“The Little Book of Big Dividends“ – Charles Carlson

https://bit.ly/3TbTzcM
(link cu afiliere catre Books Express)

Cartea "Minighid de investitii cu dividende mari" ("The Little Book of Big Dividends - A Safe
Formula for Guaranteed Returns") de Charles Carlson (expert in actiuni care ofera dividende)
prezinta investitorilor dornici de dividende un plan de actiune. Veti afla cum sa evitati capcanele,
sa gasiti oportunitati si sa construiti un portofoliu care genereaza dividende mari si sigure cu
usurinta, prin intermediul formulei DMS (Dividende Mari si Sigure).
Daca aveti un spirit de aventura, Carlson va ofera ce va doriti si sa va invata cum sa gasiti dividende
mari si sigure provenind din actiuni de pe piata internationala, REIT-uri si altele.

Am extras idei interesante din aceasta carte (exemplele de companii sunt mentionate de autor si
nu reprezinta recomandari de investitie din partea mea):

• Din 1926 si pana in 2010, dividendele au constituit 43% din rentabilitatea totala a S&P
500;

1
• Dividendele au cazut in dizgratie pana de curand, deoarece directorilor corporatisti li se
acordau bonusuri pe baza performantei actiunilor. Astfel, acestia erau motivati sa
foloseasca surplusul de numerar al companiei pentru a rascumpara actiuni, in loc sa
plateasca dividende cu acestia. Rascumpararile de actiuni au stimulat cresterea importantei
parametrului vital al castigurilor pe actiunie (EPS - Earnings Per Share);
• In aceasta epoca a gratificarii imediate este greu de acceptat ca un dividend anual de 3%,
reinvestit gratuit, va poate aduce o avere in timp;
• Un randament extraordinar al dividendelor este o tentatie periculoasa, care vesteste
necazuri in viitor. Perspectiva este critica: cei care ravnesc la randament in absenta calitatii
vor afla in curand adevarul vechii zicale: "Nu ma ingrijoreaza atat rentabilitatea banilor mei,
cat ma ingrijoreaza recuperarea capitalului investit!";
• Prin urmare, inainte de a considera ideea de a investi in dividende drept invechita si lipsita
de speranta sau complet plictisitoare, amintiti-va de vechea fabula cu broasca testoasa si
iepurele. Testoasa a ajuns la o varsta venerabila si se bucura de pensie in Florida;
• Randamentul unei actiuni este determinat de doua lucruri - dividendul si pretul actiunii.
Daca pretul unei actiuni scade, randamentul acesteia creste (cu conditia ca, desigur,
compania sa continue sa plateasca dividendul). Cand actiunile au fost strivite, in 2008 si la
inceputul lui 2009, scaderile imense ale preturilor au ridicat randamentul dividendelor la
niveluri pe care, in numeroase cazuri, nu le-am mai vazut din 1982;
• Daca doriti o reteta pentru a va imbogati pe piata de capital, iat-o: gasiti actiuni cu un
potential de apreciere peste medie si dividende in crestere si cumparati-le la preturi
atragatoare;
• Americanii imbatranesc. Odata cu varsta vine o nevoie sporita de fluxuri regulate de
numerar. Unul dintre motivele pentru care actiunile platitoare de dividende reprezinta o
sursa excelenta pentru fluxul de numerar este abilitatea de a sincroniza platile dividendelor
cu nevoile curente de cash;
• Actiunile platitoare de dividende, actiunile preferentiale, REIT-urile sau ETF-urile cu
distributie sunt doar cateva dintre numeroasele vehicule investitionale la care recurg
investitorii in vederea obtinerii dividendelor;

2
 • Actiunile scad din cauza stirilor proaste - o piata in scadere, castiguri modeste, greseli legate
de noi lansari de produse. Evitarea stirilor proaste este intiparita in ADN-ul nostru. Pentru
a profita totusi de scaderile pietei, cu scopul de a cumpara la un pret convenabil, aveti
nevoie de o strategie care elimina emotiile din procesul decizional, o strategie care va
forteaza sa cumparati actiuni chiar si atunci cand va temeti. Exista o astfel de strategie
investitionala: reinvestirea dividendelor;

Cum castigam din investitii:

1. Valoarea investitiei noastre creste. Cumparati o actiune cu 10 USD si ajunge sa valoreze 20
USD. Ati obtinut un profit de 10 USD din investitie. Acest profit se numeste castig de capital.
Daca vindeti si pastrati profitul, aveti o marcare de castig de capital. Daca pastrati actiunea,
aveti un profit nerealizat de capital;
2. Primim o parte din profiturile companiei in mod regulat. In calitate de actionar al
companiei, sunteti proprietar. In calitate de proprietar, aveti dreptul de a revendica
profiturile companiei in raport cu ceea ce detineti. Consiliul director al companiei poate
alege sa pastreze profiturile si sa le reinvesteasca din nou in companie. Pe de alta parte,
consiliul poate decide sa distribuie o parte sau tot profitul catre proprietari. Partea din
profit pe care o primiti poarta denumirea de "dividend". Dividendele sunt platite trimestrial,
semestrial sau anual. Cunoasterea datelor de plata poate fi folositoare in construirea unui
portofoliu de dividende care sa furnizeze fluxuri regulate de numerar, in vederea indeplinirii
obiectivelor financiare.

• Rentabilitatea totala a unei actiuni - suma totala pe care o primiti in urma investitiei -
rezulta din castigurile de capital plus dividende;
• In jur de 40% din rentabilitatea totala pe termen lung a pietei provine din dividende;

• Procter & Gamble plateste dividende in fiecare an, inca din 1891. Pretul actiunilor Procter
& Gamble insa nu a crescut in fiecare an din 1891. Cu toate acestea, posesorii de actiuni au
fost platiti chiar si in anii in care s-au inregistrat scaderi. Nu au depins doar de castigurile
de capital pentru a fi platiti;
3
• Johnson & Johnson si-a crescut dividendul in fiecare an, de peste 45 de ani. Actionarii au
primit dividendele acelea in crestere, indiferent de ce se intampla cu preturile actiunilor
intr-un an dat, iar fluxul in crestere al dividendelor nu numai ca a protejat impotriva inflatiei,
ci a si accelerat rentabilitatea investitiei;
• Daca ati fi investit 5000 de dolari in Johnson & Johnson la inceputul anului 1985, pastrand
actiunile pana in 2010 si reinvestind dividendele pe parcurs, dividendele dumneavoastra
din actiunile J&J in 2010 ar valora peste 7100 de dolari. Cu alte cuvinte, rentabilitatea
investitiei initiale prin intermediul dividendelor este de peste 100% in fiecare an;
• Piata de capital este de fapt o piata a companiilor mici, care platesc rar dividende.
Dividendul reprezinta un transfer de lichiditati catre actionari. Odata cu plata dividendelor,
banii se duc, iar firma nu mai poate folosi banii respectivi pentru a-si finanta dezvoltarea.
Firmele mici, aflate in crestere, aleg deseori sa-si pastreze profiturile cu scopul de a avea
numerar pentru a-si finanta dezvoltarea;
• Implementarea unui dividend initiaza un contract implicit cu actionarii, contract care
stipuleaza faptul ca poti conta pe acest dividend indiferent de fluctuatiile pietei;
• Istoric vorbind, companiile au fost extrem de ezitante in privinta taierii sau omiterii
dividendului. Prin urmare, daca o firma nu este increzatoare in stabilitatea si siguranta
fluxului sau de profituri, e putin probabil sa initieze un dividend;
• In general, dividende platesc firmele mari, relativ consacrate. Companiile care platesc
dividende au depasit probabil cea mai importanta faza de crestere si nu au nevoie de toate
fluxurile lor de numerar pentru a-si finanta operatiunile. Astfel de companii au o incredere
rezonabila ca viitoarea lor profitabilitate va sustine plata dividendelor;
• Daca o companie nu genereaza profituri, probabil ca nu genereaza fluxul de numerar care
poate fi folosit pentru a plati dividende;
• E posibil sa fi detinut actiuni ale unor companii care au avut un an prost, dar care si-au platit
totusi dividendul, insa acesta nu este un joc care poate fi jucat pe termen nedefinit.
Companiile pot imprumuta bani pentru a-si plati dividendele. Pot recurge la rezervele de
numerar pentru a le plati. In schimb, la un moment dat, o firma care nu-si castiga
dividendele din profituri curente, nu le va mai putea plati;

4
• Rata de distributie a unei actiuni (stock payout ratio) reflecta procentajul din castigurile
unei companii, care este platit sub forma de dividende. O firma care are profituri de doi
dolari pe actiune si care plateste un dolar pe actiune in dividende are o rata de distributie
de 50%;
• Cu cat rata de distributie este mai mare, cu atat mai mult creste pericolul ca firma sa
reduca sau sa elimine dividendele daca, in viitor, vor aparea probleme. Rata de distributie
este singurul si cel mai puternic factor de analiza a sanatatii, stabilitatii si potentialului de
crestere al dividendului unei actiuni;
• Randamentul dividendului unei actiuni se calculeaza impartind suma dividendelor platite
in ultimele 12 luni la pretul actiunii. De exemplu o actiunie care se tranzactioneaza cu 10
dolari si a adus 0,50 dolari pe actiune sub forma de dividende pe ultimele 12 luni are un
randament de 5%;
• Desi este important, randamentul nu ar trebui sa constituie factorul determinant in
selectarea actiunilor. Investitorii ignora prea des faptul ca randamentul este in directa
corelatie cu riscul. Un randament neobisnuit de mare poate anticipa probleme serioase in
cadrul unei companii. De fapt, un randament mare este un bun predictor al taierilor sau
omiterilor totale ale viitoarelor dividende;
• Banii pe care o companie ii plateste actionarilor sai nu mai fac parte din baza de active a
companiei. Sunt bani care nu mai pot fi folositi pentru noi investitii si dezvoltarea companiei.
Reducerea aceasta a "averii" companiei trebuie sa se reflecte in micsorarea pretului actiunii,
care in mod normal scade atunci cand se platesc dividende;
• Aceasta scadere a pretului actiunii survine la o data denumita ex-dividend. In general, data
ex-dividend are loc cu doua zile lucratoare inainte de data de inregistrare. Elementul
esential al datei ex-dividend este ca reprezinta punctul de scadere a pretului cu valoarea
dividendului. Trebuie sa detii o actiune inainte de data ex-dividend pentru a putea primi
banii aferenti urmatorului dividend. Daca achizitionati o actiune la data ex-dividend sau
dupa, nu aveti dreptul la urmatoarea plata a dividendului;

5
 • Pretul actiuni scade, reflectand valoarea dividendului. Prin urmare, desi nu aveti dreptul
sa primiti dividendul daca achizitionati la data sau dupa data dividendului precedent, platiti
un pret mai mic decat cotatiile recente ale actiunii;
• Ideea esentiala este ca nu exista mese gratuite. Strategiile de obtinere a dividendelor nu
prezinta doar avantaje. Avand in vedere comisioanele, impozitele si ajustarile care au loc la
plata dividendelor, nu este usor sa profiti de pe urma strategiilor de plasament in vederea
obtinerii dividendelor fara o expunere la riscul de fluctuatie a pietei de actiuni;

• Cand vine vorba de investitiile in dividende, daca pare prea bun pentru a fi adevarat, de
obicei asa si este. Randamentul dividendelor reflecta setul de bine riscul unei investitii;
• Daca randamentul unei actiuni este semnificativ mai mare decat randamentul unei actiuni
tipice din sectorul respectiv, depasindu-l cu trei procente sau mai mult, e un avertisment
ca ceva s-ar putea sa nu fie in regula;

Randamentul unei actiuni va creste in doua situatii:

1) dividendul creste si/sau
2) pretul actiunii scade

• De obicei randamentele extraordinar de mari ale dividendelor nu rezulta din cresterea

dividendelor, ci din prabusirea preturilor actiunilor;
• Daca actiunea se prabuseste, randamentul dividendelor crestere (preturile actiunilor
reactioneaza mai repede la riscul investitional decat consiliul director, motiv pentru care
pretul actiunii va scadea brusc, inainte ca dividendul sa fie taiat sau omis. Investitorii care
aleg sa ignore comportamentul pretului unei actiuni in evaluarea sigurantei dividendelor
fac o greseala uriasa;

• Cei care vaneaza randamente mari insa vor continua sa faca aceeasi greseala si in viitor. Nu
fiti unul dintre acesti investitori;

6
 • Nu puteti ignora perspectivele unei actiuni privind castigurile de capital atunci cand evaluati
calibrul unui dividend si al randamentului acestuia. Ce conteaza daca o companie are un
randament "mare" de 8%, atunci cand investitia isi pierde jumatate din valoare?
• Nu puteti alege actiuni bazandu-va doar pe nevoile financiare personale. Acest lucru se
intampla adesea si constituie o greseala capitala. Trebuie sa alegeti actiunile platitoare de
dividende pe baza meritelor lor, nu in functie de nevoile dumneavoastra;
• Daca o actiune are un randament mai mare cu 3% decat actiunile competitorilor si de 5
ori mai mare decat randamentele dividendelor pentru S&P 500, pur si simplu refuzati-o;
• Evitati lacomia. Selectarea unui univers de investitii redus la actiunile cu randamentele cele
mai ridicate constituie o cale sigura catre dezastru. Intrebati pe oricine a facut acest lucru
in 2008;

Formula Dividendelor Mari si Sigure (DMS)

Formula de baza incepe cu doua premise simple:

1. O companie nu poate plati dividende daca nu are banii necesari pentru a le plati;
2. Trebuie sa alegeti actiunile care au un potential atragator al veniturilor totale, nu doar al
veniturilor din dividende;

Formula DMS de baza examineaza doar doua componente:

1. Rata de distributie
2. Punctajul general Quadrix

• Rata de distributie a unei actiuni masoara cat din profitul unei companii este platit sub
forma de dividende. Daca o companie plateste o parte mica din profiturile sale sub forma
de dividende, exista posibilitatea ca dividendul sa creasca sau cel putin sa fie mentinut,
chiar daca profiturile scad pentru o perioada ;
• Rata de distributie « sigura » nu trebuie sa depaseasca 60%. Rata de distributie este poate
cel mai puternic instrument care va ajuta sa va formati rapid o parere cu privire la
capacitatea unei companii de a-si mentine si creste dividendul ;
7
Sistemul de evaluare a actiunilor Quadix evalueaza peste 4000 de actiuni, pe baza a peste 100 de
variabile diferite din 6 categorii :
1. Trendul activitatii companiei (cresterea castigurilor, a fluxului de numerar si a
vanzarilor) ;
2. Calitatea (rentabilitatea investitiei, rentabilitatea capitalurilor proprii,
rentabilitatea activelor) ;
3. Valoarea (prêt/vanzari, prêt/castiguri, prêt/valoare contabila) ;
4. Forta financiara (nivelurile de indatorare) ;
5. Recomandarile analistilor in privinta castigurilor estimate ;
6. Performanta (performanta relativa a pretului actiunii).

• Pentru a calcula punctajul general, Quadrix foloseste o medie ponderata a punctajelor celor
sase categorii. Punctajul general se bazeaza pe o clasificare procentuala, ceea ce inseamna
ca o actiune careia Quadrix ii acorda un punctaj general de 90 se clasifica mai bine decat
90% din actiunile din universul Quadrix. Se vor cauta actiuni cu punctajul general Quadrix
de 75 sau mai mare ;

• Nu examinati randamentul pana nu ati analizat siguranta dividendului, abilitatea

dividendului de a creste si valoarea intrinseca a actiunii ;

• Exemple de companii cu rata de distributie de maxim 0,6 si punctaj general Quadrix peste
75 : Abbot Labs (ABT), Automatic Data Processing (ADP), Clorox (CLX), general Mills (GIS),
Johnson & Johnson (JNJ), Kellogg (K), Lockheed Martin (LMT), McDonald’s (MCD), PepsiCo
(PEP), Procter & Gamble (PG) ;

• Procter & Gamble ofera dividende remarcabile, in fiecare an inca din 1944, marindu-si
dividendele in fiecare an din ultimii 59 de ani ;

8
• Exxon plateste dividende in fiecare an din 1882 si si-a marit dividendele anuale in ultimii 40
de ani ;
• Coca-Cola plateste dividende continuu din 1893, marindu-si dividendele in ultimii 59 de
ani ;
• Kellogg plateste dividende de peste 90 de ani ;

• Pe international autorul prefera actiuni ca : AstraZeneca (AZN), Fresenius Medical (FMS),

Novartis (NVS), Novo Nordisk (NVO), PetroChina (PTR), Sanofi-Aventis (SNY), Unilever (UL)

• Atunci cand cumparati actiuni cu dividende mari si sigure, asigurati-va ca includeti actiuni
apartinand atat unor companii mari, medii, cat si mici. Va veti diversifica portofoliul ;

• Inamicul nr. 1 al investitorilor este inflatia. Daca inflatia ajunge la o medie anuala de 3%
pe an, in 12 ani puterea de cumparare a banilor este redusa cu 30%, iar in 25 de ani cu peste
50% ;

• Cum pot lupta investitorii impotriva inflatiei ? Detinand investitii care produc venituri ce
depasesc rata inflatiei in fiecare an ;
• O modalitate de a va proteja de inflatie este sa va concentrati asupra actiunilor care isi
vor mari dividendele in mod regulat;
• Daca o actiune va aduce dividende in valoare de 200 de dolari pe an, iar dividendul creste
cu 3% pe an, veti primi peste 400 de dolari in dividende de pe urma acestei actiuni in 25 de
ani de acum inainte;
• Daca dividendele pot macar sa tina pasul cu inflatia - si sa speram ca pot depasi rata inflatiei
- puterea dvs. reala de cheltuire poate fi mentinuta sau marita de-a lungul timpului;
• Nu va pot spune de cate ori mi-au povestit investitorii despre cum si-au mutat banii dintr-
o investitie intr-o alta investitie mai riscanta, cu scopul de a genera un randament

9
 suplimentar de 1%. Sustin fara ezitare ideea ca trebuie sa scoti o rentabilitate cat mai mare
din banii castigati cu greu, dar mult prea des se iau decizii proaste in numele unor
randamente ridicate. Retineti ca randamentul asteptat este un bun indicator al riscului.
Cand transferati banii intr-o investitie cu un randament mai mare, aveti toate sansele sa fie
o investitie mai riscanta;

• Cand o companie isi ia angajamentul sa plateasca dividendul, da dovada de incredere ca va

fi capabila sa continue sa se achite de acest angajament pe care si l-a luat in fata
actionarilor;
• Cand o companie isi mareste dividentul, exista convingerea ca viitorul acesteia este
suficient de puternic pentru a sustine o crestere a fluxurilor de numerar catre actionari.
Astfel de decizii nu sunt luate cu usurinta. Ultimul lucru pe care si-l doreste o companie
este sa mareasca dividendul intr-un trimestru, pentru ca apoi sa-l taie sau sa-l omita in
trimestrele urmatoare;
• Marirea dividendului nu inseamna neaparat ca viitorul e luminos. Un exemplu in acest
sens il constituie bancile care si-au marit dividendele in 2006 si in 2007, pentru ca maiapoi,
in 2008, sa se prabuseasca in prapastie;
• Cumpararea actiunilor ale caror dividende cresc nu este o idee buna doar pentru ca ne
protejeaza de inflatie, este o idee buna deoarece actiunile al caror dividend se mareste,
luate ca grup, depasesc performantele pietei (ex. cu 2% in perioada 1994-2010);
• Majoritatea investitorilor examineaza doua actiuni si o selecteaza pe aceea despre care
cred ca are cele mai mari sanse de-a lungul timpului. Acest fapt plaseaza accentul in
intregime pe rasplata. Calcularea rascumpararii unei actiuni pe baza fluxului dividendului
va forteaza sa va adresati urmatoarea intrebare: daca aceasta actiune nu-mi va aduce
nicicand bani ca urmare a aprecierii pretului de piata, cat ma dura pana cand incasarea
dividendelor va amortiza investitia initiala?
• O rata de distributie de 60% (un dolar in dividende, platit pentru fiecare 1,66 dolari obtinuti
din profituri) sau mai mica reflecta faptul ca o companie are sanse mai mari de a-si mentine
sau mari dividendul fata de una care isi plateste deja majoritatea profiturilor sub forma de
dividende;
10
Pentru investitorii care cauta dividende cu o crestere consecventa, urmatoarele actiuni ar trebui
sa se ridice la inaltimea asteptarilor:
- Aflac (AFL)
- Automatic Data Procesing (ADP)
- Colgate-Palmolive (CL)
- Johnson & Johnson (JNJ)
- Medtronic (NDT)
- PepsiCo (PEP)
- United Technologies (UTX)
- Wal-Mart Stores (WMT)

Toate acestea actiuni au punctaje Quandrix de cel putin 70 si indeplinesc urmatoarele criterii:
- Dividende mai mari in fiecare an, timp de cel putin 10 ani;
- O crestere anuala a dividendului care atinge o medie de cel putin 10% in ultimii 10 ani;

• Petreceti cea mai mare parte a vietii strangand bani. Dar ce se intampla cand trebuie sa
incepeti sa folositi fondurile respective? Care este cea mai buna modalitate de a va intretine,
asigurandu-va ca banii va ajung pentru intreaga viata?
• Cercetarile sugereaza ca o rata initiala de retragere de 3-4%, cu o alocare a activelor de
50-75% in actiuni, iar restul in obligatiuni si numerar va ofera cea mai buna sansa de a va
finanta pensia;
• Luati in considerare o retragere initiala de 3-4%, in special daca va asteptati sa traiti 20 de
ani sau mai mult. Daca investitiile dvs. o duc bine in primii ani de pensionare, va puteti mari
apoi rata de retragere. Invers, puteti limia retragerilor, daca rentabilitatea este slaba;

• Avem garantia ca actiunile cu randamente de 2% le vor depasi pe cele cu randament de

5%? Nu. Actiunile cu randament mare au, insa, in general, pespective de crestere mai
scazute, in parte deoarece platesc mai mult decat profiturile obtinute sub forma de
dividende, lasand astfel o suma mai mica de reinvestit in companie, cu scopul dezvoltarii;
11
 • Medtronic, Bristol-Myers Squibb si Microsoft isi achita dividendele in luni diferite. Daca ati
considera acesta un "mini" portofoliu de trei actiuni, ati descoperi urmatorul lucru:
detinand toate cele trei actiuni, un investitor ar primi bani aferenti dividendelor in fiecare
luna a anului;

Trusturile de investitii imobiliare (REITs) sunt titluri de valoare care se tranzactioneaza asemenea
actiunilor. Exista doua mari tipuri de trusturi imobiliare:
- Actiunile - sunt investite in proprietati si in administrarea acestora (ex. complexe
comerciale, cladiri de birouri, facilitati industriale si din domeniul ingrijirii sanatatii), venituri
provenind in mare masura din chirii
- Trusturile ipotecare - au ca obiect de actvitate impotecile, generand venituri din dobanzile
pe imprumuturi.
Ambele au in general, randamente ridicate, dat fiind ca trebuie sa distribuie investitorilor cel putin
90% din profituri catre investitori;

• REIT-urile au rate de distributie extrem de ridicate, care le fac sa fie vulnerabile la taierile
si omisiunile dividendelor, in cazul in care survin probleme;
• Majoritatea oamenilor au facut deja un mare pariu pe imobiliare prin intermediul detinerii
unei case. Detinerea unei serii de actiuni REIT mareste aceasta expunere;
• Asigurati-va ca REIT-ul isi plateste dividendele cu numerar, nu cu actiuni;

• Actiunile preferentiale sunt oarecum similare atat actiunilor obisnuite, cat si obligatiunilor.
Detinatorii actiunilor preferentiale au un statut mai bun decat actionarii obisnuiti, situandu-
se insa sub detinatorii de obligatiuni atunci cand vine vorba de prioritate, in eventualitatea
in care o companie da faliment. Totodata, se bucura de un tratament preferential atunci
cand ne referim la dividende. Acestea din urma sunt platite detinatorilor de actiuni
preferentiale inaintea actionarilor obisnuiti. Daca un dividend pentru o actiune
preferentiala nu este platit, se acumuleaza de la an la an. In plus, inainte ca dividendul sa
fie platit actionarilor obisnuiti, dividendele cumulative trebuie achitate detinatorilor de
actiuni preferentiale;
12
 • Dat fiind ca actiunile preferentiale se comporta mai mult ca instrumente cu venit fix, tind
sa fie mult mai sensibile la evolutia ratelor de dobanda decat actiunile obisnuite;

• Daca Apple si-ar vinde iPod-urile, iPhone-urile si Mac-urile la jumatate de pret,

consumatorii ar lua magazinele cu asalt pentru a profita de reduceri. Nu insa si pe piata
de capital. Indicele DJIA s-a prabusit cu aproximativ 50% din mai 2008 si pana in martie
2009. Cati v-ati fi grabit sa dati bani pe actiuni? Nimeni nu vrea sa cumpere o actiune doar
pentru a o vedea prabusindu-se, dar daca ne uitam la averile creata pe piata de capital,
majoritatea apartin unor oameni dispusi sa cumpere mai ales pe parcursul perioadelor mai
dificile ale pietei;
• Cumpararea unor actiuni de calitate - apartinand unor companii cu pozitii financiare
puternice, pozitii de varf in industria din care fac parte si fluxuri de dividende sigure si
constante - intr-o perioada in care piata se afla pe o panta descendenta poate face parte
dintr-o reteta castigatoare pentru a avea succes pe termen lung pe piata;
• Emotiile ne fac deseori sa comitem greseli. Reinvestirea dividendelor este cea mai
apropiata forma de investitie "fara emotii" dintre toate cate exista;
• Este posibil ca reinvestirea dividendelor sa fie singura modalitate prin intermediul careia
unii dintre noi pot achizitiona actiuni pe timpul pietelor in scadere;

• In 2008 a existat o mare discrepanta la nivelul profiturilor claselor de active. Actiunile de

pe pietele emergente s-au prabusit cu 55%. Actiunile americane cu o capitalizare mare au
scazut cu 37%. Obligatiunile cu randament ridicat au scazut cu 26%. Obligatiunile
municipale pe termen scurt n-au fost afectate. Titlurile de stat emise de SUA au crsecut cu
aproape 9%;
• Utilizand diversificarea corect, investitorii pot reduce riscul portofoliului, fara a-si
sacrifica rentabilitatea;

Formula DMS avansata utilizeaza 10 factori pentru a evalua stabilitatea si cresterea dividendului:
1. Rata de distributie (30%) - are 30% pondere in formula;

13
 2. Sarcina financiara a companiei (10%) - Companiile cu un grad mare de indatorare se pot
lupta sa-si plateasca dividendele daca se deterioreaza conditiile de afaceri. Gradul de
indatorare masoara cat de bine vor acoperi profiturile companiei platile aferente dobanzii
curente;
3. Raportul flux de numerar - castig net (5%) - arata relatia dintre numerar si profituri;
4. Randamentul dividendului (5%)
5. Indicatorul tehnic "Relative Strength" pentru un interval de 6 luni (10%) - masoara
performanta relativa a pretului unei actiuni pe ultimele sase luni;
6. Schimbarea tangibila in valoarea contabila pe parcursul unui an (10%) - furnizeaza o idee
clara asupra calitatii bilantului companiei;
7. Cresterea asteptata a profitului pe termen lung (10%) - examineaza cresterea asteptata a
profitului pe urmatorii 5 ani, pe baza estimarilor castigurilor facute de analistii de pe Wall
Street, care urmaresc evolutia companiei;
8. Cresterea pe trei ani a fluxului de numerar (5%) - parametru retrospectiv care arata in ce
masura a reusit compania sa-si mareasca fluxul de numerar;
9. Cresterea pe trei ani a dividendului (10%) - companiile care au tendinta de a-si mari
dividendul vor incerca sa o faca in continuare, cu exceptia cazului in care survine o
catastrofa;
10. Cresterea pe trei ani a castigurilor (5%) - parametru retrospectiv care va ajuta sa va creati
o imagine cu privire la succesul inregistrat de companie in privinta cresterii castigurilor
nete;

Daca doriti sa va constituiti averea in timp, incasarea dividendelor nu este calea potrivita, ci
reinvestirea lor. Investind dividendele, profitati de ceea ce Einstein se spune ca numea a opta
minune a lumii - multiplicarea. Aceasta inseamna sa folositi dividendele pentru a cumpara noi
actiuni, pentru ca acele actiuni sa produca mai multe dividende care va vor permite sa achizitionati
alte actiuni si asa mai departe.

Idei culese din carte de Sorin Scorțan

14