Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale

IAI, 2007

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Cuprins

Introducere...........................................................................................................................1 Capitolul 1 Organizarea i funcionarea Sistemului European al Bncilor Centrale i a Bncii Centrale Europene..............................................................................................2 1.1. Principiile generale ale Sistemului European al Bncilor Centrale......................2 1.2. Obiectivele i sarcinile Sistemului European al Bncilor Centrale...................... 3 1.3. Structura Sistemului European al Bncilor Centrale.............................................4 1.3.1. Banca Central European..............................................................................5 1.3.1.1. Statutul Bncii Centrale Europene........................................................6 1.3.1.2. Organismele oficiale ale Bncii Centrale Europene.............................6 1.3.1.3. Capitalul Bncii Centrale Europene......................................................8 1.3.2. Bncile Centrale Naionale............................................................................9 Capitolul 2 Politica monetar a Bncii Centrale Europene........................................10 Instrumentele de implementare a politicii monetare a Bncii Centrale Europene......12 2.1. Operaiunile de open market............................................................................12 2.2. Facilitile permanente.....................................................................................13 2.3. Rezervele obligatorii........................................................................................14 2.4. Contrapartidele i activele eligibile.................................................................15 2.5. Sistemul de transfer ( TARGET).....................................................................15 Capitolul 3 Banca Naional a Romniei n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale.............................................................................................................................16 3.1. Rolul BNR n procesul de pregtire pentru aderarea la Uniunea European i la Uniunea Economic i Monetar.....................................................................16 3.2. Participarea BNR la structurile Sistemului European al Bncilor Centrale......18 3.3 Rolul BNR n pregtirea participrii la Eurosistem............................................19 Concluzii............................................................................................................................20 Bibliografie........................................................................................................................22

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Fig. 1 Sediul BCE

Introducere
Banca Central European este cea mai nalt autoritate monetar din zona euro. Ea este emitentul i paznicul constituional al euro i n acelai timp gardiana stabilitii preurilor n cadrul Uniunii Europene. BCE a fost nfiinat oficial la data de 1 iunie 1998, pentru a nlocui Institutul Monetar European. Astfel, aceasta este cea mai nou instituie a Uniunii Europene i reprezint pilonul central al Uniunii Economice i Monetare, pe care se fundamenteaz ntreaga politic monetar a euro. mpreun cu Bncile Centrale Naionale ( BCN) ale celor 27 de state membre ale UE, BCE face parte din Sistemul European de Bnci Centrale ( SEBC), al crui obiectiv fundamental este meninerea stabilitii preurilor. n interiorul acestui sistem, BCE i Bncile Centrale Naionale ale rilor din zona euro formeaz Eurosistemul. Principalele sarcini ale BCE includ definirea i punerea n practic a politicii monetare pentru zona euro, realizarea de tranzacii internaionale n devize, pstrarea i administrarea rezervelor valutare ale statelor membre. De asemenea, aceasta trebuie s promoveze utilizarea eficient a sistemelor de plat i s contribuie la activitatea autoritilor naionale cu atribuii n supervizarea instituiilor de creditare i n asigurarea stabilitii sistemului financiar. Bncile Centrale Naionale din statele neparticipante la zona Euro au un statut special ce le permite a avea o politic monetar naional, fr a avea dreptul de a se implica n deciziile de politic monetar comunitar sau punerea lor n practic pentru zona euro. BCE i Bncile Centrale Naionale sunt pe deplin independente fa de instituiile politice i private ale statelor membre, precum i fa de cele comunitare. BCE raporteaz Consiliului European i Parlamentului European asupra activitilor sale. Parlamentul poate chiar s invite membri ai Comitetului Executiv s dea explicaii asupra deciziilor de politic monetar ale BCE.

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Capitolul 1

Organizarea i funcionarea Sistemului European al Bncilor Centrale ( SEBC) i a Bncii Centrale Europene ( BCE)
Ideea nfiinrii unui Sistem European al Bncilor Centrale a aprut n contextul n care nu se dorea ca administrarea euro s fie realizat de ctre Bncile Centrale Naionale, care ar fi acionat independent unele de altele. Astfel, SEBC a fost conceput i organizat dup modelul federal din Germania i SUA, n jurul unei bnci centrale. n prezent, Sistemul European al Bncilor Centrale este format din Banca Central European( BCE) i Bncile Centrale Naionale( BCN) ale celor 27 de state membre ale Uniunii Europene, indiferent dac acestea au adoptat sau nu moneda unic. n interiorul acestui sistem, BCE i Bncile Centrale Naionale( doar ale rilor din zona Euro) formeaz Eurosistemul.

Principiile generale1 ale Sistemului European al Bncilor Centrale:

Prin Tratatul de la Maastricht s-a hotrt ca dup instituirea Uniunii Monetare Europene, politica monetar s fie condus de Sistemul European al Bncilor Centrale, al crui obiectiv principal va fi meninerea stabilitii preurilor. Principiul n conformitate cu care acioneaz SEBC este acela al unei economii de pia deschis, unde concurena este liber, favoriznd alocarea eficient a resurselor. Principiile generale care stau la baza funcionrii SEBC sunt: federalismul, conform cruia SEBC este un un sistem n care deciziile sunt luate independena, conform creia SEBC este independent fa de puterea politic. independena instituional, care interzice acceptarea intruciunilor care nu sunt din sfera de de activitate a SEBC;
1

n mod colegial i central n cadrul Bncii Centrale Europene; Aceasta se prezint n 4 ipostaze:

Brezeanu, P., imon, I., Novac, L. E., Instituii financiare internaionale, Ed.Economic, 2005, p.281

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ independena personal, care decurge din statutul conductorilor si, din regulile de numire ale acestora; independena funcional, de unde decurge obligaia de a stpni inflaia; independena financiar, ce provine din capitalul i din resursele proprii ale SEBC ( BCE trebuie s-i stabileasc bugetul n mod autonom); 1.2. obiectivul de stabilitate a preurilor; subsidiaritatea, de unde rezult metoda de repartiie a competenelor ntre transparena, care arat independena SEBC. n acelai timp acest principiu i responsabilitatea, ce presupune atingerea obiectivului principal de stabilitate a cooperarea n cadrul Uniunii Europene; comunicarea spre exterior a Bncilor Centrale ale statelor europene;

Uniunea European i statele membre ale acesteia; confer o obligaie de transparen fa de statele membre ale Uniunii Europene; preurilor;

Obiectivele i sarcinile Sistemului European al Bncilor Centrale Europene:

Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor. Fr a aduce

atingere acestui obiectiv, SEBC susine politicile economice generale din Comunitate pentru a contribui la realizarea obiectivelor Uniunii Europene. Sarcinile fundamentale ale SEBC2 sunt urmtoarele: definirea i implementarea politicii monetare a Comunitii; deinerea i gestionarea rezervelor oficiale de devize ale statelor membre; realizarea operaiunilor de schimb valutar; promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli;

Obiectivele Sistemului European Central sunt menionate n articolul 105 al Tratatului Uniunii Europene (Tratatul de la Maastricht)

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ contribuirea la coordonarea politicilor promovate de autoritile competente n ceea ce privete controlul prudenial asupra instituiilor de credit i al stabilitii sistemului financiar;

1.3.

Structura Sistemului European al Bncilor Centrale:

SISTEMUL EUROPEAN AL BNCILOR CENTRALE (SEBC) EUROSISTEM BNCILE CENTRALE NAIONALE( BCN)

BANCA CENTRAL EUROPEAN (BCE)

Consiliul General

Consiliul Guvernatorilor

Consiliul Executiv

BCN ale rilor din zona Euro

BCN ale rilor din afara zonei EURO

Fig 2. Structura SEBC

Sistemul European al Bncilor Centrale este condus de ctre organele de decizie ale Bncii Centrale Europene: Consiliul Executiv; Consiliul Guvernatorilor; Consiliul General;

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Fig.3 Sigla BCE

1.3.1. Banca Central European:

Banca Central European reprezint cea mai nalt autoritate din zona euro, aceasta fiind emitentul si paznicul constituional al monedei unice3. Creat la 1 iunie 1998, pentru a nlocui Institutul Monetar European, nfiinat n 1994, care a lucrat timp de patru ani pentru a deveni n final o banc central operaional, BCE este una dintre bncile centrale cel mai recent formate n lume. BCE i are sediul la Frankfurt pe Main, n Turnul Europei. BCE este o instituie singular( nici o alt banc nu a mai fost creat prin voina politic a 15 state dezvoltate n cadrul unui tratat) i complex(reprezint vrful SEBC, prin care sunt influenate bncile centrale naionale). De asemenea, BCE are personalitate juridic, se bucur n statele membre de capacitate juridic, poate s dobndeasc i s nstrineze bunuri mobile i imobile. BCE urmrete ca sarcinile ncredinate SEBC s fie ndeplinite prin propriile activiti, n conformitate cu statutul su, sau de ctre Bncile Centrale Naionale. BCE implementeaz politica monetar european, deine i administreaz rezervele oficiale ale statelor membre, asigur buna funcionare a sistemelor de plat, autorizeaz emiterea bancnotelor n zona euro, urmrete evoluia sectorului bancar i favorizeaz schimburile de informaii ntre SEBC i autoritile de control bancar. n afara celor enunate mai sus, BCE ndeplinete funcii consultative, colecteaz informaii statistice i deine un rol important n cooperarea internaional. Rolul consultativ se manifest asupra oricrei aciuni comunitare care intr n competena sa. n vederea colectrii informaiilor statistice BCE coopereaz cu instituiile i organismele din fiecare ar, precum i cu organismele internaionale.

Chabot, C., N., Euro, moneda european, Ed. Teora, 2000, p. 54

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ 1.3.1.1. Statutul Bncii Centrale Europene: ndeplinirea misiunii i a funciilor SEBC i a BCE se realizeaz prin respectarea principiului independenei, potrivit cruia nici BCE i nici o alt Banc Central Naional nu poate solicita sau accepta instruciuni ale instituiilor sau organismelor comunitare sau ale guvernelor statelor membre UE. Acestea din urm au obligaia de a nu ncerca s influeneze membrii organelor de decizie ale BCE, n ndeplinirea misiunilor lor.4 De asemenea, Eurosistemul dispune de toate instrumentele i puterile necesare pentru a pune n practic politica monetar eficient. Eurosistemul nu poate acorda mprumuturi organelor comunitare sau organismelor guvernamentale internaionale, dispoziie prin intermediul creia se intenioneaz eliminarea tuturor interferenelor politice. BCE dispune de propriul buget, distinct de cel al Comunitii Europene. Exist i o separare ntre gestiunea BCE i interesele financiare ale Comunitii. Capitalul BCE este subscris i vrsat de Bncile Centrale Naionale. Ponderile statelor membre ale UE n PIB i n populaie servesc la determinarea sumei totale o subscripiilor fiecrei Bnci Centrale Naionale. Membrii organelor de decizie au un mandat de lung durat, acetia neputnd fi demii din funciile lor dect n cazul unor erori grave sau dac nu au ndeplinit condiiile necesare pentru exercitarea funciilor lor. La nivel internaional exist acorduri care permit reprezentarea BCE n faa Fondului Monetar Internaional ( FMI) i a Organizaiei de Cooperare i Dezvoltare Economic ( OCDE). 1.3.1.2 Organismele oficiale ale Bncii Centrale Europene: Consiliul Guvernatorilor este organul de decizie suprem al BCE. Acesta este compus din ase membri ai Consiliului Executiv i guvernatorii Bncilor Centrale Naionale ale statelor care au adoptat euro.

Independena Bncii Centrale Europene este consfinit de articolul 107 al Tratatului de la Maastricht.

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ Misiunea fundamental a Consiliului Guvernatorilor este elaborarea politicii monetare a Comunitii inclusiv, dac este cazul, luarea deciziilor privind obiectivele monetare intermediare, principalele rate ale dobnzii i asigurarea rezervelor n cadrul Eurosistemului, stabilind totodat orientrile necesare pentru implementarea acestora.

Directoratul ( Consiliul executiv) cuprinde preedintele BCE,

vicepreedintele i ali patru membri. Acetia sunt numii de comun acord de efii de stat sau de guvernul rilor care constituie zona euro. Principala responsabilitate a Directoratului este de a pune n practic politica monetar definit de Consiliul de guvernatori. n acest scop, Consiliul Executiv d instruciunile necesare Bncilor Centrale Naionale. n plus, Consiliul Guvernatorilor poate decide delegarea anumitor atribuii ale sale ctre Consiliul Executiv. Consiliul General se compune din preedinte, vicepreedinte i

guvernatorii Bncilor Centrale Naionale ale statelor membre ale UE. Consiliul general contribuie la funciile consultative i de coordonare ale BCE, ca i la pregtirile n vederea unei eventuale lrgiri a zonei euro, colectarea informaiilor statistice, stabilirea raporturilor anuale ale BCE, consolidarea regulilor necesare pentru normalizarea procedurilor, luarea msurilor altele dect cele prevzute deja n tratat, cu privire la definirea cheii de repartiie pentru subscrierea de capital al BCE, definiia condiiilor angajrii de personal la BCE. Preedintele BCE sau vicepreedintele prezideaz Consiliul

Guvernatorilor i Consiliul Exterior, avnd rolul de a reprezenta BCE n exterior. Comitetul Economic i Financiar, care dei nu este un organism

al SEBC, ndeplinete funcii importante n cadrul politicii monetare a UE: formeaz propriile iniiative n faa Consiliului Ecofin i a Comisiei Europene, organizeaz situaia n materie a micrilor de capital i libertii plilor, contribuie la pregtirea lucrrilor Consiliului Ecofin n domenii precum afacerile bugetare, financiare i plile internaionale. 9

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ alte comitete: n procesul de luare a deciziilor la nivelul organelor 1. Comitetul de contabilitate i venituri monetare; 2. Comitetul de supraveghere bancar; 3. Comitetul pentru bancnote; 4. Comitetul pentru comunicare extern; 5. Comitetul pentru sisteme informaionale; 6. Comitetul auditorilor externi; 7. Comitetul de relaii internaionale; 8. Comitetul juridic; 9. Comitetul pentru operaiuni de pia; 10. Comitetul de politic monetar; 11. Comitetul pentru sisteme de plat i decontare; 12. Comitetul pentru statistici; 1.3.1.2. Capitalul Bncii Centrale Europene: La nfiinare, capitalul BCE a fost de cinci miliarde euro. Bncile Centrale Naionale sunt singurele autorizate s subscrie i s dein capitalul BCE. Subscrierea capitalului se realizeaz dup o gril de repartiie care ia n calcul produsul intern brut (PIB) la preurile i populaia fiecrei ri membr a UE. Aceste ponderi sunt adaptate la fiecare 5 ani. La 1 ianuarie 2007, grila de repartiie pentru capitalul BCE a fost modificat datorit aderrii Bncii Naionale a Bulgariei i a Bncii Naionale a Romniei la Sistemul European al Bncilor Centrale. Capitalul subscris al BCE se majoreaz automat atunci cnd un nou stat membru ader la UE, iar BCN a acestuia ader la SEBC. Creterea se calculeaz prin nmulirea valorii curente a capitalului subscris (5 565 000 000 EUR) cu raportul, n cadrul grilei extinse de repartiie pentru capital, dintre ponderile BCN recent aderate i ponderile BCN

de conducere a BCE un rol important l au comitetele SEBC:

10

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ care erau deja membre ale SEBC. n consecin, la 1 ianuarie 2007, capitalul subscris al BCE a fost majorat la 5 760 652 402,58 EUR. De asemenea, la 1 ianuarie 2007, Slovenia a adoptat euro, iar Banka Slovenije a aderat la Eurosistem. Conform articolului 49 din statut, Banka Slovenije a vrsat restul contribuiei sale la capitalul BCE la 1 ianuarie 2007. BCN din Eurosistem trebuie s verse integral capitalul subscris. Cele 14 BCN ale statelor neparticipante la zona euro (grupul precedent al celor 12 BCN neparticipante la zona euro, alturi de Banca Naional a Bulgariei i Banca Naional a Romniei) trebuie s verse un procentaj minim (7% la 1 ianuarie 2007) din capitalul subscris de ctre acestea, ca o contribuie la costurile de funcionare ale BCE. 1.3.2. Bncile Centrale Naionale:

Ansamblul Bncilor Centrale Naionale reprezint cea de-a doua component a SEBC. Acestea acioneaz conform orientrilor i intruciunilor primite de la BCE. Bncile Centrale Naionale sunt organe de drept naional care se conduc att dup legislaia statului, ct i dup prevederile Tratatului Uniunii Europene( Tratatul de la Maastricht). Astfel, ele sunt obligate s furnizeze Consiliului Guvernatorilor toate informaiile solicitate. Statele membre ale UE trebuie s asigure compatibilitatea legislaiei naionale cu prevederile statutului BCE. De asemenea, statutele Bncilor Centrale Naionale trebuie s prevad ca durata mandatului de guvernator al Bncii Centrale Naionale s fie de cel puin cinci ani. Bncile Centrale Naionale pot ndeplini i alte funcii, cu excepia cazului n care Consiliul Guvernatorilor decide cu o majoritate de dou treimi din voturile exprimate c unele funcii nu sunt compatibile cu obiectivele i sarcinile SEBC. De asemenea, unele funcii pot fi exercitate pe propria rspundere i pe propriul risc i nu se consider c fac parte din funciile SEBC.

11

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Capitolul 2 Politica monetar a Bncii Centrale Europene

Banca Central European (BCE) este responsabil pentru politica monetar a zonei euro ncepnd cu luna ianuarie 1999, odat cu transferul acestei responsabiliti de la Bncile Centrale Naionale a 11 state membre UE. Doi ani mai trziu, Grecia a adoptat moneda unic, iar la data de 1 ianuarie 2007, Slovenia a devenit al treispezecelea stat membru al zonei euro. Cele 13 state membre au trebuit s ndeplineasc criteriile de convergen, aa cum vor trebui sa le ndeplineasc toate celelalte state membre UE nainte de adoptarea euro. Baza legal pentru politica monetar unic o constituie Tratatul Uniunii Europene i Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC) i al Bncii Centrale Europene. n conformitate cu Articolul 105 din Tratatul Uniunii Europene, obiectivul principal al BCE este meninerea stabilitii preurilor n zona Euro. Acesta va fi atins printr-o politic monetar adecvat nsoit de o politic financiar de evitare a deficitelor bugetare, dar i de evitare a deficitelor balanelor de pli externe.5 Strategia politicii monetare a BCE se bazeaz pe trei elemente eseniale: definirea cantitativ a stabilitii preurilor i doi piloni pui n practic pentru atingerea acestui obiectiv. 6 Iniial, stabilitatea preurilor a fost definit ca fiind creterea anual a Indicelui Armonizat al Preurilor de Consum (IAPC)7 pentru zona Euro sub 2%. n mai 2003, Consiliul Director al BCE a reconfirmat definiia stabilitii preurilor adaugnd o nuan. Astfel, Consilul a stabilit c pentru a fi atins stabilitatea preurilor e nevoie ca rata inflaiei s fie meninut aproape de 2% pe termen mediu. Cei doi piloni sunt:
5 6

Zapodeanu, D., Politici monetare, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2002, p. 203 Brezeanu, P., imon, I., Novac, L. E., Instituii financiare internaionale, Ed.Economic, 2005, p.296 7 IAPC este o medie ponderat a indicilor preurilor de consum, colectai ntr-o manier uniform din statele zonei Euro.

12

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ agregatul monetar M3, care conine moneda aflat n circulaie, depozitele pe termen scurt la diverse instituii financiare, precum i titluri de crean pe termen scurt emise de acestea; valoarea de referin pentru rata anual de cretere a acestui agregat a fost fixat n 1999 la 4,5 %, aceast valoare ducnd la furnizarea unei orientri coerente i credibile pentru politica monetar a BCE; evaluarea axat pe o gam de indicatori de perspective de evoluie ai preului i a riscurilor pentru stabilitatea preurilor n zona euro; Prin combinarea celor dou elemente BCE garanteaz faptul c evoluiile monetare, financiare i economice fac obiectul unei urmriri atente i a unei analize profunde, care permite fixarea ratelor dobnzii la un nivel care servete cel mai bine la meninerea stabilitii preurilor. Urmrind puterea de cumprare a euro, BCE sprijin n egal msur valoarea extern euro. Stabilitatea preurilor sau controlul inflaiei reprezint obiectivul cel mai important al instituiei, deoarece inflaia este ameninarea permanent cea mai mare pentru stabilitatea i creterea economic. Principalul mijloc prin care BCE controleaz inflaia l reprezint influenarea nivelului ratelor dobnzilor interbancare, BCE rspunznd de stabilitatea preurilor n ntreaga zon a monedei unice. A urmri stabilitatea preurilor n Europa este un obiectiv extrem de neclar, deoarece pentru BCE nou nfiinat, ca o prim sarcin a fost s-i stabileasc politica monetar care eventual va fi abordat, respectiv condus. n acest context, bncile centrale trebuie s dispun de un set de strategii economice care s le orienteze eforturile. n prezent lumea industrializat avansat este caracterizat de dou tipuri de strategii: urmrirea inflaiei i urmrirea cantitii de moned, BCE aplicnd o combinaie a acelor dou. Urmrirea cantitii de moned se refer la tehnica prin care oficialii de la banca central estimeaz viitoarele presiuni inflaioniste, supraveghind actuala mas monetar dintr-o economie8. Pentru a atinge principalul obiectiv, BCE dispune de o gam variat de instrumente utilizate n politica monetar :
8

Chabot, C., N., Euro, moneda european, Ed. Teora, 2000, p. 61

13

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ operaiunile de open-market; facilitile permanente ; rezervele obligatorii ; contrapartidele i activele eligibile ; sistemul de transfer ; Trebuie menionat i faptul c Consiliul Guvernatorilor definete politica monetar, dar punerea n aplicare este larg descentralizat, majoritatea operaiunilor fiind realizate de Bncile Centrale Naionale.

Instrumentele de implementare a politicii monetare a Bncii Centrale Europene :

2.1. Operaiunile de open market : Prin intermediul operaiunilor de open market se realizeaz manevrarea ratelor dobnzii, gestiunea lichiditilor bancare i orientarea politicii monetare. n funcie de obiectivul lor, frecvena lor i procedurile utilizate, operaiunile de open market pot fi mprite n patru categorii : Operaiuni principale de refinanare (operaiuni ordinare); Operaiuni refinanare termen lung; Operatiuni de reglaj fin; Operaiuni structurale; Operaiunile principale de refinanare (operaiunile ordinare) sunt operaiuni de cedare temporar, destinate furnizrii de lichiditi n mod regulat, cu o frecven sptmnal i cu o scaden o dat la dou sptmni. Aceste operaiuni constituie principala form de refinanare n domeniul financiar. Ele sunt exercitate de Bncile Centrale Naionale pe cale de apel de oferte normale i dup un calendar prestabilit. n funcie de solicitrile Bncilor Centrale Naionale pot fi acordate credite, n mod difereniat, cu dobnd fix sau variabil. Operaiunile de refinanare pe termen lung reprezint operaiuni desfurate lunar, care asigur obinerea unor credite pe 3 luni. Acestea sunt destinate a furniza o refinanare suplimentar pe un termen mai lung. Beneficiarii acestor tipuri de credite sunt

14

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ bncile de mai mic dimensiune, iar nivelul dobnzii practicate este, n general, variabil. De asemenea, ca i operaiunile precedente i acestea sunt exercitate de Bncile Centrale Naionale pe cale de apel de oferte normale i dup un calendar prestabilit. Operaiunile de reglaj fin, spre deosebire de cele precedente, sunt efectuate ntr-un cerc restrns de parteneri selectai, reprezentnd bncile cele mai active pe piaa mondial. Aceste operaiuni se realizeaz ntr-o manier ad-hoc i constau n operaiuni de pensiune, operaiuni swap n valut, garantarea de credite. Scopul acestor operaiuni este de a gestiona lichiditile pe pia i pentru protejarea ratelor dobnzilor de fluctuaiile neprevzute ale lichiditilor bancare. Aceste operaiuni sunt normal executate de Bncile Centrale Naionale pe cale de apel de oferte rapide sau de proceduri bilaterale9. Operaiunile structurale sunt realizate prin: emiterea de certificate de datorii, operaiuni de cedare temporar i operaiuni ferme(definitive, nsemnnd, dup caz, achiziii sau vnzri definitive de titluri). Operaiunile de cedare temporar sau prin emisiunea de certificate de datorii sunt realizate de Bncile Centrale Naionale pe cale de apel de ofert normal, iar operaiunile ferme sunt executate cu ajutorul procedurilor bilaterale. 2.2. Facilitile permanente: Facilitile permanente au rolul de: a furniza sau de a permite retragerea de lichiditi de la zi la zi; a indica orientarea general a politicii monetare; a controla ratele de pia de la zi la zi; Exist dou tipuri de faciliti permanente disponibile, ambele administrate de ctre Bncile Centrale Naionale gestionate de o manier descentralizat: facilitatea mprumutului marginal i facilitatea depozitului. Facilitatea mprumutului marginal reprezint o modalitate de mprumut de urgen pe care BCE l ofer oricrei bnci, care are nevoie urgent de lichiditai. Aceasta
9

Procedurile bilaterale implic una sau mai multe contrapartide (instituii de credit ) i SEBC (o BCN, n

mod excepional BCE), fr o licitaie.

15

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ este disponibil pe termen foarte scurt. Rata de dobnd a facilitii de mprunut marginal constituie un plafon pentru ratele dobnzilor interbancare. Facilitatea depozitului permite efectuarea unor depozite pe termen scurt al Bncilor Centrale Naionale la BCE, atunci cnd acestea dispun de lichiditi excedentare, iar rata dobnzii practicate reprezint baza pentru rata de dobnd de pia de la zi la zi. 2.3. Rezervele obligatorii: BCE este mputernicit s impun instituiilor de credit stabilite n statele membre constituirea de rezerve obligatorii la BCE i la Bncile Centrale Naionale, n conformitate cu obiectivele din domeniul politicii monetare. Metodele de calcul i stabilirea sumei necesare pot fi stabilite de Consiliul Guvernatorilor. Orice nclcare constatat n aceast privin d BCE dreptul s perceap dobnzi penalizatoare sau s impun alte sanciuni cu efect asemntor. Obiectivul rezervelor obligatorii este: o stabilizarea ratelor de dobnd ale pieei monetare; o crearea de necesiti structurale de refinanare; o contribuirea, eventual, la controlarea creterii monetare; Totalul rezervelor obligatorii pe care trebuie s le constituie fiecare instituie este determinat n funcie de elementele bilanului. Pentru nceput, s-a stabilit ca rata rezervelor obligatorii s fie de 2% din elementele de pasiv10 exigibile pe termen mai mic de doi ani, n moned naional i n valut, pentru toate instituiile de credit, rezidente i nerezidente. De asemenea, s-a stabilit ca la intrarea lor n funciune, rezervele obligatorii s fie remunerate la nivelul ratei medii a dobnzii pentru operaiunile principale de refinanare ale SEBC. 2.4. Contrapartidele i activele eligibile : Contrapartidele:
10

Pasivele ce fac obiectul rezervelor obligatorii sunt urmtoarele: depozitele pe 24 de ore; depozitele la termen pe o durat mai mic sau egal cu 2 ani; depozitele rambursabile cu un preaviz inferior sau egal cu 2 ani; titlurile de crean cu o durat iniial mai mic sau egal cu 2 ani; instrumentele pieei monetare.

16

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ Doar instituiile obligate la constituirea rezervelor obligatorii pot avea acces la facilitile permanente i la participarea la operaiuni de open market pe cale de apel de oferte normale. Eurosistemul poate selecta un numr limitat de compensaii susceptibile de participare la operaii de reglaj. n ceea ce privete operaiile ferme, nu exist nici o restricie a priori n legtur cu compensaiile autorizate. Activele eligibile: Toate operaiunile de creditare ale Eurosistemului trebuie nsoite de garanii corespunztoare, iar activele elegibile din cadrul operaiunilor de refinanare se mpart n: a) Active de nivel 1 - acestea cuprind titluri negociabile pe pia, care ndeplinesc criteriile uniforme de eligibilitate stabilite pentru ntreaga zon Euro. Lista acestor titluri este ntocmit de BCE i BCN; b) Active de nivel 2 cuprind active negociabile pe pia sau nenegociabile, care satisfac criteriile minime de eligibilitate fixate de BCN cu acordul BCE. 2.5. Sistemul de transfer ( TARGET11): Acest instrument este considerat pivotul pieei monetare unice a zonei euro12. Sistemul de transfer reunete cele 15 sisteme de plat naionale ale statelor ce au adoptat moneda unic euro, RTGS (National Real Time Gross Settlement System) i mecanismul de plat al BCE, EPM (European Central Bank Payement Mechanism). Sistemul TARGET este un sistem de pli i compensare integrat care permite derularea operativ i n siguran a plilor n rile membre ale Uniunii Europene. Acest sistem asigur transferul expres, automatizat, n timp real i funcioneaz sub supravegherea BCE. Sistemul TARGET implic existena la nivelul fiecrei ri a unor sisteme de compensri brute n timp real.

Capitolul 3
11 12

Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Expres Transfer System Brezeanu, P., imon, I., Novac, L. E., Instituii financiare internaionale, Ed.Economic, 2005, p.300

17

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Banca Naional a Romniei n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale

La 1 ianuarie 2007, Romnia a aderat la Uniunea European. ncepnd cu aceast dat, Bnca Naional a Romniei (BNR) este parte integrant a Sistemului European al Bncilor Centrale, iar Guvernatorul BNR a devenit membru al Consiliului General al Bncii Centrale Europene. n plus, experii BNR, n Comitetele SEBC au statut de membru ori de cte ori acestea se ntrunesc n structura respectiv. nainte de a adopta moneda unic euro, Romnia va trebui s ndeplineasc criteriile de convergen prevzute n Tratatul de instituire a Comunitii Europene. Spre deosebire de Danemarca i Marea Britanie, Romnia nu are dreptul de a recurge la "clauza de exceptare" de la adoptarea monedei unice. Att BCE, ct i Comisia European vor elabora rapoarte de convergen odat la doi ani sau la solicitarea unui "stat membru cu derogare". Aceste rapoarte stau la baza hotrrii Consiliului UE cu privire la ndeplinirea sau nu de ctre respectivul stat membru a condiiilor necesare adoptrii euro.

3.1.

Rolul BNR n procesul de pregtire pentru aderarea la Uniunea European i la Uniunea Economic i Monetar:
n ceea ce privete procesul de pregtire pentru aderarea la UE, Banca Naional

a Romniei a acionat n concordan cu demersurile susinute ale Romniei privind adaptarea - instituional, structural i operaional - a economiei romneti la cerinele comunitare. Astfel, obiectivele BNR au fost: armonizarea legislaiei bancare romneti cu cea comunitar; ntrirea capacitii sale instituionale prin: dezvoltarea i creterea eficienei instrumentelor de politic monetar;

18

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ eficientizarea activitii de supraveghere bancar; ntrirea cadrului legislativ i de reglementare; nfiinarea unui departament special pentru coordonarea procesului de pregtire pentru aderarea la UE ( Direcia Integrare European i Relaii Externe); De asemenea, Statutul BNR a fost armonizat cu prevederile Tratatului privind nfiinarea Comunitii Europene, cu cele ale Protocolului privind Statutul SEBC i al BCE, precum i cu cele ale celorlalte reglementri comunitare privind activitatea bncilor centrale din statele membre ale Uniunii Europene. Astfel, principalele modificri aduse Statutului BNR prin Legea nr. 312/2004 au avut n vedere: stabilirea unicitii obiectivului fundamental al BNR de asigurare i meninere a stabilitii preurilor; consolidarea independenei BNR sub aspect: o instituional, prin: definirea BNR ca instituie public independent; precizarea faptului c sprijinirea de ctre BNR a politicii economice generale a statului se face fr prejudicierea obiectivului su fundamental; precizarea independenei membrilor organelor sale de conducere fa de autoritile publice sau fa de orice alt instituie sau autoritate, n ndeplinirea atribuiilor; o personal, prin: aplicarea ntregii durate a mandatului tuturor membrilor Consiliului de Administraie al BNR, inclusiv celor numii n locurile rmase vacante ca urmare a descompletrii acestuia; posibilitatea revocrii din funcie a unui membru al Consiliului de Administraie al BNR numai n cazul n care acesta nceteaz s ndeplineasc condiiile necesare pentru exercitarea atribuiilor sale sau dac se face vinovat de abateri grave; extinderea prevederilor privind conflictul de interese asupra tuturor membrilor Consiliului de Administraie i asupra salariailor BNR cu funcii de conducere, precum i trimiterea la regimul incompatibilitilor i conflictelor de interese prevzut de lege; o financiar, prin prevederile referitoare la elaborarea modelelor situaiilor financiare anuale i emiterea de ctre BNR a reglementrilor proprii de organizare i 19

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ conducere a contabilitii, precum i la contabilizarea operaiunilor economicofinanciare ale BNR, care se realizeaz cu avizul consultativ al Ministerului Finanelor Publice; interzicerea oricrei posibiliti de finanare direct de ctre banca central a instituiilor publice; eliminarea accesului privilegiat al instituiilor publice la resursele instituiilor financiare, prin lrgirea sferei de cuprindere a activelor eligibile pentru garantarea creditelor acordate de BNR instituiilor de credit, nlturndu-se astfel obligaia indirect de a furniza titluri de stat drept garanie, care ar putea atrage dup sine obligaia instituiilor de credit de a achiziiona titluri de stat. Pregtirea BNR pentru aderarea la SEBC a reprezentat o prioritate pentru conducerea acesteia. Imediat dup semnarea Tratatului de Aderare a Romniei la UE, BNR a fost implicat activ (cu statut de observator) n activitile tuturor structurilor i substructurilor aferente SEBC precum i structurilor instituiilor comunitare. Ca urmare, colaborarea dintre BCE i BNR a cptat noi dimensiuni, prin abordri concrete i pragmatice de pregtire a participrii la reuniunile Consiliului General, comitetelor, grupurilor de lucru i grupurilor de lucru speciale din structura SEBC.

3.2.

Participarea BNR la structurile Sistemului European al Bncilor Centrale:

Direcia Integrare European i Relaii Externe ( DIERE) reprezint singura

structur instituional responsabil de coordonarea activitii de participare la reuniunile Consiliului General precum i ale structurilor i substructurilor SEBC. Atribuiile DIERE sunt:

pregtirea participrii guvernatorului BNR la reuniunile Consiliul managementul tuturor documentelor aferente Consiliului General;

General;

20

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

asigurarea unui schimb de informaii fluid pe orizontal i pe vertical pregtirea reuniunilor periodice de coordonare ntre toi cei 12+1 Guvernatorul BNR, particip trimestrial, ca membru cu drepturi depline, ncepnd

ntre toi reprezentanii BNR la reuniunile structurilor SEBC;

reprezentani la comitetele SEBC; cu 1 ianuarie 2007, la lucrrile Consiliului General al SEBC, alturi de ceilali 26 de guvernatori ai bncilor centrale din statele membre. De asemenea, reprezentanii BNR primesc invitaii succesive de a participa la cele 12+1 comitete al SEBC, structuri mandatorii, clar definite pe cele mai importante domenii de activitate.

3.3.

Rolul BNR n pregtirea participrii la Eurosistem:

n aceast etap BNR va avea n vedere nsuirea recomandrilor legislative ale

Bncii Centrale Europene i ale Comisiei Europene (CE) de respectare a criteriilor de convergen juridic care se regsesc n rapoartele, respectiv n programele de convergen. n acest sens, Consiliul de administraie al BNR a decis demararea procesului de modificare a Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, n vederea adoptrii euro. Principalele modificri vizeaz: preluarea, transpunerea i implementarea n legislaia naional a acquis-ului aferent domeniului bancar; criteriile de convergen juridic n vederea adoptrii euro; cuprinderea n cadrul prevederilor Statutului BNR a evoluiilor nregistrate n cadrul legislativ naional n domeniu; experiena i practica altor Bnci Centrale Naionale, n special a acelor state din ultimul val de aderare care au demarat deja procesul de modificare a statutelor n vederea adoptrii monedei euro (Slovenia, Estonia, Malta, Cipru, Lituania i Slovacia) i evaluarea proiectelor lor de legi de ctre Banca Central European; propunerile de modificare prezentate de direciile de specialitate din BNR;

Concluzii:

21

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

Sistemul European al Bncilor Centrale ( SEBC) este format din Banca Central European ( BCE) i Bncile Centrale Naionale( BCN) ale celor 27 de state membre ale Uniunii Europene, indiferent dac acestea au adoptat sau nu moneda unic;

n interiorul SEBC, BCE i BCE doar ale rilor din zona Euro formeaz Eurosistemul; Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor; Fr a aduce atingere obiectivului principal, SEBC susine politicile economice generale din Comunitate pentru a contribui la realizarea obiectivelor Uniunii Europene;

SEBC este condus de ctre organele de decizie ale BCE: Consiliul Executiv, Consiliul General, Consiliul Guvernatorilor; BCE reprezint cea mai nalt autoritate din zona euro, aceasta fiind emitentul si paznicul constituional al monedei unice; BCE este una dintre bncile centrale cel mai recent formate n lume. BCE are sediul la Frankfurt pe Main, n Turnul Europei; BCE definete i pune n aplicare politica monetar european, conduce operaii de schimb, asigur buna funcionare a sistemelor de plat, emiterea bancnotelor n zona euro, urmrirea evoluiei sectorului bancar i favorizarea schimburilor de informaii ntre SEBC i autoritile de control bancar;

BCE ndeplinete funcii consultative, colecteaz informaii statistice i deine un rol important n cooperarea internaional; ndeplinirea misiunii i a funciilor SEBC i a BCE se realizeaz prin respectarea principiului independenei, potrivit cruia nici BCE i nici o alt Banc Central Naional nu poate solicita sau accepta instruciuni ale instituiilor sau organismelor comunitare sau ale guvernelor statelor membre UE;

22

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ Bncile Centrale Naionale acioneaz conform orientrilor i

intruciunilor primite de la BCE; BCE este responsabil pentru politica monetar a zonei euro ncepnd cu luna ianuarie 1999; Baza legal pentru politica monetar unic o constituie Tratatul Uniunii Europene i Statutul SEBC i al BCE; Strategia politicii monetare a BCE se bazeaz pe trei elemente eseniale: definirea cantitativ a stabilitii preurilor i doi piloni pui n practic pentru atingerea acestui obiectiv (agregatul monetar M3 i evaluarea axat pe o gam de indicatori de perspective de evoluie ai preului i a riscurilor pentru stabilitatea preurilor n zona euro); Instrumentele de implementare ale politicii monetare ale BCE sunt: operaiunile de open-market, facilitile permanente, rezervele obligatorii, contrapartidele i activele eligibile i sistemul de transfer ( TARGET) ; ncepnd cu 1 ianuarie 2007, Banca Naional a Romniei este parte integrant a SEBC; nainte de a adopta moneda unic euro Romnia trebuie s ndeplineasc criteriile de convergen prevzute n Tratatul de instituire a Comunitii Europene; Att BCE, ct i Comisia European vor elabora rapoarte de convergen odat la doi ani sau la solicitarea unui "stat membru cu derogare"; Rapoartele de convergen stau la baza hotrrii Consiliului UE cu privire la ndeplinirea sau nu de ctre respectivul stat membru a condiiilor necesare adoptrii euro; n cadrul procesului de pregtire pentru aderarea la UE, statutul BNR a fost armonizat cu prevederile Tratatului de instituire a Comunitii Europene,cu cele ale Protocolului privind Statutul SEBC i al BCE, precum i cu cele ale celorlalte reglementri comunitare privind activitatea bncilor centrale din statele membre ale Uniunii Europene; Direcia Integrare European i Relaii Externe ( DIERE) reprezint singura structur instituional responsabil de coordonarea activitii de 23

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________ participare la reuniunile Consiliului General precum i ale structurilor i substructurilor SEBC; n etapa de pregtire pentru participarea la Eurosistem BNR va avea n vedere nsuirea recomandrilor legislative ale BCE i ale Comisiei Europene (CE) de respectare a criteriilor de convergen juridic care se regsesc n rapoartele, respectiv n programele de convergen;

Bibliografie:
1. Brezeanu, P., imon, I., Novac, L.E., Instituii financiare internaionale, Editura Economic, 2005 2. Chabot, C.N., Euro, moneda european, Editura Teora, 2000 3. Dardac, N., Barbu, T., Moned, Bnci i Politici monetare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005 4. Ignat, I., Uniunea European- de la Piaa Comun la moneda unic, Editura Economic, Bucureti, 2002 5. Paraschiv, D.M., Tehnica plilor internaionale, Editura Economic, Bucureti, 6. Profiroiu, M., Popescu, I., Politici europene, Editura Economic, Bucureti, 2003 7. Voinea, Gh., Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2004 8. Zapodeanu, D., Politici monetare, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2002 9. Treaty on European Union, disponibil la
http://www.ecb.int/ecb/legal/pdf/maastricht_en.pdf

10. Protocol on the Statute of the European System of Central Banks and of the ECB, disponibil la http://www.ecb.int/ecb/legal/pdf/en_protocol_18.pdf 11. http://www.bnro.ro/

24

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale____________

25