1 Lasymtrie dinformation Lasymtrie dinformation permet danalyser des comportements et des situations courantes de lconomie de march.

Le plus clair du temps, on constate que sur un march, un des deux acteurs dispose dune meilleure information, il en sait plus que lautre sur les conditions de lchange (qualit du produit, travail fourni). Cela contredit donc lhypothse de transparence de linformation du modle standard de concurrence pure et parfaite. Des individus rationnels qui maximisent leur utilit, sont donc prts avoir des comportements opportunistes qui risquent de compromettre le fonctionnement efficace du march. I) Antislection et ala moral On peut distinguer deux situations dinformation asymtrique : dune part lantislection, appele aussi slection adverse, o le march est perturbe par le fait quune partie connat mieux les caractristiques du bien chang au moment de la signature du contrat et dautre part, lala moral qui est une situation dans laquelle une des parties (encore appele principal) ne peut contrler laction de lautre partie (appele agent) ou bien na pas les moyens den valuer lopportunit. 1) Lantislection Lantislection est due un problme dasymtrie dinformation qui se dclare au moment de la signature du contrat (ex-ante). Lorsque les acheteurs observent imparfaitement la qualit de biens quils dsirent acqurir, les vendeurs ont intrt surestimer la qualit de leurs produits afin de les vendre au prix le plus lev possible. Les acheteurs ne peuvent donc ni avoir confiance dans les dclarations des vendeurs, ni dduire quun prix lev signifie une bonne qualit. Dans un tel cadre, les vendeurs de biens de bonne qualit, qui valent effectivement un prix lev, peuvent tre dans limpossibilit de vendre leur produit leur vritable prix dans la mesure o les acheteurs doutent de sa qualit. Le prix n'est plus un parfait signal de la valeur du bien, puisque, pour un mme prix, il est possible d'obtenir des biens de qualits diffrentes. Le prix ne peut plus jouer son rle dinformation. Dans ces conditions le march concurrentiel ne peut plus fonctionner efficacement. Lagent victime dun manque dinformation risque de slectionner un produit qui ne correspond pas au prix affich, ou demande un prix si bas que les bons produits sont retirs du march. Lexemple des automobiles doccasion Dans un article clbre ( The market for lemons : Quality uncertainity and the market mechanisms 1970), Akerlof va dmontrer que le prix n'est pas ncessairement synonyme de qualit, bonne ou mauvaise selon son volution. Et pour cela, il prend l'exemple d'un march de cent voitures d'occasion o cinquante sont des modles de mauvaise qualit ( lemons ) et cinquante sont des modles de bonne qualit. Qui connat la qualit exacte du modle propos? Certainement pas l'acheteur. Seul le propritaire dispose de l'information. Pour les acheteurs potentiels, l'asymtrie d'information est totale. Quel sera le prix du march ? Tout laisse penser que le propritaire dun mauvais modle est prt le vendre beaucoup moins cher que le propritaire d'une voiture de bonne qualit. Si la qualit des modles est parfaitement identifie, pas de problme. Par contre, que se passe t-il si l'acheteur est incapable d'estimer la qualit du modle propos, asymtrie d'information oblige ? cette question, Akerlof rpond simplement : en proposant un prix unique, qui pourrait tre un prix moyen, le march permet uniquement la mise en vente des modles de mdiocre qualit. A ce prix, les propritaires des modles de bonne qualit se retirent du march, le prix moyen du march tant trop faible. L'asymtrie de l'information exclut donc du march les produits de bonne qualit au profit des produits de moindre qualit. C'est ce qu'on appelle

2 donc lantislection ou slection adverse. Les mauvais produits chassent les bons Ainsi le laisser faire peut avoir des consquences dsastreuses : limination des bons produits, voire absence dchange. Dans ce cadre, une rglementation, assurant la rvlation de tout ou partie de linformation, ou encore instituant des procdures de recours efficaces contre les ventes de produits de mauvaise qualit (garantie lgale contre les vices cachs), permet damliorer le fonctionnement des marchs. Les effets de l'asymtrie d'information sur le systme d'assurance. Les socits dassurance ne connaissent quimparfaitement les qualits intrinsques des individus quelles sont censes couvrir contre un certain nombre de risques. Si les compagnies fixent une prime dassurance, suppose couvrir un risque moyen s'appliquant l'ensemble de la population, elle sexpose leur tour un risque vident L'assurance n'tant pas obligatoire, on peut raisonnablement penser que les faibles risques , trouvant la prime moyenne trop leve, ne vont pas s'assurer, privant la compagnie de recettes attendues et ncessaires son quilibre financier. l'inverse, les dpenses engages par celles et ceux qui ont dcid de s'assurer (les hauts risques ) sont beaucoup plus importantes en volume et valeur, que celles retenues dans l'hypothse d'un risque moyen. Un tel choix conduit donc la faillite du systme. Lantislection s'est traduite par limpossibilit dassurer un grand nombre de clients potentiels jugeant la prime d'assurance trop leve par rapport au risque encouru. Lasymtrie dinformation privant la compagnie dassurance de pouvoir proposer des primes diffrentes selon les types de risques. Une solution consiste alors amener les assurs rvler leurs risques en mettant en place un systme de franchise. Lentreprise dassurance offre des contrats avec des primes dassurance assez faibles, mais une franchise assez lev et dautres contrats avec, au contraire des primes assez fortes et une faible franchise. Les agents risque faible opteront rationnellement pour les premiers et les agents risques levs opteront pour les seconds. Le problme de slection adverse trouve dans cette situation une solution vidente : payer en fonction du risque encouru. Cette discrimination, effectivement, permet de conserver les bons clients Dans le domaine de lassurance sant on peut encore opter pour une autre solution, tout aussi efficace, conomiquement, et plus juste, socialement. Il sagit de rendre l'assurance sant obligatoire et imposer aux moins risqus (les jeunes par exemple) une prime d'assurance plus leve. Le montant de la prime est alors calcul en anticipant les dpenses globales de sant. Sachant que les plus gs ont t un jour les plus jeunes, ce n'est pas ncessairement le systme le plus injuste sur une longue priode. Il permet la fois de contrecarrer les effets pervers de lantislection (nassurer que les hauts risques) et de parvenir l'quilibre financier (garder les bons clients). Cette solution a par ailleurs dautres vertus en matire de justice sociale , celle dassurer un prix raisonnable les hauts risques faible revenu . Les effets de l'asymtrie d'information sur le march du crdit : le rationnement du crdit. Le banquier, prteur sur le march du crdit, ne connat qu'imparfaitement les risques affrents aux prts qu'il accorde. En revanche, les emprunteurs connaissent parfaitement la probabilit de russite de leur projet. Il y a donc une asymtrie d'information qui va provoquer une antislection. Les banques fixent des taux d'intrt assez levs pour leur permettre de se couvrir de la probabilit de tomber sur de mauvais emprunteurs, mais ces taux risquent de faire fuir les bons emprunteurs qui mriteraient des taux d'intrt plus faibles. Comme les emprunteurs risqus ont une demande de crdit moins lastique au taux d'intrt, la banque slectionne involontairement les emprunteurs risqus et se voit dans l'obligation d'augmenter

3 encore ses taux. Il existe un seuil au-dessus duquel l'augmentation du risque est plus forte que l'augmentation du taux. Les intermdiaires renoncent augmenter leur taux d'intrt au-del. Non seulement les emprunteurs faible risque n'ont pas pu trouver le moyen de financer leurs projets, mais tous les emprunteurs haut risque n'ont pas russi se faire financer car le crdit a t rationn ; le march s'est clos sans tre sold (galit entre l'offre et la demande). Lantislection induite par lasymtrie dinformation montre que les perdants sont toujours les bons produits et les bons clients. 2) Lala moral Dans le cas des phnomnes d antislection il a t question des situations o l'asymtrie d'information intervient ex-ante, au moment de la conclusion du contrat, elle concerne la nature et la qualit des biens offerts sur le march mais il est difficile d'anticiper le comportement de l'acheteur aprs avoir achet (ex-post). On parlera alors de comportement cach, d'ala moral ou de hasard moral. Cette absence de connaissance parfaite du comportement aprs achat conduit une situation o le march ne peut tre trait de faon globale. Chaque cas devient un cas particulier. Prenons un autre exemple souvent cit en conomie de lassurance, celui de l'assurance contre lincendie et le vol. La question qui se pose au nom du lala moral est celle de savoir si l'assur prendra autant de prcautions aprs s'tre assur qu'il en prenait avant pour viter vol et/ou incendie. L'incitation se protger ne se trouve-t-elle pas rduite du fait d'tre assur ? On constate globalement que trop d'assurances favorisent la perte de prcautions. Bien videmment, l'existence d'un comportement cach modifie la nature de l'quilibre par rapport celui observ l o les comportements sont rationnels et prvisibles. Le risque moral apparat dans les situations o certaines actions des agents, qui ont une consquence sur le risque de dommage, sont inobservables par les assureurs. Mais le dveloppement de l'conomie de l'information a conduit donner une dfinition plus gnrale du risque moral. On distingue deux types de situations. Dans le premier cas, lindividu non inform (le principal) ne peut apprcier l'action de son partenaire (lagent). Celui-ci est donc tent de se comporter dans son propre intrt et d'annoncer au principal non inform que les mauvais rsultats sont le fait d'vnements indpendants de sa volont. Par exemple, l'effort des travailleurs est gnralement imparfaitement observable et ceux-ci peuvent avoir intrt profiter de cet tat de fait pour tirer au flanc et dclarer que les mauvaises performances ne sont pas la consquence d'un relchement de leur effort. Dans le second cas, le principal non inform peut observer l'action, mais ne peut vrifier si elle est approprie, car il ne peut apprcier les circonstances dans lesquelles le diagnostic doit tre tabli et la dcision dagir effectivement prise. Cette situation merge pour tous les services d'experts : les experts disposent d'une information prive dans la mesure o ils sont seuls pouvoir tablir un diagnostic. Ils peuvent donc avoir intrt annoncer un diagnostic erron bien qu'ils choisissent ensuite une action parfaitement adapte au diagnostic. Par exemple un garagiste peut choisir de remplacer une roue et la poser parfaitement alors qu'une simple rparation du pneu aurait suffit ! Lorsqu'il y a ala moral, le problme est d'inciter l'agent qui dispose d'une information prive prendre une dcision optimale pour l'individu non inform. Le problme est donc diffrent de celui rencontr dans le cas d'antislection, o l'individu non inform doit slectionner un bon partenaire ou un bon produit. Le moyen de rsoudre le problme du risque moral est donc de trouver une procdure incitative, tandis que le moyen de rsoudre le problme de l'antislection est de trouver une procdure

4 permettant d'obtenir une information sur une qualit intrinsque d'un produit ou d'un individu. Comme on vient de le suggrer, les problmes lis lala moral sont en gnral tudis dans le cadre de modles principal-agent . Dans de tels modles, le principal (en franais : le mandant) est l'individu qui mandate, contre un paiement, l'agent (le mandat) pour effectuer une tche stipule dans un contrat. Le principal est confront un problme de risque moral lorsqu'il observe imparfaitement l'action entreprise par l'agent (action cache) ou lorsqu'il ne connat pas l'action qu'aurait d entreprendre l'agent afin d'agir dans l'intrt du principal (information cache). Le problme du principal est de trouver une procdure qui incite lagent agir dans lintrt du principal. Le principal peut proposer un contrat qui stipule un paiement en fonction dun rsultat, et ventuellement dune information transmise par lagent. En fait le principal a un ventail de choix beaucoup plus large. Il peut notamment choisir dinvestir dans des techniques de contrle direct de laction des agents (elles ne sont pas infaillibles), il peut aussi imposer des contrats qui instaurent une comptition sur les rsultats, ou encore de proposer aux agents de collaborer pour une longue priode (la dure de la relation permet de mieux connatre leffort moyen fourni par lagent). Le rsultat central de l'conomie de l'information est l'inefficacit conomique de l'change et de la concurrence lorsqu'il existe des cots d'acquisition de l'information. Les agents qui disposent d'un avantage informationnel bnficient gnralement dun avantage dont ils vont chercher profiter de manire indue. II) Asymtrie dinformation et march du travail Lasymtrie de linformation permet dexpliquer pourquoi l'conomie de march conduit, contrairement ce quenseigne la thorie traditionnelle, une situation de chmage involontaire. 1) Asymtrie dinformation et chmage involontaire Applique au march du travail lasymtrie dinformation aboutit diffrents types danalyse des comportements rationnels des agents. On regroupe sous les termes de salaire defficience lensemble des travaux (Shapiro, Stiglitz, Akerlof) qui tudie le lien entre le niveau du salaire dun individu et celui de sa productivit (salaire productivit). Il existe plusieurs explications possibles dune relation croissante entre salaire et productivit, en ce qui nous concerne nous nen retiendrons que deux. Dans la relation qui le lie ses salaris, lemployeur a le souci dobtenir de ceux-ci le plus haut niveau de productivit possible. Or les actions des employs sont imparfaitement observes par lemployeur (ala moral). Dans cette situation, lemployeur doit imaginer un systme salarial incitatif, empchant les attitudes de tire-au-flanc, afin datteindre les objectifs quil sest fix. Une autre explication suppose quun chef dentreprise nobservant quimparfaitement les caractristiques des individus quil embauche (risque dantislection), pourrait pratiquer une politique de hauts salaires afin dattirer dans son entreprise les meilleurs lments de la population active. Compte tenu de toutes ces asymtries dinformation (information cache et action cache), le chef dentreprise, soucieux dinciter lemploy plus deffort, fixe un niveau de salaire qui obit des impratifs defficacit productive et non une logique de march rsultant de la confrontation dune offre et de demande de travail. Dans le cas o loffre de travail est suprieure la demande de travail des entreprises, lconomie se trouve dans une situation de chmage involontaire dans la mesure o il y a des offreurs de travail qui ne trouvent aucune entreprise prte les embaucher. Dans cette situation, les firmes pourraient songer baisser

5 les salaires, mais alors le niveau deffort de chaque employ ne serait plus optimal. Plus exactement, pour chaque entreprise, le gain occasionn par une baisse de salaire serait annul, et mme au del, par la diminution de la productivit individuelle. Au total, le march du travail se trouve dans une situation stable dquilibre de sous-emploi o le salaire est rigide la baisse. Cela dit, les employeurs peuvent galement amliorer lefficacit de leurs employs sans leur verser de hauts salaires. Par exemple, des rmunrations augmentant avec lanciennet permettent de stabiliser la main duvre, ou dinciter les travailleurs fournir un effort lev en prsence dala moral. Les politiques salariales des entreprises nont alors plus de raison dentraner du chmage involontaire. Les problmes dincitation et de stabilisation de la main duvre auxquels sont confrontes les entreprises peuvent nanmoins contribuer exclure des travailleurs faiblement productifs de lemploi. 2) La thorie des signaux dArrow (1973) et Spence (1974) Compte tenu de l'asymtrie d'information sur le march du travail, qui entrane l'ignorance des caractres personnels des candidats et candidates, les entreprises peuvent s'appuyer sur des signaux, comme le diplme, pour slectionner le bon candidat. A tort ou raison, le bon candidat sera celui signal par un diplme. On peut supposer que les individus qui ont de fortes capacits, et qui donc sont plus productifs, obtiennent des diplmes plus facilement, cest--dire des cots plus faibles. Les bons individus sont donc prts consacrer un investissement en ducation plus important que les autres individus pour obtenir un diplme qui leur permettent de signaler leur qualit aux employeurs. La formation n'a donc pas comme objectif unique d'accrotre la productivit individuelle par lamlioration du capital humain, mais elle a aussi celui de fournir au march un signal sur la qualit de lindividu qui postule pour un emploi. Cependant ce signal a pour consquence, dexclure de ce mme march les non diplms ou les mal diplms (diplme non reconnu ou mal reconnu), ce qui conduit l encore accrotre le taux de chmage, et ce quelles que soient les prtentions salariales de ces derniers. Pour Spence, on peut gnraliser le raisonnement d'autres produits. Ainsi la publicit serait un autre signal, de ceux qui croient en leur produit, et qui sont prts engager pour eux des dpenses publicitaires. Les vendeurs de voiture doccasion peuvent offrir une garantie qui sera un signal de qualit. Dans tous les cas, la thorie de signaux vient faciliter le choix garant d'une meilleure productivit ou dune meilleure satisfaction, rendu difficile par l'absence de transparence et par l'asymtrie d'information. Pour aller plus loin : Dcouverte de la microconomie , Cahiers Franais, n254. Initiation la microconomie , Bernard Bernier, Henri-Louis Vdi, Dunod. Introduction la microconomie , G. Rotillon, La dcouverte. La nouvelle microconomie , P. Cahuc, La dcouverte. Economie du travail, la formation des salaires et les dterminants du chmage P.Cahuc et A. Zylberberg De Boeck Universit.