Aplicații

1. Pentru societatea STUDIU SRL cunoaşteţi următoarele date din bilanţul exerciţiului N (lei): imobilizări necorporale
100.000; imobilizări corporale 200.000; capitaluri proprii 230.000; datorii pe termen lung 200.000; stocuri de produse în
curs de execuție 300.000; creanțe 200.000; salarii datorate personalului 100.000; furnizori 200.000; casa şi conturi la bănci
200.000; credite bancare pe termen scurt 150.000.
Cerințe: a) determinaţi nivelul provizioanelor întreprinderii;
b) calculaţi indicatorii de echilibru financiar (FR, FRP, FRS,NFR ,TN, SN) şi interpretaţi modul de realizare a echilibrului.
(3p)
NT ( ACR) 700 000 RT (DCR) 450 000+x

-casa si conturi la banci (ATrez) 200 000 -credite bancare curente(PTrez) 150 000
-creanțe 200 000 -provizioane x
-stocuri de materii prime 300 000 -furnizori 200 000
-salarii dat. personalului 100 000
NP 300 000 RP 430 000
-imo fin -DTL 200 000
-imo corp 200 000 -CPR 230 000
-imo necorp 100 000

TOTAL NEVOI = 1 000 000 TOTAL RESURSE = 880 000+x

TOTAL NEVOI = TOTAL RESURSE

1 000 000 = 880 000 +x
X = 1 000 000 – 880 000 = 120 000
a) Provizioane = 120 000
b) FR = NT – RT = 700 000 – (450 000+120 000) = 700 000 – 570 000 = 130 000
FRS = DTL = 200 000
FRP = CPR – Imo = 230 000 – 300 000 = -70 000
NFR = (NT – Atrez) –(RT – Ptrez) = (700 000 – 200 000) – (450 000+120 000 -150 000)=500 000 – 420 000 = 80
000
TN = FR – NFR = 130 000 – 80 000 = 50 000 = ATrez –Ptrez = 200 000 – 150 000 = 50 000 ok
SN = AT – Datorii totale = 1 000 000 – (450 000+120 000 +200 000) = 1 000 000 – 770 000 = 230 000 =CPR

2. Se dau următoarele informații despre veniturile și cheltuielile unei societăți:

- Cifră de afaceri = 185.000 u.m.
- Producție stocată = 10.000 u.m.
- Producție imobilizată = 5.000 u.m.
- Venituri din dobânzi = 50.000 u.m.
- Venituri din dobânzi = 17.500 u.m.
- Cheltuieli cu materiile prime = 80.000 u.m.
- Cheltuieli cu amortizarea = 20.000 u.m.
- Cheltuieli cu dobânzile = 45.000 u.m.
- Diferențe nefavorabile de curs valutar = 15.000 u.m.
- Cheltuieli cu personalul = 70.000 u.m.
Cota impozitului pe profit este de 16%. Construiți contul de profit și pierdere evidențiind structura acestuia pe
activități și determinați soldurile intermediare de gestiune în variantă franceză. Calculaţi capacitatea de
autofinanţare cu metoda deductivă (CAF).
MC = Vvanz mf – Ch af vanz mf = 185 000 – 0 = 185 000
PE = Psto+Pimo+Pvand = 10 000+5 000+0 = 15 000
VA = MC + PE – consumuri externe /chelt cu terții = 185 000+15 000-80 000 =120 000
EBE = VA +subv – impozite, taxe, vars – cheltuieli cu personalul = 120 000 +0 – 0 -70 000= 50 000
RE=EBE+Alte venituri din exploatare – Alte cheltuieli din exploatare = 50 000 +0 – 20 000 = 30 000
RF = Vfin – Cfin = (50 000+17 500) – (45 000+15 000)= 7500
RC = RE +RF = 30 000+ 7 500 = 37 500 = RB
Impozit pe profit = 16% * RB = 16% * 37500 = 6000
RN = RB – impozit pe profit = 37 500 – 6 000 = 31 500

CAF = EBE +V fin inc – Ch fin platibile – imp pe profit =50 000 +( 50 000+17 500) –(45 000+15 000)-6 000 = 50
000+67 500-60 000 – 6 000 = 51 500

3. Ca urmare a realizării unor dezinvestiţii, compania STUDIU a înregistrat următoarele : profitul net a scăzut de
la 1.000.000 u.m. la 900.000 u.m., cifra de afaceri a scăzut cu 100.000 u.m. faţă de nivelul iniţial de 10.000.000
u.m., durata de rotaţie a capitalului investit a crescut de la 200 zile la 250 zile, iar ponderea datoriilor financiare
a scăzut de la 30% la 20%. Să se determine modificarea rentabilităţii financiare.

Dupont
ROE1 = (PN/CA)1 * (CA/AE)1 * (AE/CPR)1 = (900 000/9 900 000)*1,56*1,66 = 9,09%*1,44*1,25 = 16,36%
ROE0 = (PN/CA)0 * (CA/AE)0 * (AE/CPR)0 = (1 0000 000/ 10 000 000)*1,8* 1,42 = 10% * 1,8 *1,42 =
25,56%
∆ROE = ROE1 – ROE0 = 16,36% -25,56% = - 9,2%

Drot1 = (1/v rot1) * 360 zile -> v rot1 = 360 zile/Drot1= 360/250 = 1,44
Drot0= (1/vrot0) * 360 zile ->v rot 0 = 360 zile/Drot 0 = 360/200 = 1,8

DTL1/AE1 = 20/100
AE 1= CPR1+DTL1 -> CPR1= 80%*AE1 -> AE 1/CPR1 = 100/80 =1,25

DTL0/AE0= 30/100
AE0=CPR0+DTL0->CPR0=70% * AE0 -> AE0/CPR0= 100/70= 1,42
4) Să se determine rentabilitatea financiara a unei firme, in conditiile in care datoriile sale financiare sunt de doua
ori mai mari decat capitalurile proprii, iar rata de dobanda la care aceste datorii financiare au fost contractate
este de 15%? Pentru o rata a inflatiei de 4%, sa se determine si marimile reale ale rentabilitatii economice si
financiare.

Miller Modigliani
ROE = ROA + (ROA – rdob) * (DTL/CPR)=20% + (20% – 15%) *(2* CPR/CPR)
ROE = 20% +5%*2 = 20%+10% = 30%

ROE – ROA = 30% - 20% = 10%

ROA nom = 20%

ROE nom = 30%

Rel Fischer
ROA real = ( 1+ROA nom)/(1+ri) – 1 = 1,2/1,04 – 1 = 1,15 – 1 = 0,15 = 15%
ROE real = (1 + ROE nom) /(1+ri) – 1 = 1,3/1,04 – 1 = 1,25 – 1 = 0,25 = 25%