Exercícios Resolvidos

1. Em qual dos dois investimentos deve-se aceitar, levando em consideração os

índices do VPL, TIR e PAYBACK? Justifique sua resposta.
Taxa mínima de atratividade é de 6%

Período Investimento A Investimentos B

0 -80.000,00 -100.000,00
1 25.000,00 30.000,00
2 25.000,00 30.000,00
3 25.000,00 30.000,00
4 25.000,00 40.000,00

Resolução

VPL (Investimento A)

 25 .000 25 .000 25 .000 25 .000 

VPL =  + + + − 80 .000
 (1,06 )
1
(1,06 ) 2 (1,06 ) 3 (1,06 ) 4 
VPL = $ 6.627,64

VPL (Investimento B)

30 .000 30 .000 30 .000 40 .000 

VPL =  + + + −100 .000
 (1,06 )
1
(1,06 ) 2 (1,06 ) 3 (1,06 ) 4 
VPL = $ 11.874,11

TIR (Investimento A)
 25 .000 25 .000 25 .000 25 .000 
VPL =  + + + − 80 .000
 (1 + TIR )
1
(1 + TIR ) (1 + TIR ) (1 + TIR ) 4 
2 3

 25 .000 25 .000 25 .000 25 .000 

0= + + + − 80 .000
 (1 + TIR )
1
(1 + TIR ) (1 + TIR ) (1 + TIR ) 4 
2 3

TIR = 9,56 %

TIR (Investimento B)
  30 .000 30 .000 30 .000 40 .000 
VPL =  + + + − 100 .000
 (1 + TIR )
1
(1 + TIR ) (1 + TIR ) (1 + TIR ) 4 
2 3

 30 .000 30 .000 30 .000 40 .000 

0= + + + −100 .000
 (1 + TIR )
1
(1 + TIR ) (1 + TIR ) (1 + TIR ) 4 
2 3

TIR = 10,85 %

PAYBACK (Investimento A)

Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa

Anos (t)
Liquido Acumulado
0 (80.000,00) (80.000,00)
1 25.000,00 (55.000,00)
2 25.000,00 (30.000,00)
3 25.000,00 (5.000,00)
4 25.000,00 20.000,00

Payback = 3 + (5.000 / 25.000) = 3,20 anos

PAYBACK (Investimento B)

Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa

Anos (t)
Liquido Acumulado
0 (100.000,00) (100.000,00)
1 30.000,00 (70.000,00)
2 30.000,00 (40.000,00)
3 30.000,00 (10.000,00)
4 40.000,00 30.000,00

Payback = 3 + (10.000 / 40.000) = 3,25 anos

Justificativa:

Deve-se aceitar o investimento B, pois ele apresenta o maio VPL, e a maior TIR.
Em relação ao PAYBACK, a diferença de prazo é muito pequena. Porém, mesmo que o
tempo de retorno do investimento B fosse muito maior, ele continuaria sendo a melhor
opção de investimento. Em termos do PAYBACK, nessa situação hipotética, ele só serias
aceito se o investidor tivesse uma grande asserção ao rico, e neste caso, o investimento A
poderia ser aceito pois, a TIR dele ainda supera a taxa mínima de atratividade (6%).

Exercícios Propostos

1. Determinada empresa possui três (03) opção de investimentos, você como gerente
desta empresa faria qual dos investimentos, levando em consideração os índices do VPL,
TIR e PAYBACK? Justifique sua resposta.
Taxa mínima de atratividade é de 10%

Período Investimento A Investimentos B Investimentos C

0 -100.000,00 -100.000,00 -100.000,00
1 25.000,00 40.000,00 30.000,00
2 25.000,00 30.000,00 30.000,00
3 30.000,00 30.000,00 30.000,00
4 30.000,00 25.000,00 30.000,00
5 40.000,00 25.000,00 30.000,00