1.

INTRODUO O objetivo desse trabalho destacar as variaes na estrutura de preos, quantidades e lucros em mercados de monoplio de bens durveis com aluguel, causadas por uma alterao tecnolgica. A tecnologia, nessa abordagem, ser formalizada atravs do seu efeito na estrutura de custos da empresa monopolista. Ser realando o carter conservador presente na estrutura monopolista de mercado frente possibilidade de mudana tcnica. O presente trabalho ser exposto atravs de modelos de otimizao de dois perodos. Em cada etapa de produo, o monopolista escolher as quantidades e conseqentemente os preos que determinaro seu lucro dadas s caractersticas da concorrncia em cada parte apresentada. Para esse fim, ser utilizada a metodologia desenvolvida pela Teoria dos Jogos. A sequncia da exposio est dividida em quatro partes. Na parte dois, a seguir, sero apresentadas as caractersticas bsicas da estrutura de mercado organizada em forma de monoplio, com nfase na diferenciao dessa estrutura com a de concorrncia perfeita, sempre considerando o mercado de bens durveis. Em seguida, na terceira parte, ser includa a possibilidade de aluguel no modelo de monoplio de bens durveis como forma de elevar o poder de barganha da firma monopolista. Na quarta parte, ser introduzida uma mudana tecnolgica a qual se observar pela variao dos custos da firma que compe o mercado de monoplio de bens durveis com aluguel. Tal mudana ocorrer na passagem do primeiro para o segundo perodo, sendo destacado como essa variao afeta a estrutura de lucros, preos e quantidades da referida firma em monoplio. Em todas as etapas, sero apresentados e resolvidos os problemas de maximizao de lucros da empresa. Por fim, na concluso, sero comparados os resultados encontrados pela anlise dos modelos sem mudana tcnica (apresentado na parte trs do texto) com o modelo que apresenta mudana tcnica (apresentado na parte quatro do texto), no mercado de monoplio de bens durveis com aluguel1. 2. O MONOPLIO DE BENS DURVEIS 2.1 MONOPLIO O monoplio uma estrutura de mercado na qual existe apenas uma firma - o monopolista - que domina a oferta de determinado produto ou servio que no tem substituto. Tambm, a empresa monopolista envolve suas operaes e transaes de forma opaca. O acesso a informaes sobre fontes supridoras, processos de produo, nveis de oferta e resultados alcanados dificilmente so abertos e transparentes. Em outras palavras, a empresa monopolista caracteriza-se por ser impenetrvel (VARIAN, 2006, p. 443-444). Reconhecendo sua influncia sobre os determinantes do mercado o monopolista, que um formador de preo e que age diferente dos competidores de um mercado competitivo que consideram os preos dados pelo mercado, escolhe o preo e o nvel do produto que maximiza os seus lucros totais. claro que a firma monopolista no pode escolher preo e produto separadamente; para qualquer preo determinado, o monoplio capaz de vender apenas o que o mercado
A anlise da mudana tcnica (e suas possibilidades estratgicas) em estruturas monopolistas de bens durveis que apresentam a possibilidade de contratos de aluguel a parte principal deste trabalho. O estudo dos ganhos obtidos simplesmente com a possibilidade da existncia de contratos de alugueis nos monoplios de bens durveis j foram feitos e sero aqui replicados (BULOW, 1982, p. 314-332).
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suporta. Se o preo escolhido for muito alto, a firma ser capaz de vender apenas uma quantidade pequena e vice-versa. O comportamento da demanda dos consumidores restringir a escolha do monopolista de preos e quantidades. Pode-se pensar no monopolista escolhendo preos e deixando os consumidores escolherem o quanto desejam comprar aquele preo, ou ento pensar no monopolista escolhendo a quantidade e deixando os consumidores decidirem o quanto pagaro por quela quantidade. Para que no tenham que produzir uma quantidade subtima do seu produto, diminuindo, assim, os seus ganhos, prtica comum em estruturas de monoplio a discriminao de preos, em que os monopolistas vendem quantidades diferentes do produto a preos diferentes para os diferentes consumidores do mercado (MAS-COLELL, A.; WHINSTON, M. D.; GREEN, J. R., 1995, p. 354-355). Tal discriminao ser to mais eficiente quanto mais informaes o monopolista tiver dos hbitos dos consumidores, podendo chegar absoro total do excedente dos consumidores no que chamado de discriminao de preos perfeita (obviamente, necessrio ter-se, aqui, a capacidade de total informao por parte do monopolista sobre os gostos da demanda fazendo-se com que a utilidade marginal do consumidor seja nula). Um caso especial, dentro da estrutura monopolista, o de firmas que produzem bens durveis. Os bens durveis so categorias de bens que tm utilidade durante um grande perodo de tempo, abrangendo, os bens de consumo durveis e os bens de capital. As indstrias que produzem bens durveis so muito mais afetadas pelas crises econmicas do que as que se dedicam aos bens no-durveis. Sua expanso de tal modo condicionada pela expanso do consumo que qualquer queda ou simples nivelamento na procura dos bens no-durveis implica violenta queda na produo de bens de capital e de bens de consumo durveis (SANDRONI, 1994, p. 27). Nesses mercados, o comportamento estratgico das firmas fundamentalmente importante, podendo assegurar (ou no) a manuteno do poder de barganha das empresas. Neste trabalho assume-se, inicialmente, que os monopolistas vendem seus produtos e que no podem assegurar contratos que limitem sua produo futura. Ento, sob sua escala de produo, a melhor estratgia fazer com que sua receita se iguale aos seus custos marginais (como em qualquer estrutura de mercado, inclusive a monopolista). No entanto, supondo que haja a possibilidade da revenda de seus produtos e que seja necessrio pouco tempo para se efetuar a produo dos bens durveis, haver a saturao dos produtos no mercado fazendo com que os consumidores no fiquem dispostos a pagar mais do que os preos praticados em estruturas de mercado de competio perfeita, pois, sabero que os mesmos tendero pelo excesso da oferta para os nveis dos praticados em mercados competitivos. Esse resultado mostra uma perda total do poder de mercado por parte dos monopolistas de bens durveis, pois, os seus ganhos iro tender a se aproximar dos obtidos por firmas em mercados competitivos em que o preo igual ao custo marginal. A perda de poder de mercado do monopolista ser to maior quanto maior for a produo dos bens durveis por perodo de tempo. Toda a anlise ser mais bem percebida com a apresentao de um modelo. Isso ser feito a seguir. 2.2 UM MODELO PARA A COMERCIALIZAO MONOPOLISTA DE BENS DURVEIS

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Os pressupostos bsicos do modelo inicial podem ser definidos da seguinte forma. H dois perodos de tempo que so discretos, com a produo iniciando no primeiro perodo e nunca podendo ser realizada aps o segundo. No existem custos de transao. No mercado aqui considerado no h depreciao, destacadamente pela no existncia de variaes nos padres tecnolgicos (obsolescncia tecnolgica). As funes de demanda inversa, para os servios do bem durvel, so dadas pelas curvas: p1 = - q1 p2 = - q1 - q2 Com p representado o nvel de preo, q representando as quantidades e, e sendo constantes. Os subscritos indicam os perodos. A taxa de desconto assumida ser unitria. Toda a produo ser efetuada considerando-se custos marginais nulos. A mercadoria produzida perfeitamente divisvel. Nenhum comprador individual acredita ter poder para afetar a produo da firma. Existe perfeita informao sobre a curva de demanda, sobre os custos de produo e sobre a disponibilidade dos produtos produzidos pela firma. Existe um mercado de competio perfeita, que secundrio ao mercado monopolista de bens durveis, mas que absorve a produo do monoplio (esse mercado admitido para garantir que os consumidores que pagam os maiores preos pelo produto do mercado competitivo sejam os nicos a terem a possibilidade de possu-los). No existe a possibilidade de discriminao de preos e os compradores dos produtos do monoplio so atomizados (podendo-se considerar, nessa anlise, um comprador padro). As expectativas de produo so plenamente realizadas (BULOW, 1982, p. 317-318). E por ltimo, ser considerada a resoluo do problema da firma por meio da modelagem em Teoria dos Jogos. Assim, o objetivo de maximizao da firma apresentado na equao 01. Max.q2 ( - q1* - q2).q2 - Equao 01 Derivando as condies de primeira ordem com relao s quantidades q2, (ou seja,

2/q2) encontra-se, como resultado, que q2 = ( - q1*)/2.

Substituindo o valor de q2 encontrado na funo de demanda inversa, tem-se que p2 = ( - q1*)/2 como o preo no segundo perodo. Deve-se perceber que q1* se refere quantidade q1 que foi maximizada no primeiro perodo e que considerada no segundo perodo do problema de maximizao, como dada. Ressalta-se, ainda, que a resoluo est sendo feita por induo retroativa. Como o lucro no segundo perodo dado por 2 = p2.q2, portanto, o mesmo valer 2 = (1/ )[( - q1*)/2]2. Repetindo-se o mesmo procedimento para a resoluo do problema de maximizao para o primeiro perodo e lembrando que existe a possibilidade de venda dos produtos por parte dos consumidores de um perodo para outro, o problema agora maximizar o lucro total apresentado na equao 02. O monopolista ir maximizar T = 1 + 2. Logo, ter que: Max.q1 [( - q1) + ( - q1 - q2)].q1 + 2. importante notar, tambm, que o valor de 2 o encontrado anteriormente, ou seja, 2 = (1/)[( - q1*)/2]2 e que o valor de p1 = [( - q1) + ( - q1 - q2)] deve-se possibilidade de venda do produto por terceiros. As simplificaes fazem reduzir a maximizao apresentada na seqncia a seguir. Max.q1 (3/2 - 3q1/2)q1 + (1/).[( - q1*)/2]2 - Equao 02

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Resolvendo-se de maneira anloga, os seguintes resultados so encontrados: q1 = 2/5 q2 = 3/10 p1 = 9/10 p2 = 3/10 T = 0,452/ Caso a produo de bens durveis fosse realizada em um mercado de competio perfeita, em que os lucros so nulos em cada perodo, as quantidades produzidas seriam obtidas da seguinte forma e valeriam: 1 = 0 p1.q1 = 0 ( - q1)q1 = 0 q1 = / 2 = 0 p2.q2 = 0 [ - (q1 + q2)]q2 = 0 [ - (/ + q2)]q2 = 0 q2 = 0 Com p1, p2 e T iguais a zero. Os preos so nulos nesse resultado enfatizando que os competidores (em mercados perfeitos) no podem control-los. Logo, h uma tendncia para que os mesmos sejam zero. Obviamente, o que esse resultado enfatiza o fato dos preos tenderem a zero em mercados de competio perfeita quando estruturados como descrito pelo modelo apresentado. possvel se observar que, embora haja lucro total positivo na venda de bens durveis em estruturas monopolistas, a tendncia de que o mesmo se aproxime do nvel encontrado em competio perfeita, caso a anlise seja feita em um nmero grande de perodos considerando-se a hiptese de revenda dos bens durveis. Isso ocorre devido ao fato de p2 ser menor do que p1, assim, para um nmero elevado de perodos (n grande), a tendncia de que o nvel de preo do perodo final chegue a zero. Em outras palavras, h uma reduo contnua dos preos com o passar dos perodos, como em Thpot (1998), em que a existncia de um mercado secundrio que faz concorrncia empresa monopolista, pode contribuir para uma mais rpida aproximao do preo ao custo marginal. No entanto, essa perda de poder de mercado que ocorre com a venda de bens durveis em estruturas monopolistas pode ser remediada com a possibilidade da existncia de contratos de aluguel. 3. MONOPLIO DE BENS DURVEIS COM ALUGUEL As empresas de bens durveis podem optar pelo aluguel ou pela venda dos seus produtos. Optando pelo aluguel, existe uma maior estabilidade estratgica para as empresas, j que o preo constante ao longo dos diferentes momentos, e a quantidade existente no mercado menor. Optando pela venda, uma empresa mesmo sendo monopolista, muito provavelmente, ter que descer o preo para atender aos consumidores de menor nvel de rendimento. No entanto, se a empresa optar por inovar o seu produto os resultados podero, em determinadas circunstncias, ser mais favorveis vendendo o produto. Naturalmente que se admite que uma empresa que opta pelo aluguel, no tem grande propenso para inovar o seu produto (OSRIO & MAS, 2001). Se as firmas, ao invs de venderem alugarem os seus bens, tero reposto o poder de mercado com ganhos elevados ao eliminar a possibilidade de existncia de um mercado paralelo de revenda destes bens. O ganho de poder de mercado para esse caso substancial e propiciado, sobretudo, pelas caractersticas prprias obvias dos bens durveis em distino aos bens no-durveis.

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A adoo de contratos que garantam, de alguma forma, a produo futura das firmas ser praticada, portanto, para se evitar a perda de poder de mercado dos monopolistas. Os resultados alcanados, quando for factvel a adoo de tais contratos, so surpreendentes no sentido de sobrevalorizarem o poder de mercado do monopolista. Esse resultado ficar evidente com a resoluo do modelo anterior, adaptado para o caso da possibilidade de contratos de aluguel. Como no existe a possibilidade de revenda por parte dos consumidores, o problema de maximizao do lucro total da firma monopolista ser o seguinte (BULOW, 1982, p. 325326) apresentado na equao 03: Max.q1,q2 ( - q1).q1 + [ - (q1 + q2)].(q1 + q2) - Equao 03 Das condies de primeira ordem, tem-se que q1 = /2 e que q2 = 0. Nesse caso os preos sero dados por p1 = /2 e por p2 = /2. Sendo os lucros em cada perodo dados por 1 = 2/4 e por 2 = 2/4 . Lembrando-se que o lucro total a soma dos lucros de cada perodo, tem-se que: T = 0,5 / .
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possvel se observar, aqui, que o lucro total adquirido pelo o monoplio com aluguel (T = 0,52/ ) superior ao lucro total encontrado em cada uma das estruturas anteriormente apresentadas (competio perfeita com lucro T = 0; e monoplio com venda, que apresentou lucro T = 0,452/ ), o que mostra o ganho de poder de mercado advindo da possibilidade de adoo de contratos de aluguel. estratgia tima para a firma, nesse modelo, a produo de todos os bens no primeiro perodo, no deixando nada para ser produzido no perodo final (ou segundo). Caso haja necessidade de reposio, mantendo-se a quantidade tima disponvel no mercado, os resultados sero tendencialmente idnticos (BULOW, 1982, p. 314-332). O mesmo resultado obtido por Tirole (1992), que conclui que o aluguel prefervel venda, no entanto, o autor refere que os governos podem intervir, j que o aluguel em monoplio extremamente nocivo para o bem estar dos consumidores. Se uma empresa vender uma elevada quantidade de um bem durvel, e considerando que o bem tem uma taxa de depreciao bastante baixa, existe a possibilidade de quem o adquire no momento atual o alugar ou vender nos perodos posteriores (SCHMALENSEE, 1979). Desta forma, a procura que a empresa monopolista enfrenta nos momentos posteriores ser menor e de mais baixo nvel de rendimento, e o lucro intertemporal ser possivelmente menor. A anlise de Schamalensee (1979) idntica efetuada por Coase (1972), isto pelo fato de ambos admitirem a existncia de um mercado secundrio em momentos posteriores ao inicial. Desta forma, em momentos posteriores, a empresa monopolista pode ter uma forte concorrncia das empresas pertencentes faixa concorrencial. Assim, o poder de mercado da empresa dominante ser menor. Tal sucedeu empresa monopolista Alcoa, que sendo monopolista do mercado de alumnio nos Estados Unidos e aps a aprovao da possibilidade de existncia de um mercado secundrio de reciclagem, viu o seu poder de mercado reduzido de 90 pontos percentuais para cerca de 64 (TIROLE, 1992). Assim, a empresa monopolista poder ter que baixar o preo nos momentos posteriores para fazer face concorrncia das empresas pertencentes faixa concorrencial. Esta concorrncia, ser tanto maior, quanto maior for a capacidade das empresas pertencentes faixa concorrencial. Se estas empresas se coligarem, ento a possibilidade de efetuarem uma maior concorrncia empresa monopolista ser mais elevada. Nestas circunstncias, poderemos assistir a uma concorrncia de preos, concorrncia esta, que vai beneficiar os

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consumidores que adquirem uma maior quantidade de produto a um menor preo. Portanto, nestas circunstncias, o aluguel de bens durveis poder ser vantajoso j que elimina a concorrncia empresa dominante em perodos posteriores, porque no existe possibilidade de quem usufrui do bem o vender, embora ainda exista no caso de o subalugarem. Mas de qualquer modo a empresa monopolista de bens durveis pode eliminar a possibilidade de as empresas de menor dimenso lhe fazerem concorrncia. Contudo, o que pode mudar na estrutura do mercado de monoplio de bens durveis com aluguel caso haja uma variao na tecnologia que faa variar a receita total? A prxima seo tentar responder a essa indagao. 4. MUDANA TECNOLGICA EM MODELOS DE MONOPLIOS DE BENS DURVEIS COM ALUGUEL A primeira conjectura de Schumpeter (1943) foi enfatizar a necessidade de tolerar a criao de monoplios como forma de incentivar o processo de inovao2. Este argumento no seno a lgica econmica subjacente proteco jurdica da propriedade intelectual e hoje amplamente aceito. A segunda, que as grandes empresas esto melhor equipadas para realizar P&D do que as menores. A melhor maneira de apoiar esta conjectura provavelmente dizer que as grandes empresas tm uma maior capacidade de realizar P&D, na medida em que elas podem lidar mais eficientemente com as trs falhas observadas no mercados inovadores, quais sejam: as externalidades, indivisibilidades e incerteza. No est claro, no entanto, se as grandes empresas, devido ao seu poder de monoplio, tambm tm incentivos maiores para realizar P&D (BELLEFLAMME & VERGARI, 2011). O estudo pioneiro que verificou o efeito da estrutura de mercado sobre os incentivos P&D foi o de Arrow (1962). Ele comparou o incentivo do lucro para inovar em mercados de monoplio com os de concorrncia perfeita, concluindo que este mercado promove mais inovao do que o de monoplio. A intruio por trs desse que uma empresa monopolista tem menos incentivos para inovar, porque j tem lucro antes da inovao, enquanto as empresas em mercados competitivos amortizam seus custos. Este o efeito chamado de substituio: para o monopolista a inovao apenas substitui um lucro j existente por um maior. Assume-se, agora, que haja uma mudana na tecnologia (no processo de produo, por exemplo) que traga variao de receita ou, equivalentemente, variao na despesa da firma monopolista de bens durveis com aluguel. Essa variao ser considerada constante, marginalmente referente quantidade do segundo perodo (q2) e igual a F. Para o exemplo aqui proposto, os valores possveis de F esto contidos no intervalo aberto (0,). O que acarreta considerar que ocorrer sempre F < . A firma, ento, ter que solucionar o problema apresentado na equao 04: Max.q1,q2 ( - q1).q1 + [ - (q1 + q2)].(q1 + q2) + F.q2
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- Equao 04

A capacidade de inovar , atualmente, reconhecida por diversos autores como uma das principais vertentes da vantagem competitiva. Para atingir os objetivos e responder s responsabilidades impostas pela sociedade, as organizaes enfrentam o desafio de ter de adaptar as suas atividades s mltiplas presses do ambiente, em rpida mudana, em que operam. Logo, as empresas necessitam de inovar para sobreviverem, sob pena de morrerem. A inovao vista, assim, como o melhor modo para garantir a continuidade de uma empresa (BOUCHIKHI & KIMBERLY, 2001; BRAGA, MARQUES & BRAGA, 2009; PORTER, 1990).

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A soma do termo F.q2 ocorre pelo ganho de receita devido s alteraes tecnolgicas. Resolvendo o problema de maximizao acima proposto (atravs das condies de primeira ordem), os resultados encontrados para quantidades, preos e lucros so os apresentados a seguir: q1 = ( - F)/2 q2 = F/ p1 = ( + F)/2 p2 = ( - F)/2 1 = (2 - F2)/4 2 = (C - F2)/2 T = [2 + 2F 3F2]/4 Como existe a certeza da variao tecnolgica, a produo do bem durvel ser distribuda entre os dois perodos, visto que a quantidade q2 no ser nula (como no modelo sem mudana tcnica). O lucro total ser dependente do impacto da variao tecnolgica, ou seja, do valor de F e ser mximo quando F = /3. Assim, existindo a mudana tecnolgica, os resultados encontrados, para a firma monopolista, so ambguos. Pode haver lucros maiores do que os encontrados na estrutura com aluguel e sem mudana tcnica (para nveis de F prximos a /3); mas, pode haver, por outro lado, uma nova perda (e agora mais acentuada do que a que ocorria no monoplio com venda) de poder de mercado da firma, com diminuio do lucro total. Essa perda de poder de mercado pode ser verificada pela mudana na estratgia utilizada pelo monopolista, no caso aqui considerado de existncia de uma variao tecnolgica. Isso claramente observado pelas novas quantidades produzidas e pelos novos preos cobrados e que resultaro em novos nveis de lucros. Logo, como pde ser percebido, nesse caso, o emprego da nova tecnologia pode no representar vantagem para o produtor (em nveis de F < /3, por exemplo). Esse fato pode ser explicado, sobretudo, pela forma monopolista de estruturao do mercado. O monoplio pode ser, assim, bastante conservador frente possibilidade de mudana tcnica, tornando a inovao no desejada (pela possibilidade de lucros menores para o produtor). Esse um exemplo em que a forma de organizao de um sistema econmico pode ser um obstculo utilizao produtiva de novas tecnologias, medida que isso contraria os interesses lucros dos produtores (monopolistas). 5. CONCLUSES Os resultados encontrados, para cada uma das trs situaes anteriormente colocadas, indicam que: i) Sob a hiptese de um mercado de revenda de bens durveis, existe a tendncia de queda nos preos para nveis prximos dos de concorrncia perfeita. No estudo realizado, o lucro total para este caso de: T = 0,452/; Quando se considera a hiptese de aluguel, a firma recompe o seu poder de monoplio com ganhos superiores situao anterior, com lucro total dado pela expresso: T = 0,52/; Na presena de uma mudana tecnolgica, o resultado ambguo no sentido do lucro total depender do impacto da variao tecnolgica. O mesmo dado por T = [2 + 2F 3F2]/4.

ii)

iii)

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Comparando-se os ltimos resultados encontrados (o modelo que conta com a mudana na tecnologia e o modelo sem mudana tcnica), pde-se verificar as seguintes alteraes: i) Houve variaes nas quantidades produzidas nos dois perodos de produo, que foram acompanhadas por variaes inversas nos nveis de preos. Ou seja, considerando-se o caso de ausncia de mudana tcnica, os valores de produo e preos so: q1 = /2; q2 = 0; p1 = /2; e p2 = /2. J no caso de possibilidade de mudana tcnica, os nveis de produo e preos so dados por: q1 = ( - F)/2; q2 = F/; p1 = ( + F)/2; e p2 = ( - F)/2. Observe-se que as variaes de um modelo para o outro so funo da magnitude da mudana tcnica (F); Tambm os lucros, no caso em que se considera a mudana tcnica, tero valor determinado pela magnitude do efeito tecnolgico, ou, em outras palavras, pelo valor de F. Existe, assim, a possibilidade de ser uma estratgia tima para a firma, em determinados casos (por exemplo, quando F < /3) a atitude conservadora com relao tecnologia utilizada, ou seja, pode ser estratgia tima no promover mudanas tecnolgicas em determinados perodos e mercados.

ii)

Portanto, quando houver mudana tecnolgica (nos moldes apresentados neste trabalho) os efeitos finais sobre o comportamento estratgico (no que diz respeito ao nvel esperado de lucro total, num ambiente de informao perfeita), da firma monopolista de bens durveis com aluguel, so ambguos e dependero, sobretudo, da magnitude da revoluo tecnolgica incorporada na varivel F que ainda determinar, em ltima instncia, o comportamento de preos e quantidades da firma. E, finalmente, a mudana na tecnologia empregada pela empresa poder acarretar perda de poder de mercado para a mesma, dada sobretudo, pelo carter conservador (frente mudana tcnica) da estrutura de produo monopolista. 6. REFERNCIAS ARROW, K. Economic welfare and the allocation of resources for Inventions, in R. Nelson (ed.), The rate and direction of inventive activity, Princeton, NJ, Princeton University Press, 1962. BELLEFLAMME, Paul; VERGARI, Cecilia. Incentives to innovate in oligopolies. The Manchester School, v. 79, n. 1, p. 6-28, 2011. BOUCHIKHI, H. & KIMBERLY, J.R. Its Difficult to Innovate: The Death of the Tenured Professor and the Birth of the Knowledge Entrepreneur, Human Relations, 54, 77-84, 2001. BRAGA, A.; MARQUES, C.; BRAGA, V. A Deciso em Inovar nas Empresas Portuguesas uma Anlise Multivariada, In 6th International Conference of IberoAmerican Academy of Management, Buenos Aires, 2009. BULOW, Jeremy. Durable-goods monopolists. Journal of Political Economy. Chicago, v. 90, n. 21, p. 314-332, 1982. COASE, R. Durability and monopoly. Journal of Law and Economics, v. 15, p. 143-149, 1972. KREPS, David. Game theory and tconomic modeling. New York : Oxford, 1995. MAS-COLELL, A.; WHINSTON, M.D.; GREEN, J. R. Microeconomic theory, Oxford : Oxford University Press, 1995.

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