Sunteți pe pagina 1din 22

BANCA CENTRAL EUROPEAN

I INTRODUCERE Jacques Ruef spunea : " LEurope se fera par la monnaie ou elle ne se fera pas ". Reuniunea la nivel nalt a Uniunii Europene din 10 decembrie 1991 care a avut loc la Maastricht (n Olanda), a decis cea mai important reform din istoria Uniunii. La aceast reuniune, efii de stat i de guvern ai rilor membre ale UE au czut de acord asupra proiectului de tratat cu privire la Uniunea Economic i Monetar i introducerea monedei unice - EURO. Tot aici s-au stabilit principiile, paii de urmat i au fost delimitate cu exactitate etapele n vederea realizrii acestor obiective considerate la acea vreme destul de ndrznee de ctre unii observatori . Lucrarea de fa i propune s realizeze o scurt incursiune n ceea ce reprezint Uniunea Economic i Monetar, s analizeze raiunile adoptrii unei politici monetare unice i s rspund ntrebrilor referitoare la modul implementrii acestei politici n ntreaga zon delimitat de moneda unic Euro dup introducerea acesteia; toate acestea au drept scop completarea i aprofundarea cunoaterii acestui mecanism complex i de mare anvergur care asigur funcionarea i consolidarea Uniunii Europene ca unul dintre cele mai puternice conglomerate economice ale lumii. De asemenea, lucrarea ncearc s surprind mai ales aspectele referitoare la integrarea monetar, Uniunea Economic i Monetar reprezentnd cea de-a doua mare strpungere n dezvoltarea integrrii europene, realizat n deceniul trecut dup cum afirma chiar Teodor Stolojan. Acest dimensiune monetar a Uniunii Europene i are punctul culminant n introducerea monedei unice Euro, fapt ce a reprezentat nu numai renunarea statelor membre la dreptul de a bate moned ci i ncredinarea politicii lor monetare unui organism supranaional.

Pentru a face posibil implementarea msurilor de politic monetar n toate cele 12 state participante la UEM dar i pentru a facilita procesul de supraveghere al modului n care acestea sunt aplicate s-a contientizat, de ctre toi reprezentanii statelor participante, necesitatea constituirii unui organism nou, supranaional i independent att fa de guvernele statelor participante la Uniunea Economic i Monetar ct i fa de organismele comunitare. n acest context, la 30 iunie 1998 a fost inaugurat Banca Central European cea mai nou instituie a Uniunii Europene i pilonul central al Uniunii Economice i Monetare. ncepnd din 1 ianuarie 1999, acesta, continund activitatea fostului Institut Monetar European, i-a asumat responsabilitatea de a implementa politica monetar european. n calitate de autoritate monetar suprem a zonei Euro i component a Sistemului European al Bncilor Centrale, alturi de celelalte 12 bnci centrale participante, BCE definete politica monetar a Euroland-ului, realizeaz tranzacii internaionale, pstreaz i administreaz rezervele valutare ale statelor membre. Rolul BCE este i acela de a controla, prin instrumente i proceduri financiar-bancare, politica monetar unic a UE pentru a asigura stabilitatea preurilor, supravegherea funcionrii Sistemului Monetar European i utilizarea monedei Euro. Lucrarea face referire la modelul de organizare i funcionare al acestei instituii, la funciile ce i-au fost atribuite concentrndu-se ndeosebi asupra instrumentelor adoptate n vederea ndeplinirii acestor funcii i realizarea obiectivului principal stabilit prin chiar Statutul Bncii Centrale Europene.n final este analizat situaia rilor din Europa Central i de Rsrit candidate la aderare i impactul pe care acest proces, odat finalizat, l va avea att asupra Uniunii Europene lrgite ct i asupra respectivelor state. n acest context, al aderrii, analiza succint la adresa Romniei a urmrit evidenierea situaiei economice de ansamblu a rii noastre, msura n care sunt ndeplinite criteriile de convergen precum i obiectivele urmrite n domeniul valutar-monetar de ctre autoritile n drept cu scopul integrrii Romniei n structurile economice europene.

Crearea Uniunii Economice i Monetare, cu toate transformrile pe care aceasta le-a adus reprezint una dintre cele mai remarcabile realizri ale secolului 20 avnd o uria semnificaie nu numai pentru Europa, ci i pentru ntregul sistem economic i monetar internaional. Cunoaterea mecanismelor care au condus la aceast convergen monetar i susin mai departe dezvoltare ei reprezint nu numai o necesitate ci i o cerin elementar pentru integrarea n noua societate european.

CAPITOLUL I. UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR


1.1. Aspecte generale ale evoluiei

n decembrie 1985, Consiliul Comunitii Europene a adoptat Actul Unic ca expresie a hotrrii rilor membre ale Comunitii de a desvri procesul de integrare pe care Tratatul de la Roma l-a stabilit n sensul realizrii unui spaiu economic integrat pe baza unei triple liberti de circulaie: a persoanelor, a mrfurilor i serviciilor i a capitalurilor. Obiectivul Actului Unic era de a deschide pentru Europa o nou etap a liberalizrii n domeniul micrii capitalurilor i schimburilor de servicii n spiritul Tratatului de la Roma, ceea ce era deja realizat la acea dat n domeniul schimbului de mrfuri. n concordan cu ideile Actului Unic, se urmrea s se asigure la sfritul anului 1992 o mare pia unificat fr frontiere, n special n materie bancar i financiar care s aduc o reconsiderare a perspectivelor n domeniu. Pn la aceast dat era recunoscut libertatea de stabilire, de a ntreprinde activiti bancare n oricare din rile Comunitii, n condiii identice stabilite de statul respectiv pentru oricare din cetenii si. ns elaborarea acestui document urmrea un alt obiectiv, i anume de a permite bncilor libera prestaie de servicii fr a se ine cont de frontierele existente, respectiv facultatea de a efectua toate operaiunile de intermediere oriunde n cadrul Comunitii Europene fr a fi necesar s aib uniti proprii n ara n cauz (ceea ce semnific faptul c banca este supus numai reglementrilor autoritilor de control din ara de origine). Prin aceasta, practic, se asigur unei bnci date dintr-o ar a Comunitii Europene posibilitatea de a aciona, pe baza autorizaiei de funcionare din ara sa, n oricare din celelalte ri, fr nici o alt formalitate suplimentar. Astfel, armonizarea reglementrilor care se aplicau activitilor bancare i financiare a devenit cu att mai necesar n condiiile proclamrii unanime pentru armonizarea deplin a pieei capitalurilor, aceasta fiind frnat de caracteristicile naionale ale pieelor monetare care decurg mai ales din nivelul inflaiei.

Tratatul Uniunii Europene (cunoscut i ca Tratatul de la Maastricht), care s- a ncheiat n februarie 1992 i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993, constituie suportul juridic al Uniunii Economice i Monetare (UEM), propunndu-i s asigure cadrul necesar pentru realizarea urmtoarelor obiective: a) Promovarea progresului economic i social, echilibrat i durabil, concomitent cu asigurarea unui nivel ridicat al ocuprii forei de munc; b) Afirmarea mai intens pe plan internaional prin trasarea politicilor externe i de securitate comune; c) Constituirea unei cetenii a Uniunii cu scopul de a consolida protecia drepturilor i intereselor cetenilor din statele membre; d) Asigurarea libertii de micare a persoanelor pe teritoriul Uniunii precum i adoptarea de msuri adecvate pentru controlul granielor externe, azilului, emigrrii, prevenirii i limitrii criminalitii. La acest tratat s-au incorporat sub form de anexe statuturile Sistemului European al Bncilor Centrale (statutul SEBC) i al Bncii Centrale Europene (BCE). Tratatul de la Maastricht a adoptat propunerile din raportul Delors (aprilie 1989) care prevedea 3 etape (faze), nedatate pentru edificarea UEM i anume: const n liberalizarea circulaiei capitalului ntre statele membre, adoptarea de msuri n statele membre n vederea ndeplinirii criteriilor de convergen, lrgirea pieei unice precum i adoptarea de reforme pentru sporirea cooperrii n domeniile economic, monetar i fiscal. n acelai timp s-a intensificat activitatea de cooperare ntre bncile centrale; - a doua faz este faza premergtoare introducerii monedei EURO i
- prima faz

marcheaz nfiinarea Institutului Monetar European, liberalizarea circulaiei mrfurilor, asigurarea convergenei pe plan economic precum i creterea independenei bncilor centrale;
- a treia faz

const n eliminarea marjelor de fluctuaie i fixarea

irevocabil

a paritilor ceea ce semnific nfptuirea deplin a UEM bazat pe moneda unic i nfptuirea BCE. Construcia Uniunii Monetare Europene se confrunta din start cu unele discordane: un grad de solidaritate financiar foarte redus, n condiiile absenei integrrii politice; o politic monetar centralizat, n condiiile n care statele membre derulau politici economice i bugetare independente. Aceste premize, puin ncurajatoare funcie de scopul propus, au avut ca rezultat convenirea asupra necesitii de a asigura o convergen minimal n probleme de baz ale eficienei economice i sociale, cum sunt:

gradul de control al inflaiei;

nivelul i stabilitatea ratei dobnzii;

gradul de echilibrare a finanelor publice;

stabilitatea cursului valutar. Astfel au fost promovate criteriile de convergen necesare a fi ndeplinite pentru a participa la UEM: 1)rata inflatiei s nu depeasc, timp de un an, cu mai mult de 1,5% nivelul mediu al inflaiei nregistrat n acele ri membre (cel mult 3) care au nregistrat cele mai bune performante n lupta contra inflaiei (calculat prin Indicele Preurilor de Consum); pe termen lung (la obligaiunile de stat pe termen lung) s nu depeasc cu mai mult de 2% media dobnzilor pe termen lung din statele cu inflaia cea mai sczut; 3)deficitul bugetar (al bugetului consolidat) s nu fie excesiv, s nu depeasc 3% din PIB; 4)datoria public s nu depeasc 60% din PIB; 5)moneda naional s fi fcut parte din SME cel puin 2 ani premergtori examinrii n vederea aderrii, fr devalorizri i fr s cunoasc tensiuni grave.
2)rata dobnzii nominale

n data de 2 mai 1998, Consiliul Uniunii Europene (format din efii de stat sau de guvern ai rilor membre) a decis n unanimitate c 11 state membre (Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia i Spania) ndeplineau condiiile necesare pentru adoptarea monedei unice la 1 ianuarie 1999. Drept urmare, aceste ri au participat n a 3- a etap a UEM nc de la nceput; la 1 ianuarie 2001, ca urmare a deciziilor adoptate n anul 2000, Grecia a devenit al 12-lea stat membru al zonei Euro1. La 25 mai 1998, guvernele celor 11 state membre participante l-au desemnat pe preedintele, vicepreedintele i pe cei 4 membri ai Comitetului Executiv al Bncii Centrale Europene care i-au ocupat funciile ncepnd din 1 iunie 1998, data constituirii Sistemului European al Bncilor Centrale i a BCE. Organismul care a precedat BCE fusese Institutul Monetar European care s-a creat la nceputul fazei a 2-a avnd ca principal misiune ndeplinirea activitilor preparatorii pentru SEBC. La 1 ianuarie 1999 s-a iniiat procesul de introducere al monedei EURO cu fixarea irevocabil a ratelor de schimb ale monedelor participante; aceasta a devenit moneda legal iar ECU a incetat s mai existe. Din acel moment politica monetar i de schimb au nceput s fie definite prin raportare la EURO, ndeplinirea lor fiind sarcina BCE. Pe parcursul a 2 ani, Eurosistemul precum i autoritile naionale i comunitare au condus procesul de trecere la moneda unic n sectorul financiar i n special n cel bancar. Pentru a menine ns deplina convergen economic, statele participante la UEM trebuie s ndeplineasc unele prevederi i dup introducerea monedei unice, adic dup ce criteriile de convergen au fost ndeplinite prevederi impuse prin senarea Pactului de Stabilitate i Cretere. Adoptat de Consiliul European de la Dublin (decembrie 1996) i redefinit printr-o rezoluie dat n urma summit-ului de la Amsterdam (iunie 1997), Pactul de Stabilitate i Cretere fixeaz regulile de conducere a politicii fiscale dup introducerea monedei unice. Punctul de plecare l reprezint principala regul stabilit la Maastricht un deficit bugetar nu mai mare de 3% din PIB, n afar de cazul producerii unor circumstane excepionale2 care s determine depirea plafonului. Pactul recunoate n

mod automat circumstanele excepionale atunci cnd PIB-ul scade cu cel puin 2%; n schimb, dac scderea produciei este cuprins ntre 0,75-2%, Consiliul Ecofin decide, cu majoritate calificat, existena sau nu a acestor circumstane. Dac, n absena circumstanelor excepionale, un deficit excesiv nu este corectat prin msuri adecvate, statul membru n cauz este obligat s efectueze un depozit fr dobnd la Uniunea European n valoare egal cu 0,2% din PIB plus o zecime din ceea ce depete deficitul de 3% adimis, pn la maxim 0,5% din PIB. n condiiile n care deficitul se menine excesiv timp de 2 ani acest depozit devine definitiv. Prin rezoluia Consiliului de la Amsterdam asupra Pactului, statele membre se angajeaz s respecte obiectivul pe termen mediu privind asigurarea unui buget egal sau mai mare comparativ cu cel fixat n programele lor de stabilitate i convergen, fapt ce le va permite s fac fa fluctuaiilor ciclice normale, meninnd un deficit inferior valorii de referin de 3% din PIB.
1.2. Cadrul instituional al Eurosistemului i Sistemului European al Bncilor Centrale

SEBC i BCE s-au constituit conform prevederilor Tratatului de Constituire a Comunitii Europene i a Protocolului la Tratatul asupra Uniunii Europene cu scopul de a asigura funcionarea Uniunii Europene, la baza crerii sale aflndu- se sistemul federal. Sistemul European al Bncilor Centrale este format din BCE i bncile centrale ale celor 15 state membre ale UE. Bncile Centrale Naionale ale Regatului Unit al Marii Britanii, Danemarcei i Suediei fac parte din SEBC dar continu s ndeplineasc politicile monetare naionale i nu particip efectiv la luarea deciziilor de politic monetar unic. Termenul de Eurosistem care nu apare exprimat propriu-zis n Tratatul Comunitii Europene se refer la SEBC atunci cnd acesta acioneaz ca autoritate monetar n zona Euro. Deci Eurosistemul desemneaz BCE i bncile centrale naionale ale statelor membre care au adoptat moneda unic3. ncepndu-i activitatea la 1 ianuarie 1999, Eurosistemul este cel care definete i execut propriu-zis politica monetar unic n cele 12 ri

care au adoptat euro. Din 1 ianuarie 2001, Banca Greciei devine cel de-al 12 membru al Eurosistemului. Conform principiului subsidiaritii, BCE apeleaz la bncile centrale naionale n scopul ndeplinirii funciilor atribuite SEBC, n msura n care se apreciaz c este posibil i adecvat meninerea unui grad ridicat de descentralizare i executare a politicii monetare. Astfel se utilizeaz infrastructura i experiena bncilor centrale naionale pentru a obine un nivel ct mai ridicat de eficien n ceea ce privete instrumentarea politicii monetare comune. Prin litera Tratatului, obiectivele Sistemului European al Bncilor Centrale au fost aliniate la principiile Bundesbank-ului, care a avut o experien pozitiv meninut de-a lungul deceniilor n asigurarea stabilitii monetare, fapt care s-a datorat, n principal, interzicerii prin lege de a nu se susine politica economic a guvernului federal german. Astfel, s-a hotrt ca prin SEBC s se asigure controlul central asupra inflaiei. Obiectivele stabilite de ctre aceasta nu pot fi luate dect prin decizia unanim a Consiliului Uniunii Europene. Parlamentul European nu are nici o influen asupra obiectivelor politicii monetare. Pentru a-i ndeplini misiunea fundamental care este cea de meninere a stabilitii preurilor, Eurosistemul i-a asumat, ncepnd din 1 ianuarie 1999, urmtoarele funcii4:
1. de a defini i executa politica monetar unic; 2. de a realiza operaiuni de schimb de acord cu politica valutar stabilit; 3. de a pstra i administra rezervele oficiale n valut ale rilor membre, fr a prejudicia competenele pe care acestea continu s le dein pe teritoriile proprii; 4. de a promova o bun funcionare a sistemului de pli TARGET n UE.

Eurosistemul contribuie la o ct mai bun gestiune a politicilor aplicate de autoritile competente referitor la supravegherea prudenial a instituiilor de credit i asigurarea stabilitii sistemului financiar. De asemenea este consultat asupra problemelor care intr n aria sa de competen, mai ales n ceea ce privete legislaia comunitar sau

naional. n scopul ndeplinirii funciilor Eurosistemului, BCE, asistat de bncile centrale naionale culege informaiile statistice necesare de la autoritile naionale competente sau direct de la agenii economici. n scopul asigurrii independenei Sistemului European al Bncilor Centrale, att fa de Comisia European, ct i fa de guvernele statelor membre, bncile centrale naionale, cu toate c vor continua s aparin guvernelor lor, sunt supuse cerinelor de a deveni independente de sistemul politic din propria lor ar. Fiecare dintre bncile centrale componente are personalitate juridic proprie, conform legislaiei naionale din rile respectiv5. Bncile centrale naionale din zona Euro, care sunt parte integrant a Eurosistemului, execut funciile care le- au fost ncredinate potrivit normelor stabilite de organele de decizie ale BCE. Acestea colaboreaz n vederea soluionrii diferitelor probleme i ndeplinirii sarcinilor SEBC prin participarea reprezentanilor lor n diferitele comitete ale acestuia. De asemenea, bncile centrale naionale pot exercita funcii externe Eurosistemului numai dac Consiliul Guvernatorilor consider c respectivele funcii interfereaz cu obiectivele i sarcinile Eurosistemului. Modul de organizare al SEBC precum i relaiile dintre componentele sale sunt prezentate n figura urmtoare: Figura 1. Sistemul European al Bncilor Centrale

euro. Statele Membre participante la zona euro sunt 12 State Membre ale UE au adoptat moneda unic. Acestea sunt: Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia i Spania. 11 dintre acestea au adoptat euro la 1 ianuarie 1999, n timp ce Grecia ia parte la proces ncepand cu 1 ianuarie 2001. Banca Central European (BCE) reprezint o instituiesingular

icompl ex. a) s i ng u l a r deoarece nici o alt banc central modern nu a mai fost creat prin voina politic a 15 state dezvoltate n cadrul unui tratat; b) c o mp l e x datorit faptului c reprezint vrful Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC), care influeneaz bncile centrale naionale. Banca Central European trebuie analizat prin prisma a dou caracteristici de baz: este o banc central i o instituie supranaional. Este banc central deoarece:

administreaz ncepnd cu 1 ianuarie 1999 sistemul monetar in euro; joac un rol important n conducerea politicilor economice; se poate implica n meninerea stabilitii preurilor i a resurselor

umane; Este instituie supranaional pentru c: organizeaz relaiile monetare ntre mai multe ri cum a fcut i Sistemul Monetar European (SME) lansat n 1979 i care a supravieuit pn la apariia euro; este banca central a 11 state din Uniunea European; este instan federal n UE; Obiectivul primordial al Bncii Centrale Europene este de amenine stabilitatea preurilor. Fr a aduce vreun prejudiciu acestui obiectiv, Banca Central European are misiunea de a sprijini politicile economice ale Comunitii Europene , acionnd n conformitate cu principiile economiei de pia ale liberei concurenei, favoriznd o alocare eficient a resurselor.
Sarcinile principale asumate de ctre Banca Central European sunt:

de a implementa politica monetar a Comunitii de a desfura operaii de FX

de a deine i administra rezervele oficiale ale rilor membre de a promova un sistem de pli eficient

BCE trebuie s fie consultat ori de cte ori se are n vedere emiterea unor acte legale juridice care s aib legtur cu competenele ei. BCE are menirea de a contribui astfel la desfurarea cu eficien de ctre autoritile competente din rile membre a politicilor de supraveghere prudenial a instituiilor de credit i pentru asigurarea stabilitii sistemului financiar. BCE este singura instituie care are dreptul de a autoriza emiterea de bancnote n interiorul Comunitii Europene. BCE i bncile centrale naionale (BCN) pot emite astfel de bancnote, numai ele avnd caracter oficial n interiorul Comunitii Europene. Fiecare stat membru are datoria s asigure compatibilitatea legislaiei naionale i a statutului bncii centrale naionale cu Tratatul Comunitar i cu statutul BCE. Regulamentele emise de BCE sunt obligatorii n statele membre. Capitalul social al bncii centrale europene este de aproximativ 5 milioane Euro. Acest capital s-a format prin contribuia bncilor centrale ale celor 12 ri membre precum i a cotelor pri subscrise de ctre bncile centrale ale unor ri nemembre. Calculul acestor contribuii s-a fcut n funcie de PIB i de mrimea populaiei i urmeaz a fi pltit n ntregime. BCE dispune de un grad considerabil de independen. BCE este prima banc central din istorie fr un guvern alturi care s-i influeneze deciziile. Conform art. 7 al statului nici BCE, nici o banc centrala naional,
nici un membru din organismele lor de conducere nu pot solicita sau accepta instruciuni de la instituiile sau organismele Comunitii, de la guvernele statelor membre sau de la vreun alt organism. Cu cat o banc central este mai independent, cu att

mai puin va fi influenat politica monetar pe care o practic de presiunile guvernului, orientate ndeosebi spre creterea cheltuielilor publice, generatoare de inflaie.

Uniunea European trebuie s accepte politicile BCE fr nici un amestec sau interferen temporar. Statutul care garanteaz independena BCE este extrem de dificil de modificat, ntruct ar necesita o revizuire a Tratatului asupra Uniunii Europene. II CONTEXTUL APARIIEI BNCII CENTRLE EUROPENE BCE pune bazele unei cooperri economice i monetare ntre statele membre i reprezint o etap spre o integrare politic. 1. nceputurile cooperrii monetare a) Primele proiecte au aprut o dat cu Planul Barre depus n februarie 1969 la cererea Comisiei. Acesta prevedea: interdependena ntre integrarea economic i monetar convergena performanelor economice a coordonrii politicilor bugetare i monetare Planul Werner din 1970 se axeaz pe concluziile Barre iar perspectiva sa general era uniunea economic i monetar. Principalele concluzii:

s fie pstrate, dar pe lng acestea s fie creat o moned unic. uniunea economic i monetar are nevoie de o convergen a economiilor naionale;

micrile de capital trebuiesc s fie totale i fr restricii;

fixarea total i irevocabil a paritilor ntre monede;

simbolurile monetare naionale Acordul de la Bruxelles din 9 februarie 1971 a fost fondat pe concepiile planului Werner dar au ntmpinat greuti n cursul crizei care a afectat anii 1970. b) Adaptrile n faa crizei din anii 70 Ordinul monetar internaional de la Bretton-Woods s-a dizolvat la sfritul anilor 1960. La 15 august 1971 preedintele Statelor Unite, R.

Nixon, suspend convertibilitatea dolarului n aur; deci Sistemul Monetar Internaional era muribund. CEE a prezervat n ciuda evenimentelor interdependena i solidaritatea ntre monedele statelor membre. n 1972 la Paris se discut de uniunea economic i monetar prevzut pentru sfritul deceniului i a fost lansat Fondul European de Cooperare Monetar (FECOM) la 3 aprilie 1973 cu sediul provizoriu la Luxemburg.
FECOM, instituie de tip federal, avea urmtoarele funcii:

gestionarea coordonat a preurilor de schimb era un mecanism de multilateralizare i compensare a Bncilor Centrale din cadrul Comunitii gestionarea creditelor pe termen scurt ntre statele membre n octombrie 1973 are loc criza petrolului care a dus la stagnarea planurilor CEE, iar abia n 1979 la summit-ul de la Berna se lanseaz Sistemul Monetar European (SME). 2. Principiile Sistemului Monetar Internaional o moned co (ecu) participarea la mecanismele de schimb europene nu este obligatorie, dar interveniile trebuiesc s fie simetrice rezerve comune pentru susinerea monedelor statelor membre aflate n dificultate FECOM va fi integrat n SMI iar funciile sale se extind astfel: A) ECU public: FECOM primete rezerve provenite de la statele membre i emite ECU publici numii i ECU oficial acesta va crea un fond de creditare ctre bncile naionale ale rilor membre cu posibilitatea schimbrii lor n aceast moned co a mrcii naionale operaiile financiare i de susinere a bncilor centrale ECU public circul exclusiv ntre bncile centrale din interiorul

SMI este o moned de banc, fr particulariti fizice B) ECU privat: devine unitatea de cont n care se realizeaz contractele private este modalitatea de plat n transferurile scripturale are 3 funciuni monetare: a) unitate de cont b) rezerv de valoare c) modalitate de plat ECU privat este totui o moned incomplet deoarece nu are statutul oficial de moned, nu exist o legtur ntre sfera ECU public i cel privat. Pn la urm a ECU privat a fost tratat drept o deviz strin. 3. Ultima treapt a) Raportul Delors a fost prezentat n iunie 1989 la summit-ul de la Madrid i definete caracteristicile unei uniuni economice i monetare. Uniunea economic principii:
-

o pia unic susinut de ctre o politic de concuren


-

politici de ajustare structural i dezvoltare regional


-

o coordonare a politicilor macroeconomice


-

reguli bugetare stricte pentru fiecare stat Uniunea monetar principii:


-

o convertibilitate total i ireversibil a monedelor rilor membre ntre ele


-

o fixare irevocabil a paritilor


-

integrarea complet a pieelor monetare i financiare

BANCA CENTRAL EUROPEAN

b) Tratatul asupra Uniunii Europene a fost semnat la 7 februarie 1992 la Maastricht i reia toate orientrile propune de ctre raportul Delors i anume: I) Existena unei monede unice II) O derulare pe trei etape: 1) libera circulaie a capitalurilor (1 iulie 1990) 2) crearea Institutului Monetar European cu sediul la Frankfurt 3) moneda unice s fie euro ncepnd cu anul 1999 III) Criterii de convergen nominal:
a) criteriul stabilitii preurilor (procentul de inflaie nu trebuie s

depeasc mai mult de 1,5% n raport cu cele trei state cu rezultatele cele mai bune n materie)
b) criteriul de convergen al preurilor curente c) criteriul de participare la mecanismul de schimb din cadrul

SME
d) criteriul finanelor publice care prevede ca un stat membru nu

trebuie s aib un deficit excesiv (deficitul public din PIB nu trebuie s depeasc 3%, iar datoria public 60% din PIB)

IV) Statele derogatoare posibile (se pot gsi n dou forme) 1)Clauza opting-out este clauza stipulat n tratat prin care un stat membru poate s adere sau nu la Uniunea European Monetar (UEM) ca n cazul Regatului Unit i Danemarcei. IV POLITICA MONETAR A BNCII CENRALE EUROPENE Politica monetar a SEBC a fost creat de ctre Institutul Monetar European (IME). 1. Strategiile Bncii Centrale Europene O strategie de politic monetar reprezint ansamblul de proceduri care fondeaz coerena deciziilor luate de o banc central pentru a atinge obiectivul su final. Obiectivul principal al SEBC reprezint meninerea stabilitii preurilor i susinerea politicilor economice n Comunitate. Strategia BCE n ceea ce privete politica monetar este una flexibil, avnd 3 elemente principale:

controlul ofertei de moneda n euro;

monitorizarea direct a ratelor inflaiei n Zona Euro;

examinarea altor indicatori cu privire la preuri;

a) Afirmarea caracterului monetar al inflaiei Inflaia, fr prezena monetar i nivelul general al preurilor nu ar putea exista, cauza principal a acesteia reprezentnd-o creterea necontrolat a preurilor corespunztor cu masa monetar n circulaie. Dei BCE are i alte responsabiliti, controlul inflaiei este obiectivul cel mai important, ntruct inflaia este una dintre cele mai grave ameninri pentru stabilitatea i creterea economic, determin sporirea nesiguranei cu privire la rezultatele deciziilor n afaceri i la profitabilitate, efecte negative asupra costului capitalului, distorsionarea mecanismelor economice de pia, ncurajarea activitilor neproductive. Ca orice banc central, BCE i ndeplineste acest obiectiv n primul rnd prin influenarea nivelului ratelor dobnzilor interbancare.

Avantajele stabilitii preurilor se bazeaz pe patru argumente:


eliminarea distorsiunilor n mecanismul de ajustare a preurilor relative diminuarea preurilor curente de interes nominal economia din punct de vedere a resurselor reale care este mobilizat

pentru a reduce efectele de incertitudine asupra preurilor viitoare dispariia efectelor inflaioniste asupra repartiiei patrimoniilor reale i financiare i asupra repartiiei veniturilor ntre creditori i debitori Nici o banc central nu dispune de instrumente de politic monetar care s i permit controlul direct asupra nivelului preurilor. b) Cutarea unei credibiliti operaionale O politic monetar utilizeaz anumite instrumente pentru a-i atinge obiectivele finale. Uneori pentru a ajunge i a controla inta final este mai uor de a ntrebuina un obiectiv intermediar; deci se poate vorbi de inte finale i inte intermediare. INSTRUMENTE INT INTERMEDIAR INT FINAL Pentru ca un obiectiv intermediar s fie competent trebuiesc luate n calcul: s fie un indicator fiabil evoluiei obiectivului final, adic s existe o puternic relaie ntre acetia doi trebuie s fie urmrit i controlat de autoritile monetare trebuie s aib caracter de confidenialitate Obiectivele intermediare a politicii monetare sunt de trei tipuri: Credibilitatea operaional - eficacitate - transparen
Agregate monetare Taxa de interes Taxa de schimb -

responsabilitate din partea BCE orientare pe termen mediu - anticipri inflaioniste pe termen mediu

continuitate coeren cu statutul de independen a SEBC

c) Linia strategic adoptat Institutul Monetar European (IME) a reinut dou strategii posibile pentru Banca Central European: un obiectiv monetar ca int intermediar o int direct asupra inflaiei Obiectivul monetar ca int intermediar se bazeaz pe compararea evoluiilor prevzute i constatate a agregatelor monetare ca int. Dac creterea nregistrat a unui agregat monetar este mai rapid dect creterea anticipat, politica monetar trebuie s devin mai restrictiv.
int direct asupra inflaiei se bazeaz pe compararea inflaiei prevzute cu

cea realizat. La 13 octombrie 1998 BCE nu a dorit s adopte nici una din strategiile propuse de ctre IME i a decis s-mi impun propria politic monetar ndreptat asupra unui obiectiv final reprezentat de p re i a unui obiectiv intermediar reprezentat de un agregat monetar. Pentru a pune n aplicare aceste dou strategii BCE s-a ajutat de cele patru recomandri ale IME:
-

a fixa un obiectiv cuantificat pentru inflaie a fixa un obiectiv cuantificat pentru masa monetar a utiliza o gam de indicatori a fi prospectiv

2. Tabloul politicii monetare a BCE Prezentarea coninutului exact i detaliat al politicii monetare : implicare nu se va realiza uor. Pe de o parte, BCE nu are poziia de autoritate care emite regulamente privind funcionarea bncilor i altor instituii financiare care opereaz n zona jurisdiciei acesteia. Misiunea ei de baz este de a realiza stabilitatea preurilor. Informaiile n privina

sistemului financiar i bancar din rile membre vor parveni la BCE prin intermediul SBCE. Mai mult BCE nu va aciona ca mprumuttor de ultim resort pentru bncile din UE. Acest rol rmne s fie executat de bncile centrale din rile membre. Aceast lips de implicare direct va fi suplinit prin conlucrarea bun care se ateapt ntre BCE i BCN ale rilor membre. Este important de menionat c BCE nu are responsabilitatea ultim n stabilirea cursurilor de schimb ale monedei euro. Poziia BCE este mai mult consultativ n aceast privin. Dar are o responsabilitate puternic de facto deoarece ea trebuie s organizeze intervenia i s foloseasc instrumentele de politic adecvate pentru sprijinirea euro n a-i menine cursurile la nivelele stabilite de Consiliul Minitrilor din UE sau\i de Ecofin. n aceast direcie, BCE are o influen puternic n structurarea aranjamentelor monetare pe care le semneaz UE cu terii. S-ar putea trage concluzia c BCE va fi slab integrat n comunitatea financiar european cu excepia organismelor UE i SBCE. nsui mandatul ei o ndeprteaz de poziia de emitent de regulamente cu privire la activitatea bncilor din UE. Marginal se poate identifica legtura direct a BCE cu bncile cel puin n dou domenii deoarece : ea va fi integrat n sistemul de pli interbancare TARGET poate cere bncilor s fac depozite la BCE pentru ndeplinirea unor cerine privind rezervele Mai ales acest ultim domeniu va pune BCE n relaie direct cu

cele mai importante bnci europene, de care depinde n mod critic operarea sistemului financiar european. Una din prghiile prin care BCE i poate impune autoritatea n rndul comunitilor i instituiilor din UE este acela de realiza cu succes sarcinile sale ntr-o perioad mai lung prin folosirea unui mix de politici monetare care s aib i rezultate pozitive. BCE se va bucura totui de autoritate, aceasta avnd n vedere puterea legal a UE care st n spatele BCE. Prerogativele legale ale UE sunt absolut necesare pentru a sanciona autoritatea BCE. Aceste sanciuni i trag puterea lor n primul rnd din

statutul legal al banilor i dependena absolut a creditului de legalfiat. Fora legii constituie sanciunea ultimativ n problemele financiare, fr de care instituiile financiare nu pot funciona ntr-o economie monetizat. Dependena economiei europene de trendul legal i de credit cere ca fora legii sie efectiv i, att timp ct UE i statele membre sprijin i se afl n spatele uniunii monetare i a BCE, nu se vor putea ivi situaii n care instituii i indivizi s poat anula i deregla poziia BCE i a membrelor SBCE. Alte reflecii asupra autoritii n cazul instituiilor internaionale vizeaz i urmtoarele aspecte: crearea unei noi ordini a lucrurilor nu este lipsit de risc, ceea ce este i cazul uniunii monetare din Europa; cele menionate mai sus acoper o problematic important de dezbtut n literatura de specialitate, i anume cum s se asigure Bncii Centrale Europene o autonomie necesar pentru a pune efectiv n practic politica ei monetar; analiza efectuat mai sus ne poate mpinge s gndim i despre instituionalizarea autoritii unor instituii internaionale mai generale, cum ar fi FMI, OMC, BRI; i pentru aceste instituii realizarea autoritii este legat printre altele i de transparena lor, precum i de implicarea lor n zonele i procesele de proxim vecintate a participanilor\ membrilor; transparena arat iau decizii i pe ce baz, invitnd totodat prile la critic i dialog; domeniul de suferin n ceea ce privete autoritatea acestor instituii este dat de relaiile ambigue dintre respectivele instituii i statele membre; aceasta nu influeneaz capacitatea acestor instituii de a-i desfura activitatea, dar slbete capacitatea lor de a aciona cu autoritate; Se poate spune cu trie c fr autoritate o instituie este pur i simplu o nou cale de distribuire a resurselor materiale i a crei utilitate nu este evident fondatorilor la ivirea primelor semne de criz. BIBLIOGRAFIE: KIRITESCU, COTIN 1) Moneda, mica enciclopedie

2) Relatiile valutar - financiare internationale TEULON, FREDERIC Sistemul Monetar International Internet: www.Google.com/banca centrala europeana.com www.para universitar/biblioteca virtuala para_un.com

S-ar putea să vă placă și