Proiect MFAAE Corect

Universitatea „TRANSILVANIA” din Brașov
FACULTATEA DE INGINERIE TEHNOLOGICĂ ȘI MANAGEMENT INDUSTRIAL
Managementul financiar și
analiza activității economice
PROIECT
Paler Delia
Managementul afacerilor în industrie
Anul I
Tema 1: Prezentare societate comercială
 Denumirea societății: ” ROMRADIATOARE S.A”;

 Inființare:1926,ca producător de cabluri de oțel.Este prima companie românească de
producere a radiatoarelor-1948;
 Forma de organizare juridică:(SA-societate pe acțiuni);
 Sediul:Brașov,strada Zizinului nr 113 A;
 Domeniul principal de activitate conform CAEN 2932:
Fabricarea altor piese și accesorii pentru autovehicule și pentru motoare de
autovehicule.
Principalele rezultate economico-financiare ale societății în anul 2018:
 Cifra de afaceri: 40.824.006 lei,în creștere cu 12% față de anul precedent;

 Veniturile totale: 40.676.351 lei;
 Cheltuielile totale: 40.006.293 lei;
 Profit: Profitul brut a fost de 670.058 lei;
 Lichiditate: Societatea dispunea de lichidități în valoare de 3.869.692 lei
reprezentând casa și conturi bancare;
Capital social subscris și vărsat: 24.450.000 lei
- Numărul de acțiuni emise: 15.000.000;
-Valoare nominală/acțiune: 1,63 lei/acțiune;
-Obligațiuni emise:0;
Deși în anul 2018 a înregistrat profit, societatea nu va distribui dividende deoarece

acesta este necesar acoperirii pierderii din anul precedent.
În cursul anului 2018 nu s-a majorat capitalul social.

Datoriile financiare la 31.12.2018 au fost:
Indicator Sold la 31.12.2018 (lei) Termen de plată (rambursare

finală)
Credit de investiții 1.287.939 04.2022
Credit ramb.Oblig 5.096.188 11.2022
Linie de credit 1 2.306.698 Aprilie 2019
Linie de credit 2 - Aprilie 2019
Factoring 3.731.120 Martie 2019
Leasing-1 71.287 03.2020
Leasing-2 720.905 09.2022
Leasing-3 74.641 12.2023
Tema 2: Analiza echilibrului financiar
Elemente din Bilanț

Denumirea elementului Sold la:
01.01.2018 31.12.2018
A. ACTIVE IMOBILIZATE-TOTAL 27.138.495 25.664.823
I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE 327.207 215.494
II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 26.808.178 25.446.219
III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 3.110 3.110
B. ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL 17.169.391 17.789.877
I. STOCURI 10.155.595 6.682.668
II. CREANŢE 6.199.151 7.195.635
III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT 0 41.882
IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 814.645 3.869.692
C. CHELTUIELI IN AVANS 0 69.533
TOTAL ACTIV 44.307.886 43.524.233
A. CAPITALURI PROPRII - TOTAL 24.695.945 24.660.589
I. CAPITAL 24.450.000 24.450.000
II. PRIME DE CAPITAL 0 0
III. REZERVE DIN REEVALUARE 439.164 346.242
IV. REZERVE 2.456.815 2.490.317
Acțiuni proprii 0 0
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(Ă) 0 0
SOLD C
366.882 3.023.395
SOLD D
VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR
0 430.928
SOLD C
2.283.152 0
SOLD D
Repartizarea profitului 0 33.503
B. PROVIZIOANE 480.013 294.922
C. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O 10.100.638 10.786.447
PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN
D. DATORII:SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O 7.165.247 5.784.065
PERIOADA MAI MARE DE UN AN
E. VENITURI IN AVANS 1.866.043 2.008.210
TOTAL PASIV 44.307.886 43.524.233
30000000 27138495
25664823
25000000
20000000 17169391 17789877

15000000 2017
10000000 2018
5000000
0 69533
0
Active Active circulante Cheltuieli în
imobilizate avans
30000000
24695945 24660589
25000000
20000000
17265885 16570512
15000000 2017
2018
10000000
5000000
0
Capitaluri proprii Total datorii
Calculul indicatorilor de echilibru financiar:
o SN( Situația netă)=Active totale -Datorii totale
SN 2017=44307886-17265885=27.042.001 lei
SN 2018=43.524.233-16.570.512=26.953.721 lei
Interpretare:Se observă o situație netă pozitivă în ambii ani luați ca referință,ceea ce reflectă o
gestiune economică bună a întreprinderii, pe viitor se urmărește respectarea inegalității SN
2018>SN 2017.
o Fondul de rulment
b.1 FRN=Capitaluri permanente-Nevoi permanente
FRN 2017=(7165247+24695945)- 27138495 =4722697 lei

FRN 2018=(5784065+24660589)-25.664.823 =4779831lei
Capitaluri permanente=datorii pe termen mediu și lung+capitaluri proprii
Nevoi permanente=active imobilizate

b.2 FRP=Activ circulant net (cu lichiditate sub 1 an) –(Datorii pe termen scurt)
FRP 2017=7068753-10100638=-3031885 lei

FRP 2018=6801933-10.786.447=-3984514lei
Interpretare:Se observă o creștere a fondului de rulment net permanent (FRN) de la un an

la altul,deci întreprinderea are capitaluri permanente suficiente pentru a finanța integral
nevoile permanente.
Fondul de rulment propriu (FRP) este negativ în ambii ani,ceea ce denotă faptul că
activele circulante sunt insuficiente pentru rambursarea datoriilor pe termen scurt.
o Necesarul de fond de rulment
NFR=[Active circulante-(Investiții pe termen scurt+Casa și conturi la bănci)–(Datorii pe

termen scurt-Sume datorate instituțiilor de credit)]
NFR 2017=[17169391-(0+814645)-( 10100638-3435460)]=9.689.568 lei

NFR 2018=[17.789.877-(41.882+3.869.692)-(10.786.447-5.169.311)]=8.261.167 lei
Interpretare:Necesarul de fond de rulment deși scade,are valoare pozitivă ceea ce semnifică

existența unui surplus de nevoi temporare în raport cu resursele financiare
corespunzătoare.Situația este apreciată ca fiind normală.
o Trezoreria netă
TN=FR-NFR
TN 2017=4722697-9689568=-4.966.871 lei
TN 2018=4779831-8.261.167 =-3.481.336 lei
Interpretare:
Trezoreria netă are valoare negativă,deci există un dezechilibru financiar,la încheierea perioadei
de gestiune.Se va urmări obținerea celui mai mic cost de obținere a noilor credite.
o Cash Flow
CF =TN 2018-TN 2017=-3.481.336-(-4966871)=1.485.535 lei
Interpretare: Cash Flow-ul are valoare pozitivă,acest lucru semnifică creșterea capacității reale de
obținere a investițiilor și o confirmare a majorării valorii întreprinderii.
Tema 3: Determinarea soldurilor intermediare de gestiune și a capacității de

autofinanțare
Tabelul 3.1
Nr. Exerciţiul financiar

Indicatori
crt. 2017 2018
1 Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 845.109 1.212.264
2 Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 739.718 1.036.571
3 Marjă comercială (1-2) 105.391 175.693
4 Producţia vândută (ct. 701 la 708 fără 707) 35.472.686 39.615.253
Variația stocurilor de produse finite și a producției în curs de 339.774 1.266.818

5
execuție (ct. 711+712)
6 Venituri din producţia de imobilizări (ct. 721+722) 617.945 562.365
7 Producţia exerciţiului (4+5+6) 35.750.857 39.910.800
8 Consumuri de la terţi (gr. 60 fără 607, gr. 61 şi gr. 62) 24.217.290 25.566.480
9 Valoarea adăugată (3+7-8) 11.638.958 14.520.013

10 Venituri din subvenţii de exploatare (ct. 7411) 0 0
11 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 10.537.606 9.316.095
Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct. 325.413 372.490

12
635)
13 Excedent brut de exploatare (9+10-11-12) 775.939 4.831.428
14 Alte venituri de exploatare (ct. 7417+758+7815) 595.251 446.449
Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și 2.517.200 2.621.441

15
necorporale (ct. 6811+6813-7813)
Ajustări de valoare privind activele circulante (ct. 85.118 80.029

16
654+6814-754-7814)
17 Ajustări privind provizioanele (ct. 6812-7812) 480.013 -195.091
18 Alte cheltuieli de exploatare (ct.652+658) 140.448 1.613.502
19 Rezultat din exploatare (13+14-15-16-17-18) -1.851.589 1.157.996
20 Venituri financiare monetare (gr. 76) 364.044 110.349
21 Cheltuieli financiare monetare (gr. 66) 795.607 598.287
Ajustări de valoare privind imobilizările financiare și 0 0

22
investițiile deținute ca active circulante (ct. 686-786)
23 Rezultat curent al exerciţiului (19+20-21-22) -2.283152 670.058
24 Venituri extraordinare (ct. 771) 0 0
25 Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 0 0
26 Rezultat brut al exerciţiului (23+24-25) -2.283.152 670.058

27 Impozit pe profit (ct. 691) 0 239.130
28 Rezultat net al exerciţiului (profit net sau pierdere) (26-27) -2.283.152 430.928
Determinarea capacității de autofinanțare
Metoda deductivă:
Excedent brut de exploatare 775.939 4.831.428
+ Alte venituri de exploatare (cu excepția ct. 7583 „Venituri din 103.438 164.727
vânzarea activelor și alte operații de capital” și ct. 7584
„Venituri din subvenții pentru investiții”)
- Alte cheltuieli de exploatare (cu excepția ct. 6583 „Cheltuieli 140.448 1.613.502
privind activele cedate și alte operații de capital”)
+ Venituri financiare 364.044 110.349
- Cheltuieli financiare (cu excepția ct. 686 - ct. 786 „Ajustări de 795.607 598.287
valoare privind imobilizările financiare și investițiile deținute ca
active circulante”)
+ Venituri extraordinare 0 0
- Cheltuieli extraordinare 0 0
- Impozit pe profit 0 239.130
= Capacitate de autofinanțare 799.179 2.937.307
Metoda aditivă:
Rezultat net al exercițiului -2.283.152 430.928
+ Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și 2.517.200 2.621.441

necorporale
+ Ajustări de valoare privind activele circulante 85.118 80.029
+ Ajustări privind provizioanele 480.013 -195.091
+ Ajustări de valoare privind imobilizări financiare și 0 0

investițiile deținute ca active circulante
+ Cheltuieli privind activele cedate și alte operații de 0 0

capital
- Venituri din vânzarea activelor și alte operații de capital 0 0
+ Venituri din subvenții pentru investiții 0 281.722
= Capacitate de autofinanțare 799.179 2.937.307
3000000
2655585
2500000
2000000
1500000
Capacitatea de autofinanțare
1000000
500000 307366
0
2017 2018
Se observă o creștere semnificativă a capacității de autofinanțare față de anul precedent

datorată,în principal acoperirii pierderii și obținerii de profit.
Tema 4: Diagnosticul financiar prin sistemul de rate
Analiza ratelor de rentabilitate (Anul 2018;2017/)
o Rate de rentabilitate comercială
Rata marjei comerciale =Marjă comercială/cifra de afaceri=175.693/40.824.006

=0,0043 (2018)
Rata marjei comerciale =Marjă comercială/cifra de

afaceri=105.391/36.311.957=0,0029 (2017)
Rata marjei nete de exploatare=Rezultat din exploatare/Cifra de

afaceri=1.157.996/40.824.006=0,028 (2018)
Rata marjei nete de exploatare=Rezultat din exploatare/Cifra de afaceri=-
1.851.589/36.311.957=-0,05 (2017)
Rata rentabilității comerciale=Profit net/Cifra de afaceri=430.928/40.824.006=0,0106

(2018)
Rata rentabilității comerciale=Profit net/Cifra de afaceri=0/36.311.957=0 (2017)
o Rate de rentabilitate economică
Rată de rentabilitate economică brută=Excedent brut din exploatare/Activ

total=4.831.428/43.524.233=0,11 (2018)
Rată de rentabilitate economică brută=Excedent brut din exploatare/Activ

total=775.939/44.307.886=0,017 (2017)
Rată de rentabilitate economică netă=Rezultat din exploatare/Activ

total=1.157.996/43.524.233=0,026 (2018)
Rată de rentabilitate economică netă=Rezultat din exploatare/Activ total=-

1.851.589/44.307.886= -0,041 (2017)
o Rate de rentabilitate financiară
Rate de rentabilitate financiară a capitalurilor proprii=Profit net/Capitaluri proprii

x100=430.928/24.660.589 x100=1,75 % (2018)
Rate de rentabilitate financiară a capitalurilor proprii=Profit net/Capitaluri proprii

x100=0/24.695.945x100= 0 % (2017)
Rate de rentabilitate financiară a capitalurilor permanente=Profit net/Capitaluri

permanente x100=430.928/30.739.576 x100=1,4 % (2018)
Rate de rentabilitate financiară a capitalurilor permanente=Profit net/Capitaluri

permanente x100=0/ 31.861.192x100=0% (2017)
Analiza ratelor de echilibru financiar:
o Rate de finanțare a imobilizărilor=Capitaluri permanente/Nevoi

permanente=30.739.576/43.524.233=0,7 (2018)
o Rate de finanțare a imobilizărilor=Capitaluri permanente/Nevoi
permanente=31.861.192/27.138.495=1,17 (2017)
o Rata finanțării activului economic=Nevoi permanente/NFR din

exploatare=43.524.233/8.261.167=5,26 (2018)
o Rata finanțării activului economic=Nevoi permanente/NFR din
exploatare=27.138.495/9.689.568 =2,8 (2017)
o Rata de finanțare a NFR=Fond de rulment net/Necesar de fond de

rulment=4.779.831/8.261.167=0,57 (2018)
o Rata de finanțare a NFR=Fond de rulment net/Necesar de fond de
rulment=4.722.697/9.689.568 =0,48 (2017)
Analiza ratelor de lichiditate și solvabilitate:
o Rata de lichiditate generală=Active circulante/Datorii pe termen

scurt=17.789.877/10.786.447=1,64 (2018)
o Rata de lichiditate generală=Active circulante/Datorii pe termen
scurt=17.169.391/10.100.638=1,7 (2017)
o Rata de lichiditate redusă=(Active circulante-Stocuri)/Datorii pe termen

scurt=(17.789.877-6.682.668)/ 10.786.447=1,02 (2018)
o Rata de lichiditate redusă=(Active circulante-Stocuri)/Datorii pe termen
scurt=(17.169.391-10.155.595)/ 10.100.638 =0,69 (2017)
o Rata de lichiditate imediată=Casa si conturi la banci +Investitii pe termen scurt/Datorii

exigibile imediat=
o Rata de lichiditate imediată=Casa si conturi la banci +Investitii pe termen scurt/Datorii
exigibile imediat=
o Rata solvabilității globale=Active totale/Datorii totale=43.524.233/16.570.512=2,62

(2018)
o Rata solvabilității globale=Active totale/Datorii totale=44.307.886/17.265.885=2,56
(2017)
o Rata solvabilității parțiale=Capitaluri proprii/(Capitaluri proprii+credite bancare)=

24.660.589/(24.660.589+12.421.944)=0,95 (2018)
o Rata solvabilității parțiale=Capitaluri proprii/(Capitaluri proprii+credite bancare)=

24.695.945/(24.695.945+9.813.837)=0,71 (2017)
o Rata autonomiei financiare=Capitaluri proprii/Capitaluri

permanente=24.660.589/30.739.576=0,8 (2018)
o Rata autonomiei financiare=Capitaluri proprii/Capitaluri
permanente=24.695.945/31.861.192=0,77 (2017)
Analiza ratelor privind managementul datoriei:
o Levierul=Datorii totale/Capitaluri proprii=16.570.512/24.660.589=0,67 (2018)

o Levierul=Datorii totale/Capitaluri proprii=17.265.885/24.695.945=0,69 (2017)
o Rata dobânzii efective=Cheltuieli cu dobânzile /Datorii

financiare=315.219/5.784.065=0,05 (2018)
o Rata dobânzii efective=Cheltuieli cu dobânzile /Datorii
financiare=282.185/7.165.247=0,04 (2017)
o Rata datoriei financiare=Datorii financiare/Capitaluri

permanente=5.784.065/30.444.654=0,18 (2018)
o Rata datoriei financiare=Datorii financiare/Capitaluri
permanente=7.165.247/31.861.192=0,22 (2017)
o Rata capacității de rambursare=Datorii totale/Capacitatea de

autofinanțare=16.570.512/2.655.585=6,23 (2018)
o Rata capacității de rambursare=Datorii totale/Capacitatea de
autofinanțare=17.265.885/799.179=21,6 (2017)
Analiza ratelor de structură ale activului:
o Rata activelor imobilizate=Active imobilizate/Total activ x100=25.664.823/43.524.233

x100=58,9 % (2018)
o Rata activelor imobilizate=Active imobilizate/Total activ
x100=27.138.495/44.307.886x100=61,2 % (2017)
o Rata imobilizărilor necorporale=Imobilizări necorporale/Total activ

x100=215.494/43.524.233 x100=0,49 % (2018)
o Rata imobilizărilor necorporale=Imobilizări necorporale/Total activ
x100=327.207/44.307.886x100=0,007 % (2017)
o Rata imobilizărilor corporale= Imobilizări corporale/Total activ x100=

25.446.219/43.524.233 x100=58,46 % (2018)
o Rata imobilizărilor corporale= Imobilizări corporale/Total activ x100=
26.808.178/44.307.886x100=60,5 % (2017)
o Rata imobilizărilor financiare= Imobilizări financiare/Total activ x100=

3.110/43.524.233 x100=0,007 % (2018)
o Rata imobilizărilor financiare= Imobilizări financiare/Total activ x100=

3.110/44.307.886x100=0,007 % (2017)
o Rata activelor circulante=Active circulante/Total Activ

x100=17.789.877/43.524.233=40,87 % (2018)
o Rata activelor circulante=Active circulante/Total Activ
x100=17.169.391/44.307.886=0,38 % (2017)
o Rata stocurilor= Stocuri/Total Activ x100=6.682.668/43.524.233 x100=15,35 % (2018)

o Rata stocurilor= Stocuri/Total Activ x100=10.155.595/44.307.886x100=23 % (2017)
o Rata creanțelor= Creanțe/Total Activ x100=7.195.635/43.524.233 x100=16,53 %

(2018)
o Rata creanțelor= Creanțe/Total Activ x100=6.199.151/44.307.886x100=14% (2017)
o Rata titlurilor pe termen scurt= Titluri pe termen scurt/Total Activ

x100=41.882/43.524.233=0,096 % (2018)
o Rata titlurilor pe termen scurt= Titluri pe termen scurt/Total Activ
x100=0/44.307.886=0 % (2017)
o Rata disponibilităților=Disponibilități/Total Activ x100=3.869.692/43.524.233

x100=8,89 % (2018)
o Rata disponibilităților=Disponibilități/Total Activ
x100=814.645/44.307.886x100=1,83% (2017)
Analiza ratelor de structură ale pasivului:
o Rata stabilității finanțării=Capital permanent/Total pasiv

x100=30.739.576/43.524.233=70,62 % (2018)
o Rata stabilității finanțării=Capital permanent/Total pasiv
x100=31.861.192/44.307.886=72 % (2017)
o Rata datoriilor pe termen scurt=Datorii pe termen scurt/Total pasiv

x100=10.786.447/43.524.233 x100=24,78 % (2018)
o Rata datoriilor pe termen scurt=Datorii pe termen scurt/Total pasiv
x100=10.100.638/44.307.886x100=22,8 % (2017)
o Rata datoriilor totale=Datorii totale/Total pasiv x100=16.570.512/43.524.233

x100=38,07 % (2018)
o Rata datoriilor totale=Datorii totale/Total pasiv
x100=17.265.885/44.307.886x100=38,9 % (2017)
Analiza ratelor de rotație a capitalurilor:
o Rata de rotație a stocurilor=Cifra de afaceri/Stocuri=40.824.006/6.682.668=6,10

(2018)
o Rata de rotație a stocurilor=Cifra de afaceri/Stocuri=36.311.957/10.155.595=5,85
(2017)
o Rata de rotație a creanțelor=Cifra de afaceri/Creanțe=40.824.006/7.195.635=5,67

(2018)
o Rata de rotație a creanțelor=Cifra de afaceri/Creanțe=36.311.957/6.199.151=5,85
(2017)
Analiza unor rate ale valorii de piață:
o Profit pe acțiune=Profit net/Număr de acțiuni emise=430.928/15.000.000=0,028

lei/acțiune (2018)
o Profit pe acțiune=Profit net/Număr de acțiuni emise=0/15.000.000=0 lei/acțiune (2017)
o Dividend pe acțiune=Dividende/Număr de acțiuni emise=0/15.000.000=0 (2018)

o Dividend pe acțiune=Dividende/Număr de acțiuni emise=0/15.000.000=0 (2017)
Tema 5: Determinarea riscului financiar
În determinarea riscului financiar al societății S.C. Romradiatoare S.A se folosesc două

modele: J.Conan şi M. Holder care se bazează pe analiza lichiditate-exigibilitate și modelul
Altman.
Modelul J.Conan și M.Holder:
Se va calcula scorul Z pentru anul 2018 pe baza a 5 variabile, după cum urmează:
Z(scor)=0,24R1+0,22R2+0,16R3-0,87R4-0,10R5
unde R1,R2,R3,R4,R5 indicatori economico-financiari:
R1=Excedent brut din exploatare/Datorii totale=4.831.428/16.570.512=0,29
R2=Capitaluri Permanente/Total activ=30.444.654/43.524.233=0,7
R3=(Activ circulant-Stocuri)/Total activ=(17.789.877-6.682.668)/ 43.524.233=0,25
R4=Cheltuieli financiare/Cifra de afaceri=598.287/40.824.005=0,014
R5=Cheltuieli cu personalul/Valoarea adăugată=9.316.095/14.520.013=0,64
Z=0,24*0,29+0,22*0,7+0,16*0,25-0,87*0,014-0,10*0,64=0,187
Riscul de faliment depinde de valoarea scorului prezentată în următorul tabel:
Valoare scor Situație întreprindere Risc de faliment

Z>0,16 Foarte bună Mai mic de 10%
0,1>Z<0,16 Bună De la 10% la 30 %
0,04<Z<0,1 Alertă De la 30% la 65 %
-0,05<Z<0,04 Pericol De la 65% la 90%
Z<-0,05 Eșec Mai mare de 90%
In urma calculelor rezultă Z=0,187 deci Z>0,16 deci situația firmei este una foarte bună și riscul
de faliment în anul 2018 este mai mic de 10%.
În graficul următor am reprezentat cele cinci variabile folosite in analiza lichiditate-exigibilitate

pentru determinarea riscului financiar al societății Romradiatoare S.A .
0.8
0.7
0.7
0.64
0.6
0.5
0.4
0.29
0.3 0.25
0.2
0.1
0.014
0
R1 R2 R3 R4 R5
Fig 5.1 Reprezentare variabile de risc
Modelul Altman:
Z(scor)=1,2R1+1,4R2+3,3R3+0,6R4+1,0R5
unde R1,R2,R3,R4,R5 indicatori economico-financiari:
R1=Fond de rulment/Total activ=4.779.831/25.664.823=0,18
R2=(Profit net-Dividende)/Total activ=(430.928-0)/ 25.664.823 =0,016
R3=Profit înainte de deducerea impozitului și plata dobânzilor/ Total activ=670.058/25.664.823

=0,026
R4=Capitalizare bursieră /Datorii financiare =11.850.000/5.784.065=2,04
R5=Cifra de afaceri /Total activ =40.824.005/25.664.823 =1,59
Z=1,2*0,18+1,4*0,016+3,3*0,026+0,6*2,04+1,0*1,59=3,13
In urma calculelor rezultă Z=3,13 deci Z>3 așadar situația financiară este una bună și
întreprinderea este solvabilă.
Tema 6: Finanțarea pe termen scurt,mediu și lung
6.1 Determinarea necesarului de finanțare pe termen scurt:
 In funcție de cifra de afaceri:
CA trim  Ac 
 Rc    360
NFE trim = 90 , Rc =  CA 
NFE trim – necesarul de finanțare trimestrial;
Rc – rată cinetică ce exprimă durata rotației activelor circulante în raport cu cifra de afaceri;
CA trim
- cifra de afaceri trimestrială previzionată;
Ac
- active circulante;
CA – cifra de afaceri din anul precedent;
 Ac 
   360
Rc 2017 =  CA  = (17.169.391/36.311.957)*360= 170,2 zile
 Ac 
   360
Rc 2018 =  CA  = (17.789.877/40.824.006)*360= 156,87 zile
CA trim
 Rc
NFE trim I 2017 = 90 =(36.311.957/90)*170,2=68.669.945,34 lei
CA trim
 Rc
NFE trim I 2018 = 90 =( 40.824.006/90)*156,87=71.156.242,45 lei
Pentru a evidenția acest indicator se va compara cu datoriile pe termen scurt:
DTS I 2017 =10.100.638 lei < NFE I 2017 =68.669.945,34 lei
DTS I 2018 = 10.786.447 lei < NFE I 2018 =71.156.242,45 lei

În graficele următoare am ilustrat evoluția NFE trimestrial în 2017 și 2018, în funcție de

cifra de afaceri și de asemenea evoluția cifrei de afaceri trimestriale în 2017 și 2018.
71500000
71000000
70500000
70000000
69500000
69000000
68500000
68000000
67500000
67000000
NFE trim 2017 NFE trim 2018
Fig.6.1 Necesar de finanțare
41000000
40000000
39000000
38000000
37000000
36000000
35000000
34000000
CA trim 2017 CA trim 2018
Fig.6.2 Cifra de afaceri trimestrială

 In funcție de NFR
NFE 2017 = NFR 2017 + Datorii de exploatare 2017
NFE 2017 =9.689.568 +38.152.350 = 47.841.918 lei

NFE 2018 = NFR 2018 + Datorii de exploatare 2018
NFE 2018 =8.261.167 + 41.295.867 = 49.557.034 lei

Pentru a evidenția acest indicator îl voi compara cu datoriile pe termen scurt:
DTS 2017= 10.100.638 lei < NFE 2017= 47.841.918 lei
DTS 2018 = 10.786.447 lei < NFE 2018 = 49.557.034 lei
În graficul următor este ilustrată evoluția necesarului de finanțare pentru exploatare în

cadrul societății Romradiatoare S.A pe parcursul a doi ani consecutivi.
50000000
49500000
49000000
48500000
48000000
47500000
47000000
46500000
NFE 2017 NFE 2018
Figura 6.3 Necesarul de finanțare pentru exploatare
Necesarul de finanţare a ciclului de exploatare exprimă nevoia totală de capitaluri pentru

procurarea stocurilor şi asigurarea unui sold normat de creanţe care să determine desfăşurarea
eficientă a ciclului de exploatare. În urma calculelor efectuate se observă o creștere a necesarului
de finanțare pentru exploatare atât trimestrial cât și pe întreaga perioadă analizată.
Fundamentarea NFE reprezintă un pas important în planificarea echilibrului financiar pe termen
scurt, întrucât furnizează informaţii privind mărimea investiţiilor de capital în activele circulante.
6.2 Finanțarea întreprinderii pe termen mediu și lung

Autofinanțarea
Autofinanțarea presupune că întreprinderea să își asigure dezvoltarea prin forțe proprii și
este determinată de creșterea resurselor obținute din propria activitate care va rămâne în mod
permanent la dipoziția întreprinderii pentru finanțarea activității viitoare.
În anul 2017 capacitatea de autofinațare are o valoare de 799.179 lei iar în anul 2018 are
o valoare de 2.937.307 lei.
Conform calculelor efectuate în tema cu numărul 4, a înregistrat o creștere în anul curent
comparativ cu anul precedent si se poate concluziona faptul că societatea iși permite să își
susțină activitatea în continuare din fonduri proprii..
Vânzarea de active fizice sau financiare
Nu s-au găsit informaţii despre vânzarea de active fixe sau financiare în cadrul societăţii
comerciale Romradiatoare S.A.
Aporturi noi de capital ale acționarilor
Capitalul social subscris și vărsat al societății este în valoare de 24.450.000 lei.
Tabelul 6.1 Structura acționariatului
Nr.crt Acționari Nr. Acțiuni % din capitalul
social
1 S.I.F Transilvania 11.477.141 76,51%
S.A
2 Mircea Lucescu 2.475.000 16,5%
3 Alți acționari 1.047.859 6,99%
TOTAL 15.000.000 100%
Toate acțiunile sunt commune și au o valoare de 1,63 lei.

În cursul anului 2018 nu s-a majorat capitalul social.
Capitalizarea rezervelor
Nu s-au găsit informaţii despre capitalizarea rezervelor în cadrul societăţii.
Conversia datoriilor
Nu s-au găsit informaţii despre conversia datoriilor în cadrul societăţii comerciale

Romradiatoare S.A.
Împrumuturi bancare
Societatea Romradiatoare beneficiază de împrumuturi bancare, conform înregistrărilor
fiscale pe care le deține.În anul 2017,societatea s-a împrumutat pe o perioadă mai mare de un an
cu 7.315.760 lei,iar în anul 2018 creditul a fost mai mic,de 6.384.126 lei.
Leasing
Indicator Sold la 31.12.2018 (lei) Termen de plată

(rambursare finală)
Credit de investiții 1.287.939 04.2022
Credit ramb.oblig 5.096.188 11.2022
Linie de credit 1 2.306.698 Aprilie 2019
Linie de credit 2 - Aprilie 2019
Factoring 3.731.120 Martie 2019
Leasing-1 71.287 03.2020
Leasing-2 720.905 09.2022
Leasing-3 74.641 12.2023
Tema 7: Planificarea financiară
Cash-flow-ul reprezintă fluxul de disponibilități nete ce este rezultatul diferenței dintre

intrările și ieșirile efectuate de o întreprindere pe parcursul exercițiului financiar. Diferența dintre
cele două valori ale trezoreriei nete la sfârșitul celor două perioade analizate oferă cele mai multe
informații referitoare la cash-flow în cadrul Romradiatoare S.A.
Determinarea cash-flow se va realiza astfel:
CF= TN 2017 - TN 2018 = -4.966.871-(-3.481.336)= -1.485.535 lei
Se constată o gestiune deficitară a disponibilităților bănești în cadrul societății studiate.
În primul an,în ceea ce privește activitatea de exploatare,societatea a avut plăți mai mari decât
încasările,de aceea rezultatul înregistrat a fost negativ.În 2018,rezultatul a fost unul pozitiv,cu
mult peste cel anterior,deci a avut loc o redresare a activității de exploatare.
În ceea ce privește activitatea de investiție,soldul a fost negativ în primul an,deoarece s-au

achiziționat mașini și utilaje cu o sumă foarte mare comparativ cu dobânzile încasate.În 2018 s-a
întâmplat la fel,deci investițiile făcute au dus la o creștere a datoriilor.
În urma activității de finanțare,datorită necesității de acoperire a datoriilor,sumele datorate au

fost mai mari comparativ cu încasările venite din împrumuturi,astfel societatea a fost pe minus în
2017.În 2018,au crescut încasările și s-au micșorat datoriile,ceea ce a generat o situație pozitivă.
La începutul anului 2017 societatea avea 3.927.210 lei ca disponibilități bănești,din care la
sfârșitul perioadei,în urma activităților de exploatare,investiție și financiară a rămas cu 916.568
lei,bani cu care s-a început activitatea în anul 2018,iar până la sfârșitul perioadei în trezorerie s-a
ajuns la o sumă care o depășește pe cea de la începutul lui 2017, 3.422.682 lei.
Tema 8: Investiție pe piața monetară

În vederea finanțării activității se va apela la un serviciu bancar constând într-un credit
bancar pe termen scurt cu o valoare de 6.000.000 lei fiind destinat pentru susținerea activității
societății.
Pentru a determina varianta optimă referitoare la creditul bancar au fost supuse la o analiză
multicriterială anumite bănci. Criteriile analizate sunt tipul dobânzii, valoarea dobânzii,
rambursarea creditului, perioada de grație și garanțiile solicitate. Valorea dobânzii și perioada de
grație sunt criteriile cele mai importante de analizat deținând o pondere de 0,3. Notele vor fi
acordate de la 1 la 3.
Tabelul 8.1 Criterii de selecție a băncilor

Nr.
Criteriu analizat Pondere Valoare Nota acordată
Crt.
Fixă 3
1 Tip dobândă 0,1
Variabilă 1
9 - 10,5% 3
2 Valoare dobândă 0,3 10,5 - 12% 2
12 - 13% 1
Prevăzută de bancă 1
3 Rambursare credit 0,1 Lunară 2
Trimestrială 3
Stabilită în funcție de credit 1
4 Perioada de grație 0,3 12 luni 2
24 luni 3
Garanții mobiliare sau imobiliare 2
5 Garanții solicitate 0,2
Garanții personale 1
Tabelul 8.2 Criterii analizate pentru BCR

Nr. Criteriu
Pondere Valoare Nota Punctaj
Crt. analizat
1 Tip dobândă 0,1 Variabilă 1 0,1
Valoare
2 0,3 12% 1 0,3
dobândă
Rambursarea Rate lunare, trimestriale sau în
3 0,1 3 0,3
creditului funcție de fazele investiției
Perioada de Corelată cu perioada de
4 0,3 3 0,9
grație implementare
Garanții Orice garanții acceptate de
5 0,2 2 0,4
solicitate bancă
2
Tabelul 8.3 Criterii analizate pentru Raiffeisen Bank

Nr. Criteriu
Crt. analizat
Valoare
2 0,3 10% 3 0,9
dobândă
Rambursarea Rate lunare, trimestriale sau în
3 0,1 3 0,3
creditului funcție de fazele investiției
Perioada de
4 0,3 Maxim 24 luni 3 0,9
grație

5 0,2 2 0,4
solicitate bancă
2,6
Tabelul 8.4 Criterii analizate pentru BRD

Nr. Criteriu
Crt. analizat
Valoare
2 0,3 10,5% 2 0,6
dobândă
Rambursarea
3 0,1 La scadențe prevăzute de bancă 1 0,1
creditului
Perioada de
4 0,3 Stabilită în funcție de credit 1 0,3
grație
5 0,2 2 0,4
solicitate bancă
1,5
Tabelul 8.5 Criterii analizate pentru Piraeus Bank

Nr. Criteriu
Crt. analizat
Valoare
2 0,3 9,3% 3 0,9
dobândă
Rambursarea Rate lunare, trimestriale,
3 0,1 2 0,2
creditului semestriale, egale sau inegale
Perioada de
4 0,3 24 luni 3 0,9
grație
Garanții Orice garanții sau mix de
5 0,2 2 0,4
solicitate garanții acceptate de bancă
2,5
Tabelul 8.6 Criterii analizate pentru Alpha Bank

Nr. Criteriu
Crt. analizat
2 Valoare dobândă 0,3 12,2% 1 0,3
Rambursarea
3 0,1 Rate lunare 2 0,2
creditului
Perioada de
4 0,3 Maxim 12 luni 2 0,6
grație
Garanții Reale, mobiliare sau
5 0,2 2 0,4
solicitate imobiliare acceptate de
bancă
1,6
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
BCR Raiffeisen BRD Piraeus Bank Alpha Bank
Bank
Figura 8.1 Rezultatele analizei multicriteriale necesare în alegerea unei instituții bancare
În vederea alegerii variantei optime pentru investiția pe piața monetară, s-a realizat o
analiză multicriterială ce a urmărit anumiți factori, cum ar fi: tipul dobânzii, valoarea dobânzii,
tipul de rambursare al creditului, perioada de grație și garanțiile solicitate de către instituțiile
bancare. În urma acestei analize, Raiffeisen Bank a înregistrat punctajul cel mai mare, de 2.6,
fiind urmata de Piraeus Bank cu punctaj de 2,5. Raiffeisen Bank și Piraeus Bank sunt două
instituții bancare în cadrul cărora compania a mai avut servicii contractate, credite bancare.
Romradiatoare S.A poate aplica în vederea obținerii unui credit pe termen scurt la
Raifeeisen Bank, fiind încrezătoare că alegerea realizată este cea mai bună din cele analizate.
Tema 9:Investiție pe piaţa de capital.
Piaţa de capital reprezintă ansamblul relaţiilor şi mecanismelor prin intermediul cărora

capitalurile (fondurile băneşti) aparţinând agenţilor economici dispersate în economie sunt
dirijate către entităţi publice şi sau private care au nevoie de fonduri suplimentare pt a-şi
desfăşura activităţile. Piaţa de capital crează legătura dintre deţinătorii de fonduri, şi emitenţii de
valori mobiliare. Procesul de investire trebuie să fie precedat de două activități determinante:
stabilirea strategiei de plasament și analiza caracteristicilor pieței și a instrumentelor disponibile.
S.C.Romradiatoare S.A își propune să investească pe piața de capital 5% din valoarea
cerditului contractat de la bancă, în valoare de 300.000 RON în acțiuni și obligațiuni.
În urma analizei făcută pe piața de obligațiuni a Bursei de Valori București, S.C.
Romradiatoare S.A va investi în cumpărarea de obligațiuni emise de International Investment
Bank Bonds 2020.
Figura 10.1 Emitent obligațiune

Romradiatoare S.A va achiziționa 100 de obligațiuni, care vor ajunge la maturitate în data
de: 25.09.2020, cu o dobândă fixă de 1,59 %, precum este ilustrat în Figura 10.2.
Figura 10.2. Detalii obligațiune
În urma analizei făcute pe piața de acțiuni a Bursei de Valori București, S.C

Romradiatoare S.A va investi în cumpărarea a 250 de acțiuni emise de S.C. CHIMCOMPLEX
BORZESTI S.A. ONESTI care se ocupă cu fabricarea altor produse chimice organice,de bază.
Figura 10.3. Emitent acțiune
Pe piața financiară societatea comercială CHIMCOMPLEX BORZEȘTI S.A. ONEȘTI a

înregistrat următoarea evoluție a acțiunilor pe piață, exprimată prin performanță. Acestea sunt
prezentate în figura 10.4 .
Figura 10.4. Performanță acțiuni
Indicii BVB reflectă evoluția prețurilor celor mai tranzacționate companii listate sau
evoluția anumitor sectoare reprezentative, cum ar fi sectorul financiar sau sectorul energetic. Ca
metodologie de calcul, toți indicii BVB sunt indici de preț ponderat cu capitalizarea free float-
ului, cu limite maxime pentru ponderile societăților componente. Cu excepția indicilor BET-TR
și BET-XT-TR, care sunt ajustați pentru dividende, ceilalți indici reflectă doar evoluția prețurilor
de piață. Metodologia aplicată indicilor BVB permit utilizarea acestora ca activ suport pentru
instrumente financiare derivate și produse structurate.
În figurile următoare, Figura 10.6 până la Figura 10.14, sunt prezentați indicii BVB la
data analizată.
Figura 10.6. BET
Figura 10.7. BET-TR

Figura 10.8. BET-Plus

Figura 10.9. BET-FI

Figura 10.10. BET-BK

Figura 10.11. BET-NG
Figura 10.12 BET-XT

Figura 10.13. BET-XT-TR
Figura 10.14. ROTX
Modelarea portofoliului de valori:
Portofoliul este o combinație de valori mobiliare diferite deținute ca investiție. Deținerea

unui portofoliul reprezintă o strategie de limitare a riscului numită diversificare. Un portofoliu
poate cuprinde: depozite bancare, titluri de stat,obligațiuni, acțiuni,contracte options,contracte
futures,imobile, investiții alternative; orice alt instrument financiar care este deasteptat să-și
mențina valoarea. În construirea unui portofoliu o instituţie financiară, în mod normal iși
desfășoară analiza în timp ce o persoană particulară poate recurge la serviciile unui consultant
financiar sau o instituţie financiară care oferă servicii de gestionare a portofoliului.
Managementul portofoliului presupune alegerea instrumentelor,numărul lor, momentul
achiziționarii ținând cont de condițiile economice și de obiectivele deținătorului. Analiza
rentabilității titlurilor fnanciare a arătat că rentabilitatea este în funcție de risc.Rentabilitățile
diferitelor titluri financiare nu sunt supuse la acceleași riscuri astfel corelațiile rentabilităților
diferitelor titluri nu sunt egale intre ele. [WEB01]
International Investment Bank Bonds 2020 este o bancă multilaterală de dezvoltare

înființată în 1970 pentru a promova dezvoltarea economică și cooperarea statelor membre.
Rentabilitatea unei obligațiuni la International Investment Bank Bonds 2018 este:

(102 ,8  102 ,8  4,1%)  102 ,8

R IBB   0,043
100
Rata anuală de rentabilitate: R a  1  R IBB T  1
1
R a  1  0,043 2  1  0,021
Procentual, rata de rentabilitate anuală a unei obligațiuni la International Investment Bank

Bonds 2020 este de 2,1%.
Chimcomplex Borzești este o companie producătoare de produse chimice din România.

Rentabilitatea unei acțiuni la Chimcomplex Borzești este:
(1,63  1,63  9,4%)  1,63

R CB   0,006
250
1
Rata anuală de rentabilitate: R a  1  0,006 2  1  0,002
Procentual, rata de rentabilitate anuală a unei acțiuni la Chimcomplex Borzești este de

0,2%.
Se poate defini portofoliul format din obligațiunea A și acţiunea B ca un vector [wA,

wB] unde wi reprezintă ponderea investită în activul i, cu condiţia:
𝑤𝐴 + 𝑤𝐵 = 1.
Dacă E(𝑅𝐴 ) și E(𝑅𝐵 ) reprezintă rentabilitatea anticipată a activului A, respectiv B, atunci

rentabilitatea anticipată pentru un portofoliu format din cele trei active va fi o medie ponderată a
randamentelor aşteptate pentru fiecare activ unde ponderile sunt 𝑤𝐴 și 𝑤𝐵 .Randamentul
portofoliului va fi:
E(R p ) = wA * E(R A ) + wB * E(R B )
Riscul unui portofoliu, ținând cont de proprietățile varianței, are următoarea formulă de
calcul:
σ2P = wA2 ∗ σ2A + wB2 ∗ σ2B + 2*wA *wB *σAB

σP = √σ2P
σAB = E{[R A − 𝐸(𝑅𝐴 )] *[R B − 𝐸(𝑅𝐵 )] }
 σ2P - varianța portofoliului;

 σ2A - varianța acțiunii A;
 σ2B - varianța acțiunii B;
 σP - deviația standard pentru portofoliul P;
 σAB - covarianța dintre activele A,B .
Se consideră următoarele randamente istorice pentru cele două acţiuni A și B:
Tabelul 12.1 Randamentele celor două acțiuni
𝐑 𝐀 (%) 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72 0,72
𝐑 𝐁 (%) 1 3 2 -2 -1 2 3 3 2 1 1 -1
Randamentul anticipat este:
ER A  
1
* (12 * 0,72)  0,72%
12
ER B  
1
(1  3  2  2  1  2  3  3  2  1  1  1)  1,08%
12
1
σA = √12-1 * (0,72-0,72)2 +(0,72-0,72)2 +…(0,72-0,72)2=0 %
1
σB = √12-1 * (1-1,08)2 +(3-1,08)2 +…(-1-1,08)2 = 1,69%
Covarianţa dintre randamentul acţiunii A şi B este:
[(0,72-0,72)*(1-1,08)]+[(0,72-0,72)*(3-1,08)]+…+[(0,72-0,72)*(-1-1,08)]
σAB = =0
12-1
Dacă se investeşte o pondere de 60 % în A și 40% în B atunci rentabilitatea şi riscul portofoliului

sunt:
E(R P ) = 0.6*0.72 + 0.4*1,08 = 0,86 %;
σ2P = 0,62 * 02 + 0.42 * 1,692 + 2*0.6*0.4*0 = 0,45 %;
σP = 0,6 %.
Concluzii:
 dacă se investește doar în acțiunea A riscul va fi de 0%;

 dacă se investește doar în acțiunea B riscul va fi de 1,69%;
 dacă se formează un portofoliu cu cele două, acțiune și obligațiune, riscul se diminuează la 0,6%;
 este de preferat un procentaj cât mai redus al riscului și astfel se va alege realizarea unui
portofoliu format dintr-o acțiune și o obligațiune.
Tema 10.Concluzii finale
În urma analizei echilibrului financiar, realizată în cadrul temei doi se constată că societatea
comercială Romradiatoare S.A a înregistrat o creștere a trezoreriei nete în 2018 față de anul
2017, de la -4.966.871 lei la -3.481.336 lei, situație ce descrie o stare de echilibru financiar. Toți
indicatorii analizați în cadrul acestei teme indică o evoluție de la 2017 la 2018 fapt ce conturează
situația reală a firmei studiate.
În capitolul trei,prin analiza soldurilor intermediare de gestiune a societății
Romradiatoare S.A a fost calculat rezultatul net al acesteia care prezintă o creștere semnificativă
în 2018 față de 2017. Valoarea de 430.928 lei înregistrată a rezultatului net în anul 2018 descrie o
situație pozitivă în care se află firma.
Din calculele efectuate prin cele două metode, din capitolul patru, se observă o majorare
semnificativă a capacității de autofinanțare a societății Romradiatoare S.A în anul curent
comparativ cu anul precedent. Această diferență este influențată indirect de creșterea profitului,
cu aproximativ 2.138.128 lei.Se poate concluziona faptul că societatea iși permite să își susțină
activitatea în continuare din fonduri proprii. În astfel de situații,nu este nevoie să se apeleze la
ajutor extern.
Atât în capitolul cinci cât și în capitolul șase se evidențiază situația destul de bună în care
se află societatea. Analiza ratelor indică faptul că societatea își valorifică activitatea și analiza
riscului,din capitolul șase demonstrează că situația intreprinderii este acceptabilă iar riscul de
faliment este foarte mic.
În urma analizei finanțării activității societății pe termen scurt și lung se conchide faptul
că Romradiatoare S.A dispune de fonduri suficiente pentru finanțare și autofinanțare și nu trebuie
neapărat să apeleze la ajutor extern, la un creditor.
Capitolul zece este o analiză pe piața bancară națională ce are ca scop identificarea
creditorului optim pentru societate prin intermediul mai multor criterii arbitrar alese. În urma
punctajului înregistrat Raifeeisen Bank este alegerea potrivită pentru obținerea unui credit.
Un procent de 5% din creditul contractat de societate va fi investit pe piața de capital
pentru achiziționarea a 250 de acțiuni emise de S.C. CHIMCOMPLEX BORZESTI S.A.
ONEȘTI și 100 de obligațiuni la International Investment Bank Bonds 2018.
Rata riscului unui portofolui format din acțiuni și obligațiuni este de 0,6%, calculată în
cadrul temei nouă. Acest fapt încurajează societatea în realizarea portofoliului de valori.
Bibliografie
https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=IIB20
https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=RRD
https://www.romradiatoare.com/wp-content/uploads/2019/10/13.2.RAPORTUL-ADMINISTRATORILOR-
PE-ANUL-2018.pdf
https://www.romradiatoare.com/en/
http://www.bvb.ro/info/Anunturi/Anunt_model_licitatie_AeRO.pdf
https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=CHOB

Proiect MFAAE Corect

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Proiect MFAAE Corect

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universitatea „TRANSILVANIA” din Brașov

FACULTATEA DE INGINERIE TEHNOLOGICĂ ȘI MANAGEMENT INDUSTRIAL

Tema 1: Prezentare societate comercială

 Denumirea societății: ” ROMRADIATOARE S.A”;

 Cifra de afaceri: 40.824.006 lei,în creștere cu 12% față de anul precedent;

Capital social subscris și vărsat: 24.450.000 lei

- Numărul de acțiuni emise: 15.000.000;

-Valoare nominală/acțiune: 1,63 lei/acțiune;

Deși în anul 2018 a înregistrat profit, societatea nu va distribui dividende deoarece

În cursul anului 2018 nu s-a majorat capitalul social.

Datoriile financiare la 31.12.2018 au fost:

Indicator Sold la 31.12.2018 (lei) Termen de plată (rambursare

Tema 2: Analiza echilibrului financiar

Elemente din Bilanț

20000000 17169391 17789877

Calculul indicatorilor de echilibru financiar:

o SN( Situația netă)=Active totale -Datorii totale

b.1 FRN=Capitaluri permanente-Nevoi permanente

FRN 2017=(7165247+24695945)- 27138495 =4722697 lei

Nevoi permanente=active imobilizate

FRP 2017=7068753-10100638=-3031885 lei

Interpretare:Se observă o creștere a fondului de rulment net permanent (FRN) de la un an

o Necesarul de fond de rulment

NFR=[Active circulante-(Investiții pe termen scurt+Casa și conturi la bănci)–(Datorii pe

NFR 2017=[17169391-(0+814645)-( 10100638-3435460)]=9.689.568 lei

Interpretare:Necesarul de fond de rulment deși scade,are valoare pozitivă ceea ce semnifică

TN 2018=4779831-8.261.167 =-3.481.336 lei

CF =TN 2018-TN 2017=-3.481.336-(-4966871)=1.485.535 lei

Tema 3: Determinarea soldurilor intermediare de gestiune și a capacității de

Nr. Exerciţiul financiar

1 Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 845.109 1.212.264

2 Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 739.718 1.036.571

3 Marjă comercială (1-2) 105.391 175.693

4 Producţia vândută (ct. 701 la 708 fără 707) 35.472.686 39.615.253

Variația stocurilor de produse finite și a producției în curs de 339.774 1.266.818

6 Venituri din producţia de imobilizări (ct. 721+722) 617.945 562.365

7 Producţia exerciţiului (4+5+6) 35.750.857 39.910.800

9 Valoarea adăugată (3+7-8) 11.638.958 14.520.013

10 Venituri din subvenţii de exploatare (ct. 7411) 0 0

11 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 10.537.606 9.316.095

Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct. 325.413 372.490

13 Excedent brut de exploatare (9+10-11-12) 775.939 4.831.428

14 Alte venituri de exploatare (ct. 7417+758+7815) 595.251 446.449

Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și 2.517.200 2.621.441

Ajustări de valoare privind activele circulante (ct. 85.118 80.029

17 Ajustări privind provizioanele (ct. 6812-7812) 480.013 -195.091

18 Alte cheltuieli de exploatare (ct.652+658) 140.448 1.613.502

19 Rezultat din exploatare (13+14-15-16-17-18) -1.851.589 1.157.996

20 Venituri financiare monetare (gr. 76) 364.044 110.349

21 Cheltuieli financiare monetare (gr. 66) 795.607 598.287

Ajustări de valoare privind imobilizările financiare și 0 0

23 Rezultat curent al exerciţiului (19+20-21-22) -2.283152 670.058

24 Venituri extraordinare (ct. 771) 0 0

25 Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 0 0

26 Rezultat brut al exerciţiului (23+24-25) -2.283.152 670.058

27 Impozit pe profit (ct. 691) 0 239.130

Determinarea capacității de autofinanțare

Excedent brut de exploatare 775.939 4.831.428

+ Venituri financiare 364.044 110.349

- Impozit pe profit 0 239.130

= Capacitate de autofinanțare 799.179 2.937.307

Rezultat net al exercițiului -2.283.152 430.928

+ Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și 2.517.200 2.621.441