Sunteți pe pagina 1din 48

Investiiile strine n Romnia

~Investiiile strine n Romnia ~

CUPRINS:

~Investiiile strine n Romnia ~

CAP. 1. Introducere n sfera investiiilor strine.


1.1. Conceptul de investiie. Introducere. Investiia semnific orice tip de cheltuial de resurse fcut ntr-un anume moment n vederea crerii premiselor necesare obinerii, ntr-un moment ulterior, de obicei o perioad mai ndelungat de timp, a unor efecte scontate. Cel mai frecvent este ntlnit urmtoarea definire a investiiilor, i anume cheltuieli sau plasamente de sume bneti la un moment iniial pentru a obine efecte ulterioare, reprezentnd deci, totalitatea cheltuielilor care se fac pentru cumprarea bunurilor de capital sau pentru ntreinerea stocului de capital1. Conceptul de investiie implic sensuri i abordri variate. Datorit tocmai complexitii acestui concept noiunea de investiie este abordat din punct de vedere al gradului de cuprindere sub dou aspecte: un neles larg i altul restrns2. n sens larg, prin investiii se nelege orice cheltuial bneasc fcut cu scopul de a nregistra un ctig (investiiile productive) sau cu un scop social (investiiile neproductive sau sociale, fcute n interesul societii, precum investiii n sistemul sanitar, n nvmnt, cultur). La prima vedere, investiia apare n mod concret ca o operaiune de modificare i de cretere a patrimoniului iniial: construcii industriale i civile, achiziia montajul i instalarea unor echipamente industriale, cumprarea unor maini, utilaje etc. La o analiz mai profund investiia este alocarea capitalurilor economisite n activiti lucrative cu caracter profitabil care s majoreze valoarea capitalurilor iniial acordate3. Trebuie avut n vedere i relaia distinct dintre investiie i economisire. Investiia presupune economisire, acumularea unei pari din venit, urmrindu-se obinerea unui ctig n viitor. Economisirea poate fi definit mai curnd ca un simplu consum amnat, n timp ce investiia reprezint, de fapt, un consum sacrificat n prezent n intenia obinerii unui consum viitor mai mare. Decizia de economisire i de investiie, n cazul micului productor, aparine aceluiai agent economic. Acesta economisete i, simultan, investete. Pe lng formarea de capital, ce rezult n urma procesului investiional, investiiile anterioare pot reprezenta suportul pentru realizarea de noi investiii i promovarea progresului n toate sectoarele de activitate. Volumul investiiilor este variabil n timp i are un puternic efect de antrenare. Comportamentul oscilant al volumului investiiilor pe o perioad lung este determinat de faptul c cererea de investiii este legat de noile descoperiri tiinifico-tehnice, de noile produse, de extinderea zonelor de aprovizionare i desfacere, de utilizarea unor resurse noi, de creterea populaiei, a produciei i a venitului. Toate aceste aspecte fac ca, ntr-o economie liber de pia, o politic economic, chiar adecvat aplicat, s nu poat sugera c volumul investiiilor este suficient pentru a garanta ca activitatea economic mai puin favorabil dintrun an, poate fi compensat n perioada urmtoare. Investiia presupune i o satisfacie imediat i sigur, n schimbul unei sperane al crei suport sunt tocmai resursele investite, ca o cheltuial cert pentru un viitor incert. Investiiile sunt privite ca un stimul, printre cei mai importani, n orice activitate economic, semnificnd impulsul sau elementul generator prin care afacerile iau form, se desfoar i se dezvolt4. Nu se exagereaz atunci cnd se afirm c, pentru economie, investiiile reprezint ceea ce semnific motorul pentru un sistem activ5. n teoria i practica economic, se are n vedere faptul c investiia este de tip
1 2

Dicionar de economie,Ediia a 2-a, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag. 238-239. Romnu Ion, Eficiena economic a investiiilor, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, pag. 7. 3 Stancu Ioan, Finane, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag. 285. 4 Clipici Emilia, Prvu Daniela, Hagiu Alina, Activitatea financiar-monetar internaional n economia contemporan, Editura Sitech, Craiova, 2008, pag.122. 5 Romnu Ion, Vasilescu Ion, Managementul investiiilor, Editura Mrgritar, Bucureti, 1997, pag. 9-12.

~Investiiile strine n Romnia ~ tridimensional6: - contabil, cea mai restrictiv, reprezint toate bunurile mobile i imobile, corporale i necorporale, achiziionate sau create n ntreprindere, destinate a rmne constant sub aceeai form, reducnd investiia la noiunea de imobilizare. - economic, reprezint toate consumurile de resurse care se fac n prezent n sperana obinerii, n viitor, a unor venituri superioare cheltuielilor iniiale de resurse. - financiar, investiiile nseamn schimbarea unei sume de bani prezent, cert, n sperana obinerii unor venituri viitoare, superioare, probabile7. 1.2. Rolul investiiilor n economia de pia. Rolul investiiilor n dezvoltarea economic a unei ri este deosebit de complex, pentru c ele influeneaz structurile de proprietate, structurile economice pe ramuri i subramuri, structurile tehnologice, structurile ocuprii forei de munc, cu consecine directe i indirecte n plan social, influennd ritmul de dezvoltare al rii8: a) Investiiile sunt baza material a dezvoltrii economico-sociale a oricrei ari. Ele asigur creterea cantitativ i calitativ a capitalului fix, sporirea randamentului tehnic i economic al capitalului existent, dar i crearea de noi locuri de munc. Prin investiii se asigur creterea gradului de utilizare a resurselor materiale i de munc ale societii, rol pe care l-au avut ntotdeauna. b) Investiiile au un rol hotrtor n asigurarea modernizrii activitii economice, ca o condiie necesar la adaptarea sistemelor tehnice i economice ale condiiilor de trecere a economiei naionale la economia de pia, de participare a rii noastre la relaiile economice internaionale n condiii de concuren i competitivitate. Ele asigur un grad mai mare de ocupare a forei de munc, locuri de munc cu utilaje performante, perfecionarea proceselor tehnologice, extinderea i generalizarea principiilor de conducere ale economiei de pia. c) Investiiile dau natere la ceea ce se numete efect propagat sau efect de antrenare, care determin: promovarea progresului tehnic, creterea produciei, mbuntirea calitii bunurilor, cretere eficienei economice n acest sens, se are n vedere relaia dintre inovaii, producie, cerere i pia; concret este vorba de faptul c inovaia atrage dup sine schimbri n structura produciei care, la rndul lor, duc la schimbri n structura cererii de bunuri i servicii, iar acestea, la rndul lor, atrag dup ele, schimbri n structura pieelor n sensul apariiei unor noi piee, adic ale noilor produse aprute. Rolul hotrtor n crearea unei economii de pia funcionale, compatibile cu principiile, normele, mecanismele, instituiile i politicile Uniunii Europene, vizeaz n principal asigurarea unei creteri economice durabile, promovarea unei politici investiionale coerente, crearea unui mediu de afaceri prielnic, modernizarea i dezvoltarea durabil a ntregii viei social-economice. n epoca actual, noiunea de investiie a cptat o importan din ce n ce mai mare dat fiind faptul c prin realizarea de noi obiective economice n toate ramurile de activitate se obin noi valori materiale care conduc la o dezvoltare i o bunstare a populaiei. Creterea economic n societate este rezultatul unor factori de producie cantitativi i calitativi. Legtura dintre investiii i creterea economic are un dublu sens prin, n primul rnd, investiiile conduc la creterea economic prin volumul lor, iar n al doilea rnd, calitatea investiiilor realizate influeneaz creterea economic. n cadrul economiei naionale, investiiile constituie elementul fundamental care dezvolt
6

Clipici Emilia, Prvu Daniela, Hagiu Alina, Activitatea financiar-monetar internaional n economia contemporan, Editura Sitech, Craiova, 2008, pag.123. 7 Stancu Ioan, Finane, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag. 286. 8 Staicu Florea, Eficiena economic a investiiilor, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, pag. 12-15.

~Investiiile strine n Romnia ~ orice activitate uman sub dou aspecte: sunt generatoare de bunuri i servicii prin sporirea ofertei i creterea capacitii productive ceea ce conduce la obinerea de venituri suplimentare; contribuie la creterea cererii de bunuri i servicii care determin o dezvoltare a veniturilor la toi agenii economici. 1.3 Aspecte generale privind investiiile strine. Investiia internaional presupune existena a cel puin doi ageni economici: agentul economic emitent i agentul economic receptor al investiiei. Astfel, exist dou tipuri de investiii internaionale directe i de portofoliu care se refer la raportul ce se stabilete ntre emitent i receptor. O investiie strin direct corespunde oricrui flux (inclusiv de mprumut) acordat unei ntreprinderi strine, cu condiia ca rezidenii rii investitoare (n general ntreprinderi) s dein o parte important a proprietii acestei ntreprinderi. Ea se distinge de micrile de capital pe termen scurt. Investiia direct implic o mobilizare a capitalurilor transferate n strintate. Din acest motiv, direciile naionale de statistic grupeaz, cel mai adesea sub termenul de investiii directe, cumprrile de aciuni i mprumuturile pe termen lung dintre firmele aceluiai grup care contribuie la creterea capitalului industrial al firmei mprumuttoare, adic a capacitii de producie a acesteia. n acest fel, noiunea de investiie direct urmrete s se elibereze de o definire tehnic strict neleas ca o achiziie de valori mobiliare. Potrivit definiiei date de Fondul Monetar Internaional n anul 1977, n Manualul Balanei de Pli, investiia strin direct desemneaz o investiie care urmrete dobndirea unui interes durabil ntr-o ntreprindere exploatat ntr-o ar, alta dect cea a investitorului, scopul acestuia din urm fiind influenarea efectiv a gestiunii ntreprinderii n cauz. Se consider c, pentru ca o investiie strin s fie direct, investitorul strin trebuie s posede 10% sau mai mult din aciunile comune sau din drepturile de vot ntr-o ntreprindere. Astfel, odat ce firma care investete deine cel puin 10% din firma strin, investiia direct cuprinde orice investiie, fie c e vorba de o nou achiziie sau de un simplu mprumut. Deci investiia strin direct presupune transferarea ctre agentul emitent a posibilitii de control i decizie asupra activitii agentului receptor, n restul cazurilor, cnd investiia nu presupune stabilirea unu asemenea raport, fiind vorba despre o investiie de portofoliu. O alt diferen fundamental este inta final a investitorului direct i a investitorului de portofoliu. Capitalul de portofoliu are tendina de a se muta n unele sectoare din ri strine care au un avantaj asupra respectivelor sectoare interne. Acest avantaj va fi reflectat de un profit superior. Acest lucrul impus este posibil s se ntmple cu o investiie direct intr-o industrie n care ara surs are avantajul dar unde acest avantaj poate fi transferat unei ri strine n folosul acesteia. Vasta majoritate a investitorilor de portofoliu este realizat de persoane fizice sau instituii i nu de persoane juridice, de companii. Ei au tendina s investeasc n persoane fizice i instituii strine prin intermediul mecanismului pieei de capital strin. n cazul investiiilor directe strine este normal s fie fcut de companii. Poate implica cumprarea unei ntregi companii sau numai unei pri din aceasta constituind un schimb de proprietate sau, alternativ, poate consta n cldirea unei ntregi noi fabrici n strintate. Investiiile directe strine nu necesit un flux de capital de la o ar la alta. Economiti obinuiau s se gndeasc la investiiile directe ca la o micare internaional a capitalului ce poate avea forme diverse, de exemplu noi aciuni, anumite forme de obligaiuni, vnzricumprri ale aciunilor i obligaiunilor existente prin schimburile de titluri de valoare sau printr-o varietate de forme i instrumente de credit pe termen scurt. Singura diferen pe care

~Investiiile strine n Romnia ~ economiti ar accepta-o a fost aceea c investiiile directe sunt nsoite de grade diferite de control i micare de management i tehnologie. Investiia de portofoliu reprezint ntotdeauna un plasament pur financiar, o investiie pur financiar, n timp ce investiia direct mbin ntr-un mod mult mai complex plasamentul financiar cu investiia reala. Astfel, atunci cnd agentul emitent ajunge sa controleze agentul receptor, pe lng fluxul financiar iniial apar i alte fluxuri, multe dintre ele avnd o consisten real: fluxul de tehnologie, fluxuri de for de munc, fluxuri manageriale i chiar fluxuri de bunuri i servicii. n practic, de multe ori, ncadrarea unei investiii internaionale n unul din cele doua tipuri este foarte dificil, deoarece ntre investiia direct si cea de portofoliu exist o zon gri, n care cu greu se poate deslui frontiera. Cel mai bun exemplu n acest sens l constituie achiziionarea de aciuni pe piaa financiar internaional. ntruct pachetul de control al aciunilor nu reprezint un anumit procent fix n totalul aciunilor, ci variaz de la caz la caz, investiia, la rndul ei, se va ncadra n unul sau altul din tipurile anterior menionate. Aadar, investiia strin direct poate fi definit ca fiind o relaie investiional de durat, ntre o entitate rezident i o entitate nerezident i care implic, de regul, exercitarea de ctre investitor a unei influene manageriale semnificative n ntreprinderea n care a investit. Sunt considerate investiii strine directe: capitalul social vrsat i rezervele ce revin unui investitor nerezident care deine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderi rezidente, creditele dintre acest investitor i ntreprinderea n care a investit, precum i profitul reinvestit de ctre acesta. Deinerea a cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, este primordial n stabilirea relaiei de investiie direct. Componentele investiiilor strine directe: Capitaluri proprii: cuprind capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i prin contribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve; n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotare aflat la dispoziia acestora. Creditul net, respectiv creditele primite de ctre ntreprinderea investiie direct de la investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie direct investitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului de firme. Dup contribuia la dezvoltarea i nnoirea activelor economice n ara primitoare, investiiile strine directe pot fi difereniate n: - investiii Greenfield, care presupun nfiinarea i dezvoltarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini, sub forma unor investiii pornite de la zero; - fuziuni i achiziii : preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori strini de la rezideni i dezvoltarea acestora.

Cap. 2. Dinamica fluxului de investiii strine directe n Romnia n context european, n perioada 1990-2002.
6

~Investiiile strine n Romnia ~

Evoluia fluxurilor de investiii strine directe urmeaz, ca o consecin fireasc, evoluia dezvoltrii economice a Romniei datorit faptului c exist, n mod obiectiv, o relaie de intercondiionare direct ntre fluxurile externe (credite i investiii), ca o component a resurselor totale ale unei ri, i performanele acesteia. Startul tranziiei a fost mult mai dificil n Romnia dect n alte state exsocialiste centraleuropene. Economia era aproape integral etatizat, sistemul de conducere, hipercentralizat i in conflict cu criteriile de raionalitate, devenise complet inert la semnalele realitii. Realizarea produciei n uniti supradimensionate conferea economiei un grad ridicat de rigiditate. Ineficiena acesteia a fost agravat n anii '80 att de continuarea investiiilor n ramuri puternic energointensive, ct i de stoparea influxului tehnologic occidental ca efect al politicii de rambursare anticipat forat a datoriei externe. Slaba motivaie a muncii, dublat de politica artificial a ocuprii depline, altera i mai mult competitivitatea produciei naionale. Efectul cumulat al acestor factori l-a constituit deteriorarea standardului de via al populaiei, blocarea Romniei ntr-un perimetru de subdezvoltare, compromiterea anselor sale de a se racorda la noile evoluii ale civilizaiei. 2.1.Perioada 1990-1996. Demontarea brusc, dup decembrie 1989, a sistemului de comand s-a soldat ntr-o prim etap cu adncirea efectelor perturbatoare ale dezechilibrelor structurale, exacerbate de insuficiena pregtire a clasei politice, managerilor i n general a populaiei pentru a aciona n condiiile democraiei i mecanismelor de pia. Tranziia spre economia de pia este caracterizat n toate statele est i central-europene de o instabilitate a economiilor naionale, de declin economic, de o adevrat criz de capital i o rat periculos de mic a investiiilor, mai ales a celor productive. Toate economiile naionale aflate n tranziie sunt marcate de profunde dezechilibre. Rata formrii brute a capitalului a sczut la niveluri de-a dreptul alarmate (n Romnia sub 20% din PIB) lucru datorat att scderii productivitii muncii i a timpului efectiv lucrat ct i presiunii sindicale asupra salariilor i scderii capacitii manageriale a noii echipe de conducere. Rata mare a dobnzilor, la care Romnia se afl pe primul loc n rndul rilor n tranziie a constituit o alt cauz a scderii ratei de acumulare, precum i a nclinaiei spre investiii. n aceste condiii este evident incapacitatea fiecrei economii naionale foste comuniste de a face fa singur nevoii absolute de capital pentru a asigura o minim cretere economic. Circumstanele neprielnice n care a debutat n Romnia procesul tranziiei explic ntr-o msur important disfuncionalitile evidente ce l-au nsoit. Nu ns integral, deoarece acestea sunt imputabile i modului cum a fost gestionat reforma. ncepnd cu 1990, regimul investiional din Romnia a mers n direcia deschiderii i liberalizrii, coninnd din start garanii mpotriva naionalizrii i exproprierii fr acordarea de compensaii suficiente. Prin trecerea la convertibilitatea extern de cont curent i instituirea principiului egalitii de tratament ntre investitorii romni i strini au fost aduse mbuntiri de fond regimului investiional, stabilindu-se, astfel, un cadru de afaceri uniform pentru toate companiile stabilite n Romnia, intre 1989 i 1996 ISD au jucat numai un rol minor n Romnia. n continuare, nivelul relativ sczut al ISD este un obstacol n dezvoltarea economic, n termeni de modernizare a capitalului de baz i al crerii de locuri de munc n sectorul privat. Analiza indicatorilor macroeconomici, n perioada 1990 1996, evideniaz transformrile importante ce s-au produs pe plan economic i social, dar i ntrzierile nregistrate n

~Investiiile strine n Romnia ~ promovarea mecanismelor de pia, n pregtirea premiselor pentru asigurarea unei dezvoltri durabile a societii romneti. Transformarea economiei romneti n perioada 1990-1996 a constat n deschiderea fostului sistem socio-economic autarhic ctre restul lumii, n declanarea procesului de conexare a rii noastre la noile evoluii ce se deruleaz pe plan european i mondial. Ponderea relaiilor comerciale ale Romniei cu Uniunea European a devenit majoritar, att din punct de vedere al fluxurilor comerciale de mrfuri i servicii, ct i din cel al fluxurilor de investiii strine. De exemplu, ponderea exporturilor ctre statele membre ale Uniunii Europene n totalul exporturilor romneti a crescut de la 24,8% n anul 1989, la 56,5% n anul 1996, iar ponderea importurilor din Uniunea European reprezenta, n anul 1996, 52,3% din totalul importurilor Romniei, fa de 13,1% n anul 1989. De asemenea, ponderea exportului realizat de ctre agenii economici cu capital integral privat a atins 51,4% n anul 1996 iar cea a importului 48,3% . n condiiile obligaiilor internaionale privind liberalizarea comerului internaional, asumate la nceputul anilor 90 s-a ajuns ca n 1996, Romnia s ai-b cea mai sczut datorie extern dintre rile Europei Centrale i de Est. Datoria public angajat a fost destinat ntr-o proporie de peste 90% dezvoltrii i modernizrii agenilor economici cu capital de stat i privat, instituiilor publice, infrastructurii i consolidrii rezervei valutare a statului. n intervalul 1990 -1996 n Romnia a existat un cadru legislativ stabil i chiar atractiv n domeniul investiiilor strine, dar oferta de privatizare a fost foarte redus i nu a inclus practic deloc utilitile publice sau bncile. Ca rezultat, s-a nregistrat un mare numr de investitori strini (peste 50.000), de fapt cel mai mare din ntreaga Europ Central i de Est, dar investitori mici, majoritatea dintre ei fiind persoane fizice, astfel fluxul de investiii strine directe n aceast perioad fiind destul de redus. 2.2. Perioada 1997-2002. Se apreciaz c n perioada 1997-2002 n Romnia, caracterizat de o cerere intern (de consum al populaiei, instituiilor publice i de investiii ale agenilor economici) mai mare dect oferta (produsul intern brut) intern de bunuri i ser-vicii, a fost aplicat un set de politici economice care au vizat reducerea programat a cererii interne, n scopul diminurii decalajului dintre aceti doi parametri fundamentali ai echilibrului general economic. S-a acionat, astfel, numai pe o latur a balanei macroeconomice, respectiv pe cea a cererii, n vederea contraciei acesteia, neaplicndu-se politici combinate, de reducere a unor segmente ineficiente ale cererii i de stimulare a celor cu efecte pozitive, de multiplicare n economie, totul pe fondul creterii ofertei interne rezultat al procesului de ajustare-dezvoltare a sectoarelor produciei naionale. Excepia de la aceast abordare contraproductiv de politic economic a constituit-o perioada 2000-2002, cnd s-a realizat creterea produsului intern brut cu 2,1% . Instrumentele prin care s-a realizat obiectivul reducerii cererii interne, n perioada 19972000 , au constat n: nsprirea politicii fiscale, prin introducerea de noi impozite i taxe i majorarea celor existente, avnd ca efect creterea gradului de fiscalitate de la 26,86% din PIB n 1996 la 31,49% n 1999 i, respectiv, la 29,50% n anul 2000; aplicarea unei politici monetare restrictive ( rezervele minime obligatorii n lei au crescut de la 15% la 30%, iar cele n valut de la 10% la 15%), concretizate n reducerea, n termeni comparabili, cu 19% a masei monetare, din care a creditului neguvernamental, destinat operatorilor din economia real, cu 52%; deprecierea cursului de schimb ntr-un ritm apropiat de cel al ratei inflaiei, cu meniunea ca banca central a practicat o politic agresiv pe piaa valutar, pe care a 8

~Investiiile strine n Romnia ~ avut, n perioada 1997 2000, o poziie de cumprtor net cumprrile de valut au fost mai mari dect vnzrile) la un nivel de 2408 milioane dolari. Pe fondul acestor aciuni de politic fiscal-monetar restrictiv, au fost diminuate, n mod substanial, taxele vamale, astfel nct, productorii autohtoni, confruntai cu serioase constrngeri interne, au fost supui unor presiuni suplimentare, ca efect al unei concurene externe foarte puternice. Edificator n acest sens, este faptul c nivelul cotei medii tarifare, calculate ca raport ntre volumul taxelor vamale ncasate ca venit bugetar i valoarea, n lei, a importurilor efectuate, a sczut cu o treime, respectiv de la 4,5% n 1996, la 3% n anul 2000. Consecinele cele mai importante ale combinaiei dintre politicile restrictive practicate n plan intern i cele de liberalizare accelerat n planul relaiilor comerciale externe s-au concretizat n urmtoarele evoluii, n anul 2000 comparativ cu anul 1996 : reducerea cu 20,4% a produciei industriale, din care cu 22,5% a produciei din industria extractiv, cu 19,7% n industria de producere i distribui-re a energiei electrice i apei calde, respectiv cu 20,1% n industria prelucrtoare; reducerea cu 11,2% a produsului intern brut; producerea unor importante mutaii n contribuia ramurilor economice la formarea PIB, respectiv reducerea ponderii sectoarelor cu potenial de creare a unei valori adugate brute mai ridicate (industrie5,6% ;agricultur7,8 %; construcii1,7 %) i creterea ponderii altor ramuri cu potenial mai sczut (transporturi i telecomunicaii +2,0%; comer i turism+1,5%; tranzacii imobiliare i servicii publice +3,4%); Efectele pozitive ale dezvoltrii economice n perioada 1997-2000 sunt: creterea mai rapid a exporturilor (+28%, 2282 milioane dolari), comparativ cu importurile (+14%, 1620 milioane dolari) i reducerea, ca efect al acestor evoluii, a deficitului balanei comerciale cu 20% (-663 mil. dolari), cu meniunea c aceast situaie, exprimat n dolari, a influenat favorabil poziia extern a rii; diminuarea deficitului contului curent al balanei de pli cu 32%. Pe fondul acestei dezvoltri economice, investiiile strine directe de capital atrase de Romnia n perioada 1997-2000 au nregistrat, conform datelor furnizate de Banca Naional a Romniei 5324 milioane USD7 i 2892,3 milioane USD8, conform datelor oferite de ONRC. ncepnd cu anul 2001, ca efect al schimbrii politicii economice, pe ansamblul perioadei 2001-2003, s-a obinut o cretere a produsului intern brut al Romnei de 25,2%, ceea ce corespunde unui ritm mediu anual de cretere economic, apropiat de nivelul maxim permis de potenialul economiei, respectiv de 5,8%, comparativ cu regresul economic (-2,5%) anual nregistrat n anii 1997-2000 . Cele mai importante rezultate ale politicii economice au vizat: stabilizarea macroeconomic i amplificarea creterii economice, n vederea realizrii convergenei cu nivelul de dezvoltare al statelor membre ale UE. accesul Romniei pe pieele externe de capital n condiii favorabile de dobnd, ageniile de rating mbuntind calificativele acordate Romniei; nsntoirea finanelor publice, prin controlul strict al deficitului bugetar i mbuntirea gradului de colectare a veniturilor, ncheierea, n linii mari, a reformei n domeniul financiar, astfel nct politica financiar s devin un factor stimulativ al creterii economice; continuarea accelerat a reformelor structurale, respectiv a privatizrii i restructurrii, ajungndu-se ca pentru prima dat dup 60 de ani, sectorul privat s devin preponderent n structura capitalului social.

Cap. 3. Evoluia investiiilor strine n Romnia n perioada 2003-2008, conform statisticilor i analizelor elaborate de BNR i ARIS.
9

~Investiiile strine n Romnia ~

3.1. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile investiiilor strine n Romnia n anul 2003. Factorii care au determinat avntul investiiilor directe n aceast perioad, au fost reprezentai de poziia n Europa, disponibilitatea resurselor materiale i umane, costuri salariile sczute i dup ndelungi rectificri, legislaia. Principala msur de facilitare a ptrunderii investiiilor strine directe n economia romneasc a constituit-o Legea nr. 35 din 1991 privind regimul investiiilor strine n Romnia. Apariia Legii nr. 58/1991 privind privatizarea s-a constituit ntr-un nou impuls al atragerii de investiii strine directe, existnd, de acum, baza unor adevrate parteneriate economico - industriale ntre firmele romneti i firmele din alte ri. n baza legislaiei existente n Romnia, capitalul strin ntr-o societate nu mai este limitat, ca proporie, fiind permise chiar societi cu capital strin 100%, iar societile comerciale cu capital total sau parial strin au acelai regim juridic ca orice alt agent economic autohton. n anul 2001 a fost promulgat: Legea 332/2001 privind promovarea investiiilor directe cu impact semnificativ n economie, care prevedea un numr de stimulente de care investitorii strini beneficiaz, beneficii adiionale celor prevzute deja de codul fiscal. Printre acestea au fost incluse: scutirea impozitelor companiilor care realizeaz investiii cu un impact major asupra economiei Romniei, permiterea utilizrii accelerate n primul an de depreciere pentru investiiile mai mari de un milion de dolari. Beneficiile au fost difereniate n funcie de amploarea investiiei. Intrrile nete de investiii strine directe au fost n anul 2003 de 1946 milioane euro echivalent, fiind constituite din: Participaii ale investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct din Romnia n valoare de 691 milioane euro (35,5% din fluxul net de ISD). Din aceast sum, 66 milioane euro constituie aportul n natur al investitorilor strini la ntreprinderile lor, ceea ce reprezint 3,4% din totalul fluxului net. Profitul net reinvestit, care a nregistrat un nivel de 572 milioane euro, reprezint 29,4% din fluxul net al ISD. Alte capitaluri investite, respectiv creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie direct de la investitorii strini, n sum de 683 milioane euro, ceea ce reprezint 35,1% din fluxul net al ISD. A. Repartizarea ISD pe principalele activiti economice. Datele statistice arat c investiiile strine directe n 2003 s-au orientat cu precdere nspre industria prelucrtoare (51% din totalul ISD), n cadrul acesteia cele mai atractive ramuri fiind metalurgia, industria alimentar, a buturilor i tutunului i industria mijloacelor de transport, confeciile din textile i pielrie deinnd numai 4,4 puncte procentuale. Soldul investiiilor strine directe la finele anului 2003 se situa la nivelul a 9662 milioane euro, orientarea investitorilor strini spre principalele activiti economice fiind redat mai jos9:

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2003.

10

~Investiiile strine n Romnia ~

B. Repartizarea ISD pe regiuni de dezvoltare n anul 200310.

C. ISD i imobilizrile corporale i necorporale n anul 2003.


10

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2003.

11

~Investiiile strine n Romnia ~

Activitile economice n care investiiile strine directe n echipamente, utilaje i alte mijloace de producie au o pondere semnificativ, sunt redate n tabelul de mai jos11:

D. Veniturile realizate din ISD. n anul 2003 veniturile realizate din ISD s-au situat la nivelul de 1047 milioane euro. Dintre acestea, partea cea mai important (1018 milioane euro respectiv 97% din total venituri) o reprezint veniturile din participaii la capital, constituite din dividende repartizate i profituri reinvestite n cadrul exerciiului financiar 2003. Profiturile reinvestite n valoare de 572 milioane euro corespund unei ponderi de 55% n total venituri, iar dividendele repartizate n valoare de 446 milioane euro au o pondere de 42% n total venituri. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia rmn de mic anvergur, cu un nivel de numai 29 milioane euro, ele reprezentnd 3% din venituri. D. Repartizarea ISD pe ri de origine n anul 2003.
11

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2003.

12

~Investiiile strine n Romnia ~

Repartizarea pe ri de provenien a ISD a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente12:

3.2. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile de investiii strine n Romnia n anul 2004. Intrrile nete de ISD n anul 2004 au nregistrat un nivel de 5183 milioane euro i sunt structurate astfel: Participaiile investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct din Romnia n valoare de 3032 milioane euro (58% din fluxul net de ISD). Din aceast sum, 79 milioane euro constituie aportul n natur, ceea ce reprezint 2% din total flux net; Profitul net reinvestit care a nregistrat un nivel de 1452 milioane euro (28% din fluxul net). n determinarea acestuia a fost luat n considerare i pierderea net n valoare de 702,5 milioane euro, nregistrat de ntreprinderile investiie direct care au ncheiat exerciiul financiar 2004 cu pierderi, sum cu care a fost diminuat profitul net reinvestit de ctre ntreprinderile investiie direct profitabile; Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie direct de la investitorii strini direci inclusiv din cadrul grupului, n sum de 699 milioane euro, ceea ce reprezint 13% din fluxul net al ISD. Soldul ISD la sfritul anului 2004, rezultat din adugarea la soldul iniial a fluxului net de ISD precum i a coreciilor valorice provenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar ct i a preurilor, a nregistrat nivelul de 15040 milioane euro. Participaiile la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct erau la sfritul anului 2004 de 12007 milioane euro (80% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul
12

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2003.

13

~Investiiile strine n Romnia ~ de 3033 milioane euro. Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. Figura1. Investiii strine directe n Romnia. Fluxuri nete n anul 2004.

Sursa: Banca Naional a Romniei, R e z u l t a t e l e c e r c e t r i i privind Investiiile Strine, a n ul 2 0 0 4.

Urmare a evoluiilor favorabile din 2000-2004, n 2004 s-a realizat un PIB egal cu cel din anul 1989, dar n condiiile mbuntirii i modernizrii substaniale a structurii pe ramuri i subramuri a economiei naionale, proces care confirm ncheierea tranziiei la economia de pia funcional (statut obinut de Romnia, n anul 2004, din partea Uniunii Europene) i creeaz condiiile necesare apropierii, n ritm accelerat, de rile dezvoltate economic din cadrul UE. n anul 2004, datorit privatizrii Petrom n valoare de 1,5 miliarde USD, investiiile strine directe au atins nivelul de 5,183 miliarde Euro. (aprox. 6426 miliarde USD). Sugestiv pentru creterea volumului investiiilor strine orientate spre dezvoltarea i modernizarea economiei naionale, considerm c este i faptul c importul de echipamente sa majorat considerabil, n condiiile meninerii n limite finanabile a deficitului contului curent al balanei de pli, ndeosebi ca urmare a creterii concomitente, n ritm foarte ridicat, a volumului exporturilor de bunuri i servicii. Astfel, n perioada 2001 2004, importurile de produse ale industriei construciilor de maini s-au dublat. Ca urmare, ponderea utilajelor i echipamentelor achiziionate din import, avnd n general un nivel tehnic ridicat, sa majorat semnificativ, n totalul investiiilor n utilaje, de la 31% n anul 2000 la 58% n anul 2004, determinnd modernizarea i creterea competitivitii economiei romneti. A. Repartizarea ISD pe principalele activiti economice n anul 2004. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice, ISD au fost localizate cu precdere n industria prelucrtoare (46% din total), n cadrul acesteia cele mai atractive pentru ISD fiind metalurgia (13%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (7%) i industria mijloacelor de transport (6%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt comerul cu amnuntul i cu ridicata (15%), intermedierile financiare i asigurrile (cuprind activitatea bancar i de asigurri i reprezint 11% din totalul ISD) i telecomunicaiile (11%). 14

~Investiiile strine n Romnia ~ Se observ o pondere nc redus, fa de potenial, a unor domenii cum ar fi industria textil, a confeciilor i pielriei (3%), precum i hoteluri i restaurante (0,2% din total ISD) 13:

B. ISD i imobilizrile corporale i necorporale n anul 2004. Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale (terenuri, cldiri, maini i echipamente, mijloace de transport, software i alte asemenea), precum i caracterul stabil, de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2004, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu o valoare de 9082 milioane euro, reprezint 60% din totalul ISD, inducnd un grad semnificativ de durabilitate al investiiei strine14:
13 14

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2004. www.bnro.ro Raportul annual asupra investiiilor strine directe 2004.

15

~Investiiile strine n Romnia ~

C. Repartizarea ISD pe regiuni de dezvoltare n anul 2004. Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre BucuretiIlfov (56%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de importante ISD fiind regiunea SUDEST (11,6%), regiunea SUD (8,5%) i regiunea VEST (7,3%)15:

15

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2004.

16

~Investiiile strine n Romnia ~

D. Repartizarea ISD pe ri de origine n anul 2004. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente16:

E. Veniturile realizate din ISD n anul 2004. n anul 2004 veniturile realizate din ISD s-au situat la nivelul de 2083 milioane euro. Dintre acestea, partea cea mai important (2020 milioane euro respectiv 97% din total venituri) o reprezint veniturile din participaii la capital, constituite din dividende repartizate i profituri reinvestite n cadrul exerciiului financiar 2004. Profiturile reinvestite n valoare de 1452 milioane euro corespund unei ponderi de 70% n total venituri, iar dividendele repartizate n valoare de 568 milioane euro au o pondere de 27% n total venituri. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia rmn de mic anvergur, cu un nivel de numai 66 milioane euro, ele reprezentnd 3% din venituri.
16

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2004.

17

~Investiiile strine n Romnia ~

3.3. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile de investiii strine n Romnia n anul 2005. Intrrile nete de ISD n anul 2005 au nregistrat un nivel de 5213 milioane euro i sunt structurate astfel: Participaiile investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct din Romnia n valoare de 2688 milioane euro (51,6% din fluxul net de ISD). Din aceast sum, 13 milioane euro constituie aportul n natur, ceea ce reprezint 0,2% din total flux net; Profitul net reinvestit care a nregistrat un nivel de 1164 milioane euro (22,3% din fluxul net). n determinarea acestuia a fost luat n considerare i pierderea net n valoare de 1169 milioane euro, nregistrat de ntreprinderile investiie direct care au ncheiat exerciiul financiar 2005 cu pierderi, sum cu care a fost diminuat profitul net realizat de ctre ntreprinderile investiie direct profitabile i prin urmare i profitul reinvestit de ctre acestea; Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie direct de la investitorii strini direci inclusiv din cadrul grupului, n sum de 1361 milioane euro, ceea ce reprezint 26,1% din fluxul net al ISD. Soldul ISD la sfritul anului 2005, rezultat din adugarea la soldul iniial a fluxului net de ISD, a diferenelor valorice provenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor, precum i din retratri contabile a valorii unor solduri, a nregistrat nivelul 21885 milioane euro. Participaiile la capitalul social i profiturile reinvestite ale ntreprinderilor investiie direct erau la sfritul anului 2005 de 17490 milioane euro (80% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 4395 milioane euro (20% din soldul final al ISD). Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. A. Repartizarea ISD pe principalele activiti economice n anul 2005. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.1), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (37,3% din total), n cadrul acesteia cele mai atractive pentru ISD fiind metalurgia (8,2%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (6,5%) i industria mijloacelor de transport (5,1%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt comerul cu amnuntul i cu ridicata (15,0%), intermedierile financiare i asigurrile, care cuprind activitatea bancar i de asigurri i reprezint 14,5% din totalul ISD i telecomunicaiile (10,9%). Se observ o pondere nc redus, fa de potenial, a unor domenii cum ar fi industria textil, a confeciilor i pielriei (2,6%), precum i hoteluri i restaurante (0,2% din totalul de ISD). Din punct de vedere al tipului de ISD, sunt evideniate investiiile Greenfield, care reprezint 42,2% din soldul ISD la 31 decembrie 2005, respectiv 9237 mil. euro, diferena reprezentnd preluri de firme17:

17

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2005.

18

~Investiiile strine n Romnia ~

Figura 2. Investiii strine n 2005. Repartizare pe principalele activiti economice.

Sursa: Banca Naional a Romniei, R e z u l t a t e l e c e r c e t r i i 2 0 0 5 privind Investiiile

Strine, anul 2005.

19

~Investiiile strine n Romnia ~ O evoluie interesant prezint sectorul de servicii profesionale, avnd pe ntreaga perioad analizat caracteristica de intensiv n capital, n anul 2005 majorndu-i ponderea numrului dar i valorii n cadrul numrului i capitalului social subscris de societile comerciale cu participare strin. Sectorul turism privit din punct de vedere al societilor comerciale cu participare strin la capitalul social deine o pondere mai mare n ceea ce privete numrul acestora, comparativ cu valoarea capitalului social subscris n acest sector de activitate, n anul 2005 constatndu-se creterea acestei diferene. De asemenea, se remarc faptul c pentru societile comerciale cu participare strin la capital, industria este un domeniu intensiv n capital i nu n numrul de societi comerciale, ceea ce creeaz premisele ca sectorul industrial s fie caracterizat de produse cu o valoare adugat mare, produse cu un grad ridicat de prelucrare. O evoluie similar se nregistreaz i n sectorul transporturi. Sectorul construciilor pe segmentul societilor comerciale cu participare strin la capitalul social este intensiv n capital i nu n numrul acestora, n perioada 1991-2005. De asemenea n anul 2005 se remarc creterea accentuat a ponderii valorii capitalului strin atras de acest sector, la 7.1%, concomitent cu meninerea la un nivel aproximativ similar a ponderii numrului de societi comerciale cu participare strin la capital n acest sector. Ponderea valorii capitalului social subscris de societile comerciale cu participare strin la capital n domeniul agricol, este n continuare sczut nregistrnd n perioada 1991- 2005 doar 0,9%, ceea ce atest posibilitile nc neexploatate din agricultura Romniei. n ceea ce privete societile comerciale cu participare strin la capital n domeniul comerului, att ponderea numrului acestora ct i valorii capitalului social subscris de acestea au nregistrat un trend descendent, cu toate acestea meninndu-i caracteristica de sector intensiv n numr de societi comerciale. B. ISD i imobilizrile corporale i necorporale n anul 2005. Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul stabil, de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2005, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Figura 3. Investiii strine n 2005. Imobilizri corporale i necorporale.

Sursa: Banca Naional a Romniei, R e z u l t a t e l e c e r c e t r i i privind Investiiile Strine, a n u l 2 0 0 5 .

20

~Investiiile strine n Romnia ~ Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu o valoare de 9082 milioane euro, reprezint 60% din totalul ISD, inducnd un grad semnificativ de durabilitate al ISD18: C. R

epartizarea ISD pe regiuni de dezvoltare n anul 2005. Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre BucuretiIlfov (60,6%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de importante ISD fiind regiunea SUDEST (8,4%), regiunea CENTRU (7,4%) i regiunea VEST (6,8%)19:

Figura 4. Investiii strine n 2005. Repartizare pe regiuni de dezvoltare.


18 19

www.bnro.ro Raportul annual asupra investiiilor strine directe 2004. www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2005.

21

~Investiiile strine n Romnia ~

Sursa: Agenia Roman pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe regiuni de dezvoltare n anul 2005.

D. Repartizarea ISD pe ri de origine n anul 2005. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente. Figura 5. Investiii strine n 2005. Repartizare pe ri de provenien.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe ri de provenien, n anul 2005.

22

~Investiiile strine n Romnia ~

E. Veniturile realizate din ISD n anul 2005. n anul 2005 veniturile realizate din ISD s-au situat la nivelul de 2352 milioane euro. Dintre acestea, partea cea mai important (2265 milioane euro respectiv 96,3% din total venituri) o reprezint veniturile din participaii la capital, structurate n dividende repartizate i profituri reinvestite n cadrul exerciiului financiar 2005. Profiturile reinvestite n valoare de 1164 milioane euro corespund unei ponderi de 49,5% n total venituri, iar dividendele repartizate n valoare de 1101 milioane euro au o pondere de 46,8% n total venituri. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia rmn de mic anvergur, cu un nivel de numai 87 milioane euro, ele reprezentnd 3,7% din venituri.

23

~Investiiile strine n Romnia ~ 3.4. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile de investiii strine n Romnia n anul 2006. mbuntirea mediului de afaceri, efectele introducerii cotei unice de impozitare i atitudinea pozitiv a partenerilor strini fa de Romnia au condus la atragerea unui volum de investiii strine directe n valoare de 9,1 miliarde euro doar n anul 2006. Aceasta valoare record din 2006, n cretere cu 74,24% comparativ cu aceeai perioad a anului precedent (5,213 milioane euro), include suma de 2,2 miliarde euro, reprezentnd preluarea de ctre Erste Bank a 36,8% din aciunile Bncii Comerciale Romane. Cea mai important component a investiiilor strine directe atrase de Romnia a fost reprezentat de participaiile la capital (n valoare de 4098 milioane Euro adic 45,1% din volumul total investiiilor strine directe), urmat de alte capitaluri, adic mprumuturi acordate de compania mam a structurilor afiliate din Romnia (3029 milioane euro reprezentnd 33,3% din volumul total de investiiilor strine directe), i componenta profit reinvestit (1956 milioane Euro reprezentnd 21,5% din volumul total investiiilor acestor categorii de investiii). Aadar, anul 2006 reprezint recordul absolut n ceea ce privete investiiile strine directe atrase de Romnia. n 2006, volumul cumulat al investiiilor strine directe atrase de Romnia a depit pragul de 30 de miliarde de euro, nregistrndu-se un stoc de 31,130 miliarde euro. Atractivitatea Romniei ca ar de destinaie pentru investitorii strini a fost manifestat i prin creterea cu 9,2% n anul 2006, comparative cu anul precedent, a numrului de societi comerciale cu participare strina nou nregistrate. Ca pondere anul 2006 reprezint 9,1% din numrul total al societilor comerciale cu participare strina la capital nregistrate n Romnia n 2006. Sub aspectul distribuiei lunare numrul societilor comerciale cu participare strin la capital nou nregistrate a avut o tendin relativ constant de cretere. Intrrile nete de ISD n anul 2006 au nregistrat un nivel de 9059 milioane euro i sunt structurate astfel: Participaiile investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct din Romnia n valoare de 4159 milioane euro (46% din fluxul net de ISD). Din aceast sum, 45 milioane euro constituie aportul n natur, ceea ce reprezint 0,5% din total flux net; Profitul net reinvestit care a nregistrat un nivel de 2673 milioane euro (30% din fluxul net). n determinarea acestuia a fost luat n considerare i pierderea net n valoare de 855 milioane euro, nregistrat de ntreprinderile investiie direct care au ncheiat exerciiul financiar 2006 cu pierderi, sum cu care a fost diminuat profitul net realizat de ctre ntreprinderile investiie direct profitabile i prin urmare i profitul reinvestit de ctre acestea; Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie direct de la investitorii strini direci inclusiv din cadrul grupului, n sum de 2227 milioane euro, ceea ce reprezint 24% din fluxul net al ISD. Soldul ISD la sfritul anului 2006, ce cuprinde i diferenele valorice provenite din reevaluri datorate modificrii cursului valutar i a preurilor, precum i din retratri contabile, a nregistrat nivelul de 34512 milioane euro. Participaiile la capitalul social i profiturile reinvestite ale ntreprinderilor investiie direct erau la sfritul anului 2006 de 27016 milioane euro (78% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 7496 milioane euro (22% din soldul final al ISD).

24

~Investiiile strine n Romnia ~ Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. Din punct de vedere al fluxurilor lunare ale investiiilor strine directe, valoarea medie pentru anul record 2006 a fost de aproximativ 757 milioane euro, puternic influenata de intrarea n luna octombrie a sumei de 2,2 miliarde euro din amintita privatizare a Bncii Comerciale Romane: Figura 6. Fluxurile lunare ale investiiilor strine directe din anul 2006.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine , Raport anual 2006

A. Repartizarea ISD pe principalele activiti economice n anul 2006. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.1), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (34,2% din total), n cadrul acesteia cele mai atractive pentru ISD fiind metalurgia (8,3%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (5,5%), prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice (4,5%) i industria mijloacelor de transport (4,1%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile, care cuprind activitatea bancar i de asigurri i reprezint 22,2% din totalul ISD, comerul cu amnuntul i cu ridicata (12,2%), telecomunicaiile (8,2%) i construcii i tranzacii imobiliare (6,4%). Se observ o pondere nc redus, fa de potenial, a unor domenii cum ar fi industria textil, a confeciilor i pielriei (2,1%), precum i hoteluri i restaurante (0,8% din total ISD)20:

20

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2006.

25

~Investiiile strine n Romnia ~

Figura 7. Investiii strine n 2006. Repartizare pe principalele activiti economice.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe activiti economice, n anul 2006.

26

~Investiiile strine n Romnia ~ Dup repartizarea pe principalele activiti economice, investiiile Greenfield s-au orientat cu precdere spre industria prelucrtoare (13,4% din soldul ISD) i n cadrul acesteia spre alimente, buturi i tutun (3,3%), textile, confecii i pielrie (1,8%), mijloace de transport (1,6%), prelucrarea ieiului (1,5%), industria lemnului (1,5%). Alte ramuri n care investiiile Greenfield au o pondere semnificativ sunt: comer (11,1%), intermedieri financiare i asigurri (8,5%), construcii i tranzacii imobiliare (4,6%). Figura 8. Investiii strine Greenfield n 2006. Repartizare pe activiti economice.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine de tip Greenfield din Romnia pe activiti economice, n anul 2006.

B. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie direct. Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul stabil, de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2006, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la finele anului 2006 n valoare de 17174 milioane euro, reprezint 50% din totalul ISD, inducnd un grad semnificativ de durabilitate al investiiei strine 21:

21

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2006.

27

~Investiiile strine n Romnia ~

Figura 9. Investiii strine n 2006. Imobilizri corporale i necorporale.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe activiti economice, n anul 2006.

28

~Investiiile strine n Romnia ~ F. Repartizarea ISD pe regiuni de dezvoltare n anul 200622:

Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre BucuretiIlfov (64,3%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de importante ISD fiind regiunea SUDEST (7,7%), regiunea CENTRU (7,4%) i regiunea SUD (6,5%). Figura 10. Investiii strine n 2006. Repartizare pe regiuni de dezvoltare.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe regiuni de dezvoltare n anul 2006.

G. Repartizarea ISD pe ri de origine n anul 2006. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente.

22

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2006.

29

~Investiiile strine n Romnia ~

Primele 5 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2006 sunt: Austria (23%, cu o cretere semnificativ a ponderii fa de 15,4% n 2005), Olanda (17,1%, n scdere ca pondere, de la 19,5% n 2005), Germania (10,1%) i Frana (8%), care i menin ponderile fa de anul 2005, precum i Grecia (7,8%, pondere n scdere uoar n raport cu anul 2005). rile europene reprezint principalii parteneri de afaceri ai Romniei, innd cont c 84% din valoarea capitalului social subscris din stocul acumulat n perioada 1990-2006 provine din aceste ri, iar procentul capitalului provenit din rile Uniunii Europene este de 65%. n clasamentul pe ri de provenient a investiiilor strine, primele cinci sunt ri ale Uniunii Europene, ri a cror prezen n Romnia reprezint o tradiie n domeniul dezvoltarii afacerilor. Ca pondere, anul 2006 reprezint 15,7% din soldul valorii capitalului social subscris, ncepand cu anul 1991. Cele mai dinamice luni ale anului 2006 sub aspectul valorii capitalului social subscris au fost: august (85,5 milioane euro) i decembrie (355,5 milioane euro). Printre cele mai importante majorari de capital efectuate de investitorii straini n cursul anului 2006 se evideniaza: Kaufland Romania SCS (comer cu amanuntul) 164,6 milioane euro, Doosan IMGB (producie maini grele) - 63,5 milioane euro, Astra Vagoane 37,4 milioane euro, Alexandrion Group Romania 36,3 milioane euro, Celestica 35,4 milioane euro, Renault Mecanique (industria auto) 34,6 milioane euro, Egger (industria lemnului) 33,8 milioane euro, Lukoil (industria petrolier) 31,1 milioane euro, Agri Concept 27,4 milioane euro, Distrigaz Sud (distribuie gaze naturale) 24,9 milioane euro. 30

~Investiiile strine n Romnia ~ Figura 11. Investiii strine n 2006. Repartizare pe ri de provenien.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe ri de provenien, n anul 2006.

H. Veniturile realizate din ISD n anul 2006. n anul 2006 veniturile realizate din ISD s-au situat la nivelul de 3313 milioane euro. Dintre acestea, partea cea mai important (3257 milioane euro respectiv 98% din total venituri) o reprezint veniturile din participaii la capital, structurate n dividende repartizate i profituri reinvestite n cadrul exerciiului financiar 2006. Profiturile reinvestite n valoare de 2673 milioane euro corespund unei ponderi de 80% n total venituri, iar dividendele repartizate n valoare de 584 milioane euro au o pondere de 18% n total venituri. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia rmn de mic anvergur, cu un nivel de numai 61 milioane euro, ele reprezentnd 2% din venituri. I. Cifra de afaceri a ntreprinderilor investiie strin direct. Cifra de afaceri a ntreprinderilor investiie strin direct, n sum total de 74309,9 mil. EUR, reprezint 43,2% din cifra de afaceri a ntreprinderilor din Romnia. Activitile cu pondere major din acest punct de vedere sunt industria, cu subramura industriei prelucrtoare (55,4%, respectiv 59% din cifra de afaceri a ramurii), pot i telecomunicaiile (77,5%), comerul (39,9%) i serviciile prestate ntreprinderilor (circa 36,9%)23:
23

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2006.

31

~Investiiile strine n Romnia ~

J. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct. Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are un impact pozitiv asupra balanei comerciale a Romniei, contribuia la exporturi fiind de 72,5%, n timp ce la importuri este de 58,6%24:

3.5. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile de investiii strine n Romnia n anul 2007. Romnia se afl la un stadiu de maturitate din punct de vedere al investiiilor strine directe, care manifest o tendina cresctoare, n primul semestru al anului investiiile strine au cumulat aproximativ 3,5 miliarde euro i pn la finele anului vor ajunge la peste apte
24

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2006.

32

~Investiiile strine n Romnia ~ miliarde euro, un nivel similar celui nregistrat anul trecut dac nu luam n calcul privatizarea BCR, care a contribuit cu 2,2 miliarde euro. De precizat este faptul c din totalul investiiilor strine directe nregistrate n primele ase luni ale anului, 50,6% reprezint profitul reinvestit i participaiile de capital. n 2006, investiiile strine directe au fost de 9,1 miliarde de euro, plasnd Romnia pe locul doi n regiune dup Polonia, care a avut un nivel de peste 11 miliarde de euro. Intrrile nete de ISD n anul 2007 au nregistrat un nivel de 7250 milioane euro i sunt structurate astfel: Participaiile investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie direct din Romnia n valoare de 2220 milioane euro (31% din fluxul net de ISD). Din aceast sum, 80 milioane euro constituie aportul n natur, ceea ce reprezint 1,1% din total flux net; Profitul net reinvestit care a nregistrat un nivel de 1327 milioane euro (18% din fluxul net). n determinarea acestuia a fost luat n considerare i pierderea net n valoare de 2292 milioane euro, nregistrat de ntreprinderile investiie direct care au ncheiat exerciiul financiar 2007 cu pierderi, sum cu care a fost diminuat profitul net realizat de ctre ntreprinderile investiie direct profitabile i prin urmare i profitul reinvestit de ctre acestea; Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie direct de la investitorii strini direci inclusiv din cadrul grupului, n sum de 3703 milioane euro, ceea ce reprezint 51% din fluxul net al ISD. Soldul ISD la finele anului 2007 a nregistrat nivelul de 42770 milioane euro i cuprinde i diferenele valorice provenite din reevaluri datorate modificrii cursului valutar i a preurilor, precum i din retratri contabile. Participaiile la capitalul social i profiturile reinvestite ale ntreprinderilor investiie direct erau la sfritul anului 2007 de 31501 milioane euro (74% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 11269 milioane euro (26% din soldul final al ISD). Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. Acest fapt o situeaz pe locul 30 ntr-un clasament mondial realizat de Economist Intelligence Unit (EIU). Aceasta valoare duce ara noastr la o cot a investiiilor strine directe de 0,51% din volumul total al investiiilor din statele din Europa de Est ns, Romnia se claseaz pe a doua poziie, fiind devansat de Polonia. Polonia este pe prima poziie ntre rile din Europa de Est: locul 24, FDI 12,6 mld. USD, 0,84% din volumul mondial total. Raportul, realizat de EIU n cooperare cu Columbia Program on International Investment (CPII), estimeaz c influxul investiiilor strine directe la nivel mondial a crescut n 2007, dei la un ritm mai scazut dect cel din 2004-2006. Dup aceast cretere va urma un declin uor n 2008, dar i va reveni la un ritm puternic n urmatorii ani, n 2009-2011. Statele Unite vor ramne destinaia numrul unu pentru investiii strine directe i n perioada 2007-2011, cu un procent de circa 17% din volumul investiiilor totale la nivel mondial. n 2007, principalele industrii spre care s-au orientat investitorii straini au fost industria auto i a componentelor auto, telecomunicaiile i IT, energia (biodisel i eolian), industria materialelor de construcii i altele. Printre proiectele facute publice se afl cele dezvoltate de Renault Technologie, Delphi Diesel, Honsel, Nokia, Ericsson, dar i Pirelli Ambiente Technology, n domeniul componentelor auto, cu o valoare de 25 milioane de euro. De asemenea, BYD China are n domeniul componentelor electronice i IT, un proiect n valoare de 20 milioane de euro, compania belgian Walkens a anunat un proiect n valoare 33

~Investiiile strine n Romnia ~ de 5 milioane de euro n domeniul imprimeriei i materialelor publicitare, compania Hirschmann vine cu un proiect de 5 milioane de euro n domeniul cablajelor auto, iar Helovet din Belgia, cu 3 milioane de euro investii n domeniul echipamentelor i dotrilor unitilor medicale. Figura 12. Investiii strine n 2007. Structura soldului ISD la 31 decembrie 2007.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe activiti economice, n anul 2007.

A. Repartizarea ISD pe principalele activiti economice in anul 2007. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.1), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (32,9% din total), n cadrul acesteia cele mai atractive pentru ISD fiind metalurgia (7,5%), industria alimentar, a 3/8 buturilor i tutunului (5,2%), prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice (4,4%), industria mijloacelor de transport (3,6%) i ciment, sticl, ceramice (3,5%). Activiti care au atras de asemenea importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile, care cuprind activitatea bancar i de asigurri i reprezint 23,3% din totalul ISD, comerul cu amnuntul i cu ridicata (14%), construcii i tranzacii imobiliare (7,8%), telecomunicaiile (6,5%) precum i serviciile prestate ntreprinderilor (4,5%). Se observ o pondere nc redus, fa de potenial, a unor domenii cum ar fi industria textil, a confeciilor i pielriei (1,7%), precum i hoteluri i restaurante (0,6% din total ISD)25:

25

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

34

~Investiiile strine n Romnia ~

Investiiile strine directe n industria alimentar. Acest sector a fost printre primele sectoare abordate de ctre investitorii strini, n special din perspective dimensiunii pieei. Printre investitorii prezeni n Romnia se numra: Coca-Cola, Pepsi Co., Danone, Unilever, McDonalds, i Kraft Jacobs Suchard. De asemenea, investitorii autohtoni cum ar fi: Pan Group, Dobrogea, Pambac, i European Drinks au nceput s i consolideze poziia pe pia. Investiiile din sectorul retail. Dezvoltarea productorilor e puternic influenat de schimbrile din comportamentul consumatorilor care a nceput s mprumute caracteristici ale comportamentului cetenilor din comunitatea european. S-au dezvoltat foarte mult obiceiurile cetenilor romani de a achiziiona bunuri din supermarket-uri i din mall-uri i centre comerciale. Principalii retaileri din Romnia sunt:Cora, Carrefour, Tengelmann (Plus Discount), Minimax, Metro Cash and Carry, REWE(Billa, Sellgross, XXL), Universall. Rapida expansiune a investiiilor n sectorul retails se datoreaz: Schimbrile din comportamentul consumatorului Creterea puterii de cumprarea consumatorilor 35

~Investiiile strine n Romnia ~ Creterea cererii pentru bunurile de consum Facilitatea accesului la creditele de consum Este preconizat ca volumul investiiilor strine directe n sectorul retail va crete avnd n vedere calificarea forei de munc i totodat faptul c salariile din aceast ramur sunt mici comparativ cu alte ri din Uniunea European. Investiiile din sectorul materialelor de construcii. Aceast ramur a industriei este foarte atractiv pentru investitorii strini, fiind integral deschis privatizrii. French Lafarge, Swiss Holcim i German Heidelberg Cement i mpart piaa in mod egal, ateptndu-se o cretere n acest domeniu cu 5% n urmtorii ani. Investiiile n sectorul petrolier i al gazelor naturale. Romnia are rezerve mari de petrol i gaze naturale care au strnit interesul investitorilor strini. Cu sprijinul Bncii Mondiale i BERD, Romnia a nceput s implementeze un program cu durata de 20 de ani care i propune s revitalizeze industria de petrol i gaze naturale prin introducerea de noi metode de producie i prin asigurarea de echipament nou pentru desfurarea activitilor. Companiile care activeaz n Romnia sunt: Shell (Anglia- Olanda), Enterprise Oil (Marea Britanie), Paladin Resources (Marea Britanie), Elf Aquitaine (Frana) i OMV (Austria). OMV a devenit unul dintre principalii investitori din regiune dup ce a achiziionat Compania Naional Petrom. De asemenea, personalul calificat din industria extractiv, apropierea de Marea Caspic (regiune important pentru resursele de petrol i gaze naturale), precum si bunele relaii meninute de ara noastr cu rile arabe i ex-sovietice sunt condiii propice pentru creterea investiiilor n acest sector. Investiiile din sectorul petrochimic. Romnia are un sector industrial petrochimic diversificat, cu o capacitatea de procesare care o depete pe cea de extracie a petrolului. Schimbrile din cadrul acestui sector au nceput n anul 1997, prin reformarea companiei Petrom (preluat de OMV) care este n prezent productoare de petrol, deine trei rafinrii i o ramur de distribuie, cea mai mare de pe pia. Petrom se afl n competiie cu Rompetrol, Shell, Mol, Agip i ali productori privai. n 1998, Lukoil Europe a achiziionat 51% din aciunile Petrotel (a treia rafinrie ca mrime din Romnia).De asemenea, multe companii strine ce activeaz n industria chimic, intesc piaa din Romnia. Acestea sunt: ICI, AstraZeneca, BASF. Investiiile n energie electric. RENEL, compania care deinea monopolul n aceast ramur industrial, a fost divizat n 5 companii ntre anii 1998-2000. Guvernul a fcut de asemenea investiii strategice n Centrala de la Cernavoda. n anul 2003, guvernul a nceput privatizarea companiei. La 19 iulie 2004 s-a semnat contractul cu compania italian RENEL. n viitor, vor fi de asemenea ncurajate investiiile n aceast ramur industrial. Investiiile n industria metalurgic. Industria oelului n Romnia este diversificat. Companiile ce activeaz n acest sector se afl n proces de restructurare. Cea mai important companie productoare de oel, Sidex Galai a fost achiziionata de compania LNM Ispar. Privatizarea Sidex se consider a fi foarte importanta pentru reforma industriei din tara noastr. Sectorul metalurgic ofer posibiliti atractive de investiii.

36

~Investiiile strine n Romnia ~ Investiiile din sectorul industrial textile. Investiiile din ramura industrial textil din ara noastr pot fi considerate un adevrat model de privatizare de succes, avnd n vedere ca peste 98% din companiile din sector au fost privatizate. Investitorii au fost atrai de oportunitile din ramura confeciilor, a prelucrrii produselor din piele, a nclmintei. Condiiile din Iugoslavia au favorizat de asemenea acest tip de investiii. Investiiile din acest sector au determinat o cretere a exporturilor. Din anul 2000, Romnia a devenit unul din principalii furnizori de confecii textile ai Uniunii Europene. Totui, creterea costurilor salariale i poate determina pe investitori s gseasc alte oportuniti n ri n care costul forei de munc este mai sczut. Investiiile n telecomunicaii. Pentru a mbuntii condiiile de telecomunicaie din ara noastr, Guvernul a atras fonduri n valoare de 8 miliarde de dolari de la Banca Mondial i BERD. De asemenea, s-au modernizat centralele telefonice prin introducerea celor digitale, cu ajutorul companiilor: Alcatel, Siemens, Goldstar. ntre anii 1997-2003, pachetul majoritar de aciuni i drepturile de vot aferente au fost achiziionate de compania greceasc OTE. La 1 ianuarie 2003, sectorul telecomunicaiilor a fost deschis competiiei, astfel ca n bran au ptruns companii precum: CATV, NMT450, GSM LEMS, DECT etc. Pan n anul 2005, ANRC a autorizat 2609 companii s ofere servicii de comunicaie electronic. Telefonia mobil a cunoscut o cretere surprinztoare, pana la sfritul anului 2004, peste 36% dintre romani deinnd un telefon mobil. Piaa telefoniei mobile e mprit ntre 3 operatori: Orange, Vodafone (Mobifon), Cosmote (divizia mobila a OTE). Investiiile n domeniul IT. Domeniul IT a cunoscut o dezvoltare rapid n Romnia, acest domeniu devenind unul dintre cele mai atractive domenii de investiii. Romnia ofer personal calificat n aceast ramur i de asemenea costul forei de munc este mai sczut dect n tarile dezvoltate. Una dintre cele mai important proiecte de investiii derulate au vizat ramura hardware crend peste 6500 locuri de munc. De asemenea, dezvoltarea investiiilor n aceast ramur e ncurajata de stimulente fiscale (impozite mai mici) dei exista o polemic n ceea ce privete modul lor de acordare. Una dintre cele mai de succes tranzacii fost achiziionarea de ctre Microsoft a unui antivirus (RAV) produs de o companie local GeCad. Valoarea tranzaciei nu e nici n prezent cunoscut ns e estimat la 10 milioane de dolari. De asemenea, exist alte companii ce acioneaz n domeniul IT i i consolideaz poziia pe pia devenind astfel mai atractive pentru investitorii strini. B. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie direct. Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul stabil, de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2007, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la finele anului 2007 n valoare de 21398 milioane euro, reprezint 50% din totalul ISD, inducnd un grad semnificativ de durabilitate al investiiei strine directe.26:
26

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

37

~Investiiile strine n Romnia ~

Figura 13. Investiii strine n 2007. Imobilizri corporale i necorporale.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe activiti economice, n anul 2007.

38

~Investiiile strine n Romnia ~ C. Repartizarea ISD pe regiuni de dezvoltare n anul 2007. Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre BucuretiIlfov (64,3%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de importante ISD fiind CENTRU (8,3%), SUD (6,9%), SUD-EST (5,7%) i VEST (5,5%)27:

Figura 14. Investiii strine n 2007. Repartizare pe regiuni de dezvoltare.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe regiuni de dezvoltare n anul 2007.

D. Repartizarea ISD pe ri de origine n anul 2007. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente28:

27 28

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007. www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

39

~Investiiile strine n Romnia ~

Primele tari clasate sunt: Austria (21,4% din soldul ISD la sfritul anului 2007, n scdere de la 23% n anul 2006), Olanda (16,3%, n scdere de la 17,1% n 2006), Germania (11,7%, n cretere de la 10,1%) i Frana (8,8% fa de 8%), precum i Grecia (7,5%), care i menine ponderea din anul 2006. Figura 15. Investiii strine n 2007. Repartizare pe ri de provenien.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine directe din Romnia pe ri de provenien, n anul 2007.

40

~Investiiile strine n Romnia ~ Investiiile austriece. ncepnd din 1990, Austria a fost unul dintre partenerii principali ai Romniei, n materie de schimb comercial. Cu un capital subscris de 2,1 miliarde de euro, cu peste 4300 de companii care dein capital austriac. ns, tranzacia BCR schimb poziia acestei ri printre investitorii strini. Venirea Erste Bank n ara noastr i preluarea BCR a devenit una dintre cele mai importante aciuni de privatizare desfurate n Romnia. Principalii investitori austrieci din ara noastr, sunt OMV, Raiffeisen, Schweighofer, Strabag, Porsche Romania, Bramac Baumit Wienerberger, Volksbank, Vienna (detine Omniasig i Unita). Multe dintre companiile austriece sunt interesate s investeasc n domeniul imobiliar prin cumprarea terenurilor aflate n vecintatea oselelor,a principalelor noduri de transport, s investeasc n industria constructoare de maini, n industria metalurgic, producia de echipament, industria alimentar . n domeniul bancar, Raiffeisen Bank i Volksbank dein un rol frunta n topul investitorilor din cadrul acestui sector. Dup preluarea BCR, Austria a devenit principalul investitor strin n Romnia. Investiiile olandeze. Din totalul investiiilor directe n Romnia, Olanda deine peste 20% din acestea. Peste 2700 de companii care activeaz n Romnia dein capital olandez, investiii consistente fiind fcute de Unilever, ING, ABN AMRO, Frans Maas, Frans Maas, Remco, Philips, Damen Shipyards Group, KPMG, Heineken, SPAR, Friesland,Verder Group, TNT, Golden Tulip Hotels, KLG (Kuijken Logistics Group), Centrum Transport, etc .Investiiile olandeze au fost realizate in principal in domenii de activitate precum IT, producie i logistica, procesarea laptelui, sistemul bancar. Investiiile nemeti. Germania e un important partener comercial al rii noastre. Peste 14500 companii opereaz n Romnia, aportul de capital n moneda strina fiind de peste 1,5 miliarde de euro. Majoritatea investiiilor sunt efectuate n afaceri de mici proporii. Mai mult de peste 90% din totalul investiiilor sunt de mai puin de 40000 de euro, ns contribuia la creterea economic a Romniei este substaniala. Totui, statisticile nu iau n considerare investiiile nemeti efectuate n ara noastr de filialele din alte ri europene ale companiilor germane. Principalele sectoare de investiie ale companiilor de origine german sunt: industria automotive, metalurgie, comer, industria materialelor plastice, IT, servicii financiare, principalii investitori fiind: Metro, Praktiker, Kaufland (membru al concernului Group Lidl & Schwarz), Selgros, Billa, Tengelmann (Plus), E.ON Ruhrgas, Steilmann, Linde, Heidelberger Cement (CarpatCement), Siemens, Dr. Oetker. Ultima investiie major a fost efectuat de Willy Kreutz (n Parcul Industrial din Timioara situat n Freidorf) care a investit peste 8 milioane de euro n producia de lmpi fluorescente i Marquardt Schaltsysteme care e a investit aceeai sum n facilitatea de producie din Sibiu. De asemenea, s-au realizat investiii de peste 15 milioane de dolari n producia de componente ale automobilelor n anul 2008. Investiiile franceze. Peste 4800 de companii care dein capital francez sunt nregistrate la Registrul Comerului. Principalii investitori de origine francez sunt: Orange, Socit Gnrale, Lafarge Romcim, Renault-Dacia, Vivendi Environment, Carrefour, Auchan si Alcatel. Companiile franceze au fost interesate n principal de companiile romaneti aflate n procesul de privatizare. O excepie o reprezint Alcatel si Oraange. Alcatel a investit n Romnia nc din anul 1991.

41

~Investiiile strine n Romnia ~ Investiiile italiene. Peste 22000 de companii din Italia activeaz n prezent n Romnia. Sectoarele de activitate n care sunt concentrate investiiile de origine italian sunt: industria textile, construcii, comer, servicii i agricultur. Principalii investitori sunt: Italstrade, Unicredito Italiano, Radicifibres, Butangas, Pirelli Telecom, Tenaris Dalmine, Radici, Natuzzi, Zoppas, Cefin, Italstrade, Unicredito Italiano, Radicifibres, Butangas, Pirelli Telecom, Tenaris Dalmine, Radici, Natuzzi, Zoppas, Cefininvesti. Investiiile americane. Investitorii americani au devenit investitori n sectoarele strategice ale Romniei cum ar fi: telecomunicaii, infrastructur, industria constructoare de maini, finane i agricultur. Mai mult de 5000 de companii americane sunt prezente n Romnia conform cu statisticile efectuate n martie 2007. Investiiile efectuate de companiile din SUA nsumeaz peste 700 milioane de euro, principalii investitori sunt: Qualcomm, Philip Morris, General Electric, UPC, Citigroup, AIG, IBM, Procter&Gamble, Coca-Cola, Solectron, Timken, McDonalds, Trinity Industries, Kraft Foods, American Life Insurance Company, Precision Cast Parts Corporation, Sara Lee, Smithfield. Investiiile britanice. Marea Britanie e considerat ca un alt mare investitor din Romnia, cu intrri de capital de peste 600 milioane de euro din cadrul a 2900 de companii. Domeniile predilecte de investiie ale investitorilor englezi sunt domeniul imobiliar, cel al construciilor, al transporturilor feroviare, industria textila, electrica, i agricultura. Investitorii din Marea Britanie sunt: GlaxoSmithKline, BPB Gypsum Ltd, Mivan-Kier, Coats, Aviva, Halewood, British Vita. DIY retailer Brithouse plnuiete s investeasc 25 de milioane de euro n urmtorii 5 ani, n Romnia.. E. Tipuri de investiii strine directe n anul 2007. Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD este difereniat n Greenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme ( a se vedea precizrile metodologice). Distribuirea celor trei tipuri de investiii n anul 2007 pe principalele activiti economice se prezint astfel 29:

29

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

42

~Investiiile strine n Romnia ~ Pentru a se putea aprecia impactul de durat al investiiilor Greenfield asupra economiei, au fost evideniate i acumulrile de investiii strine directe n ntreprinderile nfiinate prin investiii Greenfield, denumite ntreprinderi Greenfield. 30:

La finele anului 2007 distribuirea pe principalele activiti economice a soldului investiiilor strine directe n ntreprinderi Greenfield se prezint astfel: Figura 16. Investiii strine Greenfield n 2007. Repartizare pe activiti economice.

Sursa: Agenia Romn pentru Investiii Strine Evoluia investiiilor strine de tip Greenfield din Romnia pe activiti economice, n anul 2007.

F. Veniturile realizate din ISD n anul 2007. n anul 2007 veniturile realizate din ISD s-au situat la nivelul de 4350 milioane euro. Dintre acestea, partea cea mai important (4084 milioane euro respectiv 94% din total venituri) o reprezint veniturile din participaii la capital structurate n dividende repartizate i profituri reinvestite, n cadrul exerciiului financiar 2007. Profiturile reinvestite n valoare de 1327 milioane euro corespund unei ponderi de 30% n total venituri i au nregistrat o scdere cu 5,0% fa de anul 2006, iar dividendele repartizate n valoare de 2757 milioane euro au o pondere de 63% n total venituri. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate
30

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

43

~Investiiile strine n Romnia ~ ntreprinderilor lor din Romnia rmn de mic anvergur, cu un nivel de numai 266 milioane euro, ele reprezentnd 6% din venituri. F. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct. Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are un impact pozitiv asupra balanei comerciale a Romniei, contribuia la exporturi fiind de 70,8%, n timp ce la importuri este de 59,2%31:

3.6. Investiiile strine directe n anul 2008. Investiiile strine directe au urcat n primele dou luni ale anului 2008 la 1,22 miliarde euro, cu 40% peste nivelul din acelai interval din 2007, i au acoperit peste jumtate (55,5%) din deficitul de cont curent, proporie superioar celei de anul trecut. Dup primele dou luni ale anului trecut, investiiile strine directe ajunseser la 870 milioane euro i acopereau 42,5% din deficitul de cont curent de la acea vreme. Din totalul investiiilor strine directe realizate n Romnia n lunile ianuarie i februarie ale anului 2008, participaiile la capital i profitul reinvestit au reprezentat mai puin de jumtate (49,2%), iar creditele intragrup au reprezentat restul de 50,8%. Creditele pe care le iau firmele localizate n Romnia de la companiile mam cu sediul n strintate au potenialul de a adnci deficitul de cont curent, deoarece vor fi returnate la scadene. Ponderea acestora n investiiile strine directe n primele dou luni din 2008 a crescut uor faa de primele dou luni din 2007, cnd creditele intra-grup reprezentau 46% din total. Revenind la 2008, trebuie spus i c volumul ISD-urilor a urcat n acest an fa de 2007. n primul trimestru din acest an, volumul acestor investiii a fost cu 27,5% peste acelai interval din 2007. n valori absolute, investiiile strine directe au urcat n primele trei luni din an la 1,68 miliarde euro, fa de 1,31 miliarde euro, valoarea consemnat n primele trei luni ale anului trecut. Fa de ianuarie 2008, investiiile strine directe au avansat, n februarie, cu 75,25%. Investiiile strine directe au nsumat, n prima lun din acest an, 695 milioane euro, dar acopereau ntr-o mai mare msur (61,2%) deficitul de cont curent. Investiiile strine directe n Romnia au sczut anul trecut cu 22,3% pn la 7,069 miliarde euro i au acoperit deficitul balanei de pli n proporie de 41,9%. n 2008, Romnia ocup prima poziie n rndul celor mai atractive ri pentru investitori din Sudul Europei, avnd un procent de 52% din totalul

31

www.bnro.ro Raportul anual asupra investiiilor strine directe 2007.

44

~Investiiile strine n Romnia ~ investiiilor , fiind urmat de Turcia cu un procent de 50%, Bulgaria cu 40%, Grecia cu 31%, Croaia cu 28% i Serbia cu 19 %. CONCLUZII Investiiile directe strine pot s joace un rol crucial n restructurarea i refacerea economic romneasc pe o cretere susinut. Firmele vestice prin introducerea tehnologiei de vrf i a modelelor de management modern la filialele lor deschise Romnia vor pune sub presiune companiile romneti care vor fi obligate, la rndul lor, s realizeze astfel de mbuntiri. Sunt i alte beneficii pe care o investiie strin le-ar putea aduce, ca de exemplu: sporirea producie i a calitii produselor n concordan cu standardele vestice; - realizarea cantitii necesare tuturor pieelor poteniale strine sau interne; - crearea de noi locuri de munc; - accesul la noi piee Firmele multinaionale i pot folosi legturile lor deja formate pentru a importa i exporta produse din i n Romnia sporind astfel greutatea economiei romneti n economia mondial. Pe de alt parte investiiile sunt componenta cea mai volatil a PIB. Cnd exportul de bunuri i servicii trece printr-o perioad de recesiune i acest declin este, de obicei, datorat unei scderi a cheltuielilor pentru investiii. Cu mult mai puin volatile dect investiiile naionale, investiiile strine directe rspund la mult mai multe determinante dect investiiile domestice (naionale). Sunt factori care afecteaz investiiile strine directe n Romnia i acetia trebuie considerai nu numai n interiorul economiei ci i n exteriorul ei, pe piaa mondial. Investiiile strine directe depind de factori interni dintre care nchiderea n climatul politic este cea mai important dar depinde, de asemenea, i de starea de bum sau de recesiune a economiei mondiale. Astfel prevederile investiiilor directe strine sunt inevitabil hazardate. Investiiile strine directe pot juca un rol important n modernizarea economiei naionale i n promovarea creterii economice datorit efectelor pozitive pe care acestea le au asupra productivitii, transferurilor tehnologice, introducerea cunotinelor manageriale, perfecionarea forei de munc, accesul la noi piee. Pornind de la aceste considerente, autoritile publice au demarat o serie de avantaje pentru atragerea investiiilor strine dintre care le amintim pe cele ale pieei, ale resurselor, ale relaiilor internaionale i de asemenea avantaje politice, sociale i legislative. n urma acestor oportuniti oferite de ara noastr se dorete ca Romnia s fie privit ca un partener de afaceri capabil s satisfac cerinele potenialilor investitori. Dovezi certe ale modului pozitiv n care este perceput climatul investiional din Romnia sunt reprezentate de firme ce dein poziii importante pe piaa pe care i desfoar activitatea i care au decis s i investeasc o parte din capitaluri la noi n ar. Astfel de exemple pot fi date de Yazaki, unul dintre liderii mondiali din domeniul produciei de cablaje electrice care a investit 14 milioane de euro n construirea unei fabrici n parcul industrial din Ploieti. Un alt exemplu ar fi Johnson Controls, unul dintre cei mai mari productori din lume n domeniul sistemelor auto i care a investit suma de 16,5 milioane euro n scopul construciei unei fabrici productoare de tapierie n domeniul auto n Ploieti. Pe prima poziie n clasamentul investitorilor strini dup capitalul social subscris se afl compania francez Renault SA ce a investit n compania romneasc Automobile-Dacia SA. n plan general, un raport UNCTAD din anul 1995 reliefeaz faptul c volumul investiiilor strine a influenat n mod determinant economia mondial prin nivelul foarte ridicat atins care n perioada 1981-1993 s-a cifrat la 2080 miliarde dolari, ritmul de cretere al

45

~Investiiile strine n Romnia ~ ISD fiind superior ritmului de cretere a PIB la nivel mondial. Peste 30% din aceste investiii provin din UE i peste 21 % din SUA. Orientarea ireversibil a economiilor est-centraleuropene spre economia de pia au trezit din partea investitorilor occidentali europeni un real interes fa de piaa investiiilor n aceast zon a Europei. Potenialul investiional al rii noastre a fost mereu atractiv pentru investitorii strini ns, oportunitile de ptrundere pe piaa romneasca s-au concretizat ncepnd cu anul 1997, odat cu modificarea legislaiei rii noastre i nceperea reformei de privatizare a companiilor de stat din diferitele ramuri industriale ale rii noastre. Investiiile strine directe sunt dispersate n toate sectoarele economiei, iar investitorii provin n principal din Europa. Romnia este atractiv pentru investitorii strini datorit costurilor salariale sczute i a forei de munc bine pregtita. Investiiile strine directe sunt importante pentru noi datorit importului de know-how i a tehnologiilor moderne pe care investitorii le aduc din rile de origine. Nevoia de capital strin rezid deci tocmai din incapacitatea propriilor economii naionale de a satisface nevoia de capital pentru refacerea economic i pentru relansarea investiiilor, care n situaia meninerii reculului din anii imediat dup 90 risc s arunce aceste economii n total dependen de lumea dezvoltat, cu grave consecine pe termen mediu i lung. Pe de alt parte, aceast nevoie de capital strin este amplificat i de nivelul tehnologic mult rmas n urm al dotrilor i produciei industriale din rile aflate n tranziie. Retehnologizarea ntreprinderilor din aceste ri este pus n prim planul strategiilor de dezvoltare pe termen scurt de ctre toate statele est-central-europene, retehnologizare fr de care competitivitatea produselor acestor economii devine deosebit de precar. S-a constatat faptul ca n general, investiiile strine directe au crescut anual ns nu intotdeauna suficient ct s acopere deficitul balana de plai. Totui, aderarea la Uniunea European, poate fi considerat un impediment pentru anumii investitori datorit alinierii remuneraiei forei de munc la standardele din comunitatea european. Anul 2006 a fost unul extrem propice din punctul de vedere al investiiilor strine directe din Romnia, acestea fiind puternic favorizate de contextul investiional internaional i de conjunctura economiei romaneti. Preluarea unor pachete majoritare n cadrul unor societi naionale de prestigiu, precum Banca Comercial Roman au clasat ara noastr pe un onorant loc doi ntre rile Europei Centrale i de Est din punctul de vedere al investiiilor strine directe, lsndu-se totui impresia ca n Romnia cuantumul acestor investiii poate crete substanial prin dirijarea fondurilor strine ctre alte domenii de activitate cu potenial n domeniu. ncepnd cu anul 2007, investiiile strine directe n Romnia se afl la un stadiu de maturitate care manifest o tendina cresctoare, meninnd ara pe a doua poziie n topul statelor est europene, dup Polonia. Volumul investiiilor strine directe din Romnia s-au situat la o valoare medie de 7,7 miliarde USD (5,5 miliarde euro), ceea ce o situeaz pe locul 30 ntr-un clasament mondial realizat de Economist Intelligence Unit. n 2008, Romnia ocup prima poziie n rndul celor mai atractive tari pentru investitori din Sudul Europei, avnd un procent de 52% din totalul investiiilor , fiind urmat de Turcia ,Bulgaria i Grecia. n 2009, procentul se va reduce i mai mult, la 36,4% i la 30% i 2013, mai arat proieciile Comisiei Naionale de Prognoz. Astfel, deficitul de cont curent se va lrgi n acest an pn la 18,2 miliarde euro, dar se va diminua ca pondere n produsul intern brut, pn la 13,6%, n comparaie cu rezultatul revizuit de 13,9% n 2007, se mai spune n prognoza de primvara a CNP. n urmtorii ani, investiiile strine directe se vor reduce treptat, pana la 6,4 miliarde euro n 2013. n acest an, investiiile strine vor acoperi doar 41,2% din deficitul de cont, fa de anul trecut cnd au acoperit 41,7 procente.

46

~Investiiile strine n Romnia ~ Investiiile strine directe genereaz beneficii suplimentare colaterale pentru rile recipiente i nu numai cele strict legate de producerea de bunuri i servicii. Acestea aduc tehnologii din strintate, inclusiv echipament i fabrici n sine, ca i procese moderne de producie, precum i capital nou i locuri de munc n rile care au nevoie acut de ele. Investiiile directe strine ajut n mod cert economia local, fcnd posibil creterea productivitii i a produciei n sectoarele respective, sporind n acelai timp venitul naional pe msura reducerii preurilor i a mbuntirii calitii i ofertei serviciilor i a produselor pentru consumatori. Investiiile strine nu s-au dovedit a fi benefice numai pentru industria n care s-a investit direct, ci au generat i efecte pozitive colaterale pentru ntreaga economie. Datorit numeroaselor beneficii ale investiiilor strine directe, acestea sunt un element esenial n dezvoltarea economic a unei ri, un exemplu n acest sens fiind chiar Romnia.

47

~Investiiile strine n Romnia ~

BIBLIOGRAFIE: 1. Andronic, Felicia. Investiiile strine directe n Romnia n perioada de tranziie la economia de pia. Bucureti: ASE, 1999. 2. Anghel, Ion E. Expert, 2000. Investiii strine directe n Romnia. Bucureti: Evoluia ISD-urilor din Romnia n anii 2003, 2004, 2005, 2006, 2007. 4. Raportul anual asupra investiiilor strine directe n anii 2003, 2004, 2005, 2006, 2007. 5. www.bnr.ro Informaii statistice privind Investiiile Strine Directe R ezultate le cercetri i pentru anii 2000-2007 6. www.wall-street.ro 7. www.arisinvest.ro Investiiile strine directe n Romnia n anul 2008 vor depi 8.5 mld dolari.

3. Agenia Romn pentru Investiii Strine

48