Prospecto Definitivo de Distribuio Pblica Primria e Secundria de Units da

CNPJ/MF n. 01.402.946 / 0001-47

Avenida Jos Meneghel, n 65, sala 7; Americana SP
CEP: 13478-820
Cdigo ISIN: BRVVAX CDAM 12

19.200.000 Units

Preo da Oferta: R$ 24,50 por Unit

A Vivax S.A., companhia aberta de capital autorizado (Vivax ou Companhia) e sua acionista Horizon Telecom International, LLC (HTI ou Acionista Vendedor), esto realizando uma
oferta de Certificados de Depsitos de Aes, livres e desembaraados de quaisquer nus ou gravames (Units) todos nominativos, escriturais e sem valor nominal, representando cada Unit 2
aes preferenciais e 1 ao ordinria de emisso da Companhia (Aes Preferenciais, Aes Ordinrias e, em conjunto, Aes). A oferta compreende, simultaneamente, a distribuio
pblica primria de 2.400.000 Units e a distribuio pblica secundria de 13.600.000 Units, a ser realizada no Brasil por meio de distribuio pblica em mercado de balco no organizado,
sujeita a registro na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), conforme o procedimento previsto na Instruo CVM 400, de 29 de dezembro de 2003 (Instruo CVM 400) e com esforos de
venda nos Estados Unidos da Amrica para investidores institucionais qualificados, conforme definido na Rul1e 144A editada pela Securities and Exchange Commission (SEC), em operaes
isentas de registro em conformidade com o disposto no Securities Act of 1933 (o Securities Act), dos Estados Unidos da Amrica, e nos regulamentos editados ao amparo do Securities Act e,
nos demais pases, para investidores institucionais de acordo com a legislao vigente no pas de domiclio de cada investidor e em conformidade com a Regulation S editada pela SEC (a
Oferta). A Oferta ser coordenada conjuntamente pelo Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (Coordenador ou CS) e pelo Banco Ita BBA S.A. (Coordenador Lder e, em
conjunto com o Coordenador, os Coordenadores).

A Oferta foi aprovada pela Assemblia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 13 de janeiro de 2006, cuja ata foi arquivada na Junta Comercial do Estado de So Paulo (JUCESP),
sob n 29.400/06-5, em 26 de janeiro de 2006, e publicada no Dirio Oficial do Estado de So Paulo e jornal O Liberal em 28 de janeiro de 2006, no jornal Valor Econmico, edio nacional,
em 30 de janeiro de 2006 e pelo nosso Conselho de Administrao em reunio realizada em 06 de fevereiro de 2006, cuja ata est ser arquivada perante a Junta Comercial do Estado de So Paulo
JUCESP, aps o qual ser devidamente publicada. A Oferta foi ainda aprovada pelos rgos competentes da HTI.

O montante de Units objeto da Oferta poder ser acrescido de um lote suplementar de at 15% do total das Units, equivalente a at 2.400.000 Units, de titularidade do Acionista Vendedor,
conforme opo para aquisio de Units outorgada pelo Acionista Vendedor aos Coordenadores, a ser exercida pelo CS aps consultar o Coordenador Lder, com a finalidade exclusiva de atender
a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta (a Opo de Lote Suplementar). A Opo de Lote Suplementar poder ser exercida no prazo de at 30 dias a
contar da data de publicao da assinatura do Contrato de Distribuio

Sem prejuzo do exerccio da Opo de Lote Suplementar, a quantidade de Units inicialmente ofertadas foi, a critrio da Companhia e do Acionista Vendedor, com a anuncia expressa dos
Coordenadores, aumentada em 3.200.000 Units (Units Adicionais), conforme dispe o artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400 (Opo de Units Adicionais).

O preo de emisso ou venda das Units foi fixado aps a finalizao do Procedimento de Bookbuilding, realizado pelos Coordenadores.

Preo em R$ Comisses em R$ Recursos Lquidos R$
(2)

Por Unit 24,50 1,35 23,15
Total
(1)
470.400.000,00 25.872.000,00 444.528.000,00
(1)
Sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar.
(2)
Sem deduo das despesas da Oferta. Inclui a comisso de incentivo de 1%.

Registro da presente distribuio pblica primria e secundria na CVM: Distribuio Primria: CVM/SRE/REM/002/2006, em 07 de fevereiro de 2006 e Distribuio Secundria:
CVM/SRE/SEC/002/2006, em 07 de fevereiro de 2006.

O registro da presente distribuio no implica, por parte da CVM, garantia da veracidade das informaes prestadas ou em julgamento sobre a qualidade da Companhia emissora,
bem como sobre os valores mobilirios a serem distribudos.

Este Prospecto Definitivo no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de compra das Units. Ao decidir por adquirir as Units, potenciais investidores devem realizar
sua prpria anlise e avaliao da condio financeira da Companhia, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Units. Os potenciais investidores devem ler a Seo



A presente oferta pblica foi elaborada de acordo com as disposies do Cdigo de Auto-Regulao da ANBID para as Ofertas Pblicas de Distribuio e
Aquisio de Valores Mobilirios, aprovado em Assemblia Geral da ANBID, e parte integrante da ata registrada no 4 Ofcio de Registro de Pessoas Jurdicas
da Cidade de So Paulo, estado de So Paulo, sob o n. 510718, atendendo, assim, a presente oferta pblica, aos padres mnimos de informao contidos no
cdigo, no cabendo ANBID qualquer responsabilidade pelas referidas informaes, pela qualidade da emissora e/ou ofertantes, das instituies participantes e
dos valores mobilirios objeto da oferta pblica.
Coordenadores
Coordenador Lder
Coordenador Contratado
A data deste Prospecto Definitivo 06 de fevereiro de 2006.




Fatores de Risco, nas pginas 41 a 52, para uma discusso de certos fatores de risco que devem ser considerados com relao aquisio das Units.




NDICE

1. INTRODUO
Definies ....................................................................................................................................................4
Fontes de Informaes ...............................................................................................................................11
Informaes Sobre a Oferta .......................................................................................................................12
Identificao da Companhia, Coordenadores, Consultores e Auditores ....................................................24
Consideraes Sobre Estimativas e Declaraes Futuras ..........................................................................26
Apresentao das Informaes Financeiras ...............................................................................................27
Informaes Cadastrais da Companhia......................................................................................................28
Sumrio da Companhia..............................................................................................................................29
Estrutura da Oferta.....................................................................................................................................35
Resumo das Demonstraes Financeiras e Informaes Operacionais......................................................37
Fatores de Risco.........................................................................................................................................41
Destinao dos Recursos............................................................................................................................53
Informaes Sobre o Mercado de Negociao...........................................................................................54

2. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA
Capitalizao..............................................................................................................................................59
Diluio......................................................................................................................................................62
Informaes Financeiras e Operacionais Selecionadas..............................................................................64
Anlise e Discusso da Administrao Sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional..............68
Atividades da Companhia..........................................................................................................................99
Viso Geral do Setor no Brasil ................................................................................................................119
Administrao..........................................................................................................................................122
Principais Acionistas e Acionista Vendedor ............................................................................................126
Operaes com Partes Relacionadas........................................................................................................128
Descrio do Capital Social .....................................................................................................................130
Dividendos e Poltica de Dividendos .......................................................................................................143
Legislao e Regulamentao..................................................................................................................147


3. DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Demonstraes Financeiras, da controladora e consolidadas, da Companhia, relativas aos exerccios
sociais findos em 31.12.2004, 31.12.2003 e 31.12.2002 e os respectivos pareceres dos auditores
independentes...........................................................................................................................................157
Demonstraes Financeiras, da controladora e consolidadas, da Companhia, relativas ao perodo de nove
meses findos em 30.09.2005, objeto de auditoria e reviso especial, acompanhadas do respectivo parecer
dos auditores independentes ....................................................................................................................253
Demonstraes Financeiras Combinadas da Canbras Participaes Ltda. (adquirida pela Companhia em
dezembro de 2003, relativas aos exerccios sociais findos em 31.12.2003 e 31.12.2002, objeto de
auditoria pelos auditores independentes) .................................................................................................295

4. ANEXOS
Ata da Assemblia Geral Extraordinria da Companhia de 13 de janeiro de 2006 .................................319
Ata de Reunio do Conselho de Administrao de 06 de fevereiro de 2006............................................325
Estatuto Social Consolidado ....................................................................................................................327
Declaraes da Companhia, do Acionista Vendedor e do Coordenador Lder de que trata o artigo 56 da
Instruo CVM 400 .................................................................................................................................340
Informaes Anuais (IAN) da Companhia (apenas informaes no constantes deste Prospecto
Definitivo)................................................................................................................................................343


2




























1. INTRODUO
Definies
Fontes de Informaes
Informaes sobre a Oferta
Identificao da Companhia, Coordenadores, Consultores e Auditores
Consideraes sobre Estimativas e Declaraes Futuras
Apresentao das Informaes Financeiras
Informaes Cadastrais da Companhia
Sumrio da Companhia
Resumo das Demonstraes Financeiras e Informaes Operacionais
Estrutura da Oferta
Fatores de Risco
Destinao dos Recursos
Informaes Sobre o Mercado de Negociao




3



DEFINIES


Os termos abaixo definidos, quando utilizados neste Prospecto Definitivo, seja no singular ou no plural, tero o
significado a eles atribudos nesta seo, salvo referncia diversa:


ABCDM Regio da Grande So Paulo que compreende as cidades de Santo Andr, So Bernardo do
Campo, So Caetano do Sul, Diadema e Mau
ABTA Associao Brasileira de Televiso por Assinatura
ABUSAR Associao Brasileira de Usurios de Acesso Rpido
Acionista Vendedor HTI
Aes Aes ordinrias e preferenciais, escriturais, nominativas, sem valor nominal de emisso da
Companhia
Aes Ordinrias Aes ordinrias, escriturais, nominativas, sem valor nominal de emisso da Companhia
Aes Preferenciais Aes preferenciais, escriturais, nominativas, sem valor nominal de emisso da Companhia
Administradores Membros do Conselho de Administrao e da Diretoria da Companhia
Agentes de Colocao Internacional Credit Suisse Securities (USA) LLC., Ita Securities Inc., Santander Investiment Limited e
Bear Stearns & Co. Inc.
Agente Escriturador Banco Ita S.A.
ALUSA Cia. Tcnica de Engenharia Eltrica e 614 Telecomunicaes Ltda.
ANATEL Agncia Nacional de Telecomunicaes
ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento
Anncio de Encerramento Anncio de Encerramento de Distribuio Pblica Primria e Secundria de Units da Vivax
S.A.
Anncio de Incio Anncio de Incio de Distribuio Pblica Primria e Secundria de Units da Vivax S.A.
Anncio de Retificao Anncio pblico de revogao ou qualquer modificao da Oferta
BACEN Banco Central do Brasil
BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
Baixada Para fins deste Prospecto Definitivo, a regio Baixada deve ser entendida como o conjunto
das seguintes cidades: Bertioga, Cubato, Guaruj, Praia Grande, Santos e So Vicente
Bookbuilding ou Procedimento de
Bookbuilding
Procedimento de coleta de intenes de investimento, a ser conduzido junto a Investidores
Institucionais pelos Coordenadores
BOVESPA Bolsa de Valores de So Paulo
Brasil ou Pas Repblica Federativa do Brasil
Brasil TV a Cabo Brasil TV a Cabo Participaes S.A.
4



Canbras Empresas do Grupo Canbras: Canbras Participaes Ltda. (ou Canpar); Canbras Net Ltda.;
TV Mogno Ltda.; TV Eucalipto Ltda.; Canbras TVA Cabo Ltda.; TV Cabo Santa Branca
Ltda.; 614 TVH Vale S.A.; Walberg Comunicaes Ltda.; TV Gara S.A.
Canbras TVA Cabo Canbras TVA Cabo Ltda.
Canpar Canbras Participaes Ltda.
CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
CS Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.
CMN Conselho Monetrio Nacional
Companhia ou Vivax Vivax S.A. ou o conjunto de empresas formado pelo Grupo Vivax e suas controladas, se o
contexto assim requerer
Conselho de Administrao Conselho de Administrao da Companhia
Contrato de Distribuio Contrato de Distribuio Primria e Secundria de Units da Vivax S.A., entre a Companhia,
o Acionista Vendedor, os Coordenadores e a CBLC
Contrato de Estabilizao Instrumento Particular de Contrato de Prestao de Servios de Estabilizao de Preos de
Units da Vivax S.A. firmado entre Vivax , HTI, CS e CS Corretora.
Coordenador Contratado Banco Santander Brasil S.A.
Coordenador Lder Banco Ita BBA S.A.

Coordenador Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.

Coordenadores Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. e Banco Ita BBA S.A.
Corretoras Consorciadas


CS Corretora
Denominao atribuda s sociedades corretoras membros da BOVESPA, subcontratadas
pelos Coordenadores

Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios
CVM Comisso de Valores Mobilirios
Data de Liquidao 3 dias teis, contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio
Debntures Debntures a serem emitidas pela Companhia de acordo com a Escritura da 2 Emisso de
Debntures Simples, para Distribuio Pblica, com Garantia Flutuante e Garantias
Adicionais da Vivax S.A.
Deloitte Touche Tohmatsu ou
Auditores da Companhia
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
Demonstraes Financeiras
Consolidadas
Balano patrimonial, demonstraes do resultado, mutaes do patrimnio lquido e origens
e aplicaes de recursos da Companhia apresentadas em conjunto com a Canbras, Jacare
Cabo e Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda., observando os princpios de
consolidao determinados pelas prticas contbeis brasileiras
Diretoria Diretoria da Companhia
Distribuio Primria A distribuio pblica primria de 2.400.000 Units da Companhia
5



Distribuio Secundria A distribuio pblica secundria de 13.600.000 Units de titularidade do Acionista Vendedor
Dlar ou US$ A moeda corrente nos Estados Unidos da Amrica
DSL Tecnologia digital de transmisso de informao por meio de fios de cobre, concebida para
aplicaes em redes telefnicas
DTH Sistema de Distribuio de Sinais de televiso ou udio, bem como de ambos, atravs de
satlites, a assinantes localizados na rea de prestao de servio
Embratel Empresa Brasileira de Telecomunicaes S.A.
Estatuto Social Estatuto Social da Companhia
FGV-Eaesp Fundao Getlio Vargas - Escola de Administrao de Empresas de So Paulo
Headend Conjunto de meios de recepo, processamento, gerao e transmisso de programas e
programaes, e dos sinais para os assinantes de TV a Cabo
Horizon Cablevision Horizon Cablevision do Brasil S.A., antiga denominao da Companhia
Horizon Comercial Importadora e
Exportadora
Horizon Comercial Importadora e Exportadora Ltda.
Horizon Line Horizon Line Brasil Ltda.
Horizon Telefnica Horizon Telefnica Brasil Ltda.
HTI Horizon Telecom International, LLC
IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
ICMS Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias e Servios de Transporte
Interestadual, Intermunicipal e de Comunicao
IGP-M ndice Geral de Preos de Mercado, publicado pela Fundao Getlio Vargas
Internet banda larga servios de transmisso de dados oferecidos pela Companhia, que atingem velocidades de
at 10 Mbps
INPI Instituto Nacional da Propriedade Industrial
Instituies Participantes da Oferta Os Coordenadores, os Coordenadores Contratados e as Corretoras Consorciadas,
conjuntamente
Instruo CVM 325 Instruo n 325, de 27 de janeiro de 2000, da CVM
Instruo CVM 400 Instruo n 400, de 29 de dezembro de 2003, da CVM
Investidores Institucionais
Qualificados
Investidores pessoas fsicas, jurdicas e clubes de investimento cujos valores de investimento
excedam o Valor Mximo estabelecido para a Oferta de Varejo, fundos, carteiras
administradas, fundos de penso, entidades administradoras de recursos de terceiros
registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil,
condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios registrados
na CVM e/ou na BOVESPA, seguradoras, entidades de previdncia complementar e de
capitalizao e investidores residentes no exterior que invistam no Brasil segundo as normas
da Resoluo n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, do Conselho Monetrio Nacional, e da
Instruo n 325, de 27 de janeiro de 2000, da CVM

6



Investidores Institucionais Pessoas fsicas, jurdicas, clubes de investimento e outras entidades que coloquem ordens
especficas em valores que excedam o limite de aplicao de R$300.000,00 (trezentos mil
reais), fundos de investimento, fundos de penso, entidades administradoras de recursos de
terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do
Brasil, seguradoras, entidades de previdncia privada e de capitalizao, Investidores
Institucionais Estrangeiros e outros investidores institucionais
Investidores No-Institucionais Pessoas fsicas e jurdicas residentes e domiciliadas no Brasil que no sejam consideradas
Investidores Institucionais, e clubes de investimento que decidirem participar da Oferta de
Varejo.
IPCA ndice de Preos ao Consumidor Ampliado, divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia
e Estatstica IBGE
ISS Imposto sobre Servios de Qualquer Natureza
Ita BBA Banco Ita BBA S.A.
Jacare Cabo Jacare Cabo S.A.
JUCESP Junta Comercial do Estado de So Paulo
Lei das Sociedades por Aes Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e alteraes posteriores
Lei do Cabo Lei n. 8.977, de 06 de janeiro de 1995, e alteraes posteriores
Lei do Mercado de Valores
Mobilirios
Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, e alteraes posteriores

LGT Lei n 9.472, de 16 de julho de 1997 (Lei Geral de Telecomunicaes)
Licenas Ato de outorga da ANATEL ou do Ministrio das Telecomunicaes que, por meio de
concesses, permisses ou autorizaes, outorga a terceiros o direito de explorao de
telecomunicaes.
MMDS


Nvel 2
Servio de Distribuio de Sinais Multiponto multicanal que utiliza faixa de microondas para
transmitir sinais

Significa o segmento especial de negociao da BOVESPA com padres e regras de gesto
societria estabelecidos pelo Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana
Corporativa Nvel 2, ao qual a Companhia est aderindo.
Oferta A presente distribuio pblica primria e secundria de Units, registrada junto CVM
Oferta de Varejo Oferta de Units realizada junto a Investidores No-Institucionais
Oferta Institucional Oferta de Units junto a Investidores Institucionais
Opo de Lote Suplementar Opo concedida pelo Acionista Vendedor, a ser exercida pelo CS, aps consultar o
Coordenador Lder, para colocao de Lote Suplementar, no prazo de at 30 dias a contar da
data de assinatura do Contrato de Distribuio, exclusivamente para o atendimento de um
excesso de demanda no contexto da Oferta
PADO Processo Administrativo por Descumprimento de Obrigaes, instaurado no mbito da
ANATEL
Pay per view Oferta de programao premium adicional ao servio bsico de TV por assinatura (esportes,
filmes, shows, etc) que o assinante pode comprar a qualquer momento por um preo unitrio
adicional mensalidade habitual
7




Pedido de Reserva Pedido de reserva de subscrio de Aes a serem depositadas para a emisso de Units e/ou
aquisio das Units que pode ser realizado por Investidores No-Institucionais no Perodo de
Reserva
Pedido de Reserva por Pessoa
Vinculada
Pedido de Reserva por Investidores No-Institucionais que sejam (a) controladores ou
administradores das Instituies Participantes da Oferta e da Companhia, ou (b) outras
pessoas vinculadas emisso e distribuio, bem como seus cnjuges ou companheiros, seus
ascendentes, descendentes ou colaterais at o segundo grau de cada uma das pessoas
referidas nos itens (a) ou (b)
Perodo de Colocao Prazo de at 3 (trs) dias teis, contados a partir da data de celebrao do Contrato de
Distribuio
Perodo de Reserva Prazo de 9 dias corridos, iniciado em 25 de janeiro de 2006 e encerrado em 3 de fevereiro de
2006, inclusive, para que Investidores No-Institucionais realizem reservas destinadas
subscrio de Aes a serem depositadas para a emisso das Units e/ou aquisio das Units,
mediante o preenchimento de Pedido de Reserva perante uma nica Instituio Participante
da Oferta
Pessoas Vinculadas Controladores ou administradores das Instituies Participantes da Oferta e da Companhia
ou outras pessoas vinculadas emisso e distribuio, bem como seus cnjuges ou
companheiros, seus ascendentes, descendentes ou colaterais at o segundo grau
PIB Produto Interno Bruto
PIS Programa de Integrao Social
PGMQ Plano Geral de Metas de Qualidade para os servios de TV por assinatura, aprovado pela
Resoluo da ANATEL n 141, editada em 14 de julho de 2005
Placement Facilitation Agreement Contrato de Colocao Internacional celebrado entre Companhia, o Acionista Vendedor e os
Agentes de Colocao Internacional
Prticas Contbeis Adotadas no
Brasil

Prticas contbeis previstas na Lei das Sociedades por Aes e nas instrues e deliberaes
da CVM e normas e procedimentos contbeis emitidos pelo Conselho Federal de
Contabilidade
Prazo de Distribuio Prazo de at 6 (seis) meses, contado a partir da data de publicao do Anncio de Incio ou
que se encerra na data da publicao do Anncio de Encerramento, o que ocorrer primeiro
Preo de Venda ou Preo por Unit Preo de emisso/aquisio por Unit
Private Equity Participao societria em empresas de capital fechado ou empresas de capital aberto com
aes de pouca ou nenhuma liquidez
Prospecto Definitivo Prospecto Definitivo de Distribuio Pblica Primria e Secundria de Units da Companhia
Real, real ou R$ A moeda corrente no Brasil, podendo ser tambm referida no plural
RCA Reunio do Conselho de Administrao
Resoluo n 190 Resoluo da ANATEL n 190, publicada em 29 de novembro de 1999, que aprovou o
regulamento para uso de redes de servios de comunicao de massa por assinatura para
provimento de servio de valor adicionado
Resoluo 2.689 Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 2.689, de 26 de janeiro de 2000
SCM Servio de Comunicao Multimdia
SEC Securities and Exchange Commission, dos Estados Unidos da Amrica
8



Securities Act Securities Act de 1933, dos Estados Unidos da Amrica
Tag-along Direito de uma ao ser includa em oferta pblica de aquisio de aes decorrente de
alienao de controle
Taxa de Desconexo (Churn) Taxa de assinantes de TV por assinatura e Internet banda larga desconectados, calculada
mensalmente sobre o nmero do incio do ms de assinantes da Companhia
Taxa DI Taxas mdias dos Depsitos Interfinanceiros DI de um dia, over extra grupo, expressa na
forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinqenta e dois) dias, calculada e divulgada
pela Cmara de Custdia e Liquidao - CETIP, no Informativo Dirio, disponvel em sua
pgina na Internet (http://www.cetip.com.br) e no jornal Gazeta Mercantil, edio
nacional, ou, na falta deste, em outro jornal de grande circulao
Teledesign Teledesign Servios, Com. Telecomunicaes Ltda.
TV a Cabo Servio de telecomunicaes que consiste na distribuio de sinais de vdeo e/ou udio, a
assinantes, mediante transportes por meios fsicos
TV digital Sistema de transmisso de dados em que o som e a imagem so digitalizados e transmitidos
via satlite, microondas ou via cabo, possibilitando melhor qualidade na recepo e a
possibilidade de fornecimento de servios adicionais, como guia de programao interativo,
escolha de legendas, pay per view, canais de msica digitais, jogos e outras aplicaes
interativas
TV Eucalipto TV Eucalipto Ltda.
TVG 614 TVG Guarulhos S.A.
TVH 614 TVH Vale S.A.
TV Mogno TV Mogno Ltda.
TV por assinatura Servio de TV a Cabo, DTH e MMDS, quando referidos conjuntamente
Unibanco UNIBANCO Unio de Bancos Brasileiros S.A.
Unit Certificado de Depsitos de Aes, nos termos da Lei n 6.404/76, livre e desembaraado de
quaisquer nus ou gravames todo nominativo, escritural e sem valor nominal, representando
cada Unit 2 aes preferenciais e 1 ao ordinria.,os quais incluem as Units Adicionais.
Units Adicionais Quantidade de Units equivalente a 3.200.000 Units, conforme dispe o artigo 14, pargrafo
2, da Instruo CVM 400, podero ser acrescidas Oferta, a critrio dos Coordenadores
US GAAP Prticas Contbeis Adotadas nos Estados Unidos da Amrica
Valor Mximo R$ 300.000,00
Valor Mnimo R$ 1.000,00
Vivax Vivax S.A. ou Companhia
Vale Para fins deste Prospecto Definitivo, a regio Vale deve ser entendida como o conjunto das
seguintes cidades: Barra Mansa, Caapava, Mogi das Cruzes, Resende, Santa Branca, So
Jos dos Campos e Taubat
VoIP Tecnologia para transmisso de sinais de voz de um ponto a outro por meio da (i) converso
desses sinais em dados, (ii) transmisso dos dados por meio de redes de dados (de Internet
ou no) utilizando-se o Protocolo de Internet, e (iii) reconverso dos dados em sinais de voz
quando de seu recebimento pelo destinatrio
9



Walberg Walberg Comunicaes Ltda.


Foram realizadas algumas alteraes no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana
Corporativa Nvel 2, que entraro em vigor no dia 06 de fevereiro de 2006. Todas as referncias s regras
do Nvel 2 deste Prospecto Definitivo refletem as novas disposies.
10



FONTES DE INFORMAES


Obtivemos as informaes de mercado e da posio competitiva, incluindo previses de mercado utilizadas neste
Prospecto Definitivo atravs de anlises internas, pesquisa de mercado, informaes disponveis ao pblico e
publicaes da indstria, incluindo o Thomson Business Intelligence (publicado pela Thomson Corp.), Kagan
(publicado pela Kagan Research, LLC), Instituto Brasileiro de Opinio Pblica e Estatstica, ou IBOPE, ou outras
fontes independentes publicadas. Quando indicado, algumas informaes tambm se baseiam em estimativas de boa-
f, que derivam de nossa reviso das anlises internas e de fontes independentes. Nos termos do artigo 56 da
Instruo CVM 400, a Companhia responsvel pela veracidade, consistncia, qualidade e suficincia das
informaes fornecidas ao mercado. Apesar de acreditarmos que as fontes que utilizamos so confiveis, no
verificamos de maneira independente as informaes. As publicaes da indstria, inclusive aquelas mencionadas
aqui, normalmente declaram que as informaes apresentadas nessas publicaes foram obtidas de fontes que
acreditamos serem confiveis. Apesar de no termos motivo para acreditar que essas informaes ou esses relatrios
so imprecisos em qualquer aspecto relevante, no verificamos de maneira independente a posio competitiva, a
participao, dimenses e o crescimento do mercado ou outras informaes fornecidas por terceiros, pela indstria
ou outras publicaes.

11




INFORMAES SOBRE A OFERTA

COMPOSIO ATUAL DO CAPITAL SOCIAL

A composio do capital social da Vivax, em 06 de fevereiro de 2006, era a seguinte:

Vivax S.A.
Subscrito/Integralizado (1) (2)
Espcie e classe Quantidade Valor (R$) (3)
ON 53.742.018 218.405.310,71
PN 49.456.305 200.988.352,54
Total(1) 103.198.323 419.393.663,25
________
(1) Todas as aes emitidas foram integralizadas.
(2) Considerando o aumento de capital subscrito e integralizado pela acionista Brasil TV a Cabo em 7 de
dezembro de 2005 com o crdito de R$ 9,5 milhes decorrente da assuno de dvida da Companhia pela Brasil TV a
Cabo S.A. perante o acionista Horizon Telecom International, LLC realizada em 5 de dezembro de 2005. Considerando
o aumento de capital de R$ 120,1 milhes integralizado com crditos da Brasil TV a Cabo e da HTI. Aps o grupamento
de aes da Companhia, realizado em 2 de janeiro de 2006, proporo de 7 para 1.
(3) As aes no tm valor nominal. Assim sendo, o valor atribudo s aes acima corresponde ao valor do
capital social da Vivax.

Aps a concluso da Oferta, a composio do capital social da Vivax ser a seguinte:

Vivax S.A.
Subscrito/Integralizado
(1)
Espcie e classe Quantidade Valor (R$)
(2)
ON 56.142.018 238.005.390,71
PN 54.256.305 240.188.512,54
Total
(1)
110.398.323 478.193.903,25
________
(1) Sem considerar o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar.
(2) As aes no tm valor nominal. Assim sendo, o valor atribudo s aes acima corresponde ao valor do
capital social da Vivax.




















12



O quadro abaixo indica a quantidade de aes detidas diretamente por acionistas da Vivax, em 06 de fevereiro de
2006, e, pro-forma, aps a concluso da Oferta:

Vivax S.A.
Antes da Oferta Aps a Oferta
(1)

Acionistas Aes Ordinrias (%)
Aes
Ordinrias
(%)
Brasil TV a Cabo 29.508.429 54,9% 29.508.429 52,6%
Horizon Telecom
International, LLC
24.233.588 45,1% 5.033.588 9,0%
Outros 1 0,0%* 1 0,0% *
ON em circulao -- 0,0% 21.600.000 38,4%

Subtotal 53.742.018 100,0% 56.142.018 100,0%

Aes em
tesouraria
-- -- -- --
Total 53.742.018 100,0% 56.142.018 100,0%
(*) nmero irrelevante, mas diferente de zero.
(1) Assumindo a colocao da totalidade das Units e considerando o exerccio integral da Opo de Units do Lote
Suplementar.

Vivax S.A.
Antes da Oferta Aps a Oferta
(1)

Acionistas
Aes
Preferenciais
(%)
Aes
Preferenciais
(%)
Horizon Telecom
International, LLC
49.456.300 100,0% 11.056.300 20,4%
Outros 5 0,0%* 5 0,0%



PN em circulao -- 0,0% 43.200.000 79,6%

Subtotal 49.456.305 100,0% 54.256.305 100,0%
Aes em tesouraria - - - -
Total 49.456.305 100,0% 54.256.305 100,0%
(*) nmero irrelevante, mas diferente de zero.

(1) Assumindo a colocao da totalidade das Units e considerando o exerccio integral da Opo de Units do Lote
Suplementar.

Caractersticas e Prazos

Descrio da Oferta

As Units sero colocadas no Brasil pelas Instituies Participantes da Oferta, coordenadas pelos Coordenadores. As
Units da Oferta sero colocadas em regime de garantia firme de liquidao, no solidria, a ser outorgada
Companhia e ao Acionista Vendedor pelos Coordenadores, nos limites individuais indicados no Contrato de
Distribuio.

A Oferta compreender a Distribuio Primria de, inicialmente, 2.400.000 Units representativas de novas Aes e a
Distribuio Secundria de, inicialmente, 13.600.000 Units de titularidade do Acionista Vendedor, as quais se
encontram livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, ambas a serem realizadas no Brasil, em
conformidade com a Instruo CVM 400.
13




Adicionalmente, sero realizados esforos de colocao de Units no exterior por meio dos Agentes de Colocao
Internacional, sendo nos Estados Unidos da Amrica junto a investidores institucionais qualificados, residentes e
domiciliados no exterior, conforme definidos na Rule 144A segundo o Securities Act, e, nos demais pases (exceto no
Brasil e nos Estados Unidos da Amrica), com base no Regulation S, editado pela SEC. Os investidores junto aos
quais sero empreendidos esforos de colocao no exterior, incluindo-se os investidores institucionais qualificados
conforme defindos na Rule 144A, para aceitarem a Oferta, devero estar registrados na CVM, nos termos previstos
na Instruo CVM n 325 e na Resoluo CMN n 2.689. No haver registro das Aes em qualquer agncia ou
rgo regulador do mercado de capitais de qualquer outro pas, exceto o Brasil.

O Acionista Vendedor, nos termos previstos no artigo 24 da Instruo CVM n. 400, concedeu aos Coordenadores
uma opo para a aquisio de um lote suplementar de 2.400.000 Units de titularidade do Acionista Vendedor. Essa
Opo de Lote Suplementar, a ser exercida pelo CS, aps consultar o Coordenador Lder, destinada exclusivamente
a atender a um eventual excesso de demanda que vier a ser constatado no decorrer da Oferta e dever ser exercida
nas mesmas condies e preo das Units inicialmente ofertadas no mbito da Oferta. A Opo de Lote Suplementar
deve ser exercida no prazo de at 30 dias a contar da data da assinatura do Contrato de Distribuio, inclusive.

Sem prejuzo do exerccio da Opo de Lote Suplementar, a quantidade de Units inicialmente ofertada no mbito da
Oferta foi, a critrio da Vivax, do Acionista Vendedor e dos Coordenadores, mediante aprovao prvia dos
Coordenadores, aumentada em 3.200.000 Units compreendendo Units representativas de novas Aes a serem
emitidas pela Vivax e/ou Units de titularidade do Acionista Vendedor, conforme o caso, nos termos do artigo 14,
pargrafo 2, da Instruo CVM 400.

Quantidade, Valor e Recursos Lquidos

Na hiptese de no haver o exerccio da integral Opo de Lote Suplementar :

Ofertante
Quantidade
Preo por
Unit (R$)
Comisso
(R$)
Recursos Lquidos
(R$)
Distribuio Primria:
Aumento de Capital: 7.200.000 24,50% 3.234.000,00 55.566.000,00

Distribuio Secundria:
Horizon Telecom
International, LLC
50.400.000 24,50 22.638.000,00 411.600.000,00

Total: 57.600.000 24,50 25.872.000,00 467.166.000,00

Na hiptese de haver o exerccio da integral Opo de Lote Suplementar, :

Ofertante Quantidade
Preo por
Unit (R$)


Comisso
(R$)
Recursos
Lquidos (R$)
Distribuio Primria:
Aumento de Capital: 7.200.000 24,50
3.234.000,
00
55.566.000,00

Distribuio Secundria:
Horizon Telecom International, LLC 57.600.000 24,50
25.875.000
,00
444.528.000,00

Total: 64.800.000 24,50
29.106.000
,00
500.094.000,00


14



Preo de Distribuio

O preo por Unit foi fixado de acordo com os critrios indicados no inciso III do pargrafo 1 do artigo 170 da Lei
das Sociedades por Aes, aps (i) a efetivao dos Pedidos de Reserva no Perodo de Reserva e (ii) a concluso do
Procedimento de Bookbuilding, em ambos os casos em consonncia com o disposto no artigo 44 da Instruo CVM
400. O Procedimento de Bookbuilding consistiu no recebimento de intenes firmes de investimento para aquisio
das Units por Investidores Institucionais e na determinao do Preo por Unit, tomando-se por base as indicaes de
interesse, em funo da qualidade de demanda (por volume e preo), submetidas por potenciais Investidores
Institucionais para a aquisio das Units, em conformidade com o disposto nos artigos 23, 1 e 44 da Instruo
CVM n. 400. Os Investidores No-Institucionais que aderiram a Oferta, no participaram do Procedimento de
Bookbuilding e, portanto, do processo de fixao do Preo por Unit.

Preo (R$)
Comisses
(R$)
Recursos Lquidos para
a Companhia(1) (R$)
Recursos Lquidos para
o Acionista Vendedor(1)
(R$)
Por Unit 24,50 1,35 23,15 23,15
Total
470.400.000,0
0
25.872.000,00 55.566.000,00 388.962.000,00

(1) Sem levar em conta o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar.

Custos de Distribuio

Os custos da distribuio da Oferta sero suportados pela Vivax. As comisses sero suportadas pela Vivax e pela
HTI. Abaixo segue a descrio dos custos relativos Oferta:

Comisses, Despesas e Taxa
Valor Vivax
(R$)
Valor HTI
(R$)
% em Relao ao Valor Total da
Oferta
Comisso de Garantia Firme 2.249.100,00 15.743.700,00 3,825%
Comisso de Colocao
396.900,00 2.778.300,00 0,675%
Comisso de Incentivo
588.000,00 4.116.000,00 1,0%
Total Comisses 3.234.000,00 22.638.000,00 5,5%
Taxa de Registro na CVM
82.870,00 82.870,00 0,04%
Outras despesas da Oferta() 5.000.000 - 1,06%
Total() 8.316.870,00 45.358.870,00 11,30%
Custo Unitrio 3,46 2,70 -
(1) Custos estimados com assessores legais, auditores, grficas e publiocaes da Oferta.
(2) Sem levar em considerao o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar.

Aprovaes Societrias

O aumento do capital social da Vivax, com excluso do direito de preferncia dos acionistas atuais da Vivax para a
emisso de Aes e a distribuio de Units no contexto da Distribuio Primria, e, conseqentemente, o Preo por
Unit, foram aprovados em reunio de nosso Conselho de Administrao realizada em 06 de fevereiro de 2006.

Os termos e condies da Distribuio Secundria foram aprovados pelos competentes rgos societrios do
Acionista Vendedor em 06 de fevereiro de 2006.

Reserva de Capital

Os recursos da Distribuio Primria sero destinados integralmente conta de capital social.


Plano de Distribuio

Com relao Oferta Institucional, os Coordenadores, com a expressa anuncia da Vivax e do Acionista Vendedor,
elaboraro plano de distribuio das Units, nos termos do pargrafo 3 do artigo 33 da Instruo CVM 400, o qual
15



levar em conta a criao de uma base diversificada de acionistas, as relaes da Vivax, do Acionista Vendedor, dos
Coordenadores com seus clientes e outras consideraes de natureza comercial ou estratgica dos Coordenadores, da
Vivax e do Acionista Vendedor, observado que os Coordenadores devero assegurar o tratamento justo e eqitativo
aos investidores.

Inadequao da Oferta a Certos Investidores

O investimento em Units representa um investimento de risco, posto que um investimento em renda varivel e,
assim, os investidores que pretendam investir nas Units esto sujeitos a perdas patrimoniais e riscos, inclusive
queles relacionados s Units, Companhia, ao setor da economia em que atua, aos seus acionistas, e o ambiente
macroeconmico do Brasil descritos no Prospecto Definitivo e que devem ser cuidadosamente considerados antes da
tomada de deciso de investimento. No h nenhuma inadequao especfica a determinado tipo de investidor.

Pblico Alvo

O pblico-alvo da Oferta ser composto de investidores da (i) Oferta de Varejo, parcela da Oferta direcionada aos
Investidores No-Institucionais, observado o valor mnimo de investimento de R$ 1.000,00 (mil reais) e o valor
mximo de investimento de R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor No-Institucional (Valor Mnimo e
Valor Mximo, respectivamente); e (ii) Oferta Institucional, parcela da Oferta direcionada Investidores
Institucionais.

Encontram-se abaixo um cronograma das etapas da Oferta informando seus principais eventos a partir da publicao
do Aviso ao Mercado.

N Evento
Data de Realizao/ Data
Prevista
(1)
1 Publicao do Aviso ao Mercado 18 de janeiro de 2006
Disponibilizao do Prospecto Preliminar 18 de janeiro de 2006
Incio do Road Show 18 de janeiro de 2006
Incio do Procedimento de Bookbuilding 18 de janeiro de 2006
2
Incio do Perodo de Reserva (incluindo para Pessoas
Vinculadas)
25 de janeiro de 2006
3 Encerramento do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas 27 de janeiro de 2006
4 Encerramento do Perodo de Reserva 3 de fevereiro de 2006
5 Encerramento do Road Show 6 de fevereiro de 2006
Encerramento do Procedimento de Bookbuilding 6 de fevereiro de 2006
Fixao do Preo por Unit 6 de fevereiro de 2006

Reunio do Conselho de Administrao aprovao do Preo
por Unit e do aumento de capital
6 de fevereiro de 2006
Assinatura do Contrato de Distribuio 6 de fevereiro de 2006
Assinatura do Placement Facilitation Agreement 6 de fevereiro de 2006
Incio do Prazo para Exerccio da Opo de Lote Suplementar 6 de fevereiro de 2006
6 Publicao do Anncio de Incio da Oferta 7 de fevereiro de 2006
Incio da negociao das Units na Bovespa 8 de fevereiro de 2006
7 Data de Liquidao 10 de fevereiro de 2006
8 Final do Prazo para Exerccio da Opo de Lote Suplementar 8 de maro de 2006
9 Publicao do Anncio de Encerramento 14 de maro de 2006
__________
(1)
As datas previstas para os eventos futuros so meramente indicativas, e esto sujeitas a alteraes, antecipaes e atrasos.

Procedimentos da Oferta

Aps o encerramento do Perodo de Reserva, a realizao do Procedimento de Bookbuilding, a concesso do
competente registro pela CVM e a publicao do Anncio de Incio, a distribuio pblica da Oferta ser efetuada
pelas Instituies Participantes da Oferta por meio de duas ofertas distintas, a Oferta de Varejo e a Oferta
Institucional, em mercado de balco no-organizado, nos termos previstos no artigo 21 da Instruo CVM n. 400 e
atendendo ao esforo de disperso acionria previsto no Regulamento de Listagem do Nvel 2 da BOVESPA.

16



Units objeto da Distribuio Secundria em montante equivalente a no mnimo 10% das Units objeto da Oferta,
desde que haja demanda para tanto, sem considerar as Units da Opo de Lote Suplementar e Units Adicionais, sero
destinadas prioritariamente a Investidores No-Institucionais que encaminharem Pedidos de Reserva, irrevogveis e
irretratveis, e automaticamente convolveis em ordens de compra, mediante o registro da Oferta pela CVM, exceto
pelo disposto na alnea (j) abaixo, observadas as condies do prprio Pedido de Reserva, mediante o seu
preenchimento e entrega s Instituies Participantes da Oferta, sem a necessidade de depsito em dinheiro, nas
seguintes condies:

a. aos Investidores No-Institucionais foi concedido o prazo de 9 dias corridos, a ser iniciado em 25 de janeiro
de 2006 e encerrado em 3 de fevereiro de 2006, inclusive, para realizao de Pedido de Reserva (Perodo de
Reserva);

b. os Investidores No-Institucionais que sejam (i) Administradores ou controladores da Companhia, (ii)
administradores ou controladores das Instituies Participantes da Oferta, ou (iii) outras pessoas vinculadas Oferta,
bem como seus respectivos cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o segundo
grau (Pessoas Vinculadas) puderam efetuar seus respectivos Pedidos de Reserva at 27 de janeiro de 2006,
inclusive, data esta que antecede, no mnimo, 7 dias teis o encerramento do Procedimento de Bookbuilding
(Encerramento do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas);

c. os Pedidos de Reserva efetivados pelos Investidores No-Institucionais sero realizados de acordo com as
condies estabelecidas no Aviso ao Mercado, durante o Perodo de Reserva, sem a necessidade de depsito do valor
do investimento pretendido, observado o Valor Mnimo e o Valor Mximo aplicvel aos Investidores No-
Institucionais, sendo certo que tais Investidores No-Institucionais podero estipular, no Pedido de Reserva, o preo
mximo por Unit como condio de eficcia do seu Pedido de Reserva. Os Investidores No-Institucionais
interessados na efetivao de reserva de Units devero ter lido cuidadosamente os termos e condies estipulados no
texto do instrumento de Pedido de Reserva, especialmente no que diz respeito aos procedimentos relativos
liquidao da Oferta;

d. a quantidade de Units adquiridas e o respectivo valor de pagamento sero confirmados ao Investidor No-
Institucional at as 16:00 horas do dia til imediatamente posterior data de publicao do Anncio de Incio, pela
Instituio Participante da Oferta perante a qual tenha sido efetuado o Pedido de Reserva, sendo o pagamento
limitado ao valor do Pedido de Reserva e ressalvada a possibilidade de rateio, conforme a alnea h deste item;

e. cada Investidor No-Institucional dever efetuar o pagamento do valor indicado na alnea d acima, perante a
Instituio Participante da Oferta com o qual efetuou o seu respectivo Pedido de Reserva, em recursos imediatamente
disponveis, at as 10:30 horas da Data de Liquidao;

f. na Data de Liquidao, a CBLC, sob orientao do Coordenador Lder, entregar a cada Investidor No-
Institucional que tenha feito reserva o nmero de Units correspondente relao entre o valor constante do Pedido de
Reserva e o Preo por Unit;

g. na hiptese de a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais ser igual
ou inferior ao montante de 10% das Units efetivamente distribudas, sem levar em considerao os Units do Lote
Suplementar e os Units Adicionais, no haver rateio, sendo todos os Investidores No-Institucionais integralmente
atendidos em todas as suas reservas. Quaisquer sobras no lote originalmente alocado aos Investidores No-
Institucionais sero destinadas aos Investidores Institucionais;

h. na hiptese de a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais exceder
10% das Units objeto da Oferta, sem levar em considerao as Units do Lote Suplementar e as Units Adicionais, ser
realizado, entre todos os Investidores No-Institucionais que tiverem realizado Pedidos de Reserva, o rateio de tal
montante, adotando-se o critrio da diviso igualitria e sucessiva das Units objeto da Oferta, excluindo as Units do
Lote Suplementar e as Units Adicionais at que se esgote o montante de Units, desconsiderando-se as fraes de
Aes (Rateio Igualitrio Sucessivo). Os Investidores No-Institucionais no podero adquirir Units acima do
limite de 10% das Units da Oferta, excluindo as Units do Lote Suplementar e as Units Adicionais. Opcionalmente, a
critrio dos Coordenadores, a quantidade de Units destinada aos Investidores No-Institucionais poder ser
aumentada para que os pedidos excedentes de Investidores No-Institucionais possam ser total ou parcialmente
atendidos, sendo que, no caso de atendimento parcial, ser observado o critrio de Rateio Igualitrio Sucessivo.


17



i. o Investidor No-Institucional somente poder desistir do seu Pedido de Reserva nos casos especficos
previstos nos artigos 20 e 27 e no pargrafo 4 do artigo 45 da Instruo CVM 400, devendo tal desistncia ser
justificada pelo Investidor No-Institucional, por escrito, at as 16:00 horas do quinto dia til imediatamente
posterior respectiva suspenso, cancelamento, modificao ou divergncia relevante entre as informaes do
Prospecto Preliminar e do Prospecto Definitivo da Oferta, que altere substancialmente o risco assumido pelo
investidor ou sua deciso de investimento, mediante notificao (Notificao) para a Instituio Participante da
Oferta que tiver recebido Pedido de Reserva;

j. na hiptese de no haver a concluso da Oferta, de resilio do Contrato de Distribuio, ou de desistncia
do Pedido de Reserva na forma do item i, os Pedidos de Reserva sero considerados automaticamente cancelados e o
valor do depsito eventualmente efetuado por cada Investidor No-Institucional, ser devolvido, sem juros ou
correo monetria, e sem reembolso da quantia relativa CPMF, no prazo de at 3 dias teis aps o cancelamento
do Pedido de Reserva;

k. na hiptese de o Preo por Unit determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding vier a ser
superior ao preo mximo indicado pelo Investidor No-Institucional em seu Pedido de Reserva, o Pedido de
Reserva ser considerado automaticamente cancelado, e o valor eventualmente depositado pelo Investidor No-
Institucional ser devolvido, sem juros nem correo monetria e sem reembolso da quantia relativa a CPMF, no
prazo de at 3 dias teis da data da publicao do Anncio de Incio;

l. as Instituies Participantes da Oferta somente atendero Pedidos de Reserva feitos por Investidores No-
Institucionais realizados dentro dos limites de investimento estabelecidos; e

m. cada Investidor No-Institucional poder efetuar Pedido de Reserva apenas com uma Instituio
Participante da Oferta.

As Units no destinadas Oferta de Varejo, bem como eventuais sobras de Units mencionados na alnea g acima que
no tiverem sido destinadas aos Investidores No-Institucionais que realizaram Pedidos de Reserva, conforme o
procedimento descrito acima, sero destinadas colocao a Investidores Institucionais clientes dos Coordenadores.
No ser admitido para Investidores Institucionais reservas antecipadas e no haver valores mnimos ou mximos
de investimento.

Caso o nmero de Units indicado nas ordens recebidas de Investidores Institucionais durante o Procedimento de
Bookbuilding exceda o total de Units remanescentes aps o atendimento de todos os Pedidos de Reserva dos
Investidores No-Institucionais, tero prioridade no atendimento de suas respectivas ordens os Investidores
Institucionais que, a critrio dos Coordenadores, da Companhia e do Acionista Vendedor, melhor atendam o objetivo
da Oferta de criar uma base diversificada de acionistas formada por investidores com diferentes critrios de avaliao
sobre as perspectivas, ao longo do tempo, da Companhia, seu setor de atuao e a conjuntura macroeconmica
brasileira e internacional.

Os Investidores Institucionais devero realizar a aquisio de Units e/ou subscrio das Aes subjacentes s Units a
serem depositadas para a emisso das Units da Oferta mediante o pagamento vista, em moeda corrente nacional, no
ato da aquisio e/ou subscrio.

A Oferta, observado o disposto no item acima dever ser realizada pelo Preo por Unit dentro do prazo mximo de 6
meses, contado da data de publicao do Anncio de Incio, conforme previsto no artigo 18 da Instruo CVM 400.

Caractersticas da Garantia Firme

Caso as Units alocadas no tenham sido totalmente vendidas at a Data de Liquidao, os Coordenadores adquiriro,
pelo preo por Unit indicado no Anncio de Incio, apurado conforme o item Preo por Unit, ao final de tal prazo,
a totalidade do saldo resultante da diferena entre o nmero de Units objeto da garantia firme por eles prestada e o
nmero de Units efetivamente colocadas no mercado e liquidadas pelos investidores que as adquiriram, observado o
limite da garantia firme de aquisio prestada individualmente por cada Coordenador. Tal garantia firme ser
vinculante a partir da finalizao do Procedimento de Bookbuilding e da assinatura do Contrato de Distribuio. No
caso da colocao das Units Adicionais, o regime de colocao prestada pelos Coordenadores ser o de garantia
firme de liquidao no-solidria. Em caso de exerccio da garantia firme e posterior revenda das Units junto ao
pblico pelos Coordenadores durante o Prazo de Distribuio, o preo de revenda ser o preo de mercado das Units,
at o limite mximo do Preo por Unit, ressalvada a atividade de estabilizao. A eventual alienao das Units objeto
18



de exerccio de garantia firme ser realizada pelos Coordenadores em prazos, condies e forma a serem
oportunamente decididos por cada um dos Coordenadores, podendo, inclusive, ocorrer durante o Prazo de
Distribuio.

CONTRATO DE DISTRIBUIO

A Vivax, o Acionista Vendedor, os Coordenadores e a CBLC celebraram o Contrato de Distribuio, pelo qual os
Coordenadores concordaram em distribuir, em regime de garantia firme, de maneira no solidria, a totalidade das
Units, de acordo com as quantidades indicadas na tabela abaixo:


Nmero de Units
(1)

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil)
S.A.

9.600.000
Banco Ita BBA S.A.

9.600.000
Total 19.200.000

(1)
Sem considerar o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar .

Na mesma data em que celebraram o Contrato de Distribuio, a Vivax, o Acionista Vendedor e os Agentes de
Colocao Internacional tambm celebraram o Placement Facilitation Agreement, segundo os quais os Agentes de
Colocao Internacional realizaro esforos de colocao das Units no exterior por meio de mecanismos de
investimento regulamentados pelo Conselho Monetrio Nacional, Banco Central e CVM.

O Contrato de Distribuio e o Placement Facilitation Agreement estabelecem que o cumprimento das obrigaes
dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional est sujeito a determinadas condies, dentre as quais:
(i) a entrega de opinies legais por seus assessores jurdicos e assessores jurdicos da Companhia com forma e
contedo satisfatrios aos Coordenadores; (ii) a assinatura de Lock Up Agreements pela Companhia, pelo Acionista
Vendedor, pela Brasil TV a Cabo e pela Administrao da Companhia; e (iii) a emisso de comfort letters pelos
auditores independentes da Companhia relativamente s demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e
demais informaes financeiras contidas neste Prospecto Definitivo quando da celebrao do Contrato de
Distribuio e quando da liquidao da Oferta. Adicionalmente, de acordo com o Contrato de Distribuio e o
Placement Facilitation Agreement, ns nos obrigamos a indenizar os Coordenadores e os Agentes de Colocao
Internacional em certas circunstncias e contra determinadas contingncias. As Units sero distribuidas pelas
Instituies Participantes da Oferta Pblica e pelos Agentes de Colocao Internacional pelo Preo por Unit.

Restries Negociao de Units

A Vivax, o Acionista Vendedor, a Brasil TV a Cabo e Administrao concordam que, a no ser mediante autorizao
prvia por escrito dos Coordenadores, no iro, no prazo com incio na data da publicao do Prospecto Preliminar
at o prazo de 180 dias contados da data da Oferta: oferecer, empenhar, vender, contratar a venda ou vender qualquer
opo de compra, comprar qualquer opo de venda, dar qualquer opo ou direito de compra, emprestar ou dispor
ou transferir de qualquer outra forma Units, Aes Ordinrias ou Aes Preferenciais de emisso da Vivax ou
valores mobilirios conversveis ou permutveis por Units, Aes Ordinrias ou Aes Preferenciais de emisso da
Vivax.

As restries acima descritas no se aplicaro Opo de Lote Suplementar de Units nos termos do artigo 24 da
Instruo CVM 400 aqui contempladas e a venda do controle da Companhia fora de bolsa de valores por um
determinado preo aps 90 dias do inicio do LockUp.

Adicionalmente, de acordo com o regulamento de Nvel 2 da BOVESPA, nos 6 (seis) meses subseqentes Oferta
aps a assinatura do Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2, a
Companhia, a Brasil TV a Cabo e a Administrao no podero vender e/ou ofertar venda quaisquer dos Units,
bem como ttulos e valores mobilirios negociados em mercados de liquidao futura ou outros ativos tendo como
lastro ou objeto valores mobilirios de emisso da Companhia, de que eram titulares imediatamente aps a efetivao
da Oferta. Aps esse perodo inicial de 6 (seis) meses, a Companhia, a Brasil TV a Cabo e os Administradores no
19



podero, por mais 6 (seis) meses, vender e/ou ofertar venda mais do que 40% (quarenta por cento) desses valores
mobilirios de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta. O Lock Up da BOVESPA no se aplica
Opo do Lote Suplementar de Units.

Estabilizao do Preo das Units

O CS, por intermdio da Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios, poder realizar
atividade de estabilizao em relao ao Preo por Unit. As atividades de estabilizao podero ser realizadas no
prazo de at 30 dias, contados da data do Prospecto Definitivo, por meio de operaes de compra e venda de Units,
observadas as disposies legais aplicveis, bem como o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual foi aprovado
pela CVM e pela BOVESPA antes da publicao do Anncio de Incio.

Direitos, Vantagens e Restries de Units

Os titulares das Units faro jus a todos os direitos e benefcios assegurados s Aes Ordinrias e Preferenciais de
emisso da Vivax a estas subjacentes, inclusive quanto ao recebimento integral de dividendos e demais proventos de
qualquer natureza que vierem a ser distribudos a partir da data de sua aquisio, nos termos do previsto na Lei das
Sociedades por Aes, no Regulamento Nvel 2 e no estatuto social da Companhia.

Quanto ao exerccio do direito de voto, de acordo com Regulamento Nvel 2, cada Unit conferir ao seu titular, alm
do direito a um voto por Ao Ordinria e do direito de voto conferido s Aes Preferenciais nas circunstncias
previstas na Lei das Sociedades por Aes, o direito a um voto por cada Ao Preferencial nas seguintes matrias
deliberadas em Assemblia Geral: (a) transformao, incorporao, fuso ou ciso da Companhia; (b) aprovao de
contratos entre a Companhia e o acionista controlador, diretamente ou por meio de terceiros, assim como de outras
sociedades nas quais o acionista controlador tenha interesse, sempre que, por fora de disposio legal ou estaturia,
sejam deliberados em Assemblia Geral; (c) avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital
social da Companhia; (d) escolha de empresa especializada para determinar o valor econmico da Companhia; e (e)
alterao ou revogao de dispositivos estatutrios que alterem ou modifiquem quaisquer das exigncias previstas no
item 4.1 do regulamento da Listagem de Nvel 2 da Bovespa, ressalvado que esse direito a voto prevalecer enquanto
estiver em vigor o Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 da Bovespa.

Os titulares de Aes Preferenciais da Vivax fazem jus aos seguintes direitos: Prioridade no reembolso de capital e
direito a, em caso de alienao de controle da Vivax, feito por meio de uma operao, como por meio de operaes
sucessivas, o direito de alienao de suas aes nos mesmos termos e condies assegurados ao acionista controlador
alienante (tag-along com 100% do preo).

O exerccio de determinados direitos por titulares de Units poderia eventualmente estar sujeito aprovao da
ANATEL.

Admisso Negociao de Units

Anteriormente presente Oferta, as Units, as Aes Ordinrias ou Aes Preferenciais da Vivax no eram
negociadas na BOVESPA. As Units sero listadas na BOVESPA sob o cdigo "VVAX11". As Aes Ordinrias de
emisso da Vivax sero listadas na BOVESPA sob o cdigo "VVAX3". As Aes Preferenciais de emisso da Vivax
so listadas na BOVESPA sob o cdigo "VVAX4".

Aprovaes Societrias

A Oferta, bem como o aumento de capital social da Companhia, com excluso do direito de referncia dos atuais
acionistas para subscrio das aes subjacentes s Units no contexto da Distribuio Primria e, consequentemente,
o Preo por Units, foram aprovados em Assemblia Geral Extraordinria e em Reunio do Conselho de
Administrao da Companhia realizada em 13 de janeiro de 2006 e 06 de fevereiro de 2006, respectivamente.
Adicionalmente, os termos e condies de Distribuio Secundria foram aprovadas pelo competente rgo do
Acionista Vendedor em 06 de fevereiro de 2006.




20



Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao

A Vivax, o Acionista Vendedor e os Coordenadores podem requerer que a CVM autorize a modificao ou
cancelamento da Oferta, caso ocorram alteraes posteriores, materiais e inesperadas nas circunstncias inerentes
Oferta, existentes na data do pedido de registro de distribuio, que resulte em um aumento relevante nos riscos por
eles assumidos. Adicionalmente, a Vivax, o Acionista Vendedor e os Coordenadores podem modificar, a qualquer
tempo, a Oferta, a fim de melhorar seus termos e condies para os investidores, conforme disposto no pargrafo 3
do artigo 25 da Instruo CVM n. 400. Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta seja aceito pela
CVM, o prazo para distribuio da Oferta poder ser adiado em at 90 dias, contados da aprovao do pedido de
registro. Se a Oferta for cancelada, os atos de aceitao anteriores e posteriores ao cancelamento sero considerados
ineficazes.

A revogao da Oferta ou qualquer modificao na Oferta ser imediatamente divulgada por meio do jornal Valor
Econmico, veculo tambm usado para divulgao do Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio, conforme disposto
no artigo 27 da Instruo CVM n. 400. Aps a publicao do Anncio de Retificao, os Coordenadores s
aceitaro ordens no Procedimento de Bookbuilding e Pedidos de Reserva daqueles investidores que estejam cientes
dos termos do Anncio de Retificao. Os investidores que j tiverem aderido Oferta sero considerados cientes
dos termos do Anncio de Retificao quando, passados 5 dias teis de sua publicao, no revogarem
expressamente suas ordens no Procedimento de Bookbuilding ou Pedidos de Reserva. Nesta hiptese, as Instituies
Participantes da Oferta presumiro que os investidores pretendem manter a declarao de aceitao.

Em qualquer hiptese, a revogao torna ineficazes a Oferta e os atos de aceitao anteriores ou posteriores, devendo
ser restitudos integralmente aos investidores aceitantes os valores dados em contrapartida s Units, quando
aplicvel, sem qualquer acrscimo, conforme disposto no artigo 26 da Instruo CVM n. 400, sendo permitida a
deduo do valor relativo CPMF.

RELACIONAMENTO ENTRE A VIVAX, O ACIONISTA VENDEDOR E OS COORDENADORES

Relacionamento entre a Vivax e os Coordenadores

O Coordenador Lder mantm relacionamento comercial com a Vivax, de acordo com as prticas usuais do mercado
financeiro. Neste sentido, destacam-se as seguintes modalidades de financiamentos e servios financeiros: (i)
financiamentos de capital de giro; (ii) prestao de cobrana e outros servios; (iii) aplicaes e investimentos em
geral; e (iv) prestao de servios de banco de investimento. Em 30 de setembro de 2005, o saldo dos
financiamentos em aberto com a Vivax era de R$ 20.000.000,00. Em 16 de dezembro de 2005, o Ita BBA
concedeu um Emprstimo-Ponte conforme Convnio de Abertura de Crdito para Pagamento de Dvidas n
KL5.32/01 e s cdulas de crdito bancrio emitidas ao seu amparo, no valor total de at R$ 220.000.000,00
(duzentos e vinte milhes de reais), sendo que parte dos recursos deste Emprstimo-Ponte foi utilizado para
pagamento de certos financiamentos ento contrados pela Companhia, inclusive o emprstimo no valor de R$
20.000.000,00 acima referido. O Ita BBA est atuando como Coordenador da distribuio pblica das Debntures e
cujos recursos sero utilizados para pagamento do emprstimo contrado com o Ita BBA, dentre outros
emprstimos.

Exceto com relao Oferta, a Vivax no possui qualquer relacionamento com o CS. A Vivax poder, no futuro
contratar o CS de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro para assessor-la, inclusive, na realizao de
investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para a conduo
das atividades da Vivax.

Relacionamento entre a Vivax e o Coordenador Contratado

O Banco Santander Brasil S.A. no mantm, neste momento, relacionamento comercial com a Vivax, porm, o
Banespa S.A., empresa pertencente ao conglomerado financeiro do Santander, presta servios de
arrecadao/cobrana para a Vivax (convnio de arrecadao). O Banco Santander Brasil S.A. est atuando como
coordenador contratado da distribuio pblica das Debntures.

Relacionamento entre o Acionista Vendedor e os Coordenadores

Exceto com relao Oferta, o Acionista Vendedor no possui qualquer relacionamento com o Coordenador Lder.
O Acionista Vendedor poder, no futuro, contratar o CS de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro para
21



assessor-la, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras
operaes necessrias para a conduo das atividades do Acionista Vendedor.

Alm dos servios com relao Oferta o Ita BBA presta outros servios de banco de investimentos para o
Acionista Vendedor. O Acionista Vendedor poder, no futuro, contratar o Ita BBA de acordo com as prticas usuais
do mercado financeiro para assessor-la, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores
mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para a conduo das atividades do Acionista Vendedor.

Relacionamento do Acionista Vendedor e o Coordenador Contratado

Exceto com relao Oferta, o Acionista Vendedor no possui qualquer relacionamento com o Banco Santander
Brasil S.A.

INSTITUIO FINANCEIRA ESCRITURADORA DAS AES SUBJACENTES S UNITS

A instituio financeira responsvel pela escriturao das aes de emisso da Vivax o Banco Ita S.A.

INSTITUIO FINANCEIRA EMISSORA DE CERTIFICADOS DE DEPSITO DE AES
REPRESENTATIVOS DAS UNITS

A instituio financeira responsvel pela emisso de certificados de depsito das aes subjacentes s Units o
Banco Ita S.A.

INFORMAES ADICIONAIS

A Vivax solicitou registro de companhia aberta junto CVM, em 15 de dezembro de 2005, que foi concedido
anteriormente ao registro da Oferta. O pedido de registro da Oferta foi apresentado CVM em 15 de dezembro de
2005, e a CVM concedeu o registro da Distribuio Primria em 07 de fevereiro de 2005, sob o n.
CVM/SRE/REM/002/2006 , e da Distribuio Secundria em 07 de fevereiro de 2005, sob o n.
CVM/SRE/SEC/002/2006.

Os Coordenadores recomendam aos investidores, antes de tomar qualquer deciso de investimento relativa
Oferta Pblica, a consulta a este Prospecto Definitivo, que estar disposio dos interessados a partir de 07
de fevereiro de 2006, nos endereos das Instituies Participantes da Oferta Brasileira. A leitura deste
Prospecto Definitivo possibilita aos investidores uma anlise detalhada dos termos e condies da Oferta
Pblica e dos riscos a elas inerentes. O investimento em Units representa um investimento de risco, posto que
um investimento em renda varivel e, assim, os investidores que pretendam investir nas Units esto sujeitos
a perdas patrimoniais e riscos, inclusive queles relacionados s Units, Companhia, ao setor da economia em
que atua, aos seus acionistas, e o ambiente macroeconmico do Brasil descritos no Prospecto Definitivo e que
devem ser cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de investimento. No h nehuma
inadequao especfica a determinado tipo de investidor.

Para a obteno de maiores informaes sobre a Oferta, os investidores interessados devero contatar a Companhia,
quaisquer das Instituies Participantes da Oferta, a CVM ou a BOVESPA nos endereos indicados a seguir:

Companhia:

Vivax S.A.
Avenida Jos Meneghel, n. 65, sala 7
13478-820 Americana SP
(19) 3471-8900/8109
A/C.: Sr. Carlos Eduardo Norbert
Site: www.vivax.com.br






22



Coordenadores

Coordenador Lder

Banco Ita BBA S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3400, 4 andar, parte
So Paulo SP
(11) 3708-8718
A/C: Fernando Iunes
Site: www.itaubba.com.br e www.itautrade.com.br

A pessoa designada pelo Coordenador Lder, para fins do disposto no artigo 33, pargrafo 3, da Instruo CVM 400,
o Sr. Fernando Iunes.

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3064 13 andar
So Paulo SP
(11) 3841-6800
A/C: Denis Jungerman
Site: www.csfb.com.br/ofertas

Coordenador Contratado:

Banco Santander Brasil S.A.
Rua Amador Bueno, 474, 3 andar, Bloco C
So Paulo SP
(11) 5538-8379
A/C: Enrico Carbone
Site: www.superbroker.com.br

Corretoras Consorciadas

As dependncias das Corretoras Consorciadas cujos sites esto no Aviso ao Mercado esto credenciadas junto
CBLC para participar da Oferta.

Comisso de Valores Mobilirios
Rua Sete de Setembro, 111 5 andar
Rio de Janeiro, RJ
Rua Lbero Badar, 471 - 7 andar
So Paulo, SP
Site: www.cvm.gov.br

Bolsa de Valores de So Paulo
Rua XV de Novembro, 275
So Paulo, SP
Site: www.bovespa.com.br

Os Coordenadores recomendam aos Investidores No-Institucionais interessados na efetivao de reserva no
decorrer do Perodo de Reserva que leiam, atenta e cuidadosamente, os termos e condies estipulados no
texto do instrumento de Pedido de Reserva, especialmente no que diz respeito aos procedimentos relativos ao
pagamento da aquisio de Units, conforme aplicvel, e liquidao da Oferta, bem como as informaes
constantes do presente Prospecto Definitivo.

O investimento em Units representa um investimento de risco, posto que um investimento em renda varivel
e, assim, os investidores que pretendam investir nas Units esto sujeitos a perdas patrimoniais e riscos,
inclusive queles relacionados s Units, Companhia, ao setor da economia em que atua, aos seus acionistas, e
o ambiente macroeconmico do Brasil descritos no Prospecto Definitivo e que devem ser cuidadosamente
considerados antes da tomada de deciso de investimento. No h nehuma inadequao especfica a
determinado tipo de investidor. Os investidores devem ler a Seo Fatores de Risco deste Prospecto
Definitivo.
23




IDENTIFICAO DA COMPANHIA, COORDENADORES, CONSULTORES E AUDITORES

Companhia

Vivax S.A.
Avenida Jos Meneghel, n. 65, sala 7
13478-820 Americana SP
(11) 3471-8900/8109
A/C.: Carlos Eduardo Norbert

Diretor de Relaes com Investidores: Sr. Carlos Eduardo Norbert
Telefone: (19) 3471-8900/8109
Fac-smile: (19) 3471-8922
Correio Eletrnico: ri@vivax.com.br

Coordenadores

Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3064 13 andar
So Paulo SP
(11) 3841-6800
A/C: Denis Jungerman

Banco Ita BBA S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3400, 4 andar, parte
So Paulo SP
(11) 3048-8718
A/C: Fernando Iunes

Consultores Legais

Da Companhia e do Acionista Vendedor para Direito Brasileiro

Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados
Alameda Joaquim Eugnio de Lima, n 447
So Paulo, So Paulo
(11) 3147-7600
A/C.: Carlos Barbosa Mello

Da Companhia e do Acionista Vendedor para Direito dos Estados Unidos da Amrica

Goodwin Procter LLP
Exchange Place
Boston, MA 02109
Estados Unidos da Amrica
(1-617) 570-1511
A/C.: David F. Dietz

Dos Coordenadores para Direito Brasileiro

Pinheiro Neto Advogados
Rua Boa Vista, n. 254/280
So Paulo, So Paulo
(11) 3247-8478
A/C.: Jos Luiz Homem de Mello



24




Dos Coordenadores para Direito dos Estados Unidos da Amrica

Davis Polk & Wardwell
450 Lexington Avenue
Nova York, Nova York, 10017
Estados Unidos da Amrica
(1-212) 450 4779
A/C: Andrs V. Gil

Auditores Independentes da Companhia

A Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes S.A. auditou as Demonstraes Financeiras Consolidadas da
Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2004, assim como auditou as informaes
financeiras da Companhia relativas ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005 e procedeu a reviso
especial das informaes financeiras relativas ao perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2004.

As Demonstraes Financeiras da Vivax referentes aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2003 e de 2002
foram auditadas pela Ernst & Young Auditores Independentes.

As Demonstraes Financeiras Combinadas da Canbras Participaes Ltda. referentes aos exerccios findos em 31 de
dezembro de 2003 e de 2002 foram auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes S.A.
(Demonstraes Financeiras Combinadas).

Os auditores acima referidos podem ser contatados nos seguintes endereos:

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
Rua Alexandre Dumas, n.1.981
04717-916 So Paulo SP
(11) 5186-1030
A/C.: Wanderley Olivetti

Ernst & Young Auditores Independentes
Praia de Botafogo n 300 13 andar
CEP 22250-040 Rio de Janeiro RJ
(21) 2109-1400
A/C: Fernando A. S. Magalhes

Declaraes da Companhia, do Coordenador Lder e do Acionista Vendedor

As declaraes do Coordenador Lder, da Companhia e do Acionista Vendedor que trata o artigo 56 da Instruo
CVM n 400 encontram-se anexas a este Prospecto Definitivo.

Os diretores estatutrios responsveis pela Companhia so: Srs. Christopher Paul Torto e Carlos Eduardo Norbert;
pelo Coordenador Lder: Srs. Andr Emlio Kok Neto e Fernando Fontes Iunes; pela HTI: Sr. Christopher Paul
Torto.
25



CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS

Este Prospecto Definitivo inclui estimativas e declaraes acerca do futuro, inclusive na seo Fatores de Risco e
nas sees Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e Resultado Operacional, Viso
Geral do Setor no Brasil e Atividades da Companhia. Nossas estimativas e declaraes futuras tm por
embasamento, em grande parte, as nossas expectativas atuais sobre eventos futuros e tendncias, que afetam ou
podem afetar os nossos negcios e resultados. Embora acreditemos que essas estimativas e declaraes futuras sejam
baseadas em premissas razoveis, essas estimativas e declaraes esto sujeitas a diversos riscos e incertezas e so
baseadas em informaes de que atualmente dispomos.

Nossas estimativas e declaraes futuras podem ser influenciadas por diversos fatores:
nossas estratgias corporativas e nossa habilidade de coloc-las em prtica, incluindo:
o foco em mercados com perfis demogrficos atraentes;
maximizar receita mdia por assinante e fidelizar a base de clientes;
aumentar a base de assinantes nos mercados onde atuamos;
otimizar a oferta de novos produtos e servios em nossa rede;
nossas vendas e iniciativas de marketing, inclusive ofertas de produtos e estratgias para determinao de
preos;
as estimativas do tamanho e ndices de crescimento, tendncias demogrficas dos mercados nos quais atuamos e
nossos planos para entrar em novos mercados, incluindo o momento apropriado para essas atividades e as
perspectivas comerciais desses novos mercados;
nossas expectativas com relao contnua consolidao e a concorrncia nos mercados nos quais atuamos;
nossas expectativas com relao a resultados operacionais, inclusive taxas de crescimento da base de assinantes
e ndices de desconexo de clientes e planos para a integrao do nosso call center;
nossas expectativas com relao aos resultados financeiros e poltica de dividendos;
os processos judiciais e administrativos nos quais somos parte;
as condies polticas, reguladoras e econmicas nos estados e pases nos quais atuamos ou nos quais podemos
vir a atuar no futuro;
nossa capacidade de manter os atuais e de atrair novos assinantes pagantes;
as condies, qualidade e preo de servios de telecomunicaes e transmisso de dados;
alteraes nos preos cobrados por nossos servios;
outros fatores que podem afetar nossa condio financeira, liquidez e resultados de nossas operaes; e
outros fatores de risco apresentados na seo Fatores de Risco.
As declaraes futuras aqui contidas no so garantia de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas
porque se relacionam a eventos futuros e portanto, dependem de circunstncias que podem ou no ocorrer no futuro.
Nossos resultados futuros podem diferir significativamente daqueles expressos nessas declaraes futuras. Diversos
fatores que iro determinar esses resultados e valores esto alm da nossa capacidade de controle ou previso. O
investidor no deve confiar plenamente diferentes nessas declaraes futuras. H importantes fatores que podem
fazer com que os resultados reais sejam significativamente diferentes daqueles expressos ou implcitos atravs dessas
declaraes futuras uma vez que as mesmas envolvem riscos e incertezas. Discutimos esses fatores mais
detalhadamente na seo Fatores de Risco.

As palavras acredita, poderia, pode, poder, faria, estima, continua, antecipa, pretende, espera
e palavras similares tm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas referem-se apenas data em que foram
emitidas, sendo que no assumimos a obrigao de atualizar ou revisar quaisquer dessas estimativas em razo da
ocorrncia de nova informao, eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Nenhuma dessas estimativas consiste
em garantia de um desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas. Em vista dos riscos e incertezas envolvidos,
as estimativas e declaraes futuras constantes deste Prospecto Definitivo podem no vir a ocorrer e, ainda, nossos
resultados futuros e nosso desempenho podem diferir substancialmente daqueles previstos em nossas estimativas em
razo de inmeros fatores, inclusive mas no se limitando, aos mencionados acima, de forma que o investidor no
deve tomar nenhuma deciso de investimento baseado em tais estimativas ou declaraes futuras.
26



APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS

As informaes financeiras consolidadas relativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2004 foram
extradas das demonstraes financeiras consolidadas auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores
Independentes, includas neste Prospecto Definitivo. As informaes financeiras consolidadas relativas ao exerccio
social findo em 31 de dezembro de 2003 e 2002 foram extradas das demonstraes financeiras consolidadas
auditadas pela Ernst &Young Auditores Independentes, includas neste Prospecto Definitivo.

As informaes financeiras consolidadas para os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2005 e 2004,
as quais foram objeto de auditoria e reviso especial, respectivamente, foram extradas de nossas demonstraes
financeiras consolidadas includas neste Prospecto Definitivo auditadas e revisadas, respectivamente, pela Deloitte
Touche Tohmatsu Auditores Independentes e, de acordo com a nossa administrao, refletem a correta apresentao
de nosso resultado e condio financeira nestes perodos. Os resultados financeiros para os perodos de nove meses
findos em 30 de setembro de 2005 e 2004 no so necessariamente indicadores dos resultados que podem ser
esperados para qualquer outro perodo de nove meses ou anual.

As seguintes demonstraes financeiras esto includas neste Prospecto Definitivo:

Demonstraes financeiras consolidadas da nossa Companhia, relativas aos exerccios sociais findos em 31
de dezembro de 2004, auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes, e em 31 de
dezembro de 2003 e 2002, as quais foram auditadas pela Ernst & Young Auditores Independentes;
Informaes financeiras da Companhia relativas ao perodo de nove meses findos em 30 de setembro de
2005 e 30 de setembro de 2004, objeto de auditoria e reviso especial, respectivamente, pela Deloitte
Touche Tohmatsu Auditores Independentes;
Demonstraes Financeiras Combinadas da Canpar referentes aos exerccios sociais findos em 31 de
dezembro de 2003 e de 2002, auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes. Inclumos
as referidas demonstraes financeiras da Canpar devido aquisio da Canpar pela Companhia em 19 de
dezembro de 2003. Ver Consolidao abaixo.

Consolidao

Consolidamos o resultado das operaes das operadoras do grupo Canbras adquiridas quando da aquisio da Canpar
com o resultado da Companhia a partir de 31 de dezembro de 2003. Adotamos essa medida apesar de no termos
recebido aprovao regulatria da ANATEL no momento da aquisio e por termos adquirido 100% do capital social
da Canpar. Em dezembro de 2003, a Companhia adquiriu o restante das aes das empresas TV Mogno, TV
Eucalipto, Canbras TV a Cabo, TV Santa Branca, cujas aes foram transferidas para a Companhia em junho de
2004 aps a aprovao regulatria. A nossa determinao em consolidar as operadoras adquiridas desta maneira se
baseou na nossa avaliao de que a aprovao regulatria seria eminente para a transferncia do controle efetivo da
Canpar, desde dezembro de 2003, e de que finalizaramos a aquisio do saldo do capital social, sujeito aprovao
regulatria. Vide notas s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas inclusas neste Prospecto
Definitivo.

Na data deste Prospecto Definitivo, detnhamos 79% de participao e 49% de participao com direito a voto na
TVH e 78,2% de participao e 49% de participao com direito a voto na TVG. Concordamos com a ALUSA em
permutar a nossa participao acionria na TVG pela participao da ALUSA na TVH, em uma transao na qual
no haver entrada ou sada de numerrio. Esta troca est sujeita prvia aprovao da ANATEL. As
demonstraes financeiras da TVG no esto consolidadas em nossas demonstraes financeiras e as demonstraes
financeiras da TVH foram integralmente consolidadas desde 31 de dezembro de 2003. Vide notas s nossas
demonstraes financeiras consolidadas auditadas inclusas neste Prospecto Definitivo.

Em 30 de novembro de 2005, a Companhia realizou a incorporao da Canpar, que teve seus ativos e passivos
absorvidos pela Companhia na data base de 31 de outubro de 2005.


27



INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA


Identificao Vivax S.A., sociedade por aes, inscrita no CNPJ/MF sob n.
01.402.946/0001-47, com seus atos constitutivos arquivados na
Junta Comercial do Estado de So Paulo JUCESP, sob NIRE
n. 35.300.147.880.

Sede A sede da Companhia est localizada na Cidade de Americana,
estado de So Paulo, na Avenida Jos Meneghel, n. 65, sala 7.

Diretoria de Relaes com Investidores A Diretoria de Relaes com Investidores da Companhia est
localizada na Cidade de Americana, estado de So Paulo, na
Avenida Jos Meneghel, n 65, sala 7. O responsvel por esta
Diretoria o Sr. Carlos Eduardo Norbert. O telefone do
departamento de relaes com investidores da Companhia
(19) 3471-8900/8109, o fac-smile (19) 3471-8922 e o
endereo de correio eletrnico ri@vivax.com.br

Auditores Independentes da Companhia Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes.

Jornais nos quais Divulga Informaes As informaes referentes Companhia so divulgadas no
Dirio Oficial do Estado de So Paulo e nos jornais Valor
Econmico e O Liberal.

Website na Internet www.vivax.com.br. As informaes contidas no website na
Internet no fazem parte deste Prospecto Definitivo.

Informaes Adicionais Quaisquer outras informaes ou esclarecimentos sobre a
Companhia e a Oferta podero ser obtidas junto (i)
Companhia, em sua sede social; (ii) ao Coordenador Lder, na
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3400, 4 andar, parte, So
Paulo SP; (iii) ao CS, na Avenida Brigadeiro Faria Lima,
3064, 13 andar; e (iv) CVM, na Rua Sete de Setembro, 111,
5 andar, na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de
Janeiro, ou na Rua Libero Badar, 471, 10 andar, na Cidade de
So Paulo, Estado de So Paulo; e (v) Bovespa, na Rua XV
de Novembro, 275, So Paulo, Estado de So Paulo.

Banco Escriturador das Units e Aes Banco Ita S.A.



28



SUMRIO DA COMPANHIA


O presente sumrio apresenta uma viso geral de nossa Companhia e das Units da Oferta contidas em outras
sees deste Prospecto Definitivo. Este sumrio no contm todas as informaes que os investidores devem
considerar antes de decidir pelo investimento em nossas Units e deve ser lido juntamente com as informaes
mais detalhadas constantes em outras sees deste Prospecto Definitivo, incluindo as informaes contidas
nas Sees Fatores de Risco, Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o
Resultado Operacional, e nas nossas demonstraes financeiras consolidadas e respectivas notas
explicativas includas neste Prospecto Definitivo. Neste Prospecto Definitivo, os termos Vivax,
Companhia, ns, nosso e nos referem-se Vivax e suas subsidirias consolidadas.

RESUMO DO NEGCIO

Ns somos a segunda maior empresa de TV a Cabo do Brasil, em nmero de assinantes, de acordo com dados
da ABTA. Temos apresentado elevado crescimento na nossa base de assinantes, que aumentou de 91.213
assinantes de TV a Cabo em 31 de dezembro de 2002 para 283.935 assinantes em 30 setembro de 2005.
Somos uma das principais provedoras de servios de Internet banda larga no Brasil, tambm com elevado
crescimento. Crescemos de 13.244 assinantes em 31 de dezembro de 2002 para 73.669 assinantes de Internet
banda larga em 30 de setembro de 2005. Alm disso, alugamos a capacidade excedente de nossa rede (fibras
pticas instaladas) a empresas de telecomunicaes que necessitam de redes pticas nos mercados em que
estamos presentes.

Nossos principais mercados esto localizados no estado de So Paulo, cuja populao em 2005 era de cerca
de 40 milhes de pessoas e representava, segundo a Fundao Seade, 32,7% e 33,4% do PIB brasileiro em
2003 e 2004, respectivamente, apresentando elevado poder aquisitivo e renda domiciliar per capita 39%
superior mdia nacional, segundo o Instituto Econmico de Pesquisa Aplicada (IPEA). Das nossas 34
concesses operacionais, 31 esto localizadas no estado de So Paulo, duas no estado de Rio de Janeiro, na
divisa com So Paulo, e uma na capital do estado do Amazonas. Somos a nica operadora de TV a Cabo em
32 das 34 cidades que atuamos. Com base em fontes setoriais, estimamos que em de 30 de setembro de 2005
o nmero total de domiclios nas reas da nossa concesso operacional era superior a 2,6 milhes, dos quais
cerca de 1,2 milho atendido pela nossa rede, privilegiando as localidades que concentram clientes com
maior potencial de receita.

O quadro abaixo demonstra nossos resultados e principais informaes operacionais para os exerccios
encerrados em 31 de dezembro de 2002, 2003 e 2004 e os perodos encerrados em 30 de setembro de 2004 e
2005.

31.12.2002 31.12.2003 31.12.2004* 30.09.2004* 30.09.2005*
Nmero de
domiclios e
negcios cabeados
(1)
413.962 419.907 1.100.944 1.096.995 1.146.110
Assinantes de TV a
Cabo (2)
91.213 91.381 270.270 263.389 283.935
Penetrao de
Assinantes de TV a
Cabo sobre
domiclios e
negcios cabeados
(3)
22,0% 21,8% 24,5% 24,0% 24,8%
Assinantes de
Internet banda
larga
13.244 21.236 54.016 49.229 73.669
Penetrao de
Assinantes de
Internet banda
larga sobre
assinantes de TV a
14,5% 23,2% 20,0% 18,7% 25,9%
29



Cabo
Receita Lquida
Consolidada
49.559 62.733 227.054 164.414 197.342
EBITDA ajustado
(4)
(6.980) 3.037 72.770 48.898 75.431
Margem de
EBITDA (ajustado)
(5)
(14,1)% 4,8% 32,0% 29,7% 38,2%
Lucro Lquido (77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 53.797

(*) Reflete informaes financeiras e operacionais da aquisio da Canbras.

(1) Representa nossa estimativa do nmero total de domiclios e negcios cabeados nos mercados em que tivemos operaes nos respectivos
perodos.

(2) Representa o nmero total de assinantes de nossos servios de TV a Cabo e Internet banda larga durante o perodo.

(3) Determinado durante o respectivo perodo, pela diviso entre o nmero de assinantes de TV a Cabo pelo nmero total de domiclios e
negcios cabeados.

(4) EBITDA (ajustado) o lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro, depreciao e amortizao, outras depreciaes e
amortizaes, imposto de renda e baixa e venda de materiais para construo de rede, no representando o fluxo de caixa para os perodos
apresentados e no deve ser considerado como sendo uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de indicador do nosso desempenho operacional
ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um significado padronizado e nossa
definio de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA ou EBITDA ajustado conforme definido por outras companhias. Ainda que o
EBITDA no fornea, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, uma medida do fluxo de caixa operacional, nossa administrao o
utiliza para mensurar nosso desempenho operacional. Adicionalmente, entendemos que determinados investidores e analistas financeiros utilizam
o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma companhia e/ou de seu fluxo de caixa. Vide quadro na seo Resumo das
Demonstraes Financeiras e Operacionais Selecionadas, com o ajuste do lucro (prejuzo) lquido ao EBITDA ajustado.

(5) Margem EBITDA (ajustado) representa a diviso do EBITDA pela receita lquida.

Nossas receitas, na maioria, so provenientes das mensalidades dos servios de TV a Cabo, de Internet banda
larga e dos servios de aluguel de rede ptica para prestadoras de servios de telecomunicaes que
representaram 72,2%, 19,7% e 5,0%, respectivamente, da receita bruta consolidada total em 2004, e 67,1%,
21,7% e 6,5%, respectivamente, da receita bruta consolidada total no perodo de nove meses findo em 30 de
setembro de 2005. Acreditamos que a taxa de penetrao dos servios de Internet banda larga sobre a base de
nossos assinantes de TV a Cabo uma das maiores do Pas e a maior entre as 3 principais provedoras de TV a
Cabo do Brasil.

Nossa infra-estrutura inclui 15 headends e cerca de 9 mil quilmetros de rede, dos quais 7 mil quilmetros de
cabo coaxial e 2 mil quilmetros de rede ptica, sendo que 4 dos nossos headends atendem 80% de nossa
base de assinantes. A alta capacidade da nossa rede pode ser demonstrada pela elevada bidirecionalidade de
cerca de 99% e elevada capacidade de transmisso de vdeo e Internet banda larga, com mais de 70% de nossa
rede com pelo menos 750 MHz de capacidade, o que significa uma capacidade de distribuio de at 120
canais analgicos, servios de TV Digital e Internet banda larga.

HISTRICO

A Companhia foi constituda em 1996 para adquirir e operar concesses de TV por assinatura, licitadas pelo
Ministrio das Comunicaes, tendo sido fundada por Christopher Torto, Fernando Norbert e pela Media
Communications Partners, a empresa de private equity antecessora da Great Hill Partners, empresa com
relevantes investimentos no setor. Entre 1996 e 2005 construmos operaes de servios de TV a Cabo em 20
cidades. No final do ano de 2003 adquirimos a Canpar, empresa holding que possua operaes de servios de
TV a Cabo em 14 cidades no Estado de So Paulo.

30



NOSSOS PONTOS FORTES

Nossos principais pontos fortes so:

Concesses nos mercados mais atraentes do Brasil. Operamos sobretudo em cidades de porte mdio do
estado de So Paulo, o mais rico do Brasil, com, segundo a Fundao Seade, 32,7% e 33,4% do PIB
brasileiro em 2003 e 2004, respectivamente, apresentando elevado poder aquisitivo e renda domiciliar per
capita 39% superior mdia nacional, segundo o Instituto Econmico de Pesquisa Aplicada (IPEA), onde
atendemos aproximadamente 1 milho de domiclios. Essas cidades tm um grande nmero de domiclios
que concentram clientes com maior potencial de receita, as quais, alm de uma demanda significativa por
nossos servios, apresentam um baixo nvel de desconexes. Em 32 das 34 cidades onde operamos
enfrentamos a concorrncia somente com prestadores de servios de DTH, os quais atualmente no
oferecem contedos de programao local nem servios de Internet banda larga.
Rede de alta capacidade e qualidade. A nossa rede de banda larga de alta capacidade e alta qualidade
permite-nos oferecer TV a Cabo, Internet banda larga e servios digitais avanados a quase totalidade de
nossos domiclios e negcios cabeados. Tais servios podem ser ofertados, tendo em vista que cerca de
99% da rede bidirecional e mais de 70% tem pelo menos 750 MHz de capacidade. Alm disso, a nossa
tecnologia permite-nos prestar um servio consistente e confivel nas reas de concesso. Ao contrrio
do DTH e do MMDS, os sistemas de cabo no esto sujeitos a problemas de interferncia climtica que
comprometem a qualidade das transmisses. Ademais, a velocidade e a qualidade da Internet banda larga
no so afetadas pela distncia do assinante em relao ao nosso headend, ao contrrio do DSL, oferecido
por companhias de telefonia.
Operao altamente eficiente. A maioria das cidades que atendemos so contguas e interligadas por rede
ptica, reduzindo nossos custos operacionais e facilitando o lanamento de novos produtos. Como por
exemplo, na regio do ABCDM, 5 cidades interligadas por rede ptica so servidas por um nico
headend que atende aproximadamente 380 mil domiclios. Adicionalmente, 33 das nossas 34 operaes
esto compreendidas em um raio de aproximadamente 350 quilmetros e so servidas por um nico
centro administrativo localizado na cidade de Americana.
Forte presena e contedo local. Temos uma forte presena local em cada um dos mercados em que
atuamos, utilizando equipes locais prprias para vender produtos e servios aos nossos clientes. Nossas
equipes de venda direta e de telemarketing, em conjunto com as iniciativas locais de marketing como
outdoors e mala direta, desempenham papel importante na captao de novos clientes. Dispomos de 12
canais dedicados programao local, atendendo 32 cidades, reforando nossa abordagem local de
marketing e conferindo uma vantagem competitiva substancial em relao aos concorrentes de DTH, que
no oferecem esse tipo de contedo.
Significativo Potencial de Crescimento. Nossa extensa rede j instalada nos permite aumentar de forma
relevante a nossa base de assinantes a custos reduzidos atravs de novas conexes. A largura de banda de
nossa rede d suporte a uma grande variedade de produtos e servios adicionais que poderemos oferecer
no futuro com um investimento mnimo. Esta flexibilidade nos permite oferecer novos produtos de vdeo,
dados e voz para a nossa base atual de clientes. Adicionalmente, aproveitamos o excedente de capacidade
da nossa rede por meio do aluguel de rede ptica a empresas de telecomunicaes nos mercados onde
atuamos, permitindo gerar receitas adicionais a um custo mnimo. Os servios de aluguel de rede para
operadoras de servios de telecomunicaes so prestados atravs de contratos de curto prazo, de forma a
preservar a nossa capacidade de reao rpida e eficiente a mudanas estratgicas ou no prprio mercado,
com a possibilidade de utilizar esse excedente de banda para introduzir novos produtos e servios no
futuro.
Equipe de administrao com ampla experincia no setor. Christopher P. Torto atua como Presidente
desde a fundao e tem mais de 10 anos de experincia no setor de TV a Cabo. Nossos demais
administradores so altamente qualificados e experientes, chegando a possuir 15 anos de experincia no
setor. Apresentamos disciplina em nossos investimentos e consistncia na implementao de nosso plano
de negcios.
31



Comprometimento com Boas Prticas de Governana Corporativa. Estamos comprometidos com as
melhores prticas de gesto e de governana corporativa, sendo nosso objetivo listar a Companhia no
segmento do Nvel 2 da BOVESPA e conferir direitos adicionais aos acionistas, tais como o direito de
venda de suas aes por 100% do valor pago em uma eventual transferncia de controle.

NOSSA ESTRATGIA

A nossa estratgia ser o lder na prestao de servios de entretenimento, informao e comunicao a
clientes residenciais e comerciais nos nossos mercados alvo, alm de alavancar plenamente a capacidade e as
funes da nossa rede de banda larga. Acreditamos que temos um potencial significativo de crescimento por
meio da expanso em nossa prpria base de clientes e nos mercados em que j estamos presentes. Os
elementos-chave da nossa estratgia so:

Foco em mercados com perfis demogrficos atraentes. As nossas concesses abrangem regies
geogrficas com perfis demogrficos atraentes, com cerca de 80% de nossos clientes atendidos por 4
headends. Nossa estratgia voltada ao atendimento de domiclios que concentram clientes com maior
potencial de receita, criando uma base de assinantes crescente, slida e propensa a adquirir pacotes de
servios de TV a Cabo, Internet banda larga e novos servios como TV digital e VoIP.

Maximizar receita mdia por assinante e fidelizar a base de clientes. Fornecemos servios de TV a Cabo
e Internet banda larga em pacotes combinados, oferecendo entretenimento, informao e comunicao,
em uma nica conta para os nossos clientes. Os pacotes de servios trazem novas oportunidades de
receita para nossa Companhia, permitindo uma maior penetrao, otimizando a eficincia operacional,
facilitando o atendimento ao cliente e reduzindo custos de aquisio e instalao. Nossa inteno
adicionar novos e rentveis produtos e servios, tais como TV digital interativa, pay per view e VoIP.

Aumentar a base de assinantes nos mercados onde atuamos. Pretendemos dar continuidade ampliao
da nossa base de assinantes nos mercados onde atuamos atravs de iniciativas de marketing, promoes e
vendas, alavancando nossa presena por meio da oferta de servios de qualidade e contedo local. O
atendimento ao cliente, atravs de nossa central de relacionamento prpria, um dos principais focos de
nossa estratgia operacional, baseada em prestao de servios locais.

Otimizar a oferta de novos produtos e servios em nossa rede. A alta capacidade de nossa rede de banda
larga permite-nos oferecer servios de TV a Cabo, Internet banda larga e servios digitais avanados, tais
como TV digital interativa e VoIP, entre outros. Lanamos recentemente os servios de TV digital em
Manaus, cujo pacote inclui um guia eletrnico de programao, canais de msica, pay per view e canais
adicionais. Pretendemos lanar a TV digital no estado de So Paulo no primeiro semestre de 2006. Alm
disso, pretendemos lanar em 2006 os servios de VoIP em parceria com uma operadora de telefonia.


EVENTOS SUBSEQENTES

Emprstimo-Ponte

Em 16 de dezembro de 2005, celebramos com o Ita BBA o Convnio de Abertura de crdito para Pagamento
de Dvidas n KL5.32/01 (o Emprstimo-Ponte). O valor total objeto do Emprstimo-Ponte deve ser
desembolsado em trs tranches, sendo a primeira no valor de R$64 milhes, a segunda no valor de at R$42
milhes e a terceira no valor de at R$114 milhes. O desembolso da primeira tranche foi realizado pelo
Banco Ita BBA em 21 de dezembro de 2005 e o desembolso da segunda tranche foi realizado em 17 de
janeiro de 2006. Sobre a dvida incidir juros de 100% do CDI, capitalizados diariamente, mais 3% ao ano,
devidos a partir do efetivo desembolso. O Emprstimo-Ponte conta, entre outras, com as seguintes garantias:
(i) fiana prestada pela Brasil TV a Cabo e pela Canbras TV a Cabo; (ii) garantia sobre 51% das aes da
Companhia de titularidade da Brasil TV a Cabo; (iii) cesso fiduciria de certos direitos de titularidade da
Companhia e da TVH; e (iv) Guarantee Letter da HTI.
32




Nos termos do Emprstimo-Ponte, os recursos obtidos com cada uma das tranches devem ser utilizados para
as seguintes finalidades: (i) primeira tranche: pagamento de Financiamento Mediante Abertura de Crdito n
01.2.499.5. celebrado com o BNDES e Cdula de Crdito Bancrio n U15.01/01 emitida em favor do Banco
Ita BBA; (ii) segunda tranche: pagamento do Contrato de Abertura de Crdito Fixo n. 044.353076-3
celebrado com o Banco ABC e o Unibanco e do Contrato de Abertura de Crdito Fixo n 25072103 celebrado
com o Banco ABC e (iii) terceira tranche: pagamento de determinados emprstimos da acionista HTI, com
vencimento em 2010, sem incidncia de juros, cujo valor principal total em aberto era de R$210,2 em 30 de
setembro de 2005.

Uma parte dos recursos obtidos com a oferta de Debntures, descrita abaixo, ser utilizada para pagamento do
dbito em aberto decorrente do Emprstimo-Ponte e outra parte para o pagamento do saldo em aberto
decorrente de emprstimos tomados junto HTI, no valor aproximado de R$ 90 milhes. Veja a Seo
Oferta de Debntures. Ver nota explicativa sobre eventos subseqentes nas demonstraes financeiras
referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005.

Converso de Dvida e Capitalizao

Em 5 de dezembro de 2005, a Brasil TV a Cabo assumiu parte da dvida de responsabilidade da Companhia
em face da HTI no valor de R$ 9,5 milhes (US$ 4,3 milhes). Em decorrncia de tal assuno, a Brasil TV a
Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a converso desse crdito e
de crdito decorrente de adiantamento para futuro aumento de capital no valor de R$ 0,7 milho, em
participao no capital social da Companhia em 7 de dezembro de 2005, com a emisso de 32.981.879 novas
aes ordinrias. Na mesma data, foi realizada a converso de 31.688.474 aes preferenciais em aes
ordinrias, de titularidade da HTI, ajustando-se dessa forma o capital social para a proporo de
aproximadamente 50% de aes ordinrias e 50% de aes preferenciais, conforme exigncia legal aplicvel
s novas companhias abertas.

Em 2 de janeiro de 2006, a Brasil TV a Cabo assumiu outra parte da dvida de responsabilidade da
Companhia em face da HTI no valor de R$ 37,33 milhes (US$ 15,91 milhes). Em decorrncia de tal
assuno, a Brasil TV a Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a
converso desse crdito em participao no capital social da Companhia, com a emisso de 124.436.372
aes ordinrias. No mesmo ato, a HTI subscreveu e integralizou 90.732.987 aes ordinrias e 185.169.360
aes preferenciais da Companhia mediante converso de crditos detidos contra a Companhia no valor de
R$ 82,77 milhes. Na mesma data, foi realizado um grupamento de aes da Companhia proporo de 7
aes para 1. Aps a capitalizao de crditos e o grupamento o capital social passou a ser de R$ 419,39
milhes, dividido em 103.198.323 aes, sendo 53.742.018 aes ordinrias e 49.456.305 aes preferenciais.

Todos os aumentos de capital da Companhia acima referidos foram feitos com base no valor do patrimnio
lquido de 30 de setembro de 2005.

Em decorrncia da converso de dvida e capitalizao acima descrita a Companhia calcula que estar sujeita
ao pagamento de imposto de renda no valor aproximado de R$ 7 milhes.

A legislao brasileira de TV a Cabo prev que apenas podem receber uma concesso para prestar servios de
TV a Cabo no Brasil pessoas jurdicas sediadas no Brasil e que no mnimo 51% do seu capital votante seja
detido (i) por cidados nascidos no Brasil ou pessoas com cidadania brasileira h pelo menos 10 anos ou
(ii) por pessoas jurdicas sediadas no Brasil e controladas por cidados nascidos no Brasil ou pessoas com
cidadania brasileira h pelo menos 10 anos. A converso de dvida e capitalizao aqui descrita foi realizada
em observncia regulamentao de TV a Cabo.

Os emprstimos da Companhia com os seus acionistas tiveram de ser quitados e/ou capitalizados para a
realizao da presente Oferta, visando a adequao da estrutura de capital e financiamento da Companhia e
formao de uma companhia de mercado, eliminando dvidas com caracterstica similar a de investimentos.


33



Oferta de Debntures

Em 15 de dezembro de 2005, submetemos CVM um pedido de registro de distribuio pblica de
debntures conversveis, com garantia flutuante e garantias adicionais, no valor total de R$220 milhes
(Debntures), o qual ainda se encontra sujeito apreciao e aprovao pela CVM. O Coordenador Lder
tambm foi contratado para atuar como lder na oferta de Debntures. Os recursos da oferta de Debntures
sero destinados, nesta ordem, quitao do Emprstimo-Ponte com o Coordenador Lder, ao pagamento de
outros emprstimos bancrios, se existirem e ao pagamento de dvidas com a HTI at o valor equivalente (em
moeda nacional) a US$ 38,4 milhes e para o reforo de capital de giro.

A data de emisso fixada para as Debntures 1 de dezembro de 2005. As Debntures tero prazo de
vigncia de 5 anos contados dessa data, vencendo em 1 de dezembro de 2010. A partir do 13 ms de
vigncia, inclusive, as Debntures sero amortizadas em 48 (quarenta e oito) parcelas mensais consecutivas.
As Debntures faro jus a juros remuneratrios equivalentes Taxa DI acrescida de spread de 3% ao ano.

Como garantia do pagamento, a Companhia, a TVH e a Jacare Cabo cedero, sob regime fiducirio em
benefcio dos titulares das Debntures, direitos de crdito contra (i) clientes de TV a Cabo e transmisso de
dados em alta velocidade na totalidade dos municpios atendidos pela Companhia; (ii) clientes de servios de
transmisso de dados por circuitos digitais, de aluguel de rede e de comercializao de espao em canais de
televiso; (iii) agentes arrecadadores de tais direitos de crdito; e (iv) banco centralizador de direitos de
crdito. A acionista Brasil TV a Cabo empenhar 51% das aes ordinrias de emisso da Companhia, de sua
titularidade, em garantia das Debntures, sendo tambm constituda fiana, prestada pela acionista HTI
(Garantee Letter), pela Brasil TV a Cabo e pela Canbrs TVA Cabo.

A Companhia poder amortizar antecipadamente as Debntures em circulao, a qualquer momento,
mediante envio de notificao aos titulares das Debntures com antecedncia mnima de 30 (trinta) dias.

As hipteses de vencimento antecipado das Debntures incluem a falncia ou interveno na Companhia ou
nas garantidoras, o inadimplemento de dvidas da Companhia, das garantidoras ou demais empresas do grupo
em valores superiores a R$ 5 milhes, a alterao do objeto social, o pagamento de dividendos nos casos em
que houver descumprimento de obrigaes relativas s Debntures, o descumprimento de decises judiciais
em valores superiores a R$ 5 milhes, o pagamento de remunerao a acionistas (exceto dividendo mnimo e
determinados emprstimos a serem pagos acionista HTI), a concesso de emprstimos a terceiros, o protesto
de ttulos em valor superior a R$ 5 milhes, a alterao de controle, incorporao, fuso ou ciso da
Companhia ou das garantidoras e suas controladas ou coligadas, a interveno ou perda de concesses ou
autorizaes que representem mais do que 5% da receita operacional lquida da Companhia, a reduo de
capital, a no observncia de ndices e limites financeiros trimestrais (Dvida Financeira Lquida / EBITDA:
em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2; em 2008, no mnimo 2; em 2009, no mnimo 2; em 2010,
no mnimo 2; EBITDA/Despesa Financeira Lquida: em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2,75;
em 2008, no mnimo 3,50; em 2009, no mnimo 3,50; em 2010, no mnimo 3,50; Dvida financeira
lquida/PL: em 2006, no mnimo 1,50; em 2007, no mnimo 1,25; em 2008, no mnimo 1; em 2009, no
mnimo 1; em 2010, no mnimo 1). Adicionalmente, os acionistas da Companhia e demais integrantes do
grupo de controle devero comprometer-se a aceitar que quaisquer pagamentos a serem realizados pela
Companhia relativos a eventuais novos emprstimos que com ela venham a celebrar fiquem subordinados
integral liquidao das Debntures.

VoIP

Planejamos lanar em 2006 o servio VoIP. O VoIP consiste na transmisso de voz sobre o protocolo de
Internet. Com esta tecnologia disponibilizaremos atravs de uma parceria com uma operadora de telefonia,
servios de telefonia para nossos clientes residenciais e empresariais.
34



ESTRUTURA DA OFERTA

Companhia Vivax S.A.

Acionista Vendedor

Horizon Telecom International, LLC
Coordenadores

CS e Ita BBA
Coordenador Lder

Ita BBA
Coordenador Contratado

Banco Santander Brasil S.A.
Agentes de Colocao Internacional

Credit Suisse Securities (USA) LLC, Ita Securities Inc.,
Santander Investment Limited e Bear, Stearns & Co. Inc.

Oferta Pblica A Oferta composta conforme segue:
(i) a distribuio primria, compreendendo a distribuio
pblica de Units originadas da emisso de novas Aes (ver
Informaes Sobre a Oferta Descrio da Oferta);
(ii) a distribuio secundria, compreendendo a distribuio
pblica secundria de Units (ver Informaes Sobre a
Oferta Descrio da Oferta).
A Oferta ser realizada exclusivamente no Brasil, nos termos
da Instruo CVM 400 e, ainda, no exterior, para
investidores institucionais qualificados (Qualified
Institutional Buyers), residentes e domiciliados nos Estados
Unidos da Amrica, com base na Rule 144A e, em demais
pases, exceto o Brasil e os Estados Unidos da Amrica, com
base no Regulation S editado pela SEC. As Units no sero
registradas no exterior.

Total de Units objeto da Oferta Distribuio Primria..........2.400.000 Units, originadas da
emisso de novas Aes.
Distribuio Secundria ......13.600.000 Units e 3.200.00
Units Adicionais, de titularidade
do Acionista Vendedor.
Total......................................19.200.000 Units.
Units As Units, que so certificados de depsito de aes
representativos de uma ao ordinria e duas aes
preferenciais da Vivax, foram emitidas pelo Banco Ita S.A.,
na qualidade de custodiante daquelas aes, nos termos do
Contrato de Prestao de Servios de Custdia de Aes de
Emisso da Vivax S.A., Emisso e Escriturao de Units,
firmado com o Banco Ita S.A. O detentor de Units ter o
direito ao recebimento de dividendos, bem como direito de
voto da mesma forma que o detentor das respectivas aes
subjacentes.

Direitos atribudos pelas Units Os titulares das Units faro jus a todos os direitos e
benefcios assegurados s aes ordinrias e preferenciais de
emisso da Vivax a estas subjacentes, inclusive quanto ao
recebimento integral de dividendos e demais proventos de
qualquer natureza que vierem a ser distribudos a partir da
data de sua aquisio, nos termos do previsto na Lei das
Sociedades por Aes, no Regulamento Nvel 2 e no estatuto
social da Companhia. Ademais, os titulares de Units faro jus
35



ao recebimento de 100% do valor recebido pelo controlador,
calculado por ao, em uma eventual alienao do controle
da Companhia (tag along). Quanto ao exerccio do direito de
voto, de acordo com Regulamento Nvel 2, cada Unit
conferir ao seu titular, alm do direito a um voto por ao
ordinria e do direito de voto conferido s aes
preferenciais nas circunstncias previstas na Lei das
Sociedades por Aes, o direito a um voto por cada ao
preferencial nas seguintes matrias deliberadas em
Assemblia Geral: (a) transformao, incorporao, fuso ou
ciso da Companhia; (b) aprovao de contratos entre a
Companhia e o acionista controlador, diretamente ou por
meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais
o acionista controlador tenha interesse, sempre que, por fora
de disposio legal ou estaturia, sejam deliberados em
Assemblia Geral; (c) avaliao de bens destinados
integralizao de aumento de capital social da Companhia;
(d) escolha de empresa especializada para determinar o valor
econmico da Companhia; e (e) alterao ou revogao de
dispositivos estatutrios que alterem ou modifiquem
quaisquer das exigncias previstas no item 4.1 do
Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana
Corporativa Nvel 2, ressalvado que esse direito a voto
prevalecer enquanto estiver em vigor o Contrato de Adoo
de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel
2 da Bovespa.

Garantia Firme Caso as Units alocadas no tenham sido totalmente
vendidas at a Data de Liquidao, os Coordenadores
adquiriro, pelo preo por Unit indicado no Anncio de
Incio, apurado conforme o item Preo por Unit, ao final
de tal prazo, a totalidade do saldo resultante da diferena
entre o nmero de Units objeto da garantia firme por eles
prestada e o nmero de Units efetivamente colocadas no
mercado e liquidadas pelos investidores que as adquiriram,
observado o limite da garantia firme de aquisio prestada
individualmente por cada Coordenador. Tal garantia firme
ser vinculante a partir da finalizao do Procedimento de
Bookbuilding e da assinatura do Contrato de Distribuio.




36



RESUMO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
E INFORMAES OPERACIONAIS

O resumo das demonstraes financeiras consolidadas relativo ao exerccio social findo em 31 de dezembro
de 2004, foi extrado das demonstraes financeiras consolidadas auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu
Auditores Independentes, includas neste Prospecto Definitivo. Os resumos das demonstraes financeiras
consolidadas relativos aos exerccios sociais findos em 2003 e 2002, foram extrados das demonstraes
financeiras consolidadas auditadas pela Ernst & Young Auditores Independentes, includas neste Prospecto
Definitivo.

O resumo das demonstraes financeiras consolidadas para os perodos de nove meses findos em 30 de
setembro de 2005 e 2004, as quais foram objeto de auditoria e reviso especial, respectivamente, , foi extrado
de nossas demonstraes financeiras consolidadas includas neste Prospecto Definitivo auditadas e revisadas,
respectivamente, pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes e, de acordo com a nossa
administrao, refletem a correta apresentao de nosso resultado e condio financeira nestes perodos. Os
resultados financeiros para os perodos de nove meses terminados em 30 de setembro de 2005 e 2004 no so
necessariamente indicadores dos resultados que podem ser esperados para qualquer outro perodo de nove
meses ou anual.

As informaes abaixo devem ser lidas e analisadas em conjunto com as nossas demonstraes financeiras
consolidadas e respectivas notas explicativas, includas neste Prospecto Definitivo, e com as sees
Apresentao das Informaes Financeiras e Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao
Financeira e o Resultado Operacional.


Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30 de
setembro de
2002 2003 2004 (1) 2004 (*) 2005
Demonstrao do Resultado Consolidado:
(em milhares de Reais)


Receita bruta de Servios:
Televiso por assinatura (TV a Cabo)............................................ 50.628 63.235 193.559 141.502 154.559
Acesso internet banda larga...................................................... 5.137 10.347 52.850 37.931 50.074
Aluguel de fibra ptica................................................................... 13.534 9.783 14.969
Mdia .............................................................................................. 578 260 3.246 2.172 2.817
Instalao........................................................................................ 3.764 1.405 5.045 2.813 7.944

Total de receita bruta......................................................... 60.107 75.247 268.234 194.201 230.363

Dedues da receita bruta, principalmente impostos..................... (10.548) (12.514) (41.180) (29.787) (33.021)

Receita operacional lquida......................................................... 49.559 62.733 227.054 164.414 197.342

Custos dos servios prestados:
Com programao e outros custos operacionais............................ (29.297) (34.707) (76.330) (62.537) (63.193)
Depreciao e amortizao ............................................................ (24.959) (26.025) (60.478) (47.149) (39.131)
Despesas gerais, administrativas e comerciais............................... (28.411) (26.401) (82.904) (54.405) (60.432)
Baixa e venda de materiais para construo de rede (2)................ (502) 401 (5.471) (833) (4.313)
Outras receitas (3) .......................................................................... 1.426 1.714
Amortizao de gio ...................................................................... (4.864) (3.674) (4.773)

Total dos custos e despesas operacionais ...................... (83.169) (86.732) (230.047) (167.172) (170.128)

Lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro ... (33.610) (23.999) (2.993) (2.758) 27.214

Despesas financeiras ...................................................................... (19.954) (18.659) (33.487) (20.711) (18.566)
Receitas financeiras........................................................................ 4.614 2.795 9.663 6.693 3.346
Variao cambial e monetria, lquida (4)..................................... (28.448) 12.814 20.014 (5.177) 42.439
37




Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30 de
setembro de
2002 2003 2004 (1) 2004 (*) 2005
Demonstrao do Resultado Consolidado:
(em milhares de Reais)
Perda com aplicaes financeiras (5)............................................. (25.293)
Despesas no operacionais perda licenas (6) ............................ (20.418)


Lucro (prejuzo) operacional antes do imposto de renda ........
(77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 54.433

Imposto de renda............................................................................ (636)
Lucro (prejuzo) lquido .............................................................. (77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 53.797

Lucro (prejuzo) lquido por ao (7) (0.34) (0.09) (0.18) (0.08) 0.19

(*) Reviso Especial


Em 31 de dezembro de

Perodos de nove meses findos
em 30 de setembro de
2002 2003 (1) 2004
2004 (*) 2005
Balano Patrimonial Consolidado: (em milhares de Reais)

Ativos:


Total do circulante 16.694 55.685 51.620
81.645
27.880
Total do realizvel a longo prazo (8).................. 48.068 42.518 37.848
41.671
48.504
gio na aquisio de controladas .................... 178.250 174.433
175.681
164.882
Licenas .............................................................. 55.023 84.444 55.300
79.875
51.126
Imobilizado ......................................................... 146.723 243.462 217.150
223.302
224.644
Diferido............................................................... 6.128 19.066 11.750
13.689
7.194

Total do ativo .............................................. 272.636 623.425 548.101 615.863 524.230

Passivo:


Total do Circulante ............................................. 15.571 98.519 99.505
69.898
97.367
Financiamentos ................................................... 54.460 88.072 62.900
96.661
59.707
Debntures .......................................................... 38.617 42.016 47.232 49.318
Obrigaes fiscais a pagar .................................. 2.096 2.610 5.103 2.229
Empresas ligadas (9) ........................................... 29.086 295.542 280.770 310.688 237.790
Proviso para imposto de renda diferido
passivo ..........................................................

17.600
Proviso para contingncias................................ 869 3.748 14.458
12.752
18.418

Total do passivo ..........................................
138.603 529.993 507,475 544.420 433,111

Patrimnio lquido e adiantamentos de
capital...........................................................
134.033 93.432 40.626
71.443
91.119

Total do passivo e patrimnio lquido (10)..... 272.636 623.425 548.101 615.863 524.230

(*) Reviso Especial


38




Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30
de setembro de
2002 2003 2004 2004 2005
Outros dados financeiros:
(em milhares de Reais, excetuando-se os nmeros operacionais)

EBITDA ajustado (11) ............................... (6.980)

3.037
72.770 48.898 75.431
Caixa gerado pelas atividades operacionais.

11.637
13.436 44.423 51.863 82.572
Aquisio do imobilizado e diferido............

(42.974)
(36.634) (26.520) (18.981) (42.208)
Caixa aplicado nas atividades
financiamento...............................................
40.771 56.498 (20.352) (6.980) (67.089)
Margem de EBITDA (ajustado)
(14,1)% 4,8% 32,0% 29,7% 38,2%

Informaes operacionais:
Nmero de domiclios e negcios
cabeados (12)................................................
413.962 419.907 1.100.944 1.096.995 1.146.110
Total de assinantes (13)................................

91.213
91.381 283.660 274.854 300.850
Total de assinantes de TV a Cabo................

91.213
91.381 270.270 263.389 283.935
Penetrao de TV a Cabo sobre domiclios
e negcios e cabeados (14)...........................

22.0%
21.8% 24.5% 24.0% 24.8%
Total de assinantes de Internet banda larga .

13.244
21.236 54.016 49.229 73.669
Penetrao de Assinantes de Internet
banda larga sobre assinantes de TV a Cabo

14,5%
23,2% 20,0% 18,7% 25,9%
Receita bruta mensal mdia por assinante
(15) ...............................................................
64,28 68,68 84,67 82,81 92,37


(1) Em dezembro de 2003, adquirimos as empresas Canbras, compreendendo 14 operadoras de TV por assinatura, as quais nos referimos
como as operadoras adquiridas, localizadas no estado de So Paulo, por R$ 83.7 milhes. As operadoras adquiridas eram responsveis
por um total de 168.515 de assinantes de Televiso por assinatura (TV a Cabo) e 16.362 de assinantes de acesso Internet banda
larga em 31 de dezembro de 2003. Em 2004, as operadoras adquiridas foram responsveis por 61.7%, ou R$ 165.5 milhes do nosso
total de receita bruta consolidada. Vide Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado
Operacional Viso Geral Aquisio Canbras. Devido ao fato de a aquisio ter ocorrido no final de dezembro de 2003, nossos
resultados operacionais consolidados do exerccio findo em 31 de dezembro de 2003 no foram consolidados como resultado da
aquisio da Canbras. Porm, as informaes do balano patrimonial em 31 de dezembro de 2003 foram consolidadas e refletem os
ativos e passivos adquiridos.

(2) Baixa e venda de materiais para construo de rede obsoletos que no so mais utilizados nas operaes.

(3) Outras receitas incluem multas sobre mensalidades em atraso recebidas de clientes. Ns no classificamos esta renda como receita
bruta.

(4) Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira foram convertidos em reais utilizando-se a taxa de cmbio comercial na data
do balano patrimonial. Certos passivos denominados em reais, principalmente emprstimos e debntures, esto sujeitos indexao e
so atualizados monetariamente utilizando-se os ndices aplicveis na data do balano patrimonial. A variao cambial e monetria,
lquida contabilizada em contas de resultado conforme incorridos.

(5) Aplicaes financeiras mantidas no Banco Santos S.A., para as quais foi reconhecida uma proviso para desvalorizao no montante
total do saldo existente em 31 de dezembro de 2004, devido a (i) problemas de insolvncia/falncia desse banco, que se iniciaram em
novembro de 2004, e (ii) dificuldade em estimar o valor recupervel deste ativo. Eventual recuperao ser registrada como ganho
quando e se realizada

(6) Representa uma proviso para perda para o saldo contbil de 24 concesses, que no esto sendo utilizadas, que cobrem a mesma
quantidade de cidades,registrada em dezembro de 2004, com base na deciso da administrao,por no haver planos de construo de
infra-estrutura nas respectivas reas. Vide Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado
Operacional Concesses de TV a Cabo devolvidas.


39



(7) No leva em conta o grupamento de aes proporo de 7 para 1 realizado em 2 de janeiro de 2006. No considera o aumento de
capital realizado em 2 de janeiro de 2006 no valor de R$ 120,1 milhes com emisso de 400.338.719 aes que foram grupadas em
57.191.245 aes.Para mais detalhes, ver neste Prospecto Definitivo Eventos SubseqentesConverso de Dvida e Capitalizao na
seo Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e do Resultado Operacional.
(8) Inclui contas a receber da HTI. Em 2002, concedemos um emprstimo para a HTI para o pagamento de nossos fornecedores relacionado
importao de equipamentos de infra-estrutura de rede. Vide nota s nossas demonstraes financeiras consolidadas inclusas neste
Prospecto Definitivo. Em 31 de dezembro de 2004 e 2003 e em 30 de setembro de 2005, as contas a receber totalizaram R$ 31.1 milhes,
R$ 32.9 milhes e R$ 26.6 milhes, respectivamente. Em outubro de 2005, a totalidade do saldo a receber da HTI foi liquidado, sendo os
recursos recebidos utilizados para liquidao de parte dos valores devidos para a HTI. Em 30 de setembro de 2005, o saldo do realizvel a
longo prazo inclui tambm o montante de R$17.6 milhes referente a imposto de renda diferido ativo sobre diferenas temporrias.

(9) Representa emprstimos devidos para a HTI. Conforme mencionado no item (8) acima, em outubro de 2005 o montante de R$ 26.6 milhes
foi liquidado com os recursos recebidos tambm da HTI.

(10) No considera o aumento de capital no valor de R$ 120,1 milhes realizado em 2 de janeiro de 2006. Para mais detalhes, ver neste
Prospecto Definitivo Eventos SubseqentesConverso de Dvida e Capitalizao na seo Anlise e Discusso da Administrao
sobre a Situao Financeira e do Resultado Operacional.

(11) EBITDA ajustado significa o lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro, imposto de renda, depreciao e amortizao,
outras depreciaes e amortizaes e baixa e venda de materiais para construo de rede, no representando o fluxo de caixa para os
perodos apresentados e no deve ser considerado como sendo uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de indicador do nosso
desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um
significado padronizado e nossa definio de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA ou EBITDA ajustado conforme definido por
outras companhias. Ainda que o EBITDA no fornea, de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, uma medida do fluxo de
caixa operacional, nossa administrao o utiliza para mensurar nosso desempenho operacional. Adicionalmente, entendemos que
determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma companhia e/ou
de seu fluxo de caixa.

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30
de setembro de
2002 2003 2004 2004 2005

(em milhares de Reais, excetuando-se os nmeros operacionais)
Ajuste do lucro (prejuzo) lquido ao
EBITDA ajustado:

Lucro (Prejuzo) lquido (77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 53.797
Despesas financeiras 19.954 18.659 33.487 20.711 18.566
Receitas financeiras (4.614) (2.795) (9.663) (6.693) (3.346)
Variao cambial e monetria, lquida 28.448 (12.814) (20.014) 5.177 (42.439)
Perda com aplicaes financeiras 25.293
Baixa de licenas 20.418
Imposto de renda 636
Lucro (prejuzo) operacional antes do
resultado financeiro
(33.610) (23.999) (2.993) (2.758) 27.214
Depreciao e amortizao, incluindo a
parcela registrada como despesas gerais,
administrativas e comerciais (a)
26.128 27.437 65.428 47.149 39.131

Amortizao de gio 4.864 3.674 4.773
Baixa e venda de materiais para construo
de rede
502 (401) 5.471 833 4.313
EBITDA ajustado (6.980) 3.037 72.770 48.898 75.431

(a) Em nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2004, 2003 e 2002, inclumos
parte da depreciao , referente parcela da rea administrativa, na rubrica despesas gerais, administrativas e comerciais.

(12) Representa nossa estimativa da quantidade total de domiclios com capacidade para receber nossos servios de TV a Cabo e acesso
Internet banda larga nos mercados nos quais mantivemos operaes durante o perodo.

(13) Representa a quantidade total de domiclios que assinam nosso servio de TV a Cabo e/ou acesso Internet banda larga durante o
perodo.

(14) Calculado atravs da diviso da quantidade total de assinantes de TV a Cabo durante o perodo pela quantidade total de domiclios
cobertos por nossa rede durante o perodo.

(15) Calculado atravs da diviso de (A) o nmero calculado atravs da diviso (i) do total da receita para o perodo apresentado, pela
(ii) quantidade mdia de assinantes conectados aos nossos sistemas durante o perodo e assinatura de nossos servios de TV a Cabo
durante o perodo, pelo (B) nmero de meses calendrios no perodo apresentado.
40



FATORES DE RISCO

O investimento em nossas Units envolve riscos significativos. Antes de tomar qualquer deciso de investir em
nossas Units, investidores em potencial devem analisar cuidadosamente todas as informaes disponveis
neste Prospecto Definitivo, inclusive os riscos abaixo descritos e nossas demonstraes financeiras e
respectivas notas explicativas. Outros riscos que no so atualmente de nosso conhecimento ou que
atualmente consideramos irrelevantes, podero ter um efeito significativo e adverso em nosso negcio e no
preo de nossas Units.

RISCOS RELACIONADOS AO NOSSO NEGCIO

Ns incorremos em prejuzos operacionais significativos desde a nossa criao e no podemos assegurar
a gerao de lucros no futuro

Desde a nossa criao em 1996, incorremos prejuzos operacionais significativos. Os prejuzos lquidos
incorridos foram no passado financiados por injees de capital, emprstimos de acionistas e de terceiros. A
nossa administrao empreendeu esforos para aumentar a rentabilidade atravs do aumento das receitas e da
reduo das despesas operacionais e passamos a gerar lucros a partir de junho de 2005. Porm, no podemos
assegurar que seremos capazes de aumentar as receitas ou continuar a gerar lucros no futuro.

O aumento da Taxa de Desconexo (churn) poder afetar negativamente as nossas receitas e
rentabilidade

A nossa capacidade em gerar receitas com servios de TV a Cabo depende de nossa habilidade de reter os
assinantes. Isso implica em certos custos imediatos no-recuperveis para cada novo assinante que
conectamos a nossa rede de cabos, incluindo os custos com instalao de equipamentos, comisses de vendas
e marketing. Alm disso, devemos pagar custos de programao substanciais com o objetivo de reunir pacotes
de programao atraentes. A capacidade de recuperar esses custos depende da manuteno do cliente como
assinante de nossos servios. A taxa de desconexo de assinantes refere-se quantidade total de assinantes
desconectados durante um perodo, apresentada na forma de um percentual do nmero inicial de assinantes
para o mesmo perodo. O fato de incorrermos em custos fixos imediatos para cada novo assinante significa
que os altos ndices de perda de assinantes podero ter um efeito negativo relevante sobre a nossa
rentabilidade. Em 2004 e nos primeiros nove meses de 2005, a taxa mensal mdia de desconexo de
assinantes era 1,7% e 1,9%, respectivamente. No podemos assegurar que nossa taxa de desconexo de
assinantes no ir aumentar em perodos futuros. Vide Atividades da Companhia Atendimento ao Cliente e
Faturamento.

Eventuais aumentos em nossos custos de programao podero afetar negativamente nossa
rentabilidade e as margens operacionais e poderemos no conseguir repassar os aumentos nos custos de
programao aos nossos assinantes

Dependemos de terceiros que nos forneam servios de programao. A programao tem sido e deve
continuar a ser uma de nossas maiores despesas operacionais e representa 14,2% e 18,5% de nossa receita
bruta consolidada em 2004 e 2003, respectivamente, e 14,1% de nossa receita bruta consolidada durante os
primeiros nove meses de 2005. Nossa capacidade de enfrentar a concorrncia com sucesso depender de
nossa habilidade em continuar a obter uma programao desejvel e oferec-la aos nossos clientes a preos
competitivos. Desde 2002, a Associao NEO TV negociou em nosso nome quase todos os nossos contratos
de programao com fornecedores de programao independentes. A NEO TV uma associao com
aproximadamente 50 operadoras brasileiras de TV por assinatura que atua exclusivamente na negociao de
contratos de programao. Dependemos da NEO TV para atingir economias de escala que diminuem nossos
custos de programao. Caso deixemos de ser associados da NEO TV ou se a NEO TV deixar de existir,
nossos custos de programao podero aumentar significativamente e poderemos no ser capazes de negociar
contratos de programao em termos satisfatrios, o que poder gerar um efeito negativo relevante sobre
nossos negcios, situao financeira e resultados das operaes.
41




Historicamente, os valores cobrados em nossos contratos de aquisio de programao internacional so
estabelecidos em dlares. Para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, os contratos de
programao internacional que representam 48% de nossos custos de programao atrelados ao dlar. Caso o
real venha a se depreciar significativamente frente ao dlar, nossos custos de aquisio de programao
internacional iro aumentar e nossa rentabilidade e margens operacionais podero ser afetados negativamente
de forma relevante. Vide Atividades da Companhia Fornecedores.

Alm disso, de acordo com a Lei n 10.192/01, a mensalidade prevista nos nossos contratos s pode ser
reajustada a cada perodo de 12 meses e proporcionalmente aos ndices de preos gerais ou setoriais. Portanto,
esses contratos com os assinantes, em conjunto com as restries de mercado, limitam a nossa capacidade de
repassar aumentos nos custos de programao aos nossos assinantes. Qualquer aumento nos custos de
programao que no sejamos capazes de repassar aos assinantes poder afetar negativamente nossa
rentabilidade e margens operacionais. Vide Atividades da Companhia Fornecedores e Legislao e
Regulamentao.

Ns podemos no ter capacidade de obter uma programao desejada, em condies satisfatrias

A grande maioria de nossos contratos de programao tem durao de 2 a 3 anos e contm diversas
disposies de renovao e cancelamento. Ns podemos no ser capazes de renovar esses contratos em
termos favorveis, ou mesmo de renov-los de qualquer forma, ou esses contratos podem ser rescindidos
antes do trmino de seus prazos originais. Caso no consigamos renovar esses contratos ou as outras partes
rescindam os contratos, ns podemos no obter uma programao substituta. Caso obtenhamos uma
programao substituta, a mesma poder no ser comparvel em qualidade ou em custos programao
existente.

Alm disso, devido aos acordos de exclusividade em favor de nossos concorrentes, podemos no ser capazes
de contratar algumas programaes especficas e conseqentemente oferecer certos canais aos nossos
assinantes. Por exemplo, uma pequena parte de nossa programao fornecida pela Globosat Programadora
Ltda. A controladora da Globosat, Organizaes Globo, controla a Net Servios de Comunicao S.A. (Net
Servios), e detm uma grande participao na Sky Brasil Servios Ltda. (Sky Brasil), nossos 2 principais
concorrentes no setor de TV por assinatura. Ns no oferecemos certos canais produzidos pela Globosat
porque a Globosat oferece esses canais, principalmente os canais de programao esportiva, exclusivamente
para a Net Servios e a Sky Brasil. A nossa incapacidade para obter certos canais pode resultar em perdas de
assinantes, o que poder causar um efeito negativo em nossas receitas e nossos negcios.

Firmamos tambm certos contratos de programao diretamente com programadores internacionais, enquanto
que a regulamentao exige que esses contratos sejam firmados com sociedade localizada no Brasil, razo
pela qual poderemos sofrer algum tipo de penalidade por parte das autoridades reguladoras. Vide Legislao
e Regulamentao.

Ns operamos nossos sistemas de cabo de acordo com concesses no exclusivas e sujeitas renovao e
revogao condicionais e a perda dessas concesses poder afetar negativamente nossas receitas e nossa
capacidade de operao dos negcios

Conduzimos nossas atividades de TV a Cabo de acordo com concesses no-exclusivas, outorgadas pela
ANATEL pelo prazo de 15 anos. A renovao de uma concesso de TV a Cabo assegurada concessionria
que (i) tenha cumprido satisfatoriamente com os termos da concesso e venha atendendo aos regulamentos
governamentais aplicveis, (ii) concorde em atender certas exigncias tcnicas e econmicas viveis para
satisfao das necessidades da comunidade, inclusive no que se refere modernizao do sistema, (iii)
manifeste seu interesse na renovao, expressamente, pelo menos 24 meses antes de expirar o prazo da
concesso, e (iv) realize pagamento do preo pblico cobrado pela ANATEL para a concessionria continuar
a explorao do servio.



42



Uma concesso de TV a Cabo pode ser cassada, por sentena judicial, nas seguintes hipteses:

Se a concessionria carecer de capacidade tcnica, descumprindo as exigncias legais quanto execuo
do servio;
Se a concessionria demonstrar incapacidade econmico-financeira ou legal para continuar a operar um
sistema de TV a Cabo;
Se o controle ou direo da empresa for submetido a pessoa no qualificada nos termos da
regulamentao;
Se o controle acionrio da concessionria ou a concesso de servio de TV a Cabo for transferida sem a
prvia aprovao da ANATEL;
Se a concessionria no iniciar a operao do servio no prazo mximo de 18 meses, prorrogveis por
mais 12, a contar da data de publicao do ato de outorga;
Se a concessionria interromper, sem justificativa, a execuo total ou parcial do servio por prazo
superior a 30 dias consecutivos, salvo quando obtida expressa autorizao do Poder Executivo.

Atualmente, no cumprimos com certas normas regulamentares a que estamos sujeitos, inclusive normas cujo
descumprimento pode ensejar a cassao de nossas concesses. Por exemplo: (i) no final de 2003, adquirimos
a Canpar, empresa holding que possua concesses para a prestao do servio de TV a Cabo em 14 cidades,
tendo submetido referida operao prvia aprovao da ANATEL sem mencionar, entretanto, que a
operao implicava na transferncia indireta do controle da TVG e da TVH; e (ii) em julho de 2005
implementamos uma reorganizao societria que envolveu a transferncia das concesses de propriedade de
algumas de nossas subsidirias, Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e TV Eucalipto Ltda., cujo
capital era 100% detido por nosso grupo, para a Vivax, sem aguardar resposta ao pedido de aprovao prvia
obrigatria ANATEL, a qual havia sido objeto de solicitao em janeiro de 2005 e ainda no foi apreciado
pela Agncia. Esse descumprimento poder resultar na instaurao de PADOs pela ANATEL e conseqente
aplicao de penalidades, inclusive a cassao de concesses ou aplicao de multas pecunirias em valores
significativos. Alm disso, a ANATEL instaurou, dentre outros, PADOs contra a TV Eucalipto, devido a
ausncia de prvia aprovao da ANATEL para a realizao da transferncia de controle da concessionria
caracterizada pela aquisio, pela Companhia, da participao da TV Rouxinol no capital social da TV
Eucalipto e contra a Jacare Cabo, devido ao descumprimento de obrigaes regulamentares relativas ao incio
das atividades dessa concessionria.

Para mais informaes sobre os PADOS em trmite perante a ANATEL, bem como sobre a reorganizao
societria, vide sees Processos Judiciais e Administrativos Processos Administrativos, Anlise e
Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional Reorganizao
Societria e Descrio do Capital Social Reorganizaes Societrias Reestruturao Societria
Recente.

Aps a instaurao e processamento de um PADO, a ANATEL tem autoridade para nos advertir, multar,
suspender temporariamente nossas operaes na rea de concesso afetada, declarar nossa incapacidade para
participar em futuros processos de licitaes ou at mesmo cassar a concesso de TV a Cabo afetada. No
passado, fomos penalizados, pela ANATEL, pelo descumprimento de algumas obrigaes previstas na
regulamentao, o que pode ser utilizado como fundamento pela ANATEL para agravar eventuais
penalidades a serem aplicadas contra ns. A cassao de qualquer uma das concesses de TV a Cabo poder
ter um efeito negativo relevante sobre nossos negcios, situao financeira e resultados das operaes.

Uma vez que os servios de Internet banda larga representam uma parcela significativa de nossos
negcios, caso a utilizao da banda larga no Brasil no aumente nossos resultados das operaes
podero ser adversa e substancialmente afetados

Durante 2004 e os primeiros nove meses de 2005, os servios de Internet banda larga representaram 19,7% e
21,7%, respectivamente, de nossa receita bruta consolidada. Apenas uma quantidade limitada de domiclios
utiliza atualmente a Internet no Brasil. Caso o uso da Internet, especialmente o uso da Internet em banda larga
43



no aumente, diminua ou evolua para alm das tecnologias nas quais investimos, nosso plano de negcios
poder ser adversa e substancialmente afetado. O crescimento da Internet no Brasil est sujeito a uma srie de
fatores que esto alm da nossa capacidade de controle. Esses fatores incluem, porm no esto limitados a,
os seguintes aspectos:

alto custo de aquisio de um computador no Brasil;
falta de tecnologia segura e confivel;
alto custo da infra-estrutura fornecida pelas empresas de telecomunicaes necessria ao fornecimento da
Internet banda larga;
preocupaes com a privacidade;
qualidade inconsistente dos servios;
regulamentao governamental de servios de telecomunicaes que suportam o acesso Internet;
infra-estrutura da rede e risco de falhas no sistema, tais como vrus;
incerteza com relao aos direitos de propriedade intelectual e outras questes legais; e
falha da infra-estrutura de Internet, tais como servidores de rede e modems, para suportar o crescimento
do nmero de usurios.
Qualquer um desses fatores ou outros fatores podero afetar negativamente a nossa capacidade de venda de
servios de Internet em banda larga ou qualquer outro servio com base na Internet que possamos oferecer no
futuro.

As interrupes em nossos servios podero ter um impacto negativo sobre a nossa receita e requerer
recursos de capital significativos para corrigi-las

Precisamos fornecer servios confiveis e ininterruptos para manter nossa base atual de assinantes. Eventos
no previstos, tais como incndio em uma ou mais de nossas centrais de recepo e transmisso de sinais ou
uma ruptura em nossa rede de cabos, poder evitar que recebamos e enviemos temporariamente sinais de
transmisso ou forneamos acesso Internet. Apesar de termos planos de contingncia em funcionamento,
no podemos assegurar que, na ocorrncia de tais eventos, seremos capazes de implementar esses planos da
maneira ou no momento necessrio de modo a evitar interrupes em nossos servios.

As interrupes contnuas em nossos servios podero ter um efeito negativo sobre a nossa receita na medida
em que essas interrupes resultem em cancelamento dos servios por parte dos assinantes ou requeiram
recursos de capital significativos para corrigi-las. O seguro de interrupo que possumos fornece cobertura
apenas at o limite de R$12.5 milhes em prejuzos por um perodo mximo de 180 dias de interrupo nos
negcios devido a incndio, descarga eltrica e exploso e R$80 milhes em prejuzos por um perodo
mximo de 120 dias devido a ventos. Esta cobertura ser insuficiente caso a interrupo nos negcios resulte
em prejuzos acima do valor segurado ou caso a interrupo nos negcios continue por mais de 120 ou 180
dias. Por exemplo, os danos causados por um incndio na central de recepo e transmisso de sinais podero
resultar na interrupo dos negcios por mais de 180 dias. Na hiptese de incorrermos em custos
significativos em decorrncia de interrupo nos servios, a fonte de recursos ser nosso caixa disponvel ou o
caixa resultante das operaes ou outras fontes financeiras que podero no estar disponveis em termos
satisfatrios ou de nenhuma forma.

Nosso negcio poder ser gravemente prejudicado devido a nossa dependncia em um nmero limitado
de fornecedores

A nossa capacidade de atingir objetivos estratgicos e o desempenho geral e perspectivas dependem e
continuaro a depender em grande parte da aquisio e alocao bem sucedida, oportuna e barata, da rede e
dos equipamentos para dependncias de clientes. Atualmente, dependemos de uma srie de fornecedores
locais para a produo e entrega da infra-estrutura de acesso rede atual e equipamentos para dependncias
de clientes. Alm disso, uma parcela substancial de nossa rede compreende cabos areos presos a postes
44



eltricos, cujo acesso obtido atravs de contratos de compartilhamento de infra-estrutura firmados com
concessionrias de energia, que so obrigadas, nos termos da regulamentao, a nos fornecer esse acesso de
forma justa, razovel e no discriminatria, mediante remunerao negociada entre as partes. Tendo em vista
que as concessionrias tm cobrado uma tarifa de compartilhamento que julgamos excessivamente alta,
instauramos aes revisionais em face de determinadas concessionrias para a reduo das tarifas de
compartilhamento de infra-estrutura.

Caso algum de nossos fornecedores deixe de produzir ou entregar produtos, ou caso no sejamos capazes de
negociar contratos de compartilhamento de infra-estrutura em termos satisfatrios, a expanso e o
crescimento de nossa rede podero sofrer atrasos ou ns poderemos no ser capazes de ter acesso a infra-
estrutura alternativa em condies economicamente favorveis. Diante disso, nosso resultado operacional e
nossa situao financeira podero ser afetados de maneira negativa.

A concentrao de clientes de aluguel de rede ptica poder afetar negativamente a nossa receita e
rentabilidade

Durante o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005 e durante o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2004, 6,5% e 5,0% de nossa receita bruta consolidada, respectivamente e 13,7% e 12,3% de
nosso EBITDA ajustado consolidado, respectivamente, resultaram dos servios prestados a outras operadoras
de servios de telecomunicaes. Em 30 de setembro de 2005, tnhamos apenas 22 operadoras de servios de
telecomunicaes como clientes, 5 das quais representavam a maioria de nossa receita bruta relacionada aos
servios prestados para operadoras de servios de telecomunicaes. Caso venhamos a perder alguma
operadora de servios de telecomunicaes como cliente ou caso sejamos obrigados a diminuir nossos preos
para manter nossa base de clientes, nossa receita e rentabilidade podero ser afetadas negativamente, o que
poder ter um efeito negativo relevante sobre os nossos negcios, situao financeira e resultado das
operaes.

Ns podemos vir a necessitar de financiamento adicional, que poder no estar disponvel no momento
em que precisarmos

Caso no consigamos atingir o resultado operacional estimado ou caso nossa necessidade de capital exceda as
exigncias de capital estimadas, podemos vir a necessitar de investimentos significativos para financiar
nossos desembolsos de capital. Tambm podemos vir a necessitar capital adicional significativo para adquirir
novas concesses ou entidades que detenham essas concesses, ou para efetuar investimentos ou adquirir
outras operaes existentes com o objetivo de expandir nossas operaes no futuro. O valor e o momento de
nossas exigncias de capital futuras dependero de uma srie de fatores, muitos dos quais esto alm de nosso
controle, inclusive o crescimento e a reteno de assinantes, os custos de capital, a desvalorizao da moeda,
as mudanas regulatrias e as condies competitivas. As futuras exigncias de caixa podero aumentar
devido a desdobramentos inesperados nos mercados de TV a Cabo ou de Internet banda larga. A falta de
financiamentos adicionais para atender a essas exigncias poder afetar negativamente nosso crescimento e,
por fim, poder ter efeito adverso relevante sobre os nossos negcios, situao financeira e o resultado das
operaes.

A escritura de emisso de nossas Debntures estabelecer restries e limitaes que podero afetar
adversamente nossos negcios e suas garantias podero ser objeto de questionamento

Anteriormente concluso da Oferta, pretendemos distribuir debntures com garantia flutuante e outras
garantias junto ao pblico. Os termos e condies de nossas debntures incluem a observncia de ndices
financeiros e outras obrigaes, incluindo limitaes ao nosso endividamento, constituio de nus, a
fuses, a reorganizaes societrias, a investimentos e a alienao de ativos. Se descumprirmos estas
obrigaes ou qualquer outra disposio das debntures, poderemos estar em descumprimento contratual e
no poderemos assegurar que obteremos consentimentos ou que conseguiremos aditar a escritura das
debntures de modo a remediar esta situao. Nesta hiptese, o vencimento de principal e juros das
debntures poder ser antecipado, o que poder ter um efeito material e adverso em nossa liquidez e situao
financeira. Ademais, os ndices financeiros e obrigaes das debntures podero ter um impacto adverso em
nossa capacidade de levantar recursos adicionais. Se precisarmos de recursos adicionais para financiar nossa
45



estratgia de crescimento ou para fazer frente s nossas necessidades de capital de giro, poderemos estar
impedidos de obter estes recursos por conta de nossas obrigaes financeiras existentes ou poderemos ser
obrigados a pagar nossos financiamentos existentes previamente realizao de novas captaes, o que
poder ter um efeito material e adverso em nossos negcios, condio financeira e resultado das operaes.

Como garantia das obrigaes relativas s Debntures, empenhamos a quase totalidade dos nossos direitos de
crdito decorrentes da prestao de servios aos nossos clientes. Essa estrutura de garantias poder ser
questionada pelas autoridades brasileiras caso estas considerem que a sua execuo poder comprometer a
operacionalizao e a continuidade da prestao dos nossos servios.

Ns e nossas subsidirias somos parte em diversos processos judiciais e administrativos resultantes do
curso normal de nossos negcios. Caso obtenhamos resultados desfavorveis nesses processos, nosso
resultado operacional poder ser afetado de maneira significativa e negativa

Somos parte em diversos processos e estamos sujeitos a certas contingncias resultantes do curso normal de
nossos negcios. Esses processos e contingncias se referem a, entre outras, questes fiscais, regulatrias,
contratos de compartilhamento de infra-estrutura, violao de direitos autorais e questes trabalhistas.

No podemos assegurar que no seremos parte, ou que no estaremos sujeitos a, processos legais ou
contingncias similares. No podemos assegurar que iremos obter uma deciso judicial favorvel com
relao a qualquer processo em particular. Em 30 de setembro de 2005, reservamos R$18,4 milhes para
processos legais e outras contingncias. Caso obtenhamos resultados desfavorveis com relao a qualquer
uma dessas questes, nossos negcios, nossa situao financeira e nosso resultado operacional podero ser
afetados de maneira significativa e negativa. Vide nesta seo Nosso negcio poder ser gravemente
prejudicado devido a nossa dependncia em um nmero limitado de fornecedores, Podemos estar sujeitos a
tributos ou obrigaes adicionais para utilizao da rede de cabos, o que poder impactar negativamente a
nossa rentabilidade e Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos.

Nossa base de assinantes est concentrada primordialmente no estado de So Paulo e condies
polticas, econmicas ou sociais adversas ou at mesmo desastres naturais nesta regio, podero afetar
negativamente os nossos negcios

A grande maioria de nossos assinantes se encontra localizada no estado de So Paulo, no Brasil. Esperamos
que esses assinantes continuem a ser a principal fonte de nossas receitas num futuro prximo. Dado que nossa
base de assinantes est altamente concentrada no estado de So Paulo, condies econmicas ou polticas
adversas nesse estado ou a ocorrncia de desastres naturais podero ter um efeito negativo significativo sobre
os nossos negcios, situao financeira e resultados das operaes.

Dependemos de membros-chave da alta administrao. Caso sejamos incapazes de manter nossos
atuais Administradores ou contratar novos Administradores, a nossa capacidade de operar nossos
negcios poder ser afetada negativamente

Nossos negcios so administrados por um pequeno nmero de Administradores. A perda desses
Administradores, inclusive nosso presidente, poder afetar negativamente nossos negcios. Alm disso, a
nossa capacidade de administrar o crescimento depende de nossa habilidade em atrair, recrutar e manter
Administradores qualificados. A concorrncia por pessoal qualificado no Brasil forte e h uma quantidade
limitada de pessoas com a experincia necessria para os setores nos quais atuamos. As falhas para manter ou
contratar Administradores qualificados podero afetar negativamente os nossos negcios. Vide a seo
Administrao.

RISCOS RELACIONADOS AO NOSSO SETOR

Operamos em setores de TV a Cabo e Internet banda larga que so extremamente competitivos

Os setores de TV a Cabo e de Internet banda larga no Brasil so, e devero continuar a ser, extremamente
competitivos. Competimos com outros fornecedores desses servios com base no preo, contedo, satisfao
46



do cliente, confiabilidade do servio e qualidade da rede. Novas fontes de concorrncia podem surgir devido a
mudanas na tecnologia, nas leis que regulam o setor de TV a Cabo e Internet banda larga ou em razo da
outorga de novas concesses ou autorizaes pela ANATEL nos mercados onde j atuamos. Na medida em
que agreguemos servios adicionais, enfrentaremos a concorrncia de outros prestadores para cada tipo de
servio.

Com relao aos servios de TV a Cabo, competimos em cada um dos 34 mercados com provedores de
servios DTH e prestadoras de servio de radiodifuso e suas afiliadas locais. Alm disso, competimos com
operadoras de TV a Cabo em 2 mercados e prestadoras de servio de MMDS em 2 mercados. Com relao
aos servios de Internet banda larga, competimos em cada um de nossos mercados com operadoras de
telefonia fixa que fornecem servio DSL. Tambm competimos com provedores de TV a Cabo na cidade de
Santos, no estado de So Paulo, com outros provedores de banda larga em 4 mercados e, em menor grau, com
provedores de servios de Internet com acesso discado. Com relao aos servios de TV a Cabo e de Internet
banda larga, tambm competimos indiretamente com cinemas, lojas de locao de vdeo e outras atividades de
entretenimento e lazer.

Com relao aos servios de aluguel de rede ptica para prestadoras de servios de telecomunicaes,
competimos com operadoras de telefonia fixa, inclusive a Telefnica no estado de So Paulo e a Telemar nos
estados do Amazonas e do Rio de Janeiro.

Alguns de nossos concorrentes tm mais acesso a recursos financeiros do que ns, inclusive acesso a recursos
financeiros de seus acionistas. Alm disso, a consolidao de nossos concorrentes, especialmente dos
provedores de servios DTH, permitir que a entidade consolidada tenha mais recursos financeiros e outros
recursos. Conseqentemente, no podemos assegurar que teremos capacidade para concorrer com sucesso e o
eventual fracasso poder ter um efeito negativo relevante sobre os nossos negcios, a nossa situao
financeira e o resultado das operaes. Vide Atividades da Companhia Concorrncia.

Desdobramentos tecnolgicos existentes e futuros permitiro o surgimento de novos concorrentes,
reduziro a competitividade de nossa rede ou demandaro atualizao de equipamentos dispendiosas
ou demoradas

A tecnologia do setor de telecomunicaes est sujeita a mudanas rpidas e significativas. Os avanos
tecnolgicos podero exigir que ns utilizemos recursos financeiros substanciais para o desenvolvimento ou
implementao de novas tecnologias ou para a atualizao de equipamentos existentes a fim de evitar que
nossos servios se tornem obsoletos. Podemos no ter recursos financeiros suficientes para implementar
novas tecnologias. A no introduo de novas tecnologias e servios de maneira to rpida quanto nossos
concorrentes poder ter um efeito negativo relevante sobre os nossos negcios, situao financeira e resultado
das operaes.

A pirataria poder afetar negativamente as nossas receitas

A pirataria a atividade de um domiclio que propositalmente recebe servios de um provedor sem o
pagamento por tais servios. Os provedores de servios de TV por assinatura no Brasil experimentam um alto
ndice de pirataria, principalmente devido ao ambiente econmico no Brasil. Atualmente, a maior parte de
nossa rede no criptografada, o que aumenta significativamente a nossa exposio pirataria no sistema
analgico. Dependemos de auditorias de campo efetuadas pela nossa prpria equipe e por terceiros para
combater a pirataria, porm tais esforos no so eficazes na descoberta ou preveno da pirataria. No
podemos assegurar que essas ou quaisquer outras medidas que adotemos iro reduzir ou impedir o aumento
da pirataria em nossa rede.

Estamos sujeitos a regulamentos governamentais abrangentes e alteraes nesses regulamentos
podero afetar negativamente as nossas operaes

Nossas atividades de TV a Cabo e Internet banda larga esto sujeitas a diversas restries regulatrias,
inclusive restries de propriedade por estrangeiros, cumprimento com certas exigncias tcnicas e
econmicas e restries sobre a capacidade para aumentar nossas tarifas de assinatura mensais. Essas
47



restries podem limitar nossa capacidade de desempenho das atividades da maneira mais lucrativa. Alm
disso, as eventuais mudanas na regulamentao podero afetar negativamente nossos negcios, situao
financeira e resultados das operaes. Vide Legislao e Regulamentao.

Alm disso, desde 2004 tramita no Senado Federal a Proposta de Emenda Constitucional n 55 (PEC 55) que
visa modificar o artigo 222 da Constituio Federal, para estabelecer determinadas restries participao de
estrangeiros em empresas jornalsticas, de radiodifuso sonora e de sons e imagens, de acesso Internet ou
que explorem a produo, programao ou o provimento de contedo de comunicao social eletrnica
dirigida ao pblico brasileiro. No possvel antecipar se referidas alteraes sero ou no aprovadas e, se
aprovadas, se tais alteraes sero ou no aplicadas a ns. Vide Legislao e Regulamentao.

Podemos estar sujeitos a tributos ou obrigaes adicionais para utilizao da rede de cabos, o que
poder impactar negativamente a nossa rentabilidade

Podemos estar sujeitos a tributos adicionais significativos referentes nossa rede, dos quais o mais
significativo o imposto sobre a utilizao de vias pblicas (que inclui a instalao e passagem de cabos). A
partir do ano de 1999, diversos municpios brasileiros, passaram a promulgar leis ou decretos municipais,
conforme o caso, visando cobrana de tributo para o uso das vias pblicas, inclusive para a implantao,
instalao e passagem pelo espao areo de cabos de fibra pticas e coaxiais. O valor mdio mensal do tributo
calculado por metro de cabo instalado, conforme a localidade, sendo que o mtodo de clculo do tributo
diferente em cada municpio. Temos mais de 1.000 quilmetros de cabos instalados nos municpios onde
existe esse tributo. No estamos efetuando depsitos judiciais ou reserva para o pagamento desse tributo.
Assim, caso as instncias judiciais competentes venham a entender ser cabvel a cobrana de referido tributo
pelos municpios, as prestadoras de servios de TV a Cabo, incluindo a Companhia, devero passar a recolh-
los, bem como recolh-los retroativamente, o que poder prejudicar suas atividades. Ainda, existe a
possibilidade de outros municpios iniciarem a cobrana do mesmo tributo, o que poder afetar adversamente
as receitas da Companhia. Tambm no h como antecipar se os municpios nos quais operamos decidiro ou
no pela aprovao de leis ou decretos que nos obriguem a remover nossos cabos das vias areas e enterr-los
no subsolo, o que nos obrigaria a dispor de recursos significativos para o cumprimento dessa obrigao. Caso
sejamos obrigados a pagar qualquer um desses impostos ou a cumprir com obrigaes de deslocamento e
enterramento de nossos cabos, nossos resultados operacionais e nossa situao financeira sero afetados de
maneira relevante e negativa. Vide Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos.

Alm disso, podemos ser obrigados a pagar ISS. Por exemplo, um auto de infrao foi lavrado contra nossa
subsidiria Canbras TVA Cabo Ltda., pelo municpio de Santo Andr, no valor de R$ 47,0 milhes a ttulo de
ISS supostamente devido sobre tarifas mensais e de instalao, consideradas pelo municpio de Santo Andr
como servios. No temos realizado recolhimentos e nem depositado em juzo esses valores e respondemos
um processo administrativo no qual contestamos a infrao e autuao em agosto de 2004, cuja deciso ainda
est pendente, no sendo possvel assegurar que o Conselho de Contribuintes ir decidir em nosso favor no
que se refere a essa questo. Vide Atividades da Companhia - Processos Judiciais e Administrativos.


RISCOS RELACIONADOS AO BRASIL

As condies econmicas, polticas ou outras condies no Brasil podero ter um efeito negativo
relevante sobre os nossos negcios

A economia brasileira caracterizada pelo envolvimento significativo do governo, que freqentemente altera
as polticas monetrias, de crdito e outras polticas para influenciar a economia. As aes do governo
brasileiro para controlar a inflao e outras polticas freqentemente envolveram o controle salarial e de
preos, desvalorizaes da moeda, aumentos das taxas de juros bsicas do Banco Central, controle de capital e
limites sobre as importaes, bem como outras medidas, tais como o congelamento de contas bancrias.

As aes adotadas pelo governo brasileiro com relao economia podem ter efeitos significativos sobre as
empresas brasileiras e outras entidades locais, incluindo a Companhia, e sobre as condies de mercado e
preos dos ttulos brasileiros, incluindo as Units. A nossa situao financeira e resultados das operaes
podero ser afetados negativamente pelos seguintes fatores ou pelo retorno do governo brasileiro a eles:
48



desvalorizao da moeda e outros movimentos cambiais;
inflao;
poltica de controle de cmbio;
instabilidade social;
instabilidade dos preos;
escassez de energia;
taxas de juros;
liquidez do capital interno e do mercado de crdito;
poltica fiscal e
outros desdobramentos polticos, diplomticos, sociais e econmicos no Brasil ou que afetem o Brasil.

O presidente do Brasil, Luiz Incio Lula da Silva, assumiu em 1 de janeiro de 2003. Durante o perodo
anterior a sua eleio e durante um perodo posterior, houve substancial incerteza com relao s polticas que
o novo governo iria adotar, incluindo a possvel implementao de polticas macroeconmicas que diferiam
significativamente das polticas da administrao anterior. Essa incerteza resultou em um menor nvel de
confiana na moeda brasileira e nos mercados de capital, contribuindo para a rpida desvalorizao do real
diante do dlar durante aquele perodo. Apesar do governo no ter adotado polticas significativamente
diferentes das polticas da administrao anterior, e do real ter valorizado 22,3% diante do dlar durante 2003,
e posteriormente ter valorizado 8,8% durante 2004, continuam as preocupaes com relao s polticas do
atual governo brasileiro. As incertezas em saber se as polticas atuais continuaro ou se o governo brasileiro
ir adotar polticas diferentes no futuro contribuiro para incerteza econmica no Brasil e para maior
volatilidade dos mercados de ttulos brasileiros e ttulos emitidos no exterior suportados pelos emissores
brasileiros. A eleio federal est programada para outubro de 2006. No podemos prever as polticas que as
administraes recm eleitas adotaro ou o efeito que essas polticas podero ter. Qualquer reao negativa
relevante s polticas adotadas pelo governo federal ou estadual ocasionalmente poder afetar negativamente
nossos negcios, situao financeira e resultado das operaes e provavelmente levaro a uma diminuio no
valor de mercado de nossas aes. Vide Anlise e discusso da administrao sobre a situao financeira e o
resultado operacionalViso Geral Ambiente Econmico no Brasil.

Recentes alegaes de corrupo poltica contra o governo federal podero resultar em instabilidade
poltica e econmica

Recentemente, diversos polticos foram acusados de influenciar outros funcionrios do governo e membros do
Congresso em troca de apoio poltico. Conseqentemente, diversos polticos, inclusive o Ministro Chefe da
Casa Civil, pediram demisso. As alegaes podero enfraquecer o presidente do Brasil e seu governo e
prejudicar suas reformas econmicas e/ou resultar em instabilidade poltica e econmica. No podemos
prever o resultado das alegaes ou o efeito que elas tero sobre a economia brasileira ou o efeito que podero
ter sobre nossos negcios, situao financeira e resultado das operaes.

A desvalorizao do real poder afetar negativamente nosso desempenho financeiro geral

A moeda brasileira tem se desvalorizado com freqncia durante as ltimas 4 dcadas. Durante esse perodo,
o governo brasileiro implementou diversos planos econmicos e utilizou diversas polticas cambiais, inclusive
desvalorizaes repentinas, mini desvalorizaes peridicas (perodo durante o qual a freqncia dos ajustes
variou de diria para mensal), controles cambiais, mercados cambiais mltiplos e um sistema cambial
flutuante. Ocasionalmente, houve flutuaes significativas nas taxas de cmbio entre a moeda brasileira e o
dlar e outras moedas. Por exemplo, o real desvalorizou diante do dlar em 15,7% em 2001 e em 34,3% em
2002. Em 2003, 2004 e nos primeiros nove meses de 2005, porm, o real valorizou em 22,3%, 8,8% e 19,4%,
respectivamente.
49




A significativa desvalorizao do real diante do dlar poder enfraquecer a confiana do investidor no Brasil
e nos emissores brasileiros e reduzir o valor de mercado de nossas Units. Alm disso, podemos incorrer em
quantias substanciais de endividamento denominado em moeda estrangeira no futuro. Atualmente, no temos
instrumentos de hedge para nos proteger contra uma desvalorizao do real em relao a qualquer moeda
estrangeira. Vide Anlise e discusso da administrao sobre a situao financeira e o resultado operacional
Viso GeralImpacto da Inflao e Desvalorizao.

A volatilidade das taxas de cmbio poder resultar em um clima de incerteza econmica no Brasil que
poder afetar negativamente nossa capacidade de financiar nossas operaes atravs dos mercados de
capitais internacionais

A desvalorizao do real diante do dlar ou de outras moedas poder resultar em presses inflacionrias
adicionais no Brasil atravs do aumento do preo de produtos importados e do surgimento de polticas
governamentais para inibir a demanda total. Por outro lado, a valorizao do real diante do dlar poder
resultar na deteriorao da conta corrente brasileira e do saldo de pagamentos, bem como na reduo do
crescimento das exportaes. O possvel impacto da taxa de cmbio flutuante e das medidas do governo
brasileiro que visam a estabilizao do real incerto.

As aes do governo brasileiro para combater a inflao e a especulao pblica sobre possveis aes
futuras podero contribuir significativamente para a incerteza econmica no Brasil

Historicamente, o Brasil tem experimentado altos ndices de inflao. A inflao por si s, bem como os
esforos governamentais para combater a inflao tiveram efeitos negativos relevantes sobre a economia
brasileira em geral. A inflao, as aes adotadas para combater a inflao e a especulao pblica com
relao a possveis aes futuras tambm contriburam para a incerteza econmica no Brasil e para a alta
volatilidade dos mercados de ttulos brasileiros.

A inflao, medida pelo ndice Geral de Preos do Mercado, ou IGP-M, foi de 25,3% em 2002, 8,7% em
2003 e 12,4% em 2004. Os nveis de inflao no Brasil podero aumentar nos prximos anos e tero um
efeito negativo relevante sobre os nossos negcios, situao financeira e resultado das operaes. Caso o
Brasil experimente uma inflao significativa no futuro, os nossos custos e as nossas despesas podero
aumentar, seremos incapazes de aumentar as tarifas dos assinantes existentes para conter os efeitos da
inflao e nosso desempenho financeiro geral poder ser afetado de maneira negativa. Alm disso, um
aumento substancial da inflao poder enfraquecer a confiana do investidor no Brasil, o que resultar na
diminuio do valor de mercado de nossas aes preferenciais. Vide Anlise e discusso da administrao
sobre a situao financeira e o resultado operacional Viso Geral Impacto da Inflao e
Desvalorizao.

Os desdobramentos em outros pases de mercado emergente podero afetar negativamente a economia
brasileira e o valor de mercado de nossas Units

Investidores estrangeiros geralmente consideram o Brasil um mercado emergente. Como conseqncia, as
condies econmicas e de mercado de capitais de pases emergentes, principalmente daqueles localizados na
Amrica Latina, exercem influncia na percepo dos investidores acerca do Brasil e em sua avaliao acerca
dos valores mobilirios emitidos por empresas brasileiras. Nos perodos de maior apreenso dos investidores
quanto aos riscos inerentes aos mercados emergentes, ocorreu sada de montante significativo de dlares do
Brasil e as empresas brasileiras tiveram que enfrentar custos mais altos para captar recursos, tanto
internamente quanto no exterior e muitas vezes no conseguiram acessar os mercados de capitais
internacional e domstico. No futuro, poderemos precisar recorrer aos mercados de capitais internacionais e
domsticos para levantar financiamentos de longo prazo para futuros investimentos. Uma crise ou
deteriorao econmica em outros mercados emergentes poder ter um efeito adverso na nossa capacidade de
captar recursos, ou ainda, na nossa capacidade de captar recursos a uma taxa de juros razovel, bem como
pode influenciar negativamente o valor das Units. No h como assegurar que os mercados de capitais
permanecero abertos s empresas brasileiras e que a percepo de risco inerente ao investimento em
empresas brasileiras no aumentar, afetando de forma adversa o valor de mercado das Units.
50




RISCOS RELACIONADOS OFERTA E S NOSSAS UNITS

Pode no haver o desenvolvimento de um mercado de negociao ativo e lquido para as nossas Units

As Units so objeto de emisses para as quais atualmente no h mercado. Portanto, nenhuma garantia pode
ser dada com relao ao desdobramento ou a liquidez de qualquer mercado para as Units. Os mercados de
capitais brasileiros so substancialmente menores, menos lquidos e mais concentrados e volteis do que os
mercados de capitais de pases mais desenvolvidos, como os Estados Unidos da Amrica. A BOVESPA, que
a principal bolsa de valores do Brasil, tinha uma capitalizao de mercado de U.S.$472,9 bilhes
(R$1.051,0 bilhes) em 30 de setembro de 2005, e um volume mdio dirio de negociao de U.S.$622,7
milhes em 2005 (at 30 de setembro). Tambm h maior concentrao no mercado de capitais brasileiros. As
10 aes mais negociadas em termos de volume de negociao, responderam por aproximadamente 47,2% de
todas as aes negociadas na BOVESPA em 2004. Essas caractersticas de mercado podero limitar
substancialmente a capacidade dos detentores de nossas Units para vend-las ao preo e no momento que
desejarem e, conseqentemente, podero impactar negativamente o valor de mercado de nossas Units. Alm
disso, caso haja um nmero substancial de titulares de nossas Units que resolvam negociar separadamente as
aes por elas representadas, essa situao poder trazer uma reduo adicional para a liquidez das Units.

Finalmente, no contexto da Oferta o CS poder realizar atividades de estabilizao de preo da Units. Tais
atividades podero no ser realizadas e, se realizadas, podero ser desconsideradas a qualquer momento.

O cancelamento de nossas Units poder afetar negativamente a liquidez e os preos de nossas Units e
das aes preferenciais e ordinrias subjacentes s Units.

O detentor das Units ter o direito de, a qualquer tempo, solicitar ao custodiante das Units o seu cancelamento
e a entrega das aes escriturais que lastream as Units, mediante a entrega das aes ordinrias e preferenciais
subjacenes s Units ao titular. Caso os titulares de Units solicitem seu cancelamento em uma quantidade
relevante, a liquidez e o preo das Units e das aes ordinrias e preferencais da Companhia podem ser
significativa e adversamente afetados. Alm disso, em razo de atualmente no existir mercado para a
negociao de nossas aes ordinrias ou preferenciais, o titular das Units canceladas que receber as aes
ordinrias e preferenciais poder encontrar dificuldades na alienao de tais aes.

As vendas substanciais de nossas Units aps esta Oferta podero resultar na diminuio do preo de
nossas Units

A Brasil TV a Cabo e os nossos Administradores concordaram, nos termos do regulamento de prticas
diferenciadas de governana corporativa Nvel 2, que salvo algumas excees no transferiro, at 180 dias
aps a data da Oferta, suas Units ou Aes ou quaisquer opes ou garantias para a compra de suas Units ou
Aes, ou de quaisquer ttulos conversveis ou que possam ser trocados por, ou que representem o direito de
receber, suas Units ou Aes, bem como que no transferiro, em at 360 dias aps a data da Oferta, mais do
que 40% de suas Units ou Aes ou quaisquer opes ou garantias para a compra de suas Units ou Aes, ou
de quaisquer ttulos conversveis ou que possam ser trocados por, ou que representem o direito de receber,
suas Units ou Aes. Ademais, nossa Companhia, o Acionista Vendedor, a Brasil TV a Cabo e os nossos
Administradores tambm concordaram com os Coordenadores que no emitiro nem transferiro Units,
Aes ou seus derivativos por 180 dias a contar da data da Oferta. O Lock-Up com os Coordenadores no
incluem a venda do controle da Companhia fora de bolsa de valores por um determinado preo por ao aps
90 dias do inicio do Lock-Up. O valor de mercado de nossas Units poder diminuir significativamente caso o
Acionista Vendedor, a Brasil TV a Cabo ou os nossos Administradores, vendamos nossas Units ou o mercado
perceba que ns ou eles pretendam vend-las. Alm disso, a atividade de estabilizao de preo para a qual o
CS foi contratado poder no ocorrer, o que poder resultar em diminuio adicional do valor de nossas Units
no curto prazo.

As vendas de uma quantidade significativa de nossas Units aps o trmino da Oferta, ou a antecipao dessas
vendas, poder afetar negativamente o valor de mercado de nossas aes preferenciais. Aps a oferta,
teremos um total de 19.200.000 Units em circulao, desde que no haja o exerccio da Opo de Units
51



Adicionais ou da Opo de Units Suplementares. Se, no futuro, forem efetuadas emisses significativas de
nossas Units ou Aes, o valor de mercado das Units e Aes poder diminuir de maneira significativa.
Conseqentemente, os investidores no sero capazes de vender as Units ou as Aes pelo preo ou acima do
preo pago por elas.

Os detentores de nossas Units podem no receber dividendos

De acordo com nossos estatutos, geralmente devemos pagar aos nossos acionistas pelo menos 25% do lucro
lquido ajustado na forma de dividendos. Vide Dividendos e Poltica de Dividendos. Este lucro lquido
ajustado pode ser capitalizado, utilizado para absoro de prejuzo ou apropriado conforme a Lei das
Sociedades por Aes e poder no estar disponvel para ser pago como dividendo. Alm disso, podemos
escolher no pagar dividendos aos nossos acionistas em qualquer exerccio fiscal, caso nosso conselho de
administrao determine que no temos lucros lquidos ajustados (ou lucros acumulados), para distribuio
dos dividendos, que a distribuio dos dividendos seria incompatvel com a nossa situao financeira na
poca. Nunca distribumos dividendos aos detentores de nossas aes desde o incio de nossas operaes. Em
caso de inadimplemento das Debntures, somos limitados pela escritura de Debntures a somente pagar os
dividendos obrigatrios.

Dois de nossos acionistas detm a maioria das nossas aes com direito a voto e, portanto, esto em
posio de influenciar significativamente nossas transaes e seus interesses podem diferir dos
detentores de nossas Units

Dois de nossos acionistas, Horizon Telecom International, LLC, ou HTI, e Brasil TV a Cabo Participaes
S.A., detm no total 100% de nossas aes com direito a voto e, conseqentemente, esto em posio de
influenciar significativamente nossas transaes corporativas. Esses acionistas podero ter interesses
significativamente diferentes no que se refere s operaes da Vivax em comparao com os interesses dos
titulares das nossas Units. A HTI poder no estar disposta ou ter a capacidade de nos fornecer apoio
financeiro e outro tipo de apoio que historicamente nos forneceu. Caso venhamos a encontrar dificuldades ou
no consigamos pagar nossas dvidas nos seus vencimentos, os interesses dos nossos acionistas controladores
podero conflitar com os interesses dos titulares de nossas Units. Vide Principais Acionistas e Acionista
Vendedor e Descrio do Capital Social.

Podemos necessitar de recursos adicionais no futuro, os quais podero ser obtidos atravs de aumentos
em nosso capital; esses aumentos no capital diluiriam a sua participao em nossa Companhia

Podemos ser obrigados a obter recursos adicionais no futuro e no seremos capazes de obter financiamento
em termos atrativos para ns, ou de obter financiamento algum. Caso no consigamos obter recursos
adequados para a satisfao de nossas exigncias de capital, poderemos ser obrigados a aumentar nosso
capital. Adicionalmente, podemos escolher obter capital adicional caso acreditemos que ele ser fornecido em
condies vantajosas a ns. Qualquer recurso adicional obtido atravs de aumentos no capital poder diluir a
participao detida pelos investidores que compraram nossas Units nesta Oferta.

A sada da Companhia do Nvel 2 da BOVESPA poder afetar negativamente a liquidez e os preos de
nossas Units e das aes preferenciais e ordinrias subjacentes s Units.

A qualquer momento, podemos requerer o cancelamento de nossa listagem no Nvel 2 da BOVESPA, desde
que tal deliberao seja aprovada em assemblia geral e que o acionista controlador realize oferta pblica de
aquisio da totalidade das aes em circulao poca, por preo justo.

Caso venhamos requerer o cancelamento de nossa listagem no Nvel 2, no precisaremos mais observar as
exigncias estipuladas no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governanaa Corportaiva Nvel 2 da
BOVESPA, podendo a liquidez, o preo das Units, das aes ordinrias e preferencais da Companhia serem
adversamente afetados.

52



DESTINAO DOS RECURSOS


Com base no preo por Unit de R$ 24,50, sem considerar o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar,
e aps a deduo da comisso dos Coordenadores e outras despesas estimadas da Oferta a serem pagas pela
Companhia, as receitas que iremos receber provenientes desta Oferta sero de R$ 50.566.000,00,
considerando o valor bruto de R$58.800.000,00. Pretendemos utilizar os recursos obtidos por meio da Oferta
para: (i) 13,8% para pagamento das obrigaes tributrias de nossa Companhia decorrentes das capitalizaes
pela Brasil TV a Cabo dos crditos de sua titularidade detidos contra a Companhia, no valor aproximado de
R$ 7,0 milhes; (ii) 48,3% para investimento na digitalizao de nossa rede no valor aproximado de R$ 24,4
milhes e (iii) 37,9% como capital de giro no desenvolvimento regular de nossas atividades no valor
aproximado de R$ 19,2 milhes. O Acionista Vendedor ir receber todas as receitas lquidas provenientes da
venda de suas Units na Distribuio Secundria.



53




INFORMAES SOBRE O MERCADO DE NEGOCIAO


GERAL

Aps a realizao da presente Oferta, o principal mercado de negociao de nossas Units ser o Nvel 2 da
BOVESPA. As Units sero negociadas no Nvel 2 da BOVESPA sob o cdigo "VVAX11" , as aes
ordinrias sero negociadas no nivel 2 da BOVESPA sob o cdigo "VVAX3" e as aes preferenciais sob o
cdigo "VVAX4" . Em 15 de dezembro de 2005 solicitamos o nosso registro de companhia aberta junto
CVM, o qual foi concedido anteriormente ao registro da Oferta.

Negociao na BOVESPA

Em 2000, a BOVESPA foi reorganizada por meio da assinatura de memorandos de entendimentos entre as
bolsas de valores brasileiras. Segundo os memorandos, todos os valores mobilirios so atualmente
negociados somente na BOVESPA, com exceo dos ttulos de dvida pblica, negociados eletronicamente, e
dos leiles de privatizao, que so negociados na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro.

A BOVESPA uma entidade sem fins lucrativos de propriedade das corretoras-membro. A negociao na
BOVESPA realizada pelas corretoras-membro.

A CVM e a BOVESPA detm poderes discricionrios para suspender as negociaes das aes de uma
companhia especfica em determinadas circunstncias, com base em, ou devido a, indcios de que a
companhia tenha fornecido informaes inadequadas em relao a um fato relevante ou forneceu respostas
inadequadas a questionamentos feitos pela CVM ou BOVESPA.

A negociao de valores mobilirios listados na BOVESPA, inclusive Novo Mercado e Nveis Diferenciados
de Governana Corporativa 1 e 2, poder ser realizada fora das bolsas, em mercado de balco no-organizado,
em situaes especficas.

Em 30 de setembro de 2005, a capitalizao total das 379 companhias listadas na BOVESPA era equivalente
a aproximadamente R$ 1.050..957.780..988,23 e as 10 maiores companhias listadas na BOVESPA
representaram aproximadamente 53,23% da capitalizao total de todas as companhias listadas. O volume
mdio dirio de negociao na BOVESPA durante o perodo de 9 meses encerrado em 30 de setembro de
2005 foi de R$1.292.788.458,97. Embora quaisquer das aes de uma companhia listada possam ser
negociadas na BOVESPA, na maioria dos casos menos da metade das aes listadas esto efetivamente
disponveis para negociao pelo pblico, sendo o restante detido por pequenos grupos de controladores, por
entes pblicos ou por um nico acionista principal.

A liquidao das operaes realizadas na BOVESPA ocorre em 3 (trs) dias teis contados da data da
operao. A entrega e o pagamento das aes so realizados por intermdio de cmara de compensao
independente. A cmara de compensao da BOVESPA a CBLC. A CBLC contraparte central das
operaes realizadas na BOVESPA, realizando a liquidao multilateral tanto para as obrigaes financeiras
quanto para as movimentaes de ttulos. Segundo o Regulamento da CBLC, a liquidao financeira
realizada por meio do Sistema de Transferncia de Reservas do BACEN. A liquidao das operaes de
compra e venda de aes realizada no sistema de custdia da CBLC. Todas as entregas contra pagamento
final so irrevogveis.

PRTICAS DIFERENCIADAS DE GOVERNANA CORPORATIVA

Em 2000, a BOVESPA introduziu 3 (trs) segmentos especiais para listagem, conhecidos como Nvel 1 e 2 de
Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa e Novo Mercado. O objetivo foi criar um mercado
secundrio para valores mobilirios emitidos por companhias abertas brasileiras que sigam melhores prticas
de governana corporativa. Os segmentos de listagem so destinados negociao de aes emitidas por
companhias que se comprometam voluntariamente a cumprir prticas de boa governana corporativa e
54



maiores exigncias de divulgao de informaes, em relao quelas j impostas pela legislao brasileira.
Em geral, tais regras ampliam os direitos dos acionistas e melhoram a qualidade da informao a eles
fornecida.

Para tornar-se uma companhia Nvel 1, alm das obrigaes impostas pela legislao brasileira vigente, uma
emissora deve: (1) assegurar que aes representando 25% do seu capital total estejam em circulao no
mercado; (2) adotar, sempre que fizer uma oferta pblica, procedimentos que favoream a disperso
acionria; (3) cumprir padres mnimos de divulgao trimestral de informaes; (4) seguir polticas mais
rgidas de divulgao com relao s negociaes realizadas por acionistas controladores, conselheiros e
diretores, envolvendo valores mobilirios emitidos pela companhia; (5) divulgar a existncia de quaisquer
acordos de acionistas e programas de stock options; e (6) disponibilizar aos acionistas um calendrio de
eventos societrios.

Para tornar-se uma companhia Nvel 2 da BOVESPA, alm das obrigaes impostas pela legislao brasileira
vigente, uma emissora deve: (1) cumprir todos os requisitos para listagem de companhias Nvel 1; (2)
conceder o direito a todos os acionistas de participar da oferta pblica de aquisio de aes em decorrncia
de uma alienao do controle da companhia, oferecendo para cada ao ordinria o mesmo preo pago por
ao do bloco de controle e para cada ao preferencial 80% do preo pago por ao do bloco de controle; (3)
conceder direito de voto a detentores de aes preferenciais com relao a determinadas matrias, tais como
(i) transformao, incorporao, ciso e fuso da companhia; (ii) aprovao de contratos entre a companhia e
o acionista controlador, diretamente ou por meio de terceiros, dentre os quais qualquer parte relacionada ao
acionista controlador; (iii) avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital da companhia;
(iv) nomeao de empresa especializada para avaliao do valor econmico das aes de emisso da
companhia, no caso de realizao de oferta pblica de aquisio em decorrncia do cancelamento do registro
no Nvel 2 da BOVESPA de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa ou cancelamento do registro
da companhia como companhia aberta; e (v) alterao de dispositivos estatutrios relativos a certos direitos
conferidos aos acionistas, tais como aqueles referidos nos itens anteriores; (4) ter seu conselho de
administrao formado por, no mnimo, 5 membros, dos quais 20% devem ser conselheiros independentes, tal
como definido no regulamento do Nvel 2; sendo o mandato de tais membros do conselho de administrao
limitado a 2 anos; (5) preparar demonstraes financeiras trimestrais e anuais, incluindo demonstraes de
fluxo de caixa, em idioma ingls, de acordo com padres internacionais de contabilidade, tais como US
GAAP ou IFRS; (6) se a companhia optar por ser retirada da listagem no Nvel 2 da BOVESPA, seu acionista
controlador dever realizar uma oferta pblica de aquisio das aes pertencentes aos demais acionistas
(sendo que o preo mnimo das aes ser seu respectivo valor econmico, a ser apurado conforme laudo de
avaliao a ser elaborado por empresa especializada); (7) na hiptese de a companhia ter cancelado seu
registro de companhia aberta, a companhia ou o controlador devero realizar uma oferta pblica de aquisio
das aes pertencentes aos demais acionistas (sendo que o preo mnimo das aes ser seu respectivo valor
econmico, a ser apurado conforme laudo de avaliao a ser elaborado por empresa especializada); e (8)
aderir ao Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado para a resoluo de disputas entre a companhia,
os controladores, acionistas, administradores e membros do conselho fiscal.

Para ser listada no Novo Mercado, uma companhia deve cumprir todos os requisitos descritos acima, bem
como (1) emitir somente aes ordinrias; e (2) conceder direito de participar da oferta pblica de aquisio
de aes para todos os acionistas, em decorrncia de uma alienao do controle da companhia, oferecendo
para cada ao ordinria as mesmas condies por ao do bloco de controle.

Celebramos um Contrato de Adeso ao Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa
com a BOVESPA, e nos tornamos uma companhia listada no Nvel 2 da BOVESPA de Prticas Diferenciadas
de Governana Corporativa da BOVESPA, tal contrato entrar em vigor aps a publicao o Anncio de
Incio desta Oferta.





55




Regulamentao do Mercado Brasileiro de Valores Mobilirios

O mercado brasileiro de valores mobilirios regulado pela CVM, que tem autoridade para supervisionar e
editar normas gerais sobre poder disciplinar e administrao das bolsas de valores e das instituies
financeiras registradas junto CVM, integrantes do mercado brasileiro de valores mobilirios, bem como pelo
CMN e pelo BACEN, que tm, entre outros, poderes para autorizar a constituio e o funcionamento de
corretoras de valores e para regular investimentos estrangeiros e operaes de cmbio. O mercado brasileiro
de valores mobilirios regulado pela Lei do Mercado de Valores Mobilirios, bem como pela Lei das
Sociedades por Aes e pela regulamentao expedida pela CVM, pelo CMN e pelo BACEN. Essas leis e
regulamentos, entre outras coisas, determinam as exigncias de divulgao de informaes, restries
negociao de aes mediante utilizao de informao privilegiada e manipulao de preo e a proteo de
acionistas minoritrios. No entanto, o mercado brasileiro de valores mobilirios no apresenta o elevado nvel
de regulamentao e superviso dos mercados de valores mobilirios norte-americanos.

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, a sociedade annima classifica-se em aberta, se os valores
mobilirios de sua emisso so admitidos negociao no mercado de valores mobilirios brasileiro ou,
fechada, se no h a negociao pblica dos seus valores mobilirios no mercado de valores mobilirios
brasileiro. Todas as companhias abertas devem ser registradas na CVM e esto sujeitas s exigncias
regulatrias e de divulgao de informaes.

Uma companhia registrada na CVM pode negociar seus valores mobilirios na BOVESPA ou no mercado de
balco brasileiro. necessrio requerer o registro BOVESPA e CVM para que uma companhia tenha suas
aes listadas na BOVESPA. As aes das companhias listadas na BOVESPA no podem ser negociadas
simultaneamente no mercado de balco brasileiro. As aes de uma companhia listada na BOVESPA
tambm podem ser negociadas em operaes privadas, observadas diversas limitaes.

O mercado de balco brasileiro, organizado ou no, consiste em negociaes entre os investidores, por
intermdio de instituio financeira autorizada a operar no mercado de capitais brasileiro, registrada junto
CVM. No se faz necessrio nenhum requerimento especial, alm do registro junto CVM, para se negociar
valores mobilirios de companhia aberta no mercado de balco no-organizado. A CVM exige que os
respectivos intermedirios entreguem aviso acerca de todas as negociaes realizadas no mercado de balco
brasileiro.

A negociao de valores mobilirios na BOVESPA poder ser interrompida mediante solicitao de
companhia emissora antes da publicao de fato relevante. A negociao tambm poder ser suspensa por
iniciativa da BOVESPA ou da CVM, com base em ou devido a, entre outros motivos, indcios de que a
companhia tenha fornecido informaes inadequadas com relao a um fato relevante ou tenha fornecido
respostas inadequadas a questionamentos feitos pela CVM ou pela BOVESPA.

Investimento em Nossas Units por Pessoas No Residentes no Brasil

Os investidores residentes fora do Brasil, inclusive investidores institucionais, esto autorizados a adquirir
ttulos de capital, inclusive nossas Units, nas bolsas de valores brasileiras, desde que atendam s exigncias de
registro da Resoluo n. 2.689 e da Instruo CVM n. 325, de 27 de janeiro de 2000 e alteraes posteriores.

Com certas excees, os investidores registrados nos termos na Resoluo n. 2.689 podem realizar qualquer
tipo de operao no mercado de capitais brasileiro que envolva valor mobilirio negociado em bolsa, mercado
de futuros ou mercado de balco organizado. Os investimentos e remessas para fora do Brasil de ganhos,
dividendos, lucros ou outros pagamentos relacionados s nossas Units so efetuados por meio do mercado de
cmbio.

A fim de se tornar investidor registrado nos termos da Resoluo n. 2.689, um investidor que resida fora do
Brasil dever:

56



nomear representante no Brasil com poderes para praticar atos relativos ao investimento;

nomear instituio financeira devidamente autorizada pelo BACEN ou pela CVM como
custodiante dos investimentos decorrentes das aplicaes de que trata a Resoluo n. 2.689;
e por intermdio de seu representante, registrar-se como investidor estrangeiro junto CVM
e registrar o investimento junto ao BACEN.

Os valores mobilirios e demais ativos financeiros de titularidade dos investidores estrangeiros, em
conformidade com a Resoluo n. 2.689, devero ser registrados ou mantidos em contas de depsito ou sob
custdia de pessoa jurdica devidamente autorizada pelo BACEN ou pela CVM. Alm disso, a negociao de
valores mobilirios por investidores estrangeiros fica de modo geral restrita s operaes que envolvam
valores mobilirios listados nas bolsas de valores brasileiras ou negociados em mercados de balco
organizados autorizados pela CVM.

Arbitragem

A Companhia, seus acionistas, administradores, membros do conselho fiscal e a BOVESPA esto obrigados a
resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles,
relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos,
das disposies contidas na Lei das S.A., no estatuto social da Companhia, nas normas editadas pelo
Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, bem como as demais normas
aplicveis ao mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2, do Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado do
BOVESPA e do contrato de adoo de prticas diferenciadas de governana corporativa assinado entre, de
uma lado, a BOVESPA e, de outro, a Companhia, seu controlador e administradores.

CANCELAMENTO DA LISTAGEM DAS AES DA COMPANHIA NO NIVEL 2 DA BOVESPA

A Companhia poder, a qualquer momento, requerer o cancelamento de nossa listagem no Nvel 2 da
BOVESPA, desde que tal deliberao seja aprovada em assemblia geral, e desde que a BOVESPA seja
informada por escrito com no mnimo 30 (trinta) dias de antecedncia.

Por ocasio de sada do Nvel 2, o acionista controlador dever realizar oferta pblica de aquisio de aes,
pelo valor econmico apurado mediante elaborao de laudo de avaliao por empresa especializada e
independente, com experincia comprovada, que ser escolhida pela assemblia geral a partir de lista trplice
apresentada pelo Conselho de Administrao da Companhia.

Na hiptese em que a sada do Nvel 2 pela Companhia ocorrer em razo de cancelamento de registro de
companhia aberta, o acionista controlador ou a Companhia devero seguir os demais requisitos aplicveis ao
cancelamento de registro.

O cancelamento de nossa listagem no Nvel 2 no implica o cancelamento da negociao das aes da
Companhia na BOVESPA.

Caso a nossa sada do Nvel 2 ocorra em decorrncia de reorganizao societria, na qual a companhia
resultante no tenha aes de sua emisso admitidas negociao no Nvel 2 ou no Novo Mercado, o
acionista controlador dever efetuar oferta pblica de aquisio de aes pertencentes aos demais acionistas
da companhia, pelo valor econmico das aes, devendo a Companhia informar Bovespa e ao mercado
acerca da realizao de tal oferta pblica imediatamente aps a realizao da assemblia geral que houver
aprovado referida reorganizao.

Caso o controle da Companhia seja alienado no perodo de 12 (doze) meses subseqentes sada da
Companhia do Nvel 2, o acionista controlador alienante e o comprador devero, conjunta e solidariamente,
oferecer aos demais acionistas a aquisio de suas aes pelo preo e nas condies obtidas pelo acionista
controlador alienante, devidamente atualizado.

57























2. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA
Capitalizao
Diluio
Informaes Financeiras e Operacionais Selecionadas
Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional
Atividades da Companhia
Viso Geral do Setor no Brasil
Administrao
Principais Acionistas e Acionista Vendedor
Operaes com Partes Relacionadas
Descrio do Capital Social
Dividendos e Poltica de Dividendos
Legislao e Regulamentao




58



CAPITALIZAO

A tabela abaixo demonstra a nossa capitalizao em 30 de setembro de 2005:

em base real;
conforme ajustada para demonstrar (a) o efeito da assuno de dvidas pela acionista Brasil TV a
Cabo realizada em 5 de dezembro de 2005, no valor de R$ 9,5 milhes e posterior capitalizao de
crditos e adiantamentos para futuro aumento de capital no valor de R$0,7 milho pela Brasil TV a
Cabo realizada em 7 de dezembro de 2005, mediante a emisso de 32.989.879 novas aes
ordinrias, bem como (b) assuno de dvida pela Brasil TV a Cabo realizada em 02 de janeiro de
2006, no valor de R$ 37,3 milhes e posterior capitalizao de crditos pela Brasil TV a Cabo
realizada na mesma data; (c) capitalizao de crditos da HTI no valor de R$ 82,77 milhes,
mediante a emisso de 90.732.987 novas aes ordinrias e 185.169.360 novas aes preferenciais
pela Brasil TV a Cabo; e (d) Emprstimo-Ponte junto ao banco Ita BBA.
conforme ajustada para demonstrar o pagamento de dvidas e a constituio de novo endividamento
no valor de R$220 milhes, representado por debntures de nossa emisso no mesmo valor;
conforme ajustada para demonstrar o recebimento de aproximadamente R$ 51,0 milhes
provenientes da emisso e venda das Units nesta Oferta e o aumento de capital de R$ 58,8 milhes,
sem considerar o exerccio integral da Opo de Lote Suplementar .

Este quadro deve ser lido em conjunto com a seo Anlise e discusso da administrao sobre a situao
financeira e o resultado operacional e com as nossas demonstraes financeiras consolidadas e notas
correspondentes, includas neste Prospecto Definitivo.

Em 30 de setembro de 2005

Real



Ajustado
(capitalizao
de crditos e
Emprstimo-
Ponte)
Ajustado
(debnture)


Ajustado
Oferta(1)
(em milhares de reais)
Caixa e equivalente de caixa .......................................... 14.583 14.021 38.021 89.004
Dvida de curto prazo:(2)


Dvida Snior:


Linha de crdito do BNDES (3).................................. 13.467 .
Linha de crdito do Unibanco/ABC (4) ...................... 6.241 .
Linha de crdito do ABC (5)....................................... 7.147 .
Linha de crdito do Ita BBA (6) ............................... 20.000 .
Emprstimo Ita BBA/Debntures (7)........................ 106.000 .
Total 46.855 106.000 .
Total da dvida a curto prazo snior............................ 46.855 106.000 .
Dvida de longo prazo:(8)


Dvida snior:


Linha de crdito do BNDES (3).................................. 30.040 .
Linha de crdito do Unibanco/ABC (4) ...................... 22.000 .
Linha de crdito do ABC (5)....................................... 7.667 .
Debntures (7) ............................................................. - 220.000 220.000
Total da dvida de longo prazo snior ......................... 59.707 .
Emprstimos dos acionistas (9)................................... 210.177 90.000 .
59



Total da dvida de longo prazo.................................... 269.884 90.000 220.000 220.000
Patrimnio lquido e adiantamento de capital (10) ..... 91.119 220.708 220.708 279.508
Total de capitalizao (10)(11) ................................... 407.858 416.708 440.708 499.508

(1) Demonstra a substituio de emprstimos por debntures de emisso da Companhia, a assuno pela Brasil TV a Cabo de dvida
originalmente de responsabilidade da Companhia e posterior capitalizao de crditos pela acionista Brasil TV a Cabo, alm da
emisso de 16 milhes de Units, de acordo com este Prospecto Definitivo.

(2) Inclui juros provisionados e no pagos e a parcela atual do valor principal da dvida de longo prazo em 30 de setembro de 2005,
conforme ajustado na forma descrita nas notas abaixo.

(3) Representa a nossa linha de crdito com o BNDES. Vide notas s nossas demonstraes financeiras consolidadas includas neste
Prospecto Definitivo.
(4) Representa a linha de crdito no valor de R$30 milhes com o Unibanco e o Banco ABC. Vide notas s nossas demonstraes
financeiras consolidadas inclusas neste Prospecto Definitivo.
(5) Representa (i) a linha de crdito no valor de R$10 milhes com o Banco ABC e (ii) (refletida apenas na parcela atual) a linha de
crdito no valor de R$5,0 milhes com o Banco ABC. Vide notas s nossas demonstraes financeiras inclusas neste Prospecto
Definitivo.
(6) Representa a linha de crdito no valor de R$20 milhes com o Ita BBA. Vide notas s nossas demonstraes financeiras
consolidadas inclusas neste Prospecto Definitivo.
(7) Representa parcela do Emprstimo-Ponte obtido junto ao Ita BBA datado de 16 de dezembro de 2005, no valor j desembolsado
de R$ 64 milhes, acrescido do montante de at R$ 42 milhes liberado na segunda tranche, em 17 de janeiro de 2006, cujos
recursos foram utilizados para a quitao das dvidas com o Banco ABC e Unibanco, que ser substitudo pelas Debntures. Vide
Endividamento na seo Anlise e Discusso da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras e o Resultado
Operacional.
(8) Exclui a parcela atual da dvida de longo prazo em 30 de setembro de 2005.
(9) Representa os emprstimos da HTI para as empresas ligadas, lquido do valor a receber da HTI e da Brasil TV a Cabo no valor
de R$26.6 milhes e R$1.1 milhes, respectivamente. O valor de R$ 9,5 milhes de dvida da Vivax com a HTI foi objeto de
assuno pela Brasil TV a Cabo em 5 de dezembro de 2005. Em 7 de dezembro de 2005, a Brasil TV a Cabo capitalizou na Vivax
crditos no mesmo valor.
(10) O nosso capital social compreende, a partir de 7 de dezembro de 2005, 161.024.772 aes ordinrias com direito a voto, e
161.024.772 aes preferenciais, todas nominativas e sem valor nominal, todas as quais esto em circulao e integralmente
pagas. Vide Principais Acionistas e Descrio do Capital Social. O patrimnio lquido e os adiantamentos de capital esto
registrados em 30 de setembro de 2005. Em 2 de janeiro de 2006 foi realizado um aumento de capital de R$ 120,1 milhes
mediante capitalizao de crditos de titularidade da Brasil TV a Cabo e da HTI. A capitalizao foi realizada a valor
patrimonial. Para mais detalhes, ver neste Prospecto Definitivo Eventos SubseqentesConverso de Dvida e Capitalizao
na seo Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e do Resultado Operacional.
(11) A capitalizao total calculada com base na soma da dvida mais o patrimnio lquido e os adiantamentos de capital e exclui o
caixa, disposto apenas para referncia.

60



OFERTA DE DEBNTURES DA COMPANHIA

Em 15 de dezembro de 2005, submetemos CVM um pedido de registro de distribuio pblica de
debntures conversveis, com garantia flutuante e garantias adicionais, no valor total de R$220 milhes
(Debntures), o qual ainda se encontra sujeito apreciao e aprovao pela CVM. O Coordenador Lder
tambm foi contratado para atuar como lder na oferta de Debntures. Os recursos da oferta de Debntures
sero destinados, nesta ordem, quitao do Emprstimo-Ponte com o Coordenador Lder, ao pagamento de
outros emprstimos bancrios, se existentes, ao pagamento de dvidas com a HTI no valor aproximado de R$
90 milhes e para o reforo de capital de giro.

A data de emisso fixada para as Debntures 1 de dezembro de 2005. As Debntures tero prazo de
vigncia de 5 anos contados dessa data, vencendo em 1 de dezembro de 2010. A partir do 13 ms de
vigncia, inclusive, as Debntures sero amortizadas em 48 (quarenta e oito) parcelas mensais consecutivas.
As Debntures faro jus a juros remuneratrios equivalentes Taxa DI acrescida de spread de 3% ao ano.

Como garantia do pagamento, a Companhia, a TVH e a Jacare Cabo cedero, sob regime fiducirio em
benefcio dos titulares das Debntures, direitos de crdito contra (i) clientes de TV a Cabo e transmisso de
dados em alta velocidade na totalidade dos municpios atendidos pela Companhia; (ii) clientes de servios de
transmisso de dados por circuitos digitais, de aluguel de rede e de comercializao de espao em canais de
televiso; (iii) agentes arrecadadores de tais direitos de crdito; e (iv) banco centralizador de direitos de
crdito. A acionista Brasil TV a Cabo empenhar 51% das aes ordinrias de emisso da Companhia, de sua
titularidade, em garantia das Debntures, sendo tambm constituda fiana, prestada pela acionista HTI
(Garantee Letter), pela Brasil TV a Cabo e pela Canbrs TVA Cabo.

A Companhia poder amortizar antecipadamente as Debntures em circulao, a qualquer momento,
mediante envio de notificao aos titulares das Debntures com antecedncia mnima de 30 (trinta) dias.

As hipteses de vencimento antecipado das Debntures incluem a falncia ou interveno na Companhia ou
nas garantidoras, o inadimplemento de dvidas da Companhia, das garantidoras ou demais empresas do grupo
em valores superiores a R$ 5 milhes, a alterao do objeto social, o pagamento de dividendos nos casos em
que houver descumprimento de obrigaes relativas s Debntures, o descumprimento de decises judiciais
em valores superiores a R$ 5 milhes, o pagamento de remunerao a acionistas (exceto dividendo mnimo e
determinados emprstimos a serem pagos acionista HTI), a concesso de emprstimos a terceiros, o protesto
de ttulos em valor superior a R$ 5 milhes, a alterao de controle, incorporao, fuso ou ciso da
Companhia ou das garantidoras e suas controladas ou coligadas, a interveno ou perda de concesses ou
autorizaes que representem mais do que 5% da receita operacional lquida da Companhia, a reduo de
capital, a no observncia de ndices e limites financeiros trimestrais (Dvida Financeira Lquida / EBITDA:
em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2; em 2008, no mnimo 2; em 2009, no mnimo 2; em 2010,
no mnimo 2; EBITDA/Despesa Financeira Lquida: em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2,75;
em 2008, no mnimo 3,50; em 2009, no mnimo 3,50; em 2010, no mnimo 3,50; Dvida financeira
lquida/PL: em 2006, no mnimo 1,50; em 2007, no mnimo 1,25; em 2008, no mnimo 1; em 2009, no
mnimo 1; em 2010, no mnimo 1). Adicionalmente, os acionistas da Companhia e demais integrantes do
grupo de controle devero comprometer-se a aceitar que quaisquer pagamentos a serem realizados pela
Companhia relativos a eventuais novos emprstimos que com ela venham a celebrar fiquem subordinados
integral liquidao das Debntures.


61



DILUIO


Os investidores que participarem desta Oferta iro sofrer diluio imediata de seu investimento, calculada
pela diferena entre o Preo por Unit e o valor patrimonial por Unit imediatamente aps a concluso da
Oferta.

Em 30 de setembro de 2005, o valor do nosso patrimnio lquido, calculado a partir das nossas demonstraes
financeiras trimestrais - ITR, preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, era de R$
90,4 milhes e o valor patrimonial por ao correspondia, na mesma data, a R$ 0,88 por ao ordinria ou
preferencial, conforme o caso. O referido valor patrimonial por ao representa o valor contbil total dos
nossos ativos menos o valor contbil total do nosso passivo, dividido pelo nmero total de aes, em 30 de
setembro de 2005. Para fins deste clculo utilizamos o nmero de aes ordinrias e preferenciais de nossa
Companhia existente aps o grupamento de aes proporo de 7 para 1 realizado em 2 de janeiro de 2006.
Para convenincia dos investidores o valor patrimonial por Unit (aps o grupamento) corresponderia a R$
2,64 por Unit. Cada Unit composta por 1 ao ordinria e 2 aes preferenciais.

Os clculos desta Seo de Diluio no consideram as Units do Lote Suplementar e comisses da parcela
primria da Oferta no valor de R$ 25,9 milhes e despesas estimadas no valor de R$ 5 milhes.

Considerando-se a colocao das 2.400.000 Units emitidas na presente Oferta, ao preo de R$ 24,50 por Unit,
o valor do nosso patrimnio lquido estimado em 30 de setembro de 2005 seria de aproximadamente R$
149.182.000,00 milhes, representando R$ 1,35 por Ao, resultando, portanto, em um aumento imediato do
valor patrimonial contbil por Ao correspondente a R$ 0,47 por Ao para os acionistas existentes, ( e R$
1,41 por Unit) e uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por Ao em 30 de setembro de 2005, de
R$ 6,82 para os novos investidores, no contexto da presente Oferta (e R$ 23,15 por Unit) Esta diluio
representa a diferena entre o preo por Unit pago pelos investidores e o valor patrimonial contbil pelas
Aes correspondentes de nossa emisso imediatamente aps a concluso da Oferta.

Assumindo:

A subscrio em 7 de dezembro de 2005 de 32.981.879 aes ordinrias pela Brasil TV a Cabo,
mediante a capitalizao de crditos e adiantamento para futuro aumento de capital no valor de R$
9,5 milhes em crditos e R$ 0,7 milhes em adiantamento para futuro aumento de capital, crditos
estes que a Brasil TVa a Cabo assumiu da HTI em 5 de dezembro de 2005;
A subscrio em 2 de janeiro de 2006 de 124.436.372 aes ordinrias pela Brasil TV a Cabo,
mediante a capitalizao de crditos no valor de R$ 37,3 milhes, que a Brasil TV a Cabo assumiu
da HTI em 2 de janeiro de 2006;
A subscrio em 2 de janeiro de 2006 de 185.169.360 aes preferenciais e 90.732.987 aes
ordinrias pela HTI, mediante a capitalizao de crditos no valor de R$ 82.770.704,11;
O pagamento de dvidas pr-existentes e a assuno de novas dvidas no valor de R$ 220 milhes,
mediante celebrao de um convnio de abertura de crdito o qual ser pago com recursos
provenientes da emisso de Debntures em igual valor. Esperamos que as Debntures sejam
colocadas, e o convnio de abertura de crdito pago, anteriormente a concluso da Oferta. Veja
Anlise e Discusso da Administrao Sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional
Endividamento;
O grupamento de aes preferenciais e ordinrias realizado em 2 de janeiro de 2006 proporo de 7
para 1;
O recebimento por nossa Companhia de R$ 58,8 milhes, por conta de emisso primria de Units, e
sem considerar o exerccio da Opo do Lote Suplementar ;

Nosso patrimnio lquido estimado com base nas premissas acima em 30 de setembro de 2005 seria de
R$220,7 milhes, representando R$ 2,14 por ao (que corresponde a R$ 6,41 por Unit), considerando o
ingresso dos recursos relativo as Units rastreadas por novas Aes, o valor do nosso patrimonio lquido
estimado em 30 de setembro de 2005 seria de aproximadamente R$ 279,5 milhes, representando um
patrimnio lquido por ao de R$ 2,53 e um aumento no patrimnio lquido de 0,39 por ao (que
62



corresponde a um aumento de R$ 1,18 por Unit) para os acionistas originais e uma diluio imediata de R$
5,64 para os novos investidores (que corresponderia a uma diluio imediata de R$ 16,91 por Unit).

A tabela a seguir ilustra a diluio, considerada por Unit:

Preo da Oferta (por Unit) ................................................................................ 24,50
Valor patrimonial por Unit em 30 de setembro de 2005................................... 2,64
Aumento do valor patrimonial por Unit atribudo aos acionistas existentes..... 1,41
Valor patrimonial por Unit aps a Oferta.................................................. 1,05
Diluio por Unit para os novos investidores ................................................... 20,45
Percentual de Diluio por Unit para os novos investidores (1) ......................... 83,5%

(1) O percentual de diluio para os novos investidores calculado pela diviso da diluio por Unit para os
novos investidores pelo Preo por Unit de R$ 24,50.

O preo por Unit a ser pago pelos investidores no contexto da presente Oferta no guardar relao com o
valor patrimonial das nossas Aes e ser fixado aps (i) a efetivao dos Pedidos de Reserva (conforme
definido na seo Informaes sobre a Oferta); e (ii) a concluso do Procedimento de Bookbuilding, em
consonncia com o disposto no artigo 170, 1, inciso III da Lei das Sociedades por Aes, tendo como
parmetro as indicaes de interesse, em funo da qualidade da demanda (por volume e preo), coletadas junto a
Investidores Institucionais (conforme definido na seo Informaes sobre a Oferta). Para uma descrio mais
detalhada do procedimento de fixao do preo por Unit e das condies da presente Oferta, veja a seo
Informaes sobre a Oferta.

Comparativamente, o preo pago em aquisies de aes de nossa emisso, nos ltimos 5 anos, pelos nossos
acionistas controladores ou Administradores foi menor do que o preo da Oferta.





63



INFORMAES FINANCEIRAS E OPERACIONAIS SELECIONADAS


As informaes financeiras selecionadas abaixo, relativas aos exerccios sociais findos em 31 de dezembro de
2004, foram extradas das demonstraes financeiras consolidadas da Companhia auditadas pela Deloitte
Touche Tohmatsu Auditores Independentes. As informaes financeiras selecionadas abaixo, relativas aos
exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2003 e 2002 foram extradas das demonstraes financeiras
consolidadas da Companhia auditadas pela Ernst & Young Auditores Independentes e includas neste
Prospecto Definitivo.

As informaes financeiras selecionadas auditadas abaixo relativas aos perodos de nove meses findos em 30
de setembro de 2005 e 2004, as quais foram objeto de auditoria e reviso especial, respectivamente, , foram
extradas de demonstraes financeiras consolidadas auditadas e revisadas, includas neste Prospecto
Definitivo, as quais foram objeto de auditoria e reviso realizadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores
Independentes, e de acordo com a administrao da Companhia refletem a correta apresentao do resultado
da Companhia e condio financeira nestes perodos. Os resultados financeiros para os perodos de nove
meses terminados em 30 de setembro de 2005 e 2004 no so necessariamente indicadores dos resultados que
podem ser esperados para qualquer outro perodo de nove meses ou anual.

As informaes abaixo devem ser lidas e analisadas em conjunto com as nossas demonstraes financeiras
consolidadas e respectivas notas explicativas, includas neste Prospecto Definitivo, e com as sees
Apresentao das Informaes Financeiras e Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao
Financeira e o Resultado Operacional.


Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30 de
setembro de
2002 2003 2004 (1) 2004 (*) 2005
Demonstrao do Resultado Consolidado:
(em milhares de Reais)


Receita bruta de Servios:
Televiso por assinatura (TV a Cabo)............................................ 50.628 63.235 193.559 141.502 154.559
Acesso internet banda larga...................................................... 5.137 10.347 52.850 37.931 50.074
Aluguel de fibra ptica................................................................... 13.534 9.783 14.969
Mdia .............................................................................................. 578 260 3.246 2.172 2.817
Instalao........................................................................................ 3.764 1.405 5.045 2.813 7.944

Total de receita bruta......................................................... 60.107 75.247 268.234 194.201 230.363

Dedues da receita bruta, principalmente impostos..................... (10.548) (12.514) (41.180) (29.787) (33.021)

Receita operacional lquida......................................................... 49.559 62.733 227.054 164.414 197.342

Custos dos servios prestados:
Com programao e outros custos operacionais............................ (29.297) (34.707) (76.330) (62.537) (63.193)
Depreciao e amortizao ............................................................ (24.959) (26.025) (60.478) (47.149) (39.131)
Despesas gerais, administrativas e comerciais............................... (28.411) (26.401) (82.904) (54.405) (60.432)
Baixa e venda de materiais para construo de rede (2)................ (502) 401 (5.471) (833) (4.313)
Outras receitas (3) .......................................................................... 1.426 1.714
Amortizao de gio ...................................................................... (4.864) (3.674) (4.773)

Total dos custos e despesas operacionais ...................... (83.169) (86.732) (230.047) (167.172) (170.128)

Lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro ... (33.610) (23.999) (2.993) (2.758) 27.214

Despesas financeiras ...................................................................... (19.954) (18.659) (33.487) (20.711) (18.566)
Receitas financeiras........................................................................ 4.614 2.795 9.663 6.693 3.346
Variao cambial e monetria, lquida (4)..................................... (28.448) 12.814 20.014 (5.177) 42.439
Perda com aplicaes financeiras (5)............................................. (25.293)
64




Exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30 de
setembro de
2002 2003 2004 (1) 2004 (*) 2005
Demonstrao do Resultado Consolidado:
(em milhares de Reais)
Despesas no operacionais perda licenas (6) ............................ (20.418)


Lucro (prejuzo) operacional antes do imposto de renda ........
(77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 54.433

Imposto de renda............................................................................ (636)
Lucro (prejuzo) lquido .............................................................. (77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 53.797

Lucro (prejuzo) lquido por ao (7) (0.34) (0.09) (0.18) (0.08) 0.19

(*) Reviso Especial



Em 31 de dezembro de



Perodos de nove meses findos em
30 de setembro de
2002 2003 (1) 2004 2004 (*) 2005
Balano Patrimonial Consolidado: (em milhares de Reais)

Ativos:


Total do circulante 16.694 55.685 51.620
81.645
27.880
Total do realizvel a longo prazo (8) ................... 48.068 42.518 37.848
41.671
48.504
gio na aquisio de controladas ..................... 178.250 174.433
175.681
164.882
Licenas................................................................ 55.023 84.444 55.300
79.875
51.126
Imobilizado........................................................... 146.723 243.462 217.150
223.302
224.644
Diferido ................................................................ 6.128 19.066 11.750
13.689
7.194

Total do ativo................................................ 272.636 623.425 548.101 615.863 524.230

Passivo:


Total do Circulante............................................... 15.571 98.519 99.505
69.898
97.367
Financiamentos .................................................... 54.460 88.072 62.900
96.661
59.707
Debntures............................................................ 38.617 42.016 47.232 449.318
Obrigaes fiscais a pagar.................................... 2.096 2.610 5.103 2.229
Empresas ligadas (9) ............................................ 29.086 295.542 280.770 310.688 237.790
Proviso para imposto de renda diferido passivo 17.600
Proviso para contingncias................................. 869 3.748 14.458
12.752
18.418

Total do passivo............................................
138.603 529.993 507,475 544.420 433,111

Patrimnio lquido e adiantamentos de
capital ............................................................
134.033 93.432 40.626
71.443
91.119

Total do passivo e patrimnio lquido (10) ...... 272.636 623.425 548.101 615.863 524.230
65




Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30
de setembro de
2002 2003 2004 2004 2005
Outros dados financeiros:
(em milhares de Reais, excetuando-se os nmeros operacionais)
No auditado
EBITDA ajustado (11) ............................... (6.980) 3.037 72.770 48.898 75.431
Caixa gerado pelas atividades operacionais. 11.637 13.436 44.423 51.863 82.572
Aquisio do imobilizado e diferido............ (42.974) (36.634) (26.520) (18.981) (42.208)
Caixa aplicado nas atividades
financiamento...............................................
40.771 56.498 (20.352) (6.980) (67.089)

Informaes operacionais:


Nmero de domiclios e negcios
cabeados (12)................................................
413.962 419.907 1.100.944 1.096.995 1.146.110
Total de assinantes (13)................................ 91.213 91.381 283.660 274.854 300.850
Total de assinantes de TV a Cabo................ 91.213 91.381 270.270 263.389 283.935
Penetrao de TV a Cabo sobre domiclios
e negcios e cabeados (14)...........................
22.0% 21.8% 24.5% 24.0% 24.8%
Total de assinantes de Internet banda larga . 13.244 21.236 54.016 49.229 73.669
Penetrao de Assinantes de Internet
banda larga sobre assinantes de TV a Cabo
14,5% 23,2% 20,0% 18,7% 25,9%
Receita bruta mensal mdia por assinante
(15) ...............................................................
64,28 68,68 84,67 82,81 92,37

(*) Reviso Especial

(1) Em dezembro de 2003, adquirimos as empresas Canbras, compreendendo 14 operadoras de TV por assinatura, as quais nos referimos
como as operadoras adquiridas, localizadas no estado de So Paulo, por R$ 83.7 milhes. As operadoras adquiridas eram responsveis
por um total de 168.515 de assinantes de Televiso por assinatura (TV a Cabo) e 16.362 de assinantes de acesso Internet banda
larga em 31 de dezembro de 2003. Em 2004, as operadoras adquiridas foram responsveis por 61.7%, ou R$ 165.5 milhes do nosso
total de receita bruta consolidada. Vide Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado
Operacional Viso Geral Aquisio Canbras. Devido ao fato de a aquisio ter ocorrido no final de dezembro de 2003, nossos
resultados operacionais consolidados do exerccio findo em 31 de dezembro de 2003 no foram consolidados como resultado da
aquisio da Canbras. Porm, as informaes do balano patrimonial em 31 de dezembro de 2003 foram consolidadas e refletem os
ativos e passivos adquiridos.

(2) Baixa e venda de materiais para construo de rede obsoletos que no so mais utilizados nas operaes.

(3) Outras receitas incluem multas sobre mensalidades em atraso recebidas de clientes. Ns no classificamos esta renda como receita
bruta.

(4) Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira foram convertidos em reais utilizando-se a taxa de cmbio comercial na data
do balano patrimonial. Certos passivos denominados em reais, principalmente emprstimos e debntures, esto sujeitos indexao e
so atualizados monetariamente utilizando-se os ndices aplicveis na data do balano patrimonial. A variao cambial e monetria,
lquida contabilizada em contas de resultado conforme incorridos.

(5) Aplicaes financeiras mantidas no Banco Santos S.A., para as quais foi reconhecida uma proviso para desvalorizao no montante
total do saldo existente em 31 de dezembro de 2004, devido a (i) problemas de insolvncia/falncia desse banco, que se iniciaram em
novembro de 2004, e (ii) dificuldade em estimar o valor recupervel deste ativo. Eventual recuperao ser registrada como ganho
quando e se realizada.

(6) Representa uma proviso para perda para o saldo contbil de 24 concesses, que no esto sendo utilizadas, que cobrem a mesma
quantidade de cidades,registrada em dezembro de 2004, com base na deciso da administrao,por no haver planos de construo de
infra-estrutura nas respectivas reas. Vide Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e Resultado
Operacional Concesses de TV a Cabo devolvidas.

(7) No leva em conta o grupamento de aes proporo de 7 para 1 realizado em 2 de janeiro de 2006. No considera o aumento de
capital realizado em 2 de janeiro de 2006 no valor de R$ 120,1 milhes com emisso de 400.338.719 aes que foram grupadas em
57.191.245 aes. Para mais detalhes, ver neste Prospecto Definitivo Eventos SubseqentesConverso de Dvida e Capitalizao
na seo Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e do Resultado Operacional.

(8) Inclui contas a receber da HTI. Em 2002, concedemos um emprstimo para a HTI para o pagamento de nossos fornecedores
relacionado importao de equipamentos de infra-estrutura de rede. Vide nota s nossas demonstraes financeiras consolidadas
inclusas neste Prospecto Definitivo. Em 31 de dezembro de 2004 e 2003 e em 30 de setembro de 2005, as contas a receber totalizaram
R$ 31.1 milhes, R$ 32.9 milhes e R$ 26.6 milhes, respectivamente. Em outubro de 2005, a totalidade do saldo a receber da HTI foi
liquidado, sendo os recursos recebidos utilizados para liquidao de parte dos valores devidos para a HTI. Em 30 de setembro de 2005,
66



o saldo do realizvel a longo prazo inclui tambm o montante de R$17.6 milhes referente a imposto de renda diferido ativo sobre
diferenas temporrias.

(9) Representa emprstimos devidos para a HTI.. Conforme mencionado no item (8) acima, em outubro de 2005 o montante de R$ 26.6
milhes foi liquidado com os recursos recebidos tambm da HTI..

(10) No considera o aumento de capital no valor de R$ 120,1 milhes realizado em 2 de janeiro de 2006. Para mais detalhes, ver neste
Prospecto Definitivo Eventos SubseqentesConverso de Dvida e Capitalizao na seo Anlise e Discusso da Administrao
sobre a Situao Financeira e do Resultado Operacional.

(11) EBITDA ajustado significa o lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro, imposto de renda, depreciao e amortizao,
outras depreciaes e amortizaes e baixa e venda de materiais para construo de rede, no representando o fluxo de caixa para os
perodos apresentados e no deve ser considerado como sendo uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de indicador do nosso
desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um
significado padronizado e nossa definio de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA ou EBITDA ajustado conforme definido
por outras companhias. Ainda que o EBITDA no fornea, de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, uma medida do
fluxo de caixa operacional, nossa administrao o utiliza para mensurar nosso desempenho operacional. Adicionalmente, entendemos
que determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma
companhia e/ou de seu fluxo de caixa.

Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
Perodos de nove meses findos em 30
de setembro de
2002 2003 2004 2004 2005

(em milhares de Reais, excetuando-se os nmeros operacionais)
Ajuste do lucro (prejuzo) lquido ao
EBITDA ajustado:

Lucro (Prejuzo) lquido (77.398) (27.049) (52.514) (21.953) 53.797
Despesas financeiras 19.954 18.659 33.487 20.711 18.566
Receitas financeiras (4.614) (2.795) (9.663) (6.693) (3.346)
Variao cambial e monetria, lquida 28.448 (12.814) (20.014) 5.177 (42.439)
Perda com aplicaes financeiras 25.293
Baixa de licenas 20.418
Imposto de renda 636
Lucro (prejuzo) operacional antes do
resultado financeiro
(33.610) (23.999) (2.993) (2.758) 27.214
Depreciao e amortizao, incluindo a
parcela registrada como despesas gerais,
administrativas e comerciais (a)
26.128 27.437 65.428 47.149 39.131

Amortizao de gio 4.864 3.674 4.773
Baixa e venda de materiais para construo
de rede
502 (401) 5.471 833 4.313
EBITDA ajustado (6.980) 3.037 72.770 48.898 75.431

(a) Em nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2004, 2003 e 2002,
inclumos parte da depreciao , referente parcela da rea administrativa na rubrica despesas gerais, administrativas e comerciais.

(12) Representa nossa estimativa da quantidade total de domiclios com capacidade para receber nossos servios de TV a Cabo e acesso
Internet banda larga nos mercados nos quais mantivemos operaes durante o perodo.

(13) Representa a quantidade total de domiclios que assinam nosso servio de TV a Cabo e/ou acesso Internet banda larga durante o
perodo.

(14) Calculado atravs da diviso da quantidade total de assinantes de TV a Cabo durante o perodo pela quantidade total de domiclios
cobertos por nossa rede durante o perodo.

(15) Calculado atravs da diviso de (A) o nmero calculado atravs da diviso (i) do total da receita para o perodo apresentado, pela
(ii) quantidade mdia de assinantes conectados aos nossos sistemas durante o perodo e assinatura de nossos servios de TV a Cabo
durante o perodo, pelo (B) nmero de meses calendrios no perodo apresentado.




67



ANLISE E DISCUSSO DA ADMINISTRAO SOBRE A SITUAO FINANCEIRA E O
RESULTADO OPERACIONAL


A discusso a seguir sobre a nossa situao financeira e sobre os nossos resultados operacionais deve ser
analisada em conjunto com as nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas, referentes aos
exerccios sociais findos em 31 de dezembro de 2004, 2003 e 2002, com as nossas demonstraes financeiras
consolidadas auditadas referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005 e
demonstraes financeiras consolidadas objeto de reviso especial, referentes a 2004 e demonstraes
financeiras combinadas da Canpar, objeto de auditoria, referentes aos exerccios sociais findos em 31 de
dezembro de 2003 e 2002, includas neste Prospecto Definitivo, bem como com as informaes financeiras
apresentadas na seo Informaes Financeiras e Operacionais Selecionadas.

A discusso a seguir contm declaraes sobre estimativas futuras que envolvem riscos e incertezas. Nossos
resultados reais podem diferir significativamente daqueles discutidos nas declaraes sobre estimativas
futuras como resultado de diversos fatores, incluindo, mas no se limitando, queles informados nas sees
Consideraes sobre Estimativas e Declaraes Futuras e Fatores de Risco.

VISO GERAL

Ns somos a segunda maior empresa de TV a Cabo do Brasil, em nmero de assinantes, de acordo com dados
da ABTA. Temos apresentado elevado crescimento na nossa base de assinantes, que aumentou de 91.213
assinantes de TV a Cabo em 31 de dezembro de 2002 para 283.935 assinantes de TV a Cabo em 30 de
setembro de 2005. Somos uma das principais provedoras de servios de Internet banda larga no Brasil,
tambm com elevado crescimento. Crescemos de 13.244 assinantes de Internet banda larga em 31 de
dezembro de 2002 para 73.669 assinantes de Internet banda larga em 30 de setembro de 2005. Alm disso,
alugamos a capacidade excedente de nossa rede a empresas de telecomunicaes que necessitam de redes
pticas nos mercados em que estamos presentes.

Os servios de TV a Cabo, de Internet banda larga e os servios de aluguel de rede ptica para prestadoras de
servios de telecomunicaes representaram 72,2%, 19,7% e 5,0%, respectivamente, da receita bruta
consolidada total em 2004, e 67,1%, 21,7% e 6,5%, respectivamente, da receita bruta consolidada total no
perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005. Acreditamos que a taxa de penetrao dos servios
de Internet banda larga sobre a base de nossos assinantes de TV a Cabo uma das maiores do Pas e a maior
entre as 3 principais provedoras de TV a Cabo do Brasil.

Nossas receitas so provenientes das mensalidades dos servios de TV por assinatura (TV a Cabo), que
compreendem as mensalidades relacionadas a vdeo, vdeo premium, pontos adicionais e revistas de
programao, bem como as taxas de servios auxiliares como aluguel de conversores e servios de instalao.
Adicionalmente, contabilizamos receitas provenientes do fornecimento de servios de acesso Internet
banda larga para clientes residenciais e comerciais, arrendando nossa capacidade excedente de rede para
operadoras de telefonia, fornecendo servios de mdia, que compreendem o perodo de anncio em nossos
canais e o arrendamento de freqncias de canais no utilizados para programadores independentes e servios
de instalao.

Aquisio da Canbras

Em dezembro de 2003, adquirimos 21 concesses, incluindo 14 operadoras de TV a Cabo, as quais nos
referimos como operadoras adquiridas, localizadas no estado de So Paulo por um preo de compra total de
R$83,7 milhes, dos quais R$23,5 milhes foi pago sob a forma de uma nota promissria expressa em dlares
canadenses. A aquisio das operadoras adquiridas, qual nos referimos como a aquisio da Canbras, foi
finalizada em junho de 2004 aps a aprovao da ANATEL. Em julho de 2005, devido a ajustes ps-
fechamento, o saldo a pagar da nota promissria foi liquidado no valor de R$18,4 milhes, resultando em uma
reduo de R$4,8 milhes que, uma vez considerada como uma reduo no custo de aquisio, foi
contabilizada como crdito do gio resultante da aquisio da Canbras. O gio resultante da aquisio da
68



Canbras, lquido desse ajuste foi de R$173,5 milhes, e est sendo amortizado durante um perodo de 9 anos
com incio em janeiro de 2004 proporcionalmente aos resultados projetados daquele perodo.

As operadoras adquiridas responderam por um total de 168.515 assinantes de TV por assinatura (TV a Cabo)
e 16.362 assinantes de acesso Internet banda larga em 31 de dezembro de 2003. Em 2004, as operadoras
adquiridas responderam por 61.7%, ou R$165.5 milhes de nossa receita bruta. Vide Consolidao nesta
seo.

Comeamos a consolidar as operadoras adquiridas em 31 de dezembro de 2003, levando em considerao
diversos fatores. Vide nota explicativa s demonstraes financeiras consolidadas auditadas inclusas neste
Prospecto Definitivo.

Ambiente Econmico Brasileiro

O resultado das operaes e a situao financeira de nossa Companhia foram afetados pelas condies
econmicas gerais do Brasil. Aps a introduo do real como a moeda brasileira em julho de 1994, a inflao
foi controlada at janeiro de 1999, quando aumentou aps uma significativa desvalorizao do real. Durante
perodos de alta inflao, o poder de compra dos salrios em moeda brasileira tendeu a decair porque os
salrios normalmente no aumentavam to rapidamente quanto a inflao. A reduo e a estabilizao da
inflao aps a implementao do plano real do governo brasileiro em julho de 1994 resultaram no crescente
gasto em bens de consumo, maior crescimento da renda em real, maior confiana do consumidor e maior
disponibilidade de crdito. Resultou tambm em custos trabalhistas relativamente maiores.

A tabela abaixo demonstra a inflao de preos geral no Brasil (segundo o IGP-M), a desvalorizao do real
diante do dlar e a taxa de cmbio no final do ano e a taxa de cmbio mdia nos exerccios demonstrados.


Em e para o exerccio findo em 31 de
dezembro
Em e para os nove
meses findo em 30
de setembro
2002 2003 2004
2005

Inflao (IGP-M) 25.3% 8.7% 12.4% 0.2%
Taxa de cmbio no final do perodoU.S. $1.00 R$ 3.53 R$ 2.89 R$ 2.65 R$ 2.22
Valorizao (desvalorizao) do real diante do dlar no
final do perodo
-34.3% 22.3% 8.8% 19.4%
Taxa de cmbio mdia diriaU.S. $1.00 R$ 2.92 R$ 3.08 R$ 2.93 R$ 2.49
Valorizao (desvalorizao) mdia diria do real
diante do dlar em comparao ao exerccio anterior
-19.5% -5.1% 5.2% 17.3%

Fonte: BACEN

FONTES DE RECEITA

Nossa receita bruta resulta das seguintes fontes:

Assinaturas mensais de TV a Cabo: Compreende basicamente mensalidades pagas pelos assinantes por
nossos servios de TV por assinatura (TV a Cabo), que englobam mensalidades para vdeo bsico, vdeo
premium, pontos adicionais e revistas de programao, bem como servios auxiliares como o aluguel de
conversores. Nossos preos so livremente negociados e sofrem correo anual. As mensalidades so
contabilizadas como receita diferida aps faturamento e so reconhecidas como receita no ms em que o
servio prestado.
Assinaturas mensais de Internet banda larga: Compreendem mensalidades pagas pelos nossos assinantes
pelo acesso Internet banda larga, provedor e aluguel de cable modem. As mensalidades so
contabilizadas como receita diferida aps faturamento e so reconhecidas como receita no ms em que o
servio prestado.
69



Aluguel de fibra ptica: Compreende mensalidades pagas pelas operadoras de telefonia para o
arrendamento da capacidade excedente de nossa rede. As taxas de servios de operadoras de telefonia
so contabilizadas no ms em que o servio prestado.
Mdia: Compreende a receita de publicidade vendida em nossos canais de TV por assinatura (TV a Cabo)
e locais, bem como o arrendamento de freqncias de canais no utilizadas para programadores
independentes. A receita de mdia contabilizada no ms em que o servio prestado. A maior parte de
nossa receita de publicidade provm de cidades na regio do ABCDM, uma vez que esses mercados no
tm estaes de transmisso locais.
Instalao: Compreende taxa de instalao para conexo de TV a Cabo, acesso Internet banda larga e
arrendatrio da nossa rede ptica. De acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, as taxas de
instalao cobradas de novos assinantes so diferidas at o ponto em que excedam os custos com vendas
diretos e amortizados a receita durante um perodo de 24 meses. Porm, uma vez que as nossas taxas de
instalao no excedem os nossos custos com vendas diretas, contabilizamos as taxas de instalao como
receita no momento da instalao e os custos com vendas diretas correspondentes so registrados em
despesas gerais, administrativas e comerciais no momento em que so incorridas.

Impostos e Outras Dedues Sobre a Receita

Os impostos e outras dedues sobre a receita esto ligados diretamente ao nosso volume de receita. Exceto
pelo Fundo de Universalizao dos Servios de Telecomunicaes, ou FUST, e pelo Fundo Desenvolvimento
Tecnolgico das Telecomunicaes, ou FUNTTEL, cada um dos impostos descritos abaixo so repassados
aos nossos assinantes como parte integrante de suas mensalidades. Os impostos e outras dedues sobre a
receita compreendem:

Imposto sobre a Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS). O ICMS um imposto estadual
incidente alquota de 25%. Estamos sujeitos a esse percentual de 25% devido parcela de acesso de
nossa receita de servios de acesso Internet banda larga. Porm, com relao receita de assinatura
de TV por assinatura (TV a Cabo) e taxas de pedidos de ligao e de instalao em cada um dos estados
brasileiros nos quais operamos, o ICMS incide alquota de 10%. Para a parcela ISP da receita de
servios de acesso Intenet banda larga, o ICMS incide alquota de 5,0%.
Imposto sobre Servios (ISS). O ISS um imposto municipal sobre servios que incide alquota
mnima de 2,0% e mxima de 5,0% (dependendo de cada municpio) sobre certos servios, tais como
manuteno, taxas de aluguel e outras atividades tcnicas.
Programa de Integrao Social (PIS). Imposto federal relacionado ao Programa de Integrao Social,
ou PIS, incidente alquota de 0,65% sobre as receitas resultantes de TV por assinatura (TV a Cabo),
servios de telecomunicao e de acesso Internet banda larga e alquota de 1,65% sobre a receita
resultante de todos os outros servios.
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS). O COFINS um imposto federal
que incide alquota de 3,0% sobre a receita resultante de TV por assinatura (TV a Cabo), servios de
telecomunicao e de acesso Internet banda larga e alquota de 7,6% sobre a receita resultante de
todos os outros servios.
FUST e FUNTTEL. O FUST e o FUNTTEL so impostos baseados na receita bruta de servios,
excluindo vendas canceladas e outros impostos, sobre os valores cobrados de nossos assinantes. O FUST
e o FUNTTEL incidem s alquotas de 1,0% e 0,5%, respectivamente.
Somos parte em diversos processos legais em andamento relacionados a questes fiscais. Vide
Atividades da Companhia Processos Judiciais e Adminstrativos Processos Fiscais.





70



DESPESAS OPERACIONAIS

Nossas despesas operacionais mais significativas so:

Custos de programao e outros custos operacionais: As despesas com programao so, e devem
continuar a ser, uma de nossas maiores despesas operacionais e representam 14,1% e 14,2% da receita
bruta em 30 de setembro 2005 e 31 de dezembro de 2004, respectivamente. Os custos com programao
compreendem taxas de programao pagas diretamente a certos programadores brasileiros e
internacionais pela aquisio de contedo de nossos servios de TV por assinatura (TV a Cabo). A
maioria de nossos custos de programao est expressa em reais apesar de mantermos alguns contratos de
programao, inclusive com a HBO e o Discovery, atrelados ao dlar. Os outros custos operacionais
incluem despesas pagas a concessionrias pelo aluguel de postes, manuteno de Internet banda larga
paga por interconexo das nossas instalaes a Internet, pessoal relacionado aos servios ao consumidor e
grupos de servios tcnicos e outros custos operacionais diretos, tais como despesas com manuteno e
tarifas de servios pblicos. A nossa rede de cabos est quase que completamente acima do solo, o que
requer o uso de postes de propriedade de concessionrias, atravs de contratos de locao de postes. Os
custos relacionados a esses contratos so reconhecidos como custos de aluguel de postes, na conta custo
de programao e outros custos operacionais, conforme incorridos. O regulamento brasileiro exige que
as concessionrias disponibilizem seus postes para locao. Estamos envolvidos em 5 processos judiciais
contra 4 concessionrias para a reduo das tarifas de aluguel de postes cobradas pelas concessionrias, 2
dos quais esto em processo de liquidao. Vide Atividades da Companhia Processos Judiciais e
Administrativos Aes Revisionais dos Valores dos Contratos de Aluguel de Postes.
Despesas gerais, administrativas e comerciais: As despesas gerais, administrativas e comerciais incluem
despesas relacionadas folha de pagamento, benefcios, comisses, marketing e outras despesas
administrativas, tais como a proviso para devedores duvidosos, despesas legais e despesas de consultoria
financeira.
Depreciao e amortizao: As despesas com depreciao incluem a depreciao de nossa rede, nossos
equipamentos e outros ativos tangveis. As despesas com amortizao incluem a amortizao de software
e outros ativos intangveis.
Amortizao de gio: A amortizao de gio se refere amortizao do gio relacionado aquisio da
Canbras.

OUTRAS RECEITAS E DESPESAS

Outras receitas e despesas compreendem:

Despesas financeiras: As despesas financeiras compreendem os juros a pagar sobre a nossa dvida. A
Contribuio Provisria sobre Movimentaes Financeiras, ou CPMF, incidente alquota de 0,38%
sobre os saques em contas correntes, o Imposto sobre Operaes Financeiras, ou IOF incidente alquota
de 1,5% ao ano, e o PIS e a COFINS sobre a receita financeira resultante de aplicaes financeiras (que
incidiam at meados de 2004).
Receitas financeiras: As receitas financeiras compreendem aplicaes financeiras a curto prazo
mantidas em instituies financeiras.
Variao cambial e monetria lquida: A variao cambial e monetria lquida compreende os lucros
ou prejuzos sobre o endividamento em moeda estrangeira decorrente do movimento das taxas de cmbio
de um perodo contbil para outro, bem como variao monetria de determinados emprstimos e
debntures.
Perda com aplicaes financeiras: As perdas com aplicaes financeiras compreendem os prejuzos de
saldos de caixa mantidos em instituies financeiras, que ocorreu em 2004.
Baixa de concesses: A baixa de concesses compreende a reserva de concesses que no esto
atualmente em operao, cujo prejuzo foi reconhecido em 2004, no sendo, atualmente, esperadas perdas
adicionais.
71



Imposto de renda: As despesas com imposto de renda compreendem o imposto de renda e a
contribuio social calculados de acordo com o mtodo de passivo. As provises para valorizao so
estabelecidas quando determinados que mais provvel que uma parcela ou todos os impostos diferidos
no sero realizados. O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base no lucro real
ajustado de acordo a legislao em vigor. O imposto de renda calculado alquota de 15%, mais um
adicional de 10% sobre o lucro real maior que R$240 mil. A contribuio social calculada alquota de
9% sobre o imposto de renda ajustado conforme a legislao em vigor. A alquota fiscal combinada de
34%. A legislao fiscal brasileira permite que os prejuzos fiscais sejam acumulados indefinidamente
para compensao contra o lucro real futuro. A legislao fiscal limita a utilizao de prejuzos fiscais
acumulados em um determinado exerccio a 30% de seu lucro real. O imposto de renda diferido ativo e
passivo so contabilizados sobre os prejuzos fiscais acumulados e outras diferenas temporrias. O
imposto de renda diferido ativo deduzido da proviso para valorizao na parcela na qual no h
garantia suficiente de realizao. De acordo com a legislao brasileira, a parcela de gio atribuvel ao
caixa pago por um ativo pode ser considerada dedutvel para fins fiscais, aps a realizao do
investimento e/ou quando amortizada, apenas se suportada por um excesso do valor justo do imobilizado
sobre o valor contbil lquido dos ativos adquiridos ou a rentabilidade futura. Em ambos os casos, a
deduo de imposto apenas permitida aps um evento de realizao para fins fiscais, que inclui, entre
outras coisas, a incorporao das operaes da subsidiria adquirida na controladora.

PROVISO PARA CONTINGNCIAS

Estamos envolvidos em diversos processos legais resultantes do curso normal dos negcios. As provises
foram contabilizadas com base no entendimento de que as chances de perda so provveis ou de que h
incertezas com relao ao resultado final dos processos judiciais. A nossa administrao acredita que as
nossas reservas so suficientes para cobrir quaisquer prejuzos e que no haver nenhum prejuzo significativo
maior que as reservas. Vide NegciosProcessos LegaisProcessos Fiscais.


REORGANIZAO SOCIETRIA

Em 1 de julho de 2005, finalizamos a reorganizao societria de nosso grupo. Em decorrncia dessa
reorganizao, todas as nossas operaes, exceto aquelas relacionadas s concesses em Jacare e So Jos
dos Campos, so agora conduzidas pela Vivax, e no atravs de nossas subsidirias. As operaes em Jacare
e So Jos dos Campos so conduzidas atravs das subsidirias da Vivax, nas quais ela detm 83,0% e 79,3%
do capital social em circulao, respectivamente, e tem contratos para adquirir o saldo dessas aes, sujeito
aprovao regulatria, sem desembolso adicional de caixa. Porm as demonstraes financeiras da Jacare
Cabo e da TVH esto sendo integralmente consolidadas em nossas demonstraes financeiras desde 31 de
dezembro de 2003. Vide nota s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas inclusas neste
Prospecto Definitivo, Vide Consolidao nesta seo. A Jacare Cabo inciciou suas operaes em dezembro
de 2005. As operaes da TVH responderam por 5,2% de nossa receita bruta consolidada e 6,8% de nosso
EBITDA ajustado consolidado do perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005.

As concessionrias TV Mogno, TV Eucalipto e Canbras TVA Cabo apresentaram ANATEL, em 11 de
janeiro de 2005, pedidos de aprovao prvia para efetivao das operaes societrias descritas neste
Prospecto Definitivo e da transferncia das concesses do servio de TV a Cabo detidas por estas sociedades
para a Companhia. Apesar de as operaes terem sido realizadas em julho de 2005, referidos pedidos de
aprovao prvia da ANATEL encontram-se atualmente em trmite. Para maiores informaes sobre
possveis impactos, ver seo Fatores de Risco deste Prospecto Definitivo.

Em 30 de novembro de 2005, a Canpar foi incorporada pela Vivax, tendo seus ativos e passivos sido
absorvidos pela Vivax na data base de 31 de outubro de 2005.

CONCESSES DE TV A CABO DEVOLVIDAS

Temos concesses para operar servio de TV a Cabo em 51 municpios do Brasil, com prazo para trmino
entre 2012 e 2016. Todas as nossas concesses foram concedidas em nvel federal, primeiro pelo Ministrio
72



das Comunicaes e depois, aps a edio da LGT, pela ANATEL. As concesses foram outorgadas pelo
prazo de 15 anos, no so exclusivas e podem ser renovadas para perodos adicionais. Vide Viso Geral da
IndstriaLegislao e Regulamento.

Em 2004, registramos proviso para perda no montante de aproximadamente R$20.4 milhes para o possvel
cancelamento de 24 de nossas concesses de TV a Cabo, cuja infra-estrutura ainda no havia sido construda.
Ns j renunciamos a 7 concesses de TV a Cabo no operacionais, devolvendo-as para a ANATEL sem
penalidades. Caso decidamos renunciar qualquer uma das outras 17 concesses no operacionais,
precisaremos apenas informar a ANATEL sobre a nossa inteno de devolver a concesso em questo. Foram
apresentados pedidos para ANATEL visando renncia das concesses das cidades de Tatu, So Roque e
Pirassununga, os quais ainda esto pendentes de apreciao da ANATEL. A deciso de no operar concesses
adquiridas, devolvendo-as ANATEL, baseada na avaliao da viabilidade econmica da concesso e de
outras alternativas de investimento disponveis Companhia.

PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

Identificamos certas prticas contbeis estimativas, que envolvem certo grau de estimativa, que so crticas
para a anlise de nossa situao financeira e resultado das operaes. A aplicao dessas prticas contbeis
quase sempre envolve consideraes e premissas complexas e a tomada de decises subjetivas da parte de
nossa administrao. Para uma descrio mais detalhada de nossas polticas contbeis crticas, vide as notas
explicativas s nossas demonstraes financeiras consolidadas inclusas neste Prospecto Definitivo.

Contas a Receber, Receita Diferida e Proviso para Valorizao

As contas a receber so contabilizadas utilizando-se as mensalidades no ms em que o servio prestado. A
receita diferida contabilizada quando faturamos antecipadamente os nossos servios. A receita diferida
reconhecida receita no ms em que o servio realmente prestado. Todos os nossos servios de assinatura
mensais so faturados antes que eles sejam realmente prestados. A proviso para crditos de liquidao
duvidosa estabelecida em um valor considerado suficiente pela administrao para cobrir provveis perdas
com a realizao das contas a receber, com base em fatores estatsticos de inadimplncia e vencimento,
consideraes econmicas e percentuais histricos de baixa, entre outros.

Concesses

Nossas concesses so registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos financeiros incorridas at o
incio das operaes, lquida de amortizao. A amortizao calculada de acordo com o mtodo linear
durante o perodo que compreende o incio das operaes e a data original de trmino da concesso, que de
15 anos desde a data da concesso. Para as reas nas quais o projeto de construo da infra-estrutura foi
descontinuado, foi registrada proviso para perdas como conta redutora do custo de aquisio das
correspondentes licenas.

Imobilizado

O imobilizado registrado ao custo de aquisio ou construo, lquidos da depreciao acumulada. A
depreciao calculada pelo mtodo linear com base na vida til estimada dos ativos correspondentes,
conforme mencionado s notas explicativas s demonstraes financeiras auditadas da Vivax. Esse
imobilizado depreciado utilizando-se a vida til econmica estimada considerada apropriada no momento
em que as estimativas foram feitas. As mudanas nas circunstncias, tais como os avanos tecnolgicos, as
mudanas em nosso modelo de negcios ou as mudanas na estratgia podero fazer com que as vidas teis
reais difiram das estimativas originais e, portanto, quando essas mudanas ocorrerem, precisaremos rever as
vidas teis estimadas. O valor contbil do imobilizado revisto caso os fatos e as circunstncias sugerirem
que eles podem ser descontinuados. Caso esta reviso indique que o valor contbil do imobilizado no ser
recuperado mediante comparao com o fluxo de caixa no descontado gerado por esses ativos, proviso para
perda registrada sobre o valor contbil que excede seu valor justo de recuperao. Nossa administrao de
opinio que, atualmente, no existe nenhuma perda a ser registrada sobre o saldo do imobilizado, seja por
perda da atividade econmica ou obsolescncia.
73




Contingncias

H passivos contingentes de natureza geral relacionados a impostos uma vez que as declaraes de imposto
de renda podem ser questionadas pelas autoridades fiscais num perodo de 5 anos a partir de seu arquivamento
e a legislao fiscal em geral no clara e depende de interpretaes administrativas, que esto sujeitas as
alteraes.

Imposto de Renda Diferido Ativo e Proviso para perda sobre o montante cuja realizao no est
suficientemente assegurada

O imposto de renda diferido ativo e passivo registrado com base no saldo do prejuzo fiscal acumulado e
outras diferenas temporrias. Em 30 de setembro de 2005, o efeito do imposto de renda diferido ativo
(representado por potencial crdito fiscal a ser compensado com lucros tributveis futuros) calculado sobre o
total das diferenas temporrias ativas e prejuzos fiscais era R$136.8 milhes. O imposto de renda diferido
ativo deduzido de uma proviso para perda que representa a parcela do prejuzo fiscal acumulado que a
administrao no possui, no momento, segura, acima de qualquer dvida, sobre sua realizao. Apesar das
recentes melhorias na rentabilidade, temos um histrico de prejuzos fiscais devido ao desenvolvimento de
nossos sistemas, e, portanto, em 30 de setembro de 2005 registramos uma proviso parcial para perda no valor
de R$119.2 milhes. No h garantias quanto extenso at onde seremos capazes de aproveitar este imposto
de renda diferido ativo.

Amortizao de gio

O gio normalmente reconhecido como uma despesa a ser amortizada em perodos de at 10 anos, quando
aplicvel, proporcionalmente realizao dos ativos ou pela realizao da rentabilidade. O ndice de
amortizao se baseia nas estimativas de nossa administrao dos perodos nos quais o investimento que
gerou referido gio deve gerar os correspondentes benefcios. Conforme determinado pelas Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil, ns normalmente realizamos anlises de valorizao para determinar se iremos
realizar o valor contbil do gio diante do valor do respectivo investimento, que, dependendo do resultado
desta anlise, pode nos obrigar a ajustar o valor do gio que amortizamos anualmente. Em 30 de setembro de
2005, o saldo do gio a amortizar totalizou R$164.9 milhes, relacionado aquisio da Canbras e que
esperamos amortizar integralmente at 2012. Atualmente, no h indicaes de perda de substncia
econmica desse gio.

EVENTOS SUBSEQENTES

Emprstimo-Ponte

Em 16 de dezembro de 2005, celebramos com o Banco Ita BBA, o Convnio de Abertura de crdito para
Pagamento de Dvidas n KL5.32/01 (o Emprstimo-Ponte). O valor total objeto do Emprstimo-Ponte deve
ser desembolsado em trs tranches, sendo a primeira no valor de R$64 milhes, a segunda no valor de at
R$42 milhes e a terceira no valor de at R$114 milhes. O desembolso da primeira tranche foi realizado pelo
Banco Ita BBA em 21 de dezembro de 2005 e o desembolso da segunda tranche foi realizado em 17 de
janeiro de 2006. Sobre a dvida incidir juros de 100% do CDI, capitalizados diariamente, mais 3% ao ano,
devidos a partir do efetivo desembolso. O Emprstimo-Ponte conta, entre outras, com as seguintes garantias:
(i) fiana prestada pela Brasil TV a Cabo e pela Canbras TV a Cabo; (ii) garantia sobre 51% das aes da
Companhia de titularidade da Brasil TV a Cabo; (iii) cesso fiduciria de certos direitos de titularidade da
Companhia e da TVH; e (iv) Guarantee Letter da HTI.

Nos termos do Emprstimo-Ponte, os recursos obtidos com cada uma das tranches devem ser utilizados para
as seguintes finalidades: (i) primeira tranche: pagamento de Financiamento Mediante Abertura de Crdito n
01.2.499.5. celebrado com o BNDES e Cdula de Crdito Bancrio n U15.01/01 emitida em favor do Banco
Ita BBA; (ii) segunda tranche: pagamento do Contrato de Abertura de Crdito Fixo n. 044.353076-3
celebrado com o Banco ABC e o Unibanco e do Contrato de Abertura de Crdito Fixo n 25072103 celebrado
com o Banco ABC e (iii) terceira tranche: pagamento de determinados emprstimos da acionista HTI, com
74



vencimento em 2010, sem incidncia de juros, cujo valor principal total em aberto era de R$210,2 em 30 de
setembro de 2005.

Uma parte dos recursos obtidos com a Oferta de Debntures, descrita abaixo, ser utilizada para pagamento
do dbito em aberto decorrente do Emprstimo-Ponte e outra parte para o pagamento do saldo em aberto
decorrente de emprstimos tomados junto HTI, no valor aproximado de R$ 90 milhes. Veja a Seo Oferta
de Debntures. Ver nota explicativa sobre eventos subseqentes nas demonstraes financeiras referentes ao
perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005.

Converso de Dvida e Capitalizao

Em 5 de dezembro de 2005, a Brasil TV a Cabo assumiu parte da dvida de responsabilidade da Companhia
em face da HTI no valor de R$ 9,5 milhes (US$ 4,3 milhes). Em decorrncia de tal assuno, a Brasil TV a
Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a converso desse crdito e
de crdito decorrente de adiantamento para futuro aumento de capital no valor de R$ 0,7 milho, em
participao no capital social da Companhia em 7 de dezembro de 2005, com a emisso de 32.981.879 novas
aes ordinrias. Na mesma data, foi realizada a converso de 31.688.474 aes preferenciais em aes
ordinrias, de titularidade da HTI, ajustando-se dessa forma o capital social para a proporo de
aproximadamente 50% de aes ordinrias e 50% de aes preferenciais, conforme exigncia legal aplicvel
s novas companhias abertas.

Em 2 de janeiro de 2006, a Brasil TV a Cabo assumiu outra parte da dvida de responsabilidade da
Companhia em face da HTI no valor de R$ 37,33 milhes (US$ 15,91 milhes). Em decorrncia de tal
assuno, a Brasil TV a Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a
converso desse crdito em participao no capital social da Companhia, com a emisso de 124.436.372
aes ordinrias. No mesmo ato, a HTI subscreveu e integralizou 90.732.987 aes ordinrias e 185.169.360
aes preferenciais da Companhia mediante converso de crditos detidos contra a Companhia no valor de
R$ 82,77 milhes. Na mesma data, foi realizado um grupamento de aes da Companhia proporo de 7
aes para 1. Aps a capitalizao de crditos e o grupamento o capital social passou a ser de R$ 419,39
milhes, dividido em 103.198.323 aes, sendo 53.742.018 aes ordinrias e 49.456.305 aes preferenciais.

Todos os aumentos de capital da Companhia acima referidos foram feitos com base no valor do patrimnio
lquido de 30 de setembro de 2005.

Em decorrncia da converso de dvida e capitalizao acima descrita a Companhia calcula que estar sujeita
ao pagamento de imposto de renda no valor aproximado de R$ 7 milhes.

A legislao brasileira de TV a Cabo prev que apenas podem receber uma concesso para prestar servios de
TV a Cabo no Brasil pessoas jurdicas sediadas no Brasil e que no mnimo 51% do seu capital votante seja
detido (i) por cidados nascidos no Brasil ou pessoas com cidadania brasileira h pelo menos 10 anos ou
(ii) por pessoas jurdicas sediadas no Brasil e controladas por cidados nascidos no Brasil ou pessoas com
cidadania brasileira h pelo menos 10 anos. A converso de dvida e capitalizao aqui descrita foi realizada
em observncia regulamentao de TV a Cabo.

Os emprstimos da Companhia com os seus acionistas tiveram de ser quitados e/ou capitalizados para a
realizao da presente Oferta, visando a adequao da estrutura de capital e financiamento da Companhia e
formao de uma companhia de mercado, eliminando dvidas com caracterstica similar a de investimentos.

Oferta de Debntures

Em 15 de dezembro de 2005, submetemos CVM um pedido de registro de distribuio pblica de
debntures conversveis, com garantia flutuante e garantia adicionais no valor total de R$220 milhes
(Debntures), o qual ainda se encontra sujeito apreciao e aprovao pela CVM. O Coordenador Lder
tambm foi contratado para atuar como lder na oferta de Debntures. Os recursos da oferta de Debntures
sero destinados, nesta ordem, quitao do Emprstimo-Ponte com o Coordenador Lder, ao pagamento de
75



outros emprstimos bancrios, se existentes, ao pagamento de dvidas com a HTI no valor aproximado de
R$90 milhes e para o reforo de capital de giro.

A data de emisso fixada para as Debntures 1 de dezembro de 2005. As Debntures tero prazo de
vigncia de 5 anos contados dessa data, vencendo em 1 de dezembro de 2010. A partir do 13 ms de
vigncia, inclusive, as Debntures sero amortizadas em 48 (quarenta e oito) parcelas mensais consecutivas.
As Debntures faro jus a juros remuneratrios equivalentes Taxa DI acrescida de spread de 3% ao ano.

Como garantia do pagamento, a Companhia, a TVH e a Jacare Cabo cedero, sob regime fiducirio em
benefcio dos titulares das Debntures, direitos de crdito contra (i) clientes de TV a Cabo e transmisso de
dados em alta velocidade na totalidade dos municpios atendidos pela Companhia; (ii) clientes de servios de
transmisso de dados por circuitos digitais, de aluguel de rede e de comercializao de espao em canais de
televiso; (iii) agentes arrecadadores de tais direitos de crdito; e (iv) banco centralizador de direitos de
crdito. A acionista Brasil TV a Cabo empenhar 51% das aes ordinrias de emisso da Companhia, de sua
titularidade, em garantia das Debntures, sendo tambm constituda fiana, prestada pela acionista HTI
(Garantee Letter), pela Brasil TV a Cabo e pela Canbrs TVA Cabo.

A Companhia poder amortizar antecipadamente as Debntures em circulao, a qualquer momento,
mediante envio de notificao aos titulares das Debntures com antecedncia mnima de 30 (trinta) dias.

As hipteses de vencimento antecipado das Debntures incluem a falncia ou interveno na Companhia ou
nas garantidoras, o inadimplemento de dvidas da Companhia, das garantidoras ou demais empresas do grupo
em valores superiores a R$ 5 milhes, a alterao do objeto social, o pagamento de dividendos nos casos em
que houver descumprimento de obrigaes relativas s Debntures, o descumprimento de decises judiciais
em valores superiores a R$ 5 milhes, o pagamento de remunerao a acionistas (exceto dividendo mnimo e
determinados emprstimos a serem pagos acionista HTI), a concesso de emprstimos a terceiros, o protesto
de ttulos em valor superior a R$ 5 milhes, a alterao de controle, incorporao, fuso ou ciso da
Companhia ou das garantidoras e suas controladas ou coligadas, a interveno ou perda de concesses ou
autorizaes que representem mais do que 5% da receita operacional lquida da Companhia, a reduo de
capital, a no observncia de ndices e limites financeiros trimestrais (Dvida Financeira Lquida / EBITDA:
em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2; em 2008, no mnimo 2; em 2009, no mnimo 2; em 2010,
no mnimo 2; EBITDA/Despesa Financeira Lquida: em 2006, no mnimo 2,25; em 2007, no mnimo 2,75;
em 2008, no mnimo 3,50; em 2009, no mnimo 3,50; em 2010, no mnimo 3,50; Dvida financeira
lquida/PL: em 2006, no mnimo 1,50; em 2007, no mnimo 1,25; em 2008, no mnimo 1; em 2009, no
mnimo 1; em 2010, no mnimo 1). Adicionalmente, os acionistas da Companhia e demais integrantes do
grupo de controle devero comprometer-se a aceitar que quaisquer pagamentos a serem realizados pela
Companhia relativos a eventuais novos emprstimos que com ela venham a celebrar fiquem subordinados
integral liquidao das Debntures.

VoIP

Planejamos lanar em 2006 o servio VoIP. O VoIP consiste na transmisso de voz sobre o protocolo de
Internet. Com esta tecnologia disponibilizaremos atravs de uma parceria com uma operadora de telefonia,
servios de telefonia para nossos clientes residenciais e empresariais.
76




INFORMAES DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA


A tabela abaixo apresenta os itens de receita da demonstrao de resultados e os respectivos percentuais que
representam de nossa receita bruta:

Exerccio findo em 31 de dezembro
Perodo de nove meses findo em
30 de setembro
2002 2003 2004 2004 2005
Receita Bruta de Servios:
Televiso por assinatura (TV a Cabo)
84,2%
84,0%
72,2%
72,9%
67,1%
Acesso a Internet banda larga
8,5%
13,8%
19,7%
19,5%
21,7%
Aluguel de fibra ptica
0,0%
0,0%
5,0%
5,0%
6,5%
Mdia
1,0%
0,3%
1,2%
1,1%
1,2%
Instalao
6,3% 1,9%
1,9%
1,5%
3,5%
Total da Receita Bruta
100,0% 100,0%
100,0%
100,0%
100,0%





Dedues da receita bruta, principalmente impostos
(17,5) % (16,6) %
(15,4) %
(15,3) %
(14,3) %





Receita Operacional lquida
82,5% 83,4%
84,6%
84,7%
85,7%





Custos dos Servios Prestados:




Com programao e outros custos operacionais
(48,7) % (46,1) %
(28,5) %
(32,2) %
(27,4) %
Depreciao e amortizao.................................................
(41,5) % (34,6) %
(22,5) %
(24,3) %
(17,0) %
Despesas gerais, administrativas e comerciais...................
(47,3) % (35,1) %
(30,9) %
(28,0) %
(26,2) %
Baixa e venda de materiais para construo de rede..........
(0,8) % 0,5%
(2,0) %
(0,4) %
(1,9) %
Outras receitas ...................................................................
0,0% 0,0%
0,0%
0,7%
0,7%
Amortizao de gio ..........................................................
0,0% 0,0%
(1,8) %
(1,9) %
(2,1) %
Total de custos e despesas operacionais ............
(138,4) % (115,3) %
(85,8) %
(86,1) %
(73,9) %





Lucro (prejuzo) operacional...........................................
(55,9)% (31,9)%
(1,1)%
(1,4) %
11,8%





Despesas financeiras...........................................................
(33,2) % (24,8) %
(12,5) %
(10,7) %
(8,1) %
Receitas financeiras............................................................
7,7% 3,7%
3,6%
3,4%
1,5%
Variao cambial e monetria, lquida...............................
(47,3)% 17,0%
7,5%
(2,7) %
18,4%
Perda com aplicaes financeiras ......................................
0,0% 0,0%
(9,4) %
0,0%
0,0%
Baixa de concesses ..........................................................
0,0% 0,0%
(7,6) %
0,0%
0,0%





Lucro (prejuzo) antes do imposto de renda.......................
(128,8) % (35,9) %
(19,6) %
(11,4) %
23,6%





Imposto de renda ................................................................
0,0% 0,0% 0,0% 0,0% (0,3) %





Lucro (prejuzo) lquido...................................................
(128,8)% (35,9)%
(19,6)%
(11,4)%
23,3%


NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 EM COMPARAO AOS NOVE MESES
FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2004

Assinatura de TV por assinatura (TV a Cabo)

A receita bruta dos servios proveniente de TV por assinatura (TV a Cabo) aumentou em 9,2%, de R$141,5
milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2004 para R$154,6 milhes nos nove meses findos em
77



30 de setembro de 2005. Este aumento foi principalmente devido ao aumento de 7,8% no nmero de
assinantes de TV a Cabo, de 263.389 em 30 de setembro de 2004 para 283.935 em 30 de setembro de 2005,
devido ao aumento da penetrao nos mercados em que atuamos e resultado do aumento das mensalidades
pagas pelos assinantes e que so indexadas inflao anual, conforme permitido pelas leis brasileiras do
consumidor.

Internet banda larga

A receita bruta dos servios de acesso Internet banda larga aumentou em 32,0%, de R$37,9 milhes nos
nove meses findos em 30 de setembro de 2004 para R$50,1 milhes nos nove meses findos em 30 de
setembro de 2005. Este aumento foi principalmente devido ao aumento de 49,6% no nmero de assinantes, de
49.229 em 30 de setembro de 2004 para 73.669 em 30 de setembro de 2005, resultante de campanhas
promocionais e do aumento da maior demanda em nossos mercados. A receita bruta no aumentou tanto
quanto o nmero de assinantes porque oferecemos descontos nas nossas mensalidades para clientes novos e
existentes como parte de nossos programas de marketing e de reteno, e no aplicamos aumentos nas
mensalidades com base na inflao anual durante 2004 e nos primeiros nove meses de 2005 devido a presses
competitivas.

Aluguel de fibra ptica

A receita bruta dos servios de aluguel de fibra ptica aumentou em 53,0%, de R$9,8 milhes nos nove meses
findos em 30 de setembro de 2004 para R$15,0 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005.
Este aumento foi principalmente devido ao aumento significativo no nmero de circuitos alugados, resultado
da contnua demanda de capacidade nos mercados em que atuamos.

Mdia

A receita bruta dos servios de mdia aumentou em 29,7%, de R$2,2 milhes nos nove meses findos em 30 de
setembro de 2004 para R$2,8 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Este aumento foi
principalmente devido ao aumento no volume de vendas de tempo de publicidade em nossos canais de TV a
Cabo e locais. Tambm arrendamos duas freqncias adicionais anteriormente no utilizadas na Baixada e no
Vale.

Instalao

A receita bruta dos servios de instalao aumentou em 182,4%, de R$2,8 milhes nos nove meses findos em
30 de setembro de 2004 para R$7,9 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Este aumento
foi principalmente devido ao fato de que em junho de 2005 encerramos uma promoo de vendas para
instalao gratuita. Alm disso, este aumento reflete um aumento nas tarifas de instalao de R$125 para
R$150 por instalao, e um aumento de 37,3% no nmero de instalaes de TV por assinatura e de acesso
Internet banda larga, de 71.189 no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2004 para 97.708 no
perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005.

Dedues da receita bruta, principalmente impostos

As dedues da receita bruta, principalmente impostos, aumentaram em 10,9%, de R$29,8 milhes nos nove
meses findos em 30 de setembro de 2004 para R$33,0 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de
2005. Este aumento foi principalmente devido aos aumentos na receita bruta proveniente da TV por assinatura
(TV a Cabo), do acesso Internet banda larga, do aluguel de fibra ptica, dos servios de mdia e de
instalao descritos acima. Os impostos e outras dedues sobre a receita representaram 15,3% e 14,3% de
nossa receita bruta nos perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2004 e 2005, respectivamente.

Custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais

Os custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais aumentaram em 1,0%, de
R$62,5 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2004 para R$63,2 milhes nos nove meses
78



findos em 30 de setembro de 2005. Este aumento foi principalmente devido ao aumento de 7,8% na nossa
base de clientes, compensado em parte pela diminuio nos custos de programao por assinante, uma vez
que a parcela de nossos custos de programao denominadas em dlares diminuiu devido valorizao do
real em comparao ao dlar. Para os nove meses findos em 30 de setembro de 2005, 48,0% dos custos de
programao eram denominados em dlares. O aumento nos custo de programao foi tambm compensado
em parte pela reduo significativa das taxas de locao de postes de ligao negociadas durante 2005 com
duas concessionrias de energia eltrica.

Despesas gerais, administrativas e comerciais

As despesas gerais, administrativas e comerciais aumentaram em 11,1%, de R$54,4 milhes nos nove meses
findos em 30 de setembro de 2004 para R$60,4 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005.
Este aumento foi principalmente resultado do incremento das despesas com vendas, em 37,7%, no nmero de
instalaes de TV a Cabo e acesso Internet banda larga durante o perodo e 9,0% nos salrios de nossos
empregados, parcialmente compensado pela reduo de posies administrativas redundantes em julho de
2004, aps a aquisio e integrao da Canbras. Vide -Viso Geral Aquisio da Canbras.

Depreciao e amortizao

A depreciao e a amortizao diminuram em 17,0%, de R$47,1 milhes nos nove meses findos em 30 de
setembro de 2004 para R$39,1 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Essa diminuio
foi devido a certos encargos diferidos relacionados aos estgios pr-operacional e pr-vencimento, que foram
integralmente amortizados durante 2004.

Receitas financeiras

As receitas financeiras diminuram em 50,0%, de R$6,7 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de
2004 para R$3,3 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Essa diminuio foi
principalmente devido a no incidncia de juros sobre o saldo de caixa no valor de R$25,0 milhes que
mantemos no Banco Santos S.A., um banco comercial brasileiro, cujo processo de insolvncia / falncia
iniciou em novembro de 2004, para o qual foi registrada proviso para perda em dezembro de 2004, e a uma
parcial mudana em nossa estratgia de administrao de caixa, visando aplicaes financeiras de curto prazo
denominadas em dlares.

Despesas financeiras

As despesas financeiras diminuram em 10,4%, de R$20,7 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro
de 2004 para R$18,6 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Essa diminuio foi devido
a uma reduo da parcela do nosso endividamento que sofre incidncia de juros, o repagamento da linha de
crdito do BNDES e uma reduo no ndice de inflao usado como indexador em nossas debntures do
BNDESpar de 10,3% nos nove meses findos em 30 de setembro de 2004 para 0,2% nos nove meses findos em
30 de setembro de 2005. Em 30 de setembro de 2005, pagamos integralmente as debntures do BNDESpar.

Variao cambial e monetria, lquida

A variao cambial e monetria, lquida passaram de um prejuzo de R$5,2 milhes nos nove meses findos
em 30 de setembro de 2004 para um lucro de R$42,4 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de
2005. Essa alterao lquida resultado do efeito da valorizao do real em comparao ao dlar sobre os
emprstimos dos acionistas (dos quais U.S. $95,1 milhes estavam em aberto em 30 de setembro de 2005,
lquido de contas a receber de empresas ligadas). O real valorizou em comparao ao dlar de R$2,86 por
U.S.$1,00 em 30 de setembro de 2004 para R$2,22 por U.S.$1,00 em 30 de setembro de 2005.

Baixa e venda de materiais para construo de rede

A baixa e a venda de materiais para construo de rede aumentou de R$0,8 milhes nos nove meses findos
em 30 de setembro de 2004 para R$4,3 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Este
79



aumento foi principalmente devido baixa, em 2005, de determinados itens registrados como estoque de
material de rede ainda no utilizado, que foram considerados obsoletos.

Amortizao de gio

A amortizao de gio aumentou em 29,9%, de R$3,7 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de
2004 para R$4,8 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Este aumento se deveu s
nossas estimativas de rentabilidade e ao uso do gio relacionado aquisio da Canbras. Em 30 de setembro
de 2005, tnhamos gio restante relacionado aquisio da Canbras no valor de R$164,9 milhes, dos quais
R$75.7 milhes so dedutveis para fins tributrios durante o perodo de amortizao posterior a julho de
2005. Vide Viso Geral Aquisio da Canbras e Polticas Contbeis Crticas.

Imposto de Renda

No registramos imposto de renda nos nove meses findos em 30 de setembro de 2004 uma vez que no
registramos lucro real. Para os nove meses findos em 30 de setembro de 2005, registramos uma proviso para
imposto de renda no valor de R$0,6 milhes.

EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 EM COMPARAO AO EXERCCIO
FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003

Televiso por assinatura (TV a Cabo)

A receita bruta de servios proveniente de televiso por assinatura (TV a Cabo) aumentou em 206,1%, de
R$63,2 milhes em 2003 para R$193,6 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao efeito da
aquisio da Canbras. O nmero de assinantes de TV por assinatura (TV a Cabo) praticamente triplicou, de
91.381 em 31 de dezembro de 2003 para 270.270 em 31 de dezembro de 2004. As operadoras adquiridas na
aquisio da Canbras foram responsveis por 177.546 do nmero total de assinantes em 31 de dezembro de
2004. Ver Viso GeralAquisio da Canbras.

Excluindo as operadoras adquiridas na aquisio da Canbras, a receita bruta aumentou 10%, de R$63,2
milhes em 2003 para R$69,7 milhes em 2004. O aumento na receita bruta deveu-se principalmente ao
aumento na taxa anual baseada na inflao aplicada nossa base de clientes e a um ligeiro aumento na nossa
base de assinantes de 91.381 em 2003 para 92.724 em 2004.

A receita bruta das operadoras adquiridas aumentou em 11,1%, de R$111,5 milhes em 2003 (antes da nossa
aquisio) para R$123,9 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento de 5,4% no
nmero de assinantes de 168.515 em 31 de dezembro de 2003 para 177.546 em 31 de dezembro de 2004, e ao
aumento nas mensalidades, indexadas inflao do perodo.

Internet banda larga

A receita bruta proveniente do acesso Internet banda larga aumentou em 410,8%, de R$10,3 milhes em
2003 para R$52,9 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao efeito da aquisio da Canbras
e contnua demanda pelo acesso Internet banda larga em nossos mercados. O nmero de assinantes do
acesso Internet banda larga aumentou 154,4%, de 21.236 em 31 de dezembro de 2003 para 54.016 em 31
de dezembro de 2004. As operadoras adquiridas na aquisio da Canbras foram responsveis por 23.906 do
nmero total de assinantes em 31 de dezembro de 2004. Ver Viso GeralAquisio da Canbras.

Excluindo as operadoras adquiridas na aquisio da Canbras, a receita bruta aumentou 212,4%, de R$10,3
milhes em 2003 para R$32,3 milhes em 2004. O aumento na receita bruta deveu-se principalmente ao
aumento de 41,8% na base de assinantes de 21.236 em 31 de dezembro de 2003 para 30.110 em 31 de
dezembro de 2004.
80




A receita bruta das operadoras adquiridas aumentou 33,0%, de R$15,4 milhes em 2003 (antes da nossa
aquisio) para R$20,5 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento de 46,1% no
nmero de assinantes de 16.362 em 31 de dezembro de 2003 para 23.906 em 31 de dezembro de 2004.

No houve aumentos nas mensalidades durante o perodo devido s presses competitivas.

Aluguel de fibra ptica

A receita bruta dos servios de aluguel de fibra ptica foi de R$13,5 milhes em 2004. Antes da aquisio da
Canbras em dezembro de 2003, ns no arrendvamos a capacidade excedente de rede para as operadoras de
telefonia. A receita bruta de R$13,5 milhes representa um aumento de 37,5%, em comparao ao montante
de R$9,8 milhes registrado pelas operadoras adquiridas em 2003 antes da nossa aquisio. Esse aumento
resultou principalmente do aumento no nmero de circuitos arrendados e ao aumento no aluguel de circuitos
de alto padro cobrados das operadoras de telefonia.

Mdia

A receita bruta dos servios de mdia aumentou de R$0,3 milhes em 2003 para R$3,2 milhes em 2004. Esse
aumento deveu-se principalmente ao efeito da aquisio da Canbras. Antes da aquisio, os servios de mdia
estavam limitados venda de tempo de publicidade em canais locais. Devido aquisio da Canbras somos
capazes agora de fornecer um leque mais abrangente de servios de mdia. Ver NegciosServios
Servios de Mdia.

A receita de mdia proveniente das operadoras adquiridas aumentou 16,1%, de R$2,5 milhes em 2003 (antes
da nossa aquisio) para R$2,9 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento no
tempo de publicidade vendido s agncias de publicidade em 2004.

Instalao

A receita bruta dos servios de instalao aumentou de R$ 1,4 milhes em 2003 para R$ 5,0 milhes em
2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento no nmero de instalaes de 31.243 em 2003 para
65.894 em 2004 devido as melhores condies de mercado, a expanso das operaes resultante da aquisio
da Canbras e mudana nos procedimentos de cobrana, adotados em janeiro de 2004, que resultou no
reconhecimento das taxas de instalao a pagar aos terceirizados como taxa de instalao e como custos de
programao e outros custos operacionais, sendo que estes no foram contabilizados no exerccio anterior.
Esses fatores foram em parte compensados pela diminuio na taxa de instalao cobrada dos assinantes
devido aos descontos promocionais.

Excluindo as operadoras adquiridas, a receita bruta dos servios de instalao diminuiu 82,1%, de R$1,4
milhes em 2003 para R$0,3 milhes em 2004, principalmente em decorrncia da significativa diminuio
nas taxas de instalao cobrada dos assinantes devido aos descontos promocionais. Esses fatores foram em
parte compensados pelo efeito da mudana nos procedimentos de cobrana descrita acima.

A receita bruta das operadoras adquiridas aumentou 53,1%, de R$3,1 milhes em 2003 para R$4,8 milhes
em 2004. Esse aumento est diretamente relacionado ao aumento na instalao descrito acima.

Dedues da receita bruta, principalmente impostos

Dedues da receita bruta, principalmente impostos aumentaram 229,1%, de R$12,5 milhes em 2003 para
R$41,2 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente aos aumentos na receita bruta de todos os
servios descritos acima. As dedues da receita bruta, principalmente impostos representaram 16,6% e
15,4% de nossa receita bruta em 2003 e 2004, respectivamente. A diminuio nos impostos como uma
porcentagem da receita bruta est relacionada ao aumento proporcional da receita do acesso Internet banda
larga e de aluguel de fibra ptica, que tm impostos menores que as da televiso por assinatura (TV a Cabo).
81




Custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais

Os custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais aumentaram 119,9%, de
R$34,7 milhes em 2003 para R$76,3 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento
no tamanho de nossas operaes em decorrncia da aquisio da Canbras. Como uma porcentagem da receita
bruta, os custos dos servios prestados com programao diminuram de 46,1% em 2003 para 28,5% em 2004
devido principalmente ao relativo aumento da receita como parte da receita bruta total.

Excluindo as operadoras adquiridas, os custos dos servios prestados com programao e outros custos
operacionais aumentaram 4,7%, de R$34,7 milhes em 2003 para R$36,3 milhes em 2004. Esse aumento
deveu-se principalmente ao aumento nos custos associados ao crescimento do acesso Internet banda larga.
Os custos dos servios prestados com programao permaneceram basicamente os mesmos uma vez que o
aumento no nmero de assinantes de TV por assinatura (TV a Cabo) de 91.381 em 2003 para 92.724 em 2004
foi compensado pela diminuio no custo dos servios prestados com programao por assinante, devido
valorizao do real em comparao ao dlar sobre a parcela, denominada em dlares.

Os custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais das operadoras adquiridas
aumentaram 7,4%, de R$37,3 milhes em 2003 para R$40,0 milhes em 2004. Esse aumento est diretamente
relacionado ao aumento no nmero de assinantes e na receita proveniente da televiso por assinatura (TV a
Cabo), bem como ao crescimento dos negcios de acesso Internet banda larga.

Despesas gerais, administrativas e comerciais

As despesas gerais, administrativas e comerciais aumentaram 214,0%, de R$26,4 milhes em 2003 para
R$82,9 milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente expanso de nossas operaes em
decorrncia da aquisio da Canbras e ao crescimento ocorrido durante 2004 e, em menor escala, s maiores
vendas e atividades de marketing.

Depreciao e amortizao

As despesas com depreciao e amortizao aumentaram 132,4%, de R$26,0 milhes em 2003 para R$60,5
milhes em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente a uma base de imobilizados muito maior resultante
da aquisio da Canbras e, em menor escala, s despesas capitalizadas com instalao e empregados
incorridas em 2004 relacionadas aos nossos negcios de acesso Internet banda larga e de televiso por
assinatura (TV a Cabo).

Receitas financeiras

As receitas financeiras aumentaram 245,7%, de R$2,8 milhes em 2003 para R$9,7 milhes em 2004. Esse
aumento resulta dos maiores saldos de caixa investidos em depsitos a prazo, refletindo o aumento no
tamanho de nossas operaes resultante da aquisio da Canbras. As operadoras adquiridas responderam por
R$5,1 milhes do total das receitas financeiras.

Despesas financeiras

As despesas financeiras aumentaram 79,5%, de R$18,7 milhes em 2003 para R$33,5 milhes em 2004. Esse
aumento deveu-se principalmente assuno da dvida de R$68,6 milhes como parte da aquisio da
Canbras. As despesas financeiras referem-se principalmente a uma nota promissria no montante de 10,4
milhes de dlares canadenses, com taxa de juros anual de 10%, emitida em nome da Canbras
Communications Corporation Inc. relacionada aquisio da Canbras, e ao refinanciamento dos ttulos com
taxas flutuantes emitidos pela Canbras TVA Cabo Ltda. e adquiridos pela HTI devido aquisio da Canbras
atravs de uma linha de crdito do Citibank no montante de R$45,1 milhes. A linha de crdito do Citibank
foi disponibilizada em duas tranches separadas. A tranche de maio de 2003 tem incidncia de juros anuais
equivalente a 110% do CDI e a tranche de maio de 2004 tem incidncia de juros anuais equivalente ao CDI
mais 3%. Em 31 de dezembro de 2004, a taxa CDI era de aproximadamente 19,0% ao ano.
82




Perda com aplicaes financeiras

Em 2004, registramos perda com aplicaes financeiras no montante de R$25,3 milhes. Esse prejuzo refere-
se ao saldo de aplicaes financeiras que era mantido no Banco Santos S.A., em garantia da fiana bancria
concedida por aquele banco. Em decorrncia do processo de insolvncia / falncia desse banco iniciada em
novembro de 2004, foi registrada, em dezembro de 2004, proviso para a totalidade do saldo das aplicaes
financeiras mantidas naquele banco.

Variao cambial e monetria, lquida

A variao cambial e monetria, lquida aumentou 56,2%, de R$12,8 milhes em 2003 para R$20,0 milhes
em 2004. Esse aumento deveu-se principalmente ao efeito da valorizao do real em comparao ao dlar dos
Estados Unidos da Amrica e do Canad sobre a nossa dvida denominada em moeda estrangeira, que
aumentou devido aquisio da Canbras.

Baixa e venda de materiais para construo de rede

A baixa e a venda de materiais para construo de rede totalizou R$5,5 milhes em 2004, relacionada
principalmente baixa de equipamentos obsoletos de rede das operadoras adquiridas.

Amortizao de gio

Contabilizamos amortizamos de gio em 2004 no valor de R$4,9 milhes relacionado aquisio da Canbras
no final de dezembro de 2003.

Baixa de concesses

A baixa de concesses totalizou R$20,4 milhes. Em 2004, registramos uma reserva para o montante de 24
concesses que cobrem o mesmo nmero de cidades. Ns estabelecemos que haja a possibilidade de que no
iremos desenvolver essas reas de concesses no decorrer dos prximos anos devido ao baixo retorno
estimado desses investimentos e portanto, provavelmente devolveremos essas concesses para a ANATEL.
Ver Concesses de TV a Cabo Devolvidas.

Imposto de renda

No contabilizamos imposto de renda em 2003 ou 2004 uma vez que no registramos lucro tributvel.

EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 EM COMPARAO AO EXERCCIO
FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002

Televiso por assinatura (TV a Cabo)

A receita bruta proveniente dos servios de televiso por assinatura (TV a Cabo) aumentou 24,9%, de R$50,6
milhes em 2002 para R$63,2 milhes em 2003. Esse aumento deveu-se principalmente aos aumentos das
mensalidades indexadas inflao de 25,3% e 8,7% repassados aos clientes durante 2002 e 2003,
respectivamente. Tivemos um aumento limitado no nmero de assinantes de televiso por assinatura (TV a
Cabo) de 91.213 em 31 de dezembro de 2002 para 91.381 em 31 de dezembro de 2003 devido desacelerao
econmica no Brasil no final de 2002 e 2003 resultante da incerteza associada s eleies presidenciais.

Por comparao, a receita bruta das operadoras adquiridas aumentou 17,3%, de R$95,1 milhes em 2002 para
R$111,5 milhes em 2003. Esse aumento deveu-se principalmente aos aumentos da taxa baseada na inflao
em 2002 e 2003. O nmero de assinantes aumentou 1,5%, de 166.073 em 31 de dezembro de 2002 para
168.515 em 31 de dezembro de 2003.

83



Internet banda larga

A receita bruta proveniente do acesso Internet banda larga aumentou 101,4%, de R$5,1 milhes em 2002
para R$10,3 milhes em 2003. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento de 60,3% em nossa base de
assinantes de 13.244 clientes em 31 de dezembro de 2002 para 21.236 clientes em 31 de dezembro de 2003, e
aos aumentos da taxa baseada na inflao em 2002 e 2003.

Por comparao, a receita bruta das operadoras adquiridas aumentou 23,5%, de R$12,5 milhes em 2002 para
R$15,4 milhes em 2003. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento de 29,5% no nmero de
assinantes, de 12.633 em 31 de dezembro de 2002 para 16.362 em 31 de dezembro de 2003, e aos aumentos
da taxa baseada na inflao em 2002 e 2003.

Aluguel de fibra ptica

Antes da aquisio da Canbras em dezembro de 2003, no arrendamos a capacidade excedente de rede para as
operadoras de telefonia.

A receita bruta dos servios de aluguel de fibra ptica das operadoras adquiridas aumentou 65,4%, de R$6,0
milhes em 2002 para R$9,8 milhes em 2003, principalmente devido ao aumento no nmero de circuitos
arrendados e ao aumento no aluguel de circuitos de alto padro s operadoras de telefonia.

Mdia

A receita bruta dos servios de mdia no foi significativa em 2002 e 2003, uma vez que ela se limitou
venda de tempo de publicidade em um canal local.

Por comparao, a receita bruta das operadoras adquiridas aumentou 89,7%, de R$1,3 milhes em 2002 para
R$2,5 milhes em 2003, em decorrncia do maior volume de vendas de tempo de publicidade para as
agncias de publicidade em 2003, e tambm ao aluguel de uma freqncia de canal em Santo Andr no final
de 2002.

Instalao

A receita bruta dos servios de instalao diminuiu 62,7%, de R$3,8 milhes em 2002 para R$1,4 milhes em
2003. Essa diminuio deveu-se principalmente diminuio na instalao, de 66.185 em 2002 para 31.243
em 2003 devido desacelerao econmica no Brasil e maior atividade de instalao em 2002 devido ao
contnuo desenvolvimento de nossas cidades e plano de rede naquele exerccio.

Por comparao, a receita bruta das operadoras adquiridas tambm diminuiu 22,0%, de R$4,0 milhes em
2002 para R$3,1 milhes em 2003. Essa diminuio est relacionada diminuio nas instalaes em 2003,
bem como diminuio no preo mdio de instalao durante o perodo, resultantes da desacelerao
econmica no Brasil.

Dedues da receita bruta, principalmente impostos

As dedues da receita bruta, principalmente impostos aumentaram 18,6%, de R$10,5 milhes em 2002 para
R$12,5 milhes em 2003. Esse aumento deveu-se principalmente ao aumento nas receitas brutas descritas
acima. Os impostos como uma porcentagem da receita foram de 17,5% em 2002 em comparao a 16,6% em
2003. Essa reduo deveu-se ao aumento em nossa receita proveniente de ISP, que so tributadas alquota
de 5,0% da receita, em comparao alquota de 25% da receita relacionada Internet banda larga.

Custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais

Os custos dos servios prestados com programao e outros custos operacionais aumentaram 18,5%, de
R$29,3 milhes em 2002 para R$34,7 milhes em 2003. Esses custos operacionais sofreram um aumento
ligeiramente abaixo do aumento da nossa receita bruta devido s favorveis renegociaes de programao
84



em 2002 e 2003. Devido desacelerao econmica no Brasil durante a campanha eleitoral de 2002 e at o
incio de 2003, incluindo uma significativa desvalorizao do real em 2002, conseguimos renegociar uma
srie de contratos de programao no final de 2002 e incio de 2003 e convert-los de dlares para reais.

Despesas gerais, administrativas e comerciais

As despesas gerais, administrativas e comerciais diminuram 7,1%, de R$28,4 milhes em 2002 para R$26,4
milhes em 2003. Essa diminuio decorreu de uma reduo nas despesas com vendas e marketing em 2003
devido desacelerao econmica e a menor atividade de instalao, e a uma reduo nas despesas
administrativas resultante da implementao de um plano de economia de custos.

Depreciao e amortizao

As despesas com depreciao e amortizao aumentaram 4,3%, de R$25,0 milhes em 2002 para R$26,0
milhes em 2003. Esse aumento deveu-se a um aumento em nossa base de imobilizado resultante da
suspenso do nosso programa de desenvolvimento de rede em 2002.

Receitas financeiras

As receitas financeiras diminuram 39,4%, de R$4,6 milhes em 2002 para R$2,8 milhes em 2003. Essa
diminuio resultou de uma reduo em nossos saldos de caixa investidos em depsitos a prazo.

Despesas financeiras

As despesas financeiras diminuram 6,5%, de R$20,0 milhes em 2002 para R$18,7 milhes em 2003. Essa
diminuio resultou de um aumento nas despesas financeiras em 2002 devido a um emprstimo do BNDES,
que inclua um ajuste em moeda estrangeira de 5% do valor total do emprstimo. Tendo em vista que o real
desvalorizou 34,3% em comparao do dlar em 2002, houve um aumento na despesas financeiras do
emprstimo do BNDES. Em 2003, o real valorizou 22,3% em comparao ao dlar, o que reduziu as nossas
despesas financeiras naquele exerccio.

Variao cambial e monetria, lquida

Em 2002, registramos prejuzos cambiais e monetrios, lquidos no valor de R$28,4 milhes devido ao efeito
da desvalorizao do real diante do dlar sobre o valor contbil do real de nossos emprstimos a pagar ao
nosso acionista, HTI. Em 2003, registramos lucros cambiais, lquidos no valor de R$12,8 milhes devido
valorizao do real diante do dlar naquele exerccio.

Imposto de renda

No contabilizamos imposto de renda em 2002 e 2003 uma vez que no registramos lucro tributvel.

LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL

Geral

As nossas principais fontes de liquidez historicamente compreendem injees de capital e emprstimos de
nossos acionistas, fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais e endividamento a curto e longo prazo.
Nossas principais exigncias de liquidez historicamente compreenderam custos e despesas relacionados
operao de nossos negcios, desembolso de capital incluindo o desenvolvimento de nossa rede e as
exigncias de pagamento da dvida.

85



Recursos de fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais

Geramos R$82,6 milhes e R$51,9 milhes em fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais nos nove
meses findos em 30 de setembro de 2005 e 2004, respectivamente. Os principais itens que aumentaram o
nosso fluxo de caixa proveniente de atividades operacionais entre os perodos foram:

Um aumento no fluxo de caixa das atividades operacionais de R$57,3 milhes para R$71,3 milhes
devido principalmente ao aumento de perodo a perodo de R$32,9 milhes na receita lquida.
Uma modificao do capital de giro de R$5,5 milhes negativos para R$11,3 milhes devido
diminuio de R$6,5 milhes na folha de pagamento e encargos sociais, resultantes principalmente da
reduo de aproximadamente 40 posies administrativas redundantes em julho de 2004 aps a aquisio
e integrao da Canbras.
Geramos R$44,4 milhes, R$13,4 milhes e R$11,6 milhes em fluxo de capital lquido proveniente de
atividades operacionais em 2004, 2003 e 2002, respectivamente. O aumento em nosso fluxo de capital lquido
proveniente de atividades operacionais de 2003 a 2004 de R$4,9 milhes em 2003 para R$54,2 milhes em
2004 resultante em grande parte do aumento de R$164,3 milhes na receita lquida por conta principalmente
da aquisio da Canbras.

Nosso fluxo de caixa proveniente de atividades operacionais aumentou de R$11,6 milhes em 2002 para
R$13,4 milhes em 2003. Este aumento deveu-se aos acrscimos de caixa nas contas ativas e passivas entre
estes perodos, que registraram R$(0,5) milho em 2002 e R$8,6 milhes em 2003. Esta melhora nos
acrscimos de caixa resultante principalmente da constituio de provises que no haviam sido
desembolsadas at 31 de dezembro de 2003, relativas a outros crditos no valor de R$ 2,5 milhes
(relacionados s aes sobre o aluguel de postes) e provises relativas a salrio, frias, bnus e encargos
sociais no valor de R$ 5,2 milhes (relacionados a reestruturao de recursos humanos), parcialmente
compensadas pela diminuio no fluxo de caixa das atividades operacionais de R$12,1 milhes em 2002 para
R$4,9 milhes em 2003. Esta diminuio no fluxo de caixa das atividades operacionais est relacionada
diminuio nas receitas financeiras durante o perodo.

Aquisio de imobilizado e diferido:

A aquisio de imobilizado e diferido totalizou R$42,2 milhes e R$19,0 milhes nos nove meses findos em
30 de setembro de 2005 e 2004, respectivamente. Os principais aumentos no desembolso de capital entre
perodos so os seguintes:

Aquisio de nossa headend digital e correspondente set-top boxes no valor de R$3,5 milhes;
Desenvolvimento de nossa rede no valor de R$8,3 milhes;
Aumento nas compras de CMTS, equipamento do sistema de administrao de memorizao e largura de
banda para uso na oferta de acesso Internet banda larga no valor de R$3,1 milhes; e
Aumento de custos trabalhistas e compras de equipamentos de cabo e derivao relacionadas instalao
de clientes usurios de TV a Cabo e Internet banda larga no valor de R$21,6 milhes.

Nossas aquisies de investimento, imobilizado e diferido foram de R$26,5 milhes, R$36,6 milhes e
R$43,0 milhes em 2004, 2003 e 2002, respectivamente. O principal motivo para a diminuio nas aquisies
de imobilizado e diferido de 2003 a 2004 foi de R$28,7 milhes lquido investidos na aquisio das empresas
Canbras em 2003. O custo total de compra das empresas Canbras foi R$83,7 milhes, dos quais R$60,3
milhes foram pagos vista, parcialmente compensado por R$31,5 milhes de caixa disponvel na Canbras
no momento da aquisio, e R$23,5 milhes de notas promissrias a pagar a controladora da Canpar, para
vencer em dezembro de 2004. Em decorrncia dessa aquisio, que aumentou significativamente o tamanho
de nossas operaes, ns tambm registramos um aumento nos desembolsos de capital para a aquisio de
imobilizao, de R$7,9 milhes em 2003 para R$26,5 milhes em 2004, relacionada principalmente ao
aumento na atividade de instalao.
86




O aumento nas aquisies de imobilizado e diferido de 2002 a 2003 deveu-se principalmente aquisio da
Canbras em 2003 e ao trmino do nosso plano de desenvolvimento de rede em 2002, compensado em parte
por uma diminuio no nvel da atividade de instalao em 2003 que diminuiu os desembolsos de capital para
a aquisio de imobilizados, de R$43,0 milhes em 2002 para R$7,9 milhes em 2003.

Caixa aplicado nas atividades de financiamento

O caixa aplicado nas atividades de financiamento passou de R$7,0 milhes nos nove meses findos em 30 de
setembro de 2004 para R$67,1 milhes nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005. Os fluxos de caixa
dos nove meses findos em 30 de setembro de 2004 resultaram de um emprstimo no valor de R$29,6 milhes
do Citibank e no valor de R$19,5 milhes de nosso acionista, HTI, compensados em grande parte pelo
pagamento de R$56,1 milhes do valor principal de acordo com os emprstimos do BNDES e do Citibank. O
uso de caixa nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005 deveu-se ao pagamento de R$132 milhes do
valor principal de acordo com as linhas de crdito do BNDES e do Citibank, as debntures da BDNESpar e a
nota promissria para a controladora da Canpar relacionada aquisio da Canbras, compensada pelos novos
emprstimos contrados no valor total de R$65 milhes do Unibanco/Banco ABC, Ita BBA e Banco ABC,
que foi utilizado para o pagamento parcial desses valores.

O caixa aplicado nas atividades de financiamento corresponderam ao uso de R$20,4 milhes em 2004, e a
gerao de R$56,5 milhes e R$40,8 milhes em 2003 e 2002, respectivamente. O uso em 2004 deveu-se ao
pagamento de R$58,2 milhes do valor principal de acordo com os emprstimos do BNDES e do Citibank,
compensado em parte pelos novos emprstimos contrados do Citibank no valor principal total de R$28,8
milhes e de nosso acionista, HTI, no valor principal de R$9,0 milhes.

Os recursos gerados pelas atividades de financiamento em 2003 resultam principalmente da incidncia lquida
de emprstimos de nosso acionista, HTI, enquanto os recursos gerados pelas atividades de financiamento em
2002 referem-se ao resultado de R$80,2 milhes do BNDES pela emisso da dvida e debntures e R$15,3
milhes em emprstimos de nosso acionista HTI, compensado em parte pela emisso de um emprstimo no
valor de R$54,7 milhes para a HTI relacionado ao pagamento de um de nossos fornecedores de rede.

ENDIVIDAMENTO

Em 30 de setembro de 2005, tnhamos um endividamento no valor de R$316.8 milhes. A tabela abaixo
demonstra o nosso endividamento em 30 de setembro de 2005:

Valor
(em milhes de reais)
Linha de crdito do BNDES (1) 43,5
Linha de crdito do Unibanco/ABC (2) 28,2
Linha de crdito do ABC (3) 5,0
Linha de crdito do ABC (4) 9,8
Linha de crdito do Ita BBA (5) 20,0
Emprstimos dos acionistas (6) 210,2
Dvida total 316,8

(1) Em 14 de setembro de 2001, foi celebrado Contrato de Financiamento Mediante Abertura de Crdito n 01.2.499.5. com o BNDES, o qual
foi aditado em 19 de agosto de 2005, com vencimento em janeiro de 2009, com incidncia de juros atualizados pela taxa TJLP (Taxa de
Juros a Longo Prazo do Brasil), que em 2004 era de 9,75%, mais 4% ao ano, para aproximadamente 90% do saldo e ao custo mdio
ponderado da taxa dos emprstimos em moeda estrangeira do BNDES mais 4% ao ano. O Contrato de Financiamento Mediante Abertura de
Crdito n 01.2.499.5 foi liquidado em 21 de dezembro de 2005, com os recursos advindos da primeira tranche do Emprstimo-Ponte.

(2) Em 17 de maio de 2005, foi celebrado Contrato de Abertura de Crdito Fixo n. 044.353076-3 com o Banco ABC e o Unibanco, com
vencimento em maio de 2010, por meio do qual foi obtido o financiamento no valor total de R$ 30 milhes, com incidncia de juros
atualizados pelo CDI (taxa do Certificado de Depsito Interbancrio, aproximadamente 19% ao ano) mais 4%. Em setembro de 2005, a taxa
de depsito interbancrio era de aproximadamente 19%.
87




(3) Em 30 de setembro de 2005, foi celebrado Contrato de Abertura de Crdito Fixo n 25093004 com o Banco ABC, com vencimento em 30 de
dezembro de 2005 e incidncia de juros atualizados pelo CDI mais 4,0% a.a. O Contrato de Abertura de Crdito Fixo n 25093004 foi
liquidado pela Companhia em 29 de dezembro de 2005.

(4) Em 21 de julho de 2005, foi celebrado Contrato de Abertura de Crdito Fixo n 25072103 com o Banco ABC, com vencimento em 14 de
janeiro de 2006 e incidncia de juros atualizado pelo CDI mais 4,0% a.a., cuja quitao dever ocorrer em 16 de janeiro de 2006, dia til
seguinte.

(5) Em 30 de setembro de 2005, foi emitida em favor do Banco Ita BBA Cdula de Crdito Bancrio n U15.01/01, com vencimento em 30 de
dezembro de 2005 e incidncia de juros atualizado pela CDI mais 2,5%. A Cdula de Crdito Bancrio n U15.01/01 foi liquidada em 21 de
dezembro de 2005, com os recursos advindos da primeira tranche do Emprstimo-Ponte.

(6) Emprstimos da HTI, com vencimento em 2010, sem incidncia de juros. O valor principal total em aberto desses emprstimos no valor de
R$210,2 milhes no inclui as contas a receber de empresas relacionadas em aberto em 30 de setembro de 2005 no valor de R$27,6 milhes.
Dvida denominada em Dlares e convertida para Reais conforme o cmbio do dia 30 de setembro de 2005: US$1 = R$2,2222.

A Companhia registrava em 30 de setembro de 2005 um total de R$316,8 milhes de dvidas. Os recursos
obtidos com o emprstimo referido na nota (6) do quadro foram utilizados para liquidao do valor total do
endividamento existente, devendo esse emprstimo ser substitudo pelas Debntures a serem emitidas pela
Companhia na presente Oferta.


Caixa aplicado nas atividades de investimentos

O desembolso de capital para os nove meses findos em 30 de setembro de 2005 e nos exerccios de 2004,
2003 e 2002 foi de R$42,2 milhes, R$26,5 milhes, R$36,6 milhes e R$43,0 milhes.

Nosso desembolso de capital nos nove meses findos em 30 de setembro de 2005 refere-se principalmente aos
custos de mo-de-obra, aquisio de equipamentos de instalao de novos assinantes de TV a Cabo e Internet
banda larga, alm da exteno da rede de cabos e desenvolvimento de novas reas no mbito das cidades
existentes.

Nossos desembolsos de capital em 2004 compreenderam basicamente equipamentos de cabo e de instalao
do assinante relacionados instalao dos servios de televiso por assinatura (TV a Cabo) e de acesso
Internet banda larga.

Nossos desembolsos de capital em 2003 referem-se principalmente aquisio da Canbras pelo valor bruto de
R$83,7 milhes, cujo valor foi pago R$60.3 milhes vista, compensado em parte pelo valor de R$31,5
milhes de caixa disponvel na Canpar no momento da aquisio, e pelo valor de R$23,5 milhes em nota
promissria a pagar controladora da Canpar, que em julho de 2005, em decorrncia dos ajustes ps-
encerramento, foi liquidado por R$18,4 milhes, resultante de uma reduo de R$4,8 milhes. VideViso
GeralAquisio da Canbras. A parcela restante de nossos desembolso de capital no valor de R$7,9
milhes refere-se aos equipamentos de cabo e de instalao do assinante para a instalao de servios de TV a
Cabo e de Internet banda larga.

Nossos desembolsos de capital em 2002 referem-se principalmente ao equipamento de rede, uma vez que
continuamos a desenvolver uma srie de reas de concesso e equipamentos de cabo e de instalao do
assinante para a instalao de servios de TV a Cabo e de acesso Internet banda larga.

Nossa expectativa de investimentos para o binio 2006 e 2007 se situa em uma faixa de, aproximadamente,
R$ 55,0 milhes a R$ 60,0 milhesa por ano, estes investimentos sero destinados primordialmente
expanso da TV a cabo digital, expanso de Internet banda larga e lanamento de produtos VoiP.

88



Obrigaes contratuais

A tabela abaixo demonstra as obrigaes existentes relacionadas aos pagamentos do valor principal de nosso
endividamento (aps dar efeito a esta Oferta e aps a aplicao das receitas lquidas) e de acordo com os
contratos operacionais.

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(em milhes de reais)
Aluguel de
espao
comercial
1,5 1,2 1,0 1,0 0,0 0,0 0,0
Aluguel de
equipamentos
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0..0 0,0
Programao
(1)
39,1 39,1 39,1 39,1 39,1 39.1 39,1
Aluguel de
postes (2)
10,3 10,3 10,3 10,3 10,3 10.3 10,3
Debntures - 55,0 55,0 55,0 55,0 - -
Total de
obrigaes
contratuais
50,9 105,6 105,4 105,4 104,4 49,4 49,4

(1) Levando em considerao o nmero de assinantes em 30 de setembro de 2005. Os custos de
programao so determinados em base por assinante. Portanto, os custos de programao iro
aumentar medida que aumenta a base de assinantes. Para fins deste quadro, no levamos em
considerao nenhum aumento no nmero de assinantes e renovaes contratuais em preos atuais.

(2) Com base no nmero de postes em 30 de setembro de 2005. As taxas de aluguel de postes so
determinadas em base por poste. Portanto, as taxas de aluguel de postes iro aumentar medida que
aumenta a nmero de postes alugados. Para fins deste quadro, no levamos em considerao nenhum
aumento no nmero de postes e renovaes contratuais em preos atuais.

Ajustes fora do balano patrimonial

No temos transaes no registradas que requeiram ajustes adicionais.

Dividendos

No efetuamos pagamento de dividendos desde a nossa criao.

89



ANLISE DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS DA COMPANHIA

Ativo Circulante

Em 31 de dezembro de 2003, o ativo circulante da Companhia era de R$ 55,7 milhes, 233,6% ou R$ 38,9
milhes maior que em 31 de dezembro de 2002.

As principais variaes foram:

(1) As disponibilidades de R$ 43,7 milhes em 31 de dezembro de 2003, com um aumento de R$ 33,3
milhes em relao a 31 de dezembro de 2002, sendo que (i) as aplicaes financeiras tiveram um acrscimo
de R$ 24,6 milhes devido aquisio do grupo Canbras (em 31 de dezembro de 2003, o grupo Canbras,
apresentava saldo de disponibilidades que, quando consolidados aos saldos da Companhia contriburam para
o acrscimo ao saldo das disponibilidades), ficando com um saldo de R$ 34,1 milhes em 31 de dezembro de
2003. As aplicaes financeiras resumiam-se a dois tipos: o primeiro em reais, remuneradas com base em
CDI no total de R$ 27.4 milhes, e o segundo em instrumentos denominados em US$ no total de R$ 6,7
milhes; (ii) na conta corrente (saldo bancrio) houve um aumento no perodo de R$ 8,7 milhes, destinados
primordialmente a pagamentos de fornecedores, investimentos e aos pagamentos de servios da dvida.

(2) O contas a receber-clientes aumentou em R$ 1,8 milhes, ficando com um saldo de R$ 10 milhes
em 31 de dezembro de 2003, devido o aumento da carteira de clientes com a aquisio do grupo Canbras.

(3) O imposto a recuperar aumentou em R$ 2,3 milhes, ficando com um saldo de R$ 4,8 milhes em 31
de dezembro de 2003, devido aquisio do grupo Canbras. Os maiores saldos so R$ 1,6 milhes de IRPJ a
restituir, R$ 0,3 milho de ICMS a recuperar e R$ 0,4 milho de IRRF sobre aplicao financeira.

Em 31 de dezembro de 2004, o saldo do ativo circulante da Companhia era R$ 51,6 milhes, 7,3% ou R$ 4.1
milhes menor que em 31 de dezembro de 2003.

As principais variaes foram:

(1) As disponibilidades de R$ 41,3 milhes em 31 de dezembro de 2004, com um decrscimo de R$ 2,5
milhes em relao a 31 de dezembro de 2003, sendo que (i) aplicaes financeiras tiveram um acrscimo de
R$ 3,6 milhes, ficando um saldo de R$ 37,7 milhes em 31 de dezembro de 2004. As aplicaes financeiras
resumiam-se a dois tipos: o primeiro em reais, remuneradas com base em CDI no total de R$ 42 milhes, e o
segundo em instrumentos denominados em US$ no total de R$ 20,9 milhes, sendo registrada uma proviso
para perda no valor de R$ 25.2 milhes, referente ao saldo das aplicaes financeiras em fundos
administrados pelo Banco Santos S. A. existente em 31 de dezembro de 2004 devido a problemas de
insolvncia/falncia desse banco, que se iniciaram em novembro de 2004 e dificuldade em estimar o valor
recupervel desse ativo. Eventual recuperao desse saldo ser reconhecida quando efetivamente realizada;
(ii) na conta corrente houve um decrscimo de R$ 6 milhes, tendo um saldo de R$ 3,5 milhes em 31 de
dezembro de 2004, devido ao pagamento de parte do saldo devido para empresas ligadas no valor de R$ 8,6
milhes (US$ 3,1 milhes) e um aumento de R$ 2,6 milhes decorrente do ingresso de recursos de assinantes
que so destinados, primordialmente, a pagamentos de fornecedores, investimentos e aos pagamentos de
servios da dvida (juros).

(2) O imposto a recuperar teve um decrscimo de R$ 1,3 milhes, ficando com um saldo de R$ 3,5
milhes em 31 de dezembro de 2004, devido compensao de impostos durante o ano de 2004.

Em 30 de setembro de 2005, o ativo circulante da Companhia era de R$ 27,9 milhes, 46,1% ou R$ 23,7
milhes menor que em 31 de dezembro de 2004.

As principais variaes foram:

(1) As disponibilidades de R$ 14,6 milhes em 30 de setembro de 2005, com um decrscimo de R$ 26,7
milhes em relao a 31 de dezembro de 2004, sendo que (i) as aplicaes financeiras tiveram um decrscimo
90



de R$ 36,8 milhes, ficando um saldo de R$ 1 milho em 30 de setembro de 2005. As aplicaes financeiras
resumiam-se a dois tipos: o primeiro em reais, remuneradas com base em CDI, com um decrscimo no valor
de R$ 40,8 milhes, e o segundo em instrumentos denominados em US$ com um decrscimo de R$ 20,9
milhes. Essas disponibilidades foram utilizadas, em 2005, para pagamento do saldo remanescente da dvida
referente aquisio das empresas do grupo Canbras, pagamento de parte do saldo de emprstimos e tambm
para liquidao antecipada do saldo das debntures devido ao BNDESPAR. Em 2005, foi tambm efetivada a
perda, no valor de R$ 24,9 milhes referente ao saldo de fundos mantidos no Banco Santos S. A., mediante
baixa do saldo das aplicaes financeiras contra o saldo da proviso para perda registrada em 31 de dezembro
de 2004 devido a problemas de insolvncia/falncia desse banco, que se iniciaram em novembro de 2004. Em
agosto de 2005, a Companhia recebeu R$ 0,7 milho do saldo dessa aplicao financeira, que foi creditado
em receita de juros, recebeu um novo extrato bancrio apresentando um saldo de investimento lquido de R$
0,3 milho, mantendo uma proviso de R$ 0,3 milhes. Caso consigamos recuperar a parcela reconhecida
como perda, ser reconhecido o ganho quando efetivamente realizado; (ii) na conta corrente houve um
acrscimo de R$ 10,1 milhes, tendo um saldo de R$ 13,6 milhes em 30 de setembro de 2005, devido aos
resgates das aplicaes financeiras feitas no final de setembro de 2005, cujo saldo foi utilizado para
pagamento de fornecedores, investimentos e aos pagamentos de servios da dvida (juros).

(2) O saldo das contas a receber-clientes aumentou em R$ 5,1 milhes, ficando com um saldo de R$ 9,6
milhes em 30 de setembro de 2005, devido o aumento do nmero de assinantes.

(3) O saldo de impostos a recuperar teve um decrscimo de R$ 2,1 milhes, devido compensao de
impostos durante o ano de 2005.

Realizvel a Longo Prazo

Em 31 de dezembro de 2003, o realizvel a longo prazo da Companhia era de R$ 42,5 milhes, 11,6% menor
que em 31 de dezembro de 2002. A variao ocorreu nas rubricas (i) de Empresas Ligadas Consolidadas na
ordem de R$ 8,1 milhes, principalmente, em funo da desvalorizao do dlar frente ao real, que ocasionou
a reduo do valor a receber da HTI, em dlares norte-americanos e com juros equivalentes a 3% ao ano, e na
rubrica (ii) de Outros Crditos na ordem de R$ 2,5 milhes, referente ao saldo apresentado pelas empresas do
grupo Canbrs, sendo em sua maioria representada por depsitos judiciais referentes a parte do aluguel de
postes (R$1,03 milho oriundos da TV Mogno e R$ 0,98 milho da TV Eucalipto).

Em 31 de dezembro de 2004, o realizvel a longo prazo da Companhia era de R$ 37,8 milhes, 11% menor
que em 31 de dezembro de 2003. A variao justificada, principalmente: (i) pela reduo de valores a
receber registrados na rubrica de Empresas Ligadas - Consolidadas em R$ 2,6 milhes, sendo R$ 1,8 milho
principalmente em funo da desvalorizao do dlar frente ao real que ocasionou a reduo do valor a
receber da HTI, em dlares norte-americanos e com juros equivalentes a 3% ao ano e R$ 0,8 milho pela
movimentao com partes relacionadas; (ii) pela baixa na rubrica de outros crditos, no valor de R$ 2 milhes
principalmente referente realizao de depsitos judiciais em funo de acordo com a concessionria de
energia eltrica Eletropaulo firmado em Setembro de 2004.

Em 30 de setembro de 2005, o realizvel a longo prazo da Companhia era de R$ 48,5 milhes, 28,2% maior
que em 31 de dezembro de 2004. A variao justificada, principalmente: (i) pelo registro de R$ 17,6
milhes na rubrica de imposto de renda diferido ativo sobre as diferenas temporrias, que foi registrado at o
limite do saldo do imposto de renda diferido passivo; (ii) pela reduo do saldo a receber de Empresas
Ligadas (HTI) de R$ 5 milhes, isto, principalmente, em funo da desvalorizao do dlar frente ao real; (iii)
pelo decrscimo de R$ 1,9 milho na rubrica de Outros Crditos em decorrncia da realizao do saldo de
depsitos judiciais, em razo do acordo com concessionria de energia eltrica Eletropaulo.

gio na Aquisio de Controladas

Em 31 de dezembro de 2003, quando da aquisio das empresas do grupo Canbras, foi apurado gio no
montante de R$ 178,3 milhes decorrente da compra das empresas do grupo.

91



Em 31 de dezembro de 2004, o gio na Aquisio de controladas era de R$ 174,4 milhes, 2,14% menor que
em dezembro de 2003. A variao devida amortizao registrada no perodo, pois o gio est sendo
amortizado em 9 anos, a partir de janeiro de 2004. O ndice de amortizao se baseia nas estimativas de nossa
administrao dos perodos nos quais o investimento que gerou o referido gio deve gerar os correspondentes
benefcios. Conforme determinado nas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, ns normalmente realizamos
anlises de recuperao dos ativos para determinar se iremos realizar o valor contbil do gio diante do valor
do respectivo investimento, que, dependendo do resultado desta anlise, pode nos obrigar a ajustar o valor do
gio que amortizaremos anualmente. Com base nas anlises atuais, nenhum ajuste foi determinado.

Em 30 de setembro de 2005, o gio na Aquisio de controladas era de R$ 164,9 milhes, sendo 5,48%
menor que em dezembro de 2004. Apontamos como variaes a amortizao de R$ 4,8 milhes, sendo uma
amortizao anual de 3,50%, e R$ 4,8 milhes relativo a reduo do saldo do gio devido a negociaes que
resultaram numa reduo do valor do custo de aquisio a pagar pela compra das empresas do Grupo
Canbras.

Licenas

Representam as concesses de explorao da TV a Cabo, registradas ao custo de aquisio, acrescido dos
encargos financeiros at a data do incio das operaes e deduzido de amortizao. A amortizao calculada
pelo mtodo linear, pelo perodo compreendido entre a data de incio das operaes e a data do vencimento
original da concesso, que corresponde a 15 anos. Temos concesses para operar servio de TV a Cabo em 51
municpios do Brasil, com prazo de trmino entre 2012 e 2016. Todas as nossas concesses foram concedidas
em nvel federal, primeiro pelo Ministrio das Comunicaes e depois, aps a edio da Lei Geral de
Telecomunicaes - LGT, pela ANATEL. As concesses foram outorgadas pelo prazo de 15 anos, no so
exclusivas e podem ser renovadas para perodos adicionais.

Em 31 de dezembro de 2003, o saldo contbil das licenas da Companhia era R$ 84,4 milhes, 53,47% maior
que em 31 de dezembro de 2002. A variao justificada, pois em dezembro de 2003, adquirimos 21
concesses, incluindo 14 operadoras de TV a Cabo, as quais nos referimos como operadoras adquiridas,
localizadas no estado de So Paulo, totalizando o valor de R$ 32,6 milhes e amortizao de R$ 3,2 milhes.

Em 31 de dezembro de 2004, o saldo contbil das licenas da Companhia era de R$ 55,3 milhes, 29,14 %
menor que em 31 de dezembro de 2003. Esta diminuio explicada pelo fato de que durante 2004, a
Administrao da Companhia revisou todas as reas para as quais havia licenas para explorao de TV a
cabo, que no estavam sendo utilizadas, e foram reavaliados os planos para construo de infra-estrutura em
determinadas reas, registrando assim uma proviso para perda dos valores at ento investidos e debitada da
conta Proviso para perda de licenas. O montante da perda registrada em dezembro de 2004 foi de R$20,4
milhes. Providncias sero tomadas, poca oportuna, para retornar as licenas que no sero utilizadas para
o Poder Concedente. Tambm houve, em 2004, uma diminuio do saldo decorrente da amortizao no valor
de R$ 8,7 milhes.

Em 30 de setembro de 2005, o saldo contbil das licenas da Companhia era R$ 51,1 milhes, 7,55 % menor
que em dezembro de 2004, sendo a explicao para esta variao a amortizao no valor de R$ 4,2 milhes,
registrada em 2005.

Imobilizado

Em 31 de dezembro de 2003, o saldo contbil do imobilizado da Companhia era R$ 243,5 milhes, 65,9%
maior que em 31 de dezembro de 2002. A variao justificada como segue abaixo:

Aumento de Investimentos de R$ 3,1 milhes em Rede Externa, R$ 1,4 milhes em Rede Interna, R$ 0,8
milhes em Central de Recepo e Distribuio de Sinais, R$ 1,9 milhes em Hardware, Software e Internet,
R$ 0,7 milhes em ativos para utilizao interna, e R$ 88,9 milhes relativos compra do Grupo Canbras,
que contribuiu para aumento do saldo consolidado do imobilizado, representado por rede externa, rede interna
e outros ativos imobilizados. Houve tambm decrscimo decorrente da depreciao registrada em 2003.

92



Em 31 de dezembro de 2004, o saldo contbil do imobilizado da Companhia era R$ 217,1 milhes, 10,8%
menor que em 31 de dezembro de 2003. Os principais componentes que determinaram esta variao foram:

Aumento de investimentos de R$ 5,3 milhes de rede externa, R$ 5,1 milhes de rede interna, R$ 1,7 milhes
de Central de Recepo e Distribuio de Sinais, R$ 2,2 milhes de Hardware e Software, R$ 10 milhes de
Internet e R$ 2,3 milhes em ativos para uso interno, baixa de ativos imobilizados no valor de R$ 5,5 milhes
e depreciao no montante de R$ 47,4 milhes.

Em 30 de setembro de 2005, o saldo contbil do imobilizado da Companhia era de R$ 224,6 milhes, 3,5%
maior que em 31 de dezembro de 2004. Este aumento esta representado pelo que segue abaixo:

Aumento de investimentos de R$ 15,3 milhes em rede externa, R$ 10,8 milhes em rede interna, R$ 1,1
milhes em Central de Recepo e Distribuio de Sinais, R$ 3,2 milhes em Hardware e Software, R$ 11,6
milhes em Internet, e R$ 0,2 milhes em ativos para uso interno, baixa de ativo imobilizado no valor de R$
4,3 milhes e depreciao no montante de R$ 30,4 milhes.

Diferido

Os resultados apurados na fase pr-operacional, bem como os gastos apurados na fase de pr-maturao que
excedem as receitas auferidas, so diferidos.

A amortizao dos gastos incorridos na fase pr-operacional efetuada em cinco anos, a partir da data em que
os benefcios comeam a ser gerados, ou seja, a partir da conexo do primeiro cliente em cada cidade. Os
gastos de pr-maturao so amortizados a partir do momento em que atingido o ponto de equilbrio da
operao, durante o perodo de cinco anos.

Em 31 de dezembro de 2003, o saldo contbil do ativo diferido da Companhia era de R$ 19,1 milhes, 211,13
% maior que em 31 de dezembro de 2002. Este acrscimo justificado pela compra das empresas do Grupo
Canbras que contribuiu no consolidado com o valor de R$ 14,8 milhes e amortizao de R$ 1,9 milhes.

Em 31 de dezembro de 2004, o saldo contbil do ativo diferido da Companhia era de R$ 11,8 milhes, 38,37
% menor que em 31 de dezembro de 2003. O componente que determinou esta variao foi a amortizao no
valor de R$ 7,3 milhes.

Em 30 de setembro de 2005, o saldo contbil do ativo diferido da Companhia era de R$ 7,2 milhes, 38,77 %
menor que em 31 de dezembro de 2004. Esta variao deve-se amortizao no valor de R$ 4,6 milhes.

Passivo Circulante

Em 31 de dezembro de 2003, o passivo circulante da Companhia era de R$ 98,5 milhes, 532,71% maior que
em 31 de dezembro de 2002. As principais variaes neste grupo so relativas a consolidao dos saldos de
aquisio das empresas do Grupo Canbras, assim detalhadas: (i) adio de R$ 17,2 milhes na rubrica de
financiamentos, sendo R$ 7,1 milhes do Citibank, oriundos da empresa Canbrs TVA, e R$ 6,1 milhes
referente principalmente a transferncia de parcelas de financiamento do BNDES do longo prazo para
circulante, R$ 3,5 milhes oriundos do Banco Santos e R$ 0,5 milho referente a financiamento contrado
junto ao Banco ABC Brasil para compra de equipamentos; (ii) R$ 1,7 milho referente a adio de juros de
12%aa acrescidos do IGPM sobre o saldo das Debntures devidas ao BNDESPAR; (iii) acrscimo de R$ 11
milhes na rubrica de Fornecedores, R$ 2,6 milhes na rubrica de Obrigaes Fiscais a pagar, e R$ 11,2
milhes na rubrica de Salrios, Frias e Encargos sociais principalmente pela consolidao dos saldos do
grupo Canbrs; (iv) R$ 23,4 milhes referente a parcela devida Canbras Corporation Communication
(CCC) em Dezembro de 2003, decorrente da aquisio do Grupo Canbras de dezembro de 2003, dvida esta
denominada em dlar canadense e sujeita a juros equivalentes de 10%aa; (v) R$ 9,1 milhes referentes ao
montante provisionado para concessionrias de energia provenientes de aluguis de postes e (vi) R$ 6,7
milhes principalmente relativos proviso de contingncias com a Telemnio Servios Telemtica Ltda
(TST), que estavam registradas no grupo Canbras, sendo consolidados ao saldo da Companhia em
dezembro de 2003.
93




Em 31 de dezembro de 2004 o passivo circulante era de R$ 99,5 milhes, apresentando um aumento de 1,1%
em relao 31 de dezembro de 2003. As principais variaes so as seguintes: (i) Acrscimo de R$ 9,7
milhes na rubrica de financiamentos que se justifica principalmente pela transferncia de dvida do longo
prazo para o circulante e pagamento de R$ 3,5 milhes do financiamento devido ao Banco Santos; (ii)
decrscimo de R$ 2 milhes principalmente pelo pagamento de programao aos fornecedores Brasil
Distribution (HBO) e ESPN International; (iii) decrscimo de R$ 5,2 milhes na rubrica de Salrios, Frias,
Bnus e Encargos Sociais principalmente pelo pagamento de despesas da filial nos EUA; (iv) acrscimo de
R$ 1,8 milho proveniente de atualizao de juros e variao cambial relativas dvida com a CCC; (vi)
decrscimo de R$ 3,4 milhes principalmente pela baixa da proviso constituda para TST (contingncia).

Em 30 de setembro de 2005 o passivo circulante era de R$ 97,4 milhes 2,1% menor que o saldo em 31 de
dezembro de 2004. As principais variaes so: (i) acrscimo de R$ 19,6 milhes na rubrica de financiamento
principalmente pelos financiamentos adquiridos junto ao Banco ABC/ Unibanco e Banco Ita para pagamento
de dvida do BNDESPAR; (ii) pela diminuio de R$ 4,5 milhes na rubrica de Debntures referente
liquidao do saldo dos juros provisionados em 2004 e liquidados no incio de 2005; (iii) acrscimo de R$ 3,2
milhes na rubrica de fornecedores provenientes de fornecedores de programao tendo em vista o aumento
de assinantes na base, e construo de novos nodes em plantas j existentes e construo de rede na cidade de
Araras e Atibaia; (iv) acrscimo de R$ 3,5 milhes na rubrica de Obrigaes Fiscais a Pagar principalmente
pelo valor de IR incidente na operao de liquidao das debntures BNDESPAR, pago em Outubro de 2005;
(vi) acrscimo de R$ 1,9 milhes na rubrica de Salrios, frias, bnus e encargos sociais, principalmente
referente proviso de bnus de participao nos resultados; (vii) pelo decrscimo de R$ 25,2 milhes
referente ao pagamento da. dvida junto CCC.

Exigvel a Longo Prazo

Em 31 de dezembro de 2003, o saldo do exigvel a longo prazo da Companhia era de R$ 431,5 milhes ou
250,7% maior do que em 31 de dezembro de 2002. As principais variaes do exigvel a longo prazo, so
assim detalhadas: (i) financiamentos: aumento de R$ 33,6 milhes ou 61,7%, sendo R$ 38,0 milhes dos
emprstimos devidos pela Canbras TVA Cabo junto ao Citibank, aumento este ocasionado do processo de
consolidao do grupo Canbras decorrente da aquisio de dezembro de 2003; R$ 4,8 milhes de reduo do
valor devido ao BNDES, relativo a transferncia para o circulante de R$ 6,0 milhes e aumento de R$ 1,2
milho referente a atualizao monetria do saldo pelos ndices de URTJLP e UMBND (ndices contratuais
do BNDES); (ii) debntures (BNDESPAR): aumento de R$ 3,4 milhes ou 8,8%, relativo a atualizao
monetria do principal pelo IGP-M; (iii) obrigaes fiscais: aumento de R$ 2,1 milhes ou 100% relativo ao
saldo do Refis registrado pelo Grupo Canbras; (iv) contas a pagar empresas ligadas: aumento de R$ 266,5
milhes ou 916,1%, sendo que R$ 48,5 milhes referem-se parcela dos ttulos emitidos pela Canbras TVA
Cabo Ltda., denominados floating rate notes, adquiridos em dezembro de 2003 pela HTI (compreende a
totalidade da srie A, parte das sries B e C, no montante de US$11,5 milhes), e R$ 217,7 milhes, sendo
que R$ 227,7 milhes so emprstimos denominados em dlar norte-americano devidos para HTI pela
Companhia sob a forma de mtuo, incluindo R$ 59,3 milhes de emprstimo da HTI para a Vivax relativo a
aquisio das empresas do Grupo Canbras, R$ 31,4 milhes de assuno de divida da Canpar com a Vivax e
R$ 137,0 milhes de emprstimos da Canpar existentes na data de sua aquisio pela Companhia, tendo
havido baixa de R$ 10,0 milhes referentes a pagamento de principal; (v) proviso para contingncias:
aumento de R$ 2,9 milhes ou 331,3% sendo R$ 0,8 milho de provises para contingncias da Vivax e R$
2,1 milhes de provises para contingncias do Grupo Canbras.

Em 31 de dezembro de 2004, o saldo do exigvel a longo prazo da Companhia era de R$ 408 milhes, ou
5,45% menor do que em 31 de dezembro de 2003. As principais variaes so: (i) financiamentos: reduo de
R$25,2 milhes ou 28,58%, sendo que R$ 10,3 milhes de emprstimo devido ao BNDES e R$ 14,9 milhes
de emprstimo junto ao Citibank. Estas baixas so referentes a transferncia de parte do saldo do longo prazo
para o circulante, referentes s parcelas dos emprstimos, cujo pagamento est previsto para ocorrer nos
prximos 12 meses; (ii) debntures (BNDESPAR): aumento de R$ 5,2 milhes ou 12,41% decorrente da
atualizao monetria do principal pelo IGP-M; (iii) contas a pagar para empresas ligadas: reduo de R$ 14,7
milhes ou 5% sendo R$ 19,6 milhes de adies, R$ 9,6 milhes de amortizao de principal, R$ 18,8
milhes de variao cambial e R$ 43,7 milhes transferidos para circulante para pagamento de parte do
94



emprstimo do Citibank e converso do saldo do emprstimo em dlar para reais; (iv) proviso para
contingncias: aumento de R$ 10,7 milhes ou 285,75% sendo R$ 1,3 milho de proviso cvel e trabalhista,
R$ 4,6 milhes de proviso fiscal e R$ 4,8 milhes de proviso de ECAD.

Em 30 de setembro de 2005 o saldo do exigvel a longo prazo da Companhia era de R$ 335,7 milhes ou
17,70% menor do que em 31 de dezembro de 2004. As principais variaes so: (i) financiamentos: reduo
de R$ 3,2 milhes ou 5,08% referente a R$ 10,0 milhes de emprstimo efetuado junto ao Banco ABC Brasil,
R$ 0,3 milho de juros e de R$ 13,4 milhes de transferncia para o circulante referente a pagamento de R$
11,5 milhes; (ii) debntures (BNDESPAR): reduo de R$ 47,2 milhes decorrente de pagamento
antecipado em setembro de 2005; (iii) contas a pagar para empresas ligadas: reduo de R$ 43,0 milhes ou
15,31% relativo a R$45,7 milhes de variao cambial, j que o saldo denominado em US$ e aumento de
R$ 2,8 milhes relativo a reclassificao de adiantamento de futuro aumento de capital para emprstimos; (iv)
aumento de R$ 17,6 milhes relativo a proviso para imposto de renda diferido passivo; (v) proviso para
contingncias: aumento de R$ 3,9 milhes ou 27,39% sendo R$ 0,1 milho de proviso cvel e trabalhista, R$
2,7 milhes de proviso fiscal e R$ 1,1 milho de proviso para ECAD.

Patrimnio Lquido

O patrimnio lquido da Companhia, em 31 de dezembro de 2002 era de R$ 53,3 milhes e passou em 31 de
dezembro de 2003 para R$ 89,1 milhes, onde teve um aumento de R$ 35,8 milhes ou 67,17% em
decorrncia da capitalizao de Adiantamentos para Futuro Aumento de Capital no valor de R$ 62,8 milhes
e prejuzos do exerccio, no valor de R$ 27 milhes.

O patrimnio lquido da Companhia em 31 de dezembro de 2003 era de R$ 89,1 milhes e passou em 31 de
dezembro de 2004 para R$ 36,6 milhes, onde teve uma reduo de R$ 52,5 milhes ou 58,94% em
decorrncia do prejuzo no valor de R$ 52,5 milhes no exerccio findo em 2004.

O patrimnio lquido da Companhia em 31 de dezembro de 2004, de R$ 36,6 milhes, passou em 30 de
setembro de 2005 para R$ 90,4 milhes, onde teve um aumento de R$ 53,8 milhes ou 147,05% em razo do
lucro lquido do perodo de janeiro a setembro de 2005 de R$ 53,8 milhes.

Eventos Subseqentes a 30 de setembro de 2005

Em 5 de dezembro de 2005, a Brasil TV a Cabo assumiu parte da dvida de responsabilidade da Companhia
com a HTI no valor de R$ 9,5 milhes (US$ 4,3 milhes). Em decorrncia de tal assuno, a Brasil TV a
Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a converso desse crdito e
de crdito decorrente de adiantamento para futuro aumento de capital no valor de R$ 0,7 milho, em
participao no capital social da Companhia em 7 de dezembro de 2005, com a emisso de 32.981.879 novas
aes ordinrias. Na mesma data, foi realizada a converso de 31.688.474 aes preferenciais em aes
ordinrias, de titularidade da HTI, ajustando-se dessa forma o capital social para a proporo de
aproximadamente 50% de aes ordinrias e 50% de aes preferenciais, conforme exigncia legal aplicvel
s novas companhias abertas.

Em 2 de janeiro de 2006, a Brasil TV a Cabo assumiu outra parte da dvida de responsabilidade da
Companhia em face da HTI no valor de R$ 37,33 milhes (US$ 15,91 milhes). Em decorrncia de tal
assuno, a Brasil TV a Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a
converso desse crdito em participao no capital social da Companhia, com a emisso de 124.436.372
aes ordinrias. No mesmo ato, a HTI subscreveu e integralizou 90.732.987 aes ordinrias e 185.169.360
aes preferenciais da Companhia mediante converso de crditos detidos contra a Companhia no valor de R$
82,77 milhes. Na mesma data, foi realizado um grupamento de aes da Companhia proporo de 7 aes
para 1. Aps a capitalizao de crditos e o grupamento o capital social passou a ser de R$ 419,39 milhes,
dividido em 103.198.323 aes, sendo 53.742.018 aes ordinrias e 49.456.305 aes preferenciais.




95



Empresas Consideradas para fins da Consolidao

As seguinte sociedades foram consideradas para fins da consolidao das demonstraes financeiras nos anos
indicados:

30 de Setembro de 2005
Vivax S/A,
Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda,
Jacare Cabo S/A,
Canbras TV a Cabo Ltda,
TV Mogno Ltda,
TV Eucalipto Ltda,
Canbras Participaes Ltda,
614 TVH Vale S/A.

Maiores informaes podem ser obtidas na nota explicativa de nmero 4 das demonstraes financeiras
auditadas de 30-09-2005.

31 de Dezembro de 2004
Vivax S/A,
Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda,
Jacare Cabo S/A,
Canbras TV a Cabo Ltda,
TV Mogno Ltda,
TV Eucalipto Ltda,
Canbras Participaes Ltda,
614 TVH Vale S/A.
Walberg Comunicaes Ltda

Maiores informaes podem ser obtidas na nota explicativa de nmero 4 das demonstraes financeiras
auditadas de 31-12-2004.

31 de Dezembro de 2003
Vivax S/A,
Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda,
Jacare Cabo S/A,
Canbras TV a Cabo Ltda,
TV Mogno Ltda,
TV Eucalipto Ltda,
Canbras Participaes Ltda,
614 TVH Vale S/A.
Walberg Comunicaes Ltda

Maiores informaes podem ser obtidas na nota explicativa de nmero 4 das demonstraes financeiras
auditadas de 31-12-2003.

INVESTIMENTOS

O programa de investimentos da Companhia destina-se a: (i) introduo de novos produtos e servios, por
meio da implantao de novidades tecnolgicas; (ii) ampliao da rede de prestao de servios de TV por
assinatura nas regies em que conta com a estrutura, e oferecimento de Internet banda larga nas cidades onde
o servio ainda no oferecido concomitantemente com a TV a Cabo; e (iii) melhoria da qualidade dos
servios prestados e fidelizao de clientes.

Na tabela a seguir, podemos visualizar uma breve descrio dos principais investimentos realizados por nossa
Companhia e seus respectivos valores nos perodos indicados a seguir:
96




Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro
2002 2003 2004 2005
Descrio do Investimento
(R$) (R$) (R$) (R$)
Aquisio Canbras - 83.737 - -
Rede Externa (Fibra ptica, Cabo Coaxial,
Amplificadores, servios terceiros)
27.982 3.062 5.303 15.324
Rede Interna (cabo coaxial, filtros, conectores) 5.932 1.400 15.090 22.419
Central de Recepo e Distribuio de Sinais 7.606 791 1.662 1.104
Hardware, Software (computadores, servidores,
roteadores, equipamentos de transmisso de
dados, etc...)
1.086 219 2.230 3.178
Total 42.606 89.209 24.285 42.025

A totalidade dos investimentos mencionados no quadro acima, exceto o relativo aquisio da Canbras,
foram efetuados com recursos prprios gerados pelo fluxo de caixa da Companhia e atravs dos
financiamentos do BNDES e BNDESPAR. Os recursos para aquisio da Canbras foram obtidos atravs de
aporte dos acionistas.

Em 2004, investimos R$ 5,3 milhes em novas redes de cabos, o que permite o acesso a mais 20.081
domiclios e negcios. No ano de 2005, continuaremos nossa expanso por meio da construo de mais de
600 km de redes de cabos em 11 cidades, todas no estado de So Paulo.

Em 2005, ocorreu a primeira implantao de servios de TV a Cabo digital por nossa Companhia, que
aconteceu em Manaus, com um investimento na ordem de R$ 3,5 milhes. Em So Paulo, a digitalizao deve
estrear em 2006.

Em 2005, o Anel ptico foi construdo cobrindo as cidades de Americana, Santa Brbara, Limeira, Rio Claro
e Sumar. Esse investimento foi na ordem de R$ 1,4 milhes.

Novos Projetos

Planejamos lanar em 2006 o servio VoIP. O VoIP consiste na transmisso de voz sobre o protocolo de
Internet. Com esta tecnologia disponibilizaremos atravs de uma parceria com uma operadora de telefonia,
servios de telefonia para nossos clientes residenciais e empresariais.

DESINVESTIMENTOS

Durante 2004 revisamos todas as reas paras quais havia licenas para explorao de TV a Cabo, que no
estavam sendo utilizadas e cujos planos para construo de infra-estrutura foram abandonados. Como
resultado, foi registrada uma proviso para perda de R$ 20,4 milhes dos valores investidos e registrados
como custo de licenas. Ao mesmo tempo, providncias j foram e/ou esto sendo tomadas para devolver as
referidas licenas para a ANATEL. As licenas j devolvidas e os respectivos valores investidos so:

Licenas devolvidas
Data de Ingresso
na ANATEL
Aceitao da
Devoluo
Valor Investido
(em milhares)
Cotia, Embu, Taboo da Serra, Itaquaquecetuba,
Suzano, Ribeiro Pires, Itapecirica da Serra
Janeiro/2005 Maio/2005 R$ 3.215
Tatu Agosto/2005 Pendente R$ 993
So Roque Setembro/2004 Pendente R$ 170
Pirassununga Agosto/2005 Pendente R$ 498
Total R$ 4.876



97



DIVULGAES QUALITATIVAS RELACIONADAS AO RISCO DE MERCADO

Risco de taxa de juros

Aps dar efeito Oferta e aplicao dos recursos captados, estaremos sujeitos a riscos relativos variao de
taxas de juros em razo de nosso endividamento estar atrelado a parmetros de juros flutuantes. Se as taxas de
juros flutuantes aumentarem ou diminuirem em 10%, a nossa despesa financeira estimada aumentaria ou
diminuiria no valor aproximado de R$ 4 milhes em um ano.

Risco de taxa de cmbio

Aps dar efeito Oferta, apesar da parcela da nossa dvida anteriormente denominada em dlares ter sido
liquidada, uma parte dos nossos custos de programao continuar a estar atrelados ao dlar (nos nove meses
findos em 30 de setembro de 2005, 48.0% dos custos estavam atrelados ao dlar). Esses custos aumentariam
no evento de uma desvalorizao do real frente ao dlar. Uma desvalorizao hipottica de R$0,10 do
Real frente ao Dlar em 30 de setembro de 2005 importaria num aumento das nossas despesas financeiras de
aproximadamente R$ 900 mil em 2006. No temos uma poltica de hedging para proteo contra variao
cambial.

Risco de taxa de inflao

Aps dar efeito Oferta, nosso endividamento continuar a sofrer as variaes e efeitos ligados taxa de
inflao no Brasil, tendo em vista que, particularmente, sofremos limitao em nossa habilidade de repassar
aumentos nos nossos custos de programao aos nossos assinantes, tendo em vista que, particularmente,
sofremos limitao em nossa habilidade de repassar aumentos nos nossos custos de programao aos nossos
assinantes.

TENDNCIAS

Durante os prximos trs anos, esperamos um crescimento moderado no nmero de assinantes de TV a Cabo,
resultante do contnuo crescimento econmico no Brasil, e um alto crescimento no nmero de assinantes de
Internet banda larga. O nmero geral de usurios de Internet banda larga continua a aumentar e contedo e
aplicativos de banda larga so desenvolvidos, incentivando os usurios a migrar da conexo discada da
Internet para a Internet banda larga. Tambm esperamos um certo crescimento na receita por assinantes de
TV a Cabo uma vez que estaremos lanando servios de vdeo digital em 2006 em nossas quatro maiores
headends. Esperamos uma receita adicional de provedores de servios adicionais, tais como provedores de
pay-per-view e outros provedores de contedo de vdeo. Durante os prximos anos, esperamos que os custos
com a largura de banda caiam, permitindo que aumentemos a largura de banda disponvel aos nossos
assinantes.
98



ATIVIDADES DA COMPANHIA

Ns somos a segunda maior empresa de TV a Cabo do Brasil, em nmero de assinantes, de acordo com dados
da ABTA. Temos apresentado elevado crescimento na nossa base de assinantes, que aumentou de 91.213
assinantes de TV a Cabo em 31 de dezembro de 2002 para 283.935 assinantes de TV a Cabo em 30 setembro
de 2005. Somos uma das principais provedoras de servios de Internet banda larga no Brasil, tambm com
elevado crescimento. Crescemos de 13.244 assinantes de Internet banda larga em 31 de dezembro de 2002
para 73.669 assinantes de Internet banda larga em 30 de setembro de 2005. Alm disso, alugamos a
capacidade excedente de nossa rede a empresas de telecomunicaes que necessitam de redes pticas nos
mercados em que estamos presentes.

Nossos principais mercados esto localizados no estado de So Paulo, cuja populao em 2005 era de cerca
de 40 milhes de pessoas e representava cerca de 33,4% do produto interno bruto brasileiro, com elevado
poder aquisitivo e renda per capita 39% acima da mdia nacional. Das nossas 34 concesses operacionais, 31
esto localizadas no estado de So Paulo, duas no estado de Rio de Janeiro na divisa com So Paulo e uma na
capital do estado do Amazonas. Somos a nica operadora de TV a Cabo em 32 cidades das 34 cidades que
atuamos. Com base em fontes setoriais, estimamos que em de 30 de setembro de 2005 o nmero total de
domiclios nas reas da nossa concesso operacional era acima de 2,6 milhes, dos quais cerca de 1,2 milho
atendido pela nossa rede, privilegiando as localidades que concentram clientes com maior potencial de
receita.

HISTRICO

A nossa Companhia foi constituda em 1996 para adquirir e operar concesses de TV por assinatura, licitadas
pelo Ministrio das Comunicaes, tendo sido fundada por Christopher P. Torto, Fernando Norbert e pela
Media Communications Partners, a empresa de private equity antecessora da Great Hill Partners, que possua
relevantes investimentos no setor. Entre 1996 e 2003 construmos operaes de servios de TV a Cabo em 20
cidades. No final do ano de 2003 adquirimos a Canpar, empresa holding que possua operaes de servios de
TV a Cabo em 14 cidades. Para mais informaes sobre o histrico das reorganizaes societrias ocorridas
em nossa Companhia, ver Descrio do Capital Social Reorganizaes Societrias.

NOSSOS PONTOS FORTES

Nossos principais pontos fortes so:

Concesses nos mercados mais atraentes do Brasil. Operamos sobretudo em cidades mdias do
estado de So Paulo, o mais rico do Brasil, com, segundo a Fundao Seade, 32,7% e 33,4% do PIB
brasileiro em 2003 e 2004, respectivamente, apresentando elevado poder aquisitivo e renda domiciliar per
capita cerca de 39% superior mdia nacional, segundo o Instituto Econmico de Pesquisa Aplicada
(IPEA), onde atendemos aproximadamente 260 mil domiclios. Essas cidades tm um grande nmero de
domiclios que concentram clientes com maior potencial de receita, as quais, alm de uma demanda
significativa por nossos servios, apresentam um baixo nvel de desconexes. Em 32 das 34 cidades onde
operamos enfrentamos a concorrncia com prestadores de servios de DTH, os quais no oferecem
contedos de programao local nem servios de Internet banda larga.
Rede de alta capacidade e qualidade. A nossa rede de banda larga de alta capacidade e alta
qualidade permite-nos oferecer TV a Cabo, Internet banda larga e servios digitais avanados a quase
totalidade de nossos domiclios e negcios cabeados. Tais servios podem ser ofertados, tendo em vista
que cerca de 99% da rede bidirecional e mais de 71% tem pelo menos 750 MHz de capacidade. Alm
disso, a nossa tecnologia permite-nos prestar um servio consistente e confivel nas reas de concesso.
Ao contrrio do DTH e do MMDS, os sistemas de cabo no esto sujeitos a problemas de interferncia
climtica que comprometem a qualidade das transmisses. Ademais, a velocidade e a qualidade da
Internet banda larga no so afetadas pela distncia do assinante em relao ao nosso headend, ao
contrrio do DSL, oferecido por companhias de telefonia.
99




Operao altamente eficiente. A maioria das cidades que atendemos so contguas e interligadas por
rede ptica, reduzindo nossos custos operacionais e facilitando o lanamento de novos produtos. Como
por exemplo, na regio do ABCDM, 5 cidades interligadas por rede ptica so servidas por um nico
headend que atende aproximadamente 380 mil domiclios. Adicionalmente, 33 das nossas 34 operaes
esto compreendidas em um raio de aproximadamente 350 quilmetros e so servidas por um nico
centro administrativo localizado na cidade de Americana.
Forte presena e contedo local. Temos uma forte presena local em cada um dos mercados em que
atuamos, utilizando equipes locais prprias para vender produtos e servios aos nossos clientes. Nossas
equipes de venda direta e de telemarketing, em conjunto com as iniciativas locais de marketing como
outdoors e mala direta, desempenham papel importante na captao de novos clientes. Dispomos de 12
canais dedicados programao local, atendendo 32 cidades, reforando nossa abordagem local de
marketing e conferindo uma vantagem competitiva substancial em relao aos concorrentes de DTH, que
no oferecem esse tipo de contedo.
Significativo Potencial de Crescimento. Nossa extensa rede j instalada nos permite aumentar de
forma relevante a nossa base de assinantes a custos reduzidos atravs de novas conexes. A largura de
banda de nossa rede d suporte a uma grande variedade de produtos e servios adicionais que poderemos
oferecer no futuro com um investimento mnimo. Esta flexibilidade nos permite oferecer novos produtos
de vdeo, dados e voz para a nossa base atual de clientes. Adicionalmente, aproveitamos o excedente de
capacidade da nossa rede por meio do aluguel de rede ptica a empresas de telecomunicaes nos
mercados onde atuamos, permitindo gerar receitas adicionais a um custo mnimo. Os servios de aluguel
de rede para operadoras de servios de telecomunicaes so prestados atravs de contratos de curto
prazo, de forma a preservar a nossa capacidade de reao rpida e eficiente a mudanas estratgicas ou no
prprio mercado, com a possibilidade de utilizar esse excedente de banda para introduzir novos produtos
e servios no futuro.
Equipe de administrao com ampla experincia no setor. Christopher Torto atua como Presidente
desde a nossa fundao e tem mais de 10 anos de experincia no setor de TV a Cabo. Nossos demais
administradores so altamente qualificados e experientes, chegando a possuir 15 anos de experincia no
setor. Apresentamos disciplina em nossos investimentos e consistncia na implementao de nossos
planos e negcios.
Comprometimento com Boas Prticas de Governana Corporativa. Estamos comprometidos com as
melhores prticas de gesto e de governana corporativa, sendo nosso objetivo listar a Companhia no
segmento do Nvel 2 da BOVESPA e conferir direitos adicionais aos acionistas, tais como o direito de
venda de suas aes por 100% do valor pago em uma eventual transferncia de controle.

NOSSA ESTRATGIA

A nossa estratgia ser o lder na prestao de servios de entretenimento, informao e comunicao a
clientes residenciais e comerciais nos nossos mercados alvo, alm de alavancar plenamente a capacidade e as
funes da nossa rede de banda larga. Acreditamos que temos um potencial significativo de crescimento por
meio da expanso em nossa prpria base de clientes e nos mercados em que j estamos presentes. Os
elementos-chave da nossa estratgia so:

Foco em mercados com perfis demogrficos atraentes. As nossas concesses abrangem regies
geogrficas com perfis demogrficos atraentes, com cerca de 80% de nossos clientes atendidos por 4
headends. Nossa estratgia voltada ao atendimento de domiclios que concentram clientes com maior
potencial de receita, criando uma base de assinantes crescente, slida e propensa a adquirir pacotes de
servios de TV a Cabo, Internet banda larga e novos servios como TV digital e VoIP.

Maximizar receita mdia por assinante e fidelizar a base de clientes. Fornecemos servios de TV a
Cabo e Internet banda larga em pacotes combinados, oferecendo entretenimento, informao e
comunicao, em uma nica conta para os nossos clientes. Os pacotes de servios trazem novas
oportunidades de receita para nossa Companhia, permitindo uma maior penetrao, otimizando a
100



eficincia operacional, facilitando o atendimento ao cliente e reduzindo custos de aquisio e instalao.
Nossa inteno adicionar novos e mais rentveis produtos e servios, tais como TV digital interativa,
pay per view e VoIP.

Aumentar a base de assinantes nos mercados onde atuamos. Pretendemos dar continuidade
ampliao da nossa base de assinantes nos mercados onde atuamos atravs de iniciativas de marketing,
promoes e vendas, alavancando nossa forte presena por meio da oferta de servios de qualidade e
contedo local. O atendimento ao cliente, atravs de nossa central de relacionamento prpria, um dos
principais focos de nossa estratgia operacional, baseada em prestao de servios locais.

Otimizar a oferta de novos produtos e servios em nossa rede. A alta capacidade de nossa rede de
banda larga permite-nos oferecer servios de TV a Cabo, Internet banda larga e servios digitais
avanados, tais como TV digital interativa e VoIP, entre outros. Lanamos recentemente os servios de
TV digital em Manaus, cujo pacote inclui um guia eletrnico de programao, canais de msica, pay per
view e canais adicionais. Pretendemos lanar a TV digital no estado de So Paulo no primeiro semestre
de 2006. Alm disso, pretendemos lanar em 2006 os servios de VoIP em parceria com uma operadora
de telefonia.

MERCADO DE ATUAO

Nossa Companhia opera seus mercados de atuao agrupados em 5 reas regionais com perfis demogrficos
atraentes. Essas reas so caracterizadas por elevada densidade de habitaes e uma relao elevada de
clientes por headend.

A tabela a seguir apresenta informaes no auditadas em 30 de setembro de 2005 relativas s operaes de
nossa Companhia e os municpios atendidos:

Cidade
Populao
(1)
Domiclios
(2)
Estimativa
de domiclio
e negcios
atendidos
(3)
Assinantes
de vdeo
bsico
Penetrao
em vdeo
Assinantes
de Internet
banda larga
Penetrao
de assinantes
de Internet
banda larga
sobre
domiclio
atendido
Penetrao
de assinante
de Internte
banda larga
sobre
assinantes de
vdeo bsico
Ms/Ano de
lanamento

Diadema 389.313 109.034 31.307 5.727 18,3% 541 1,7% 9,4% mai/01
Mau 406.457 112.326 18.918 3.789 20,0% 1.501 7,9% 39,6% mai/01
Santo Andr* 667.976 195.137 145.867 42.947 29,4% 7.094 4,9% 16,5% abr/96
So Bernardo do
Campo
789.086 225.912 130.255 38.189 29,3% 7.619 5,8% 20,0% abr/96
So Caetano do
Sul
133.750 42.035 52.035 13.584 26,1% 2.918 5,6% 21,5% jan/01

ABCDM 2.386.582 684.444 378.382 104.236 27,5% 19.673 5,2% 18,9% -

Bertioga* 42.250 12.083 1.504 410 27,3% 0 0,0% 0,0% fev/97
Cubato 119.048 33.473 9.793 2.880 29,4% 424 4,3% 14,7% abr/98
Guaruj* 299.315 82.810 58.143 12.060 20,7% 667 1,1% 5,5% out/96
Praia Grande 238.758 69.227 31.000 4.931 15,9% 507 1,6% 10,3% mar/97
Santos 416.974 132.750 57.479 24.176 42,1% 3.456 6,0% 14,3% jan/98
So Vicente* 325.066 90.895 41.666 11.298 27,1% 1.578 3,8% 14,0% ago/96

Baixada 1.441.411 421.238 199.585 55.755 27,9% 6.632 3,3% 11,9% -

Manaus* 1.649.948 398.410 109.175 33.307 30,5% 19.759 18,1% 59,3% mai/00

Americana* 200.567 58.596 47.100 14.131 30,0% 5.055 10,7% 35,8% fev/00
Araatuba* 179.451 53.562 20.506 3.771 18,4% 1.475 7,2% 39,1% jul/00
Araraquara* 196.866 58.740 30.128 5.608 18,6% 1.999 6,6% 35,6% ago/00
Araras 114.667 31.715 4.658 48 1,0% 26 0,6% 54,2% set/05
Bragana
Paulista*
140.908 39.336 14.776 3.523 23,8% 1.380 9,3% 39,2% mar/01
Hortolndia 195.780 52.971 6.770 1.097 16,2% 391 5,8% 35,6% jun/01
Itapetininga* 140.503 37.996 17.955 3.162 17,6% 0 0,0% 0,0% abr/01
Limeira 274.903 77.730 36.612 5.951 16,3% 2.502 6,8% 42,0% set/00
Mogi-Guau 138.993 38.424 14.801 1.489 10,1% 0 0,0% 0,0% Jul. 01
Mogi-Mirim 92.025 26.484 9.997 1.385 13,9% 0 0,0% 0,0% jun/01
Rio Claro 187.052 54.487 28.821 4.649 16,1% 2.091 7,3% 45,0% Nov. 00
Santa Brbara
DOeste
185.536 52.139 28.945 6.720 23,2% 1.827 6,3% 27,2% abr/00
Sumar 232.329 64.511 10.990 2.918 26,6% 863 7,9% 29,6% jun/00

SPI 2.279.580 646.691 272.059 54.452 20,0% 17.609 6,5% 32,3% -
101




Barra Mansa 175.088 51.597 4.076 510 12,5% 0 0,0% 0,0% Mar. 02
Caapava 82.378 21.913 11.393 2.347 20,6% 669 5,9% 28,5% Jul. 01
Mogi das
Cruzes*
366.050 100.271 46.820 11.163 23,8% 2.085 4,5% 18,7% set/97
Resende* 117.639 34.390 11.373 2.203 19,4% 0 0,0% 0,0% out/01
Santa Branca* 14.719 4.121 1.088 132 12,1% 0 0,0% 0,0% jun/97
So Jos dos
Campos
600.242 163.526 70.173 12.389 17,7% 4.444 6,3% 35,9% ago/00
Taubat* 267.386 73.804 41.986 7.441 17,7% 2.798 6,7% 37,6% mai/01

Vale 1.623.502 449.622 186.909 36.185 19,4% 9.996 5,3% 27,6% -

Total 9.381.023 2.600.405 1.146.110 283.935 24,8% 73.669 6,4% 25,9% -

* Refere-se localizao de nossos Headends.
(1) Populao estimada para 2005 com base no censo nacional de 2000 e clculo da populao de 1996. Fonte: Brasil em Foco (2005),
publicao anual da Target Marketing Ltda., com base nos dados publicados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE e
outras fontes oficiais.
(2) Quantidade de domiclios estimada para 2005 com base no censo nacional de 2000 e na pesquisa nacional de domiclios de 1997, 1998 e
1999. Fonte: Brasil em Foco (2005), publicao anual da Target Marketing Ltda., com base nos dados publicados pelo IBGE e outras
fontes oficiais.
(3) Um domiclio considerado atendido por cabo se puder ser conectado rede de cabo sem este ter de ser estendido. A quantidade de
domiclios atendidos em uma determinada rea de concesso uma estimativa elaborada pela administrao da Companhia, baseada em
dados de uma pesquisa fsica e em estatsticas demogrficas coletadas pela administrao.

TECNOLOGIA DE REDE

Acreditamos que a nossa rede de banda larga de alta capacidade nos permite reduzir os custos operacionais,
mantendo uma posio competitiva forte, alm de introduzir servios novos e avanados. A nossa rede utiliza
uma quantidade significativa de rede ptica e cabo coaxial, que conferem Companhia uma avanada e forte
capacidade de atendimento. Em 30 de setembro de 2005, os nossos sistemas incluam 15 headends e cerca de
9 mil quilmetros de rede, inclusive 7 mil quilmetros de cabo coaxial e 2 mil quilmetros de rede ptica. Em
30 de setembro de 2005, atendamos cerca de 1,1 milho de domiclios, gerando uma densidade mdia de
cerca de 172 domiclios por quilmetro. Essa alta densidade permite-nos reduzir os nossos gastos de capital e
custos de manuteno atravs de uma cobertura de mais domiclios em um territrio menor.

Ativamos a tecnologia bidirecional para cerca de 99% das domiclios atendidos. Essa tecnologia permite
oferecer servios de Internet banda larga, alm de servios interativos digitais aos nossos clientes. Mais de
71% da nossa rede possui capacidade de largura de banda de no mnimo 750MHz, o que nos permite oferecer
pelo menos 110 canais de vdeo analgicos e mais de 500 canais digitais. Atualmente, a rede de cabos da
nossa Companhia possui as seguintes caractersticas:



Em 30/10/2005
Domiclios e Negcios nas reas de Concesso
(1)
3.130.000
Domiclios e Negcios Cabeados (HP) 1.152.160
Kms de Rede Coaxial 6.670
Kms de Rede ptica 2.075
Densidade (2) 172HP/km
Sumrio da Rede
870 MHz(3) 5.261 km 60%
750 MHz 948 km 11%
550 MHz 2.534 km 29%

(1)Dados da pesquisa Brasil em Foco de 2005
(2)Clculo obtido dividindo o nmero de domiclios cabeados pela quilometragem de rede coaxial
(3)Inclui rede ptica
102





A nossa rede de banda larga de alta capacidade formada por 794 ns de rede ptica, com uma mdia de
cerca de 1.450 domiclios por n. Cada n ptico formado por um cabo de 12 a 36 fibras, o que nos permite
reduzir o nmero de domiclios atendidos por ns, oferecendo assim uma capacidade de rede ainda maior aos
nossos clientes.

Mais de 99% da nossa rede foi construda com cabos areos (em vez de cabos enterrados), acoplados nos
postes da concessionria de servios pblicos. O acesso aos postes foi obtido aps a negociao de contratos
de compartilhamento de infra-estrutura com as concessionrias de servio pblico de distribuio de energia
eltrica. Esses contratos so normalmente celebrados por perodos de 2 a 10 anos e a taxa de
compartilhamento calculada por poste e por ms. Tambm foram celebrados contratos de compartilhamento
baseados em uma taxa de mensal fixa. Vide Processos Judiciais e Administrativos. Acreditamos que a
utilizao de cabos areos barateia a parte de construo e torna mais fcil a localizao e o conserto de
avarias.

Mantemos a qualidade da nossa rede para minimizar interrupes de servio e garantir um atendimento
confivel e consistente dos nossos servios de comunicaes. A rede monitorada 24 horas por dia, sete dias
por semana a partir do nosso centro de operaes de rede em Americana, So Paulo. Fazemos a manuteno e
os reparos da rede atravs de equipe de manuteno prpria com cerca de 50 empregados, os quais so
mobilizados nas vrias regies, alm de prestadores terceirizados.

Em 2005, foi construdo um anel de rede ptica na nossa regio SPI, cobrindo as cidades de Americana, Santa
Brbara, Limeira, Rio Claro e Sumar. Esse anel ptico foi projetado para efeitos de redundncia e
confiabilidade adicional nossa rede, permitindo a prestao de servios de aluguel de rede ptica para
prestadoras de servios de telecomunicaes a essa regio. Hoje, possumos anis de rede ptica nas regies
ABCDM e Baixada.

Atualmente, uma parte substancial da nossa rede no criptografada, o que aumenta significativamente a
nossa exposio pirataria no nosso sistema analgico. So realizadas auditorias de campo pelo nosso prprio
pessoal e por terceiros para combater a pirataria. Foram lanados recentemente servios criptografados
digitalmente em um dos nossos agrupamentos.

NOSSOS SERVIOS

Oferecemos aos nossos clientes um amplo leque de servios de TV a Cabo e de Internet banda larga. Alm
disso, alugamos o excedente de capacidade da rede ptica a prestadoras de servios de telecomunicaes,
alm de vendermos espao de publicidade nos nossos canais de TV por assinatura e locais. Geramos tambm
receitas com servios de instalao realizados para nossos clientes.

Servios de TV a Cabo

Os nossos clientes recebem uma grande variedade de servios de TV a Cabo e de opes de programao. As
receitas iniciais provm das taxas de conexo e da mensalidade. Em 30 de setembro de 2005, a Companhia
prestava servios de TV a Cabo a cerca de 284 mil clientes, sendo que as receitas de assinaturas mensais
representavam 67,1% da receita bruta total consolidada para o perodo de nove meses findo em 30 de
setembro de 2005.

Pacotes de programao

So oferecidos 5 pacotes de programao diferentes, com preos que variam entre R$ 26,90 a R$ 99,90. Nem
todos os pacotes so oferecidos em todos os mercados uma vez que certos pacotes de programao so
concebidos para atrair um determinado mercado. Apresentamos a seguir uma descrio dos nossos pacotes de
programao:
103




Clssico ou Econmico: So os nossos pacotes de programao mais bsicos, que incluem canais de rede
aberta, canais de satlite abertos e 8 canais adicionais de TV por assinatura (notcias, esportes, programao
infantil, documentrios, variedades e canais de filmes). O pacote Clssico oferece 29 canais e o pacote
Econmico inclui 30 canais. O pacote Clssico oferecido em Manaus, SPI, e em partes da regio Vale e o
pacote Econmico nas regies ABCDM, Baixada e partes da regio Vale. As taxas mensais dos pacotes
Clssico e Econmico so de R$ 49,90 e R$ 52,90, respectivamente. Em 30 de setembro de 2005, 19,3% dos
nossos clientes assinavam o pacote Clssico e 18,9% assinavam o pacote Econmico.

Compact: Esse pacote de programao inclui todos os canais oferecidos nos pacotes Clssico ou
Econmico, alm de canais por assinatura adicionais, inclusive canais de filmes, programao infantil,
notcias, esportes e programao variada. Esse pacote inclui 38 canais. O pacote Compact oferecido nas
regies ABCDM, Baixada e partes da regio Vale. A mensalidade desse pacote R$ 74.90. Em 30 de
setembro de 2005, 19,5% dos nossos clientes assinavam esse pacote.

Classic ou Famlia: Estes so os principais pacotes de programao, os quais incluem todos os canais dos
pacotes relacionados acima, alm de canais por assinatura adicionais. O pacote Classic inclui 62 canais e o
pacote Famlia 64 canais. O pacote Classic oferecido nas regies ABCDM, Baixada e partes da regio Vale,
enquanto o pacote Famlia oferecido nas regies Manaus, SPI, e parte da regio Vale. A mensalidade dos
pacotes Classic e Famlia de R$ 99,90. Em 30 de setembro de 2005, 16,8% dos nossos clientes assinavam o
pacote Classic e 12,9% o pacote Famlia.

Canais premium: Alm dos pacotes relacionados acima, oferecemos aos nossos clientes canais de filmes
premium (pacote Home Box Office - HBO), bem como um canal de entretenimento adulto. Os canais
premium so vendidos a la carte junto com o pacote Clssico/Econmico ou superior. Atualmente o pacote
HBO oferecido por R$ 39,90, sendo formado por 4 canais premium de filmes e um canal de entretenimento
adulto por R$ 18,90.

Jnior ou Express: Esse pacote de programao com 20 canais inclui os canais da rede aberta e alm da
programao aberta por satlite. Esse pacote utilizado principalmente para os clientes que desejam assinar
um pacote de baixo custo com melhor recepo que os canais abertos. O pacote Jnior oferecido nas regies
ABCDM, Baixada e partes da regio Vale, enquanto o pacote Express oferecido nas regies Manaus, SPI e
parte da regio Vale. A mensalidade desse pacote de R$ 26,90. Em 30 de setembro de 2005, 12,6% dos
nossos clientes assinavam esse pacote.

Servios de TV digital por assinatura

Foi lanado recentemente o nosso primeiro servio de TV digital por assinatura na cidade de Manaus,
Amazonas. A nossa rede de banda larga possui a capacidade para suportar servios de TV digital por
assinatura com gastos em investimentos adicionais mnimos. Adquirimos equipamento para prestar esse
servio de TV digital por assinatura junto Motorola, Inc. O preo do pacote de programao digital
competitivo em relao s prestadores de DTH no nosso mercado e os servios de TV digital por assinatura
foram conjugados com servios de Internet banda larga. Os nossos clientes podem optar por diferentes
pacotes de TV digital por assinatura, que podem incluir os seguintes servios:

guia eletrnico de programao, utilizando a tecnologia da Gemstar-TV Guide International, Inc.;

13 canais pay-per-view;

50 canais de msica;

pacote HBO Max, que incluiu 10 canais HBO digitais; e

programao adicional, incluindo BBC, Discovery Travel, The Disney Channel e outras opes de
programao.
104




Servios de Internet banda larga

Oferecemos servios de Internet banda larga a clientes residenciais e comerciais e em 30 de setembro de 2005
tnhamos cerca de 900 mil domiclios e empresas prontas para receber dados nos mercados por ns atendidos.
As receitas das assinaturas mensais oriundas dos servios de Internet banda larga representaram 21,7% das
receitas brutas consolidadas no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005. Esses servios
comearam a ser oferecidos nos nossos mercados em 2001 aos clientes de TV a Cabo.

Recebemos uma licena SCM nacional no dia 10 de setembro de 2003 que possibilita a oferta a assinantes
localizados dentro de uma determinada rea de prestao de servio, de capacidade de transmisso, emisso e
recepo de sinais de udio, vdeo, dados, voz, imagens, textos e outras informaes de qualquer natureza,
utilizando quaisquer meios. As autorizaes expedidas pela ANATEL para prestao do SCM so outorgadas
por prazo indeterminado, sem exclusividade, observadas as condies estabelecidas na regulamentao,
mediante o pagamento de preo pblico no valor de R$ 9 mil. Atualmente, esse servio prestado em 32 das
34 cidades em que operamos.

O servio de Internet banda larga oferecido pelas prestadoras de servios de telecomunicaes, dentre elas a
nossa Companhia, com base em autorizaes da ANATEL para prestao de SCM. A Nossa Companhia e
nossas controladas possuem as seguintes autorizaes de SCM:

Titular
Data de Assinatura do
Termo de Autorizao
rea de Prestao
Vivax S.A. 10/09/03 Nacional
Canbras TVA Cabo. 08/08/03 Nacional
TVH 10/03/04 Nacional
TV Mogno 14/08/03 Nacional
TV Eucalipto 29/10/03 Cubato, Diadema, Guarulhos, Santo Andr,
Mau, Praia Grande, Santos, So Bernardo
do Campo, So Caetano, So Jos dos
Campos, So Paulo e So Vicente.

Ns apresentamos pedidos de renncia das licenas de SCM da Canpar, da TV Mogno, TV Eucalipto e TVH,
os quais se encontram sob a anlise da ANATEL.

Nossa Companhia tinha cerca de 67 mil assinantes residenciais em 30 de setembro de 2005, o que representa
uma penetrao de 7,5% nos domiclios atendidos nos mercados onde atuamos. Atualmente oferecemos
diferentes classes de servios de Internet banda larga residencial, de acordo com as necessidades dos clientes,
divididos em velocidades que vo dos 100Kbps aos 10Mbps, com preos entre R$ 84,90 e R$ 629,90 por
ms. No nosso pacote com os servios de TV a Cabo, oferecemos descontos de 15% a 20%, dependendo do
nvel de servios de TV a Cabo e de Internet banda larga adquirido.

A nossa rede de banda larga de alta capacidade tambm d suporte a servios para clientes comerciais. Em 30
de setembro de 2005 tnhamos mais de 7.200 assinantes comerciais, o que representa uma penetrao de 6,7%
entre as empresas onde os servios de Internet banda larga esto disponveis. Atualmente oferecemos
diferentes classes de servios de Internet banda larga de acordo com as necessidades dos clientes comerciais,
os em velocidades que vo dos 200Kbps aos 10Mbps, com preos entre R$ 89,90 e R$ 629,90 por ms.
Nossos alvos so pequenas e mdias empresas, normalmente com um a 30 computadores instalados em seus
escritrios. A maioria das pequenas e mdias empresas so escritrios de advocacia, consultrios mdicos,
lojas e outros comerciantes locais.

Servios de aluguel de rede ptica para prestadoras de servios de telecomunicaes

Os servios de aluguel de rede ptica para prestadoras de servios de telecomunicaes so oferecidos a
companhias telefnicas que necessitam de rede ptica em nossas reas. No perodo de nove meses findo em
30 de setembro de 2005, os servios de aluguel de rede para prestadoras de servios de telecomunicaes
105



representavam 6,5% das receitas brutas consolidadas. Essas receitas provm da taxa de conexo e da
mensalidade de servio. Os principais clientes de servios de aluguel de rede para prestadoras de servios de
telecomunicaes so a Embratel, a Telecom Italia Movil, a Telemar e a Brasil Telecom Participaes S.A.

Celebramos contratos de aluguel com os clientes de servios de aluguel de rede ptica que autorizam a
utilizao da nossa rede ptica como a sua ltima milha de conexo para prestar servios de voz e de dados a
grandes empresas localizadas em nossas reas de atuao. A durao mdia de cada contrato de cerca de 12
meses. Como parte do atendimento aos nossos clientes de servios de telecomunicaes, a nossa rede ptica
estendida at ao local do cliente, alm de fornecermos equipamento no final de cada conexo.

Com relao prestao por nossa Companhia de SCM para outras prestadoras de servio de
telecomunicaes e o aluguel da capacidade ociosa da nossa rede, existem, ainda, diversos contratos
celebrados por nossa Companhia e suas controladas, entre si e com demais prestadoras de servios de
telecomunicaes, referentes prestao conjunta de servios de telecomunicaes e/ou troca de capacidade
de rede.

Servios de mdia

Gerenciamos nossos canais locais, vendemos espao publicitrio nos canais de TV por assinatura e nos canais
locais, alm de alugarmos canais para produtoras independentes. No perodo de nove meses findo em 30 de
setembro de 2005, os servios de mdia representavam 1,2% das nossas receitas brutas consolidadas.

Atualmente operamos 12 canais locais emitidos a partir dos headends de Santo Andr, So Vicente,
Americana, Manaus, So Jos dos Campos, Araraquara, Bragana Paulista, Araatuba, Taubat, Resende,
Itapetininga, Resende e Mogi das Cruzes. Esses canais transmitem contedo local a 32 das cidades atendidas.
Os canais so supervisionados pelos nossos empregados, mas seu pessoal composto sobretudo por
voluntrios de comunidades locais. Atualmente trabalham mais de 250 voluntrios em nossos canais. Alm
disso, vendemos espao de programao nos nossos canais locais a produtoras independentes das nossas
comunidades. Os programas atualmente disponveis nos nossos canais incluem notcias e esportes locais,
programas de culinria e arte, eventos sociais e outros programas de interesse local.

Alguns de nossos canais por assinatura permitem a transmisso de 2 minutos por hora de espao publicitrio
local, que vendido a empresas da rea atravs de agncias de publicidade. Nossos principais mercados
publicitrios so as cidades na regio ABCDM, devido proximidade com a cidade de So Paulo. Como
essas cidades no tm emissoras locais existe um grande mercado para publicidade local que atualmente mal
servido pelas rdios e pelos jornais locais. Apesar de esse mercado gerar quase todas as nossas receitas
publicitrias, atualmente oferecemos espao publicitrio em outros mercados a agncias de publicidade.

Tambm disponibilizamos canais a produtoras independentes que necessitam de programao 24 horas.
Atualmente alugamos 2 canais na regio ABCDM, um canal na regio Baixada e um canal na regio Vale. Os
contratos de locao dos canais vo de 12 a 36 meses, prevendo o pagamento de mensalidades no valor de R$
12 mil a R$ 90 mil, dependendo do tamanho do mercado.

Instalao de Servios

No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, a receita com servios de instalao
representava 3,5% das nossas receitas brutas consolidadas.

FORNECEDORES

A prestao de servios depende da aquisio de programao, da rede e de equipamento, servios de
instalao e aluguel de postes junto a fornecedores.

106



Fontes de Programao

No exerccio de 2004 e no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, as nossas despesas com
programao atingiram R$ 38,2 milhes e R$ 32,4 milhes, respectivamente, representando 14,2% e 14,1%,
respectivamente, das nossas receitas brutas consolidadas. Todo o nosso contedo de programao adquirido
junto a produtoras nacionais e internacionais, exceto no caso dos canais de comunidades locais.

Somos parte em diversos contratos envolvendo a aquisio de licena de uso de programao. A grande
maioria desses contratos com programadoras de longo prazo, intermediados pela Associao NEO TV. A
NEO TV uma associao de programao que negocia contratos de programao em nome de cerca de 50
operadoras de TV por assinatura, totalizando cerca de 750 mil assinantes bsicos de vdeo. Nossa Companhia
tornou-se associada NEO TV no ano de 2002. A maioria do nosso contedo de programao paga
fornecida pelas seguintes fontes: HBO Latin America Group, Discovery Communications, Inc., Globosat,
Twentieth Century Fox Television International, Inc., Turner Broadcasting System, Inc., Rede Bandeirantes,
ESPN, Inc. e Claxson Interactive Group Inc.

No retransmitimos certos canais produzidos pela Globosat. A Globo controla a Net Servios e detm uma
participao importante na Sky Brasil, as nossas duas principais concorrentes de TV por assinatura. Esses
canais Globosat no so oferecidos porque a Globosat retransmite seus canais, sobretudo programao
esportiva, exclusivamente atravs da Net Servios e da Sky Brasil.

A maioria dos nossos contratos de programao celebrada por prazos entre 2 e 3 anos, incluindo vrias
clusulas de renovao e cancelamento. No perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, os
contratos de programao internacional que representam 48,0% dos nossos custos de programao custos
eram em dlares dos Estados Unidos. Os restantes contratos de programao so ajustados em reais. Alm
disso, todos os nossos contratos em dlares dos Estados Unidos contm clusulas de proteo no caso de uma
desvalorizao significativa do real em relao ao dlar dos Estados Unidos, acima de determinado nvel.
Para maiores informaes ver seo Fatores de Risco.

Fornecedores de Rede e Equipamentos

No exerccio de 2004 e no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, as nossas despesas com
banda de Internet foram de R$ 5,9 milhes e R$ 7,8 milhes, respectivamente. No celebramos nenhum
contrato de longo prazo com os nossos fornecedores de rede e equipamentos.

O nosso principal fornecedor de portas IP para acesso Internet a Embratel, que controlada pela Telfonos
de Mxico, S.A. de C.V. Portas IP para a Internet permite-nos oferecer servios de Internet banda larga a
partir dos nossos headends.

Os headends so montados principalmente com tecnologia de recepo, modulao e transmisso da
Scientific Atlanta, Inc., utilizando amplificadores, receptores e transmissores pticos e tecnologia de return-
path dessa empresa. Os cabos coaxiais so adquiridos junto Commscope, Inc. e os de fibra ptica junto a
fornecedores brasileiros, como a Pirelli & C. SpA e a Furukawa Co., Ltd.

Nosso principal fornecedor de tecnologia de transmisso de dados a Cisco Sistemas, roteadores Cisco e
outros equipamentos de dados da Cisco so utilizados em quase todas as nossos headends. Tambm
instalamos equipamento de captura de rede da Network Appliance, Inc., que hospeda informaes de pginas
da Internet e outras informaes baixveis, reduzindo as nossas despesas com largura de banda. Tambm foi
instalado equipamento de gesto de largura de banda da Allot Communications, Inc., uma empresa de
tecnologia israelense.

Nosso principal fornecedor dos equipamentos para os servios de TV digital a Motorola. A maior parte dos
equipamentos de headends e todos os set-top boxes so fornecidos pela Motorola.

107



Aluguel de Postes

Nos termos da regulamentao aplicvel (Resoluo Conjunta n. 01/99), os prestadores de servios pblicos
de energia eltrica, telecomunicaes e petrleo tm o direto de compartilhar entre si a infra-estrutura
necessria prestao desses servios, de forma no discriminatria e a preos e condies justos e razoveis.

Nesse sentido, firmamos, com diversos prestadores de servio de distribuio de energia eltrica que atuam
nas mesmas reas em que oferecemos nossos servios, contratos no exclusivos de utilizao de parte da
capacidade de ocupao excedente dos postes integrantes da rede de distribuio de energia eltrica.
Atualmente, 99% da nossa rede area. Somos parte em vrias aes revisionais contra algumas dessas
companhias questionando os preos cobrados. Vide Processos Judiciais e Administrativos Aes
Revisionais dos valores dos contratos de aluguel de postes.

Referidos contratos so celebrados por longo prazo (normalmente 5 anos, renovveis por iguais perodos) e
estabelecem um preo mensal fixo, calculado por ponto de fixao utilizado pela prestadora de TV a Cabo,
Nos termos dos contratos celebrados por nossa Companhia, os preos so anualmente reajustados pelo IGP-M
ou INPC e, atualmente, variam de R$ 2,00 (dois reais) a R$ 6,00 (seis reais), por ponto de fixao.

Muitos dos contratos de compartilhamento de infra-estrutura por ns celebrados esto, atualmente, sendo
objeto de renegociao judicial, em especial com relao aos preos estabelecidos e o perodo de vigncia de
tais contratos. Vide Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos Aes revisionais
dos valores dos contratos de aluguel de postes e Fatores de Risco.

Mantemos, tambm, diversos contratos de ocupao de faixas de domnio firmados com concessionrias de
rodovias e prefeituras municipais. De forma geral, referidos contratos permitem que utilizemos rea nas faixas
de domnio de rodovias para instalao de postes e dutos subterrneos para a passagem da rede de cabos,
estabelecendo, como contraprestao ao direito de passagem, o pagamento de determinado valor anual ou a
construo de travessias areas. Para maiores informaes ver seo Fatores de Riscos deste Prospecto
Definitivo.

Terceirizao de Servios de Instalao

Celebramos contratos com empresas especializadas objetivando a terceirizao de servios de instalao de TV a
Cabo para nossos novos clientes de TV a Cabo e Internet banda larga, que consistem na instalao de
cabeamento de pontos principais, pontos adicionais, troca de pacotes de programao, reconexo, retirada de
cable modems, bem como para a instalao de Internet banda larga. Terceirizamos a conexo e instalao de
pontos principais, pontos extras, pontos adicionais; instalao para acesso de Internet banda larga que consiste na
instalao do ponto de acesso, a colocao do cable modem e placa de rede, alm de instruir os assinantes sobre
os servios de TV a Cabo e Internet banda larga.

A terceirizao dos servios de instalao ocorre em todas as cidades que estamos presentes, sendo que
contratamos, atualmente, esses servios de 11 diferentes empresas, as quais so divididas por rea de atuao
para garantir melhor qualidade e menores custos dos servios. Os gastos anuais com estes servios foram de
R$ 2,7 milhes, R$ 1,2 milho e R$ 3,7 milhes nos anos de 2002, 2003 e 2004, respectivamente. No perodo
de nove meses findo 30 de setembro de 2005, incorremos em R$ 6,0 milhes, respectivamente, em despesas
de servios de instalao.

Dentre tais fornecedores desses servios, destacam-se, no ano de 2005 Astec-NT Assessoria Tecnolgica,
Engenharia e Consultoria Ltda, a Litoral Servios Tcnicos Ltda. e Poliservice Instalao de Sistemas
Eletrnicos S.A. Ltda.

VENDAS E MARKETING

Nossa Companhia posiciona-se como primeira opo de TV por assinatura e Internet banda larga em nossos
mercados, mantendo uma interface forte com os clientes locais e simultaneamente tirando vantagem das
economias de escala de um departamento de marketing centralizado. Nossas atividades de marketing so
108



coordenadas a partir do escritrio central, mas existe pessoal de marketing em cada uma de nossas operaes
regionais, para poder oferecer programas de marketing local, dependendo das caractersticas de cada cidade.

A equipe de vendas inclui vendedores de porta-a-porta, operadores de telemarketing e distribuidores
autorizados. Os vendedores porta-a-porta realizaram a maioria das vendas de TV a Cabo em 2004, enquanto
os operadores de telemarketing representaram a maioria das instalaes brutas de Internet banda larga no
mesmo exerccio. Esses esforos da equipe de vendas so complementados com canais tradicionais de
marketing, incluindo outdoors, folhetos de vendas e campanhas de mala direta. Em 30 de setembro de 2005,
tnhamos 120 vendedores porta-a-porta nas cidades atendidas e 72 operadores de telemarketing.

A nossa estratgia de marketing est enfocada na venda de pacotes de TV a Cabo e Internet banda larga aos
nossos clientes. Essa estratgia baseia-se nos seguintes princpios:

criao e manuteno de uma presena local forte em cada cidade onde atua;
desenvolvimento e promoo da nossa marca;
introduo de produtos e servios de alta qualidade; e
focalizao no cliente e prestao de servios de excelncia.

Todas as nossas polticas de marketing e vendas so baseadas na nossa meta de aumento de penetrao e
participao de mercado, aumentando as receitas por cliente. Os materiais de vendas e marketing promovem
os benefcios dos pacotes, sublinhando as suas vantagens em termos de preo e servio.

Estratgias de Preos

De acordo com a Lei no. 10192/01, nossos contratos com os atuais assinantes permitem que aumentemos
nossas mensalidades a cada 12 meses e proporcionalmente aos ndices de preos gerais ou setoriais. Portanto,
esses contratos com os assinantes, em conjunto com as restries de mercado, limitam a nossa capacidade de
repassar aumentos nos custos de programao aos nossos assinantes.

TV a Cabo

A estratgia de preos dos nossos servios de TV a Cabo oferecer diferentes produtos, a preos competitivos e
enfoque em servio de alta qualidade. A faixa de preos oferecidos mais ampla que a dos concorrentes de
DTH, o que nos permite capturar uma gama completa de assinantes. Atualmente oferecemos 2 pacotes de TV a
Cabo a preo mais acessvel voltados para domiclios das classes B e C, um nicho para o qual os nossos
concorrentes de DTH no tm preos comparveis. Oferecemos pacotes bsicos e premium de TV por assinatura
a preos comparveis s empresas de DTH. Entretanto, as nossas taxas de conexo inicial e mensalidade de
ponto adicional so menores que as das empresas de DTH, permitindo que os nossos clientes adquiram nossos
servios de TV a Cabo a preos iguais ou inferiores aos das empresas de DTH. Descontos e outros benefcios
so seletivamente oferecidos como instrumentos de reteno de clientes que pensam cancelar o servio.

Internet banda larga

A nossa estratgia para servios de Internet banda larga focalizar a qualidade do servio e a velocidade da
rede ao invs de concorrer apenas pelo preo. Os pacotes incluem servios de Internet banda larga a preos
competitivos em relao ao servio DSL. Historicamente, aumentamos a velocidade dos nossos servios sem
aumentar os preos, de forma a atrair e reter clientes. Descontos e outros benefcios so seletivamente
oferecidos como instrumentos de reteno de clientes que pensam cancelar o servio.






109



ATENDIMENTO AO CLIENTE E FATURAMENTO

Centrais de Atendimento

Nossa Companhia proprietria e opera duas centrais de atendimento localizadas nos escritrios de
Americana e Santo Andr. Em 30 de setembro de 2005, tnhamos mais de 200 representantes. Estamos
planejando integrar as nossas centrais de atendimento at o final de 2006 para aumentar a sua eficincia no
atendimento de nossos clientes. Temos representantes treinados para lidar com faturamento, problemas
tcnicos e outras solicitaes dos clientes, alm de representantes que informam sobre questes mais tcnicas
como conexes rede e velocidade. Nossos escritrios recebem visitas de nossos clientes, o que nos d a
oportunidade de vender novos servios, sobretudo pacotes. Nossos representantes so comissionados e
recebem outros incentivos como motivao para usar essas oportunidades de venda cruzada de servios.

Desistncia de servios (Taxa de desconexo)

A desistncia uma medida da taxa de desconexo de clientes. A desistncia definida como a quantidade de
clientes de TV a Cabo e/ou Internet banda larga que se desconectam (desconexes brutas menos reconexes)
em um ms, dividida pelo nmero inicial de clientes nesse ms. Nos exerccios de 2002, 2003 e 2004 e no
perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, a taxa de desconexo mdia foi de 4,1%, 3,0%,
1,7% e 1,9% respectivamente. Nos ltimos 3 anos, a taxa de desconexo caiu atravs de avaliao de crdito
dos clientes, programas de marketing agressivos de reteno e a criao de um grupo de informaes
comerciais que desenvolve programas de reduo da taxa de desconexo.

Faturamento

No exerccio de 2004, aps a aquisio da Canpar, decidimos consolidar e migrar os sistemas de faturamento
existentes para um nico sistema localizado no Brasil, de forma a poder acessar servios e suporte locais. A
migrao para essa nova plataforma foi iniciada em dezembro de 2004 e concluda em abril de 2005.

O nosso ciclo de faturamento comea no dia seguinte instalao, quando emitida a nota fiscal aos nossos
clientes como adiantamento do primeiro ms de servio. Concedemos 14 dias para pagamento e emitimos
vrios avisos caso exista atraso de pagamento. Se a conta no for paga entre 45 e 60 dias aps a data da nota
fiscal, enviado um tcnico para desconectar o servio do cliente. O tcnico tambm tenta cobrar a fatura no
domiclio do cliente. Caso no tenha sucesso na cobrana, o servio desconectado. A equipe de cobrana
contata os clientes desconectados entre o 61 e o 90 dia para cobrar o pagamento atrasado e reconectar o
servio. Se no recebermos o pagamento no 90 dia, constituda uma proviso para devedores duvidosos no
valor total da conta do cliente e a ao transferida para uma agncia de cobrana terceirizada.

CONCORRNCIA

Os setores de TV por assinatura e Internet banda larga no Brasil so e devem continuar a ser altamente
competitivos. Novas fontes de concorrncia podem surgir em virtude de mudanas tecnolgicas. medida
que avanamos em novos servios, passamos a enfrentar a concorrncia de outras prestadoras desse tipo de
servio. Alguns de nossos concorrentes tm mais recursos financeiros que ns, inclusive acesso a recursos
financeiros de seus acionistas. Alm disso, o aumento na consolidao entre os nossos concorrentes,
sobretudo no servio DTH, pode conferir entidade consolidada, dentre outras vantagens, mais recursos
financeiros.

TV por assinatura

Ns concorremos com prestadoras de servios de TV por assinatura via cabo, MMDS e DTH. Acreditamos
que a concorrncia e continuar a ser baseada em preo, contedo, satisfao do cliente, confiabilidade do
servio e qualidade do sistema de rede. Tambm concorremos com as redes de TV aberta e, indiretamente
como outras fontes de entretenimento residencial, como o DVD e as locadoras de vdeo.
110




Ns concorremos com operadoras de TV a Cabo apenas nos mercados de Santos (com a Net Servios) e do
Guaruj (com a TV Itapema). A Net Servios a maior operadora de TV a Cabo do Brasil, com cerca de 1,5
milhes de assinantes em 30 de setembro de 2005. A Net Servios tem como principais acionistas a Globo, a
maior empresa de mdia do Brasil e a Telmex, a maior companhia telefnica do Mxico. A TV Itapema uma
pequena operadora de TV a Cabo que atua em duas cidades, Guaruj e Jundia, ambas no estado de So
Paulo, sendo controlada por empresrios locais e investidores argentinos.

Ns concorremos com a Acom Communications S.A., operadora de MMDS na cidade de Manaus. A Acom
opera servios de MMDS em 4 cidades no norte do Brasil. Tambm concorremos com a Sunrise Net,
operadora de MMDS na cidade de Araraquara.

As atividades de MMDS exigem menos capital que a construo de uma rede de TV a Cabo. Essa vantagem
competitiva tem como contrapartida uma capacidade limitada de canais e menor confiabilidade e qualidade de
sinal.

Ns concorremos com operadoras do servio de DTH no Brasil, com a Sky Brasil, a DirecTV Brazil e a
TECSAT Vdeo, Ltda., ou TECSAT, que prestam servios de TV por assinatura nacionais. A Sky Brasil
controlada pela News Corporation Plc, controlada da The News Corporation Limited e a Globo, o maior
grupo de mdia do Brasil. Aps a aquisio da DirecTV nos Estados Unidos pela News Corporation, os
analistas do setor esperam que a consolidao v ocorrer mercado brasileiro de DTH em um futuro prximo,
com a incorporao da DirecTV pela Sky Brasil. Em novembro de 2005, a fuso foi aprovada pela ANATEL.
A TECSAT uma operadora brasileira de DTH. A criao da rede de DTH exige mais capital que a
construo de uma rede de MMDS ou de cabo. As operadoras do servio de DTH tm abrangncia nacional e
oferecem servio digital. No entanto, a tecnologia pode ser menos confivel devido s condies climticas,
alm do fato que essas operadoras no conseguem fornecer contedo local e Internet banda larga.

As redes abertas continuam dominando a oferta de mdia no Brasil (o Brasil o maior mercado de televiso
aberta da Amrica Latina, com cerca de 30 milhes de domiclios urbanos com televisor em 31 de dezembro
de 2003, segundo a ABTA). As principais redes abertas so a Globo, o SBT, a Bandeirantes e a Record.

Servios de Internet banda larga

Ns concorremos com as operadoras de telefonia fixa, empresas de TV a Cabo e outros provedores de banda
larga no mercado de Internet banda larga, alm de, em menor grau, provedores de Internet discada.
Acreditamos que a concorrncia depende sobretudo de velocidade, preo, suporte tcnico e qualidade da rede.

Ns concorremos com a Telefnica, concessionria do servio de telefonia fixa no estado de So Paulo. A
Telefnica tem mais de 12 milhes de linhas fixas em operao no estado de So Paulo e presta servios de
Internet banda larga sob a marca Speedy. Em 30 de setembro de 2005, o Speedy tinha mais de um milho
de clientes de Internet banda larga no seu mercado. Tambm concorremos com a Telemar, concessionria do
servio telefonia fixa que opera nos estados do Amazonas e do Rio de Janeiro. A Telemar controlada por
empresas de investimento brasileiras e fundos de penso estatais e tem cerca de 15 milhes de linhas fixas em
operao nos seus mercados, prestando servios de Internet banda larga sob a marca Velox. Em 30 de
setembro de 2005, o Velox tinha cerca de 731 mil clientes de Internet banda larga.

Ns concorremos com a Net Servios no mercado de Internet banda larga na cidade de Santos, estado de So
Paulo. A Net Servios a maior empresa de TV a Cabo do Brasil, com cerca de 300 mil clientes de Internet
banda larga nos seus mercados em 30 de setembro de 2005.

Concorremos com outros provedores de banda larga, sobretudo a Directnet, provedora de banda larga sem fio
nas cidades of So Jos dos Campos, So Caetano do Sul, Santo Andr e So Bernardo do Campo. A
Directnet uma controlada da British Gas Public Ltd. Co.

Concorremos por clientes de Internet banda larga com provedores de Internet de acesso discado nacionais e
regionais. Existem provedores nacionais pagos, como o UOL S.A., o Terra e a America Online, Inc., alm de
111



provedores grtis como o Internet Group do Brasil Ltda., o Click 21 (fornecido pela Embratel) e o iTelefonica
(fornecido pela Telefnica).

SEGUROS

Somos titulares de aplices de seguros para cobertura de nossos principais ativos, inclusive os headends e
outros equipamentos de rede, contra incndio, roubo e outros desastres. A infra-estrutura de rede externa no
segurada porque a administrao considera o risco envolvido como baixo e no prtica do setor contratar
seguros contra esse risco. Tambm temos seguros contra a interrupo dos negcios, que d cobertura de at
R$ 12,5 milhes por lucros cessantes durante um perodo mximo de 180 dias de interrupo das atividades
devido a incndio, relmpago e exploso e R$ 8,0 milhes por lucros cessantes durante um perodo mximo
de 120 dias devido a vento. A administrao acredita que a cobertura padro dos nossos ativos suficiente.

PROPRIEDADE INTELECTUAL

Registramos 63 marcas junto ao Instituto Nacional da Propriedade Industrial INPI. No exerccio de 2004,
foi solicitado o registro de 12 marcas relativas ao nome Vivax, que ainda esto sendo analisadas pelo INPI.

PRINCIPAIS ATIVOS

Nossos principais ativos so as concesses e a rede e os equipamentos, inclusive 15 headends, antenas e
respectivo equipamento, equipamento de dados de alta velocidade, computadores e outros equipamentos.
Vide Tecnologia de Rede.

O saldo dos nossos principais ativos consistem em R$ 155,5 milhes em rede de cabos, R$ 21,0 milhes em
equipamentos de Internet, R$ 7,0 milhes em headend e antenas, R$ 23,8 milhes em material para
construo de rede, R$ 4,3 milhes em equipamentos de informtica e R$ 13,1 milhes em outros
equipamentos e materiais.

Em 30 de setembro de 2005, nossos principais ativos consistiam em: (a) 6.670 quilmetros de rede de cabos
coaxiais, 2.075 quilmetros de rede ptica localizados em 32 cidades, (b) 15 centrais de recepo e
distribuio de sinais (headends), localizados em 15 cidades, (c) aproximadamente 70.000 cablemodems,
distribudos em 32 cidades.

A manuteno da rede no terceiro trimestre de 2005 representou R$ 257,7 mil.

Concesses de TV a Cabo

Temos concesses em 51 municpios no Brasil, amparadas por contratos de concesso celebrados com a
Unio Federal, por intermdio da ANATEL. Os contratos de concesso asseguram o direito de explorao do
servio de TV a Cabo, em determinada localidade, sem exclusividade, pelo prazo de 15 anos, renovveis por
iguais perodos. Para cada concesso, quando da sua outorga, foi pago pela concessionria um preo pblico
varivel de acordo com as condies estabelecidas nos editais e com as propostas apresentadas nas licitaes.
Quando da renovao da concesso, o concessionrio estar sujeito, tambm, ao pagamento de um novo preo
pblico para a explorao do servio de TV a Cabo. As datas de vencimento variam entre 2012 e 2016. Vide
Legislao e Regulamentao.

No ano de 2004, provisionamos cerca de R$ 20.4 milhes para uma eventual alienao de 24 das nossas
concesses de TV a Cabo no construdas. J devolvemos 7 concesses no operacionais para a ANATEL
sem incorrer em penalidades. A deciso de cancelar as concesses, devolvendo-as ANATEL, baseada na
avaliao da viabilidade econmica da concesso e de outras alternativas de investimentos. Caso seja decidido
alienar qualquer das 17 concesses no operacionais restantes, bastar informarmos ANATEL a nossa
inteno de devolver a respectiva concesso. Apresentamos pedidos para ANATEL visando renncia das
concesses das cidades de Tatu, So Roque e Pirassununga, os quais ainda esto pendentes de apreciao da
ANATEL.

112



Imveis

Somos proprietrios de 10 terrenos, usados para abrigar os headends em containeres ou centrais que contm o
equipamento da rede transmisso. Alugamos o espao de 24 escritrios de vendas em nossos mercados.

EMPREGADOS

Em 31 de dezembro de 2005, tnhamos 933 empregados, alocados em 18 filiais. Estamos sediados em
Americana, cidade de prestao de servios administrativos, incluindo a administrao corporativa, financeira
e recursos humanos. As cidades de Americana e Santo Andr renem cerca de 70% dos nossos empregados.

Em 31 de dezembro de 2005, cerca de 9% dos empregados prestavam servios na administrao corporativa,
50% em atendimento ao cliente e servios tcnicos e 40% em operaes, inclusive vendas, marketing,
telemarketing, engenharia, tecnologia e informaes empresariais.

A tabela a seguir indica o nmero mdio de nossos empregados nos 3 ltimos exerccios sociais e no perodo
encerrado em 31 de dezembro de 2005.

Exerccios e Perodos
encerrados em
Nmero de Empregados
2002 502
2003 401
2004 * 866
2005 933
(*) Aps a aquisio das empresas do grupo Canbras

A representao patronal realizada pelo Sindicato Nacional das Empresas Operadoras de Sistemas de
Televiso por Assinatura SETA e, em relao aos empregados da nossa Companhia, pelo Sindicato
Nacional dos Trabalhadores em Sistemas de TV por Assinatura e Servios Especiais de Telecomunicaes-
SINCAB. Acreditamos que nosso relacionamento com os sindicatos bom.

Nossa Companhia aplica os dispositivos previstos na Conveno Coletiva de Trabalho celebrada anualmente
entre as mencionadas entidades sindicais, cuja data-base 1 de Julho.

Dentre os benefcios ou vantagens previstos nessa conveno coletiva, destacamos os seguintes: (i) auxlio-
funeral; (ii) seguro de vida; (iii) auxlio alimentao; (iv) vale transporte; (v) vale combustvel.

Alm disso, a referida Conveno estabelece os adicionais de horas extras de 50% para trabalho de segunda
at sbado e 100% para trabalho aos domingos e feriados bem como acordo de compensao de horas.

Folha de Pagamento e Benefcios

Nossa Companhia teve como despesas de salrios e encargos sociais para o ano de 2004 o valor de R$ 32,3
milhes.

Nesse sentido, concedemos aos nossos empregados diversos benefcios, tais quais, assistncia mdica e
odontolgica, auxlio creche, benefcios flexveis, vale refeio, seguro de vida, vale transporte e cesta de
natal, cujo montante custeado em 2004 correspondia a R$ 4,3 milhes.

At 30 de setembro de 2005, os benefcios supramencionados perfizeram o montante de R$ 4.4 milhes.



113



PLANO DE PARTICIPAO E RESULTADOS

Todos os empregados da nossa Companhia so elegveis para participar do nosso plano anual de participao
nos resultados, sendo o acordo registrado junto ao sindicato da categoria. No exerccio de 2004, o plano
previu o pagamento de at um ms de salrio. Em 2005, o plano previu o pagamento de at 3 salrios mensais
por empregado com base no desempenho global da nossa Companhia.

O programa de participao nos resultados foi celebrado por meio de acordo coletivo com o sindicato da
categoria profissional, observados os critrios da Lei 10101/2000, estabelecendo metas e pesos especficos
relativos ao fluxo de caixa operacional, faturamento bruto, despesas e investimentos, nmero de assinantes e
taxas de desconexo.

Em relao ao ano de 2004, o plano distribuiu a ttulo de participao nos resultados aos seus empregados, em
fevereiro de 2005, R$ 1,4 milho.

RESPONSABILIDADE SOCIAL

Somos uma empresa comprometida com a melhoria da qualidade de vida dos cidados brasileiros e com o
desenvolvimento da gesto de projetos de responsabilidade social do pas. A adoo de prticas de
responsabilidade social faz parte de nossa filosofia e de nossos objetivos para com as comunidades nas quais
exercemos nossas atividades, concentramos nosso apoio nas reas de cultura, educao, crianas e no meio
ambiente, tendo em vista o fato de termos como filosofia nossa integrao com estas comunidades.

Desde nossa criao desenvolvemos projetos sociais, muitos deles em parceria com instituies e rgos
municipais das cidades onde atuamos. Entre os projetos sociais por ns desenvolvidos, destacamos:

- Incluso Digital: O projeto visa disponibilizar os servios de TV a Cabo e Internet banda larga, prestados
por nossa Companhia, para instituies filantrpicas, escolas pblicas, delegacias de polcia, entre outros.
Estes servios so oferecidos sem custo para essas instituies. At hoje mais de 84 instituies j foram
beneficiadas com este programa.

- Incluso Social: Este projeto tem como objetivo estimular a diversidade, promovendo a incluso social das
minorias. Na primeira etapa do projeto, foi realizado um trabalho com deficientes fsicos, oferecendo-lhes
cursos de capacitao para sua entrada no mercado de trabalho.

- Outros projetos: Nossos colaboradores, atravs de trabalho voluntrio, realizam todos os anos aes sociais
nas comunidades servidas por nossa empresa.

PREVIDNCIA

No oferecemos plano de previdncia privada.

QUESTES AMBIENTAIS

Em 30 de setembro de 2005, a nossa Companhia no figurava como parte em nenhum processo relacionado a
questes ambientais, quer na esfera criminal, cvel ou administrativa, bem como no respondia por nenhum
inqurito ou auto de infrao referente a tais questes. Procuramos desenvolver nossas atividades em
equilbrio com o meio ambiente e adotamos medidas para minimizar riscos de acidentes e impactos
ambientais que possam estar associados as nossas operaes, desenvolvemos em 15 cidades um Programa de
Preveno e Controle de Riscos Ambientais. Em 30 de setembro de 2005, no existiam registros de acidentes
ambientais envolvendo nossa Companhia.

PROCESSOS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVOS

A nossa Companhia est envolvida em determinados processos judiciais e administrativos, alm de outros
passivos contingentes decorrentes do curso normal dos negcios. Em 30 de setembro de 2005 tnhamos
114



constitudo provises de cerca de R$ 17,4 milhes para passivos contingentes em relao a determinados
processos judiciais e outras contingncias. Vide notas das demonstraes financeiras consolidadas auditadas,
includas no presente Prospecto Definitivo.

Processos administrativos

Nossa Companhia est envolvida em diversos processos administrativos atualmente em trmite perante a
ANATEL. Em sua grande maioria, os processos administrativos abertos pela ANATEL em face de nossa
Companhia referem-se ao no cumprimento de obrigaes referentes prestao dos servios de TV a Cabo e
Internet banda larga. Ns operamos nossos sistemas de cabo de acordo com concesses no exclusivas e
sujeitas renovao e revogao condicionais e a perda dessas concesses poder afetar negativamente
nossas receitas e nossa capacidade de operao dos negcios. Para maiores informaes ver seo Fatores de
Riscos.

Apresentamos a seguir um breve resumo dos PADOS mais relevantes, atualmente em curso perante a
ANATEL:

Jacare Cabo

PADO n 53.500.012085/2005, instaurado em 31 de maio de 2005, em face da concessionria Jacare Cabo
devido ao fato de a concessionria no ter iniciado a prestao do Servio de TV a Cabo no municpio de
Jacare no prazo estabelecido pela ANATEL (prorrogado a pedido da concessionria por duas vezes). Em 29
de junho de 2005 a nossa Companhia apresentou sua defesa alegando a impossibilidade de incio da operao
comercial do servio devido a problemas para a celebrao de contrato de compartilhamento de infra-
estrutura com a concessionria local do servio de distribuio de energia eltrica. Penalidades aplicveis:
advertncia e/ou multa, declarao de inidoneidade para participar de novas licitaes para outorga de
licenas para prestao do Servio de TV a Cabo, cassao da concesso. A Jacare Cabo iniciou suas
operaes em dezembro de 2005 e o total de seus ativos soma, em 30 de setembro de 2005, R$924 mil (que
inclui o saldo de licenas no montante de R$645 mil).

Canbras TVA Cabo

PADO n 53.500.007724/2004, instaurado em 26 de maro de 2004, em face da concessionria Canbrs TVA
Cabo devido no submisso ANATEL, no prazo mximo de 60 (sessenta) dias contados da realizao da
operao, dos atos societrios comprobatrios da transferncia das aes anteriormente pertencente TVA
Distribuidora S.A para a Tevecap S.A. Alegamos que referida operao no envolveu a transferncia do
controle da concessionria e, caso a ANATEL entenda ser aplicvel alguma penalidade que seja aplicada a
penalidade de advertncia em substituio penalidade de multa. O processo encontra-se atualmente
aguardando deciso da ANATEL. Penalidades aplicveis: multa e/ou advertncia.

PADO n 53.500.014532/2005, instaurado em 24 de junho de 2005, em face da concessionria Canbrs TVA
Cabo devido no submisso ANATEL, no prazo mximo de 60 (sessenta) dias contados da realizao da
operao, dos atos societrios comprobatrios da transferncia do controle da concessionria, anteriormente
pertencente Tevecap S.A., para nossa Companhia. Alegamos um equvoco na elaborao dos documentos
societrios que implicaram na necessidade de realizao de uma re-ratificao que, por motivos alheios
nossa vontade (atraso na Junta Comercial), no puderam ser submetidos ANATEL dentro do prazo previsto
na regulamentao. O processo encontra-se atualmente aguardando deciso da ANATEL. Penalidades
aplicveis: multa e/ou advertncia.

TV Eucalipto

PADO n 53.500.015946/2005, instaurado em 07 de julho de 2005, em face da concessionria TV Eucalipto
devido s seguintes irregularidades: (i) no submisso ANATEL, no prazo mximo de 60 (sessenta) dias
contados da realizao da operao, dos atos societrios comprobatrios da transferncia de quotas ocorrida
em sua 8 Alterao do Contrato Social; e (ii) ausncia de prvia aprovao da ANATEL para a transferncia
de controle indireto da concessionria caracterizada pela aquisio, por nossa Companhia, de quase a
115



totalidade das quotas da Canpar. Alegamos que, muito embora tenhamos sempre agido de boa-f e em
consonncia com a regulamentao, por um lapso no informamos a ANATEL acerca de nossa 8 Alterao
do Contrato Social. Ademais, com relao possvel transferncia indireta do controle da TV Eucalipto,
argumentamos que a operao societria realizada no implicou em transferncia de controle da
concessionria, nos termos da Resoluo n 101, especialmente porque no houve retirada de quotistas
pertencentes ao grupo de controle, e, tambm, no houve alterao da participao societria dos
controladores. O processo encontra-se atualmente aguardando deciso da ANATEL. Penalidades aplicveis:
multa e/ou advertncia, caducidade da concesso.

De acordo com a Resoluo n 344, que aprova o Regulamento de Aplicao de Sanes Administrativas,
caso os PADOS instaurados pela ANATEL em face de nossa Companhia e/ou nossas controladas sejam
julgados procedentes, podero ser aplicadas as seguintes penalidades: (i) advertncia; (ii) multa; (iii)
suspenso temporria; (iii) caducidade; (iv) declarao de inidoneidade; e (v) cassao. A graduao da
penalidade aplicada para cada caso realizada pela ANATEL de acordo com a infrao cometida,
considerados a gravidade da falta, os antecedentes e as vantagens auferidas pela entidade faltosa, os danos
ocasionados prestao do servio, e a reincidncia especfica.

Dessa forma, muito embora a regulamentao especfica aplicvel ao servio de TV a Cabo preveja a
aplicao da penalidade de caducidade da concesso, em caso de transferncia, sem prvia aprovao da
ANATEL, da concesso para explorao do Servio de TV a Cabo ou do controle societrio da
concessionria, bem como a aplicao das penalidades de cassao da concesso e declarao de
inidoneidade, caso a concessionria no inicie a efetiva prestao do Servio de TV a Cabo no prazo mximo
de 18 (dezoito) meses, contados data de assinatura do contrato de concesso, poder a ANATEL,
considerando as circunstancias atenuantes e o interesse pblico envolvido, substituir tais penalidades pelas
penas de advertncia e/ou multa.

Processos Fiscais

Processos Relativos Taxa de uso do solo

Desde 1999, vrios municpios brasileiros promulgaram legislao tributando a utilizao de passagens
pblicas, inclusive a instalao e a passagem de cabos. Essa taxa municipal, recolhida por metro de cabo
instalado no municpio e a alquota em si variam muito. Os municpios que atualmente cobram essa taxa de
uso do solo nas nossas reas de concesso so Caapava, Limeira, Taubat, Rio Claro, Bragana Paulista, So
Jos dos Campos e So Vicente. Geralmente, a taxa incide sobre, entre outras, empresas de eletricidade e
telecomunicaes.

Ajuizamos aes em 6 desses municpios questionando a constitucionalidade e a legalidade dessa taxa. Nessas
aes, argumentamos que a taxa viola a competncia exclusiva da Unio para legislar sobre telecomunicaes
e que a taxa no tem natureza jurdica de preo, taxa ou contribuio pblica, conforme definio da
legislao brasileira o valor atribudo a estas causas foi de R$ 1,3 milho.

No foram constitudas quaisquer provises para o pagamento dessa taxa nem foram feitos depsitos judiciais
porque nossa administrao considera as chances de perda remotas. Na maior parte das aes, houve prolao
de sentenas favorveis Companhia, em face das quais foram interpostos Recursos de Apelao, que
aguardam julgamento. Caso os tribunais decidam que a cobrana nesses municpios vlida, a taxa dever ser
paga retroativamente, podendo ser necessrio recolher os valores relativos a estas aes atualizados e em
relao a todos os exerccios sociais desde seu ajuizamento. Acreditamos que uma evental condenao
poderia atingir aproximadamente R$ 47 milhes. Alm disso, caso os municpios que atualmente cobram esse
tributo tenham sucesso na sua implementao e cobrana, outros municpios podero decidir fazer o mesmo.
Vide Fatores de Risco.

ISS incidente sobre servios de lazer, entretenimento e congneres

Foi lavrado pela Prefeitura de Santo Andr um Auto de Infrao contra a Canbrs TVA Cabo, uma vez que
esta deixou de recolher o Imposto Sobre Servios supostamente incidente sobre os valores cobrados pela Cia.
116



de seus assinantes a ttulo de mensalidade e adeso, considerados pela Municipalidade como servios de
diverso, lazer, entretenimento e congneres. Em face dessa autuao apresentamos a competente defesa
administrativa, com o argumento de que nos termos da legislao fiscal as nossas receitas de TV por
assinatura esto sujeitas ao ICMS, que tem sido recolhido regularmente. Referida defesa administrativa
aguarda julgamento, sendo que, de acordo com a opinio dos advogados que acompanham este processo, as
chances de perda so remotas. O valor pretendido exigido por essa autuao de R$ 47,6 milhes em 28 de
junho de 2004, no tendo sido constituda a respectiva proviso contbil.

Processos de ICMS

A Fazenda Estadual do Rio de Janeiro autuou a TST Telemnio Servios Telemtica, empresa ligada ao
antigo controlador da Canpar que foi vendida para terceiros em 2002, tendo a Canpar ficado responsvel por
contingncias at aquela data, uma vez que a TST deixou de recolher o ICMS incidente sobre o servio de
administrao de equipamento central telefnico, conhecido como telemnio, no valor de R$ 15,5 milhes
(agosto/2005), para o qual no foi constituda a respectiva proviso contbil. Em face desse auto de infrao
foi apresentada a competente defesa administrativa, tendo sido o lanamento julgado totalmente improcedente
e aguarda-se o julgamento do recurso de ofcio.

A Fazenda Estadual do Amazonas lavrou auto de infrao em face da Vivax pelo recolhimento em atraso do
ICMS. O montante da multa de R$ 1,8 milho (outubro/2005), por meio do qual pretende exigir multa e
cassar convnio firmado com o Estado para obteno de benefcios fiscais, exigindo todos os valores que
deixaram de ser recolhidos com base em tal convnio. Em face dessa autuao, foi apresentada a competente
impugnao administrativa, que foi julgada procedente, a favor da Vivax, em 25 de agosto de 2005, por meio
de deciso que ainda no transitou em julgado. No foi realizada a devida proviso contbil.

A Vivax ajuizou ao judicial para obter autorizao para se creditar integralmente do ICMS pago pela
Companhia sobre bens destinados ao ativo fixo, que aguarda julgamento, sem que, at o momento, tenha sido
proferida qualquer deciso autorizando o creditamento integral do ICMS, sendo que as chances de xito so
remotas, contudo, a Vivax no se creditou do ICMS incidente sobre os bens adquiridos para seu ativo fixo.

Contribuio para o Fundo de Garantia por Tempo de Servio

No ano de 2001, a TST Telemnio Servios Telemtica Ltda. e a Vivax ajuizaram aes para se eximirem do
pagamento de contribuies ao Fundo de Garantia por Tempo de Servio - FGTS, nos termos da Lei
Complementar n 110/2001. Em ambas as aes, ainda no transitadas em julgado, foram proferidas decises
que reconheceram a obrigao da Companhia e da TST Telemnio Servios Telemtica Ltda. de pagar a
contribuio apenas aps o exerccio financeiro de 2002. O valor total da causa de cerca de R$ 0,03 milho.
Foi provisionado R$ 0,02 milho referente a esta contingncia.

Programa de Parcelamento de Impostos

No dia 30 de maio de 2003, a Lei n 10.684 reinstituiu o Programa de Refinanciamento de Dvidas Fiscais -
REFIS. Em julho de 2003, optamos por consolidar as aes judiciais pendentes, tributos atrasados e no
recolhidos e saldos do REFIS de perodos anteriores a pagar, para pagamento em 180 parcelas mensais, a
partir de agosto de 2003. Em 30 de setembro de 2005, o saldo em aberto do REFIS em nossos livros era de
cerca de R$ 2,4 milhes, a pagar nas 154 parcelas restantes. Entretanto, em 1 de julho de 2005, o fisco alegou
que o saldo em aberto a pagar era de cerca de R$ 6,1 milhes. Estamos atualmente a discutir o valor da dvida
em aberto com as autoridades fiscais. O valor considerado devido foi registrado na conta Impostos a
recolher. Vide nota das demonstraes financeiras consolidadas

Reclamaes trabalhistas

Em 30 de setembro de 2005, havia 206 reclamaes trabalhistas contra nossa Companhia por verbas
rescisrias e outras questes de emprego. Os pedidos decorrentes destas reclamaes so de cerca de R$ 10,3
milhes, dos quais aproximadamente R$ 2,2 milhes se encontram provisionados em 30 de setembro de 2005,
que reflete a perspectiva de perda da nossa Companhia.
117




H reclamaes trabalhistas movidas por empregados de empresas que prestam servios para nossa
Companhia. Em tais reclamaes, a ao ajuizada em face da empresa prestadora de servios e a nossa
Companhia, sendo que o pedido, com relao Companhia, em sua maior parte, se refere condenao pelas
aes de forma solidria/subsidiria caso a empresa prestadora de servios no as cumpra. Na maioria dessas
aes, a nossa Companhia tem sido condenada a responder subsidiariamente pelo dbito.

Aes revisionais dos valores dos contratos de aluguel de postes

Em janeiro de 2006, estavam em andamento 6 aes em face de 4 determinadas companhias locais de
servios pblicos pleiteando a reduo das taxas de aluguel de postes por elas cobradas. O fundamento destas
aes reside no fato de que por lei essas companhias so obrigadas a disponibilizar o uso de infra-estrutura
(postes), no entanto, tais companhias esto cobrando taxas de aluguel excessivas. Ressalta-se que conseguimos
obter uma composio amigvel em 2 dessas aes que esto no processo de acordo. Em 30 de setembro de
2005, provisionamos R$ 5,7 milhes que correspondem somatria do valor total das causas. Caso no
tenhamos sucesso nesses processos, poderemos ter que pagar a totalidade do valor das causas, de R$ 5,7
milhes, s companhias locais de servios pblicos e no teremos como negociar contratos de aluguel de postes
com estas outras companhias em condies satisfatrias. Caso isso acontea, poderemos nos tornar incapazes de
cumprir todos os requisitos das concesses, ficando assim expostos a multas e outras penalidades.

Processos cveis

Em 30 de setembro de 2005, havia 131 processos cveis ajuizados em face da nossa Companhia. De um modo
geral, esses processos envolviam, entre outras questes, pedidos de declarao de inexistncia de dbitos,
pedidos de indenizao por danos morais e materiais em virtude de cobranas indevidas enviadas terceiros
que nunca contrataram os nossos servios, ou cobranas indevidas enviadas clientes, em virtude de m
codificao de sinal, ou problemas com acesso Internet, negativao dos clientes perante as empresas que
prestam servio de proteo ao crdito, em razo do no cancelamento de dbitos, m prestao de servios,
corte indevido dos servios, entre outros. O valor dos pedidos nestas aes de cerca de R$ 1,4 milho, para
as quais foi provisionado o valor de R$ 0,4 milho.

Aes civis pblicas

Foram ajuizadas duas aes civis pblicas em face da nossa Companhia. A primeira uma ao contra o
suposto clculo incorreto da frmula para aumento das mensalidades, para a qual constitumos uma proviso
no valor de R$ 50 mil. A segunda envolve uma indenizao contra propaganda enganosa, em que o
demandante pede US$ 0,2 milho. Esse valor no foi provisionado.


Outros passivos contingentes

O Escritrio Central de Arrecadao e Distribuio ECAD uma organizao que atua como representante
de artistas e autores para recolher em seu nome, e distribuir entre eles, os direitos de autor decorrentes da
transmisso pblica de composies musicais no Brasil. No ano de 1996, o ECAD ajuizou uma ao judicial
em face de determinados membros do sindicato das empresas brasileiras de TV por assinatura, bem como
aes individuais em face da Net Servios, Sky Brasil e DirecTV. As referidas aes movidas pelo ECAD
continham pedidos de liminar e indenizaes fundamentados no fato de que as empresas de TV por assinatura
utilizavam material musical protegido por direitos de autor em sua programao, sem aprovao prvia nem o
pagamento de royalties. Apesar da nossa Companhia no fazer parte de nenhuma dessas aes movidas pelo
ECAD, no podemos garantir que no seremos envolvidos em processos judiciais dessa natureza no futuro.
Em razo disso, em 30 de setembro de 2005, provisionamos o valor de R$ 8 milhes para eventuais
contingncias geradas por aes desse tipo.
118



VISO GERAL DO SETOR NO BRASIL

HISTRICO

O servio de TV por assinatura o servio de telecomunicaes destinado a distribuir sinais de udio e vdeo
a assinantes, atravs de sinais codificados. No Brasil, a TV por assinatura originou-se com o objetivo de
transmitir a programao de televiso aberta a regies com problemas de recepo de sinais de radiodifuso.
Portanto, a TV por assinatura foi, inicialmente, utilizada apenas para retransmitir a programao das redes de
televiso convencional.

No final dos anos 80 surgiram as primeiras transmisses efetivas de TV por assinatura, as quais eram
transmitidas em UHF. O primeiro diploma legal brasileiro que disciplinou o servio de TV por assinatura foi
editado em 23 de fevereiro de 1988 (Decreto n 95.744) para regulamentar o Servio Especial de TV por
assinatura, a TVA, destinado a distribuir sons e imagens a assinantes, por meio de um nico canal de UHF,
por sinais codificados, mediante utilizao de canais de espectros radioeltricos, sendo permitida, a critrio do
poder concedente, a utilizao parcial sem codificao.

Aps a edio do Decreto n 95.744/88, para fomentar o desenvolvimento da TV por assinatura, em 13 de
dezembro de 1989, foi editada pelo Ministrio das Comunicaes a Portaria n 250, que disciplinava a
distribuio de sinais de televiso aberta pelas antenas comunitrias, conhecida pela sigla DISTV
Distribuio de Sinais de Televiso por Meio Fsico.

A dcada de 90 marcou a proliferao dos canais locais de informaes na TV por assinatura nos Estados
Unidos e na Europa. O Brasil, que iniciou suas primeiras experincias nessa rea com a implantao do UHF
e as transmisses amparadas pela regulamentao do DISTV, foi um dos ltimos pases da Amrica Latina a
implantar a TV por assinatura transmitida por meio de cabos, o que s ocorreu em meados da dcada de 90
com a promulgao da Lei do Cabo, que instituiu e regulamentou o Servio de TV a Cabo.

TECNOLOGIA

Servios de TV por assinatura

Atualmente, existem 3 tecnologias utilizadas no mercado para a prestao de servios de TV por assinatura:
cabo, MMDS e DTH.

Cabo

A TV a Cabo utiliza uma rede de banda larga com propagao por cabo de fibra ptica e/ou cabo coaxial para
a transmisso de diversos canais, distribuindo sinais de vdeo e/ou udio a assinante. O sistema de banda larga
de TV a Cabo inclui 3 partes principais:

Headend - o ponto a partir do qual uma programao ou outro sinal originado na rede. O headend
normalmente inclui antenas parablicas, receptores, moduladores, amplificadores e dispositivos de
playback. Os headends recebem o contedo da programao via satlite ou via antena e amplificam,
processam ou alimentam esse sinal por um caminho de distribuio que chega at o assinante.
Rede de distribuio, composta por cabo de fibra ptica e/ou cabo coaxial. Geralmente o sinal
transmitido por um cabo de fibra ptica e transferido para um cabo coaxial em um n. Na medida em que
se aproxima do assinante, a rede transmite o sinal por cabos menores, chegando ao cabo de derivao
conectado ao receptor da televiso do assinante.
Terminal, ou dispositivo de interface entre a rede e o televisor do assinante (set-top box), permitindo ao
assinante receber o sinal do cabo. Esse terminal pode estar localizado dentro ou fora da residncia do
assinante, normalmente anexado a um poste.


119




MMDS

MMDS um sistema de transmisso por microondas por meio do qual a programao enviada por
transmissores de microondas a partir de uma antena localizada em uma torre ou um edifcio para uma pequena
antena receptora localizada nas instalaes do assinante, na qual os sinais codificados em microondas so
decodificados. Os sinais de MMDS devem ser transmitidos por linha de visada, uma vez que os sinais em
microondas utilizados pelo sistema MMDS podem ser bloqueados por objetos fsicos. Em determinadas
localizaes, particularmente nas reas metropolitanas como edifcios muito altos, a qualidade de transmisso
do MMDS inferior aos sistemas a cabo devido aos problemas da linha de viso. A capacidade total dos
canais do sistema MMDS tambm limitada em relao aos sistemas a cabo devido alocao total de
freqncia disponvel para o sistema MMDS.

DTH

Os servios de DTH utilizam um satlite para a transmisso de sinais de vdeo e udio codificados
diretamente s instalaes dos assinantes. Em comparao ao MMDS, que transmite os sinais localmente, o
DTH transmite os sinais nacionalmente. Os sistemas DTH apresentam altos custos iniciais uma vez que cada
televiso precisa de um set-top box digital para decodificar os sinais recebidos pelo satlite, diferentemente da
TV a Cabo, que exige apenas um terminal, independentemente do nmero de televises. O DTH passou a ser
utilizado no Brasil em 1991, por meio de antenas parablicas Banda C e, em 1996, passou a utilizar antenas
parablicas Banda Ku, significativamente menores. A maioria dos assinantes de DTH tem antenas parablicas
Ku. Os sistemas DTH utilizam satlites de mdia ou alta potncia para transmitir os sinais s antenas
parablicas instaladas em domiclios, hotis ou outros edifcios. Os sistemas DTH custam menos que a
construo de redes de TV a Cabo. Os sistemas DTH oferecem udio e vdeo digitais e servios de vdeo sob
demanda, apesar de oferecerem redes de banda larga limitadas.

MERCADOS

Mercado de TV por assinatura

No Brasil, o mercado de TV por assinatura iniciou-se como forma de melhorar a recepo da TV de banda
larga, particularmente em regies com problemas de recepo. Em 1988, o governo brasileiro publicou sua
primeira legislao relacionada TV por assinatura, por meio do Decreto 95744/98, que regulamentou os
servios de TV por assinatura. Esse decreto autorizou a distribuio de sinais de vdeo e udio a assinantes
por meio de um nico canal UHF codificado. Em dezembro de 1989, o Ministrio das Comunicaes emitiu a
Portaria n 250 que disciplinava a distribuio de sinais de televiso aberta por meio da utilizao de antenas
comunitrias - DISTV. A Lei do Cabo de 1995 passou a permitir a TV por assinatura a cabo e por meio de
outras tecnologias.

Segundo dados da Associao Brasileira de TV por Assinatura (ABTA), em 31 de maro de 2005, havia cerca
de 3,8 milhes de assinantes de TV por assinatura, representando aproximadamente 8,1% dos televisores
brasileiros. Acreditamos que o nmero de assinantes de TV por assinatura no Brasil continuar a crescer na
medida que esses servios continuam a conquistar mais assinantes quer pela expanso dos sistemas a cabo
existentes e novos quer pelo desenvolvimento dos sistemas DTH.

Mercado de Internet banda larga

O mercado de Internet banda larga iniciou-se em 1998 no Brasil com a introduo pela TV Filme, Inc. dos
servios de Internet banda larga sobre a infra-estrutura MMDS. Em 1999, as operadoras de TV a Cabo,
incluindo a TVA e a Image Telecom, Inc., passaram a fornecer os servios de Internet banda larga com a
utilizao de modems. Em 2000 e 2001, as operadoras de telefonia locais, bem como outros prestadores de
servios de TV por assinatura, incluindo a prpria Companhia, introduziram os servios de Internet banda
larga usando DSL ou tecnologias a cabo.
120




De acordo com o relatrio de 2005, preparado por empresa especializada na anlise do mercado de
telecomunicaes, a Paul Budde Communications Pty Ltd., o Brasil o maior mercado de Internet banda
larga na Amrica Latina, com aproximadamente 2,1 milhes de clientes usando diversas tecnologias de banda
larga em 31 de dezembro de 2004. As operadoras de telefonia locais, incluindo a Telefnica, a Telemar e a
Brasil Telecom Participaes S.A., fornecem servios de Internet banda larga para a maioria dos clientes que
utilizam a tecnologia DSL em relao aos fornecedores de TV por assinatura, os quais fornecem servios de
Internet banda larga a uma porcentagem menor do total de clientes de Internet banda larga no Brasil.

Acreditamos que o mercado de Internet banda larga continuar a crescer rapidamente em relao a todas as
tecnologias devido demanda entre as classes sociais e o crescimento contnuo da utilizao da Internet.

TENDNCIAS ATUAIS

Servios de vdeo digital

Os servios de vdeo digital utilizam modulao e compactao digital para a transmisso de sinais de vdeo,
udio e dados aos televisores. Os servios de vdeo digital eliminam os problemas comuns da transmisso
analgica, como ghosting, snow e esttica. Nos ltimos anos, 3 operadoras de TV a Cabo, incluindo nossa
Companhia, passaram a fornecer servios de vdeo digital aos mercados de So Paulo e Rio de Janeiro.
Esperamos que a TV a Cabo continue a operacionalizar os servios de vdeo digital de forma a se manter
competitivo diante das ofertas da tecnologia DTH, bem como fornecer servios de guias de programao
eletrnicos, pay-per-view, msica e outros servios de vdeo digital.

VoIP

VoIP uma tecnologia que permite a converso de sinais de voz em pacotes de dados para ser transmitido
atravs da Internet ou qualquer outra rede baseada no uso do protocolo IP. Os dados de voz so transmitidos
sobre uma rede IP, em vez de linhas de transmisso de voz tradicionais e dedicadas. Os protocolos utilizados
para transmitir os sinais de voz sobre a rede IP normalmente so chamados de protocolos VoIP. Atualmente,
no existe regulamentao para a prestao e uso de servios que utilizam VoIP no Brasil, sendo que a
ANATEL tem admitido o uso dessa tecnologia quando associada licena de Servio Telefnico Fixo
Comutado e Servio de Comunicao Multimdea. No temos conhecimento da inteno da ANATEL de
regulamentar os aplicativos tecnolgicos para utilizao na rede; dessa forma, no esperamos que a ANATEL
passe a regulamentar os protocolos VoIP.

121



ADMINISTRAO

A nossa Companhia administrada pelo Conselho de Administrao e uma Diretoria, possuindo, ainda, um
Conselho Fiscal que exerce suas funes nos exerccios em que sua instalao requerida pelos acionistas ou
nos casos determinados por lei.

CONSELHO DE ADMINISTRAO

O Estatuto Social de nossa Companhia prev que o Conselho de Administrao deve ser formado por no
mnimo 05 membros e no mximo 9 membros. Nos termos do nosso estatuto e da Lei das Sociedades por
Aes, cada membro do nosso Conselho de Administrao deve ser acionista da Vivax. O Conselho de
Administrao rene-se trimestralmente. So realizadas reunies extraordinrias sempre que solicitado pelo
Presidente ou qualquer membro do Conselho de Administrao. As responsabilidades do Conselho de
Administrao incluem, entre outras, liderar o processo de governana corporativa, elegendo os diretores de
nossa Companhia e supervisionando a administrao.

De acordo com nosso Estatuto Social no mnimo 20% (vinte por cento) dos conselheiros devero ser
conselheiros independentes, de acordo com o disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de
Governana Corporativa Nvel 2 da BOVESPA.

O Conselho de Administrao formado atualmente por 6 membros, sendo que cada membro eleito pela
assemblia geral de acionistas para um mandato unificado de 02 anos, sendo permitida a reeleio. Os atuais
mandatos dos conselheiros terminam em 2 de fevereiro de 2008. Os membros do Conselho de Administrao
podem ser destitudos a qualquer momento, por justa causa ou no, pela assemblia geral de acionistas.

O quadro a seguir apresenta informaes relativas aos membros do Conselho de Administrao:

Nome Idade Cargo
Data da ltima
Eleio
Trmino do
Mandato
Fernando Norbert 58 Conselheiro, Presidente do Conselho 02/02/2006 02/02/2008
Srgio Gomes Malta 49 Conselheiro, Vice-Presidente do Conselho 02/02/2006
02/02/2008
Christopher Paul Torto 41 Conselheiro 02/02/2006
02/02/2008
John G. Hayes 42 Conselheiro 02/02/2006
02/02/2008
Antnio Joo Filho 49 Conselheiro 02/02/2006
02/02/2008
Christopher S. Gaffney 43 Conselheiro 02/02/2006
02/02/2008


DIRETORIA

A Diretoria responsvel pela gesto e administrao diria da nossa Companhia. Os diretores esto
autorizados a realizar todos os atos necessrios para se atingir o objeto social da nossa Companhia, exceo
de certas aes, que necessitam da autorizao prvia do Conselho de Administrao. O Estatuto Social da
nossa Companhia prev que a diretoria composta por no mnimo 02 e no mximo 10 diretores, nomeados
pelo Conselho de Administrao, com mandato de 1 ano. Cada um dos diretores deve ser residente no Brasil.
Os atuais mandatos dos diretores terminam em 2 de fevereiro de 2007.






122



O quadro a seguir apresenta informaes relativas aos diretores da nossa Companhia:


Nome Idade Cargo
Data de ltima
Eleio
Trmino do
Mandato
Christopher Paul Torto* ........................................... 41 Diretor Presidente 02/02/2006 02/02/2007
Antnio Joo Filho* ................................................. 49 Diretor de Vice-Presidente 02/02/2006 02/02/2007
Antnio Tabajara Truzzi Tupy*............................... 58 Diretor de Recursos Humanos 02/02/2006 02/02/2007
Carlos Eduardo Norbert*.......................................... 28
Diretor de Relaes com
Investidores
02/02/2006 02/02/2007
Antonio Martelleto ................................................... 47 Diretor de Tecnologia - -
Roberto Rio Branco.................................................. 60 Diretor Regional - -
Gilson Granzier......................................................... 35 Diretor Financeiro - -
(*) Diretores estatutrios.

CURRCULOS

Apresentamos a seguir um resumo da experincia profissional e da formao do nosso Conselho de
Administrao e da diretoria. O endereo comercial de cada conselheiro e diretor na cidade de Americana
So Paulo, Brasil (Av. Jose Meneghel 65, sala 7, Dist. Ind. Maria J. Criveloni Abrao, CEP 13478-820).

Fernando Norbert, cidado brasileiro, o fundador da nossa Companhia. membro do Conselho de
Administrao desde o ano 2000, atuando como Presidente do Conselho desde 2004. A partir de 1992, passou
a administrar sua prpria empresa de capital de risco, a Norbe Participaes. formado em Engenharia Civil
pela Universidade Federal Fluminense e concluiu o Programa Avanado de Administrao da Harvard
Business School em 1992.

Sergio Gomes Malta, cidado brasileiro, membro do Conselho de Administrao desde 2005. O Sr. Srgio
Malta atualmente Diretor Presidente do Sebrae, autarquia federal de apoio micro e pequena empresa no
estado do Rio de Janeiro. Antes de atuar no Sebrae, entre 1999 e 2000, o Sr. Srgio Malta foi Diretor da
Electricit de France, atuando nas subsidirias francesa e brasileira. O Sr. Srgio Malta formado em
Administrao pela Fundao Getulio Vargas (FGV) e concluiu o mestrado em Economia pela Universidade
de ParisSorbonne.

Christopher Paul Torto, cidado norte-americano com residncia permanente no Brasil desde 1993, um dos
fundadores de nossa Companhia. membro do Conselho de Administrao desde o ano de 2000 e o Diretor
Presidente da nossa Companhia desde sua constituio em 1996. Entre 1998 e 2000, Sr. Christopher Paul
Torto atuou tambm como Diretor Presidente de Voyager Information Networks Inc, uma empresa de capital
aberto nos EUA listada na Nasdaq. atual Presidente do Conselho da ABTA. Sr. Christopher Paul Torto
formado em administrao de empresas pela University of Maine e tem mestrado em Administrao de
Empresa pela Harvard Business School.

John G. Hayes, cidado dos Estados Unidos, membro do Conselho de Administrao desde o ano 2000. O Sr.
John G. Hayes um dos fundadores e atual Scio Geral da Great Hill Partners, empresa de capital de risco
localizada em Boston, Massachusetts, alm de ser acionista controlador da HTI, um dos nossos maiores
acionistas. Antes da constituio da Great Hill Partners em 1998, o Sr. John G. Hayes atuou como Scio
Geral da Media Communications Partners, empresa de capital de risco especializada nos setores de mdia e
telecomunicaes, entre 1993 e 1998. O Sr. John G. Hayes formado em Economia pelo Williams College e
tem um mestrado em Administrao de Empresas pela Harvard Business School.

Antonio Joo Filho, cidado brasileiro, membro do Conselho de Administrao desde 2004 e atua como
Diretor Vice-Presidente desde 2003. Entre 1999 at ingressar na Vivax em 2003, o Sr. Antonio Joo Filho foi
um dos fundadores e Diretor Presidente da Teledesign Servios e Comrcio de Telecomunicaes Ltda., ou
123



Teledesign, empresa de tecnologia brasileira, especializada na construo e gesto de redes de banda larga.
Vide Operaes com Partes RelacionadasTeledesign Servios e Comrcio de Telecomunicaes Ltda.
Entre 1993 e 1999, o Sr. Antonio Joo Filho atuou como Gerente Geral da Unicabo Participaes e
Comunicaes SA, ou Unicabo, empresa de TV a Cabo brasileira que opera no estado de So Paulo. Antes da
Unicabo, o Sr. Antonio Joo Filho trabalhou em vrias posies executivas na TV Globo e sua afiliada EPTV
de Campinas, So Paulo. O Sr. Antonio Joo Filho formado em Engenharia Eltrica pela Universidade de
Engenharia, So Paulo.

Christopher Gaffney, cidado dos Estados Unidos, membro do Conselho de Administrao desde 2005. O
Sr. Christopher Gaffney um dos fundadores e atual scio da Great Hill Partners, uma empresa de capital de
risco localizada em Boston, Massachusetts, e acionista controladora da HTI, um dos nossos maiores
acionistas. Antes de formar a Great Hill Partners em 1998, o Sr. Christopher Gaffney atuou como scio da
Media Communications Partners, uma empresa de capital de risco especializada nos setores de mdia e de
telecomunicaes entre 1993 e 1998. O Sr. Christopher Gaffney formado em Contabilidade e Economia
pelo Boston College.

Gilson Granzier, cidado brasileiro, atuando como Diretor Financeiro desde 2005. Antes de ingressar na
Vivax em 1999, o Sr. Gilson Granzier trabalhou na Cumberland como Gerente Financeiro entre 1997 e 1999.
Antes da Cumberland, o Sr. Gilson Granzier atuou em diversos cargos financeiros na Inducon e na
Cooperativa Agro Industrial Holambra. O Sr. Gilson Granzier formado em Administrao de Empresas pelo
Centro Regional Universitrio do Esprito Santo do Pinhal, So Paulo. O Sr. Gilson Granzier tambm tem um
mestrado em Finanas pela Universidade Metodista de Piracicaba.

Carlos Eduardo Norbert, cidado brasileiro, diretor de relaes com investidores e novos negcios. O Sr.
Carlos Eduardo Norbert possui 5 anos de experincia em telecomunicaes e amplo conhecimento dos
negcios da Vivax tendo atuado nas reas de operaes, financeira e novos negcios. O Sr. Carlos Eduardo
Norbert graduado em Administrao de Empresas pela Macquarie University e Ps-graduado em Finanas
Corporativas pela Fundao Getlio Vargas.

Antonio Tupy, cidado brasileiro, o Diretor de Recursos Humanos da empresa e membro da equipe de
administrao desde 1999. Desde 1995 e at ingressar na Vivax em 1999, o Sr. Antonio Tupy foi chefe de
treinamento da Kolynos do Brasil Ltda., uma diviso da Colgate-Palmolive Company. Entre 1977 e 1995, Sr.
Antonio Tupy ocupou vrios cargos de gerncia de recursos humanos na Xerox do Brasil, uma diviso da
Xerox Corporation. O Sr. Antonio Tupy formado em Cincias Sociais pela Pontifcia Universidade Catlica
de Campinas e tem um mestrado em Administrao de Empresas em Recursos Humanos pela Universidade de
So Paulo.

Antonio Martelleto, cidado brasileiro, Diretor de Tecnologia desde 2004. Entre 1999 e at ingressar na
Vivax em 2004, o Sr. Antonio Martelleto foi fundador e Diretor de Tecnologia da Teledesign, uma empresa
brasileira de tecnologia especializada na construo e gesto de redes de banda larga. Vide Determinadas
relaes e operaes com partes relacionadasTeledesign Servios e Comrcio de Telecomunicaes Ltda.
Entre 1993 e 1999, o Sr. Antonio Martelleto atuou como Diretor de Engenharia da Unicabo, uma empresa
brasileira de TV a Cabo que opera no estado de So Paulo. Antes da Unicabo, o Sr. Antonio Martelleto
trabalhou na Globosat Telecomunicaes S.A., na Alcatel Telecomunicaes S.A. e na Telebras. O Sr.
Antonio Martelleto formado em Engenharia Eltrica pela Pontifcia Universidade Catlica in Rio de Janeiro.

Roberto Rio Branco, cidado brasileiro, Diretor de Vendas da empresa e membro da equipe de
administrao desde 2004. Antes de ingressar na Vivax e entre 1997 e 2002, o Sr. Roberto Rio Branco foi
Diretor de Operaes da TVA, uma empresa brasileira de TV a Cabo que opera sobretudo na cidade de So
Paulo. Entre 1974 e 1993, o Sr. Roberto Rio Branco ocupou vrios cargos de gerncia comercial na Mesbla
Lojas de Departamentos S.A., ou Mesbla, a maior rede de varejo brasileira. Antes de ingressar na Mesbla, o
Sr. Roberto Rio Branco trabalhou no Bank of Boston no Brasil entre 1968 e 1975. O Sr. Roberto Rio Branco
formado em Administrao de Empresas pela Faculdade Moraes Jr. no Rio de Janeiro.



124



CONSELHO FISCAL

Pela legislao brasileira, as sociedades por aes so obrigadas a ter um conselho fiscal. O conselho fiscal
pode ser permanente ou ser nomeado para um determinado exerccio social, a pedido dos acionistas. O
conselho fiscal um rgo societrio independente do conselho de administrao e dos auditores
independentes. Suas principais responsabilidades so a reviso das atividades da administrao e das
demonstraes financeiras de uma companhia, alm de relatar suas constataes aos acionistas. Os acionistas
elegem os membros do conselho fiscal na assemblia geral ordinria. Para atuar como membro do fiscal
preciso ser residente no Brasil, no ser conselheiro, diretor ou empregado da nossa companhia ou de qualquer
uma de suas associadas ou de empresas pertencentes ao mesmo grupo econmico ou cnjuge ou parente
prximo de conselheiro ou diretor da nossa Companhia, devendo o membro contar com formao superior ou
ter atuado como conselheiro ou diretor de uma empresa durante 3 anos. O mandato de cada membro do
conselho fiscal vai da data da assemblia geral ordinria de um exerccio at assemblia geral ordinria do
exerccio seguinte.

Nos termos da Lei das Sociedades por Aes e da regulamentao da CVM, quando seu funcionamento no
permanente, o Conselho Fiscal poder ser instalado pela Assemblia Geral, a pedido de acionistas que
representem, no mnimo, 5% das aes ordinrias, com mandato at a primeira assemblia geral ordinria
seguinte sua instalao. Adicionalmente, acionistas minoritrios que representem, no mnimo, 10% das
aes ordinrias, tambm tm direito de eleger separadamente um membro do Conselho Fiscal e seu suplente.
Atualmente, no temos um conselho fiscal instalado. O exerccio desse direito poderia eventualmente sujeitar-
se aprovao da ANATEL.

Quando instalado, o conselho Conselho fiscal Fiscal da nossa Companhia formado por 3 membros e seus
respectivos suplentes. Os nossos acionistas no solicitaram a nomeao do conselho Conselho fiscal Fiscal da
Companhia para o exerccio social de 2005.

REMUNERAO

Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, os nossos acionistas tm a responsabilidade de definir o valor
global da remunerao dos Administradores. Os acionistas definiram o valor total da remunerao do
Conselho de Administrao e dos diretores, cabendo ao Conselho de Administrao a responsabilidade de
definir os nveis de remunerao individual.

No exerccio findo em 31 de dezembro de 2004, a remunerao global, incluindo benefcios em espcie,
bnus, remunerao condicional ou diferida e outra remunerao, de todos os conselheiros e membros da
equipe da Administrao foi de R$ 4,4 milhes. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2005, a
remunerao total, incluindo benefcios em espcie, bnus, remunerao condicional ou diferida e outra
remunerao, de todos os Administradores ser de cerca de R$ 5,2 milhes.

Os Administradores fazem jus a benefcios adicionais nos termos do programa de participao nos resultados
aprovado pela nossa Companhia, podendo receber at 6 salrios adicionais. Vide Plano de Participao e
Resultados.

PLANO DE OPES

Na data do presente Prospecto Preliminar, a nossa Companhia no tinha nenhum plano de opes para os seus
diretores ou conselheiros. No entanto, o Conselho de Administrao aprovou o incio de estudos para
desenvolvimento de um plano de opo de compra de aes (stock option) a ser concedido aos
Administradores da nossa Companhia.
125



PRINCIPAIS ACIONISTAS E ACIONISTA VENDEDOR

PRINCIPAIS ACIONISTAS

O quadro a seguir apresenta na data deste Prospecto Definitivo as informaes relativas titularidade do
nosso capital social:


Aes Ordinrias

Aes Preferenciais

Total de Aes

Acionista Quantidade Percentual Quantidade Percentual Total Percentual
BRASIL TV A CABO (1) ............ 29.508.429 54,9% 29.508.429 29%
HTI (2).......................................... 24.233.588 45,1% 49.456.300 100% 73.689.888 71%
Christopher Paul Torto(3) ............. 1 * 1 *
Sergio Gomes Malta ..................... 1 * 1 *
Fernando Norbert(4) ..................... 1 * 1 *
John G. Hayes(5) .......................... 1 * 1 *
Christopher Gaffney(5)................. 1 * * 1 *
Antonio Joo Filho........................ 1 * 1 *
Todos os conselheiros e diretores
em conjunto..............................
1 * 5 * 6 *
Aes em Circulao .................... - - - - - -
Total ............................................. 53.742.018 100% 49.456.305 100% 103.198.323 100%

(*) representa menos de um por cento
(2) Acionista Vendedor

(1) A Brasil TV a Cabo Participaes S.A, ou BRASIL TV A CABO, uma sociedade por aes brasileira,
cujo nico ativo a sua participao na Vivax S.A. Todas as aes com direito a voto da BRASIL TV A
CABO so detidas por pessoas fsicas brasileiras. Os principais acionistas da BRASIL TV A CABO so:
(i) Sr. Fernando Norbert, titular de 49% das aes ordinrias, representando 16% do capital social total,
(ii) Sr. Elenil Campagnac, titular de 47% das aes ordinrias, representando 15% do capital social total,
(iii) Sra. Diva Augusto Arajo, titular de 5% das aes ordinrias, representando 2% do capital social
total e (iv) HTI, titular de 100% das aes preferenciais, representando 67% do capital social total.
Ocasionalmente, a HTI forneceu recursos BRASIL TV A CABO para financiar o seu investimento na
Vivax. Em 23 de Novembro de 2005, a Vivax apresentou perante a ANATEL pedido para a transferncia
das aes da Sra. Diva para os Srs. Fernando Norbert e Sr. Elenil Campagnac, o qual ainda no foi
apreciado pelo referido rgo, compreendendo transferncia de 2,42% das Aes Ordinrias para Elenil
Campagnac e 2,58% das Aes Ordinrias para o Sr. Fernando Norbert.

(2) A HTI uma sociedade constituda de acordo com as leis do estado de Delaware, EUA., cujo nico ativo
sua participao na Vivax S.A.e na Brasil TV a Cabo Participaes. Os principais acionistas da HTI so:
(i) Great Hill Partners, detentora da maioria da participao com direito a voto na HTI, (ii) Wachovia
Capital Partners, (iii) Spire Capital Partners e (iv) outras pessoas fsicas, incluindo o Sr. Christopher Paul
Torto. Os 3 primeiros acionistas so fundos de investimento sediados nos EUA. A HTI detm 100% das
126



aes preferenciais da BRASIL TV A CABO. Vide principais acionistas e acionistas vendedor relao
com a HTI.

(3) Exclui participaes indiretas representadas por 24.233.588 aes ordinrias e 49.456.300 aes
preferenciais detidas pela HTI. O Sr. Christopher Paul Torto renunciou ao usufruto dessas aes, exceto
em relao sua respectiva participao pecuniria. O Sr. Christopher Paul Torto detm 0,3% das aes
ordinrias em circulao da HTI, e 0,3% das aes ordinrias com direito a voto em circulao da HTI. O
Sr. Christopher Paul Torto tambm detm aes preferenciais sem direito a voto e no resgatveis da
HTI, conferindo-lhe o direito participao em certas distribuies feita aos outros detentores de aes
preferenciais da HTI.

(4) Exclui participaes indiretas representadas por 29.508.429 aes ordinrias detidas pela BRASIL TV A
CABO. O Sr. Fernando Norbert detm 49% das aes ordinrias da BRASIL TV A CABO. Tambm
exclui participaes indiretas representadas por 24.233.588 aes ordinrias e 49.456.300 aes
preferenciais detidas pela HTI. O Sr. Fernando Norbert renunciou ao usufruto dessas aes, exceto em
relao sua respectiva participao pecuniria. O Sr. Fernando Norbert detm aes preferenciais sem
direito a voto e no resgatveis da HTI, conferindo-lhe o direito participao em certas distribuies
feita aos outros detentores de aes preferenciais da HTI.

(5) Exclui participaes indiretas representadas por 24.233.588 aes ordinrias e 49.456.300 aes
preferenciais detidas pela HTI. Os Srs. Hayes e Gaffney so scios gerais da Great Hill Partners. Os Srs.
Hayes e Gaffney renunciaram ao usufruto dessas aes, exceto em relao sua respectiva participao
pecuniria.

A regulamentao brasileira de TV a Cabo prev que apenas podem receber uma concesso para prestar
servios de TV a Cabo no Brasil pessoas jurdicas sediadas no Brasil e que no mnimo 51% do seu capital
votante seja detido (i) por cidados nascidos no Brasil ou pessoas com cidadania brasileira h pelo menos 10
anos ou (ii) por pessoas jurdicas sediadas no Brasil e controladas por cidados nascidos no Brasil ou pessoas
com cidadania brasileira h pelo menos 10 anos. Por conseguinte, de forma a cumprir a regulamentao de
TV a Cabo, 54,9% do capital votante da Vivax detido pela BRASIL TV A CABO e 45,1% pela HTI.

RELAES FAMILIARES

O Sr. Fernando Norbert, pai de Carlos Eduardo Norbert, nosso Diretor de Relaes com Investidores, tambm
detentor de 49% das nossas aes ordinrias, representando 16% do capital social total da BRASIL TV A
CABO. O Sr. Elenil Campagnac, sogro de Christopher Torto, nosso Diretor Presidente, tambm detentor de
46% das nossas aes ordinrias, representando 15% do capital total da BRASIL TV A CABO. A BRASIL
TV A CABO detentora de 54,9 das aes em circulao de nosso capital votante.

RELAES DA COMPANHIA COM A HTI

O Sr. Christopher Paul Torto, nosso Diretor Presidente detm 0,3% das aes ordinrias em circulao da HTI
e 0,3% das aes ordinrias em circulao com direito a voto da HTI. O Sr. Christopher Paul Torto tambm
detm aes preferenciais no resgatveis e sem direito a voto da HTI, o que lhe d direito a uma participao
em certas distribuies feitas para os outros detentores de aes preferenciais da HTI. O Sr. Fernando
Norbert, Presidente de nosso Conselho, detm aes preferenciais no resgatveis e sem direito a voto da
HTI, o que lhe d direito a uma participao em certas distribuies feitas para os outros detentores de aes
preferenciais da HTI. Ver Principais Acionistas. Como resultado desta Oferta, esperamos que os recursos
recebidos pela HTI na parcela secundaria da Oferta sejam recebidos pelos detentores de aes da HTI,
inclusive os Srs. Christopher Paul Torto e Fernando Norbert. Os valores recebidos pelos srs Srs. Christopher
Paul Torto e Fernando Norbert podem ser substanciais.

ACIONISTA VENDEDOR

A HTI uma sociedade constituda de acordo com as leis do estado de Delaware, Estados Unidos da
Amrica, cujo nico ativo sua participao na Vivax.
127



OPERAES COM PARTES RELACIONADAS

Com exceo das providncias descritas como necessrias em Administrao e das transaes descritas
abaixo, no h, desde 1
o
de janeiro de 2002, at a presente data, nenhuma proposta de transao ou de srie de
transaes semelhantes relevantes das quais ns ramos ou venhamos a ser parte e nas quais qualquer
conselheiro, diretor, detentor de 5% do nosso capital social ou qualquer membro de suas famlias imediatas
tenha ou venha a ter participao direta ou indireta.

Nos termos da legislao societria brasileira, nossos conselheiros e diretores no podem votar em nenhum
assunto no qual eles tenham conflito de interesses e essas transaes podem ser aprovadas somente com base
em termos e condies eqitativas e de mercado.

EMPRSTIMOS DA HTI

De tempos em tempos, tomamos recursos emprestados de nossos acionistas para financiar nossas operaes e
parte da aquisio da Canbras. Em 30 de setembro de 2005, o montante lquido em aberto desses emprstimos
era de R$ 210,2 milhes (lquido de uma conta a receber em aberto de uma empresa do mesmo grupo de
R$ 27,6 milhes em 30 de setembro de 2005). Os emprstimos no esto sujeitos incidncia de juros e tm
vencimento em 2010. Todos os nossos emprstimos foram aprovados pela maioria de nossos conselheiros,
incluindo a maioria dos membros independentes e desinteressados do nosso Conselho de Administrao. Os
emprstimos da HTI foram celebrados em condies mais benficas para a Companhia do que se fossem
contratados no mercado.

TELEDESIGN SERVIOS E COMRCIO DE TELECOMUNICAES LTDA.

Em 1999, por meio de um processo competitivo, escolhemos a Teledesign para projetar e construir nossa rede
ptica e cabo coaxial. O Sr. Antonio Joo Filho e o Sr. Antonio Carlos Martelleto so acionistas controladores
e fundadores da Teledesign. Em 2003, ns contratamos o Sr. Antonio Joo Filho como nosso Diretor Vice-
Presidente e, em 2004, contratamos o Sr. Antonio Martelleto como nosso Diretor de Tecnologia. O Sr.
Antonio Joo Filho tambm um de nossos conselheiros. A Teledesign continua a fornecer softwares e
servios para nossa Companhia. Acreditamos que todas as nossas transaes com a Teledesign baseiam-se em
termos e condies eqitativas e de mercado.

Durante o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2005, e nos exerccios findos em 31 de
dezembro de 2004, 2003 e 2002, pagamos R$ 1,1 milho, R$ 0,3 milho, R$ 0,2 milho e R$ 2,9 milhes,
respectivamente, para a Teledesign.

UTILIZAO DE INFRA-ESTRUTURA ADMINISTRATIVA

Nossa Companhia presta servios de natureza administrativa para a TVH, como fiscais, servios de recursos
humanos e financeiros, por meio do compartilhamento de parte de sua estrutura e pessoal.

EVENTOS SUBSEQENTES

Em 5 de dezembro de 2005, a Brasil TV a Cabo assumiu parte da dvida de responsabilidade da Companhia
em face da HTI no valor de R$ 9,5 milhes (US$ 4,3 milhes). Em decorrncia de tal assuno, a Brasil TV a
Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a converso desse crdito e
de crdito decorrente de adiantamento para futuro aumento de capital no valor de R$ 0,7 milho, em
participao no capital social da Companhia em 7 de dezembro de 2005, com a emisso de 32.981.879 novas
aes ordinrias. Na mesma data, foi realizada a converso de 31.688.474 aes preferenciais em aes
ordinrias, de titularidade da HTI, ajustando-se dessa forma o capital social para a proporo de
aproximadamente 50% de aes ordinrias e 50% de aes preferenciais, conforme exigncia legal aplicvel
s novas companhias abertas.

Em 2 de janeiro de 2006, a Brasil TV a Cabo assumiu outra parte da dvida de responsabilidade da
Companhia em face da HTI no valor de R$ 37,3 milhes (US$ 15,9 milhes). Em decorrncia de tal assuno,
128



a Brasil TV a Cabo tornou-se titular de crdito contra a Vivax no mesmo montante, realizando a converso
desse crdito em participao no capital social da Companhia, com a emisso de 124.436.372 aes
ordinrias. No mesmo ato, a HTI subscreveu e integralizou 90.732.987 aes ordinrias e 185.169.360 aes
preferenciais da Companhia mediante converso de crditos detidos contra a Companhia no valor de R$ 82,77
milhes. Na mesma data, foi realizado um grupamento de aes da Companhia proporo de 7 aes para 1.
Aps a capitalizao de crditos e o grupamento o capital social passou a ser de R$ 419,39 milhes, dividido
em 103.198.323 aes, sendo 53.742.018 aes ordinrias e 49.456.305 aes preferenciais.

Todos os aumentos de capital da Companhia acima referidos foram feitos com base no valor do patrimnio
lquido de 30 de setembro de 2005.

Em decorrncia da converso de dvida e capitalizao acima descrita a Companhia calcula que estar sujeita
ao pagamento de imposto de renda no valor aproximado de R$ 7 milhes.

Os emprstimos da Companhia com os seus acionistas tiveram de ser quitados e/ou capitalizados para a
realizao da presente Oferta, visando a adequao da estrutura de capital e financiamento da Companhia e
formao de uma companhia de mercado, eliminando dvidas com caracterstica similar a de investimentos.
129



DESCRIO DO CAPITAL SOCIAL

GERAL

Atualmente, nossa Companhia uma sociedade por aes de capital fechado, constituda de acordo com as
leis do Brasil, tendo sido requerido o seu registro de companhia aberta junto CVM em 15 de dezembro de
2005.

CAPITAL SOCIAL

Em janeiro de 2006, o capital social da nossa Companhia era de R$ 419.393.663,25, inteiramente subscrito e
integralizado e dividido em 103.198.323 aes, todas escriturais e sem valor nominal, sendo 53.742.018
aes ordinrias e 49.456.305 aes preferenciais. De acordo com o Estatuto Social, a Companhia poder
emitir novas aes ordinrias ou preferenciais, respeitada a limitao legal para emisso de aes
preferenciais, de 1/2 (um meio) do total das aes emitidas.

AES
Ordinrias 53.742.018
Preferenciais 49.456.305
TOTAL 103.198.323


OBJETO SOCIAL

Nosso objeto social, definido na clusula 3 do Estatuto Social da nossa Companhia, consiste na:

(a) prestao de servios de TV por assinatura, assim como a prestao de servios de telecomunicaes
em geral;
(b) explorao de meios para execuo de servios para assinantes, atravs da distribuio de sinais
Multiponto Multicanal - MMDS, sua implantao, sua operao e seu planejamento;
(c) o comrcio, a importao, a exportao, a locao e a prestao de servios de assistncia tcnica de
equipamentos relacionados com seus objetivos;
(d) prestao de servios, incluindo treinamento de pessoal em todas as reas relativas
telecomunicao;
(e) participao em atividades nas reas de TV a Cabo, MMDS, Internet, dados, voz e similares; e
(f) participao em outras sociedades como acionista ou consorciada, especialmente em empresas
voltadas s telecomunicaes no Brasil ou no exterior.

DIREITOS DAS AES ORDINRIAS E PREFERENCIAIS

Cada ao ordinria confere ao respectivo titular direito a um voto nas assemblias gerais ordinrias e
extraordinrias da nossa Companhia.

As aes preferenciais no conferem direito a voto, exceto em algumas matrias especficas determinadas
pela Lei das Sociedades por Aes e, nos termos do Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de
Governana Corporativa Nvel 2 da BOVESPA, ao qual a Companhia se vincula e permanecer vinculada,
com relao s seguintes matrias:

transformao, incorporao, ciso e fuso envolvendo diretamente nossa Companhia;

aprovao de contratos entre a nossa Companhia e o(s) acionista(s) controlador(es), diretamente ou por
meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais o(s) acionista(s) controlador(es) tenha(m)
interesse, sempre que, por fora de disposio legal ou estatutria, sejam deliberados em assemblia
geral;

avaliao de bens destinados integralizao de aumento do capital;
130




escolha de empresa especializada para elaborao de laudo de avaliao das aes da nossa Companhia
pelo seu valor econmico, para fins de realizao de oferta pblica de aquisio das aes para
cancelamento do registro de companhia aberta; e

alterao ou revogao de dispositivos estatutrios que alterem ou modifiquem quaisquer das exigncias
previstas no Seo IV, item 4.1, do Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa
da Bovespa Nvel 2.

De acordo com o Estatuto Social da nossa Companhia e a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos
titulares de aes ordinrias e preferenciais direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies
realizadas relativamente a essas aes na proporo de suas participaes em nosso capital social. Vide
Dividendos e Poltica de Dividendos Pagamento de Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio para uma
descrio mais detalhada a respeito do pagamento de dividendos e outros proventos decorrentes da
titularidade das aes preferenciais.

No caso de liquidao da nossa Companhia, os acionistas tm o direito de receber os montantes relativos a
reembolso do capital, na proporo da sua participao do capital social da nossa Companhia, aps o
pagamento de todas as obrigaes.

DESCRIO DAS UNITS

As Units so Certificados de Depsito de Aes emitidas pela Vivax, representativos, cada um deles, de duas
aes preferenciais e uma ao ordinria com direito a voto, todas elas desembaraadas e livres de quaisquer
nus ou gravames.

As Aes representadas pelas Units ficaro registradas em conta de depsito vinculada s Units, e sua
propriedade somente ser transferida mediante transferncia das Units correspondentes, por ordem escrita do
seu titular. Os rendimentos das Units e o valor recebido nos casos de resgate ou amortizao somente sero
entregues ao titular das Units registrado nos livros do Banco Ita, na qualidade de instituio custodiante. As
Aes, que do lastro s Units, seus rendimentos e o respectivo valor de resgate ou amortizao no podero
ser dados em penhor, gravados ou a qualquer outro ttulo dados em garantia pelo titular das Units, nem
podero ser objeto de penhora, arresto, seqestro, busca ou apreenso, ou qualquer outro nus ou gravame.

As Units tm forma escritural e so mantidas pelo Banco Ita em conta aberta em nome do seu titular, sendo
que a transferncia da propriedade das Units opera-se pelo lanamento efetuado pelo Banco Ita em seus
livros, a dbito da conta de Units do alienante e a crdito da conta de Units do adquirente, vista de ordem
escrita do alienante, ou de autorizao ou ordem judicial, em documento hbil que ficar em poder do Banco
Ita.

O pagamento dos dividendos, juros sobre capital prprio e/ou bonificao em dinheiro ser feito mediante
pagamento Banco Ita, que repassar o valor aos agentes de custdia, que efetuaro o pagamento aos
detentores de Units.

O penhor, o usufruto, o fideicomisso, a alienao fiduciria em garantia e quaisquer outras clusulas, nus ou
gravames que gravarem as Units devero ser averbados nos registros do Banco Ita e sero anotados no
extrato da conta de Units.

O Banco Ita fornecer ao titular das Units extrato de sua conta de Units sempre que solicitado, ao trmino de
todo ms em que for movimentada e, ainda que no haja movimentao, ao menos uma vez por ano. Do
extrato constaro o local e a data da emisso, o nome do Banco Ita, a indicao de se tratar de extrato de
conta de Units (Certificado Escritural de Depsito de Aes), a especificao das aes depositadas, a
declarao de que as aes depositadas, seus rendimentos e o valor recebido nos casos de resgate ou
amortizao somente sero entregues ao titular da conta de Units ou por ordem escrita deste, o nome e
qualificao do titular da conta de Units, o preo do depsito cobrado pelo Banco Ita se for o caso, e os
locais de atendimento aos titulares de Units.
131




Mediante ordem escrita dada pelo titular da conta de Units corretora de Bolsa de Valores em que as Units
sejam negociadas, o Banco Ita bloquear as Units objeto da ordem, ficando assim autorizado a transfer-las
para o comprador quando receber da Bolsa de Valores o comunicado de que as Units foram vendidas.

O titular das Units ter o direito de, a qualquer tempo, pedir ao Banco Ita o seu cancelamento e a entrega das
aes escriturais que representam, mediante transferncia destas para as contas de depsito de aes mantidas
pelo Banco Ita em nome do titular. O cancelamento das Units poder ser suspenso por prazo determinado,
nas seguintes hipteses:

anncio pela Vivax de que pretende facultar aos acionistas a converso de aes de emisso da
Vivax em Units, sendo que neste caso o prazo de suspenso no poder exceder 90 dias; e
incio de oferta pblica de distribuio primria ou secundria de Units, quer no mercado
internacional, quer no mercado nacional, sendo que neste caso o prazo de suspenso no poder
exceder 30 dias. No podero ser objeto de solicitao de cancelamento as Units que tenham nus,
gravames ou embaraos.
No exerccio dos direitos conferidos pelas aes representadas pelas Units, sero observadas as seguintes
normas:

os dividendos e o valor de resgate ou amortizao das aes de emisso da Vivax, entregues ao
Banco Ita/CBLC, na qualidade de depositrio das aes, sero por este pagos ao titular das Units;
competir exclusivamente ao titular das Units o direito de participar das Assemblias Gerais da
Vivax e nelas exercer todas as prerrogativas conferidas aos acionistas destas sociedades pelas aes
representadas pelas Units;
ocorrendo desdobramento, cancelamento, grupamento ou novas emisses de aes da Vivax durante
a existncia das Units, sero observadas as seguintes regras:
na hiptese de alterao da quantidade de aes representadas pelas Units em virtude de
desdobramento de aes ou capitalizao de lucros ou reservas, realizados pela Vivax, o Banco
Ita registrar o depsito das novas aes emitidas e emitir novas Units, registrando-as na conta
dos respectivos titulares, de modo a refletir o novo nmero de aes detidas pelos titulares das
Units, guardada sempre a proporo de 02 aes preferenciais e 01 ao ordinria de emisso da
Vivax, representadas por Units, sendo que as aes que no forem passveis de constituir Units
sero entregues aos acionistas na CBLC sem as Units;
caso haja alterao da quantidade de aes representadas pelas Units em virtude de grupamento
ou cancelamento de aes, realizados pela Vivax, o Banco Ita debitar as contas de Units dos
titulares das aes canceladas, efetuando o cancelamento automtico de Units, em nmero
suficiente para refletir o novo nmero de aes detidas pelos titulares das Units, guardada
sempre a proporo de 2 aes preferenciais e 01 ao ordinria de emisso da Vivax,
representadas por Units, sendo que as aes que no forem passveis de constituir Units sero
entregues aos acionistas na CBLC sem as Units.
no caso de a Vivax proceder a aumento de capital, mediante emisso de aes passveis de
constiturem novas Units, o titular das Units poder exercer os direitos de preferncia que couberem
s aes representadas pelas Units. O Banco Ita criar novas units no livro de registro de Units
escriturais da Companhia e creditar tais Units aos respectivos titulares, de modo a refletir a nova
quantidade de aes preferenciais e aes ordinrias de emisso da Companhia, observada sempre a
proporo entre aes vigentes para as Units , sendo que as aes que no forem passveis de
constituir Units sero entregues aos acionistas na CBLC sem as Units;
ser assegurado ainda aos titulares de Units o recebimento de aes decorrentes de fuso,
incorporao ou fuso que venha a ser deliberada pela Vivax.
132




ASSEMBLIAS GERAIS

Nas assemblias gerais regularmente convocadas e instaladas, os acionistas da nossa Companhia esto
autorizados a deliberar sobre todos os negcios relativos ao objeto da Companhia e a tomar todas as decises
que julgarem convenientes aos interesses da Companhia. Compete exclusivamente aos nossos acionistas
aprovar, na assemblia geral ordinria, as demonstraes financeiras, deliberar sobre a destinao do lucro
lquido, a distribuio de dividendos relativos ao exerccio social imediatamente anterior, eleger os
Administradores e os membros do conselho fiscal, quando for o caso, e aprovar a correo da expresso
monetria do capital social.

Uma assemblia geral extraordinria pode ser realizada ao mesmo tempo em que a assemblia geral ordinria.

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o Estatuto Social da nossa Companhia, nem tampouco
deliberaes adotadas por nossos acionistas da Companhia em assemblias gerais podem privar os nossos
acionistas dos seguintes direitos:

o direito a participar dos lucros sociais;
o direito a participar, na proporo da sua participao no capital social, na distribuio de quaisquer
ativos remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia;
o direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de
subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes
descritas em Direito de Preferncia; e
o direito a retirar-se da Companhia nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes, conforme
descrito em Direito de Retirada e Resgate.

QUORUM

Como regra geral, a Lei das Sociedades por Aes prev que a assemblia geral instalada, em primeira
convocao, com a presena de acionistas que detenham, pelo menos, 25% do capital social com direito a
voto e, em segunda convocao, com acionistas titulares de qualquer quantidade de aes com direito a voto.
Caso os acionistas tenham sido convocados para deliberar sobre a reforma do nosso Estatuto Social, o quorum
de instalao em primeira convocao ser de pelo menos 2/3 das aes com direito a voto e, em segunda
convocao, de acionistas titulares de qualquer quantidade de aes.

CONVOCAO

A Lei das Sociedades por Aes exige que todas as nossas assemblias gerais sejam convocadas mediante 3
publicaes no Dirio Oficial da Unio ou do Estado em que esteja situada a nossa sede e em outro jornal de
grande circulao. As publicaes da Companhia so atualmente feitas no Dirio Oficial do Estado de So
Paulo, veculo oficial do Governo do Estado de So Paulo, bem como nos jornais Valor Econmico e o
Liberal, sendo a primeira convocao realizada, no mnimo, 15 dias antes da assemblia, e a segunda
convocao realizada com 8 dias de antecedncia. A CVM poder, todavia, em determinadas circunstncias,
requerer que a primeira convocao para assemblias gerais de acionistas seja feita em at 30 dias antes da
realizao da respectiva assemblia geral.

133



LOCAL DA REALIZAO DE ASSEMBLIA GERAL

Nossas assemblias gerais so realizadas em nossa sede, no Municpio de Americana, no estado de So Paulo.
A Lei das Sociedades por Aes permite que nossas assemblias gerais sejam realizadas fora de nossa sede,
nas hipteses de fora maior, desde que elas sejam realizadas no Municpio de Americana e a respectiva
convocao contenha uma indicao expressa e inequvoca do local em que a assemblia geral dever ocorrer.

COMPETNCIA PARA CONVOCAR ASSEMBLIAS GERAIS

Compete, normalmente, ao conselho de administrao convocar as assemblias gerais, sem prejuzo de que as
mesmas possam ser convocadas pelas seguintes pessoas ou rgos:

qualquer acionista, quando os administradores retardarem, por mais de 60 dias, a convocao contida
em previso legal ou estatutria;
acionistas que representem 5%, no mnimo, do capital social, caso os administradores deixem de
convocar, no prazo de 8 dias, uma assemblia solicitada atravs de pedido que apresente as matrias
a serem tratadas e esteja devidamente fundamentado;
acionistas que representem 5%, no mnimo, do capital social quando os administradores no
atenderem, no prazo de 8 dias, um pedido de convocao de assemblia que tenha como finalidade a
instalao do conselho fiscal; e
o conselho fiscal, caso o conselho de administrao deixe de convocar a assemblia geral ordinria,
sendo que o conselho fiscal poder tambm convocar uma assemblia geral extraordinria sempre
que ocorrerem motivos graves ou urgentes.

LEGITIMAO E REPRESENTAO

As pessoas presentes assemblia geral devero provar a sua qualidade de acionista e sua titularidade das
aes com relao s quais pretendem exercer o direito de voto.

CONSELHO DE ADMINISTRAO

De acordo com o nosso Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao ser composto por no
mnimo 5 (cinco) membros e no mximo 9 (nove) membros. A quantidade de membros do Conselho de
Administrao ser definida nas assemblias gerais de acionistas pelo voto majoritrio dos titulares de nossas
aes ordinrias. A Lei das Sociedades por Aes permite a adoo do processo de voto mltiplo, mediante
requerimento por acionistas representando, no mnimo, 10% (dez por cento) de nosso capital votante. Em no
sendo solicitada a adoo do voto mltiplo, os conselheiros so eleitos pelo voto majoritrio de acionistas
titulares de nossas aes ordinrias, presentes ou representados por procurador, sendo assegurado aos
acionistas que detenham, individualmente ou em bloco, pelo menos 15% (quinze por cento) de nossas aes
ordinrias, ou aes preferenciais (sem direito de voto ou com voto restrito) representando 10%, pelo menos,
do capital total, o direito de indicar, em votao em separado, um conselheiro. Se nenhum dos titulares no
controladores detentores de aes preferenciais e ordinrias atingir os respectivos limites descritos acima, os
titulares de aes preferenciais e ordinrias, representando pelo menos 10% do capital total, podero conjugar
as respectivas participaes para indicar um membro e suplente para o Conselho de Administrao. O
exerccio desse direito poderia eventualmente sujeitar-se aprovao da ANATEL. Nossos conselheiros so
eleitos pelos nossos acionistas reunidos em assemblia geral ordinria para um mandato unificado de 2 (dois)
anos, permitida a reeleio.

De acordo com nosso Estatuto Social no mnimo 20% (vinte por cento) dos conselheiros devero ser
conselheiros independentes, de acordo com o disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de
Governana Corporativa Nvel 2 da BOVESPA.

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, cada conselheiro deve ser titular de, pelo menos, uma ao
de emisso da Companhia.
134




OPERAES COM PARTES RELACIONADAS

A Lei das Sociedades por Aes probe um conselheiro de:

realizar qualquer ato gratuito com a utilizao de ativos da companhia, em detrimento da companhia;
receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo de vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros,
sem autorizao constante do respectivo estatuto social ou concedida por meio de assemblia geral; e
intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, ou nas
deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros.
A remunerao dos conselheiros em determinado exerccio social fixada pelos acionistas na assemblia
geral ordinria que aprova as demonstraes financeiras do exerccio social anterior.

DIREITO DE RETIRADA

Qualquer acionista da nossa Companhia dissidente de determinadas deliberaes tomadas em assemblia
geral poder retirar-se da Companhia, mediante o reembolso do valor patrimonial de suas aes.

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o direito de retirada poder ser exercido, dentre outros, nos
seguintes eventos:

ciso (observado o disposto abaixo);
reduo do nosso dividendo obrigatrio;
mudana do objeto social;
fuso ou incorporao em outra sociedade; e
participao em um Grupo de sociedades, conforme tal expresso utilizada na Lei das Sociedades
por Aes.

A Lei das Sociedades por Aes estabelece, ainda, que a ciso ensejar direito de retirada nos casos em que
ela ocasionar:

a mudana do objeto, salvo quando o patrimnio cindido for vertido para sociedade cuja atividade
preponderante coincida com a decorrente do objeto social da companhia cindida;
a reduo do dividendo obrigatrio; ou
a participao em um Grupo de sociedades, conforme definido na Lei das Sociedades por Aes.

Nos casos de:

fuso ou incorporao de companhia, em que a companhia perca sua personalidade jurdica; ou
participao de Companhia em um Grupo de sociedades, conforme definido na Lei das Sociedades
por Aes.

Nossos acionistas no tero direito de retirada caso suas aes (i) tenham liquidez, ou seja, integrem o ndice
geral da BOVESPA ou o ndice de qualquer outra bolsa, conforme definido pela CVM, e (ii) tenham
disperso, de forma que o acionista controlador, a sociedade controladora ou outras sociedades sob controle
comum detenham menos da metade das aes da espcie ou classe objeto do direito de retirada.

135



O direito de retirada dever ser exercido no prazo de 30 dias, contado da publicao da ata da assemblia
geral que deliberar a matria que der ensejo a tal direito. Adicionalmente, h o direito de reconsiderar
qualquer deliberao que tenha ensejado direito de retirada nos 10 (dez) dias subseqentes ao trmino do
prazo de exerccio desse direito, se os rgos de adminstrao entenderem que o pagamento do preo do
reembolso das aes aos acionistas dissidentes colocaria em risco nossa estabilidade financeira.

No caso do exerccio do direito de retirada, os acionistas tero direito a receber o valor contbil de suas aes,
com base no ltimo balano aprovado pela assemblia geral. Se, todavia, a deliberao que ensejou o direito
de retirada tiver ocorrido mais de 60 dias depois da data do ltimo balano aprovado, o acionista poder
solicitar levantamento de balano especial levantado em data no anterior a 60 dias antes da deliberao, para
avaliao do valor de suas aes. Neste caso, a Companhia pagar imediatamente 80% do valor de reembolso
calculado com base no ltimo balano aprovado por nossos acionistas, e o saldo remanescente no prazo de
120 dias a contar da data da deliberao da assemblia geral.

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da Companhia podem ser resgatadas mediante
determinao dos acionistas da Companhia em assemblia geral extraordinria.

REGISTRO DAS AES DA COMPANHIA

As nossas Aes tm a forma escritural. A transferncia de nossas Aes ser realizada por meio de um
lanamento pelo Banco Ita S.A. em seus sistemas de registro a dbito da conta de aes do alienante e a
crdito da conta de aes do adquirente, mediante ordem por escrito do alienante ou mediante ordem ou
autorizao judicial.

DIREITO DE PREFERNCIA

Nos termos do artigo 171 da Lei das Sociedades por Aes, na proporo do nmero de aes que possurem,
os acionistas tero preferncia para a subscrio do aumento de capital. O artigo 172 da Lei das Sociedades
por Aes faculta ao conselho de administrao a excluso do direito de preferncia de acionistas ou reduzir o
prazo para seu exerccio, nas emisses de aes, debntures conversveis e bnus de subscrio, cuja
colocao seja feita mediante venda em bolsa ou subscrio pblica ou atravs de permuta por aes, em
oferta pblica de aquisio de controle. Nesse caso, a oferta ser realizada com excluso do direito de
preferncia dos acionistas da Companhia.

RESTRIES REALIZAO DE DETERMINADAS OPERAES POR ACIONISTAS
CONTROLADORES, CONSELHEIROS, DIRETORES E MEMBROS DO CONSELHO FISCAL

Os acionistas controladores da Companhia, assim como, conselheiros, diretores e membros do conselho fiscal
(considerados insiders para os efeitos da Lei do Mercado de Valores Mobilirios) devem abster-se de
negociar valores mobilirios de emisso da Companhia, inclusive no contexto de operaes com derivativos
que envolvam valores mobilirios de emisso da Companhia, nas seguintes condies, dentre outras:

anteriormente divulgao ao pblico de qualquer ato ou fato relevante que diga respeito aos nossos
negcios;
na hiptese de fuso, incorporao ou ciso de parte ou da totalidade de ativos da Companhia ou
ainda de reorganizao;
durante o perodo de 15 (quinze) dias anterior divulgao das informaes trimestrais e anuais; ou
relativamente aos acionistas controladores da Companhia, assim como conselheiros e diretores, na
hiptese de a Companhia comprar ou vender aes de emisso da Companhia ou na hiptese de
compra ou venda de aes de prpria emisso da Companhia por qualquer uma das sociedades
controladas ou coligadas da Companhia ou por qualquer outra sociedade sob controle comum com a
Companhia.

136



CANCELAMENTO DE REGISTRO DE COMPANHIA ABERTA

O cancelamento do registro de companhia aberta por deciso do Acionista Controlador s pode ocorrer caso o
Controlador ou a prpria Companhia realize uma oferta pblica de aquisio de todas as aes em circulao,
de acordo com as disposies da Lei das Sociedades por Aes e observados os regulamentos e normas da
CVM. O preo mnimo ofertado pelas aes na oferta pblica de aes corresponder, obrigatoriamente, ao
valor econmico dessas aes, conforme determinado por laudo elaborado por empresa especializada.

O laudo de avaliao ser elaborado por sociedade especializada e independente, com experincia
comprovada, que ser escolhida pela Assemblia Geral a partir de lista trplice apresentada pelo nosso
Conselho de Administrao, devendo a respectiva deliberao, no se computando os votos em branco e
cabendo a cada ao, independentemente de espcie ou classe, o direito a um voto, ser tomada por maioria
absoluta de votos das aes em circulao dos acionistas presentes, que se instalada em primeira convocao
dever contar com a presena dever contar com a presena de Acionistas que represente, no mnimo, 20% do
total de aes em circulao, ou que se instalada em segunda convocao poder contar com a presena de
qualquer nmero de acionistas. Os custos de elaborao de referido laudo devero ser integralmente
suportados pelos responsveis pela efetivao da OPA, conforme o caso.


REALIZAO, PELA COMPANHIA, DE OPERAES DE COMPRA DE AES DE SUA
PRPRIA EMISSO

O Conselho de Administrao pode aprovar a compra, pela Companhia, de aes de emisso prpria, ou a
lanar opes de venda e compra referenciadas em nossas aes. A deciso de comprar aes de emisso
prpria para manuteno em tesouraria ou para cancelamento no pode, dentre outras coisas:

resultar na reduo do nosso capital social;
fazer com que seja necessria a utilizao de recursos maiores do que o saldo de lucros ou reservas
disponveis constantes do ltimo balano;
criar, direta ou indiretamente, qualquer demanda, oferta ou condio do preo por ao artificial, ou
utilizar-se de qualquer prtica injusta, como conseqncia de uma ao ou omisso da Companhia;
ser utilizada para a compra de aes detidas pelo acionista controlador da Companhia;
ter por objeto aes no integralizadas; e
ser realizado se estiver em curso oferta pblica de aquisio de aes da Companhia.

No podemos manter em tesouraria mais do que 10% de nossas aes em circulao no mercado, incluindo as
aes detidas por nossas subsidirias e coligadas.

Qualquer compra de aes de emisso prpria pela Companhia deve ser realizada em bolsa, exceto se as
aes somente estiverem admitidas negociao em mercado de balco, e no pode ser feita por meio de
operaes privadas exceto se previamente aprovado pela CVM. A Companhia pode comprar aes de emisso
prpria na hiptese de a Companhia deixar de ser uma companhia aberta. Adicionalmente, a Companhia pode
comprar ou emitir opes de compra ou de venda relacionadas s aes de emisso da Companhia.

DIVULGAO DE NEGOCIAES COM AES REALIZADAS POR ACIONISTA
CONTROLADOR, CONSELHEIRO, DIRETOR OU MEMBRO DO CONSELHO FISCAL

Os acionistas controladores da Companhia, e tambm, Administradores e membros do conselho fiscal ou de
qualquer outro rgo tcnico ou consultivo devem informar CVM e BOVESPA a quantidade e espcie de
valores mobilirios de emisso da Companhia, das suas subsidirias e companhias controladas, incluindo
derivativos, que so detidos por eles ou por pessoas prximas ligadas a eles, bem como quaisquer alteraes
nas suas respectivas posies durante os 12 (doze) meses precedentes. As informaes relativas s
137



movimentaes de tais valores mobilirios (como, por exemplo, quantia, preo e data de compra) devem ser
fornecidas CVM e BOVESPA dentro do prazo de 10 dias a contar do final do ms em que tais
movimentaes ocorreram.

De acordo com a Instruo CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002, sempre que restar elevada em pelo menos
5% (cinco porcento) a participao dos acionistas controladores da Companhia e/ou qualquer indivduo ou
sociedade, seja individualmente ou em conjunto com outros indivduos ou sociedades com o mesmo interesse,
tais acionistas ou Grupo de acionistas devero comunicar Companhia, BOVESPA e CVM as seguintes
informaes:

nome e qualificao do comunicante;
quantidade, preo, espcie e/ou classe, nos casos de aes adquiridas, ou caractersticas, no caso de
outros valores mobilirios;
forma de aquisio (transao privada, transao feita na bolsa de valores, etc.);
razes e objetivo da aquisio;
informao sobre quaisquer acordos regulando o exerccio do direito de voto ou a compra e venda de
valores mobilirios de emisso da nossa Companhia; e
cotaes mdias dos valores mobilirios da espcie e/ou classe adquiridos, nos ltimos 90 (noventa)
dias, no mbito da BOVESPA.

DIVULGAO DE ATO OU FATO RELEVANTE

De acordo com a Lei do Mercado de Valores Mobilirios a Companhia deve informar CVM e BOVESPA
a ocorrncia de qualquer ato ou fato relevante que diga respeito aos negcios da Companhia. A Companhia
deve, tambm, publicar um aviso sobre tal ato ou fato. Um ato ou fato considerado relevante se tiver o efeito
de influenciar o preo dos valores mobilirios de emisso da Companhia, a deciso de investidores de
negociar os valores mobilirios de emisso da Companhia ou a deciso de investidores de exercer quaisquer
direitos na qualidade de titulares de valores mobilirios de emisso da Companhia.

Em circunstncias especiais a Companhia pode submeter CVM um pedido de tratamento confidencial com
relao a um ato ou fato relevante.

REORGANIZAES SOCIETRIAS

Nossa Companhia foi constituda em 1996 para adquirir e operar concesses de TV por assinatura, licitadas
pelo Ministrio das Comunicaes, tendo sido fundada por Christopher Torto, Fernando Norbert e pela Media
Communications Partners, a empresa de private equity antecessora da Great Hill Partners, empresa com
relevantes investimentos no setor. Entre 1996 e 2003 construmos operaes de servios de TV a Cabo em 20
cidades. No final do ano de 2003 adquirimos a Canpar, empresa holding que possua operaes de servios de
TV a Cabo em 14 cidades.

No final do ano de 2003 adquirimos, da Canbras Communications Corp. e da Canbras Holding Ltd., as quotas
por elas detidas na Canpar, empresa holding que possua o controle na Canbras Net Ltda. e participaes,
diretas e indiretas, nas seguintes concessionrias de servios de TV a Cabo: TV Mogno; TV Eucalipto;
Canbras TVA Cabo; TV Cabo Santa Branca Ltda.; TVG; TVH; Walberg; TV Gara S.A., Zerelda
Participaes S/C Ltda.; TV a Cabo Guarapuava; TV Jacarand Ltda.; TV a Cabo Cascavel Ltda, assim
como, participaes, diretas e indiretas, nas seguintes sociedades no operacionais: Vdeo Cabo Cascavel
Ltda, Vdeo Televiso Cabo Cianorte Ltda., Paran Participaes Ltda. e Sofitex Comercial Ltda., (em
conjunto denominadas Canbras). Referida operao foi devidamente submetida prvia aprovao da
ANATEL, sem mencionar, entretanto, a transferncia indireta do controle da TVG e TVH. Dessa forma,
muito embora a Agncia tenha aprovado a transferncia do controle da Canpar, a ANATEL poder questionar
a necessidade de prvia aprovao da Agncia para a realizao indireta do controle das concessionrias TVG
e TVH.
138




Na mesma data de assinatura do contrato de compra e venda de quotas da Canpar, em 08 de outubro de 2003,
foi celebrado (i) contrato de compra e venda que objetivava a venda da totalidade das quotas detidas, direta ou
indiretamente, pela Canpar, nas empresas TV a Cabo Guarapuava Ltda.; TV Jacarand Ltda.; TV a Cabo
Cascavel Ltda. e Zerelda Participaes S/C Ltda. para a ALUSA, grupo formado pela Cia. Tcnica de
Engenharia Eltrica e 614 Telecomunicaes Ltda., tendo como condio suspensiva a aprovao da
transferncia de tais quotas pela ANATEL. Em vista da aprovao da ANATEL em 09 de setembro de 2004,
as quotas de referidas sociedades foram totalmente transferidas ALUSA, em 21 de maro de 2005 e (ii)
contrato de compra e venda que objetivava a venda da totalidade das quotas detidas, direta ou indiretamente,
pela Canpar, nas empresas Vdeo Cabo Cascavel Ltda, Vdeo Televiso Cabo Cianorte Ltda., Paran
Participaes Ltda. e Sofitex Comercial Ltda Walras Investment S.A., sociedade do grupo ALUSA, tais
transferncias foram realizadas em 21 de maro de 2005.

Adquirimos tambm, entre o final de 2003 e incio do segundo semestre de 2004, da Tevecap S.A., da TV
Gaivota S.A., a totalidade das quotas que essas empresas detinham na TV Mogno, TV Eucalipto, Canbras
TVA Cabo e TV Cabo Santa Branca, bem como adquirimos da TV Rouxinol S.A. a totalidade das quotas que
esta detinha na TV Mogno e TV Eucalipto.

Em 31 de janeiro de 2004, a Canbras Net foi incorporada pela Canpar, que resultou na sua extino. Em 07 de
abril de 2004, a TV Cabo Santa Branca Ltda. foi incorporada pela Canbras TVA Cabo, que resultou na sua
extino. Em 21 de outubro de 2004, a Amon Sul Participaes Ltda., empresa pertencente ao nosso grupo
desde 16 de outubro de 2002, foi incorporada pela TV Mogno.

Em 25 de outubro de 2004, a Horizon Telecom Holding Brasil Ltda., que tinha como acionistas a HTI e o Sr.
Christopher Paul Torto, foi incorporada pela Horizon Line Brasil Ltda.

Em 30 de novembro de 2004, a TV Gara S.A. foi incorporada pela TV Eucalipto Ltda.

Com a aquisio da Canpar, passamos a deter participao societria de 79% do total do capital social na
TVH e 78% do total do capital social na TVG, sendo o restante da participao pertencente ALUSA. A
TVH e a TVG so operadoras de servios de TV a Cabo e Internet banda larga que operam nas cidades de So
Jos dos Campos e Guarulhos, respectivamente.

De acordo com o Acordo de Associao, celebrado entre ALUSA e Canpar, em 26 de fevereiro de 1999,
aditado em 12 de maro de 1999, 14 de maio de 1999 e 23 de maro de 2001, restou acordado que a Canpar
teria a maioria de seus membros indicados para compor o conselho de administrao da TVH e TVG.
Todavia, no caso da TVG, em 25 de agosto de 2004, foi celebrado um termo de responsabilidade entre
ALUSA e Canpar estabelecendo que a partir de 1 de setembro de 2004, a ALUSA assumiria a administrao
individual, integral e livre da operao da TVG. Nos termos da Resoluo n 101/99 da ANATEL, a
celebrao de referido acordo de cooperao, muito embora no resulte na transferncia das quotas, implica
na transferncia do controle da concessionria na medida em que a conduo das atividades sociais da TVG
passou a ser exercida pelo acionista que no possui a maioria das quotas representativas do capital social da
TVG. Referido acordo de cooperao no foi apresentado ANATEL para prvia aprovao, resultando,
portanto, no descumprimento de uma obrigao legal que poder ensejar a instaurao de um PADO cuja
penalidade mxima aplicvel poder ser a caducidade da concesso.

Dessa forma, tendo em vista a operao e explorao da TVG ser de responsabilidade exclusiva da ALUSA,
para fins da elaborao deste Prospecto Definitivo os dados e nmeros relativos TVG no foram
considerados.

Em 30 de novembro de 2005, a Vivax realizou a incorporao da Canpar, que teve seus ativos e passivos
absorvidos pela Vivax na data base de 31 de outubro de 2005.

139



Organizao Societria
Nossa Companhia controlada pela sociedade Brasil TV a Cabo, detentora de 54,9% das aes ordinrias,
correspondente a 29% da totalidade do capital social. A Brasil TV a Cabo tem como acionistas o Sr. Fernando
Norbert, detentor de 49% das aes ordinrias, correspondentes a 16% da totalidade do capital social, Sr.
Elenil Campagnac, detentor de 46% das aes ordinrias, correspondentes a 15% da totalidade do capital
social, a Sra. Diva Augusto Arajo, detentora de 5% das aes ordinrias, correspondentes a 2% da totalidade
do capital social. e a HTI, detentora de 100% das aes preferenciais, correspondentes a 67% da totalidade do
capital social.

A HTI detm o restante das aes da nossa Companhia, correspondente a 45,1% das aes ordinrias e 100%
das aes preferenciais, representando 71% da totalidade do capital social. Os investidores estrangeiros (i)
Great Hill Partners, um fundo de investimentos em private equity sediado em Boston, (ii) Wachovia Bank, o
quinto maior banco dos Estados Unidos, (iii) Spire Capital Corporation, um fundo de investimentos private
equity sediado em Nova Iorque e (iv) GE Capital, membro do grupo General Electric Corporation e (v)
outras pessoas fsicas, reunidos formam a HTI, com as seguintes participaes societrias: Great Hill Partners
com 59,4%, Wachovia Bank com 20,1%, Spire Capital Corporation com 8,3%, GE Capital com 4,1% e as
pessoas fsicas com 8,1%.

Nossa Companhia passou por uma grande mudana no seu quadro societrio resultante da aquisio da
Canbras em 2003 e posteriormente por uma redefinio na sua estrutura neste ano de 2005.

O quadro a seguir demonstra nossa estrutura organizacional ilustrando somente as empresas que detm
concesses para explorao de servios de telecomunicaes.

















*As porcentagens representam o porcentual do interesse econmico/interesse de voto.

(1) A Vivax S.A. detm 31 dos 32 sistemas de cabo operacionais e 49 das 51 concesses operacionais.
(2) A Vivax firmou um contrato com terceiro para aquisio dos 17% restantes de participao (incluindo
os 51% das aes com direito a voto da Jacare Cabo S.A., ou Jacare Cabo), sem o pagamento de
remunerao adicional. Essa aquisio est sujeita aprovao prvia da ANATEL. As demonstraes
financeiras da Jacare Cabo so consolidadas em nossas demonstraes financeiras desde 31 de
dezembro de 2002. Vide notas s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas.
Planejamos solicitar a aprovao da ANATEL para a transferncia da participao acionria restante
durante 2006.
(3) A TVH, sobre a qual possumos 79% de participao, detm o sistema de cabo de So Jos dos
Campos. Concordamos em oferecer nossa participao na TVG a um terceiro em troca da participao
restante de 21% na TVH. Esta troca est sujeita aprovao prvia da ANATEL, que deve ser obtida
VIVAX
Jacare Cabo
.
TVH

79% CT 83% CT 49% CV 49% CV
140



durante o ano de 2006. No inclumos a concesso de propriedade da TVG como uma das 51
concesses, bem como nenhum dos dados operacionais da TVG nas descries dos dados operacionais
inclusos neste Prospecto Definitivo. As demonstraes financeiras da TVG no foram consolidadas em
nossas demonstraes financeiras e as demonstraes financeiras da TVH foram consolidadas desde
31 de dezembro de 2003. Vide notas s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas
inclusas neste Prospecto Definitivo.

Reestruturao Societria Recente

Em julho de 2005, o Grupo Vivax concluiu um processo de reestruturao societria, de modo a concentrar
todas as atividades operacionais distribudas entre as empresas TV Mogno, TV Eucalipto e Canbras TVA
Cabo em apenas uma nica sociedade, ou seja, transferindo todos os seus ativos operacionais para nossa
Companhia. O intuito dessa reestruturao societria proporcionar ao grupo uma maior eficincia
operacional, administrativa e financeira e a conseqente reduo dos custos operacionais.

Como parte dessa reestruturao, realizou-se a ciso de algumas empresas, dentre elas a Horizon Telefnica,
Canpar, Canbras TVA Cabo, TV Mogno, TV Eucalipto e a incorporao da Walberg pela Canbras TVA
Cabo.7

Com a finalizao desta reestruturao societria, as empresas Canbras TVA Cabo, TV Mogno e TV
Eucalipto permaneceram sem quaisquer operaes, transferindo todos seus ativos operacionais para nossa
Companhia, a qual a partir de 1 de julho de 2005 absorveu os servios que eram prestados pelas sociedades
cindidas.

De modo a permitir a realizao da reorganizao societria, em 11 de janeiro de 2005 submetemos
ANATEL pedido de aprovao prvia para a transferncia das concesses de propriedade de nossas
subsidirias, Canbras TVA Cabo, TV Mogno e TV Eucalipto, para a Vivax. No obstante, em julho de 2005 a
Canbras TVA Cabo, TV Mogno e TV Eucalipto efetivaram a transferncia de suas concesses para a Vivax
sem a obteno da aprovao da ANATEL, o que poder ser caracterizado pela Agncia como infrao
regulamentao e resultar na aplicao de penalidades, inclusive a cassao da concesso ou imposio de
multas em valores significativos.

Considerando ainda que, no passado, j fomos penalizados pela ANATEL pelo descumprimento de
obrigaes previstas na regulamentao de natureza semelhante, estas podero ser utilizadas como
fundamento para agravar as eventuais penalidades a serem aplicadas contra ns no futuro. Ademais, podem
ser apresentados como agravantes os PADOs atualmente em andamento instaurados por infraes de natureza
similar.

Para mais informaes, vide sees Processos Judiciais e Administrativos Processos Administrativos
Anlise e Discusso da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional
Reorganizao Societria e Fatores de Risco.

Em 21 de agosto de 2004, foi celebrado um termo de responsabilidade entre ALUSA e Canpar estabelecendo
que, a partir de 1 de setembro de 2004, a ALUSA assumiria a administrao individual, integral e livre da
operao da TVG, exclusivamente, enquanto que a TVH continuaria a ser administrada pela nossa
Companhia. Em 31 de dezembro de 2004, essa operao foi registrada nos nossos resultados financeiros
consolidados.

Em 30 de novembro de 2005, a Canpar foi incorporada pela Vivax, tendo seus ativos e passivos sido
absorvidos pela Vivax na data base de 31 de outubro de 2005.

Em 9 de novembro de 2005, por meio da Escritura de Compra e Venda de Aes e Outras Avenas, lavrada
no 6 Tabelio de Notas de So Paulo, SP, sob o n 3131, a Sra. Diva Augusto Arajo concordou em vender
ao Sr. Fernando Norbert 1719 aes e ao Sr. Elenil Campagnac 1614 aes que detm na Brasil TV a Cabo,
com todos os direitos polticos e patrimoniais que representam. Essa operao est sujeita aprovao da
ANATEL.
141




Em 15 de dezembro de 2005 foram celebrados contratos de compra e venda de aes, tendo como objeto a
transferncia das aes da TVH pertencentes Alusa para a Vivax e a transferncia das aes da TVG
pertencentes Vivax para a Alusa. Ambos os contratos tm como condio suspensiva para o fechamento a
obteno de aprovaes e autorizaes governamentais necessria, especialmente a aprovao prvia da
ANATEL, que devero ser requeridas oportunamente pelas Companhias.

142



DIVIDENDOS E POLTICA DE DIVIDENDOS

VALORES DISPONVEIS PARA DISTRIBUIO

A Lei das Sociedades por Aes e o Estatuto Social da nossa Companhia exigem a realizao de assemblia
geral ordinria de acionistas at dia 30 de abril de cada ano, na qual, entre outras matrias, os acionistas
devem decidir a respeito da distribuio dos dividendos anuais. Todos os acionistas, na data de declarao dos
dividendos, tm direito ao recebimento de dividendos.

Os acionistas da nossa Companhia deliberaro sobre a proposta do nosso Conselho de Administrao de
destinao do lucro lquido do exerccio social anterior. Para fins da Lei das Sociedades por Aes, lucro
lquido definido como o resultado do exerccio que remanescer depois de deduzidos os prejuzos
acumulados de exerccios sociais anteriores, os montantes relativos ao imposto de renda e a contribuio
social e quaisquer valores destinados ao pagamento de participaes estatutrias de empregados e
Administradores no lucro da nossa companhia.

O Estatuto Social da nossa Companhia prev que uma quantia equivalente a 25% (vinte e cinco por cento) do
lucro lquido do exerccio anterior, conforme reduzido pelas destinaes reserva legal e reserva para
contingncias (se houver), e conforme acrescido da reverso de valores da reserva para contingncias (se
houver), dever estar disponvel para distribuio a ttulo de dividendo ou pagamento de juros sobre o capital
prprio, em qualquer exerccio social. Ademais, o dividendo obrigatrio poder ser limitado parcela
realizada do lucro lquido. O clculo do lucro lquido e das alocaes para reservas, bem como dos valores
disponveis para distribuio, so efetuados com base em nossas demonstraes financeiras no consolidadas
preparadas de acordo com a Lei das Sociedades por Aes. Vide Pagamento de Dividendos e Juros sobre o
Capital Prprio e Poltica de Dividendos.

DISTRIBUIO OBRIGATRIA

Nosso Estatuto Social (e a Lei na sua omisso) estabelecem o pagamento de dividendo obrigatrio aos
acionistas da nossa Companhia (a no ser que a distribuio do dividendo obrigatrio seja suspensa, caso o
nosso Conselho de Administrao informe assemblia geral que a distribuio incompatvel com a
condio financeira da nossa Companhia). O dividendo obrigatrio equivalente a um percentual do lucro
lquido do exerccio social anterior da nossa Companhia, ajustado conforme a Lei das Sociedades por Aes.
O Estatuto Social da nossa Companhia determina que esse percentual seja de 25% (vinte e cinco por cento) do
montante de lucro lquido apurado nas demonstraes financeiras no-consolidadas da nossa Companhia,
ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Aes. Veja Valores Disponveis para Distribuio para
maiores informaes relativas ao clculo do montante disponvel para ser distribudo a nossos acionistas. O
dividendo obrigatrio pode ser pago na forma de dividendos ou a ttulo de juros sobre o capital prprio, cujo
valor lquido do imposto de renda retido na fonte pode ser imputado como parte do valor do dividendo
obrigatrio e pode ser considerado como despesa dedutvel para fins de imposto de renda de pessoa jurdica e
contribuio social sobre o lucro lquido.

RESERVAS

As demonstraes financeiras das sociedades constitudas sob as leis do Brasil normalmente apresentam duas
principais contas de reservas: as reservas de lucros e as reservas de capital.

Reservas de lucros

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as reservas de lucros compreendem a reserva legal, a reserva
de lucros a realizar, a reserva para contingncias, as reservas estatutrias e a reserva de reteno de lucros.

143



Reserva legal

Por fora de disposio da Lei das Sociedades por Aes, estamos obrigados a manter reserva legal, qual
devemos destinar 5% do lucro lquido de cada exerccio social at que o valor da reserva seja igual a 20% do
nosso capital integralizado. No obstante, no somos obrigados a fazer qualquer destinao reserva legal
com relao a qualquer exerccio social em que a reserva legal, quando acrescida s demais reservas de
capital constitudas, exceder 30% (trinta por cento) do capital social da nossa Companhia. Os valores da
reserva legal devem ser aprovados em assemblia geral ordinria de acionistas e podem ser utilizados
exclusivamente para compensar prejuzos ou aumentar o nosso capital social, no estando, porm, disponveis
para pagamento de dividendos.

Reserva de lucros a realizar

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, no exerccio social em que o valor do dividendo obrigatrio
ultrapassar a parcela realizada do lucro lquido, o excesso poder ser destinado constituio de reserva de
lucros a realizar. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, considera-se realizada a parcela do lucro
lquido do exerccio que exceder a soma dos seguintes valores (i) o resultado lquido positivo da equivalncia
patrimonial e (ii) o lucro, ganho ou rendimento em operaes cujo prazo de realizao financeira ocorra aps
o trmino do exerccio social seguinte. Os lucros registrados na reserva de lucros a realizar, quando
realizadas, devem ser acrescidos ao primeiro dividendo declarado aps a sua realizao, se no tiverem sido
absorvidos por prejuzos em exerccios subseqentes.

Reserva para contingncias

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, parte do lucro lquido poder ser destinada reserva para
contingncias com a finalidade de compensar, em exerccio futuro, a diminuio do lucro decorrente de perda
julgada provvel, cujo valor possa ser estimado. Qualquer valor assim destinado em exerccio anterior dever
ser revertido no exerccio social em que a perda que tenha sido antecipada, no venha, de fato, a ocorrer, ou
na hiptese de a perda antecipada efetivamente ocorrer.

Reserva de reteno de lucros

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, a assemblia geral poder deliberar reter parcela do lucro
lquido do exerccio prevista em oramento de capital.

Reservas estatutrias

De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, qualquer companhia pode criar uma reserva estatutria, a
qual dever ser descrita no estatuto social da nossa companhia. O estatuto social que autorizar a destinao de
uma porcentagem do lucro lquido da nossa companhia a essa reserva estatutria deve tambm indicar o
propsito, critrio de alocao e o valor mximo da reserva. O nosso Estatuto Social no estabelece qualquer
reserva estatutria.

Reserva de capital

As quantias destinadas nossa reserva de capital no so consideradas para efeito da determinao do
dividendo obrigatrio.

PAGAMENTO DE DIVIDENDOS E JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO

O estatuto social de uma companhia deve especificar um percentual do lucro lquido do exerccio que deve ser
pago aos acionistas a ttulo de dividendo obrigatrio, que pode tambm ser pago sob a forma de juros sobre o
capital prprio. Em atendimento ao disposto na Lei das Sociedades por Aes, o dividendo obrigatrio foi
fixado no Estatuto Social da nossa Companhia em 25% (vinte e cinco por cento) do lucro lquido do
exerccio, ajustado na forma da Lei das Sociedades por Aes. Veja Valores Disponveis para Distribuio.

144



Adicionalmente, o Conselho de Administrao da nossa Companhia pode recomendar aos acionistas que
aprovem o pagamento de dividendos adicionais, provenientes de outros recursos legalmente disponveis para
distribuio.

A Lei das Sociedades por Aes permite, entretanto, que os acionistas de uma companhia suspendam a
distribuio do dividendo obrigatrio, caso o conselho de administrao informe assemblia geral que a
distribuio incompatvel com a condio financeira da companhia. O conselho fiscal, se estiver em
funcionamento, deve emitir seu parecer recomendao do conselho de administrao. Ademais, a
administrao da Companhia dever apresentar justificativa da suspenso CVM. Os lucros no distribudos
em razo da suspenso na forma acima mencionada sero destinados a uma reserva especial e, caso no sejam
absorvidos por prejuzos subseqentes, devero ser pagos, a ttulo de dividendos, to logo a condio
financeira da companhia assim o permita.

O dividendo obrigatrio pode ser pago tambm a ttulo de juros sobre o capital prprio, tratado como despesa
dedutvel para fins de imposto de renda de pessoa jurdica e de contribuio social sobre o lucro lquido.

Dividendos

Nossa Companhia est obrigada pela Lei das Sociedades por Aes e por seu Estatuto Social a realizar
assemblia geral ordinria at o quarto ms subseqente ao encerramento de cada exerccio social na qual,
entre outras coisas, os acionistas tero que deliberar sobre o pagamento de dividendo do exerccio social
encerrado. O pagamento de dividendos de determinado exerccio social encerrado toma por base as
demonstraes financeiras auditadas no consolidadas, referentes ao exerccio social imediatamente anterior.

Os titulares de aes na data em que o dividendo for declarado fazem jus ao recebimento dos dividendos. Nos
termos da Lei das Sociedades por Aes, o dividendo anual deve ser pago no prazo de 60 dias a contar de sua
declarao, a menos que a deliberao de acionistas estabelea outra data de pagamento que, em qualquer
hiptese, dever ocorrer antes do encerramento do exerccio social em que o dividendo tenha sido declarado.

Nosso Estatuto Social no estabelece que o valor do pagamento de dividendo seja corrigido por conta da
inflao.

Os acionistas tm prazo de 3 anos, contados da data de pagamento de dividendos, para reclamar dividendos (e
pagamentos de juros) referentes s suas aes, aps o qual o valor dos dividendos (e/ou dos juros) no
reclamados reverter em favor da nossa Companhia. A lei n 6.404/76 prev, no artigo 111, que em caso de
no pagamento de dividendos fixos ou mnimos atribudos s aes preferenciais por 3 exerccios
consecutivos, as aes preferenciais adquiriro direito de voto, que ser conservado at que sejam pagos os
dividendos em atraso. No entanto, nosso Estatuto Social no prev o pagamento de dividendos fixos ou
mnimos para as aes preferenciais. A Companhia no adotou medidas em vista do disposto no referido
artigo 111 da Lei n 6.404/76, pois que o referido artigo se refere especificamente aos dividendos fixos ou
mnimos a que fazem jus as aes preferenciais. A Companhia no distribuiu dividendos pois no registrou
lucros que pudessem justific-los, tambm no tendo os acionistas preferencialistas adotado nenhuma medida
para tentar obter o referido direito a voto.

Nosso Conselho de Administrao deve declarar dividendos intermedirios a dbito da conta de lucros
apurados no ltimo balano anual ou semestral. Adicionalmente, o Conselho de Administrao da nossa
Companhia pode declarar dividendos a partir do lucro lquido constante do balano trimestral no auditado da
nossa Companhia. Os dividendos intermedirios tambm podem ser declarados a dbito da conta de reserva
de lucros existente no ltimo balano anual ou semestral. Os dividendos semestrais ou trimestrais no podem
exceder ao montante das reservas de capital. Os pagamentos de dividendos intermedirios podem ser
compensados com o valor do dividendo obrigatrio relativo ao lucro lquido do final do exerccio em que os
dividendos intermedirios foram pagos.




145



Juros Sobre o Capital Prprio

Desde 1. de janeiro de 1996 as companhias brasileiras esto autorizadas a pagar juros a acionistas e
considerar tais pagamentos dedutveis para efeito do imposto de renda de pessoa jurdica e, desde 1998,
tambm para efeito da contribuio social sobre o lucro lquido. A deduo fica limitada ao que for maior
entre (i) 50% do nosso lucro lquido (antes de se considerar a referida distribuio e quaisquer dedues
referentes contribuio social e imposto de renda) do perodo com relao ao qual o pagamento seja
efetuado, e (ii) 50% de nossos lucros acumulados. Os juros sobre o capital prprio ficam limitados variao
pro rata die da Taxa de Juros de Longo Prazo, ou TJLP. O valor pago a ttulo de juros sobre o capital prprio,
lquido de imposto de renda, poder ser imputado como parte do valor do dividendo obrigatrio. De acordo
com a legislao aplicvel, somos obrigados a pagar aos acionistas um valor suficiente para assegurar que a
quantia lquida recebida por eles a ttulo de juros sobre o capital prprio, descontado o pagamento do imposto
retido na fonte, acrescida do valor dos dividendos declarados, seja equivalente ao menos ao montante do
dividendo obrigatrio.

Qualquer pagamento de juros sobre o capital prprio a acionistas, sejam eles residentes ou no no Brasil, est
sujeito a imposto de renda de 15%, sendo que esse percentual de 25% caso a pessoa que recebe os juros seja
residente em um paraso fiscal (i.e., um pas onde no exista imposto de renda ou que tenha seu percentual
fixado abaixo de 20% ou onde a legislao local imponha restries divulgao da composio dos
acionistas ou do proprietrio do investimento).

Nos 5 (cinco) ltimos exerccios sociais, no houve distribuio de dividendos ou juros sobre capital prprio
aos acionistas da nossa Companhia.
146



LEGISLAO E REGULAMENTAO

Geral

Antes da edio da Emenda No. 8 em 1995, os servios de telecomunicaes no Brasil era prestados
diretamente, pela Unio, ou por empresas com controle acionrio estatal, por meio de concesses, permisses
ou autorizaes. Foi neste cenrio que foi institudo, no Brasil, o monoplio no setor de telefonia, atravs das
empresas do Sistema Telebrs. Com a edio da Emendan. 8/95, os servios de telecomunicaes passaram a
ser prestados pela Unio, diretamente, ou mediante autorizaes, concesses ou permisses outorgadas a
entidades privadas. Desde a edio da Emenda n. 8, o Governo tem implementado reformas estruturais no
setor de telecomunicaes. O principal objetivo dessas reformas foi a transferncia do controle e das
operaes dos servios das empresas estatais para privadas.

Em 16 de julho de 1997, o Congresso Nacional aprovou a LGT, que criou a ANATEL e estabeleceu a
estrutura regulatria do setor e dos servios de telecomunicaes, com exceo dos servios de radiodifuso
de som e imagem que ficaram sob a responsabilidade do Ministrio das Comunicaes.

A ANATEL tambm responsvel pela regulamentao dos servios de TV por assinatura no Brasil e por
outorgar licenas para o servio de TV a Cabo, MMDS e DTH.

ANATEL

A ANATEL foi criada pela LGT como autarquia especial, vinculada ao Ministrio das Comunicaes e
instalada por meio do Decreto presidencial n 2.338, de 7 de outubro de 1997. A LGT atribuiu ANATEL a
funo de rgo regulador das telecomunicaes, responsvel pela regulamentao e fiscalizao dos servios
de telecomunicaes no Brasil, substituindo o Ministrio das Comunicaes nesta funo. No aspecto
administrativo a Anatel independente, tem autonomia financeira e, na rea de regulamentao do setor, no
est subordinada hierarquicamente a nenhum rgo do Governo Federal, incluindo o Ministrio das
Comunicaes. So atribuies da ANATEL:

disciplinar a outorga e extino de direito de explorao de servios prestados de telecomunicaes;

administrar o espectro de radiofreqncia e o uso das rbitas;

arbitrar conflitos entre empresas prestadoras de servios de telecomunicaes;

atuar na proteo e defesa dos direitos dos usurios;

prevenir, controlar e aplicar penalidades para preveno e represso das infraes de ordem
econmica no setor de telecomunicaes, ressalvadas as pertencentes ao CADE; e

estabelecer restries, limites ou condies para obteno ou transferncia de concesses, permisses
e autorizaes, a fim de assegurar a livre concorrncia e impedir a concentrao econmica.

Apesar de independente, a ANATEL mantm um estreito relacionamento com o Ministrio das
Comunicaes, informando-o sobre suas atividades. De acordo com a LGT, a ANATEL deve submeter ao
Ministrio das Comunicaes anualmente um relatrio resumindo suas atividades. Qualquer regulamentao
proposta pela ANATEL est sujeita a um prvio perodo de apreciao e consulta pblica.

A ANATEL administrada por um Conselho Diretor composto por cinco membros. Os Conselheiros da
ANATEL so nomeados pelo Presidente da Repblica, sujeitos aprovao do Senado. Os Conselheiros
possuem mandato de cinco anos e a fim de assegurar a independncia da Agncia, os primeiros cinco
diretores foram nomeados para mandatos com prazos diferentes, variando de trs a sete anos, de modo que
haver apenas um mandato expirando a cada ano.

147



A ANATEL financiada pelo Fundo de Fiscalizao das Telecomunicaes FISTEL, que um fundo
administrado pela prpria ANATEL e que atualmente constitui a nica fonte de financiamento para suas
atividades.

O FISTEL sustentado por diversos tipos de receitas, dentre as quais a Taxa de Fiscalizao de Instalao, a
Taxa de Fiscalizao de Funcionamento, valores pagos para obteno de licenas, permisses, autorizaes,
concesses, uso de satlite e outros, bem como juros e multa de mora.


Regulamentao da TV a Cabo

Geral

Os servios de TV a Cabo no Brasil so outorgados e regulamentados pela ANATEL, de acordo com a Lei do
Cabo, com o Decreto n 2206/97, o qual regulamentou o servio de TV a Cabo, e a Portaria 256/97, a qual
aprovou a Norma Complementar dos Servios de TV a Cabo, regulamentando a concesso de autorizaes
para a operacionalizao dos servios de TV a Cabo.

Concesses

De acordo com a Lei do Cabo, o servio de TV a Cabo prestado por meio de concesses, atualmente
outorgadas pela ANATEL, sem exclusividade, para o fornecimento dos servios em uma determinada rea.
As concesses para o servio de TV a Cabo so outorgadas pela ANATEL por um perodo de 15 anos, sendo
renovvel por perodos iguais e sucessivos. A renovao das concesses de TV a Cabo ser assegurada,
sempre que a operadora: (i) tenha cumprido satisfatoriamente os termos da concesso e venha atendendo as
regulamentaes governamentais aplicveis; (ii) concorde em atender certas exigncias tcnicas e econmicas
viveis para satisfao das necessidades da comunidade, incluindo os padres de modernizao do sistema
(iii) tenha expressado interesse na renovao pelo menos 24 meses antes da expirao da data de vencimento
da autorizao inicial, e (iv) tenha realizado pagamento do preo pblico cobrado pela ANATEL para a
concessionria continuar a explorao do servio.

A Portaria n 256 impe restries no nmero de reas a serem servidas por uma operadora do sistema de TV
a Cabo (ou por suas afiliadas). De acordo com a Portaria 256, uma operadora de TV a Cabo (ou sua respectiva
afiliada) somente pode obter concesses relativas a: (i) no mximo 7 reas com uma populao de 700.000 ou
mais habitantes; (ii) no mximo 12 reas com uma populao de 300.000 ou mais habitantes e menos que
700.000 habitantes e (iii) reas ilimitadas com uma populao de 300.000 habitantes ou menos. As restries
somente so aplicveis a reas onde a operadora de TV a Cabo (ou sua respectiva afiliada) no enfrentar a
concorrncia de outros servios por assinatura, com exceo dos servios que utilizam satlite para a
transmisso do sinal. De acordo com a Portaria no. 256, a ANATEL pode, a qualquer momento, alterar ou
eliminar as restries, de acordo com o interesse pblico. O termo afiliada definido pelo Decreto 2206
como qualquer entidade legal que direta ou indiretamente detm pelo menos 20% do capital votante de outra
entidade legal ou qualquer de duas entidades legais sob o mesmo controle acionrio de pelo menos 20% do
respectivo capital votante. Atualmente controlamos uma concesso de TV a Cabo em uma cidade com mais
de 700.000 habitantes (Manaus).

Somente pessoas jurdicas com sede no Brasil e que tenham pelo menos 51% do seu capital votante detido
por: brasileiros natos ou naturalizados h mais de 10 anos ou pessoas jurdicas com sede no Brasil e
controladas por brasileiros natos ou naturalizados h mais de 10 anos podem obter uma concesso para prestar
servios de TV a Cabo. Caso nenhuma entidade privada demonstre interesse em prestar servios de TV a
Cabo em uma determinada rea de servio, a ANATEL poder outorgar concessionria local do servio de
telefonia fixa uma concesso para fornecer tais servios. As concesses de TV a Cabo so outorgadas de
acordo com um processo de licitatrio administrado pela ANATEL, de acordo com o procedimento
estabelecido pelo Decreto n 2.206/97. Para obter a concesso, o licitante dever preencher certas
qualificaes financeiras, tcnicas e legais, alm de informar detalhadamente seu plano para o sistema de
prestao dos servios na respectiva regio (projeto bsico).
148




Uma vez outorgada uma concesso de TV a Cabo, o concessionrio ter um prazo de 18 meses da data de
publicao da concesso no Dirio Oficial, podendo ser renovado por um perodo de 12 meses, para concluir
a etapa inicial do sistema de TV a Cabo e comear a prestar os servios para os assinantes dentro da rea de
servio. De acordo com a Lei do Cabo, a concessionria que no tenha iniciado a operao do servio no
prazo estabelecido pela ANATEL ou seus scios no podero habilitar-se em novas licitaes promovidas
pela ANATEL para outorga desse servio. Vide Atividades da Companhia Processos Judiciais e
Administrativos Processos administrativos.

A transferncia da concesso ou do controle acionrio de operadora de TV a Cabo depende da prvia e
expressa anuncia da ANATEL, sob pena de caducidade da concesso, e somente poder ser efetuada aps o
incio da operao comercial do servio.

Poder ocorrer a transferncia do controle societrio de operadora de TV a Cabo para empresa controlada ou
controladora da concessionria, desde que antes do incio da operao comercial do servio, devendo, nesse
caso, a ANATEL ser notificada de tal transferncia dentro do prazo de 60 dias contados da data do ato. A
ANATEL dever ser notificada tambm, dentro do prazo de 60 dias contados da data do ato, nos casos de
transferncia de quotas ou aes representativas do capital social da concessionria, que no resulte na
mudana do controle da sociedade, ou quando houver aumento do capital social com a alterao da
proporcionalidade entre os scios.

Nos termos da Resoluo n 101, que aprova o regulamento para apurao de controle e de transferncia de
controle em empresas prestadoras de servios de telecomunicaes, dever ser submetida previamente
ANATEL qualquer alterao que possa vir a caracterizar transferncia de controle, especialmente: (i) quando
a controladora ou um de seus acionistas ou quotistas se retira ou passa a deter participao inferior a 5% no
capital votante da prestadora ou de sua controladora; (ii) quando a controladora deixa de deter a maioria do
capital votante da empresa; e (iii) quando a controladora, mediante acordo, contrato ou qualquer outro
instrumento, cede, total ou parcialmente, a terceiros, poderes para conduo efetiva das atividades sociais ou
de funcionamento da empresa.

Uma concesso pode ser cassada, por meio de uma sentena judicial, no caso de: (i) a concessionria carecer
de capacidade tcnica, descumprindo as exigncias legais quanto execuo do servio, (ii) a concessionria
demonstrar incapacidade econmico-financeira ou legal para continuar a operar um sistema de TV a Cabo,
(iii) o controle ou direo da empresa ter sido submetido pessoa no qualificada nos termos da
regulamentao, (iv) a concesso ou o controle societrio da concessionria terem sido transferidos sem a
prvia aprovao da ANATEL; (v) a concessionria no ter iniciado a operao do servio no prazo mximo
de 18 meses, prorrogveis por mais 12 meses, a contar da data de publicao do ato de outorga, e (vi) a
concessionria interrompa, sem justificativa, a execuo total ou parcial do servio por prazo superior a 30
dias consecutivos, salvo quando obtida expressa autorizao da ANATEL.

Se no cumprirmos com as exigncias de nossas concesses, a ANATEL tem autoridade para advertir-nos,
multar-nos, temporariamente suspender nossas operaes na rea de concesso, declarar-nos incapazes de
participar em futuras ofertas pblicas ou revogar nossas concesses de TV a Cabo. A penalidade aplicada a
cada caso determinada pela ANATEL de acordo com a natureza da infrao, considerando-se a gravidade da
infrao, histrico de no-cumprimento pela companhia e vantagens obtidas pela entidade infratora, bem
como os prejuzos causados prestao dos servios.

Regulamentao da programao

A Lei do Cabo estabelece determinadas normas que devem ser observadas pela operadora com relao ao
contedo da programao e acesso aos sistemas de TV a Cabo. De acordo com a legislao brasileira, alm
dos canais disponveis para livre programao da operadora, as concessionrias de TV a Cabo devem fornecer
os seguintes canais: (i) canais bsicos e gratuitos; (ii) canais voltados a servios ocasionais e (iii) canais
voltados a servios permanentes.
149




De acordo com a Lei do Cabo, os seguintes canais so bsicos e gratuitos:

canal destinado programao de distribuio obrigatria, integral e simultnea, sem insero de
qualquer informao da programao das emissoras geradoras locais de radiodifuso de sons e
imagens, em VHF ou UHF, abertos e no codificados, cujo sinal alcance a rea do servio de TV a
Cabo e apresente nvel tcnico adequado, conforme padres estabelecidos pelo Poder Executivo

um canal legislativo municipal/estadual reservado para uso comunitrio pelas Cmaras de
Vereadores localizadas nos municpios da rea de prestao do servio e a Assemblia Legislativa do
respectivo Estado, sendo o canal voltado para a documentao dos trabalhos parlamentares,
especialmente a transmisso ao vivo das sesses;

um canal reservado para a Cmara Federal;

um canal reservado para o Senado;

um canal universitrio reservado e a ser compartilhado entre as universidades localizadas no
municpio(s) de prestao do servio;

um canal educacional e cultural reservado a ser utilizado por organizaes educacionais e culturais
dos governos federais, estaduais e locais;

um canal comunitrio aberto reservado para ser utilizado por entidades no-governamentais e sem
fins lucrativos; e

um canal reservado ao Supremo Tribunal Federal, para a divulgao dos atos do Poder Judicirio e
dos servios essenciais Justia.

Alm desses canais, as operadoras de TV por assinatura devem fornecer pelo menos um canal dedicado ao
cinema brasileiro e trabalhos udios-visuais de produtores independentes.

As operadoras de TV a Cabo devem reservar pelo menos 2 canais para servios ocasionais, os quais so
dedicados transmisso e distribuio de programas como palestras, conferncias e outros eventos
produzidos por corporaes. As operadoras devem reservar 30% dos seus canais para servios permanentes.
Os servios permanentes so dedicados programao por entidades no-controladas ou relacionadas
operadora. Os preos desses canais no so fixados, devendo ser justos e razoveis de acordo com as prticas
do mercado.

No existem restries com relao ao contedo dos canais, exceto os canais bsicos gratuitos, os canais de
servios eventuais e os canais de servios permanentes. Dessa forma, para esses outros canais, a operadora
pode utilizar sua prpria programao ou de afiliadas ou ainda de outros programadores selecionados pela
operadora. De acordo com os contratos assinados com os programadores, as operadoras no esto autorizadas
a:

impor condies que afetem a participao no controle ou impliquem quaisquer interesses
financeiros na programao;
obrigar o programador oferecer direitos exclusivos como uma condio para assinar o contrato ou
adotar prticas que impeam um programador no-afiliado a concorrer de forma leal, por meio da
discriminao na seleo, bem como termos ou condies do contrato para o fornecimento dos
programas.
De acordo com a legislao brasileira, todas as programaes internacionais oferecidas pela TV a Cabo
devem ser compradas de uma empresa brasileira.

150



Ademais, as concessionrias de TV a Cabo podem, nos termos da regulamentao, comercializar horrios
para propaganda em canais que no aqueles bsicos de distribuio obrigatria.

Regulamentao do regime de preos

As operadoras de TV a Cabo devem oferecer seus servios ao pblico de forma no discriminatria e a
preos e condies justos e razoveis. A ANATEL no regulamenta o preo desses servios. No entanto, se a
ANATEL perceber que a concorrncia no mercado de TV por assinatura no suficiente, ela pode instituir
regulamentaes sobre o preo referente assinatura bsica do servio. Alm disso, de acordo com a Lei
no. 10192/01, as operadoras podem aumentar o preo das assinaturas somente a cada 12 meses para os
contratos com os assinantes atuais e proporcionalmente aos ndices gerais e do mercado.

Metas de Qualidade

Em 14 de julho de 2005, a ANATEL, por meio da Resoluo n 411, aprovou o Plano Geral de Metas de
Qualidade para os servios de TV por assinatura (PGMQ).
O PGMQ estabeleceu metas de qualidade do servio, divididas em 10 (dez) indicadores de qualidade, quais
sejam: (i) ndice de reclamaes; (ii) ndice de instalao do servio; (iii) ndice de desativao do servio;
(iv) ndice de correspondncias respondidas; (v) ndice de ligaes atendidas; (vi) ndice de atendimento
pessoal; (vii) ndice de chamadas completadas; (viii) ndice de reclamao por erro em conta; (ix) ndice de
interrupes solucionadas; e (x) ndice de solicitaes de reparos atendidas. Os dados relativos aos
indicadores de qualidade devero ser consolidados pela prestadora de TV por assinatura, certificados junto a
um Organismo de Certificao Credenciado (OCC) que ateste a confiabilidade, integridade e
inviolabilidade dos dados, e enviado, mensalmente, para a ANATEL at o dia 15 do ms subseqente coleta
dos dados.
O no cumprimento do PGMQ, especialmente com relao ao atingimento das metas de qualidade e dos
prazos nele previstos, sujeitar a prestadora aplicao de sanes que variam desde advertncia at a
cassao da concesso, observado o disposto no Regulamento de Aplicao de Sanes Administrativas,
aprovado pela Resoluo n 344/03.
Regulamentao dos servios de Internet banda larga

De acordo com o Regulamento do Servio de TV a Cabo e a Resoluo da ANATEL n 190, de 29 de
novembro de 1999, as concessionrias de TV a Cabo, alm de fornecerem sinais de udio e vdeo em suas
redes, devem assegurar o uso de suas redes para o provimento de servios de valor adicionado, incluindo a
infra-estrutura que possibilita o provimento de acesso Internet banda larga, de forma no discriminatria e a
preos e condies justos, razoveis e isonmicos.

Nos termos da Resoluo n 190, as operadoras de TV por assinatura no podem diretamente prover servios
de valor adicionado, dentre eles o acesso Internet, devendo faz-lo, caso seja de seu interesse, por meio de
empresa constituda exclusivamente para esse fim.

Regulamentao dos servios de comunicaes em mdia

A ANATEL publicou a Regulamentao do SCM, por meio da Resoluo no. 272, de 9 de agosto de 2001, a
qual permite a oferta da capacidade de transmisso, emisso e recepo de informao multimdia no formato
de sinais de udio, vdeo, dados, voz e outros sons, imagens, textos e informaes de outra natureza a
assinantes dentro da mesma rea de servio, por qualquer meio.

O SCM um servio de telecomunicaes fixo oferecido ao pblico nacional e internacionalmente, excluindo
servios de telefonia fixa, comunicao eletrnica em massa (TV a Cabo, MMDS e DTH) e transmisso. De
acordo com a Resoluo no. 272, os fornecedores de SCM podem prestar seus servios a qualquer assinante.
As operadoras poderiam solicitar uma autorizao ANATEL para fornecer servios de SCM e ento
151



fornecer servios de Internet banda larga, no somente aos seus assinantes de TV a Cabo, mas qualquer
usurio desse servio localizado na rea permitida da operadora.

Propostas de Alterao da Atual Regulamentao

Atualmente, o Congresso Nacional est discutindo uma srie de projetos de lei, os quais, caso sejam
aprovados, promovero uma sensvel alterao no sistema regulatrio dos servios de TV por assinatura hoje
em vigncia. O processo legislativo relacionado a muitos desses projetos de lei ainda se encontra em estgio
preliminar e, portanto, no esto claras quais modificaes, se realmente vierem a existir, sero ao final
promulgadas.

Vale ressaltar dentre os projetos hoje em trmite perante o Congresso Nacional, o Projeto de Lei do Senado n
175, de 19 de setembro de 2001 (PL 175), que visa a acabar com a atual limitao de 49% (quarenta e nove
por cento) participao estrangeira no capital social votante de empresas prestadoras de TV a Cabo. De
acordo com o Projeto de Lei, a manuteno dessa restrio com relao TV a Cabo no mais se justifica,
tendo em vista que nenhum outro servio de telecomunicaes tem qualquer limitao ao capital estrangeiro,
nem os servios concorrentes diretos do servio de TV a Cabo, como o MMDS e o DTH. Referido Projeto de
Lei encontra-se, atualmente, aguardando incluso na pauta de votao do Senado Federal para, caso aprovado,
ser encaminhado apreciao e posterior votao da Cmara dos Deputados.

Em 10 de novembro de 2004, comeou a tramitar no Senado Federal a Proposta de Emenda Constitucional n
55 (PEC 55) que visa modificar o artigo 222 da Constituio Federal. De acordo com a PEC 55, empresas
jornalsticas, empresas de radiodifuso sonora e de sons e imagens, empresas de acesso Internet ou empresas
que explorem a produo, programao ou o provimento de contedo de comunicao social eletrnica
dirigida ao pblico brasileiro, por qualquer meio, sero includas no rol das empresas cuja propriedade dever
ser privativa de brasileiros natos ou naturalizados h mais de 10 anos, ou de pessoas jurdicas constitudas sob
as leis brasileiras, com sede no Brasil e com no mnimo 70% do capital total e do capital votante pertencentes,
direta ou indiretamente, a brasileiros natos ou naturalizados h mais de 10 anos. Ainda, de acordo com a PEC
55, a responsabilidade editorial e as atividades de seleo e direo da programao veiculada por referidas
empresas devero ser privativas de brasileiros natos ou naturalizados h mais de 10 anos. A PEC 55
estabelece um prazo de 2 anos para as empresas se adaptarem nova regra. Referida PEC 55 est ainda em
fase inicial de tramitao no Senado Federal e no h como prever se ser eventualmente alterada ou
aprovada.

Encontra-se, tambm, em fase inicial de tramitao na Cmara dos Deputados o Projeto de Lei n 4.209, de 06
de outubro de 2004 (PL 4209), cujo objeto similar ao da PEC 55.

Como descrito, os propsitos e objetivos do PL 175, de um lado, e dos PEC 55 e PL 4209, de outro lado, so
distintos e contrapostos, em especial com relao propriedade e direo de prestadoras de TV a Cabo, e,
tendo em vista que referidos projetos encontram-se em fase inicial de tramitao, no h como prever quais
projetos sero aprovados e se, caso aprovados, seus termos e condies permanecero os mesmos.

Foi criado, em abril de 2005, de um Grupo de Trabalho Interministerial com a finalidade de elaborar um
anteprojeto de lei visando regulamentar os artigos 221 e 222 da Constituio Federal, que tratam da
Comunicao Social, bem como da organizao e explorao dos servios de comunicao social eletrnica.
Espera-se que este grupo de trabalho elabore uma minuta de projeto de lei de comunicao social eletrnica
que regulamentar o provimento de contedo em diversos meios, inclusive TV por assinatura.

Impostos sobre Servios de Telecomunicaes

FUST - em 17 de agosto de 2000, o governo federal brasileiro, por meio da Lei n. 9.998, criou o Fundo de
Universalizao dos Servios de Telecomunicaes, ou FUST, uma contribuio aplicada sobre todos os
servios de telecomunicaes. O propsito do FUST financiar uma parte dos custos incorridos pelos
prestadores de servios de telecomunicaes para o cumprimento das metas universais dos servios, requerido
pela ANATEL, no caso destes custos no serem completamente recuperados pela prestao dos servios de
telecomunicao. O FUST cobrado a uma taxa de 1% sobre as receitas operacionais brutas, exclusivamente
152



sobre servios de telecomunicaes, excluindo o ICMS, o PIS e a COFINS, e seu custo no pode ser
repassado para os clientes. Sua cobrana tornou-se efetiva a partir de 1 de janeiro de 2001.

FUNTTEL - em 28 de novembro de 2000, o governo federal, por meio da Lei n. 10.052, criou o Fundo para
Desenvolvimento Tecnolgico das Telecomunicaes, ou FUNTTEL, uma contribuio aplicvel a todos os
servios de telecomunicao. O objetivo do FUNTTEL promover o desenvolvimento da tecnologia de
telecomunicaes no Brasil e melhorar a concorrncia no setor por meio de: (i) encorajamento pesquisa e ao
desenvolvimento de novas tecnologias; (ii) promoo da qualificao dos recursos humanos; (iii) criao de
novas oportunidades de emprego; e (iv) acesso pelas pequenas e mdias empresas aos emprstimos do
mercado.

O FUNTTEL cobrado a uma alquota de 0,5% sobre a receita operacional bruta exclusivamente de servios
de telecomunicaes, lquido de ICMS, PIS e COFINS, e seu custo no pode ser repassado para os clientes.
Sua cobrana tornou-se efetiva a partir de 1 de maro de 2001.

FISTEL - em 7 de julho de 1966, o governo federal, atravs da Lei n 5.070, criou o Fundo de Fiscalizao
das Telecomunicaes, ou FISTEL, uma taxa aplicvel sobre os equipamentos de transmisso de
telecomunicaes. O propsito do FISTEL prover recursos financeiros para o governo brasileiro controlar e
fiscalizar as empresas do setor de telecomunicaes. O FISTEL composto de 2 (duas) diferentes taxas: (i)
uma taxa de fiscalizao da instalao cobrada no momento da outorga de autorizao para funcionamento de
estaes de telecomunicaes; e (ii) uma taxa de fiscalizao de funcionamento cobrada anualmente sobre o
nmero total de estaes instaladas ao final do ano fiscal, correspondente a 50% da taxa de instalao e de
inspeo.

A Medida Provisria 2.228 de 6 de setembro de 2001 instituiu a cobrana da Contribuio para o
Desenvolvimento da Indstria Cinematogrfica (Condecine), que dispe sobre a veiculao, produo,
licenciamento e distribuio de obras cinematogrficas e videofonogrficas, inclusive no mercado de televiso
por assinatura. Embora no seja o contribuinte da Condecine o responsvel pela exibio, transmisso ou
veiculao, este responde solidariamente pelo seu pagamento. Verificar com pessoal do tributrio.




153
154

























3. DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Demonstraes Financeiras, da controladora e consolidadas, da Companhia, relativas aos
exerccios sociais findos em 31.12.2004, 31.12.2003 e 31.12.2002 e os respectivos pareceres dos
auditores independentes ................................................................................................................................
Demonstraes Financeiras, da controladora e consolidadas, da Companhia, relativas ao perodo
de nove meses findos em 30.09.2005, objeto de auditoria e reviso especial, acompanhadas do
respectivo parecer dos auditores independentes ...........................................................................................
Demonstraes Financeiras Combinadas da Canbras Participaes Ltda. (adquirida pela
Companhia em dezembro de 2003, relativas aos exerccios sociais findos em 31.12.2003 e
31.12.2002, objeto de auditoria pelos auditores independentes) ...................................................................
155
156

9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDO
GD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR
%UDVLO6$
'HPRQVWUDo}HV)LQDQFHLUDV
5HIHUHQWHVDRV([HUFtFLRV)LQGRVHP
GH'H]HPEURGHHGHH
3DUHFHUGRV$XGLWRUHV,QGHSHQGHQWHV
5HDSUHVHQWDomR

'HORLWWH7RXFKH7RKPDWVX$XGLWRUHV,QGHSHQGHQWHV
155

9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDO
GD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR
%UDVLO6$
'HPRQVWUDo}HV)LQDQFHLUDV
5HIHUHQWHVDRV([HUFtFLRV)LQGRVHP
GH'H]HPEURGHHGHH
3DUHFHUGRV$XGLWRUHV,QGHSHQGHQWHV
5HDSUHVHQWDomR

'HORLWWH7RXFKH7RKPDWVX$XGLWRUHV,QGHSHQGHQWHV
157
PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Aos Diretores e Acionistas da
Vivax S.A. (nova razo social da Horizon Cablevision do Brasil S.A.)
Americana - SP
1. Examinamos os balanos patrimoniais da Vivax S.A. (nova razo social da Horizon
Cablevision do Brasil S.A.) e suas controladas ('Companhia), controladora e consolidado,
levantados em 31 de dezembro de 2004, e as respectivas demonstraes do resultado, das
mutaes do patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos correspondentes ao
exercicio Iindo naquela data, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao.
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes Iinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e
compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o
volume de transaes e os sistemas contabil e de controles internos da Companhia e
controladas; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que
suportam os valores e as inIormaes contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e
das estimativas contabeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia,
bem como da apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras reIeridas no paragraIo 1 representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e Iinanceira da
Horizon Cablevision do Brasil S.A., controladora e consolidado, em 31 de dezembro de
2004, o resultado de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido e as origens e
aplicaes de seus recursos reIerentes ao exercicio Iindo naquela data, de acordo com as
praticas contabeis adotadas no Brasil.
4. Nossos exames Ioram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre as
demonstraes Iinanceiras reIeridas no paragraIo 1, tomadas em conjunto. As
demonstraes dos Iluxos de caixa so apresentadas com o proposito de permitir analises
adicionais e no so requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras elaboradas de
acordo com as praticas contabeis adotadas no Brasil. As demonstraes dos Iluxos de caixa
(controladora e consolidado) reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2004
Ioram examinadas de acordo com os procedimentos de auditoria mencionados no paragraIo
2 e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os aspectos relevantes,
em relao as demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto. As demonstraes
consolidadas dos Iluxos de caixa reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro de
2003 e de 2002 (da controladora para o exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2002) Ioram
examinadas por outros auditores independentes, conIorme mencionado no paragraIo 5.
156
PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Aos Diretores e Acionistas da
Vivax S.A. (nova razo social da Horizon Cablevision do Brasil S.A.)
Americana - SP
1. Examinamos os balanos patrimoniais da Vivax S.A. (nova razo social da Horizon
Cablevision do Brasil S.A.) e suas controladas ('Companhia), controladora e consolidado,
levantados em 31 de dezembro de 2004, e as respectivas demonstraes do resultado, das
mutaes do patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos correspondentes ao
exercicio Iindo naquela data, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao.
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes Iinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e
compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o
volume de transaes e os sistemas contabil e de controles internos da Companhia e
controladas; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que
suportam os valores e as inIormaes contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e
das estimativas contabeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia,
bem como da apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras reIeridas no paragraIo 1 representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e Iinanceira da
Horizon Cablevision do Brasil S.A., controladora e consolidado, em 31 de dezembro de
2004, o resultado de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido e as origens e
aplicaes de seus recursos reIerentes ao exercicio Iindo naquela data, de acordo com as
praticas contabeis adotadas no Brasil.
4. Nossos exames Ioram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre as
demonstraes Iinanceiras reIeridas no paragraIo 1, tomadas em conjunto. As
demonstraes dos Iluxos de caixa so apresentadas com o proposito de permitir analises
adicionais e no so requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras elaboradas de
acordo com as praticas contabeis adotadas no Brasil. As demonstraes dos Iluxos de caixa
(controladora e consolidado) reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2004
Ioram examinadas de acordo com os procedimentos de auditoria mencionados no paragraIo
2 e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os aspectos relevantes,
em relao as demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto. As demonstraes
consolidadas dos Iluxos de caixa reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro de
2003 e de 2002 (da controladora para o exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2002) Ioram
examinadas por outros auditores independentes, conIorme mencionado no paragraIo 5.
158
'HORLWWH7RXFKH7RKPDWVX

5. Os balanos patrimoniais (controladora e consolidado) levantados em 31 de dezembro de
2003, as demonstraes consolidadas do resultado, das mutaes do patrimnio liquido e
das origens e aplicaes de recursos correspondentes aos exercicios Iindos em 31 de
dezembro de 2003 (ajustadas) e de 2002, e as demonstraes do resultado, das mutaes do
patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos, da controladora, reIerentes ao
exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2002, apresentados para Iins de comparao, Ioram
auditados por outros auditores independentes, que emitiram parecer sem ressalvas datado de
9 de abril de 2004, atualizado para 29 de setembro de 2005, para reIletir os ajustes
mencionados na nota explicativa n 2.
6. A Administrao da Companhia decidiu reapresentar as demonstraes Iinanceiras
reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2004 para: (a) incluir, para Iins
comparativos, as demonstraes Iinanceiras consolidadas reIerentes ao exercicio Iindo em
31 de dezembro de 2003; (b) reIletir os ajustes de exercicios anteriores mencionados na nota
explicativa n 2 no proprio exercicio de 2003; (c) incluir, para Iins comparativos, as
demonstraes consolidadas do resultado do exercicio, das mutaes do patrimnio liquido
e das origens e aplicaes de recursos, reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de
2002; (d) incluir as demonstraes consolidadas dos Iluxos de caixa, reIerentes aos
exercicios Iindos em 31 de dezembro de 2004, de 2003 e de 2002 (da controladora para
2004 e 2003); e (e) incluir nota de eventos subseqentes relevantes ocorridos at 29 de
setembro de 2005. A reapresentao das demonstraes Iinanceiras reIerentes aos exercicios
Iindos em 31 de dezembro de 2003 e de 2002 Ioi auditada por outros auditores
independentes.
So Paulo, 29 de abril de 2005 (29 de setembro de 2005,
em relao as notas explicativas n 2 e n 24)
DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Wanderley Olivetti
Auditores Independentes Contador
CRC n 2 SP 011609/O-8 CRC n 1 SP 166507/O-4
157
'HORLWWH7RXFKH7RKPDWVX

5. Os balanos patrimoniais (controladora e consolidado) levantados em 31 de dezembro de
2003, as demonstraes consolidadas do resultado, das mutaes do patrimnio liquido e
das origens e aplicaes de recursos correspondentes aos exercicios Iindos em 31 de
dezembro de 2003 (ajustadas) e de 2002, e as demonstraes do resultado, das mutaes do
patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos, da controladora, reIerentes ao
exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2002, apresentados para Iins de comparao, Ioram
auditados por outros auditores independentes, que emitiram parecer sem ressalvas datado de
9 de abril de 2004, atualizado para 29 de setembro de 2005, para reIletir os ajustes
mencionados na nota explicativa n 2.
6. A Administrao da Companhia decidiu reapresentar as demonstraes Iinanceiras
reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2004 para: (a) incluir, para Iins
comparativos, as demonstraes Iinanceiras consolidadas reIerentes ao exercicio Iindo em
31 de dezembro de 2003; (b) reIletir os ajustes de exercicios anteriores mencionados na nota
explicativa n 2 no proprio exercicio de 2003; (c) incluir, para Iins comparativos, as
demonstraes consolidadas do resultado do exercicio, das mutaes do patrimnio liquido
e das origens e aplicaes de recursos, reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de
2002; (d) incluir as demonstraes consolidadas dos Iluxos de caixa, reIerentes aos
exercicios Iindos em 31 de dezembro de 2004, de 2003 e de 2002 (da controladora para
2004 e 2003); e (e) incluir nota de eventos subseqentes relevantes ocorridos at 29 de
setembro de 2005. A reapresentao das demonstraes Iinanceiras reIerentes aos exercicios
Iindos em 31 de dezembro de 2003 e de 2002 Ioi auditada por outros auditores
independentes.
So Paulo, 29 de abril de 2005 (29 de setembro de 2005,
em relao as notas explicativas n 2 e n 24)
DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Wanderley Olivetti
Auditores Independentes Contador
CRC n 2 SP 011609/O-8 CRC n 1 SP 166507/O-4
159

VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)

NOTAS EXPLICATIVAS AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
PARA OS EXERCICIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais e milhares de outras moedas, exceto quando de outra
Iorma indicado)


1. CONTEXTO OPERACIONAL

A Vivax S.A. (nova razo social da Horizon Cablevision do Brasil S.A.) ('Companhia) Ioi
constituida em 1996 e tem, juntamente com suas controladas, por objeto social, a prestao
de servios de televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga ('high-
-speed data services), bem como atividades complementares, como midia e servios de
instalao e aluguel do excedente de suas Iibras opticas instaladas.

Em 19 de dezembro de 2003, a Companhia adquiriu, de terceiros, a totalidade das quotas da
Canbras Participaes Ltda., empresa 'holding que possui participaes em outras
empresas de TV a cabo, com o mesmo objeto social descrito no paragraIo anterior, e da
Canbras TVA Cabo Ltda. (doravante denominadas 'empresas Canbras). Essa aquisio Ioi
aprovada pela Agncia Nacional de Telecomunicaes - Anatel, durante o primeiro
semestre de 2004. Como, desde janeiro de 2004, a Companhia assumiu, de Iato, a
administrao e operao das empresas Canbras, as demonstraes Iinanceiras dessas
empresas adquiridas passaram a ser consolidadas as demonstraes Iinanceiras da
Companhia, a partir de 31 de dezembro de 2003.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo exercida
mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por intermdio do
Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em varias datas,
originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por periodos sucessivos e
iguais, para cidades localizadas nos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E
assegurada a operadora do servio de TV a cabo a renovao da concesso sempre que esta:
(a) tenha cumprido satisIatoriamente as condies da concesso; (b) venha atendendo a
regulamentao do Poder Executivo; (c) concorde em atender as exigncias tcnicas e
economicamente viaveis para a satisIao das necessidades da comunidade, inclusive no
que se reIere a modernizao do sistema; e (d) comunique o interesse em renovar a
concesso no periodo de 24 meses antes da data do vencimento da concesso. A renovao
da outorga no podera ser negada por inIrao no comunicada a operadora de TV a cabo
ou, na hipotese do cerceamento de deIesa, na Iorma da lei. O Poder Executivo
regulamentara os procedimentos para a renovao da concesso do servio de TV a cabo, os
quais incluiro consulta publica.
A atividade principal da Companhia consiste em prestar servios de televiso por assinatura
e acesso a Internet por meio de banda larga em algumas cidades nos Estados de So Paulo e
Rio de Janeiro e na cidade de Manaus no Estado do Amazonas.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura e acesso a Internet atravs
de rede de cabos abrange as seguintes Iases:
158

VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)

NOTAS EXPLICATIVAS AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
PARA OS EXERCICIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais e milhares de outras moedas, exceto quando de outra
Iorma indicado)


1. CONTEXTO OPERACIONAL

A Vivax S.A. (nova razo social da Horizon Cablevision do Brasil S.A.) ('Companhia) Ioi
constituida em 1996 e tem, juntamente com suas controladas, por objeto social, a prestao
de servios de televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga ('high-
-speed data services), bem como atividades complementares, como midia e servios de
instalao e aluguel do excedente de suas Iibras opticas instaladas.

Em 19 de dezembro de 2003, a Companhia adquiriu, de terceiros, a totalidade das quotas da
Canbras Participaes Ltda., empresa 'holding que possui participaes em outras
empresas de TV a cabo, com o mesmo objeto social descrito no paragraIo anterior, e da
Canbras TVA Cabo Ltda. (doravante denominadas 'empresas Canbras). Essa aquisio Ioi
aprovada pela Agncia Nacional de Telecomunicaes - Anatel, durante o primeiro
semestre de 2004. Como, desde janeiro de 2004, a Companhia assumiu, de Iato, a
administrao e operao das empresas Canbras, as demonstraes Iinanceiras dessas
empresas adquiridas passaram a ser consolidadas as demonstraes Iinanceiras da
Companhia, a partir de 31 de dezembro de 2003.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo exercida
mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por intermdio do
Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em varias datas,
originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por periodos sucessivos e
iguais, para cidades localizadas nos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E
assegurada a operadora do servio de TV a cabo a renovao da concesso sempre que esta:
(a) tenha cumprido satisIatoriamente as condies da concesso; (b) venha atendendo a
regulamentao do Poder Executivo; (c) concorde em atender as exigncias tcnicas e
economicamente viaveis para a satisIao das necessidades da comunidade, inclusive no
que se reIere a modernizao do sistema; e (d) comunique o interesse em renovar a
concesso no periodo de 24 meses antes da data do vencimento da concesso. A renovao
da outorga no podera ser negada por inIrao no comunicada a operadora de TV a cabo
ou, na hipotese do cerceamento de deIesa, na Iorma da lei. O Poder Executivo
regulamentara os procedimentos para a renovao da concesso do servio de TV a cabo, os
quais incluiro consulta publica.
A atividade principal da Companhia consiste em prestar servios de televiso por assinatura
e acesso a Internet por meio de banda larga em algumas cidades nos Estados de So Paulo e
Rio de Janeiro e na cidade de Manaus no Estado do Amazonas.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura e acesso a Internet atravs
de rede de cabos abrange as seguintes Iases:
160
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

x Fase pr-operacional - Caracteriza-se pelos investimentos na construo de redes de

cabos at sua concluso para o inicio da gerao de sinais e/ou transmisso de dados e
termina quando o primeiro assinante comea a receber o servio. Apenas as controladas
mencionadas nas notas explicativas n 4.(a) e n 4.(c) encontram-se na Iase pr-
operacional.
x Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a transmisso de sinais e/ou dados
ao primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao
preestabelecido em relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o periodo de
dois anos, o que ocorrer primeiro. Em 31 de dezembro de 2004 e de 2003, no havia
redes de cabos em tal Iase.
x Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente mencionado
ou dois anos apos a data de inicio, o que ocorrer primeiro. Todas as controladas, exceto
aquelas mencionadas nas notas explicativas n 4.(a) e n 4.(c), encontram-se nessa Iase.
A Companhia tem investido recursos signiIicativos em suas operaes, mediante aquisio
de licenas, construo de sua rede de transmisso e aquisio de controladas, e sua
inteno continuar a expandir suas operaes nas areas em que possui licenas para operar.
Os recursos at ento aplicados nas operaes Ioram obtidos dos acionistas e/ou Iinanciados
por terceiros. Com base nas projees preparadas pela Administrao da Companhia, o
pagamento dos Iinanciamentos, bem como dos novos investimentos na expanso da rede e
nas areas de atuao, sera Ieito com recursos gerados pelas operaes. De acordo com essas
projees, exceto pela captao prevista, em montante de aproximadamente R$10 milhes,
para liquidao do saldo da aquisio de controladas mencionado na nota explicativa n
o
13,
no esperada a necessidade de recursos adicionais para os proximos 12 meses, sendo os
recursos a serem gerados pelas operaes considerados suIicientes para manuteno de suas
atividades no curso normal das operaes.
Os prejuizos operacionais at ento incorridos pela Companhia e suas controladas so
coerentes com o atual estagio de desenvolvimento das suas atividades. Foram Ieitos
investimentos signiIicativos nos ultimos anos na construo da rede de transmisso e na
obteno de assinantes.
2. APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da Administrao e Ioram elaboradas
e esto sendo apresentadas com observncia das disposies contidas na Lei das Sociedades
por Aes e praticas contabeis adotadas no Brasil, sendo as principais descritas na nota
explicativa n
o
3.
As demonstraes Iinanceiras reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003
incluem reclassiIicaes para adequa-las as classiIicaes Ieitas para 2004. As
demonstraes Iinanceiras de 2003 tambm Ioram ajustadas devido aos assuntos
mencionados na nota explicativa n 7.(b). Para propiciar uma analise adicional, a
Administrao da Companhia decidiu apresentar inIormaes suplementares, que no so
requeridas pelas praticas contabeis adotadas no Brasil. Tais inIormaes suplementares
incluem: (a) demonstraes consolidadas dos Iluxos de caixa reIerentes aos exercicios
Iindos em 31 de dezembro de 2004, de 2003 e de 2002; (b) demonstrao dos Iluxos de
caixa da controladora para 2004 e 2003; (c) demonstraes do resultado, das mutaes do
159
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

x Fase pr-operacional - Caracteriza-se pelos investimentos na construo de redes de

cabos at sua concluso para o inicio da gerao de sinais e/ou transmisso de dados e
termina quando o primeiro assinante comea a receber o servio. Apenas as controladas
mencionadas nas notas explicativas n 4.(a) e n 4.(c) encontram-se na Iase pr-
operacional.
x Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a transmisso de sinais e/ou dados
ao primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao
preestabelecido em relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o periodo de
dois anos, o que ocorrer primeiro. Em 31 de dezembro de 2004 e de 2003, no havia
redes de cabos em tal Iase.
x Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente mencionado
ou dois anos apos a data de inicio, o que ocorrer primeiro. Todas as controladas, exceto
aquelas mencionadas nas notas explicativas n 4.(a) e n 4.(c), encontram-se nessa Iase.
A Companhia tem investido recursos signiIicativos em suas operaes, mediante aquisio
de licenas, construo de sua rede de transmisso e aquisio de controladas, e sua
inteno continuar a expandir suas operaes nas areas em que possui licenas para operar.
Os recursos at ento aplicados nas operaes Ioram obtidos dos acionistas e/ou Iinanciados
por terceiros. Com base nas projees preparadas pela Administrao da Companhia, o
pagamento dos Iinanciamentos, bem como dos novos investimentos na expanso da rede e
nas areas de atuao, sera Ieito com recursos gerados pelas operaes. De acordo com essas
projees, exceto pela captao prevista, em montante de aproximadamente R$10 milhes,
para liquidao do saldo da aquisio de controladas mencionado na nota explicativa n
o
13,
no esperada a necessidade de recursos adicionais para os proximos 12 meses, sendo os
recursos a serem gerados pelas operaes considerados suIicientes para manuteno de suas
atividades no curso normal das operaes.
Os prejuizos operacionais at ento incorridos pela Companhia e suas controladas so
coerentes com o atual estagio de desenvolvimento das suas atividades. Foram Ieitos
investimentos signiIicativos nos ultimos anos na construo da rede de transmisso e na
obteno de assinantes.
2. APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da Administrao e Ioram elaboradas
e esto sendo apresentadas com observncia das disposies contidas na Lei das Sociedades
por Aes e praticas contabeis adotadas no Brasil, sendo as principais descritas na nota
explicativa n
o
3.
As demonstraes Iinanceiras reIerentes ao exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003
incluem reclassiIicaes para adequa-las as classiIicaes Ieitas para 2004. As
demonstraes Iinanceiras de 2003 tambm Ioram ajustadas devido aos assuntos
mencionados na nota explicativa n 7.(b). Para propiciar uma analise adicional, a
Administrao da Companhia decidiu apresentar inIormaes suplementares, que no so
requeridas pelas praticas contabeis adotadas no Brasil. Tais inIormaes suplementares
incluem: (a) demonstraes consolidadas dos Iluxos de caixa reIerentes aos exercicios
Iindos em 31 de dezembro de 2004, de 2003 e de 2002; (b) demonstrao dos Iluxos de
caixa da controladora para 2004 e 2003; (c) demonstraes do resultado, das mutaes do
161
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos reIerentes ao exercicio Iindo em
31 de dezembro de 2002, para Iins de comparao; e (d) inIormaes suplementares (ver
nota explicativa n 25) reIerentes a demonstrao do resultado do exercicio Iindo em 31 de
dezembro de 2004 das empresas Canbras que Ioram consolidadas em 2004, para permitir
melhor entendimento sobre o crescimento das operaes ocorrido em 2004.
Como a aquisio das empresas Canbras ocorreu no Iinal de dezembro de 2003, as
demonstraes Iinanceiras consolidadas de 2003 incluem apenas os componentes do
balano patrimonial reIerentes a tal aquisio.
As demonstraes Iinanceiras reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro de 2004
e de 2003 ja haviam sido concluidas em 29 de abril de 2004; entretanto, a Administrao da
Companhia decidiu, espontaneamente, reapresentar essas demonstraes Iinanceiras para:
(a) incluir os ajustes reIerentes a 2003 (ver nota explicativa n 7.(b)); (b) incluir as
inIormaes suplementares mencionadas acima; (c) incluir nota explicativa reIerente a
eventos subseqentes relevantes, conIorme mencionado na nota explicativa n 24; e
(d) incluir demonstraes Iinanceiras consolidadas.
Essa reapresentao tem, tambm, o proposito de incluir reIeridas demonstraes
Iinanceiras em prospecto para abertura de capital e emisso de debntures.
3. PRINCIPAIS PRATICAS CONTABEIS
a) Contabilizao de receitas, custos e despesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios pelo valor
da tariIa vigente, e os custos de programao e licenciamento so reconhecidos no
periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de transmisso de dados so
registradas de acordo com as bases contratadas com os respectivos clientes.
As taxas de adeso so registradas como receitas na data de instalao do servio nas
dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao resultado
quando incorridos, que o mesmo periodo do registro das taxas de adeso. Atualmente,
os custos diretos de vendas excedem as receitas de taxa de adeso; dessa maneira, essa
receita no vem sendo diIerida para Iutura amortizao. Para os casos em que ha
promoes para devoluo ao assinante, apos a permanncia minima de dez meses como
assinante, da taxa de adeso, ou parte desta, constituida proviso e registrada em outras
contas a pagar. Nos casos em que ocorre desconexo antes que o assinante tenha direito
ao retorno do valor da adeso, o saldo da proviso nessa condio revertido para
resultado do exercicio no periodo em que ocorre a desconexo.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes, incluindo material e
mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o mesmo periodo
utilizado para a depreciao dos equipamentos de TV a cabo.
b) Aplicaes Iinanceiras
As aplicaes Iinanceiras so demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos
auIeridos at a data do balano, reduzidas, quando aplicavel, ao valor de mercado por
proviso para desvalorizao.
160
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos reIerentes ao exercicio Iindo em
31 de dezembro de 2002, para Iins de comparao; e (d) inIormaes suplementares (ver
nota explicativa n 25) reIerentes a demonstrao do resultado do exercicio Iindo em 31 de
dezembro de 2004 das empresas Canbras que Ioram consolidadas em 2004, para permitir
melhor entendimento sobre o crescimento das operaes ocorrido em 2004.
Como a aquisio das empresas Canbras ocorreu no Iinal de dezembro de 2003, as
demonstraes Iinanceiras consolidadas de 2003 incluem apenas os componentes do
balano patrimonial reIerentes a tal aquisio.
As demonstraes Iinanceiras reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro de 2004
e de 2003 ja haviam sido concluidas em 29 de abril de 2004; entretanto, a Administrao da
Companhia decidiu, espontaneamente, reapresentar essas demonstraes Iinanceiras para:
(a) incluir os ajustes reIerentes a 2003 (ver nota explicativa n 7.(b)); (b) incluir as
inIormaes suplementares mencionadas acima; (c) incluir nota explicativa reIerente a
eventos subseqentes relevantes, conIorme mencionado na nota explicativa n 24; e
(d) incluir demonstraes Iinanceiras consolidadas.
Essa reapresentao tem, tambm, o proposito de incluir reIeridas demonstraes
Iinanceiras em prospecto para abertura de capital e emisso de debntures.
3. PRINCIPAIS PRATICAS CONTABEIS
a) Contabilizao de receitas, custos e despesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios pelo valor
da tariIa vigente, e os custos de programao e licenciamento so reconhecidos no
periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de transmisso de dados so
registradas de acordo com as bases contratadas com os respectivos clientes.
As taxas de adeso so registradas como receitas na data de instalao do servio nas
dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao resultado
quando incorridos, que o mesmo periodo do registro das taxas de adeso. Atualmente,
os custos diretos de vendas excedem as receitas de taxa de adeso; dessa maneira, essa
receita no vem sendo diIerida para Iutura amortizao. Para os casos em que ha
promoes para devoluo ao assinante, apos a permanncia minima de dez meses como
assinante, da taxa de adeso, ou parte desta, constituida proviso e registrada em outras
contas a pagar. Nos casos em que ocorre desconexo antes que o assinante tenha direito
ao retorno do valor da adeso, o saldo da proviso nessa condio revertido para
resultado do exercicio no periodo em que ocorre a desconexo.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes, incluindo material e
mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o mesmo periodo
utilizado para a depreciao dos equipamentos de TV a cabo.
b) Aplicaes Iinanceiras
As aplicaes Iinanceiras so demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos
auIeridos at a data do balano, reduzidas, quando aplicavel, ao valor de mercado por
proviso para desvalorizao.
162
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

c) Contas a receber - clientes

So registradas pelo valor da tariIa vigente na data da prestao dos servios. O registro
dos valores a receber, bem como da correspondente receita, Ieito pelo regime de
competncia, a medida que os servios so prestados.
d) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante suIiciente para a
cobertura de eventuais perdas provaveis na realizao das contas a receber de assinantes,
considerando os riscos envolvidos.
e) Licenas - concesso de explorao de TV a cabo
So registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos Iinanceiros at a data do
inicio das operaes e deduzido de amortizao. A amortizao calculada pelo mtodo
linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das operaes e a data do
vencimento original da concesso, que 15 anos. Para as areas onde Ioi decidida a
descontinuidade do projeto de construo da inIra-estrutura, constituida proviso para
perda, registrada em conta redutora do custo de aquisio da reIerida licena.
I) Investimentos
Os investimentos em controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial,
com base em balano levantado pelas respectivas investidas na mesma data-base do
balano da Companhia. E constituida proviso para perda para aquelas controladas que
apresentam saldo de passivo a descoberto (patrimnio liquido negativo). Outros
investimentos so representados por participaes minoritarias, avaliados ao custo de
aquisio e ajustados, quando aplicavel, por proviso para eventual perda.
O saldo do agio gerado quando da aquisio de controladas registrado no ativo
permanente e baseado em expectativa de resultados Iuturos, sendo amortizado por um
periodo de at nove anos, a partir de 2004, proporcionalmente ao resultado esperado pelo
retorno do investimento e pela gerao de caixa, que Ioram projetados quando da
aquisio do investimento.
g) Imobilizado
Esta registrado ao custo de aquisio, Iormao ou construo, deduzido da depreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas anuais
mencionadas na nota explicativa n
o
9, que levam em considerao a vida util-econmica
dos respectivos bens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so registrados no
imobilizado (rede interna) e depreciados durante o periodo de dez anos. Quando da
desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede interna especiIica desse
cliente baixado e reconhecido diretamente no resultado do exercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada como
estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo reduzido, quando
aplicavel, por proviso para obsolescncia.
161
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

c) Contas a receber - clientes

So registradas pelo valor da tariIa vigente na data da prestao dos servios. O registro
dos valores a receber, bem como da correspondente receita, Ieito pelo regime de
competncia, a medida que os servios so prestados.
d) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante suIiciente para a
cobertura de eventuais perdas provaveis na realizao das contas a receber de assinantes,
considerando os riscos envolvidos.
e) Licenas - concesso de explorao de TV a cabo
So registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos Iinanceiros at a data do
inicio das operaes e deduzido de amortizao. A amortizao calculada pelo mtodo
linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das operaes e a data do
vencimento original da concesso, que 15 anos. Para as areas onde Ioi decidida a
descontinuidade do projeto de construo da inIra-estrutura, constituida proviso para
perda, registrada em conta redutora do custo de aquisio da reIerida licena.
I) Investimentos
Os investimentos em controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial,
com base em balano levantado pelas respectivas investidas na mesma data-base do
balano da Companhia. E constituida proviso para perda para aquelas controladas que
apresentam saldo de passivo a descoberto (patrimnio liquido negativo). Outros
investimentos so representados por participaes minoritarias, avaliados ao custo de
aquisio e ajustados, quando aplicavel, por proviso para eventual perda.
O saldo do agio gerado quando da aquisio de controladas registrado no ativo
permanente e baseado em expectativa de resultados Iuturos, sendo amortizado por um
periodo de at nove anos, a partir de 2004, proporcionalmente ao resultado esperado pelo
retorno do investimento e pela gerao de caixa, que Ioram projetados quando da
aquisio do investimento.
g) Imobilizado
Esta registrado ao custo de aquisio, Iormao ou construo, deduzido da depreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas anuais
mencionadas na nota explicativa n
o
9, que levam em considerao a vida util-econmica
dos respectivos bens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so registrados no
imobilizado (rede interna) e depreciados durante o periodo de dez anos. Quando da
desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede interna especiIica desse
cliente baixado e reconhecido diretamente no resultado do exercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada como
estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo reduzido, quando
aplicavel, por proviso para obsolescncia.
163
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as

concessionarias de energia eltrica, para utilizao dos postes por elas instalados. Os
gastos relacionados a esse direito so tratados como aluguel e apropriados ao resultado
quando incorridos.
h) DiIerido
Os resultados apurados na Iase pr-operacional, bem como os gastos apurados na Iase de
pr-maturao que excedem as receitas auIeridas, so diIeridos.
Abrange os valores capitalizados na Iase pr-operacional e de pr-maturao.
A amortizao dos gastos incorridos na Iase pr-operacional eIetuada em cinco anos, a
partir da data em que os beneIicios comeam a ser gerados, ou seja, a partir da conexo
do primeiro cliente em cada cidade. Os gastos de pr-maturao so amortizados a partir
do momento em que atingido o ponto de equilibrio da operao, durante o periodo de
cinco anos.
i) Ativos e passivos denominados em moeda estrangeira ou sujeitos a indexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para reais com
base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e passivos em reais e
sujeitos a indexao so atualizados monetariamente com base nos indices aplicaveis
vigentes na data do balano. Os ganhos e as perdas cambiais e as variaes monetarias
so reconhecidos no resultado.
j) Proviso para contingncias
So constituidas provises para contingncias em montante considerado suIiciente para
cobrir eventuais perdas, com base nas avaliaes preparadas pela Administrao e seus
consultores juridicos.
k) Imposto de renda e contribuio social
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel, calculada
com base no lucro tributavel, de acordo com as aliquotas vigentes na data do balano.
O eIeito do imposto de renda diIerido ativo sobre as diIerenas temporarias entre os
livros contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o saldo dos
prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social registrado somente quando
existe segurana suIiciente sobre sua realizao.
l) Lucro (prejuizo) por ao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social em circulao na data do
balano.
162
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as

concessionarias de energia eltrica, para utilizao dos postes por elas instalados. Os
gastos relacionados a esse direito so tratados como aluguel e apropriados ao resultado
quando incorridos.
h) DiIerido
Os resultados apurados na Iase pr-operacional, bem como os gastos apurados na Iase de
pr-maturao que excedem as receitas auIeridas, so diIeridos.
Abrange os valores capitalizados na Iase pr-operacional e de pr-maturao.
A amortizao dos gastos incorridos na Iase pr-operacional eIetuada em cinco anos, a
partir da data em que os beneIicios comeam a ser gerados, ou seja, a partir da conexo
do primeiro cliente em cada cidade. Os gastos de pr-maturao so amortizados a partir
do momento em que atingido o ponto de equilibrio da operao, durante o periodo de
cinco anos.
i) Ativos e passivos denominados em moeda estrangeira ou sujeitos a indexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para reais com
base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e passivos em reais e
sujeitos a indexao so atualizados monetariamente com base nos indices aplicaveis
vigentes na data do balano. Os ganhos e as perdas cambiais e as variaes monetarias
so reconhecidos no resultado.
j) Proviso para contingncias
So constituidas provises para contingncias em montante considerado suIiciente para
cobrir eventuais perdas, com base nas avaliaes preparadas pela Administrao e seus
consultores juridicos.
k) Imposto de renda e contribuio social
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel, calculada
com base no lucro tributavel, de acordo com as aliquotas vigentes na data do balano.
O eIeito do imposto de renda diIerido ativo sobre as diIerenas temporarias entre os
livros contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o saldo dos
prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social registrado somente quando
existe segurana suIiciente sobre sua realizao.
l) Lucro (prejuizo) por ao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social em circulao na data do
balano.
164
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

m) Uso de estimativas
A preparao das demonstraes Iinanceiras, em conIormidade com as praticas contabeis
adotadas no Brasil, requer que a Administrao da Companhia e de suas controladas
eIetuem estimativas e premissas que podem aIetar o valor de ativos e passivos,
divulgao de ativos e passivos contingentes na data do balano, assim como os valores
de receitas, os custos e as despesas. As contas que usualmente requerem uma estimativa
so: proviso para crditos de liquidao duvidosa, vida util estimada do imobilizado,
proviso para contingncias e projees para avaliar saldos de impostos diIeridos ativos e
correspondentes provises. Os valores reais podem diIerir dessas estimativas.
4. PRINCIPIOS DE CONSOLIDAO
As demonstraes Iinanceiras consolidadas esto sendo apresentadas visando ao melhor
entendimento das operaes controladas diretamente pela Companhia. Na elaborao dessas
demonstraes consolidadas Ioram eliminados os saldos e as transaes relevantes
decorrentes de negocios entre as empresas consolidadas. As controladas incluidas nas
demonstraes Iinanceiras consolidadas esto listadas a seguir.
ConIorme mencionado na nota explicativa n
o
1, a Companhia adquiriu as empresas
denominadas Canbras em 19 de dezembro de 2003: (a) a totalidade das quotas da Canbras
Participaes Ltda. ('Canpar), empresa 'holding anteriormente pertencente a Canbras
Communications Corp. ('CCC), que possui participaes nas demais operadoras de TV a
cabo de at 49 das aes/quotas ordinarias; e (b) o restante das aes que garantiam o
controle e que completavam a participao de 100 que pertenciam a Tevecap S.A.
Naquela data, a consumao da aquisio estava pendente de aprovao por parte da Anatel,
cuja aprovao ocorreu durante o primeiro semestre de 2004.
A Administrao da Companhia comeou a consolidar os resultados operacionais das
empresas Canbras em 31 de dezembro de 2003 (data de convenincia, considerada o Iim do
periodo contabil entre a data de aquisio e o inicio da consolidao dos resultados
operacionais), apos levar em considerao os seguintes Iatos: (a) 100 das aes em
circulao da Canpar Ioram adquiridas (desde o momento em que comearam as discusses
sobre essa aquisio, a inteno era adquirir todas as aes em circulao das empresas
Canbras); (b) antes de concluir tal aquisio, Ioram Ieitas consultas aos consultores juridicos
da Companhia e a Anatel, e no Ioi identiIicado nenhum problema que pudesse impedir a
Companhia de obter a aprovao Iormal da Anatel; (c) a Companhia estava habilitada a
possuir as aes de controle de uma operadora de TV a cabo, de acordo com as deIinies
da Anatel, uma vez que ela ja possuia concesses de TV a cabo em outras localidades; (d) as
operaes de televiso a cabo da Companhia no estavam localizadas nas mesmas areas
onde as empresas Canbras operavam e, portanto, elas no eram concorrentes; (e) desde 19
de dezembro de 2003, nenhum ex-acionista permaneceu no Conselho de Administrao das
empresas adquiridas; e (I) o preo dessa aquisio, conIorme acordado nos contratos
correspondentes, Ioi integralmente pago aos vendedores em 23 de dezembro de 2003 e parte
diIerida para pagamento apos um ano, como Iorma de Iinanciamento da aquisio.
Como a Canpar e a Canbras TVA Cabo Ltda. apresentaram saldo de passivo a descoberto
em 31 de dezembro de 2003, o investimento nessas empresas Ioi registrado na rubrica
'Proviso para passivo a descoberto de controladas e o custo de aquisio Ioi registrado,
conIorme praticas contabeis adotadas no Brasil, como 'Agio na aquisio de controladas.
163
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

m) Uso de estimativas
A preparao das demonstraes Iinanceiras, em conIormidade com as praticas contabeis
adotadas no Brasil, requer que a Administrao da Companhia e de suas controladas
eIetuem estimativas e premissas que podem aIetar o valor de ativos e passivos,
divulgao de ativos e passivos contingentes na data do balano, assim como os valores
de receitas, os custos e as despesas. As contas que usualmente requerem uma estimativa
so: proviso para crditos de liquidao duvidosa, vida util estimada do imobilizado,
proviso para contingncias e projees para avaliar saldos de impostos diIeridos ativos e
correspondentes provises. Os valores reais podem diIerir dessas estimativas.
4. PRINCIPIOS DE CONSOLIDAO
As demonstraes Iinanceiras consolidadas esto sendo apresentadas visando ao melhor
entendimento das operaes controladas diretamente pela Companhia. Na elaborao dessas
demonstraes consolidadas Ioram eliminados os saldos e as transaes relevantes
decorrentes de negocios entre as empresas consolidadas. As controladas incluidas nas
demonstraes Iinanceiras consolidadas esto listadas a seguir.
ConIorme mencionado na nota explicativa n
o
1, a Companhia adquiriu as empresas
denominadas Canbras em 19 de dezembro de 2003: (a) a totalidade das quotas da Canbras
Participaes Ltda. ('Canpar), empresa 'holding anteriormente pertencente a Canbras
Communications Corp. ('CCC), que possui participaes nas demais operadoras de TV a
cabo de at 49 das aes/quotas ordinarias; e (b) o restante das aes que garantiam o
controle e que completavam a participao de 100 que pertenciam a Tevecap S.A.
Naquela data, a consumao da aquisio estava pendente de aprovao por parte da Anatel,
cuja aprovao ocorreu durante o primeiro semestre de 2004.
A Administrao da Companhia comeou a consolidar os resultados operacionais das
empresas Canbras em 31 de dezembro de 2003 (data de convenincia, considerada o Iim do
periodo contabil entre a data de aquisio e o inicio da consolidao dos resultados
operacionais), apos levar em considerao os seguintes Iatos: (a) 100 das aes em
circulao da Canpar Ioram adquiridas (desde o momento em que comearam as discusses
sobre essa aquisio, a inteno era adquirir todas as aes em circulao das empresas
Canbras); (b) antes de concluir tal aquisio, Ioram Ieitas consultas aos consultores juridicos
da Companhia e a Anatel, e no Ioi identiIicado nenhum problema que pudesse impedir a
Companhia de obter a aprovao Iormal da Anatel; (c) a Companhia estava habilitada a
possuir as aes de controle de uma operadora de TV a cabo, de acordo com as deIinies
da Anatel, uma vez que ela ja possuia concesses de TV a cabo em outras localidades; (d) as
operaes de televiso a cabo da Companhia no estavam localizadas nas mesmas areas
onde as empresas Canbras operavam e, portanto, elas no eram concorrentes; (e) desde 19
de dezembro de 2003, nenhum ex-acionista permaneceu no Conselho de Administrao das
empresas adquiridas; e (I) o preo dessa aquisio, conIorme acordado nos contratos
correspondentes, Ioi integralmente pago aos vendedores em 23 de dezembro de 2003 e parte
diIerida para pagamento apos um ano, como Iorma de Iinanciamento da aquisio.
Como a Canpar e a Canbras TVA Cabo Ltda. apresentaram saldo de passivo a descoberto
em 31 de dezembro de 2003, o investimento nessas empresas Ioi registrado na rubrica
'Proviso para passivo a descoberto de controladas e o custo de aquisio Ioi registrado,
conIorme praticas contabeis adotadas no Brasil, como 'Agio na aquisio de controladas.
165
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$


Controladas Participao


Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda. 100,00
Jacarei Cabo S.A. (a) 83,00
Canbras Participaes Ltda. ('Canpar) 100,00
Controladas por Canbras Participaes Ltda.:
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 100,00
TV Mogno Ltda. 100,00
TV Eucalipto Ltda. 100,00
Walberg Comunicaes Ltda. (c) 100,00
614 TVH Vale S.A. (d) 79,28
(a) Em Iase pr-operacional. Essa controlada possui licena para a explorao de servios
de TV a cabo na cidade de Jacarei, Estado de So Paulo; a construo da inIra-estrutura
esta prevista para iniciar no segundo semestre de 2005. A Companhia comprometeu-se
a comprar a totalidade das aes em circulao dessa controlada e ja pagou
integralmente o valor total do custo de aquisio ao ex-acionista. A transIerncia de
51 das aes com direito a voto do ex-acionista, que representam 17 do capital total
dessa controlada, ainda no Ioi aprovada pela Anatel; espera-se que essa aprovao seja
solicitada, de acordo com as exigncias regulatorias, no antes de seis meses apos o
inicio das operaes. Para completar o processo dessa aquisio, no havera nenhum
desembolso adicional de caixa. Com base em tal exposto, a Administrao vem
consolidando integralmente a Jacarei Cabo S.A. Em 31 de dezembro de 2004, o ativo
total dessa controlada somava R$860, representado pela aquisio de concesses
(R$645) e outros ativos.
(b) A Canpar possui diretamente 64 das quotas e a Companhia as quotas restantes, 36,
totalizando 100.
(c) A Walberg Comunicaes Ltda. ('Walberg) possui licenas para a explorao de
servios de TV a cabo nas cidades de Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba, Ribeiro Pires, Suzano e Taboo da Serra, todas no Estado de So
Paulo, no tendo iniciado a construo da inIra-estrutura para explorao dos servios
de TV a cabo. No Iinal de 2004, a Administrao da Companhia decidiu abandonar o
projeto para construo da inIra-estrutura nessas cidades e protocolou na Anatel carta
devolvendo reIeridas licenas. O valor at ento investido nas licenas, bem como no
diIerido da Walberg, Ioi integralmente baixado. Como resultado dessa deciso, Ioi
registrada perda na rubrica 'Proviso para perda com licenas, no montante de
R$4.425.
(d) A Canpar possui 79,28 das aes da 614 TVH Vale S.A. ('TVH) e o restante das
aes detido pela Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica ('Alusa). A Canpar
possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. ('TVG), cujas aes
remanescentes tambm so detidas pela Alusa. Em dezembro de 2003, a Administrao
anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para adquirir as aes que a
Alusa possui na TVH (20,72) e vender para a Alusa a totalidade das aes que possui
na TVG (78,16) em uma transao que no envolvera o desembolso de caixa por
nenhuma das partes envolvidas. As partes concordaram com os termos da transao,
estando sua concluso pendente de aprovao por parte do Conselho Administrativo de
DeIesa Econmica - Cade e da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH
164
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$


Controladas Participao


Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda. 100,00
Jacarei Cabo S.A. (a) 83,00
Canbras Participaes Ltda. ('Canpar) 100,00
Controladas por Canbras Participaes Ltda.:
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 100,00
TV Mogno Ltda. 100,00
TV Eucalipto Ltda. 100,00
Walberg Comunicaes Ltda. (c) 100,00
614 TVH Vale S.A. (d) 79,28
(a) Em Iase pr-operacional. Essa controlada possui licena para a explorao de servios
de TV a cabo na cidade de Jacarei, Estado de So Paulo; a construo da inIra-estrutura
esta prevista para iniciar no segundo semestre de 2005. A Companhia comprometeu-se
a comprar a totalidade das aes em circulao dessa controlada e ja pagou
integralmente o valor total do custo de aquisio ao ex-acionista. A transIerncia de
51 das aes com direito a voto do ex-acionista, que representam 17 do capital total
dessa controlada, ainda no Ioi aprovada pela Anatel; espera-se que essa aprovao seja
solicitada, de acordo com as exigncias regulatorias, no antes de seis meses apos o
inicio das operaes. Para completar o processo dessa aquisio, no havera nenhum
desembolso adicional de caixa. Com base em tal exposto, a Administrao vem
consolidando integralmente a Jacarei Cabo S.A. Em 31 de dezembro de 2004, o ativo
total dessa controlada somava R$860, representado pela aquisio de concesses
(R$645) e outros ativos.
(b) A Canpar possui diretamente 64 das quotas e a Companhia as quotas restantes, 36,
totalizando 100.
(c) A Walberg Comunicaes Ltda. ('Walberg) possui licenas para a explorao de
servios de TV a cabo nas cidades de Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba, Ribeiro Pires, Suzano e Taboo da Serra, todas no Estado de So
Paulo, no tendo iniciado a construo da inIra-estrutura para explorao dos servios
de TV a cabo. No Iinal de 2004, a Administrao da Companhia decidiu abandonar o
projeto para construo da inIra-estrutura nessas cidades e protocolou na Anatel carta
devolvendo reIeridas licenas. O valor at ento investido nas licenas, bem como no
diIerido da Walberg, Ioi integralmente baixado. Como resultado dessa deciso, Ioi
registrada perda na rubrica 'Proviso para perda com licenas, no montante de
R$4.425.
(d) A Canpar possui 79,28 das aes da 614 TVH Vale S.A. ('TVH) e o restante das
aes detido pela Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica ('Alusa). A Canpar
possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. ('TVG), cujas aes
remanescentes tambm so detidas pela Alusa. Em dezembro de 2003, a Administrao
anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para adquirir as aes que a
Alusa possui na TVH (20,72) e vender para a Alusa a totalidade das aes que possui
na TVG (78,16) em uma transao que no envolvera o desembolso de caixa por
nenhuma das partes envolvidas. As partes concordaram com os termos da transao,
estando sua concluso pendente de aprovao por parte do Conselho Administrativo de
DeIesa Econmica - Cade e da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH
166
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

pertencem a Alusa. ConIorme entendimento entre as partes, a Administrao da TVG
encontra-se sob a responsabilidade da Alusa e a Administrao da TVH encontra-se sob
a responsabilidade da Companhia. A perda decorrente dessa transao Ioi integralmente
registrada em 2003 pela Canpar. A partir de 2004, a TVG tem sido administrada pela
Alusa. Quando da aprovao dessa transao por parte da Anatel, sera completada a
documentao transIerindo as aes para cada uma das partes, e no sera Ieito nenhum
desembolso de caixa. As demonstraes Iinanceiras da TVG no esto sendo
consolidadas nas demonstraes Iinanceiras da Companhia. As demonstraes
Iinanceiras da TVH esto sendo integralmente consolidadas a partir de 31 de dezembro
de 2003.
Em 2003, antes da venda das quotas da Canpar para a Companhia, a CCC, antigo
controlador das empresas Canbras, concluiu estudos para avaliar as areas de atuao das
operaes das empresas Canbras, decidindo descontinuar as operaes que eram mantidas
nas cidades localizadas no Estado do Parana, representadas pelas participaes diretas e
indiretas na Parana Participaes Ltda. e Zerelda Participaes Ltda., nas quais a Canpar
possuia, tambm, participao minoritaria, em parceria com a CCC e as empresas do Grupo
Abril. Em 2003, Ioram assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da
participao nas empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes
Ltda., Zerelda Participaes Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex Comercial
Ltda., Video Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a Cabo Guarapuava
Ltda., TV Jacaranda Ltda. e TV a Cabo Cascavel Ltda. A concluso do processo de venda
estava pendente de aprovao por parte da Anatel, aprovao que ocorreu em setembro de
2004. Os contratos de venda Ioram Iinalizados em maro de 2005. O valor da venda Ioi
deIinido por um valor simbolico, em considerao a assuno pelo comprador de todas as
obrigaes daquelas empresas. Em decorrncia desse processo, em 2003 a totalidade do
saldo do investimento que a Canpar possuia nessas empresas do Estado do Parana Ioi
registrada como perda e nenhuma transao daquele grupo de empresas Ioi consolidada na
Companhia, nem registrada participao no resultado pelo mtodo de equivalncia
patrimonial. A Administrao daquelas empresas esta a cargo de terceiros, o comprador.
5. APLICAES FINANCEIRAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Em reais, remuneradas com base no CDI 25.615 4.099 42.119 27.399
Em instrumentos Iinanceiros em US$ - - 20.944 6.746
Proviso para perda - Banco Santos S.A. (a) (25.293) - (25.293) -
322 4.099 37.770 34.145

(a) Aplicaes Iinanceiras mantidas no Banco Santos S.A., para as quais Ioi reconhecida
uma proviso para perda no montante do saldo total existente em 31 de dezembro de
2004, devido a: (i) problemas de insolvncia/Ialncia desse banco, que se iniciaram em
novembro de 2004; e (ii) diIiculdade em estimar o valor recuperavel desse ativo.
EsIoros esto sendo Ieitos para realizar esse saldo e, no caso de qualquer recebimento
no Iuturo, o ganho sera reconhecido quando eIetivamente realizado.
165
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

pertencem a Alusa. ConIorme entendimento entre as partes, a Administrao da TVG
encontra-se sob a responsabilidade da Alusa e a Administrao da TVH encontra-se sob
a responsabilidade da Companhia. A perda decorrente dessa transao Ioi integralmente
registrada em 2003 pela Canpar. A partir de 2004, a TVG tem sido administrada pela
Alusa. Quando da aprovao dessa transao por parte da Anatel, sera completada a
documentao transIerindo as aes para cada uma das partes, e no sera Ieito nenhum
desembolso de caixa. As demonstraes Iinanceiras da TVG no esto sendo
consolidadas nas demonstraes Iinanceiras da Companhia. As demonstraes
Iinanceiras da TVH esto sendo integralmente consolidadas a partir de 31 de dezembro
de 2003.
Em 2003, antes da venda das quotas da Canpar para a Companhia, a CCC, antigo
controlador das empresas Canbras, concluiu estudos para avaliar as areas de atuao das
operaes das empresas Canbras, decidindo descontinuar as operaes que eram mantidas
nas cidades localizadas no Estado do Parana, representadas pelas participaes diretas e
indiretas na Parana Participaes Ltda. e Zerelda Participaes Ltda., nas quais a Canpar
possuia, tambm, participao minoritaria, em parceria com a CCC e as empresas do Grupo
Abril. Em 2003, Ioram assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da
participao nas empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes
Ltda., Zerelda Participaes Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex Comercial
Ltda., Video Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a Cabo Guarapuava
Ltda., TV Jacaranda Ltda. e TV a Cabo Cascavel Ltda. A concluso do processo de venda
estava pendente de aprovao por parte da Anatel, aprovao que ocorreu em setembro de
2004. Os contratos de venda Ioram Iinalizados em maro de 2005. O valor da venda Ioi
deIinido por um valor simbolico, em considerao a assuno pelo comprador de todas as
obrigaes daquelas empresas. Em decorrncia desse processo, em 2003 a totalidade do
saldo do investimento que a Canpar possuia nessas empresas do Estado do Parana Ioi
registrada como perda e nenhuma transao daquele grupo de empresas Ioi consolidada na
Companhia, nem registrada participao no resultado pelo mtodo de equivalncia
patrimonial. A Administrao daquelas empresas esta a cargo de terceiros, o comprador.
5. APLICAES FINANCEIRAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Em reais, remuneradas com base no CDI 25.615 4.099 42.119 27.399
Em instrumentos Iinanceiros em US$ - - 20.944 6.746
Proviso para perda - Banco Santos S.A. (a) (25.293) - (25.293) -
322 4.099 37.770 34.145

(a) Aplicaes Iinanceiras mantidas no Banco Santos S.A., para as quais Ioi reconhecida
uma proviso para perda no montante do saldo total existente em 31 de dezembro de
2004, devido a: (i) problemas de insolvncia/Ialncia desse banco, que se iniciaram em
novembro de 2004; e (ii) diIiculdade em estimar o valor recuperavel desse ativo.
EsIoros esto sendo Ieitos para realizar esse saldo e, no caso de qualquer recebimento
no Iuturo, o ganho sera reconhecido quando eIetivamente realizado.
167
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

6. EMPRESAS LIGADAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

A receber:
Valores denominados em dolares norte-americanos
(US$):

Horizon Telecom International LLC (a) 31.073 32.867 31.073 32.867
Valores denominados em reais:
Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (b) 1.053 2.364 1.053 2.364
Horizon Comercial Importao e
Exportao Ltda. (b)
775 688 - -
Jacarei Cabo S.A. (b) 180 180 - -
Horizon Telecom Holding Brasil Ltda. (b) - 15 - -
Horizon TeleInica do Brasil Ltda. (b) 424 375 424 375
Horizon Line do Brasil Ltda. (b) 2.606 2.177 2.606 2.177
Total 36.111 38.666 35.156 37.783

A pagar:
Valores denominados em reais:
Canbras Participaes Ltda. (b) 570 - - -
Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (b) - 1.310 - 1.310
614 TVH Vale S.A. (b) 6.213 - - -
TV Mogno Ltda. (b) 4.533 - - -
Walberg Comunicaes Ltda. (b) 3.008 - - -
TV Eucalipto Ltda. (b) 3.930 - - -
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 1.064 - - -
Subtotal 19.318 1.310 - 1.310
Valores denominados em dolares norte-americanos
(US$):

Horizon Telecom International LLC (c) - - 36.460 48.530
Horizon Telecom International LLC (d) 108.400 108.518 244.310 245.702
Subtotal 108.400 108.518 280.770 294.232
Total 127.718 109.828 280.770 295.542
Adiantamento para Iuturo aumento de capital (e) 4.041 4.333 4.041 4.333

(a) Emprstimo concedido para a Horizon Telecom International LLC ('HTI), sob a Iorma
de mutuo, cujos recursos Ioram, a poca, utilizados pela HTI para liquidar importao
de equipamentos de inIra-estrutura da Companhia. O saldo denominado em dolares
norte-americanos e incidem juros equivalentes a 3 ao ano. A Administrao da
Companhia pretende liquidar esse ativo, por meio de processo de compensao com
passivos devidos para a HTI, no mesmo valor, at o Iinal de 2005.
(b)Emprstimos concedidos e/ou obtidos sob a Iorma de mutuo, para os quais no ha data
para vencimento e no ha incidncia de juros. O saldo denominado e mantido em reais.
166
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

6. EMPRESAS LIGADAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

A receber:
Valores denominados em dolares norte-americanos
(US$):

Horizon Telecom International LLC (a) 31.073 32.867 31.073 32.867
Valores denominados em reais:
Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (b) 1.053 2.364 1.053 2.364
Horizon Comercial Importao e
Exportao Ltda. (b)
775 688 - -
Jacarei Cabo S.A. (b) 180 180 - -
Horizon Telecom Holding Brasil Ltda. (b) - 15 - -
Horizon TeleInica do Brasil Ltda. (b) 424 375 424 375
Horizon Line do Brasil Ltda. (b) 2.606 2.177 2.606 2.177
Total 36.111 38.666 35.156 37.783

A pagar:
Valores denominados em reais:
Canbras Participaes Ltda. (b) 570 - - -
Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (b) - 1.310 - 1.310
614 TVH Vale S.A. (b) 6.213 - - -
TV Mogno Ltda. (b) 4.533 - - -
Walberg Comunicaes Ltda. (b) 3.008 - - -
TV Eucalipto Ltda. (b) 3.930 - - -
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 1.064 - - -
Subtotal 19.318 1.310 - 1.310
Valores denominados em dolares norte-americanos
(US$):

Horizon Telecom International LLC (c) - - 36.460 48.530
Horizon Telecom International LLC (d) 108.400 108.518 244.310 245.702
Subtotal 108.400 108.518 280.770 294.232
Total 127.718 109.828 280.770 295.542
Adiantamento para Iuturo aumento de capital (e) 4.041 4.333 4.041 4.333

(a) Emprstimo concedido para a Horizon Telecom International LLC ('HTI), sob a Iorma
de mutuo, cujos recursos Ioram, a poca, utilizados pela HTI para liquidar importao
de equipamentos de inIra-estrutura da Companhia. O saldo denominado em dolares
norte-americanos e incidem juros equivalentes a 3 ao ano. A Administrao da
Companhia pretende liquidar esse ativo, por meio de processo de compensao com
passivos devidos para a HTI, no mesmo valor, at o Iinal de 2005.
(b)Emprstimos concedidos e/ou obtidos sob a Iorma de mutuo, para os quais no ha data
para vencimento e no ha incidncia de juros. O saldo denominado e mantido em reais.
168
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(c) ReIere-se a parcela dos titulos emitidos pela Canbras TVA Cabo Ltda., denominados
'Iloating rate notes, adquiridos em dezembro de 2003 pela HTI. Compreende a
totalidade da srie A, parte das sries B e C, no montante de US$11,5 milhes, mais
juros equivalentes a Libor mais 5,5 ao ano. Os juros so provisionados, acrescidos ao
saldo devedor e no esto sendo pagos. Desde janeiro de 2005, no ha incidncia de
juros sobre o saldo devedor. No ha previso para pagamento, motivo pelo qual o saldo
Ioi registrado no exigivel a longo prazo.
(d)Emprstimos obtidos da HTI sob a Iorma de mutuo. Desde dezembro de 2003 no ha
incidncia de juros sobre o saldo devedor. Montantes denominados em dolar norte-
-americano.
(e) Saldo da conta 'Adiantamento para Iuturo aumento de capital, denominado em dolares
norte-americanos, recebido da HTI e Brasil TV a Cabo Participaes S.A.
Em decorrncia de 'covenants Iinanceiros existentes nos Iinanciamentos devidos para
terceiros, os montantes devidos a HTI no podero ser pagos enquanto houver saldo
devedor decorrente daqueles Iinanciamentos.
Controladora Consolidado
Transaes 2004 2003 2002 2004
R$ R$ R$ R$

Encargos Iinanceiros, variao cambial sobre
emprstimos, receita (despesa) de juros - HTI 8.151 9.396 (18.675) 19.495

167
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(c) ReIere-se a parcela dos titulos emitidos pela Canbras TVA Cabo Ltda., denominados
'Iloating rate notes, adquiridos em dezembro de 2003 pela HTI. Compreende a
totalidade da srie A, parte das sries B e C, no montante de US$11,5 milhes, mais
juros equivalentes a Libor mais 5,5 ao ano. Os juros so provisionados, acrescidos ao
saldo devedor e no esto sendo pagos. Desde janeiro de 2005, no ha incidncia de
juros sobre o saldo devedor. No ha previso para pagamento, motivo pelo qual o saldo
Ioi registrado no exigivel a longo prazo.
(d)Emprstimos obtidos da HTI sob a Iorma de mutuo. Desde dezembro de 2003 no ha
incidncia de juros sobre o saldo devedor. Montantes denominados em dolar norte-
-americano.
(e) Saldo da conta 'Adiantamento para Iuturo aumento de capital, denominado em dolares
norte-americanos, recebido da HTI e Brasil TV a Cabo Participaes S.A.
Em decorrncia de 'covenants Iinanceiros existentes nos Iinanciamentos devidos para
terceiros, os montantes devidos a HTI no podero ser pagos enquanto houver saldo
devedor decorrente daqueles Iinanciamentos.
Controladora Consolidado
Transaes 2004 2003 2002 2004
R$ R$ R$ R$

Encargos Iinanceiros, variao cambial sobre
emprstimos, receita (despesa) de juros - HTI 8.151 9.396 (18.675) 19.495

169
9
L
Y
D
[

1
R
Y
D

5
D
]
m
R

6
R
F
L
D
O

G
D

+
R
U
L
]
R
Q

&
D
E
O
H
Y
L
V
L
R
Q

G
R

%
U
D
V
L
O

7
.

I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
O
S

E

A
G
I
O

R
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o
s

p
o
r
:



C
a
p
i
t
a
l

R
e
c
u
r
s
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o
d
e

c
a
p
i
t
a
l

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o
s


P
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

(
p
a
s
s
i
v
o

a










d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
)











L
u
c
r
o

(
p
r
e
j
u
i
z
o
)

d
o













e
x
e
r
c
i
c
i
o











E
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a






p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l





I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

(
p
r
o
v
i
s

o
p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-













c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
)











P
a
r
t
i
c
i
p
a

o
s
o
c
i
a
l

n
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$







C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
:






C
a
n
b
r
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

e
s

L
t
d
a
.

1
0
0

1
3
7
.
9
2
6

-

(
3
9
.
1
6
4
)

(
5
3
.
1
8
5
)

1
4
.
0
2
1


4
1
.
3
2
7


1
4
.
0
2
1

4
6
1

(
3
9
.
1
6
4
)
(
5
3
.
1
8
5
)
C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

3
6

5
7
.
4
4
1

1
1
.
0
6
0

(
1
2
.
3
4
5
)

(
2
6
.
0
4
4
)

1
3
.
6
9
2


3
2
.
0
3
7


4
.
9
3
2

-

(
4
.
4
4
2
)
(
9
.
3
7
5
)
H
o
r
i
z
o
n

C
o
m
e
r
c
i
a
l

I
m
p
o
r
t
a

o

e

E
x
p
o
r
t
a

o

L
t
d
a
.

1
0
0

1

-

(
7
5
0
)

(
7
3
6
)

(
1
4
)

(
3
)

(
1
4
)
(
3
)




(
7
5
0
)




(
7
3
5
)








(
4
4
.
3
5
6
)
(
6
3
.
2
9
5
)








J
a
c
a
r
e
i

C
a
b
o

S
.
A
.

8
3

6
7
7

-

6
7
7


6
7
7


-


-











-










-

6
7
7






6
7
7









1
8
.
9
3
9





4
5
8









A
g
i
o

a
p
u
r
a
d
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
o

g
r
u
p
o

C
a
n
b
r
a
s
:








S
a
l
d
o

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

c
o
n
I
o
r
m
e

o
r
i
g
i
n
a
l
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o


(
a
)







-
1
8
6
.
1
7
7

A
j
u
s
t
e

d
o

s
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l
:








A
j
u
s
t
e

d
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

a
n
t
e
r
i
o
r

(
b
)







-

(
1
7
.
3
0
2
)
A
j
u
s
t
e

d
a

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
b
)



















-




9
.
3
7
5

S
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

a
j
u
s
t
a
d
o








1
7
8
.
2
5
0

1
7
8
.
2
5
0

A
m
o
r
t
i
z
a

o

a
c
u
m
u
l
a
d
a

(
c
)










(
4
.
8
4
1
)










-










1
7
3
.
4
0
9

1
7
8
.
2
5
0









(
a
)

E
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

q
u
a
n
d
o

d
a

a
q
u
i
s
i

o

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

C
a
n
b
r
a
s
,

I
o
i

a
p
u
r
a
d
o

a
g
i
o

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
8
6
.
1
7
7

(
a
j
u
s
t
a
d
o

p
a
r
a

R
$
1
7
8
.
2
5
0
,

c
o
n
I
o
r
m
e

m
e
n
c
i
o
n
a
d
o

n
o

i
t
e
m

(
b
)

a
b
a
i
x
o
)
,

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o

p
e
l
o

v
a
l
o
r

d
a

c
o
m
p
r
a

(
p
a
r
c
e
l
a

p
a
g
a

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

e

s
a
l
d
o

a

p
a
g
a
r
,

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

c
o
m
o

'
O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

)
,

a
c
r
e
s
c
i
d
o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
p
a
r
,

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

n
a
q
u
e
l
a

d
a
t
a
.

(
b
)

D
u
r
a
n
t
e

2
0
0
4
,

a

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a

o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
v
i
s
o
u

o
s

c
a
l
c
u
l
o
s

p
r
a
t
i
c
a
d
o
s

p
a
r
a

d
e
t
e
r
m
i
n
a

o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

e

i
d
e
n
t
i
I
i
c
o
u

a
j
u
s
t
e
s
,

o

q
u
e

l
e
v
o
u

a

r
e
a
p
r
e
s
e
n
t
a

o

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

d
e

2
0
0
3
,

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o
s

p
o
r
:

(
i
)

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
e

e
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a

p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l

i
n
d
e
v
i
d
a
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

a

c
r

d
i
t
o

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

d
e

2
0
0
3
,

e

a

d

b
i
t
o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o
,

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
7
.
3
0
2
;

e

(
i
i
)

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

n

o

h
a
v
i
a

s
i
d
o

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
,

t
o
t
a
l
i
z
a
n
d
o

R
$
9
.
3
7
5
,

r
e
I
e
r
e
n
t
e

a

p
a
r
c
e
l
a

d
e

3
6

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.
,

a
d
q
u
i
r
i
d
a

d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

p
e
l
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

a
j
u
s
t
e

d
e
s
s
e
s

v
a
l
o
r
e
s

l
e
v
o
u

a

u
m

a
u
m
e
n
t
o

d
o

p
r
e
j
u
i
z
o

l
i
q
u
i
d
o

a
n
t
e
r
i
o
r
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

n
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

d
e

2
0
0
3

e

a

u
m
a

d
i
m
i
n
u
i

o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
7
.
3
0
2
,

a
s
s
i
m

c
o
m
o

a

u
m
a

d
i
m
i
n
u
i

o

l
i
q
u
i
d
a

n
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

e
m

R
$
7
.
9
2
7
.

168
9
L
Y
D
[

1
R
Y
D

5
D
]
m
R

6
R
F
L
D
O

G
D

+
R
U
L
]
R
Q

&
D
E
O
H
Y
L
V
L
R
Q

G
R

%
U
D
V
L
O

7
.

I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
O
S

E

A
G
I
O

R
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o
s

p
o
r
:



C
a
p
i
t
a
l

R
e
c
u
r
s
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o
d
e

c
a
p
i
t
a
l

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o
s


P
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

(
p
a
s
s
i
v
o

a










d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
)











L
u
c
r
o

(
p
r
e
j
u
i
z
o
)

d
o













e
x
e
r
c
i
c
i
o











E
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a






p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l





I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

(
p
r
o
v
i
s

o
p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-













c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
)











P
a
r
t
i
c
i
p
a

o
s
o
c
i
a
l

n
a
s

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$







C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
:






C
a
n
b
r
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

e
s

L
t
d
a
.

1
0
0

1
3
7
.
9
2
6

-

(
3
9
.
1
6
4
)

(
5
3
.
1
8
5
)

1
4
.
0
2
1


4
1
.
3
2
7


1
4
.
0
2
1

4
6
1

(
3
9
.
1
6
4
)
(
5
3
.
1
8
5
)
C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

3
6

5
7
.
4
4
1

1
1
.
0
6
0

(
1
2
.
3
4
5
)

(
2
6
.
0
4
4
)

1
3
.
6
9
2


3
2
.
0
3
7


4
.
9
3
2

-

(
4
.
4
4
2
)
(
9
.
3
7
5
)
H
o
r
i
z
o
n

C
o
m
e
r
c
i
a
l

I
m
p
o
r
t
a

o

e

E
x
p
o
r
t
a

o

L
t
d
a
.

1
0
0

1

-

(
7
5
0
)

(
7
3
6
)

(
1
4
)

(
3
)

(
1
4
)
(
3
)




(
7
5
0
)




(
7
3
5
)








(
4
4
.
3
5
6
)
(
6
3
.
2
9
5
)








J
a
c
a
r
e
i

C
a
b
o

S
.
A
.

8
3

6
7
7

-

6
7
7


6
7
7


-


-











-










-

6
7
7






6
7
7









1
8
.
9
3
9





4
5
8









A
g
i
o

a
p
u
r
a
d
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
o

g
r
u
p
o

C
a
n
b
r
a
s
:








S
a
l
d
o

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

c
o
n
I
o
r
m
e

o
r
i
g
i
n
a
l
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o


(
a
)







-
1
8
6
.
1
7
7

A
j
u
s
t
e

d
o

s
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l
:








A
j
u
s
t
e

d
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

a
n
t
e
r
i
o
r

(
b
)







-

(
1
7
.
3
0
2
)
A
j
u
s
t
e

d
a

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
b
)



















-




9
.
3
7
5

S
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

a
j
u
s
t
a
d
o








1
7
8
.
2
5
0

1
7
8
.
2
5
0

A
m
o
r
t
i
z
a

o

a
c
u
m
u
l
a
d
a

(
c
)










(
4
.
8
4
1
)










-










1
7
3
.
4
0
9

1
7
8
.
2
5
0









(
a
)

E
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

q
u
a
n
d
o

d
a

a
q
u
i
s
i

o

d
a
s

e
m
p
r
e
s
a
s

C
a
n
b
r
a
s
,

I
o
i

a
p
u
r
a
d
o

a
g
i
o

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
8
6
.
1
7
7

(
a
j
u
s
t
a
d
o

p
a
r
a

R
$
1
7
8
.
2
5
0
,

c
o
n
I
o
r
m
e

m
e
n
c
i
o
n
a
d
o

n
o

i
t
e
m

(
b
)

a
b
a
i
x
o
)
,

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o

p
e
l
o

v
a
l
o
r

d
a

c
o
m
p
r
a

(
p
a
r
c
e
l
a

p
a
g
a

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

e

s
a
l
d
o

a

p
a
g
a
r
,

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

c
o
m
o

'
O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

)
,

a
c
r
e
s
c
i
d
o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
p
a
r
,

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

n
a
q
u
e
l
a

d
a
t
a
.

(
b
)

D
u
r
a
n
t
e

2
0
0
4
,

a

A
d
m
i
n
i
s
t
r
a

o

d
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a

r
e
v
i
s
o
u

o
s

c
a
l
c
u
l
o
s

p
r
a
t
i
c
a
d
o
s

p
a
r
a

d
e
t
e
r
m
i
n
a

o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

e

i
d
e
n
t
i
I
i
c
o
u

a
j
u
s
t
e
s
,

o

q
u
e

l
e
v
o
u

a

r
e
a
p
r
e
s
e
n
t
a

o

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

d
e

2
0
0
3
,

r
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o
s

p
o
r
:

(
i
)

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
e

e
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a

p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l

i
n
d
e
v
i
d
a
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

a

c
r

d
i
t
o

d
o

r
e
s
u
l
t
a
d
o

d
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

d
e

2
0
0
3
,

e

a

d

b
i
t
o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o
,

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
7
.
3
0
2
;

e

(
i
i
)

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

n

o

h
a
v
i
a

s
i
d
o

r
e
g
i
s
t
r
a
d
a

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
,

t
o
t
a
l
i
z
a
n
d
o

R
$
9
.
3
7
5
,

r
e
I
e
r
e
n
t
e

a

p
a
r
c
e
l
a

d
e

3
6

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.
,

a
d
q
u
i
r
i
d
a

d
i
r
e
t
a
m
e
n
t
e

p
e
l
a

C
o
m
p
a
n
h
i
a
.

O

a
j
u
s
t
e

d
e
s
s
e
s

v
a
l
o
r
e
s

l
e
v
o
u

a

u
m

a
u
m
e
n
t
o

d
o

p
r
e
j
u
i
z
o

l
i
q
u
i
d
o

a
n
t
e
r
i
o
r
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

n
o

e
x
e
r
c
i
c
i
o

d
e

2
0
0
3

e

a

u
m
a

d
i
m
i
n
u
i

o

d
o

s
a
l
d
o

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

n
o

m
o
n
t
a
n
t
e

d
e

R
$
1
7
.
3
0
2
,

a
s
s
i
m

c
o
m
o

a

u
m
a

d
i
m
i
n
u
i

o

l
i
q
u
i
d
a

n
o

s
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

e
m

R
$
7
.
9
2
7
.

170
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(c) O agio apurado quando da aquisio da participao no grupo Canbras Ioi Iundamentado por rentabilidade Iutura e
esta sendo amortizado, a partir de janeiro de 2004, durante um periodo de nove anos, proporcionalmente ao resultado
projetado para esse periodo. Em 2004, Ioi amortizado o montante de R$4.841, que Ioi debitado no resultado do
exercicio. De acordo com essa deIinio, o agio esta sendo amortizado com base nos seguintes percentuais: 2004 -
2,54, 2005 - 3,50, 2006 - 10,09, 2007 - 14,34, 2008 - 14,09, 2009 - 13,87, 2010 - 13,57, 2011 - 13,78
e 2012 - 14,22.
Quando aplicavel, Ieito ajuste ao saldo do balano das controladas para adaptao das
praticas contabeis aquelas utilizadas pela controladora.
A Canbras Participaes Ltda. ja possuia agio a amortizar em suas controladas, cujo saldo
em 31 de dezembro de 2004 soma R$1.024. Essa parcela, somada ao agio apurado conIorme
o item (a) anterior, liquido de amortizao, totaliza R$174.433.
8. LICENAS - CONCESSO DE EXPLORAO DE TV A CABO
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Custo 62.110 62.110 101.902 101.902
Proviso para perda de concesses no
em uso (*) (17.203) - (20.418) -
Amortizao acumulada (13.375) (10.235) (26.184) (17.458)
Total 31.532 51.875 55.300 84.444

(*) Durante 2004, a Administrao da Companhia revisou todas as areas para as quais havia
licenas para explorao de TV a cabo, que no estavam sendo utilizadas, e Ioram
reavaliados os planos para construo de inIra-estrutura em determinadas areas.
Proviso para perda dos valores at ento investidos Ioi constituida no exercicio de
2004 e debitada da conta 'Proviso para perda de licenas. O montante da perda
registrada em dezembro de 2004 somou R$17.203 (R$20.418, no consolidado).
Providncias sero tomadas, a poca oportuna, para retornar as licenas, que no sero
utilizadas, para a Anatel, a agncia reguladora.
169
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(c) O agio apurado quando da aquisio da participao no grupo Canbras Ioi Iundamentado por rentabilidade Iutura e
esta sendo amortizado, a partir de janeiro de 2004, durante um periodo de nove anos, proporcionalmente ao resultado
projetado para esse periodo. Em 2004, Ioi amortizado o montante de R$4.841, que Ioi debitado no resultado do
exercicio. De acordo com essa deIinio, o agio esta sendo amortizado com base nos seguintes percentuais: 2004 -
2,54, 2005 - 3,50, 2006 - 10,09, 2007 - 14,34, 2008 - 14,09, 2009 - 13,87, 2010 - 13,57, 2011 - 13,78
e 2012 - 14,22.
Quando aplicavel, Ieito ajuste ao saldo do balano das controladas para adaptao das
praticas contabeis aquelas utilizadas pela controladora.
A Canbras Participaes Ltda. ja possuia agio a amortizar em suas controladas, cujo saldo
em 31 de dezembro de 2004 soma R$1.024. Essa parcela, somada ao agio apurado conIorme
o item (a) anterior, liquido de amortizao, totaliza R$174.433.
8. LICENAS - CONCESSO DE EXPLORAO DE TV A CABO
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Custo 62.110 62.110 101.902 101.902
Proviso para perda de concesses no
em uso (*) (17.203) - (20.418) -
Amortizao acumulada (13.375) (10.235) (26.184) (17.458)
Total 31.532 51.875 55.300 84.444

(*) Durante 2004, a Administrao da Companhia revisou todas as areas para as quais havia
licenas para explorao de TV a cabo, que no estavam sendo utilizadas, e Ioram
reavaliados os planos para construo de inIra-estrutura em determinadas areas.
Proviso para perda dos valores at ento investidos Ioi constituida no exercicio de
2004 e debitada da conta 'Proviso para perda de licenas. O montante da perda
registrada em dezembro de 2004 somou R$17.203 (R$20.418, no consolidado).
Providncias sero tomadas, a poca oportuna, para retornar as licenas, que no sero
utilizadas, para a Anatel, a agncia reguladora.
171
9
L
Y
D
[

1
R
Y
D

5
D
]
m
R

6
R
F
L
D
O

G
D

+
R
U
L
]
R
Q

&
D
E
O
H
Y
L
V
L
R
Q

G
R

%
U
D
V
L
O

9
.

I
M
O
B
I
L
I
Z
A
D
O



C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o



2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3


T
a
x
a

a
n
u
a
l

d
e


D
e
p
r
e
c
i
a

o



D
e
p
r
e
c
i
a

o



d
e
p
r
e
c
i
a

o

-

C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L
i
q
u
i
d
o

L
i
q
u
i
d
o
C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L
i
q
u
i
d
o
L
i
q
u
i
d
o



R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$











M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
x
t
e
r
n
a

1
0

1
0
7
.
9
9
1
(
4
1
.
5
7
9
)
6
6
.
4
1
2
7
2
.
9
1
9
1
8
0
.
4
4
4
(
7
5
.
0
3
7
)
1
0
5
.
4
0
7
1
1
7
.
9
8
2

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

1
0

2
1
.
7
0
0
(
8
.
2
0
4
)
1
3
.
4
9
6
1
6
.
7
5
1
7
0
.
6
9
0
(
2
6
.
4
3
8
)
4
4
.
2
5
2
4
9
.
0
2
1

C
o
m
p
u
t
a
d
o
r
e
s

e

p
r
o
g
r
a
m
a
s

4
0

8
.
4
9
0
(
7
.
6
8
2
)
8
0
8
2
.
6
3
4
1
6
.
9
6
9
(
1
4
.
2
1
5
)
2
.
7
5
4
6
.
0
2
9

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

1
0

1
.
0
6
8
(
4
1
3
)
6
5
5
6
6
7
5
.
4
1
4
(
2
.
5
3
3
)
2
.
8
8
1
2
.
9
2
2

M
o
v
e
i
s

e

u
t
e
n
s
i
l
i
o
s

1
0

1
.
9
9
5
(
7
1
5
)
1
.
2
8
0
1
.
3
6
1
3
.
1
7
9
(
1
.
3
7
0
)
1
.
8
0
9
1
.
9
8
5

V
e
i
c
u
l
o
s

d
e

I
r
o
t
a

2
0

-
-

-
-
1
.
3
2
7
(
1
.
3
1
7
)
1
0
4
9
9

E
d
i
I
i
c
a

e
s

4

6
.
5
7
0
(
1
.
0
3
5
)
5
.
5
3
5
5
.
7
0
0
6
.
5
7
0
(
1
.
0
3
5
)
5
.
5
3
5
5
.
7
0
0

'
H
e
a
d
e
n
d

e

a
n
t
e
n
a
s

1
0

1
9
.
9
7
1
(
1
2
.
7
3
5
)
7
.
2
3
6
1
0
.
3
1
2
2
4
.
5
6
3
(
1
5
.
2
0
8
)
9
.
3
5
5
1
2
.
2
0
3

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

I
n
t
e
r
n
e
t

2
0

8
.
3
8
3
(
6
.
1
1
5
)
2
.
2
6
8
3
.
3
4
2
3
1
.
2
3
4
(
1
4
.
6
2
8
)
1
6
.
6
0
6
1
7
.
4
7
1

C
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

t
e
l
e
I

n
i
c
a

1
0

1
.
3
5
9
(
3
2
5
)
1
.
0
3
4
5
6
0
1
.
5
7
9
(
3
2
8
)
1
.
2
5
1
5
6
0

B
e
n
I
e
i
t
o
r
i
a
s

4

-
-

-
-
9
7
4
(
5
7
8
)
3
9
6
5
5
6

O
u
t
r
o
s









1
7
2




(
1
1
9
)









5
3








5
6




1
.
0
1
2






(
4
9
6
)







5
1
6







1
9
6

S
u
b
t
o
t
a
l


1
7
7
.
6
9
9
(
7
8
.
9
2
2
)
9
8
.
7
7
7
1
1
4
.
3
0
2
3
4
3
.
9
5
5
(
1
5
3
.
1
8
3
)
1
9
0
.
7
7
2
2
1
5
.
1
2
4

T
e
r
r
e
n
o
s


8
7
4
-

8
7
4
7
7
9
8
7
4
-

8
7
4
7
7
9

E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

(
*
)




1
3
.
7
9
1










-



1
3
.
7
9
1


1
2
.
1
6
7

2
5
.
1
2
4












-



2
5
.
1
2
4


2
7
.
5
6
2

T
o
t
a
l


1
9
2
.
3
6
4
(
7
8
.
9
2
2
)
1
1
3
.
4
4
2
1
2
7
.
2
4
8
3
7
0
.
3
3
3
(
1
5
3
.
1
8
3
)
2
1
7
.
1
5
0
2
4
3
.
4
6
5











(
*
)

E
s
s
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

t
e
m

s
i
d
o

a
d
q
u
i
r
i
d
o

p
a
r
a

a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

e

m
a
n
t
i
d
o

n
e
s
s
a

c
o
n
t
a

e
n
q
u
a
n
t
o

n

o

u
t
i
l
i
z
a
d
o
.

Q
u
a
n
d
o

d
a

s
u
a

e
I
e
t
i
v
a

u
t
i
l
i
z
a

o

p
a
r
a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
a

r
e
d
e
,

e
s
s
e

m
a
t
e
r
i
a
l

s
e
r
a

c
l
a
s
s
i
I
i
c
a
d
o

c
o
m
o

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

o
u

e
x
t
e
r
n
a
.

E
m

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
4
,

o

s
a
l
d
o

d
a

c
o
n
t
a

'
E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
s
t
a

r
e
d
u
z
i
d
o

p
o
r

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

o
b
s
o
l
e
s
c

n
c
i
a

n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$
1
.
5
4
5

(
R
$
3
.
3
7
0
,

n
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
)
.

170
9
L
Y
D
[

1
R
Y
D

5
D
]
m
R

6
R
F
L
D
O

G
D

+
R
U
L
]
R
Q

&
D
E
O
H
Y
L
V
L
R
Q

G
R

%
U
D
V
L
O

9
.

I
M
O
B
I
L
I
Z
A
D
O



C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o



2
0
0
4

2
0
0
3

2
0
0
4

2
0
0
3


T
a
x
a

a
n
u
a
l

d
e


D
e
p
r
e
c
i
a

o



D
e
p
r
e
c
i
a

o



d
e
p
r
e
c
i
a

o

-

C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L
i
q
u
i
d
o

L
i
q
u
i
d
o
C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L
i
q
u
i
d
o
L
i
q
u
i
d
o



R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$











M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
x
t
e
r
n
a

1
0

1
0
7
.
9
9
1
(
4
1
.
5
7
9
)
6
6
.
4
1
2
7
2
.
9
1
9
1
8
0
.
4
4
4
(
7
5
.
0
3
7
)
1
0
5
.
4
0
7
1
1
7
.
9
8
2

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

1
0

2
1
.
7
0
0
(
8
.
2
0
4
)
1
3
.
4
9
6
1
6
.
7
5
1
7
0
.
6
9
0
(
2
6
.
4
3
8
)
4
4
.
2
5
2
4
9
.
0
2
1

C
o
m
p
u
t
a
d
o
r
e
s

e

p
r
o
g
r
a
m
a
s

4
0

8
.
4
9
0
(
7
.
6
8
2
)
8
0
8
2
.
6
3
4
1
6
.
9
6
9
(
1
4
.
2
1
5
)
2
.
7
5
4
6
.
0
2
9

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

1
0

1
.
0
6
8
(
4
1
3
)
6
5
5
6
6
7
5
.
4
1
4
(
2
.
5
3
3
)
2
.
8
8
1
2
.
9
2
2

M
o
v
e
i
s

e

u
t
e
n
s
i
l
i
o
s

1
0

1
.
9
9
5
(
7
1
5
)
1
.
2
8
0
1
.
3
6
1
3
.
1
7
9
(
1
.
3
7
0
)
1
.
8
0
9
1
.
9
8
5

V
e
i
c
u
l
o
s

d
e

I
r
o
t
a

2
0

-
-

-
-
1
.
3
2
7
(
1
.
3
1
7
)
1
0
4
9
9

E
d
i
I
i
c
a

e
s

4

6
.
5
7
0
(
1
.
0
3
5
)
5
.
5
3
5
5
.
7
0
0
6
.
5
7
0
(
1
.
0
3
5
)
5
.
5
3
5
5
.
7
0
0

'
H
e
a
d
e
n
d

e

a
n
t
e
n
a
s

1
0

1
9
.
9
7
1
(
1
2
.
7
3
5
)
7
.
2
3
6
1
0
.
3
1
2
2
4
.
5
6
3
(
1
5
.
2
0
8
)
9
.
3
5
5
1
2
.
2
0
3

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

I
n
t
e
r
n
e
t

2
0

8
.
3
8
3
(
6
.
1
1
5
)
2
.
2
6
8
3
.
3
4
2
3
1
.
2
3
4
(
1
4
.
6
2
8
)
1
6
.
6
0
6
1
7
.
4
7
1

C
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

t
e
l
e
I

n
i
c
a

1
0

1
.
3
5
9
(
3
2
5
)
1
.
0
3
4
5
6
0
1
.
5
7
9
(
3
2
8
)
1
.
2
5
1
5
6
0

B
e
n
I
e
i
t
o
r
i
a
s

4

-
-

-
-
9
7
4
(
5
7
8
)
3
9
6
5
5
6

O
u
t
r
o
s









1
7
2




(
1
1
9
)









5
3








5
6




1
.
0
1
2






(
4
9
6
)







5
1
6







1
9
6

S
u
b
t
o
t
a
l


1
7
7
.
6
9
9
(
7
8
.
9
2
2
)
9
8
.
7
7
7
1
1
4
.
3
0
2
3
4
3
.
9
5
5
(
1
5
3
.
1
8
3
)
1
9
0
.
7
7
2
2
1
5
.
1
2
4

T
e
r
r
e
n
o
s


8
7
4
-

8
7
4
7
7
9
8
7
4
-

8
7
4
7
7
9

E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

(
*
)




1
3
.
7
9
1










-



1
3
.
7
9
1


1
2
.
1
6
7

2
5
.
1
2
4












-



2
5
.
1
2
4


2
7
.
5
6
2

T
o
t
a
l


1
9
2
.
3
6
4
(
7
8
.
9
2
2
)
1
1
3
.
4
4
2
1
2
7
.
2
4
8
3
7
0
.
3
3
3
(
1
5
3
.
1
8
3
)
2
1
7
.
1
5
0
2
4
3
.
4
6
5











(
*
)

E
s
s
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

t
e
m

s
i
d
o

a
d
q
u
i
r
i
d
o

p
a
r
a

a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

e

m
a
n
t
i
d
o

n
e
s
s
a

c
o
n
t
a

e
n
q
u
a
n
t
o

n

o

u
t
i
l
i
z
a
d
o
.

Q
u
a
n
d
o

d
a

s
u
a

e
I
e
t
i
v
a

u
t
i
l
i
z
a

o

p
a
r
a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
a

r
e
d
e
,

e
s
s
e

m
a
t
e
r
i
a
l

s
e
r
a

c
l
a
s
s
i
I
i
c
a
d
o

c
o
m
o

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

o
u

e
x
t
e
r
n
a
.

E
m

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
4
,

o

s
a
l
d
o

d
a

c
o
n
t
a

'
E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
s
t
a

r
e
d
u
z
i
d
o

p
o
r

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

o
b
s
o
l
e
s
c

n
c
i
a

n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$
1
.
5
4
5

(
R
$
3
.
3
7
0
,

n
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
)
.

172
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Parte dos imoveis utilizados pelas areas administrativa e tcnica alugada de terceiros. Os
gastos com aluguis, durante 2004, registrados a dbito de resultado somaram
aproximadamente R$1.600. Os contratos de locao so Ieitos por periodos que variam de
dois a cinco anos. A despesa estimada com locao para 2005 em diante de
aproximadamente R$1.600, mais reajuste por inIlao.
10. DIFERIDO
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Gastos incorridos na Iase pr-operacional 4.573 4.573 30.866 30.866
Gastos incorridos na Iase de pr-maturao 5.097 5.097 5.097 5.097
9.670 9.670 35.963 35.963
Amortizao acumulada (7.351) (5.417) (24.213) (16.897)
2.319 4.253 11.750 19.066


11. EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Passivo circulante:
Banco ABC Brasil 534 522 534 522
BNDES (a) 12.462 6.342 12.462 6.342
Citibank (b) - - 14.290 7.182
Banco Santos - 3.546 - 3.546
Total 12.996 10.410 27.286 17.592

Exigivel a longo prazo:
Banco ABC Brasil - 435 - 435
BNDES (a) 39.349 49.680 39.349 49.680
Citibank (b) - - 23.551 37.957
Total 39.349 50.115 62.900 88.072

As parcelas a longo prazo do dbito consolidado vencem:
Ano R$

2006 32.083
2007 16.992
2008 12.762
2009 1.063
Total 62.900
171
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Parte dos imoveis utilizados pelas areas administrativa e tcnica alugada de terceiros. Os
gastos com aluguis, durante 2004, registrados a dbito de resultado somaram
aproximadamente R$1.600. Os contratos de locao so Ieitos por periodos que variam de
dois a cinco anos. A despesa estimada com locao para 2005 em diante de
aproximadamente R$1.600, mais reajuste por inIlao.
10. DIFERIDO
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Gastos incorridos na Iase pr-operacional 4.573 4.573 30.866 30.866
Gastos incorridos na Iase de pr-maturao 5.097 5.097 5.097 5.097
9.670 9.670 35.963 35.963
Amortizao acumulada (7.351) (5.417) (24.213) (16.897)
2.319 4.253 11.750 19.066


11. EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Passivo circulante:
Banco ABC Brasil 534 522 534 522
BNDES (a) 12.462 6.342 12.462 6.342
Citibank (b) - - 14.290 7.182
Banco Santos - 3.546 - 3.546
Total 12.996 10.410 27.286 17.592

Exigivel a longo prazo:
Banco ABC Brasil - 435 - 435
BNDES (a) 39.349 49.680 39.349 49.680
Citibank (b) - - 23.551 37.957
Total 39.349 50.115 62.900 88.072

As parcelas a longo prazo do dbito consolidado vencem:
Ano R$

2006 32.083
2007 16.992
2008 12.762
2009 1.063
Total 62.900
173
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(a) Em 14 de dezembro de 2001, a Companhia Iirmou contrato de abertura de crdito com o

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES para obter
emprstimo de at R$172.126 para Iinanciar a construo da sua rede de cabos e
oIerecer servios de televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga
em 37 cidades do Brasil. O desembolso das parcelas do emprstimo, de acordo com
esse contrato de crdito, esta sujeito a apresentao de certos documentos
comprobatorios ao BNDES, reIerentes aos gastos com a construo da rede de cabos e
ao cumprimento de outras exigncias constantes do contrato.
Em 31 de dezembro de 2004 e de 2003, a Companhia cumpriu as clausulas contratuais
restritivas decorrentes do contrato com o BNDES.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia apresente
garantias (carta-Iiana) equivalentes as parcelas utilizadas desse crdito.
Em 11 de janeiro de 2002, a Companhia captou o montante de R$50.177 proveniente
desse contrato. Uma carta de Iiana do Banco Santos S.A. Ioi obtida para suportar a
captao. Essa carta de Iiana estava garantida por contas a receber de assinantes, parte
das aes ordinarias da Companhia, at o limite do emprstimo, e pelo saldo de
aplicao Iinanceira que estava sendo mantido na instituio que atualmente se encontra
em Iase de interveno (ver notas explicativas n 5.(a) e n 24.c)).
Os emprstimos obtidos atravs do contrato com o BNDES so atualizados
monetariamente com base: (i) na variao da Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP,
que, em 2004, Ioi de 9,75, acrescida de 3 (4 a partir de 19 de agosto de 2005) ao
ano, para aproximadamente 90 do saldo devedor; e (ii) no custo mdio ponderado do
BNDES dos emprstimos em moeda estrangeira mais 3 (4 a partir de 19 de agosto
de 2005) ao ano, uma parcela signiIicativa desse valor em moeda estrangeira esta
atrelada a dolares norte-americanos, para aproximadamente 10 do saldo devedor.
Os juros eram pagos trimestralmente at julho de 2004 e mensalmente a partir dessa
data. O principal esta sendo pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de agosto
de 2004 at janeiro de 2009.
(b) Financiamento obtido em maio de 2003 e maio de 2004 do Citibank, como resultado do
reIinanciamento de 'Iloating rate notes anteriormente emitidas por Canbras TVA Cabo
Ltda. ('CTVA) (ver nota explicativa n 6.(c)). Sobre o saldo devedor incidem juros
equivalentes a 110 do CertiIicado de Depositos Interbancarios - CDI e CDI mais 3
ao ano, para a parcela captada em maio de 2004, que so pagos mensalmente. Em
dezembro de 2004, a taxa do CDI Ioi de aproximadamente 19 ao ano. O principal esta
sendo amortizado em parcelas mensais de junho de 2003 a Ievereiro de 2007. Esse
Iinanciamento garantido por hipoteca de primeiro grau dos ativos da CTVA, bem
como pelas quotas que compem o capital social dessa controlada. O contrato de
Iinanciamento contm clausulas restritivas, incluindo restries sobre o pagamento de
dividendos, obteno de emprstimos adicionais, mudana de controlador, venda de
ativos, aquisies ou transaes com empresas ligadas, manuteno, medida em
periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e gerao minima de
EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na eventualidade de
descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo devedor podera ser
exigido imediatamente. Em 31 de dezembro de 2004, a CTVA estava adimplente com
172
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(a) Em 14 de dezembro de 2001, a Companhia Iirmou contrato de abertura de crdito com o

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES para obter
emprstimo de at R$172.126 para Iinanciar a construo da sua rede de cabos e
oIerecer servios de televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga
em 37 cidades do Brasil. O desembolso das parcelas do emprstimo, de acordo com
esse contrato de crdito, esta sujeito a apresentao de certos documentos
comprobatorios ao BNDES, reIerentes aos gastos com a construo da rede de cabos e
ao cumprimento de outras exigncias constantes do contrato.
Em 31 de dezembro de 2004 e de 2003, a Companhia cumpriu as clausulas contratuais
restritivas decorrentes do contrato com o BNDES.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia apresente
garantias (carta-Iiana) equivalentes as parcelas utilizadas desse crdito.
Em 11 de janeiro de 2002, a Companhia captou o montante de R$50.177 proveniente
desse contrato. Uma carta de Iiana do Banco Santos S.A. Ioi obtida para suportar a
captao. Essa carta de Iiana estava garantida por contas a receber de assinantes, parte
das aes ordinarias da Companhia, at o limite do emprstimo, e pelo saldo de
aplicao Iinanceira que estava sendo mantido na instituio que atualmente se encontra
em Iase de interveno (ver notas explicativas n 5.(a) e n 24.c)).
Os emprstimos obtidos atravs do contrato com o BNDES so atualizados
monetariamente com base: (i) na variao da Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP,
que, em 2004, Ioi de 9,75, acrescida de 3 (4 a partir de 19 de agosto de 2005) ao
ano, para aproximadamente 90 do saldo devedor; e (ii) no custo mdio ponderado do
BNDES dos emprstimos em moeda estrangeira mais 3 (4 a partir de 19 de agosto
de 2005) ao ano, uma parcela signiIicativa desse valor em moeda estrangeira esta
atrelada a dolares norte-americanos, para aproximadamente 10 do saldo devedor.
Os juros eram pagos trimestralmente at julho de 2004 e mensalmente a partir dessa
data. O principal esta sendo pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de agosto
de 2004 at janeiro de 2009.
(b) Financiamento obtido em maio de 2003 e maio de 2004 do Citibank, como resultado do
reIinanciamento de 'Iloating rate notes anteriormente emitidas por Canbras TVA Cabo
Ltda. ('CTVA) (ver nota explicativa n 6.(c)). Sobre o saldo devedor incidem juros
equivalentes a 110 do CertiIicado de Depositos Interbancarios - CDI e CDI mais 3
ao ano, para a parcela captada em maio de 2004, que so pagos mensalmente. Em
dezembro de 2004, a taxa do CDI Ioi de aproximadamente 19 ao ano. O principal esta
sendo amortizado em parcelas mensais de junho de 2003 a Ievereiro de 2007. Esse
Iinanciamento garantido por hipoteca de primeiro grau dos ativos da CTVA, bem
como pelas quotas que compem o capital social dessa controlada. O contrato de
Iinanciamento contm clausulas restritivas, incluindo restries sobre o pagamento de
dividendos, obteno de emprstimos adicionais, mudana de controlador, venda de
ativos, aquisies ou transaes com empresas ligadas, manuteno, medida em
periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e gerao minima de
EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na eventualidade de
descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo devedor podera ser
exigido imediatamente. Em 31 de dezembro de 2004, a CTVA estava adimplente com
174
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

todos os compromissos. O contrato tambm inclui certas obrigaes em que o

pagamento do saldo devedor desse Iinanciamento tem preIerncia sobre os valores
devidos aos quotistas. Adicionalmente, o contrato prev amortizaes antecipadas a
serem deduzidas das ultimas parcelas, determinadas trimestralmente por uma Iormula
baseada no caixa existente e gerado pelas operaes da CTVA. ConIorme mencionado
na nota explicativa n 24.b), o saldo devedor desse Iinanciamento Ioi integralmente
liquidado com recursos de um novo Iinanciamento.
12. DEBNTURES
Controladora e Consolidado
2004 2003
R$ R$
Circulante-
BNDESPar - juros a pagar 4.530 4.002
Exigivel a longo prazo-
BNDESPar - principal 47.232 42.016

Em 26 de novembro de 2001, o Conselho de Administrao da BNDES Participaes S.A. -
BNDESPar autorizou a compra de 1.000 debntures da Companhia, no montante a poca de
R$30.000, conversiveis em aes ordinarias. A Brasil TV a Cabo Participaes S.A., uma
das acionistas da Companhia, a Iiadora. Em Assemblia Geral Extraordinaria realizada de
20 de maio de 2002, os acionistas autorizaram a subscrio das reIeridas debntures.
ConIorme opo da BNDESPar, essas debntures podem ser convertidas em aes
ordinarias, a qualquer momento, de acordo com as condies descritas a seguir:
Se convertidas conIorme a opo da BNDESPar
Periodo Principal em
31/12/04
Numero de aes
a serem emitidas
R$

De 15/03/03 a 13/03/06 47.232 20.529.000
De 15/03/06 a 14/09/06 33.062 14.371.000
De 15/09/06 a 15/03/07 18.892 8.212.000

As debntures sero resgatadas na proporo de 30, 30 e 40 em maro de 2006,
setembro de 2006 e maro de 2007, respectivamente, com juros anuais de 12 acrescidos
do Indice Geral de Preos de Mercado da Fundao Getulio Vargas - IGP-M/FGV. Com
base nas discusses atuais com a BNDESPar, o saldo pendente de tais debntures sera pago
a vista nos vencimentos correspondentes e, dessa maneira, no sera convertido em aes.
173
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

todos os compromissos. O contrato tambm inclui certas obrigaes em que o

pagamento do saldo devedor desse Iinanciamento tem preIerncia sobre os valores
devidos aos quotistas. Adicionalmente, o contrato prev amortizaes antecipadas a
serem deduzidas das ultimas parcelas, determinadas trimestralmente por uma Iormula
baseada no caixa existente e gerado pelas operaes da CTVA. ConIorme mencionado
na nota explicativa n 24.b), o saldo devedor desse Iinanciamento Ioi integralmente
liquidado com recursos de um novo Iinanciamento.
12. DEBNTURES
Controladora e Consolidado
2004 2003
R$ R$
Circulante-
BNDESPar - juros a pagar 4.530 4.002
Exigivel a longo prazo-
BNDESPar - principal 47.232 42.016

Em 26 de novembro de 2001, o Conselho de Administrao da BNDES Participaes S.A. -
BNDESPar autorizou a compra de 1.000 debntures da Companhia, no montante a poca de
R$30.000, conversiveis em aes ordinarias. A Brasil TV a Cabo Participaes S.A., uma
das acionistas da Companhia, a Iiadora. Em Assemblia Geral Extraordinaria realizada de
20 de maio de 2002, os acionistas autorizaram a subscrio das reIeridas debntures.
ConIorme opo da BNDESPar, essas debntures podem ser convertidas em aes
ordinarias, a qualquer momento, de acordo com as condies descritas a seguir:
Se convertidas conIorme a opo da BNDESPar
Periodo Principal em
31/12/04
Numero de aes
a serem emitidas
R$

De 15/03/03 a 13/03/06 47.232 20.529.000
De 15/03/06 a 14/09/06 33.062 14.371.000
De 15/09/06 a 15/03/07 18.892 8.212.000

As debntures sero resgatadas na proporo de 30, 30 e 40 em maro de 2006,
setembro de 2006 e maro de 2007, respectivamente, com juros anuais de 12 acrescidos
do Indice Geral de Preos de Mercado da Fundao Getulio Vargas - IGP-M/FGV. Com
base nas discusses atuais com a BNDESPar, o saldo pendente de tais debntures sera pago
a vista nos vencimentos correspondentes e, dessa maneira, no sera convertido em aes.
175
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

13. CONTAS A PAGAR REFERENTES A AQUISIO DE CONTROLADAS

Quando da aquisio das quotas da Canpar que pertenciam a CCC (ver nota explicativa
n 1), parte do valor de aquisio, no montante de C$10,432 (C$ - dolar canadense), Ioi
diIerida para pagamento em dezembro de 2004, sendo assinada nota promissoria. O contrato
de aquisio prev o ajuste dessa parcela, ou parte dela, na eventualidade de surgirem
contingncias ou questes de ordem Iiscal e tributaria no periodo de um ano depois da data
da aquisio. Como em 2004 a Canbras, como resultado de um auto de inIrao, Ioi
questionada pelas autoridades Iiscais que exigiram pagamentos adicionais de impostos, a
Administrao da Companhia, conIorme as previses contratuais, notiIicou a CCC em
dezembro de 2004 e iniciou as renegociaes do pagamento, razo pela qual o pagamento
Ioi adiado.
O saldo devedor dessa nota promissoria denominado em dolares canadenses e esta sujeito
a juros equivalentes a 10 ao ano. ConIorme previsto no contrato de compra e venda, as
quotas da Canpar Ioram dadas em garantia para a CCC, enquanto essa nota promissoria no
Ior liquidada.
Em 31 de dezembro de 2004, o saldo contabil dessa nota promissoria reIlete o saldo, em
reais, equivalente ao montante original em dolares canadenses, convertido pela taxa de
cmbio vigente na data do balano, acrescido dos juros contratuais de 10 ao ano,
totalizando R$25.240. Essa nota promissoria Ioi paga em julho de 2005. Ver nota
explicativa n
o
24.c).
14. OUTRAS CONTAS A PAGAR

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Proviso e contas a pagar reIerentes a aluguel de postes 4.149 3.427 6.869 9.100
Proviso para contingncias - TST (ver nota explicativa
n 16) - - 1.500 5.514
Proviso para retorno de taxa de adeso aos clientes - - 2.349 303
Outros 174 514 1.695 934
4.323 3.941 12.413 15.851

15. OBRIGAES FISCAIS A PAGAR - REFINANCIAMENTO -
PROGRAMA DE RECUPERAO FISCAL

Consolidado
2004 2003
R$ R$
Parcela circulante (incluida no saldo da conta 'Obrigaes Iiscais a pagar) 181 201

Parcela de longo prazo 2.610 2.096

174
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

13. CONTAS A PAGAR REFERENTES A AQUISIO DE CONTROLADAS

Quando da aquisio das quotas da Canpar que pertenciam a CCC (ver nota explicativa
n 1), parte do valor de aquisio, no montante de C$10,432 (C$ - dolar canadense), Ioi
diIerida para pagamento em dezembro de 2004, sendo assinada nota promissoria. O contrato
de aquisio prev o ajuste dessa parcela, ou parte dela, na eventualidade de surgirem
contingncias ou questes de ordem Iiscal e tributaria no periodo de um ano depois da data
da aquisio. Como em 2004 a Canbras, como resultado de um auto de inIrao, Ioi
questionada pelas autoridades Iiscais que exigiram pagamentos adicionais de impostos, a
Administrao da Companhia, conIorme as previses contratuais, notiIicou a CCC em
dezembro de 2004 e iniciou as renegociaes do pagamento, razo pela qual o pagamento
Ioi adiado.
O saldo devedor dessa nota promissoria denominado em dolares canadenses e esta sujeito
a juros equivalentes a 10 ao ano. ConIorme previsto no contrato de compra e venda, as
quotas da Canpar Ioram dadas em garantia para a CCC, enquanto essa nota promissoria no
Ior liquidada.
Em 31 de dezembro de 2004, o saldo contabil dessa nota promissoria reIlete o saldo, em
reais, equivalente ao montante original em dolares canadenses, convertido pela taxa de
cmbio vigente na data do balano, acrescido dos juros contratuais de 10 ao ano,
totalizando R$25.240. Essa nota promissoria Ioi paga em julho de 2005. Ver nota
explicativa n
o
24.c).
14. OUTRAS CONTAS A PAGAR

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Proviso e contas a pagar reIerentes a aluguel de postes 4.149 3.427 6.869 9.100
Proviso para contingncias - TST (ver nota explicativa
n 16) - - 1.500 5.514
Proviso para retorno de taxa de adeso aos clientes - - 2.349 303
Outros 174 514 1.695 934
4.323 3.941 12.413 15.851

15. OBRIGAES FISCAIS A PAGAR - REFINANCIAMENTO -
PROGRAMA DE RECUPERAO FISCAL

Consolidado
2004 2003
R$ R$
Parcela circulante (incluida no saldo da conta 'Obrigaes Iiscais a pagar) 181 201

Parcela de longo prazo 2.610 2.096

176
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Em julho de 2003, conIorme previsto na Lei n 10.684, de 30 de maio de 2003, que

restabeleceu o Programa de Recuperao Fiscal - ReIis, algumas controladas optaram por
consolidar as discusses judiciais pendentes, os tributos vencidos e ainda no liquidados e
os saldos a vencer de ReIis de parcelamentos anteriores, para pagamento, a partir de agosto
de 2003, em 180 prestaes mensais. Sobre o saldo devedor incidem juros correspondentes
a TJLP, atualmente de 9,75 ao ano.
De acordo com as regras Iiscais existentes, sobre o saldo do principal desses tributos
parcelados incidem juros equivalentes a TJLP, cujo critrio de calculo consiste em aplicar
reIeridos juros somente sobre o montante do principal e no juros sobre juros acumulados a
pagar.
16. PROVISO PARA CONTINGNCIAS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Trabalhista 1.260 649 2.004 1.028
Civel 127 88 430 88
Fiscal e outros 2.231 102 5.178 547
ECAD 1.596 819 6.846 2.085
Total 5.214 1.658 14.458 3.748

A Companhia esta sujeita a certos procedimentos legais que ocorrem durante o curso normal
dos negocios. As correspondentes provises Ioram constituidas com base no entendimento
de que as chances de perda so provaveis ou que existem incertezas sobre o desIecho dos
processos. A Administrao acredita que as provises constituidas so suIicientes para
cobrir quaisquer perdas e acredita tambm que no ocorrero perdas materiais que
ultrapassem o valor provisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia e suas controladas no eIetuaram nenhum
pagamento a agncia reguladora ECAD - Escritorio de Arrecadao e Distribuio, a qual
controla os pagamentos de 'royalties devidos, pela concesso as empresas de TV por
assinatura, do direito de distribuir musica por meio de seus canais a cabo. Embora a
Administrao continue no concordando com o pagamento desse encargo, Ioi registrada
proviso para eventual perda. Ainda no existe um processo judicial iniciado pela ECAD
contra a Companhia. ReIerida proviso sera mantida at que seja Ieito acordo entre as partes
ou resolvida deIinitivamente essa questo.
Adicionalmente, existe saldo de contingncia registrado na rubrica 'Outras contas a pagar,
no montante de aproximadamente R$1,5 milho em razo de a Canpar ter assumido a
responsabilidade por determinados compromissos e contingncias de uma empresa (a
Teleminio Servios de Telematica Ltda. ('TST)), que Iazia parte da antiga controladora da
Canpar, a CCC. Em 2002, a CCC vendeu para terceiros a participao integral na TST e, no
contrato de venda daquele investimento, a Canpar Ioi incluida e Iicou responsavel por
eIetuar os pagamentos de compromissos e as contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereiro de 2002.
175
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Em julho de 2003, conIorme previsto na Lei n 10.684, de 30 de maio de 2003, que

restabeleceu o Programa de Recuperao Fiscal - ReIis, algumas controladas optaram por
consolidar as discusses judiciais pendentes, os tributos vencidos e ainda no liquidados e
os saldos a vencer de ReIis de parcelamentos anteriores, para pagamento, a partir de agosto
de 2003, em 180 prestaes mensais. Sobre o saldo devedor incidem juros correspondentes
a TJLP, atualmente de 9,75 ao ano.
De acordo com as regras Iiscais existentes, sobre o saldo do principal desses tributos
parcelados incidem juros equivalentes a TJLP, cujo critrio de calculo consiste em aplicar
reIeridos juros somente sobre o montante do principal e no juros sobre juros acumulados a
pagar.
16. PROVISO PARA CONTINGNCIAS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003
R$ R$ R$ R$

Trabalhista 1.260 649 2.004 1.028
Civel 127 88 430 88
Fiscal e outros 2.231 102 5.178 547
ECAD 1.596 819 6.846 2.085
Total 5.214 1.658 14.458 3.748

A Companhia esta sujeita a certos procedimentos legais que ocorrem durante o curso normal
dos negocios. As correspondentes provises Ioram constituidas com base no entendimento
de que as chances de perda so provaveis ou que existem incertezas sobre o desIecho dos
processos. A Administrao acredita que as provises constituidas so suIicientes para
cobrir quaisquer perdas e acredita tambm que no ocorrero perdas materiais que
ultrapassem o valor provisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia e suas controladas no eIetuaram nenhum
pagamento a agncia reguladora ECAD - Escritorio de Arrecadao e Distribuio, a qual
controla os pagamentos de 'royalties devidos, pela concesso as empresas de TV por
assinatura, do direito de distribuir musica por meio de seus canais a cabo. Embora a
Administrao continue no concordando com o pagamento desse encargo, Ioi registrada
proviso para eventual perda. Ainda no existe um processo judicial iniciado pela ECAD
contra a Companhia. ReIerida proviso sera mantida at que seja Ieito acordo entre as partes
ou resolvida deIinitivamente essa questo.
Adicionalmente, existe saldo de contingncia registrado na rubrica 'Outras contas a pagar,
no montante de aproximadamente R$1,5 milho em razo de a Canpar ter assumido a
responsabilidade por determinados compromissos e contingncias de uma empresa (a
Teleminio Servios de Telematica Ltda. ('TST)), que Iazia parte da antiga controladora da
Canpar, a CCC. Em 2002, a CCC vendeu para terceiros a participao integral na TST e, no
contrato de venda daquele investimento, a Canpar Ioi incluida e Iicou responsavel por
eIetuar os pagamentos de compromissos e as contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereiro de 2002.
177
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Outras contingncias para as quais no tem sido constituida proviso para contingncias,
uma vez que a Administrao da Companhia e seus consultores juridicos entendem ser
remota eventual perda, so como segue:
a) A partir de 2002, certas preIeituras municipais criaram lei para tributao do espao
utilizado pelas empresas de televiso a cabo no subsolo, solo e espao areo. O montante
pleiteado por tais preIeituras de aproximadamente R$4.000. Os assessores juridicos da
Companhia consideram as chances de perda da causa como remotas; dessa Iorma,
nenhuma proviso Ioi constituida para tal contingncia.
b) Autos de inIrao emitidos pelo Fisco estadual pleiteando a cobrana de Imposto sobre
Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS sobre 'cable modem, cujo pagamento a
Administrao da Companhia e seus assessores juridicos entendem no ser devido, no
montante de aproximadamente R$4.000.
c) Em agosto de 2004, a Canbras TVA Cabo Ltda. Ioi autuada pela preIeitura do municipio
de Santo Andr, pleiteando o pagamento de Imposto Sobre Servios - ISS sobre o
Iaturamento de TV a cabo dos ultimos cinco anos. O valor do auto de inIrao totaliza
aproximadamente R$47 milhes. Por meio de seus advogados externos, a Companhia
esta se deIendendo dessa autuao, uma vez que sobre a receita auIerida no periodo Ioi
recolhido o ICMS, imposto previsto na legislao sobre servios de TV a cabo.
Conseqentemente, nenhuma proviso para perda Ioi registrada.
17. CAPITAL SOCIAL
O capital social subscrito e integralizado em 30 de junho de 2005 dividido em
289.067.665 aes, sendo 96.354.419 aes ordinarias e 192.713.246 aes preIerenciais,
no valor de R$1,00 cada uma. As aes preIerenciais no tm direito a voto e gozam de
prioridade na distribuio de dividendos. Aos titulares de aes de qualquer espcie sera
atribuido, em cada exercicio, um dividendo minimo de 25 do lucro liquido, calculado nos
termos da lei societaria brasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 47.213.664 aes ordinarias pertencem a Horizon
Telecom International LLC, um acionista no exterior.
A Companhia possuia a seguinte composio acionaria em 31 de dezembro de 2004:
Quantidade de aes
Ordinarias PreIerenciais Total

Brasil TV a Cabo Participaes S.A. 49.140.755 - 49.140.755
Horizon Telecom International LLC 47.213.664 192.713.240 239.926.904
Pessoas Iisicas - 6 6
Total 96.354.419 192.713.246 289.067.665

O capital estrangeiro registrado no Banco Central do Brasil - Bacen US$127.284.
176
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Outras contingncias para as quais no tem sido constituida proviso para contingncias,
uma vez que a Administrao da Companhia e seus consultores juridicos entendem ser
remota eventual perda, so como segue:
a) A partir de 2002, certas preIeituras municipais criaram lei para tributao do espao
utilizado pelas empresas de televiso a cabo no subsolo, solo e espao areo. O montante
pleiteado por tais preIeituras de aproximadamente R$4.000. Os assessores juridicos da
Companhia consideram as chances de perda da causa como remotas; dessa Iorma,
nenhuma proviso Ioi constituida para tal contingncia.
b) Autos de inIrao emitidos pelo Fisco estadual pleiteando a cobrana de Imposto sobre
Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS sobre 'cable modem, cujo pagamento a
Administrao da Companhia e seus assessores juridicos entendem no ser devido, no
montante de aproximadamente R$4.000.
c) Em agosto de 2004, a Canbras TVA Cabo Ltda. Ioi autuada pela preIeitura do municipio
de Santo Andr, pleiteando o pagamento de Imposto Sobre Servios - ISS sobre o
Iaturamento de TV a cabo dos ultimos cinco anos. O valor do auto de inIrao totaliza
aproximadamente R$47 milhes. Por meio de seus advogados externos, a Companhia
esta se deIendendo dessa autuao, uma vez que sobre a receita auIerida no periodo Ioi
recolhido o ICMS, imposto previsto na legislao sobre servios de TV a cabo.
Conseqentemente, nenhuma proviso para perda Ioi registrada.
17. CAPITAL SOCIAL
O capital social subscrito e integralizado em 30 de junho de 2005 dividido em
289.067.665 aes, sendo 96.354.419 aes ordinarias e 192.713.246 aes preIerenciais,
no valor de R$1,00 cada uma. As aes preIerenciais no tm direito a voto e gozam de
prioridade na distribuio de dividendos. Aos titulares de aes de qualquer espcie sera
atribuido, em cada exercicio, um dividendo minimo de 25 do lucro liquido, calculado nos
termos da lei societaria brasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 47.213.664 aes ordinarias pertencem a Horizon
Telecom International LLC, um acionista no exterior.
A Companhia possuia a seguinte composio acionaria em 31 de dezembro de 2004:
Quantidade de aes
Ordinarias PreIerenciais Total

Brasil TV a Cabo Participaes S.A. 49.140.755 - 49.140.755
Horizon Telecom International LLC 47.213.664 192.713.240 239.926.904
Pessoas Iisicas - 6 6
Total 96.354.419 192.713.246 289.067.665

O capital estrangeiro registrado no Banco Central do Brasil - Bacen US$127.284.
178
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

18. CUSTO COM PROGRAMAO E OUTROS CUSTOS OPERACIONAIS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003 2002
R$ R$ R$ R$ R$

Custo com programao 13.222 13.957 38.161 13.957 12.785
Custos relacionados a banda larga/Embratel (*) 5.679 - 5.889 - -
Consumo de energia de rede 1.147 970 3.114 970 952
Aluguel de postes 6.906 6.974 10.923 6.974 5.534
Outros 9.362 12.799 18.243 12.806 10.026
36.316 34.700 76.330 34.707 29.297

(*) Nos exercicios de 2003 e de 2002, as atividades de banda larga eram realizadas por
outra empresa do grupo - Horizon Line do Brasil Ltda, cujo acionista era a Horizon
Telecom International LLC. Os custos relativos a essas atividades em 2003 e 2002
totalizaram aproximadamente R$3,4 milhes e R$1,5 milho, respectivamente.
19. DESPESAS NO OPERACIONAIS - PROVISO PARA PERDA COM LICENAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003 2002
R$ R$ R$ R$ R$

Proviso para perda com licenas 17.203 - 20.418 - -

20. COMPROMISSOS
a) Aluguel de postes das concessionarias de energia eltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n 3.g), os cabos de Iibra optica da Companhia e
de suas controladas so instalados na rede de postes das concessionarias mediante
contrato de aluguel de postes. Os contratos atuais tm prazo de vigncia de dois a cinco
anos, renovaveis por periodos adicionais. O valor do contrato determinado por poste a
ser utilizado e, portanto, o custo total varia em virtude da extenso da rede.
Com base nos regulamentos que regem o compartilhamento de inIra-estrutura no Brasil,
a Administrao da Companhia interps aes judiciais contra determinadas
concessionarias de energia eltrica, visando a reduo do aluguel cobrado por elas.
Enquanto a ao permanece em andamento, as provises representando a diIerena
entre os valores realmente pagos e aqueles reivindicados pelas concessionarias de
energia eltrica continuaro a ser registrados na rubrica 'Custo com programao e
outros custos operacionais e o saldo provisionado acumulado na rubrica 'Outras contas
a pagar, no passivo circulante. Em 2004, a Companhia concluiu algumas negociaes
com determinadas concessionarias de energia eltrica; no entanto, outras aes
permanecem pendentes.
177
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

18. CUSTO COM PROGRAMAO E OUTROS CUSTOS OPERACIONAIS

Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003 2002
R$ R$ R$ R$ R$

Custo com programao 13.222 13.957 38.161 13.957 12.785
Custos relacionados a banda larga/Embratel (*) 5.679 - 5.889 - -
Consumo de energia de rede 1.147 970 3.114 970 952
Aluguel de postes 6.906 6.974 10.923 6.974 5.534
Outros 9.362 12.799 18.243 12.806 10.026
36.316 34.700 76.330 34.707 29.297

(*) Nos exercicios de 2003 e de 2002, as atividades de banda larga eram realizadas por
outra empresa do grupo - Horizon Line do Brasil Ltda, cujo acionista era a Horizon
Telecom International LLC. Os custos relativos a essas atividades em 2003 e 2002
totalizaram aproximadamente R$3,4 milhes e R$1,5 milho, respectivamente.
19. DESPESAS NO OPERACIONAIS - PROVISO PARA PERDA COM LICENAS
Controladora Consolidado
2004 2003 2004 2003 2002
R$ R$ R$ R$ R$

Proviso para perda com licenas 17.203 - 20.418 - -

20. COMPROMISSOS
a) Aluguel de postes das concessionarias de energia eltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n 3.g), os cabos de Iibra optica da Companhia e
de suas controladas so instalados na rede de postes das concessionarias mediante
contrato de aluguel de postes. Os contratos atuais tm prazo de vigncia de dois a cinco
anos, renovaveis por periodos adicionais. O valor do contrato determinado por poste a
ser utilizado e, portanto, o custo total varia em virtude da extenso da rede.
Com base nos regulamentos que regem o compartilhamento de inIra-estrutura no Brasil,
a Administrao da Companhia interps aes judiciais contra determinadas
concessionarias de energia eltrica, visando a reduo do aluguel cobrado por elas.
Enquanto a ao permanece em andamento, as provises representando a diIerena
entre os valores realmente pagos e aqueles reivindicados pelas concessionarias de
energia eltrica continuaro a ser registrados na rubrica 'Custo com programao e
outros custos operacionais e o saldo provisionado acumulado na rubrica 'Outras contas
a pagar, no passivo circulante. Em 2004, a Companhia concluiu algumas negociaes
com determinadas concessionarias de energia eltrica; no entanto, outras aes
permanecem pendentes.
179
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Em 2004, o gasto com aluguel de postes totalizou aproximadamente R$7.000

(R$11.000, no consolidado). Em exercicios Iuturos, o valor anual minimo do aluguel de
postes estimado em R$10.300, mais reajuste por inIlao; entretanto, em razo do
assunto mencionado no paragraIo anterior, a Administrao da Companhia estima que
reIerido valor podera ser reduzido.
b) Aluguis de imoveis
A Companhia e suas controladas possuem imoveis alugados por periodos variaveis de
tempo. A expectativa que esses contratos de aluguel continuem sendo renovados, e os
gastos com aluguis anuais so estimados em aproximadamente R$1.600, mais inIlao.
Em 31 de dezembro de 2004, de acordo com os contratos existentes, as obrigaes
Iuturas com o aluguel de imoveis so demonstradas a seguir:
R$

2005 1.542
2006 1.499
2007 1.245
2008 1.043
2009 1.043
6.372

c) Contratos de arrendamento mercantil
A Companhia possui compromissos decorrentes de contratos de arrendamento mercantil
de bens ('cable modem), com prazo de 36 meses. O compromisso Iuturo com esses
arrendamentos, que so tratados como despesa a medida que os pagamentos so
eIetuados, soma, em 31 de dezembro de 2004, R$385.
Caso essas transaes tivessem sido registradas como aquisio de bens do imobilizado
para pagamento a prazo, em 30 de setembro de 2005, o saldo do imobilizado seria
aumentado em R$1.298, o passivo seria aumentado em R$385 e o patrimnio liquido
naquela data seria aumentado em R$913.
d) Compromissos com a Anatel (inIormao no auditada)
A Companhia e suas controladas possuem compromissos assumidos com a Anatel
reIerentes a metas para implantao da inIra-estrutura e oIerta de servios de TV a cabo
nas areas em determinadas cidades dos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e
Amazonas. A Administrao da Companhia entende que os principais requerimentos
dos contratos de concesses esto sendo atendidos. Entretanto, deve ser observado o
atraso para construo e inicio das operaes da controlada Jacarei Cabo S.A. (na
cidade de Jacarei, Estado de So Paulo). ConIorme mencionado na nota explicativa
n
o
24.d), a Companhia solicitou a aprovao da Anatel, antes de implementar o processo
de ciso, ocorrido em 1 de julho de 2005, e transIerncia dos ativos (incluindo as
licenas) e passivos operacionais, para a qual ainda no houve aprovao Iormal da
Anatel. A Administrao da Companhia de opinio que a ausncia da aprovao da
Anatel pode, eventualmente, resultar em multa, que, no momento, no pode ser
determinada.
178
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

Em 2004, o gasto com aluguel de postes totalizou aproximadamente R$7.000

(R$11.000, no consolidado). Em exercicios Iuturos, o valor anual minimo do aluguel de
postes estimado em R$10.300, mais reajuste por inIlao; entretanto, em razo do
assunto mencionado no paragraIo anterior, a Administrao da Companhia estima que
reIerido valor podera ser reduzido.
b) Aluguis de imoveis
A Companhia e suas controladas possuem imoveis alugados por periodos variaveis de
tempo. A expectativa que esses contratos de aluguel continuem sendo renovados, e os
gastos com aluguis anuais so estimados em aproximadamente R$1.600, mais inIlao.
Em 31 de dezembro de 2004, de acordo com os contratos existentes, as obrigaes
Iuturas com o aluguel de imoveis so demonstradas a seguir:
R$

2005 1.542
2006 1.499
2007 1.245
2008 1.043
2009 1.043
6.372

c) Contratos de arrendamento mercantil
A Companhia possui compromissos decorrentes de contratos de arrendamento mercantil
de bens ('cable modem), com prazo de 36 meses. O compromisso Iuturo com esses
arrendamentos, que so tratados como despesa a medida que os pagamentos so
eIetuados, soma, em 31 de dezembro de 2004, R$385.
Caso essas transaes tivessem sido registradas como aquisio de bens do imobilizado
para pagamento a prazo, em 30 de setembro de 2005, o saldo do imobilizado seria
aumentado em R$1.298, o passivo seria aumentado em R$385 e o patrimnio liquido
naquela data seria aumentado em R$913.
d) Compromissos com a Anatel (inIormao no auditada)
A Companhia e suas controladas possuem compromissos assumidos com a Anatel
reIerentes a metas para implantao da inIra-estrutura e oIerta de servios de TV a cabo
nas areas em determinadas cidades dos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e
Amazonas. A Administrao da Companhia entende que os principais requerimentos
dos contratos de concesses esto sendo atendidos. Entretanto, deve ser observado o
atraso para construo e inicio das operaes da controlada Jacarei Cabo S.A. (na
cidade de Jacarei, Estado de So Paulo). ConIorme mencionado na nota explicativa
n
o
24.d), a Companhia solicitou a aprovao da Anatel, antes de implementar o processo
de ciso, ocorrido em 1 de julho de 2005, e transIerncia dos ativos (incluindo as
licenas) e passivos operacionais, para a qual ainda no houve aprovao Iormal da
Anatel. A Administrao da Companhia de opinio que a ausncia da aprovao da
Anatel pode, eventualmente, resultar em multa, que, no momento, no pode ser
determinada.
180
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

21. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDOS

O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base em lucros tributaveis
ajustados pela legislao especiIica. A aliquota do imposto de renda 15, mais um
adicional a aliquota de 10 sobre o lucro tributavel anual que exceder R$240. A
contribuio social calculada sobre o lucro ajustado na Iorma legal, a aliquota de 9.
Controladora Consolidado
R$ R$

Prejuizos Iiscais e diIerenas temporarias em 31/12/04:
Prejuizos Iiscais 186.000 269.300
DiIerenas temporarias 56.010 96.001
242.010 365.301

EIeito do imposto de renda diIerido ativo sobre diIerenas
temporarias e prejuizos Iiscais 82.200 124.200
Proviso para reduo da parcela para a qual no ha
atualmente garantia suIiciente de realizao (82.200) (124.200)
Saldo do imposto de renda diIerido ativo - -


Composio das diIerenas temporarias Controladora Consolidado
R$ R$
Ativo:
Decorrentes de provises, reservas e provises para perda:
Licenas 17.203 17.203
Aplicaes Iinanceiras - Banco Santos S.A. 25.293 25.293
Para crditos de liquidao duvidosa 7.298 7.920
Investimentos - 15.000
Contingncias 3.362 8.718
Amortizao de agio 2.043 2.043
Depreciao por periodo superior aquele aceito pela
legislao Iiscal e outras reservas 3.290 6.250
Aluguel de postes das concessionarias de energia eltrica -
em discusso judicial 3.455 6.056
Variao cambial - regime de caixa para Iins Iiscais (7.110) 843
Outras provises 1.176 6.675
Total das diIerenas temporarias 56.010 96.001

De acordo com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuio social podero ser utilizados sem prazo de prescrio, porm limitados a 30
sobre o lucro tributavel anual de cada exercicio.
So registrados imposto de renda diIerido ativo e passivo sobre o saldo dos prejuizos Iiscais
e diIerenas temporarias, sendo o saldo do imposto de renda diIerido ativo reduzido por
proviso da parcela cuja realizao no esteja suIicientemente assegurada.
179
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

21. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDOS

O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base em lucros tributaveis
ajustados pela legislao especiIica. A aliquota do imposto de renda 15, mais um
adicional a aliquota de 10 sobre o lucro tributavel anual que exceder R$240. A
contribuio social calculada sobre o lucro ajustado na Iorma legal, a aliquota de 9.
Controladora Consolidado
R$ R$

Prejuizos Iiscais e diIerenas temporarias em 31/12/04:
Prejuizos Iiscais 186.000 269.300
DiIerenas temporarias 56.010 96.001
242.010 365.301

EIeito do imposto de renda diIerido ativo sobre diIerenas
temporarias e prejuizos Iiscais 82.200 124.200
Proviso para reduo da parcela para a qual no ha
atualmente garantia suIiciente de realizao (82.200) (124.200)
Saldo do imposto de renda diIerido ativo - -


Composio das diIerenas temporarias Controladora Consolidado
R$ R$
Ativo:
Decorrentes de provises, reservas e provises para perda:
Licenas 17.203 17.203
Aplicaes Iinanceiras - Banco Santos S.A. 25.293 25.293
Para crditos de liquidao duvidosa 7.298 7.920
Investimentos - 15.000
Contingncias 3.362 8.718
Amortizao de agio 2.043 2.043
Depreciao por periodo superior aquele aceito pela
legislao Iiscal e outras reservas 3.290 6.250
Aluguel de postes das concessionarias de energia eltrica -
em discusso judicial 3.455 6.056
Variao cambial - regime de caixa para Iins Iiscais (7.110) 843
Outras provises 1.176 6.675
Total das diIerenas temporarias 56.010 96.001

De acordo com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuio social podero ser utilizados sem prazo de prescrio, porm limitados a 30
sobre o lucro tributavel anual de cada exercicio.
So registrados imposto de renda diIerido ativo e passivo sobre o saldo dos prejuizos Iiscais
e diIerenas temporarias, sendo o saldo do imposto de renda diIerido ativo reduzido por
proviso da parcela cuja realizao no esteja suIicientemente assegurada.
181
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

A Companhia e suas controladas possuem historico de prejuizos Iiscais em decorrncia de

suas operaes terem passado por um processo de maturao e crescimento, com melhorias
e lucratividade vivenciadas recentemente. Assim, a Administrao da Companhia decidiu
registrar proviso para o saldo do imposto de renda diIerido ativo em montante que supera o
saldo da proviso para imposto de renda diIerido passivo. A proviso sera revertida somente
quando da existncia de historico de lucratividade e bases solidas para sustentar a realizao
do imposto de renda diIerido ativo. Na avaliao da Administrao da Companhia, existem
diIerenas temporarias ativas que podero ser realizadas em periodo proximo aquele que
eventuais diIerenas que geram imposto de renda diIerido passivo sero realizadas.
O saldo da proviso para imposto de renda diIerido passivo gerado sobre o saldo da
variao cambial que, para Iins Iiscais, sera considerado tributavel somente quando
realizado, realizao essa que ocorrera quando os ativos e passivos que geraram reIerida
variao cambial sero liquidados. A Companhia tem optado por esse regime de caixa para
tributar o eIeito da variao cambial desde 2001, quando a cotao do dolar norte-americano
para o real estava entre R$2,00 e R$3,00. Em razo de essa cotao em 30 de setembro de
2005 ser R$2,22 e as operaes em moeda estrangeira estarem substancialmente
representadas por emprstimos devidos a empresas ligadas, ha um saldo liquido credor, que
Ioi reconhecimento contabilmente, mas cuja tributao ira ocorrer somente quando da
realizao das correspondentes operaes. Essas transaes com partes relacionadas esto
registradas no realizavel e exigivel a longo prazo, no existindo inteno de liquidao
imediata e, portanto, no ha a necessidade de liquidao imediata do eIeito do imposto de
renda diIerido passivo. Na eventualidade de liquidao dessas transaes, existem
diIerenas temporarias, decorrentes de provises para perdas que podero, tambm, ser
realizadas reduzindo o eIeito de desembolso de caixa com pagamento de imposto de renda,
razo pela qual Ioi registrado saldo de imposto de renda diIerido ativo sobre outras
diIerenas temporarias at o limite do saldo do imposto de renda diIerido passivo.
A Companhia esta em processo de reestruturao das suas operaes, que consistira,
basicamente, na concentrao das suas operaes na Controladora, mediante transIerncia,
incorporao e/ou ciso das suas controladas. Algumas controladas permanecero
dormentes, sem operaes, mas tero seus prejuizos Iiscais preservados para uma eventual
utilizao no Iuturo. Em 31 de dezembro de 2004, esses prejuizos Iiscais das controladas,
que em um Iuturo proximo permanecero dormentes, totalizam R$84 milhes.
Durante o exercicio de 2004, algumas controladas reportaram lucro, mas, devido a
realizao do saldo das diIerenas temporarias para as quais no havia sido reconhecido o
correspondente imposto de renda diIerido ativo, apuraram prejuizo Iiscal tambm em 2004,
no havendo, portanto, despesa de imposto de renda durante 2004. A realizao de
diIerenas temporarias durante 2004 contribuiram para um beneIicio com imposto de renda
no montante de aproximadamente R$5,0 milhes.
180
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

A Companhia e suas controladas possuem historico de prejuizos Iiscais em decorrncia de

suas operaes terem passado por um processo de maturao e crescimento, com melhorias
e lucratividade vivenciadas recentemente. Assim, a Administrao da Companhia decidiu
registrar proviso para o saldo do imposto de renda diIerido ativo em montante que supera o
saldo da proviso para imposto de renda diIerido passivo. A proviso sera revertida somente
quando da existncia de historico de lucratividade e bases solidas para sustentar a realizao
do imposto de renda diIerido ativo. Na avaliao da Administrao da Companhia, existem
diIerenas temporarias ativas que podero ser realizadas em periodo proximo aquele que
eventuais diIerenas que geram imposto de renda diIerido passivo sero realizadas.
O saldo da proviso para imposto de renda diIerido passivo gerado sobre o saldo da
variao cambial que, para Iins Iiscais, sera considerado tributavel somente quando
realizado, realizao essa que ocorrera quando os ativos e passivos que geraram reIerida
variao cambial sero liquidados. A Companhia tem optado por esse regime de caixa para
tributar o eIeito da variao cambial desde 2001, quando a cotao do dolar norte-americano
para o real estava entre R$2,00 e R$3,00. Em razo de essa cotao em 30 de setembro de
2005 ser R$2,22 e as operaes em moeda estrangeira estarem substancialmente
representadas por emprstimos devidos a empresas ligadas, ha um saldo liquido credor, que
Ioi reconhecimento contabilmente, mas cuja tributao ira ocorrer somente quando da
realizao das correspondentes operaes. Essas transaes com partes relacionadas esto
registradas no realizavel e exigivel a longo prazo, no existindo inteno de liquidao
imediata e, portanto, no ha a necessidade de liquidao imediata do eIeito do imposto de
renda diIerido passivo. Na eventualidade de liquidao dessas transaes, existem
diIerenas temporarias, decorrentes de provises para perdas que podero, tambm, ser
realizadas reduzindo o eIeito de desembolso de caixa com pagamento de imposto de renda,
razo pela qual Ioi registrado saldo de imposto de renda diIerido ativo sobre outras
diIerenas temporarias at o limite do saldo do imposto de renda diIerido passivo.
A Companhia esta em processo de reestruturao das suas operaes, que consistira,
basicamente, na concentrao das suas operaes na Controladora, mediante transIerncia,
incorporao e/ou ciso das suas controladas. Algumas controladas permanecero
dormentes, sem operaes, mas tero seus prejuizos Iiscais preservados para uma eventual
utilizao no Iuturo. Em 31 de dezembro de 2004, esses prejuizos Iiscais das controladas,
que em um Iuturo proximo permanecero dormentes, totalizam R$84 milhes.
Durante o exercicio de 2004, algumas controladas reportaram lucro, mas, devido a
realizao do saldo das diIerenas temporarias para as quais no havia sido reconhecido o
correspondente imposto de renda diIerido ativo, apuraram prejuizo Iiscal tambm em 2004,
no havendo, portanto, despesa de imposto de renda durante 2004. A realizao de
diIerenas temporarias durante 2004 contribuiram para um beneIicio com imposto de renda
no montante de aproximadamente R$5,0 milhes.
182
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

22. INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Contas a pagar denominadas em moeda estrangeira
Existem valores a pagar denominados em dolares norte-americanos e, portanto,
exposio a riscos relacionados a variao do cmbio. Periodicamente, a Companhia e
suas controladas investem parte do saldo de disponibilidades em instrumentos
denominados em dolar norte-americano e parte em instrumentos em reais remunerados
com base em taxa de juros de mercado. Os principais saldos denominados em dolar
norte-americano so decorrentes de montantes devidos para partes relacionados e esto
mencionados na nota explicativa n 6.
b) Valor de mercado dos instrumentos Iinanceiros
O valor de mercado das disponibilidades (caixa, bancos e aplicaes Iinanceiras), o
saldo a receber de clientes e o passivo circulante aproximam-se do saldo contabil, em
razo de o vencimento ocorrer em data proxima a do balano. O saldo dos
Iinanciamentos e das debntures atualizado monetariamente com base em indices de
inIlao e juros variaveis em virtude das condies de mercado e, portanto, o saldo
devedor existente na data do balano esta proximo ao valor de mercado.
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Companhia em concentrao de
risco de crdito consistem, principalmente, em saldos em bancos, aplicaes Iinanceiras
e contas a receber de clientes. A totalidade do saldo a receber de clientes denominada
em reais. O saldo de contas a receber esta distribuido em diversos clientes e no existe
um cliente que represente concentrao de 10 ou mais do total da receita operacional
liquida, nem do saldo a receber. Para reduzir o risco de crdito, a Companhia tem Ieito
avaliao individual de seus clientes, para adeso de novos clientes, mas, como uma
pratica da industria, no requer recebimento antecipado, nem garantias. A
Administrao da Companhia monitora o risco do saldo a receber de clientes mediante o
registro de proviso para crditos de liquidao duvidosa.
O saldo devido a partes relacionadas decorrente de operaes cujas condies
poderiam ser diIerentes caso praticadas com partes no relacionadas e, portanto,
representariam parte do investimento e no necessariamente o valor de mercado das
transaes Iinanceiras.
No tem sido pratica da Companhia eIetuar instrumentos Iinanceiros para Iins
especulativos.
Em 30 de setembro de 2005, no havia contratos de derivativos em aberto.
c) Taxa de juros
A Companhia e suas controladas esto expostas a riscos normais de mercado em
decorrncia de mudanas nas taxas de juros sobre suas obrigaes de longo prazo.
181
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

22. INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Contas a pagar denominadas em moeda estrangeira
Existem valores a pagar denominados em dolares norte-americanos e, portanto,
exposio a riscos relacionados a variao do cmbio. Periodicamente, a Companhia e
suas controladas investem parte do saldo de disponibilidades em instrumentos
denominados em dolar norte-americano e parte em instrumentos em reais remunerados
com base em taxa de juros de mercado. Os principais saldos denominados em dolar
norte-americano so decorrentes de montantes devidos para partes relacionados e esto
mencionados na nota explicativa n 6.
b) Valor de mercado dos instrumentos Iinanceiros
O valor de mercado das disponibilidades (caixa, bancos e aplicaes Iinanceiras), o
saldo a receber de clientes e o passivo circulante aproximam-se do saldo contabil, em
razo de o vencimento ocorrer em data proxima a do balano. O saldo dos
Iinanciamentos e das debntures atualizado monetariamente com base em indices de
inIlao e juros variaveis em virtude das condies de mercado e, portanto, o saldo
devedor existente na data do balano esta proximo ao valor de mercado.
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Companhia em concentrao de
risco de crdito consistem, principalmente, em saldos em bancos, aplicaes Iinanceiras
e contas a receber de clientes. A totalidade do saldo a receber de clientes denominada
em reais. O saldo de contas a receber esta distribuido em diversos clientes e no existe
um cliente que represente concentrao de 10 ou mais do total da receita operacional
liquida, nem do saldo a receber. Para reduzir o risco de crdito, a Companhia tem Ieito
avaliao individual de seus clientes, para adeso de novos clientes, mas, como uma
pratica da industria, no requer recebimento antecipado, nem garantias. A
Administrao da Companhia monitora o risco do saldo a receber de clientes mediante o
registro de proviso para crditos de liquidao duvidosa.
O saldo devido a partes relacionadas decorrente de operaes cujas condies
poderiam ser diIerentes caso praticadas com partes no relacionadas e, portanto,
representariam parte do investimento e no necessariamente o valor de mercado das
transaes Iinanceiras.
No tem sido pratica da Companhia eIetuar instrumentos Iinanceiros para Iins
especulativos.
Em 30 de setembro de 2005, no havia contratos de derivativos em aberto.
c) Taxa de juros
A Companhia e suas controladas esto expostas a riscos normais de mercado em
decorrncia de mudanas nas taxas de juros sobre suas obrigaes de longo prazo.
183
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

23. SEGURO
A Companhia mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos contra
incndio, roubo e responsabilidade civil em montante considerado pela Administrao
suIiciente para cobrir possiveis perdas. No pratica da Companhia, nem desse mercado, a
contratao de seguros para a inIra-estrutura de rede externa, em razo do baixo risco
envolvido.
24. EVENTOS SUBSEQENTES
a) Em Assemblia Geral Extraordinaria de 24 de junho de 2005 Ioi aprovada a alterao da
denominao social da Companhia para Vivax S.A.
b) Em maio de 2005, com o objetivo de alongar o perIil de sua divida, inclusive da parcela
a vencer apos 12 meses da data do balano, melhorar o Iluxo de investimentos e liberar
determinadas restries contidas nos atuais contratos de Iinanciamento, a Companhia
Iirmou contrato com dois bancos para reIinanciamento: (i) do saldo do emprstimo
mencionado na nota explicativa n 11.(b); e (ii) do saldo das debntures mencionadas na
nota explicativa n 12 e para obteno de recursos para liquidao do saldo mencionado
na nota explicativa n 13. A inteno obter recursos no total de aproximadamente
R$100 milhes, ou via emprstimos, ou com a emisso de debntures, que sero
utilizados para a liquidao dos atuais saldos devedores. Enquanto esta sendo discutida a
concluso da emisso de debntures, Ioram, parcialmente, liberados por parte dos
bancos, os seguintes recursos:
(1) Em maio de 2005, o montante de R$30 milhes, exclusivamente para liquidao do
saldo devido ao Citibank (nota explicativa n 11.(b)). Esse Iinanciamento devera ser
amortizado em 60 parcelas mensais, no montante de R$500 cada parcela, a partir de
junho de 2005. Quando emitidas as debntures, cujo processo se encontra em
andamento, o saldo devedor desse emprstimo existente na data da obteno dos
recursos das debntures devera ser liquidado. Os encargos Iinanceiros equivalentes a
CDI mais 4 ao ano so devidos mensalmente, com a parcela de amortizao do
principal. A partir do stimo ms, caso ainda no tenham sido emitidas as
debntures, reIeridos juros passam para CDI mais 4,25 ao ano. Garantias desse
Iinanciamento: (i) penhor, em primeiro grau, dos direitos creditorios de
clientes de TV a cabo e/ou transporte e oIerta de capacidade de emisso e recepo
de sinais digitais em banda larga, de determinadas cidades, em valor mensal minimo
garantido de R$7,3 milhes; e (ii) penhor, em primeiro grau, de 100 das aes
preIerenciais e 49 das aes ordinarias da Companhia, de titularidade da Horizon
Telecom International LLC. Adicionalmente, a Companhia compromete-se em
manter determinados indicadores Iinanceiros, tais como relao da divida bancaria e
EBITDA, relao da parcela de endividamento dos proximos 12 meses e a longo
prazo e patrimnio liquido. Como conseqncia dessa renegociao, em maio de
2005, o montante de aproximadamente R$2,1 milhes de Iinanciamentos Ioi
reclassiIicado do circulante para o exigivel a longo prazo.
182
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

23. SEGURO
A Companhia mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos contra
incndio, roubo e responsabilidade civil em montante considerado pela Administrao
suIiciente para cobrir possiveis perdas. No pratica da Companhia, nem desse mercado, a
contratao de seguros para a inIra-estrutura de rede externa, em razo do baixo risco
envolvido.
24. EVENTOS SUBSEQENTES
a) Em Assemblia Geral Extraordinaria de 24 de junho de 2005 Ioi aprovada a alterao da
denominao social da Companhia para Vivax S.A.
b) Em maio de 2005, com o objetivo de alongar o perIil de sua divida, inclusive da parcela
a vencer apos 12 meses da data do balano, melhorar o Iluxo de investimentos e liberar
determinadas restries contidas nos atuais contratos de Iinanciamento, a Companhia
Iirmou contrato com dois bancos para reIinanciamento: (i) do saldo do emprstimo
mencionado na nota explicativa n 11.(b); e (ii) do saldo das debntures mencionadas na
nota explicativa n 12 e para obteno de recursos para liquidao do saldo mencionado
na nota explicativa n 13. A inteno obter recursos no total de aproximadamente
R$100 milhes, ou via emprstimos, ou com a emisso de debntures, que sero
utilizados para a liquidao dos atuais saldos devedores. Enquanto esta sendo discutida a
concluso da emisso de debntures, Ioram, parcialmente, liberados por parte dos
bancos, os seguintes recursos:
(1) Em maio de 2005, o montante de R$30 milhes, exclusivamente para liquidao do
saldo devido ao Citibank (nota explicativa n 11.(b)). Esse Iinanciamento devera ser
amortizado em 60 parcelas mensais, no montante de R$500 cada parcela, a partir de
junho de 2005. Quando emitidas as debntures, cujo processo se encontra em
andamento, o saldo devedor desse emprstimo existente na data da obteno dos
recursos das debntures devera ser liquidado. Os encargos Iinanceiros equivalentes a
CDI mais 4 ao ano so devidos mensalmente, com a parcela de amortizao do
principal. A partir do stimo ms, caso ainda no tenham sido emitidas as
debntures, reIeridos juros passam para CDI mais 4,25 ao ano. Garantias desse
Iinanciamento: (i) penhor, em primeiro grau, dos direitos creditorios de
clientes de TV a cabo e/ou transporte e oIerta de capacidade de emisso e recepo
de sinais digitais em banda larga, de determinadas cidades, em valor mensal minimo
garantido de R$7,3 milhes; e (ii) penhor, em primeiro grau, de 100 das aes
preIerenciais e 49 das aes ordinarias da Companhia, de titularidade da Horizon
Telecom International LLC. Adicionalmente, a Companhia compromete-se em
manter determinados indicadores Iinanceiros, tais como relao da divida bancaria e
EBITDA, relao da parcela de endividamento dos proximos 12 meses e a longo
prazo e patrimnio liquido. Como conseqncia dessa renegociao, em maio de
2005, o montante de aproximadamente R$2,1 milhes de Iinanciamentos Ioi
reclassiIicado do circulante para o exigivel a longo prazo.
184
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(2) Em julho de 2005, o montante de R$10 milhes, exclusivamente para liquidao da

parcela remanescente do saldo devido para o antigo acionista das empresas Canbras
(mencionado na nota explicativa n 13), cujo saldo totaliza C$9,5 milhes,
equivalente a R$18,4 milhes, sendo R$8,4 milhes liquidados com recursos
proprios registrados no disponivel. Esse Iinanciamento devera ser amortizado em 60
parcelas mensais, no montante de R$167, a partir de agosto de 2005. Da mesma
Iorma como mencionado anteriormente, o saldo devedor desse emprstimo devera
ser liquidado quando da liberao dos recursos da emisso de debntures. Os
encargos Iinanceiros so os mesmos mencionados no item (1) anterior. Garantias:
penhor, em segundo grau, dos direitos creditorios de clientes de TV a cabo e/ou
transporte e oIerta de capacidade de emisso e recepo de sinais digitais em banda
larga, de determinadas cidades, em valor mensal minimo garantido de R$7,3
milhes.
c) Em 21 de julho de 2005, Ioram concluidas negociaes com a Canbras Communications
Corp. ('CCC) para liquidao da parcela remanescente do saldo devido decorrente da
aquisio das empresas Canbras. O saldo devedor, conIorme contrato original e
constante dos registros contabeis, totalizava R$23,2 milhes e, como resultado do
processo de renegociao, Ioi liquidado por R$18,4 milhes, resultando em reduo no
montante de R$4,8 milhes, que, em razo de ter sido considerado como reduo do
custo de aquisio Ioi, em julho de 2005, registrado a crdito do saldo do agio na
aquisio das empresas Canbras. O montante de R$18,4 milhes Ioi liquidado da
seguinte Iorma: R$10 milhes com os recursos do Iinanciamento obtido conIorme
mencionado no item (b.2) anterior e R$8,4 milhes com recursos proprios. Com essa
liquidao, as quotas da Canbras Participaes Ltda., que se encontravam em garantia
para a CCC, Ioram liberadas.
d) Durante o segundo trimestre de 2005, a Administrao da Companhia iniciou o processo
para reestruturao societaria com o objetivo de concentrar as operaes em uma unica
entidade legal, que sera a Vivax S.A. (nova denominao social da Horizon Cablevision
do Brasil S.A.). Em continuidade a esse processo de reestruturao, em 1 de julho de
2005 Ioi Ieita ciso de algumas empresas operacionais (Canbras Participaes, Canbras
TVA Cabo, TV Mogno e TV Eucalipto), com verso dos ativos e passivos operacionais
para a Vivax. Essa reestruturao societaria Ioi previamente inIormada para a Anatel,
mas at o Iinal de julho de 2005 no houve comunicao Iormal por parte da Anatel
aprovando a transIerncia dessas operaes. A Administrao da Companhia entende
que houve a comunicao para a Anatel antes de ser concluida a reestruturao; no
houve modiIicao do controle acionario, ja que todas as empresas que tiveram suas
operaes transIeridas para a Vivax eram direta ou indiretamente subsidiarias integrais
e, portanto, de opinio que a aprovao da Anatel sera somente em Iormalizar o
processo.
e) Em 19 de agosto de 2005 Ioram concluidas renegociaes com o BNDES, sendo
assinado o aditivo ao contrato de Iinanciamento mencionado na nota explicativa
n 11.(a), modiIicando os termos das garantias:
(i) Fiana da interveniente Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (acionista da
Companhia), na qualidade de Iiadora e principal pagadora.
(ii) Fiana da Horizon Telecom International LLC (acionista da Companhia), mediante
carta de Iiana.
183
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(2) Em julho de 2005, o montante de R$10 milhes, exclusivamente para liquidao da

parcela remanescente do saldo devido para o antigo acionista das empresas Canbras
(mencionado na nota explicativa n 13), cujo saldo totaliza C$9,5 milhes,
equivalente a R$18,4 milhes, sendo R$8,4 milhes liquidados com recursos
proprios registrados no disponivel. Esse Iinanciamento devera ser amortizado em 60
parcelas mensais, no montante de R$167, a partir de agosto de 2005. Da mesma
Iorma como mencionado anteriormente, o saldo devedor desse emprstimo devera
ser liquidado quando da liberao dos recursos da emisso de debntures. Os
encargos Iinanceiros so os mesmos mencionados no item (1) anterior. Garantias:
penhor, em segundo grau, dos direitos creditorios de clientes de TV a cabo e/ou
transporte e oIerta de capacidade de emisso e recepo de sinais digitais em banda
larga, de determinadas cidades, em valor mensal minimo garantido de R$7,3
milhes.
c) Em 21 de julho de 2005, Ioram concluidas negociaes com a Canbras Communications
Corp. ('CCC) para liquidao da parcela remanescente do saldo devido decorrente da
aquisio das empresas Canbras. O saldo devedor, conIorme contrato original e
constante dos registros contabeis, totalizava R$23,2 milhes e, como resultado do
processo de renegociao, Ioi liquidado por R$18,4 milhes, resultando em reduo no
montante de R$4,8 milhes, que, em razo de ter sido considerado como reduo do
custo de aquisio Ioi, em julho de 2005, registrado a crdito do saldo do agio na
aquisio das empresas Canbras. O montante de R$18,4 milhes Ioi liquidado da
seguinte Iorma: R$10 milhes com os recursos do Iinanciamento obtido conIorme
mencionado no item (b.2) anterior e R$8,4 milhes com recursos proprios. Com essa
liquidao, as quotas da Canbras Participaes Ltda., que se encontravam em garantia
para a CCC, Ioram liberadas.
d) Durante o segundo trimestre de 2005, a Administrao da Companhia iniciou o processo
para reestruturao societaria com o objetivo de concentrar as operaes em uma unica
entidade legal, que sera a Vivax S.A. (nova denominao social da Horizon Cablevision
do Brasil S.A.). Em continuidade a esse processo de reestruturao, em 1 de julho de
2005 Ioi Ieita ciso de algumas empresas operacionais (Canbras Participaes, Canbras
TVA Cabo, TV Mogno e TV Eucalipto), com verso dos ativos e passivos operacionais
para a Vivax. Essa reestruturao societaria Ioi previamente inIormada para a Anatel,
mas at o Iinal de julho de 2005 no houve comunicao Iormal por parte da Anatel
aprovando a transIerncia dessas operaes. A Administrao da Companhia entende
que houve a comunicao para a Anatel antes de ser concluida a reestruturao; no
houve modiIicao do controle acionario, ja que todas as empresas que tiveram suas
operaes transIeridas para a Vivax eram direta ou indiretamente subsidiarias integrais
e, portanto, de opinio que a aprovao da Anatel sera somente em Iormalizar o
processo.
e) Em 19 de agosto de 2005 Ioram concluidas renegociaes com o BNDES, sendo
assinado o aditivo ao contrato de Iinanciamento mencionado na nota explicativa
n 11.(a), modiIicando os termos das garantias:
(i) Fiana da interveniente Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (acionista da
Companhia), na qualidade de Iiadora e principal pagadora.
(ii) Fiana da Horizon Telecom International LLC (acionista da Companhia), mediante
carta de Iiana.
185
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(iii) Propriedade Iiduciaria dos equipamentos ('headends) de propriedade da

Companhia, instalados e em operao.
(iv) Vinculao em garantia, em carater irrevogavel e irretratavel, at a Iinal liquidao
de todas as obrigaes provenientes do pagamento das Iaturas por seus usuarios, de
determinadas praas que somam um Iaturamento mensal de aproximadamente
R$7,2 milhes.
(v) Obrigao especial da controlada Canbras TVA Cabo Ltda. (ou da Companhia) em
eIetuar e manter saldo de aplicaes Iinanceiras de R$20 milhes em banco de
primeira linha, constante do reIerido aditivo, que somente podero ser sacados
como parte dos recursos necessarios para o adimplemento das obrigaes
Iinanceiras decorrentes da escritura particular de emisso de 1.000 debntures
conversiveis (mencionadas na nota explicativa n 12).
(vi) Manuteno de deposito em conta reteno em banco centralizador das garantias
em valor no minimo equivalente ao maior valor da prestao mensal devida ao
BNDES (atualmente no montante de R$1,3 milho).
ReIerido aditivo contm compromissos para a manuteno minima de determinados
indices Iinanceiros sobre o valor liquido da divida, capitalizao, gerao de caixa
(medida por EBITDA) e relao de divida corrente sobre EBITDA.
Esse aditivo assinado em 19 de agosto de 2005 inclui tambm modiIicao no saldo da
linha de crdito e, alm da parcela ja utilizada, existe o saldo de R$28,7 milhes que
podera ser utilizado para Iinanciar a construo de rede de cabos para oIerecer servios
de televiso por assinatura a cabo e acesso a Internet de banda larga.
O custo do Iinanciamento Ioi alterado de TJLP mais 3 ao ano para TJLP mais 4 ao
ano.
I) Em 29 de setembro de 2005, a Administrao da Companhia concluiu negociaes com
o BNDESPar para liquidar antecipadamente o saldo das debntures mencionadas na nota
explicativa n 12. Essas debntures esto sendo liquidadas com recursos originarios de:
(i) R$25 milhes decorrentes de um emprstimo obtido de bancos, para vencimento em
90 dias; e (ii) R$25 milhes de recursos proprios, atualmente registrados no saldo de
aplicaes Iinanceiras. Com essa liquidao, a obrigatoriedade de manter saldo de
aplicaes Iinanceiras restrito em razo do saldo devedor dessas debntures (conIorme
mencionado nas notas explicativas n 5.(a) e n 24.e)(v) deixa de existir. Essas
debntures Ioram integralmente liquidadas em 30 de setembro de 2005.
184
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

(iii) Propriedade Iiduciaria dos equipamentos ('headends) de propriedade da

Companhia, instalados e em operao.
(iv) Vinculao em garantia, em carater irrevogavel e irretratavel, at a Iinal liquidao
de todas as obrigaes provenientes do pagamento das Iaturas por seus usuarios, de
determinadas praas que somam um Iaturamento mensal de aproximadamente
R$7,2 milhes.
(v) Obrigao especial da controlada Canbras TVA Cabo Ltda. (ou da Companhia) em
eIetuar e manter saldo de aplicaes Iinanceiras de R$20 milhes em banco de
primeira linha, constante do reIerido aditivo, que somente podero ser sacados
como parte dos recursos necessarios para o adimplemento das obrigaes
Iinanceiras decorrentes da escritura particular de emisso de 1.000 debntures
conversiveis (mencionadas na nota explicativa n 12).
(vi) Manuteno de deposito em conta reteno em banco centralizador das garantias
em valor no minimo equivalente ao maior valor da prestao mensal devida ao
BNDES (atualmente no montante de R$1,3 milho).
ReIerido aditivo contm compromissos para a manuteno minima de determinados
indices Iinanceiros sobre o valor liquido da divida, capitalizao, gerao de caixa
(medida por EBITDA) e relao de divida corrente sobre EBITDA.
Esse aditivo assinado em 19 de agosto de 2005 inclui tambm modiIicao no saldo da
linha de crdito e, alm da parcela ja utilizada, existe o saldo de R$28,7 milhes que
podera ser utilizado para Iinanciar a construo de rede de cabos para oIerecer servios
de televiso por assinatura a cabo e acesso a Internet de banda larga.
O custo do Iinanciamento Ioi alterado de TJLP mais 3 ao ano para TJLP mais 4 ao
ano.
I) Em 29 de setembro de 2005, a Administrao da Companhia concluiu negociaes com
o BNDESPar para liquidar antecipadamente o saldo das debntures mencionadas na nota
explicativa n 12. Essas debntures esto sendo liquidadas com recursos originarios de:
(i) R$25 milhes decorrentes de um emprstimo obtido de bancos, para vencimento em
90 dias; e (ii) R$25 milhes de recursos proprios, atualmente registrados no saldo de
aplicaes Iinanceiras. Com essa liquidao, a obrigatoriedade de manter saldo de
aplicaes Iinanceiras restrito em razo do saldo devedor dessas debntures (conIorme
mencionado nas notas explicativas n 5.(a) e n 24.e)(v) deixa de existir. Essas
debntures Ioram integralmente liquidadas em 30 de setembro de 2005.
186
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

25. INFORMAO SUPLEMENTAR - DEMONSTRAO DO RESULTADO DO

EXERCICIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 (12 MESES DE OPERAES)
DAS EMPRESAS CANBRAS

As empresas Canbras, adquiridas pela Companhia em dezembro de 2003, geraram, durante
2004, a demonstrao do resultado apresentada a seguir, que Ioi consolidada a
demonstrao do resultado da Companhia reIerente ao exercicio Iindo em 31 de dezembro
de 2004. Essa inIormao esta sendo Iornecida com o intuito de Iacilitar o entendimento do
aumento das operaes ocorrido em 2004, em decorrncia da aquisio das empresas
Canbras.

2004
R$

RECEITA BRUTA DE SERVIOS 165.516
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (25.951)

RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 139.565

Custos e despesas operacionais:
Custos com programao e outros custos operacionais (40.014)
Depreciao e amortizao (34.377)
(74.391)

Despesas gerais, administrativas e comerciais (48.070)
Baixa e venda de bens para construo de rede (6.242)
Amortizao de agio (83)

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 10.779

RESULTADO FINANCEIRO
Despesa Iinanceira (9.514)
Receita Iinanceira 5.113
Variao cambial e monetaria liquida 12.575

RESULTADO FINANCEIRO 8.174

IMPOSTO DE RENDA -

LUCRO DO EXERCICIO 18.953








185
9LYD[6$1RYD5D]mR6RFLDOGD+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$

25. INFORMAO SUPLEMENTAR - DEMONSTRAO DO RESULTADO DO

EXERCICIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 (12 MESES DE OPERAES)
DAS EMPRESAS CANBRAS

As empresas Canbras, adquiridas pela Companhia em dezembro de 2003, geraram, durante
2004, a demonstrao do resultado apresentada a seguir, que Ioi consolidada a
demonstrao do resultado da Companhia reIerente ao exercicio Iindo em 31 de dezembro
de 2004. Essa inIormao esta sendo Iornecida com o intuito de Iacilitar o entendimento do
aumento das operaes ocorrido em 2004, em decorrncia da aquisio das empresas
Canbras.

2004
R$

RECEITA BRUTA DE SERVIOS 165.516
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (25.951)

RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 139.565

Custos e despesas operacionais:
Custos com programao e outros custos operacionais (40.014)
Depreciao e amortizao (34.377)
(74.391)

Despesas gerais, administrativas e comerciais (48.070)
Baixa e venda de bens para construo de rede (6.242)
Amortizao de agio (83)

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 10.779

RESULTADO FINANCEIRO
Despesa Iinanceira (9.514)
Receita Iinanceira 5.113
Variao cambial e monetaria liquida 12.575

RESULTADO FINANCEIRO 8.174

IMPOSTO DE RENDA -

LUCRO DO EXERCICIO 18.953








187
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
4

E

D
E

2
0
0
3
(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)




C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a




C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o




C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a




C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
A
T
I
V
O
2
0
0
4
2
0
0
3

(
*
)
2
0
0
4
2
0
0
3
P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
2
0
0
4
2
0
0
3

(
*
)
2
0
0
4
2
0
0
3
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
a
i
x
a

e

b
a
n
c
o
s
2
.
2
2
4






8
.
0
9
0






3
.
5
3
8






9
.
6
1
2





F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
1
2
.
9
9
6





1
0
.
4
1
0





2
7
.
2
8
6





1
7
.
5
9
2





A
p
l
i
c
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
3
2
2









4
.
0
9
9






3
7
.
7
7
0




3
4
.
1
4
5



D
e
b

n
t
u
r
e
s

4
.
5
3
0







4
.
0
0
2







4
.
5
3
0







4
.
0
0
2







C
o
n
t
a
s

a

r
e
c
e
b
e
r

-

c
l
i
e
n
t
e
s
8
.
9
0
2






6
.
7
9
8






1
2
.
4
8
4




1
0
.
0
1
6



F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
6
.
8
9
7







7
.
3
7
8







1
8
.
0
8
7





2
0
.
0
4
7





P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

o

d
u
v
i
d
o
s
a
(
7
.
2
9
8
)




(
5
.
0
8
6
)




(
7
.
9
2
0
)




(
5
.
9
2
4
)




O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
1
.
8
0
1







2
.
4
5
9







4
.
5
1
8







4
.
9
5
9







O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
1
.
7
3
9






2
.
8
3
8






5
.
0
7
7
6
.
8
3
0
S
a
l

r
i
o
s
,

f

r
i
a
s
,

b

n
u
s

e

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s
3
.
7
4
4







6
.
6
8
9







7
.
4
3
1







1
2
.
6
0
8





D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
2
9
9









1
4
5

6
7
1

1
.
0
0
6

C
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
2
5
.
2
4
0





2
3
.
4
6
0





2
5
.
2
4
0





2
3
.
4
6
0





T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
6
.
1
8
8






1
6
.
8
8
4

5
1
.
6
2
0

5
5
.
6
8
5

O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r
4
.
3
2
3







3
.
9
4
1

1
2
.
4
1
3

1
5
.
8
5
1
T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
5
9
.
5
3
1





5
8
.
3
3
9

9
9
.
5
0
5

9
8
.
5
1
9
R
E
A
L
I
Z

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
3
6
.
1
1
1




3
8
.
6
6
6




3
5
.
1
5
6




3
7
.
7
8
3



E
X
I
G

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
3
4
8









8
3
0

2
.
6
9
2

4
.
7
3
2

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
3
9
.
3
4
9





5
0
.
1
1
5





6
2
.
9
0
0





8
8
.
0
7
2





T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
3
6
.
4
5
9




3
9
.
4
9
6

3
7
.
8
4
8

4
2
.
5
1
5

D
e
b

n
t
u
r
e
s
4
7
.
2
3
2





4
2
.
0
1
6





4
7
.
2
3
2





4
2
.
0
1
6





O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
-















-















2
.
6
1
0







2
.
0
9
6







P
E
R
M
A
N
E
N
T
E
E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
2
7
.
7
1
8



1
0
9
.
8
2
8



2
8
0
.
7
7
0



2
9
5
.
5
4
2



I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
6
7
7









6
7
7









-














-













P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
4
4
.
3
5
6





6
3
.
2
9
5





-















-

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
1
7
3
.
4
0
9


1
7
8
.
2
5
0


1
7
4
.
4
3
3


1
7
8
.
2
5
0
P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
5
.
2
1
4







1
.
6
5
8

1
4
.
4
5
8

3
.
7
4
8
L
i
c
e
n

a
s
3
1
.
5
3
2




5
1
.
8
7
5




5
5
.
3
0
0




8
4
.
4
4
4



T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
6
3
.
8
6
9



2
6
6
.
9
1
2

4
0
7
.
9
7
0

4
3
1
.
4
7
4
I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
1
3
.
4
4
2


1
2
7
.
2
4
8


2
1
7
.
1
5
0


2
4
3
.
4
6
5
D
i
f
e
r
i
d
o
2
.
3
1
9






4
.
2
5
3

1
1
.
7
5
0

1
9
.
0
6
6

R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L
4
.
0
4
1







4
.
3
3
3

4
.
0
4
1

4
.
3
3
3
T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
3
2
1
.
3
7
9


3
6
2
.
3
0
3


4
5
8
.
6
3
3


5
2
5
.
2
2
5
P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



P
r
e
j
u

z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
2
5
2
.
4
8
3
)


(
1
9
9
.
9
6
9
)

(
2
5
2
.
4
8
3
)

(
1
9
9
.
9
6
9
)
T
o
t
a
l

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o
3
6
.
5
8
5





8
9
.
0
9
9





3
6
.
5
8
5





8
9
.
0
9
9





T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O
3
6
4
.
0
2
6


4
1
8
.
6
8
3

5
4
8
.
1
0
1

6
2
3
.
4
2
5
T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
3
6
4
.
0
2
6



4
1
8
.
6
8
3

5
4
8
.
1
0
1

6
2
3
.
4
2
5
(
*
)

A
j
u
s
t
a
d
o

d
e
v
i
d
o

a
o

a
s
s
u
n
t
o

m
e
n
c
i
o
n
a
d
o

n
a
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

n

2

e

n

7
.
(
b
)
.
A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

s

o

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
.
186
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
4

E

D
E

2
0
0
3
(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)




C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a




C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o




C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a




C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
A
T
I
V
O
2
0
0
4
2
0
0
3

(
*
)
2
0
0
4
2
0
0
3
P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
2
0
0
4
2
0
0
3

(
*
)
2
0
0
4
2
0
0
3
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
A
j
u
s
t
a
d
o
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
a
i
x
a

e

b
a
n
c
o
s
2
.
2
2
4






8
.
0
9
0






3
.
5
3
8






9
.
6
1
2





F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
1
2
.
9
9
6





1
0
.
4
1
0





2
7
.
2
8
6





1
7
.
5
9
2





A
p
l
i
c
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
3
2
2









4
.
0
9
9






3
7
.
7
7
0




3
4
.
1
4
5



D
e
b

n
t
u
r
e
s

4
.
5
3
0







4
.
0
0
2







4
.
5
3
0







4
.
0
0
2







C
o
n
t
a
s

a

r
e
c
e
b
e
r

-

c
l
i
e
n
t
e
s
8
.
9
0
2






6
.
7
9
8






1
2
.
4
8
4




1
0
.
0
1
6



F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
6
.
8
9
7







7
.
3
7
8







1
8
.
0
8
7





2
0
.
0
4
7





P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

o

d
u
v
i
d
o
s
a
(
7
.
2
9
8
)




(
5
.
0
8
6
)




(
7
.
9
2
0
)




(
5
.
9
2
4
)




O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
1
.
8
0
1







2
.
4
5
9







4
.
5
1
8







4
.
9
5
9







O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
1
.
7
3
9






2
.
8
3
8






5
.
0
7
7
6
.
8
3
0
S
a
l

r
i
o
s
,

f

r
i
a
s
,

b

n
u
s

e

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s
3
.
7
4
4







6
.
6
8
9







7
.
4
3
1







1
2
.
6
0
8





D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
2
9
9









1
4
5

6
7
1

1
.
0
0
6

C
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
2
5
.
2
4
0





2
3
.
4
6
0





2
5
.
2
4
0





2
3
.
4
6
0





T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
6
.
1
8
8






1
6
.
8
8
4

5
1
.
6
2
0

5
5
.
6
8
5

O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r
4
.
3
2
3







3
.
9
4
1

1
2
.
4
1
3

1
5
.
8
5
1
T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
5
9
.
5
3
1





5
8
.
3
3
9

9
9
.
5
0
5

9
8
.
5
1
9
R
E
A
L
I
Z

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
3
6
.
1
1
1




3
8
.
6
6
6




3
5
.
1
5
6




3
7
.
7
8
3



E
X
I
G

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
3
4
8









8
3
0

2
.
6
9
2

4
.
7
3
2

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
3
9
.
3
4
9





5
0
.
1
1
5





6
2
.
9
0
0





8
8
.
0
7
2





T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
3
6
.
4
5
9




3
9
.
4
9
6

3
7
.
8
4
8

4
2
.
5
1
5

D
e
b

n
t
u
r
e
s
4
7
.
2
3
2





4
2
.
0
1
6





4
7
.
2
3
2





4
2
.
0
1
6





O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
-















-















2
.
6
1
0







2
.
0
9
6







P
E
R
M
A
N
E
N
T
E
E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
2
7
.
7
1
8



1
0
9
.
8
2
8



2
8
0
.
7
7
0



2
9
5
.
5
4
2



I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
6
7
7









6
7
7









-














-













P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
4
4
.
3
5
6





6
3
.
2
9
5





-















-

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
1
7
3
.
4
0
9


1
7
8
.
2
5
0


1
7
4
.
4
3
3


1
7
8
.
2
5
0
P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
5
.
2
1
4







1
.
6
5
8

1
4
.
4
5
8

3
.
7
4
8
L
i
c
e
n

a
s
3
1
.
5
3
2




5
1
.
8
7
5




5
5
.
3
0
0




8
4
.
4
4
4



T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
6
3
.
8
6
9



2
6
6
.
9
1
2

4
0
7
.
9
7
0

4
3
1
.
4
7
4
I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
1
3
.
4
4
2


1
2
7
.
2
4
8


2
1
7
.
1
5
0


2
4
3
.
4
6
5
D
i
f
e
r
i
d
o
2
.
3
1
9






4
.
2
5
3

1
1
.
7
5
0

1
9
.
0
6
6

R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L
4
.
0
4
1







4
.
3
3
3

4
.
0
4
1

4
.
3
3
3
T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
3
2
1
.
3
7
9


3
6
2
.
3
0
3


4
5
8
.
6
3
3


5
2
5
.
2
2
5
P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



2
8
9
.
0
6
8



P
r
e
j
u

z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
2
5
2
.
4
8
3
)


(
1
9
9
.
9
6
9
)

(
2
5
2
.
4
8
3
)

(
1
9
9
.
9
6
9
)
T
o
t
a
l

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o
3
6
.
5
8
5





8
9
.
0
9
9





3
6
.
5
8
5





8
9
.
0
9
9





T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O
3
6
4
.
0
2
6


4
1
8
.
6
8
3

5
4
8
.
1
0
1

6
2
3
.
4
2
5
T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
3
6
4
.
0
2
6



4
1
8
.
6
8
3

5
4
8
.
1
0
1

6
2
3
.
4
2
5
(
*
)

A
j
u
s
t
a
d
o

d
e
v
i
d
o

a
o

a
s
s
u
n
t
o

m
e
n
c
i
o
n
a
d
o

n
a
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

n

2

e

n

7
.
(
b
)
.
A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

s

o

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
.
188
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais, exceto o prejuzo por ao)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
RECEITA BRUTA DE SERVIOS
Televiso por assinatura (TV a cabo) 69.702 63.392 193.559 63.235 50.628
Acesso Internet - banda larga 32.319 10.347 52.850 10.347 5.137
Aluguel de fibra ptica 127 - 13.534 - -
Mdia 319 89 3.246 260 578
Instalao 251 1.405 5.045 1.405 3.764
Total da receita bruta 102.718 75.233 268.234 75.247 60.107
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (15.229) (12.512) (41.180) (12.514) (10.548)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 87.489 62.721 227.054 62.733 49.559
CUSTOS E DESPESAS OPERACIONAIS
Com programao e outros custos operacionais (36.316) (34.700) (76.330) (34.707) (29.297)
Depreciao e amortizao (26.101) (26.025) (60.478) (26.025) (24.959)
(62.417) (60.725) (136.808) (60.732) (54.256)
LUCRO BRUTO 25.072 1.996 90.246 2.001 (4.697)
Despesas gerais, administrativas e comerciais (34.765) (26.397) (82.904) (26.401) (28.411)
Baixa e venda de bens para construo de rede (2.444) (36) (5.471) 401 (502)
Equivalncia patrimonial 18.939 458 - - -
Amortizao de gio (4.841) - (4.864) - -
LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO 1.961 (23.979) (2.993) (23.999) (33.610)
PREJUZO OPERACIONAL
Despesas financeiras (23.961) (18.659) (33.487) (18.659) (19.954)
Receitas financeiras 4.550 2.795 9.663 2.795 4.614
Variao cambial e monetria, lquida 7.432 12.794 20.014 12.814 (28.448)
Perda com aplicaes financeiras (nota explicativa n 5.(a)) (25.293) - (25.293) - -
RESULTADO FINANCEIRO (37.272) (3.070) (29.103) (3.050) (43.788)
Despesas no operacionais - perda licenas (17.203) - (20.418) - -
PREJUZO OPERACIONAL ANTES DO
IMPOSTO DE RENDA (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
IMPOSTO DE RENDA - - - - -
PREJUZO DO EXERCCIO (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
PREJUZO DO EXERCCIO POR AO - R$ (0,18) (0,09) (0,18) (0,09) (0,34)
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
187
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais, exceto o prejuzo por ao)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
RECEITA BRUTA DE SERVIOS
Televiso por assinatura (TV a cabo) 69.702 63.392 193.559 63.235 50.628
Acesso Internet - banda larga 32.319 10.347 52.850 10.347 5.137
Aluguel de fibra ptica 127 - 13.534 - -
Mdia 319 89 3.246 260 578
Instalao 251 1.405 5.045 1.405 3.764
Total da receita bruta 102.718 75.233 268.234 75.247 60.107
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (15.229) (12.512) (41.180) (12.514) (10.548)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 87.489 62.721 227.054 62.733 49.559
CUSTOS E DESPESAS OPERACIONAIS
Com programao e outros custos operacionais (36.316) (34.700) (76.330) (34.707) (29.297)
Depreciao e amortizao (26.101) (26.025) (60.478) (26.025) (24.959)
(62.417) (60.725) (136.808) (60.732) (54.256)
LUCRO BRUTO 25.072 1.996 90.246 2.001 (4.697)
Despesas gerais, administrativas e comerciais (34.765) (26.397) (82.904) (26.401) (28.411)
Baixa e venda de bens para construo de rede (2.444) (36) (5.471) 401 (502)
Equivalncia patrimonial 18.939 458 - - -
Amortizao de gio (4.841) - (4.864) - -
LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO 1.961 (23.979) (2.993) (23.999) (33.610)
PREJUZO OPERACIONAL
Despesas financeiras (23.961) (18.659) (33.487) (18.659) (19.954)
Receitas financeiras 4.550 2.795 9.663 2.795 4.614
Variao cambial e monetria, lquida 7.432 12.794 20.014 12.814 (28.448)
Perda com aplicaes financeiras (nota explicativa n 5.(a)) (25.293) - (25.293) - -
RESULTADO FINANCEIRO (37.272) (3.070) (29.103) (3.050) (43.788)
Despesas no operacionais - perda licenas (17.203) - (20.418) - -
PREJUZO OPERACIONAL ANTES DO
IMPOSTO DE RENDA (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
IMPOSTO DE RENDA - - - - -
PREJUZO DO EXERCCIO (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
PREJUZO DO EXERCCIO POR AO - R$ (0,18) (0,09) (0,18) (0,09) (0,34)
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
189
Capital
social Prejuzos
subscrito acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 226.218 (95.522) 130.696
Prejuzo do exerccio - (77.398) (77.398)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 226.218 (172.920) 53.298
Aumento de capital 62.850 - 62.850
Prejuzo do exerccio (ajustado - ver nota explicativa n - (27.049) (27.049)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 289.068 (199.969) 89.099
Prejuzo do exerccio - (52.514) (52.514)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 289.068 (252.483) 36.585
(Em milhares de reais)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
188
Capital
social Prejuzos
subscrito acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 226.218 (95.522) 130.696
Prejuzo do exerccio - (77.398) (77.398)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 226.218 (172.920) 53.298
Aumento de capital 62.850 - 62.850
Prejuzo do exerccio (ajustado - ver nota explicativa n - (27.049) (27.049)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 289.068 (199.969) 89.099
Prejuzo do exerccio - (52.514) (52.514)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 289.068 (252.483) 36.585
(Em milhares de reais)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
190
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
ORIGENS DE RECURSOS
Recursos originados das operaes (conforme abaixo) - - 42.522 - 18.324
Aumento do exigvel a longo prazo 28.311 82.769 5.957 83.345 78.236
Reduo do realizvel a longo prazo 1.272 9.531 4.921 9.531 -
Total das origens 29.583 92.300 53.400 92.876 96.560
APLICAES DE RECURSOS
Recursos aplicados nas operaes (conforme abaixo) 20.252 10.526 - 10.978 -
Aumento do diferido - - - - 13.195
Aquisio de bens do imobilizado 10.453 7.903 26.520 7.903 29.800
Aquisio de controladas e gio - 115.693 - 117.952 -
Aumento do realizvel a longo prazo - - - - 45.274
Transferncia do exigvel a longo prazo para o passivo circulante 10.766 - 31.931 - -
Total das aplicaes 41.471 134.122 58.451 136.833 88.269
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO
(11.888) (41.822) (5.051) (43.957) 8.291
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 16.884 16.673 55.685 16.694 12.129
No fim do exerccio 6.188 16.884 51.620 55.685 16.694
(10.696) 211 (4.065) 38.991 4.565
Passivo circulante:
No incio do exerccio 58.339 16.306 98.519 15.571 19.297
No fim do exerccio 59.531 58.339 99.505 98.519 15.571
(1.192) (42.033) (986) (82.948) 3.726
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (11.888) (41.822) (5.051) (43.957) 8.291
DEMONSTRAES DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS
(APLICADOS NAS) OPERAES
Prejuzo do exerccio (ajustado - ver nota explicativa n 7.(b)) (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
Itens que no afetam o capital circulante:
Equivalncia patrimonial (18.939) (458) - - -
Depreciao e amortizao 34.051 27.425 70.292 27.437 26.128
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens para
construo de redes 17.326 4.096 25.889 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial e monetria sobre o
realizvel e o exigvel a longo prazo (3.732) (15.329) (11.855) (15.790) 53.335
Proviso para contingncias 3.556 789 10.710 789 587
Total oriundo das (aplicado nas) operaes (20.252) (10.526) 42.522 (10.978) 18.324
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
189
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
ORIGENS DE RECURSOS
Recursos originados das operaes (conforme abaixo) - - 42.522 - 18.324
Aumento do exigvel a longo prazo 28.311 82.769 5.957 83.345 78.236
Reduo do realizvel a longo prazo 1.272 9.531 4.921 9.531 -
Total das origens 29.583 92.300 53.400 92.876 96.560
APLICAES DE RECURSOS
Recursos aplicados nas operaes (conforme abaixo) 20.252 10.526 - 10.978 -
Aumento do diferido - - - - 13.195
Aquisio de bens do imobilizado 10.453 7.903 26.520 7.903 29.800
Aquisio de controladas e gio - 115.693 - 117.952 -
Aumento do realizvel a longo prazo - - - - 45.274
Transferncia do exigvel a longo prazo para o passivo circulante 10.766 - 31.931 - -
Total das aplicaes 41.471 134.122 58.451 136.833 88.269
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO
(11.888) (41.822) (5.051) (43.957) 8.291
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 16.884 16.673 55.685 16.694 12.129
No fim do exerccio 6.188 16.884 51.620 55.685 16.694
(10.696) 211 (4.065) 38.991 4.565
Passivo circulante:
No incio do exerccio 58.339 16.306 98.519 15.571 19.297
No fim do exerccio 59.531 58.339 99.505 98.519 15.571
(1.192) (42.033) (986) (82.948) 3.726
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (11.888) (41.822) (5.051) (43.957) 8.291
DEMONSTRAES DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS
(APLICADOS NAS) OPERAES
Prejuzo do exerccio (ajustado - ver nota explicativa n 7.(b)) (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
Itens que no afetam o capital circulante:
Equivalncia patrimonial (18.939) (458) - - -
Depreciao e amortizao 34.051 27.425 70.292 27.437 26.128
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens para
construo de redes 17.326 4.096 25.889 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial e monetria sobre o
realizvel e o exigvel a longo prazo (3.732) (15.329) (11.855) (15.790) 53.335
Proviso para contingncias 3.556 789 10.710 789 587
Total oriundo das (aplicado nas) operaes (20.252) (10.526) 42.522 (10.978) 18.324
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
191
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais)
(No auditado)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Prejuzo do exerccio (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
Ajustes para reconciliar o prejuzo lquido com o caixa gerado pelas
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 34.051 27.425 70.292 27.437 26.128
Proviso para crditos de liquidao duvidosa 2.212 1.222 1.996 1.222 1.908
Equivalncia patrimonial (18.939) (458) - - -
Custo residual de ativo permanente baixado, incluindo proviso para perda
de licena 17.326 4.096 25.889 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial sobre financiamentos
e obrigaes fiscais 6.028 (1.173) (2.168) (1.170) 45.210
Proviso para contingncias 3.556 789 10.710 789 587
(8.280) 4.852 54.205 4.864 12.107
Aumento (reduo) nos ativos operacionais:
Contas a receber - clientes (2.104) (691) 848 (691) (40)
Outros crditos 1.581 2.478 2.930 2.478 1.846
Receitas (despesas) antecipadas (154) (88) 335 (88) 267
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores (481) (1.690) (5.276) (1.605) 893
Obrigaes fiscais a pagar (658) 67 (1.193) 67 (1.836)
Salrios, frias, bnus e encargos sociais (2.945) 5.239 (5.177) 5.239 286
Outras contas a pagar 382 3.172 (2.249) 3.172 (1.886)
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais (12.659) 13.339 44.423 13.436 11.637
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS
Aquisio do imobilizado e diferido (10.453) (7.903) (26.520) (7.903) (42.974)
Aquisio de investimentos (lquido do caixa adquirido, R$31.546, no consolidado) - (60.277) - (28.731) -
Caixa aplicado em atividades de investimento (10.453) (68.180) (26.520) (36.634) (42.974)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS
Captao de financiamentos - terceiros - - 28.812 - 80.177
Captao de emprstimos - empresas ligadas 29.101 57.355 8.993 57.258 15.291
Pagamento de financiamentos (15.632) (760) (58.157) (760) (54.697)
Caixa gerado pelas atividades de financiamentos 13.469 56.595 (20.352) 56.498 40.771
AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E
APLICAES FINANCEIRAS (9.643) 1.754 (2.449) 33.300 9.434
CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS
Saldo inicial 12.189 10.435 43.757 10.457 1.023
Saldo final 2.546 12.189 41.308 43.757 10.457
AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E
APLICAES FINANCEIRAS (9.643) 1.754 (2.449) 33.300 9.434
Informaes adicionais-
Juros pagos durante o perodo 12.379 11.463 18.640 12.625 4.352
Aquisio de investimentos:
Ativos adquiridos - - - 204.562 -
Obrigaes assumidas - - - (299.075) -
Valor da compra - - - 83.737 -
gio apurado na aquisio - - - 178.250 -
Caixa adquirido - - - 31.546 -
Aquisio de investimentos, lquido do saldo de caixa - - - 28.731 -
Contas a pagar por aquisio de subsidirias - - - 23.460 -
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
190
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004, DE 2003 E DE 2002
(Em milhares de reais)
(No auditado)
Controladora Consolidado
2004 2003 (*) 2004 2003 2002
Ajustado Ajustado
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Prejuzo do exerccio (52.514) (27.049) (52.514) (27.049) (77.398)
Ajustes para reconciliar o prejuzo lquido com o caixa gerado pelas
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 34.051 27.425 70.292 27.437 26.128
Proviso para crditos de liquidao duvidosa 2.212 1.222 1.996 1.222 1.908
Equivalncia patrimonial (18.939) (458) - - -
Custo residual de ativo permanente baixado, incluindo proviso para perda
de licena 17.326 4.096 25.889 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial sobre financiamentos
e obrigaes fiscais 6.028 (1.173) (2.168) (1.170) 45.210
Proviso para contingncias 3.556 789 10.710 789 587
(8.280) 4.852 54.205 4.864 12.107
Aumento (reduo) nos ativos operacionais:
Contas a receber - clientes (2.104) (691) 848 (691) (40)
Outros crditos 1.581 2.478 2.930 2.478 1.846
Receitas (despesas) antecipadas (154) (88) 335 (88) 267
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores (481) (1.690) (5.276) (1.605) 893
Obrigaes fiscais a pagar (658) 67 (1.193) 67 (1.836)
Salrios, frias, bnus e encargos sociais (2.945) 5.239 (5.177) 5.239 286
Outras contas a pagar 382 3.172 (2.249) 3.172 (1.886)
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais (12.659) 13.339 44.423 13.436 11.637
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS
Aquisio do imobilizado e diferido (10.453) (7.903) (26.520) (7.903) (42.974)
Aquisio de investimentos (lquido do caixa adquirido, R$31.546, no consolidado) - (60.277) - (28.731) -
Caixa aplicado em atividades de investimento (10.453) (68.180) (26.520) (36.634) (42.974)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS
Captao de financiamentos - terceiros - - 28.812 - 80.177
Captao de emprstimos - empresas ligadas 29.101 57.355 8.993 57.258 15.291
Pagamento de financiamentos (15.632) (760) (58.157) (760) (54.697)
Caixa gerado pelas atividades de financiamentos 13.469 56.595 (20.352) 56.498 40.771
AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E
APLICAES FINANCEIRAS (9.643) 1.754 (2.449) 33.300 9.434
CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS
Saldo inicial 12.189 10.435 43.757 10.457 1.023
Saldo final 2.546 12.189 41.308 43.757 10.457
AUMENTO (REDUO) DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E
APLICAES FINANCEIRAS (9.643) 1.754 (2.449) 33.300 9.434
Informaes adicionais-
Juros pagos durante o perodo 12.379 11.463 18.640 12.625 4.352
Aquisio de investimentos:
Ativos adquiridos - - - 204.562 -
Obrigaes assumidas - - - (299.075) -
Valor da compra - - - 83.737 -
gio apurado na aquisio - - - 178.250 -
Caixa adquirido - - - 31.546 -
Aquisio de investimentos, lquido do saldo de caixa - - - 28.731 -
Contas a pagar por aquisio de subsidirias - - - 23.460 -
(*) Ajustado devido ao assunto mencionado nas notas explicativas n 2 e n 7.(b).
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
192
Demonstraes Financeiras
Horizon Cablevision S.A.
(Vivax S.A. a partir de 24 de
junho de 2005)
31 de dezembro de 2003 e 2002
com Parecer dos Auditores Independentes
191
Demonstraes Financeiras
Horizon Cablevision S.A.
(Vivax S.A. a partir de 24 de
junho de 2005)
31 de dezembro de 2003 e 2002
com Parecer dos Auditores Independentes
193
VIVAX S.A.
(NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
Indice
ParecerdosAuditoresIndependentes ................................................................................ 1
DemonstraesFinanceirasAuditadas
BalanosPatrimoniais........................................................................................................ 3
DemonstraesdoResultado............................................................................................. 4
DemonstraesdaMutaodoPatrimnioLiquido......................................................... 5
DemonstraesdasOrigenseAplicaesdeRecursos .................................................... 6
DemonstraesdosFluxosdeCaixa ................................................................................ 7
NotasExplicativasasDemonstraesFinanceiras ........................................................... 8
192
VIVAX S.A.
(NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
Indice
ParecerdosAuditoresIndependentes
DemonstraesFinanceirasAuditadas
BalanosPatrimoniais
DemonstraesdoResultado
DemonstraesdaMutaodoPatrimnioLiquido
DemonstraesdasOrigenseAplicaesdeRecursos
DemonstraesdosFluxosdeCaixa
NotasExplicativasasDemonstraesFinanceiras
194
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. Contexto Operacional
Vivax S.A. (anteriormente Horizon Cablevision do Brasil S.A.) (Companhia) Ioi
constituida em 1996 e tem, com suas controladas, por objeto social, a prestao de
serviosdetelevisoporassinaturaeacessoaInternetpormeiodebandalarga,bem
como atividades complementares, como midia e servios de instalao e aluguel do
excedentedesuasIibrasopticasinstaladas.
Emoutubrode2003aCompanhiaconstituiuIilialestrangeiranosEstadosUnidosda
Amrica com o proposito de otimizar o pagamento das despesas com a
administrao, Iolha de pagamento e consultoria, entre outras, relacionadas as
atividades normais. As despesas da Iilial esto integralmente reconhecidas nas
demonstraesIinanceirasdaCompanhia.
Em 19 de dezembro de 2003, a Companhia adquiriu, de terceiros, a totalidade das
quotas da Canbras Participaes Ltda., holding que possuia participaes em
outras empresas de TV a cabo, com o mesmo objeto social descrito no paragraIo
anterior, e da Canbras TVA Cabo Ltda. (doravante denominadas empresas
Canbras).EssaaquisioIoiaprovadapelaAgnciaNacionaldeTelecomunicaes
- Anatel, durante o primeiro semestre de 2004. Como em dezembro de 2003 a
Companhia assumiu a administrao e operao das empresas Canbras, as
demonstraes Iinanceiras dessas empresas adquiridas passaram a ser consolidadas
nasdemonstraesIinanceirasdaCompanhiaapartirde31dedezembrode2003.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo
exercida mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por
intermdio do Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em
varias datas, originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por
periodossucessivoseiguais,paraoperaremcidadeslocalizadasnosEstadosdeSo
Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E assegurada a operadora do servio de TV a
caboarenovaodaconcessodesdequeesta:(a)tenhacumpridosatisIatoriamente
as condies da concesso; (b) venha atendendo a regulamentao da Anatel; (c)
concorde em atender as exigncias tcnicas e econmicas para a satisIao das
necessidadesdacomunidade,inclusivenoquesereIereamodernizaodosistema.
ArenovaodaconcessonopoderasernegadaaoperadoradeTVacabocasoesta
no tenha sido notiIicada do no atendimento dos reIeridos requisitos. A ANATEL
regulamentara os procedimentos para a renovao da concesso do servio de TV a
cabo,osquaispodemincluirconsultapublica.
193
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. Contexto Operacional
Vivax S.A. (anteriormente Horizon Cablevision do Brasil S.A.) (Companhia) Ioi
constituida em 1996 e tem, com suas controladas, por objeto social, a prestao de
serviosdetelevisoporassinaturaeacessoaInternetpormeiodebandalarga,bem
como atividades complementares, como midia e servios de instalao e aluguel do
excedentedesuasIibrasopticasinstaladas.
Emoutubrode2003aCompanhiaconstituiuIilialestrangeiranosEstadosUnidosda
Amrica com o proposito de otimizar o pagamento das despesas com a
administrao, Iolha de pagamento e consultoria, entre outras, relacionadas as
atividades normais. As despesas da Iilial esto integralmente reconhecidas nas
demonstraesIinanceirasdaCompanhia.
Em 19 de dezembro de 2003, a Companhia adquiriu, de terceiros, a totalidade das
quotas da Canbras Participaes Ltda., holding que possuia participaes em
outras empresas de TV a cabo, com o mesmo objeto social descrito no paragraIo
anterior, e da Canbras TVA Cabo Ltda. (doravante denominadas empresas
Canbras).EssaaquisioIoiaprovadapelaAgnciaNacionaldeTelecomunicaes
- Anatel, durante o primeiro semestre de 2004. Como em dezembro de 2003 a
Companhia assumiu a administrao e operao das empresas Canbras, as
demonstraes Iinanceiras dessas empresas adquiridas passaram a ser consolidadas
nasdemonstraesIinanceirasdaCompanhiaapartirde31dedezembrode2003.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo
exercida mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por
intermdio do Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em
varias datas, originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por
periodossucessivoseiguais,paraoperaremcidadeslocalizadasnosEstadosdeSo
Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E assegurada a operadora do servio de TV a
caboarenovaodaconcessodesdequeesta:(a)tenhacumpridosatisIatoriamente
as condies da concesso; (b) venha atendendo a regulamentao da Anatel; (c)
concorde em atender as exigncias tcnicas e econmicas para a satisIao das
necessidadesdacomunidade,inclusivenoquesereIereamodernizaodosistema.
ArenovaodaconcessonopoderasernegadaaoperadoradeTVacabocasoesta
no tenha sido notiIicada do no atendimento dos reIeridos requisitos. A ANATEL
regulamentara os procedimentos para a renovao da concesso do servio de TV a
cabo,osquaispodemincluirconsultapublica.
195
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. Contexto Operacional--Continuao
A atividade principal da Companhia consiste em prestar servios de televiso por
assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga em algumas cidades nos
Estados de So Paulo e Rio de Janeiro e na cidade de Manaus no Estado do
Amazonas.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura e acesso a Internet
atravsderededecabosabrangeasseguintesIases:
x Fasepr-operacional-Caracteriza-sepelosinvestimentosnaconstruoderedes
decabosparaoiniciodageraodesinaise/outransmissodedados,terminando
quando o primeiro assinante comea a receber o servio. Apenas as controladas
mencionadas na nota explicativa n4(a) e (c) encontram-se na Iase pr-
operacional.
x Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a transmisso de sinais ao
primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao
preestabelecido em relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o
periodo de dois anos, o que ocorrer primeiro. Em 31 de dezembro de 2003 no
haviaredesdecabosemtalIase.
x Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente
mencionado.Todasascontroladas,excetoaquelasmencionadasnanota4(a)e(c),
encontram-senessaIase.
Os prejuizos operacionais incorridos pela Companhia e suas controladas so
coerentescomoatualestagiodedesenvolvimentodassuasatividades.ForamIeitos
investimentossigniIicativosnosultimosanosnaconstruodarededetransmissoe
naobtenodeassinantes.
2. Apresentao das Demonstraes Financeiras
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da administrao e Ioram
elaboradaseestosendoapresentadascomobservnciadasdisposiescontidasna
LeidasSociedadesporAesepraticascontabeisadotadasnoBrasil.Asprincipais
praticascontabeisestodescritasnanota3.
194
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. Contexto Operacional--Continuao
A atividade principal da Companhia consiste em prestar servios de televiso por
assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga em algumas cidades nos
Estados de So Paulo e Rio de Janeiro e na cidade de Manaus no Estado do
Amazonas.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura e acesso a Internet
atravsderededecabosabrangeasseguintesIases:
x Fasepr-operacional-Caracteriza-sepelosinvestimentosnaconstruoderedes
decabosparaoiniciodageraodesinaise/outransmissodedados,terminando
quando o primeiro assinante comea a receber o servio. Apenas as controladas
mencionadas na nota explicativa n4(a) e (c) encontram-se na Iase pr-
operacional.
x Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a transmisso de sinais ao
primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao
preestabelecido em relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o
periodo de dois anos, o que ocorrer primeiro. Em 31 de dezembro de 2003 no
haviaredesdecabosemtalIase.
x Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente
mencionado.Todasascontroladas,excetoaquelasmencionadasnanota4(a)e(c),
encontram-senessaIase.
Os prejuizos operacionais incorridos pela Companhia e suas controladas so
coerentescomoatualestagiodedesenvolvimentodassuasatividades.ForamIeitos
investimentossigniIicativosnosultimosanosnaconstruodarededetransmissoe
naobtenodeassinantes.
2. Apresentao das Demonstraes Financeiras
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da administrao e Ioram
elaboradaseestosendoapresentadascomobservnciadasdisposiescontidasna
LeidasSociedadesporAesepraticascontabeisadotadasnoBrasil.Asprincipais
praticascontabeisestodescritasnanota3.
196
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
2. Apresentao das Demonstraes FinanceirasContinuao
ComoaaquisiodasempresasCanbrasocorreu no Iinal de dezembro de 2003, as
demonstraesIinanceirasconsolidadasde2003incluemapenasoscomponentesdo
balanopatrimonialreIerentesatalaquisio.
Para propiciar uma analise adicional, a administrao da Companhia decidiu
apresentarasdemonstraesdosIluxosdecaixareIerentesaosexerciciosIindosem
31 de dezembro de 2003 e 2002, que no so requeridas pelas praticas contabeis
adotadasnoBrasil.
AsdemonstraesIinanceirasreIerentesaosexerciciosIindosem31dedezembrode
2003 e 2002 ja haviam sido concluidas em 09 de abril de 2004. Entretanto, a
administrao da Companhia decidiu, espontaneamente, reapresentar essas
demonstraes Iinanceiras para: (a) incluir os ajustes reIerentes a 2003 (ver nota
explicativa n 7b); (b) incluir as demonstraes dos Iluxos de caixa; e (c) incluir
demonstraesIinanceirasconsolidadas.
Essareapresentaotem,tambm,opropositodeincluirasreIeridasdemonstraes
Iinanceirasemprospectoparaaberturadecapitaleemissodedebntures.
195
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
2. Apresentao das Demonstraes FinanceirasContinuao
ComoaaquisiodasempresasCanbrasocorreu no Iinal de dezembro de 2003, as
demonstraesIinanceirasconsolidadasde2003incluemapenasoscomponentesdo
balanopatrimonialreIerentesatalaquisio.
Para propiciar uma analise adicional, a administrao da Companhia decidiu
apresentarasdemonstraesdosIluxosdecaixareIerentesaosexerciciosIindosem
31 de dezembro de 2003 e 2002, que no so requeridas pelas praticas contabeis
adotadasnoBrasil.
AsdemonstraesIinanceirasreIerentesaosexerciciosIindosem31dedezembrode
2003 e 2002 ja haviam sido concluidas em 09 de abril de 2004. Entretanto, a
administrao da Companhia decidiu, espontaneamente, reapresentar essas
demonstraes Iinanceiras para: (a) incluir os ajustes reIerentes a 2003 (ver nota
explicativa n 7b); (b) incluir as demonstraes dos Iluxos de caixa; e (c) incluir
demonstraesIinanceirasconsolidadas.
Essareapresentaotem,tambm,opropositodeincluirasreIeridasdemonstraes
Iinanceirasemprospectoparaaberturadecapitaleemissodedebntures.
197
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis
a) Contabilizaodereceitas,custosedespesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios
pelo valor da tariIa vigente, e os custos de programao e licenciamento so
reconhecidos no periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de
transmissodedadossoregistradasdeacordocomasbasescontratadascomos
respectivosassinantes.
Astaxasdeadesosoregistradascomoreceitasnadatadeinstalaodoservio
nas dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao
resultado quando incorridos, que o mesmo periodo do registro das taxas de
adeso. Atualmente, os custos diretos de vendas excedem as receitas de taxa de
adeso; dessa maneira, essa receita no vem sendo diIerida para Iutura
amortizao. Para os casos em que ha promoes para devoluo ao assinante,
aposapermannciaminimadedezmesescomoassinante,dataxadeadeso,ou
parte desta, constituida proviso e registrada em outras contas a pagar. Nos
casosemqueocorredesconexoantesqueoassinantetenhadireitoaoretornodo
valordaadeso,osaldodaprovisonessacondiorevertidopararesultadodo
exercicionoperiodoemqueocorreadesconexo.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos assinantes, incluindo
material e mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o
mesmoperiodoutilizadoparaadepreciaodosequipamentosdeTVacabo.
b) Disponibilidades
DisponibilidadesincluemsaldosdecontasbancariaseaplicaesIinanceirascom
vencimentosinIerioresatrsmesesapartirdacompraedealtaliquidez,asquais
so demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos auIeridos at a data do
balano.
c) Contasareceberassinantes
So registradas pelo valor da tariIa vigente na data da prestao dos servios. O
registro dos valores a receber, bem como da correspondente receita, eIetuado
peloregimedecompetncia,amedidaqueosserviossoprestados.
196
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis
a) Contabilizaodereceitas,custosedespesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios
pelo valor da tariIa vigente, e os custos de programao e licenciamento so
reconhecidos no periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de
transmissodedadossoregistradasdeacordocomasbasescontratadascomos
respectivosassinantes.
Astaxasdeadesosoregistradascomoreceitasnadatadeinstalaodoservio
nas dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao
resultado quando incorridos, que o mesmo periodo do registro das taxas de
adeso. Atualmente, os custos diretos de vendas excedem as receitas de taxa de
adeso; dessa maneira, essa receita no vem sendo diIerida para Iutura
amortizao. Para os casos em que ha promoes para devoluo ao assinante,
aposapermannciaminimadedezmesescomoassinante,dataxadeadeso,ou
parte desta, constituida proviso e registrada em outras contas a pagar. Nos
casosemqueocorredesconexoantesqueoassinantetenhadireitoaoretornodo
valordaadeso,osaldodaprovisonessacondiorevertidopararesultadodo
exercicionoperiodoemqueocorreadesconexo.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos assinantes, incluindo
material e mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o
mesmoperiodoutilizadoparaadepreciaodosequipamentosdeTVacabo.
b) Disponibilidades
DisponibilidadesincluemsaldosdecontasbancariaseaplicaesIinanceirascom
vencimentosinIerioresatrsmesesapartirdacompraedealtaliquidez,asquais
so demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos auIeridos at a data do
balano.
c) Contasareceberassinantes
So registradas pelo valor da tariIa vigente na data da prestao dos servios. O
registro dos valores a receber, bem como da correspondente receita, eIetuado
peloregimedecompetncia,amedidaqueosserviossoprestados.
198
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
d) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida em montante suIiciente para a cobertura de provaveis perdas na
realizao das contas a receber de assinantes, com base em Iatores como
inadimplnciadeclienteseestatisticadevencimentos,consideraeseconmicas
etaxashistoricasdeperdas,entreoutros.
e) LicenasconcessodeexploraodaTVacabo
Registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos Iinanceiros at a data
do inicio das operaes e deduzido de amortizao. A amortizao calculada
pelo mtodo linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das
operaes e a data do vencimento original da concesso, que corresponde a 15
anos.
I) Investimentos
Os investimentos em controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, com base em balano levantado pelas respectivas investidas na
mesma data-base do balano da Companhia. E constituida proviso para perda
para aquelas controladas que apresentam saldo de passivo a descoberto
(patrimnioliquidonegativo).
O saldo do agio gerado na aquisio de controladas registrado no grupo do
permanenteebaseadoemexpectativaderesultadosIuturos.Esteagio,reIerente
aaquisiodasempresasCanbras,seraamortizadoapartirde2004.
197
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
d) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida em montante suIiciente para a cobertura de provaveis perdas na
realizao das contas a receber de assinantes, com base em Iatores como
inadimplnciadeclienteseestatisticadevencimentos,consideraeseconmicas
etaxashistoricasdeperdas,entreoutros.
e) LicenasconcessodeexploraodaTVacabo
Registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos Iinanceiros at a data
do inicio das operaes e deduzido de amortizao. A amortizao calculada
pelo mtodo linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das
operaes e a data do vencimento original da concesso, que corresponde a 15
anos.
I) Investimentos
Os investimentos em controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, com base em balano levantado pelas respectivas investidas na
mesma data-base do balano da Companhia. E constituida proviso para perda
para aquelas controladas que apresentam saldo de passivo a descoberto
(patrimnioliquidonegativo).
O saldo do agio gerado na aquisio de controladas registrado no grupo do
permanenteebaseadoemexpectativaderesultadosIuturos.Esteagio,reIerente
aaquisiodasempresasCanbras,seraamortizadoapartirde2004.
199
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
g) Imobilizado
Esta registrado ao custo de aquisio, Iormao ou construo, deduzido da
depreciao acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo
linear,astaxasanuaismencionadasnanota9,quelevamemconsideraoavida
util-econmicadosrespectivosbens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so
registrados no imobilizado (rede interna) e depreciados durante o periodo de dez
anos. Quando da desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede
internaespeciIicadesseclientebaixadoereconhecidodiretamentenoresultado
doexercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada
como estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo
reduzido,quandoaplicavel,porprovisoparaobsolescncia.
Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as
concessionariasdeenergiaeltrica,parautilizaodospostesporelasinstalados.
Osgastosrelacionadosaessedireitosotratadoscomoalugueleapropriadosao
resultadoquandoincorridos.
h) DiIerido
OsresultadosapuradosnaIasepr-operacional,bemcomoosgastosapuradosna
Iasedepr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
AamortizaodosgastosincorridosnaIasepr-operacionaleIetuadaemcinco
anos, a partir da data em que os beneIicios comeam a ser gerados, ou seja, a
partirdaconexodoprimeiroclienteemcadacidade.Osgastosdepr-maturao
so amortizados a partir do momento emque atingido o ponto de equilibrio da
operao,duranteoperiododecincoanos.
198
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
g) Imobilizado
Esta registrado ao custo de aquisio, Iormao ou construo, deduzido da
depreciao acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo
linear,astaxasanuaismencionadasnanota9,quelevamemconsideraoavida
util-econmicadosrespectivosbens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so
registrados no imobilizado (rede interna) e depreciados durante o periodo de dez
anos. Quando da desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede
internaespeciIicadesseclientebaixadoereconhecidodiretamentenoresultado
doexercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada
como estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo
reduzido,quandoaplicavel,porprovisoparaobsolescncia.
Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as
concessionariasdeenergiaeltrica,parautilizaodospostesporelasinstalados.
Osgastosrelacionadosaessedireitosotratadoscomoalugueleapropriadosao
resultadoquandoincorridos.
h) DiIerido
OsresultadosapuradosnaIasepr-operacional,bemcomoosgastosapuradosna
Iasedepr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
AamortizaodosgastosincorridosnaIasepr-operacionaleIetuadaemcinco
anos, a partir da data em que os beneIicios comeam a ser gerados, ou seja, a
partirdaconexodoprimeiroclienteemcadacidade.Osgastosdepr-maturao
so amortizados a partir do momento emque atingido o ponto de equilibrio da
operao,duranteoperiododecincoanos.
200
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
i) Ativosepassivosexpressosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para
reais com base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e
passivosemreaisesujeitosaindexaosoatualizadosmonetariamentecombase
nos indices aplicaveis vigentes na data do balano. Os ganhos e as perdas
cambiaiseasvariaesmonetariassoreconhecidosnoresultado.
j) Provisoparacontingncias
SoconstituidasprovisesparacontingnciasemmontanteconsideradosuIiciente
para cobrir perdas provaveis, com base nas avaliaes preparadas pela
administraoeseusconsultoresjuridicos.
k) Impostoderendaecontribuiosocial
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel,
calculada com base no lucro tributavel, de acordo com as aliquotas vigentes na
datadobalano.
OeIeitodoimpostoderendadiIeridoativosobreasdiIerenastemporariasentre
os livros contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o
saldo dos prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social
registradosomentequandoexisteseguranasuIicientesobresuarealizao.
l) Prejuizoporao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social em circulao na
datadobalano.
199
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
i) Ativosepassivosexpressosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para
reais com base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e
passivosemreaisesujeitosaindexaosoatualizadosmonetariamentecombase
nos indices aplicaveis vigentes na data do balano. Os ganhos e as perdas
cambiaiseasvariaesmonetariassoreconhecidosnoresultado.
j) Provisoparacontingncias
SoconstituidasprovisesparacontingnciasemmontanteconsideradosuIiciente
para cobrir perdas provaveis, com base nas avaliaes preparadas pela
administraoeseusconsultoresjuridicos.
k) Impostoderendaecontribuiosocial
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel,
calculada com base no lucro tributavel, de acordo com as aliquotas vigentes na
datadobalano.
OeIeitodoimpostoderendadiIeridoativosobreasdiIerenastemporariasentre
os livros contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o
saldo dos prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social
registradosomentequandoexisteseguranasuIicientesobresuarealizao.
l) Prejuizoporao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social em circulao na
datadobalano.
201
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
m)Usodeestimativas
A elaborao das demonstraes Iinanceiras, em conIormidade com as praticas
contabeisadotadasnoBrasil,requerqueaadministraodaCompanhiaedesuas
controladaseIetuemestimativasepremissasquepodemaIetarovalordeativose
passivos, divulgao de ativos e passivoscontingentes na data do balano, assim
como os valores de receitas, os custos e despesas. As contas que usualmente
requeremumaestimativaso:provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa,vida
util estimada do imobilizado e proviso para contingncias. Os valores reais
podemdiIerirdaquelesestimados.
4. Princpios de Consolidao
Na elaborao dessas demonstraes consolidadas Ioram eliminados os saldos e as
transaes relevantes decorrentes de negocios entre as empresas consolidadas. As
controladas incluidas nas demonstraes Iinanceiras consolidadas esto listadas a
seguir.
ConIormemencionadonanota1,aCompanhiaadquiriuasempresasCanbrasem19
de dezembro de 2003, ao adquirir: (a) a totalidade das quotas da Canbras
Participaes Ltda. (Canpar), holding anteriormente pertencente a Canbras
Communications Corp. (CCC), que possuia participaes nas demais operadoras
de TV a cabo com participaes de at 49 das aes/quotas ordinarias; e (b) o
restante das aes que garantiam o controle e que completavam a participao de
100 que pertenciam a Tevecap S.A., uma subsidiaria da Abril Comunicaes. A
consumaodaaquisioestapendentedeaprovaoporpartedaAnatel.
200
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
3. Principais Prticas Contbeis--Continuao
m)Usodeestimativas
A elaborao das demonstraes Iinanceiras, em conIormidade com as praticas
contabeisadotadasnoBrasil,requerqueaadministraodaCompanhiaedesuas
controladaseIetuemestimativasepremissasquepodemaIetarovalordeativose
passivos, divulgao de ativos e passivoscontingentes na data do balano, assim
como os valores de receitas, os custos e despesas. As contas que usualmente
requeremumaestimativaso:provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa,vida
util estimada do imobilizado e proviso para contingncias. Os valores reais
podemdiIerirdaquelesestimados.
4. Princpios de Consolidao
Na elaborao dessas demonstraes consolidadas Ioram eliminados os saldos e as
transaes relevantes decorrentes de negocios entre as empresas consolidadas. As
controladas incluidas nas demonstraes Iinanceiras consolidadas esto listadas a
seguir.
ConIormemencionadonanota1,aCompanhiaadquiriuasempresasCanbrasem19
de dezembro de 2003, ao adquirir: (a) a totalidade das quotas da Canbras
Participaes Ltda. (Canpar), holding anteriormente pertencente a Canbras
Communications Corp. (CCC), que possuia participaes nas demais operadoras
de TV a cabo com participaes de at 49 das aes/quotas ordinarias; e (b) o
restante das aes que garantiam o controle e que completavam a participao de
100 que pertenciam a Tevecap S.A., uma subsidiaria da Abril Comunicaes. A
consumaodaaquisioestapendentedeaprovaoporpartedaAnatel.
202
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
AadministraodaCompanhiacomeouaconsolidaraCanparem31dedezembro
de 2003 (data de convenincia, considerada como o Iim do primeiro periodo
contabilaposadatadeaquisio),aposlevaremconsideraoosseguintesIatos:(a)
100 das aes em circulao da Canpar Ioram adquiridas (desde o momento em
que comearam as discusses sobre essa aquisio, a inteno era adquirir todas as
aes em circulao das empresas Canbras); (b) antes de concluir tal aquisio,
IoramIeitasconsultasaosconsultoresjuridicosdaCompanhiaeaAnatel,enoIoi
identiIicado nenhum problema que pudesse impedir a Companhia de obter a
aprovaoIormaldaAnatel;(c)aCompanhiaestavahabilitadaapossuirasaesde
controle de uma operadora de TV a cabo, de acordo com as deIinies da Anatel,
uma vez que ela ja possuia concesses de TV a cabo em outras localidades; (d) as
operaes de televiso a cabo da Companhia no estavam localizadas nas mesmas
areas onde as empresas do grupo Canbras operavam e, portanto, no havia
concorrncia entre as empresas; (e) desde 19 de dezembro de 2003, nenhum ex-
acionista permaneceu no Conselho de Administrao das companhias adquiridas; e
(I) o preo dessa aquisio, conIorme acordado nos contratos correspondentes, Ioi
integralmentepagoaosvendedoresem23dedezembrode2003epartediIeridapara
pagamentoaposumano,comoIormadeIinanciamentodaaquisio.
Como a Canpar e a Canbras TVA Cabo Ltda. apresentaram saldo de passivo a
descoberto em 31 de dezembro de 2003, o investimento nessas companhias Ioi
registradonarubricaProvisoparapassivoadescobertodecontroladas,eocusto
deaquisioIoiregistradocomoAgionaaquisiodeinvestimentos.
Controladas
Percentual de
participao
(%)
Percentual de
participao (%)
2003 2002
HorizonComercialImportaoeExportaoLtda. 100,00 100,00
JacareiCaboS.A. (a) 83,00 83,00
CanbrasParticipaesLtda. 100,00 -
ControladaspelaCanbrasParticipaesLtda.:
CanbrasTVACaboLtda. (b) 100,00 -
TVMognoLtda. 100,00 -
TVEucaliptoLtda. 100,00 -
WalbergComunicaesLtda. (c) 100,00 -
614TVHValeS.A. (d) 79,28 -
201
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
AadministraodaCompanhiacomeouaconsolidaraCanparem31dedezembro
de 2003 (data de convenincia, considerada como o Iim do primeiro periodo
contabilaposadatadeaquisio),aposlevaremconsideraoosseguintesIatos:(a)
100 das aes em circulao da Canpar Ioram adquiridas (desde o momento em
que comearam as discusses sobre essa aquisio, a inteno era adquirir todas as
aes em circulao das empresas Canbras); (b) antes de concluir tal aquisio,
IoramIeitasconsultasaosconsultoresjuridicosdaCompanhiaeaAnatel,enoIoi
identiIicado nenhum problema que pudesse impedir a Companhia de obter a
aprovaoIormaldaAnatel;(c)aCompanhiaestavahabilitadaapossuirasaesde
controle de uma operadora de TV a cabo, de acordo com as deIinies da Anatel,
uma vez que ela ja possuia concesses de TV a cabo em outras localidades; (d) as
operaes de televiso a cabo da Companhia no estavam localizadas nas mesmas
areas onde as empresas do grupo Canbras operavam e, portanto, no havia
concorrncia entre as empresas; (e) desde 19 de dezembro de 2003, nenhum ex-
acionista permaneceu no Conselho de Administrao das companhias adquiridas; e
(I) o preo dessa aquisio, conIorme acordado nos contratos correspondentes, Ioi
integralmentepagoaosvendedoresem23dedezembrode2003epartediIeridapara
pagamentoaposumano,comoIormadeIinanciamentodaaquisio.
Como a Canpar e a Canbras TVA Cabo Ltda. apresentaram saldo de passivo a
descoberto em 31 de dezembro de 2003, o investimento nessas companhias Ioi
registradonarubricaProvisoparapassivoadescobertodecontroladas,eocusto
deaquisioIoiregistradocomoAgionaaquisiodeinvestimentos.
Controladas
Percentual de
participao
(%)
Percentual de
participao (%)
2003 2002
HorizonComercialImportaoeExportaoLtda. 100,00 100,00
JacareiCaboS.A. (a) 83,00 83,00
CanbrasParticipaesLtda. 100,00 -
ControladaspelaCanbrasParticipaesLtda.:
CanbrasTVACaboLtda. (b) 100,00 -
TVMognoLtda. 100,00 -
TVEucaliptoLtda. 100,00 -
WalbergComunicaesLtda. (c) 100,00 -
614TVHValeS.A. (d) 79,28 -
203
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
(a) Em Iase pr-operacional. Essa controlada possui licena para a explorao de
serviosdeTVacabonacidadedeJacarei,EstadodeSoPaulo;aconstruo
da inIra-estrutura esta prevista para iniciar nos proximos anos. A Companhia
comprometeu-se a comprar a totalidade das aes em circulao dessa
controlada e ja pagou integralmente o valor total do custo de aquisio ao ex-
acionista.AtransIernciade51dasaescomdireitoavotodoex-acionista,
que representam 17 do capital total dessa controlada, ainda no Ioi aprovada
pela Anatel; espera-se que essa aprovao seja solicitada, de acordo com as
exigncias regulatorias, no antes de seis meses apos o inicio das operaes.
Para completar o processo dessa aquisio, no havera nenhum desembolso
adicionaldecaixa.Combaseemtalexposto,aadministraovemconsolidando
integralmente a Jacarei Cabo S.A. Em 31 de dezembro de 2003, o ativo total
dessa controlada somava R$857, representado pela aquisio de concesses
(R$645)eoutrosativos.
(b) Canpar possui diretamente 64 das quotas e a Companhia possui os 36
restantes,totalizando100.
(c) A Walberg Comunicaes Ltda. (Walberg)possuilicenasparaaexplorao
de servios de TV a cabo nas cidades de Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba,RibeiroPires,SuzanoeTaboodaSerra,todasnoEstadode
So Paulo, no tendo iniciado a construo da inIra-estrutura para explorao
dosserviosdeTVacabo.
202
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
(a) Em Iase pr-operacional. Essa controlada possui licena para a explorao de
serviosdeTVacabonacidadedeJacarei,EstadodeSoPaulo;aconstruo
da inIra-estrutura esta prevista para iniciar nos proximos anos. A Companhia
comprometeu-se a comprar a totalidade das aes em circulao dessa
controlada e ja pagou integralmente o valor total do custo de aquisio ao ex-
acionista.AtransIernciade51dasaescomdireitoavotodoex-acionista,
que representam 17 do capital total dessa controlada, ainda no Ioi aprovada
pela Anatel; espera-se que essa aprovao seja solicitada, de acordo com as
exigncias regulatorias, no antes de seis meses apos o inicio das operaes.
Para completar o processo dessa aquisio, no havera nenhum desembolso
adicionaldecaixa.Combaseemtalexposto,aadministraovemconsolidando
integralmente a Jacarei Cabo S.A. Em 31 de dezembro de 2003, o ativo total
dessa controlada somava R$857, representado pela aquisio de concesses
(R$645)eoutrosativos.
(b) Canpar possui diretamente 64 das quotas e a Companhia possui os 36
restantes,totalizando100.
(c) A Walberg Comunicaes Ltda. (Walberg)possuilicenasparaaexplorao
de servios de TV a cabo nas cidades de Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba,RibeiroPires,SuzanoeTaboodaSerra,todasnoEstadode
So Paulo, no tendo iniciado a construo da inIra-estrutura para explorao
dosserviosdeTVacabo.
204
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
(d) ACanparpossui79,28dasaesda614TVHValeS.A.(TVH)eorestante
dasaesdetidopelaCompanhiaTcnicadeEngenhariaEltrica(Alusa).A
Campar possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. (TVG), cujas
aes remanescentes tambm so detidas pela Alusa. Em dezembro de 2003, a
administrao anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para
adquirirasaesqueaAlusapossuinaTVH(20,72)evenderparaaAlusaa
totalidade das aes que possui na TVG (78,16) em uma transao que no
envolveraodesembolsodecaixapornenhumadaspartesenvolvidas.Aspartes
concordaram com os termos da transao, estando sua concluso pendente de
aprovaoporpartedoConselhoAdministrativodeDeIesaEconmica-Cadee
da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH pertencem a Alusa.
ConIorme entendimento entre as partes, a administrao da TVG encontra-se
sob a responsabilidade da Alusa e a administrao da TVH encontra-se sob a
responsabilidade da Companhia. A perda decorrente dessa transao Ioi
integralmente registrada em 2003 pela Canpar. A partir de 2003, a TVG tem
sidoadministradapelaAlusa.Quandodaaprovaodessatransaoporparteda
Anatel, sera completada a documentao transIerindo as aes para cada uma
das partes, e no sera Ieito nenhum desembolso de caixa. As demonstraes
IinanceirasdaTVGnoestosendoconsolidadasnasdemonstraesIinanceiras
daCompanhia.AsdemonstraesIinanceirasdaTVHestosendointegralmente
consolidadasapartirde31dedezembrode2003.
Em 2003, antes da venda das quotas da Canpar para a Companhia, a CCC, antigo
controladordasempresasCanbras,concluiuestudosparaavaliarasareasdeatuao
dasoperaesdasempresasCanbras,decidindodescontinuarasoperaesqueeram
mantidas nas cidades localizadas no Estado do Parana, representadas pelas
participaes diretas e indiretas na Parana Participaes S/C Ltda. e Zerelda
Participaes S/C Ltda., nas quais a Canpar possuia, tambm, participao
minoritaria, em parceria com a CCC e a Abril Comunicaes. Em 2003, Ioram
assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da participao nas
empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes S/C Ltda.,
Zerelda Participaes S/C Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex
Comercial Ltda., Video Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a
CaboGuarapuavaLtda.,TVJacarandaLtda.eTVaCaboCascavelLtda..Ovalorda
venda Ioi deIinido por um valor simbolico, em considerao a assuno pelo
compradordetodasasobrigaesdaquelasempresas.
203
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
(d) ACanparpossui79,28dasaesda614TVHValeS.A.(TVH)eorestante
dasaesdetidopelaCompanhiaTcnicadeEngenhariaEltrica(Alusa).A
Campar possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. (TVG), cujas
aes remanescentes tambm so detidas pela Alusa. Em dezembro de 2003, a
administrao anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para
adquirirasaesqueaAlusapossuinaTVH(20,72)evenderparaaAlusaa
totalidade das aes que possui na TVG (78,16) em uma transao que no
envolveraodesembolsodecaixapornenhumadaspartesenvolvidas.Aspartes
concordaram com os termos da transao, estando sua concluso pendente de
aprovaoporpartedoConselhoAdministrativodeDeIesaEconmica-Cadee
da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH pertencem a Alusa.
ConIorme entendimento entre as partes, a administrao da TVG encontra-se
sob a responsabilidade da Alusa e a administrao da TVH encontra-se sob a
responsabilidade da Companhia. A perda decorrente dessa transao Ioi
integralmente registrada em 2003 pela Canpar. A partir de 2003, a TVG tem
sidoadministradapelaAlusa.Quandodaaprovaodessatransaoporparteda
Anatel, sera completada a documentao transIerindo as aes para cada uma
das partes, e no sera Ieito nenhum desembolso de caixa. As demonstraes
IinanceirasdaTVGnoestosendoconsolidadasnasdemonstraesIinanceiras
daCompanhia.AsdemonstraesIinanceirasdaTVHestosendointegralmente
consolidadasapartirde31dedezembrode2003.
Em 2003, antes da venda das quotas da Canpar para a Companhia, a CCC, antigo
controladordasempresasCanbras,concluiuestudosparaavaliarasareasdeatuao
dasoperaesdasempresasCanbras,decidindodescontinuarasoperaesqueeram
mantidas nas cidades localizadas no Estado do Parana, representadas pelas
participaes diretas e indiretas na Parana Participaes S/C Ltda. e Zerelda
Participaes S/C Ltda., nas quais a Canpar possuia, tambm, participao
minoritaria, em parceria com a CCC e a Abril Comunicaes. Em 2003, Ioram
assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da participao nas
empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes S/C Ltda.,
Zerelda Participaes S/C Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex
Comercial Ltda., Video Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a
CaboGuarapuavaLtda.,TVJacarandaLtda.eTVaCaboCascavelLtda..Ovalorda
venda Ioi deIinido por um valor simbolico, em considerao a assuno pelo
compradordetodasasobrigaesdaquelasempresas.
205
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
Emdecorrnciadesseprocesso,em2003atotalidadedosaldodoinvestimentoquea
Canpar possuia nessas empresas do Estado do Parana Ioi registrada como perda e
nenhumatransaodaquelegrupodeempresasIoiconsolidadanaCompanhia,nem
registrada participao no resultado pelo mtodo de equivalncia patrimonial. A
administraodaquelasempresasestaacargodeterceiros,ocomprador.
5. Disponibilidades
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Saldodecaixaebancos 8.090 890 9.612 913
AplicaesIinanceiras:
Emreais,combasenoCDI 4.099 9.545 27.399 9.544
Emdolaresamericanos - - 6.746 -
12.189 10.435 43.757 10.457
6. Empresas Ligadas
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Contasareceber:
Valoresdenominadosemdolaresnorteamericanos(US$):
HorizonTelecomInternationalLLC (a) 32.867 43.477 32.867 43.370
Valoresdenominadosemreais:
BrasilTVaCaboParticipaesS.A.(b) 2.364 - 2.364 -
HorizonComercialImportaoeExportaoLtda.(b) 688 699 - -
JacareiCaboS.A.(b) 180 178 - -
HorizonTelecomHoldingBrasilLtda.(b) 15 15 - 15
HorizonTeleInicadoBrasilLtda.(b) 375 375 375 375
HorizonLinedoBrasilLtda.(b) 2.177 2.075 2.177 2.076
Total 38.666 46.819 37.783 45.836
Contasapagar:
Valoresdenominadosemreais:
BrasilTVaCaboParticipaesS.A.(b) 1.310 1.089 1.310 1.089
Subtotal 1.310 1.089 1.310 1.089
Valoresdenominadosemdolaresnorteamericanos(US$):
HorizonTelecomInternationalLLC (c) - - 48.530 -
HorizonTelecomInternationalLLC(d) 108.518 27.997 245.702 27.997
Subtotal 108.518 27.997 294.232 27.997
Total 109.828 29.086 295.542 29.086
AdiantamentoparaIuturoaumentodecapital (e) 4.333 80.735 4.333 80.735
204
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
4. Princpios de Consolidao--Continuao
Emdecorrnciadesseprocesso,em2003atotalidadedosaldodoinvestimentoquea
Canpar possuia nessas empresas do Estado do Parana Ioi registrada como perda e
nenhumatransaodaquelegrupodeempresasIoiconsolidadanaCompanhia,nem
registrada participao no resultado pelo mtodo de equivalncia patrimonial. A
administraodaquelasempresasestaacargodeterceiros,ocomprador.
5. Disponibilidades
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Saldodecaixaebancos 8.090 890 9.612 913
AplicaesIinanceiras:
Emreais,combasenoCDI 4.099 9.545 27.399 9.544
Emdolaresamericanos - - 6.746 -
12.189 10.435 43.757 10.457
6. Empresas Ligadas
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Contasareceber:
Valoresdenominadosemdolaresnorteamericanos(US$):
HorizonTelecomInternationalLLC (a) 32.867 43.477 32.867 43.370
Valoresdenominadosemreais:
BrasilTVaCaboParticipaesS.A.(b) 2.364 - 2.364 -
HorizonComercialImportaoeExportaoLtda.(b) 688 699 - -
JacareiCaboS.A.(b) 180 178 - -
HorizonTelecomHoldingBrasilLtda.(b) 15 15 - 15
HorizonTeleInicadoBrasilLtda.(b) 375 375 375 375
HorizonLinedoBrasilLtda.(b) 2.177 2.075 2.177 2.076
Total 38.666 46.819 37.783 45.836
Contasapagar:
Valoresdenominadosemreais:
BrasilTVaCaboParticipaesS.A.(b) 1.310 1.089 1.310 1.089
Subtotal 1.310 1.089 1.310 1.089
Valoresdenominadosemdolaresnorteamericanos(US$):
HorizonTelecomInternationalLLC (c) - - 48.530 -
HorizonTelecomInternationalLLC(d) 108.518 27.997 245.702 27.997
Subtotal 108.518 27.997 294.232 27.997
Total 109.828 29.086 295.542 29.086
AdiantamentoparaIuturoaumentodecapital (e) 4.333 80.735 4.333 80.735
206
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
6. Empresas Ligadas--Continuao
(a) EmprstimoconcedidoparaaHorizonTelecomInternationalLLC(HTI),sob
aIormademutuo,cujosrecursosIoramapocautilizadospelaHTIparaliquidar
importao de equipamentos de inIra-estrutura da Companhia. O emprstimo
denominado em dolares norte-americanos e incide juros equivalentes a 3 ao
ano.
(b) Emprstimos concedidos e/ou obtidos sob a Iorma de mutuo, para os quais no
hadataparavencimentoenohaincidnciadejuros.Osaldodenominadoem
reais.
(c) ReIere-se a parcela dos titulos emitidos pela Canbras TVA Cabo Ltda.,
denominados Iloating rate notes, adquiridos em dezembro de 2003 pela HTI.
Compreende a totalidade da srie A, parte das sries B e C, no montante de
US$11,5 milhes, mais juros equivalentes a Libor mais 5,5 ao ano. Os juros
soprovisionados,acrescidosaosaldodevedorenoestosendopagos.Noha
previso para pagamento, motivo pelo qual o saldo Ioi registrado no exigivel a
longoprazo.
(d) Emprstimos denominados em dolar norte-americado obtidos da HTI sob a
Iorma de mutuo, com juros equivalentes a Libor mais 1 ao ano. Desde
dezembrode2003nohaincidnciadejurossobreosaldodevedor.
(e) Saldo de adiantamento para Iuturo aumento de capital, denominado em dolares
norte-americanos,recebidodaHTIeBrasilTVaCaboParticipaesS.A.
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Transaes R$ R$ R$ R$
EncargosIinanceiros,variaocambialsobre
emprstimos,receitadejurosHTI 9.396 (18.675) 9.396 (18.675)
205
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
6. Empresas Ligadas--Continuao
(a) EmprstimoconcedidoparaaHorizonTelecomInternationalLLC(HTI),sob
aIormademutuo,cujosrecursosIoramapocautilizadospelaHTIparaliquidar
importao de equipamentos de inIra-estrutura da Companhia. O emprstimo
denominado em dolares norte-americanos e incide juros equivalentes a 3 ao
ano.
(b) Emprstimos concedidos e/ou obtidos sob a Iorma de mutuo, para os quais no
hadataparavencimentoenohaincidnciadejuros.Osaldodenominadoem
reais.
(c) ReIere-se a parcela dos titulos emitidos pela Canbras TVA Cabo Ltda.,
denominados Iloating rate notes, adquiridos em dezembro de 2003 pela HTI.
Compreende a totalidade da srie A, parte das sries B e C, no montante de
US$11,5 milhes, mais juros equivalentes a Libor mais 5,5 ao ano. Os juros
soprovisionados,acrescidosaosaldodevedorenoestosendopagos.Noha
previso para pagamento, motivo pelo qual o saldo Ioi registrado no exigivel a
longoprazo.
(d) Emprstimos denominados em dolar norte-americado obtidos da HTI sob a
Iorma de mutuo, com juros equivalentes a Libor mais 1 ao ano. Desde
dezembrode2003nohaincidnciadejurossobreosaldodevedor.
(e) Saldo de adiantamento para Iuturo aumento de capital, denominado em dolares
norte-americanos,recebidodaHTIeBrasilTVaCaboParticipaesS.A.
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Transaes R$ R$ R$ R$
EncargosIinanceiros,variaocambialsobre
emprstimos,receitadejurosHTI 9.396 (18.675) 9.396 (18.675)
207
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)

E

E
M
P
R
E
S
A
S

C
O
N
T
R
O
L
A
D
A
S

N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

2
0
0
2

(
e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

R
$

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

o
u
t
r
a
s

m
o
e
d
a
s
,

e
x
c
e
t
o

q
u
a
n
d
o

d
e

o
u
t
r
a

I
o
r
m
a

i
n
d
i
c
a
d
o
)

7
.

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

e

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

o

%
C
a
p
i
t
a
l
s
o
c
i
a
l
R
e
c
u
r
s
o
s
p
a
r
a

f
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
r
e
g
i
s
t
r
a
d
o
s

n
a
s
c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
P
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o

(
p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
)

L
u
c
r
o

(
p
r
e
j
u

z
o
)

d
o

e
x
e
r
c

c
i
o
E
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a
p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

(
p
r
o
v
i
s

o
p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
)




2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
:

C
a
n
b
r
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

e
s

L
t
d
a
.

(
d
)

1
0
0

1
0
6
.
5
0
0

(
c
)

3
1
.
4
3
2

(
8
4
.
6
1
7
)

-
4
1
.
3
2
7


-
4
6
1
-
(
5
3
.
1
8
5
)

-
C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
d
)

3
6

5
7
.
4
3
3

(
2
6
.
0
4
4
)

-
3
2
.
0
3
7


-
-
-
(
9
.
3
7
5
)

-
H
o
r
i
z
o
n

C
o
m
e
r
c
i
a
l

I
m
p
o
r
t
a

E
x
p
o
r
t
a

L
t
d
a
.

1
0
0

1
-
(
7
3
6
)

(
7
3
3
)

(
3
)

(
6
5
6
)

(
3
)

(
6
5
6
)




(
7
3
5
)

(
7
3
3
)

(
6
3
.
2
9
5
)

(
7
3
3
)

J
a
c
a
r
e
i

C
a
b
o

S
.
A
.

8
3
6
7
7

6
7
7
6
7
7
-
-









-

-





6
7
7


6
7
7




4
5
8
(
6
5
6
)
A
g
i
o

a
p
u
r
a
d
o

n
a

a
q
u
i
s
i

d
o

g
r
u
p
o

C
a
n
b
r
a
s
:

S
a
l
d
o

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

c
o
n
I
o
r
m
e

o
r
i
g
i
n
a
l
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

(
a
)
1
8
6
.
1
7
7


A
j
u
s
t
e

d
o

s
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l
:

(
b
)
(
1
7
.
3
0
2
)

A
j
u
s
t
e

d
a

p
r
o
v
i
s

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
b
)

9
.
3
7
5


S
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

a
j
u
s
t
a
d
o

1
7
8
.
2
5
0


206
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)

E

E
M
P
R
E
S
A
S

C
O
N
T
R
O
L
A
D
A
S

N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

2
0
0
2

(
e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

R
$

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

o
u
t
r
a
s

m
o
e
d
a
s
,

e
x
c
e
t
o

q
u
a
n
d
o

d
e

o
u
t
r
a

I
o
r
m
a

i
n
d
i
c
a
d
o
)

7
.

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

e

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

o

%
C
a
p
i
t
a
l
s
o
c
i
a
l
R
e
c
u
r
s
o
s
p
a
r
a

f
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
r
e
g
i
s
t
r
a
d
o
s

n
a
s
c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
P
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o

(
p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
)

L
u
c
r
o

(
p
r
e
j
u

z
o
)

d
o

e
x
e
r
c

c
i
o
E
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a
p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l

I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o

(
p
r
o
v
i
s

o
p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

-

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
)




2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2

2
0
0
3

2
0
0
2
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$
C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
:

C
a
n
b
r
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

e
s

L
t
d
a
.

(
d
)

1
0
0

1
0
6
.
5
0
0

(
c
)

3
1
.
4
3
2

(
8
4
.
6
1
7
)

-
4
1
.
3
2
7


-
4
6
1
-
(
5
3
.
1
8
5
)

-
C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
d
)

3
6

5
7
.
4
3
3

(
2
6
.
0
4
4
)

-
3
2
.
0
3
7


-
-
-
(
9
.
3
7
5
)

-
H
o
r
i
z
o
n

C
o
m
e
r
c
i
a
l

I
m
p
o
r
t
a

E
x
p
o
r
t
a

L
t
d
a
.

1
0
0

1
-
(
7
3
6
)

(
7
3
3
)

(
3
)

(
6
5
6
)

(
3
)

(
6
5
6
)




(
7
3
5
)

(
7
3
3
)

(
6
3
.
2
9
5
)

(
7
3
3
)

J
a
c
a
r
e
i

C
a
b
o

S
.
A
.

8
3
6
7
7

6
7
7
6
7
7
-
-









-

-





6
7
7


6
7
7




4
5
8
(
6
5
6
)
A
g
i
o

a
p
u
r
a
d
o

n
a

a
q
u
i
s
i

d
o

g
r
u
p
o

C
a
n
b
r
a
s
:

S
a
l
d
o

e
m

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

c
o
n
I
o
r
m
e

o
r
i
g
i
n
a
l
m
e
n
t
e

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

(
a
)
1
8
6
.
1
7
7


A
j
u
s
t
e

d
o

s
a
l
d
o

i
n
i
c
i
a
l
:

(
b
)
(
1
7
.
3
0
2
)

A
j
u
s
t
e

d
a

p
r
o
v
i
s

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
a

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

(
b
)

9
.
3
7
5


S
a
l
d
o

d
o

a
g
i
o

a
j
u
s
t
a
d
o

1
7
8
.
2
5
0


208
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
7. Investimentos e gio--Continuao
(a) Emdezembrode2003,quandodaaquisiodasempresasCanbras,Ioiapurado
agio no montante de R$186.177 (ajustado para R$178.250, conIorme
mencionado no item (b) abaixo), representado pelo valor da compra (parcela
paga em dezembro de 2003 e saldo a pagar, registrado como Outras contas a
pagar), acrescido do saldo do passivo a descoberto da Canpar, registrado
naqueladata.
(b) AadministraodaCompanhiarevisouoscalculospraticadosparadeterminao
do saldo do agio e identiIicou ajustes, o que levou a reemisso das
demonstraes Iinanceiras de 2003, representados por: (i) resultado de
equivalncia patrimonial indevidamente registrado a crdito do resultado do
exerciciode2003,eadbitodosaldodoagio,nomontantedeR$17.302;e(ii)
em dezembro de 2003, no havia sido registrada proviso para passivo a
descoberto, totalizando R$9.375, reIerente a parcela de 36 da Canbras TVA
Cabo Ltda., adquirida diretamente pela Companhia. O ajuste desses valores
levouaumaumentodoprejuizoliquidoanteriormenteregistradonoexerciciode
2003 e a uma diminuio do saldo do patrimnio liquido no montante de
R$17.302,assimcomoaumadiminuioliquidanosaldodoagioemR$7.927.
O agio Ioi Iundamentado por rentabilidade Iutura e sera amortizado, a partir de
janeiro de 2004, durante um periodo de nove anos, proporcionalmente ao
resultadoprojetadoparaesseperiodo.
(c) O adiantamento para Iuturo aumento de capital Iaz parte de um total de
emprstimosantespagaveisaantigaproprietariadestaempresaqueIoramobjeto
de venda para a Horizon Telecom LLC. (HTI). Devido a assuno de divida
daCanparjuntoanovacredora,HTI,pelaHorizonCablevisiondoBrasilS.A.,o
valorareceberdaCanparIoiregistradocomoadiantamentoparaIuturoaumento
decapitalnaCompanhia.
(d) As demonstraes Iinanceiras de 2003 de tal investida Ioram auditadas por
outrosauditoresindependentes.
8. Licenas Concesso de Explorao de TV a Cabo
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Custo 62.110 62.111 101.902 62.111
Amortizaoacumulada (10.235) (7.088) (17.458) (7.088)
zTotal 51.875 55.023 84.444 55.023
207
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
7. Investimentos e gio--Continuao
(a) Emdezembrode2003,quandodaaquisiodasempresasCanbras,Ioiapurado
agio no montante de R$186.177 (ajustado para R$178.250, conIorme
mencionado no item (b) abaixo), representado pelo valor da compra (parcela
paga em dezembro de 2003 e saldo a pagar, registrado como Outras contas a
pagar), acrescido do saldo do passivo a descoberto da Canpar, registrado
naqueladata.
(b) AadministraodaCompanhiarevisouoscalculospraticadosparadeterminao
do saldo do agio e identiIicou ajustes, o que levou a reemisso das
demonstraes Iinanceiras de 2003, representados por: (i) resultado de
equivalncia patrimonial indevidamente registrado a crdito do resultado do
exerciciode2003,eadbitodosaldodoagio,nomontantedeR$17.302;e(ii)
em dezembro de 2003, no havia sido registrada proviso para passivo a
descoberto, totalizando R$9.375, reIerente a parcela de 36 da Canbras TVA
Cabo Ltda., adquirida diretamente pela Companhia. O ajuste desses valores
levouaumaumentodoprejuizoliquidoanteriormenteregistradonoexerciciode
2003 e a uma diminuio do saldo do patrimnio liquido no montante de
R$17.302,assimcomoaumadiminuioliquidanosaldodoagioemR$7.927.
O agio Ioi Iundamentado por rentabilidade Iutura e sera amortizado, a partir de
janeiro de 2004, durante um periodo de nove anos, proporcionalmente ao
resultadoprojetadoparaesseperiodo.
(c) O adiantamento para Iuturo aumento de capital Iaz parte de um total de
emprstimosantespagaveisaantigaproprietariadestaempresaqueIoramobjeto
de venda para a Horizon Telecom LLC. (HTI). Devido a assuno de divida
daCanparjuntoanovacredora,HTI,pelaHorizonCablevisiondoBrasilS.A.,o
valorareceberdaCanparIoiregistradocomoadiantamentoparaIuturoaumento
decapitalnaCompanhia.
(d) As demonstraes Iinanceiras de 2003 de tal investida Ioram auditadas por
outrosauditoresindependentes.
8. Licenas Concesso de Explorao de TV a Cabo
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Custo 62.110 62.111 101.902 62.111
Amortizaoacumulada (10.235) (7.088) (17.458) (7.088)
zTotal 51.875 55.023 84.444 55.023
209
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)

E

E
M
P
R
E
S
A
S

C
O
N
T
R
O
L
A
D
A
S

N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

2
0
0
2

(
e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

R
$

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

o
u
t
r
a
s

m
o
e
d
a
s
,

e
x
c
e
t
o

q
u
a
n
d
o

d
e

o
u
t
r
a

I
o
r
m
a

i
n
d
i
c
a
d
o
)
9
.
I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o



C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o

V
i
d
a


2
0
0
3
2
0
0
2


2
0
0
3


2
0
0
2

t
i
l


D
e
p
r
e
c
i
a

o



D
e
p
r
e
c
i
a

o




e
s
t
i
m
a
d
a
C
u
s
t
o

a
c
u
m
u
l
a
d
a

L

q
u
i
d
o
L

q
u
i
d
o

C
u
s
t
o

a
c
u
m
u
l
a
d
a


L

q
u
i
d
o

L

q
u
i
d
o


a
n
o
s

R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$

I
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a

d
e

r
e
d
e

e
x
t
e
r
n
a

1
0

1
0
3
.
9
9
1

(
3
1
.
0
7
2
)

7
2
.
9
1
9

6
8
.
0
6
5

1
7
4
.
9
1
2

(
5
6
.
9
3
0
)

1
1
7
.
9
8
2

6
8
.
1
2
8

I
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

1
0

2
2
.
6
8
0

(
5
.
9
2
9
)

1
6
.
7
5
1

3
1
.
9
2
2

6
7
.
0
7
1

(
1
8
.
0
5
0
)

4
9
.
0
2
1

3
1
.
9
2
2

C
o
m
p
u
t
a
d
o
r
e
s

p
r
o
g
r
a
m
a
s

2
,
5

7
.
6
5
5

(
5
.
0
2
1
)

2
.
6
3
4

3
.
7
9
5

1
4
.
8
8
1

(
8
.
8
5
2
)

6
.
0
2
9

3
.
7
9
5

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

1
0

9
7
4

(
3
0
7
)

6
6
7

1
.
5
5
6

5
.
2
2
1

(
2
.
2
9
9
)

2
.
9
2
2

1
.
5
5
6

M
o
v
e
i
s

u
t
e
n
s
i
l
i
o
s

1
0

1
.
9
4
2

(
5
8
1
)

1
.
3
6
1

1
.
5
0
6

3
.
1
0
5

(
1
.
1
2
0
)

1
.
9
8
5

1
.
5
1
1

V
e
i
c
u
l
o
s

d
e

I
r
o
t
a

2
,
5

-

-

-

1
7
6

2
.
2
8
8

(
1
.
7
8
9
)

4
9
9

1
7
6

E
d
i
I
i
c
a

e
s

2
5
6
.
5
2
5

(
8
2
5
)

5
.
7
0
0

5
.
8
9
7

6
.
5
2
5

(
8
2
5
)

5
.
7
0
0

5
.
8
9
7

H
e
a
d
e
n
d

a
n
t
e
n
a
s

1
0

1
9
.
5
6
9

(
9
.
2
5
7
)

1
0
.
3
1
2

1
2
.
8
3
3

2
2
.
9
9
3

(
1
0
.
7
9
0
)

1
2
.
2
0
3

1
2
.
8
3
3

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

i
n
t
e
r
n
e
t

2
,
5

6
.
3
2
4

(
2
.
9
8
2
)

3
.
3
4
2

4
.
8
6
5

2
4
.
1
6
6

(
6
.
6
9
5
)

1
7
.
4
7
1

4
.
8
9
4

C
o
n
s
t
r
u

d
e

r
e
d
e

t
e
l
e
I

n
i
c
a

1
0

7
4
2

(
1
8
2
)

5
6
0

6
2
5

7
4
2

(
1
8
2
)

5
6
0

6
2
5

B
e
n
I
e
i
t
o
r
i
a
s

4



3
8
1
.
4
0
9

(
8
5
3
)

5
5
6

-
O
u
t
r
o
s

1
6
0

(
1
0
4
)

5
6

1
9
3
0
4

(
1
0
8
)

1
9
6

8
4
0

S
u
b
t
o
t
a
l

1
7
0
.
5
6
2

(
5
6
.
2
6
0
)

1
1
4
.
3
0
2

1
3
1
.
2
9
7

3
2
3
.
6
1
7

(
1
0
8
.
4
9
3
)

2
1
5
.
1
2
4

1
3
2
.
1
7
7

T
e
r
r
e
n
o
s

7
7
9

-

7
7
9

7
7
9

7
7
9

-

7
7
9

7
7
9

E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

(
a
)

1
2
.
1
6
7

-

1
2
.
1
6
7

1
3
.
7
6
7

2
7
.
5
5
9

-

2
7
.
5
5
9

1
3
.
7
6
7

T
o
t
a
l

1
8
3
.
5
0
8

(
5
6
.
2
6
0
)

1
2
7
.
2
4
8

1
4
5
.
8
4
3

3
5
1
.
9
5
5

(
1
0
8
.
4
9
3
)

2
4
3
.
4
6
2

1
4
6
.
7
2
3

(
a
)

R
e
I
e
r
e
-
s
e

m
a
t
e
r
i
a
i
s

a
d
q
u
i
r
i
d
o
s

p
a
r
a

c
o
n
s
t
r
u

d
e

i
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a
,

o
s

q
u
a
i
s

a
i
n
d
a

I
o
r
a
m

u
t
i
l
i
z
a
d
o
s
.

Q
u
a
n
d
o

d
a

u
t
i
l
i
z
a

c
o
n
c
l
u
s

d
a

c
o
n
s
t
r
u

o
,

e
s
s
e
s

m
a
t
e
r
i
a
i
s

e
n
t

c
l
a
s
s
i
I
i
c
a
d
o
s

c
o
m
o

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

e
x
t
e
r
n
a
.

E
m

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

s
a
l
d
o

d
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
s
t
a

r
e
d
u
z
i
d
o

p
o
r

p
r
o
v
i
s

p
a
r
a

o
b
s
o
l
e
s
c

n
c
i
a

n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$
1
.
2
4
3
.
208
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)

E

E
M
P
R
E
S
A
S

C
O
N
T
R
O
L
A
D
A
S

N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3

2
0
0
2

(
e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

R
$

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

o
u
t
r
a
s

m
o
e
d
a
s
,

e
x
c
e
t
o

q
u
a
n
d
o

d
e

o
u
t
r
a

I
o
r
m
a

i
n
d
i
c
a
d
o
)
9
.
I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o



C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o

V
i
d
a


2
0
0
3
2
0
0
2


2
0
0
3


2
0
0
2

t
i
l


D
e
p
r
e
c
i
a

o



D
e
p
r
e
c
i
a

o




e
s
t
i
m
a
d
a
C
u
s
t
o

a
c
u
m
u
l
a
d
a

L

q
u
i
d
o
L

q
u
i
d
o

C
u
s
t
o

a
c
u
m
u
l
a
d
a


L

q
u
i
d
o

L

q
u
i
d
o


a
n
o
s

R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$
R
$

I
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a

d
e

r
e
d
e

e
x
t
e
r
n
a

1
0

1
0
3
.
9
9
1

(
3
1
.
0
7
2
)

7
2
.
9
1
9

6
8
.
0
6
5

1
7
4
.
9
1
2

(
5
6
.
9
3
0
)

1
1
7
.
9
8
2

6
8
.
1
2
8

I
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

1
0

2
2
.
6
8
0

(
5
.
9
2
9
)

1
6
.
7
5
1

3
1
.
9
2
2

6
7
.
0
7
1

(
1
8
.
0
5
0
)

4
9
.
0
2
1

3
1
.
9
2
2

C
o
m
p
u
t
a
d
o
r
e
s

p
r
o
g
r
a
m
a
s

2
,
5

7
.
6
5
5

(
5
.
0
2
1
)

2
.
6
3
4

3
.
7
9
5

1
4
.
8
8
1

(
8
.
8
5
2
)

6
.
0
2
9

3
.
7
9
5

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

1
0

9
7
4

(
3
0
7
)

6
6
7

1
.
5
5
6

5
.
2
2
1

(
2
.
2
9
9
)

2
.
9
2
2

1
.
5
5
6

M
o
v
e
i
s

u
t
e
n
s
i
l
i
o
s

1
0

1
.
9
4
2

(
5
8
1
)

1
.
3
6
1

1
.
5
0
6

3
.
1
0
5

(
1
.
1
2
0
)

1
.
9
8
5

1
.
5
1
1

V
e
i
c
u
l
o
s

d
e

I
r
o
t
a

2
,
5

-

-

-

1
7
6

2
.
2
8
8

(
1
.
7
8
9
)

4
9
9

1
7
6

E
d
i
I
i
c
a

e
s

2
5
6
.
5
2
5

(
8
2
5
)

5
.
7
0
0

5
.
8
9
7

6
.
5
2
5

(
8
2
5
)

5
.
7
0
0

5
.
8
9
7

H
e
a
d
e
n
d

a
n
t
e
n
a
s

1
0

1
9
.
5
6
9

(
9
.
2
5
7
)

1
0
.
3
1
2

1
2
.
8
3
3

2
2
.
9
9
3

(
1
0
.
7
9
0
)

1
2
.
2
0
3

1
2
.
8
3
3

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

i
n
t
e
r
n
e
t

2
,
5

6
.
3
2
4

(
2
.
9
8
2
)

3
.
3
4
2

4
.
8
6
5

2
4
.
1
6
6

(
6
.
6
9
5
)

1
7
.
4
7
1

4
.
8
9
4

C
o
n
s
t
r
u

d
e

r
e
d
e

t
e
l
e
I

n
i
c
a

1
0

7
4
2

(
1
8
2
)

5
6
0

6
2
5

7
4
2

(
1
8
2
)

5
6
0

6
2
5

B
e
n
I
e
i
t
o
r
i
a
s

4



3
8
1
.
4
0
9

(
8
5
3
)

5
5
6

-
O
u
t
r
o
s

1
6
0

(
1
0
4
)

5
6

1
9
3
0
4

(
1
0
8
)

1
9
6

8
4
0

S
u
b
t
o
t
a
l

1
7
0
.
5
6
2

(
5
6
.
2
6
0
)

1
1
4
.
3
0
2

1
3
1
.
2
9
7

3
2
3
.
6
1
7

(
1
0
8
.
4
9
3
)

2
1
5
.
1
2
4

1
3
2
.
1
7
7

T
e
r
r
e
n
o
s

7
7
9

-

7
7
9

7
7
9

7
7
9

-

7
7
9

7
7
9

E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

(
a
)

1
2
.
1
6
7

-

1
2
.
1
6
7

1
3
.
7
6
7

2
7
.
5
5
9

-

2
7
.
5
5
9

1
3
.
7
6
7

T
o
t
a
l

1
8
3
.
5
0
8

(
5
6
.
2
6
0
)

1
2
7
.
2
4
8

1
4
5
.
8
4
3

3
5
1
.
9
5
5

(
1
0
8
.
4
9
3
)

2
4
3
.
4
6
2

1
4
6
.
7
2
3

(
a
)

R
e
I
e
r
e
-
s
e

m
a
t
e
r
i
a
i
s

a
d
q
u
i
r
i
d
o
s

p
a
r
a

c
o
n
s
t
r
u

d
e

i
n
I
r
a
-
e
s
t
r
u
t
u
r
a
,

o
s

q
u
a
i
s

a
i
n
d
a

I
o
r
a
m

u
t
i
l
i
z
a
d
o
s
.

Q
u
a
n
d
o

d
a

u
t
i
l
i
z
a

c
o
n
c
l
u
s

d
a

c
o
n
s
t
r
u

o
,

e
s
s
e
s

m
a
t
e
r
i
a
i
s

e
n
t

c
l
a
s
s
i
I
i
c
a
d
o
s

c
o
m
o

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

e
x
t
e
r
n
a
.

E
m

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
3
,

s
a
l
d
o

d
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
s
t
a

r
e
d
u
z
i
d
o

p
o
r

p
r
o
v
i
s

p
a
r
a

o
b
s
o
l
e
s
c

n
c
i
a

n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$
1
.
2
4
3
.
210
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
9. Imobilizado--Continuao
Parte dos imoveis utilizados pelas areas administrativa e tcnica alugada de
terceiros. Os gastos com aluguis, durante 2003, registrados a dbito de resultado
somaramaproximadamenteR$1.472(R$856em2002).Oscontratosdelocaoso
Ieitosporperiodosquevariamdedoisacincoanos.
10. Diferido
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
GastosincorridosnaIasepr-operacional 4.573 4.573 30.866 4.574
GastosincorridosnaIasedepr-maturao 5.097 5.097 5.097 5.097
9.670 9.670 35.963 9.671
Amortizaoacumulada (5.417) (3.542) (16.897) (3.543)
4.253 6.128 19.066 6.128
11. Emprstimos e Financiamentos
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Passivocirculante:
BancoABCBrasil 522 - 522 -
BNDES (a) 6.342 2.627 6.342 363
Citibank (b) - - 7.182 -
BancoSantos 3.546 - 3.546 -
Total 10.410 2.627 17.592 363
Exigivelalongoprazo:
BancoABCBrasil 435 - 435 -
BNDES (a) 49.680 54.460 49.680 54.460
Citibank (b) - - 37.957 -
Total 50.115 54.460 88.072 54.460
209
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
9. Imobilizado--Continuao
Parte dos imoveis utilizados pelas areas administrativa e tcnica alugada de
terceiros. Os gastos com aluguis, durante 2003, registrados a dbito de resultado
somaramaproximadamenteR$1.472(R$856em2002).Oscontratosdelocaoso
Ieitosporperiodosquevariamdedoisacincoanos.
10. Diferido
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
GastosincorridosnaIasepr-operacional 4.573 4.573 30.866 4.574
GastosincorridosnaIasedepr-maturao 5.097 5.097 5.097 5.097
9.670 9.670 35.963 9.671
Amortizaoacumulada (5.417) (3.542) (16.897) (3.543)
4.253 6.128 19.066 6.128
11. Emprstimos e Financiamentos
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Passivocirculante:
BancoABCBrasil 522 - 522 -
BNDES (a) 6.342 2.627 6.342 363
Citibank (b) - - 7.182 -
BancoSantos 3.546 - 3.546 -
Total 10.410 2.627 17.592 363
Exigivelalongoprazo:
BancoABCBrasil 435 - 435 -
BNDES (a) 49.680 54.460 49.680 54.460
Citibank (b) - - 37.957 -
Total 50.115 54.460 88.072 54.460
211
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
11. Emprstimos e Financiamentos--Continuao
As parcelas a longo prazo do dbito consolidado vencem conIorme o cronograma a
seguir:
Consolidado
2003
R$
2004 -
2005 12.523
2006 12.327
2007 12.327
2008 12.327
2009 611
Total 50.115
(a) Em 14 de dezembro de 2001, a Companhia Iirmou contrato de abertura de
crdito com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social -
BNDESparaobteremprstimodeatR$172.126paraIinanciaraconstruoda
sua rede de cabos e oIerecer servios de televiso por assinatura e acesso a
Internet por meio de banda larga em 37 cidades do Brasil. O desembolso das
parcelas do emprstimo, de acordo com esse contrato de crdito, esta sujeito a
apresentao de certos documentos comprobatorios ao BNDES, reIerentes aos
gastoscomaconstruodarededecaboseaocumprimentodeoutrasexigncias
constantesdocontrato.
Em 31 de dezembro de 2003 e 2002, a Companhia cumpriu as clausulas
contratuaisrestritivasdecorrentesdocontratocomoBNDES.
Os emprstimos obtidos atravs do contrato com o BNDES so atualizados
monetariamentecombasenavariaodaTaxadeJurosdeLongoPrazo-TJLP,
que,em2003,Ioide11,acrescidade3aoano.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia
apresente garantias (carta Iiana) equivalentes as parcelas desembolsadas junto
asinstituiesIinanceiras.
Os juros sero pagos trimestralmente at julho de 2004 e mensalmente a partir
dessa data. O principal sera pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de
agostode2004atjaneirode2009.
210
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
11. Emprstimos e Financiamentos--Continuao
As parcelas a longo prazo do dbito consolidado vencem conIorme o cronograma a
seguir:
Consolidado
2003
R$
2004 -
2005 12.523
2006 12.327
2007 12.327
2008 12.327
2009 611
Total 50.115
(a) Em 14 de dezembro de 2001, a Companhia Iirmou contrato de abertura de
crdito com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social -
BNDESparaobteremprstimodeatR$172.126paraIinanciaraconstruoda
sua rede de cabos e oIerecer servios de televiso por assinatura e acesso a
Internet por meio de banda larga em 37 cidades do Brasil. O desembolso das
parcelas do emprstimo, de acordo com esse contrato de crdito, esta sujeito a
apresentao de certos documentos comprobatorios ao BNDES, reIerentes aos
gastoscomaconstruodarededecaboseaocumprimentodeoutrasexigncias
constantesdocontrato.
Em 31 de dezembro de 2003 e 2002, a Companhia cumpriu as clausulas
contratuaisrestritivasdecorrentesdocontratocomoBNDES.
Os emprstimos obtidos atravs do contrato com o BNDES so atualizados
monetariamentecombasenavariaodaTaxadeJurosdeLongoPrazo-TJLP,
que,em2003,Ioide11,acrescidade3aoano.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia
apresente garantias (carta Iiana) equivalentes as parcelas desembolsadas junto
asinstituiesIinanceiras.
Os juros sero pagos trimestralmente at julho de 2004 e mensalmente a partir
dessa data. O principal sera pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de
agostode2004atjaneirode2009.
212
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
11. Emprstimos e Financiamentos--Continuao
(b) Financiamentoobtidoemmaiode2003,comoresultadodoreIinanciamentodos
titulosanteriormenteemitidosporCanbrasTVACaboLtda.(CTVA).Sobreo
saldo devedor incidem juros equivalentes a 110 do CDI (CertiIicado de
Depositos Interbancarios), que so pagos mensalmente. O principal esta sendo
amortizado em parcelas mensais de junho de 2003 a Ievereiro de 2007. Esse
Iinanciamento garantido por hipoteca de primeiro grau dos ativos da CTVA,
bem como pelas quotas que compem o capital social dessa controlada. O
contrato de Iinanciamento contm clausulas restritivas, incluindo restries
sobreopagamentodedividendos,obtenodeemprstimosadicionais,mudana
decontrolador,vendadeativos,aquisiesoutransaescomempresasligadas,
manuteno, em periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e
gerao minima de EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na
eventualidade de descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo
devedor podera ser exigido imediatamente. Em 31 de dezembro de 2003, a
CTVAestavaadimplentecomtodososcompromissos.Ocontratotambminclui
certas obrigaes em que o pagamento do saldo devedor desse Iinanciamento
tempreIernciasobreosvaloresdevidosaosquotistas;oIinanciamentodeveser
pago primeiro e ento os emprstimos devidos aos acionistas ou empresas
relacionadaspodemserquitados.Adicionalmente,ocontratoprevamortizaes
antecipadas a serem deduzidas das ultimas parcelas, determinadas
trimestralmente por uma Iormula baseada no caixa existente e gerado pelas
operaesdaCTVA.
12. Debntures
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Circulante-
BNDESPARjurosapagar 4.002 2.264 4.002 2.264
Exigivelalongoprazo-
BNDESPARprincipal 42.016 38.617 42.016 38.617
211
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
11. Emprstimos e Financiamentos--Continuao
(b) Financiamentoobtidoemmaiode2003,comoresultadodoreIinanciamentodos
titulosanteriormenteemitidosporCanbrasTVACaboLtda.(CTVA).Sobreo
saldo devedor incidem juros equivalentes a 110 do CDI (CertiIicado de
Depositos Interbancarios), que so pagos mensalmente. O principal esta sendo
amortizado em parcelas mensais de junho de 2003 a Ievereiro de 2007. Esse
Iinanciamento garantido por hipoteca de primeiro grau dos ativos da CTVA,
bem como pelas quotas que compem o capital social dessa controlada. O
contrato de Iinanciamento contm clausulas restritivas, incluindo restries
sobreopagamentodedividendos,obtenodeemprstimosadicionais,mudana
decontrolador,vendadeativos,aquisiesoutransaescomempresasligadas,
manuteno, em periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e
gerao minima de EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na
eventualidade de descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo
devedor podera ser exigido imediatamente. Em 31 de dezembro de 2003, a
CTVAestavaadimplentecomtodososcompromissos.Ocontratotambminclui
certas obrigaes em que o pagamento do saldo devedor desse Iinanciamento
tempreIernciasobreosvaloresdevidosaosquotistas;oIinanciamentodeveser
pago primeiro e ento os emprstimos devidos aos acionistas ou empresas
relacionadaspodemserquitados.Adicionalmente,ocontratoprevamortizaes
antecipadas a serem deduzidas das ultimas parcelas, determinadas
trimestralmente por uma Iormula baseada no caixa existente e gerado pelas
operaesdaCTVA.
12. Debntures
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Circulante-
BNDESPARjurosapagar 4.002 2.264 4.002 2.264
Exigivelalongoprazo-
BNDESPARprincipal 42.016 38.617 42.016 38.617
213
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
13. Debntures--Continuao
Em 26 de novembro de 2001, o Conselho de Administrao da BNDES
Participaes S.A. - BNDESPAR autorizou a compra de 1.000 debntures da
Companhia,nomontanteapocadeR$30.000,conversiveisemaesordinarias.A
Brasil TV a Cabo Participaes S.A., uma das acionistas da Companhia, a
garantidora. Em AssembliaGeralExtraordinariarealizada em 20 de maio de 2002
osacionistasautorizaramasubscriodasreIeridasdebntures.ConIormeopoda
BNDESPAR, essas debntures podem ser convertidas em aes ordinarias, a
qualquermomento,deacordocomascondiesdescritasnatabelaseguinte:
Se convertidas conforme a opo da
BNDESPAR
Perodo
Principal em
31/12/2003
Nmero de aes a
serem emitidos
R$
De15/03/03a14/03/06 42.016 20.529.000
De15/03/06a14/09/06 29.411 14.371.000
De15/09/06a15/03/07 16.806 8.212.000
As debntures sero resgatadas na proporo de 30, 30 e 40, em maro de
2006,setembrode2006emarode2007,respectivamente,comjurosanuaisde12
acrescidos do Indice Geral de Preos de Mercado da Fundao Getulio Vargas -
IGP-M/FGV.
13. Contas a Pagar Referentes Aquisio de Investimentos
QuandodaaquisiodasquotasdaCanparquepertenciamaCCC(vernota1),parte
do valor de aquisio, no montante de C$10.432 (dolares canadenses C$), Ioi
diIeridaparapagamentoemdezembrode2004,sendoassinadanotapromissoria.O
contratodeaquisioprevoajustedessaparcela,oupartedela,naeventualidadede
surgirem contingncias ou questes de ordem Iiscal e tributaria no periodo de um
anodepoisdadatadaaquisio.
Osaldodevedordessanotapromissoriadenominadoemdolarescanadenseseesta
sujeitoajurosequivalentesa10aoano.ConIormeprevistonocontratodecompra
e venda, as quotas da Canpar Ioram dadas em garantia para a CCC, enquanto essa
notapromissorianoIorliquidada.
212
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
13. Debntures--Continuao
Em 26 de novembro de 2001, o Conselho de Administrao da BNDES
Participaes S.A. - BNDESPAR autorizou a compra de 1.000 debntures da
Companhia,nomontanteapocadeR$30.000,conversiveisemaesordinarias.A
Brasil TV a Cabo Participaes S.A., uma das acionistas da Companhia, a
garantidora. Em AssembliaGeralExtraordinariarealizada em 20 de maio de 2002
osacionistasautorizaramasubscriodasreIeridasdebntures.ConIormeopoda
BNDESPAR, essas debntures podem ser convertidas em aes ordinarias, a
qualquermomento,deacordocomascondiesdescritasnatabelaseguinte:
Se convertidas conforme a opo da
BNDESPAR
Perodo
Principal em
31/12/2003
Nmero de aes a
serem emitidos
R$
De15/03/03a14/03/06 42.016 20.529.000
De15/03/06a14/09/06 29.411 14.371.000
De15/09/06a15/03/07 16.806 8.212.000
As debntures sero resgatadas na proporo de 30, 30 e 40, em maro de
2006,setembrode2006emarode2007,respectivamente,comjurosanuaisde12
acrescidos do Indice Geral de Preos de Mercado da Fundao Getulio Vargas -
IGP-M/FGV.
13. Contas a Pagar Referentes Aquisio de Investimentos
QuandodaaquisiodasquotasdaCanparquepertenciamaCCC(vernota1),parte
do valor de aquisio, no montante de C$10.432 (dolares canadenses C$), Ioi
diIeridaparapagamentoemdezembrode2004,sendoassinadanotapromissoria.O
contratodeaquisioprevoajustedessaparcela,oupartedela,naeventualidadede
surgirem contingncias ou questes de ordem Iiscal e tributaria no periodo de um
anodepoisdadatadaaquisio.
Osaldodevedordessanotapromissoriadenominadoemdolarescanadenseseesta
sujeitoajurosequivalentesa10aoano.ConIormeprevistonocontratodecompra
e venda, as quotas da Canpar Ioram dadas em garantia para a CCC, enquanto essa
notapromissorianoIorliquidada.
214
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
13. Contas a Pagar Referentes Aquisio de Investimentos--Continuao
Em31dedezembrode2003,osaldocontabildessanotapromissoriareIleteosaldo,
em reais, equivalente ao montante original em dolares canadenses, convertido pela
taxa de cmbio vigente na data do balano, acrescido dos juros contratuais de 10
aoano,totalizandoR$23.460.
14. Outras Contas a Pagar
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
ProvisoparacontingnciasTST(vernota16) - - 5.514 -
Provisopararetornodetaxadeadesoaosassinantes - 303 -
Outros - 36 934 34
- 36 6.751 34
15. Obrigaes Fiscais a Pagar Refinanciamento Programa de Recuperao
Fiscal
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Parcelacirculante(incluidanosaldodeobrigaes
Iiscaisapagar) - - 201 -
Parceladelongoprazo - - 2.096 -
Emjulhode2003,conIormeprevistonaLein10.684,de30demaiode2003,que
restabeleceu o Programa de Recuperao Fiscal - ReIis, algumas controladas
optaram por consolidar as discusses judiciais pendentes, os tributos vencidos e
aindanoliquidadoseossaldosavencerdeReIisdeparcelamentosanteriores,para
pagamento, a partir agosto de 2003, em 180 prestaes mensais. Sobre o saldo
devedorincidemjuroscorrespondentesaTJLP,apocade11aoano.
DeacordocomasregrasIiscaisexistentes,sobreosaldodoprincipaldessestributos
parcelados incidem juros equivalentes a TJLP, cujo critrio de calculo consiste em
aplicarreIeridosjurossomentesobreomontantedoprincipalenojurossobrejuros
acumuladosapagar.
213
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
13. Contas a Pagar Referentes Aquisio de Investimentos--Continuao
Em31dedezembrode2003,osaldocontabildessanotapromissoriareIleteosaldo,
em reais, equivalente ao montante original em dolares canadenses, convertido pela
taxa de cmbio vigente na data do balano, acrescido dos juros contratuais de 10
aoano,totalizandoR$23.460.
14. Outras Contas a Pagar
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
ProvisoparacontingnciasTST(vernota16) - - 5.514 -
Provisopararetornodetaxadeadesoaosassinantes - 303 -
Outros - 36 934 34
- 36 6.751 34
15. Obrigaes Fiscais a Pagar Refinanciamento Programa de Recuperao
Fiscal
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Parcelacirculante(incluidanosaldodeobrigaes
Iiscaisapagar) - - 201 -
Parceladelongoprazo - - 2.096 -
Emjulhode2003,conIormeprevistonaLein10.684,de30demaiode2003,que
restabeleceu o Programa de Recuperao Fiscal - ReIis, algumas controladas
optaram por consolidar as discusses judiciais pendentes, os tributos vencidos e
aindanoliquidadoseossaldosavencerdeReIisdeparcelamentosanteriores,para
pagamento, a partir agosto de 2003, em 180 prestaes mensais. Sobre o saldo
devedorincidemjuroscorrespondentesaTJLP,apocade11aoano.
DeacordocomasregrasIiscaisexistentes,sobreosaldodoprincipaldessestributos
parcelados incidem juros equivalentes a TJLP, cujo critrio de calculo consiste em
aplicarreIeridosjurossomentesobreomontantedoprincipalenojurossobrejuros
acumuladosapagar.
215
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
16. Proviso para Contingncias
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Trabalhista 649 292 1.028 292
Civil 88 61 88 61
Fiscaleoutros 102 - 547 -
ECAD 819 516 2.085 516
1.658 869 3.748 869
ACompanhiaestasujeitaacertosprocedimentoslegaisqueocorremduranteocurso
normaldosnegocios.AscorrespondentesprovisesIoramconstituidascombaseno
entendimento de que as chances de perda so provaveis ou que existem incertezas
sobre o desIecho dos processos. A administrao acredita que as provises
constituidassosuIicientesparacobrirquaisquerperdaseacreditatambmqueno
ocorreroperdasmateriaisqueultrapassemovalorprovisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia e suas controladas no eIetuaram
nenhum pagamento a agncia reguladora ECAD - Escritorio de Arrecadao e
Distribuio,aqualcontrolaospagamentosderoyaltiesdevidos,pelaconcesso
as empresas de TV por assinatura, do direito de distribuir musica por meio de seus
canaisacabo.Emboraaadministraocontinuenoconcordandocomopagamento
desse encargo, Ioi registrada proviso para eventual perda. Ainda no existe um
processojudicialiniciadopelaECADcontraaCompanhia.AreIeridaprovisosera
mantida at que seja Ieito acordo entre as partes ou o assunto seja deIinitivamente
resolvido.
Adicionalmente,existesaldodecontingnciaregistradonarubricaOutrascontasa
pagar, no montante de aproximadamente R$5.5 milhes em razo de a Canpar,
como representante da CCC na poca, ter assumido a responsabilidade por
determinadoscompromissosecontingnciasdeumaempresa(aTeleminioServios
de Telematica Ltda. (TST)), que Iazia parte do antigo controlador da Canpar, a
CCC.Em2002,aCCCvendeuparaterceirosaparticipaonaTSTe,nocontratode
vendadaqueleinvestimento,aCanparIoiincluidaeIicouresponsavelporeIetuaros
pagamentos de compromissos e as contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereirode2002.
214
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
16. Proviso para Contingncias
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Trabalhista 649 292 1.028 292
Civil 88 61 88 61
Fiscaleoutros 102 - 547 -
ECAD 819 516 2.085 516
1.658 869 3.748 869
ACompanhiaestasujeitaacertosprocedimentoslegaisqueocorremduranteocurso
normaldosnegocios.AscorrespondentesprovisesIoramconstituidascombaseno
entendimento de que as chances de perda so provaveis ou que existem incertezas
sobre o desIecho dos processos. A administrao acredita que as provises
constituidassosuIicientesparacobrirquaisquerperdaseacreditatambmqueno
ocorreroperdasmateriaisqueultrapassemovalorprovisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia e suas controladas no eIetuaram
nenhum pagamento a agncia reguladora ECAD - Escritorio de Arrecadao e
Distribuio,aqualcontrolaospagamentosderoyaltiesdevidos,pelaconcesso
as empresas de TV por assinatura, do direito de distribuir musica por meio de seus
canaisacabo.Emboraaadministraocontinuenoconcordandocomopagamento
desse encargo, Ioi registrada proviso para eventual perda. Ainda no existe um
processojudicialiniciadopelaECADcontraaCompanhia.AreIeridaprovisosera
mantida at que seja Ieito acordo entre as partes ou o assunto seja deIinitivamente
resolvido.
Adicionalmente,existesaldodecontingnciaregistradonarubricaOutrascontasa
pagar, no montante de aproximadamente R$5.5 milhes em razo de a Canpar,
como representante da CCC na poca, ter assumido a responsabilidade por
determinadoscompromissosecontingnciasdeumaempresa(aTeleminioServios
de Telematica Ltda. (TST)), que Iazia parte do antigo controlador da Canpar, a
CCC.Em2002,aCCCvendeuparaterceirosaparticipaonaTSTe,nocontratode
vendadaqueleinvestimento,aCanparIoiincluidaeIicouresponsavelporeIetuaros
pagamentos de compromissos e as contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereirode2002.
216
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
16. Proviso para Contingncias--Continuao
Outras contingncias, para as quais no tm sido constituida proviso para
contingncias, uma vez que a administrao da Companhia e seus consultores
juridicosentendemserremotaeventualperda,socomosegue:
(a) A partir de 2002, certas preIeituras municipais criaram lei para tributao do
espao utilizado pelas empresas de televiso a cabo no subsolo, solo e espao
areo.OmontantepleiteadoportaispreIeiturasdeaproximadamenteR$4.000.
OsassessoresjuridicosdaCompanhiaconsideramaschancesdeperdadacausa
como remotas e, dessa Iorma, nenhuma proviso Ioi constituida para tal
contingncia.
(b) AutosdeinIraoemitidospeloIiscoestadualpleiteandoacobranadeImposto
sobreCirculaodeMercadoriaseServios-ICMSsobrecablemodem,cujo
pagamentoaadministraodaCompanhiaeseusassessoresjuridicosentendem
noserdevido,nomontantedeaproximadamenteR$4.000.
17. Capital Social
Ocapitalsocialsubscritoeintegralizadoem31dedezembrode2003divididoem
289.067.665 aes, sendo 96.354.419 aes ordinarias e 192.713.246 aes
preIerenciais,novalordeR$1,00cadauma.AsaespreIerenciaisnotmdireitoa
votoegozamdeprioridadenadistribuiodedividendos.Aostitularesdeaesde
qualquerespcieseraatribuido,emcadaexercicio,umdividendominimode25do
lucroliquido,calculadonostermosdaleisocietariabrasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 47.213.664 aes ordinarias pertencem a
HorizonTelecomInternationalLLC-HTI,umacionistanoexterior.
ACompanhiapossuiaaseguintecomposioacionariaem31dedezembrode2003:
Quantidade de aes
Ordinrias Preferenciais Total
BrasilTVaCaboParticipaesS.A. 49.140.755 - 49.140.755
HorizonTelecomInternationalLLC 47.213.664 192.713.240 239.926.904
PessoasIisicas - 6 6
Total 96.354.419 192.713.246 289.067.665
OcapitalestrangeiroregistradonoBancoCentraldoBrasildeUS$127.284.
215
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
16. Proviso para Contingncias--Continuao
Outras contingncias, para as quais no tm sido constituida proviso para
contingncias, uma vez que a administrao da Companhia e seus consultores
juridicosentendemserremotaeventualperda,socomosegue:
(a) A partir de 2002, certas preIeituras municipais criaram lei para tributao do
espao utilizado pelas empresas de televiso a cabo no subsolo, solo e espao
areo.OmontantepleiteadoportaispreIeiturasdeaproximadamenteR$4.000.
OsassessoresjuridicosdaCompanhiaconsideramaschancesdeperdadacausa
como remotas e, dessa Iorma, nenhuma proviso Ioi constituida para tal
contingncia.
(b) AutosdeinIraoemitidospeloIiscoestadualpleiteandoacobranadeImposto
sobreCirculaodeMercadoriaseServios-ICMSsobrecablemodem,cujo
pagamentoaadministraodaCompanhiaeseusassessoresjuridicosentendem
noserdevido,nomontantedeaproximadamenteR$4.000.
17. Capital Social
Ocapitalsocialsubscritoeintegralizadoem31dedezembrode2003divididoem
289.067.665 aes, sendo 96.354.419 aes ordinarias e 192.713.246 aes
preIerenciais,novalordeR$1,00cadauma.AsaespreIerenciaisnotmdireitoa
votoegozamdeprioridadenadistribuiodedividendos.Aostitularesdeaesde
qualquerespcieseraatribuido,emcadaexercicio,umdividendominimode25do
lucroliquido,calculadonostermosdaleisocietariabrasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 47.213.664 aes ordinarias pertencem a
HorizonTelecomInternationalLLC-HTI,umacionistanoexterior.
ACompanhiapossuiaaseguintecomposioacionariaem31dedezembrode2003:
Quantidade de aes
Ordinrias Preferenciais Total
BrasilTVaCaboParticipaesS.A. 49.140.755 - 49.140.755
HorizonTelecomInternationalLLC 47.213.664 192.713.240 239.926.904
PessoasIisicas - 6 6
Total 96.354.419 192.713.246 289.067.665
OcapitalestrangeiroregistradonoBancoCentraldoBrasildeUS$127.284.
217
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
18. Custo com Programao e Outros Custos Operacionais
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Custocomprogramao 13.957 12.785 13.957 12.785
Consumodeenergiaderede 970 952 970 952
Alugueldepostes 6.974 5.534 6.974 5.534
Outros 12.799 9.719 12.806 10.026
34.700 28.990 34.707 29.297
19. Compromissos
a) Alugueldepostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n 3g), os cabos de Iibra optica da
Companhia e de suas controladas so instalados na rede de postes das
concessionariasmediantecontratodealugueldepostes.Oscontratosatuaistm
prazo de vigncia de dois a cinco anos, renovaveis por periodos adicionais. O
valor do contrato determinado por poste a ser utilizado e, portanto, o custo
totalvariaemvirtudedaextensodarede.
CombasenosregulamentosqueregemocompartilhamentodeinIra-estruturano
Brasil, a administrao da Companhia interps aes judiciais contra
determinadasconcessionariasdeenergiaeltricaqueestobuscandoareduoa
um preo justo do aluguel cobrado por elas. Enquanto a ao permanece em
andamento, as provises representando a diIerena entre os valores realmente
pagos e aqueles reivindicados pelas concessionarias de energia eltrica
continuaroaserregistradosnopassivocirculante.
Em 2003, o gasto com aluguel de postes totalizou aproximadamente R$6.974
(R$5.534em2002).
216
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
18. Custo com Programao e Outros Custos Operacionais
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
Custocomprogramao 13.957 12.785 13.957 12.785
Consumodeenergiaderede 970 952 970 952
Alugueldepostes 6.974 5.534 6.974 5.534
Outros 12.799 9.719 12.806 10.026
34.700 28.990 34.707 29.297
19. Compromissos
a) Alugueldepostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n 3g), os cabos de Iibra optica da
Companhia e de suas controladas so instalados na rede de postes das
concessionariasmediantecontratodealugueldepostes.Oscontratosatuaistm
prazo de vigncia de dois a cinco anos, renovaveis por periodos adicionais. O
valor do contrato determinado por poste a ser utilizado e, portanto, o custo
totalvariaemvirtudedaextensodarede.
CombasenosregulamentosqueregemocompartilhamentodeinIra-estruturano
Brasil, a administrao da Companhia interps aes judiciais contra
determinadasconcessionariasdeenergiaeltricaqueestobuscandoareduoa
um preo justo do aluguel cobrado por elas. Enquanto a ao permanece em
andamento, as provises representando a diIerena entre os valores realmente
pagos e aqueles reivindicados pelas concessionarias de energia eltrica
continuaroaserregistradosnopassivocirculante.
Em 2003, o gasto com aluguel de postes totalizou aproximadamente R$6.974
(R$5.534em2002).
218
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
19. Compromissos--Continuao
b) Aluguisdeimoveis
A Companhia e suas controladas possuem imoveis alugados por periodos
variaveis de tempo. A expectativa que esses contratos de aluguel continuem
sendo renovados, e os gastos com aluguis anuais so estimados em
aproximadamenteR$1.600,maisinIlao.
Em 31 de dezembro de 2003, de acordo com os contratos existentes, as
obrigaes Iuturas juntamente com o aluguel de imoveis so demonstradas a
seguir:
Anos R$
2004 1.600
2005 1.542
2006 1.499
2007 1.245
2008 1.043
6.929
c) Contratosdearrendamentomercantil
A Companhia possui compromissos decorrentes de contratos de arrendamento
mercantil de bens (cable modem), com prazo de 36 meses. O compromisso
Iuturo com esses arrendamentos, tratados como despesa a medida que os
pagamentossoeIetuados,somaR$1.204em2004eR$468em2005.
d) CompromissoscomaAnatel(inIormaonoauditada)
A Companhia e suas controladas possuem compromissos assumidos com a
AnatelreIerentesametasparaimplantaodainIra-estruturaeoIertadeservios
deTVacaboemdeterminadascidadesdosEstadosdeSoPaulo,RiodeJaneiro
e Amazonas. A administrao da Companhia entende que os principais
requisitosdoscompromissosdescritosacimaestosendoatendidos.
217
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
19. Compromissos--Continuao
b) Aluguisdeimoveis
A Companhia e suas controladas possuem imoveis alugados por periodos
variaveis de tempo. A expectativa que esses contratos de aluguel continuem
sendo renovados, e os gastos com aluguis anuais so estimados em
aproximadamenteR$1.600,maisinIlao.
Em 31 de dezembro de 2003, de acordo com os contratos existentes, as
obrigaes Iuturas juntamente com o aluguel de imoveis so demonstradas a
seguir:
Anos R$
2004 1.600
2005 1.542
2006 1.499
2007 1.245
2008 1.043
6.929
c) Contratosdearrendamentomercantil
A Companhia possui compromissos decorrentes de contratos de arrendamento
mercantil de bens (cable modem), com prazo de 36 meses. O compromisso
Iuturo com esses arrendamentos, tratados como despesa a medida que os
pagamentossoeIetuados,somaR$1.204em2004eR$468em2005.
d) CompromissoscomaAnatel(inIormaonoauditada)
A Companhia e suas controladas possuem compromissos assumidos com a
AnatelreIerentesametasparaimplantaodainIra-estruturaeoIertadeservios
deTVacaboemdeterminadascidadesdosEstadosdeSoPaulo,RiodeJaneiro
e Amazonas. A administrao da Companhia entende que os principais
requisitosdoscompromissosdescritosacimaestosendoatendidos.
219
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
20. Imposto de Renda e Contribuio Social
O imposto de renda e a contribuio social so apurados com base no lucro real
ajustadodeacordocomalegislaovigente.Oimpostoderendacalculadoataxa
de 15, mais um adicional de 10 sobre o lucro real que exceda R$240. A
contribuio social calculada a taxa de 9 sobre o lucro real ajustado de acordo
comalegislaovigente.Astaxascombinadassode34.
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
PrejuizosIiscaisediIerenastemporariasem31/12/03:
PrejuizosIiscais 169.128 164.791 265.110 165.497
DiIerenastemporarias 9.672 4.380 54.550 4.410
178.800 169.171 319.660 169.907
BeneIicioIiscal 60.792 57.518 108.684 57.768
AsdiIerenastemporariascompem-sede:
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Ativo: R$ R$ R$ R$
Decorrentesdeprovises,reservaseprovisespara
perda:
Paradevedoresduvidosos 5.086 3.864 5.924 3.864
Contingncias 1.680 516 10.637 516
Amortizaodoagio
Depreciao por um periodo maior do que o aceito pela
legislaotributariaeoutrasreservas
Alugueldepostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
emprocessojudicial 2.669 - 3.959 -
VariaocambialregimedecaixaparaIinsIiscais 237 - 34.030 30
Outrasprovises
TotaldasdiIerenastemporarias 9.672 4.380 54.550 4.410
AlegislaotributariadoBrasilpermite queosprejuizosIiscaisnotenhamprazos
deprescrioparaseremcompensadoscomresultadostributariosIuturos.Deacordo
com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuiosocialpoderoserutilizadossemprazodeprescrio,pormlimitadosa
30sobreolucrotributavelanualdecadaexercicio.
218
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
20. Imposto de Renda e Contribuio Social
O imposto de renda e a contribuio social so apurados com base no lucro real
ajustadodeacordocomalegislaovigente.Oimpostoderendacalculadoataxa
de 15, mais um adicional de 10 sobre o lucro real que exceda R$240. A
contribuio social calculada a taxa de 9 sobre o lucro real ajustado de acordo
comalegislaovigente.Astaxascombinadassode34.
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
R$ R$ R$ R$
PrejuizosIiscaisediIerenastemporariasem31/12/03:
PrejuizosIiscais 169.128 164.791 265.110 165.497
DiIerenastemporarias 9.672 4.380 54.550 4.410
178.800 169.171 319.660 169.907
BeneIicioIiscal 60.792 57.518 108.684 57.768
AsdiIerenastemporariascompem-sede:
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Ativo: R$ R$ R$ R$
Decorrentesdeprovises,reservaseprovisespara
perda:
Paradevedoresduvidosos 5.086 3.864 5.924 3.864
Contingncias 1.680 516 10.637 516
Amortizaodoagio
Depreciao por um periodo maior do que o aceito pela
legislaotributariaeoutrasreservas
Alugueldepostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
emprocessojudicial 2.669 - 3.959 -
VariaocambialregimedecaixaparaIinsIiscais 237 - 34.030 30
Outrasprovises
TotaldasdiIerenastemporarias 9.672 4.380 54.550 4.410
AlegislaotributariadoBrasilpermite queosprejuizosIiscaisnotenhamprazos
deprescrioparaseremcompensadoscomresultadostributariosIuturos.Deacordo
com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuiosocialpoderoserutilizadossemprazodeprescrio,pormlimitadosa
30sobreolucrotributavelanualdecadaexercicio.
220
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
20. Imposto de Renda e Contribuio Social--Continuao
O beneIicio Iiscal supracitado sera registrado somente quando da apresentao de
resultados positivos durante alguns periodos consecutivos, uma vez que, no
momento,nosepodeassegurararealizaodetaisvalores.
A partir de 2001, quando a taxa cambial do dolar norte-americano em relao ao
Real estava na Iaixa de R$2,50 a R$3,00, a Companhia optou pelo regime de caixa
para tributar o eIeito da variao cambial nos ativos e passivos denominados em
moedas estrangeiras. As transaes em moedas estrangeiras esto representadas
principalmente por emprstimos devidos a empresas relacionadas, que esto
registradascomorealizaveleexigivelalongoprazoe,vistoquenohaintenode
liquidaressastransaes,nohanecessidadeparaopagamentoimediatodoeIeitodo
impostoderendadiIerido.
21. Instrumentos Financeiros
a) Contasapagardenominadasemmoedaestrangeira
Existemvaloresapagardenominadosemdolaresnorte-americanosecanadenses
e, portanto, exposio a riscos relacionados a variao do cmbio.
Periodicamente, a Companhia e suas controladas investem parte do saldo de
disponibilidades em instrumentos denominados em dolares norte-americanos e
parte em instrumentos em reais remunerados com base em taxa de juros de
mercado. Os principais saldos denominados em dolar norte-americano so
decorrentesdemontantesdevidosparapartesrelacionadoseestomencionados
nanotaexplicativan6.
219
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
20. Imposto de Renda e Contribuio Social--Continuao
O beneIicio Iiscal supracitado sera registrado somente quando da apresentao de
resultados positivos durante alguns periodos consecutivos, uma vez que, no
momento,nosepodeassegurararealizaodetaisvalores.
A partir de 2001, quando a taxa cambial do dolar norte-americano em relao ao
Real estava na Iaixa de R$2,50 a R$3,00, a Companhia optou pelo regime de caixa
para tributar o eIeito da variao cambial nos ativos e passivos denominados em
moedas estrangeiras. As transaes em moedas estrangeiras esto representadas
principalmente por emprstimos devidos a empresas relacionadas, que esto
registradascomorealizaveleexigivelalongoprazoe,vistoquenohaintenode
liquidaressastransaes,nohanecessidadeparaopagamentoimediatodoeIeitodo
impostoderendadiIerido.
21. Instrumentos Financeiros
a) Contasapagardenominadasemmoedaestrangeira
Existemvaloresapagardenominadosemdolaresnorte-americanosecanadenses
e, portanto, exposio a riscos relacionados a variao do cmbio.
Periodicamente, a Companhia e suas controladas investem parte do saldo de
disponibilidades em instrumentos denominados em dolares norte-americanos e
parte em instrumentos em reais remunerados com base em taxa de juros de
mercado. Os principais saldos denominados em dolar norte-americano so
decorrentesdemontantesdevidosparapartesrelacionadoseestomencionados
nanotaexplicativan6.
221
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
21. Instrumentos Financeiros--Continuao
b) ValordemercadodosinstrumentosIinanceiros
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Companhia a
concentrao de risco de crdito consistem, principalmente, em bancos,
aplicaes Iinanceiras e contas a receber de assinantes. O saldo de contas a
receber esta denominado em reais e esta substancialmente distribuido em
diversosassinantesenoexisteumclientequerepresenteconcentraode10
ou mais do total da receita operacional liquida e das contas a receber. Para
reduzir o risco de crdito, a Companhia tem Ieito avaliao individual de seus
clientes, mas, como uma pratica da industria, no requer recebimento
antecipado, nem garantias. A administrao da Companhia estabeleceu certas
exignciasqueosclientesdevemcumprirantesqueocrditosejaaumentado.A
Companhiamonitoraoriscodosaldoareceberdeassinantesmedianteoregistro
deprovisoparacrditosdeliquidaoduvidosa.
O valor de mercado das disponibilidades (caixa, bancos e aplicaes
Iinanceiras), o saldo a receber de clientes e o passivo circulante aproximam-se
do saldo contabil, em razo de o vencimento ocorrer em data proxima a do
balano. O saldo dos Iinanciamentos e das debntures atualizado
monetariamente com base em indices de inIlao e juros variaveis em virtude
das condies de mercado e, portanto, o saldo devedor existente na data do
balanoestaproximoaovalordemercado.
Osaldodevidoapartesrelacionadasdecorrentedeoperaescujascondies
poderiamserdiIerentescasopraticadascompartesnorelacionadase,portanto,
representariampartedoinvestimentoenonecessariamenteovalordemercado
dastransaesIinanceiras.
No tem sido pratica da Companhia eIetuar instrumentos Iinanceiros para Iins
especulativos.
Em31dedezembrode2003,nohaviacontratosdederivativosemaberto.
220
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
21. Instrumentos Financeiros--Continuao
b) ValordemercadodosinstrumentosIinanceiros
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Companhia a
concentrao de risco de crdito consistem, principalmente, em bancos,
aplicaes Iinanceiras e contas a receber de assinantes. O saldo de contas a
receber esta denominado em reais e esta substancialmente distribuido em
diversosassinantesenoexisteumclientequerepresenteconcentraode10
ou mais do total da receita operacional liquida e das contas a receber. Para
reduzir o risco de crdito, a Companhia tem Ieito avaliao individual de seus
clientes, mas, como uma pratica da industria, no requer recebimento
antecipado, nem garantias. A administrao da Companhia estabeleceu certas
exignciasqueosclientesdevemcumprirantesqueocrditosejaaumentado.A
Companhiamonitoraoriscodosaldoareceberdeassinantesmedianteoregistro
deprovisoparacrditosdeliquidaoduvidosa.
O valor de mercado das disponibilidades (caixa, bancos e aplicaes
Iinanceiras), o saldo a receber de clientes e o passivo circulante aproximam-se
do saldo contabil, em razo de o vencimento ocorrer em data proxima a do
balano. O saldo dos Iinanciamentos e das debntures atualizado
monetariamente com base em indices de inIlao e juros variaveis em virtude
das condies de mercado e, portanto, o saldo devedor existente na data do
balanoestaproximoaovalordemercado.
Osaldodevidoapartesrelacionadasdecorrentedeoperaescujascondies
poderiamserdiIerentescasopraticadascompartesnorelacionadase,portanto,
representariampartedoinvestimentoenonecessariamenteovalordemercado
dastransaesIinanceiras.
No tem sido pratica da Companhia eIetuar instrumentos Iinanceiros para Iins
especulativos.
Em31dedezembrode2003,nohaviacontratosdederivativosemaberto.
222
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
21. Instrumentos Financeiros--Continuao
c) Taxadejuros
ACompanhiaesuascontroladasestoexpostasariscosnormaisdemercadoem
decorrncia de mudanas nas taxas de juros sobre seus passivos circulante e
exigiveisalongoprazo.
22. Seguro (No Auditada)
A Companhia mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos
contra incndio, roubo e responsabilidade civil em montante considerado pela
administrao suIiciente para cobrir possiveis perdas. No pratica da Companhia,
nemdomercado,acontrataodesegurosparaainIra-estruturaderedeexterna,em
razodobaixoriscoenvolvido.
221
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO
BRASIL S.A.) E EMPRESAS CONTROLADAS
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2003e2002
(emmilharesdereais-R$emilharesdeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
21. Instrumentos Financeiros--Continuao
c) Taxadejuros
ACompanhiaesuascontroladasestoexpostasariscosnormaisdemercadoem
decorrncia de mudanas nas taxas de juros sobre seus passivos circulante e
exigiveisalongoprazo.
22. Seguro (No Auditada)
A Companhia mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos
contra incndio, roubo e responsabilidade civil em montante considerado pela
administrao suIiciente para cobrir possiveis perdas. No pratica da Companhia,
nemdomercado,acontrataodesegurosparaainIra-estruturaderedeexterna,em
razodobaixoriscoenvolvido.
223
3$5(&(5'26$8',725(6,1'(3(1'(17(6


Aos
Diretores e Acionistas da
+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$UHGHQRPLQDGDSDUD9LYD[6$HPMXQKR
GH

1. Examinamos os balanos patrimoniais da Horizon Cablevision do Brasil S.A.
(redenominada para 'Vivax S.A. em junho de 2005) e os balanos consolidados
da Horizon Cablevision do Brasil S.A. (redenominada para 'Vivax S.A. em
junho de 2005) e empresas controladas levantados em 31 de dezembro de 2003 e
2002, e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio
liquido e das origens e aplicaes de recursos, correspondentes aos exercicios
Iindos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao.
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes
Iinanceiras. ConIorme descrito na Nota 2 das demonstraes Iinanceiras, a
aquisio da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas ocorreu no
Iinal de dezembro de 2003, desta Iorma, as demonstraes Iinanceiras
consolidadas de 2003, incluem apenas os componentes do balano patrimonial
reIerentes a tal aquisio. O passivo a descoberto no valor de R$93.992 mil e o ativo
total de R$205.083 mil da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas de
2003, que Ioram incluidos nas demonstraes Iinanceiras da controladora e nas
demonstraes Iinanceiras consolidadas, respectivamente, Ioram examinados por
outros auditores independentes. O parecer a nos Iornecido por aqueles auditores
no contm ressalvas que aIetem a posio patrimonial e Iinanceira da
Companhia, e a nossa opinio, no que se relaciona com os valores dessa
controlada, estritamente baseada no parecer daqueles auditores independentes.

2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas de auditoria
aplicaveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos,
considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e o sistema
contabil e de controles internos da Companhia; (b) a constatao, com base em
testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as inIormaes
contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e estimativas contabeis mais
representativas adotadas pela administrao da Companhia, bem como da
apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinio, com base em nossos exames e no parecer de outros auditores
independentes, as demonstraes Iinanceiras reIeridas no primeiro paragraIo
representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio
patrimonial e Iinanceira da Horizon Cablevision do Brasil S.A. em 31 de
dezembro de 2003 e 2002, bem como a posio patrimonial e Iinanceira
consolidada da Horizon Cablevision do Brasil S.A. e empresas controladas em
31 de dezembro de 2003 e 2002, os resultados de suas operaes, as mutaes de
seu patrimnio liquido e as origens e aplicaes de seus recursos reIerentes aos
exercicios Iindos naquelas datas, de acordo com as praticas contabeis adotadas
no Brasil.


222
3$5(&(5'26$8',725(6,1'(3(1'(17(6


Aos
Diretores e Acionistas da
+RUL]RQ&DEOHYLVLRQGR%UDVLO6$UHGHQRPLQDGDSDUD9LYD[6$HPMXQKR
GH

1. Examinamos os balanos patrimoniais da Horizon Cablevision do Brasil S.A.
(redenominada para 'Vivax S.A. em junho de 2005) e os balanos consolidados
da Horizon Cablevision do Brasil S.A. (redenominada para 'Vivax S.A. em
junho de 2005) e empresas controladas levantados em 31 de dezembro de 2003 e
2002, e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio
liquido e das origens e aplicaes de recursos, correspondentes aos exercicios
Iindos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao.
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes
Iinanceiras. ConIorme descrito na Nota 2 das demonstraes Iinanceiras, a
aquisio da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas ocorreu no
Iinal de dezembro de 2003, desta Iorma, as demonstraes Iinanceiras
consolidadas de 2003, incluem apenas os componentes do balano patrimonial
reIerentes a tal aquisio. O passivo a descoberto no valor de R$93.992 mil e o ativo
total de R$205.083 mil da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas de
2003, que Ioram incluidos nas demonstraes Iinanceiras da controladora e nas
demonstraes Iinanceiras consolidadas, respectivamente, Ioram examinados por
outros auditores independentes. O parecer a nos Iornecido por aqueles auditores
no contm ressalvas que aIetem a posio patrimonial e Iinanceira da
Companhia, e a nossa opinio, no que se relaciona com os valores dessa
controlada, estritamente baseada no parecer daqueles auditores independentes.

2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas de auditoria
aplicaveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos,
considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e o sistema
contabil e de controles internos da Companhia; (b) a constatao, com base em
testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as inIormaes
contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e estimativas contabeis mais
representativas adotadas pela administrao da Companhia, bem como da
apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinio, com base em nossos exames e no parecer de outros auditores
independentes, as demonstraes Iinanceiras reIeridas no primeiro paragraIo
representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio
patrimonial e Iinanceira da Horizon Cablevision do Brasil S.A. em 31 de
dezembro de 2003 e 2002, bem como a posio patrimonial e Iinanceira
consolidada da Horizon Cablevision do Brasil S.A. e empresas controladas em
31 de dezembro de 2003 e 2002, os resultados de suas operaes, as mutaes de
seu patrimnio liquido e as origens e aplicaes de seus recursos reIerentes aos
exercicios Iindos naquelas datas, de acordo com as praticas contabeis adotadas
no Brasil.


224




4. Nossos exames Ioram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre
as demonstraes Iinanceiras reIeridas no primeiro paragraIo. As
demonstraes dos Iluxos de caixa, preparadas de acordo com as praticas
contabeis adotadas no Brasil, esto sendo apresentadas para propiciar
inIormaes adicionais sobre a Companhia e suas controladas, apesar de no
serem requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras. Essas
demonstraes suplementares Ioram submetidas aos procedimentos de
auditoria descritos no segundo paragraIo e, em nossa opinio, esto
adequadamente apresentadas em todos os seus aspectos relevantes em relao
as demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.
5. As demonstraes Iinanceiras da Companhia para o exercicio Iindo em 31 de
dezembro de 2003 Ioram re-emitidas para: (i) incluir as demonstraes
Iinanceiras consolidadas reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro
de 2003 e 2002; (ii) incluir as demonstraes dos Iluxos de caixa da
controladora e consolidado, reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de
dezembro de 2003 e de 2002; e (iii) considerar certas correes relativas a
aquisio da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas (vide nota
explicativa No. 7b). Os respectivos eIeitos nas demonstraes Iinanceiras da
Horizon Cablevision do Brasil S.A. Ioram como segue:

a. Constituio de passivo a descoberto no valor de R$9.375 mil reIerente a
parcela de 36 da Canbras TVA Cabo Ltda., adquirida diretamente pela
Companhia. Esse montante no havia sido reconhecido no passivo das
demonstraes Iinanceiras originais, e no havia sido deduzido do agio
registrado no exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003; e,

b. Estorno de receita de equivalncia patrimonial e conseqente reduo do
agio, no montante de R$17.302 mil, para reIletir determinados ajustes no
balano base utilizado para determinao do calculo do agio pago na aquisio.

As demonstraes Iinanceiras da Companhia em 31 de dezembro de 2003, incluindo-
se as notas explicativas, Ioram re-emitidas reIletindo-se todos os impactos das
correes acima mencionadas.


Campinas, 09 de abril de 2004
(exceto quanto aos eIeitos da re-emisso das demonstraes Iinanceiras, detalhados no
paragraIo 5 deste parecer, para o qual a data 29 de setembro de 2005)

ERNST & YOUNG
Auditores Independentes S/S
CRC 2SP015199/O-6

Fernando Alberto S. Magalhes
Contador CRC1SP133169/O-0
223




4. Nossos exames Ioram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre
as demonstraes Iinanceiras reIeridas no primeiro paragraIo. As
demonstraes dos Iluxos de caixa, preparadas de acordo com as praticas
contabeis adotadas no Brasil, esto sendo apresentadas para propiciar
inIormaes adicionais sobre a Companhia e suas controladas, apesar de no
serem requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras. Essas
demonstraes suplementares Ioram submetidas aos procedimentos de
auditoria descritos no segundo paragraIo e, em nossa opinio, esto
adequadamente apresentadas em todos os seus aspectos relevantes em relao
as demonstraes Iinanceiras tomadas em conjunto.
5. As demonstraes Iinanceiras da Companhia para o exercicio Iindo em 31 de
dezembro de 2003 Ioram re-emitidas para: (i) incluir as demonstraes
Iinanceiras consolidadas reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de dezembro
de 2003 e 2002; (ii) incluir as demonstraes dos Iluxos de caixa da
controladora e consolidado, reIerentes aos exercicios Iindos em 31 de
dezembro de 2003 e de 2002; e (iii) considerar certas correes relativas a
aquisio da Canbras Participaes Ltda. e empresas controladas (vide nota
explicativa No. 7b). Os respectivos eIeitos nas demonstraes Iinanceiras da
Horizon Cablevision do Brasil S.A. Ioram como segue:

a. Constituio de passivo a descoberto no valor de R$9.375 mil reIerente a
parcela de 36 da Canbras TVA Cabo Ltda., adquirida diretamente pela
Companhia. Esse montante no havia sido reconhecido no passivo das
demonstraes Iinanceiras originais, e no havia sido deduzido do agio
registrado no exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003; e,

b. Estorno de receita de equivalncia patrimonial e conseqente reduo do
agio, no montante de R$17.302 mil, para reIletir determinados ajustes no
balano base utilizado para determinao do calculo do agio pago na aquisio.

As demonstraes Iinanceiras da Companhia em 31 de dezembro de 2003, incluindo-
se as notas explicativas, Ioram re-emitidas reIletindo-se todos os impactos das
correes acima mencionadas.


Campinas, 09 de abril de 2004
(exceto quanto aos eIeitos da re-emisso das demonstraes Iinanceiras, detalhados no
paragraIo 5 deste parecer, para o qual a data 29 de setembro de 2005)

ERNST & YOUNG
Auditores Independentes S/S
CRC 2SP015199/O-6

Fernando Alberto S. Magalhes
Contador CRC1SP133169/O-0
225
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

C
O
N
S
O
L
I
D
A
D
O
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
3

E

D
E

2
0
0
2
(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

-

R
$
)

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o






C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o







A
T
I
V
O

2
0
0
3
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
2

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O

2
0
0
3
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
2

C
I
R
C
U
L
A
N
T
E

C
I
R
C
U
L
A
N
T
E

D
i
s
p
o
n
i
b
i
l
i
d
a
d
e
s

1
2
.
1
8
9







1
0
.
4
3
5









4
3
.
7
5
7





1
0
.
4
5
7





E
m
p
r

s
t
i
m
o
s

e

f
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
1
0
.
4
1
0








3
6
3
















1
7
.
5
9
2








3
6
3













C
o
n
t
a
s

a

r
e
c
e
b
e
r

-

a
s
s
i
n
a
n
t
e
s

6
.
7
9
8









6
.
1
0
7











1
0
.
0
1
6





6
.
1
0
7







D
e
b

n
t
u
r
e
s

-

j
u
r
o
s

a

p
a
g
a
r

4
.
0
0
2










2
.
2
6
4













4
.
0
0
2










2
.
2
6
4










P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

o

d
u
v
i
d
o
s
a
(
5
.
0
8
6
)








(
3
.
8
6
4
)










(
5
.
9
2
4
)






(
3
.
8
6
4
)






F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
7
.
3
7
8










9
.
0
6
8













2
0
.
0
4
7








9
.
0
6
8










I
m
p
o
s
t
o
s

a

r
e
c
u
p
e
r
a
r

2
.
4
0
2









1
.
9
9
4











2
.
4
0
2







1
.
9
9
4







O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
2
.
4
5
9










2
.
3
9
2













4
.
9
5
9










2
.
3
9
2










O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s

4
3
6












1
.
9
4
4











4
.
4
2
8







1
.
9
4
3







S
a
l

r
i
o
s
,

f

r
i
a
s
,

b

n
u
s

e

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s

6
.
6
8
9










1
.
4
5
0













1
2
.
6
0
8








1
.
4
5
0










D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
1
4
5











5
7
















1
.
0
0
6





5
7












C
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a
q
u
i
s
i

o

d
e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
2
3
.
4
6
0






-




















2
3
.
4
6
0






-

















T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

1
6
.
8
8
4







1
6
.
6
7
3









5
5
.
6
8
5



1
6
.
6
9
4





P
r
o
v
i
s

e
s

e

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a

a
l
u
g
u
e
l

d
e

p
o
s
t
e
s
3
.
9
4
1








-




















9
.
1
0
0








-
















O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r
3
6


















6
.
7
5
1








3
4














T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
5
8
.
3
3
9






1
5
.
5
7
3











9
8
.
5
1
9






1
5
.
5
7
1








R
E
A
L
I
Z

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O


E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
3
8
.
6
6
6







4
6
.
8
1
9









3
7
.
7
8
3





4
5
.
8
3
6






O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s

8
3
0











2
.
2
0
8











4
.
7
3
5





2
.
2
3
2







E
X
I
G

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O

T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o

3
9
.
4
9
6







4
9
.
0
2
7









4
2
.
5
1
8



4
8
.
0
6
8





E
m
p
r

s
t
i
m
o
s

e

f
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
5
0
.
1
1
5






5
4
.
4
6
0











8
8
.
0
7
2






5
4
.
4
6
0







D
e
b

n
t
u
r
e
s
4
2
.
0
1
6








3
8
.
6
1
7











4
2
.
0
1
6








3
8
.
6
1
7








A
T
I
V
O

P
E
R
M
A
N
E
N
T
E

O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
-

















-




















2
.
0
9
6










-
















I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
6
7
7












6
7
7














-














-














E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
0
9
.
8
2
8






2
9
.
0
8
6











2
9
5
.
5
4
2






2
9
.
0
8
6

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
1
7
8
.
2
5
0





-


















1
7
8
.
2
5
0



-















P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
6
3
.
2
9
5








7
3
3
















-


















-

















L
i
c
e
n

a
s

5
1
.
8
7
5







5
5
.
0
2
3









8
4
.
4
4
4



5
5
.
0
2
3





P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
1
.
6
5
8








8
6
9
















3
.
7
4
8








8
6
9













I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
2
7
.
2
4
8





1
4
5
.
8
4
3







2
4
3
.
4
6
2

1
4
6
.
7
2
3



T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
6
6
.
9
1
2




1
2
3
.
7
6
5









4
3
1
.
4
7
4




1
2
3
.
0
3
2






D
i
f
e
r
i
d
o
4
.
2
5
3








6
.
1
2
8











1
9
.
0
6
6



6
.
1
2
8








T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e

3
6
2
.
3
0
3





2
0
7
.
6
7
1







5
2
5
.
2
2
2



2
0
7
.
8
7
4



R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L

4
.
3
3
3










8
0
.
7
3
5











4
.
3
3
3










8
0
.
7
3
5







P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
2
8
9
.
0
6
8






2
2
6
.
2
1
8









2
8
9
.
0
6
8






2
2
6
.
2
1
8





P
r
e
j
u

z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
1
9
9
.
9
6
9
)


(
1
7
2
.
9
2
0
)








(
1
9
9
.
9
6
9
)



(
1
7
2
.
9
2
0
)




T
o
t
a
l

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o
8
9
.
0
9
9






5
3
.
2
9
8











8
9
.
0
9
9






5
3
.
2
9
8








T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O

4
1
8
.
6
8
3





2
7
3
.
3
7
1







6
2
3
.
4
2
5

2
7
2
.
6
3
6



T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
4
1
8
.
6
8
3




2
7
3
.
3
7
1









6
2
3
.
4
2
5




2
7
2
.
6
3
6





A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

s

o

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
.
224
V
I
V
A
X

S
.
A
.

(
N
O
V
A

R
A
Z

O

S
O
C
I
A
L

D
A

H
O
R
I
Z
O
N

C
A
B
L
E
V
I
S
I
O
N

D
O

B
R
A
S
I
L

S
.
A
.
)
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

C
O
N
S
O
L
I
D
A
D
O
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
3

E

D
E

2
0
0
2
(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s

-

R
$
)

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o






C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o







A
T
I
V
O

2
0
0
3
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
2

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O

2
0
0
3
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
2

C
I
R
C
U
L
A
N
T
E

C
I
R
C
U
L
A
N
T
E

D
i
s
p
o
n
i
b
i
l
i
d
a
d
e
s

1
2
.
1
8
9







1
0
.
4
3
5









4
3
.
7
5
7





1
0
.
4
5
7





E
m
p
r

s
t
i
m
o
s

e

f
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
1
0
.
4
1
0








3
6
3
















1
7
.
5
9
2








3
6
3













C
o
n
t
a
s

a

r
e
c
e
b
e
r

-

a
s
s
i
n
a
n
t
e
s

6
.
7
9
8









6
.
1
0
7











1
0
.
0
1
6





6
.
1
0
7







D
e
b

n
t
u
r
e
s

-

j
u
r
o
s

a

p
a
g
a
r

4
.
0
0
2










2
.
2
6
4













4
.
0
0
2










2
.
2
6
4










P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

o

d
u
v
i
d
o
s
a
(
5
.
0
8
6
)








(
3
.
8
6
4
)










(
5
.
9
2
4
)






(
3
.
8
6
4
)






F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
7
.
3
7
8










9
.
0
6
8













2
0
.
0
4
7








9
.
0
6
8










I
m
p
o
s
t
o
s

a

r
e
c
u
p
e
r
a
r

2
.
4
0
2









1
.
9
9
4











2
.
4
0
2







1
.
9
9
4







O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
2
.
4
5
9










2
.
3
9
2













4
.
9
5
9










2
.
3
9
2










O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s

4
3
6












1
.
9
4
4











4
.
4
2
8







1
.
9
4
3







S
a
l

r
i
o
s
,

f

r
i
a
s
,

b

n
u
s

e

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s

6
.
6
8
9










1
.
4
5
0













1
2
.
6
0
8








1
.
4
5
0










D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
1
4
5











5
7
















1
.
0
0
6





5
7












C
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a
q
u
i
s
i

o

d
e

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
2
3
.
4
6
0






-




















2
3
.
4
6
0






-

















T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

1
6
.
8
8
4







1
6
.
6
7
3









5
5
.
6
8
5



1
6
.
6
9
4





P
r
o
v
i
s

e
s

e

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a

a
l
u
g
u
e
l

d
e

p
o
s
t
e
s
3
.
9
4
1








-




















9
.
1
0
0








-
















O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r
3
6


















6
.
7
5
1








3
4














T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
5
8
.
3
3
9






1
5
.
5
7
3











9
8
.
5
1
9






1
5
.
5
7
1








R
E
A
L
I
Z

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O


E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
3
8
.
6
6
6







4
6
.
8
1
9









3
7
.
7
8
3





4
5
.
8
3
6






O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s

8
3
0











2
.
2
0
8











4
.
7
3
5





2
.
2
3
2







E
X
I
G

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O

T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o

3
9
.
4
9
6







4
9
.
0
2
7









4
2
.
5
1
8



4
8
.
0
6
8





E
m
p
r

s
t
i
m
o
s

e

f
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
5
0
.
1
1
5






5
4
.
4
6
0











8
8
.
0
7
2






5
4
.
4
6
0







D
e
b

n
t
u
r
e
s
4
2
.
0
1
6








3
8
.
6
1
7











4
2
.
0
1
6








3
8
.
6
1
7








A
T
I
V
O

P
E
R
M
A
N
E
N
T
E

O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
-

















-




















2
.
0
9
6










-
















I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
6
7
7












6
7
7














-














-














E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
0
9
.
8
2
8






2
9
.
0
8
6











2
9
5
.
5
4
2






2
9
.
0
8
6

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
1
7
8
.
2
5
0





-


















1
7
8
.
2
5
0



-















P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
6
3
.
2
9
5








7
3
3
















-


















-

















L
i
c
e
n

a
s

5
1
.
8
7
5







5
5
.
0
2
3









8
4
.
4
4
4



5
5
.
0
2
3





P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
1
.
6
5
8








8
6
9
















3
.
7
4
8








8
6
9













I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
2
7
.
2
4
8





1
4
5
.
8
4
3







2
4
3
.
4
6
2

1
4
6
.
7
2
3



T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
6
6
.
9
1
2




1
2
3
.
7
6
5









4
3
1
.
4
7
4




1
2
3
.
0
3
2






D
i
f
e
r
i
d
o
4
.
2
5
3








6
.
1
2
8











1
9
.
0
6
6



6
.
1
2
8








T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e

3
6
2
.
3
0
3





2
0
7
.
6
7
1







5
2
5
.
2
2
2



2
0
7
.
8
7
4



R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L

4
.
3
3
3










8
0
.
7
3
5











4
.
3
3
3










8
0
.
7
3
5







P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
2
8
9
.
0
6
8






2
2
6
.
2
1
8









2
8
9
.
0
6
8






2
2
6
.
2
1
8





P
r
e
j
u

z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
1
9
9
.
9
6
9
)


(
1
7
2
.
9
2
0
)








(
1
9
9
.
9
6
9
)



(
1
7
2
.
9
2
0
)




T
o
t
a
l

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o
8
9
.
0
9
9






5
3
.
2
9
8











8
9
.
0
9
9






5
3
.
2
9
8








T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O

4
1
8
.
6
8
3





2
7
3
.
3
7
1







6
2
3
.
4
2
5

2
7
2
.
6
3
6



T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
4
1
8
.
6
8
3




2
7
3
.
3
7
1









6
2
3
.
4
2
5




2
7
2
.
6
3
6





A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

s

o

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
.
226
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais, exceto prejuzo por ao)
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Televiso por assinatura (TV a cabo) 63.392 50.628 63.235 50.628
Acesso Internet - banda larga 10.347 5.137 10.347 5.137
Aluguel de fibra tica - - - -
Mdia 89 70 260 578
Instalao 1.405 3.764 1.405 3.764
RECEITA BRUTA 75.233 59.599 75.247 60.107
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (12.512) (10.460) (12.514) (10.548)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 62.721 49.139 62.733 49.559
Programao e outros custos operacionais (34.700) (28.990) (34.707) (29.297)
Depreciao e amortizao (26.025) (24.859) (26.025) (24.959)
(60.725) (53.849) (60.732) (54.256)
LUCRO (PREJUZO) BRUTO 1.996 (4.710) 2.001 (4.697)
Despesas gerais, administrativas e comerciais (26.397) (28.403) (26.401) (28.411)
Baixa e venda de bens para construo de rede (36) 74 401 (502)
Equivalncia Patrimonial 458 (656) - -
PREJUZO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO
(23.979) (33.695) (23.999) (33.610)
Despesas financeiras (18.659) (19.954) (18.659) (19.954)
Receitas financeiras 2.795 4.614 2.795 4.614
Variao cambial e monetria, lquida 12.794 (28.363) 12.814 (28.448)
PREJUZO OPERACIONAL (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (NOTA 20) - - - -
PREJUZO DO EXERCCIO (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
PREJUZO DO EXERCCIO POR AO (0,09) (0,34) (0,09) (0,34)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
225
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais, exceto prejuzo por ao)
Controladora Consolidado
2003 2002 2003 2002
Televiso por assinatura (TV a cabo) 63.392 50.628 63.235 50.628
Acesso Internet - banda larga 10.347 5.137 10.347 5.137
Aluguel de fibra tica - - - -
Mdia 89 70 260 578
Instalao 1.405 3.764 1.405 3.764
RECEITA BRUTA 75.233 59.599 75.247 60.107
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (12.512) (10.460) (12.514) (10.548)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 62.721 49.139 62.733 49.559
Programao e outros custos operacionais (34.700) (28.990) (34.707) (29.297)
Depreciao e amortizao (26.025) (24.859) (26.025) (24.959)
(60.725) (53.849) (60.732) (54.256)
LUCRO (PREJUZO) BRUTO 1.996 (4.710) 2.001 (4.697)
Despesas gerais, administrativas e comerciais (26.397) (28.403) (26.401) (28.411)
Baixa e venda de bens para construo de rede (36) 74 401 (502)
Equivalncia Patrimonial 458 (656) - -
PREJUZO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO
(23.979) (33.695) (23.999) (33.610)
Despesas financeiras (18.659) (19.954) (18.659) (19.954)
Receitas financeiras 2.795 4.614 2.795 4.614
Variao cambial e monetria, lquida 12.794 (28.363) 12.814 (28.448)
PREJUZO OPERACIONAL (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (NOTA 20) - - - -
PREJUZO DO EXERCCIO (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
PREJUZO DO EXERCCIO POR AO (0,09) (0,34) (0,09) (0,34)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
227
Prejuzos
Capital acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 226.218 (95.522) 130.696
Prejuzo do exerccio - (77.398) (77.398)

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 226.218 (172.920) 53.298
Aumento de capital 62.850 - 62.850
Prejuzo do exerccio - (27.049) (27.049)

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 289.068 (199.969) 89.099
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
(Em milhares de reais)
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
226
Prejuzos
Capital acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 226.218 (95.522) 130.696
Prejuzo do exerccio - (77.398) (77.398)

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 226.218 (172.920) 53.298
Aumento de capital 62.850 - 62.850
Prejuzo do exerccio - (27.049) (27.049)

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 289.068 (199.969) 89.099
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
(Em milhares de reais)
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
228
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
2.003 2002 2003 2002
ORIGENS DE RECURSOS
Das operaes (conforme abaixo) - 18.980 - 17.591
Aumento do exigvel a longo prazo, incluindo recursos
para futuro aumento de capital 82.036 76.762 83.345 78.236
Reduo do realizvel a longo prazo 9.531 - 9.531 -
Total das origens 91.567 95.742 92.876 95.827
APLICAES DE RECURSOS
Resultado do exerccio ajustado (conforme abaixo) 10.526 - 10.978 -
Aumento do diferido - 13.133 - 13.195
Aquisio de bens do imobilizado e ativo diferido 7.903 29.800 7.903 29.800
Aquisio de controladas e gio (lquido do capital circulante adquirido) 115.693 - 117.952 -
Aumento do realizvel a longo prazo - 45.274 - 45.274
Total das aplicaes 134.122 88.207 136.833 88.269
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (42.555) 7.535 (43.957) 7.558
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 16.673 12.129 16.694 12.129
No fim do exerccio 16.884 16.673 55.685 16.694
211 4.544 38.991 4.565
Passivo circulante:
No incio do exerccio 15.573 18.564 15.571 18.564
No fim do exerccio 58.339 15.573 98.519 15.571
(42.766) 2.991 (82.948) 2.993
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (42.555) 7.535 (43.957) 7.558
DETALHES DO RESULTADO DO EXERCCIO AJUSTADO
Prejuzo do exerccio (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
Itens que no afetam o capital circulante:
Depreciao e amortizao 27.425 26.128 27.437 26.128
Equivalncia patrimonial (458) 656
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens
para construo de redes 4.096 14.742 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial e monetria sobre
o realizvel e o exigvel a longo prazo (15.329) 54.265 (15.790) 52.602
Proviso para contingncias 789 587 789 587
Resultado do exerccio ajustado (10.526) 18.980 (10.978) 17.591
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
227
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
2.003 2002 2003 2002
ORIGENS DE RECURSOS
Das operaes (conforme abaixo) - 18.980 - 17.591
Aumento do exigvel a longo prazo, incluindo recursos
para futuro aumento de capital 82.036 76.762 83.345 78.236
Reduo do realizvel a longo prazo 9.531 - 9.531 -
Total das origens 91.567 95.742 92.876 95.827
APLICAES DE RECURSOS
Resultado do exerccio ajustado (conforme abaixo) 10.526 - 10.978 -
Aumento do diferido - 13.133 - 13.195
Aquisio de bens do imobilizado e ativo diferido 7.903 29.800 7.903 29.800
Aquisio de controladas e gio (lquido do capital circulante adquirido) 115.693 - 117.952 -
Aumento do realizvel a longo prazo - 45.274 - 45.274
Total das aplicaes 134.122 88.207 136.833 88.269
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (42.555) 7.535 (43.957) 7.558
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 16.673 12.129 16.694 12.129
No fim do exerccio 16.884 16.673 55.685 16.694
211 4.544 38.991 4.565
Passivo circulante:
No incio do exerccio 15.573 18.564 15.571 18.564
No fim do exerccio 58.339 15.573 98.519 15.571
(42.766) 2.991 (82.948) 2.993
AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (42.555) 7.535 (43.957) 7.558
DETALHES DO RESULTADO DO EXERCCIO AJUSTADO
Prejuzo do exerccio (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
Itens que no afetam o capital circulante:
Depreciao e amortizao 27.425 26.128 27.437 26.128
Equivalncia patrimonial (458) 656
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens
para construo de redes 4.096 14.742 3.635 15.672
Encargos financeiros e variao cambial e monetria sobre
o realizvel e o exigvel a longo prazo (15.329) 54.265 (15.790) 52.602
Proviso para contingncias 789 587 789 587
Resultado do exerccio ajustado (10.526) 18.980 (10.978) 17.591
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
229
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais - R$)
Controladora Consolidado
2.003 2002 2003 2002
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Prejuzo do exerccio (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado (usados) na
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 27.425 26.128 27.437 26.128
Proviso para crditos de liquidao duvidosa 1.222 1.908 1.222 1.908
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens
para construo de redes 4.096 14.742 3.635 15.672
Equivalncia patrimonial (458) 656
Encargos financeiros e variao cambial e monetria (1.173) 44.601 (1.170) 45.210
Proviso para contingncias
789 587 789 587
4.852 11.224 4.864 12.107
(Acrscimo) decrscimo de ativos:
Contas a receber - assinantes (691) (2.902) (691) (40)
Outros crditos 2.478 1.686 2.478 1.846
Despesas antecipadas (88) 267 (88) 267
Acrscimo (decrscimo) de passivos:
Fornecedores (1.690) 1.076 (1.605) 893
Obrigaes fiscais a pagar 67 (1.832) 67 (1.836)
Salrios, frias, bnus e encargos sociais 5.239 286 5.239 286
Outras contas a pagar
3.172 1.728 3.172 (1.886)
Caixa gerado pelas atividades operacionais
13.339 11.533 13.436 11.637
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisio do imobilizado e diferido (7.903) (42.954) (7.903) (42.974)
Aquisio de investimentos (lquido de disponibilidades adquiridas, R$31.546 - consolidado)
(60.277) - (28.731) -
Caixa aplicado em atividades de investimento
(68.180) (42.954) (36.634) (42.974)
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Obteno de emprstimos e financiamentos - terceiros - 80.177 - 80.177
Obteno de emprstimos e financiamentos - partes relacionadas 57.355 15.370 57.258 15.291
Pagamentos de emprstimos e financiamentos - terceiros
(760) (54.697) (760) (54.697)
Caixa gerado pelas atividades de financiamento 56.595 40.850 56.498 40.771
Acrscimo em disponibilidades
1.754 9.429 33.300 9.434
Disponibilidades no incio do exerccio 10.435 1.006 10.457 1.023
Disponibilidades no final do exerccio 12.189 10.435 43.757 10.457
Acrscimo em disponibilidades 1.754 9.429 33.300 9.434
INFORMAES ADICIONAIS
Juros pagos durante o exerccio (consolidado; inclui R$ 4.109 da Canpar em 2003)
11.463 4.352 12.625 4.352
Aquisio de investimentos:
Ativos adquiridos - 205.083 -
Obrigaes assumidas - (299.075) -
Preo de compra - 83.737 -
Disponibilidades adquiridas - 31.546 -
Aquisio de investimentos, lquido de disponibilidades adquiridas - 28.731 -
Contas a pagar pela aquisio de investimentos - 23.460 -
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
228
VIVAX S.A. (NOVA RAZO SOCIAL DA HORIZON CABLEVISION DO BRASIL S.A.)
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002
(Em milhares de reais - R$)
Controladora Consolidado
2.003 2002 2003 2002
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Prejuzo do exerccio (27.049) (77.398) (27.049) (77.398)
Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado (usados) na
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 27.425 26.128 27.437 26.128
Proviso para crditos de liquidao duvidosa 1.222 1.908 1.222 1.908
Proviso para perda de licenas e baixa e venda de bens
para construo de redes 4.096 14.742 3.635 15.672
Equivalncia patrimonial (458) 656
Encargos financeiros e variao cambial e monetria (1.173) 44.601 (1.170) 45.210
Proviso para contingncias
789 587 789 587
4.852 11.224 4.864 12.107
(Acrscimo) decrscimo de ativos:
Contas a receber - assinantes (691) (2.902) (691) (40)
Outros crditos 2.478 1.686 2.478 1.846
Despesas antecipadas (88) 267 (88) 267
Acrscimo (decrscimo) de passivos:
Fornecedores (1.690) 1.076 (1.605) 893
Obrigaes fiscais a pagar 67 (1.832) 67 (1.836)
Salrios, frias, bnus e encargos sociais 5.239 286 5.239 286
Outras contas a pagar
3.172 1.728 3.172 (1.886)
Caixa gerado pelas atividades operacionais
13.339 11.533 13.436 11.637
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisio do imobilizado e diferido (7.903) (42.954) (7.903) (42.974)
Aquisio de investimentos (lquido de disponibilidades adquiridas, R$31.546 - consolidado)
(60.277) - (28.731) -
Caixa aplicado em atividades de investimento
(68.180) (42.954) (36.634) (42.974)
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Obteno de emprstimos e financiamentos - terceiros - 80.177 - 80.177
Obteno de emprstimos e financiamentos - partes relacionadas 57.355 15.370 57.258 15.291
Pagamentos de emprstimos e financiamentos - terceiros
(760) (54.697) (760) (54.697)
Caixa gerado pelas atividades de financiamento 56.595 40.850 56.498 40.771
Acrscimo em disponibilidades
1.754 9.429 33.300 9.434
Disponibilidades no incio do exerccio 10.435 1.006 10.457 1.023
Disponibilidades no final do exerccio 12.189 10.435 43.757 10.457
Acrscimo em disponibilidades 1.754 9.429 33.300 9.434
INFORMAES ADICIONAIS
Juros pagos durante o exerccio (consolidado; inclui R$ 4.109 da Canpar em 2003)
11.463 4.352 12.625 4.352
Aquisio de investimentos:
Ativos adquiridos - 205.083 -
Obrigaes assumidas - (299.075) -
Preo de compra - 83.737 -
Disponibilidades adquiridas - 31.546 -
Aquisio de investimentos, lquido de disponibilidades adquiridas - 28.731 -
Contas a pagar pela aquisio de investimentos - 23.460 -
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
230
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
"
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
31dedezembrode2002e2001
AcompanhadasdoParecerdosAuditoresIndependentes
"
229
"
"
"
"
"
"
"
"
"
"
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
"
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
31dedezembrode2002e2001
AcompanhadasdoParecerdosAuditoresIndependentes
"
231
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
"
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
pfkeg"
ParecerdosAuditoresIndependentes ............................................................................... 1
BalanosPatrimoniais...................................................................................................... 3
DemonstraesdoResultado............................................................................................ 5
DemonstraesdasMutaesdoPatrimnioLiquido...................................................... 6
DemonstraesdasOrigenseAplicaesdeRecursos.................................................... 7
NotasExplicativasasDemonstraesFinanceiras ........................................................... 8
230
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
"
DEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
pfkeg"
ParecerdosAuditoresIndependentes
BalanosPatrimoniais
DemonstraesdoResultado
DemonstraesdasMutaesdoPatrimnioLiquido
DemonstraesdasOrigenseAplicaesdeRecursos
NotasExplicativasasDemonstraesFinanceiras
232
"
"
"
"
"
RCTGEGT"FQU"CWFKVQTGU"KPFGRGPFGPVGU"
AosDiretoreseAcionistasda
HorizonCablevisiondoBrasilS.A.
1. Examinamos os balanos patrimoniais da Horizon Cablevision do Brasil S.A.,
levantados em 31 de dezembro de 2002 e 2001, e as respectivas demonstraes dos
resultados, das mutaes do patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos
correspondentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,elaboradossobaresponsabilidade
desuaadministrao.Nossaresponsabilidadeadeexpressarumaopiniosobreessas
demonstraesIinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicaveis no
Brasil e compreenderam: a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia
dos saldos, o volume de transaes e o sistema contabil e de controles internos da
Companhia; b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que
suportam os valores e as inIormaes Iinanceiras divulgadas; e c) a avaliao das
praticasedasestimativascontabeismaisrepresentativasadotadaspelaadministraoda
Companhia, bem como da apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em
conjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras acima reIeridas representam
adequadamente,emtodososaspectosrelevantes,aposiopatrimonialeIinanceirada
HorizonCablevisiondoBrasilS.A."em 31 de dezembro de 2002 e 2001, os resultados
de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido e as origens e aplicaes de
seusrecursosreIerentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,deacordocomaspraticas
contabeisadotadasnoBrasil.
231
"
"
"
"
"
RCTGEGT"FQU"CWFKVQTGU"KPFGRGPFGPVGU"
AosDiretoreseAcionistasda
HorizonCablevisiondoBrasilS.A.
1. Examinamos os balanos patrimoniais da Horizon Cablevision do Brasil S.A.,
levantados em 31 de dezembro de 2002 e 2001, e as respectivas demonstraes dos
resultados, das mutaes do patrimnio liquido e das origens e aplicaes de recursos
correspondentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,elaboradossobaresponsabilidade
desuaadministrao.Nossaresponsabilidadeadeexpressarumaopiniosobreessas
demonstraesIinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicaveis no
Brasil e compreenderam: a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia
dos saldos, o volume de transaes e o sistema contabil e de controles internos da
Companhia; b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que
suportam os valores e as inIormaes Iinanceiras divulgadas; e c) a avaliao das
praticasedasestimativascontabeismaisrepresentativasadotadaspelaadministraoda
Companhia, bem como da apresentao das demonstraes Iinanceiras tomadas em
conjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras acima reIeridas representam
adequadamente,emtodososaspectosrelevantes,aposiopatrimonialeIinanceirada
HorizonCablevisiondoBrasilS.A."em 31 de dezembro de 2002 e 2001, os resultados
de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido e as origens e aplicaes de
seusrecursosreIerentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,deacordocomaspraticas
contabeisadotadasnoBrasil.
233
4. A Companhia despendeu quantias signiIicativas na aquisio de concesses para a
explorao de servios de televiso por assinatura, custos com organizao e pr-
operao,bemcomoveminvestindorecursossigniIicativosnaconstruodesuasredes
de cabos e no desenvolvimento de suas atividades operacionais. A recuperao desses
investimentos depende da sua capacidade de penetrao e Iidelizao de uma base de
assinantes nas suas areas de operao. A Companhia depende da continuidade do
suporte Iinanceiro por parte de seus acionistas e da captao de recursos no mercado
Iinanceiro para a concluso da construo das redes de distribuio de sinais nas suas
areasdeconcesso.
Campinas,04deabrilde2003
AuditoresIndependentesS.C.
CRC2SP015199/O-6
FernandoAlbertoS.Magalhes
ContadorCRC1SP133169/O-0
232
4. A Companhia despendeu quantias signiIicativas na aquisio de concesses para a
explorao de servios de televiso por assinatura, custos com organizao e pr-
operao,bemcomoveminvestindorecursossigniIicativosnaconstruodesuasredes
de cabos e no desenvolvimento de suas atividades operacionais. A recuperao desses
investimentos depende da sua capacidade de penetrao e Iidelizao de uma base de
assinantes nas suas areas de operao. A Companhia depende da continuidade do
suporte Iinanceiro por parte de seus acionistas e da captao de recursos no mercado
Iinanceiro para a concluso da construo das redes de distribuio de sinais nas suas
areasdeconcesso.
Campinas,04deabrilde2003
AuditoresIndependentesS.C.
CRC2SP015199/O-6
FernandoAlbertoS.Magalhes
ContadorCRC1SP133169/O-0
234
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
BALANOSPATRIMONIAIS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" " 4223"
CVKXQ" " "
Circulante " "
Disponibilidades 320657" 1.006
Contasareceberdeassinantes :0;8;" 6.067
Outrascontasareceber 30484" 39
Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa *50:86+" (1.956)
Impostosarecuperar 30;;6" 3.536
Partesrelacionadas /" 2.609
Outroscrditos 8:4" 504
Despesasdoexercicioseguinte 79" 324
Totaldoativocirculante 3;0757" 12.129
"
Realizavelalongoprazo "
Partesrelacionadas 680:3;" -
Impostosarecuperar 4038;" 3.706
Outrascontasareceber 5;" 47
Totaldoativorealizavelalongoprazo 6;0249" 3.753
"
Permanente "
Investimentos /" 527
Imobilizado 3:30:56" 185.668
DiIerido 470382" 19.392
Totaldoativopermanente 4280;;6" 205.587
"
Totaldoativo 4970778" 221.469
233
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
BALANOSPATRIMONIAIS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" " 4223"
CVKXQ" " "
Circulante " "
Disponibilidades 320657" 1.006
Contasareceberdeassinantes :0;8;" 6.067
Outrascontasareceber 30484" 39
Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa *50:86+" (1.956)
Impostosarecuperar 30;;6" 3.536
Partesrelacionadas /" 2.609
Outroscrditos 8:4" 504
Despesasdoexercicioseguinte 79" 324
Totaldoativocirculante 3;0757" 12.129
"
Realizavelalongoprazo "
Partesrelacionadas 680:3;" -
Impostosarecuperar 4038;" 3.706
Outrascontasareceber 5;" 47
Totaldoativorealizavelalongoprazo 6;0249" 3.753
"
Permanente "
Investimentos /" 527
Imobilizado 3:30:56" 185.668
DiIerido 470382" 19.392
Totaldoativopermanente 4280;;6" 205.587
"
Totaldoativo 4970778" 221.469
235
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
BALANOSPATRIMONIAIS--Continuao
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
"
4224" " 4223"
RCUUKXQ" " "
Circulante " "
Emprstimos 40849" 3.732
Fornecedores ;028:" 7.992
Salarioseencargossociais 30672" 1.164
Impostosarecolher 405;4" 4.224
Receitasaapropriar 40:84" 1.841
Provisoparacontingncias :8;" 282
Outrascontasapagar ;4" 62
Totaldopassivocirculante 3;0582" 19.297
"
Exigivelalongoprazo "
Partesrelacionadas 4;02:8" 67.155
Emprstimos 760682" -
Debntures 5:0839" -
Totaldoexigivelalongoprazo 3440385" 67.155
"
PatrimnioliquidoeadiantamentosparaIuturo
aumentodecapital
"
Capitalsocial 448043:" 226.218
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital :20957" 4.321
Prejuizosacumulados *3940;42+" (95.522)
Totaldopatrimnioliquidoeadiantamentospara
Iuturoaumentodecapital
"
3560255" 135.017
"
Totaldopassivo 4970778" 221.469
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
234
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
BALANOSPATRIMONIAIS--Continuao
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
"
4224" " 4223"
RCUUKXQ" " "
Circulante " "
Emprstimos 40849" 3.732
Fornecedores ;028:" 7.992
Salarioseencargossociais 30672" 1.164
Impostosarecolher 405;4" 4.224
Receitasaapropriar 40:84" 1.841
Provisoparacontingncias :8;" 282
Outrascontasapagar ;4" 62
Totaldopassivocirculante 3;0582" 19.297
"
Exigivelalongoprazo "
Partesrelacionadas 4;02:8" 67.155
Emprstimos 760682" -
Debntures 5:0839" -
Totaldoexigivelalongoprazo 3440385" 67.155
"
PatrimnioliquidoeadiantamentosparaIuturo
aumentodecapital
"
Capitalsocial 448043:" 226.218
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital :20957" 4.321
Prejuizosacumulados *3940;42+" (95.522)
Totaldopatrimnioliquidoeadiantamentospara
Iuturoaumentodecapital
"
3560255" 135.017
"
Totaldopassivo 4970778" 221.469
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
236
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDORESULTADO
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" " 4223"
Receitabrutadeservios "
Mensalidades 740732" 26.573
Taxasdeadeso 50986" 1.898
Serviostcnicoseoutros 50547" 1.394
7;07;;" 29.865
Descontoseimpostossobreosservios *320682+" (9.404)
Receitaliquida 6;035;" 20.461
"
Custodosserviosprestados "
Custocomprogramao *3409:7+" (10.241)
Depreciaoeamortizao *460:7;+" (12.839)
Outroscustos *380427+" (5.168)
*750:6;+" (28.248)
Prejuizobruto *60932+" (7.787)
"
Despesasoperacionais "
Despesascomvendas *360434+" (13.601)
Despesasgeraiseadministrativas *3603;3+" (12.830)
Equivalnciapatrimonial *878+" -
*4;027;+" (26.431)
PrejuizooperacionalantesdoresultadoIinanceiro *55098;+" (34.218)
"
ResultadoIinanceiro "
DespesasIinanceiras *6:0539+" (25.246)
ReceitasIinanceiras 60836" 674
*650925+" (24.572)
"
Prejuizooperacional *990694+" (58.790)
Resultadonooperacional,liquido 96" (371)
"
Prejuizodoexercicio *9905;:+" (59.161)
"
PrejuizoporlotedeaesdocapitalsocialIinal(emR$) *2.56+" (0,26)
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
235
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDORESULTADO
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" " 4223"
Receitabrutadeservios "
Mensalidades 740732" 26.573
Taxasdeadeso 50986" 1.898
Serviostcnicoseoutros 50547" 1.394
7;07;;" 29.865
Descontoseimpostossobreosservios *320682+" (9.404)
Receitaliquida 6;035;" 20.461
"
Custodosserviosprestados "
Custocomprogramao *3409:7+" (10.241)
Depreciaoeamortizao *460:7;+" (12.839)
Outroscustos *380427+" (5.168)
*750:6;+" (28.248)
Prejuizobruto *60932+" (7.787)
"
Despesasoperacionais "
Despesascomvendas *360434+" (13.601)
Despesasgeraiseadministrativas *3603;3+" (12.830)
Equivalnciapatrimonial *878+" -
*4;027;+" (26.431)
PrejuizooperacionalantesdoresultadoIinanceiro *55098;+" (34.218)
"
ResultadoIinanceiro "
DespesasIinanceiras *6:0539+" (25.246)
ReceitasIinanceiras 60836" 674
*650925+" (24.572)
"
Prejuizooperacional *990694+" (58.790)
Resultadonooperacional,liquido 96" (371)
"
Prejuizodoexercicio *9905;:+" (59.161)
"
PrejuizoporlotedeaesdocapitalsocialIinal(emR$) *2.56+" (0,26)
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
237
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDASMUTAESDOPATRIMNIOLIQUIDO
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
"
Ecrkvcn"uqekcn"
Cfkcpvcogpvqu"
rctc"hwvwtq"
" " "
"
Uwduetkvq
C"
kpvgitcnk|ct
cwogpvq"fg"
ecrkvcn"
" Rtglw|qu"
cewowncfqu
"
Vqvcn"
Saldosem31dedezembrode2000 14.827 (30) 139.754 (36.361) 118.190
" " " " "
AdiantamentosparaIuturoaumento
decapital - - 16.675 - 16.675
Subscrioeintegralizaodecapital 211.391 30 (152.108) - 59.313
Prejuizodoexercicio - - - (59.161) (59.161)
Saldosem31dedezembrode2001 226.218 - 4.321 (95.522) 135.017
" " " " "
AdiantamentosparaIuturoaumento
decapital
"
/"
"
/"
"
980636"
"
/" 980636"
Prejuizodoexercicio /" /" /" *9905;:+ *9905;:+"
" " " " "
Saldosem31dedezembrode2002 448043:" /" :20957" *3940;42+ 3560255"
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
236
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDASMUTAESDOPATRIMNIOLIQUIDO
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
"
Ecrkvcn"uqekcn"
Cfkcpvcogpvqu"
rctc"hwvwtq"
" " "
"
Uwduetkvq
C"
kpvgitcnk|ct
cwogpvq"fg"
ecrkvcn"
" Rtglw|qu"
cewowncfqu
"
Vqvcn"
Saldosem31dedezembrode2000 14.827 (30) 139.754 (36.361) 118.190
" " " " "
AdiantamentosparaIuturoaumento
decapital - - 16.675 - 16.675
Subscrioeintegralizaodecapital 211.391 30 (152.108) - 59.313
Prejuizodoexercicio - - - (59.161) (59.161)
Saldosem31dedezembrode2001 226.218 - 4.321 (95.522) 135.017
" " " " "
AdiantamentosparaIuturoaumento
decapital
"
/"
"
/"
"
980636"
"
/" 980636"
Prejuizodoexercicio /" /" /" *9905;:+ *9905;:+"
" " " " "
Saldosem31dedezembrode2002 448043:" /" :20957" *3940;42+ 3560255"
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
238
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDASORIGENSEAPLICAESDERECURSOS
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" 4223"
QTKIGPU"FG"TGEWTUQU" "
Dasoperaes "
Resultadoliquidoajustado(videnota16) 3:0;:2" -
"
Dosacionistas "
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital """6;0;:7"" -
Integralizaodecapital """"""""/" 59.313
"""6;0;:7"" 59.313
Deterceiros "
Aumentodoexigivelalongoprazo """4807:7"" 27.670
Totaldasorigens """;70772"" 86.983
"
CRNKECGU"FG"TGEWTUQU" "
Resultadoliquidoajustado(videnota16) /" 20.067
Aumentonorealizavelalongoprazo """"670496"" 3.720
Eminvestimentos """"""34;" 527
Noimobilizado """4;0893"" 49.887
NodiIerido """350355"" 13.700
Totaldasaplicaes ""::0429" 87.901
Cwogpvq"*tgfwq+"fq"ecrkvcn"ektewncpvg"nswkfq" """"90565"" (918)
"
XCTKCQ"FQ"ECRKVCN"EKTEWNCPVG"NSWKFQ" "
Ativocirculante "
NoIinaldoexercicio """"3;0757"" 12.129
Noiniciodoexercicio """*34034;+" (9.621)
"""90628"" 2.508
Passivocirculante "
NoIinaldoexercicio """""3;0582"" 19.297
Noiniciodoexercicio """"*3;04;9+" (15.871)
"""""""""""85"" 3.426
Cwogpvq"*tgfwq+"fq"ecrkvcn"ektewncpvg"nswkfq" """""90565"" (918)
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
237
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
DEMONSTRAESDASORIGENSEAPLICAESDERECURSOS
ExerciciosIindosem31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
4224" 4223"
QTKIGPU"FG"TGEWTUQU" "
Dasoperaes "
Resultadoliquidoajustado(videnota16) 3:0;:2" -
"
Dosacionistas "
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital """6;0;:7"" -
Integralizaodecapital """"""""/" 59.313
"""6;0;:7"" 59.313
Deterceiros "
Aumentodoexigivelalongoprazo """4807:7"" 27.670
Totaldasorigens """;70772"" 86.983
"
CRNKECGU"FG"TGEWTUQU" "
Resultadoliquidoajustado(videnota16) /" 20.067
Aumentonorealizavelalongoprazo """"670496"" 3.720
Eminvestimentos """"""34;" 527
Noimobilizado """4;0893"" 49.887
NodiIerido """350355"" 13.700
Totaldasaplicaes ""::0429" 87.901
Cwogpvq"*tgfwq+"fq"ecrkvcn"ektewncpvg"nswkfq" """"90565"" (918)
"
XCTKCQ"FQ"ECRKVCN"EKTEWNCPVG"NSWKFQ" "
Ativocirculante "
NoIinaldoexercicio """"3;0757"" 12.129
Noiniciodoexercicio """*34034;+" (9.621)
"""90628"" 2.508
Passivocirculante "
NoIinaldoexercicio """""3;0582"" 19.297
Noiniciodoexercicio """"*3;04;9+" (15.871)
"""""""""""85"" 3.426
Cwogpvq"*tgfwq+"fq"ecrkvcn"ektewncpvg"nswkfq" """""90565"" (918)
AsnotasexplicativassoparteintegrantedasdemonstraesIinanceiras.
239
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
30" Eqpvgzvq"qrgtcekqpcn
A Companhia Ioi constituida em 1996 e tem por objeto social: (a) a prestao de
servios de televiso por assinatura, assim como a prestao de servios de
telecomunicaes em geral; (b) a explorao de meios para execuo de servios
para assinantes, atravs da distribuio de sinais Multiponto Multicanal MMDS,
sua implantao, operao e planejamento; (c) o comrcio, importao, exportao,
locaoeprestaodeserviosdeassistnciatcnicadeequipamentosrelacionados
comseusobjetivos;(d)aprestaodeservios,incluindotreinamentodepessoalem
todasasareasrelativasatelecomunicao;(e)aparticipaoemqualqueratividade
naareadetelecomunicaes,taiscomotelevisoacabo,MMDS,internet,teleIoniae
similares e (I) a participao em outras sociedades como acionista, quotista ou
consorciada, especialmente em empresas voltadas as telecomunicaes no Brasil ou
noexterior.
A Companhia adquiriu da Agncia Nacional de Telecomunicaes ANATEL
concessesparaaexploraodaatividadedetelevisoporassinatura(TVacabo)em
37 cidades localizadas nos estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. As
concesses so validas por um periodo de 15 (quinze) anos, renovaveis por igual
periodo, podendo ser exigido pagamento adicional quando de sua renovao.
ConIormecontratodeconcesso,oprazomaximoparatrminodainstalaodarede
de transmisso de sinais por meio de cabos, conIorme projeto inicial de instalao
submetidoaANATEL,denoveanos.
Em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiaredesemoperaoemdezessete
cidades (dezesseis cidades em 2001), com 91.213 assinantes (64.624 em 2001)
conectadosasredesdecabos.Osrecursosparaosinvestimentosvmsendoobtidos
deseusacionistas,medianteaportesdecapitalouIinanciamentoserecursoscaptados
junto a instituies Iinanceiras. Enquanto a Companhia continuar a construir suas
redes de cabo ou at que suas receitas sejam suIicientes, os acionistas garantiro
regularmente os recursos Iinanceiros necessarios aos investimentos e a manuteno
dasatividadesoperacionais.
ACompanhiapossuiexcelentesexpectativascomrelaoaonegocio,poisoBrasil
omaiormercadodeTVdaAmricaLatina,commaisde36milhesderesidncias
comteleviso.
238
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
30" Eqpvgzvq"qrgtcekqpcn
A Companhia Ioi constituida em 1996 e tem por objeto social: (a) a prestao de
servios de televiso por assinatura, assim como a prestao de servios de
telecomunicaes em geral; (b) a explorao de meios para execuo de servios
para assinantes, atravs da distribuio de sinais Multiponto Multicanal MMDS,
sua implantao, operao e planejamento; (c) o comrcio, importao, exportao,
locaoeprestaodeserviosdeassistnciatcnicadeequipamentosrelacionados
comseusobjetivos;(d)aprestaodeservios,incluindotreinamentodepessoalem
todasasareasrelativasatelecomunicao;(e)aparticipaoemqualqueratividade
naareadetelecomunicaes,taiscomotelevisoacabo,MMDS,internet,teleIoniae
similares e (I) a participao em outras sociedades como acionista, quotista ou
consorciada, especialmente em empresas voltadas as telecomunicaes no Brasil ou
noexterior.
A Companhia adquiriu da Agncia Nacional de Telecomunicaes ANATEL
concessesparaaexploraodaatividadedetelevisoporassinatura(TVacabo)em
37 cidades localizadas nos estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. As
concesses so validas por um periodo de 15 (quinze) anos, renovaveis por igual
periodo, podendo ser exigido pagamento adicional quando de sua renovao.
ConIormecontratodeconcesso,oprazomaximoparatrminodainstalaodarede
de transmisso de sinais por meio de cabos, conIorme projeto inicial de instalao
submetidoaANATEL,denoveanos.
Em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiaredesemoperaoemdezessete
cidades (dezesseis cidades em 2001), com 91.213 assinantes (64.624 em 2001)
conectadosasredesdecabos.Osrecursosparaosinvestimentosvmsendoobtidos
deseusacionistas,medianteaportesdecapitalouIinanciamentoserecursoscaptados
junto a instituies Iinanceiras. Enquanto a Companhia continuar a construir suas
redes de cabo ou at que suas receitas sejam suIicientes, os acionistas garantiro
regularmente os recursos Iinanceiros necessarios aos investimentos e a manuteno
dasatividadesoperacionais.
ACompanhiapossuiexcelentesexpectativascomrelaoaonegocio,poisoBrasil
omaiormercadodeTVdaAmricaLatina,commaisde36milhesderesidncias
comteleviso.
240
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
30" Eqpvgzvq"qrgtcekqpcn--Continuao
A industria de TV a Cabo brasileira ainda esta se desenvolvendo, com
aproximadamente 2,6 milhes de assinantes, que representam apenas 7,2 de
penetraonoslaresquepossuemaparelhosdeteleviso.
Os prejuizos operacionais da Companhia so coerentes com o atual estagio de
desenvolvimentodassuasatividades.
Com base na penetrao atingida de assinantes e nas expectativas de
desenvolvimento do mercado de televiso por assinatura, internet e transmisso de
dados, a Companhia tem a expectativa de gerao de caixa de aproximadamente
R$35.000em2003.
Em 14 dezembro de 2001 Ioi assinado com o BNDES contrato de emprstimo no
total de R$ 172.126, dos quais R$ 50.177 ingressaram no caixa da Companhia em
janeirode2002.Aprevisoquenosejanecessariaautilizaodototaldalinha
decrditoconcedidapeloBNDES.
Ainda no ano de 2002, a Empresa captou recursos advindos do BNDES
Participaes S.A. - BNDES PAR, cuja modalidade a emisso de debntures
conversiveisemaes.OvalorcaptadoIoideR$30.000.
40" Dcug"fg"rtgrctcq"g"crtgugpvcq"fcu"fgoqpuvtcgu"hkpcpegktcu"
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da Administrao e Ioram
elaboradas em conIormidade com os principios contabeis previstos na legislao
societariabrasileira.
Para melhor apresentao das demonstraes Iinanceiras, o saldo de ativo
provenientedeaquisiesdeconcessesdetelevisoporassinaturanomontantede
R$ 55.023, liquido de depreciao em 31 de dezembro de 2002 (R$ 60.350 em
2001),IoireclassiIicadodoativodiIeridoparaoimobilizado.
239
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
30" Eqpvgzvq"qrgtcekqpcn--Continuao
A industria de TV a Cabo brasileira ainda esta se desenvolvendo, com
aproximadamente 2,6 milhes de assinantes, que representam apenas 7,2 de
penetraonoslaresquepossuemaparelhosdeteleviso.
Os prejuizos operacionais da Companhia so coerentes com o atual estagio de
desenvolvimentodassuasatividades.
Com base na penetrao atingida de assinantes e nas expectativas de
desenvolvimento do mercado de televiso por assinatura, internet e transmisso de
dados, a Companhia tem a expectativa de gerao de caixa de aproximadamente
R$35.000em2003.
Em 14 dezembro de 2001 Ioi assinado com o BNDES contrato de emprstimo no
total de R$ 172.126, dos quais R$ 50.177 ingressaram no caixa da Companhia em
janeirode2002.Aprevisoquenosejanecessariaautilizaodototaldalinha
decrditoconcedidapeloBNDES.
Ainda no ano de 2002, a Empresa captou recursos advindos do BNDES
Participaes S.A. - BNDES PAR, cuja modalidade a emisso de debntures
conversiveisemaes.OvalorcaptadoIoideR$30.000.
40" Dcug"fg"rtgrctcq"g"crtgugpvcq"fcu"fgoqpuvtcgu"hkpcpegktcu"
As demonstraes Iinanceiras so de responsabilidade da Administrao e Ioram
elaboradas em conIormidade com os principios contabeis previstos na legislao
societariabrasileira.
Para melhor apresentao das demonstraes Iinanceiras, o saldo de ativo
provenientedeaquisiesdeconcessesdetelevisoporassinaturanomontantede
R$ 55.023, liquido de depreciao em 31 de dezembro de 2002 (R$ 60.350 em
2001),IoireclassiIicadodoativodiIeridoparaoimobilizado.
241
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku
a) Contabilizaodasreceitas,custosedespesas
Asreceitasedespesassoreconhecidasdeacordocomoregimedecompetncia.
A atividade da Companhia caracteriza-se pela distribuio de sinais de televiso
por assinatura por meio de diversas redes de cabos em diIerentes areas, Iases de
construoeestagiosdedesenvolvimento.
Para Iins contabeis, a atividade de distribuio de sinais de televiso por
assinaturaatravsderededecabosabrangeasseguintesIases:
Fasepr-operacional-Caracteriza-sepelosinvestimentosnaconstruoderedes
decabosatsuaconclusoparaoiniciodageraodesinais,terminandoquando
oprimeiroassinantecomeaareceberossinais.
Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a distribuio de sinais ao
primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao pr-
estabelecidoemrelaoaopotencialesperadoparaaareamapeada.
Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente
mencionado.
OsresultadosapuradosnaIasepr-operacional,bemcomoosgastosapuradosna
Iasedepr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
Os custos de instalao da rede interna nas residncias de assinantes, que
compreendemoscustosdemo-de-obraemateriais,noincluindoosconversores
e decodiIicadores de sinais, so contabilizados no resultado do exercicio, como
custodosserviosprestados,atolimitedareceitadetaxadeadeso,deduzidos
dasdespesasdevendas.
b) AplicaesIinanceiras
As aplicaes de liquidez imediata so demonstradas ao custo, acrescido dos
rendimentosauIeridosatadatadobalano.
240
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku
a) Contabilizaodasreceitas,custosedespesas
Asreceitasedespesassoreconhecidasdeacordocomoregimedecompetncia.
A atividade da Companhia caracteriza-se pela distribuio de sinais de televiso
por assinatura por meio de diversas redes de cabos em diIerentes areas, Iases de
construoeestagiosdedesenvolvimento.
Para Iins contabeis, a atividade de distribuio de sinais de televiso por
assinaturaatravsderededecabosabrangeasseguintesIases:
Fasepr-operacional-Caracteriza-sepelosinvestimentosnaconstruoderedes
decabosatsuaconclusoparaoiniciodageraodesinais,terminandoquando
oprimeiroassinantecomeaareceberossinais.
Fase de pr-maturao - Compreende o periodo entre a distribuio de sinais ao
primeiro assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao pr-
estabelecidoemrelaoaopotencialesperadoparaaareamapeada.
Fase de plena operao - Apos atingir o indice de penetrao anteriormente
mencionado.
OsresultadosapuradosnaIasepr-operacional,bemcomoosgastosapuradosna
Iasedepr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
Os custos de instalao da rede interna nas residncias de assinantes, que
compreendemoscustosdemo-de-obraemateriais,noincluindoosconversores
e decodiIicadores de sinais, so contabilizados no resultado do exercicio, como
custodosserviosprestados,atolimitedareceitadetaxadeadeso,deduzidos
dasdespesasdevendas.
b) AplicaesIinanceiras
As aplicaes de liquidez imediata so demonstradas ao custo, acrescido dos
rendimentosauIeridosatadatadobalano.
242
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku--Continuao
c) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante suIiciente
para a cobertura de eventuais perdas na realizao das contas a receber de
assinantes,considerandoosriscosenvolvidos.
d) Investimentos
So avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e esto apresentados no
ativo permanente at o limite do valor contabil do investimento, sendo o
excedenteapresentadoaopassivocirculantesobarubricaOutrasContasaPagar.
e) Imobilizado
E demonstrado ao custo de aquisio ou construo, deduzido da depreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas
anuaismencionadasnaNota5,quelevamemconsideraoavidautil-econmica
dosbens.
As concesses para explorao de televiso por assinatura so demonstradas ao
valor pago nos leiles eIetuados pela ANATEL, deduzidas da depreciao
acumulada,aqualcalculadapeloperiododevignciadaconcessodosservios
(quinzeanos),apartirdaIaseprmaturao.
OsmateriaisdestinadosaconstruodasredesexternaeinternasoclassiIicados
no imobilizado em andamento, como estoques a imobilizar. As despesas com
reparos e manuteno da rede de distribuio de sinais so apropriadas ao
resultadodoexercicio.
Em 2002, a Horizon alterou a taxa de depreciao dos equipamentos de
inIormatica (monitores, mouse, cabos, caixas de som, CD Room, impressoras,
placa de rede, etc) e soItwares (Acess, Windows e outras licenas). At 2001,
estes equipamentos eram depreciados a taxa de 20 ao ano e atualmente
deprecia-seataxade40aoano.
241
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku--Continuao
c) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante suIiciente
para a cobertura de eventuais perdas na realizao das contas a receber de
assinantes,considerandoosriscosenvolvidos.
d) Investimentos
So avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e esto apresentados no
ativo permanente at o limite do valor contabil do investimento, sendo o
excedenteapresentadoaopassivocirculantesobarubricaOutrasContasaPagar.
e) Imobilizado
E demonstrado ao custo de aquisio ou construo, deduzido da depreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas
anuaismencionadasnaNota5,quelevamemconsideraoavidautil-econmica
dosbens.
As concesses para explorao de televiso por assinatura so demonstradas ao
valor pago nos leiles eIetuados pela ANATEL, deduzidas da depreciao
acumulada,aqualcalculadapeloperiododevignciadaconcessodosservios
(quinzeanos),apartirdaIaseprmaturao.
OsmateriaisdestinadosaconstruodasredesexternaeinternasoclassiIicados
no imobilizado em andamento, como estoques a imobilizar. As despesas com
reparos e manuteno da rede de distribuio de sinais so apropriadas ao
resultadodoexercicio.
Em 2002, a Horizon alterou a taxa de depreciao dos equipamentos de
inIormatica (monitores, mouse, cabos, caixas de som, CD Room, impressoras,
placa de rede, etc) e soItwares (Acess, Windows e outras licenas). At 2001,
estes equipamentos eram depreciados a taxa de 20 ao ano e atualmente
deprecia-seataxade40aoano.
243
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku--Continuao
I) DiIerido
Abrange os valores capitalizados na Iase pr-operacional e de pr-maturao, e
gastos incorridos com instalaes internas na residncia dos assinantes, quando
superiores ao montante das receitas de taxas de adeso liquidas das despesas
diretasdevendas,almdeoutrosgastoscomprojetosquebeneIiciaroexercicios
Iuturos.
A amortizao dos gastos incorridos na Iase pr-operacional e na Iase de pr-
maturao eIetuada em cinco anos, a partir da data em que os beneIicios
comeamasergerados,ouseja,apartirdaconexodoprimeiroclienteemcada
cidade.
Osgastoscomaredeinternaeramamortizadosem5anosat2001eapartirde
2002passaramaseramortizadosem10anos.
g) Ativosepassivosexpressosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para
reais com base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e
passivos em reais e sujeitos a indexao so atualizados com base nos indices
aplicaveis vigentes na data do balano. Os ganhos e perdas cambiais e as
variaesmonetariassoreconhecidosnoresultado.
h) Receitasaapropriar
Representam o Iaturamento antecipado de assinaturas mensais, apropriadas ao
resultadoconIormeoregimedecompetncia.
i) Prejuizoporao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social integralizado em
circulaonadatadobalano.
242
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
50" Rtkpekrcku"rtvkecu"eqpvdgku--Continuao
I) DiIerido
Abrange os valores capitalizados na Iase pr-operacional e de pr-maturao, e
gastos incorridos com instalaes internas na residncia dos assinantes, quando
superiores ao montante das receitas de taxas de adeso liquidas das despesas
diretasdevendas,almdeoutrosgastoscomprojetosquebeneIiciaroexercicios
Iuturos.
A amortizao dos gastos incorridos na Iase pr-operacional e na Iase de pr-
maturao eIetuada em cinco anos, a partir da data em que os beneIicios
comeamasergerados,ouseja,apartirdaconexodoprimeiroclienteemcada
cidade.
Osgastoscomaredeinternaeramamortizadosem5anosat2001eapartirde
2002passaramaseramortizadosem10anos.
g) Ativosepassivosexpressosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para
reais com base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e
passivos em reais e sujeitos a indexao so atualizados com base nos indices
aplicaveis vigentes na data do balano. Os ganhos e perdas cambiais e as
variaesmonetariassoreconhecidosnoresultado.
h) Receitasaapropriar
Representam o Iaturamento antecipado de assinaturas mensais, apropriadas ao
resultadoconIormeoregimedecompetncia.
i) Prejuizoporao
E calculado com base na quantidade de aes do capital social integralizado em
circulaonadatadobalano.
244
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
60" Korquvqu"c"tgewrgtct""ewtvq"g"nqpiq"rtc|q"
Correspondem substancialmente ao crdito do Imposto sobre Circulao de
Mercadorias e Servios ICMS, pago na aquisio de bens que integram o ativo
imobilizado.
OconvnioICMSn57/99,publicadonoDiarioOIicialdaUnioem28deoutubro
de1999,autorizouosEstadosaconcederreduodabasedecalculodoICMSsobre
osserviosdetelevisoporassinatura,detalIormaqueaaliquotadeICMSaplicavel
apartirde1dejaneirode2001de10.
A Horizon Cablevision do Brasil S.A. Iez a opo por esse regime em 2002 e
mantevesuaopoparaoanode2003.ApartirdeentoaCompanhianomaisse
creditoudorespectivoimposto.
OICMSarecuperarquedeveriasercompensadonoanode2002nomontantedeR$
1.554, Ioi devidamente incorporado ao custo do ativo imobilizado como prev o
AnexoIIdoRegulamentodoICMSemseuartigo18.Omesmoprocedimentosera
adotadoparaoanode2003.
O saldo remanescente de ICMS a recuperar permanecera legalmente, como direito,
podendosernovamentecompensadocomoICMSdevidoquandoaCompanhiaoptar
novamente pelo regime anterior cuja aliquota de 25 sobre as receitas de
assinaturasetaxasdeinstalao.
70" Koqdknk|cfq"
4224" " 4223"
" " Ewuvq"
Fgrtgekcq"
cewowncfc" Nswkfq" Nswkfq" "
Vczcu"cpwcku"fg"
fgrtgekcq"
*'+"
Redesdedistribuiodesinais: " " " "
Sistemasdedistribuioacabo 3470:9;" *490286+" ;:0:37" 79.224 10,20e40
Direitosdeexplorao(concesses) 840333" *902::+" 770245" 59.172 6,67
Imobilizadodeusoproprio: " " "
Terreno 99;" /" 99;" 779 -
EdiIicaes 8067;" *783+" 70:;:" 6.205 4
Moveiseutensilios 30:;4" *5:8+" 30728" 1.602 10
Veiculos 553" *377+" 398" 1.530 20
ComputadoreseperiIricos 90524" *50729+" 509;7" 4.737 40
Outros 40:69" *994+" 40297" 2.181 10
4290822" *5;0755+" 38:0289" 155.430
Imobilizadoemandamento 350989" /" 350989" 30.238
4430589" *5;0755+" 3:30:56" 185.668
243
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
60" Korquvqu"c"tgewrgtct""ewtvq"g"nqpiq"rtc|q"
Correspondem substancialmente ao crdito do Imposto sobre Circulao de
Mercadorias e Servios ICMS, pago na aquisio de bens que integram o ativo
imobilizado.
OconvnioICMSn57/99,publicadonoDiarioOIicialdaUnioem28deoutubro
de1999,autorizouosEstadosaconcederreduodabasedecalculodoICMSsobre
osserviosdetelevisoporassinatura,detalIormaqueaaliquotadeICMSaplicavel
apartirde1dejaneirode2001de10.
A Horizon Cablevision do Brasil S.A. Iez a opo por esse regime em 2002 e
mantevesuaopoparaoanode2003.ApartirdeentoaCompanhianomaisse
creditoudorespectivoimposto.
OICMSarecuperarquedeveriasercompensadonoanode2002nomontantedeR$
1.554, Ioi devidamente incorporado ao custo do ativo imobilizado como prev o
AnexoIIdoRegulamentodoICMSemseuartigo18.Omesmoprocedimentosera
adotadoparaoanode2003.
O saldo remanescente de ICMS a recuperar permanecera legalmente, como direito,
podendosernovamentecompensadocomoICMSdevidoquandoaCompanhiaoptar
novamente pelo regime anterior cuja aliquota de 25 sobre as receitas de
assinaturasetaxasdeinstalao.
70" Koqdknk|cfq"
4224" " 4223"
" " Ewuvq"
Fgrtgekcq"
cewowncfc" Nswkfq" Nswkfq" "
Vczcu"cpwcku"fg"
fgrtgekcq"
*'+"
Redesdedistribuiodesinais: " " " "
Sistemasdedistribuioacabo 3470:9;" *490286+" ;:0:37" 79.224 10,20e40
Direitosdeexplorao(concesses) 840333" *902::+" 770245" 59.172 6,67
Imobilizadodeusoproprio: " " "
Terreno 99;" /" 99;" 779 -
EdiIicaes 8067;" *783+" 70:;:" 6.205 4
Moveiseutensilios 30:;4" *5:8+" 30728" 1.602 10
Veiculos 553" *377+" 398" 1.530 20
ComputadoreseperiIricos 90524" *50729+" 509;7" 4.737 40
Outros 40:69" *994+" 40297" 2.181 10
4290822" *5;0755+" 38:0289" 155.430
Imobilizadoemandamento 350989" /" 350989" 30.238
4430589" *5;0755+" 3:30:56" 185.668
245
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
70" Koqdknk|cfq--Continuao
O imobilizado em andamento corresponde principalmente aos estoques de cabos e
equipamentoseletrnicosparaaconstruodasredesdedistribuiodesinais.
80" Fkhgtkfq"
4224" " 4223"
GastosincorridosnaIasepr-operacional 60795" 4.548
GastosincorridosnaIasedepr-maturao 702;9" 4.129
Gastoscominstalaodaredeinterna 440628" 16.245
540298" 24.922
Amortizaoacumulada *80;38+" (5.530)
470382" 19.392
90" Gortuvkoqu"
Nodia14dedezembrode2001,aCompanhiaIirmoucontratodeaberturadecrdito
com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) para
obteremprstimodeatR$172.126paraIinanciaraconstruodasuarededecabos
e oIerecer servios de televiso por assinatura a cabo e acesso a internet de banda
largaem37cidadesdoBrasil.Odesembolsodasparcelasdoemprstimo,deacordo
com este contrato de crdito esta sujeito a apresentao de certos documentos
comprobatoriosaoBNDES,reIerentesaosgastoscomaconstruodarededecabos,
eaocumprimentodeoutrasexignciasconstantesnocontrato.
Em 31 de dezembro de 2002 e 2001, a Companhia no apresenta divergncias em
relao aos cumprimentos das clausulas contratuais restritivas decorrentes do
contratocomoBNDES.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia obtenha
garantiasequivalentesasparcelasdesembolsadasjuntoasinstituiesIinanceiras.
Em31dedezembrode2001,aCompanhianopossuiapassivosemabertorelativos
aestecontratodecrdito.Em11dejaneirode2002aCompanhiacaptouomontante
de R$ 50.177 proveniente deste contrato. Uma carta de garantia de um banco de
porte Ioi obtida para suportar a captao. Esta carta de garantia assegurada pelas
contasareceberdeassinantesnovalordeR$6.067epenhordasaesordinariasda
Companhia.
"
244
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
70" Koqdknk|cfq--Continuao
O imobilizado em andamento corresponde principalmente aos estoques de cabos e
equipamentoseletrnicosparaaconstruodasredesdedistribuiodesinais.
80" Fkhgtkfq"
4224" " 4223"
GastosincorridosnaIasepr-operacional 60795" 4.548
GastosincorridosnaIasedepr-maturao 702;9" 4.129
Gastoscominstalaodaredeinterna 440628" 16.245
540298" 24.922
Amortizaoacumulada *80;38+" (5.530)
470382" 19.392
90" Gortuvkoqu"
Nodia14dedezembrode2001,aCompanhiaIirmoucontratodeaberturadecrdito
com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) para
obteremprstimodeatR$172.126paraIinanciaraconstruodasuarededecabos
e oIerecer servios de televiso por assinatura a cabo e acesso a internet de banda
largaem37cidadesdoBrasil.Odesembolsodasparcelasdoemprstimo,deacordo
com este contrato de crdito esta sujeito a apresentao de certos documentos
comprobatoriosaoBNDES,reIerentesaosgastoscomaconstruodarededecabos,
eaocumprimentodeoutrasexignciasconstantesnocontrato.
Em 31 de dezembro de 2002 e 2001, a Companhia no apresenta divergncias em
relao aos cumprimentos das clausulas contratuais restritivas decorrentes do
contratocomoBNDES.
O contrato de abertura de crdito com o BNDES exige que a Companhia obtenha
garantiasequivalentesasparcelasdesembolsadasjuntoasinstituiesIinanceiras.
Em31dedezembrode2001,aCompanhianopossuiapassivosemabertorelativos
aestecontratodecrdito.Em11dejaneirode2002aCompanhiacaptouomontante
de R$ 50.177 proveniente deste contrato. Uma carta de garantia de um banco de
porte Ioi obtida para suportar a captao. Esta carta de garantia assegurada pelas
contasareceberdeassinantesnovalordeR$6.067epenhordasaesordinariasda
Companhia.
"
246
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
90" Gortuvkoqu--Continuao
Os emprstimos obtidos atravs do contrato junto ao BNDES so corrigidos pela
variao da TJLP, que no periodo Iindo em 31 de dezembro de 2002 Ioi de 10,
acrescidade3aoano.
Os juros so pagos trimestralmente at julho de 2004, e mensalmente a partir desta
data. O principal sera pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de agosto de
2004atjaneirode2009.Osdesembolsosporanodevencimentosocomosegue:
4224"
2004 90723"
2005 34079:"
2006 330372"
2007 330372"
2008 330372"
2009 ;53"
760682"
:0" Fgdpvwtgu"
Em26denovembrode2001,IoicelebradoRelatoriodeAnalise,naqualadiretoria
do BNDES Participaes S.A. BNDES PAR autorizou a subscrio por essa
empresa,de1.000debntures,conversiveisemaesordinarias,daprimeiraemisso
daHorizonCablevisiondoBrasilS.A.,daespciecomgarantiarealeIidejussoriada
Brasil TV a Cabo Participaes S.A., Fernando Norbert e Elenil Campagnac no
montantedeR$30.000,integralizadasavista,noatodasubscrio.
Em20demaiode2002,atravsdeAssembliaGeralExtraordinariaIoiautorizadaa
reIeridasubscriodasdebntures.
A divida total devera ser paga na proporo de 30, 30 e 40 nos anos 2006,
2007 e 2008, com juros anuais de 12 acrescido do IGPM-M (Indice Geral de
Preos Mercado). Caso a divida no seja quitada, as debntures sero
automaticamenteconvertidasemaes.
245
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0""
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
90" Gortuvkoqu--Continuao
Os emprstimos obtidos atravs do contrato junto ao BNDES so corrigidos pela
variao da TJLP, que no periodo Iindo em 31 de dezembro de 2002 Ioi de 10,
acrescidade3aoano.
Os juros so pagos trimestralmente at julho de 2004, e mensalmente a partir desta
data. O principal sera pago em 54 parcelas mensais durante o periodo de agosto de
2004atjaneirode2009.Osdesembolsosporanodevencimentosocomosegue:
4224"
2004 90723"
2005 34079:"
2006 330372"
2007 330372"
2008 330372"
2009 ;53"
760682"
:0" Fgdpvwtgu"
Em26denovembrode2001,IoicelebradoRelatoriodeAnalise,naqualadiretoria
do BNDES Participaes S.A. BNDES PAR autorizou a subscrio por essa
empresa,de1.000debntures,conversiveisemaesordinarias,daprimeiraemisso
daHorizonCablevisiondoBrasilS.A.,daespciecomgarantiarealeIidejussoriada
Brasil TV a Cabo Participaes S.A., Fernando Norbert e Elenil Campagnac no
montantedeR$30.000,integralizadasavista,noatodasubscrio.
Em20demaiode2002,atravsdeAssembliaGeralExtraordinariaIoiautorizadaa
reIeridasubscriodasdebntures.
A divida total devera ser paga na proporo de 30, 30 e 40 nos anos 2006,
2007 e 2008, com juros anuais de 12 acrescido do IGPM-M (Indice Geral de
Preos Mercado). Caso a divida no seja quitada, as debntures sero
automaticamenteconvertidasemaes.
247
J
Q
T
K
\
Q
P
"
E
C
D
N
G
X
K
U
K
Q
P
"
F
Q
"
D
T
C
U
K
N
"
U
0
C
0
"
"
N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
2

2
0
0
1

(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)

;
0
"
V
t
c
p
u
c

g
u
"
e
q
o
"
r
c
t
v
g
u
"
t
g
n
c
e
k
q
p
c
f
c
u
"
"
4
2
2
4
"
4
2
2
3
"
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
e
q
o
"
K
p
v
g
t
p
c
v
k
q
p
c
n
"
K
p
e
0
"
D
t
c
u
k
n
"
V
X
"
c
"
E
c
d
q
"
R
c
t
v
k
e
k
r
c

g
u
"
U
0
C
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
E
q
o
g
t
e
k
c
n
"
K
o
r
0
g
"
G
z
r
0
"
N
v
f
c
0
"
"
L
c
e
c
t
g

"
E
c
d
q
u
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
e
q
o
"
J
q
n
f
k
p
i
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
h

p
k
e
c
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
N
k
p
g
"
f
q
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
" "
V
q
v
c
n
"
" " "
V
q
v
c
n
"
A
t
i
v
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

"
"
"
"
"
"
"
"
C
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s

(
i
)

6
5
0
6
9
9
"
/
"
8
;
;
"
3
9
;
"
3
7
"
5
9
6
"
4
0
2
9
7
"
6
8
0
:
3
;
"
2
.
6
0
9

"
"
"
"
"
"
"
E
x
i
g
i
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o

"
"
"
"
"
"
"

C
o
n
t
a
s

p
a
g
a
r

e
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s

/
"
3
0
2
:
9
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
3
0
2
:
9
"
-

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s

(
i
i
)

4
9
0
;
;
;
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
4
9
0
;
;
;
"
6
7
.
1
5
5

"
"
"
"
"
"
"
P
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

"
"
"
"
"
"
"

A
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l

(
i
i
i
)
8
8
0
:
4
8
"
3
5
0
;
2
;
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
:
2
0
9
5
7
"
2
5
.
7
3
4

(
i
)

s
a
l
d
o

d
e

c
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

j
u
n
t
o

H
o
r
i
z
o
n

T
e
l
e
c
o
m

I
n
t
e
r
n
a
t
i
o
n
a
l
,

I
n
c
.

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s

p
o
s
s
u
i

v
e
n
c
i
m
e
n
t
o
s

d
i
v
e
r
s
o
s

d
u
r
a
n
t
e

a
n
o

d
e

2
0
0
3
,

h
a
v
e
n
d
o

i
n
c
i
d

n
c
i
a

d
e

j
u
r
o
s
.

(
i
i
)

O
s

I
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s

r
e
I
e
r
e
m
-
s
e

c
o
m
p
r
a
s

d
e

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

a
t
i
v
o

i
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
,

i
n
t
e
r
m
e
d
i
a
d
a
s

p
e
l
o

a
c
i
o
n
i
s
t
a

H
o
r
i
z
o
n

T
e
l
e
c
o
m
I
n
t
e
r
n
a
t
i
o
n
a
l
,

I
n
c
.
,

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s

e
s
t
a
n
d
o

s
u
j
e
i
t
o
s

t
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s

a
n
u
a
l

c
o
m

b
a
s
e

n
a

v
a
r
i
a

d
a

L
i
b
o
r

T
r
i
m
e
s
t
r
a
l

a
c
r
e
s
c
i
d
a

d
e

c
o
m

p
r
a
z
o

d
e

v
e
n
c
i
m
e
n
t
o

p
r
e
v
i
s
t
o

p
a
r
a

a
n
o

d
e

2
0
0
5
.

(
i
i
i
)

O
s

a
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o
s

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s
.
246
J
Q
T
K
\
Q
P
"
E
C
D
N
G
X
K
U
K
Q
P
"
F
Q
"
D
T
C
U
K
N
"
U
0
C
0
"
"
N
O
T
A
S

E
X
P
L
I
C
A
T
I
V
A
S

A
S

D
E
M
O
N
S
T
R
A

E
S

F
I
N
A
N
C
E
I
R
A
S

3
1

d
e

d
e
z
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
2

2
0
0
1

(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)

;
0
"
V
t
c
p
u
c

g
u
"
e
q
o
"
r
c
t
v
g
u
"
t
g
n
c
e
k
q
p
c
f
c
u
"
"
4
2
2
4
"
4
2
2
3
"
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
e
q
o
"
K
p
v
g
t
p
c
v
k
q
p
c
n
"
K
p
e
0
"
D
t
c
u
k
n
"
V
X
"
c
"
E
c
d
q
"
R
c
t
v
k
e
k
r
c

g
u
"
U
0
C
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
E
q
o
g
t
e
k
c
n
"
K
o
r
0
g
"
G
z
r
0
"
N
v
f
c
0
"
"
L
c
e
c
t
g

"
E
c
d
q
u
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
e
q
o
"
J
q
n
f
k
p
i
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
V
g
n
g
h

p
k
e
c
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
J
q
t
k
|
q
p
"
N
k
p
g
"
f
q
"
D
t
c
u
k
n
"
N
v
f
c
0
"
" "
V
q
v
c
n
"
" " "
V
q
v
c
n
"
A
t
i
v
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e

"
"
"
"
"
"
"
"
C
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

d
e

e
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s

(
i
)

6
5
0
6
9
9
"
/
"
8
;
;
"
3
9
;
"
3
7
"
5
9
6
"
4
0
2
9
7
"
6
8
0
:
3
;
"
2
.
6
0
9

"
"
"
"
"
"
"
E
x
i
g
i
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o

"
"
"
"
"
"
"

C
o
n
t
a
s

p
a
g
a
r

e
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s

/
"
3
0
2
:
9
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
3
0
2
:
9
"
-

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s

(
i
i
)

4
9
0
;
;
;
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
4
9
0
;
;
;
"
6
7
.
1
5
5

"
"
"
"
"
"
"
P
a
t
r
i
m

n
i
o

l
i
q
u
i
d
o

"
"
"
"
"
"
"

A
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l

(
i
i
i
)
8
8
0
:
4
8
"
3
5
0
;
2
;
"
/
"
/
"
/
"
/
"
/
"
:
2
0
9
5
7
"
2
5
.
7
3
4

(
i
)

s
a
l
d
o

d
e

c
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

j
u
n
t
o

H
o
r
i
z
o
n

T
e
l
e
c
o
m

I
n
t
e
r
n
a
t
i
o
n
a
l
,

I
n
c
.

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s

p
o
s
s
u
i

v
e
n
c
i
m
e
n
t
o
s

d
i
v
e
r
s
o
s

d
u
r
a
n
t
e

a
n
o

d
e

2
0
0
3
,

h
a
v
e
n
d
o

i
n
c
i
d

n
c
i
a

d
e

j
u
r
o
s
.

(
i
i
)

O
s

I
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s

r
e
I
e
r
e
m
-
s
e

c
o
m
p
r
a
s

d
e

e
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

a
t
i
v
o

i
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
,

i
n
t
e
r
m
e
d
i
a
d
a
s

p
e
l
o

a
c
i
o
n
i
s
t
a

H
o
r
i
z
o
n

T
e
l
e
c
o
m
I
n
t
e
r
n
a
t
i
o
n
a
l
,

I
n
c
.
,

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s

e
s
t
a
n
d
o

s
u
j
e
i
t
o
s

t
a
x
a

d
e

j
u
r
o
s

a
n
u
a
l

c
o
m

b
a
s
e

n
a

v
a
r
i
a

d
a

L
i
b
o
r

T
r
i
m
e
s
t
r
a
l

a
c
r
e
s
c
i
d
a

d
e

c
o
m

p
r
a
z
o

d
e

v
e
n
c
i
m
e
n
t
o

p
r
e
v
i
s
t
o

p
a
r
a

a
n
o

d
e

2
0
0
5
.

(
i
i
i
)

O
s

a
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o
s

p
a
r
a

I
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l

d
e
n
o
m
i
n
a
d
o
s

e
m

d
o
l
a
r
e
s

n
o
r
t
e
-
a
m
e
r
i
c
a
n
o
s
.
248
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
320" Rtqxkuq"rctc"eqpvkpipekcu"
Baseado na opinio dos advogados, a Companhia constitui proviso para
contingncias em montantes considerados necessarios para cobrir eventuais perdas
que possam advir do desIecho dos processos em andamento, conIorme
demonstramosabaixo:
4224" 4223"
Trabalhista 4;4" 22
Civel 83" 18
ECAD 738" 242
:8;" 282
ACompanhiaestasujeitaacertosprocedimentoslegaisqueocorremduranteocurso
normal dos negocios. As respectivas provises Ioram constituidas com base no
entendimento de que as chances de perda so provaveis. A administrao acredita
queasprovisesconstituidassosuIicientesparacobrirquaisquerperdas,eacredita
tambmquenoocorreroperdasmateriaisqueultrapassemovalorprovisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia no eIetuou nenhum pagamento ao
ECAD, agncia reguladora Escritorio de Arrecadao e Distribuio, a qual
controlaospagamentosderoyaltiesdevidos,pelaconcessoasempresasdeTVpor
assinatura,dodireitodedistribuirmusicaatravsdeseuscanaisacabo.
Noentanto,em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiregistradoomontante
de R$ 516 (R$ 242 em 2001) para cobrir quaisquer perdas provenientes de uma
potencialcontingncia.
330" Ecrkvcn"uqekcn."fkxkfgpfqu"g"qwvtqu"
Ocapitalsocialsubscritoeintegralizadoem31dedezembrode2002divididoem
226.218.431 aes, sendo 75.406.365 aes ordinarias nominativas e 150.812.066
aespreIerenciais,devalordeR$1,00cada.AsaespreIerenciaisnotmdireito
a voto, e gozam de prioridade na distribuio de dividendos e no reembolso de
capital,semprmio,emcasodeliquidaodaCompanhia.Aostitularesdeaesde
qualquerespcieseraatribuido,emcadaexercicio,umdividendominimode25do
lucroliquido,calculadonostermosdaleisocietariabrasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 36.949.090 aes ordinarias nominativas
pertencemaacionistasnoexterior.
247
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
320" Rtqxkuq"rctc"eqpvkpipekcu"
Baseado na opinio dos advogados, a Companhia constitui proviso para
contingncias em montantes considerados necessarios para cobrir eventuais perdas
que possam advir do desIecho dos processos em andamento, conIorme
demonstramosabaixo:
4224" 4223"
Trabalhista 4;4" 22
Civel 83" 18
ECAD 738" 242
:8;" 282
ACompanhiaestasujeitaacertosprocedimentoslegaisqueocorremduranteocurso
normal dos negocios. As respectivas provises Ioram constituidas com base no
entendimento de que as chances de perda so provaveis. A administrao acredita
queasprovisesconstituidassosuIicientesparacobrirquaisquerperdas,eacredita
tambmquenoocorreroperdasmateriaisqueultrapassemovalorprovisionado.
Desde o inicio de suas operaes, a Companhia no eIetuou nenhum pagamento ao
ECAD, agncia reguladora Escritorio de Arrecadao e Distribuio, a qual
controlaospagamentosderoyaltiesdevidos,pelaconcessoasempresasdeTVpor
assinatura,dodireitodedistribuirmusicaatravsdeseuscanaisacabo.
Noentanto,em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiregistradoomontante
de R$ 516 (R$ 242 em 2001) para cobrir quaisquer perdas provenientes de uma
potencialcontingncia.
330" Ecrkvcn"uqekcn."fkxkfgpfqu"g"qwvtqu"
Ocapitalsocialsubscritoeintegralizadoem31dedezembrode2002divididoem
226.218.431 aes, sendo 75.406.365 aes ordinarias nominativas e 150.812.066
aespreIerenciais,devalordeR$1,00cada.AsaespreIerenciaisnotmdireito
a voto, e gozam de prioridade na distribuio de dividendos e no reembolso de
capital,semprmio,emcasodeliquidaodaCompanhia.Aostitularesdeaesde
qualquerespcieseraatribuido,emcadaexercicio,umdividendominimode25do
lucroliquido,calculadonostermosdaleisocietariabrasileira.
A totalidade das aes preIerenciais e 36.949.090 aes ordinarias nominativas
pertencemaacionistasnoexterior.
249
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
330" Ecrkvcn"uqekcn."fkxkfgpfqu"g"qwvtqu--Continuao
AtransIernciadaconcessooudocontroleacionariodaCompanhiasemaprovao
prviadoMinistriodasComunicaesresultaranaextinoimediatadalicenados
servios concedidos pela ANATEL sendo, ainda, somente permitida sua
transIerncia apos o inicio da operao comercial dos servios de televiso por
assinatura.Tambm,transIernciasdeaesaterceiros,quenoenvolvammudanas
nocontroleacionario,deverosercomunicadasaANATEL.
340" Eqortqokuuqu""
ACompanhiamantmcontratosdealugueldepostesnasprincipaiscidadesemque
opera, cujos prazos de durao variam de 2 a 10 anos. A Companhia possui ainda,
compromissos decorrentes de contratos de arrendamento mercantil de bens
(headend),cujosprazosmdiossode36meses.
Asdespesasanuaisdecorrentesdestescontratosestodemonstradasaseguir:
Pcvwtg|c"fqu"eqpvtcvqu" " 4224" 4223"
Postes " 70867" 3.599
Arrendamentomercantil :78" 276
O montante de R$ 5.411 (R$ 2.596 em 2001) relativo a aluguel de postes Ioi
contabilizado na rubrica de custo dos servios prestados e R$ 234 (R$ 1.003 em
2001)narubricadeativodiIerido.
350" Rtglw|qu"hkuecku"g"eqttgurqpfgpvg"etfkvq"vtkdwvtkq"
Em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiaprejuizosIiscaisebasenegativa
da contribuio social para serem compensados com lucros tributaveis Iuturos, nos
montantesdeR$164.255eR$166.277,respectivamente.ConIormelegislaoIiscal
vigente,areIeridacompensaoestalimitada,anualmente,a30dolucrotributavel,
nohavendoentretanto,prazodeprescrio.
Em 31 de dezembro de 2002, o crdito tributario decorrente dos reIeridos prejuizos
Iiscais e base negativa da contribuio social estimado em aproximadamente
R$57.518noencontra-secontabilizadonasdemonstraesIinanceiras.
248
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
330" Ecrkvcn"uqekcn."fkxkfgpfqu"g"qwvtqu--Continuao
AtransIernciadaconcessooudocontroleacionariodaCompanhiasemaprovao
prviadoMinistriodasComunicaesresultaranaextinoimediatadalicenados
servios concedidos pela ANATEL sendo, ainda, somente permitida sua
transIerncia apos o inicio da operao comercial dos servios de televiso por
assinatura.Tambm,transIernciasdeaesaterceiros,quenoenvolvammudanas
nocontroleacionario,deverosercomunicadasaANATEL.
340" Eqortqokuuqu""
ACompanhiamantmcontratosdealugueldepostesnasprincipaiscidadesemque
opera, cujos prazos de durao variam de 2 a 10 anos. A Companhia possui ainda,
compromissos decorrentes de contratos de arrendamento mercantil de bens
(headend),cujosprazosmdiossode36meses.
Asdespesasanuaisdecorrentesdestescontratosestodemonstradasaseguir:
Pcvwtg|c"fqu"eqpvtcvqu" " 4224" 4223"
Postes " 70867" 3.599
Arrendamentomercantil :78" 276
O montante de R$ 5.411 (R$ 2.596 em 2001) relativo a aluguel de postes Ioi
contabilizado na rubrica de custo dos servios prestados e R$ 234 (R$ 1.003 em
2001)narubricadeativodiIerido.
350" Rtglw|qu"hkuecku"g"eqttgurqpfgpvg"etfkvq"vtkdwvtkq"
Em31dedezembrode2002,aCompanhiapossuiaprejuizosIiscaisebasenegativa
da contribuio social para serem compensados com lucros tributaveis Iuturos, nos
montantesdeR$164.255eR$166.277,respectivamente.ConIormelegislaoIiscal
vigente,areIeridacompensaoestalimitada,anualmente,a30dolucrotributavel,
nohavendoentretanto,prazodeprescrio.
Em 31 de dezembro de 2002, o crdito tributario decorrente dos reIeridos prejuizos
Iiscais e base negativa da contribuio social estimado em aproximadamente
R$57.518noencontra-secontabilizadonasdemonstraesIinanceiras.
250
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
360" Ugiwtqu"*pq"cwfkvcfc+"
Em 31 de dezembro de 2002, a cobertura de seguros para sinistros resumida a
seguir:
Xcnqt"
Sobrebensdoativoimobilizado,excetoredeexterna 620;:2"
Paralucroscessantes 30:22"
A Companhia no mantm cobertura de seguros para a rede externa de cabos, em
Iacedobaixoriscoenvolvido.Em31dedezembrode2002,ovalorcontabilresidual
daredeexternadecabosdeR$80.954.
370" Xctkcgu"ecodkcku
Em decorrncia da natureza das operaes da Companhia, a mesma possui
transaes signiIicativas em dolares norte-americanos. Demonstramos abaixo a
exposioliquidadaCompanhiaem31dedezembrode2002:
" " "
"
T&"
" "
WU&"
*go"oknjctgu+"
" Xctkcq"ecodkcn"
pq"tguwnvcfq"fq"
gzgteekq"
Contasarecebercontroladora 43.477 12.305 9.595
Financiamentosapagarcontroladora (27.999) (7.924) (9.948)
ContasapagaraIornecedores(programadoras) (4.059) (1.149) (1.628)
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital (80.735) (21.286) (26.426)
(69.316) (18.054) (28.407)
380" Clwuvg"fq"tguwnvcfq"nswkfq
Dasoperaes 4224" 4223"
Prejuizodoexercicio """*9905;:+" (59.161)
Depreciaoeamortizao """"48034:"" 17.614
EncargosIinanceirosdoexigivelalongoprazo """"4:0645"" 4.738
VariaocambialdosadiantamentosparaIuturoaumentodecapital """"48064;"" 16.675
Resultadodeequivalnciapatrimonial 878" -
Valorresidualdoativopermanentebaixado """"""360964"" 67
Resultadoliquidoajustado 3:0;:2"" (20.067)
249
JQTK\QP"ECDNGXKUKQP"FQ"DTCUKN"U0C0"
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRAS
31dedezembrode2002e2001
(Emmilharesdereais)
360" Ugiwtqu"*pq"cwfkvcfc+"
Em 31 de dezembro de 2002, a cobertura de seguros para sinistros resumida a
seguir:
Xcnqt"
Sobrebensdoativoimobilizado,excetoredeexterna 620;:2"
Paralucroscessantes 30:22"
A Companhia no mantm cobertura de seguros para a rede externa de cabos, em
Iacedobaixoriscoenvolvido.Em31dedezembrode2002,ovalorcontabilresidual
daredeexternadecabosdeR$80.954.
370" Xctkcgu"ecodkcku
Em decorrncia da natureza das operaes da Companhia, a mesma possui
transaes signiIicativas em dolares norte-americanos. Demonstramos abaixo a
exposioliquidadaCompanhiaem31dedezembrode2002:
" " "
"
T&"
" "
WU&"
*go"oknjctgu+"
" Xctkcq"ecodkcn"
pq"tguwnvcfq"fq"
gzgteekq"
Contasarecebercontroladora 43.477 12.305 9.595
Financiamentosapagarcontroladora (27.999) (7.924) (9.948)
ContasapagaraIornecedores(programadoras) (4.059) (1.149) (1.628)
AdiantamentosparaIuturoaumentodecapital (80.735) (21.286) (26.426)
(69.316) (18.054) (28.407)
380" Clwuvg"fq"tguwnvcfq"nswkfq
Dasoperaes 4224" 4223"
Prejuizodoexercicio """*9905;:+" (59.161)
Depreciaoeamortizao """"48034:"" 17.614
EncargosIinanceirosdoexigivelalongoprazo """"4:0645"" 4.738
VariaocambialdosadiantamentosparaIuturoaumentodecapital """"48064;"" 16.675
Resultadodeequivalnciapatrimonial 878" -
Valorresidualdoativopermanentebaixado """"""360964"" 67
Resultadoliquidoajustado 3:0;:2"" (20.067)
251
252

Vivax S.A.
Demonstraes Financeiras
Referentes aos Perodos de Nove e Trs
Meses Findos em 30 de Setembro
de 2005 e de 2004 e
Relatrio dos Auditores Independentes
(Reapresentao espontnea)



Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
253
254
255
V
I
V
A
X

S
.
A
.
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
0

D
E

S
E
T
E
M
B
R
O

E

3
0

D
E

J
U
N
H
O

D
E

2
0
0
5
(
E
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)








C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

















C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o

















C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a
















C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o








A
T
I
V
O
3
0
/
0
9
/
0
5
3
0
/
0
6
/
0
5
3
0
/
0
9
/
0
5
3
0
/
0
6
/
0
5
P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
3
0
/
0
9
/
0
5
3
0
/
0
6
/
0
5
3
0
/
0
9
/
0
5
3
0
/
0
6
/
0
5
N

o


N

o


N

o


N

o


a
u
d
i
t
a
d
o
a
u
d
i
t
a
d
o
a
u
d
i
t
a
d
o
a
u
d
i
t
a
d
o
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
a
i
x
a

e

b
a
n
c
o
s
1
2
.
6
9
1





2
.
9
8
3







1
3
.
6
0
1





6
.
9
7
8







F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
4
6
.
8
5
5







1
2
.
5
4
2







4
6
.
8
5
5







1
8
.
7
4
8







A
p
l
i
c
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
9
5
0










3
2
5










9
8
2










3
3
.
4
4
7





D
e
b

n
t
u
r
e
s
-

















1
6
.
0
3
5







-

















1
6
.
0
3
5







C
o
n
t
a
s

a

r
e
c
e
b
e
r

-

c
l
i
e
n
t
e
s
1
2
.
5
1
3





4
.
9
7
7







1
3
.
4
2
3





1
2
.
4
6
7





F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
2
0
.
3
5
8







9
.
6
0
6









2
1
.
2
9
5







1
9
.
7
5
6







P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

o

d
u
v
i
d
o
s
a
(
3
.
5
5
9
)






(
4
.
0
8
0
)






(
3
.
7
6
1
)






(
5
.
4
0
4
)






O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
7
.
7
5
1









1
.
9
8
3









7
.
9
9
7









4
.
6
0
2









O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
2
.
4
2
5







1
.
5
3
4







3
.
1
7
3







4
.
3
1
5







S
a
l

r
i
o
s
,

f

r
i
a
s
,

b

n
u
s

e

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s
9
.
0
6
9









4
.
4
3
8









9
.
3
6
7









7
.
4
2
8









D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
4
5
6










2
4
8










4
6
2










4
6
8










C
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r

r
e
f
e
r
e
n
t
e
s

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
-

















2
2
.
8
7
0







-

















2
2
.
8
7
0







T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
2
5
.
4
7
6





5
.
9
8
7







2
7
.
8
8
0





5
2
.
2
7
1





O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

a

p
a
g
a
r
9
.
6
4
6









4
.
6
0
9









1
1
.
8
5
3







1
4
.
4
0
5







T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
9
3
.
6
7
9







7
2
.
0
8
3







9
7
.
3
6
7







1
0
3
.
8
4
4





R
E
A
L
I
Z

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
3
1
.
6
3
1





3
1
.
9
4
3





3
0
.
1
1
9





3
0
.
9
8
7





E
X
I
G

V
E
L

A

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
I
m
p
o
s
t
o

d
e

r
e
n
d
a

d
i
f
e
r
i
d
o

a
t
i
v
o
1
1
.
7
0
0





8
.
9
0
0
1
7
.
6
0
0





1
4
.
4
4
0
F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
5
9
.
7
0
7







3
4
.
0
7
8







5
9
.
7
0
7







5
7
.
5
7
8







O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
6
0
8










3
6
7










7
8
5










1
.
6
3
2







D
e
b

n
t
u
r
e
s
-

















3
3
.
6
8
6







-

















3
3
.
6
8
6







T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
4
3
.
9
3
9





4
1
.
2
1
0





4
8
.
5
0
4





4
7
.
0
5
9





O
b
r
i
g
a

e
s

f
i
s
c
a
i
s

a

p
a
g
a
r
2
.
2
2
9









1
.
4
4
8









2
.
2
2
9









2
.
3
4
7









E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
2
5
8
.
8
5
9





2
5
9
.
3
1
0





2
3
7
.
7
9
0





2
4
8
.
5
8
1





P
E
R
M
A
N
E
N
T
E
P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
7
5
2












7
5
0












-
-

















I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s
4
4
.
3
7
4





1
2
0
.
3
6
9



-















-
P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

i
m
p
o
s
t
o

d
e

r
e
n
d
a

d
i
f
e
r
i
d
o

p
a
s
s
i
v
o
1
1
.
7
0
0







8
.
9
0
0
1
7
.
6
0
0
1
4
.
4
4
0

g
i
o

n
a

a
q
u
i
s
i

o

d
e

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
1
6
4
.
8
8
2



1
7
0
.
7
7
6



1
6
4
.
8
8
2



1
7
1
.
2
3
9



P
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
1
7
.
3
6
5







6
.
8
4
6









1
8
.
4
1
8







1
7
.
2
8
1







L
i
c
e
n

a
s
4
4
.
0
9
9





2
9
.
2
9
3





5
1
.
1
2
6





5
1
.
7
9
3





T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g

v
e
l

a

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
3
5
0
.
6
1
2





3
4
5
.
0
1
8





3
3
5
.
7
4
4





3
7
3
.
9
1
3





I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
2
0
8
.
1
1
7



1
2
0
.
3
9
6



2
2
4
.
6
4
4



2
1
9
.
3
1
4



D
i
f
e
r
i
d
o
4
.
5
2
3







2
.
3
7
9







7
.
1
9
4







9
.
3
9
0







R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L
7
3
7












3
.
6
6
3









7
3
7












3
.
6
6
3









T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
4
6
5
.
9
9
5



4
4
3
.
2
1
3



4
4
7
.
8
4
6



4
5
1
.
7
3
6



P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
2
8
9
.
0
6
8





2
8
9
.
0
6
8





2
8
9
.
0
6
8





2
8
9
.
0
6
8





P
r
e
j
u

z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
1
9
8
.
6
8
6
)



(
2
1
9
.
4
2
2
)



(
1
9
8
.
6
8
6
)



(
2
1
9
.
4
2
2
)



T
o
t
a
l

d
o

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o
9
0
.
3
8
2







6
9
.
6
4
6







9
0
.
3
8
2







6
9
.
6
4
6















T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O
5
3
5
.
4
1
0



4
9
0
.
4
1
0



5
2
4
.
2
3
0



5
5
1
.
0
6
6



T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

E

P
A
T
R
I
M

N
I
O

L

Q
U
I
D
O
5
3
5
.
4
1
0





4
9
0
.
4
1
0





5
2
4
.
2
3
0





5
5
1
.
0
6
6





A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

s

o

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

f
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
.
256
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DO RESULTADO DA CONTROLADORA
PARA OS PERODOS DE NOVE E TRS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais, exceto o lucro (prejuzo) lquido por ao)
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
No No
auditada auditada
RECEITA BRUTA DE SERVIOS
Televiso por assinatura (TV a cabo) 86.270 51.256 50.099 17.303
Acesso Internet - banda larga 36.140 23.356 17.002 8.577
Aluguel de fibra ptica 6.109 2 5.278 2
Mdia 1.185 89 901 57
Instalao 4.756 1.101 2.399 319
Total da receita bruta 134.460 75.804 75.679 26.258
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (18.852) (11.410) (10.797) (3.927)

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 115.608 64.394 64.882 22.331
CUSTO DOS SERVIOS PRESTADOS
Com programao e outros custos operacionais (40.279) (26.606) (20.502) (9.023)
Depreciao e amortizao (25.541) (23.900) (10.398) (7.988)
(65.820) (50.506) (30.900) (17.011)

LUCRO BRUTO 49.788 13.888 33.982 5.320
Despesas gerais, administrativas e comerciais (38.100) (22.541) (21.305) (8.702)
Baixa e venda de bens para construo de rede (2.131) 24 (1.105) (2)
Outras receitas 942 297 497 93
Equivalncia patrimonial - controladas 30.781 4.885 5.087 20.096
Amortizao de gio (4.214) (3.630) (1.581) (1.210)

LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO
37.066 (7.078) 15.575 15.595
RESULTADO FINANCEIRO
Despesas financeiras (13.473) (13.142) (5.070) (4.266)
Receitas financeiras 1.222 3.557 763 1.161
Variao cambial e monetria, lquida 29.618 (5.290) 10.104 7.699

RESULTADO FINANCEIRO 17.367 (14.875) 5.797 4.594

LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
IMPOSTO DE RENDA 54.433 (21.953) 21.372 20.189
IMPOSTO DE RENDA (636) - - -

LUCRO (PREJUZO) LQUIDO 53.797 (21.953) 21.372 20.189
LUCRO (PREJUZO) LQUIDO POR AO - R$ 0,19 (0,08) 0,07 0,07
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
257
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DO RESULTADO - CONSOLIDADO
PARA OS PERODOS DE NOVE E TRS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais, exceto o lucro (prejuzo) lquido por ao)
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
No No
auditada auditada
RECEITA BRUTA DE SERVIOS
Televiso por assinatura (TV a cabo) 154.559 141.502 51.334 47.587
Acesso Internet - banda larga 50.074 37.931 18.093 14.352
Aluguel de fibra ptica 14.969 9.783 5.751 3.269
Mdia 2.817 2.172 903 811
Instalao 7.944 2.813 2.904 491
Total de receita bruta 230.363 194.201 78.985 66.510
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (33.021) (29.787) (9.870) (10.118)

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 197.342 164.414 69.115 56.392
CUSTO DOS SERVIOS PRESTADOS
Com programao e outros custos operacionais (63.193) (62.537) (20.121) (23.773)
Depreciao e amortizao (39.131) (47.149) (9.632) (15.165)
(102.324) (109.686) (29.753) (38.938)

LUCRO BRUTO 95.018 54.728 39.362 17.454
Despesas gerais, administrativas e comerciais (60.432) (54.405) (21.460) (15.611)
Baixa e venda de materiais para construo de rede (4.313) (833) (2.569) 164
Outras receitas 1.714 1.426 525 563
Amortizao de gio (4.773) (3.674) (1.583) (1.254)

LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO
27.214 (2.758) 14.275 1.316
RESULTADO FINANCEIRO
Despesas financeiras (18.566) (20.711) (5.151) (6.768)
Receitas financeiras 3.346 6.693 1.095 2.261
Variao cambial e monetria, lquida 42.439 (5.177) 11.153 23.380

RESULTADO FINANCEIRO 27.219 (19.195) 7.097 18.873

LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO
IMPOSTO DE RENDA 54.433 (21.953) 21.372 20.189
IMPOSTO DE RENDA (636) - - -

LUCRO (PREJUZO) LQUIDO 53.797 (21.953) 21.372 20.189
LUCRO (PREJUZO) LQUIDO POR AO - R$
0,19 (0,08) 0,07 0,07
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
258
PARA OS PERODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais)
Capital
social Prejuzos
subscrito acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 (ajustados
- ver nota explicativa n 2) 289.068 (199.969) 89.099
Prejuzo do perodo - (21.953) (21.953)

SALDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2004 289.068 (221.922) 67.147
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 289.068 (252.483) 36.585
Lucro lquido do perodo - 53.797 53.797

SALDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 289.068 (198.686) 90.382
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DA CONTROLADORA
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
259
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS DA CONTROLADORA
PARA OS PERODOS DE NOVE E TRS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais)
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
No No
auditada auditada
ORIGENS DE RECURSOS
Originados das operaes 30.760 6.153 23.213 3.802
Aumento do exigvel a longo prazo 93.598 26.205 74.581 410
Reduo do gio - ajuste do custo de aquisio 4.778 - 4.778 -
Reduo do realizvel a longo prazo - 921 - 255
Total das origens 129.136 33.279 102.572 4.467
APLICAES DE RECURSOS
Aquisio de bens do imobilizado 41.464 9.056 20.802 2.413
Aumento do realizvel a longo prazo 10.288 - 11.292 -
Transferncia do exigvel a longo prazo para o passivo circulante 92.244 9.722 72.585 4.567
Total das aplicaes 143.996 18.778 104.679 6.980

AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (14.860) 14.501 (2.107) (2.513)
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do perodo 6.188 16.884 5.987 31.831
No fim do perodo 25.476 31.863 25.476 31.863
19.288 14.979 19.489 32
Passivo circulante:
No incio do perodo 59.531 58.339 72.083 56.272
No fim do perodo 93.679 58.817 93.679 58.817
(34.148) (478) (21.596) (2.545)

AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (14.860) 14.501 (2.107) (2.513)
DEMONSTRAO DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS OPERAES
Lucro (prejuzo) lquido do perodo 53.797 (21.953) 21.372 20.189
Itens que no afetam o capital circulante:
Equivalncia patrimonial (30.781) (4.885) (5.087) (20.096)
Depreciao e amortizao 29.755 27.530 11.979 9.198
Custo residual de ativo permanente baixado 2.131 (24) 1.105 2
Encargos financeiros e variao cambial sobre saldos com empresas ligadas,
financiamentos e emprstimos e obrigaes fiscais de longo prazo (27.195) 3.925 (7.577) (6.291)
Proviso para contingncias 3.053 1.560 1.421 800
Total originado das operaes 30.760 6.153 23.213 3.802
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
260
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS - CONSOLIDADO
PARA OS PERODOS DE NOVE E TRS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais)
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
No No
auditada auditada
ORIGENS DE RECURSOS
Originados das operaes 64.839 42.731 22.452 23.892
Aumento do exigvel a longo prazo 27.600 18.712 27.600 -
Reduo do gio - ajuste do custo de aquisio 4.778 - 4.778 -
Reduo do realizvel a longo prazo 2.431 1.204 348 -
Total das origens 99.648 62.647 55.178 23.892
APLICAES DE RECURSOS
Aumento do realizvel a longo prazo 17.604 - 17.604 703
Diminuio do exigvel a longo prazo - - - 2.613
Aquisio de bens do imobilizado 42.208 18.981 14.023 6.726
Transferncia do exigvel a longo prazo para o passivo circulante 61.438 21.211 41.465 11.990
Total das aplicaes 121.250 40.192 73.092 22.032

AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (21.602) 22.455 (17.914) 1.860
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do perodo 51.620 55.685 52.271 74.300
No fim do perodo 27.880 81.645 27.880 81.645
(23.740) 25.960 (24.391) 7.345
Passivo circulante:
No incio do perodo 99.505 99.095 103.844 97.115
No fim do perodo 97.367 102.600 97.367 102.600
2.138 (3.505) 6.477 (5.485)

AUMENTO (REDUO) DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (21.602) 22.455 (17.914) 1.860
DEMONSTRAO DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS OPERAES
Lucro (prejuzo) do perodo 53.797 (21.953) 21.372 20.189
Itens que no afetam o capital circulante:
Depreciao e amortizao 43.904 50.823 11.215 16.419
Custo residual de ativo permanente baixado 4.313 833 2.569 (164)
Encargos financeiros e variao cambial sobre saldos com empresas
ligadas, financiamentos e emprstimos e obrigaes fiscais de longo prazo (41.135) 6.195 (13.841) (17.294)
Proviso para contingncias 3.960 6.833 1.137 4.742
Total originado das operaes 64.839 42.731 22.452 23.892
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
261
VIVAX S.A.
DEMONSTRAES DO FLUXO DE CAIXA - CONSOLIDADO
PARA OS PERODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE 2004
(Em milhares de reais)
Nove meses findos em
30/09/05 30/09/04
No
auditada
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro (prejuzo) lquido 53.797 (21.953)
Ajustes para reconciliar o lucro (prejuzo) lquido com o caixa gerado pelas
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 43.904 50.823
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (4.159) 1.543
Custo residual de ativo permanente baixado 4.313 833
Encargos financeiros e variao cambial sobre saldos com empresas ligadas,
financiamentos, emprstimos e obrigaes fiscais (30.526) 19.244
Proviso para contingncias 3.960 6.833
71.289 57.324
Aumento (reduo) nos ativos operacionais:
Contas a receber - clientes (939) (2.001)
Outros crditos 4.331 512
Despesas antecipadas 209 (218)
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores 3.208 (2.989)
Obrigaes fiscais a pagar 3.098 (469)
Salrios, frias, bnus e encargos sociais 1.936 (4.539)
Outras contas a pagar (560) 4.243
Caixa gerado pelas atividades operacionais 82.572 51.863
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS
Aquisio do imobilizado e diferido (42.208) (18.981)
Caixa aplicado em atividades de investimentos (42.208) (18.981)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS
Captao de financiamentos - terceiros 65.000 29.586
Captao de emprstimos - empresas ligadas - 19.520
Pagamento do saldo de contas a pagar referentes aquisio de controladas (18.364) -
Pagamento de debntures, emprstimos e financiamentos - terceiros (113.725) (56.086)
Caixa aplicado nas atividades de financiamentos (67.089) (6.980)

AUMENTO (REDUO) EM CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS (26.725) 25.902
CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS
Saldo inicial 41.308 43.757
Saldo final 14.583 69.659

AUMENTO (REDUO) EM CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS (26.725) 25.902
INFORMAES ADICIONAIS
Juros pagos durante o perodo 12.961 12.217
Reduo do gio - ajuste do custo de aquisio 4.778 -
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.
262


VIVAX S.A.

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS REFERENTES AOS
PERODOS DE NOVE E TRS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2005 E DE
2004
(Valores expressos em milhares de reais ou de outras moedas, exceto quando de outra forma
indicado)


1. CONTEXTO OPERACIONAL
A Horizon Cablevision do Brasil S.A., que atravs da aprovao da Assemblia Geral
Extraordinria de 24 de junho de 2005 passou a ser denominada Vivax S.A. (Companhia),
foi constituda em 1996 e tem, juntamente com suas controladas, por objeto social, a
prestao de servios de televiso por assinatura e acesso Internet por meio de banda larga
(high-speed data services), bem como atividades complementares, como mdia e servios
de instalao e aluguel do excedente de suas fibras pticas instaladas.
Em 19 de dezembro de 2003, a Companhia adquiriu, de terceiros, a totalidade das quotas da
Canbras Participaes Ltda., empresa holding que possui participaes em outras
empresas de TV a cabo, com o mesmo objeto social descrito no pargrafo anterior, e da
Canbras TVA Cabo Ltda. (doravante denominadas empresas Canbras). Essa aquisio foi
aprovada pela Agncia Nacional de Telecomunicaes - Anatel, durante o primeiro
semestre de 2004. Como, desde janeiro de 2004, a Companhia assumiu, de fato, a
administrao e operao das empresas Canbras, as demonstraes financeiras dessas
empresas adquiridas passaram a ser consolidadas s demonstraes financeiras da
Companhia, a partir de 31 de dezembro de 2003.
Desde a aquisio das empresas Canbras, a Administrao da Companhia estava buscando
alternativas visando reestruturao societria que resultasse na incorporao das empresas
Canbras nas operaes da Companhia. Assim, como parte desse processo de reestruturao,
em 1 de julho de 2005 foi feita ciso de algumas empresas operacionais (Canbras
Participaes Ltda., Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e TV Eucalipto Ltda.), com
verso dos ativos e passivos operacionais para a Companhia. Essa reestruturao societria
foi, no incio de 2005, previamente informada para a Anatel, mas at a data de emisso
destas demonstraes financeiras, no houve comunicao formal por parte da Anatel
aprovando esse processo de reestruturao. A Administrao da Companhia entende que
houve a comunicao para a Anatel antes de ser concluda a reestruturao; no houve
modificao do controle acionrio, j que todas as empresas que tiveram suas operaes
transferidas para a Companhia eram direta ou indiretamente subsidirias integrais e,
portanto, de opinio que a aprovao da Anatel ser somente para formalizar o processo.
Como resultado dessa reestruturao societria, a partir de 1 de julho de 2005 as operaes
das subsidirias mencionadas no pargrafo anterior esto sendo registradas diretamente na
Companhia.
263
Vivax S.A.

De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo exercida
mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por intermdio do
Ministrio das Comunicaes. As concesses foram adquiridas em vrias datas,
originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovveis por perodos sucessivos e
iguais, para cidades localizadas nos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas.
assegurada operadora do servio de TV a cabo a renovao da concesso sempre que esta:
(a) tenha cumprido satisfatoriamente as condies da concesso; (b) venha atendendo
regulamentao do Poder Executivo; (c) concorde em atender s exigncias tcnicas e
economicamente viveis para a satisfao das necessidades da comunidade, inclusive no
que se refere modernizao do sistema; e (d) comunique o interesse em renovar a
concesso no perodo de 24 meses antes da data do vencimento da concesso. A renovao
da outorga no poder ser negada por infrao no comunicada operadora de TV a cabo
ou, na hiptese do cerceamento de defesa, na forma da lei. O Poder Executivo
regulamentar os procedimentos para a renovao da concesso do servio de TV a cabo, os
quais incluiro consulta pblica.
A atividade da Companhia caracteriza-se pela distribuio de sinais de televiso por
assinatura por meio de diversas redes de cabos em diferentes reas.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura atravs de rede de cabos
abrange as seguintes fases:
Fase pr-operacional - Caracteriza-se pelos investimentos na construo de redes de
cabos at sua concluso para o incio da gerao de sinais, terminando quando o primeiro
assinante comea a receber os sinais. Apenas a subsidiria mencionada na nota
explicativa n 4.(a) encontra-se na fase pr-operacional.
Fase de pr-maturao - Compreende o perodo entre a distribuio de sinais ao primeiro
assinante e o momento em que atingido o ndice de penetrao preestabelecido em
relao ao potencial esperado para a rea mapeada ou o perodo de dois anos. Em 2004 e
2005 no havia redes de cabos em tal fase.
Fase de plena operao - Aps ser atingido o ndice de penetrao anteriormente
mencionado. Todas as subsidiarias, exceto aquela mencionada na nota explicativa
n 4.(a), encontram-se nessa fase.
A Companhia tem investido recursos significativos em suas operaes, mediante aquisio
de licenas, construo de sua rede de transmisso e aquisio de controladas, e sua
inteno continuar a expandir suas operaes nas reas em que possui licenas para operar.
Os recursos at ento aplicados nas operaes foram obtidos dos acionistas e/ou financiados
por terceiros. Com base nas projees preparadas pela Administrao da Companhia, o
pagamento dos financiamentos, bem como dos novos investimentos na expanso da rede e
nas reas de atuao, ser feito com recursos gerados pelas operaes. De acordo com essas
projees, no esperada a necessidade de recursos adicionais para os prximos 12 meses,
sendo os recursos a serem gerados pelas operaes considerados suficientes para
manuteno de suas atividades no curso normal das operaes.
264
Vivax S.A.

Os prejuzos operacionais at ento incorridos pela Companhia e suas controladas so
coerentes com o atual estgio de desenvolvimento das suas atividades. Foram feitos
investimentos significativos nos ltimos anos na construo da rede de transmisso e na
obteno de assinantes, cujo nmero vem crescendo de acordo com as expectativas.
2. APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras da Companhia, controladora e consolidado, referentes aos
perodos de nove e trs meses findos em 30 de setembro de 2005, compreendendo os
balanos patrimoniais e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do
patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos, foram elaboradas e esto sendo
apresentadas em conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil, sendo as
principais descritas na nota explicativa n 3. Esto sendo apresentados, de forma
comparativa, os balanos patrimoniais levantados em 30 de junho de 2005 e as
demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes
de recursos referentes aos perodos de nove e trs meses findos em 30 de setembro de 2004,
da mesma forma requerida pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, para
apresentao de Informaes Trimestrais - ITR, j que o propsito da preparao dessas
demonstraes financeiras interinas para requer o registro de companhia de capital aberto.
As demonstraes do fluxo de caixa - consolidado referentes aos perodos de nove meses
findos em 30 de setembro de 2005 e de 2004 no so requeridas pelas prticas contbeis
adotadas no Brasil, mas esto sendo apresentadas para propiciar informaes suplementares
sobre a Companhia.
Durante 2004, a Administrao da Companhia revisou os clculos praticados para
determinao do saldo do gio, originalmente calculado em 2003, e identificou ajustes, que
foram registrados em 2004, representados por: (a) resultado de equivalncia patrimonial
indevidamente registrado a crdito do resultado do exerccio de 2003, no montante de
R$17.302, e, portanto, referido valor foi, em 2004, registrado a dbito de prejuzos
acumulados (ajuste do exerccio anterior) e como redutor do saldo do gio; e (b) em
dezembro de 2003 no havia sido registrada proviso para passivo a descoberto referente
parcela de 36% da Canbras TVA Cabo Ltda., adquirida diretamente pela Companhia.
Subseqentemente, a Administrao da Companhia decidiu refazer as demonstraes
financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2003 para incluir os ajustes
aqui mencionados naquele exerccio. Referidas demonstraes financeiras ajustadas foram
auditadas pelos auditores independentes daquela poca que reemitiram parecer sem
ressalvas sobre as demonstraes financeiras ajustadas. Assim, os saldos referentes ao
exerccio findo em 31 de dezembro de 2003, quando apresentados nessas demonstraes
financeiras, contemplam referidos ajustes.
Essas demonstraes financeiras foram originalmente concludas em 7 de dezembro de
2005 e, subseqentemente, a Administrao da Companhia decidiu, espontaneamente,
reapresentar referidas demonstraes financeiras para: (i) incluir informaes adicionais nas
notas explicativas ns 7, 9, 16, 22, 23.a) e 25.c); e (ii) mencionar o evento subseqente
ocorrido em dezembro de 2005, relacionado ao aumento do capital social (nota explicativa
n 25.b).
265
Vivax S.A.

3. PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS
a) Contabilizao de receitas, custos e despesas
As receitas de assinaturas so registradas no perodo da prestao dos servios pelo valor
da tarifa vigente, e os custos de programao e licenciamento so reconhecidos no
perodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de transmisso de dados so
registradas de acordo com as bases contratadas com os respectivos clientes.
As taxas de adeso so registradas como receitas na data de instalao do servio nas
dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao resultado
quando incorridos, que o mesmo perodo do registro das taxas de adeso. Atualmente,
os custos diretos de vendas excedem as receitas de taxa de adeso; dessa maneira, essa
receita no vem sendo diferida para futura amortizao. Para os casos em que h
promoes para devoluo ao assinante, aps a permanncia mnima de dez meses como
assinante, da taxa de adeso, ou parte desta, constituda proviso e registrada em outras
contas a pagar. Nos casos em que ocorre desconexo antes que o assinante tenha direito
ao retorno do valor da adeso, o saldo da proviso nessa condio revertido para
resultado do exerccio no perodo em que ocorre a desconexo.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes, incluindo material e
mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o mesmo perodo
utilizado para a depreciao dos equipamentos de TV a cabo.
b) Aplicaes financeiras
As aplicaes financeiras so demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos
auferidos at a data do balano, reduzidas, quando aplicvel, ao valor de mercado por
proviso para desvalorizao.
c) Contas a receber - clientes
So registradas pelo valor da tarifa vigente na data da prestao dos servios. O registro
dos valores a receber, bem como da correspondente receita, feito pelo regime de
competncia, medida que os servios so prestados.
d) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
constituda com base no perfil da base de assinantes em montante suficiente para a
cobertura de eventuais perdas provveis na realizao das contas a receber de assinantes,
considerando os riscos envolvidos.
e) Licenas - concesso de explorao de TV a cabo
Registradas ao custo de aquisio, acrescido dos encargos financeiros at a data do incio
das operaes e deduzido da amortizao. A amortizao calculada pelo mtodo linear,
pelo perodo compreendido entre a data de incio das operaes e a data do vencimento
original da concesso, que de 15 anos. Para as reas em que foi decidida a
descontinuidade do projeto de construo da infra-estrutura, constituda proviso para
perda, registrada em conta redutora do custo de aquisio da referida licena.
266
Vivax S.A.

f) Investimentos
Os investimentos em controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, com base em balano levantado pelas respectivas investidas na mesma data-
base do balano da Companhia. constituda proviso para perda para aquelas
controladas que apresentam saldo de passivo a descoberto (patrimnio lquido negativo).
Outros investimentos so representados por participaes minoritrias, avaliados ao
custo de aquisio e ajustados, quando aplicvel, por proviso para eventual perda.
O saldo do gio gerado quando da aquisio de controladas registrado no grupo do
ativo permanente e baseado em expectativa de resultados futuros, sendo amortizado
por um perodo de at nove anos, a partir de 2004, proporcionalmente ao resultado
esperado pelo retorno do investimento e pela gerao de caixa, que foram projetados
quando da aquisio do investimento.
g) Imobilizado
Est registrado ao custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, s taxas anuais
mencionadas na nota explicativa n 10, que levam em considerao a vida til-
econmica dos respectivos bens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so registrados no
imobilizado (rede interna) e depreciados durante o perodo de dez anos. Quando da
desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado rede interna especfica desse
cliente baixado e reconhecido diretamente no resultado do exerccio.
A aquisio de materiais para construo de rede e infra-estrutura registrada como
estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo reduzido, quando
aplicvel, por proviso para obsolescncia.
Para as instalaes dos cabos de fibras pticas so assinados contratos com as
concessionrias de energia eltrica, para utilizao dos postes por elas instalados. Os
gastos relacionados a esse direito so tratados como aluguel e apropriados ao resultado
quando incorridos.
h) Diferido
Os resultados apurados na fase pr-operacional, bem como os gastos apurados na fase de
pr-maturao que excedem as receitas auferidas, so diferidos.
Abrange os valores capitalizados na fase pr-operacional e de pr-maturao.
A amortizao dos gastos incorridos na fase pr-operacional efetuada em cinco anos, a
partir da data em que os benefcios comeam a ser gerados, ou seja, a partir da conexo
do primeiro cliente em cada cidade. Os gastos de pr-maturao so amortizados a partir
do momento em que atingido o ponto de equilbrio da operao, durante o perodo de
cinco anos.
267
Vivax S.A.

i) Ativos e passivos expressos em moeda estrangeira ou sujeitos indexao
Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos para reais com
base nas taxas de cmbio oficiais na data do balano. Os ativos e passivos em reais e
sujeitos indexao so atualizados monetariamente com base nos ndices aplicveis
vigentes na data do balano. Os ganhos e as perdas cambiais e as variaes monetrias
so reconhecidos no resultado.
j) Proviso para contingncias
constituda proviso para contingncias em montante considerado suficiente para
cobrir eventuais perdas provveis.
k) Imposto de renda e contribuio social
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicvel, calculada
com base no lucro tributvel, de acordo com as alquotas vigentes na data do balano.
O efeito do imposto de renda diferido ativo sobre diferenas temporrias entre os livros
contbeis e fiscais e sobre a expectativa dos benefcios futuros sobre o saldo dos
prejuzos fiscais e das bases negativas da contribuio social registrado somente
quando existe segurana suficiente sobre sua realizao.
l) Lucro (prejuzo) por ao
calculado com base na quantidade de aes do capital social integralizado em
circulao na data do balano.
m) Uso de estimativas
A preparao das demonstraes financeiras requer que a Administrao efetue
estimativas e adote premissas, no seu melhor julgamento, que afetam os montantes
apresentados de certos ativos, passivos, receitas e despesas e outras transaes, tais
como determinao de taxas de depreciao do ativo imobilizado, amortizao do
diferido e provises necessrias para passivos contingentes, entre outras. Os valores
reais podem diferir dessas estimativas.
4. PRINCPIOS DE CONSOLIDAO
As demonstraes financeiras consolidadas esto sendo apresentadas visando ao melhor
entendimento das operaes controladas diretamente pela Companhia. Na elaborao dessas
demonstraes financeiras consolidadas foram eliminados os saldos e as transaes
relevantes decorrentes de negcios entre as empresas consolidadas. As controladas includas
nessas demonstraes consolidadas esto listadas a seguir.
Conforme mencionado na nota explicativa n 1, a Companhia adquiriu as empresas
denominadas Canbras em 19 de dezembro de 2003: (a) a totalidade das quotas da Canbras
Participaes Ltda. (Canpar), empresa holding, da Canbras Communications Corp.
(CCC), que possui participaes nas demais operadoras de TV a cabo de at 49% das
aes/quotas ordinrias; e (b) o restante das aes que garantiam o controle e que
completavam a participao de 100% que pertenciam Tevecap. Naquela data, a
consumao da aquisio estava pendente de aprovao por parte da Anatel, cuja aprovao
ocorreu durante o primeiro semestre de 2004.
268
Vivax S.A.

A Administrao da Companhia comeou a consolidar os resultados operacionais das
empresas Canbras em 31 de dezembro de 2003 (data de convenincia, considerada o fim do
perodo contbil entre a data de aquisio e o incio da consolidao dos resultados
operacionais), aps levar em considerao os seguintes fatos: (a) 100% das aes em
circulao da Canpar foram adquiridas (desde o momento em que comearam as discusses
sobre essa aquisio, a inteno era adquirir todas as aes em circulao das empresas
Canbras); (b) antes de concluir tal aquisio, foram feitas consultas aos consultores jurdicos
da Companhia e Anatel, e no foi identificado nenhum problema que pudesse impedir a
Companhia de obter a aprovao formal da Anatel; (c) a Companhia estava habilitada a
possuir as aes de controle de uma operadora de TV a cabo, de acordo com as definies
da Anatel, uma vez que ela j possua concesses de TV a cabo em outras localidades; (d) as
operaes de televiso a cabo da Companhia no estavam localizadas nas mesmas reas
onde as empresas Canbras operavam e, portanto, elas no eram concorrentes; (e) desde 19
de dezembro de 2003, nenhum ex-acionista permaneceu no Conselho de Administrao das
companhias adquiridas; e (f) o preo dessa aquisio, conforme acordado nos contratos
correspondentes, foi integralmente pago aos vendedores em 23 de dezembro de 2003 e parte
diferida para pagamento aps um ano, como forma de financiamento da aquisio.
Como a Canpar e a Canbras TVA Cabo Ltda. apresentaram saldo de passivo a descoberto
em 31 de dezembro de 2003, o investimento nessas companhias foi registrado na rubrica
Proviso para passivo a descoberto de controladas e o custo de aquisio foi registrado,
conforme prticas de contabilidade adotadas no Brasil, como gio na aquisio de
controladas.
Controladas
Participao (%)
30/09/05 30/06/05

Horizon Comercial Importao e Exportao Ltda. 100,00 100,00
Jacare Cabo S.A. (a) 83,00 83,00
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 100,00 100,00
TV Mogno Ltda. (b) 100,00 100,00
TV Eucalipto Ltda. (b) 100,00 100,00
Canbras Participaes Ltda. 100,00 100,00
Controlada por Canbras Participaes Ltda.:
614 TVH Vale S.A. (c) 79,28 79,28

(a) Em fase pr-operacional. Essa controlada possui licena para a explorao de servios
de TV a cabo na cidade de Jacare, Estado de So Paulo; a construo da infra-estrutura
ainda no foi iniciada e inteno da Administrao iniciar referida construo no
quarto trimestre de 2005. A Companhia comprometeu-se a comprar a totalidade das
aes em circulao dessa controlada e j pagou integralmente o valor total do custo de
aquisio ao ex-acionista. A transferncia das aes com direito a voto do ex-acionista,
que representam 17% do capital total dessa controlada, ainda no foi aprovada pela
Anatel; espera-se que essa aprovao seja solicitada, de acordo com as exigncias
regulatrias, no antes de seis meses aps o incio das operaes. Para completar o
processo dessa aquisio, no haver nenhum desembolso adicional de caixa. Com base
em tal exposto, a Administrao vem consolidando integralmente a Jacare Cabo S.A.
Em 30 de setembro de 2005, o ativo total dessa controlada somava R$924, representado
pela aquisio de concesses (R$645) e outros ativos.
269
Vivax S.A.

(b) Em decorrncia da reestruturao societria iniciada no segundo trimestre de 2005, a
Companhia recebeu, atravs de ciso parcial da Canpar: (i) 64% de participao da
Canbras TVA Cabo Ltda.; e (ii) 100% de participao na TV Mogno Ltda. e TV
Eucalipto Ltda., que ocorreu a valor contbil, no resultando em nenhum efeito no
resultado nem no patrimnio lquido. Dando prosseguimento ao processo de
reestruturao societria, em 1 de julho de 2005, como resultado do processo de ciso
de cada controlada, que ocorreu a valor contbil, os ativos e passivos operacionais das
empresas (Canbras Participaes Ltda., Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e
TV Eucalipto Ltda.) foram transferidos para a Vivax. A ciso e a reestruturao
societria foram realizadas pelo valor contbil lquido, no gerando nenhum efeito no
resultado nem no patrimnio lquido. As operaes dessas controladas foram
transferidas para a Vivax em 1 de julho de 2005 e, desde ento, a Canpar, Canbras
TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e TV Eucalipto Ltda. esto dormentes.
(c) A Canpar possui 79,28% das aes da 614 TVH Vale S.A. (TVH), e o restante das
aes detido pela Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica (Alusa). A Companhia
possui, tambm, indiretamente, 78,16% da 614 TVG Guarulhos S.A. (TVG), cujas
aes remanescentes tambm so detidas pela Alusa. Em dezembro de 2003, a
Administrao da Canpar, poca, concluiu negociaes com a Alusa para adquirir as
aes que a Alusa possui na TVH (20,72%) e vender para a Alusa a totalidade das aes
que possui na TVG (78,16%) em uma transao que no envolver o desembolso de
caixa por nenhuma das partes envolvidas. As partes concordaram com os termos da
transao, estando sua concluso pendente de aprovao por parte do Conselho
Administrativo de Defesa Econmica - Cade e da Anatel. 51% das aes ordinrias da
TVG e TVH pertencem Alusa. Conforme entendimento entre as partes, a
Administrao da TVG encontra-se sob a responsabilidade da Alusa e a Administrao
da TVH encontra-se sob a responsabilidade da Companhia. A perda decorrente dessa
transao foi integralmente registrada em 2003 pela Canpar. A partir de 2004, a TVG
tem sido administrada pela Alusa. Quando da aprovao dessa transao por parte da
Anatel, ser completada a documentao transferindo as aes para cada uma das
partes, e no ser feito nenhum desembolso de caixa. As demonstraes financeiras da
TVG no esto sendo consolidadas s demonstraes financeiras da Companhia. As
demonstraes financeiras da TVH esto sendo integralmente consolidadas a partir de
janeiro de 2004.
Ainda, como parte do processo de reestruturao societria mencionado anteriormente, a
Canbras TVA Cabo Ltda. incorporou, em junho de 2005, a valor contbil, a Walberg
Comunicaes Ltda. (Walberg), controlada da Canpar, no gerando nenhum efeito no
resultado nem no patrimnio lquido. A Walberg possua licenas para explorao de
servios de TV a cabo nas cidades de Cotia, Embu, Itapecerica da Serra, Itaquaquecetuba,
Ribeiro Pires, Suzano e Taboo da Serra, Estado de So Paulo. No final de 2004, a
Administrao da Companhia decidiu abandonar o projeto para construo da infra-
estrutura nessas cidades e protocolou na Anatel carta devolvendo referidas licenas. O valor
at ento investido nas licenas, bem como no diferido da Walberg, j havia sido
provisionado em 31 de dezembro de 2004.
270
Vivax S.A.

Em 2003, antes da venda das quotas da Canpar para a Companhia, a CCC, antigo
controlador das empresas Canbras, concluiu estudos para avaliar as reas de atuao das
operaes das empresas Canbras, decidindo descontinuar as operaes que eram mantidas
nas cidades localizadas no Estado do Paran, representadas pelas participaes diretas e
indiretas na Paran Participaes Ltda. e Zerelda Participaes Ltda., das quais a Canpar
possua, tambm, participao minoritria, em parceria com a CCC e as empresas da Abril.
Em 2003, foram assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da
participao nas empresas do Estado do Paran, representadas por Paran Participaes
Ltda., Zerelda Participaes Ltda. e as controladas e coligadas destas: Sofitex Comercial
Ltda., Vdeo Cabo Cascavel Ltda., Vdeo Cabo Cianorte Ltda., TV a Cabo Guarapuava
Ltda., TV Jacarand Ltda. e TV a Cabo Cascavel Ltda. A concluso do processo de venda
estava pendente de aprovao por parte da Anatel, aprovao que ocorreu em setembro de
2004. Os contratos de venda foram finalizados em maro de 2005 e em 2004 e 2005 no
gerou nenhum efeito no resultado do perodo nem no patrimnio lquido. O valor da venda
j estava definido por um valor simblico e em considerao assuno pelo comprador de
todas as obrigaes daquelas empresas. Em decorrncia desse processo, em 2003 a
totalidade do saldo do investimento que a Canpar possua nessas empresas do Estado do
Paran foi registrada como perda e nenhuma transao daquele grupo de empresas foi
consolidada na Companhia, nem foi registrada participao no resultado pelo mtodo de
equivalncia patrimonial. A administrao daquelas empresas estava sob a responsabilidade
de terceiros, o comprador.
5. APLICAES FINANCEIRAS

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Em R$, remuneradas com base no CDI 1.272 25.618 1.304 46.926
Em instrumentos denominados em US$ - - - 11.814
Proviso para perdas - Banco Santos S.A. (a) (322) (25.293) (322) (25.293)
Total 950 325 982 33.447

(a) Aplicaes financeiras mantidas no Banco Santos S.A., para as quais foi reconhecida
uma proviso para desvalorizao no montante do saldo total existente em 31 de
dezembro de 2004, devido a: (a) problemas de insolvncia/falncia desse banco, que se
iniciaram em novembro de 2004; e (b) dificuldade em estimar o valor recupervel desse
ativo. Em agosto de 2005, a Companhia: (a) recebeu R$750, que foi creditado em
receita de juros; (b) recebeu um novo extrato bancrio apresentando um saldo de
investimento lquido de R$322; e (c) baixou o saldo e a respectiva proviso para perdas,
resultando em um montante de R$322, para o qual foi mantida a proviso para perdas.
Esforos esto sendo feitos para realizar esse saldo e, no caso de qualquer recebimento
no futuro, o ganho ser reconhecido quando efetivamente realizado.
271
Vivax S.A.

6. CONTAS A RECEBER - CLIENTES

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$
A vencer:
At 30 dias 5.286 1.352 5.820 2.343
De 31 a 60 dias 408 214 431 549
Acima de 60 dias (*) 1.500 788 1.588 2.021
7.194 2.354 7.839 4.913

Vencidas:
At 30 dias 2.479 1.347 2.619 3.327
De 31 a 60 dias 567 524 599 989
De 61 a 90 dias 301 155 318 398
Acima de 90 dias 1.972 597 2.048 2.840
5.319 2.623 5.584 7.554

Total 12.513 4.977 13.423 12.467

(*) Decorrentes do parcelamento concedido para os servios de instalao, quando da
adeso de novos clientes.
272
Vivax S.A.

7. EMPRESAS LIGADAS

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Realizvel a longo prazo:
Valores denominados em dlares norte-
-americanos (US$):
Horizon Telecom International LLC (a) 26.555 27.323 26.555 27.323

Valores denominados em reais:
Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (b) 1.058 1.058 1.058 1.058
Horizon Comercial Importao e
Exportao Ltda. (b) 775 775 - -
Jacare Cabo S.A. (b) 227 180 - -
Horizon Line do Brasil Ltda. (b) 2.506 2.606 2.506 2.606
Canbras TVA Cabo Ltda. - 1 - -
Canbras Participaes Ltda. 510 - - -
Total 31.631 31.943 30.119 30.987

Exigvel a longo prazo:
Valores denominados em reais:
614 TVH Vale S.A. (b) 7.418 6.906 - -
TV Mogno Ltda. (b) 1.984 5.303 - -
TV Eucalipto Ltda. (b) 3.679 7.907 - -
Canbras TVA Cabo Ltda. (b) 28.754 18.218 - -
Subtotal 41.835 38.334 - -

Valores denominados em dlares norte-
-americanos (US$):
Horizon Telecom International LLC (c) 30.525 32.284 30.525 32.284
Horizon Telecom International LLC (d) 186.499 188.692 207.265 216.297
Subtotal 217.024 220.976 237.790 248.581
Total 258.859 259.310 237.790 248.581

Adiantamento para futuro aumento de
capital (e) 737 3.663 737 3.663

(a) Emprstimo concedido para a Horizon Telecom International LLC (HTI), acionista da
Companhia, sob a forma de mtuo, cujos recursos foram, poca, utilizados pela HTI
para liquidar importao de equipamentos de infra-estrutura da Companhia. O saldo
denominado em dlar norte-americano e incidem juros equivalentes a 3% ao ano. No
h data definida para vencimento. Em 27 de outubro de 2005, esse saldo foi recebido e
os recursos recebidos foram utilizados para liquidar parte dos valores devidos HTI, no
mesmo montante. Como resultado dessa transao, em 27 de outubro de 2005 o saldo
de contas a receber de, e contas a pagar , HTI foi reduzido em US$11,9 milhes
(equivalente a R$27,4 milhes, taxa de cmbio em vigor em 27 de outubro de 2005).
273
Vivax S.A.

(b) Emprstimos concedidos e/ou obtidos sob a forma de mtuo, para os quais no h data
para vencimento e no h incidncia de juros. O saldo denominado e mantido em
reais.
(c) Refere-se assuno da dvida em janeiro de 2005, da parcela dos ttulos emitidos por
Canbras TVA Cabo Ltda., denominados floating rate notes, adquiridos em dezembro
de 2003 pela HTI. Compreende a totalidade da srie A, parte das sries B e C, no
montante de US$11,5 milhes, mais juros equivalentes Libor mais 5,5% ao ano, at
dezembro de 2004. Os juros eram provisionados, acrescidos ao saldo devedor e no
esto sendo pagos. A partir de janeiro de 2005, deixaram de incidir juros sobre o saldo
devedor. No h previso para pagamento, motivo pelo qual o saldo tem sido registrado
no exigvel a longo prazo. Com a assuno da dvida pela Companhia, esta passou,
tambm, a ter um valor a receber da Canbras TVA Cabo Ltda. pelo mesmo montante,
cujo saldo a receber foi convertido para adiantamento para futuro aumento do
investimento/capital, que foi realizado quando da ciso e incorporao do acervo
cindido, que ocorreu em julho de 2005.
(d) Emprstimos obtidos sob a forma de mtuo. Desde dezembro de 2003 no h incidncia
de juros sobre o saldo devedor e vencem em 2010. Montantes denominados em dlar
norte-americano. Como parte do processo de reestruturao societria mencionada na
nota explicativa n 4.(b), em junho de 2005 a Companhia assumiu parte do mtuo
originalmente devido por e registrado na Canpar, atravs de ciso parcial da Canpar.
(e) Adiantamentos para futuro aumento de capital, denominados em dlar norte-americano,
recebidos da HTI e Brasil TV a Cabo Participaes S.A. No terceiro trimestre de 2005,
conforme acordado com a HTI, o montante de US$1.245, previamente registrado como
adiantamento para futuro aumento de capital, foi transferido para contas a pagar HTI.
Em decorrncia de covenants financeiros existentes nos financiamentos devidos para
terceiros, os montantes devidos HTI no podero ser pagos enquanto houver saldo
devedor decorrente daqueles financiamentos.
Transaes

Consolidado
30/09/05 30/09/04
R$ R$

Encargos financeiros, variao cambial sobre emprstimos e outros -
receita (despesa) - HTI 41.498 1.026

Alm das transaes de mtuos financeiros com empresas ligadas (controladas, acionistas e
empresas ligadas aos acionistas), existem transaes decorrentes de compras de empresas
ligadas a diretores da Companhia. Em 1999, por meio de um processo competitivo, foi
contratada a Teledesign Servios e Comrcio de Telecomunicaes Ltda. (Teledesign)
para projetar e construir a rede ptica e o cabo coaxial. Dois diretores da Companhia,
Antonio Joo Filho e Antonio Carlos Martelleto, so os controladores da Teledesign. A
Teledesign continua a fornecer softwares e servios para a Companhia e opinio da
Administrao que a transao tem sido feita em termos e condies eqitativas e de
mercado.
Durante 2005 foram adquiridos produtos e servios da Teledesign no montante de
aproximadamente R$1,1 milho (R$0,3 milho durante 2004). 274
V
i
v
a
x

S
.
A
.


8
.

I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
O
S

R
e
p
r
e
s
e
n
t
a
d
o
s

p
o
r
:







I
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o




P
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o



(
p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a




(
p
a
s
s
i
v
o

a

L
u
c
r
o

(
p
r
e
j
u

z
o
)


p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o



C
a
p
i
t
a
l

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
)

a
j
u
s
t
a
d
o

d
o

p
e
r

o
d
o

E
q
u
i
v
a
l

n
c
i
a

p
a
t
r
i
m
o
n
i
a
l







-

c
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
)







P
a
r
t
i
c
i
p
a

o

s
o
c
i
a
l

3
0
/
0
9
/
0
5

3
0
/
0
6
/
0
5

3
0
/
0
9
/
0
5

3
0
/
0
9
/
0
4

3
0
/
0
9
/
0
5

3
0
/
0
9
/
0
4

3
0
/
0
9
/
0
5

3
0
/
0
6
/
0
5


%

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$

R
$












C
o
n
t
r
o
l
a
d
a
s
:











C
a
n
b
r
a
s

P
a
r
t
i
c
i
p
a

e
s

L
t
d
a
.

(
*
)

1
0
0

1
7
3
.
2
4
1

8
.
8
2
5


(
4
2
.
6
4
2
)

1
4
.
4
7
0


2
.
0
5
6

1
4
.
4
7
0


2
.
0
5
6


8
.
8
2
5


(
4
2
.
6
4
2
)

H
o
r
i
z
o
n

C
o
m
e
r
c
i
a
l

I
m
p
o
r
t
a

o

e

E
x
p
o
r
t
a

o

L
t
d
a
.

1
0
0

1

(
7
5
3
)

(
7
5
0
)

(
1
)

(
2
)

(
1
)

(
2
)

(
7
5
2
)

(
7
5
0
)

C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.

1
0
0

1
0
3
.
5
3
3

2
9
.
2
0
9


3
8
.
3
6
4


1
6
.
1
5
5


7
.
8
6
3

1
6
.
1
5
5


2
.
8
3
1


2
9
.
2
0
9


3
8
.
3
6
4


J
a
c
a
r
e

C
a
b
o

S
.
A
.

1
0
0

6
7
7

6
7
7


6
7
7


-


-

-


-


6
7
7


6
7
7


T
V

M
o
g
n
o

L
t
d
a
.

1
0
0

1
6
.
0
8
0

1
.
9
8
4


2
.
6
1
6


(
7
3
)

1
4
5

(
7
3
)

-


1
.
9
8
4


2
.
6
1
6


T
V

E
u
c
a
l
i
p
t
o

L
t
d
a
.

1
0
0

1
2
.
8
2
0

3
.
6
7
9


4
.
4
3
7


2
3
0


3






2
3
0









-


3
.
6
7
9


4
.
4
3
7


T
o
t
a
l







3
0
.
7
8
1


4
.
8
8
5













A
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o

p
a
r
a

f
u
t
u
r
o

a
u
m
e
n
t
o

d
e

c
a
p
i
t
a
l
:









C
a
n
b
r
a
s

T
V
A

C
a
b
o

L
t
d
a
.







-


7
4
.
5
5
1


T
V

M
o
g
n
o

L
t
d
a
.







-


2
2
.
7
0
9


T
V

E
u
c
a
l
i
p
t
o

L
t
d
a
.

















-




1
9
.
6
5
7








S
a
l
d
o

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

e
m

i
n
v
e
s
t
i
m
e
n
t
o
s

4
4
.
3
7
4


1
2
0
.
3
6
9








S
a
l
d
o

r
e
g
i
s
t
r
a
d
o

e
m

p
a
s
s
i
v
o

a

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o






7
5
2









7
5
0











(
*
)

A

C
a
n
p
a
r

p
a
r
t
i
c
i
p
a

n
a

6
1
4

T
V
H

V
a
l
e

S
.
A
.
,

q
u
e
,

e
m

3
0

d
e

s
e
t
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
5
,

a
p
r
e
s
e
n
t
o
u

R
$
4
3
.
9
9
4

d
e

s
a
l
d
o

d
e

p
a
t
r
i
m

n
i
o

l

q
u
i
d
o

e

R
$
4
9
9

d
e

l
u
c
r
o

p
a
r
a

o
s

n
o
v
e

m
e
s
e
s

f
i
n
d
o
s

n
a
q
u
e
l
a

d
a
t
a
.

275
Vivax S.A.

Consolidado
30/09/05 30/06/05
R$ R$

gio apurado na aquisio das empresas Canbras:
Saldo do gio apurado na aquisio das empresas Canbras (a) 179.293 179.293
Amortizao acumulada (a) (9.633) (8.054)
Reduo do saldo do gio - ajuste no custo de aquisio (b) (4.778) -
Total 164.882 171.239

(a) O saldo do gio apurado quando da aquisio da participao no grupo Canbras foi
fundamentado por rentabilidade futura e est sendo amortizado, a partir de janeiro de
2004, durante um perodo de at nove anos, proporcionalmente ao resultado projetado
para esse perodo com base nos seguintes percentuais: 2004 - 2,54%, 2005 - 3,50%,
2006 - 10,09%, 2007 - 14,34%, 2008 - 14,09%, 2009 - 13,87%, 2010 - 13,57%, 2011 -
13,78% e 2012 - 14,22%.
(b) Conforme mencionado na nota explicativa n 14, no final de julho de 2005 a
Administrao da Companhia concluiu as negociaes com o antigo acionista das
empresas Canbras, para liquidar o saldo restante do custo de aquisio desse
investimento, resultando em uma reduo, quando comparado com o saldo dessa conta
a pagar, no valor de R$4.778, que foi registrado como redutor do saldo de gio.
A partir de julho de 2005, como resultado do processo de reestruturao societria, do
total desse gio somente a parcela de R$75,7 milhes dedutvel para fins fiscais.
9. LICENAS - CONCESSO DE EXPLORAO DE TV A CABO
Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Custo 87.757 62.110 98.687 98.687
Proviso para baixa de licenas no em uso (*) (17.203) (17.203) (17.203) (17.203)
Amortizao acumulada (26.455) (15.614) (30.358) (29.691)
Total 44.099 29.293 51.126 51.793

(*) Durante 2004, a Administrao da Companhia revisou todas as reas para as quais havia
licenas para explorao de TV a cabo, que no estavam sendo utilizadas, e, de acordo
com deciso tomada no final de 2004, foram abandonados os planos para construo de
infra-estrutura em determinadas reas, tendo registrado proviso para perda dos valores
at ento investidos e registrados como custo de licenas. Providncias j foram e/ou
esto sendo tomadas para devolver referidas licenas para a Anatel. Durante o segundo
trimestre de 2005 a Companhia recebeu confirmao da Anatel sobre o cancelamento
das licenas da Walberg, cujo saldo contbil totalizava R$3.215, que estava
provisionado, sendo baixado do custo das licenas em junho de 2005. Como essa
proviso havia sido registrada em dezembro de 2004, essa baixa no produziu nenhum
efeito no resultado de 2005.
276
Vivax S.A.

Conforme mencionado na nota explicativa n 1, as concesses foram adquiridas em vrias
datas, originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovveis por perodos sucessivos e
iguais. O custo de aquisio j foi integralmente pago, no restando parcelas a serem pagas.
De acordo com a legislao aplicvel, a partir da data de publicao do ato de outorga, a
Companhia tem o prazo de 18 meses (podendo ser prorrogado por mais 12 meses) para
concluir a etapa inicial de instalao da infraestrutura e iniciar a prestao do servio aos
assinantes, em conformidade com o projeto referendado pelo ato de outorga. Os
compromissos para manuteno das concesses tm sido substancialmente atendidos (ver
nota explicativa n 21.d)).
Conforme mencionado na nota explicativa n 3e), a amortizao calculada pelo mtodo
linear, pelo perodo compreendido entre a data de incio das operaes e a data do
vencimento original da concesso, que de 15 anos.
Conforme mencionado na nota explicativa n 3.g), as instalaes da infraestrutura (incluindo
cabos de fibras pticas), registradas no imobilizado (material de rede externa), so feitas nos
postes das concessionrias de energia eltrica, por meio de contratos assinados com as
respectivas concessionrias.
Em 30 de setembro de 2005, no h saldo de imobilizado que ser depreciado aps o
trmino do prazo das correspondentes concesses.
277
V
i
v
a
x

S
.
A
.



1
0
.

I
M
O
B
I
L
I
Z
A
D
O


T
a
x
a

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a


C
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o


a
n
u
a
l

d
e


3
0
/
0
9
/
0
5


3
0
/
0
6
/
0
5


3
0
/
0
9
/
0
5


3
0
/
0
6
/
0
5


d
e
p
r
e
c
i
a

o


D
e
p
r
e
c
i
a

o





D
e
p
r
e
c
i
a

o




%

C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L

q
u
i
d
o

L

q
u
i
d
o


C
u
s
t
o


a
c
u
m
u
l
a
d
a


L

q
u
i
d
o

L

q
u
i
d
o



R
$

R
$

R
$

R
$


R
$

R
$

R
$

R
$












M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
x
t
e
r
n
a

1
0

1
7
8
.
9
2
8

(
8
0
.
5
2
3
)

9
8
.
4
0
5

6
6
.
3
2
4


1
9
3
.
1
4
4

(
8
5
.
7
3
8
)

1
0
7
.
4
0
6

1
0
2
.
7
5
2

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

1
0

7
1
.
4
4
8

(
2
7
.
1
9
5
)

4
4
.
2
5
3

1
5
.
3
9
6


7
6
.
5
3
0

(
2
8
.
4
2
7
)

4
8
.
1
0
3

4
8
.
3
3
0

C
o
m
p
u
t
a
d
o
r
e
s

e

p
r
o
g
r
a
m
a
s

4
0

1
9
.
4
6
1

(
1
5
.
4
7
6
)

3
.
9
8
5

1
.
9
4
4


2
0
.
1
4
7

(
1
5
.
8
5
6
)

4
.
2
9
1

3
.
2
6
5

E
q
u
i
p
a
m
e
n
t
o
s

1
0

5
.
0
9
7

(
2
.
6
9
8
)

2
.
3
9
9

6
5
3


5
.
7
0
3

(
2
.
9
5
1
)

2
.
7
5
2

2
.
6
3
4

M

v
e
i
s

e

u
t
e
n
s

l
i
o
s

1
0

3
.
2
2
6

(
1
.
5
7
5
)

1
.
6
5
1

1
.
2
4
9


3
.
3
0
0

(
1
.
6
1
1
)

1
.
6
8
9

1
.
7
3
2

V
e

c
u
l
o
s

d
e

f
r
o
t
a

2
0

1
.
2
5
3

(
1
.
1
8
6
)

6
7

-


1
.
2
9
4

(
1
.
2
2
6
)

6
8

6
4

E
d
i
f
i
c
a

e
s

4

6
.
5
7
0

(
1
.
2
3
2
)

5
.
3
3
8

5
.
4
0
4


6
.
5
7
0

(
1
.
2
3
2
)

5
.
3
3
8

5
.
4
0
4

H
e
a
d
e
n
d

e

a
n
t
e
n
a
s

1
0

2
4
.
9
5
9

(
1
8
.
3
4
7
)

6
.
6
1
2

5
.
7
5
2


2
5
.
6
5
7

(
1
8
.
6
8
7
)

6
.
9
7
0

7
.
7
6
3

C
a
b
l
e

m
o
d
e
m

4
0

2
3
.
7
3
3

(
1
6
.
2
8
3
)

7
.
4
5
0

6
9
3


2
5
.
6
6
7

(
1
7
.
2
9
3
)

8
.
3
7
4

2
.
2
9
0

M
a
t
e
r
i
a
l

d
e

I
n
t
e
r
n
e
t

2
0

1
7
.
2
1
8

(
5
.
0
3
8
)

1
2
.
1
8
0

3
.
5
2
3


1
7
.
8
8
6

(
5
.
2
5
9
)

1
2
.
6
2
7

1
7
.
2
0
0

C
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

t
e
l
e
f

n
i
c
a

1
0

1
.
5
5
6

(
4
4
2
)

1
.
1
1
4

9
7
9


1
.
6
0
9

(
4
4
7
)

1
.
1
6
2

1
.
1
9
1

B
e
n
f
e
i
t
o
r
i
a
s


1
.
8
6
0

(
9
3
9
)

9
2
1

-


1
.
8
7
0

(
9
4
0
)

9
3
0

8
4
9

O
u
t
r
o
s









1
5
0













-









1
5
0








1
7
8









1
6
8












-









1
6
8








9
1
8

S
u
b
t
o
t
a
l


3
5
5
.
4
5
9

(
1
7
0
.
9
3
4
)

1
8
4
.
5
2
5

1
0
2
.
0
9
5


3
7
9
.
5
4
5

(
1
7
9
.
6
6
7
)

1
9
9
.
8
7
8

1
9
4
.
3
9
2

T
e
r
r
e
n
o
s


9
9
9

-


9
9
9

9
9
9


9
9
9

-


9
9
9

9
9
9

I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o

e
m

a
n
d
a
m
e
n
t
o

e

a
d
i
a
n
t
a
m
e
n
t
o

a

f
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s


2
.
7
6
9

-


2
.
7
6
9

-


2
.
7
9
8

-


2
.
7
9
8

-

E
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

(
*
)




1
9
.
8
2
4












-




1
9
.
8
2
4



1
7
.
3
0
2




2
0
.
9
6
9












-




2
0
.
9
6
9



2
3
.
9
2
3

T
o
t
a
l


3
7
9
.
0
5
1

(
1
7
0
.
9
3
4
)

2
0
8
.
1
1
7

1
2
0
.
3
9
6


4
0
4
.
3
1
1

(
1
7
9
.
6
6
7
)

2
2
4
.
6
4
4

2
1
9
.
3
1
4












(
*
)

E
s
s
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

t
e
m

s
i
d
o

a
d
q
u
i
r
i
d
o

p
a
r
a

a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
e

r
e
d
e

e

m
a
n
t
i
d
o

n
e
s
s
a

c
o
n
t
a

e
n
q
u
a
n
t
o

n

o

u
t
i
l
i
z
a
d
o
.

Q
u
a
n
d
o

d
a

s
u
a

e
f
e
t
i
v
a

u
t
i
l
i
z
a

o

p
a
r
a

c
o
n
s
t
r
u

o

d
a

r
e
d
e
,

e
s
s
e

m
a
t
e
r
i
a
l

s
e
r

c
l
a
s
s
i
f
i
c
a
d
o

c
o
m
o

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

i
n
t
e
r
n
a

o
u

e
x
t
e
r
n
a
.

E
m

3
0

d
e

s
e
t
e
m
b
r
o

d
e

2
0
0
5
,

o

s
a
l
d
o

d
e

e
s
t
o
q
u
e

d
e

m
a
t
e
r
i
a
l

d
e

r
e
d
e

e
s
t

r
e
d
u
z
i
d
o

p
o
r

p
r
o
v
i
s

o

p
a
r
a

o
b
s
o
l
e
s
c

n
c
i
a

n
o

v
a
l
o
r

d
e

R
$
2
.
8
1
4

(
R
$
2
.
8
9
8

n
o

c
o
n
s
o
l
i
d
a
d
o
)
.

278
Vivax S.A.

Parte dos imveis utilizados pelas reas administrativa e tcnica alugada. Os gastos com
aluguis, durante os nove meses findos em 30 de setembro de 2005, registrados a dbito do
resultado, somaram aproximadamente R$1.380 (R$1.200 para os nove meses de 2004;
R$1.600 para os 12 meses de 2004). Os contratos de locao so feitos por perodos que
variam de dois a cinco anos. A expectativa da despesa com locao para 2005 em diante
de aproximadamente R$1.600, acrescidos de reajuste por inflao nos anos seguintes.
11. DIFERIDO
Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Gastos incorridos na fase pr-operacional 21.311 4.573 30.866 30.651
Gastos incorridos na fase de pr-maturao 5.097 5.097 5.097 5.097
26.408 9.670 35.963 35.748
Amortizao acumulada (21.885) (7.291) (28.769) (26.358)
Total 4.523 2.379 7.194 9.390


12. FINANCIAMENTOS
Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Passivo circulante:
Banco ABC Brasil (a) 7.147 239 7.147 239
BNDES (b) 13.467 12.303 13.467 12.303
Banco Ita (c) 20.000 - 20.000 -
Citibank (d) - - - -
ABC/Unibanco (e) 6.241 - 6.241 6.206
Total 46.855 12.542 46.855 18.748

Exigvel a longo prazo:
Banco ABC Brasil (a) 7.667 - 7.667 -
BNDES (b) 30.040 34.078 30.040 34.078
Citibank (d) - - - -
ABC/Unibanco (e) 22.000 - 22.000 23.500
Total 59.707 34.078 59.707 57.578



As parcelas a longo prazo vencem:
Ano R$

2006 5.219
2007 20.874
2008 20.874
2009 9.073
2010 3.667
Total 59.707
279
Vivax S.A.

(a) Esse saldo composto de:
(1) Emprstimo obtido em julho de 2005 do Banco ABC Brasil (ABC), no montante
de R$10 milhes, exclusivamente para liquidar os valores remanescentes devidos
ao ex-acionista das empresas Canbras (conforme descrito na nota explicativa
n 14). Esse emprstimo ser liquidado em 60 parcelas mensais de R$167, a partir
de agosto de 2005, e faz parte da reestruturao de dvida da Companhia conforme
mencionado no item (e) a seguir. Espera-se que seja pago com os recursos obtidos
da emisso de debntures, que se encontra em processo para emisso. Os juros so
os mesmos descritos no item (e) a seguir. Esse emprstimo garantido por hipoteca
de segundo grau de recebveis de clientes de televiso a cabo e de acesso Internet,
banda larga (high-speed data services), em certas cidades, no montante mnimo
garantido de R$7,3 milhes.
(2) Emprstimo obtido em 29 de setembro de 2005, no montante de R$5,0 milhes,
exclusivamente para liquidar o saldo de debntures devido ao BNDESPar,
conforme descrito na nota explicativa n 13. O principal e os juros sero devidos
em 28 de dezembro de 2005. A taxa de juros equivalente ao Certificado de
Depsito Interbancrio - CDI mais 4% ao ano. Esse emprstimo garantido por
hipoteca de terceiro grau de recebveis de clientes de televiso a cabo e acesso
Internet, banda larga.
(b) Em 14 de dezembro de 2001, a Companhia firmou contrato de abertura de crdito com o
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES para obter
emprstimo de at R$172.126 (alterado para R$78.934, conforme aditivo assinado em
19 de agosto de 2005), a fim de financiar a construo da sua rede de cabos e oferecer
servios de televiso por assinatura a cabo e acesso Internet de banda larga em 37
cidades do Brasil. O desembolso das parcelas do emprstimo, de acordo com esse
contrato de crdito, est sujeito apresentao de certos documentos comprobatrios ao
BNDES, referentes aos gastos com a construo da rede de cabos e ao cumprimento de
outras exigncias constantes no contrato. Em 11 de janeiro de 2002, a Companhia
captou o montante de R$50.177 proveniente desse contrato.
O contrato original de abertura de crdito com o BNDES contm exigncia de que a
Companhia apresente carta de fiana em favor do BNDES referente s parcelas
utilizadas desse crdito, que havia sido apresentada pela Companhia; entretanto, o
banco emitente dessa fiana bancria, desde novembro de 2004, encontra-se em
processo de interveno e, atualmente, em processo de liquidao extrajudicial. Para
obteno dessa carta de fiana, a Companhia havia oferecido ao banco emitente da
referida fiana penhor de direitos creditrios, no valor mnimo de R$4 milhes, penhor
de parte das aes ordinrias da Companhia, at o limite do emprstimo, e saldo de
aplicaes financeiras naquele banco (aplicaes financeiras essas mencionadas na nota
explicativa n 5.(a)). Aps decretado o processo de liquidao extrajudicial do banco
que emitiu a carta de fiana, a Administrao da Companhia iniciou negociaes com o
referido banco, bem como com o BNDES, para substituio das garantias e:
(1) A carta de fiana que venceria em janeiro de 2006 foi devolvida em 2005 pelo
BNDES para o banco emissor e, no final de junho de 2005, foi obtida do banco que
emitiu a carta de fiana, e que est em liquidao extrajudicial, liberao de todas
as garantias que haviam sido conferidas para aquele banco. No final de junho de
2005, referida carta de fiana foi cancelada. 280
Vivax S.A.

(2) Foram negociados com o BNDES os novos termos das garantias, para os quais foi,
em 19 de agosto de 2005, assinado aditivo ao contrato de financiamento com o
BNDES, incluindo as seguintes garantias em favor do BNDES:
(i) Fiana da interveniente Brasil TV a Cabo Participaes S.A. (acionista da
Companhia), na qualidade de fiadora e principal pagadora.
(ii) Fiana da Horizon Telecom International LLC (acionista da Companhia),
mediante carta de fiana.
(iii) Propriedade fiduciria dos equipamentos (headends) de propriedade da
Companhia, instalados e em operao.
(iv) Vinculao em garantia, em carter irrevogvel e irretratvel, at a final
liquidao de todas as obrigaes provenientes do pagamento das faturas por
seus usurios, de determinadas praas que somam um faturamento mensal de
aproximadamente R$7,2 milhes.
(v) Manuteno de depsito em conta reteno em banco centralizador das
garantias em valor no mnimo equivalente ao maior valor da prestao mensal
devida ao BNDES (atualmente no montante de R$1,3 milho).
Referido aditivo contm compromissos para a manuteno mnima de
determinados ndices financeiros sobre o valor lquido da dvida, capitalizao,
gerao de caixa (medida por EBITDA) e relao de dvida corrente sobre
EBITDA.
Esse aditivo assinado em 19 de agosto de 2005 inclui tambm modificao no
saldo da linha de crdito e, alm da parcela j utilizada, existe o saldo de R$28,7
milhes que poder ser utilizado para financiar a construo de rede de cabos para
oferecer servios de televiso por assinatura a cabo e acesso Internet de banda
larga.
Sobre o saldo devedor desse financiamento incidem os seguintes encargos:
Utilizado A utilizar
R$ R$

(i) 39.769 25.881 Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP (atualmente 9,75%
a.a.) + 4% a.a. (3% a.a. at 19 de agosto de 2005).
(ii) 3.738



2.876



Custo mdio ponderado do BNDES na captao de
recursos em moeda estrangeira + 4% ao ano (3% a.a. at
19 de agosto de 2005). Parcela significativa atrelada ao
dlar norte-americano.
43.507 28.757

Os juros eram pagos trimestralmente at julho de 2004 e mensalmente a partir daquela
data. O principal ser pago em 54 parcelas mensais durante o perodo de agosto de 2004
at janeiro de 2009.
281
Vivax S.A.

(c) Emprstimo obtido, em 29 de setembro de 2005, do Banco Ita, no montante de R$20,0
milhes, exclusivamente para liquidar o saldo de debntures devido ao BNDESPar,
conforme descrito na nota explicativa n 13. O principal e os juros so devidos em 28 de
dezembro de 2005. A taxa de juros equivalente ao CDI mais 2,4% ao ano. Esse
emprstimo ser integralmente pago na concluso da emisso de debntures, como parte
da linha de crdito mencionada no item (e) a seguir.
(d) Financiamentos obtidos em maio de 2003 e maio de 2004, como resultado do
refinanciamento de ttulos anteriormente emitidos por Canbras TVA Cabo Ltda.
(CTVA). Sobre o saldo devedor referente ao emprstimo obtido em maio de 2003
incidiam juros equivalentes a 110% do CDI e para aquele obtido em maio de 2004
incidiam CDI mais 3% ao ano, para ambos os casos, pagos mensalmente. Durante 2005,
o CDI foi de aproximadamente 19% ao ano. O principal estava sendo amortizado em
parcelas mensais a partir de junho de 2003 e a ltima parcela venceria em fevereiro de
2007. Esse financiamento era garantido por hipoteca de primeiro grau dos ativos da
CTVA, bem como pelas quotas que compem o capital social dessa controlada.
Conforme mencionado no item (e) a seguir, em maio de 2005 esse financiamento foi
integralmente amortizado com recursos de um novo financiamento e R$3,7 milhes
com recursos prprios que estavam mantidos em aplicaes financeiras.
(e) Em maio de 2005, com o objetivo de alongar o perfil de sua dvida, inclusive da parcela
a vencer aps 12 meses da data do balano, melhorar o fluxo de investimentos e liberar
determinadas restries contidas nos atuais contratos de financiamento, a Companhia
firmou contrato com dois bancos para refinanciamento: (i) do saldo do emprstimo
mencionado no item (d) anterior; e (ii) do saldo das debntures mencionadas na nota
explicativa n 13 e para obteno de recursos para liquidao do saldo de contas a pagar
referentes aquisio de controladas mencionado na nota explicativa n 14. A inteno
obter recursos no total de aproximadamente R$100 milhes, ou via emprstimos, ou
com a emisso de debntures de longo prazo, que sero utilizados para a liquidao dos
atuais saldos devedores. Enquanto est sendo discutida a concluso da emisso de
debntures, foram parcialmente liberados por parte dos bancos os seguintes recursos:
(1) Em maio de 2005, o montante de R$30 milhes, exclusivamente para liquidao do
saldo devido ao Citibank. Esse financiamento dever ser amortizado em 60 parcelas
mensais, no montante de R$500 cada parcela, a partir de junho de 2005. Quando
emitidas as debntures, cujo processo se encontra em andamento, o saldo devedor
desse emprstimo existente na data da obteno dos recursos das debntures dever
ser liquidado. Os encargos financeiros equivalentes a CDI mais 4% ao ano so
devidos mensalmente, com a parcela de amortizao do principal. A partir do stimo
ms, caso ainda no tenham sido emitidas as debntures, referidos juros passam para
CDI mais 4,25% ao ano. Garantias desse financiamento: (i) penhor, em primeiro
grau, dos direitos creditrios de clientes de TV a cabo e de acesso Internet, banda
larga, de determinadas cidades, em valor mensal mnimo garantido de R$7,3
milhes; e (ii) penhor, em primeiro grau, de 100% das aes preferenciais e 49% das
aes ordinrias da Companhia, de titularidade da Horizon Telecom International
LLC. Adicionalmente, a Companhia compromete-se em manter determinados
indicadores financeiros, tais como relao da dvida bancria e EBITDA, relao da
parcela de endividamento dos prximos 12 meses e a longo prazo e patrimnio
lquido.
282
Vivax S.A.

13. DEBNTURES

Controladora e
consolidado
30/09/05 30/06/05
R$ R$

Circulante:
BNDESPar - juros a pagar - 1.647
Parcela do principal - 14.388
Total - 16.035

Exigvel a longo prazo-
BNDESPar - principal - 33.686

Em 26 de novembro de 2001, foi celebrado Relatrio de Anlise, no qual a Diretoria do
BNDES Participaes S.A. - BNDESPar autorizou a emisso, por parte da Companhia, de
1.000 debntures, conversveis em aes ordinrias, de primeira emisso da Horizon
Cablevision do Brasil S.A. (atualmente Vivax S.A.), da espcie com garantia real e
fidejussria da acionista Brasil TV a Cabo Participaes S.A., no montante de R$30.000,
integralizadas vista, no ato da subscrio. Em 20 de maio de 2002, atravs de Assemblia
Geral Extraordinria, foi autorizada a subscrio das referidas debntures. Conforme a
opo do BNDESPar, essas debntures poderiam ser convertidas em aes ordinrias a
partir de 15 de maro de 2003.
Originalmente, essas debntures seriam resgatadas na proporo de 30%, 30% e 40%, em
maro de 2006, setembro de 2006 e maro de 2007, respectivamente, com juros anuais de
12% acrescidos do ndice Geral de Preos de Mercado da Fundao Getlio Vargas -
IGP-M/FGV.
Em 29 de setembro de 2005, a Administrao da Companhia concluiu as negociaes com o
BNDESPar para o pagamento antecipado da totalidade do saldo dessas debntures. O
montante devido foi liquidado com recursos derivados de: (a) R$25 milhes de novos
emprstimos bancrios a serem quitados dentro de 90 dias conforme mencionado na nota
explicativa n 12.(a) e (e); e (b) R$25 milhes mediante utilizao de parte do saldo
existente de aplicaes financeiras. Com esse pagamento, o compromisso firmado com o
BNDES em 19 de agosto de 2005 para manter saldo de caixa restrito como garantia para
essa obrigao foi eliminado.
14. CONTAS A PAGAR REFERENTES AQUISIO DE CONTROLADAS
Quando da aquisio das quotas da Canpar que pertenciam CCC (ver nota explicativa
n 1), parte do valor de aquisio, no montante de C$10.432 (C$ - dlar canadense), foi
diferida para pagamento em dezembro de 2004, sendo assinada nota promissria. O contrato
de aquisio previa o questionamento do pagamento dessa parcela, ou parte dela, na
eventualidade de surgirem contingncias ou questes de ordem fiscal e tributria no perodo
de um ano, aps a data da aquisio. Em razo de terem surgido, durante 2004,
questionamentos fiscais e pedidos de pagamentos adicionais de impostos por parte das
autoridades fiscais e outras questes, a Administrao da Companhia utilizou as previses
contratuais e, em dezembro de 2004, notificou a CCC e iniciou o processo de renegociao
desse pagamento, motivo pelo qual esse pagamento havia ficado pendente.
283
Vivax S.A.

O saldo devedor dessa nota promissria era denominado em dlares canadenses e estava
sujeito a juros equivalentes a 10% ao ano. Conforme previsto no contrato de compra e
venda, as quotas da Canpar encontravam-se penhoradas em favor da CCC enquanto essa
nota promissria no fosse liquidada.
Em julho de 2005, foram concludas as negociaes com a CCC, que resultaram no
pagamento de C$9,5 milhes, equivalente a R$18,4 milhes, que representou uma reduo
de R$4,8 milhes quando comparado com o saldo contbil na data do pagamento.
15. OUTRAS CONTAS A PAGAR

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Proviso e contas a pagar referentes a aluguel de
postes 6.067 4.007 6.158 7.664
Proviso para contingncias - TST (ver nota
explicativa n 17) - - 1.453 1.296
Proviso para retorno de taxa de adeso aos
clientes 2.341 - 2.712 3.809
Outras 1.238 602 1.530 1.636
Total 9.646 4.609 11.853 14.405

16. OBRIGAES FISCAIS A PAGAR - REFINANCIAMENTO -
PROGRAMA DE RECUPERAO FISCAL

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Parcela circulante (includa no saldo de
obrigaes fiscais a pagar) (*) 188 81 188 157

Parcela longo prazo (*) 2.229 1.448 2.229 2.347

(*) O saldo registrado na controladora proveniente da ciso parcial do acervo lquido da
Canpar em decorrncia do processo de reestruturao societria mencionado na nota
explicativa n 4.(b).
Em julho de 2003, conforme previsto na Lei n 10.684, de 30 de maio de 2003, que
restabeleceu o Programa de Recuperao Fiscal - Refis, algumas controladas optaram por
consolidar as discusses judiciais pendentes, os tributos vencidos e ainda no liquidados e
os saldos a vencer de Refis de parcelamentos anteriores, para pagamento, a partir de agosto
de 2003, em 180 prestaes mensais. Sobre o saldo devedor incidem juros correspondentes
TJLP, que est em 9,75% ao ano. O valor presente dessa obrigao, ajustado com base na
taxa atual de mercado (medida com base no CDI) soma aproximadamente R$1,6 milho. O
saldo devedor permaneceu registrado com base no valor original acrescido de juros
aplicveis transao (TJLP), no sendo registrado nenhum ajuste para reduo com base
no valor presente calculado com base em taxa de juros de mercado atual.
284
Vivax S.A.

O saldo desse parcelamento inclui Programa de Integrao Social - PIS e Contribuio para
o Financiamento da Seguridade Social - Cofins cujo pagamento estava sendo contestado
(perodo de 1997 a janeiro de 2000, originalmente includo no Refis e posteriormente, maio
de 2003, consolidado ao dbito total e para o perodo de novembro de 2000 a novembro de
2002). O saldo inclui o montante do principal, acrescido de juros e multa moratria. O saldo
devedor consolidado foi parcelado para pagamento em 180 meses, a partir de agosto de
2003. Durante 2005 foram feitos pagamentos no montante de aproximadamente R$270. No
h garantias prestadas para esse parcelamento. Desde a data do incio desse parcelamento as
prestaes mensais esto sendo pagas regularmente, a fim de preservar a condio para
manuteno das condies previstas no Refis.
O saldo, consolidado, do Refis composto pelo parcelamento dos seguintes tributos:
Consolidado Parcelamento original Saldo em 30/09/05
PIS Cofins Total PIS Cofins Total
R$ R$ R$ R$ R$ R$

Principal 768 3.055 3.823 398 1.583 1.981
Multa 134 515 649 69 267 336
Juros 28 165 193 15 85 100
Total 930 3.735 4.665 482 1.935 2.417

De acordo com as regras fiscais existentes, sobre o saldo do principal desses tributos
parcelados incidem juros equivalentes TJLP, cujo critrio de clculo consiste em aplicar
referidos juros somente sobre o montante do principal e no juros sobre juros acumulados a
pagar.
17. PROVISO PARA CONTINGNCIAS

Controladora Consolidado
30/09/05 30/06/05 30/09/05 30/06/05
R$ R$ R$ R$

Trabalhista 2.195 1.040 2.195 2.218
Cvel 371 403 371 647
Fiscal 7.032 3.595 7.876 6,815
ECAD 7.767 1.808 7.976 7.601
Total 17.365 6.846 18.418 17.281

A Companhia est sujeita a certos procedimentos legais que ocorrem durante o curso normal
dos negcios. As correspondentes provises foram constitudas com base no entendimento
de que as chances de perda so provveis ou que existem incertezas sobre o desfecho. A
Administrao acredita que as provises constitudas so suficientes para cobrir quaisquer
perdas e tambm que no ocorrero perdas materiais que ultrapassem o valor provisionado.
285
Vivax S.A.

Desde o incio de suas operaes, a Companhia e suas controladas no efetuaram nenhum
pagamento agncia reguladora ECAD - Escritrio de Arrecadao e Distribuio, a qual
controla os pagamentos de royalties devidos, pela concesso s empresas de TV por
assinatura, do direito de distribuir msica atravs de seus canais a cabo. Embora a
Administrao continue no concordando com o pagamento desse encargo, tem sido
registrada proviso para eventual perda com base no valor que se estima ser pleiteado pelo
ECAD. Ainda no existe um processo judicial iniciado ou pela Companhia ou contra ela.
Referida proviso ser mantida at que seja feito acordo entre as partes ou resolvida
definitivamente essa questo.
Adicionalmente, existe saldo de contingncia registrado na Canpar, na rubrica Outras
contas a pagar, no montante de aproximadamente R$1,5 milho, em razo de a Canpar, na
qualidade de representante, poca, da CCC, ter assumido a responsabilidade por
determinados compromissos e contingncias de uma empresa (a Telemnio Servios de
Telemtica Ltda. (TST)), que fazia parte das empresas Canbras, cujo investimento era
detido diretamente por seu antigo controlador, a CCC. Em 2002, a CCC vendeu para
terceiros a participao integral na TST e, no contrato de venda daquele investimento, a
Canpar foi includa e ficou responsvel por efetuar os pagamentos de compromissos e as
contingncias da TST existentes at 28 de fevereiro de 2002.
Outras contingncias para as quais no tem sido constituda proviso para contingncia, uma
vez que a Administrao da Companhia e seus consultores jurdicos entendem ser remota
eventual perda, so as seguintes:
a) A partir de 2002, certas prefeituras municipais criaram lei para taxao do espao
utilizado pelas empresas de televiso a cabo no subsolo, solo e espao areo. O montante
pleiteado por tais prefeituras de aproximadamente R$4.000. Os assessores jurdicos da
Companhia consideram as chances de perda da causa como remotas e, dessa forma,
nenhuma proviso foi constituda para tal contingncia. A ao judicial iniciada pela
Companhia para contestar a exigncia dessas taxas encontra-se em grau de recurso no
Tribunal de Justia do Estado de So Paulo. No h data prevista para o desfecho.
b) Autos de infrao emitidos pelo Fisco Estadual pleiteando a cobrana de Imposto sobre
Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS sobre cable modem, cujo pagamento a
Administrao da Companhia e seus assessores jurdicos entendem no ser devido, no
montante de aproximadamente R$4.000. Referidos autos de infrao encontram-se em
fase administrativa.
c) Em agosto de 2004, a CTVA foi autuada pela prefeitura do municpio de Santo Andr,
pleiteando o pagamento de Imposto Sobre Servios - ISS sobre o faturamento de TV a
cabo dos ltimos cinco anos. O valor do auto de infrao totaliza aproximadamente
R$47 milhes. Atravs de seus advogados externos, a Companhia est defendendo o
processo e o far vigorosamente, uma vez que sobre a receita auferida no perodo foi
recolhido ICMS, imposto esse previsto na legislao sobre servios de TV a cabo.
Conseqentemente, nenhuma proviso para perda foi registrada. Referido auto de
infrao encontra-se em fase administrativa, em segunda instncia municipal.
286
Vivax S.A.

18. CAPITAL SOCIAL
O capital social subscrito e integralizado em 30 de setembro de 2005 dividido em
289.067.665 aes, sendo 96.354.419 aes ordinrias nominativas e 192.713.246 aes
preferenciais, no valor de R$1,00 cada uma. As aes preferenciais no tm direito a voto e
gozam de prioridade na distribuio de dividendos e no reembolso de capital, sem prmio,
em caso de liquidao da Companhia. Aos titulares de aes de qualquer espcie ser
atribudo, em cada exerccio, um dividendo mnimo de 25% do lucro lquido, calculado nos
termos da lei societria brasileira.
A totalidade das aes preferenciais e 47.213.664 aes ordinrias nominativas pertencem a
acionistas no exterior.
A Companhia possui a seguinte composio acionria:
Quantidade de aes
Ordinrias Preferenciais Total

Brasil TV a Cabo Participaes S.A. 49.140.755 - 49.140.755
Horizon Telecom International LLC 47.213.664 192.713.240 239.926.904
Pessoas fsicas - 6 6
Total 96.354.419 192.713.246 289.067.665

O capital estrangeiro registrado no Banco Central do Brasil - BACEN US$127.284.

19. CUSTO COM PROGRAMAO E OUTROS CUSTOS OPERACIONAIS

Controladora
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
R$ R$ R$ R$

Custo com programao 18.174 10.766 10.122 3.726
Custos relacionados a banda larga/Embratel 6.551 3.816 2.696 1.335
Consumo de energia de rede 1.406 847 775 167
Aluguel de postes 4.944 5.349 1.874 1.669
Outros 9.204 5.828 5.035 2.126
Total 40.279 26.606 20.502 9.023


Consolidado
Nove meses findos em Trs meses findos em
30/09/05 30/09/04 30/09/05 30/09/04
R$ R$ R$ R$

Custo com programao 32.399 33.144 10.676 12.082
Custos relacionados a banda larga/ Embratel 7.807 5.088 2.771 1.981
Consumo de energia de rede 2.649 2.611 880 782
Aluguel de postes 6.393 10.170 521 3.288
Outros 13.945 11.524 5.273 5.640
Total 63.193 62.537 20.121 23.773

287
Vivax S.A.

20. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES
Gastos com remunerao dos administradores durante o perodo de noves meses findo em
30 de setembro de 2005, no resultado consolidado, somaram R$3.870 (R$5.136, durante
2004).
21. COMPROMISSOS
a) Direitos de utilizao dos postes das concessionrias de energia eltrica
Conforme descrito na nota explicativa n 3.g), os cabos de fibras pticas da Companhia
e de suas controladas so instalados na rede de postes das concessionrias mediante
contrato assinado entre a Companhia e suas controladas e as concessionrias de energia
eltrica. O contrato atual tem prazo de vigncia de dois a cinco anos, dependendo de
cada cidade. O valor do contrato determinado por poste a ser utilizado e, portanto, o
custo total varia em virtude da extenso da rede.

A Companhia e suas controladas ingressaram com ao judicial para contestar o valor
atual cobrado pelas concessionrias de energia eltrica e pleiteiam reduo do referido
valor para preos mais favorveis. Enquanto essas aes judiciais continuam, uma
proviso representando a diferena entre os montantes pagos e aqueles pleiteados pelas
concessionrias est sendo registrada na rubrica Aluguel de postes (outros custos
operacionais) no resultado do exerccio, tendo como contrapartida a rubrica Outras
contas a pagar. Durante 2004 e em 2005 foram feitos alguns acordos com determinadas
concessionrias de energia eltrica, mas outros processos ainda continuam pendentes.
No terceiro trimestre de 2005, a Administrao da Companhia concluiu negociaes
com algumas concessionrias e como resultado dessas negociaes parte do saldo
provisionado foi revertido e creditado na rubrica Aluguel de postes (outros custos) no
montante de aproximadamente R$2,0 milhes.
Em exerccios futuros, o valor anual mnimo do aluguel de postes estimado em
R$10.300, mais reajuste por inflao; entretanto, em razo do assunto mencionado no
pargrafo a seguir, a Administrao da Companhia estima que referido valor poder ser
reduzido.
Enquanto permanece a ao, proviso tem sido registrada pela diferena entre o valor
pago e aquele requerido pelas concessionrias de energia eltrica. Referida proviso
registrada na rubrica Outras contas a pagar, no passivo circulante.
b) Aluguis de imveis
A Companhia e suas controladas possuem imveis alugados por perodos variveis de
tempo. A expectativa que esses contratos continuem sendo renovados, e os gastos com
aluguis anuais so estimados em aproximadamente R$1.600, mais inflao.
Em 30 de setembro de 2005, com base nos contratos de locao assinados, a obrigao
futura para os prximos cinco anos estimada com base na tabela a seguir. Essa tabela
no inclui eventuais renovaes de referidos contratos, aps o vencimento normal.
288
Vivax S.A.


R$

2005 (3 meses restantes) 385
2006 1.500
2007 1.245
2008 1.043
2009 1.043

c) Contratos de arrendamento mercantil
A Companhia possui compromissos decorrentes de contratos de arrendamento mercantil
de bens (cable modem), com prazo de 36 meses, devendo os bens serem adquiridos ao
final dos contratos, por um valor residual simblico. O compromisso futuro com esses
arrendamentos, que so tratados como despesa medida que os pagamentos so
efetuados, soma, em 30 de setembro de 2005, aproximadamente R$135.

Caso essas transaes tivessem sido registradas como aquisio de bens do imobilizado
para pagamento a prazo, em 30 de setembro de 2005, o saldo do imobilizado seria
aumentado em R$833, o passivo seria aumentado em R$135 e o patrimnio lquido
naquela data seria aumentado em R$698.
d) Compromissos com a Anatel (informao no auditada)
A Companhia e suas controladas possuem compromissos assumidos com a Anatel
referentes a metas para implantao da infra-estrutura e oferta de servios de TV a cabo
nas reas em determinadas cidades dos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e
Amazonas. A Administrao da Companhia entende que os principais requerimentos
dos contratos de concesses esto sendo atendidos. Entretanto, deve ser observado o
atraso para construo e incio das operaes da controlada Jacare Cabo S.A. (na
cidade de Jacare, Estado de So Paulo). Adicionalmente, a Companhia solicitou a
aprovao da Anatel, antes de implementar o processo de ciso, ocorrido em 1 de julho
de 2005, e transferncia dos ativos (incluindo as licenas) e passivos operacionais,
conforme mencionado na nota explicativa n 1, para a qual ainda no houve aprovao
formal da Anatel. A Administrao da Companhia de opinio que a ausncia da
aprovao da Anatel pode, eventualmente, resultar em multa, que, no momento, no
pode ser determinada.
22. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDOS
O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base em lucros tributveis
ajustados pela legislao especfica. A alquota do imposto de renda 15%, mais um
adicional alquota de 10% sobre o lucro tributvel anual que exceder R$240. A
contribuio social calculada sobre o lucro ajustado na forma legal, alquota de 9%.
289
Vivax S.A.


Prejuzos fiscais e diferenas temporrias em 30/09/05 Controladora Consolidado
R$ R$

Base de clculo:
Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social 204.200 326.731
Diferenas temporrias ativas 59.388 75.559
Total da base de clculo 263.588 402.290

Efeito do imposto de renda diferido ativo sobre o total das
diferenas temporrias ativas e prejuzos fiscais 89.620 136.779
Proviso para reduo da parcela sobre a qual no existe, no
momento, segurana suficiente sobre a realizao (77.920) (119.179)
Saldo do imposto de renda diferido ativo 11.700 17.600

Diferenas temporrias passivas - base de clculo 34.411 51.800

Saldo da proviso para imposto de renda diferido passivo 11.700 17.600
















Composio das diferenas temporrias Controladora Consolidado
R$ R$

Ativas:
Decorrentes de provises para:
Licenas 17.203 17.203
Aplicaes financeiras - Banco Santos 322 322
Crditos de liquidao duvidosa 3.761 3.761
Contingncias 9.900 9.900
Amortizao de gio 4.127 4.127
Depreciao por perodo superior quele aceito pela
legislao fiscal 9.310 9.310
Aluguel de postes - em discusso judicial 5.703 5.703
Investimentos - 15.000
Outras provises 9.062 10.233
Total das diferenas ativas 59.388 75.559

Passivas-
Variao cambial - regime de caixa para fins fiscais (34.411) (51.800)

De acordo com a legislao vigente, os prejuzos fiscais e a base de clculo negativa de
contribuio social podero ser utilizados sem prazo de prescrio, porm limitados a 30%
sobre o lucro tributvel anual de cada exerccio.
So registrados imposto de renda diferido ativo e passivo sobre o saldo dos prejuzos fiscais
e diferenas temporrias, sendo o saldo do imposto de renda diferido ativo reduzido por
proviso da parcela cuja realizao no esteja suficientemente assegurada.
290
Vivax S.A.

A Companhia e suas controladas possuem histrico de prejuzos fiscais em decorrncia de
suas operaes terem passado por um processo de maturao e crescimento, com melhorias
e lucratividade vivenciadas recentemente. Assim, a Administrao da Companhia decidiu
registrar proviso para o saldo do imposto de renda diferido ativo em montante que supera o
saldo da proviso para imposto de renda diferido passivo. A proviso ser revertida somente
quando da existncia de histrico de lucratividade e bases slidas para sustentar a realizao
do imposto de renda diferido ativo. Na avaliao da Administrao da Companhia, existem
diferenas temporrias ativas que podero ser realizadas em perodo prximo quele que
eventuais diferenas que geram imposto de renda diferido passivo sero realizadas.
O saldo da proviso para imposto de renda diferido passivo gerado sobre o saldo da
variao cambial que, para fins fiscais, ser considerado tributvel somente quando
realizado, realizao essa que ocorrer quando os ativos e passivos que geraram referida
variao cambial sero liquidados. A Companhia tem optado por esse regime de caixa para
tributar o efeito da variao cambial desde 2001, quando a cotao do dlar norte-americano
para o real estava entre R$2,00 e R$3,00. Em razo de essa cotao em 30 de setembro de
2005 ser R$2,22 e as operaes em moeda estrangeira estarem substancialmente
representadas por emprstimos devidos a empresas ligadas, h um saldo lquido credor, que
foi reconhecimento contabilmente, mas cuja tributao ir ocorrer somente quando da
realizao das correspondentes operaes. Essas transaes com partes relacionadas esto
registradas no realizvel e exigvel a longo prazo, no existindo inteno de liquidao
imediata e, portanto, no h a necessidade de liquidao imediata do efeito do imposto de
renda diferido passivo. Na eventualidade de liquidao dessas transaes, existem
diferenas temporrias, decorrentes de provises para perdas que podero, tambm, ser
realizadas reduzindo o efeito de desembolso de caixa com pagamento de imposto de renda,
razo pela qual foi registrado saldo de imposto de renda diferido ativo sobre outras
diferenas temporrias at o limite do saldo do imposto de renda diferido passivo.
O saldo do imposto de renda diferido passivo, consolidado, foi determinado sobre o saldo
credor diferido, para fins de imposto de renda, da variao cambial gerada sobre os saldos
com partes relacionadas, denominados em dlares norte-americanos, mencionados na nota
explicativa n 7. Quando realizados esses saldos, ser tambm realizada referida variao
cambial. O saldo do imposto de renda diferido ativo, consolidado, registrado at o limite do
saldo do imposto de renda diferido passivo, foi assim determinado: (i) 30% sobre o saldo
credor da variao cambial, por meio de compensao do saldo de prejuzos fiscais, no
montante de R$5,3 milhes, que ser realizado no momento da realizao do saldo do
imposto de renda diferido passivo; (ii) aproximadamente R$5,8 milhes quando da baixa
definitiva das licenas para as quais registrou-se proviso para perda, que ocorrer em 2006;
(iii) aproximadamente R$5,1 milhes quando da realizao de provises sobre
investimentos, que ocorrer em 2006; e (iv) o restante, R$1,4 milho, representado por
proviso para crditos de liquidao duvidosa e outras provises, que tambm ser realizado
em 2006.
Em decorrncia de deciso subseqente, de 2 de janeiro de 2006, conforme mencionado na
nota explicativa n 25. c), que resultar na liquidao do saldo devido para empresas ligadas
- HTI, denominado em dlar norte-americano, o saldo da proviso para imposto de renda
diferido passivo ser realizado em janeiro de 2006. A Administrao da Companhia estima
que as diferenas temporrias que geram imposto de renda diferido ativo, mencionadas no
pargrafo anterior, sero tambm realizadas em 2006. Esse evento no resultar em efeito
relevante no resultado do exerccio.
291
Vivax S.A.

A Companhia est em processo de reestruturao de suas operaes que consistir,
basicamente, na concentrao das operaes na Companhia (Vivax), mediante transferncia,
por meio de processo de incorporao e/ou ciso de suas controladas. Algumas controladas
permanecero dormentes, sem operaes, mas tero seus prejuzos fiscais preservados para
eventual utilizao no futuro; o saldo dos prejuzos fiscais das controladas que sero em
futuro prximo mantidas dormentes totaliza, em 30 de setembro de 2005, aproximadamente
R$90 milhes. Esse processo de reestruturao societria, que envolver praticamente a
concentrao das operaes na Vivax, no resultou em modificao da avaliao da
Administrao da Companhia para determinao do saldo do imposto de renda diferido
ativo.
Durante 2005, algumas controladas reportaram lucro, mas, devido realizao do saldo de
diferenas temporrias, sobre as quais no havia sido reconhecido o correspondente imposto
de renda diferido ativo, apuraram prejuzo fiscal tambm em 2005, no havendo, portanto,
despesa de imposto de renda adicional quela debitada no resultado durante o segundo
trimestre de 2005, no montante de R$636. A realizao das diferenas temporrias
contribuiu com um benefcio de imposto de renda em 2005 no montante de
aproximadamente R$4,0 milhes.
23. INSTRUMENTOS FINANCEIROS
a) Contas a pagar denominadas em moeda estrangeira
Existem valores a pagar denominados em dlares norte-americanos e, portanto,
exposio a riscos relacionados variao do cmbio. Periodicamente, a Companhia e
suas controladas investem parte do saldo de disponibilidades em instrumentos
denominados em dlares norte-americanos e parte em instrumentos em reais
remunerados com base em taxa de juros de mercado. Em 30 de setembro de 2005, a
Companhia no possui instrumentos financeiros para proteo dos passivos
denominados em moeda estrangeira. Os principais saldos denominados em dlares
norte-americanos so decorrentes de montantes devidos para partes relacionadas e esto
mencionados na nota explicativa n 7, totalizando um saldo lquido de passivos
denominados em dlares norte-americanos no montante de R$211.235. Durante 2005
esses passivos geraram saldo credor de variao cambial no montante de
aproximadamente R$40 milhes.

b) Valor de mercado dos instrumentos financeiros
O valor de mercado das disponibilidades (caixa, bancos e aplicaes financeiras), o
saldo a receber de clientes e o passivo circulante aproximam-se do saldo contbil, em
razo de o vencimento ocorrer em data prxima do balano. O saldo dos
financiamentos e das debntures atualizado monetariamente com base em ndices de
inflao e juros variveis em virtude das condies de mercado e, portanto, o saldo
devedor existente na data do balano est prximo ao valor de mercado.
292
Vivax S.A.

Instrumentos financeiros que potencialmente sujeitam a Companhia em concentrao de
risco de crdito consistem, principalmente, em saldos em bancos, aplicaes financeiras
e contas a receber de clientes. A totalidade do saldo a receber de clientes denominada
em reais. O saldo de contas a receber est distribudo em diversos clientes e no existe
um cliente que represente concentrao de 10% ou mais do total da receita operacional
lquida, nem do saldo a receber. Para reduzir o risco de crdito, a Companhia tem feito
avaliao individual de seus clientes, para adeso de novos clientes, mas, como uma
prtica da indstria, no requer recebimento antecipado, nem garantias. A
Administrao da Companhia monitora o risco do saldo a receber de clientes mediante o
registro de proviso para crditos de liquidao duvidosa.
O saldo devido a partes relacionadas decorrente de operaes cujas condies
poderiam ser diferentes caso praticadas com partes no relacionadas e, portanto,
representariam parte do investimento e no necessariamente o valor de mercado das
transaes financeiras.
No tem sido prtica da Companhia efetuar instrumentos financeiros para fins
especulativos.
Em 30 de setembro de 2005, no havia contratos de derivativos em aberto.
c) Taxa de juros
A Companhia e suas controladas esto expostas a riscos normais de mercado em
decorrncia de mudanas nas taxas de juros sobre suas obrigaes de longo prazo.
24. SEGUROS
A Companhia mantm aplice de seguros para cobertura de risco de seus ativos, incndio,
roubo e outros, e responsabilidade civil das operaes em montante considerado pela
Administrao suficiente para tais coberturas. No prtica da Companhia, nem desse
mercado, a contratao de seguros para a rede externa de cabos, em razo do baixo risco
envolvido.
25. EVENTOS SUBSEQENTES
a) Em 5 de dezembro de 2005, foi assinado contrato de estruturao de captao de longo
prazo com o Banco Ita BBA S.A., atravs do qual: (i) a Companhia obter, em
dezembro de 2005, emprstimo-ponte desse banco, no montante de at R$220 milhes,
por um perodo de 180 dias a ser liquidado com os recursos provenientes da emisso de
debntures no mesmo valor (ver item (ii) abaixo), renovveis por perodos sucessivos de
180 dias, at no mximo cinco anos, ou at a emisso de debntures, a contar do
primeiro desembolso; e (ii) foi contratado esse banco como coordenador para estruturar
a emisso em regime de garantia firme de colocao de debntures at o montante de
R$220 milhes. Esses recursos sero destinados para: (a) liquidao antecipada da
totalidade do saldo dos financiamentos mencionados na nota explicativa n 12; e (b)
parte do saldo dos emprstimos devidos para empresas ligadas at o limite de R$100
milhes. O restante dos recursos sero utilizados para reforo de capital de giro.
293
Vivax S.A.
A remunerao desse emprstimo-ponte, ser CDI acrescido de um spread de 3,0% ao
ano, devidos no vencimento ou liquidao do emprstimo-ponte. A remunerao das
debntures ser CDI acrescido de um spread de 3,0% ao ano, paga semestralmente at
o 12 ms e depois o pagamento ser mensal, nas mesmas datas de amortizao do
principal.
As debntures sero da espcie garantia flutuante, tero prazo de cinco anos, no esto
sujeitas repactuao e tero carncia de 12 meses para pagamento de principal e aps
esse perodo 48 amortizaes mensais, a partir do 13 ms inclusive. As garantias sero:
(1) Cesso fiduciria de 100% dos direitos creditrios atuais e futuros detidos e a
serem detidos pela Companhia e suas controladas, oriundos da prestao de
servios de TV a cabo, banda larga e outros servios ou produtos prestados,
equivalentes atualmente a aproximadamente R$26 milhes por ms.
(2) Fiana a ser prestada pelas empresas Brasil TV a Cabo Participaes S.A., Horizon
Telecom Internacional, LLC e Canbras TVA Cabo Ltda.
(3) Penhor de no mnimo 51% das aes ordinrias da Companhia, emitidas e a serem
emitidas em qualquer momento durante a vigncia das debntures.
A Companhia assume o compromisso de manter determinados ndices financeiros
apurados trimestralmente, referentes dvida financeira lquida em relao ao
EBITDA, EBITDA em relao s despesas financeiras lquidas e dvida financeira
lquida em relao ao patrimnio lquido.
b) Em 5 de dezembro de 2005, os acionistas aprovaram a cesso de parte dos valores, no
montante de R$9,5 milhes, devidos HTI, mencionados na nota explicativa n 7, para
a Brasil TV a Cabo. Simultaneamente, os valores ento devidos Brasil TV a Cabo e o
saldo da conta Adiantamentos para futuro aumento de capital, no montante de R$0,7
milho, foram utilizados para aumento do capital" social no total de R$10,2 milhes,
para o qual foram emitidas 32.981.879 aes ordinrias.
c) Em 2 de janeiro de 2006, os acionistas da Companhia decidiram por liquidar os valores
devidos para partes relacionadas - HTI, mencionados na nota explicativa n 7, sendo
parte mediante converso para capital, com emisso de novas aes, e parte mediante a
liquidao com os recursos provenientes do emprstimo ponte/debntures mencionados
no item a) anterior. Em Assemblia Geral Extraordinria - AGE, de 2 de janeiro de
2006, os seguintes assuntos foram deliberados: (i) converso de parte do saldo devido
para empresas ligadas - HTI, no montante de R$82,7 milhes, em capital, mediante a
emisso de 185,1 milhes de novas aes para a HTI; e (ii) cesso de parte do saldo
devedor para a HTI, no montante de R$37,3 milhes, para a acionista Brasil TV a Cabo,
cujo valor ser, simultaneamente, convertido para capital, mediante a emisso de 124,4
milhes de aes para a Brasil TV a Cabo. O saldo remanescente, no montante de
aproximadamente R$90 milhes, ser liquidado com os recursos provenientes do
emprstimo ponte/debntures mencionados no item a) anterior. A Administrao da
Companhia estima que referida liquidao ocorrer durante o primeiro semestre de
2006.
294
Canbras Participaes Ltda.
Demonstraes Financeiras Combinadas
Referentes aos Exerccios Findos em
31 de Dezembro de 2003 e de 2002 e
Parecer dos Auditores Independentes
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
293
Canbras Participaes Ltda.
Demonstraes Financeiras Combinadas
Referentes aos Exerccios Findos em
31 de Dezembro de 2003 e de 2002 e
Parecer dos Auditores Independentes
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
295
PARECERDOSAUDITORESINDEPENDENTES
AosDiretoreseQuotistasda
CanbrasParticipaesLtda.
Americana-SP
1. Examinamos os balanos patrimoniais combinados da Canbras Participaes Ltda.
(Canpar) e empresas controladas e ligadas: Canpar e suas investidas: Canbras Net Ltda.
(Canbras Net), Canbras TVA Cabo Ltda. (CTVA), TV Eucalipto Ltda. (TV
Eucalipto),TVMognoLtda.(TVMogno),WalbergComunicaesLtda.(Walberg)e
614TVHValeS.A.(TVH)(emconjuntocomaCanpar,empresasCanbras),levantados
em 31 de dezembro de 2003 e de 2002, e as respectivas demonstraes combinadas do
resultado, das mutaes do passivo a descoberto e das origens e aplicaes de recursos
correspondentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,elaboradossobaresponsabilidadede
sua Administrao. Essas demonstraes Iinanceiras combinadas Ioram preparadas com
base nas demonstraes Iinanceiras historicas originadas das demonstraes Iinanceiras
individuais das empresas acima mencionadas, as quais Ioram auditadas por nos, e para as
quaisemitimospareceresseparadossemressalvaspara:Canpar,emitidoem31dejaneirode
2004,CTVA,emitidoem29dejaneirode2004,eTVH,emitidoem28dejaneirode2004.
Asoutrasempresas,CanbrasNet,TVEucaliptoeTVMogno,tambmIoramauditadaspara
IinsdeajustedosaldodoinvestimentoregistradopelaCanpar;porm,noIoramemitidos
relatorios de auditoria individuais sobre as demonstraes Iinanceiras de cada uma dessas
empresas.Essasempresaspossuemcontroleeadministraocomuns.Essasdemonstraes
Iinanceiras combinadas so de responsabilidade da Administrao das empresas Canbras.
NossaresponsabilidadeadeexpressarumaopiniosobreessasdemonstraesIinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e
compreenderam:(a)oplanejamentodostrabalhos,considerandoarelevncia dossaldos, o
volumedetransaese ossistemascontabiledecontrolesinternosdasempresasCanbras;
(b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os
valores e as inIormaes contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e das
estimativas contabeis mais representativas adotadas pela Administrao das empresas
Canbras,bemcomodaapresentaodasdemonstraesIinanceirastomadasemconjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras combinadas reIeridas no paragraIo 1
representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e
Iinanceira combinada das empresas Canbras em 31 de dezembro de 2003 e de 2002, o
resultado de suas operaes combinadas, as mutaes do seu passivo a descoberto e as
origens e aplicaes de recursos, combinadas, correspondentes aos exercicios Iindos
naquelasdatas,deacordocomaspraticascontabeisadotadasnoBrasil.
294
PARECERDOSAUDITORESINDEPENDENTES
AosDiretoreseQuotistasda
CanbrasParticipaesLtda.
Americana-SP
1. Examinamos os balanos patrimoniais combinados da Canbras Participaes Ltda.
(Canpar) e empresas controladas e ligadas: Canpar e suas investidas: Canbras Net Ltda.
(Canbras Net), Canbras TVA Cabo Ltda. (CTVA), TV Eucalipto Ltda. (TV
Eucalipto),TVMognoLtda.(TVMogno),WalbergComunicaesLtda.(Walberg)e
614TVHValeS.A.(TVH)(emconjuntocomaCanpar,empresasCanbras),levantados
em 31 de dezembro de 2003 e de 2002, e as respectivas demonstraes combinadas do
resultado, das mutaes do passivo a descoberto e das origens e aplicaes de recursos
correspondentesaosexerciciosIindosnaquelasdatas,elaboradossobaresponsabilidadede
sua Administrao. Essas demonstraes Iinanceiras combinadas Ioram preparadas com
base nas demonstraes Iinanceiras historicas originadas das demonstraes Iinanceiras
individuais das empresas acima mencionadas, as quais Ioram auditadas por nos, e para as
quaisemitimospareceresseparadossemressalvaspara:Canpar,emitidoem31dejaneirode
2004,CTVA,emitidoem29dejaneirode2004,eTVH,emitidoem28dejaneirode2004.
Asoutrasempresas,CanbrasNet,TVEucaliptoeTVMogno,tambmIoramauditadaspara
IinsdeajustedosaldodoinvestimentoregistradopelaCanpar;porm,noIoramemitidos
relatorios de auditoria individuais sobre as demonstraes Iinanceiras de cada uma dessas
empresas.Essasempresaspossuemcontroleeadministraocomuns.Essasdemonstraes
Iinanceiras combinadas so de responsabilidade da Administrao das empresas Canbras.
NossaresponsabilidadeadeexpressarumaopiniosobreessasdemonstraesIinanceiras.
2. Nossos exames Ioram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e
compreenderam:(a)oplanejamentodostrabalhos,considerandoarelevncia dossaldos, o
volumedetransaese ossistemascontabiledecontrolesinternosdasempresasCanbras;
(b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os
valores e as inIormaes contabeis divulgados; e (c) a avaliao das praticas e das
estimativas contabeis mais representativas adotadas pela Administrao das empresas
Canbras,bemcomodaapresentaodasdemonstraesIinanceirastomadasemconjunto.
3. Em nossa opinio, as demonstraes Iinanceiras combinadas reIeridas no paragraIo 1
representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e
Iinanceira combinada das empresas Canbras em 31 de dezembro de 2003 e de 2002, o
resultado de suas operaes combinadas, as mutaes do seu passivo a descoberto e as
origens e aplicaes de recursos, combinadas, correspondentes aos exercicios Iindos
naquelasdatas,deacordocomaspraticascontabeisadotadasnoBrasil.
296
Deloitte Touche Tohmatsu
4. O objetivo dessas demonstraes Iinanceiras combinadas apresentar quais seriam as
demonstraes Iinanceiras das empresas descritas no paragraIo 1, se as empresas Canbras
possuissemapenasasatividadesexistentesem31dedezembrode2003aposaconclusoda
transao descrita nas notas explicativas n1, n2 e n4, desde 1 de janeiro de 2002,
eliminando-se das demonstraes historicas da Canpar os saldos e as operaes gerados
pelas empresas que no Iaziam parte da transao descrita na nota explicativa n2
(operaes Parana e TVG), assumindo-se que no Iaziam parte das empresas Canbras
naqueles anos. Dessa Iorma, as demonstraes Iinanceiras combinadas Ioram preparadas
para apresentar a posio patrimonial e Iinanceira, o resultado das operaes, as mutaes
do passivo a descoberto e as origens e aplicaes de recursos das empresas Canbras,
conIorme descrito nas notas explicativas n1, n2 e n4 das demonstraes Iinanceiras
combinadas, e no necessariamente representam as condies que existiriam ou os
resultadosdasoperaes,asmutaesdopassivoadescobertoeasorigenseaplicaesde
recursos se as empresas Canbras tivessem operado como uma empresa separada nos
periodosapresentados.
5. O objetivo de nosso exame Ioi Iormar uma opinio sobre as demonstraes Iinanceiras
combinadasreIeridasnoparagraIo1,tomadasemconjunto.Asdemonstraescombinadas
dosIluxosdecaixasoapresentadascomopropositodepermitiranalisesadicionaiseno
so requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras elaboradas de acordo com as
praticas contabeis adotadas no Brasil. As demonstraes combinadas dos Iluxos de caixa
IoramexaminadasdeacordocomosprocedimentosdeauditoriamencionadosnoparagraIo
2e,emnossaopinio,estoadequadamenteapresentadas,emtodososaspectosrelevantes,
emrelaoasdemonstraesIinanceirastomadasemconjunto.
SoPaulo,29desetembrode2005
DELOITTETOUCHETOHMATSU WanderleyOlivetti
AuditoresIndependentes Contador
CRCn2SP011609/O-8 CRCn1SP166507/O-4
295
Deloitte Touche Tohmatsu
4. O objetivo dessas demonstraes Iinanceiras combinadas apresentar quais seriam as
demonstraes Iinanceiras das empresas descritas no paragraIo 1, se as empresas Canbras
possuissemapenasasatividadesexistentesem31dedezembrode2003aposaconclusoda
transao descrita nas notas explicativas n1, n2 e n4, desde 1 de janeiro de 2002,
eliminando-se das demonstraes historicas da Canpar os saldos e as operaes gerados
pelas empresas que no Iaziam parte da transao descrita na nota explicativa n2
(operaes Parana e TVG), assumindo-se que no Iaziam parte das empresas Canbras
naqueles anos. Dessa Iorma, as demonstraes Iinanceiras combinadas Ioram preparadas
para apresentar a posio patrimonial e Iinanceira, o resultado das operaes, as mutaes
do passivo a descoberto e as origens e aplicaes de recursos das empresas Canbras,
conIorme descrito nas notas explicativas n1, n2 e n4 das demonstraes Iinanceiras
combinadas, e no necessariamente representam as condies que existiriam ou os
resultadosdasoperaes,asmutaesdopassivoadescobertoeasorigenseaplicaesde
recursos se as empresas Canbras tivessem operado como uma empresa separada nos
periodosapresentados.
5. O objetivo de nosso exame Ioi Iormar uma opinio sobre as demonstraes Iinanceiras
combinadasreIeridasnoparagraIo1,tomadasemconjunto.Asdemonstraescombinadas
dosIluxosdecaixasoapresentadascomopropositodepermitiranalisesadicionaiseno
so requeridas como parte das demonstraes Iinanceiras elaboradas de acordo com as
praticas contabeis adotadas no Brasil. As demonstraes combinadas dos Iluxos de caixa
IoramexaminadasdeacordocomosprocedimentosdeauditoriamencionadosnoparagraIo
2e,emnossaopinio,estoadequadamenteapresentadas,emtodososaspectosrelevantes,
emrelaoasdemonstraesIinanceirastomadasemconjunto.
SoPaulo,29desetembrode2005
DELOITTETOUCHETOHMATSU WanderleyOlivetti
AuditoresIndependentes Contador
CRCn2SP011609/O-8 CRCn1SP166507/O-4
297
CANBRASPARTICIPAESLTDA.
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRASCOMBINADAS
PARAOSEXERCICIOSFINDOSEM31DEDEZEMBRODE2003EDE2002
(Valoresexpressosemmilharesdereaisoudeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. CONTEXTOOPERACIONAL
A Canbras Participaes Ltda. (Empresa ou Canpar) uma holding e, portanto, no
possui atividades operacionais. A Empresa possui participaes: (a) na controlada Canbras
NetLtda.,cujaatividadeprincipalproveracessoaInternet;(b)CanbrasTVACaboLtda.
(CTVA),TVMognoLtda.,TVEucaliptoLtda.e614TVHValeS.A.,quesoempresas
operacionais;e(c)WalbergComunicaesLtda.,queestanaIasepr-operacionalepossui
concesses de TV a cabo em certas cidades do Estado de So Paulo. Essas empresas, em
conjuntodenominadasempresasCanbras,tmcomoobjetosocialaprestaodeserviosde
televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga (high-speed data
services), bem como atividades complementares, como midia e servios de instalao e
alugueldoexcedentedesuasIibrasopticasinstaladas.
Em19dedezembrode2003,acontroladoradaEmpresaIirmouumcontratodevendacom
a Vivax S.A. (anteriormente denominada Horizon Cablevision do Brasil S.A.) (Vivax),
pelo qual a totalidade das quotas da Canpar Ioi adquirida pela Vivax, incluindo as quotas
dascontroladasdaCanpar,diretaouindiretamente,detidaspelaCanpar.Simultaneamente,a
VivaxIirmouumcontratocomooutroquotistadaCTVAparaaquisiode36dasquotas
remanescentes da CTVA detidas por esse outro quotista. Apos a concluso dessas
aquisies, a Vivax passou a deter 100 da Canpar e CTVA. A aquisio, pela Vivax, da
CanpareCTVAIoiaprovadapelaAgnciaNacionaldeTelecomunicaes-Anatel,durante
oprimeirosemestrede2004.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo exercida
mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por intermdio do
Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em varias datas,
originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por periodos sucessivos e
iguais, para cidades localizadas nos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E
asseguradaaoperadoradoserviodeTVacaboarenovaodaconcessosemprequeesta:
(a) tenha cumprido satisIatoriamente as condies da concesso; (b) venha atendendo a
regulamentao do Poder Executivo; (c) concorde em atender as exigncias tcnicas e
economicamente viaveis para a satisIao das necessidades da comunidade, inclusive no
que se reIere a modernizao do sistema; e (d) comunique o interesse em renovar a
concessonoperiodode24mesesantesdadatadovencimentodaconcesso.Arenovao
da outorga no podera ser negada por inIrao no comunicada a operadora de TV a cabo
ou, na hipotese do cerceamento de deIesa, na Iorma da lei. O Poder Executivo
regulamentaraosprocedimentosparaarenovaodaconcessodoserviodeTVacabo,os
quaisincluiroconsultapublica.
AatividadeprincipaldaEmpresaconsisteemprestarserviosdetelevisoporassinaturae
acessoaInternetpormeiodebandalargaemalgumascidadesnoEstadodeSoPaulo.
296
CANBRASPARTICIPAESLTDA.
NOTASEXPLICATIVASASDEMONSTRAESFINANCEIRASCOMBINADAS
PARAOSEXERCICIOSFINDOSEM31DEDEZEMBRODE2003EDE2002
(Valoresexpressosemmilharesdereaisoudeoutrasmoedas,excetoquandodeoutraIorma
indicado)
1. CONTEXTOOPERACIONAL
A Canbras Participaes Ltda. (Empresa ou Canpar) uma holding e, portanto, no
possui atividades operacionais. A Empresa possui participaes: (a) na controlada Canbras
NetLtda.,cujaatividadeprincipalproveracessoaInternet;(b)CanbrasTVACaboLtda.
(CTVA),TVMognoLtda.,TVEucaliptoLtda.e614TVHValeS.A.,quesoempresas
operacionais;e(c)WalbergComunicaesLtda.,queestanaIasepr-operacionalepossui
concesses de TV a cabo em certas cidades do Estado de So Paulo. Essas empresas, em
conjuntodenominadasempresasCanbras,tmcomoobjetosocialaprestaodeserviosde
televiso por assinatura e acesso a Internet por meio de banda larga (high-speed data
services), bem como atividades complementares, como midia e servios de instalao e
alugueldoexcedentedesuasIibrasopticasinstaladas.
Em19dedezembrode2003,acontroladoradaEmpresaIirmouumcontratodevendacom
a Vivax S.A. (anteriormente denominada Horizon Cablevision do Brasil S.A.) (Vivax),
pelo qual a totalidade das quotas da Canpar Ioi adquirida pela Vivax, incluindo as quotas
dascontroladasdaCanpar,diretaouindiretamente,detidaspelaCanpar.Simultaneamente,a
VivaxIirmouumcontratocomooutroquotistadaCTVAparaaquisiode36dasquotas
remanescentes da CTVA detidas por esse outro quotista. Apos a concluso dessas
aquisies, a Vivax passou a deter 100 da Canpar e CTVA. A aquisio, pela Vivax, da
CanpareCTVAIoiaprovadapelaAgnciaNacionaldeTelecomunicaes-Anatel,durante
oprimeirosemestrede2004.
De acordo com a legislao brasileira, a explorao de servios de TV a cabo exercida
mediante contratos de concesso celebrados com a Unio Federal, por intermdio do
Ministrio das Comunicaes. As concesses Ioram adquiridas em varias datas,
originalmente outorgadas pelo prazo de 15 anos, renovaveis por periodos sucessivos e
iguais, para cidades localizadas nos Estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Amazonas. E
asseguradaaoperadoradoserviodeTVacaboarenovaodaconcessosemprequeesta:
(a) tenha cumprido satisIatoriamente as condies da concesso; (b) venha atendendo a
regulamentao do Poder Executivo; (c) concorde em atender as exigncias tcnicas e
economicamente viaveis para a satisIao das necessidades da comunidade, inclusive no
que se reIere a modernizao do sistema; e (d) comunique o interesse em renovar a
concessonoperiodode24mesesantesdadatadovencimentodaconcesso.Arenovao
da outorga no podera ser negada por inIrao no comunicada a operadora de TV a cabo
ou, na hipotese do cerceamento de deIesa, na Iorma da lei. O Poder Executivo
regulamentaraosprocedimentosparaarenovaodaconcessodoserviodeTVacabo,os
quaisincluiroconsultapublica.
AatividadeprincipaldaEmpresaconsisteemprestarserviosdetelevisoporassinaturae
acessoaInternetpormeiodebandalargaemalgumascidadesnoEstadodeSoPaulo.
298
Canbras Participaes Ltda.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura atravs de rede de cabos
abrangeasseguintesIases:
x Fase pr-operacional - Caracteriza-se pelos investimentos na construo de redes de
cabosatsuaconclusoparaoiniciodageraodesinais,terminandoquandooprimeiro
assinante comea a receber o servio. Apenas a subsidiaria mencionada na nota
explicativan4.(a)encontra-senaIasepr-operacional.
x Fasedepr-maturao-Compreendeoperiodoentreatransmissodesinaisaoprimeiro
assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao preestabelecido em
relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o periodo de dois anos, o que
ocorrerprimeiro.Em2003e2002,nohaviaredesdecabosemtalIase.
x Fase de plena operao - Apos ter atingido o indice de penetrao anteriormente
mencionado. Todas as controladas, exceto aquela mencionada na nota explicativa
n4.(a),encontram-senessaIase.
AEmpresateminvestidorecursossigniIicativosemsuasoperaes,medianteaquisiode
licenas,construodesuarededetransmissoeaquisiodecontroladas,esuainteno
continuar a expandir suas operaes nas areas em que possui licenas para operar. Os
recursos at ento aplicados nas operaes Ioram obtidos dos acionistas e/ou Iinanciados
por terceiros.Com base nas projees preparadas pela Administrao da Empresa, o
pagamento dosIinanciamentos, bem comodosnovosinvestimentosnaexpansodarede e
nasareasdeatuao,seraIeitocomrecursosgeradospelasoperaes.Deacordocomessas
projees,noesperadaanecessidadederecursosadicionaisparaosproximos12meses,
sendo os recursos a serem gerados pelas operaes considerados suIicientes para
manutenodesuasatividadesnocursonormaldasoperaes.
Os prejuizos operacionais at ento incorridos pela Empresa so coerentes com o atual
estagio de desenvolvimento das suas atividades. Foram Ieitos investimentos signiIicativos
nos ultimos anos na construo da rede de transmisso e na obteno de assinantes, cujo
numerovemcrescendodeacordocomasexpectativas.
2. APRESENTAODASDEMONSTRAESFINANCEIRASCOMBINADAS
ConIorme mencionado na nota explicativa n1, em 19 de dezembro de 2003 as empresas
CanbrasIoramadquiridaspelaVivax,empresaquetemomesmoobjetosocialdaCanpare
de suas controladas. Antes da concluso dessa aquisio, ocorreu uma reestruturao na
Canpar, que incluiu: (a) certas atividades das coligadas localizadas no Estado do Parana
(operaes Parana) no Ioram consideradas como parte da Canpar e Ioram vendidas a
terceiros; e (b) as operaes da investida 614 TVG Guarulhos (TVG), na qual a
participao79,noIoramconsideradascomopartedasoperaesdaCanpareestoem
processo de venda a terceiros. Todos os eIeitos Iinanceiros das atividades das operaes
Parana e TVG Ioram excluidos das demonstraes Iinanceiras combinadas. As outras
controladas, representadas pela Canbras Net, Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno, TV
Eucalipto, 614 TVH Vale e Walberg Comunicaes (coletivamente, empresas Canbras),
representam as operaes adquiridas pela Vivax e, dessa Iorma, Ioram combinadas para
apresentaroresultadodassuasoperaesnosexerciciosde2003ede2002.
297
Canbras Participaes Ltda.
A atividade de distribuio de sinais de televiso por assinatura atravs de rede de cabos
abrangeasseguintesIases:
x Fase pr-operacional - Caracteriza-se pelos investimentos na construo de redes de
cabosatsuaconclusoparaoiniciodageraodesinais,terminandoquandooprimeiro
assinante comea a receber o servio. Apenas a subsidiaria mencionada na nota
explicativan4.(a)encontra-senaIasepr-operacional.
x Fasedepr-maturao-Compreendeoperiodoentreatransmissodesinaisaoprimeiro
assinante e o momento em que atingido o indice de penetrao preestabelecido em
relao ao potencial esperado para a area mapeada ou o periodo de dois anos, o que
ocorrerprimeiro.Em2003e2002,nohaviaredesdecabosemtalIase.
x Fase de plena operao - Apos ter atingido o indice de penetrao anteriormente
mencionado. Todas as controladas, exceto aquela mencionada na nota explicativa
n4.(a),encontram-senessaIase.
AEmpresateminvestidorecursossigniIicativosemsuasoperaes,medianteaquisiode
licenas,construodesuarededetransmissoeaquisiodecontroladas,esuainteno
continuar a expandir suas operaes nas areas em que possui licenas para operar. Os
recursos at ento aplicados nas operaes Ioram obtidos dos acionistas e/ou Iinanciados
por terceiros.Com base nas projees preparadas pela Administrao da Empresa, o
pagamento dosIinanciamentos, bem comodosnovosinvestimentosnaexpansodarede e
nasareasdeatuao,seraIeitocomrecursosgeradospelasoperaes.Deacordocomessas
projees,noesperadaanecessidadederecursosadicionaisparaosproximos12meses,
sendo os recursos a serem gerados pelas operaes considerados suIicientes para
manutenodesuasatividadesnocursonormaldasoperaes.
Os prejuizos operacionais at ento incorridos pela Empresa so coerentes com o atual
estagio de desenvolvimento das suas atividades. Foram Ieitos investimentos signiIicativos
nos ultimos anos na construo da rede de transmisso e na obteno de assinantes, cujo
numerovemcrescendodeacordocomasexpectativas.
2. APRESENTAODASDEMONSTRAESFINANCEIRASCOMBINADAS
ConIorme mencionado na nota explicativa n1, em 19 de dezembro de 2003 as empresas
CanbrasIoramadquiridaspelaVivax,empresaquetemomesmoobjetosocialdaCanpare
de suas controladas. Antes da concluso dessa aquisio, ocorreu uma reestruturao na
Canpar, que incluiu: (a) certas atividades das coligadas localizadas no Estado do Parana
(operaes Parana) no Ioram consideradas como parte da Canpar e Ioram vendidas a
terceiros; e (b) as operaes da investida 614 TVG Guarulhos (TVG), na qual a
participao79,noIoramconsideradascomopartedasoperaesdaCanpareestoem
processo de venda a terceiros. Todos os eIeitos Iinanceiros das atividades das operaes
Parana e TVG Ioram excluidos das demonstraes Iinanceiras combinadas. As outras
controladas, representadas pela Canbras Net, Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno, TV
Eucalipto, 614 TVH Vale e Walberg Comunicaes (coletivamente, empresas Canbras),
representam as operaes adquiridas pela Vivax e, dessa Iorma, Ioram combinadas para
apresentaroresultadodassuasoperaesnosexerciciosde2003ede2002.
299
Canbras Participaes Ltda.
Com o objetivo de analisar as operaes combinadas das empresas Canbras que Ioram
adquiridaspelaVivax,conIormemencionadoacima,aAdministraodaEmpresapreparou
asdemonstraesIinanceirasparaessegrupodeempresas,acrescentandoasdemonstraes
IinanceirasdaCanpartodasasoperaesdasempresasmencionadasnanotaexplicativan4
e eliminando as transaes entre essas empresas e excluindo da Canpar qualquer eIeito
decorrente de transaes com as operaes Parana e TVG. As empresas Canbras sempre
tiveramamesmaadministraoecontrolecomum.
Essas inIormaes esto apresentadas apenas para Iornecer analises adicionais a
AdministraodaVivaxenotmaintenoderepresentaroquepoderiaterocorridoseas
empresas Canbras Iizessem parte das operaes da Vivax naquela poca, nem so
necessariamente um indicativo de resultados Iuturos. Essasdemonstraes reIletem apenas
as operaes da Canbras que Ioram adquiridas pela Vivax em 19 de dezembro de 2003 e
noincluemasoperaesdasoutrasempresasdogrupoCanbrasexistentesnaquelapoca,
quenopassaramaIazerpartedaVivax.Asdemonstraescombinadasnorepresentamas
demonstraes de uma pessoa juridica em separado e, dessa Iorma, no tm a inteno de
representaroquepoderiaterocorridoseasempresasCanbrasIizessempartedasoperaes
daVivaxnaquelapoca,nemsonecessariamenteumindicativoderesultadosIuturos.
As demonstraes Iinanceiras combinadas so de responsabilidade da Administrao da
Vivax e Ioram preparadas de acordo com as praticas contabeis adotadas no Brasil. As
principaispraticascontabeisestodescritasnanotaexplicativan3.
3. PRINCIPAISPRATICASCONTABEIS
a) Contabilizaodereceitas,custosedespesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios pelo
valordatariIavigente,eoscustosdeprogramaoelicenciamentosoreconhecidosno
periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de transmisso de dados
soregistradasdeacordocomasbasescontratadascomosrespectivosclientes.
As taxas de adeso so registradas como receitas na data de instalao do servio nas
dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao resultado
quandoincorridos,queomesmoperiododoregistrodastaxasdeadeso.Atualmente,
oscustosdiretosdevendasexcedemasreceitasdetaxadeadeso;dessamaneira,essa
receita no vem sendo diIerida para Iutura amortizao. Para os casos em que ha
promoesparadevoluoaoassinante,aposapermannciaminimadedezmesescomo
assinante, da taxa de adeso, ou parte desta, constituida proviso e registrada em
outrascontasapagar.Noscasosemqueocorredesconexoantesqueoassinantetenha
direito ao retorno do valor da adeso, o saldo da proviso nessa condio revertido
pararesultadodoexercicionoperiodoemqueocorreadesconexo.
Oscustosincorridosparainstalaesnasdependnciasdosclientes,incluindomateriale
mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o mesmo periodo
utilizadoparaadepreciaodosequipamentosdeTVacabo.
b) AplicaesIinanceiras
AsaplicaesIinanceirassoregistradasaocusto,acrescidodosrendimentosauIeridos
at a data do balano, reduzidas, quando aplicavel, ao valor de mercado por proviso
paradesvalorizao.
298
Canbras Participaes Ltda.
Com o objetivo de analisar as operaes combinadas das empresas Canbras que Ioram
adquiridaspelaVivax,conIormemencionadoacima,aAdministraodaEmpresapreparou
asdemonstraesIinanceirasparaessegrupodeempresas,acrescentandoasdemonstraes
IinanceirasdaCanpartodasasoperaesdasempresasmencionadasnanotaexplicativan4
e eliminando as transaes entre essas empresas e excluindo da Canpar qualquer eIeito
decorrente de transaes com as operaes Parana e TVG. As empresas Canbras sempre
tiveramamesmaadministraoecontrolecomum.
Essas inIormaes esto apresentadas apenas para Iornecer analises adicionais a
AdministraodaVivaxenotmaintenoderepresentaroquepoderiaterocorridoseas
empresas Canbras Iizessem parte das operaes da Vivax naquela poca, nem so
necessariamente um indicativo de resultados Iuturos. Essasdemonstraes reIletem apenas
as operaes da Canbras que Ioram adquiridas pela Vivax em 19 de dezembro de 2003 e
noincluemasoperaesdasoutrasempresasdogrupoCanbrasexistentesnaquelapoca,
quenopassaramaIazerpartedaVivax.Asdemonstraescombinadasnorepresentamas
demonstraes de uma pessoa juridica em separado e, dessa Iorma, no tm a inteno de
representaroquepoderiaterocorridoseasempresasCanbrasIizessempartedasoperaes
daVivaxnaquelapoca,nemsonecessariamenteumindicativoderesultadosIuturos.
As demonstraes Iinanceiras combinadas so de responsabilidade da Administrao da
Vivax e Ioram preparadas de acordo com as praticas contabeis adotadas no Brasil. As
principaispraticascontabeisestodescritasnanotaexplicativan3.
3. PRINCIPAISPRATICASCONTABEIS
a) Contabilizaodereceitas,custosedespesas
As receitas de assinaturas so registradas no periodo da prestao dos servios pelo
valordatariIavigente,eoscustosdeprogramaoelicenciamentosoreconhecidosno
periodo de competncia. As receitas decorrentes de servios de transmisso de dados
soregistradasdeacordocomasbasescontratadascomosrespectivosclientes.
As taxas de adeso so registradas como receitas na data de instalao do servio nas
dependncias do assinante. Os custos diretos de vendas so alocados ao resultado
quandoincorridos,queomesmoperiododoregistrodastaxasdeadeso.Atualmente,
oscustosdiretosdevendasexcedemasreceitasdetaxadeadeso;dessamaneira,essa
receita no vem sendo diIerida para Iutura amortizao. Para os casos em que ha
promoesparadevoluoaoassinante,aposapermannciaminimadedezmesescomo
assinante, da taxa de adeso, ou parte desta, constituida proviso e registrada em
outrascontasapagar.Noscasosemqueocorredesconexoantesqueoassinantetenha
direito ao retorno do valor da adeso, o saldo da proviso nessa condio revertido
pararesultadodoexercicionoperiodoemqueocorreadesconexo.
Oscustosincorridosparainstalaesnasdependnciasdosclientes,incluindomateriale
mo-de-obra, so registrados no imobilizado e depreciados durante o mesmo periodo
utilizadoparaadepreciaodosequipamentosdeTVacabo.
b) AplicaesIinanceiras
AsaplicaesIinanceirassoregistradasaocusto,acrescidodosrendimentosauIeridos
at a data do balano, reduzidas, quando aplicavel, ao valor de mercado por proviso
paradesvalorizao.
300
Canbras Participaes Ltda.
c) Contasareceber-clientes
SoregistradaspelovalordatariIavigentenadatadaprestaodosservios.Oregistro
dos valores a receber, bem como da correspondente receita, Ieito pelo regime de
competncia,amedidaqueosserviossoprestados.
d) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante considerado
suIiciente para a cobertura de eventuais perdas provaveis na realizao das contas a
receberdeassinantes,considerandoosriscosenvolvidos.
e) Licenas-concessodeexploraodeTVacabo
Soregistradas ao custode aquisio,acrescidodosencargos Iinanceirosatadatado
iniciodasoperaesededuzidodeamortizao.Aamortizaocalculadapelomtodo
linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das operaes e a data do
vencimentooriginaldaconcesso,que15anos.
I) Imobilizado
Estaregistradoaocustodeaquisio,Iormaoouconstruo,deduzidodadepreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas anuais
mencionadasnanotaexplicativan8,quelevamemconsideraoavidautil-econmica
dosrespectivosbens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so registrados no
imobilizado (material de rede interna) e depreciados durante o periodo de dez anos.
Quando da desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede interna
especiIicadesseclientebaixadoereconhecidodiretamentenoresultadodoexercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada como
estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo reduzido, quando
aplicavel,porprovisoparaobsolescncia.
Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as
concessionarias de energia eltrica, para utilizao dos postes por elas instalados. Os
gastosrelacionadosaessedireitosotratadoscomoalugueleapropriadosaoresultado
quandoincorridos.
g) DiIerido
Os resultados apurados na Iase pr-operacional, bem como os gastos apurados na Iase
depr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
AbrangeosvalorescapitalizadosnaIasepr-operacionaledepr-maturao.
AamortizaodosgastosincorridosnaIasepr-operacionaleIetuadaemcincoanos,a
partirdadataemqueosbeneIicioscomeamasergerados,ouseja,apartirdaconexo
doprimeiroclienteemcadacidade.Osgastosdepr-maturaosoamortizadosapartir
domomentoemqueatingidoopontodeequilibriodaoperao,duranteoperiodode
cincoanos.
299
Canbras Participaes Ltda.
c) Contasareceber-clientes
SoregistradaspelovalordatariIavigentenadatadaprestaodosservios.Oregistro
dos valores a receber, bem como da correspondente receita, Ieito pelo regime de
competncia,amedidaqueosserviossoprestados.
d) Provisoparacrditosdeliquidaoduvidosa
E constituida com base no perIil da base de assinantes em montante considerado
suIiciente para a cobertura de eventuais perdas provaveis na realizao das contas a
receberdeassinantes,considerandoosriscosenvolvidos.
e) Licenas-concessodeexploraodeTVacabo
Soregistradas ao custode aquisio,acrescidodosencargos Iinanceirosatadatado
iniciodasoperaesededuzidodeamortizao.Aamortizaocalculadapelomtodo
linear, pelo periodo compreendido entre a data de inicio das operaes e a data do
vencimentooriginaldaconcesso,que15anos.
I) Imobilizado
Estaregistradoaocustodeaquisio,Iormaoouconstruo,deduzidodadepreciao
acumulada. A depreciao calculada de acordo com o mtodo linear, as taxas anuais
mencionadasnanotaexplicativan8,quelevamemconsideraoavidautil-econmica
dosrespectivosbens.
Os custos incorridos para instalaes nas dependncias dos clientes so registrados no
imobilizado (material de rede interna) e depreciados durante o periodo de dez anos.
Quando da desconexo do cliente, o custo incorrido relacionado a rede interna
especiIicadesseclientebaixadoereconhecidodiretamentenoresultadodoexercicio.
A aquisio de materiais para construo de rede e inIra-estrutura registrada como
estoque de material de rede, no grupo de imobilizado. Esse saldo reduzido, quando
aplicavel,porprovisoparaobsolescncia.
Para as instalaes dos cabos de Iibras opticas so assinados contratos com as
concessionarias de energia eltrica, para utilizao dos postes por elas instalados. Os
gastosrelacionadosaessedireitosotratadoscomoalugueleapropriadosaoresultado
quandoincorridos.
g) DiIerido
Os resultados apurados na Iase pr-operacional, bem como os gastos apurados na Iase
depr-maturaoqueexcedemasreceitasauIeridas,sodiIeridos.
AbrangeosvalorescapitalizadosnaIasepr-operacionaledepr-maturao.
AamortizaodosgastosincorridosnaIasepr-operacionaleIetuadaemcincoanos,a
partirdadataemqueosbeneIicioscomeamasergerados,ouseja,apartirdaconexo
doprimeiroclienteemcadacidade.Osgastosdepr-maturaosoamortizadosapartir
domomentoemqueatingidoopontodeequilibriodaoperao,duranteoperiodode
cincoanos.
301
Canbras Participaes Ltda.
h) Ativosepassivosdenominadosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Osativosepassivosdenominadosemmoedaestrangeirasoconvertidosparareaiscom
base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e passivos em reais e
sujeitos a indexao so atualizados monetariamente com base nos indices aplicaveis
vigentesnadatadobalano.Osganhoseasperdascambiaiseasvariaes monetarias
soreconhecidosnoresultado.
i) Provisoparacontingncias
E constituida proviso para contingncias em montante considerado suIiciente para
cobrireventuaisperdasprovaveis.
j) Impostoderendaecontribuiosocial
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel, calculada
combasenolucrotributavel,deacordocomasaliquotasvigentesnadatadobalano.
OeIeitodoimpostoderendadiIeridoativosobrediIerenastemporariasentreoslivros
contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o saldo dos
prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social registrado somente
quandoexisteseguranasuIicientesobresuarealizao.
k) Usodeestimativas
A preparao das demonstraes Iinanceiras requer que a Administrao eIetue
estimativas e adote premissas, no seu melhor julgamento, que aIetam os montantes
apresentados de certos ativos, passivos, receitas e despesas e outras transaes, tais
como determinao de taxas de depreciao do ativo imobilizado, amortizao do
diIerido e provises necessarias para passivos contingentes, entre outras. Os valores
reaispodemdiIerirdessasestimativas.
4. PRINCIPIOSUTILIZADOSPARAPREPARAODASDEMONSTRAES
FINANCEIRASCOMBINADAS
As demonstraes Iinanceiras combinadas esto sendo apresentadas visando ao melhor
entendimento das operaes das empresas mencionadas a seguir que Iormam as empresas
CanbrasadquiridaspelaVivaxemdezembrode2003.Naelaboraodessasdemonstraes
Iinanceiras combinadas Ioram eliminados os saldos e as transaes relevantes decorrentes
de negocios entre essas empresas. Todas as empresas Ioram 100 combinadas; nenhuma
participaominoritariaIoiregistrada.AsempresasincluidasnasdemonstraesIinanceiras
combinadassocomosegue:
Empresas
WalbergComunicaesLtda. (a)
CanbrasTVACaboLtda.
TVMognoLtda.
TVEucaliptoLtda.
CanbrasNetLtda.
614TVHValeS.A. (b)
300
Canbras Participaes Ltda.
h) Ativosepassivosdenominadosemmoedaestrangeiraousujeitosaindexao
Osativosepassivosdenominadosemmoedaestrangeirasoconvertidosparareaiscom
base nas taxas de cmbio oIiciais na data do balano. Os ativos e passivos em reais e
sujeitos a indexao so atualizados monetariamente com base nos indices aplicaveis
vigentesnadatadobalano.Osganhoseasperdascambiaiseasvariaes monetarias
soreconhecidosnoresultado.
i) Provisoparacontingncias
E constituida proviso para contingncias em montante considerado suIiciente para
cobrireventuaisperdasprovaveis.
j) Impostoderendaecontribuiosocial
A proviso para imposto de renda e contribuio social, quando aplicavel, calculada
combasenolucrotributavel,deacordocomasaliquotasvigentesnadatadobalano.
OeIeitodoimpostoderendadiIeridoativosobrediIerenastemporariasentreoslivros
contabeis e Iiscais e sobre a expectativa dos beneIicios Iuturos sobre o saldo dos
prejuizos Iiscais e das bases negativas da contribuio social registrado somente
quandoexisteseguranasuIicientesobresuarealizao.
k) Usodeestimativas
A preparao das demonstraes Iinanceiras requer que a Administrao eIetue
estimativas e adote premissas, no seu melhor julgamento, que aIetam os montantes
apresentados de certos ativos, passivos, receitas e despesas e outras transaes, tais
como determinao de taxas de depreciao do ativo imobilizado, amortizao do
diIerido e provises necessarias para passivos contingentes, entre outras. Os valores
reaispodemdiIerirdessasestimativas.
4. PRINCIPIOSUTILIZADOSPARAPREPARAODASDEMONSTRAES
FINANCEIRASCOMBINADAS
As demonstraes Iinanceiras combinadas esto sendo apresentadas visando ao melhor
entendimento das operaes das empresas mencionadas a seguir que Iormam as empresas
CanbrasadquiridaspelaVivaxemdezembrode2003.Naelaboraodessasdemonstraes
Iinanceiras combinadas Ioram eliminados os saldos e as transaes relevantes decorrentes
de negocios entre essas empresas. Todas as empresas Ioram 100 combinadas; nenhuma
participaominoritariaIoiregistrada.AsempresasincluidasnasdemonstraesIinanceiras
combinadassocomosegue:
Empresas
WalbergComunicaesLtda. (a)
CanbrasTVACaboLtda.
TVMognoLtda.
TVEucaliptoLtda.
CanbrasNetLtda.
614TVHValeS.A. (b)
302
Canbras Participaes Ltda.
(a) A Walberg Comunicaes Ltda. (Walberg) possui licenas para a explorao de
servios de TV a cabo nas seguintes cidades: Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba, Ribeiro Pires, Suzano e Taboo da Serra, no tendo at o presente
momento iniciado o processo de construo da rede para explorar esses servios,
permanecendo,conseqentemente,emIasepr-operacional.
(b) A Canpar possui 79,28 das aes da 614 TVH Vale S.A. (TVH) e o restante das
aes detido pela Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica (Alusa). A Canpar
possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. (TVG), cujas aes
remanescentestambmsodetidaspelaAlusa.Emdezembrode2003,aAdministrao
anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para adquirir as aes que a
AlusapossuinaTVH(20,72)evenderparaaAlusaatotalidadedasaesquepossui
na TVG (78,16) em uma transao que no envolvera o desembolso de caixa por
nenhuma das partes envolvidas. As partes concordaram com os termos da transao,
estandosuaconclusopendentedeaprovaoporpartedoConselhoAdministrativode
DeIesa Econmica - Cade e da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH
pertencem a Alusa. ConIorme entendimento entre as partes, a Administrao da TVG
encontra-sesobaresponsabilidadedaAlusaeaAdministraodaTVHencontra-sesob
a responsabilidade da Empresa. A partir de 2004, a TVG tem sido administrada pela
Alusa. Quando da aprovao dessa transao por parte da Anatel, sera completada a
documentaotransIerindoasaes para cadaumadas partes eno sera Ieitonenhum
desembolso de caixa, nem impacto sobre os valores apresentados, visto que os saldos
IoramajustadosparareIletiressatransao.AsdemonstraesIinanceirasdaTVGno
esto incluidas nas demonstraes Iinanceiras combinadas da Empresa. As
demonstraesIinanceirasdaTVHIoramintegralmentecombinadas.
Em2003,antesdavendadasquotasdaCanparparaaEmpresa,aCCC,antigacontroladora
dasempresasCanbras,concluiuestudosparaavaliarasareasdeatuaodasoperaesdas
empresas Canbras, decidindo descontinuar as operaes que eram mantidas nas cidades
localizadas no Estado do Parana, representadas pelas participaes diretas e indiretas na
Parana Participaes Ltda. e Zerelda Participaes Ltda., das quais a Canpar possuia,
tambm, participao minoritaria, em parceria com a CCC e as empresas da Abril. Em
2003, Ioram assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da participao
nas empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes Ltda., Zerelda
Participaes Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex Comercial Ltda., Video
Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a Cabo Guarapuava Ltda., TV
Jacaranda Ltda. e TV a Cabo Cascavel Ltda. A concluso do processo de venda estava
pendente de aprovao por parte da Anatel, aprovao que ocorreu em setembro de 2004.
OscontratosdevendaIoramIinalizadosemmarode2005eem2004e2005nogeraram
nenhum eIeito no resultado do periodo nem no patrimnio liquido. O valor da venda ja
estava deIinido por um valor simbolico e em considerao a assuno pelo comprador de
todas as obrigaes daquelas empresas. Em decorrncia desse processo, em 2003 a
totalidade do saldo do investimento que a Canpar possuia nessas empresas do Estado do
Parana Ioi registrada como perda e nenhuma transao daquele grupo de empresas Ioi
consolidada na Empresa, nem Ioi registrada participao no resultado pelo mtodo de
equivalnciapatrimonial.Aadministraodaquelasempresasestavasobaresponsabilidade
deterceiros,ocomprador.
301
Canbras Participaes Ltda.
(a) A Walberg Comunicaes Ltda. (Walberg) possui licenas para a explorao de
servios de TV a cabo nas seguintes cidades: Cotia, Embu, Itapecerica da Serra,
Itaquaquecetuba, Ribeiro Pires, Suzano e Taboo da Serra, no tendo at o presente
momento iniciado o processo de construo da rede para explorar esses servios,
permanecendo,conseqentemente,emIasepr-operacional.
(b) A Canpar possui 79,28 das aes da 614 TVH Vale S.A. (TVH) e o restante das
aes detido pela Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica (Alusa). A Canpar
possui, tambm, 78,16 da 614 TVG Guarulhos S.A. (TVG), cujas aes
remanescentestambmsodetidaspelaAlusa.Emdezembrode2003,aAdministrao
anterior da Canbras concluiu negociaes com a Alusa para adquirir as aes que a
AlusapossuinaTVH(20,72)evenderparaaAlusaatotalidadedasaesquepossui
na TVG (78,16) em uma transao que no envolvera o desembolso de caixa por
nenhuma das partes envolvidas. As partes concordaram com os termos da transao,
estandosuaconclusopendentedeaprovaoporpartedoConselhoAdministrativode
DeIesa Econmica - Cade e da Anatel. 51 das aes ordinarias da TVG e TVH
pertencem a Alusa. ConIorme entendimento entre as partes, a Administrao da TVG
encontra-sesobaresponsabilidadedaAlusaeaAdministraodaTVHencontra-sesob
a responsabilidade da Empresa. A partir de 2004, a TVG tem sido administrada pela
Alusa. Quando da aprovao dessa transao por parte da Anatel, sera completada a
documentaotransIerindoasaes para cadaumadas partes eno sera Ieitonenhum
desembolso de caixa, nem impacto sobre os valores apresentados, visto que os saldos
IoramajustadosparareIletiressatransao.AsdemonstraesIinanceirasdaTVGno
esto incluidas nas demonstraes Iinanceiras combinadas da Empresa. As
demonstraesIinanceirasdaTVHIoramintegralmentecombinadas.
Em2003,antesdavendadasquotasdaCanparparaaEmpresa,aCCC,antigacontroladora
dasempresasCanbras,concluiuestudosparaavaliarasareasdeatuaodasoperaesdas
empresas Canbras, decidindo descontinuar as operaes que eram mantidas nas cidades
localizadas no Estado do Parana, representadas pelas participaes diretas e indiretas na
Parana Participaes Ltda. e Zerelda Participaes Ltda., das quais a Canpar possuia,
tambm, participao minoritaria, em parceria com a CCC e as empresas da Abril. Em
2003, Ioram assinados contratos com terceiros, para a venda da totalidade da participao
nas empresas do Estado do Parana, representadas por Parana Participaes Ltda., Zerelda
Participaes Ltda. e as controladas e coligadas destas: SoIitex Comercial Ltda., Video
Cabo Cascavel Ltda., Video Cabo Cianorte Ltda., TV a Cabo Guarapuava Ltda., TV
Jacaranda Ltda. e TV a Cabo Cascavel Ltda. A concluso do processo de venda estava
pendente de aprovao por parte da Anatel, aprovao que ocorreu em setembro de 2004.
OscontratosdevendaIoramIinalizadosemmarode2005eem2004e2005nogeraram
nenhum eIeito no resultado do periodo nem no patrimnio liquido. O valor da venda ja
estava deIinido por um valor simbolico e em considerao a assuno pelo comprador de
todas as obrigaes daquelas empresas. Em decorrncia desse processo, em 2003 a
totalidade do saldo do investimento que a Canpar possuia nessas empresas do Estado do
Parana Ioi registrada como perda e nenhuma transao daquele grupo de empresas Ioi
consolidada na Empresa, nem Ioi registrada participao no resultado pelo mtodo de
equivalnciapatrimonial.Aadministraodaquelasempresasestavasobaresponsabilidade
deterceiros,ocomprador.
303
Canbras Participaes Ltda.
5. CAIXA,BANCOSEAPLICAESFINANCEIRAS
2003 2002
R$ R$
Saldodeembancos 1.560 1.305
AplicaesIinanceiras:
Emreais,remuneradascombasenoCDI 23.240 292
EminstrumentosdenominadosemUS$ 6.746 11.376
Total 31.546 12.973
6. EMPRESASRELACIONADAS
2003 2002
R$ R$
Exigivelalongoprazo:
Valoresdenominadosemdolarnorte-americano(US$):
ValoresdevidosaCanbrasHoldingsLtd./HorisonTelecom,Inc.
reIerentesaIloatingratenotes:
SrieA (b) 28.889 35.333
SrieB (b) 2.167 2.650
SrieC (b) 2.167 2.650
Jurosprovisionados (b) 4.530 3.000
HorizonTelecomInternationalLLC (a) 147.891 -
CanbrasCommunicationsCorp.,Canada (a) - 244.843
Total 185.644 288.476
Empresasligadas-adiantamentoparaIuturoaumentodecapital (a) 31.432 1.307
(a) Emprstimo denominado em dolares norte-americanos, obtido originalmente da
CanbrasCommunicationsCorp.(CCC),sediadaemMontreal,Canada,aex-principal
controladora. Em dezembro de 2003, com a venda das operaes para a Vivax: (i) o
saldo de R$147.891 Ioi vendido pela CCC a Horizon Television, Inc. (HTI), a
controladora da Vivax, e, portanto, o saldo agora devido para a HTI. Tal saldo Ioi
registrado como exigivel a longo prazo, uma vez que no sera liquidado dentro de 12
meses.Desdedezembrode2003,nohaincidnciadejurossobreosaldodevedor;(ii)
osaldodeR$31.432tambmIoivendidopelaCCCparaaHTIeIoitransIeridoparaa
conta Adiantamento para Iuturo aumento de capital; e (iii) juros provisionados no
montantedeR$37.663Ioramperdoadosecreditadosnoresultadode2003.
(b) ReIere-se a Iloating rate notes da Srie A emitidas pela Canbras TVA Cabo Ltda.
(Canbras TVA), com vencimento em 13 de maio de 2007, no montante de US$10,0
milhes,comopodecompraquepodiaserexercidapeloscredoresoriginaisemmaio
de2002.Aposasnegociaescom oscredores,em28deIevereirode2002,ostitulos
da Srie A Ioram adquiridos por uma empresa do grupo, Canbras Holdings Ltd. A
Canbras Holdings Ltd. possuia, tambm, US$750 de titulos da Srie B e US$750 de
titulos da Srie C, que tambm Ioram incluidas neste saldo. Em dezembro de 2003, a
HTIadquiriudaCanbrasHoldingsLtd.taistitulose,portanto,osaldoagoradevidoa
HTI.
302
Canbras Participaes Ltda.
5. CAIXA,BANCOSEAPLICAESFINANCEIRAS
2003 2002
R$ R$
Saldodeembancos 1.560 1.305
AplicaesIinanceiras:
Emreais,remuneradascombasenoCDI 23.240 292
EminstrumentosdenominadosemUS$ 6.746 11.376
Total 31.546 12.973
6. EMPRESASRELACIONADAS
2003 2002
R$ R$
Exigivelalongoprazo:
Valoresdenominadosemdolarnorte-americano(US$):
ValoresdevidosaCanbrasHoldingsLtd./HorisonTelecom,Inc.
reIerentesaIloatingratenotes:
SrieA (b) 28.889 35.333
SrieB (b) 2.167 2.650
SrieC (b) 2.167 2.650
Jurosprovisionados (b) 4.530 3.000
HorizonTelecomInternationalLLC (a) 147.891 -
CanbrasCommunicationsCorp.,Canada (a) - 244.843
Total 185.644 288.476
Empresasligadas-adiantamentoparaIuturoaumentodecapital (a) 31.432 1.307
(a) Emprstimo denominado em dolares norte-americanos, obtido originalmente da
CanbrasCommunicationsCorp.(CCC),sediadaemMontreal,Canada,aex-principal
controladora. Em dezembro de 2003, com a venda das operaes para a Vivax: (i) o
saldo de R$147.891 Ioi vendido pela CCC a Horizon Television, Inc. (HTI), a
controladora da Vivax, e, portanto, o saldo agora devido para a HTI. Tal saldo Ioi
registrado como exigivel a longo prazo, uma vez que no sera liquidado dentro de 12
meses.Desdedezembrode2003,nohaincidnciadejurossobreosaldodevedor;(ii)
osaldodeR$31.432tambmIoivendidopelaCCCparaaHTIeIoitransIeridoparaa
conta Adiantamento para Iuturo aumento de capital; e (iii) juros provisionados no
montantedeR$37.663Ioramperdoadosecreditadosnoresultadode2003.
(b) ReIere-se a Iloating rate notes da Srie A emitidas pela Canbras TVA Cabo Ltda.
(Canbras TVA), com vencimento em 13 de maio de 2007, no montante de US$10,0
milhes,comopodecompraquepodiaserexercidapeloscredoresoriginaisemmaio
de2002.Aposasnegociaescom oscredores,em28deIevereirode2002,ostitulos
da Srie A Ioram adquiridos por uma empresa do grupo, Canbras Holdings Ltd. A
Canbras Holdings Ltd. possuia, tambm, US$750 de titulos da Srie B e US$750 de
titulos da Srie C, que tambm Ioram incluidas neste saldo. Em dezembro de 2003, a
HTIadquiriudaCanbrasHoldingsLtd.taistitulose,portanto,osaldoagoradevidoa
HTI.
304
Canbras Participaes Ltda.
Como o valor reIerente aos titulos da Srie A devido a uma empresa ligada, o principal,
maisjurosincorridosapartirdemarode2002,estaregistradonoexigivelalongoprazo,na
rubricaEmpresasligadas,poisnohaintenodepagartalvalornosproximos12meses,
e, de acordo com as clausulas restritivas dos contratos de emprstimo, os emprstimos
devidos para empresas ligadas esto subordinados ao pagamento total da divida para
terceiros.
7. LICENAS-CONCESSODEEXPLORAODETVACABO
2003 2002
R$ R$
Custo 39.148 39.148
Amortizaoacumulada (7.204) (4.811)
Total 31.944 34.337
8. IMOBILIZADO
2003 2002
Taxaanualde Depreciao
depreciao- Custo acumulada Liquido Liquido
R$ R$ R$ R$

Materialderedeexterna 10 70.861 (25.744) 45.117 46.507
Materialderedeinterna 10 44.390 (12.230) 32.160 34.980
Computadoreseprogramas 20 7.226 (3.841) 3.385 4.712
Equipamentos 10 832 (192) 640 728
Moveiseutensilios 10 4.652 (2.329) 2.323 4.024
VeiculosdeIrota 20 1.653 (1.385) 268 526
Headendeantenas 10 3.340 (1.536) 1.804 2.094
MaterialdeInternet 20 16.693 (3.700) 12.993 11.250
BenIeitorias 4 1.409 (852) 557 843
Outros 762 (404) 358 1.910
Subtotal 151.818 (52.213) 99.605 107.574

Estoquedematerialderede(*) 16.501 - 16.501 22.735
Total 168.319 (52.213) 116.106 130.309

(*) Esseestoquedematerialderedetemsidoadquiridoparaaconstruoderedeemantidonessa
conta enquanto no utilizado. Quando da sua eIetiva utilizao para construo da rede, esse
materialseraclassiIicadocomomaterialderedeinternaouexterna.
9. DIFERIDO
2003 2002
R$ R$
Gastos 29.086 26.476
Amortizaoacumulada (14.410) (5.647)
Total 14.676 20.829
303
Canbras Participaes Ltda.
Como o valor reIerente aos titulos da Srie A devido a uma empresa ligada, o principal,
maisjurosincorridosapartirdemarode2002,estaregistradonoexigivelalongoprazo,na
rubricaEmpresasligadas,poisnohaintenodepagartalvalornosproximos12meses,
e, de acordo com as clausulas restritivas dos contratos de emprstimo, os emprstimos
devidos para empresas ligadas esto subordinados ao pagamento total da divida para
terceiros.
7. LICENAS-CONCESSODEEXPLORAODETVACABO
2003 2002
R$ R$
Custo 39.148 39.148
Amortizaoacumulada (7.204) (4.811)
Total 31.944 34.337
8. IMOBILIZADO
2003 2002
Taxaanualde Depreciao
depreciao- Custo acumulada Liquido Liquido
R$ R$ R$ R$

Materialderedeexterna 10 70.861 (25.744) 45.117 46.507
Materialderedeinterna 10 44.390 (12.230) 32.160 34.980
Computadoreseprogramas 20 7.226 (3.841) 3.385 4.712
Equipamentos 10 832 (192) 640 728
Moveiseutensilios 10 4.652 (2.329) 2.323 4.024
VeiculosdeIrota 20 1.653 (1.385) 268 526
Headendeantenas 10 3.340 (1.536) 1.804 2.094
MaterialdeInternet 20 16.693 (3.700) 12.993 11.250
BenIeitorias 4 1.409 (852) 557 843
Outros 762 (404) 358 1.910
Subtotal 151.818 (52.213) 99.605 107.574

Estoquedematerialderede(*) 16.501 - 16.501 22.735
Total 168.319 (52.213) 116.106 130.309

(*) Esseestoquedematerialderedetemsidoadquiridoparaaconstruoderedeemantidonessa
conta enquanto no utilizado. Quando da sua eIetiva utilizao para construo da rede, esse
materialseraclassiIicadocomomaterialderedeinternaouexterna.
9. DIFERIDO
2003 2002
R$ R$
Gastos 29.086 26.476
Amortizaoacumulada (14.410) (5.647)
Total 14.676 20.829
305
Canbras Participaes Ltda.
10. FINANCIAMENTOS
2003 2002
R$ R$
Parceladecurtoprazo 7.182 32.683
Parceladelongoprazo 37.957 32.690
Total 45.139 65.373
Em 13 de maio de 1999, a Canbras TVA emitiu trs titulos denominados Iloating rate
notes,SriesA,BeC,novalordeUS$10milhescadasrie,nototaldeUS$30milhes,
venciveis,originalmente,em13demaiode2007,tendooscredoresocalloption,atravs
doqualpoderiamexerceraopoderesgateemmaiode2002,de2003ede2004,novalor
deUS$10milhesporano.ConIormemencionadoadiante,aposnegociaes,aSrieA,no
valor de US$10 milhes, Ioi adquirida por empresa ligada. A mesma empresa ligada
adquiriu tambm o montante de US$1.500 (US$750 da Srie B e US$750 da Srie C). O
saldo liquido devido para terceiros permaneceu registrado como titulos a pagar, segregado
entre circulante e exigivel a longo prazo, considerando-se os prazos de vencimento da
divida.OsaldodostitulosadquiridosporempresasligadasIoiregistrado,naquelacoligada,
noexigivelalongoprazo,narubricaEmpresasligadas.
Emmaiode2003,aCanbrasTVArenegociouosaldodevidoparaterceirosnomontantede
US$18,5milhes,compostopelasSriesB,US$9,25milhes,eC,US$9,25milhes.Como
parte dessa renegociao, a Canbras TVA obteve uma nova linha de crdito em moeda
local,equivalenteaUS$18,5milhes,paraserutilizadaexclusivamenteparaliquidaodo
saldo devedor desses titulos, em maio de 2003 e maio de 2004. Em maio de 2003, Ioi
utilizado o montante de R$26 milhes para liquidao da Srie B e em maio de 2004 sera
utilizadoomontantesuIicienteemmoedalocalparaliquidaodaSrieC.
Em maio de 2003, Ioi Ieito um pagamento de R$4 milhes, e o saldo devedor sera pago,
conIorme previsto nas condies contratuais, em parcelas mensais de maio de 2003 a
Ievereirode2007.Nosaldodevedorincluem:
a) SrieB,cujosaldoem31dedezembrode2003somaR$18.414,comjurosequivalentes
a110doCDI,pagosmensalmentecomasparcelasmensais.
b) Srie C, cujo saldo em 31 de dezembro de 2003 soma R$26.725 (equivalente a
US$9.250),atmaiode2004,comvariaocambialejurosdevidostrimestralmentecom
base na taxa Libor mais um adicional que varia de 4,50 a 7,50, dependendo da
perIormance do EBITDA gerado pela Empresa. Em maio de 2004, o saldo devedor do
principal sera convertido para reais e a partir daquele ms sera liquidado em parcelas
mensaisatIevereirode2007,acrescidodejurosequivalentesaCertiIicadodeDepositos
Interbancarios-CDImais3aoano.
Esses titulos so garantidos por hipoteca de primeiro grau pelos ativos da Canbras TVA,
bem como pelas quotas que compem o capital social da Canbras TVA, que Ioram
hipotecadasporseusquotistasemIavordoscredores.
304
Canbras Participaes Ltda.
10. FINANCIAMENTOS
2003 2002
R$ R$
Parceladecurtoprazo 7.182 32.683
Parceladelongoprazo 37.957 32.690
Total 45.139 65.373
Em 13 de maio de 1999, a Canbras TVA emitiu trs titulos denominados Iloating rate
notes,SriesA,BeC,novalordeUS$10milhescadasrie,nototaldeUS$30milhes,
venciveis,originalmente,em13demaiode2007,tendooscredoresocalloption,atravs
doqualpoderiamexerceraopoderesgateemmaiode2002,de2003ede2004,novalor
deUS$10milhesporano.ConIormemencionadoadiante,aposnegociaes,aSrieA,no
valor de US$10 milhes, Ioi adquirida por empresa ligada. A mesma empresa ligada
adquiriu tambm o montante de US$1.500 (US$750 da Srie B e US$750 da Srie C). O
saldo liquido devido para terceiros permaneceu registrado como titulos a pagar, segregado
entre circulante e exigivel a longo prazo, considerando-se os prazos de vencimento da
divida.OsaldodostitulosadquiridosporempresasligadasIoiregistrado,naquelacoligada,
noexigivelalongoprazo,narubricaEmpresasligadas.
Emmaiode2003,aCanbrasTVArenegociouosaldodevidoparaterceirosnomontantede
US$18,5milhes,compostopelasSriesB,US$9,25milhes,eC,US$9,25milhes.Como
parte dessa renegociao, a Canbras TVA obteve uma nova linha de crdito em moeda
local,equivalenteaUS$18,5milhes,paraserutilizadaexclusivamenteparaliquidaodo
saldo devedor desses titulos, em maio de 2003 e maio de 2004. Em maio de 2003, Ioi
utilizado o montante de R$26 milhes para liquidao da Srie B e em maio de 2004 sera
utilizadoomontantesuIicienteemmoedalocalparaliquidaodaSrieC.
Em maio de 2003, Ioi Ieito um pagamento de R$4 milhes, e o saldo devedor sera pago,
conIorme previsto nas condies contratuais, em parcelas mensais de maio de 2003 a
Ievereirode2007.Nosaldodevedorincluem:
a) SrieB,cujosaldoem31dedezembrode2003somaR$18.414,comjurosequivalentes
a110doCDI,pagosmensalmentecomasparcelasmensais.
b) Srie C, cujo saldo em 31 de dezembro de 2003 soma R$26.725 (equivalente a
US$9.250),atmaiode2004,comvariaocambialejurosdevidostrimestralmentecom
base na taxa Libor mais um adicional que varia de 4,50 a 7,50, dependendo da
perIormance do EBITDA gerado pela Empresa. Em maio de 2004, o saldo devedor do
principal sera convertido para reais e a partir daquele ms sera liquidado em parcelas
mensaisatIevereirode2007,acrescidodejurosequivalentesaCertiIicadodeDepositos
Interbancarios-CDImais3aoano.
Esses titulos so garantidos por hipoteca de primeiro grau pelos ativos da Canbras TVA,
bem como pelas quotas que compem o capital social da Canbras TVA, que Ioram
hipotecadasporseusquotistasemIavordoscredores.
306
Canbras Participaes Ltda.
OcontratoreIerenteaessestituloscontmclausulasdecompromissos,incluindorestries
sobre o pagamento de dividendos, restries sobre obteno de emprstimos adicionais,
mudana de controlador, venda de ativos, aquisies ou transaes com empresas ligadas,
manuteno, em periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e gerao
minima de EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na eventualidade de
descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo devedor podera ser exigido
imediatamente.Em31dedezembrode2003,aCanbrasTVAestavaadimplentecomtodos
os compromissos. Em razo do assunto mencionado na nota explicativa n 17, os credores
IoramconsultadosemaniIestaram-seIavoraveisamudanadoscontroladores.
O contrato tambm inclui certas obrigaes em que o pagamento desses titulos tem
preIerncia sobre os valores devidos aos quotistas; primeiro deve ser pago o saldo dos
titulos devido a terceiros no ligados aos quotistas, para depois eIetuar o pagamento de
emprstimosdevidosaosquotistas.
Adicionalmente,ocontratoprevamortizaesantecipadas,aseremdeduzidasdasultimas
parcelas, determinadas trimestralmente por uma Iormula em virtude do caixa existente e
geradopelasoperaesdaCanbrasTVAe,em31dedezembrode2003,aparcelareIerente
a essa antecipao que resulta da aplicao dessa Iormula Ioi reclassiIicada para o passivo
circulante.
ACanbrasTVAestareclamandocomoscredoresadevoluodepartedosjurosqueIoram
pagos a maior durante periodos anteriores, no montante de aproximadamente R$900, e
espera que isso seja solucionado em 2004 por meio de compensao com valores devidos
tambmem2004.
Asparcelasalongoprazovencem:
R$
2005 14.773
2006 20.546
2007 2.638
Total 37.957
305
Canbras Participaes Ltda.
OcontratoreIerenteaessestituloscontmclausulasdecompromissos,incluindorestries
sobre o pagamento de dividendos, restries sobre obteno de emprstimos adicionais,
mudana de controlador, venda de ativos, aquisies ou transaes com empresas ligadas,
manuteno, em periodos trimestrais, de um numero minimo de assinantes e gerao
minima de EBITDA e indices de juros em relao ao EBITDA. Na eventualidade de
descumprimento desses compromissos, o pagamento do saldo devedor podera ser exigido
imediatamente.Em31dedezembrode2003,aCanbrasTVAestavaadimplentecomtodos
os compromissos. Em razo do assunto mencionado na nota explicativa n 17, os credores
IoramconsultadosemaniIestaram-seIavoraveisamudanadoscontroladores.
O contrato tambm inclui certas obrigaes em que o pagamento desses titulos tem
preIerncia sobre os valores devidos aos quotistas; primeiro deve ser pago o saldo dos
titulos devido a terceiros no ligados aos quotistas, para depois eIetuar o pagamento de
emprstimosdevidosaosquotistas.
Adicionalmente,ocontratoprevamortizaesantecipadas,aseremdeduzidasdasultimas
parcelas, determinadas trimestralmente por uma Iormula em virtude do caixa existente e
geradopelasoperaesdaCanbrasTVAe,em31dedezembrode2003,aparcelareIerente
a essa antecipao que resulta da aplicao dessa Iormula Ioi reclassiIicada para o passivo
circulante.
ACanbrasTVAestareclamandocomoscredoresadevoluodepartedosjurosqueIoram
pagos a maior durante periodos anteriores, no montante de aproximadamente R$900, e
espera que isso seja solucionado em 2004 por meio de compensao com valores devidos
tambmem2004.
Asparcelasalongoprazovencem:
R$
2005 14.773
2006 20.546
2007 2.638
Total 37.957
307
Canbras Participaes Ltda.
11. OUTRASCONTASAPAGAR
Incluido no saldo de outras contas a pagar, em 31 de dezembro de 2003, ha saldo no
montante de R$5.514, decorrente de assuno das obrigaes de empresas do grupo. A
Empresa, na qualidade de representante do seu controlador anterior, assumiu a
responsabilidade por determinados compromissos e contingncias de uma empresa (a
Teleminio Servios de Telematica Ltda. (TST)), que Iazia parte do grupo Canbras, cujo
investimentoeradetidodiretamenteporsuaantigacontroladora,aCanbrasCommunications
Corp.(CCC).Em2002,aCCCvendeuparaterceirosaparticipaointegralnaTSTe,no
contrato de venda daquele investimento, a Empresa Ioi incluida e Iicou responsavel por
eIetuar os pagamentos de compromissos e contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereiro de 2002. O valor dos pagamentos devidos por Iora desse contrato, incluindo o
valorestimadodascontingncias,em31dedezembrode2003,somaR$5.514eencontra-se
registradonopassivocirculantedaEmpresa,narubricaOutrascontasapagar.
12. CUSTOCOMPROGRAMAOEOUTROSCUSTOSOPERACIONAIS
2003 2002
R$ R$

Custocomprogramao 28.023 28.548
Consumodeenergiaderede 2.295 2.076
Alugueldepostes 6.068 5.883
Outros 888 1.949
Total 37.274 38.456
13. IMPOSTODERENDAECONTRIBUIOSOCIALDIFERIDOS
O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base em lucros tributaveis
ajustados pela legislao especiIica. A aliquota do imposto de renda 15, mais um
adicional a aliquota de 10 sobre o lucro tributavel anual que exceder R$240. A
contribuio social calculada a taxa de 9 sobre o lucro real ajustado de acordo com a
legislaovigente.
De acordo com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuio social podero ser utilizados sem prazos de prescrio para serem
compensados com resultados tributarios Iuturos, porm limitados a 30 sobre o lucro
tributavelanualdecadaexercicio.
Em 31 de dezembro de 2003, a Canpar apresentava saldo de prejuizos Iiscais, base de
calculo negativa de contribuio social e outras diIerenas temporarias no valor de
aproximadamenteR$22.000, cujo beneIicio Iiscal soma aproximadamente R$7.000, o qual
sera registrado somente quando da apresentao de resultados positivos durante alguns
periodos consecutivos, uma vez que, no momento, no se pode assegurar a realizao. As
demais empresas do grupo Canbras, no conjunto, tambm apresentam saldo de prejuizos
Iiscais, base de calculo negativa de contribuio social e outras diIerenas temporarias no
valor de aproximadamente R$110.000, cujo beneIicio Iiscal soma aproximadamente
R$37.000eseraregistradosomentequandodaevidnciaacimadequalquerduvida,sobrea
suarealizao.
306
Canbras Participaes Ltda.
11. OUTRASCONTASAPAGAR
Incluido no saldo de outras contas a pagar, em 31 de dezembro de 2003, ha saldo no
montante de R$5.514, decorrente de assuno das obrigaes de empresas do grupo. A
Empresa, na qualidade de representante do seu controlador anterior, assumiu a
responsabilidade por determinados compromissos e contingncias de uma empresa (a
Teleminio Servios de Telematica Ltda. (TST)), que Iazia parte do grupo Canbras, cujo
investimentoeradetidodiretamenteporsuaantigacontroladora,aCanbrasCommunications
Corp.(CCC).Em2002,aCCCvendeuparaterceirosaparticipaointegralnaTSTe,no
contrato de venda daquele investimento, a Empresa Ioi incluida e Iicou responsavel por
eIetuar os pagamentos de compromissos e contingncias da TST existentes at 28 de
Ievereiro de 2002. O valor dos pagamentos devidos por Iora desse contrato, incluindo o
valorestimadodascontingncias,em31dedezembrode2003,somaR$5.514eencontra-se
registradonopassivocirculantedaEmpresa,narubricaOutrascontasapagar.
12. CUSTOCOMPROGRAMAOEOUTROSCUSTOSOPERACIONAIS
2003 2002
R$ R$

Custocomprogramao 28.023 28.548
Consumodeenergiaderede 2.295 2.076
Alugueldepostes 6.068 5.883
Outros 888 1.949
Total 37.274 38.456
13. IMPOSTODERENDAECONTRIBUIOSOCIALDIFERIDOS
O imposto de renda e a contribuio social so calculados com base em lucros tributaveis
ajustados pela legislao especiIica. A aliquota do imposto de renda 15, mais um
adicional a aliquota de 10 sobre o lucro tributavel anual que exceder R$240. A
contribuio social calculada a taxa de 9 sobre o lucro real ajustado de acordo com a
legislaovigente.
De acordo com a legislao vigente, os prejuizos Iiscais e a base de calculo negativa de
contribuio social podero ser utilizados sem prazos de prescrio para serem
compensados com resultados tributarios Iuturos, porm limitados a 30 sobre o lucro
tributavelanualdecadaexercicio.
Em 31 de dezembro de 2003, a Canpar apresentava saldo de prejuizos Iiscais, base de
calculo negativa de contribuio social e outras diIerenas temporarias no valor de
aproximadamenteR$22.000, cujo beneIicio Iiscal soma aproximadamente R$7.000, o qual
sera registrado somente quando da apresentao de resultados positivos durante alguns
periodos consecutivos, uma vez que, no momento, no se pode assegurar a realizao. As
demais empresas do grupo Canbras, no conjunto, tambm apresentam saldo de prejuizos
Iiscais, base de calculo negativa de contribuio social e outras diIerenas temporarias no
valor de aproximadamente R$110.000, cujo beneIicio Iiscal soma aproximadamente
R$37.000eseraregistradosomentequandodaevidnciaacimadequalquerduvida,sobrea
suarealizao.
308
Canbras Participaes Ltda.
Durante o exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003, a Empresa e suas coligadas
reportaram lucro, mas, devido a existncia de diIerenas temporarias, principalmente
relacionadas a opo, para Iins Iiscais desde janeiro de 2001, do regime de caixa para
tributar o eIeito de variao sobre passivos denominados em dolar norte-americano,
apuraram prejuizo Iiscal tambm em 2003, no havendo, portanto, despesa de imposto de
rendanoresultado.
14. CAPITAL
O capital social apresentado nessas demonstraes Iinanceiras combinadas o da Canpar.
Em31dedezembrode2003,ocapitaldaCanparestarepresentadopor106.499.921quotas
ao valor nominal de R$1,00 cada uma, totalmente subscritas e integralizadas em moeda
correntenacional,assimdistribuidas:
Quantidadede
quotas
VivaxS.A.(novarazosocialdaHorizonCablevisiondoBrasilS.A.) 106.499.420
Outros 501
106.499.921
15. COMPROMISSOS
a) Direitosdeutilizaodospostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n3.I), os cabos de Iibras opticas das coligadas
so instalados na rede de postes das concessionarias mediante contrato de direito de
assinadoentreascoligadaseasconcessionariasdeenergiaeltrica.Ocontratoatualtem
prazodevignciadedoisacincoanos,dependendodecadacidade/coligada.Ovalordo
contrato determinado por poste a ser utilizado e, portanto, o custo total varia em
virtudedaextensodarede.
DuranteoexercicioIindoem31dedezembrode2003,ogastocomalugueldepostes,
registrado pelas coligadas, totalizou aproximadamente R$6.100. Em exercicios Iuturos,
o valor anual minimo do aluguel de postes estimado em R$6.500, mais reajuste por
inIlao.
AsempresasCanbrasingressaramcomaojudicialparacontestarovaloratualcobrado
pelas concessionarias de energia eltrica e pleiteiam reduo do reIerido valor para
preos mais Iavoraveis. Enquanto essas aes judiciais continuam, proviso
representando a diIerena entre os montantes pagos e aqueles pleiteados pelas
concessionarias esta sendo registrada na rubrica Aluguel de postes (outros custos
operacionais) no resultado do exercicio, tendo como contrapartida a rubrica Outras
contasapagar.
b) Aluguisdeimoveis
AEmpresaesuascoligadaspossuemimoveisalugadosporperiodosvariaveisdetempo.
A expectativa que esses contratos continuem sendo renovados, e os gastos com
aluguisanuaissoestimadosemaproximadamenteR$1.400,maisinIlao.
307
Canbras Participaes Ltda.
Durante o exercicio Iindo em 31 de dezembro de 2003, a Empresa e suas coligadas
reportaram lucro, mas, devido a existncia de diIerenas temporarias, principalmente
relacionadas a opo, para Iins Iiscais desde janeiro de 2001, do regime de caixa para
tributar o eIeito de variao sobre passivos denominados em dolar norte-americano,
apuraram prejuizo Iiscal tambm em 2003, no havendo, portanto, despesa de imposto de
rendanoresultado.
14. CAPITAL
O capital social apresentado nessas demonstraes Iinanceiras combinadas o da Canpar.
Em31dedezembrode2003,ocapitaldaCanparestarepresentadopor106.499.921quotas
ao valor nominal de R$1,00 cada uma, totalmente subscritas e integralizadas em moeda
correntenacional,assimdistribuidas:
Quantidadede
quotas
VivaxS.A.(novarazosocialdaHorizonCablevisiondoBrasilS.A.) 106.499.420
Outros 501
106.499.921
15. COMPROMISSOS
a) Direitosdeutilizaodospostesdasconcessionariasdeenergiaeltrica
ConIorme descrito na nota explicativa n3.I), os cabos de Iibras opticas das coligadas
so instalados na rede de postes das concessionarias mediante contrato de direito de
assinadoentreascoligadaseasconcessionariasdeenergiaeltrica.Ocontratoatualtem
prazodevignciadedoisacincoanos,dependendodecadacidade/coligada.Ovalordo
contrato determinado por poste a ser utilizado e, portanto, o custo total varia em
virtudedaextensodarede.
DuranteoexercicioIindoem31dedezembrode2003,ogastocomalugueldepostes,
registrado pelas coligadas, totalizou aproximadamente R$6.100. Em exercicios Iuturos,
o valor anual minimo do aluguel de postes estimado em R$6.500, mais reajuste por
inIlao.
AsempresasCanbrasingressaramcomaojudicialparacontestarovaloratualcobrado
pelas concessionarias de energia eltrica e pleiteiam reduo do reIerido valor para
preos mais Iavoraveis. Enquanto essas aes judiciais continuam, proviso
representando a diIerena entre os montantes pagos e aqueles pleiteados pelas
concessionarias esta sendo registrada na rubrica Aluguel de postes (outros custos
operacionais) no resultado do exercicio, tendo como contrapartida a rubrica Outras
contasapagar.
b) Aluguisdeimoveis
AEmpresaesuascoligadaspossuemimoveisalugadosporperiodosvariaveisdetempo.
A expectativa que esses contratos continuem sendo renovados, e os gastos com
aluguisanuaissoestimadosemaproximadamenteR$1.400,maisinIlao.
309
Canbras Participaes Ltda.
c) CompromissoscomaAnatel(noauditados)
As empresas Canbras possuem compromissos assumidos com a Anatel reIerentes a
metas para implantao da inIra-estrutura e oIerta de servios de TV a cabo em
determinadascidadesdoEstadodeSoPaulo.
16. INSTRUMENTOSFINANCEIROS
a) Contasapagardenominadasemmoedaestrangeira
Existem valores a pagar denominados em dolares norte-americanos e, portanto,
exposio a riscos relacionados a variao do cmbio. Periodicamente, as empresas
Canbrasinvestempartedosaldodedisponibilidadeseminstrumentosdenominadosem
dolares norte-americanos e parte em instrumentos em reais remunerados com base em
taxa de juros de mercado. Os principais saldos denominados em dolar norte-americano
so decorrentes de montantes devidos para partes relacionados e esto mencionados na
notaexplicativan6.
b) ValordemercadodosinstrumentosIinanceiros
NotemsidopraticadaEmpresautilizarinstrumentosIinanceirosderivativosparaIins
especulativos.
O valor de mercado das disponibilidades, o saldo a receber de clientes e o passivo
circulante aproximam-sedosaldo contabil, em razodeovencimentoocorrerem data
proxima a do balano. O valor de mercado de emprstimos e Iinanciamentos de longo
prazoaproxima-sedovalorcontabil,vistoqueascondiesdomercadoparaessetipo
deIinanciamentonosoIreramalteraessigniIicativasdesdeasuaemisso.
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Empresa a concentrao de
risco de crdito consistem, principalmente, em disponibilidades, contratos de cmbio
em moeda estrangeira e contas a receber de clientes. O saldo de contas a receber esta
denominado em reais e esta substancialmente distribuido em diversos clientes e no
existeumclientequerepresenteconcentraode10ou maisdototaldareceitaedo
contas a receber. Para reduzir o risco de crdito, a Empresa tem Ieito avaliao
individualdeseusclientes,mas,comoumapraticadaindustria,norequerrecebimento
antecipado, nem garantias. A Administrao da Empresa estabeleceu certas exigncias
queosclientesdevemcumprirantesqueocrditosejaaumentado.AEmpresamonitora
o risco do saldo a receber de clientes mediante o registro de proviso para perda. O
saldodevidoapartesrelacionadasdecorrentedeoperaescujascondiespoderiam
ser diIerentes caso praticadas com partes no relacionadas e, portanto, representariam
parte do investimento e no necessariamente o valor de mercado das transaes
Iinanceiras.
c) Taxadejuros
A Empresa e suas controladas esto expostas a riscos normais de mercado em
decorrnciademudanasnastaxasdejurossobreseuspassivoscirculanteeexigiveisa
longoprazo.
308
Canbras Participaes Ltda.
c) CompromissoscomaAnatel(noauditados)
As empresas Canbras possuem compromissos assumidos com a Anatel reIerentes a
metas para implantao da inIra-estrutura e oIerta de servios de TV a cabo em
determinadascidadesdoEstadodeSoPaulo.
16. INSTRUMENTOSFINANCEIROS
a) Contasapagardenominadasemmoedaestrangeira
Existem valores a pagar denominados em dolares norte-americanos e, portanto,
exposio a riscos relacionados a variao do cmbio. Periodicamente, as empresas
Canbrasinvestempartedosaldodedisponibilidadeseminstrumentosdenominadosem
dolares norte-americanos e parte em instrumentos em reais remunerados com base em
taxa de juros de mercado. Os principais saldos denominados em dolar norte-americano
so decorrentes de montantes devidos para partes relacionados e esto mencionados na
notaexplicativan6.
b) ValordemercadodosinstrumentosIinanceiros
NotemsidopraticadaEmpresautilizarinstrumentosIinanceirosderivativosparaIins
especulativos.
O valor de mercado das disponibilidades, o saldo a receber de clientes e o passivo
circulante aproximam-sedosaldo contabil, em razodeovencimentoocorrerem data
proxima a do balano. O valor de mercado de emprstimos e Iinanciamentos de longo
prazoaproxima-sedovalorcontabil,vistoqueascondiesdomercadoparaessetipo
deIinanciamentonosoIreramalteraessigniIicativasdesdeasuaemisso.
Instrumentos Iinanceiros que potencialmente sujeitam a Empresa a concentrao de
risco de crdito consistem, principalmente, em disponibilidades, contratos de cmbio
em moeda estrangeira e contas a receber de clientes. O saldo de contas a receber esta
denominado em reais e esta substancialmente distribuido em diversos clientes e no
existeumclientequerepresenteconcentraode10ou maisdototaldareceitaedo
contas a receber. Para reduzir o risco de crdito, a Empresa tem Ieito avaliao
individualdeseusclientes,mas,comoumapraticadaindustria,norequerrecebimento
antecipado, nem garantias. A Administrao da Empresa estabeleceu certas exigncias
queosclientesdevemcumprirantesqueocrditosejaaumentado.AEmpresamonitora
o risco do saldo a receber de clientes mediante o registro de proviso para perda. O
saldodevidoapartesrelacionadasdecorrentedeoperaescujascondiespoderiam
ser diIerentes caso praticadas com partes no relacionadas e, portanto, representariam
parte do investimento e no necessariamente o valor de mercado das transaes
Iinanceiras.
c) Taxadejuros
A Empresa e suas controladas esto expostas a riscos normais de mercado em
decorrnciademudanasnastaxasdejurossobreseuspassivoscirculanteeexigiveisa
longoprazo.
310
Canbras Participaes Ltda.
17. SEGUROS
A Empresa mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos, incndio,
roubo e outros e responsabilidade civil das operaes em montante considerado pela
Administrao suIiciente para tais coberturas. No pratica das Empresas, nem desse
mercado,acontrataodesegurosparaaredeexterna,emrazodobaixoriscoenvolvido.
18. EVENTOSSUBSEQENTES
a) Comoparte dareestruturaosocietaria, em 1de julhode2005,as empresas Canbras
Participaes Ltda., Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e TV Eucalipto Ltda.
IoramcindidaseseusativosepassivosoperacionaisIoramtransIeridosparaaVivax.
b) Em maio de 2005, como parte dos planos de reestruturao societaria da Vivax, um
novoIinanciamentoIoiobtidoparaliquidarosaldodevidoaoCitibank,mencionadona
nota explicativa n10. Nessa mesma data, o saldo devedor do reIerido Iinanciamento
era aproximadamente R$30 milhes. A partir de junho de 2005, esse novo
Iinanciamento devera ser amortizado em 60 parcelas mensais, no montante de R$500
cada. Os encargos Iinanceiros equivalentes a CDI mais 4 ao ano so devidos
mensalmente, com a parcela de amortizao do principal. Garantias desse
Iinanciamento:(i)penhor,emprimeirograu,dosdireitoscreditoriosdeclientesdeTVa
caboedeacessoaInternetpormeiodebandalargaemvalormensalminimogarantido
de R$7,3 milhes; e (ii) garantia de 100 das aes preIerenciais e 49 das aes
ordinarias da Vivax, de titularidade da Horizon Telecom Inc. LLC. Adicionalmente, a
Canbras TVA Cabo Ltda. compromete-se a manter determinados indices Iinanceiros,
tais como relao da divida bancaria/EBITDA, relao da parcela de endividamento
atual(proximos12meses)ealongoprazo/patrimnioliquidonoconsolidadodaVivax.
c) Em agosto de 2004, a Canbras TVA Cabo Ltda. Ioi autuada pela preIeitura do
municipiodeSantoAndr,quepleiteouopagamentodeImpostoSobreServios-ISS
sobreoIaturamentodeTVacabodosultimoscincoanos.OvalordoautodeinIrao
totaliza aproximadamente R$47 milhes. Por meio de seus advogados externos, a
EmpresaestasedeIendendocontraessaautuao,umavezquesobreareceitaauIerida
noperiodoIoirecolhidoImpostosobreCirculaodeMercadoriaseServios-ICMS,
imposto previsto na legislao sobre servios de TV a cabo. Conseqentemente,
nenhumaprovisoparaperdaIoiregistrada.
d) Apos adquirir as empresas Canbras, a Administrao da Vivax revisou todas as
operaese ascidadesem quepossuia licenas, principalmente aquelas emquearede
deinIra-estruturaaindanoestavaconstruida.Comoresultado,emdezembrode2004,a
Administrao da Vivax decidiu descontinuar os planos para construo de redes em
todas as cidades em que a Walberg possuia licenas. Dessa maneira, essas licenas
IoramdevolvidasparaaAnatel.Comoconseqncia,emdezembrode2004,ovalorde
R$4.425dosativosdaWalbergIorambaixadoseregistradoscomoperda.
309
Canbras Participaes Ltda.
17. SEGUROS
A Empresa mantm apolice de seguros para cobertura de risco de seus ativos, incndio,
roubo e outros e responsabilidade civil das operaes em montante considerado pela
Administrao suIiciente para tais coberturas. No pratica das Empresas, nem desse
mercado,acontrataodesegurosparaaredeexterna,emrazodobaixoriscoenvolvido.
18. EVENTOSSUBSEQENTES
a) Comoparte dareestruturaosocietaria, em 1de julhode2005,as empresas Canbras
Participaes Ltda., Canbras TVA Cabo Ltda., TV Mogno Ltda. e TV Eucalipto Ltda.
IoramcindidaseseusativosepassivosoperacionaisIoramtransIeridosparaaVivax.
b) Em maio de 2005, como parte dos planos de reestruturao societaria da Vivax, um
novoIinanciamentoIoiobtidoparaliquidarosaldodevidoaoCitibank,mencionadona
nota explicativa n10. Nessa mesma data, o saldo devedor do reIerido Iinanciamento
era aproximadamente R$30 milhes. A partir de junho de 2005, esse novo
Iinanciamento devera ser amortizado em 60 parcelas mensais, no montante de R$500
cada. Os encargos Iinanceiros equivalentes a CDI mais 4 ao ano so devidos
mensalmente, com a parcela de amortizao do principal. Garantias desse
Iinanciamento:(i)penhor,emprimeirograu,dosdireitoscreditoriosdeclientesdeTVa
caboedeacessoaInternetpormeiodebandalargaemvalormensalminimogarantido
de R$7,3 milhes; e (ii) garantia de 100 das aes preIerenciais e 49 das aes
ordinarias da Vivax, de titularidade da Horizon Telecom Inc. LLC. Adicionalmente, a
Canbras TVA Cabo Ltda. compromete-se a manter determinados indices Iinanceiros,
tais como relao da divida bancaria/EBITDA, relao da parcela de endividamento
atual(proximos12meses)ealongoprazo/patrimnioliquidonoconsolidadodaVivax.
c) Em agosto de 2004, a Canbras TVA Cabo Ltda. Ioi autuada pela preIeitura do
municipiodeSantoAndr,quepleiteouopagamentodeImpostoSobreServios-ISS
sobreoIaturamentodeTVacabodosultimoscincoanos.OvalordoautodeinIrao
totaliza aproximadamente R$47 milhes. Por meio de seus advogados externos, a
EmpresaestasedeIendendocontraessaautuao,umavezquesobreareceitaauIerida
noperiodoIoirecolhidoImpostosobreCirculaodeMercadoriaseServios-ICMS,
imposto previsto na legislao sobre servios de TV a cabo. Conseqentemente,
nenhumaprovisoparaperdaIoiregistrada.
d) Apos adquirir as empresas Canbras, a Administrao da Vivax revisou todas as
operaese ascidadesem quepossuia licenas, principalmente aquelas emquearede
deinIra-estruturaaindanoestavaconstruida.Comoresultado,emdezembrode2004,a
Administrao da Vivax decidiu descontinuar os planos para construo de redes em
todas as cidades em que a Walberg possuia licenas. Dessa maneira, essas licenas
IoramdevolvidasparaaAnatel.Comoconseqncia,emdezembrode2004,ovalorde
R$4.425dosativosdaWalbergIorambaixadoseregistradoscomoperda.
311
C
A
N
B
R
A
S

P
A
R
T
I
C
I
P
A

E
S

L
T
D
A
.
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

C
O
M
B
I
N
A
D
O
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
3

D
E

2
0
0
2
(
V
a
l
o
r
e
s

e
x
p
r
e
s
s
o
s

e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)

A
T
I
V
O
2
0
0
3
2
0
0
2
P
A
S
S
I
V
O

P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O
2
0
0
3
2
0
0
2
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
a
i
x
a
,

b
a
n
c
o
s

a
p
l
i
c
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
3
1
.
5
4
6

1
2
.
9
7
3

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
7
.
1
8
2

3
2
.
6
8
3

C
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

c
l
i
e
n
t
e
s
3
.
2
1
8

3
.
5
8
7

F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
1
2
.
1
1
4

1
5
.
8
4
5

P
r
o
v
i
s

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

d
u
v
i
d
o
s
a
(
8
3
8
)

(
9
3
7
)

O
b
r
i
g
a

e
s

I
i
s
c
a
i
s

p
a
g
a
r
3
.
7
6
6

3
.
9
4
5

O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
2
.
8
3
6
1
.
7
8
5
S
a
l
a
r
i
o
s
,

r
i
a
s
,

n
u
s

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s
5
.
9
1
9

2
.
5
7
2

D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
8
6
0

7
9
2

O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

p
a
g
a
r
1
1
.
4
5
2

1
0
.
5
5
2
T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
3
7
.
6
2
2

1
8
.
2
0
0

T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
4
0
.
4
3
3

6
5
.
5
9
7
R
E
A
L
I
Z
A
V
E
L

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
E
X
I
G
I
V
E
L

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
4
.
5
3
1

2
.
6
9
5

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
3
7
.
9
5
7

3
2
.
6
9
0

D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
2
0
4

2
3
5

O
b
r
i
g
a

e
s

I
i
s
c
a
i
s

p
a
g
a
r
2
.
0
9
6

7
2
2

T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z
a
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
4
.
7
3
5

2
.
9
3
0

E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
8
5
.
6
4
4

2
8
8
.
4
7
6

P
r
o
v
i
s

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
1
.
5
1
3

1
.
3
1
0
P
E
R
M
A
N
E
N
T
E
T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g
i
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
2
7
.
2
1
0

3
2
3
.
1
9
8
L
i
c
e
n

a
s
3
1
.
9
4
4

3
4
.
3
3
7

I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
1
6
.
1
0
6

1
3
0
.
3
0
9

R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L
3
1
.
4
3
2

1
.
3
0
7
D
i
I
e
r
i
d
o
1
4
.
6
7
6

2
0
.
8
2
9
T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
1
6
2
.
7
2
6

1
8
5
.
4
7
5
P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
1
0
6
.
5
0
0

1
0
5
.
4
1
6

R
e
s
e
r
v
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l
2
2
0

2
2
0

P
r
e
j
u
i
z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
2
0
0
.
7
1
2
)

(
2
8
9
.
1
3
3
)
T
o
t
a
l

d
o

p
a
s
s
i
v
o

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
(
9
3
.
9
9
2
)

(
1
8
3
.
4
9
7
)

T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O
2
0
5
.
0
8
3

2
0
6
.
6
0
5
T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O

2
0
5
.
0
8
3

2
0
6
.
6
0
5
A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

c
o
m
b
i
n
a
d
a
s
.
310
C
A
N
B
R
A
S

P
A
R
T
I
C
I
P
A

E
S

L
T
D
A
.
B
A
L
A
N

O
S

P
A
T
R
I
M
O
N
I
A
I
S

C
O
M
B
I
N
A
D
O
S

L
E
V
A
N
T
A
D
O
S

E
M

3
1

D
E

D
E
Z
E
M
B
R
O

D
E

2
0
0
3

D
E

2
0
0
2
(
V
a
l
o
r
e
s

e
x
p
r
e
s
s
o
s

e
m

m
i
l
h
a
r
e
s

d
e

r
e
a
i
s
)

A
T
I
V
O
2
0
0
3
2
0
0
2
P
A
S
S
I
V
O

P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O
2
0
0
3
2
0
0
2
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
I
R
C
U
L
A
N
T
E
C
a
i
x
a
,

b
a
n
c
o
s

a
p
l
i
c
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s
3
1
.
5
4
6

1
2
.
9
7
3

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
7
.
1
8
2

3
2
.
6
8
3

C
o
n
t
a
s

r
e
c
e
b
e
r

c
l
i
e
n
t
e
s
3
.
2
1
8

3
.
5
8
7

F
o
r
n
e
c
e
d
o
r
e
s
1
2
.
1
1
4

1
5
.
8
4
5

P
r
o
v
i
s

p
a
r
a

c
r

d
i
t
o
s

d
e

l
i
q
u
i
d
a

d
u
v
i
d
o
s
a
(
8
3
8
)

(
9
3
7
)

O
b
r
i
g
a

e
s

I
i
s
c
a
i
s

p
a
g
a
r
3
.
7
6
6

3
.
9
4
5

O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
2
.
8
3
6
1
.
7
8
5
S
a
l
a
r
i
o
s
,

r
i
a
s
,

n
u
s

e
n
c
a
r
g
o
s

s
o
c
i
a
i
s
5
.
9
1
9

2
.
5
7
2

D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
8
6
0

7
9
2

O
u
t
r
a
s

c
o
n
t
a
s

p
a
g
a
r
1
1
.
4
5
2

1
0
.
5
5
2
T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
3
7
.
6
2
2

1
8
.
2
0
0

T
o
t
a
l

d
o

c
i
r
c
u
l
a
n
t
e
4
0
.
4
3
3

6
5
.
5
9
7
R
E
A
L
I
Z
A
V
E
L

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
E
X
I
G
I
V
E
L

L
O
N
G
O

P
R
A
Z
O
O
u
t
r
o
s

c
r

d
i
t
o
s
4
.
5
3
1

2
.
6
9
5

F
i
n
a
n
c
i
a
m
e
n
t
o
s
3
7
.
9
5
7

3
2
.
6
9
0

D
e
s
p
e
s
a
s

a
n
t
e
c
i
p
a
d
a
s
2
0
4

2
3
5

O
b
r
i
g
a

e
s

I
i
s
c
a
i
s

p
a
g
a
r
2
.
0
9
6

7
2
2

T
o
t
a
l

d
o

r
e
a
l
i
z
a
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
4
.
7
3
5

2
.
9
3
0

E
m
p
r
e
s
a
s

l
i
g
a
d
a
s
1
8
5
.
6
4
4

2
8
8
.
4
7
6

P
r
o
v
i
s

p
a
r
a

c
o
n
t
i
n
g

n
c
i
a
s
1
.
5
1
3

1
.
3
1
0
P
E
R
M
A
N
E
N
T
E
T
o
t
a
l

d
o

e
x
i
g
i
v
e
l

l
o
n
g
o

p
r
a
z
o
2
2
7
.
2
1
0

3
2
3
.
1
9
8
L
i
c
e
n

a
s
3
1
.
9
4
4

3
4
.
3
3
7

I
m
o
b
i
l
i
z
a
d
o
1
1
6
.
1
0
6

1
3
0
.
3
0
9

R
E
C
U
R
S
O
S

P
A
R
A

F
U
T
U
R
O

A
U
M
E
N
T
O

D
E

C
A
P
I
T
A
L
3
1
.
4
3
2

1
.
3
0
7
D
i
I
e
r
i
d
o
1
4
.
6
7
6

2
0
.
8
2
9
T
o
t
a
l

d
o

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
1
6
2
.
7
2
6

1
8
5
.
4
7
5
P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O
C
a
p
i
t
a
l

s
o
c
i
a
l
1
0
6
.
5
0
0

1
0
5
.
4
1
6

R
e
s
e
r
v
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l
2
2
0

2
2
0

P
r
e
j
u
i
z
o
s

a
c
u
m
u
l
a
d
o
s
(
2
0
0
.
7
1
2
)

(
2
8
9
.
1
3
3
)
T
o
t
a
l

d
o

p
a
s
s
i
v
o

d
e
s
c
o
b
e
r
t
o
(
9
3
.
9
9
2
)

(
1
8
3
.
4
9
7
)

T
O
T
A
L

D
O

A
T
I
V
O
2
0
5
.
0
8
3

2
0
6
.
6
0
5
T
O
T
A
L

D
O

P
A
S
S
I
V
O

P
A
S
S
I
V
O

D
E
S
C
O
B
E
R
T
O

2
0
5
.
0
8
3

2
0
6
.
6
0
5
A
s

n
o
t
a
s

e
x
p
l
i
c
a
t
i
v
a
s

p
a
r
t
e

i
n
t
e
g
r
a
n
t
e

d
a
s

d
e
m
o
n
s
t
r
a

e
s

I
i
n
a
n
c
e
i
r
a
s

c
o
m
b
i
n
a
d
a
s
.
312
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
RECEITA BRUTA DE SERVIOS 142.449 118.865
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (22.525) (19.239)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 119.924 99.626
CUSTOS DOS SERVIOS PRESTADOS
Com programao e outros custos operacionais (37.274) (38.456)
Depreciao e amortizao (29.852) (23.845)
(67.126) (62.301)
LUCRO BRUTO 52.798 37.325
Despesas gerais, administrativas e comerciais (43.179) (34.516)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 9.619 2.809
RESULTADO FINANCEIRO
Despesas financeiras (15.620) (25.517)
Receitas financeiras 2.663 2.109
Outras receitas - perdo de juros (nota explicativa n 6.(a)) 37.663 -
Variao cambial e monetria, lquida 54.096 (104.224)
LUCRO (PREJUZO) DO EXERCCIO 88.421 (124.823)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
311
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
RECEITA BRUTA DE SERVIOS 142.449 118.865
Dedues da receita bruta, principalmente impostos (22.525) (19.239)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 119.924 99.626
CUSTOS DOS SERVIOS PRESTADOS
Com programao e outros custos operacionais (37.274) (38.456)
Depreciao e amortizao (29.852) (23.845)
(67.126) (62.301)
LUCRO BRUTO 52.798 37.325
Despesas gerais, administrativas e comerciais (43.179) (34.516)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 9.619 2.809
RESULTADO FINANCEIRO
Despesas financeiras (15.620) (25.517)
Receitas financeiras 2.663 2.109
Outras receitas - perdo de juros (nota explicativa n 6.(a)) 37.663 -
Variao cambial e monetria, lquida 54.096 (104.224)
LUCRO (PREJUZO) DO EXERCCIO 88.421 (124.823)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
313
Capital Reserva Prejuzos
social de capital acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 105.416 220 (164.310) (58.674)
Prejuzo do exerccio - - (124.823) (124.823)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 105.416 220 (289.133) (183.497)
Aumento de capital 1.084 - - 1.084
Lucro do exerccio - - 88.421 88.421
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 106.500 220 (200.712) (93.992)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PASSIVO A DESCOBERTO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
312
Capital Reserva Prejuzos
social de capital acumulados Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2001 105.416 220 (164.310) (58.674)
Prejuzo do exerccio - - (124.823) (124.823)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2002 105.416 220 (289.133) (183.497)
Aumento de capital 1.084 - - 1.084
Lucro do exerccio - - 88.421 88.421
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 106.500 220 (200.712) (93.992)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PASSIVO A DESCOBERTO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
314
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
ORIGENS DE RECURSOS
Originados das operaes 45.230 -
Transferncia do passivo circulante para o exigvel a longo prazo 8.264 29.520
Aumento de capital - 1.084
Total das origens 53.494 30.604
APLICAES DE RECURSOS
Aplicados nas operaes - 5.230
Aquisio de bens do imobilizado 7.103 20.586
Aumento do realizvel a longo prazo 1.805 1.296
Total das aplicaes 8.908 27.112
AUMENTO DO CAPITAL CIRCULANTE 44.586 3.492
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 18.200 12.949
No fim do exerccio 37.622 18.200
19.422 5.251
Passivo circulante:
No incio do exerccio 65.597 63.838
No fim do exerccio 40.433 65.597
(25.164) 1.759
AUMENTO DO CAPITAL CIRCULANTE 44.586 3.492
DEMONSTRAES DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS (APLICADOS NAS) OPERAES
Lucro (prejuzo) do exerccio 88.421 (124.823)
Itens que no afetam o capital circulante:
Depreciao e amortizao 29.852 23.845
Encargos financeiros e variao cambial e perdo dos juros devidos para empresas ligadas (73.246) 94.790
Proviso para contingncias 203 958
Total originado das (aplicado nas) operaes 45.230 (5.230)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
313
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
ORIGENS DE RECURSOS
Originados das operaes 45.230 -
Transferncia do passivo circulante para o exigvel a longo prazo 8.264 29.520
Aumento de capital - 1.084
Total das origens 53.494 30.604
APLICAES DE RECURSOS
Aplicados nas operaes - 5.230
Aquisio de bens do imobilizado 7.103 20.586
Aumento do realizvel a longo prazo 1.805 1.296
Total das aplicaes 8.908 27.112
AUMENTO DO CAPITAL CIRCULANTE 44.586 3.492
VARIAES DO CAPITAL CIRCULANTE
Ativo circulante:
No incio do exerccio 18.200 12.949
No fim do exerccio 37.622 18.200
19.422 5.251
Passivo circulante:
No incio do exerccio 65.597 63.838
No fim do exerccio 40.433 65.597
(25.164) 1.759
AUMENTO DO CAPITAL CIRCULANTE 44.586 3.492
DEMONSTRAES DOS RECURSOS ORIGINADOS DAS (APLICADOS NAS) OPERAES
Lucro (prejuzo) do exerccio 88.421 (124.823)
Itens que no afetam o capital circulante:
Depreciao e amortizao 29.852 23.845
Encargos financeiros e variao cambial e perdo dos juros devidos para empresas ligadas (73.246) 94.790
Proviso para contingncias 203 958
Total originado das (aplicado nas) operaes 45.230 (5.230)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
315
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro (prejuzo) do exerccio 88.421 (124.823)
Ajustes para conciliar o lucro (prejuzo) do exerccio com o caixa gerado
pelas atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 29.852 23.845
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (99) 473
Encargos financeiros, variao cambial e
perdo dos juros devidos para empresas ligadas (83.826) 114.911
Proviso para contingncias
203 958
34.551 15.364
Aumento (reduo) nos ativos operacionais:
Contas a receber - clientes 369 (1.325)
Outros crditos, despesas antecipadas e outros (2.058) (2.322)
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores (3.731) 3.372
Obrigaes fiscais e provises 1.195 88
Salrios, frias, bnus e encargos sociais 3.347 (439)
Outras contas a pagar
900 8.137
Caixa gerado pelas atividades operacionais
34.573 22.875
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisio do imobilizado
(7.103) (20.586)
Caixa aplicado em atividades de investimento
(7.103) (20.586)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Aumento de capital - 1.084
Financiamentos 27.750 -
Pagamento de financiamentos
(36.647) -
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento (8.897) 1.084
AUMENTO DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS
18.573 3.373
Caixa, bancos e aplicaes financeiras:
Saldo inicial 12.973 9.600
Saldo final 31.546 12.973
AUMENTO DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS 18.573 3.373
Informaes adicionais-
Juros pagos durante o exerccio
3.074 5.825
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
314
CANBRAS PARTICIPAES LTDA.
DEMONSTRAES COMBINADAS DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E DE 2002
(Valores expressos em milhares de reais)
2003 2002
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro (prejuzo) do exerccio 88.421 (124.823)
Ajustes para conciliar o lucro (prejuzo) do exerccio com o caixa gerado
pelas atividades operacionais:
Depreciao e amortizao 29.852 23.845
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (99) 473
Encargos financeiros, variao cambial e
perdo dos juros devidos para empresas ligadas (83.826) 114.911
Proviso para contingncias
203 958
34.551 15.364
Aumento (reduo) nos ativos operacionais:
Contas a receber - clientes 369 (1.325)
Outros crditos, despesas antecipadas e outros (2.058) (2.322)
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores (3.731) 3.372
Obrigaes fiscais e provises 1.195 88
Salrios, frias, bnus e encargos sociais 3.347 (439)
Outras contas a pagar
900 8.137
Caixa gerado pelas atividades operacionais
34.573 22.875
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisio do imobilizado
(7.103) (20.586)
Caixa aplicado em atividades de investimento
(7.103) (20.586)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Aumento de capital - 1.084
Financiamentos 27.750 -
Pagamento de financiamentos
(36.647) -
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento (8.897) 1.084
AUMENTO DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS
18.573 3.373
Caixa, bancos e aplicaes financeiras:
Saldo inicial 12.973 9.600
Saldo final 31.546 12.973
AUMENTO DO SALDO DE CAIXA, BANCOS E APLICAES FINANCEIRAS 18.573 3.373
Informaes adicionais-
Juros pagos durante o exerccio
3.074 5.825
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras combinadas.
316























4. ANEXOS
Ata da Assemblia Geral Extraordinria da Companhia de 13 de janeiro de 2006.......................................
Ata de Reunio do Conselho de Administrao de 06 de fevereiro de 2006
Estatuto Social Consolidado..........................................................................................................................
Declaraes da Companhia, do Acionista Vendedor e do Coordenador Lder de que trata o artigo
56 da Instruo CVM 400 .............................................................................................................................
Informaes Anuais (IAN) da Companhia (apenas informaes no constantes deste Prospecto
Definitivo) .....................................................................................................................................................
317
[ pgina intencionalmente deixada em branco]
316
[ pgina intencionalmente deixada em branco]
318
319
320
321
322
323
324
325
326




ESTATUTO SOCIAL DA VIVAX S.A.

CAPITTULO I DENOMINAO, SEDE, OBJETIVOS E DURAO.

CLUSULA 1: Sociedade denominar-se- VIVAX S.A., e ser regida por este Estatuto e
pela legislao aplicvel em vigor.

PARGRAFO NICO: A Sociedade poder, tambm, utilizar o nome fantasia
VIVAX.

CLUSULA 2: A Sociedade tem sede, foro e domiclio na Cidade de Americana, Estado
de So Paulo, na Avenida Jos Meneghel, 65, sala 07, Distrito Industrial Maria Joana
Criveloni Abrao, Cep: 13478-820, possuindo as seguintes filiais: (i) na Cidade de
Araatuba, Estado de So Paulo, na Avenida Anhanguera, 2753, Jardim Braslia, CEP
16020-560 e na Rua Floriano Peixoto, 263, Centro, CEP: 16010-220; (ii) na Cidade de
Araraquara, Estado de So Paulo, na Rua Nove de Julho, 2117, Centro, CEP 14801-295;
(iii) na Cidade de Araras, Estado de So Paulo, na Rua Francisco Leite, n 300, sala 01,
Centro, CEP 13.600-050; (iv) na Cidade de Atibaia, Estado de So Paulo, na Alameda
Professor Lucas Nogueira Garcez, 1905, Jardim Paulista, CEP 12947-000; (v) na Cidade de
Boston, Estado de Massachusetts, EUA, na One Liberty Square, CEP 02109; (vi) na
Cidade de Bragana Paulista, Estado de So Paulo, na Avenida Antonio Pires Pimentel,
2046, Centro, CEP 12914-001; (vii) na Cidade de Guaruj, Estado de So Paulo, na Rua
Montenegro, n 293, trreo, Vila Maia, CEP 11410-040; e na Rua Montenegro, n 293, 4
andar e cobertura, Vila Maia, CEP 11410-040; (viii) na Cidade de Itapetininga, Estado de
So Paulo, na Avenida Professor Francisco Valio, 405, Centro, CEP 18201-020; (ix) na
cidade de Limeira, Estado de So Paulo, na Rua Baro de Campinas, Centro, CEP 13.480-
210; (x) na Cidade de Manaus, Estado do Amazonas, na Rua Belm, 292, Bairro Nossa
Senhora das Graas, CEP 69053-380; (xi) na Cidade de Mogi das Cruzes, Estado de So
Paulo, na Rua Gaspar Coqueiro, n 243, Alto Ipiranga, CEP 08730-480; (xii) na Cidade de
Mogi-Guau, Estado de So Paulo, na Rua Chico de Paula, 958, Centro, CEP 13840-005;
(xiii) na Cidade de Resende, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Marechal Castelo
Branco, 322, loja 07, CEP 27.541-220; (xiv) na Cidade de Rio Claro, Estado de So Paulo,
na Avenida 2 (dois), n 346, sala 1, Centro, CEP 13.500-410; (xv) na Cidade de Santo
Andr, Estado de So Paulo, na Rua Gonalo Fernandes, n 200, Jardim Bela Vista, CEP
09041-410; e na Av. Atlntica, n 77, Val Paraso, CEP 09060-000; (xvi) na Cidade de
Santa Brbara DOeste, Estado de So Paulo, na Avenida Santa Brbara, 777, Condomnio
Tivoli Shopping Center, loja 18, CEP 13450-000; (xvii) na Cidade de So Paulo, Estado de
So Paulo, na Rua Luigi Galvani, n 70, Sala 41, 4 pavimento, Edifcio Alana II, CEP
327



04575-020; (xviii) na Cidade de So Vicente, Estado de So Paulo, na Rua Onze de Junho,
n 356/360, Bairro Itarar, CEP 11.320-160; na Rua Onze de Junho, n 96, loja 02, 28, e
30, pavimento trreo, Bairro Itarar, CEP 11.320-160; e na Rua Onze de Junho, n 96, 3
piso, Bairro Itarar, CEP 11.320-160; e (xix) na Cidade de Taubat, Estado de So Paulo,
na Avenida Juscelino Kubitschek de Oliveira, 165, Centro, CEP 12010-600.

PARGRAFO NICO: A Sociedade, por deliberao da Diretoria, poder abrir e fechar
filiais, escritrios, agncias e sucursais em qualquer parte do territrio nacional ou no
exterior.

CLUSULA 3: A Sociedade tem por objetivo principal: a) a prestao de servios de TV a
Cabo, assim como a prestao de servios de telecomunicao em geral, e ainda: b) a
explorao de meios para a execuo de servios para assinantes, atravs da distribuio de
sinais Multiponto Multicanal MMDS, sua implantao, operao e planejamento; c) o
comrcio, importao, exportao, locao e prestao de assistncia tcnica de
equipamentos relacionados com seus objetivos; d) prestao de servios, incluindo
treinamento de pessoal em todas as reas relativas s telecomunicaes; e) participao em
qualquer atividade na rea de telecomunicaes, tais como televiso a cabo, MMDS,
Internet, telefonia e similares; e f) a participao em outras sociedades, como acionista,
quotista ou consorciado, especialmente em empresas voltadas s telecomunicaes no
Brasil e/ou no exterior.

CLUSULA 4: A Sociedade ter prazo de durao indeterminado.

CAPTULO II CAPITAL SOCIAL E AES

CLUSULA 5: O capital social da Sociedade, inteiramente subscrito e integralizado, de
R$419.393.663,25 (quatrocentos e dezenove milhes, trezentos e noventa e trs mil,
seiscentos e sessenta e trs Reais e vinte e cinco centavos), dividido em 103.198.323 (cento
e trs milhes, cento e noventa e oito mil, trezentas e vinte e trs) aes, sendo 53.742.018
(cinqenta e trs milhes, setecentas e quarenta e duas mil e dezoito) aes ordinrias e
49.456.305 (quarenta e nove milhes, quatrocentas e cinqenta e seis mil, trezentas e
cinco) aes preferenciais, todas sem valor nominal.

PARGRAFO 1: Cada ao ordinria dar direito a um voto nas deliberaes da
Assemblia Geral dos acionistas.

PARGRAFO 2: A Sociedade poder emitir novas aes ordinrias ou preferenciais,
respeitada a limitao legal para emisso de aes preferenciais, de 50% do total das aes
328



emitidas. A Companhia poder, mediante autorizao do Conselho de Administrao,
manter aes escriturais nos termos do artigo 34 da Lei 6.404/76.

PARGRAFO 3: As aes preferenciais no tm direito a voto, exceto para as matrias
especificadas no pargrafo 4 e na Clusula 26 abaixo, consistindo suas preferncias em:(i)
percepo de dividendos em valor, no mnimo, igual aos dividendos atribudos s aes
ordinrias; (ii) prioridade no reembolso de capital, sem prmio; e (iii) direito de ser
includa em oferta pblica de alienao de controle, de acordo com o disposto na clusula
22 deste Estatuto Social.

PARGRAFO 4: Com a admisso da Companhia ao Nvel 2 de Governana Corporativa
da Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA), as aes preferenciais passaro a ter
direito de voto em quaisquer deliberaes da Assemblia Geral sobre: (a) transformao,
incorporao, fuso ou ciso da Companhia; (b) aprovao de contratos entre a
Companhia e o acionista controlador, diretamente ou por meio de terceiros, assim como
de outras sociedades nas quais o acionista controlador tenha interesse, sempre que, por
fora de disposio legal ou estatutria, sejam deliberados em Assemblia Geral; (c)
avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital da Companhia; (d)
escolha de empresa especializada para avaliao do valor econmico das aes de emisso
da Companhia, nos casos previstos nas Clusulas 25 e 26 deste Estatuto Social; e (e)
alterao ou revogao de dispositivos deste Estatuto Social que alterem ou modifiquem
quaisquer das exigncias previstas na Seo IV, item 4.1, do Regulamento de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa - Nvel 2, ressalvado que esse direito de voto ser
atribudo somente enquanto estiver em vigor o Contrato de Adoo de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2.

PARGRAFO 5: As aes da Sociedade podero ser convertidas de uma espcie em
outra, opo do acionista, na proporo de 1 (uma) ao ordinria para cada ao
preferencial e vice-versa, desde que respeitadas, alm da limitao legal para emisso de
aes preferenciais, toda e qualquer regulamentao aplicvel ao servio de TV a Cabo e
desde que ratificada pela Assemblia Geral.

PARGRAFO 6 - Sempre respeitada a limitao legal para emisso de aes
preferenciais, de 50% do total das aes emitidas, a Companhia fica autorizada a aumentar
o seu capital social at o limite de 100.000.000 (cem milhes) de aes adicionais, sendo,
no mximo, 50.000.000 (cinqenta milhes) de aes ordinrias e 50.000.000 (cinqenta
milhes) de aes preferenciais.

329



a) Dentro dos limites autorizados neste artigo, poder a Companhia, mediante
deliberao do Conselho de Administrao, aumentar o capital social
independentemente de reforma estatutria. O Conselho de Administrao fixar as
condies da emisso, inclusive preo e prazo de integralizao.
b) Dentro do limite do capital autorizado, o Conselho de Administrao poder
deliberar a emisso de bnus de subscrio. A critrio do Conselho de
Administrao, poder ser excludo ou reduzido o direito de preferncia nas
emisses de aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, cuja
colocao seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica,
ou ainda mediante permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle,
nos termos estabelecidos em lei.
c) Dentro do limite do capital autorizado e de acordo com planos aprovados pela
Assemblia Geral, a Companhia poder outorgar opo de compra de aes a seus
administradores e empregados, sem direito de preferncia para os acionistas.
d) vedado Companhia emitir Partes Beneficirias.

CAPTULO III ASSEMBLIAS GERAIS DE ACIONISTAS

CLUSULA 6: As Assemblias Gerais sero ordinrias ou extraordinrias. As
Assemblias Ordinrias realizar-se-o nos 04 (quatro) meses seguintes ao trmino do
exerccio social e as Extraordinrias sempre que os interesses sociais o exigirem.

CLUSULA 7: As Assemblias Gerais sero presididas pelo Presidente do Conselho de
Administrao ou por seu substituto e, na ausncia de ambos, por um acionista escolhido
por maioria de votos dos presentes. Ao Presidente da Assemblia cabe a escolha do
Secretrio.

PARGRAFO 1: As Assemblias Gerais sero convocadas pelo Presidente do Conselho
de Administrao, pelos acionistas ou pelo Conselho Fiscal, de acordo com a legislao
aplicvel.

PARGRAFO 2: As Atas das Assemblias Gerais sero transcritas em livro prprio, o
qual ser mantido pela Sociedade apenas para esse propsito.

PARGRAFO 3: Ressalvadas as excees previstas em Lei, as Assemblias Gerais instalar-
se-o, em primeira convocao, com a presena de acionistas, que representem, no mnimo,
(um quarto) do capital social com direito de voto; em segunda convocao instalar-se-o
com qualquer nmero.

330



PARGRAFO 4: Todas as deliberaes das Assemblias, ressalvadas as excees previstas
em lei, sero tomadas por maioria de votos, no se computando os votos em branco.

CAPTULO IV ADMINISTRAO

CLUSULA 8: A administrao da sociedade competir ao Conselho de Administrao e
Diretoria. Os membros do Conselho de Administrao tero mandato unificado de 2
(dois) anos, sendo permitida a reeleio. Os membros da Diretoria tero mandato
unificado de 1 (um) ano, sendo permitida a reeleio.

PARGRAFO 1: O Conselho de Administrao um rgo de deliberao colegiada,
sendo a representao da Sociedade privativa dos diretores.

PARGRAFO 2: A Assemblia Geral fixar a remunerao global dos administradores da
Sociedade.

PARGRAFO 3: Na hiptese de a Companhia ser signatria do Contrato de Adoo de
Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 da BOVESPA e enquanto o
referido contrato estiver em vigor, a posse dos administradores ser condicionada
assinatura do Termo de Anuncia dos Administradores a que alude o Regulamento de
Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa - Nvel 2

CONSELHO DE ADMINISTRAO

CLUSULA 9: A Sociedade ter um Conselho de Administrao composto por no
mnimo 05 (cinco) membros e no mximo 9 (nove) membros, todos acionistas da
Sociedade, eleitos pela Assemblia Geral, que tambm indicar o Presidente e o Vice-
Presidente do Conselho.

PARGRAFO 1: No mnimo 20% (vinte por cento) dos conselheiros devero ser
conselheiros independentes, de acordo com o disposto no Regulamento de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa - Nvel 2 da BOVESPA.

PARGRAFO 2: Observado o Pargrafo 3 da Clusula 8, a posse dos membros do
Conselho de Administrao dar-se- pela assinatura de termo no Livro de Reunies do
Conselho de Administrao, dentro dos 30 (trinta) dias subseqentes s respectivas
nomeaes e permanecero em seus cargos, investidos de todos os poderes legais e
estatutrios, at a data da posse de seus substitutos.

331



PARGRAFO 3: Em caso de ausncia, impedimento temporrio ou vaga de qualquer
dos membros do Conselho de Administrao, este ser substitudo, mediante autorizao
expressa, por outro conselheiro, que se investir de todos os direitos e deveres do
conselheiro que estiver substituindo, pelo prazo de tempo que durar a ausncia ou
impedimento temporrio, ou no caso de vaga, at que a Assemblia Geral delibere
definitivamente a respeito.

PARGRAFO 4: Em caso de vaga de qualquer dos membros do Conselho de
Administrao, ser convocada e realizada a Assemblia Geral, dentro de 30 (trinta) dias da
comunicao da vacncia ao Conselho de Administrao, para proceder nova eleio
para preenchimento do cargo tornado vago, pelo restante do mandato do substitudo.

CLUSULA 10: Compete exclusivamente ao Conselho de Administrao:

a) estabelecer a orientao geral dos negcios da Sociedade;
b) eleger e destituir os Diretores da Sociedade, fixando-lhes as atribuies, bem como
lhes designar substitutos, no caso de vaga;
c) fiscalizar a gesto dos Diretores, examinando, a qualquer tempo, quaisquer
documentos da Sociedade, solicitando informaes sobre contratos celebrados ou
em vias de celebrao, bem como quaisquer atos ou transaes;
d) convocar a Assemblia Geral nos casos previstos em Lei ou quando julgar
conveniente;
e) manifestar-se sobre propostas de declarao e distribuio de dividendos;
f) submeter Assemblia Geral propostas objetivando aumento ou reduo do capital,
aquisio pela Sociedade de suas prprias aes, operaes de fuso, incorporao,
ciso ou liquidao, bem como quaisquer outras reformas estatutrias;
g) manifestar-se sobre os relatrios de administrao e as contas apresentadas pela
Diretoria;
h) escolher e destituir auditores independentes para a Sociedade;
i) autorizar a Diretoria da Sociedade a praticar os atos previstos no Pargrafo Primeiro
da Clusula Dcima-Quarta deste Estatuto.

CLUSULA 11: O Conselho de Administrao reunir-se-, ordinariamente,
trimestralmente e, extraordinariamente, a qualquer tempo, sempre que convocado por seu
Presidente, ou por qualquer um de seus membros. Neste ltimo caso, as reunies
extraordinrias realizar-se-o no prazo mximo de 30 (trinta) dias contados do referido
pedido. As reunies do Conselho se instalaro com a presena de, no mnimo, 03 (trs) de
seus membros.

332



PARGRAFO NICO: As reunies do Conselho de Administrao sero convocadas
com 15 (quinze) dias de antecedncia, por carta e, em caso de emergncia, atravs de
telegrama, fax, e-mail, ou qualquer outro meio eletrnico, cabendo ao Presidente do
Conselho de Administrao presidi-las. Os documentos que instrurem a ordem do dia
devero, igualmente, ser emitidos aos membros do Conselho com uma antecedncia
mnima de 5 (cinco) dias.

CLUSULA 12: As deliberaes do Conselho de Administrao exigiro para serem
aprovado, o voto favorvel de, pelo menos, a maioria dos membros integrantes do
colegiado, em exerccio, sendo que as Atas sero lavradas no Livro de Reunies do
Conselho de Administrao. Nos casos de empate, caber ao Presidente do Conselho o
voto adicional de qualidade.

PARGRAFO NICO: Para efeitos do quorum determinado no caput desta
clusula, reputar-se- como presente reunio, o conselheiro que estiver sendo
representado por um de seus pares nos termos da autorizao expressa indicada para este
fim.

DIRETORIA

CLUSULA 13: A Sociedade ser administrada por uma Diretoria, eleita pelo Conselho
de Administrao e composta por no mnimo 02 (dois) e no mximo 10 (dez) membros,
residentes no pas, acionistas ou no, sendo um Diretor Presidente, um Diretor Vice-
Presidente, um Diretor de Relaes com Investidores, um Diretor de Recursos Humanos,
com mandato de 1 (um) ano. O Conselho de Administrao, ao eleger os membros da
Diretoria, dever estabelecer os cargos que sero preenchidos para aquela gesto, sendo
permitida a reeleio.

PARGRAFO 1: Observado o Pargrafo 3 da Clusula 8, os Diretores tomaro posse
de seus cargos por termo lavrado e assinado no Livro de Reunies de Diretoria, dentro do
prazo mximo de 30 (trinta) dias da data de sua eleio, e permanecero em seus cargos,
investidos de todos os poderes legais e estatutrios, at a posse de seus substitutos.

PARGRAFO 2: Os membros da Diretoria esto dispensados de prestar cauo.

CLUSULA 14: A Diretoria ser investida de todos os poderes de administrao e
representao da Sociedade para assegurar seu pleno funcionamento, para cumprir e fazer
cumprir o Estatuto Social, as deliberaes das Assemblias Gerais e do Conselho de
Administrao e as disposies legais aplicveis.
333




PARGRAFO 1: A Diretoria poder praticar livremente todos os atos necessrios
consecuo dos objetivos sociais, excetuados aqueles a seguir indicados, cuja prtica
depende de prvia aprovao do Conselho de Administrao:

a) a aquisio, alienao ou criao de nus sobre o ativo fixo da Sociedade, cujo valor
exceda a R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais);
b) a assinatura de instrumentos, acordos, ou contratos de qualquer natureza, inclusive
emprstimos e financiamentos, que impliquem em pagamento feito pela Sociedade
de um valor igual ou superior a R$10.000.000,00 (dez milhes de reais) em cada
operao, executando-se os contratos de cmbio e os contratos de concesso,
permisso ou autorizao firmados com a Agncia Nacional de Telecomunicaes
ou qualquer outro rgo pblico vinculado ao Ministrio das Comunicaes; e
c) a contratao ou demisso de empregados que recebam, anualmente, um salrio
igual ou superior a R$ 1.000.000,00 (um milho de reais).

PARGRAFO 2: Os Diretores no podero prestar fiana ou quaisquer outras garantias
pessoais em nome da Sociedade, sem a autorizao do Conselho de Administrao,
apresentada por escrito, executando-se as garantias firmadas em contratos de locaes de
interesse da Sociedade.

PARGRAFO 3: Sem prejuzo das demais atribuies da Diretoria fixadas pelo presente
Estatuto Social e em lei, compete especialmente ao (i) Diretor Presidente, convocar e
presidir as reunies de Diretoria, planejar, supervisionar, coordenar, dirigir e administrar
todas as atividades da Companhia, exercendo funes decisrias e executivas, (ii) Diretor
Vice-Presidente, auxiliar o Diretor Presidente no planejamento, superviso, coordenao,
direo e administrao de todas as atividades da Companhia, (iii) Diretor de Relaes com
Investidores, representar a Companhia perante a Comisso de Valores Mobilirios
(CVM) e demais entidades do mercado de capitais e instituies financeiras, alm de
fazer cumprir as normas regulamentares aplicveis Companhia no tocante aos registros
mantidos junto CVM e administrar a poltica de relacionamento com investidores, (iv)
Diretor de Recursos Humanos, planejar, supervisionar, coordenar as equipes de trabalho
da Companhia, projetar, coordenar e promover condies para a execuo da poltica de
Recursos Humanos da Companhia.

CLUSULA 15: A Diretoria poder realizar quaisquer operaes no curso normal dos
negcios da Sociedade, desde que dentro dos limites estabelecidos por este Estatuto.

334



CLUSULA 16: Todos e quaisquer atos que envolvam responsabilidade para a Sociedade
ou a exonerem sero obrigatoriamente assinados:

a) por dois Diretores agindo conjuntamente;
b) por um Diretor e um procurador devidamente constitudo pela Sociedade,
conforme estabelecido na respectiva procurao, sujeito aos limites determinados na
mesma; ou
c) por dois procuradores devidamente constitudos pela Sociedade, agindo
conjuntamente, conforme estabelecido nas respectivas procuraes, sujeitos aos
limites determinados nas mesmas.

CLUSULA 17: As procuraes sero conferidas por dois Diretores, agindo
conjuntamente e devero conter, alm dos poderes especficos, o prazo, que no dever
exceder a um ano, exceto nas procuraes com poderes ad judicia e para processos
administrativos, que podero conter prazo de durao indeterminado.

CAPTULO V CONSELHO FISCAL

CLUSULA 18: A Sociedade tem um Conselho Fiscal que exercer as atribuies
previstas por lei, sendo que o Conselho Fiscal somente funcionar nos exerccios fiscais em
que sua instalao for requerida pelos acionistas ou nos casos determinados por lei.

PARGRAFO 1: O Conselho Fiscal ser composto por 3 (trs) membros efetivos e igual
nmero de suplentes, acionistas ou no, residentes no pas, permitida sua reeleio.

PARGRAFO 2: Nos exerccios sociais em que for solicitado o funcionamento do
Conselho Fiscal, a Assemblia Geral eleger seus membros e estabelecer a sua respectiva
remunerao, terminando cada perodo de funcionamento do Conselho data da primeira
Assemblia Geral Ordinria que se realizar aps a sua instalao.

PARGRAFO 3: Enquanto estiver em vigor o Contrato de Adoo de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 entre a Companhia e a BOVESPA, a
posse dos membros do Conselho Fiscal ser condicionada assinatura do Termo de
Anuncia dos Membros do Conselho Fiscal a que alude o Regulamento de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa - Nvel 2.

CAPTULO VI EXERCCIO SOCIAL E BALANO FINANCEIRO

335



CLUSULA 19: O exerccio social encerrar-se- em 31 de dezembro de cada ano.

CLUSULA 20: Ao final de cada exerccio fiscal, a Sociedade apresentar um balano e
demais demonstraes financeiras, nos termos do Captulo XV da Lei n 6.404/76 de 15
de dezembro de 1976 e das leis fiscais aplicveis.

PARGRAFO NICO: Do lucro lquido do exerccio, devidamente ajustado na forma da
Lei sero destinados os dividendos obrigatrios de 25% calculados sobre o lucro lquido. A
Assemblia Geral dos Acionistas decidir sobre o aumento, reduo ou reteno dos
dividendos obrigatrios, de acordo com o art. 202 da Lei 6.404/76, pagos dentro do prazo
de at 60 (sessenta) dias da data de sua declarao, exceto se diversamente decidido, porm
sempre dentro do mesmo exerccio social.

CAPTULO VII LIQUIDAO

CLUSULA 21: A Sociedade ser lquida nos casos previstos em lei, quando a Assemblia
Geral dos Acionistas determinar a forma de liquidao, designar o liquidante, e se assim
for decidido, os membros do Conselho Fiscal, o qual funcionar durante o prazo de
liquidao.

CAPTULO VIII - DA ALIENAO DO CONTROLE ACIONRIO, DO
CANCELAMENTO DO REGISTRO DE COMPANHIA ABERTA E DA
DESCONTINUIDADE DE PRTICAS DIFERENCIADAS DE GOVERNANA
CORPORATIVA NVEL 2

CLUSULA 22: A alienao do controle acionrio da Companhia, tanto por meio de
uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob
condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se obrigue a efetivar,
oferta pblica de aquisio das aes dos outros acionistas da Companhia, observando as
condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2de forma a assegurar aos demais
acionistas detentores de aes ordinrias tratamento igualitrio quele dado ao acionista
controlador alienante, e, aos detentores de aes preferenciais, o valor mnimo de 100%
(cem por cento) do valor oferecido aos detentores de aes ordinrias.

CLUSULA 23: A oferta pblica referida na Clusula anterior tambm dever ser
realizada:

336



(i) nos casos em que houver cesso onerosa de direitos de subscrio de
aes e de outros ttulos ou direitos relativos a valores mobilirios
conversveis em aes, que venha a resultar na alienao do controle da
Companhia; e

(ii) em caso de alienao do controle do acionista controlador da
Companhia, sendo que, nesse caso, o controlador alienante ficar
obrigado a declarar BOVESPA, o valor atribudo Companhia nessa
alienao e anexar documentao que o comprove.

CLUSULA 24: Aquele que j detiver aes da Companhia e venha a adquirir o poder de
controle acionrio da mesma, em razo de contrato particular de compra de aes
celebrado com o acionista controlador, envolvendo qualquer quantidade de aes, estar
obrigado a:

(i) efetivar a oferta pblica referida na Clusula 22 deste Estatuto Social; e

(ii) ressarcir os acionistas dos quais tenha comprado aes em bolsa de valores nos 6
(seis) meses anteriores data da alienao do controle da Companhia, devendo
pagar a estes a eventual diferena entre o preo pago ao acionista controlador
alienante e o valor pago em bolsa de valores por aes da Companhia nesse mesmo
perodo, devidamente atualizado at o momento do pagamento.

CLUSULA 25 -Na oferta pblica de aquisio de aes a ser realizada pela Companhia
ou pelo acionista controlador para o cancelamento do registro de companhia aberta da
Companhia ou para a descontinuidade das prticas diferenciadas de governana
corporativa do Nvel 2 da BOVESPA, o preo mnimo a ser ofertado dever corresponder
ao valor econmico apurado em laudo de avaliao, na forma prevista no Regulamento de
Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2, observando as condies e os
prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento de Prticas Diferenciadas de
Governana Corporativa Nvel 2.

PARGRAFO 1: A oferta pblica de que trata o caput dessa clusula tambm dever ser
efetivada aos demais acionistas da Companhia, na hiptese de Reorganizao Societria da
qual a companhia resultante no seja classificada como detentora de padro de governana
corporativa do Nvel 2.

CLUSULA 26 - O laudo de avaliao de que trata a Clusula precedente dever ser
elaborado por empresa especializada, com experincia comprovada e independente quanto
337



ao poder de deciso da Companhia, seus administradores e controladores, devendo o
laudo tambm satisfazer os requisitos do pargrafo 1 do artigo 8 da Lei das Sociedades
por Aes e conter a responsabilidade prevista no pargrafo 6 do mesmo artigo da referida
Lei.

PARGRAFO 1: A escolha da empresa especializada responsvel pela determinao do
valor econmico da Companhia de competncia privativa da Assemblia Geral, a partir
da apresentao, pelo Conselho de Administrao, de lista trplice, devendo a respectiva
deliberao, no se computando os votos em branco, e cabendo a cada ao,
independentemente de espcie ou classe, o direito a um voto, ser tomada pela maioria dos
votos dos acionistas representantes das aes em circulao presentes naquela assemblia,
que se instalada em primeira convocao dever contar com a presena de acionistas que
representem, no mnimo, 20% (vinte por cento) do total de aes em circulao, ou que se
instalada em segunda convocao poder contar com a presena de qualquer nmero de
acionistas representantes das aes em circulao.

PARGRAFO 2: Os custos de elaborao do laudo de avaliao exigido devero ser
suportados integralmente pelo ofertante.

CLUSULA 27 - Enquanto estiver em vigor o Contrato de Adoo de Prticas
Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 entre a Companhia e a BOVESPA, a
Companhia no registrar qualquer transferncia de aes para o(s) acionista(s) que
vier(em) a deter o poder de controle, enquanto esse(s) no subscrever(em) o Termo de
Anuncia dos Controladores a que alude o Regulamento de Prticas Diferenciadas de
Governana Corporativa - Nvel 2.

PARGRAFO NICO - Da mesma forma, nenhum Acordo de Acionistas que disponha
sobre o exerccio do poder de controle poder ser registrado na sede da Companhia sem
que os seus signatrios tenham subscrito o Termo de Anuncia dos Controladores.

CAPTULO IX
ARBITRAGEM E DISPOSIES FINAIS

CLUSULA 28 - A Companhia, seus Acionistas, Administradores e os membros do
Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou
controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ouoriunda, em especial, da aplicao,
validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das
S.A., no Estatuto Social da Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio
338

Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios, bem como
nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm
daquelas constantes do Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa
Nvel 2, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado e do
Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2.

CLUSULA 29 -Os casos omissos neste estatuto sero resolvidos pela Assemblia Geral e
regulados de acordo com o que preceitua a Lei das Sociedades por Aes.
339
340
341
342
343
344
345
346
347
348
349
350
351
352
353
354
355
356
357
358
359
360
361
362
363
364
365
366
367
368
369
370
371
372
373
374
375
376
377
378
379
380
381
382
383
384
385
386
387