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d) Cuánto pagaría en T=0 para comprar el proyecto C considerando que:

N = 12
El tiempo entre i e i+1 es 1 mes.
La tasa de interés compuesta anualmente es 24%
Ci = 1,3Ci-1 para todo i > 0
Ci = 0 para i = 0
Pontificia Universidad Católica de Chile C1 =5
Ingeniería Industrial y de Sistemas
ICS-3532 FINANZAS 2.- [5pts] Suponga una economía con certidumbre y que Ud. observa que la
persona A tiene $56 en efectivo y proyectos de inversión disponibles que le
Prof. G. Cortazar
permitirían invertir cualquier monto $M, obteniendo en ese caso flujos en T=1
INTERROGACIÓN 1-PARTE II por un total de 50 ln(M + 1).
30 puntos-26/03/2009 Ud. observa que luego de tomar sus decisiones, la persona A consumió en T=0
Tarea 1: Entregar solución de esta parte en grupos de 1 a 4 alumnos, en papel, CADA $12.
PREGUNTA EN HOJA SEPARADA, en Secretaría Docente Depto. Ing. Industrial y de Sistemas,
Edif. Raul Devés, Piso 2 entrada poniente, antes del martes 31/03 a las 9:55 hrs. La corrección
será relativa entre los grupos asignándose entre 0 y 4 puntos de acuerdo al programa de curso.
En base a estudios realizados con otras personas, Ud. se convence que sería
posible modelar las preferencias de esta persona sobre los consumos, C0 y C1
1.- [6pts] Suponga que un Bono B, un proyecto C y un proyecto D tienen flujos
en T=0 y T=1, usando la siguiente función:
Bí , Cí y Dí en el período i, con i= 0, 1….N, respectivamente. Los flujos para
los proyectos no incluyen los montos requeridos para comprarlos, pero si U(C0 ,C1 ) = Ln(C0C1β), siendo β un parámetro para cada persona.
incluyen las inversiones necesarias para desarrollarlos. Los flujos para el Bono Ud. sabe que la persona A tiene la posibilidad de depositar o endeudarse en el
sí incluyen el monto necesario para comprarlo. Suponga que las tasas de interés mercado de capitales a un 10% anual.
son constantes. a) ¿Cuál es el VAN de los proyectos en que A invertiría?
a) Cuánto pagaría en T=0 para comprar el proyecto C considerando que
el proyecto D vale 100 en T=0 y que: El Banco Central está analizando el efecto de subir la tasa de interés a 12%
N = 19 anual, pero quiere determinar el efecto que produciría sobre las decisiones de
Ci+10 = 2 Ci para i=0,1,2,…9 una persona como A.
Di = Ci para i=0,1,2,…9 b) Determine el consumo C0 de A si la tasa de interés es 12% (Nota: Haga los
Di =0 para i=10,11,..19 cálculos con al menos 3 decimales)
Bi =0 para i= 2, …N
=-100 para i=0
3.- [6 pts] Responda la siguientes preguntas independientes
= 114 para i=1
a)[1pts]
b) Cuánto pagaría en T=0 para comprar el proyecto C considerando que
El banco A ofrece un 8% anual, compuesto semestralmente.
el proyecto D vale K en T=0 y que:
El banco B ofrece un X% anual, compuesto continuamente
N = infinito
El Banco C ofrece un y% mensual, compuesto mensualmente
C0 = 0
Determine X e Y para que los bancos ofrezcan algo equivalente.
Ci = C para todo i > 0
Di = (Ci )2 para todo i
b) [2pts]
c) Cuánto pagaría en T=0 para comprar el proyecto C considerando que:
Una persona con función de utilidad U(C0, C1)= 1000C0, tiene una riqueza
N = infinito
inicial de $90 y posteriormente tiene acceso a dos posibles proyectos de
El tiempo entre i e i+1 es 1 año
inversión: Proyectos A y B.
La tasa de interés compuesta anualmente es 20%
El proyecto A dura 1 año, requiere una inversión de $100 en T=0 y entrega
LnCi+1 = LnCi + 0,1 para todo i > 0
$120 en T=1
Ci = 0 para i = 0
C2 = 10
El proyecto B dura 1 año, requiere una inversión de $100 en T=0 y entrega ya sea en el año 5, 10 o 15 de operación, pero a un precio que cae un 12% al
$110 en T=1 año.
Existe un mercado de capitales con tasa de interés de 8% anual. Tecnología B
Determine el C0 y C1 óptimo de la persona Subcontratar el servicio productivo a una empresa China quien cobraría el
primer año (en forma anticipada, es decir al principio del año) un monto $X por
c)[3pts] el servicio del primer año, monto que se estima iría subiendo anualmente en 5%
La tasa de interés del mercado es de 10% anual, pero existe un costo de producto de la apreciación de la moneda China el yuan.
transacción (comisiones bancarias, gastos notariales, etc.) tanto para el que se Tecnología C
endeuda como para quien deposita, que se estima en 2% sobre el monto en T=0 El precio hoy de una máquina C es de $100, y sus costos operativos anuales,
de la operación de préstamo o de endeudamiento, pagadero en T=0. pagaderos a fin de cada año, serían de $20, por 5 años. Se estima que los
El proyecto A consiste en invertir $100 en T=0, y obtener $X en T=1. costos de esta tecnología se mantendrán constantes en el futuro.
Determine el monto mínimo para X de modo que la persona invierta en el
proyecto para los siguientes casos: La tasa de interés es de 10% compuesto anual.
i) La persona tiene una riqueza de $100 y desea consumir lo Determine X e Y de modo que contratar ahora cualquiera de las 3 tecnologías y
máximo posible en T=1 mantenerse en ellas para siempre sean equivalentes económicamente.
ii) La persona tiene una riqueza inicial de $50 y desea consumir lo
máximo posible en T=0
4.- [3 pts] Suponga que existe una cartera con 4 proyectos de inversión: A, B,
C, D
Ayuda memoria-Derivadas:
Se sabe que:
TIRA > TIRB
0   ;    1    ;    1
TIRC > TIRA
TIRD > TIRC
1
(d VPNA /d r) >0 para todo r    ;    ln    ;   ln 
(d VPNB /d r) <0 para todo r
(d VPNC /d r) <0 para todo r
(d VPND /d r) <0 para todo r
La tasa de interés del mercado es mayor a TIRB pero menor a TIRC
Indique (y justifique) cuáles proyectos se deben hacer, cuáles no y cuáles no se
sabe si se deben hacer o no, para los siguientes casos:
a) Si los proyectos son independientes
b) Si los proyectos son mutuamente excluyentes
c) Si los proyectos son complementarios y se deben hacer 2 o ninguno
5.- [10 pts] Le encargan diseñar el proceso productivo de una planta, para lo
cual Ud. estudia 3 tecnologías.
Tecnología A:
El precio hoy de una máquina A es de $Y. La máquina requiere un costo de
mantención que se paga a fin de cada año y que alcanza por el primer año un
8% de su precio de compra, pero que para los años siguientes sus costos van
subiendo en un 9% anual producto de su mayor desgaste. Es política de su
empresa comprar máquinas nuevas, pero una vez comprada puede ser vendida