Page 1 Pagina 1

Page 1 Pagina 1
First time adoption of IFRS, Fair value option, Conservatism: Adoptarea pentru prima data a
IFRS, opţiunea de valoare justă, Conservatism:
Evidences from French listed companies Marturii de la companiile enumerate franceză
Samira DEMARIA and Dominique DUFOUR Samira DeMaria and Dominique Dufour
Abstract: Rezumat:
The European Commission set 2005 as the date for the move to IFRS for all companies listed
on European stock Comisia Europeană a stabilit 2005 ca data pentru trecerea la IFRS pentru
toate companiile listate pe stoc europene
exchanges. schimburi. The paper studies the first adoption of IFRS within the perspective of
the accounting options Lucrarea studiază adoptarea prima IFRS în perspectiva opţiunilor de
contabilitate
concerning the fair value method. cu privire la metoda valorii juste. The optional standards
included in the study are: fair value exemption of IFRS Standardele opţionale incluse în
studiu sunt: scutirea de valoarea justă a IFRS
1, IAS 16, 38 and 40. 1, IAS 16, 38 şi 40. The sample is composed of the firms of the SBF
120 index. Eşantionul este format din firmele de SBF 120 index.
The paper pursues two main objectives. Lucrarea urmăreşte două obiective principale. Firstly,
from an explanatory point of view, French fair value choices În primul rând, din punct de
vedere explicativ, franceză valoarea justă alegeri
during the first adoption of the IFRS are presented. în timpul adoptarea primei IFRS sunt
prezentate. The second goal of the article is to reveal the determining Al doilea obiectiv al
articol este de a dezvălui determinarea
factors behind those choices. Factorii din spatele acestor alegeri. The Positive Accounting
Theory (PAT), of which one of the main objectives is to Pozitivă Contabilitate Teoria (PAT),
din care unul din obiectivele principale este de a
explain firms' accounting choices, is used as an explanatory background. explica "alegeri
firme de contabilitate, este folosit ca fundal explicativ. IFRS choices are linked to the alegeri
IFRS sunt legate de
characteristics of the firm such as: size, leverage, CEO's compensation, ownership structure,
cross-listing and caracteristici ale firmei, cum ar fi: mărimea, efectul de levier, de compensare
CEO, structura de proprietate, cross-listarea şi
financial sector. sectorului financiar.
The statistical analysis uses a logistic regression method to attempt to identify systematic
differences between Analiza statistică foloseşte o metodă de regresie logistică pentru a încerca
să identifice diferenţele sistematice între
firms adopting fair value and others. firmele de adoptare a valorii juste şi altele. This study
considers the choice of conservatism as an identified criterion Acest studiu consideră că
alegerea a conservatorismului ca un criteriu de identificat
for explaining fair value choices. pentru a explica valoarea justă alegeri. The research query
can be summed up thus: How the PAT can explain fair Interogare de cercetare pot fi
sintetizate astfel: Cum se poate explica PAT echitabil
value accounting options made by French companies during the transition to IFRS standards?
opţiuni de contabilitate la valoarea efectuate de companii franceze în timpul tranziţiei la
standardele IFRS? The paper is Lucrarea este
organized as follows: an overview of IFRS, the literature review, presentation of the sample,
the hypothesis, the organizat după cum urmează: o imagine de ansamblu a IFRS, analiza
literaturii de specialitate, de prezentare a probei, ipoteza,
statistical method, the results and the discussion. metodă statistică, rezultatele şi discuţii.
Keywords: IAS/IFRS, first time adoption, accounting choices, positive accounting theory and
Cuvinte cheie: IAS / IFRS, adoptarea pentru prima dată, alegeri de contabilitate, teoria
contabilă pozitive şi
conservatism conservatism
..
Correspondence address: Corespondenţa adresa:
Samira DEMARIA Samira DeMaria
University of Nice Sophia Antipolis / IAE Universitatea Sophia Antipolis din Nisa / IAE
GREDEG / CNRS GREDEG / CNRS
250, rue Albert Einstein 250, rue Albert Einstein
06560 Valbonne 06560 Valbonne
FRANCE FRANŢA
demaria@gredeg.cnrs.fr demaria@gredeg.cnrs.fr
Dominique DUFOUR Dominique Dufour
University of Nice Sophia Antipolis / IAE Universitatea Sophia Antipolis din Nisa / IAE
CRIFP-GREMAN CRIFP-GREMAN
Avenue Emile Henriot Avenue Emile Henriot
06050 Nice 06050 Nice
FRANCE FRANŢA
dominique.dufour@cannes.unice.fr dominique.dufour @ cannes.unice.fr
halshs-00266189, version 1 - 21 Mar 2008 halshs-00266189, versiunea un-douăzeci şi un
martie, 2008
Author manuscript, published in "30 ème colloque de l'EAA, Lisbon : Portugal (2007)" Autor
manuscris, publicat în "30 eme colocviu de l'CEA, Lisabona: Portugalia (2007)"
Page 2 Page 2
22
Introduction Introducere
The globalisation of economy and markets leads companies to become world global players.
Globalizării economiei şi a pieţelor conduce companiile să devină globală jucători lume.
So, the comparison between firms is essential for investors and agents of the financial market.
Deci, comparaţia între firme este esenţială pentru investitori şi agenţii ale pieţei financiare.
The common tool used to compare groups is accounting. Instrumentul comun folosit pentru a
compara grupuri este de contabilitate. But in Europe, accounting’s Dar în Europa,
reprezentând lui
methods are heterogeneous and it is impossible to compare companies from different metode
sunt eterogene şi este imposibil de a compara companii din diferite
countries. ţări. In order to harmonize the European financial area, the European Commission
has În vederea armonizării financiare spaţiul european, Comisia Europeană a
enforced the application of international accounting standards for the consolidated statement
executată de aplicare a standardelor internaţionale de contabilitate pentru situaţia consolidată
of listed companies in the European Union. ale societăţilor cotate la bursă în Uniunea
Europeană. Since the 1st January 2005, European firms must Începând cu ianuarie 2005,
primul european firmele trebuie să
apply the IAS/IFRS standards. aplică IAS / IFRS.
The first time adoption period of the international accounting standards is an exceptional and
Prima perioadă de timp de adoptarea standardelor internaţionale de contabilitate este o
excepţională şi
unique moment of deep changes of national GAAP for consolidated financial statements.
moment unic de schimbări profunde de GAAP naţionale pentru situaţii financiare consolidate.
Aware of the interest of this mutation on the French accounting practices; we have chosen to
Conştient de interes a acestei mutaţii cu privire la practicile de contabilitate francez; am ales
să
study the accounting choices made during the transition to international standards and more
Studiul alegerile contabile efectuate în perioada de trecere la standardele internaţionale şi mai
mult
especially we focused on fair value choices. mai ales ne-am concentrat pe alegeri valoarea
justă.
The enforcement of the IAS/IFRS in Europe, and in France in particular, introduces many
Punerea în aplicare a IAS / IFRS în Europa, şi în Franţa, în special, introduce multe
changes in the traditional continental accounting practices. schimbări în practicile de
contabilitate continental tradiţionale. Indeed, HUNG and Într-adevăr, spânzurat şi
SUBRAMANYAM (2004) say that “the IAS adoption is expected to have a particularly
SUBRAMANYAM (2004) spune că "adoptarea IAS este de aşteptat să aibă un deosebit
profound effect on the financial statements of companies in stakeholder-oriented countries
efect profund asupra situaţiilor financiare ale companiilor din ţările orientate spre părţile
interesate
because IAS are heavily influenced by the shareholder oriented Anglo-Saxon accounting
deoarece IAS sunt puternic influenţate de orientată anglo-saxon de contabilitate acţionar
model while local standards in many European countries have a greater contracting model în
timp ce standardele locale în multe ţări europene au o mai mare contractante
orientation and are driven by considerations of tax book conformity”. orientare şi sunt
conduse de considerente de conformitate carte fiscale ". BERTONI and BERTONI and
DEROSA (2005) define continental accounting as generally perceived as tax driven, law
DEROSA (2005) definesc contabile continentale ca, în general, percepută ca impozit, drept
condus
based, creditor oriented and focused on the determination of the distributable income by ,
Creditorul bazat orientate şi axat pe determinarea venitului distribuit de
preventing firms from reporting unrealized revenues in their income. prevenirea firme din
raportarea veniturilor nerealizate din veniturile lor. The literature shows that În literatura de
specialitate arată că
European countries -like France, Germany, and Italy- are representative of a conservative ţări
europene, ca Franţa, Germania, Italia şi-sunt reprezentative pentru un conservator
accounting (GINER and REES (2001), BERTONI and DEROSA (2005), JINDRICHOVSKA
de contabilitate (GINER and Rees (2001), BERTONI and DEROSA (2005),
JINDRICHOVSKA
and MCLEAY (2005)). şi MCLEAY (2005)). Thereby the adoption of IAS/IFRS and more
accurately, the Astfel adoptarea IAS / IFRS şi mai precis,
introduction of fair value for valuating certain assets and liabilities, means a radical change of
introducerea valorii juste pentru evaluării unor anumite active şi pasive, înseamnă o
schimbare radicală a
perspectives for preparers and users (BERTONI and DEROSA (2005)). perspective pentru
preparatori şi utilizatori (BERTONI şi DEROSA (2005)). European accounting Contabile
europene
practices were generally practici au fost, în general,
11
based on historical cost and focused on accounting transaction, bazat pe costul istoric şi sa
axat pe tranzacţie de contabilitate,
underpinned by the concept of realisation, under which profits were not recognised until they
susţinută de conceptul de realizare, în care profiturile nu au fost recunoscute până când nu
were realised (ERNST & YOUNG (2005)). au fost realizate (Ernst & Young (2005)). The
valuation method promoted by the IASB, in Metoda de evaluare promovat de IASB, în
11
Excepting the UK GAAP and Dutch GAAP. Exceptand GAAP Marea Britanie şi GAAP
olandeză.
martie, 2008
Page 3 Pagina 3
33
many standards, is the fair value approach multe standarde, este abordarea valoarea justă
22
. . In this way, several standards În acest fel, mai multe standarde
33
proposed fair value propus valoarea justă
as a possible treatment. ca un tratament posibil. In this paper, we focus only on the fair value
option for assets such as În această lucrare, ne vom concentra doar pe opţiunea de valoarea
justă a activelor, cum ar fi
property, plant and equipment, intangible assets and investment property (hereinafter PPE, IA
proprietate, instalaţii şi echipamente, active necorporale şi investiţii imobiliare (denumit în
continuare PPE, IA
and IP). si IP). As regards to assets four standards applies: IFRS 1 “first time adoption of
IFRS”, În ceea ce priveşte activele patru standarde se aplică: IFRS 1 "adoptarea pentru prima
dată a IFRS",
IAS 16 “property, plant and equipment, IAS 38 “intangible assets” and IAS 40 “investment
IAS 16 "proprietate, instalaţii şi echipamente, 38 IAS" imobilizări necorporale "şi IAS 40" de
investiţii
property”. proprietate ". These standards give to preparers the choice between historical cost
and fair value Aceste standarde întocmesc da posibilitatea de a alege între costul istoric şi
valoarea justă
for the valuation of assets after initial recognition. pentru evaluarea activelor, după
recunoaşterea iniţială.
The paper's objectives are twofold. Lucrarea lui Obiectivele sunt duble. Firstly, from an
explanatory point of view, we observe În primul rând, din punct de vedere explicativ,
observăm
French accounting choices during the first time adoption (analyse of consolidated statement
contabile alegeri franceză în timpul adoptarea pentru prima dată (analiza situaţia consolidată
published for the 31 December 2005). publicat pentru data de 31 decembrie 2005). The
second objective of the paper is to understand Al doilea obiectiv al lucrării este de a intelege
determinants of the choices. determinanţi de alegeri.
The study observes the first application of the four asset's standards. Studiul observă aplicarea
primul din cele patru a activului standarde. Information's have been Informaţii au fost
removed from financial statements 2005, in which the Autorité des Marchés Financiers
eliminate din situaţiile financiar 2005, în care Autorité des Marchés Financiers
enforces an explanation of the choices made by groups for the first adoption of IAS/IFRS
impune o explicaţie a alegerilor făcute de către grupurile pentru adoptarea prima data a IAS /
IFRS
44
..
We have retained the Positive Accounting Theory (PAT) as an explaining background, Am
păstrat pozitive Contabilitate Teoria (PAT), ca un fond explica,
because one of its main objectives is the explanation of firms accounting choices linked by
deoarece unul dintre obiectivele sale principale este explicaţia de firme de contabilitate legate
de alegeri
agency relationship and political cost (WATTS and ZIMMERMAN (1990), DUPUY and al.
relaţii de agenţie şi costul politic (Watts şi Zimmerman (1990), Dupuy şi Al.
(2000)). (2000)). Many articles have provided empirical support on accounting choices based
on Multe articole au oferit sprijin empirice cu privire la opţiunile de contabilitate bazate pe
positive approach (DUMONTIER and RAFFOURNIER (1998), MISSONIER-PIERA
abordare pozitivă (DUMONTIER and RAFFOURNIER (1998), MISSONIER-Piera
(2004)). (2004)). Their results have generally proved that proxies like size, leverage,
ownership Rezultatele lor au dovedit că, în general, proxy-uri ca mărime, efectul de levier,
proprietate
structure, management compensatio can explain and predict accounting choices. structura,
compensatio de management poate explica şi prezice alegerile de contabilitate. The first
Primul
adoption of IFRS is an exceptional time of accounting choices, so we want to test prior results
adoptarea IFRS este un moment excepţional de opţiuni de contabilitate, astfel încât dorim să
testeze rezultatele anterioare
on this particular period. pe această perioadă.
22
The IASB introduces fair value method in several standards but “the IFRS don't require all
IASB introduce metoda valorii juste în mai multe standarde, dar "IFRS nu necesită toate
assets and liabilities to be measured at fair value” CAINRS (2006). activelor şi pasivelor care
urmează să fie evaluate la valoarea justă "CAINRS (2006).
33
The following standards were noted as requiring assets or liabilities to be measured at fair
Următoarele standarde au fost notate ca necesitând active sau pasive care urmează să fie
evaluate la târg
value in certain circumstances: IAS 11 - Construction Contracts, IAS 16 - Property, Plant and
valoare, în anumite circumstanţe: IAS 11 - Contracte de construcţii, IAS 16 - Imobilizări
corporale şi
Equipment, IAS 17 – Leases, IAS 18 – Revenue, IAS 19 - Employee Benefits, IAS 20 -
Echipamente, IAS 17 - Contracte de leasing, IAS 18 - Venituri, IAS 19 - Beneficiile
angajaţilor, IAS 20 -
Accounting for Government Grants and Disclosure of Government Assistance, IAS 26 -
Contabilitatea subvenţiilor guvernamentale şi prezentarea informaţiilor legate de asistenţa
guvernamentală, IAS 26 -
Accounting and Reporting by Retirement Benefit Plans, IAS 33 - Earnings per Share, IAS 36
Contabile şi raportarea planurilor de pensii, IAS 33 - Rezultatul pe acţiune, IAS 36
- Impairment of Assets, IAS 38 - Intangible Assets, IAS 39 - Financial Instruments: -
Deprecierea activelor, IAS 38 - Active necorporale, IAS 39 - Instrumente financiare:
Recognition and Measurement, IAS 40 - Investment Property, IAS 41 – Agriculture, IFRS 1 -
Recunoaştere şi evaluare, IAS 40 - Investiţii imobiliare, IAS 41 - Agricultura, IFRS 1 -
First-time Adoption of International Financial Reporting Standards, IFRS 2 - Share-based
-Adoptarea pentru prima dată de Standardele Internaţionale de Raportare, IFRS 2 - pe bază de
acţiuni
Payment, IFRS 3 - Business Combinations and the June 2005 Exposure Draft, IFRS 5 - Non-
Plată, IFRS 3 - Combinări de întreprinderi şi iunie 2005 Proiectul de expunere, IFRS 5 - Non-
current Assets Held for Sale and Discontinued Operations Active imobilizate deţinute pentru
vânzare şi activităţi întrerupte
44
AMF, 30 décembre 2003: Recommandations pratiques concernant l'information à fournir
AMF, 30 décembre 2003: pratiques recomandari concernant l'informaţii fournir à
pendant la période de transition 2003-2005 pendant la période de tranziţie 2003-2005
..
martie, 2008
Page 4 Pagina 4
44
The particularity of the research is the choice of conservatism as a discriminated criterion to
Particularitatea de cercetare este alegerea de conservatorism ca un criteriu pentru a
discriminat
explain accounting choices. explica alegerile de contabilitate. The research question is
summed up as follows: How can the Problema de cercetare este rezumată după cum urmează:
Cum poate
PAT –used in the conservative perspective- explain fair value accounting choices made by
PAT-folosit în perspectiva conservatoare, explica valoarea contabilă justă alegeri făcute de
către
French firms during the first time adoption of IAS/IFRS standards? firmele franceze în
adoptarea pentru prima dată a IAS / IFRS? It must be noticed that the Acesta trebuie să fie
remarcat faptul că
French accounting environment differs from the USA (which is the main context studied by
mediul contabil francez diferă de SUA (care este contextul principale studiate de către
the PAT), especially regarding the importance of the tax law context and the conservatism.
PAT), în special în ceea ce priveşte importanţa în contextul legislaţiei fiscale şi a
conservatorismului.
Moreover, the first time adoption of IAS/IFRS is an exceptional period of deep changes in
Mai mult decât atât, adoptarea pentru prima dată a IAS / IFRS este o perioadă excepţională de
schimbări profunde în
accounting practices in a short period. practicile de contabilitate într-o perioadă scurtă de
timp. The PAT is mostly used for testing accounting choices PAT este cel mai des folosit
pentru testare opţiuni contabile
in a long period in stable environment. într-o perioadă lungă în mediul stabil. That is why this
paper aims to test the explicative Acesta este motivul pentru această lucrare îşi propune să
testeze explicative
weight of the PAT in the particular context of the first introduction of IAS/IFRS in France.
greutate de PAT, în contextul specific al primei introduceri a IAS / IFRS în Franţa.
This study contributes to the current state of accounting research by investigating the IFRS'
Acest studiu contribuie la stadiul actual al cercetărilor contabile prin investigarea "IFRS
first time adoption from a classical use of the PAT hypothesis. adoptarea pentru prima dată de
la o utilizare clasică a ipotezei PAT. Indeed, the retained Într-adevăr, reţinute
hypothesis, link accounting choices to the characteristics of the firm such as: size, leverage,
ipoteză, alegeri contabile se leagă de caracteristicile firmei, cum ar fi: efectul de levier,
dimensiune,
CEO's compensation, ownership structure and cross-listing. CEO-ul de compensare, structura
de proprietate şi trans-listare. The empirical method uses a Metodă empirică utilizează un
LOGIT regression to test the explaining capacity of proxies on the observed accounting
regresie LOGiT pentru a testa capacitatea de a explica de proxy-uri cu privire la
contabilizarea observate
choices. alegeri.
The remainder of the paper is organized as follows. Restul de hârtie este organizat după cum
urmează. In section one, we specify the theoretical În secţiunea unul, am specifica teoretice
background: the PAT, conservatism and fair value. fundal: PAT, conservatorismul şi valoarea
justă. In section two, we give an overview of În partea a doua, vom oferi o imagine de
ansamblu a
IAS/IFRS standards. IAS / IFRS. The third section develops the sample, the conservative's
choices and A treia secţiune dezvoltă eşantion, conservator de alegeri şi
the hypothesis. ipoteza. Section four presents the statistical method and the results. Secţiunea
a patra se prezintă metoda statistică şi rezultatele. And last we Şi am trecut
conclude by summarizing the main findings and discussing the implications. încheie prin
prezentarea succintă a principalelor constatări şi discută implicaţiile.
1. 1. Conceptual background Conceptuale de fond
In this section we will present the conceptual background. În această secţiune vom prezenta
fundal conceptual. Firstly, we briefly present the În primul rând, vom prezenta pe scurt
positive accounting theory then a survey on conservative literature is made and lastly the fair
teoria contabilă pozitiv apoi un studiu privind literatura conservatoare se face şi în cele din
urmă echitabil
value concept is presented. conceptul de valoare este prezentat.
martie, 2008
Page 5 Page 5
55
1.1. 1.1.
The positive accounting theory Pozitive de contabilitate Teoria
The positive Pozitiv
55
accounting theory is considered as the mainstream in accounting choices teoria contabilă este
considerat ca fiind mainstream în alegerile de contabilitate
research realm. tărâmul de cercetare. JENSEN (1976) asserts that “the PAT is managed to
explain why accounting JENSEN (1976) afirmă că "este PAT a reuşit să explice de ce
contabile
is what it is, why accountants do want they do and what effects these phenomena have on este
ceea ce este, de ce vrei contabili ce fac şi ce efecte au aceste fenomene pe
people and resources utilization”. oameni şi resurse de utilizare ". WATTS and
ZIMMERMAN (1990) assert that “the Watts şi Zimmerman (1990) afirmă că "
accounting theory's role is to provide explanations and predictions for accounting practices”.
Teoria lui rol de contabilitate este de a oferi explicaţii şi previziuni pentru practicile contabile
".
According to COLASSE (2000) the PAT interferes either on the level of standards setter or
Potrivit COLASSE (2000) PAT interferează fie pe nivelul de setter standardelor sau
on the firm level when standards setter let the choice among several options. la nivel de firmă
atunci când setter standardele lasa posibilitatea de a alege între mai multe opţiuni. The
observation Observaţie
of the first time adoption of IAS/IFRS's options is located on this second issue. din adoptarea
pentru prima dată a IFRS 's opţiuni / IAS este situat pe acest al doilea aspect.
BELKAOUI (1992) asserts that “the central ideal of the positive approach is to develop
BELKAOUI (1992) afirmă că "idealul central al abordării pozitive este de a dezvolta
hypotheses about factors that influence the world of accounting practices and to test ipoteze
despre factorii care influenţează lumea practicilor contabile şi pentru a testa
empirically the validity of these hypotheses”. empiric de valabilitate a acestor ipoteze ".
Studies following this trend “studied statistically Următoarele studii această tendinţă "studiat
statistic
the relationship between an accounting choice made by company and characteristics of relaţia
dintre o alegere contabile efectuate de societate şi caracteristici ale
firms” (CHIAPELLO and DESROSIERES (2003)). firme "(CHIAPELLO and
DESROSIERES (2003)).
Positive studies are often based on observations of the application of a single method choice
Studiile pozitive sunt adesea bazate pe observaţii de aplicarea unei alegere singură metodă
(eg LIFO or FIFO method, R&D recognition). (De exemplu, metoda FIFO sau LIFO, R & D
recunoaştere). Besides WATTS and ZIMMERMAN (1990) În afară de waţi şi Zimmerman
(1990)
notes that the focus on a sole accounting choice can reduce the explicative power of tests. ia
act de faptul că se concentreze pe o alegere de contabilitate unic poate reduce puterea
explicativă de teste. In In
our case, it's a portfolio of choices which is studied. cazul nostru, este un portofoliu de alegeri
care este studiată.
The PAT developments are mostly American, and few studies are devoted to European
Evoluţiile PAT sunt în mare parte americani, precum şi câteva studii sunt consacrate la nivel
european
case caz
66
.That is why JEANJEAN (1999) brings to light that positive research hypotheses are . Acesta
este motivul pentru JEANJEAN (1999) aduce la lumină faptul că cercetarea ipoteze pozitive
sunt
strongly linked to the American background. strâns legate de fondul american.
The first time adoption of IAS/IFRS standards is a huge change on French accounting
Adoptarea pentru prima dată a IAS / IFRS este o schimbare foarte mare pe contabile franceză
practices in a very short period. practici într-o perioadă foarte scurtă. So we can question the
“universality of this theory” Deci, putem pune la îndoială "universalitatea acestei teorii"
RAFFOURNIER (1990). RAFFOURNIER (1990).
The study integrates the positive theory background. Studiul integrează fundal teoria pozitive.
Consequently we estimate that this Prin urmare, am estimează că această
theory must be tested in the particular context of the first time adoption of IFRS'. Teoria
trebuie să fie testate în contextul specific al adoptarea pentru prima dată a IFRS ". Is the PAT
Este PAT
relevant on the particular case of French transition to IAS/IFRS? relevante cu privire la cazul
special al tranziţiei franceze la IAS / IFRS? In order to estimate În scopul de a estima
explicative capabilities of the PAT during the first time adoption period, we are going to
capacităţile explicativ al PAT în perioada de timp adoptarea pentru prima dată, vom
follow strictly the classical operating way. urmaţi cu stricteţe modul de operare clasic.
However, we introduce an original perspective by Cu toate acestea, vom introduce o
perspectivă originală de
analysing accounting choices regarding the conservatism principle. analiza opţiunile de
contabilitate cu privire la principiul conservatorismului. This approach is Această abordare
este
55
WATTS and ZIMMERMAN (1990) : « the label positive distinguish research aimed at Watts
şi Zimmerman (1990): «eticheta pozitiv distinge de cercetare care vizează
explanation and prediction from whose objective are prescription”. explicaţie şi predicţie de la
ale căror obiective sunt de prescripţie ".
66
Accounting choices in the Swiss context has been studied in positive's perspectives by alegeri
de contabilitate, în contextul elveţian nu a fost studiat în's perspective pozitive de către
DUMONTIER and RAFFOURNIER (1998) and MISSONIER-PIERA (2004). DUMONTIER
and RAFFOURNIER (1998) şi Piera MISSONIER-(2004).
martie, 2008
Page 6 Page 6
66
consolidated by WATTS (2003a) and WATTS (2003b) who explain conservatism lighting on
consolidate de WATTS (2003a) şi Watts (2003b), care explica de iluminat conservatorism pe
the classical hypothesis of the PAT. ipoteza clasic al PAT.
1.2. 1.2.
Conservatism in accounting: a survey Conservatorismul în contabilitate: o anchetă
The common definition of prudence is “attentiveness to possible hazard”. Definiţia comună a
prudenţei este "atentia la risc posibil". Applied to Aplicată
accounting, we talk about prudence principle or conservatism principle. contabilitate, vorbim
despre principiul prudenţei sau principiu conservatorism. Both expressions are Ambele
expresii sunt
used in the literature. utilizate în literatura de specialitate. BASU (1997) asserts that
“conservatism has influenced accounting BASU (1997) afirmă că "conservatorism a influenţat
contabilitate
practice and theory for centuries- ie historical records from early 15th century”. practica şi
teoria pentru-adică înregistrările secole istorice din secolul al 15-lea ". The
prudence principle is “traditionally defined by the adage anticipate nor profit, but anticipate
principiul prudenţei este "în mod tradiţional definită de zicală anticipa nici profit, dar
anticipeze
all losses”, WATTS (2003a). toate pierderile ", WATTS (2003a). “This traditional definition
of conservatism implies a consistent "Această definiţie tradiţională a conservatorismului
implică un consistent
understatement of both book value of shareholders' equity (which should imply a market-to-
subestimare a ambelor valoarea contabilă a "capitalurilor proprii (care ar trebui să implice o
piaţă-la-
book ratio consistently greater than one) and earnings raportul carte mult mai mari decât una)
şi câştiguri
”, ",
GARCIA LARA and MORA (2004) GARCIA Lara şi MORA (2004)
..
Furthermore, for GARCIA LARA and MORA (2004) there are two different approaches of În
plus, pentru GARCIA Lara şi MORA (2004) există două abordări diferite ale
conservatism which are articulated from the legal law constraint. conservatorism care sunt
articulate de constrângere juridică de drept. On the one hand, countries Pe de o parte, ţările
characterised of code law, such as Germany and France, apply continental accounting.
caracterizat de drept cod, cum ar fi Germania şi Franţa, se aplică de contabilitate continental.
In this În acest
case prudence shows a larger balance sheet conservatism implying an undervaluation of
prudenţă caz arată o mai mare conservatorism bilanţ implicând o subevaluare a
assets. active. On the other hand, countries from civil law, like United Kingdom, which apply
Pe de altă parte, ţările de drept civil, cum ar fi Marea Britanie, care se aplică
accounting methods supporting earnings conservatism. metodele contabile justificative
câştigurile conservatorism. In every instance, conservatism În fiecare caz, conservatorismul
accounting reveals a will of avoiding dangerous valuation of total assets which could lead to a
contabil dezvăluie o va evita de evaluare periculoase activelor totale, care ar putea duce la o
fictitious payment of dividends and to the diffusion of voluntary overstated financial plata
dividendelor fictive şi la difuzarea de voluntariat supraevaluat financial
information. informaţii.
French GAAP are based on code law. Franceză GAAP sunt bazate pe lege cod. That is the
reason why balance sheet conservatism is Acesta este motivul pentru conservatorismul bilanţ
este
retained by the commercial code “any event which is likely to decrease the value of the total
reţinute de cod comercial "orice eveniment care ar putea să scadă valoarea totală a
assets of the company must be taken into account. active ale societăţii trebuie să fie luate în
considerare. According to this principle, any event Conform acestui principiu, orice
eveniment
which can increase the value of assets of the company cannot be subject of a countable care
pot creşte valoarea activelor a societăţii nu poate fi obiectul unei numărabile
recording. de înregistrare. Thus, increase of the portfolio stocks' value of a company cannot
be recognized, Astfel, creşterea portofoliului de "stocuri valoarea unei companii nu poate fi
recunoscut,
contrary to latent depreciation”. spre deosebire de depreciere latente ". Conservatism has been
the mainstream during years in terms Conservatorism a fost mainstream în timpul ani în ceea
ce priveşte
of valuation model. de model de evaluare. Nevertheless, its relevance has been criticized by
people who see in Cu toate acestea, relevanţa acestuia a fost criticat de oameni care văd în
conservatism an obviously pessimistic method, which does not reflect economic reality.
Conservatorismul un pesimist metodă evident, care nu reflectă realitatea economică. IASB
IASB
framework maintained prudence as a characteristic of information but refused the principle as
cadru menţinut prudenţa ca o caracteristică de informaţii, dar a refuzat principiul ca
a systematic approach. o abordare sistematică. RICHARD (2005) considers that IASB
conservatism is meaningless RICHARD (2005) consideră că IASB conservatorism este lipsită
de sens
because it does not express the mandatory of recording only potential losses and excluding
deoarece nu exprima obligatoriu de înregistrare a pierderilor potenţiale şi doar cu excepţia
latent value increase; but the simple constraint of including a certain degree of caution in the
creşterea valorii latent; dar simplu de constrângere, inclusiv un anumit grad de precauţie în
martie, 2008
Page 7 Page 7
77
judgement. hotărâre. Moreover, discussions between IASB and FASB on the “Joint
conceptual Mai mult decât atât, discuţiile între IASB şi FASB pe mixt "conceptual
framework project” has lead the two standards setters “to exclude conservatism as a separate
Proiectul cadru ", a condus două organisme de standarde" pentru a exclude conservatorism ca
o separat
qualitative characteristic (…) future standards may move away from conservative practices”
caracteristică calitativă (...) viitoarele standarde se pot deplasa departe de practici
conservatoare "
FASB (2005a). FASB (2005a). Indeed, they judge that conservatism is incompatible with
neutrality (which is Într-adevăr, ei judeca că conservatorism este incompatibilă cu
neutralitatea (care este
a required qualitative characteristic of financial statement), because conservatism implies a o
caracteristică calitativă cerute de situaţia financiară), deoarece implică o conservatorism
bias in financial reporting information (IASB and FASB (2006)). părtinire în informaţii de
raportare financiară (IASB şi FASB (2006)). As a result, historical cost, a Ca urmare, costul
istoric, un
typical method issued from the conservative approach is widely questioned by the Metoda
tipic emise de o abordare conservatoare este larg pus la îndoială de către
introduction of fair value as a valuation practice. introducerea de valoarea justă ca o practică
de evaluare. Obviously, we consider the choice of a fair Evident, avem în vedere alegerea
unui târg
value option as a non conservative choice. opţiune de valoare ca o alegere conservatoare non.
1.3. 1.3.
Fair value Valoarea justă
French GAAP are typically characterized as stakeholder-oriented and tax-driven ((BERTONI
Franceză GAAP sunt de obicei caracterizate ca fiind orientate spre părţilor interesate şi
determinate de impozitare ((BERTONI
and DEROSA (2005)). şi DEROSA (2005)). It differs substantially from IAS/IFRS, which are
shareholder-oriented Acesta diferă în mod substanţial de la IAS / IFRS, care sunt acţionar
orientate
and independent of tax reporting considerations. şi independent de raportare fiscală
considerente. This divergence appears on the way of Această divergenţă apare pe cale de
approaching asset valuation. se apropie de evaluare a activelor. While France emphasizes
conservatism (eg, limited recognition În timp ce Franţa subliniază conservatorism (de
exemplu, o recunoaştere limitată
of assets), “IAS focuses on fair-value accounting and balance-sheet valuation (eg, use of fair
de active), "IAS se concentrează pe-valoarea contabilă justă şi-coli evaluarea bilanţului (de
exemplu, utilizarea echitabilă
value for financial instruments and recognition of internally developed intangibles)” HUNG
valoare pentru instrumentele financiare şi de recunoaştere a activelor necorporale dezvoltat
intern) "Hung
and SUBRAMANYAM (2004). and SUBRAMANYAM (2004). The enforcement of
IAS/IFRS introduces the fair value Punerea în aplicare a IAS / IFRS introduce valoarea justă
approach in French practices. abordare în practicile de limba franceză. Indeed, several
standards give the fair value approach as a Într-adevăr, mai multe standarde da abordare
valoarea justă ca o
valuation option. evaluare opţiune. This section presents briefly the fair value approach and
the stakes of its Această secţiune prezintă pe scurt abordare valoarea justă şi mizele sale
introduction in French practice. introducerea în practică franceză.
Firstly, fair value is defined such as “the amount for which an asset or a liability could be În
primul rând, valoarea justă este definită, cum ar fi "suma pentru care un activ sau o datorie ar
putea fi
settled between knowledgeable, willing parties in an arm's length transaction” (IAS16 §6).
stabilit între, dispus părţi aflate în cunoştinţă, în lungime de braţ o tranzacţie "(IAS16 § 6).
More than a measurement method, fair value is an approach of the accounting practice. Mai
mult decât o metodă de măsurare, valoarea justă este o abordare de practicile contabile. Fair
Echitabil
value represents an economic way of valuating capital, it refers to the substance over form
Valoarea reprezinta un mod economic de evaluării unor capital, se referă la substanţa asupra
formei
principle which means that a “Faithful representation of real-world economic phenomena is
principiu, ceea ce înseamnă că o reprezentare Credincios "de-economice mondiale fenomene
reale este
an essential qualitative characteristic, which includes capturing the substance of those o
caracteristică calitativă esenţială, care include captarea substanţa acestor
economic phenomena” FASB (2005b). fenomenelor economice "FASB (2005b). The
substance over form gives the primacy to Substanţa peste forma dă prioritate la
economic characteristics on juridical form. caracteristici economice pe forma juridică. Then
IAS/IFRS are shareholders oriented. Apoi, IAS / IFRS sunt orientate către acţionari. Indeed,
Într-adevăr,
the Framework concludes that “because investors are providers of risk capital to the Cadru
concluzionează că ", deoarece investitorii sunt furnizori de capital de risc
enterprise, financial statements that meet their needs will also meet most of the general
întreprindere, situaţiile financiare care să satisfacă nevoile lor se va întâlni, de asemenea, de
cele mai multe general
financial information needs of other users. are nevoie de informaţii financiare ale altor
utilizatori. Common to all of these user groups is their Comune pentru toate aceste grupuri de
utilizatori este lor
interest in the ability of an enterprise to generate cash and cash equivalents and of the timing
interes în capacitatea unei întreprinderi de a genera numerar şi echivalente de numerar şi a
calendarului
martie, 2008
Page 8 Page 8
88
and certainty of those future cash flows.” (Framework §10). şi de certitudine a acestor fluxuri
de numerar viitoare). "(cadru § 10. Shareholders are supposed to Acţionarii ar trebui să
need an economic view of the firm; in this case the fair value seems to be the better way of
nevoie de o viziune economică a societăţii; în acest caz, valoarea justă pare a fi o modalitate
mai bună de
achievement. realizare.
As CAINRS (2006) noticed, IASB does not enforce a full fair value approach. Ca CAINRS
(2006) a observat, IASB nu impune un târg de abordare valoarea totală. IASB advises IASB
sfatuieste
fair value as valuation solely in some cases. valoarea justă ca evaluarea numai în unele cazuri.
IFRS standards allow the use of fair value in standardelor IFRS permit utilizarea valorii juste
în
financial statement in four main areas: Situaţia financiară în patru domenii principale:
1. 1. For the measurement of transactions at initial recognition in the financial statements
Pentru măsurarea tranzacţiilor la recunoaşterea iniţială în situaţiile financiare
2. 2. For the allocation of the initial amount at which a transaction is recognised among its
Pentru alocarea din suma iniţială, la care o tranzactie este recunoscut printre ei
constituent parts părţi componente
3. 3. For the subsequent measurement of assets and liabilities (we are going to focus on this
Pentru măsurarea ulterioară a activelor şi pasivelor (ne vom concentra pe acest
point) punct)
4. 4. In the determination of the recoverable amounts of assets În determinarea sumelor
recuperabile a activelor
But the fair value conception does not achieve unanimity. Dar concepţia valoarea justă nu
atinge unanimitate. On one side historical cost is Pe de o parte este costul istoric
considered not to achieve the relevant quality of financial information (GELARD during
considerate a nu atinge calitatea relevante de informaţii financiare (în timpul GELARD
Rencontres internationales Institut Europlace Finance (2003)). Rencontres Internationales
Institut EUROPLACE Finanţe (2003)). And so “fair value accounting Şi astfel, "la valoarea
justă de contabilitate
provides prevede
more mai mult
transparency transparenţă
than decât
historical istoric
cost cost
based bazate pe
measurements” măsurători "
(www.valuebasedmanagement.net). (Www.valuebasedmanagement.net). On the other side,
fair value accounting is often criticized Pe de altă parte, contabilitatea la valoarea justă este
adesea criticat
as a difficult method to approach, as intensifying volatility and giving a value of breakage of
ca o metodă dificil de abordare, ca intensificarea volatilitatea şi atribuie o valoare de rupere a
the firm…. firma .... (DUMONTIER and RAFFOURNIER (2005), ERNST & YOUNG
(2005), (DUMONTIER şi RAFFOURNIER (2005), Ernst & Young (2005),
BIGNON and al. Bignon şi Al. (2004)). (2004)).
The choice of studying the adoption (or not) of fair value option in France is interesting
Alegerea de a studia la adoptarea (sau nu) a opţiunii valorii juste în Franţa este interesant
therefore because “given the accounting framework prevailing in continental European Prin
urmare, pentru că "având în vedere cadrul contabile în vigoare în continentale europene
countries, the adoption of IFRS and, more eminently, the introduction of fair value for ţări,
adoptarea IFRS şi, mai mult eminamente, introducerea de valoarea justă pentru
valuating certain assets and liabilities, means a radical change of perspectives for preparers
evaluării unor anumite active şi pasive, înseamnă o schimbare radicală de perspective pentru
întocmesc
and users alike” BERTONI and DEROSA (2005). şi utilizatori deopotrivă "BERTONI şi
DEROSA (2005).
2. 2. Standards Standarde
2.1. 2.1.
First time adoption Prima dată adoptării
The European Union has decided to require all listed companies to prepare consolidated
Uniunea Europeană a decis să solicite toate societăţile comerciale cotate să pregătească
consolidate
accounts based on International Financial Reporting Standards (IFRS) beginning in 2005.
conturi pe baza Standardelor Internaţionale de Raportare Financiară (IFRS) începând din
2005.
Moreover, a presentation of one year of full comparative financial statements in compliance
Mai mult decât atât, o prezentare de un an complet de situaţii financiare comparative, în
conformitate
with IAS/IFRS standards is necessary. cu standardele IAS / IFRS este necesar. Indeed, the
first financial statement of an entity shall Într-adevăr, situaţiile financiare prima dintr-o
entitate trebuie să
martie, 2008
Page 9 Page 9
99
include at least one year of comparatives under IFRS. includă cel puţin un an de
Comparatives în conformitate cu IFRS. Thus, in practice firms must adopt the Astfel, în
practică, firmele trebuie să adopte
new standards from 2004 standarde nou 2004
The transition date is defined as “the beginning of the earliest period for which an entity Data
de tranziţie este definită ca "de la începutul primei perioade pentru care o entitate
presents full comparative information under IFRS financial statements”. prezintă informaţii
comparative complete în conformitate cu situaţii financiare IFRS ".
1 January 2004 O ianuarie 2004
Date of transition to IFRS Data tranziţiei la IFRS
31 december2004 31 december2004
Previous GAAP reporting GAAP anterioare de raportare
31 december2005 31 december2005
First IFRS reporting with În primul rând IFRS de raportare cu
IFRS comparatives for 2004 Comparatives IFRS pentru anul 2004
Figure 1 : First time adoption calendar (DELOITTE) Figura 1: Prima data adoptării calendar
(Deloitte)
For groups which close their financial statements with the civil year, the first time adoption
Pentru grupuri care aproape declaraţiile lor financiare cu anul civil, adoptarea pentru prima
dată
date is the 31 December 2005. este data de 31 decembrie 2005. Furthermore, the Autorité des
Marchés Financiers (AMF) În plus, Autorité des Marchés Financiers (AMF)
requires the publication of observed impacts on the consolidated statement for the 1 necesită
publicarea impactului observat la situaţia consolidată pentru un
st st
January Ianuarie
and the 31 December 2004. şi 31 decembrie 2004.
The first time adoption period has allowed to prepare the change to IAS/IFRS for the Prima
perioadă de timp adoptării a permis să pregătească trecerea la IAS / IFRS pentru
consolidated statement of companies. declaraţie consolidate ale companiilor.
2.2. 2.2.
Studied standards Studiat standardele
We retain four standards that give choices between historical cost and fair value Am păstra
patru standarde care să ofere opţiuni între costul istoric şi valoarea justă
measurement. de măsurare. This section gives an overview of these standards. Această
secţiune oferă o imagine de ansamblu a acestor standarde.
Standards Standarde
Options Opţiuni
Recognition Recunoaştere
IFRS 1 IFRS 1
IFRS 1 allows exceptions to IAS 16, 38 and 40: Property, plant, and equipment, IFRS 1
permite excepţii de la IAS 16, 38 şi 40: Imobilizări corporale, şi echipamente,
intangible assets, and investment property carried under the cost model, “these active
necorporale, şi de proprietate de investiţii derulate în cadrul modelului de cost, "aceste
assets may be measured at their fair value at the opening IFRS balance sheet date Activele pot
fi evaluate la valoarea lor justă la data bilanţului IFRS de deschidere
(this option applies to intangible assets only if an active market exists). (Această opţiune se
aplică activelor necorporale numai dacă există o piaţă activă). Fair value Valoarea justă
becomes the "deemed cost" going forward under the IFRS cost model” devine "cost estimat"
merge mai departe în cadrul modelului de cost IFRS "
(IFRS1.§16.17.18) (IFRS1. § 16.17.18)
Balance sheet Bilanţ
in equity în capitalurile proprii
IAS 16 (PPE) IAS 16 (PPE)
IAS 38 (IA) IAS 38 (IA)
Measurement subsequent to initial recognition Măsurarea recunoaşterea ulterioară iniţială a
77
::
••
Benchmark treatment: Cost model = the asset is carried at cost less tratamentul contabil de
bază: modelul de cost = activul este înregistrat la cost mai putin
accumulated depreciation and impairment. amortizarea cumulată şi depreciere. (IAS 16§30)
(IAS 16 § 30)
••
Allowed treatment: Revaluation model: = the asset is carried at a revalue tratament permise:
model de reevaluare: = activul se efectuează la o reevaluarea
amount, being its fair value at the date of revaluation less subsequent sumă, fiind la valoarea
justă sale la data reevaluării minus ulterioare
depreciation, provided that fair value can be measured reliably. amortizare, cu condiţia ca
valoarea justă poate fi evaluată în mod credibil. (IAS 16 §31) (IAS 16 § 31)
Balance sheet Bilanţ
in equity în capitalurile proprii
IAS 40 (PE) IAS 40 (PE)
Measurement subsequent to initial recognition: Măsurarea recunoaşterea ulterioară iniţială la:
••
Benchmark treatment: Revaluation model (IAS 40 §33-35) tratamentul contabil de bază:
modelul de reevaluare (IAS 40 § 33-35)
••
Allowed treatment : Cost model (IAS 40 §40-56) tratament permise: model Cost (IAS 40 §
40-56)
Income Venituri
statement declaraţie
Table 1: Studied standards Tabelul 1: Standardele studiate
77
At the time of acquisition PPE is recorded at its cost of acquisition. La momentul achiziţiei
PPE se înregistrează la costul său de achiziţie. Then at the end of each Apoi, la sfârşitul
fiecărei
financial year the company must determine the value of PPE to record, this is the exerciţiului
financiar societatea trebuie să determine valoarea de EIP pentru a înregistra, aceasta este
measurement subsequent to initial recognition recunoaşterea iniţială de evaluare ulterioară a
martie, 2008
Page 10 Pagina 10
10 10
IFRS 1 is applied only once for the first adoption. IFRS 1 se aplică o singură dată pentru
adoptarea pentru prima dată. Hence, firms can use this standard when Prin urmare, firmele pot
folosi acest standard, atunci când
they adopt the international standards. le adoptă standardele internaţionale. IFRS 1 allows a
first adopter to opt (or not opt) for IFRS 1 permite o entitate aflată la prima de a opta (sau nu
opta) pentru
exceptions to the general restatement and measurement principles of other IAS/IFRS excepţii
de la reafirmare generale şi principiile de evaluare ale altor IAS / IFRS
standards. standarde. IFRS 1 is a “one use” standard that means a group can only use it for the
first IFRS 1 este un "utilizaţi una" standard, care reprezintă un grup se poate folosi doar
pentru prima
application of IFRS. de aplicare a IFRS. So in that case, studying IFRS 1 is relevant solely
during the first time Deci, în acest caz, studierea IFRS 1 este relevant numai în timpul prima
dată
adoption period. adoptarea perioadă. IFRS 1 allows groups to apply fair value to their PPE, IA
and IP, and the IFRS 1 permite grupurilor să se aplice valoarea justă a acestora PPE, IA şi IP,
precum şi
revaluation becomes the deemed cost at the transition date. reevaluare devine cost estimat la
data de tranziţie.
Concerning assets evaluation options, IFRS introduces an accounting managerial slack for the
În ceea ce priveşte opţiunile de evaluare a activelor, IFRS introduce un manageriale slack de
contabilitate pentru
valuation of property, plant and equipment, of intangible asset and investment property.
Evaluarea bunurilor, instalaţii şi echipamente, de active necorporale şi investiţiile imobiliare.
Thus, Astfel,
IAS 16, 38 and 40 permits two accounting models for the measurement subsequent to initial
IAS 16, 38 şi 40 permise de două modele de contabilitate pentru măsurarea ulterioară a
iniţiale
recognition recunoaştere
88
such as historical cost and fair value. cum ar fi costul istoric şi valoarea justă. For IAS 16 and
38, the benchmark Pentru IAS 16 şi 38, valoarea de referinţă
treatment is the cost model and the allowed alternative treatment is the revaluation model.
Tratamentul este modelul de cost şi tratamentul contabil alternativ permis este modelul de
reevaluare. But Dar
for IAS 40 it is the contrary, the fair value approach is the benchmark method. pentru IAS 40
este, dimpotrivă, abordarea valoarea justă este metoda de referinţă.
We have to notice that assets can be analysed by classes and so the application of one or the
Avem de a observa că activele pot fi analizate prin clase şi astfel punerea în aplicare a uneia
sau a
other methods is made by asset categories. alte metode se face prin categorii de active. But “if
an item is revalued, the entire class of Dar, "dacă un element este reevaluată, întreaga clasă de
assets to which that asset belongs should be revalued he entire class of assets to which that
activelor care aparţine acelui activ trebuie să fie reevaluat el întreaga clasă de active la care se
asset belongs should be revalued” (IAS 16 §36). activul face parte ar trebui să fie reevaluate
"(IAS 16 § 36). Contrary to French GAAP, the IASB Contrar GAAP franceză, IASB
distinguishes investment property as a particular class of PPE. distinge investiţii imobiliare ca
o anumită clasă de PPE. An investment property is “a O investiţie imobiliară este "o
property (land or a building or part of a building or both) held (by the owner or by the lessee
proprietate (teren sau o clădire sau o parte a unei clădiri sau ambele) deţinută (de proprietar
sau de locatar
under a finance lease) to earn rentals or for capital appreciation or both” (IAS 40.5). în
temeiul unui contract de leasing financiar) pentru a câştiga chirii sau pentru aprecierea
capitalului sau ambele "(IAS 40.5).
However investment property represents a unique class of asset and the method chosen is Cu
toate acestea investiţii imobiliare reprezintă o clasă unică de active, iar metoda aleasă este
applied to all the investment properties. aplicat la toate proprietăţile de investiţii.
Some researchers argue that “fair value measures for property, plant, and equipment are Unii
cercetători susţin că "valoarea justă pentru măsurile de proprietate, de plante, şi echipamentele
sunt
superior to historical cost based on the characteristics of predictive value, feedback value,
superioară costului istoric pe baza caracteristicilor de valoare predictiva, valoarea de
feedback,
timeliness, neutrality, representational faithfulness, comparability, and consistency.
actualitatea, neutralitatea, credincioşia reprezentare, comparabilitatea, şi consecvenţa.
Verifiability appears to be the sole qualitative characteristic favouring historical cost over
Verificarea pare a fi caracteristică calitativă unic favorizează costul istoric de peste
fair value” HERRMANN and al. valorii juste "Herrmann şi Al. (2005). (2005). But do French
groups change the way of measuring Dar grupuri franceze schimba modul de măsurare
assets? active?
88
Measurement subsequent to initial recognition: after initial recognition an entity shall
Măsurarea recunoaşterea ulterioară iniţială la: după recunoaşterea iniţială o entitate trebuie să
measure the value of assets. măsură valoarea activelor.
martie, 2008
Page 11 Pagina 11
11 11
3. 3. Empirical model Empirice model
In this section we describe firstly the sample, then the hypotheses and lastly the observed În
această secţiune vom descrie în primul rând proba, apoi ipotezele şi, în sfârşit observate
accounting choices made by groups. alegeri contabile efectuate de grupuri.
3.1. 3.1.
Sample Eşantion
The selection of the sample size results from a will of representativeness. De selectare a
rezultatelor dimensiunea eşantionului de la o voinţă de reprezentativitate. Firstly, it is În
primul rând, este
necessary that studied companies were under the legal constraint to apply IAS/IFRS. care a
studiat companiile necesare au fost sub constrângere legală de a aplica IAS / IFRS. Then,
Apoi,
the sample must be sufficiently important to recall a general trend. eşantionul trebuie să fie
suficient de important să se reamintească o tendinţă generală. This is the reason why we
Acesta este motivul pentru care am
retained companies belonging to the SBF 120 index of EURONEXT PARIS. reţinute
societăţile care aparţin SBF 120 indicele de Euronext Paris.
Starting sample Începând cu proba
120 120
IFRS non complying groups (US GGAP...) IFRS nu sunt conforme grupuri (SUA GGAP ...)
33
Groups exit of the index ieşire Grupa de index
66
Missing data groups date lipsă grupuri
11
Previous compliance with IFRS respectarea anterioară cu IFRS
33
Final sample Final eşantion
107 107
Table 2: The sample Tabelul 2: Proba
So, the final sample consists of 107 firms that adopted IAS/IFRS for the first time since the 1
Deci, eşantionul final este format din 107 firme care au adoptat IAS / IFRS pentru prima dată
de la 1
st st
January 2005. Ianuarie 2005.
Reports have been collected from the ECOFINDER database. Rapoartele au fost colectate din
baza de date ECOFINDER. To understand the first time Pentru a înţelege prima dată
application period as well as possible, we listed all publications published during this time.
Perioada de aplicare cât mai bine posibil, am enumerate toate publicaţiile publicate în acest
timp.
Thus, press release and financial communication were collected. Astfel, comunicat de presă şi
comunicare financiare au fost colectate. For the paper, we use data Pentru hârtie, vom folosi
datele
from annual reports 2005. din rapoartele anuale 2005. These financial statements contain a
part devoted to the first time Aceste situaţii financiare conţin o parte dedicată pentru prima
dată
adoption of IAS/IFRS standards. adoptarea IAS / IFRS. The study focus on consolidated
financial statements Studiul se concentrează asupra situaţiilor financiare consolidate
because in France IAS/IFRS' standards can only be applied for groups statements, it is pentru
că în Franţa IAS / "standardele IFRS pot fi aplicate numai pentru grupuri de declaraţii, este
forbidden for social statements. interzis pentru declaraţiile sociale.
3.2. 3.2.
Hypotheses Ipoteze
For WATTS and ZIMMERMAN (1990) “it is clear that there is a relation between firm’s
Pentru WATTS şi Zimmerman (1990) "este clar că există o relaţie între firme
accounting choice and other firm variables”. alegerea contabile şi firma alte variabile ". In this
study we have retained classical variables În acest studiu ne-am păstrat variabile clasice
issued from the positive's research, such as size, leverage and CEO's compensation. emise de
la pozitiv lui de cercetare, cum ar fi mărimea, pârghie şi de compensare CEO. To these Pentru
aceste
historical hypotheses we add institutional ownership, cross-listing and financial industry
ipoteze istorice adăugăm proprietate instituţionale, cross-listarea şi sectorul financiar
membership. membru. The expected relations between accounting choices and explanatory
variables Relaţiile de aşteptat dintre opţiuni contabile şi variabile explicative
martie, 2008
Page 12 Pagina 12
12 12
came from the literature on PAT, conservatism and accounting choices. a venit din literatura
de specialitate pe PAT, conservatorismul şi opţiuni contabile. We consider that the Noi
considerăm că
fair value option is not a conservative choice. opţiune valoarea justă nu este o alegere
conservator.
Size hypothesis : US based studies (BASU (2001) and RYAN and ZAROWIN (2001)) have
Ipoteza Dimensiune: bazate pe studii de SUA (BASU (2001) şi Ryan şi ZAROWIN (2001))
au
found that small firms are more conservative than large firms. a constatat că firmele mici sunt
mai conservator decât firmele mari. Small firms are more risky than Firmele mici sunt mai
riscante decât
large firms because their returns are more volatile. firmele mari, deoarece se întoarce lor sunt
mult mai volatile. They are thus encouraged to adopt Ei sunt astfel încurajaţi să adopte
conservative accounting to avoid adding accounting volatility to economic volatility.
contabile conservatoare pentru a evita adăugarea de volatilitate de contabilitate la volatilitatea
economice.
H1 There is a positive association between size and fair value option. H1 Există o asociere
pozitivă între mărimea şi opţiunea de valoarea justă.
Debt hypothesis: WATTS and ZIMMERMAN (1990) assert that “the higher the firm Ipoteza
Datoria: WATTS şi Zimmerman (1990) afirmă că "mai mare firma
debt/equity ratio the more likely managers use accounting method that increase income” and
raportul datorie / capitaluri proprii ale probabil mai multi manageri utilizarea metodei
contabile care cresterea veniturilor "şi
ceteris paribus equity. ceteris paribus capital. Here the goal is to reduce the leverage and so to
increase shareholders' Aici scopul este de a reduce efectul de pârghie şi astfel să crească
acţionarilor "
equity. capitaluri proprii. FIELDS and al. Domenii şi Al. (2001) notice that ”in general,
researchers conclude that their results (2001) observa că "în general, Cercetătorii au
concluzionat că rezultatele lor
suggest that incentives work: managers select accounting methods to increase their sugerează
că munca stimulente: manageri selecta metodele contabile să-şi mărească
compensation and to reduce the likelihood of bond covenant violations”. compensare şi pentru
a reduce probabilitatea de încălcare a legământului de obligaţiuni ". Managers are incited
Managerii sunt stimulaţi
to select accounting methods to avoid covenant violations. pentru a selecta metodele contabile
pentru a se evita încălcări legământ.
H2 There is a positive association between financial leverage and fair value option. H2 Există
o asociere pozitivă între pârghie financiară şi opţiunea de valoarea justă.
CEO's compensation hypothesis: WATTS and ZIMMERMAN (1978) affirm that de
compensare ipoteza CEO: Watts şi Zimmerman (1978) afirma că
“management selects accounting procedures to maximise its own utility”. "Managementul
selecteaza proceduri contabile pentru a maximiza propriile utilitatea". So, if manager’s Deci,
dacă managerului
compensation contracts are constituted by bonus plans, that may affect firms' accounting
contracte de compensare sunt constituite de planuri de bonus, care pot afecta "contabile ale
întreprinderilor de
choices. alegeri. Thus managers may be encouraged to adopt accounting procedures that
increase their Astfel, managerii pot fi încurajaţi să adopte proceduri contabile care creşterea
lor
compensation. compensare.
H3 There is a positive association between bonus plan and fair value option. H3 Există o
asociere pozitivă între planul de bonus şi opţiunea de valoarea justă.
Institutional ownership hypothesis: Institutional investors follow long-term investment
Ipoteza de proprietate instituţională: Investitorii instituţionali urmaţi de investiţii pe termen
lung
strategies. strategii. We may expect that a high level of institutional ownership encourages
companies Ne putem aştepta ca un nivel ridicat de proprietate instituţionale încurajează
companiile
to manage conservative choices in accounting. pentru a gestiona alegerile conservatoare în
contabilitate. Institutional ownership is the percentage of dreptul de proprietate instituţională
este procentul de
ordinary shares held by banks, insurance companies and mutual funds. acţiuni ordinare
deţinute de bănci, societăţile de asigurare şi fondurile mutuale.
H4 There is a negative association between institutional ownership and fair value option. H4
Există o asociere negativă între proprietate instituţională şi opţiunea de valoarea justă.
Cross-listing hypothesis: We can expect that conservatism will be more pronounced for cross-
Cross-lista ipoteza: Ne putem aştepta ca conservatorism va fi mai pronunţat pentru cross-
listed companies because they are confronted with a stricter enforcement regime (HUIJGEN
societăţilor cotate la bursă, deoarece acestea se confruntă cu un regim de executare mai stricte
(HUIJGEN
and LUBBERINK (2002) and SALVA (2003)). and LUBBERINK (2002) şi Salva (2003)).
martie, 2008
Page 13 Pagina 13
13 13
H5 There is a negative association between cross-listing and fair value option. H5 Există o
asociere negativă între eco-întocmire a listelor şi opţiunea de valoarea justă.
Sector segment hypothesis : Ball and al (quoted by BASU (2001)) have revealed the lack of
Sectorul ipoteza segment: Ball şi al (citat de BASU (2001)) au relevat lipsa de
influence of industry membership on conservative accounting choices. influenţa membru
industriei pe alegeri contabile conservatoare. However first adoption Cu toate acestea prima
adoptarea
studies seem to reveal a particular behaviour of financial industry more disposed to adopt new
studii de par pentru a descoperi un anumit comportament al industriei financiare mai dispuse
să adopte noi
norms. norme.
H6 There is a positive association between financial industry membership and fair value H6
Există o asociere pozitivă între membri industriei financiare şi valoarea justă
option. opţiune.
3.3. 3.3.
Descriptive analysis of accounting choices Analiza descriptivă de alegeri contabile
The first goal of this paper is to observe fair value choices made during the first time adoption
Primul scop al acestei lucrări este de a observa alegerile valoarea justă făcute în timpul
adoptarea pentru prima dată
of IAS/IFRS. de IAS / IFRS. We begin by presenting a descriptive overview of the SBF 120
retained options. Incepem prin prezentarea o imagine de ansamblu descriptiv al SBF 120
opţiunile reţinute.
It must be noticed that the study considers the content of consolidated financial statement
Acesta trebuie să fie remarcat faptul că studiul consideră conţinutul situaţiilor financiare
consolidate
published for 2005. publicat pentru anul 2005. This constitutes an observation of what groups
have declared during the Acest lucru constituie o observatie a ceea ce grupuri au declarat în
timpul
transition period. Perioada de tranziţie. The study is based on the analysis of annual reports
and so, on the Studiul se bazează pe analiza rapoartelor anuale şi aşa mai departe, pe
information contained in these documents. informaţiile conţinute în aceste documente.
Several groups choose voluntarily not to specify Mai multe grupuri aleg voluntar să nu
specifica
the choices of options carried out. alegerile de opţiuni efectuate. In this case, we consider that
these firms have not chosen În acest caz, considerăm că aceste firme nu s-au ales
the options examined. opţiunile examinate.
Table 3 shows accounting choices of valuation for assets made by groups during the first time
Tabelul 3 prezinta alegeri contabile de evaluare a activelor prezentate de către grupurile în
timpul prima dată
adoption of IFRS standards. de adoptare a standardelor IFRS. Table 4 presents assets which
have been valued with fair value. Tabelul 4 prezintă activele, care au fost evaluate cu valoarea
justă.
Standards Standarde
Conservative option Non conservative option Conservator Opţiunea conservatoare non
Missing values Valorile lipsă
(Historical cost) (Costul istoric)
(Fair value) (Valoarea justă)
IFRS 1 IFRS 1
71 71
19 19
17 17
IAS 16 IAS 16
101 101
44
22
IAS 38 IAS 38
83 83
00
24 24
IAS 40 IAS 40
24 24
99
70 70
Table 3: Accounting choices / sample = 107 groups of SBF 120 index Tabelul 3: alegeri
Contabilitate / eşantion = 107 grupuri de SBF 120 indice
Table 3 shows that few groups have chosen the fair value method for the valuation of assets.
Tabelul 3 arată că unele grupuri au ales metoda valorii juste pentru evaluarea activelor.
It can be noticed that the option, given by IFRS 1, of a punctual revaluation of assets at the
transition date, has convinced more than fair value option in other standards. Indeed, 18% of
the sample has chosen to revaluate some assets at the transition date. The choice of fair value
measurement, as a long term method, is unconventional for property, plant and equipment
(IAS 16), only 4 groups apply it for certain class of assets (see Table 3). For the valuation
halshs-00266189, version 1 - 21 Mar 2008
Page 14 Pagina 14
14 14
subsequent to initial recognition of property, plant and equipment, amortized cost method
stays the mainstream seeing that 94% have maintained it.
We notice that the possession of property investment is non common. Indeed, many
companies communicate on their lack of this type of assets (eg Schneider Electric, Thales…)
Groups who applied IAS 40 to their property investment have mainly applied the amortized
cost method. In effect, on 33 companies which applied IAS 40, 24 have chosen the alternative
method ie the amortized cost. Table 4 shows that several groups had distinguished among
type of investment property. IAS 40 considers investment property as one and sole class of
asset, so groups have interpreted the standards when they applied it.
All groups have applied IAS 38 in the same way. As a result, the amortized cost has been
applied for all measurement subsequent to initial recognition of intangible assets. This can be
Acest lucru poate fi
explained by the complexity of valuate intangibles. Thus, current valuation (each year) by a
cash flow actualisation or in report to an, active market seems to be difficult. Besides
RICHARD and COLETTE (2005) assert that the IASB has discouraged the fair value
valuation for intangible assets. Also, the international standard setter underlines that
“Intangible assets may be carried at a revalued amount (based on fair value) less any
subsequent amortisation and impairment losses only if fair value can be determined by
reference to an active market. (IAS 38 §75) Such active markets are expected to be
uncommon
for intangible assets”. (IAS 38 §78). So face to this global appliance, we have decided to
reject the option given by IAS 38 of the study, because all groups have applied the same
option.
IFRS 1
Nb Nb
IAS 16
Nb Nb
IAS 40
Nb Nb
Buildings
33
Buildings supports
of contracts in
Units of Account
11
Investment property
66
Property, plants and
equipment Echipament
33
Buildings
11
Investment property leaned
completely or partially with the
passive ones
11
Lands
66
Lands
11
Investment property held by
unconsolidated participations
classified in AFS or Trading
11
Investment property
55
Vineyard
11
Investment property in the course
of refitting
11
Corporate headquarters
22
Fixed assets from certain
activities activităţi
22
Table 4 :
Revalued assets at the transition date
Page 15 Pagina 15
15 15
Table 4 reveals that groups have mainly chosen fair value measurement for lands and
investment property.
The first observation shows that the recourse to fair value measurement is not the main rule
and the sample of assets to which it is applied is large. So now, we want to understand what
can characterize firms which choose fair value as a punctual or a recurrent method. And are
there some proxies common to fair value applicants?
3.4.
Statistical method
The statistical method retained is the logistic regression. This choice is due to two main
reasons. motive. Firstly, explained variables are qualitative –the choice of a conservative
option- that
forbids the use of ordinary multiple regressions and as several explanatory variables are
qualitative too –presence of bonus-plan, cross listing or not- which rejects the use of a
discriminant analysis is rejected too. Secondly, the use of the logit method is common within
the positive accounting approach. Indeed RAFFOURNIER (1990) noticed that “the
methodology generally used is the probit or logit analysis which permits to estimate, from
characteristic of firm, the probability that a firm chooses one or the other method”. We use a
logistic model because we have to study a dichotomous choice and because our sample, more
than 100 groups, is large enough (STONE and RASP (1991)). FIELDS, LYS and al. (2001)
(2001)
identify the regression methods -and so the logistic one- as a solving to the issue of
accounting choices. Moreover, numerous studies use logistic regression in order to explain
accounting choices with proxies such as size, leverage or bonus plan, eg : HAND and
SKANTZ (1998), DUMONTIER and RAFFOURNIER (1998), MISSONIER-PIERA (2004).
3.4.1. 3.4.1. Explanatory variables Variabile explicative
Table 5 gives an overview of firm characteristics which are the explanatory variables of our
study. studiu. Moreover, it gives the predicted sign of the link between proxies and options. A
O
positive sign corresponds to a positive association with explanatory variables and an
accounting strategy that cheers fair value adoption.
Page 16 Pagina 16
16 16
Explanatory
variables variabile
Code Cod
Proxies
Predicted signs on fair
value adoption
Size Dimensiunea
TT
Logarithm of turnover
++
Leverage
LL
Financial leverage: liabilities divided by equity
++
CEO’s
compensation
CO CO
Dummy variable for stock-option compensation
plan coded 1 for yes and 0 for no
++
Ownership structure
INST INST
Percentage of ordinary shares held by banks,
insurance companies and mutual funds
--
Financial sector
(bank, insurance,
real estate…)
FI FI
Dummy variable for finance industry coded 1 for
finance industry and 0 otherwise
++
Cross listing
CR CR
Dummy variable for cross-listing coded 1 for
cross-listing and 0 otherwise.
--
Table 5: Explanatory variables
Table below shows the descriptive statistics of the explanatory proxies:
Explanatory Variables
TT
LL
CO CO
INST INST
CR CR
FI FI
Mean Înseamnă
7,00
0,98 0,98
0,93
0,16 0,16
0,21
0,15 0,15
Median Median
7,15
0,72 0,72
1,00
0,03 0,03
0,00
0,00
Minimum Minim
5,15
-4,55
0,00
0,00
0,00
0,00
Maximum Maximă
8,52
9,68
1,00
0,86
1,00
1,00
Standard deviation
0,78 0,78
1,46
0,26
0,23
0,41
0,36
Table 6: Descriptive statistics
It should be noted the high percentage of firms with a stock-option compensation plan (93%)
and the weak percentage of cross-listing (21%).
TT
LL
CO CO
INST INST
CR CR
FI FI
TT
1,00
LL
0,09 0,09
1,00
CO CO
0,28***
0,09 0,09
1,00
INST INST
0,18*
-0,17*
0,11
1,00
CR CR
0,47***
-0,03 -0,03
0,06 0,06
0,11
1,00
FI FI
0,09 0,09
0,34***
0,12 0,12
-0,01
-0,03 -0,03
1,00
Table 7: Correlations coefficients
(** indicates significance at the 1% level, ** indicates significance at the 5% level and
*indicates significance at the 10% level)
We have to notice four significant correlation coefficients:
- Correlation between size and stock-option compensation shows that kind of salary
has been primarily established in large firms.
- Correlation between size and cross-listing can be explained by he high cost of
cross-listing. Indeed big companies can more readily afford costs due to cross-
listing. listare.
- Characteristics of capital structure of financial companies – low equity and high
debt – generate high correlation between leverage and finance industry
membership. membru.
Page 17 Pagina 17
17 17
- Correlation between leverage and institutional is negative. The interaction between
leverage and institutional ownership has been strongly studied in literature.
Previous empirical research has produced conflicting evidence (FIRTH (1995)).
3.4.2. 3.4.2. Dependent variables
Dependent variable is the choice made for each standard. So we have 3 options to explain,
made for options from IFRS 1, IAS 16 and IAS 40. We identify the potential choice of fair
value as non conservative because it introduces the opportunity of restate assets.
Table 8 summarizes conservative level of each standard's option.
Standards Standarde
Options Opţiuni
conservative conservator
Non Non
conservative conservator
IFRS 1 exemption to IAS 16 et 40
Fair value at the opening IFRS balance
sheet date
XX
IAS 16
(IAS 38)
IAS 40
Revaluation model
XX
Cost model
XX
Table 8: conservative choices
Here we test the existence of correlation between observed options:
IFRS 1
IAS 16
IAS 40
IFRS 1
1,00
IAS 16
0,166**
1,00
IAS 40
0,300***
0,473***
1,00
Table 9: correlations coefficients between fair value option
(*** indicates significance at the 1% level, ** indicates significance at the 5% level and
*indicates significance at the 10% level)
Table 9 shows that there is a positive correlation between fair value options, the choices of
fair value are linked. Strongest link is between IAS 16 and IAS 40 and weakest link between
IFRS 1 and IAS 16. Correlation coefficients are statistically significant. We have built the
Table 10 to show conditional choices of fair value option. Among 19 firms which have
chosen fair value in IFRS1, 1 has chosen fair value for IAS 16 and 5 have chosen fair value
for IAS 40. Among 4 firms having chosen fair value in IAS 16, 1 has chosen fair value for
IFRS 1 and 2, fair value for IAS 40. Among 9 firms having chosen fair value in IAS 40, 5 has
chosen fair value for IFRS 1 and 3 have chosen fair value for IAS 40
If În cazul în care
Then Apoi
Then Apoi
IFRS 1 = 19
IAS 16 = 1
IAS 40 = 5
IAS 16 = 4
IFRS 1= 1
IAS 40 = 2
IAS 40 = 9
IFRS 1=5
IAS 16 = 3
Table 10: links between options
Page 18 Pagina 18
18 18
As we said before the strongest link is between IAS16 and IAS 40. This occurrence may be
due to the fact that these options are long term ones when IFRS1 is a short term option.
3.5. 3.5.
Empirical results
The empirical analysis favours univariate and multivariate approach to test the hypotheses
related to the fair value adoption. Link between fair value's accounting decision and the
characteristic of the firm is tested using the following logit model:
Choice = β0 + β1T + β2L + β3CO + β4INS + + β5CR + β6FI + ε
Where: Choice equals one if firm reports fair value adoption and 0 otherwise.
Three logistic regressions are estimated, one for each option. We must notice that we used the
SPSS software for statistics.
3.5.1. Univariate analysis
We perform a Mann-Whitney test to compare for each option the characteristics of adopters
and of non adopters.
IFRS 1
IAS 16
IAS 40
Adopters
Non Adopters
tt
Adopters Non Adopters
tt
Adopters Non Adopters
tt
Expected De aşteptat
signs
Number Număr
19 19
88 88
44
103 103
99
98 98
TT
6,82
7,04
-1,26
6,94 6,94
7,01
-0,18
7,00
7,01
-0,18
++
LL
1,42
0,89
1,45**
0,45 0,45
1,00
-1,21
1,72 1,72
0,92 0,92
0,15 0,15
++
CO CO
0,95
0,92 0,92
0,40 0,40
1,00
0,92 0,92
0,57
1,00
0,92 0,92
0,89
++
INST INST
0,16 0,16
0,16 0,16
-0,05
0,20 0,20
0,16 0,16
0,92 0,92
0,14 0,14
0,16 0,16
-0,91
--
CR CR
0,16 0,16
0,23
-0,86
0,00
0,22 0,22
-1,06
0,22 0,22
0,21
0,05 0,05
--
FI FI
0,26
0,13 0,13
1,53**
0,75 0,75
0,13 0,13
3,41***
0,78 0,78
0,09 0,09
5,49***
++
Table 11: Medians and Mann-Whitney t
Results can be summarized as follows:
1. 1. Expected differences are not systematically observed for T, L, INST and CR,
2. 2. For T, L, INST and CR, when observed sign is in conformity with expected sign,
observed differences are not significant except for L and ifrs1,
3. 3. Frequencies of finance industry membership are significantly different for all three
options. opţiuni.
We may conclude here that financial industry membership is the main determinant of fair
value adoption.
Page 19 Pagina 19
19 19
3.5.2. Multivariate analysis: LOGIT method
Table 12 presents the outcome of the three logistic regressions. For each regression, we give
the sign of β, the p-value derived from a Wald test and the Cox and Snell R². The Cox-Snell
R2 is an attempt to provide a logistic analogy to R² in Ordinary Last Squares Regression.
Intercept
TT
LL
CO INST CR
FI FI
R² Cox & Snell
Expected signs
++
++
++
--
--
++
IFRS 1
++
--
++
++
++
++
++
p-value
0,65
0,19 0,31 0,61
0,73 0,73
0,97
0,27
0,046
IAS16
--
++
--
++
++
--
++
p-value
0,92 0,92
0,58 0,36 0,96
0,99
0,88
0,01
0,111
IAS40
--
--
--
++
--
++
++
p-value
0,92 0,92
0,32 0,99 0,87
0,79
0,35 0,35
0,02 0,02
0,189
Table 12 : Logistic regressions
First regression (IFRS1) points out the negative impact of T and the positive impact of L, CO,
INST and FI on fair value option in IFRS. Unfortunately, the p-values are not significant and
the R² (Cox and Snell) is poor.
Second regression (IAS 16) presents a positive impact of T, CO, INST and FI and a negative
impact of L and CR. We must notice that the financial coefficient is statistically significant at
5% level. Coefficients of the other variables are not significant.
Third regression (IAS 40) presents a positive impact of CO, CR and FI and a negative impact
of T, L and INST. Here again the financial coefficient is the one statistically significant at 5%
level. nivel.
Results can be summarized as follows:
1 Regressions quality is weak, even if higher for IAS 16 and IAS 40 than for IFRS as
R² (Cox and Snell) points out;
2 Only nine coefficients on eighteen have expected signs;
3 Coefficients associated with T, L, CO, INST and CR are non significant;
4 For IAS16 and IAS40, coefficients associated with financial are significant.
Conclusions of this multivariate analysis are the same than for univariate analysis. The main
Principalele
factor of fair value adoption is the finance industry membership.
Page 20 Pagina 20
20 20
4. 4. Discussion and Conclusion
Results suggest that for this French sample of firms fair value adoption is not linked with size,
financial leverage, CEO's compensation, institutional ownership and cross-listing.
Findings show that the majority of French companies maintained historical cost for the
valuation of assets, which is the conservative option. French accountants had followed the
conservatism principle. So despite introduction of IAS/IFRS standards, which cheer an
economic view highlights by the substance over form principle, the traditional conservatism
approach stays embedded in French practices.
These results raise the question of ability of the PAT for understanding the permanence of
historical cost. cost istoric. We are going to deepen the analysis in two ways.
Our first remarks deals whith PAT goals and framework. This theory has two main goals:
explaining the information content of accounting numbers and analysing the accounting
decisions of firms. The basis of this model is that accounting numbers matter investors and
financial market's agents. The PAT supposes that accounting numbers supply information for
security markets and affect compensation contracts and debt covenants. Is it true in the French
transition to IAS/IFRS context?
It must be noticed that:
1 The IAS/IFRS first adoption has no effect on real cash-flows. Under the assumption of
efficient markets, FIELDS, LYS and al. (2001) “hypothesize that absent effects on the
firm's cash flows imply that investors do not alter their assessment of share prices based
on alternative accounting choices”.
2 Concern of the IAS/IFRS first adoption is the consolidated and not the individual
statements. declaraţii. Here this adoption does not affect nor dividends nor tax.
3 The PAT deals with accounting-based contracts. A question may be asked, are CEO
compensation and debt covenants linked with IAS/IFRS first adoption choices? If not, Dacă
nu,
there were no contractual motivations behind first-adoption accounting choices.
4 Investors are supposed to be able to “see through” alternative accounting practices. We Noi
must notice the weak impact of the IAS/IFRS transition disclosure on stock prices. Thus,
Astfel,
for only 15% of firms, impacts on stock prices have been more than 2% (Ernst and Young
2005). 2005).

Page 1 Pagina 1

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Page 1 Pagina 1

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Page 1 Pagina 1

S-ar putea să vă placă și