Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
DE PROYECTOS
CLASE Nº 07:
DECISIONES DE TAMAÑO
ING. JOSÉ MANUEL GARCÍA PANTIGOZO
2011 - I
INTRODUCCIÓN
• La Importancia de definir el
tamaño que tendrá el Proyecto
se manifiesta principalmente en
su incidencia sobre el nivel de
las inversiones y costos que se
calculen y, por tanto, sobre la
estimación de la rentabilidad
que podría generar su
implementación.
INTRODUCCIÓN
• De igual forma, la decisión que se tome
respecto del tamaño determinará el nivel
de operación que posteriormente explicará
la estimación de los ingresos por venta.
• La implementación de la Planta,
facilitada por la existencia de
equipos y maquinarias con
Capacidad productiva acorde a
las exigencias del Proyecto. La
predisposición y Capacidad de los
inversionistas para llevar a cabo
el Proyecto. Explicados estos
Factores es posible responder:
TAMAÑO PROPUESTO (3)
• ¿Cuál es la Capacidad de Producción (año,
mes, día, hora) del Proyecto desde el punto
de vista del Mercado consumidor, de la
materia prima, la Tecnología y el
financiamiento? ¿Representa el Proyecto un
buen uso de los Factores de Producción
(tierra, trabajo y capital), o seria mejor invertir
los recursos en otro sector de la economía
donde ellos contribuirían mas en Términos
de desarrollo?.
TAMAÑO PROPUESTO (4)
• Cuando se elabora un
Proyecto de reemplazo de
equipos, el Tamaño del
Proyecto será la Capacidad
real de Producción del equipo
nuevo. La Capacidad de
Producción del nuevo equipo
debe ser superior a la
Capacidad del equipo antiguo
que se pretende reemplazar.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (1)
• Casi la totalidad de los
Proyectos presentan una
característica de despropor-
cionalidad entre Tamaño,
costo e inversión, que hace,
por ejemplo, que al duplicarse
el Tamaño, los costos e
inversiones no se dupliquen.
Esto ocurre por las economías
o deseconomías de escala
que presentan los Proyectos.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (2)
Economías de escala
• Cuando el costo medio decrece con la
escala de producción el negocio presenta
economías de escala (o retornos
crecientes a escala). Cuando existen
economías de escala el costo marginal es
menor al costo medio (por esto el costo
medio disminuye con la escala). La curva
de costo medio presenta pendiente
negativa.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (2)
Economías de escala
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (3)
Fuentes de las economías
de escala
• Costos fijos significativos para grandes
rangos de producción. Cuanto mayor es la
escala (dentro del rango relevante) el costo
fijo se divide por mayor cantidad de
producción (CFMe ). Costos medios
variables decrecientes: este es un caso
particular que depende de la tecnología del
negocio en concreto.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (4)
Deseconomías de escala
• Un negocio presenta deseconomías de
escala (rendimientos decrecientes a escala)
cuando el costo medio aumenta con la
escala de producción. Son provocadas por
el aumento del costo variable medio
(relativamente grande respecto al costo fijo
medio).
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (5)
• Para relacionar las inversiones inherentes a
un Tamaño dado con las que
corresponderían a un Tamaño mayor, que se
define la siguiente ecuación:
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (6)
• Donde:
It = Inversión necesaria para un Tamaño Tt de Planta
Io = Inversión necesaria para un Tamaño To de Planta
To = Tamaño de Planta utilizado como referencia
α = Exponente del Factor de escala
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (7)
• Ejemplo Nº 1: Se ha determinado que la
inversión necesaria para implementar un
Proyecto para la producción de 30.000
toneladas anuales de azufre es de US$
18.000.000, para calcular la inversión
requerida para producir 60.000 toneladas
anuales, con un α de 0,64, se aplica la
ecuación anterior , y se obtiene:
It = US$ 28.049.925
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (8)
• El cual representa la inversión asociada
para ese Tamaño de Planta. Lo anterior es
valido dentro de ciertos rangos, ya que las
economías de escala se obtiene creciendo
hasta un cierto Tamaño, después del cual
a empieza a crecer, cuando se hace igual
a uno no hay economías de escala y si es
mayor a uno, hay deseconomias de
escala.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (9)
• Por ejemplo, cuando para abastecer a un
Tamaño mayor de operación deba
recurrirse a un grupo de proveedores mas
alejados, se encarece el Proyecto de
compra por el mayor flete que deberá
pagarse.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (10)
• La decisión de hasta
que Tamaño crecer
deberá considerar esas
economías de escala
solo como una variable
mas del problema ya
que tan importantes
como estas es la
Capacidad de vender
los productos en el
Mercado.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (11)
• Cubrir una mayor
cantidad de Demanda de
un producto que tiene un
margen de contribución
positivo, no siempre hace
que la rentabilidad se
incremente, puesto que la
estructura de costos fijos
se mantiene constante
dentro de ciertos limites.
ECONOMÍA DEL TAMAÑO (12)
CAPACIDAD
DEMANDA
TIEMPO
CONSERVADORA
CAPACIDAD
DEMANDA
TIEMPO
INTERMEDIA
CAPACIDAD
DEMANDA
TIEMPO
PROGRAMACIÓN DE TAMAÑO
PARA CÁLCULO DE INGRESOS
Y COSTOS
AÑO % CAPACIDAD PRODUCCIÓN
UTILIZADA (TM)
1 70 700
2 70 700
3 80 800
4 90 900
5 100 1000
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
n
Fj
VAN Io j
j 1 1 i
Donde:
Fj = Flujo Neto en el Período j
Io = Inversión en el Período 0
i = Tasa de Descuento del Inversión
n = Horizonte de Evaluación
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
•Un proyecto es rentable para un
inversionista si el VAN es mayor que cero.
1 2
350.000
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
F1 F2
VP I 1 2
VAN
1 i 1 i
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
•Reemplazando
150.000 250.000
VAN 350.000 1 2
7.000
1 i 1 i
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
•De la misma forma se puede determinar el Valor
Actual Neto para una serie de flujos en n períodos
de tiempo:
F1 F2 Fn
VAN I 1 2
...... n
1 i 1 i 1 i
•Lo que resulta:
n
Fj
VAN I j
j 1 1 i
VAN: VALOR ACTUAL NETO
(Valor Actual de los Flujos Netos)
•Ejemplo 02:
VAN 240
TIR: TASA INTERNA DE RETORNO
•Corresponde a aquella tasa descuento que
hace que el VAN del proyecto sea
exactamente igual a cero.
F1 F2 Fn
0 I0 1 2
...... n
1 TIR 1 TIR 1 TIR
n
Fj
0 Io j
j 1 1 TIR
Donde: Fj = Flujo Neto en el Período j
Io = Inversión en el Período 0
n = Horizonte de Evaluación
TIR: TASA INTERNA DE RETORNO
•Ventajas:
»Puede calcularse utilizando únicamente
los datos correspondientes al proyecto.
»No requiere información sobre el costo de
oportunidad del capital, coeficiente que es
de suma importancia en el cálculo del
VAN.
•Desventajas:
»Requiere finalmente ser comparada con
un costo de oportunidad de capital para
determinar la decisión sobre la
conveniencia del proyecto.
TIR: TASA INTERNA DE RETORNO
6.000
5.000
4.000
3.000
VAN ($)
2.000
1.000
0
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60%
-1.000
-2.000
-3.000
Tasa de Descuento
Proyecto 1 Proyecto 2
TIR: TASA INTERNA DE RETORNO
•La TIR corresponde a la solución de un polinomio.
•El número de raíces distintas depende del grado del
polinomio y de los cambios de signo (discriminante).
•Sólo interesan las raíces reales positivas distintas.
•Cuando hay más de una solución, la TIR se vuelve
ambigua.
•En el gráfico: En las cercanías de 0,1% y 0,5% el
comportamiento es normal.
•En el gráfico: En las cercanías de 0,3% el
comportamiento es ambiguo, cuando la tasa de
descuento aumenta, el VAN aumenta.
TIR: TASA INTERNA DE RETORNO
4000
3000
2000
1000
VAN ($)
0
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60%
-1000
-2000
-3000
-4000
Tasa de Descuento
Proyecto 1
ESCOGER ENTRE VAN O TIR
Materiales : 120000
Mano de Obra : 300000
Insumos : 80000
Total : 500000
Capacidad normal : 140000 unidades
Cu = ( 500000 / 140000 ) = US$ 3.5714
SOLUCION FABRICA XXX