TEMA 6

PARTEA A DOUA

Elemente de analiză financiară la nivelul companiilor

1. Analiza patrimonială a companiei
2. Ratele de structură financiară

1. Analiza patrimonială a companiei

Patrimoniul unei companii se compune din:

 drepturi de proprietate şi de creanţă (activ bilanţier);
 obligaţii (datorii).
Menţinerea echilibrului financiar al unei companii constă în corelarea lichidităţii
activelor (nevoilor) cu exigibilitatea datoriilor (resurselor).
Un element de activ este cu atât mai lichid, cu cât el poate fi transformat mai rapid în
monedă.

După gradul de lichiditate activele se clasifică, în:

 active pe termen lung cu un grad redus de lichiditate;
 active pe termen scurt elemente cu grad ridicat de lichiditate.

Activele imobilizate (ATL) cuprind: imobilizari necorporale ( cheltuieli de constituire,

cheltuieli de dezvoltare, licente, brevete, marci, fond comercial), imobilizari corporale
(constructii, terenuri, masini si utilaje, echipamente), imobilizari financiare (titluri de
participare la societatile din cadrul grupului).
Activele circulante (ATS) cuprind: stocuri ( stocuri de materii prime si materiale, stocuri de
produse finite, stocuri de marfuri, stocuri de productie in curs de executie, etc.), creante,
clienti, debitori diversi, investitii financiare pe termen scurt, disponibilitati.

După gradul de exigibilitate resursele se clasifică:

 datorii care trebuie plătite într-o perioadă de până într-un an (datorii curente),
formate din datorii non-bancare pe termen scurt (care sunt în majoritate, datorii de
exploatare, existând însă şi unele în afara exploatării, cum sunt creditorii diverşi) şi
credite bancare curente sau pasive de trezorerie;
 datorii care trebuie plătite într-o perioadă mai mare de un an (datorii pe termen
mediu şi lung, datorii financiare, datorii cu exigibilitate > 1 an);
 provizioane pentru riscuri şi cheltuieli;
 capitaluri proprii, care nu au practic o scadenţă (cu excepţia situaţiilor de
faliment).

În România, formatul actual al bilanţului este unul tip listă, armonizat cu directivele
europene, construit după ecuaţia:
 ACTIV - DATORII = CAPITALURI PROPRII

2. Ratele de structură financiară

Analiza patrimonială poate fi susţinută şi prin calcularea unor rate de structură financiară.

Ratele de structură financiară cuprind:

 ratele echilibrului financiar;
 ratele de îndatorare.

Ratele de echilibru financiar şi de îndatorare

 RATELE DE LICHIDITATE

Ratele de lichiditate măsoară capacitatea întreprinderii de a face faţă plăţilor curente prin
valorificarea activelor curente de care dispune, în sensul lichidităţii acestora.
Totodata, analiza patrimonială are in vedere calcularea unor rate de lichiditate dupa cum
urmeaza:
rata lichidităţii generale (RLG):
ATS
RLG=
DTS

 rata lichidităţii parţiale (RLP):

ATS - stocuri
RLP=
DTS

 rata lichidităţii imediate (RLI):

Disponibilitati
RLI=
DTS

Rata lichidităţii generale - compară lichidităţile potenţiale (activele uşor transformabile în

monedă pe termen scurt) cu exigibilităţile potenţiale (datoriile rambursabile pe termen scurt).
Valoarea supraunitară a ratei, evidenţiază că întreprinderea are capacitatea de a-şi achita
datoriile exigibile pe termen scurt din activele pe termen scurt de care dispune.
Valoarea subunitară a ratei reflectă faptul că volumul datoriilor pe termen scurt nu poate fi
acoperit de volumul activelor pe termen scurt. Situaţia nu este periculoasă dacă gradul de
lichiditate al activelor este mai ridicat decât cel de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt.
Mărimea optimă a ratei este cuprinsă între 2 şi 2,5.
Rata lichidităţii parţiale exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi plăti datoriile pe termen
scurt din creanţe, investiţii financiare pe termen scurt şi disponibilităţi. Valoarea optimă a
ratei este cuprinsă între 0,8 şi 1.

Rata lichidităţii imediate exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi rambursa instantaneu

datoriile pe termen scurt din disponibilul existent. Se apreciază optimă o rată mai mare de 0,3.

 RATA SOLVABILITĂŢII

Rata exprimă gradul în care întreprinderea face faţă datoriilor totale.

Activ total Capital propriu + Datorii totale
RS = =
Datorii totale Datorii totale

O valoare a ratei mai mare de 1,5 dovedeşte că întreprinderea este solvabilă, adică are
capacitatea de a-şi achita datoriile pe termen scurt, mediu şi lung prin valorificarea activelor
de care dispune.

 RATELE DE ÎNDATORARE

Riscul dezechilibrului financiar al întreprinderii depinde de mărimea şi structura îndatorării

sale. Ratele de îndatorare furnizează informaţii asupra autonomiei întreprinderii faţă de
creditorii săi. De altfel, aceste rate stau la baza normelor bancare de acordare a creditelor şi
servesc la definirea capacităţii de îndatorare.

Rata îndatorării generale – RIG

Datorii totale 2
RIG= <
Total resurse (CP+ DAT ) 3

Rata îndatorării la termen – RIT

Datorii pe termen mediu si lung 1

RIT = <
Capital permanent 2

O întreprindere poate contracta împrumuturi noi, atâta timp cât valorile ratelor de îndatorare
se situează sub valorile maxime precizate. Când limitele menţionate pentru fiecare indicator
sunt atinse, capacitatea de îndatorare a întreprinderii este saturată (întreprinderea nu mai poate
primi credite bancare).

Intrebari recapitulative

1. Din ce se compune patrimoniul unei companii?

 2. Prezentati clasificarea activelor dupa gradul de lichiditate si clasificarea datoriilor
dupa gradul de exagibilitate.
3. Enumerati si descrieti ratele de structura financiara.

Bibliografie selectivă
Dragotă, V., Brașoveanu, L., Dragotă, M., I.(2012). Management financiar, Editia a doua,
Vol. I, Editura Economica, Bucuresti
Stancu, I., Stancu, D.(2012). Finanțe corporative cu EXCEL, Editura Economica, Bucuresti
Gherghina, R., Duca, I.(2012). Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Universitara,
Bucuresti