TEMA 4.

ANALIZA POZIȚIEI FINANCIARE

4.1. Analiza mărimii, evoluției şi structurii activelor
4.2. Analiza activelor nete (patrimoniului net)
4.3. Analiza rotației activelor
4.4. Analiza creanțelor şi datoriilor curente
- 4.1-
Pentru desfăşurarea activităţii economico-financiare, întreprinderea îşi formează patrimoniul,
care reprezintă totalitatea resurselor economice controlate de agentul economic. În situațiile financiare
pentru reflectarea acestui patrimoniu aflat la dispoziţia întreprinderii, se aplică noţiunea de „active".
Analiza situaţiei patrimoniale presupune examinarea activelor controlate de întreprindere, indiferent de
sursele de finanţare a acestora. Necesitatea analizei situaţiei patrimoniale rezultă din importanţa
informaţiei obţinute în urma analizei pentru elaborarea deciziilor de diferit gen din partea utilizatorilor
numeroşi ai situațiilor financiare. Analiza situaţiei patrimoniale oferă utilizatorilor posibilitatea de a
aprecia următoarele aspecte:
o Care este mărimea totală a activelor controlate de întreprindere? Creşte ori descreşte în
dinamică patrimoniul aflat la dispoziţia întreprinderii?
o Care este componenţa patrimoniului întreprinderii?
o Care este durata de folosire a activelor în circuitul economic al întreprinderii?
o Cu ce destinaţie se folosesc activele disponibile?
o Aparţin ori nu întreprinderii cu drept de proprietate activele disponibile?
o Este grevat cu gaj ori nu patrimoniul întreprinderii?
În calitate de sursă principală de analiză a situaţiei patrimoniale serveşte bilanţul, în particular,
informaţiile situate în activul acestuia. Baza informaţională aplicată pentru efectuarea analizei situaţiei
patrimoniale cuprinde, de asemenea, şi date din notele eplicative la bilanţ.
Aprecierea generală a mărimii şi evoluţiei activelor disponibile
În vederea aprecierii situaţiei patrimoniale se studiază mărimea şi evoluţia resurselor economice,
reflectate în activul Bilanţului. La această etapă iniţială de analiză pot fi calculate atât abaterile
absolute, cât şi indicii relativi, adică ritmul sau sporul creşterii activelor disponibile faşă de perioada
precedentă. Aprecierea informaţiei obţinute în urma calculelor se efectuează pornind de la următoarele
considerente. În mod normal, în urma desfăşurării reuşite a activităţii economico-financiare creşte
mărimea activelor, controlate de întreprindere. Acest fapt reflectă lărgirea activităţii de întreprinzător şi
majorarea potenţialului economico-financiar (reînnoirea şi dezvoltarea parcului de utilaje, mărirea
stocurilor de mărfuri şi materiale, efectuarea investiţiilor financiare etc). Creşterea activelor disponibile
poate fi obţinută pe diferite căi: efectuarea aporturilor suplimentare în capitalul social din partea
proprietarilor, procurarea şi crearea activelor pe seama profitului obţinut (reinvestirea profitului),
împrumutarea patrimoniului (procurarea şi crearea activelor din contul creditelor şi împrumuturilor,
arenda activelor etc). Majorarea valorii totale a activelor controlate de întreprindere poate surveni, de
asemenea, ca rezultat al proceselor inflaţioniste existente în economia naţională, sau al reevaluării
activelor. Predominarea anumitor canale de majorare a patrimoniului reflectă strategia de dezvoltare
acceptată de proprietarii şi conducerea întreprinderii. Diminuarea patrimoniului disponibil semnalează
existenţa tendinţelor negative în activitatea întreprinderii: restrângerea activităţii din lipsa comenzilor şi
din alte motive, acumularea pierderilor, rambursarea surselor împrumutate atrase peste limita de

1
siguranţă etc. În aceste condiţii, ieşirea activelor disponibile de sub controlul întreprinderii poate
îmbrăca diferite forme: vânzarea activelor care nu se folosesc în activitatea de întreprinzător,
transferarea activelor pentru stingerea datoriilor, repartizarea între proprietarii întreprinderii şi altele. În
orice caz, reducerea potenţialului economico-financiar al întreprinderii semnifică incapacitatea de a
continua activitatea de întreprinzător la
acelaşi nivel. Pentru aprecierea situaţiei patrimoniale este raţională, de asemenea, examinarea
evoluţiei activelor disponibile în concordanţă cu dinamica volumului activităţii întreprinderii. În acest
scop se foloseşte aşa o metodă de examinare a informaţiei din situațiile financiare ca analiza pe
orizontală. Această metodă presupune compararea indicatorilor relativi de modificare a activelor şi
volumului activităţii agentului economic. Este de menţionat că pentru evaluarea volumului activităţii
întreprinderii pot fi aplicate venituri din vânzări şi/sau venituri totale (din toate tipurile de activităţi),
care se determină ca suma următoarelor părţi componente: venituri din vânzări, alte venituri
operaţionale, venituri din activitatea de investiţii, venituri din activitatea financiară, venituri
excepţionale. Primele două elemente se iau în calcul conform situației de profit și pierdere, restul
componentelor conform notelor explicative la această situație. Compararea evoluţiei activelor
disponibile în concordanţă cu dinamica veniturilor permite aprecierea eficienţei folosirii patrimoniului
existent. Se apreciază pozitiv situaţia în care ritmul (sporul) creşterii veniturilor depăşeşte indicatorul
similar al modificării activelor. În asemenea condiţii devine evidentă gestiunea reuşită a patrimoniului
din partea managerilor întreprinderii.
Tabelul 4.1 Analiza mărimii şi evoluţiei patrimoniului entității
Nr La sfârșitul, lei Ritmul
. Indicatori perioadei perioadei creșterii %
crt. precedente curente
0 1 2 3 4 (3x100/2)
1. Total active, lei 364 838 376 313 103,145
2. Venituri din vânzări, lei 3 694 777 4 470 843 120,744
3. Venituri din toate tipurile de activități, lei 3 702 730 4 480 821 121,013
Concluzie:

Din datele tabelului 4.1 se evidențiază o tendință pozitivă a patrimoniului aflat la dispoziția
entității.
Dacă la începutul perioadei de gestiune entitatea obținea 3 694 777 lei venituri din vînzări, atunci
la sfîrșitul perioadei de gestiune întreprinderea obține 4 470 843 lei venit in vînzări. Se observă o
creștere a venitului în proporții de 120.744%, iar aceasta presupune că entitatea economică
utilizează eficient și corect patrimoniul pe care îl dispune.

2
 În cadrul analizei structurale a patrimoniului se examinează corelaţiile existente între diferite
elemente patrimoniale reflectate în activul bilanţului. Pentru studierea structurii patrimoniului
întreprinderii pe larg se foloseşte o astfel de metodă de examinare a informaţiei din situațiile financiare
ca analiza pe verticală. Această metodă cuprinde calcularea ponderii (cotei) fiecărui element
component în totalul activelor. În acest caz, în calitate de criteriu de grupare a activelor serveşte de
obicei natura, adică conţinutul economic al componentelor patrimoniului reflectate pe posturile din activ
al Bilanţului.

Tabelul 4.2. Analiza structurii patrimoniului întreprinderii

Nr. Indicatori Perioada Perioada Devierea

crt. precedentă curentă cotei
(±,%)
Suma, lei Cota, % Suma, lei Cota, %
0 1 2 3 4 5 6 (5-3)
Imobilizări necorporale, lei 18 0,0049 3 0,0007 -0,0042
[col.2. rd. 1 x 100 % / col.2. rd. 11]
Imobilizări corporale, lei 284 0,0778 709 0,1884 +0,1106
Investiții pe termen lung, lei
Creanțe pe termen lung, lei
Alte active pe termen lung, lei
Stocuri, lei 61 0,0167 60 0,0159 -0,0008
Creanțe curente, lei 330 777 90,664 342 427 90,995 +0,331
Investiții financiare curente, lei
Numerar și documente bănești, lei 33 657 9,2251 33 067 8,787 -0,4381
Alte active circulante, lei 38 0,0104 45 0,0119 +0,0015
11. Total active 364 838 100,00 376 313 100,00 -
Concluzie:

Informația conținută în tabelul 4.2 atestă faptul că în structura patrimoniului prevalează

creanțele curente, acestea majorîndu-se în anul curent cu 3,5% față de anul precedent.
Imobilizările necorporale s-au redus cu 16,66%, pe cănd imobilizările corporale au crescut în
proporții de 149,64%, acest fenomen fiind privit ca un efect negativ pentru întreprindere. În
alelași timp stocurile s-au redus 1,63% față de anul precdent acest fenomen fiind privit ca un
impact pozitiv pentru întreprindere.Numerarul și documentele bănești s-au diminuat în proporții
de 1,75%, acest fenomen fiind apreciat negativ pentru întreprindere. Dar, totalul de active au
crescut în proporții de 3,14%, această majorare este un factor pozitiv pentru întreprindere pentru
că determină cresterea rentabilității în viitor.

3
 - 4.2-
Patrimoniul întreprinderii poate fi analizat nu numai la valoarea contabilă, dar şi la
valoarea netă a acestuia. In ultimul caz se foloseşte noţiunea patrimoniului net (active nete). În practica
economică internaţională se aplică două variante de definire şi, respectiv, de calculare a patrimoniului
net. Prima abordare defineşte patrimoniul net ca valoare a activelor, diminuată cu mărimea datoriilor (pe
termen lung şi scurt). In conformitate cu această modalitate, valoarea patrimoniului net se calculează în
felul următor:
Patrimoniul net = Total active - Datorii pe termen lung - Datorii pe termen scurt
Din formulă se observă că rezultatul calculului efectuat în baza datelor Bilanţului va fi egal cu
valoarea capitalului propriu. A doua abordare determină patrimoniul net ca valoare a activelor,
diminuată cu mărimea datoriilor pe termen scurt. Formula de calcul în acest caz este următoarea:
Patrimoniul net = Total active - Datorii pe termen scurt
Rezultatul obţinut în urma aplicării acestei formule conform datelor Bilanţului va coincide cu
valoarea capitalului permanent (suma capitalului propriu şi datoriilor pe termen lung).
Apare întrebarea: de ce la analiza situaţiei financiare a întreprinderii se folosesc paralel
diferite noţiuni (patrimoniul net - capital propriu; patrimoniul net - capital permanent), care se
egalează după valoare? Există câteva argumente în sprijinul acestui fenomen:
• Dacă noţiunile de capital propriu şi capital reflectă permanent anumite surse de finanţare a
activităţii întreprinderii, atunci noţiunea de patrimoniu net pune accentul pe aspectul de plasare a acestor
surse;
• Uneori, la calcularea patrimoniului net din suma totală a activelor în prealabil se exclud
următoarele active: - bunurile învechite şi deteriorate; creanţele dubioase; imobilizările necorporale
(inclusiv goodwill-ul) şi alte elemente patrimoniale care nu întotdeauna pot fi comercializate în caz de
necesitate;
• La determinarea patrimoniului net activele întreprinderii pot fi estimate nu numai la valoarea
contabilă, dar şi la valoarea de piaţă (justă). Dacă vom evalua la preţuri de piaţă activele întreprinderii şi
vom scădea suma datoriilor, atunci rezultatul nu va coincide nici cu capitalul propriu, nici cu valoarea de
piaţă a acţiunilor întreprinderii aflate în circulaţie.
În practica autohtonă se aplică prima din cele două modalităţi existente de definire şi calculare a
patrimoniului net. În aceste condiţii conţinutul economic al indicatorului în cauză poate fi expus astfel:
patrimoniul net reflectă mărimea activelor controlate de întreprindere care sunt formate numai pe seama
surselor proprii de finanţare şi nu sunt împovărate de datorii. În mod normal mărimea patrimoniului net
creşte în dinamică în urma desfăşurării activităţii economico-financiare eficiente. Tendinţa de scădere a

4
activelor nete semnalează existenţa aspectelor dificile în dezvoltarea întreprinderii. Situaţia financiară în
acest caz se caracterizează ca instabilă. Apariţia valorii negative a patrimoniului net confirmă o stare de
criză, când întreprinderea nu dispune de active formate pe seama surselor proprii şi activitatea pe deplin
se finanţează datorită surselor împrumutate. Deci, se constată dependenţa financiară absolută a
întreprinderii de creditorii acesteia. Pentru a depista cauze de scădere (ca şi de creştere) a patrimoniului
net, se efectuează analiza factorială cu aplicarea metodei balanţiere.
Tabelul 4.3. Calculul şi analiza factorială a patrimoniului net
Nr. Indicatori Perioada Perioada Abateri Influența asupra
crt. precedentă curentă (± Δ) patrimoniului net
0 1 2 3 4(3-2) 5 (±)
1. Total active 364 838 376 313 +11 475 +
2. Datorii pe termen lung
3. Datorii curente 315 207 307 712 -7 495 +
4. Provizioane
5. Patrimoniul net 49 631 68 601 +18 970
(rd.1 - rd.2 - rd.3 - rd.4)
Concluzie:

În urma calculelor eectuate, observăm că la sfârșitul perioadei de gestiune entitatea dispune de un

patrimoniu în sumă de 68 601 mii lei, ceea ce este cu +18 970 mii lei mai mult decât în perioada precedentă,
această majorare fiind privită ca un indicator pozitiv pentru întreprindere. Totodată, în dinamică se
observă o tendință pozitivă evidențiată de faptul că totalul de active a crescut considerabil față de perioada
precedentă, iar datoriile curente ale întreprinderii s-au redus în anul curent față de anul precedent cu
7 495 mii lei față de perioada precedentă, iar acești doi factori au contribuit la creșterea patrimoniului
întreprinderii.

Suma totală pozitivă a patrimoniului net poate camufla în sine existenţa componentelor negative.
De aceea este necesar de efectuat analiza mai detaliată a patrimoniului net din punct de vedere
structural. La această etapă de analiză în cadrul patrimoniului net se evidenţiază două părţi componente:
activele pe termen lung nete şi activele curente nete (fondul de rulment net). În acest scop se aplică una
din regulile fundamentale ale echilibrului financiar care prevede că activele imobilizate (active pe
termen lung) trebuie finanţate pe seama capitalului permanent (capitalului propriu şi datoriilor pe termen
lung). Deci, în procesul analizei structurale a patrimoniului net, din activele pe termen lung se scad
datoriile pe termen lung, iar din activele curente - datoriile curente (datorii pe termen scurt). Dacă în
urma calculelor se determină mărimea negativă a activelor pe termen lung nete, se constată încălcarea
principiului de finanţare menţionat mai sus, şi anume: creditele şi împrumuturile pe termen lung
destinate procurării (creării) sau reînnoirii activelor pe termen lung au fost folosite pentru finanţarea
activităţii curente (procurarea materialelor, remunerarea muncii, plata impozitelor etc). În consecinţă
apare pericolul de învechire şi degradare a potenţialului tehnic al întreprinderii, care va reduce
posibilităţile de desfăşurare a activităţii operaţionale. Apariţia valorii negative a activelor curente nete

5
confirmă încălcările disciplinei financiare de alt gen: creditele, împrumuturile, precum şi alte surse
atrase pe termen scurt (datorii faţă de furnizori, salariaţi, buget) au fost plasate în activele pe termen
lung.

- 4.3-
Pentru a-şi desfăşura normal activitatea de întreprinzător, întreprinderea trebuie să dispună de
mijloace băneşti necesare procurării resurselor, organizării procesului de producţie şi comercializării
produselor fabricate. De regulă, în urma comercializării produselor finite, întreprinderea trebuie să
obţină o sumă mai mare de mijloace băneşti decât cea iniţial investită la începutul ciclului operaţional cu
mărimea profitului realizat din afaceri. Reţinerea mijloacelor la orice fază de circulaţie a activelor duce
la încetinirea rotaţiei acestora, la atragerea suplimentară a mijloacelor în circuit, şi, ca rezultat, la
agravarea considerabilă a situaţiei financiare a întreprinderii. Reducerea duratei ciclului de producţie şi a
fazelor de circulaţie a activelor contribuie la accelerarea rotaţiei activelor, efectul căreia se exprimă prin
majorarea volumului producerii şi vânzărilor fără atragerea suplimentară a resurselor financiare. Pe
lângă aceasta, pe seama accelerării rotaţiei activelor, se majorează şi profitul, deoarece, în mod normal,
capitalul trebuie să revină în forma sa iniţială bănească cu o anumită creştere. Dacă în urma activităţii de
întreprinzător întreprinderea înregistrează pierderi, atunci accelerarea rotaţiei activelor cauzează
înrăutăţirea (agravarea) rezultatelor financiare şi consumarea capitalului. De aici, rezultă că
întreprinderea trebuie, pe de o parte, să utilizeze eficient activele sale, majorând suma profitului obţinut,
în medie la un leu activ, iar, pe de altă parte, - să le folosească mai intensiv, accelerând rotaţia acestora
în toate fazele de circulaţie a activelor.
În afară de indicatorii de profitabilitate, în procesul de evaluare a performanței financiare se
recomandă și analiza indicatorilor de eficiență. Aceștia reflectă nivelul în care eforturile făcute de
entitate justifică efectele generate de activitatea acesteia (fondul de rulment = total active circulante –
total datorii curente). Aceste concepte se referă la resursele financiare disponibile pe care o entitate le
poate folosi pentru activitatea cotidiană sau lichiditățile necesare, precum și pentru achitarea datoriilor
curente până în momentul încasării acestora de la clienți. La rândul său, ciclul operațional include
următoarele etape:
1) achiziționarea stocurilor – perioada de rotația stocurilor;
2) achitarea datoriilor – perioada de rotație a datoriilor;
3) vânzarea produselor/serviciilor – perioada de rotație a creanțelor;
4) încasarea contravalorii produselor/serviciilor prestate – ciclul financiar.
Durata ciclului operațional reprezintă perioada de timp din momentul achiziției stocurilor și
până la încasarea mijloacelor bănești de la clienți. Indiferent de natura activității, ciclul financiar
implică și rotația datoriilor care apare în situațiile în care entitatea nu este în stare să-și achite datoriile.
Prin urmare, acest ciclu cuprinde o serie de alți coeficienți de rotație, cu referire la active, stocuri și
creanțe.
Necesitatea analizei rotaţiei activelor rezultă din importanţa informaţiei analitice pentru luarea
deciziilor de către conducerea întreprinderii şi de utilizatorii externi ai informaţiei din situațiile
financiare. În particular, analiza rotaţiei activelor oferă utilizatorilor posibilitatea de a aprecia
următoarele aspecte:
• Care este nivelul şi evoluţia ratelor de rotaţie a activelor?
• Care sunt cauzele posibile, ce au determinat devierea duratei de rotaţie a activelor?

6
 • Care este efectul din accelerarea rotaţiei activelor?
• Care sunt căile de reducere a duratei de rotaţie a activelor?
Numărul de rotații ale activelor demonstrează cât de eficient sunt utilizate activele pentru
obținerea veniturilor. Valoarea medie a activelor se determină prin însumarea totalului activelor de la
începutul și sfârșitul perioadei de gestiune. Specialiștii recomandă că dacă acest indicator este mai mic
de 2,5, atunci entitatea trebuie să revizuiască conținutul activelor și să le excludă din circuitul economic
pe cele care nu aduc valoare adăugată. Durata de rotație a activelor prezintă numărul de zile în care
veniturile din vânzări reînnoiesc activele entității și se calculează raportând 360 zile la numărul de rotații
ale activelor.
Durata de rotație a stocurilor prezintă numărul de zile în care are loc o rotație a stocurilor.
Fiecare entitate are tendința permanentă de a reduce această perioadă pentru a nu permite acumularea de
bunuri neutilizabile și totodată să asigure continuitatea activității prin lichiditatea imediată a activelor .
Accelerarea rotaţiei activelor curente poate fi realizată prin intensificarea procesului de
producţie, utilizarea mai raţională a resurselor de muncă şi materiale, neadmiterea existenţei stocurilor
de mărfuri şi materiale asupra normelor stabilite, distragerea mijloacelor în creanţe etc.
Durata generalizatoare de rotaţie a activelor curente, adică viteza de transformare a acestora în
forma lor iniţială bănească, depinde de viteza de trecere treptată a activelor curente de la o fază de
circulaţie a acestora la alta. Indicatorii trecerii activelor curente dintr-o fază în alta sunt cheltuielile sau
ieşirea acestora din forma funcţională dată şi trecerea în alta. De exemplu, la întreprinderile de
producţie, în faza de aprovizionare activele curente sub formă de mijloace băneşti se transformă în
active curente sub formă de stocuri de materii prime şi materiale consumabile; în faza de producţie
stocurile de materii prime şi materiale consumabile se transformă în stocuri de semifabricate şi produse
finite; în faza de desfacere stocurile de semifabricate şi produse finite sunt vândute clienţilor, iar în
faza de decontări creanţele pe termen scurt se transformă în active curente sub formă de mijloace
băneşti.
Indicatorii vitezei de trecere a activelor curente prin fiecare fază de circulaţie a acestora sunt
numiţi indicatori particulari ai rotaţiei activelor curente. Între indicatorii generalizatori şi particulari
ai rotaţiei activelor curente există o legătură organică: cu cât perioada de aflare a activelor curente în
diferite faze de circulaţie a acestora este mai mică, cu cât mai repede acestea sunt cheltuite sau ieşite, cu
atât mai rapid se termină ciclul de producere şi de desfacere. Micşorând nivelul stocurilor, dar
menţinându-l la un nivel suficient pentru înzestrarea neîntreruptă a procesului de producţie,
întreprinderea reuşeşte să accelereze rotaţia generalizatoare a activelor curente. Analiza indicatorilor
particulari ai rotaţiei activelor curente permite determinarea mai exactă a influenţei modificării acestora
asupra rotaţiei generalizatoare a activelor curente şi urmărirea fazelor la care a avut loc accelerarea sau
încetinirea rotaţiei acestora. Anume în aceasta constă avantajul aplicării indicatorilor particulari ai
rotaţiei activelor curente. Spre deosebire de ratele rotaţiei părţilor componente ale activelor totale, la
determinarea cărora se ia în considerare venitul din vânzări, indicatorii particulari ai rotaţiei activelor se
calculează în baza informaţiei specifice cu privire la ieşirea activelor curente dintr-o formă funcţională şi
trecerea în alta.
- 4.4-
Durata de rotație a creanțelor exprimă capacitatea entității de a încasa mijloace bănești din
vânzarea bunurilor cu achitarea ulterioară. Bineînțeles că această perioadă trebuie să fie cât mai mică,
deoarece politicile strategice ale entității vizează o transformare cât mai rapidă a creanțelor în mijloace
bănești.

7
 Durata de rotaţie a creanţelor pe termen scurt aferente facturilor comerciale caracterizează
perioada de aflare a activelor curente sub formă de decontări cu consumatorii. Creşterea valorii
creanţelor şi a cotei acestora în suma totală a activelor curente poate fi cauzată de:
• imprudenţa politicii întreprinderii în domeniul creditării cumpărătorilor din punctul de vedere
al încasării creanţelor;
• majorarea volumului de vânzări;
• insolvabilitatea unor cumpărători etc.
Micşorarea valorii creanţelor pe termen scurt se apreciază pozitiv datorită reducerii perioadei de
încasare a acestora. Dacă valoarea creanţelor este micşorată în urma reducerii volumului de vânzări,
situaţia creată se apreciază negativ, pe motiv că a avut loc reducerea activităţii de întreprinzător al
întreprinderii. Aşadar, majorarea creanţelor nu totdeauna este apreciată negativ, iar micşorarea - pozitiv.
Fiecare întreprindere este cointeresată în micşorarea perioadei de încasare a creanţelor, pentru că
îngheţarea mijloacelor în creanţe duce la încetinirea rotaţiei a activelor. Accelerarea perioadei de
încasare a creanţelor poate fi realizată prin:
- prezentarea la timp a documentelor de decontare;
- achitarea prealabilă;
- acordarea reducerilor de preţuri etc.
Tabelul 4.4. Analiza generală a ratelor de rotaţie
Nr Indicatori Perioada Perioada Abateri
. precedentă curentă (± Δ)
crt.
0 1 2 3 4 (3-2)
1. Venituri din vânzări, lei 3 694 777 4 470 843 +776 066
2. Costul vînzărilor, lei 3 658 466 4 430 970 +772 504
3. Valoarea medie a activelor imobilizate, lei 302 712 +410
4. Valoarea medie a activelor circulante, lei 364 535 375 600 +11 065
5. Valoarea medie a stocurilor, lei 61 60 -1
6. Valoarea medie a creanțelor curente, lei 330 777 342 427 +11 650
7. Valoarea medie a datoriilor curente, lei 315 207 307 712 -7 495
8. Numărul (coeficientul) de rotații ale activelor 12 234,36 6 279,27 -5 955,09
imobilizate (rd. 1 : rd. 3 )
9. Durata de rotație a activelor imobilizate 0.0294 0.0573 +0,5436
(rd. 3: rd. 1) x 360
10. Numărul (coeficientul) de rotații ale activelor 10,1355 11,9032 +1,7677
circulante (rd. 1 : rd. 4 )
11. Numărul (coeficientul) de rotație al datoriilor 11,7217 14,5293 +2,8076
curente (rd. 1 : rd. 7 )
12. Durata de rotație a activelor circulante 35,5184 30,2439 -5,2745
(rd. 4: rd. 1) x 360
13. Durata de rotație a stocurilor 0,006 0,0048 -0,0012
(rd. 5 : rd. 2) x 360
14. Durata de colectare a creanțelor curente 32,22 27,57 -4,65
(rd. 6: rd. 1) x 360
15. Perioada de achitare a datoriilor curente 30,71 24,77 -5,94
(360 / rd. 11)

8
Concluzie:

În baza calculelor efectuate în tabelul 4.4 , observăm ca numărul de rotații ale activelor imobilizate a
scăzut în perioada curentă față de perioada precedentă cu -5 955,09 de rotații ceea ce este un factor
negativ pentru entitatea economică în cauză. Însă durata de rotație a activelor imobilizate a
crescut cu +0,5436, ceea ce este nu atît de mult, dar totuși este un factor pozitiv pentru că
reprezintă o majorare. Totodată observăm că numărul de rptații ale activelor circulante au
crescut semnificativ față de perioada precedentă cu +1,7677 de rotații, fiind apreciat pozitiv
pentru entitate. În același timp a crescut și numărul de rotații al datoriilor curente în anul curent
în comparație cu anul precedent ceea ce se apreciază negativ pentru întreprindere. Durata de
rotație a activelor circulante s-a redus semnificativ față de perioada precedentă, în anul curent
constituind 30,2439 de rotații, ceea ce este cu -5,2745 de rotații mai puțin față de perioada
precedentă, iar acest indicator este văzut ca un factor negativ. Durata de rotație a stocurilor s-a
redus ci -0,0012, o modificare nesemnificativă, dar totuși negativă. Durata de colectare a
creanțelor curente s-a diminuat cu -4,65, în anul curent constituind doar 27,57 de rotații, acest
factor deasemenea este apreciat negativ pentru entitate. Și în final perioada de achitare a
datoriilor curente s-a redus, ceea ce este pozitiv petru întreprindere, pentru că aceasta înseamnă
că datoriile entității s-au redus în anul curent în raport cu anul precedent. Din viziunea acestor
indicatori putem spune că rentabilitatea întreprinderii a crescut în proporții foarte mici.

La ultima etapă a analizei se stabilesc căile principale şi se elaborează măsurile concrete

privind accelerarea rotaţiei activelor curente pentru fiecare fază de circulaţie a acestora.
La faza de aprovizionare: în scopul asigurării neîntrerupte a procesului de producere cu
materiale şi micşorării perioadei de aflare a activelor în stocuri de materiale este necesară îmbunătăţirea
aprovizionării întreprinderii cu resurse materiale prin încheierea la timp a contractelor de aprovizionare
cu furnizorii, de dorit, din apropiere, în care să fie prevăzute termenele concrete de primire a

9
materialelor; îmbunătăţirea condiţiilor de depozitare şi de păstrare a materialelor; în cadrul depozitelor,
secţiilor de producere trebuie ţinută o evidenţă clară şi la zi a materiei prime şi a materialelor, ce va
permite a evidenţia existenţa stocurilor excedente sau lipsa acestora pentru producere etc.
La faza de producere: este necesară reducerea duratei ciclului de producere prin utilizarea
noilor procese tehnologice, mecanizarea şi automatizarea procesului de producere, majorarea
productivităţii muncii, utilizarea maximal posibilă a capacităţii de producere, a resurselor materiale şi de
muncă etc.
La faza de desfacere:
• accelerarea procesului de comercializare a produselor finite prin lărgirea pieţelor de desfacere,
încheierea din timp a contractelor de desfacere a produselor, pe cantităţi, calitate, termene concrete de
achitare; controlul operativ al modului în care sunt respectate clauzele contractuale atât de către
producător, cât şi de cumpărător etc;
•accelerarea ritmului de întocmire a documentelor de decontare prin ţinerea unei evidenţe clare şi
la zi a documentelor de decontare, prezentarea acestora în termen la bancă, urmărirea aplicării de
sancţiuni economice şi financiare în cazul neîndeplinirii condiţiilor contractuale şi a disciplinei
decontărilor etc;
•micşorarea perioadei de încasare a mijloacelor din vânzarea produselor, de exemplu, prin
acordarea reducerii de preţuri etc.

BIBLIOGRAFIE SELECTIVĂ

1. Bălănuţă, V. Diagnosticul şi estimarea patrimoniului întreprinderii şi eficienţei utilizării activelor în contextul

restructurării activităţii de producţie. Contabilitate şi audit, 1999, nr.6, pp. 46- 50.
2. Işfănescu A. ş.a., Analiza economico-financiară, Editura Economică, Bucureşti, 1999.
3. A. Işfanescu, C. Stănescu, A. Băcuşi. Analiza economico-financiară. Bucureşti, Editura Economică, 1999, p.
230-234.
4. Işfănescu A., Robu V., Analiză economico-financiară, Editura ASE, Bucureşti, 2002.
5. Marica Petcu, Analiză economico-financiară a întreprinderii, Editura Economică, Bucureşti, 2003.
6. Mărgulescu D. ş.a., Analiza economico-financiară, Editura Fundaţiei România de Mâine, 1999.
7. Mărgulescu D., Analiză economico-financiară a întreprinderii, Editura Tribuna Economică, Bucureşti, 1994.
8. Moroşan Iosefina, Analiza economico-financiară, Editura Fundaţiei România de Mâine, 2006
340 p.; ISBN (10) 973-725-556-9; ISBN (13) 978-973-725-556-3.
9. Moroşan Iosefina, Analiza economico-financiară, în industrie comerţ, turism şi exploataţiile agricole, Editura
Fundaţiei România de Mâine, Bucureşti, 2001.
10.Moroşan Iosefina, Analiza economico-financiară. Tehnici şi metode, Editura Fundaţiei România de Mâine, 2002.
11. Nederiţa, A., Ţiriulnicov, N. Paladi, V, Gavriliuc L.. Recomandări practice privind întocmirea notei
explicative la raportul financiar anual – revista „Contabilitate şi audit", nr.4, 1999, pp. 50-52, 69-71
12.Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economică, Bucureşti, 2003.
13. Petrescu Silvia, Analiză financiară aprofundată, Studii aprofundate “Audit şi Management Contabil”, Suport
curs, Portal FEAA 2005, p. 249.
14. N. Tabără, E. Horomnea, C. Toma. Analiza contabil-financiară. Iaşi, TIPO Moldova, 2000, pp. 156-159.
15. Țiriulnicova, N. Analiza rapoartelor financiare, Chișinău: Topografia Centrală, 2004, 384 p., ISBN 9975-78-
300-7.
16. Г.В. Савицкая. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск: Новое знание, 2000, р.278-
302.

10