IMPACTUL ŞI EFECTUL CRIZEI MONDIALE ASUPRA

ROMÂNIEI
4.1CANALELE DE TRANSMISIE A CRIZEI FINANCIARE ASUPRA
ECONOMIEI ÎN ROMÂNIA
Efectele crizei financiare internaţionale s-au extins şi asupra economiei României.
Totuşi, din punct de vedere al impactului direct, sistemul bancar a fost puţin afectat
intrucât nu a fost expus la active toxice, precum şi datorită măsurilor prudenţiale şi
administrative adoptate de-a lungul timpului de către Banca Naţionala a României.
Indirect însă, criza financiară internaţională şi mai ales consecinţa ei evidentă –
recesiunea din ţările dezvoltate – se extinde asupra economiei românesti pe mai multe
canale.
Pe canalul comercial, încetineşte creşterea exporturilor sau chiar le reduce. Producţia
industrială este corelată cu evoluţia economiei mondiale.
Pe canalul financiar, limitează accesul la finanţare externă, şi astfel restrânge
volumul creditării, şi generează dificultăţi în serviciul datoriei externe private.
Aceasta se concretizează prin :
-

Stoparea creditării
-

Spread-ul CDS a crescut, revenit pe trend descendent după acordul cu FMI şi

UE
-

Spread-uri relativ mari între dobanda BNR şi robor

-

Mutarea accentului de la cota de piaţă la evaluarea riscului clientului

Pe canalul cursului de schimb, reducerea finantărilor externe s-a reflectat în
deprecierea monedei naţionale. Volatilitatea crescută a fost urmată de o relativă
stabilitate.
Pe canalul încrederii, a avut loc o retragere a investitorilor din ţările esteuropene.
Aceasta a avut drept efect manifestarea pe piaţa monetar-valutară a unor momente de
panică şi atacuri speculative, precum cel din luna octombrie din România, care a făcut
necesară intervenţia BNR.
În sfarsit, pe canalul efectelor de avuţie şi bilanţ, are loc deteriorarea activului net al
populaţiei şi al companiilor, ca urmare a ponderii ridicate a creditelor în valuta
(corelate cu deprecierea leului) şi a scăderii preţurilor activelor mobiliare şi imobiliare
Aceasta contribuie, la rândul său, la accentuarea crizei prin efectele negative pe care
le are asupra aşteptărilor şi prin augmentarea gradului de prudenţă la nivelul
consumatorilor şi al agenţilor economici.
Se estimează de Banca Naţională a României, o evoluţie după cum urmează :
-

Canalul comerţului : activ

-

Canalul încrederii : foarte activ

-

Canalul financiar :atenuat (FMI.,UE, BM, BERD)

Canalul cursului de schimb: atenuat
4.2 EVOLUŢIA CRIZEI ÎN ROMÂNIA
Pe fondul adâncirii crizei economico-financiare internaţionale, evoluţiile
macroeconomice din România au prezentat dezvoltări total inadecvate:
a.Creşterea economică a României din perioadă 2005-2009 nu a fost
generată, aşa cum ar fi fost eficient economic, de cererea externă (exporturi), ci de
cererea internă, reprezentând consumul populaţiei, consumul guvernamental şi
investiţii în cea mai mare parte neproductive - acest cumul de creştere neadecvat
creând dezechilibre macroeconomice.
Producţia industrială e puternic afectată de scăderea cererii externe. Conform
graficului de mai jos, atât exportul, cât şi importul şi indicele producţiei industriale au
scăzut incepând cu luna octombrie 2008 şi accentuându-se în anul 2009.
Figura 15: Creşterile anuale ale exportului, importului şi a producţiei anuale
(Sursa: INSSE, UniCredit Research)