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O REGISTRO NA CVM NO IMPLICA QUALQUER APRECIAO SOBRE A COMPANHIA , SENDO OS SEUS ADMINISTRADORES RESPONSVEIS PELA VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS.
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
4 - NIRE
60.643.228/0001-21
01.02 - SEDE
1 - ENDEREO COMPLETO 2 - BAIRRO OU DISTRITO
Cerqueira Csar
5 - UF
01470-908
6 - DDD
So Paulo
7 - TELEFONE 8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 10 - TELEX
SP 2138-4276
13 - FAX
011
11 - DDD
2138-4100
12 - FAX
14 - FAX
011
15 - E-MAIL
2138-4066
ir@fibria.com.br
01.03 - DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES (Endereo para Correspondncia com a Companhia)
1 - NOME
Marcos Grodetzky
2 - ENDEREO COMPLETO 3 - BAIRRO OU DISTRITO
Jardim Paulista
6 - UF
01452-000
7 - DDD
So Paulo
8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 10 - TELEFONE 11 - TELEX
SP 3301-4131
14 - FAX
011
12 - DDD
3301-3399
13 - FAX
15 - FAX
011
16 - E-MAIL
3301-3399
marcos.grodetzky@fibria.com.br
01/01/2009
31/12/2009
01/07/2009
30/09/2009
01/04/2009 00635-1
30/06/2009
10 - CDIGO CVM
Rogerio Villa
140.086.238-84
19/11/2009 14:29:51
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
(Mil) Do Capital Integralizado 1 - Ordinrias 2 - Preferenciais 3 - Total Em Tesouraria 4 - Ordinrias 5 - Preferenciais 6 - Total
Operacional
3 - NATUREZA DO CONTROLE ACIONRIO
Privada Nacional
4 - CDIGO ATIVIDADE
6 - TIPO DE CONSOLIDADO
Total
7 - TIPO DO RELATRIO DOS AUDITORES
Sem Ressalva
19/11/2009 14:29:52
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Data-Base - 30/09/2009 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
Legislao Societria
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
. . /
13/11/2009
19/11/2009 14:29:52
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
1 1.01 1.01.01 1.01.01.01 1.01.02 1.01.02.01 1.01.02.01.01 1.01.02.01.02 1.01.02.01.03 1.01.02.02 1.01.03 1.01.04 1.01.04.01 1.01.04.02 1.01.04.03 1.01.04.04 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.01.01 1.02.01.01.02 1.02.01.02 1.02.01.02.01 1.02.01.02.02 1.02.01.02.03 1.02.01.03 1.02.01.03.01 1.02.01.03.02 1.02.01.03.03 1.02.02 1.02.02.01 1.02.02.01.01 1.02.02.01.02 1.02.02.01.03 1.02.02.01.04 1.02.02.01.05 1.02.02.01.06 1.02.02.02 1.02.02.03 1.02.02.04
Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Caixa e equivalentes de caixa Crditos Clientes Contas a receber clientes Adiantamentos de contratos de exportao Proviso p/crdito liquidao duvidosa Crditos Diversos Estoques Outros Impostos a recuperar Imp.de renda e contr.social diferidos Ttulos mantidos at o vencimento Demais contas a receber e outras ativos Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Crditos Diversos Impostos a recuperar Ttulos mantidos at o vencimento Crditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Vr.a receber p/alienao de investimento Demais contas a receber Ativo Permanente Investimentos Participaes Coligadas/Equiparadas Participaes Coligadas/Equiparadas-gio Participaes em Controladas Participaes em Controladas - gio Outros Investimentos Desgio decorrente da permuta de ativos Imobilizado Intangvel Diferido
14.503.479 2.323.085 1.343.639 1.343.639 257.132 257.132 494.218 (205.677) (31.409) 0 338.661 383.653 123.480 37.204 94.081 128.888 12.180.394 818.119 212.406 148.350 64.056 0 0 0 0 605.713 558.643 33.747 13.323 11.362.275 7.043.026 0 0 5.547.545 3.276.100 381 (1.781.000) 3.817.753 501.496 0
14.760.842 2.982.966 1.989.323 1.989.323 209.202 209.202 507.987 (276.564) (22.221) 0 346.276 438.165 130.038 44.578 46.877 216.672 11.777.876 866.123 273.544 165.861 107.683 0 0 0 0 592.579 547.187 34.679 10.713 10.911.753 6.544.245 0 0 5.235.861 3.089.003 381 (1.781.000) 3.863.101 504.407 0
19/11/2009 14:30:37
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
2 2.01 2.01.01 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.05 2.01.05.01 2.01.06 2.01.07 2.01.08 2.01.08.01 2.01.08.02 2.01.08.03 2.01.08.04 2.01.08.05 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.01.01 2.02.01.02 2.02.01.03 2.02.01.03.01 2.02.01.04 2.02.01.04.01 2.02.01.05 2.02.01.06 2.02.01.06.01 2.02.01.06.02 2.02.01.06.03 2.03 2.05 2.05.01 2.05.02 2.05.03 2.05.03.01 2.05.03.02 2.05.04 2.05.04.01 2.05.04.02
Passivo Total Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Debntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuies Impostos e taxas a recolher Dividendos a Pagar Dividendos e juros sobre capital prprio Provises Dvidas com Pessoas Ligadas Outros Adiant.control/Mtuo a pagar-Cia.Ligadas Salrios e encargos sociais Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar Contas a pagar com aquisies de aes Passivo No Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Financiamentos Debntures Provises Proviso para contingncias Dvidas com Pessoas Ligadas Mtuo com controlada no exterior Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Imp.de Renda e Contr.Social Diferidos Contas a pagar com aquisies de aes Demais contas a pagar Resultados de Exerccios Futuros Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliao Ativos Prprios Controladas/Coligadas e Equiparadas Reservas de Lucro Legal Estatutria
14.503.479 2.485.225 1.135.061 0 141.087 4.847 4.847 775 775 0 0 1.203.455 0 52.007 74.559 126.353 950.536 3.191.058 3.191.058 1.994.596 1.994.596 0 51.114 51.114 450.646 450.646 0 694.702 30.042 562.332 102.328 0 8.827.196 7.057.302 1.932 10.708 10.708 0 1.083.549 248.193 0
14.760.842 2.771.540 1.145.216 0 144.926 3.519 3.519 765 765 0 0 1.477.114 0 42.073 96.374 42.295 1.296.372 3.327.303 3.327.303 2.124.404 2.124.404 0 61.458 61.458 519.984 519.984 0 621.457 4.819 562.291 54.347 0 8.661.999 7.057.302 2.687 11.124 11.124 0 1.082.184 248.193 0
19/11/2009 14:30:58
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SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
2.05.04.03 2.05.04.04 2.05.04.05 2.05.04.06 2.05.04.07 2.05.05 2.05.05.01 2.05.05.02 2.05.05.03 2.05.06 2.05.07
Para Contingncias De Lucros a Realizar Reteno de Lucros Especial p/ Dividendos No Distribudos Outras Reservas de Lucro Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Lucros/Prejuzos Acumulados Adiantamento para Futuro Aumento Capital
0 0 835.356 0 0 0 0 0 0 673.705 0
0 0 833.991 0 0 0 0 0 0 508.702 0
19/11/2009 14:30:58
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.06.01 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.03 3.06.03.01 3.06.03.01.01 3.06.03.01.02 3.06.03.02 3.06.03.02.01 3.06.03.02.02 3.06.04 3.06.04.01 3.06.05 3.06.05.01 3.06.05.02 3.06.06 3.06.06.01 3.06.06.02 3.07 3.08
Receita Bruta de Vendas e/ou Servios Dedues da Receita Bruta Receita Lquida de Vendas e/ou Servios Custo de Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorrios da diretoria Financeiras Receitas Financeiras Receitas Financeiras Variaes monetrias e cambiais ativas Despesas Financeiras Despesas Financeiras Variaes monetrias e cambiais passivas Outras Receitas Operacionais Outras receitas operacionais Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais Amortizao do gio Resultado da Equivalncia Patrimonial Equivalncia patrimonial Variao cambial da eq.patrimonial Resultado Operacional Resultado No Operacional
615.176 (98.476) 516.700 (478.991) 37.709 149.373 (20.366) (33.545) (32.714) (831) 119.718 520.732 25.093 495.639 (401.014) (131.682) (269.332) 0 0 (20.983) (20.983) 0 104.549 104.549 0 187.082 0
1.862.765 (278.103) 1.584.662 (1.381.537) 203.125 622.355 (57.428) (100.071) (97.119) (2.952) 502.589 1.918.532 119.476 1.799.056 (1.415.943) (316.687) (1.099.256) 0 0 (48.761) (48.761) 0 326.026 326.026 0 825.480 0
685.792 (119.073) 566.719 (460.163) 106.556 (872.634) (50.079) (31.681) (30.248) (1.433) (659.833) 232.228 9.613 222.615 (892.061) (45.294) (846.767) 0 0 (22.752) (5.268) (17.484) (108.289) (111.964) 3.675 (766.078) (1.532)
1.941.897 (312.426) 1.629.471 (1.293.945) 335.526 (866.029) (154.214) (89.429) (85.813) (3.616) (615.098) 906.925 43.918 863.007 (1.522.023) (273.612) (1.248.411) 0 0 (67.929) (15.477) (52.452) 60.641 72.951 (12.310) (530.503) (972)
19/11/2009 14:31:35
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SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.11 3.12 3.12.01 3.12.02 3.13 3.15
Receitas Despesas Resultado Antes Tributao/Participaes Proviso para IR e Contribuio Social IR Diferido Participaes/Contribuies Estatutrias Participaes Contribuies Reverso dos Juros sobre Capital Prprio Lucro/Prejuzo do Perodo NMERO AES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AO (Reais) PREJUZO POR AO (Reais)
19/11/2009 14:31:35
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
4.01 4.01.01 4.01.01.01 4.01.01.02 4.01.01.03 4.01.01.04 4.01.01.05 4.01.01.06 4.01.01.07 4.01.01.08 4.01.01.09 4.01.01.10 4.01.01.11 4.01.01.12 4.01.01.13 4.01.02 4.01.02.01 4.01.02.02 4.01.02.03 4.01.02.04 4.01.02.05 4.01.02.06 4.01.02.07 4.01.02.08 4.01.02.09 4.01.02.10 4.01.02.11
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro (Prejuzo) antes do IR/CSLL AVP contas a pagar p/ aquisio de aes Depreciao, exauto e amortizao Variao Cambial e monetria Equivalncia patrimonial Valor justo de contratos derivativos Amort.p/realizao mais valia de ativos Amortizao do gio Compl.proviso conting., PDD e outros Apropriao de juros s/financiamentos Valor residual baixa do ativo permanente Desp.relac.aquisio aes em tesouraria Rend de ttulos mantidos at vencimento Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Demais ctas.receber/adiant.fornecedores Depsitos judiciais e outros Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Demais contas a pagar/Adiant.empr.grupo Juros pagos sobre financiamentos Imp.de renda e contrib. social pagos
198.729 105.915 187.082 56.813 110.125 (225.284) (104.549) 9.555 14.662 0 (639) 61.627 0 0 (3.477) 92.814 (1.389) 7.615 24.069 (18.864) (3.967) (3.839) 1.328 9.934 8.503 (35.546) 0
426.074 452.493 825.480 169.213 295.587 (704.463) (326.026) (21.563) 29.721 0 2.188 185.833 0 0 (3.477) (26.419) 1.012 (2.833) 34.355 4.532 (6.480) 4.316 (358) 5.176 (24.101) (142.830) 0
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
4.01.02.12 4.01.02.13 4.01.02.14 4.01.02.15 4.01.03 4.02 4.02.01 4.02.02 4.02.03 4.02.04 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.02.08 4.02.09 4.02.10 4.02.11 4.03 4.03.01 4.03.02 4.03.03 4.03.04 4.03.05 4.03.06 4.04 4.05 4.05.01
Juros sobre capital prprio e dividendos Contingncias pagas Crditos com partes relacionadas Operao de Leasing Outros Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Aumento de capital Contratos de derivativos liquidados Compra/venda aes da prpria empresa Aquis.partic.societ.lq.de caixa Trans.ativo imobilizado VCP x VCPMS Ttulos mantidos at o vencimento Venda de investimento Efeito Lquido Drop Down Outros Caixa Lquido Atividades Financiamento Captaes de financiamentos Pagtos Financiamentos/emprstimos-princ Pagto IRRF sobre crditos de JCP Pagtos.(recebimentos) de dividendos/JCP Subscrio de capital em dinheiro Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento(Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
89.217 0 15.753 0 0 (768.826) (55.714) (2.911) (185.734) (33.042) 0 (487.848) 0 (3.577) 0 0 0 (75.586) 266.815 (342.411) 0 10 0 0 0 (645.683) 1.989.323
89.217 (4.178) 15.753 0 0 (2.442.485) (179.013) (8.263) (969.266) (139.958) 0 (987.848) 0 (158.137) 0 0 0 2.992.219 912.925 (919.066) 0 (30) 2.998.390 0 0 975.808 367.832
613.968 0 0 4.100 0 (186.588) (99.434) (742) (204.310) 7.118 0 0 0 0 66.984 43.796 0 673 128.988 (128.315) 0 0 0 0 0 456.374 202.018
781.888 0 0 4.100 0 (812.056) (283.828) (1.468) (356.645) 15.086 (295.981) 0 0 0 66.984 43.796 0 16.072 725.832 (395.989) (22.331) (291.440) 0 0 0 79.225 579.167
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 30/09/2009 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
4.05.02
1.343.640
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1 Consideraes gerais A Votorantim Celulose e Papel S.A. (a seguir denominada "VCP", "Empresa" ou "Controladora") e suas empresas controladas tm como atividade preponderante a explorao florestal e a industrializao e comrcio de celulose de fibra curta, papel para impresso e escrita e papis especiais. Os negcios da Empresa so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de papel e celulose, historicamente cclicos e sujeitos flutuaes significativas em perodos curtos, devido a vrios fatores, tais como: (i) demanda mundial por produtos de papel e celulose, (ii) capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores e (iii) disponibilidade de substitutos para esses produtos. Todos estes fatores esto fora do controle de gesto da Empresa. Em 30 de maro de 2009 entrou em operao a nova unidade de produo da Empresa, o Projeto Horizonte, localizado no municpio de Trs Lagoas-MS, que se destaca por ser a maior fbrica de celulose em linha nica do mundo e com capacidade de produo de 1,3 milho de toneladas por ano, aumentando a capacidade no consolidado em 29%
a) Aquisio das aes da Aracruz Em 20 de janeiro de 2009, a Empresa anunciou a aquisio de 12,35% do capital total da Aracruz, (28% do capital votante ou 127.506.457 aes ordinrias da Aracruz) pelo montante de R$2.710.000, a serem pagos em seis parcelas semestrais, sem qualquer correo ou acrscimo. Em virtude da referida aquisio, foi realizada no dia 06 de fevereiro de 2009 a Assemblia Geral Extraordinria da Empresa (AGE), que deliberou e aprovou a proposta da Administrao para aumento do capital social da Empresa, no montante de at R$4.254.000, com a emisso de at 223.894.737 novas aes, das quais 62.105.263 ordinrias e de at 161.789.474 preferenciais, a um preo unitrio de R$ 19,00, para subscrio privada. O preo de emisso corresponde ao valor da cotao mdia em mercado das aes de emisso da VCP nos preges de 02 de dezembro de 2008 (inclusive) a 16 de janeiro de 2009 (inclusive), acrescido de um prmio de 11,78%, que, no entender dos administradores da Empresa, naquele momento, era o que melhor refletia o valor das novas aes a serem emitidas. O aumento de capital mencionado foi subscrito e integralizado da seguinte forma:
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a)
b)
c)
d)
e)
VID (Votorantim Industrial) subscreveu, no exerccio do direito de preferncia de que era titular, 62.105.263 aes ordinrias num montante total de R$1.180.000, dos quais R$1.000.000 integralizados mediante a utilizao de crditos representados por AFACs e os R$180.000 restantes em dinheiro; BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR, como titular de 56.880.857 aes ordinrias da Aracruz, subscreveu 43.588.698 aes preferenciais de emisso de VCP com suas aes ordinrias da Aracruz, equivalentes a R$828.185. Essas aes foram recebidas para subscrio pelo preo unitrio de R$14,56. As aes da VCP foram subscritas pelo valor de R$19,00; BNDESPAR garantiu, conforme previsto, a subscrio e a integralizao de 95.789.474 aes preferenciais e/ou das sobras de aes preferenciais da VCP em um montante total de R$1.820.000, obrigando-se a VID a ceder, em favor do BNDESPAR, o direito de preferncia subscrio das referidas aes preferenciais que remanesceu aps a subscrio da prpria VID; Os demais acionistas de Aracruz, titulares de aes ordinrias em circulao no mercado, tiveram o direito de utilizar suas aes ordinrias de emisso da Aracruz, que seriam recebidas pelo valor unitrio de R$14,56, no aumento de capital de VCP. Na relao de troca as aes da VCP seriam subscritas pelo valor de R$19,00 e a diferena paga em espcie; As famlias e a famlia Safra garantiriam a subscrio e a integralizao de sobras de aes preferenciais da VCP em um montante de R$176.711 cada uma.
Adicionalmente, em 05 de maro de 2009, a VCP firmou contrato para adquirir 127.506.457 aes ordinrias de emisso de Aracruz Celulose S.A., representativas de aproximadamente 28% do capital social votante, pelo preo de R$ 2.710.000 a serem pagos em seis parcelas semestrais, em decorrncia do exerccio do direito de venda conjunta em face da operao realizada anteriormente. A liquidao da operao acima ocorreu em 29 de abril de 2009. Em 01 de Julho de 2009 foi encerrada a Oferta Pblica de Aes Tag Along para os acionistas que detinham aes ON da Aracruz ARCZ3. O total das aes objeto da OPA era de 15.507.357 aes ordinrias, sendo que as ordens de venda totalizaram 13.828.307 aes ordinrias equivalentes 89% da adeso total. O desembolso total at julho de 2011, ser de R$ 236.633, sendo que a 1 e 2 parcela do pagamento no montante total de R$ 88.270 ocorreu no dia 06 de julho de 2009. As demais parcelas vincendas se daro nas mesmas datas acordadas com as famlias Safra, Lorentzem, Moreira Salles e Almeida Braga. Desta forma a VCP aumentou sua participao em 1,34% no capital total da Aracruz, tendo a partir desta data 43,90% do capital total e 99,6% do capital votante.
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Em 17 de Julho de 2009, VCP e da Aracruz anunciaram as aprovaes no plano de troca das aes preferenciais da Aracruz pendentes para aes ordinrias da VCP, na proporo de uma ao preferencial da Aracruz por 0,1347 por ao ordinria da VCP. Essa proporo foi previamente examinada e aprovada pelos conselheiros financeiros das companhias e pelo comit de conselheiros independentes estabelecido especificamente para esse assunto. Em 26 de Agosto de 2009, a Assemblia Geral Extraordinria da VCP e da Aracruz aprovou a incorporao de todas as aes representativas de capital da Aracruz pela VCP, sob os termos e condies aprovadas pelas Mesas de Diretores. A Assemblia Geral Extraordinria ratificou a aquisio do controle da Aracruz, conforme o Artigo 256 da Lei das Corporaes Brasileiras.
Base de apresentao A autorizao da Administrao para a concluso destas informaes trimestrais ocorreu em 12 de Novembro de 2009, considerando os eventos subsequentes ocorridos at esta data, que tiveram efeito sobre estas informaes trimestrais. As informaes trimestrais da Empresa (controladora e consolidado) foram preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, com base nas disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes - Lei n. 6.404/76 alteradas pela Lei n. 11.638/07, nas normas estabelecidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), e nos Pronunciamentos e Orientaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC).
Adoo da Lei n. 11.638/07 e Lei 11.941/09 As informaes referentes ao trimestre e do perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 esto sendo apresentadas de acordo com as novas prticas contbeis adotadas no Brasil, que tiveram vigncia a partir de 1 de janeiro de 2008, e esto consistentes com as demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Foram efetuadas certas reclassificaes nas demonstraes contbeis consolidadas em relao aos valores apresentados no trimestre anterior.
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A aplicao das novas prticas contbeis gerou efeitos que foram mensurados e refletidos somente no quarto trimestre de 2008. Conforme permitido pelo Ofciocircular/CVM/SNC/SEP n. 02/2009, a Empresa optou por apresentar as demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa do trimestre e do perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 pelos valores originais, no possibilitando a comparabilidade entre os perodos. A controlada Aracruz, em decorrncia da correspondncia recebida em 17 de maro de 2009, atravs do Oficio/CVM/SEP/GEA-2/No. 081/09 considerou que o Colegiado da CVM deferiu o pedido de postergao sobre a adoo da moeda funcional. Adicionalmente, o Pronunciamento Tcnico prev em seus pargrafos 4 e 5, o tratamento a ser dado s controladas no exterior exigindo a integrao dos seus ativos, passivos e resultados, s demonstraes contbeis da controladora. Porm, a Empresa, devidamente autorizada pela CVM optou por avaliar e, eventualmente aplicar os itens n 4 e 5 da NBC T 7 somente a partir do encerramento do exerccio social a findar em 31 de dezembro de 2009. A Empresa optou pelo Regime Tributrio de Transio (RTT), por meio no qual as apuraes do imposto sobre a renda (IRPJ), da contribuio social sobre o lucro liquido (CSLL), da contribuio para o PIS e da contribuio para financiamento da seguridade social (COFINS), para o binio 2008-2009, continuam a ser determinadas sobre os mtodos e critrios contbeis vigentes em 31 de dezembro de 2007. A Empresa e suas controladas consignaro a referida opo na Declarao de Informaes Econmico Fiscais da Pessoa Jurdica (DIPJ) no ano de 2009.
Descrio das principais prticas contbeis Apurao do resultado O resultado das operaes (receitas, custos e despesas) apurado em conformidade com o regime contbil de competncia dos perodos. A receita de venda de produtos reconhecida quando seu valor puder ser mensurado de forma confivel e todos os riscos e benefcios so transferidos para o comprador.
Estimativas contbeis As informaes trimestrais incluem estimativas e premissas, como a mensurao de provises para perdas com operaes de crdito, estimativas do valor justo de determinados instrumentos financeiros, provises para passivos contingentes, estimativas da vida til de determinados ativos e outras similares. Os resultados efetivos podem ser diferentes dessas estimativas e premissas. 19/11/2009 14:32:32 Pg: 4
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Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento e aplicaes financeiras com liquidez imediata e com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa so registradas pelos valores de custo acrescidos dos rendimentos auferidos at a data do balano, que no excedem o seu valor de mercado ou de realizao.
Instrumentos financeiros
Classificao e mensurao A Empresa classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo atravs do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A Administrao determina a classificao de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial.
Ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado Os ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge (proteo). Os ativos dessa categoria so classificados como ativos circulantes. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em resultado financeiro no perodo em que ocorrem, a menos que o instrumento tenha sido contratado em conexo com outra operao. Neste caso, as variaes so reconhecidas na mesma linha do resultado afetada pela referida operao.
Emprstimos e recebveis Incluem-se nesta categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no-derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data de emisso do balano (estes so classificados como ativos no-circulantes). Os emprstimos e recebveis da Empresa compreendem os emprstimos, contas a receber de clientes, demais contas a receber e caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo. Os emprstimos e
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recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva.
Ativos mantidos at o vencimento So basicamente os ativos financeiros que no podem ser classificados como emprstimos e recebveis. Neste caso, estes ativos financeiros so adquiridos com a inteno e capacidade financeira para sua manuteno em carteira at o vencimento. So avaliados pelo custo de aquisio, acrescidos dos rendimentos auferidos em contrapartida ao resultado do exerccio.
Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so no-derivativos que so designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no-circulantes, a menos que a Administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor justo lanada contra patrimnio lquido, na conta ajustes de avaliao patrimonial, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por perda considerada permanente (impairment).
Valor justo Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de compra. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a Empresa estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, a anlise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes que fazem o maior uso possvel de informaes geradas pelo mercado e contam o mnimo possvel com informaes geradas pela Administrao da prpria entidade. A Empresa avalia, na data do balano, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro ou um grupo de ativos financeiros est registrado por valor acima de seu valor recupervel (impairment). Se houver alguma evidncia para os ativos financeiros disponveis para venda, a perda cumulativa - mensurada como a diferena entre o custo de aquisio e o valor justo atual, menos qualquer perda por impairment desse ativo
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Instrumentos derivativos e atividades de hedge Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, remensurados ao seu valor justo, com as variaes do valor justo lanadas contra o resultado, exceto quando o derivativo for designado como um instrumento de hedge de fluxo de caixa. Embora a Empresa faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, ela no aplicou a chamada contabilizao de hedge (hedge accounting), at o trimestre e do perodo de nove meses findos de 30 de setembro de 2009. O valor justo dos instrumentos derivativos est divulgado na Nota Explicativa 14.
Contas a receber So apresentadas aos valores presente e de realizao, sendo que as contas a receber de clientes no mercado externo so atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data do balano. constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa.
Estoques Os estoques so demonstrados pelo custo mdio das compras ou da produo, inferior aos custos de reposio ou aos valores de realizao e so deduzidos de proviso para obsolescncia, quando necessrio. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada importao.
Imposto de renda e contribuio social So calculados com base nas alquotas vigentes de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido e consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, para fins de determinao de exigibilidade. Portanto, as incluses ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, consideradas para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal ou base negativa da contribuio social e adies temporrias, so reconhecidas somente na extenso em que sua realizao seja provvel, tendo como base o histrico de rentabilidade.
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Investimentos em controladas e coligadas Os investimentos em empresas controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os demais investimentos so registrados pelo custo de aquisio, deduzidos de proviso para desvalorizao, quando aplicvel.
gios O gio realizado na aquisio ou na subscrio de capital em outra sociedade, representado pelo valor do custo de aquisio do investimento que superar o valor da equivalncia patrimonial, calculada a partir do percentual de aquisio ou subscrio sobre o valor do patrimnio lquido da outra sociedade. O gio alocado amortizado de acordo com o fundamento que o determinou, ao longo da vida til estimada. A Administrao determina a vida til estimada do investimento baseada em sua avaliao das respectivas sociedades adquiridas no momento da aquisio, considerando a mais valia dos ativos e a capacidade de gerao de resultados futuros. O gio no justificado por fundamentos econmicos reconhecido imediatamente como perda no resultado.
Imobilizado Os bens do imobilizado so registrados ao custo, adicionado de reavaliaes espontneas e depreciados pelo mtodo linear considerando-se a estimativa da vida til econmica dos respectivos componentes. As taxas anuais de depreciao esto mencionadas na Nota Explicativa n. 8. Intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados pelo mtodo linear at aquela data. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados, devendo apenas ser submetidos a teste anual de avaliao do valor recupervel. Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas e amortizadas ao longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota Explicativa 9.
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A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Quando tais evidncias so identificadas, e o valor contbil lquido excede o valor recupervel, constituda proviso para deteriorao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. Emprstimos
Os emprstimos tomados so reconhecidos inicialmente pelo valor justo no recebimento dos recursos, lquidos dos custos de transao. Em seguida, so apresentados pelo custo amortizado, isto , acrescidos de encargos e juros proporcionais ao perodo incorrido ("pro rata temporis"). Outros ativos e passivos (circulantes e no circulantes) Um ativo reconhecido no balano patrimonial quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Empresa e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Um passivo reconhecido no balano patrimonial quando a Empresa possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-lo. So acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias ou cambiais incorridos. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel nos prximos doze meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes. Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais As prticas contbeis para registro e divulgao de ativos e passivos contingentes e obrigaes legais so as seguintes: (i) Ativos contingentes so reconhecidos somente quando h garantias reais ou decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa; (ii) Passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes avaliados como de perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como de perdas remotas no so provisionados e nem divulgados; e (iii) Obrigaes legais so registradas como exigveis,
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independentemente da avaliao sobre as probabilidades de xito, de processos em que a Empresa questionou a inconstitucionalidade de tributos. Lucro por ao O lucro por ao calculado considerando-se o nmero de aes em circulao nas datas de encerramento dos exerccios. Informaes trimestrais consolidadas As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas em conformidade com as prticas de consolidao e dispositivos legais aplicveis. Assim sendo, foram eliminadas as participaes recprocas, os saldos de contas, as receitas e despesas e os lucros norealizados entre empresas. A controlada indireta em conjunto Veracel Celulose S.A, existentes em 2008, foi consolidada proporcionalmente ao percentual de participao. As informaes trimestrais consolidadas abrangem as demonstraes contbeis da controladora Votorantim Celulose e Papel S.A. e das seguintes empresas controladas diretas ou indiretas: VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations NV ("VOTO IV"), VCP Overseas Holding KFT., Newark Financial Inc, Arapar S.A. e So Tefilo Representaes e Participao S.A. (detentoras da participao na Aracruz), VCP North Amrica Inc. ("VCP N.A."), VCP Trading N.V. ("VCP N.V."), Normus Empreendimentos e Participaes Ltda., VCP-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda, Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. e Aracruz Celulose S.A e suas controladas. A partir de janeiro de 2009, tendo em vista a aquisio de parcela significativa do capital votante da Aracruz durante o periodo de nove meses, a consolidao da referida controlada passou a ser efetuada de forma integral. Desta forma, as atuais Informaes Trimestrais no so comparveis com as Informaes Trimestrais de perodos anteriores. As participaes no resultado do perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 levaram em considerao as seguintes participaes societrias: de janeiro a abril de 2009 24,7% do capital total e 56% do capital votante, maio e junho de 2009 42,56% do capital social e 96,49% do capital votante e julho a setembro 43,90% do capital total e 99,87% capital votante. Em 2008, as participaes eram de 12,35% do capital total e de 28% do capital votante. O patrimnio lquido e o resultado do perodo demonstrados em 30 de setembro de 2009 pela controladora so diferentes em R$ 25.858 e R$ 44.391 respectivamente (30 de junho de 2009 - R$ 827 e em 30 de setembro de 2008 - R$ 8.591, respectivamente) daqueles apresentados nas demonstraes contbeis consolidadas, devido aos lucros nos estoques.
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Taxa de remunerao das aplicaes 30/09/2009 30/06/2009 30/09/2009 30/06/2009 Caixa e Bancos Equivalentes de caixa Em moeda nacional Certificados de depsitos bancrios Operaes compromissadas Em moeda estrangeira Depsitos a prazo fixo Fundos Caixa e equivalentes de caixa 1.343.639 Ttulos mantidos para negociao Ttulos mantidos at o vencimento (a) (b) 102,55% do CDI 158.137 154.560 158.137 154.560 336.629 497.124 1.989.323 2.041.727 2.370.576 7.503 11.928 358.986 82.821
Controladora
Consolidado
551.664
851.882
526.883
947.835
784.472 1.125.513
863.119 1.125.513
0,41% a.a.
292.739
214.407
(a) O saldo de investimentos de curto prazo esta substancialmente representado por quotas em fundos de investimentos, fundos de investimentos exclusivos e em aplicaes em certificados de depsitos bancrios, cujo vencimento original superior a 90 dias. Os ativos dos fundos so compostos principalmente por Certificados de Depsitos Bancrios, debntures compromissadas, ttulos do Governo Federal e Ttulos de crdito, com vencimentos originais entre outubro de 2009 e setembro de 2012. No entanto, os ttulos mantidos para negociao que compem a carteira dos fundos exclusivos possuem,
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substancialmente liquidez diria, sem alterao expressiva nos rendimentos quando solicitados resgates antecipados.
(b) O saldo de Ttulos mantidos at o vencimento, esta representado por aplicaes em RDB, cujas operaes sero mantidas at o vencimento e sem liquidez. Foram contratados R$ 46.000 a curto prazo taxa pr de 9,25% a.a equivalentes a 101,2% do CDI, R$ 44.700 taxa pr de longo prazo com vencimento em Julho de 2010 taxa de 9,62% a.a equivalentes 102,2% do CDI e R$ 62.300 a taxa pr de 10,20% a.a. 4 Estoques
Controladora
Consolidado
30/09/2009 Produtos acabados Na fbrica/depsitos No exterior Produtos em processo Matrias-primas Almoxarifado Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores Outros 118.140 23.641 77.828 107.472 7.359 4.221 131.497 7.348 82.409 117.311 3.372 4.339 181.021 390.522 23.641 162.174 251.283 7.392 4.221 227.194 250.933 28.697 159.443 299.001 3.777 4.339
30/06/2009
30/09/2009
30/06/2009
338.661
346.276
1.020.254
973.384
Impostos Diferidos
A Controladora e suas controladas sediadas no pas utilizam a sistemtica do lucro real e calcularam e registraram seus impostos com base nas alquotas efetivas vigentes na data de elaborao das demonstraes contbeis. Os crditos e dbitos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social encontram-se registrados em 30 de Setembro de 2009 pelo seu valor lquido e so decorrentes de prejuzos fiscais e de diferenas temporrias referentes:
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ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de apurao do imposto de renda e contribuio social pelo regime de caixa - efeitos cambiais); ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros derivativos; provises no dedutveis at o momento da sua efetiva realizao e investimentos na atividade rural.
A realizao dos crditos relativos ao prejuzo fiscal, base negativa da contribuio social e s diferenas temporrias ocorrer at o final de 2015, de acordo com a projeo oramentria aprovada pelo Conselho de Administrao e pelo Conselho Fiscal. Nessa projeo consta a estimativa de realizao em percentual aproximado de 6% em 2009, 11% em 2010, 7% em 2011, 14% em 2012 e 62% entre 2013 e 2015 considerando VCP e suas controladas, exceto Aracruz. Reconciliao da despesa de IR e CSLL
Controladora 30/09/2009 Lucro antes do IR e da CSLL Imposto de renda e contribuio social taxa nominal 34% Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva Tributao exterior - Voto Equivalncia patrimonial Variao cambial equivalncia patrimonial Juros sobre capital prprio efeito tributrio Diferena de tributao nas subsidirias no exterior Amortizao do gio Aracruz Amortizao do gio Intangvel Amortizao do gio Ripasa Efeito Fiscal da MP n449/2008 (RTT) Outros (Despesas Indedutveis) Imposto de renda e contribuio social do exerccio 110.849 (536) 24.803 (4.186) (1.337) (333) (1.173) (9.178) 6.508 (18.566) 416 19.138 15.851 4.465 (18.099) (681.691) 52.207 (21.876) 825.480 (531.475) 2.009.489 (553.508) 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2008
Consolidado
(280.663)
180.702
(683.226)
188.193
(711) 200.072
(820) 213.861
Taxa efetiva - %
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18,4
37,6
33,9
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38,6 13
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30/09/2009 Ativo Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Provises diversas Diferimento da perda nos contratos de derivativos Proviso AVP Variao cambial (MP n 185810/1999 art.30) Amortizao de gio
30/06/2009
30/09/2009
30/06/2009
820.754 60.746 231.270 4.847 93.503 (331.618) 73.017 952.519 (40.163) 912.356
816.842 63.112 205.479 33.318 52.294 (121.261) 67.765 1.117.549 (47.047) 1.070.502
25.223
56.560 16.310
Depreciao acelerada e incentivada Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais Imposto de renda subsidirias Parcela circulante Parcela no circulante
4.819
4.819
164.377 2.528
30.042
4.819
239.775
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6 a) Sociedades relacionadas As operaes comerciais e financeiras da VCP com suas subsidiarias, controladas, empresas do grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, contendo valores, prazos e taxas usuais, normalmente aplicados em transaes com partes no-relacionadas.
Relacionamento Saldos Aplicaes Financeiras Banco Vototrantim S.A Obrigaes de contratos de "Swap" Banco Vototrantim S.A Clientes Votorantim Cimentos Ltda Fornecedor Ripasa S.A. Celulose S.A Madeira, Celulose e Papel para Revenda Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda Tivit Tecnologia da Informao Votoner - Votorantim Comercializadora de Energia VID Indstria de Papel de Pedras Brancas Companhia Nitro Qumica Brasileira Anfreixo S.A Votorantim Metais Niquel Financiamentos Empresas do Grupo Votorantim 4 Voto III 5 Voto IV Empresas no pertencentes ao Grupo Votorantim Banco Nacional de Desenvolvimento Ecnomico e 6 Social -BNDES VCP Aracruz Ripasa Outras partes relacionadas 661 Outras partes relacionadas 364.045
9.963
552.533
5.283
365.858
10.024
560.495
5.283
5.453
(4.792)
(24.499)
661
5.453
(4.792)
(24.499)
356
484
356
484
Controlada (222.810) Controlada Outras partes relacionadas 14.095 85 1.868 113 1.326 291 118 14.095 741 52 428 891 404 278 (222.810)
6.945 21.158
6.945 21.158
94.536 363.505
1.150 28.750
98.085 392.256
(18.985) (72.333)
94.536 363.505
1.150 28.750
98.085 392.256
(18.985) (72.333)
Acionista preferencialista 713.309 (6.767) 658.011 (8.570) 748.175 1.029.041 (6.901) 14.854 678.469 1.075.616 (8.570) (6.809)
Fornecimento de madeira, celulose e papel para revenda, em iguais condies de mercado. A partir de 1 de setembro de 2006, a unidade de Americana de nossa controlada Ripasa S.A. Celulose e Papel passou a concentrar a venda de seus produtos acabados para VCP e Suzano na proporo de 50% para cada controladora.
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Em 01 de setembro de 2008, a Ripasa passou a operar como uma unidade produtiva, por meio do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel.
2
Prestao de servios de Outsourcing, Help Desk, Infraestrutura em TI e CCTI (Centro de Competncia em Tecnologia da Informao). Fornecimento de energia para VCP-MS e as unidades de Jacare (produo de celulose) e Piracicaba (produo de papel), em iguais condies de mercado. Emprstimos com VOTO III, subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. (VPAR), com prazo de vencimento de 10 anos e taxa anual de 7,88% a.a.. Emprstimos com VOTO IV, controlada em conjunto com a Votorantim Participaes S.A. (VPAR), com prazo de vencimento em 2020 e taxa anual de 7,75% a.a.. Operaes indexadas a Cesta de moedas (UMBNDES) e TJLP (URTJLP), com spread mdio de 10,00% a.a. e 8,56% a.a., respectivamente, pagamentos de principal e juros mensalmente e vencimentos finais para 2015. O Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES - possui aes preferenciais da VCP e da Aracruz.
b) Pessoal-chave da administrao Em 30 de setembro de 2009 e 2008, a Empresa e suas controladas contabilizaram despesa com remunerao de seu pessoal chave (presidente e diretores), conforme quadro abaixo, no incluindo Aracruz:
Remunerao Benefcios de curto administradores 6.166 prazo 244 Benefcios de resciso e contrato de trabalho Total 6.410 11.344 3.901 a empregados e 7.443 30/09/2009 30/09/2008
7 a) Movimentao do Investimento
Investimentos
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Patrimnio
Resultado do Exerccio Lquido a) Controladora Ripasa S.A. Celulose e Papel (Nota 1) Ahlstrom VCP Indstria de Papis Especiais S/A. Arapar S.A. So Tefilo Repres. Participaes S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda Voto - Votorantim Overseas Trading Operations N.V. VCP-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Newark Financial Inc Asapir Produo Florestal E Comrcio Ltda Aracruz Celulose S.A. Variao cambial em controladas Outros Subtotal 50 40 100 100 100 50 100 100 50 7,31
No patrimnio
No patrimnio
Lquido 94.954 619.703 754.518 21.065 4.277.503 (650.657) 24.781 93.994 381 5.236.242 3.089.003
Total do Investimento
16.641
20.996
*Reclassificado no balano consolidado para o passivo A Votorantim Celulose e Papel S.A. detm, via controlada direta Newark, o investimento na Aracruz. Em dezembro de 2002, a Empresa constituiu a Normus Empreendimentos e Participaes Ltda, com aporte de capital correspondente ao seu investimento na VCP Overseas Holding KFT. Nesse contexto, a Normus passou a ser controladora integral da VCP Overseas.
b) Alocao do gio
No 1 e 2. trimestres de 2009, a Empresa adquiriu das famlias Lorentzen, Moreira Salles, Almeida Braga e Safra 56% do capital votante da Aracruz, cujo preo nominal de compra foi de R$ 5.420.000 que representava um valor presente de R$ 4.724.138 naquela data.
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Em 27 de maio de 2009 a Empresa aumentou em 12,49% a sua participao no capital votante mediante troca de aes de emisso da Empresa por aes ordinrias da Aracruz detidas pelo BNDESPAR pelo montante de R$ 828.185. Em 01 de julho de 2009 a Empresa aumentou em 1,34% a sua participao no capital votante mediante Oferta Publica de Aes. O desembolso total at julho de 2011, ser de R$ 236.633, sendo que o pagamento da 1 e 2 ocorreu no dia 06 de julho de 2009 no montante de R$ 88.270. De acordo com as prticas contbeis em vigor, o valor do gio na aquisio representado pelo valor do custo de aquisio do investimento que supera o valor da equivalncia patrimonial, calculada a partir do percentual de aquisio ou subscrio sobre o valor do patrimnio liquido da sociedade adquirida. Nas demonstraes contbeis consolidadas, o gio apurado na aquisio da Aracruz foi segregado preliminarmente entre a mais valia dos ativos, certos ativos intangveis e a expectativa de rentabilidade futura do negcio, de acordo com participao de aquisio do investimento de 12,35% das famlias Lorentzen, Moreira Salles, Almeida Braga, 12,35% da famlia Safra, 5,51% do BNDESPAR e 1,34% oriundos da Oferta Pblica de Aes. Com base no laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e independente, a alocao do gio est representada da seguinte forma:
Segregao do valor Prazo de referente ao gio vida til apurado na aquisio estimada da Aracruz Ativo imobilizado Terras Edificaes e Benfeitorias Equipamentos industriais e florestais Florestas Total do ativo imobilizado
245.775
10 anos
Rentabilidade Futura do Investimento (ii) 4.985.695 Total do gio Alocado Bruto 6.148.641 Ajuste a Valor Presente (AVP) (667.026) -
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Alocao do gio lquido 5.481.615 Baixa do gio por realizao de ativo (iii) Alocao do gio lquido 5.438.353 (43.262) -
(i) Representado por certos ativos intangveis adquiridos (database, relacionamento com fornecedor de leo diesel e lcool combustvel e com relacionamento com fornecedor de produtos qumicos), com prazo de vida til estimado. (ii) Saldo decorrente da expectativa de gerao de lucros e caixa futuros, conforme laudo de empresa especializada independente, baseado na metodologia do fluxo de caixa futuro descontado ao valor presente. (iii) Baixa de gio por realizao de ativo, sendo R$ 29.664 distribudos entre bens do grupo do ativo imobilizado e R$ 13.598 em ativo intangvel. c) Ativos Disponveis para Venda na controlada Aracruz Em 08 de outubro a controlada Aracruz divulgou Fato Relevante informando a assinatura de contrato com Empresas CMPC S.A, do Chile, para venda das instalaes industriais, terras e florestas da Unidade Guaba, Estado do Rio Grande do Sul. Os ativos compreendem: (i) uma fbrica de celulose com capacidade de produo de aproximadamente 450 mil toneladas anuais, (ii) uma fbrica de papel com capacidade produtiva de cerca de 60 mil toneladas/ano, (iii) terrenos com uma rea aproximada de 212 mil hectares (dos quais, 32 mil hectares compreendem reas arrendadas, em parceria ou de fomento), e mais (iv) licenas e autorizaes para a execuo de um projeto de expanso da fbrica de celulose, de modo a elevar sua capacidade de produo anual para cerca de 1.750 mil toneladas. O preo de venda da Unidade Guaba de US$ 1.430 milhes, com pagamento em duas parcelas, a primeira delas, no valor de US$ 1 (um) bilho, quando da concluso da negociao, prevista para ocorrer em 15 de dezembro de 2009; a segunda, no valor de US$ 430 milhes, no prazo de 45 (quarenta e cinco) dias contado da data do pagamento da primeira parcela, corrigida taxa de 7,5% a.a. Em 30 de maro de 2009, a Administrao da Companhia aprovou a deciso de alienar o investimento na controlada Aracruz Riograndense Ltda. Os ativos disponibilizados para venda podem ser demonstrados da seguinte forma:
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30 de setembro de Ativo circulante Realizvel de longo prazo Imobilizado 2009 78.017 60.973 1.835.141 1.974.131 51.639 685 52.324 1.921.807
30 de junho de 2009 6.019 5.986 99.031 111.036 13.801 324 14.125 96.911
8
Controladora
30/9/2009 Taxa anual de depreciao/e xausto - % Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Veculos Plantaes e florestas Adiantamento a fornecedores Obras em andamento 4% 5,5% 10% 20% Custo Corrigido Depreciao/e e reavaliado xausto acumulada 678.001 445.802 (202.286) 3.536.757 (1.763.310) 26.085 (13.055) 96.757 (36.525) 1.092.217 (193.461) 33.818 116.952 6.026.389 (2.208.636) 30/6/2009
Imobilizado
Lquido 678.001 243.517 1.773.447 13.030 60.232 898.756 33.818 116.952 3.817.753
Lquido 598.199 299.547 1.849.499 13.489 63.420 898.051 33.264 107.632 3.863.101
Consolidado
30/9/2009 Taxa anual de depreciao/e xausto - % Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Veculos Plantaes e florestas Adiantamento a fornecedores Obras em andamento Outros 4% 5,5% 10% 20% Custo Corrigido Depreciao/e e reavaliado xausto acumulada 2.066.158 2.125.346 (907.097) 12.583.653 (4.699.244) 51.136 (29.204) 163.468 (52.453) 3.387.850 (704.064) 350.028 679.242 153.675 (129.340) 21.560.556 (6.521.402) 30/6/2009
Lquido 2.066.158 1.218.249 7.884.409 21.932 111.015 2.683.786 350.028 679.242 24.335 15.039.154
Lquido 2.622.903 1.325.531 8.166.881 22.437 116.951 3.028.453 421.660 1.064.539 78.796 16.848.152
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O saldo de obras em andamento composto, principalmente, por projetos de expanso e otimizao das unidades industriais da VCP, sendo R$ 41.700 em Jacare, R$ 17.970 em Piracicaba, R$ 21.206 por projetos de manuteno de florestas, R$ 324.945 da VCP-MS e R$ 237.346 na Aracruz. A exausto de florestas calculada com base na extrao da madeira, conforme descrito na Nota 2. Projeto de expanso A Empresa iniciou um processo de licenciamento scio-ambiental para a instalao de uma Unidade (indstria) de produo de celulose branqueada de eucalipto no Estado do Rio Grande do Sul. Quando concluda, ocupar uma rea de 400 a 500 hectares, localizada na regio do eixo dos municpios de Rio Grande, Pelotas e Arroio Grande.
A Administrao da VCP est adiando por tempo ainda no definido a implantao do Projeto Losango, tendo em vista as mudanas materiais nas condies macroeconmicas globais, que podem reduzir o crescimento econmico mundial nos prximos anos afetando a demanda pelas principais commodities. O valor total desse imobilizado de R$ 14.665. 9 Intangvel
30/9/2009 Controladora Taxa anual de amortizao % Custo Desenvolvimento e implantao de sistemas Intangvel - gio Ripasa 20 10 134.634 545.345 (108.551) (69.932) 26.083 475.413 28.994 475.413 Amortizao acumulada Lquido Lquido
30/6/2009
679.979
(178.483)
501.496
504.407
30/9/2009 Consolidado Taxa anual de amortizao % Custo Desenvolvimento e implantao de sistemas Intangvel - gio Ripasa Intangvel - gio Aracruz (i) Intangvel - gio Riocell Intangvel - gio Aracruz (ii) - (vide nota 7) Rentabilidade Futura do Investimento - gio da Aracruz (iii) - (vide nota (7) 20 10 20 10 170.972 545.345 174.779 562.883 245.775 4.318.669 (127.632) (69.932) (59.615) (506.595) (13.598) 43.340 475.413 115.164 56.288 232.177 4.318.669 45.386 475.413 115.164 56.288 228.871 4.168.248 Amortizao acumulada Lquido Lquido
30/6/2009
6.018.423
(777.371)
5.241.051
5.089.370
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( i ) gio da primeira aquisio efetuada pela Newark. (ii) Alocao do Intagvel da Aracruz na aquisio de participao de 20/01/2009. (iii) gio de Rentabilidade futura apurado na aquisio de 20/01/2009
O gio pago pela controlada indireta Newark na aquisio de participao acionria na Aracruz est fundamentado na expectativa de resultados futuros, conforme Laudo de Avaliao Tcnica da Determinao do Valor Econmico emitido por empresa especializada.
O gio apurado na aquisio da Ripasa, tem como fundamento econmico a expectativa de rentabilidade futura. O gio apurado na aquisio de participao acionria na Riocell S.A. pela Aracruz, ocorrida em 30 de junho de 2003, teve como fundamento econmico o valor de mercado dos ativos da empresa e a estimativa de rentabilidade futura do negcio A Empresa avaliou em 31 de dezembro de 2008 a recuperao do valor contbil dos gios com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para cada unidade geradora de caixa. O processo de estimativa do valor em uso envolve a utilizao de premissas, julgamentos e estimativas sobre os fluxos de caixa futuros e representam a melhor estimativa da Empresa, aprovada pelo Conselho de Administrao. O teste de recuperao dos ativos da Empresa no resultou na necessidade de reconhecimento de perdas por reduo ao valor recupervel para os gios em 30 de setembro de 2009, a Administrao da Empresa no identificou alteraes relevantes nas premissas e dados utilizados na avaliao acima mencionados.
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Emprstimos e financiamentos
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Consolidado
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Em moeda estrangeira Crditos de exportao (Pr-Pagto) Bonds "Voto IV" Eurobonds (emitidos pela VEP) Crditos de exportao (ACC) Fixed Rate Notes Finimp Leasing Crdito de exportao Dvida dos derivativos Outros Libor 3m + 4,6% 7,80% 7,80% 6,21% VC + 0 ou 72% CDI 4,00% 4,16% Libor 3m + 3,325% 3,82% 5,73% 2009 a 2015 2020 2014 2009 a 2010 2009 2012 2013 8.797 24.173 1.189.457 363.505 94.536 210.632 1.350.749 391.307 98.085 236.062 119.178 9.601 26.532 3.079.470 363.505 94.536 817.141 14.167 42.479 301.727 4.867.675 9.634 Em moeda nacional Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES TJLP "Cesta de Moedas" Compror Capitral de Giro Leasing indexado ao CDI Nota de crdito rural NCE em R$ NCE Duplo Indexador Dvida dos derivativos Outros 3.129.657 ( - ) Parcela vencvel a curto prazo (1.135.061) 1.994.596 Longo prazo 3.269.620 (1.145.216) 2.124.404 TJLP + 3,8% Cesta de moedas + 4% 11,25% a.a 100% CDI + 2,88% 100% CDI + 1% 10,22% a.a 11,25% a.a VC + 0 ou 86% CDI 12,70% 2009 214.415 107.513 73.000 105.526 2009 a 2015 2009 a 2015 2009 2010 2014 631.893 81.417 51.980 105.474 45.866 573.815 84.196 50.562 102.533 48.474 1.528.736 248.481 51.980 105.474 45.866 43.068 214.415 107.513 97.883 12.033.750 (2.628.302) 9.405.448 1.479.166 274.918 50.562 102.533 48.474 42.032 73.000 105.526 1.505.900 96.567 12.567.544 (2.613.866) 9.953.678 2.582.084 13.074 4.621.520 391.307 98.085 901.656 119.178 15.338 46.624
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a) Crditos de Exportao (Pr-Pagamentos) Em jullho de 2009, a VCP Overseas firmou contrato de crdito de exportao com o banco Credit Suisse, no montante, de USD 54.000 (equivalentes naquela data a R$ 104.166), com taxa de juros de 100% CDI + 1% ao ano e vencimento em julho de 2012. Em setembro de 2008, decorrncia da criao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel, resultado da ciso das operaes da Ripasa entre VCP (50%) e Suzano (50%), a empresa registrou em seu balano os emprstimos resultantes da referida ciso, e posterior incorporao pela VCP que representava o montante de US$ 83.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 139.596), referentes, respectivamente, aos contratos de pr-pagamento no montante de US$ 73.000 e financiamentos importao no montante de US$ 10.000, ambas com vencimento para 2012. Em maio de 2008, a VCP firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Nordea Bank AB no montante de US$ 50.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 82.540), com taxa de juros de 0,68% ao ano acima da LIBOR e vencimento em maio de 2012. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e vencimento para 48 meses. Os recursos resultantes do contrato foram usados na antecipao de emprstimos de crdito de exportao em aberto. Em abril de 2008, a VCP firmou um Emprstimo Ponte com o ABN AMRO Bank N.A. no montante de US$ 200.000, (equivalentes, naquela data, a R$ 349.407), com taxa de juros 0,08% ao ano acima da LIBOR e vencimento em 26 de setembro de 2008, atribuindo como garantia o mesmo montante em aplicaes financeiras. Este contrato foi prorrogado at 24 de Maro de 2010, tendo sua taxa alterada para 5,0% ao ano acima da LIBOR. Em junho de 2007, a VCP firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Bilbao Vizcaya Argentina no montante de US$ 100.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 195.217), com taxa de juros de 0,38% ao ano acima da LIBOR e vencimento em 2015. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e em 30 de setembro de 2009 a taxa de 4,65% ao ano acima da LIBOR. Em setembro de 2006, a VCP firmou um Contrato de Crdito de Exportao com um grupo de bancos (ABN Amro Bank, Banco Santander Central Hispano e Banco Bradesco) no montante de US$ 550.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 1.195.810), com taxa de juros de 0,57% ao ano acima da LIBOR e vencimentos entre 2007 e 2014. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas coincidentes com os embarques. Os recursos resultantes do contrato foram usados na antecipao de emprstimos de crdito de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa
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spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e em 30 de setembro de 2009 a taxa de 4,75% ao ano acima da LIBOR. Em julho de 2006, a subsidiria integral VCP Overseas Holding KFT firmou um Contrato de Crdito de Exportao com um grupo de bancos no valor total de US$ 375.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 816.075), com taxa de juros de 0,57% ao ano acima da LIBOR e vencimentos entre 2007 a 2014. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Os recursos resultantes do contrato foram usados na liquidao antecipada de emprstimos de mtuo relacionados a crditos de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e em 30 de setembro de 2009 a taxa de 4,75% ao ano acima da LIBOR. b) Emprstimo VOTO III Em 16 de janeiro de 2004, a subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. ("VPAR"), a Votorantim Overseas Trading Operations III (VOTO III), captou no mercado internacional US$ 300.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 873.000), com prazo de vencimento de 10 anos e taxa anual de 4,25%. A VCP recebeu 15% do total captado, ou seja, US$ 45.000, equivalentes, naquela data, a R$ 131.000. c) Emprstimo VOTO IV Em 24 de junho de 2005, a Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV - VOTO IV, controlada em conjunto com a Votorantim Participaes, captou no mercado internacional US$ 400.000 (equivalentes, naquela data, a R$ 955.000), com vencimento em 24 de junho de 2020 e taxa anual de 7,80%. A VCP recebeu 50% do total captado, ou seja, US$ 200.000 equivalentes, naquela data, a R$ 477.000. d) BNDES Em 20 de maio de 2005, foi assinado um contrato de financiamento com o BNDES de R$ 154.000, sendo R$ 131.000 indexados pela TJLP acrescida de 4,5% ao ano e R$ 23.000 indexados pelo UMBNDES acrescido de 4,5% ao ano. O UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do Dlar-norte americano. O principal tem carncia de sete anos e vencimento final em julho de 2014. Em 30 de setembro de 2009, 100% deste montante encontrava-se liberado. Em 15 de agosto de 2008, um novo financiamento com o BNDES de R$ 36.417 foi aprovado, indexados pela TJLP acrescida de 1,14% ao ano. O principal tem carncia de 18 meses e vencimento final em janeiro de 2014. Em 30 de setembro de 2009, 100% deste montante encontra-se liberado.
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No primeiro semestre de 2009, um novo financiamento no valor de R$ 673.000 foi aprovado, indexados pela TJLP e UMBNDES. Em 30 de setembro de 2009, 74% deste montante encontra-se liberado. e) Leasing A Empresa efetuou operao de leasing financeiro junto ao Banco Societe Generale, no montante total de US$ 49.000 para aquisio de mquinas e equipamentos florestais. O vencimento final da operao ser em 2013. Em 31 de dezembro de 2008, a Empresa registrou 50% do leasing de mquinas oriunda da sua participao do Consrcio Conpacel no montante de R$ 52.331 com vencimento em 2014. f) Finimp Em outubro de 2008, a Empresa contratou financiamento de importao (Finimp) junto ao HSBC Bank para aquisio dos trilhos da ferrovia prpria em desenvolvimento na fbrica de Trs Lagoas MS. O contrato apresenta montante de US$ 2.720 e custo LIBOR + 3,5%, com vencimento para outubro de 2009. g) NCE Nota de Crdito de Exportao A Empresa contratou junto ao Banco do Brasil, em outubro de 2008, NCE (Nota de Crdito de Exportao) no montante de R$ 100.000, com vencimento em junho de 2010 ao custo de 100% CDI mais 2,88%. Em dezembro de 2008, a Empresa efetuou a captao de emprstimo com duplo indexador, junto ao banco HSBC no montante de R$ 100.000, com vencimento para dezembro de 2009. O custo da operao de 134% do CDI com swap embutido cuja ponta passiva a maior entre VC+0% ou 86,5% CDI e ponta ativa 134% CDI. Em junho de 2009, a Empresa contratou NCE (Nota de Crdito de Exportao) junto ao Banco do Brasil, no montante de R$ 73.000, com vencimento em agosto de 2010 e custo de 11,25% ao ano. Em junho de 2009, a Empresa contratou NCR ( Nota de Crdito Rural) junho ao Banco do Brasil, no montante de R$ 42.032, com vencimento em agosto de 2010 e custo de 10,224% ao ano. Em julho de 2009, a VCP contratou linha de crdito agroindustrial, junto ao Banco do Brasil, no montante de R$ 137.000, com vencimento em 488 dias e custo de 11,25% a.a. h) Crdito de Exportao (Finnvera)
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Em 30 de setembro de 2009 a Empresa contratou emprstimo no montante de 125 milhes junto a Finnvera (agncia Finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente comprometidas com sustentabilidade) cujo prazo total de 8,5 anos, e custo indexado Libor 6 meses +3,325% a.a. i) Aracruz Em 13 de maio de 2009, a Companhia assinou o contrato final com os bancos credores para pagamento da dvida oriunda das operaes com instrumentos financeiros derivativos realizadas em 2008. Os principais termos e condies do referido contrato, que ratificam os termos estabelecidos no pr-contrato firmado em janeiro de 2009 so: Prazo total de amortizao de 9 anos, podendo ser reduzido para 7 anos, a depender do desempenho operacional da Companhia e da ocorrncia de eventos de liquidez; Amortizao do principal em parcelas semestrais com incio em 30 de junho de 2009, e trimestrais a partir de 2010, ao final de cada trimestre; Taxa de Libor trimestral acrescida de spread inicial de 3,5% a.a., com acrscimos semestrais de 0,25% a.a. a partir de 2010, resultando numa taxa ponderada de Libor + 4,6% a.a.; Garantias reais sobre bens industriais e rurais da Unidade de Barra do Riacho - ES; e Penhor de 28% das aes ordinrias da Companhia. O saldo de principal da dvida resultante desta reverso de derivativos em 30 de setembro de 2009 era de R$ 4.867.765 pertencem a controlada Aracruz Trading International Ltd., (em 30 de junho de 2009 era de R$ 4.108.172). Os valores das dvidas existentes de operaes Pr-Pagamento de Exportao, celebradas com os mesmos bancos credores, no montante de aproximadamente US$ 587 milhes foram considerados no contrato final assinado em 13 de maio de 2009 e esto includos no saldo acima mencionado de R$ 4.867.765, estando sujeitos aos mesmos termos e condies descritos no texto acima.
Reestruturao da dvida
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A Empresa iniciou no terceiro trimestre a sua estratgia de gesto dos passivos financeiros, que tem como objetivos a harmonizao dos vencimentos do endividamento gerao do fluxo de caixa, a otimizao da estrutura de capital, a retomada da estratgia de crescimento em condies favorveis de mercado e a recuperao do grau de investimento. A venda de Guaba foi a primeira etapa do plano, que resultar na entrada de US$1,4 bilho, sendo US$ 1 bilho previsto para 15 de dezembro de 2009 e US$ 430 milhes previstos para at 45 dias da primeira parcela. A sua controladora tambm realizou uma captao no exterior atravs da emisso de um ttulo de dvida de US$1,0 bilho com vencimento final em 10 anos e cupom semestral de 9,25% a.a. Alm destes dois eventos, o plano prev tambm a captao de aproximadamente US$1,2 bilho atravs de linhas de pr-pagamentos de exportao com garantia firme de instituies financeiras, sendo US$ 750 milhes com prazo de 5 anos, carncia de 3 anos e outros US$ 400 milhes com prazo de 7 anos, carncia de 5 anos, indexados Libor de 3 meses, acrescido de spread. Os cerca de US$3,6 bilhes captados atravs do Plano sero utilizados para o prpagamento de US$ 2,1 bilhes da dvida com derivativos e para o refinanciamento de parte da dvida vincenda em 2010 e 2011. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu negociao para alinhar os termos da dvida oriunda dos derivativos aos demais contratos existentes. Esta negociao j est aprovada por 100% dos credores e encontra-se em estado de formalizao. Como resultado, eliminou-se uma sria de condies restritivas, at ento existentes no contrato dos derivativos.
Clusulas contratuais "covenants" Alguns financiamentos da Empresa e suas controladas possuem clusulas determinando nveis mximos de endividamento e alavancagem, bem como nveis mnimos de cobertura de parcelas a vencer e manuteno de saldos mnimos de recebveis em uma conta corrente ou "collateral account". A Empresa renegociou as clusulas restritivas (covenants) junto aos bancos credores para todos os emprstimos que estavam sujeitos a liquidao antecipada. Com relao ao emprstimo junto ao BNDES (um de nossos acionistas), que no possui direito liquidao antecipada, poderemos fornecer ativos adicionais a ttulo de garantias, desde que assim requerido pelo Banco. As principais obrigaes que regulam a linha de crdito da controlada Aracruz incluem:
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1) sujeita a determinadas excees, restrio sobre a capacidade da Companhia de fundir-se ou consolidar-se com outras entidades; 2) sujeita a determinadas excees, restrio sobre os dispndios de capital a serem efetuados pela Companhia e suas subsidirias, inclusive o acordo de que o Projeto de Expanso da Unidade Guaba no ser iniciado antes de 1 de janeiro de 2011 e em qualquer hiptese, apenas mediante o atendimento de determinadas condies em conexo com a alavancagem da Companhia e amortizao das Obrigaes Reestruturadas; 3) sujeita a determinadas excees, restrio sobre as alienaes e permutas de ativos pela Companhia e suas subsidirias; 4) manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de (A) EBITDA Ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) em relao a (B) dvida total que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos acrescida de despesas financeiras que devero ser pagas durantes os quatro trimestres sociais consecutivos maior que, em cada trimestre social dos exerccios sociais de 2009 e 2010, 1,0 para 1,0, e em qualquer trimestre social subseqente, 1,2 para 1,0; 5) manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de dvida em relao ao EBITDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) de 6,9 para 1,0 em 2009 e reduo gradual para 3,0 para 1,0 em 2013 e aps; 6) restrio sobre o pagamento de dividendos e outras distribuies pela Companhia aos seus acionistas at (A) a amortizao integral de, no mnimo, 40% do principal das Obrigaes Reestruturadas, (B) a relao entre a dvida da Companhia e o EBITDA em relao a quaisquer dois trimestres sociais consecutivos seja menor que 4,0:1,0 e (C) a no-existncia e manuteno de qualquer inadimplemento ou evento de inadimplemento nos termos do contrato; salvo na medida em que o pagamento dos dividendos obrigatrios nos termos da Lei das Sociedades por Aes e do Estatuto Social da Companhia em vigor na data de assinatura do contrato so os nicos dividendos possveis de serem pagos e no esto restritos, apesar de que quaisquer dividendos obrigatrios pagos aos acionistas controladores da Companhia, at que as limitaes acima sejam satisfeitas, devero ser reinvestidos pelos acionistas controladores na Companhia sob a forma de participao acionria ou dvida subordinada (e apenas repagos na medida em que determinadas condies sejam satisfeitas); 7) sujeita a determinadas excees, restrio sobre a criao de nus sobre bens da Companhia e suas subsidirias;
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8) sujeita a determinadas excees, restrio sobre a assuno de dvida adicional pela Companhia e suas subsidirias; e 9) manuteno de uma poltica de hedge aprovada pelo Conselho de Administrao da Companhia e que probe as operaes de hedge para fins especulativos. 10) Os principais eventos de inadimplemento nos termos do Contrato de Crdito de PrPagamento de Exportao incluem: a) no-pagamento, em tempo hbil, do principal ou juros devidos em conexo com o Contrato de Crdito de Pr-Pagamento de Exportao; b) inexatido de qualquer declarao, garantia ou certificao prestada em conexo com o Contrato de Crdito de Pr-Pagamento de Exportao; c) inadimplemento cruzado (cross-default) e inadimplemento de julgamento cruzado (cross-judgment default), sujeito a um valor mnimo acordado de US$25,0 milhes; d) sujeita a certos perodos de resoluo, violao de qualquer obrigao prevista no Contrato de Crdito de Pr-Pagamento de Exportao; e e) ocorrncia de certos eventos de falncia ou insolvncia da Companhia, de suas principais subsidirias ou da Veracel Celulose S.A.. Os emprstimos de pr-pagamento de exportao devidos junto a certos bancos credores foram transferidos pelos respectivos bancos credores para a Aracruz Trading International em troca dos emprstimos que sero amortizados a tais bancos credores de acordo com os termos e as condies previstas no Contrato de Crdito de Pr-Pagamento de Exportao. Os "covenants" acordados no contrato firmado com os Bancos, vm sendo integralmente cumpridos pela Empresa at 30 de setembro de 2009.
Garantias oferecidas Os financiamentos obtidos no BNDES so garantidos por imveis, mquinas e equipamentos da unidade de Jacare. E os financiamentos que no possuem tais garantias reais possuem covenants de indicadores financeiros.
11 Contingncias
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A Empresa e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da Administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais. Um sumrio das provises constitudas e depsitos judiciais efetuados segue:
Controladora
30/9/2009 Total lquido 30/6/2009 Total lquido
Depsitos Judiciais
Montante provisionado
Depsitos Judiciais
Montante provisionado
A Empresa est envolvida em outros processos tributrios, surgidos no curso normal dos seus negcios, os quais, na opinio da Administrao da Empresa e de seus assessores legais, possuem expectativa de perda classificada como possvel. Consequentemente, nenhuma proviso foi constituda para, eventualmente, fazer face ao eventual desfecho desfavorvel dos mesmos. Para os processos trabalhistas e cveis existe uma poltica de proviso baseada em percentuais histricos representativos dos riscos de desembolso,
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que variam em funo das caractersticas dos processos envolvidos. Os montantes desses processos, em 30 de setembro de 2009, so: tributrios R$ 701.658; cveis R$ 13.192 e trabalhistas R$ 41.216
Controladora 30/09/2009 Saldo inicial Baixas de processos Entradas de novos processos Atualizao monetria Montante provisionado 368.037 (9.583) 43 3.164 361.661 374.984 (7.494) 200 347 368.037 876.520 (189.787) 3.369 7.838 697.940 877.872 (8.912) 196 7.364 876.520 30/06/2009 30/09/2009 30/06/2009
Consolidado
Uma sntese dos principais processos tributrios est transcrita nos prximos pargrafos.
Plano Vero Com base em liminar obtida em mandado de segurana, a Empresa deduziu na apurao do lucro tributvel a atualizao monetria correspondente variao do ndice de Preos ao Consumidor no ms de janeiro e fevereiro de 1989, no montante de 70,28% (Plano Vero). Em discusso judicial em curso, a Empresa obteve deciso favorvel para o seu pleito limitando, todavia, o porcentual de atualizao monetria a 42,72% (jan/89) e 10,14% (fev/89). Consequentemente, suportada pela opinio de seus assessores legais, a Empresa constituiu uma proviso correspondente diferena entre o benefcio anteriormente reconhecido e aquele determinado pela deciso judicial. O valor provisionado de R$ 7.792 em 30 de setembro de 2009 .
PIS/COFINS - A Empresa vem questionando judicialmente a majorao da alquota do COFINS de 2% para 3% e, em 16 de dezembro de 2005, em decorrncia de deciso judicial desfavorvel, efetuou o depsito judicial de R$ 127.824. A Empresa j havia provisionado e depositado em juzo, at janeiro de 2004, o valor de R$ 3.210, perfazendo
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assim o total provisionado e depositado de R$ 131.034 referentes a esta disputa. A Empresa questiona, tambm, a majorao da base de clculo do PIS e da COFINS que inclui as receitas financeiras e outras receitas no-operacionais. Em 9 de novembro de 2005, o Supremo Tribunal Federal decidiu pela inconstitucionalidade da majorao da base de clculo. A Empresa obteve, no decorrer de 2006, xito em cinco processos, os quais totalizaram uma reverso de proviso no montante de R$ 107.352.
ICMS - A Empresa props aes judiciais questionando a legitimidade da incluso do ICMS na base de clculo da COFINS referente aos perodos de 1996 at 2002, bem como a manuteno do crdito de ICMS sobre as aquisies de matria-prima para a produo de papel imune. A partir de janeiro de 2006, a manuteno destes crditos est sendo efetuada devido a publicao da LC.n 120 de 29 de dezembro de 2005. A Empresa provisionou e depositou em dezembro 2005 o tributo em discusso. O saldo total em 30 de setembro de 2009 de R$ 56.844 (R$ 60.305 30 de junho de 2009).
Contribuio Social sobre Lucro de Exportao - Em 31 de maro de 2004, a Empresa obteve liminar que garante o direito de no recolher a CSLL incidente sobre as receitas de exportao, com efeitos retroativos a partir de janeiro de 2004. Em abril de 2007, devido a uma deciso judicial desfavorvel, foi efetuado um depsito judicial de R$ 36.859, acrescido de atualizao de R$ 10.170 em decorrncia da variao da SELIC. Em fevereiro de 2008, efetuou depsito complementar no valor de R$ 73, perfazendo um montante depositado de R$ 47.102. O valor total da contingncia foi adequadamente provisionado. A Empresa mantm em aberto a discusso judicial deste assunto. . Auto de Infrao - Em dezembro de 2007, a controlada Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. foi autuada por autoridades da Receita Federal, no valor total de R$ 906.903, por alegada falta de recolhimento de Imposto de Renda e Contribuio Social sobre os resultados auferidos no exterior por sua subsidiria e reconhecidos no Brasil como resultado de equivalncia patrimonial, nos exerccios de 2002 a 2006. A subsidiria em questo, constituda e operando na Hungria, concentra suas atividades na venda de celulose e papel no mercado mundial.
Em nosso entendimento, e na opinio de nossos consultores jurdicos independentes, a subsidiria hngara est sujeita tributao integral de suas operaes no pas em que est constituda e, consequentemente, a autuao recebida tem remotas chances
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de prosperar, visto contrariar diretamente determinadas normas do ordenamento jurdico ptrio, especialmente o tratado para evitar a dupla tributao firmado entre o Brasil e a Hungria.
Assim, considerando que as chances de xito da demanda so provveis, a Empresa no constituiu nenhuma proviso para a remota contingncia.
Aracruz -
a) PIS/COFINS
A controlada Aracruz impetrou Mandado de Segurana contra a modificao da base de clculo dos referidos tributos, bem como a majorao da alquota da COFINS disposta na Lei n 9.718/98, por discordar da sua constitucionalidade. A sentena favorvel foi proferida em novembro de 2001. Em funo de, poca, haver decises desfavorveis a outros contribuintes em aes similares, a Companhia decidiu em 29 de agosto de 2003 desistir parcialmente da ao, optando pelo PAES parcelamento especial no montante de R$ 58.746, institudo pela Lei n 10.684/03, cujo saldo atual de aproximadamente R$ 59.800, mantendo a ao apenas para a parcela relacionada s variaes cambiais.
No obstante o pedido de desistncia, em funo de julgamentos proferidos pelo Supremo Tribunal Federal (STF) que consideraram inconstitucional a modificao da base de clculo do PIS e da COFINS, a controlada props Medida Cautelar para assegurar seu direito de no recolher as parcelas do PAES relativas a tal modificao, tendo sido deferida liminar. O valor relativo s parcelas do PAES que deixaram de ser recolhidas em funo desta liminar, relativo aos meses de julho de 2006 a setembro de 2009, de aproximadamente R$ 26.500, j atualizados monetariamente pela TJLP. Em fevereiro de 2009 foi publicado acrdo proferido pelo Superior Tribunal de Justia (STJ) favorvel Controladora, determinando que fosse reformada a deciso do Tribunal Regional Federal da 2 Regio que homologou a desistncia parcial da ao originalmente proposta.
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O valor em discusso, referente variao cambial, relativo aos meses de fevereiro de 1999 a setembro de 2003, de R$ 179.238 em 30 de setembro de2009, j atualizado pela taxa SELIC.
Em setembro de 2009, a controlada baseada no artigo 79, inciso XII, da Lei n 11.941/09, que revogou o pargrafo 1 do artigo 3 da Lei n 9.718/98, que previa o denominado alargamento da base de clculo do PIS e da COFINS para a totalidade das receitas auferidas pela pessoa jurdica., e no CT 05/2009 de 13/07/2009 do IBRACON, e suportada pela opinio de seus assessores legais externos que avaliaram a questo como definitiva, efetuou a reverso total de R$179.238 da proviso referente incidncia destes tributos sobre as receitas de variao cambial.
Em setembro de 2003, a controlada obteve sentena que lhe permitiu, a partir do ano calendrio de 2002, no recolher a contribuio social sobre o lucro lquido incidente sobre as receitas de exportao, bem como assegurou o direito compensao dos valores indevidamente recolhidos a esse ttulo, corrigidos pela taxa SELIC, no montante de aproximadamente de R$ 253.537 em 30 de setembro de 2009 (R$ 246.789 em 30 de junho de 2009), para os quais constituiu proviso. A controlada aguarda julgamento do recurso interposto pela Unio Federal.
c) Class Action
Em novembro de 2008, foi interposta uma ao judicial coletiva, de natureza privada contra a Aracruz e alguns de seus executivos, em nome de possveis compradores de ADRs do perodo entre 7 de abril e 2 de outubro de 2008. Referida ao alega violaes de regras da Securities Exchange Act, na medida em que a controlada teria divulgado informaes insuficientes sobre perdas em certas operaes envolvendo instrumentos derivativos. A indenizao pretendida pelos autores ainda no foi especificada e depender, se a ao prosseguir, de prova pericial e apurao de danos. Devido ao fato
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de esta ao encontrar-se em fase preliminar, impossvel avaliar sua probabilidade de xito ou risco de um resultado desfavorvel. Por esse motivo, nenhuma proviso para este litgio foi constituda neste momento.
A Empresa possui aproximadamente 1.381 processos trabalhistas movidos por exempregados e terceiros, cujos pleitos consistem em sua maioria no pagamento de verbas rescisrias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas "in itinere", doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, indenizaes por danos materiais e morais, bem como 563 aes cveis, das quais a maioria consiste em pedidos de indenizao de ex-funcionrios ou terceiros, por supostas doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, aes de cobrana e habilitaes de crdito em falncia ajuizadas pela Empresa. A Empresa possui aplice de seguro - responsabilidade civil geral que cobre, dentro de limites fixados na aplice, eventuais condenaes a ttulo de danos materiais referentes aos pedidos de indenizao na esfera cvel.
A Empresa celebrou contratos de longo prazo de "Take or Pay" com fornecedores de energia, transporte, leo diesel e produtos qumicos pelo perodo de 1 a 10 anos. Os contratos prevem clusulas de resciso e suspenso de fornecimento por motivos de descumprimento de obrigaes essenciais. As obrigaes contratuais assumidas em 30 de setembro de 2009 representa R$ 128.701 (R$ 146.426 30 de junho de 2009). Adicionalmente, foi firmado, em 2007, um contrato de longo prazo de Take or Pay com a International Paper, relativo ao fornecimento de celulose pelo perodo de 30 anos. A obrigao definida por este contrato em 30 de setembro de 2009 representa R$ 91.812 (R$ 111.084 30 de junho de 2009).
Em 10 de novembro de 2004, a VCP e a Suzano Bahia Sul Papel e Celulose S.A. (a seguir denominada "Suzano") celebraram um acordo para a aquisio do controle
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acionrio da Ripasa S.A. Celulose e Papel (a seguir denominada "Ripasa"). Simultaneamente, foi firmado pela Empresa um Instrumento de Opo de Compra e Venda de 37.449.084 aes ordinrias e 12.388.719 aes preferenciais da Ripasa de propriedade de parte de seus ex-acionistas controladores. Referida opo deveria ser exercida no prazo de at seis anos. Remanescem 340.048 aes, ainda indisponveis para o exerccio da opo (Famlia Zarzur), que representam em 30 de setembro de 2009 o valor de R$ 42.039 atualizado pela Selic desde 31 de maro de 2005.
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Patrimnio lquido
Mutao patrimonial
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Reserva de Capital
Reserva de Reavaliao
Reserva de Lucros
Em 31 de dezembro de 2008 4.150.405 Aumento de capital Aquisio de aes prprias Realizao de reservas Outros Lucro lquido do perodo 4.005.091 4.005.091 (756) (756) (1.366) (1.249) (1.249) 673.705 673.705 1.366 -
3.052.211
2.687
12.073
1.083.434
Em 30 de setembro de 2009
7.057.302
1.931
10.707
1.082.185
675.071
8.827.196
Reserva de Reavaliao
Reserva de Lucros
Em 31 de dezembro de 2008 4.131.871 Aumento de capital Aquisio de aes prprias Realizao de reservas Outros Lucro lquido do perodo 4.005.091 4.005.091 (756) (756) (1.366) (1.248) (1.248) 708.160 708.160 1.366 -
3.052.211
2.687
12.073
1.064.900
Em 30 de setembro de 2009
7.057.302
1.931
10.707
1.063.652
709.526
8.843.118
Capital social O capital social em 30 de setembro de 2009, totalmente subscrito e integralizado, representado por 467.934.646 aes ordinrias nominativas sem valor nominal. O capital autorizado representado por 420.000.000 aes ordinrias e 280.000.000 aes preferenciais, todas sem valor nominal. As aes preferenciais no tm direito a voto e recebem um dividendo 10% maior do que os atribudos s aes ordinrias.
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Em 30 de maio de 2009 foi aprovada na Assemblia Geral Extraordinria a converso das 244.347.953 (duzentos e quarenta quatro milhes, trezentos e quarenta e sete mil, novecentas e cinquenta e trs) aes preferenciais de emisso da Empresa, em aes ordinrias, na proporo de 1 (uma) ao preferencial para cada 0,91 (noventa e um centsimos) de ao ordinria.
Em 02 de julho de 2009 encerrou-se o prazo para exerccio do direito de recesso dos acionistas da Empresa em razo da deliberao adotada na Assemblia Geral Extraordinria realizada em 30 de maio de 2009, que aprovou a converso de todas as 244.347.953 aes preferenciais da empresa em aes ordinrias na proporo de 1 ao preferencial para cada 0,91 ao ordinria.
O direito de recesso foi exercido por 14 (quatorze) acionistas da Empresa, titulares de 36.670 (trinta e seis mil, seiscentas e setenta) aes preferenciais. Considerando o valor de reembolso de R$20,61 (vinte reais e sessenta e um centavos) por ao, correspondente ao valor patrimonial por ao de emisso da Empresa em 31 de dezembro de 2008, o valor a ser pago aos acionistas dissidentes totaliza R$756. (setecentos e cinqenta e seis mil)
O montante do recesso ser pago conta de Reservas de Capital, destinando-se tesouraria da Empresa, para posterior cancelamento ou recolocao no mercado, as 33.369 (trinta e trs mil, trezentas e sessenta e nove) aes ordinrias resultantes da converso das aes de que eram titulares os acionistas dissidentes. Desta forma, o capital social da empresa no valor de R$ 7.057.302, passa a ser dividido em 390.164.352 aes ordinrias, nominativas escriturais e sem valor nominal. A partir do prego de 12 de agosto de 2009 somente sero negociadas aes ordinrias de emisso da Empresa, sob o cdigo VCPA3.
Aumento de capital - Em 27 de maio de 2009 foi homologado o aumento do Capital Social, nos termos do deliberado na Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 06 de fevereiro de 2009, no valor de R$ 4.005.091 (quatro bilhes, cinco milhes, noventa e um mil) elevando-o de R$ 3.052.211. (trs bilhes, cinqenta e dois milhes, duzentos e onze
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mil,) para 7.057.302. (sete bilhes, cinqenta e sete milhes, trezentos e dois mil), mediante a subscrio de 210.794.252 (duzentas e dez milhes, setecentos e noventa e quatro mil e duzentas e cinqenta e duas) novas aes nominativas e escriturais, sem valor nominal sendo 62.105.263 (sessenta e dois milhes, cento e cinco mil, duzentas e sessenta e trs) ordinrias e 148.688.989 (cento e quarenta e oito milhes, seiscentos e oitenta e oito mil, novecentas e oitenta e nove) preferenciais.
Dividendos e Juros Sobre Capital Prprio - O estatuto da Empresa assegura um dividendo mnimo anual correspondente a 25% do lucro lquido, ajustado pelas movimentaes patrimoniais das reservas, conforme preconizado pela legislao societria. Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 a Empresa apurou um prejuzo liquido de R$ 1.299.214.
Aes em tesouraria - Em fevereiro de 2008, o montante de 29 mil aes, foram alienadas no mercado por um preo mdio de R$ 55,30, onde contabilizou-se um ganho na conta de Reserva de Capital no montante de R$ 826.
Em 10 de junho de 2008 a Empresa recomprou 2.784.091 aes da ZDZ Participaes e Administrao S.A. (atual CMT Empreendimentos e Administrao S.A.), a um preo mdio ponderado de R$ 54,90 por ao. No decorrer do ms de julho de 2008, a VCP efetuou o cancelamento das aes em tesouraria adquiridas na operao anterior, reduzindo o montante correspondente de reserva de capital em R$ 82.214 e lucros acumulados em R$ 70.632.
Reserva de lucros A reserva legal constituda mediante apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio. A reserva para investimento que corresponde ao lucro remanescente, aps a destinao para reserva legal e a proposta de distribuio dos dividendos, visa, principalmente, atender aos planos de investimentos previstos em oramento de capital, processos de modernizao e manuteno das fbricas.
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Instrumentos financeiros
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A VCP uma empresa com a maior parte das suas vendas denominadas em dlares norte-americanos (doravante denominado simplesmente dlar) e com mais da metade dos seus custos incorridos em Reais. H, deste modo, um descasamento natural de moedas entre os custos e as receitas da empresa. Adicionalmente, a empresa possui dvidas atreladas a indexadores e moedas distintas, que podem colaborar com o descasamento com seu fluxo de caixa operacional. Neste contexto, a utilizao de derivativos pautada pela proteo do fluxo de caixa nos seguintes termos: (i) proteo do fluxo de caixa da apreciao do Real com relao ao dlar e (ii) proteo do fluxo de amortizaes das dvidas s oscilaes de taxas de juros e moedas.
Em 30 de setembro de 2009, as controladas mencionadas na Nota Explicativa 2 no possuem operaes de instrumentos financeiros derivativos, exceto a Aracruz. As polticas de utilizao de instrumentos financeiros derivativos, os derivativos contratados, a apurao do valor justo e o quadro de sensibilidade, o valor justo dos demais instrumentos financeiros e as questes pertinentes ao Risco de Crdito e de Liquidez da Aracruz no foram consolidados nesta nota explicativa, visto que foram divulgados, pela referida controlada, em suas respectivas informaes trimestrais.
Apesar do fato de a VCP e suas controladas possurem Polticas de Risco de Mercado distintas, elas prezam pelo conservadorismo no que diz respeito gesto do risco: todo o derivativo contratado deve ter lastro (por exemplo, quantidade de dlares do fluxo operacional ou dvida e seu respectivo indexador) que o contraponha. Atualmente, as Polticas de Risco de Mercado encontram-se em fase de unificao e continuaro mantendo o carter conservador.
Para a utilizao de derivativos atrelados ao dlar, os limites de contratos so determinados da seguinte maneira:
Apura-se o fluxo de caixa livre operacional projetado mensal em dlares, calculado de forma independente da Tesouraria pelo Back Office, determinando assim a exposio da empresa ao dlar.
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O fluxo positivo de dlares, apurado de acordo com o descrito anteriormente, dos 12 meses futuros poder ser usado como valor nocional no montante de 80% do seu total para operaes em derivativos atrelados ao dlar. Tal exposio ajustada mensalmente com base no fluxo livre, revisado em base mensal at o ltimo dia til de cada ms. Dessa forma, so determinados e aprovados os limites de operao para o ms subseqente.
Em 30 de setembro de 2009 a exposio em dlar, para cada um dos 12 meses subseqentes, assim como os valores referentes aos contratos de derivativos (quando aplicvel, apurados pelo delta, isto , pela sensibilidade do valor justo do derivativo com relao a variaes na cotao do ativo-base do referido derivativo), apresentada na tabela a seguir. Os valores esto expressos em reais (R$), dlares (US$) ou ienes (JP).
Moeda (US$) Ms out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 Fluxo de Caixa Livre Operacional Projetado US$ 53.254.796 US$ 53.254.796 US$ 53.254.796 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 US$ 88.075.294 Fluxo de Dvidas Projetado US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ (84.846.154) (132.399.954) (20.560.388) (43.838.812) (80.752.642) (62.751.940) (33.159.487) (50.844.809) (37.394.743) (16.870.866) (37.997.429) (212.732.427) US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ 53.574.029 37.709.762 (34.860.215) (35.255.765) (22.683.087) (13.846.816) (9.429.558) (11.598.516) (4.623.201) (5.411.057) (4.603.173) (4.590.783) US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ 21.982.671 (41.435.396) (2.165.808) 8.980.718 (15.360.435) 11.476.538 45.486.249 25.631.969 46.057.350 65.793.370 45.474.693 (129.247.916) Derivativos Contratados Exposio Lquida
No que diz respeito a juros, o lastro para operaes com juros compreendido pelas dvidas da VCP atreladas a taxas flutuantes e moedas. As taxas que foram objeto de contratao de derivativos foram: a LIBOR (US$), taxa pr-fixada em dlar, taxa prfixada em iene e CDI. Em 30 de setembro de 2009 a exposio, para cada um dos meses subseqentes e para cada indexador e moeda, assim como os valores referentes aos contratos de derivativos so apresentadas nas tabelas a seguir:
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Fixed (US$) Ms out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10
Fluxo de Dvidas US$ (64.269.608) US$ (107.317.188) US$ (8.830.556) US$ (26.976.181) US$ (44.781.554) US$ (45.085.042) US$ (16.114.583) US$ (25.743.483) US$ (24.462.153) US$ US$ US$ -
US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
Exposio Lquida US$ (10.695.579) US$ (53.620.596) US$ (8.830.556) US$ (28.104.708) US$ (61.785.071) US$ (45.085.042) US$ (16.114.583) US$ (41.743.791) US$ (24.462.153) US$ (1.092.318) US$ (15.003.103) US$ -
Libor Ms out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10
Fluxo de Dvidas US$ (19.783.101) US$ (25.018.037) US$ (11.666.736) US$ (16.037.697) US$ (35.907.689) US$ (17.605.037) US$ (16.237.395) US$ (25.000.215) US$ (12.834.068) US$ (16.048.539) US$ (37.354.651) US$ (212.104.191)
Derivativos US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ 73.703 38.427 17.003.517 49.413.055 16.000.308 15.003.103 -
Exposio Lquida US$ (19.709.398) US$ (25.018.037) US$ (11.666.736) US$ (15.999.270) US$ (18.904.172) US$ (17.605.037) US$ 33.175.659 US$ (8.999.907) US$ (12.834.068) US$ (16.048.539) US$ (22.351.548) US$ (212.104.191)
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CDI Ms out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10
Fluxo de Dvidas R$ R$ (3.054.136) R$ (110.418.669) R$ (3.070.244) R$ (391.473) R$ (470.248) R$ R$ (3.068.739) R$ (114.452.531) R$ (20.180.267) R$ (3.134.153) R$ (459.319)
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
Exposio Lquida R$ (116.915.000) R$ (119.969.136) R$ (105.164.523) R$ (3.070.244) R$ (391.473) R$ (470.248) R$ (102.700.000) R$ (3.068.739) R$ (114.452.531) R$ (20.180.267) R$ (3.134.153) R$ (459.319)
Iene Ms out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10
Exposio Lquida JP JP JP JP JP JP JP JP JP JP JP JP
II) Derivativos contratados A seguir so apresentados quadros resumo das operaes de derivativos vigentes at o trimestre em anlise, que possuem a VCP como contraparte. Na seqncia feita uma descrio de cada um dos derivativos e o objeto protegido. Os valores so expressos em reais (R$) ou em dlares (US$).
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1 Semestre
Tipo de Derivativo 2 Trimestre R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ (1.209.188) (1.224.663) (408.221) (816.442) (208.562) (1.247.611) (1.266.334) (1.295.188) (436.365) (872.729) (238.262) (1.366.795) (460.151) (920.301) (263.411) (436.694) 436.694 (8.070.433) (751.543) (895.136) (1.947.793) 1.151.780 1.483.807 R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ 1 Trimestre (3.389.786) (3.409.141) (1.136.380) (2.272.761) (936.798) (3.437.606) (3.451.431) (3.482.204) (3.494.650) (1.164.883) (2.329.766) (966.857) (3.518.463) (3.533.812) (3.560.238) (3.575.317) (1.191.772) (2.383.545) (995.283) (3.594.186) (3.613.006) (3.639.167) (3.653.989) (1.217.996) (2.435.993) (1.023.014) (3.676.055) (3.694.305) (3.723.281) (1.245.893) (2.491.786) (1.052.521) (3.798.378) (1.270.858) (2.541.717) (1.078.913) (21.053.442) (28.543.776) (4.880.523) (5.020.340) (10.213.248) Valor de Referncia (Nocional) 2 Trimestre 1 Trimestre US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (50.000.000) US$ (50.000.000) 50.000.000 US$ (50.000.000) US$ (50.000.000) (10.000.000) US$ (10.000.000) (10.000.000) US$ (10.000.000) (20.000.000) US$ (20.000.000) (25.000.000) US$ (25.000.000) US$ Valor Justo
TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN Call Call Call Call Call Call Call Call
US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
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Tipo de Derivativo
NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF Swap JPY x USD Swap Libor x DI Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap USD x DI Swap USD x DI
US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
Valor de Referncia (Nocional) 2 Trimestre 1 Trimestre (10.000.000) US$ (10.000.000) (12.000.000) US$ (12.000.000) (12.000.000) US$ (12.000.000) US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 10.000.000 US$ 4.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 14.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 2.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 6.000.000 US$ 6.000.000 6.000.000 US$ 6.000.000 8.000.000 US$ 8.000.000 6.000.000 US$ 6.000.000 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 8.000.000 US$ 6.000.000 US$ 4.000.000 US$ 45.000.000 US$ 45.000.000 50.000.000 US$ 50.000.000 50.150.000 US$ 49.850.000 US$ 50.150.000 US$ 50.150.000 US$ 50.150.000 US$ 50.150.000 US$ 50.000.000 US$ 50.000.000 50.000.000 US$ 50.000.000
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
Valor Justo 2 Trimestre 1 Trimestre (1.938.309) R$ (6.024.688) (2.700.630) R$ (7.607.014) (2.091.389) R$ (7.013.756) R$ 307.218 R$ 347.173 R$ 486.586 R$ 238.587 R$ 97.430 R$ 137.866 R$ 137.813 R$ (80.900) R$ 13.057 R$ 16.962 R$ 149.624 R$ 183.212 R$ 64.999 R$ 271.196 R$ 215.081 (2.213.600) R$ 296.225 (2.205.445) R$ 304.233 (2.721.044) R$ 620.046 (1.999.237) R$ 505.703 (1.957.740) R$ (1.953.641) R$ (2.448.333) R$ (1.742.748) R$ (1.168.072) R$ 3.073.921 R$ (2.339.542) (11.073.097) R$ 10.190.745 42.906 R$ 92.420 R$ 392.841 R$ 581.149 R$ 503.706 R$ (133.117) R$ (21.981.380) R$ 759.385 (21.469.659) R$ 1.329.305 (96.374.037) R$ (168.086.538)
Atual
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Tipo de Derivativo 3 Trimestre R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ 2 Trimestre (1.209.188) (1.224.663) (408.221) (816.442) (208.562) (1.247.611) (1.266.334) (1.295.188) (436.365) (872.729) (238.262) (1.366.795) (460.151) (920.301) (263.411)
TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN TARN
US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
Valor de Referncia (Nocional) 3 Trimestre 2 Trimestre US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.000.000)
Valor Justo
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Descrio
Tipo de Derivativo
Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Fluxo Hedge Bond Hedge Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge Pr-Pagamento Hedge ACC Hedge ACC
Call Call Call Call Call Call Call Call NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF Swap JPY x USD Swap Libor x DI Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap USD x DI Swap USD x DI
US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
Valor de Referncia (Nocional) 3 Trimestre 2 Trimestre (50.000.000) US$ (50.000.000) 50.000.000 US$ 50.000.000 (50.000.000) US$ (50.000.000) (10.000.000) US$ (10.000.000) (10.000.000) US$ (10.000.000) (20.000.000) US$ (20.000.000) (25.000.000) US$ (25.000.000) (25.000.000) US$ (25.000.000) (10.000.000) US$ (10.000.000) (12.000.000) US$ (12.000.000) (12.000.000) US$ (12.000.000) US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 8.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 6.000.000 US$ 8.000.000 US$ 6.000.000 US$ 4.000.000 (13.000.000) US$ (6.500.000) US$ (10.500.000) US$ (10.000.000) US$ (4.000.000) US$ (2.700.000) US$ (1.400.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (1.700.000) US$ (3.000.000) US$ (5.000.000) US$ (6.000.000) US$ (4.000.000) US$ (6.000.000) US$ (2.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ (3.000.000) US$ 45.000.000 US$ 45.000.000 50.000.000 US$ 50.000.000 50.150.000 US$ 50.150.000 49.850.000 US$ 49.850.000 50.150.000 US$ 50.150.000 50.150.000 US$ 50.150.000 50.150.000 US$ 50.150.000 50.150.000 US$ 50.150.000 87.500.000 US$ 50.000.000 US$ 50.000.000 50.000.000 US$ 50.000.000
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
Valor Justo 3 Trimestre 2 Trimestre (212.513) R$ (436.694) 212.513 R$ 436.694 (1.684.751) R$ (8.070.433) (296.661) R$ (751.543) (325.234) R$ (895.136) (836.504) R$ (1.947.793) (887.202) R$ 1.151.780 (1.024.404) R$ 1.483.807 314.163 R$ (1.938.309) 12.658 R$ (2.700.630) 648.658 R$ (2.091.389) R$ (2.213.600) R$ (2.205.445) R$ (2.721.044) R$ (1.999.237) R$ (1.957.740) R$ (1.953.641) R$ (2.448.333) R$ (1.742.748) R$ (1.168.072) 1.356.056 R$ 667.266 R$ 1.085.226 R$ 1.032.867 R$ 412.126 R$ 142.307 R$ 68.156 R$ 83.532 R$ 80.521 R$ 75.746 R$ 74.734 R$ 73.572 R$ 72.154 R$ 68.693 R$ 131.272 R$ 227.080 R$ 258.670 R$ 174.811 R$ 279.068 R$ 92.195 R$ 134.803 R$ 130.443 R$ 119.515 R$ 118.694 R$ 123.990 R$ 120.080 R$ 121.167 R$ 10.619.646 R$ 3.073.921 (15.285.238) R$ (11.073.097) (486.830) R$ 42.906 (661.562) R$ 92.420 (934.111) R$ 392.841 (986.184) R$ 581.149 (1.152.908) R$ 503.706 (562.193) R$ (133.117) (631.891) R$ (34.056.594) R$ (21.981.380) (33.667.006) R$ (21.469.659) (74.559.400) R$ (96.374.037)
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O valor justo (Fair Value) no representa a obrigao de desembolso imediato de caixa, uma vez que tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento, quando as operaes geram desembolso ou recebimento de caixa, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas. Ressalta-se que os contratos em aberto em 30 de setembro de 2009 no so passveis de mecanismos de chamadas de margem ou qualquer outro trigger tais como vencimento antecipado, threshold, etc.
A seguir, so descritos cada um dos derivativos vigentes e os instrumentos que so objeto de proteo. Opes europias convencionais (Call) A VCP realizou venda de opes de compra (call) de dlar com o objetivo de proteger parte da receita de exportao contra a variao cambial. Tais operaes foram realizadas em mercado de balco. No ato da venda das opes a Empresa recebeu um prmio. Atualmente, todas as opes esto fora do dinheiro. Non-deliverable forward (NDF) A VCP realizou venda de NDFs convencionais de dlares no mercado de balco sem desembolso inicial de caixa, com o objetivo de proteger parte da receita de exportao contra a variao cambial.
Swaps JPY x USD Para a proteo de um Bond emitido em JPY (iene) foi feito um swap de iene contra o dlar. A ponta ativa JPY + 4,9% e a ponta passiva em USD + 8,89%. O swap est casado com a dvida.
Swap Libor x DI
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O swap de Libor 3M x DI foi feito em um perodo em que se esperava uma captao atrelada taxa Libor 3M. O programa de hedge foi aprovado antes da efetiva captao. A captao no ocorreu, mas foi decidido a manuteno do swap para a proteo de outras dvidas atreladas Libor.
Swaps Libor x Fixed Para a proteo de parte das dvidas de pr-pagamento atrelado Libor foram contratados swaps a termo de taxa Libor contra taxa pr-fixada em dlar. A ponta ativa recebe Libor 3M (USD) e a ponta passiva tem como taxa mdia pr-fixada 2,26%. O swap tem incio em 18/nov/09 e final em 18/fev/14. O swap est casado com a dvida, tendo as mesmas datas de pagamento de juro e amortizao e mtodo de clculo. O outro swap Libor x Fixed tem as mesmas caractersticas, com uma taxa passiva de 3,09%, incio em 07/jan/11 e trmino em 07/jul/14, casado com a dvida de pr-pagamento objeto de proteo.
Swap USD x DI Para transformar parte da dvida de ACC, em dlar, para um passivo atrelado ao CDI, foi feito um swap. A ponta ativa do swap de USD + 8,00% e a ponta passiva 110% CDI. O swap casado com a dvida, tendo o mesmo valor de principal, as mesmas datas de pagamento e mesmas metodologias de clculo do juro. III) Apurao do valor justo (Fair Value) dos instrumentos financeiros derivativos e Risco de Mercado A VCP apura o valor justo de seus contratos derivativos e reconhece, especialmente nos contratos de balco, que tais valores podem ser diferentes dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor de uma eventual liquidao antecipada. Tal divergncia ocorre por condies de liquidez, interesse da contraparte na liquidao antecipada, etc. A despeito disso, a VCP acredita que os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os mtodos descritos a seguir, representam, da maneira mais fidedigna, seus valores justos. Os mtodos de apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos utilizados pela VCP para as operaes com derivativos pautaram-se pela utilizao de procedimentos utilizados no mercado e concordantes com embasamentos tericos. Para cada um dos derivativos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a obteno dos valores justos:
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Swap Libor x DI A ponta atrelada Libor projetada e descontada pela curva de juro americana. Para a ponta DI, projeta-se o valor futuro e desconta-se pela curva de juro pr brasileira. Swap Libor x Fixed A ponta atrelada Libor, projeta-se o valor futuro e desconta-se pela curva de juro americana. A ponta fixa o valor futuro descontado pela curva de juro americana. Swap JPY x USD A ponta JPY o valor projetado, em iene, descontado pela curva de juro japonesa, convertida pela ptax do dia anterior. A ponta USD o valor futuro, em dlar, descontado pela curva de juro americana, convertida pela ptax do dia anterior. Swap USD x CDI A ponta USD o valor projetado, em dlar, descontado pela curva de juro americana, convertida pela ptax do dia anterior. A ponta CDI projetada e descontada pela curva de taxa de juro pr brasileira. Opes de dlar As opes de dlar so calculadas atravs do modelo de Garman e Kohlhagen, variao do modelo de Black & Scholes, que leva em considerao as taxas de juros de ambas as moedas. As volatilidades utilizadas para a precificao sos as volatilidades implcitas de mercado. NDFs Os NDFs so calculados atravs da diferena entre a projeo de dlar, utlizando a curva de cupom de dlar e juro pr (curva forte), e a cotao negociada descontado a valor presente pela curva de juro pr brasileira.
Conforme determinado pela Instruo 475 da CVM apresentado a seguir o quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos em aberto no final do 3T09. Os valores so expressos em reais (R$).
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Em R$ Desciro NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF NDF Fluxo de Exportao Indexadores USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD Risco Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Net Cenrio Provvel R$ 214.000 R$ 26.400 R$ 662.400 R$ 981.500 R$ 546.000 R$ 1.097.250 R$ 1.135.000 R$ 484.000 R$ 249.750 R$ 138.600 R$ 186.490 R$ 207.400 R$ 223.550 R$ 240.550 R$ 259.250 R$ 278.800 R$ 300.050 R$ 58.800 R$ 201.000 R$ 294.000 R$ 235.200 R$ 480.000 R$ 182.200 R$ 299.400 R$ 330.000 R$ 361.500 R$ 394.500 R$ 432.000 R$ 465.900 R$ 504.000 R$ 253.800.000 R$ 265.269.490 Cenrio Possvel (25%) R$ (4.286.000) R$ (5.373.600) R$ (4.737.600) R$ (4.868.500) R$ (2.379.000) R$ (3.627.750) R$ (3.365.000) R$ (1.316.000) R$ (965.250) R$ (491.400) R$ (578.510) R$ (557.600) R$ (541.450) R$ (524.450) R$ (505.750) R$ (486.200) R$ (464.950) R$ (1.291.200) R$ (2.049.000) R$ (2.406.000) R$ (1.564.800) R$ (2.220.000) R$ (717.800) R$ (1.050.600) R$ (1.020.000) R$ (988.500) R$ (955.500) R$ (918.000) R$ (884.100) R$ (846.000) R$ 317.250.000 R$ 265.269.490 Cenrio Remoto (50%) R$ (8.786.000) R$ (10.773.600) R$ (10.137.600) R$ (10.718.500) R$ (5.304.000) R$ (8.352.750) R$ (7.865.000) R$ (3.116.000) R$ (2.180.250) R$ (1.121.400) R$ (1.343.510) R$ (1.322.600) R$ (1.306.450) R$ (1.289.450) R$ (1.270.750) R$ (1.251.200) R$ (1.229.950) R$ (2.641.200) R$ (4.299.000) R$ (5.106.000) R$ (3.364.800) R$ (4.920.000) R$ (1.617.800) R$ (2.400.600) R$ (2.370.000) R$ (2.338.500) R$ (2.305.500) R$ (2.268.000) R$ (2.234.100) R$ (2.196.000) R$ 380.700.000 R$ 265.269.490
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
II II II II II II II II II
Call Call Call Call Call Call Call Call Fluxo de Exportao
Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Alta do Dlar Net
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
252.000.000 252.000.000
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
(12.500.000) 12.500.000 (19.750.000) (2.900.000) (3.050.000) (6.000.000) (3.000.000) (2.250.000) 315.000.000 278.050.000
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
(35.000.000) 35.000.000 (42.250.000) (7.400.000) (7.550.000) (15.000.000) (14.250.000) (13.500.000) 378.000.000 278.050.000
R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$
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IV IV
IV IV
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
V V
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
V V
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
V V
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
VI VI VI VI VI VI VI
Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Swap Libor x Fixed Pr-Pagamento
Libor 3M x Fixed Libor 3M x Fixed Libor 3M x Fixed Libor 3M x Fixed Libor 3M x Fixed Libor 3M x Fixed Libor 3M
Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M Net
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
VII VII
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
VIII VIII
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
VIII VIII
R$ R$ R$
R$ R$ R$
R$ R$ R$
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Cenrios
Fator de Risco
Risco
Alta do CDI Alta do Dlar Baixa do Dlar Baixa do JPY Baixa da Libor 3M
Fonte de Informao para o cenrio provvel Meta Selic Focus 2010 Focus 2010 Atual Atual
Cenrio Provvel
Cenrio Possvel
Cenrio Remoto
Anlise de Sensibilidade do Fair Value A seguir apresenta-se a sensibilidade ao dlar, principal fator de risco, do fair value da carteira de derivativos. O grfico mostra a variao do fair value da carteira com a variao exclusiva da cotao do dlar.
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IV) Valor justo dos demais instrumentos financeiros A VCP e suas sociedades controladas participam de operaes envolvendo instrumentos financeiros, todos registrados em contas patrimoniais. Os principais instrumentos financeiros ativos e passivos so descritos a seguir, bem como as premissas para sua valorizao: O ativos so marcados a mercado. Para os fundos de investimentos so considerados os valores das cotas divulgados pelos administradores. Para o caixa offshore, o valor, marcado a mercado em dlar, convertido pela ptax do dia anterior. Endividamento A VCP possui um endividamento, marcado-a-mercado, de R$ 4,7 bilhes (excluindo saldos de contas a pagar por aquisio de aes). A metodologia de marcao-a-mercado (MtM) utilizada foi a projeo da divida, a valor futuro, descontado pela curva pr atrelada a cada moeda. Os valores em dlares ou ienes foram convertidas pelas respectivas ptax da data de 30 de setembro. V) Risco de crdito A VCP entende estar sujeita a risco de crdito nos seguintes instrumentos financeiros: derivativos, time deposits, CDBs, BOX de renda fixa, RDBs, operaes compromissadas com lastro de debntures e fundos de investimento. A tabela a seguir apresenta os ratings locais das contrapartes em tais operaes.
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Contraparte Banco Votorantim S.A. Banco Safra S.A. Banco Alfa de Investimentos S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Ita Unibanco Banco Mltiplo S.A. Banco do Brasil S.A. Banco Citibank S.A. Banco Bradesco S.A. HSBC Bank Brasil S.A. Banco ABC Brasil S.A. BES Investimento do Brasil S.A. Banco Standard de Investimentos S.A. Banco J P Morgan S.A. Societe Generale* Barclays* Morgan Stanley* Goldman Sachs Group Inc* UBS*
*Ra ti ng gl oba l
Moody's Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aa1.br [3] Aaa.br [3] A1 A2 A1 brAA+ brAAA brAAA brAAA brAAA brAAA A+ A+ A A A+ AA+ (bra) AA+ (bra) A+ (bra) AAA(bra) AAA(bra) AA+ (bra) AAA (bra) AA- (bra) AA+ (bra)- Estvel A+ AAA A+ AA-
S&P
Fitch
VI) Risco de liquidez A gesto dos recursos financeiros dever sempre preservar a liquidez da carteira, vis a vis a projeo de fluxo de caixa e prmio oferecido por liquidez. Obrigatoriamente, o caixa dever ter no mnimo 20% do total em ativos com liquidez imediata. Na data de 30 de setembro de 2009, a VCP possua cerca de 80% da carteira com liquidez imediata. A seguir uma tabela ilustra o MtM dos ativos que passa a ter liquidez imediata a partir do ms de referncia. Os derivativos contratados so todos de balco, sem clusula de chamada de margem ou de garantia depositada. As operaes so todas registradas na Cetip ou BM&F. Os ativos financeiros negociados no Brasil so registrados na Cetip. VII) Valores e efeitos no resultado do perodo de operaes que deixaram de ser qualificadas para a contabilidade de operaes de proteo patrimonial, bem como aqueles montantes transferidos do patrimnio lquido em decorrncia do reconhecimento contbil das perdas e dos ganhos no item objeto de hedge. A empresa no utiliza os critrios de Hedge Accounting e nenhuma classificao das operaes foi alterada.
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VIII) Principais transaes e compromissos futuros objeto de proteo patrimonial de fluxo de caixa, destacados os prazos para o impacto financeiro previsto A empresa no utiliza os critrios de Hedge Accounting para a proteo de fluxo de caixa. IX) As operaes com derivativos detidas pela Empresa no possuem mecanismo de margens em garantia. X) Razes pormenorizadas de eventuais mudanas na classificao dos instrumentos financeiros No perodo, no houve nenhuma mudana de classificao nos instrumentos financeiros. XI) Dados de mercado utilizados para o clculo do valor justo (Fair Value) dos instrumentos financeiros Valor e tipo de margens dadas em garantia
Taxa (a.a.) 8,6399% 8,6599% 8,8187% 9,1957% 9,6646% 11,2966% 11,8597% 12,2092% 12,4251% 12,7339%
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Curva de juro (dlar) Vrtice Taxa (a.a.) 1M 0,2309% 3M 0,2800% 6M 0,6112% 9M 1,0248% 1A 1,2495% 2A 1,2837% 3A 1,8648% 4A 2,3116% 5A 2,6583% 10A 3,5262%
Taxa (a.a.) 0,2802% 0,2779% 0,5836% 0,9321% 1,2142% 1,4168% 1,9561% 2,4620% 2,8419% 3,1382% 3,3745% 3,5569%
15 O resultado financeiro da controladora e consolidado para o trimestre findo em 30 de setembro de 2009 assim constitudo:
Resultado Financeiro
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30/09/2008
30/09/2009
30/09/2008
Despesas financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Apropriao de Juros - contas a pagar Aracruz Despesas relacionadas aquisio de aes em tesouraria Outras despesas Financeiras
Receitas financeiras Receita de aplicaes financeiras Processo Transitado em Julgado do ICMS Reverso de atualizao PIS/COFINS Litgio 9.718/98 outras receitas Financeiras
95.388 4.933
30.878 6.525
117.026 (2.421)
Variaes cambiais e valor justo das operaes com derivativos, lquidos Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variaes Cambiais e Monetrias - outros ativos e passivos Valor Justo das Operaes com Derivativos, lquido
502.589
(615.098)
1.836.834
(793.531)
Em 2000, a Empresa aderiu Funsejem - Fundao Senador Jos Ermrio de Moraes, um fundo fechado de previdncia privada, sem fins lucrativos, que atende a empregados de empresas do Grupo Votorantim. Nos termos do regulamento do fundo, as contribuies da Empresa Funsejem so igualadas ao nvel de contribuio do empregado, limitadas 6% do salrio. As contribuies realizadas pela Empresa no perodo findo em 30 de setembro de 2009 totalizaram R$ 3.535 (R$ 2.736 - 30 de junho de 2009). As contribuies realizadas pelos empregados e dirigentes no perodo findo em 30 de setembro de 2009 totalizaram R$4.037 (R$ 2.685 - 30 de junho de 2009). A Empresa firmou um acordo com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegurando o custeio de assistncia mdica (SEPACO) de forma permanente para os seus funcionrios, para os seus dependentes, at que estes completem a maioridade, e para os seus cnjuges, de forma vitalcia.
A poltica da empresa define que o custo do beneficio ser alocado durante a carreira ativa do empregado, no perodo entre a data de admisso na empresa e a data em que o empregado atinge a elegibilidade ao recebimento do beneficio de assistncia mdica
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Em 31 de agosto de 2008, com a ciso da Ripasa, a Empresa incorporou parcela do passivo atuarial dessa extinta controlada em conjunto no montante de R$ 5.692, que assegura os mesmos direitos aos funcionrios que requereram aposentadoria at o exerccio de 1998.
Em 30 de setembro de 2009, estes grupos contavam com 2.088 participantes (2.088 - 30 de junho de 2009) foi provisionado o passivo atuarial calculado por aturio independente, no montante de R$ 52.802 (R$ 48.471 - 31 de maro de 2009). Os mtodos atuariais adotados atendem a NPC N. 26 do IBRACON, referendada pela Deliberao CVM n. 371/00, seguindo as seguintes hipteses econmicas e biomtricas.
Percentagem 30/09/2009 Taxa de desconto Taxa de crescimento nominal dos custos mdicos Taxa de aumento de utilizao da assistncia mdica Inflao de longo prazo Tbua biomtrica de mortalidade geral 7,75 3,0 3,0 4,5 UP-94 7,75 3,0 3,0 4,5 UP-94 30/06/2009
O montante registrado como despesas no perodo findo em 30 de setembro de 2009 foi de R$ 6.450. (R$ 9.292 - 30 de setembro de 2008).
Com base no relatrio do aturio independente a posio dos clculos atuariais era a seguinte:
Conciliaes de Ativos e Passivos Valor Presente das Obrigaes Atuariais Valor justo dos Ativos do Plano Valor Presente das Obrigaes em excesso aos Ativos do Plano (Ganhos) e Perdas no reconhecidas Passivo/ (Ativo) liquido total provisionado em 2009 Passivo/ (Ativo) liquido total a ser provisionado 54.968 52.802 30/09/2009 62.257 62.257 (13.789) 6.500 30/06/2009 62.257 62.257 (13.789) 4.334
Reconciliao do Passivo
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Valor presente das Obrigaes Atuariais Custo do Servio Corrente Juros sobre as Obrigaes Atuariais Benefcios Pagos (Ganho) e Perdas Valor Presente das Obrigaes Atuariais
Reconciliao de Ativos e Passivos Ativo/(Passivo) Despesa (Receita) a ser Reconhecida Benefcios Pagos (Ganhos) e Perdas Ativo/(Passivo) em 31/12/2008 Valor provisionado em 2009 Ativo/(Passivo) em 30/06/2009*
* Reconhecido na rubrica demais contas a pagar, passivo no circulante.
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Cobertura de seguros
A Empresa e suas controladas, exceto Aracruz, mantm coberturas de seguros para valores em risco com limite mximo para indenizao de R$ 4.477.168, sendo que a cobertura de R$ 3.481.640 refere-se ao seguro da nova planta em Mato Grosso do Sul (VCP-MS), contratado em abril de 2009. A Administrao da Empresa considera este valor suficiente para cobrir eventuais riscos de responsabilidades, sinistros com seus ativos e lucros cessantes.
A Empresa no possui seguro para suas florestas. Visando minimizar o risco de incndio, so mantidos, pela brigada interna de incndio, um sistema de torres de observaes e uma frota de caminhes. A Empresa no possui histrico de perdas relevantes com incndio de florestas.
A Empresa possui aplice de seguro de transporte nacional e internacional (importaes e exportaes de papel) com vigncia at dezembro de 2009.
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Alm das coberturas acima, a Empresa mantm em vigor as aplices de responsabilidade civil dos diretores (D&O) em montantes considerados adequados pela Administrao.
As premissas de riscos adotadas e suas respectivas coberturas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo da auditoria das demonstraes contbeis, consequentemente no foram examinadas por nossos auditores independentes.
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Eventos Subseqentes
(a) Aprovao da troca das aes preferencias da Aracruz para aes ordinrias da VCP
O prazo para o exerccio do direito de apreciao dos proprietrios das aes ordinrias da Aracruz e das aes preferenciais Classe A (nenhum deles ser base da ADS) que no votarem a favor da resoluo que aprove a incorporao das aes da Aracruz pela VCP ser expirado em 12 de Novembro de 2009.
Dentro de 270 dias da concluso da incorporao das aes da Aracruz pela VCP, a VID tem a inteno de tornar a VCP membro do Novo Mercado, modificando-a por lei para estar de acordo com as regulamentaes da BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Em 05 de Novembro de 2009, a Assemblia Geral Extraordinria deliberou sobre a seguinte ordem do dia (i) eleger novos membro do Conselho de Administrao; (ii) destituir membro do Conselho Fiscal e eleger o substituto; (iii) reformar o Estatuto Social a fim de adequ-lo s regras do Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BMF&Bovespa; (iv) alterar a denominao social da Empresa e (v) autorizar aos administradores a prtica de todos os atos necessrios adeso da Empresa ao segmento de listagem da BMF&Bovespa denominado Novo Mercado.
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(b) Em 30 de Outubro de 2009 a Empresa por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd, captou no mercado internacional US$ 1 bilho (equivalentes a R$ 1.744.000), com vencimento em 10 anos com pagamento de juros semestrais e taxa de 9, 375% a.a. Os recursos da oferta sero usados para reembolso da dvida e refinanciamentos. (c) Em 15 de outubro de 2009, acordou-se um aditamento com os principais credores da dvida da controlada Aracruz (Nota Explicativa 10), suspendendo-se a aplicabilidade dos itens 1; 3; 7e 8 da Nota Explicativa 10 (e), no item 2 a aplicabilidade para os investimentos de manuteno foi mantida e no haver restries para investimentos de expanso. No item 6 foi alterada a aplicabilidade desta restrio sendo que a companhia poder pagar dividendos acima do mnimo obrigatrio, desde que a empresa apresente ndice de alavancagem inferior a 4.8 vezes EBITDA. Covenants
Emprstimos e Financiamentos
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Operao de Trs Lagoas a plena capacidade contribuiu para o recorde de produo de 1,4 milho de t de celulose, 30% acima da produo do 3T08.
Principais Indicadores
3T09 Produo de celulose (1000 t) Vendas de celulose (1000 t) Produo de papel (1000 t) Vendas de papel (1000 t) Receita lquida (R$ milhes) EBITDA ajustado (R$ milhes)
EBITDA margem (%) 4p.p 30% 26% 35% 28% 38% 29% (5 p.p) (10 p.p.)
QoQ
7% -5% -1% 6% -10% -2% 35% 30%
9M09
Variao
13% 23% 1% -5%
-5%
0%
-1%
1.402 426
1.471 389
1.407 498
9% -14%
4.302 1.194
4.360 1.651
-28%
6.173 1.792
Lucro antes do IR/CSSL (R$ milhes) (1) Resultado Financeiro Resultado antes das participaes (R$ milhes) Participaes dos minoritrios (R$ milhes) Lucro lquido (R$ milhes)
-59%
-4%
101%
101%
Dvida Bruta (R$ milhes) Caixa (R$ milhes) Dvida Lquida (R$ milhes)
37%
37% 121%
Destaques:
Estatsticas do PPPC(2) apontam vendas de celulose de mercado at setembro estveis em comparao a 2008, em funo da contnua recuperao da demanda. As vendas de celulose de eucalipto cresceram 17%, para 10,6 milhes de t, sendo 2,8 milhes de t destinadas China. Produo recorde de celulose alcanou 1,4 milho de t, 7% e 30% superior do 2T09 e do 3T08 respectivamente, devido ao volume adicional de Trs Lagoas. Vendas de celulose de 1,3 milho de t, 5% abaixo do 2T09 devido uniformizao de prticas entre VCP e Aracruz. O efeito ser normalizado a partir do 4T09. Vendas de papel foram superiores em 6% em relao ao 2T09, apesar da valorizao cambial e consequente oferta de produtos estrangeiros. Em relao ao 3T08, houve queda de 10%. Custo caixa de produo de R$ 433/t, beneficiado pelo baixo custo da Veracel e de Trs Lagoas. Excluindo o efeito das paradas(3), o custo ficou em R$403/t (2T09 sem efeito das paradas: R$422/t). EBITDA(4) ajustado de R$ 426 milhes, margem de 30%, 4 p.p. acima do 2T09. EBITDA/t apresentou aumento de 15% em relao ao 2T09 para R$307/t. Resultado lquido de R$ 181 milhes, ou R$ 0,46 / ao. Dvida Lquida sobre EBITDA de 7,2x no 3T09, em linha com o 2T09.
Eventos Subsequentes:
Venda da Unidade Guaba e emisso de bnus de longo prazo marcam o incio da estratgia de gesto do endividamento. Acordo de Acionistas da Fibria celebrado entre Votorantim Industrial e BNDES em 29/10. Migrao para o Novo Mercado dever ocorrer at o final de 2009.
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(1) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos derivativos e apuraes de juros (2) Pulp and Paper Products Council / (3) Excluindo os efeitos das paradas para manuteno / (4) ajustado para itens no recorrentes e sem impacto caixa/ (*)Informaes reclassificadas para uma melhor comparabilidade entre os perodos
As informaes operacionais e financeiras da VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL S.A. do terceiro trimestre de 2009 (3T09), so apresentadas no press release, com base em nmeros consolidados e expressos em Reais, conforme os requerimentos da Legislao Societria, incluindo consolidao integral dos resultados da Aracruz. Visando o melhor entendimento e comparabilidade dos saldos com o 2T09, na mesma base de apresentao do 3T09, e em relao ao 3T08, sero apresentados os nmeros pr-forma da VCP e da Aracruz. Neste sentido, os resultados da participao na Ahlstrom VCP Indstria de Papis S.A. ("JV"), at o momento anterior venda da participao da VCP em Agosto 2008 e da Ripasa S.A. Celulose e Papel (50%) at a formao do consrcio, sero reconhecidos pela equivalncia patrimonial, enquanto que os resultados da Veracel Celulose S.A. incluiro no press release, ao contrrio dos anos anteriores, a consolidao proporcional de (50%) eliminando todos os efeitos de operao intercompanhia. Para melhor comparabilidade e compreenso da evoluo histrica dos resultados, balanos patrimoniais, fluxos de
caixa, Ebitida e outros dados operacionais e de volume de vendas, apresentamos as informaes consolidadas pr-forma relativas ao 3T08, ou no perodo acumulado em 2008,
Sumrio Executivo
Dados recentes indicam que a recuperao econmica, j observada em pases emergentes, estendeu-se s demais regies, com destaque para os EUA, Japo e a Zona do Euro. O setor de celulose de mercado, que vinha acumulando queda de 5% at junho, apresentou crescimento de 10% em setembro, comparado ao mesmo ms de 2008, contribuindo para que o perodo de janeiro a setembro j apresentasse estabilidade na demanda em relao a 2008. mais informaes em Mercado de Celulose e Papel. A produo consolidada de celulose da Fibria alcanou 1.428.000 t, 7% e 30% superior ao 2T09 e ao 3T08 respectivamente, devido ao efeito do aumento da produo da Unidade de Trs Lagoas, mesmo considerando os impactos das paradas para manuteno em Jacare, Conpacel e Guaba. As vendas de celulose totalizaram 1.276.000 de t, 5% inferiores ao 2T09 devido uniformizao de prticas entre VCP e Aracruz. Destacamos que este ajuste produziu impacto apenas no trimestre em anlise, no havendo conseqncia para os trimestres seguintes. A sia continuou a ser o principal destino das vendas de celulose da Fibria, com cerca de 36% de market share (2T09: 37%; 3T08: 16%). Os estoques de celulose permaneceram abaixo dos nveis histricos, fechando no 3T09 em 45 dias de produo. Os sucessivos aumentos de preos em dlares observados ao longo do 3T09 refletem (i) a continuidade da valorizao das moedas dos pases produtores frente moeda norte americana e (ii) o momento positivo do mercado de celulose, refletido no nvel de estoques mundiais, que situam-se em apenas 25 dias. No entanto, o real mais valorizado no 3T09 (10% pela taxa mdia) levou queda de 1,2% do preo mdio lquido em reais.
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Os aumentos de preos recentemente implementados elevaram o preo lista Europa para US$ 700/t. O custo caixa de produo do 3T09 ficou em R$433/t, aumento de 2% em relao ao 2T09 e queda de 17% em relao 3T08. O aumento sobre o 2T09 foi reflexo principalmente das paradas para manuteno. Em relao ao 3T08, a queda foi explicada principalmente (i) pelo menor custo com qumicos e energticos, (ii) efeito positivo da operao de Trs Lagoas, j em ritmo de plena capacidade, reduzindo o custo caixa consolidado, (iii) baixo custo caixa de produo na Veracel, e (iv) benefcios provenientes dos ganhos de eficincia operacional e do plano de reduo de custos implementado a partir do 3T08. Como resultado, o EBITDA ajustado totalizou R$ 426 milhes, 10% de aumento em relao ao 2T09 , com expanso de margem de 26% para 30%. Importante destacar que o principal efeito que sustentou a elevao da margem de EBITDA no 3T09 foi a reduo do Custo do Produto Vendido (CPV), fruto de resultados positivos alcanados na gesto da eficincia operacional e da maior participao da produo de Trs Lagoas no custo caixa total. Outra medida do aumento da rentabilidade da Fibria o EBITDA por tonelada, que ficou em R$ 307/t no 3T09, aumento de 15% em relao ao 2T09. Em relao ao 3T08, o EBITDA foi menor em R$ 72 milhes, queda de 19% explicada principalmente pelo menor preo mdio lquido. O resultado financeiro lquido de R$ 571 milhes foi influenciado pelo efeito da valorizao do real de 10% no trimestre, que gerou um resultado de variao cambial de R$ 875 milhes, uma vez que cerca de 63% do endividamento bruto da Fibria estava em moeda estrangeira. Aps o efeito da eliminao da participao com minoritrios de R$ 204 milhes, resultante principalmente da consolidao da Aracruz, o lucro lquido ficou em R$ 181 milhes, ou R$ 0,46 / ao. A posio de caixa da Companhia em 30 de setembro atingiu R$ 2.594 milhes, sendo 87% em moeda local. O endividamento bruto ficou em R$ 15.678 milhes, com prazo mdio de 50 meses. Desse total, 30% tinham vencimento no curto prazo, comparados parcela de 38% ao final do 2T09. A AGE de 05/11 aprovou, entre outras matrias, a nova razo social da Companhia, agora Fibria Celulose S.A., a adequao do Estatuto Social ao Regulamento de listagem do Novo Mercado da BM&F Bovespa e autorizou aos administradores a prtica de todos os atos necessrios para a adeso da Companhia ao segmento de listagem de mais
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elevado padro em governana corporativa no Brasil. A listagem no Novo Mercado dever acontecer ainda em 2009. Aps a incorporao das aes da Aracruz, prevista para o dia 18/11/09, a Fibria estar entre as empresas com maior participao no ndice Ibovespa, aumentando a visibilidade e demanda pelas aes, principalmente para aqueles fundos de investimento que replicam a carteira do ndice. Os trabalhos orientados para a captura das sinergias anunciadas de R$ 4,5 bilhes esto evoluindo de maneira positiva, com foco em aes de rpida implementao e de maior valor para a empresa, com destaque para a renegociao de contratos com fornecedores de insumos e aes de reduo de custo fixo. A estratgia de gesto do endividamento iniciada com a venda da Unidade Guaba, e posteriormente, com a emisso de US$ 1 bilho em bnus, tem como objetivo otimizar a estrutura de capital e harmonizar o cronograma de amortizao do endividamento atual. Adicionalmente, a empresa est trabalhando na captao de aproximadamente US$ 1,2 bilho em linhas de pr-pagamento de exportaes, o que permitir a reduo da dvida remanescente das operaes com derivativos para menos de 20% do seu valor original. Essas medidas, aliadas gerao de caixa, permitiro que a Fibria viabilize suas oportunidades de crescimento, ao mesmo tempo que busca reconquistar o grau de investimento. Neste contexto a empresa est posicionada para manter sua liderana destacada no segmento de celulose de mercado, contando ainda com um portflio de projetos, em sua maioria brownfield, que lhe permitir dobrar a atual capacidade de produo. Estes projetos sero viabilizados na medida em que o mercado estiver pronto para absorver novas capacidades e sempre considerando a importncia de se manter a disciplina do lado da oferta.
Mercado de Celulose
Com os sinais do fim da crise internacional, o crescimento econmico est sendo retomado, graas s diversas intervenes governamentais que mantiveram a demanda em alta e reduziram as incertezas, proporcionando um cenrio positivo para a indstria de celulose e papel. A demanda internacional por papis de imprimir e escrever (I&E) continuou sua recuperao no 3T09. A demanda global de I&E atingiu seu pior nvel no ms de
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fevereiro, com 4,5 milhes de t, mas recuperou-se e atingiu 5,3 milhes de t em setembro. Os embarques de I&E na Europa aumentaram de 85% da capacidade em julho para 91% em setembro. No caso da China, o grfico a seguir demonstra que a produo de papel e papel carto permanece forte, acima de 850.000 t/ms. O segmento de tissue tambm continua a apresentar bom desempenho nos mercados internacionais e a expectativa de crescimento de produo em 2010 de 3,9%. De acordo com dados do World-20, a demanda total por celulose acumulada at setembro atingiu o mesmo nvel de 2008, com a participao de fibra longa decrescendo 4,4% (0,7 milhes de t) e a de fibra curta aumentando cerca de 4,9 % (0,9 milhes de t). No acumulado do ano, a demanda por celulose de eucalipto cresceu 17%, ou 1,6 milho de t, aumento liderado pela maior demanda Chinesa.
25 jan-09 set-09
Fonte: PPPC
As paradas comerciais que ocorreram nos primeiros 9 meses do ano, que retiraram cerca de 4,7 milhes de t de oferta, aliadas forte demanda chinesa, contriburam para que os estoques diminussem drasticamente. A disponibilidade de celulose de mercado na cadeia continua limitada. No final de setembro, o nvel de estoque dos produtores mundiais estava 18 dias abaixo, em comparao ao mesmo perodo de 2008, encerrando o trimestre em 25 dias de oferta, o menor patamar em mais de 9 anos. Na Europa, a celulose em estoque detida pelos consumidores de papel representou 23 dias de consumo ao final de setembro, tambm considerado extremamente baixo.
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US$
R$
ndice Jan 2006 = 100 Nota: Preos NBSKconvertidos em outras moedas e expressos em ndice, com exceo ao Brasil, cujo preo foi convertido para BEKP (PIX). Dados: FOEX e Bloomberg.
Tambm importante ressaltar que o efeito da valorizao das moedas dos pases produtores de celulose do Hemisfrio Norte frente ao dlar continua a influenciar o mercado. A combinao entre estoque limitado e dlar desvalorizado contribuiu para anncios sucessivos de aumentos de preo, sem impactar o preo final em . Em novembro, os preos lista anunciados para celulose de eucalipto so de US$700/t na Europa, US$730/t na Amrica do Norte e US$660/t na sia. Estamos otimistas com a tendncia do mercado de celulose no curto prazo. H pouca capacidade sendo adicionada e a perspectiva de que a demanda por celulose continue consistente dado o cenrio positivo das economias mundiais.
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Mercado de Papel
O mercado domstico de papel tambm demonstra o incio de sua recuperao aps a crise internacional. De acordo com a Bracelpa, o mercado brasileiro de papel esboou uma leve recuperao no ms de setembro, com aumento de 2,6% na produo e de 2,7% nas vendas internas na comparao com agosto. Ainda assim, os nveis permanecem aqum dos registrados no mesmo perodo de 2008. No acumulado do ano, o consumo aparente do mercado domstico de papel tambm se manteve inferior aos nveis de 2008, com exceo do segmento cut size, que apresentou crescimento acumulado de aproximadamente 5% at setembro/2009. A maior queda de mercado foi sentida no segmento autocopiativo, cuja reduo em 27% explicada principalmente pelo impacto da substituio tecnolgica (Nota Fiscal - Eletrnica). Nos primeiros nove meses de 2009, os papis I&E, couch e trmico apresentaram variao acumulada de -7%, -12% e -5% respectivamente, em decorrncia do impacto da crise financeira no incio do ano, ainda no compensada pela melhora percebida no 3 trimestre. O excesso de estoque dos produtores internacionais de papel combinado com a valorizao cambial de 10% no trimestre contribuiu para recuperar parte da atratividade para importaes. Segundo dados da Bracelpa, o 3T09 apresentou um aumento de 33% nas importaes de papel com relao ao trimestre anterior, embora as importaes ainda acumulem queda de 26% no acumulado do ano at setembro. Para o 4T09, esperamos que a tradicional sazonalidade e o aumento da confiana do consumidor ps-crise mantenham a demanda aquecida para os papis do portflio da Fibria. Essa expectativa nos leva a crer em um aumento de volume no 4T09 com relao ao 3T09.
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3T08
2T09
3T09
3T08
2T09
3T09
3T08
2T09
3T09
No mercado domstico de papel, o consumo aparente nos segmentos em que a Fibria atua se mantiveram inferiores aos nveis de 2008, como reflexo da crise. A valorizao cambial de 10% no trimestre resultou em maior atratividade do produto importado, levando a Fibria a ajustar estrategicamente alguns prmios, visando preservar sua participao de mercado. Com relao ao 2T09, os preos mais afetados no mercado local foram o de papel revestido, que apresentou reduo de 10%, e o de papis
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especiais, com queda de 2%. No mesmo perodo comparativo os volumes de venda de papel seguem positivos, apresentando incremento de 11% no mercado interno. Analisando o mix de vendas totais, os papis especiais mantiveram participao de 43% da receita, mesma participao que no trimestre anterior e 41% do primeiro trimestre, o que tambm impacta positivamente o preo mdio de papel. O efeito de maior sazonalidade das vendas foi positivo para o resultado, principalmente nos segmentos no-revestidos (aumento de mix de 3%), papis especiais (aumento de 6%) e revestidos (crescimento de 13%), aproveitando a recuperao econmica do perodo e a campanha de venda para editores de livros (I&E).
Volume (mil t) 3T09 Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total 146 1.130 1.276 102 8 110 1.386 118 1.231 1.349 92 12 104 1.453 91 855 946 110 23,8% -8,2% -5,4% 10,6% 60,8% 32,1% 34,9% -7,5% -32,8% -10,0% 29,8% 351 3.438 3.788 280 27 307 4.096 276 2.809 3.085 291 27% 22% 23% -4% 2T09 3T08 QoQ YoY 9M09 9M08 %
Receita Lquida (R$ milhes) 3T09 Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Receita Asapir* + Portocel Total
* Asapir foi constituda com parte do acervo lquido recebido da empresa Ripasa S.A. Celulose e Papel, ocorrido em 31 de agosto de 2008, cujo objetivo foi viabilizar a concretizao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel. Seu objeto social a produo florestal e a comercializao de madeira e resduos de madeira. A receita da Asapir trata-se de venda de madeira em p para terceiros.
2T09 100 986 1.086 286 16 302 1.388 14 1.402 13 1.471 10 1.407 14,8% -4,7% 46,0% -0,4% 41 4.302 29 44% 4.360 -1% 87 1.075 1.162 273 24 297 1.458 97 979 1.076 302 321 1.397 14,8% -8,3% -6,5% 4,9% 1,7% 5,7% 3,2% 0,7% 0,9% -5,1% -21,2% -6,1% -10,0% 270 3.120 3.390 815 56 871 4.261 290 3.178 3.468 808 55 863 4.331 -7% -2% -2% 1% 1% 1% -2%
3T08
QoQ
YoY
9M09
9M08
20 -34,6%
Anlise do Resultado
A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$1.402 milhes, R$69 milhes inferior do 2T09 e em linha com os R$1.407 milhes do 3T08. Caso o volume de 112 mil t fosse
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refletido no 3T09, a receita lquida total teria sido de R$ 1.505 milhes, um aumento de 7%, frente ao 2T09. A receita operacional lquida de papel foi de R$ 302 milhes, 2% superior do 2T09 e 6% abaixo que o 3T08. A receita lquida de celulose totalizou R$1.086 milhes, comparada a R$1.162 milhes no 2T09. A queda de 7% resultante da queda de 5% do volume de vendas devido uniformizao de prticas entre VCP e Aracruz, alm do menor preo mdio lquido em reais, fruto de uma apreciao do real (taxa mdia) maior que o aumento praticado para os preos em base em dlar. A receita ficou estvel em relao ao 3T08, j que o maior volume vendido de 35% foi compensado pela queda do preo em dlares de 33%, apesar da desvalorizao do real em relao ao dlar em 12% (taxa mdia). O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.164 milhes foi 9% menor que o do 2T09, devido principalmente ao efeito do giro dos estoques no CPV, ao menor volume vendido e ao efeito do mix de produtos, em funo da maior participao do volume de celulose de Trs Lagoas no custo do produto vendido (22% do total do trimestre, ou 285 mil t, contra 11%, ou 148 mil t, no 2T09). O volume vendido 35% superior ao 3T08 refletiu em um CPV 14% maior no 3T09. O custo caixa de produo consolidado alcanou R$ 433/t, R$7/t maior que o custo caixa do 2T09 principalmente devido aos efeitos das paradas das fbricas de Jacare, Conpacel e Guaba. Excluindo o efeito das paradas, o custo ficou em R$403/t (2T09 sem paradas: R$422/t). Apresentamos em seguida a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano.
Custo Caixa - R$/t
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
3T08
2T09
3T09
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07.01 - COMENTRIO DO DESEMPENHO DA COMPANHIA NO TRIMESTRE Custo Caixa de Produo 2 tri 2009 Diluio de custo fixo - parada geral Custo com matria prima - madeira Efeito Cambial Custo com matria prima - menor custo com qumicos Outros 3 tri 2009 R$/t 426 12 11 (3) (12) (1) 433
Custo Caixa de Produo 3 tri 2008 Efeito Cambial Custo com matria prima - madeira Diluio de custo fixo - parada geral, volume, materiais e servios Custo com matria prima - menor custo com qumicos e reduo no consumo especfico Outros - efeito Trs Lagoas 3 tri 2009
Manuteno 14%
Madeira 36%
Manuteno 12%
Madeira 36%
Qumicos 23%
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Anlise do EBITDA
O EBITDA ajustado do 3T09 foi de R$ 426 milhes, margem de 30%, comparado a R$ 389 milhes (margem de 26%) no 2T09, devido principalmente ao menor Custo do Produto Vendido (CPV) (R$ 125 milhes), por sua vez impactado pelo: (i) Efeito do giro dos estoques no CPV (R$ 71 milhes); (ii) Menor volume vendido no 3T09 em 5% (R$ 22 milhes);
3T08 2T09
EBITDA ajustado (R$ milhes)
3T09
(iii) Aumento de 93% do volume vendido de celulose de Trs Lagoas (2T09: 148 mil t; 3T09: 285 mil t), reduzindo o custo do produto vendido ponderado (R$ 19 milhes);
EBITDA margem (%)
O EBITDA por tonelada vendida (EBITDA /t) ficou em R$ 334 /t, um aumento de 16% em relao ao 2T09, mostrando que apesar do efeito negativo da valorizao do real em relao ao dlar, a excelncia operacional e a participao cada vez maior de operaes com de plantas mais modernas e eficientes elevaram a rentabilidade da Fibria.
EBITDA 3T09 x 2T09 R$ milhes e margem %
426 +99 +125 +86 389 351 -46 327 -7 -38 -71 -111
EBITDA 2oTRI09
Volume
Preo
Cmbio
CPV / Mix
EBITDA 3oTRI09
Os efeitos no recorrentes / no caixa ilustrados no grfico acima referem-se, majoritariamente, a provises que incluem crditos tributrios de IR e ICMS, dentro do processo de uniformizao de prticas entre VCP e Aracruz.
CAPEX
O CAPEX no trimestre totalizou R$ 269 milhes. A reduo de 30,5% com relao ao 2T09 reflete a o menor fluxo de pagamentos referente concluso do projeto Horizonte (Unidade Trs Lagoas), alm de maior disciplina e foco da Fibria no CAPEX de manuteno. A tabela abaixo demonstra as alocaes do CAPEX da Fibria:
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3T09
Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal 50% Conpacel 50% Veracel TOTAL Fibria
Lucro Lquido
O grfico abaixo apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido entre o segundo e terceiro trimestres de 2009.
Lucro Lquido 3T09 x 2T09 R$ milhes
+52 +875 +47 -148 -178 -77 -99 327 426 -204 181 -325 -188 Ebitda Ajustado Desp. no recorrentes / no caixa Ebitda IR/CS Variao Cambial Dvida Derivativos Outras variaes cambiais e monetrias Juros sobre emprstimos Rec. Financeira sobre aplicaes Outras receitas e desp. financeiras Participao dos minoritrios Outros (*) Lucro Lquido 3 Tri 09
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2T09
1T09
A receita financeira total ficou em R$974 milhes no 3T09, principalmente por conta da valorizao de 10% do Real em relao ao dlar no perodo, que beneficiou a dvida denominada em moeda estrangeira. A receita financeira de variao cambial proveniente deste efeito foi de aproximadamente R$875 milhes. Contriburam tambm para este resultado a receita de R$47 milhes sobre aplicaes financeiras e R$52 milhes da variao da marcao a mercado dos derivativos. As despesas financeiras somaram R$403 milhes, sendo que as principais variaes foram de R$178 milhes decorrentes da apurao dos juros sobre o saldo da dvida e R$148 milhes decorrentes de variao cambial de converso dos saldos patrimoniais da Offshore, conforme previsto no pronunciamento contbil CPC 02. Desta forma, o resultado financeiro lquido foi positivo em R$571 milhes.
37% 63%
23% O saldo de dvida bruta total da Fibria em 30 de setembro de 2009, era de R$ 15.678 milhes, composto de obrigaes junto D erivativos F amlias instituies financeiras no montante de R$12.109 milhes, F inan. E xport. B ND E S A C C /A C E O utros contas a pagar decorrente da aquisio da Aracruz junto aos seus ex-acionistas, no montante de R$ 3.437 milhes, e da oferta pblica de aes (OPA), no valor de R$ 132 milhes. Do total da dvida bruta, 63% estava indexada em moeda estrangeira e 37% em moeda local. Do total de dvida em moeda estrangeira, R$ 20%
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4.868 milhes referem-se dvida dos derivativos (deste montante R$ 1.044 milhes referem-se a operaes de pr-pagamento que aderiram ao contrato em maio de 2009). O custo corrente desta dvida em 30/09/2009 era de 3,82% a.a No 3T09, a empresa desembolsou aproximadamente R$700 milhes em amortizao de parcelas de principal da dvida e pagamento de juros. Em contrapartida, efetuou novas captaes e refinanciamentos no total de R$842 milhes, dos quais R$302 (125) milhes referem-se a uma nova dvida captada junto a uma agncia de fomento de exportao, cujo prazo total de 8,5 anos, e custo indexado Libor 6 meses + 3,325% a.a.
Dvida Bruta 2T09 - 3T09
(700) 842
(52)
15.678
Captaes
Amortizao/Pagto Juros
Apropriao Juros
Variao cambial
Ajuste derivativos
A posio de caixa da Fibria, em 30/09/2009 era de R$2.594 milhes. Deste montante, 88% esto investidos em moeda local e 12% aplicados em moeda estrangeira. Como resultado, a dvida lquida foi de R$13.084 milhes, 3% inferior do 2T09.
Dvida em Moedas
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2.639 387
1.751
302 2.908 244 235 1.632 1.327 154 1.244 1.131 1.075 649 2009 2010 2011 2012 2013 Moeda Nacional 2014 2015 a 2020
Moeda Estrangeira
4T09
Instituies Financeiras Famlias (a valor presente) Total Dvida Bruta
2010 2011 803 0 2.184 2.087 1.344 1.482 1.366 0 1.488 0 1.629 0 3.295 0 12.109 3.569 15.678
2012
2013
2014
2015 a 2020
Total
Dvida Bruta
Dvida Bruta Total Dvida Bruta R$ Dvida Bruta USD Prazo Mdio (meses) % parcela de curto prazo Caixa Total Caixa, Aplicaes e Investimentos Dvida Lquida*
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3T09
15.678 5.712 9.967 50 30% 2.594 2.594 13.084 16.286 7.045 9.241 47 38% 2.861 2.861 13.425 7.809 1.441 6.368 47 37% 1.898 1.898 5.911
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2T09
3T08
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*Os saldo de 2T09 e 3T08 so "pr-forma" e no contemplam ajustes com derivativos, alm de ttulos mantidos at o vencimento e ttulos mantidos para negociao registrados no longo-prazo.
O custo corrente da dvida em moeda nacional era 9,48% a.a., e em moeda estrangeira 4,40% a.a. Considerando a dvida com as famlias, o custo corrente em moeda nacional era 3,15% a.a.
Derivativos
Os instrumentos derivativos so atualmente utilizados pela companhia como instrumento de gesto de riscos e com o objetivo de proteger seu fluxo de caixa de curto prazo. A Poltica Financeira da Fibria permite que a empresa utilize instrumentos financeiros derivativos para o hedge da dvida e do fluxo de caixa operacional em dlares, o que significa a gerao de caixa em moeda estrangeira aps o pagamento dos custos e despesas na mesma moeda e tambm a proteo do preo da celulose. importante ressaltar que os derivativos contratados pela Fibria no sofrem chamada de margem e os ajustes de caixa s so observados nos vencimentos dos contratos. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos da Fibria, em 30/09/2009 foi negativo em R$17 milhes, contra R$ 69 milhes negativo no 2T09. Esta variao de R$52 milhes no trimestre se deve a R$33 milhes de desembolso lquido de caixa e R$85 milhes de ajuste positivo de MTM sem impacto caixa. Os valores da tabela abaixo refletem a posio dos derivativos da Fibria em aberto ao final do 3T09:
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Nocional
Valor Justo
em R$ milhes Contrato de Swap Posio Ativa TJLP CDI Iene (Iene para US$) Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa flutuante) Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva Dlar (TJLP x US$) CDI Dlar (Iene para US$) Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa fixa) Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Derivativos
NDF
Prazo mximo 3T 09 2T 09 abr/10 dez/13 jan/14 abr/10 jul/14 331 85 103 234 880 1633 331 85 103 234 722 1475 385 85 113 265 31 878 (335) (348) (102) (78) (36) (899) (21)
8 (5)
3T 09 383 100 118 305 29 934 (369) (359) (115) (85) (27) (955) (21)
(26) (21)
2T 09
(331) (331) (337) (337) (103) (103) (85) (85) (777) (619) (1633) (1475) 0 0
(265) (278) 22 (384)
jan/11 mai/10
(543) (543)
(362) (362)
3 (17)
(47) (69)
NDF e Opes so utilizados para hedge de fluxo e Swaps para hedge de dvida.
Gesto do Endividamento
A Fibria iniciou no terceiro trimestre a sua estratgia de gesto dos passivos financeiros, que tem como objetivos a harmonizao dos vencimentos do endividamento gerao do fluxo de caixa, a otimizao da estrutura de capital, a retomada da estratgia de crescimento em condies favorveis de mercado e a recuperao do grau de investimento. A venda de Guaba foi a primeira etapa do plano, que resultar na entrada de US$1,430 bilho, sendo US$ 1 bilho previsto para o dia 15 de dezembro, e US$430 milhes previstos para at 45 dias aps o pagamento da primeira parcela. A companhia tambm realizou uma captao no exterior atravs da emisso de ttulos de dvida de US$1,0 bilho, com vencimento final em 10 anos e cupom semestral de 9,25% a.a. Alm destes dois eventos, o plano prev tambm a captao de aproximadamente US$1,2 bilho atravs de linhas de pr-pagamentos de exportao com garantia firme de instituies
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financeiras, sendo US$750 milhes com o prazo de 5 anos (carncia de 3 anos) e os outros US$400 milhes para 7 anos (carncia de 5 anos). Os cerca de US$3,6 bilhes captados atravs do Plano sero utilizados para o prpagamento de US$2,1 bilhes da dvida com derivativos e para o refinanciamento de parte da dvida vincenda principalmente em 2010 e 2011. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu negociao para alinhar os termos da dvida oriunda dos derivativos aos demais contratos existentes. Esta negociao j est aprovada por 100% dos credores e encontra-se em processo de formalizao. Como resultado, eliminou-se uma srie de condies restritivas, at ento existentes no contrato dos derivativos.
Mercado de Capitais
Reorganizao Societria
A incorporao das aes de Aracruz por VCP, utilizando relao de troca nica de 0,1347 aes VCP para cada ao Aracruz, foi aprovada por Assemblia Geral Extraordinria de acionistas das duas empresas, realizadas em 26/08/09. Como resultado da incorporao, por FIBRIA, da totalidade das aes de emisso de ARACRUZ, o ltimo dia de negociao com as aes de emisso de ARACRUZ na BM&FBOVESPA ser 17 de novembro de 2009. Caso, por fora da incorporao das aes de emisso de ARACRUZ, qualquer acionista remanesa com frao de ao de emisso de FIBRIA, tal acionista receber, em substituio frao, a ttulo de doao por Votorantim Industrial S.A., 1 (uma) ao inteira. As posies de custdia de aes preferenciais B de emisso de ARACRUZ que, em 17 de novembro de 2009, do lastro a American Depositary Receipts (ADRs) de ARACRUZ, migraro para posies de custdia de aes ordinrias de emisso de FIBRIA, para darem lastro a novos ADRs de FIBRIA. Assim, para fins de operacionalizao da emisso dos ADRs, o dia 17 de novembro de 2009 ser o ltimo em que os ADRs de ARACRUZ sero negociados na New York Stock Exchange (NYSE); a partir desta data no haver mais emisso ou cancelamento de ADRs de ARACRUZ. Em razo da alterao da denominao social de VCP para FIBRIA, o ltimo dia de negociao na BM&FBovespa com as aes ordinrias de emisso de VCP sob o cdigo VCPA3 tambm ser 17 de novembro de 2009. Assim, a partir do prego de 18 de novembro de 2009 somente sero negociadas aes ordinrias de emisso de FIBRIA, com o nome de prego de FIBRIA e sob o cdigo FIBR3
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A alterao da razo social da VCP para Fibria tambm ser processada junto NYSE e, assim, os ADRs de VCP (atualmente negociados na NYSE sob o ticker "VCP" passaro a ser normalmente negociados na NYSE a partir de 18 de novembro de 2009, sob o ticker "FBR". O Acordo de Acionistas entre VID e BNDES foi assinado em 29/10/09 e protocolado junto CVM, com validade de 5 anos.
Participao no Ibovespa
As aes ordinrias da Fibria (VCPA3) tm participao de 0,691% na Carteira Terica do Ibovespa de setembro a dezembro de 2009, enquanto que as aes preferenciais classe B da Aracruz tambm esto no Ibovespa, com participao de 1,404%. Aps a incorporao das aes da Aracruz, prevista para ser concluda at o final de novembro, a Fibria estar prxima das 10 empresas com maior participao no ndice Ibovespa, aumentando a visibilidade e demanda pelos papis, principalmente devido aos fundos de investimento que replicam a carteira do ndice.
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Performance de ao 3T09
160 150 140 130 120 110 100 90 80 jun-09 jul-09 ago-09 set-09
27.500
+38,17%
Volume Financeiro mdio dirio VCP (US$ Milhes) e de Ttulos ('000) NYSE + Bovespa
53
22.500
+19,53%
23.012
17.500
28 26
-9,47%
12.500
23
7.500
1.258 718 2004 2005 2006 2007 2008 9M09 Fibria 9M09*
2.500
VCP
Ibovespa
Volume de Ttulos
* Pro forma
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14,8 13,1 3,1 10,6 (38,4) 192,7 (31,9) 5,7 23,8 (8,2) (5,4) 18,0 (8,4) (4,6)
12,4 1,6 0,9 4,9 (43,1) 129,8 (34,6) 1,7 14,8 (8,3) (6,5) 7,3 (8,8) (4,9)
(0,7) (10,1) (2,5) (5,2) (6,8) (21,5) (4,0) (3,8) (7,3) (0,0) (1,2) (9,1) (0,4) (0,3)
Anlise das Variaes da Receita Lquida | 3 TRI 2009 X 3 TRI 2008 (pro forma) LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP PRODUTOS Vendas - Tons Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 3T09 3T08 3T09 3T08 3T09 3T08 Papel Mercado Interno No Revestidos 46.430 47.874 100.933 103.088 4.548 4.498 Revestidos 23.747 28.151 56.954 66.574 2.398 2.365 Especiais/Outros 31.482 33.879 128.151 131.881 8.012 7.527 Total 101.659 109.904 286.038 301.543 2.814 2.744 Mercado Externo No Revestidos 7.081 11.340 12.907 18.756 3.397 3.415 Revestidos 515 748 1.452 Especiais/Outros 981 138 2.693 302 2.745 2.192 Total 8.062 11.993 15.600 19.806 1.935 1.651 Total Papel 109.720 121.897 301.638 321.349 2.749 2.636 Celulose Mercado Interno 146.312 90.964 99.628 96.566 681 1.062 Mercado Externo 1.129.526 854.946 986.364 979.244 873 1.145 Total 1.275.837 945.910 1.085.992 1.075.810 851 1.137 Total Mercado Interno 247.970 200.868 385.666 398.109 1.555 1.982 Total Mercado Externo 1.137.587 866.939 1.001.964 999.050 881 1.152 TOTAL GERAL 1.385.558 1.067.807 1.387.630 1.397.159 1.001 1.308
(3,0) (15,6) (7,1) (7,5) (37,6) 613,1 (32,8) (10,0) 60,8 32,1 34,9 23,4 31,2 29,8
(2,1) (14,5) (2,8) (5,1) (31,2) 793,0 (21,2) (6,1) 3,2 0,7 0,9 (3,1) 0,3 (0,7)
1,1 1,4 6,4 2,6 (0,5) 25,2 17,2 4,3 (35,9) (23,8) (25,2) (21,5) (23,6) (23,5)
Anlise das Variaes da Receita Lquida | Acumulado em 30/09/2009 x 30/09/2008 (pro forma) LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP PRODUTOS Vendas - Tons Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons Jan-Set/09 Jan-Set/08 Jan-Set/09 Jan-Set/08 Jan-Set/09 Jan-Set/08 Papel Mercado Interno No Revestidos 126.978 125.711 281.056 271.290 4.578 4.467 Revestidos 65.907 71.935 169.550 169.052 2.573 2.350 Especiais/Outros 87.380 92.943 364.376 367.697 8.149 7.606 Total 280.265 290.589 814.982 808.039 2.908 2.781 Mercado Externo No Revestidos 25.162 30.798 50.234 50.654 3.733 3.482 Revestidos 2.609 3.882 1.488 Especiais/Outros 1.824 344 5.707 798 3.129 2.323 Total 26.986 33.751 55.941 55.334 2.073 1.639 Total Papel 307.251 324.340 870.923 863.373 2.835 2.662 Celulose Mercado Interno 350.908 275.531 269.595 289.721 768 1.052 Mercado Externo 3.437.510 2.808.981 3.119.996 3.178.054 908 1.131 Total 3.788.418 3.084.512 3.389.591 3.467.775 895 1.124 Total Mercado Interno 631.172 566.120 1.084.577 1.097.761 1.718 1.939 Total Mercado Externo 3.464.496 2.842.732 3.175.937 3.233.388 917 1.137 TOTAL GERAL 4.095.668 3.408.851 4.260.514 4.331.148 1.040 1.271
1,0 (8,4) (6,0) (3,6) (18,3) 430,9 (20,0) (5,3) 27,4 22,4 22,8 11,5 21,9 20,1
3,6 0,3 (0,9) 0,9 (0,8) 615,0 1,1 0,9 (6,9) (1,8) (2,3) (1,2) (1,8) (1,6)
2,5 9,5 7,1 4,6 7,2 34,7 26,4 6,5 (26,9) (19,8) (20,4) (11,4) (19,4) (18,1)
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Anexo II DRE
Demonstrao de Resultados R$ Milhes Variao % 3T09/2T09 3T09/3T08 -5% 0% 10% 7% -9% -3% -9% 14% 27% -39% -2% 25% 16% 1% -58% -118% 0% -100% 507% -53% -59% -119% -59% -119% -59% -119% -50% -114% -66% -131% 2% 37% -7% 5% -14% 100% 0% 100% 0% -100% 100% 44% 433% -83% 100% 100% -100% 0% 0% -100% 3T09 Operaes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Lucro Bruto Desp.Vendas Desp.Administrativas Resultado Financeiro Equity Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR IR / Contribuio Social Resultado antes das participaes Participaes dos minoritrios Resultado Lquido do exerccio Deprec. Amort. e exausto EBITDA Despesas com reestruturao societria Amortizao do Ativo Intangvel Amortizao de gio Baixa de Imobilizado Proviso para perda s/ crditos ICMS Ajustes de prticas contbeis Formao Estoques Trs Lagoas Efeito na Cadeia R$ AV% 1.402 100% 347 25% 1.055 75% (1.164) -83% 238 17% (78) -6% (73) -5% 571 41% 0% (85) -6% 573 41% (188) -13% 385 27% (204) -15% 181 13% 325 23% 327 23% 19 1% 7 0% 0% 13 1% 16 1% 44 3% R$ 1.471 317 1.154 (1.283) 188 (79) (63) 1.368 (14) 1.400 (457) 943 (410) 533 319 351 22 7 3 6 AV% 100% 22% 78% -87% 13% -5% -4% 93% 0% -1% 95% -31% 64% -28% 36% 22% 24% 1% 0% 2T09* 3T08 pro forma R$ AV% 1.407 100% 324 23% 1.083 77% (1.019) -72% 388 28% (63) -4% (72) -5% (3.143) -223% 45 3% (180) -13% (3.025) -215% 983 70% (2.042) -144% 1.456 104% (586) -41% 237 17% 310 22% 0% 0% 66 5% 9 1% 93 7% 0% 0% 20 1%
0% 0%
EBITDA consolidado (inc. 50% Conpacel) 426 30% 389 26% 498 35% Nota : O Balano Patrimonial referente a setembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07.
9%
-14%
Fibria - Consolidado Jan-Set 2009 R$ AV% 4.302 100% 967 22% 3.335 78% (3.608) -84% 694 16% (233) -5% (200) -5% 1.837 43% (1) 0% (87) -2% 2.010 47% (682) -16% 1.328 31% (620) -14% 708 16% 902 21% 1.076 25% 44 1% 14 0% 0% (9) 0% 21 0% 44 1% (2) 0% 6 0% 1.194 EBITDA consolidado (inc. 50% Conpacel) 28% 1.651 38% Jan-Set R$ 4.360 842 3.518 (3.069) 1.291 (188) (191) (2.774) (1) (359) (2.222) 801 (1.421) 1.079 (342) 665 1.218 201 21 133 (2) 80 2008 AV% 100% 19% 81% -70% 30% -4% -4% -64% 0% 0% -51% 18% -33% 25% -8% 15% 28% 0% 5% 0% 3% 0% 0% 0% 2%
Operaes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Lucro Bruto Desp.Vendas Desp.Administrativas Resultado Financeiro Equity Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR IR / Contribuio Social Resultado antes das participaes Participaes dos minoritrios Resultado Lquido do exerccio Deprec. Amort. e exausto EBITDA Despesas com reestruturao societria Amortizao do Ativo Intangvel Amortizao de gio Baixa de Imobilizado Proviso para perda s/ crditos ICMS Ajustes de prticas contbeis Outras Formao Estoques Trs Lagoas Efeito na cadeia
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122 1.463 6 741 266 21 429 15.799 49 14.927 823 21.869 SET/ 08 4.743 1.899 401 123 113 38 2.108 9 52 8.496 5.909 524 141 1.781 141 3.490 5.140 3.052 3 13 248 1.824 21.869
Nota 1: O Balano Patrimonial referente a setembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07.
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3 TRI 08 pro forma R$ Milhes 1.400 (3.025) 237 839 2.143 (45) (1) 31 (16) 66 128 53
573 Ajustes para reconciliar o L.lquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao Cambial e Monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Ganhos decorrentes dos contratos de swap (+) Equivalncia patrimonial (+) Participao de no controladores (+) Rendimento de ttulos mantidos at o vencimento (+) Valor residual de baixa do ativo permanente (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Realizao de desgio (+) Amortizao gio (+) Amortizao por realizao da mais valia de ativos (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento 325 (692) (16) 1 (3) (3) 121 23 (158) 72 319 (1.568) (167) (10) (4) 106 21 16 69
Decrscimo (acrscimo) em ativos Ttulos e Valores Mobiliarios Clientes Estoques Impostos a recuperar Crditos com partes relacionadas Demais contas a receber / Adiantamentos a fornecedores Depsitos judiciais e outros
Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar / Adtos a empresas do grupo Contingncias Pagas Operao de Leasing
16 (9) 26 5 21 -
7 11 25 17 (3) -
(72) 47 36 23 (6) 4
Caixa proveniente das operaes Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos
(36) (15)
(119) (3)
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Aquisio de participaes societrias lquida de caixa includo na aquisio Aquisio de imobilizado Adiantamento para aquisio de imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Ttulos mantidos at o vencimento Aplicao Financeira Investimento de curto prazo Receita na venda de imobilizado Efeito Lquido da Ciso Ripasa / Drop down Venda de investimentos Contratos de derivativos lquidados Crditos a receber decorrentes de contratos de swap
32 (466) (269) (2) 14 81 (1) (33) (522) (357) (30) (5) (155) (45) 22 (56)
481
CAIXA GERADO (USADO NAS) PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Pagamento de financiamentos - principal Subscrio de capital em dinheiro
(676)
(1.148)
(760)
774 (426) -
1.081 (279) -
CAIXA GERADO (USADO NAS) PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS 348 Efeitos de variao cambial em disponibilidades (33) (54) 77 Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras (329) (119) 227 Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio 2.371 2.490 1.812 Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 2.042 2.039 2.371 Nota : O Balano Patrimonial referente a setembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07. 602 802
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Distribuio de vendas de celulose por regio 2T09 pro 3T08 pro forma forma 32% 37% 21% 38% 37% 16% 9% 10% 3T09 vs. 2T09 -10% -2% -9% 24% 3T09 vs. UDM pro 3T08 forma 12% 31% -24% 25% 215% 34% 61% 9%
Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa sia F onte: R IS I *R efernc ia para o pre o lquido na C hina
Indicadores Financeiros Dvida lquida / EBITDA ajustado (LTM) Dvida bruta / Capital total (dvida bruta + PL) Caixa + EBITDA (LTM) / Dvida de curto prazo
2T09 pro 1T09 pro 4T08 pro 3T08 pro 2T08 pro 1T08 pro 4T07 pro forma forma forma forma forma forma forma 7,2 7,8 5,5 3,5 2,3 1,8 1,7 0,7 0,7 0,6 0,5 0,4 0,4 0,4 0,9 0,9 0,7 1,1 1,9 3,1 3,8
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1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
1 1.01 1.01.01 1.01.01.01 1.01.01.02 1.01.02 1.01.02.01 1.01.02.01.01 1.01.02.01.02 1.01.02.01.03 1.01.02.02 1.01.03 1.01.04 1.01.04.01 1.01.04.02 1.01.04.03 1.01.04.04 1.01.04.05 1.01.04.06 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.01.01 1.02.01.01.02 1.02.01.01.03 1.02.01.01.04 1.02.01.02 1.02.01.02.01 1.02.01.02.02 1.02.01.02.03 1.02.01.03 1.02.01.03.01 1.02.01.03.02 1.02.01.03.03 1.02.01.03.04 1.02.02 1.02.02.01 1.02.02.01.01 1.02.02.01.02 1.02.02.01.03 1.02.02.02
Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Caixa e equivalentes de caixa Ttulos mantidos para negociao Crditos Clientes Contas a receber clientes Adiantamentos de contratos de exportao Proviso p/crdito liquidao duvidosa Crditos Diversos Estoques Outros Impostos a recuperar Imp.de renda e contr.social diferidos Bens disponveis para venda Derivativos Ttulos mantidos at o vencimento Demais contas a receber e outros Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Crditos Diversos Depsitos judiciais Titulos mantidos para negociao Ttulos mantidos at o vencimento Impostos a recuperar Crditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Adiantamentos a fornecedores Vr.a receber p/alienao de investimento Demais contas a receber Ativo Permanente Investimentos Participaes Coligadas/Equiparadas Participaes em Controladas Outros Investimentos Imobilizado
28.734.813 6.760.974 2.371.898 2.041.727 330.171 684.378 684.378 983.954 (259.020) (40.556) 0 1.020.254 2.684.444 406.972 40.163 1.921.807 57.314 94.081 164.107 21.973.839 1.676.993 357.735 31.629 6.458 64.056 255.592 0 0 0 0 1.319.258 912.356 288.879 33.747 84.276 20.296.846 16.641 0 16.260 381 15.039.154
29.264.213 5.404.125 2.861.208 2.370.576 490.632 731.740 731.740 932.361 (168.584) (32.037) 0 973.384 837.793 449.617 47.047 96.911 29.457 46.877 167.884 23.860.088 1.901.570 419.467 22.796 6.492 107.683 282.496 0 0 0 0 1.482.103 1.070.502 310.466 34.679 66.456 21.958.518 20.996 0 17.392 3.604 16.848.152
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1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
1.02.02.03 1.02.02.04
Intangvel Diferido
5.241.051 0
5.089.370 0
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1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
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60.643.228/0001-21
2 2.01 2.01.01 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.04.02 2.01.05 2.01.05.01 2.01.06 2.01.07 2.01.08 2.01.08.01 2.01.08.02 2.01.08.03 2.01.08.04 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.02 2.02.01.03 2.02.01.03.01 2.02.01.04 2.02.01.05 2.02.01.06 2.02.01.06.01 2.02.01.06.02 2.02.01.06.03 2.02.01.06.04 2.02.01.06.05 2.02.01.06.06 2.02.01.06.07 2.03 2.04 2.05 2.05.01 2.05.02 2.05.03 2.05.03.01 2.05.03.02
Passivo Total Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Debntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuies Impostos e taxas a recolher Imp.de renda e contrib.social a recolher Dividendos a Pagar Dividendos e juros sobre capital prprio Provises Dvidas com Pessoas Ligadas Outros Salrios e encargos sociais Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar Contas a pagar com aquisies de aes Passivo No Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Debntures Provises Proviso para contingncias Dvidas com Pessoas Ligadas Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Instrumentos financeiros derivativos Desgio decorrente da permuta de ativos Contas a pagar com aquisies de aes Fornecedores Demais contas a pagar Fornecedores Resultados de Exerccios Futuros Part. de Acionistas No Controladores Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Reavaliao Ativos Prprios Controladas/Coligadas e Equiparadas
28.734.813 5.202.759 2.628.302 0 382.004 18.256 7.213 11.043 775 775 0 0 2.173.422 128.811 74.559 154.230 1.815.822 13.582.567 13.582.567 9.405.448 0 351.480 351.480 0 0 3.825.639 239.775 0 1.781.000 1.621.041 13.254 170.569 0 0 1.106.369 8.843.118 7.057.302 1.932 10.707 10.707 0
29.264.213 5.556.003 2.613.866 0 423.436 36.584 7.493 29.091 765 765 0 0 2.481.352 113.349 97.994 66.275 2.203.734 14.121.488 14.121.488 9.953.678 0 533.885 533.885 0 0 3.633.925 203.869 0 1.781.000 1.514.534 0 121.268 13.254 0 923.897 8.662.825 7.057.302 2.687 11.124 11.124 0
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2.05.04 2.05.04.01 2.05.04.02 2.05.04.03 2.05.04.04 2.05.04.05 2.05.04.06 2.05.04.07 2.05.05 2.05.05.01 2.05.05.02 2.05.05.03 2.05.06 2.05.07
Reservas de Lucro Legal Estatutria Para Contingncias De Lucros a Realizar Reteno de Lucros Especial p/ Dividendos No Distribudos Outras Reservas de Lucro Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Lucros/Prejuzos Acumulados Adiantamento para Futuro Aumento Capital
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3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.06.01 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.03 3.06.03.01 3.06.03.01.01 3.06.03.01.02 3.06.03.02 3.06.03.02.01 3.06.03.02.02 3.06.04 3.06.04.01 3.06.05 3.06.05.01 3.06.05.02 3.06.06 3.06.06.01 3.06.06.02 3.07 3.08
Receita Bruta de Vendas e/ou Servios Dedues da Receita Bruta Receita Lquida de Vendas e/ou Servios Custo de Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorrios da diretoria Financeiras Receitas Financeiras Receitas Financeiras Variaes monetrias e cambiais ativas Despesas Financeiras Despesas Financeiras Variaes monetrias e cambiais passivas Outras Receitas Operacionais Outras receitas operacionais Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais Amortizao do gio Resultado da Equivalncia Patrimonial Equivalncia patrimonial Variao cambial da eq.patrimonial Resultado Operacional Resultado No Operacional
1.563.725 (161.463) 1.402.262 (1.164.661) 237.601 335.741 (77.857) (72.796) (69.994) (2.802) 571.419 1.320.985 165.519 1.155.466 (749.566) (300.591) (448.975) 0 0 (84.706) (84.706) 0 (319) (319) 0 573.342 0
4.773.728 (471.881) 4.301.847 (3.607.945) 693.902 1.315.587 (232.477) (200.030) (189.326) (10.704) 1.836.834 4.353.949 473.948 3.880.001 (2.517.115) (889.100) (1.628.015) 0 0 (87.762) (87.762) 0 (978) (978) 0 2.009.489 0
861.861 (129.540) 732.321 (518.685) 213.636 (1.068.824) (63.101) (40.737) (39.222) (1.515) (957.989) (408.147) (230.429) (177.718) (549.842) (67.705) (482.137) 0 0 (44.931) (3.180) (41.751) 37.934 (3.265) 41.199 (855.188) (6.902)
2.551.979 (349.808) 2.202.171 (1.455.413) 746.758 (1.309.577) (209.526) (115.724) (111.782) (3.942) (793.531) 179.854 114.605 65.249 (973.385) (315.455) (657.930) 0 0 (160.351) (33.875) (126.476) (30.445) (3.452) (26.993) (562.819) 9.311
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01279-3
60.643.228/0001-21
3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.11 3.12 3.12.01 3.12.02 3.13 3.14 3.15
Receitas Despesas Resultado Antes Tributao/Participaes Proviso para IR e Contribuio Social IR Diferido Participaes/Contribuies Estatutrias Participaes Contribuies Reverso dos Juros sobre Capital Prprio Part. de Acionistas No Controladores Lucro/Prejuzo do Perodo NMERO AES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AO (Reais) PREJUZO POR AO (Reais)
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1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
4.01 4.01.01 4.01.01.01 4.01.01.02 4.01.01.03 4.01.01.04 4.01.01.05 4.01.01.06 4.01.01.07 4.01.01.08 4.01.01.09 4.01.01.10 4.01.01.11 4.01.01.12 4.01.01.13 4.01.01.14 4.01.01.15 4.01.02 4.01.02.01 4.01.02.02 4.01.02.03 4.01.02.04 4.01.02.05 4.01.02.06 4.01.02.07 4.01.02.08 4.01.02.09
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro (prejuzo) antes do IR/CS Valor justo de contrato derivativos Depreciao, exausto e amortizao Variao Cambial e monetria Equivalncia patrimonial Apropriao de juros s/ financiamentos Amort.p/realizao mais valia de ativos Amortizao do gio Compl.proviso conting., PDD e outros AVP contas a pagar p/aquisio de aes Participao de no controladores Vr. residual baixa do ativo permanente Desp.relac.aquisio aes em tesouraria Rend. de ttulos mantidos at vencimento Realizao de desgio Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Demais ctas.receber/adiant.fornecedores Depsitos judiciais e outros Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Demais ctas. a pagar/Adiant.empr.grupo
32.018 243.278 573.342 (16.370) 325.029 (691.654) 319 72.269 22.697 0 (157.412) 121.201 511 (3.177) 0 (3.477) 0 (211.260) (106.257) (110.057) 13.817 (11.242) (12.555) 16.376 (9.022) 26.405 5.104
835.026 628.159 2.009.489 (195.974) 901.706 (2.381.120) 977 145.707 43.261 0 (131.816) 275.009 (10.349) (25.254) 0 (3.477) 0 206.867 (113.861) 17.567 29.276 28.699 (16.864) 12.119 (80.918) 30.381 (7.131)
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01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
4.01.02.10 4.01.02.11 4.01.02.12 4.01.02.13 4.01.02.14 4.01.02.15 4.01.02.16 4.01.03 4.02 4.02.01 4.02.02 4.02.03 4.02.04 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.02.08 4.02.09 4.02.10 4.02.11 4.02.12 4.02.13 4.03 4.03.01 4.03.02 4.03.03 4.03.04
Ttulos e valores mobiliarios Contingncias pagas Juros pagos sobre financiamentos Imp.de renda e contrib.social pagos Juros sobre capital prprio e dividendos Crditos com partes relacionadas Operao de Leasing Outros Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Aquis.partic.societ.lq. de caixa Compra/venda aes prpria companhia Receita na venda de at. imobilizado Aplicaes financeiras Contratos de derivativos liquidados Ttulos mantidos at o vencimento Adiant.p/aquisio de imobilizado Reduo do Ativo perm.transf circulante Venda de investimento Efeito Lquido Drop Down Outros Caixa Lquido Atividades Financiamento Captaes de financiamentos Pagtos.financiamentos - principal Pagto.IRRF sobre crditos de JCP Crditos a receber decorr.contratos swap
9.221 20.761 (35.962) (15.408) 0 (2.441) 0 0 (676.162) (269.498) 13.615 (466.173) 0 (602) 81.299 (33.042) 0 (1.761) 0 0 0 0 348.043 774.381 (426.348) 0 0
564.512 (4.178) (227.657) (19.672) 0 (5.406) 0 0 (2.893.647) (1.177.545) 8.263 (1.364.329) 0 23.461 (33.579) (139.958) (154.560) (55.400) 0 0 0 0 3.512.414 1.893.098 (1.379.034) 0 0
0 (690) 0 (22.601) 0 31.632 4.100 0 (315.019) (393.348) (831) (9.042) 0 49 0 19.428 0 0 1.199 67.103 (2) 425 42.945 358.271 (315.326) 0 0
(9.001) 0 (92.491) (66.812) 33.297 31.632 4.100 0 (1.104.498) (881.944) (1.561) (9.042) (295.981) 659 0 16.145 0 0 0 67.103 (2) 125 100.317 1.313.435 (845.827) (22.331) 0
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01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
60.643.228/0001-21
Dividendos pagos Pagtos.(recebimentos) de dividendos/JCP Subscrio de capital em dinheiro Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento(Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
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COMENTRIO DO DESEMPENHO VCP (PRESS RELEASE) EST CONTIDO NO QUADRO 07.01 COMENTRIO DO DESEMPENHO DA COMPANHIA NO TRIMESTRE
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Atendendo ao Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa (Nvel 1) apresentamos, a seguir, planilhas demonstrando posio acionria em 30 de setembro de 2009 de todo aquele que detm mais de 5% do capital votante, de forma direta ou indireta, at o nvel de pessoa fsica.
CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Votorantim Celulose e Papel S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Votorantim Invests Industriais S.A. BNDES Partic.S.A. BNDESPAR Conselho de Administrao, Diretores e Conselho Fiscal Outros acionistas Aes em tesouraria Total
CNPJ - n 03.407.049/0001-51 Votorantim Investimentos Industriais S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
Votorantim Participaes S.A. Jos Roberto Ermrio de Moraes Fbio ermrio de Moraes Total
CNPJ - n 61.082.582/0001-07 Votorantim Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
Hejoassu Administrao S.A. Neyde Ugolini de Moraes Antonio Ermrio de Moraes Ermrio Pereira de Moraes Maria Helena Moraes Scripilliti Total
Ordinrias Qtd % 5.304.772.481 98,60 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 5.380.878.973 100,00
CNPJ - n 61.194.148/0001-07 Hejoassu Administrao S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total
Ordinrias Qtd % 400.000 25,00 400.000 25,00 400.000 25,00 400.000 25,00 1.600.000 100,00
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Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
CNPJ - n 05.062.376/0001-44 ERMAN Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % Ermrio Pereira de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
CNPJ - n 05.062.355/0001-29 MRC Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % 300 33,33 300 33,33 300 33,34 900 100,00
Acionista % Maria Helena Moraes Scripilliti, detentora vitalcia do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. Total
Ordinrias Qtd
Total Qtd 0 0 684.729.100 300 300 300 684.730.000 % 0,00 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 100,00
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
CNPJ - n 05.062.394/0001-26 JEMF Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % 300 33,33 300 33,34 300 33,33 900 100,00
Acionista
Jos Ermrio de Moraes Neto Jos Roberto Ermrio de Moraes Neide Helena de Moraes AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total
Ordinrias Qtd % 228.243.033 33,33 228.243.033 33,34 228.243.034 33,33 684.729.100 100,00
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Acionista
Bco.Nac.Desenv.Econ.Social-BNDES
Total
Acionista
Unio Federal
Total
3
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Atendendo ao Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa (Nvel 1) apresentamos, a seguir, planilhas demonstrando posio em 30 de setembro de 2009 e 2008 da quantidade e caractersticas dos valores mobilirios de emisso da Companhia que sejam de titularidade, direta ou indireta, do Acionista Controlador, Administradores e Membros do Conselho de Administrao, e aes em circulao no mercado.
CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Votorantim Celulose e Papel S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Posio em 30.09.2009 Aes Preferenciais Qtd % % Controladores - Votorantim Invests.Inds. S.A. 137.279.280 35,19 0,00 137.279.280 35,19 Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
Aes em tesouraria 5 3.733 3.738 0,00 0,00 0,00 64,81 252.847.963 1 100,00 252.847.964 64,81 0,00 0,00 0,00 0,00 5 3.733 3.738 0,00 0,00 0,00 0,00
33.371
0,01
0,00
33.371
0,01
Total CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Votorantim Celulose e Papel S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Posio em 30.09.2008 Aes Preferenciais Qtd % % Controladores - Votorantim Participaes S.A. 105.702.450 100,00 677 0,00 105.703.127 52,49 Qtd
390.164.352
100,00
100,00
390.164.353
100,00
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
Aes em tesouraria 5 3.015 3.020 0,00 0,00 0,00 0,00 5 3.015 3.020 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00
0,00
0,00
Total
105.702.452
100,00
95.658.964
100,00
201.361.416
100,00
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No revisado pelos auditores independentes Consolidado - VCP sem Aracruz/Asapir 30/09/2009 30/06/2009 ATIVO
Circulante Caixa e equivalente de caixa Ttulos mantidos para negociao Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuio social diferidos Ttulos mantidos at o vencimento Demais contas a receber Total do ativo circulante No Circulante Realizvel a longo prazo Valor a receber por alienao de investimento Ttulos mantidos at o vencimento Imposto de renda e contribuio social diferidos Impostos a recuperar Adiantamentos a fornecedores Demais contas a receber
33.747 64.056 678.045 148.913 15.211 29.286 969.258 874.828 9.386.140 5.167.506 15.428.474 19.380.685
34.679 107.683 632.989 166.713 15.211 12.330 969.605 695.246 9.363.506 5.016.690 15.075.442 19.324.242
5
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No revisado pelos auditores independentes Consolidado - VCP sem Aracruz/Asapir 30/09/2009 30/06/2009
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Circulante Financiamentos Fornecedores Impostos e taxas a recolher Imposto de renda e contribuio social a recolher Salrios e encargos sociais Dividendos e juros sobre capital prprio Instrumentos financeiros derivativos Contas a pagar com aquisies de aes Demais contas a pagar Total do passivo circulante No Circulante Financiamentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para contingncias Contas a pagar com aquisies de aes Demais contas a pagar Desgio decorrente da permuta de ativos Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social Reserva de capital Reserva de reavaliao Reservas de lucros Prejuzos acumulados Adiantamento para futuro aumento de capital Total do patrimnio lquido
1.693.297 207.532 6.881 8.158 54.959 765 96.374 2.203.734 56.809 4.328.509
8.843.118
8.662.826
19.380.685
19.324.242
6
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No revisado pelos auditores independentes Consolidado VCP sem Aracruz/Asapir 01/07/09 a 30/09/09 01/01/09 a 30/09/09 01/07/08 a 30/09/08 01/01/06 a 30/09/08
Receita bruta de vendas Vendas Mercado interno Mercado externo Dedues de vendas Impostos sobre vendas Devolues e abatimentos Receita lquida de vendas Custos dos produtos vendidos Lucro bruto Receitas (Despesas) operacionais: Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Honorrios da diretoria Despesas financeiras: Receitas Despesas Variaes monetrias e cambiais lquidas operaes de swaps) Resultado da equivalncia patrimonial Variao cambial sobre investimento no exterior Outras (despesas) receitas operacionais Amortizao do gio Lucro operacional Resultado no operacional Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido (incluindo
(40.431) (33.334) (831) 114.110 (333.825) 245.615 158.620 (33.110) 76.814 181.310
(102.408) (97.755) (2.952) 241.273 (642.350) 849.494 376.910 (64.259) 557.953 836.197
(23.508) (30.320) (1.433) 24.660 (58.444) (610.946) (200.992) 41.199 (9.438) (37.575) (906.797) (768.016)
(61.588) (85.603) (3.616) 143.757 (332.808) (330.147) (124.964) (26.993) (21.889) (115.349) (959.200) (492.804)
181.310
836.197
(768.016)
(492.804)
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No revisado pelos auditores independentes Consolidado - VCP sem Aracruz/Asapir 30/09/2009 30/09/2008
Lucro(prejuzo) lquido antes do imposto de renda e da contribuio social 836.197 Ajustes: Depreciao, exausto, amortizao Variao cambial e monetria Valor justo de contratos derivativos Equivalncia patrimonial AVP contas a pagar para aquisio de aes Ganho na alienao de imobilizado Despesas relacionadas aquisies de aes em tesouraria AVP de contas a pagar por aquisio de aes Apropriao de juros s/financiamentos Valor residual de baixa do ativo permanente Rendimentos de ativos mantidos at o vencimento Amortizao do gio Amortizao por realizao da mais valia de ativos Complemento (reverso) da proviso para contingncias, PDD e outros Amortizao gio Ripasa/Aracruz/Embu Decrscimo (acrscimo) em ativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Demais contas a receber/ Adiantamento a fornecedores Depsitos judiciais e outros Acrscimo (decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Contingncias pagas Operao de Leasing Demais contas a pagar / Adiants. empresas do grupo Caixa proveniente das operaes Juros pagos sobre financiamentos Juros sobre capital prprio e dividendos Imposto de renda e contribuio social pagos Caixa lquido proveniente das atividades operacionais (492.804)
144.731 275.009 209.112 (3.477) 116.049 43.261 6.366 31.526 110.185 15.305
(76.092) 16.829 15.792 4.100 23.861 412.943 (75.839) 33.297 (29.371) 341.030
176.927
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15.086
(867.328)
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1.
2.
1
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3.
Com base em nossa reviso especial e no relatrio de reviso efetuado por outros auditores independentes na controlada indireta em conjunto Veracel Celulose S/A, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas Informaes Trimestrais (ITR) anteriormente referidas, para que as mesmas estejam de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, aplicadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), especificamente aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais (ITR) obrigatrias. Os balanos patrimoniais (individual e consolidado) em 30 de junho de 2009, apresentados para fins comparativos, foram por ns revisados, conforme relatrio sem ressalva datado de 16 de julho de 2009. As demonstraes (individual e consolidada) do resultado e dos fluxos de caixa referentes ao trimestre e ao perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008, preparadas de acordo com as prticas contbeis vigentes antes das alteraes introduzidas pela Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007, foram por ns revisadas, conforme relatrio sem ressalva datado de 16 de outubro de 2008. Conforme comentado na Nota Explicativa 2, a aplicao das novas prticas contbeis gerou efeitos relevantes que foram mensurados somente no quarto trimestre de 2008 e refletidos nas demonstraes contbeis de 31 de dezembro de 2008. Conforme permitido pelo Ofcio-Circular/CVM/SNC/SEP/n 02/2009, a Companhia optou por apresentar as referidas demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa pelos valores originais, no possibilitando a comparabilidade entre os perodos.
4.
2
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5.
Conforme comentado na Nota Explicativa 2, as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Votorantim Celulose e Papel S/A referentes ao trimestre e ao perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009, incluem integralmente as demonstraes contbeis da controlada Aracruz Celulose S/A, tendo em vista a aquisio no perodo de parcela significativa do capital votante da referida controlada. Nas Informaes Trimestrais (ITR) referentes ao trimestre e ao perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008, as demonstraes contbeis da Aracruz Celulose S/A eram includas proporcionalmente participao da Companhia na investida.
3
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