UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC SPECIALIZAREA:CONTABILITATE SI INFORMATICA DE GESTIUNE

PROIECT LA DISCIPLINA STRATEGII INVESTIIONALE N AFACERI STUDIU DE FEZABILITATE

Studenta: Anul2,CIG,Gr.I

STUDIU DE FEZABILITATE
Prezentarea societii
Date generale privitoare la societate
1. Denumirea/Numele societii: S.C. CRIOS. S.A 2. Forma juridic a societii : SOCIETATE PE ACTIUNI 3. Profilul de activitate: Confectii textile 4. Numrul de angajai: 30 angajai

Descrierea activitatii curente Istoricul activitatii

Infiintata in 1998 firma CRIOS produce confectii textile de dama pastrand o linie clasica,eleganta. Societatea SC.CRIOS.SA este inmatriculata in Registrul Comertului cu nr.J15/319/1998.Societatea devine persoana juridica in momentul inmatricularii in Registrul Comertului,desfasurandu-si activitatea in conformitate cu prevederile actului constitutiv. ntreprinderea dispune de un sediu situat in or.Radauti,str.1Mai,nr.72,jud.Suceava,de echipamente moderne de producere conform cerintelor pietei.

Obiectul de activitate
Obiectul de activitate al societatii este producerea de confectii textile de dama. Femeia care alege sa cumpere confectii textile CRIOS este de obicei femeia activa,cocheta,care doreste o tinuta potrivita carierei sale. Fie ca este vorba despre imbracaminte de ocazie sau casual produsele CRIOS confera distinctie,dand o nota aparte. Cu un strict control asupra calitatii produselor finite,marca CRIOS este o garantie a faptului ca veti fi incantati ca ati achizitionat produse romanesti de calitate. In ceea ce priveste situatia spatiilor de productie,societatea isi desfasoara activitatea pe o suprafata de 3104m 2 si cu costructiile aferente.Suprafata de teren si constructiile sunt proprietatea S.C CRIOS SA.

Personal
Firma dispune de un personal calificat,atent recrutat si selectionat format din 30 muncitori,un administrator,un contabil,croitori si paznici. Activitatea administrativa se desfasoara intr-un sediu administrativ care se afla la aceeasi adresa cu sectia de productie.Personalul societatii beneficiaza de bonuri de masa si echipament gratuit de protectie a muncii. Toate spatiile in care isi desfasoara activitatea S.C CRIOS SA ,Radauti,sunt proprietatea firmei. Capacitatea de productie este mica ,dar flexibila,CRIOS adresandu-se in general magazinelor din tara profilate pe comercializarea confectiilor textile clasice/elegante.

Desfacerea se face la sediul firmei ,unde clientul poate sa aleaga din produsele existente pe stoc.Pentru clientii care din diferite motive nu pot sa ajunga la sediu ,se primesc comenzi prin telefon sau mail,urmand ca produsele sa fie trimise in cutii speciale prin curierat rapid. Profitul firmei creste de la an la an ,acesta fiind reinvestit in largirea liniei de productie.De asemenea in ultimul an a avut loc si o crestere a personalului care prin calitatea,operativitatea,creativitatea si profesionalism au contribuit in mare masura la o buna desfasurare a activitatii si de asemenea la dezvoltarea obiectivelor propuse.

ANALIZA S.W.O.T.
Puncte forte care ne individualizeaza pe piata: Firma noastra se distinge prin profesionalism si seriozitate,produsele si serviciile noastre corespund ,sub aspect calitativ ,celor mai exigente cerinte. Creativitatea este avantajul nostru.Este ceea ce ne diferentiaza si ne face diferiti.Sunt produse romanesti de calitate. Raportul calitate-pret ne propulseaza puternic in fata concurentilor. Printre puncte forte am mai putea mentiona: Capacitate mare de adaptare la cerintele pietei Capacitate de a crea noi produse Aprecierea din partea clientilor Personal bine pregatit Oportunitati : Posibilitati de export Puncte slabe: Ramanerea in urma din punct de vedere tehnic si tehnologic a sectoarelor primare de produse textile(pondere inca mare de utilaje si tehnologii neperformante) Lipsa retelelor proprii de desfacere Neexistenta unor campanii publicitare eficiente si de calitate Neincadrarea in totalitate in standardele internationale privind protectia mediului in special in sub sectoarele finisaje textile care au un impact negativ asupra mediului De asemenea exista si o serie de amenintari ce ar putea destabiliza situatia economica a firmei precum accentuarea concurentei ,scaderea puterii de cumparare,cresterea preturilor ca urmare a inflatiilor. Conducerea unitatii,reprezentata prin,Mihai Olarean,este multumit in prezent de firma pe care o conduce. In ceea ce priveste consumatorii acestia sunt persoane diferite care la randul lor prefera prefera produse diferite. Firma are ca obiective cresterea cifrei de afaceri,satisfacerea totala a clientilor prin asigurarea unui raport calitate/pret cat mai avantajos.Se doreste ca fiecare persoana sa fie specializata in campul muncii respectiv se investeste in calificarea acestora. Societatea noastr dorete s se extind, s-i cumpere noi utilaje mai performante, realizare pentru care are nevoie de un credit. Pentru a obine creditul societatea depune documentaia necesar pornind de la bilanul de mai jos:

Bilantul firmei SC CRIOS SA Activ Sume Active curente -cont la banci in lei 8250 -stocuri 21120 -productia fabricat si neincasata -total active curente 29370 -active fixe 12890 -amortizare 2000 Total active fixe 14890 Total active 44260

Pasiv Pasive curente -furnizori si creditori -credite pe termen scurt -salarii si impozite Total pasive curente -credite pe termen lung Pasive proprii -capital social -fond de rezerva Total psive proprii Total pasive

Sume 7200 9200 6720 23120 17000 4140 21140 44260

Se mai cunoate urmtoarea situaie a cheltuielior i veniturilor: Venituri totale Cheltuieli totale Profit brut Impozitul pe profit (16%) 120422 90525 9831 1515

Profit nainte de dividende 8316 Dividende (10%) Profitul net 643 4523

Pe lng aceste date se mai cunosc urmtoarele: Cheltuieli directe 83600

Rate de cheltuieli scadente 4100 Dobnzi aferente Politica de creditare a firmei: recuperarea creanelor 30 zile plata furnizorilor i creditorilor 30 zile Valoarea nominal a unei aciuni 2 RON 650

Informaii legate de aciuni: Valoarea de pia a unei aciuni 3 RON

Analiza economico-financiara
Indicatorii de activitate:
a) Rata capitalului de lucru = Capital
Pr ofit net 4523 *100 = *100=72,36 de lucru 29370 23120

Deoarece valoarea acestui indicator depete valoarea medie (50%) indic o situaie favorabil.
b) Rata de eficien a stocurilor =
Cheltuieli directe 83600 * 100 = *100=395,83 21120 Stocuri

. Acest indicator arat c nivelul stocurilor este peste necesarul existent ceea ce indica o situatie nefavorabila. Indicatori de rentabilitate:
a) Rata profitului calculate la cifra de afaceri
4523 = Cifra de afaceri *100 = 120422
Pr ofitul net

*100=3,76 Deoarece valoarea indicatorului nu depete limita de 10 procente necesar desfurrii unei activiti eficiente, indic faptul unei situaii nefavorabile activitatea dovedindu-se ineficient.
4523 b) Rata profitului calculate la total active = Total active *100 = *100=10,22 44260
Pr ofitul net

Acest indicator depind pragul de 10 procente indic o situaie favorabil a activitii desfurat de firma noastr.

Indicatori de lichiditate: a)Rata rapid a lichiditii =

Active curente Stocuri 29370 21120 = = 0,36 Obligatiic urente 23120

Deoarece acest indicator are o valoare cu mult sub valoare 1, indic o situaie nefavorabil adic o rat sczut de acoperire a lichiditilor. b) Rata recuperrii creanelor =
Facturi emise i nencasate Cifra de afaceri * 365

Menionez c societatea noastr nu are creane.

c) Rata de plat a debitelor =

Furnizori + Creditori Cheltuieli directe

* 365 =

7200 *365=31,44 83600

Acest indicator ofer informaii cu privire la existena lichiditilor n activitatea firmei, n acest caz reflectnd o situaie favorabil. d) Rata de acoperire = a creditelor =

Pr ofitul net + Amortizare Dividende de plat Rata de capital scadent + Dobnda aferent

4523 + 2000 643 = 1,24 4100 + 650

Valoarea acestui indicator fiind supraunitar indic faptul c firma poate face afaceri profitabile, avnd capacitate bun de plat bun chiar i n cazul unor credite mari. e) Rata de autofinanare = Capital
Obligatiil e totale propriu

44260 21140

=2,1

Indicatorul reflect faptul c firma nu poate s-i acopere obligaiile totale din capitalul propriu.

Analiza Altman
ZA = 0,012x1 + 0,014x2 + 0,033x3 + 0,006x4 + 0,999x5 X1= 14,12 X2 = Total active
Pr ofit brut Pr ofitul net Active curente Pasive curente Total active

*100 =

29370 23120 6250 *100 = *100 = 44260 44260

*100 =

4523 44260

*100 = 10,22

X3 = Total active * 100 = * 100 = 22,21 44260 X4 =

Valoarea de pia i a capitalulu i propriu Valoarea contabil a datoriei

9831

* 100 =

25500 *100 =227,68 11200

acciuni

Numr de aciuni = valoarea aciuni

capital social no min al a

17000 = 8500 2

Valoarea de pia = valoarea aciunilor x numr de aciuni = 3*8500 = 25500aciuni Valoarea contabil a datoriilor = 11200 X5 =
Cifra de afaceri Total active

120422 44260

= 2,72

ZA=0,012*14,12+0,014*10,22+0,033*22,21+0,006*227,68+0,999*2,72= 0,169+0,143+0,733+1,366+2,717 = 5,128 > 2,675 Riscul financiar al firmei este sczut iar situaia financiar este bun.

Analiza Conan - Holder

ZC-H = 0,16 R1 -0,22 R2 + 0,8 R3 + 0,10 R4 0,24 R5 R1 = R2 = R3 =
Active curente Stocuri Total active Capitaluri permanente Total active Cheltuieli financiare Cifra de afaceri Cheltuieli salariale ad duga

= =

29370 21120 8250 = 44260 44260

= 0,19

21132 44260

= 0,48 = 0.005

= =

650 120422

R4 = Valoarea R5 =

6720 6720 = = 1.07 29370 23120 6250

Excedent brut de exp loatare ndatorare a global

120422 44260

= 2,72

ZC-H = 0,16*0,19 0,22*0,48 + 0,8*0,005 + 0,10*1.07 0,24*2,72 = 0,030,11+0,004+0,107-0,653= -0,622 Acest rezultat denot o probabilitate mic de faliment

Indicatorii statici
Societatea CRIOS SA Radauti are la dispoziie 3 variante de proiect de investiii pentru dezvoltarea liniei tehnologice de producie. Se dorete fundamentarea variantei optime de investiii cu ajutorul indicatorilor statici de eficien economic tiind c cele 3 variante de proiect propuse, se caracterizeaz prin urmtorii indicatori tehnico-economici. De asemenea, societatea noastr dorete s-i extind activitatea de producie. Nr.crt 1 Indicatori Investia total din care It U.M. RON P1 19000 P2 22000 P3 21000

2 3 4 5 6

- anul I - anul II - anul III Capacitatea anual de producie qh Valoarea anual a produciei Qh Cheltuieli anuale de producie Ch Durata de utilizare D Profitul anual Ph

buc RON RON RON RON

4500 6400 7100 6500 30000 20000 5 10000

8600 _ 12400 6100 38000 23000 5 15000

5000 7000 9000 5300 35000 28000 5 7000

Pentru realizarea acestui studiu de fezabilitate se cer: a) Indicatorii statici de fundamentare a eficienei economic a proiectelor de investiii care cuantific profitul obinut la un ron investit. b) Indicatorii imobilizrilor c) Calculul indicatorilor actualizati la momentele n,p,v folosind o rata de actualizare a=20% d) Calculul indicatorilor propusi de metodologia Bancii Mondiale folosind aceeasi rata de actualizare ca la punctual precedent. e)Centralizarea tuturor indicatorilor de eficienta economica a investitiilor.

Indicatorii statici
Investiia specific s :

s = qh

It

s1 =

19000 RO N 6500 buc 22000 RO N 6100 buc 21000 RO N 5300 buc

= 2,92 RON investii pe bucat

=

s2 = s3 =

3,61RON investii pe bucat

= 3,96 RON investii pe bucat

s = Q h producie

It

' s 1 = 30000 RON

19000 RO N

= 0,63 RON investii la un RON

s '2 = producie

22000 RON 38000 RON

=0,58 RON investii la un RON

' s 3 = 35000 RON = 0,6RON investii la un RON

21000

RO N

producie

Termenul de recuperare al investiiei T :

It Ph
19000 R N O 22000

T=

T1 = 10000 RON = 1,9 ani T2 = 15000 RON

21000 R N O RO N

= 1,47 ani = 3 ani

T3 = 7000 RON

Coeficientul de eficien economic e :

1 Ph = T It 10000 19000

e= investit

e1 =

= 0,53 RON profit anual la un RON

e2 = e3 =

15000 22000
7000 21000

= 1,47 RON profit anual la un RON investit = 0,33 RON profit anual la un RON investit

Cheltuieli recalculate sau echivalate K : K = It + Ch*D K1 =19000+20000* 5 ani = 119000 RON efort total K2 = 22000+23000 * 5 ani = 137000 RON efort total K3 =21000+28000 * 5 ani = 161000 RON efort total Cheltuieli specifice recalculate k : k = qh * D
K

k1 = 6500 buc * 5 ani = 3,66 RON efort total pe bucat k2 = 6100 buc * 5 ani = 4,49 RON efort total pe bucat k3 = 5300 buc * 5 ani = 6,08 RON efort total pe bucat
161000 RO N 137000 RO N

119000

RO N

k = Qh * D la un RON producie

' k 1 = 30000 RON * 5 ani = 0,79 RON efort total

119000

RON

k '2 = 38000 RON * 5 ani = 0,72 RON efort total la un RON producie
161000 RO N

137000

RO N

' k 3 = 35000 RON * 5 ani = 0,92 RON efort total la un

RON producie Randamentul economic al investiiei R :

Pt Ph * D 1 = -1 It It
10000 RO * 5 ani N 1 19000 RO N

R=

R1 =

= 1,63 RON

profit total la un RON investit R2 = profit total la un RON investit

15000 RO * 5 ani N 1 22000 RO N

= 2,41 RON

R3 =

7000 RO * 5 ani N 1 21000 RO N

= 0,67 RON

profit total la un RON investit

Tabel de centralizare a datelor

Nr.crt 1 2 3 4 Indicatori Investia total It Investiia specific s s Termenul de recuperare T Coeficientul de eficien economic e Cheltuieli 6 recalculate sau echivalate K Cheltuieli 7 specifice recalculate k Cheltuieli 8 specifice recalculate k Randamentul 9 economic al investiiei R P1 P2 22000 P 21000 criterii min min min min

19000 3,61 2,92 0,63 0,58 1,9 1,47 0,53 0,33 3 0,6 3,96

max

1,47 137000 119 000 4,49 3,66 0,79 0,72 1,63 2,41

161000
min

6,08
min

0,92
min

0,67 max

Indicatorii imobilizrilor

1)Fondurile se cheltuiesc la inceputul anului;k=1 Mrimea imobilizrilor totale (Mi) : Mi =

It * (d h + k )
h =1

d=3; d=3; d=3: M1=4500*(3-1+1)+8600*(3-2+1)+5000*(3-3+1)=13500+17200+5000=35700 RON imobilizari totale M2 = 6400*(3-1+1)+0+7000*(3-3+1)= 19200+7000=26200 RON imobilizri totale M3 = 7100*(3-1+1)+12400*(3-2+1)+9000*(3-3+1) = 21300+24800+9000=55100 RON imobilizri totale Imobilizarea specific (mi ) : mi = m1 = m2 = m3 =
M i q h 35700 RON imobiliz m totale i 6500 buc 26200 RON imobiliz m totale i 6100 buc

=5,49RON imobilizri totale pe bucat = 4,3 RON imobilizri totale pe bucat

55100 RONimobili zaritotale 5300 buc

M i

= 10,4 RON imobilizri totale pe bucat

' mi = Q = h

' m1=

35700 RON imobiliz m totale i 30000 RON

=1,19 RON imobilizri la un RON

producie m '2 = producie

26200 RON imobiliz m totale i 38000 RON

=0,69RON imobilizri la un RON

" 3

55100 RON imobiliz m totale i 35000 RON

= 1,57 RON imobilizri la

un RON producie Imobilizarea medie anual (ma) :

M i d
35700 RON imobiliz m totale i 3 ani 26200 RON imobiliz m totale i 3 ani 55100 RON imobiliz m totale i 3 ani

ma = ma1 = ma2 = ma3 =

= 11900RON imobilizri pe an =8733,33RON imobilizri pe an =18366,67RON imobilizri pe an

Efectul economic al imobilizrilor (Ei) : Ei = e*Mi ; e =

10000

Ph It

e1 = 19000 RON
15000 R N O

R N O

= 0,53 RON imobilizri

e2 = 22000 RON = 0,68 RON imobilizri e3 = 21000 RON = 0,33 RON imobilizri E1 = 0,53*35700RON = 18921 RON pierderi din imobilizri E2 = 0,68*26200RON = 17816 RON pierderi din imobilizri E3 = 0,33*55100RON =18183RON pierderi din imobilizri
7000 RO N

Efectul economic specific al imobilizrilor ( ): i

 = i i qh

= 1

18921 RON pierderi imobiliz m i 6500 buc

= 2,91 RON pierderi pe bucat

2 =

17816 RON pierderi imobiliz m i 6100 buc 18183 RON pierderi imobiliz m i 5300 buc

=2,92 RON pierderi pe bucat =3,43 RON pierderi pe bucat

= 3
i' =

Ei Q h

producie

"= 1

18921 RO N pierderi im obiliz m i 30000 RO N

= 0,63RON pierderi la un RON

producie

" = 17816 2
" 3

RON pierderi imobiliz m i 38000 RON

= 0,47 RON pierderi la un RON

producie
i"" =

18183 RON pierderi imobiliz m i 35000 RON

= 0,52RON pierderi la un RON

Ei It

1"" =
" 2" =

18921 RO N pierderi im obiliz m i 19000 RO N 17816 RON pierderi imobiliz m i 22000 RON 18183 RON pierderi imobiliz m i 21000 RON

= 0,99 RON pierderi la un RON investit =0,81 RON pierderi la un RON investit =0,87RON pierderi la un RON investit

" 3" =

2) Fondurile se cheltuiesc la jumatatea anului k=0,5 ;

Mrimea imobilizrilor totale (Mi) : Mi =

It * (d h + k )
h =1

d=3; d=3; d=3: M1=4500*(3-1+0,5)+8600*(32+0,5)+5000*(33+0,5)=11250+12900+2500=26650 RON imobilizri totale M2 = 6400*(3-1+0,5)+0+7000*(3-3+0,5)= 16000+3500 = 19500 RON imobilizri totale M3 = 7100*(3-1+0,5)+12400*(3-2+0,5)+9000*(3-3+0,5) = 17750+18600+4500 =40850 RON imobilizri totale Imobilizarea specific (mi ) : mi = m1 = m2 = m3 =
M i q h 26655 RON imobiliz m totale i 6500 buc 19500 RON imobiliz m totale i 6100 buc

=4,1RON imobilizri totale pe bucat = 3,2 RON imobilizri totale pe bucat

40850 RONimobili zaritotale 5300 buc

M i

= 7,71 RON imobilizri totale pe bucat

' mi = Q = h

' m1=

26655 RON imobiliz m totale i 30000 RON

=0,89 imobilizri la un RON

producie
19500 RON imobiliz m totale i 38000 RON

m '2 = producie

=0,51RON imobilizri la un RON

" 3

40850 RON imobiliz m totale i 35000 RON

= 1,17 RON imobilizri la

un RON producie

Imobilizarea medie anual (ma) :

M i d
26655 RON imobiliz m totale i 3 ani 19500 RON imobiliz m totale i 3 ani 40850 RON imobiliz m totale i 3 ani

ma = ma1 = ma2 = ma3 =

= 8885 imobilizri pe an = 6500 RON imobilizri pe an =13616,67RON imobilizri pe an

Efectul economic al imobilizrilor (Ei) : Ei = e*Mi ; e =

10000

Ph It

e1 = 19000 RON
15000 R N O

R N O

= 0,53 RON imobilizri

e2 = 22000 RON = 0,68 RON imobilizri e3 = 21000 RON = 0,33 RON imobilizri E1 = 0,53*26650RON = 14124,5 RON pierderi din imobilizri E2 = 0,68*19500RON = 13260 RON pierderi din imobilizri E3 = 0,33*40850-RON =13480,5RON pierderi din imobilizri Efectul economic specific al imobilizrilor ( ): i
7000 RO N

= i i qh

= 1

14124 ,5 RO N pierderi 6500 buc

im obiliz m i

= 2,173 RON pierderi pe bucat

2 =

13260 RON pierderi imobiliz m i 6100 buc 13480 ,5 RON

= 2,17 RON pierderi pe bucat =2,54 RON pierderi pe bucat

= 3

pierderi imobiliz m i 5300 buc

i' =

Ei Q h

producie

" = 14124 ,5 RON pierderi imobiliz 30000 RO N 1 " = 13260 2

" 3

m i

= 0,47 RON pierderi la un RON

producie

RON pierderi imobiliz m i 38000 RON

= 0,35 RON pierderi la un RON

producie
i"" =

13480 ,5 RON pierderi im obiliz m i 35000 RON

= 0,39RON pierderi la un RON

Ei It

1"" =
investit
" 2" =

14124 ,5 RO N pierderi imobiliz m i 19000 RO N

= 0,74 RON pierderi la un RON

13260 RON pierderi imobiliz m i 22000 RON

= 0,6 RON pierderi la un RON investit =0,64 RON pierderi la un RON

" 3" =

13480 ,5 RO N pierderi imobiliz m i 21000 RON

investit 3)Fondurile se cheltuiesc la sfarsitul anului;k=0 Mrimea imobilizrilor totale (Mi) : Mi =

d

It * (d h + k )
h =1

d=3; d=3; d=3: M 1 =4500(3-1+0)+8600(3-2+0)+5000(3-3+0)=9000+8600=17600RON imobilizari totale

M 2 =6400(3-1+0)+0+7000(3-3+0)=12800RON imobilizari totale M 3 =7100(3-1+0)+12400(3-2+0)+9000(3-3+0)=14200+12400=26600RON imobilizari totale Imobilizarea specific (mi ) : mi = m1 = m2 = m3 =

M i q h

17600 RO im N obiliz m totale i 6500 buc 12800 RON imobiliz m totale i 6100 buc

=2,71imobilizri totale pe bucat = 2,1 imobilizri totale pe bucat

26600 RONimobili zaritotale 5300 buc

M i

= 5,02 imobilizri totale pe bucat

' mi = Q = h

' m1=

17600 RO im N obiliz m totale i 30000 RO N

=0,59 imobilizri la un RON

producie m '2 = producie

12800 RON imobiliz m totale i 38000 RON

=0,34 imobilizri la un RON

" 3

26600 RON imobiliz m totale i 35000 RON

= 0,76 imobilizri la un

RON producie Imobilizarea medie anual (ma) :

M i d
17600 RON imobiliz m totale i 3 ani

ma = ma1 =

= 5866,67bilizri pe an

ma2 = ma3 =

12800 RON imobiliz m totale i 3 ani 26600 RON im obiliz m totale i 3 ani

=4266,67bilizri pe an =8866,67bilizri pe an

Efectul economic al imobilizrilor (Ei) : Ei = e*Mi ; e =

10000

Ph It

e1 = 19000 RON
15000 R N O

R N O

= 0,53 RON imobilizri

e2 = 22000 RON = 0,68 RON imobilizri e3 = 21000 RON = 0,33 RON imobilizri E 1 =0.53*17600RON=9328 pierderi din imobilizri E 2 =0,68*12800RON=8704 pierderi din imobilizri E 3 =0,33*26600RON=8778 pierderi din imobilizri Efectul economic specific al imobilizrilor ( ): i
7000 RO N

= i i qh

= 1

17600 RON pierderi imobiliz m i 6500 buc

= 2,71 RON pierderi pe bucat

2 =

12800 RON pierderi imobiliz m i 6100 buc 26600 RON pierderi imobiliz m i 5300 buc

=2,1 RON pierderi pe bucat =5,01 RON pierderi pe bucat

= 3
i' =

Ei Q h

producie

" = 17600 1

RON pierderi imobiliz m i 30000 RON

= 0,59 RON pierderi la un RON


producie

" = 12800 2
" 3

RON pierderi imobiliz m i 38000 RON

= 0,34RON pierderi la un RON

producie
i"" =

26600 RON pierderi imobiliz m i 35000 RON

= 0,76 RON pierderi la un RON

Ei It

1"" =
" 2" =

17600 RON pierderi imobiliz m i 19000 RO N 12800 RON pierderi imobiliz m i 22000 RON 26600 RON pierderi imobiliz m i 21000 RON

= 0,93RON pierderi la un RON investit =0,58RON pierderi la un RON investit =0,27RON pierderi la un RON investit

" 3" =

Indicatorii acualizrii
Investiia total actualizat la momentul n. I
n ta

= I K *
k 1

1 (1 + a ) h

I ta 1 =4500* I ta 2 =8600* I ta 3 =5000*

n n

1 1 1 + 6400 * + 7100 * = 12294 ,6 mii RON 1 2 (1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2) 3 1 1 + 12400 * = 28565 ,2 mii RON (1 + 0,2)1 (1 + 0,2) 3 1 1 1 + 7000 * + 9000 * = 19718 ,6 mii RON 1 2 (1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2) 3

Profitul total actualizat la momentul m

n P ta =P h *

1 (1 + a ) D 1 * (1 + a ) d a (1 + a ) D

P P P

n ta 1

1 (1 + 0,2) 5 1 * = 17342 =10000* (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5 1 (1 + 0,2) 5 1 * = 26013 =15000* (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5 1 (1 + 0,2) 5 1 * = 12139 ,4 =7000* (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5

n ta 2

n ta 3

Cheltuieli totale actualizate la momentul n C

n ta

=C h

1 (1 + a ) D 1 * * (1 + a ) d a (1 + a ) D 1 (1 + 0,2) 5 1 * = 34684 (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5 1 (1 + 0,2) 5 1 * = 39886 ,6 (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5 1 (1 + 0,2) 5 1 * = 48557 ,6 (1 + 0,2) 3 0,2(1 + 0,2) 5
p

n C ta 1 =20000 *

n C ta 2 =23000 *

n C ta 1 =28000 *

Randamentul economic actualizat la momentul n: R a =R a

p Termenul actualizat de recuperate a investitiei la momentul n: T a =T n a

Investiia total actualizat la momentul p. a= 0,20

d 1

p ta

= I h (1 + a )
h =0

Ita 1p = 4500(1+0,2) 1 +6400(1+0,2) 2 +7100(1+0,2) 3 =26884,8 lei

p Ita 2 = 8600(1+0,2) 1 +12400(1+0,2) 3 =31747,2lei

Ita 3 =5000(1+0,2) 1 +7000(1+0,2) 2 +9000(1+0,2) 3 =31632 lei Profitul total actualizat la momentul p Pt
p a

(1 + a ) D 1 = Ph * a (1 + a ) D
(1 + 0.2) 5 1 * 10000 = 29919 ,68 lei 0.2(1 + 0.2) 5

p Pta 1 =

Pta Pta

p 2

(1 + 0.2) 5 1 * 15000 = 44879 ,52 lei = 0.2(1 + 0.2) 5 (1 + 0.2) 5 1 * 7000 = 20943 ,78 lei = 0.2(1 + 0.2) 5

p 3

Randamentul economic actualizat la momentul p Ra

p

Pta p 1 Ita p

p
Ra

= 26884 ,8 1 = 0,11 lei profit final/1leu investit

44879 ,52

29919 ,68

p Ra 2 = 31747 ,2 1 = 0,41 lei profit final/1leu investit

Ra 3 =

20943 ,78 1 = 0,34 lei profit final/1leu investit 31632

Termenul actualizat de recuperate a investitiei la momentul p Ta

p i

log Ph log Ph a * I ta log(1 + a )

p Ta 1 =

log 10000 + log( 10000 0,2 * 22404 ) = 3,75 log( 1 + 0,2) log 15000 log( 15000 0,2 * 26456 ) = 2,375 log( 1 + 0,2) log 7000 log( 7000 0,2 * 26360 ) = 7,63 log( 1 + 0,2)

p Ta 2 =

p Ta 3 =

Investiia total actualizat la momentul v

v Ita i =

D +d 1 h =D

(1 + a ) h

v Ita 1 =4500(1+0,2) 1 +6400(1+0,2) 2 +7100(1+0,2) 3 =26884,8lei Ita v =8600(1+0,2) 1 +12400 (1+0,2) 3 =31747,2 2 v Ita 3 = 5000(1+0,2) 1 +7000(1+0,2) 2 +9000(1+0,2) 3 =31632lei

Profitul total actualizat la momentul v Pta = Ph (1 + a )

v i

D 1 h =0

v Pta 1 =10000(1+0,2) 3 =17280 lei

Pta v =15000(1+0,2) 3 =25920 lei 2 Pta 3 =7000(1+0,2) 2 =10080lei

v

Randamentul economic actualizat la momentele n, p, v: R a =R a =R a Termenul actualizat de recuperate a investitiei:T

p

=T n =T v

Indicatorii Bncii Mondiale

Angajamentul de capital Kta : (proiectul 1)
d +D

Kta =

( Ih + Ch ) * (1 + a)
h =1

h 1 2 3 4 5 6 7 8 Total

Ih 4500 6400 7100 0 0 0 0 0 18000

Ch 0 0 0 20000 20000 20000 20000 20000 100000

Kh 4500 6400 7100 20000 20000 20000 20000 20000 118000

1/(1+0,2)^h 0.833 0.694 0.579 0.482 0.402 0.335 0.279 0.233

Kha 3750 4444.444 4108.796 9645.062 8037.551 6697.96 5581.633 4651.361 46916.81

Vh 0 0 0 30000 30000 30000 30000 30000 150000

Vha 0 0 0 14467.59 12056.33 10046.94 8372.449 6977.041 51920.35

VNh -4500 -6400 -7100 10000 10000 10000 10000 10000 32000

Vnha -3750 -4444.44 -4108.8 4822.531 4018.776 3348.98 2790.816 2325.68 5003.542

K ta =46916,81 Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate: r=

51920 ,35 Vta = 46916 ,81 = 1,11> 1 proiectul merge mai departe Kta

ANta = Vta Kta =51920,35-46916,81=5003,54

Vta = 51920,35 ron n urma calculelor rezult c Vta>Kta, raportul dintre venituri i costuri este supraunitar
Vta >1 i ANta>0, aceasta exprim faptul c proiectul este eficient, acceptabil i se Kta

poate continua analiza. Venitul net total actualizat VNta = VNh *

h =1 d +D

1 (1 + a ) h

VNta = 5003,54 ron Pentru c VNta>0,proiectul este acceptabil.

Indicele de profitabilitate: - n funcie de valoarea investiiei totale;

It = 19000 k=
5003 ,54 ron VNta *100 = 19000 ron *100 = 26,33% It

- n funcie de valoarea actualizat a investiiei totale: Ita = 12303,24 k =

VNta 5003 ,54 ron *100 = 12303 ,24 ron *100 = 40,67% It a

- n forma actualizat: + 1 = 12303 ,24 ron + 1 = 1,41este efficient ' Deoarece indicile de profitabilitate k a >1,rezult c proiectul este efficient. Rata intern de rentabilitate (RIR):
h 1 2 3 4 5 6 7 8 Total 1/(1+0,25)^h 0.8 0.64 0.521 0.5 0.328 0.262 0.3 0.168 Vnha -3600 -4096 -3699.1 5000 3280 2620 3000 1680 4184.9 1(1+0.30)^h 0.769 0.592 0.455 0.35 0.269 0.207 0.159 0.123 Vnha -3460.5 -3788.8 -3230.5 3500 2690 2070 1590 1230 600.2 1/(1+0.35)^h 0.779 0.812 0.841 0.865 0.886 0.904 0.920 0.933 Vnha -3504.3 -5196.02 -5968.07 8652.59 8863.837 9043.811 9196.578 9325.852 30414.29 1/(1+0.45)^h 0.67 0.476 0.328 0.226 0.156 0.108 0.074 0.051 Vnha -3015 -3046.4 -2328.8 2260 1560 1080 740 510 -2240.2

k 'a =

VNta Ita

5003 ,54 ron

a=25% VNta=4184,9 a=30% VNta=600,2 a=35% VNta=30414,29 a=45% VNta=-2240,2 RIR = amin + (amax - amin) * VNta + VNta + RIR = 35% + (45%-35%)* 32654 ,5 ron = 0,44% Cursul de revenire net actualizat (CRNA) : CRNA =
K ( RO ) ta N VN ta (valut ) 30414 ,3 ron

VNta +

1 Euro = 3,8 RON Kta = 46916,81RON VNta=5003,54RON CRNA = 19013 ,45 EU O R

46916 ,81 R N O

= 2,47 RON capital angajat la un Euro VNta

Angajamentul de capital Kta : (proiectul 2)

d +D

Kta =
h 1 2 3 4 5 6 7 8 Total Ih

( Ih + Ch ) * (1 + a)
h =1

Ch 8600 0 12400 0 0 0 0 0 21000 0 0 0 23000 23000 23000 23000 23000 115000

Kh 8600 0 12400 23000 23000 23000 23000 23000 136000

1/(1+0,2)^h 0.833 0.694 0.579 0.482 0.402 0.335 0.279 0.233

Kha 7166.667 0 7175.926 11091.82 9243.184 7702.653 6418.878 5349.065 54148.19

Vh 0 0 0 38000 38000 38000 38000 38000 190000

Vha 0 0 0 18325.62 15271.35 12726.12 10605.1 8837.585 65765.78

Vnh -8600 0 -12400 38000 38000 38000 38000 38000 169000

Vnha -7166.67 0 -7175.93 18325.62 15271.35 12726.12 10605.1 8837.585 51423.18

Kta=54148,19 Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate r=

65765 ,78 Vta = 54148 ,19 = 1,21> 1 proiectul merge mai departe Kta

ANta = Vta Kta = 11617,59 Vta = 65765,78ron Venitul net total actualizat

VNta = VNh *
h =1

d +D

1 (1 + a ) h

VNta = 51423,18 ron Pentru c VNta>0,proiectul este acceptabil.

Indicele de profitabilitate: - n funcie de valoarea investiiei totale;

It = 22000 k=
51423 ,18 ron VNta *100 = 22000 ron *100 = 233,74% It

- n funcie de valoarea actualizat a investiiei totale: Ita = 14342,6 k =

VNta 51423 ,18 ron *100 = 14342 ,6ron *100 = 358,53% It a

- n forma actualizat: + 1 = 14342 ,6 ron + 1 = 4,59este efficient Deoarece indicile de profitabilitate k 'a >1,rezult c proiectul este efficient.
h 1 2 3 4 5 6 7 8 Total 1/(1+0.7)^h 0.588 0.346 0.204 0.12 0.07 0.041 0.024 0.014 Vnha -5056.8 0 -2529.6 4560 2660 1558 912 532 2635.6 1/(1+0,25)^h 0.8 0.64 0.521 0.5 0.328 0.262 0.3 0.168 Vnha -6880 0 -6460.4 19000 12464 9956 11400 6384 45863.6 1/(1+0.9)^h 0.526 0.277 0.146 0.077 0.04 0.021 0.011 0.006 1/(1+0.35)^h 0.779 0.812 0.841 0.865 0.886 0.904 0.920 0.933 Vnha -6697.1 0 -10423.1 32879.84 33682.58 34366.48 34946.99 35438.24 154193.9 1/(1+0.45)^h 0.67 0.476 0.328 0.226 0.156 0.108 0.074 0.051 Vnha -5762 0 -4067.2 8588 5928 4104 2812 1938 13540.8 1/(1+0.55)^h 0.645 0.416 0.269 0.173 0.112 0.072 0.047 0.03 Vnha -5547 0 -3335.6 6574 4256 2736 1786 1140 7609.4

k 'a =

VNta Ita

51423 ,18 ron

Vnha -4523.6 0 -1810.4 2926 1520 798 418 228 -444

a=24% VNta=45863,6 a=35% VNta=154193,9

a=45% VNta=13540,8 a=55% VNta=7609,4 a=70% VNta=2635,6 a=90% VNta=-444 RIR = amin + (amax - amin) * VNta + VNta + RIR = 70% + (90%-70%)* 3079 ,6 ron = 0,87% Cursul de revenire net actualizat (CRNA) : CRNA =
K ( RO ) ta N VN ta (valut ) 2635 ,6 ron

VNta +

1 Euro = 3,8 RON Kta = 54148,9RON VNta=51423,18RON CRNA = 195408 ,08 EURO
54148 ,9 R N O

= 0,28 RON capital angajat la un Euro VNta

Angajamentul de capital Kta : (proiectul 3)

d +D

Kta =
h 1 2 3 4 5 6 7 8 Total Ih

( Ih + Ch ) * (1 + a)
h =1

Ch 5000 7000 9000 0 0 0 0 0 21000 0 0 0 28000 28000 28000 28000 28000 140000

Kh 5000 7000 9000 28000 28000 28000 28000 28000 161000

1/(1+0,2)^h 0.833 0.694 0.579 0.482 0.402 0.335 0.279 0.233

Kha 4166.667 4861.111 5208.333 13503.09 11252.57 9377.143 7814.286 6511.905 62695.1

Vh 0 0 0 35000 35000 35000 35000 35000 175000

Vha 0 0 0 16878.86 14065.72 11721.43 9767.858 8139.881 60573.74

VNh -5000 -7000 -9000 7000 7000 7000 7000 7000 14000

Vnha -4166.67 -4861.11 -5208.33 3375.772 2813.143 2344.286 1953.572 1627.976 -2121.36

Kta=62695,1 Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate r=

60573 ,74 Vta = 62695 ,1 = 0,97< 1proiectul genereaza pierderi ca urmare Kta

proiectul va fi respins. Interpretarea rezultatelor n urma studiului realizat de societatea noastr, studiu ce are in vedere posibilitatea extinderii i modernizarea liniei tehnologice precum i extinderea produciei,

se constat c din toate cele trei proiecte de investiii analizate numai unul se dovedete a fi eficient urmrind rezultate maxime. n prezentul studiu au fost calculai indicatorii economici de fundamentare a eficienei economice, indicatorii imobilizrilor ct i indicatorii propui de Banca Mondial. Pe baza tabelului de mai jos se poate face o comparaie ntre proiectele analizate, cel eficient dovedindu-se a fi al II-lea proiect.

Nr. Crt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Indicatori s s T e K k k R Mi mi m

Proiectul I 2,92 0,63 1,9 0,53 119000 3,66 0,79 1,63 35700 5,49 1,19 11900 18921 2,91 0,63 0,99 4500 4,1 0,89 8885 14124 2,73 0,47 0,74 17600 2,71 0,59 5866,67 9328 2,71 0,59 0,93

Proiectul II 3,61 0,58 1,47 1,47 137000 4,49 0,72 2,41 26200 4,3 0,69 8733,33 17816 2,92 0,47 0,81 19500 3,2 0,51 6500 13260 2,17 0,35 0,6 12800 2,1 0,34 4266,67 8704 2,1 0,34 0,58

Proiectul III 3,96 0,6 3 0,33 161000 6,08 0,92 0,67 55100 10,4 1,57 18366,67 18183 3,43 0,52 0,87 40850 7,71 1,17 13616,67 13480,5 2,54 0,39 0,64 26600 5,02 0,76 8866,67 8778 5,01 0,76 0,27

Criterii MINIM MINIM MINIM MAXIM MINIM MINIM MINIM MAXIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM MINIM

" i
ma Ei i

" i

i"" Mi mi

" i
ma Ei i

" i

i"" Mi mi

" i
ma Ei i

" i

i""