Exemplul 1 Pe 10 ianuarie N, societatea distribuie 10.000 de ac iuni. Aceste ac iuni au valoare nominal 100 u.m.

i au fost achizi ionate de pe pia cu 350 u.m./buc. n noiembrie N-1. La 10.01.N, cursul bursier este 370 u.m. Exemplul 2 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a semnat cu cei 200 de salaria i ai s i un acord prin care fiecare dintre ei va primi 10 ac iuni la sfr itul anului N+2, cu condi ia ca ace tia s mai fie n acel moment n ntreprindere. Cursul ac iunii la data semn rii contractului 250 u.m. La nceputul anului N, ntreprinderea estimeaz c la sfr itul anului N+2 vor fi n ntreprindere 90% dintre salaria i. innd cont de plec rile din ntreprindere, la sfr itul lui N, procentajul a fost reestimat la 80%. La aceast dat , cursul unei ac iuni este 240 u.m. La sfr itul lui N+1, procentajul este estimat la 75% iar valoarea unei ac iuni este 270 u.m. La sfr itul lui N+2, 156 persoane primesc ac iuni , cu valoarea just 260 u.m. Aceste ac iuni au fost cump rate de pe pia n N+1 cu 255 u.m./buc. Exemplul 3 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a hot rt s acorde directorului general 1.000 ac iuni cu valoarea nominal 100 u.m. n momentul n care rezultatul din exploatare va cre te cu 30% fa de cel din N-1. Cursul ac iunii la data semn rii contractului 250 u.m. La nceputul exerci iului N, rezultatul din exploatare cre te cu 5% i ntreprinderea estimeaz c pragul convenit nu va fi atins nainte de N+3. n N+1, beneficiul este mai mare cu 25% dect cel din N-1, astfel nct la sfr itul lui N+1, se estimeaz c se va realiza cre terea prev zut n anul N+2. Exerci iul N+2 se ncheie cu un rezultat din exploatare mai mare cu 37% fa de cel din N-1. ntreprinderea r scump r 1.000 ac iuni cu 320.000 u.m. i le remite directorului general. Exemplul 4 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a hot rt s acorde directorului general op iuni de achizi ie a ac iunilor. Fiecare op iune permite achizi ia unei ac iuni la pre ul de 150 u.m. Aceste op iuni vor fi exercitabile timp de doi ani ncepnd cu 1 ianuarie N+3. Num rul de op iuni/ac iuni va depinde de rentabilitatea medie a capitalurilor proprii n cursul exerci iilor N- N+2. Astfel, directorul va primi: -5.000 op iuni dac rentabilitatea este mai mic sau egal cu 8% -8.000 op iuni dac rentabilitatea este ntre 8% i 12% -10.000 op iuni dac rentabilitatea este mai mare de 12%. La nceputul exerci iului N, ntreprinderea se a teapt la o rentabilitate medie de 10% n cursul urm toarelor 3 exerci ii. La aceast dat , valoarea just a unei op iuni este estimat la 20 u.m. n exerci iul N, rentabilitatea este 11% i se estimeaz c se va men ine la acela i nivel n anii urm tori. innd cont de aceste previziuni, ntreprinderea se a teapt s remit 8.000 op iuni. La sfr itul anului N, valoarea just 25 u.m. n N+1, rentabilitatea medie pentru N i N+1 se stabile te la 15% i se estimeaz pentru anii N N+2 o rentabilitate medie de 13%. La sfr itul lui N+1, valoarea op iunii 35 u.m. n final, rentabilitatea medie a celor trei ani este 13%. Directorul prime te 10.000 op iuni cu valoare unitar 30 u.m. Exemplul 5 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a acordat 10.000 de op iuni de achizi ie a ac iunilor fiec ruia dintre cei 10 manageri. Fiecare op iune permite, timp de 5 ani, s se achizi ioneze o ac iune a ntreprinderii cu 180 u.m. Op iunea va putea fi exercitat doar dac se ndeplinesc dou condi ii: -cursul ac iunii trebuie s ating sau s dep easc 200 u.m. -beneficiarul trebuie s fie nc n ntreprindere la acea dat . La nceputul exerci iului N, cursul ac iunii este 130 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 2 u.m. La sfr itul exerci iului N, cursul ac iunii este 140 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 3 u.m. Se estimeaz urm toarele: -cursul ac iunii nu va atinge 200 u.m. nainte de sfr itul anului N+4 -doi dintre manageri vor p r si ntreprinderea pn la acea dat

La sfr itul lui N+1, cursul ac iunii este 170 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 9 u.m. ntreprinderea estimeaz c pragul de 200 u.m. ar trebui atins la sfr itul lui N+3 i c num rul de manageri n ntreprindere va fi 9. La sfr itul lui N+2, cursul ac iunii este 210 u.m. i cei 10 manageri sunt n ntreprindere. Ei au posibilitatea s exercite op iunea lor timp de 5 ani. Exemplul 6 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a acordat 100 OA fiec ruia dintre cei 200 de salaria i ai s i. Fiecare op iune permite achizi ia unei ac iuni a societ ii pentru 100 u.m., timp de doi ani, ncepnd cu 1 ianuarie N+3, cu condi ia ca salariatul s fie nc n ntreprindere la acea dat . La data semn rii contractului valoarea unei ac iuni este 60 u.m. iar valoarea just a OA este estimat la 8 u.m. ntreprinderea estimeaz c 20 de salaria i vor p r si ntreprinderea nainte de sfr itul exerci iului N+2. La sfr itul lui N, cursul ac iunii este 40 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 2 u.m. Din cei 200 de salaria i 30 au p r sit ntreprinderea i se a teapt ca nc 50 s plece n urm torii doi ani. Pentru a motiva personalul, ntreprinderea decide s scad pre ul de exercitare a op iunii la 70 u.m. n aceste condi ii, valoarea just a op iunii este estimat la 7 u.m. La sfr itul exerci iului N+1, cursul ac iunii este 55 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 10 u.m. 15 salaria i au p r sit ntreprinderea n timpul anului i se estimeaz nc 10 plec ri pentru anul urm tor. La sfr itul lui N+2, cursul ac iunii este 60 u.m. i valoarea just a op iunii de cump rare este estimat la 11 u.m. Num rul de salaria i care vor primi ac iuni este 140. Exemplul 7 La nceputul exerci iului N, societatea semneaz un contract prin care fiecare dintre cei 1.000 de salaria i va putea, n perioada 1 ianuarie N+2 31 decembrie N+3, s exercite dreptul de a primi o sum egal cu de zece ori cre terea de curs a ac iunii ntre 1 ianuarie N i data de exercitare a dreptului. De acest drept vor beneficia salaria ii care vor fi nc n post la 31.12.N+1. La 1 ianuarie N, ac iunea este cotat la 100 u.m. i se estimeaz c 5% din salaria i ar trebui s p r seasc ntreprinderea nainte de 31.12.N+1. Valoarea just a dreptului, determinat cu ajutorul unui model de evaluare a op iunii este estimat la 230 u.m. La sfr itul lui N, ac iunea valoreaz 120 u.m. i valoarea just a dreptului 260 u.m. n N, 20 de salaria i au p r sit ntreprinderea i se estimeaz c la sfr itul lui N+1 vor fi n ntreprindere 950 de salaria i. La sfr itul lui N+1, 960 de salaria i sunt n post, ac iunea valoreaz 130 u.m. i valoarea just a dreptului 350 u.m. n N+2, 500 de salaria i i exercit drepturile. Cursul mediu al ac iunii, la data exercit rii dreptului este 140 u.m. n N+3, 460 salaria i i exercit drepturile. Cursul mediu al ac iunii, la data exercit rii drepturilor este 125 u.m. Exemplul 8 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a semnat un contract prin care acord celor 200 de salaria i, dac vor mai fi n post peste 3 ani, fie 100 de ac iuni ale ntreprinderii (solu ia A), fie o sum de disponibil echivalent (varianta B). La data semn rii contractului, cursul ac iunii este 60 u.m. Exemplul 9 La nceputul exerci iului N, ntreprinderea a semnat un contract prin care acord celor 200 de salaria i, dac vor mai fi n post peste 3 ani, fie 120 de ac iuni ale ntreprinderii (solu ia A), fie o sum de disponibil egal cu pre ul a 100 de ac iuni (varianta B). Dac aleg plata n ac iuni, salaria ii trebuie s se angajeze s le conserve timp de 2 ani. La data semn rii contractului, cursul ac iunii este 60 u.m. n cazul variantei A, innd cont de restric iile de transfer, valoarea just a unei ac iuni este estimat la 56 u.m. La sfr itul exerci iului N, ac iunea valoreaz 63 u.m. i se estimeaz c num rul de salaria i n ntreprindere peste 2 ani va fi 180. La sfr itul exerci iului N+1, ac iunea valoreaz 65 u.m. i se estimeaz c num rul de salaria i n ntreprindere va fi 190. La sfr itul exerci iului N+2, ac iunea valoreaz 62 u.m. i num rul de salaria i prezen i n ntreprindere este 185. 120 dintre ei aleg plata n numerar iar ceilal i plata n ac iuni. ntreprinderea emite deci 65x120 = 7.800 ac iuni cu valoarea nominal 30 u.m.