SÁBADO Y DOMINGO, 14 Y 15

25DE
DEMAYO
MAYODE
DE2011
2011 EL DIARIOLA
DEREALIDAD
LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS
A TRAVÉS DE E INVERSORES
LA ECONOMÍA www.eleconomista.es Precio: 1,60€

elEconomista Ecobolsa
Los mejores La libre circulación
de personas
.es
fondos para ganar se resquebraja
La reintroducción
en los países que temporal de controles
fronterizos pone en
DANIEL GROS GREGORIO IZQUIERD0
DEUDA ERRORES
crecen por encima peligro el sueño de
una Europa sin barreras
E IMPUESTOS EN LA
EN LA ECONOMÍA
del 4% P10 y 11 ■ P52 y 53 EUROZONA
■ P6
E INFLACIÓN
■ P6

AÑO VI. Nº 1.602 ■ SEGUNDA EDICIÓN ■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P7 ■ ECONOMÍA P48 ■ EVASIÓN P57

El Gobierno intenta evitar nuevos

ajustes con la fiebre privatizadora
Deja sin margen a la próxima Administración al vender las últimas joyas a precios de saldo
El Ejecutivo de José Luis Rodríguez maniobra de la próxima Adminis- das son la colocación de un 30 por
Zapatero está intentando reducir tración. ¿Por qué esta fiebre priva- además Toda Europa ciento de Loterías, la privatización
el déficit a base de privatizar, de- tizadora? El objetivo de Zapatero urge a Zapatero para que del 49 por ciento de Aena y la en-
prisa y corriendo, las últimas joyas es evitar nuevos ajustes ahora, en trada de la gestión privada en los
de la corona, lo que le llevará a mal- tiempo de elecciones. Los mejores dé un firme impulso a las aeropuertos de El Prat y Barajas.
vender y a recortar el margen de ejemplos de estas ventas apresura- reformas económicas ■ P49 ■ EMPRESAS & FINANZAS P12 y 13

España se queda Multa histórica a

Sumario descolgada del las eléctricas por
crecimiento rápido pactar precios: 60
ACS saca jugo a Hochtief de la eurozona millones de euros
Ingresa 66,2 millones tras subir
la constructora alemana un El área euro crece al La CNC ha impuesto una multa his-
33 por ciento su dividendo ■ P8 2,5% y nosotros, al 0,8% tórica a las compañías eléctricas por
abuso de posición dominante, im-
Sacyr adelanta la refinanciación ■ ECONOMÍA P48
pedir el traspaso de clientes y pac-
Realiza los primeros contactos tar precios: 60 millones de euros.
con la banca para renegociar ■ EMPRESAS & FINANZAS P7
4.972 millones de deuda ■ P9 Análisis
Mutua crecerá en el exterior
Anuncia su intención de inter- Roubini: seis Atento colocará
nacionalizarse ante la atonía
de la economía española ■ P16
alternativas para más del 50% de
reestructurar su capital entre
¿Cuánto valen las cajas?
La CNMV pide otro método
la deuda griega grandes inversores
para determinar su precio ■ P17 ■ ECOBOLSA P18 y 19 ■ EMPRESAS & FINANZAS P11

Así va el marcapasos
de Zapatero
La prima de riesgo
218
DIEZ VALORES sube hasta 218 puntos
(+7)

PARA VENCER LA Mercados

▼ Ibex 35 10.356,50 -1,25%

INCERTIDUMBRE ▼
▼
▼
IGBM
EuroStoxx 50
Dow Jones
1.054,39
2.894,60
-1,20%
-0,77%

■ ECOBOLSA P8 y 9 Diez compañías 12.595,75 -0,79%

▼ Nasdaq 100
de bolsa que 2.379,24 -1,19%

suben con
fuerza, aguantan Eco10
calculated by
136,56 cierre

en las caídas y ▼ -1,33%

cambio
diario
tienen buenas
recomendaciones ■ ECOBOLSA 25, 26 y 27
2 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
HISTORIA DE UNA FOTO IMPOSIBLE
AMADOR G. AYORA
Y
a se sabe que las cosas nun-
ca son lo que parecen. Es-
tamos, de nuevo, en el ojo
del huracán. La prensa rebosa de
informaciones sobre recortes adi-
cionales y subidas de impuestos
que el Gobierno tiene en estudio,
pese a que éste no hace más que
desmentirlo. Cuando el río suena…
No sabría decirle si se reducirá la
paga extra de los funcionarios o si
subirán los impuestos, pero existe
un clamor unánime entre los orga-
nismos internacionales de que son
necesarios más ajustes.
La Comisión Europea volvió a
poner ayer en duda la capacidad de
nuestro país para cumplir este año
con la reducción del déficit al 6 por
ciento, o el que viene al 4,4 por cien-
to, a pesar de que el Gobierno ha
puesto en venta las joyas de la abue-
la. El ministro de Fomento, José
Blanco, anunció el jueves la bús-
queda de un colocador para priva-
tizar Aena, los aeropuertos espa-
ñoles, lo antes posible; a la par que
el Congreso daba luz verde a la Ley
del Juego, para facilitar la salida a
bolsa de Loterías.
La consigna es buscar dinero has-
ta debajo de las piedras, aun a cos-
ta de deshacerse de empresas a pre-
cio de saldo, como ocurrirá con
Loterías. A nadie en su sano juicio
se le ocurre privatizar en el punto
más bajo del ciclo económico, si no
es por los aprietos financieros.
Con la convicción de que Rajoy
ganará las próximas elecciones y lo
único que queda es impedir que ob-
tenga mayoría absoluta, es normal
que se piense a corto plazo. La opi-
Los protagonistas
Ignacio Garralda
PRESIDENTE DE MUTUA MADRILEÑA
Fija sus ojos en el exterior
Las perspectivas de crecimiento
en España son, según el presidente
de Mutua Madrileña, “ciertamente
reducidas”. Por ello, Garralda se
plantea dar el salto al mercado in-
ternacional. Su primer objetivo se-
rían los mercados emergentes, co-
mo, por ejemplo, Brasil.
nión está dividida entre quienes cre-
en que Zapatero no tomará medi-
das drásticas y dejará lo peor para
su sucesor, o los que confían que ac-
túe después de los comicios auto-
nómicos. La realidad no es ni una
ni otra. Zapatero se mueve por la
presión de los mercados y a golpe
del teléfono de Merkel. Se vio es-
ta semana, cuando forzó una
reunión con patronal y sin-
dicatos para anunciar los
progresos en la negociación
colectiva.
Merkel y Sarkozy están
asustados. Sabedores de que
la partida del euro se jue-
ga en territorio hispano, no
hacen más que recordarle
su promesa de reformas.
Los dos vicepresidentes,
Alfredo Pérez Rubalca-
ba y Elena Salgado, y el
ministro de Trabajo, Va-
leriano Gómez, levantan
constantemente el teléfo-
no para trasladar esta
preocupación a los agen-
tes sociales. Valeriano Gó-
mez se ha convertido ca-
si en un negociador más.
El Gobierno quería que
el nuevo presidente de
CEOE, Joan Rosell, fir-
mara el acuerdo, pero és-
te se niega hasta ver que
está todo bien atado. Y
hace bien. Miren lo que
ocurrió con su antece-
sor, Gerardo Díaz-Fe-
rrán, quien acabó es-
tampando su rúbrica en
pactos inocuos que só-
lo sirvieron para abrir
los telediarios para loa
del presidente.
El nuevo dirigente
de CEOE ha aprendi-
do del pasado que cual-
quier compromiso es
necesario que tenga el
visto bueno de PP y
CiU para garantizar
su desarrollo legisla-
Las siluetas de Zapatero, ‘Toxo’ (CCOO), Méndez (UGT) y Rosell (CEOE). LUIS GRAÑENA
Los protagonistas
Luis del Rivero
PRESIDENTE DE SACYR VALLEHERMOSO
Con los deberes por hacer
Sacyr Vallehermoso ha cerrado
bien el trimestre, gracias al divi-
dendo que le corresponde por su
participación en Repsol. Ahora, su
presidente, Luis del Rivero, sólo
tiene que poner orden en el accio-
nariado y refinanciar su deuda por
la compra de la petrolera.
Rosell no se hizo la
foto con el presidente,
pese a las presiones
de Rubalcaba, Salgado
y Valeriano Gómez
Los protagonistas
Julio Ariza
PRESIDENTE DE INTERECONOMÍA
Hemorragia a la vista
El presidente de Intereconomía,
Julio Ariza, ha acertado al romper
su contrato publicitario con La
Sexta, pues estaba provocando una
sangría en sus cuentas. Y es que
con esta unión, los ingresos caye-
ron a alrededor de la quinta parte
de lo que lograba con Telecinco.
tivo. La ausencia de la foto del vier-
nes sobre la reforma laboral es un
reflejo de los nuevos aires que co-
rren, de la pérdida de influencia del
presidente del Gobierno.
Desde el poder financiero, que
en las últimas semanas ha cerrado
a cal y canto el grifo del crédito, a
los sindicatos y la patronal, que se
Los protagonistas
Florentino Pérez
PRESIDENTE DE ACS
El mago ‘de la hoz’
Florentino Pérez se ha convertido
en un verdadero mago de la comu-
nicación. Hasta el banco de inver-
sión JP Morgan le reconoce en un
informe el control que el presi-
dente de ACS ejerce sobre el dia-
rio económico Expansión para
perjudicar a Iberdrola.
niegan a hacerse la foto con él, na-
die ya lo respeta. Zapatero es una
persona denostada por todos, sin
predicamento. Lo malo es que Es-
paña necesita una reforma laboral,
que se demora incomprensible-
mente, y que ningún país puede hoy
vivir sin crédito. ¿Podremos aguan-
tar hasta marzo? Cada día es más
evidente que no. Por eso el ner-
viosismo de Merkel y Sarkozy.
Zapatero sigue ajeno a la rea-
lidad, al igual que la mayoría de
los ciudadanos. No es consciente
del peligro que se cierne sobre
la economía española. Cada vez
hay más gestores internaciona-
les que empiezan a dudar de que
podamos cumplir con el objeti-
vo del déficit. Si a ello se une un
crecimiento anémico y un de-
sempleo desbocado, la espiral de
Zapatero, burlado por
el poder financiero y
los agentes sociales,
pierde credibilidad
también en Europa
la crisis puede ser infernal.
Hasta el consejero español
del Banco Central Europeo,
José Manuel González Pá-
ramo, advirtió esta sema-
na de que “la paciencia del
mercado no es infinita”.
Alfonso Guerra hizo
famosa aquella frase de
“quien se mueve, no sa-
le en la foto”. Es lo que
empieza a ocurrirle a
Zapatero, que no es lo
mismo ser presidente
que seguir siéndolo
pero con fecha de ca-
ducidad. ¿Quién va a
querer retratarse con
alguien así?
x Director de elEconomista.
Correo elec: director@eleconomista.es
Los protagonistas
Jesús Serafín
PRESIDENTE DE FIAB
Norepresentaatodosporigual
Jesús Serafín es el presidente de la
patronal alimentaria Fiab. Sin em-
bargo, no representa a todos por
igual, sino que, por el contrario, se
ha posicionado en favor de las
grandes empresas marquistas. Por
ello, se ha generado un cisma den-
tro de la Federación.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
(SIN) COMENTARIO
LUCAS MONJARDÍN
UN COMPLEJO CÓCTEL
L
a Comisión Europea vuelve
asubirsusprevisionesdein-
flación, al 2,6 por ciento des-
de el 2,2 por ciento, para la eurozo-
na. Se basa en una mayor fortaleza
del crecimiento en Europa para el
próximoaño,del1,8desdeel1,6por
ciento de éste. Ello eleva la presión
para aumentar los tipos en su pró-
xima reunión, pese al respiro que
han dado a los países periféricos,
sobre todo Grecia y Portugal, man-
teniendo los tipos en el 1,25 por
ciento.LosmovimientosdelBanco
Central están influidos por el pre-
cio del petróleo. En los últimos dí-
as, el Brent ha caído de los 126 a los
113 dólares, un alivio para los mer-
EL GRÁFICO DEL DÍA
OJOALBONO.PesealasituacióndeEEUU,larentabilidaddelbonoa30años
sigueenmínimos.LaliquidezqueinyectalaFedseplasmaenunademandaal-
ta que presiona a la baja el rendimiento. Al final, los inversores siguen depen-
diendo del dólar como refugio. Por otra parte, que se exija tal rentabilidad de-
notadudassobrelarecuperaciónamericanaydescartainflacionesmayores.
EN CLAVE EMPRESARIAL
Dudas sobre las cajas
LaCNMVseunióayeralcorode
vocesqueponeendudalacapa-
cidaddelascajasparasaliral
mercadoenlospróximosmeses.
Además,elsupervisorbursátil
expresósustemoressobrelos
métodosprevistosparavalorar
unacaja,quenosepuedenresol-
verpormediodeasesoresinde-
pendientesantelafaltadeante-
cedentesencompañíassimila-
res.Unacorrectavaloración,co-
moseñalóJulioSegura,esclave
paraquelasalidaabolsaseacreí-
bleyparatenerlacertezadeque
nipuedehabercomponendasa
lasombraparainflarlosprecios,
nidequelainversiónparalospe-
queñosahorradoresestáconde-
nadaaunaestrepitosapérdida.
Silasolucióndelascajasconsiste
ensucolocaciónabolsa,lopeor
quepodríapasarlealsectores
cadosyparaelBancoCentral.Pero
el precio de las materias primas si-
gue aumentando, alcanzando ni-
velesdecreacióndeburbuja.Pesea
su reciente corrección, han aguan-
tado bien y la especulación sigue a
laalza.Porahora,continúaelpulso
entre el petróleo (que podría esta-
bilizarse en 100 dólares); las mate-
rias primas con las expectativas de
crecimiento del FMI del 4,4 por
ciento para la economía mundial;
Trichet y su lucha contra la infla-
ción; el crecimiento en Europa y la
crisis de deuda. Un complejo cóc-
telparaelinversor.
x Consejero delegado de Capital at Work.
quelassalidasalparquésembra-
ranaúnmásdudassobreellas.
Privatizar con prisas
Al objeto de evitarse nuevos re-
cortes, el Ejecutivo se plantea
privatizar de urgencia las últi-
mas joyas de la corona: Aena y
Loterías y Apuestas del Estado,
por las que podría obtener, según
sus cálculos, unos 20.000 millo-
nes. Sin embargo, no parece aho-
ra el momento de lograr las me-
jores ofertas por estos valiosos
activos. En el caso de Aena, no
dan el control y eso le resta atrac-
tivo, por lo que esperan obtener
15.000 millones, de los que 6.000
amortizarán deuda. Y en caso de
Loterías resulta todavía peor,
porque genera 3.000 millones al
año y lo pretende vender ¡por tan
sólo 5.000 millones!
España se descuelga
Eneltourquesecorreparasalvaraleuro,ayerEspaña
volvióadarsignosmuyclarosdedebilidadsobrelabi-
cicleta: tan sólo crecía un 0,8 por ciento interanual. A
su vez, Alemania machacaba todos los registros con
una tasa del 5,2. La economía germana fue una de las
que más sufrió la caída de Lehman. Pero una década
de reformas ha flexibilizado su mercado laboral y su
industria aprovecha bien el repunte de la demanda
emergente. Ahora incluso la construcción y el consu-
mo tiran. Semejante pedaleo presta argumentos al
BCE para que siga con sus alzas de tipos y regule al gi-
gante.Sinembargo,debetenercuidado.Porunlado,la
combinacióndeuneurofuerte,materiasprimascaras
y más ajustes fiscales pesará sobre la velocidad de la
eurozona. En Francia, el consumo muestra síntomas
de agotamiento. Por otro, ayer quedó claro que hay un
pelotón de rezagados que no podrá encarar las etapas
Telefónica necesita
ajustarse en España
Los beneficios de Telefónica cayeron durante el
primer trimestre un 1,9 por ciento por culpa de
España. Mientras que los ingresos del operador
se disparaban un 26 por ciento en Latinoamérica
y se elevaban casi un 9 por ciento en el resto de
Europa, en nuestro país las ventas disminuyeron
un 5,6 por ciento, con caídas en las principales
parcelas de negocio salvo en la banda ancha mó-
vil. Con todo, parece que la teleco ha tocado fondo
en el mercado doméstico, ya que ese 5,6 por cien-
to supone una mejora sobre el desplome del 7,5
que sufrió en el último trimestre de 2010. Estos
datos justifican la intención de la multinacional
de recortar gastos en España, ajustar plantilla y
realizar desinversiones como la venta de más del
50 por ciento de Atento. Nada es un capricho.
Con salsa y picante
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relaciones institucionales:
Pilar Rodríguez.
director gerente de internet:
Manuel Bonachela.
3
El fuerte de montaña. Y España es el que
crecimiento puede hundir el euro. De ahí que
alemán ayer Trichet, la Comisión y el Ban-
subraya
nuestra
co de España pidieran a Zapatero
reformas. Por ahora, el Gobierno
debilidad
para encarar se contenta con acelerar su plan de
las dificultades privatizaciones y no le importa
vender las joyas de la corona con
tal de evitar mayores ajustes fiscales antes de las elec-
ciones generales. Pero mucho nos tememos que no
será suficiente. No valdrá con el dopaje de un día. Un
déficit por cuenta corriente aún alto, una inflación
disparadayunprocesodedesendeudamientoquede-
sactivaelconsumonoshacenpococompetitivos.Hay
que exportar cuando nuestros productos son sensi-
bles a la competencia asiática. Debemos reformar pa-
radevaluarnos.Nosuperaremoslamontañasindolor.
Las eléctricas deben
ponerse las pilas
El Tribunal de la Competencia ha impuesto una
multa récord de 60 millones de euros a las eléctri-
cas por pactar precios y obstaculizar el cambio de
clientes. Según el órgano que preside Luis Beren-
guer, hay una estrategia coordinada desde la patro-
nal Unesa para evitar que las pequeñas comerciali-
zadoras o las compañías extranjeras puedan arre-
batarles cuota. Las sancionadas argumentan que
lastrabassedebenaquenohantenidotiempopara
adaptar el sistema informático a las nuevas cir-
cunstancias y consideran que no han hecho nada
ilegal, por lo que recurrirán. No obstante, las eléc-
tricasdeberíanponerselaspilas.LapropiaCNEar-
gumenta que sus ofertas apenas suponen ahorros y
da la sensación de que cada una se contenta con su
regiónynobuscacompetirconlasotras...
PEPE FARRUQO
EL ECONOMISTA
director: Amador G. Ayora.
adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y
Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller, José Luis Fraile y Fernando Cortés.
diseño: Rosa Rey. economía: Marta Yoldi. empresas & finanzas: Florentino Llera.
bolsa & inversión: Pedro Calvo. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán.
corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper.
opinión: Antonio Maqueda. fotografía: Pepo García.
elEconomista.es: Rubén Santamaría. Ecotrader: Cristina Triana. delegaciones:
estados unidos: José Luis de Haro. unión europea: Antonio León. cataluña: Jordi
Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea.
comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel.
4 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA

ANÁLISIS DE COYUNTURA

CESIONES REVERSIBLES Nacional

El IPC general salpica al subyacente

DE SOBERANÍA Variación anual y variación anual media móvil 12 meses, en porcentaje

4,5
IPC subyacente (izda.)
Ventas al por menor, ajustado de calendario (media móvil 12 meses) (dcha.)
4
3,5 2
2,5 0
España con Portugal. España entró en nos llama, elegante pero perversamen- 1,5
0,5
-2
-4
el euro a un tipo de cambio depreciado te, el FMI. También sabemos que la cu- -0,5 -6
porque había devaluado varias veces en ra no está en mayores niveles de coor- -1,5
07 08 09 10 11
-8
los años inmediatamente anteriores. dinación fiscal ni financiera, con ser Fuente: INE. elEconomista
Portugal hizo del escudo fuerte una cues- éstos necesarios, sino en cambios en la
tión de orgullo nacional y entró en el eu- estructura de la economía que le per- El alza del precio del petróleo ha Agenda
IE BUSINESS SCHOOL ro con un tipo de cambio apreciado. El mitan recuperar la competitividad per- empujado al IPC general hasta
FERNANDO FERNÁNDEZ resultado es que en los diez años si- dida. El concepto de cesión de sobera- el 3,8% anual, y este incremen- 18 de mayo de 2011
guientes, España creció a un ritmo ca- nía reversible se está poniendo de moda to sostenido del IPC general en s Contabilidad Nacional
si tres veces superior. Por eso pudo re- entre especialistas para referirse a la ne- el último año ha terminado in- Trimestral (IT). Sólo tira

S
ehanpublicadolosdatosdecre-
cimiento de las distintas econo-
mías europeas en el primer tri-
mestre del año y han confirmado la
tendencia que todos nos temíamos. La
UE se mueve a dos velocidades. Ale-
mania creció al 1,5 por ciento, Francia
al 1 por ciento y España apenas un 0,3
porciento,ytodoellodebidoaltirónde
la demanda externa porque la deman-
dainternasigueenrecesión.ElBCEno
tendrámásremedioqueseguirsubien-
do tipos –¿cómo puede justificar tipos
de interés reales negativos cuando casi
las tres cuartas partes del área moneta-
ria están creciendo por encima de su
potencial?– y ello no hará sino amplifi-
carlasdivergenciasinternas.
Cuando los líderes europeos se reú-
nan la semana que viene para aprobar
el programa portugués y el segundo res-
cate griego harían bien en reflexionar
sobre este tema. No estamos ante una
crisis fiscal, ni siquiera bancaria, eso es
confundir el síntoma con la enferme-
dad. Se trata de un problema de la Unión
Monetaria; no es un problema de dise-
ño, sino de concepto. No se resolverá
con más crédito, ni siquiera en térmi-
nos concesionales, aunque eso pueda
contentar a los acreedores, quienes
verán cómo se usa el dinero de los con-
tribuyentes para pagar sus deudas. La
cuestión es cómo conseguir que las eco-
nomías periféricas vuelvan a crecer. Per-
mítanme una gráfica comparación de
ducir su ratio de endeudamiento público
y su nivel de deuda parece sostenible.
Pero proyectemos la misma tendencia
al futuro. El diferencial de inflación acu-
mulado en estos años con nuestros so-
cios del euro se ha comido toda la ga-
nancia previa y hoy, por así decirlo, el
euro español está claramente aprecia-
do con el alemán. Así no podemos cre-
cer y los indicadores de endeudamien-
to y la salud del sistema financiero sólo
pueden deteriorarse.
Esto ya lo sabíamos, estaba en todos
los libros de texto que comparan los pro-
cesos de estabilización basados en la fi-
jación de los tipos de cambio versus la
estabilización monetaria. Tiene razón,
aunque nos duela, el ex ministro ar-
gentino Lavagna cuando compara la
cuestión argentina con la griega, y en el
fondo con el grupo de los cuatro como
cesidad de que los países periféricos fluyendo en el IPC subyacente a la demanda externa. (INE).
acepten un alto grado de intervención través del aumento del precio
de sus socios europeos, a través de la de otros inputs (salarios, bienes 18 de mayo de 2011
Comisión para evitar susceptibilidades de capital, etc.), donde indirec- s Tasa de morosidad
nacionales, en la gestión fiscal y finan- tamente termina afectando (marzo). Dato previo: 6,2%
ciera. Es algo así como que la banda de también el precio del petróleo. anual. Se ha acelerado en
los cuatro se resigne a subarrendar tem- Porque, desde luego, la tenden- los últimos cuatro meses.
poralmente la política fiscal y presu- ciadelconsumonoeslarazón. (BdE).
puestaria a las instituciones comunita-
rias hasta que éstas consideren que se
han alcanzado bases sólidas. Es políti-
camente costoso, pero más lo es la sa-
Internacional
lida del euro. Nada que objetar técni- Eurozona: crecimiento por encima de lo esperado
camente. Mi problema es otro. Creo PIB real previsión (izda.) PIB real efectivo (izda.)
que esas cesiones de soberanía habría Confianza inversores Sentix (dcha.)
% Nº índice
que hacerlas extensivas a la llamada 4 50
política económica de oferta, a la que 2 30
incide en la capacidad de crecimiento 0 10
futuro. Que nos hagan en Europa las -2 -10
reformas estructurales, ya que aquí no -4 -30
parecemos capaces. -6
05 06 07 08 09 10 11
-50
Fuente: Eurostat, BCE y Sentix (variación anual e índice). elEconomista
El PIB real de la eurozona crece Agenda
(2,5% anual en IT) algo más
de lo esperado por el grupo de 17 de mayo de 2011
expertos al que el BCE encues- s Alemania: clima negocios
ta para realizar predicciones, y (mayo). Se modera el
es que el PIB de Alemania en optimismo y se deterioran
este mismo periodo se dispara las expectativas. (ZEW).
al 4,8% anual. Sin embargo, el
indicador de confianza de los 18 de mayo de 2011
inversores recae nuevamente s Japón: PIB (IT). Creció un
en mayo, por lo que se espera- 4% en 2010, pero en desace-
ría un segundo trimestre más leración. Atentos al efecto del
moderado. terremoto. (BoJ).
GETTY

Avuelapluma El cuadro de mando de la economía española

Los quince indicadores que debe conocer esta semana. PENÚLTIMO ÚLTIMO FECHA
CarlosPoza,profesor cios de la vivienda continúan dismi- INDICADORES (1) FUENTE 2010 2011 (2) DATO DATO ÚLTIMO DATO
deMacroeconomía nuyendo, aunque no demasiado de- Actividad económica
Crecimiento débil del PIB en IT bido a la problemática de los présta- PIB: tasa de variación interanual, cve (3) INE -0,2 0,8 0,6 0,8 IT-11
(0,8% anual) –máxime si se compa- mos hipotecarios, cuyo valor supe- PIB: tasa de variación intertrimestral, cve (3) INE - - 0,2 0,3 IT-11
PIB: tasa de variación intertrimestral anualizada, cve (3) INE - - 0,8 1,2 IT-11
ra con la eurozona (2,5% anual) y ra, en muchos casos, al de las casas, Compraventa de vivienda total INE -22,7 5,6 11,1 -11,9 mar-11
Alemania (4,8% anual)– e impulsa- loqueentorpeceelajuste.Estadebi- Compraventa de vivienda segunda mano INE -25,3 8,8 16,5 -13,3 mar-11
do por la demanda externa. Por otro lidad de la actividad se refleja en el Empresas concursadas: total INE -5,4 13,0 -8,6 13,0 IT-11
Empresas concursadas: construcción y promoc. inmob. INE IT-11
lado, recae la compraventa de vi- aumento del número de empresas Consumo aparente de cemento (corregido de calendario) OFICEMEN
-8,2
-15,6
10,2
1,7
-17,4
0,6
10,2
2,8 feb-11
viendas en marzo (11,9% anual), en en concurso de acreedores, donde
línea con lo apuntado semanas unadecadatressociedadesconcur- Precios y salarios
atrás.Comolosdatosllevandosme- sadas procede de la construcción. Índice de precios al consumo (IPC) INE 1,8 3,6 3,6 3,8 abr-11
IPC subyacente INE 0,7 1,8 1,7 2,1 abr-11
ses de desfase, marzo se correspon- Por último, la inflación sigue al alza, Diferencial IPCA España/UEM (puntos porcentuales) EUROSTAT 0,5 0,8 1,0 0,6 mar-11
dería con enero, y ya en ese mes ex- 3,8% anual la general y 2,1% anual la Diferencial IPCA subyacente España/UEM (puntos porcentuales) EUROSTAT -0,1 0,3 0,5 0,1 mar-11
piróladeducciónporviviendahabi- subyacente. El precio de la energía Precio petróleo Brent (Dólares / Barril) REUTERS 79,5 111,0 123,34 116,86 may-11
tual. En consecuencia, las operacio- explica directamente el alza del IPC IPC: transporte INE 6,9 9,5 9,8 9,3 abr-11
Precio de la vivienda TINSA -4,6 -4,4 -4,5 -3,7 mar-11
nes en el mercado inmobiliario general e indirectamente el del IPC
vuelven a su senda bajista tras dos subyacente, reflejo de los efectos de NOTAS: Indicador en cursiva: dato actualizado en la última semana. (1) Tasa de variación interanual salvo indicación contraria. Series a precios constantes; (2) El dato
meses de subidas aupadas por la de- segunda ronda. También ha habido correspondiente a 2011 es la media del periodo de los datos disponibles, excepto para los datos que están en mill. de euros, en los que el resultado es la suma total de los meses de
2011; (3) Avance del PIB.
ducción. En este contexto, los pre- influenciadelaSemanaSanta.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 5
6 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
DEUDA E IMPUESTOS EN LA EUROZONA
DANIEL
GROS
L
a actual situación de la zona
euro se conoce en todo el
mundo como la crisis de
deuda soberana del euro. Sin em-
bargo, en realidad, se trata de una
crisis de la deuda externa, y no de
la deuda soberana.
La importancia de la deuda ex-
terna está bien ilustrada en el caso
de Portugal. Aunque las relaciones
de deuda pública y déficit del país
son muy similares a las de Francia,
la prima de riesgo de su deuda pú-
blica ha aumentado de forma soste-
nida, hasta que se ha visto obligado
a recurrir al fondo de rescate de la
UE. El problema clave que afronta
Portugal no es, por tanto, su política
fiscal, sino la elevada deuda (exter-
na) de su sector privado: sus bancos
y empresas.
La importancia limitada de la deu-
da pública por sí sola es también evi-
dente en Italia y Bélgica. Ambos paí-
ses tienen relaciones de deuda/PIB
mucho más altas que Portugal, pe-
ro pagan una prima de riesgo mu-
cho menor. La razón clave es que
ambos tienen muy poca deuda ex-
terna (Bélgica tiene en realidad un
superávit de cuenta corriente). De
hecho, aunque la ratio de deuda bel-
ga es superior a la media de la zona
del euro (alrededor del 100 por cien-
to del PIB), sigue pagando una pri-
ma de riesgo inferior a 100 puntos
básicos, pese a estar sin Gobierno
desde hace más de un año.
¿Por qué los mercados se centran
en la deuda externa? Una de las ra-
zones, por supuesto, es que en una
crisis la deuda privada tiende a con-
vertirse en deuda pública. En con-
secuencia, los mercados financie-
ros miran el endeudamiento global
ERRORES E INFLACIÓN
GREGORIO
IZQUIERDO
LLANES
E
l dato de inflación resulta
alarmante, por su nivel (3,8
en tasa interanual), y por lo
queconllevadediferencialdepérdi-
da de competitividad frente a la eu-
rozona(7décimas).Paradójicamen-
te, en plena crisis de crecimiento, la
economíaespañolaenvezdeajustar
sus precios y salarios para asentar
las bases de nuestra estabilización,
ha seguido equivocándose, retroali-
mentándose así nuestra propia cri-
sis.Hayqueremontarsea2008para
una cifra tan mala, y lo peor es que
posiblemente a corto plazo no he-
de un país. Pero también es muy im-
portante a quién se le adeuda.
El punto clave es que los Estados
de la eurozona mantienen sus ple-
nas competencias fiscales, lo que
nos brinda un simple corolario pa-
ra un país con elevada deuda pú-
blica pero sin deuda externa: su deu-
da pública está en manos de los
residentes y el Estado siempre pue-
de ir pagando su deuda mediante
alguna forma de impuesto extraor-
dinario (como podría ser un tribu-
to sobre el patrimonio).
Por ejemplo, el Gobierno de ese
país simplemente podría aprobar
una ley que obligue a que cada ti-
tular de un bono del Tesoro pague
un impuesto equivalente al 50 por
ciento del valor nominal del títu-
Portugal y Francia tienen
ratios similares de deuda
y déficit. Pero Lisboa
padece la deuda externa
de su sector privado
lo. El valor de la deuda pública se
reduciría así a la mitad, de mane-
ra muy similar a lo que ocurriría
si el Gobierno ordenara que el ban-
co central duplicara la oferta mo-
netaria, lo que presumiblemente
daría lugar a una duplicación de
los precios.
La naturaleza de los impuestos
que se necesitan para pagar la deu-
da pública podría ser diferente si los
bancos poseyeran deuda pública,
porque en este supuesto el Gobier-
no tendría que aplicar impuestos a
los titulares de depósitos bancarios.
Pero el punto clave sigue siendo el
mismo: en tanto y cuanto un Go-
bierno mantenga sus plenas atribu-
ciones fiscales, siempre puede pa-
gar su deuda interna, incluso sin la
capacidad de imprimir dinero. Pe-
ro éste no es el caso si la deuda se
mos tocado techo, y que por todo
ello aumenten las tensiones sobre el
BCE para que suba aún más sus ti-
pos. Si no nos desequilibramos más,
es porque hace ahora justo un año
nos forzaron desde Europa a cam-
biar la orientación de nuestra políti-
ca fiscal: la pena es que el ajuste ha
sido insuficiente y, además, equivo-
cadoalnorecaersóloenelgasto.
Nuestra inflación no se explica por
la pujanza del consumo: caída del 24
por ciento de las ventas de automó-
vileshastaabrilyajustedel6porcien-
to de las ventas minoristas hasta mar-
zo. Es consecuencia de dos grandes
errores anteriores. Por un lado, la
preocupante subida de los costes la-
borales: en una economía destru-
yendo empleo, los salarios acelera-
ban su crecimiento en marzo hasta
el 3,1 por ciento, fruto de las cláusu-
debe a extranjeros, porque el Esta-
do no puede cobrarles impuestos.
Por lo tanto, la deuda externa
constituye el problema subyacen-
te de un Estado soberano con pro-
blemas de solvencia. (La excepción
a esta regla es EEUU, que disfruta
de lo que Charles de Gaulle llamó
el “exorbitante privilegio” de tener
su deuda externa expresada en su
propia moneda.)
Las cosas se vuelven aún más com-
plicadas si los residentes extranje-
ros poseen una gran parte de la deu-
da pública del país, pero sus habi-
tantes cuentan también con gran-
des activos en el extranjero. En es-
ta hipótesis, a los gobernantes se les
presenta la tentación de caer en el
impago de su deuda externa, a la vez
que sus ciudadanos aún pueden dis-
frutar de los rendimientos de sus ac-
tivos en el extranjero. Cuanto más
difícil sea para el Ejecutivo aplicar
impuestos a los activos extranjeros
de sus residentes, mayor será esta
tentación. Sin embargo, incluso en
este caso, el Gobierno debería ser
capaz de pagar su deuda si de algu-
na manera puede inducir a sus ciu-
dadanos a vender sus activos ex-
tranjeros y comprar en su lugar
bonos internos del Estado.
La importancia de este punto que-
dó de manifiesto en 2001 en el caso
de Argentina, que no tenía una gran
deuda externa neta. El sector pri-
vado poseía grandes activos ex-
tranjeros, mientras que el Gobier-
no tenía aproximadamente la misma
cantidad de pasivos externos. Aun
así, Argentina se declaró en quiebra,
porque los argentinos ricos habían
expatriado sus activos y, por lo tan-
to, los habían puesto fuera del al-
cance del Estado, al tiempo que los
argentinos pobres se negaron a pa-
gar los impuestos necesarios para
satisfacer las demandas de los acree-
dores extranjeros.
Por otra parte, cuando no son los
hogares sino las instituciones –co-
Hay que ajustar el gasto,
reformar la negociación
colectiva y reducir la
dependencia energética
para cuadrar las cuentas
las de salvaguarda respecto a la in-
flación de los convenios plurianua-
les...¡para que luego se diga que no
hace falta reformar la negociación
colectiva! Por otro, la contraprodu-
cente subida del IVA del pasado ju-
lio: a diferencia de lo que se nos quie-
re hacer creer, tiene un efecto per-
manente negativo sobre la inflación
que puede alcanzar el orden de un
punto. Y es que ajustar las finanzas
públicas subiendo impuestos en vez
de por el gasto, al final siempre es un
mo los fondos de pensiones– los que
poseen los activos extranjeros del
país, éstos se pueden identificar y
someter a impuestos. Es el caso so-
bre todo en Europa.
Este análisis sugiere que el pro-
cedimiento para enfrentar los exce-
sivos desequilibrios [por cuenta co-
rriente] que se va a introducir en la
actual reforma del gobierno de la
eurozona va en la dirección correc-
ta. Pero también implica que la con-
centración exclusiva de la UE y el
FMI sobre el ajuste fiscal en la pe-
riferia de la UE es un error.
Para Grecia, el ajuste fiscal es,
por supuesto, la cuestión clave. Sin
embargo, para Portugal el proble-
ma clave es el permanente déficit
externo del sector privado. Irlan-
El ajuste fiscal no es
suficiente: hay que
incentivar el ahorro
interno y la compra de
bonos del propio país
da es también diferente, ya que tie-
ne una deuda externa muy peque-
ña y pronto tendrá un superávit por
cuenta corriente. Su Gobierno en-
tonces no debería precisar de fi-
nanciación externa, siempre que
pueda movilizar los ahorros de sus
propios ciudadanos. Como de-
muestra la experiencia de Letonia,
las primas de riesgo pueden bajar
muy rápidamente.
En resumen, el ajuste fiscal es ne-
cesario, pero no suficiente, para es-
capar de una crisis de la deuda. Es
igual de importante fomentar el aho-
rro interno y lograr que los ciuda-
danos compren bonos de su propio
país en lugar de mantener su dine-
ro en el extranjero.
x Director del Centro de Estudios de
Políticas Europeas. © Project Syndicate, 2011.
error. Añádase a ello la subida de los
costes de la energía importada, que
afecta de forma diferencial a un pa-
ís que no ha reducido debidamente
su dependencia de los hidrocarbu-
ros exteriores, y ahí tenemos la ex-
plicación de nuestra inflación actual.
Con todo, si se le deja, la inflación ge-
neral tiende a converger en el medio
y largo plazo con la subyacente (2,1
por ciento), con lo que lo más pro-
bable es que nuestros precios tien-
dan a moderarse a partir de otoño.
Pero la mejora sólo se producirá si
por fin rompemos las locuras de es-
pirales de precios y salarios (efectos
segunda ronda) y nos centramos en
ajustar el gasto público, no en subir
impuestos para cuadrar las cuentas.
x Director de Estudios del IEE. Profesor
titular de Economía Aplicada de la UNED.
LA COLUMNA INVITADA
PILAR G. DE LA GRANJA
LA MARMOTA
H
ay una película típica
de Estados Unidos en
las que los días se repi-
ten, y duran, y duran y duran...
Se trata de El día de la Marmota,
que parece cargada con las pilas
del conejito. Grecia no puede
pagar sus préstamos, esos que
eran necesarios para evitar el
contagio al resto de los socios de
la Unión. El dilema, de nuevo,
encima de la mesa: si Grecia ha-
ce una quita, los bancos france-
ses y alemanes y los gobiernos
de los países de la Unión perde-
rán dinero. ¿ Se pueden permi-
tir los grandes bancos europeos
volver a perder dinero? Pues
igual sí, pero el BCE, ha dicho
Trichet, no está por la labor de
un segundo plan de saneamien-
to “porque los contribuyentes
no lo entenderían”.
Muchos no entendimos el pri-
mer plan, que no sólo no impi-
dió el efecto contagio a Irlanda y
Portugal, sino que aún puede pro-
vocar el segundo tsunami. Eu-
ropa se enfrenta ahora a países
más pequeños –Finlandia–, que
en el caso de la Unión Moneta-
ria no son partidarios de salvar
los muebles de aquellos que no
son capaces de hacer mayores
sacrificios.
En el caso de la Comunidad
Europea, otro país pequeño, Di-
namarca, pone en jaque Schen-
gen, porque no quiere ni oír ha-
blar de vía libre para todo aquel
que quiera venir a Europa. La
pregunta es obvia, ¿dónde exac-
tamente está Europa? Y aquí lle-
gan las famosas previsiones de
la Comisión, ese ente suprana-
cional que, de cara a las eleccio-
nes locales y autonómicas nos
da una alegría, España no cum-
plirá el déficit comprometido.
¿Por qué? porque, según la UE,
nuestro crecimiento económico
será la mitad de lo que dice Sal-
gado & Cia. Si no crece el PIB,
no aumentan los impuestos; si
no crece la recaudación no hay
forma de pagar lo que debemos...
salvo que nos vuelvan a subir los
impuestos y nos recorten –aún
mas– las prestaciones. La sema-
na que termina se ha disparado
el IPC, se mantiene el no creci-
miento económico, continúa la
destrucción masiva de empleo,
y, por primera vez en dos déca-
das, se consumen menos ali-
mentos. Vamos, que Zapatero
nos ha puesto a régimen sin pre-
guntar. ¿Es o no necesario un
cambio?
x Directora de El Telediario
de Intereconomia.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Empresas & finanzas
Competencia fija una multa récord
a las eléctricas por acordar precios
La sanción alcanza los 60 millones y castiga a
su vez el haber impedido el traspaso de clientes
RubénEsteller/LorenaLópez
MADRID. La Comisión Nacional de
Competencia ha sido contundente
con las grandes eléctricas españo-
las por el abuso de posición de do-
minio con el que han impedido el
traspaso de clientes y por haber
tratado de fijar precios a los gran-
des clientes en el marco de la desa-
paración de las tarifas. La sanción
ha sido récord entre el sector al al-
canzar los 60 millones de euros,
mientras que supone la segunda
mayor impuesta por este organis-
mo desde el 2004, sólo por detrás
de la multa a las aseguradoras por
120,7 millones por pactar precios
en el seguro de decenal de daños
hace dos años.
En concreto, la sanción se ex-
tiende a las cinco principales em-
presas eléctricas del país, tal como
adelantó elEconomista el pasado 4
de mayo, después de que la ponen-
te de este expediente, la vicepresi-
denta, Pilar Núñez Sánchez, pre-
sentara la pasada semana en el
consejo su propuesta de resolución.
La mayor de las sanciones co-
municadas ayer es para Endesa, que
ha sido multada con 26,6 millones
de euros, seguida de Iberdrola, con
21,6 millones, Gas Natural Fenosa
(8,8 millones), HC Energía (1,8 mi-
llones) y E.ON (1,4 millones).
Pero lo más llamativo es que la
sanción también se extiende a Une-
sa, con una multa de 900.000 eu-
ros, puesto que el organismo que
preside Luis Berenguer ha senten-
ciado que ha habido una estrategia
de coordinación por parte de la aso-
ciación que preside Eduardo Mon-
tes para obstaculizar el cambio de
suministrador. De hecho, Compe-
tencia practicó un registro domici-
liario sin precedentes en la sede de
Unesa, que la propia asociación ju-
diacilizó por considerar que no es-
taba justificado aunque los tribu-
nales respaladaron a la CNC.
Protestadelsector
La respuesta de estas compañías no
se hizo esperar y seguidamente
anunciaron, a través de la patronal,
que recurrirán la sentencia ante los
tribunales de justicia para ejercitar
Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es 7
Las compañías recurrirán la resolución ante
Tribunales de Justicia por creerla injusta
ciento. Es reseñable que uno de los
Las sanciones de Competencia principales perjudicados de este
cierre de mercado en su día fue la
Multas a las compañías del sector Los expedientes con mayor multa desde 2004 propia gasista en su intento de cap-
COMPAÑÍA IMPORTE (¤) COMPAÑÍA IMPORTE (¤) tar clientes de electricidad.
Seguro Decenal 120.728.000 Por ello y por las especificacio-
Endesa 26.615.000 nes de cada compañía, Endesa,
Eléctricas 61.211.000 Iberdrola, Gas Natural Fenosa, HC
E.On España 1.426.000 Iberdrola Castellón 38.710.349 Energía y E.ON recurrirán por se-
Cajas Vascas y Navarra 24.000.000 parado y al margen de la patronal
Gas Natural el expediente sancionador de Com-
Fenosa 8.811.000 Abertis
22.658.863 petencia. No obstante, los equipos
Iberdrola 15.400.000 jurídicos de estas compañías aún
HC Energía 1.847.000
están estudiando las diferentes po-
Centrica/Endesa 15.300.000
sibilidades para decidir las inicia-
Iberdrola 21.612.000 Asempre/Correos 15.000.000 tivas a tomar, puesto que hasta ayer
Centrica/Iberdrola 15.000.000 mismo no les fue notificado el re-
Unesa 900.000 sultado de esta investigación.
Transportes Barcelona 14.940.000
El organismo que preside Luis
Fuente: Comisión Nacional de la Competencia. elEconomista Berenguer decidió abrir en 2009
una investigación a estas compa-
su caso impidió el cambio de clien- ñías a raíz de la denuncia presen-
Al detalle tes de más de 10 kilovatios a otra tada por la Asociación de Comer-
compañía hasta que abonasen las cializadores Independientes de
cantidades correspondientes de la Energía (ACIE) por determinadas
PRÁCTICAS MUY GRAVES QUE ELEVAN penalización impuesta por el fin de comunicaciones llevadas a cabo por
LAS BARRERAS DE ACCESO AL SISTEMA las tarifas reguladas. En este caso,
esta empresa lamenta que el orga-
Iberdrola y Endesa relativas a la sus-
pensión, por parte de las mismas,
nismo no haya atendido a este tipo de la gestión telemática de solici-
Competencia cree que las prácticas llevadas por de explicaciones. tudes de baja tensión y el corte de
las eléctricas son muy graves porque se trata de
unos servicios donde los clientes muestran
6 Por su parte, l sancióna Gas Na-
tural incluye un descuento del 5 por
operaciones.
Un año después, el expediente se
mucha inercia y existen elevados costes de acce- ■ Empresas son las elevó al consejo de la CNC con la
so, tanto para los clientes como para las comer- que han sido san- propuesta de declarar la comisión
cionadas por la
cializadoras independientes. En este sentido, CNC, que denuncia de dos infracciones. La primera de
apunta que cualquier obstáculo adicional que se que se han centra- ellas se basa en que las eléctricas
genere artificialmente por los operadores favore- do en captar los habrían acordado denegar datos pa-
ce la permanencia del cliente en el grupo de elec- clientes fundamen- ra dificultar a las comercializado-
tricidad al que viene conectado, con lo que se talmente en las ras independientes el acceso a los
elevan las barreras de entrada al mercado. zonas de la red de datos sobre clientes y coordinar en-
distribución del
Por último, la CNC critica que esta concertación grupo, lo que revela Luis tre ellas, en el seno de Unesa, el cor-
tiene el efecto adicional de reducir la intensidad una escasa intensi- Berenguer, te de las operaciones de gestión de
competitiva entre las cinco principales eléctricas dad competitiva presidente las solicitudes de paso a mercado
que se coordinan en el seno de Unesa. entre ellas. de la CNC. libre sin informar con la debida an-
telación y transparencia a terceros.
En la segunda de las infracciones,
todas las acciones procedentes en misión Nacional las empresas eléctricas habrían acor-
Derecho que sirvan para reparar el de la Energía que dado, también en el marco de Une-
daño causado a la asociación y a sus apuntaban que sa, los precios y otras condiciones
empresas por esta resolución. las actuaciones comerciales para los grandes clien-
En concreto, la junta directiva de de las eléctricas tes cuando salieran al mercado de
Unesa mostró su total “desacuerdo se debían a es- cara a la desaparición de la tarifa
con las infracciones de esta resolu- pecificaciones regulada el 1 de julio de 2008. ¿El
ción y, por tanto, con las sanciones del sistema. resultado? Un auténtico varapalo
que se imponen”. Cabe destacar para las compañías eléctricas.
Asimismo, la patronal lamentó que una de estas
que Competencia no tuviera en compañías ha
@
s Más información
cuenta los informes emitidos por explicado a es- relacionada con este tema en
el Ministerio de Industria y la Co- te diario que en www.eleconomista.es
8 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas
RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA
Florentino Pérez se queda con la cartera
de Hochtief: el dividendo sube un 33%
La constructora toma las riendas e ingresa 66,2 millones en la operación
R.Esteller/L.López
MADRID. ACS ha tomado las riendas
de Hochtief y se ha lanzado con un
apetito voraz sobre su caja. La cons-
tructora que preside Florentino Pé-
rez ha sabido sacarle partido a su
inversión y se ha embolsado -nada
más cerrar su refuerzo en el conse-
jo- un suculento dividendo. La cons-
tructora ingresó ayer 66,22 millo-
nes de euros gracias a la retribución
al accionista de la constructora ale-
mana que ascendió a dos euros por
acción, frente a los 1,50 euros del
año anterior.
Los accionistas de Hochtief pue-
den sentirse satisfechos puesto que
esto supone un incremento del 33
por ciento respecto al pagado en
2010 y representa el mayor aumento
desde el año 2007.
Este incremento además resulta
sorprendente a tenor de la difícil si-
tuación que atraviesa la participa-
da Leighton y que supuso en su mo-
mento una fuerte caída de la acción
de la alemana. Pese a esta situación,
según las estimaciones que mane-
ja Fact Set, el dividendo para el pró-
ximo año se elevará hasta los 2,10
euros y según la previsión de Bloom-
berg hasta los 2,30 euros por acción,
lo que supondrá otro suculento in-
greso para la constructora que po-
dría llegar a incrementarse si hay
retribuciones extraordinarias por
la venta de activos.
ACS presentó sus cuentas esta pa-
sada semana en las que arrojó un
débil beneficio al no haber conta-
bilizado todavía el dividendo de
Iberdrola y por la caída del negocio
nacional. La constructora, con el in-
greso de la retribución de Hochtief
y con el de la eléctrica española, pre-
sentará unos mejores resultados en
el segundo trimestre.
Pérez tiene intención de cerrar
la venta de su filial de renovables el
próximo mes de junio por cerca de
4.000 millones de euros. Tal y co-
mo adelantó elEconomista, la cons-
tructora ha abierto ya el plazo para
JP Morgan: ‘Expansión’ escribe al dictado de ACS
La entidad acusa al
diario de alimentar la
especulación y escribir a
favor de la constructora
elEconomista
MADRID. Expansión está cada vez más
cerca de convertirse en el portavoz
oficial de ACS. O eso es lo que pa-
rece percibir el banco de inversión
JP Morgan. En un análisis, la enti-
Florentino Pérez, presidente de ACS. ALBERTO MARTÍN
Iberdrola destinará 4.250 millones a EEUU
■ El presidente de Iberdrola,
Ignacio Sánchez, se ha reuni-
do en Washington con los secreta-
rios de Estado de Energía y de
Comercio de Estados Unidos, Steven
Chu y Gary Locke. Durante estos en-
cuentros, Sánchez ha anunciado la
intención de invertir 4.250 millones
de euros hasta 2012. De este impor-
te, un 65 por ciento -2.764 millones
de euros- se dedicará a la construc-
ción de nuevos parques eólicos. Esto
será posible, en parte, gracias a los
incentivos -’grants’- otorgados por el
Gobierno estadounidense, que as-
dad acusó al diario salmón de es-
cribir al dictado de la constructora
que preside Florentino Pérez. “He-
mos notado que Expansión es muy
cercano a ACS y que publica histo-
rias que benefician a la posición de
la compañía (...) y alimentan la es-
peculación”, reza el texto.
El banco lanzó esta valoración a
raíz de un artículo publicado en el
económico sobre los pasos que pue-
de estar dando Iberdrola para blin-
dar su capital ante la constructora.
Según esta información y siem-
cienden a 708 millones de dólares.
El resto de las inversiones, 1.488 mi-
llones de euros, se destinará a mejo-
rar la calidad del suministro de los
2,4 millones de clientes que la em-
presa tiene en el país. En los últimos
tres años, el grupo ha mejorado el
servicio eléctrico que les presta en
un 10 por ciento.
Estados Unidos representa el
16 por ciento del ebitda del grupo,
que ascendió a 7.528 millones de
euros. Asimismo, la empresa está
presente en 23 estados y emplea
a un total de 25.000 profesionales.
pre citando fuentes financieras que
la entidad considera “poco convin-
centes”, la eléctrica que preside Ig-
nacio Sánchez Galán estaría bus-
cando dar entrada en su capital a la
alemana RWE o a la británica Sco-
ttish & Southern Energy para evi-
tar que ACS se hiciera fuerte en la
compañía, tal y como sucedió con
la adquisición del 6,1 por ciento de
Iberdrola por parte de Qatar.
JP Morgan asegura que la eléc-
trica les ha negado que “sondee” el
mercado en busca de un nuevo ca-
presentar ofertas vinculantes por
los cinco paquetes de energías ver-
des y al parecer ha recibido ya va-
rias muestras de interés.
Villar Mir Energía, Gas Natural
Fenosa, NextEra -antigua Florida
Power- así como de varios fondos
de inversión han dado un paso al
frente, mientras Enel Green Power
ha decidido no presentar una ofer-
ta formal por estos activos.
La operación coincidirá en el
tiempo con la eliminación de los
blindajes estatutarios de Iberdro-
la, lo que abre la puerta a que la cons-
tructora pueda plantear una ope-
ración de asalto el próximo mes.
@
s Más información
relacionada con este tema en
www.eleconomista.es
ballero blanco. Versión que defien-
de explicando que el próximo 27 de
mayo Iberdrola celebra su junta y
que, como cada cinco años, pedirá
permiso a sus accionistas para ele-
var un 50 por ciento los títulos. En
el caso de que Iberdrola estuviera
buscando un aliado para frenar a
ACS éste tendría que entrar con el
50 por ciento para poder rebajar el
peso de la multinacional por deba-
jo del 10 por ciento antes de julio,
que es cuando deja de tener vigor
el coto al derecho de voto.
EADS pierde 12
millones, pero las
expectativas de
entregas mejoran
MADRID. EADS registró unas pérdi-
das de 12 millones de euros duran-
te el primer trimestre del año, fren-
te a los 103 millones de euros que
ganó en los tres primeros meses del
ejercicio anterior. El grupo, matriz
de Airbus, achacó este resultado a
la revaluación negativa en la con-
tabilización de los activos líquidos
en dólares estadounidenses y libras
esterlinas por el deterioro de los ti-
pos de cambio al final de marzo en
comparación con diciembre de 2010.
Pese a ello, los ingresos subieron
un 10 por ciento entre enero y mar-
zo, hasta situarse en 9.854 millones
de euros, impulsados principal-
mente por Airbus, cuyos ingresos
consolidados alcanzaron 7.013 mi-
llones de euros, y Astrium.
Airbus está analizando un nuevo
aumento en su tasa de producción
de aviones de pasillo único, que ac-
tualmente está previsto incremen-
tar a 40 aviones al mes para el pri-
mer trimestre de 2012.
Además dada la “excelente aco-
gida” del A320neo, con compromi-
sos por más de 330 aviones en tan
sólo cuatro meses, el fabricante ha
decidido adelantar su puesta en ser-
vicio a octubre de 2015. Para este
año, Airbus prevé entregar de 520
a 530 aviones comerciales.
Corporación
Dermoestética
logra reducir las
pérdidas un 36%
JavierAlfonso
VALENCIA. Corporación Dermoesté-
tica continúa en pérdidas, pero en
el primer trimestre del año logró
reducir los números rojos un 36 por
ciento, gracias al recorte de gastos
y a que puso freno a la caída de la
facturación. El grupo de clínicas de
estética empieza a recoger el fruto
del plan de reducción de costes aco-
metido en los dos últimos años, que
incluyó el cierre de filiales y de clí-
nicas poco rentables.
Las ventas consolidadas hasta
marzo ascendieron a 10,35 millo-
nes, un 1 por ciento inferiores a las
del primer trimestre de 2010. Fue-
ron las cinco clínicas de Portugal
las que tiraron del carro con un au-
mento del 19 por ciento en la con-
tratación, mientras en las 54 clíni-
cas españolas el descenso fue del 6
por ciento. Las pérdidas consolida-
das se redujeron un 36 por ciento,
hasta 1,29 millones, lo mismo que
el ebitda negativo (resultado bruto
de explotación), que se situó en 0,93
millones.
Corporación Dermoestética tie-
ne previsto abrir cuatro clínicas es-
te año, de las que ya ha inaugurado
dos, situadas en Getafe (Madrid) y
Badalona (Barcelona).
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 9
Empresas & finanzas

Sacyr inicia la refinanciación de la

deuda por la inversión en Repsol
Ya habla con los bancos por un pasivo de 4.972 millones

cado doméstico y pese al incre- millones procedieron de Sacyr Cons-

MADRID. Sacyr Vallehermoso ha rea- mento del 18 por ciento de las ven- trucción y 903,5 millones, de So-
lizado ya los primeros contactos con tas internacionales, hasta los 283,2 mague. La filial de servicios Valo-
sus bancos para iniciar “a corto pla- millones. riza facturó 253 millones de euros,
zo” el proceso de renegociación de La cartera de obra de construc- el 7 por ciento más, por el creci-
la deuda de 4.972 millones de eu- ción a 31 de marzo ascendió a 7.237 miento en áreas como agua y ener-
ros que tiene asociada a la compra millones de euros, de los que 6.333 gías alternativas.
de su participación en Repsol, que
vence a final de año.
“Somos optimistas sobre la refi-
nanciación de esta deuda”, asegu-
ró el director financiero del grupo
de construcción y servicios, Fer-
nando Lacadena.
Durante la presentación a ana-
listas del resultado del primer tri-
mestre de Sacyr, Lacadena reiteró
el “objetivo de la compañía de pro-
ceder a renegociar la deuda” vin-
culada a su inversión en Repsol.
A cierre de marzo, este pasivo as-
cendía a 4.972 millones de euros,
con lo que representa el 44,7 por
ciento del endeudamiento neto to-
tal de 11.105 millones que soporta-
ba la compañía, un 1 por ciento más
respecto al cierre de 2010.
En este sentido, destaca la re-
ducción del 22,4 por ciento experi-
mentada por la deuda corporativa
(atribuida al grupo y no a proyec-
tos o filiales), que se situó en 321 mi-
llones de euros, en el marco del ob-
jetivo de la compañía de reducir a
cero este endeudamiento.

52,7
MILLONES DE EUROS. Fue el
beneficio de la compañía en el
trimestre, un 6,9 por ciento más.

En el terreno financiero, la com-

pañía ganó 52,7 millones de euros
en el primer trimestre del año, el
6,9 por ciento más que en el mismo
periodo de 2010, pese al recorte del
12 por ciento de sus ingresos.
La cifra de negocio del grupo dis-
minuyó el 11,7 por ciento, hasta 1.041
millones de euros, por el mal com-
portamiento de las actividades de
construcción, residencial y, en me-
nor medida, patrimonial, en tanto
que el resultado bruto de explota-
ción o ebitda aumentó el 59,1 por
ciento, hasta los 143 millones.
Sacyr explicó que en el primer
trimestre el grupo se apuntó 80 mi-
llones de euros en sus cuentas por
la consolidación por puesta en equi-
valencia de su participación (del
20,01 por ciento) en Repsol, frente
a los 52 millones del mismo perio-
do de 2010.
Asimismo, indicó que en el re-
sultado neto hay que tener en cuen-
ta que ha contabilizado ingresos por
provisiones de circulante de 56 mi-
llones de euros y otras financieras
por valor de 12 millones de euros.
El principal negocio del grupo,
el de construcción, facturó 669,4
millones de euros, el 10,9 por cien-
to menos, debido a la caída del 24
por ciento de los ingresos en el mer-
10
Empresas & finanzas
Anuncios relevantes de la ‘teleco’ Las cuentas del primer trimestre
Telefónica gana el 1,9% menos hasta
marzo por la caída del negocio español
Las ventas en Brasil se disparan el 40%, mientras que en España ceden el 5,6%
AntonioLorenzo
MADRID. Telefónica pasa de la eufo-
ria a la depresión según se encuen-
tre en una orilla u otra del Atlánti-
co. Mientras que la cifra de negocio
crece en Latinoamérica a ritmo del
26 por ciento, en España sigue sin
levantar cabeza, con descensos in-
teranuales del 5,6 por ciento. En esa
situación bipolar, la multinacional
cerró el primer trimestre del año
con una caída de los beneficios del
1,9 por ciento. Hasta el pasado mar-
zo, el grupo ganó 1.624 millones de
euros, en sintonía con las previsio-
nes internas, pero alejadas del con-
senso de los analistas. Los títulos
de la teleco cedieron ayer el 0,77 por
ciento (16,84 euros), cinco décimas
menos que el descenso del Ibex.
Como viene siendo costumbre
en el grupo que preside César Alier-
ta, Latinoamérica y Europa son los
motores de la corporación. Las pun-
tas de lanza de ambas regiones si-
guen siendo Brasil (que elevó sus
ventas el 39,6 por ciento), y Alema-
nia (con un repunte de los ingresos
del 14,4 por ciento).
Según se desprende de los datos
que ayer difundió Telefónica, el mer-
cado latinoamericano ya aporta el
45 por ciento de los ingresos y del
oibda (beneficio bruto) del grupo,
mientras que España contribuye en
los mismos conceptos con el 28 y
el 34 por ciento, respectivamente.
Lasventasaumentanel10,8%
Los ingresos totales hasta el pasa-
do marzo alcanzaron los 15.435 mi-
llones, un 10,8 por ciento más que
en el mismo periodo de 2010, mien-
tras que el oibda repunta el 9 por
ciento hasta los 5.574 millones. Aho-
ra bien, en términos orgánicos, el
oibda decrece el 1 por ciento si-
tuándose el margen de rentabilidad
en el 35,6 por ciento, con una pér-
dida de casi un punto respecto al
primer trimestre de 2010.
La cartera de clientes de Tele-
fónica sigue creciendo a un ritmo
saludable, con 290 millones de co-
Cinco mercados internacionales que dejan huella en la multinacional
Alemania, motor de Europa
1 Los ingresos de Telefónica en el
mayor país de Europa mantie-
nen la velocidad de crucero de tri-
mestres anteriores, con mejoras in-
teranuales del 6,2 por ciento. Este
porcentaje hubiera sido el doble sin
el impacto regulatorio que sufre el
sector de las telecomunicaciones
germano. El oibda se incrementó el
8,1 por ciento en el primer trimestre.
nexiones, y mejoras interanuales
del 6 por ciento. Este último por-
centaje se duplica en el caso de las
actividades de banda ancha móvil
gracias a la popularización de los
smartphones. Los accesos de ban-
da ancha fija minorista crecen ca-
si dos dígitos (9 por ciento) mien-
tras que la TV de pago aumenta el
10 por ciento su número de sus-
criptores.
En su mercado doméstico, el ope-
rador español recortó sus ventas
hasta los 4.372 millones, el 5,6 por
ciento menos. Este último dato me-
jora el de finales de 2010 (-7,5 por
ciento) pero sigue reforzando a Te-
lefónica en su intención de reducir
plantilla, con un ajuste anunciado
próximo a los 6.000 puestos en los
tres próximos años. El desplome de
los ingresos en la telefonía móvil,
La multinacional supera
los 290 millones de
accesos, de los que
casi la cuarta parte se
encuentran en Brasil
menguaron el 7,6 por ciento, con un
desplome interanual del arpu de
voz (ingresos medios por usuario y
mes) del 13,5 por ciento. Los ingre-
sos por servicios fijos de voz baja-
ron un 10,9 por ciento y los de In-
ternet y banda ancha cedieron el
4,2 por ciento. El segmento comer-
cial más favorable fue el de los ser-
vicios de datos en movilidad, que
crecieron el 10,3 por ciento.
Los ingresos del grupo por datos
móviles se consolidan como “la pa-
lanca fundamental de crecimiento
de la compañía”, según explica el
operador, con una mejora del 18,6
por ciento. En términos orgánicos,
los ingresos crecen el 1,4 por cien-
to respecto al primer trimestre de
2010, gracias a la pujanza de Lati-
noamérica (5,7 por ciento de au-
mento interanual) y Telefónica Eu-
ropa (2,4 por ciento), que com-
Brasil es una fiesta
2 Uno de cada cuatro clientes de
Telefónica es brasileño, con un
total de 77,6 millones de accesos.
Los ingresos de aquel mercado ya
representan el 22,7 por ciento del
total. El oibda anotado hasta marzo
se situó en 1.260 millones de euros,
el 11,9 más que el primer trimestre
de 2010, y con un margen oibda del
35,8 por ciento.
pensan la menor contribución de
Telefónica España (-5,7 por cien-
to). El beneficio neto por acción se
sitúa en 0,36 euros mientras que el
ratio de deuda financiera neta so-
bre oibda se fija en 2,4 veces. La deu-
da neta financiera, ahora de 54.220
millones de euros, se ha reducido
en 1.373 millones de euros con res-
pecto a diciembre de 2010.
Solidez en Argentina
3 Además de Brasil, el resto de
los países latinoamericanos
contribuye muy positivamente en
las cuentas del grupo. Así,
Argentina elevó sus ventas más del
15 por ciento. También fueron favo-
rables los repuntes de los ingresos
en Venezuela (9 por ciento más),
Chile (6,9 por ciento), Perú (5,9 por
ciento) y Colombia (4 por ciento).
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
El flujo de caja libre generado por
Telefónica a marzo de 2011 ascien-
de a 966 millones de euros, lo que
supone un descenso de 260 millo-
nes de euros respecto al mismo pe-
riodo del año anterior.
Tras la regulación de plantilla rea-
lizada en Alemania, la teleco conta-
ba hasta finales del pasado marzo
con 284.352 empleados.
El móvil sigue herido en México
4 Telefónica puede considerar
México como la excepción a la
regla en el mercado latinoamerica-
no. La cifra de negocio de la ‘teleco’
en el país azteca disminuyó el 10,8
por ciento en el mercado de móvi-
les, mientras que el oibda se desplo-
mó el 19,2 por ciento y el margen de
oibda cedió 2,8 puntos porcentua-
les de un año para otro.
Los resultados del
mercado interior
juegan en contra
de los sindicatos
A.L.
MADRID. La crisis que estos meses
padece Telefónica en su merca-
do doméstico promete conver-
tirse en herramienta de nego-
ciación de la multinacional frente
a los sindicatos. En ese caso, las
cuentas del primer trimestre vie-
nen a dar la razón a la compañía
ante la imperiosa necesidad de
recortar gastos. De hecho, la caí-
da de los ingresos, junto con las
dificultades del entorno ma-
croeconómico, empujaron al gru-
po de telecomunicaciones a
anunciar un plan de recorte de
empleo próximo a los 6.000 pues-
tos en los tres próximos años en
España. En ese entorno, las tri-
bulaciones laborales que estos
días sacuden a Telefónica pro-
meten adquirir notoriedad en la
próxima junta de accionistas, fi-
jada para el próximo 17 de junio.
3,2
POR CIENTO. Fue el incremento
de los gastos de personal de
Telefónica España hasta marzo.
En el encuentro con los analis-
tas, celebrado ayer, el presiden-
te de Telefónica España, Gui-
llermo Ansaldo, apuntó que la
filial española “acelerará” las ne-
gociaciones con los sindicatos
en las próximas semanas. Tam-
bién reiteró lo ya desvelado el
pasado 14 de abril en la Confe-
rencia de Inversores de Telefó-
nica: “El incremento de los sala-
rios estará vinculado a la pro-
ductividad y no a la inflación”.
Por lo pronto, los gastos de per-
sonal de Telefónica en España
en el primer trimestre fueron de
628 millones de euros, con un
aumento del 3,2 por ciento in-
teranual. Dicho importe resul-
tó afectado negativamente por
la revisión de los salarios en ba-
se al IPC de 2010, contando Te-
lefónica España con 35.322 em-
pleados al cierre del trimestre.
Dificultades en Irlanda
5 Los problemas que sufre
Telefónica en Irlanda son simi-
lares a los que se padecen en
España: difícil entorno económico,
recortes de tarifas de interconexión
móvil y exigente competencia co-
mercial. Por todos esos motivos, el
grupo recortó sus ingresos en aquel
país el 11,5 por ciento y redujo el
oibda el 8,8 por ciento.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Anuncios relevantes de la ‘teleco’ Desinversión en la filial de ‘call center’
Atento colocará más del 50% de su
capital sólo entre grandes inversores
Citigroup y Goldman Sachs asesoran en una operación que se realizará en junio
AntonioLorenzo
MADRID. Telefónica atajó ayer con
dos anuncios las especulaciones y
rumores que desde hace semanas
rodean a Atento: colocará en bolsa
más del 50 por ciento de su filial de
servicios de atención al cliente y só-
lo lo hará entre inversores cualifi-
cados o institucionales. El merca-
do interpreta que este tipo de
jugadores realiza inversiones mí-
nimas de 50.000 euros.
El grupo que preside César Alier-
ta comunicó ayer a la CNMV las de-
cisiones adoptadas por el consejo
de administración de Telefónica,
pero sin detallar más aspectos so-
bre la oferta pública de venta (OPV)
prevista para el próximo junio. La
agencia Bloomberg desveló el pa-
sado miércoles que en torno al pró-
ximo 9 de junio podría anunciarse
el precio de salida para las acciones
de la filial. También indicó que pa-
ra llevar a cabo la operación, Tele-
fónica está siendo asesorada por Ci-
tigroup, Goldman Sachs. Asimismo,
entre los bancos colocadores des-
tacarán Santander, BNP Paribas, JP
Morgan y BBVA.
Las cuentas de la filial
Resultados consolidados de Atento, no auditados. En millones de euros.
CONCEPTO
Importe neto de la cifra de negocios
Gastos por operaciones
Gastos de personal
Otros ingresos (gastos) netos
Resultado de enajenación de activos
Resultado operativo antes de amort. (OIBDA)
Margen OIBDA (%)
Resultado operativo (OI)
Margen OI (%)
Fuente: Atento. (*) Puntos porcentuales.
El consejo de Telefónica también
aprobó que solicitará la admisión a
negociación de la totalidad de las
acciones del capital de Atento en
las bolsas de Madrid, Barcelona,
Bilbao y Valencia.
En un momento en el que los
mercados financieros vigilan con
atención la actualidad de Atento, la
La diversificación empresarial de
Atento se refleja en el hecho de que
el 50 por ciento de los ingresos de
la compañía ya proceden de clien-
ENERO-MARZO tes multisector (externos a Telefó-
2010 2011 VAR. (%) nica). El resultado operativo de
362 446 23,4 Atento alcanzó los 29 millones de
euros, un 13,1 por ciento más que el
-327 -402 23,0 primer trimestre del año pasado.
-257 -316 22,9 Por lo demás, el grupo recortó su
inversión hasta el pasado marzo,
0 0 136,3 con 16 millones de euros frente a
- 0 - los 27 millones de doce meses atrás.
Con presencia en 17 países, Aten-
35 44 27,7
to cuenta en la actualidad con
9,6% 10,0% 0,3 p.p.* 152.086 empleados a cierre de mar-
zo de 2011, tras incrementar el 10,5
25 29 13,1
por ciento y representar más de la
7,1% 6,5% -0,6 p.p.* mitad de la plantilla del grupo (el
53 por ciento, exactamente).
elEconomista
Telefónica no ha disimulado des-
de 2008 su intención de desinver-
filial respondió ayer con un creci- tir en Atento, pero hasta ahora ha
miento interanual de los ingresos ido postergando dichos planes en
en el primer trimestre de 2001 del espera de que las circunstancias del
23,4 por ciento, hasta los 446 mi- mercado lo hicieran aconsejable.
llones. En términos orgánicos, el Esas incertidumbres se despejaron
crecimiento de los ingresos hasta el pasado febrero, cuando Telefó-
el pasado marzo se situó en el 16,6 nica comunicó formalmente que
por ciento, manteniendo las tasas estudiaba una posible oferta públi-
de crecimiento de 2010. ca de venta de Atento.
11
Empresas & finanzas
Paso de gigante
para cambiar de
operador en sólo
un día laborable
MADRID. El Consejo de Ministros
aprobó ayer la remisión a las Cor-
tes Generales del Proyecto de Ley
que modifica la actual Ley General
de Telecomunicaciones. En la nue-
va redacción se incluye que el cam-
bio de operador manteniendo el
número (portabilidad) deberá rea-
lizarse en el plazo de un día labo-
rable. Asimismo, el Ejecutivo me-
jora el acceso a los servicios para
personas con discapacidad o con
necesidades sociales especiales, es-
tableciendo que deberá ser en con-
diciones equivalentes al del resto
de los usuarios, según informa Ser-
vimedia. Con este proyecto de ley,
este tipo de garantías se extienden
a todos los operadores, mientras
que antes el acceso sólo se garanti-
zaba para el operador del servicio
universal (Telefónica). Según el Go-
bierno, las modificaciones también
mejoran la protección de los dere-
chos de los usuarios y refuerzan las
competencias de la Comisión del
Mercado de las Telecomunicacio-
nes. De esta forma, el regulador po-
drá establecer requisitos mínimos
de calidad de servicio a los opera-
dores para evitar la degradación del
servicio y la obstaculización o ra-
lentización del tráfico en las redes.
12
Empresas & finanzas
Medidas de urgencia para reducir el déficit A la búsqueda de liquidez para evitar ajustes
PRIVATIZAR CON PRISA:
PAN PARA HOY, HAMBRE
PARA MAÑANA
El PSOE deja sin margen al próximo Gobierno al sacar al mercado por
la vía rápida las últimas joyas del Estado, como Aena o Loterías
AlejandraRamón/JavierRomera
MADRID. ¿A qué podrá agarrarse el
Gobierno que resulte elegido en
las próximas elecciones generales
si necesita liquidez urgente? El
Ejecutivo de José Luis Rodríguez
Zapatero está reduciendo déficit
a base de privatizar la últimas jo-
yas de la corona y sacar parte del
accionariado de empresas públi-
cas a bolsa. Pero pretende hacer-
lo en un tiempo récord, de menos
de un año, lo que, según los ex-
pertos, supondrá no sólo malven-
der, sino también reducir el mar-
gen de maniobra a la próxima
Administración. El objetivo es evi-
tar nuevos ajustes ahora que se
acercan las elecciones.
La colocación de un 30 por cien-
to de Loterías y Apuestas del Esta-
do (LAE) en el parqué, la privati-
zación del 49 por ciento de Aena y
la entrada de la gestión privada en
los aeropuertos de El Prat (Barce-
lona) y Barajas (Madrid), a los que
podrían seguir otros, son, sin duda,
el mejor ejemplo.
Loterías saldrá a bolsa en octu-
bre, como parte del proceso de pri-
vatización que afectará al 30 por
ciento de la sociedad, con una va-
loración superior a los 21.000 mi-
llones, según confirmó el pasado
mes de abril su presidente, Aurelio
Martínez. Más difícil parece la pri-
vatización prevista del 49 por cien-
to de Aena. La primera valoración
del Estado se eleva a 30.000 millo-
nes de euros, pero de ahí, 12.000
millones son deuda. La gran in-
cógnita está en saber si el po-
tencial comprador tendrá que
asumir también la mitad de
este pasivo. De un modo u otro,
llevar a cabo la operación en es-
ta legislatura es muy com-
plicado. En círculos políticos
se dice incluso que el Go-
bierno podría esperar hasta
el último momento y utilizar-
lo como arma de negociación
con los nacionalistas catalanes.
Todo ello al margen de que la
Sepi tenga ya todo preparado pa-
ra deshacerse del 2,71 por ciento
que mantiene en IAG, la empresa
resultante de la fusión entre Iberia
y British Airways; del 8,4 por cien-
to que controla en la alimentaria
Ebro Foods y de la mitad de su ac-
tual participación en REE, un 10
por ciento.
Son operaciones por las
que el Estado ingresaría
a precios de mercado,
cerca de 900 millones
de euros. Se trata,
sumando por
supuesto las
privatiza-
ciones en
marcha, del re-
curso in extremis con el que el PSOE
intenta cumplir con el objetivo de
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
La oferta toca a su fin: reducir el déficit al 6 por ciento del
PIB este mismo año.
el Estado ha ingresado “El problema es que se privatiza
de urgencia para salir del atollade-
desde los ochenta más ro en el que el propio Gobierno nos
de 45.000 millones al ha metido y lo normal es que como
hay prisas y se intenta hacer todo de
vender 120 empresas forma rápida, se acabará malven-
diendo”, asegura José Ramón Pin
Arboledas, economista y profesor
de la escuela de negocios IESE.
Rodríguez
Zapatero. eE Gestióneficiente
En su opinión, la cuestión de fondo
radica además en que si se privati-
za sólo para reducir el déficit “es pan
para hoy y hambre para mañana”.
Por eso propone que las privatiza-
ciones se hagan sólo en los casos don-
de haya o pueda haber competencia
en un futuro.
“Hay que privatizar para que la
gestión sea más eficiente. Si ade-
más de eso se consigue reducir el
déficit, pues mejor, pero el primer
punto debe ser absolutamente im-
prescindible. Lo que habría que ha-
cer realmente es reducir los gastos
regulares e incrementar los ingre-
sos”, insiste Pin Arboledas.
En el mismo sentido se mani-
fiesta también el director de
análisis económico del Insti-
tuto de Empresa, Rafael Pam-
pillón, que explica que “el
único motivo que debe
empujar al Gobierno a pri-
vatizar es el de aumentar la
competencia y no hacer caja”. En
su opinión, se debería aprovechar
este proceso para evitar que el Es-
tado sea juez y parte. “No puede
ser que las vías de ferrocarril sean
de Fomento y que ese mismo mi-
nisterio sea además el encargado
de su regulación” explica. Por eso,
Pampillón es partidario de priva-
tizar hasta los organismos regula-
dores. Aunque eso sea mucho más
complicado y haga falta tiempo.
Para fomentar la competencia, el
mejor ejemplo, según Pampillón,
sería Renfe, ya que una privatiza-
ción bien hecha del operador per-
mitiría crecer a otras compañías de
transporte por ferrocarril, como
Acciona Rail, y otros grandes ope-
radores europeos que aquí no pue-
den crecer y que se tiene que con-
formar con transportar mercancías,
sector liberalizado hace escaso tiem-
po. “Si eso sucediese, disminuirían
costes y tarifas, mejoraría el servi-
cio, se crearía empleo...”.
El problema es que el Gobierno
privatiza, como ocurre con la LAE,
para hacer caja de forma rápida. De
hecho, existen grandes diferencias
en la forma de abordar las privati-
zaciones entre los dos grandes par-
tidos: PP y PSOE.
Hasta el año 1996, bajo la batuta
de Carlos Solchaga y Pedro Solbes,
la gran mayoría de las privatiza-
ciones que se realizaron tuvieron
como único objetivo obtener liqui-
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Aeropuerto de Barajas,
en Madrid. eE
dez, ya que se ofrecía al mercado
un parte del accionariado, pero el
Estado seguía controlando la com-
pañía. A partir de entonces, con Ro-
drigo Rato al frente, se realizaron
grandes privatizaciones en las que
se lanzaba al mercado o el 100 por
cien de la compañía o el total de ac-
ciones que poseía el Estado. De es-
ta forma, se fomentaba la compe-
tencia al abrir el mercado a otras
empresas del sector.
Unfuturocomplicado
Pero, ¿qué es lo que se podría pri-
vatizar a partir de ahora? Vendidas
todas las joyas de la corona, que-
dan empresas menos atractivas
o con estructuras más complejas.
Es el caso de Navantia, Tragsa, Pa-
radores, la Agencia Efe, la tabaca-
lera Cetarsa, Renfe operadora, Co-
rreos, los Puertos del Estado,
Mercasa, Hunosa e incluso la ges-
tión de los Parques Naturales o has-
ta el Hipódromo de la Zarzuela, en
Madrid, que sigue perteneciendo
a la Sepi. Luego hay más cosas, co-
mo la Sanidad o Adif, el gestor de
la infraestructuras ferroviarias, pe-
ro que al tratarse de servicios esen-
ciales para la población seguirán
con toda probabilidad bajo el con-
trol público del Estado.
Lorenzo Bernaldo de Quirós, pre-
sidente de la consultora Freemar-
ket, apunta así que el gran reto pen-
diente está en las 5.000 empresas
13
Empresas & finanzas
públicas que tienen las autonomías
o en las más de 1.000 municipales.
Pero claro, eso no facilitaría recur-
sos financieros al Estado. “Quedan
cosas por hacer, sobre todo en ma-
teria de infraestructuras. Se podría
privatizar el Metro o la gestión de
las líneas urbanas de autobuses”,
explica.
Hay que tener en cuenta que las
empresas públicas creadas sobre-
viven, en muchos casos, gracias a
las inyecciones de capital que reci-
ben del Estado o de las administra-
ciones local y autonómica, pero si
pierden esa fuente de financiación,
posiblemente, aunque se lancen al
mercado, no haya ningún candida-
to dispuesto a pujar por ellas. “Una
de las cosas que se podría hacer, por
ejemplo, es privatizar la gestión, pe-
ro manteniendo la titularidad. Es
algo factible en el caso de la Sani-
dad o incluso de los Parques Natu-
rales”, asegura Bernaldo de Quirós.
AdiósalasgrandesOPV
Desde que se iniciaron las privati-
zaciones en la década de los años
ochenta del pasado siglo, se han
vendido un total de 120 empresas,
lo que ha supuesto para las arcas
del país unos ingresos de más de
45.000 millones de euros. Pero las
joyas se agotan y el margen de ma-
El PSOE agota las
últimas joyas no para
introducir competencia
o mejorar la gestión,
sino para reducir déficit
niobra, una vez que el Gobierno del
PSOE se desprenda de Loterías o
dé entrada al capital privado en Ae-
na es ya muy pequeño. La mayor
parte de estos ingresos provienen
de las ventas de empresas públicas
materializadas mediante Oferta Pú-
blica de Acciones (OPV), sistema a
través del cual se han privatizado,
total o parcialmente, 14 empresas,
algunas de ellas en varias fases.
Las OPV estatales realizadas has-
ta ahora han sido 29, con unos in-
gresos totales que rondan los 32.000
millones de euros. Hasta 20 de es-
tas operaciones incluían grandes
tramos minoristas, lo que ha im-
pulsado la entrada de numerosos
inversores particulares en el mer-
cado de valores.
Estas operaciones han propicia-
do la salida al mercado bursátil de
grandes grupos empresariales es-
pañoles. Es el caso de Repsol, En-
desa, Telefónica, Tabacalera (Alta-
dis) o Iberia. Asimismo, algunas de
las empresas privatizadas, mediante
venta directa o salida a Bolsa, han
participado posteriormente en la
formación de grupos industriales
europeos en sectores de gran im-
portancia en el mundo, como el ae-
ronáutico, en el que Casa quedó in-
tegrada en EADS, o el siderúrgico,
con Aceralia integrada posterior-
mente en Arcelor (ahora Arcelor-
Mittal). Pero todos esos procesos
son ya historia.
14
Empresas & finanzas
El presidente de Renta Corporación, Luis Hernández de Cabanyes, en la última junta de accionistas. LUIS MORENO
Renta Corporación logra
‘luz verde’ a su refinanciación
La inmobiliaria vende activos a los bancos por valor de
117 millones y obtiene un préstamo participativo de 54,5
M.Corchón
BARCELONA. La inmobiliaria Renta
Corporación logró a última hora de
la tarde del viernes el sí de Caixa
Geral, el último banco pendiente
para dar luz verde a un nuevo plan
de pagos de su deuda bancaria. Es-
ta entidad portuguesa controlaba
un 7 por ciento de la cantidad que
la compañía adeudaba a los bancos
254 millones de euros.
El acuerdo, que implica a 17 en-
tidades bancarias, contempla por
un lado la venta de activos a los ban-
cos por valor de 117 millones de eu-
ros, lo que permitirá una vez for-
malizado reducir el importe de su
deuda. Por otro, obtiene un présta-
mo participativo, con un venci-
miento a 10 años, por importe de
54,5 millones de euro, que por te-
ner consideración de fondos pro-
pios permitirá a la compañía ree-
quilibrar su patrimonio.
Otro de los puntos es la refinan-
ciación de la deuda remanente en
un crédito por importe de 103,5 mi-
llones de euros con un vencimien-
to a ocho años, que se amortizará
anticipadamente a medida que se
proceda a la venta de activos ad-
Los intereses por la deuda concursal dejan a Miquel i Costas gana un 4%
Martinsa con ‘números rojos’ de 33 millones más pero ve el mercado débil
MADRID. Martinsa Fadesa registró
una pérdida neta de 32,8 millones
de euros en el primer trimestre del
año, lo que supone multiplicar por
12,6 los números rojos contabiliza-
dos en el mismo periodo de 2010.
El grupo inmobiliario que con-
trola y preside Fernando Martín
atribuye esta pérdida a la contabi-
lización de los intereses derivados
de la deuda concursal. La cifra de
La cifra
312,7
MILLONES. Es la deuda neta
que tenía la compañía a cierre
del primer trimestre de 2010.
Tras el acuerdo de refinancia-
ción esta cifra se verá reducida
en 117 millones, por las venta de
inmuebles a los bancos. La in-
mobiliaria cuenta con existencia
por valor de 270,5 millones
distribuidas entre suelo
y edificios en las ciudades
de Madrid y Barcelona.
quiridos con anterioridad a 2009.
Según la compañía, “este nuevo
marco permite a Renta Corpora-
ción acomodar la devolución de la
deuda a los flujos de generación de
caja del grupo”. Asimismo, “la car-
ga financiera asociada al crédito sin-
dicado queda minimizada de for-
ma importante con un tipo de
interés fijo reducido”. Por otro la-
do, entre el periodo comprendido
negocio cayó un 78 por ciento en-
tre los pasados meses de enero y
marzo, hasta 20,9 millones, en tan-
to que el beneficio bruto de explo-
tación (ebitda) fue negativo en 11,4
millones de euros. A cierre del pa-
sado mes de marzo, Martinsa Fa-
desa registraba un pasivo de 4.976
millones, importe que presenta una
disminución de 24 millones res-
pecto al cierre de 2010 gracias a los
activos vendidos en el periodo. La
entre enero y marzo, la compañía
perdió 4,9 millones de euros, fren-
te a los números rojos de 1,7 millo-
nes de euros del mismo periodo del
año anterior. Renta Corporación re-
cuerda que “no son cifras compa-
rables, dado que se ha modificado
el criterio de activación de im-
puestos”. Las ventas fueron de 10
millones de euros, de los que 8,4 mi-
llones corresponden a cartera de
negocio ordinario y 1,5 millones a
cartera previa a 2009.
La compañía en su último con-
sejo del mes de abril decidió refor-
mular las cuentas de 2010, cance-
lando los créditos fiscales por valor
de 56,8 millones que tenía activa-
dos. Como consecuencia de esta
cancelación los fondos propios de
la compañía pasaron a ser negati-
vos en 41 millones. El acuerdo al-
canzado con las entidades finan-
cieras a través del cual se convierte
deuda en crédito participativo, per-
mite a la empresa alcanzar el equi-
librio patrimonial, fundamental pa-
ra la viabilidad futura.
Renta Corporación celebrará una
junta de accionistas el próximo 22
de junio en la que los estatutos de
la compañía se adecuarán a la nue-
va situación.
inmobiliaria logró superar el pasa-
do 11 de marzo el proceso de con-
curso de acreedores en que estaba
inmersa desde julio de 2008, si bien
la sentencia de levantamiento de la
tutela judicial no es aún firme, da-
do que contra la misma se presen-
taron dos recursos. En cuanto a los
datos operativos, en el primer tri-
mestre del año el grupo entregó un
total de 74 viviendas, frente a las
273 de un año antes.
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
Colonial recorta su capital
en 2.474 millones y sus
títulos crecen un 1,41%
Fija el nominal de la
acción en un euro y
aumenta sus fondos
propios en 25 millones
A.R.
MADRID. Colonial sigue dando pasos
para adecuar su realidad contable
a sus fondos propios actuales. Y la
parte positiva es que sus títulos ce-
rraron tras la loca jornada de ayer,
con suspensión de cotización in-
cluida, con una subida del 1,41 por
ciento hasta los 0,072 euros por ac-
ción. Pero la jornada bursátil co-
menzó para la inmobiliaria con una
revalorización del 8,45 por ciento
que propició que las acciones se lla-
gasen a intercambiar a 0,79 euros.
Quabit reduce sus pérdidas el
primer trimestre en un 1,3%
MADRID. Quabit registró unas pérdi-
das netas de 19,89 millones en el pri-
mer trimestre del año, lo que supo-
ne reducir los números rojos en un
1,3 por ciento con respecto al mismo
periodo del año anterior. La cifra de
negocio de la inmobiliaria cayó un
70,2 por ciento en el periodo de ene-
ro a marzo, hasta los 6,5 millones,
frente a los 21,7 millones registrados
a 31 de marzo del año pasado. El re-
E.B.
BARCELONA. La firma papelera Miquel
i Costas ha logrado un beneficio ne-
to de 4,4 millones de euros en el tri-
mestre, un 3,9 por ciento más, pese
al aumento de los precios del pe-
tróleo. El grupo indica que la mejo-
ra de procesos ha sido clave para
neutralizar el impacto negativo en
costes que ha tenido la subida de las
materias primas. La compañía me-
Colonial era así recompensada
tras registrar unas ganancias de 10
millones en el primer trimestre de
2011, todo un cambio en la tenden-
cia de números rojos que declaraba
desde 2007. Sin embargo, los ru-
mores en el parqué sobre otro de
los acuerdos adoptados en la junta
de accionistas llevó a la CNMV a
suspender la cotización.
En ese momento, Colonial co-
municó al regulador que la compa-
ñía había decidido reducir su capi-
tal social en 2.474 millones y aportar
esa misma cantidad a la partida re-
gistrada como otras reservas que,
pasa de unos números rojos de 1.338
millones a un valor en positivo de
1.132 millones. Colonial aumenta
sus fondos propios en 25 millones
y sus acciones pasan a tener un va-
lor nominal de un euro.
sultado bruto de explotación (Ebit-
da) del primer trimestre registró una
mejora del 9,7 por ciento con res-
pecto al mismo periodo de 2010, has-
ta los 6,94 millones, como resultado
de la política aplicada de reducción
de costes con el fin de adaptar su es-
tructura a la actual situación. La deu-
da neta ascendía a 31 de marzo a
1.458,62 millones, un 0,8 por ciento
más que los 1.446,54 millones con
que cerró el 2010.
joró sus ventas consolidadas en el
primer trimestre, en un 2,9 por cin-
to, al alcanzar los 46,1 millones de
euros. La mejoría viene dada por
“un mejor posicionamiento en pre-
cios”, principalmente en tabaco.
No obstante, la compañía alerta
de la evolución de su negocio en “el
mercado de las pastas especiales,
ya debilitado en el ejercicio ante-
rior, y agravada en el área de Asia-
Pacífico por el tsunami de Japón”.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
AL BORDE DE LA ESCISIÓN
Cisma en la patronal alimentaria: cien
proveedores de Mercadona se van
Abandonarán Fiab en la asamblea del día 25 si se da más poder a los marquistas
JavierRomera
MADRID. La Federación de Industrias
de Alimentación y Bebidas (Fiab),
está al borde de la escisión. Un to-
tal de cien empresas, todas ellas in-
terproveedoras de Mercadona, han
planteado su salida de la patronal,
si tal y como está previsto el próxi-
mo 25 de mayo se aprueba en su
asamblea una modificación en los
estatutos para dar más poder y re-
presentatividad a las grandes mul-
tinacionales marquistas, que no ela-
boran productos para la distribución.
Compañías como Siro, Covap,
Martínez Loriente o Jealsa, entre
otras muchas, consideran que si se
produce este cambio en la organi-
zación no tiene sentido seguir en la
misma. “Todo comenzó hace un
año, cuando lideradas por Nestlé,
la mayoría de las grandes empresas
marquistas exigieron una mayor
cuota de poder. El problema es que
tanto el presidente de Fiab, Jesús
Serafín, como su actual secretario
general, Horacio González Alemán,
se posicionaron rápidamente de su
parte y dieron la espalda al resto de
la industria, que no se considera
ahora representada por ninguno de
los dos”, explican algunas de las em-
presas afectadas.
Elmodeloeuropeo
El equipo gestor pretendía implan-
tar aquí el modelo de la patronal eu-
ropea -la Confederación de Indus-
trias de Alimentación y Bebidas
(CIAA)-, que preside precisamen-
te Serafín. Su idea es que la repre-
sentatividad de las empresas se fi-
je en función de su aportación al
presupuesto. El hecho es que, a pe-
sar de que no contar con el apoyo
de algunas de las grandes compa-
ñías marquistas, como Coca-Cola,
Pepsi o Heineken, Nestlé está a pun-
to de lograr su objetivo. Fiab está
integrada por distintas asociacio-
nes sectoriales, que agrupan a su
vez a las empresas. Lo que el gigante
suizo quieren es cambiar los esta-
El Gobierno aprobará el viernes la Ley de Distribución de coches
Anfac confirma que
existe un preacuerdo
entre fabricantes
y concesionarios
JordiSacristán
BARCELONA. El ministro de Industria,
Miguel Sebastián, anunció ayer en
el Salón del Automóvil de Barcelo-
na que el Consejo de Ministros de
la próxima semana aprobará el Pro-
Jesús Serafín, presidente de Fiab, que apoya ahora a las grandes empresas marquistas. FERNANDO VILLAR
Nestlé toma el poder y luego se alía a la valenciana
■ La gota que ha colmado el
vaso para muchos proveedo-
res de Mercadona ha sido el último
movimiento protagonizado por
Nestlé. Y es que después de defen-
der durante el último año que las
grandes empresas marquistas de-
bían tener mayor representativi-
dad, el gigante alimentario suizo ha
llegado a un acuerdo con
Mercadona para producir en exclu-
siva para ella la enseña ‘Nutricia’,
tutos para que todas las grandes
empresas marquistas se integren a
su vez en una nueva asociación mul-
tisectorial, con lo que tendrían do-
yecto de Ley de la Distribución Co-
mercial que reglamentará las rela-
ciones entre fabricantes de auto-
móviles y los concesionarios.
En una comida con directivos de
la industria del automóvil y de las
distintas asociaciones del sector, el
ministro de Industria explicó que
tras intensas negociaciones y la ce-
sión de las partes se llegó a un prin-
cipio de acuerdo sobre un código
de buenas prácticas para regular las
relaciones entre fabricantes, mar-
cas y concesionarios.
una marca de leche condensada
que el grupo hizo muy popular en
los años setenta. ‘Nutricia’, que se
venderá ahora en los supermerca-
dos de la cadena valenciana, se
producirá en la fábrica que tiene en
Pontevedra la empresa La Lechera,
que pertenece al grupo. Al margen
de Nestlé, se trata también de un
cambio de rumbo de Mercadona,
que apostaba hasta ahora sólo por
‘Hacendado’ y ‘Deliplus’.
ble voto. “Si esto es así, nosotros exi-
gimos que el Foro Interalimenta-
rio, que agrupa a 17 proveedores de
Mercadona, tenga también pre-
Tras la comida, el director gene-
ral de Anfac, Luis Valero, admitió
que se había alcanzado un prea-
cuerdo el día anterior, pero tampo-
co se mostró convencido de que to-
das las partes lo firmen. Al parecer
la Federación de Asociaciones de
Concesionarios de Automoción (Fa-
conauto) y la Asociación de Ven-
dedores (Ganvam) no están de
acuerdo con el pacto alcanzado y
no lo votarán.
Según Anfac, las discrepancias se
producen en el tema de arbitraje
sencia propia, pero la dirección de
la patronal nos ha ignorado”, ex-
plica uno de estos proveedores.
“Nuestra única salida será la crea-
ción de una nueva patronal a par-
tir del Foro y que éste acabe en-
trando finalmente de forma
independiente en la CEOE”. Otra
cosa es que puedan tener, final-
mente, la misma fuerza porque Se-
rafín cuenta ahora con una vice-
presidencia en la confederación
empresarial. Desde Fiab, que re-
presenta ahora mismo a un sector
que factura 81.400 millones, se in-
siste por su parte en que “es un asun-
to interno”, por lo que se declina
hacer ningún tipo de comentario.
La ruptura está más cerca.
@
s Más información
relacionada con este tema en
www.eleconomista.es
entre fabricantes y concesionarios
en caso de conflicto. Mientras que
los concesionarios piden que exis-
ta un arbitraje rígido que elimine
la posibilidad de acudir a los juz-
gados, los fabricantes piden “una
ley mucho más flexible que permi-
ta a las partes acudir a la justicia or-
dinaria en caso de no estar de acuer-
do con el arbitraje inicial”.
Con la presentación al Consejo
de Ministros del proyecto de ley el
próximo viernes, Sebastián ha cum-
plido estrictamente el compromi-
15
Empresas & finanzas
Cofares culminará
en 2012 su plan de
inversiones de 120
millones de euros
Abrirá dos nuevas
plataformas logísticas en
Las Palmas y Betanzos
JuanMarqués
BARCELONA. La primera distribuido-
ra farmacéutica de España dio ayer
un nuevo paso en la expansión del
grupo con la inauguración de la nue-
va plataforma logística de Barberà
del Vallés que refuerza la presen-
cia de la cooperativa en Cataluña.
Desde esta planta, Cofares gestio-
nará más de 28.000 referencias de
medicamentos y productos sanita-
rios tras invertir 42,2 millones de
euros. El presidente de Cofares, Car-
los González Bosch, explicó a este
diario que el objetivo del grupo es
crecer sobre todo en las provincias
de Barcelona y Tarragona, ya que
en Gerona no cuentan con tanto
margen de maniobra después de la
compra de Discasa en 2010.
La inauguración de Barberá, que
contó con la presencia del presi-
dente de la Generalitat de Catalu-
ña, Artur Mas, supone un hito más
del mayorista dentro de su plan de
crecimiento 2009-2014, que prevé
una inversión final de 120 millones
de euros que estará culminada dos
años antes de lo previsto. En julio,
el mayorista abrirá así dos nuevas
plataformas en Betanzos y Las Pal-
mas. Para González Bosch “no ha-
bía ninguna justificación financie-
ra para no acometer esta inversión”,
que se está financiando con recur-
sos propios, desinversiones, amor-
tizaciones y beneficios. La diversi-
ficación del grupo permitirá, a juicio
del presidente, asegurar unos “be-
neficios cuantiosos” durante los
próximos años.
Mercadonacional
Cofares tiene en la actualidad una
cuota de mercado nacional del 23,18
por ciento, facturó 2.890 millones
de euros en 2010 y elevó sus be-
neficios un 11,12 por ciento, hasta
los 8,56 millones de euros. En Ca-
taluña ingresó el año pasado 226
millones, un 8 por ciento del total
de ventas.
so que el Ministerio adquirió en el
acuerdo firmado el pasado mes de
marzo tras la crisis abierta por la
aprobación de una enmienda en el
Congreso de los Diputados, que
rompía la relación entre fabrican-
tes y concesionarios.
Este conflicto estuvo a punto de
impedir la celebración del Salón In-
ternacional del Automóvil de Bar-
celona que se inauguró ayer. La me-
diación de CiU en el conflicto, fue
determinante para que las dos par-
tes volvieran a negociar.
16
Empresas & finanzas
JUNTA DE ACCIONISTAS
Mutua Madrileña
ya mira al exterior
para impulsar más
su crecimiento
Abrirá un periodo de “reflexión” sobre
si entra en Latinoamérica con un socio
F.Llera
MADRID. Mutua Madrileña se inter-
nacionaliza. Tras el salto de Madrid
al resto de España, la aseguradora
que preside Ignacio Garralda aca-
ba de abrir un periodo de reflexión
sobre su futuro que se plasmará en
un plan estratégico 2012-2014 que
se diseñará tras el verano y que co-
mo principal novedad observará la
posible salida al al exterior.
¿La razón? El presidente de la
Mutua Madrileña aprovechó su dis-
curso ante la junta de accionistas
para cargarse de argumentos, aun-
que lo resumió en que las perspec-
tivas de crecimiento de nuestra eco-
nomía son “ciertamente reducidas”.
Con una tasa del paro del 21 por
ciento, la situación actual de estan-
camiento, la desconfianza en nues-
tro sistema financiero y la falta de
agilidad con la que se están acome-
La cifra
130
MILLONES. Son los euros de
plusvalías que conseguiría
Mutua Madrileña si decidiera
vender su participación del 1,2
por ciento en Repsol. Garralda
reconoció que la petrolera es
uno de los valores más fuertes
de la bolsa, aunque admitió que
es una participación financiera
de la que se podrían obtener
plusvalías al tenerlas a 15,1 euros
y estar ahora a 23.
La deuda española con el BCE repunta en abril
El saldo aumenta
un 2,6% y rompe la
racha de tres meses
consecutivos de bajadas
A.P.B.
MADRID. La apelación de las entida-
des españolas al Banco Central Eu-
ropeo (BCE) para obtener liquidez
repuntó un 2,6 por ciento en abril,
hasta 42.077 millones de euros, des-
tiendo las reformas estructurales,
Ignacio Garralda vaticinó que es
probable que la demanda interna
siga sufriendo un largo periodo de
estancamiento y “esto es algo con
lo que nuestra empresa, con su for-
taleza, grado de solvencia y estra-
tegia de crecimiento, no se puede
conformar”.
¿En qué consistirá esa expansión?
Aunque el presidente insistió en
que se trata de una cuestión que aún
debe someter a “análisis y valora-
ción”, reconoció a los periodistas
que su objetivo de crecimiento po-
dría estar en Latinoamérica. Posi-
blemente, sería la adquisición de
un negocio asegurador en el que en-
traría de la mano de un socio local
o español con presencia en la zona.
Brasil,enelpuntodemira
La apuesta sería por los países emer-
gentes y Brasil sería uno de los más
firmes candidatos. Sin embargo,
tampoco descartó operaciones en
Asia, así como en Europa “aunque
los mercados son mucho más ma-
duros”, apostilló.
Pero el apetito expansionista de
Mutua Madrileña no se queda ahí.
Garralda expuso a los accionistas
las oportunidades que brinda la en-
trada en vigor, el 1 de enero de 2013
de los nuevos requisitos de solven-
cia. A su juicio, ese proceso podría
llevar consigo un proceso de rees-
tructuración en el sector y de fu-
siones en el que Mutua Madrileña
“está dispuesta a tener un papel pro-
tagonista”, sentenció.
¿Qué le interesa a Mutua Ma-
drileña? Garralda reconoció que
serían, principalmente, compañías
de auto y hogar. Pero dentro de sus
pués de tres meses consecutivos de
recortes. A pesar de la subida, las
peticiones de la banca española son
muy inferiores a las realizadas do-
ce meses atrás, cuando solicitó
74.600 millones de euros y casi tres
veces menos que las realizadas en
julio del año pasado, cuando alcanzó
su máximo en 130.209 millones.
En ese verano, la liquidez facili-
tada a las entidades españolas re-
presentaba el 29 por ciento del to-
tal del eurosistema, mientras en el
pasado mes de marzo, el peso se si-
Jaime Montalvo, Ignacio Garralda (presidente) y Antonio López. REMO VICARIO
planes también está la adquisición
de una gestora de fondos. A la es-
pera de que las cajas de ahorros
terminen su reordenación, Ga-
rralda prevé cerrar una adquisi-
ción de uno de éstos negocios des-
pués del verano.
En cuanto al negocio inmobilia-
rio, el presidente de la asegurado-
ra reiteró su interés en buscar opor-
tunidades de diversificación del
patrimonio inmobiliario funda-
mentalmente en grandes capitales
europeas como París o Londres.
Récordenpólizas
El presidente de Mutua Madrileña
se presentó ayer ante los mutualis-
tas con un récord al superar los dos
millones de pólizas en los tres pri-
meros meses de este año. En con-
creto, la aseguradora sumó 20.000
tuó en el 13,1 por ciento. La paula-
tina normalización de los merca-
dos propició que se reabrieran las
emisiones de deuda. Este hecho
unido a que muchas entidades es-
pañolas empezaron a operar de for-
ma activa en las Cámaras de Con-
trapartida facilitó que se pudiera
reducir la dependencia del BCE tal
y como había recomendado el or-
ganismo europeo a todas las enti-
dades y el Banco de España, en par-
ticular, a las españolas.
El repunte de abril en la apela-
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
nuevas pólizas en el primer tri-
mestre, lo que representa un in-
cremento del 15 por ciento sobre
igual periodo del año anterior.
Unas cifras de las que Garralda
explicó que se habían conseguido
compaginándolas con un incre-
mento de los ingresos por primas,
que mejoraron el 3,5 por ciento en
en los tres primeros meses del año,
frente a una caída del 2,2 por cien-
to en el sector.
Garralda también aprovechó la
ocasión para sacar pecho sobre los
niveles de solvencia de Mutua Ma-
drileña: tenemos 19 veces los re-
cursos propios exigidos por ley, fren-
te a la media de 2,8 veces del sector.
@
s Más información
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ción de liquidez para las entidades
españolas coincide con una nueva
disminución entre sus rivales eu-
ropeas, ya que el saldo vivo de los
préstamos totales se situó en 320.481
millones, que supone una rebaja de
5,4 por ciento respecto al mes an-
terior y del 38 por ciento en rela-
ción a abril del año pasado, cuando
la cifra se situaba en 518.251 millo-
nes de euros. Al contrario que la
banca española, la europea lleva ya
varios años marcando descensos
consecutivos en su saldo con el BCE.
Los resultados de
Unnim caen un
39% por el coste
de la integración
J.Sacristán
BARCELONA. Unnim ha cerrado el pri-
mer trimestre de 2011 con unos re-
sultados netos atribuidos de 10,2
millones de euros, lo que supone
una reducción del 39 por ciento res-
pecto a las cifras agregadas de las
tres cajas fusionadas (Terrassa, Sa-
badell y Manlleu) con fecha de 31
de marzo de 2010. El recorte de los
beneficios se ha debido al impacto
del coste de la reestructuración de
la entidad en cumplimiento del Plan
de Integración de la fusión apro-
bado por el Banco de España.
Según explicaron fuentes de la
entidad, en concepto de reestruc-
turación se han contabilizado unos
costes extraordinarios de 21,5 mi-
llones. Este dinero se ha destinado
al cierre de 44 oficinas y a un re-
corte de plantilla de 143 personas,
“cifra que corresponde práctica-
mente en su totalidad a la aplica-
ción del ERE, pactado por la caja y
los sindicatos, y aprobado por la Ge-
neralitat”. A cierre del primer tri-
mestre, Unnim ya sólo contaba con
624 oficinas y 3.429 empleados.
La entidad también ha sufrido un
recorte de su actividad por la caída
de la inversión crediticia, lo que ha
provocado un descenso del margen
de intereses del 31,8 por ciento.
Santalucía amplía
capital en 300
millones para ser
más solvente
F.Llera
MADRID. Santalucía quiere asegurar-
se su solvencia y bajo esta premisa
ha decidido aprobar una amplia-
ción de capital de 300,6 millones de
euros. ¿La razón? A través de un co-
municado, la compañía lo justifica
en el fin de “dotar un mayor nivel
de solvencia acorde con el desa-
rrollo de la entidad y con la pers-
pectiva de Solvencia II” (las nue-
vas exigencias de capital).
La aseguradora afirma que el mar-
gen de solvencia para el conjunto
de la actividad de Santalucía se si-
túa en un superávit del 444,13 por
ciento (el ratio medio de solvencia
de las aseguradoras españolas es
del 281 por ciento).
La ampliación de capital fue apro-
bada por la junta de accionistas del
pasado 10 de mayo y de cuya cele-
bración no se ofrecieron noticias
hasta ayer. En ese encuentro tam-
bién se informó de un volumen to-
tal de primas devengadas que se in-
crementó en un 3,50 por ciento hasta
los 1.167 millones de euros.
El beneficio neto alcanzó 100,89
millones de euros, lo que compara-
do con los 99,52 millones de euros
del año anterior, supone un avance
del 1,37 por ciento.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
FINANZAS
La CNMV duda de las valoraciones de
las cajas y les pide socios cualificados
Julio Segura ve innecesario poner límites a las retribuciones de los consejeros
F.T.
MADRID. La Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV) pu-
so ayer en duda las valoraciones que
están realizando los expertos in-
dependientes sobre las cajas para
las salidas a bolsa de estas entida-
des. El presidente del supervisor
bursátil, Julio Segura, consideró
que “la existencia de informes de
valoración no resulta suficiente an-
te la carencia de información sobre
el comportamiento pasado de la
nueva entidad y la complejidad de
algunos activos”.
Ante esta situación, el máximo
responsable de la CNMV reclamó
a las cajas que tengan intención de
salir a bolsa para recapitalizarse que
eleven el volumen de acciones di-
rigido al tramo de inversores insti-
tucionales (cualificados) con el fin
de evitar tasaciones sobre los pre-
cios al alza.
Para Segura esto aún es insufi-
ciente, ya que además pidió que en
los procesos de colocación de estas
entidades en los mercados debe ase-
gurarse que estos socios no han lle-
gado a un acuerdo previo con el ob-
jetivo de garantizar la no existencia
de favores cruzados que inflen las
valoraciones.
Julio Segura, presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. ELISA SENRA
En la actualidad hay dos grupos
de cajas que tienen intención de
salir a bolsa -Bankia y Banca Cívi-
ca- y otras dos -Mare Nostrum y el
SIP de Cajastur- se plantean tal po-
sibilidad para elevar sus niveles de
solvencia.
El presidente de la CNMV ex-
presó también las dudas que les sus-
cita la implantación de límites so-
bre la remuneración de los con-
sejeros y directivos de las empre-
sas cotizadas, entre los que se en-
cuentran los bancos, aunque des-
tacó que algunas “son llamativas”.
No obstante, valoró positivamente
el control sobre las políticas sala-
riales por parte de los accionistas.
BBVApidemásajustes
La situación de las cajas fue trata-
da, asimismo, por el consejero de-
legado de BBVA. Ángel Cano instó
a una mayor celeridad en los pro-
cesos de fusiones y en el ajuste de
las oficinas. “Todavía hay mucha
tela que cortar y el cierre de sucur-
sales aún es inapreciable”, mani-
festó el número dos del banco.
Cano no descartó nuevas inte-
graciones en el sector por la caída
del negocio y la falta de rentabili-
dad, aunque señaló que el proble-
ma de capital de las cajas “está aco-
tado” en una serie de entidades que
necesitarán ayudas públicas.
17
Empresas & finanzas
Las entidades
cierran 2.500
oficinas, el 10% de
su red comercial
F.T.
MADRID. Las cajas habían cerrado
hasta finales de marzo 2.500 su-
cursales, el 10 por ciento de su red
comercial. Este ajuste se enmarca
en el proceso de fusiones que el sec-
tor ha puesto en marcha para sa-
near sus balances y mejorar su efi-
ciencia. Para los próximos meses,
está previsto que el número de ofi-
cinas que dejen de operar aumen-
te y alcance el porcentaje del 18 por
ciento del total.
Este ajuste fue el ejemplo que pu-
so el director general de la patronal
de las cajas, José María Méndez,
para defender la celereidad en el
proceso de integraciones. El res-
ponsable de la CECA consideró ade-
más que las entidades han hecho
sus deberes y se están encaminan-
do a cambios profundos en los ám-
bitos del gobierno corporativo y los
modelos de negocio con el fin de
incrementar su solidez.
Méndez resaltó la incertidumbre
que planea sobre el sector ante la
excesiva regulación que está im-
plantando en los últimos meses pa-
ra controlar al sistema financiero.
En este sentido, se mostró contra-
rio a la imposición de un impuesto
directo sobre la banca o los gravá-
menes que algunas comunidades
autónomas han fijado sobre los de-
pósitos. Opinó que este tipo de re-
gulaciones se deben armonizar en
el Unión Europea.
18
Empresas & finanzas
España ‘pesa’ más de lo esperado en
los resultados de las firmas del Ibex
A fondo
Enfoque
Por
Á. Semprún
sdsdsds
“Me duele España”. Han pasado ca-
si 100 años y las palabras de Miguel
de Unamuno tienen ahora la misma
vigencia que entonces. En los tres
primeros meses del año el mercado
doméstico ha penalizado más de lo
esperado a las firmas del selectivo
español que ha ganado casi un 1 por
ciento menos (ver gráfico) que en el
primer trimestre de 2010 debido al
“desfavorable escenario macroeco-
nómico español”, Telefónica dixit.
Al grito de nos pesa España los
principales espadas del Ibex deja-
ron patente el pasado mes de no-
viembre en el foro Latibex que el
mercado español es un lastre para
su negocio. Una realidad que ha lle-
vado a las grandes multinacionales
a expandirse en busca de nuevos
mercados, hasta convertir a Lati-
noamérica en una necesidad para
España (es el segundo mayor). Una
diversificación que pese a los es-
fuerzos no ha sido suficiente para
mantener el ritmo de crecimiento
experimentado en el primer trimes-
tre de 2010, cuando las firmas del
selectivo ganaron un 20 por ciento
más debido a que la caída del con-
sumo en nuestro país, los casi cinco
millones de parados y las subidas de
los impuestos han pesado más que
sus negocios de ultramar y mucho
más que lo previsto por el consenso
de mercado de FactSet.
Telefónica ha sido una de las
grandes decepciones. La compra de
la compañía brasileña Vivo elevó las
expectativas sobre los beneficios de
la multinacional que preside César
Alierta. El mercado esperaba que
los ingresos se multiplicasen por
cuatro elevando los beneficios has-
ta los 2.222 millones. La caída del
5,6 por ciento de los ingresos de la
teleco en el mercado doméstico han
rebajado los beneficios de Telefóni-
ca hasta los 1.624 millones, un 1,9
por ciento menos que en 2010.
La Sexta dejará de vender la publicidad de Intereconomía en junio
Las cadenas destacan
que la ruptura de su
acuerdo no se debe
a ningún ‘mal rollo’
R.Gutiérrez
MADRID. El acuerdo, cuando se fir-
mó el pasado mes de diciembre,
sorprendió por igual dentro y fue-
ra del sector televisivo. Sin embar-
go, el pasado viernes la relación en-
tre La Sexta e Intereconomía,
sostenida a partir de la comercia-
lización que Publiseis (La Sexta)
hace de los espacios publicitarios
en el canal de Julio Ariza, ha ter-
minado por romperse, con efectos
a partir del próximo 1 de junio. Un
hecho que las dos partes se afanan
en mantener al margen de la mala
relación que impera entre los ca-
nales, muchas veces representada
por los presentadores de ambas ca-
denas. “La ruptura ha sido amis-
tosa y de mutuo acuerdo. Parece
que Intereconomía está buscando
una comercializadora para la que
el canal sea algo prioritario. En Pu-
bliseis se gestiona la publicidad de
otros canales, especialmente de La
Sexta, y eso no es de su agrado. Des-
de su punto de vista este hecho res-
ta esfuerzos a su causa. En cual-
quier caso, la rescisión del acuerdo
no se debe a un mal rollo ni nada
parecido”, explican fuentes de la
cadena de Mediapro.
Desde Intereconomía, aunque no
dan información acerca de qué tie-
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
Las grandes constructoras espa-
ñolas también han decepcionado a
los analistas y la penalización del
descenso de la inversión pública en
infraestructuras ha afectado más a
sus balances que el negocio interna-
cional. Las multinacionales como
FCC y Ferrovial han visto como sus
beneficios bajaban pese a tener más
del 65 por ciento de sus ingresos
fuera de España. Esta situación obli-
ga a las multinacionales a reducir
el peso del mercado doméstico no
solo en sus carteras (el 61 por ciento
de la cartera de negocio de Sacyr es-
tá en el exterior) y facturación, sino
también en sus gastos e infraestruc-
turas. Un ejemplo de esto es el Ban-
co Santander y Telefónica. Emilio
Botín, presidente de la entidad, ha
visto como sus beneficios caían de-
bido a la falta de negocio en España,
donde apenas concede créditos,
pese a su elevada presencia fuera.
Botín ha anunciado que el peso del
mercado doméstico no debe subir
del 15 por ciento. En este sentido, los
bancos no prevén despegar hasta el
tercer trimestre. El consumo no tira
y las compañías tienen que buscar-
se las habichuelas fuera, como Ga-
mesa, que ha realizado el 100 por
cien de sus ventas en el exterior. El
ejemplo contrario a la huida iniciada
por las compañías nacionales es Ar-
celor Mittal que tras la grave crisis y
haber cancelado muchos proyectos
en España ha anunciado que va a in-
vertir 147 millones en Gijón. Igual
que el alza del crudo ha beneficiado
a Repsol, la recuperación de la
demanda de acero inoxidable está
detrás de los proyectos de Arcelor
y las ganancias de Acerinox.
Indra suma en el exterior
Los mercados internacionales
reportaron importantes alegrías
a Indra, que en el primer trimestre
del curso elevó su beneficio el 7 por
ciento y mejoró sus ventas el 2 por
ciento. En la actualidad, la compañía
de tecnologías de la información ob-
tiene el 41 por ciento de su factura-
ción lejos de nuestras fronteras.
x Periodista de Empresas&Finanzas
ne previsto hacer la cadena a par-
tir del 1 de junio, sí explican que ya
tienen una solución en marcha, la
cual podría pasar por vender ellos
mismos su publicidad o por un nue-
vo contrato con otra comercializa-
dora de publicidad.
Fuentes del sector aclaran que,
en el caso de optar por la segunda
posibilidad, la empresa en cuestión
podría ser Pulsa, una de las pocas
compañías especializadas en ven-
der publicidad en los medios au-
diovisuales en España. En cualquier
Vocento sale de
los ‘número rojos’
por la venta de
terrenos de ‘ABC’
El resultado bruto de
explotación del grupo
cae hasta marzo un 85%
R.G.
MADRID. El grupo Vocento ha logra-
do dar la vuelta en el primer tri-
mestre del año a las pérdidas de 5,2
millones de euros registradas du-
rante el mismo periodo de 2010. Así,
en esta ocasión la compañía ha re-
gistrado un beneficio neto de 0,2
millones de euros, gracias a las plus-
valías brutas de 16 millones de
euros generados en la tercera fase
de la operación de venta de terre-
nos de ABC. De no ser por este ex-
traordinario, Vocento habría incre-
mentado previsiblemente sus
pérdidas respecto al año pasado.
De hecho, el resultado bruto de
explotación (ebitda) ha caído a lo
largo de los tres primeros meses del
año un 85 por ciento, situándose fi-
nalmente en 1,4 millones de euros
frente a los 9,4 millones de euros de
2010. Esta situación obedece sobre
12
MILLONES. Son las plusvalías
netas ingresadas por Vocento
por la venta de terrenos de ‘ABC’.
todo a los costes de reestructura-
ción de la empresa, especialmente
a las indemnizaciones por el recor-
te de numerosos puestos de traba-
jo. En cuanto a sus ingresos, el gru-
po Vocento se mantuvo plano en
comparación con un año antes, re-
duciendo su facturación apenas un
1 por ciento hasta los 174 millones
de euros. A 31 de marzo la deuda
del grupo era de 99,5 millones.
Por área de negocio, Internet y
la división audiovisual son las úni-
cas que cerraron el trimestre en ne-
gativo. La primera con un resulta-
do de explotación antes de intereses
e impuestos (ebit) de 0,9 millones
de euros y la segunda con 4,5 mi-
llones en negativo también en es-
ta misma magnitud.
caso, desde el sector apuntan a que
la ruptura del acuerdo obedece a la
mala marcha de la facturación pu-
blicitaria de Intereconomía. Según
datos de Infoadex, el canal del to-
ro ingresó hasta marzo de este año
alrededor de 2 millones de euros,
una cantidad sensiblemente infe-
rior a la registrada un año antes,
cuando la facturación ascendió a
los 5,6 millones de euros. En el con-
junto del año 2010, Intereconomía
facturó 15 millones de euros, 12 mi-
llones más que en 2009.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 47
48 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es
Economía
Recuperación a dos velocidades Las diferencias, cada vez mayores
España se descuelga del estirón de
la eurozona, que crece ya el triple
El 0,3% trimestral y el 0,8% interanual contrastan
con el 0,8% y el 2,5% registrados en el área euro
HernandoF.Calleja
MADRID. La evolución de la econo-
mía del primer trimestre ha depa-
rado dos noticias, una buena y otra
menos. Empezando por la prime-
ra, el PIB español creció el 0,3 por
ciento intertrimestral (una décima
más que en el cuarto trimestre de
2010) y el 0,8 por ciento interanual
(dos décimas más que en el perio-
do precedente). Sin embargo, la
mala noticia viene de que con ese
modesto crecimiento, España
queda cada vez más relegada del
núcleo central de la Unión Mone-
taria, que creció el 0,8 por ciento
intertrimestral (dos veces y media
más que España) lo que supone
una tasa interanual del 2,5 por
ciento (más del triple que España).
Y puestos a hacer comparaciones,
hasta Grecia, con un 0,8 intertri-
mestral, creció dos veces y media
más que España.
A la espera de los datos de Con-
tabilidad Nacional, que se publica-
rán el día 18, los indicadores dispo-
nibles apuntan a que ha sido el
sector exterior el que ha consegui-
do elevar el tono de la economía
merced al aumento del 26,9 por
ciento del valor de las exportacio-
nes en el bimestre enero-febrero
(todavía no hay datos de marzo) y
un más modesto avance de las im-
portaciones, del 20,8 por ciento, lo
que permite un saldo en aumento
del 1,3 por ciento.
En cuanto a los indicadores de
actividad interna, los relacionados
con el consumo privado presentan
de manera generalizada sig-
nos negativos. Las ventas de
comercio minoristas, el -5,9
por ciento; la disponibili-
dad de bienes de consumo,
el -1,4 por ciento; la pro-
ducción de bienes de con-
sumo, -1,9 por ciento; la im-
portación de bienes de
consumo, -2,3 por ciento;
las ventas en las grandes
empresas de consumo, -3,4
por ciento, mientras que la
matriculación de automóviles ca-
yó el 27,7 por ciento.
El PIB alemán se desboca hasta el 5,2% anual y
el francés al 2,2%, mientras Italia frena en seco
Al detalle
EL DILEMA CON ALEMANIA: COMPRA
MÁS, PERO NOS ENFRENTA A TRICHET
Tenemos un problema con Alemania y en me-
nor medida con Francia. Su saludable creci-
miento, con un fuerte tirón de la demanda in-
terna en prácticamente todos los frentes nos
favorece porque se trata de nuestros dos pri-
meros clientes. Pero la intensidad del creci-
miento teutón, con un IPC en abril del 2,4 por
ciento y el menos intenso francés, con una infla-
ción que también supera el objetivo del
BCE nos enfrenta a la actitud que debe
tener Jean-Claude Trichet, el presidente
del BCE, en los próximos meses con los
tipos de interés. Indefectiblemente, el
guión lo escribirá Alemania.
Mejor aspecto presentan los in-
dicadores industriales por su rela-
ción con la mejora de las exporta-
ciones. La cifra de negocios en la
industria presenta una mejoría del
La vicepresi-
denta Salgado. 11,3 por ciento en términos intera-
nuales y la entrada de pedidos el
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
11,5 por ciento, lo que ha implicado
una mayor utilización de la capaci-
dad productiva, hasta el 73,5 por
ciento. El indicador sintético de la
Industria manifiesta un incremen-
to del 0,4 por ciento.
También el sector servicios pre-
senta cifras positivas, con un 2,9 por
ciento de aumento en la cifra de tu-
ristas y del 5 por ciento de pernoc-
taciones en hoteles; el 8,2 por cien-
to de incremento del tráfico
ferroviario de mercancías y del 5
por ciento del aéreo de viajeros y
del 1,8 por ciento en la cifra de ne-
gocios del sector de los servicios de
mercado.
En el caso de la construcción, sin
embargo, prácticamente todas las
variables son negativas. Especial-
mente la licitación, que retrocede
el 36,3 por ciento; los visados de vi-
vienda, -5,7 por ciento; el capital
prestado en hipotecas, -19,3 por cien-
to. Todo ello lleva a que el Índice de
Confianza del sector se sitúe en el
-54,1 y el Indicador Sintético de la
Construcción en el -7,7 por ciento.
Por lo que se refiere a las inver-
siones en equipo, el Indicador Sin-
tético aumenta el 5,9 por ciento, pe-
ro la producción apenas remonta
el 2,9 por ciento y la matriculación
de vehículos de carga cae el -2,2 por
ciento.
Europa,muchomejor
Ya se han apuntado las cifras co-
rrespondientes a la Unión Mone-
taria, que coinciden también con
las de la Unión Europea a 27. Res-
pecto de la eurozona, ha tenido im-
portancia destacada la recupera-
ción industrial, que alcanzó la tasa
interanual del 5,3 por ciento, aun-
que en marzo pinchara después de
cinco avances mensuales consecu-
tivos.
Conviene detenerse en las eco-
nomías más potentes. Alemania ha
avanzado el 1,3 por ciento intertri-
mestral, lo que eleva el PIB en tasa
interanual al 5,2 por ciento (4,9 por
ciento en términos ajustados), con
el consumo privado, la construc-
ción, la inversión en equipo y ma-
El sector servicios
presenta cifras positivas
por el transporte y el
turismo, pero la
construcción retrocede
quinaria como puntales de la acti-
vidad, hasta el punto de que el auge
de las exportaciones fue menor que
el impulso de la demanda interna.
Francia, por su parte, creció el 1
por ciento intertrimestral, lo que
eleva la tasa interanual al 2,2 por
ciento, debido a la recuperación del
consumo y la inversión y a pesar de
un debilitamiento exterior. Italia,
por su parte, se estancó en el 0,1 por
ciento intertrimestral.
En la UE a 27, las repúblicas bál-
ticas de Letonia (3,5 por ciento in-
tertrimestral y 6,8 por ciento anual)
y Estonia (2,1 por ciento y +8 por
ciento, respectivamente), fueron las
que más crecieron.
@
s Más información
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www.eleconomista.es
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Recuperación a dos velocidades Previsiones de primavera de la Comisión Europea
Bruselas cree que el Gobierno no cumplirá
el déficit y pide más recortes autonómicos
La tasa de paro se mantendrá en nuestro país por encima del 20% en el año 2012, según la CE
AntonioLeón
BRUSELAS. “Más progresos en la re-
estructuración del sector bancario
y en la consolidación presupuesta-
ria impulsarían la confianza en la
economía española y mejorarían el
acceso a la financiación y el coste
de la misma”, subraya el informe
de las previsiones económicas de
primavera ayer publicado por la Co-
misión Europea.
Este mismo documento lamen-
ta que en España “el resultado de
los diferentes ámbitos de Gobier-
no en relación con sus objetivos [de
saneamiento presupuestario] ha si-
do desigual y la notable actuación
del Gobierno central, que ha ido
más allá de los objetivos, ha palia-
do desviaciones principalmente del
sistema de la seguridad social y de
los Gobiernos regionales”.
“Lograr la contención del gasto
planeado en 2011 dependerá tam-
bién del cumplimiento completo
de los objetivos de los Gobiernos
regionales”, apostilla el Ejecutivo
comunitario.
Bruselas prevé que España no
cumplirá su objetivo de reducción
del déficit ni este año ni el que vie-
ne. Debería dejarlo en el 6 por cien-
to del producto interior bruto (PIB)
este año, y en el 4,4 por ciento el
próximo. Pero el Ejecutivo comu-
nitario calcula que sólo bajará has-
ta el 6,3 por ciento en 2011, y al 5,3
por ciento en 2012. Peor que la ca-
si quebrada Portugal, cuyo déficit
Atenas, Dublín y Londres siguen asfixiadas por la deuda
Berlín crecerá un 2,6%
en 2011 y un 1,9 en 2012;
el déficit de Londres
será del 8,6% y del 7%
A.L.
BRUSELAS. Más munición para los es-
peculadores. Grecia, Irlanda y Rei-
no Unido seguirán asfixiados por
sus déficits y deudas públicas este
año y el que viene, según las previ-
siones económicas de primavera
que la Comisión Europea presen-
tó ayer. Por el contrario Francia y
Alemania gozarán de dos años muy
fructíferos que impulsarán al resto
de la zona euro.
Tras contraerse un 4,7 por cien-
to en 2009 y crecer un 3,6 por cien-
to en 2010, el producto interior bru-
to (PIB) de Alemania avanzará en
Bruselas alerta que
la demanda interna no
impulsará la economía
hasta 2012 por el elevado
endeudamiento general
será del 5,9 por ciento al final de es-
te año, y del 4,5 por ciento en 2012.
Todo lo cual hace temer más ajus-
tes del gasto o más subidas de im-
puestos en España. El objetivo fi-
2011 un 2,6 por ciento, y en 2012 to-
davía le quedarán bríos para ha-
cerlo otro 1,9 por ciento. El PIB de
Francia, que viene de menguar un
2,6 por ciento en 2009 y de crecer
un 1,6 por ciento en 2010, crecerá
un 1,8 por ciento en 2011 y un 2 por
ciento en 2012, más que la locomo-
tora alemana.
El impulso del eje franco-alemán
hará que la zona euro crezca un 1,6
por ciento este año y un 1,8 por cien-
to el que viene, pese a que la terce-
ra gran economía de la zona, Italia,
sólo lo haga un 1 por ciento en 2011
y un 1,3 por ciento en 2012; dos dé-
cimas mejor que España este año,
y otras dos décimas peor que Es-
paña en 2012.
El déficit público de Irlanda (uno
de los tres países del euro ampara-
do por planes de rescate) pasa del
32,4 por ciento del PIB de 2010, al
10,5 por ciento este año, y al 8,8 por
nal es bajar a un nivel equivalente
al 3 por ciento del PIB en 2013, pe-
ro las previsiones de ayer sólo lle-
gan hasta 2012.
Interrogado ayer por esta cues-
tión, el liberal filandés Olli Rehn,
comisario europeo de Asuntos Eco-
nómicos y Monetarios, restó de mo-
mento importancia a la diferencia
de este año. La atribuyó a que Bru-
selas es más cauta que el Gobierno
español en sus previsiones de cre-
cimiento, demanda interna, inver-
siones, y exportaciones. Y añadió
Evolución del PIB (%)
Eurozona Alemania
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0
-2,5
-3,0
II TRI. III TRI.
2010
Fuente: Eurostat.
ciento el que viene. Grecia (otro res-
catado) registrará un déficit del 9,5
por ciento este año, y apenas lo re-
bajará al 9,3 por ciento en 2012. Rei-
no Unido, ajeno a la zona euro pe-
ro también en malas condiciones
fiscales, pasa de un déficit del 10,4
por ciento en 2010, al 8,6 por cien-
to en 2011, y al 7 por ciento en 2012.
que España está muy comprome-
tida con la reducción del déficit, gra-
cias a lo cual ha logrado que los mer-
cados la diferencien de los tres países
rescatados de la zona euro: Grecia,
Irlanda y Portugal.
Tras defender el cumplimiento
de las previsiones del Gobierno, el
vicepresidente primero, Alfredo Pé-
rez Rubalcaba, respondió retando
a la Comisión Europea: “A ver quién
tiene razón”. Rubalcaba defendió
“el compromiso ineludible con el
déficit” y descartó que haya “en la
mente o en la mesa” de Economía
nuevos recortes porque el objetivo
de déficit “se va a cumplir”.
Estancamientoen2011
Sin embargo, según los datos del
primer trimestre de 2011 ayer pu-
blicados por Eurostat, el PIB espa-
ñol creció en este periodo, en com-
paración con el trimestre anterior,
un escaso 0,3 por ciento, menos de
la mitad del 0,8 por ciento de Gre-
cia. Y en 2012, Irlanda crecerá un
1,9 por ciento, mientras que Espa-
ña sólo lo hará un 1,5 por ciento. La
economía española crecerá en 2011
el equivalente al 0,8 por ciento del
PIB, lo que sigue representando un
estancamiento incapaz de evitar la
destrucción de empleo.
Bruselas alerta del impacto sobre
la economía española del aumento
de los precios del petróleo, y el al-
za de los tipos de interés empren-
dida por el Banco Central Europeo
(BCE). Considera que las exporta-
R. Unido Portugal Grecia
1,5
0,8
0,5
-0,7
IV TRI. I TRI.
2011
elEconomista
Menos mal va Portugal, el tercer
país rescatado de la zona euro, cu-
yo déficit baja del 9,1 por ciento de
2010 al 5,9 por ciento en 2011, y al
4,5 por ciento en 2012.
La deuda pública irlandesa pasa
de equivaler al 96,2 por ciento del
PIB en 2010 al 112 por ciento en
2011, y al 117,9 por ciento en 2012.
49
Economía
ciones continuarán impulsando la
economía española en 2011 y 2012,
pero con un ímpetu más modera-
do que en 2011. La demanda inter-
na no será un motor económico has-
ta 2012 porque tanto las empresas
como los hogares aún están en pro-
ceso de desendeudarse.
Las previsiones llegaron ayer car-
gadas de más malas noticias para
España. La tasa de paro se man-
tendrá en 2012, por tercer año con-
secutivo, por encima del 20 por cien-
to de la población activa. Se elevará
este año al 20,6 por ciento, y en 2012
descenderá ligeramente al 20,2 por
ciento. En sus previsiones de no-
viembre de 2010, Bruselas confia-
ba en que España bajara en 2012 del
listón del 20 por ciento, de modo
que ahora lo ve más negro.
La deuda pública española se si-
gue alejando del virtuoso 36,1 por
ciento del PIB logrado en 2007. Tras
registrar un 60,1 por ciento en 2010,
subirá al 68,1 por ciento en 2011 y
al 71 por ciento en 2012.
La inflación llegará este año al
tres por ciento en España, siempre
según las previsiones de Bruselas.
Y el aumento de los precios se mo-
derará el año que viene al limitar-
se a un 1,4 por ciento.
La correción del déficit por cuen-
ta corriente se estanca por culpa del
alza del petróleo. Tras el abultado
10 por ciento de 2007, el déficit por
cuenta corriente de 2010 ha sido
del 4,5 por ciento y será del 4,1 por
ciento tanto en 2011 como en 2012.
Grecia pasa del 142,8 por ciento en
2010, al 157,7 este año, y al 166,1 por
ciento el que viene. Portugal, supe-
ra este año el umbral del 100 por
ciento al colocarse en el 101,7 por
ciento, y el año que viene se va has-
ta el 107,4 por ciento. Reino Unido
pasa del 80 por ciento en 2010 al
84,2 por ciento este año, y al 87,9 el
que viene.
La economía de Grecia, cuyo PIB
se contrajo un 4,5 por ciento en 2010,
se contraerá un 3,5 por ciento este
año y crecerá un 1,1 por ciento el
que viene. rompiendo una racha de
tres años consecutivos de recesión.
Irlanda, tras contraerse un 3,5 por
ciento en 2008, un 7,6 por ciento en
2009 y un 1 por ciento en 2010, cre-
cerá este año un 0,6 por ciento (ca-
si tanto como el 0,8 por ciento de
España), y avanzará un 1,9 por cien-
to en 2012 (más que el 1,5 por cien-
to de España).
50 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía

Recuperación a dos velocidades Clamor por los cambios pendientes

BCE y Banco de España urgen

el cierre del pacto de convenios
Trichet considera que las democracias no soportarán otros
rescates de la banca a costa del dinero de los ciudadanos

denación bancaria en nuestro país.

F.Tadeo
La frase Ya en diciembre pasado aseguró que
MADRID. El Banco de España y el el plan de concentración estaba con-
Banco Central Europeo (BCE) coin- cluido. Dos meses después, el Go-

”
cidieron ayer en hacer un llama-
miento al Gobierno y a los agentes
sociales a cerrar ya un acuerdo so-
bre la reforma de los convenios co-
lectivos. Ni el organismo nacional
ni el comunitario entienden la pró-
rroga que se han dado, hasta des-
pués de las elecciones municipa-
les, teniendo en cuenta los casi cinco
millones de parados que existen en
nuestro país.
El gobernador del Banco de Es-
paña, Miguel Ángel Fernández Or-
El crédito se bierno modificó la legislación de
solvencia y obligó a poner en mar-
recuperaría cha nuevos ajustes en las cajas.
antes con Más contundente se manifestó el
reformas que miembro del Comité Ejecutivo del
BCE, José Manuel González-Pára-
supriman los mo, que insistió en la necesidad de
obstáculos terminar la reforma de los conve-
nios. Se mostró asombrado por los
para el empleo” “dilatadísimos” plazos que necesi-
M. A. Fernández Ordóñez tan el Gobierno, los sindicatos y la
Gobernador del Banco de España patronal para cerrar el pacto del
diálogo social ante la urgencia que

”
dóñez, instó al Ejecutivo a suprimir
“los obstáculos” para la creación de
empleo con el fin de empezar a “re-
ducir las ingentes cifras” de para-
dos. Según la Encuesta de Pobla-
ción Activa (EPA), el número de
desempleados supera los 4,9 mi-
llones de personas al cierre del pri-
mer trimestre de 2011.
A juicio del máximo responsa-
ble del supervisor la reforma labo-
ral es necesaria para que se recu-
pere antes el flujo del crédito. El
crecimiento de los préstamos de-
requiere el mercado laboral espa-
El mercado ñol, que es “el más injusto e inefi-
laboral ciente” del mundo occidental.
español es el Claveparaotrosproblemas
más injusto González-Páramo volvió a la carga
para que nuestro país acelere las re-
e ineficiente formas y aseguró que solucionar el
del mundo paro es “clave” para arreglar otros
occidental” problemas, como los existentes en
la actividad hipotecaria, en el ám-
J. M. González-Páramo bito del capital humano y el déficit Jean-Claude Trichet, ayer junto a Miguel Ángel Fernández Ordóñez. REUTERS
Miembro de la Ejecutiva del BCE
del Estado y las comunidades au-
tónomas, entre otros. de esta naturaleza” y los “ciudada- En este sentido precisó que es ne-

bería “producirse antes” si se lle-
varan a cabo los cambios en el sis-
tema de trabajo, dijo durante su
participación en unas jornadas or-
ganizadas por KPMG.
Ordóñez, en esta ocasión, no hi-
zo autocrítica sobre su gestión y
aseguró que las medidas adoptadas
en el sector de cajas de ahorros son
de “dimensión casi histórica”, que
dejarán unas entidades en condi-
ciones de atender la demanda sol-
vente de crédito.
¿Cuándo acabará el proceso? En
su opinión, el proceso de reestruc-
turación terminará a finales del pri-
mer trimestre de 2012, fecha tope
para que las cajas acudan a los mer-
”
Es clave El presidente del BCE, Jean-
Claude Trichet, también quiso de-
persistir en jar su mensaje y pidió celeridad en
las reformas del todas las reformas para intensificar
la recuperación económica y evitar
sector financiero y nuevas crisis, aunque su llama-
que se hagan con miento fue general y sin hacer men-
ción explícita a España.
determinación Trichet, de visita en Madrid, en
inflexible” cambio felicitó a nuestro país por
Jean Claude Trichet las medidas adoptadas, pero indi-
Presidente del BCE có que aún queda mucho por ha-
cer. Hizo especial mención al sis-
tema financiero y las cajas de
cados o al fondo de rescate para re- ahorros. Es obligatorio continuar
capitalizarse. con las medidas porque, a su juicio,
No es la primera vez que el go- “las democracias no estarían listas
bernador anuncia el fin de la reor- para afrontar una segunda recesión
nos no permitirían que los gobier-
nos destinarán” tanto dinero a los
rescates de los bancos.
En el caso de Alemania, la inyec-
ción de ayudas públicas al sector
bancario asciende al 27 por ciento
sobre el Producto Interior Bruto
(PIB). En el caso español, la cifra se
limita al 2 por ciento, siempre y
cuando el Estado aporte los 15.000
millones que necesitan las cajas en
la actualidad.
Trichet no compartió la idea de
algunos sectores que abogan por no
acometer más reformas en el siste-
ma financiero y señaló que “es cla-
ve” que las autoridades las hagan
“con determinación inflexible”.
cesario que se refuerce el sector
bancario para eliminar la “excesi-
va fragilidad que ha presentado du-
rante la crisis”.
Además, para el presidente del
BCE los cambios estructurales de-
ben contribuir a consolidar el cre-
cimiento de la economía mundial,
ya que las “crisis financieras impo-
nen costes muy altos en la socie-
dad” y se felicitó por las medidas
impulsadas en el sistema financie-
ro porque, en su opinión, “han evi-
tado una gran depresión”.
@
s Más información
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Zapatero no logra doblegar a Rosell para adelantar el acuerdo

Los agentes sociales
informaron al Gobierno
que firmarían dentro
de unas semanas
I.Pardo
MADRID. A las 21 horas comenzó la
reunión del pasado jueves entre el
representante de los empresarios,
Joan Rosell, los líderes de los tra-
bajadores, Ignacio Fernández To-
xo por parte de Comisiones y Cán-
dido Méndez de UGT, y el presi-
dente del Gobierno, José Luis Ro-
dríguez Zapatero. Al inicio del
encuentro, los agentes sociales re-
sumieron al jefe del Ejecutivo los
puntos de la negociación en los que
había más consenso. Después de
escuchar la descripción del estado
de las negociaciones, el presidente
del Gobierno hizo hincapié en la
necesidad de acelerar estas con-
versaciones para acordar cuanto
antes la reforma. De hecho, Rodrí-
guez Zapatero, teniendo en cuen-
ta el estado económico del país y la
creciente incertidumbre que había
originado el segundo rescate a Gre-
cia, destacó la importancia de esta
reunión, calificándola de “ineludi-
ble e inaplazable”.
No obstante, no pudo convencer
al líder de la patronal para que ce-
diera en el plazo que había impuesto
y firmara antes de las elecciones la
reforma de los convenios. Aun así,
tras la reunión, Moncloa emitió un
comunicado en el que afirmaba que
en los próximos días se produciría
el acuerdo. Un pacto que los agen-
tes sociales no descartaron en nin-
gún momento a pesar de mostrar
sus discrepancias sobre algunos
asuntos, como la flexibilidad inter-
na de las empresas.
Sin embargo, tanto sindicatos co-
mo patronal dejaron claro que ya
habían consensuado que la refor-
ma se pactaría a finales de mayo.
Por parte de CEOE, Rosell infor-
mó de que la Junta Directiva de la
patronal se celebrará el próximo
25 de mayo y que será cuando su
organización decida si está de
acuerdo con la reforma de los con-
venios negociada.
Asimismo, los sindicatos ya ha-
bían planeado su agenda para las
próximas semanas con la base de
que el acuerdo no se iba a cerrar
hasta finales de mayo. Mañana do-
mingo, los secretarios generales
de los dos sindicatos viajan a Gre-
cia para asistir al congreso de la
Confederación Europea de Sindi-
catos (CES).
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
TERREMOTO EN MURCIA
La patronal de Lorca pide más ayudas
a fondo perdido y agilidad en el pago
El 12% de los edificios, unos 160, tiene daños graves, pero no todos se derribarán
J.Alfonso/I.Rivas
VALENCIA/MADRID. “Lo importante es
que esto se coordine bien para que
el empresario pueda poner cuanto
antes su negocio en marcha, por-
que la situación es muy mala”. Así
resumía ayer el sentir de los em-
presarios lorquinos el presidente
de la Confederación Comarcal de
Organizaciones Empresariales de
Lorca (Ceclor), Pedro Cazorla, tras
conocer las ayudas que el Gobier-
no aprobó mediante un decreto ley.
Los empresarios aplauden las me-
didas, con matices, pero temen que
luego surja la burocracia y el dine-
ro tarde en llegar. En este sentido,
el vicepresidente primero, Alfredo
Pérez Rubalcaba, aseguró que el
Gobierno quiere ir a “toda máqui-
na” para que lleguen las ayudas.
Según comentó Cazorla a elEco-
nomista, las medidas del decreto ley
“son acertadas, aunque los 25 mi-
llones de préstamos del ICO se que-
dan cortos”. Para el presidente de
Ceclor, “habría que buscar algún ti-
po de ayuda a fondo perdido para
las empresas, porque si ya partimos
de una situación de dificultad fi-
nanciera, va a ser difícil asumir nue-
vos créditos”. La patronal también
pide un anticipo de los pagos del
Consorcio de Compensación de Se-
guros para que los empresarios dis-
pongan del dinero cuanto antes.
Ceclor ha empezado a recoger de
las empresas datos de los daños cau-
sados. Las primeras 80 empresas
contactadas suman unos 3 millones
de euros, siendo la mayor La Lon-
ja del Mueble, situada en el barrio
de La Viña, el más dañado. Sus pro-
pietarios valoran los daños en el lo-
cal de 8.000 metros cuadrados en
400.000 euros. El comercio y la hos-
telería son los sectores más perju-
dicados, con casi el 100 por cien de
las empresas cerradas. Ayer por la
tarde permanecía cortado el sumi-
nistro de gas en la ciudad, básico
para muchos de ellos. Los daños en
los polígonos industriales fueron
escasos y tampoco fueron impor-
tantes en la agricultura.
2.000vecinosenlacalle
Unos 2.000 vecinos de Lorca tu-
vieron que dormir la noche del jue-
ves en los campamentos habilita-
dos por la Unidad Militar de
Emergencias y es probable que mu-
chos de ellos no puedan volver a sus
viviendas durante meses. Así se des-
prende del primer balance de la re-
visión de los inmuebles de la ciu-
dad, que ofreció el consejero de
Obras Públicas de Murcia, José Ba-
llesta. El resultado es que el 48 por
ciento de las viviendas analizadas
(660 edificios) no tiene daños es-
tructurales y son habitables, y el 40
por ciento (549) han sido señalados
con color amarillo, es decir, tienen
El ministro de Fomento, el jefe del Ejecutivo y el presidente murciano, ayer en Lorca. EFE
Las medidas adoptadas por el Gobierno
Iniciativas contempladas en el decreto
Ayudas por fallecimiento
18.000 euros al familiar y a he-
ridos con incapacidad absoluta.
Alquiler de viviendas
Financiación del alquiler hasta
en 6.671 euros al año.
Reconstrucción de viviendas
Financiación al 100% para las
viviendas dañadas o destruidas.
Entidades locales
Abono del cien por cien de
gastos de emergencia.
Medidas fiscales
Beneficios fiscales, exenciones
en el IBI, reducción en el IAE...
Agricultura y ganadería
Se compensarán pérdidas de
más del 20% de su producción.
daños no estructurales pero, por el
momento, no tienen condiciones
adecuadas de habitabilidad. A es-
tas viviendas se permite entrar a re-
coger los enseres y pertenencias.
El 12 por ciento restante (165 edi-
ficios) tiene daños estructurales, lo
Fiscalidad agraria
Reducción de módulos de las
actividades agrarias.
Medidas laborales
Se exonera al empresario afec-
tado de pagar las cuotas.
Régimen de contratación
Se flexibilizan los requisitos pa-
ra contratos del sector público.
Línea ICO
Préstamos por 25 millones pa-
ra reparación de instalaciones.
Coordinación administrativa
Creación de comisiones para
agilizar la concesión de ayudas.
...y fuera del decreto, deuda
Se aprobó una autorización de
emisión por 150 millones.
que, según el consejero, “no quiere
decir que haya que demolerlas”, ya
que la mayoría se podrán recupe-
rar con técnicas de refuerzo de los
pilares. Ballesta auguró que algu-
nos inmuebles tendrán que ser de-
rruidos. En relación con estos da-
ños, el Gobierno anunció tras el
Consejo de Ministros que revisará
la normativa sobre condiciones de
construcción sismorresistente.
El presidente del Gobierno, José
Luis Rodríguez Zapatero, que ayer
visitó Lorca, anunció nuevos con-
venios entre el Estado y la Región
de Murcia para la reconstrucción
de la ciudad. En concreto, Rubal-
caba y el presidente de Murcia, Ra-
món Luis Valcárcel, cerrarán en pró-
ximos días un “gran convenio para
la reconstrucción de Lorca” y el mi-
nistro de Fomento, José Blanco, fir-
mará el martes el convenio para ini-
ciar “el proceso de rehabilitación y
reconstrucción de viviendas”.
LosPríncipesasistenalfuneral
Zapatero asistió junto a los Prínci-
pes de Asturias, y a cerca de 3.000
vecinos, al funeral de Estado por las
víctimas mortales del terremoto,
(cinco de las nueve familias prefi-
rieron celebrar ceremonias priva-
das). El funeral se celebró en el re-
cinto ferial de Santa Quiteria, ya que
las 13 iglesias de la ciudad están da-
ñadas y cerradas.
Tras visitar las zonas más perju-
dicadas, el Príncipe Don Felipe ani-
mó a los lorquinos a “levantarse con
fuerza, encarar el futuro y poco a
poco seguir con su vida”. “El terre-
moto ha sido duro, fuerte, ha teni-
do impacto, pero es más fuerte es-
te país”, destacó Zapatero.
@
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51
Economía
La agenda
de Roubini
Lunes 16 de mayo
s La zona euro publica las ci-
fras de inflación de abril.
s Italia celebra elecciones mu-
nicipales y provinciales.
s Italia anuncia las cifras de in-
flación definitiva de abril.
s Paro de febrero de Turquía.
s Junta de política monetaria
de Banco Central de Hungría.
s Brasil declara la actividad
económica de marzo.
s India publica el índice de pre-
cios mayoristas de abril.
s PIB de marzo de Perú.
Martes 17 de mayo
s Estados Unidos publica los
datos de vivienda nueva de abril.
s Reino Unido anuncia las ci-
fras de inflación de abril.
s Alemania declara el índice
Zew de mayo del sentimiento
económico alemán.
s Rusia presenta los datos de
PIB del primer trimestre.
s IPC de abril de Sudáfrica.
s Venezuela presenta las cifras
del PIB del primer trimestre.
Miércoles 18 de mayo
s EEUU declara las actas de la
junta de abril del Comité Fe-
deral del Mercado Abierto.
s Reino Unido presenta las es-
tadísticas laborales de abril y
las actas de la junta de política
monetaria.
s Polonia presenta los salarios
brutos y el empleo de abril.
s Ucrania publica los datos del
primer trimestre de PIB.
s Japón publica las cifras del
PIB del primer trimestre.
s PIB del primer trimestre de
Chile.
Jueves 19 de mayo
s Rusia publica los datos de
producción industrial de abril.
s Colombia publica los datos
de ventas minoristas y produc-
ción industrial de marzo.
s México presenta el índice de
actividad económica de marzo
y el PIB del primer trimestre.
Viernes 20 de mayo
s Canadá publica el IPC de
abril y la cifra de ventas mino-
ristas de marzo.
s Polonia presenta la produc-
ción industrial de abril.
s El Banco de Japón celebra la
junta de política monetaria del
mes de mayo.
s Argentina publica el índice
de actividad económica de mar-
zo y los datos de producción in-
dustrial de abril.
s Brasil publica la inflación de
medio mes (IPCA-15).
x Presidente de la RGE
52
Economía
INTERNACIONAL
Espacio Schengen Libre circulación de personas en el Viejo Continente
El miedo a la inmigración
pone en peligro la idea de
una Europa sin fronteras
Francia y Alemania impulsan facilitar la reintroducción
temporal de controles fronterizos en casos excepcionales
JoséCarlosdelaPola
BRUSELAS. La Unión Europea se en-
frenta a una etapa crucial para su
supervivencia, pese a los mensajes
de tranquilidad que se multiplican
en los pasillos de Bruselas. Las dis-
crepancias sobre la gobernanza eco-
nómica de la Unión, que dilatan la
puesta en marcha del rescate por-
tugués y cuestionan si conceder más
préstamos a Grecia, son una de tan-
tas diferencias en el seno del club
comunitario.
Esas divergencias socavan tam-
bién el principio de la libre circula-
ción de personas, consagrado en los
acuerdos de Schengen. Y al que se
suele apelar como principal pilar
del espíritu comunitario, cuya vi-
gencia se discute hoy más que nun-
ca, después de que los responsables
de Interior acordaran el jueves re-
visar la naturaleza del tratado con
la intención de restablecer contro-
les en casos excepcionales.
Algo que de facto abriría la puer-
ta a una mayor autonomía de los
gobiernos en materia de inmigra-
ción y reduciría sobremanera el
ámbito de actuación del Ejecutivo
comunitario, al que sólo se acudi-
ría para justificar la suspensión una
vez adoptada.
Bruselas se esfuerza por intentar
acercar las posturas de los Estados,
a la vez que empieza a asumir que
podría quedar relegada a un segundo
plano, dado que la potestad de in-
terrumpir Schengen bajo condi-
ciones extraordinarias se sumaría
a las competencias nacionales de
los países. Tal y como quiere Ale-
mania, de la que depende el éxito
de cualquier acuerdo en suelo eu-
ropeo. Y al contrario de lo que de-
sea la Comisión Europea, que va a
tener que redoblar esfuerzos si quie-
re calmar el gallinero en que se ha
convertido la Unión.
Artífice de la última polémica, Di-
namarca lucha por aplacar los áni-
mos del resto de socios europeos, a
los que irritó tras adoptar unilate-
ralmente la decisión de restablecer
controles aduaneros con Suecia y
Alemania, incidiendo en que sólo
afectarían a las mercancías, nunca
a las personas, y achacando la ini-
Las cifras
LA UE CADA VEZ
ACOGE MENOS
INMIGRANTES
850
REFUGIADOS. Se trata de la
cantidad de inmigrantes que
los países de la Unión Europea
decidieron acoger en el último
Consejo de ministros de
Interior, procedentes de
los conflictos armados
del norte de África.
20.000
INMIGRANTES. Este es el
número de expatriados que
llegaron a la isla italiana de
Lampedusa, y a quienes el
Gobierno de Roma concedió
permisos de residencia tempo-
ral. Esto puso en pie de guerra a
Francia, que decidió interrumpir
el tráfico ferroviario con el país
transalpino para impedir el pa-
so de los tunecinos.
600.000
REFUGIADOS. Es el resultado
de multiplicar por treinta el nú-
mero de los inmigrantes que lle-
garon a Lampedusa. Y también
es la cifra que tuvo que acoger
Europa tras la desintegración de
los Balcanes. De ellos, Alemania
acogió a 345.000 y Dinamarca,
a 20.000, los mismos que llega-
ron recientemente a la isla ita-
liana de Lampedusa.
ciativa a su intención de frenar la
delincuencia en general y el tráfi-
co de drogas y seres humanos en
particular. “Mucho ruido y pocas
nueces”, aseguran los nórdicos, quie-
nes persiguen rebajar el alcance de
una medida que, sin duda, supon-
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
dría una verdadera suspensión de
los acuerdos.
Los suecos, envueltos colateral-
mente en la polémica, abogaron
ayer por secundar la intención de
los vecinos daneses. “Claro que es
bueno que Dinamarca quiera adop-
tar medidas para garantizar que no
tenemos tráfico de drogas, activi-
dad criminal, tráfico de personas
u otras cosas entre Suecia y Dina-
marca. Nosotros ya tenemos un
control fronterizo similar”, decla-
ró el ministro de Finanzas del pa-
ís escandinavo.
Francia e Italia, en cambio, se sir-
ven de una retórica algo menos ex-
plícita. Defienden también revisar
las normas para introducir inspec-
ciones fronterizas en circunstan-
cias aún por clarificar. Al mismo
tiempo que París y Berlín sacan los
colores al Gobierno de Berlusconi
por los permisos de residencia tem-
poral que concedió a aproximada-
mente 20.000 inmigrantes.
LaUEnoayudaasusmiembros
El ministro del Interior italiano, Ro-
berto Maroni, volvió ayer a criticar
el papel de la UE en la gestión de la
crisis migratoria al asegurar que no
hace aquello que prometió. Maro-
ni, a propósito de la afluencia ma-
siva de inmigrantes tunecinos a
Lampedusa, sugirió que su país de-
bía abandonar la Unión ante la es-
casa ayuda que Italia recibía.
Otros países como España, Mal-
ta y Bélgica se niegan en rotundo a
modificar el tratado, lo que consi-
derarían una involución, si bien el
último de los tres planeó en plena
Semana Santa la sospecha de que El origen de la reforma so de que el gobierno del país nór-
se empezaba a reforzar la presen- dico siga adelante con la medida de
cia policial en los aeropuertos. de Schengen fue la instaurar controles “permanentes
A pesar de las posturas enfrenta- y visibles”. Según la comisaria de
das, Europa acaba de dar cobijo a disputa entre Roma y Interior, Cecilia Malmstrom, vul-
alrededor de 850 refugiados, que París por hacerse cargo nerarían la legislación de la UE.
huyen casi en su totalidad de los Malmstrom confirmó que el Eje-
conflictos armados del norte de Áfri- de inmigrantes tunecinos cutivo comunitario “utilizará los
ca. Un gran número se encuentra instrumentos de que dispone con
ya en Malta mientras que Noruega otra se esfuerzan en demostrar su la intención de garantizar que se
albergará a otra gran cantidad, al disposición a trabajar por la inte- respete el derecho europeo”.
igual que Suecia. España, Francia gración de los inmigrantes. Bruselas quiere además saber si
y Alemania, a otro tanto. Una nue- El Ejecutivo comunitario, no obs- esta iniciativa formará parte de un
va muestra de la ambigüedad de los tante, se muestra dispuesto a jugar paquete más amplio destinado a
políticos, que por una parte soca- sus bazas y ayer amenazó con abrir controlar la delincuencia y pre-
van la Europa sin fronteras y por un expediente a Dinamarca en ca- guntará a Copenhague por la “ba-
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
se legal” y las fuentes de informa-
ción que manejará cuando intro-
duzca los controles. En la misma lí-
nea se mostró el presidente de la
Comisión, Durao Barroso, quien in-
cidió en que corresponde a Dina-
marca probar que las acciones pre-
vistas resultan “proporcionadas y
aptas para garantizar el cumpli-
miento de la legislación e indis-
pensables para ese objetivo”.
Queda por ver en qué medida la
Comisión influye en la postura da-
nesa, teniendo en cuenta que el con-
trol de las aduanas forma parte de
las competencias de los Estados y
que los procesos disciplinarios pue-
den dilatarse años y años.
Precisamente uno de los Estados
que acogerá a parte de la nueva ola
de refugiados procedente del nor-
te de África, Francia, abrió la caja
de los truenos cuando hace aproxi-
madamente tres semanas decidió,
por “razones de orden público”, in-
terrumpir la circulación de trenes
procedentes de Italia para evitar
una avalancha de inmigrantes que
huían del norte de África.
Desde entonces hasta hoy, y tras
debates, anuncios, amenazas y co-
rrespondencia con acuse de recibo
entre Sarkozy, Berlusconi y Barro-
so, lo único cierto estriba en que los
socios comunitarios miran hacia
otro lado después del peligroso
anuncio de Dinamarca. En suma,
los artífices de la Europa sin Fron-
teras continúan emplazando a nue-
vas reuniones, con lo que retrasan
todo lo posible la adopción de una
decisión definitiva sobre la inte-
rrupción del tratado, si bien Malms-
tröm debe presentar a principios
de junio su propuesta para escla-
recer las condiciones excepciona-
les bajo las que presuntamente se
podrá suspender Schengen.
Y no sólo abrió la caja de Pando-
ra, sino que Francia sigue recrude-
ciendo su política migratoria al pro-
mulgar la quinta ley que regula la
materia desde 2003. Desde el Elí-
seo se insiste en que se trata de una
norma tendente a impedir la afluen-
cia de extranjeros ilegales a terri-
torio galo, aunque los partidos de
izquierda inciden en que “de he-
cho” se endurecerán las condicio-
nes de acogida a inmigrantes por
parte del país francés.
Y todo ello cuando aún resuenan
los ecos de la tan criticada decisión
del presidente francés, Nicolas
Sarkozy, que decidió comenzar a
expulsar a la raza gitana de territo-
rio francés, y que todavía hoy cons-
tituye un arma arrojadiza que los
Tras el pacto alcanzado
esta semana, Bruselas
presentará propuestas
legislativas en junio para
negociar los cambios
adversarios del presidente de la Re-
pública siguen utilizando contra
sus propuestas.
EspañayCanarias
España, uno de los países históri-
camente más afectados por las olea-
das de inmigrantes que llegan a las
Islas Canarias, mantiene una pos-
tura de rechazo absoluto a la mo-
dificación del tratado de Schengen.
Incluso, aunque Europa no siem-
pre se muestre sensible con sus ne-
cesidades.
La misma Alemania que hoy abo-
ga por reintroducir los controles
bajo el arbitrio de los gobiernos na-
cionales, en 2006 denegó la ayuda
que solicitó nuestro país a la UE co-
mo consecuencia de las oleadas de
inmigrantes que arribaban a las cos-
tas del archipiélago. La locomoto-
ra europea achacó su rechazo a los
más de 340.000 inmigrantes que se
vio obligada a acoger sin ningún ti-
po de apoyo tras la desintegración
de los Balcanes. Entonces, Europa
tuvo que hacer frente a más de
600.000 refugiados procedentes de
la extinta Yugoslavia, con el apoyo
en aquel momento de Dinamarca.
España no renunciará
“de ninguna manera” a la
libre circulación en la UE
Rubalcaba cuestiona
la doble vara de medir
de algunos países en
materia migratoria
I. Rivas
MADRID. El Gobierno español de-
fiende el acuerdo Schengen de li-
bre circulación de personas en la
Unión Europea. Lo aseguró ayer
el vicepresidente primero, Alfre-
do Pérez Rubalcaba, que descar-
tó “una reforma” y aseguró que se
trata de “un régimen de libertad
al que España no está dispuesta a
renunciar de ninguna manera”. El
número dos del Gobierno recha-
zó igualmente que la reforma sea
una pretensión comunitaria e in-
sistió en que “la posición mayori-
taria” de los Estados miembros
pasa por dejar el texto tal y como
está en la actualidad.
Sin embargo, Rubalcaba sí pu-
so en cuestión la posición adop-
tada por algunos países europeos
para incidir en lo que considera
“el problema de fondo”.
El portavoz del Ejecutivo espa-
ñol fue muy claro en su crítica al
cuestionar la doble vara de medir
de algunos Estados de la UE en
relación a las revoluciones demo-
cráticas que se están producien-
do en varios países del norte de
África: “No se puede por la ma-
ñana aplaudir [las reformas aco-
metidas en el Magreb] y, por la tar-
de, olvidarse de sus consecuencias”
que implican para los Estados que
deben llevar a la práctica “un es-
fuerzo en la política de admisión
de sus refugiados”.
El vicepresidente primero, Alfredo Pérez Rubalcaba, ayer. FERNANDO VILLAR
53
Economía
INTERNACIONAL
La frase
”
No se
puede,
por la mañana,
aplaudir [las
reformas en
África] y, por la
tarde, olvidar sus
consecuencias”.
Alfredo Pérez Rubalcaba
Vicepresidente primero
En este sentido, Rubalcaba echó
un cable a Italia al asegurar que
“la carga, que supone en términos
económicos, no la pueden asumir
sólo los países del sur” y abogó por
extender las consecuencias de la
admisión de refugiados en el con-
junto de la Unión.
Europa:“Tierradeasilo”
El vicepresidente abogó, a este res-
pecto, por la tradición europea:
“Siempre hemos sido una tierra
de asilo y refugio”, apuntó para re-
saltar que Europa tiene que hacer
un esfuerzo en la política de ad-
misión de refugiados.
Además, Rubalcaba recordó el
esfuerzo que España realizó en el
año 2006 cuando afrontó su pro-
pia “crisis inmigratoria” por la lle-
gada de embarcaciones a las Islas
Canarias. “Fuimos a Europa a re-
clamar ayuda. Por tanto, ahora so-
mos partidarios de que Italia, Gre-
cia y Malta tengan ayudas en este
marco”, añadió.
54 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía

INTERNACIONAL Flash k Dudas sobre la salud y el paradero de Gadafi.

El líder libio Gadafi aseguró ayer que está
en un lugar en el que la OTAN no podrá matarle después de
que algunas informaciones apuntaran a que estaba herido.

El Eurogrupo aupará el lunes Los talibanes matan a

a Draghi al timón del BCE
El Parlamento finlandés aprueba finalmente el rescate
financiero de Portugal, pero le pone “condiciones” a Lisboa
AntonioLeón
BRUSELAS. Los ministros europeos de
Economía y Finanzas se disponen
a encumbrar a Mario Draghi como
futuro presidente del Banco Cen-
tral Europeo (BCE), cargo al que
accederá cuando en otoño finalice
el mandato del francés Jean-Clau-
de Trichet. Si nadie se sale del guión,
la decisión se adoptará en la reu-
nión de este lunes y martes en Bru-
selas, y luego debe ser avalada por
el Parlamento Europeo y por la cum-
bre de jefes de Estado o de Gobier-
no de la UE del 24 de junio.
La mayor incógnita aún por des-
pejar es obtener de Roma garantías
de que Bini Smaghi dejará la insti-
tución con sede en Fráncfort, para
evitar que Italia acapare dos de las
seis sillas del Comité Ejecutivo. Pa-
rís aspira a colocar a uno de sus re-
presentantes en esa silla, siguiendo
la regla no escrita de que los cuatro
El gobernador Mario Draghi. REUTERS
grandes del euro (Alemania, Fran-
cia, Italia y España) siempre están
en la sala de máquinas del BCE.
Los países del centro y el norte
del Viejo Continente están descon-
tentos, no obstante, con que la pre-
sidencia y la vicepresidencia recai-
gan en un italiano y en un portu-
gués y, además de estos dos, haya
en el Comité Ejecutivo un belga y
un español: los cuatro, de países con
problemas de deuda y déficit.
15votoscontracinco
El Parlamento finlandés aprobó ayer
el apoyo al programa de ayuda fi-
nanciera a Portugal de la UE y el
FMI —por 15 votos a favor frente a
cinco en contra—, aunque con “al-
gunas condiciones”, según un co-
municado. Los deberes: Portugal
tendrá que negociar con los acree-
dores privados de la misma mane-
ra que se recoja en el futuro Meca-
nismo Europeo de Estabilidad,
tendrá que garantizar el pago de sus
deudas mediante la venta de pro-
piedades estatales y cualquier au-
mento de la capacidad de su prés-
tamo estará supeditado a su capaci-
dad para sostener la nueva deuda.
88 personas en Pakistán
para vengar a Bin Laden
Casi todos los fallecidos
en el doble atentado
suicida eran cadetes de
la policía de vacaciones
elEconomista
ISLAMABAD. Al menos 88 personas
murieron ayer en Pakistán, como
consecuencia de un doble atenta-
do suicida perpetrado por los tali-
banes “en venganza” por la muer-
te de Osama Bin Laden a manos de
las tropas de Estados Unidos.
“Es la primera venganza por el
martirio de Bin Laden. Y habrá
más”, ha asegurado el portavoz ta-
libán Ehsanullah Ehsan a las agen-
cias de noticias internacionales.
“Continuarán nuestros ataques con-
tra las fuerzas de seguridad”, ame-
nazó dicho portavoz.
El ataque, el más grave que sufre
Pakistán en lo que llevamos de 2011,
se ha dirigido contra la academia
de la policía fronteriza de Charsa-
da, una ciudad cercana al borde con
Afganistán, y que se encuentra a
unos 35 kilómetros al noroeste de
Peshawar. Casi todos los fallecidos
eran cadetes en formación que se
disponían a partir para disfrutar de
unos días libres, según declaró el
jefe de la policía local.
Los reclutas, ya vestidos de civil,
se disponían a subirse a un autobús
y un minibús, cuando un terroris-
ta suicida en una moto hizo explo-
tar los explosivos que llevaba. Unos
instantes después, cuando policías
y otras personas trataban de ayu-
dar a las víctimas, un segundo sui-
cida multiplicó la matanza al deto-
nar su carga. En el exterior de la
academia quedaron charcos de san-
gre, gorras y zapatos de los cadetes
y partes del cadáver del suicida.
Tras el atentado, el Gobierno de
Pakistán queda en una posición
complicada. De momento, el gene-
ral Khalid Shameem Wynne, con-
siderado el número dos del pode-
roso Ejército paquistaní, canceló
ayer una visita prevista a EEUU, de-
bido al “contexto actual”, según
fuentes del propio Ejército.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Una sociedad profesional sin
adaptar a la Ley se disuelve
En un fallo pionero, aunque no firme, un juzgado mercantil
declara nulas sus actuaciones a partir de diciembre de 2008
LucíaSicre
MADRID. El Juzgado de lo Mercantil
nº 1 de Las Palmas de Gran Cana-
ria ha declarado, en un fallo pione-
ro, la disolución de una empresa
por falta de adaptación a la Ley de
Sociedades Profesionales (LSP),
norma aplicable a empresas cuya
actividad requiere trabajadores ti-
tulados y colegiados. La sentencia,
dictada por el magistrado Alema-
ny Eguidazu el 18 de enero de 2011,
considera que esta Ley debe apli-
carse aunque la empresa ejerza va-
rias actividades, si la principal pue-
da calificarse como profesional.
De este modo, el juez declara la
disolución de la sociedad, lo que
implica la nulidad de todas las de-
cisiones tomadas durante todo el
periodo en que existió de forma ile-
gal, en concreto, desde el 16 de di-
ciembre de 2008, fecha marcada
por la Ley -aprobada en 2007- pa-
ra la adaptación de las empresas.
Como consecuencia, se impone
la necesaria “reposición del estado
de las cosas, incluido el haber so-
cial a su estado anterior, lo que com-
prende la devolución de lo recibi-
do por los socios, sujetándolo a las
operaciones de liquidación”.
La empresa se dedicaba al ase-
soramiento jurídico y tributario, fi-
jándose en su objeto social que és-
te se encuentra integrado por
“servicios de administración, ges-
tión y consultoría; asesoramiento
jurídico, fiscal, contable, laboral y
financiero a empresas e inversio-
nes y, en general, la prestación de
servicios profesionales”. Son ám-
bitos que no tienen por qué quedar
sujetos al régimen especial de la
LSP, pero sí en este caso, al “venir-
se realizando actividades reserva-
das a profesiones colegiadas, como
La protección comunitaria a los accionistas
en caso de fusiones, este lunes en ‘Iuris&Lex’ recuperar el espacio Schegen
elEconomista
MADRID. La protección de los inte-
reses de los socios en operaciones
de fusión es un firme objetivo de la
Unión Europea. Para ello, ha pro-
puesto armonizar las legislaciones
a través de una Directiva que en-
trará en vigor el próximo julio. Iu-
ris&Lex, el suplemento jurídico del
diario elEconomista, analizará este
lunes las claves de esta propuesta.
son la redacción de demandas y la
dirección técnica de procesos y re-
cursos contenciosos”.
Regladeexclusividad
Declara el ponente, además, que el
hecho de que la empresa pudiera
haber vulnerado la regla de exclu-
sividad del objeto social, que esta-
blece el artículo 2 de la LSP -“las
sociedades profesionales única-
mente podrán tener por objeto el
ejercicio en común de actividades
La Abogacía internacional pide
GETTY
profesionales”- no permite escapar
del régimen legal. De este modo, re-
sulta relevante aclarar si la activi-
dad profesional es principal o ac-
cesoria. En caso de que se trate de
actividades accesorias, “no se in-
fringe la regla”. Si, por el contrario,
las actividades son ejecutadas con
carácter principal, entonces esta-
ríamos ante una sociedad “mixta”,
prohibida, por lo que “procedería
la disolución o el abandono de las
actividades incompatibles”.
Por su parte, el magistrado de la
Audiencia Nacional, Navarro San-
chís, analizará las cuestiones de in-
constitucionalidad.
Además, el magistrado Eduardo
de Urbano, valorará las apariciones
injusta en el Registro de Acepta-
ciones Impagadas.
Por último, el magistrado-juez
Javier Yáñez, analizará la oportu-
nidad perdida en la legislación so-
bre garantías financieras.
Normas & Tributos
Es legal la inclusión de
un menor de edad en
un fichero de morosos
La AN revoca la multa
de más de 600.000 euros
impuesta por la AEPD a
una empresa de telefonía
TeresaBlanco
MADRID. La inclusión a instancia de
una empresa de los datos de un me-
nor de edad en un fichero de mo-
rosos -en el caso, en el fichero de
solvencia patrimonial Asnef- es le-
gal siempre que la empresa cuente
con el consentimiento inequívoco
del representante legal del menor
para el tratamiento de sus datos.
Así lo aprecia la Audiencia Na-
cional (AN) en su sentencia del pa-
sado 1 de abril ya que considera que,
el hecho de que una persona sea
menor de edad, no significa que no
pueda tener bienes y que como ti-
tular de dichos bienes pueda incu-
rrir en una serie de responsabili-
dades y generar deudas de las que
responder, aunque, eso sí, tenga que
actuar por él su representante.
Con este fallo, la Audiencia Na-
cional anula la multa de 601.010’21
euros que la Agencia Española de
Protección de Datos impuso a una
empresa de telefonía por incluir los
datos de un menor de 14 años en el
Asnef, por vulneración de lo dis-
puesto en los artículos 6.1 y 4.3 -
necesidad de consentimiento del
afectado para el tratamiento de sus
datos y exactitud de los mismos,
respectivamente-, de la Ley Orgá-
nica de Protección de Datos (LOPD).
Consideraba la Agencia que la
contratación realizada por el me-
nor, al no llevarse a cabo con la ave-
nencia de su representante legal,
“no puede desplegar efectos, por lo
que la deuda imputada al menor no
puede considerarse cierta, ni ven-
cida, ni exigible”. Sin embargo, cons-
tata la Audiencia que la madre del
menor celebró un contrato telefó-
T.B.
MADRID. “La posibilidad de cualquier
ciudadano de entrar a cualquier pa-
ís es un derecho humano inaliena-
ble no escrito”. Así lo declaró ayer
el decano de los abogados madrile-
ños, Antonio Hernández-Gil, du-
rante la presentación de la cita de
la Abogacía internacional Encuen-
tros en Madrid que acoge la capital
hasta mañana. El proceso político,
55
Economía
nico en nombre de su hijo, domici-
liando los recibos en una cuenta co-
rriente de la que era titular, autori-
zando al mismo tiempo al banco
para cargar en dicha cuenta los re-
cibos de pago del servicio telefóni-
co. Tras la falta de pago de varias
facturas, la empresa incluyó en el
fichero Asnef los datos del menor
por una deuda de 240,79 euros.
En este contexto, considera la po-
nente, la magistrada Sanz Calvo que
“aunque fuera menor de edad, co-
mo cotitular de la cuenta bancaria
en la que su madre, en condición
de representante legal, actuaba por
él, puede ser deudor e incurrir en
la condición de moroso”. Fue su ma-
dre precisamente, añade la senten-
cia, “quien al suscribir el contrato
de cuenta corriente en nombre de
su hijo menor le introdujo en el trá-
fico bancario en que se ve incurso
el titular de una cuenta abierta en
una entidad bancaria”.
Intimidaddelmenor
Por otro lado, señala la Audiencia
Nacional que no se puede equipa-
rar la inclusión del menor en un fi-
chero de morosos, “que tiene un
ámbito restringido de difusión, con
la difusión en los medios de comu-
nicación a que se refiere el artícu-
lo 4.3 de la Ley Orgánica de Pro-
tección del Menor”.
En concreto, el precepto consi-
dera intromisión ilegítima cualquier
utilización de la imagen o del nom-
bre del menor en los medios de co-
municación, que pueda implicar
menoscabo de su honra o reputa-
ción, o que sea contraria a sus inte-
reses, incluso si consta su consen-
timiento o el de sus representantes
legales”.
Se trata de conceptos, finaliza la
magistrada Sanz Calvo, “con un sen-
tido jurídico totalmente distinto (...)
por cuanto la difusión y consiguiente
repercusión en uno y otro es muy
distinta y no es asimilable”.
aclaró, “debería ser hacia la libre
circulación y ver estos síntomas de
regresión en el espacio Schengen -
en referencia a la petición de Fran-
cia e Italia de introducir de forma
temporal controles fronterizos in-
ternos-, nos preocupa profunda-
mente”. El secreto profesional de
los abogados de empresa -tras la po-
lémica sentencia Akzo-, o la libre
circulación de trabajadores, serán
otros temas debatidos en la cita.
56 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 Web: www.eleconomista.es E-mail: evasion@eleconomista.es 57

Evasión

Cita con los ‘swing’ de moda

España reúne el jueves, por primera vez, a los tres mejores golfistas del mundo en el Volvo Match Play,
uno de los torneos más prestigiosos del circuito, que repartirá 3,4 millones en premios. Ismael Labrador

E
n 1997 España hizo historia en 1
el mundo del golf. Por primera
vez, un país europeo distinto a
Reino Unido organizaba la Ryder
Cup, la competición por equipos
más prestigiosas del circuito pro-
fesional. El club de golf de Valderrama, en
Sotogrande (Cádiz) fue el escenario donde
convergieron los mejores golfistas del pla-
neta. Desde entonces España no ha vuelto a
contar con un plantel de jugadores de tan al-
to nivel en sus hoyos... hasta el próximo jue-
ves, cuando comience una nueva edición del
Volvo Match Play, uno de los torneos de ma-
yor relieve de cuantos se celebran en Euro-
pa, que tendrá como escenario los campos
de la Finca Cortesín, en la localidad mala-
gueña de Casares.
¿Qué es el Volvo Match Play? Ni más ni
menos que un evento en el que compiten los
24 mejores jugadores del mundo del circui-
to profesional, todos ellos por invitación. Es-
DOS ROSTROS CONOCIDOS. 1. El
to significa que el torneo no prevé un canon
español Álvaro Quirós, campeón del
fijo por participación para los golfistas, lo que
Open de España en 2010, es uno de
ha provocado la ausencia, entre otros, de Ti-
los participantes. 2. Miguel Ángel Ji-
ger Woods, quien siempre exige una comi-
ménez, que no disputa el torneo des-
sión por sacar los palos de su bolsa y lanzar
de 2004, se clasificó en último mo-
el primer drive. Fuentes del circuito profe-
mento. REUTERS
sional consultadas por este medio afirman
que, hasta el año pasado, este canon no baja-
ba de los dos millones de euros. Pero la au-
sencia del gran tigre no exime de nivel al ción en el Tour Europeo”. Cup de 2018, que tendrá que
evento, donde sí estarán Lee Westwood, 2 Los 24 jugadores en liza acu- EL TORNEO SE disputarse sobre suelo euro-
Martin Kaymer y Luke Donald, pri- den por invitación. Pero eso TELEVISARÁ A peo. España es candidata a vol-
mero, segundo y tercero, res- no significa que el evento es- ver a organizar la mayor com-
pectivamente, del ranking té exento de premios en me- 400 MILLONES petición por equipos de golf del
mundial de la PGA. tálico. De hecho, hay 3,4 mi- DE HOGARES mundo, que enfrenta a los me-
Junto a ellos también llones de euros en juego. jores jugadores europeos y nor-
buscarán la victoria los es- Incluso el último clasifica-
DE TODO teamericanos del momento. Se-
pañoles Álvaro Quirós, clasificado en el do se llevará un jugoso bo- EL MUNDO rá el próximo martes cuando
puesto 27 del mundo y ganador de cin- tín de 70.000 euros. El EN ALTA se determine si la Ryder Cup
co títulos del circuito europeo, en- botín para el ganador es- vuelve a pisar un green espa-
tre ellos el Open de España de tá estipulado en
DEFINICIÓN ñol, tal y como aconteciera en
2010 y el Omega Dubai Desert 800.000 euros. Ade- 1997, cuando Cádiz se convir-
Classic el pasado mes de febre- más, la organización ha presupues- tió en la primera sede europea no británi-
ro: “Me hace mucha ilusión for- to medio millón más para financiar ca que acogía la cita.
mar parte de un campeonato con los gastos de viajes, catering y alojamien- El jueves el golf español volverá a hacer
tanta historia. Me apetece compar- to de los golfistas y sus acompañantes. historia, ya que el Volvo Match Play supo-
tir un torneo de estas características A estas cifras hay que sumar las de los pa- ne la presencia, por vez primera, de los tres
y, además, estoy muy cerquita de ca- trocinadores con que cuenta el evento. Y es mejores jugadores del ranking PGA en un
sa y pueden venir todos a verme jugar”. que el atractivo televisivo de la cita ha gene- campo de nuestro país, que competirán en
rado que, por ejemplo, una valla ubicada en la Finca Cortesín, un complejo hotelero de
70.000eurosparaelúltimo uno de los hoyos donde estarán ubicadas las cinco estrellas que cuenta con uno de los
Quirós no será el único representante es- cámaras cueste entre 35.000 y 40.000 euros. campos de golf más largos de toda Europa,
pañol del Volvo Match Play. Junto a él Además, la señal se retransmitirá en HD a y que ya acogió el torneo en su edición de
también estará en el green Miguel Ángel 48 países, con un total de emisión de 800 ho- 2009, también la primera en la que éste lle-
Jiménez, número 23 del mundo y gana- ras y una audiencia potencial estimada por gaba a España.
dor de 18 títulos oficiales a lo largo de su la organización en 400 millones de hogares. Este año vuelve a repetir como sede, y la
dilatada carrera. “Llevo sin disputar este El Volvo Match Play se celebra la misma expectación no ha tardado en hacerse notar.
torneo desde 2004, así que estoy muy con- semana en que los comités del circuito eu- Así, a mediados del pasado mes de abril la
tento por haberme clasificado para jugar ropeo de golf y de la PGA se reúnen para página web oficial del torneo ya había reba-
uno de los campeonatos de mayor tradi- elegir la sede donde se celebrará la Ryder sado los 10 millones de impactos.
58
Evasión_entrevista
PACO PÉREZ_COCINERO
“Llevaré la libertad de la cocina
española a los fogones de Berlín”
XavierAgulló_BARCELONA
S
u mirada lejana, curiosa de azu-
les infinitos, no tiene prisa. Y
como su conversación, pausada
pero con tensión, se demora en
pasiones promiscuamente gas-
tronómicas. Con Paco Pérez,
chef con tres estrellas Michelin -dos en Mi-
ramar (Llançà), una en Miramar Enoteca
del Hotel Arts (Barcelona)-, es difícil pole-
mizar de algo que no tenga algún recodo cu-
linario. Paco Pérez es uno de estos pocos co-
cineros en los que resulta imposible separar
cocina y vida. Porque Paco ha hecho de la
cocina su vida. ¿O es al revés?
Ahí está el arcano de su éxito imparable,
que lo ha llevado a abrir recientemente su
segundo establecimiento barcelonés –Mi-
rror’s- y a estar preparando la próxima inau-
guración, en octubre, de su primera aventu-
ra internacional en Berlín.
Y entonces aparecen la ola de palomitas,
la fresa helada de Campari y naranja, los ber-
berechos con algas y tempura de berenjena
ahumada, el cono de alga nori con tartare de
atún y espuma de yuzu y el caramelo de po-
melo líquido. Y todo comienza a vibrar…
¿No será este tsunami de ‘snacks’ bizarros
demasiadoparasuclientela?
Alguna vez he pensado en de-
jar de ofrecerlos porque me “SIN EL
cuestan mucho trabajo, mucha
filigrana técnica, y van inclui-
PRODUCTO LA
dos en el menú; pero no puedo CREATIVIDAD EN
prescindir de expresar mi crea- LA COCINA NO
tividad más íntima. Además, SIRVE PARA
me siento orgulloso de ser, co-
mo una vez dijo Albert Adrià, NADA”; “LO DEL
“el mejor interpretador del ‘SLOW FOOD’
mundo del snack de El Bulli”. ES UNA SECTA”
Sin embargo, los grandes pes-
cados del Mediterráneo le saltan aquí delan-
te,aunmetrodelamesa...
Miramar es esencialidad, creatividad, van-
guardia…con el paisaje marino de enfrente.
Algoirrepetible,entonces.
No; en Miramar Enoteca es la misma creen-
cia, pero con elaboraciones más vinculadas
a la cocina catalana burguesa.
¿Y en Mirror’s?
Esencias parecidas, pero más sencillas, en un
tono de cocina marinera…con toque, claro.
Debe usted ir de culo con tanto restaurante,
tantoviaje,tantomatiz…
En realidad, es muy sencillo. Miramar es la
casa madre, donde se crea todo partiendo de
las estaciones. Un taller creativo donde, se-
gún los productos, se derivan las hechuras
hacia un concepto u otro.
Queda lo más importante: ¿quién lo ejecuta
todo?
Yo soy bastante ubicuo (su coche es un clá-
SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
sico en la AP7); pero el secreto consiste en
crear equipos para cada uno de los restau-
rantes, equipos que siempre se han formado
en el Miramar. Y, desde luego, cada semana
estoy en todos chequeando la calidad, la mi-
se en place, las cocciones, el pase…
¿Ysusmanos?
Nosonnecesariasatodashoras.Cuandocon-
figuro un equipo no funciono con fichas de
recetas: lo hago impregnando de mi filosofía,
mi forma de pensar y de hacer. El equipo se
convierte en Paco Pérez y, créame, quien no
losienteasísemarchamotuproprio.
Tendrámuchasdeserciones...
En absoluto. Mire, ahora tengo a gente de
Estados Unidos, China, Japón, Austria,
Francia, Grecia, Argentina, Chile, Italia…
Volvamos al plato. ¿Qué tanto por cierto de
productoydeimaginación?
Primero es el producto… Sin producto la
creatividad no sirve para nada.
Sin embargo, Adrià cambió el mundo con un
platoquenoloincluía:laespumadehumo.
¿No es el humo un producto? Aquello, que
cambió muchas mentes, era una metáfora:
se puede comer con el cerebro. Yo soy de es-
ta escuela, es decir, creo en la
suma del disfrute organolépti-
co y el intelectual como para-
digma gastronómico.
¡Pero usted pone unas gambas
estupendasyunosarrocesmu-
nificentes!
Si bien mi pasión es la van-
guardia, la emoción sintética,
debo vivir como restaurador…
Pues ahora la tendencia es lo
ecológico,locercano…
Y yo lo suscribo; pero sin fanatismos. Lo emo-
cionante es la alquimia entre paisaje, pro-
ducto, ciencia, creación. Jamás ha habido dos
líneas; ambas son complementarias.
Noacabadeapuntarsealfamosokm.0.
A lo que me apunto es a la calidad del pro-
ducto. Si está al lado –en mi caso muchos de
los que uso-, perfecto; si no, lo busco más le-
jos. Me encantan los tomates raf, los maris-
cos gallegos… ¿O es que quien viva lejos de
los olivos no puede disfrutar del aceite?
Silooyeranlosde‘slowfood’…
Esto no me interesa, es una secta… Mi fina-
lidad es emocionar con lo mejor, no ir de fau-
no buscando flores en el bosque de al lado.
Entonces, en su nuevo restaurante de Berlín
lacosanoirádesalchichasy‘choucroute’…
¡No! Será un restaurante km mil y pico… Por-
que mostraré la cocina del Miramar, o lo que
es lo mismo, una de las líneas de la revolu-
ción gastronómica española. Llevaré allí la
libertad de la cocina española. DAVID FARRÁN
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
Lleno hasta la bandera
La temporada taurina alcanza San Isidro con todos los abonos vendidos y la previsión de colgar
el “no hay billetes” para revitalizar un sector que también sufre la crisis. Por M. Á. Linares y C. Halcón
L
a Feria madrileña de San Isidro 1
marca el devenir de la temporada
taurina. Una temporada que este
año ha comenzado con luces y
sombras. Luces, las que han pues-
to José María Manzanares y El
Juli, con sus brillantes actuaciones en la Fe-
ria de Sevilla. Sombras, las que ha cosecha-
do en el capítulo económico el cartel sevilla-
no. Y es que este año la crisis sigue haciendo
mella en el sector del toro y las empresas
taurinas se ven obligadas a reforzar sus car-
teles para evitar que las gradas dejen dema-
siados huecos libres que no lleguen para cu-
brir gastos. La cifra la anunciaban en La
Maestranza: este año se han retirado 700
abonos menos de temporada con respecto al
curso anterior, con precios que han oscilado
desde los 306 euros de la zona de Aula y Ter-
tulia, a los más de 3.400 que costaba hacerse
con un abono de barrera en primera fila para
ver las 18 corridas, dos corridas con rejonea-
dores y 8 novilladas con picadores que con-
formaban la citada feria.
Pero Sevilla arrojó una luz con la que se
espera invitar a los aficionados dubitativos
a acudir a las plazas. El Juli y José María
Manzanares se presentan en Madrid como
las grandes estrellas de la temporada. El ru- 2
bio madrileño es consciente del gran mo-
mento que está viviendo: el de la madurez,
del toreo sosegado pero espectacular, el de
la experiencia y conocimiento de lo que
quiere el público de cada plaza. Así lo hizo
ante los nobles de Garcigrande en la pasa-
da Feria de Sevilla. Tres orejas que le per-
mitieron mirar de frente al Guadalquivir
bajo la Puerta del Príncipe.
Y si el Juli corta tres orejas en La Maes-
tranza, Manzanares -hijo del mítico Jose-
mari- corta cuatro. Pero, no contento con
ello, va e indulta a Arrojado, de la ganadería
de Núñez del Cuvillo. El diestro alicantino
ha escrito historia en letras doradas en el
coso sevillano, pues Arrojado es el primer
toro que vuelve a casa por la puerta grande
desde el 12 de octubre de ¡1965! El alicanti-
no viene como una auténtica moto, con los
premios en la buchaca de triunfador abso-
luto nada menos que en Valencia y en Sevi-
lla, ahí es nada. ¿Próximo paso? Por supues-
to, Las Ventas.
La gran cita es el próximo
miércoles, 18 de mayo, en el LA CRISIS
primer coso del mundo, con
un cartel formado por El Juli,
HACE MELLA
Manzanares y Sebastián Cas- EN SEVILLA;
tella, otro de los nombres ilus- ESTE AÑO SE
tres de cualquier plaza en la
actualidad.
RETIRARON
700 ABONOS
Abonosagotados MENOS PARA
En San Isidro, eje central de la
temporada, el panorama ha si- LA FERIA
do bien distinto al del cosío se-
villano. Tauradelta, empresa promotora de
la plaza de toros de Las Ventas, ha apostado casi mortal cornada en Aguascalientes
este año por reforzar el cartel de San Isidro, (México). El maestro de Galapagar, cuyo
en detrimento de otras citas del calendario, caché supera los 400.000 euros -hace dos
como los festejos de Aniversario, para el que años la empresa que gestiona la Plaza de
apenas se han adquirido el 49 por ciento de Las Ventas afirmó que el diestro pedía
abonos a la venta. En San Isidro, en cambio, 420.000 euros por torear una tarde- acalla
la cosa ha sido distinta. No só-
lo se han vendido todos -391 de
los que no se renovaron han ido
a parar a nuevos abonados-,
completando las 19.721 entra-
das de temporada (el aforo de
Las Ventas es de 23.727 locali-
cades), sino que las corridas
principales llegan coincidien-
do con la gran noticia del cur-
so: José Tomás ha anunciado
que reaparecerá el próximo 23
de julio en Valencia.
Quince meses después de su (de nuevo)
59
actualidad_Evasión
1. El diestro José Tomás reapare-
cerá el 23 de julio en Valencia, en
la que es la corrida más esperada
del año. 2. El Juli, durante un fes-
tejo de la Feria de Sevilla esta
temporada.
zanares, gran triunfador del inicio de
temporada, destaca la gesta lograda en la
Maestranza, donde logró un indulto históri-
co para Arrojado, el primer toro que vuelve
a casa por la puerta grande. Anteriormente,
solo había ocurrido tal suerte con un novi-
llo, de nombre Laborioso, de Albaserrada. El
diestro que tal honor tuvo fue un tal Rafael
Astola que, cosas de la vida, nunca llegó a to-
mar la alternativa.
CierredeLaMercé
Con tan espectacular arranque de tempo-
rada, y el regreso de José Tomás en el hori-
zonte, ¿cabe esperar una recuperación del
sector en términos económicos? De mo-
mento se prevén bastantes corridas menos
a lo largo y ancho de la piel de toro en esta
temporada 2011 recién iniciada. Pese a ello,
hay quien ha apostado a que este año el ne-
gocio no estará en las plazas, sino en la te-
levisión. Así, el pasado 9 de marzo comen-
zó a emitir Canal+ Toros, el primer canal
televisivo dedicado 24 horas al
todos los rumores con la más día al mundo del toreo. Y es de
esperada de las reapariciones. EN SAN ISIDRO pago (15 euros al mes). Su pre-
Once o doce tardes, no más visión para este año es emitir
según su apoderado, podrán
SE HAN en directo un total de 130 fes-
ver los aficionados a don José OCUPADO tejos con calidad HD.
Tomás hacer el paseíllo en LAS 19.721 En definitiva, no se recuerda
una temporada que volverá a tal grado de excitación ante una
ser corta, pero intensa.
ENTRADAS temporada que no le falta ab-
Eclipse total. Eso es lo que DE ABONO solutamente de nada. Dos to-
ha logrado José Tomás con la PUESTAS reros en su apogeo (El Juli y
noticia de su vuelta, que ha Manzanares), una clase media
puesto a la sombra, en prime- A LA VENTA cuyo toreo llama a ir a las gra-
ra instancia, a dos nombres pro- das (El Cid, Talavante, Caste-
pios, El Juli y Manzanares, los grandes triun- lla...) Ni siquiera la polémica suscitada en tor-
fadores de la temporada hasta el momento; no a la que se prevé sea el último año de
y en segunda instancia, a los Cayetano, Fan- corridas de toros en Barcelona. Está previs-
di (primero en el escalafón de la temporada to que sea José Tomás quien eche el cierre
pasada), Cid, Perera, Castella, Talavante, Mo- al coso barcelonés en la Feria de La Mercé.
rante, Juan Mora... la clase media de autén- Aunque, de momento, su participación no
tico lujo del toreo español. En el caso de Man- está cerrada.
60 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 61

motor_Evasión

Un Defender todo al negro

Uno de los coches más veteranos del mercado automovilístico mundial, el Land Rover Defender,
dispone de una serie especial ‘Black Edition’ con 80 unidades para España. Por Miguel Ángel Linares

S
ensaciones. Lo princi- 1
pal que un amante del
motor busca en un
vehículo. El Land Ro-
ver Defender ofrece
desde luego una serie
de sensaciones muy distintas al
resto de los coches del panorama
automovilístico actual. Sonido, ra-
lentí, robustez, valentía... Todo ello
lo sentimos en cuanto damos la
vuelta (por supuesto, en dirección
contraria a la habitual) al contacto
de un Defender. Un vehículo que
lleva entre nosotros (no entre to-
dos, lógicamente) nada menos que
63 años, concretamente desde
1948. Y ahora hay rumores de que
Tata, nueva dueña del emporio Ja-
guar-Land Rover, podría hacer de-
saparecer, al menos, este mítico
nombre en el rediseño total que se
espera para el año 2014. Por si aca-
2 1. Basado en el Defender 90 SW S, el ‘Black Edition’ brilla por su exclusivo co-
lor Santorini Black. 2. Pocos todoterrenos ‘de verdad’ quedan ya en el merca-
so, disfrutemos a tope con él, como
do comparables al Defender, capaz de atreverse con las condiciones más ex-
hemos hecho siempre. tremas de conducción. 3. Su interior sigue presumiendo de esa ‘romántica
incomodidad’ que tanto buscan los verdaderos amantes de los 4x4.
Ediciónnegraylimitada
Ochenta afortunados podrán dis- 3
frutar en nuestro país de la Black
Edition del Land Rover Defender.
Basada en el modelo 90 SW S del
Defender, esta edición negra inclu-
ye un nuevo diseño del capó, que
esconde el poderoso propulsor de
2,4 litros que suelta 122 caballos
por los campos patrios. Pero su ci-
fra estrella es sin duda los 360 Nm
de su par motor, algo impensable
en este tipo de vehículos hace bien
pocos años. Ni qué decir tiene la
utilidad que se saca de estas cifras
en la actividad campera habitual
de este vehículo.
Su color, exclusivo por defini- Ficha técnica
ción, es Santorini Black, con el te-
cho a juego. Su equipamiento ex- Preciounidadprobada: 34.232€
tra incluye, entre otras muchas co- Potencia: 122CVa3.500rpm
sas, llantas de aleación Dual Fi- Parmotor: 360Nma2.000rpm
nish de 16 pulgadas, aire acondi- Velocidadmáxima:132km/h
cionado (no tan habitual en esta Consumomed.: 10litrosalos100km
clase de vehículos) y un pack de EmisionesCO2:230grporkilómetro
iluminación. Además, cuenta con Transmisión: Manual,6velocidades
una placa numerada (el 13 en el ca- Tracción: Total,conreductora
so del Defender que tuvimos oca-
sión de probar) con la inscripción
Black Limited Edition en su inte- manticismo de las épocas más clá-
rior. Además, en sus dos puertas sicas de esta pasión. Eso sí, en este
luce orgulloso su exclusiva deno- caso una pasión un poco sucia y
minación. embarrada, pues con pocos vehí-
culos te puedes aventurar desde
‘Offroad’alcuadrado luego a llegar donde te llevan el
La tecnología ayuda a mejorar Defender y su reductora. No te ol-
nuestras vidas en todos los ámbi- vides de la brújula cuando salgas al
tos, y especialmente en el mundo campo con tu Black Edition.
delautomóvil.Sinembargo,lafalta El Land Rover Defender Black
de ayudas electrónicas a la con- (VWDFLRQHVGH6HUYLFLR5HSVRO Edition, con un coste total de

ducción en el Defender (ABS y
control de tracción se ofrecen en
un paquete aparte) nos devuelven
a un pasado en el que conducir po-
día ser más difícil, es posible, pero
que nos acercaban más a ese ro-
$'$37$'$6$7,
34.232 euros, se ofrece además
también con unas magníficas con-
diciones de financiación, con una
En Repsol ya tenemos más de 300 Estaciones de Servicio con entrada de 13.572 euros, 36 cuotas
elementos adaptados para hacerlas más accesibles.
de 399 euros cada una y una cuota
final de 9.068 euros.
62 SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011 EL ECONOMISTA

Evasión_libros

Cómo aplicar el marketing Upta urge a los partidos

planes de financiación
en la política para gobernar
MADRID. Poner en marcha accio-
‘Marketing Político 2.0’ examina las claves y herramientas nes que faciliten el acceso a la fi-
nanciación es el objetivo que per-
tecnológicas que pueden generar el éxito en una campaña sigue la Unión de Profesionales
y Trabajadores Autónomos (Up-
ta), con el documento que ha en-
viado a todos los partidos polí-
anticipada para comerciantes
mayores de 61 años. La organi-
zación recuerda también que el
comercio ha crecido en 3.593 ac-
tivos este año, lo que supone el
45 por ciento del total del in-
cremento de la afiliación al Ré-
gimen Especial del Trabajo Au-

V
ivimos en un entorno en ticos. En el comunicado, además tónomo (RETA). La organización
el que los políticos son de solicitar nuevos planes que teme que este aumento se pro-
vistos como un proble- faciliten el acceso a recursos eco- duzca por el efecto de la Sema-
ma y no como una figu- nómicos, reclaman la jubilación na Santa.
ra que aporta soluciones. Además,
“esta percepción negativa de los
políticos no es sólo patrimonio es-
pañol, ya que la misma valoración
y pérdida de credibilidad se pro- SUDOKU Por Agustín Fonseca
duce de forma reiterada en otros
países del mundo democrático, ya Cómo jugar
sea en Europa, Japón, Estados
ElSuDokusedesarrolla
Unidos o América Latina”. Así co- enuntablerodivididoen
mienza Marketing Político 2.0, una nueveregionesy81casillas.
obra que, en 307 páginas analiza Rellenelasceldasvacías
las claves para conseguir mayor conlosnúmerosdel1al9
popularidad y mejores resultados deformaqueningunose
en las urnas electorales. repitaencadafila,columna
ycuadrado.
Laimportanciadeloscambios
El libro comienza destacando es- Œ Solución de ayer
pecialmente el aspecto de la trans-
formación social y cómo ésta ha s Juegue en Internet en
www.eleconomista.es/
influido en la sociedad. Los avan-
servicios/sudoku
ces tecnológicos, la globalización,
el surgimiento de Internet, o el au-
ge de las redes sociales, que ha
transformado el entorno y han in- JAVIER OLIVARES

cidido también en el ámbito políti-

co son también analizados.
El siguiente capítulo hace alusión
a la campaña política de la italiana
Renata Polverini. Además, recoge
las pautas o elementos que se de-
ben tener en cuenta para llevar a
cabo una estrategia de marketing
que resulte efectiva en el campo de
la política. Asimismo, en Marketing
Político 2.0 se recogen modelos que
han sido aplicados en periodos elec-
torales y estrategias de éxito entre
los partidos.
La obra propone la adecuación
de las propuestas políticas y del can-
didato en función del ámbito elec-
toral al que se dirijan. Es decir, lle-
var a cabo actuaciones concretas
según se trate de una campaña na-
cional, europea, o regional. Además,
analiza las causas que influyen en
los votantes. La digitalización se
trata a mitad de la obra con espe-
cial profundidad, y se recogen las Marketing
herramientas fundamentales que Político 2.0
deben tenerse en cuenta a la hora
Manuel A.
de realizar una hacer campaña elec- Alonso y
toral 2.0, entre otros, la utilización Ángel Adell
de blogs, webs, redes sociales o pu-
blicidad en el móvil.
La obra concluye aportando las
Autor
claves que garantizan el éxito de
una campaña política, tanto local s Manuel A. Alonso y Ángel Adell,
como regional. Asimismo, los au- profesores de marketing y derecho
respectivamente, reúnen sus conoci-
tores incorporan las ocho conclu- mientos en esta obra, para conocer
siones principales que pueden man- los mecanismos publicitarios en
tener e incrementar el apoyo del materia electoral.
público para alcanzar el poder.

RECOMENDAMOS
Ofrecer experiencias
para vender más
El conocido como marketing expe-
riencial parece estar de moda. Este
libro recoge la importancia de esta
filosofía, basada en que los clientes
no se conforman con un producto
que se adapte a sus necesidades, si-
no que buscan también una expe-
El ABC del riencia de compra. La obra incor-
Customer pora ejemplos de otras compañías
Experience
Wolters Kuwer
para ofrecer a sus lectores ideas que
España le ayuden a innovar, diferenciarse,
139 páginas y potenciar sus ingresos.
Convertir ‘lo malo’
en una oportunidad
¿Qué puede hacer una persona que
acaba de perder su empleo? ¿Cómo
puede aprovechar una situación
traumática para obtener beneficio?
En esto se basa La puerta abierta,
una obra escrita a modo de relato,
que nos cuenta la historia de Mar-
La puerta abierta tín Escalona, un empresario que vi-
Raúl Castro vió una situación laboral difícil. La
LID
19,90 euros
obra incorpora al final de cada ca-
174 páginas pítulo unas preguntas que invitan
al lector a la autorreflexión.
Reestructurarse para
ganar rentabilidad
Analizar y reflexionar sobre el fe-
nómeno de la reestructuración de
empresas es el objetivo de este li-
bro que introduce las novedades in-
cluidas en la Ley 35/2010 de refor-
ma laboral. La obra incluye casos
empresariales de planes sociales
Reestructuraciones desde la perspectiva sectorial y ana-
de empresas y liza los retos empresariales de las
Responsabilidad
Social políticas sociales y los modelos de
Carlos de la Torre derecho comparado en Alemania,
Ediciones Cinca Francia y Austria.
EL ECONOMISTA SÁBADO, 14 DE MAYO DE 2011
condolencias
Los Príncipes, presentes
en el funeral de Lorca
Don Felipe y doña Letizia acudieron a la localidad murciana
para mostrar su apoyo a las familias de las víctimas
Por Carmen
Enriquez
L
os Príncipes de Asturias
dieron este viernes pa-
sado una buena muestra
del papel que debe ejer-
cer la institución monárquica
en el caso de una tragedia na-
cional como la ocurrida en la
ciudad de Lorca. Don Felipe y
doña Letizia quisieron com-
partir la tristeza de los fami-
liares de las nueve víctimas
mortales del terremoto que sa-
cudió la tierra donde se asien-
ta el pueblo murciano y que ha
dejado sin hogar a miles de sus
habitantes.
Los Príncipes viajaron a Lor-
ca para asistir al funeral con-
junto por las víctimas del seís-
mo y testimoniar a unos ciu-
dadanos desconsolados y asus-
tados su solidaridad y apoyo.
Antes de la misa, la pareja for-
mada por el heredero de la Co-
rona y su esposa expresó sus
condolencias a los familiares de
los fallecidos, a los que trataron
de consolar con palabras y ges-
tos de cariño para aliviar la pe-
na profunda que sentían por la
desaparición de sus parientes.
Don Felipe y doña Letizia no
escatimaron abrazos a los pa-
dres, hermanos, cónyuges y de-
más familiares de los que per-
Los Príncipes de Asturias mostrando sus condolencias ante familiares de las víctimas del terremoto. EFE
dieron la vida aplastados por
cornisas o enterrados entre los
escombros de las casas que se
derrumbaron por el terremoto
que asoló Lorca.
Junto con los Príncipes, el
presidente del Gobierno, José
Luis Rodríguez Zapatero, el pre-
sidente de la Región de Murcia,
Ramón Luis Valcárcel, el de Va-
lencia, Francisco Camps y el
ministro de Fomento, José Blan-
co, efectuaron un recorrido por
el barrio lorquino de La Viña,
uno de los más afectados.
Aniversariomilitar
El arma de ingenieros del Ejér-
cito de tierra español cumple
trescientos años de su crea-
ción, un aniversario que se va
a celebrar en un acto en la Aca-
demia de Ingenieros, ubicada
en Hoyo de Manzanares, que
va a estar presidido por el Rey
Juan Carlos. El monarca ha
concedido la orden de Isabel
la Católica a este cuerpo mili-
tar en su tercer centenario por
la gran ayuda que presta a la
población civil tanto en Espa-
ña como en misiones fuera de
nuestras fronteras.
También tiene previsto el Rey
en su agenda de esta semana
acudir el martes al Palacio Re-
al para recibir las cartas de acre-
ditación de cinco nuevos em-
bajadores ante el Estado es-
pañol. Se trata, en esta ocasión,
de los representantes diplo-
máticos de los países de Filipi-
crónica real_Evasión
Reglas monárquicas
musulmanas
nas, Corea, Thailandia, Surá-
frica y Kenya.
La reina Doña Sofía, por su
parte, va a poder comprobar es-
ta semana cómo se materiali-
zan sus esfuerzos a favor de la
investigación de la enfermedad
de Alzheimer, a la que dedica
buena parte de su tarea en la
fundación que lleva su nombre.
El lunes se va a firmar un con-
venio con medios de comuni-
cación para concienciar a la
población de la necesidad
de investigar en
esta enferme-
dad. Además, DOÑA SOFÍA
crearán el Ban-
co de Recuer-
VISITARÁ LA
dos, un espacio FUNDACIÓN
virtual en el que REINA SOFÍA,
se recogerán
imágenes, car-
DEDICADA A LA
tas o vídeos con OBSERVACIÓN
un recuerdo es- Y ESTUDIO DEL
pecial para que
no desaparezca ALZHEIMER
de su memoria.
La reina presidirá también la
entrega de premios de la Fun-
dación Mapfre, orientados a re-
conocer la labor desempeñada
en el campo de la sanidad, la sa-
lud, el desarrollo sostenible y la
investigación médica.
La princesa Letizia manten-
drá audiencias con los repre-
sentantes de la asociación de-
dicada a la lucha contra la
esclerosis múltiple y la centra-
da en el tratamiento de la pa-
rálisis cerebral.
63
protocolo empresarial
vel que las tres hermanas
del rey y tiene tratamiento
Por Francisco
Merino
de Alteza Real.
Por otro lado, el Reino de
Redruello Jordania hace ya mucho
tiempo que ha moderniza-
do sus costumbres y tradi-
L
a monarquía más ciones adaptándolos a las
próxima a nosotros, maneras occidentales.
la familia real ma- Una gran embajadora de
rroquí, pertenece a la la familia real jordana es su
Casa Real de Alaui. En el pa- reina Rania, esposa del Rey
ís magrebí el rey dispone de Abdalla, con tratamiento
gran poder político, no sólo de Majestad. Cumple fun-
dirige la política exterior y ciones como cualquier rei-
tiene la potestad para nom- na occidental y acompaña
brar al Ministro de Asuntos a su marido y le represen-
Exteriores, sino que el Pri- ta en todos aquellos actos
mer Ministro responde di- en los que su presencia es-
rectamente de su gestión an- tá justificada. El protocolo
te la corona. Las normas que sigue el reino jordano
protocolarias en Marruecos se distingue por su especial
están profundamente en- simplicidad y la ausencia
raizadas en su historia y usos de todo ceremonial recar-
tradicionales, por lo que es gado o exagerado en sus
un ejemplo claro de proto- rasgos externos.
colo consuetudinario. El tercer reino musulmán,
Ya en el siglo XVI se dis- Arabia Saudí, nombre que
puso un ceremonial propio hace alusión a la herencia
que sirviera de norma bási- árabe del reino, se creó en
ca al organizar y ordenar las el año 1932 por el rey Abdul
audiencias reales acordadas Azíz ibn Saud. Arabia Sau-
con enviados extranjeros dí es un estado islámico y su
según su rango y categoría. constitución político-reli-
En la actualidad, el proto- giosa es el Corán.
colo marroquí La monar-
combina los quía saudí es
usos impues- LA FAMILIA hereditaria, en
tos por la tra-
dición hospi-
REAL MAGREBÍ línea horizon-
tal: del herma-
talaria con las DISPONE DE UN no mayor al
necesidades GRAN PODER hermano me-
del mundo nor. El Rey
moderno.
POLÍTICO, Fahd es la má-
El actual rey, PUDIENDO xima y única
Mohamed VI, ELEGIR A SUS autoridad que
contrajo un posee el Reino.
único matri- MINISTROS Además, reci-
monio con Sal- be el título de
ma Bennai, debemos recor- Guardián de los Santos Lu-
dar que en la tradición gares, por su condición de
musulmana el varón puede máximo representante del
contraer matrimonio con Reino en donde se en-
más de una mujer. En cual- cuentran las ciudades san-
quier caso no fue la única tas de La Meca y Medina.
novedad que el nuevo rey Este privilegio, junto con
trajo a Marruecos, ya que su enorme riqueza petro-
desde el comunicado de la lífera, ha garantizado al pa-
boda se rompió con una tra- ís una posición central en
dición de siglos al desvelar el Islam y una gran rique-
el nombre de la futura es- za económica.
posa y, sobre todo, por el La particularidad del pro-
currículum de la futura mu- tocolo saudí es que no dis-
jer del soberano: una inge- pone de una legislación es-
niera informática que tra- crita de precedencias. El jefe
bajaba en una importante de Protocolo Real resuelve
empresa. todos los problemas proto-
La esposa del rey, Salma colarios y organiza y orde-
Bennani no tiene el título de na todos los actos oficiales,
reina, sólo el estatuto de con pleno respeto a la his-
Princesa Real como la ma- toria y tradición saudí.
dre y las hermanas del mo-
narca. Protocolariamente x Director de la Escuela Internacional
está colocada al mismo ni- de Protocolo de Madrid
 elEconomista.es
Líder de audiencia de la prensa económica
Sábado
14.05.11 eE Ecodiario.es
El canal de información general de ‘elEconomista.es’

INDICADORES

“Hay relojes que 0,6%

Producto
3,6%
Índice de
-7,9%
Ventas

se venden sólo
Interior Precios de Minoristas
Bruto Consumo Marzo
4ºr trimestre 2010 Marzo 2011 Tasa interanual

21,29% 4% 4.927
por su diseño” Paro
EPA
Primer
trimestre 2011
Interés
Legal del
Dinero
2011
Déficit
Comercial
Millones
Enero

2,141 1,4100 114,01

Entrevista ■ De cerca Euribor
Doce
EuroDólar
Dólares
Petróleo
Brent
Meses
Dólares
Personal: nació el 10 de abril
de 1965 en París.
Formación: estudió
3,3% -0,3% 1.492,6
Administración de Empresas Producción Costes Oro
Industrial Laborales Dólares
Carlos Rosillo en la École des Hautes Études Febrero
Tasa interanual
Cuarto
trimestre 2010
por onza

Commerciales, de París.
Coche que conduce: un Mercedes
DIRECTOR EJECUTIVO DE BELL & ROSS modelo ML.
Aficiones: cocinar. TIEMPO Fuente: Meteored.com
Lugar de veraneo: Cataluña.

JavierLabiano vital para la supervivencia del pro-

La amistad dio paso al negocio. fesional.
Carlos Rosillo unió sus dotes de
gestor a la capacidad de diseño P ¿Hay compradores que sólo
industrial de Bruno Belamich y se fijan en el diseño?
juntos crearon los primeros relo- R Por supuesto. El diseño en sí
jes adaptados a usos profesiona- no es algo por lo que haya que
les. Ahora dirige la firma franco- avergonzarse. Hay personas que
suiza que produce estos productos le dan más valor que a la mecáni-
inspirados en el cuadro de man- ca. Hay muchas marcas relojeras
dos de una cabina de avión. hoy en día que se venden sólo por
el diseño.
P ¿En qué trabajos son necesa-
rios estos relojes? P ¿Cuál es el coleccionista con FERNANDO VILLAR
R La medida del tiempo es algo más piezas que ha conocido?
primordial en muchas profesio- R No creo que a él le gustara que P ¿Se han tomado en serio la mucho más fácil a las personas
nes. Pero, sobre todo, en trabajos hiciera público su nombre… Es venta por Internet? que quieren conseguir copias.
donde la exactitud es vital. Pien- una cuestión de seguridad. ¡Así R Muy en serio. Fuimos la pri- España Europa
so, por ejemplo, en los vinculados que digamos que soy yo! mera marca de alta relojería en P Acaban de abrir tiendas en min max prev min max prev
Madrid Sol Ámsterdam 6 16Llu
con el deporte, la medicina y la lanzarse a la venta online. Cre- Singapur y en Dubai. ¿La mejor Barcelona
9
12
22
23 Sol Atenas 14 22
medida del pulso, o la aeronáuti- P ¿La elegancia tiene su mo- emos que es un medio fantástico defensa es un buen ataque? Valencia 13 25 Sol Berlín 2 14
ca y las unidades militares. mento? de comunicación y de comercio. R Nuestra estrategia en épocas Sevilla 12 24 Sol Bruselas 4 16
Zaragoza 10 23 Sol Estocolmo 1 109
R Para mí no. Quiero decir que Lo importante es respetar el sis- de crisis ha sido mantener la pre- Bilbao 13 24 Sol Ginebra 6 193
P ¿Son capaces, incluso, de sal- no depende de una época. Es un tema de distribución tradicional, sencia en el mercado. De hecho, Tenerife 18 23 Sol Lisboa 13 216
La Coruña 14 23 Sol Londres 6 14
var vidas? valor, una forma de ser indepen- donde la experiencia de compra nuestra última apertura ha sido Granada 9 21 Sol Moscú 12 23
R Salvar vidas es algo muy serio… diente del tiempo que pasa. Pero es totalmente distinta. en París. También hemos man- Mallorca 12 23 Sol París 6 19
No diría que un reloj profesional añadiré un matiz: pienso que la tenido nuestra inversión publi-
es necesario para ello. Pero, pen- elegancia es tomarse su tiempo, el P ¿Aumenta la Red el número citaria. En épocas de crisis se re-
sándolo bien, en el caso de bu- de hablar, de escuchar, de hacer de fraudes? distribuyen las cartas del juego.
ceadores profesionales, una me- una pausa en una frase, la elegancia R No estoy seguro, pero lo que sí ¡Y nosotros decidimos estar pre-
dida exacta y fiable del tiempo es de hablar despacio…. hace es proporcionar un acceso sentes!

Madrid: Condesa de Venadito 1. 28027. Madrid. Tel. 91 3246700. Barcelona: Travessera de Grácia, 73-79. 08006 Barcelona. Tel. 93 1440500. Publicidad: 91 3246713. Imprime: Bermont SA: Ave-
nida de Alemania, 12. Centro de Transportes de Coslada. 28820 Coslada (Madrid). Tel. 91 6707150. y Cre-A Impresiones de Catalunya: Carrer 5 s/n. sector C. Pol. Ind. Zona Franca. 08040 Bar- Club de Suscriptores y Atención al lector:
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