Sistemas de Amortização - Cont

INESC INSTITUTO DE ENSINO SUPERIOR CENECISTA
CAMPANHA NACIONAL DE ESCOLAS DA COMUNIDADE

1
CURSO: CINCIAS CONTBEIS
TURMAS: 2. e 3.
o
Perodos
DISCIPLINA: Matemtica Financeira
SEMESTRE/ANO: 2.
o
/ 2011
PROFESSOR(A): Janaina M. O. Almeida

SISTEMAS DE AMORTIZAO
No raramente, os recursos necessrios para realizar um projeto de investimento so
complementados com capital de terceiros. Esse capital complementar suprido por instituies
financeiras segundo taxas e regras especficas.
No estudo dos sistemas de amortizao, busca-se identificar, em qualquer tempo, o estado
da dvida, isto , a decomposio do valor de uma prestao em juros (remunerao do capital),
amortizao (parcela destinada ao pagamento da dvida) e saldo devedor, imediatamente aps o
pagamento da prestao.
Os sistemas de amortizao so desenvolvidos basicamente para operaes de emprstimos
e financiamentos de longo prazo, envolvendo desembolsos peridicos do principal e encargos
financeiros.
Existem diversas maneiras de se amortizar uma dvida. Nestas, as condies de cada
operao devem estar estabelecidas em contrato firmado entre o credor (mutuante) e o devedor
(muturio).
Uma caracterstica fundamental dos sistemas de amortizao a serem estudados a
utilizao exclusiva do critrio de juros compostos, incidindo os juros exclusivamente sobre o saldo
devedor apurado em perodo imediatamente anterior.
Para cada sistema de amortizao construda uma planilha financeira, com fluxos de
pagamentos e recebimentos.
So consideradas tambm modalidades de pagamento com e sem carncia. Na carncia,
no h pagamento do capital, sendo amortizados somente os juros. Eventualmente, os juros podem
ser capitalizados durante o prazo de carncia.


2
Exemplos de sistemas de amortizao:
a) Sistema de Amortizao Constante SAC;
b) Sistema de Amortizao Francs (Price) SAF;
c) Sistema de Amortizao Misto SAM;
d) Sistema de Amortizao Americano SAA;
e) Sistema de Amortizaes Variveis. Parcelas intermedirias.

Sistema de Amortizao Constante

O Sistema de Amortizao Constante (SAC), como o prprio nome indica, tem como
caracterstica bsica serem as amortizaes do capital sempre iguais (ou constantes) em todo o
prazo da operao. O valor da amortizao facilmente obtido mediante a diviso do capital
emprestado pelo nmero de prestaes.
Os juros, por incidirem sobre o saldo devedor, cujo montante decresce aps o pagamento
de cada amortizao, assumem valores decrescentes nos perodos.
Em conseqncia do comportamento da amortizao e dos juros, as prestaes peridicas e
sucessivas do SAC so decrescentes em progresso aritmtica.
Este sistema de amortizao foi muito utilizado, nos anos 70, pelo j extinto Banco
Nacional da Habitao (BNH) para financiamento dos programas de aquisio de casa prpria.
Amortizaes iguais: A
1
=A
2
= A
3
= ... = A
n
= C/n (ou PV/n)
Assim a amortizao dada por:
A: amortizao
PV: valor presente (capital ou saldo devedor)
n: nmero de prestaes

|
.
|
\
|
=
n
PV
A


3
Observe a tabela seguinte:
Perodo Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
0 PV - - -
1 PV
1
= PV 1. A
A
1
=
n
PV

J
1
= i . PV

P
1
= A
1
+ J
1
2 PV
2
= PV 2. A
A
2
=
n
PV
J
2
=
|
.
|
\
|

n
PV
PV
i

P
2
= A
2
+ J
2

3 PV
3
= PV 3. A
A
3
=
n
PV
J
3
=
|
.
|
\
|

n
PV
. 2 PV
i
P
3
= A
3
+ J
3

... ... ... ... ...
N PV
n
= PV n. A
A
n
=
n
PV

i
n
PV
1). (n PV J
n (
|
.
|
\
|
=

P
n
= A
n
+ J
n

Planilha do Sistema SAC
Temos ainda:

Um exemplo:
Elaborar a Planilha de pagamentos de um financiamento de R$ 100 000,00 contratado pelo
SAC a uma taxa de juros de 30% a . a. com capitalizao mensal, a ser pago em dez prestaes.
Perodo Saldo devedor Amortizao Juros Prestao
0 100 000,00 - - -
1 90 000,00 10 000,00 2 500,00 12 500,00
2 80 000,00 10 000,00 2 250,00 12 250,00
3 70 000,00 10 000,00 2 000,00 12 000,00
4 60 000,00 10 000,00 1 750,00 11 750,00
5 50 000,00 10 000,00 1 500,00 11 500,00
6 40 000,00 10 000,00 1 250,00 11 250,00
7 30 000,00 10 000,00 1 000,00 11 000,00
8 20 000,00 10 000,00 750,00 10 750,00
9 10 000,00 10 000,00 500,00 10 500,00
10 - 10 000,00 250,00 10 250,00
Total - 100 000,00 13 750,00 113 750,00

( ) i . 1 t - n .
t
+ |
.
|
\
|
=
n
PV
J
|
.
|
\
|
=
n
PV
. t - PV
t
SD
( ) | | i . 1 t - n .
t
+ + |
.
|
\
|
= 1
n
PV
PMT


4
SAC com carncia

Ao se supor uma carncia de 2 anos (contada a partir do final do primeiro semestre), por
exemplo, trs situaes podem ocorrer:

a) os juros so pagos durante a carncia;
b) os juros so capitalizados e pagos totalmente quando do vencimento da primeira
amortizao;
c) os juros so capitalizados e acrescidos ao saldo devedor gerando um fluxo de
amortizaes de maior valor.

Sistema de Amortizao Francs

O Sistema de Amortizao Francs (SAF), amplamente adotado no mercado financeiro do
Brasil, estipula, ao contrrio do SAC, que as prestaes devem ser iguais (ou constantes), peridicas
e sucessivas.
PMT
1
= PMT
2
= PMT
3
= ...= PMT
n

Os juros, por incidirem sobre o saldo devedor, so decrescentes, e as parcelas de
amortizao assumem valores crescentes.
Em outras palavras, no SAF os juros decrescem e as amortizaes crescem ao longo do
tempo. A soma dessas duas parcelas permanece sempre igual ao valor da prestao.

PMT
n
= J
n
+ A
n
Neste sistema, as prestaes iniciais contm uma alta parcela de juros, a qual vai caindo
geometricamente medida que a dvida vai sendo saldada.
A amortizao apresenta crescimento geomtrico ao longo do perodo de financiamento.
Cada prestao dada por:
] ) 1 ( 1 [
i . PV

) 1 ( 1
a sendo
n

n
n
i
i n
i
PMT
i
i
a
PV
PMT
(
(
+
=
+
= =


5
Observe a tabela seguinte:
0 PV
1 PV
1
= PV A
1
A
1
= PMT
1
J
1
J
1
= i . PV PMT
1

2 PV
2
= PV
1
A
2
A
2
= A
1
(1 + i)
1
J
2
= PMT
2
A
2
PMT
2

3 PV
3
= PV
2
A
3
A
3
= A
1
(1 + i)
2
J
3
= PMT
3
A
3
PMT
3

... ... ... ... ...
N PV
n
= PV
n-1
- A
n
A
n
= A
1
(1+i)
n-1
J
n
= PMT
n
A
n
PMT
n

Planilha Price

Exemplo:
Elaborar a planilha de pagamentos de um financiamento de R$ 20 000,00, contratado pelo
SAF a uma taxa de juros de 36% ao ano, com capitalizao mensal, a ser pago em oito prestaes.

Soluo:
0 20 000,00 - - -
1 17 750,87 2 249,13 600,00 2 849,13
2 15 434,27 2 316,60 532,53 2 849,13
3 13 048,17 2 386,10 463,03 2 849,13
4 10 590,49 2 457,68 391,45 2 849,13
5 8 059,07 2 531,42 317,71 2 849,13
6 5 451,71 2 607,36 241,77 2 849,13
7 2 766,13 2 685,58 163,55 2 849,13
8 - 2 766,15 82,98 2 849,13
Total - 20 000,02 2793,04 22 793,04

E ainda Saldo Devedor:

Os juros:
i .
1
=
t t
SD J
em que
a . SD
1) - (t - n
1 - t
i
PMT
(
=
e a, temos:
| |
| |
i
i . ) (1 - 1 .
J

1) - (t - n -
t
i PMT +
=

| |
| | ) (1 - 1 . J
1) - (t - n -
t
i PMT + =

| |
i
) (1 - 1 .
.
) t - n ( -
t - n
i PMT
SD a PMT SD
t
i
t
+
= =
(


6
SAF com carncia
Identicamente aos demais sistemas, no SAF podem verificar-se perodos de carncia, nos
quais, ainda, os encargos financeiros podem ser pagos ou capitalizados.
Nos dois quadros seguintes, para um emprstimo de R$ 100 000,00 a uma taxa efetiva de
30% ao ano, com capitalizao semestral, num perodo de 5 anos.

Quadro 1: SAF com carncia (2 anos) e pagamento dos juros
Perodo
(semestres)
Saldo devedor
($)
Amortizao
($)
Juros
($)
Prestao
($)
0 100 000,00 - - -
1 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
2 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
3 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
4 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
5 94 833,10 5 166,90 14 017,50 19 184,40
6 88 941,80 5 891,20 13 293,20 19 184,40
7 82 224,80 6 717,00 12 467,40 19 184,40
8 74 566,20 7 658,60 11 525,90 19 184,40
9 65 834,10 8 732,10 10 452,30 19 184,40
10 55 877,90 9 956,20 9 228,30 19 184,40
11 44 526,20 11 351,80 7 832,70 19 184,40
12 31 583,20 12 943,00 6 241,50 19 184,40
13 16 825,90 14 757,30 4 427,20 19 184,40
14 - 16 825,90 2 358,60 19 184,40
Total - 100 000,00 91 844,00 191 844,00

Quadro 2: SAF com carncia (2 anos) e capitalizao dos juros

Perodo
(semestres)
Saldo devedor
($)
Amortizao
($)
Juros
($)
Prestao
($)
0 100 000,00 - - -
1 114 017,50 - - -
2 129 999,90 - - -
3 148 222,60 - - -
4 169 000,00 - - -
5 160 267,60 8 732,20 23 689,50 32 421,70
6 150 311,40 9 956,20 22 465,50 32 421,70
7 138 959,70 11 351,80 21 069,90 32 421,70
8 126 016,70 12 943,00 19 478,70 32 421,70
9 111 259,40 14 757,30 17 664,40 32 421,70
10 94 433,50 16 825,90 15 595,80 32 421,70
11 75 249,10 19 184,40 13 237,20 32 421,70
12 53 375,50 21 873,70 10 548,00 32 421,70
13 28 435,70 24 939,80 7 481,90 32 421,70
14 - 28435,70 3 986,00 32 421,70
Total - 169 000,00 155 217,00 324 217,00


7
Sistema de Amortizao Misto

O Sistema de Amortizao Misto (SAM) foi desenvolvido originalmente para as
operaes de financiamento do Sistema Financeiro de Habitao. Representa basicamente a mdia
aritmtica entre o sistema francs (SAF) ou Price e o sistema de amortizao constante (SAC),
da explicando-se a sua denominao. Para cada um dos valores de seu plano de pagamentos, deve-
se somar aqueles obtidos pelo SAF com os do SAC e dividir o resultado por dois.
Ao se adotar o sistema misto de amortizao para o emprstimo contrado tem-se, para o
primeiro perodo (semestre), os seguintes valores:
PMT
SAM
= (24 017,50 + 19 184,40) / 2 = 21 600,95
J
SAM
= (14 017,50 + 14 017,50) / 2 = 14 017,50
A
SAM
= (10 000,00 + 5 166,90) / 2 = 7 583,45
SD
SAM
= (90 000,00 + 94 833,10) / 2 = 92 416,55

Sistema de Amortizao Americano

O Sistema de Amortizao Americano (SAA) estipula que a devoluo do capital
emprestado efetuada ao final do perodo contratado da operao de uma s vez. No se prev, de
acordo com esta caracterstica bsica do SAA, amortizaes intermedirias durante o perodo de
emprstimo. Os juros costumam ser pagos periodicamente.
Admita um exemplo em que o capital de R$ 100 000,00 deva ser amortizado pelo SAA
mediante uma nica parcela ao final do 3. ano. Os juros so pagos semestralmente taxa efetiva de
14,0175%.
Observe o quadro a seguir:
Perodo
(semestres)
Saldo devedor
($)
Amortizao
($)
Juros
($)
Prestao
($)
0 100 000,00 - - -
1 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
2 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
3 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
4 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
5 100 000,00 - 14 017,50 14 017,50
6 100 000,00 100 000,00 14 017,50 114 017,50
Total - 100 000,00 84 105,00 184 105,00


8
Planilha com Despesas Adicionais

Admita que uma empresa tenha obtido um financiamento de R$ 50 000,00 para ser
amortizado em 4 prestaes anuais de R$ 12 500,00 cada. O financiamento foi concedido sem
carncia. O custo da operao constitudo de juros de 20% ao ano e IOC (Imposto sobre
Operaes de Crdito) de 4,5%, incidentes sobre o valor do crdito e pago quando da liberao dos
recursos. O banco cobra ainda uma taxa de 1,0% ao final de cada ano, incidente sobre o saldo
devedor, a ttulo de cobrir despesas administrativas de concesso de crdito.
Pelos dados apresentados, pode-se elaborar a planilha financeira do financiamento
levando-se em considerao as despesas adicionais de IOC e taxa administrativa.

Perodo
(anos)
Saldo
devedor ($)
IOC ($) Taxa
admin. ($)
Amortizao
($)
Juros
($)
Prestao
($)
0 50 000,00 2 250,00 - - - 2 250,00
1 37 500,00 - 500,00 12 500,00 10 000,00 23 000,00
2 25 000,00 - 375,00 12 500,00 7 500,00 20 375,00
3 12 500,00 - 250,00 12 500,00 5 000,00 17 750,00
4 - - 125,00 12 500,00 2 500,00 15 125,00
Total - 2 250,00 1 250,00 50 000,00 25 000,00 78 500,00

Planilha de Financiamento com Juros Ps-Fixados pela TJLP

Admita um financiamento de R$ 700 000,00 a ser liquidado em 24 meses. O primeiro ano
de carncia, sendo pagos somente os encargos financeiros ao final de cada trimestre.
Aps a carncia, o tomador deve efetuar 12 pagamentos mensais pelo sistema francs de
amortizao, vencendo a primeira no 13. ms e as demais seqencialmente.
A taxa de juros contratada para essa operao a efetiva de 5% ao ano, que equivale a
0,4074% ao ms, mais a TJLP.
A TJLP uma taxa de juros de longo prazo, institudo pelo conselho Monetrio Nacional,
que tem como base de clculo as mdias de juros dos ttulos pblicos federais das dvidas externas e
internas.
O prazo de vigncia dessa taxa de trs meses, sendo seu percentual geralmente divulgado
pelo Banco Central no primeiro dia til do perodo de sua vigncia. A TJLP foi regulamentada pela
Resoluo n. 2 121, de 30/11 /94 do Banco Central do Brasil.


9
Admita, ilustrativamente, que as taxas da TJLP para cada um dos trimestres do prazo do
financiamento sejam as seguintes:

1. Trimestre: 6,8% 5. Trimestre: 4,8%
4. Trimestre: 6,0%

Durante o perodo de carncia, os valores da planilha so calculados da forma seguinte:

Saldo devedor: permanece constante (R$ 700 000,00), pois os encargos financeiros so
pagos ao final de cada trimestre;

Amortizao: representa, para cada trimestre, a TJLP do perodo aplicada sobre o saldo
devedor de R$ 700 000,00, ou seja:

1. Trimestre: R$ 700 000,00 x 6,8% = R$ 47 600,00
2. Trimestre: R$ 700 000,00 x 6,2% = R$ 43 400,00
3. Trimestre: R$ 700 000,00 x 7,7% = R$ 53 900,00
4. Trimestre: R$ 700 000,00 x 6,0% = R$ 42 000,00

Juros: taxa efetiva de 5% ao ano, equivalendo a 1,2272% ao trimestre.

Esse percentual aplicado trimestralmente sobre o principal corrigido pela TJLP. Assim:

1. Trimestre: (R$ 700 000,00 x 1,068) x 1,2272% = R$ 9 174,60
2. Trimestre: (R$ 700 000,00 x 1,062) x 1,2272% = R$ 9 123,00
3. Trimestre: (R$ 700 000,00 x 1,077) x 1,2272% = R$ 9 251,90
4. Trimestre: (R$ 700 000,00 x 1,060) x 1,2272% = R$ 9 105,80

Ao final da carncia, o financiamento prev 12 pagamentos mensais, corrigidos
trimestralmente pela TJLP.
Dessa maneira, para o 5. trimestre, as prestaes so calculadas com base na formulao
do fluxo de caixa padro.


10
i n
a . PMT PV
(
=

700 000,00 = PMT x
% 4074 , 0 12
a
(

PMT = R$ 59 889,60

No incio dos prximos trs trimestres (16. ms, 19. ms e 22. ms), as prestaes, e
tambm os demais valores da planilha financeira, so corrigidos pela TJLP publicada para o
perodo.
A seguir, a planilha de pagamentos desse financiamento.
Planilha Financeira com Juros e TJLP
Ms Saldo devedor Amortizao Juros Prestao
0 700 000,00 - - -
3 700 000,00 47 600,00 9 174,60 56 77460
6 700 000,00 43 400,00 9 123,00 52 523,00
9 700 000,00 53 900,00 9 251,90 63 151,90
12 700 000,00 42 000,00 9 105,80 51 105,80
13 642 962,20 57 037,80 2 851,80 59 889,60
14 585 692,10 57 270,10 2 619,40 59 889,60
15 528 188,60 57 503,50 2 386,10 59 889,60
16 493 032,40 60 509,20 2 255,10 62 764,30
17 432 276,70 60 755,70 2 008,60 62 764,30
18 371 273,50 61 003,20 1 761,10 62 764,30
19 328 623,10 64 926,80 1 603,30 66 530,10
20 263 431,80 65 191,30 1 338,80 66 530,10
21 197 974,90 65 456,90 1 073,20 66 530,10
22 141 508,80 70 324,30 863,00 71 187,30
23 70 898,00 70 610,80 576,50 71 187,30
24 - 70 898,00 288,80 71 187,30
Total - 948 387,60 56 281,00 1 004 668,60

EXERCCIOS

QUESTO 01
Elabore a planilha de desembolsos financeiros relativos a um emprstimo de R$ 20 000,00 a uma
taxa mensal de 5%, a ser pago em 6 meses, para os seguintes casos:
a) SAC b) SAF c) SAM d) SAA


11
QUESTO 02
Um emprstimo no valor de R$ 25.000,00 foi concedido a uma empresa para ser devolvido no
prazo de 9 meses. A taxa de juros cobrada trimestralmente de 3,6% e as amortizaes so
efetuadas pelo sistema americano.

QUESTO 03
Uma instituio empresta R$ 115.000,00 a uma empresa para serem devolvidos em prestaes
quadrimestrais, pelo sistema americano, em 1 ano. A taxa de juros cobrada a cada quadrimestre de
8,5%. Pede-se:

a) elaborar a planilha financeira do emprstimo pelo SAA;
b) sendo de 4,0% ao quadrimestre a taxa de aplicao, determinar os depsitos quadrimestrais para
constituio de um fundo de amortizao.

QUESTO 04
Um banco concede um emprstimo de R$ 480.000,00 para ser amortizado de acordo com as
seguintes condies:
1. semestre: R$ 30.000,00 4. semestre: R$ 90.000,00

O emprstimo realizado com uma carncia de um semestre, perodo no qual os juros so pagos.
Sendo de 6% a taxa de juros paga semestralmente, determinar os desembolsos peridicos exigidos
por este emprstimo.

QUESTO 05
Um financiamento no valor de R$ 42.000,00 deve ser saldado em 30 prestaes mensais pelo
sistema SAC. A taxa de juros contratada de 3,5% ao ms. Determinar o saldo devedor, os juros e a
prestao referentes ao 20. ms.


12
QUESTO 06
Uma empresa levanta um financiamento de R$ 66.000,00 sem carncia para ser amortizado em 6
anos pelo SAF. Os pagamentos so efetuados trimestralmente e a taxa de juros contratada atinge
10% ao trimestre. Pede-se determinar:

a) valor de cada prestao trimestral;
b) valor da amortizao e dos juros referentes 15. prestao;
c) saldo devedor no 5. trimestre (logo aps o pagamento da prestao).

QUESTO 07
Um emprstimo de R$ 25 000,00 deve ser pago pelo SAF em dez prestaes mensais, com juros de
48% a . a . , com capitalizao mensal. o valor dos juros no 5. ms de:

(A)R$ 2.435,96 (B) R$ 1.256,28 (C) R$ 968,45 (D) R$ 646,31 (E) R$ 547,10

QUESTO 08
Um financiamento de R$ 72.000,00 pode ser amortizado pelo SAC, SAF e SAM. O prazo de 12
meses e a taxa de juros de 3% ao ms. Determinar:

a) o valor da 10. prestao de cada um dos sistemas de amortizao;
b) o saldo devedor imediatamente aps o pagamento da 15. prestao pelos trs sistemas de
amortizao;
c) o valor da amortizao e dos juros contidos na 25. prestao nos trs sistemas de amortizao.

Sistemas de Amortização - Cont

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Sistemas de Amortização - Cont

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

INESC INSTITUTO DE ENSINO SUPERIOR CENECISTA

CAMPANHA NACIONAL DE ESCOLAS DA COMUNIDADE

S-ar putea să vă placă și