INDICE DE GASTOS FINANCIEROS Y ADMINISTRATIVOS SOBRE VENTAS NETAS / FINANCIAL AND ADMINISTRATIVE EXPENSES RATIO Indica la participacin de los

gastos financieros y administrativos, en el nivel de ventas que tiene la empresa durante determinado perodo de tiempo, se determina de la siguiente forma: CFSV = GF / VN Donde: CFSV = Costo Financiero Sobre Ventas GF = Gasto Financiero VN = Ventas Netas
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INDICE DE LIQUIDEZ DE CAJA / CASH LIQUIDITY RATIO Es aquel indicador que mide la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo, comparando recursos de inmediata disponibilidad o fcil realizacin con obligaciones de pronto vencimiento. Se determina as: LC = ( CB + CpC + VINg ) / (CpP + Sbg) Donde: LC CB CpC(CpP) Sbg VING
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= Liquidez de Caja = Caja y Bancos = Ctas. Por cobrar (por Pagar) Comerciales = Sobregiros bancarios = Valores Negociables

INDICE DE LIQUIDEZ DE PRUEBA ACIDA / ACID TEST RATIO Es aquel indicador que al descartar del activo corriente, cuentas que no son fcilmente realizables, da una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en corto plazo. Se determina as: PA = (AC - E - Gpa) / PC Donde: PA = Prueba Acida AC = Activo Corriente E = Existencias Gpa = Gastos Pagados por Anticipado PC = Pasivo Corriente
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INDICE DE LIQUIDEZ DE PRUEBA DEFENSIVA / DEFENSIVE TEST

RATIO Es aquel que mide la capacidad efectiva en el corto plazo, a cuyo efecto se consideran nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. En otras palabras, nos indica el perodo durante el cual la empresa puede operar con sus activos muy lquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas. Se calcula as: PD = (Caja Bancos + Valores Negociables) / Pasivo Corriente Donde: PD = Prueba Defensiva
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INDICE DE LIQUIDEZ GENERAL / GENERAL LIQUIDITY RATIO Es un indicador que al comparar los activos y los pasivos corrientes, nos da una medida general de la capacidad de la empresa, de hacer frente a sus compromisos de corto plazo; se determina as IGL = Activo Corriente / Pasivo Corriente Donde: IGL = Indice General de Liquidez. al comparar los activos y los pasivos corrientes, nos da una medida general de la capacidad de la empresa, de hacer frente a sus compromisos de corto plazo
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INDICE DE RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO / NET WORTH PROFIT RATIO Este indicador, al relacionar la utilidad neta del perodo con el patrimonio de la empresa, nos da una idea de la rentabilidad de sta para los propietarios. Se determina de la siguiente manera: RNP = Utilidad Neta / Patrimonio Neto Donde: RNP = Rentabilidad Neta del Patrimonio
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INDICE DE ROTACION DE VENTAS / RATIO OF SALES TURNOVER Este indicador muestra el nmero de veces en que una venta se refleja en las cuentas por cobrar, es decir, el plazo medio de crditos que se concede a los clientes. Se determina as: RV = VN / CpC Donde:

CpC = Cuentas por cobrar VN = Ventas Netas RV = Rotacin de Ventas

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INDICE GENERAL BURSATIL / GENERAL STOCK-EXCHANGE INDEX El Indice General de la Bolsa de Valores es un indicador de valor aplicado principalmente para establecer comparaciones respecto a los rendimientos alcanzados por los diversos sectores participantes en la Bolsa, en un determinado perodo de tiempo. Se determina en base a una cartera conformada por los valores ms significativos de la negociacin burstil, seleccionados en base a su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones.
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INDICE SELECTIVO DE COTIZACIONES (ISBVL) / SELECTIVE RATIO OF PRICES Este indicador promedio ponderado mide las variaciones en las cotizaciones de las acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima, el mismo que permite mostrar la tendencia del Mercado Burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones, es decir, el rendimiento promedio ponderado de la cartera considerada en un da determinado, con respecto a una fecha base.
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INTERES / INTEREST Remuneracin que un prestatario paga a un prestamista por la utilizacin del dinero.
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INTERMEDIACION CON VALORES / SECURITIES INTERMEDIATION Es la realizacin habitual por cuenta ajena, de operaciones de compra venta, colocacin, distribucin, corretaje, comisin o negociacin de valores que son objeto de oferta pblica, as como las adquisiciones de ttulos que se efectan con el fin de colocarlos despus y obtener una ganancia por diferencial de precio.
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RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Las razones simples pueden clasificarse como sigue:

Razones estticas: Cuando el antecedente y el consecuente, es decir, el numerador y el denominador, emanan o proceden de estados financieros estticos, como el Balance General. Razones dinmicas: Cuando el antecedente y el consecuente, es decir numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinmico, como el Estado de Resultados Razones esttico-dinmicas: Cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero esttico y el consecuente, emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinmico. Razones dinmico-estticas: Cuando el antecedente corresponde a un estado financiero dinmico y, el consecuente, corresponde a un estado financiero esttico. Por su significado o lectura: Razones financieras: Son aquellas que se leen en dinero, es decir, en pesos, unidades, etc. Razones de rotacin: Son aquellas que se leen en alternancias (nmero de rotaciones o vueltas al crculo comercial o industrial). Razones cronolgicas: Son aquellas que se leen en das (unidad de tiempo, es decir, pueden expresarse en das, horas, minutos, etc.). Por su aplicacin u objetivos: Razones de rentabilidad: Son aquellas que miden la utilidad, dividendos, rditos, etc., de una empresa. Razones de actividad: Son aquellas que miden la eficiencia de las Cuentas por Cobrar y por Pagar, la eficiencia del consumo de materiales de produccin, ventas, activos, etc. Razones de liquidez: Son aquellas que estudian la capacidad de pago en efectivo o en documentos cobrables de una empresa, etc. Razones de solvencia y endeudamiento: Son aquellas que miden la porcin de activos financiados por deuda de terceros, miden asimismo, la habilidad para cubrir intereses de la deuda y compromisos inmediatos, etc. Razones de produccin: Son aquellas que miden la eficiencia del proceso

productivo: la eficiencia de la contribucin marginal, as como los costos y la capacidad de las instalaciones, etc. Razones de mercadotecnia: Son aquellas que miden la eficiencia del departamento de mercados y del departamento de publicidad de una empresa, etc

APLICACIN

El procedimiento de razones simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros, es til para indicar: -Puntos dbiles de una empresa -Probables anomalas -En ciertos casos como base para formular un juicio personal -El nmero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa, es ilimitado, algunas con significado prctico, otras sin ninguna aplicacin; luego entonces, corresponde al criterio y sentido comn del analista, determinar el nmero de razones simples con significado prctico, para poder establecer puntos dbiles de la empresa, probables anomalas de la misma, etc. Asimismo, en la aplicacin de este procedimiento, el analista debe tener cuidado para no determinar razones que no tengan utilidades, es decir, se debe definir cules son los puntos o las metas a las cuales se pretende llegar y, con base en esto, tratar de obtener razones con resultados positivos; luego entonces, el nmero de razones a obtener, variar de acuerdo con el objeto en particular que persiga el analista. La aplicacin del procedimiento de razones simples, tiene un gran valor prctico, supuesto que en general se puede decir, orienta al analista de estados financieros respecto de lo que debe hacer y cmo debe enfocar su trabajo final, sin embargo, se debe reconocer que tiene sus limitaciones, por lo tanto no se deben conferirle atributos que en realidad no le corresponden. Las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas del balance general y/o el estado de perdidas y ganancias se han agrupado de diversas maneras, tratando de analizar de forma global, y con la ayuda de varias herramientas complementarias, los aspectos ms importantes de las finanzas de una empresa. Los tipos de razones que se pueden extraer de los estados financieros son muy

variados, an excluyendo aquellas que carecen de sentido lgico. Sin embargo la experiencia ha enseado que no se necesita un gran nmero de indicadores, sino ms bien una cantidad relativamente reducida, pero aplicados convenientemente de acuerdo con la clase de negocio y con el objetivo para el cual se elabora el anlisis. Indicadores de Liquidez.

Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compaa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. Se trata de determinar qu pasara si a la empresa le exigieran el pago inmediato de todas sus obligaciones a menos de un ao. Esta prueba, aplicada a un instante de tiempo, evala la empresa desde un punto de vista de liquidacin, en lugar de juzgarla como una empresa en marcha, caos en el cual los pasivos no se pagaran con el producto de la liquidacin del activo corriente sino con los ingresos obtenidos por las ventas. Los indicadores ms comnmente utilizados para este tipo de anlisis son los siguientes: Razn corriente

Se denomina tambin relacin corriente y trata de verificar las disponibilidades de a empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo. Frmula: Razn corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente Interpretacin: El punto principal de anlisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes, guardando un cierto margen de seguridad en previsin de alguna reduccin o prdida en el valor de los activos corrientes. Entonces se puede decir que este indicador entre ms alto se considera mejor y puede comenzarse a considerarlo bueno a partir de la relacin 1:1. Pero vale la pena diferenciar que el criterio de que el mejor indicador es el ms alto, slo es absolutamente cierto desde el punto de vista del acreedor. Para la empresa, este ndice depende del adecuado manejo que se de a los activos corrientes entre dos parmetros que son: rentabilidad, riesgo. Por lo tanto, no siempre

ser conveniente tener muchas existencias, sin necesidad, o una caja elevada pero improductiva. Pero, por otra parte, si se est analizando una empresa en marcha, los anteriores criterios sobre la razn corriente no son totalmente ciertos, y entran a jugar otros factores tales como los siguientes: La calidad de los activos corrientes. La exigibilidad de los pasivos corrientes: se supone que stos no tienen una sola fecha de vencimiento, sino que estn distribuidos a travs del ao contable. Por consiguiente conviene determinar la fecha de vencimiento de cada uno y compararla con el tiempo en el cual los activos corrientes se convertirn en efectivo. La estacionalidad en las ventas de la compaa pueden distorsionar en un momento determinado, no slo la razn corriente sino otros de los indicadores. Entonces es necesario analizar dicho factor para determinar de qu manera y en qu momento influye sobre el nivel de las existencias o el volumen de la cartera. Por ejemplo, una empresa productora de artculos navideos acumular existencias durante todo el ao, realizando todas o la mayora de sus ventas en los meses de noviembre y diciembre. De esta manera su razn corriente ser muy diferente en febrero, cuando puede estar comenzando la produccin; en octubre, cuando los inventarios estn llegando a su punto mximo; o en diciembre, cuando se han realizado las existencias y seguramente las cuentas por cobrar o la caja estn en el mximo nivel. En consecuencia, cuando la estacionalidad es muy marcada, conviene efectuar el clculo de los indicadores en diferentes pocas del ao para formarse una idea ms exacta de la verdadera situacin de la empresa. Capital Neto de Trabajo

Este no es propiamente un indicador sino ms bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razn corriente. Dicho de otro modo, este clculo expresa en trminos de valor lo que la razn corriente presenta como una relacin. Capital neto de trabajo (CNT) = Activo Corriente Pasivo Corriente

Interpretacin: El resultado de esta frmula es el valor que le quedara a la empresa,

representado en efectivo u otros activos corrientes, despus de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato. Ahora, bien, la exactitud con que esto pueda cumplirse depende de diversos factores, analizados en la razn corriente. Razn del margen de seguridad

Esta razn nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores a corto plazo, como la de los acreedores a largo plazo y propietarios, es decir, nos refleja, respecto del activo corriente, la importancia relativa de las dos clases de inversiones. En la prctica, se utiliza para determinar el lmite de crdito a corto plazo por conceder o solicitar. R.M.S. = Capital de trabajo/Pasivo corriente Prueba Acida

Se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o de liquidez seca. Es un test ms riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias, es decir, bsicamente con sus saldos en efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios. Prueba Acida = (Activo Corriente Inventarios)/Pasivo Corriente Interpretacin: Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba cida por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta, para su cancelacin, con el resultado en centavos que significan activos corrientes de fcil realizacin, sin tener que recurrir a la venta de inventarios. En otras palabras, se trata de establecer qu pasara si se pararan sbitamente las ventas y se tuvieran que cancelar todos los pasivos corrientes. Se eliminan los renglones de existencias o inventarios y se mira a la empresa de una manera esttica, sin tener en cuenta la continuidad de las operaciones, es decir, que no se cuenta con los futuros flujos de fondos de la compaa. En la vida prctica, a veces se tiene que ciertos inventarios pueden venderse rpidamente, y convertirse a efectivo con mayor celeridad que las mismas

cuentas por cobrar. Sin embargo, aqu se prescinde de esta posibilidad y se considera que, por lo menos en las empresas manufactureras, las inventarios tienen que sufrir una transformacin para poder ser vendidos. Asimismo, se parte de que la mayora de las ventas, como es usual en los tiempos modernos, se realiza a crdito y, por consiguiente, el producto de una venta de inventarios viene a ser una cuenta por cobrar y no directamente el efectivo. No se puede precisar cul es el indicador ideal, en ste ni en ningn otro caso, pero, en principio debe acercarse a una relacin 1 a 1, aunque se admite que estn un poco por debajo de este nivel, dependiendo del tipo de empresa y de la poca del ao en la cual se ha hecho el corte del balance. A este respecto cabe hacer, por lo menos, la siguiente consideracin. Existe una gran diferencia, por razones obvias, entre lo que debe ser la prueba cida para una empresa industrial, para una empresa comercial y para otro tipo de empresas. En un anlisis se puede encontrar lo siguiente: En las empresas comerciales, por lo general, los inventarios son el rubro ms importante de su inversin, razn por la cual no tenerlos en cuenta significa una gran disminucin de los activos corrientes. Adems en estas compaas se vende al contado ms que en las empresas industriales y as su cartera no es tan representativa. Finalmente, dado que su mayor inversin es de corto plazo, el mayor porcentaje de financiacin es tambin a travs de pasivos corrientes. En definitiva, para una empresa comercial, una prueba cida de 0.5 a 1 puede considerarse satisfactoria. En las empresas industriales, la ms alta inversin se hace, por lo comn, en los activos fijos. Entonces los inventarios no llegan a ser tan representativos, ni en el contexto del total del activo, ni dentro del activo corriente. De esta manera, el hecho de descontar los inventarios para efectos de calcular la prueba cida no es algo tan drstico para estas compaas. Por otra parte, dado que en este caso se vende preferentemente a crdito, las cuentas por cobrar ganan importancia dentro de los activos ms lquidos. Asimismo, habiendo mayor inversin fija, la financiacin tiende a desplazarse al largo plazo, mejorando de esta manera la visin global de la liquidez. Razn de proteccin al pasivo total

Esta razn se aplica para determinar la garanta que ofrecen los propietarios a los acreedores; asimismo, para determinar la posicin de la empresa frente a sus propietarios y acreedores. R.P.P.T. = Capital contable tangible/Pasivo total

El capital contable tangible se determina como sigue: Capital social pagado + Supervit - Activos intangibles

Capital social pagado - Dficit - Activos intangibles Esta razn puede significar: La proteccin que ofrecen los propietarios a los acreedores La capacidad de crdito de la empresa Personas que controlan la empresa (propietarios o acreedores) Razn de proteccin al pasivo circulante o corriente

R.P.P.C. = Capital contable tangible/Pasivo corriente Esta razn representa la proteccin o garanta que ofrecen los propietarios a los acreedores a corto plazo. Se aplica generalmente para determinar la garanta o proteccin que tienen los crditos de los acreedores a corto plazo; las razones de orden prctico que existen en nuestro medio, son: - Empresas comerciales 1.25 - Empresas industriales 1.5 - Empresas financieras - 2 Al hacer la comparacin de las razones reales contra las de orden prctico, si las primeras son mayores, puede pensarse que la empresa tiene aparentemente buena posicin financiera; por el contrario, si las razones reales son inferiores a las de orden prctico, puede pensarse en una mala solidez del patrimonio. Cuando las razones reales son inferiores a la unidad, de hecho la

empresa est en manos de los acreedores. Razn del patrimonio inmovilizado

R.P.I. = Activo fijo intangible/Capital contable tangible Esta razn nos indica la parte relativa del patrimonio de la empresa que se encuentra inmovilizada en inversiones de activo fijo tangible; o bien, cul ha sido el origen de las inversiones del activo fijo tangible; es decir, de qu recursos se ha valido la empresa para financiar sus inversiones permanentes o semipermanentes. Se aplica para determinar la parte del patrimonio que se encuentra inmovilizado; asimismo, para determinar de qu recursos dispuso la empresa para financiar su activo fijo tangible. Razn de proteccin al capital pagado

R.P.C.P. = Supervit / Capital social pagado Esta razn nos permite indicar la proteccin que ha logrado rodear la empresa al capital pagado de los propietarios; asimismo, indica hasta qu punto la empresa puede sufrir prdidas sin menoscabo o merma del capital social pagado; tambin nos indica la poltica que ha seguido la empresa en relacin al reparto de utilidades. Se aplica para determinar la proteccin de que se ha rodeado el capital pagado; desde luego, que el nmero de ejercicios que tenga de vida la empresa es un factor importante para establecer si es buena o mala la proteccin o margen de seguridad del Capital Exhibido; es decir, una empresa que tenga varios aos de vida, ms slido debe ser el margen de seguridad del capital pagado, que aqul cuya empresa tenga pocos aos de haberse constituido. Razn del ndice de productividad.

Tambin conocida como razn del ndice de rentabilidad, nos indica el ndice (por ciento) de productividad que produce la empresa a los propietarios de la misma. Frmula:

R.I.P. = Utilidad neta / Capital contable Se puede utilizar esta razn para determinar el ndice de productividad de: Los propietarios cuando todos son socios o accionistas ordinarios Los propietarios cuando existan socios o accionistas ordinarios y privilegiados Los acreedores a largo plazo Del negocio en general

Anlisis e interpretacin de estados financieros

Escrito por admin
Oct 27

La Contabilidad es la ciencia que controla las actividades y hechos econmicos en las empresas, entidades y unidades, con el fin de presentar registros, ofrecer informacin exacta y confiable en cuanto a los resultados de un periodo y la situacin financiera de la entidad. Estas observaciones son de gran importancia pues permiten evaluar alternativas que facilitan la toma de decisiones mediante la aplicacin de tcnicas, mtodos, procedimientos de la planeacin, registros, clculos, anlisis, comprobacin y presentacin de la situacin econmico-financiera de la empresa. Bases conceptuales para el Anlisis Econmico Financiero Analizar: descomponer en elementos o partes constituyentes, separar o discriminar las partes de algo en relacin con un todo. Analizar es la tcnica primaria aplicable para entender y comprender lo que se trata de decir en los Estados financieros. Anlisis Financiero: Es el estudio de la realidad financiera de la empresa a travs de los Estados Financieros, el anlisis financiero pretende la interpretacin de los hechos sobre la base de un conjunto de tcnicas que conducen a la toma de decisiones. El anlisis de estados financieros, tambin conocido como anlisis econmico financiero, anlisis de balance o anlisis contable, es un conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Oriol Amat. Anlisis Econmico: es la descomposicin de los fenmenos econmicos en sus partes integrantes y el estudio de cada uno en particular. Dentro del anlisis de los Estados

Financieros, el anlisis econmico consiste principalmente en determinar el tanto por ciento de rentabilidad de capital invertido en el negocio. Interpretar: apreciacin relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros basados en el anlisis y la comparacin. Tcnicas para interpretar: analizar y comparar. Analizar: descomponer el todo en cada una de sus partes con la finalidad de estudiar cada uno de sus elementos. Comparar: tcnica secundaria aplicable por el analista para comprender el significado del contenido de los Estados Financieros y as poder emitir juicios. Es el estudio simultneo de dos cifras o aspectos para determinar sus puntos de igualdad o desigualdad. Los Estados Financieros constituyen una representacin estructurada de la situacin financiera y del rendimiento financiero de la entidad; tienen como objetivo suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en la posicin financiera de la entidad que sea til a una amplia gama de usuarios a la hora de tomar decisiones econmicas, as como, mostrar los resultados de la actividad llevada a cabo por la administracin, o dan cuenta de la responsabilidad en la gestin de los recursos confiados a la misma. El anlisis de Estados Financieros, tambin conocido como Anlisis Econmico Financiero, consiste en utilizar un conjunto de tcnicas que tiene como finalidad diagnosticar la situacin y perspectiva de la empresa, con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Desde una perspectiva interna, la direccin de la empresa puede tomar decisiones que corrijan los puntos los puntos dbiles que puedan amenazar su futuro y al mismo tiempo aprovecha los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos. Desde una perspectiva externa, estas tcnicas tambin son de gran utilidad para todas aquellas personas interesadas en conocer la situacin y evaluacin previsible de la empresa. Balance General: relaciona todos los activos, pasivos y capital de una entidad a una fecha determinada, por lo general al final de un mes o un ao, razn por la cual es considerado un Estado Financiero esttico. El balance general es como una fotografa de la entidad por lo que tambin se le conoce como Estado de Situacin. Estado de Resultado: presenta un resumen de los ingresos u gastos de una entidad durante un perodo especfico, puede ser un mes o un ao, razn por la cual se considera un Estado Financiero dinmico. El Estado de Resultado, tambin llamado Estado de Operaciones, es como una pelcula de las operaciones de la entidad durante el perodo. Este estado tiene lo que quizs sea la informacin individual ms importante sobre un negocio: su Utilidad Neta (Ingresos menos Gastos).

Estado de Capital: presenta un resumen de los cambios que ocurren en el capital de la entidad durante un perodo especfico (un mes o un ao). Al igual que el Estado de Resultado es considerado un Estado Financiero dinmico. Los ratios como parte esencial del Anlisis Econmico Financiero constituyen una herramienta vital para la toma de decisiones, facilitan el anlisis, pero nunca sustituyen un buen juicio analtico. Los ratios o razones financieras permiten relacionar elementos que por s solos no son capaces de reflejar la informacin que se puede obtener una vez que se vinculan con otros elementos, bien del propio estado contable o de otros estados que guarden relacin entre s, ya sea de forma directa o indirecta, mostrando as el desenvolvimiento de determinada actividad. Los ratios se emplean para analizar el contenido de los Estados Financieros y son de gran utilidad para indicar: Puntos dbiles de una empresa. Problemas y anomalas. En ciertos casos como base para formular un juicio personal. Existe una gran gama de razones financieras que se utilizan en nuestras entidades a la hora de realizar un anlisis econmico financiero, en nuestro caso, para analizar la situacin financiera de la entidad sujeta a anlisis, emplearemos los siguientes ratios: Razones de liquidez. Razones de actividad. Razones de endeudamiento. Razones de rentabilidad. Razones de liquidez: Miden la capacidad de la empresa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo, ellas se refieren al monto y composicin del pasivo circulante y su relacin con el activo circulante, que es la fuente de recursos que la empresa posee para satisfacer sus obligaciones contradas ms urgentes. Para su anlisis se determinara: 1. Capital neto de trabajo. 2. ndice de solvencia. 3. ndice de liquidez inmediata o prueba cida. 1. Capital neto de trabajo:

Se define como los fondos o recursos con que opera una empresa a corto plazo, despus de cubrir las deudas y obligaciones que vencen en ese corto plazo, es decir, expresa los medios financieros que posee una entidad para pagar las obligaciones (deudas) a corto plazo; este ratio siempre debe ser positivo, pues al no conocerse cundo la empresa tendr ingresos y con ello respaldar las operaciones ms urgentes, siempre sus activos circulantes deben ser mayores que sus pasivos circulantes. Forma de clculo: Capital de trabajo = Activo circulante Pasivo circulante Expresa: El fondo de maniobra de una entidad. 2. ndice de solvencia: Determina la posibilidad que tiene una entidad de hacer frente a sus pagos a corto plazo, indicando la capacidad de la misma para cubrir sus obligaciones a corto plazo a partir de sus activos corrientes, los que la empresa espera que se conviertan en efectivo en un perodo ms o menos corto. Forma de clculo: ndice de solvencia = Activo circulante / Pasivo circulante Expresa: La cantidad de activo circulante con que cuenta una entidad para cubrir cada peso de deudas a corto plazo. Optimo: Dos pesos de activo circulante por cada peso de deuda a corto plazo. 3. ndice de liquidez inmediata o prueba cida: Indica la capacidad de pago de una entidad, descontndose las partidas menos lquidas del activo circulante, es decir, los inventarios. Forma de clculo: ndice de liquidez inmediata = Activo circulante Inventarios / Pasivo circulante Expresa: Con cunto pesos de activo circulante cuenta una entidad para hacer frente a cada peso de sus deudas ms urgentes, sin contar con los inventarios Razones de actividad: Miden con que eficiencia la empresa emplea los recursos con incidencia en las ventas, los inventarios, las cuentas por cobrar as como las cuentas por pagar. De esas razones se calcularan las siguientes: 1. Rotacin de cuentas por cobrar. 2. Rotacin de cuentas por pagar. 3. Rotacin de los inventarios. Rotacin de las cuentas por cobrar (R. C x C)

Determina cada cuantos das y cuantas veces se realizan los cobros en un periodo determinado, mientras ms rpidos seamos cobrando, ms rpido entrara efectivo para realizar sus operaciones. Forma de clculo: R. C x C = Ventas netas/ Promedio de cuentas por cobrar = Veces Expresa: Las veces que se ha cobrado a los clientes en un determinado perodo. Con la finalidad de conocer cada cuntos se realiza la recuperacin del efectivo, se hacen efectivas las cuentas por cobrar se debe calcular el plazo promedio o ciclo de cobros. Forma de clculo: Ciclo de cobros = Nmero de das del periodo / R C x C = Das Expresa: Cada cuntos das se realizan los cobros a los clientes. Nota. En nuestro pas esta legislado por el Ministerio de finanzas y Precios que el cobro de las obligaciones sea cada 30 das, exceptuando los casos en que se realice un convenio entre las entidades participantes. Rotacin de cuentas por pagar (R. C x P) Reflejan cada cuntos das realizan los pagos a los proveedores, es decir, son canceladas las deudas a corto plazo. Nota. En nuestro pas esta legislado por el Ministerio de finanzas y Precios que el pago de las obligaciones sea cada 30 das, exceptuando los casos en que se realice un convenio entre las entidades participantes. Forma de clculo: R. C x P = Compras netas/ Promedio de cuentas por pagar = Veces. Expresa: Las veces que se han pagado las deudas a los proveedores en un determinado perodo. Ciclo de pago: Forma de clculo: Ciclo de pago = Nmero de das del periodo / R C x P = Das Expresa: Cada cuntos das se realizan los pagos a los proveedores. Rotacin de los inventarios (R.I) Nos dice con que eficiencia se han consumido los inventarios, se puede analizarla rotacin de los inventarios de materias primas, produccin en proceso y productos terminados. Forma de clculo:

R.I = Costo de Mercancas / Inventario Promedio Expresa: Las veces que se han consumido los inventarios en el periodo, es decir que una rotacin lenta provocara gastos de almacenaje, productos ociosos en los almacenes as como gastos innecesarios en compras. Plazo promedio de inventarios. Forma de clculo: Plazo promedio de inventarios = Nmero de das del periodo / R.I= Das Expresa: Cada cuntos das rotan los inventarios. Razones de endeudamiento: Miden la relacin de los fondos proporcionados por la empresa con respecto a los acreedores, en la medida en que este indicador se vaya aumentando, en mayores dificultades financieras estar la empresa. Forma de clculo: Razn de endeudamiento = Pasivo total / Activo total Expresa: Con cuntos pesos, o con qu porciento de deudas, una entidad, financia el total de sus activos. Razones de Apalancamiento Estas razones se utilizan para diagnosticar sobre la estructura, cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa, as como comprobar hasta qu punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar el costo financiero de la deuda. Razones de Rentabilidad. Permite relacionar lo que se genera a travs del Estado de Resultado, con lo que se precisa de activos y venta para desarrollar la actividad empresarial, relacionando el beneficio o utilidad ante impuesto e intereses con el total de activos, con la finalidad de evaluar la utilidad con que cuenta la entidad. Conclusiones El anlisis e interpretacin de los Estados Financieros constituye una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones en la empresa; el cual est constituido por la valoracin de varias razones e indicadores que miden la efectividad de la gestin econmica de cualquier entidad, pero debe tenerse en cuenta que para una correcta interpretacin se debe analizar la interaccin de varios indicadores, pues uno por si slo no permite determinar la situacin financiera de la misma.