PROTOCOLO E JUSTIFICAO DE INCORPORAO, POR FIBRIA CELULOSE S.A., DE ARAPAR S.A. E DE SO TEFILO REPRESENTAO E PARTICIPAES S.A.

FIBRIA CELULOSE S.A. (nova denominao social de Votorantim Celulose e Papel S.A.), sociedade com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Alameda Santos, 1.357/6 andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n 60.643.228/0001-21 e com seus atos constitutivos registrados na Junta Comercial do Estado de So Paulo JUCESP sob o NIRE 35.300.022.807, neste ato representada na forma de seu estatuto social, a seguir denominada Fibria ou Incorporadora; ARAPAR S.A., sociedade com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Alameda Santos, 1.357/8 andar, sala A, inscrita no CNPJ/MF sob o n 29.282.803/0001-68 e com seus atos constitutivos registrados na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro JUCERJA sob o NIRE 33.300.262.300, neste ato representada na forma de seu estatuto social, a seguir denominada Arapar; e SO TEFILO REPRESENTAO E PARTICIPAES S.A., sociedade com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Alameda Santos, 1.357/8 andar, sala B, inscrita no CNPJ/MF sob o n 03.214.652/0001-17 e com seus atos constitutivos registrados na Junta Comercial do Estado de So Paulo JUCESP sob o NIRE 35.300.325.516, neste ato representada na forma de seu estatuto social, a seguir denominada So Tefilo, sendo Arapar e So Tefilo, quando referidas em conjunto, a seguir denominadas Incorporadas ou Subsidirias, e sendo a Incorporadora e as Incorporadas, quando referidas em conjunto, a seguir denominadas Partes, celebram o presente Instrumento de Protocolo e Justificao de Incorporao de Arapar e So Tefilo por Fibria (Protocolo e Justificao), nos termos e para os efeitos da Lei n 6.404/76 (LSA) e da Instruo CVM n 319/99 (Instruo CVM 319), de acordo com os termos e condies a seguir descritos. Captulo I Motivos e finalidade da operao 1.1 Arapar e So Tefilo so subsidirias integrais de Fibria e tm como nica e exclusiva

atividade participar do capital social de Aracruz Celulose S.A., companhia inscrita no CNPJ/MF sob o n 42.157.511/0001-61 (Aracruz). 1.2 Aracruz uma companhia operacional e seu capital social, de R$2.871.781.288,11 (dois

bilhes, oitocentos e setenta e um milhes, setecentos e oitenta e um mil, duzentos e oitenta e

oito reais e onze centavos), encontra-se dividido em 1.030.587.806 (um bilho, trinta milhes, quinhentas e oitenta e sete mil e oitocentas e seis) aes nominativas, sem valor nominal, sendo 454.907.585 (quatrocentos e cinqenta e quatro milhes, novecentas e sete mil, quinhentas e oitenta e cinco) aes ordinrias, 27.956.802 (vinte e sete milhes, novecentas e cinquenta e seis mil, oitocentas e duas) aes preferenciais Classe A e 547.723.419 (quinhentos e quarenta e sete milhes, setecentas e vinte e trs mil, quatrocentas e dezenove) aes preferenciais Classe B. 1.3 Arapar titular de 62.300.207 (sessenta e dois milhes, trezentas mil, duzentas e sete)

aes ordinrias de emisso de Aracruz e So Tefilo titular de 188.007.672 (cento e oitenta e oito milhes, sete mil, seiscentas e setenta e duas) aes ordinrias de emisso de Aracruz, representativas, no total, de aproximadamente 24,29% do capital da emissora. 1.4 Alm das aes de emisso de Aracruz detidas pelas Incorporadas, Fibria titular: (i)

diretamente, de 77.093.249 (setenta e sete milhes, noventa e trs mil, duzentas e quarenta e nove) aes ordinrias, de todas as 27.956.802 (vinte e sete milhes, novecentas e cinquenta e seis mil, oitocentas e duas) aes preferenciais Classe A e de todas as 547.723.419 (quinhentos e quarenta e sete milhes, setecentas e vinte e trs mil, quatrocentas e dezenove) aes preferenciais Classe B de emisso de Aracruz, representativas de aproximadamente 63,34% do capital social; e (ii) indiretamente, das 127.506.457 (cento e vinte e sete milhes, quinhentas e seis mil, quatrocentas e cinquenta e sete) aes ordinrias remanescentes. Dessa forma, Fibria titular, direta ou indiretamente, de todas as aes de emisso de Aracruz. 1.5 O capital social de Arapar, no valor de R$300.182.511,62 (trezentos milhes, cento e

oitenta e dois mil, quinhentos e onze reais e sessenta e dois centavos), totalmente subscrito e integralizado, dividido em 1.155.454.047 (um bilho, cento e cinqenta e cinco milhes, quatrocentas e cinqenta e quatro mil e quarenta e sete) aes, sendo 893.842.963 (oitocentos e noventa e trs milhes, oitocentas e quarenta e duas mil, novecentas e sessenta e trs) ordinrias e 261.611.084 (duzentos e sessenta e um milhes, seiscentas e onze mil e oitenta e quatro) preferenciais. 1.6 O capital social de So Tefilo, no valor de R$1.013.097.929,00 (um bilho, treze milhes,

noventa e sete mil, novecentos e vinte e nove reais), totalmente subscrito, dividido em 160.938.816 (cento e sessenta milhes, novecentas e trinta e oito mil, oitocentas e dezesseis) aes, sendo 96.429.972 (noventa e seis milhes, quatrocentas e vinte e nove mil, novecentas e setenta e duas) ordinrias e 64.508.844 (sessenta e quatro milhes, quinhentas e oito mil, oitocentas e quarenta e quatro) preferenciais. Das aes ordinrias, 4.210.526 (quatro milhes, duzentas e dez mil, quinhentas e vinte e seis) foram subscritas em 15 de abril de 2009 ao preo unitrio de emisso de R$19,00 (dezenove reais), mas no integralizadas, de modo que, do valor do capital social, R$933.097.935,00 (novecentos e trinta e trs milhes, noventa e sete mil, novecentos e trinta e cinco reais) encontram-se integralizados e R$79.999.994,00 (setenta e nove

milhes, novecentos e noventa e nove mil, novecentos e noventa e quatro reais) esto a integralizar. 1.7 A incorporao das Subsidirias est inserida no processo de reestruturao iniciado em

janeiro ltimo, conforme divulgado ao mercado por meio do anncio de Fato Relevante datado de 20 de janeiro de 2009, com a aquisio, por Votorantim Celulose e Papel S.A. (antiga denominao social de Fibria), de aes ordinrias representativas de aproximadamente 56% do capital votante de Aracruz, qual se seguiu a oferta pblica prevista no artigo 254A, da LSA, e o recentemente encerrado processo de incorporao, tambm por VCP, da totalidade das aes de emisso de Aracruz. Tal incorporao se justifica na medida em que, resultando na simplificao da estrutura societria e na consolidao das atividades das companhias, representa ganhos de sinergias, com a consequente reduo de custos financeiros, tcnicos e operacionais, proporcionando benefcios para os acionistas e para os mercados em que as companhias atuam. Captulo II Condies da incorporao 2.1 Considerando que a Incorporadora detm a totalidade do capital social de cada uma

das Incorporadas, Fibria apresentou Comisso de Valores Mobilirios CVM, como medida prvia e preparatria incorporao, requerimento no sentido de que, no mbito da incorporao, fossem (i) dispensadas as avaliaes de que trata o artigo 264 da LSA e o inciso VI, do 1, do artigo 2, da Instruo CVM 319, bem como (ii) a elaborao de demonstraes financeiras das Incorporadas auditadas por auditor independente registrado na CVM, conforme exigido pelo artigo 12 da Instruo CVM 319. Tais pedidos foram deferidos por meio do Ofcio CVM/SEP/GEA-4 n 238/2009 (Dispensa CVM). 2.2 Nesse sentido, a Diretoria da Incorporadora deliberou propor a incorporao das

Subsidirias, deliberando ainda, ad referendum das Assemblias Gerais, contratar empresa especializada responsvel pela avaliao de cada uma das Incorporadas com base no critrio de patrimnio lquido contbil e pela elaborao dos respectivos laudos de avaliao, conforme previsto nos itens 3.2 e 6.2 abaixo. 2.3 Fibria realizar a incorporao das Incorporadas sucedendo-as a ttulo universal, na

forma da Lei. Assim, o patrimnio lquido de cada uma das Incorporadas passar a integrar diretamente o patrimnio da Incorporadora. 2.4 Todas as aes de emisso de cada uma das Incorporadas, inclusive aquelas de emisso

de So Tefilo no integralizadas, sero extintas, com base no art. 226, 1, da LSA.

2.5

Considerando que a Incorporadora detm, direta ou indiretamente, todas as aes de

emisso de cada uma das Incorporadas, no se verifica a hiptese de direito de retirada a ser observado. 2.6 Prope-se que a incorporao das Subsidirias tenha eficcia a partir de 31 de dezembro

de 2009. 2.7 O Conselho Fiscal de Fibria dever reunir-se previamente realizao da Assemblia

Geral que deliberar sobre a incorporao, emitindo seu parecer, em atendimento ao artigo 163, inciso III, da LSA. Em observncia ao disposto no estatuto social de So Tefilo, a Diretoria dela dever reunir-se previamente realizao da Assemblia Geral para aprovar a incorporao. Captulo III Avaliao do patrimnio lquido das Incorporadas 3.1 A administrao de Fibria promoveu, ad referendum da Assemblia Geral, a contratao

da Terco Grant Thornton Auditores Independentes Sociedade Simples, inscrita no CRC/SP sob o n 2-SP-018.196/O-8 e no CNPJ/MF sob o n 00.326.016/0001-99, com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida das Naes Unidas, 12.995 13 andar, como empresa especializada responsvel pela elaborao dos laudos de avaliao patrimonial contbil de Arapar e de So Tefilo (Empresa Especializada). 3.2 Com base na Dispensa CVM, a avaliao do patrimnio lquido de cada uma das

Incorporadas ser efetuada somente pelo respectivo valor contbil, com base nos elementos constantes do balano patrimonial levantado na data-base de 30 de novembro de 2009 (DataBase). Captulo IV Ausncia de aumento do capital social de Fibria 4.1 Como a totalidade do capital social de cada uma das Incorporadas detida pela

Incorporadora, o valor das contas de patrimnio lquido de cada uma das Incorporadas dever corresponder exatamente ao valor das respectivas contas ativas dos investimentos nelas mantidos pela Incorporadora. Desta forma, a incorporao no acarretar aumento do capital social da Incorporadora, permanecendo inalterado o caput do artigo 5 do Estatuto Social de Fibria. 4.2 Como conseqncia da incorporao, operar-se-, na contabilidade da Incorporadora, a

substituio do ativo da Incorporadora representado por sua conta de investimento referente participao no capital social de cada uma das Incorporadas pelos elementos ativos e passivos integrantes do patrimnio lquido da Incorporada em questo.

4.3

A substituio do investimento da Incorporadora em cada uma das Incorporadas ser

realizada sem que seja alterado o valor do patrimnio lquido da Incorporadora. Captulo V Variaes Patrimoniais 5.1. Prope-se que as variaes patrimoniais apuradas no perodo compreendido entre a

Data-Base e a data de eficcia da incorporao sejam apropriadas na contabilidade de cada uma das Incorporadas, conforme o caso. 5.2 Aps a aprovao da incorporao, sero transferidos para os livros contbeis da

Incorporadora todos os elementos ativos e passivos constantes do patrimnio lquido das Incorporadas. Captulo VI Disposies gerais 6.1 A incorporao proposta neste Protocolo e Justificao ser submetida deliberao

pelas Assemblias Gerais das Partes. 6.2 A administrao da Incorporadora promover a divulgao, nos endereos

mencionados no item 6.9 abaixo, dos laudos de avaliao do patrimnio lquido de Arapar e de So Tefilo, a valor contbil, to logo estes tenham sido elaborados pela Empresa Especializada. 6.3 A Empresa Especializada j declarou que: (i) no possui interesse, direto ou indireto,

em qualquer das Partes ou na incorporao; (ii) inexistem situaes que possam ser consideradas como conflito ou comunho de interesses, atual ou potencial, entre ela, as Partes e seus acionistas controladores; e (iii) os controladores de Fibria e os administradores das Partes no direcionaram, limitaram, dificultaram ou praticaram qualquer ato que tenha ou possa ter comprometido o acesso, a utilizao ou o conhecimento de informaes, bem como de documentos relevantes para os trabalhos da Empresa Especializada. 6.4 Eventuais gios registrados nos investimentos de qualquer das Incorporadas a serem

transferidos para a Incorporadora em decorrncia da incorporao tero o mesmo tratamento daquele atualmente conferido pela Incorporada em questo. 6.5 Competir administrao da Incorporadora praticar todos os atos necessrios

implementao da incorporao, correndo por sua conta todos os custos oriundos de tal implementao.

6.6

A administrao da Incorporadora ficar encarregada, ainda, da guarda dos arquivos e

documentos contbeis e fiscais das Incorporadas aps a incorporao. 6.7 O custo a ser incorrido com a implementao do processo de incorporao previsto no

presente Protocolo e Justificao est estimado em R$150.000,00, j includas as despesas com publicaes, auditores, avaliadores, advogados e demais profissionais tcnicos a serem contratados para assessoria na operao. 6.8 6.9 O presente instrumento celebrado em carter irrevogvel e irretratvel. Todos os documentos mencionados no presente Protocolo e Justificao estaro

disponveis na sede social de Fibria, na Alameda Santos n 1.357/6 andar, e em seu endereo eletrnico (www.fibria.com.br), alm dos endereos eletrnicos da Comisso de Valores Mobilirios CVM (www.cvm.gov.br) e da BM&FBovespa Bolsa de Mercadorias e Futuros S.A. (www.bovespa.com.br). So Paulo, 03 de dezembro de 2009 FIBRIA CELULOSE S.A. Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________ Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________

ARAPAR S.A. Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________ Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________

SO TEFILO REPRESENTAO E PARTICIPAES S.A. Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________ Testemunhas: 1) ______________________________ Nome: __________________________ CPF/MF n ______________________ 2) ______________________________ Nome: __________________________ CPF/MF n ______________________ Nome: ___________________________ Cargo: ___________________________