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GESTIN mircoles 9 De seTiemBre Del 2009

opinin
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El presupuesto L pblico del 2010

Comentarios sobre nuestro editorial anterior: La comunicacin en la promocin de inversiones

& en negro

l presupuesto pblico del 2010, ascendente a S/. 81,857 millones segn el proyecto de ley del Ejecutivo que se viene debatiendo en el Congreso, es inferior a los S/. 92,759 millones presupuestados para el presente ao (luego de sus modificaciones), pero resulta superior en 13% al presupuesto inicialmente aprobado. En un contexto en el Considerando que la crisis global no adems que ms termina de ceder y las del 85% del PBI se mejores perspectivas econmicas para el explica por el gasto prximo ao todava privado, habra que deben confirmarse, y tener medidas de cuando se prev que contingencia listas el gasto privado (so- para orientar la bre todo la inversin) poltica fiscal hacia el se mantendr todava estmulo del consumo deprimido, preocupa e inversin privados. el rol que pueda tener el ao entrante el gasto pblico, particularmente la inversin, en el crecimiento del PBI que, de acuerdo al referido proyecto, se recuperara a 5% en el 2010 (luego de cerrar este ao con un 2.2%). Es destacable que se cumpla con las reglas fiscales vigentes; asimismo, que el gasto de capital total se mantenga en un 4.1% del PBI, pero su crecimiento es de solo 4.7% (menos que el gasto corriente). Adems el gasto de capital del gobierno nacional es el que crece ms (45.9%), en tanto que el de los gobiernos regionales prcticamente se estanca y el de los gobiernos locales se reduce (-40.2 %) drsticamente. Considerando la lentitud en la ejecucin de la inversin pblica (que a julio solo llegaba a 31% del presupuesto total de este ao), sobre todo en los gobiernos subnacionales, y que estos mantienen altos saldos depositados en bancos, sin ejecutar, no es de extraar que el MEF haya optado por centralizar nuevamente el gasto en inversin en el gobierno central (61% del total). La cuestin es que la eficiencia y rapidez en el gasto de inversin de los ministerios no est muy por encima de las de los gobiernos subnacionales. Adems, aun si se cumplieran con las metas fijadas, el gasto pblico no sera suficiente para impulsar la economa (como ya se vio este ao). Considerando adems que ms del 85% del PBI se explica por el gasto privado, habra que tener medidas de contingencia listas para orientar la poltica fiscal hacia el estmulo del consumo e inversin privados. El MEF estara evaluando medidas de este tipo, pero se requiere tomar decisiones rpidas.

as cosas se desnaturalizan cuando, influenciadas por percepciones sesgadas, las autoridades comienzan a legislar erradamente. Por ejemplo, las radiaciones de las antenas de telefona mvil no alcanzan ni al 1% de los valores permitidos y sendos reportes de la OMS indican que no se ha demostrado que daen la salud, sin embargo hay municipalidades donde pesan ms los prejuicios y se prohbe la instalacin de antenas, solo porque existe la percepcin de un dao inexistente.

Qu bien que ProInversin comunique ms. En el caso de la concesin del puerto de Paita, por ejemplo, es notorio cmo los interesados en defender privilegios de algunos sindicalistas llegan a groseras distorsiones. Y nadie les sala al frente para responderles, poniendo las cosas en su sitio. Al contrario, el Gobierno se estaba replegando por temor a la reaccin de este obsoleto gremio.
Gonzalo Prial Presidente de AFiN

oincidimos con que de nada sirve que ProInversin tenga una cartera plagada de proyectos si es que no se consigue que haya participantes en las licitaciones, pues de lo contrario veremos casos como el de la Interocenica del Centro, que unir Lima con Ucayali, cuya licitacin se declar desierta en el 2007 y hasta el momento se est definiendo la modalidad en que ser concesionada. Asimismo, es importante que se avance en la concesin de los puertos de Pucallpa y Pis-

co, este ltimo considerado, hasta antes del terremoto en el sur, como una alternativa al puerto del Callao. Pero para ello efectivamente es importante que la labor de ProInversin no solo se centre en atraer inversionistas y lograr los plazos establecidos para los procesos, sino tambin en comunicar y concertar a fin de que todos los stakeholders conozcan de los beneficios que implica la inversin.
Mnica Watson Gerente General - Perucmaras

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Retos para una nueva economa

Muchos bancos trabajan bajo escenarios de extremo riesgo y simulan su cartera bajo esta premisa. La tcnica se llama Stress Testing, la cual sirve para evaluar la posibilidad de enfrentar una tormenta financiera. Este ejemplo debera ser seguido por entidades gubernamentales, antes de elevar el presupuesto sin monitorear los posibles impactos en el producto. Por lo tanto, es ahora que se necesita utilizar polticas fiscales contracclicas que sean efectivas en el producto, y que no representen un deterioro del dficit fiscal, ms an sin el consiguiente deseo esperado en el nivel de actividad. Asimismo, no debemos descartar la posibilidad de que un escenario de prolongada crisis financiera pueda estar latente. Si bien hay ciertas seales leves de recuperacin en la economa, debido al repunte de ciertos indicadores lderes del mes de julio. Todava la inflacin de agosto fue -0.21%, cifra que contrasta la registrada en anteriores aos, muestra de que la demanda interna no se ha recuperado an, sumada a la posibilidad de que las empresas podran estar continuando deshacindose de sus inventarios.
(*):Profesor de ESAN.

Jorge Guilln (*)

s evidente que Latinoamrica no ha podido escapar de la turbulencia financiera provocada por la crisis internacional del segmento subprime. El segmento ms riesgoso de prstamos hipotecarios y que contamin los mercados financieros internacionales y que se dispers hacia los sectores productivos de la economa: empresas, banca y el sector pblico. Esta crisis, a diferencia de la rusa en el 99, se ha caracterizado por una Reserva Federal Americana muy activa y que ha inyectado una significativa cantidad de dinero, equivalente al 10% del PBI estadounidense. Los pases latinoamericanos, entre ellos el Per, han podido controlar la fuerte ola de turbulencia marcada por los pases industrializados, debido fundamentalmente al avance en los fundamentos macroeconmicos, cierto blindaje fiscal y crediDirector Julio Lira Segura Editor General Oscar Gonzlez Estrada Gerente Central de Comercializacin Pedro Jos de Zavala de Romaa Gerente General de Prensa Popular Ernesto Corts Rojas

bilidad de los agentes econmicos. Sin embargo, es posible que la actual crisis pueda perdurar por ms tiempo de lo esperado. Hoy vemos una foto de la realidad pero no la pelcula entera que es dinmica. Las cifras muestran una desaceleracin de la crisis pero no el inicio de la recuperacin. Es posible que el deterioro de los activos financieros, sumado a la prdida de liquidez, tengan rezagos de ms largo plazo en nuestra economa, con lo que tengamos que incurrir en deuda para soliviantar problemas econmicos en un futuro mediano, llmese 2010 y 2011. Se han planteado diferentes escenarios mundiales que asumen diferentes patrones de comportamiento para la evolucin de la economa. Es as

que algunos plantean formas de V, U y L para el producto de los pases industrializados. El ltimo es el escenario ms plausible y que asumira que los precios de commodities se mantendran ms o menos estables a los niveles del 2006, y que duren as hacia el 2013 (informe del BID). En un estudio del BID, se plantea el crecimiento para los pases de la regin bajo el contexto de L. En este escenario, la regin caera en 2.9% durante el presente ao, para crecer tibiamente a 1.8% y 0.3% en el 2010 y 2011, respectivamente. Este es un escenario que a ttulo personal creo que es el ms plausible y que debe de tomarse en cuenta por los funcionarios del Gobierno.

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