Ambev 2009 2T

AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2009
So Paulo, 13 de agosto de 2009 Companhia de Bebidas das Amricas AmBev [BOVESPA: AMBV4, AMBV3; e
NYSE: ABV, ABVc], anuncia hoje os seus resultados do segundo trimestre de 2009 (2T09). As informaes financeiras
e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrrio, so apresentadas em reais nominais, de acordo com os
critrios do padro contbil internacional (IFRS) e devem ser lidas em conjunto com o relatrio trimestral (ITR) do
exerccio findo em 30 de junho de 2009 arquivado na CVM e apresentado SEC.
Segregamos neste relatrio o impacto do resultado orgnico das mudanas de escopo e diferenas de cmbio. As
mudanas de escopo representam o impacto de aquisies ou vendas de ativos, assim como o incio ou trmino de
atividades. Sempre que utilizado nesse relatrio, o termo normalizado se refere s medidas de desempenho
(EBITDA, EBIT, Lucro Lquido, LPA) antes de itens no-recorrentes. Itens no-recorrentes so receitas ou despesas
que no ocorrem no curso normal das atividades da Companhia. Estas so apresentadas separadas dada a
importncia delas para o entendimento do desempenho da Companhia devido sua natureza ou magnitude. Medidas
normalizadas so medidas adicionais utilizadas pela administrao, e no devem substituir as medidas calculadas em
conformidade com as IFRS como um indicador do desempenho da Companhia. Comparaes, exceto quando
especificado o contrrio, referem-se ao segundo trimestre de 2008 (2T08). Os somatrios podem no conferir devido
a arredondamentos.
DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

Receitas Lquidas (ROL): Nossa ROL cresceu 8,8% devido ao crescimento dos volumes e aumentos de preos em
nossas operaes. O crescimento orgnico dos volumes de 4,1% decorreu do forte crescimento de 7% no Brasil,
parcialmente compensado por uma queda de 3,5% na Amrica Latina Sul. Nossos volumes no Canad e Hila-Ex
cresceram 2,3% e 1,1%, respectivamente, no perodo.
Custo dos produtos vendidos (CPV) e despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A): O CPV por
hectolitro diminuiu 4,3% no trimestre devido a ganhos de hedges, menores preos de PET e milho e iniciativas de
produtividade mais do que compensarem a inflao do perodo. O SG&A (excluindo depreciao e amortizao)
cresceu organicamente 13,5% devido ao crescimento dos volumes, inflao, ao timing de certos investimentos e
maior proviso para remunerao varivel no perodo.
EBITDA, Gerao de caixa operacional e Lucro Lquido: Nosso EBITDA Normalizado alcanou R$2.383,1
milhes durante o 2T09 com um crescimento orgnico de 13,8% e expanso de margem de 230 pontos-base para
44,6% no perodo. Nossa gerao de caixa operacional foi de R$1.991,1 milhes no 2T09, um aumento de 31,4% em
relao ao 2T08. O lucro lquido normalizado foi de R$1.391,4 milhes no 2T09 (+35,1%) enquanto nosso lucro por
ao (LPA) aumentou 34,6% versus o ano anterior.
Retorno aos acionistas e disciplina financeira: Durante o 2T09 distribumos juros sobre o capital prprio (JCP)
no montante de R$262 milhes e declaramos dividendos e JCP no valor de R$745 milhes que foram pagos a partir
de 31 de julho. Dividendos e JCP adicionais de cerca de R$1.0 bilho foram declarados, com pagamento a partir de 2
de outubro. No efetuamos recompras de aes durante o perodo.
Destaques Financeiros - Consolidado
%
Reportado
2T08
2T09
Total volumes
32.777,1
34.076,5
4,0%
Cerveja
23.683,7
24.499,0
3,4%
RefrigeNanc
9.093,3
9.577,5
5,3%
Receita Lquida
4.713,4
5.348,1
Lucro Bruto
3.063,9
3.623,7
Margem bruta
EBITDA
Margem EBITDA
EBITDA Normalizado
Margem EBITDA Normalizado
65,0%
2.008,7
42,6%
2.012,5
42,7%
67,8%
2.367,3
44,3%
2.383,1
44,6%
%
Reportado
6M09
4,1%
68.561,9
71.344,7
4,1%
4,6%
4,5%
49.241,5
50.813,8
3,2%
4,3%
2,8%
19.320,4
20.530,8
6,3%
5,2%
13,5%
8,8%
9.546,8
11.003,8
15,3%
9,7%
18,3%
13,6%
310 bps
6.228,1
7.382,3
18,5%
13,2%
220 bps
13,3%
220 bps
4.111,5
13,8%
230 bps
4.119,9
17,9%
160 bps
18,4%
190 bps
65,2%
43,1%
43,2%
67,1%
5.167,7
47,0%
4.966,0
45,1%
190 bps
25,7%
390 bps
20,5%
200 bps
Lucro Lquido - AmBev
1.026,0
1.375,6
34,1%
2.254,6
2.964,2
31,5%
Lucro Lquido Normalizado - AmBev
1.029,8
1.391,4
35,1%
2.263,0
2.762,6
22,1%
613,7
616,0
613,7
616,0
LPA (R$/ao)
1,67
2,23
33,6%
3,67
4,81
31,0%
LPA Normalizado
1,68
2,26
34,6%
3,69
4,48
21,6%
No. de aes em circulao (milhes)
6M08
280 bps
Orgnico
Nota: O clculo por ao baseado nas aes em circulao (total de aes existentes, menos aes em tesouraria).
Orgnico
20,3%
440 bps
15,1%
240 bps
Resultado do segundo trimestre de 2009

13 de agosto de 2009
Pg. 2
Comentrios da Administrao da AmBev

Fechamos o primeiro semestre de 2009 com mais um trimestre de resultados importantes, alcanando EBITDA de
R$4.966 milhes no semestre, um crescimento orgnico de 15,1%, excedendo nossas expectativas dados os
contnuos desafios indstria nos pases em que operamos, com a exceo do Brasil onde a renda disponvel e o
cenrio macro-econmico geral continuam positivos. Esses resultados foram possveis graas qualidade das nossas
marcas e da nossa gente e nossa preparao para o que est se mostrando ser um ano desafiador em diversos
mercados.
Durante o segundo trimestre, nosso EBITDA Normalizado Consolidado totalizou R$2.383,1 milhes, um aumento
orgnico de 13,8%, com margens crescendo 230 pontos base e alcanando 44,6%. Os volumes consolidados
apresentaram mais uma vez resultados slidos ficando 4,1% superiores no 2T09.
Nossa operao no Brasil entregou mais um trimestre de resultados slidos, com a boa performance da indstria,
bem como os ganhos de participao de mercado no perodo, resultando em um crescimento de 7,0% nos volumes
de Cerveja e Refrigenanc. Nosso EBITDA Brasil Normalizado aumentou organicamente 8,1% com margens
expandindo 90 pontos base. Nosso resultado do trimestre est impactado negativamente pela alocao no tempo de
certos investimentos de mercado entre trimestres e pelo aumento da proviso para remunerao varivel em relao
ao ano anterior. Consideramos que o crescimento de EBITDA at a presente data de 12,9% versus o ano anterior,
representa melhor nossa performance do que o resultado do 2T09. Ficamos muito satisfeitos com nosso
desempenho do primeiro semestre, pois mantivemos o foco na execuo das nossas iniciativas de inovaes e
produtividade conforme planejado, mesmo com um primeiro semestre muito melhor do que se esperava do ponto de
vista macroeconmico no Brasil. Continuaremos focando nessas iniciativas de forma a assegurar nossa rentabilidade
em 2009 e no futuro, diz Joo Castro Neves, Diretor Geral da AmBev.
Nossas operaes da HILA-Ex apresentaram EBITDA negativo de R$9,9 milhes. Joo Castro Neves comenta: Apesar
de ainda estarmos nos estgios iniciais, estou satisfeito com nossas iniciativas visando nos aproximar do nosso
objetivo de entregar EBITDA neutro para a regio.
Nossas operaes na Amrica Latina Sul permanecem entregando resultados fortes, a despeito da recente
desacelerao da indstria na maioria dos pases, principalmente para refrigerantes, contribuindo com um EBITDA
Normalizado de R$341,1 milhes (+37,3%) no perodo. O bom gerenciamento das receitas, ganhos de participao
de mercado e o estrito controle dos custos tanto no CPV quanto no SG&A, permitiram-nos continuar a expandir
margens no 2T09. No acumulado at a data, nosso EBITDA na regio cresceu 28,3% organicamente. Tivemos um
forte desempenho no 2T09, mesmo com queda nos volumes decorrente de desacelerao da indstria. Entregamos
esse resultado atravs de ganhos de mercado, gerenciamento de receitas efetivo, foco nos segmentos premium,
suportando nossas marcas mainstream e racionalizando nossa estrutura de custos. Esperamos um cenrio macroeconmico difcil para os prximos trimestres mas estamos confiantes que nossas marcas e nosso time gerencial
continuaro performando para enfrentar os desafios que esto por vir, diz Bernardo Paiva, Presidente da Quinsa.
No Canad, entregamos um EBITDA Normalizado de R$545,7 milhes no 2T09, crescimento orgnico de 14,1% com
expanso de 330 pontos-base. O crescimento da receita decorreu de aumentos de preo acima da inflao e de um
melhor mix de produtos, enquanto o crescimento da indstria e ganhos de participao de mercado resultaram em
um aumento nos volumes de 2,3% versus o ano passado. Os preos mais altos das commodities comearam a
reduzir e continuamos a nos beneficiar de ganhos de produtividade e economias de custos fixos. No acumulado at a
data, nosso EBITDA cresceu 10,6% em termos orgnicos. A Labatt apresentou um primeiro semestre forte apesar de
um cenrio econmico desafiador no Canad. Nosso desempenho continua a ser impulsionado por forte
gerenciamento de preos, crescimento das nossas marcas foco, inovaes e captura de todas as oportunidades de
economias, diz Mrcio Fres, Presidente da Labatt.
No geral, os resultados obtidos nas nossas iniciativas de gerenciamento de custo, alm dos nossos hedges,
contriburam de maneira importante para o nosso desempenho no primeiro semestre. Apesar de esperarmos um
segundo semestre muito mais difcil, especialmente na medida em que nossos hedges se tornam menos favorveis,
continuaremos a trabalhar duro para manter nosso COGS consolidado constante ou crescendo na casa de um dgito
baixo para o exerccio, em termos orgnicos.

Pg. 3
Olhando para o segundo semestre, permanecemos cautelosamente otimistas com as perspectivas uma vez que o
segundo semestre de 2009 ser muito melhor do que antecipvamos no incio do ano, principalmente no Brasil, mas
ainda assim mais difcil do que o primeiro semestre. Considerando o comparativo difcil do terceiro trimestre para
volumes e investimentos em vendas e marketing, principalmente para RefrigeNanc Brasil e Canad, nosso
crescimento orgnico do EBITDA consolidado versus o ano anterior, deve ser menor do que o entregue no primeiro
semestre de 2009.
Finalmente, crescimento de EBITDA e gerao de caixa operacional continuam sendo nossas duas prioridades para
2009 e continuaremos focados em executar nossos planos de inovaes e produtividade de forma a entregar mais um
semestre de bons resultados ao mesmo tempo em que nos preparamos para o futuro.

Pg. 4
AmBev Demonstrao de Resultado Consolidada

Resultado Consolidado
R$ milhes
Receita Lquida
2T08
Escopo
Converso
Moeda
Orgnico
4.713,4
1,5
221,7
Custo Produto Vendido
(1.649,5)
4,1
(85,2)
Lucro Bruto
3.063,9
5,5
417,8
3.623,7
SG&A Total
(1.445,1)
(0,3)
(69,2)
(187,2)
(1.701,8)
97,9
0,2
2,1
18,6
1.716,7
5,4
69,5
249,2
Outras Rec Operacionais

Lucro operacional (EBIT normalizado)
Itens no recorrentes antes do EBIT
Resultado Financeiro
Participao nos resultados de coligadas
Imposto de Renda
136,5
6,2
(3,8)
(320,8)
3,8
(335,4)
(6,3)
411,6
2T09
(5,7)
Reportado
Orgnico
5.348,1
13,5%
8,8%
(1.724,4)
4,5%
-0,4%
18,3%
13,6%
17,8%
13,0%
118,8
21,4%
18,9%
2.040,8
18,9%
14,4%
(15,8)
ns
ns
(249,4)
-22,3%
0,0%
-94,4%
0,0%
0,2
(383,9)
14,5%
0,0%
Lucro Lquido
1.060,6
1.391,9
31,2%
0,0%
Atribuido para Ambev
1.026,0
1.375,6
34,1%
0,0%
34,5
16,4
-52,6%
bps
0,0%
bps
2.383,1
18,4%
13,8%
Atribuido para minoritrios

EBITDA Normalizado
2.012,5
5,8
Resultado Consolidado
R$ milhes
Receita Lquida
6M08
Escopo
86,2
Converso
Moeda
278,6
Orgnico
6M09
Reportado
Orgnico
9.546,8
(18,9)
549,2
926,7
11.003,8
15,3%
Custo Produto Vendido
(3.318,7)
16,6
(216,0)
(103,4)
(3.621,5)
9,1%
3,1%
Lucro Bruto
6.228,1
(2,4)
333,2
823,4
7.382,3
18,5%
13,2%
SG&A Total
(2.869,8)
7,3
(162,3)
(294,3)
(3.319,0)
15,7%
10,3%

Lucro operacional (EBIT normalizado)
Itens no recorrentes antes do EBIT
Resultado Financeiro
Participao nos resultados de coligadas
Imposto de Renda
9,7%
183,3
0,1
5,6
14,6
203,7
11,1%
8,0%
3.541,6
5,1
176,5
543,7
4.267,0
20,5%
15,3%
(8,4)
214,4
201,6
(598,0)
(574,2)
3,9
(658,7)
(4,3)
0,3
(890,1)
ns
ns
-4,0%
0,0%
-93,4%
0,0%
35,1%
0,0%
Lucro Lquido
2.280,4
3.004,6
31,8%
0,0%
Atribuido para Ambev
2.254,6
2.964,2
31,5%
0,0%
25,8
40,3
56,6%
0,0%
Atribuido para minoritrios

EBITDA Normalizado
4.119,9
5,5
217,3
623,4
4.966,0
bps
bps
20,5%
15,1%

Pg. 5
AMBEV RESULTADOS CONSOLIDADOS
A combinao dos resultados no Brasil, Amrica Latina Sul, HILA-Ex e Canad, aps a eliminao de operaes entre
empresas do grupo, compreendem o nosso resultado consolidado. Os nmeros mostrados abaixo refletem o
resultado da forma como foi reportado.
Volume (milhes de hectolitros)
45
40
35
29,8
31,2
32,8
2T06
2T07
2T08
34,1
30
25
20
15
Receita Lquida por HL (R$) (*)

160
CPV por HL (R$) (*)

156,9
51
140
51
50
50
49
49
135
48
155
150
146,5
145,0
145
2T06
2T07
143,8
2T08
2T09
2.383,1
2.500
2.000
1.500
1.000
1.586,3
1.842,4
50,3
48,9
2T07
2T08
2T09
Margem EBITDA Normalizado (%) (*)

46%
44,6%
44%
2.012,5
50,6
50,0
2T06
EBITDA Normalizado (R$ MM) (*)

3.000
2T09
42,7%
42%
40%
40,7%
39,3%
38%
500
0
36%
2T06
2T07
2T08
2T09
2T06
2T07
2T08
2T09
(*) Os dados do 2T 2006 e do 2T 2007 correspondem a nmeros em BR GAAP, sendo apresentados apenas para fins
de referncia.

Pg. 6
AmBev Resultado Consolidado

As tabelas a seguir apresentam o resultado consolidado da AmBev para o 2T09 e o primeiro semestre de 2009
(6M09).
O EBITDA Normalizado da AmBev foi de R$2.383,1 milhes no trimestre, com expanso de margem de 230 pontosbase. A receita lquida continua superando o crescimento do volume e nosso CPV/hl melhorou em relao s
tendncias do primeiro trimestre. No entanto, alocao de investimentos de marketing no tempo e proviso para
remunerao varivel mais alta devido a um comparativo difcil no Brasil, impactaram negativamente nossa
alavancagem no perodo.
Nosso EBITDA acumulado at a data totalizou R$4.966,0 milhes resultando em um crescimento de 15,1% e uma
expanso de margem de 240 pontos-base para 45,1%.
AmBev
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
2T08
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
1.333,9
34.076,5
4,0%
4,1%
411,6
5.348,1
13,5%
8,8%
143,8
0,2
6,5
6,4
156,9
9,1%
4,5%
4,5%
-0,4%
(1.649,5)
(50,3)
3.063,9
4,1
0,1
5,5
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A excl. deprec.&amort.
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
Margem EBIT normalizado
EBITDA Normalizado
2,1
(1.724,4)
(50,6)
417,8
3.623,7
0,6%
-4,3%
18,3%
13,6%
67,8%
280 bps
310 bps
(0,2)
(63,8)
(175,8)
(1.548,9)
18,3%
13,5%
(136,0)
(0,2)
(5,3)
(11,4)
(152,9)
12,5%
8,4%
(1.445,1)
(0,3)
(69,2)
(187,2)
(1.701,8)
17,8%
13,0%
97,9
0,2
2,1
18,6
118,8
21,4%
18,9%
1.716,7
5,4
69,5
249,2
2.040,8
18,9%
14,4%
170 bps
220 bps
5,8
86,2
278,6
2.383,1
36,4%
2.012,5
38,2%
42,7%
Receita Lquida
(2,5)
136,5
6,2
65,0%
44,6%
(4,904)
Escopo
Converso de
Moeda
AmBev
Volume ('000 hl)
(85,2)
(1.309,1)
R$ milhes
%
Orgnico
221,7

EBITDA Normalizado
%
Reportado
1,5

EBIT Normalizado
2T09
(34,5)
Margem Bruta
Orgnico
4.713,4
CPV/hl
Lucro Bruto
Converso de
Moeda
32.777,1
ROL/hl
CPV
Escopo
6M08
4,904
Orgnico
18,4%
13,8%
190 bps
230 bps
6M09
Reportado
Orgnico
68.561,9
(351,5)
3.134,2
71.344,7
4,1%
4,6%
9.546,8
(18,9)
549,2
926,7
11.003,8
15,3%
9,7%
7,7
6,9
154,2
10,8%
4,9%
139,2
(3.318,7)
(48,4)
6.228,1
0,4
16,6
(0,0)
(2,4)
(216,0)
(3,0)
333,2
(103,4)
0,7
823,4
65,2%
(2.611,7)
(258,1)
(2.869,8)
(3.621,5)
9,1%
3,1%
(50,8)
4,9%
-1,4%
7.382,3
18,5%
13,2%
67,1%
190 bps
220 bps
7,5
(148,9)
(251,1)
(3.004,1)
15,0%
9,7%
(0,2)
(13,4)
(43,2)
(314,9)
22,0%
16,7%
7,3
(162,3)
(294,3)
(3.319,0)
15,7%
10,3%
183,3
0,1
5,6
14,6
203,7
11,1%
8,0%
3.541,6
5,1
176,5
543,7
4.267,0
20,5%
15,3%
170 bps
210 bps
5,5
217,3
623,4
4.966,0
37,1%
4.119,9
43,2%
38,8%
45,1%
20,5%
15,1%
200 bps
240 bps

Pg. 7
Amrica Latina Norte (LAN)

Nossa regio de LAN integrada por Cerveja Brasil, Brasil RefrigeNanc e as operaes da Hila-Ex.
LAN entregou um EBITDA Normalizado de R$1.496,4 milhes no trimestre com expanso de margem de 140 pontos
base. Nosso EBITDA acumulado at a data totalizou R$3.238,7 milhes com um crescimento de 13,4% e uma
expanso de margem de 220 pontos alcanando 46,3%.
LAN Consolidado
Converso
Moeda
R$ milhes
2T08
Volume ('000 hl)
22.870,0
(285,1)
3.088,0
(18,5)
35,5
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
135,0
(1.061,8)
(46,4)
2.026,1
Escopo
0,9
16,1
0,1
(20,7)
-
Orgnico
2T09
Reportado
Orgnico
1.493,8
24.078,8
5,3%
6,6%
239,9
3.344,9
8,3%
7,8%
3,0
138,9
2,9%
2,2%
-5,3%
-5,9%
61,2
4,6
(1.005,2)
(41,7)
(2,3)
14,8
301,1
2.339,7
-9,8%
14,9%
69,9%
430 bps
460 bps
(852,2)
10,8
(17,3)
(184,5)
(1.043,2)
22,4%
21,9%
SG&A deprec.&amort.
(100,1)
(2,4)
(18,1)
(120,5)
20,5%
18,1%
SG&A Total
(952,3)
10,8
(19,7)
(202,6)
(1.163,8)
22,2%
21,5%
94,9
0,2
(0,3)
12,8
107,5
13,3%
13,4%
1.168,8
8,6
(5,2)
111,3
1.283,5
9,8%
9,5%
50 bps
110 bps

EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
65,6%
-10,1%
15,5%
37,8%
1.354,9
43,9%
38,4%
8,6
LAN Consolidado
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
6M08
(1,0)
Escopo
0,0%
Converso
Moeda
47.244,0
(602,1)
6.382,8
(38,8)
75,0
135,1
(2.167,0)
(45,9)
4.215,8
0,9
28,6
0,0
133,7
(46,8)
-
Orgnico
1.496,4
44,7%
6M09
10,4%
9,8%
90 bps
140 bps
Reportado
Orgnico
3.318,2
49.960,1
5,7%
7,1%
580,5
6.999,5
9,7%
9,2%
4,1
140,1
3,7%
3,0%
-0,4%
-1,2%
25,7
2,6
(2.159,4)
-5,8%
-5,7%
14,8%
14,4%
69,1%
310 bps
340 bps
(1.991,5)
16,4%
15,1%
(248,8)
26,8%
23,9%
(2.240,2)
17,5%
16,0%
(43,2)
(10,2)
28,3
606,2
4.840,1
18,5
(43,4)
(256,1)
(5,7)
(46,9)
18,5
(49,1)
(303,0)
173,8
0,0
0,1
27,7
201,7
16,1%
16,0%
2.483,0
8,3
(20,7)
331,0
2.801,5
12,8%
13,3%
110 bps
190 bps
8,3
(11,3)
383,6
3.238,7
66,0%
(1.710,4)
(196,2)
(1.906,6)
38,9%
2.858,1
44,8%
40,0%
-
0,0%
46,3%
13,3%
13,4%
150 bps
220 bps

Pg. 8
AmBev Brasil
As operaes da AmBev no Brasil alcanaram um EBITDA Normalizado de R$1.506,2 milhes no trimestre,
representando um crescimento orgnico de 8,1% e uma expanso de 90 pontos-base na margem de EBITDA
Normalizado, que atingiu 47,8%. Nosso EBITDA acumulado at a data totalizou R$3.287,4 milhes com um
crescimento de 12,9% contra o ano passado.
Nosso desempenho no Brasil no segundo trimestre, e em menor intensidade, no primeiro semestre de 2009, foi
significativamente impactado por um comparativo difcil para o nosso SG&A decorrente da proviso para remunerao
varivel. Apesar da proviso para remunerao varivel ser parte recorrente do nosso desempenho, esta se tornou
um comparativo difcil relevante quando levado em considerao o fato de que o Brasil no recebeu bnus em 2008 e
entregou resultados muito bons no primeiro semestre do ano. Isso no deve ser uma alavanca relevante de
crescimento de SG&A no decorrer do curso normal dos negcios.
Excluindo o crescimento na proviso para remunerao varivel, nosso SG&A no Brasil teria crescido 14,2% e 8,3%
no perodo de trs e seis meses findos em Junho, respectivamente, enquanto o EBITDA Brasil teria crescido no
mesmo perodo 13,8% e 17,4%.
Brasil Consolidado
Converso
Moeda
Reportado
Orgnico
R$ milhes
2T08
Volume ('000 hl)
21.345,2
(285,1)
1.476,6
22.536,8
5,6%
7,0%
2.951,2
(18,5)
217,5
3.150,2
6,7%
7,4%
1,0
0,5
139,8
1,1%
0,4%
(968,9)
16,1
63,2
(889,5)
-8,2%
-6,6%
(45,4)
0,2
5,8
(39,5)
-13,0%
-12,7%
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
138,3
1.982,3
Escopo
(2,3)
14,0%
14,2%
71,8%
460 bps
460 bps
(187,2)
(945,7)
22,9%
24,7%
(14,9)
(106,6)
16,3%
16,3%
10,8
(202,2)
(1.052,4)
22,2%
23,8%
95,3
0,2
11,1
106,6
11,8%
11,6%
1.216,5
8,6
89,7
1.314,9
8,1%
7,3%
0,0%
50 bps
50 bps
(769,3)
10,8
(91,7)
(861,0)
41,2%
1.384,6
46,9%
Volume ('000 hl)

Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
6M08
0,0%
8,6
0,0%
Brasil Consolidado
R$ milhes
280,8
2T09
0,0%
67,2%
Orgnico
Escopo
0,0%
113,0
Converso
Moeda
0,0%
Orgnico
2.260,7
41,7%
1.506,2
47,8%
6M09
8,8%
8,1%
90 bps
90 bps
Reportado
Orgnico
44.075,5
(602,1)
3.460,2
46.933,7
6,5%
8,0%
6.100,7
(38,8)
569,3
6.631,2
8,7%
9,4%
1,0
1,9
141,3
2,1%
1,3%
28,6
26,1
-2,8%
-1,3%
138,4
(1.984,8)
(45,0)
4.115,8
67,3%
0,0
(10,2)
(41,1)
4.701,0
-8,7%
-8,6%
14,2%
14,5%
0,0%
70,9%
360 bps
360 bps
(257,8)
(1.784,9)
15,5%
16,9%
(41,1)
(220,6)
22,9%
22,9%
18,5
(298,9)
(2.005,5)
16,3%
17,5%
174,3
0,0
26,6
201,0
15,3%
15,2%
2.565,1
8,3
323,1
2.896,5
12,9%
12,6%
160 bps
160 bps
(179,5)
(1.725,1)
42,0%
2.904,0
47,6%
0,0%
3,9
595,4
18,5
(1.545,6)
(1.930,1)
0,0%
8,3
0,0%
0,0%
375,1
0,0%
43,7%
3.287,4
49,6%
13,2%
12,9%
200 bps
200 bps

Pg. 9
Cerveja Brasil
Brasil - Cerveja
Converso
Moeda
Reportado
Orgnico
R$ milhes
2T08
Volume ('000 hl)
15.811,5
(268,8)
1.090,6
16.633,2
5,2%
7,0%
2.446,2
(16,6)
157,4
2.587,1
5,8%
6,5%
155,5
0,5%
-0,5%
-7,6%
-5,7%
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
154,7
(749,5)
(47,4)
1.696,7
69,4%
(644,5)
(75,9)
(720,5)
Escopo
1,6
15,0
0,1
(1,6)
-
Volume ('000 hl)

Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
(0,8)
41,8
5,6
199,2
0,0%
-11,8%
11,8%
73,2%
390 bps
390 bps
(827,6)
28,4%
30,4%
(4,5)
(80,4)
5,9%
5,9%
9,8
(197,3)
(908,0)
26,0%
27,8%
0,1
(1,0)
1,0
6M08
-12,1%
11,6%
0,0%
8,3
48,7%
(41,6)
1.894,3
(192,8)
77,1
43,1%
(692,7)
1.053,3
1.191,6
2T09
9,8
0,0%
8,3
0,0%
Brasil - Cerveja
R$ milhes
Orgnico
Escopo
0,0%
9,8
Converso
Moeda
0,0%
Orgnico
76,3
-1,1%
-1,2%
1.062,5
0,9%
0,1%
-200 bps
-200 bps
41,1%
1.209,7
46,8%
6M09
1,5%
0,8%
-200 bps
-200 bps
Reportado
Orgnico
32.720,4
(558,1)
2.346,5
34.508,9
5,5%
7,3%
5.061,6
(34,9)
426,4
5.453,1
7,7%
8,5%
1,6
1,7
158,0
2,2%
1,1%
25,8
31,7
-3,7%
-2,1%
154,7
(1.537,0)
(47,0)
3.524,7
69,6%
(0,0)
(9,2)
(42,9)
3.973,6
-8,7%
-8,8%
12,7%
13,0%
0,0%
72,9%
320 bps
320 bps
(230,4)
(1.550,3)
16,0%
17,5%
(17,5)
(167,5)
11,7%
11,7%
16,7
(248,0)
(1.717,8)
15,6%
16,9%
141,5
0,0
7,6
149,2
5,4%
5,4%
2.179,6
7,6
217,8
2.405,0
10,3%
10,0%
100 bps
100 bps
(150,0)
(1.486,6)
43,1%
2.461,3
48,6%
0,0%
4,1
458,1
16,7
(1.336,6)
(1.479,5)
0,0%
7,6
0,0%
0,0%
238,3
0,0%
44,1%
2.707,1
49,6%
10,0%
9,7%
100 bps
100 bps
O volume de cerveja no Brasil cresceu 7,0% no 2T09 graas ao crescimento real da renda disponvel ao consumidor
pelo segundo trimestre consecutivo e ganhos de participao de mercado. Nossa participao mdia de mercado no
2T09 alcanou 68,3%, 100 pontos-base a mais que no mesmo perodo do ano anterior, em decorrncia do bom
desempenho das nossas inovaes e um ambiente competitivo mais racional durante o perodo.
A ROL por hectolitro caiu 0,5% no trimestre. Excluindo vendas de malte, a ROL por hectolitro cresceu cerca de 1% no
perodo, refletindo os aumentos de preos durante o vero, parcialmente compensados por um aumento de impostos
acima da inflao e mix de embalagens.
O CPV por hectolitro caiu 11,8% no trimestre devido hedges de moeda e commodities mais favorveis, a menores
preos do milho e a nossas iniciativas de produtividade no perodo, parcialmente impactados pela inflao geral no
perodo.
O SG&A (excluindo depreciao e amortizao) cresceu 30,4% organicamente no trimestre devido ao crescimento
dos volumes, inflao geral, ao aumento das despesas decorrente do mix de canal, timing de alguns investimentos
e maior proviso para remunerao varivel.
O EBITDA Normalizado de Cerveja Brasil aumentou 0,8%, atingindo R$1.209,7 milhes no trimestre, com o
crescimento orgnico no acumulado at a data de 9,7%.

Pg. 10
RefrigeNanc Brasil
Brasil - Refrigenanc
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
2T08
Escopo
Volume ('000 hl)

Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
Orgnico
2T09
Reportado
Orgnico
5.533,7
(16,2)
386,0
5.903,5
6,7%
7,0%
505,0
(1,9)
60,1
563,2
11,5%
11,9%
91,3
(0,1)
4,2
1,2
21,5
(219,4)
(39,6)
285,6
56,6%
0,1
(0,7)
6,2
81,6
4,6%
-9,8%
-15,9%
-15,7%
28,3%
28,6%
850 bps
0,0%
65,1%
850 bps
5,6
(118,1)
-5,3%
-4,5%
(10,5)
(26,3)
66,3%
66,3%
(140,6)
1,1
(4,9)
(144,4)
2,7%
3,5%
18,2
0,0
12,1
30,3
66,3%
66,2%
163,2
0,3
88,8
252,4
0,0%
32,3%
193,0
38,2%
6M08
0,0%
(33,3)
366,4
4,5%
-10,3%
(15,8)
95,4
(196,8)
1,1
(124,8)
0,3
0,0%
Brasil - Refrigenanc
R$ milhes
Converso
Moeda
Escopo
0,0%
103,1
Converso
Moeda
0,0%
Orgnico
44,8%
296,5
52,6%
6M09
54,6%
54,3%
1250 bps
1250 bps
53,6%
53,3%
1440 bps
1440 bps
Reportado
Orgnico
11.355,1
(44,0)
1.113,7
12.424,8
9,4%
9,8%
1.039,0
(3,9)
142,9
1.178,0
13,4%
13,8%
91,5
(447,8)
(39,4)
591,2
56,9%
0,0
3,3
2,9
(5,6)
0,1
(1,1)
(36,3)
727,4
3,6%
1,3%
-8,0%
-7,8%
23,0%
23,3%
0,0%
61,7%
490 bps
490 bps
(27,4)
(234,6)
12,3%
13,2%
(23,6)
(53,1)
79,8%
79,8%
(238,5)
1,7
(50,9)
(287,7)
20,6%
21,5%
32,8
0,0
19,0
51,8
57,9%
57,9%
385,5
0,7
105,4
491,5
27,5%
27,3%
460 bps
460 bps
(29,5)
37,1%
442,8
42,6%
0,0%
3,1
137,3
3,6%
0,6%
1,7
(209,0)
94,8
(450,6)
0,0%
0,7
0,0%
0,0%
136,9
0,0%
41,7%
580,3
49,3%
31,1%
30,9%
660 bps
660 bps
RefrigeNanc Brasil entregou um crescimento orgnico de volume de 7,0% no trimestre devido ao crescimento da
renda disponvel para o consumidor e aos ganhos de 40 pontos-base de participao de mercado no 2T09, atingindo
17,8%.
A ROL por hectolitro cresceu 4,6% organicamente devido a aumentos de preo seletivos em certas regies,
parcialmente compensados por impostos sobre vendas mais altos.
O CPV por hectolitro caiu novamente de forma orgnica (-15,7%), devido aos ganhos dos hedges de moeda e
alumnio, menores preos de PET em relao ao ano anterior e ganhos de produtividade, parcialmente compensados
por maiores preos no hedge de acar e pela inflao no trimestre.
O SG&A (excluindo depreciao e amortizao) caiu 4,5% apesar do crescimento dos volumes e da proviso para
remunerao varivel devido ao timing de certos investimentos em marketing que foram concentrados no primeiro
trimestre.
O EBITDA Normalizado de RefrigeNanc Brasil cresceu 53,3%, atingindo R$296,5 milhes no trimestre com o
crescimento orgnico acumulado at a data de 30,9%.

Pg. 11
Hila-ex - Consolidado
HILA-Ex
R$ milhes
Volume ('000 hl) - Total
2T08
Escopo
Converso
Moeda
%
Orgnico
2T09
Reportado Orgnico
1.524,8
17,2
1.542,0
1,1%
1,1%
Volume ('000 hl) Cerveja
718,3
(63,3)
655,0
-8,8%
-8,8%
Volume ('000 hl) Refrigenanc
806,5
80,5
887,0
10,0%
10,0%
Receita Lquida
136,8
35,5
22,4
194,7
42,3%
16,4%
89,7
23,0
13,5
126,2
40,7%
15,1%
(92,9)
(20,7)
(2,1)
(115,7)
24,5%
2,2%
(60,9)
(13,4)
(0,7)
(75,0)
23,1%
1,1%
79,0
80,0%
46,4%
0,0%
40,6%
850 bps
830 bps
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
43,9
Margem Bruta
32,1%
0,0%
(82,9)
(17,3)
2,7
(97,5)
17,6%
-3,3%
(8,3)
(2,4)
(3,2)
(13,9)
66,6%
37,9%
(91,2)
(19,7)
(0,5)
(111,4)
22,1%
0,5%
(0,4)
(0,3)
1,6
EBIT Normalizado
(47,8)
(5,2)
21,5
-34,9%
0,0%
0,0%
EBITDA Normalizado
(29,7)
(1,0)
-21,7%
0,0%
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
Outras Desp/Rec Operacionais
14,8
HILA-Ex
R$ milhes
6M08
Escopo
0,0%
20,3
0,0%
20,8
1,0
(31,4)
ns
ns
ns
-16,1%
ns
ns
(9,9)
ns
ns
ns
ns
0,0%
0,0%
-5,1%
(4,67)
4,67
(0,00)
Converso
Moeda
ns
%
Orgnico
6M09
Reportado Orgnico
Volume ('000 hl) - Total
3.168,5
(142,1)
3.026,5
-4,5%
-4,5%
Volume ('000 hl) Cerveja
1.454,1
(251,4)
1.202,7
-17,3%
-17,3%
Volume ('000 hl) Refrigenanc
1.714,4
1.823,8
6,4%
6,4%
282,2
75,0
11,2
368,3
30,5%
4,0%
89,0
24,8
7,9
121,7
36,7%
8,8%
(182,2)
(46,8)
(0,4)
(229,3)
25,9%
0,2%
(57,5)
(15,5)
(2,8)
(75,8)
31,8%
4,9%
39,1%
10,8%
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
100,0
35,4%
0,0%
(164,9)
Currency Translation 109,3
28,3
10,8
139,0
0,0%
0,0%
37,7%
230 bps
230 bps
(43,4)
1,7
(206,6)
25,3%
-1,0%
(16,7)
(5,7)
(5,8)
(28,2)
68,9%
34,9%
(181,6)
(49,1)
(4,1)
(234,7)
29,3%
2,3%
(0,6)
0,1
1,1
EBIT Normalizado
(82,1)
-29,1%
0,0%
EBITDA Normalizado
(46,0)
-16,3%
0,0%
SG&A Total
(20,7)
0,0%
(11,3)
0,0%
0,7
ns
ns
ns
ns
7,8
(95,0)
0,0%
-25,8%
ns
ns
8,5
(48,8)
ns
ns
0,0%
-13,2%
ns
ns
As operaes na Hila-Ex cresceram 1,1% no 2T09 devido ao bom desempenho do nosso negcio de refrigerantes
enquanto os volumes de cerveja continuam sendo pressionados pelo cenrio econmico mais desafiador.
A ROL por hectolitro aumentou 15,1%, o que pode ser explicado pelos aumentos de preo no perodo, enquanto o
CPV por hectolitro aumentou 1,1% organicamente devido ao aumento da inflao, quase que totalmente compensada
por ganhos de produtividade.
O SG&A excluindo depreciao e amortizao caiu 3,3% organicamente no trimestre devido a importantes ganhos em
custos fixos.
As operaes na Hila-ex apresentaram um EBITDA Normalizado negativo de R$9,9 milhes no trimestre, o que
representa um crescimento orgnico de R$20,8 milhes versus o 2T08.

Pg. 12
Amrica Latina Sul (LAS) Quinsa

Nossos pases na regio continuam a apresentar crescimento negativo ou desacelerao significativa no crescimento
dos volumes da indstria no perodo. LAS gerou R$341,1 milhes em EBITDA Normalizado no trimestre, um
expressivo crescimento orgnico de 37,3% e uma expanso de margem de 590 pontos-base para 42,9%. Nosso
resultado continua sendo impulsionado pelo eficiente gerenciamento de receita e por contnuos ganhos nos custos
fixos no perodo, que ajudaram a compensar parcialmente os menores volumes e a presso dos custos com mo-deobra.
LAS Consolidado
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
2T08
Escopo

EBITDA Normalizado
Volume ('000 hl)

Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
Reportado
Orgnico
250,6
(234,4)
6.626,6
0,2%
-3,5%
592,8
19,9
70,7
111,2
794,6
34,1%
18,8%
10,7
19,9
119,9
33,7%
22,2%
89,7
(0,4)
(272,4)
(12,1)
(27,4)
(21,2)
(333,0)
22,2%
7,8%
(41,2)
(0,3)
(4,1)
(4,7)
(50,3)
21,9%
11,3%
320,3
44,1%
28,1%
54,0%
0,0%
0,0%
58,1%
400 bps
430 bps
(136,6)
(11,0)
(15,9)
(24,7)
(188,2)
37,8%
18,1%
(13,7)
(0,2)
(1,8)
(3,3)
(19,0)
38,0%
23,7%
(150,3)
(11,2)
(17,7)
(27,9)
(207,1)
37,8%
18,6%
0,1
2,4
7,9
10,6
ns
ns
28,1
70,0
265,0
55,7%
41,1%
460 bps
540 bps
0,1
170,2
28,7%
224,1
37,8%
7,9
(3,2)
(2,8)
-
LAS Consolidado
R$ milhes
Orgnico
2T09
6.610,4

EBIT Normalizado
Converso
Moeda
6M08
Escopo
43,4
0,0%
36,2
0,0%
Converso
Moeda
90,0
0,0%
83,5
0,0%
Orgnico
461,6
33,4%
341,1
42,9%
6M09
52,2%
37,3%
510 bps
590 bps
Reportado
Orgnico
15.788,5
250,6
(197,9)
15.841,2
0,3%
-1,3%
1.387,8
19,9
299,7
278,8
1.986,2
43,1%
20,1%
87,9
(590,6)
(37,4)
797,2
(0,1)
(12,1)
(0,2)
7,9
18,9
(111,0)
(7,0)
188,7
18,7
125,4
42,6%
21,3%
(75,0)
(788,7)
33,5%
12,7%
(5,2)
203,8
(49,8)
1.197,6
33,1%
13,9%
50,2%
25,6%
57,4%
0,0%
0,0%
60,3%
280 bps
260 bps
(287,2)
(11,0)
(51,5)
(38,6)
(388,2)
35,2%
13,4%
(28,7)
(0,2)
(5,4)
(5,1)
(39,5)
37,6%
17,9%
(315,9)
(11,2)
(56,9)
(43,7)
(427,7)
35,4%
13,8%
11,0
0,1
5,2
(17,8)
(1,5)
ns
ns
56,1%
28,9%
320 bps
260 bps
492,4
35,5%
599,8
43,2%
(3,2)
(2,8)
-
137,0
0,0%
159,3
0,0%
142,3
0,0%
169,9
0,0%
768,4
38,7%
926,2
46,6%
54,4%
28,3%
340 bps
300 bps

Pg. 13
LAS Cerveja
LAS - Cerveja
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
2T08

EBITDA Normalizado
Volume ('000 hl)

Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
Orgnico
9,0
(26,7)
415,8
3,3
56,5
88,7
2T09
Reportado
Orgnico
3.839,6
-0,5%
-0,7%
564,2
35,7%
21,3%
107,8
0,6
14,7
23,9
146,9
36,3%
22,1%
(156,5)
(2,1)
(18,9)
(16,9)
(194,5)
24,3%
10,8%
(40,6)
(0,5)
(4,9)
(4,7)
(50,7)
24,9%
11,6%
42,6%
27,7%
259,3
62,4%
(103,8)
(6,3)
(110,2)
0,7
149,8
36,0%
189,3
45,5%
1,1
(6,9)
(6,9)
(5,8)
(5,8)
-
LAS - Cerveja
R$ milhes
Converso
Moeda
3.857,4

EBIT Normalizado
Escopo
6M08
Escopo
37,5
71,8
369,7
0,0%
0,0%
65,5%
320 bps
330 bps
(13,4)
(21,4)
(145,5)
40,2%
20,6%
(1,0)
(2,2)
(9,6)
51,4%
35,5%
(14,4)
(23,6)
(155,1)
40,8%
21,5%
2,2
5,4
8,3
ns
ns
25,4
53,6
222,9
48,8%
35,8%
350 bps
430 bps
0,0%
31,7
0,0%
Converso
Moeda
0,0%
65,4
0,0%
Orgnico
39,5%
280,6
49,7%
6M09
48,2%
34,6%
420 bps
500 bps
Reportado
Orgnico
9.537,6
9,0
12,4
9.559,0
0,2%
0,1%
985,1
3,3
229,4
217,8
1.435,6
45,7%
22,1%
103,3
0,2
24,0
22,7
150,2
45,4%
21,9%
(335,0)
(2,1)
(68,4)
(49,4)
(454,9)
35,8%
14,7%
(35,1)
(0,2)
(7,2)
(5,1)
(47,6)
35,5%
14,6%
50,9%
25,9%
650,1
66,0%
(214,5)
(13,6)
(228,1)
11,3
433,2
44,0%
512,5
52,0%
1,1
(6,9)
(6,9)
(5,8)
(5,8)
-
161,0
168,4
980,7
0,0%
0,0%
68,3%
230 bps
210 bps
(38,8)
(27,6)
(287,8)
34,1%
12,8%
(2,9)
(3,5)
(20,1)
47,2%
25,8%
(41,7)
(31,1)
(307,8)
34,9%
13,6%
5,3
(17,5)
(1,0)
ns
ns
55,1%
27,7%
280 bps
200 bps
124,6
0,0%
142,0
0,0%
119,8
0,0%
142,9
0,0%
671,9
46,8%
791,6
55,1%
54,5%
27,9%
310 bps
250 bps
O volume de cerveja caiu 0,7% em termos orgnicos, refletindo uma desacelerao no crescimento ou queda dos
volumes em todos os mercados de LAS como resultado do cenrio econmico adverso para a indstria. Conseguimos
mitigar a desacelerao na indstria com ganhos de market share na regio como consequncia de importantes
iniciativas de marketing e da consolidao das nossas inovaes.
A ROL por hectolitro cresceu 22,1% organicamente como resultado de aumentos de preo em linha com a inflao,
iniciativas de gerenciamento de receita e do bom desempenho das nossas inovaes, alm de fortes resultados de
nossas marcas premium.
O CPV por hectolitro cresceu 11,6% no trimestre, abaixo da inflao no perodo, devido a conseguirmos compensar o
impacto da inflao e de custos mais altos com mo-de-obra com maior produtividade nas nossas fbricas.
O SG&A excluindo depreciao e amortizao cresceu 20,6% organicamente em relao ao mesmo perodo do ano
passado devido ao aumento da inflao geral e a maiores custos com mo-de-obra, os quais foram parcialmente
compensados por economias de OBZ.
A operao de LAS Cerveja apresentou um aumento de EBITDA Normalizado de 34,6% no perodo, atingindo
R$280,6 milhes.

Pg. 14
LAS RefrigeNanc
LAS - Refrigenanc
R$ milhes
Volume ('000 hl)
Receita Lquida
ROL/hl
CPV
CPV/hl
2T08
Escopo
241,6
(207,7)
177,0
16,7
14,3
22,4
64,3
(115,9)
(42,1)
28,6%
20,0%
3,7%
0,1
(3,0)
(4,7)
(49,7)
18,0%
11,0%
91,9
50,4%
29,8%
0,0%
0,0%
39,9%
540 bps
520 bps
(4,0)
(2,5)
(3,3)
(42,6)
30,3%
10,1%
(0,2)
(0,8)
(1,0)
(9,4)
26,7%
13,5%
(40,1)
(4,2)
(3,3)
(4,3)
(52,0)
29,6%
10,8%
(0,6)
0,1
0,2
2,6
2,3
ns
ns
2,6
2,7
16,4
42,1
106,7%
80,6%
18,3%
680 bps
690 bps
60,4
73,4%
51,9%
26,2%
650 bps
690 bps
EBIT Normalizado
20,4
11,5%
EBITDA Normalizado
34,9
3,0
19,7%
LAS - Refrigenanc
Lucro Bruto
82,7
19,5%
(7,4)
CPV/hl
12,7%
(138,5)
(32,7)
CPV
-7,5%
30,2%
12,9
ROL/hl
1,2%
230,4
(4,2)
Receita Lquida
2.787,0
5,1
6,7
Volume ('000 hl)
%
Orgnico
(8,4)
61,1
R$ milhes
%
Reportado
0,4
34,5%
2T09
(9,9)
Lucro Bruto
SG&A Total
Orgnico
2.753,0
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
Converso
Moeda
6M08
Escopo
5,9
0,0%
4,5
0,0%
Converso
Moeda
18,2
0,0%
18,1
0,0%
Orgnico
6.250,9
241,6
(210,3)
402,7
16,7
70,3
61,0
6M09
Reportado
Orgnico
6.282,3
0,5%
-3,4%
550,6
36,7%
15,1%
87,6
0,2
11,2
11,9
36,1%
18,4%
(255,6)
(9,9)
(42,6)
(25,6)
(333,7)
30,6%
10,0%
(40,9)
(0,0)
(6,8)
(5,4)
(53,1)
29,9%
13,3%
47,4%
24,0%
64,4
147,1
6,7
35,4
216,9
Margem Bruta
36,5%
0,0%
0,0%
39,4%
290 bps
280 bps
(72,7)
(4,0)
(12,7)
(11,0)
(100,4)
38,2%
15,2%
SG&A deprec.&amort.
(15,1)
(0,2)
(2,5)
(1,6)
(19,4)
28,9%
10,8%
SG&A Total
(87,7)
(4,2)
(15,2)
(12,7)
(119,8)
36,6%
14,4%
(0,2)
0,1
(0,1)
(0,3)
(0,5)
ns
ns
96,5
63,2%
38,0%
17,5%
280 bps
290 bps
27,7
EBIT Normalizado
59,1
2,6
14,7%
EBITDA Normalizado
87,3
3,0
21,7%
12,4
0,0%
17,3
0,0%
22,4
0,0%
27,0
0,0%
134,6
24,4%
54,1%
30,9%
280 bps
300 bps
Os volumes das operaes de RefrigeNanc em LAS caram no trimestre devido queda dos volumes da indstria na
Argentina, o que foi compensado por um forte crescimento de volume no Uruguai.
O crescimento orgnico da ROL por hectolitro de 20,0% deveu-se aos aumentos de preos implementados em linha
com a inflao durante 2009, alm de iniciativas de gerenciamento da receita.
O CPV por hectolitro aumentou 11,0% organicamente, abaixo da inflao do perodo, devido a conseguirmos
compensar a inflao e o aumento nos preos de acar e de mo-de-obra com menores preos de PET e maior
produtividade nas nossas fbricas.
O SG&A excluindo depreciao e amortizao aumentou 10,1% no perodo, devido maiores volumes e ao aumento
da inflao, parcialmente compensado por economias no OBZ.
O EBITDA Normalizado de RefrigeNanc em LAS aumentou 51,9% no ano, atingindo R$60,4 milhes.

Pg. 15
Canad - Labatt
Canad
R$ milhes
2T08
Escopo
Converso
Moeda
Orgnico
2T09
Reportado
Orgnico
Volume ('000 hl)
3.296,6
74,5
3.371,1
2,3%
2,3%
Receita Lquida
1.032,7
115,5
60,5
1.208,6
17,0%
5,9%
313,3
34,3
11,0
358,5
14,4%
3,5%
(315,2)
(37,1)
(33,8)
(386,1)
22,5%
10,7%
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
(95,6)
717,5
69,5%
(114,5)
822,4
19,8%
8,3%
14,6%
3,7%
0,0%
0,0%
68,0%
-140 bps
-140 bps
(30,6)
33,5
(317,5)
-0,9%
-10,4%
(22,2)
(1,2)
9,9
(13,4)
-39,6%
-44,8%
(342,5)
(31,8)
43,4
(330,9)
-3,4%
-12,7%
2,9
(0,0)
(2,1)
377,8
36,6%
433,4
42,0%
0,0%
(7,9)
26,6
(320,3)
0,0%
0,0%
Canad
R$ milhes
(11,0)
78,4
6M08
Escopo
46,6
0,0%
51,0
0,0%
Converso
Moeda
67,9
0,0%
61,3
0,0%
Orgnico
0,7
ns
ns
492,3
30,3%
18,0%
410 bps
420 bps
40,7%
545,7
45,2%
6M09
25,9%
14,1%
320 bps
330 bps
Reportado
Orgnico
Volume ('000 hl)
5.529,4
14,0
5.543,3
0,3%
0,3%
Receita Lquida
1.776,2
174,4
67,4
2.018,1
13,6%
3,8%
321,2
31,5
11,4
364,1
13,3%
3,5%
(561,1)
(58,2)
(54,1)
(673,4)
20,0%
9,6%
(101,5)
(10,5)
(9,5)
(121,5)
19,7%
9,4%
10,7%
1,1%
-180 bps
ROL/hl
CPV
CPV/hl
Lucro Bruto
Margem Bruta
SG&A deprec.&amort.
SG&A Total
EBIT Normalizado
EBITDA Normalizado
1.215,1
68,4%
13,3
1.344,6
0,0%
0,0%
66,6%
-180 bps
(614,0)
(54,0)
43,6
(624,4)
1,7%
-7,1%
(33,3)
(2,3)
8,9
(26,7)
-19,8%
-26,7%
(647,3)
(56,3)
52,4
(651,1)
0,6%
-8,1%
(1,5)
0,3
4,7
3,5
ns
ns
60,2
70,5
697,0
23,1%
12,4%
270 bps
270 bps
566,3
31,9%
662,0
37,3%
0,0%
116,2
0,0%
0,0%
0,0%
69,2
0,0%
0,0%
69,9
0,0%
34,5%
801,1
39,7%
21,0%
10,6%
240 bps
240 bps
O volume total apresentou um crescimento de 2,3% em relao ao 2T08 com o mercado domstico crescendo 2,6%
graas a um crescimento de 1,9% nos volumes da indstria e ganhos de market share de 10 pontos-base.
A ROL por hectolitro cresceu 3,5% no 2T09 graas a aumentos de preo em relao ao ano anterior bem acima da
inflao e a um mix favorvel de produtos devido s nossas inovaes.
O CPV por hectolitro aumentou 8,3% em bases orgnicas em decorrncia do crescimento das vendas de importados
e preos mais altos das commodities devido ao hedge de moeda, o que foi parcialmente compensado por economias
de custo fixo no perodo.
O SG&A excluindo depreciao e amortizao caiu 10,4% organicamente no perodo devido a custos fixos mais baixos
e a contnua melhora de eficincia dos nossos investimentos comerciais. O timing de certos investimentos que
ocorrero apenas no segundo semestre tambm contriburam para essa reduo.
A operao do Canad apresentou um crescimento orgnico de EBITDA Normalizado de 14,1% atingindo R$545,7
milhes com expanso de margem de 330 pontos-base no perodo.

Pg. 16
Outras Receitas Operacionais, lquidas

Outras receitas operacionais, lquidas totalizaram R$118,8 milhes no 2T09 versus R$97,9 milhes no 2T08. O
principal motivo para esse crescimento foram outros crditos tributrios reconhecidos no perodo.
Outras Operacionais
2T09
2T08
6M09
6M08
Em milhares de R$
Subveno para investimentos
Outros crditos tributrios
Adies/Reverses de provises
56,0
35,0
(2,8)
62,0
0,8
(5,1)
Ganho na alienao de imobilizado
(0,4)
2,0
4,5
31,0
118,8
38,2
97,9
31,6
203,7
Outras receitas
111,1
63,4
(6,9)
120,6
4,2
7,5
(2,0)
53,0
183,3
Itens no recorrentes
Os itens no recorrentes totalizaram despesas lquidas de R$15,8 milhes no 2T09, em comparao com perda de
R$3,8 milhes no 2T08, basicamente como resultado de maiores custos com reestruturao no perodo.
2T09
2T08
6M09
6M08
R$ milhes
Reestruturao
Licenciamento perptuo das
marcas Labatt nos EUA
(18,0)
2,2
(15,8)
(3,8)
(37,8)
(8,4)
239,4
(3,8)
201,6
(8,4)

Pg. 17
Resultado Financeiro Lquido

O Resultado Financeiro lquido no trimestre foi uma despesa lquida de R$249,4 milhes, comparada a uma despesa
lquida de R$320,8 milhes no 2T08 como resultado de menores despesas com juros no perodo. Essa reduo
resultado da quitao de dvidas com vencimento no perodo, que no foram renovadas.
Detalhamento do Resultado Financeiro Lquido
R$ milhes
2T09
Receitas com juros

Despesas com juros
Ganhos/(perdas) em derivativos
Ganhos/(perdas) em instrumentos no-derivativos
Impostos sobre transaes financeiras
Outras despesas financeiras lquidas
Resultado Financeiro, Lquido
Detalhamento da Dvida
Moeda Local
Moeda Estrangeira
Dvida Consolidada
Caixa e Equivalentes
Aplicaes Financeiras
Dvida Lquida
Circulante
Junho 2009
No Circulante
1.123,8
687,9
1.811,7
2.229,9
4.717,0
6.946,9
2T08
6M09
6M08
37,6
(206,9)
25,6
(65,4)
(9,4)
(30,9)
26,9
(293,4)
16,6
(38,8)
(10,1)
(22,1)
70,8
(488,0)
(80,3)
(2,2)
(24,4)
(50,0)
56,1
(558,7)
8,3
(43,3)
(28,0)
(32,4)
(249,4)
(320,8)
(574,2)
(598,0)
Total
3.353,8
5.404,9
8.758,6
Circulante
Dezembro 2008
No Circulante
2.883,2
705,0
3.588,2
1.579,7
5.489,9
7.069,6
Total
4.462,9
6.194,9
10.657,8
4.278,4
2,6
3.298,9
0,1
4.477,7
7.358,9
Nossa dvida total diminuiu de R$10.657,8 milhes em dezembro 2008 para R$8.758,6 milhes em junho 2009 devido
ao pagamento de dvidas que venceram no perodo, como nossas notas promissrias emitidas em favor do Banco do
Brasil, pelo valor total de cerca de R$1.7 bilhes e pagas em 13 de abril. Ao mesmo tempo, em junho captamos cerca
de R$400 milhes junto ao BNDES para suportar nossos investimentos no Brasil como, por exemplo, nossa fbrica de
Nova Minas.
Em 1 de julho, ns pagamos cerca de R$800 milhes de dvida relacionadas s nossas Debntures 2009. A partir do
dia 31 de julho, iniciamos o pagamento de JCP e dividendos aos nossos acionistas no valor aproximado de R$745
milhes.
Tambm declaramos dividendos e JCP adicionais para os nossos acionistas, totalizando cerca de R$1 bilho, os quais
sero pagos a partir de 2 de outubro.

Pg. 18
Proviso para Imposto de Renda e Contribuio Social

A alquota efetiva do perodo foi de 32,7%, comparado com a taxa de 33,1% do 2T08. A taxa efetiva no 2T09 foi de
21,6%, comparado com 24,0% verificada no ano anterior. A principal razo para essa melhora foram crditos
tributrios reconhecidos durante o trimestre, parcialmente afetados por outros ajustes tributrios.
A tabela abaixo mostra a reconciliao para proviso de imposto de renda e contribuio social:
Imposto de Renda
R$ milhes
Lucro antes dos impostos
Ajustes nas bases de clculo
Receita financeira lquida e outras no tributveis
Dividendos no tributveis - investimentos
Subveno para Investimentos
Despesas no dedutveis para fins de imposto
Mdia ponderada da alquota nominal
Imposto - taxa nominal
Ajustes nas despesas tributrias
Reconhecimento de ativos diferido nos anos anteriores
(Insuficincia)/excesso em anos anteriores
Crditos fiscais
Imposto retido sobre dividendos
Outros ajustes de taxas
Despesa com imposto de renda e contribuio social
Taxa efetiva
2T09
2T08
2009
2008
1.775,8
1.395,9
3.894,7
2.939,0
(125,0)
(0,3)
(56,0)
127,4
1.721,8
32,7%
(562,2)
(44,8)
(0,0)
(63,0)
27,4
1.315,5
33,1%
(435,7)
(451,5)
(0,6)
(111,1)
363,9
3.695,4
32,4%
(1.198,8)
(140,4)
(0,0)
(125,1)
56,6
2.730,1
33,3%
(909,4)
78,8
85,9
38,1
(10,9)
(13,6)
(383,9)
21,6%
27,7
77,2
37,0
(4,4)
(37,1)
(335,4)
24,0%
110,7
173,2
76,1
(17,3)
(34,0)
(890,1)
22,9%
55,4
166,6
73,4
(11,0)
(33,7)
(658,7)
22,4%
Participao Minoritria
Nosso resultado de participao minoritria foi uma despesa de R$16,4 milhes no 2T09 comparada a uma despesa
de R$34,5 milhes no 2T08. A reduo na despesa decorre de um ajuste no saldo de minoritrios reconhecido no
2T08. No acumulado at a data, nosso resultado de participao minoritria aumentou de R$25,7 milhes para
R$40,3 milhes no 2T09 devido a maiores lucros auferidos por subsidirias da Quinsa em que nossa participao
societria inferior a 100%.
Lucro Lquido
A AmBev apresentou um lucro lquido de R$1.375,6 milhes no perodo, comparado a R$1.026,0 milhes no ano
anterior. O principal motivo para esse crescimento foi o aumento do nosso desempenho operacional nos pases onde
operamos, bem como despesas financeiras e alquota de imposto de renda menor.

Pg. 19
Reconciliao entre EBITDA Normalizado e Lucro Lquido

O EBITDA Normalizado e o EBIT so medidas utilizadas pela Administrao da Companhia para medir seu
desempenho.
O EBITDA Normalizado calculado excluindo-se do lucro lquido do exerccio os seguintes efeitos: (i) Minoritrios, (ii)
Despesa com imposto de renda, (iii) Resultado da equivalncia patrimonial, (iv) Resultado financeiro lquido, (v) Itens
no recorrentes, e (vi) Despesas com depreciaes e amortizaes.
O EBITDA Normalizado e o EBIT no so medidas contbeis utilizadas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, em
IFRS ou nos Estados Unidos da Amrica (US GAAP), e no devem ser considerados como uma alternativa ao lucro
lquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na condio
de indicador de liquidez. Nossa definio de EBITDA Normalizado e EBIT pode no ser comparvel ao EBITDA
Normalizado e ao EBIT ou ao EBITDA Normalizado ajustado conforme definido por outras empresas.
Reconciliao Lucro Lquido - EBITDA

Lucro Lquido - AmBev
Minoritrios
Despesa com imposto de renda
Lucro Antes de Impostos
Equivalncia Patrimonial
Resultado financeiro lquido
EBIT Normalizado
Depreciao & Amortizao
EBITDA Normalizado
2T09
1.375,6
16,4
383,9
1.775,8
(0,2)
249,4
(15,8)
2.040,8
342,3
2.383,1
2T08
1.026,0
34,5
335,4
1.395,9
(3,8)
320,8
(3,8)
1.716,7
295,7
2.012,5
2009
2.964,2
40,3
890,1
3.894,7
(0,3)
574,2
201,6
4.267,0
699,1
4.966,0
2008
2.254,6
25,8
658,7
2.939,0
(3,9)
598,0
(8,4)
3.541,6
578,3
4.119,9
Composio Acionria
A tabela abaixo mostra o detalhamento da composio acionria da AmBev em 30 de junho de 2009.
InBev
FAHZ
Mercado
Em Circulao
Tesouraria
TOTAL
Aes em Negociao bovespa
Aes em Negociao NYSE
Composio Acionria AmBev

ON
%Circ
PN
256.327.362
74,0%
124.084.860
57.783.451
16,7%
0
32.359.222
9,3%
145.439.123
346.470.035
100,0% 269.523.983
124.537
749.076
346.594.572
270.273.059
30.997.209
8,9%
100.957.979
1.362.013
0,4%
44.481.144
%Circ
46,0%
0,0%
54,0%
100,0%
37,5%
16,5%
Total
380.412.222
57.783.451
177.798.345
615.994.018
873.613
616.867.631
131.955.188
45.843.157
%Circ
61,8%
9,4%
28,9%
100,0%
21,4%
7,4%

Pg. 20
Eventos Recentes
Em 22 de julho de 2009 o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) julgou o Processo Administrativo
08012.003805/2004-1 envolvendo a Companhia. O referido processo iniciou-se em 2004 em decorrncia de
representao da Schincariol e teve por objeto a investigao de prticas de mercado da Companhia, notadamente o
nosso programa de fidelidade denominado T Contigo (que se assemelha aos programas de milhagem de
companhias areas, entre outras).
Durante a fase investigatria deste processo, a Secretaria de Direito Econmico do Ministrio da Justia (SDE)
concluiu que o programa deveria ser considerado anticoncorrencial, ausentes determinados ajustes, os quais j se
encontram substancialmente incorporados ao programa na sua configurao atual. Alm disso, no houve por parte
da SDE recomendao de multa. Aps o parecer da SDE, o processo foi encaminhado ao CADE para julgamento, que
determinou a condenao da Companhia, incluindo uma multa de R$ 352 milhes.
A Companhia pretende contestar a deciso na esfera judicial. De acordo com a anlise de consultores legais,
entendemos ser esta uma contingncia possvel (mas no provvel) e, consequentemente, no efetuamos proviso
nesta data.

Pg. 21
TELECONFERNCIA DE RESULTADOS DO 2T09

Palestrantes
Joo Castro Neves
Diretor Geral da AmBev

Nelson Jamel
Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores

Idioma
Ingls
Data
13 de agosto de 2009 (quinta-feira)
Horrio
11:00 (horrio de Braslia)

10:00 (horrio do leste dos EUA)
Telefones
Participantes dos EUA/ Internacionais
Cdigo
AmBev
+1 (412) 858-4600
Solicitamos ligar com 15 minutos de antecedncia teleconferncia, a qual tambm ser transmitida ao vivo
pela Internet no site www.ambev-ir.com.
O replay da teleconferncia estar disponvel no site da AmBev cerca de duas horas aps o trmino. Para acessar o replay
da teleconferncia pelo telefone, favor ligar para +1 (706) 645-9291 cdigo 83875467.
Para obter informaes adicionais, favor contatar o Departamento de Relaes com Investidores:
Michael Findlay
(5511) 2122-1415
ri@ambev.com.br
Myriam Bado
(5511) 2122-1414
acmbsp@ambev.com.br
WWW.AMBEV-IR.COM
Informaes contidas neste documento podem incluir consideraes futuras e refletem a percepo atual e perspectivas da
diretoria sobre a evoluo do ambiente macro-econmico, condies da indstria, desempenho da Companhia e resultados
financeiros. Quaisquer declaraes, expectativas, capacidades, planos e conjecturas contidos neste documento,que no descrevam
fatos histricos, tais como informaes a respeito da declarao de pagamento de dividendos, a direo futura das operaes, a
implementao de estratgias operacionais e financeiras relevantes, o programa de investimento, e os fatores ou tendncias que
afetem a condio financeira, liquidez ou resultados das operaes, so consideraes futuras de significado previsto no U.S.
Private Securities Litigation Reform Act de 1995 e contemplam diversos riscos e incertezas. No h garantias de que tais
resultados venham a ocorrer. As declaraes so baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo condies econmicas e
mercadolgicas, competitividade da indstria e fatores operacionais. Quaisquer mudanas em tais expectativas e fatores podem
implicar que o resultado real seja materialmente diferente das expectativas correntes.
Resultado do Segundo trimestre de 2009

Pg. 22
AmBev - Informao Financeira Segmentada
Variao Orgnica
AmBev Brasil
Cerveja Brasil
2T09
Volumes (000 hl)
2T08
16.633
15.811
Hila
RefrigeNanc
%
7,0%
2T09
5.904
2T08
5.534
Total AmBev Brasil

%
7,0%
2T09
2T08
22.537
21.345
Canad
Quinsa
%
7,0%
2T09
6.627
2T08
6.610
AmBev
Hila-ex
%
2T09
-3,5%
1.542
2T08
1.525
Consolidado
%
2T09
1,1%
2T08
3.371
3.297
%
2,3%
2T09
2T08
34.076
32.777
4,1%
R$ milhes
Receita Lquida
2.587,1
2.446,2
% Total
48,4%
51,9%
CPV
(692,7)
(749,5)
% Total
40,2%
45,4%
Lucro Bruto
1.894,3
1.696,7
% Total
52,3%
55,4%
SG&A
(908,0)
(720,5)
% Total
53,4%
49,9%
76,3
77,1
% Total
64,2%
78,7%
EBIT Normalizado
1.062,5
1.053,3
% Total
52,1%
61,4%
EBITDA Normalizado
1.209,7
1.191,6
% Total
50,8%
59,2%
6,5%
-5,7%
11,8%
27,8%
-1,2%
0,1%
0,8%
563,2
505,0
10,5%
10,7%
11,9%
(196,8)
(219,4)
11,4%
13,3%
366,4
285,6
10,1%
9,3%
(144,4)
(140,6)
8,5%
9,7%
30,3
18,2
25,5%
18,6%
-9,8%
252,4
163,2
9,5%
296,5
193,0
12,4%
9,6%
2.951,2
58,9%
62,6%
(889,5)
(968,9)
51,6%
58,7%
28,6%
2.260,7
1.982,3
62,4%
64,7%
3,5%
(1.052,4)
(861,0)
61,8%
59,6%
66,2%
12,4%
3.150,2
54,3%
53,3%
106,6
95,3
89,7%
97,3%
1.314,9
1.216,5
64,4%
70,9%
1.506,2
1.384,6
63,2%
68,8%
7,4%
-6,6%
14,2%
23,8%
11,6%
7,3%
8,1%
794,6
592,8
14,9%
12,6%
18,8%
(333,0)
(272,4)
19,3%
16,5%
461,6
320,3
12,7%
10,5%
(207,1)
(150,3)
12,2%
10,4%
10,6
0,1
8,9%
0,1%
265,0
170,2
13,0%
9,9%
7,8%
224,1
11,1%
2,9%
(115,7)
(92,9)
6,7%
5,6%
79,0
43,9
2,2%
1,4%
18,6%
(111,4)
(91,2)
6,5%
6,3%
41,1%
341,1
136,8
3,6%
28,1%
ns
14,3%
194,7
37,3%
1,0
(0,4)
0,8%
-0,4%
(31,4)
(47,8)
-1,5%
-2,8%
(9,9)
(29,7)
-0,4%
-1,5%
16,4%
2,2%
46,4%
0,5%
ns
ns
ns
1.208,6
1.032,7
22,6%
21,9%
(386,1)
(315,2)
22,4%
19,1%
822,4
717,5
22,7%
23,4%
(330,9)
(342,5)
19,4%
23,7%
5,9%
10,7%
3,7%
0,7
2,9
0,6%
2,9%
-12,7%
ns
492,3
377,8
24,1%
22,0%
18,0%
545,7
433,4
22,9%
21,5%
14,1%
5.348,1
4.713,4
100,0%
100,0%
(1.724,4)
(1.649,5)
100,0%
100,0%
3.623,7
3.063,9
100,0%
100,0%
(1.701,8)
(1.445,1)
100,0%
100,0%
118,8
97,9
100,0%
100,0%
8,8%
-0,4%
13,6%
13,0%
18,9%
2.040,8
1.716,7
100,0%
100,0%
2.383,1
2.012,5
100,0%
100,0%
14,4%
13,8%
% Receita Lquida
Receita Lquida
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
CPV
-26,8%
-30,6%
-34,9%
-43,4%
-28,2%
-32,8%
-41,9%
-46,0%
-59,4%
-67,9%
-32,0%
-30,5%
-32,2%
-35,0%
73,2%
69,4%
65,1%
56,6%
71,8%
67,2%
58,1%
54,0%
40,6%
32,1%
68,0%
69,5%
67,8%
65,0%
-35,1%
-29,5%
-25,6%
-27,8%
-33,4%
-29,2%
-26,1%
-25,4%
-57,2%
-66,7%
-27,4%
-33,2%
-31,8%
-30,7%
Lucro Bruto
SG&A
2,9%
3,2%
5,4%
3,6%
3,4%
3,2%
1,3%
0,0%
0,5%
-0,3%
0,1%
0,3%
2,2%
2,1%
EBIT Normalizado
41,1%
43,1%
44,8%
32,3%
41,7%
41,2%
33,4%
28,7%
-16,1%
-34,9%
40,7%
36,6%
38,2%
36,4%
EBITDA Normalizado
46,8%
48,7%
52,6%
38,2%
47,8%
46,9%
42,9%
37,8%
-5,1%
-21,7%
45,2%
42,0%
44,6%
42,7%
Receita Lquida
155,5
154,7
CPV
(41,6)
(47,4)
Lucro Bruto
113,9
107,3
6,1%
SG&A
(54,6)
(45,6)
19,8%
Por Hectolitro - Reportado (R$/hl)
0,5%
-12,1%
95,4
91,3
139,8
138,3
(33,3)
(39,6)
-15,9%
4,5%
(39,5)
(45,4)
1,1%
62,1
51,6
20,3%
100,3
92,9
8,0%
(24,5)
(25,4)
-3,7%
(46,7)
(40,3)
15,8%
-13,0%
119,9
89,7
33,7%
126,2
89,7
40,7%
358,5
313,3
14,4%
156,9
143,8
(50,3)
(41,2)
21,9%
(75,0)
(60,9)
23,1%
(114,5)
(95,6)
19,8%
(50,6)
(50,3)
9,1%
0,6%
69,7
48,5
43,7%
51,2
28,8
78,0%
244,0
217,6
12,1%
106,3
93,5
13,8%
(31,3)
(22,7)
37,5%
(72,2)
(59,8)
20,7%
(98,1)
(103,9)
-5,5%
(49,9)
(44,1)
13,3%
4,6
4,9
-5,9%
5,1
3,3
55,9%
4,7
4,5
5,9%
1,6
0,0
ns
0,6
(0,3)
ns
0,2
0,9
ns
3,5
3,0
16,7%
EBIT Normalizado
63,9
66,6
-4,1%
42,7
29,5
44,9%
58,3
57,0
2,4%
40,0
25,7
55,4%
(20,4)
(31,3)
ns
146,0
114,6
27,4%
59,9
52,4
14,3%
EBITDA Normalizado
72,7
75,4
-3,5%
50,2
34,9
44,0%
66,8
64,9
3,0%
51,5
33,9
51,8%
(6,4)
(19,5)
ns
161,9
131,5
23,1%
69,9
61,4
13,9%

Pg. 23
AmBev - Informao Financeira Segmentada
Variao Orgnica
AmBev Brasil
Cerveja Brasil
6M09
Volumes (000 hl)
6M08
34.509
32.720
Hila
RefrigeNanc
%
7,0%
6M09
6M08
12.425
11.355
Total AmBev Brasil

%
9,8%
6M09
6M08
46.934
44.075
Canada
Quinsa
%
8,0%
6M09
15.841
6M08
15.789
AmBev
Hila-ex
%
6M09
-1,3%
3.026
6M08
3.169
Consolidado
%
6M09
-4,5%
6M08
5.543
5.529
6M09
0,3%
71.345
6M08
68.562
%
4,6%
R$ milhes
Receita Lquida
5.453,1
5.061,6
% Total
49,6%
53,0%
(1.479,5)
(1.537,0)
CPV
% Total
40,9%
46,3%
Lucro Bruto
3.973,6
3.524,7
% Total
SG&A
% Total
53,8%
56,6%
(1.717,8)
(1.486,6)
51,8%
51,8%
149,2
141,5
% Total
73,2%
77,2%
EBIT Normalizado
2.405,0
2.179,6
% Total
56,4%
61,5%
EBITDA Normalizado
2.707,1
2.461,3
% Total
54,5%
59,7%
8,5%
-2,1%
1.178,0
1.039,0
10,7%
10,9%
(450,6)
(447,8)
12,4%
13,5%
13,0%
727,4
591,2
9,9%
9,5%
16,9%
(287,7)
(238,5)
8,7%
8,3%
5,4%
10,0%
9,7%
51,8
32,8
25,4%
17,9%
13,8%
491,5
385,5
10,9%
580,3
442,8
10,7%
63,9%
(1.984,8)
1,3%
(1.930,1)
53,3%
59,8%
4.701,0
4.115,8
63,7%
66,1%
21,5%
(2.005,5)
(1.725,1)
60,4%
60,1%
27,3%
11,7%
6.100,7
60,3%
23,3%
57,9%
11,5%
6.631,2
30,9%
201,0
174,3
98,7%
95,1%
2.896,5
2.565,1
67,9%
72,4%
3.287,4
2.904,0
66,2%
70,5%
9,4%
1.986,2
1.387,8
18,1%
14,5%
-1,3%
(788,7)
(590,6)
21,8%
17,8%
14,5%
1.197,6
797,2
16,2%
12,8%
(427,7)
(315,9)
12,9%
11,0%
17,5%
15,2%
12,6%
12,9%
(1,5)
11,0
-0,7%
6,0%
20,1%
368,3
282,2
3,3%
3,0%
12,7%
(229,3)
(182,2)
6,3%
5,5%
25,6%
139,0
100,0
1,9%
1,6%
13,8%
(234,7)
(181,6)
7,1%
6,3%
ns
768,4
492,4
18,0%
13,9%
28,9%
926,2
599,8
18,7%
14,6%
28,3%
0,7
(0,6)
0,4%
-0,3%
(95,0)
(82,1)
-2,2%
-2,3%
(48,8)
(46,0)
-1,0%
-1,1%
4,0%
2.018,1
1.776,2
18,3%
18,6%
0,2%
(673,4)
18,6%
16,9%
10,8%
1.344,6
1.215,1
18,2%
19,5%
(651,1)
(647,3)
19,6%
22,6%
2,3%
ns
ns
ns
(561,1)
3,5
(1,5)
1,7%
-0,8%
697,0
566,3
16,3%
16,0%
801,1
662,0
16,1%
16,1%
3,8%
9,6%
11.003,8
9.546,8
100,0%
100,0%
(3.621,5)
(3.318,7)
100,0%
100,0%
1,1%
7.382,3
6.228,1
100,0%
100,0%
-8,1%
(3.319,0)
(2.869,8)
100,0%
100,0%
ns
12,4%
10,6%
203,7
183,3
100,0%
100,0%
9,7%
3,1%
13,2%
10,3%
8,0%
4.267,0
3.541,6
100,0%
100,0%
4.966,0
4.119,9
100,0%
100,0%
15,3%
15,1%
% Receita Lquida
Receita Lquida
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
CPV
-27,1%
-30,4%
-38,3%
-43,1%
-29,1%
-32,5%
-39,7%
-42,6%
-62,3%
-64,6%
-33,4%
-31,6%
-32,9%
-34,8%
72,9%
69,6%
61,7%
56,9%
70,9%
67,5%
60,3%
57,4%
37,7%
35,4%
66,6%
68,4%
67,1%
65,2%
-31,5%
-29,4%
-24,4%
-23,0%
-30,2%
-28,3%
-21,5%
-22,8%
-63,7%
-64,3%
-32,3%
-36,4%
-30,2%
-30,1%
Lucro Bruto
SG&A
2,7%
2,8%
4,4%
3,2%
3,0%
2,9%
-0,1%
0,8%
0,2%
-0,2%
0,2%
-0,1%
1,9%
1,9%
EBIT Normalizado
44,1%
43,1%
41,7%
37,1%
43,7%
42,0%
38,7%
35,5%
-25,8%
-29,1%
34,5%
31,9%
38,8%
37,1%
EBITDA Normalizado
49,6%
48,6%
49,3%
42,6%
49,6%
47,6%
46,6%
43,2%
-13,2%
-16,3%
39,7%
37,3%
45,1%
43,2%
Receita Lquida
158,0
154,7
2,2%
94,8
91,5
3,6%
141,3
138,4
2,1%
125,4
87,9
42,6%
121,7
89,0
36,7%
364,1
321,2
13,3%
154,2
139,2
CPV
(42,9)
(47,0)
-8,7%
(36,3)
(39,4)
-8,0%
(41,1)
(45,0)
-8,7%
(49,8)
(37,4)
33,1%
(75,8)
(57,5)
31,8%
(121,5)
(101,5)
19,7%
(50,8)
(48,4)
4,9%
Lucro Bruto
115,1
107,7
6,9%
58,5
52,1
12,4%
100,2
93,4
7,3%
75,6
50,5
49,7%
45,9
31,6
45,6%
242,6
219,8
10,4%
103,5
90,8
13,9%
SG&A
(49,8)
(45,4)
9,6%
(23,2)
(21,0)
10,2%
(42,7)
(39,1)
9,2%
(27,0)
(20,0)
34,9%
(77,6)
(57,3)
35,4%
(117,5)
(117,1)
0,3%
(46,5)
(41,9)
11,1%
4,3
4,3
-0,1%
4,2
2,9
44,3%
4,3
4,0
8,3%
(0,1)
0,7
ns
0,2
(0,2)
ns
0,6
(0,3)
ns
2,9
2,7
6,8%
EBIT Normalizado
69,7
66,6
4,6%
39,6
34,0
16,5%
61,7
58,2
6,0%
48,5
31,2
55,5%
(31,4)
(25,9)
21,1%
125,7
102,4
22,8%
59,8
51,7
15,8%
EBITDA Normalizado
78,4
75,2
4,3%
46,7
39,0
19,8%
70,0
65,9
6,3%
58,5
38,0
53,9%
(16,1)
(14,5)
11,1%
144,5
119,7
20,7%
69,6
60,1
15,8%
Por Hectolitro - Reportado (R$/hl)
10,8%

Pg. 24
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

R$ milhes
Ativo
Ativo no corrente
Imobilizado
gio
Ativos Intangveis
Investimentos
Aplicaes financeiras
Ativos fiscais diferidos
Benefcios a empregados
Recebveis
Total Ativo no corrente
Junho 2009
Dezembro 2008
6.489,0
17.525,4
2.085,1
26,6
274,6
1.775,8
19,9
2.410,1
30.606,5
7.304,6
17.912,4
2.492,9
30,4
317,4
1.817,8
19,9
2.624,2
32.519,6
2,6
1.611,9
491,2
3.041,9
4.278,4
62,4
9.488,4
0,1
2.018,1
479,7
3.428,7
3.298,9
67,9
9.293,3
Total Ativo
40.094,9
41.813,0
Passivo e Patrimnio Lquido

Patrimnio Lquido
Capital social
Reservas
Lucros acumulados
Patrimnio Lquido - Controlador
Participao de acionistas minoritrios
6.812,7
(928,0)
15.630,4
21.515,0
240,7
6.602,0
321,5
13.864,0
20.787,5
224,1
6.946,9
680,3
582,3
672,1
972,8
9.854,4
7.069,6
784,3
821,2
626,4
962,9
10.264,3
32,8
1.811,7
1.001,5
5.580,9
57,9
8.484,7
18,8
3.588,2
680,8
6.147,5
101,8
10.537,1
40.094,9
41.813,0
Ativo corrente
Aplicaes financeiras
Estoques
Impostos a recuperar
Recebveis
Caixa e equivalentes a caixa
Ativos disponveis para venda
Passivo no corrente
Emprstimos e financiamentos
Benefcios a empregados
Passivo fiscal diferido
Contas a pagar
Provises
Passivo corrente
Conta garantida
Emprstimos e financiamentos
Impostos a pagar
Contas a pagar
Provises
Total do Passivo e Patrimnio Lquido

Pg. 25
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ milhes
2T09
2T08
6M09
6M08
Receitas
Custo dos produtos vendidos
Lucro bruto
5.348,1
(1.724,4)
3.623,7
4.713,4
(1.649,5)
3.063,9
11.003,8
(3.621,5)
7.382,3
9.546,8
(3.318,7)
6.228,1
Despesas comerciais
Despesas administrativas
Outras receitas operacionais
(1.307,2)
(394,6)
118,8
(1.171,1)
(274,0)
98,0
(2.611,4)
(707,7)
203,7
(2.340,8)
(529,0)
183,3
Lucro operacional normalizado
2.040,8
1.716,7
4.267,0
3.541,6
201,6
(8,4)
Itens no-recorrentes
Lucro operacional
Equivalncia Patrimonial
(15,8)
2.025,0
(3,8)
1.713,0
4.468,6
3.533,2
(249,4)
0,2
(320,8)
3,8
(574,2)
0,3
(598,0)
3,9
Resultado antes do Imposto de renda e contribuio social

1.775,8
(383,9)
1.395,9
(335,4)
3.894,7
(890,1)
2.939,0
(658,7)
Lucro lquido
Atribuido para:
Controlador
Participao dos minoritrios
1.391,9
1.060,6
3.004,6
2.280,4
1.375,6
16,4
1.026,0
34,5
2.964,2
40,3
2.254,6
25,8
615,4
616,3
613,8
614,5
614,7
615,4
613,5
614,3
2,36
2,14
2,35
2,14
1,76
1,60
1,76
1,60
5,08
4,62
5,08
4,61
3,87
3,52
3,87
3,52
n de aes em circulao - bsico

n de aes em circulao - diludo
Resultado
Resultado
Resultado
Resultado
por
por
por
por
ao
ao
ao
ao
preferencial bsico
ordinria bsico
preferencial diludo
ordinria diludo

Pg. 26
FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO
R$ milhes
Atividades Operacionais
Lucro lquido do exerccio
Ajustes para reconciliar o lucro lquido do exerccio
ao caixa gerado pelas atividades operacionais
Despesas (receitas) que no afetam o caixa e equivalentes
Depreciao, amortizao e impairment
Perda por impairment nos recebveis e estoques
Aumento/(reduo) nas provises e benefcios a funcionrios
Outros itens no-monetrios includos no lucro
Perda/(ganho) na venda de imobilizado e intangveis
Perda/(ganho) na venda de ativos disponveis para venda
Despesa com pagamentos baseados em aes
Resultado com equivalncia patrimonial
Fluxo de caixa das atividades operacionais antes do capital de
giro e provises
Reduo/(aumento) nos recebveis
Reduo/(aumento) nos estoques
Aumento/(reduo) nas provises e outros contas a pagar
Gerao de caixa das atividades operacionais
Juros pagos
Juros recebidos
Inposto de renda e contribuio social pagos
Fluxo de caixa das atividades operacionais
Proventos da venda de imobilizado
Proventos da venda de intangvel
Recebimento de emprstimos concedidos
Aquisio de participaes minoritrias
Aquisio de imobilizado
Aquisio de intangveis
Proventos lquidos/(aquisio) de ttulos de dvida
Aquisio de outros ativos
Aquisio de subsidiria, liquido do caixa adquirido
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Aumento de capital
Proventos de emprstimos e financiamentos
Pagamento de emprstimos e financiamentos
Proventos/ recompra de aes em tesouraria
Caixa lquido de custos financeiros, exceto juros
Pagamento de passivos de arrendamento financeiro
Dividendos pagos
Fluxo de caixa de atividades financeiras
Aumento/(reduo) lquido no caixa
Saldo inicial de caixa (lquido da conta garantida)
Efeito de converso no caixa
Saldo final de caixa (lquido da conta garantida)
2T09
1.391,9
341,6
23,6
11,3
249,4
16,8
(0,3)
0,7
37,0
383,9
(0,2)
2T08
1.060,6
297,9
4,5
42,6
320,8
(10,1)
19,6
15,8
335,4
(3,8)
2009
3.004,6
702,5
39,7
49,7
574,2
75,7
(4,7)
0,2
57,1
890,1
(0,3)
2008
2.280,4
582,4
21,2
84,5
598,0
(0,8)
23,6
28,2
658,7
(3,9)
2.455,9
2.083,3
5.388,7
4.272,2
(224,7)
150,3
(36,1)
2.345,2
(387,4)
43,9
(10,6)
1.991,1
13,7
0,3
0,4
(18,0)
(320,8)
(65,6)
61,2
3,4
(48,3)
(373,7)
65,9
716,5
(1.927,1)
11,4
119,4
(3,9)
(241,7)
(1.259,5)
(135,6)
(17,6)
144,4
2.074,4
(430,9)
36,0
(163,9)
1.515,6
(12,3)
17,5
(0,6)
(5,9)
(408,9)
(57,3)
(33,8)
78,0
(423,4)
2.329,3
(2.066,9)
(129,9)
(139,3)
(4,6)
(1.102,9)
(1.114,3)
8,3
9,5
(1.145,0)
4.261,4
(569,7)
61,4
(193,1)
3.560,0
26,1
1,1
0,6
(4,6)
(474,8)
(65,7)
(2,2)
4,5
(62,3)
(577,5)
65,9
1.141,9
(2.521,4)
22,4
139,4
(4,5)
(471,3)
(1.627,6)
286,5
(145,5)
(795,3)
3.617,9
(717,8)
60,9
(596,9)
2.364,1
18,6
17,0
0,7
(706,3)
(609,2)
(111,7)
157,5
78,0
(1.155,3)
4.890,3
(4.215,0)
(637,2)
(416,2)
(6,3)
(1.104,7)
(1.488,9)
358,0
4.255,4
(367,9)
4.245,6
(22,0)
1.970,4
(85,5)
1.862,8
1.355,0
3.280,0
(389,4)
4.245,6
(280,1)
2.240,9
(97,9)
1.862,8

Ambev 2009 2T

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AMBEV DIVULGA RESULTADO DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2009

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

Lucro Lquido - AmBev

Lucro Lquido Normalizado - AmBev

No. de aes em circulao (milhes)

Resultado do segundo trimestre de 2009

Comentrios da Administrao da AmBev

Resultado do segundo trimestre de 2009

Resultado do segundo trimestre de 2009

AmBev Demonstrao de Resultado Consolidada

Custo Produto Vendido

Outras Rec Operacionais

Atribuido para Ambev

Atribuido para minoritrios

Custo Produto Vendido

Outras Rec Operacionais

Atribuido para Ambev

Atribuido para minoritrios

Resultado do segundo trimestre de 2009

AMBEV RESULTADOS CONSOLIDADOS

Receita Lquida por HL (R$) (*)

CPV por HL (R$) (*)

Margem EBITDA Normalizado (%) (*)

EBITDA Normalizado (R$ MM) (*)

Resultado do segundo trimestre de 2009

AmBev Resultado Consolidado

Margem EBITDA Normalizado

Margem EBIT normalizado

Outras Rec Operacionais

Resultado do segundo trimestre de 2009

Amrica Latina Norte (LAN)

Volume ('000 hl)

SG&A excl. deprec.&amort.

Outras Rec Operacionais

Resultado do segundo trimestre de 2009

Volume ('000 hl)

Volume ('000 hl)

Resultado do segundo trimestre de 2009

Volume ('000 hl)

Volume ('000 hl)

Resultado do segundo trimestre de 2009

Volume ('000 hl)

Resultado do segundo trimestre de 2009

Volume ('000 hl) Cerveja

Volume ('000 hl) Refrigenanc

SG&A excl. deprec.&amort.

Margem EBIT normalizado

Margem EBITDA Normalizado

Volume ('000 hl) - Total

Volume ('000 hl) Cerveja

Volume ('000 hl) Refrigenanc

Currency Translation 109,3

Margem EBIT normalizado

Margem EBITDA Normalizado

Resultado do segundo trimestre de 2009

Amrica Latina Sul (LAS) Quinsa

Margem EBIT normalizado

Volume ('000 hl)

Outras Desp/Rec Operacionais

Resultado do segundo trimestre de 2009

Margem EBIT normalizado

Volume ('000 hl)

Outras Desp/Rec Operacionais