Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
co
FIDUCIARIA BANCOLOMBIA S. A.
SOCIEDAD FIDUCIARIA Tercera Revisin Peridica
BRC INVESTOR SERVICES S. A. FIDUCIARIA BANCOLOMBIA S. A.
Cifras en millones de pesos a diciembre de 2006
Activos: $140.588; Patrimonio: $116.755; Pasivo: $27.528; Utilidad Neta: $27.529; Activos Fideicomitidos: $19.087.929 ROE: 23,58%; ROA: 19,58%; Margen neto: 37,68%.
La informacin financiera incluida en este reporte est basada en estados financieros auditados con cortes al 31 de Diciembre de 2004, 2005 y 2006 y, junto con la informacin pertinente sobre administracin de riesgo e inversin remitidos por la entidad.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIN El Comit Tcnico de BRC Investor Services S. A. mantuvo la calificacin de P-AAA (Triple A) a la Fiduciaria Bancolombia S. A., la cual indica que la sociedad tiene una habilidad superior para la administracin de portafolios. La estructura organizacional y operativa, la gestin de riesgos y la calidad de los controles que ejercen los rganos encargados garantizan el mnimo riesgo para los recursos de sus clientes. Adicionalmente, indica que ha sido capaz de obtener los retornos ofrecidos a sus clientes en sus portafolios administrados. Entre los aspectos fundamentales calificacin otorgada se encuentran: que sustentan la
En el mediano y largo plazo es necesario el mantenimiento de la calidad de los servicios ofrecidos y las redes de distribucin, as los indicadores financieros y de la participacin de la fiduciaria tanto por volumen de activos fideicomitidos, como por nivel de comisiones generadas son una caracterstica positiva que se debe mantener. Este enfoque se encuentra contenido en el plan estratgico de la firma, el cual pretende profundizar las relaciones comerciales con sus clientes, as como generar mayor valor para sus accionistas, lanzamiento de nuevos productos, consolidacin y robustecimiento de su fuerza comercial y mayores sinergias con la red de distribucin del banco. El xito de este enfoque cobra importancia ante el escenario competitivo del sector y la consolidacin de entidades con mayor nivel patrimonial y participacin de mercado. La entidad cuenta con una clara diferenciacin funcional entre las reas que intervienen en el proceso de administracin, control y seguimiento de los diferentes negocios fiduciarios. Cabe anotar, que los parmetros de inversin para el portafolio propio son dictaminados directamente por la tesorera de Bancolombia y los ejecuta un funcionario de la fiduciaria mitigando posibles conflictos de inters, separando la toma de decisiones de inversin para la operacin de los portafolios de terceros y las de administracin del portafolio de recursos propios. Adicionalmente, con el fin de adaptarse a las exigencias de la ley norteamericana Sarbanes Oxley1, en
1
El favorable desempeo financiero y el posicionamiento de la fiduciaria en sus diferentes lneas de negocio, le han permitido mantener su liderazgo entre 26 fiduciarias en cuanto a participacin de mercado por nivel de activos fideicomitidos y comisiones con el 20,34% y 13,36% respectivamente. La competencia de precios presentada en el segmento fiduciario (en todas sus lneas) durante los ltimos aos plantea un continuo reto para la sociedad. Por lo cual, se encuentra implementando planes comerciales para aumentar el valor de sus fondos, a la vez que busca profundizar la participacin en otros negocios de fiducia estructurada a nivel nacional e internacional, con el objeto de incrementar y diversificar sus ingresos ms estables a travs de productos innovadores.
La Sarbanes-Oxley act. of 2002 (30 de julio de 2002): es una ley de Estados Unidos tambin conocida como el Acta de Reforma de la contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al Inversor. Tambin es
2 de 14
sus operaciones basadas en aplicaciones que permiten un manejo apropiado de la parte contable, la administracin pasiva y activa de los portafolios y el control de acceso a la informacin de acuerdo con polticas y perfiles establecidos para los portafolios de inversin administrados. El crecimiento de la compaa y la evolucin del negocio fiduciario suponen retos importantes en cuanto al mantenimiento y desarrollo de una plataforma operativa y tecnolgica que le permita soportar el desarrollo de nuevos productos fiduciarios. En este sentido, la consolidacin del nuevo esquema de la Vicepresidencia de Administracin de Fideicomisos toma gran importancia, ya que ste busca optimizar los procesos propios del ejercicio y de esta manera mitigar el riesgo operacional. Fiduciaria Bancolombia cuenta con la certificacin NTC-ISO 9001:2000 para todos los procesos de la compaa y le fue otorgado el premio colombiano a la Calidad de la Gestin por parte del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo. La Sociedad es la primera institucin financiera del pas en recibir el mencionado reconocimiento. El patrimonio de la sociedad present un crecimiento sustancial del 12,96% durante el periodo 20052006. En cuanto al desempeo financiero de la Fiduciaria durante el ao 2006, sus resultados mantuvieron la tendencia positiva observada durante los ltimos 4 aos. As mismo, la entidad mantuvo el primer lugar dentro del sector por nivel de utilidad neta, $27.529 millones al cierre de diciembre de 2006. Este crecimiento consolida a Fiduciaria Bancolombia como la fiduciaria ms grande del mercado segn su nivel patrimonial y le permite tener una ventaja frente a la competencia cuando participa en procesos de licitaciones para el manejo de los recursos pblicos y pensionales, y le da un amplio margen de crecimiento al FCO y a otros productos que requieran la acreditacin de un patrimonio adecuado. La Sociedad presenta algunos procesos en contra de diversos tipos derivados de su operacin. Todos ellos estn siendo atendidos por el equipo jurdico de Fiduciaria Bancolombia. La suma de las pretensiones econmicas determinadas no representa un riesgo material contra el patrimonio de la institucin. Segn la informacin recibida la probabilidad de xito en la mayora de los mencionados procesos es alta, mientras que en los otros an es prematuro conceptuar.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
3 de14
2. ANLISIS DOFA Fortalezas Solidez y respaldo patrimonial de Bancolombia y del Grupo Empresarial Antioqueo. Apoyo operativo y tecnolgico de su principal accionista, Bancolombia. Adecuada segregacin de funciones entre las reas de Front, Middle y Back Office. Prcticas de gobierno corporativo que brindan independencia entre la operacin de los portafolios de terceros y la administracin de los recursos propios. Metodologas adecuadas para la fijacin de polticas de inversin basadas en el anlisis de emisores, contrapartes y condiciones de mercado. Importante desarrollo y experiencia en la utilizacin de herramientas de anlisis y administracin de portafolios. Actividades de control interno, y seguimiento del rea de control de riesgos y contralora reportadas directamente a la Junta Directiva. Ventaja competitiva por la certificacin y el reconocimiento de calidad de todos los procesos internos de la Sociedad. Cobertura a nivel nacional para la mayora de sus productos a travs de la red de Bancolombia. Oportunidades Expansin del mercado de capitales colombiano, con el lanzamiento de nuevos fondos diseados para suplir necesidades en segmentos especficos. Innovacin a travs del desarrollo de productos para el mercado local y ampliacin de productos existentes en el mercado colombiano hacia mercados internacionales. Incursin en mercados extranjeros con un desarrollo inferior al del segmento fiduciario colombiano. Debilidades A pesar que en el ltimo ao se ha mostrado permanencia en la organizacin de las Directivas de la Fiduciaria, histricamente se ha presentado rotacin del personal en reas especficas. Concentracin de ingresos provenientes de negocios con un alto nivel de complejidad operativa. Amenazas Aumento del nmero de compaas orientadas a la administracin de recursos de terceros y de la oferta de
Como resultado de la consolidacin del grupo Bancolombia, a partir del mes de noviembre de 2006 todas las filiales del banco cambiaron su nombre con el objetivo de lograr una marca nica. En este sentido, la fiduciaria del grupo (anteriormente Fiducolombia) pas a llamarse Fiduciaria Bancolombia S. A. La administracin de servicios desde hace ms de tres aos por parte de Bancolombia, en materia de tecnologa, el soporte administrativo y de recurso humano, han permitido a la fiduciaria dedicar sus esfuerzos a mantener una fuerte presencia en el mercado fiduciario, a la vez que se han perfeccionado los acuerdos de servicio (Banco Fiduciaria) a los que las compaas efectan seguimiento con una periodicidad mxima de seis meses.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
4 de14
coherente con los requerimientos operacionales y tcnicos del negocio fiduciario, factor sobre el cual la calificadora har seguimiento. Fiducia de inversin Esta lnea de inversin constituye uno de los segmentos ms importantes para la compaa, toda vez que desde el ao 2002 ha representado en promedio un porcentaje superior al 16% del total de los activos administrados por la fiduciaria y del 50% del total de las comisiones generadas. Basados en lo anterior, es visible que este tipo de negocio es uno de los mas rentables por cuanto permite un margen de ganancia mas amplio que el de otras lneas como la de administracin. Es importante resaltar que se ha venido presentando un aumento en la competencia en este segmento, generado principalmente por el desarrollo de productos alternativos y a la agresiva estrategia implementada por las sociedades comisionistas de bolsa y los administradores de fondos de pensiones, quienes a travs de sus fondos de valores y fondos de pensiones voluntarias han desarrollado diversos vehculos de inversin con mltiples composiciones de portafolio y por ende diferentes perfiles de riesgo. Por otra parte, el entorno macroeconmico para el ao 2007 est caracterizado por condiciones de mercado con considerables niveles de incertidumbre, lo cual resulta poco favorable al crecimiento en la lnea de fiducia de inversin, puesto que aunque existe liquidez suficiente en la economa, las tasas de inters se han visto presionadas al alza por los continuos incrementos de la tasa de intervencin3 y compra de divisas por parte del Banco de la Repblica y las presiones inflacionarias, ocasionando que muchos fondos adopten estrategias defensivas al invertir mayoritariamente en activos lquidos de muy corto plazo4. La Fiduciaria administra cuatro fondos comunes especiales: Fidurenta, Indeaccin, Plan Semilla y Fidudivisas; un fondo de pensiones voluntarias llamado Rentapensin y el Fondo Comn Ordinario Fiducuenta. Este FCO, creado en agosto de 1992, ocupa el primer puesto entre los de su tipo por nivel de activos y cuenta con un amplio margen de crecimiento5.
3
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
Fuente: Fiduciaria Bancolombia S. A., Clculos BRC Investor Services. Eje derecho en billones de pesos.
La estructura de los activos administrados presenta una adecuada diversificacin entre las lneas de negocio. Es importante tener en cuenta la mayor participacin de administracin y pagos con el 35% al cierre de 2006 seguida de la pblica y de inversiones, las cuales representan el 80,83% del total de los activos fideicomitidos y han mostrado un desempeo creciente y sostenido a lo largo de los ltimos aos. Cabe destacar que el crecimiento en los activos administrados por parte del agregado del sector fiduciario sin Fiduciaria Bancolombia fue de 24,03% entre los aos 2005 y 2006. Para 2007, la fiduciaria buscar incrementar su actividad en todos los segmentos, participando activamente en licitaciones para contratos pblicos con un importante esfuerzo comercial. La expansin de actividades presume un constante desarrollo en todas las reas de soporte que sea
No solo ttulos del corto plazo, sino tambin incluye activos a la vista como las cuentas bancarias remuneradas. 5 Al cierre de febrero de 2007, el margen mnimo de solvencia requerido para el Fondo Comn Ordinario (Fiducuenta) era de $3.90 billones, mientras que el margen de crecimiento total era de $1.88 billones. El valor
El primer incremento de esta serie se sucedi el 28 de abril del 2006, al pasar de 6,0% a 6,25%, y el ltimo fue el 15 de junio del 2007 9,00%. Totalizando 325 puntos bsicos.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
5 de14
del fondo se ubic en $2,023 billones, lo que represent una disminucin del 12,60% frente al mismo mes del ao anterior
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
6 de14
integracin contable y automatizacin del proceso6. Adicionalmente, se realiz la reestructuracin general de la Vicepresidencia con el fin de mejorar procesos y optimizar las estrategias enfocadas al servicio al cliente. A la fecha el proyecto cuenta con un porcentaje de ejecucin del 100% en la primera fase y superior al 80% en la segunda, aunque algunos procesos como el de pagos y recaudos cuentan con un desarrollo del 100%. b. Fiducia de inversin El siguiente constituye el organigrama de la Tesorera de Fiduciaria Bancolombia, el cual se integra por siete reas: Polticas, Medicin, Operaciones, Tecnologa, Apoyo, Financiera y Control. Grfica 4. Organigrama operacin de Tesorera
Junta Directiva Presidencia
Secretaria
Direccin de Contralora
Direccin Jurdica
Secretaria General
POLITICAS
Gerencias de Riesgos
MEDICION Gerencia de Riesgos de Mercado
Vicepresidencia Administrativa
Vicepresidencia de Negocios
Vicepresidencia Financiera
Vicepresidencia Comercial
APOYO Directora Jurdica Secretaria Gral Gerente de Riesgo Operacional Director de Anlisis Econmico y Financiero Gerente de Divisin de Contabilidad
FINANCIERA Director de Inversiones Gerentes de Portafolio Gerente de Mesa de Inversiones Ejecutivos de Mesa de Inversiones
a. Fiducia mercantil Fiduciaria Bancolombia cuenta con un esquema definido para el estudio, anlisis, aprobacin y desarrollo de los negocios de cada lnea que maneja, esto incluye: la estandarizacin de las actividades, la segmentacin de reas responsables y los reportes generados, entre otros aspectos. Todos los procedimientos y controles se encuentran documentados en manuales que son de obligatorio cumplimiento por parte de cada una de las reas de la compaa. Desde la revisin anual de mayo del 2004, la Vicepresidencia de Administracin de Fideicomisos inici un nuevo proyecto de mejoramiento para realizar ajustes a la ejecucin y seguimiento de los negocios, con el objeto de lograr una menor operatividad con mayor eficiencia que redujera los riesgos y costos operacionales. Como resultado de este proyecto se cre la mesa de pagos, la cual inici operaciones en diciembre del 2004. El proyecto de mejoramiento se enfoc en seis procesos principales: pagos, recaudos, conciliacin, informes,
Existe una clara diferenciacin entre las reas que intervienen en el proceso de administracin, control, y seguimiento de la fiducia de inversin. El proceso financiero de Fiduciaria Bancolombia se encuentra integrado por seis reas: 1. Direccin de Inversiones (front office): Se encarga de las negociaciones, las relaciones con los clientes de los portafolios individuales y los aspectos comerciales de la Tesorera. Esta rea se encuentra conformada por un Director de Inversiones, los Gerentes de Portafolio, el
proyecto.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
7 de14
2.
Como parte de los mecanismos de apoyo a la administracin de riesgos y de control interno, la fiduciaria cuenta con tres comits: Comit de Presidencia Integrado por el Presidente, los Vicepresidentes y las Direcciones Jurdica y de Contralora. Tiene como misin inspirar, definir, facilitar y hacer seguimiento al plan estratgico de la fiduciaria. Dentro de sus principales funciones se encuentran: promover un ambiente de administracin y control de riesgos; tomar decisiones administrativas que puedan tener un impacto importante en el valor de la fiduciaria; evaluar el desarrollo de nuevos productos y su operatividad en las diferentes reas, incluyendo la tesorera. Comit de Riesgos Integrado por la Presidencia, la Vicepresidencia Financiera, las Direcciones de Inversiones y de Contralora, y las Gerencias de Riesgo de Mercado y de Riesgo Operacional. En forma trimestral se cuenta con la participacin de dos miembros de Junta Directiva, uno de los cuales es el Presidente de la junta. Su funcin consiste en apoyar a la Junta Directiva y a la Presidencia de la Fiduciaria en la aprobacin, seguimiento y control de las estrategias y polticas generales para la administracin de riesgos en lo relativo a: nuevos procesos y metodologas, modificacin a los existentes, y fijacin de lmites de actuacin del rea de negociacin mediante la revisin de informes. Comit Financiero El Comit Financiero est conformado por la Presidencia, las Vicepresidencias Financiera y Comercial, las Direcciones de Anlisis Econmico y de Inversiones, y la Gerencia de Riesgos de Mercado. Este Comit se rene en forma mensual y su funcin consiste en realizar seguimiento a las polticas y estrategias de inversin, verificando que ellas se ajusten a la estrategia de riesgos definida por la Junta Directiva. Adicional a los comits anteriormente mencionados, las reas de inversiones y de Riesgos de Mercado y el Director de Anlisis Econmico y Financiero, se renen de forma diaria para analizar las condiciones actuales del mercado y las expectativas relacionadas con el mismo, para establecer
3.
4.
5. 6.
La poltica de aprobacin de nuevas alternativas de inversin define el marco bajo el cual deben analizarse los riesgos asociados a la inversin en un nuevo producto del mercado, con el fin de asegurar que sean identificados, analizados, evaluados y administrados de forma consistente a travs de la organizacin. El mximo estamento que la entidad posee para tal fin es la Junta Directiva, la cual tiene entre sus funciones aprobar las polticas para la administracin de los portafolios colectivos y estrategias que deber seguir la entidad en el desarrollo de las actividades de tesorera: sistemas de control interno, cdigo de conducta y tica de la Fiduciaria, funciones y responsabilidades de front y middle office y los mercados en los cuales puede actuar, entre otros. La Junta Directiva de Fiduciaria Bancolombia est conformada por cinco miembros principales, de los cuales dos se desempean como directivos de Bancolombia y tres como directivos de otras empresas del Grupo Empresarial Antioqueo (GEA). A pesar de pertenecer al mismo grupo, la Junta es independiente de los directivos de la Fiduciaria lo que es un factor positivo desde el punto de vista de Gobierno Corporativo, toda vez que brinda independencia en la toma de decisiones. No obstante, lo anterior, la inclusin de miembros externos al GEA podra fortalecer la estructura del mximo rgano directivo.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
8 de14
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
9 de14
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
10 de14
inversiones estn de acuerdo con los parmetros de negociacin y las disposiciones establecidas por los entes de control. El proceso efectuado por sta rea cuenta con sistemas integrados, adecuados sistemas de seguridad y una eficiente segregacin de funciones, lo cual permite que las operaciones sean cumplidas de forma adecuada. Se tiene un sitio de trabajo comn, que integra la totalidad de los procesos de apoyo al piso financiero, con seguridades de acceso, grabacin de video y voz. El acuerdo de prestacin de servicios entre el Banco y la Fiduciaria incluye actividades de seguimiento para verificar y controlar el cumplimiento, cierres diarios, conciliacin de cuentas y arqueos, para garantizar la integridad y la consistencia de las operaciones de soporte. El Banco, mediante la Gerencia Operativa de Tesorera (GOT) acta frente a la Bolsa de Valores de Colombia, Banco de la Repblica, Depsitos Centrales de Valores (DECEVAL y DCV) y otras entidades financieras como agente de recaudo y transferencia de Fiduciaria Bancolombia. Lavado de Activos: A cada uno de los cargos o dependencias que forman parte de la Fiduciaria Bancolombia, les corresponden el deber de mantener un estricto compromiso con las polticas de transparencia, control y prevencin del lavado de activos fijadas por la fiduciaria, el cual se refleja en el cumplimiento y conocimiento de las disposiciones relacionadas y aplicar en medio de su trabajo las normas, polticas, procedimientos e instrucciones establecidas para a evitar el lavado de activos; acatar las reglas de moralidad y transparencia impartidas en el Cdigo de Conducta. 5.3 Tecnologa La plataforma tecnolgica de Fiduciaria Bancolombia (Hardware y Software) es implementada y controlada por la Vicepresidencia de Tecnologa de Informacin (VTI) de Bancolombia. Esta se encarga principalmente del desarrollo y el mantenimiento de las soluciones tecnolgicas, el procesamiento y almacenamiento de la informacin en plataformas centrales y el suministro de telecomunicaciones. El procesamiento de la informacin de algunos de los aplicativos de Fiduciaria Bancolombia, entre los que se destacan los fondos de Inversin y los aplicativos de Administracin y Pagos, se realiza en los equipos principales de Bancolombia (ubicados uno en Medelln y otro en
La Sarbanes-Oxley Act. of 2002 (30 de julio de 2002): es una ley de Estados Unidos tambin conocida como el Acta de Reforma de la contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al Inversor. Tambin es llamada Sox o Sarbox. Obtenido de http://es.wikipedia.org/wiki/SarbanesOxley_Act".
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
11 de14
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
12 de14
2004 Inversin
Fuente: Fiduciaria Bancolombia S. A., Clculos BRC. Eje derecho en millones de pesos.
En cuanto a la evolucin de las comisiones10 es importante resaltar el crecimiento de 16,83% en las generadas por fiducia de inversin y de 22,71% por fiducia inmobiliaria, aunque est ltima continua teniendo una participacin marginal sobre el total (1,66%). Este comportamiento es
9 Rubro en donde son contabilizadas las entradas derivadas de los consorcios y uniones temporales, fideicomisos administrados por varias Sociedades Fiduciarias. 10 Informacin suministrada por Fiduciaria Bancolombia S. A., dada la clasificacin de las comisiones por unidad de negocio.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
13 de14
Entre diciembre del 2005 y el mismo mes del 2006, las cuentas por cobrar presentaron una disminucin de 17,65%, llegando a representar el 7,58% del total de los activos de la sociedad. En este mismo periodo, y como resultado de la buena gestin comercial en cuanto al cuidado de las contrapartes y el manejo de los recaudos, las cuentas por cobrar mostraron un desarrollo positivo que se vio evidenciado en el mantenimiento de la cartera calificada en A, la cual constituy al cierre de 2006 el 93,18% del total. El patrimonio de la sociedad present un crecimiento sustancial del 12,96% durante el periodo 2005 2006. Este crecimiento consolida a Fiduciaria Bancolombia como la fiduciaria ms grande del mercado segn su nivel patrimonial y le permite tener una ventaja frente a la competencia en la participacin y consecucin de contratos. 7. CONTINGENCIAS LEGALES La Sociedad presenta algunos procesos en contra de diversos tipos derivados de su operacin. Todos ellos estn siendo atendidos por el equipo jurdico de Fiduciaria Bancolombia. La suma de las pretensiones econmicas determinadas no representa un riesgo material contra el patrimonio de la institucin. Segn la informacin recibida la probabilidad de xito en la mayora de los mencionados procesos es alta, mientras que en los otros an es prematuro conceptuar.
Una calificacin de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinin tcnica y en ningn momento pretende ser una recomendacin para comprar, vender o mantener una inversin determinada y/o un valor, ni implica una garanta de pago del ttulo sino una evaluacin sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La informacin contenida en esta publicacin ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta informacin.
14 de14