Creditul Public

Grupa 2: Ma Ion Iordchescu Bogdan-Silviu

CUPRINS

Cap. 1 Creditul public concept i trsturi......................................2

Conceptul de credit public......................................................................................................3 Trsturile caracteristice ale creditelor publice......................................................................3 Tipologia i rolul creditului public..........................................................................................7 Tipologia creditului public..................................................................................................7 1.3.2. Rolul creditului public..............................................................................................9

Cap 2. Creditul public i rolul acestuia n finanarea local...........10

2.1. Organizarea finanelor locale.........................................................................................10 2.2. Rolul creditului public n finanarea local....................................................................12

Cap 3. Concluzii.................................................................................13

Cap. 1 Creditul public concept i trsturi

Conceptul de credit public

Creditul public reprezint ansamblul relaiilor de utilizare i mobilizare a resurselor cu caracter temporar i rambursabil n scopul acoperirii cheltuielilor publice. Creditul public este creditul contractat de stat prin lansarea titlurilor de mprumut. Cel mai adesea, creditul public se materializeaz preponderent, pe lang alte titluri de mprumut, n obligaiuni ale mprumutului de stat, ceea ce-i confer i titulatura de credit obligatar.

Trsturile caracteristice ale creditelor publice

Pe msura evoluiei lor i sub constrngerea a numeroase necesiti economico-sociale, statele i-au asumat sarcini i atributii din ce n ce mai ample i complexe, care au generat o cretere apreciabil a volumului resurselor bnesti necesare pentru acoperirea cheltuielilor publice impuse de realizarea acestor sarcini i atribuii. n acest context, veniturile ordinare (obinute de stat din impozite i taxe, precum i cele de la ntreprinderile i proprietile sale) au devenit insuficiente n raport cu necesitile curente de resurse bneti ale statelor. Astfel, a aprut un deficit bugetar, a crui acoperire a impus apelul statelor la alte resurse. Pe acest fond, n cadrul cuprinztor al creditului, s-a conturat creditul public, prin intermediul cruia statele au nceput s-i procure complementul de resurse de care au nevoie. Ca form specific a creditului, creditul public reprezint expresia ansamblului operaiilor prin care statul i procur o parte din resursele publice necesare acoperirii cheltuielilor publice, n condiiile plii de dobnzi i acordrii altor avantaje n favoarea subscriitorilor, precum i ale unei rambursri viitoare. n definiia de mai sus, statul nu este reprezentat ca un subiect singular, ci trebuie neles n pluralitatea determinrilor sale, fiind personificat prin intermediul guvernului, regiilor publice autonome, ntreprinderilor sau instituiilor publice, consiliilor locale. Bazat pe ncrederea n solvabilitatea statului, creditul public se angajeaz prin dou forme distincte, respectiv: pe calea contractrii directe de ctre stat (i asimilatele acestuia) a mprumuturilor ce urmeaz a fi angajate de la persoanele fizice sau/i juridice, dispuse s ofere o parte din mijloacele lor bneti disponibile temporar; prin intermediul unor instituii specializate bnci, case de economii, case de asigurri sociale, case de pensii, societi de asigurri i reasigurri etc. care colecteaz o parte din disponibilitile bneti de pe pia i le pun la dispoziia statului (i asimilatelor sale) pe o perioad de timp determinat i n condiii expres precizate.

Intr-o economie, n afara de autoritile publice centrale i locale apel la resurse de mprumut mai fac ntreprinderile private, publice i mixte, organizaiile cooperatiste, anumite categorii ale populaiei, pentru: -asigurarea desfurrii normale a activitii lor (credite pe termen scurt); -efectuarea unor investiii (credite pe termen mediu si lung); -satisfacerea unor nevoi ale populaiei (credite de consum). Prin urmare, cererea de credit public este format din solicitrile autoritilor publice, unitilor economice, populaiei, iar oferta de resurse de mprumut este alctuit din capitalurile i rezervele libere ale bncilor i altor instituii financiare, veniturile rentierilor, economiile bneti ale populaiei. Avnd aceleai surse de formare, creditul public intr n competiie cu creditul privat, resursele bneti temporar disponibile fiind puse la dispoziia acelor solicitani care accept condiiile de acordare a creditului, respectiv garanii, termene de rambursare, rate ale dobnzii s.a. In general, creditul este rezultatul unui act de ncredere i presupune schimbul a dou prestaii disociate n timp. Creditorul acord debitorului su bunuri sau mijloace de plat, n schimbul promisiunii acestuia de a-i plti bunurile respective sau de a-i rambursa banii mprumutai, la care se adaug o dobnd, spre a remunera timpul care se scurge pn la scaden i riscul pe care creditorul i-l asum n acea perioada de timp. n continuare, vom ncerca s identificm asemnrile i deosebirile ntre creditul public i creditul privat. Creditul privat a aprut i s-a dezvoltat n cadrul economiei de schimb, pe fondul multiplicrii relaiilor reciproce dintre solicitanii i ofertanii de mrfuri. El se practic sub urmtoarele forme: creditul comercial, care are ca obiect mrfurile tranzacionate; creditul bancar, al crui obiect este reprezentat de dreptul de folosin temporar a unei sume de bani, creditor fiind o instituie specializat, denumit banc. In strnsa legtur cu creditul bancar a aprut i s-a dezvoltat piaa capitalului bnesc de mprumut, pe care se manifest att cererea de credit privat, ct i cererea de credit public. Oferta comun de resurse de mprumut i caracterul limitat al resurselor care formeaz aceast ofert de capital determin, aa cum am precizat anterior, apariia unei competiii ntre creditul privat i cel public. De asemenea, ntre creditul public i cel bancar mai exist i alte asemnri, cum sunt: angajarea resurselor necesare pe baze contractuale; 4

plata de dobnzi n favoarea creditorilor; folosirea temporar a resurselor angajate i rambursarea la scaden a acestora.

Alturi de aceste asemnri, ntre creditul public i cel privat exist i deosebiri semnificative. Prima deosebire se refer la sursa de plat a dobnzii. Astfel, n cazul creditului bancar, capitalul mprumutat, prin valorificare, genereaz obinerea profitului. Din acest profit, unitile economice debitoare cedeaz bncii o anumit parte, sub forma dobnzii, ca pre pentru creditul angajat. Aceast realitate, specific creditului bancar, a creat iluzia c orice sum de bani acordat cu titlu de mprumut este capabil sa produc dobnd. Ca atare, n practic s-a generalizat perceperea de dobnzi i la imprumuturile utilizate n scopuri neproductive, angajate sub forma creditelor de consum (specifice populaiei i n mare masur, autoritilor publice). Resursele procurate pe calea creditului public i utilizate pentru finanarea funcionrii serviciilor publice, a cheltuielilor militare, pentru meninerea ordinii publice, plata de dobnzi pentru datoria public efectiv i pentru rambursarea celei scadente, apar ca mijloace de plat i nu n calitate de capital. De aceea, rambursarea la scaden a acestor resurse, care se consuma fara a se reproduce, precum i plata dobnzilor aferente se efectueaza pe seama veniturilor bugetare. De la aceast regul exist unele excepii. Astfel cnd creditul public se utilizeaz pentru finanarea unor lucrri ample n domeniul infrastructurii sau pentru crearea i dezvoltarea de activiti productive, dobnda se suport din valoarea nou creat n urma utilizrii mprumuturilor respective. O alt deosebire ntre creditul public i cel privat se refer la nscrisurile care certific creanele generate de raporturile de creditare. Astfel, autoritile publice emit efecte publice sau titluri de credit public, care atest calitatea de subscriitori a deintorilor i certific dreptul acestora la o anumit dobnd, un anumit cstig sau att la o dobnda, ct i la un cstig. Societile de capital care doresc sa obin resursele bneti de care au nevoie pot s emit aciuni, obligaiuni, bilete la ordin, trate, cecuri i alte nscrisuri de credit privat (efecte comerciale). Att efectele publice, ct i efectele comerciale sunt hrtii de valoare care nu au o valoare proprie, intrinsec i difer din punct de vedere al acoperirii lor. Astfel, efectele comerciale sunt reprezentante ale unei valori exprese, dat de capitalul real concretizat n active fixe, materii prime .a., care s-au cumprat cu banii primii de la deintorii titlurilor respective. Aceste hrtii de valoare deoarece circul independent de capitalul real pe care l reprezint (adic se cumpr, se vnd i se gajeaz), formeaz capitalul fictiv sau iluzoriu. 5

Efectele publice sunt, de regula, nenominative i pot fi negociate, avnd o circulaie proprie, ca i cnd ar avea o valoare intrinsec. Deoarece resursele obinute de autoritile publice pe baza lor sunt utilizate, n mare msur, pentru acoperirea unor cheltuieli de natura consumului definitiv, efectele publice nu certific drepturi asupra unui capital real, capabil s produc valoare adaugat. Cu toate acestea, ele asigur deinatorului lor dreptul de a primi o dobnd din partea statului, care se suport din resursele bugetare. Prin urmare, efectele publice formeaz dublu capital fictiv. Sub raport juridic, creditul public este expresia unei ntelegeri intervenite ntre o persoan fizic sau juridic, pe de o parte, i stat, pe de alt parte, prin care prima consimte s pun la dispoziia statului o sum de bani, sub form de mprumut, pe o perioad determinat, iar statul se angajeaz s o restituie la termenul stabilit i s achite dobnda i alte costuri aferente. Avnd n vedere cele menionate anterior, rezult c mprumutului de stat i sunt caracteristice urmtoarele trsturi: are caracter contractual, fiind expresia acordului de voin al prilor; are caracter rambursabil; asigur deintorilor de nscrisuri publice, pe lng rambursarea sumei mprumutate i o anumit contraprestaie. 1) Spre deosebire de impozit, care este o prelevare obligatorie, stabilit unilateral de ctre stat n sarcina unei persoane fizice sau juridice, creditul public are caracter contractual i exprim acordul de voin al prilor implicate. Cu toate acestea, acest acord de voin prezint o specificitate a sa, deoarece, fr s se realizeze o consultare prealabil a subscriitorilor poteniali, organele competente ale statului sunt cele care stabilesc: condiiile de emisiune i de rambursare a mprumutului; forma i marimea venitului pe care l asigur; alte avantaje acordate pe care le acord subscriitorilor.

In acest context, persoanele interesate pot s accepte sau s resping n bloc condiiile stabilite de autoritile publice, dar nu pot cere s li se asigure un tratament preferenial fa de ceilali subscriitori. De regul, mprumuturile de stat au la baz principiul facultativitii. Practica internaional a cunoscut, ns, i mprumuturi publice forate, cnd subscrierea nu a fost lasat la latitudinea subscriitorilor, ci a avut un caracter obligatoriu. Imprumuturile publice forate se manifest i sub alte forme. Astfel, prin mprumutul forat direct statul oblig regiile autonome sau ntreprinderile proprii s-i constituie depozite de titluri publice, n proporie de 10-15% din trezoreria proprie. Imprumutul forat deghizat, 6

reprezint o alt form de mprumut public forat i se manifest atunci cnd statul, n calitate de client al diverselor furnituri, nlocuiete, n plile sale, moneda cu bonuri de tezaur, bonuri de impozite, obligaiuni ale mprumuturilor de stat etc. 2) Ca modalitate de procurare a resurselor bneti de care statul are nevoie, mprumutul se caracterizeaz prin aceea ca se restituie, la scadenta, persoanelor fizice i juridice care l-au acordat. De aceea, n momentul plasrii unui mprumut public, statul fixeaz termenul de rambursare a acestuia, care poate fi mai indeprtat sau mai apropiat, n funcie de evoluia previzibil a veniturilor i cheltuielilor publice. De la aceast regul, fac excepie mprumuturile perpetue, la emiterea carora statul se angajeaz doar s plteasc anumite dobnzi creditorilor si, pe perioade de timp nedeterminate, fr s se precizeze termenele de restituire a mprumuturilor propriu-zise. Totui, n timp, dc prezint convenienta economica, statul poate s-i rscumpere la burs nscrisurile mprumutului respectiv. 3) Imprumuturile publice nu se acord cu titlu gratuit, ci n schimbul unor contraprestaii directe la care autoritile statale se oblig solemn. Preul" dreptului de folosin temporar a sumelor mprumutate poate mbraca forma dobnzii, forma cstigului sau ambele forme, dup caz, la care se adaug, des, i alte avantaje materiale, inclusiv de natura unor faciliti fiscale. In anumite situaii, avantajele oferite de stat la lansarea unui mprumut sunt restrnse. Astfel, n perioada de criza sau depresiune economica, n condiiile scderii ratei dobnzii pe piaa capitalului de mprumut, statul poate preschimba nscrisurile unui mprumut vechi cu o dobnd ridicat cu nscrisuri ale unui mprumut nou cu o dobnd mai sczut printr-o operaiune de conversiune. De asemenea, datorit deprecierii accelerate a monedei naionale, statul poate diminua anumite avantaje materiale oferite iniial creditorilor si.

Tipologia i rolul creditului public

Tipologia creditului public
Imprumuturile publice se emit i se contracteaz n diverse forme, att pe piaa intern, ct i pe cea extern si sunt insotite de o serie de conditii, care, practic, le individualizeaza. 7

De aceea, este necesara clasificarea acestora prin luarea in considerare att a caracteristicilor comune, ct si a celor operationale. Prin urmare, imprumuturile de stat se clasifica astfel: 1. Dupa forma de exprimare, imprumuturile publice sunt: n natur; n bani. 2. In funcie de moneda n care se exprim distingem: mprumuturi publice n moneda naional; mprumuturi publice n moned strin, care poate fi a statului creditor sau o ter moned strin (D.T.S., EURO, etc.); 3. In funcie de garaniile acordate de state subscriitorilor la mprumuturi, exist: mprumuturi publice cu garanii personale (care oblig statul debitor s angajeze cauiunea asiguratorie a altui stat); mprumuturi publice cu garanii reale (implic angajamentul garantrii printr-un venit bugetar sigur i permanent, proporional cu serviciul aferent datoriei publice angajate). 4. Dup clauza rambursrii, mprumuturile publice sunt: amortizabile (termenele de rambursare i modalitile de efectuare a rambursrii se stabilesc n prealabil); mprumuturi neamortizabile (cnd statul se oblig s plteasc, anual, dobnzile datorate, fara sa defineasca precis termenele de stingere a datoriei sale fata de subscriitorii mprumutului) 5. Dup forma titlurilor emise de stat, distingem: mprumuturi cu titluri nominative sau cele cu clauza de inscriptiune (se emit cnd numarul subscriitorilor este redus si se caracterizeaza prin restrictia platii veniturilor aferente si rambursarea sumelor scadente doar catre titulari); mprumuturi cu titlu la purtator" (se emit in cazul unor subscrieri cu larga adresabilitate, in scopul asigurarii operativitatii in incasarea cupoanelor aferente veniturilor promise si in transmiterea capitalului); mprumuturi cu titluri mixte (capitalul, fiind nominativ, se ramburseaza doar titularilor, iar dobnzile se platesc pe baza cupoanelor la purtator"). 6. In funcie de natura raporturilor juridice dintre pari, mprumuturile publice sunt: voluntare sau liber consimtite (in acest caz, subscrierea este voluntara, fara nici o constrngere directa);

fortate (in acest caz, statul obliga anumite categorii de contribuabili sa subscrie, iar aceste imprumuturi pot fi, asa cum s-a precizat anterior, directe sau deghizate). 7. In funcie de perioada de timp pentru care se contracteaz, deosebim:

mprumuturi pe termen scurt sau flotante (au termene de rambursare de pna la 1 an); mprumuturi pe termen mediu (contractate pe perioade cuprinse intre 1 si 5 ani); mprumuturi pe termen lung (contractate pe perioade mai mari de 5 ani); mprumuturi fara termen (este cazul imprumuturilor perpetue si a rentelor viagere). 8. In functie de posibilitatea negocierii titlurilor de credit public, deosebim: mprumuturi publice certificate cu titluri negociabile (titlurile au o circulatie asemanatoare cu aceea a efectelor de comert si pot fi vndute/cumparate la bursele de valori, in functie de cotatia lor efectiva);

mprumuturi publice certificate cu titluri nenegociabile (titlurile nu sunt cotate la bursa, dar pot fi vndute la valoarea lor nominala); mprumuturi publice certificate cu titluri nelombardabile (aceste titluri nu pot fi in gaj pentru constituirea garantiei in scopul obtinerii unui imprumut de la banca sau de la alta institutie de credit).

9. In funcie de locul de plasare a titlurilor de credit public, mprumuturile lansate i angajate de autoritile statale se grupeaz n: mprumuturi publice interne (se contracteaza pe piata interna de capital si se exprima in moneda nationala sau/si in unele monede straine); mprumuturi publice externe (se contracteaza pe piata internationala de capital sau in terte tari, iar titlurile emise se exprima in valutele tarilor creditoare, in valuta unei terte tari, in EURO, in D.S.T. etc.).

1.3.2. Rolul creditului public

Rolul creditului, de-a lungul timpului, opinii diferite, astfel: in perioada de ascensiune a capitalismului, specialistii vremii erau adeptii cresterii impozitelor si criticau recurgerea la imprumuturi publice, deoarece considerau ca: - echilibrarea bugetului de stat trebuie sa se asigure exclusiv pe seama veniturilor ordinare (fiscale si domeniale); - imprumuturile genereaza cheltuieli bugetare suplimentare sub forma de dobnzi, comisioane etc., care fac necesara, in final, majorarea impozitelor; - imprumuturile usureaza sarcina fiscala a generatiei prezente, dar impovareaza generatiile viitoare, datorita cheltuielilor reclamate de rambursarea ratelor scadente si plata dobnzilor;

imprumuturile afecteaza capitalul natiunii, in timp ce impozitele diminueaza numai veniturile acesteia. in perioada contemporana: -unii economisti apreciaza nefondat opinia potrivit careia imprumuturile constituie un mijloc de transferare a sarcinilor financiare asupra generatiilor viitoare, deoarece plusului de cheltuieli ce vor avea de suportat platitorii de impozite in legatura cu imprumuturile contractate in trecut, ii va corespunde un plus de venituri (dobnzi si restituiri de imprumuturi), ce va reveni creditorilor statului; este respinsa si opinia potrivit careia imprumuturile de stat afecteaza capitalul natiunii deoarece se apreciaza ca nu imprumuturile distrug capitalul natiunii, ci slaba preocupare a unor unitati economice pentru buna intretinere, reparare si modernizare a echipamentelor industriale, a mijloacelor de transport si a instalatiilor energetice, pentru formarea profesionala a fortei de munca etc.; se apreciaza, totusi, ca imprumuturile constituie un mijloc de procurare a resurselor financiare publice mai costisitor dect impozitele, iar dobnzile si celelalte avantaje acordate creditorilor statului majoreaza, inevitabil, cheltuielile publice. Asigurarea echilibrului bugetar sau acoperirea unor necesitati curente de trezorerie, prin apelarea la imprumuturi publice, genereaza anumite procese de redistribuire a produsului intern brut, care se manifesta att in interiorul fiecarei tari, ct si pe plan international. Pe plan intern, efectele redistribuirii produsului intern brut incep sa apara odata cu subscrierea la imprumuturile lansate de autoritatile publice. In acest moment are loc o redistribuire intre partea destinata formarii brute de capital (de acumulare) si cea destinata consumului, deoarece o parte din capitalul banesc disponibil este plasata in inscrisuri ale imprumuturilor de stat si se utilizeaza, preponderent, in scopuri neproductive. Aceasta redistribuire se realizeaza si ulterior, prin plata dobnzilor si a eventualelor cstiguri promise de autoritati, care se realizeaza in favoarea subscriitorilor la imprumuturi, din veniturile incasate prin impozite.

Cap 2. Creditul public i rolul acestuia n finanarea local

2.1. Organizarea finanelor locale
Finantele publice locale i au originea n autonomizarea autoritilor teritoriale n administrarea comunitilor respective. Comunitile locale reprezint colectiviti umane, delimitate teritorial din punct de vedere politic i administrativ, care au autoriti publice diferite de cele ale statului. Aceasta este o condiie a autonomiei financiare, deoarece autonomia administrativ nu ar fi posibil 10

fr

autonomia

financiar,

care-i

asigur

suportul

financiar

al

funcionrii.

Organizarea distinct a finanelor locale pe baza autonomiei lor financiare este necesar deoarece: comunitatile locale cunosc, cel mai bine, posibilitile proprii privind resursele bneti de provenien public i n special nevoile privind cheltuielile ce trebuie acoperite; permite degrevarea finanelor centrale de o seam de cheltuieli; reduce numrul i amploarea fluxurilor bneti ntre cele dou niveluri structurale ale finanelor publice; permite o urmrire mai bun a modului cum sunt folosite fondurile financiare publice constituite; finanele locale satisfac mai bine cerinele de utiliti publice n teritoriu, cum ar fi: construirea de drumuri, poliia, iluminatul public, gospodria comunal, .a. Problema care trebuie studiata si rezolvata este pna unde se poate intinde autonomia financiara, respectiv ct trebuie sa reprezinte centralizarea si ct descentralizarea in domeniul finantelor publice. In fiecare ar, raportul dintre finanele publice centrale i cele locale este diferit. Gradul de centralizare financiar difer n funcie de concentrarea administraiei rii, de gradul n care organele locale sunt subordonate conducerii centrale. Problemele majore, de interes naional, strategic, aparin finanrii centrale, o alt modalitate nefiind posibil. Descentralizarea financiar ncepe s funcioneze dincolo de limita de la care aria utilizrii bunurilor i serviciilor publice de interes naional ncepe s se restrnga, iar costul comparativ al lurii deciziilor la nivel central devine prea ridicat (este cazul anumitor utilitati cum sunt: construirea de drumuri, politia, iluminatul public, gospodaria comunala, transporturile locale, scolile s.a.). Indiferent de gradul de autonomie a comunitilor locale, se apreciaz ca la descentralizarea financiara trebuie avute n vedere urmtoarele principii: principiul diversitatii, explicat pe seama varietatii de forme i a msurii diferite a principiul echivalenei n finanarea serviciilor publice, explicat pe baza beneficiilor principiul acceptrii costului descentralizrii, determinat de diferenele fiscale principiul redistribuirii i stabilizrii centralizate, impus de realitatea conform creia solicitarilor de bunuri i servicii publice; geografice pe care acestea le aduc cetatenilor; regionale, care se interfereaz cu raspndirea n spaiu a activitilor economice; comunitile locale nu dispun de instrumentele macroeconomice pentru nfptuirea unor obiective de importan naional; principiul compensrii fluxurilor financiare dintre colectiviti, cauzate de transferurile involuntare de venituri, pe seama deosebirilor economice i care prejudiciaz nfptuirea programelor de cheltuieli pentru unele din acestea;

11

principiul asigurrii serviciilor sociale vitale, conform cruia aceast sarcin cade n seama autoritilor centrale; Guvernul trebuie s ofere minimum de servicii publice esentiale (sanatate, siguranta sociala, educatie) tuturor cetatenilor tarii; In Romnia, organizarea teritorial a finanelor publice este aezat pe mprirea rii n uniti administrativ-teritoriale, fiind structurat pe niveluri ierarhice n limitele fiecrei uniti administrative: judee, municipii, orae, comune.

2.2. Rolul creditului public n finanarea local

Statul apeleaz la mprumuturi fie din necesiti de trezorerie fie din necesiti de echilibru bugetar. n cazul n care disponibilitile de resurse ale unor inastituii publice nu acoper golul de cas al bugetului, atunci se solicit mprumuturi pe termen scurt la ali deintori de resurse bneti de pe pia. Resursele bneti mprumutate de la diveri deintori publici sau privai nu mresc masa semnelor bneti n circulaie ci numai o redistribuie dar resursele mprumutate de la banca central reprezint o emisiune de bani fr acoperire material. n cazul n care veniturile fiscale nu acoper integral cheltuielile bugetare pe ntregul an pentru finanarea deficitului rezultat, statul se mprumut pe piaa intern. Dac deficitul bugetar atinge dinensiuni mari iar creditul public este limitat statul apeleaz la resursele bncii centrale. Aceasta i asigur mprumutul solicitat punnd n funciune bani fr acoperire. Pentru mprumuturile contractate pe piaa intern inclusiv la banca central, pe termen scurt se emit bonuri de tezaur. n unele ri emisiunea de bonuri de tezaur este plafonat prin lege n timp ce n altele aceasta este nelimitat. Sumele mprumutate de stat de la banca central au un caracter rambursabil. mprumuturile de stat pentru acoperirea deficitelor bugetare se ncheie de regul pe termene mijlocii i lungi. Rambursarea ratelor scadente i achitarea dobnzilor aferente au drept consecin sporirea cheltuielilor bugetare, ceea ce nseamn majorarea impozitelor. n condiiile n care veniturile bugetare ordinare nu acoper integral cheltuielile bugetare aprobate pentru anul urmtor, conducerea poate alege contractarea de mprumuturi. De obicei conducerea opteaz pentru contractarea de mprumuturi deoarece: - aceste mprumuturi reprezint un mijloc mai rapid de procurare a resurselor. - n condiiile n care mprumutul se solicit la banca central termenul de obinere a resurselor bneti este mai scurt dect n cazul n care acesta se plaseaz n rndurile populaiei ori al persoanelor juridice. mprumuturile contribuie la redistribuirea venitului naional iniial n momentul plasrii acestora de ctre stat. mprumuturile de stat ndeplinesc un rol pozitiv n msura n care sunt folosite pantru dezvoltarea industriei, construirea de ci de comunicaie, drumuri i 12

poduri, protecia mediului i a agriculturii. n asemenea situaii mprumuturuile contribuie la sporirea produciei materiale i la creterea venitului naional precum i la asigurarea resurselor necesare rambursrii lor. mprumuturile de stat contractate n strintate contribuie la redistribuirea venitului naional ntre rile mprumuttoare i cele mprumutate.

Cap 3. Concluzii
n economia de pia veniturile procurate de stat din impozite i taxe precum i cele de la ntreprinderile i proprietile sale de multe ori nu acoper integral cheltuielile bugetare ordinare. n caz de dezechilibru bugetar completarea veniturilor publice se face cu resurse de 13

mprumut adic pe calea creditului public care se realizeaz fie pe calea contractrii directe de ctre stat de mprumuturi cu persoanele fizice sau juridice deintoare de mijloace bneti libere fie prin intermediul unor instituii specializate bnci, case de economii, societi de asigurare i reasigurare. n afar de autoritile publice centrale i locale, apel la resurse de mprumuturi mai fac ntreprinderile private publice sau mixte pentru asigurarea desfurrii normale a activitii lor economice. Resursele bneti care alctuiesc oferta de capital de mprumut sunt puse la dispoziia acelor solicitani care accept condiiile de acordare a creditului - garanie, termen de rambursare rata dobnzii, precum i eventualele avantaje. Orice mprumut trebuie s produc mprumuttorului un anumit venit care difer n funcie de destinaia dat mprumutului. Aciunile emise de ctre societile de capital reprezint nscrisuri care certific deintorului lor calitatea de coproprietar al acelei societi. Ca titluri de prorprietate aciunile dau dreptul deintorului lor la o cot - parte din profitul realizat denumit divident i care variaz de la un an la altul n funcie de rezultatele obinute. Obigaiunile puse n circulaie de o societate de capital certific deintorului lor calitatea de creditor i-i dau dreptul s primeasc o dobnd la sumele mprumutate indiferent de rezultatele financiare obinute de societatea care a emis obligaiunile. Aciunile ca i obligaiunile societilor de capital, nu au valoare proprie ci reprezint numai o anumit valoare i anume capitalul real concretizat n mijloace de munc procurate cu banii primii de la acionari sau de la diverse categorii de creditori pe baz de obigaiuni sau alte nscrisuri. Cu toate c aciunile i obligaiunile emise de o societate nu au valoare proprie ele circul totui independent de capitalul real adic se cumpr i se vnd ca i cum ar avea o valoare. Aceste nscrisuri sunt capital fictiv. mprumutul de stat apare ca o nelegere intervenit ntre o persoan fizic sau juridic i stat.

14