BILANT

2015 2016 2017

ACTIVE
1. ACTIVE IMOBLIZATE 368,266 335,599 243,318
2. ACTIVE CIRCULANTE 1,074,742 1,423,904 1,973,763
Socuri 578 10,688
Clienți 1,209,141 1,663,859
Disponibilitati (Investitii_TS+Casa&conuriBanci) 69,695 214,185 299,216
Cheltuieli in avans 0 0 0
TOTAL ACTIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081
PASIVE
Capitaluri Proprii 1,249,333 1,590,270 1,912,035
Datorii pe termen lung 53,598 37,256 0
Datorii pe termen scurt 140,077 131,977 305,046
Venituri în avans 0 0 0
TOTAL PASIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081
 CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE
2018 2016 2017
% lei %
242,001 Vânzări 1,222,535
2,844,987 Cheltuieli variabile 415,222
0 Cheltuieli fixe 300,178
2,246,066 Reluari asupra provizioanelor 0
598,921 Amortizări 99,083
0 Venituri financiare 121
3,086,988 Dobânzi (Cheltuieli financiare) 3,740
Rezultatul extraordinar 0
2,741,686 Impozit pe profit 16 67,236 16
0 Profit net 337,197
345,302
0
3,086,988
PIERDERE
2017 2018
lei % lei
1,215,894 1,627,750
406,265 301,464
315,993 288,855
0 0
105,348 47,736
79 87
5,887 1,396
0 0
66,602 16 160,131
315,878 831,047
Să se determine si să se interpreteze:
a) Marja asupra cheltuielilor variabile(MCV)
b) Excedentul brut de exploatare (EBITDA)
c) Profitul inainte de dobânzi și impozit EBIT
d) Performanta exploatrii activului economic EBIT(1-τ)
e) Profitul net (PN)
f) Performanta exploatrii activului economic si a beneficiilor indatorarii (EBIT-impozit)
g) Economia de impozit pentru dobânda deductibilă

OBSERVATIE:
EBIT-IMPOZIT reprezinta capacitatea (contabila) a activului economic de a remunera
1) actionarii cu dividente
2) creditorii (bancile) cu dobânzi
Dobânzile firmei sunt deductibile din profitul impozabil. Cu alte cuvinte va exista o
diferentă între contributia la bugetului statului (taxele) a firmei indatorate in
comparatie cu firma neindatorată: O firma indatorata va contribui mai putin decat o firma
neîndatorată.
Când calculăm EBIT(1-τ) in fapt anulam avantajul deductibilitatii. Deci ne situam in cazul
firmei neîndatorate. Când calculăm EBIT-IMPOZIT ne situam în cazul firmei îndatorate.
Prin comparație vom obține economia de impozit pentru dobânda deductibilă.
PN=EBT(1-τ)=EBIT-IMPOZIT-Dob, de unde EBIT-IMPOZIT=EBT(1-τ)+Dob
EBIT(1-τ)=(EBT+Dob)(1-τ), de unde EBIT(1-τ)=EBT(1-τ)+Dob(1-τ)
 2016 2017 2018
REZOLVARE
a MCV 807313.00 809629.00 1326286.00
b EBITDA 507135.00 493636.00 1037431.00
c EBIT 404433.00 382480.00 988386.00
d EBIT(1-τ) 336598.60 314936.08 828031.64
e PN 333457.00 309991.00 826859.00
f EBIT-Impo 337197.00 315878.00 828255.00
g Economia de impozit 598.40 941.92 223.36

PE2016 408052.00
PE2017 388288.00
PE2018 989695.00

EBT2016 400693.00
EBT2017 376593.00
EBT2018 986990.00

CAF2016 436280.00
CAF2017 421226.00
CAF2018 875991.00

BILANT
2015 2016 2017 2018
ACTIVE
1. ACTIVE IMOBLIZATE 368,266 335,599 243,318 242,001
2. ACTIVE CIRCULANTE 1,074,742 1,423,904 1,973,763 2,844,987
Socuri 578 10,688 0
Clienți 1,209,141 1,663,859 2,246,066
Disponibilitati (Investitii_TS+Casa&conuriBanci) 69,695 214,185 299,216 598,921
Cheltuieli in avans 0 0 0 0
TOTAL ACTIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
PASIVE
Capitaluri Proprii 1,249,333 1,590,270 1,912,035 2,741,686
Datorii pe termen lung 53,598 37,256 0 0
Datorii pe termen scurt 140,077 131,977 305,046 345,302
Venituri în avans 0 0 0 0
TOTAL PASIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
 CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE
2016 2017 2018
% lei % lei %
Vânzări 1,222,535 1,215,894
Cheltuieli variabile 415,222 406,265
Cheltuieli fixe 300,178 315,993
Reluari asupra provizioanelor 0 0
Amortizări 99,083 105,348
Venituri financiare 121 79
Dobânzi (Cheltuieli financiare) 3,740 5,887
Rezultatul extraordinar 0 0
Impozit pe profit 16 67,236 16 66,602 16
Profit net 333,457 309,991
2018
lei
1,627,750
301,464
288,855
0
47,736
87
1,396
0
160,131
826,859
 să se calculeze și să se interpreteze: 2016 2017
a) Cash flow-ul de gestiune(exploatare), (b=1).
CFgest=PN+Amo. și prov.-ΔNFR-Ven.fin.= 436280.00 421226.00
b) Cash flow-ul de investitii si specificarea naturii acestuia
CFinv=Imo1-(Imo0-Amo)-Ven.fin.= 66,295 12,988
c) Cash flow-ul de finanțare si destinațiile acestuia
CFfin=(CPR1-PN-CPR0)+(DTL1-DTL0)=
d) Cash flow-ul total al întreprinderii și verificarea acestuia cu variația -8,862.00 -25,482.00
trezoreriei nete
CF=CFgest+CFinv+Cffin= 493713.00 408732.00
TN1-TN0= 493,713 408,732

NFR2015= -140,077
NFR2016= 1,077,742 ΔNFR2016 1,217,819
NFR2017= 1,369,501 ΔNFR2017 291,759
NFR2018= 1,900,764 ΔNFR2018 531,263

BILANT
2015 2016 2017 2018
ACTIVE
1. ACTIVE IMOBLIZATE 368,266 335,599 243,318 242,001
2. ACTIVE CIRCULANTE 1,074,742 1,423,904 1,973,763 2,844,987
Socuri 578 10,688 0
Clienți 1,209,141 1,663,859 2,246,066
Disponibilitati
(Investitii_TS+Casa&conuri
Banci) 69,695 214,185 299,216 598,921
Cheltuieli in avans 0 0 0 0
TOTAL ACTIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
PASIVE
Capitaluri Proprii 1,249,333 1,590,270 1,912,035 2,741,686
Datorii pe termen lung 53,598 37,256 0 0
Datorii pe termen scurt 140,077 131,977 305,046 345,302
Venituri în avans 0 0 0 0
TOTAL PASIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
 2018

875991.00

46,332

2,792.00

925115.00
925,115

CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE

2016 2017 2018
% lei % lei %
Vânzări 1,222,535 1,215,894
Cheltuieli variabile 415,222 406,265
Cheltuieli fixe 300,178 315,993
Reluari asupra provizioanelor 0 0

Amortizări 99,083 105,348

Venituri financiare 121 79
Dobânzi (Cheltuieli financiare) 3,740 5,887
Rezultatul extraordinar 0 0
Impozit pe profit 16 67,236 16 66,602 16
Profit net 333,457 309,991
2018
lei
1,627,750
301,464
288,855
0

47,736
87
1,396
0
160,131
826,859
 Să se determine ratele rentabilității întreprinderii
2016 2017 2018
a) ROA= 0.20682 0.16471 0.30202

b) ROE= 0.26691 0.19493 0.43245

c) Rdob= 0.058614 0.132732 -

a) BILANT
ROA 2016 0.206816 2015 2016
ACTIVE
ROA 2017 0.164713 1. ACTIVE IMOBLIZATE 368,266 335,599
2. ACTIVE CIRCULANTE 1,074,742 1,423,904
ROA 2018 0.302015 Socuri 578

Clienți 1,209,141
Disponibilitati
(Investitii_TS+Casa&con
uriBanci) 69,695 214,185
Cheltuieli in avans 0 0

TOTAL ACTIV 1,443,008 1,759,503

PASIVE
b) Capitaluri Proprii 1,249,333 1,590,270
ROE2016 0.266908 Datorii pe termen lung 53,598 37,256
Datorii pe termen scurt 140,077 131,977
Venituri în avans 0 0
TOTAL PASIV 1,443,008 1,759,503

ROE2017 0.19493

ROE2018 0.43245

c)
Rdob2016= 0.058614

Rdob2017= 0.132732
Rdob2018= #DIV/0!
T CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE
2017 2018 2016 2017
% lei %
243,318 242,001 Vânzări 1,222,535
1,973,763 2,844,987 Cheltuieli variabile 415,222
10,688 0 Cheltuieli fixe 300,178
Reluari asupra
1,663,859 2,246,066 provizioanelor 0

299,216 598,921 Amortizări 99,083

0 0 Venituri financiare 121
Dobânzi (Cheltuieli
2,217,081 3,086,988 financiare) 3,740
Rezultatul extraordinar 0
1,912,035 2,741,686 Impozit pe profit 16 67,236 16
0 0 Profit net 333,457
305,046 345,302
0 0
2,217,081 3,086,988
ȘI PIERDERE
2017 2018
lei % lei
1,215,894 1,627,750
406,265 301,464
315,993 288,855

0 0

105,348 47,736
79 87

5,887 1,396
0 0
66,602 16 160,131
309,991 826,859
 2015 2016 2017 2018
a) ANC0=
ANC1= 1,249,333 1,590,270 1,912,035 2,741,686
ΔANC= 340,937 321,765 829,651
b) ACR0nete=
ACR1nete= 934,665 1,291,927 1,668,717 2,499,685

ΔACR= 357,262 376,790 830,968

c) FR0=
FR1= 934,665 1,291,927 1,668,717 2,499,685

ΔFR= 357,262 376,790 830,968

d) NFR0=
NFR1= -140,077 1,077,742 1,369,501 1,900,764
ΔNFR= 1,217,819 291,759 531,263
e) TN0=
TN1= 1,074,742 214,185 299,216 598,921
ΔTN= -860,557 85,031 299,705
 BILANT
2015 2016 2017 2018
ACTIVE
1. ACTIVE IMOBLIZATE 368,266 335,599 243,318 242,001
2. ACTIVE CIRCULANTE 1,074,742 1,423,904 1,973,763 2,844,987
Socuri 578 10,688 0

Clienți 1,209,141 1,663,859 2,246,066

Disponibilitati
(Investitii_TS+Casa&con
uriBanci) 69,695 214,185 299,216 598,921
Cheltuieli in avans 0 0 0 0

TOTAL ACTIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988

PASIVE
Capitaluri Proprii 1,249,333 1,590,270 1,912,035 2,741,686
Datorii pe termen lung 53,598 37,256 0 0
Datorii pe termen scurt 140,077 131,977 305,046 345,302
Venituri în avans 0 0 0 0
TOTAL PASIV 1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
 CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE
2016 2017 2018
% lei % lei % lei
Vânzări 1,222,535 1,215,894 1,627,750
Cheltuieli variabile 415,222 406,265 301,464
Cheltuieli fixe 300,178 315,993 288,855
Reluari asupra
provizioanelor 0 0 0

Amortizări 99,083 105,348 47,736

Venituri financiare 121 79 87
Dobânzi (Cheltuieli
financiare) 3,740 5,887 1,396
Rezultatul extraordinar 0 0 0
Impozit pe profit 16 67,236 16 66,602 16 160,131
Profit net 333,457 309,991 826,859
 PROBLEMA: Pe baza datelor de mai sus, sa se calculeze si sa se interpreteze:
a)Levierul de exploatare si levierul financiar
b) Rata de îndatorare, levierul, legătura dintre rata de îndatorare și levier, rata de acoperire a dobâ
c) rata de structură a capitalurilor și corelația cu rata de îndatorare;
d) ratele de lichiditate: curentă, rapidă, cash.

REZOLVARE: 2016
a
Levierul de exploatrae 1.9784561772
Levierul financiar 1.9967574546
b
RATA DE INDATORARE=DTL/(DTL+CPR)= 0.02

LEVIERUL=DTL/CPR= 0.02

Rata de acoperire=(EBIT-impozit pe profit)/Dobânzi= 90.15963

c

Rata de structura a cap.=(CPR+DTL)/CPR= 1.02

Rata de indatorare=1-1/rata de structura 0
d
Rata curenta=ACR/DCR 10.789031422
Rata rapida(testul acid)=(ACR-Stocuri)/DCR 10.784651871
Rata imediata (cash)=(casa&ct.banci+Inv.fin.pe T.S.)/DCR 1.6228964138

a)
ʋ2016= 0.33964 L2016= 841.04518622
ʋ2017= 0.334129 L2017= 643.53408994
ʋ2018= 0.185203 L2018= 823.91269092

PM2016= 604611.3 S2016= 97.710881424

PM2017= 632766.4 S2017= 100
PM2018= 413097.9 S2018= 100

CA02016-PM= 617,924 R2016= 40.940940449

CA02017-PM= 583,128 R2017= 37.456350002
CA02018-PM= 1,214,652 R2018= 129.59055254

Gindt2016= 9.6182274199
PM'2016= 610274.9 Gindt2017= 13.758901908
PM'2017= 641607.4 Gindt2018= 11.185725374
PM'2018= 337,986
Gacop2016= 150.09951098
CA02016-PM'= 612,260 Gacop2017= 146.91701123
CA02017-PM'= 574,287 Gacop2018= 255.11123649
CA02018-PM'= 1,289,764
vier, rata de acoperire a dobânzilor;

2017 2018 BILANT

2.0851 1.3401 ACTIVE

2.1172 1.26205 1. ACTIVE IMOBLIZATE
2. ACTIVE CIRCULANTE
0 0 Socuri

0 0 Clienți
Disponibilitati
53.66 593.306 (Investitii_TS+Casa&conuriBanci)
Cheltuieli in avans

1 1 TOTAL ACTIV
0 0 PASIVE
Capitaluri Proprii
6.4704 8.23913 Datorii pe termen lung
6.4353 8.23913 Datorii pe termen scurt
0.9809 1.73448 Venituri în avans
TOTAL PASIV
 EBIT 404433 382480 988386

BILANT CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE

2015 2016 2017 2018 2016
% lei
368,266 335,599 243,318 242,001 Vânzări 1,222,535
1,074,742 1,423,904 1,973,763 2,844,987 Cheltuieli variabile 415,222
578 10,688 0 Cheltuieli fixe 300,178
Reluari asupra
1,209,141 1,663,859 2,246,066 provizioanelor 0

69,695 214,185 299,216 598,921 Amortizări 99,083

0 0 0 0 Venituri financiare 121
Dobânzi (Cheltuieli
1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988 financiare) 3,740
Rezultatul extraordinar 0
1,249,333 1,590,270 1,912,035 2,741,686 Impozit pe profit 16 67,236
53,598 37,256 0 0 Profit net 333,457
140,077 131,977 305,046 345,302
0 0 0 0
1,443,008 1,759,503 2,217,081 3,086,988
T DE PROFIT ȘI PIERDERE
2017 2018
% lei % lei
1,215,894 1,627,750
406,265 301,464
315,993 288,855

0 0

105,348 47,736
79 87

5,887 1,396
0 0
16 66,602 16 160,131
309,991 826,859