1.

Descriere ISD
În opinia experţilor diferitor structuri internaţionale, care sunt preocupaţi de ISD, limitarea noţiunii
ISD trebuie să corespundă obiectivelor de dezvoltare economică a ţărilor receptoare de investiţii şi să
contribuie la dezvoltarea lor economică.

În Cadrul legislativ al Fondului Monetar Internaţional, ISD sunt definite în felul următor: “Investiţiile
străine sunt investiţiile efectuate pe termen lung de rezidentul unei ţări într-o întreprindere – rezident al
altei ţări. Investiţiile pe termen lung presupun existenţa relaţiilor de lungă durată între investitor şi
întreprindere şi influenţa considerabilă a investitorului asupra conducerii acestei întreprinderi. Deci
investiţia directă trebuie să fie efectuată pe durata lungă, totodată realizându-se controlul din partea
investitorului asupra activităţii obiectului creat. Motivaţia investitorului a fost şi rămâne întotdeauna
obţinerea unui profit”.

Într-un raport al UNCTAD, care organizează sistematic studii cu privire la extinderea investiţiilor străine
în diferite regiuni şi la impactul lor asupra dezvoltării economiilor receptoare de investiţii, se
menţionează: “ISD reprezintă o relaţie pe termen lung, care reflectă interesul de durată al investitorului şi
posibilitatea sa reală de a controla entitatea situată în ţara străină, unde face investiţia”.

Definiţia ISD, formulată în raportul UNCTAD a fost lărgită de mai mulţi autori, inclusiv şi de A. Mazilu,
care recomandă următoarea definiţie: ”ISD sunt fluxuri internaţionale complexe, care includ resurse
financiare tehnologice, de expertiză managerială şi organizaţională, pe care se grefează interesul de durată
şi controlul antreprenorial al firmei sau persoanei fizice investitoare cu scopul desfăşurării unor activităţi
productive într-o altă economie decât cea …rezidentă”.
În opinia autorului, această definiţie este mai reuşită, ea precizează conţinutul investiţiilor străine ca
fluxuri internaţionale de resurse financiare, tehnologice, de expertiză managerială şi organizaţională. În
acelaşi timp, această definiţie accentuează rolul investitorului în efectuarea controlului în utilizarea
fluxurilor numite în scopul desfăşurării unor activităţi productive.

Efectuarea controlului direct al activităţii întreprinderii, ca ISD din partea investitorului, şi participarea la
gestionarea întreprinderii constituie diferenţa principală dintre ISD şi investiţiile de portofoliu.

Investiţia străină directă (I.S.D.) presupune transferarea către agentul emitent a posibilităţii de control şi
decizie asupra activităţii agentului receptor. I.S.D. poate lua forma unei investiţii reale (proprietăţi, bunuri
de echipament, etc.) sau financiare (titluri de valoare sub forma acţiunilor, obligaţiunilor, certificatelor de
depozit).

Esenta fenomenului nu este investitia care este un transfer în strainatate, ci controlul managerial si
coordonarea mai multor activitati desfasurate în diverse tari de catre o întreprindere multinationala.

Rezultatul investitiei directe este formarea de capital real, care poate fi o firma cu capital integral strain
sau o societate mixta. Aceasta implica o relatie de lunga durata a investitorului strain în economia tarii de
referinta, pastrând controlul asupra folosirii si gestionarii resurselor transferate.
 2.Aspecte metodologice
2.1 Definiții
 Investitia straina directa: relatie investitionala de durata, între o entitate rezidenta si o entitate
nerezidenta; de regula, implica exercitarea de catre investitor a unei influente manageriale semnificative
în întreprinderea în care a investit. Sunt considerate investitii directe: capitalul social varsat si rezervele ce
revin unui investitor care detine cel putin 10% din capitalul social subscris al unei întreprinderi, creditele
dintre acest investitor si întreprinderea în care a investit, precum si profitul reinvestit de catre acesta.

 Investitorul strain direct: persoana juridica, persoana fizica sau grup de persoane ce actioneaza
împreuna, care detine cel putin 10% din capitalul social subscris (respectiv din capitalul de dotare al
entitatilor fara personalitate juridica) sau cel putin 10% din voturi, într-o întreprindere situata în afara
propriei tari de rezidenta.

 Intreprinderea investiţie directa: este o întreprindere cu sau fara personalitate juridica, în care un
investitor strain detine cel putin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de
dotare în cazul întreprinderilor fara personalitate juridica (sucursale). Detinerea a cel putin 10% din
capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, este primordiala în stabilirea
relatiei de investitie directa.

2.2Componentele ISD
Investiţiile străine directe au trei componente şi anume: capitalul social, profitul reinvestit, şi
împrumuturile din interiorul companiei.

 Capitalurile proprii – reprezintă capitalul social subscris şi vărsat de către

investitori, atât în numerar, cât şi prin contribuţii în natură, detinut de nerezidenti în
companii rezidente, precum si cota aferenta din rezerve; în mod corespunzator, în cazul
sucursalelor, se ia în considerare capitalul de dotare aflat la dispozitia acestora. Capitalul
social reprezintă valoarea acţiunilor achitate de un investitor străin direct de la o societate
pe acţiuni (cel puţin 10% sau echivalentul respectiv) din afara companiei şi care este
situată într-o ţară străină.

 Profitul reinvestit este partea din profitul ce revine investitorului străin şi pe care acesta
nu îl ridică sub formă de dividende, ci îl reinvesteşte în întreprindere.
 Creditul net sau împrumuturi intra-firmă - creditele primite de către firmă de la
investitorul străin sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care acesta face parte;

2.3Tipuri de investiţii străine directe

 

 Greenfield: înfiinţarea de întreprinderi de către sau împreună cu investitori

străini (investiţii pornite de la zero);
 Fuziuni şi achiziţii: preluarea integrală sau parţială de întreprinderi de
către investitori străini de la rezidenţi;
 Dezvoltare de firme: majorarea deţinerilor de capital ale investitorilor
străini în întreprinderi investiţie străină directă;
  Restructurare de întreprinderi: finanțarea de către investitorii străini,
prin aport de capital, a întreprinderilor investiție străină directă cu pierderi, în vederea
rentabilizării lor. (Sursa Banca Națională a României)

2.4 Obiectivele ISD
 

Investiţiile internaţionale se realizează cu scopuri precise, bine definite, vizând obiective

economice importante, atât în ceea ce priveşte infrastructura unei ţări, cât şi sectorul economic
privat sau de stat, cum ar fi: construirea sau modernizarea de întreprinderi, de şosele, poduri, căi
ferate, mijloace de transporturi, proiecte edilitare, prospecţiuni geologice, instituţii financiare etc.
Mai nou, mari investiţii străine directe se realizează în sectorul serviciilor, acestea cunoscând în
scurt timp o creştere importantă. În literatura de specialitate8 investiţiile străine directe îmbracă
următoarele forme:

 edificarea unor obiective prin activitatea de construcţii-montaj, livrări de maşini şi utilaje,

livrări de documentaţii şi asistenţă tehnică;
 cumpărări de acţiuni sau de părţi din capitalul unor firme existente;
 participarea a două sau mai multe firme din ţări diferite la producţia în comun a unor
produse competitive pe baza unor noi tehnologii şi cercetări efectuate;
 livrări de documentaţii pentru noi tehnologii, efectuarea unor  activităţi  în calitate de
specialişti sau experţi în management, marketing, conducerea proceselor  tehnologice

2.5

Investiţia străină directă reprezintă o relaţie economică pe termen lung care implică
interesul de durată al unui investitor într-o unitate economică situată în altă ţară decât cea a
investitorului. ISD presupune în acelaşi timp posibilitatea reală pentru investitorul străin de a
controla şi de a exercita un grad înalt de influenţă managerială în entitatea care face obiectul
investiţiei. Investiţia străină directă implică atât tranzacţia iniţială între cele două entităţi precum
şi toate celelalte tranzacţiile ulterioare dintre ele şi dintre întreprinderile afiliate, fie ele
încorporate sau nu.
Investiţiile străine sunt efectuate de CTN, care reprezintă proprietatea acestor firme în
ţările receptoare de investiţii. Deci ISD constituie relaţiile de proprietate a firmelor străine asupra
unor active în alte ţări. Însă orice proprietar are dreptul de control al patrimoniului său. ISD sunt
efectuate în scopul creării activelor productive, capabile să creeze valori adăugate. Investitorul
are dreptul de a controla utilizarea acestor active. Dreptul investitorului de a controla activele
create de el în altă ţară reprezintă particularitatea principală a ISD. Anume acest subiect se află în
central, tuturor definiţiilor ISD, acesta este aspectul tehnic şi juridic al ISD. Important este că
ISD nu reprezintă un simplu transfer al capitalului. O dată cu transferul capitalului în ţara
respectivă, se transferă tehnologii avansate, practici manageriale de organizare a marketingului şi
managementului internaţional, experienţa de promovare a produsului pe piaţa mondială, care nu
numai permit, ci şi determină necesitatea exercitării dreptului de control asupra investiţiilor.
Efectuarea controlului presupune şi participarea investitorului la luarea deciziilor în gestionarea
întreprinderilor, create de ISD.