Universitatea Transilvania din Brașov

Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Proiect la disciplina „Metode și tehnici de evaluare”

Student:
Specializare: CIG
An, grupă: III,8621

1
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Cuprins

Introducere..................................................................................................................................................3
Capitolul 1. Diagnosticele întreprinderii......................................................................................................6
1.1. Diagnosticul juridic al întreprinderii............................................................................................6
1.1.1. Denumire, înființare, capital social, domeniul de activitate.................................................6
1.1.2. Acționari semnificativi:.......................................................................................................7
1.1.3. Organizarea și conducerea contabilității..............................................................................7
1.1.4. Structura organizatorică.......................................................................................................7
1.1.5. Politica de cercetare și dezvoltare........................................................................................8
1.2. Diagnosticul comercial al întreprinderii.......................................................................................9
1.3. Diagnosticul tehnic, tehnologic și de exploatare............................................................................12
1.4. Diagnostic managerial și al resurselor umane............................................................................14
1.5. Diagnosticul financiar-contabil..................................................................................................15
Capitolul 2. Determinarea valorii întreprinderii.........................................................................................19
Capitolul 3. Raportul evaluatorului...........................................................................................................21
Capitolul 4. Concluzii................................................................................................................................22

2
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Introducere

Evaluarea este procedura de stabilire de către experți a valorii prin aplicarea metodelor
consacrate prin situațiile concrete întalnite în practică, determinate și dezvoltate de cercetători.1

Când ne referim la întreprindere, evaluarea apare ca fiind o acţiune complexă având ca

finalitate stabilirea valorii acesteia la un moment dat, utilizând în acest scop metode specifice.
Două mari serii de raţiuni sunt în general avansate pentru a e xplica dificultăţile legate de
evaluarea întreprinderilor:

1. primele ţin de ceea ce numeroşi actori ai vieţii economice (bancheri, manageri, c

reanţieri, ad min istraţii financiare ) sau culturale (profesori, cercetători, e xpe rţi) se interesează,
fiecare într -un scop particular: nevoile de informare asupra valorii întreprinderilor sunt din ce în
ce mai variate (operaţii bursiere, strategii de creştere, plasare de monedă, repoziţionare
industrială etc.), după cum întreprinderea vrea să-şi continue activitatea sau, dimpotrivă, să o
întrerupă prin lichidare;

2. apoi, pentru că evaluarea este o operaţie tehnică foarte delicată din cauza mu lt
iplicităţii factorilor care pot fi luaţi în considerare şi deoarece, împotriva nu meroaselor formu le
propuse de specialişti, nu este nici una care să ofere singură un veritabil re zultat satisfăcător. Va
loarea unei întreprinderi este cu atât mai schimbătoare şi multiplă cu cât diversele componente
nu au acelaşi interes pentru toţi observatorii; ceea ce este esenţial pentru unii, poate părea
accesoriu pentru alţii. Evaluarea este subiectivă şi dependentă de alegerea elementelor definitorii
pentru obiectul de evaluat.

De aceea, nu există evaluări “corecte” sau “incorecte” (metode diferite de evaluare

conduc la rezultate diferite şi, în general, evaluările au ca re zultat un domeniu de valori); e xistă
doar evaluări “bune ” sau evaluări “proaste”. Evaluările care generează preţuri la care nu se
găseşte nici un cumpărător sunt evaluări proaste (uneori condiţiile temporare a le pieţei şi nu
evaluările proaste determină imposibilitatea unei tranzacţii2), cum dealtfel sunt şi evaluările (din
partea vânzătorilor) ce generează preţuri care îi lasă cumpărătorului fonduri insufic iente pentru
investiţii. Evaluările din partea vânzătorilor care permit desfăşurarea rapidă a tranzacţiilor sunt
mai bune decât evaluările care fac tranzacţiile dificile sau imposibile (evaluarea trebuie să ajute,
nu să ridice piedici). O evaluare bună este un punct de sprijin pentru stabilirea preţului.

Scopul și necesitatea evaluării unei întreprinderi sunt reprezentate de:

1. Pentru a realiza o investiţie, caz în care optica evaluării este cea a cumpărătorului (a
investitorului). O astfel de investiţie presupune cel mai adesea utilizarea unor metode de evaluare
1
Anton, C., Suport curs, 2015

3
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

aprofundate, iar amploarea muncii de evaluare depinde în mod hotărâtor de dimensiunea

tranzacţiei.
2. Pentru a realiza o dezinvestiţie, caz în care optica evaluării este cea a vânzătorului
(cedantului). Fie că se cedează o întreprindere mică către una mai mare , fie că se vinde o
întreprindere a flată în dificultate, logica evaluării va depinde substanţial de raportul de forţe
dintre vânzători şi cumpărători, metodele utilizate putând fi mai mult sau mai puţin similare.
3. În cazul unei succesiuni, când există o schimbare de proprietate familiară şi nu cesiune,
evaluarea este în mare parte regizată de metode administrative.
4. În caz de fuziune a două societăţi, calculul parităţilor de schimb se dovedeşte deseo ri
foarte delicat. În acest caz se evaluează două firme , una în raport cu alta. Optica evaluării va
putea să difere în funcţie de obiectivul urmărit prin fuziune de către cele două firme.
5. În cazul introducerii unei firme la Bursă , evaluarea este puternic influenţată de metode
bursiere specifice, dar şi de motivele conducerii privind introducerea.
6. Pentru a măsura performanţele conducerii , caz în care trebuie determinată variaţia
valorii de piaţă a firmei.
7. În cazul în care au loc modificări ale capitalului social sau în structura acţionariatului,
caz în care se impune uneori recalcularea valorii acţiunilor prin reconsiderarea valorii
elementelor patrimoniale şi a rezultatului activităţii.
Realizarea evaluării este impusă uneori şi de scopuri fiscale (pentru stabilirea bazei de
impozitare) sau juridice (dispute legate de exproprie ri, litigii, moşteniri etc.). De asemenea, ea
poate fi adesea cerută ca o bază pentru alocarea valorii totale a întreprinderii pe activele care o
compun, servind ca instrument pentru estimarea mărimii deprecierii anumitor active imobilizate.
Momentele pentru care se efectuează evaluarea sunt următoarele:
 La intrarea în entitate:
Evaluarea la data intrarii în întreprindere (sau la prima înregistrare în contabilitate) a
elementelor are la baza costul inițial, care, în raport de natura elementelor patrimoniale și
a operatiilor economice și financiare, capătă următoarele semnificatii concrete:
- Valoarea de utilitate - pentru bunurile intrate în patrimoniu prin aport în natura, obținute
cu titlu gratuit sau prin donație,
- Costul de achiziție – pentru bunurile procurate pe baza contractelor de vânzare-
cumpărare,
- Costul de producție – utilizat pentru bunurile produse în întreprindere.
 La ieșirea din entitate:
Evaluarea la ieșirea din întreprindere se face, în principiu, la valoarea de intrare.
Dacă bunurile similare de natura stocurilor sau titlurilor de valoare au valori de intrare
diferite și nu există posibilitatea identificării valorii lor de intrare, evaluarea la ieșirea din
patrimoniu se poate face utilizând una din metodele:
- metoda costului mediu ponderat (CPM);
- metoda primului lot intrat – primului lot ieșit (FIFO);
- metoda ultimului lot intrat – primului lot ieșit (LIFO);

4
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

 La inventarierea patrimoniului:
Evaluarea la inventar are loc in momentul inventarierii elementelor patrimoniale, cel
putin o data pe an, cand se constata faptic existenta valorii activelor si pasivelor
patrimoniului. Valoarea atribuita elementelor patrimoniale inventariate poarta denumirea
de valoare de inventar. Aceasta este expresia valorii actuale si se estimeaza in functie de
pretul pietei, utilitatea bunului in intreprindere, starea (gradul de uzura) si amplasamentul
acestuia. 
 La orice alt moment pentru care se decide acest lucru, cum ar fi:
o evaluarea activelor aduse ca aport la capitalul social inițial sau a activelor primite
ca donație, la valoarea justă;
o estimarea deprecierii elementelor de activ (sau de pasiv) prin determinarea valorii
juste la data inventarului cu scopul inregistrării ajustărilor pentru depreciere;
o stabilirea valorii juste (actuale) pentru activele imobilizate corporale si financiare,
in cazul reevaluărilor facultative, care determină, in plan contabil, inregistrarea
rezervelor din reevaluare;
o in cazul majorării sau diminuării capitalului social al intreprinderii, stabilirea
valorii actuale a acțiunilor (părților sociale), operațiune care presupune evaluarea
intregii afaceri si stabilirea valorii actuale pe acțiune, diferența dintre valoarea
actuală si valoarea nominală a acțiunii fiind inregistrată in structura contabilă
numită prime legate de capital (prime de emisiune sau de aport).
o stabilirea valorii actuale a acțiunilor (părților sociale) ale intreprinderilor care
fuzionează, punandu-si in comun patrimoniul (evaluarea afacerilor pentru
stabilirea aportului lor la fuziune si pentru determinarea raportului de schimb a
acțiunilor si inregistrarea in contabilitate a primelor legate de capital -prime de
fuziune)
Există trei abordări distincte în evaluarea întreprinderii:2
1. abordarea pe bază de active se fundamentează pe principiul substituției, potrivit căruia un
activ nu valorează mai mult decat costul de inlocuire al tuturor părților sale componente.
Operațiunea presupune corectarea bilanțului care prezintă valori contabile cu un bilanț
care reflectă valoarea activelor si datoriilor la valoarea lor de piață sau la o altă valoare
corespunzătoare. Se aplică imobilizărilor necorporale, imobilizărilor corporale,
imobilizărilor financiare, stocurilor, creanțelor etc.
2. abordarea pe bază de venit – se bazează pe principiul anticipării, potrivit căruia valoarea
provine din beneficiile viitoare anticipate care urmează a fi generate de proprietatea
deținută. Abordarea pe bază de venit se poate realiza:
a) prin capitalizarea profitului si
b) actualizarea cash-flow-ului (sau a dividendelor).
Abordarea pe bază de venit reprezintă ceea ce un investitor prudent ar plăti in funcție de
rezultatul pe care obiectul evaluării il generează. Se aplică atât activelor cât și afacerilor.
3. abordarea prin comparație - utilizează informațiile pieței privind proprietățile (activele)
de mărime, calitate si asezare imilar, vandute recent. Se aplică, in special, proprietăților
imobiliare, dar si altor active ale intreprinderii sau afacerii, ca intreg.

2
Anghel, I., (coord), Oancea Negescu, M., Anica Popa, A., Popescu, A.M., op.cit., p. 91
5
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Capitolul 1. Diagnosticele întreprinderii

1.1. Diagnosticul juridic al întreprinderii

1.1.1. Denumire, înființare, capital social, domeniul de activitate
Societatea utilizată pentru acest proiect este S.C. BOROMIR PROD S.A., aceasta având
ca obiect de activitate fabricarea produselor de morărit.
SC BOROMIR PROD SA a luat ființă în anul 1991, în județul Buzău, localitatea Buzău.
Este înregistrată la registrul comerțului sub numărul J10/184/1991, având codul unic de
identificare RO 1145077. Conform codului CAEN entitatea economică corespunde clasei 1061-
Fabricarea produselor de morărit. Această clasă include: -activități de morărit: producerea de
făină, tărâțe, pudră sau pelete din grâu, secară, ovăz, porumb și alte cereal, activități de măcinare
a orezului: producerea de orez decorticat, măcinat, neted, glasat, semi-fiert sau convertit;
producția de făină din orez, activități de măcinare a legumelor pentru obținerea de făină sau
pulbere din legume uscate, din rădăcini sau tuberculi, sau din nuci comestibile, fabricarea
produselor din cereale pentru micul dejun, fabricarea amestecurilor de făină și făină mixtă
preparată și a aluaturilor pentru pâine, prăjituri, biscuiți sau cozonac.
Din totalul afacerilor Boromir, divizia de morărit are o pondere de 55%, urmată de cea de
dulciuri şi prăjituri care deţine 20%, apoi de divizia de panificație cu o pondere de 15% iar restul
activităţilor sunt reprezentate de magazine, distribuţie şi benzinării care acoperă 10% din afaceri.
Acestea au reprezentat o cifră de afaceri de 91.640.296 lei pentru anul 2014.
Societatea comercială este o societate pe acțiuni cu capital privat, având un capital social
subscris și vărsat în totalitate în valoare de 23.306.373 lei, un număr de 233.063.738 de acțiuni
cu o valoare nominală de 0.1 lei/acțiune. Societatea este listată la Bursa de Valori București.

Structura acționariatului
12% S.C. Boromir Ind S.R.L.
Alți acționari persoane
juridice
21% Alți acționari persoane
fizice
68%

6
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

1.1.2. Acționari semnificativi:

a. SC Boromir Ind SRL: 15.7 47 .940,80 lei reprezentand 157 .479.408 actiuni cu o valoare
nominala de 0,1 0 lei (67,56%).
b. Alti actionari persoane juridice: 4.850.920,10 lei reprezentand 48.509.201 actiuni cu o
valoare nominala de 0,10 lei (20,82%).
c. Alti actionari persoane frzice: 2.707 .512,90 lei reprezentand 27 .075.129 actiuni cu o
valoare nominala de 0,10lei (lt,62%).

1.1.3. Organizarea și conducerea contabilității

Conducerea contabilității este asigurată de contabilul șef al societății, Pintilie Marieta.
Societatea respectă legislația și normele contabile, aplicabile societăților care se încadrează în
OMFP nr. 1802/2014 “Reglementări contabile privind situațiile financiare anuale și situațiile
financiare anuale consolidate”. De asemenea, entitatea economică respectă normele legislative
stabilite de Legea contabilității actualizată și cu modificările ulterioare nr. 82/ 1991.
Administrarea societății este asigurată de Adunarea Generală a Acționarilor și de
Consiliul de Administrație format din 5 membri, avându-l ca președinte pe Directorul General al
societății.
Gestiunea societății este controlată de acționari și de comitetul de audit, iar situația
financiară anuală este supusă auditului financiar potrivit legii și normelor elaborate de Camera
Auditorilor Financiari din România.

1.1.4. Structura organizatorică

Structura organizatorică a unei întreprinderi reprezintă un ansamblu de relații și funcții care
asigură dirijarea sistemului spre obiectivele propuse. Cea mai importantă avere a oricărei firme
este personalul, ca urmare trebuie dedicat timp căutării și angajării lucrătorilor cei mai potriviți
prin recrutare, interviu, redactarea formularului destinat candidaților la angajare. Elementele de
bază ale oricărei structuri organizatorice în cadrul firmei sunt reprezentate de funcții deținute de
oameni, de niveluri ierarhice și legături organizaționale. Felul în care angajații își îndeplinesc
sarcinile, precum și cerințele pe care trebuie să le satisfacă sunt consecințe ale deciziilor și
acțiunilor manageriale. O bună structură organizatorică în cadrul societății favorizează
comunicarea între membrii acesteia și creează condițiile determinante pentru obținerea
performanței profesionale. În prezent societatea comercială deține un număr de 1.187 de
angajați.

7
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Adunarea generală a
acționarilor

Director general

Departament Departament Departament Departament

tehnic producție comercial economic

Serviciul tehnic Serviciul Control financiar

Secția 1
de calitate aprovizionare intern

Serviciul
Serviciul Secția 2 Serviciul
financiar-
cercetare desfacere
contabil

Serviciul
comercial

FIGURA 1. ORGANIGRAMA SOCIETĂȚII

1.1.5. Politica de cercetare și dezvoltare

Obiectirvele principale ale societatii Boromir Prod SA, sunt in principal, cele legate de
actuala stare a echipamentelor si utilajelor. ln acest sens, se are in vedere modernizarea celor
existente, cat si achizitionarea altora noi, in scopul imbunatatirii nivelului calitativ al produselor
realizate, precum si diversifi carca acestora. Pe termen scurt si mediu, Boromir Prod SA isi va
concentra eiorturile in directia imbunatatirii si perfectionarii tehnologiilor actulae, reducerii
costurilor de productie, micsorarii consumurilor specifice de materii prime si utilitati si asigurarii
unui nivel ridicat pentru calitatea produselor. I Pe.termcn lung linta Boromir Prod SA este de a-si
consolida pozitia obtinuta pe piata, cat si castigarii de - noi piete de desfacere, prin dovedirea
8
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

faptului ca este un partener de incredere, care este capabil sa livreze produse de calitate ridicata,
fabricate in timp real si in cele mai bune conditii.

1.2. Diagnosticul comercial al întreprinderii

Principalele activitati desfasurate de catre Boromir Prod SA sunt: macinarea cerealelor,
fabricarea si comercializarea produselor de morarit si panificatie, patiserie, cofetarie si comert.

Produse realizate: Din grupa de panificatie, patiserie si cofetarie, societatea realizeaza o

gama diversificata de produse, ponderea principala fiind detinuta de painea alba de gramaj redus,
care concentreaza cca 70% din totalul produselor de panificaţie.

Gama de produse oferite de SC BOROMIR PROD SA:

1) Cozonaci 5) Prăjituri și torturi

2) Croissante 6) Pâine și specialități
3) Cornulețe 7) Paste făinoase
4) Covrigi 8) Făină industrial și făină retail

Clienți: Cea mai mare pondere in cifra de afaceri realizata o detin clientii pentru
produsele de panificatie si morarit.

Pe segmentul de panficatie printre principalii clienti se regasesc: SC Rewe

Romania, SC Luxor, SC Agricola Internaţional, SC Gimar Com.

Pe segmentul de morarit desfacerea se realizeaza in zona geografica a Moldovei si

cea a Munteniei. Dintre principalii clienti amintim: SC Can Serv, SC San Pauli Com, SC
Cuptorul de Aur, SC Melisa Prod, SC Comfruct, SC Madexport, SC Superpan Lux.
Produsele de patiserie sunt valorificate atat pe piata locala, cat si pe cea nationala pe
urmatoarele canale de distributie: magazine proprii de desfacere, distribuitori, en-gross,
lanturi magazine.

Valorificarea produselor de panificatie este realizata in proporţie de 90% pe piata

locala si judeteana, si doar 10% pe piaţa nationala prin intermediul retelelor de
distributie. Pentru produsele de panificatie societatea detine 60% din cota de piata la nivel
de judet, iar pentru produsele de morarit detine 10% din cota de piata - la nivel judetean.

Furnizori:

Principalele materii prime folosite de Boromir Prod SA Buzau sunt:

- Grâul pentru sectorul morarit,

9
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

- Grăsimi (margarine, uleiuri), zahar, oua, branza, drojdie, rahat, nuci, creme
pentru umpluturi, pentru sectorul panificatir, patiserie.

Pentru produsele cerealiere, principalii furnizori sunt: Cargill Agricultura SRL,

RO Agroital SRL, Alfred C. Toepfer International SRL, SC Agricover SA, SC Somalex
SRL, SC A&S International SRL, SC Acvila SRL.

Pentru panificatie, respectiv patiserie, principalii furnizori sunt: SC Cope SA

Costisa Neamt, SC Enzime si Derivate Costisa, SC Orkla Foods SA Craiova, SC Slik
Impex SRL Buzau, SC Esarom Romania SRL Sibiu, SC Lesaffre Romania SRL Otopeni.

Ambalajele necesare sunt furnizate de: SC Malvina Com Impex SRL Pantelimon,
SC Electron SRL Braila, SC Living Plastic Industry SA Buzau, SC Barleta SRL Bacau,
SC Bavost SRL Buzau.

Concurenții:

Concurentii directi ai firmei sunt: SC Pambac SA Bacau, SC Dobrogea Grup SA,

SC Lulis SA, SC Baneasa SA, SC Velpitar SA, SC Mopan SA.

Distribuitori:

Printre distribuitorii importanti ai societatii pentru produsele zaharoase, paste si

ambulate de morarit se numara: SC Mihandro SRL, SC El Casido SRL, SC Transmim
SRL, SC Se-Co SRL, SC First SRL, SC Grosing SRL, SC Comly SRL, SC Slik SRL, SC
Ginavidor SRL, SC Devero SRL. In toate cazurile de distributie ale produselor societatea
are incheiate contracte ferme cadru bazate pe comenzi.

Investiții:

Investitiile au fost realizate din surse proprii, urmarind in principal marirea valorii
de inventar a cladirilor, precum si modernizarea echipamentelor tehnologice. Obiectivele
care au suportat investitii in cursul anilor mentionati sunt urmatoarele: Fca Sud, Fca
Nord, Patiserie Central, Hala Centrala, Siloz grau, Subunitate Ramnici Sarat, Patiserie
Select, Subunitate Slobozia, Moara Buzau, Sucursala Iasi.

Analiza SWOT:

Puncte tari: • Apartenenta la un grup puternic din industria alimentara; •

Pozitionarea foarte buna pe piata - in special la nivel local; • Derularea unor programe
investitionale de modernizare; • Cresterea si diversificarea gamei de produse de
panificatie in ultimii ani.

10
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Puncte slabe: - Marje de profitabilitate relativ-reduse; - Cheltuielile cu dobanzile

influenteaza in mod semnificativ rezultatul net al companiei;

Oportunități: • Dinamica pozitiva de expansiune a sectorului; • Numar redus de

competitori semnificativi la nivelul sectorului; • Risc sectorial redus;

Amenințări: - Tendinta descendenta a consumului de paine la nivel national; -

Deprecierea monedei nationale ar putea aduce scumpiri ale materiei prime folosite. -
Cresterea presiunilor salariale in ultimii ani.

Pentru a analiza cifra de afaceri a societății comerciale se va utiliza modelul:

ST
CA=AT ∗ ( AC )∗( AC
AT )∗(
VT
ST )∗(
CA
VT )

1)
∆
AT =¿
CA
( STAC )0∗( AC
AT1∗ 0∗
VT
0∗
CA
AT ) ( ST ) ( VT )
0− AT ∗(
0
ST AC VT CA
AC ) ( AT ) ( ST ) ( VT )
0∗ 0∗ 0∗
[ STAC )0∗( ACAT ) 0∗( VTST )0∗( CAVT )0 ]=34454236∗[0,2543∗0,2165∗12,5217∗1,0
0=∆ AT ∗ (

2)
ST
∆ CAST = AT 1∗
( AC ) ( AC )1∗( AC 0∗
VT
0∗
CA
AT ) ( ST ) ( VT )
0−AT ∗(
ST
0∗
AC
0∗
VT
0∗
CA
AC ) ( AT ) ( ST ) ( VT )
1 0= AT ∗∆ ∗(
AC
AT )
0 1 ST
AC

3)
ST
∆ CAAC = AT 1∗
( AT ) ( AC )1∗( AC
AT ) 1∗(
VT
ST ) 0∗(
CA
VT ) 0− AT ∗(
ST
AC ) 1∗(
AC
AT ) 0∗(1
VT
ST ) 0∗(
CA
VT ) 0=AT ∗(
ST
AC )
1∗∆ 1 AC
AT

1,0078= 99218187,6 LEI

4)
ST
∆ CA
VT
= AT 1∗
( ST ) ( AC ) 1∗( AC
AT ) 1∗(
VT
ST ) 1∗(
CA
VT ) 0− AT ∗(
ST
AC ) 1∗(
AC
AT ) 1∗(1
VT
ST ) 0∗(
CA
VT ) 0= AT ∗(
ST
AC ) 1∗(
AC
AT 1

LEI

5)
ST
∆ CA
CA
= AT 1∗
( VT ) ( AC )1∗( AC 1∗
VT
1∗
CA
AT ) ( ST ) ( VT )
1− AT ∗(
ST
1∗
AC
1∗
VT
1∗
CA
AC ) ( AT ) ( ST ) ( VT )
1 0= AT ∗(
ST AC
AC ) ( AT
1∗ 1

ELEMENTE 2013 2014

Cifra de afaceri 91.640.296 103.249.469
Active totale 131.851.811 166.306.047

11
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Active circulante 28.548.469 67.806.348

Stocuri 7.261.765 16.769.215
Venituri totale 90.929.817 106.045.397

1.3. Diagnosticul tehnic, tehnologic și de exploatare

Acesta evaluează rezultatele întreprinderii. Mai jos, sunt prezentate veniturile și
cheltuielile din exploatare ale SC BOROMIR PROD SA:

12
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

În cele ce urmează vor fi calculați:

1. Indicatorii de structură: (ANII 2013/ 2014)

a. Rata stocurilor: RS= (Stoc total/ Active circulante)*100

2013 RS= 25.43% 2014 RS= 24.73%

b. Rata creanțelor: RC= (Creanțe/ Active circulante)*100

2013 RC= 71.63% 2014 RC= 72.86%

13
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

c. Rata disponibilităților= RD= (Disponibilități/ Active circulante)*100

2013 RD= 3.29% 2014 RD= 1.2%

ELEMENTE 2013 2014

Active circulante 28.548.469 67.806.348
Stocuri 7.261.765 16.769.215
Creanțe 20.451.963 49.405.458
Disponibilități 939.542 814.868

2. Ratele de rotație a activelor circulante: (ANII 2013/ 2014)

a. Rata de rotație a stocurilor: Rrs= (Stocuri/ CA)*365

2013 Rrs= 29 zile 2014 Rrs= 59 zile

b. Rata de rotație a creanțelor: Rrc= (Creanțe/ CA)* 365

2013 Rrc= 81 zile 2014 Rrc= 175 zile

c. Rata de rotație a activelor circulante: Rrac= (Active circ/ CA)* 365

2013 Rrac= 114 zile 2014 Rrac= 240 zile

ELEMENTE 2013 2014

Active circulante 28.548.469 67.806.348
Stocuri 7.261.765 16.769.215
Creanțe 20.451.963 49.405.458
Cifră afaceri 91.640.296 103.249.469

1.4. Diagnostic managerial și al resurselor umane

Salariații întreprinderii BOROMIR PROD sunt clasificați după cum urmează:

În funcție de atribuții:

Număr salariați 2013 2014

Personal conducere 47 47
Personal executiv 1.155 1.140

În funcție de nivelul de pregătire:

Număr salariați 2013 2014

Cu studii superioare 100 94

14
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Cu studii medii 240 225

În funcție de calificare:

Număr salariați 2013 2014

Muncitori calificați 840 829
Muncitori necalificați 255 240

Structura personalului:

Nr.crt. Categorie personal 2013 2014

1. Conducere administrativă 5 5
2. Personal TESA 47 47
3. Muncitori direct productivi 750 732
a. Panificație, specialități 597 579
b. morărit 153 153
4. Desfacere, comerț 150 133
5. Muncitori indirect productivi 250 208
a. diverse meserii 90 66
b. coloană auto 82 74
c. pază+ administrativ 78 68
TOTAL 1.202 1.187

CHELTUIELI CU SALARIILE/ 2013 2014

CONTRIBUȚII
Cheltuieli salariale 10.142.118 9.222.184
Contribuțiile aferente 3.004.213 2.596.617

1.5. Diagnosticul financiar-contabil

Reprezintă o sinteză a pașilor făcuți până acum de evaluator, o concluzionare din
punct de vedere contabil si financiar a activității întreprinderii pe o perioadă determinată
de timp.
Evaluatorul, prin diagnosticul efectuat, are menirea de a aprecia manifestarea
funcțiilor contabilă și financiară ale întreprinderii ce face obiectul evaluării.
În cadrul diagnosticului financiar-contabil se diferențiază diagnosticul contabil și
diagnosticul financiar.
Diagnosticul contabil se referă la modul de organizare a contabilității financiare, la
modul de reflectare, potrivit unor principii și norme existente, a activității întreprinderii.
Contabilitatea financiară reflectă la un moment dat poziția financiară sau situația

15
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

patrimoniului și performanțele sau  rezultatele financiare ale întreprinderii prin culegere

și înregistrarea tuturor informațiilor furnizate de celelalte funcții ale întreprinderii.
Diagnosticul financiar urmărește aceleași informații privind activitatea întreprinderii
într-o anumită perioadă de timp, dar sub aspectul gestiunii financiare și a modului de
alocare a resurselor de finanțare la nevoile de finanțat. El își primește informatiile privind
operațiile derulate în cadrul fiecarei funcții a întreprinderii prin intermediul contabilității
care deja a prelucrat aceste date. În completarea datelor contabile, funcția financiară
utilizează datele culese prin mijloace proprii.  
În concluzie, diagnosticul contabil și cel financiar se alătură în cadrul aceleiași funcții
datorită caracterului lor de sinteză și surselor informaționale comune, însă trebuie
stabilite separat de către evaluator.
Fondul de rulment reprezintă partea din capitalul permanent destinată şi utilizată
pentru finanţarea activităţii curente de exploatare. Concret, acesta constituie diferenţa
dintre capitalul permanent şi activele imobilizate, sau altfel spus, excedentul capitalurilor
permanente asupra activului imobilizat.
Fondul de rulment = Capitaluri permanente – Active imobilizate.
Necesitatea constituirii fondului de rulment este determinată de:
- modul de întocmire a listei de plată;
- termenul de plată a cotelor de contribuție;
- sistemul de penalizări propriu al asociației de proprietari.
Nr. Indicatori Formula 2013 2014 Creștere/
Crt. descreștere
Indicatorii situației patrimoniale
1. Rata investițiilor (Inv.nete/Rez.expl.)*10 -66,84% 0,31% 67,15%
0
2. Structura (Datorii fin./Total 19,97% 34.77% 14,8%
capitalului pasiv)*100
3. Solvabilitate Total active- Total 97524024 100953454 3429430
generală datorii
4. Lichiditate generală Active circul./ Dat. 1,08% 1,17% 0,09%
curente
5. Lichiditate (Active circul.- Stocuri)/ 0,80% 0,88% 0,08%
restrânsă Datorii curente
Indicatorii echilibrului financiar
6. Fond rulment Cap.prop.-Prov.+ 2206523 9956536 7750013
Dat.t.lung- AI
7. Durata de rotație a (Stocuri/CA)* 365 29 59 30
stocurilor
8. Durata creditului (Creanțe clienți/CA)* 31 18 (13)
clienți 365
9. Durata creditului (Creanțe furnizori/CA)* 32 27 (5)
furnizori 365
10 Rata de acoperie a (Rez. Expl./ Chelt. -694,75% 818,96% 15,13%

16
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

dobânzii Financiare)*100
11 Grad de îndatorare (Datorii financiare/ 27,01% 57,28% 30,27%
Kpr)*100

Indicatori ai nivelului de activitate și ai rezultatelor

12 Producția Cifra afaceri+ Prod. 100674905 111397971 10723066
exercițiului Stocată+ Prod. Imobiliz.
13 Valoarea adăugată MC+PE-Consum. interme 12416547 13148432 731885
14 Excedentul brut din VA-Chelt. Cu personalul+ -729784 1329631 599847
exploatare Chelt. Cu imp. și taxe
15 Profitabilitatea (EBE/CA)*100 -0,79% 12,87% 13,66%
economică
16 Rentabilitatea (Rezultat curent/ Kpr) -6,16% 3,98% 10,14%
financiară *100
17 Productivitatea CA/ Ns 162195,21 209856,64 47661,43
muncii

În tabelul de mai sus se regăsește calculul unor indicatori economico-financiari

specifici SC BOROMIR PROD SA pentru anii 2013-2014, respectiv creșterile/
descreșterile înregistrate de entitate în cei doi ani analizați.

În tabelul de mai jos va fi prezentată situația poziție financiare a entității pe

ultimii doi ani de activitate (2013-2014), aceștia urmând a fi analizați.

17
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Grupa active imobilizate a înregistrat o scădere de 4.803.643 lei în anul 2014,

față de anul 2013, ceea ce a reprezentat un procent de 4,65%. Ponderea acestora în total
active, se poate spune că este semnificativă, depășind 50%, luând valori de 78,35%,
respectiv 59,23%
Grupa active curente prezintă o creștere de valoare de 39.257.879 lei față de anul
precedent, ceea ce conduce la o evoluție ascendentă a activelor totale ajungând la
valoarea de 166.306.047 lei, înregistrând o creștere de 26,13%.
Capitalul propriu, de asemenea a marcat o creștere în anul 2014 de până la
3.429.430 lei.
Datoriile pe termen lung au înregistrat o evoluție favorabilă, micșorându-se cu
459.625 față de perioada precedentă, acestea reprezentând 23,26%, respectiv 11,51% din
total datorii. În schimb, datoriile curente au înregistrat o creștere de 31.024.806 lei față
de anul 2013, ducând la majorarea datoriilor totale cu 52,52%.
Toți acești factori au influențat creșterea cifrei de afaceri a SC BOROMIR PROD
SA cu 34,454,236 lei, reprezentând 20,71%.

18
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Capitolul 2. Determinarea valorii întreprinderii

Pe baza informațiior din tabelul de mai jos preluate din contul de profit și pierdere
al entității se va determina valoarea întreprinderii cu ajutorul metodei capitalizării
veniturilor.

Indicatori 2012 2013 2014

CA 144.064.740 91.640.296 103.249.469
Venituri totale 117.282.430 108.193.629 207.778.165
 din exploatare 117.027.287 108.073.915 106.045.397
 financiare 255.143 119.714 101.732.768
Cheltuieli totale 118.762.516 112.111.806 102.274.981
Profit brut -1.480.086 -3.918.149 3.931.841
Impozit/ Profit 448.240 0 177.934
Profit net -1.928.326 3.918.149 3.836.308

n
Valoarea întreprinderii= [∑
t =1 1+i−f ]
Profit net Valoare rămasă
+
( 1+i−f )n

Valoarea rămasă= ANC −( Amortizare cumulată∗nr . ani previzionare )

19
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

CA 2014 −CA 2013 103249469−91640296

Ritm creștere 2014/2013 = ∗100= ∗100=+12,66 %
CA 2013 91640296

CA 2013−CA 2012 91640296−144064740

Ritm creștere 2013/2012 = ∗100= ∗100=−36,38 %
CA 2012 144064740

Ritm1 + Ritm2
I CA = =−11,86 %
2

CA prog =CA n−1∗88,14 %

Indicatori 2015 2016 2017

CA 91.004.083 80.210.998 70.697.974

CA 2012 +CA 2013 +CA 2014

CA= =112.984 .835 LEI
3

Coeficient:

 1- 2012  2-2013  3-2014

1∗Pn2012 +2∗Pn2013 +3∗Pn2014

Beneficiu=¿= =2.902.816 LEI ¿
1+2+3
B
R= ∗100=¿ 2,56 %
CA

Indicatori 2015 2016 2017

Pn (CAn* )R 2.329.704 2.053.402 1.809.868

 Pentru determinarea ratei de capitalizare se va folosi rata dobânzii la activele fără risc, de 3,4% la care
se adaugă o primă de risc de 15% din aceasta.

i= d+ primă risc= 3,4%+ (15%* 3,4%)= 3,91%

f= 1,5%

ANC= TA- TD= 100.953.454 LEI

Amortizarea= 4.848.204 LEI

Valoarea rămasă= 100.953.454- (4.848.204* 3)= 86.408.842 LEI

20
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

86.408 .842 2.329 .704 2.053 .402 1.809 .868

Valoarea întreprinderii=¿ 3
+ 1
+ 2
+
(1+3,91 %−1,5 %) (1+3,91 %−1,5 %) (1+3,91 %−1,5 % ) (1+3,91 %−1,5

Capitolul 3. Raportul evaluatorului

Raportul de evaluare este un document care, prin modul de prezentare și terminologia sa,

trebuie să exprime o opinie clară, neechivocă și suficient de detaliată pentru a garanta că
informează corect despre toate aspectele-cheie și că nu poate da naștere la neînțelegeri asupra
situației reale și asupra valorii estimate a proprietații evaluate.
Evaluatorul are obligația de a realiza un raport de evaluare transparent și coerent, pentru a
evita inducerea în eroare sau confuzia beneficiarului. În analiza rezultatelor care se obțin se ține
cont de următoarele principii: valoarea este subiectivă; valoarea este o predicție; evaluarea este
comparație, orientare pe piață.

21
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

Capitolul 4. Concluzii

Analiza S.W.O.T.
 
Puncte tari:
 
 Experiența îndelungată în domeniu și existența unui personal bine format;
 
 Existența unei rețele proprii de distribuție și diversificarea produselor desfăcute prin
intermediul acesteia;
 
 Existența unui acționariat stabil;
 
 Producția reprezentată de produse de bază, cu o cerere relativ stabilă;
 
 Potenţialul de producție ridicat;
 
 Ciclul foarte redus de fabricatie şi calitatea produselor;
  
 Rentabilitatea ridicată in toti anii de funcționare;

Puncte slabe:

22
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

 Capacități de producție și transport mai greu de adaptat la reducerea consumului;

 
 Activitatea de marketing insuficient dezvoltată;
 
 Diversificarea insuficientă a producției;

 Lichiditatea în scădere;

 Scăderea ponderii pe piața locală și lipsa extinderii pe alte piețe

Oportunități:

 Cerere relativ constantă pentru produsele de bază, un avantaj în condițiile recesiunii

economice;

 Elasticitatea redusă a cererii față de preț și elasticitatea negativă față de venit;

 Mediu economic mai favorabil întreprinderilor cu ciclu scurt de fabricație;

 Echilibrul financiar solid și solvabilitatea ridicată;

 Conturarea mai precisă în ultima perioadă a strategiei de vânzări;

 Reputația firmei și ponderea ridicată pe piața locală;

 Inexistența restanțelor în plățile față de bugetul statului și cel al asigurărilor sociale;

 Controlul strict al cheltuielilor și al fluxurilor de incasări și plăți.

Amenințări:

 Reducerea veniturilor reale și a consumului populației;

 Creșterea puternică a concurenței;

 Oscilațiile foarte mari la prețurile materiilor prime și calitatea necorespunzătoare a

acestora (de ex. grâu), precum și fărămițarea proprietăților agricole;

 Costul foarte ridicat al resurselor financiare, care îngreuneaza activitatea de investiții;

 Blocajul financiar și dificultățile în găsirea unor parteneri în condiții satisfacatoare de

plată;

23
Universitatea Transilvania din Brașov
Facultatea de Științe Economice și Administrarea Afacerilor

24