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16/12/2005
Artigos Recomendados
The Quantity Theory of Money: A Restatement (1956) Quantity Theory of Money. New Palgrave Dictionary of Economics (1988) Demand for Money: Some Theoretical and Empirical Results, JPE (1959)
The Bank of Sweden Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 1976 "for his achievements in the fields of consumption analysis, monetary history and theory and for his demonstration of the complexity of stabilization policy"
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The quantity theory is in the first instance a theory of the demand for money. It is not a theory of output, or money income or the price level.
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A teoria da escolha de portflio indica que a demanda por moeda deveria ser uma funo dos recursos disponveis para os indivduos [sua riqueza] e dos retornos esperados sobre os outros ativos em relao ao retorno esperado sobre a moeda.
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b) Empresas
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Wo 0 15
W1
W2 Z
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B
U (M, Z)
Zo
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a) Estrutura da distribuio da renda; Outros fatores que afetam a demanda pelas famlias b) Grau de incerteza quanto ao futuro; c) Expectativas quanto a ocorrncia de manifestaes anormais, crises econmicas; d) Grau de estabilidade da ordem poltica-institucional. 21
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Como aqueles outros fatores so de difcil quantificao e nem sempre possvel precisar a direo dos seus efeitos sobre a demanda por moeda. Eles podem assim ser representados por .
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+ + - - ? M = f ( W, , r , i , P* ; )
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Yp = Y + (1- ) Yt-1
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A estabilidade da demanda por moeda e a velocidade de circulao [V] Para Friedman (1956) a demanda por moeda uma funo estvel, indicando que que flutuaes aleatrias so pequenas e que a demanda por moeda pode ser precisamente prevista pela funo demanda por moeda.
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A estabilidade da demanda por moeda e a velocidade de circulao [V] Quando combinada sua viso de que a demanda por moeda insensvel a mudanas nas taxas de juros, chega-se a concluso de que a velocidade de circulao da moeda altamente previsvel, assim temos que : V = Y/ f(Yp)
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A estabilidade da demanda por moeda e a velocidade de circulao [V] Como a relao entre Y e Yp bastante previsvel, uma funo estvel de demanda por moeda implica que [ V ] tambm ser previsvel.
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Uma avaliao da abordagem de Friedman (1956) Em franco contraste com Keynes (1936),
Friedman (1956) introduziu e listou uma srie de variveis que comporiam a funo demanda por moeda: a taxa esperada de inflao, bnus , ttulos de renda fixa e varivel e ativos reais e o capital humano;
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A taxa de juros e a razo entre moeda e renda nominal movem-se em direes opostas. 54
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Friedman (1956)
Foi no trabalho Studies in the Quantity Theory of Money (1956) que Friedman desenvolveu a sua tese mais famosa e controversa, que pode ser sintetizada na seguinte frase:
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A natureza da inflao
A inflao um fenmeno de natureza monetria.Segundo Friedman (1992,p. 179): A inflao na faixa qual ficamos acostumados, sem falar na faixa hiperinflacionria, s se tornou possvel depois que o papel moeda passou a ser multiplicado indefinidamente, a um custo insignificante; necessrio apenas imprimir nmeros mais altos nos mesmos pedaos de papel. 56
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Friedman (1988)
One thing is certain: quantity theory of money will continue to generate agreement, controversy, repudiation, and scientific analysis, and will continue to play role in governament policy during the next century as it has for the past three.
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FIM
Demanda por Moeda A Contribuio de Friedman (1956)
Prof. Gicomo Balbinotto Neto UFRGS/FCE
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