Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Bondiş Diana
Pecingină Elena Leontina
Pinter Andrea Luiza
Secţia: Finanţe-Bănci
An: IV
Grupa: 7
Capitolul I Prezentarea societăţii
Active _ imobilizate
* 100
Rai = Activ _ total
2
Rata activelor imobilizate, pe perioada analizată, nu se încadrează între valorile optime
ale acestei rate. Valorile înregistrate în anii 2004-2005 se situează mult sub valorile
considerate normale, înregistrând pentru anul 2005 o tendinţă de creştere cu 8,57% faţă de
valoarea înregistrată în anul 2004. Chiar dacă se ia în considerare domeniul de activitate al
societăţii, adică acela de comercializare, situaţia nu este deloc favorabilă pentru societate.
Trebuie luate măsuri pentru creşterea valorii activelor imobilizate. Soluţiile găsite de
conducerea societăţii pentru creşterea activelor imobilizate în anul 2005 au fost creşterea
valorii concesiunilor, brevetelor, licenţelor, mărcilor precum şi a instalaţiilor, utilajelor şi
mobilierului. O altă măsură ar putea fi realizarea de imobilizări financiare la societăţile din
cadrul grupului, precum şi sub forma intereselor de participare, precum şi creşterea valorii
imobilizărilor necorporale (preocupări mai accentuate în domeniul cercetării şi dezvoltării).
În dinamică, creşterea ratei activelor imobilizate în anul 2005 (cu 8,57 puncte
procentuale) se datorează ritmului de creştere mai mare al activelor imobilizate (139,2%) faţă
de ritmul activului total (105%).
Compararea indicelui activelor imobilizate (139,2%) cu ritmul cifrei de afaceri
(114,1%) reflectă o diminuare a eficienţei utilizării activelor imobilizate.
Pentru completarea analizei ratei activelor imobilizate vom folosi şi următoarele rate :
Im obilizari _ necorporale
Rin= *100
Active _ imobilizate _ nete
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
Imobilizări necorporale la mii
valoarea netă In lei 34789 65077
mii
Active imobilizate nete Ain lei 8935631 12434647
Rata imobilizărilor necorporale Rin % 0,39 0,52
Indice de creştere a In Iin % 100 187,06
Indice de creştere a Ai Iai % 100 139,2
Indice rata imobilizări necorporale Irin % 100 134,42
3
Se observă o uşoară creştere a ratei imobilizărilor necorporale cu 0,13 puncte
procentuale, datorită creşterii mai a rapide a imobilizărilor necorporale (187,06%) faţă de
activele imobilizate nete (139,2).
Im obilizari _ corporale
Ric= * 100
Active _ imobilizate _ nete
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Imobilizări corporale nete Ic lei 8844047 12310925
mii
Active imobilizate nete Ain lei 8935631 12434647
Rata imobilizărilor corporale Ric % 98,98 99,01
Indice de creştere a Ic Iic % 100 139,20
Indice de creştere a Ai Iai % 100 139,2
Valoare minim acceptată % 85 85
Indice rata imobilizări corporale Iric % 100 100,03
4
Structura imobilizărilor corporale
Im obilizari _ financiare
Rif= * 100
Active _ imobilizate _ nete
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Imobilizări financiare If lei 56795 58645
mii
Active imobilizate nete Ain lei 8935631 12434647
Rata imobilizărilor financiare Rif % 0,64 0,47
Indice de creştere a If Iif % 100 103,26
Indice de creştere a Ai Iai % 100 139,2
Indice rata imobilizări financiare Irif % 100 74,20
5
Nivelul ratei imobilizărilor financiare este strâns legat de mărimea firmei şi de politica
sa financiară.
Rata activelor circulante arată ponderea activelor cu caracter temporar în total activ.
Active _ circulante
Rac= * 100
Activ _ total
rata stocurilor
rata creanţelor
6
rata investiţiilor financiare pe termen scurt
rata disponibilităţilor
Stocuri _ totale
Rst= * 100
Active _ circulante
Rata stocurilor
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Stocuri St lei 20338558 21166151
mii
Active circulante Ac lei 24952502 23157033
Rata stocurilor Rst % 81,51 91,40
Indice de creştere a St Ist % 100 104,07
Indice de creştere a Ac Iac % 100 92,8
Valoare maximă acceptabilă % 50 50
Indice rata stocurilor Irst % 100 112,14
Societatea înregistrează o rată mult prea mare a stocurilor, ceea ce îi poate crea mari
probleme în viitor. În prezent ritmul de creştere al cifrei de afacere (114%) este superior celui
de creştere al stocurilor (104,07%), ceea ce înseamnă că, cel puţin momentan, creşterea
stocurilor este justificată. În viitor însă o cantitate prea mare a stocurilor poate crea
disfuncţionalităţi în activitatea întreprinderii.
În dinamică, creşterea stocurilor ( cu 9,58 puncte procentuale) se datorează ritmului de
creştere mai accentuat al stocurilor (104,07%) faţă de ritmul de creştere al activelor circulante
(92,8%).
Societatea trebuie să găsească cât mai repede modalităţi de sporire a vitezei de rotaţie
a stocurilor, una dintre ele putând fi un plan de marketing bine conceput, având în vedere
faptul că principala activitate a societăţii este aceea de comercializare a produselor electrice şi
electrocasnice.
În cadrul structurii stocurilor, ponderea cea mai mare o deţin, pe toată perioada
analizată, stocurile de produse finite şi mărfuri, fapt normal datorită activităţii principale a
societăţii, urmate de stocurile de materii prime şi materiale consumabile. Societatea nu deţine
stocuri de producţie în curs de execuţie în perioada analizată.
7
Structura stocurilor
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
Total stocuri S mii lei 20338558 21166151
Stocuri de materii prime şi
materiale consumabile Smp mii lei 430765 455046
Stocuri de produse în curs de
execuţie Spc mii lei 0 0
Stocuri de produse finite şi
mărfuri Spm mii lei 19907793 20711105
Rata stocurilor de materii
prime şi materiale consumabile Rsmp % 2,12 2,15
Rata stocurilor de produse în
curs de execuţie Rspc % 0,00 0,00
Rata stocurilor de produse
finite şi mărfuri Rsmp % 97,88 97,85
Indice de creştere a Smp Ismp % 100 105,64
Indice de creştere a Spc Ispc % 0 0
Indice d creştere a Spm Ispm % 100 104,04
Rata creanţelor reflectă ponderea creanţelor pe care le are societatea în total active
circulante. Această rată mai reflectă şi politica de credit comercial a societăţii şi este
influenţată, pe lângă domeniul de activitate ( comercializare) şi de termenele de plată
practicate.
Creante _ totale
Rcr= * 100
Active _ circulante
Rata creanţelor
8
În dinamică, scăderea ponderii creanţelor se datorează creşterii într-un ritm mai lent a
creanţelor ( 38,72%) faţă de ritmul de creştere al activelor circulante ( 92,8%).
Chiar dacă tendinţa ratei creanţelor este de scădere pe întreg intervalul analizat,
compararea ritmului de creştere al creanţelor (38,72%) cu ritmul de creştere a cifrei de afacere
(114%) reflectă o îmbunătăţire a situaţiei încasărilor.
Societatea trebuie să măsuri de creştere rapidă şi accentuată a vânzărilor pentru a evita
o înrăutăţire a situaţiei financiare în viitor.
Disponibilitati
Rdb= * 100
Active _ circulante
9
Rata disponibilităţilor
Capital _ permanent
Rsf= * 100
Pasiv _ total
10
Rata stabilităţii financiare
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital permanent Cpm lei 14490266 18464984
mii
Pasiv total PT lei 33888133 35591680
Rata stabilităţii financiare Rsf % 42,76 51,88
Indice de creştere a Cpm Icpm % 100 127,43
Indice de creştere a PT Ipt % 100 105,0
Valoare minimă acceptabilă % 50 50
Indice rata stabilităţii financiare Irsf % 100 121,331
Rata autonomiei financiare globale arată cât din patrimoniul întreprinderii este finanţat
pe seama resurselor proprii.
Capitalul _ propriu
Rafg= * 100
Pasiv _ total
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
mii
Pasiv total PT lei 33888133 35591680
Rata automoniei financiare
globale Rafg % 34,86 48,95
Indice de creştere a Cpr Icpr % 100 147,50
Indice de creştere a PT Ipt % 100 105,0
Valoare minimă acceptabilă % 33 33
Indice rata autonomiei Irafg % 100 140,44
financiare
11
globale
Capital _ propriu
Raft= * 100
Capital _ permanent
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
mii
Capital permanent Cpm lei 14490266 18464984
Rata automoniei financiare
la termen Raft % 81,52 94,36
Indice de creştere a Cpr Icpr % 100 147,50
Indice de creştere a Cpm Ipt % 100 127,4
Valoare minimă acceptabilă % 50 50
Indice Raft Iraft % 100 115,75
12
Capital _ propriu
Raft= * 100
Datorii _ pe _ termen _ mediu _ si _ lung
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
Datorii pe termen mediu şi mii
lung DTML lei 2677888 1041398
Rata automoniei financiare
la termen Raft % 441,11 1673,10
Indice de creştere a Cpr Icpr % 100 147,50
Indice de creştere a DTML Ipt % 100 38,9
Valoare minimă acceptabilă % 100 100
Indice Raft Iraft % 100 379,29
Pe întreaga perioadă de analiză nivelul ratei este foarte mare, mult superior valorii
minime acceptabile. Aceasta înseamnă că societatea dispune de o autonomie financiară la
termen foarte bună. Tendinţa este clar una de creştere accentuată a ratei, cu 1231,99 puncte
procentuale.
Creşterea ratei autonomiei financiare la termen se datorează creşterii într-un ritm mult
mai rapid al capitalurilor proprii (147,5%) faţă de ritmul de creştere al datoriilor pe termen
mediu şi lung (38,9%). Aceasta înseamnă că societatea are suficiente resurse proprii pentru a-
şi acoperi împrumuturile efectuate. Din acest punct de vedere societatea nu trebuie să îşi facă
probleme.
Rata îndatorării globale măsoară ponderea datoriilor totale faţă de terţi, indiferent de
natura lor, în totalul surselor de finanţare.
Datorii _ totale
Rîg= * 100
Pasiv _ total
Ponderea datoriilor totale în pasivul total oscilează în jurul valorii maxime acceptabile
în primul an, iar apoi înregistrează o scădere accentuată, cu 14,09 puncte procentuale.
Scăderea se datorează scăderii datoriilor pe termen mediu şi lung, dar şi a celor pe termen
scurt.
13
În dinamică, scăderea ratei îndatorării globale se datorează creşterii într-un ritm mai
scăzut a datoriilor totale (82,30%), faţă de ritmul de creştere al pasivului total (105%).
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Datorii pe termen scurt DTS lei 19397867 17126696
Datorii pe termen mediu şi mii
lung DTML lei 2677888 1041398
mii
Datorii totale Dt lei 22075755 18168094
mii
Pasiv total PT lei 33888133 35591680
Rata îndatorării globale Rîg % 65,14 51,05
Indice de creştere a Dt Idt % 100 82,30
Indice de creştere a PT Ipt % 100 105,0
Indice de creştere a DTS Idts % 100 88,3
Indice de creştere a DTML Idtml % 100 38,9
Valoare maximă acceptabilă % 66 66
Indice Rîg Irîg % 100 78,36
Structura datoriilor
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Total datorii pe termen scurt DTS lei 19397867 17126696
mii
Credite pe termen scurt Cts lei 7458234 6895121
mii
Furnizori Fz lei 4125877 3582113
mii
Efecte de comerţ de plătit Efc lei 0 0
Sume datorate societăţilor mii
din cadrul grupului Sgr lei 0 0
mii
Alte datorii Ad lei 7813756 6649462
Rata creditelor pe termen
scurt Rcts % 38,45 40,26
Rata furnizorilor Rfz % 21,27 20,92
Rata efectelor de comerţ
de plătit Refc % 0,00 0,00
14
Rata sumelor datorate
societăţilor din cadrul grupului Rsgr % 0,00 0,00
Rata altor datorii Rad % 40,28 38,8
Indice de creştere a DTS Idts % 100 92,4
Indice de creştere a Cts Icts % 100 86,8
Indice de creştere a Fz Ifz % 100 86,8
Indice de creştere a Efc Iefc % 0 0,0
Indice de creştere a Sgr Isgr % 0 0,0
Indice de creştere a Ad Iad % 100 85,1
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
Datorii pe termen mediu şi mii
lung DTML lei 2677888 1041398
mii
Capital permanent Cpm lei 14490266 18464984
Rata îndatorării la termen Rît % 18,48 5,64
Indice de creştere a DTML Idtml % 100 38,89
Indice de creştere a Cpm Icpm % 100 127,4
Valoare maximă acceptabilă % 50 50
Indice Rît Irît % 100 30,52
A doua variantă a ratei îndatorării la termen reflectă raportul în care se află datoriile pe
termen mediu şi lung faţă de capitalurile proprii.
15
Datorii _ pe _ termen _ mediu _ si _ lung
Rît= * 100
Capital _ propriu
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
Datorii pe termen mediu şi mii
lung DTML lei 2677888 1041398
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
Rata îndatorării la termen Rît % 22,67 5,98
Indice de creştere a DTML Idtml % 100 38,89
Indice de creştere a Cpr Icpr % 100 147,5
Valoare maximă acceptabilă % 100 100
Indice Rît Irît % 100 26,36
Fondul de rulment net (Frn) reprezintă excedentul de resurse financiare care se degajă
în urma acoperirii activelor permanente din resursele permanente şi care poate fi folosit
16
pentru finanţarea activelor curente.Practic,fondul de rulment reprezintă partea din capitalul
permanent degajată pentru finanţarea activelor circulante (excedentul de capital permanent
faţă de activele imobilizate) sau surplusul activelor circulante nete în raport cu datoriile
temporare (partea activelor circulante nefinanţate de datoriile pe termen scurt).
Există două modalităţi de determinare a fondului de rulment:
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital permanent Cprm lei 14490266 18464984
17
capitalurilor proprii în raport cu activele imobilizate nete.Se determină pe baza
relaţiilor:
• FRP=Capital propriu – Active imobilizate nete
• FRP=Fond de rulment net – Datorii pe termen mediu şi lung
Fondul de rulment străin,care reprezintă partea din datoriile pe termen mediu şi
lung care depăşesc valoarea imobilizărilor nete şi care sunt destinate finanţării
activelor circulante.Se determină pe baza relaţiilor:
• FRS=Capital permanent – Capital propriu
• FRS=Fondul de rulment net – Fond de rulment propriu
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
Indice de creştere a Cpr Icpr % 100 148
mii
Active imobilizate nete Ain lei 8935631 12434647
Indice de creştere a Ain Iain % 100 139,1580181
mii
Fond de rulment propriu FRP lei 2876747 4988939
Simbo U Perioada de
Specificaţie l .M. analiză
2004 2005
mii
Fond de rulment net FRN lei 5554635 6030337
mii
Fond de rulment propriu FRP lei 2876747 4988939
mii
Fond de rulment străin FRS lei 2677888 1041398
Fondul de rulment străin a scăzut în cel de-al doilea an aproape de trei ori faţă de
primul an de analiză şi totuşi,împreună cu capitalurile proprii,care au crescut în schimb,a
18
reuşit să acopere nivelul activelor imobilizate nete.Scăderea fondului de rulment străin s-a
datorat scăderii nivelului datoriilor pe termen mediu şi lung,investiţiile fiind acoperite din
resurse proprii.
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Stocuri St lei 20338558 21166151
19
Pe parcursul ambilor ani de analiză,necesarul de fond de rulment a fost
pozitiv,înregistrând chiar o tendinţă de creştere cu 563365 mii lei în anul 2005 faţă de
2004.Necesarul de fond de rulment pozitiv semnifică existenţa activelor circulante de natura
stocurilor şi creanţelor care ar fi trebuit să fie finanţate din fondul de rulment
pozitiv.Totuşi,creşterea necesarului de fond de rulment nu e mare,deoarece activele curente au
scăzut într-un ritm mai redus decât pasivele curente.Astfel,s-a putut înregistra o creştere nu
semnificativă a necesarului de fon de rulment,chiar dacă,au scăzut atât activele
curente,datorită scăderii creanţelor(adică s-a redus durata creditului client),cât şi pasivele
curente,datorită scăderii datoriilor comercial şi altor datorii pe termen scurt(adică s-a redus şi
creditul furnizor,dar nu în aceeaşi măsură ca şi creditul client).
Trezoreria netă
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Fond de rulment net FRN lei 5554635 6030337
mii
Necesar de fond de rulment NFR lei 11617400 12180765
mii
Trezoreria netă Tn lei -6062765 -6150428
Indice TN % 100 101,45
20
disponibilităţile scad.Acestea din urmă reducându-se într-un ritm mai alert decât
primele,conduc la menţinerea unei trezorerii negative,care în plus,este în scădere uşoară.
Trezoreria de activ (Ta) sau disponibilităţile şi plasamentele firmei sunt compuse din:
Trezoreria netă (Tn)
Trezoreria de pasiv (Tp)
Trezoreria netă
Simbo U Perioada de
Specificaţie l .M. analiză
2004 2005
mii
Disponibil în casă şi conturi bancare Disp lei 1395469 744693
mii
Titluri de plasament Titlp lei 0 0
mii
Trezorerie de activ Ta lei 1395469 744693
mii
Credite curente Crc lei 7458234 6895121
mii
Sold creditor la bancă lei 0 0
mii
Trezorerie de pasiv Tp lei 7458234 6895121
mii -606276 -615042
Trezorerie netă Tn lei 5 8
Indice TN % 100 101,45
Rata finanţării stabile (Rfs) arată gradul în care activele stabile sunt finanţate din
pasivele stabile şi reflectă în mărimi relative,echilibrul financiar pe termen lung.
21
Capital _ permanent
Rfs= * 100
Active _ imobilizate _ nete
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital permanent Cprm lei 14490266 18464984
Rata de finanţare a activelor imobilizate din capitalul propriu arată proporţia în care
capitalul propriu participă la finanţarea activelor imobilizate.
Capital _ propriu
Rfp= * 100
Active _ imobilizate _ nete
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Capital propriu Cpr lei 11812378 17423586
22
Indice de creştere a Cpr ICpr % 100 148
mii
Active imobilizate nete Ain lei 8935631 12434647
Rata finanţării activelor imobilizate nete din capitalul propriu se situează pe întreaga
perioadă de analiză peste 100%,ceea ce indică faptul că resursele proprii acoperă nevoile
stabile,adică resursele proprii sunt suficiente pentru finanţarea pe termen lung.Acest fapt s-a
datorat creşterii într-un ritm mai accentuat al capitalului propriu faţă de activele imobilizate
nete(ICpr=148%,pe când IAin=139,16),care duce la duce la obţinerea unui indice al Rfp mai
mare de 100%.
Rata finanţării ciclice (Rfc) reflectă măsura în care resursele financiare grupate în
capitalurile temporare acoperă utilizări grupate în activele temporare
Surse _ ciclice
Rfc= * 100
Active _ ciclice
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Surse ciclice Pc lei 11939633 10231575
23
temporar.Chiar dacă nevoile cu caracter temporar s-au redus,s-au redus de asemenea şi sursele
cu caracter temporar chiar într-un ritm mai accentuat,de aceea a scăzut şi gradul de acoperire
al activelor ciclice din surse ciclice.
Rata finanţării globale (Rfg),care se mai numeşte şi rata finanţării necesarului de fond de
rulment din fon de rulment,arată măsura în care excedentul neutilizat de resurse permanente
acoperă nevoile ciclice neacoperite.Rata măsoară proporţia în care necesarul de fond de
rulment este acoperit pe seama fondului de rulment.
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Fond de rulment net FRN lei 5554635 6030337
Necesar de fond de mii
rulment NFR lei 11617400 12180765
Pe întreaga perioadă supusă analizei,rata finanţării NFR din FRN înregistrează valori
sub 100%,ceea ce înseamnă că FRN e suficient doar pentru acoperirea a 48% din NFR pe
anul 2004 şi a 50% din NFR pe anul 2005.
24
stocurilor şi creanţelor comerciale,iar în cazul elementelor bilanţiere de pasiv,la exigibilitatea
datoriilor de exploatare.
Viteza de rotaţie a activelor circulante exprimă numărul de rotaţii sau durata medie a
unei rotaţii efectuate de activele circulante prin cifra de afaceri.
Cifra _ de _ afaceri
nr=
Active _ circulante
Active _ circulante
dz= * 360
Cifra _ de _ afaceri
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
mii
Active circulante Ac lei 24952502 23157033
Număr de rotaţii nr Rot 2.23 2.74
Durata în zile a unei
rotaţii dz Zile 161.38 131.26
25
Viteza de rotaţie a stocurilor arată rapiditatea cu care stocurilor trec prin toate stadiile
activităţii până se reîntorc în formă bănească iniţială.O situaţie favorabilă este o valoare cât
mai mare a vitezei de rotaţie a stocurilor,efectul fiind creşterea eficienţei utilizării lor şi
eliberarea de resurse financiare.
Şi în acest caz se utilizează doi indicatori:număr de rotaţii într-o perioadă şi durata în
zile a unei rotaţii.Ei ne arată de câte ori într-o perioadă de gestiune stocurile materiale trec
succesiv prin fazele de aprovizionare şi vânzare,respectiv durata în zile a unei rotaţii
complete.
Cifra _ de _ afaceri
nr=
Stocuri _ totale
Stocuri _ totale
dz= * 360
Cifra _ de _ afaceri
E(-)
=(dz2005-dz2004)*CA2005/T=(∆dz)*St2005/dz2005
I(+)
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
mii
Stocuri totale St lei 20338558 21166151
Număr de rotaţii nr Rot 2.73 3
Durata în zile a unei
rotaţii dz Zile 131.54 119.97
26
Indice de creştere a St Ist % 100 104.07
Valoare minimă
acceptabilă - Rot 8 8
Eliberări(-) sau mii
imobilizări(+) - lei - -2040644.9
În anul 2005,stocurile se roteau de 3 ori,pe când în anul 2004 se roteau de doar 2,73
ori,ceea ce înseamnă ca în anul 2005 stocurile totale parcurgeau ciclul economic şi se
recuperau sub formă iniţială bănească prin cifra de afaceri într-un termen mediu de 119,97
zile,faţă de anul 2004,când acelaşi ciclu era parcurs în 131,54 zile.Astfel,se observă o creştere
a numărului de rotaţii cu 0,27 în anul 2005 faţă de 2004 şi o scădere a duratei medii în zile cu
11,57 zile în anul 2005 faşă de 2004.Şi în cazul stocurilor totale se remarcă faptul că,datorită
modificărilor favorabile a celor doi indicatori,se măreşte eficienţa utilizării
stocurilor,respectiv reducerea duratei medii de recuperare a lor sub formă iniţială bănească
prin cifra de afaceri(eliberări de peste 2 miliarde lei).
Cifra _ de _ afaceri
nr=
Stocuri _ materiale _ medii
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
27
Indice de creştere a CA ICA % 100 114.1
Cifra _ de _ afaceri
nr=
Stocuri _ de _ produse _ finite _ si _ marfuri
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
Stocuri produse finite şi mii
mărfuri Spm lei 19907793 20711105
Număr de rotaţii nr Rot 2.8 3.1
Pentru analiza vitezei de rotaţie a stocurilor pe baza unui model,vom utiliza durata în zile a
unei rotaţii:
28
Stocuri _ totale
dz= * 360
Cifra _ de _ afaceri
Am determinat nivelul şi dinamica duratei în zile a unei rotaţii a stocurilor totale şi
modelul utilizat,iar acum urmează determinarea factorilor de influenţă care duc la modificarea
duratei în zile.Aceştia sunt:cifra de afaceri şi soldul stocurilor totale,dar,stocurile totale sunt
influenţate la rândul lor de modificare soldului stocurilor de materii prime şi materiale şi de
stocul de produse finite şi mărfuri.
Relaţia prin care se stabileşte modificarea rotaţiei de la o perioadă la alta este:
St1 St 0
∆dz=dz1 – dz0= * 360 - * 360
CA1 CA0
( Smp1 − Smp0)
∆dz(∆Smp)= * 360
CA0
b) modificarea soldului mediu al stocurilor de produse finite şi mărfuri:
( Spm1 − Spm0)
∆dz(∆Spm)= * 360
CA0
2) modificarea cifrei de afaceri:
St1 St1
∆dz(∆CA)= * 360 - * 360
CA1 CA0
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
mii
Stocuri totale St lei 20338558 21166151
Stocuri materii prime şi mii
materiale Smp lei 430765 455046
29
mii
Stocuri produse finite şi mărfuri Spm lei 35323033 42345096
Perioada de
Specificaţie U.M. analiză
2004/2005
Modificarea duratei rotaţiei
stocurilor: zile -11.56
1.pe seama modificării St: zile 5.35
-datorită Smp zile 0.15
-datorită Spm zile 5.19
2.pe seama modificării CA zile -16.91
30
5.2.Analiza gestiunii clienţilor şi furnizorilor
Simb U Modificar
Specificaţie ol .M. Perioada de analiză e Indice
2004 2005 absolută
Cr mii 38,6356
Creanţe comerciale com lei 3216017 1242530 -1973487 8
Dat mii 86,8206
Datorii comerciale com lei 4125877 3582113 -543764 4
mii 114,102
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247 7849656 5
Număr de rotaţii rotaţ 17,30761 51,114457 33,80684 295,329
(clienţi) nr(cli) ii 72 6 04 3
Durata în zile 20,80009 7,0430171 -13,75707 33,8605
(clienţi) dz(cli) zile 03 21 3 1
Număr de rotaţii rotaţ 13,49085 17,730107 4,239256 131,423
(furnizori) nr(fz) ii 08 06 27 2
Durata în zile 26,68475 20,304445 -6,380305 76,0900
(furnizori) dz(fz) zile 14 92 5 7
Nivel şi dinamică
Factori de influenţă
ΔCr_com ΔDat_com
Δnr(cli) Δnr(fz)
ΔCA ΔCA
31
În perioada analizată a avut loc o creştere atât a numărului de rotaţii a clienţilor cât şi a
furnizorilor cu 33,8 rotaţii, respectiv 4,23 rotaţii. Această modificare a fost determinată de
modificarea CA ( a crescut cu 114,1%) , de modificarea creanţelor comerciale ( cu 38,63 %) şi
a datoriilor comerciale (cu 86,82%). Situaţia societăţii nu este cea optimă, deoarece creanţele
comerciale au scăzut faţă de datoriile comerciale. Scăderea creanţelor comerciale se datorează
fie achitării unei părţi a lor de către clienţi, deoarece cifra de afaceri a crescut, deci nu se pune
problema scăderii vânzărilor societăţii. Creşterea numărului de rotaţii a clienţilor faţă de
furnizori este un aspect pozitiv pentru societate, deoarece înseamnă că dispune de un termen de
încasare a creanţelor mai mic decât termenul de plată a datoriilor, acest lucru aducându-i
resurse financiare.
Nivel şi dinamică
Factori de influenţă
ΔCr_com ΔDat_com
Δdz(cli) Δdz(fz)
ΔCA ΔCA
În perioada analizată a avut loc o diminuare atât a duratei în zile a unei rotaţii a
clienţilor cât şi a furnizorilor cu 13,75 zile, respectiv 6,38 zile. Această modificare a fost
determinată de modificarea CA ( a crescut cu 114,1%) , de modificarea creanţelor comerciale
( cu 38,63 %) şi a datoriilor comerciale (cu 86,82%). Situaţia societăţii este cea normală,
32
deoarece creanţele comerciale au scăzut faţă de datoriile comerciale. Scăderea creanţelor
comerciale se datorează fie achitării unei părţi a lor de către clienţi, deoarece cifra de afaceri a
crescut, deci nu se pune problema scăderii vânzărilor societăţii. Scăderea duratei în zile a unei
rotaţii a clienţilor faţă de furnizori este un aspect pozitiv pentru societate, deoarece înseamnă
că, clienţii se rotesc mai repede decât furnizorii degajând un excedent de resurse pentru
societate.
În ceea ce priveşte influenţa factorilor asupra duratei în zile a unei rotaţii a clienţilor şi
furnizorilor, scăderea creanţelor comerciale ( cu 1973487 mii lei) a determinat scăderea
duratei în zile a unei rotaţii cu 12,76 de zile, iar creşterea cifrei de afaceri scăderea cu 0,99
zile. Pe de altă parte, scăderea datoriilor comerciale (cu 543764 mii lei) a determinat scăderea
duratei în zile a unei rotaţii a furnizorilor cu 3,51 zile, iar creşterea cifrei de afaceri scăderea
cu 2,86 zile .
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Rezultatul exploatării RE lei 7715208 5230223
mii
Active totale AT lei 38384627 36500324
Rata rentabilităţii
economice Rre % 20.1 14.32
33
Indice creştere a ratei IRre % 100 71.3
RE1 RE 0
∆Rre= * 100 - * 100
AT 1 AT 0
CA CA1 RE 0 CA0 RE 0
∆Rre( )= * *100 - * *100
AT AT 1 CA0 AT 0 CA0
Simbo
Specificaţie l U.M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Cifra de afaceri CA lei 55661591 63511247
mii
Active totale AT lei 38384627 36500324
mii
Rezultatul exploatării RE lei 7715208 5230223
34
Număr de rotaţii a AT nr rotaţii 1.45 1.74
Rata rentabilităţii
comerciale Rv % 13.86 8.24
U Perioada de
Specificaţie .M. analiză
2004/2005
35
Excedent _ brut _ de _ exp loatare
Rreb= * 100
Capitaluri _ investite
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Excedent brut de exploatare EBE lei 9354814 8920138
mii
Capitaluri investite Cinv lei 38329802 36412661
Rata rentabilităţii economice
brute Rreb % 24.4 24.49
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
36
2004 2005
mii
Rezultatul exploatării RE lei 7715208 5230223
mii
Capitaluri investite Cinv lei 38329802 36412661
Rata rentabilităţii economice
nete Rren % 20.13 14.36
CA
Re x
rf = Cpr *
CA
Simbo Modificar
Specificaţie l Perioada de analiză e Indice
2004 2005 absolută
52,39233
Rezultatul exerciţiului Rex 3809286 1995774 -1813512 8
Cifra de afaceri CA 5566159 6351124 7849656 114,10246
37
1 7
1626281 1825859
Capitalul propriu Cpr 9 3 1995774 112,27201
45,91692
Rata marjei comerciale rv 0,07 0,03 -0,04 1
Viteza de rotaţie a
capitalului
propriu nr(Cpr) 3,42 3,48 0,06 101,63
Rata rentabilităţii
financiare rf 23,94% 10% -13,94 46,67
Nivel şi dinamică
Factorii de influenţă CA
CA
Cpr
Δrf Cpr
Re x
CA
7.1.1.Lichiditatea generală
38
Lichiditatea generală (Lg) arată măsura în care datoriile curente pot fi acoperite pe
seama activelor circulante.
Active _ circulante
Lg=
Pasive _ circulante
Lichiditatea generală
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Active circulante Ac lei 24952502 23157033
7.1.2.Lichiditatea redusă
Lichiditatea redusă (Lr) exprimă capacitatea firmei de a-şi onora datoriile pe termen scurt din
creanţe,investiţii pe termen scurt şi disponibilităţi băneşti,eliminându-se stocurile deoarece
acestea se transformă cel mai lent în lichidităţi.
Lichiditatea redusă
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
39
Active circulante fără mii
stocuri Ac lei 4613944 1990882
Valoare minim
acceptabilă - - 0.6 0.6
Valoare maxim
acceptabilă - - 1 1
Disponibilitati
Li=
Pasive _ circulante
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
40
Investiţii financiare pe termen mii
scurt Ifts lei 0 0
Indice de creştere a
disponibilităţilor IDisp % 100 53.36
mii
Pasive circulante Pc lei 19397867 17126696
Ambele valori,atât pe anul 2004 cât şi pe anul 2005,se situează sub valorile minim
acceptabile,fiind foarte apropiate de 0.În cazul lichidităţii curente s-au obţinut asemenea
valori mici datorită inexistenţei investiţiilor financiare pe termen scurt.Totuşi,nici în cazul
lichidităţii imediate nu s-au obţinut valori mai bune acestea continând săm scadă de la un an
la altul,datorită scăderii valorii disponibilităţilor băneşti cu 46,64% faţă de primul an.Aceste
două rate sunt influenţate de aceiaşi factori,adică disponibilităţile baneşti şi pasivele
circulante.Valorile ambilor factoriude influenţă scad de la un an la altul,dar scăderea într-un
ritm mai accentuat a nivelului disponibilităţilot decât a datoriilor pe termen scurt a determinat
şi reducerea valorilor ratelor.Astfel,firma nu poate asigura plata datoriilor pe termen scurt din
disponibilităţile sale băneşti.Dacă ar exista investiţii financiare pe termen scurt,poate ar fi
posibil,dar având în vedere faptul că nici măcar dacă scădem din activele circulante doar
stocurile,acest lucru nu se realizează,firma se găseşte într-o situaţie de risc ridicat de
incapacitate de plată a datoriilor pe termen scurt.
41
Solvabilitatea patrimonială globală (Gspg) reprezintă capacitatea întreprinderii de a-şi
rambursa datoriile pe termen mediu şi lung pe baza capitalului social.
Capital _ social
Gspg =
Datorii _ pe _ termen _ mediu _ si _ lung + Capital _ social
Total _ activ
Gspt=
Datorii _ totale
Simbo U
Specificaţie l .M. Perioada de analiză
2004 2005
mii
Activ total AT lei 33888133 35591680
Solvabilitatea patrimonială la
termen Gspt - 1.53 1.95
Anexe
BILANŢ CONTABIL
42
< mii lei >
EXERCIŢIUL
ELEMENTE FINANCIAR
2004 2005
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE 34789 65077
1. Cheltuieli de constituire 0 0
2. Cheltuieli de dezvoltare 0 0
3. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci, drepturi
şi voturi similare şi alte imobilzări necorporale 34789 65077
4. Fondul comercial 0 0
5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs 0 0
II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 12708300 12676020
1. Terenuri şi construcţii 210267 210267
2. Instalaţii tehnice şi maşini 5999180 5999180
3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier 2634600 6101478
4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs 3864253 365095
III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 56795 58645
1. Titluri de participare deţinute la societăţile din
cadrul grupului 0 0
2. Creanţe asupra societăţilor din cadrul grupului 0 0
3. Titluri sub formă de interese de participare 0 0
4. Creanţe din interese de participare 0 0
5. Titluri deţinute ca imobilizări 12456 13897
6. Alte creanţe 44339 44748
7. Acţiuni proprii 0 0
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 12799884 12799742
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI 20338558 21166151
1. Materii prime şi materiale consumabile 430765 455046
2. Producţia în curs de execuţie 0 0
3. Produse finite şi mărfuri 19907793 20711105
4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri 0 0
II. CREANŢE 3218475 1246189
1. Creanţe comerciale 3216017 1242530
2. Sume de încasat de la societăţile din cadrul
grupului 0 0
3. Sume de încasat din interese de participare 0 0
4. Alte creanţe 2458 3659
5. Creanţe privind capitalul subscris şi nevărsat 0 0
III. INVESTIŢII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 0 0
1. Titluri de participare deţinute la societăţile din
cadrul grupului 0 0
2. Acţiuni proprii 0 0
3. Alte investiţii financiare pe termen scurt 0 0
IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 1395469 744693
TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 24952502 23157033
C. CHELTUIELI ÎN AVANS 632241 543549
D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O
PERIOADĂ DE UN AN 19389095 17112670
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni 0 0
2. Sume datorate instituţiilor de credit 7458234 6895121
3. Avansuri încasate în contul comenzilor 0 0
4. Datorii comerciale 4125877 3582113
5. Efecte de comerţ de plătit 0 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 0 0
43
7. Sume datorate privind interesele de participare 0 0
8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale şi alte datorii
pentru asigurările sociale 7804984 6635436
E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII
CIRCULENTE NETE 6140823 6500249
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 18940707 19299991
G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O
PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN 2677888 1041398
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni 0 0
2. Sume datorate instituţiilor de credit 1187451 521489
3. Avansuri încasate în contul comenzilor 0 0
4. Datorii comerciale 0 0
5. Efecte de comerţ de plătit 0 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 0 0
7. Sume datorate privind interesele de participare 0 0
8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale şi alte datorii
pentru asigurările sociale 1490437 519909
H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI CHELTUIELI 0 0
1. Provizioane pentru pensii şi alte obligaţii similare 0 0
2. Alte provizioane 0 0
I. VENITURI ÎN AVANS 54825 87663
1. Subvenţii pentru investiţii 0 0
2. Venituri înregistrate în avans 54825 87663
J. CAPITAL ŞI REZERVE
I. CAPITAL, din care 3608025 3608025
capital subscris nevărsat 0 0
capital subscris vărsat 3608025 3608025
patrimoniul regiei 0 0
II. PRIME DE CAPITAL 0 0
III. REZERVE DIN REEVALUARE
Sold creditor 0 0
Sold debitor 0 0
IV. REZERVE 8845508 12654794
1. Rezerve legale 5872140 7521458
2. Rezerve pentru acţiuni proprii 0 0
3. Rezerve statutare sau contractuale 0 0
4. Alte rezerve 2973368 5133336
V. REZULTATUL REPORTAT
Sold creditor 3809286 1995774
Sold debitor 0 0
VI. REZULTATUL EXERCIŢIULUI
Sold creditor 3809286 1995774
Sold debitor 0 0
Repartizarea profitului 3809286 1995774
TOTAL CAPITALURI PROPRII 16262819 18258593
Patrimoniul public 0 0
TOTAL CAPITALURI 16262819 18258593
44
avansuri pentru imobilizări
necorporale (-)0 (-)0
IMOBILIZĂRI CORPORALE 12708300 12676020 8844047 12310925
avansuri pentru imobilizări
corporale (-)3864253 (-)365095
IMOBILIZĂRI FINANCIARE 56795 58645 56795 58645
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 12799884 12799742 (-)3864253 (-)365095 8935631 12434647
STOCURI 20338558 21166151 20338558 21166151
CREANŢE 3218475 1246189 3218475 1246189
INVESTIŢII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT 0 0 0 0
DISPONIBILITĂŢI 1395469 744693 1395469 744693
TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 24952502 23157033 24952502 23157033
CHELTUIELI ÎNREGISTRATE ÎN
AVANS 632241 543549 0 0
cheltuieli înregistrate în avans (-)632241 (-)543549
TOTAL ACTIV 38384627 36500324 (-)4496494 (-)908644 33888133 35591680
BILANŢ FINANCIAR
< mii lei >
EXERCIŢIUL
ELEMENTE FINANCIAR
2004 2005
Imobilizări necorporale 34789 65077
Imobilizări corporale 8844047 12310925
Imobilizări financiare 56795 58645
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 8935631 12434647
45
Stocuri 20338558 21166151
materii prime şi materiale consumabile 430765 455046
producţia în curs de execuţie 0 0
produse finite şi mărfuri 19907793 20711105
Creanţe 3218475 1246189
Investiţii financiare pe termen scurt 0 0
Disponibilităţi 1395469 744693
TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 24952502 23157033
Realizări în perioada de
Denumirea indicatorului raportare
2004 2005
I. Cifra de afaceri netă 55661591 63511247
Producţia vândută 12633451 13888599
Venituri din vânzarea mărfurilor 43028140 49622648
46
Venituri din subvenţii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete 0 0
2. Variaţia stocurilor Sold C 0 0
Sold D 0 0
3. Producţia imobilizată 0 0
4. Alte venituri din exploatare 2060664 318917
VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL 57722255 63830164
5. a) Cheltuieli cu materiile prime şi materialele
consumabile 430765 455046
Alte cheltuieli materiale 392353 168919
b) Alte cheltuieli din afară (cu energie şi apă) 1581832 1665494
c) Cheltuieli privind mărfurile 38495608 44083112
6. Cheltuieli cu personalul 5406219 8218538
a) Salarii 4059351 6402791
b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială 1346868 1815747
7.a) Amortizări şi provizioane pentru deprecierea
imobilizărilor corporale şi necorporale 685216 608167
a.1) Cheltuieli 685216 608167
a.2) Venituri 0 0
b) Ajustarea valorii activelor circulante 0 0
b.1) Cheltuieli 0 0
b.2) Venituri 0 0
8. Alte cheltuieli de exploatare 3015054 3400665
8.1. Cheltuieli privind prestaţiile externe 2415545 2761640
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte
asimilate 284874 406411
8.3. Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele
cedate 314635 232614
Ajustări privind provizioanele pentru riscuri şi
cheltuieli 0 0
Cheltuieli 0 0
Venituri 0 0
CHELTUIELI DIN EXPLOATARE - TOTAL 50007074 58599941
REZULTATUL DIN EXPLOATARE - PROFIT 7715208 5230223
- PIERDERE 0 0
9. Venituri din interese de participare 0 0
din care în cadrul grupului 0 0
10. Venituri din alte investiţii financiare şi creanţe
care fac parte din activele imobilizate 0 0
din care în cadrul grupului 0 0
11. Venituri din dobânzi 8265 2965
din care în cadrul grupului 0 0
Alte venituri financiare 29612 65835
VENITURI FINANCIARE - TOTAL 37877 68800
12. Ajustarea valorii imobilizărilor financiare şi a
investiţiilor financiare deţinute ca active circulante 0 0
Cheltuieli 0 0
Venituri 0 0
13. Cheltuieli privind dobânzile 2636819 2716180
din care în cadrul grupului 0 0
Alte cheltuieli financiare 13014 29669
CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL 2649833 2745849
REZULTATUL FINANCIAR - PROFIT 0 0
- PIERDERE 2611956 2677049
14. REZULTATUL CURENT - PROFIT 5103252 2553174
- PIERDERE 0 0
47
15. Venituri extraordinare 0 0
16. Cheltuieli extraordinare 0 0
17. REZULTATUL EXTRAORDINAR - PROFIT 0 0
- PIERDERE 0 0
VENITURI TOTALE 57760132 63898964
CHELTUIELI TOTALE 52656880 61345790
18. REZULTATUL BRUT - PROFIT 5103252 2553174
- PIERDERE 0 0
19. IMPOZITUL PE PROFIT 1293966 557400
20. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar în
elementele de mai sus 0 0
21. REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI FINANCIAR -
PROFIT 3809286 1995774
- PIERDERE 0 0
48