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RELATRIO ECONMICO SEMANAL

2011

Economia Brasileira Foi divulgada, na semana passada, a manuteno do centro da meta da inflao, medida pelo IPCA, em 4,5% com bandas de 2% para cima ou para baixo. A medida tem como objetivo no dar flego para o aumento dos preos no Brasil, o que aconteceria elevando-se o centro da meta, e assim, o teto e o piso. Se fizesse isso, o governo estaria assumindo que toleraria uma inflao maior daqui para frente, o que tambm colocaria em questionamento sua prpria poltica de controle de preos. Em contrapartida, com a no reduo da meta, o pas prolonga por mais dois anos o compromisso de reduzir ainda mais a inflao. A meta de 4,50% foi estabelecida em 2005 e desde ento no sofreu nenhuma alterao. Alm de reduzir a meta, o Banco Central tem a opo de reduzir as bandas como foi feito em 2006 quando as bandas foram reduzidas de 2,50% para 2%. A Dvida Externa do Brasil aumentou 43% desde a crise de 2008/2009. Com a queda dos juros internacionais com a crise de 2008/2009, o setor produtivo brasileiro buscou recursos externos para aplicar na economia. Com isso a dvida externa brasileira aumentou em 84 bilhes at maio 2011, segundo informaes da Folha de So Paulo, deste domingo. Em nossa leitura a recuperao da economia mundial pode gerar dificuldades no pagamento desse tipo de endividamento. Isso porque, medida que as economias externas mais afetadas forem recuperando seu flego, as taxas de juros baixssimas tendem a se normalizar, o mesmo acontecendo com a taxa de cmbio, interferindo diretamente na cotao de todos os tipos de ativos.

Mercado Externo Na Alemanha adotam-se medidas de preveno para uma possvel quebra da Grcia, ainda no plenamente divulgadas. Entretanto, uma dessas medidas passa pela participao do setor financeiro privado no pacote de socorro, diminuindo a exposio das contas pblicas. Para se ter uma idia a Alemanha tem aproximadamente 10 milhes de euro em ttulos gregos, e este novo acordo posterga o pagamento de 55% desta dvida pela Grcia para 2020. Os pases da Zona do Euro pressionam a Grcia para implantar imediatamente as medidas acordadas, principalmente a poltica de privatizaes. Dito de outra forma possvel que haja interveno externa na economia grega tambm em outras esferas.

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Para a prxima semana, a Zona do Euro ainda chamar a ateno para o leilo dos ttulos de Portugal e Espanha. Ainda h dvida sobre a contaminao dos pases perifricos. Depois de fracassar a tentativa de se elevar o nvel de endividamento da economia americana, o presidente Obama se pronunciou no sentido de pedir negociao do dficit aos congressistas, republicanos e democratas (duas escolas essencialmente antagnicas de pensamento poltico nos EUA). Destaque para a prxima sexta (08/Jul) quando ser divulgada a taxa de desemprego americano, ponto crucial para a recuperao da economia. Bolsas De forma geral, as bolsas fecharam a sexta-feira em alta, exceto a da ndia (queda de 0,36%). O movimento foi reflexo do anncio grego de adeso s condies do FMI para novo pacote financeiro e, portanto, melhora nas expectativas com relao economia global. A situao econmica americana deve ser o foco da ateno dos mercados nos prximos dias, j que o risco da Grcia sai de cena, pelo menos no curtssimo prazo.

Mercado Financeiro e Bovespa O ndice Bovespa fechou a ltima semana em alta de 3,9% principalmente pelas notcias advindas da Grcia. No semestre a bolsa ainda acumula queda de 10%, mas ensaia alguma recuperao desde o final de Maio. Para a semana, fica a expectativa de confirmao de tendncia altista ou de realizao de lucros, o que poderia inverter o grfico. Tudo vai depender do que ocorrer durante a semana, mas o desempenho da bolsa deve ser afetado, a partir de agora, pelos indicadores da economia americana. Sobre papis: a Perenco (PEOG3-ON), que iniciou na semana passada o perodo de reserva de aes, pediu junto CVM a interrupo de sua IPO por at 60 dias. O comunicado oficial no divulgava um motivo especfico, apenas citava a conjuntura atual do mercado e a possibilidade de novos termos e condies. Os pedidos de reserva j feitos sero cancelados e os valores depositados para tal, devolvidos. As corretoras divulgaram, na semana passada, carteira recomendada para o ms de Julho. Arezzo e Banco Paran anunciaram o pagamento de Juros sobre o Capital Prprio (JCP) em Julho e Agosto, respectivamente. Cmbio A reduo do risco advindo da Zona do Euro e a presso do mercado para o fechamento da taxa Ptax levou a cotao do dlar para a menor desde 1999. Na sexta feira a moeda americana fechou cotado em R$ 1,558.

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O Banco Central adotou uma nova frmula para clculo da Ptax, taxa que serve de referncia para liquidar uma srie de contratos cambiais. A mdia ponderada pelo volume foi substituda por uma mdia aritmtica de quatro consultas feitas entre 10 e 13 horas. A divulgao acontecer pouco depois da ltima consulta, ao contrrio do modelo anterior, no qual a Ptax s era conhecida no fim do dia. Alm de dar maior transparncia taxa, o Banco Central (BC) pretende diminuir a influncia do mercado futuro na formao de preos vista. Agenda domstica: destaque para os indicadores de inflao: Segunda IPC-Fipe (Jun); Vendas Fenabrave (Jun) Tera IPP ndice de Preos ao Produtor (Mai) Quarta Vendas ANFAVEA (Jun) Quinta IGP-DI e IPCA (Jun) Sexta IPC-S (1 semana Julho)

Agenda externa: destaque para dados vindos dos EUA: Segunda Feriado americano (Dia da Independncia); Zona do Euro - PPI (Mai) Tera Zona do Euro: PMIs e Vendas no varejo (Jun) Quarta EUA: Dados do setor hipotecrio e ISM (Jun) Quinta Zona do Euro e Reino Unido (anncio da taxa de juros); EUA Pedidos de auxlio desemprego (semanal) Sexta EUA: Taxa de desemprego (Jun); Crdito ao consumidor e Estoques no atacado (Mai).

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