Sunteți pe pagina 1din 1

Indicele de profitabilitate

IP =

i =t +1

(1 + a)
t j =1

FNNO i
i

+ Ij

Vrez (1 + a ) n
j

(1 + a)

(alternativa acceptrii concesiei c toate fluxurile de numerar se materializeaz la sfritul perioadei creia i sunt aferente)

Unde: IP = indicele de profitabilitate; t = numrul de ani al perioadei de implementare a investiiei; Ij = valoarea efortului investiional realizat n anul j; a = rata de actualizare; n = numrul de ani al perioadei de previziune explicit (implementare + exploatare); FNNOi = fluxul de numerar net operaional estimat a fi generat de exploatarea

investiiei n anul i; Vrez = valoarea rezidual a investiiei la sfritul anului n (ultimul an al perioadei de previziune explicit). Se atrage atenia asupra faptului c valoarea fluxurilor de numerar nregistrat la numrtor nu reprezint o nsumare a valorilor anuale nominale, ci o nsumare a valorilor prezente ale fluxurilor nete operaionale estimate a fi generate de investiie. Astfel, fluxurile sunt evaluate folosind o rat de randament de referin (ca rat de actualizare). n concluzie, valoarea de la numrtor arat valoarea prezent a fluxurilor de numerar net operainal estimate, adic valoarea investiiei care s-ar impune a fi efectuat n prezent la un randament egal cu rata de actualizare pentru a obine n viitor efecte egale cu fluxurile de numerar net operainal estimate a fi generate de investiia analizat. Valoarea nregistrat la numitor reflect sumele investite efectiv pentru obinerea efectelor estimate (sume care sunt i ele actualizate).