A Demanda por Energia Eltrica no Brasil* e

Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt** Marcos A. M. Lima***

Sumrio: 1. Introduao; 2. Resenha sobre o estudo das elastia c cidades e o modelo terico adotado; 3. Metodologia e dados; 4. o Estimaao das funoes de demanda e comparaoes dos resultados c c c com os de outros estudos; 5. Previses para os consumos de energia o eltrica; 6. Concluso. e a Palavras-chave: energia eltrica; elasticidade; cointegraao. e c Cdigo JEL: Q41. o O objetivo do presente trabalho estimar, por cointegraao, as elase c ticidades, principalmente as de preo e de renda, de longo prazo da c demanda por energia eltrica nas trs classes de consumo: residene e cial, comercial e industrial. Os resultados obtidos esto de acordo a com outros resultados emp ricos de que a elasticidade-renda deve ser igual ou superior ` unidade e que a elasticidade-preo deve ter a c uma magnitude inferior a um, em mdulo. Alm disso so realizao e a das previses para o consumo de energia eltrica para o per o e odo de 2001 a 2005. The purpose of the present study is to estimate, by cointegration, the long-run elasticities, mainly the price and income, of the demand for electric energy in the three consumption categories: residential, commercial and industrial. The obtained results support the premise that the income elasticity should be near or beyond a unity, and that the magnitude of price-elasticity should be lower one, in terms of absolute value. Predictions for the electric energy consumption for the 2001-2005 period are also made.

1. Introduo ca
Com a privatizaao da infra-estrutura iniciada na dcada de 90, o setor de c e energia eltrica, fundamental para o desenvolvimento da economia e que apresenta e
* Artigo recebido em fev. 2002 e aprovado em mai. 2003. Os autores agradecem a colaboraao c de Isabel Ramos Sousa. ** Mestre e doutoranda - EPGE/FGV e Secretria-Adjunta da SEAE do Ministrio da Fazenda. a e E-mail: schmidt@prtc.net *** IBMEC-RJ. E-mail: maml@gbl.com.br

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caracter sticas de monoplio natural em alguns dos seus segmentos (transmisso e o a 1 posicionou-se como um dos grandes precursores deste processo de distribuiao), c reforma do Estado.2 Este fato contribuiu para estimular os investimentos neste setor. Em 1994, a capacidade instalada nacional era aproximadamente de 54 GW, em 2001, de 80 GW (incluindo importaoes de Itaipu e demais) e deve atingir 104 c GW em 2004.3 Alm disso, apesar de parte considervel deste investimento ter sido realizada e a para cobrir investimentos no realizados no passado,4 o futuro do setor parece a ter boas perspectivas no que diz respeito ao seu crescimento. Segundo dados do Ministrio de Minas e Energia, 20 milhes de brasileiros no meio rural ainda e o no tm acesso ` energia eltrica.5 Adicionalmente a existncia desta demanda a e a e e reprimida houve, de junho de 2001 a fevereiro de 2002, racionamento de energia eltrica em todo o pa 6 mostrando que o setor ainda carece de investimentos, e s, principalmente nos segmentos de geraao e transmisso. Nota-se, portanto, que c a mesmo em 2002, a preocupaao em expandir e modernizar o setor ainda persiste. c O objetivo deste artigo estimar os parmetros da funao de demanda (elastie a c cidades-preo e renda) por energia eltrica no Brasil para as trs classes: residenc e e cial, comercial e industrial e fazer previses do consumo para os prximos cinco o o anos. Estes dados so relevantes no s para uma melhor otimizaao do planejaa a o c mento energtico, mas tambm para auxiliar o rgo regulador nas formulaoes e e o a c de regras para este setor. O artigo est dividido em 6 seoes. Na seao 2, est exposta uma resenha a c c a referente a estudos sobre elasticidades e ao modelo terico adotado. Na seao o c 3, aborda-se sobre os dados e a metodologia. Na seao 4, so apresentadas as c a estimaoes e comparaoes dos resultados obtidos neste artigo com os de outros c c estudos. Na seao 5, so expostas as previses para o consumo de energia eltrica c a o e para o per odo entre 2001/2005. E para nalizar, na seao 6, apresenta-se a c concluso do artigo. a

Nogueira (1996), Rigolon (1996) e Lizardo (1996). Leite (1997). 3 Ministrio de Minas e Energia e www.energiabrasil.gov.br e 4 Almeida (1983). 5 Jornal O Estado de So Paulo, 14/02/99. a 6 Regies Sudeste/Centro-Oeste/Nordeste: de 01/06/01 a 28/02/02 e Regio Norte: de o a 15/08/01 a 01/01/02. Fonte: www.energiabrasil.gov.br
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2. Resenha sobre o Estudo das Elasticidades e o Modelo Terico o Adotado 2.1 Uma resenha da literatura
Outros estudos foram realizados sobre este mesmo tema, inclusive para o Brasil, o que torna este trabalho uma atualizaao com relaao ao caso brasileiro com c c uma ampliaao para outros tipos de consumidores de energia eltrica, utilizaao de c e c um conjunto maior de informaao e metodologias economtricas mais modernas. c e Modiano (1984) estimou as demandas para o Brasil, para as trs classes, no e per odo de 1963 a 1981, a partir de dados anuais. Ele concluiu que, para as classes residencial, comercial e industrial, as elasticidades-preo de curto prazo c eram, respectivamente, 0, 118, 0, 062 e 0, 451; as elasticidades-preo de longo c prazo eram 0, 403, 0, 183 e 0, 222; as elasticidades-renda de curto prazo eram 0,332, 0,362 e 0,502 e as elasticidades-renda de longo prazo eram 1,13, 1,068 e 1,360. J Andrade e Lobo (1997) estimaram a demanda para o caso residencial no a a Brasil, no per odo de 1963 a 1995, a partir de dados anuais. Eles chegaram a concluso de que as elasticidades-preo de curto e longo prazos eram 0, 06 e a c 0, 051; e as elasticidades-renda de curto e longo prazos eram 0,212 e 0,213. Comparando os dois trabalhos acima mencionados, para o caso residencial, a diferena qualitativa entre os resultados est na elasticidade-renda de longo c a prazo. No trabalho de Modiano, este parmetro era rejeitado caso fosse igual a a um (hiptese nula), contrapondo-se ` hiptese de que era maior do que 1 (hiptese o a o o alternativa). Em contrapartida, no trabalho de Andrade e Lobo, esta elasticidade a cou em um patamar prximo a 0,2, bem inferior ao encontrado em Modiano. o No trabalho realizado por Bentzen e Engsted (1993), as estimaoes foram reac lizadas para a demanda total de energia para a Dinamarca no per odo compreendido entre 1948 e 1990, a partir de dados anuais. Os resultados foram os seguintes: as elasticidades-preo de curto e longo prazos foram, respectivamente, 0, 135 e c 0, 465, enquanto as elasticidades-renda de curto e longo prazos foram, respectivamente, 0,666 e 1,213. J no trabalho realizado por Houthakker (1951), em que as estimaoes sobre a c a demanda total de energia eltrica foram realizadas para 42 prov e ncias na Gra Bretanha no per odo de 1937 a 1988, as elasticidades-preo e renda de longo prazo c foram, respectivamente, 0, 8928 e 1,166. Repare, portanto, que a elasticidade-renda de longo prazo destes dois ultimos trabalhos mencionados acima assemelham-se mais com aquelas encontradas em
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Modiano do que com as estimadas por Andrade e Lobo. a Dois trabalhos, neste mesmo assunto, foram realizados, tambm, por Westley e (1984, 1989). Em ambos os trabalhos foram estimadas as elasticidades-preo e c renda de longo prazo, sendo o primeiro para o Paraguai e o segundo para a Costa Rica. Para o primeiro pa as elasticidades-preo e renda foram, respectivamente, s, c 0, 56 e 0,42; e para o segundo pa foram 0, 5 e 0,5, respectivamente. Alm s, e disso, ele rejeita a hiptese de que a elasticidade-renda seja igual a 1, contrapondoo se a hiptese de que a mesma seja menor do que 1. o Observe que estes resultados, concentrando-se no caso da elasticidade-renda, se assemelham mais ` pesquisa de Andrade e Lobo. No entanto, ainda aqui, a a vale mencionar um comentrio de Westley (1989) sobre as elasticidades- preo e a c 7 estes valores contradizem a noao que alguns renda encontradas em seu estudo: c planejadores da Amrica Latina tm sobre a energia eltrica, qual seja, a que o e e e consumo de energia eltrica cresce em proporao xa com a renda e tem elasticie c dade preo perto de zero. A contradiao a que ele se refere relativa ao resultado c c e da elasticidade-renda por ele encontrada, pois era de se esperar que a mesma deveria no rejeitar a hiptese de que a elasticidade renda fosse pelo menos igual a a o um. Entre outros trabalhos nesta rea, pode-se citar tambm, outros seis. Silk e a e Joutz (1997), Wills (1981), Smith (1980) e Donatos e Mergos (1991) estimaram a demanda de energia eltrica para o caso residencial. Os trs primeiros para e e os Estados Unidos e o ultimo para a Grcia. As elasticidades preo e renda, e c respectivamente, para Silk e Joutz foram 0, 48 e 0,52 (longo prazo) no per odo entre 1949 e 1993, e para Smith caram nos intervalos entre 0, 18 e 1 e 0,66 e 1,53 (curto prazo), no per odo entre 1957 e 1972. J para Wills, a elasticidade a preo de longo prazo foi 0, 25 em 1975. Ele fez um cross section entre vinte e sete c distritos de Massachusetts e no estimou a elasticidade renda. Donatos estimou a tanto para o curto quanto para o longo prazo no per odo entre 1961 e 1986. Seus resultados foram: para o curto prazo, 0, 21 e 0,53 e para o longo prazo, 0, 58 e 1,5. Beenstock et alii (1999) estimaram as elasticidades preo de longo prazo para c Israel, entre 1965 e 1995, para os casos industrial e residencial. No primeiro caso o resultado foi 0, 435 e no segundo, 0, 579. J Christopoulos (2000) estimou a a demanda por energia industrial (diesel, eletricidade e petrleo) para a Grcia o e entre 1970 e 1990 e a elasticidade preo foi 0, 11. c Portanto, analisando os resultados encontrados, conclui-se que, de forma geral: as elasticidades-preo de curto prazo (em valores absolutos) so menores ou iguais c a
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`s elasticidades-preo de longo prazo;8 o mdulo das elasticidades-preo se encona c o c tra no intervalo [0; 0,5], 3) as elasticidades-renda de curto prazo so menores ou a iguais `s elasticidades-renda de longo prazo; as elasticidades-renda de curto prazo a oscilam dentro do intervalo [0,2; 0,7] e as elasticidades-renda de longo prazo no a mostram resultados homogneos entre os trabalhos. Em algumas pesquisas seu e valor oscila entre [0,2; 0,5] e em outros, seu valor pertence ao intervalo [1; 1,3].

2.2 Modelo terico o

A demanda residencial por energia eltrica pode ser descrita, ` princ e a pio, como um resultado de um problema de maximizaao de utilidade, sujeita a uma resc triao oramentria. J as demandas comercial e industrial podem ser melhor c c a a descritas como um problema de minimizaao de custo, sujeito a um certo n c vel de produao.9 Contudo, como a demanda por eletricidade, seja para qualquer c das trs classes mencionadas, derivada da necessidade do indiv e e duo ou da rma fazer um determinado aparelho eltrico ou uma determinada mquina funcionar, e a a energia pode ser melhor interpretada como um fator que participa de processos ou atividades produtoras de bens. Desta forma, mesmo para o caso residencial, o modelo que melhor descreve o problema o segundo mencionado. e Assim, seja a seguinte funao de demanda derivada por energia eltrica: 10 c e Ct = kPt Yt L St , k > 0, < 0, > 0, < 0, > 0, que tomando o seu logaritmo, t chega-se ` seguinte equaao linear de demanda por energia eltrica: a c e LogCt = Logk + LogPt + LogYt + LogLt + LogSt onde: Ct o consumo (residencial, comercial ou industrial) de energia eltrica no tempo e e t; Pt a tarifa (residencial, comercial ou industrial) de energia eltrica no tempo t; e e Yt a renda (rendimento do trabalhador, no caso residencial, e PIB nos casos e comercial e industrial) no tempo t; Lt o preo dos aparelhos eletrodomsticos (residencial) ou eletrointensivos (ligae c e dos ao comrcio ou ` indstria) no tempo t; e a u
Fato tambm observado por Berndt (1991). Segundo este autor, a ineslaticidade do curto e prazo, vis-`-vis a de longo prazo, pode ser explicada pelo fato dos estoques de equipamentos a eletrointensivos serem mais facilmente trocados no longo prazo. 9 Mas-Colell et alii (1995), Becker (1971) e Holanda (1985). 10 A funao de demanda Cobb Douglas foi utilizada tanto por Andrade e Lobo (1997) quanto c a por Modiano (1984).
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St o preo de um bem substituto ` energia eltrica no tempo t (o unico segmento e c a e que tem um poss bem substituto ` energia eltrica o industrial); vel a e e p = a elasticidade-preo, r = a elasticidade-renda e l = a elasticidadee c e e preo do estoque dos aparelhos eletrodomsticos/eletrointensivos, l = a c e e elasticidade-preo do bem substituto e k uma constante. c e

3. Metodologia e Dados 3.1 Metodologia

Existem ao menos duas metodologias poss veis para estimar uma funao de c demanda: pelo modelo de equaoes simultneas ou por cointegraao. c a c A segunda metodologia, que segue o modelo de Johansen (1988, 1991) e ainda Johansen e Juselius (1990), prope a utilizaao de um modelo VAR, isto , uma o c e modelagem de vetores auto-regressivos (VAR), para estimar os vetores de cointegraao. No presente trabalho ser estimado o vetor de cointegraao relativo ao c a c consumo de energia eltrica e os parmetros deste vetor representaro as elasticie a a dades de longo prazo. Ainda ser feita uma previso para o consumo de energia a a eltrica. Para tanto, o VAR ser representado, segundo Engle e Granger (1987), e a na forma de um Modelo de Correao de Erro Vetorial (MCEV). c Este tipo de modelagem (VAR MCEV) parece ser mais interessante para este trabalho, e por isso foi adotada, pois, por levar em consideraao as variveis c a e suas defasagens, concilia as tendncias de curto e longo prazos das variveis do e a modelo. Alm disso, este enfoque oferece exibilidade suciente para obter uma e boa representaao estat c stica dos dados, sem a necessidade de introduzir variveis a ad-hoc a priori, caso fosse a soluao para identicar uma ou mais equaoes no c c modelo de equaoes simultneas. c a

3.2 Dados
Os dados para a estimaao da demanda por energia eltrica poderiam, a c e princ pio, ter trs periodicidades distintas. Os dados poderiam ser mensais, anue ais ou trimestrais. Os dados trimestrais no foram utilizados, pois no haviam a a dados referentes `s tarifas de energia eltrica por classes de consumo e referentes a e aos preos dos bens substitutos. Os dados mensais, por outro lado, estavam disc pon veis a partir de 1990 e os anuais, a partir de 1969. Assim, a escolha da srie e poderia ser tanto mensal como anual. Como os outros trabalhos que estimaram as
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elasticidades para o Brasil apresentaram sries anuais, desde 1969, optou-se pela e escolha da srie anual. e Abaixo, na tabela 1, pode-se encontrar um resumo dos dados e das fontes utilizados no trabalho.
Tabela 1 Fonte e dados utilizados
Varivel (sries anuais de 1969 a 1999) a e Caso Residencial Tarifa Mdia Residencial em Valores Constantes e de 1999 IPA-DI Bens de Consumo Durveis Utilidade a Base: ano de 1999 = 100 Rendimento Mdio Real dos Assalariados e Trabalho principal. Base: ano de 1999 = 100 Consumo Total Residencial (MWh) Caso Comercial Tarifa Mdia Comercial em Valores Constantes e de 1999 IPA-OG Mat. Eltrico. e Base: ano de 1999 = 100 PIBpm Preos Constantes de 1999 c Consumo Total Comercial (MWh) Caso Industrial Tarifa Mdia Industrial em Valores Constantes e de 1999 IPA-OG Combust vel e Lubricantes. Base: ano de 1999 = 100 IPA-OG- Mquinas e Equipamentos Industriais. a Base: ano de 1999 = 100 PIBpm Preos Constantes de 1999 c Consumo Total Industrial (MWh) Fonte Eletrobrs a Deator IGP-DI (FGV) Banco de dados Aries/IBRE/FGV/RJ Deator IPA-DI IBGE- Contas Nacionais in Ipeadata Eletrobrs a Eletrobrs a Deator IGP-DI Banco de dados Aries/IBRE/FGV/RJ Deator IPA-DI FGV/RJ Deator impl cito do PIB Eletrobrs a Eletrobrs a Deator IGP-DI Banco de dados Aries/IBRE/FGV/RJ Deator IPA-DI Banco de dados Aries/IBRE/FGV/RJ Deator IPA-DI FGV/RJ Deator impl cito do PIB Eletrobrs a

P L Y C P L Y C P S L Y C

Consumo de Energia Eltrica e

O consumo total de energia eltrica passou de 18.346 GWh em 1960 para e 304.634 GWh em 2000, o que representa uma taxa de crescimento mdia anual e no per odo de 7,35%. Na dcada de 60 o crescimento residencial foi de 8,22%, o e comercial de 7,81% e o industrial de 7,06%. J na dcada de 70, o setor industrial a e teve maior expanso, com um crescimento mdio anual de 13,62%. O residencial a e cou em seguida, com 10,49% e o comercial com 10,17%. Mesmo nos anos 80, na chamada dcada perdida, houve um crescimento razovel das trs classes, sendo e a e o residencial o maior contribuinte com 7,62%, enquanto as demais classes caram em patamares de 5,96% o comercial e 5,76% o industrial.
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Foi na dcada de 90 que, enquanto as taxas mdias anuais de crescimento ree e ferentes a este per odo para as classes residencial e comercial caram em patamares de 5,94% e 6,95% respectivamente, a industrial cou em 1,94%. Os anos que mais contribu ram para estes nmeros (casos residencial e cou mercial) foram os que vieram logo aps a implementaao do Plano Real, isto , o c e nos anos 1995 e 1996. Neste ultimo ano, por exemplo, o crescimento residencial foi de 8,70%, o comercial de 8,16% e o industrial de 1, 23%. Em 1960 a participaao do consumo dos setores residencial, comercial e indusc trial era de 21,09%, 14,29% e 50,01%, e passou em 2000 para 26,88%, 15,35% e 43,30%, mostrando que o setor residencial foi o que mostrou maior dinamismo na participaao do crescimento do consumo total e o industrial o menor entre os trs. c e

Produto Interno Bruto (PIB)

O PIB em 1960 era de R$152.269 milhes e em 2000 passou para R$ 1.153.080 o milhes, ambos a preos constantes de 2000. O crescimento mdio anual referente o c e ao per odo de 1960 a 2000 foi de 5,30%, o que equivale a uma variaao no per c odo de 657%. Nas dcadas de 60, 70, 80 e 90, este crescimento mdio anual foi de, e e respectivamente, 5,80%, 8,93%, 3,78% e 2,96%.

Tarifas de Energia Eltrica e

As tarifas de energia eltrica, de um modo geral, tiveram aumento real na e dcada de 70, principalmente entre os anos 1971 e 1974, e a partir de ento pase a saram a ter perda real progressiva, at os anos 90, quando deram um leve salto, e mantendo-se um pouco acima dos valores, em termos reais, de 1963. Nos casos residencial, comercial e industrial, os anos que apresentaram maior n de preos foram; respectivamente a cada classe; 1972, 1972 e 1965, com os vel c valores de 338,73; 332,21 e 128,50. J aqueles de menor n foram os anos 1986, a vel 1985 e 1985, com valores de 78,92; 119,53 e 64,55. As variaoes percentuais entre as c datas de pico e vale de cada classe foram de: 76, 70%, 64, 02% e 49, 77%, respectivamente. As tarifas que apresentaram maior variabilidade foram aquelas relativas ` classe a residencial, seguida pela classe comercial. Se for comparado o n de preos entre vel c 1963 e 1969, as tarifas residencial, comercial e industrial cresceram, respectivamente, 92,44%, 88,99% e 58,69%. Se a comparaao for feita entre 1970 e 1979, a c tarifa residencial decaiu 20,84%, a comercial 21,13% e a industrial 17,27%. J na a
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dcada de 80, entre os anos de 1980 e 1989, as tarifas residencial, comercial e induse trial deca ram 42,46%, 20,68% e 13,47%, respectivamente, indicando a persistncia e da queda real das tarifas no setor. J no per a odo compreendido entre 1990 e 2000, houve um aumento real da tarifa no segmento residencial, 14,69%, e uma leve queda nos demais segmentos, 22, 78% (comercial) e 21, 61% (industrial).

4. Estimao das Funoes de Demanda e Comparaoes dos Reca c c sultados com os de outros Estudos 4.1 Residencial
Para a estimaao da demanda foi aplicado logaritmo natural aos valores obserc vados das sries com a nalidade de obter as elasticidades da demanda por energia e eltrica, como parmetros da equaao estimada. e a c Antes de realizar a anlise de cointegraao entre as diferentes sries utilizadas, a c e vericou-se a estacionariedade destas sries. Para isso, utilizou-se o teste de raiz e unitria de Dickey-Fuller Aumentado ADF (1979, 1981).11 a Esta necessidade decorre do fato da anlise de cointegraao, geralmente, s ser a c o vlida para sries no-estacionrias e que possuam a mesma ordem de integraao. 12 a e a a c Em geral, as sries econmicas so estacionrias em primeira diferena, tendo, e o a a c portanto, ordem de integraao igual a um. c Assim, foram realizados os testes de raiz unitria (ADF) em todas as quatro a sries, e os resultados esto apresentados na tabela 2 a seguir: e a
Tabela 2 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt
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Termos da equaao c Constante Constante Constante e tendncia e Constante e tendncia e

Nmero de u defasagens 0 0 0 0

Estat stica de teste (ADF) 3, 015 1, 179 2, 450 1, 700

Valor Cr tico 5% 1% 2, 9627 3, 666 2, 9627 3, 666 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295

Alm do texto original, pode-se encontrar este teste, como todo o procedimento de cointee graao, em Hamilton (1994), em Enders (1995) ou em Hendry (1995). c 12 De acordo com Rahbek e Mosconi (1999), mesmo que se tenha N sries no estacionrias e a a de mesma ordem de integraao e M sries estacionrias (M < N ), os resultados dos testes de c e a cointegraao podem no se alterar. c a

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As escolhas do nmero de defasagens (coluna 3 da tabela 2) e da incluso ou u a no de constante e tendncia (coluna 2 da tabela 2) em cada uma das sries se a e e deu da seguinte forma: Primeiro deniu-se o nmero de defasagens. Para tanto, foi feito o teste ADF u com um nmero grande de defasagens (N = 6, por exemplo) e observou-se se a u ultima defasagem era estatisticamente signicativa. Caso fosse, o modelo teria N defasagens, e caso no fosse, repetiria-se o teste com N-1 defasagens e o mesmo a procedimento seria realizado at encontrar o nmero correto de defasagens. Ene u contrado este nmero, partiu-se para a incluso ou no de constante e tendncia. u a a e Para tanto, estimou-se a equaao com o nmero de defasagens denido anteriorc u mente e com constante e tendncia. Se a tendncia fosse signicativa, a equaao e e c conteria uma constante e uma tendncia. Se a tendncia no fosse signicativa, 13 e e a retiraria-se a tendncia e a equaao seria estimada novamente para observar se a e c constante seria signicativa. Se fosse, esta caria no modelo. Se no fosse, seria a retirada. De acordo com os resultados da tabela 2, verica-se que no se pode rejeitar a que cada uma das sries analisadas seja no-estacionria ao n de signicncia e a a vel a de 1% (isto , no poss rejeitar a hiptese nula: h presena de raiz unitria e a e vel o a c a em cada uma das sries). J ao n de signicncia de 5% a srie que representa e a vel a e o logaritmo do consumo rejeitada. e Adicionalmente foram realizados testes de raiz unitria para as sries em pria e meira diferena, como pode ser vericado na tabela 3 abaixo: c
Tabela 3 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt Termos da equaao c Constante e tendncia e Constante Constante e tendncia e Constante e tendncia e Nmero de u defasagens 0 0 0 0 Estat stica de teste (ADF) 3, 767 5, 196 4.475 5, 316 Valor Cr tico 5% 1% 3, 573 4, 308 2, 966 3, 675 3, 573 4, 308 3, 573 4, 308

Observa-se, pela tabela acima, que cada srie estacionria (isto , rejeita-se a e e a e hiptese de raiz unitria em cada uma das sries) aos n o a e veis de signicncia de 1% a e 5%, com exceao do consumo a 1%. Com isso, a 5%, pode-se concluir que todas c as sries possuem a mesma ordem de integraao, isto , so todas I(1). Destarte, e c e a poss que haja relaao de cointegraao entre estas sries. e vel c c e
A tendncia signicativa ou no segundo a tabela em Dickey e Fuller (1981), que pode ser e e a tambm encontrada em Enders (1995:223). e
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Assim, parte-se para a vericaao da cointegraao entre as sries escolhidas, c c e pelo modelo de Johansen, que faz uso de um VAR. Se as sries cointegrarem, podee se dizer que h uma relaao de longo prazo entre elas e os coecientes do vetor de a c cointegraao sero as elasticidades de longo prazo da demanda por energia eltrica. c a e Assim, dene-se a especicaao correta do VAR, na forma padro, qual seja: c a C et Ct1 A11 (L)A12 (L)A13 (L)A14 (L) Ct Pt A21 (L)A22 (L)A23 (L)A24 (L) Pt1 eP t Yt = A31 (L)A32 (L)A33 (L)A34 (L) Yt1 + eY t Lt1 eL A41 (L)A45 (L)A43 (L)A44 (L) Lt t No que concerne ao nmero de defasagens,14 utilizou-se os critrios de inu e formaao de Akaike e Schwarz (em Enders (1995)), como pode ser observado na c tabela 4 abaixo.
Tabela 4 Deniao do nmero de defasagens do VAR c u Defasagens 3 2 1 AIC 173.4023 164.7290 160.5612 SBC 138.7649 140.7494 147.2391

Obs: AIC = Akaike e SBC = Schwarz

Pela tabela 4 acima, o nmero de defasagens do VAR depender do critrio a u a e ser adotado. Neste trabalho, optou-se por seguir o critrio de Akaike, pois se perde e menos graus de liberdade. Portanto, pode-se concluir que o VAR deve incluir 1 defasagem em cada uma de suas variveis. a Quanto aos demais parmetros do VAR, a constante e a tendncia, estes foram a e denidos com base nos mesmos critrios utilizados para a deniao do nmero de e c u defasagens do VAR. O resultado dos testes foi que o melhor modelo deveria incluir uma constante e uma tendncia no VAR, da seguinte forma: e A10 Ct Pt A20 Yt = A30 A40 Lt Ct1 A11 A12 A13 A14 A21 A22 A23 A24 Pt1 + A31 A32 A33 A34 Yt1 Lt1 A41 A45 A43 A44 C et B10 tC B20 tP eP t + B30 tY + eY t eL B40 tL t

14 Para especicaao do modelo, segundo Hendry (1995), deve-se partir do caso geral para o c espec co, isto , deve-se iniciar a anlise com um grande nmero de defasagens e, a partir de e a u testes formais, ir reduzindo o nmero de parmetros. u a

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Aps determinar a melhor especicaao do VAR, foi aplicado o modelo de o c Johansen, cujo objetivo era encontrar os vetores de cointegraao. Para tanto, c usou-se o teste do trao (-trao), que indica no somente se h cointegraao, c c a a c mas, se houver, o nmero de vetores de cointegraao existente. Os resultados u c podem ser vistos na tabela 5 a seguir e referem-se to somente a primeira equaao a c (relativa ao consumo de energia eltrica). e
Tabela 5 Teste -trao c
Autovalor 0,789876 0,491239 0,321340 Estat stica de Teste 86,78229 39,98054 19,52979 Valores Cr ticos 5% 1% 62,99 70,05 42,44 48,45 25,32 30,45 Hiptese Nula o No Eq. Coint. Nenhuma Mx. 1 a Mx. 2 a

De acordo com os resultados acima, verica-se que: na primeira linha, a hiptese de que no h vetores se cointegrando rejeitada, tanto a 1% quanto o a a e a 5%; na segunda, a hiptese de que h no mximo um vetor de cointegraao no o a a c a pode ser rejeitada aos dois n veis de signicncia escolhidos. Com isso, identia e cada a presena de apenas 1 vetor de cointegraao, cujos coecientes desta equaao c c c podem ser escritos da seguinte forma (tabela 6):
Tabela 6 Coecientes normalizados Ct 1,000000 K 1, 861731 Lt 0,147821 (0,05163) Yt 0, 539003 (0,04862) Pt 0,085205 (0,02114) tendncia e 0, 044476 (0,00316)

* O nmero em parntese refere-se ao desvio padro u e a

Portanto, a equaao de cointegraao relativa ` varivel consumo de energia c c a a eltrica pode ser escrita no seguinte formato: e Ct = 1, 862 0, 148Lt + 0, 539Yt 0, 085Pt + 0, 044t As estimativas obtidas para todos os coecientes so estatisticamente signia cantes e os sinais esto de acordo com os esperados pela teoria. Alm disso, a a e elasticidade-preo de longo prazo da demanda residencial 0, 085, o que signica c e que uma elevaao de 1% nas tarifas gerar uma reduao de 0,085% no consumo rec a c sidencial. A elasticidade-preo de longo prazo das utilidades domsticas, 0, 148, c e maior que a elasticidade-preo da demanda, o que signica dizer que o impacto e c de alteraoes nos preos desses bens tm um efeito maior sobre o consumo de c c e
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energia eltrica residencial do que alteraoes nas tarifas. J a elasticidade-renda e c a de longo prazo apresenta valor de 0,539.

4.2 Comercial
Da mesma forma que foi feita no sub-item anterior, foram realizados testes de raiz unitria (ADF) para cada srie utilizada, tambm com as observaoes em a e e c logaritmo. Os resultados dos testes esto na tabela 7 a seguir: a
Tabela 7 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt Termos da equaao c Constante Constante Constante Constante e e e e tendncia e tendncia e tendncia e tendncia e Nmero de u defasagens 1 0 0 0 Estat stica de teste (ADF) 3, 121 1, 981 2, 450 1, 700 Valor Cr tico 5% 1% 3, 573 4, 308 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295

Nos resultados apresentados na tabela 7, a hiptese de presena de raiz unitria o c a no pode ser rejeitada para nenhuma das quatro sries analisadas, tanto a 1% a e quanto a 5%, o que indica que nenhuma delas estacionria. Foram realizados, e a tambm, teste de raiz unitria (ADF) para as sries em diferenas e o resultado e a e c obtido em todos os casos foi que, para cada srie, rejeitou-se a hiptese nula (raiz e o unitria). Com isso, conclui-se que todas as sries so I(1). Para conferir, veja a a e a tabela 8 abaixo:
Tabela 8 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt Termos da equaao c Constante Constante e tendncia e Constante Constante Nmero de u defasagens 0 0 0 0 Estat stica de teste (ADF) 3.272 4.925 3.375 5.108 Valor Cr tico 5% 1% 2, 966 3, 675 3, 573 4, 308 2, 966 3, 675 2, 966 3, 675

Para a deniao da ordem do VAR foi utilizado o critrio de informaao de c e c Akaike, como no caso residencial. Por este critrio foi denido que o VAR utilizado e no modelo de Johansen deveria conter as sries defasadas em 2 per e odos. Foi denido, tambm, que uma constante e um componente de tendncia deveriam e e ser inclu dos no modelo. Na tabela 9, abaixo, so apresentadas as estat a sticas que permitiram denir o nmero de defasagens do VAR. u
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Tabela 9 Deniao do nmero de defasagens do VAR c u Defasagens 3 2 1 AIC 179.2767 176.4564 183.6009 SBC 144.6394 152.4767 170.2788

Assim, pode-se expressar o VAR da seguinte forma: Ct A10 A11 A12 A13 A14 Ct1 Pt A20 A21 A22 A23 A24 Pt1 Yt = A30 + A31 A32 A33 A34 Yt1 Lt A40 A41 A45 A43 A44 Lt1 C et B10 tC Ct2 B11 B12 B13 B14 B21 B22 B23 B24 Pt2 B20 tP eP t + B31 B32 B33 B34 Yt2 + B30 tY + eY t eL B40 tL Lt2 B41 B45 B43 B44 t

Aps determinar a melhor especicaao do VAR, na tabela 10, a seguir, so o c a apresentados os resultados do teste responsvel por identicar o nmero de vetores a u de cointegraao existentes. c
Tabela 10 Teste -trao c
Autovalor 0,663715 0,496703 0,378195 Estat stica de Teste 75,52926 43,92513 24,01448 Valores Cr ticos 5% 1% 62,99 70,05 42,44 48,45 25,32 30,45 Hiptese Nula o No Eq. Coint. Nenhuma Max. 1 Max. 2

Pelo teste do trao, verica-se que, com 1% de signicncia, h apenas uma c a a equaao de cointegraao para as sries analisadas. Os coecientes da equaao de c c e c cointegraao so apresentados na tabela 11 a seguir: c a
Tabela 11 Coecientes normalizados Ct 1,000000 Lt 0,294362 (0,04621) Yt 0, 635861 (0,05014) Pt 0,174464 (0,02959) tendncia e 0, 017937 (0,00403) K 3, 289837

* O nmero em parntese refere-se ao desvio padro u e a

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Portanto, a equaao de cointegraao relativa ` varivel consumo de energia c c a a eltrica pode ser escrita no seguinte formato: e Ct = 3, 290 0, 174Pt + 0, 636Yt 0, 294Lt + 0, 018t As estimativas obtidas para todos os coecientes so estatisticamente signia cativas e os sinais esto de acordo com os da teoria. Alm disso, o valor encona e trado para a elasticidade-preo de longo prazo da demanda comercial, 0, 174, c e superior, em mdulo, ` elasticidade-preo estimada para a demanda residencial, o a c 0, 085. J a elasticidade-renda de longo prazo comercial, 0,636, um pouco a e maior que a obtida no caso anterior, 0,539. Por m, a elasticidade-preo de mac terial eltrico estimada 0, 294, que superior ` elasticidade do preo do bem e e e a c intensivo em energia eltrica (utilidades domsticas) obtido para a demanda resie e dencial, 0, 148. A relaao entre a inuncia das variveis nas elasticidades se mantm. Isto , a c e a e e renda, representada pelo PIB, continua sendo a varivel que causa maior variaao a c no consumo de energia eltrica, seguida do preo do bem intensivo em energia e c eltrica, que, por sua vez, seguida pela tarifa. e e

4.3 Industrial
No caso industrial foram estimados dois modelos distintos. A diferena entre c eles consiste na incluso ou no do preo do bem substituto. O primeiro modelo a a c estimado no utiliza o preo do bem substituto e o segundo o inclui. Assim, com a c relaao ao teste de raiz unitria, os testes so equivalentes para os dois modelos, c a a assim como foi feito para os casos residencial e comercial, com a diferena da c incluso da srie S. J o restante das anlises foi feita para cada modelo. a e a a Assim, da mesma forma que foi feita nos itens anteriores, foram realizados testes de raiz unitria (ADF) para cada srie utilizada, tambm com as observaoes a e e c em logaritmo. Os resultados dos testes esto na tabela 12 a seguir: a
Tabela 12 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt St Termos da equaao c Constante Constante Constante Constante Constante e e e e e tendncia e tendncia e tendncia e tendncia e tendncia e Nmero de u defasagens 0 0 0 0 1 Estat stica de teste (ADF) 1, 265 2, 770 2, 450 2, 626 2, 307 Valor Cr tico 5% 1% 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295 3, 567 4, 295 3, 573 4, 308

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Nos resultados apresentados na tabela 12, a hiptese de presena de raiz o c unitria no pode ser rejeitada para nenhuma das cinco sries analisadas, tanto a a a e 1% quanto a 5%, o que indica que nenhuma delas estacionria. Foram realizados, e a tambm, teste de raiz unitria (ADF) para as sries em diferenas e o resultado e a e c obtido em todos os casos foi que, para cada srie, rejeitou-se a hiptese nula (raiz e o unitria). Com isso, conclui-se que todas as sries so I(1). Para conferir, veja a a e a tabela 13 abaixo:
Tabela 13 Testes de raiz unitria (ADF) a
Varivel a (em log) Ct Pt Yt Lt St Termos da equaao c Constante Constante Constante Constante Constante e e e e e tendncia e tendncia e tendncia e tendncia e tendncia e Nmero de u defasagens 0 0 0 0 0 Estat stica de teste (ADF) 5.476 6.348 4.477 5.968 5.286 Valor Cr tico 5% 1% 3, 573 4, 308 3, 573 4, 308 3, 573 4, 308 3, 573 4, 308 3, 573 4, 308

A partir daqui os modelos so especicados e estimados separadamente. Asa sim, para o primeiro modelo, o que no inclui o preo do bem substituto, para a a c deniao do modelo mais adequado para a anlise de cointegraao foi utilizado o c a c critrio de informaao de Akaike, como nos casos residencial e comercial. Por este e c critrio foi denido que o VAR utilizado no modelo de Johansen deve conter as e sries defasadas em 2 per e odos. Foi denido tambm, que uma constante deveria e ser inclu ao VAR. Na tabela 14, abaixo, so apresentadas as estat da a sticas que permitiram denir o nmero de defasagens do VAR. u
Tabela 14 Deniao do nmero de defasagens do VAR c u Defasagens 3 2 1 AIC 152.7791 151.3648 163.4722 SBC 118.1418 137.3851 150.1501

Assim, pode-se expressar o VAR da seguinte forma: Ct A10 Pt A20 Yt = A30 Lt A40
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A11 A12 A13 A14 Ct1 A21 A22 A23 A24 Pt1 + A31 A32 A33 A34 Yt1 A41 A45 A43 A44 Lt1

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Ct2 B11 B12 B13 B14 B21 B22 B23 B24 Pt2 + B31 B32 B33 B34 Yt2 Lt2 B41 B45 B43 B44

eC t eP + t eY t eL t

E na tabela 15, so apresentados os resultados do teste responsvel por idena a ticar o nmero de vetores de cointegraao existente no primeiro caso. u c
Tabela 15 Teste -trao c
Autovalor 0,628059 0,534358 0,291720 Estat stica de Teste 62,59523 33,91363 11,74781 Valores Cr ticos 5% 1% 53,12 60,16 34,91 41,07 19,96 24,60 Hiptese Nula o No Eq. Coint. Nenhuma Max. 1 Max. 2

Pelo teste do trao, verica-se que, com 1% de signicncia, h apenas uma c a a equaao de cointegraao para as sries analisadas. Os coecientes do vetor de c c e cointegraao so apresentados na tabela 16 a seguir. c a
Tabela 16 Coecientes normalizados Ct 1, 000000 Lt 0,669504 (0,12809) Yt 1,717535 (0,07597) Pt 0, 128672 (0,07933) K 5, 795044 (1,01045)

* O nmero em parntese refere-se ao desvio padro u e a

Portanto, a equaao de cointegraao relativa ` varivel consumo de energia c c a a eltrica pode ser escrita no seguinte formato: e Ct = 5, 795 0, 129Pt + 1, 718Yt + 0, 670Lt As estimativas obtidas para todos os coecientes so estatisticamente signia cativas, exceto para a srie de preos. Assim, a elasticidade-preo obtida, 0, 129, e c c apesar de apresentar valor semelhante `s estimadas anteriormente, no signicaa a e tivamente diferente de zero aos n veis de signicncia de 1% e 5%, o que signica a dizer que na se pode rejeitar a hiptese de que as alteraoes na tarifa industrial o o c no tm efeito sobre o consumo de energia eltrica deste segmento. a e e Quanto ` elasticidade-renda, 1,718, sua magnitude signicamente superior `s a e a encontradas nos dois casos anteriores, mas seu sinal coerente com o da teoria. J a e a elasticidade-preo do bem intensivo em energia eltrica (mquinas e equipamentos) c e a
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apresenta sinal oposto ao esperado. Em outras palavras, este fato indica que uma elevaao no preo de mquinas e equipamentos gera uma elevaao no consumo c c a c industrial de energia, o que estranho. e Como estes resultados podem se dever a algum erro na especicaao do modelo, c principalmente no que concerne ` no incluso de alguma outra varivel relevante a a a a para a anlise, foi inclu o preo do produto substituto da energia eltrica. Para a do c e isso, foi utilizado o ndice de preos de combust c veis e lubricantes. Assim, para o segundo modelo, que inclui o preo do bem substituto, para a c deniao do modelo mais adequado para a anlise de cointegraao, foi utilizado o c a c critrio de informaao de Akaike. Por este critrio foi denido que o VAR utilizado e c e no modelo de Johansen deve conter as sries defasadas em 2 per e odos. Foi denido tambm que uma constante e uma tendncia deveriam ser inclu e e das ao VAR. Na tabela 17, abaixo, so apresentadas as estat a sticas que permitiram denir o nmero u de defasagens do VAR.
Tabela 17 Deniao do nmero de defasagens do VAR c u Defasagens 3 2 1 AIC 158.0763 141.8379 145.6578 SIC 104.7882 105.2023 125.6747

Assim, pode-se expressar o VAR da seguinte forma: Ct Pt Yt Lt St A10 A20 A30 A40 A50 A11 A12 A13 A14 A15 A21 A22 A23 A24 A25 A31 A32 A33 A34 A35 A41 A45 A43 A44 A45 A51 A55 A53 A41 A55 Ct2 Pt2 Yt2 Lt2 St2 B10 tC B20 tP B30 tY B40 tL B50 tS Ct1 Pt1 Yt1 Lt1 St1 eC t eP t eY t eL t eS t

B11 B12 B13 B14 B21 B22 B23 B24 B31 B32 B33 B34 B41 B45 B43 B44 B51 B55 B53 B54

E na tabela 18, so apresentados os resultados do teste responsvel por idena a ticar o nmero de vetores de cointegraao existente no segundo caso. u c
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Tabela 18 Teste -trao c

Autovalor 0,869367 0,674811 0,354398 Estat stica de Teste 114,5506 55,525 22,480 Valores Cr ticos 5% 1% 77,74 85,78 54,64 61,24 34,55 40,49 Hiptese Nula o No Eq. Coint. Nenhuma Mx. 1 a Mx. 2 a

Pelo teste do trao, verica-se que, com 1% de signicncia, h apenas uma c a a equaao de cointegraao para as sries analisadas. Os coecientes da equaao de c c e c cointegraao so apresentados na tabela 19 a seguir. c a
Tabela 19 Coecientes normalizados
Ct 1, 000000 Lt 0, 464828 (0,09887) Yt 1,915830 (0,14663) St 0, 026630 (0,00671) Pt 0, 544613 (0,07305) tendncia e 0,065675 K 2,361704

* O nmero em parntese refere-se ao desvio padro u e a

Portanto, a equaao de cointegraao relativa ` varivel consumo de energia c c a a eltrica pode ser escrita no seguinte formato: e Ct = 2, 362 0, 545Pt + 1, 916Yt 0, 465Lt 0, 027St + 0, 066t A incluso do preo do bem substituto alterou substancialmente os resultados a c obtidos no caso anterior. As estimativas obtidas para todos os coecientes so, a agora, estatisticamente signicantes e com os sinais de acordo com os esperados pela teoria. Alm disso, a elasticidade-preo de longo prazo da demanda industrial e c passou a ter o seu valor bem superior a todos os j estimados, 0, 545, mostrando a que ainda que inelstica, a energia eltrica parece poder ser substitu de alguma a e da forma por outra fonte de energia. J a elasticidade-renda, 1,916, cou ainda maior que a estimada anteriormente, a o que, de acordo com a literatura, demasiadamente alta. Esperava-se encone trar algo em torno de um. E por m, as elasticidades-preo de longo prazo das c mquinas e equipamentos, 0, 465, e dos combust a veis, 0, 0267 esto dentro do a esperado.

4.4 Comparaoes c
Nesta seao ser feita uma comparaao entre as elasticidades de longo prazo c a c obtidas no presente trabalho com os demais resultados obtidos para estas elasticidades para a Dinamarca, a Gr-Bretanha, o Paraguai, a Costa Rica e os Estados a
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Unidos. Alm disso, os resultados sero comparados com os estudos realizados por e a Modiano (1984) e Andrade e Lobo (1997) para o caso brasileiro. Cabe observar, a contudo, que as elasticidades de longo prazo calculadas para os outros pa ses, com exceao dos Estados Unidos, no foram divididas por classe de consumo. c a As elasticidades-preo de longo prazo aqui encontradas so, com exceao da c a c obtida para o segundo modelo estimado para a classe industrial (0, 545), de magnitude inferior `s obtidas para os demais pa considerados. Para a Dinamarca, a ses Paraguai e Costa Rica o valor destas elasticidades de aproximadamente 0, 5, e enquanto que para a Gr-Bretanha este valor de 0, 893. Os valores encontrados a e para os Estados Unidos tambm so de magnitude superior `s obtidas neste trae a a balho. Para a classe residencial as elasticidades estimadas para os Estados Unidos oscilaram entre 0, 7 e 1, 1, enquanto que para a classe industrial estes valores variavam entre 0.8 e 0, 9. Para as elasticidades-renda de longo prazo, os valores encontrados no presente trabalho so diferentes entre as classes de consumo. Estes variam entre 0,539 para a a classe residencial, a 1,916, para o segundo modelo estimado para a demanda industrial. Para a Dinamarca e para a Gr-Bretanha os valores desta elasticidade, para a a demanda total por energia eltrica so, respectivamente 1,213 e 1,166. Os ree a sultados obtidos para o Paraguai e para a Costa Rica oscilam em torno de 0,5, valor que se assemelha mais ` elasticidade estimada por este trabalho para a classe a comercial. Para os Estados Unidos estes valores no estavam dispon a veis. Os resultados obtidos para a demanda da classe residencial, apesar da diferente metodologia adotada e da utilizaao de uma varivel adicional (preo de utilidac a c des domsticas), so de magnitude inferior aos obtidos por Modiano (1984) para e a as elasticidades-preo e renda no longo prazo. Cabe destacar, ainda, que todos c os coecientes so estatisticamente signicativos a 5% e 1%. J em relaao aos a a c resultados obtidos por Andrade e Lobo (1997), que utilizam a mesma metodoa logia aqui empregada, h diferenas tambm diferenas, mas no sentido oposto, a c e c as elasticidades obtidas neste trabalho so superiores `s estimadas por estes aua a tores. As elasticidades-preo e renda de longo prazo obtidas pelos autores foram c respectivamente 0, 05084 e 0,2132. Para as demandas comercial e industrial apenas Modiano obteve estimativas para as elasticidades de longo prazo. Com relaao ` demanda comercial por enerc a gia eltrica, a elasticidade-preo de longo prazo igual a 0, 183, enquanto a e c e elasticidade-renda 1,068. e Para a classe de consumo industrial, as elasticidades-renda e preo obtidas c por Modiano so, respectivamente, 0, 222 e 1,36. Os resultados aqui obtidos a
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para os dois modelos estimados para a demanda industrial tambm apresentam e elasticidades-renda superiores a 1, e superiores `s elasticidades-renda obtidas para a as demais classes de consumo. Quanto ` elasticidade-preo um dos modelos esa c timados apresentou valor inferior (em mdulo) ` de Modiano e o outro um valor o a maior (0, 545).

5. Previses para os Consumos de Energia Eltrica o e

Com a nalidade de realizar previses para o consumo de energia eltrica, para o e os trs tipos de classe, foi estimado o modelo de correao de erros vetoriais (MCEV) e c a partir do VAR utilizado para o teste de cointegraao do modelo de Johansen. c Conforme Engle e Granger (1987) demonstraram, qualquer srie cointegrada tem e uma representaao de um MCEV. Assim, pelo fato das variveis se cointegrarem, c a existe algum processo de ajuste entre o curto prazo e o longo prazo. O MCEV, ento fornece a velocidade de ajustamento dos desvios de curto prazo em relaao a c ` trajetria de longo prazo. a o Assim sendo, neste trabalho, para cada uma das relaoes de cointegraao aprec c sentadas no item anterior, foi estimado um MCEV. Como a varivel de interesse a para a realizaao de previses o consumo de energia eltrica, foram realizac o e e das estimaoes de MCEV para esta varivel, das seguintes forma: No caso resic a dencial: Ct = aut1 + eC ; nos casos comercial e industrial (primeiro modelo): t Ct = aut1 + bCt1 + cPt1 + dYt1 + eLt1 + eC ; e no caso industrial (set gundo modelo): Ct = aut1 +bCt1 +cPt1 +dYt1 +eLt1 +f St1 +eC , t e com as seguintes caracter sticas: todas as variveis so estacionrias, uma vez a a a que so variveis I(0) em diferenas; os res a a c duos, por serem derivados da equaao c de cointegraao, so, por deniao, estacionrios; e as especicaoes dos MCEV sec a c a c guem a especicaao dos VARs utilizados na realizaao dos testes de cointegraao c c c de Johansen, mostrando que os MCEV so sub-modelos destes VARs. a

5.1 Modelos de correo de erros vetoriais ca Residencial

Os resultados estimados so apresentados na tabela 20 abaixo: a

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Tabela 20 Estimaao de Ct c Varivel Explicativa a ut1 K Coeciente 0, 10977 (0,02150) 0,78469 (0,13841) Testes Normalidade =1,9477 (0,378) Correl. Serial=0,8432 (0,358) Heteroc.=0,5144 (0,473) F = 26,0668 (0,000) R2 = 0,4821
OBS: o nmero em parntese na segunda coluna refere-se ao desvio padro u e a e o da terceira coluna, ao p-value. Alm disso, u so os res e a duos da relaao de cointegraao. c c

Portanto, a equaao de correao de erro relativa ` varivel energia eltrica pode c c a a e ser escrita no seguinte formato: Ct = 0, 785 0, 110ut1 + eC t Pelo MCEV estimado, a velocidade de ajustamento em relaao ao equil c brio de longo prazo 0, 110, ou seja 11% do desequil e brio de curto prazo em relaao ` c a trajetria de longo prazo corrigido a cada per o e odo. Este fato indica que o ajuste total dos desvios do equil brio de longo prazo levaria cerca de nove anos. Cabe ainda ressaltar que os res duos do MCEV estimados so normalmente a distribu dos, homocedsticos e no-autocorrelacionados conforme mostram os tesa a tes do Multiplicador de Lagrange (LM) para correlaao serial, o de White para c heterocedasticidade e o teste de Jarque-Bera para normalidade dos res duos. 15

Comercial
Para a demanda comercial de energia eltrica foi estimado um MCEV, cujos e resultados so apresentados na tabela 21 abaixo: a

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Hendry (1995).

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Tabela 21 Estimaao de Ct c Varivel Explicativa a K ut1 Ct1 Pt1 Yt1 Lt1 Coeciente 1,0777 (0,39587) 0,047071 (0,017644) 0,46093 (0,16371) 0,020120 (0,02921) 0, 230567 (0,15868) 0,028497 (0,04428) Testes Normalidade =0,041926 (0,979) Correl. Serial=0,57989 (0,446) Heteroc.=0,58212 (0,445) F = 7,8907 (0,000) R2 = 0,63172

OBS: o nmero em parntese na segunda coluna refere-se ao desvio padro u e a e o da terceira coluna, ao p-value. Alm disso, u so os res e a duos da relaao de cointegraao. c c

Portanto, a equaao de correao de erro relativa ` varivel energia eltrica pode c c a a e ser escrita no seguinte formato:

Ct = 1, 078 + 0, 047ut1 + 0, 461Ct1 + 0, 020Pt1 0, 231Yt1 + 0, 028Lt1 + eC t

Pelo MCEV, a velocidade de ajustamento deste modelo de 0,047071, indie cando que aproximadamente 4,7% dos desvios da trajetria de longo prazo do o consumo comercial de energia eltrica so corrigidos a cada ano. Isto quer dizer e a que o ajuste total dos desvios do equil brio de longo prazo levaria cerca de 21 anos. O modelo estimado apresenta uma constante devido ao fato do modelo original ter uma tendncia em sua formulaao. e c Cabe ainda ressaltar que os res duos do MCEV estimado so normalmente a distribu dos, homocedsticos e no-autocorrelacionados conforme mostram os tesa a tes do Multiplicador de Lagrange (LM) para correlaao serial, o de White para c heterocedasticidade e o teste de Jarque-Bera para normalidade dos res duos.
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Industrial
Para a demanda industrial por energia eltrica foi estimado um MCEV, para e cada um dos dois VARs utilizados na anlise de cointegraao, como pode ser visto a c nas tabelas 22 (no inclui a diferena da srie S, que o a c e e ndice de preos de c combust veis e lubricantes) e 23 (inclui). A incluso da constante no segundo modelo (tabela 21) se refere ` especicaao a a c do VAR com um componente de tendncia. No primeiro modelo, contudo (tabela e 22), pelo fato do VAR s possuir uma constante, o MCEV estimado no possui a o a constante.
Tabela 22 Estimaao de Ct c Varivel Explicativa a ut1 Ct1 Pt1 Yt1 Lt1 Coeciente 0, 067255 (0,47456) 0,830411 (0,24577) 0,034326 (0,07196) 0, 220372 (0,32599) 0, 007866 (0,14585) Testes Normalidade =0,55148 (0,759) Correl. Serial=5,8785 (0,015) Heteroc.=1,2786 (0,258) F = 3,8890 (0,014) R2 = 0,39326

OBS: o nmero em parntese na segunda coluna refere-se ao desvio padro u e a e o da terceira coluna, ao p-value. Alm disso, u so os res e a duos da relaao de cointegraao. c c

Portanto, a equaao de correao de erro relativa ` varivel energia eltrica pode c c a a e ser escrita no seguinte formato: Ct = 0, 067ut1 + 0, 830Ct1 + 0, 034Pt1 0, 220Yt1 0, 008Lt1 + eC t Pelo MCEV, a velocidade de ajustamento do modelo 0, 067255. O coee ciente, porm, no estatisticamente diferente de zero a 5% de signicncia. e a e a Alis, somente o coeciente da varivel dependente defasada estatisticamente a a e signicativo. Cabe ainda ressaltar que os res duos do MCEV estimado so normalmente a distribu dos, homocedsticos e no-autocorrelacionados conforme mostram os tesa a
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tes do Multiplicador de Lagrange (LM) para correlaao serial, o de White para c heterocedasticidade e o teste de Jarque-Bera para normalidade dos res duos.
Tabela 23 Estimaao de Ct c Varivel Explicativa a K ut1 Ct1 Pt1 Yt1 St1 Lt1 Coeciente 0,16266 (0,30924) 0,00014 (0,038159) 0, 034508 (0,30306) 0, 014700 (0,06027) 0, 155812 (0,36496) 0, 008844 (0,01272) 0, 002009 (0,11044) Testes Normalidade =3,0142 (0,222) Correl. Serial=0,63926 (0,424) Heteroc.=0,098939 (0,753) F = 5,7398 (0,001) R2 = 0,65674

OBS: o nmero em parntese na segunda coluna refere-se ao desvio padro u e a e o da terceira coluna, ao p-value. Alm disso, u so os res e a duos da relaao de cointegraao. c c

Portanto, a equaao de correao de erro relativa ` varivel energia eltrica pode c c a a e ser escrita no seguinte formato:

Ct = 0, 163 + 0, 00014ut1 0, 035Ct1 0, 015Pt1 0, 156Yt1 0, 002Lt1 0, 009St1 + eC t Pelo MCEV estimado, a velocidade de ajustamento estimada muito pequena, e alm de no ser estatisticamente signicativa. Por outro lado, o modelo estie a mado apresenta boa qualidade de ajuste dos dados evidenciado pelo R 2 =0,65674. Alm disso, pode-se concluir que os res e duos so normalmente distribu a dos, homocedsticos e no correlacionados serialmente. a a Desta forma, como se pode observar pelas tabelas 22 e 23, percebe-se que para os dois modelos para a classe industrial os res duos das relaoes de cointegraao c c estimadas no tm coecientes estatisticamente signicativos na dinmica de curto a e a prazo. Consequentemente as relaoes de longo prazo podem no ser uteis na c a
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determinaao das dinmicas de curto prazo e as previses que sero realizadas no c a o a prximo item podem no ser realistas. o a

5.2 Previses o
A partir dos MCEV estimados no item 5.1, para as diferentes classes de consumo de energia eltrica, foram realizadas previses, primeiro, para os anos de e o 2000 e 2001 e, depois, para o per odo compreendido entre 2002 e 2005. Para derivar estas previses foram utilizadas algumas hipteses sobre as vario o a veis do modelo, que basearam nas premissas realizadas pela Eletrobrs. Para o a crescimento do PIB, sups-se que crescer a uma taxa de 2% no ano em 2000, o a 2,5% no ano em 2001 e de 5% ao ano de 2002 a 2005. Para `s tarifas de energia a eltrica, considerou-se uma elevaao de 5% ao ano. Alm disso, assumiu-se que o e c e preo real dos bens intensivos em energia eltrica se manteve constante ao n c e vel de 1999. Como as observaoes para o ano de 2000 no foram inclu c a das nas amostras utilizadas nas estimaoes, pde ser feita uma comparaao entre os valores previstos c o c pelos modelos estimados para o ano de 2000 e os valores efetivamente observados neste ano, como pode ser observado na tabela 24, abaixo.
Tabela 24 Previses para o ano 2000 o Classe de Consumo Residencial Comercial Industrial Valor Observado (GWh) 83,494 47,437 131,195 Valor Previsto (GWh) 82,7 45,4 124,2 Diferena c (GWh)16 0, 8 2,1 7,0 Diferena Percentual c (%) 0, 97 4,44 5,30

O que se pode observar pela tabela 24 que a melhor previso gerada, em e a comparaao com o valor efetivamente observado, a do modelo estimado para a c e classe residencial. A diferena entre o valor observado e o previsto de apenas c e 0,97%. Quanto `s previses geradas pelos demais modelos, elas no se mostraram a o a to precisas quanto o caso residencial, mas a disperso no to signicativa, a a a e a apontando que o modelo um bom previsor. e J para o ano de 2001, a comparaao entre as previses e o consumo efetivo a c o so apresentados na tabela 25, a seguir. a

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Tabela 25 Previses para o ano 2001 o Classe de Consumo Residencial Comercial Industrial Valor Observado (GWh)17 75,448 45,199 123,716 Valor Previsto (GWh) 89,1 47,3 125,1 Diferena c (GWh) 13, 7 2, 1 1.4 Diferena Percentual c (%) 15, 32 4, 44 1.11

Como se pode notar, a previso no segmento residencial foi prejudicada pelo a racionamento de energia eltrica iniciado na metade de 2001. J para as demais e a classes as previses geradas continuaram satisfatrias. o o Nas tabelas 26, 27 e 28, abaixo, encontram-se as previses de 2000 a 2005, o geradas pelo modelo, pela Eletrobrs e por Andrade e Lobo (para o caso residena a cial):
Tabela 26 Previses para o consumo residencial (Twh) o Ano 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Previso a 82,7 89,1 96,0 103,5 111,5 120,2 Eletrobrs a 83,5 88,7 94,5 100,6 107,0 113,7 Andrade e Lobo a 83,2 85,4 87,5 89,4 91,4 93,3

Tabela 27 Previses para o consumo comercial (Twh) o Ano 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Previso a 45,4 47,3 49,6 52,3 55,2 58,5 Eletrobrs a 46,7 49,8 53,2 56,9 60,8 64,9

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Tabela 28 Previses para o consumo industrial (Twh) o Ano 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Previso a 124,2 125,1 126,0 126,9 127,6 128,3 Eletrobrs a 131,3 137,4 143,4 148,3 154,4 162,4

Como se pode observar pelas tabelas acima, as previses geradas pelo modelo o resultam em valores menores do que os da Eletrobrs, sendo a diferena mais a c signicativa no caso industrial e excetuando o segmento residencial. Neste, as previses foram superiores (exceto 2000) `s previses tanto da Eletrobrs quanto o a o a do trabalho de Andrade e Lobo. a

5.3 Racionamento de energia

Na primeira metade do ano de 2001, as chuvas se concentraram na regio a sul do Brasil, resultando num baixo n vel de gua nos reservatrios localizados a o nas demais regies do pa Como a produao de energia eltrica brasileira o s. c e e basicamente h drica, como no h interconexo de transmisso de energia eltrica a a a a e entre os sistemas Sul e Norte e como mesmo no sub-sistema Sul/Sudeste/CentroOeste a interconexo no apresenta mobilidade perfeita entre Sul e Sudeste ou Sul a a 18 o abastecimento nacional cou demasiadamente prejudicado, e Centro-Oeste, inviabilizando que os excedentes gerados no Sul pudessem ser aproveitados nas demais regies do pa o s. Com isso, foi necessria a implementaao, a partir de junho de 2001, de um a c programa de racionamento de energia eltrica, em que foram inclu e das as regies o Sudeste, Nordeste e Centro-Oeste, e os estados do Par, Tocantins e Maranho. 19 a a Foram denidas metas de consumo, em cada ms, para cada fam e lia, unidade comercial ou industrial. Estas metas seriam a mdia de consumo ocorrida entre os e meses de maio e julho de 2000 e valeriam para todos os demais meses subseqentes u
Ver parecer no 327/SEAE/MF, de 30/09/2002, referente a constituiao de um consrcio entre ` c o as requerentes (Consrcio Eletrobolt) para construao de uma usina termeltrica, no subsistema o c e Sudeste/Sul/Centro-Oeste. 19 Estes trs estados s aderiram ao racionamento a partir de agosto de 2001. Ver nota de e o rodap 5. e
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a partir da implementaao do racionamento.20 c A puniao pelo no cumprimento da meta se deu via preo. Isto , aqueles que c a c e cassem com o consumo aqum da meta ganhariam desconto na tarifa e aqueles e que extrapolassem a meta teriam que pagar uma tarifa mais elevada. Para estes ultimos, se a meta fosse extrapolada por trs meses consecutivos haveria corte de e energia eltrica. e Esta restriao na oferta de energia eltrica resultou, provavelmente, em uma c e quebra estrutural na srie de consumo de energia eltrica. Isto , a partir de junho e e e de 2001, o padro de consumo de energia eltrica da populaao brasileira deve ter a e c se alterado. Mesmo assim, as elasticidades encontradas devem continuar reetindo a realidade, e, conseqentemente, as previses geradas para o per u o odo de 2001 a 2005. No entanto, como houve grande adeso da populaao `s metas, uma reexo a c a a importante pode ser feita. Neste trabalho, assim como na literatura, as estimaoes c de elasticidades-preo geralmente so baixas, mostrando que o consumidor pouco c a e sens vel ` variaoes no preo de energia eltrica. Desta forma, esperar-se-ia que a c c e uma pol tica de racionamento, cuja puniao se deva via preo, no seria a mais c c a apropriada entre outras poss veis pol ticas, pois no traria resultados to rpidos. a a a Ou seja, esperava-se que para que o racionamento tivesse um efeito relevante na quantidade demanda, o aumento na tarifa, via puniao, deveria ser extremamente c elevado, o que no foi. Assim, ` princ a a pio parece haver uma questo relevante a a ser perquerida.

6. Concluso a
O presente trabalho, de natureza emp rica, procurou contribuir para estimaoes c de algumas elasticidades, dentre elas, as elasticidades-renda e preo da demanda c por energia eltrica no Brasil, nas trs classes: residencial, comercial e industrial. e e De forma geral, os dois estudos anteriormente realizados para este pa (Modiano (1984) e Andrade e Lobo (1997)) obtiveram resultados um pouco s a distintos para as elasticidades-preo na classe residencial. O presente trabalho obc teve um valor intermedirio aos dois, 0, 085, sendo mais prximo ao de Andrade e a o Lobo. J para as demais classes de consumo, apenas Modiano realizou estimaoes a a c e seus resultados, para as elasticidades-preo, apresentaram valores bem prximos c o aos deste, que foram: 0, 174 para o comercial e 0, 545 para o industrial.
20 Para as classes comercial e residencial, a meta seria 20% a menos do consumo dos trs meses e mencionados. J com relaao a classe industrial, o percentual de reduao dependeria do setor de a c ` c atividade da empresa.

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No concernente ` elasticidade-renda, no caso residencial, o valor encontrado, a 0,539, ca entre os obtidos por Modiano e Andrade e Lobo. J para os casos a a comercial e industrial, 0,636 e 1,916, respectivamente, no contemplados no traa balho de Andrade e Lobo, os valores obtidos foram superiores aos encontrados a em Modiano, mas esto de acordo com a premissa deste autor, a qual diz que no a a se pode rejeitar a hiptese de que aquela elasticidade seja maior do que um. o Com relaao `s previses para os anos de 2000 e 2001, obtidas a partir dos c a o MCEV, estas se mostraram prximas aos valores efetivamente observados, o que o indica que o modelo utilizado adequado. No tocante `s previses para o per e a o odo de 2002 a 2005, estas podem ter sido prejudicadas pelo racionamento ocorrido no ano de 2001, que deve ter gerado uma quebra estrutural nas sries de consumo de e energia eltrica. e Como poss veis extenses do presente trabalho, sugere-se a estimaao das elaso c ticidades de curto prazo para as trs classes de consumo (residencial, comercial e e industrial), utilizando metodologia semelhante ` utilizada por Braga (2000) 21 em a seu estudo para a demanda residencial por energia eltrica ou a estimaao pelo e c mesmo mtodo deste trabalho para a srie mensal ou a utilizaao de outro moe e c delo para estimar o caso industrial, o qual no apresentou os resultados esperados a neste trabalho. Alm disso, sugere-se que seja respondido o questionamento mene cionado no texto (item 5), isto , como pode as elasticidades preo serem baixas e e c a populaao ter aderido to bem ao racionamento, dado que a puniao se deu via c a c preo. c

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Para a obtenao das elasticidades-preo e renda de curto e longo prazos a autora utilizou a c c funao de transferncia de Box-Jenkins. c e
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