REFERAT - MACROECONOMIE

Piata Valutara
 1. Introducere

Piata valutara sau ForEx sau FX ( foreign exchange market) este locul unde se
desfasoara tranzactiile de vanzare-cumparare a valutelor si permite participantilor sa schimbe
anumite monede contra altora, una dintre parti cumpara o anumita moneda de la cealalta parte, in
schimbul unei alte monede.

Schimburile valutare exista ca rezultat al comertului si investitiilor internationale, astfel

companiile care importa sau exporta marfuri cumpara aceste marfuri intr-o moneda si le vand
intr-o alta moneda. De aceea ele au nevoie sa converteasca in moneda in care platesc marfurile
respective o parte din banii pe care ii primesc.

Speculatia constituie cea mai mare parte a tranzactiilor pe piata valutara. Piata valutara nu
are o locatie fizica sau un punct central precum celelalte pietii financiare, dar opereaza cu banci,
corporatii si persoane fizice pe intreg globul, 24 ore din 24, mai putin in weekend.

Pe piata valutara, tranzactiile pot fi executate in sume, la date si sub denumiri variabile.
Nu exista marimi sau termene de contract standard. Data la care cele doua monede sunt
schimbate intre ele este cunoscuta sub numele de data de reglementare sau data valutei. Dupa
volumul de tranzactii este cea mai mare piata internationala.

Piata valutara este o ramura distincta a pietei monetare si functioneaza atat la nivelul unei
economii nationale cat si la nivelul pietei internationale in ansamblul ei. Participantii in piata
valutara sunt de obicei bancile centrale, care au rolul de a reglementa si monitoriza evolutia
pietei, bancile comerciale, casele de schimb valutar si alte persoane /institutii care actioneaza pe
piata valutara in numele si contul clientilor sau in nume si cont propriu (brokeri/dealeri).

Un segment important a acestei piete este reprezentat de piata interbancara, care are doua
componente:

 piata la vedere = se concretizeaza in operatiuni de vanzare/cumparare de valuta cu

finalizarea operatiunii in aceeasi zi (sau maxim 48 de ore) astfel incat momentul
tranzactiei este acelasi cu momentul formarii cursului valutar al zilei respective.

 piata la termen = este determinata de tranzactiile la termen concretizate cu incheierea lor

imediata, dar cu livrarea valutelor (decontarea) dupa un termen prestabilit in momentul
incheierii tranzactiei.
 2. Valuta si cursul de schimb valutar

Valuta, reprezinta unitatea baneasca a unei tari, privita ca instrument de plata si sau de
rezerva, in contextul utilitzarii ei in relatiile economice internationale. Se prezinta sub doua
forme:

 valuta efectiva (numerar);

 valuta de cont (disponibil in banci).

Cursul de schimb sau rata de schimb valutar este pretul unei monede exprimat in
moneda altei tari. Cursul se stabileste printr-o operatie numita cotare. Este stabilit un curs de
vanzare (mai mare) si un curs de cumparare (mai mic) - diferenta fiind castigul celui care
coteaza. Cursurile pot varia pe parcursul unei zile in functie de cererea si oferta pentru valuta
respectiva.

Factorii care influenteaza stabilirea si evolutia cursului valutar sunt:

 factori economici
- Raportul dintre cererea si oferta de valuta;
- Raportul dintre puterea de cumparare a monedelor care se schimba;
- Nivelul si evolutia inflatiei;
- Situatia balantei comerciale si de plati;
- Nivelul ratei dobanzii practicate pe piata monetara;
 factori extraeconomici.
- sociali,
- politici.

Formele cursului de schimb sunt:

 cursul oficial, stabilit prin licitatie;
 cursul de piata, determinat de raportul dintre cererea si oferta de valuta.

Marimea cursului se poate modifica chiar in aceeasi zi in functie de modificarea

raportului cerere-oferta de valuta.

Determinarea cursului valutar

Determinarea cursului de schimb se face prin:

- cotare directa - pretul unei unitati fixe de valuta straina (1 dolar, 10, 100, 1000), este
exprimat in moneda nationala.
 - cotare indirecta - pretul unei monede nationale exprimat in valuta straina

Fig. 1 Curs de schimb LEU (RON)

Operatii pe piata schimburilor valutare

Operatiile principale realizate pe piata schimburilor valutare sunt:

 Cursul de schimb la vedere (spot market):

- Consta in vanzari si cumparari ale diferitelor monede;
- Asigura livrarea valutei contractate in cel mult doua zile lucratoare de la data
incheierii tranzactiei.
 Cursul de schimb real:
- Cursul de schimb real este cursul nominal corectat cu raportul dintre indicii preturilor
in tarile respective.
- Este cursul de schimb nominal ajustat cu efectul inflatiei
- Astfel, in cazul in care inflatia creste intr-o anumita tara, cursul schimb nominal al
monedei sale nationale se modifica, insa cursul de schimb real ramane stabil.
 Piata valutara la termen (forward market)
- Piata valutara la termen este acea componenta a pietei valutare pe care se efectueaza
vanzari si cumparari de valuta, la un curs stabilit in momentul incheierii tranzactiei,
 insa cu remiterea valutei si cu plata acesteia la o data ulterioara, fixata in momentul
asumarii angajamentelor.
- consta in vanzari si cumparari ale diferitelor monede, care: se contracteaza la cursul
existent in momentul respective; se finalizeaza prin livrare si plata la scadenta
convenita de partenerii implicati – 1-6 luni sau 12 luni;
- practica un curs (cursul la termen) mai ridicat decat cursul la vedere datorita:
perspectivei de modificare a raportului de schimb intre diferite monede; nivelul
dobanzii practicate pe piata monetara.

Fig. 2 Insrumentele pietei valutare