Alumno: Racneb Robles Castillo.

Materia: Teora Monetaria.

Tema: Fondo Monetario Internacional y Mxico.

Fecha de entrega: 04-12-2010

INDICE. 1.- Introduccin. 2.- Descripcin del sistema monetario y Las relaciones de Mxico con el FMI. 3.- Contenido. 4.- Objetivo Principal 5.- Reformas al FMI 6.- Criticas a las nuevas Reformas 7.- FMI y su relacin con Mxico pasado y presente. 8.- Bibliografa.

INTRODUCCION. En el presente trabajo hablare un poco sobre lo que es el FMI y su relacin que tiene con mexico para comenzar un poco de teora bsica para poder aprender a diferenciar las funciones bsicas de las claves del FMI. El Fondo Monetario Internacional (FMI) es un organismo financiero internacional formado por las autoridades hacendarias y financieras de los pases que lo integran. En su organizacin fueron determinantes la participacin de Inglaterra que present un Plan elaborado por John Maynard Keynes y los Estado Unidos que presentaron otro Plan elaborado por el Dr. Harry D. White con la finalidad de reestructurar los intercambios econmicos al trmino de la Segunda guerra. La bsqueda y definicin de los acuerdos que permitiran la reconstruccin de las economas despus de la guerra, se realiz en New Hampshire, entre el 1. y el 22 de julio de 1944, en lo que se conoce histricamente como los Acuerdos de Bretton Woods. Para mayor precisin, los Acuerdos que se tomaron son la base del Convenio constitutivo del Fondo Monetario Internacional, el que entr en vigor a partir del 27 de diciembre de 1945. Debido a los resultados con que se cerro la Segunda guerra, de la que los Estados Unidos emergieron como la primera potencia del mundo capitalista, los Acuerdos que se tomaron en Bretton Woods obedecieron ms a la concepcin y los intereses de los Estados Unidos que a los del Imperio Britnico, aun cuando su propuesta fuera elaborada por el ms celebre de los economistas del siglo XX, John Maynard Keynes. Los dos Proyectos Mientras Keynes pensaba en una institucin que coadyuvara a la reconstruccin econmica de Europa y del SMI, el Plan presentado por el gobierno norteamericano por medio del Dr. White planteaba la formacin de dos instituciones diferentes, una dedicada a los problemas de tipo monetario y comercial y la otra enfocada a atender los problemas de construccin de obras e infraestructura econmica, ese es el origen del Banco Mundial, el cual surgi tambin como producto de dichos Acuerdos. Mientras Keynes, con base en Kaldor, pensaba en una Cmara de compensacin Internacional, en la que el supervit en el comercio obtenidos por unos pases fueran utilizados para cubrir el dficit del otro grupo de pases, Estados Unidos pensaba en una institucin estrictamente financiera y de crdito bajo la lgica estricta de la acumulacin de capital, es decir, en prestamos, tasas de inters, cuotas y crditos. Todo esto quedo establecido en el Acuerdo constitutivo del Fondo Monetario Internacional de 1 julio de 1994 pero que en realidad se formaliz hasta el 27 de diciembre de 1945. Originalmente fue firmado por 45 pases y actualmente lo suscriben 182 pases. El FMI inici sus operaciones el 27 de diciembre de 1947 y principalmente ha operado como una institucin para pases pobres, los que tradicionalmente forman su cartera de clientes, fue en 1971 cuando otorgo el ultimo crdito a un pas desarrollado, me refiero a Inglaterra, de ah en adelante todos los crditos otorgados han sido a pases perifricos.

Breve descripcin de las etapas del Sistema Monetario Internacional A partir de la formacin del FMI, el SMI ha pasado por dos etapas muy diferentes. La Primera es la de estabilidad con tipos de cambio fijos pero ajustables.- En esta etapa las polticas del FMI se caracterizaron por promover la estabilidad en el tipo

de cambio, evitar las devaluaciones con fines de competitividad econmica y apoyar la existencia de oro como respaldo al tipo de cambio de las diferentes divisas, principalmente del dlar. En la misma forma se caracteriz porque sus actividades se limitaban estrictamente vigilar el comportamiento de las diferentes divisas sin intervenir en el diseo y definicin de sus polticas internas. Esta etapa va de su fundacin en 1944 al 15 de agosto de 1971, fecha en la que el entonces Presidente de los Estados Unidos Richard M.Nixon decret la Nueva Poltica Econmica (NEP) con la que puso fin a los Acuerdos de Bretton Woods de 1944. La Segunda etapa es de bsqueda y redefinicin y va de agosto de 1971 a principios de 1976.- En este periodo se presentan algunos intentos por recuperar los Acuerdos de 1944 y volver a los tipos de cambio fijo y respaldados por reservas de oro, pero se termina por reconocer que lo nico cierto es la incertidumbre, es decir, los tipos de cambio flotantes, aun cuando en muchos pases de practico la flotacin sucia o tipo de cambio controlado, algunas veces con un elevadsimo consto econmico, como en Mxico en diciembre1994. A partir de 1976 qued establecida la flotacin como el mecanismo ms apropiado para definir el tipo de cambio de las diferentes divisas y este periodo llega hasta nuestros das. Se caracteriza por la formacin del precio de las diferentes divisas a partir de su oferta y demanda. En esta etapa es determinante la apertura econmica de los pases y de la libre movilidad del capital a corto plazo, lo que en la primera etapa esta prohibido por el Articulo IV y VI del Convenio Constitutivo del FMI. Las relaciones de Mxico con el FMI Los gobiernos del pas, en el periodo que va de la fundacin del FMI a fines del siglo XX, hasta llegar a la situacin actual, han firmado 15 Acuerdos con las autoridades del FMI. Con fines analticos los hemos clasificado en cuatro periodos que se corresponden con los aspectos ms importantes de la poltica econmica de Mxico, o si se quiere con los esquemas de poltica econmica que han caracterizado a los diferentes gobiernos del pas. El 1 es un periodo previo al desarrollo estabilizador y abarca de 1947 a 1949. (2 Acuerdos). El 2 periodo Comprndelos gobiernos que aplican las polticas del desarrollo estabilizador y abarca de 1954 a 1970. (3 Acuerdos). El 3er periodo corresponde l desarrollo compartido (1970-1976) (2 Acuerdos). El 4. Abarca los diferentes gobiernos de la Repblica que se han desempeado bajo los imperativos de la globalizacin (8 Acuerdos), distribuidos en la siguientes administraciones: Miguel de la Madrid (2) Carlos Salinas (3) Ernesto Zedillo (2) Es interesante observar que dos de los tres primeros crditos que tramit el gobierno de Mxico bajo la administracin del Lic. Miguel Alemn ante las autoridades del FMI no se otorgaron debido al abandono que hizo Mxico a su paridad cambiaria en 1948 y 1949, la que finalmente se estableci en 12.50 pesos por dlar en 1954. Los diferentes gobiernos de la Repblica Mexicana en el periodo que va de 1954 a 1970, se caracterizaron en el mbito econmico por el liderazgo intelectual que desempeo el Lic. Antonio Ortiz Mena , Secretario de Hacienda y terico del desarrollo estabilizador,, periodo en el que se firmaron nicamente tres Acuerdos con las autoridades del FMI para estabilizar el tipo de cambio los aos de 1954, 1959 y 1961. Despus de esto empez la catstrofe financiera con la administracin del Lic. Luis Echeverra, cuando la deuda externa del pas pas de 2 700 millones de dlares a 27 000 millones de dlares, proceso que simblicamente culmin con la estabilidad del tipo de cambio de 12.50 y da inicio a larga marcha de devaluaciones que se inician con el tipo de cambio de 24.00 pesos por dlar a fines de 1976. A partir de la devaluacin provocada por el error de diciembre de 1994 , la devaluacin se pas a llamar deslizamiento dado que se empez a fijar el tipo de cambio sin el control o intervencin del Banco de Mxico. Cabe indicar que es hasta los Acuerdos que firma el gobierno de Mxico bajo la administracin del Lic. Miguel de la Madrid cuando este organismo empieza a recomendar criterios de poltica econmica y ha intervenir en asuntos que anteriormente slo eran mbito de definicin por parte del gobierno de la Repblica. A partir del inicio de la dcada de los aos 80, las recomendaciones especificadas en las Cartas de Intencin van a ser un elemento constitutivo de las polticas del FMI y rebasan con mucho su mbito de accin, para asumir funciones que en sentido estricto corresponde definir a los diferentes gobiernos nacionales, es decir, el FMI paso de ser un organismo de crdito internacional financiado por sus miembros a un organismo internacional para la definicin de las polticas pblicas de sus pases miembros con problemas de deuda externa.

Una pieza clave sin la cual no se hubiera podido operar la apertura financiera de la economa mexicana fue la derogacin de la Ley de Inversin Extranjera de 1973 por la Ley de Inversin Extranjera de 1993 que permite la libre entrada y salida de Inversin Extranjera Indirecta. Por ltimo, la Carta Intencin que firmo el gobierno del presidente Ernesto Zedillo con las autoridades del FMI fue por 12 070 millones de Derechos Especiales de Giro, pero el monto del paquete de ayuda global negociado con el gobierno del presidente William Clinton fue por 47.9 mil millones de dlares. El crdito otorgado por el FMI al gobierno de Mxico, se gestiono en la Carta del 26 de enero de 1995 enviada por las autoridades financieras mexicanas y se limita a pedir un crdito por 5.2 mil millones de dlares, solicitud que las autoridades del FMI ampliaron a 12 mil millones de DEG y posteriormente termino en el mayor crdito otorgado por las autoridades financieras de Estados Unidos. El ultimo crdito gestionado por el gobierno de Mxico ante el FMI se realiz en junio de 1999 y fue por un monto de 3.100 millones de DEG, con el que concluyen los Acuerdos establecidos por los diferente gobiernos de la Repblica con las autoridades del FMI.

CONTENIDO. BANCO DE MEXICO El Banco de Mxico (abreviado B de M o Banxico) es el banco central de Mxico. Fue fundado por decreto como sociedad annima el 25 de agosto de 1925 bajo el gobierno de Plutarco Elas Calles, iniciando su operacin como banco central el 1 de septiembre de ese mismo ao. Su primer Director General fue Alberto Mascareas Navarro y el primer Presidente del Consejo fue Manuel Gmez Morn.Por mandato constitucional, el Banco de Mxico es una institucin autnoma desde abril de 1994. Su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. La Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, en su artculo 28, dispone que el Estado tendr un banco central que ser autnomo en el ejercicio de sus funciones y en su administracin, por lo que no es una dependencia o entidad de la Administracin Pblica Federal El ejercicio de sus funciones y su administracin est encomendada a la Junta de Gobierno integrada por cinco miembros: un gobernador y cuatro subgobernadores. Desde 2009, Agustn Guillermo Carstens Carstens funge como Gobernador. Los cuatro Subgobernadores son Manuel Snchez Gonzlez, Guillermo Gmez Garca, Jos Julin Sidaoui Dib y Roberto del Cueto Legaspi. FINALIDADES Y PRINCIPALES FUNCIONES. Las finalidades sustantivas del Banco de Mxico son proveer a la economa del pas de moneda nacional (el peso mexicano); instrumentar la poltica monetaria con el objetivo prioritario de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional; promover el sano desarrollo del sistema financiero; y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.El Banco de Mxico de acuerdo a su Ley Orgnica tambin tiene la funcin de: Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo; fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente, financiera; participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y operar con bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera. FONDO MONETARIO INTERNACION (FMI) El Fondo Monetario Internacional o FMI (en ingls: International Monetary Fund, IMF) como idea fue planteado el 22 de julio de 1944 durante una convencin de la ONU en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos; y su creacin como tal fue en 1945. Sus estatutos declaran como objetivos principales la promocin de polticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza. Cabe destacar, adems de las diferentes polticas reguladoras y conciliadoras a nivel internacional, el establecimiento del patrn oro/dlar. Dicho patrn equiparaba el valor de las divisas a una cierta cantidad de dlares (tal y como se hace en la actualidad) pero siempre a un tipo fijo (es decir, en aquellos aos no haba variaciones en este aspecto entre los pases regulados por el FMI) Esa medida, que es una de las causas primeras de la creacin del FMI, se mantendra en vigor hasta la

crisis de 1973; cuando fue derogada la clusula que rega las regulaciones monetarias en ese aspecto.Forma parte de los organismos especializados de las Naciones Unidas, siendo una organizacin intergubernamental que cuenta con 185 miembros. Actualmente tiene su sede en Washington, D.C. y su actual Director Gerente es el francs Dominique Strauss-Kahn, desde el 28 de septiembre de 2007, ao en que sustituy al espaol Rodrigo Rato. OBJETIVO PRINCIPAL

Su propsito declarado es evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar medidas de poltica econmica; como su nombre indica, la institucin es tambin un fondo al que los pases miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la cooperacin internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del comercio a travs de la capacidad productiva.Desde su fundacin promueve la estabilidad cambiaria y regmenes de cambio ordenados a fin de evitar depreciaciones cambiarias competitivas, facilita un sistema multilateral de pagos y de transferencias para las transacciones, tratando de eliminar las restricciones que dificultan la expansin del comercio mundial. Asimismo, asesora a los gobiernos y a los bancos centrales en el desarrollo de sistemas de contabilidad pblica. En resumen: * Promover el intercambio monetario internacional. * Facilitar la expansin y crecimiento equilibrado del comercio internacional. * Promover la estabilidad en los intercambios de divisas. * Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos. * Realizar prstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades en su balanza de pagos. * Acortar la duracin y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos de los miembros. Otorga temporalmente aquellos recursos financieros a los miembros que experimentan problemas en su balanza de pagos.Un pas miembro tiene acceso automtico al 25% de su cuota si experimenta dificultades de balanza de pagos. Si necesita ms fondos (casi siempre ocurre), tiene que negociar un plan de estabilizacin. Se aspira a que cualquier miembro que reciba un prstamo lo pague lo antes posible para no limitar el acceso de crdito a otros pases. Antes de que esto suceda, el pas solicitante del crdito debe indicar en qu forma se propone resolver los problemas de su balanza de pagos de manera que le sea posible reembolsar el dinero en un perodo de amortizacin de tres a cinco aos, aunque a veces alcanza los 15 aos. Directores Gerentes del FMI * Camille Gutt (Blgica, 1946-1951). * Ivar Rooth (Suecia, 1951-1956). * Per Jacobsson (Suecia, 1956-1963). * Pierre-Paul Schweitzer (Francia, 1963-1973). * H. Johannes Witterveen (Pases Bajos, 1973-1978). * Jacques de Larosire (Francia, 1978-1987). * Michel Camdessus (Francia, 1987-2000). * Horst Khler (Alemania, 2000-2004).

* Rodrigo de Rato Figaredo (Espaa, 2004-2007 ) * Dominique Strauss-Kahn (Francia, 2007- ) Resurgimiento En la cumbre de G20 de 2009, el FMI cuadriplic su capacidad financiera a $1 billn de dlares. Adems se le encarg supervisar si los pases estn estimulando suficientemente a sus economas y si estn reformando sus sistemas regulatorios, adems de alertar sobre problemas financieros. Cerca de 500.000 millones de dlares sern destinados para rescatar a las economas en problemas y el organismo dispone de una lnea de crdito que no les exige a los deudores llevar a cabo reformas econmicas no populares , como la reduccin del gasto fiscal, aunque slo algunos pases califican para ese tipo de crdito . Para los otros pases, el fondo obligar a que se reduzcan los gastos fiscales o se eleven las tasas de inters aunque se tratar de proteger los programas para los ms pobres.

En marzo de 2008 las acciones con derecho a voto de los pases en desarrollo en el FMI crecieron 5,4 puntos porcentuales. Para Brasil eso significa un 1,7%. La participacin de China es de 3,8%. Estos aumentos marginales an no entran en efecto. Durante la reunin del FMI en abril, los pases le encargaron la misin de combatir la actual recesin global e impedir que se produzcan nuevas recesiones. Para esto ltimo, est llevando a cabo una prueba del sistema de advertencia temprana, dando advertencias y dictando polticas a los pases de manera privada. Reformas

* Modernizar la condicionalidad: las condiciones de los prstamos sern de objetivos precisos y los criterios de ejecucin estructural se eliminarn de todos los programas. * Lnea de Crdito Flexible: para pases con fundamentos polticos y econmicos slidos. No estn sujetos a los objetivos de polticas acordados por el pas. Sus plazos de reembolso sern de 3 aos y un cuatrimestre a 5 aos, sern renovables y se podr usar para la balanza de pagos y contingentes. * Fortalecer los acuerdos stand-by: con mayor flexibilidad. * Duplicacin de los lmites del acceso al financiamiento: los nuevos lmites anual y acumulativo de acceso al financiamiento no concesionario del FMI son de 200% y 600% de la cuota, respectivamente. * Simplificar los costos y vencimientos * Simplificar los servicios: se eliminarn los servicios poco usados que sern incluidos en las LCF (lneas de crdito flexible). * Reforma de los servicios para los pases de bajo ingresos. Crticas a la accin del FMI Sin embargo, sus polticas (especialmente, los condicionamientos que impone a los pases en vas de desarrollo para el pago de su deuda o en otorgar nuevos prstamos) han sido severamente cuestionadas como causantes de regresiones en la distribucin del ingreso y perjuicios a las polticas sociales. Algunas de las crticas ms intensas han partido de Joseph Stiglitz, exEconomista Jefe del Banco Mundial y Premio Nobel de Economa 2001. Algunas de las polticas criticadas son:

* Saneamiento del presupuesto pblico a expensas del gasto social. El FMI apunta que el Estado no debe otorgar subsidios o asumir gastos de grupos que pueden pagar por sus prestaciones, aunque en la prctica esto ha resultado en la disminucin de servicios sociales a los sectores que no estn en condiciones de pagarlos. * Generacin de supervit fiscal primario suficiente para cubrir los compromisos de deuda externa. * Eliminacin de subsidios, tanto en la actividad productiva como en los servicios sociales, junto con la reduccin de los aranceles. * Reestructuracin del sistema impositivo. Con el fin de incrementar la recaudacin fiscal, ha impulsado generalmente la implantacin de impuestos regresivos de fcil percepcin (como el Impuesto al Valor Agregado) * Eliminacin de barreras cambiarias. El FMI en este punto es partidario de la libre flotacin de las divisas y de un mercado abierto. * Implementacin de una estructura de libre mercado en prcticamente todos los sectores de bienes y servicios, sin intervencin del Estado, que slo debe asumir un rol regulador cuando se requiera. * El concepto de servicios, en la interpretacin del FMI, se extiende hasta comprender reas que tradicionalmente se interpretan como estructuras de aseguramiento de derechos fundamentales, como la educacin, la salud o la previsin social. * Polticas de flexibilidad laboral, entendido como la desregulacin del mercado de trabajo. Estos puntos fueron centrales en las negociaciones del FMI en Latinoamrica como condicionantes del acceso de los pases de la regin al crdito, en la dcada de 1980. Se argumenta que provocaron una desaceleracin de la industrializacin, o desindustrializacin en la mayora de los casos. Las recesiones en varios pases latinoamericanos a fines de la dcada del noventa y crisis financieras como la de Argentina a finales de 2001, son presentadas como ejemplos sobre la opinin del fracaso de las "recetas" del Fondo Monetario Internacional, por cuanto esos pases determinaron su poltica econmica bajo las recomendaciones del organismo.

EL FMI EN MEXICO. De acuerdo con la postura convencional, el rescate que el Fondo Monetario Internacional concedi a Mxico fue un xito, pues restaur la confianza en el peso que se encontraba al borde del colapso, llev a una recuperacin econmica rpida, y posiblemente detuvo el surgimiento de una crisis financiera sistmica a nivel mundial. Adems, dicho rescate ayud a mantener a Mxico en un camino orientado al libre mercado. Sin embargo, los defensores de estos argumentos rara vez mencionan el alto costo que la intervencin del FMI tuvo para los mexicanos comunes y menosprecian el costo, en la forma de riesgo moral, que ocasion a la economa mundial. Ms importante es mencionar que los encargados de hacer poltica nunca han considerado seriamente alternativas de mercado en lugar de otorgar rescates oficiales a Mxico o a otros pases, a pesar de que la evidencia sugiere que las soluciones de mercado ofrecen mayores beneficios y menores costos. La relacin de Mxico con el FMI es de especial importancia, porque este pas parece tener tanta influencia sobre la agencia prestamista como sta entidad sobre l. Slo basta recordar cuando Mxico anunci que no poda cumplir con el pago de la deuda, este hecho fue suficiente para que se desencandenara la crisis de la deuda en el tercer mundo, y tambin para convertir al Fondo en una agencia de manejo de deuda. A pesar que la era de los rescates oficiales comenz durante estos aos, la era de rescates masivos no comenz sino con la crisis del peso en 1994-95, un evento que transform al FMI. (No hay duda que la desproporcionada influencia que Mxico ejerce en el mundo, particularmente en el mundo en desarrollo, se debe principalmente a su tamao y a su proximidad a Estados Unidos). De forma que, una evaluacin adecuada de la relacin entre Mxico y el FMI debe incluir las experiencias de los aos90;s y. Pues fue en esta poca en que las fallas del enfoque del FMI empezaron a aparecer. Durante este tiempo, el propsito del crdito de emergencia del Fondo era evitar una crisis financiera internacional (los bancos ms grandes de Estados Unidos haban otorgado prstamos que sobrepasaban su capital) y dar un respiro a Mxico y a otros pases endeudados para que

pudieran poner en orden sus finanzas. Con el paso de los aos durante esta dcada, el Fondo confi an ms en el otorgamiento de prstamos condicionados en un esfuerzo por promover un cambio en las polticas. En la prctica, el rol del FMI como acreedor y como tercer parte negociadora desincentiv a Mxico y a sus acreedores en el sector privado para lograr una solucin a la deuda, lo que solo atras la reforma. Peter Lindert (1990: 250-51) describi el resultado como un "estancamiento de las tres partes negociadoras" y Sebastian Edwards (1989: 39) se refiri al FMI como "participante en una gran farsa", debido a los continuos prstamos que la agencia otorgaba a pases que tenan poca probabilidad de tener una balanza de pagos viable. De tal forma que el FMI facilit una lenta transferencia de deuda privada a deuda pblica en los aos 80. Barry Eichengreen (1999: 71) describe de esta forma dicha dinmica. La poltica del FMI durante gran parte de los aos 80 fue otorgar prstamos a pases que estaban atrasados en sus pagos de la deuda externa solamente despus de que haban alcanzado un acuerdo con sus acreedores. La nocin era que el Fondo deba proveer asistencia solamente si los bancos contribuan a compartir la carga de la deuda, eliminando los pagos atrasados del pas moroso. Eventualmente, sin embargo, la experiencia con problemas de deuda haca que se cuestionara este tipo de enfoque. Los bancos endurecieron su posicin a la medida que sus estados financieros se fortalecan cada vez ms al cortar su exposicin con Amrica Latina. En lugar de dar al FMI los medios necesarios para compartir la carga de la deuda, los bancos se dieron cuenta de que podan utilizar al Fondo como un arma en su batalla en contra de los gobiernos. El resultado para Amrica Latina fue el aumento de la deuda, reformas atrasadas y una cada en el nivel de vida de la regin. Al redistribuir la riqueza, del mexicano comn y de otros ciudadanos latinoamericanos hacia bancos en Nueva York, el FMI permiti que los acreedores pospusieran el reconocimiento de sus prdidas. Finalmente, la dcada perdida termin cuando los bancos empezaron a crear reservas para cubrir prdidas ocasionadas por los prstamos y perdonar deudas; pero esta solucin pudo haber sido implementada mucho antes, tal vez desde 1983 o 1984, si el FMI hubiera retenido fondos y permitido una negociacin directa entre deudores y acreedores. (Como otras personas han argumentado, es tambin dudable que el FMI haya ayudado a evitar una crisis sistmica financiera mundial dado que los bancos de Estados Unidos siempre pudieron haber tomado las medidas que finalmente implementaron y, debido a que la Reserva Federal de Estados Unidos ya exista, poda proveerles liquidez de emergencia. ) El Regreso del FMI Al acercarse el colapso del peso mexicano en diciembre de 1994, dos factores aseguraron el tamao del rescate del FMI. La economa mexicana, ahora mucho ms liberalizada y abierta a flujos de capital, confrontaba un trilema monetario sin solucin debido a las inconsistencias en las polticas monetarias y en el tipo de cambio. Para esta poca el FMI tambin haba creado riesgo moral en Mxico, ya que en el pasado haba provedo ayuda financiera al pas cada vez que surgan problemas por el mal manejo de la poltica fiscal y monetaria, ayuda que fue otorgada desde 1976 . La esperanza de que un rescate sera proporcionado era ya existente. Los 50 mil millones de dlares del paquete de rescate de 1995 crearon un riesgo moral a escala mundial. En los aos siguientes, el Fondo respondi al aumento y a la severidad de las crisis financieras proveyendo de rescates a Tailandia, Corea del Sur, Indonesia, Rusia, Brasil, Turqua y Argentina, con resultados muy variados. Sin embargo, la intervencin del FMI como tercera parte negociadora impidi una negociacin directa entre acreedores y deudores. De esta manera impidi que las dos partes alcanzaran una solucin rpida en la que costos mayores recayeran sobre los prestamistas a cambio de la introduccin de nuevas polticas en los pases en crisis. Como en los aos 80, la socializacin del riesgo por parte del FMI en pases en crisis implic una redistribucin de la riqueza de abajo hacia arriba, ya que los inversionistas domsticos y extranjeros redujeron sus prdidas. En todos los casos los prstamos de rescate ayudaron a los gobiernos a retrasar o evitar reformas en algunas o varias reas clave. Para Mxico, talvez el pas con crisis ms exitoso, los costos fueron considerables. A pesar de que el ajuste econmico ha sido caracterizado como en forma de V, un estudio realizado por Anne Krueger y Aaron Tornell (1999) demuestra que la recuperacin no fue uniforme en toda la economa. El progreso econmico ocurri principalmente en el sector comerciable, mientras que el sector no comerciable continu estancado tres aos despus del surgimiento de la crisis del peso. Este mal desempeo en el sector de bienes no comerciables, que conforma cerca del 50 por ciento del producto interno bruto de Mxico, fue resultado de la poca disponibilidad de crdito que enfrentaban las firmas domsticas, que a su vez fue resultado de problemas no resueltos de cartera vencida del sector bancario mexicano. De hecho, no fue sino hasta 1999, ms de cuatro aos despus de la crisis del peso, que el gobierno mexicano empez a tomar medidas para abrir ese sector a la competencia externa. En este aspecto, Mxico es representativo de pases con crisis que han actuado lentamente para solucionar los severos problemas en sus sistemas bancarios protegidos. El retraso para resolver el mal estado de la cartera de prstamos del sector bancario hizo que la problemtica empeorara. La proporcin de prstamos en mal estado se triplic de un 10 por ciento a un 30 por ciento de 1994 a 1997 (Krueger and Tornell, 1999). Al final, solamente los gastos fiscales para sanear las cuentas de los bancos cost a Mxico cerca del 20 por ciento de su PIB. Charles Calomiris, quien fue contratado por el Banco Mundial y por el gobierno mexicano en 1995 como asesor en la reforma bancaria, hace notar que el dinero del rescate permiti que Mxico no se tomara en serio la reforma

financiera. "Es muy difcil debilitar la relacin corrupta entre los poderosos industrialistas-banqueros y el gobierno al darle a ambas partes dinero a cambio de promesas de futuras reformas." (Calomiris, 1998: 278). Tambin aadi que, "Mxico se recuper muy lentamente en comparacin con lo que pudiera haber logrado si este desastre financiero hubiese sido saneado con mayor rapidez; de igual forma, existieron claros desincentivos provenientes de la proteccin del FMI y de la Tesorera de Estados Unidos en este proceso." (IFIAC, 2000a: 196). En este contexto cabe mencionar que son perturbadoras las declaraciones hechas por funcionarios estadounidenses, refirindose al rescate de Mxico como un xito porque la deuda contrada con Estados Unidos fue saldada tempranamente lo cual el gobierno mexicano logr contrayendo deudas con intereses ms altosy porque Estados Unidos logr generar ganancias de este trato. La Ausencia del FMI Sin embargo, hubiera sido peor el resultado si el FMI no se hubiera comprometido a rescatar a Mxico? La evidencia apunta hacia la otra direccin. Un cuidadoso estudio hecho por Michael Bordo y Anna Schwartz (2000) analiza pases que sufrieron una crisis entre 1973 y 1999, y compara a aquellos que han recibido asistencia del FMI con los que no la han recibido. Despus de controlar ciertos prejuicios de auto seleccin y otras variables, los autores concluyen que "acudir al FMI puede resultar daino para el desempeo econmico de un pas . . . y que este efecto se ha visto amplificado desde la crisis mexicana." (Bordo and Schwartz, 2000: 60). Bordo (IFIAC, 2000a: 186) aadi que "los programas del Fondo estn haciendo lo que estn diseados para hacer, pero parecen ser dainos." Estos hallazgos son consistentes con los hechos presentados en el reporte bipartidista de la "Meltzer Commission" del Congreso de Estados Unidos (IFIAC, 2000b: 19) el cual concluy que, "Ni el FMI, ni otras entidades, han producido evidencia de que sus polticas y acciones . . . [atenuen] cadas en el ingreso y en el nivel de vida." No necesitamos especular sobre cmo sera el mundo sin la existencia del FMI. Despus de todo, tal mundo existi durante la era previa de la globalizacin, la cual empez en la segunda mitad del siglo XIX y termin con el comienzo de la Primera Guerra Mundial. Antes de 1914 los pases que experimentaban crisis financieras resolvan sus problemas tratando directamente con sus acreedores. Los prstamos de rescate internacionales eran provedos por el sector privado, no por los gobiernos, y comits privados de acreedores usualmente negociaban la deuda con las naciones en problemas. El estudio realizado por Bordo y Schwartz compara la experiencia de las naciones con mercados emergentes en la era previa a 1914 a la la era actual de post-Bretton Woods. Encontraron lo siguiente: Las soluciones a las crisis de la deuda en el perodo actual han tomado ms tiempo que en el perodo antes de 1914. La recuperacin de las crisis de moneda ocurran ms rpidamente antes de 1914 que en el perodo actual Las crisis financieras y bancarias recientes ocasionan una mayor declinacin en los niveles de crecimiento que las del perodo anterior. El efecto sobre el crecimiento es mucho ms severo en el perodo reciente comparado con el perodo antes de 1914, cuando las crisis financieras y de moneda ocurren conjuntamente. La recuperacin de las crisis bancarias y de casos gemelos de crisis comienza ms tempranamente en el perodo actual que antes de 1914. Con excepcin del ltimo punto, todos estos hallazgos sugieren un ambiente ms favorable para la solucin de crisis econmicas durante la era previa al capitalismo global que en la actualidad. Sin embargo, con respecto al ltimo punto, Calomiris (2000) hace notar que en la era antes de 1913, slo existieron siete casos significantes de insolvencia bancaria (definidos como prdidas que alcanzaron ms del uno por ciento del PIB) y la prdida media sumaba tres por ciento del PIB con casos que no excedan el 10 por ciento del PIB. Esto contrasta fuertemente con las ltimas dos dcadas, que han visto ms de 100 crisis bancarias severas, veinte de las cuales han producido prdidas en la riqueza por ms del 10 por ciento del PIB. De hecho, en aos recientes varias crisis bancarias han producido prdidas equivalentes a entre un 30 y un 50 por ciento del PIB (Banco Mundial, 2001: 83). En resumen, las crisis bancarias han sido ms frequentes y severas en la era actual. La proliferacin de crisis financieras severas en el perodo reciente se encuentra directamente relacionada con la proliferacin de riesgos subsidiados por el gobierno en el nivel domstico, en la forma de garantas explcitas o implcitas contra quiebras bancarias. Sin embargo, tal riesgo moral a nivel local slo ha sido fomentado por riesgo moral a nivel internacional. Los inversionistas han apostado, usualmente de forma correcta, a que aun si un pas se queda sin reservas en un intento por cumplir con sus obligaciones hacia la deuda, el FMI intervendr para rescatar al pas, o mejor dicho, a los inversionistas.

En repetidas ocasiones, los mexicanos han sido vctimas de esta dinmica. Pero la severidad de la crisis ms reciente puede estar, por fin, empujando a Mxico, lentamente, a implementar polticas ms prudentes en los sectores monetario, fiscal e intercambiario. Cambios recientes para liberalizar el sector bancario y la ausencia de una crisis electoral sexenal por primera vez desde los aos 70 son signos positivos. Pero si Mxico parece estar aprendiendo a travs de lecciones difciles, ni el FMI ni otros pases clientes estn haciendo lo mismo. El Fondo continua fomentado el riesgo moral, habiendo rescatadp, solamente en el ao pasado, a Brasil, Turqua y Argentina Actualmente.

La deuda externa incluye el total de crditos solicitados por un pas, tanto del sector pblico como del privado. Estos crditos pueden ser negociados con organismos internacionales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. La deuda externa de Mxico creci 40 mil 195 millones de dlares entre el principio de la crisis econmica (1994) y el cierre de 1996, al pasar de 128 mil 302 millones de dlares a 168 mil 497 millones en ese periodo. Lo que represent ms del 30%. De hecho, la deuda actual de Mxico con el FMI quintuplica el techo financiero fijado por el propio organismo para los diferentes prstamos a sus miembros. Este Dato coloca a Mxico como el pas ms endeudado dentro del organismo y por lo tanto lo hace an ms vulnerable a las ordenes del mismo. La deuda externa de Mxico por habitante se triplic, y pas de 119 dlares en 1987 a 325 en 1996. Lo que se pag de la deuda en 1996 fue de 29 mil 864 millones de dlares, mientras que en 1987 haba sido de 9 mil 675 millones de dlares. En 1999 por ejemplo el Secretario de Hacienda, Jos Angel Gurra y el Gobernador del Banco de Mxico, Guillermo Ortiz Martnez, viajaron a Washington para pedir un nuevo crdito al Fondo Monetario Internacional de entre 3,400 y 5,200 millones de dlares, para solventar pagos durante la transicin presidencial. Aparte de los prestamos que se adquieren del extranjero, Mxico tiene deudas internas, como la del FOBAPROA, cuyos 600,000 millones de pesos o 65,000 millones de dlares van a ser pagados a los banqueros por la poblacin mexicana, durante los prximos 30 aos. Sea como sea, recientemente Mxico tardar varios aos en bajar el volumen acumulado de la Deuda Externa. Y si hay algo que destine para pagarla ser destinado en gran parte al pago de intereses, dejando en segunda instancia el desarrollo interno. Con esta Deuda Mxico depende mucho de Estados Unidos y de los organismos como el FMI y del Banco Mundial, los cuales son comandados precisamente por personajes de ese pas Endeudamiento externo. Transferencia de tecnologa.

Conclusin Mientras el FMI contine ocupando un rol como agencia de rescate internacional, seguir interrumpiendo las relaciones saludables entre acreedores y deudores. De igual forma, sus intervenciones masivas continuarn impidiendo la implementacin de soluciones de mercado menos costosas en las cuales los acreedores y los deudores puedan renegociar la deuda a cambio de reformas reales. Desafortunadamente, en el futuro cercano los ciudadanos del mundo en desarrollo tendrn que seguir enfrentando continuos episodios de crisis financieras severas. Cualquier evaluacin de la recuperacin desigual de Mxico desde 1995 debe reconocer que tal turbulencia es un legado duradero del rescate mexicano. Las evidencias de la dependencia estructural de la economa mexicana se manifiesta en las siguientes situaciones:

El constante y continuo endeudamiento externo del pas con el Fondo Monetarios Internacional y con instituciones privadas del exterior. El flujo de capital extranjero a nuestro pas a travs de las inversiones extranjeras directas. Firma de convenios desfavorables para Mxico con otros pases en materia econmica. El ingreso de las inversiones extranjeras a travs de empresas filiales que se establecen en Mxico y que dependen de las matrices que se encuentran en los pases desarrollados.

Las empresas extranjeras cada vez toman mayor importancia no slo en la vida econmica del pas sino en el aspecto cultural y de hbitos de consumo. El uso de marcas y patentes extranjeras en Mxico. Venta DE Materias primas baratas al extranjero y compra de productos industrializados caros. La dependencia tecnolgica a travs de asesoras y compra de tecnologa extranjera. Dependencia cultural manifestada a travs de la televisin, pelculas, libros, etc.

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