ECONOMÍA
Es probable que la demanda de ali- Por el lado de la demanda, se está ree-
mentos siga aumentando en los
próximos años, mientras que la ofer-
ta enfrentará dificultades para seguir
creciendo.
Pese a reconocer que en los últimos
meses se ha registrado una significati-
va elevación de los precios de algunas
mercancías básicas en los mercados
internacionales, el banco central res-
tó importancia la semana pasada a
los efectos de este fenómeno sobre
la inflación, debido principalmente a
la apreciación del tipo de cambio. Si
bien este razonamiento es correcto, lo
relevante para efectos del comporta-
miento futuro de la inflación es con-
centrarse en la perspectiva de ambas
variables, vale decir en el comporta-
miento esperado de los precios inter-
nacionales de las materias primas, en
especial de los alimentos del tipo de
cambio.
¿Qué tan serio es el problema
de las materias primas?
Los precios de productos alimenticios
como el maíz, trigo, arroz, soya y el azú-
car han subido 55%, 32%, 39%, 38% y
66%, respectivamente, en los últimos
seis meses. A consecuencia de ello, ta-
les precios se están aproximando peli-
grosamente hacia sus máximos histó-
ricos.
Este comportamiento obedece tanto a
factores relacionados con la oferta de
Lic. Rodolfo Navarrete esos productos, como a factores de de-
www.vector.com.mx manda. Por el lado de la oferta, un con-
junto de fenómenos meteorológicos
no observados hace muchos años a lo
largo del mundo (las inundaciones en
Brasil, la sequía en Kansas y las prolon-
24
gadas tormentas de nieve en gran par-
te del territorio norte de EU, la sequía
en la provincia China de Shandong y en
TRANSFORMACIÓN
Australia, así como en Rusia) han deter-
minado la caída de la producción agrí-
cola, cuyos efectos más importantes
sobre los precios se espera se registren
hacia principios del verano.
ditando el fenómeno observado antes
de la crisis de 2008, en la que el elevado
crecimiento económico de los países
emergentes, al mejorar el ingreso per
cápita de sus pobladores, ha provo-
cado un aumento sostenido en la de-
manda de productos alimenticios que
difícilmente se va a reducir en los próxi-
mos años, a no ser que se registre una
corrección abrupta de las economías
de esos países.
El aumento de los precios de los ali-
mentos, en este sentido, obedece tanto
a choques de oferta como al crecimien-
to de la demanda. Si bien se puede pre-
decir con cierta probabilidad el com-
portamiento de la demanda futura de
alimentos, no sucede así con los cho-
ques de oferta, toda vez que obedece
a factores fortuitos, aunque algunos
piensan que estos están relacionados
con el calentamiento global.
Si esto fuera así, deberíamos concluir
entonces que se debería esperar la su-
cesión de un conjunto de choques de
oferta en el futuro, que determinaría
que los precios sigan aumentando in-
definidamente, fenómeno que es difí-
cil aceptar, al menos por el momento.
Por lo que se refiere a la demanda, uno
de sus más importantes determinan-
tes tiene que ver con el crecimiento
económico mismo. Al respecto, el
FMI acaba de revisar las cifras de cre-
cimiento estimadas para el 2011 y
2012 y señala que la economía mun-
dial crecería a una tasa más alta que la
esperada en octubre del año pasado.
Para 2011 espera que el mundo crezca
4.4% en lugar de 4.2%, mientras que
para 2012 lo haría en 4.5%. Respecto
a las economías emergentes conside-
ra que crecerán 6.5% en ambos años,
ligeramente por encima de lo que es-
timaba anteriormente.
Estas cifras lo único que muestran es que la demanda mundial de alimentos, en particular la de países
emergentes, se mantendrá fuerte en los próximos dos años, por lo que la oferta tendrá que acomodarse a
esa posibilidad, independientemente de los choques que puedan presentarse.

En otras palabras, todo parece indicar que al menos en los próximos dos años, los precios de los
alimentos registrarán presiones que podrían afectar el comportamiento de la inflación en
todo el mundo.

Si bien, como señala el banco central mexicano, por el momento los efectos de los
incrementos en los precios no se han manifestado en el país debido a la apreciación
cambiaria, no se debe perder de vista que la volatilidad de la variable obede-
ce en gran medida a factores externos a la economía mexicana.

Tampoco debe olvidarse que pese a la acumulación de reservas, México

todavía registra uno de los niveles más bajos de reservas como
proporción del PIB en el mundo emergente, por lo que no podría
descartarse la posibilidad de que sufra un ataque especulativo,
aunque se supone que la contratación de la línea de crédito
con el FMI debería inhibir esta posibilidad.

Finalmente, si en algún momento el aumento internacional en los pre-

cios de los alimentos se trasladara a los precios internos de sus homólo-
gos, es alta la probabilidad de que se genere efectos de segunda gene-
ración, con lo que los cambios en el nivel de precios de los productos
alimenticios empezarán a generar inflación. La vía más directa para que
esto suceda es el aumento de salarios que empezarían a pedir los traba-
jadores debido al deterioro de su salario real.

25
TRANSFORMACIÓN