UNIVERSITATEA „ALEXANDRU IOAN CUZA” IAȘI

FACULTATEA DE ECONOMIE ȘI ADMINISTRAREA

AFACERILOR
SPECIALIZAREA FINANȚE ASIGURĂRI

Studiu de caz – Analiza surselor de finanțare a unei

întreprinderi mici și mijlocii
KLM SOFTWARE PRODUCTION SERVICES SRL

Masterand: MARCU DUMITRU

Disciplina: Finanțarea întreprinderilor mici și mijlocii

Iași 2021
Cuprins
Introducere........................................................................................................................................ 3

Prezentarea generală a întreprinderii KLM SOFTWARE PRODUCTION SERVICES SRL...........4

Structura acționariat.........................................................................................................4

Piața și concurența............................................................................................................4

Principalele produse oferite de firmă................................................................................4

Principalii competitori ai firmei și cota de piață...............................................................5

Sursele de finanțare la KLM SOFTWARE PRODUCTION SERVICES SRL.................................6

Analiza mutaţiilor în structura capitalului propriu 2018-2020........................................10

Structura capitalurilor proprii.....................................................................................10

Analiza mutaţiilor în structura resurselor împrumutate 2018-2020................................14

Structura resurselor împrumutate...............................................................................14

Evoluția structurii resurselor împrumutate 2018-2020...............................................18

Concluzii......................................................................................................................................... 19

Bibliografie..................................................................................................................................... 20

2
 Introducere

Grupul de firme denumite IMM-uri au o pondere importantă în economia națiunilor

deoarece aceste sunt mai flexibile și au o capacitate mai mare de adaptabilitate la schimbările care
pot apărea în mediul în care se găsesc.
Ideea de finanțare a întreprinderilor mici și mijlocii a luat renăscut în țara noastră după
1989 în contextul unei situații dificile în care se aflau numeroase firme din România la acea vreme,
în special situația cea mai dificilă era reprezentată de faptul că resursele proprii ale acestor firme
erau depășite de nevoile de finanțare a capitalului circulant. O altă particularitate a acestei categorii
de întreprinderi este faptul că sunt considerate ca având un potențial de creare de locuri de muncă
foarte mare.
Revenirea sau reorientarea aceasta către IMM-uri a fost determinată practic de mediul
economic tot mai deschis, de extinderea tehnologiilor informaționale dar în special de comerțul
electronic. De asemenea, s-a modificat poziţia marilor firme faţă de IMM-uri, conturându-se din ce
în ce mai multe relaţii de parteneriat, reţele şi alianţe strategice între acestea, chiar dacă se
consideră că relaţiile stabilite cu IMM-urile tind să fie mai mult informale, oportuniste şi episodice,
decât realizate pe baze contractuale şi pe termen lung. Şi mai există o stare de fapt: IMM-urile sunt
mai puţin familiarizate cu structurile formale de susţinere şi cultură corporatistă şi mai mult cu
procedurile informale şi birocratice.
Au fost depistaţi mai mulţi factori care au cauzat pătrunderea cu întârziere a IMM pe
pieţele globale şi, mai ales, implementarea în cadrul acestora a strategiilor care să le permită
utilizarea comerţului electronic ca pe un avantaj competitiv.
După 1989, aproape 10 ani, în România, spre deosebire de alte ţări din centrul şi estul
Europei, nu a existat o strategie şi/sau politici coerente focalizate pe IMM, implicit un cadru
legislativ şi instituţional adecvat.
În domeniul microeconomic, atenţia guvernelor a fost concentrată asupra privatizării şi
restructurării firmelor de stat, explicându-se în acest fel performanţele şi dinamica sensibil
inferioare ale sectorului privat din România, comparativ cu alte ţări europene şi implicit starea
economiei româneşti.
Preocupările de sprijinire ale domeniului IMM au fost într-o măsură importantă imprimate
de programele donatorilor de fonduri străine, fără însă a se face o evaluare efectivă a acestora şi
fără a se asigura o îndrumare în privinţa dezvoltării lor, proces caracterizat printr-o evoluţie
haotică.

3
 Prezentarea generală a întreprinderii KLM SOFTWARE
PRODUCTION SERVICES SRL

KLM SOFTWARE a fost înființată în 2008 când Erik Barna a decis să se axeze pe propria
afacere având un singur angajat. Firma a debutat pe piața românească în domeniul outsourcing.
Brandul firmei este LIFE IS HARD iar sediul acesteia este la Cluj Napoca. Principala
activitate a firmei este realizarea soft-ului la comandă fiind unul dintre principalii producători de
soluții IT în ramura de business din România, listată pe piața secundară AERO de la BVB.

Structura acționariat

Procent
Numele Număr de acțiuni Valoare nominală Valoarea deținere
acționarului deținute a acțiunilor(lei) deținerii(lei) ( %)
Chiș Ioan- 892. 63,75
Cătălin 892.500 1,00 500,00 %
288. 20,58
Barna Erik 288.229 1,00 229,00 %
219. 15,66
Alți acționari 219.271 1,00 271,00 %
1.400.
Total 1.400.000 1,00 000,00 100%

Piața și concurența

Piața în care activează firma este reprezentată de produse software orientat către client și se
adresează sectoarelor de transport, asigurări, medicină dar și principalilor furnizori de soluții
software pentru IMM-uri din România.
Firma ajută companiile românești prin dezvoltarea de proprii soluții de business accesibile
și inovative ținând seama și de costurile piețelor specifice din România și le ajută să-și
îmbunătățiască poziția pe piețele pe care ele activează.Firma este lider de piață în ceea ce privește
aplicațiile pentru brokerii de asigurare din România, de peste 8 ani de zile.

Principalele produse oferite de firmă

24Broker- este cea mai importantă aplicație realizată de

firmă care ajută companiile de asigurări în gestiunea polițelor de
asigurare a agenților și activităților lor.

4
 Este o aplicație care ajută transportul rutier de persoane atât în cadrul
curselor interne cât și în cadrul celor internaționale. Aplicația ajută la
evidențierea financiară, emiterea de bilete sau sisteme inteligente de
numărare a pasagerilor.

Este o aplicație care vine în ajutorul sistemelor medicale prin

faptul că gestionează centralizat și unitar dosarele medicale ale
pacienților dar și alte documente medicale precum fișa cu medicamente,
internările, consultațiile sau tratamentele.

Principalii competitori ai firmei și cota de piață

Produs Life Is Hard Cota de piață Competitori din piață

24Broker.ro 60% volum intermediat de brokeri 

30% brokeri de asigurare 
24Routier.ro < 5%
MedXline.ro <5% 


Software)
Eokey.ro 



Grafic nr1.1 Evoluția cifrei de afaceri 2009-2019

Serie 1
180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Serie 1

Sursa: Prelucrat de pe https://membri.listafirme.ro/klm-software-production-services-srl-

24787327/#informatii-statistice
5
 Sursele de finanțare la KLM SOFTWARE PRODUCTION SERVICES
SRL

Sursele de finanțare folosite de firmă sunt in principal cele proprii, din interiorul firmei
dar pe lângă acestea ea mai folosește și surse stăine cum ar fi creditele comerciale și
împrumuturile bancare pe termen lung.
Capitalul social reprezintă o sursă proprie de finanțare a societății, ce este constituită la
înființarea societății prin aportul adus de acționari în natură sau în bani.
Rezervele sunt și ele tot o sursă proprie de finanțare, fiind constituite în principal din
profitul firmei de la sfârșitul fiecărui exercițiu financiar.

6
 Rezultatul exercițiului reprezintă diferența dintre costul total al unei firme și valoarea
vânzărilor.El reprezintă un venit rămas investitorului pe care îl obține drept răsplată pentru
folosirea eficientă a factorului de producție.
Rezultatul reportat poate fi negativ sau pozitiv și se constituie la sfârșitul exercițiului
anterior și reprezintă pierderea neacoperită sau câștigul nerepartizat la sfârșitul exercițiului
financiar al firmei.
Sursele străine folosite de întreprindere sunt procurate din exterior și sunt atrase de firmă
pe o perioadă mai mare sau mai mică de un an în procesul de finanțare. Acestea sunt :
Credit comercial este un împrumut acordat întreprinderi pe o perioadă mai mică de un an și
este folosit de regulă pentru plata în rate a unui produs de către asigurat pentru a ușura relația cu
clienți. Acestea sunt utilizate cu ajutorul unui contract de vânzare- cumpărare încheiat între ei.
Împrumuturi pe termen lung sunt în special acordate de o bancă și sunt folosite în special
pentru realizarea de investiții de către întreprindere pe o perioadă mai mare de 5 ani.
Principalele surse de finanțare a întreprinderii KLM SOFTWARE PRODUCTION
SERVICES SRL pe principiul provenienței sunt prezentate în tabelul următor:
Tabel nr2.1 Surse de finanțare la KLM
Sursă de finanțare Mărimi relative Mărimi absolute
Anul 2018 2019 2020 2018 2019 2020
1.568.26
Surse proprii 129.607 856.140 7 21,78% 36,69% 52,69%
Capital social 400 400 700.000 0,31% 0,05% 44,64%
Rezerve 80 80 38.629 0,06% 0,01% 2,46%
Rezultatul reportat 2.805 129.127 131.536 2,16% 15,08% 8,39%
Rezultatul exercițiului 126.322 726.533 698.102 97,47% 84,86% 44,51%
1.477.52 1.408.21
Surse srăine 465.406
6 0 78,22% 63,31% 47,31%
Datorii comerciale 272.923 854.956 991.993 58,64% 57,86% 70,44%
Împrumuturi pe
192.483 622.570 416.217
termen lung 41,36% 42,14% 29,56%
2.333.66 2.976.47
Total 595.013
6 7 100% 100% 100%
Sursa:Preluare autor Bursa de Valori București, rapoarte financiare
În ultimii trei ani situația sursele de finanțare a întreprinderii au următoarele ponderi:
În 2018 se observă că majoritatea surselor de finanțare străină sunt preluate de la bănci
prin credite bancare. Fiind o firmă nouă pe piața produselor software și dorind să-și mărească
producția, ea nu are resurse proprii suficiente de aceea apelează la resursele străine, din afara
întreprinderii pentru a putea să-și dezvolte afacerea nou intrată pe piața serviciilor software.
În 2019 se observă o creștere de 15% a surselor proprii de finanțare față de anul
anterior.Astfel putem spune că firma are o creștere a profitului și este în ușoară dezvoltare pe piața
7
nou intrată dar nu suficient încât să nu aibă nevoie de surse stăine de finanțare, din afara
întreprinderi.
În 2015 observăm o creștere majoră a volumului de resurse proprii a firmei față de peioada
2018 respectiv 2019.
Grafic nr2.1 Surse proprii vs surse străine de finanțare

surse proprii surse străine

47%
63%
78%

53%
37%
22%

2018 2019 2020

Sursa: Preluate pe baza datelor din BVB

În anul 2018 sursele proprii erau de doar 22% astfel că firma folosea majoritar resurse
împrumutate pentru finanțarea activității în procentaj de 78% fiind și punctul maxim de finanțare
cu ajutorul resurselor străine.
Pe când în anul 2019 se observă o creștere de 15 procente a resurselor proprii iar în 2020
se prezintă o creștere a resurselor proprii de doar 16 procente față de anul 2019, acesta înseamnă
că firma a apelat din nou la surse străine de finanțare iar creșterea de resurse proprii este de doar
16% față de 2019.
Astfel, se poate observa o creștere pe durata celor 3 ani studiați a surselor de finanțare
proprii ale firmei având punctul maxim de creștere în anul 2020 iar punctul minim este înregistrat
în perioada anului 2018 unde reiese o creștere importantă a firmei pe piața serviciilor software dar
din grafice reflectă o importanță semnificativă a resurselor străine în dezvoltarea întreprinderi pe
parcursul celor trei ani studiați.
Din graficul următor asupra surselor de finanțare proprii în perioada 2018-2020 se observă
că pe parcursul celor 3 ani ca și sursă de finantare proprie este realizat majoritar din
profit(rezultatul exercițiului) mai ales în anul 2018 și aceeași pondere a valoarii menținându-se
și în anul 2019 dar în anul următor finanțarea se realizează și cu ajutorul capitalului social

8
având o creștere explozivă dar scade foarte mult profitul.Pe parcursul acestei perioade profitul
tinde să crească in fiecare an până în prezent când are o scădere drastică față de anii anteriori iar
rezervele companiei cresc regulat de la an la an, doar în anul 2020 au o pondere de creștere mai
mare. Ponderea capitalului social este foarte mică în perioada 2018-2019 iar în 2020 se realizează
cea mai mare pondere cu o majorare de 80% față de anii anteriori.
Grafic nr2.2 Reprezentarea structurii resurselor proprii de finanțare a întreprinderii

Surse de finanțare proprii

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2018 2019 2020

Capital social Rezerve Rezultatul reportat Rezultatul exercițiului

Sursa: Datele au fost preluate de pe site-ul BVB , http://www.bvb.ro/Bilanturi/LIH_2020.pdf

În ceea ce privește susrsele de finanțare străine ale întreprinderii creșterea este accelerată și
continuă în perioada analizată. Cea mai semnificativă pondere în cadrul acestor surse de finanțare
este dată de valoarea datoriilor comerciale din anul 2020.
Grafic nr2.3 Reprezentarea structurii resurselor străine de finanțare a întreprinderii

Surse de finanțare străină

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2018 2019 2020

Datorii comerciale Împrumuturi pe termen lung

9
 Sursa: Datele au fost preluate de pe site-ul BVB , http://www.bvb.ro/Bilanturi/LIH_2020.pdf
Din graficul anterior se observă că nu există diferențe semnificative între datoriile
comerciale și împrumuturile pe termen lung, în 2018 și 2019 ponderea lor menținându-se
constantă iar în anul 2020 se observă o creștere a datoriilor comerciale a firmei. Sursele de
finanțare srăină fiind sursa principală ce ajută la dezvoltarea firmei în proporție de 78,22% pentru
anul 2018, 63,31% pentru anul 2019 iar în anul 2020 înregistrând o pondere de 47,31%, fiind în
scădere de la un an la altul.

Analiza mutaţiilor în structura capitalului propriu 2018-2020

În continuarea studiului de caz am considerat necesar prezentarea structurii capitalului

propriu și modificări ale acestuia precum și evoluții ale principalelor elemente de capital propriu
al firmei.
Structura capitalurilor proprii
Tabel nr3.1 Elementele capitalului propriu exprimate în mărimi absolute
Sursa:
Anul 2018 2019 2020
BVB Capital propriu 856. 1.568. rapoarte
financiare total 129.607 140 267 2018-
700.0
2020 Capital social 400 400 00
38.62 Tabelul
Rezerve 80 80 9
nr3.2 129. 131.5
Rezultat reportat 2.805 127 36
Rezultatul 726. 698.1
exercițiului 126.322 533 02
Modificările nominale relative anual a elementelor de capital propriu al firmei
Modificări Modificări Modificări
relative relative relative
Capitaluri proprii nominale nominale nominale
% 2019/2018 2020/2019 2020/2018
Capital social 0,00% 99,94% 99,94%
Rezerve 0,00% 99,79% 99,79%
Rezultat reportat 97,83% 1,83% 97,87%
Rezultatul exercițiului 82,61% -4,07% 81,90%
Sursa: BVB rapoarte financiare 2018-2020
Se pot observa modificări majore în structura capitalului propriu de la un an la altul. Firma
a început cu un capital social 400 lei, fiind nesemnificativ în totalul capitalurilor, capitalul social
nu s-a modificat deloc, pe când în anul 2020 față de 2019 respectiv 2018 modificarea capitalulului
este majoră și egală față de ambii ani în procent de 99,94% reprezentând o creștere importantă a
capitalului social în anul 2020, prin aportul adus de acționari în bani în anul 2020 în valoare de

10
699.600 lei.Din tabel rezultă ca aceeași modificare o au și rezervele, respectiv ele nu au nici o
modificare în anul 2019 față de 2018 ele menținându-se constante, pe când în anul 2020 față de
2019 respectiv 2018 prezintă o creștere explozivă ele modificându-se cu un procentaj de 99,79%.
Rezultatul reportat prezintă o modificare în anul 2019 față de 2018 de 97,83%,
reprezentând profitul nerepartizat acumulat în anul anterior, pe când în anul 2020 față de 2019
modificarea profitului este nesemnficativă cu un procent de doar 1,83%, iar anul 2020 comparat și
cu 2018 prezintă o modificare majoră cu un procent de 97,87%, ele având cea mai mică valoare
înregistrată în anul 2018.
Rezultatul exercițiului financiar fiind sub semnul pozitiv în anul 2018 modificarea
profitului în anul 2019 față de 2018 este într-un procent de 82,61%, firma înregistând un profit
foarte mare în anul 2020 , fiind și cea mai mare valoare a profitului în perioada studiată în valoare
de 726.533 lei. Dar în perioada 2020 față de 2019 se înregistrează o modificare negativă, profitul
scăzând în proporție de 4,07% față de anul 2019 totuși firma rămâne pe profit. Iar în anul 2020 față
de 2018, modificarea rezultatului exercițiului este foarte importantă, ea având o creștere de
81,90%.
În esență rezultă că pentru fiecare perioadă analizată pentru fiecare componentă în parte
modificarea lor este într-o creștere majoră de la un an la altul.

Grafic nr 3.1Structură capitaluri proprii 2018

capitaluri proprii 2018

capital social rezerve rezultat reportat rezultatul exercițiului

Sursa: Prelucrat BVB, rapoarte financiare

În graficul de mai sus este prezentată structura capitalurilor proprii în perioada 2018 unde
se observă că cea mai mare parte utilizată pentru finanțare este din resursele proprii, firma
utilizează profitul realizat din producție, având un procent de 98% din totalul resurselor proprii și
un procent mult mai mic decât profitul pe care îl reprezintă, rezultatul reportat în procent de doar

11
2%, reprezentând profitul nerepartizat de pe luna anterioară. Iar capitalul social și rezervele sunt
nesemnificative în structura surselor de finanțare proprii folosite de întreprindere.

12
 Grafic nr 3.2 Structură capitaluri proprii 2019

capitaluri proprii 2019

15%

capital social
rezultat reportat
rezultatul exercitiului
rezerve

85%

Sursa: Prelucrat BVB, rapoarte financiare

În anul 2019, structura capitalurilor proprii sunt aproximativ la fel ca în anul precedent,
astfel capitalul social și rezervele sunt nesemnificative, ele au ramas la fel cu aceași pondere ca și
în anul 2018, rezultatul reportat a crescut cu 13% față de anul anterior iar rezultatul exercițiului a
scăzut față de 2018 cu un procent de 13%, dar tot el rămâne cu ponderea cea mai mare în structura
capitalurilor proprii în procent de 85%.
Grafic nr 3.3 Structură capitaluri proprii 2020

capitaluri proprii 2020

rezerve
rezultatul reportat
8% 2%

capital social
45%
rezultatul exercițiului
45%

capital social rezultatul exercițiului rezultatul reportat rezerve

Sursa: Prelucrat BVB, rapoarte financiare

13
 În ani 2018 respectiv 2019, structura capitalurilor proprii erau aproximativ la fel doar cu
mici schimbări în valoarea procentelor, pe când în anul 2020 toate componentele capitalurilor
proprii se modifică.Astfel capitalul social crește foarte mult în procent de 45% față de ani anteriori
având o modificare semnificativă și în sens pozitiv datorită aportului adus în firmă de acționari.
Același lucru reflectându-se și la rezerve doar că ele se modifică în procent mult mai mică de doar
2% având și cea mai mică pondere de finanțare în 2020. Profitul înregistrat în anul 2020 are un
procent de 45% fiind egal cu capitalul social dar din păcate el întregistrează o scădere față de ani
anteriori analizați în structura capitalurilor proprii iar profitul reporatat finanțează firma în procent
de doar 8% , o valoare mai mică față de anul 2019 dar mai mare față de perioada 2018.
Se constată că în perioada analizată 2018-2020 ponderea cea mai mare întregistrată în
structura capitalurilor proprii este reprezentată de rezultatul exercițiului adică profit, fiind și cea
mai importantă sursă proprie de finanțare a întreprinderi, ea reflectă o creștere continuă de bunuri
și servici pe piața produselor software.
Eficiența oricărei întreprinderi este evidențiată în rezultatul exercițiului încheiat la sfârșitul
fiecărui an. Firma fiind nou înființată având o durată de funționare pe piața de produse software
destul de mică, înregistrează cea mai mare pondere în structura surselor de finanțare în perioada
analizată, rezultatul exercițiului adică profitul realizat de firmă are o pondere foarte mare în anul
2018 de 98% dar în următori ani se observă o scădere mică dar relevantă ajungând în anul 2020 să
aibă un procent de doar 45%.
În sens invers este reprezentat capitalul social care în anul 2018 respectiv 2019 este egal cu
0 ca și procent fiind nesemnificativ în procesul de finanțare dar în anul 2020 el întregistrează o
creștere de 45% datorită aportului adus de acționari în firmă sporind astfel valoarea capitalului
social ajungând la 700.000 lei, iar celelalte 2 componente a capitalului propriu respectiv rezerve și
rezultatul reportat nu au o evoluție semnificativă în perioada studiată,putem spune că doar
rezultatul reportat are o creștere ușoară în anul 2019 de 15% față de anul anterior dar în anul
următor are o scădere ușoară ajungând în final la un procent de doar 8% din totalul capitalurilor
proprii.

14
 Analiza mutaţiilor în structura resurselor împrumutate 2018-2020.

Structura resurselor împrumutate

Tabel nr3.1 Surse de finanțare-mărimi absolute
Sursă de
finanțare Mărimi absolute
Anul 2018 2019 2020
465.40 1.477.5 1.408.2
Surse srăine total
6 26 10
272.92
Datorii comerciale 3 854.956 991.993
Împrumuturi pe termen 192.48
lung 3 622.570 416.217
Sursă: Prelucrare BVB, rapoarte financiare
Compania analizată pentru a-și putea desfășura activitatea și a echilibra balanța dintre plăți
și încasări, apelează și la resurse străine respectiv datorii comerciale procurate de la furnizori și
împrumuturi pe termen lung ce sunt acordate de bănci sau instiuții specializate ce au un caracter
rambursabil și temporar , firma având dreptul de folosință asupra banilor în timp ce plătește în
schimb o dobondă și având obligația de a restitui suma împrumutată, la data scadenței.
Din tabel se observă o creștere a împrumuturilor procurate de firmă din resurse străine iar
cea mai mare valoare este înregistrată de datoriile comerciale în anul 2020 în valoare de 991.993
lei. O evoluție crescătoare semnificativă în anii analizați se observă la datoriile comerciale care
încep în 2018 cu o valoare de 272.923 lei, în anul 2019 au o creștere majoră în valoare de 854.956
lei din cauza scoateri pe piață a unui nou produs ce a adus după el o creștere a cheltuielilor. Iar în
anul 2020 datoriile comerciale din nou au crescut dar nu într-un procent foarte mare față de 2019,
având o valoare de 991.993 lei.
Împrumuturile pe termen lung au o valoare mult mai mică față de datoriile comerciale,
începând în anul 2018 cu o valoare de doar 192.483 lei, firma găsind un avantaj mult mai mare la
datoriile comerciale deoarece nu este nevoită să plătească o sumă în plus, respectiv dobândă. În
anul 2019 valoarea împrumuturilor pe termen lung crește dar nu foarte mult față de anul anterior,
înregistrând o valoare de 622.570 lei iar în 2020 o valoare de 416.217 lei ce reprezintă o scădere a
împrumuturilor pe termen lung față de anul 2019.
Tabelul 3.2. Modificările nominale relative anuale a elementelor de capital împrumutat

Modifică
ri
Modifică Modifică Relative
ri relative ri relative Nominal
nominale nominale e
2019/20 2020/20 2020/20
Capitaluri stăine % 18 19 18 15
Datorii comerciale 68,08% 13,81% 72,49%
Împrumuturi pe termen
lung 69,08% -49,58% 53,75%
 Sursă: Prelucrare BVB, rapoarte financiare
În tabelul anterior sunt reprezentate modificările relative anuale de la un an la altul și
putem observa că există atât modificări ascendente cât și descendente în structura capitalurilor
împrumutate în perioada analizată.
Astfel din tabel se observă că anul 2019 prezintă modificări majore în ambele
componenete ale capitalurilor împrumutate, deci în anul 2018 datoriile comerciale prezintă un
procent de 68,08% iar împrumuturile pe termen lung un procent de 69,08%, fiind aproape egale.
Anul 2020 față de 2019 reflectă din tabel la datoriile comerciale o modificare ascendentă
dar cu un procent mic de doar 13,81% , pe când împrumuturile pe termen lung au o modificare
relativă descendentă, scăzând împrumuturile pe termen lung a întreprinderii față de bănci cu un
procent de 49,58%, aproximativ jumătate față de anul anterior.
Modificările din anul 2020 față de 2018 sunt în creștere în ambele structuri, de altfel
procentajul daoriilor comerciale este 72,49% fiind o modificare mare în structura capitalurilor
împrumutate pe termen scurt iar pentru împrumuturile pe termen lung modificarea este în procent
de 53,75%, o creștere cu jumătate față de anul 2018.
Grafic nr.3.4. Surse împrumutate pentru anul 2018

Surse împrumutate pentru anul 2018

Datorii comerciale
41% Împrumuturi pe termen lung

59%

În graficul de mai sus se prezintă valoarea procenntuală pe fiecare componentă în parte

din totalul capitalului împrumutat iar cea mai mare pondere o dețin datoriile comerciale cu un
procent de 59% iar împrumuturile pe termen lung au un procent de 41% pentru anul 2018. Din
grafic rezultă că nu sunt diferențe foarte mari între cele 2 componente, amândouă contribuind la
dezvoltarea producției firmei analizate.

16
 Grafic nr.3.5 Surse împrumutate pentru anul 2019

Surse împrumutate pentru anul 2019

Datorii comerciale
42% Împrumuturi pe termen lung

58%

În graficul de mai sus componenetele capitalului împrumutat nu au suferit modificări

majore față de anul precedent,au rămas la fel respectiv datoriile comerciale sunt principalele
resurse de finanțare străină cu un procent de 58%, ce înregistrează o scădere de un procent față de
anul precedent iar împrumuturile constituite de la bănci sau instituții specializate au un procent de
42%. Chiar dacă au mai crescut puțin, ponderea mai mare o au tot datoriile pe termen scurt.
Grafic nr.3.6 Surse împrumutate pentru anul 2020

Surse împrumutate pentru anul 2020

30% Datorii comerciale

Împrumuturi pe termen lung

70%

Graficul de mai sus prezintă ponderea componentelor capitalului împrumutat din anul
2020. Din grafic putem observa că datoriile comerciale ale întreprinderi au crescut față de ani
precedenți și au ajuns la un procent de 70% cu 12 procente mai mult față de 2019, acesta fiind și
punctul maxim atins de datoriile comerciale în perioada analizată. Pe când împrumuturile pe
termen lung au mers în sens invers ele înregistrând o scădere față de ceilalți ani analizați, ajungând

17
la un procent mai mic față de anul 2018 tot cu 12% , exact aceași valoare cu care au crescut
împrumuturile pe termen scurt, ele condiționându-se permanent.
Evoluția structurii resurselor împrumutate 2018-2020

Chart Title

30%
41% 42%

70%
59% 58%

2018 2019 2020

Datorii comerciale Împrumuturi pe termen lung

Sursă: Prelucrare BVB, rapoarte financiare

Firma la care analizăm sursele de finanțare are capitalul străin alcătuit doar din 2
componenete acestea fiind o componentă pe termen scurt respectiv datoriile comerciale și o
componentă pe termen lung, împrumuturile pe termen lung procurate de la bănci.
Din momentul în care firma a intrat la bursă și având o creștere surprinzătoare , în doar 4
ani firma a ajuns să fie noul star al bursei de valori București, ajungând să aibă un câștig în 2 zile
de 52%.Acesta fiind principalul factor de influență prin care firma nu mai are nevoie de resurse
împrumutate în proporție foarte mare, acum principalele resurse pentru investiții fiind procurate de
la bursă și vânzarea produselor fabricate pe piața de IT, care este în creștere continuă și având o
dezvoltare permanentă, ele cuprinzând toate secțiile de poducție de bunuri și servici de pe piață.

18
 Concluzii

Firma analizată este o firmă nou intrată pe piață dar cu un potențial foarte mare de
dezvoltare mai ales de cand a intrat la bursă devenind în doar 4 ani, noul star al bursei de valori
București.
Piața în care activează firma este cea a produselor software orientată spre client și este
axată pe sectoarele de medicină, transport și asigurări precum și principali furnizori de soluții
software pentru IMM-uri din România.
Firma are o experiență în spate de 10 ani în dezvoltarea pe piață a aplicației B2B și doar în
ultimi 5 ani are o majorare accelerată a cifrei de afaceri, ea acum făcând parte din grupul de
companii Active Power Solutions ( APS),ca și conducător avândul pe omul de afaceri din Cluj-
Napoca, Cătălin Chiș. Firma ajută companiile românești prin dezvoltarea de proprii soluții de
business accesibile și inovative ținând seama și de costurile piețelor specifice din România și le
ajută să-și îmbunătățiască poziția pe piețele pe care ele activează.Firma este lider de piață în ceea
ce privește aplicațiile pentru brokerii de asigurare din România, de peste 8 ani de zile.
Cel mai important produs al firmei fiind și cel mai răspândit pe piața românească și poate
în anii următori și pe piața internațională este 24 Broker. Acesta este un produs destinat societăților
de asigurări ce îi ajută în gestionarea activității, ajută la calcularea poliței de asigurare fiind și un
sistem complex de raportare atât către societățile de asigurare, către management, cât și către
CSA.
Analiza făcută asupra resurselor de finanțare a întreprinderi ce sunt alcătuite atât din
resurse proprii de finanțare precum: capital social, rezerve, rezultatul reportat și rezultatul
exercițiului dar și surse de finanțare străină: datorii comerciale și împrumuturi pe termen lung.
Luând pe fiecare componentă în parte ca capitalului putem observa că evoluția capitaluilui
propriu este una în continuă creștere pe tot parcursul perioadei analizate, cea mai mare pondere
având-o profitul iar pentru capitalul împrumutat în periada analizată se observă o scădere continuă
ce rezultă că firma numai are nevoie de resurse împrumutate în proporție foarte mare, acum
principalele resurse pentru investiții fiind procurate de la bursă prin vânzarea și cumpararea de
acțiuni la un preț avantajos și vânzarea produselor fabricate și comercializate apoi pe piața de IT,
ce este în creștere continuă și având o dezvoltare permanentă, ele apacarând toate secțiile de
poducție de bunurii și servicii de pe piață.
Din datele preluate din bilanțurile firmei din perioada 2018-2020 luate de pe site-ul Bursa
de Valori București în legătură cu capitalul propriu și capitalul împrumutat se observă că o
importanță majoră o are rezultatul exercițiului fiind principala și cea mai importantă sursă de
finanțare a întreprinderii cu o pondere de 49% din totalul capitalului.
19
Bibliografie

 https://www.bvb.ro/info/Raportari/LIH/LIH_20190430175630_00-A-RAPORT-
ANUAL
 https://www.listafirme.ro/klm-software-production-services-srl-24787327/
 Bucătaru D.; Finanţele întreprinderii ; Ed.Junimea,Iași,2014.
 http://www.bvb.ro/FinancialInstruments

20