ACCIONES Una accin es una parte alcuota del capital social de una sociedad annima.

Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos econmicos y polticos a su titular (accionista). La emisin de acciones ha sido el medio ms importante utilizado por las empresas para captar el capital requerido para el desarrollo de sus actividades. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.

Diferencia con los bonos y obligaciones Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una accin y un bono u obligacin radica en que con la accin se es dueo de los activos de la empresa, mientras que en el caso de poseer un bono u obligacin solamente se adquiere o compra parte de la deuda de la empresa o entidad emisora. En el caso de los bonos u obligacin, se es un acreedor de esa empresa, y se tiene derecho a la devolucin de la deuda con sus intereses. Son inversiones en renta fija. Sin embargo, en la accin se es propietario de dicha empresa, con mayor riesgo de prdida de la inversin si el negocio va mal, as como mayor margen de ganancia si va bien. La readquisicin de acciones es una figura contemplada por nuestra legislacin comercial, que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.

La accin como mtodo de control de una sociedad

Salvo excepciones (acciones sin voto), una accin da a su poseedor derecho para emitir un voto en la Junta de Accionistas. Dicha Junta, aparte de decisiones estratgicas, es la encargada de nombrar un administrador o un Consejo de Administracin para la sociedad. Por lo tanto, cuantas ms acciones se posean, ms votos se pueden emitir, y mayor es el control de la sociedad (se tiene mayor capacidad de decisin dentro de la misma). En general, y salvo que existan pactos estatutarios que limiten el control total de una sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier sociedad constituida por acciones se necesita poseer la llamada mayora absoluta, es decir: ms del 50% del total de acciones que se encuentran en circulacin.

Sin embargo, en la prctica, y en grandes compaas, basta con poseer entre el 15 y el 20% del capital para ejercer una influencia decisiva en la direccin de la empresa. En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a la regla general de que una accin equivale a un voto:

Se pueden emitir acciones sin voto, con derechos econmicos pero no polticos. Se pueden establecer mayoras cualificadas para cierto tipo de decisiones (liquidacin de la sociedad, ampliacin de capital, fusiones y adquisiciones, etc.). Se puede limitar el nmero mximo de votos por persona.

Formas de representacin de las acciones

Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de forma que puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con facilidad. Las formas de representacin de las acciones son:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien posee el ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente identificado, para su transmisin es necesario realizar una cesin formal, que debe quedar registrada en el libro registro de accionistas, que se conservar en la entidad emisora de los ttulos. Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con poca flexibilidad para el trfico de las acciones. Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las transacciones. Es indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.

Clasificacin de las acciones Existen diferentes tipos de acciones:

Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas. Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten Acciones de voto limitado: Son aquellas que slo confieren el derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad,

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones. Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la forma de un servicio o trabajo. Acciones liberadas de pago o cras: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por el accionista, esto se debe a que fueron pagadas con cargo a las utilidades que debi percibir ste. Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el valor del aporte. Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

Derechos que confieren las acciones

Derecho a percibir participacin en las utilidades o beneficios de la empresa, es decir bsicamente a cobrar los dividendos que reparta la sociedad emisora de las acciones. Derecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad annima. Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas. Derecho a ceder libremente las acciones. Derecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas series de acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas.

Valoracin de acciones Los mtodos comunes para evaluar las acciones (y en trminos generales para evaluar las empresas) se basan en la previsin de las utilidades y de los dividendos futuros. Representan una participacin en la propiedad de la empresa, pero para algunos inversionistas es simplemente un ttulo que se caracteriza por que le da derecho al propietario la obtencin de dividendos dependiendo de cuando la organizacin decida pagarlos en lugar de retenerlos y reinvertir las ganancias. No tiene promesa de pago de intereses. Las acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al precio de compra obteniendo una ganancia de capital, aunque puede haber prdidas reales de capital. Cmo se determina el valor de una accin en la prctica

Dt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t. D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1 representa el primer flujo de efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2 es el dividendo esperado a 2 aos, etc.

P0 = Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales.

^P1 = Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t. ^P0 = El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, est justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos. g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin. Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre una accin comn que un accionista considera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones. ^ks = tasa esperada de rendimiento que esperarecibir un inversionista que compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks. Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o Ks

D1/Po = Rendimiento en dividendos, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una accin de capital. ^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao siguiente entre el Po = precio inicial de la accin

Rendimiento total esperado, o sobre una accin determinada, ^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po} Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las acciones

El valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de

acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos: Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro. Valores de las acciones con crecimiento cero Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en absoluto, es decir g = 0, donde los dividendos que se esperan en aos futuros son iguales D1=D2=D3 y quitando los subndices.

Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se llama perpetuidad, as una accin con crecimiento cero es una perpetuidad, as el pago de esta perpetuidad es el pago correspondiente dividido entre la tasa de descuento, por lo tanto el valor de una accin en crecimiento de cero se reduce a ^P = Dks Para encontrar el valor de Ks ^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento ^ks = Dks

Crecimiento normal o constante Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un crecimiento constante, sea, que g=constante.

D1 = Do(1 + g) El modelo es una perpetuidad con crecimiento. Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordon que se usa para encontrar el valor de una accin de crecimiento constante. As el crecimiento

en dividendos es resultado del crecimiento de las utilidades por acciones (EPS), lo cual depende de la inflacin, del monto de las utilidades que la compaa retiene e invierte y de la tasa de rendimiento que la compaa gana sobre su capital contable ROE. Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento constante Tasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento esperado por dividendos ms tasa esperada de crecimiento o rendimiento esperado por ganancias de capital ^k = D1 + g Po Rendimiento por ganancias de capital = ganancias de capital / precio inicial = % Rendimiento por dividendos = D1 ^P Para una accin de crecimiento constante se espera que 1 el dividendo crezca para siempre a una tasa constante g, 2 que el precio de la accin crezca a esta misma tasa, 3 que el rendimiento esperado por dividendos sea una constante, 4 que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una constante y que sea igual a g y 5 que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento esperado por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos + g Crecimiento supernormal o no constante Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es mucho ms rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a travs de, 1 encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de crecimiento no constante, 2 encontrar el precio de la accin al final del periodo de crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de crecimiento constante y descuente este precio al presente, y 3 aadir estos 2 componentes para encontrar el valor intrnseco de la accin ^Po. El equilibrio del mercado de valores Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable. Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada de rendimiento, debe ser igual a 1 la tasa requerida de rendimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado debe ser igual a su valor intrnseco tal como lo estima una inversionista marginal Po = ^Po.

Eficiencia de los mercados Artculo principal: Hiptesis de eficiencia de los mercados El cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferentes eventos La hiptesis de mercados eficientes EMH afirma que los valores se encuentran en equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio refleja toda la informacin pblicamente disponible sobre cada valor, y que es imposible que los inversionistas le ganen al mercado consistentemente. Los tericos de las finanzas definen 3 formas o niveles de eficiencia de mercado: a) La forma dbil, los precios anteriores se reflejan en los precios actuales de mercado. La informacin acerca de las tendencias en los precios de las acciones no es de utilidad. b) La forma semifuerte, el precio actual de mercado refleja toda la informacin pblica disponible, sin poder ganar rendimientos anormales mediante el anlisis de acciones por el ajuste de los precios de mercado a las noticias buenas o malas c) La forma fuerte los precios actuales del mercado reflejan toda la informacin pertinente. La EMH refleja la opinin pblica, es decir que las acciones no se encuentran subvaluadas o sobrevaluadas, se encuentran a un precio justo y en equilibrio. 1.0 dividendos anuales.

Acciones

Las acciones son inversiones de capital social, lo cual significa que al comprar acciones de una corporacin usted se convierte en accionista y realmente es propietario de una parte de dicha corporacin. Por supuesto, su participacin

en el valor lquido, o propiedad, en una corporacin que puede emitir millones de acciones es mucho ms pequea que el valor lquido, o valor real, que posee en un bien raz que compr. Lo que es parecido es que usted es propietario de algo que puede vender o retener, segn lo que desee. Hay dos razones principales para comprar acciones: 1. Usted espera que el precio por accin aumente de manera que al vender sus acciones en el futuro logre obtener una ganancia 2. Usted espera que las acciones generen ingresos en la forma de dividendos Algunas acciones tienden a hacer uno o lo otro, mientras que otras hacen ambas cosas. La razn por la cual las acciones son inversiones populares a pesar del hecho de que pueden ser voltiles, es decir, cambiar de valor rpidamente en el corto plazo, es debido a que histricamente las acciones en general han proporcionado un mayor rendimiento que otros valores.

ACCIONES 3: Se denomina acciones a las distintas partes en las que se divide el capital de una sociedad annima. As, cualquier persona que tenga acciones de una empresa puede considerarse como uno de sus propietarios. Otorgan derechos polticos y econmicos a su poseedor, y pueden venderse y comprarse en el mercado. ACCIONES 4 : Que es una accin ?? Para que pueda existir una accin, tiene que tener como antecedente la existencia de una empresa Sacar acciones de una empresa al mercado es una de las maneras mas eficientes que existen en el momento para la financiacin inicial de una empresa , para su creacin, por que en el momento de la creacin no existen garantas reales para poder pedir un prstamo al banco , adems si la cuanta de dinero es muy grande, es muy posible que el banco niegue la solicitud de prstamo Tambin es importante, despus de mirar las ventajas y las desventajas de todos los tipos de sociedades, establecer una SOCIEDAD ANNIMA, la razn ms importante para crear una sociedad de este tipo y no de otro, es la responsabilidad por las obligaciones de la sociedad, es decir, los accionistas de una saciedad annima , no estn obligados a responder por una cifra mayor a la que invirtieron en caso de fracaso de la empresa.

Cuando se crea la empresa se coloca una junta directiva provisional, hasta que se rena la primera asamblea anual de accionistas y esta elija a la junta definitiva quien es la encargada de autorizar la emisin de las acciones de la empresa que ya estaban establecidas en los estatutos de creacin Cada accionista es dueo de una parte de la empresa, aunque el tamao de esa parte depende del numero de acciones que posea Suponiendo que la empresa consigui casi todo el capital inicial que necesitaba a travs de patrimonio (aportado por los socios capitalistas), lo que le resta conseguir lo pide en calidad de prstamo bancario si lo piensa pagar en el corto plazo; si no es as se podra pensar en la emisin de bonos, que como la empresa es nueva, probablemente no podra emitir solamente con la palabra y el buen nombre de la empresa ( si se pudiera los bonos se llamaran obligaciones) y si la empresa ofreciera algunos bienes en respaldo d esos bonos ( estos se llamaran bonos hipotecarios).

Acciones 5: Las acciones representan una porcin de una empresa. El conjunto total de acciones de una empresa es su capital. Quien posee una accin de una empresa es dueo del porcentaje que esa accin representa de dicha empresa. Como accionista de la empresa usted puede asistir a las asambleas, conocer los proyectos, acceder a los balances presentados y en la mayora de los casos, opinar, sugerir y votar por las decisiones sobre el futuro de dicha empresa. Mediante la compra de acciones tambin se adquieren derechos sobre la empresa de la cual se es accionista. Hoy en da es muy frecuente el ofrecerle a los inversores una clara poltica de dividendos. As por ejemplo, existen empresas que reparten dinero en efectivo por cada accin que uno posea de ella y fcilmente el inversor puede saber cual ser el monto de su dividendo dado que este es anunciado con anticipacin y est basado en un exhaustivo anlisis del flujo monetario de la empresa. Otros derechos seran los dividendos en acciones, donde por cada accin que uno posee recibir una cantidad determinada de acciones nuevas de esa u otra compaa del grupo. Asimismo, se tiene derecho preferencial en el caso de suscripciones, dndole la posibilidad al inversor de adquirir ms acciones a un precio relativamente menor de lo que originalmente cotizan en el mercado. Obviamente las empresas y sus decisiones son extremadamente dinmicas y da tras da se buscan nuevas y mejores estrategias, por lo cual siempre existirn posibilidades de inversin ms o menos atractivas. La gran ventaja que tiene un inversor es que puede modificar su cartera de inversin cuando quiera y cuantas veces quiera y con slo un llamado telefnico o una orden electrnica, puede incrementar su participacin en una empresa, disminuirla, cambiarla por otra o simplemente deshacerse de todo y volver a tener su dinero. Es importante tener en cuenta algunos aspectos elementales a la hora de decidir una inversin:

-Conocer la empresa y algo de su historia. -Analizar el sector y su desarrollo y por sobre todo tener muy en claro su perfil de inversor, lo cual nos dar una muestra clara de los pasos a seguir y el sector donde desenvolvernos.

Acciones peru : El Per es el nico pas que tiene esta clase de accin. Fue creada por el gobierno militar para dar participacin a los trabajadores en las utilidades de las empresas y que en un principio fue denominada accin laboral, luego del trabajo y actualmente de inversin, la misma que genera confusin principalmente en inversionistas extranjeros en cuanto a su concepto y derechos econmicos que confieren, porque precisamente no existe en otros mercados de valores. De acuerdo a la legislacin, las acciones de inversin cuentan con diversos derechos econmicos o patrimoniales, entre los cuales podemos mencionar algunos: 1. A participar en la distribucin de dividendos de suscripcin preferente. 2. A mantener la proporcin existente en la Cuenta de Acciones de inversin en caso de aumento de capital social por nuevos aporte. 3. A participar en la distribucin del saldo del patrimonio resultante de la liquidacin de la socieda. 4. A conservan patrimonios individuales que, ante la ausencia de voto y de decisiones orgnicas, mantienen su voluntad individual. Una de las diferencias existentes entre las acciones de inversin y las acciones comunes es el derecho a voto. Las acciones comunes, adicionalmente a los derechos econmicos o patrimoniales de las acciones de inversin, ofrecen derechos administrativos o polticos. Cabe sealar que en la actualidad la Ley de Mercado de Valores establece una alternativa para la conversin de acciones de inversin a otros tipos de valores. As la Tercera Disposicin Final de la mencionada Ley establece que las empresas emisoras de acciones de inversin podrn convenir libremente con sus tenedores la redencin o su conversin en diversos valores. Algunos empresarios proponen que se implemente un mecanismo facultativo por medio del cual los emisores ofrezcan a los accionistas de inversin el canje

y/o la redencin a modo de invitacin y no a modo de obligacin, lo cual pudiera ser o no aceptado por los titulares en pleno uso de su derecho de propiedad establecido en el inciso 16 del artculo 2 de la Constitucin. Si no se llegara a algn acuerdo entre ambas partes debera dejarse que mantengan sus acciones de inversin.