STUDIU DE CAZ GESTIONAREA UNUI PORTOFOLIU DE ACIUNI DISCIPLINA: PIEE DE CAPITAL I GESTIUNEA PORTOFOLIILOR Alctuii un portofoliu de aciuni pe care

l vei gestiona i cruia i vei studia evoluia. Suma de care dispunei iniial pentru a v forma portofoliul de aciuni este egal cu 20.000 RON, pe care o investii integral n aceste titluri. Portofoliul va fi alctuit din aciuni aparinnd unui numr de 7-9 companii listate la BVB (categoria I sau II) i va avea o structur omogen (ponderea valorii aciunilor fiecrei companii n valoarea total a portofoliului va fi aproximativ egal). Avei de realizat urmtoarele puncte: 1. Structura portofoliului la data constituirii (ex: 01.10.2010) Se va face un tabel, de tipul: Societatea emitent Total Simbol Numr aciuni xyz Pre/aciune Valoare 20.000 % dup valoare 100% % dup numrul de aciuni 100%

De asemenea, se pot realiza grafice dup structura portofoliului; se vor prezenta n linii mari societile emitente de aciuni. 2. Evoluia portofoliului pn la data scadent; Societatea Numr Pre/aciune emitent aciuni 01.10.2010 Total xyz Valoarea portof. 01.10.201 0 20.000 Pre/aciune scaden Valoarea Modificarea Modificarea portof. preului preului scaden (absolut) (relativ)

3. Modificri n structura portofoliului; Societatea Numr Pre/aciune emitent aciuni 01.10.2010 Total xyz Valoarea portof. 01.10.201 0 20.000 Pondere Ponderea Valoarea a aciunii Pre/aciune aciunii i portof. i la scaden la scaden 01.10.10 scaden 100% 100%

4. Calculul rentabilitii (sptmnale a) titlurilor (se va redacta cte un tabel pentru fiecare societate, i se va determina rata medie a rentabilitii fiecrui titlu); Data 01.10.2010 08.10.2010.. 5. Calculul rentabilitii portofoliului; Societatea Rata de rentabilitate (Ri) Ponderea iniial n portofoliu (% dup valoare) Pre/aciune Rata rentabilitii sptmnale

Se va calcula rentabilitatea medie a portofoliului pentru ntreaga perioad de gestionare a acestuia. 6. Studiul evoluiei pieei bursiere; Evoluia pieei bursiere se va evidenia prin analiza evoluiei unui indice bursier (de ex., indicele BET-C, Bucharest Exchange Trading Composite, care ia n calculul su toate societile listate la BVB, pe piaa reglementat, categoria I i II, cu excepia SIFurilor). Se va face un tabel, de tipul: Data 01.10 08.10 .. Se va calcula, dup datele din tabel, rata de rentabilitate medie a pieei bursiere (E(RM)), apoi se va evidenia riscul asociat pieei bursiere prin calculul dispersiei i abaterii medii ptratice. Valoarea indicelui Rata de rentabilitate1 (RM) RM E(RM) [RM E(RM)]2

Dat de variaia procentual a valorii indicelui fa de nivelul anterior.

7. Riscul i volatilitatea titlurilor gestionate Se va realiza, pentru fiecare aciune i deinut n portofoliu, un tabel de tipul: Data 01.10 08.10 .. Se va analiza: - riscul asociat fiecrui titlu din portofoliu prin calculul dispersiei i abaterii medii ptratice; - volatilitatea titlului, prin calculul coeficientului de volatilitate ; - intensitatea corelaiei dintre rentabilitile fiecrui titlu i i rentabilitatea pieei, prin calculul coeficientului de corelaie. 8. Modificarea portofoliului iniial Refacei portofoliul, meninnd doar dou tipuri de aciuni dintre cele deinute anterior, care au cel mai mic raport Risc(Dispersie) / Rentabilitate(Ri). n cazul acestui nou portofoliu de dou tipuri de aciuni, calculai: coeficientul de corelaie dintre titluri i interpretai mrimea lui; ponderea optim x* a titlului i n portofoliul cu varian minim absolut (PVMA); sperana de rentabilitate i riscul aferente PVMA. Rata de rentabilitate (Ri) Ri E(Ri) [Ri E(Ri)]2 [Ri E(Ri)]* [RM E(RM)]