Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Bienes de Capital
1
Costos Canasta de Consumo
Costos son todos aquellos desembolsos efectuados por el proyecto para la Es el conjunto de bienes y servicios adquiridos por un
adquisición de bienes y servicios, incluyen aquellos desembolsos incurridos
para la adquisición de bienes de capital y en la generación de capital de trabajo consumidor representativo de la economía, y sirve de base para
el cálculo del Índice de Precios al consumidor (IPC). La canasta
Gastos de consumo en el Perú está conformada por los siguientes
grupos de consumo:
Gastos son aquellos egresos, durante la operación del proyecto,
correspondientes a los productos vendidos. Por ejemplo si se compra materia
prima por 20 MUS$ e ingresa al proceso productivo el equivalente a 15 MUS$, el • Alimentos y bebida
costo será de 20 MUS$, el gasto será de 15 MUS$ y la generación de inventario de • Vestido y calzado
5 MUS$.
• Alquiler de vivienda, combustible y electricidad
Costos Laborales • Muebles y enseres y mantenimiento de vivienda.
• Cuidados, conservación de la salud y servicios médicos.
Es el costo total efectivo que representa para el empleador la contratación de • Transportes y comunicaciones.
mano de obra. Además de la remuneración que perciben los trabajadores, • Esparcimiento, diversión, servicio cultural y de enseñanza, Etc.
incluye las diversas contribuciones y/o aportes (pagos al seguro social, FONAVI,
compensación por tiempo de servicio, gratificaciones, seguros de vida y contra
accidentes, etc.)
Cargos 80 TM
Operativos 200 M$
120 M$ 2.5 M$/TM
1.5 M$/TM
Es un impuesto que grava el mayor valor que se incorpora en cada etapa Este término tiene dos enfoques: El primero se entiende como la
del proceso de manufactura o comercialización. El impuesto pagado en capacidad económica para adquirir bienes y/o servicios y el
cada una de dichas etapas constituye crédito fiscal de la siguiente, de segundo a la cantidad de bienes y/o servicios que se obtiene con
esta manera la carga total del impuesto la recibe el consumidor final. una suma de dinero determinada respecto a la cantidad que se
hubiera obtenido en un período anterior.
Precio : 100.0 150.0 170.0
IVA : 19.0 28.5 32.3
Precios Reales
Total : 119.0 178.5 202.3
Son aquellos que reflejan la relación de intercambio entre los
bienes y servicios, se expresan en términos monetarios de un
Extracción de año base. Para excluir los efectos de la inflación en la
Transformación Comercial
Materia Prima
evaluación de inversiones se trabaja en moneda real.
Recibe : 119.0 178.5 202.3
Impuesto : 19.0 9.5 3.8
Neto : 100.0 169.0 198.5
2
Conceptos Relacionados a Deuda Efecto de la Depreciación
Período de Gracia
La utilidad neta es determinada en el Estado de Ganancias y Es el período de duración de los bienes, desde que inician su
Perdidas, también es conocida como utilidad después de operación hasta que sean inservibles.
impuestos. Existen Utilidad Neta Económica que no considera
los efectos de financiamiento y Financiera donde se contempla Vida Económica
los intereses y comisiones debido al financiamiento. Las
ecuaciones para el cálculo de la utilidad neta son las siguientes: Es el período en el cual se minimizan los costo de inversión,
operación y mantenimiento de los bienes. La vida económica, de
UNEi = (INGi-EGi-Di) · (1-t) UNFi = (INGi-EGi-Ii-Di) · (1-t) los equipos principales, es una de las variables más importantes
para determinar la vida de los proyectos.
i Año ( 0, 1, 2, 3, ..., n)
UNE Utilidad Neta Económica Ejemplo.- El costo de un equipo es de 100 MUS$, se estima que
UNF Utilidad Neta Financiera sus costos de operación y mantenimiento para el primer año de
ING Ingreso por ventas y por otros conceptos operación sea de 20 MUS$; el costo de operación y de
EG Egresos (Gastos de Producción, Administrativos y Ventas) mantenimiento se incrementará en términos reales a razón de
I Intereses (Gastos financieros) 20%/año. Determinar la vida económica de este equipo.
D Depreciación de activo fijo y amortización de intangibles.
t Tasa Impositiva
El flujo neto de fondos representa el efecto combinado de las entradas y Solución: Para simplificar se asume que el tiempo no tiene valor.
salidas de dinero de la empresa o proyecto, y se determina restando a La inversión de 100 MUS$ se ejecuta en el año cero, si
los ingresos los egresos. Si el FNF es negativo implica salida de dinero trabajamos dos años con el equipo la inversión anual equivalente
y si es positivo es entrada de dinero al proyecto o empresa. Las
será de 50 MUS$ (100/2) para los años 1 y 2; si se operará 4 años
ecuaciones para su cálculo son las siguientes:
la inversión anual será de 25 MUS$ (100/4).
FNFEi = UNEi + Di + VSi - INVi
FNFFi = UNFi + Di + VSi - (INVi-PRESi) - AMORTi El costo operativo para el primer año es de 20 MUS$, para el
segundo año es de 24 MUS$ (1.2*20), para en año 3 es de 28.8
i Año ( 0, 1, 2, 3, ..., n) MUS$ (1.2*24) y así sucesivamente se incrementará en 20%. El
FNFE Flujo Neto de Fondos Económico costo operativo promedio anual para los dos primeros años de
FNFF Flujo Neto de Fondos Financiero operación es de 22 MUS$ ((20+24)/2), para los tres primeros años
UNE Utilidad Neta Económica de operación será 24.3 MUS$ ( (20+24+28.8)/3 ).
UNF Utilidad Neta Financiera
D Depreciación de activo fijo y amortización de intangibles.
En la siguiente tabla y figura se muestran los costos operativos,
VS Valor de rescate
INV Inversión Total (capital fijo y capital de trabajo) la inversión anualizada, los costos promedios anualizados y el
PRES Préstamo costo total anualizado; todos expresados en MUS$/año.
AMORT Amortización de la deuda
3
Vida Económica Costo de Producción
Costo Costo Promedio Anual
Año
Operativo
Generalmente el costo de producción se divide en costo variable
Inversión Operativo Total
y costo fijo, el costo variable es directamente proporcional a la
1 20.0 100.0 20.0 120.0 producción mientras que el fijo es constante y no depende del
2 24.0 50.0 22.0 72.0 nivel de producción.
3 28.8 33.3 24.3 57.6
Un componente del costo de producción y que no es
4 34.6 25.0 26.8 51.8
considerado en el siguiente análisis, son los costos regulados;
5 41.5 20.0 29.8 49.8 estos varían con el nivel de producción pero no en forma
6 49.8 16.7 33.1 49.8 proporcional
7 59.7 14.3 36.9 51.2
8 71.7 12.5 41.2 53.7
CT = CV + CF
CV = v · Q
9 86.0 11.1 46.2 57.3
CT = v · Q + CF
10 103.2 10.0 51.9 61.9
Se aprecia que el costo total anualizado es mínimo en el año 6, lo que Donde: CT Costo total de producción
significa que la vida económica de este equipo es 6 años. En la CV Costo variable
siguiente figura se muestra el gráfico para la determinación de la vida CF Costo fijo
económica, debemos tener presente que en el siguiente ejemplo no se v Costo variable unitario
ha considerado el valor del tiempo. Q Producción
Emilio Porras Sosa 19 Emilio Porras Sosa 22
120
al
100 Tot
st o
Co
Costo Anual
80
Costo Anual
Costo le
iab
Costo Total V ar
60 st o
Mínimo Co
40
Costo Operativo y
de Mantenimiento Costo Fijo
20
Vida Costo de
Económica Inversión
0
0 2 4 6 8 10 12
Año de Operación Producción (Q)
Mercado es el lugar donde converge la oferta y la demanda, cuando los precios y El costo de producción también puede ser estudiado desde al
cantidades son determinadas exclusivamente por la oferta y demanda se le punto de vista de costos unitarios, para lo cual es necesario
denomina mercado perfecto. El mercado perfecto no existe y se le utiliza como dividir la ecuación de costos de producción entre la producción
un patrón de referencia, para comparar los mercados reales, los cuales están
efectos de impuestos, subsidios, controles, etc.
(Q).
CT v · Q + CF CF
Mercado
Perfecto Oferta Cu = = = v+ = v+f
Q Q Q
Precio (P)
4
Costo Unitario de Producción Punto de Equilibrio
ING = P · Q
Costo Unitario
U = ING - CT
U = P * Q - (v · Q + CF)
Costo Total
Donde: ING Ingresos
Costo Variable P Precio
Q Cantidad
Costo Fijo U Utilidad
CF
Costo Unitario
Uu = P - v -
Q
5
Punto de Equilibrio Costo del Dinero
El costo del dinero estará dado por la tasa de interés que se cobra o paga por el,
al igual que existe el mercado de bienes y servicios existe el mercado de
capitales, donde la oferta de dinero está dada por los ahorros y la demanda por el
Unidades Monetarias/Unidad
ro
or
Punto de Ah
=
rta
Producción (Q)
Cantidad de Dinero(Q)
Emilio Porras Sosa 31 Emilio Porras Sosa 34
CAPACIDAD
FINANCIERA 2
CAPACIDAD
EMPRESARIAL
PROYECTO DE INVERSION
MERCADO TAMAÑO
DISPONIBILIDAD DE
MATERIA PRIMA
PROCESO MATERIALES E
TECNOLOGIA INSUMOS
El tamaño del mercado va cambiando en forma continua con el tiempo, no Es un conjunto de actividades y asignación de recursos de
es una variable estática, mientras que el tamaño de una planta no puede ser capital destinados a:
modificada con la misma frecuencia. El fenómeno explicado origina que la
capacidad de la planta, generalmente, no sea igual al tamaño del mercado.
• Incrementar la producción de bienes/servicios, mediante la
instalación de nuevas unidades productivas o ampliación de
unidades existentes.
a
nd
ma • Aumentar la eficiencia o productividad de los medios existentes.
De
Cantidad (Q)
Déficit de
Capacidad • Incrementar el factor de capacidad o servicio de las unidades
existentes.
Exceso de Tamaño
Capacidad Con la finalidad de obtener mayores beneficios de lo que se
obtienen actualmente con los recursos existentes.
Tiempo (T)
Emilio Porras Sosa 33 Emilio Porras Sosa 36
6
Proyecto de Inversión
+
Operación
Pre-Operación 3
0 MATEMATICAS FINANCIERAS
a b TIEMPO
a: Pre-inversión
b: Inversión o ejecución
-
Horizonte de Planeamiento
Emilio Porras Sosa 37 Emilio Porras Sosa 40
El Papel de la Evaluación de Proyectos Estudia el cambio del valor del dinero en el tiempo (valor del tiempo).
Nomenclatura
El objetivo de cualquier empresa es maximizar su valor para sus Vo: Cantidad de dinero actual (año 0)
accionistas. El precio de mercado de las acciones representa el VN : Cantidad de dinero en el año N.
valor de una empresa particular. Ese valor está gobernado por I: Interés
las ganancias actuales y futuras por acción; la distribución en el A: "Anualidad" Flujo uniforme de dinero.
tiempo, la duración y riesgo de estas ganancias y otros factores. N: Número de períodos.
La evaluación de proyectos juega un papel demasiado i : Tasa efectiva de interés por período.
importante y que se resume a continuación: π: Tasa de inflación por período.
i R: Tasa real de interés por período.
iN : Tasa nominal de interés.
• Impedir que los proyectos malos sean los aprobados. n: Número de divisiones de un período.
• Evitar que los buenos proyectos sean desechados o rechazados.
• Determinar si los componentes del proyecto son congruentes. Regla General:
• Evaluar las fuentes y magnitudes de los riesgos.
VN = Vo + I
• Determinar cómo reducir los riesgos y compartirlos de manera
eficiente.
Rentabilidad: En general un proyecto de inversión será rentable cuando El Valor del Dinero
genera más dinero de lo que cuesta y más de lo que rinde la actividad
corriente (rendimiento que estamos obteniendo con los recursos
empleados). Regla General: VN = Vo + I
VN
I
US$
V0 V0
7
INTERES COMPUESTO VALOR PRESENTE Y FUTURO
Ejemplo: Una persona desea contar con 10,000 US$ dentro de 10 años
¿Cuánto se debe depositar hoy en una cuenta que paga 8%/año.?
N=1 I1 = i Vo V1 = Vo + I1 = Vo (1+i)
Datos: V10 = 10,000 US$ i = 8%/año N = 10 años Vo = ??
N=2 I2 = i V1 = Vo i (1+i) V2 = V1 + I2 = Vo (1+i)2 VN 10000
Vo = Vo = = 4631.9
N=3 I3 = i V2 = Vo i (1+i)2 V3 = V2 + I3 = Vo (1+i)3 (1 + i) N (1+0.08)10
1 2 3 8 9
10
4,631.9
Emilio Porras Sosa 43 Emilio Porras Sosa 46
VN Vo
1 2 3 N-1 N
1 2 3 N-1 N
Vo A A A A A
Ejemplo: Se hace un depósito de 200 US$ en una cuenta de Ejemplo: Se obtiene un préstamo bancario de 1000 US$ para
Ahorros que paga una tasa de interés de 6% anual, ¿A cuánto pagarlo en doce cuotas mensuales iguales. ¿Cuál será el valor
ascenderá la cuenta después de 5 años? de las mensualidades si la tasa de interés es 1%/mes?
Datos: Vo = 200 US$ i = 6%/año N=5 V5 = ?? Datos: Vo = 1000 US$ i = 1%/mes N = 12 meses
1000
VN = Vo (1+i)N V5 = 200 (1+0.06)5 = 267.6 US$
i (1+i)N
La equivalencia financiera estará dada por: M = Vo
267.6 (1+i)N - 1
0.01 (1+0.01)12
M = 1000 = 88.8 M M M M M M
1 2 3 4 5
(1+0.01)12 - 1
8
ANUALIDADES INTERES CONTINUO
Ejemplo: Una persona hoy (año 0) desea hacer un depósito en una Es la tasa de interés efectiva cuando se hace un número infinito
cuenta de ahorros que paga 9%/año de tasa de interés, con la finalidad de capitalizaciones por período.
de efectuar 6 retiros anuales de 1000 $ c/u a partir del año 5. ¿Cuánto
deberá ser el depósito? iN n
A A A A A A A A A A A A i = Lim (1+ ) -1
0 1 2 3 4 nÆ ∞ n
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 5 6 7 8 9 10
iN
Vo Vo (1+i) 4 i = e -1
La tasa de interés efectivo es la que se paga o cobra, la tasa de La tasa de interés corriente ( i ) es la que pagan o cobran los
interés nominal es la que se ofrece. bancos (i), y tasa de interés real ( iR ) es el incremento del poder
adquisitivo del dinero.
i : Tasa de interés efectiva por período
Año 0 Año 1
iN : Tasa de interés nominal por período
Depósito en el Banco Vo V1 = Vo (1+i)
n : Numero de sub-períodos (divisiones de un período)
Precio de un bien en el mercado Vo V1* = Vo (1+π)
iN
iSUB =
n V1 - V1* Vo (1+i) - Vo (1+π)
n iR = =
i = ( 1 + iSUB ) - 1 V1* Vo (1+π)
iN n
i=(1+ ) -1 1+i
iR = -1
n
1+π
Ejemplo: La tasa de interés nominal es 8%/año, determinar la Ejemplo: Un banco paga 8%/año de tasa de interés ¿En cuánto
tasa efectiva de interés para diferentes periodos de se incrementará el poder adquisitivo de un depósito en un año, si
capitalización. la tasa anual de inflación es 3%?.
8.25 0
i
n 8.20 1
(%/Año)
1 8.00 8.15
2 8.16 Vo
3 8.22 8.10 1+i 1.08
4 8.24 iR = -1 iR = - 1 = 0.044 = 4.4 %/año
8.05
6 8.27 1+π 1.03
12 8.30 8.00
1 10 100 1000 Lo que quiere decir que en el año 1 con V1 podremos adquirir
360 8.33 4.4% más de lo que se hubiera adquirido con Vo en el año cero.
Nro de Capitalizaciones
9
PRECIOS REALES Y CORRIENTES
Valor Constante: VNO, Flujo del año N, expresado en moneda del año 0. ANALISIS DE MERCADO
VNK Flujo del año N y expresado en moneda del año K.
VN VN
VNO = VNK =
(1 + π) N (1 + π) N-K
Ejemplo: El precio de un bien en el año 1995 es de 200 US$ Mercado es el lugar donde converge la oferta y demanda de bienes y
(corriente). Expresar este precio en moneda de 1990 y del año servicios. Determina la cantidad de bienes y servicios (actuales y
futuras), provenientes de una nueva unidad productiva o de la
2000 considerando 3% como tasa de inflación. ampliación de unidades existentes, que la comunidad consumiría.
También proporciona los precios, el período y las formas de llegar a los
Precio corriente: V1995 = 200 US$ de 1995 demandantes.
Precio constante, base 1990: La información necesaria, las técnicas utilizadas, la profundidad y
200 200 detalle del análisis depende de la etapa del proyecto para la cual se
efectúa el estudio de mercado. Para estudio preliminar es suficiente el
V19951990 = = = 172.5 US$ de 1990 precio vigente en el mercado y un pronóstico sin mayor detalle. Para la
(1.03) 1995-1990 (1.03) 5 etapa de prefactibilidad se recopila información histórica y consulta
publicaciones relacionados al tema, la información que se reúne es de
Precio constante, base 2000: segunda mano.
200
V19952000 = = 200 (1.03) 5 = 231.9 US$ de 2000 En el estudio de factibilidad es obligatorio efectuar investigación de
campo; la información recogida debe ser actualizada, precisa y
(1.03) 1995-2000 confiable. Las técnicas utilizadas en esta etapa son más sofisticadas y
comprenden las fases de investigación, encuestas, experimentación y
200 US$ de 1995 = 172.5 US$ de 1990 = 231.9 US$ de 2000 pronóstico.
DEMANDANTES
UNO POCOS MUCHOS
O Monopolio Monopolio
200 US$ de 1995 172.5 US$ de 1990 231.9 US$ del 2000 F UNO Monopolio
Bilateral Parcial
E
R
Monopsonio Oligopolio de la
E POCOS Oligopolio
Parcial Oferta
1990 1995 2000 1990 1995 2000 1990 1995 2000 N
T
Competencia
E MUCHOS Monopsonio Ologopsonio
Perfecta
S
10
Clasificación del Mercado TOPICOS DEL ANALISIS DE MERCADO
Según la Intervención del Estado Definición del Producto: El primer paso del estudio de mercado es definir
en forma precisa la naturaleza, características y calidad de los bienes o
• No intervención Estatal: Si el mercado es de competencia perfecta (muchos servicios que se producirán. La definición correcta del producto
oferentes y demandantes) se origina el "Mercado Perfecto"; en el que el precio permitirá determinar en qué tipo de industria y mercado se desenvolverá
y la cantidad son determinados por la libre concurrencia de los oferentes y la nueva unidad productiva.
demandantes.
Los Consumidores: Los consumidores son la parte esencial del análisis
• Impuestos y Subsidios: En todos los países es práctica común la aplicación de de mercado y a ellos se deben la existencia de proyectos productores de
impuestos, y en algunos los subsidios. Es la primera distorsión del Mercado
bienes y servicios. Debe determinarse, con la mayor precisión posible, las
Perfecto, los impuestos disminuyen la demanda (menor beneficio de oferentes)
y los subsidios la incrementan (mayor beneficio de demandantes).
características de los demandantes (personas, instituciones, empresas,
etc.) que consumirán los bienes y/o servicios producidos por el proyecto.
• Control de Precios: Es una extrema distorsión del Mercado Perfecto. Origina
desabastecimiento y escasez, con la consiguiente aparición de mercados • Naturaleza de los consumidores (personas naturales, empresas, instituciones
negros o especulativos, donde los demandantes son los más perjudicados. educativas, de salud, sanitarias, de investigación, etc.).
• Distribución geográfica y concentración, también la cantidad de demandantes
• Control de Cantidades: Al igual que el control de precios, también es una actuales y los potenciales.
desviación extrema del Mercado Perfecto y sus efectos son similares. • Función de producción, consiste en analizar como el producto es utilizado,
sirve para definir nuevas estrategias de marketing.
Cuando los mercados son pequeños, el proyecto tiene cierta importancia Barreras: El estudio de las barreras de entrada y/o salida permitirán
en la determinación del precio y cantidad. En este caso es muy determinar con anticipación la viabilidad de operación del proyecto.
importante determinar la relación entre precios y cantidades. • Licencias y permisos de operación.
• Acceso al mercado de capitales.
• Disponibilidad y acceso a la materia prima, materiales e insumos.
En el caso de mercados internacionales, aparte de determinar los precios • Aranceles y protección por parte del estado.
FOB (Free on Board) y CIF (Custom, Insurance and Freight), es muy • Acceso a la tecnología (patentes).
importante considerar los aranceles, impuestos y subsidios a las • Protección del medio ambiente.
exportaciones o importaciones, según sea el caso.
Por las Características de los Productos Las funciones de la oferta y demanda son las relaciones entre el precio de
los bienes y/o servicios y las cantidades ofrecidas o demandadas; esto
Los mercados pueden ser de bienes o servicios. Estos a su vez pueden no quiere decir que el precio es la única variable explicativa de la oferta o
ser de consumo final, de consumo intermedio y bienes de capital. demanda, pero sí la más importante.
11
Curva de la Función Oferta Oferta Agregada
La función oferta es la ecuación que relaciona las cantidades ofrecidas y el precio La oferta total en el mercado
al cual son vendidas, y es aquella que permite maximizar las utilidades del estará dada por la suma de las
oferente. cantidades que ofrece cada
Ingresos: I = P*Q Utilidad: U = I - CT = P*Q - CT oferente. Esta oferta total es
conocida como oferta agregada
El precio (P) que determina la utilidad máxima, se calcula derivando la ecuación de (Qag).
la Utilidad con respecto a Q e igualando a cero.
Para un determinado precio (P)
Precio (P)
cada oferente estará dispuesto a
δU δ CT vender cierta cantidad (Qi) del
Qag
= P - = 0 bien o servicio; la demanda
δQ δQ agregada, para el precio (P), será
la suma de las ofertas (Qi).
Se define como costo marginal (Cmg) a la variación del costo total por la
producción de una unidad adicional.
Qag = Q1 + Q2 + .. + QN = f(P)
δ CT / δ Q = Cmg
Cantidad (Q)
La ecuación P = Cmg = f(Q) representará la función oferta sólo si el Ejemplo 4.1: Se ha encontrado que la oferta agregada existente tiene la
precio es superior al costo unitario, razón muy importante para definir la siguiente ecuación:
relación entre el costo unitario y el costo marginal.
a δQ 1875 625
rv
Cu
Despejando la oferta del proyecto (Qp): Qp = 25 P 0.5
CT Q2 140
Cu = = +
Q 1875 Q
Cu Mínimo
δCu 2Q 140
= - = 0 Q = 50.82 Cu MIN = 4.13
Q δQ 1875 Q2
12
Oferta del Proyecto y Oferta Agregada Curva de la Función Demanda
La curva de la oferta agregada con proyecto (Qcp),será la oferta sin Beneficio Marginal (Bmg) es la variación del beneficio por el consumo de una
proyecto (Qsp) más la del proyecto (Qp). unidad adicional.
Qcp = Qsp + Qp δB
Bmg = Función demanda: P = Bmg = f(Q)
Qcp = 165 P 0.5 + 25 P 0.5 = 190 P 0.5 δQ
Para un precio de 4.5 MUS$/TM resulta: La función demanda [P = f(Q) ó Q = f*(Q)] supone que las otras variables
explicativas de la demanda permanecen constantes. Los demandantes
maximizarán sus utilidades si compran a un precio igual a su beneficio marginal.
Qsp = 350.0 TM/mes
Qp = 53.0 TM/mes El beneficio marginal es decreciente con respecto a Q (pendiente negativa), esta
Qcp = 403.0 TM/mes. tendencia es resultado de la menor disposición a pagar por las cantidades
adicionales que se consumen.
Qp Qsp Qcp
relación del precio que los
Precio (P)
P = Bmg
demandantes estarían
6
dispuestos a pagar por una
determinada cantidad de
producto.
5
Qag = Q1 + Q2 + .. + QN = f(P)
Qcp = Qsp + Qp
4
Cantidad (Q)
0 100 200 300 400 500 600
Q (TM/Mes)
La demanda es función de muchas variables como son el precio del bien o Elasticidad es la relación de la variación relativa (%, tanto por uno, etc.)
servicio, el precio de sustituto, ingreso familiar, ingreso per cápita, población, de la demanda y el cambio relativo de una variable explicativa.
número de familias, créditos, etc.
U = B - P*Q
La elasticidad es muy importante para determinar los cambios en la
demanda, cuando ocurren pequeños cambios en las variables
El precio (P) que determina la utilidad máxima del demandante, se obtiene explicativas. Existirán tantos tipos de elasticidad, como variables
derivando la ecuación anterior con respecto a Q e igualando a cero.
explicativas tenga la función demanda.
13
Elasticidad (E) Efecto del Proyecto en el Mercado Perfecto
Precio (P)
en el precio y un
Elasticidad al Precio del Sustituto.- A mayor precio del sustituto, la demanda por el crecimiento del
producto será mayor, originando que esta elasticidad sea de signo positivo.
mercado P D
(incremento de la
Elasticidad a la Publicidad.- En la mayoría de los casos es de signo positivo, en
ciertos casos la publicidad abundante puede traer desconfianza en los cantidad
consumidores. comercializada).
Mercado Perfecto es cuando hay libertad para que la Oferta y Demanda Ejemplo 2: En el Ejemplo 1 determinar, en un Mercado Perfecto, cuánto y
fijen precios y cantidades, es un mercado ideal que no se dá en el mundo a qué precio vende la oferta existente (oferta sin proyecto). Se ha
real. Se le utiliza como referencia para comparar otros tipos de mercado encontrado que la demanda agregada tiene la siguiente ecuación:
(imperfecciones del Mercado Perfecto). Las condiciones para que se dé
son: Q = 10000 * P -1.5 donde: Q [TM/mes] y P [MUS$/TM]
Es regla general que la cantidad demandada es igual a la cantidad Ejemplo 3: En el Ejemplo 2 determinar, en un Mercado Perfecto, cuánto y
ofrecida. En el caso de mercado perfecto el precio que paga el a qué precio se comercializa con el proyecto.
demandante (beneficio marginal) es el mismo que recibe el oferente
(costo marginal). Solución: La oferta con proyecto se determinó en el Ejemplo 1:
P
En el mercado perfecto: QD = QO = Q = 10000 P -1.5 = 190 P 0.5
D
Resolviendo: P = 7.255 MUS$/TM
14
MERCADO CON SUBSIDIO Mercado con Subsidio
En este de mercado el demandante paga un precio inferior al que recibe el Ejemplo 5: En el Ejemplo 4 determinar cuánto y a qué precio se comercializa con
oferente, la diferencia es cubierta por el Estado. Los subsidios son para el proyecto.
fomentar el consumo y favorecer a las clases más necesitadas. El efecto
directo del subsidio es incrementar el beneficio de los demandantes. Solución: Demanda: QD = 10000 P-1.5 PD = 464.16 Q -2/3
Generalmente el subsidio se expresa como un porcentaje del precio Oferta: Qcp = QO = 190 P 0.5 PO = 190 -2 Q 2
recibido por el oferente (PO). Sea la tasa de subsidio t, la relación entre el
precio de la oferta (PO) y el precio subsidiado (PSUB) estará dada por: PSUB = PO * (1-t) PSUB = (1-0.1) * 190 -2 Q2 PSUB = 200.27 -2 * Q 2
SUBSIDIO = t * PO PO = PSUB + SUBSIDIO PSUB = PO * (1-t) En el Mercado: PD = PSUB 464.16 Q -2/3 = 200.24 -2 Q 2
es la retracción de la demanda.
15
Mercado con Impuestos Mercado con Control de Precios
Ejemplo 6: En el Ejemplo 2, considerar una tasa de impuesto del 10% y determinar En la figura se aprecia
cuánto y a qué precio vende la oferta existente (oferta sin proyecto). que el precio controlado
(PC) es inferior al O
Solución: Demanda: QD = 10000 P-1.5 PD = 464.16 Q -2/3 determinado por el
Mercado Perfecto. A
Oferta: QO = 165 P 0.5 PO = 165 -2 Q 2 este precio la Demanda
requiere de QD y la
Precio (P)
Oferta proporciona QO;
PIMP = PO (1+t) PIMP = (1+0.1) * 165 -2 Q2 PIMP = 157.32 -2 * Q 2 PD = PMN
se observa que QD es
mayor que QO, esta Precio
En el mercado: PD = PIMP 464.16 Q -2/3 = 157.32 -2 Q 2 diferencia crea escasez. Controlado
La Demanda estará PO = PC
Resolviendo: Q = QD = QO = 444.21 TM/mes dispuesta a pagar PD, D
conocido como precio de
PD = PIMP = 157.32 -2 * (444.21) 2 = 7.973 MUS$/TM mercado negro PMN y
que es mayor que PC,
QO QD
PO = 0.909 PIMP = 165 -2 * (444.21) 2 = 7.248 MUS$/TM por la cantidad ofrecida
QO, originando Cantidad (Q)
sobreprecio.
IMPUESTO = PIMP - PO = 0.1 * PO = 0.725 MUS$/TM
Ejemplo 7: En el Ejemplo 6 determinar cuánto y a qué precio se comercializa con Ejemplo 8: En el Ejemplo.2, considerar que el precio controlado es 7 MUS$/TM y
el proyecto. determinar cuánto y a qué precio vende la oferta existente (oferta sin proyecto).
Solución: Demanda: QD = 10000 P-1.5 PD = 464.16 Q -2/3 Solución: Demanda: QD = 10000 P -0.5 PD = 464.16 Q -2/3
Oferta: Qcp = QO = 190 P 0.5 PO = 190 -2 Q 2
Oferta: QO = 165 P 0.5 PO = 165 -2 Q 2
PIMP = PO (1+t) PIMP = (1+0.1) * 190 -2 Q 2 PIMP = 181.16 -2 Q 2
Reemplazando el precio controlado PC = 7.00 MUS$/TM:
En el mercado: PD = PIMP 464.16 Q -2/3 = 181.16 -2 Q 2
QD = 10000 * (7.0) -1.5 = 539.95 TM/mes
Resolviendo: Q = QD = QO = 493.79 TM/mes
QO = 165 * (7.0) 0.5 = 436.55 TM/mes
PD = PIMP = 181.16 -2 * (493.79) 2 = 7.430 MUS$/TM
La Demanda, para adquirir QO, pagará un precio igual a su Bmg:
PO = 0.909 * PIMP = 190 -2 * (493.79) 2 = 6.754 MUS$/TM
El control de precios es una distorsión extrema del Mercado Perfecto. El Ejemplo 9: En el Ejemplo 8 determinar cuánto y a qué precio se comercializa con
Estado controla los precios de ciertos productos con la finalidad de el proyecto.
fomentar su consumo, en especial en las clases de bajos ingresos
Solución: Demanda: QD = 10000 P -1.5 PD = 464.16 Q -2/3
económicos, el precio fijado siempre es menor al determinado en un
Mercado Perfecto.
Oferta: Qcp = QO = 190 P 0.5 PO = 190 -2 Q 2
Cuando no existen los medios adecuados para orientar y controlar la Reemplazando el precio controlado PC = 7.00 MUS$/TM, Q en [`TM/mes]:
comercialización, se distorsiona el objetivo y se crea escasez y
sobreprecio, lo que da origen a la especulación y a la aparición de QD = 10000 * (7.0) -1.5 = 539.95 Qcp = 190 * (7.0) 0.5 = 502.69
mercados negros, donde los beneficiarios son los especuladores y los
perjudicados son los sectores de menores ingresos (el objetivo del Qsp = 165 * (7.0) 0.5 = 436.55 Qp = 25 * (7.0) 0.5 = 66.15
control de precios es favorecer a estos sectores).
La Demanda, para adquirir Qcp, pagará un precio igual a su Bmg:
Los precios del mercado negro muchas veces resultan inalcanzables para
PD = 464.16 * (502.69) -2/3
determinados sectores de la sociedad (clase de bajos ingresos).
PMN = PD = 7.342 MUS$/TM
16
MERCADO MONOPÓLICO Mercado Monopólico
El monopolista como único oferente tiene el poder de manejar la oferta y el precio. Ejemplo 11: En el Ejemplo 6 determinar cuánto y a qué precio se comercializa con
No vende a su costo marginal (Cmg), sino al precio que los demandantes estarían proyecto.
dispuestos a pagar (PD). Sus ingresos estarán dados por el producto de la
cantidad vendida por el precio que recibe (PD). Solución: Demanda: QD = 10000 P -1.5 PD = 464.16 Q -2/3
El monopolio venderá la cantidad que le permitirá maximizar sus utilidades: El proyecto se comportará frente al monopolio de dos formas, competirá o se le
unirá. Si compite y es representativo se tenderá al Mercado Perfecto o será
δU δ I δ CT totalmente desplazado por el monopolio, si se colude al monopolio su
= - = 0 Img = Cmg comportamiento será similar:
δQ δQ δQ
I = PD Q = 464.16 Q -2/3 Q = 464.16 Q -1/3 Img = 154.72 Q -2/3
La ecuación anterior indica que el monopolista maximiza sus utilidades cuando su
ingreso marginal (Img) es igual a su costo marginal (Cmg). Sus utilidades serán máximas si: Img = Cmg 154.72 Q -2/3 = 190 -2 Q 2
D = Bmg δU δB δ GT
= - = 0 Bmg = Gmg
δQ δQ δQ
δ (PO Q)
Gmg =
Q δQ
Cantidad (Q)
O = Cmg
PD
δ (464.16 * Q 1/3 )
Img = = 154.72 Q -2/3
δQ
17
Mercado Monopsónico SECUENCIA DEL ESTUDIO DE MERCADO
Tecnología
Ejemplo 12: En el Ejemplo 2, considerar un mercado monopsónico (en lugar de BUSQUEDA DE
Mercado Perfecto). Determinar cuánto y a qué precio vende la oferta existente INFORMACION (Muestreo)
(oferta sin proyecto). EL PRODUCTO Cantidades Consumidas
Cantidades Producidas
Solución: Demanda: QD = 10000 P -1.5 PD = 464.16 Q -2/3 Precios, Precios del sustituto
Los Consumidores Ingresos, PBI
Población, N° de familias
Oferta: QO = 165 P 0.5 Cmg = PO = 165 -2 Q 2
Imperfecciones del mercado
Ambito Espacial Elasticidades
Gastos del monopsonio: GT = PO Q = 165 -2 Q 2 Q = 165 -2 Q 3
Ejemplo 13: En el Ejemplo 6 determinar cuánto y a qué precio se comercializa con La finalidad es establecer la ecuación de la demanda en función de todas
el proyecto.
las variables explicativas. El método es válido para los diferentes bienes
Solución: Demanda: QD = 10000 P-1.5 PD = 464.16 Q -2/3 y servicios, sean de consumo final, consumo intermedio, bienes
duraderos o bienes de capital.
Oferta: Qcp = QO = 190 P 0.5 PO = 190 -2 Q 2
Gastos del monopsonio: GT = PO Q = 190 -2 Q 2 Q = 190 -2 Q 3 Variables Explicativas: El primer paso es determinar la relación de todas
las variables explicativas, las variables dependientes están muy
δ (190 -2 Q 3) relacionadas con el tipo de producto.
Gmg = = 109.70 -2 Q 2
δQ
En el caso de bienes intermedios y de capital, una variable explicativa
Máximas utilidades: Gmg = Bmg 109.70 -2 Q 2 = 464.16 Q -2/3 importante es la demanda del bien final, la demanda de telares dependerá
de la demanda de telas. La demanda de cemento será función del
Resolviendo: Q = QD = QO = 338.96 TM/mes crecimiento del sector construcción. La demanda de estos bienes
también dependerá del crecimiento de las empresas que la utilizan.
PD = 464.16 * (338.96) -2/3 = 9.548 MUS$/TM
PO = PMONOPSONIO = 190 -2 * (338.96) 2 = 3.183 MUS$/TM
En el caso de bienes de capital, en adición, también se debe considerar la
La función oferta del proyecto es válida sólo si el precio es superior a 4.13 frecuencia de reposición de estos bienes en las empresas que la utilicen.
18
Método Estadístico de Estimación de la Demanda Método Estadístico de Estimación de la Demanda
Búsqueda de la Información Histórica: Identificadas las variables Ejemplo14: Se ha efectuado el ajuste de la información histórica para la demanda
explicativas se procede a la búsqueda de la información histórica de y se ha encontrado la siguiente ecuación que tiene un significado estadístico
sumamente alto, verificar su sentido económico.:
demanda y de sus correspondientes variables explicativas. Esta
búsqueda se realiza en publicaciones, revistas, estadísticas, etc.
Q = 134 + 0.156 Ln(P) + 0.00051 Ing - 1.0001 Ln (Pob) + 0.01 Ps
especializadas. Las variables en unidades monetarias deben ser
expresadas en moneda real . La información debe presentarse en forma Solución:
tabular o matricial : Precio: Según la ecuación al subir el precio del producto, subirá la demanda
(elasticidad positiva). No tiene sentido económico.
Año Demanda Precio Ingreso Población Precio del Sustituto
(Q) (P) (Ing) (Pob) (Ps) Ingreso: Un incremento en el ingreso de la población incrementará la demanda
(elasticidad positiva). Tiene sentido económico.
1990
1991 Población: El crecimiento de la población retrae la demanda (elasticidad negativa).
No tiene sentido económico.
1992
.. Precio del sustituto: El incremento en el precio del sustituto incrementará la
.. demanda (elasticidad positiva). Tiene sentido económico.
2005
Por lo tanto, la ecuación anterior es rechazada por no tener sentido económico.
Formulación de la Función Demanda: Consiste en encontrar las ecuaciones que Pronóstico de la Variables Explicativas: Para el pronóstico de la
mejor representen la relación entre la demanda (Q, variable dependiente o demanda se debe contar con la proyección de todas las variables
explicada) y las variables explicativas. Las ecuaciones son determinadas mediante
el ajuste de curvas (regresión o ajuste mínimos cuadrados). explicativas, algunas son micro-económicas y/o macroeconómicas.
Muchas de estas variables dependen de las políticas seguidas por el
Se establecen ecuaciones con todas las combinaciones de las variables gobierno (PBI, PBI sectoriales, Exportaciones, Importaciones, Inflación,
independientes, a veces se utiliza como variable explicativa la demanda del devaluación, tasa de cambio, etc.), otras son obtenidas de los Censos
pasado. A continuación se muestra algunas ecuaciones típicas: (población, familias, tasa de crecimiento de la población, etc.).
Q = a + b P + c Ing + d Pob + e Ps
Las proyecciones de estas variables, deben ser obtenidas de
Q = a + b Ln(P) + c Ln(Ing) + d Ln(Pob) + e Ln(Ps) informaciones estadísticas y publicaciones especializadas; el proyectista
no debe pronosticar estas variables, y en su defecto debe evitar su
Ln(Q) = a + b P + c Ing + d Pob + e Ps proyección.
Ln(Q) = a + b Ln(P) + c Ln(Ing) + d Ln(Pob) + e Ln(Ps) La presentación de las proyecciones de las variables explicativas, al igual
que la información histórica, se efectúa en forma tabular o matricial. El
La regresión de los datos se efectúa mediante el uso de paquetes estadísticos y valor de algunas dependen del crecimiento de la economía, lo que da
proporciona las constantes de las ecuaciones (a, b, c, d, e, etc.) y los indicadores
estadísticos (R2, desviación estándar, T estadístico, Durbin-Watson, F estadístico, origen a los escenarios; generalmente se tratan de escenarios optimista,
etc.). moderado y pesimista y habrán tantas tablas de proyecciones de la
variables independientes como escenarios haya.
Análisis de la Regresiones: Consiste en seleccionar, de todas las Ecuación de Pronóstico de la Demanda: La ecuación de pronóstico de
ecuaciones determinadas en el paso anterior, aquellas que cuentan con el demanda se determina reemplazando las proyecciones de las variables
mejor significado estadístico y que mejor representen la relación entre la independientes, excepto el precio, en la ecuación genérica elegida en le
demanda y las variables explicativas. paso "análisis de regresiones". Este procedimiento se repite para cada
año de operación del proyecto, determinándose tantas ecuaciones como
Elegido las mejores ecuaciones desde el punto de vista estadístico, se períodos de operación tenga el proyecto.
analiza el sentido económico de cada una de ellas. Sentido económico es
criterio común en economía, el concepto de elasticidad es muy QJ = AJ f(PJ)
importante en este análisis; si en una ecuación la elasticidad al precio es
positiva, está será desechada por no tener sentido económico. Donde: Q Demanda
A Constante que depende del valor de las variables
Como resultado de la verificación del sentido económico, el número de explicativas excepto el precio
ecuaciones de demanda se reduce a 3 ó 4; de las cuales se elegirá aquella
que tenga el más alto significado estadístico y a la vez sea sencilla. P Precio
J Año de operación
Si los términos de la ecuación no guardan un correcto sentido
económico, a pesar que la ecuación posee valores altos de los Para un mismo año de operación, habrán tantas funciones de demanda
indicadores estadísticos, deberá se rechazada. como escenarios se hayan considerado. La demanda y precio para cada
año se determinará con las ecuaciones de demanda y oferta agregada.
19
Método Estadístico de Estimación de la Demanda Método Estadístico de Estimación de la Demanda
Ejemplo 15: En el siguiente cuadro se detalla la demanda histórica de b) Función lineal con el precio y el parque
gasolinas y sus posibles variables explicativas, la demanda está dada en
QJ = 31.34 + 0.0045 PJ - 0.0068 PARJ R2 = 0.0479
miles de barriles por día (MB/DC), el precio en UM del año 16 por galón , el
Durbin-Watson = 1.0119
parque automotor a gasolina en miles, el producto bruto interno en F Estadístico = 0.3268
millones de UM del año 16 y la población en miles. Encontrar la ecuación
que mejor represente la relación entre la variables independientes y la La ecuación anterior muestra pobre significado estadístico y no tiene sentido
demanda de gasolinas. económico, por lo que es rechazada.
R2 = 0.8083
• DEMAND: En miles de barriles por día calendario (MBDC). Durbin-Watson = 1.0369
• PRECIO: En unidades monetarias por galón (UM/GLL). F Estadístico = 16.8624
• PARQUE: Parque automotor (Miles).
• PBI: Producto Bruto Interno en millones (MM UM). La ecuación anterior tiene un aceptable significado estadístico pero no tiene
sentido económico con la variable parque automotor a gasolina (elasticidad
• POBLACION: En miles de habitantes (Miles). negativa).
Solución: Se efectuará el análisis de regresión para diferentes ecuaciones e f) Relación semi logarítmica con el precio, el parque y el PBIP
inmediatamente se efectuará el análisis del sentido económico, la nomenclatura a
utilizar será la siguiente:
QJ = 58.58 - 2.484 Ln(PJ) + 10.358 Ln(PARJ) + 18.715 Ln(PBIPJ)
Q Demanda de gasolinas
P Precio de la gasolina R2 = 0.9488 Durbin-Watson = 2.4266 F Estadístico = 67.9629
PBI Producto bruto interno
POB Población La ecuación anterior tiene una alta significancia estadística y tiene sentido
PAR Parque automotor a gasolina económico.
PBIP Producto Bruto Interno per cápita
g) Relación semi logarítmica de la demanda con el precio, el parque y el PBIP
a) Función lineal con el precio:
Ln(QJ) = 2.354 - 0.01516 PJ + 0.00069 PARJ + 81.8354 PBIPJ
QJ = 27.95 + 0.0795 PJ R2 = 0.0117
Durbin-Watson = 1.0082
R2 = 0.9753 Durbin-Watson = 2.0469 F Estadístico = 144.6226
F Estadístico = 0.1662
20
Método Estadístico de Estimación de la Demanda Método Estadístico de Estimación de la Demanda
Precio (UM/Gll)
R2 = 0.9503 Durbin-Watson = 2.4641 F Estadístico = 70.1201
6
De todas las relaciones que tienen sentido económico, la que tiene la más 3
alto significado estadístico y es la ecuación más sencilla es la función: Año 17 18 19 20 21 22 23 24
2
0
Las relaciones anteriores pueden ser mejoradas considerando, como otra 25 26 27 28 29 30 31 32 33
variable explicativa la demanda del período anterior (QJ-1). Demanda de Gasolina (MBDC)
Año 17 P= 66.0554 - 2.3507*Q La inversión fija o capital fijo permanece colocada durante todo el
Año 18 P= 67.6492 - 2.3507*Q horizonte de planeamiento, mientras que la inversión en capital de
trabajo o capital circulante cambia su valor durante la etapa de
Año 19 P= 67.7785 - 2.3507*Q operación del proyecto.
Año 20 P= 69.2289 - 2.3507*Q Activo Fijo
Año 21 P= 71.6666 - 2.3507*Q Capital Fijo
Año 22 P= 73.4132 - 2.3507*Q Intangibles
Año 23 P= 75.6088 - 2.3507*Q
Año 24 P= 77.7714 - 2.3507*Q Inversión
21
INVERSION EN CAPITAL FIJO Calculo de la Inversión Fija
Esta inversión generalmente se realiza en la etapa de pre- En la industria de los proceso existen tres métodos para estimar
operación de un proyecto e involucra todos los costos incurridos los precios de los equipos, unidades de procesos y plantas
durante la pre-inversión y construcción hasta completar el último completas.
detalle que permita la operación segura y confiable de la planta.
Como ya se mencionó esta inversión permanece colocada • Índices de Costo
durante toda la vida del proyecto y esta compuesta por estudios,
equipos, maquinarias, terreno, edificios, etc..
• Exponente de Capacidad
Activo Fijo: Terreno (no se deprecia) Los índices de costo permiten comparar el costo del presente con el de
Edificios y obras civiles alguna fecha del pasado. Son muy parecidos al índice inflacionario,
Maquinarias y equipo pero en lugar de estar referido a una canasta básica familiar está basado
Vehículos a una estructura de costos de Inversión entre los que se considera:
Muebles y enseres
Instalaciones • Costo de construcción
• Costo del material
Intangibles: Estudios (posteriores) • Costo de mano de Obra
Gastos de construcción • Productos químicos, etc.
Gastos de supervisión
Gastos de asesoría La relación de índices de dos años diferentes es igual a la relación de
Patentes y regalías costos de capital fijo de estos dos años.
Gastos generales de pre-operación
Gastos de puesta en marcha IJ INDJ IJ e IK : Costo del capital fijo para los años J y K.
Gastos de comercialización durante la pre-operación =
Intereses, comisiones y garantías durante la IK INDK INDJ e INDK : Índice de costo de los años J y K .
construcción.
Costos Directos (Activo Fijo): Los principales índices utilizado en ingeniería química son:
1. Costo del equipo: valor de los equipos puesto en el terreno
2. Costo de instalación de los equipos • Marshal y Swift (Industrial Process); base = 1926
3. Control e instrumentación: valor de los componentes y su respectiva • Nelson (Industria del Petróleo); base = 1946
instalación • Chemical Engineering (Industria de Procesos); base = 1957
4. Tuberías y accesorios: instalados
5. Material y equipo eléctrico: instalados El año base de los índices es relativo y carece de importancia, lo
6. Edificios y estructuras realmente importante es la relación entre los valores de los años que se
están comparando. Los datos de costos de equipos con menos de 10
7. Delimitaciones: Pistas, veredas, áreas de estacionamiento, cerco años de antigüedad son bastantes aceptables, los datos con
perimétrico, etc. antigüedades entre 10 y 20 años deberán ser utilizados con mucha
8. Servicios y facilidades: Generación de vapor, tratamiento de agua, cautela y los datos con más de 20 años de antigüedad son obsoletos.
laboratorio, sistema contra-incendio, tratamiento de residuos, etc.
9. Terreno Cuando la metalurgia de los equipos o de sus partes y las tecnologías
de fabricación han mejorado sustancialmente, es mucho más versátil y
Costos Indirecto (Intangibles): recomendable utilizar datos de costos lo menos antiguo posible.
1. Ingeniería y supervisión
2. Gastos de construcción Los índices de costo se utilizan para convertir costos de plantas y/o
equipos del pasado (datos) a costos del tiempo presente, es una
3. Utilidad del contratista conversión en moneda corriente, similar al utilizado en matemáticas
4. Contingencias financieras con la tasa de inflación.
22
Método de los Índices de Costo Método de los Índices de Costo
INDICE DE COSTOS DE PLANTAS DE LA CHEMICAL INDICE DE COSTOS VATABUK - CONTROL DE CONTAMINACION DEL
ENGINEERING AIRE
Base: 1957 - 59 = 100 Base: 1er Trimestre 1994 =100
INDICE DE NELSON - CONTRUCCION DE REFINERÍAS Ejemplo: La construcción de una planta química en 1986 costó
Base: 1946 =100 60MMUS$, ¿Cuánto costará una planta similar en 1991?.
23
Método del Exponente de Capacidad Exponentes de Capacidad en Intercambiadores de Calor
Este método es utilizado para estimar el costo de equipos y de unidades de Longitud Presión de Rango de
procesos o plantas químicas. La regla indica que la relación entre las Material Casco/Tubos de Tubos Trabajo Tamaño Exponente
inversiones es directamente proporcional al tamaño del equipo o planta elevado a
un exponente m. (Metros) (Atm) (m2)
Y = Cte + m X
Rango de
Exp: 0.56 Material Tamaño Exponente
(m3)
Costo, Inversión
Capacidad (Q)
Emilio Porras Sosa 141 Emilio Porras Sosa 144
24
Exponentes de Capacidad de Bombas Centrífugas Método de los Factores de Costo
Valor Típico
Incremento Rango de Costo Directos
Material de Presión Potencia Exponente 1. Costo del equipo 100
2. Instalación 45
(Atm) (Hp) 3. Instrumentación 13
4. Tubería y Accesorios 40
Acero carbono <9 0.1-25 0.04
5. Instalaciones eléctricas 9
Acero carbono <9 25-400 0.65 6. Edificios 25
7. Delimitaciones 13
Acero carbono > 17 5-4000 0.31 8. Facilidades y servicios 56
9. Terreno 4
Acero Inoxidable 304 <9 0.25-5 0.11
Total Directos 305
Acero Inoxidable 304 <9 5-100 0.40 Costos Indirectos
10. Supervisión e Ingeniería 35
11. Costos de Construcción 40
12. Utilidad de contratista 17
13. Contingencias 43
Total Indirectos 135
Total Inversión en Capital Fijo 440
Se utiliza para determinar la inversión fija (capital fijo) de una planta o Ejemplo: Se cuenta con un proyecto para la construcción de una
unidad de proceso a partir del costo de los equipos puesto en el terreno,
el costo de los otros componentes de la inversión se determina en planta de hidrogenación de aceite de consumo humano, la
función del costo de los equipos y de las características del proceso. inversión en los equipos mayores asciende a 36 MMUS$. ¿Cuál
será la inversión requerida para construir las planta?.
Costos Directos o Activo Fijo
1. Costo de los equipos puesto en el terreno
2. Instalación de los equipos Solución: Para calcular la inversión necesaria para construir la
3. Tuberías y accesorios. planta será suficiente con multiplicar el costo de los equipos
4. Instrumentación y control. mayores por 4.40 o en su defecto dividirlo por 0.23.
5. Instalaciones eléctricas
6. Edificios y estructuras.
7. Delimitaciones. Inversión Total= 36 * 4.40 = 158.4 MMUS$
8. Facilidades y Servicios.
9. Terreno. Inversión Total = 36/0.23 = 156.5 MMUS$
Costos Indirectos o Intangibles.
10. Supervisión e Ingeniería.
11. Costos de construcción. Normalmente la inversión total es redondeada hacia arriba, en
12. Utilidad del contratista. este caso la respuesta sería 160 MUS$.
13. Contingencias.
Emilio Porras Sosa 147 Emilio Porras Sosa 150
25
CAPITAL DE TRABAJO Diagramas de Costo de Capital vs Capacidad
Es la inversión necesaria e indispensable para garantizar y Intercambiador de Arreglo de Tubos Fijos Tubos y casco de acero el
asegurar el normal desarrollo del proceso productivo, a diferencia carbono
del capital fijo, esta inversión va cambiando su estructura y valor
durante el horizonte de planeamiento razón por lo que se le 100
denomina capital circulante. La inversión anual que se realiza en
1 2 3 4 5
Longitud 2.5 m
Capital de trabajo 100 102 130 110 120
Inversión en Cap. de Trabajo 100 2 28 (20) 10 10 Longitud 5 m
Inventarios
Materia prima
Materiales
Productos terminados
Productos en proceso
Cuentas por cobrar Longitud 5 m
Pagos adelantados 10
Longitud 2.5 m
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar
Cobros adelantados
Capital de Trabajo = Activo - Pasivo Circulantes
1
1 10 100 1000
Area de Transferencia ( m2)
Emilio Porras Sosa 152 Emilio Porras Sosa 155
100
Inventarios.- Son una carga ya que se han invertido recursos para generarlos y
Miles de US$ de Sep de 1988
Cuentas por Cobrar.- Son las ventas al crédito, es función del volumen de ventas
y del precio de venta. 10-150GPM
10
Pagos Adelantados.- Son los cobros adelantados que realizan los proveedores
antes de entregar sus productos y/o servicios , esta inversión es función del
programa de compras y de su correspondiente precio.
Cuentas por Pagar.- Se refiere a las compras sujetas a créditos por parte de los
proveedores, por lo que significa un ingreso.
1
Cobros Adelantados.- Son los cobros por concepto de ventas y cuyos producto
serán entregados después de un período de recibido el dinero.
1 10 100
Potencia (HP)
Emilio Porras Sosa 153 Emilio Porras Sosa 156
26
Diagramas de Costo de Capital vs Capacidad Diagramas de Costo de Capital vs Capacidad
Costo de Tanques Atmosféricos de acero al carbono y techo cónico Costo de Desaladoras de Crudo en USA
1000 10000
Miles de US$ de Jul de 1975
100
100
10 10
100 1000 10000 100000 1 10 100 1000
Capacidad ( m3) Capacidad (MBD)
Emilio Porras Sosa 157 Emilio Porras Sosa 160
Compresores - Incluye el reductor de velocidad, cople y accesorio, no Costo de Unidades de Hidrocraquéo Catalítico en USA
incluye el motor
1000 100000
Miles de US$ de Jul de 1975
go
trífu
Miles de US$ de 1973
Cen
resor
p
Com bl
n o C/B
óge 0P
id r 200
can
te eH l
ro 10000 o d C/Bb b l
100 ecip um
ns 000
P C/B
or R Co 0P
pres 3 100
Com
10 1000
100 1000 10000 1 10 100
Potencia (HP) Capacidad (MBD)
Emilio Porras Sosa 158 Emilio Porras Sosa 161
100
10
1 10 100
Capacidad ( m3/min)
Emilio Porras Sosa 159 Emilio Porras Sosa 162
27
Efecto de la Depreciación
6 UN = (I - G - D) (1 - t) FNF = UN + D - Inv
La inversión en Capital Fijo, dinero necesario para construir la La fracción del Capital Fijo que no es depreciado constituye el Capital
nueva planta o ampliar la existente y que permanece colocada Fijo Recuperable y se le conoce como Valor de Rescate o Valor de
durante todo el horizonte de planeamiento, se divide en Activo Salvamento. Hay que tener presente que los terrenos no se deprecian.
Fijo (todos los materiales, equipos, construcciones, facilidades,
etc, lo que es identificable) y en Intangibles (todos los gastos El Valor de Rescate es la porción no depreciable del Capital Fijo, dentro
pre-operativos como son estudios, asesoría, intereses durante la de este Valor de Rescate se encuentra el valor del terreno.
construcción, etc, que no son visibles en la planta construida o
ampliada). El Valor de Rescate es el valor en libros del Capital Fijo en el momento
de liquidación del proyecto.
28
Tiempo de Vida de Equipo y Unidades de Procesos Métodos de Depreciación
Los componentes de una Planta de Procesos como son los equipos, El Capital Fijo se deprecia desde su valor inicial Vo hasta su Valor de
maquinarias, obras civiles, muebles, enseres, etc; están caracterizados Rescate Vs durante los N años de operación del proyecto. Durante un
por el tiempo de vida proyectados y que se basa en la experiencia. año de operación particular K el Capital Fijo se depreciará un valor de
DK, el valor en libros disminuirá desde VK-1 a VK durante el período K.
29
Método de Depreciación Lineal Método de la Prima de los Dígitos de los Años
Ejemplo: Determine la depreciación y el valor en libros de un equipo La depreciación según este método es directamente proporcional al
cuyo costo instalado (inversión en capital fijo) es 100 MUS$ del año 0 y número de años de operación que faltan para completar el horizonte de
que luego de 10 años de operación su valor de rescate proyectado es 8 planeamiento.
MUS$ del año 0. Utilice el método de depreciación lineal.
Ejemplo, continuación
0 100.0
1 9.2 90.8
2 9.2 81.6
3 9.2 72.4
4 9.2 63.2
5 9.2 54.0
6 9.2 44.8
7 9.2 35.6
8 9.2 26.4
VN = Vs
9 9.2 17.2
10 9.2 8.0
Años (K)
Emilio Porras Sosa 176 Emilio Porras Sosa 179
20 80
Prima = 10 · (10 + 1) / 2 = 55
70
10 - 1 + 1
15 60
D1 = · 92 = 16.7 MUS$ del Año 0/Año
50 55
10 40 10 - 5 + 1
30
D5 = · 92 = 10.0 MUS$ del Año 0/Año
55
5 20
10 - 10 + 1
10
D10 = · 92 = 1.7 MUS$ del Año 0/Año
0 0 55
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10
30
Método de la Prima de los Dígitos de los Años Método de Depreciación Acelerada o Declinante
Ejemplo, continuación
Método de la Prima de los Dígitos de los Años Método de Depreciación Acelerada o Declinante
90 Solución:
Depreciación (MUS$ de 0/Año)
8 1/10
Valor en Libros (M US$ de 0)
20 80
f= 1- = 0.2232
70 100
15 60
Con el valor del factor f se determina la depreciación y el valor en libros.
50
D1 = 0.2232 * 100 = 22.3 V1 = 100 - 22.3 = 77.7
10 40 D2 = 0.2232 * 77.7 = 17.3 V2 = 77.7 - 17.3 = 60.3
30
D3 = 0.2232 * 60.3 = 13.5 V3 = 60.3 - 13.5 = 46.9
5 20
D8 = 0.2232 * 17.1 = 3.8 V8 = 17.1 - 3.8 = 13.3
10
D9 = 0.2232 * 13.3 = 3.0 V9 = 13.3 - 3.0 = 10.3
0 0 D10 = 0.2232 * 10.3 = 2.3 V10 = 10.3 - 2.3 = 8.0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10
31
Método de Depreciación Acelerada o Declinante Método de Depreciación Doble Declinante
90 Solución:
Depreciación (MUS$ de 0/Año)
25 100
Vo 90
Depreciación (MUS$ de 0/Año)
20 80
Valor en Libro (VK)
70
15 60
50
10 40
30
5 20
VN = Vs 10
0 0
Años (K) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10
32
Comparación de los Diferentes Métodos de Depreciación Financiamiento de Proyectos de Inversión
Acelerada 90 Ventajas:
Depreciación (MUS$ de 0/Año)
70
• Se mantiene la propiedad.
Li
• Menor pago de impuesto a la renta.
ne
al
15 60
• Mejora la rentabilidad por efecto de la palanca financiera.
Prima de
los Dígitos 50
Pr
im
10 Desventajas:
a
40
Lineal Ac
el
er
30
ad • El servicio de la deuda (Amortización e intereses) es independiente
5 20 a
del nivel utilidades.
10 • Se pierde capacidad de endeudamiento para momentos difíciles.
• Si la deuda alcanza ciertos niveles se pierde autonomía.
0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10
FINANCIAM IENTO
• Tasa de interés y comisiones.
• Forma de pago.
DE PROYECTOS DE INVERSIÓN • Servicio de la deuda constante.
• Amortización constante.
• Pago vencido o adelantado.
• Periodicidad.
• Tipo de moneda.
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4
• Recursos Propios. Amortización - 9.43 9.15 8.88
• Emisión de Acciones. Intereses 2.62 2.55 1.65 0.80
• Emisión de Bonos. Servicio de la Deuda - 2.62 11.97 10.80 9.68
• Crédito de proveedores Ganacia por Inflación
• Préstamos Anual - 0.57 0.85 1.12
Acumulado - 0.57 1.42 2.54
33
Financiamiento de Proyectos de Inversión Evaluación de Prestamos
PRESTAMO EN US$
Ejemplo: Resolver el problema anterior si el pago se hace con servicio
de la deuda constante.
Servicio de la Deuda Año 1 = 0.08 Vo US$
Servicio de la Deuda = 30 [ 0.09 (1.09) 3 ] / [(1.09) 3 - 1 ] = 11.85
0.08 (1.08) 4
MMUS$ 0 1 2 3 4 Servicio en los Años 2 al 5 = Vo = 0.302 Vo US$
Deuda 30.00 30.00 20.85 10.87 0.00 (1.08) 4 - 1
Amortización - 9.15 9.98 10.87
Intereses 2.70 2.70 1.88 0.98 El perfil de flujos de dinero estará dado por:
Servicio de la Deuda - 2.70 11.85 11.85 11.85
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4
Amortización - 8.63 9.13 9.66 1 2 3 4 5
Intereses 2.62 2.55 1.72 0.87 0
Servicio de la Deuda - 2.62 11.17 10.85 10.53
Ganacia por Inflación
Anual - 0.53 0.85 1.21 .
0.02 Vo 0.08 Vo 0.302 Vo 0.302 Vo 0.302 Vo 0.302 Vo
Acumulado - 0.53 1.37 2.58
34
Evaluación de Prestamos Costo del Producto, Costo y Gasto de Producción
Perfil en US$: La producción de una planta lleva asociada una serie de costos desde la
materia prima, materiales, insumos, mano de obra, servicios (vapor,
Vo agua, electricidad, etc.), supervisión, almacenamiento, control de
calidad, cargos por depreciación, etc.; la suma de todos estos costos se
denominan costo de producción o de manufactura.
1 2 3 4 5
0
El costo de producción se distribuye entre el volumen de la producción,
sea esta para ventas o para inventarios. El costo de materia prima y
0.04 Vo 0.046 Vo 0.048 Vo materiales es el correspondiente al volumen utilizado por el proceso
productivo y no incluye las compras que se efectuaron para inventarios,
0.398 Vo 0.410 Vo 0.422 Vo estas últimas son consideradas el capital de trabajo.
Equivalencia Financiera:
Los productos que se venden se llevan sólo una parte de los costos de
0.046 Vo 0.048 Vo 0.398 Vo 0.410 Vo 0.422 Vo producción, a estos se le denomina gastos de producción y es la
0.96 Vo = + + + + fracción del costo de producción atribuible a los productos que se
(1+ieg)1 (1+ieg)2 (1+ieg)3 (1+ieg)4 (1+ieg)5 venden. La otra fracción de los costos de producción son atribuibles a
los productos (en proceso o terminados) que van a inventarios y cuyos
Resolviendo: ieg = 8.84 % / Año costos son reportados en el capital de trabajo.
RESUMEN: COMPRAS
Gastos Costo del
M. Prima
Generales Producto
Materiales
PRESTAMO PRESTAMO
EN US$ EN YENES Capital de
A Inventario
Trabajo
A Producción
A Inventario
Préstamo Vo Vo US$
Tasa de interés 8 4.5 %/año
Comisión 2 4 %
Costo de
Tasa de interés efectiva 8.69 8.84 %/año A Ventas Gasto de
Producción o de
Producción
Manufactura
El préstamo en US$ es más barato.
Cargos
Operativos
A ventas Gasto de
A Inventario Producción
20 TM 70 TM
8 20 M$ 175 M$
M. Prima 2.5 M$/TM
Materiales
Cargos 80 TM
Operativos 200 M$
120 M$ 2.5 M$/TM
1.5 M$/TM
35
Estructura del Costo de Producción/Manufactura Costo del Producto
Salario de Ejecutivos
Solución:
Gastos administrativos
Salario de empleados
Gastos legales y de ingeniería a. Método Tradicional.- Este método distribuye los costos indirectos en
forma proporcional al volumen de producción:
Oficina de mantenimiento
Oficina de informática
Comunicaciones Costo de Costo Op. Costo Costo
Producción
Producto Almacén y M. Prima Total Unitario
Gastos de ventas y Oficina de Ventas (TM)
Distribución Gastos de Vendedores
(MUS$) (MUS$) (MUS$) (M$/TM)
Publicidad.
A 20 20.0 80.0 100.0 5.000
Servicio Técnico de Ventas B 40 40.0 150.0 190.0 4.750
TOTAL 60 60.0 230.0 290.0 4.833
Investigación y Desarrollo
Gastos Financieros El costo del producto B es el más bajo, el costo promedio de los
productos A y B es de 4.833, este costo promedio solo es informativo y
no es útil para la toma de decisiones.
Costos Directos
B. Método Tradicional Revisado.- Este método distribuye los costos
Costo de Producción o de
indirectos en forma proporcional al volumen de uso de materia prima, es
manufactura un método más aproximado que el anterior.
Cargos Fijos
Costos de Superintendencia
Gastos Generales Gastos administrativos Uso de la Costo de Costo Op. Costo Costo
Producto Materia Almacén y M. Prima Total Unitario
Gastos de ventas y Distribución Prima (TM) (MUS$) (MUS$) (MUS$) (M$/TM)
A 25 15.8 80.0 95.8 4.789
Investigación y Desarrollo B 70 44.2 150.0 194.2 4.855
TOTAL 95 60.0 230.0 290.0 4.833
Gastos Financieros
36
Costo del Producto Factor de Servicio
c. Método ABC.- El método requiere de una investigación para determinar Ejemplo: La capacidad nominal de una planta es 730 MTM/Año, cada
año debe efectuarse una parada programada durante 45 días para
como es la actividad del almacén y determinar el criterio para distribuir inspección y mantenimiento, determinar la capacidad de la plante en
sus costos. TM/DO y TM/DC.
Asumamos que se ha encontrado que la entrega de materia prima no es Solución: Si la Planta operara los 365 días al año alcanzaría una
continua sino por lotes y el esfuerzo del almacén es proporcional al producción de 730 MTM, por lo tanto la capacidad por día operativo
número de lotes que entregas. También se ha encontrado que los lotes será:
son de 12.5 TM.
730
CAPACIDAD NOMINAL = = 2.00 MTM/DO
Costo de Costo Op. y Costo
Número de Costo Total 365
Producto Almacén M. Prima Unitario
Lotes (MUS$)
(MUS$) (MUS$) (M$/TM)
A 2 15.0 80.0 95.0 4.750 365 - 45
B 6 45.0 150.0 195.0 4.875 FS = · 100 = 87.7%
TOTAL 8 60.0 230.0 290.0 4.833 365
Tradicionalmente se ha considerado que el costo de manufactura se Observando la estructura y los elementos del costo de manufactura se
compone de costos variables y fijos, esta consideración solo es válida aprecia que hay una porción que es directamente proporcional al nivel
en el corto plazo, en el mediano plazo disminuyen los costos fijos para de producción denominado costos variables ( materia prima, servicios,
desaparecer en el largo plazo y dar lugar a la aparición de los cargos o productos químicos, etc.).
costos regulados.
Otra fracción es directamente proporcional al costo de inversión fija
Costos variables.- Estos cargos son directamente proporcionales al (mantenimiento, seguro, impuesto a los activos, etc).
nivel de producción. Ejemplo los costos de materia prima, productos
químicos, materiales, servicios (vapor, electricidad, combustible, agua, El resto de los elementos del costo de manufactura son sueldos y
etc.). salarios, y por lo tanto esta fracción será proporcional al costo de la
mano de obra (US$/hr-hombre).
CV = v Q Donde v es el costo variable unitario.
C=α Q+β I+γ L
Cargos Regulados.- Estos costos varían con el nivel de producción,
pero no en forma proporcional. Ejemplo la mano de obra, Donde: C: costo de manufactura (US$/año)
mantenimiento, etc.
α, β y γ : Constantes de proporcionalidad
Cargos fijos.- Los costos o cargos fijos son independientes del nivel de Q: Nivel de producción
producción. Ejemplo impuesto a la propiedad y seguros. Estos cargos I: Inversión en capital fijo
se convierten en regulados si se prevé, para el largo plazo, un L: Costo de la mano de obra (US$/hr-h)
incremento o descenso del nivel de producción.
Las unidades de proceso o plantas químicas en su mayoría trabajan las Requisitos para Estimar en Costo de Manufactura
24 horas del día y los siete días de la semana, el proceso es detenido
sólo para efectuar inspección y/o mantenimiento programado y en
ciertos casos de emergencias. Conocer el proceso.- Contar con una definición apropiada del proceso,
diagrama de flujo, balance de materia y energía. Se debe conocer la
Las paradas de planta origina que la producción real anual sea inferior a adición de materiales, insumos y servicios conforme progresa el
la capacidad nominal. La relación entre la producción real y la nominal proceso productivo desde el ingreso de la materia prima hasta la
se denomina factor de servicio (FS). obtención del producto final, permitirá conocer o determinar el costo del
producto en proceso.
Días operativos/período
F.S. = Correcto estimado de la Inversión en Capital Fijo.- Una buena porción
Días calendarios/período del costo de manufactura es proporcional a la inversión en capital fijo,
de ahí la importancia para que su estimado sea lo más preciso y certero
Si el período de referencia es el año (365 días calendarios): posible. Los componentes del costo de producción que son función de
la inversión en capital fijo son: Depreciación de activo fijo, amortización
de intangibles, mantenimiento, impuesto a la propiedad, seguros, etc.
Días operativos/año Días de Parada
F.S. = = 1-
365 365 Nivel de Producción.- Es importante definir el nivel de producción para
determinar el costo de manufactura (costos variables). El nivel de
producción estará muy ligado al factor de servicio, sobre todo cuando la
CAPACIDAD (TM/DC) = CAPACIDAD (TM/DO) · FS
planta opera a plena capacidad.
Emilio Porras Sosa 219 Emilio Porras Sosa 222
37
Estimado del Costo de Manufactura Estimado del Costo de Manufactura
Costos Proporcionales al Nivel de Producción ( α Q ) En la industria de los procesos químicos, el costo de la mano de obra
representa entre el 5 y 12% del costo de manufactura, dependiendo si se
hace poco uso de mano de obra (plantas con instrumentación moderna
Para obtener la constante "α" es indispensable conocer los balances de y avanzada) o el uso de mano de obra es intensivo.
materia y energía, donde se obtendrán los requerimientos unitarios (por
Kg, TM, barril, etc.) de los componente del costo variable (materia prima, El requerimiento de mano de obra depende del tipo de proceso y de la
vapor, electricidad, combustible, agua, catalizadores, etc.). tecnología que utiliza.
Costos Proporcionales a la Mano de Obra ( γ L ) Ejemplo: Determinar el costo de fabricación en una planta de oxígeno
de tonelaje, el nivel de producción de la planta es de 30 TM/Día y su
El requerimiento de mano de obra sigue una ecuación muy similar a la ecuación inversión en capital fijo es de 540 MUS$.
del exponente de capacidad utilizada para estimar la inversión en capital fijo.
Solución: Para calcular los costos proporcionales a la inversión en
LB = LA ( QB / QA ) 0.25 capital fija se debe determinar primero el factor β. Una planta de
oxígeno trabaja a altas presiones pero su temperatura de operación es
Donde: LA y LB : Hrs-h directas requeridas por las plantas A y B.
baja y los fluidos que se manipulan no son corrosivos. Un valor
QA y QB : Tamaño de las plantas A y B. aparente para es 15%.
La mejor manera de estimar el costo en mano de obra es estimar primero el
requerimiento de horas-hombre para toda categoría (no especializada, Costo proporcional a la Inversión = 0.15 · 540 = 81.0 MUS$/año
especializada, técnica, supervisión y profesional); luego se debe contar con el
sueldo o salario de cada categoría, debe incluirse todos los cargos que realizará β I = 81.0 MUS$/año
la empresa por tener a su cargo al personal tales como seguro social, seguro de
vida, tiempo de servicio, vacaciones, gratificaciones, etc..
El cálculo de los costos proporcionales al nivel de producción requieren
La suma del producto de los requerimientos por su correspondiente sueldo o de los consumos unitarios de cada uno de los insumos y servicios y de
salario proporcionará el costo de la mano de obra ( γ L ) dentro del costo de sus correspondientes precios, los consumos son obtenidos del balance
manufactura. de materia y energía.
38
Estimado del Costo de Manufactura ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
C 185.14 MUS$/Año
Los dos primeros estados financieros son estados de flujo de dinero
Costo unitario: Cu = = = 16.91 US$/TM (miden las entradas y salidas de dinero del proyecto o empresa),
Q 30 TM/Día mientras que el tercero es del tipo stock (muestra la situación del
proyecto o empresa en un determinado momento).
CUADROS REFERENCIAS
1.- Programa de Ventas Estudio de mercado y Cuadros 2 y 3
2.- Requerimiento de Capital de Cuadros 1 y 3
Trabajo
9 3.- Programa de Producción Cuadros 1 y 2
4.- Programa de uso de Materia Cuadro 3
Prima y Materiales.
5.- Presupuesto de Ingresos Cuadro 1 x Precio de Venta + Otros
ESTADOS FINANCIEROS Ingresos
6.- Programa de Compras Cuadros 2 y 4
7.- Presupuesto de Compras Cuadro 6 x Precio de Compra
PROYECTADOS
8.- Presupuesto de Materia Prima y Cuadro 4 x Precio de Compra
Materiales en Producción
9.- Requerimiento de Mano de Obra Cuadro 3
10.- Presupuesto de Mano de Obra Cuadro 9 x (Salarios y Leyes Sociales)
11.- Presupuesto de Gastos Generales
de Producción
12.- Presupuestos de Costos de Cuadro 8 + Cuadro 10 + Cuadro 11
Producción
39
Cuadros Auxiliares para Preparar los Estados Financieros BALANCE GENERAL PROYECTADO
CUADROS REFERENCIAS
El Balance General es un estado financiero del tipo stock y es válido
13.- Presupuestos de Gastos de Cuadro 1 x Costo Unitario del Cuadro 12
para la fecha de su elaboración. Es la relación de saldos en la cuentas
Producción
de activo, pasivo y de capital contable. Estos saldos están referidos a la
14.- Presupuesto de Gastos de
fecha indicada en el Balance General, al día siguiente el estado de las
Administración
cuentas podrían ser totalmente diferentes.
15.- Presupuesto de Gastos de Ventas
16.- Presupuesto de Capital de Trabajo Cuadros 2 y 12
Global El Balance General Proyectado es como una fotografía del estado de las
17.- Presupuesto de Capital de Trabajo Cuadro 16 cuentas y registra la situación vigente en el momento de tomar la
Incremental fotografía.
18.- Cronograma de Inversiones
19.- Cronograma de Desembolsos Cuadro 18
Se divide en Activo y Pasivo, el activo representa todo lo que el
20.- Servicio de la Deuda Cuadro 18 - Cuadro 19 y condiciones de
proyecto tiene (en que se emplearon los recursos otorgados al
financiamiento
21.- Depreciación * Cuadros 18 y Tasa Legales
proyecto) y el pasivo todo lo que debe (fuentes de recursos otorgados al
22.- Servicio de la Deuda Corregido Cuadro 20
proyecto), ambos rubros deben ser numéricamente iguales.
por Inflación
23.- Presupuesto de Ingresos en Cuadro 5 - Cuentas por Cobrar del Cuadro El pasivo representa las fuentes que el proyecto utiliza para obtener
Efectivo 17 + Cobros Adelantados del Cuadro 17 fondos (dinero), los cuales son empleados para la adquisición de bienes
24.- Presupuesto de Costos de Cuadro 7 + Cuadro 10 + Cuadro 11 - (Activos) y para cubrir los egresos operativos. Desde este punto de
Producción en Efectivo Cuentas por Pagar del Cuadro 17 + Pagos vista el Balance indica cómo se han empleado los recursos asignados o
Adelantados del Cuadro 17 confiados al proyecto.
Emilio Porras Sosa 235 Emilio Porras Sosa 238
El Estado de Ganancias y Pérdidas es elaborado para la etapa de operación del ACTIVO PASIVO
proyecto y muestra los resultados del período es un estado de flujo de dinero. Caja Banco Pasivo a Corto Plazo
Cuentas por Pagar
+ Ingresos por ventas y otros conceptos. Inventario de Materia Prim a Cobros Adelantados
- Gastos de Producción (Materias Primas, c. variables, c. fijos) Inventario de Materiales Pago Anual de la Deuda
- Gastos Administrativos. Inventario de Productos en Proceso Dividendos
- Gastos de Ventas. Inventario de Productos term inados
UTILIDAD DE OPERACIÓN Pasivo a Largo Plazo
- Gastos Financieros (Intereses en moneda constante) Cuentas por Cobrar Deuda
- Depreciación
RENTA NETA Pagos por Adelantado Patrim onio
- Impuesto a la Renta (% de la R. Neta) Capital Social
UTILIDAD NETA Activo Fijo e Intangible Neto Utilidades retenidas o Pérdidas Acum uladas
Reserva Legal. Reserva Legal Acum ulada
Utilidad Retenida.
Dividendos Ganancia o Perdidas por Inflación Acum uladas
Pérdidas Total Activo Total Pasivo
Se elabora para todo el horizonte el planeamiento y se determinan las FNF = (Ing. - GO - GA - GV - Int - D) (1-t) + D - INV
entradas y salidas de dinero del proyecto, las que se denominan Flujo
Neto de Fondos (FNF). El FNF es indispensable para determinar la
rentabilidad del proyecto.
FNF = (Ing. - GO - GA - GV - Int) (1-t) - D(1-t) + D - INV
INVERSIONES
Inversión Propia. FNF = (Ing. - GO - GA - GV - Int) (1-t) + Dt - INV
Amortización de la Deuda (en moneda constante).
Capital de Trabajo Incremental.
TOTAL INVERSIONES Se aprecia que la depreciación es un aporte al FNF y no
UTILIDAD NETA representa una salida de dinero (costo), su efecto es disminuir el
DEPRECIACION pago de impuestos (Dt), que es conocido como escudo Tributario
FLUJO NETO DE FONDOS = U.N. + Dep. - Inversiones o escudo Fiscal. De ahí la importancia de capitalizar los activos
Aportes. inmediatamente inicie la operación de dicho activo.
Dividendos (del Año anterior)
Saldo de Caja anual = FNF + Aportes - Dividendos
Caja Residual = Saldo de Caja + Caja Residual del año anterior
40
EFECTO DEL FINANCIAMIENTO Estados Financieros Proyectados
Evaluación Económica
Precios
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
U.N.ECO = (Ing. - G.O. - G.A. - G.V. - D) (1- t) (MUS$/TM)
IMP ECO = (Ing. - G.O. - G.A. - G.V. - D) t IPA 0.50 0.52 0.52 0.51 0.51 0.53 0.50 0.52 0.52 0.51
MIBK 1.20 1.22 1.23 1.25 1.23 1.22 1.23 1.25 1.23 1.24
Evaluación Financiera
Asumir que la planta operará a plena capacidad y que los inventarios de
U.N.FIN = (Ing. - G.O. - G.A. - G.V. - Int - D) (1- t) materia prima, productos en proceso y productos terminados se
IMP FIN = (Ing. - G.O. - G.A. - G.V. - Int - D) t generarán en el período de prueba y de puesta en marcha del proyecto,
con lo cual el volumen de ventas será igual a la producción.
IMP FIN = (Ing. - G.O. - G.A. - G.V. - D) t - t Int.
Ejemplo: Elaborar los Estados Financieros Proyectados para el Proyecto Solución: El programa de producción es el primer cuadro que debe
de Instalación de una Planta para la producción de MIBK a partir de IPA calcularse y dado que la Planta opera a plena capacidad los
vía Acetona. La capacidad nominal de la planta será de 730,000 TM/año y
operará con 90% de factor de servicio. El proceso utiliza como materia requerimientos de materia prima (IPA) y del producto intermedio
prima IPA para producir Acetona (producto en proceso) requiriendo 1.26 (acetona) estarán fijados por la producción del producto final, que a su
TM de IPA/TM de Acetona, siendo el requerimiento de Acetona de 1.36 vez será igual a las ventas:
TM/TM de MIBK.
Programa de Producción
(TM/DC)
La inversión en capital fijo es de 72 y 64 MMUS$ del año 0 para las
plantas de Acetona y MIBK respectivamente y los costos de operación 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
son los siguientes: Producción
Acetona 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448
Costos Variables Costo de mano de Obra MIBK 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800
US$ del Año 0
(US$/TM) (MUS$/Año) Requerimiento
Planta de Acetona 40.0 2,300.0 IPA 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084
Planta de MIBK 110.0 1,600.0 Acetona 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448
Los costos anuales de mantenimiento y seguros son el 10 y 2% de la Producción de MIBK = 730 · 0.90 = 657 MTM/año = 657/365 = 1.80 MTM/DC
inversión respectivamente. Los Gastos Administrativos y de Ventas Requerimiento de Acetona = 1.80 · 1.36 = 2.45 MTM/DC
representan el 1 y 0.5% de las ventas respectivamente. Requerimiento de IPA = 2.45 · 1.26 = 3.08 MTM/DC
Considerar 30% como impuesto a la renta, depreciación lineal sin valor El ingreso anual por ventas se determina multiplicando el precio por el volumen de
de rescate, diez años de operación, un año de construcción, 10% de la
Utilidad Neta como reserva legal y 1% como utilidad retenida. La ventas, con el que se obtiene el ingreso por día calendario, a esta última cifra luego
determinación del Capital de Trabajo será de acuerdo a los parámetros se le multiplica por 365 DC/año.
siguiente: Ingresos por Ventas
30 días de Inventario de Materia Prima, (US$ de 0)
10 días de Inventario de Productos en Proceso, 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
25 días de Inventario de Productos Terminados, Ventas (TM/DC) 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800
Cuentas por Cobrar: 15 días de Ventas y Precio (MUS$/TM) 1.20 1.22 1.23 1.25 1.23 1.22 1.23 1.25 1.23 1.24
Cuentas por Pagar: 20 días de Materia Prima. MUS$/DC 2,160 2,196 2,214 2,250 2,214 2,196 2,214 2,250 2,214 2,232
MMUS$/Año 788.4 801.5 808.1 821.2 808.1 801.5 808.1 821.2 808.1 814.7
Asumir como tasa de inflación 4% anual y las siguientes condiciones de
financiamiento: El costo de producción comprende materia prima, costos variables y costos fijos;
Préstamo: 60 MMUS$ del año 0. la suma de estos dividido entre la producción proporciona el costo unitario. Los
costos en materia prima como los variables son directamente proporcionales a la
Tasa de Interés: 10% anual.
producción, mientras que el costo fijo (mano de obra, mantenimiento, seguros,
Plazo para amortizar: 4 años. etc.) se mantiene constante independiente del nivel de producción.
Forma de pago: Amortización constante.
El costo unitario de producción de la acetona (producto en proceso o intermedio)
Los precios de la Materia Prima y del Producto se muestran en la se calcula para valorizar el inventario de este producto y para determinar el costo
siguiente tabla:
de transferencia a la planta de Metil Isobutil Cetona (MIBK).
41
Estados Financieros Proyectados Estados Financieros Proyectados
Servicio de la Deuda
Costo de Producción de la Acetona
(MMUS$)
(US$ de 0)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 1 2 3 4
Materia Prima (IPA) Moneda Corriente
TM/DC 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 3,084 Deuda 60.0 45.0 30.0 15.0 0.0
MUS$/TM 0.50 0.52 0.52 0.51 0.51 0.53 0.50 0.52 0.52 0.51 Amortización 15.0 15.0 15.0 15.0
MUS$/DC 1,542 1,604 1,604 1,573 1,573 1,635 1,542 1,604 1,604 1,573 Intereses 6.0 4.5 3.0 1.5
MMUS$/Año 562.9 585.4 585.4 574.2 574.2 596.7 562.9 585.4 585.4 574.2
Moneda Constante (US$ de 0)
Costos Variables
Amortización 14.4 13.9 13.3 12.8
TM/DC 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448
US$/TM 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 Intereses 5.8 4.2 2.7 1.3
MUS$/DC 98 98 98 98 98 98 98 98 98 98 Efecto de la Inflación 0.0 0.6 1.1 1.7 2.2
MMUS$/Año 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 35.7 Efecto de la Inflación Acumulado 0.0 0.6 1.7 3.4 5.6
Costos Fijos (MMUS$/Año)
Mano de Obra 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3 La amortización en moneda corriente se determina dividiendo el préstamo (60
Mantenimiento 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 7.2 MMUS$) entre período de pago (4 años), la deuda se determina restando la
Seguro 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 amortización del valor de la deuda del año anterior. Los intereses se calculan
Total Fijos 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9 10.9
multiplicando la tasa de interés (10%) por la deuda del período previo.
Costo de Producción
MMUS$/Año 609.6 632.1 632.1 620.9 620.9 643.4 609.6 632.1 632.1 620.9
MUS$/DC 1,670.1 1,731.8 1,731.8 1,701.0 1,701.0 1,762.7 1,670.1 1,731.8 1,731.8 1,701.0 Amortización = 60/4 = 15 MMUS$
MUS$/TM 0.68 0.71 0.71 0.69 0.69 0.72 0.68 0.71 0.71 0.69
Intereses 1 = 0.1 · 60 = 6 MMUS$ Deuda 1 = 60 - 15 = 45 MMUS$
Costo de Producción del MIBK Para expresar la amortización y los intereses en moneda
(US$ de 0) constante del año 0 (US$ del año 0) se utiliza la ecuación 3.12
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 con 4% como tasa anual de inflación. Dado que los estados
Materia Prima (Acetona) financieros se elaborarán en moneda constante, es
TM/DC 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448 2,448
MUS$/TM 0.68 0.71 0.71 0.69 0.69 0.72 0.68 0.71 0.71 0.69
imprescindible que el servicio de la deuda sea calculada en
MUS$/DC 1,670 1,732 1,732 1,701 1,701 1,763 1,670 1,732 1,732 1,701 moneda constante.
MMUS$/Año 609.6 632.1 632.1 620.9 620.9 643.4 609.6 632.1 632.1 620.9
Costos Variables
TM/DC 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 1,800 En adición es necesario calcular la ganancia o pérdida por
US$/TM 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0 110.0
MUS$/DC 198 198 198 198 198 198 198 198 198 198 inflación (Amortización corriente - Amortización constante) ya
MMUS$/Año 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 72.3 que será utilizada en el Balance General para evaluación
Costos Fijos (MMUS$/Año)
Mano de Obra 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6
financiera.
Mantenimiento 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4
Seguro 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3 1.3
Total Fijos 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3 9.3
Costo de Producción
MMUS$/Año 691.1 713.7 713.7 702.4 702.4 724.9 691.1 713.7 713.7 702.4
MUS$/DC 1,893.6 1,955.2 1,955.2 1,924.4 1,924.4 1,986.1 1,893.6 1,955.2 1,955.2 1,924.4
MUS$/TM 1.05 1.09 1.09 1.07 1.07 1.10 1.05 1.09 1.09 1.07
fijos, por los que la materia prima para la planta de MIBK no es un costo MUS$/TM
MMUS$/Año
1.05
52.6
1.09
54.3
1.09
54.3
1.07
53.5
1.07
53.5
1.10
55.2
1.05
52.6
1.09
54.3
1.09
54.3
1.07
53.5
variable ya que no será proporcional a la producción de MIBK. Cuentas por Cobrar (15 días)
MUS$/DC 2,160 2,196 2,214 2,250 2,214 2,196 2,214 2,250 2,214 2,232
MMUS$/Año 32.4 32.9 33.2 33.7 33.2 32.9 33.2 33.7 33.2 33.5
ACTIVO CIRCULANTE (MMUS$) 155.0 160.0 160.2 158.5 158.0 162.2 155.8 160.8 160.2 158.3
PASIVO CIRCULANTE
El costo unitario de producción así determinado no deberá emplearse Cuentas por Pagar (20 días)
MUS$/DC 1,542 1,604 1,604 1,573 1,573 1,635 1,542 1,604 1,604 1,573
para estudiar políticas de precios, antes habrá que agregarle los cargos MMUS$/Año 30.8 32.1 32.1 31.5 31.5 32.7 30.8 32.1 32.1 31.5
unitarios por depreciación de activo fijo y amortización de intangibles de CAPITAL DE TRABAJO
MMUS$/Año 124.1 127.9 128.2 127.1 126.5 129.5 124.9 128.7 128.2 126.8
todo el proyecto (Plantas de Acetona y MIBK). Δ CAPITAL DE TRABAJO
MMUS$/Año 124.1 3.8 0.3 -1.1 -0.5 3.0 -4.6 3.8 -0.5 -128.2
42
Estados Financieros Proyectados Estados Financieros Proyectados
En el capital de trabajo se determina el requerimiento tanto en Flujo de Caja Proyectado - Evaluación Económica
unidades de volumen como en dinero. El activo circulante (MMUS$ de 0)
conformado por los inventarios y cuentas por cobrar implican
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
una carga para el proyecto, puesto que se utilizan recursos (se Inversión
efectúa inversión para conformarlos) para generarlos y son Capital Fijo 136.0
Δ Capital de Trabajo 124.1 3.8 0.3 -1.1 -0.5 3.0 -4.6 3.8 -0.5 -128.2
recuperados totalmente recién en el período de liquidación (año Total Inversión 136.0 124.1 3.8 0.3 -1.1 -0.5 3.0 -4.6 3.8 -0.5 -128.2
10). Utilidad Neta 50.3 43.6 48.1 65.0 56.0 35.7 63.9 57.2 48.1 60.5
Depreciación 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6
Flujo Neto de Fondos -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
Las cuentas por pagar que forman parte del pasivo circulante Aportes 136.0 60.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Dividendos 0.0 0.0 44.7 38.8 42.8 57.9 46.3 31.8 56.8 50.9 42.8
implica un ingreso al proyecto. La inversión en capital de trabajo Saldo Anual 0.0 0.0 8.7 22.7 36.9 12.2 0.0 50.3 10.2 11.4 159.5
está dado por el activo circulante menos el pasivo circulante. Caja Acumulada 0.0 0.0 8.7 31.3 68.2 80.5 80.5 130.7 140.9 152.3 311.7
Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado - Evaluación Económica En el flujo de caja se aprecia, en el rubro inversión, que todo el capital
(MMUS$ de 0) de trabajo se recupera en el año de liquidación (año 10), también se
observa que no hay valor de rescate puesto que toda la inversión en
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
capital fijo es depreciada. Si hubiera valor de rescate se reportaría con
Ingresos 788.4 801.5 808.1 821.2 808.1 801.5 808.1 821.2 808.1 814.7
signo negativo en el año 10 (rubro inversión propia).
Egresos
Materia Prima 562.9 585.4 585.4 574.2 574.2 596.7 562.9 585.4 585.4 574.2
Costos Variables 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0 108.0
Costos Fijos 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2 20.2
El flujo neto de fondos, si es positivo, se distribuye en dividendos y
Gastos de Producción 691.1 713.7 713.7 702.4 702.4 724.9 691.1 713.7 713.7 702.4 saldo de caja anual, los dividendos corresponden al del Estado de
Utilidad Bruta 97.3 87.9 94.4 118.8 105.7 76.6 117.0 107.6 94.4 112.3 Ganancias y Pérdidas del año anterior ya que los resultados de un
Gastos Administrativos 7.9 8.0 8.1 8.2 8.1 8.0 8.1 8.2 8.1 8.1 ejercicio económico serán conocidos sólo cuando dicho ejercicio
Gastos de Ventas 3.9 4.0 4.0 4.1 4.0 4.0 4.0 4.1 4.0 4.1
termine, en otras palabras al inicio del siguiente ejercicio.
Utilidad de Operación 85.4 75.9 82.3 106.5 93.6 64.6 104.8 95.3 82.3 100.1
Depreciación 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6 13.6
Si el FNF es negativo y la caja residual nula debe ser cubierto por
Renta Neta 71.8 62.3 68.7 92.9 80.0 51.0 91.2 81.7 68.7 86.5
Impuesto a la Renta 21.5 18.7 20.6 27.9 24.0 15.3 27.4 24.5 20.6 25.9
aportes, en el caso que la caja residual sea positiva y mayor que el valor
Utilidad Neta 50.3 43.6 48.1 65.0 56.0 35.7 63.9 57.2 48.1 60.5 absoluto del FNF se cubrirá con la caja residual. En el año cero el FNF
Reserva Legal 5.0 4.4 4.8 6.5 5.6 3.6 6.4 5.7 4.8 6.1 es negativo y debe ser cubierto con aportes para evitar que la caja
Utilidad Retenida 0.5 0.4 0.5 0.7 4.0 0.4 0.6 0.6 0.5 0.6 residual sea negativa, los aportes no necesariamente tienen que ser
Dividendos 44.7 38.8 42.8 57.9 46.3 31.8 56.8 50.9 42.8 53.9
Pérdida 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
igual al valor absoluto del FNF sino que pueden ser mayores, en cuyo
caso generarán caja residual.
El Estado de Ganancias y Pérdidas ha sido preparado para el Flujo Neto de de Fondos - Evaluación Económica
período de operación del proyecto (años 1 al 10), los gastos (MMUS$ del Año 0)
financieros (intereses) no son considerados por tratarse de
evaluación económica y que si se tendrán en cuenta para la 200
evaluación financiera.
150
-100
-150
43
Estados Financieros Proyectados Estados Financieros Proyectados
Balance General Proyectado - Evaluación Económica
El Estado de Ganancias y Pérdidas financiero es idéntico al económico
(MMUS$ de 0)
hasta la utilidad de operación; la renta neta financiera es menor que la
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 económica originando un menor pago de impuesto a la renta. En la
Activo distribución de la utilidad neta para el año 1, aparentemente hay un error
Caja Banco 0.0 0.0 8.7 31.3 68.2 80.5 80.5 130.7 140.9 152.3 311.7
Inventario de Materia Prima 51.4 53.5 53.5 52.4 52.4 54.5 51.4 53.5 53.5 0.0 puesto que la utilidad retenida no es el 1% de la utilidad neta. La
Inv. de Productos en Proceso 18.6 19.2 19.2 18.9 18.9 19.6 18.6 19.2 19.2 0.0 distribución correcta sería:
Inv. de Productos Terminados 52.6 54.3 54.3 53.5 53.5 55.2 52.6 54.3 54.3 0.0
Cuentas por Cobrar 32.4 32.9 33.2 33.7 33.2 32.9 33.2 33.7 33.2 0.0
Activo e Intangibles Netos 136.0 122.4 108.8 95.2 81.6 68.0 54.4 40.8 27.2 13.6 0.0
Total Activo 136.0 277.4 277.4 286.7 308.4 306.5 297.0 327.3 328.9 326.1 311.7
Utilidad Neta 46.2
Pasivo Corto Plazo Reserva Legal 4.6
Cuentas por Pagar 30.8 32.1 32.1 31.5 31.5 32.7 30.8 32.1 32.1 0.0
Dividendos 44.7 38.8 42.8 57.9 46.3 31.8 56.8 50.9 42.8 53.9 Utilidad Retenida 0.5
Patrimonio Dividendos 41.1
Capital Social 136.0 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2 196.2
Reserva Legal Acumulada 5.0 9.4 14.2 20.7 26.3 29.9 36.3 42.0 46.8 52.8
Utilidad Retenida Acumulada 0.5 0.9 1.4 2.1 6.1 6.5 7.1 7.7 8.2 8.8
Perdida Acumulada 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Los dividendos del año 1 serán pagados en el año 2, y estarán limitados
por la disponibilidad de caja es este año. En el Flujo de Caja del año 2
Total Pasivo 136.0 277.4 277.4 286.7 308.4 306.5 297.0 327.3 328.9 326.1 311.7
sólo se dispone de 36.6 MMUS$, por lo que el pago de dividendos
correspondiente al año 1 no podría ser mayor que esta cantidad;
pasando el remanente de utilidad neta a utilidad retenida.
44
Estados Financieros Proyectados RAZONES FINANCIERAS
Flujo Neto de Fondos - Evaluación Financiera La salud financiera de un proyecto o empresa en marcha se mide
(MMUS$ del Año 0) mediante el uso de índices conocidos como razones o ratios
financieros. La información necesaria para calcular los índices
financieros se obtienen de los estados financieros, los ratios
170 financieros se dividen según su función y/o uso en:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-30
-80
En el balance general para evaluación financiera se aprecia, en el Rentabilidad sobre Activos.- Mide el rendimiento de los activos o la
pasivo, que los rubros de amortización de la deuda (corto plazo) recuperación de la inversión en activos, para que el indicador sea
comparable se utiliza la renta neta antes de descontarle los gastos
y deuda (largo plazo) están expresados en moneda corriente y financieros (Utilidad antes de impuestos e intereses que viene a ser la
que la suma de ambos representa el saldo de la deuda. Para renta neta económica). Mide la rentabilidad de la operaciones
corregir lo anterior se introduce el ajuste por inflación intrínsecas de la empresa o proyecto, sin ninguna distorsión debido a
acumulado, que viene a ser la diferencia de la amortizaciones factores fiscales y/o financiamiento externo.
corriente y real (moneda constante). Cuando el ajuste por
inflación es positivo implica, para el proyecto, una ganancia por Renta Neta Económica
inflación. Rentabilidad sobre Activos = · 100
Activos Totales
Utilidad Neta
Rentabilidad sobre el patrimonio = · 100
Patrimonio
Emilio Porras Sosa 267 Emilio Porras Sosa 270
45
Índices de Rentabilidad Índices de Operación o Actividad
Ejemplo 9.2.- Determinar los índices de rentabilidad del problema del Plazo Promedio de Cobro.- Este índice permite tener información
Ejemplo 9.1 de las ventas al crédito, proporciona el período promedio entre la
venta y su cobro en efectivo (denominado cuentas por cobrar).
Solución: Toda la información necesaria se obtiene de los estados
financieros. Cuentas por Cobrar
MMUS$ del Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Plazo Promedio de Cobro =
1. Ingresos 788.4 801.5 808.1 821.2 808.1 801.5 808.1 821.2 808.1 814.7
2. Utilidad Neta Económica 50.3 43.6 48.1 65.0 56.0 35.7 63.9 57.2 48.1 60.5 Ventas Diarias
3. Utilidad Neta Financiera 46.2 40.7 46.2 64.1 56.0 35.7 63.9 57.2 48.1 60.5
4. Renta Neta Económica 71.8 62.3 68.7 92.9 80.0 51.0 91.2 81.7 68.7 86.5
5. Activos (Ev. Económica) 277.4 277.4 286.7 308.4 306.5 297.0 327.3 328.9 326.1 311.7
6. Patrimonio (Ev. Económica) 201.8 206.6 211.9 219.0 228.7 232.6 239.6 245.9 251.2 257.8
Ejemplo 9.3.- Determinar los índices de actividad del problema
7. Patrimonio (Ev. Financiera) 164.3 168.8 173.9 180.9 190.6 194.5 201.5 207.8 213.1 219.8 del Ejemplo 9.1
Margén sobre Ventas (% )
Ev. Económica (2)/(1) 6.4 5.4 6.0 7.9 6.9 4.5 7.9 7.0 6.0 7.4
Ev. Financiera (3)/(1) 5.9 5.1 5.7 7.8 6.9 4.5 7.9 7.0 6.0 7.4
Rentabilidad sobre Activos (% )
25.9 22.4 24.0 30.1 26.1 17.2 27.9 24.8 21.1 27.7
Solución: Toda la información necesaria se obtiene de los
(4)/(5)
Rentabilidad sobre Capital
estados financieros.
Contable (% )
Ev. Económica (2)/(6) 24.9 21.1 22.7 29.7 24.5 15.3 26.7 23.2 19.2 23.5
Ev. Financiera (3)/(7) 28.1 24.1 26.6 35.5 29.4 18.4 31.7 27.5 22.6 27.5
Los índices de actividad muestran lo bien que son utilizados los activos
por una empresa o proyecto. El uso no apropiado e ineficiente de los MMUS$ del Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Ventas 788.4 801.5 808.1 821.2 808.1 801.5 808.1 821.2 808.1 814.7
activos origina la necesidad de mayor financiamiento, costos
2. Venta diaria 2.16 2.20 2.21 2.25 2.21 2.20 2.21 2.25 2.21 2.23
financieros innecesarios y bajo rendimiento sobre el capital empleado. 3. Capital Fijo Neto 122.4 108.8 95.2 81.6 68.0 54.4 40.8 27.2 13.6 0.0
Valores bajos de los índices de actividad o un deterioro en su valor 4. Activo Total (Ev. Económica) 277.4 277.4 286.7 308.4 306.5 297.0 327.3 328.9 326.1 311.7
5. Activo Total (Ev. Financiera) 277.4 268.8 265.5 275.0 273.9 264.5 294.8 296.3 293.5 279.2
podrían reflejar cuentas por cobrar incobrables o inventarios y/o 6. Inventarios 122.6 127.0 127.0 124.8 124.8 129.2 122.6 127.0 127.0 0.0
equipos obsoletos. 7. Costo de lo Vendido 704.7 727.3 727.3 716.0 716.0 738.5 704.7 727.3 727.3 716.0
8. Cuentas por Cobrar 32.4 32.9 33.2 33.7 33.2 32.9 33.2 33.7 33.2 33.5
Rotación de Capital Fijo (1)/(3) 6.44 7.37 8.49 10.06 11.88 14.73 19.81 30.19 59.42
Rotación de Activos Totales.- Mide la eficiencia que posee una empresa Rotación de Activo Total
Ev. Económica (1)/(4) 2.84 2.89 2.82 2.66 2.64 2.70 2.47 2.50 2.48 2.61
para utilizar sus activos totales, muestra cuantas veces se han vendido Ev. Financiera (1)/(5) 2.84 2.98 3.04 2.99 2.95 3.03 2.74 2.77 2.75 2.92
en un año montos equivalentes al valor de los activos totales. Es muy Rotación de Inventarios (7)/(6) 5.75 5.73 5.73 5.74 5.74 5.71 5.75 5.73 5.73
útil utilizar los índices de rotación para cada tipo de activo, ya que el uso Plazo Promedio de Cobro (días)
15 15 15 15 15 15 15 15 15 15
(8)/(2)
de activos totales podría ocultar problemas importantes en algunas
categorías de activos específicos.
Ventas
Rotación de Activos Totales =
Total Activo
Emilio Porras Sosa 272 Emilio Porras Sosa 275
Rotación de Activos Fijos.- Mide la eficiencia en el uso del capital fijo Estos índices muestran que tan sano es el financiamiento en una empresa y
neto (activo fijo e intangibles), muestra cuantas veces se han vendido en miden la relación entre los recursos suministrados por los acreedores y los
un año montos equivalentes a al valor del capital fijo neto. fondos proporcionados por los propietarios (patrimonio).
46
Índices de Apalancamiento Índices de Liquidez
Índices de Apalancamiento
Miden la capacidad de la empresa para honrar sus obligaciones Fundamento: Los indicadores de rentabilidad se determinan con los
financiera a medida que estas se vuelven de corto plazo, en otras Estados Financieros Proyectados. En general una inversión será
palabras mide la solvencia de la empresa. rentable cuando genera más dinero de lo que cuesta y más de lo que
rinde la actividad corriente.
Razón de Corto Plazo (Índice de Liquidez).- Mide la relación entre el
activo (recursos) y pasivo (obligaciones) circulantes.
Activo Circulante
Razón de Corto Plazo =
Pasivo Circulante
U S$
47
Criterios de Evaluación de Inversiones Valor Presente Neto (VPN o VAN)
=
• Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual Neto (VAN). 0
• Tasa Interna de Retorno (TIR).
1 2 3 4 N-1 N 0 1 2 3 4 N-1 N
• Relación Beneficio/Costo (B/C).
• Índice del Valor Presente (IVP) o Índice del Valor Actual (IVA).
• Valor Presente Neto Acumulado (VPNA)
FNF0
• Período de Recupero.
Todos los criterios comparan flujos presentes con futuros, el CRITERIO: Si el VPN > 0, el proyecto es rentable.
tiempo es una variable importante, y por lo tanto dichos flujos no
son comparables numéricamente. Para hacerlos comparables y El concepto del VPN se interpreta como la cantidad de dinero que se
efectuar operaciones de sumas o restas con los flujos es recibiría en el año de actualización (normalmente el año 0) y que es
necesario homogenizarlos o uniformizarlos y esto se logra totalmente equivalente a los flujos de dinero que ocurrirían de hacerse
mediante la utilización de la Tasa de Descuento. el proyecto durante su horizonte de planeamiento.
Tasa de Descuento (TD) o Costo de Capital (COK) Valor Presente Neto (VPN o VAN)
La Tasa de Descuento es la mínima rentabilidad que debe tener Ejemplo.- Determinar el Valor Presente Neto de las evaluaciones económica y
un proyecto para que sea aceptado (sea considerado rentable), financiera del proyecto del Ejemplo 9.1, considerar 15%/año como Tasa de
Descuento real.
proyectos con rentabilidad menores que la Tasa de Descuento
son rechazados. Solución: A continuación se detallan los FNF's para evaluación económica (sin
financiamiento) y para evaluación financiera, expresados en MMUS$ de 0.
También se le puede definir como la rentabilidad de la actividad MMUS$ de 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
base o corriente o el costo medio de las diferentes fuentes de Ev. Económica -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
financiamiento que utiliza el proyecto, el más alto de los dos. Ev. Financiera -76.0 -78.7 36.6 46.2 66.0 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
Tasa de descuento real : TDR (moneda constante) Evaluación Económica: Utilizando la ecuación 10.2 en el Flujo Neto de Fondos
Económico.
Tasa de descuento corriente: TDC (moneda corriente) -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1
VPN 15%, 0 = + + + + + +
1 + TDC (1.15)0 (1.15)1 (1.15)2 (1.15)3 (1.15)4 (1.15)5
TDR = - 1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
1+π + + + + = 113.32
(1.15)6 (1.15)7 (1.15)8 (1.15)9 (1.15)10
Valor Presente Neto (VPN o VAN) Valor Presente Neto (VPN o VAN)
El VPN es la suma de los FNF actualizados con la TD, para todo el VPN 15%, 0 = 113.32 MMUS$ del Año 0
horizonte de planeamiento. Es equivalente a la cantidad de dinero que
hoy ingresaría a caja después de cubrir todos los costes y gastos Dado que el VPN Económico es mayor que cero, el proyecto es rentable desde el
(inversión, costes operativos, administrativos, financieros, tributos, punto de vista económico. Ejecutar el proyecto es equivalente a recibir (cantidad
etc.) si se realiza el proyecto. neta) 113.32 MMUS$ en el año 0.
El Perfil: 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
Es una medida absoluta de la rentabilidad y es utilizado para determina
rentabilidad, escala óptima y fija prioridad.
0 1
FNF0 FNF1 FNF2 FNF3 FNFN
VPN TD, 0 = + + + +..... + 2 3 4 5 6 7 8 9 10
(1+TD)0 (1+TD)1 (1+TD)2 (1+TD)3 (1+TD)N
136.0 60.2
FNFJ Es equivalente a:
N
VPN TD, 0 = Σ 113.32
J=0 (1+TD)J
48
Valor Presente Neto (VPN o VAN) Tasa Interna de Retorno (TIR)
Evaluación Financiera: Utilizando la ecuación 10.2 en el Flujo Neto de Es aquella tasa que hace que el VPN sea cero. Es un indicador relativo
Fondos Financiero. que mide rentabilidad.
1 + TIR C
76.0 78.7 TIR R = - 1
1+π
Es equivalente a:
126.64
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
20 6.1
VPN a la Tasa
25 0.0
10
30 -5.7 10
35 -10.9 0 Tasa (%)
0 15 10 15 20 25 30 35 0
-10
0 20 40 60 80
-20 -10
T (%)
Solo si la TD es menor que 25% el proyecto es rentable -20
49
Tasa Interna de Retorno (TIR) Relación Beneficio/Costo (B/C)
Ejemplo.- Determinar la Tasa Interna de Retorno de las evaluaciones económica y Ejemplo.- Determinar la relación Beneficio/Costo para las evaluaciones económica
financiera del proyecto del Ejemplo 9.1. y financiera del proyecto del Ejemplo 9.1, use 15%/año como Tasa de Descuento
real.
Evaluación Económica: Utilizando la ecuación de la TIR en el Flujo Neto de Fondos Solución: Evaluación Económica: Dado que se conocen los FNF y los Ingresos
Económico. (Beneficios), se utilizará la ecuaciones del Valor Presente.
-136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 MM US$ de 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0= + + + + + + Ingresos 788.4 801.5 808.1 821.3 808.1 801.5 808.1 821.3 808.1 814.7
(1+TIR)0 (1+TIR)1 (1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)4 (1+TIR)5 Costos 136.0 848.6 748.1 746.7 741.5 738.0 755.2 726.1 754.2 745.9 612.4
FNF -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
+ + + + VPIngresos 15%, 0 = VPB 15%, 0 = 4,044.2 MMUS$ del Año 0
(1+TIR)6 (1+TIR)7 (1+TIR)8 (1+TIR)9 (1+TIR)10
VPCostos 15%, 0 = VPC 15%, 0 = 3,930.9 MMUS$ del Año 0
Evaluación Financiera: Utilizando la ecuación de la TIR en el Flujo Neto Evaluación Financiera: Los ingresos (Beneficios) no dependen del
de Fondos Financiero. financiamiento, sólo se afectan los egresos (Costos):
Dado que la TIR Financiera (TIRF) es mayor que la Tasa de Descuento Dado que la relación B/C Financiera es mayor que 1.0, se concluye que el
(15%), se concluye que el proyecto es rentable desde el punto de vista proyecto es rentable desde el punto de vista financiero. Al igual que en
los indicadores del VPN y la TIR se aprecia que la Relación B/C financiera
financiero. Comparando las TIR Económica y Financiera, también se es mayor que la económica, por efecto de la palanca financiera.
aprecia la mejora en la rentabilidad por efecto de la palanca financiera.
Emilio Porras Sosa 296 Emilio Porras Sosa 299
Es la relación del Valor Presente de los Ingresos y el Valor Es la relación entre el VPN y el VP de la inversión, mide
Presente de los Egresos, mide rentabilidad y prioridad. rentabilidad y prioridad.
50
Índice del Valor Presente (IVP, IVA) Valor Presente Neto Acumulado (VPNA)
Ejemplo.- Determinar el Índice del Valor Presente para las evaluaciones Es el VPN de los primeros k años del proyecto ( 0 < k < N), mide
económica y financiera del proyecto del Ejemplo 9.1, utilice 15%/año la evaluación de la rentabilidad.
como Tasa de Descuento real.
Solución: El Flujo de Inversiones para las evaluaciones económica y FNF0 FNF1 FNF2 FNF3 . . . . . . . . FNFN-1 FNFN
financiera extraídos de sus respectivos flujos de caja son:
VPNA TD, 0, 1
MM US$ de 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversión
136.0 124.1 3.8 0.3 -1.1 -0.5 3.0 -4.6 3.8 -0.5 -128.2
Económica VPNA TD, 0, 2
Inversión
76.0 138.5 17.6 13.6 11.8 -0.5 3.0 -4.6 3.8 -0.5 -128.2
Financiera
VPNA TD, 0, 3
Índice del Valor Presente (IVP, IVA) Valor Presente Neto Acumulado (VPNA)
Evaluación Económica:
Ejemplo.- Determinar el VPNA para las evaluaciones económica y
financiera del proyecto del Ejemplo 9.1, utilice 15%/año como Tasa de
136.0 124.1 3.8 0.3 (1.1) (0.5) Descuento real.
VPInv 15%, 0 = + + + + + +
(1.15)0 (1.15)1 (1.15)2 (1.15)3 (1.15)4 (1.15)5
Solución: Evaluación Económica: Con los FNF determinados en el Flujo
de Caja Económico se determina el VPNA con la ecuación 10.10 y se
3.0 (4.6) 3.8 (0.5) (128.2) considera 15% como Tasa de Descuento. A continuación se muestra los
+ + + + resultados del cálculo del VPNA.
(1.15)6 (1.15)7 (1.15)8 (1.15)9 (1.15)10
Año J
VPInv 15%, 0 = 215.0 MMUS$ del Año 0 MM US$ de 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FNF -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
VPN 15%, 0 113.3 VPNA 15%, 0, J -136.0 -188.4 -148.0 -107.6 -62.0 -27.2 -7.1 23.7 45.6 63.3 113.3
IVP 15% = = = 0.527
VPInv 15%, 0 215.0 Se aprecia el progreso de la rentabilidad económica (VPNA) con el
transcurso de los años, se observa que el VPNA es negativo hasta el año
Dado que el IVP es mayor que cero, el proyecto es rentable desde el punto de 6, después es positivo, lo que quiere decir que recién después del año 6
vista económico. Si la inversión del proyecto es realizado con recursos propios se genera rentabilidad.
(evaluación económica), cada dólar invertido generará un retorno neto de 0.527
dólares.
Índice del Valor Presente (IVP, IVA) Valor Presente Neto Acumulado (VPNA)
Evaluación Financiera:
Evaluación Económica
76.0 138.5 17.6 13.6 11.8 (0.5)
VPInv 15%, 0 = + + + + + +
150
(1.15)0 (1.15)1 (1.15)2 (1.15)3 (1.15)4 (1.15)5
100
3.0 (4.6) 3.8 (0.5) (128.2)
+ + + + 50
VPNA 15%, 0 , J
51
Valor Presente Neto Acumulado (VPA) Período de Recupero
Evaluación Financiera: Efectuando el mismo cálculo para el FNF Ejemplo.- Determinar el Período de Recupero para las
financiero se determina el Valor Presente Neto Acumulado evaluaciones económica y financiera del proyecto del Ejemplo
Financiero, que a continuación se detalla: 9.1, utilice 15%/año como Tasa de Descuento real.
VPNA 15%, 0 , J
0
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 -50
-50
-100
-100
-150
-150 -200
-200 -250
Año J Año J
Es el tiempo en el que el VPNA se hace cero, nos indica cuanto Evaluación Financiera
tiempo se debe operar para recuperar la inversión.
150
Periodo de
100 Recupero
(5 años 8 meses)
Periodo de 50
VPNA 15%, 0 , J
Recupero
VPNATD, 0
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 -50
-100
-150
Nos señala a partir de que momento se obtiene rentabilidad,
-200
antes de este período el VPNA es negativo (Pérdida). Año J
52
Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR) Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR)
La TMIR no es un indicador de rentabilidad y se le utiliza para optimizar la Ejemplo : Determinación del Tamaño Óptimo : Determinar el tamaño óptimo para
rentabilidad de los proyectos, y sirve para determinar el tamaño (escala) óptimo y una planta, a continuación se detalla el VPN para cada tamaño expresado en
MMUS$ de 0:
el momento óptimo para liquidar un proyecto.
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7
TAMAÑO OPTIMO: La TMIR es la TIR de la inversión incremental (para llegar de 0 -150 -170 -190 -210 -230 -250 -270
Q1 a Q2 , siendo Q1 < Q2 ). Será atractivo pasar de Q1 a Q2 siempre y cuando la 1 30 36 44 50 54 57 59
TMIR sea superior o igual a la TD. 2 32 38 46 53 57 60 62
3 33 40 49 55 60 63 65
4 35 42 51 58 63 66 68
FNF
VPN 10%, 0 TIR (%) 5 36 44 53 61 66 69 72
MMUS$ de 0 0 1 2 3
6 38 46 56 64 69 73 75
Proyecto A -100 60 80 90 88.28 51.8 7 40 48 59 67 72 76 79
Proyecto B -150 80 130 130 127.84 49.8 8 42 51 62 70 76 80 87
B-A -50 20 50 40 39.56 46.0 9 44 53 65 74 80 84 87
10 47 56 68 78 84 88 92
FNFBJ - FNFAJ VPN15%, 0 29.2 45.7 72.7 89.3 93.6 90.3 83.6
N
TIR (%) 19.5 21.2 23.6 24.5 24.1 23.2 22.0
0=Σ TMIRB/A = 46.0%
TMIR QJ/QJ-1 (%) 32.5 42.5 32.6 20.0 10.8 6.9
J=0 (1+TMIRB/A) J
Se aprecia que la máxima rentabilidad ocurre entre los tamaños Q5 y Q6,
Criterio: El tamaño óptimo se determina cuando: TMIR = TD. precisamente cuando la TMIR es igual a la TD.
Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR) Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR)
MOMENTO OPTIMO DE LIQUIDAR: La TMIR es la TIR que se obtiene por Determinación del Tamaño Óptimo
el período (mes, año, etc) adicional de operación (pasar del periodo N al
periodo N+1). Este criterio se aplica, generalmente, a los proyectos
cíclicos (granjas, agricultura, etc.) y hay dos tipos de Liquidación (retiro 45 100
definitivo de la actividad o continuar en la actividad)
VPN
40 90
FNF TMIR
VPN 10%, 0 TIR (%)
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4 35 80
Proyecto A -100 40 60 80 46.1 31.7
Proyecto B -100 40 60 60 90 92.5 42.6 30 70
Tasa (%)
VPN
25 60
TIR
TMIRB/A = TMIR 4/3 = 350.0% 20 50
TD
CRITERIOS: 15 40
1. Retiro de la Actividad: El Momento óptimo de liquidación se determina
cuando: TMIR = TD. 10 30
Q Óptimo
2. Continuación en la Actividad: El Momento óptimo de liquidación se
determina cuando: TMIR = TIR.
5 20
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7
Emilio Porras Sosa 314 Emilio Porras Sosa 317
Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR) Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR)
CURVA TÍPICA DE LA TIR Y TMIR Ejemplo: Momento Óptimo de Liquidación: Se tiene un proyecto de crianza de
animales. Determinar el momento óptimo de venta de los animales, a
continuación los VPN para cada mes de liquidación:
* La TMIR se cruza con la TIR en Mes de Venta - J
TMIR el valor máximo de la TIR. MMUS$ de 0 5 6 7 8 9 10
0 -100 -100 -100 -100 -100 -100
1 -5 -5 -5 -5 -5 -5
2 -11 -11 -11 -11 -11 -11
3 -17 -17 -17 -17 -17 -17
Tasa (%)
53
Tasa Marginal Interna de Retorno (TMIR) Discrepancia entre el VPN y la TIR
Determinación del Momento Óptimo de Liquidación Muchas veces se presentan discrepancias entre los dos indicadores de
rentabilidad más utilizados (VPN y TIR), esto ocurre cuando se debe
25 50 elegir entre dos o más proyectos, mientras un indicador recomienda
realizar un proyecto el otro indicador recomienda uno distinto. A
20 TMIR VPN
40
continuación un ejemplo de discrepancia.
VPN
TIR Proyecto B -100 50 50 65 35.6 28.4
10 20
TD
Según el criterio del VPN el proyecto B es mejor, pero según el criterio
Liquidación y Liquidación y de la TIR el proyecto A es mejor.
5 Continua en la Retiro de la
10
Actividad Actividad
TMIR = TIR TMIR = TD VPN A < VPN B Se recomienda el proyecto B
0 0
5 6 7 8 9 10
TIR A > TIR B Se recomienda el proyecto A
Mes de Liquidación
Emilio Porras Sosa 319 Emilio Porras Sosa 322
El VPNI se utiliza para determinar el momento óptimo para invertir, es el Evaluación del VPN a diferentes tasas del ejemplo anterior:
VPN de la diferencia entre invertir el próximo año e invertir este año. TD (%) 0 5 10 15 20 25 30 35
VPNATD, 0 50.0 38.5 28.6 20.0 12.6 6.1 0.3 -4.8
0 1 2 3 N-1 N N+1 VPN B
TD, 0 65.0 49.1 35.6 24.0 14.0 5.3 -2.4 -9.1
Invertir
Hoy FNFA0 FNFA1 FNFA2 FNFA3 FNFAN-1 FNFAN 50
Proyecto A VPNB 10%, 0
Invertir 40
B B B B B B
Mañana FNF 1 FNF 2 FNF 3 FNF N-1 FNF N FNF N+1
Proyecto B 30
VPN
20 VPNA 10%, 0
N+1 FNFBJ - FNFAJ
VPNI TD, 0 = Σ 10 TIRA
J=0 (1+TD)J
0
5 10 15 20 25 TIRB 30 35
CRITERIO: Si el VPNI > 0 el proyecto debe ser postergado.
-10
.
Tasa
Emilio Porras Sosa 320 Emilio Porras Sosa 323
FNF 0 - FNF 1 A B A B
VPNI TD, 0 = - FNF 0 + 3. Diferencia de Horizonte de Planeamiento o número de años de
(1+ TD) operación.
TD < - FNF 1 / FNF 0 Invertir en el año 0. Cuando la discrepancia se da por diferencia de escala o perfil prevalece
el criterio de VPN.
54
Discrepancia entre el VPN y la TIR Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P
Discrepancia por Diferencia de Tamaño y/o Perfil Ejemplo de Discrepancia por Diferencia de H/P: Se cuenta con dos proyectos A y
B y cuyos VPN se muestran a continuación, determinar que proyecto es el mejor:
Se cuentan con dos proyectos A y B de diferentes perfiles y tamaños, determinar
FNF
cual de ellos es el más rentable si la TD es 10%/año.
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4
FNF Proyecto A -100 45 55 55
VPN 10%, 0 TIR (%) Proyecto B -120 35 45 55 60
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4
Proyecto A -100 40 40 40 45 30.2 23.1 El proyecto A tiene 3 años de operación y el proyecto B, 4 años. La tasa de
Proyecto B -150 35 60 60 85 34.5 18.9 descuento es 10%.
Proyecto C = B-A -50 -5 20 20 40 4.3 12.8
Solución: Cálculo del VPN y la TIR de cada Proyecto:
Si alguien decide por el criterio de la TIR elegiría el proyecto A, se le propone un
nuevo proyecto C (B-A) y como tiene un VPN positivo y TIR mayor que 10% (TD) VPN 10%, 0 TIR Años de Operación
es aceptado. (MMUS$ de 0) (%) (a)
Proyecto A 27.69 24.6 3
Seleccionado inicialmente: A Proyecto B 31.31 20.5 4
También se elige: C
Total elegido: A+C=A+B-A=B Hay una clara discrepancia entre el VPN y la TIR. El VPN de A es para 3 años de
operación mientras que el de B es para 4 años, razón por la cual no se pueden
comparar.
Al final se elige el proyecto B, de mayor VPN, prevalece el Criterio del VPN.
Discrepancia entre el VPN y la TIR Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P
Discrepancia por Diferencia de Horizonte de Planeamiento Para levantar la discrepancia multiplicaremos los proyectos para que ambos
VPNA terminen el mismo año. El proyecto A lo multiplicaremos por 4 y B por 3, de esta
A: manera habrá un total de 12 años de operación en ambos proyectos:
0
Proyecto A 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 2 3 4 A -100 45 55 55
0 1 2 3 4 A2 -100 45 55 55
A3 -100 45 55 55
VPNB A4 -100 45 55 55
Total A -100 45 55 -45 45 55 -45 45 55 -45 45 55 55
B:
0 VPN 10%, 0 = 75.86 TIR (%) 24.6
Proyecto B 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 B -120 35 45 55 60
B2 -120 35 45 55 60
B3 -120 35 45 55 60
Los VPN´s no son comparables, el VPNA es valido para 4 años de operación y el Total B -120 35 45 55 -60 35 45 55 -60 35 45 55 60
VPNB es válido para 5 años. Para resolver la discrepancia entre el VPN y la TIR por
diferencia de horizonte de planeamiento existen los tres métodos siguientes: VPN 10%, 0 = 67.30 TIR (%) 20.5
• Multiplicación de los proyectos para que terminen el mismo año. Se aprecia que el proyecto A es mejor que B, también se puede observar que al
• Valor Presente Neto Ajustado (VPN*) multiplicar los proyectos para que tengan el mismo numero de años de operación,
• Factor de Recuperación de Capital (FRK) la discrepancia entre el VPN y la TIR desaparece.
Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P
Consiste en multiplicar todos los proyecto por infinito y de esta manera nos aseguramos que
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 todos ellos tengan el mismo número de años de operación (infinito).
0 1 … … a a+1 … … 2a 2a+1 … … 3a 3a+1 … … 4a 4a+1 … … 5a
FNF
A
A2 A
A3 A2
A4 A3
A4
A5
A5
Equivalente a
B2
B3 a años a años a años a años a años
B4
El VPN* viene a ser el Valor Presente de los VPN´s, apréciese que es una serie uniforme de
. flujos espaciados por “a” años y su correspondiente Valor Presente se calculará como un
anualidad de periodicidad “a”.
55
Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P Discrepancia entre el VPN y la TIR– Diferencia de HP
VPN VPN VPN VPN VPN Para hacer comparables los VPN´s hay que expresarlos en un mismo número de años de
VPN* TD, 0, a = + + + + + ..... operación (VPN anualizado) conocido como Factor de Recuperación de Capital (FRK) que sí
es comparable por estar en base anual.
(1+TD)0 (1+TD)a (1+TD)2a (1+TD)3a (1+TD)4a
VPNA
FRKA FRKA FRKA FRKA
0
N VPN
VPN* TD, 0, a = Σ 1 2 3 4
J=0 (1+TD)J a 0 1 2 3 4
VPNB
El proyecto que se elija será aquel que tenga el más alto VPN*, obsérvese los (1+TD)a TD
parámetros del VPN *: Año al cual se le actualiza (generalmente el año cero), la FRK TD, a = VPNTD, 0 a: Años de Operación
Tasa de Descuento y el número de años de operación (a).
(1+TD)a - 1
Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de HP
Ejemplo de Discrepancia por Diferencia de H/P: Se cuenta con dos proyectos A y Ejemplo de Discrepancia por Diferencia de H/P: Se cuenta con dos proyectos A y
B y cuyos FNF se muestran a continuación, determinar que proyecto es el mejor: B y cuyos VPN se muestran a continuación, determinar que proyecto es el mejor.:
FNF FNF
MMUS$ de 0 0 1 2 3 4 MMUS$ de 0 0 1 2 3 4
Proyecto A -100 45 55 55 Proyecto A -100 45 55 55
Proyecto B -120 35 45 55 60 Proyecto B -120 35 45 55 60
El proyecto A tiene 3 años de operación y el proyecto B, 4 años. La tasa de El proyecto A tiene 3 años de operación y el proyecto B, 4 años. La tasa de
descuento es 10%. descuento es 10%.
Solución: Cálculo del VPN y la TIR de cada Proyecto: Solución: Cálculo del VPN y la TIR de cada Proyecto:
VPN 10%, 0 TIR Años de Operación VPN 10%, 0 TIR Años de Operación
(MMUS$ de 0) (%) (a) (MMUS$ de 0) (%) (a)
Proyecto A 27.69 24.6 3 Proyecto A 27.69 24.6 3
Proyecto B 31.31 20.5 4 Proyecto B 31.31 20.5 4
Hay una clara discrepancia entre el VPN y la TIR. El VPN de A es para 3 años de Hay una clara discrepancia entre el VPN y la TIR. El VPN de A es para 3 años de
operación mientras que el de B es para 4 años, razón por la cual no se pueden operación mientras que el de B es para 4 años, razón por la cual no se pueden
comparar. Para hacerlos comparables determinaremos el VNP* para cada uno de comparar.
ellos.
Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de H/P Discrepancia entre el VPN y la TIR – Diferencia de HP
Proyecto B:
56
Selección de Alternativas de Reemplazo
SELECCION DE ALTERNATIVAS DE Si se vende el activo usado a un precio inferior al valor en libros, se deberá
considerarse el escudo fiscal generado por el menor valor (Precio de Venta -
REEMPLAZO Valor en Libros) y que se traduce en un menor pago de impuesto a la renta
Es una herramienta muy útil que permite operar con los equipos que El resultado de la evaluación dependerá si existe impuesto a la
originan el mínimo costo o egreso. En las plantas industriales se renta o no, en caso de no existir la depreciación no será un
efectúan reemplazos de equipos antiguos básicamente por las razones elemento que influya en el resultado.
siguientes:
Todo ingreso o ahorro deberá ser considerado, en el flujo de
• Altos costos de mantenimiento y/o operativos, egresos, como un egreso negativo.
• Baja eficiencia,
• Períodos continuos de mantenimiento y
Dependiendo del caso, la formula del FEG se modifica para t = 0
• Obsolescencia.
(sin impuesto a la renta) y t = valor (con impuesto a la renta).
Generalmente los equipos nuevos o aquellos que reemplazarán a los • Sin Impuesto a la Renta: FEGi = EGi - VSi + INVi
antiguos prestarán los mismos servicios que los equipos reemplazados,
razón por la cual no se genera ingresos adicionales sino ahorros o
• Con Impuesto a la Renta: FEGi = EGi * (1-t) - t * Di - VSi + INVi
disminución de costos.
Partiremos de la ecuación del Flujo Neto de Fondos: Método del Valor Presente
FNFi = (INGi -EGi -Di) * (1 - t ) + Di + VSi - INVi Se aplica en alternativas que tienen los mismos años de operación y es
conocido el perfil de egresos para todo el horizonte. El flujo de egresos
Eliminando los ingresos de la ecuación anterior y cambiando de signo para se convierte en el valor presente de egresos. La mejor alternativa es
obtener el Flujo de Egresos. aquella cuyo valor presente de egresos (costos) sea el menor.
57
Método del Valor Presente Método del Valor Presente
Una refinería debe instalar un sistema de filtración y se tiene dos Un equipo de servicio de pozos se encuentra malogrado y su valor en
alternativa: El Plan A utiliza un filtro prensa de placas y el Plan B utiliza libros es 30 MUS$. Para operarlo nuevamente se requiere invertir 70
un filtro continuo, ambos sistema operarán por 10 años. Determinar cual MUS$ (en el año 0) en reparaciones mayores. La reparación permitirá
de los sistemas debe elegirse si el costo del capital (TD) es 10%/año. operar 5 años más (1-5) al cabo del cual no tendrá valor residual, los
costos de mantenimiento y operación serán de 30 MUS$/año. Puede ser
Plan A Plan B reparado nuevamente al final de año 5 podrá operar 5 años más (6-10)
Inversión 10,000 30,000 US$ de 0 para lo cual debe invertirse 60 MUS$ y los costos de operación y
Mano de Obra 18,600 11,000 US$ de 0/año mantenimiento serán de 46 MUS$/año.
Mantenimiento 800 3,000 US$ de 0/año
Valor de rescate 600 1,000 US$ de 0 La alternativa es comprar un equipo nuevo cuyo costo instalado es de
160 MUS$. En este caso se revendería el equipo antiguo a 5 MUS$ (en
Se asumirá que la inversión se realiza en el año 0 y que el valor de el año 1). Después de 10 años de operación no tendrá valor residual y
rescate se recupera en el último año de operación (año 10) y que la su costo de operación y mantenimiento será de 28 MUS$/año.
depreciación es lineal. Resolveremos el problema para los dos
escenarios: con y sin impuesto a la renta.
Determinar cuál de las posibilidades es más ventajosa para una tasa de
descuento de 15%.
Emilio Porras Sosa 343 Emilio Porras Sosa 346
D 1/10 = 160/10 = 16
El plan B resulta más económico. De repararse el equipo, se dejará de percibir los 5 MUS$ en el año 1 por
no venderlo.
Conclusión: El egreso equivalente de comprar el Equipo A es mayor al de comprar La alternativa de reparar es más conveniente por ser la más barata.
el equipo B, es conveniente comprar el equipo B ya que significa un menor egreso
de dinero.
58
Método del Valor Presente Método del Valor Presente
Depreciación en Reparar: Si se repara el grupo de bombas su Ejemplo: Reemplazo por altos costos de Operación y
valor en libros llegará a 145 MUS$, costo de la inversión en Mantenimiento
reparaciones mayores. Dicha inversión se depreciará en cinco
años hasta llegar a una valor de rescate de 14.5 MUS$. Hace tres años se compró una bomba por 1300 US$, actualmente
su valor en libros es 500 US$, sus costos de operación y
mantenimiento son de 1000 US$/año y puede continuar operando
D 1/5 = (145.0 – 14.5)/5 = 26.1 durante cinco años más después de los cuales no tendrá valor
de rescate.
Depreciación en Alquiler: En el caso de alquilar no existirá el
cargo por depreciación, por no ser los dueños de los equipos. Evaluar si es conveniente reemplazar la bomba antigua por una
nueva que cuesta 2000 US$, que tiene una vida útil de 5 años sin
valor de rescate y cuyo costo anual de operación es de 400
US$/año.
59
Método del Valor Presente Selección de Alternativas de Reemplazo
El reemplazo de una bomba no requiere de un período largo para Método del Costo Anualizado
su cambio, por lo que se considerará un tiempo mínimo para este
efecto. Este método se aplica necesariamente cuando las alternativas que se
comparan tienen diferentes tiempos de vida o de operación, en estos
casos el VPEg no es aplicable para la toma de decisiones.
Bomba Antigua: De continuar operando con la bomba antigua, la
empresa dejará de recibir 100 US$ en el año 1 por no venderla También se aplica en los casos en que no haya diferencia de tiempo de
(no los 500 US$ que es su valor en libros); este ingreso negativo operación, para no abarcar todo el horizonte. En ambos casos es
se reporta como una inversión en el año 1. necesario calculara la anualidad de la inversión y del valor de rescate, y
cualquier otro costo que no sea constante durante los años de
operación del equipo.
D1/5 = 500/5= 100 US$/año.
La formula de anualidad es la siguiente:
Bomba Antigua Bomba Nueva Una refinería debe instalar un sistema de filtración y se tiene dos
Inversión Costos Depreciación Fegr Inversión Costos Depreciación Fegr alternativa: El Plan A utiliza un filtro prensa de placas y el Plan B utiliza
0 un filtro continuo, ambos sistema operarán por 10 años. Determinar cual
1 100.0 1,000.0 100.0 1,100.0 2,000.0 400.0 400.0 2,400.0
2 1,000.0 100.0 1,000.0 400.0 400.0 400.0
de los sistemas debe elegirse si el costo del capital (TD) es 10%/año.
3 1,000.0 100.0 1,000.0 400.0 400.0 400.0
4 1,000.0 100.0 1,000.0 400.0 400.0 400.0
5 1,000.0 100.0 1,000.0 400.0 400.0 400.0
Plan A Plan B
VPEg 15%,0 3,439.1 VPEg 15%,0 3,080.0 Inversión 10,000 30,000 US$ de 0
Mano de Obra 18,600 11,000 US$ de 0/año
Mantenimiento 800 3,000 US$ de 0/año
Es conveniente reemplazar la bomba antigua por una nueva. Valor de rescate 600 1,000 US$ de 0
Inversión
Bomba Antigua
Costos Depreciación Fegr Inversión
Bomba Nueva
Costos Depreciación Fegr
1.10 10 * 0.1
0 Plan A: FRK 10%, 10 = (10000 – 600/1.1010) = 1589.8
1 100.0 1,000.0 100.0 770.0 2,000.0 400.0 400.0 2,160.0
2 1,000.0 100.0 670.0 400.0 400.0 160.0 1.10 10 - 1
3 1,000.0 100.0 670.0 400.0 400.0 160.0
4 1,000.0 100.0 670.0 400.0 400.0 160.0
5 1,000.0 100.0 670.0 400.0 400.0 160.0
1.10 10 * 0.1
VPEg 15%,0 2,332.9 VPEg 15%,0 2,275.5
Plan B: FRK 10%, 10 = (30000 –1000/1.1010) = 4819.6
Es conveniente reemplazar la bomba antigua por una nueva, similar
1.10 10 - 1
resultado cuanto la t = 0.
El egreso operativo se calcula mediante:
Conclusión: El egreso equivalente de comprar una bomba nueva ES
menor al de seguir operando con la bomba existente, es conveniente
Egreso Operativo = Egreso (1 - t) – D t
reemplazar la bomba existente por una nueva.
60
Método del Costo Anualizado Método del Costo Anualizado
Ejemplo: Selección con diferente Horizonte de Planeamiento En la solución no se considerará impuesto a la renta, la vida de
las tuberías es diferente y por lo tanto la inversión en ellas no es
Se requiere de un reactor para oxidar cera parafínica y producir ácidos comparable y es necesario calcular la “anualidad” de las
grasos. Se disponen de dos alternativas. Alternativa A: Reactor de inversiones para compararlas y tomar la decisión.
acero inoxidable de US$ 13000 de costo instalado, 2 años de vida y US$
100 de valor de rescate y Alternativa B: Reactor de acero inoxidable
revestido de fibra de vidrio de US$ 32000 de costo instalado, 6 años de Tubería de Fierro:
vida y US$ 800 de valor de rescate.
Operación = 12 * 0.50 * 0.218 / 0.119 = 11.0 meses
El costo de mano de obra y costos operativos es similar para ambas
alternativas, en el caso de la alternativa A se gastará US$ 500 en el
segundo años de operación para mantenimiento, y en la alternativa B “Anualidad” (mensualidad) de la inversión:
estos gastos serán de US$ 400 en el tercer año y 600 en el quinto año.
1.01 11 * 0.01
Se espera que el rendimiento en la alternativa B sea ligeramente FRK 1%, 11 = 16.0 = 1.543 US$/mes
superior, lo que equivale a US$ 400 anuales de incremento en las
1.01 11 - 1
utilidades. El costo del dinero es de 10%/año. Determinar cual de las
alternativas es más atractiva, no considere impuesto a la renta.
Emilio Porras Sosa 362 Emilio Porras Sosa 365
Tubería de Plomo:
Dado que años de operación son diferentes, es necesario determinar el
egreso total anual. No es necesario calcular la depreciación ya que t=0%.
Operación = 12*0.50*0.192/0.040 = 28.8 meses
Reactor de Acero Inoxidable Reactor de Fibra de Vidrio
Inversión Costo Feg Inversión Mantenimiento Mejoras Feg
1.01 28.8 * 0.01
0 13,000 13,000 0 32,000 32,000 FRK 1%, 28.8 = 38.5 = 1.545 US$/mes
1 - 1 (400) (400) 1.01 28.8 - 1
2 (100) 500 400 2 (400) (400)
VPEg 10%, 0 13,331 3 400 (400) - Tubería de Monel:
FRK 10%, 2 7,681 4 (400) (400)
5 600 (400) 200
6 (800) (400) (1,200)
Operación = 12*0.50*0.154/0.0112 = 82.5 meses
VPEg 10%, 0 30,479
FRK 10%, 6 6,998 1.01 82.5 * 0.01
FRK 1%, 82.5 = 86.4 = 1.543 US$/mes
1.01 82.5 - 1
Se aprecia que es más conveniente adquirir el reactor de fibra de vidrio,
por ser más económico. Prácticamente las tres alternativas son iguales, ligera ventaja muestran
las tuberías de fierro y monel.
61
Método del Costo Anualizado Método del Costo Anualizado
9.9
Es el período en el cual se minimizan los costos de inversión, operación y
mantenimiento de los equipos. Define el período de operación de los
Anualizado)
Ejemplo: El costo de un compresor es de 30 MUS$ y tiene una vida útil de
10 años, los costos anuales de mantenimiento y operación se 9.3
incrementan con el tiempo debido al envejecimiento del equipo, y
disminuye el Valor de Rescate (recuperado al año siguiente del último de 9.1
operación). Los datos (expresados en MUS$) relativos a este equipo se
8.9
muestran en la siguiente tabla:
8.7 Vida Económica
Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 del Equipo
Costos Op. y Mant. 2.2 2.8 3.5 4.4 5.5 7.0 8.8 11.1 14.0 17.6 8.5
Valor de Rescate 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0
4 5 6 7 8 9 10
¿Cada cuánto tiempo debe cambiarse el equipo?. Considere una tasa Año de Liquidación (Años de Operación)
impositiva (t) de 30% y una Tasa de Descuento (TD) de 15%/año.
La vida económica del equipo es 7 años.
Solución: Es necesario construir la tabla de costos operativos, Ejemplo: Reemplazo Total o Parcial
mantenimiento, inversión, valor de rescate y depreciación en base a la
información proporcionada. El número de alternativas estará dado por la Hace 4 años se instaló por 81 MUS$ un oxidador de asfaltos que
cantidad de posibles reemplazos antes que culmine su vida útil. En el aún puede continuar trabajando por 6 años, el costo anual de
ejemplo se cuenta con 10 alternativas. operación y mantenimiento es de 8 MUS$/año. Dadas las
Años de Operación 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
condiciones del mercado se debe duplicar la producción de
Inversión 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 asfaltos oxidados los próximos veinte años. Se puede instalar
Valor residual 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 por 75 MUS$ una nueva unidad de igual capacidad que la
Depreciación 20.00 10.50 7.33 5.75 4.80 4.17 3.71 3.38 3.11 2.90 existente y similares costos de operación y mantenimiento.
Costo operativo y de
mantenimiento
1 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20 2.20
2 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80
La instalación de una unidad de doble capacidad que la presente
3 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 3.50 costaría 112 MUS$ y sus costos de operación y mantenimiento
4 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 serían de 14 MUS$/año con una vida útil de 10 años. El oxidador
5 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50
6 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00
actual se puede vender hoy a 26 MUS$. En el momento de su
7 8.80 8.80 8.80 8.80 retiro todas las unidades estudiadas tendrán un valor de rescate
8 11.10 11.10 11.10 de 10% de su costo original. Asumir 15% como tasa de
9 14.00 14.00 descuento y 30% como tasa impositiva.
10 17.60
Flujo de Egresos La alternativa “A” será operar con el oxidador antiguo y uno nuevo de
similar capacidad durante los próximos 6 años, el año 6 es último año de
Años de
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 operación del antiguo equipo, y a partir del año 7 operarán en paralelo
Operación --> J
0 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00 dos oxidadores nuevos de capacidad similar al antiguo.
1 (4.46) (1.61) (0.66) (0.19) 0.10 0.29 0.43 0.53 0.61 0.67
2 (10.00) (1.19) (0.24) 0.24 0.52 0.71 0.85 0.95 1.03 1.09
3 (9.00) 0.25 0.73 1.01 1.20 1.34 1.44 1.52 1.58 La Alternativa “B” será operar con un nuevo oxidador del doble de
4 (8.00) 1.36 1.64 1.83 1.97 2.07 2.15 2.21 capacidad que el antiguo, y se venderá el antiguo.
5 (7.00) 2.41 2.60 2.74 2.84 2.92 2.98
6 (6.00) 3.65 3.79 3.89 3.97 4.03
7 (5.00) 5.05 5.15 5.23 5.29 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
8 (4.00) 6.76 6.84 6.90 Alternativa A
9 (3.00) 8.87 8.93 Oxidador Antiguo qA qA qA qA qA qA qN qN qN qN
10 (2.00) 11.45
Nuevo de igual
11 (1.00) qN qN qN qN qN qN qN qN qN qN
VPEg 15%, 0 18.56 21.78 24.83 27.79 30.69 33.62 36.60 39.69 42.92 46.33
Capacidad
FRK 15%, J 21.34 13.40 10.88 9.73 9.15 8.88 8.80 8.84 8.99 9.23
Alternativa A
Nuevo de doble de
QN QN QN QN QN QN QN QN QN QN
Se aprecia que el costo mínimo ocurre cuando el equipo se opera 7 años, Capacidad
esta es la vida económica del equipo.
62
Método del Costo Anualizado Método del Costo Anualizado
Alternativa “A”: Complementar Capacidad Alternativa “B”: Reemplazo Total por Oxidador de Doble Capacidad
Inversión Costos Depreciación Fegr
Oxidador Antiguo: Operar con el oxidador antiguo implica que en el año 0 112.0 112.0
1 no se recibirá 26 MUS$ por no venderla y la depreciación será (81- 1 14.00 10.08 6.78
8.1)/10=7.29 MUS$.
2 14.00 10.08 6.78
Inversión Costos Depreciación Fegr 3 14.00 10.08 6.78
0 4 14.00 10.08 6.78
1 26.00 8.00 7.29 29.41 5 14.00 10.08 6.78
2 8.00 7.29 3.41 6 14.00 10.08 6.78
3 8.00 7.29 3.41 7 14.00 10.08 6.78
4 8.00 7.29 3.41 8 14.00 10.08 6.78
5 8.00 7.29 3.41 9 14.00 10.08 6.78
6 8.00 7.29 3.41 10 14.00 10.08 6.78
7 (8.10) (8.10) 11 (11.20) (11.20)
VPEg 15%, 0 32.48 VPEg 15%, 0 143.60
FRK 15%, 6 8.58 FRK 15%, 6 28.61
Continuar operando con el oxidador antiguo implica un egreso anual de Esta alternativa implica un egreso anual de 28.61 MUS$ durante los
8.58 MUS$ durante los próximos 6 años. proximos 20 años.
Oxidador Nuevo de Similar Capacidad: D = (75-7.5)/10 = 6.75 MUS$/año. Conclusión.- Dado que los Egresos anualizados (FRK) de la
Inversión Costos Depreciación Fegr
alternativa A (30.58 MUS$/año) son mayores que los de B (28.61
0 75.0 75.0 MUS$/año), es conveniente vender el triturador antiguo y
1 8.00 6.75 3.58 comprar uno nuevo del doble de capacidad.
2 8.00 6.75 3.58
3 8.00 6.75 3.58
4 8.00 6.75 3.58 La elección de la alternativa B generará un ahorro anual de 30.58-
5 8.00 6.75 3.58 28.61=1.97 MUS$ durante los próximos 20 años.
6 8.00 6.75 3.58
7 8.00 6.75 3.58
8 8.00 6.75 3.58
9 8.00 6.75 3.58
10 8.00 6.75 3.58
11 (7.50) (7.50)
VPEg 15%, 0 91.33
FRK 15%, 6 18.20
El equipo nuevo de la misma capacidad que el oxidador antiguo generará
egresos anuales de 18.20 MUS$ durante los próximos 10 años.
Flujo de Egresos del Conjunto de la Alternativa “A”: Momento Óptimo para Reemplazar un Equipo
Oxidador 1 Oxidador 2 Total
1 8.58 18.20 26.78 Este análisis se realiza cuando el equipo que viene operando está en
2 8.58 18.20 26.78 condiciones de continuar trabajando pero existen en el mercado equipos
que pueden prestar el mismo servicio y por sus mejores características,
3 8.58 18.20 26.78
tienen costos de operación y mantenimiento inferiores. Se plantea varias
4 8.58 18.20 26.78 alternativas que se caracterizarán por variar el tiempo de operación con
5 8.58 18.20 26.78 el equipo antiguo antes de reemplazarlo por el nuevo.
6 8.58 18.20 26.78
7 18.20 18.20 36.40 1 2 3 4 5
. 18.20 18.20 36.40 Alternativa 1 A A A A A
. 18.20 18.20 36.40 Alternativa 2 A A A A N
20 18.20 18.20 36.40
Alternativa 3 A A A N N
VPEg 15%, 0 191.42
Alternativa 4 A A N N N
FRK 15%, 20 30.58
Alternativa 5 A N N N N
Alternativa 6 N N N N N
Esta alternativa implica un egreso anual de 30.58 MUS$ durante los
próximos 20 años. A: Equipo Antiguo N: Equipo Nuevo
63
Método del Costo Anualizado Método del Costo Anualizado
Ejemplo: Se estudia el reemplazo de un equipo que viene Tres Años de Operación con el Equipo Antiguo
operando hace 4 años. El equipo puede operar 3 años más (años
1, 2 y 3) y sus costos de operación y de mantenimiento serán de
Inversión Costos Depreciación Fegr
26.0, 28.0 y 30.0 MUS$/año respectivamente.
0 9.0 9.0
1 26.0 2.0 17.6
Si se adquiere uno nuevo en este momento (año 0), su costo será 2 28.0 2.0 19.0
40 MUS$ y sus costos de operación y mantenimiento serán de 3 (3.0) 30.0 2.0 17.4
20.0 MUS$/año. Este equipo tiene una vida útil de 5 años y un VPEg 15%, 0 50.11
valor de salvamento de 10.0 MUS$. La compañía que vende el FRK 15%, 3 21.95
equipo nuevo pagará 9.0 MUS$ por el antiguo.
Solución: Con el equipo antiguo se puede operar hasta el tercer año. Sea Equipo Nuevo
A el año en que se opera con el equipo antiguo y N con el nuevo.
Inversión Costos Depreciación Fegr
0 40.0 40.0
Alternativa 1 2 3 4 5 1 20.0 6.0 12.2
A N N N N N Reemplazo en el año 1 2 20.0 6.0 12.2
B A N N N N Reemplazo en el año 2 3 20.0 6.0 12.2
4 20.0 6.0 12.2
C A A N N N Reemplazo en el año 3
5 (10.0) 20.0 6.0 2.2
D A A A N N Reemplazo en el año 4
VPEg 15%, 0 75.92
FRK 15%, 5 22.65
En la matriz anterior se aprecia que la diferencia entre las cuatro
alternativas son los tres primeros años de operación. Por lo tanto,
bastará con analizar los tres primero años y elegir en base a este análisis
la mejor alternativa.
En todas las alternativas lo que ocurra del año 4 para adelante es igual y
en consecuencia no influyen en la decisión.
Inversión Costos Depreciación Fegr Las cuatro alternativas se diferencian sólo en los tres primeros años (1, 2
0 9.0 9.0 y 3 ), a partir del cuarto año se operará con el equipo nuevo sea cual
1 (7.0) 26.0 2.0 10.6 fuere la alternativa. Sólo es necesario construir perfil de egresos para
VPEg 15%, 0 18.22 los años 1, 2 y 3.
FRK 15%, 1 20.95
Alternativa 1 2 3 VPEg 15%, 0
A 22.65 22.65 22.65 51.71
Dos Años de Operación con el Equipo Antiguo
B 20.95 22.65 22.65 50.24
Inversión Costos Depreciación Fegr C 21.46 21.46 22.65 49.78
0 9.0 9.0 D 21.95 21.95 21.95 50.11
1 26.0 2.0 17.6
2 (5.0) 28.0 2.0 14.0 La alternativa que genera menos egresos a la empresa es la C, por lo
VPEg 15%, 0 34.89 tanto conviene operar con el equipo antiguo hasta el año 2 y el equipo
FRK 15%, 2 21.46 nuevo iniciaría su operación en el año 3.
64
Selección de Alternativas de Reemplazo Método de Alternativas Equivalentes
Costo Anualizado
6800
equivalentes a las diferentes alternativas se les conoce como Equivalencia de
puntos isocostos. 6700 las Alternativas
6600
Alternativa A
Muchas veces es necesario efectuar un análisis de este tipo, 6500
especialmente cuando una variable no es conocida, se busca el 6400
valor de dicha variable que hace que las alternativas sean 6300
equivalentes.
6200
13 15 17 19 21
Vida Útil de la Alternativa B
Ejemplo: Una planta de separación de líquidos de Gas Natural Ejemplo: Una planta de fuerza está estudiando la alternativa más
reemplazará los quemadores de un horno por otros de mejor ventajosa para generar electricidad, una es con motores Diesel y
rendimiento. Se dispone de dos alternativa cuyas características la otra es con turbinas de vapor. A continuación los datos
se muestran a continuación: relativos a dichas alternativas:
A B Motores Turbinas a
Inversión 12,000 25,000 US$ Diesel Vapor
Costos Operativos 4,800 3,800 US$/año Inversión 160 120 US$/Hp
Valor de rescate 1,000 1,000 US$ Costos Variable 0.004 0.006 US$/Hp-hr
Vida Útil 10 ¿? Años Costos Fijos 14% 14% Inversión
Valor de Rescate 16 12 US$/Hp
¿Cual sería la vida útil de la alternativa B, para que ambas sean Vida Útil 10 10 Años
equivalentes?. Considere como Tasa de Descuento 8%/año y cero
de impuesto a la renta. Ignore los efectos tributarios y determine el número de horas
operativas que hace que las alternativas sean equivalentes,
asuma 10%año como tasa de descuento.
Emilio Porras Sosa 386 Emilio Porras Sosa 389
Solución: Las alternativas serán equivalentes si sus costos anualizados Solución: Las alternativas serán equivalentes si sus costos anualizados son
son iguales, sea N la Vida Útil de la Alternativa B. iguales, sea n las horas anuales de operación.
Motores Diesel:
Alternativa A: 1.10 10 * 0.10
1.08 10 * 0.08 Costo anual = (160 - 16 / (1.10) 10) + 0.14*160 + 0.004 n
Costo anual = (12000 - 1000 / (1.08) 10 ) + 4800 = 6519.32 1.10 10 - 1
1.08 10 - 1 Costo anual = 47.435 + 0.004 n US$/Hp-año
B deberá tener una vida útil igual 16.9 años, para que las alternativas Para que ambas alternativas sean equivalentes, las horas de operación al año
sean equivalentes. Si la vida útil de B es menor, la alternativa A resulta deberán ser 5929.4, si es menor, será mas atractivo el uso de turbinas de vapor.
más atractiva
Emilio Porras Sosa 387 Emilio Porras Sosa 390
65
Método de Alternativas Equivalentes Método de Alternativas Equivalentes
n 5000 5200 5400 5600 5800 6000 6200 6400 6600 6800 Solución: Sea N las horas de operación por año.
FRK A 10%, 10 67.4 68.2 69.0 69.8 70.6 71.4 72.2 73.0 73.8 74.6
B
FRK 10%, N 65.6 66.8 68.0 69.2 70.4 71.6 72.8 74.0 75.2 76.4
Bomba A:
77
Costo Energía: (40*0.7457) * N * 0.16 /0.86 = 5.5494 N US$/año
Costo Anualizado (US$/Hp-hr)
75
Equivalencia de las
73
Anualidad de la Inversión y Valor de Rescate:
Alternativas
71 1.12 12 * 0.12
l (INV+VS) 12%, 12 = (12000 - 600/1.1212 ) = 1912.38 US$/año
iese
69 or D 1.12 12 - 1
Mot or
ap
aV
67 b ina
Tu
r Costo Total = Energía + Inversión + Operación y Mantenimiento
65
5000 5500 6000 6500 Costo Total = 5.5494 N + 1912.38 + 840 = 2752.38 + 5.5494 N US/año
Horas Anuales de Operación
Pérdidas = 600000*0.05* 0.95 US$/10 6 * 7000 = 199.5 US$/año Costo Total = 5.3028 N + 2709.20 + 1190 = 3899.20 + 5.3028 N US$/año
N = 4650 horas.
Deberá penalizarse con US$ 922.26, esto es pagar por el intercambiador
US$ 18677.74
Si la horas operativas son menores a 4650 horas, la Bomba A es mejor.
0
La potencia neta requerida es de 40 HP y el costo de la energía es
4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 5400
de 0.16 US$/Kw-hr, la vida útil de los equipos es de 12 años y la -50
tasa de descuento 12%año. Determinar cuantas horas de
operación hacen equivalentes a ambas alternativas. -100
-150
-200
Horas Anuales de Operación
66
Método de Alternativas Equivalentes
En caso el sistema nuevo costara más de 32325 US$, será mas ventajoso
continuar operando con el sistema antiguo.
67
Análisis de Riesgo Análisis de Riesgo
Cuanto más lejano del presente esté el período proyectado, menor será la Existen dos proyectos excluyentes, A y B, los ingresos dependen del escenario
sea prospero o recesivo, los egresos son similares en ambos proyectos y no
probabilidad de ocurrencia del valor esperado de las variables. dependen de los escenarios.
Probabilidad A B
VMAX
VP Ingresos
E ) Escenario 1 0.80 2000 1750
Valor de la Variable V
(V
do Escenario 2 0.20 100 1100
ra VP Esperado de Ingresos 1620 1620
pe
Es VP Esperado de Egresos 1000 1000
V E
VPN 620 620
VMIN ING EA = 0.8*200 + 0.2*100 = 1620
Según el VPNE ambos proyectos son iguales. Debido a que el nivel de riesgo es
diferente en cada uno de ello, los VPNE no son comparables.
.
Tiempo
Emilio Porras Sosa 404 Emilio Porras Sosa 407
68
Análisis de Riesgo Tasa de Descuento Ajustada (TDA)
VPN Esperado en Perforación de Desarrollo Ejemplo: En el ejemplo de los Estados Financieros determinar el VPN si la PR es
5%, compararlo con el VPN (VPN esperado).
Probabilidad
TD = 15% PR = 5% Æ TDA = 20%.
de Ocurrencia VPN 15%, 0
Pozo Seco 0.4 -20.0 E
FNF (MMUS$ de 0) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Pozo Productivo 0.6 60.0 Ev. Económica -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
Ev. Financiera -76.0 -78.7 36.6 46.2 66.0 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
Introducción del Riesgo en el Análisis de Inversiones A diferencia del método de la TDA que actúa sobre el denominador de la ecuación
del VPN, este método actúa sobre el numerador y convierte el FNF esperado
(riesgoso) en FNF certero multiplicándolo por un factor de equivalencia de certeza
Hay varios métodos, que en cierta medida, tratan de introducir el factor (α).
de riesgo o incertidumbre en la evaluación de inversiones:
FNFC J = α J FNFE J
• Tasa de Descuento Ajustada.
El factor de equivalencia de certeza será inversamente proporcional al riesgo, para
el FNF que no muestra riesgo será igual a 1. Los FNF futuros más alejados del
• Método del Equivalente de Certeza. presente serán más riesgosos y por lo tanto su factor de equivalencia de certeza
será menor.
• Árboles de decisión.
α J ≈ 1/σ J ↑ Æ σ ↑ Æ αJ ↓
• Análisis de Sensibilidad.
N FNFCJ N α J FNFEJ
VPN certero = VPNC TD, 0 = Σ = Σ
• Método de Simulación. J=0 (1+TD)J J=0 (1+TD)J
El método que mejor muestra el efecto del riesgo (distribución de En el método TDA se corrige el denominador y en el MEC se corrige el numerador
probabilidades de ocurrencia de la variables) en la evaluación de de la ecuación del VPN, pero ambos métodos deben ser equivalentes, puesto que
deben proporcionar el mismo VPN certero. Al Contar con el FNF certero ya se
inversiones es el método de simulación. puede calcular la TIR certera.
Para corregir el riesgo, a la TD se le adiciona una prima por riesgo (PR ) FNFCJ FNFEJ α J FNFEJ FNFEJ
convirtiéndola en la TDA (que es una tasa riesgosa). De manera que el = =
numerador y denominador sean riesgosos y por lo tanto se anulen, resultando el
VPN certero. (1+TD)J (1+TD+PR)J (1+TD)J (1+TD+PR)J
69
Método del Equivalente de Certeza (MEC) Árboles de Decisión
Ejemplo: Determinar el FNF y la rentabilidad certeros del ejemplo de los Estados Se toma la decisión más interna, construir o no otra planta mediana en el año 1:
Financieros asumir que la Prima por Riesgo Real es 5%/Año (PR). D. Alta
800$
P = 0.8
(200$)
TDA = TD + PR α J = [ (1+TD) / (1+TDA) ] J α J = ( 1.15 / 1.20 ) J D. Baja
P = 0.2 200$
400$
FNFE (MMUS$ de 0) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 D. Alta P = 0.8
0$
Ev. Económica -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3
D. Baja
Ev. Financiera -76.0 -78.7 36.6 46.2 66.0 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3 200$
αJ 1.0000 0.9583 0.9184 0.8801 0.8435 0.8083 0.7746 0.7424 0.7114 0.6818 0.6534 P = 0.2
FNFC (MMUS$ de 0) Año 1 Año 2
Ev. Económica -136.0 -57.7 49.1 54.1 67.2 56.7 35.9 60.9 47.7 42.4 132.2
Construir otra planta:
Ev. Financiera -76.0 -75.4 33.6 40.7 55.7 56.7 35.9 60.9 47.7 42.4 132.2
- 200 0.8*800 + 0.2*200
VPNE10%, 1 = + = 418.2 $
Rentabilidad Esperada Rentabilidad Certera (1.1)0 (1.1)1
VPNE 15%, 0 TIR
E
VPNC 15%, 0 TIR
C
No Construir:
Ev. Económica 113.3 26.1% 51.8 20.8% 0.8*400 + 0.2*200
Ev. Financiera 126.7 29.9% 69.3 24.5% VPNE10%, 1 = = 327.3 $
(1.1)1
Se verifica la equivalencia entre los métodos de la TDA y del MEC, también se
muestra que el MEC en el único método que proporciona la TIRC. De acuerdo al VPNE, es conveniente construir otra planta mediana en el año 1.
Se utiliza cuando el proyecto involucra muchas actividades o alternativas Incluyendo la decisión anterior en el árbol principal.
excluyentes para su ejecución, y por lo tanto se debe tomar la decisión de que
alternativa realizar. Cada alternativa tiene una distribución de probabilidades de
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
ocurrencia (eventos), o sea que es un escenario de riesgo.
D. Alta
1000$
P = 0.8
D. Alta 200 $
P = 0.6 D. Baja
50$
P = 0.2
D. Alta
$) E
500$
00 D
(4 AN
P = 0.4
G
D. Baja
(500$)
100 $ P = 0.7
ME 00$
-200 $ 800$
-100 $ D. Alta P = 0.8
DI
D. Alta
(2
AN
P = 0.6 D. Baja
A
200$
)
P = 0.2
Ejemplo: El futuro presenta dos escenarios: próspero (demanda alta) y recesivo Construir Planta Grande
(demanda baja), se desea determinar si la Planta a instalar debe ser de gran
capacidad o de tamaño medio. Utilizar como Tasa de Descuento Real (TD) -400 0.6*200+0.4(-100) 0.6(0.8*1000+0.2*50)+0.4(0.3*500+0.7(-500))
10%/año. D. Alta
1000$ VPNE 10%, 0 = + +
P = 0.8
D. Alta 200 $ 1.10 1.11 1.12
P = 0.6 D. Baja
50$
P = 0.2
E D. Alta VPNE 10%, 0 = 8.3 $
ND P = 0.3
500$
RA
$)
D. Baja (100 $)
00
G P = 0.4
(4
D. Baja (500$)
Construir Planta Mediana
P = 0.7
ME 00$
800$
ediana D. Alta P = 0.8 -200 0.6*(-100)+0.4*0 0.6(0.8*800+0.2*200)+0.4(0.3*300+0.7*0)
DI )
(2
Otra m $)
AN
P = 0.2 200$
P = 0.6
0$ D. Alta P = 0.8
400$ 1.10 1.11 1.12
D. Baja 200$
P = 0.2 VPNE 10%, 0 = 112.4 $
D. Alta
300$
D. Baja 0$ P = 0.3
P = 0.4 Es mucho más conveniente construir la planta mediana.
. D. Baja
0$
P = 0.7
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
Emilio Porras Sosa 417 Emilio Porras Sosa 420
70
Árboles de Decisión Árboles de Decisión
sfa p= 400 M$
M mic
p = 0.10
vo 0.3 a
Perfor
ís
ra
rs
ble
$)
$) p = 0.90
(100 M
ce
(3
No s
e perfo
ra 0 M$
No -100 0.55*400+0.45*0
ha
c er VPNE 15%, 0 = + = 91.3 M$
s ís m Se encuentra petróleo 1.150 1.151
ica 400 M$
p = 0.55
a
Perfor
$) p = 0.45
(100 M 0 M$
No se encuentra petróleo
No s Conviene efectuar sísmica.
e perfo
ra 0 M$
AÑO 0 AÑO 1
Emilio Porras Sosa 421 Emilio Porras Sosa 424
Hay tres decisiones internas que se deben evaluar: Ejemplo: Determinar cual de los proyectos es de mayor riesgo en el siguiente árbol
de decisión, indicar el VPNC. La tasa de descuento certera (TD) es 10% y la prima
1. Perforar o no en sísmica favorable. por riesgo (PR ) es de 5% para un proyecto de σ unitario (σ U) de 8.
Ingresando las decisiones tomadas en el árbol principal: Solución: Es necesario determinar los escenarios y las probabilidades de
AÑO 1
ocurrencia de cada uno de ellos. En el árbol se observa que existen 4
AÑO 0
escenarios.
Se encuentra petróleo
400 M$
(100 M$) p = 0.85 Escenarios
.
Fa v
A B C D
0.7
p = 0.15
p=
0 M$ Probabilidad
No se encuentra petróleo
Año 1 0.7 0.7 0.3 0.3
i ca
Des
er )
f.
c M$ 0 M$ Probabilidad de
0.3
σB U
rs
Se encuentra petróleo
ísm
400 M$ PR B = PR A
ica
71
Árboles de Decisión Análisis de Sensibilidad
Estudia la variación de la rentabilidad con las variables más importantes 6. En la matriz anterior se determina el número de puntos (#VPNs) y el
del proyecto. También determina que variables son las que más influyen número de VPN negativos (#VPN(-)). La siguiente relación
en el proyecto desde el punto de vista de variabilidad. Los pasos para proporciona un indicio de la probabilidad que el proyecto no sea
realizar el análisis de sensibilidad son los siguientes: rentable.
En general: β = V / VE V=β VE
72
Análisis de Sensibilidad Análisis de Sensibilidad
0.85 -64.6 -74.6 40.3 49.6 69.2 71.2 47.4 83.1 68.1 63.3 203.1 150.8 34.4
0.90 -68.4 -76.0 39.0 48.5 68.1 70.9 47.1 82.8 67.7 63.0 202.9 142.8 32.8
VAR 3 0.95 -72.2 -77.3 37.8 47.4 67.1 70.5 46.7 82.4 67.4 62.6 202.6 134.8 31.3
1.00 -76.0 -78.7 36.6 46.2 66.0 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3 126.7 29.9
VPN = 0
1.05 -79.8 -80.1 35.4 45.1 64.9 69.8 46.0 81.7 66.6 61.9 202.0 118.7 28.6
0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.10 -83.6 -81.4 34.2 44.0 63.9 69.4 45.6 81.3 66.3 61.5 201.7 110.7 27.4
1.15 -87.4 -82.8 33.0 42.9 62.8 69.0 45.2 80.9 65.9 61.1 201.4 102.7 26.2
VAR 4
1.20 -91.2 -84.2 31.8 41.7 61.8 68.7 44.9 80.6 65.5 60.8 201.1 94.7 25.1
1.25 -95.0 -85.5 30.6 40.6 60.7 68.3 44.5 80.2 65.2 60.4 200.8 86.6 24.0
β 1.30 -98.8 -86.9 29.4 39.5 59.7 67.9 44.1 79.8 64.8 60.0 200.5 78.6 23.0
El proyecto es más sensible a las variables VAR 1 y VAR 4, es más estas
variables podrían hacer que el proyecto no sea rentable
Ejemplo: En el ejemplo de los Estados Financieros efectuar el Sensibilidad al Precio de la Materia Prima
correspondiente análisis de sensibilidad a las siguientes
Evaluación Económica
variables.
FNF (MMUS$ de 0) Rentabilidad
β
Valor Máximo Valor Mínimo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 VPN 15%, 0 TIR (%)
Variables 0.80
(β MAX) (β MIN )
0.85
Inversión 0.80 1.30
0.90 -136.0 -12.8 94.7 102.4 119.7 110.3 88.4 121.0 108.3 103.2 234.1 321.5 47.8
Precio de la Materia Prima 0.90 1.10
0.95 -136.0 -36.5 74.1 81.9 99.7 90.2 67.4 101.5 87.7 82.7 218.2 217.4 36.7
Precio del Producto 0.90 1.15
1.00 -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3 113.3 26.1
Costos Variables 0.80 1.30 1.05 -136.0 -84.0 32.8 40.9 59.7 50.0 25.3 62.6 46.4 41.8 186.4 9.2 15.9
1.10 -136.0 -107.7 12.1 20.5 39.7 29.9 1.7 45.7 25.7 21.3 170.5 -95.0 6.0
1.15
Solución: 1.20
1.25
Se varía una variable por vez y se construye los cuadros de FNF e 1.30
indicadores de rentabilidad.
73
Análisis de Sensibilidad Análisis de Sensibilidad
0.90 -136.0 -51.7 61.0 69.0 87.3 77.7 53.9 89.6 74.6 69.8 208.9 151.8 29.9 300
0.95 -136.0 -56.0 57.2 65.2 83.5 73.9 50.1 85.8 70.8 66.0 205.6 132.6 28.0
200
1.00 -136.0 -60.2 53.4 61.4 79.7 70.1 46.3 82.0 67.0 62.2 202.3 113.3 26.1
1.05 -136.0 -64.5 49.6 57.7 75.9 66.3 42.6 78.2 63.2 58.5 199.0 94.1 24.2 100
1.10 -136.0 -68.7 45.9 53.9 72.2 62.6 38.8 74.5 59.4 54.7 195.6 74.8 22.3
1.15 -136.0 -73.0 42.1 50.1 68.4 58.8 35.0 70.7 55.7 50.9 192.3 55.5 20.4
0
1.20 -136.0 -77.2 38.3 46.3 64.6 55.0 31.2 66.9 51.9 47.1 189.0 36.3 18.5 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3
-100
1.25 -136.0 -81.5 34.5 42.5 60.8 51.2 27.4 63.1 48.1 43.3 185.7 17.0 16.6
1.30 -136.0 -85.7 30.7 38.8 57.0 47.4 23.7 59.3 44.3 39.6 182.4 -2.3 14.8 -200
β
Inversión Precio M P Precio Prod C Var
Emilio Porras Sosa 441 Emilio Porras Sosa 444
74
Análisis de Sensibilidad Simulación de Montecarlo
Análisis de Sensibilidad - Evaluación Financiera 5. Ordenar el indicador de rentabilidad (VPN) en forma ascendente y
agrúpelos por rangos y determine su distribución de frecuencia.
600
VPN Número (N) N
500
de -50 a -30 50
400 de -30 a -10 150
de -10 a 10 300
VPN 15%, 0
300
de 10 a 30 350
200
de 30 a 50 200
100 de 50 a 70 50 A(-) A(+)
0 (-) 0 (+) VPN
0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3
-100 5. La relación de A(-)/A T proporciona la probabilidad de que el
proyecto no sea rentable.
-200
β
Inversión Precio M P Precio Prod C Var
Emilio Porras Sosa 446 Emilio Porras Sosa 449
En ambas evaluaciones hay un total de 33 puntos, y tres puntos Una de las dificultades de trabajar con la distribución puntual de
con valores negativos del VPN. probabilidades de ocurrencia es realizar la selección aleatorio en
función de dicha distribución.
Una indicación de la probabilidad que el proyecto no sea rentable
estará dada por la relación de número de puntos con VPN Los números aleatorios generados en las computadoras son
negativo y el número total de puntos.
entre 0 y 1, razón por la cual resulta conveniente trabajar con la
distribución de probabilidades acumulada (PAC), cuyo valor
Nro de VPN´s Negativos mínimo es 0 y el máximo 1.
δ =
Nro de VPN´s
La distribución puntual de probabilidades de ocurrencia se
pasan a distribución de probabilidades acumulada (que va de 0 a
δ ECONOMICO = 4 / 33 = 12.1% 1) integrando al curva de distribución puntual.
δ FINANCIERO = 3 / 33 = 9.1%
Emilio Porras Sosa 447 Emilio Porras Sosa 450
75
Simulación de Montecarlo Montecarlo con Probabilidades Acumuladas
Probabilidad Acumulada 5. Ordenar el indicador de rentabilidad (VPN) en forma ascendente, de esta manera
se habrá determinado la distribución de probabilidades acumuladas del VPN (no
es necesario agrupar por rangos).
0.25 1.00
1.0
0.15 0.60
0.4
0.10 0.40
Probabilidad de
0.2
que el Proyecto
no sea rentable
0.05 0.20
0.0
VPN(-) 0 VPN(+)
VPN
0.00 0.00
Valor de la Variable Valor de la Variable 6. La PAC para VPN = 0, será la probabilidad de que el proyecto no sea rentable
(VPN < 0).
Semejanza de triángulos
H
h V - VMIN
=
V1 V2 V3 , etc
H VE - VMIN
A h
2. Generar números random entre 0 y 1 (PAC) para cada variable y V - VMIN
determinar un valor V (V = f (PAC)). PAC es la probabilidad que el valor h = 2
de la variable sea menor o igual a V. (VMAX - VMIN) ( VE - VMIN)
VMIN V VE VMAX
(V - VMIN) 2
3. Calcular el FNF y luego la rentabilidad (VPN a la TD libre de riesgo). PAC = A =
(VMAX - VMIN) ( VE - VMIN)
4. Repetir los pasos 2 y 3 muchas veces (100 o más), de preferencia
múltiplo de 100. V = VMIN + PAC (VMAX - VMIN) ( VE - VMIN) Para: PAC <= (VE–VMIN) / (VMAX–VMIN)
76
Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular
Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular
Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular
50
Precio de la Materia Prima:
40 23.1 % de
Para: PAC <= (1.00-0.90)/(1.10-0.90) = 0.50
30 probabilidad
que el Proyecto
β = 0.90 + ( PAC (1.10 - 0.90) (1.00 -0.90) ) 0.5 β = 0.90 + 0.141421 PAC 0.5
20 sea no Rentable
Para: PAC > 0.50 10
0
β = 1.10 - ( (1- PAC ) (1.10 - 0.90) (1.10 -1.00) ) 0.5 β = 1.10 - 0.141421 (1- PAC ) 0.5 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600
VPN
77
Simulación con Distribución de Probabilidades Triangular Modelo Matemático
80
Los procesos son formados por diferentes combinaciones de
70 varias unidades de operación con muchas interacciones que las
60 relacionan.
50
40
El modelamiento contribuye al diseño de los procesos químicos
18.8 % de permitiendo una mejor comprensión y diseño de sistemas cada
30 probabilidad vez más complejos, otra ventaja es el mayor grado de confianza
que el Proyecto
20 sea no Rentable
al diseñar procesos que anteriormente presentaban altos
riesgos.
10
0
Un modelo de procesos requiere del conocimiento de cinética
-400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600
química, diseño en ingeniería química, costos, contabilidad,
VPN matemáticas y programación.
Emilio Porras Sosa 463 Emilio Porras Sosa 466
• Capacidad financiera
25 • Disponibilidad de mano de obra
• Restricciones gubernamentales
23 • Provisión de materia prima y materiales.
Ev. Financiera
21 La compañía está compuesta por sub-sistemas como el departamento
de producción, de ventas, de investigación, de diseño de procesos, etc..
19 Los departamentos pueden ser divididos en módulos más pequeños, la
inter-relación entre estos para lograr un resultado objetivo de la
17 empresa es lo que debe ser modelado.
Modelo Matemático
78
Etapas de Construcción de un Modelo Matemático Etapas de Construcción de un Modelo Matemático
La construcción de un modelo matemático involucra varias Construcción del Modelo.- Consiste en ordenar y combinar todas las
ecuaciones de tal manera que sean fácilmente resueltas y proporcionar
fases, que deben ser desarrolladas en orden cronológico y con la respuesta requerida por el modelo, los resultados deben ser dados en
la suficiente rigurosidad para que sus resultados sean útiles, un formato entendible (unidades de medida).
las etapas son las siguientes:
Resolver un sistema de ecuaciones en forma consecutiva es mucho más
fácil que la solución en forma simultánea.
1. Identificación del Objetivo.
2. Selección de la Ecuaciones. La combinación de las ecuaciones se adecuan a la respuesta que se
está buscando, lo que da origen a la existencia de varios modelos para
3. Construcción del Modelo. un mismo sistema, la diferencia entre ellos es la combinación y
4. Ajuste del Modelo. secuencia de solución de las ecuaciones.
Identificación del Objetivo.- El primer paso en la construcción de un Ajuste del Modelo.- Construido el modelo, este debe ser probado para
modelo matemático es decidir que sistema debería ser modelado. El verificar que los resultados sean los correctos, si no los fueran se deben
éxito en la aplicación de modelos a cualquier proyecto está en la hacer ajustes en los parámetro de las ecuaciones (constantes de las
habilidad para anticipar las preguntas que surgirán durante el desarrollo diferentes relaciones para el cálculo de propiedades). Muchas veces los
del proyecto y evaluarlas para decidir si justifican la construcción del resultados iniciales difieren de la realidad debido a que en su
modelo. construcción se han asumido cierta idealidad.
Para tomar una decisión es necesario listar las preguntas que surgirían La verificación de la validez de los resultados del modelos se pueden
durante el desarrollo del proyecto. Si las preguntas no se pueden efectuar con datos de publicaciones o datos experimentales.
responder con un cálculo simple y aislado, sino que requiere de la
evaluación de una proporción considerable del sistema, es conveniente Ejemplo de parámetros:
construir un modelo matemático. Si los cálculos no son simples y se
efectuarán repetidas veces en el desarrollo del proyecto, se justifica
plenamente la construcción de un modelo matemático. Calor específico CP = a + b T + c T 2 + d T 3
La construcción del modelo se justifica por las preguntas que se Velocidad de reacción K = A e - E/RT
realizarían en el desarrollo del proyecto y no por la complejidad del
proceso. En otras palabras si el proceso es simple o complejo es Los parámetros de las ecuaciones anteriores son las constantes a, b, c,
irrelevante para la toma de decisión de construir un modelo. d, A y E.
Selección de la Ecuaciones.- Una vez que se ha decidido construir el modelo Las ecuaciones que forman parte del modelo están conformadas por
matemático, el siguiente paso es seleccionar las ecuaciones matemáticas que variables y constantes de las propiedades físicas que son denominadas
representan el sistema e identificar todas la variables que interviene en dichas
ecuaciones. parámetros. Las propiedades físicas tales como la viscosidad, entalpía,
entropía, calor específico, densidad, etc.. no deben ser consideradas
Las ecuaciones seleccionadas deben ser independientes, ninguna debe ser como variables, ya que estas propiedades se determinan con las
combinación de las otras. variables como la temperatura, presión, composición, etc..
El flujo de fluidos es gobernado por las ecuaciones de balance de materia y • Las variables de operación son las referidas a la condiciones de operación
energía, las reacciones químicas por la ecuaciones de velocidad de reacción, la del proceso como la temperatura, presión, flujos y composición.
transferencia de masa y calor por las ecuaciones generales.
79
Variables de un Modelo Aplicaciones al Diseño de Procesos
Variables Dependientes.- La variables dependientes son aquellas cuyos Planeamiento.- Los modelos se aplican perfectamente en los trabajos de
valores son calculados mediante la solución de las ecuaciones. Ellas planeamiento de los proyectos, en los cuales se deben decidir de que
son la respuesta que se busca con el modelo. Se dividen en variables tamaño debe ser la planta y donde será su ubicación.
de performance e intermedias.
Existen muchas variables que determinan en forma aproximada tanto la
ubicación como el tamaño:
• Las variables de performance son las respuestas finales y más valiosas del
modelo, por ejemplo, la rentabilidad, dimensiones de equipos, etc.
• Tamaño del mercado
• Disponibilidad de recursos financieros
• Las variables intermedias tienen poca relevancia como resultado final pero
• Disponibilidad de materia prima y materiales
son muy importantes durante la solución de las ecuaciones. Estas variables
son el resultado de algunas ecuaciones y a su vez son datos de otras. • Tecnología disponible
• Capacidad administrativa
• Localización del Mercado
Restricciones.- En los sistema reales o físicos, las variables están • Concentración de la demanda
restringidas a límites mínimos y máximos, lo que se denomina como • Ubicación de la materia prima y materiales
restricciones. • Disponibilidad de mano de obra, servicios y facilidades
• Licencias de operación
La suma de fracciones molares siempre es igual a uno. Las
temperaturas de operación se restringen para evitar descomposición de El tamaño y localización finales serán los que maximizan la rentabilidad
los productos, la presión no debe sobrepasar determinados límites integral del proyecto.
dados por el material y espesor de los equipos, etc.
Los modelos tienen una amplia aplicación en el diseño de Ingeniería del Proyecto.- Los modelos son utilizados para especificar el
procesos, se utilizan en investigación, desarrollo, planeamiento, diseño de los equipos. Antes de proceder al diseño de los equipos debe
ingeniería, producción, control etc.. disponerse de toda la data física necesaria. En esta etapa del desarrollo
de un proyecto no hay excusa pata no emplear el mejor método de
diseño y la mejor data física disponible, no debe utilizarse de ninguna
Investigación.- Los modelos tiene una amplia aplicación en la manera métodos simplificados.
fase de investigación de nuevos procesos, la alternativa es
efectuar experimentos en unidades prototipos, pero esto resulta Producción.- Durante la etapa de producción los modelos resultan muy
mucho mas costosa y requiere de un mayor tiempo. útiles en la determinación de las condiciones óptimas de operación de la
planta, estas condiciones cambian día a día, ya que dependen de la
calidad de materia prima disponible y del requerimiento de productos
La razón fundamental de la investigación es buscar nuevos por el mercado.
procesos que incurran en menores costos. Sólo de esta manera
se justificará el reemplazo del proceso actual.
Control.- Los modelos son utilizados para determinar los mejores y
económicos arreglos en el sistema de control de las plantas, sobre todo
En la fase de investigación no sólo se utiliza los modelos para se utilizan para determinar la variabilidad de los resultados con los
simular procesos, sino también para calcular costos operativos, cambios en las variables de operación. Se determina la sensibilidad a
costos de inversión, ingresos, etc.. con los que se determinará la estas variables, las que presentan mayor sensibilidad y a su vez mayor
rentabilidad del proceso investigado. variabilidad son las postulantes a ser controladas.
Desarrollo.- La fase de desarrollo de los procesos requiere de Los modelos de los sistemas de separación de multi-componentes, en
modelos mucho más sofisticados y muchas veces se debe varias etapas que a su vez manejan varias etapas, requieren de la
solución interactiva de cientos de ecuaciones en forma simultanea. El
recurrir al diseño por experiencia, los conocimientos teóricos proceso de solución se vuelve más complicado si hay reacción química
deben ser profundizados y debe desarrollarse ecuaciones más entre los componentes.
representativas.
Para iniciar la solución de los modelos el número de variables
desconocidas deberá ser igual al número de ecuaciones
También es necesario realizar trabajos experimentales con la independientes, generalmente el número de variables es mayor que el
finalidad de obtener condiciones óptimas de operación. número de ecuaciones independientes, razón por la cual es necesario
dar valores a un grupo de variables (fijar variables) para que el modelo
pueda ser resuelto. El número de variables fijadas se conoce como
Las condiciones óptimas para un proceso aislado no grados de libertad del sistema o modelo.
necesariamente son las mismas para todo el sistema, tener
presente esta afirmación es muy importante, porque al final lo ND = NV - NE
que se busca es optimizar todo el sistema.
Donde: ND : Número de grados de libertad
NV : Número de variables
NE : Número de ecuaciones independientes
80
Especificación de Procesos Especificación de Procesos
El sistema quedará completamente definido cuando el número de Grados de Libertad de una Corriente
ecuaciones independientes es igual al número de variables
desconocida y cuando existe una única solución para el modelo Al unirse dos sub sistemas con una misma línea de corriente se liberarán C+ 2
grados de libertad.
matemático, para lo cual será necesario fijar (dar valores) a tantas
variables como grados de libertad tenga el sistema.
Balance de Materia C
Una corriente real puede contener diferentes fases y no necesariamente Balance General 1
ser homogénea, para el análisis las corrientes reales o físicas se deben Balance parcial C-1
descomponer en líneas de corrientes de fase homogénea.
Balance de energía 1
Gas
C C
(FJ Σ hJ i Xi )ENTRADA + Q - W = (FJ Σ hJ i Xi )SALIDA
i =1 i =1
Ecuaciones de equilibrio: C
Las otras ecuaciones son las de diseño de los equipos, las restricciones y
. condiciones de operación.
Emilio Porras Sosa 482 Emilio Porras Sosa 485
F L Q
Grados de Libertad: ND = C + 2 PF PL
TF TL
Para que una corriente de fase homogénea quede plenamente especificada (se Zi Xi
conozca todo sobre ella) se necesitan fijar (dar valores) a C+ 2 variables.
81
Especificación de Procesos Especificación de Procesos
Ecuaciones: Ecuaciones:
Para que el sistema quede definido se deben fijar C+4 variables. Si Número de ecuaciones: NE = 2C + 6
especificamos la corriente de entrada F quedarían fijadas C+2 variables:
Grados de Libertad: ND = 3C + 10 - (2C + 6) = C + 4
F PF TF Z1 Z2 ..... ZC-2 ZC-1
Para que el sistema quede definido se deben fijar C+4 variables. Si
La variable ZC no puede ser fijada para no ir contra la ecuación de sumatoria de especificamos la corriente de entrada F quedarán fijadas C+2 variables que son
fracciones molares en la corriente F. Las variables que aún no se han fijado son las siguientes:
las siguientes:
F PF TF Z1 Z2 ..... ZC-2 ZC-1
L Q
PL La variable ZC no puede ser fijada por que iría contra la ecuación de sumatoria de
TL fracciones molares en la corriente F. Las variables que aún no se han fijado son
ZC Xi las siguientes:
V
Variables: El número de Variables: El número de
variables debe incluir la variable variables debe incluir la variable
Q de calor transferido: Q de calor transferido:
F
NV = 3 (C + 3) + 1 = 3 C + 10 NV = 3 (C + 3) + 1 = 3 C + 10
F
G
F L V Q F L G Q
PF PL PV Q PF PL PG
TF TL TV TF TL TG
Zi Xi Yi Zi Xi Yi L Q
L
82
Especificación de Procesos Especificación de Procesos
Ecuaciones: Ecuaciones:
Balance de Materia C
Balance de Materia C Balance global F= L+G 1
Balance global F + L = G 1 Balance parcial F Zi = L Xi + G Yi C-1
Balance parcial F Zi + L Xi = G Yi C-1
Balance de Energía 1
C C C
Balance de Energía 1 F Σ Zi hF i + Q = L Σ Xi hL i + G Σ Yi hG i
i =1 i =1 i =1
C C C
F Σ Zi hF i + L Σ Xi hL i + Q = G Σ Yi hG i
i =1 i =1 i =1
Sumatoria de fracciones molares 3
C C C
Σ Zi = 1 Σ Xi = 1 Σ Yi = 1
i =1 i =1 i =1
Sumatoria de fracciones molares 3
C C C Condiciones de operación C+ 1
Σ Zi = 1 Σ Xi = 1 Σ Yi = 1 PG = PL 1
i =1 i =1 i =1 T G = TL 1
Xi = Yi C-1
Número de ecuaciones: NE = C + 4
Número de ecuaciones: NE = 2C + 5
Grados de Libertad: ND = 3C + 10 - (C + 4) = 2C + 6
Emilio Porras Sosa 493 Emilio Porras Sosa 496
Para que el sistema del mezclador de corriente quede especificado se deben fijar Grados de Libertad: ND = 3C + 10 - (2C + 5) = C + 5
2C+ 6 variables. Si especificamos las corrientes de entrada F y L quedarían
fijadas 2C+ 4 variables que son las siguientes: El divisor de corriente quedará definido si se fijan C+5 variables. Si
especificamos la corriente de entrada F quedarían fijadas C+2 variables que son
F PF TF Z1 Z2 ..... ZC-2 ZC-1 las siguientes:
Las variables ZC y XC no pueden ser fijadas por que se atentaría a las sumatorias La variable ZC no puede ser fijada para que se atentar a la ecuación de sumatoria
de fracciones molares en las corrientes F y L. Las variables que aún no se han de fracciones molares en la corriente F. Las variables que aún no se han fijado
fijado son las siguientes: son las siguientes:
G Q L G Q
PG PL PG
TG TL TG
ZC XC Yi ZC Xi Yi
Para definir el sistema faltarían fijar 2 variables, G no puede ser por que atenta la Para que el sistema quede definido faltarían fijar 3 variables. Las variables L y G,
balance global de materia, las variables Yi tampoco podrían fijarse para no ir PL y PG , TL y TG son excluyentes (sólo se puede fijar una de ellas), ninguna de
contra las ecuaciones de balance parcial de materia. Por lo sólo se podrán fijar las composiciones de las corrientes L y G podrán ser fijadas por que se atentaría
dos variables de las tres siguientes: a las ecuaciones del balance de parcial de materia y de condiciones de
operación.
P G , TG y Q
NV = 3 (C + 3) + 1 = 3 C + 10 SL
Q
LN VN-1
F L G Q Q G NV = 7 (C + 3) + 1 = 7 C + 22
PF PL PG
F LN LN+1 VN VN-1 SL SV Q
TF TL TG PF PL P*L PV P*V PSL PSV
Zi Xi Yi TF TL T*L TV T*V TSL TSV
Zi Xi X*i Yi Y*i XSi YSi
83
Especificación de Procesos Especificación de Procesos
Sumatoria de fracciones molares: 7 Dado que el número de variables es mayor que el número de
C C C C ecuaciones es necesario fijar tantas variables como grados de
Σ Zi = 1 Σ Xi = 1 Σ X*i = 1 Σ Yi = 1 libertad tenga el sistema.
i =1 i =1 i =1 i =1
C C C
Σ Y*i = 1 ΣX i =1 Σ YSi = 1 El procedimiento no proporcionara la secuencia de solución si
i =1 i =1 S i =1
las variables fijadas son equivocadas, de ahí la importancia de
Ecuaciones de Equilibrio: C especificar correctamente las variables.
Para que el sistema quede definido faltan fijar cuatro variables, Ecuaciones: NE = C + 3 = 2 + 3 = 5
las variables que aún no se han fijado son las siguientes:
1. Balance global: F=L
2. Balance parcial: F Z1 = L X1
VN LN SL SV Q
3. Balance de Energía: F ( Z1 hF1 + Z2 hF2 ) + Q = L ( X1 hL2 + X2 hL2 )
PV PL PSL PSV 4. Fracciones molares en F: Z 1 + Z2 = 1
TV TL TSL TSV 5. Fracciones molares en L: X 1 + X2 = 1
ZC XC X*C Yi Xi XiS YiS
Grados de Libertad: ND = (2 C + 7) - (C+ 3) = C + 4 = 2 + 4 = 6
84
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
Se detalla la matriz de las ecuaciones con las variables desconocidas (no Resolviendo la Ecuación 2.
se consideran las variables fijadas, ya que se comportan como
constantes al tener un valor definido), la matriz se completa con "x" en la
intersección de aquellas variables que intervienen en las L
correspondientes ecuaciones. 1 BGM: F = L x
Número de "x" 1
Z2 L X1 X2 Q
1 BGM: F = L x
4 Z2
2 BPM: F Z1 = L X1 x x
3 BGE: F HF + Q = L HL x x x x x
2 X1 3 Q
4 Σfm F: Z1 + Z2 = 1 x
5 Σfm L: X1 + X2 = 1 x x 5 X2
Número de "x" 2 3 3 2 1
Se aprecia que la variable Q interviene solo en la ecuación 3 (B.G.E.), La variable L será resuelta necesariamente con la ecuación 1 (balance
esta variable será necesariamente calculada mediante la solución de la general de materia).
ecuación 3. Para resolver la ecuación 3 debe conocerse el valor de las
otras variables desconocidas, lo que implica que la ecuación 3 deberá
ser la última en resolverse.
Al utilizar la ecuación 3 para resolver la variable Q, tanto la variable y la La secuencia de solución de las ecuaciones y las variables que
ecuación desaparecen de la matriz; la variable fue resuelta (ya no es proporcionarán cada una de ellas se detallan a continuación:
desconocida) y la ecuación ya fue usada.
Variables Dato:
Z2 L X1 X2 F 4 Z2
1 BGM: F = L x PF
2 BPM: F Z1 = L X1 x x TF 1 L 2 X1 3 Q
4 Σ fm F: Z1 + Z2 = 1 x Z1
5 Σ fm L: X1 + X2 = 1 x x PL 5 X2
Número de "x" 1 2 2 1 TL
3 Q
En la matriz remanente anterior se aprecia que la variable X1 BGE (ecuación 3): Q = L (X1 hL1 +X2 hL2 ) - F (Z1 hF1 +Z2 hF2 )
necesariamente será calculada mediante la solución de la ecuación 2
(balance parcial de materia del componente 1)., y la variable L será
.
resuelta con la ecuación 1 (balance general de materia).
85
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
NV = 3 · 2 + 10 = 16 F 7 C.Op. PG = PL x
8 C.Op. TG = TL x x
9 C.Op. X1 = Y1 x x
F L G Q Número de "x" 1 1 3 1 2 1 1 3 1
PF PL PG
TF TL TG 3 ?
Z1 X1 Y1 Q G
Z2 X2 Y2 Existen 6 variables (Z2 , TL , X2 , PG , TG y Y2 ) que intervienen cada una en una
única ecuación. Con la ecuación 4 se determinará Z2 , con 8 la variable TL , con 5
la variable X2 , con 7 la variable PG (la ecuación 8 no se puede utilizar para resolver
. TG porque ya fue usada para determinar TL) y la variable Y2 será determinada
resolviendo la ecuación 6.
Ecuaciones: NE = 2C + 5 = 2 · 2 + 5 = 7 Luego de Resolver las ecuaciones anteriores (eliminación) que la siguiente matriz:
1. BGM F= L+G X1 G TG Y1
2. BPM F Z1 = L X1 + G Y1 1 BGM: F=L+G x
2 BPM: F Z1 = L X1 + G Y1 x x x
3. BGE F (Z1 hF1 + Z2 hF2) + Q = L (X1 hL1 + X2 hL2) + G (Y1 hG1 + Y2 hG2) F L G
3 BGE: FH +Q = LH +GH z z z z
4. Σ fm en F Z1 + Z2 = 1 9 C.Op. X1 = Y1 x x
5. Σ fm en L X1 + X2 = 1 Número de "x" 2 2 0 2
6. Σ fm en G Y1 + Y2 = 1
7. Cond. Oper. PG = PL 4 Z2
8. Cond. Oper. TG = T L
9. Cond. Oper. X1 = Y1
8 TL
Grados de Libertad: ND = C + 5 = 7
5 X2 3 ?
F PF TF Z1
6 Y2
Las otras variables a fijar serán L, PL y Q, quedando 9 variables como incógnitas Ninguna variable participa en una única ecuación, para lograr este requisito se
y que serán calculadas mediante la solución de las 9 ecuaciones. debe eliminar temporalmente una de las tres ecuaciones: 1, 2 o 9.
La matriz de las ecuaciones con las variables desconocidas es la Eliminación temporal de la ecuación 9:
siguiente: X1 G TG Y1
1 BGM: F=L+G x
Z2 TL X1 X2 G PG TG Y1 Y2 2 BPM: F Z1 = L X1 + G Y1 x x x
1 BGM: F=L+G x 3 BGE: F
FH +Q = LH +GH L G
z z z z
2 BPM: F Z1 = L X1 + G Y1 x x x 9 C.Op. X1 = Y1 z z
3 BGE: F HF + Q = L HL + G HG x x x x x x x x x Número de "x" 1 2 0 1
4 Σfm F: Z1 + Z2 = 1 x
4 Z2
5 Σfm L: X 1 + X2 = 1 x x
6 Σfm G: Y1 + Y2 = 1 x x
8 TL
7 C.Op. P G = PL x
8 C.Op. TG = TL x x
9 C.Op. X 1 = Y1 x x 9 ? 5 X2 3 ?
Número de "x" 2 2 4 2 3 2 2 4 2
7 PG
En la matriz anterior ninguna variable interviene en una única ecuación,
para forzar es necesario eliminar temporalmente una ecuación de la
6 Y2
matriz. Aparentemente la ecuación que debería eliminarse es el balance
general de energía (ecuación 3). La ecuación 3 será resuelta para
determinar cualquiera de las variables que intervienen en dicha En la matriz anterior la ecuación 2 se puede utilizar para calcular una de las
ecuación. siguientes variables: X1 o Y1. La usaremos para determinar X1.
86
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
7 PG Variables asumidas 7 PG
Y1
TG
6 Y2
6 Y2
En la matriz anterior la ecuación 1 se debe utilizar para calcular la variable G.
.
Lo mismo ocurre con la ecuación 7, que requiere del valor de TG que es determinado por la v. Si no se obtiene un orden de precedencia de solución se selecciona otro
ecuación 3 pero en una etapa de cálculo posterior, se debe asumir un valor inicial de TG y conjunto de k ecuaciones identificados en el paso iii y se retorna al paso iv.
establecer un proceso de convergencia.
87
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
vi. Si la eliminación de cualquiera de los conjuntos de k ecuaciones Se asumirá que se busca las condiciones de operación y adición de
identificados en el paso iii no proporciona una estructura que energías necesarios para obtener una calidad de vapor (Y1 ) y una
pueda resolverse ordenadamente, se incrementa k en una unidad cantidad V en la corriente gaseosa, con esta 2 variables fijadas se
(k = k+1) y se retorna al paso iii. completan los grados de libertad, quedando especificado el sistema del
vaporizador flash. Resumiendo las variables fijadas son las siguientes:
vii. Una vez terminado de resolver la matriz residual, quedarán tantas
variables no resueltas como ecuaciones eliminadas de manera F PF TF Z1 Y1 V
temporal, se debe identificar que ecuaciones proporcionarán la
solución de dichas variables. Las diez variables restantes (incógnitas) serán determinadas con las
diez ecuaciones que gobiernan el sistema.
viii.La eliminación temporal de ecuaciones indica que para resolver el
modelo se deben dar valores iniciales a las variables calculadas La matriz de distribución estructural de variables desconocidas y
con las ecuaciones eliminadas temporalmente. También señala ecuaciones de la siguiente página se utilizará para encontrar la mejor
que será necesario establecer un proceso de convergencia para secuencia de solución de las ecuaciones, y se utilizará paso a paso el
obtener la solución final de estas variables. procedimiento descrito.
´.
88
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
L PL TL X1
Eliminación de la ecuación 4: PV TV Y2 L PL TL X1 X2 1 BGM: F=L+V x
1 BGM: F = L + V x 2 BPM: F Z1 = L X 1 + V Y1 x x
2 BPM: F Z1 = L X1 + V Y1 x x 7 Equil 1: K1 = Y1 / X1 z z z
5 Σ fm L: Y1 + Y2 = 1 x 8 Equil 2: K2 = Y2 / X2 z z z
6 Σ fm G: X1 + X2 = 1 x x Número de "x" 2 0 0 1
7 Equil 1: K1 = Y1 / X1 x x x x x x x
9 PV
8 Equil 2: K2 = Y2 / X2 x x x x x x x
9 C. Op.: PV = PL x x
10 C. Op.: TV = TL x x 5 Y2 7 ?
Número de "x" 3 3 3 2 3 3 4 3
4 Z2 3 Q
4 Z2 3 Q 6 X2 8 ?
L PL TL
Observando la matriz se aprecia que las únicas ecuaciones que después de
eliminadas (sólo una de ellas) dejan por lo menos un ρ(x i ) =1 son la ecuaciones 1 1 BGM: F=L+V x
o 2. 7 Equil 1 K1 = Y1 / X1 z z
8 Equil 2 K2 = Y2 / X2 z z
Si se elimina la ecuación 1 (o la 2 ) podrá resolverse la otra ecuación pero no Número de "x" 1 0 0
podrá continuarse con el proceso ya que después de la eliminación de estas dos
ecuaciones (1 y 2), la matriz no presenta ninguna variable con ρ(x i ) = 1. Por lo
tanto k debe ser incrementado en una unidad. 9 PV
k=k+1=2
5 Y2 7 ?
Debemos identificar los conjuntos de 2 ecuaciones tal que al ser eliminados de la
matriz deje por lo menos una variable con ρ (x i ) = 1. 2 X1 4 Z2 3 Q
También se aprecia que las ecuaciones que más variables contienen son la 7 y 8, 10 TV
y que a su vez son las que más participan en los 9 conjuntos de dos ecuaciones;
razón por la cual son las mejores postulantes para considerarse como las
ecuaciones que se eliminarán temporalmente, al final del proceso se determinarán Con la ecuación 1 (balance general de materia) se determinará la variable L.
las variables que serán determinadas por estas ecuaciones.
7 ?
10 TV
4 Z2 3 Q
En la última matriz residual aparecen las dos variable (PL y TL ) pendientes de
8 ? calcular y las dos ecuaciones eliminadas temporalmente (7 y 8), se aprecia que
La variable PV se calculará con la ecuación 9 y TV con la ecuación 10, la variable Y2 dichas variables pueden ser determinadas indistintamente por cualquiera de las
con la ecuación 5, las variables PL y TL no podrán ser determinada en este nivel dos ecuaciones. Si empleamos la ecuación 7 para determinar PL , la ecuación 8 se
del cálculo porque la ecuaciones 9 y 10 ya fueron utilizadas, y por último la utilizará para calcular TL.
variable X2 se resolverá con la ecuación 6.
Emilio Porras Sosa 531 Emilio Porras Sosa 534
89
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
Ecuaciones: NE = 2 C + 6 = 2 · 2 + 6 = 10
9 PV
1. BGM F= L+V
2. BPM F Z1 = L X1 + V Y1
Y2 PL 3. BGE F (Z1 hF1 + Z2 hF2) + Q = L (X1 hL1 + X2 hL2) + V (Y1 hV1 + Y2 hV2)
5 7
4. Σ fm en F Z1 + Z2 = 1
5. Σ fm en L Y1 + Y2 = 1
1 L 2 X1 4 Z2 3 Q 6. Σ fm en G X1 + X2 = 1
7. Equil. 1 K 1 = Y1 / X1 = f (PV, PL, TV, TL, Y i, X i )
6 X2 8 TL 8. Equil. 2 K 2 = Y2 / X2 = f (PV, PL, TV, TL, Y i, X i )
9. Cond. Op. PV = P L
10. Cond. Op. TV = TL
10 TV Grados de Libertad: ND = C + 4 = 2 + 4 = 6
Caso de un Vaporizador Flash con Efectuaremos la combinación entre las ecuaciones a fin de disminuir el
Combinación de Ecuaciones número de variables que participan en cada una de ellas, esto
V redundará en una mas fácil solución del modelo:
La combinación previa de
ecuaciones nos permitirá
simplificar la solución del modelo. 1. BGM F= L+V
2. BPM F Z1 = (F-V) X1 + V Y1
Variables: Sean dos componentes ( 3. BGE F (Z1 hF1 + (1-Z1) hF2) + Q = (F-V) (X1 hL1 + (1-X1) hL2) + V (Y1 hV1 +
C = 2 ). (1-Y1) hV2)
F 4. Σ fm en F Z1 + Z2 = 1
NV = 3 (C + 3) + 1 = 3 C + 10
5. Σ fm en L Y1 + Y2 = 1
6. Σ fm en G X1 + X2 = 1
NV = 3 · 2 + 10 = 16
7. Equil. 1 K 1 = Y1 / X1 = f (PV, TV, Y1, X1 )
Q 8. Equil. 2 K 2 = Y2 / X2 = f (PV, TV, Y1, X1 )
F L V Q
PF PL PV 9. Cond. Op. PV = P L
TF TL TV 10. Cond. Op. TV = TL
Z1 X1 Y1
L
Z2 X2 Y2 .
90
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Secuencia de Solución de las Ecuaciones
2 X1 7 PV 8 ? 9 PL
Se aprecia que hay 7 variables que pueden ser determinadas en esta
primera etapa. La variable Z2 se determina con la ecuación 4, la variable
Y2 se determina con la ecuación 5, la variable L se determina con la 10 TL
5 Y2 1 L
1 L 2 X1 7 PV 8 ? 9 PL
9 PL
10 TL
10 TL
6 X2
6 X2
PV TV X1
2 BPM: F Z1 = L X1 + (F-L) Y1 x
7 Equil 1 K1 = Y1 / X1 x x x 5 Y2
8 Equil 2 K2 = Y2 / X2 z z z
Número de "x" 1 1 2
1 L
4 Z2
5 Y2 2 X1 7 PV 8 TV 9 PL
1 L
10 TL
8 ? 9 PL
6 X2
10 TL
3 Q
6 X2
La ecuación 7 puede utilizarse para resolver PV o TV. 3 Q Para resolver la ecuación 7 se requiere conocer TV.
91
Secuencia de Solución de las Ecuaciones Optimización de Procesos
F = FO = f ( X1 , X2 , X3 , ....... , X N )
Secuencia de Solución de las ecuaciones:
Variables datos
4 Z2 Para encontrar el valor de las variables que optimicen la función
F objetivo:
PF
TF 5 Y2
δF/δXi=0
Z1
V
Y1 1 L Sí la función objetivo depende de una sola variables: F = f (X)
Optimización de Procesos
Métodos Analíticos
OPTIMIZACIÓN DE PROCESOS
• Multiplicadores de Lagrange
• Programación Lineal
Métodos no Analíticos
El proceso de optimización consiste en encontrar un valor óptimo Caso: Compresor de dos Etapas
(máximo o mínimo) para una función respuesta, más que el valor de la
función respuesta lo que se busca son las condiciones del proceso para En los procesos de compresión el trabajo que se efectúa sobre el
que la respuesta sea óptima. sistema es mayor a medida que la temperatura del gas se incrementa, es
por todos conocido que al comprimir un gas la temperatura de este
Para alcanzar una meta existen muchos cursos de acción posibles, la aumenta. Los incrementos de presión (ΔP) son más costosos al
selección del mejor camino es denominado como proceso de aumentar la presión .
optimización.
Cuando ΔP son grandes se efectúa la compresión por etapas, después
La función respuesta (denominada función objetivo, FO) relaciona los de cada etapa el gas es enfriado para disminuir los requerimientos de
criterios de optimización (costos, ingresos, utilidad, rendimientos, energía.
eficiencias, tiempo, etc) con las condiciones, parámetros o variables del
proceso. El objetivo es determinar la presión inter-etapas que haga que la energía
suministrada al compresor para elevar la presión del gas sea la mínima,
La función objetivo debe escribirse en termino absolutos (US$/día, por la tanto la función objetivo estará dada por:
US$/mes, US$/año) y no en termino relativos (US$/Kg, US$/ciclo).
Función Objetivo = Trabajo consumido por el compresor = Ws
Las condiciones óptimas para un sistema de múltiples unidades son
diferentes a las condiciones óptimas si las unidades trabajaran Se hace notar que la función objetivo no está contemplando otros
separadamente. costos relacionados como inversión, costo del enfriamiento, etc. Sólo
contempla la energía requerida para lograr elevar la presión del gas.
92
Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos
W1 W2
δ Wf δ M1 δ M2
P1 , T1 P2 , T2 P2 , T1 P3 , T3
= - P1 v1 + P2 v2
δt δt δt
δe δ M1 δ M2 δQ δ WS
δ Vol - (e1+ P1 v1 ) + (e2 + P2 v2 ) = -
VOL δt δt δt δt δt
δu δ M1 δ M2 δQ δ WS
δ Vol - (u1+ P1 v1 ) + (u2 + P2 v2 ) = -
VOL δt δt δt δt δt
Temperatura
Emilio Porras Sosa 553 Emilio Porras Sosa 556
δu δ M1 δ M2 δQ δ WS
Total d Vol - h1 + h2 = -
VOL δt δt δt δt δt
pa
Eta Las otras ecuaciones termodinámicas que ayudan a resolver la relación
Trabajo Consumido
93
Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos
Reemplazando e integrando desde P1 a P2 para determinar el Para desarrollar el caso asumiremos la siguiente información:
trabajo entregado en la primera etapa:
• k: Conductividad térmica [Kcal/hr-m-ºC]
• h: Coeficiente de convección [Kcal/hr-m2-ºC]
W1 = NRT1 λ / (λ−1) [ (P2 / P1 ) (λ−1)/λ - 1 ]
• Y: horas de operación al año
• CQ: Costo de la energía (US$/Kcal)
De la misma manera para la segunda etapa. • Costo del aislamiento: CA = a + b R2 (US$/m) donde a y b = f (R1)
• Costos fijos anuales= θ CA
W2 = NRT1 λ / (λ−1) [ (P3 / P2 ) (λ−1)/λ - 1 ]
Función objetivo = costo de la pérdida de calor + costos fijos
El trabajo total estará dado por la suma de los trabajos de cada
una de las etapas. CT = CQ Q Y + θ (a + b R2)
2 π k ( T1 - T2 )
δ WT Q=
=0 Ln (R1 / R2 )
2 π R2 (T1 - Th )
P2 ÓPTIMO = (P1 P3 )0.5 Q=
1/h + (R2 /k) Ln (R1 / R2 )
Caso: Espesor de Aislamiento en Tuberías La función objetivo quedará descrita con la siguiente ecuación.
En los procesos donde se transportan fluidos por tuberías y debe mantenerse su 2 π R2 (T1 - Th )
temperatura se utiliza aislamiento para evitar que gane o pierda calor del/al CT = CQ Y + θ (a + b R2 )
ambiente. No necesariamente a grandes espesores la pérdida (ganancia) de calor
es mínima, al aumentar el espesor aumenta el área de transferencia
1/h + (R2/k ) Ln (R2 / R1 )
incrementando el flujo de calor.
Para encontrar el radio óptimo que minimice los costos se deriva la
K función anterior con respecto a R2 e iguala a cero.
R2
T0 R1 δ CT
=0
δ R2
Resolviendo se obtiene:
T2 h
Th 2 π (T1 - Th ) (R2 /k - 1/h ) CQ Y = θ b [1/h + (R2 /k) Ln (R2 / R1 ) ] 2
Existe un espesor de aislamiento que minimiza la pérdida de calor, pero que noes
el espesor que minimiza los costos totales relacionados con el uso del Conocidos los valores de los diferentes parámetros se podrá resolver
aislamiento. La variable explicativa de la función objetivo será el espesor del para calcular el espesor de aislamiento óptimo, R2 - R1.
aislamiento o el radio externo (R2).
Emilio Porras Sosa 561 Emilio Porras Sosa 564
94
Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos
T1 T2
Espesor Óptimo de Aislamiento en Tuberías ΔT
CT = CQ + CF
Costo (US$/metro)
A = Área transversal
Costo (de transferencia)
Mínimo CF
CQ
Mínima Pérdida
de Calor
e
Espesor del Aislamiento
Emilio Porras Sosa 565 Emilio Porras Sosa 568
El caso resuelto determina el espesor de aislamiento que minimiza el Recordemos la formula de anualidad:
costo de operación (pérdida de calor y costos operativos y de
mantenimiento), si se quisiera considerar el costo de inversión, se TD (1 + TD) N
deberá adicionar la inversión anualizada que depende de la tasa de
descuento (TD) y la vida del aislamiento (N). FRK =
(1 + TD) N - 1
TD (1 + TD) N
FRK = Base: Área Transversal = 1 m2 de superficie aislada.
(1 + TD) N - 1
Volumen de aislamiento: e m 3 Inversión: CA e US$
La función objetivo de costos totales (pérdida de calor, costos de
operación y mantenimiento, e inversión anualizada) será la siguiente: Inversión anualizada: CA e FRK US$/año
El espesor que minimiza el costo total será diferente al espesor que Costo del calor perdido: CQ Y k ΔT/e US$/año
minimiza el costo de operación. Si se quiere minimizar el flujo de
egresos habría que considerar en adición la depreciación y el impuesto
a la renta. Costo total CT = CQ Y k ΔT / e + (θ + FRK) CA e US$/año
Caso: Aislamiento en Superficies Planas Para encontrar el espesor óptimo derivaremos la función de costos
totales con respecto al espesor y los igualaremos a cero.
El caso es aplicable a superficies planas o sectores circulares
con diámetros de gran magnitud, para simplificar se asumirá que δ CT
= - CQ Y k 2
el efecto de la convección es despreciable. DT/e + (θ + FRK) CA = 0
δe
k: Conductividad térmica [Kcal/hr-m-ºC]
CQ Y k ΔT
Y: Horas operación/año e2 = m
e: Espesor del aislamiento [m] ( θ + FRK) CA
ΔT: Diferencia de temperatura entre las paredes
del aislamiento [ºC] La relación anterior se utiliza para generar nomogramas, que faciliten la
CA: Costo del aislamiento instalado [US$/m3] selección del espesor óptimo de aislamiento.
CQ: Costo de la energía térmica [US$/Kcal]
La construcción de nomogramas se deben realizar en forma genérica
θ : Costos fijos anuales como fracción de la inversión sin dar valor a ninguno de los parámetros, solo de esta manera el
N: Tiempo de vida del aislamiento nomograma podrá ser utilizado en cualquier tiempo y lugar.
TD: Tasa real de descuento
95
Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos
Nomograma para la determinación del espesor óptimo de El número de efectos disminuye los costos en vapor y a su vez
aislamiento en superficies planas incrementa la inversión y por consiguiente los costos fijos que
10 dependen de la inversión.
K Y (T-Th) CQ [US$/m-año]
cm
9
cm
cm
20
12
15
e e=
e
Caso: Evaporadores de Múltiple Efecto Costo del vapor = WS CS Y = (4/3) WE N -0.95 CS Y US$/año
WE
CT = (4/3) WE N -0.95 CS Y + θ N INVE + N INVE FRK
WS =
0.75 N 0.95
CT = (4/3) WE N -0.95 CS Y + ( θ + FRK ) N INVE
Donde: WE: Agua evaporada [Kg/hr]
WS: Consumo de vapor [Kg/hr]
N : Número de efectos
WS
F δ CT
= - 0.95 (4/3) WE N -1.95 CS Y + ( θ + FRK ) INVE = 0
δN
Resolviendo:
1.267 WE CS Y
N 1.95 =
( θ + FRK ) INVE
96
Métodos Analíticos – Procesos no Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos
Nomograma para la determinación del número óptimo de efectos en Velocidad de Formación del producto en un reactor por lotes
evaporadores
5
os
s
to
t
ec s
Velocidad de Formación
to
fec
ec
Ef
Ef
7E
4
6
5
tos
fec
WE CS Y / INVE
4E
3
ctos
3 Efe
2
s
2 Efecto
1
1 Efecto
0
0 0.1 0.2 0.3 0.4 Tiempo de Reacción
θ + FRK
Emilio Porras Sosa 577 Emilio Porras Sosa 580
Los procesos cíclicos se caracterizan por tener una etapa de operación Primero debemos determinar es la producción por ciclo, lo que se
(producción) seguida de un período en que no se produce ya que los logrará integrando la ecuación de la velocidad de formación del
equipos están en procesos (no productivos) de descarga, limpieza, producto.
carga, regeneración, etc.
TO
Casos típicos: reactores por lotes, filtros prensa, torres desionizadoras QC = 150 TR-0.5 δTR = 300 TO0.5 TM/ciclo
de agua, evaporadores sujetos a ensuciamiento, equipos con lecho fijo 0
de catalizadores que requieren ser regenerados, etc.
TC = TO + TL TC : Tiempo de ciclo Los costos de operación estarán dados por la suma del costo de
TO : Tiempo de operación o producción reacción y el costo de limpieza:
TL : Tiempo de no producción
Costo mensual: C = 4260 N TO +10500 N
Operación (TO ) No operación (TL ) Reemplazando el valor de N: C = Q (14.2 TO 0.5 + 35.0 TO-0.5 )
Emilio Porras Sosa 578 Emilio Porras Sosa 581
Caso: Reactor por Lotes Para encontrar el tiempo óptimo de reacción habrá que derivar la
función objetivo de costo de operación con respecto a la variable TO y
luego igualarlo a cero.
En un reactor por lotes la velocidad de formación del producto
disminuye con el tiempo debido al descenso en la concentración δC
de los reactantes y está dado por la siguiente ecuación: = Q (14.2 · 0.5 TO-0.5 - 35.0 · 0.5 TO-1.5 ) = 0
δ TO
R = 150 TR-0.5 TM/día
Resolviendo: TO = 2.465 días TC = 2.465 + 0.75 = 3.215 días
TR: Tiempo (días) desde que se inicia la reacción. Se aprecia que el tiempo óptimo de reacción es independiente del
requerimiento de producción mensual.
El costo de operación es de 4260 US$/día, el período de
Caso: Producción mensual = 3000 TM/mes
descarga, limpieza y carga es de 0.75 días y su costo es de 10500
US$.
N =3000/[300 (2.465) 0.5 ] = 6.37 Ciclos
Encontrar el tiempo de reacción óptimo que minimiza el costo de Tiempo total: N TC = 6.37 · 3.215 = 20.48 días
producción si se desea producir 3000 TM/mes, si se desea que la
producción sea de 4800 TM/mes. Producción factible ya que se logra en menos de 30 días (1 mes)
Emilio Porras Sosa 579 Emilio Porras Sosa 582
97
Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos
Días Trabajados/Mes
utiliza un reactor el pago por regalía es de 113,100 US$/año.
160
25 Tamaño de un reactor: QR Kg
150
Inversión de un reactor = IR = 4000 QR 1.2 US$
Tiempo total: N TC = 10.19 · 3.215 = 32.76 días Producción anual = 20000 = M·N·QR
Producción no factible, trabajando con tiempo de reacción igual a 2.465 Costo de mantenimiento = CMAN = 0.10·M·IR = 400 M·QR 1.2 US$/año
días se logra en más de 30 días (1 mes). Este resultado se debe a que
no se consideró la siguiente restricción: Costo de reacción, carga, descarga y limpieza = CLIM = 40·M·N US$/año
N (To + 0.75 ) <= 30 Pago por regalía = CREG = 113100/M US$/año
Para encontrar la solución se utilizará las siguientes relaciones: Costo total: CT = CMAN + CLIM + CREG
N =4800/[300 To 0.5 ] CT = 400 M QR 1.2 + 40 M·N + 113100 / M
N (To + 0.75 ) = 30 Reemplazando la relación M·N de la ecuación de producción anual:
Resolviendo: To = 1.681 días CT = 400 M QR1.2 +800000 / QR + 113100 / M
Región
δM
Días Trabajados/Mes
Factible
260 34
δ CT
= 400 · 1.2 M QR 0.2 – 800000 / QR 2 = 0
32 δ QR
240
30 Resolviendo: QR = 17.684 Kg M = 3 reactores
Costo
220 Mínimo N = 20000 / (3·17.684) = 378 ciclos/año
28
Verificación de la factibilidad: Tiempo total = 378 · 8 = 3024 horas/año.
200 26
El tiempo total es menor que el tiempo disponible (3500 horas/año), se
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 concluye que la solución es factible.
Tiempo de Reacción (Dias)
Emilio Porras Sosa 585 Emilio Porras Sosa 588
98
Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos
Caso: Tamaño Óptimo de Reactores por Lotes Operando en El flujo del filtrado a través del lecho poroso de la torta es de régimen
Paralelo laminar y viene expresado por la siguiente relación:
170
1 Reactor δ PT k1 μ v (1- ε ) 2 (SP / VP ) 2
s
160 re =
to
ac
es
s
Costo Anual (MUS$)
δL gC ε 3
Re
re
or
to
t
8
ac
ac
150 Re Re
2
6
r es Donde:
cto
ea
140 3R δ PT / δ L: Caída de presión [(Kgf /m2 )/m]
μ: Viscosidad del filtrado [Kg/m-seg]
res
130 acto v : Velocidad del filtrado, basada en el área del filtro [m/seg]
4 Re
ε : Porosidad de la torta
120 SP: Superficie de una partícula [m2 ]
VP: Volumen de una partícula [m3 ]
110 k1 : Constante que depende de la distribución de partículas
5 10 15 20 25 30 35 gC : 9.8067 [(Kg m/seg2 )/Kgf ]
Tamaño de los Reactores (Kg)
Emilio Porras Sosa 589 Emilio Porras Sosa 592
Hay operaciones de filtrado muy especiales en que se debe La caída de presión en el filtro en conjunto estará dada por la
mantener constante la velocidad de filtración, en este caso suma de las caídas de presión en la torta y el medio filtrante:
conforme transcurre el tiempo será necesario incrementar la
presión a la entrada del filtro, con el consiguiente mayor μ v
consumo de energía (mayor costo).
Δ P = Δ PT + Δ PM = ( α mC /A + RM )
gC
Llegará un momento que el consumo de energía es muy alta
haciendo antieconómico el proceso y originando la paralización
de la operación para descargar la torta. Sea V el volumen de filtrado obtenido desde la primera gota al
principio de la operación y como el área del filtro es A, la
velocidad del filtrado (v) estará dada por:
δV/ δt
v =
A
99
Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos
Sea c la cantidad de partículas en la torta por unidad de volumen Datos del Tiempo de Filtración
de filtrado (V), la masa de partículas en la torta estará dada por:
Tiempo (Minutos)
mC = V c Volumen de ΔP = 2.0 ΔP = 2.6
Filtrado (Litros) Kg-f/cm 2 Kg-f/cm2
Reemplazando las dos últimas relaciones en la ecuación de la 0.50 6.4 5.4
caída de presión se obtiene la función que gobierna los procesos 1.00 14.1 11.6
de filtración: 1.50 24.3 19.5
2.00 37.0 29.1
2.50 51.8 40.5
δt μ 3.00 69.1 53.7
= ( α c V /A + RM ) = a + b V 3.50 89.0 68.6
δV A gC ΔP 4.00 110.0 85.2
4.50 134.1 103.6
5.00 160.0 123.7
La ecuación anterior es una línea recta con variable
independiente V.
VJ-1 + VJ
V=
2
Emilio Porras Sosa 596 Emilio Porras Sosa 599
100
Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos
Para P = 2.0 Kgf /cm2 Para el caso de A= 120 m2 y P= 3.0 Kg-f /cm2
δt
δt μ
= 0.0225 + 8.132·10-5 V V [litros] y t [min]
= ( α c V / A + RΜ ) = 9.1633 + 9.0800 V δV
δV A gC ΔP
Integrando desde t = 0 para V = 0, hasta t =tO y V = V:
μ RM μ RM
tO = 0.0225 V + 4.066·10 -5 V 2
= = 9.1633 μ RM / gC = 8.0637
A gC ΔP 0.44 · gC· 2.0 Número de ciclos: N = 350000 / V
Para P = 2.6 Kgf /cm2 Derivando la ecuación del costo mensual de operación e igualando a
cero para determinar el tiempo óptimo de filtrado.
δt μ δC
= 350000 (2.033 · 10 -4 - 320 / V 2 ) = 0
= ( α c V / A + RΜ ) = 7.1122 + 6.9733 V
δV
δV A gC ΔP
V = 1254.6 Litros
μ RM μ RM
N = 350000 / 1254.6 = 279 ciclos/mes
= = 7.1122 μ RM / gC = 8.1364
A gC ΔP 0.44 · gC· 2.6 tO = 0.0225 · 1254.6 + 4.066 · 10-5 (1254.6)2 = 92.2 min = 1.54 horas
Los valores definitivos de μ RM /gC y μ α c/gC se considerarán Costo en la operación de un filtro prensa
como los valores promedios de las pruebas a P = 2.0 Kg-f /cm2 y
a P = 2.6 Kg-f /cm2. 500
400
101
Métodos Analíticos – Procesos Cíclicos Métodos Analíticos – Multiplicadores de Lagrange
lo
1600
ic
alimentará con un caudal Q y concentración CA0, la reacción es de
/c
250
os
Número de Ciclos/mes
in
M
1200 200 reactores para que la conversión sea la máxima.
1000 Q1
150 V1
800
600 100
Q Q2
400 V2
50
200
0 0 Q3
200 600 1000 1400 1800 2200 .
V3
Volumen de Filtrado (Litros/ciclo)
Emilio Porras Sosa 607 Emilio Porras Sosa 610
Se emplea cuando existen restricciones de igualdad. La concentración del compuesto a la salida de cualquiera de los
reactores se determina mediante un balance de materia en dicho equipo.
Moles que ingresan - Moles que reaccionan = Moles que salen
Sea F una función objetivo que depende de las variables X i :
QJ CA0 - VJ K CAJ = QJ CAJ
F = f ( X1 , X2 , X3 , ....... , XN )
QJ CA0
Restricciones: CAJ =
QJ + VJ K
GJ = gJ ( X1 , X2 , X3 , ....... , XN ) = 0 J = 1 , ... , M
La conversión a la salida será máxima cuando la concentración o flujo
de A (CA o NA) sean mínimas.. Para el caso se minimizará el flujo de A
Se define una nueva función Φ con la función objetivo F y las (NA) a la salida .
restricciones G.
M NA = Q1 CA1 + Q2 CA2 + Q3 CA3
Φ = F + Σ λJ GJ
J=1
Q1 2 CA0 Q2 2 CA0 Q3 2 CA0
La nueva función Φ es exactamente igual a F por lo tanto el óptimo para NA = + +
Φ lo será también para F. Q1 + V1 K Q2 + V2 K Q3 + V3 K
Para encontrar el valor de las variables que optimicen la nueva Existe la siguiente restricción de Igualdad:
función objetivo Φ es necesario resolver el siguientes sistema de
Q = Q1 + Q2 + Q3 Que se convierte en: G = Q - Q1 - Q2 - Q3 = 0
N+M ecuaciones:
La nueva función objetivo será:
δΦ
Q1 2 CA0 Q2 2 CA0 Q3 2 CA0
=0 K = 1, ... , N Φ= + + + λ (Q - Q1 - Q2 - Q3 )
δ XK Q1 + V1 K Q2 + V2 K Q3 + V3 K
Para determinar los valores óptimos de las variables se deberá derivar en forma
δΦ parcial la nueva función objetivo y luego igualarla a cero.
= GJ = 0 J = 1, ... , M
δΦ QJ CA0 (QJ + 2 VJ K)
δ λJ
= - λ=0 3 ecuaciones J = 1, 2 y 3
δ QJ (QJ + VJ K ) 2
Se aprecia que las derivadas parciales con respecto a los
Multiplicadores de Lagrange ( λJ ) son las correspondiente δΦ
= Q - Q1 - Q2 - Q3 = 0
restricciones GJ.
δλ
Emilio Porras Sosa 609 Emilio Porras Sosa 612
102
Métodos Analíticos – Multiplicadores de Lagrange Métodos Analíticos – Programación Lineal
Resolviendo las cuatro ecuaciones con cuatro incógnitas: La programación lineal es una técnica que se utiliza para determinar los
valores de un grupo de variables que maximizan o minimizan una
función objetivo, dicha función es lineal con la variables independientes
V1 y está sujeta a un grupo de restricciones también lineales.
Q1 = Q
F = c1 X1 + c2 X2 + ...... + cN XN
V1 + V 2 + V 3
Sujeta a M restricciones:
V2
Q2 = Q a11 X1 + a12 X2 + ........ + a1N XN <, >, = b1
V1 + V 2 + V 3 a21 X1 + a22 X2 + ........ + a2 N XN <, >, = b2
... ... ... ...
aM 1 X1 + aM 2 X2 + ...... + aM N XN <, >, = bM
V3
Q3 = Q Los vectores “b” y “c” y la matriz “a” son proporcionados por el sistema
V1 + V2 + V3 que se quiere optimizar. Lo más importante de esta técnica es describir
la función objetivo y las restricciones en forma adecuada de tal manera
que incluyan todos los parámetros relevantes del sistema.
Se desea construir un separador de fases de forma cilíndrica con Una planta tiene la flexibilidad de producir los productos A o B, si
cabezales semi-esféricos de 30 m3 de capacidad. Determinar las produce sólo A su máxima capacidad es de 100 TM/día y si produce sólo
dimensiones (longitud y diámetro) que minimicen su costo de
construcción, el costo de la porción cilíndrica es 2500 D 1.2 US$/m y el B su máxima capacidad es de 120 TM/día.
de cada cabezal 1400 D 2.4 US$, D es el diámetro expresado en metros.
Una TM del producto A requiere de 1.25 TM de materia prima cuyo costo
F = C = Costo de la parte cilíndrica + Costo de los dos cabezales es de 1.0 US$/Kg y una TM de B requiere de 1.2 TM de materia prima que
cuesta 1.1 US$/Kg.
F = C = 2500 L D 1.2 + 2·1400 D 2.4
Los costos variables de producción de A y B son 0.50 y 0.45 US$/Kg de
Restricción: V = (1/4) π D 2 L + (1/6) π D 3 = 30 producto respectivamente.
Para determinar los valores óptimos de las variables se deriva en forma Lo primero que se debe definir son las variable y luego las restricciones:
parcial la nueva función objetivo para luego se iguala a cero. Variables:
103
Métodos Analíticos – Programación Lineal Métodos Analíticos – Programación Lineal
Requerimiento de Materia Prima: Los requerimientos de materia Solución Dual (Estado de las Restricciones):
prima están relacionados con el nivel de producción, por cada Valor Valor Holgura
TM del producto A se requiere de 1.25 TM de materia prima y Restricciones Estado Usado
Dual (1) RHS (2)
para B de 1.2 TM. CAPROD Obligatorio 2.230 120.00 120.00 0.00
BAL A Opcional -4.426 0.00 0.00 0.00
BAL B Opcional -4.000 0.00 0.00 0.00
REQMP A: 1.25*PROD_A – MP_A = 0 REQMP A Opcional 1.000 0.00 0.00 0.00
REQMP B Opcional 1.100 0.00 0.00 0.00
REQMP B: 1.20*PROD_B – MP_B = 0 RESVTA A Obligatorio 0.574 50.00 50.00 0.00
RESVTA B Opcional 0.000 80.00 60.00 20.00
(1) Tambíen conocido como Multiplicador de Lagrange
Restricciones en la ventas: El volumen de las ventas están (2) Tambíen conocido como Divergencia
limitadas por el requerimiento del mercado.
Un información importante es el “Valor Dual” o “Multiplicador de Lagrange”, que
indica en cuanto se incrementaría la Función Objetivo si se incrementa en una
unidad el valor de la restricción.
RESVTA A: VTA A <= 50
RESVTA B: VTA B <= 80 Se aprecia que la restricción del mercado para la venta de B es no limitante, la
producción y la venta de B es de 60 TM/día y el mercado estaría dispuesto a
adquirir 80 TM/día, quedando una holgura de 20 TM/día, el valor del RHS de esta
restricción puede reducirse hasta 60 y la solución del problema sería la misma.
104
Métodos Analíticos – Programación Lineal Búsqueda en una Sola Dirección
Valor Valor
Restricciones Estado Mínimo Máximo 5
Dual (1) RHS 7
CAPROD Obligatorio 2.230 120.00 60.00 140.00 Punto medio
de 5 y 6
BAL A Opcional -4.426 0.00 -16.67 50.00
BAL B Opcional -4.000 0.00 -20.00 60.00 6
REQMP A Opcional 1.000 0.00 Ninguno 62.50
F
REQMP B Opcional 1.100 0.00 Ninguno 72.00
RESVTA A Obligatorio 0.574 50.00 33.33 100.00 4
RESVTA B Opcional 0.000 80.00 60.00 Ninguno
3
Se aprecia los rangos de los valores en los que puede variar el RHS sin 2
originar el uso deficiente de los recursos. Es caso el RHS tome valores 1
fuera del rango indicado, se estarían perdiendo oportunidades por no
utilizar eficientemente los recursos. h 2h 4h 8h 16h
X
Emilio Porras Sosa 625 Emilio Porras Sosa 628
Y' = b + 2 c X = 0
FMIN
Búsqueda en una Sola Dirección Ajuste a una cuadrática con los tres últimos mejores puntos
105
Búsqueda en una Sola Dirección Búsqueda en una Sola Dirección
Ajuste a una cuadrática con los tres últimos mejores puntos Ajuste a una cuadrática con los tres últimos mejores puntos
8 8 9 7
7
Máximo de
Máximo de la Parábola
5 la Parábola 5
F
F
6 6
8 9 7 Punto X F
1 20.00 9.040
2 22.00 9.632
3 26.00 11.551
Máximo de
la Parábola
4 34.00 17.575
5
5 50.00 32.350
6 82.00 24.637
F
106
Búsqueda en una Sola Dirección Búsqueda en una Sola Dirección
Los tres últimos mejores puntos son el 5, 6 y 7: Los tres últimos mejores puntos son el 7, 9 y 10: Punto X F
7 66.00 39.291
Punto X F 9 64.86 39.349
10 64.80 39.349
5 50.00 32.350
6 82.00 24.637 F = a + b X + c X2
7 66.00 39.291
a = -132.34
b = 5.2979
F = a + b X + c X2
c = -0.0409
Los tres últimos mejores puntos son el 5, 7 y 8: Este Método es utilizado cuando es factible el cálculo de los
valores de la primera derivada parcial (gradiente) de la función
objetivo, las que se usan para determinar la dirección de máxima
Punto X F mejora.
5 50.00 32.350
7 66.00 39.291
8 63.14 39.239 El método se puede comparar con la conducta de un ciego que
quiere alcanzar el tope de una colina, primero evaluará la
2
F=a+bX+cX dirección de máximo ascenso y avanzará en dicha dirección, en
el momento que empiece a descender buscará otra dirección de
a = -93.69 máximo ascenso.
b = 4.1018
c = -0.0316
Cuando llegue a un punto en la que cualquier dirección que tome
Xop = - b / (2 c) = 64.86 es de descenso, llegará a la conclusión de que alcanzó el tope de
la colina.
9 64.86 39.349
F = a + b X + c X2 4 3
a = -128.37 5
b = 5.1764
c = -0.0399
Xop = - b / (2 c) = 64.80
10 64.80 39.349
X
Emilio Porras Sosa 639 Emilio Porras Sosa 642
107
Método de la Gradiente Método de la Rosembrock
Y
1. Se toma un punto inicial y se evalúa la función en este punto.
1
F1 = f(X11 , X12 , X13 ,......., X1N ) 2
Estos métodos hacen uso de los valores numéricos de la función 6. Terminados con todas direcciones (igual a número de variables
objetivo (es muy dificultoso o imposible calcular su gradiente) y independientes) se determina el vector efectivo (unión del punto
efectúan la búsqueda del óptimo con una dirección a la vez. final e inicial) del ciclo de cálculo anterior.
1
F1 = f(X11 , X12 , X13 ,......., X1N ) 2
X
Emilio Porras Sosa 645 Emilio Porras Sosa 648
108
Método de Powell Relación de Reflujo Óptimo
V QC
1. Es similar al método de Rosembrock en los pasos del 1 al 5. Columna de Fraccionamiento:
2. Se efectúa la búsqueda del máximo en la dirección del vector
efectivo (unión del punto inicial y final). La nueva dirección F: Flujo de alimentación D
descarta al primer eje coordenado, con lo que se da por terminado RD
un ciclo, quedando vigentes tantas direcciones como variables
D: Producto de tope
independientes.
(Destilado)
3. Se inicia un nuevo ciclo siguiendo direcciones paralelas a las
vigentes y encontrando los máximos por el método de búsqueda en
B: Producto de Fondo. F
una sola dirección.
4. Terminado con las direcciones paralelas a las vigentes, se
R: Relación de Reflujo.
determina la dirección efectiva (unión del punto final e inicial).
5. Se realiza la búsqueda en la dirección del vector efectivo, esta
QC: Energía retirado en el
última dirección elimina la primera dirección vigente del ciclo que
termina. condensador.
6. Si la mejora en el valor de la función objetivo es alta se retorna al
paso 3 y se continúa. QB: Energía suministrada en
7. El proceso se da por terminado cuando las mejoras en la función el rehervidor QB
objetivo sean despreciables.
B
Emilio Porras Sosa 649 Emilio Porras Sosa 652
1 2
El incremento en la relación de reflujo afectará las dimensiones y
4 condiciones de operación de la columna de la siguiente manera:
3
6 • Incremento de los flujos de líquido y vapor dentro de la columna.
5 • Aumento del diámetro de la columna.
• Disminución del número de platos.
• Incremento del calor retirado por el condensador y del área de este
7
equipo.
• Incremento del consumo de agua de enfriamiento en el condensador.
• Incremento del calor cedido por el rehervidor y del área de este
equipo.
• Incremento del consumo de vapor en el rehervidor.
X
Emilio Porras Sosa 650 Emilio Porras Sosa 653
ÓPTIMO 2.6 X
Y=
1 + 1.6 X
109
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
Y
Tipo: Condensador total
0.4
Temperatura de condensación del destilado: 81.7ºC Y
Medio de enfriamiento: Agua TPROMEDIO = 30ºC X=
ΔTW = 25ºC 2.6 - 1.6 Y 0.2
Costo del agua: 0.008 US$/TM
Costo instalado (US$): 464.1 A 0.6 A[m 2 ]: Area
B Zona de Despojamiento Zona de Enriquecimiento
Coeficiente de transferencia: U = 490 Kcal/hr-m2-ºC 0.0
0.0 0.2 0.4 X 0.6 0.8 1.0
110
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
1.0 1.0
T T
0.8 0.8
Y CORTE Y CORTE
0.6 0.6
Y
Y
0.4 0.4
0.2 0.2
B B
0.0 0.0
0.0 0.2 0.4 X 0.6 0.8 1.0 0.0 0.2 0.4 X 0.6 0.8 1.0
Emilio Porras Sosa 661 Emilio Porras Sosa 664
0.8
Seguirá la siguiente ecuación de línea recta:
Y CORTE
YN+1 = m XN + b 0.6
Y
YCORTE - 0.05
m= 0.4
0.45 - 0.05
0.2
b = 0.05 (1 - m)
B
0.0
0.0 0.2 0.4 X 0.6 0.8 1.0
Emilio Porras Sosa 662 Emilio Porras Sosa 665
AC = 0.00003947 QC
0.4
Consumo de agua:
0.2 QC QC
MW = = = 0.04 QC Kg/hr
CP ΔTW 25
B
0.0
0.0 0.2 0.4 X 0.6 0.8 1.0
Emilio Porras Sosa 663 Emilio Porras Sosa 666
111
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
F = 320 Kg-mol/hr
QB = U AB ΔT = 390 AB (145 - 108)
D = 147.13 Kg-mol/hr
B = 172.87 Kg-mol/hr
AB = 0.000693 QB
La otra información que debe calcularse, antes de ingresar al algoritmo
Consumo de vapor: de solución, es la relación de reflujo mínima. Esta relación estará dada
por la línea de operación de la zona de tope, cuando el YCORTE coincida
con la línea de equilibrio.
QB QB
MS = = = 0.001968 QB Kg/hr 2.6 X 2.6 · 0.45
λS 508.2 YCORTE = = = 0.6802
1 + 1.6 X 1 + 1.6 · 0.45
El número de platos reales (NPR) se determina dividiendo los platos Pasos del algoritmo de solución:
ideales (NPI) entre la eficiencia de plato.
1.- Asumir un valor de R > RMIN
Nº de platos ideales = NPI = NEI - 1 2.- Calculo del numero de etapas de equilibrio y platos reales,
es necesario calcular el YCORTE.
NPI NEI - 1
Nº de platos reales = NPR = = R 0.92
YCORTE = 0.45 +
0.6 0.6
R+1 R+1
N = 0 (contador) Y = 0.92
El valor mínimo del Diámetro estará dado por la velocidad de los
vapores en el tope.
Y
X= curva de equilibrio
El flujo vapores V es igual a D(1+ R), asumiendo comportamiento 2.6 - 1.6 Y
de gas perfecto en el tope se determina el flujo volumétrico.
N=N+1
Flujo molar en el tope = V = D (1 + R) Kg-mol/hr SI
R 0.92
Y= X+
Flujo volumétrico en el tope = 29.12 D (1 + R) m3/hr R+1 R+1
Φ = 0.1161 [D (1 + R)] 0.5 m El número de etapas de equilibrio calculado será siempre mayor que el
número de etapas ideales en un valor menor al de una etapa.
112
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
X = 0.05
QB = QC + 25699.24 Kcal/hr
2.6 X
Y= curva de equilibrio AB = 0.0000693 QB m 2
1 + 1.6 X
CB = 778.4 AB 0.59 US$
K=K+1
SI
Y-b 7.- Inversión total
X=
m I = 1.6 (IC + CC + CB ) US$
Es X < 0.45 ?
8.- Costos fijos
El numero total de etapas calculado excederá en por lo menos 9.- Costos variables
una etapa de equilibro, al número de etapas físicas.
Consumo de agua: MW = 0.04 QC Kg/hr
Etapas de equilibrio: NEI = N + K - 1
Costo del agua: CW = 0.0252 QC US$/año
113
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
Relación de Platos Teóricos Platos Díametro
Relación de Columna Condensador Rehervidor Total Equipo
Relación Reflujo vs Reflujo ( R ) Tope Fondo Total Reales (metros) Relación Reflujo vs Reflujo ( R ) (US$) (US$) (US$) (US$)
1.0415 20 19 39 65 2.01
Dimensiones de la Inversiones en 1.0415 88,690 6,912 15,551 111,153
1.0416 19 18 37 62 2.01
Columna 1.0418 17 17 34 57 2.01
Equipos 1.0416 84,600 6,912 15,551 107,063
1.0418 77,784 6,913 15,552 100,248
1.0420 17 16 33 55 2.01
1.0420 75,060 6,913 15,553 97,526
1.0425 16 15 31 52 2.01
1.0425 70,980 6,914 15,555 93,449
1.0430 15 14 29 48 2.01
1.0430 65,533 6,915 15,557 88,005
1.0440 14 13 27 45 2.01
1.0440 61,461 6,917 15,562 83,940
1.0460 13 12 25 42 2.01
1.0460 57,409 6,921 15,570 79,900
1.0500 12 11 23 38 2.02
1.0500 52,022 6,929 15,588 74,540
1.0550 11 11 22 37 2.02
1.0600 10 10 20 33 2.02 1.0550 50,752 6,939 15,610 73,302
1.0700 10 9 19 32 2.03 1.0600 45,353 6,949 15,633 67,936
1.0800 9 9 18 30 2.03 1.0700 44,150 6,970 15,677 66,796
1.0900 9 8 17 28 2.04 1.0800 41,550 6,990 15,721 64,261
1.1000 8 8 16 27 2.04 1.0900 38,929 7,010 15,765 61,704
1.1500 7 7 14 23 2.06 1.1000 37,683 7,030 15,809 60,522
1.2000 7 6 13 22 2.09 1.1500 32,710 7,130 16,028 55,868
1.3000 6 6 12 20 2.14 1.2000 31,869 7,229 16,244 55,342
1.4000 6 5 11 18 2.18 1.3000 30,020 7,425 16,671 54,116
1.6000 5 4 9 15 2.27 1.4000 27,954 7,617 17,091 52,662
1.8000 5 4 9 15 2.36 1.6000 24,836 7,991 17,910 50,737
2.0000 4 4 8 13 2.44 1.8000 26,352 8,355 18,704 53,411
2.0000 24,135 8,708 19,474 52,317
Emilio Porras Sosa 679 Emilio Porras Sosa 682
60
100
Inversión (Miles de US$)
2.4
o
etr
Número de Platos
50 am
Dí 80
Dámetro (m)
2.3
40
60 Total Equipos
30
2.2
40
20 Platos Reales Columna
2.1
10 20 Rehervidor
Platos Ideales
0 2.0 0 Condensador
1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0
Relación de Reflujo Relación de Reflujo
Emilio Porras Sosa 680 Emilio Porras Sosa 683
114
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo
63
6500 140
62
r
po
6000 Va 130 61
ua 60
Ag
5500 120
59
5000 110 58
57
4500 100
56
Relación de Reflujo Optimo = 1.09
4000 90 55
1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40
Relación de Reflujo Relación de Reflujo
Emilio Porras Sosa 685 Emilio Porras Sosa 688
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo (C. Operativo más Inversión)
Relación de Fijos Vapor Agua Total
Reflujo ( R ) (US$/año) (US$/año) (US$/año) (US$/año) La función Objetivo deberá contener en adición a los costos operativos el rubro
Relación Reflujo vs Costos
1.0415 17,784 39,452 5,767 63,003 inversión. Dado que los costos operativos están expresados en base anual, la
de Operación inversión hay que expresarla también en base anual, es decir anualizarla con la
1.0416 17,130 39,454 5,767 62,351
1.0418 16,040 39,458 5,768 61,265 Tasa de Descuento y con los años de operación.
1.0420 15,604 39,462 5,768 60,834
1.0425 14,952 39,471 5,770 60,193
La nueva función Objetivo será:
1.0430 14,081 39,481 5,771 59,333
1.0440 13,430 39,500 5,774 58,704
1.0460 12,784 39,538 5,780 58,102 FO: COPERACION + InversiónANUALIZADA US$/año
1.0500 11,926 39,614 5,791 57,332
1.0550 11,728 39,710 5,805 57,243
1.0600 10,870 39,806 5,819 56,494
Donde:
1.0700 10,687 39,997 5,847 56,532 COPERACION = 0.10 I + CW +CS
1.0800 10,282 40,188 5,876 56,345
1.0900 9,873 40,379 5,904 56,155 InversiónANUALIZADA = FRK Inversión
1.1000 9,683 40,570 5,932 56,186
1.1500 8,939 41,525 6,073 56,538
1.2000 8,855 42,481 6,215 57,550 (1+TD)a TD
1.3000 8,659 44,392 6,497 59,548 FRK TD, a = a: Años de Operación y
1.4000 8,426 46,303 6,780 61,508
(1+TD)a - 1 TD: Tasa de Descuento.
1.6000 8,118 50,125 7,345 65,587
1.8000 8,546 53,947 7,910 70,402
2.0000 8,371 57,769 8,475 74,614
Emilio Porras Sosa 686 Emilio Porras Sosa 689
Relación de Reflujo Óptimo Relación de Reflujo Óptimo (C. Operativo más Inversión)
Costos Inversión Inversión C. Op. más
Relación de
Operativos Total Anualizada Inv. Anual.
Relación de Reflujo vs Costos de Operación Relación Reflujo vs Costos
Reflujo ( R ) (US$/año) (US$) (US$/año) (US$/año)
80 de Operación e Inversión: 1.0415000 63,003 177,844 28,943 91,947
1.0416000 62,351 171,301 27,878 90,230
70 Total 1.0418000 61,265 160,397 26,104 87,369
Costo Operativo (MUS$/año)
115
Relación de Reflujo Óptimo (C. Operativo más Inversión) Relación de Reflujo Óptimo (Flujo de Egresos)
Costos Depreciac Inversión Flujo de
Relación de
Relación de Reflujo vs Costos de Operación e Inversión Relación Reflujo vs Flujo de Operativos ión Anualizada Egresos
Reflujo ( R ) (US$/año) (US$/año) (US$/año) (US$/año)
100 Egresos
1.0415 63,003 17,784 28,943 67,710
1.0416 62,351 17,130 27,878 66,385
C. Operativo e Inversión (MUS$/año)
90
Total Depreciación Lineal 1.0418 61,265 16,040 26,104 64,178
1.0420 60,834 15,604 25,395 63,298
80
1.0425 60,193 14,952 24,333 61,983
o
perativ Tasa Impositiva = 30% 1.0430 59,333 14,081 22,916 60,224
70 Costo O 1.0440 58,704 13,430 21,857 58,921
60 1.0460 58,102 12,784 20,805 57,641
1.0500 57,332 11,926 19,410 55,964
50 1.0550 57,243 11,728 19,087 55,639
1.0600 56,494 10,870 17,690 53,975
40 1.0700 56,532 10,687 17,393 53,759
1.0800 56,345 10,282 16,733 53,090
30 1.0900 56,155 9,873 16,067 52,414
1.1000 56,186 9,683 15,759 52,184
20 1.1500 56,538 8,939 14,548 51,442
Inversión Anualizada 1.2000 57,550 8,855 14,411 52,039
10 1.3000 59,548 8,659 14,091 53,177
1.4000 61,508 8,426 13,713 54,241
0 1.6000 65,587 8,118 13,211 56,687
1.8000 70,402 8,546 13,908 60,626
1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0
2.0000 74,614 8,371 13,623 63,342
Relación de Reflujo
Emilio Porras Sosa 691 Emilio Porras Sosa 694
Relación de Reflujo Óptimo (C. Operativo más Inversión) Relación de Reflujo Óptimo (Flujo de Egresos)
68
Total
Flujo de Egresos (MUS$/año)
85 66
o
perativ
64 Costo O
80 62
60
75 58
56
70 54 Inversión Anualizada
Relación de Reflujo Optimo = 1.15 52
65 50
1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0
Relación de Reflujo Relación de Reflujo
Emilio Porras Sosa 692 Emilio Porras Sosa 695
Relación de Reflujo Óptimo (Flujo de Egresos) Relación de Reflujo Óptimo (Flujo de Egresos)
56
Donde:
54
COPERACION = 0.10 I + CW +CS
53
InversiónANUALIZADA = FRK Inversión
52
D: Depreciación y
51 Relación de Reflujo
t : Tasa de impuesto a la renta. Optimo = 1.15
50
1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30
Relación de Reflujo
Emilio Porras Sosa 693 Emilio Porras Sosa 696
116
Título
117