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9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico

Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico
1 RicadoMarquesDutra * MaurcioTiomnoTolmasquim *

1Resumo Com base nas resolues ANEEL n 233/199 e ANEEL 245/1999, este trabalho procura mostrarosresultadosdeumaanliseeconmicadeprojetoselicosnaticadonovocenriodosetor eltrico. Ao fazer um levantamento das caractersticas particulares de um projeto elico, o modelo proposto para anlise de viabilidade utilizou diversos modelos de turbinas elicas disponveis no mercado e tambm custos estimados para instalao, operao e manuteno de parques elicos. Comoresultado,otrabalhotambmapresentaanlisedesensibilidadedosprincipaisfatoresenvolvidos naimplementaodeprojetoselicostaiscomotaxadecmbio,taxadejuros,tarifa,o&M,etc. 2Introduo: A distribuio dos custos de um projeto elico a ser implementado no Brasil apresenta uma caractersticamuitoparticular.Porrepresentarumnmeroaindamuitopequenodeprojetosimplantados (projetos pilotos e comerciais provenientes da iniciativa privada), a distribuio dos custos pouco conhecidaparaquesepossamestabelecerosvaloresmdiosdecadaetapaenvolvida. Adotandose uma metodologia de distribuio dos custos envolvidos em um projeto elico, procurouse, com dados atualizados de diferentes modelos de turbinas elicas, analisar as possibilidadesdeinvestimentoscomrecursosprpriosecomfinanciamentoexterno.Foramabordados os impactos sobre a atratividade de diferentes possibilidades de investimento variando os principais componentesdecomposiodosprojetos.Aanliseconcentrousenaaplicabilidadediretadavendade energiaeltricadeorigemelicaatravsdaResoluon233/1999,daANEEL,quetratadosValores NormativosetambmdaResoluon245/1999,tambmdaANEELquetratadasregrasderepasse dosrecursosdaCCCparafontesalternativasdeenergiaemsubstituioaocombustvelfssilutilizado nossistemasisolados. 3AspectosEconmicosdosProjetosElicos Odetalhamentodosaspectoseconmicosdeumprojetotoimportantequantoaanlisede viabilidade tcnica. A definio de cada etapa e sua participao nos custos finais devem estar presentes no levantamento dos encargos financeiros necessrios para a anlise da viabilidade do projeto.Sobreosaspectos econmicos,podemosdividilasemduasetapas distintas:oscustosiniciais doprojetoeoscustosanuaiscomoperaoemanuteno. Oscustosiniciaisdeumprojetoelicoenglobamimportantesencargosemdiversasetapastais como:estudodeviabilidadetcnica,negociaesedesenvolvimento,projetosdeengenharia,custosdos equipamentos, infraestrutura e despesas diversas. Cada uma dessas etapas necessita de um detalhamentomaiorque,emcasosespeciais,poderserminimizadoou,atmesmo,desconsiderado. Afigura1mostraodetalhamentodecadaetapadoscustosiniciaisdoprojeto.

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AlunodeDoutorado ProgramadePlanejamentoEnergtico/COPPEUniversidadeFederaldoRiodeJaneiro

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura1Distribuiodoscustosiniciaisdeumprojetoelico

Os custos anuais de manuteno e operao englobam, alm das despesas com equipamentos (reposio e preveno), despesas como arrendamento do uso do terreno e seguros, entre outras. Muitasvezes o custo estimado de manuteno e operao das turbinas fornecido pelo prprio fabricante. Esse custo representa a maior parte das despesas anuais a serem desembolsadas paraamanutenodeumafazendaelica. O tamanho do parque elico influencia fortemente na participao de cada etapa da distribuiodoscustos.Consideraseumapequenafazendaelicaumsistemaformadoporduasacinco turbinas. Uma fazenda elica de mdio/grande porte pode ser considerada aquela que apresenta um nmero de turbinas superior a cinco unidades. Os projetos piloto, por utilizarem uma quantidade pequenadeturbinaselicas,geralmenteapresentamcustosiniciaiselevadosalmdedespesastambm elevadas commanuteno e operao. No caso brasileiro, amaioria dos projetos implementados, tais como: Morro do Camelinho (MG), Porto de Mucuripe (CE) e Ilha de Fernando de Noronha (PE), apresentam investimentos elevados, uma vez que, sendo projetos piloto, tambm utilizam poucas turbinas. O custo da turbina elica representa o custo mais importante e significativo de um projeto elico.Paraprojetosdegrandeporte,aparticipaodaturbinanoscustostotaisdoinvestimentomuito alta,diluindo,assim,osdemaiscustosemrelaoaototaldeinvestimento.Nestasesso,serabordada cadaumadaspartesquecompemoinvestimentoemfazendaselicas,tantonoscustosiniciaisquanto noscustosanuaisdeoperaoemanuteno. Adistribuiodoscustosdeumprojetoemenergiaelicapodevariarlargamentesegundoas caractersticas de cada empreendimento, tornando, cada projeto, um estudo de caso em particular porque, pelas mdias dos custos de projetos j implementados, cada etapa apresenta uma faixa de participaobemdefinidanocustototaldeprojeto.Umadistribuiodoscustosdecadaetapadoprojeto pode servistanatabela2.Essatabelamostraafaixadeparticipaodecadaetapanocustototalde projetosdepequenoemdio/grandeporte.Essesvalores,porseremreferenciadosaprojetosat1998, podemapresentarvariaesemrelaosatuaiscondiesdecustosdeprojetos.

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Tabela2Custosiniciaisdeprojetosemenergiaelica

Categoriadecustosiniciais Doprojeto Estudodeviabilidade Negociaesdedesenvolvimento Projetodeengenharia Custodeequipamentos Instalaeseinfraestrutura Diversos

Fonte:RETSCREEN,2000

FazendaElicade mdio/grandeporte(%) menosde2 18 18 6780 1726 14

FazendaElicade pequenoporte(%)
17 410 15 4771 1322 215

A descrio de cada categoria de custos iniciais de um projeto elico ser apresentada nos prximositens.Algumascategoriasrepresentamcustosdemodeobra,principalmentenosestudosde viabilidade, negociaes e desenvolvimento e outras, custos de implementao de infraestrutura e compradeequipamentos. 3.1Descriodametodologiautilizada Empreendimentos em gerao elica, devem ser tratados como estudo de caso levando em consideraotodososfatorespossveisqueenvolvemumprojetoelicoanvelcomercial.Asntesede todos os custos do projeto, tanto na sua fase inicial quanto nas despesas dirias, possibilitou uma anlisemaisobjetivaeabrangente. A distribuio dos custos de um projeto com relao ao custo da turbina (parte mais cara e tambm a mais importante do projeto) um fator que varia muito, principalmente pelo tamanho do parqueelicoaserconsiderado.AsmdiasdoscustosdeprojetosimplantadosnaEuropaapresentam umavariaoentre15%a40%amaisemrelaoaopreodasturbinas(EWEA,1998b).Essavariao doscustosfinaisdeprojetofoiutilizadanaanliseclassificandoaemtrscategorias:projetosdecustos baixos(15%decustosadicionaisemrelaoturbinaelica),projetosdecustosmdios(30%decustos adicionais)eprojetoscaros(40%decustosadicionais). Umaimportantefontededados utilizadaparaolevantamentodascaractersticasdeturbinas, alm dos catlogos de vrios modelos enviados pelos fabricantes, a publicao anual da BundesverbandWindEnergiee.V.BWE,compreosedetalhestcnicosdasprincipaisturbinaselicas disponveisnomercado.OcatlogoWinderngie2000foiutilizadocomorefernciadospreospraticados na Alemanha no final de dezembro de 1999. Os valores de custo das turbinas sero utilizados como referncia para toda a anlise de custo. No ser considerado nenhum tipo de reajuste nos preos, 2 mesmoquandoatendnciamostrapossibilidadedequedadospreosaolongodoanode2000. Umavez com os custos das turbinas praticados na Alemanha,foifeito umlevantamento dos procedimentosecustosenvolvidosnaimportaodeequipamentos.Almdoscustosdefreteeseguro sobre o equipamento, tambm foi feito o levantamento dos impostos devidos a essa transao comercial.Todososdemaisitensdoprojetocomo:levantamentodopotencial,instalao,infraestrutura etc.foramenglobadosnoscustosadicionaisiniciaisdeprojeto.Sobreasdespesasanuaisnecessrias foram computados custos de manuteno e operao do investimento elico alm de custos com pessoal,arrendamentodaterra,etc.Asdespesasanuaissoprevistasparatodooperododevidatil 3 dasturbinas,considerandoumperodode20anos . A metodologia utilizada tambm aborda vrias possibilidades de investimento com capital prprio e tambm com recursos externos. Uma vez com dados consolidados, procurouse observar o efeitodepequenasvariaesnosprincipaisfatoresdeinfluncianoprojeto.Aanlisedesensibilidade entre diversos fatores possibilitou a formulao de propostas para melhores alternativas deviabilidade deprojetos.

importante citarqueopreodasturbinaspodevariarsignificativamentedependendodointeressedosfabricantesenasua disponibilidade.Aquantidadedeturbinaseascaractersticasdolocalpodemreduziroscustosgeraisdoprojetopossibilitando assimumamaiorrentabilidadedoinvestimento. 3 Tradicionalmenteutilizaseumperodode20anosdevidatildasturbinaselicas.Comoavanotecnolgicoemedidas sistemticasdemanutenodeequipamentos,deseesperarumperodomaiordeoperaodasturbinas.

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico 3.2Investimentosiniciaisdeprojeto Oscustosiniciaisdoprojetoforamabordadosnasseguintesetapas:custodasturbinas,custos com importao e as despesas adicionais de projeto, englobando, assim, os custos totais do projeto. Foram analisados inicialmente nove tipos de turbinas. As turbinas analisadas apresentam faixa de potnciabemdiferenciada:trsdepotnciaentre200kWe300kW,trsentre500kWe750kWe,porfim, trs turbinas entre 1.3 MW e 1.5 MW. A utilizao de faixas diferenciadas de potncia permitir uma avaliao de quantidades de turbinas para uma mesma potncia instalada e seus efeitos nos custos finaisetaxasderetornodeinvestimento.Asturbinasutilizadas,apotnciaeopreodecadaumaso mostradasnatabela3. Tabela3Turbinaselicasutilizadasnoestudodeviabilidade Custodasturbinas* Modelo Pot.(kW) DM$ Turbina1 Turbina2 Turbina3 Turbina4 Turbina5 Turbina6 Turbina7 Turbina8 Turbina9 200 250 300 500 750 660 1300 1500 1500 418,000.00 430,000.00 595,000.00 848,000.00 1,178,500.00 1,140,000.00 2,110,000.00 3,005,000.00 2,850,000.00 US$ 193,858.16 199,423.47 275,946.43 393,281.63 546,559.44 528,704.08 978,566.33 1,393,645.41 1,321,760.20 R$ 379,962.00 390,870.00 540,855.00 770,832.00 1,071,256.50 1,036,260.00 1,917,990.00 2,731,545.00 2,590,650.00 969.3 797.7 919.8 786.6 728.7 801.1 752.7 929.1 881.2 US$/kW

*Cotaesemdez2000(US$=R$1.96)(DM$=R$0,909)

Ao considerarse equipamentos importados,foram calculadosos custos comimportao e os impostosinerentes.ConsiderandoqueospreoslevantadossoaquelescomercializadosnaAlemanha fezsetambmumlevantamentodoscustosdefreteesegurosobreoequipamento.Emcontatosfeitos comagentesimportadores,levantousequeofreteemtransportemartimoprovenientedaEuropacom 3 destinoaoBrasilapresentacustomdiodeDM$200,00/tonouDM$200,00/m valendoodemaiorvalor. Por no se ter disponveis dados em volume ocupados dos equipamentos desmontados, utilizouse o valordopesobruto(valorfornecidopelocatlogo)comoreferencialparaolevantamentodoscustosde transporte. Sobre o seguro, tambmforamfeitos contatos com agentes importadores que estipulam uma mdiade1%sobreocustodaturbinanoseupasdeorigem.AochegaraoBrasil,soaplicadosvrios impostossobreocustodaturbinaemseupasdeorigem(CustoFOB)somadosaocustodetransportee 4 aoseguro .Osimpostosvigentessoosseguintes: ImpostosobreimportaoII ImpostosobreProdutosIndustriaisIPI ImpostosobreCirculaodeMercadoriaseServiosICMS SegundoaNomenclaturaBrasileiradeMercadorias NBMpublicadapelaAduaneira,2000,o valordoIIsobregeradoreselicos(comoreferenciadonapublicao)de3%sobreocustoCIFeo IPIde5%tambmsobreocustoCIFdaturbinaelica.PorincidirIPIsobreoequipamento,estetambm sofre tributao de ICMS. Como para cada estado do Brasil ovalor do ICMS varia, utilizouse o valor mximoprevistode18%comorefernciaparaosclculos. Para o dimensionamento da potncia total instalada do empreendimento elico, adotaramse trstamanhosdiferentesdeparqueselicos:15MW,50MWe100MW.Paracadaprojetoimportante avaliarse os custos adicionais envolvidos antes, durante e depois da instalao dos equipamentos. Conforme analisado pela European Wind Energy Association EWEA (EWEA, 1998), os custos
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Asomadoscustosdaturbinaemseupasdeorigemsomadoaocustodetransporteeaoscustosdesegurodenominadocusto CIF.

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico adicionais dos projetos implementados na Europa variam entre 15% e 40% sobre o preo da turbina. Considerandooscustosadicionaisdeumprojeto,foramavaliadastrscategoriasdeprojetos:osbaratos (adicionalde15%dovalordaturbina),osquepoderiamseenquadrarcomodecustosmdios(adicional de 30% do valor da turbina) e aqueles que seriam caros (adicional de 40% do valor da turbina). Em vrias anlises so abordadas as trs categorias de projetos proporcionando assim uma anlise de sensibilidadedoscustosiniciaisdoprojetoeseupesonastaxasderetomodoinvestimento. Figura2Potnciainstaladade15MWparacustos adicionaisem15%,30%e40%emrelaoaopreodaturbina

3.3Resultadosbaseadosnosvaloresnormativos(Res.ANEELn.233) Todas as anlises ao longo da abordagem sobre valores normativos apresentam uma peculiaridade quanto influncia do tamanho dos projetos (potncia instalada). Foram abordados projetoscujapotnciainstaladaseriade15MW,50MWel00MWe,umavezqueomodeloatuademodo abrangentesemrestriesdiferenciadas,apotnciatotalinstaladanoinfluenciouosresultadosquanto TaxaInternadeRetornoTIRdosinvestimentos.Duranteaanlisedesensibilidadepossvelestimar ainflunciadapotnciatotalinstaladanoscustosdecadaturbina,noscustosadicionaisenastaxasde manuteno. 3.3.1Investimentocomrecursosprprios Assumindose que as taxas de retomo em gerao de energia tornamse atrativas a partir de 10%, utilizaramse as tabelas 7.5 e 7.6 para o clculo da Taxa Interna de Retomo TIR em vrias configuraes de projeto,financiamento e recursos prprios conforme j abordado no item anterior.As figuras4e5mostramaTIRreferenteaprojetoselicosinstaladosempotenciaisClasse4eClasse3.

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura4TIRdeprojetosempotencialelicoClasse4

Figura5TIRdeprojetosempotencialelicoClasse3

Como pode ser observado na figura 5, nenhum empreendimento com recursos prprios em locaiscujopotencialsejaClasse3apresentataxaderetomosuperiora10%.ParapotenciaisClasse4, alguns projetos tomamse viveis utilizando 6 das 9 turbinas analisadas. As turbinas 2,4,5,6 e 7 apresentaramasmelhorestaxasderetomoparaastrscategoriasdecustosadicionaisdeprojeto(15%, 30%e40%). A razo entre os custos de cada turbina e a potncia nominal de cadamodelo (US$/kW, por exemplo) representa um indicador importante na evoluo dos preos ao longo dos anos. Esse fator comprova os melhores resultados em modelos que apresentam uma faixa de potncia nominal entre 500kW e 750 kW (turbinas 4,5, e 6) largamente utilizados no mundo. interessante observar que os custosrelativospotncianominaldecadamodelodeturbinaelicamostramqueosmodelosdebaixa potncia(200e300kW)soequivalentesaosmodelosdegrandeporte(1500kW)emcustoselevados (valores superiores a US$ 900,00/kW). Os modelos que apresentaram melhores resultados foram

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico aqueles cuja faixa de potncia nominal estava entre 500kW e 750 kW. Para esses modelos, a razo US$/kWmanteveseentreUS$720,00eUS$800,00. 3.3.2Investimentocomrecursosexternos Para anlise dos investimentos com recursos externos foram escolhidos os modelos de turbinas elicas que apresentavamvalores de TIR maiores que 10% para investimentos com recursos prprios. Foi feito o levantamento da TIR para diversas faixas de participao entre capital prprio e recursos externos alm das taxas de juros anuais. Essa anlise tambm levou em conta os diferentes nveisdecustosadicionaisdeprojeto.Afigura6mostraocomportamentodasturbinas4,5,6e7nas diversasfaixasdeinvestimentocomparticipaoexterna. Figura6EvoluodaTIRparainvestimentoscom capitalexternoecustosadicionaisem15%

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Como pode ser visto na figura 6, as curvas referentes a juros de 10%a.a. apresentam possibilidadesdeacrscimonovalordaTIRquandosereduzaparticipaoderecursosprprios.Esse fatotambmobservadoparajurosa12.5%a.a.ondeoscustosadicionaisdeprojetossejamde15%. Para todas as demais taxas de juros consideradas (15%, 17.5 e 20%) existe uma queda significativa reduo da TIR enquanto que a participao de recursos externos, utilizando as taxas de juros consideradas,cresce. Observando as figuras acima,temos que a possibilidade de TIR's mais atrativas que aquelas encontradaseminvestimentosdecapitalprpriospossvelcasoastaxasdejurossejaminferioresa TIR.NocasoondeasTIRdosinvestimentosdecapitalprpriosejamprximasa10%apossibilidadede juros a l0%a.a. faz com que a participao de capital externo melhore os valores de TIR tomandoos atrativos. Dentrodaanlisefeita,existeumaregiosignificativaentreosnveisdeparticipaodecapital externoetaxasdejurosqueaindamantmoinvestimentoatrativo.Tomandoalinhadosgrficosondea TIRiguala10%,todaafamliadecurvasdejurosacimadelarepresentacenriosatrativos. 3.3.3AnlisedeSensibilidade A anlise de sensibilidade tem por objetivo verificar como se comporta a TIR de um determinadoinvestimento umavez que sevarie alguns componentes econmicos dos projetos. Dentre osdiversoscomponentespresentesnaanlisedeviabilidadeeconmicadeprojetosemenergiaelica verificouse a influncia do custo da turbina e da energia comercializada (Valor Normativo de R$ 118,59/MWh)edocmbio. Foramavaliadososprojetosmaisatrativoseminvestimentosprpriosparacustosadicionaisde 15%. Variando entre 10% e +10% cada uma das variveis citadas acima, podese verificar at que pontooinvestimentoaindasemantmatrativoe,noscasosdebaixaatratividade,quaisasponderaes necessriasparasemelhoraraTIRdessesprojetos.Foramanalisadasasvariaesparapotenciaisde Classe4eClasse3 nomesmogrficoondeoeixo(0%devariao)representaosprojetosdecustos adicionaisem15%. Foramavaliadosprojetosutilizandoseasturbinas4,5,6e7queanteriormenteapresentavam osmelhoresresultadosparainvestimentosprprios.Afigura7mostraaefeitodevariaodopreoda turbina,docustodaenergiae docmbiosobreaTIRdoinvestimentoutilizandoosquatromodelosde turbinas.Paratodososmodelosanalisados,oefeitosobreaTIR,paravariaesentre10%e10%dos itensnoscasosdepotencialClasse4,nodeixoudeseratrativo(valoressempresuperioresa10%).A variao da TIR para potencial Classe 3 manteve faixas abaixo de 10% para variaes entre 10% e 10%dositensabordados.Aturbina5apresentaumaexceoparasituaesondeopreodaturbinae cmbiocaiam10%eopreodaenergiacresatambm10%.Existeumasituaodeatratividadedos projetosondeaTIRapresentavaloresligeiramentesuperioresa10%. Deumaformageral,ascurvasdesensibilidademostramseparalelasemsuascategoriaspara todos os modelos de turbinas analisados. Essa propriedade mostra que, ao longo do eixo de 0% de variao, possvel plotar osvalores da TIR intermedirios e conhecer a sensibilidade desses valores segundo linhas paralelas ao eixo de referncia devariao de 0%. importantelembrar que potencial elicoClasse4representaageraoelicacujofatordecapacidadesejade40%.Damesmaforma,o potencial elico Classe 3 representa, pontualmente, um fator de capacidade em 30%. Dessa forma podemosavaliarosvaloresdaproduoenergticaanualemcujofatordecapacidadeestejaentre30e 40%.

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura7Anlisedesensibilidadedevariaodocusto daturbina,dopreodaenergiacomercializadaedastaxasdecmbio

Um importante item presente nas questes econmicas o imposto sobre equipamentos. Como o peso do imposto pode chegar a 26% (II, IPI e ICMS) sobre os custos dos equipamentos importados, analisaramse os efeitos de reduo dos impostos sobre a atratividade dos investimentos. Comovistonafigura4somentedoismodelosdeturbinas(turbinas5e7)apresentamTIRatrativaspara as trs categorias de custos adicionais e trs modelos (turbinas 2, 4 e 6) apresentam atratividade

RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico somenteemcustosadicionaisde15%e30%.Comopodeservistonafigura8,oefeitodaisenode impostos, nesse caso, a iseno de IPI e, conseqentemente, do ICMS, faz com que seis turbinas tomemseatrativasparatodas astrscategoriasde custosadicionais,duas(turbinas3e8)tomemse atrativasemcustosadicionaisde15%e30%e,uma(turbina1)quetomaseatrativaparaprojetosem queoscustosadicionaislimitamseem15%. Comparandoosvaloresdafigura5quetratadaTIRdeinvestimentosempotencialClasse3, onde nenhum dos modelos apresenta atratividade, a iseno de impostos beneficia dois modelos (turbinas 5 e 7 conforme figura 9) na implementao de projetos com custos adicionais de 15%. A isenodeimpostosfazcomqueaTIRdasturbinas2,4e6seaproximemdolimitedeatratividadede 10% de tal forma que, pequenos subsdios na venda da energia, nos custos da turbina ou no cmbio (corria visto na anlise de sensibilidade mostrada na figura 7) podem tomaIas atrativos, viabilizando, assim,projetosempotenciaiselicosClasse3. Figura8ReduodeimpostosparapotenciaisClasse4

Figura9ReduodeimpostosparapotenciaisClasse3

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico 3.4ResultadosbaseadosnautilizaodosrecursosdaCCCparaprojetoselicos A Resoluo n 245/1999 da ANEEL trata dos benefcios do rateio da Conta de Consumo de Combustveis CCC entre os projetos a serem estabelecidos em sistemas eltricos isolados em substituiogeraotermeltricaqueutilizaderivados depetrleo.Aenergiaelica,aoapresentara caractersticadeutilizarovento(recursosnaturalgratuito)paragerarenergiaeltrica,tornaseumafonte muitoatrativaparaobtenodosrecursosdaCCC. 3.4.1Investimentoscomrecursosprprios Asfiguras10,11e12mostramaevoluodaTIRparapotenciaisClasse4,Classe3eClasse 2, respectivamente. Para cada uma das classes de potencial foram analisados projetos com custos adicionaisde15%,30%e40%sobreopreodasturbinas. Figura10 TIRdeprojetosutilizandoosbenefciosdaCCCempotencialelicoClasse4

Figura11 TIRdeprojetosutilizandoosbenefciosdaCCCempotencialelicoClasse3

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura12 TIRdeprojetosutilizandoosbenefciosdaCCCempotencialelicoClasse2

Comopodeservistonafigura10,todososmodelosdeturbinasinstaladasempotencialClasse 4apresentamumaboaatratividadeumavezquetodas,paraasfaixasdecustosadicionaisdeprojetos consideradas, apresentam TIR acima de 10%. Ao analisar os potenciais Classe 3, encontrase um nmero bem maior de possibilidades atrativas de investimentos em comparao com os valores encontrados para as regras do Valor Normativo. Com o benefcio da CCC cobrindo at 75% do investimento inicial, em diversas parcelas, a atratividade de projetos em potenciais mais baixos cresceram em relao queles encontradosna anlise do Valor Normativo. Como pode ser observado nafigura11,dascincoturbinasqueapresentamosmelhoresresultados,trsapresentamTIRinferiores a10%paracustosadicionaisde40%. Analisando potenciais mais baixos (Classe 2), temos que todos os projetos no so atrativos umavez que todos apresentam TIR inferior a 10% como pode ser observado nafigura 12. Quanto ao nmerodeparcelas,verificouse,comoeradeseesperar,queospotenciaisClasse4teriam,paratodas asfaixasdepotnciainstalada,umaquantidadedeparcelasmenoremrelaoaosdemaispotenciais. Emmdia, potenciais elicos Classe 4 receberiam obenefcio em 37 parcelas, os de Classe 3 em 50 parcelaseosdeClasse2em73parcelas. 3.4.2Investimentocomrecursosexternos Para anlise dos investimentos com recursos externos foram feitos levantamentos do comportamento da TIR para diversas faixas de participao entre capital prprio e recursos externos alm das taxas de juros anuais. As figuras 13, 14, 15 mostram o comportamento de investimentos utilizandoaturbinas5nasdiversaspossibilidadesdeinvestimentocomrecursosexternos.

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura13EvoluodaTIRparainvestimentoscomParticipaodocapitalexterno(Classe4)

Figura14EvoluodaTIRparainvestimentoscomparticipaodocapitalexterno(Classe3)

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura15EvoluodaTIRparainvestimentoscomparticipaodocapitalexterno(Classe2)

Como pode ser visto nas figuras acima, existem possibilidades de se aumentar a TIR do investimentoaumentandoaparticipaodocapitalexternonoscustostotaisdoinvestimento.Paraque exista essa possibilidade, conforme j abordado nos estudos do Valor Normativo, as taxas de juros devem ser inferiores TIR do investimento com recursos 100% prprios. A possibilidade de se obter TIRs mais atrativas cresce medida que a participao dos recursos prprios diminui e que os juros enquadremsenascondiesjdescritas. Os resultados encontrados nas figuras 13 e 14 mostram uma grande possibilidade entre os potenciais de Classe 4 e Classe 3 de se manter a atratividade dos investimentos com participao de capital externo. possvel, em algumas configuraes, obter TIR maiores do que aquelas alcanadas cominvestimentosemaparticipaodocapitalexterno. A evoluo da TIR de investimentos com participao de capital externo para potenciais de Classe 2 apresenta tendncias decrescentes umavez que seu valor inferior aos juros considerados. Na figura 15 temse que a participao de capital externo no investimento faz com que a TIR caia chegandoaassumirvaloresnegativos.Dessaforma,osinvestimentosempotenciaisClasse2mostram se no atrativos em nenhuma configurao de participao entre capital prprio e capital externo. Analisandoseaturbina5(omelhorresultado)temsequetodasasdemaisturbinastambmmostramse noatrativas 3.4.3AnlisedeSensibilidade Considerandose que todas a anlises feita para investimentos com recurso prprio e investimentos com participao de externa de recursos, tanto para potenciais Classe 4 e Classe 3, apresentamTIR satisfatria para grande maioria dos casos (com exceo de trsmodelos de turbinas que no se enquadram em algumas configuraes), procurouse fazer o levantamento da anlise de sensibilidadevoltadaparaaquestodoaproveitamentodepotenciaisClasse2. Com o objetivo de identificar as possibilidades de viabilidade de projetos para potenciais elicos mais baixos, a anlise de sensibilidade abordando variaes no preo das turbinas, custo da energiaeimpostos,poderidentificarsituaesonde aTIRdosinvestimentospossatomarseatrativa. AsturbinasquemaisseaproximamdaTIRem10%,paraopotencialClasse2,soasturbinas5e7em custosadicionaisdeprojetode15%.Todaaanlisedesensibilidadetercomorefernciaascondies de15%decustosadicionais. Afigura 16mostra o efeito davariao do cmbio edo preo das turbinas 5 e 7 na TIR dos investimentos.Notasequeasvariaesentre10%e10%noforamsuficientesparacriarcondies favorveis.AsisenesdeIPIeICMStambmnoforamsuficientesparacriarcondiesfavorveise atrativasdentrodocontextodepotencialelicoClasse2.

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico Figura16Variaodocmbioedopreodasturbinas

Na anlise de sensibilidade dos preos de venda da energia, foram abordados trs tipos de tarifas.Aprimeira,utilizandoseovalormdiodastarifaspraticadasduranteoanode2000paraaregio 5 Norte . A segunda tarifa referese ao Valor Normativo atualizado (como descrito na seo 7.3) de R$ 118,59/MWhe,porfim,ovalormdiodatarifaresidencialpraticadaduranteoanode2000tambmpara a regio Norte. Observandose a figura 17, notase que, para a viabilizao de projetos Classe 2, os custosdatarifadevemser,necessariamente,superioresaodoValorNormativoondesomenteaturbina 5apresentaTIRsuperiora10%.Comoeraesperado,ograndeimpactonamelhoriadataxainternade retornodeinvestimento,est,justamentenopreodatarifacobrada. Figura17 TIRparadiferentesvaloresdetarifasdevendadeenergia

ARegioNorteamaiorconcentradoradesistemasisolados,dessaforma,utilizaramseosvaloresmdiosdastarifas praticadasentrejaneiroeoutubrode2000publicadospelaANEEL.

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RevistaBrasileiradeEnergia o Vol.9| N 1 Estudodeviabilidadeeconmicaparaprojetos elicoscombasenonovocontextodosetoreltrico 4Concluses To importantes quanto a anlise tcnica, estudos de viabilidade econmica tornamse imprescindveisumavezqueatravsdelesqueumprojetotornasevivelouno.Atravsdaanlise deviabilidadeeconmicaprocurouseidentificarosprincipaisfatoresnoscustos deprojetoe,variando seus valores, procurouse identificar as possveis configuraes em que o projeto poderia apresentar maioratratividade. Com base nas resolues n 233 (Valor Normativo) e 245 (Benefcios da CCC) da ANEEL foramfeitasasanlisesdeviabilidadeeconmica.Adotandoseataxaderetornoatrativaparagerao em energia eltrica em 10%, observaramse vrias possibilidades onde a TIR dos investimentos apresentassevaloressuperioresaovalormnimodeatratividadetomandoosviveis.Comparandoseas duasResolues,osvaloresdos benefciosdaCCC tornamsemaisatrativosumavezquecriamuma fonte de renda adicional ao preo da energia vendida. Como os benefcios da CCC esto atrelados diretamenteasistemasisolados,cabefazerumlevantamentodaspossibilidadesecustosenvolvidosna implementaodesistemasemregiesremotas. DesdeapublicaodaResoluoreferenteaosbenefciosdaCCCsomenteumapropostade usodosbenefciosfoiconcretizada.AempresaELETROSSOL,umanoapsapublicaodaResoluo n245,recebeuodireitodeusufruirdasistemticadosbenefciosdorateiodaCCCespecificamentena gerao da Pequena Central Hidreltrica Monte Belo. A concesso de direito foi ratificada atravs da Resoluo n 335, de 30 de agosto de 2000, pela ANEEL. Nessa oportunidade foi fixado o total da EnergiadeReferncia,previstapelaResoluon245,paraoclculodobenefcioetambmonmero deparcelasmensaiseseuvalor. Dasvriasanlises de sensibilidadeabordadaspara aplicaodasduasresoluesvigentes, os impactos do custo da energia, dos preos das turbinas e dos impostos apresentam as maiores variaes na TIR de investimentos utilizando os modelos de turbinas em questo. As anlises de sensibilidade sobre a TIR dos investimentos possibilitam, alm de verificar cenrios mais atrativos, viabilizarprojetoscompotenciaismenosonerosos. ComosestudosdeviabilidadeutilizandoosbenefciosdaCCCpossvelviabilizarosprojetos empotenciaiselicosClasse2comomostradonasanlisesdesensibilidades.Dessaforma,umnmero ainda maior de pontos (estaes anemomticas) tornamse viveis na implementao de projetos. Os resultados obtidos com a anlise de viabilidade econmica mostram que possvel utilizar a energia elicaparageraodeenergiatornandoaatrativadentrodoslimitesdosetoreltricodeinvestimentos em gerao. O modelo, apesar de conservador em alguns aspectos da anlise, torna possvel uma visualizao macro das possibilidades de investimentos nessa rea. O estudo de caso tornase fundamental no detalhamento de cada aspecto envolvendo desde a concepo at a execuo e operaodeprojetoselicos. indispensvel que um programa de subsdios seja implementado para o desenvolvimento cientfico e tecnolgico da energia elica no Brasil. Com o exemplo do desenvolvimento do mercado alemo, os subsdios podem ser temporrios ajustandose gradativamente ao longo da evoluo do mercado. A atuao do governo federal de fundamental importncia na elaborao de leis e viabilizandosubsdiosdiretoseindiretos. 5RefernciasBibliogrficas BUNDESVERBANDWINDENERGIEe.V.BWE,Windenergie2000,Osnabrck:Mrz,2000. DUTRA, R.M. Viabilidade TecnicoEconmico da Energia Elica Face ao Novo Marco Regulatrio do Setor Eltrico Brasileiro. Rio de Janeiro: PPE/COPPEIUFRJ, 2001. Dissertao. (Mestrado) EWEA. EUROPEAN COMMISSION. Cost, Prices and Values. In: Wind Energy The Facts, 1998.v.2. RETSCREEN INTERNATIONAL. Wind Energy Project Model, Softweare disponvel na INTERNETviahttp://retscreen.gc.ca/ang/g_win.html.Arquivoconsultadoem2000.

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