Evaluarea

întreprinderii
Seminarul 2
Titular: asist. univ. dr. Elena IONAȘCU
elena.ionascu@cig.ase.ro
 Valoarea în timp a banilor. Aplicații

Obiectivele
seminarului
2
Tipuri ale valorii, conform SEV 104
 Valoarea în timp a banilor

Sursa: (CECCAR, 2018)

Time Value of Money (TVM)

Valoarea viitoare Valoarea actualizată a Valoarea actualizată a unui flux de capital

unei serii de fluxuri de constant și perpetuu
𝑉𝑛 = 𝑉0 ∙ (1 + 𝑘)𝑛 numerar 𝐶𝐹
𝑉0 =
1 𝑐
𝑉0 = 𝑉𝑛 ∙
(1 + 𝑘)𝑛
 Valoarea în timp a banilor. Aplicații

1. O persoană a investit 24 euro cu 5% dobândă la Banca A. Cât va avea în cont peste 5 ani? Dar
peste 50 de ani?

2. Să se determine valoarea viitoare (𝑉𝑛 ) a unei sume (𝑉0 ) de 10.000 EUR depusă într-un
depozit bancar la o rată anuală a dobânzii compuse (k) de 10%, pe o perioadă (n) de 5 ani.
Dobânda este plătită la finalul fiecărui an și adăugată la valoarea de bază.

Soldul la sfârșitul fiecărei perioade de investiție și valoarea dobânzii obținute

Valoarea depozitului la începutul anului Dobânda Suma cumulată la sfârşitul anului
Anul
(EUR) anuală (EUR) (EUR)
(1) (2) (3)=(2)·10% (4)=(2)+(3)
1 10.000
2
3
4
5
 Valoarea în timp a banilor. Aplicații

Figura 4.2. Valoarea viitoare a sumei de 10.000 EUR, la o dobândă anuală

compusă de 10%, pe o perioadă de 5 ani

Valoarea prezentă
10.000 EUR

Anul 1 Anul 2 Anul 3 Anul 4 Anul 5

11.000 12.100 13.310 14.641 16.105

Valoarea viitoare
16.105 EUR
 Valoarea în timp a banilor. Aplicații

3. Ați împrumutat 5.000 euro unei rude care vă va rambursa împrumutul

într-un an. Dobânda curentă este de 8%. Care e valoarea prezentă a ceea
ce primiți înapoi?

4. În urma investiției realizate într-o proprietate generatoare de

afaceri timp de patru ani la o rată a rentabilității de 9%, se
estimează a se obține veniturile prezentate în tabelul de mai jos.
Să se determine valoarea actualizată a fluxului de venituri.

Anul An 1 An 2 An 3 An 4
Venit anual (EUR) 13.560 13.780 12.895 13.010

Factor de actualizare
Venit actualizat (EUR)
Valoare actualizată (EUR)
 Valoarea în timp a banilor. Aplicații

5. Care este valoarea prezentă a unui flux perpetuu de venit anual de 500 lei la o rata de capitalizare de
10%?

6. Un fotbalist a semnat un contract de 1,5 mil. euuro pe 5 ani cu salariu de 300.000 euro pe an. Altul a
semnat un contract de 1,5 mil. euro pe 5 ani cu un avans de 500.000 euro la semnare și 200.000 euro
pe an. Rata inflației este 5%. Care fotbalist este mai bine plătit?
Tipuri ale valorii, cf. SEV 104
Tipuri ale valorii definite de SEV

Alte tipuri ale valorii, definite

de alte standarde, instituții
 Lucru în echipă!

1. Valoarea de piață (par. 30.1 – 30.3)

2. Chiria de piață (par. 40.1 – 40.6)
3. Valoarea echitabilă + Valoarea de investiție (par. 50.1 – 60.2)
4. Valoarea sinergiei + Valoarea de lichidare + Valoare justă (IFRS) (par. 70. – 90.2)

1. Care sunt principalele caracteristici ale valorii?

2. În ce scopuri ale evaluării se poate solicita acest

tip al valorii?
 Temă

1. Rezolvarea aplicației 6 de la Valoarea în timp a banilor!

2. Studiere SEV 101 Termenii de referință ai evaluării!