EL COMERCIO EXTERIOR COLOMBIANO EN EL SIGLO XX

Leonardo Villar Pilar Esguerra1

Octubre de 2005

RESUMEN Este artculo presenta una visin de la poltica de comercio exterior de Colombia durante el Siglo XX. A diferencia de otros trabajos sobre la historia econmica colombiana, la poltica proteccionista no es vista ac como un dato exgeno, producto de voluntades polticas o ideologas. Se argumenta en cambio que dicha poltica fue en buena medida resultado de las restricciones fiscales que imperaban en las primeras dcadas del siglo y de la escasez estructural de divisas que se experiment entre los aos treinta y los aos sesenta. La relativa liberalizacin que tuvo lugar en los veinte y, de forma ms permanente, a partir de los setenta, slo fue posible por incrementos en la generacin de ingresos por exportaciones y por el mayor acceso a recursos financieros internacionales que caracteriz esos perodos. Esta argumentacin facilita la comprensin de dos caractersticas del comportamiento de la tasa de cambio real a lo largo del siglo. La primera de ellas es la tendencia de largo plazo hacia la depreciacin real del peso, la cual es explicada por una reduccin sostenida en los costos de transporte particularmente fuerte en la primera mitad del siglo- y por un proceso de liberalizacin de la poltica comercial a partir de la dcada de los sesenta. La segunda caracterstica tiene que ver con las fluctuaciones que present la tasa de cambio real alrededor de su tendencia de largo plazo, en las cuales los perodos de mayor apreciacin del peso tpicamente coincidieron con los de mayor liberalidad de la poltica comercial. Esta caracterstica es aparentemente contradictoria con la anterior en cuanto a la correlacin entre poltica comercial y tasa de cambio real. La paradoja se explica precisamente por la endogeneidad de la poltica comercial, ya que esta se liberalizaba en los mismos perodos de abundancia de divisas en los cuales se manifestaban presiones temporales hacia la apreciacin cambiaria.

Leonardo Villar es miembro de la Junta Directiva y Pilar Esguerra es investigadora de la Unidad de Investigaciones del Banco de la Repblica. Las opiniones expresadas aqu son estrictamente personales. Queremos agradecer a Luis Fernando Melo por su asesora en temas economtricos y a Jonathan Conning, Jos Antonio Ocampo y Carlos Esteban Posada por los comentarios realizados sobre una versin anterior del artculo. Sin embargo, las opiniones expresadas aqu son estrictamente personales y los errores que persisten son responsabilidad exclusiva de los autores. .

INTRODUCCIN Como en muchos pases de Amrica Latina, el desarrollo econmico de Colombia durante el siglo XX estuvo estrechamente ligado al comportamiento de su comercio exterior. Las fluctuaciones de los trminos de intercambio y el comportamiento de los volmenes de las exportaciones determinaron los ciclos de la actividad econmica y los puntos de inflexin ms importantes de la estructura productiva del pas.

El nivel de apertura de la economa colombiana fue relativamente bajo durante el siglo y an hoy contina sindolo. Esto ltimo es particularmente llamativo ante la impresionante cada en los costos de transporte y comunicaciones y ante la tendencia hacia la reduccin en los niveles de proteccin arancelaria y no arancelaria, la cual fue particularmente fuerte en la ltima parte del siglo XX.

La hiptesis aqu planteada es que esas polticas de proteccin fueron en alto grado el resultado de situaciones exgenas como las inmensas restricciones fiscales que imperaban en las primeras dcadas del siglo XX y la estructural escasez de divisas que enfrent la economa desde los aos treinta hasta los sesenta. En este sentido, la relativa liberaliza cin que tuvo lugar en los veinte y, de forma ms permanente, a partir de los setenta, slo fue posible por incrementos en la generacin de ingresos por exportaciones y por el mayor acceso a recursos financieros internacionales que caracteriz esos perodos. Tal como lo plante Ocampo (1990), la poltica econmica jug un papel ms subsidiario que estelar en el proceso, ya que, en realidad, las modificaciones de poltica fueron, en gran medida, un efecto rezagado de los cambios en las condiciones econmicas subyacentes (p. 232).

Este trabajo consta de seis secciones , aparte de esta introduccin. En la primera se plantean las hiptesis bsicas. En la segunda se presenta una visin general de los indicadores del grado de apertura, el comportamiento de las exportaciones y las importaciones y de los trminos de intercambio de la economa colombiana durante el siglo XX. En la tercera se hace un breve resumen de la poltica comercial durante este

perodo. En la cuarta se avanza en la construccin de indicadores cuantitativos sobre la evolucin de la poltica comercial a lo largo del siglo. En la quinta se analiza la evolucin de la tasa de cambio en sus componentes cclico y de largo plazo y se realizan algunos ejercicios economtricos sobre los determinantes de su comportamiento. Finalmente, en la sexta y ltima seccin se presentan las principales conclusiones.

I.

HIPTESIS BSICAS

A.

La endogeneidad de la poltica comercial

Una interpretacin relativamente generalizada en la literatura anglosajona acerca de la historia econmica latinoamericana sugiere que las ltimas dcadas del siglo XIX y las primeras del siglo XX se caracterizaron por una gran liberalidad en materia comercial, con regmenes de importacin muy abiertos y estructuras productivas orientadas a la exportacin. De acuerdo con esta visin, la crisis mundial de los aos 30 habra conducido a estos pases a adoptar polticas de carcter proteccionista , las cuales se habran reforzado ms adelante con el impacto de la Segunda Guerra Mundial, y de manera an ms importante, con la influencia que tuvieron las recomendaciones de Ral Prebisch y la CEPAL durante los aos 50s y 60s.

Esta interpretacin de la historia econmica latinoamericana contrasta con la que desde mucho tiempo atrs se encuentra en la historiografa latinoamericana y con la que ms recientemente han planteado algunos trabajos acadmicos realizados en universidades de los Estados Unidos (Coatsworth y Williamson, 2002; Clemens y Williamson, 2002; Haber, 2003; y Haber (2005). Estos autores muestran que durante el perodo conocido como la Belle Epoque (1870-1930), Amrica Latina tuvo las tarifas arancelarias ms altas del mundo, lo cual indica que su poltica comercial no fue propiamente librecambista. De manera an ms general, Paul Bairoch (1989) ha sugerido que ni siquiera entre los pases ms avanzados era cierto que en esa poca dominaran polticas de libertad comercial en

la forma como entenderamos esas polticas en la actualidad. 2 A esto se unan adems los altos costos de transporte que prevaleca n en la regin, los cuales otorgaban una proteccin natural contra las importaciones (Brtola y Williamson, 2002).

Para el caso especfico de Colombia, algunos historiadores han descrito las primeras dcadas del siglo XX como un perodo acorde con la primera visin sobre Amrica Latina. El Grupo de Estudios sobre Desarrollo Econmico Colombiano (GRECO, 2002) dice, por ejemplo, que el crecimiento econmico en las primeras tres dcadas del siglo fue alto gracias a las polticas ms liberales de comercio que se aplicaron en relacin con las aplicadas en los siguientes perodos. Asimismo, se argumenta con frecuencia que la falta de un desarrollo exportador en nuestro pas con posterioridad a los aos treinta fue la consecuencia del fuerte sesgo anti-exportador creado por las polticas comerciales proteccionistas. De acuerdo con estos anlisis, la ineficiencia del aparato productivo, la baja competitividad y la sobrevaluacin cambiaria seran las responsables de la ausencia de un verdadero desarrollo exportador en Colombia entre los aos treinta y los ochenta.

La visin descrita en el prrafo precedente, sin embargo, es radicalmente distinta a la presentada en trabajos clsicos sobre la proteccin en la historia econmica colombiana y de la que tiene el presente trabajo. En realidad, los niveles de comercio per-cpita en

Colombia en 1893-95 y en 1915, eran los ms bajos del continente, inferiores incluso a los prevalecientes en Hait y Honduras (Ocampo, 1984; Ocampo y Montenegro, 1986). Adems, los niveles tarifarios de Colombia, junto con los de Brasil, eran los ms altos de Amrica Latina, regin que, como ya se mencion, tena las tarifas ms altas del mundo entre 1870 y 1930. Tal como muestran Coatsworth y Williamson (2002), las tarifas arancelarias de Colombia y Brasil superaban en cerca de diez veces las de China o India.

Por otra parte, en el presente trabajo argumentamos que las polticas proteccionistas prevalecientes en Colombia durante buena parte del siglo XX fueron el resultado de la

An en los aos 1870, cuando el movimiento hacia el libre comercio lleg a su punto ms alto, las tarifas arancelarias para bienes manufacturados excedan el 10-15% en Europa continental y alcanzaban un promedio de 45% en los Estados Unidos de Amrica, donde los proteccionistas del norte acababan de ganar la guerra civil sobre los librecambistas del sur (Bairoch, 1989, p. 231).

falta de desarrollo de una base exportadora diversificada. Por supuesto, las ineficiencias asociadas al proteccionismo, lo mismo que la existencia de una tasa de cambio sobrevaluada comparada con la que se hubiese presentado de no existir un alto nivel de proteccin-, seguramente desestimularon el desarrollo exportador. Sin embargo, nosotros hacemos nfasis en la causalidad inversa: la necesidad de una mayor proteccin fue consecuencia de una base exportadora pobre y poco diversificada , en un contexto en el cual el pas no contaba con acceso a la financiacin externa. A medida que aumentaron los ingresos de divisas por exportaciones o aument el acceso al financiamiento externo, el pas pudo avanzar en el proceso de liberalizacin del comercio.

Esta interpretacin nos permite dar una explicacin ms adecuada a dos hechos sobresalientes de la historia econmica de Colombia que fueron destacados por Ocampo (1990) pero que , curiosamente, hasta hace muy poco, no constituan objeto de inters de otros especialistas. Ambos hechos estn relacionados con la evolucin del tipo de cambio real:

1) El primer hecho se refiere a la relacin particular que se ha presentado en Colombia entre los ciclos de la tasa de cambio y la poltica comercial. Los perodos en que las polticas proteccionistas se relajaron temporalmente coincidieron con procesos de apreciacin real de la tasa de cambio. En palabras de Ocampo, el uso de instrumentos arancelarios y para-arancelarios fue un complemento y no un sustituto de la poltica cambiaria (Ocampo, 1990, p.254). Esta observacin parece contradictoria a primera vista con lo que sostiene la teora econmica. La paradoja se explica precisamente por la endogeneidad de la poltica comercial con respecto a la disponibilidad de divisas. En otras palabras, esa aparente contradiccin slo es comprensible bajo una hiptesis de causalidad como la que sugerimos en este trabajo. Cada vez que la economa increment su disponibilidad de divisas por la ocurrencia de un choque externo positivo, la situacin de holgura permit i una liberalizacin de los controles a las importaciones y gener simultneamente un proceso de apreciacin cambiaria.

A manera de ejemplo, l situacin descrita se present en los aos veinte, cuando a coincidieron varios choques externos positiv os. Los precios al alza del caf y otros productos implicaron un incremento en los trminos de intercambio, al tiempo que se evidenciaba una alta liquidez de los mercados financieros internacionales y llegaban al pas los pagos correspondientes a la indemnizacin de Panam. Todo esto permiti que se flexibilizara la poltica comercial y se apreciara la tasa de cambio 3 . Lo mismo sucedi en la primera mitad de los aos cincuenta y otra vez a finales de los setenta, cuando el pas experiment los efectos positivos de las bonanzas cafeteras ms importantes del siglo. Algo similar ocurri ms recientemente, durante los dos episodios de importantes flujos de capital hacia la economa colombiana, como fueron 1979-81 y 1991-97. Como veremos ms adelante, todos estos perodos se caracterizaron por apreciaciones fuertes del tipo de cambio, coincidentes con procesos de liberalizacin comercial.

2. El segundo hecho sobresaliente tiene que ver con la tendencia de largo plazo a la depreciacin que exhibi la tasa de cambio real en Colombia durante todo el siglo XX, una vez se aslan los ciclos descritos en el prrafo anterior. Despus de cada uno de los perodos de apreciacin y liberalizacin comercial sobrevino una correccin cambiaria que condujo la tasa de cambio real a un nivel ms alto que el que vigente al comenzar el ciclo. De esta manera, en medio de grandes fluctuaciones, la tasa de cambio real manifest una tendencia ascendente de largo plazo. Como veremos ms adelante, esa tendencia no puede ser explicada satisfactoriamente por las diferencias en la evolucin en la productividad de nuestro pas frente a otras naciones ni por el comportamiento de los trminos de intercambio. Una mejor explicacin de este comportamiento cambiario parecera ser la tendencia sostenida hacia la reduccin de los costos de transporte, particularmente fuerte en la primera mitad del siglo-, unida al proceso de liberalizacin comercial que tuvo lugar a partir de los aos sesenta. De manera consistente como lo sugiere la teora econmica, la tendencia hacia la
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Como se mostrar ms adelante, en este perodo el principal instrumento de proteccin eran los aranceles, que adems tenan la caracterstica de ser especficos. Esto haca que cuando los precios de los bienes importados se incrementaban, disminua el recaudo arancelario y los niveles de proteccin otorgados. En este perodo se produjo dicho deterioro, pero ante la gran afluencia de recursos no fue necesario llevar a cabo reformas arancelarias para incrementar el nivel de recaudo para contrarrestar tal deterioro.

depreciacin real del peso que se observ en Colombia a lo largo del siglo XX estuvo explicada por una cada en los niveles de proteccin arancelaria y paraarancelaria, as como en la proteccin natural asociada con los costos de transporte. La cada en esos niveles de proteccin aument la demanda de divisas y llev a una tasa de cambio real ms depreciada en el largo plazo.

B.

Restricciones al comercio vis-a-vis ajuste cambiario

La pregunta que surge frente al planteamiento de l sub-seccin anterior es por qu la a tasa de cambio no cumpli el papel de ajustar el mercado cambiario desde el principio del siglo XX y tuvo que dejarle ese rol a la poltica comercial. Desde el punto de vista de l economista, la escasez de divisas es simplemente el reflejo de un desequilibrio en el mercado cambiario, en el cual la tasa de cambio se encuentra por debajo de su nivel de equilibrio. Una correccin hacia arriba de este precio relativo puede equilibrar este mercado. La existencia de una poltica comercial ms libre y menos restrictiva, en la cual se permita a los agentes importar ms, tendra el efecto de inducir dicha correccin va un desplazamiento de la demanda de divisas. Este equilibrio, obviamente, implicara una tasa de cambio mayor. La mayor tasa de cambio, a su vez, estimulara las exportaciones e incrementara el nivel de apertura de la economa.

El problema de esta visin que en adelante denominaremos economicista, es que no tiene en cuenta tres problemas estructurales que caracterizaron a la economa colombiana durante el siglo XIX y buena parte del siglo XX:

1) Bajas elasticidades precio del comercio exterior. Durante todos esos aos, la composicin de las exportaciones e importaciones de Colombia era tal que su elasticidad frente a la tasa de cambio era muy baja. Por una parte, las exportaciones de minerales como petrleo, oro, esmeraldas y platino y los productos bsicos tropicales como el caf o el banano tienen un bajo nivel de respuesta a esa variable. Las denominadas exportacione s no tradicionales responden ms a estmulos cambiarios, pero ellas solamente adquirieron

importancia dentro d las ventas externas del pas en el ltimo cuarto de siglo, y e an entonces, su peso dentro de las ventas totales fue inferior al 40%. Por otra parte, la respuesta de las importaciones a la tasa de cambio tambin era baja , como consecuencia del hecho de que los bienes importados eran ms complementarios que sustitutos de los bienes producidos internamente.

2) Bajos niveles iniciales de apertura comercial. Dada las bajas elasticidades precio de los flujos de comercio exterior, la tasa de cambio tena una capacidad limitada para ajustar cualquier desequilibrio que se presentara en la cuenta corriente de la balanza de pagos. El bajo grado de apertura de l economa, adems, haca que a este ajuste fuera an ms difcil. La correccin de un desequilibrio de cuenta corriente de un punto del PIB requiere una depreciacin menor en una economa abierta que en una economa como la colombiana , cuyo comercio exterior, a lo sumo, representaba un 20% del PIB durante el siglo. El bajo grado de apertura era a su vez, en alto grado, consecuencia de las grandes barreras geogrficas que hacan que el costo de transporte y comunicaciones con el exterior fuera elevado. Con estas caractersticas, la economa habra requerido de una depreciacin cambiaria gigantesca para ajustar su situacin externa. Para un pas que dependa fuertemente de insumos importados y en el que prcticamente no haba produccin de bienes de capital, dicha devaluacin habra resultado demasiado costosa.

3) Ausencia de financiacin externa. Cualquier intento de liberalizacin de la poltica comercial permitiendo que el ajuste se hiciera va la tasa de cambio habra generado desequilibrios de la balanza de pagos, al menos en forma temporal, los cuales requeriran financiamiento externo. Sin embargo, excepcin hecha de los aos veinte, el financiamiento externo no existi sino hasta los aos setenta.

El punto de vista ms economicista interpreta la sobrevaluacin de la moneda nacional como resultado de una poltica de tarifas arancelarias altas y fuertes restricciones a las

importaciones. De acuerdo con esta visin, la poltica de importaciones es la variable exgena que explica el bajo grado de apertura de la economa colombiana. En este trabajo, en cambio, se parte de la perspectiva de que la poltica de importaciones fue un resultado de la escasez de divisas y del hecho de que resultaba demasiado costoso dejarle el ajuste al tipo de cambio4. Esta visin alternativa permite explicar por qu la tasa se apreciaba precisamente en aquellos momentos en que se liberalizaba la poltica comercial, hecho que no puede entenderse a la luz de la visin ms tradicional. Esta coincidencia refleja que tanto la apreciacin real como la liberalizacin comercial eran endgenas a los choques externos positivos y a la relativa escasez o abundancia de divisas del pas.

II.

INDICADORES DEL SECTOR EXTERNO COLOMBIANO, 1905-2003

Las estadsticas disponibles sobre el siglo XX comienzan en Colombia hacia 1905. La informacin de aos anteriores es prcticamente inexistente debido al caos poltico y econmico que produjo la Guerra de los Mil Das, entre 1899 y 1902, y la separacin de Panam, en 1903. A. Indicadores de apertura comercial

En el Grfico 1 se presentan los tres indicadores ms comnmente utilizados de apertura comercial para el perodo comprendido entre 1905 y 2003: exportaciones/PIB, importaciones/PIB y comercio total (exportaciones + importaciones)/PIB. Estos indicadores fueron relativamente estables y se mantuvieron en niveles bajos durante todo el siglo. Slo se aprecia un ligero incremento hacia final del perodo, pese a la importante reduccin que tuvo lugar en los costos de transporte y comunicaciones.

Coatsworth y Williamson (2002) desarrollan el argumento acerca de la endogeneidad de la poltica de importaciones en Amrica Latina entre 1870 y 1930. Para estos autores, sin embargo, dicha endogeneidad est relacionada con la necesidad de recursos fiscales ms que con la necesidad de divisas.

Grfico 1
COLOMBIA:INDICADORES DE APERTURA, 19052003
40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001

exportaciones/pib

importaciones/pib

comercio/pib

Fuentes: GRECO (2002) y clculos de los autores.

Una caracterstica interesante de la evolucin de los indicadores presentados en el Grfico 1 es la estrecha correlacin existente entre el de exportaciones/PIB y el de importaciones/PIB. Esa correlacin refleja el hecho de que Colombia no tuvo acceso a los mercados internacionales de crdito durante buena parte del siglo, como consecuencia de lo cual las importaciones tuvieron que comportarse de tal manera que no se generaran dficits importantes en la cuenta corriente de la balanza de pagos. De hecho, hay solamente tres perodos relativamente cortos en los cuales nuestro estimativo de dficit de cuenta corriente lleg a superar el 4% del PIB: 1922, 1982-87 y 1992-98 (Grfico 2) 5 . Durante el resto del siglo, la disponibilidad de divisas provenientes de las exportaciones se convirti en la restriccin para importar. El valor de las importaciones tuvo que ajustarse a esa disponibilidad de divisas mediante ajustes en la tasa de cambio y a travs de restricciones arancelarias y para-arancelarias impuestas por las autoridades.

No existe una serie consistente de la cuenta corriente de la balanza de pagos para todo el perodo. En el Grfico 2 utilizamos como aproximacin la suma del dficit comercial y los pagos de intereses.

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Grfico 2

Balanza en cuenta corriente como porcentaje del PIB, 19052000 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00
Fuentes: GRECO (2002) y estimaciones basadas en las Memorias de Hacienda.
19 05 19 09 19 13 19 17 19 21 19 25 19 29 19 33 19 37 19 41 19 45 19 49 19 53 19 57 19 61 19 65 19 69 19 73 19 77 19 81 19 85 19 89 19 93 19 97

La evolucin del grado de apertura en Colombia fue muy distinta a la de otras economas grandes de A mrica Latina, como Brasil y Argentina, (Grfico 3). Como lo ha hecho notar Haber (2003), lo que sucedi en esos dos pases es lo que tiende a generalizarse para todo el continente en la visin tradicional de la historiografa econmica latinoamericana. En efecto, Brasil y Argentina eran economas relativamente abiertas al comienzo del siglo, pero se fueron cerrando gradualmente a medida que adoptaron polticas ms proteccionistas, primero como consecuencia de la crisis mundial y luego, como resultado explcito de las polticas adoptadas bajo los lineamientos de la CEPAL6 .

Colombia es un caso bien distinto. No era una economa abierta antes de los aos treinta ni se fue cerrando a partir de esa dcada. Por el contrario, de ser una economa cerrada a comienzos del siglo, fue abriendo gradualmente sus fronteras ms o menos hasta finales
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Sobre Argentina, vase tambin Berlinsky (2003)

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de los veinte, en un proceso explicado bsicamente por el crecimiento de las ventas de caf. Este proceso se vio interrumpido durante la Gran Depresin y luego durante la II Guerra Mundial, pero continu a finales de los cuarenta y comienzos de los cincuenta, precisamente cuando las polticas de proteccin se encontraban en pleno auge en otros pases latinoamericanos. El proceso de apertura fue revertido una vez ms desde finales de los cincuenta hasta mediados de los sesenta, pero continu en las ltimas tres dcadas del siglo. De hecho, el indicador de apertura registra una tendencia positiva desde comienzos de los setenta, solamente interrumpida entre 1982 y 1985, cuando se p resent la crisis de la deuda latinoamericana.

La diferencia de Colombia con respecto a Brasil y Argentina se aprecia claramente en el Grfico 3. El indicador de exportaciones/PIB a comienzos de siglo era muy inferior al de esos dos pases, pero la cada en aquellos a lo largo del siglo cambia radicalmente la situacin. Desde los aos sesenta, el indicador colombiano se ubic sistemticamente por encima. Grfico 3
RELACION EXPORTACIONES PIB EN TERMINOS CORRIENTES,1900-2000 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%
19 00 19 06 19 12 19 18 19 24 19 30 19 36 19 42 19 48 19 54 19 60 19 66 19 72 19 78 19 84 19 90 19 96

Argentina

Brasil

Colombia

Fuente: Clculos basados en OXLAD

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Como puede verse en el Grfico 4, la evolucin de la relacin exportaciones/PIB en Colombia se parece ms a lo que sucedi con esta misma relacin en el caso de Mxico o incluso en el de Chile, pases que tambin se caracterizaron por ser muy cerrados frente al comercio exterior a comienzos del siglo. Sin embargo, despus de los aos setenta, el proceso de apertura es mucho m enos intens o en Colombia que en dichas economas. En cualquier caso, las experiencias de Mxico y Chile tambin ilustran lo errada que es la generalizacin que normalmente se hace sobre la evolucin del grado de apertura en Latinoamrica.

El Grfico 4 muestra tambin que el indicador de exportaciones/PIB para Colombia hasta los aos 50 era similar al de Corea. La magnitud del crecimiento exportador de ese pas en el perodo subsiguiente, sin embargo, marca un profundo contraste con lo sucedido en los pases de Amrica Latina, incluso en aquellos que , como Chile y Mxico, experimentaron procesos de apertura mucho ms intensos que el colombiano.

Grfico 4
RELACION EXPORTACIONES/PIB 1900-2000 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
19 00 19 06 19 12 19 18 19 24 19 30 19 36 19 42 19 48 19 54 19 60 19 66 19 72 19 78 19 84 19 90 19 96

Colombia

Chile

Mexico

Corea

Fuente: Clculos basados en OXLAD y FMI

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Los ciclos observados de los distintos ndices de apertura en Colombia durante el siglo no pueden explicarse como consecuencia de decisiones exgenas de poltica comercial. Esos ciclos estuvieron ms relacionados con la evolucin de los trminos de intercambio, el comportamiento de las exportaciones de caf y minerales y, en algunos perodos, la disponibilidad de financiamiento externo. Las decisiones de poltica fueron endgenas a la disponibilidad de divisas y en trminos generales tuvieron un menor impacto sobre los indicadores de apertura que las variables mencionadas. Incluso en el caso de la famosa apertura de los primeros aos noventa, puede observarse que ella no logr aumentar el indicador de comercio total (exportaciones + importaciones)/PIB por encima de los niveles que ya haba alcanzado a finales de los ochenta (Grfico 1). Despus de 1991, la relacin de importaciones/PIB tuvo un repunte significativo pero su impacto sobre el indicador de comercio total/PIB fue contrarrestado por la cada en las exportaciones , especialmente de caf. El incremento sustancial en el valor de las ventas externas slo ocurri entre 1998 y 1999, como consecuencia fundamentalmente del gran aumento de las exportaciones de petrleo.

Cuando se excluyen el caf y el petrleo de las cifras, el indicador de exportaciones/PIB en los aos noventa slo supera ligeramente el que se observaba antes de la dcada de los cincuenta (Grfico 5). Adems, su pequeo aumento es consecuencia exclusivamente de lo ocurrido con a s ventas a otros pases de Amrica Latina, las cuales crecieron de l manera persistente, pasando de ser prcticamente insignificantes hasta comienzos de los aos sesenta a representar cerca del 3% del PIB hacia el final del siglo. 7 En contraste, las ventas diferentes de petrleo y caf a pases por fuera de Amrica Latina fueron menores a finales del siglo XX de lo que haban sido, como porcentaje del PIB, en el perodo anterior a 1950.

En suma, al menos desde el punto de vista de los indicadores de apertura comercial aqu presentados, la historia de algunos autores sobre el desarrollo de Amrica Latina no

El crecimiento en las exportaciones hacia Amrica Latina, como porcentaje del PIB, slo fue interrumpido temporalmente en los aos ochenta, cuando se present la crisis de la deuda regional.

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coincide con lo sucedido en el caso de Colombia en el siglo XX. De acuerdo con esa historia, el siglo se habra iniciado con una economa abierta, posteriormente se habran cerrado las fronteras por una decisin de poltica proteccionista y en la dcada de los noventa habra un retorno a la apertura. En contraste con esa visin, los indicadores de apertura comercial muestran una economa que se mantiene relativamente cerrada desde el principio hasta el final del siglo. Las fluctuaciones en esos indicadores, adems, se asocian en mayor grado con los ciclos en el valor de las exportaciones de caf, petrleo y otros minerales que con decisiones de poltica.

Grfico 5
EXPORTACIONES SIN PETRLEO NI CAF POR DESTINO COMO PORCENTAJE DEL PIB, 1933-2004
10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00%
19 55 19 60 19 65 19 71 19 75 19 33 19 35 19 40 19 45 19 50 19 80 19 85 19 90 19 95 20 00

exportaciones a latinoamrica exportaciones otros exportaciones totales sin petrleo ni caf

Fuente: Anuarios de Comercio Exterior, varios nmeros

B.

Indicador de exportaciones/PIB en trminos corrientes y constantes

El comportamiento de la relacin exportaciones/PIB cuando se calcula en pesos constantes, para aislar las fluctuaciones de los precios relativos, es muy distinto al que se deriva de calcularlo en trminos corrientes. Hay dos razones para ello: (i) La tasa de cambio real, como ya se mencion, registr una devaluacin en el largo plazo, con lo cual se increment el precio relativo de los bienes transables. Como consecuencia, los

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indicadores tradicionales de apertura comercial evaluados a precios corrientes muestran una tendencia a aumentar que no resulta de una mayor actividad comercial sino de un efecto contable. (ii) El indicador exportaciones/PIB en trminos corrientes tambin se encuentra afectado por los trminos de intercambio (TI), los cuales experimentaron importantes cambios durante el siglo, especialmente como consecuencia de la alta volatilidad de los precios del caf. El impacto de los ciclos en los TI sobre el indicador de exportaciones/PIB logra aislarse cuando este ltimo se calcula en trminos de pesos constantes. Al calcular el indicador exportaciones/PIB en precias constantes de 1970, su nivel a finales de l siglo XX era menor que el registrado durante los aos treinta (Grfico 6). Ese indicador era menor al 10% a comienzos del siglo. Se increment muy rpidamente hasta comienzos de los aos treinta, cuando alcanz su punto mximo histrico, cercano al 25%. A partir de all, sin embargo, se redujo de manera gradual y continua hasta comienzos de los aos ochenta, cuando se ubic nuevamente por debajo del 10%. Solamente se empez a recuperar despus de 1985, pero al finalizar el siglo se encontraba an por debajo del 15%.

Grfico 6

RELACION EXPO/PIB EN TRMINOS CONSTANTES Y CORRIENTES COLOMBIA, 1900-2000 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
19 00 19 05 19 10 19 15 19 20 19 25 19 30 19 35 19 40 19 45 19 50 19 55 19 60 19 65 19 70 19 75 19 80 19 85 19 90 19 95 20 00

Expopibconstantes(1970)

expopibcorrientes

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Fuente: Estimaciones basadas en GRECO (2002) y OXLAD

Desde esta manera , al calcular la evolucin del ndice de exportaciones/PIB en trminos constantes se ratifica la idea planteada en la sub-seccin anterior de acuerdo con la cual, incluso con posterioridad a la llamada apertura de los aos noventa, la economa colombiana mantiene una actividad exportadora menor en trminos relativos a la que tena entre los aos treinta y los aos cincuenta, cuando dominaban los enfoques proteccionistas de la poltica comercial. Este resultado es particularmente llamativo cuando se tienen en cuenta la impresionante disminucin en los costos de transporte y comunicaciones a lo largo del siglo y la tendencia al relajamiento en las restricciones arancelarias y no arancelarias que , como veremos ms adelante, tuvo lugar desde finales de los aos sesenta.

C.

Composicin de las exportaciones

Durante la mayor parte del siglo XX las ventas externas colombianas estuvieron dominadas por el caf. Como lo han sealado muchos trabajos sobre el tema, el caf no fue simplemente un cultivo de exportacin, sino la fuente principal del desarrollo econmico del pas desde finales del siglo XIX. Palacio y Safford (2002) han identificado tres perodos de desarrollo de las exportaciones de caf a partir de 1910. El primero de ellos, entre este ltimo ao y 1940, cuando se registr un aumento notor io del quantum exportado, el cual creca a tasas anuales del 7,4%. Este rpido crecimiento llev a que las ventas del grano llegaran a representar ms de un 70% del valor total exportado por Colombia hacia mediados de los aos veinte (Cuadro 1). En los aos treinta, la cada del precio del caf hizo que esta participacin disminuyera un poco, pero se mantuvo por encima del 50%. El segundo perodo, comprendido entre 1940 y mediados de los aos setenta, es descrito por estos autores como de relativo estancamiento. El quantum exportado apenas creci en 1.6%. Sin embargo, el peso del caf en las exportaciones se mantuvo por encima del 50%. El ltimo perodo es aquel que transcurre con posterioridad a la bonanza cafetera de los aos setenta y se caracteriza por un aumento en la

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tecnificacin de las plantaciones pero tambin una fuerte cada de los precios internacionales, que fue especialmente pronunciada con la ruptura del Pacto Internacional del Caf en 1989. El peso del caf en las exportaciones pas de representar ms de un 50% en 1970 a menos de un 10% en la actualidad.

Cuadro 1

COMPOSICIN DE LAS EXPORTACIONES POR PRODUCTOS, 1910-14-2000/2004

Aos 1910-14 1915-19 1920-24 1925-29 1930-34 1935-39 1940-44 1945-49 1950-54 1955-59 1960-64 1965-69 1970-74 1975-79 1980-84 1985-89 1990-94 1995-99 2000-2004 Caf Otros agropecuarios 45.10 18.80 50.50 21.40 68.50 7.00 69.60 9.40 58.60 8.60 52.00 7.80 64.00 2.90 73.00 3.90 78.86 2.00 75.98 3.64 68.79 2.68 61.16 3.92 53.21 1.92 57.17 8.22 48.87 13.50 37.42 11.45 18.60 14.62 16.09 11.86 6.44 10.34 Mineros 28.40 23.20 13.90 20.90 22.37 24.82 24.51 17.52 15.83 11.00 12.00 13.19 4.62 0.29 9.07 26.38 30.44 33.77 40.38 Otros 7.70 4.90 10.60 0.10 0.50 3.10 4.10 3.70 3.13 4.50 10.77 21.72 40.25 34.31 28.55 24.76 36.34 38.29 42.84

Fuente: Anuarios de comercio exterior, varios nmeros

Como se muestra en el Cuadro 1, el peso de los productos mineros tambin fue importante durante el siglo. El oro fue la principal exportacin del pas en la poca colonial y en el siglo XIX. Su importancia decreci con el ascenso de las ventas de caf, pero junto con el platino, todava representaban un 20% de las exportaciones en las primeras dos dcadas del siglo XX. A finales de los aos veinte comenz a producirse petrleo y la participacin de los productos mineros en el total exportado aument hasta un 25% en los aos treinta y cuarenta. Esta participacin, sin embargo, se empez a

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reducir paulatinamente hasta que en 1970 casi desapareci. A partir de 1985 el petrleo y el carbn volvieron a resurgir y en los aos noventa se convirtieron en los principales productos de exportacin, llegando a representar ms de un 40% de las ventas externas del pas.

Aparte del caf, otros productos agrcolas tuvieron algn peso en la evolucin de la estructura exportadora colombiana. Mientras el banano, la carne, el azcar y el tabaco fueron productos tradicionales de exportacin desde comienzos del siglo , a partir de los aos setenta el dinamismo de este grupo se explica fundamentalmente por el comportamiento de las ventas de flores cortadas8 .

Como en muchos pases de Amrica latina, los productos bsicos constituyeron los principales rubros de exportacin de Colombia durante el siglo XX. A comienzos del siglo, hasta los aos veinte, tuvieron alguna importancia las ventas de sombreros de paja artesanales. Sin embargo, el comercio de manufacturas slo se desarroll realmente con posterioridad a los aos sesenta, perodo a partir del cual las ventas externas de estos productos representaron un 40% de las exportaciones del pas. El crecimiento de las exportaciones manufactureras ha estado asociado fundamentalmente con el proceso de integracin de Colombia con otros pases de AL, y en particular, con Venezuela y Ecuador.

D.

Trminos de intercambio (TI)

Tradicionalmente, la discusin sobre el comportamiento histrico de los trminos de intercambio (TI) en Amrica Latina se ha dado alrededor de dos temas : el primero se relaciona con la alta volatilidad generada por la inestabilidad en los precios de los productos de exportacin de la regin, en su mayora bienes bsicos. El segundo tiene
8

El banano y la carne de res eran exportaciones relativamente importantes en la costa caribe durante las primeras dcadas del siglo. Meisel (1999) argumenta que el fracaso de esta rea del pas en las siguientes dcadas fue resultado de la Enfermedad Holandesa inducida por las export aciones de caf. Las ventas externas de caf llevaron a la existencia de una tasa de cambio menos depreciada de la que habra existido en ausencia de esas exportaciones. Bajo esta argumentacin, sin embargo, resulta difcil explicar la tendencia continua a la depreciacin real del peso que se registr en Colombia durante el siglo, a la cual nos referiremos ms adelante.

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que ver con las tendencias de largo plazo de los TI. De acuerdo con la hiptesis cepalina de Prebisch-Singer , habra una tendencia secular a su deterioro, asociada con la baja elasticidad-ingreso de la demanda de estos productos en los mercados de los pases desarrollados 9 . El debate en torno a estos dos puntos se ha dificultado por la ausencia de buenas estadsticas de ndices de precios de importaciones y exportaciones, necesarios para calcular un ndice de TI. Como lo ha explicado Bulmer-Thomas (2003), dichas

dificultades son ms protuberantes en el caso de los precios de las importaciones, dado que stas tienden a ser mucho ms diversificadas que las exportaciones. Una prctica muy generalizada consiste en calcular ndices de TI aproximando los precios de las importaciones con ndices de precios al por mayor de un pas exportador importante de manufacturas. Este tipo de procedimiento tiene varios problemas. Por un lado, no tiene en cuenta el importante cambio en la composicin de las importaciones que se registr en los pases de AL y que no se recoge en los ndices de precios de los pases industrializados. Por otro lado, y quizs de mayor importancia, esos ndices de precios no reflejan la impresionante disminucin en los costos de transporte acaecida durante el siglo y que , entre otras cosas , se manifiesta en una reduccin del margen de los precios entre el puerto de embarque (precios FOB) y el de entrada (precios CIF).

En el caso de Colombia, hay algunos estudios que intentan evaluar el comportamiento de los TI en el siglo XX. Uno de los ms completos es el llevado a cabo por el Grupo de Estudios sobre Desarrollo Econmico Colombiano del Banco de la Repblica (GRECO, 2002). En l se presentan dos estimaciones distintas de los TI para el perodo 1905-2000, que se presentan en el Grfico 7 como GRECO1 y GRECO2. Los dos utilizan el ndice de precios al por mayor de EEUU como aproximacin al precio de las importaciones hasta 1956. Para este perodo por lo tanto, se les aplica la crtica de Bulmer-Thomas. Para el resto del perodo, el ndice GRECO1 mantiene el mismo procedimiento y se le aplica por lo tanto la misma crtica.

Prebisch (1950); Singer (1950)

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Para el perodo posterior a 1956, el ndice GRECO2 se basa en la informacin de un ndice de precios al por mayor en pesos de las importaciones de Colombia, que se transforma a dlares utilizando la tasa de cambio promedio. Este procedimiento, que tambin se utiliza en las Estadsticas Financieras Internacionales del FMI, tiene sin embargo el problema de que los precios involucrados estn afectados por los movimientos de las tarifas arancelarias y las barreras no arancelarias. Esto significa que los procesos de liberalizacin (restriccin) de la poltica comercial tienden a sesgar hacia abajo (arriba) el comportamiento del ndice GRECO2.

Los dos ndices de TI elaborados por GRECO tambin difieren en lo que respecta al tratamiento de los precios de los bienes exportados. Ambos utilizan los precios al por mayor de las exportaciones despus de 1956, pero GRECO1 utiliza un ndice de los precios implcitos de las exportaciones calculado a partir de valores y cantidades exportadas antes de ese ao, mientras que GRECO2 utiliza el precio del caf como aproximacin al precio de las exportaciones.

En adicin a los indicadores de GRECO, el Grfico 7 presenta un ndice de TI construido con base en informacin de la CEPAL para el perodo posterior a 1925. Entre ese ao y 1953 esta medicin se obtiene de los precios implcitos de importaciones y exportaciones de las cuentas nacionales elaboradas por ese organismo. Para el perodo subsiguiente, el indicador de TI de la CEPAL se construye utilizando los precios implcitos en dlares de una canasta de los principales bienes de exportacin e importacin de Colombia. Este ndice no est expuesto a la crtica de Bulmer-Thomas ni a la que hicimos al indicador GRECO2 sobre posibles sesgos generados por cambios en la poltica comercial. Sin embargo, aparte de existir slo desde 1925, el ndice de la CEPAL est sujeto a crticas por la composicin de las canastas de exportaciones e importaciones para las cuales se calculan los precios implcitos.

Con independencia de los problemas de cada uno de los indicadores que se presentan en el Grfico 7, todos ellos muestran los grandes ciclos que presentaron los TI de Colombia durante el siglo XX, la cuales estuvieron claramente vinculados con la de los precios

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externos del caf. En particular, hay cuatro perodos en que estos ndices estn por encima de su tendencia coinciden todos con perodos de bonanza cafetera: la primera mitad de la dcada del diez, la segunda mitad de los veinte, casi todos los cincuenta y la segunda mitad de los setenta. De esta manera, resulta evidente que la gran volatilidad de los TI en Colombia fue producto principalmente del comportamiento de su principal rubro de exportacin.10 Grfico 7
TRES ESTIMACIONES DIFERENTES DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO EN COLOMBIA, 1905-2000
1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00

Indice 1950=1

Fuente: GRECO (2002) y GRECO con base en CEPAL (1925-1953) y CEPAL, Base de datos de la Balanza de Pagos BADECEL (1954-2004) La evidencia sobre la tendencia de largo plazo de los TI es menos concluyente. El indicador GRECO1 sugiere una ligera tendencia al deterioro de los trminos de intercambio a lo largo del siglo XX. Sin embargo, vale la pena recordar que a este indicador se le aplica la crtica de Bulmer-Tomas en el sentido de subestimar el efecto

10

En el caso del indicador de la CEPAL se observa un auge en los trminos de intercambio en los aos ochenta que no coincide con el comportamiento de los precios del caf. Ese comportamiento, que no se aprecia en los otros indicadores, posiblemente responde a problemas asociados con la canasta de bienes escogida para hacer el clculo correspondiente.

19 05 19 12 19 19 19 26 19 33 19 40 19 47 19 54 19 60 19 67 19 74 19 81 19 88 19 95
GRECO2 Lineal (GRECO2) GRECO1 Lineal (GRECO1) CEPAL Lineal (CEPAL)

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sobre los precios de importacin de la reduccin de los costos de transporte. Por su parte, los indicadores GRECO2 y CEPAL muestran una tendencia ascendente, la cual ira en contra de la hiptesis Prebisch-Singer. En el primer caso, ello puede ser efecto de la utilizacin de precios de las importaciones que incluyen los efectos de la proteccin arancelaria y no arancelaria , pero este problema no existe en el caso del ndice de CEPAL.

Podemos afirmar, por lo tanto, que con la informacin disponible no existe evidencia concluyente acerca del deterioro secular de los TI de Colombia durante el siglo. La interpretacin de estos ndices debe ser extremadamente cautelosa, dados los problemas que, como hemos visto, presenta la informacin. De todas maneras, la ausencia de un comportamiento definido de los TI puede atribuirse a dos fuerzas opuestas que actuaron sobre ellos: por un lado, la planteada por Prebisch-Singer que impulsa una tendencia secular a su deterioro. Por otro, la sugerida por Bulmer-Thomas para explicar la tendencia positiva de los trminos de intercambio de Amrica Latina en el siglo XIX, consistente en que la productividad de los bienes manufacturados se incrementa ms rpidamente que la de los productos primarios. Como los primeros eran el principal componente de las importaciones colombianas mientras que los segundos eran el principal componente de las exportaciones, esta fuerza impulsara un incremento de los TI durante el siglo XX 11 .

III. LA POLTICA COMERCIAL DURANTE EL SIGLO XX A lo largo del siglo XX, los principales instrumentos de la poltica comercial colombiana fueron, por un lado, los aranceles y, por otro, los controles cambiarios, las restricciones cuantitativas a las importaciones y una gran variedad de instrumentos de promocin de exportaciones como los subsidios directos y al crdito. Los aranceles fueron en la prctica
11

Muchos autores han escrito sobre esta discusin en los pases en desarrollo. Bhagwati (2004) est en contra de la hiptesis de Prebisch-CEPAL, mientras que Bertla y Williamson (2003) muestran que los TI eran favorables en las economas latinoamericanas durante el siglo XIX pero que se deterioraron en la primera mitad del SXX, tal como los sugera Prebisch. El trabajo de Ocampo y Parra (2003) muestra que la hiptesis de deterioro se cumpli para un buen nmero de productos bsicos durante el siglo XX. Esta conclusin, sin embargo, no puede extenderse especficamente al caso de Colombia, por cuanto estos autores, a diferencia de lo que concluyen para otros productos bsicos, no encuentran evidencia de deterioro sistemtico del precio del caf en este mismo perodo.

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el nico mecanismo de proteccin hasta 1931, cuando se estableci el control de cambios que se mantuvo de manera ininterrumpida hasta nuestros das, aunque con diferentes grados de flexibilidad. Los controles de cambios implicaban la existencia de

restricciones cuantitativas a las importaciones. stas ltimas, sin embargo, empezaron a usarse de manera explcita y sistemtica desde fines de los treinta y se introdujeron a la legislacin en 1957, ao a partir del cual se definieron formalmente listas de productos sujetas a licencia previa, as como listas de prohibida importacin. Adicionalmente, desde esta poca se utiliza ron varios instrumentos de promocin de las exportaciones.

Se pueden distinguir siete perodos distintos del manejo de la poltica comercial en Colombia, que se resumen de manera esquemtica a continuaci n:

1. 1904-1928: Proteccin arancelaria alta pero decreciente. Este perodo se inici con un fuerte incremento en las tarifas arancelarias a comienzos del gobierno del General Reyes, el cual tuvo el propsito explcito de obtener recursos para reconstruir la infraestructura y la capacidad productiva destruidas durante la guerra de los mil das (Junguito y Rincn, 2004). El aumento en las tarifas fue de un 70%, con respecto a los niveles que haban sido establecidos en 1886. Sin embargo, en la medida en que se trataba de gravmenes especficos y no advalorem-, el recaudo rpidamente se erosionaba como consecuencia de variaciones en la tasa de cambio y en los precios externos de los productos importados (Martnez, /o 1986; Ocampo, 1990). Por esa misma razn, entre 1904 y 1928 se llevaron a cabo mltiples reformas arancelarias con el objeto de contrarrestar este deterioro del recaudo. El propsito fiscal de esas reformas fue mucho ms importante en este perodo que cualquier objetivo proteccionista. En la prctica, tal como lo plantea Ocampo (1984), el debate entre proteccionismo y libre cambio era un tema poltico secundario antes de los aos 30. Por esa misma razn, la abundancia de financiacin externa y el ingreso de los recursos correspondientes a la indemnizacin por Panam a comienzos de los aos 20 facilitaron el mantenimiento de unos recaudos

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arancelarios considerablemente ms bajos, como porcentaje de las importaciones, de lo que haban sido en las dos dcadas precedentes (ver adelante, grfico 9).

2. 1928-1934: Crisis Mundial y Control de Cambios .

La Gran Depresin mundial que se inici en 1929 restringi dramticamente el acceso al financiamiento externo y gener una cada en los trminos de intercambio para Colombia, en la medida en que los precios de los productos bsicos de exportacin se vieron afectados en mayor medida que aquellos de los bienes industriales importados. La cada consiguiente en las reservas internacionales del pas llev a Colombia a suspender el patrn oro, a incrementar nuevamente la estructura de tarifas arancelarias y a establecer un control de cambios en 1931, que se mantuvo particularmente rgido hasta 193412 .

3. 1934-1955: Segunda Guerra Mundial y Flexibilizacin de los Controles Cambiarios . A partir de 1934, aunque se m antuvieron los controles de cambios , su aplicacin fue flexibilizada, en especial para la importacin de las materias primas y los bienes de capital que requera una industria nacional que estaba expandindose a un ritmo particularmente alto (Ocampo y Montenegro, 1986; Echavarra, 1999). En 1940, sin embargo, se empezaron a sentir los estragos de la II Guerra Mundial y el comercio se paraliz de manera exgena. Despus de la guerra, el proceso de liberalizacin de los controles continu, ya que el pas haba acumulado importantes reservas internacionales , aunque en varios aspectos esos controles se hicieron ms complejos a partir de 1948, como consecuencia de la decisin de las autoridades de crear un sistema cambiario dual para estimular las exportaciones no cafeteras (Currie, 1951) . En 1953 y 1954 se present un aumento muy importante de los precios del caf y la
12

Ver al respecto las Memorias de Hacienda del Ministro Esteban Jaramillo (Jaramillo, 1990).

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flexibilizacin de los controles cambiarios y a las importaciones se hizo ms amplia , extendindose incluso a los bienes de consumo

4. 1956-1967: Grandes Restricciones.

Una vez pasados los efectos de la bonanza cafetera, el pas volvi a experimentar problemas cambiarios y se volvieron a endurecer los controles de cambios y las restricciones cuantitativas a las importaciones, a la vez que se introdujeron nuevos instrumentos encaminados a reducir la demanda por divisas, tales como los depsitos previos a las importaciones y los sistemas de trueque y compensacin con pases especficos . Tambin en este perodo se cre el Certificado de Cambio y el sistema formal de controles a las importaciones con las listas de licencia previa y prohibida importacin, buscando racionalizar lo existente hasta entonces (Daz-Alejandro, 1976). En algunos aos particulares de este perodo, en los cuales la escasez de divisas se mitigaba por apoyos externos, como el de la Alianza para el Progreso, proveniente de EEUU, o el primer prstamo del Fondo Monetario Internacional, la poltica de importaciones se relaj de manera temporal, lo cual se hizo especialmente mediante aumentos en la tasa de aprobacin de solicitudes bajo el rgimen de licencia previa, ms que mediante el traslado de productos a las listas de libre importacin13 . En todas esas ocasiones, sin embargo, las fases de liberalizacin fueron cortas y seguidas por perodos de fuerte restriccin.

La poltica de estmulo a las exportaciones no tradicionales tambin recibi impulso en este perodo de estrechez de divisas. El Plan Vallejo -un sistema de exencin de aranceles y restricciones para las importaciones de insumos y bienes de capital usados en exportaciones- se introdujo en 1959 y empez a utilizarse ms intensamente en 1962. En 1961, adems, el gobierno introdujo subsidios directos a las exportaciones no tradicionales con los llamados Certificados de Abono Tributario (CAT), que en la
13

Por esta razn, la participacin del valor de las compras externas realizadas bajo el rgimen de libre importacin en las importaciones totales no es un buen indicador de mayor libertad de importaciones (Villar, 1985 ; Martnez, 1986).

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dcada de los ochenta pasar on a convertirse en los Certificados de Reembolso Tributario (CERT). Durante la mayor parte de este perodo, adems, se mantuvo un sistema de tasas de cambio mltiples, dejando las ms bajas para las exportaciones cafeteras y las importaciones esenciales y permitiendo un diferencial a favor de las exportaciones no tradicionales. En 1967, finalmente, se cre el Fondo de Promocin de Exportaciones (Proexpo), vinculado al Banco de la Repblica, a travs del cual se canalizaron durante muchos aos los subsidios al crdito sectorial. Ese Fondo fue transformado a comienzos de los noventa en el Banco de Comercio Exterior BANCOLDEX-, que an existe.

En el segundo semestre de 1966, los controles cambiario s y de importaciones se hicieron particularmente restrictivos en el contexto de un enfrentamiento del entrante gobierno de Carlos Lleras Restrepo con el Fondo Monetario Internacional, a raz del cual se fren el desembolso de un crdito de apoyo de esa entidad. Poco despus, en marzo de 1967, la misma administracin expidi el Decreto-Ley 444, conocido como Estatuto Cambiario, con base en el cual funcion el sistema de control de cambios hasta 1991. A partir de 1967, adems, Colombia inici una poltica de minidevaluaciones (crawling-peg) que tambin se mantuvo hasta comienzos de la dcada de los noventa.

5. 1968-1981: Nueva liberalizacin comercial.

El principal mrito del nuevo rgimen de minidevaluaciones y del Estatuto Cambiario que entraron en vigenc ia en 1967 fue el de introducir un ambiente de estabilidad, despus de muchos aos de cambios impredecibles y en ocasiones caticos en las polticas comerciales y de controles cambiarios. El sector externo se estabiliz y la dcada de los sesenta termin en relativa calma. En los primeros aos setenta, adems, las exportaciones no tradicionales se vieron favorecidas por la devaluacin del dlar y por el auge de precios del petrleo, cuya incidencia se dio

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principalmente a travs de Venezuela, pas que empez a importar cantidades importantes de productos colombianos.

En estas circunstancias, Colombia inici un proceso de flexibilizacin gradual de los controles a las importaciones , el cual estuvo en parte encaminado a combatir las presiones inflacionarias que se empezaban a observar en ese perodo. En 1971, adems, una nueva legislacin transfiri del Congreso al Gobierno la facultad de modificar la estructura de tarifas arancelarias, la cual empez a usarse en un importante proceso de racionalizacin de esa estructura a partir de 1973.

Pese a la gran bonanza de precios del caf que se inici en 1976, el proceso de libera lizacin comercial se mantuvo gradual hasta el final del gobierno de Lpez Michelsen. Ese proceso slo se aceler de manera significativa en 1978 en un ambiente de creciente endeudamiento externo pblico, dirigido a financiar el ambicioso plan de obras pblicas en infraestructura de la administracin Turbay. Como resultado, los primeros aos ochenta, cuando la bonanza cafetera ya haba desaparecido, coincidieron con la aparicin de un importante dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos y con un notorio proceso de apreciacin real del peso, el cual se produjo a travs de la inflacin, a pesar de la persistencia del sistema de minidevaluaciones nominales diarias.

6. 1982-1985: La crisis de la deuda latinoamericana.

Aunque los niveles de deuda externa de Colombia no llegaron a ser tan grandes como los de otros pases de Amrica Latina, el aumento de las tasas de inters y el cierre abrupto de los mercados financieros internacionales a partir de 1982 afectaron negativamente al sector externo colombiano. El ritmo de minidevaluaciones tuvo que acelerarse y la tasa de cambio real se depreci, a la vez que se hicieron ms estrictos los controles a las importaciones y se incrementaron las tarifas arancelarias. De todo este proceso, el pas sali relativamente bien librado comparado con otras naciones

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del continente. El PIB creci ao tras ao, aunque en forma ms lenta que en el decenio anterior y el pas pudo atender oportunamente sus pagos de deuda externa, sin tener que recurrir a reestructuraciones forzadas.

7. 1985-2004: La apertura.

A mediados de la dcada de los ochenta, las inversiones que se haban realizado en los aos precedentes en los sectores del petrleo y el carbn permitieron incrementar sustancialmente los ingresos de divisas, los cuales se vieron reforzados, adems, con una mini bonanza en los precios del caf. En 1985, por otra parte, empezaron a sentirse los efectos de una depreciacin acelerada del peso, la cual se realiz ntegramente a travs del sistema de minidevaluaciones diarias y sin los traumatismos propios de las devaluaciones abruptas que se hicieron en otros pases de Amrica Latina. Adicionalmente, en 1985 se incrementaron drsticamente las tarifas a las importaciones mediante la imposicin de una sobretasa arancelaria generalizada de 16%. Con ello se inici un proceso de sustitucin de controles cuantitativos a las importaciones por polticas ms basadas en el sistema de precios, proceso que habra de mantenerse hasta comienzos de la dcada de los noventa.

En 1989, a finales de la administracin Barco (1986-1990), se tom la decisin de abrir la economa de manera ms decidida, aunque gradual. Se estableci un cronograma que inclua el desmantelamiento acelerado de la mayor parte de las restricciones cuantitativas. Se mantenan cuotas para algunos bienes de consumo cuya importacin haba sido tradicionalmente muy restringida. Esas cuotas, sin embargo, habran de ser asignadas en forma ms transparente que en el pasado, mediante un esquema de subastas. Adicionalmente, las tarifas arancelarias habran de reducirse gradualmente, en un plazo total de cuatro aos. Este cronograma, sin embargo, se aceler con la eleccin del gobierno de Cesar Gaviria, an antes de que ste se posesionara, en agosto de 1990. Para fines de 1990 se haban eliminado virtualmente todas las restricciones cuantitativas a las importaciones y un ao ms tarde se haban

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llevado los niveles de las tarifas arancelarias a un promedio de 11% (Ocampo y Villar, 1992).

A la vez que se abandon el enfoque gradual a la apertura comercial, Colombia adopt decisiones encaminadas a abrir la cuenta de capitales en un momento en que el flujo de recursos financieros hacia toda Amrica Latina alcanzaba niveles sin precedentes. 14 En consecuencia, la apertura comercial coincidi nuevamente, tal como haba sucedido entre 1978 y 1982, con un notorio proceso de apreciacin real del peso y con un fuerte deterioro en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Esto implic que si bien aumentaron de manera muy notoria las importaciones, no sucedi lo mismo con las exportaciones, expresadas como porcentaje del PIB. Tal como anotamos en la seccin II, la famosa apertura de los primeros aos noventa no logr aumentar el indicador de comercio total (exportaciones + importaciones)/PIB por encima de los niveles que ya se haban alcanzado a finales de los ochenta. 15 Ese indicador slo se increment de manera sustancial con posterioridad a 1998, como consecuencia fundamentalmente del gran aumento de las exportaciones de petrleo.

En cualquier caso, la combinacin de apreciacin cambiaria y dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos hizo que la vulnerabilidad externa de la economa colombiana se incrementara fuertemente, creando las condiciones para la gran crisis econmica que se desat a finales de los noventa, cuando las condiciones financieras internacionales cambiaron de manera abrupta. En esta ocasin, el ajuste no se realiz como en anteriores crisis de balanza de pagos, mediante restricciones arancelarias y no arancelarias a las importaciones. El peso del ajuste se concentr en la depreciacin de la tasa de cambio y en la ms grande recesin que hubiese experimentado la economa colombiana en su historia reciente. El producto interno bruto colombiano, que haba tenido tasas de crecimiento positivas durante casi setenta aos, se redujo en

14 15

Ver Villar y Rincn (2003) y Ffrench-Davis y Villar (2005). En Villar (2000) se muestra que la proporcin de bienes transables en la produccin nacional se redujo en la dcada de los noventa y se sugiere que desde ese punto de vista, en lugar de abrirse, la economa colombiana se cerr en dicho perodo.

30

ms de 4% en 1999 y se mantuvo con muy bajas tasas de crecimiento en los tres aos subsiguientes.

IV. UN NDICE DE POLTICA COMERCIAL Tal como se describi en el captulo anterior, la poltica comercial durante el siglo XX en Colombia utiliz fundamentalmente dos tipos de instrumentos para regular las importaciones: por un lado, las tarifas arancelarias y, por el otro, las Barreras No Arancelarias (BNA), conformadas por los controles de cambios y las restricciones cuantitativas. El propsito de esta seccin es construir un indicador en el cual se resuma la evolucin de la poltica comercial seguida durante todo el siglo. En una primera subseccin se describen dos indicadores alternativos que pueden utilizarse para evaluar la proteccin arancelaria, en un contexto de muy poca disponibilidad de informacin. En la sub-seccin siguiente se presenta la metodologa para cuantificar el efecto de las BNAs y se presenta un indicador de la proteccin total, arancelaria y no arancelaria.

A. Proteccin arancelaria El indicador ms comnmente utilizado en la literatura para medir la proteccin arancelaria es el recaudo por tarifas de importacin (T), expresado como proporcin de las importaciones (M). En la prctica, este indicador, que en adelante denotaremos por t = T/M, es un promedio ponderado de la estructura tarifaria vigente, en el cual los productos con mayor participacin en el valor de las importaciones totales reciben mayor ponderacin. A pesar de que se cuenta con informacin completa sobre este indicador para todo el siglo, hay que tener cautela con las interpretaciones que se derivan de l. La razn es que los bienes de consumo, cuyas tarifas arancelarias fueron tradicionalmente ms altas, vieron reducir su peso dentro de las importaciones en forma sostenida, especialmente en la primera parte del siglo. En este sentido, la evolucin del indicador t

31

se encuentra sesgada y puede reflejar la disminucin de la participacin de los bienes de consumo en las importaciones totales, ms que la evolucin de las tarifas arancelarias.

Infortunadamente, la informacin disponible no nos permite realizar para todo el siglo clculos del promedio aritmtico -sin ponderar- de las tarifas arancelarias. Tampoco es posible calcular tasas de proteccin efectivas, como sera deseable. Sin embargo, podemos utilizar la informacin disponible acerca de la p articipacin de los bienes de consumo en las importaciones totales y en el arancel ponderado para obtener una aproximacin a la evolucin del promedio aritmtico. Este promedio aritmtico puede definirse como:

tA = (tC + tR)/2

(1)

Este ndice tA es claramente mejor que el promedio ponderado t como indicador del comportamiento de las decisiones de poltica arancelaria

En el Grfico 8 se presenta la evolucin de la participacin de los bienes de consumo dentro de las importaciones totales durante el siglo XX, construido con informacin de distintas fuentes. Este indicador se denotar en adelante por PART C = MC/M, donde MC y M representan las importaciones de bienes de consumo y las importaciones totales, respectivamente. Como se aprecia en el Grfico, PARTC se redujo sustancialmente a lo largo del siglo: los bienes de consumo pasaron de representar 46% del valor total importado a comienzos del siglo a menos de 20% al final. Como las tarifas arancelarias (tC) de los bienes de consumo eran ms alta s que las del resto de bienes (tR ), estos cambios afectaron significativamente el comportamiento de t.

32

Grfico 8
RECONSTRUCCIN DE LA SERIE DE PARTICIPACIN DE LOS BIENES DE CONSUMO DENTRO DE LAS IMPORTACIONES TOTALES, 1905-2003

80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%

19 05 19 08 19 11 19 14 19 17 19 20 19 23 19 26 19 29 19 32 19 35 19 38 19 41 19 44 19 47 19 50 19 53 19 56 19 59 19 62 19 65 19 68 19 71 19 74 19 77 19 80 19 83 19 86 19 89 19 92 19 95 19 98

serie construida

greco impo por actividades

GRECO CEPAL

GRECO DANE MINCOMEX

Villar 1985

Ocampo

Fuentes: GRECO (2002) , Ocampo (1984) y Villar (1985). Clculos propios El indicador t puede expresarse como

t = PART C . tC + (1 PARTC) . tR

(2)

Basados en informacin disponible de distintos momentos del tiempo podemos hacer el supuesto de que la tarifa arancelaria sobre los bienes de consumo es n veces ms alta que la tarifa de otros bienes (tC = n.tR ). Utilizando ese supuesto y las ecuaciones (1) y (2), podemos expresar tA en funcin de t, n y PARTC

tA =

( n + 1).t 2.(( n 1).PARTc + 1)

(3)

En el Grfico 9 se presenta la evolucin del promedio ponderado t junto con el promedio aritmtico de las tarifas arancelarias tA, calculado bajo el supuesto de que las tarifas de bienes de consumo eran 3 veces superiores a las del resto de bienes ( =3 ). Ambos n indicadores muestran que la proteccin arancelaria tuvo una tendencia a decrecer durante el siglo y que sus niveles ms altos se observaron antes de la Primera Guerra Mundial y a

33

comienzos de los aos treinta16 . Sin embargo, la tendencia decreciente de nuestro indicador (tA) es menos pronunciada que la del indicador tradicional (t). De acuerdo con nuestro indicador, la proteccin arancelaria a finales de los sesenta, a comienzos de los setenta y en la segunda mitad de los ochenta, fue similar a la de los aos veinte -y no inferior, como lo sugerira el indicador tradicional-.

Grfico 9
PROMEDIO PONDERADO Y ARITMTICO DE LAS TARIFAS ARANCELARIAS EN COLOMBIA, 19052003
80.00 70.00 60.00 50.00
%

40.00 30.00 20.00 10.00 10 95 11 91 11 97 12 93 12 99 13 95 14 91 14 97 15 93 15 99 16 95 17 91 17 97 18 93 18 99 19 95 20 01 0.00

Ta

Fuente: Clculos basados en Rincn y Junguito (2005) y GRECO (2002).

B.

Barreras no arancelarias (BNAs)

La historia de la proteccin es incompleta si no incluimos el efecto de las BNAs. En esta sub-seccin se presenta una metodologa para asignarle un indicador cuantitativo a ese efecto. Para hacerlo, partimos de la hiptesis de que la composicin de las importaciones depende de variables como el producto interno bruto real (PIB), la tasa de cambio real (TCR) y la poltica comercial (POLCOM ), representada esta ltima tanto por las barreras arancelarias como las no arancelarias. As:
16

An cuando este nmero n=3 parecera un tanto arbitrario, est basado en la evidencia emprica de varios momentos del tiempo. En la estructura arancelaria de 1903, los bienes finales como los textiles de algodn y algunos alimentos como la harina de trigo tenan tarifas ad valorem equivalentes del orden del 120%, mientras que otros bienes como la manteca y el arroz tenan t arifas equivalentes de 30 % (Ocampo y Montenegro, 1986, p. 280). En Martnez (1986) tambin se ve que en la reforma arancelaria de 1950, los bienes de consumo tenan aranceles 2.5 veces ms altos que los otros bienes (p. 81) y que esta diferencia se increment en la reforma arancelaria de 1959 a 3.5 veces (p.86). En los aos sesenta (1964) dicha diferencia disminuy nuevamente a 2,8 veces (p. 98) y ya en 1981 era de 2 veces (p.98). En promedio, durante el siglo, esta diferencia fue aproximadamente de 3 veces.

34

PARTC/MI = f (PIB, TCR, POLCOM) donde, PARTC/MI =

(4)

Composicin de importaciones representada por el peso de bienes de consumo en las importaciones totales excluyendo bienes de capital y petrle o.

Estimamos una regresin en la cual la variable dependiente es PARTC/MI y las variables independientes son PIB, la proteccin arancelaria (tA ), TCR y una variable cualitativa (DUMMY), construida de acuerdo con nuestra percepcin subjetiva aunque basada en la historia- sobre la evolucin de las BNAs. Algebricamente, PARTC/MIt = 0 + 1 .ln(PIBt) + 2.ln(TCRt) + 3 .tAt + 4 .DUMMYt + ut (5)

donde el sufijo ln denota el logaritmo natural y ut es el trmino de error de la regresin. El propsito de estimar esta regresin es la de obtener una proxy cuantitativa de las BNAs, de tal manera que: BNAt = (4.DUMMYt + ut).(MIt/Mt) (6) donde el trmino MIt /Mt se incluye para expresar BNAt como proporcin de las importaciones totales (Mt) y no como proporcin de la variable que se utiliz en la regresin (esto es, las importaciones totales excluyendo petrleo y bienes de capital, MIt).

La estimacin de la ecuacin (5) se hizo en diferencias puesto que hay evidencia de que PARTC/MIt es no estacionaria e integrada de grado uno, I(1). De los resultados obtenidos, reconstruimos el trmino de error (ut) acumulando los errores estimados. Los resultados economtricos obtenidos para la ecuacin en diferencias de (5) se presentan en el Cua dro 2:

35

Cuadro 2
DETERMINANTES DE LA PARTICIPACIN DE BIENES DE CONSUMO EN LAS IMPORTACIONES SIN COMBUSTIBLES Y BIENES DE CAPITAL
Dependent Variable: dPARTC/MI0t

Muestra (ajustad a): 1906 2003 Observaciones incluidas: 98 despu s de ajustes Error estandar 0.408 3.813 0.072 0.783

Variable Constant dln( TCRt) dtAt dDUMMYt

Coeficiente -0.350 -6.458 -0.119 -1.403

Estadstico t -0.858 -1.693 -1.647 -1.791

Prob. 0.393 0.093 0.102 0.076

R- cuadrado Adjustado S.E. de regresin Suma de residuos al cuadrado Log likelihood Estad. Durbin-Watson
Fuente: Clculos de los autores

0.085 0.055 3.992 1498.36 -272.686 2.358

Media de la var dependiente S.D. dependiente Akaike info criterion Schwarz criterion Estadstico F Prob

- 0.407 4.109 5.646 5.752 2.915 0.038

Nuestro estimativo de BNAt obtenido para el perodo 1931-1991, se presenta en el Grfico 10. All tambin se muestran el indicador total de la poltica comercial, que es la suma de la proteccin no arancelaria (BNA) y la proteccin arancelaria.

De acuerdo con estas estimaciones, las BNAs representaron un papel muy importante en la historia de la poltica comercial colombiana a lo largo del siglo XX y fueron el componente principal de esta poltica en los aos cuarenta, cincuenta y sesenta. Por la misma razn, se hace evidente en el Grfico que mirar la proteccin nicamente a travs de las variables que miden la proteccin arancelaria (ya sea t o tA) lleva a conclusiones erradas sobre la evolucin de la poltica comercial.

36

Grfico 10

NDICE DE POLTICA COMERCIAL EN COLOMBIA, 1905-2003

80

70

60

50

40

30

20

10

0
19 05 19 09 19 13 19 17 19 21 19 25 19 29 19 41 19 45 19 49 19 57 19 61 19 65 19 69 19 73 19 77 19 85 19 89 19 93 20 01 19 37 19 53 19 97 1 9 3 3 1 9 8 1

NDICE DE POLTICA COMERCIAL

BNA

PROTECCION ARANCELARIA (PROMEDIO ARITMTICO)

Fuente: Clculos propios

Podemos comparar nuestro indicador de la poltica comercial con otros indicadores comnmente utilizados en la literatura internacional para medir la proteccin total. Uno de estos indicadores es la evolucin de los precios al por mayor en Colombia frente a los de sus principales socios comerciales. En este caso, podemos utilizar el de EEUU. Infortunadamente este ndice no se puede calcular para todo el perodo puesto que la informacin solamente est disponible a partir de 1948. En el Grfico 11 se muestra que cuando nuestro indicador de poltica POLCOMt es alto, este ndice de precios relativos tambin lo es. Adems, las reducciones de la proteccin comercial de los aos setenta y noventa tambin han coincidido con menores precios al por mayor de Colombia frente a los de EEUU. Estos hechos nos refuerzan la confianza en la bondad del indicador POLCOMt.

37

Grfico 11

INDICE DE POLTICA COMERCIAL Y PRECIOS RELATIVOS COLOMBIA US, 1948-2003 7 6 5 4 3 2 1 0 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 INDICE DE POLTICA COMERCIAL IPPCOL/IPPUS
Fuente: Estadsticas Financieras Internacionales, FMI y clculos propios V. A. LA TASA DE CAMBIO REAL: SU EVOLUCIN Y DETERMINANTES Tendencias y ciclos de la tasa de cambio real en el siglo XX En el Grfico 12 puede verse la evolucin de cuatro indicadores distintos de la tasa de cambio real bilateral del peso colombiano con respecto al dlar durante el siglo XX. Los dos primeros indicadores, TCR1 y TCR2, se calcularon utilizando el ndice de precios al consumidor como deflactor. La diferencia entre uno y otro indicador slo existe para los perodos de tasas de cambio mltiples. El primero, TCR1, es calculado con base en la tasa de cambio oficial, la cual era en general la que aplicaba para las exportaciones de caf y para importaciones esenciales. El segundo indicador, TCR2, se construye con la tasa de cambio aplicable a las exportaciones no tradicionales y en varios perodos corresponde a una tasa de cambio de mercado libre. El tercer indicador, TCR3, es equivalente a TCR1

70 60 50 40 30 20 10 0

In d ic e 2 0 0 0 =1

%
38

pero utiliza el deflactor del PIB en lugar del ndice de precios al consumidor. Finalmente, TCR4 se calcul utilizando la canasta de pases con los que comercia Colombia, con ponderaciones mviles, con la tasa de cambio oficial y el ndice de precios al consumidor como deflactor.

Grfico 12

TENDENCIA Y CICLO DE CUATRO MEDICIONES DISTINTAS DEL TIPO DE CAMBIO REAL EN COLOMBIA DURANTE EL SIGLO XX (Filtro de Hodrick y Prescott, lambda=10000)

TCR1 Y SU TENDENCIA
5.5 5 LOGARITMO 4.5 4

TCR2 Y SU TENDENCIA
5.5 5 LOGARITMO 4.5 4

3.5 3 1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001

3.5 3 1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001 TENDENCIA TCR2 TCR2

TENDENCIA TCR1

TCR1

39

TCR3 Y SU TENDENCIA
5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001
5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3

TCR4 Y SU TENDENCIA

LOGARITMO

LOGARITMO

TENDENCIA TCR3

TCR3

Fuente: Clculos basados en GRECO, y Anuarios de Comercio Exterior

En el Grfico se advierte que todos los indicadores de tasa de cambio real en Colombia mostraron una tendencia ascendente durante el siglo XX. Para poder observar esto ms claramente se efectu una descomposicin de las series entre sus tendencias de largo plazo y sus ciclos de corto plazo utilizando la metodologa de Hodrik y Prescott17 . Con los indicadores TCR1, TCR3 y TCR4 , la tendencia positiva resulta ms pronunciada a partir de los aos cincuenta. En el caso de TCR2 -que es el indicador que mejor refleja las fuerzas del mercado por cuanto utiliza la tasa de cambio libre en el perodo en que hubo tasas mltiples- la tendencia positiva tiene una pendiente similar en la primera y segunda parte del siglo.

El Grfico 12 tambin muestra que los ciclos exhibidos por la tasa de cambio fueron bastante pronunciados. Adems puede observarse que aquellos perodos de apreciacin de la tasa de cambio real tpicamente coincidieron con fases de relajamiento temporal de la
17

Utilizamos un factor lambda de 10000 para derivar la tendencia de muy largo plazo. El lambda utilizado para series anuales es de 400, cuando su propsito es capturar ciclos de mediano plazo.

1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001 TENDENCIA TCR4 TCR4

40

poltica comercial. A primera vista, esto parece contradictorio con la teora econmica, la cual sugerira que un mercado de importaciones ms libre debe conducir a un incremento de la demanda por divisas y a una devaluacin real de la moneda. La explicacin que le damos aqu a esta aparente contradiccin es que la poltica comercial es endgena con respecto a la disponibilidad de divisas. Cuando la economa enfrenta un incremento exgeno en la oferta de divisas -como resultado por ejemplo de un auge de precios del caf o de un cambio favorable en los mercados financieros internacionales-, la mayor disponibilidad de divisas permite a las autoridades flexibilizar los controles a las importaciones, a la vez que se crean presiones hacia la apreciacin real de la moneda.

Lo anterior sucedi, por ejemplo, durante los aos veinte. Tal como se mencion en la seccin III, este fue un perodo de ingresos crecientes por exportaciones de caf que coincidi con importante disponibilidad de crdito externo como consecuencia de mercados financieros mundiales caracterizados por mucha liquidez y el pago por la indemnizacin de Panam. En este perodo los recaudos por aranceles a las importaciones se deterioraron -sin que fuera necesario llevar a cabo nuevas reformas arancelaria s- y la tasa de cambio se apreci.

Algo similar se observ a comienzos de los aos cincuenta y a finales de los setenta. En ambos perodos Colombia se benefici de las bonanzas cafeteras ms importantes del siglo. Argumentos similares se aplica n a aquellas situaciones en las que el pas tuvo acceso importante a flujos de financiamiento en los mercados internacionales como en 1979-81 y, ms recientemente, 1991-1997. Como se muestra en los grficos, todos estos perodos fueron seguidos por crisis, en los que la tasa de cambio salt hacia niveles an ms depreciados que los vigentes antes de que se iniciara el ciclo.

B.

Determinantes de los ciclos de la tasa de cambio

Los ejercicios economtricos que se presentan a continuacin fueron realizados utilizando TCR2, la tasa de cambio real relevante para las exportaciones no tradicionales, como

41

variable dependiente. Ello se hizo as por cuanto, como se mencion anteriormente, dicha tasa es la que ms se asemeja a una tasa de mercado durante los aos en que prevaleci en el pas el control cambiario.

La literatura econmica sobre los determinantes de la tasa de cambio real sugiere que deben considerarse los efectos de variables tales como la productividad relativa vis a vis el resto del mundo (que aqu denominaremos PRODREL)18 , los trminos de intercambio (TI), el gasto pblico como porcentaje del PIB (GOB), la disponibilidad de financiamiento externo (FINEXT) y la poltica comercia l (POLCOM) 19 . El incremento en cualquiera de estas variables debe conducir a una disminucin en la tasa de cambio real, o lo que es lo mismo, una revaluacin. Expresado en trminos algebricos,

TCR2 = f (PRODREL, TI, GOB, FINEXT, POLCOM)

(7)

donde se espera que los signos de todos los coeficientes sean negativos.

Las pruebas de estacionariedad para estas variables arrojan resultados ambiguos. Encontramos que TCR2 puede considerarse I(0) alrededor de una tendencia si esta tendencia es determinstica. Sin embargo, otras pruebas sealan que podra ser I(1). Algo similar pasa con otras variables del modelo 20 . Puesto que estos resultados no son muy concluyentes, preferimos trabajar con las dos hiptesis en nuestro anlisis economtrico. Bajo la hiptesis d que TCR2 es I(0), utilizamos una especificacin semilogartmica, e incluyendo la tendencia como una de las variables explicativas del modelo. Bajo la hiptesis de que TCR2 es I(1), utilizamos las primeras diferencias de cada variable en la ecuacin estimada. En esta ltima especificacin la existencia de una tendencia no puede evaluarse.
18

Utilizamos como proxy de la productividad relativa la relacin entre la productividad laboral (PIB real/Poblacin en edad de trabajar) en Colombia y la misma variable en EEUU. El llamado efecto de Balassa-Samuelson supone que la productividad de los sectores transables se comporta de manera similar en los distintos pases, mientras que las diferencias en la tasa de crecimiento de la productividad son muy pronunciadas en los sectores no transables. El precio de los transables disminuir ms y la tasa de cambio se apreciar en trminos reales- en pases con crecimiento ms acelerado de la productividad. 19 Hay muchos trabajos empricos sobre los determinantes de la tasa de cambio real en pases en desarrollo. Vanse Taylor (2002), Choudri y Khan (2004) y Wood (1991). Para el caso colombiano el ms reciente es el de Echavarra, Vasquez y Villamizar (2005). 20 Todas las pruebas de raz unitaria se presentan en el Anexo.

42

En los Cuadros 3 y 4 pueden verse los resultados de las estimaciones de la ecuacin 7 en niveles y primeras diferencias, respectivamente. Los resultados son, en general, satisfactorios. Los efectos asociados a los trminos de intercambio (TI), el financiamiento externo (FINEXT) y la poltica comercial (POLCOM) son significativos desde el punto de vista estadstico (al menos al 90% de probabilidad) y con los signos negativos esperados. En cambio, no se enc uentran significativos los efectos d gasto pblico (GOB) ni de la el productividad relativa (PRODREL).

Cuadro 3

DETERMINANTES DEL NIVEL DE TCR2 Variable dependiente: TCR2 Mtodo de mnimos cuadrados ordinarios Muestra ajustada: 1906-2003 Observaciones incluidas 98 Variable A2 Tendencia TI FINANEXT POLCOM AR(1) MA(1) R- cuadrado 0.98 Estadstico DW 2.0 Coeficiente 3.481 0.013 -0.174 -0.011 -0.002 0.633 0.529 Estadstico t 34.4** 8.9** -3.0** -1.8* -1.4* 6.7** 5.1**

43

Cuadro 4 DETERMINANTES DE LAS DIFERENCIAS DE TCR2 Variable dependiente TCR2 Mtodo: mnimos cuadrados ordinarios Muestra ajustada: 1906-2003 Observaciones incluidas: 98 Variable A3 D(TI) D(FINANEXT) D(POLCOM) AR(1) MA(1) R-cuadrado 0.197 Estadstico DW: 2.1 Coeficiente 0.012 -0.146 -0.010 -0.003 0.236 0.340 Estadstico t 0.7 -2.4** -1.6* -1.9** 2.2** 3.3**

C.

Tendencias de la tasa de cambio y la poltica comercial.

Una caracterstica de la evolucin de la tasa de cambio real que se aprecia claramente en los ejercicios economtricos es que ella exhibi durante el siglo XX una tendencia creciente. Esta tendencia es destacada en Ocampo (1990), quien la explica como resultado de una poltica cambiaria activa asociada con la necesidad de generar las condiciones para la diversificacin de las exportaciones en una economa con fuertes ventajas comparativas en un producto primario particular (caf) (p. 253). Lo que intentamos

hacer en esta sub-seccin es indagar sobre explicaciones alternativas de tal tendencia, partiendo de considerar la tasa de cambio real como una variable endgena, cuyo comportamiento difcilmente puede explicarse en el largo plazo por decisiones de poltica cambiaria o monetaria.

Una explicacin potencial para explicar la tendencia mencionada de la tasa de cambio real sera el comportamiento de la productividad relativa. An si esta variable no es uno de los determinantes de los ciclos de la tasa de cambio, como se mostr en los ejercicios 44

economtric os planteados en la anterior seccin, un deterioro de largo plazo de dicha productiv idad podra explicar la devaluacin permanente de la tasa de cambio real. Sin embargo, nuestra informacin acerca de estas variables no sustenta dicha hiptesis. Tal como se observa en el Grfico 14, la productividad relativa de Colombia frente a la de EEUU no registra una tendencia permanente al deterioro durante el siglo XX. Por el contrario, la productividad relativa de la economa colombiana se increment sustancialmente durante los primeros treinta aos y se estabiliz en el perodo subsiguiente en niv eles superiores a los vigentes a comienzos del siglo. Solamente en los aos noventa se advierte un deterioro de esta productividad relativa de Colombia con respecto a la de los Estados Unidos pero, paradjicamente , ese perodo coincide con una apreciacin del peso. De esta manera, las cifras no sustentan la hiptesis segn la cual la evolucin de la productividad relativa explique la tendencia a la depreciacin de la tasa de cambio real a lo largo del siglo XX.

Grfico 13
TASA DE CAMBIO REAL Y PRODUCTIVIDAD RELATIVA COLOMBIA-EEUU, 1905-2003
160 140 120 100 80 60 40 20 0 1905 1911 1917 1923 1929 1935 1941 1947 1953 1959 1965 1971 1977 1983 1989 1995 2001 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0

TCR2

Productividad relativa

Fuente: Clculos basados en GRECO (2002) y Censo de Estados Unidos

45

Otra hiptesis que merece ser examinada es que la tendencia de largo plazo de la tasa de cambio real sea explicada por el comportamiento del gasto pblico. Sin embargo, tal como se aprecia en el Grfico 14, el gasto pblico tendi a aumentar como porcentaje del PIB a lo largo del siglo XX, lo que hubiese explicado una tendencia de la tasa de cambio a apreciarse y no a depreciarse.

Grfico 14

TASA DE CAMBIO REAL Y GASTO PBLICO, 1905-2003

140 120 100 80 60 40 20
19 05 19 11 19 17 19 23 19 29 19 35 19 41 19 47 19 53 19 59 19 65 19 71 19 77 19 83 19 89 19 95 20 01

18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

TCR2

Gasto pblico/PIB

Fuente: Clculos basados en GRECO y en Rincn y Junguito (2004)

Una tercera hiptesis tiene que ver con los trminos de intercambio. Una tendencia decreciente de TI podra explicar la depreciacin permanente del peso colombiano en trminos reales. El comportamiento de los trminos de intercambio fue fundamental para explicar los ciclos de la tasa de cambio real, tal como se deduce de las estimaciones

46

presentadas en la seccin precedente 21 . Sin embargo, la tendencia de esa tasa de cambio real a aumentar en el largo plazo no puede entenderse como consecuencia de ese comportamiento ya que, como se examin en otro captulo de este trabajo, no es claro que los TI en Colombia hayan tendido a reducirse a lo largo del siglo XX (Ver atrs, Grfico 7).

Una hiptesis alternativa que parece concordar mejor con la informacin estadstica disponible, es que la tendencia a la depreciacin real de la tasa de cambio fue producto de dos procesos que tuvieron lugar a lo largo del siglo XX y se manifestaron ambos en un abaratamiento relativo de las importaciones , aumentando la demanda por estas y haciendo necesaria la devaluacin del tipo de cambio real para mantener el equilibrio en el mercado de divisas en el largo plazo.

El primero de esos procesos fue el drstico abaratamiento en los costos de transporte y comunicaciones, el cual fue partic ularmente fuerte en los primeras dcadas del siglo por la sustitucin de la mula por el ferrocarril (Mc. Greevey, 1988) y ms adelante por la consolidacin en el pas del sistema de transporte por carretera, mucho ms eficiente que el ferroviario para la compleja topografa nacional (Ramrez, 2004).

El segundo proceso fue el de la liberalizacin de la poltica comercial, que si bien estuvo sujeto a grandes ciclos, tuvo una tendencia particularmente clara a partir de los aos setenta, tal como lo ilustramos en la seccin anterior de este trabajo.

De esta manera, fue precisamente un proceso de liberalizacin del comercio producto tanto de la reduccin de costos de transporte, como de la propia poltica comercial- la que gener en Colombia una tendencia a la devaluacin real. Paradjicamente, este proceso ocurri de tal manera que en los ciclos cambiarios se observ un proceso contrario: las liberaliza ciones temporales de importaciones inducidas por incrementos exgenos en la disponibilidad de divisas coincidieron con procesos de apreciacin tambin temporales del
21

Ocampo (1990) destaca este vnculo entre tasa de cambio real y trminos de intercambio y plantea que la diversificacin de la base exportadora desde mediados de la dcada de 1950 ha sido un beneficio holands (Dutch Benefit) derivado del shock adverso de los trminos de intercambio experimentado por la economa colombiana (p. 243 -244).

47

tipo de cambio. Despus de cada uno de esos perodos de liberalizacin comercial y apreciacin cambiaria, sin embargo, se presentaron situaciones de crisis y depreciacin que llevaron la tasa de cambio real a niveles ms altos que los vigentes a comienzos del ciclo.

VI.

CONSIDERACIONES FINALES

De la informacin presentada en este trabajo se puede concluir que a lo largo de todo el siglo XX Colombia fue una economa relativamente cerrada. Ello sigue siendo as a pesar de la enorme reduccin en los costos de transporte y comunicaciones y de la tendencia hacia la liberalizacin de la poltica comercial que, en medio de grandes fluctuaciones, tuvo lugar desde los aos sesenta. De acuerdo con los argumentos que se presentaron, la capacidad que tuvieron las autoridades en este perodo para reducir aranceles y relajar las barreras no arancelarias al comercio estuvo usualmente asociada a la capacidad de financiar las importaciones, ya fuera con mayores ingresos por exportaciones o con financiamiento externo. El interrogante que surge en este punto es por qu a lo largo del siglo XX no se permiti que la tasa de cambio jugara un papel ms activo para ajustar los problemas estructurales de la balanza comercial y ms bien se dej esta funcin a los instrumentos de proteccin arancelaria y no arancelaria. El argumento aqu presentado es que los controles a las importaciones no eran una decisin exgena de las autoridades, sino ms bien la respuesta institucional a la imposibilidad de obtener un equilibrio en el mercado cambiario que fuera adecuado, por lo costosa que hubiese resultado una depreciacin muy fuerte del peso. Durante buena parte del siglo, la baja elasticidad-precio de las importaciones y las exportaciones, los altos costos de transporte y comunicaciones, el bajo grado de apertura de la economa y el inexistente acceso al financiamiento externo hacan imposible liberalizar ms la poltica comercial. An si esa liberalizacin hubiese conducido a una tasa de cambio ms alta -que a su vez habra incentivado las exportaciones en el mediano

48

y largo plazo-, en el corto plazo habra generado un dficit que no era posible financiar en las circunstancias externas que enfrentaba la economa colombiana.

As las cosas, se puede afirmar que el proteccionismo no fue simplemente la receta basada en las recomendaciones de la CEPAL, como otros autores han sugerido recientemente. Tal como lo ha sealado Jos Antonio Ocampo, el proteccionismo no surge de teoras econmicas abstractas, algunas de las cuales, como el keynesianismo o el cepalismo, ni siquiera se conocan en el momento que se tomaban las decisiones (Ocampo, 1987; Ocampo 2004).

En este artculo hemos dado explicacin a una paradoja que se hizo evidente en Colombia durante el siglo XX, e specficamente, que los perodos de apreciacin real del tipo de cambio coincidieron con liberalizaciones de la poltica comercial. Este resultado que a primera vista parece contradictorio con el efecto que normalmente tiene la poltica comercial sobre la tasa de cambio, se explica por la endogeneidad de dicha poltica. Solamente cuando se registr un aumento de los trminos de intercambio o un acceso ms amplio a los mercados financieros internacionales, la mayor disponibilidad de divisas llev a una apreciacin cambiaria, y, al mismo tiempo, les permiti a las autoridades relajar los controles a las importaciones.

49

REFERENCIAS

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ANEXO
PRUEBAS DE RAIZ UNITARIA Phillips-Perron (con intercepto) Variables TCR1 TCR2 POLCOM PRODREL GOB FINEXT LTI LPIB Ta Estadstico t -1.35 -1.39 -1.86 -2.15 -1.17 -5.33 -2.86 -2.30 -2.87 p value 0.6*** 0.58*** 0.35*** 0.22*** 0.68*** 0.00 0.05** 0.08*** 0.05** Dickey-Fuller aumentado (intercepto) Estadstico t -1.28 -1.47 -1.98 -3.37 -1.59 -5.29 -2.74 -1.98 -3.80 p value 0.54*** 0.54*** 0.29*** 0.02 0.07** 0.00 0.07** 0.08** 0.04 Dickey fuller con tendencia e intercepto Estadstico t -5.28 -3.81 pvalue 0.002 0.02 KPSS Estadstico t valor crtico 1.16 0.73 (1%)*** 1.07 0.73 (1%)*** 0.40 0.34 (10%)** 0.30 0.34 (10%) 1.01 0.74 (1%)*** 0.49 0.46 (5%)** 0.13 0.34 (10%) 1.08 0.73 (1%)*** 0.87 0.73 (1%)***

Fuente: estimaciones de los autores. ** Significativo al 95%***: Significativo al 99%, de que la variable en mencin que tenga raz unitaria Ho: La variable en mencin es I(1). Entre mayor sea el pvalue mayor la probabilidad de que esta hiptesis se cumpla, entre menor sea el pvalue se rechaza Ho.

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