Em Pres As

EDIO ESPECIAL
AS MAIORES EMPRESAS NO FINANCEIRAS DE PORTUGAL
A lista das empresas que comandam o pas por vendas e mais 6 indicadores As melhores e as piores I 24 sectores em anlise I As lderes de cada distrito
500
Os desafios da internacionalizao
A abertura da economia portuguesa ao mundo, como as empresas do o salto para o estrangeiro e o que o Estado deve fazer para as ajudar
Dados fornecidos por
ESTA REVISTA FAZ PARTE INTEGRANTE DO PBLICO 4618 E NO PODE SER VENDIDA SEPARADAMENTE
PBLICO 500 MAIORES EMPRESAS NO FINANCEIRAS

EDITORIAL Carlos Rosado de Carvalho
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INDSTRIA AUTOMVEL Lurdes Ferreira

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TEMA DE CAPA OS DESAFIOS DA INTERNACIONALIZAO

O PAPEL DO ESTADO NA INTERNACIONALIZAO Joo Ramos Silva
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INDSTRIA DE CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS Anabela Campos

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INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS Carlos Rosado de Carvalho

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COMO AS EMPRESAS PORTUGUESAS DO O SALTO Cristina Caldeira

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INDSTRIA DA ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO Rita Siza

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PORTUGAL INTERNACIONAL Rui Nunes

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INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO Clara Teixeira

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500 MAIORES GRANDES NMEROS

QUANTO VALEM AS 500 Carlos Rosado de Carvalho
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INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS Anabela Campos

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INDSTRIA FARMACUTICA
ANLISES SECTORIAIS
COMRCIO Carlos Romero
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Ana Rita Guerra

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INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA Ana Rita Guerra

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COMRCIO, ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO Carlos Romero

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INDSTRIA QUMICA Ana Rita Guerra

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COMRCIO AUTOMVEL Lurdes Ferreira

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INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO Rita Siza

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COMRCIO FARMACUTICO Ana Rita Guerra

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MEDIA Clara Teixeira

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COMRCIO DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO Clara Teixeira

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SERVIOS Anabela Campos

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COMRCIO DE PRODUTOS PETROLFEROS Lurdes Ferreira

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SERVIOS DE TRANSPORTES Anabela Campos

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COMUNICAES Clara Teixeira

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AGRICULTURA E INDSTRIA EXTRACTIVA

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CONSTRUO E OBRAS PBLICAS Rita Siza

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LISTA
AS 500 POR VENDAS EM 2001
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ELECTRICIDADE, GS E GUA Lurdes Ferreira

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NDICE
AS 500 DE A a Z
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O S D E S A F I O S DA I N T E R N AC I O N A L I Z A O 1 1 N OV E M B R O 2 0 0 2
O papel do Estado na internacionalizao

As empresas atrevem-se a pisar um terreno (os mercados estrangeiros) que, partida, no conhecem to bem, porque pensam que dispem de vantagens sobres os seus concorrentes externos. cabe aos Governos implementar polticas que visem reforar as vantagens que as suas empresas dispem.
JOAQUIM RAMOS SILVA, Professor do ISEG/UTL
as levam a pisar um terreno que, partida, no conhecem to bem. Este processo , por seu turno, determinado pela especializao internacional do pas de origem. Para comear, tornase evidente que os governos podem implementar polticas que visem reforar as vantagens que as suas empresas dispem.
SELECCIONAR REAS DE ESPECIALIZAO...
Desde
o incio dos anos 80, em muitos pases, foram lanados programas de privatizaes mais ou menos vastos e profundos e diminuram as regulamentaes pblicas rgidas que antes bloqueavam os mais variados sectores de actividade econmica. Ao mesmo tempo, foram postos de p organismos de superviso da concorrncia que tm actuado, pelo menos num certo nmero de casos, com razovel eccia. No plano externo, numa base unilateral, multilateral ou de integrao econmica (por grupos de pases como na Unio Europeia), tm sido eliminadas barreiras ao comrcio bem como removidos obstculos ao movimento de capitais. At a circulao internacional de trabalhadores, embora encontre numerosos entraves, aumentou claramente. certo que estamos bem longe de um mundo de livre circulao, e que muitas discriminaes permanecem, mas, neste domnio, a paisagem da economia mundial tem mudado em aspectos signicativos. Neste contexto, far
Tendo em conta a sua importncia central, vale a pena caracterizar um pouco melhor esta forma de contribuio do Estado. Note-se que, at meados do sc. XX, a especializao internacional era vista como estvel e s no longo prazo podia eventualmente conhecer mudanas. Posteriormente, este modo de pensar foi posto em causa pela evidncia emprica. Assim, por exemplo, ao longo dos ltimos cinquenta anos, o Japo e as novas economias industrializadas asiticas j conheceram vrios ciclos de especializao, que se tornou, portanto, dinmica e exvel. Em particular, a aco dos governos tem marcado este processo, ao evoluir-se das vantagens comparativas (naturais ou dadas), para as vantagens competitivas (em grande parte, construdas pelas instituies). Vejamos um exemplo esclarecedor. Nos anos 60, a Irlanda optou por uma especializao baseada em indstrias capitalintensivas. Um amplo conjunto de medidas foi implementado com vista a concretizar esta orientao. Uma das traves mestras desta estratgia foi a generalizao do ensino tcnico ao nvel do terceiro ciclo do secundrio, na sequncia da qual foram criados toda uma srie de Regional Technical Colleges por toda a Irlanda, cujo sucesso residiu nos estreitos laos que estabeleceram entre os mundos acadmico e industrial. Mais tarde, a nova orientao foi criticada por economistas de renome, na medida em que, a Irlanda se estaria a afastar da especializao determinada pela sua dotao de factores, em particular a abundncia do factor trabalho, pois era tradicionalmente um pas de forte emigrao que conhecia elevadas taxas de desemprego. A este propsito, Bela Balassa chegou mesmo a referir-se aos erros irlandeses. Pode-se talvez considerar que a estratgia irlandesa tardou em dar frutos, mas quando o fez, a partir
Nos anos 60, a Irlanda optou por uma especializao baseada em indstrias capitalintensivas. Uma das traves mestras desta estratgia foi a generalizao do ensino tcnico ao nvel do terceiro ciclo do secundrio, cujo sucesso residiu nos estreitos laos que estabeleceram entre os mundos acadmico e industrial.
sentido considerar que o Estado tem ainda um papel a desempenhar na internacionalizao das empresas? Para vrios autores a resposta , sem margem para dvidas, armativa, ou melhor, embora em bases novas e diferentes, faz, at, mais sentido. No passado, as actividades internacionais das empresas resumiam-se, no essencial, exportao e s operaes mais directamente relacionadas com ela (eg, despacho). Mas, nas ltimas dcadas, elas tm-se progressivamente alargado em cadeia: abertura de sucursais de vendas, criao de canais de distribuio, produo no estrangeiro, por vezes de maneira articulada em diversos pases, etc. Em termos simplicados, como nos ensina a teoria econmica, as empresas lanam-se nestas actividades porque usufruem de vantagens (em relao aos seus concorrentes externos), que, proporcionando-lhes mais lucros,
CDIGO DE CONDUTA DOS PODERES PBLICOS

Denir e implementar estratgias sustentveis de especializao e de competitividade. I Articular as polticas internas (educao e formao de recursos humanos, investigao e desenvolvimento, infra-estruturas, etc.) com o processo de internacionalizao das empresas. I Diplomacia econmica activa que coloque o Estado ao lado das empresas e lhes fornea informao e apoio valiosos. I Participao dos organismos pblicos ao lado de outros (privados, semi-pblicos, da sociedade civil) na constituio de redes de suporte internacionalizao das empresas. I Os subsdios produo, eventualmente a conceder, devem ser sempre temporrios, e aplicar-se apenas a novos produtos e sectores em que as empresas j tenham revelado hipteses de sucesso e no a priori. I Encargos scais das empresas.
I
do nal dos anos 80, com o desenvolvimento das novas tecnologias de informao e comunicao, para o qual estava bem apetrechada (a indstria farmacutica era alis outra rea importante de especializao), foi de uma forma brilhante. Sem dvida, a via irlandesa no a nica. A Itlia, por exemplo, optou por manter uma especializao em indstrias trabalho-intensivas, conseguindo igualmente melhorias notveis no seu desempenho. Neste caso, contou sobretudo uma administrao local eciente, que na base de vastas e sosticadas redes sociais, acelerou o dinamismo econmico e a competitividade (eg, no quadro dos distritos industriais). Qualquer que seja a opo no domnio da especializao, ela tem que ser clara e implementada de uma forma responsvel, a m de adquirir credibilidade e sustentabilidade. Os Estados, devido ao carcter geral dos seus ns, so mais vocacionados para tarefas deste tipo do que as empresas privadas, que tm objectivos e meios de aco comparativamente limitados, mesmo tomadas em conjunto. Outra forma de interveno do Estado, relevante em pases ainda em incio de internacionalizao ( o caso de Portugal), diz respeito ao facto de esta se realizar no contexto de um processo de aprendizagem. Assim, desde que certas condies mnimas se veriquem, quanto mais cedo as empresas se lanarem na internacionalizao e desenvolverem actividades nos mercados externos, mais cedo podem progredir, nomeadamente consolidando e expandindo as suas vantagens. No entanto, muitos governos actuam erradamente, incentivando e protegendo apenas polticas de concentrao no mercado interno, esquecendo que as actividades internacionais podem trazer maiores retornos para as suas empresas, e portanto, para as suas economias. Alis, a criao de externalidades internacionais positivas considerada, hoje em dia, um dos mais preciosos capitais para o conjunto das empresas de um determinado pas.
... DESENVOLVER POLTICAS RELEVANTES...
SUBSDIOS: A TRADIO J NO O QUE ERA

TRADICIONALMENTE, AS FORMAS DE INTERVENO pblica privilegiadas a este nvel eram as subvenes exportaes e outras similares. No deixam de ser verdade que muitos governos ainda as praticam apoiando assim directamente as suas empresas. No entanto, quer por razes institucionais (no GATT/ OMC, este tipo de medidas condenado, podendo dar origem a represlias), quer pelas distores que provoca nas relaes econmicas internacionais, esta forma de interveno tem vindo a perder algum terreno, em nome de uma maior transparncia do mercado. certo que a teoria econmica pode recomendar o apoio do Estado s empresas a m de se tornarem competitivas escala internacional, mas sob a forma de subsdios produo e em condies muito restritivas. Eles devem ser sempre temporrios, dirigir-se a novos produtos e sectores com reais hipteses de sucesso e nunca ser concedidos a priori. Acresce que os pases pequenos (em termos econmicos) sofrem de uma grande desigualdade a este nvel: uma grande economia, onde o Estado tem sempre um vasto oramento sua disposio, e o pode manipular, est mais equipada para tomar a dianteira de processos deste tipo, sobretudo em mercados onde existem elevadas barreiras entrada (veja-se o exemplo da aeronutica). Para o caso daqueles pases, embora no se deva em absoluto excluir os subsdios produo, devem ser escolhidos, de preferncia, outros instrumentos mais ecazes de apoio internacionalizao das empresas. No quadro junto, resumimos os principais vectores da contribuio do Estado para a internacionalizao das empresas. Evidentemente no se trata aqui de exaurir o tema. I
Uma vez de nida, a estratgia de especializao funciona como base do processo. O Estado pode agora avanar com polticas relevantes para a internacionalizao das empresas de uma maneira consequente, entre outras, ao nvel da educao e formao de recursos humanos (to importantes como vimos no caso irlands), investigao e desenvolvimento, e infra-estruturas. No passado, muitas destas polticas eram consideradas estritamente internas, isto , com poucos reexos na competitividade internacional das empresas (a administrao pblica era talvez o caso mais agrante), mas este ponto de vista tem vindo a alterar-se, mesmo em economias relativamente fechadas. Numa perspectiva de competio global, os ganhos obtidos nestes sectores (por exemplo, atravs de uma administrao pblica eciente), fazem por vezes a diferena
fundamental para as empresas. Assim, torna-se indispensvel uma articulao entre estas polticas pblicas e as necessidades das empresas que se internacionalizam.
... E APOSTAR NA DIPLOMACIA ECONMICA
Outro domnio onde o papel do Estado cresceu foi na diplomacia econmica. Tradicionalmente, o seu espao estava bem demarcado, e os objectivos econmicos eram secundrios. Mas, nas ltimas dcadas, a diplomacia econmica
A estratgia de internacionalizao exige escolhas claras e consequentes do Governo
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levada a cabo por muitos governos, tornou-se um dos principais instrumentos ao dispor das empresas que se internacionalizam (bem como na atraco das empresas estrangeiras). Com efeito, ela pode oferecer-lhes no s um importante apoio institucional como ainda vrios tipos de servios, designadamente de carcter informativo, difceis de obter por outras vias. Alis, como mostrou Carron de la Carrire, autor da obra Diplomatie conomique, muitos destes servios pblicos podem e devem ser cobrados s empresas.
recomendvel. No caso das pequenas e mdias empresas bvio que um quadro deste tipo potencia grandemente a sua internacionalizao. De novo, o Estado, atravs de certos organismos e servios, pode desempenhar uma funo insubstituvel na construo e funcionamento das redes. Alis, as actividades desenvolvidas neste contexto podem ter um custo relativamente baixo e o seu nanciamento ser partilhado pelos diversos agentes que nelas participam, tendo em conta a rentabilidade das respectivas operaes.
A PREGUIA PORTUGUESA
Em pases como Portugal, a grande dificuldade em compreender o novo papel do Estado no domnio da internacionalizao, prende-se com a lgica despesista dominante. Para a maioria dos agentes, Estado despesa pblica. Temos que reconhecer que muitos empresrios apenas olham para o Estado como uma fonte de onde podem sacar mais alguns fundos.
Os organismos pblicos podem ainda participar activamente na criao de redes de suporte internacionalizao. Na medida em que as actividades externas das empresas tm consequncias cada vez maiores na economia dos pases e regies e abrangem um nmero crescente e diverso de actores, em vez de cada um para seu lado, uma actuao em rede
Uma pequena nota a terminar, como temos salientado em diversas ocasies, em pases como Portugal, a grande diculdade em compreender o novo papel do Estado neste domnio, prende-se com a lgica despesista dominante. Para a maioria dos agentes, Estado despesa pblica. Temos que reconhecer que muitos empresrios apenas olham para o Estado como uma fonte de onde podem sacar mais alguns fundos. Quanto aos polticos, mesmo que digam o contrrio, cam contentes ao distribuir os seus milhes, enquanto revelam uma enorme preguia e falta de iniciativa, em de nir e executar estratgias de internacionalizao dignas desse nome, isto , que ajudem de facto as empresas. que, as referidas estratgias, embora no pressuponham mais despesa pblica (vimos at que alguns novos servios pblicos de apoio devem ser cobrados aos seus benecirios), exigem escolhas claras e consequentes bem como persistncia na sua implementao e, se necessrio, capacidade e as adaptar. I
Como as empresas portuguesas do o salto

A maioria das firmas nacionais prefere internacionalizar-se para pases culturalmente e geograficamente prximos, atravs de aquisies de unidades sob a forma de joint-venture. Quando a opo o investimento de raiz nota-se um claro desenvolvimento no estabelecimento das filiais comerciais em detrimento de unidades produtivas.
Cristina Caldeira*
O ENQUADRAMENTO externo actual, caracterizado pela interdependncia das economias, globalizao dos mercados, desregulamentao e mundializao da concorrncia, abriu novas oportunidades, mas tambm desaos, que impulsionaram as empresas portuguesas a desenvolver esforos para a adopo de estratgias activas de internacionalizao. Existe, na verdade, um crescente reconhecimento da inevitabilidade de concorrer em mercados abertos e sob a presso do tempo. Na ltima dcada, uma parcela signicativa das empresas portuguesas interiorizou j a ideia de que a proteco conferida pelas fronteiras nacionais cada vez mais limitada. Isto no signica, porm, que os espaos nacionais tenham perdido toda a sua relevncia. Por um lado, para muitas empresas os principais concorrentes so outras empresas nacionais, embora os desaos competitivos de empresas europeias no estabelecidas em Portugal assumam tambm importncia. Por outro lado, no obstante as facilidades criadas pelo Mercado nico Europeu, vender fora do pas de origem oferece alguns obstculos. Da que se torne indispensvel reectir em conjunto sobre os processos de internacionalizao das empresas portuguesas. A internacionalizao no pode ser vista como mera extenso das posies nacionais num mundo crescentemente homogeneizado, mas sim como actuaes orientadas por uma lgica estratgica face a uma concorrncia cada vez mais global. Tais actuaes visam ganhar capacidade competitiva, pela explorao de competncias prprias, pela insero em redes de relaes dinO reforo de rede de relaes levou a PT a comprar a brasileira Telesp
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O B--B DA INTERNACIONALIZAO
EXISTEM INMER AS DEFINIES DE internacionalizao, que de um modo geral pe em confronto, por um lado, a perspectiva da economia nacional com a ptica da empresa (micro-macro) e, por outro, operaes inward-outward. Segundo Young S., Hamill J., Wheeler C. e Davie J. (1989), internationalisation is commonly used to describe the developmental process of increasing involvement in international business. Um processo de internacionalizao normalmente encarado como um incio de fase de sucesso e de a rmao das empresas. No entanto, no um processo isento de riscos e condicionantes. Qualquer iniciativa desta natureza, e em particular os projectos de investimentos externos, devem ser analisada tendo em conta toda a sua envolvente poltica, jurdica, econmica, social e cultural (Root, 1994). Segundo o mesmo autor, a complexidade do processo deve-se a factores internos empresa, mas tambm a factores relacionais e externos, que vo actuar ora como estmulo ora como condicionante da internacionalizao. Uma vez iniciado o processo de internacionalizao, verica-se que as empresas vo reforando as suas posies no exterior medida que vo acumulando experincia internacional. Os conhecimentos adquiridos vo assim permitindo aumentar a competitividade da empresa. Esta posio competitiva traduz-se num aspecto positivo que pode ocorrer por trs vias: explorao das competncias centrais; realizao de economias de localizao; aumento das economias de escala e de experincia. I C.C.
DE DOMSTICA A GLOBAL
A evoluo internacional de uma empresa atravessa quatro fases distintas: DOMSTICA A empresa predominantemente orientada para o mercado domstico e limita-se a exportar pontualmente. INTERNACIONAL A empresa exporta regularmente para um nmero restrito de mercados externos, mas contnua a privilegiar o mercado domstico. MULTINACIONAL A empresa tem uma presena significativa num vasto nmero de pases e procura conciliar os interesses do mercado domstico com os dos mercados externos. MUNDIAL A empresa actua escala global e adequa as suas prticas de gesto s caractersticas de cada zona servida.
(concorrentes, clientes, fornecedores) e a capacidade de adaptao e articulao de diferentes condies locais (especicidades culturais, econmicas, regulamentares e lingusticas dos pases ou regies).
A ESTRATGIA LUSITANA.
micas, pelo esbatimento de handicaps existentes e/ou pelo acesso e endogeneizao de novas competncias. Consequentemente, os processos de internacionalizao no so simples nem podem ser separados das estratgias competitivas prosseguidas pelas empresas. Envolvem vertentes diversas, incluindo nomeadamente a atitude competitiva, a congurao geogrca das actividades da empresa, os mecanismos de gesto e de coordenao de actividades, o desenvolvimento interno de competncias dinmicas de gerao, absoro e integrao de conhecimento, o relacionamento com outras empresas
Embora o processo de internacionalizao de cada empresa seja diferente, com frequncia o padro de expanso geogrca tem incio na simples exportao spot em resposta a encomendas colocadas por clientes estrangeiros, passa pela criao de uma rede de agentes e distribuidores nos mercados externos para consolidar as posies comerciais e pode mesmo terminar na construo de grandes empresas transnacionais com operaes integradas em todo o mundo. De acordo com um estudo de campo efectuado junto de 30 empresas portuguesas no mbito de uma tese de mestrado, a maioria das rmas portuguesas seleccionou os pases cultural e geogracamente prximos para se expandirem geogracamente. O trabalho tambm permite concluir que a internacionalizao baseada na deslocalizao da produo, ou de partes do processo produtivo, tem como destino pases em vias de desenvolvimento em virtude das vantagens comparativas ao nvel do custo de mo-de-obra. A internacionalizao da actividade comercial ocorre especialmente para pases da Unio Europeia. Na perspectiva de Porter (1986), as grandes empresas internacionalizam a logstica e a produo, enquanto as pequenas empresas limitam-se a in-
ternacionalizar a actividade logstica e comercial. Quanto forma de concretizao do investimento, vericamos um especial predomnio de aquisies de unidades sob a forma de joint-venture, em detrimento do investimento de raiz. No que se refere internacionalizao das actividades, notamos um
claro desenvolvimento no estabelecimento das liais comerciais em oposio s produtivas, estas em clara inferioridade. Relativamente aos factores de atractividade e de localizao, o estudo revela que, de uma forma genrica, atractivos oferecidos pelos pases desenvolvidos (UE) s empresas portuguesas baseiamse na possibilidade de desenvolvimento de estratgias de cooperao, enquanto os pases em vias de desenvolvimento tendem a conceder benefcios aos investidores portugueses atravs da facilidade de relaes interpessoais, divulgao de informao, possibilidade de subcontrataes vantajosas, que constituem mais-valias muito valorizadas pelos empresrios e executivos contactados. As consequncias mais imediatas consubstanciam-se numa maior abertura da economia ao exterior, num acrscimo de competitividade que viabiliza a adopo de novas estratgias de internacionalizao.
OS CUSTOS E OS BENEFCIOS. DesenharamA Galp foi para Espanha para crescer e ter acesso a recursos
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se estratgias de aumento de quotas de mercado atravs de aquisies,
PARA ONDE AVANAR E COMO

O PROCESSO DE INTERNACIONALIZAO DE UMA EMPRESA envolve, partida, duas decises crticas: para onde internacionalizar e como internacionalizar. A seleco dos mercados prioritrios motivo de grande ponderao, visto ter de obedecer a critrios de natureza estratgica, com vista a maximizar a competitividade conjunta das actividades no pas de origem e no estrangeiro. Neste sentido, defensvel que o processo de internacionalizao da empresa seja enquadrado com as competncias e vantagens competitivas desenvolvidas no mercado domstico. De acordo com a tipologia apresentada por Franklin Root (1994), entre os casos-limite da exportao e do IDE (investimento directo estrangeiro), observamos um vasto conjunto de alternativas, que incluem contratos de licenciamento, contratos de gesto ou alianas estratgicas. Os estudos de campo demonstram que o problema central das empresas portuguesas em fase de internacionalizao o do estabelecimento de uma estratgia de entrada no mercado-alvo, e que a opo entre os vrios modos de entrada condicionada pela existncia de factores relacionais, internos e externos empresa. Uma vez identicadas as primeiras modalidades de entrada nos mercados externos, a empresa deve procurar restringir o seu leque de opes de internacionalizao em funo da anlise dos seguintes factores: enquadramento legal; acesso ao mercado; experincia; competio; risco; controlo; retorno; natureza dos activos; custo; recursos e produtos. Constata-se assim que o sucesso competitivo no pas de origem condiciona de vrias maneiras a internacionalizao de uma empresa, potenciando diferentes graus de internacionalizao. Enquanto as grandes empresas (com uma dimenso internamente adquirida, algum aprofundamento do negcio internacional, uma mentalidade internacional e conhecimento dos mercados) conseguem ultrapassar etapas da internacionalizao e lanar-se no investimento directo, as PME internacionalizam-se de acordo com as oportunidades detectadas, muitas vezes sem qualquer estratgia denida. Outro elemento de diferenciao prende-se com a preocupao em matria de insero geoeconmica e de estabelecimento de agrupamentos contratuais externos demonstrada pelas empresas de maior dimenso. Hoje admitimos que, em paralelo com um movimento concertado da economia mundial, h uma tomada de conscincia por parte das empresas portuguesas de que para sobreviverem tm de marcar posio. Como consequncia, podemos vericar que no h uma internacionalizao padronizada. Ao nvel microeconmico, com maior incidncia para as grandes empresas, a internacionalizao est a servir como uma arma de competitividade. Para alm de potenciar visibilidade s empresas, permite-lhes a integrao em redes, as quais conferem massa crtica. Paralelamente as PME vo-se impondo. Ao nvel macroeconmico, Portugal desenvolve esforos com vista a uma rpida integrao no competitivo espao europeu. Numa primeira concluso, vericamos entre as empresas portuguesas a existncia de um duplo comportamento, onde uma elite alcana patamares de competitividade escala global, ao mesmo tempo que as restantes do ainda os primeiros passos na internacionalizao, denotando pois um claro atraso em relao s suas congneres europeias. I C.C.
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FACTORES NA BASE DA INTERNACIONALIZAO DAS EMPRESAS PORTUGUESAS

EMPRESAS PENETRAO OU CONSOLIDAO EM MERCADOS
I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I
ACESSO A RECURSOS PRODUTIVOS
MANUTENO OU REFORO DE REDES DE RELAES

I
RESPOSTA A MOVIMENTO DE CONCORRENTES
ACESSO A COMPETNCIAS
BES BBCAR CGD CIMPOR CIN CORTICEIRA AMORIM DELTA EFACEC EDP ENGIL FAIART FAPOR GROWELA GRUPO AUTOSIL GRUPO BCP-ATLNTICO GRUPO IMPRIO GRUPO PESTANA GRUPO SOMAGUE GRUPO VISTA ALEGRE HOVIONE JM MACONDE OCIDENTAL SEGUROS PETROGAL PT RENOVA SONAE INDSTRIA SOPORCEL TMG LDA. TLS, SA
Fonte: inqurito realizado no mbito da tese de mestrado da autora do artigo
Sobretudo as empresas de raiz familiar apresentam grandes entraves mudana, por no abdicarem da centralizao, dificultando a passagem de uma hierarquia vertical para uma hierarquia horizontal consentnea com uma estratgia de internacionalizao
deram-se concentraes no core business das empresas, procuraram-se manter na vanguarda da tecnologia, e na liderana no mercado nacional,
ganhando deste modo a dimenso necessria internacionalizao. Numa primeira fase, as empresas desejavam obter uma base nacional coesa; seguiase a abertura de delegaes e contratos de fornecimento de empresas, entre outros; para posteriormente terem lugar as joint-ventures com parceiros locais. O impacto desta dinmica nas empresas portuguesas notrio na preocupao crescente ao nvel da modernizao e promoo do produto, seguido da criao de redes prprias de distribuio e aumento da capacidade produtiva.
genericamente aceite que o crescimento do investimento directo das empresas portuguesas no estrangeiro um facto positivo. No entanto, esta opo de internacionalizar contm em si alguns custos, na medida em que vai obviamente alterar a estrutura organizacional existente e a cultura tradicionalmente padronizada. Sobretudo as empresas de raiz familiar apresentam grandes entraves mudana, por no abdicarem da centralizao, dicultando a passagem de uma hierarquia vertical para uma hierarquia horizontal consentnea com uma estratgia de internacionalizao. Os benefcios so igualmente visveis em virtude de a internacionalizao potenciar negcios da empresa/grupo em zonas geogrcas diversicadas, que em complemento do mercado interno oferecem vantagens competitivas e reforam a competitividade nos mercados internacionais. Esta nova realidade vai permitir detectar oportunidades de negcio, e sobretudo vai melhorar a imagem das empresas portuguesas junto das empresas europeias e/ou mundiais. Em concluso, a globalizao da actividade econmica, a mobilidade crescente dos factores determinantes do crescimento e um nmero crescente de pases a atingir a fase de desenvolvimento favorecem o processo de internacionalizao. Nestes mercados, os investimentos tendem a ser feitos mediante acordos de cooperao inter-empresas (nacionais ou estrangeiras), como forma de cruzamento de experincias e partilha de know-how especco e competncias, com natural impacto no controlo de custos e na obteno de maiores economias de escala. Os mercados desenvolvidos da Europa e EUA sero sempre, em paralelo, um alvo importante. I
* a autora professora do Instituto de Artes Design e Marketing (IADE), mestre em Economia Internacional pelo Instituto Superior de Economia e Gesto, doutoranda em Cincia Poltica na Universidade Catlica Portuguesa
PARA SABER MAIS

BARTLETT, C.A. e Ghoshal Sumatra (1989), Managing Across Borders: The Transnational Solution, Harvard Business School Press, Boston. DUNNING, J-H. (1995), Reappraising the Eclectic Paradigm in an Age of Alliance Capitalism, Journal of International Business Studies, Third Quarter, pp. 461-91. DUNNING, J-H. (1997), Alliance Capitalism and Global Business, Routledge, Londres. LUOSTARINEN, Reijo e Welch, Lawrence (1990), International Business Operations, Hensinki School of Economics. MUCCHIELLI, J-L. (1997), Multinational Firms and International, Ed. by Peter J.Buckley. MUNDELL R.A. (1957), International Trade and Factor Mobility, American Economic Review. PORTER, M. (1986), Competition in Global Industries, Harvard Business School Press. PORTER, M. (1988), LAvantage Concurrentiel, Inter Editions, Paris. PORTER, M. (1993), A Vantagem Competitiva das Naes, ED. Campus. ROOT, F. (1994), Entry Strategies for International Markets, Lexington Books, Nova Iorque. TAGGART, J. & MICHAEL C. (1993), The Essence of International Business, Prentice Hall International (UK) Ltd YOUNG, Stephen, Hamill, James, Wheeler, Colin e Davies, J. Richard (1989), International Market Entry and Development, Hemel Hempstead, Harvester Wheatssheaf/Prentice Hall.
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Portugal internacional
Vamos s compras a Espanha, vendemos a esta e Alemanha, origem, juntamente com o Reino Unido, de metade dos turistas, investimos no Brasil e recebemos investimento directo de Espanha, Alemanha e Reino Unido.
T Rui Nunes
H VRIOS CRITRIOS para aferir o grau de internacionalizao de uma economia. Os habituais so os do comrcio e investimento internacional. Quer um quer outro revelam situaes desconfortveis. Esto a levar a Pas a interrogar-se sobre a causa e persistncia de problemas estruturais e angstias existenciais, aps dezenas de anos de fundos comunitrios e 500 de imprio. Factores extraordinrios isto , sem ocorrncia garantida ou prevista , como o ouro do Brasil, as colnias, as remessas dos emigrantes ou os dinheiros da Europa, tm amenizado as preocupaes. recorrente a constatao de uma baixa produtividade que compromete a competitividade da produo e impede a melhoria sustentada do nvel de vida dos autctones.
COMRCIO INTERNACIONAL Os saldos das trocas por sector revelam um per l de economia colonial, que troca recursos naturais (sobretudo oresta) e produtos de mo de-obra barata (como vesturio e calado) por tecnologia. O mundo exterior Unio Europeia (UE) s interessa a Portugal enquanto fornecedor de combustveis. A importncia do turismo assente no sol e praia refora esta perspectiva, que se consolidou com a adeso ento Comunidade Econmica
As sadas e as entradas tm como principal destino e origem a Unio Europeia
F OTO G R A F I A PAU L O P I M E N TA
A QUEM VENDEMOS Destinos das exportaes portuguesas, 1995-2002 (Julho)

PASES ESPANHA ALEMANHA FRANA REINO UNIDO EUA ITLIA BLGICA-LUX. PASES BAIXOS ANGOLA SUCIA 1995 15.0 21.5 14.1 11.1 4.5 3.4 3.1 5.3 1.5 2.2 1996 14.6 21.1 14.4 10.8 4.4 3.7 4.1 4.9 1.6 2.1 1997 14.6 19.8 14.1 12.2 4.7 3.9 4.4 5.0 1.9 2.1 1998 15.9 20.3 14.2 12.0 4.8 4.1 4.8 4.8 1.7 1.9 1999 18.1 19.8 13.9 12.0 5.0 4.2 4.8 4.4 1.2 1.8 2000 19.3 18.0 12.7 10.9 5.8 4.0 5.9 4.2 1.4 1.7 2001 2002/JUL 19.0 19.1 12.6 10.3 5.6 4.6 5.4 4.2 1.8 1.5 19.9 18.4 13.2 10.5 5.6 4.8 4.6 3.6 1.9 1.5
E A QUEM COMPRAMOS Origens das importaes portuguesas, 1995-2002 (Julho)

PASES ESPANHA ALEMANHA FRANA ITLIA REINO UNIDO PASES BAIXOS BLGICA-LUX EUA BRASIL JAPO 1995 21.2 14.8 11.8 8.4 6.6 4.5 3.3 3.3 1.5 2.2 1996 22.7 15.5 11.2 8.4 6.7 4.5 3.3 3.1 1.3 2.2 1997 23.6 14.9 10.8 8.1 7.3 4.7 3.2 3.2 1.7 2.4 1998 24.4 15.2 11.3 7.9 6.8 4.9 3.4 2.7 1.4 2.7 1999 25.3 14.7 11.4 7.7 6.8 4.8 3.2 2.8 1.0 2.7 2000 25.9 13.7 10.6 7.1 6.0 4.6 3.2 3.0 1.1 2.5 2001 2002/JUL 27.4 13.8 10.2 6.8 5.0 4.8 3.2 3.6 1.3 1.8 27.7 15.0 10.5 6.6 5.2 4.4 3.3 2.3 1.7 1.7
Valores em percentagem; pases ordenados pelas posies em Julho de 2002. Fonte: INE.
Valores em percentagem; pases ordenados pelas posies em Julho de 2002. Fonte: INE.
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EXPORTAES BOLEIA DA AUTOEUROPA

A instalao da Autoeuropa permitiu que Portugal fosse uma das 20 economias (a vigsima, para ser exacto) ganhadoras no perodo 1985-2000 em termos de quota de mercado nas exportaes mundiais. De acordo com a edio de 2002 do relatrio sobre o investimento mundial, da autoria da Conferncia das Naes Unidas para o Comrcio e Desenvolvimento (Cnuced), Portugal aumentou em 0,1 pontos percentuais a sua quota de mercado neste perodo. O documento identica 40 produtos que representaram 40 por cento das exportaes mundiais em 2000. Entre 1985 e 2000 as exportaes destes produtos aumentaram a uma mdia anual de 12 por cento, acima dos 8,2 por cento da mdia geral. Os produtos mais dinmicos foram os industriais, em especial os no baseados nos recursos naturais, com destaque para os sectores de electrnica, automvel e vesturio, que representam 19 daqueles 40 produtos. Os items electrnicos representaram 13 por cento das exportaes mundiais em 2000 e explicam 75 por cento do crescimento das exportaes entre 1985 e 2000. Muitos destes produtos de alta tecnologia correspondem s tecnologias de informao e comunicao. Os produtos de tecnologia intermdia, como o automvel, representaram nove por cento das exportaes, mas o seu ritmo de crescimento foi lento. Por m, os produtos de baixa tecnologia, que tm no vesturio o principal elemento (o qual proporciona o maior saldo positivo no comrcio externo portugus), valeram menos de dois por cento do comrcio mundial. Um dos traos mais incisivos detectados pela Cnuced foi o de as exportaes crescerem no perodo tanto mais quanto mais elevado o nvel tecnolgico dos produtos; outro foi o aumento do comrcio internacional de componentes, o que signica ganho de importncia do comrcio intra-rma, e corresponde a uma produo cada vez mais gerida escala internacional. I
Europeia, dado o reforo dos sectores tradicionais, por fora da abertura de mercados e da aco governativa, mais interessada em melhorar do que em alterar a estrutura produtiva. Este per l melhorou em 1995, com a Autoeuropa, que deu mais peso s exportaes tecnolgicas. Mas a indstria automvel madura, em movimento para Leste e China e no resolve o problema da ausncia portuguesa nos sectores com forte dinmica de procura. a esta luz que deve ser lido o dce comercial portugus explicado em mais de 40 por cento pelo saldo com Espanha , e concludo que o almejado modelo de crescimento assente mais nas exportaes que no consumo interno exige outra estrutura produtiva e novos actores ou a reciclagem dos actuais. Aqui chegados o drama. Os economistas so unnimes em apontar o enviezamento da actividade dos grupos econmicos portugueses no sentido dos bens no transaccionveis, como banca, imobilirio e distribuio, protegidos da concorrncia internacional. H quem radique a explicao no m da desvalorizao do escudo em 1991, que obrigou a indstria a conter os preos, inconveniente poupado aos no transaccionveis. Ausente dos sectores com forte potencial de crescimento, a economia portuguesa tem crescido baseada no mercado interno, para o que tem importado factores (fundos da UE; imigrantes do Leste e mobilizao da mo-de-obra feminina) e economizado a sua regenerao interna. este modelo de crescimento cujo m anunciado com regularidade. Resta saber como e com quem melhorar e alterar a es-
trutura das exportaes, cujos ganhos de quota em 2001 so explicados pelo Banco de Portugal com o sacrifcio das margens, dada a contraco dos mercados e a subida dos custos unitrios de trabalho.
INVESTIMENTO DIRECTO ESTRANGEIRO
Algum disse que a salvao das grandes empresas portuguesas estava no investimento directo no estrangeiro, para compensar a liberalizao do mercado nacional, mas que a salvao da economia portuguesa dependia da entrada de investimento directo estrangeiro (IDE) estruturante, no motivado apenas pelos baixos salrios, que difundisse junto das pequenas e mdias empresas saber organizacional e tecnolgico e permitisse o acesso a mercados e capital, no que seria uma remake do modelo irlands. Mas se se faz depender das empresas multinacionais (EMN) a melhoria e diversicao do tecido produtivo dada a preferncia dos capites da indstria portuguesa pela tranquilidade dos no transaccionveis , coloca-se a questo de saber que motivos existem para uma EMN vir para Portugal. Na edio de 2002 do relatrio sobre o investimento mundial, a Conferncia das Naes Unidas para o Comrcio e Desenvolvimento constata que o que conta so os factores que tornam localizaes particulares vantajosas para actividades particulares. Ou seja: qual a oferta de Portugal com boa cotao no mercado do investimento directo internacional, alm da integrao na UE e mo-de-obra barata? A banalizao desta oferta, com a abertura de fronteiras e o desen-
NO TOP 15 DA GLOBALIZAO
Portugal um dos pases mais globalizados, de acordo com o segundo Globalization Index elaborado pela consultora A. T. Kearney em parceria com a revista Foreign Policy. O ltimo ndice [de 2002] coloca o Pas na 15. posio, logo a seguir a EUA, Frana e Alemanha, frente de Repblica Checa, Espanha, Israel, Nova Zelndia e Malsia, que fecha a lista. Liderado pela Irlanda, secundada por Sua e Singapura, o ranking exclui quatro membros da Unio Europeia, a saber, Itlia, Blgica, Luxemburgo e Grcia. Os autores dizem que um dos objectivos da iniciativa quanticar uma das palavras mais abusadas do novo sculo globalizao. Para isto escolheram quatro variveis, que determinaram incluses e ordenaes conforme os graus de internacionalizao quanticados: integrao econmica, contactos pessoais, empenhamento poltico e tecnologia. Na primeira consideraram uxos de comrcio e investimento, directo e de carteira, bem como receitas e pagamentos relativas a expatriados e activos possudos no estrangeiro. Nos contactos pessoais basearam-se no turismo e viagens, trfego telefnico e deslocaes transfronteirias. Para os compromissos polticos elegeram o nmero de organizaes e de misses da ONU em que os pases participam, bem como o nmero de embaixadas que acolhe. No ltimo critrio centraram atenes no mundo da internet, como utilizadores e servidores. Em nenhum dos critrios Portugal est nos dez primeiros. Os melhores desempenhos portugueses so os relativos aos contactos pessoais, fruto do turismo e dos (e)imigrantes, e integrao econmica; o pior o respeitante aos compromissos internacionais do Estado. A Irlanda ganha graas ao critrio da integrao econmica, com o qual s por si caria em quarto lugar, que reforado com outra liderana nos contactos pessoais. O contributo da tecnologia e empenho poltico irrisrio. Enquanto os EUA lideram na tecnologia, a Frana faz o mesmo no empenho poltico. O novo ranking esperado para Janeiro. I
A aposta no Brasil fez disparar o investimento no estrangeiro
FOTOG R AFIA G R EGG N EWTO N / R E UTE RS
volvimento das tecnologias de informao e comunicao, aumenta a importncia do que faz a diferena na cadeia de valor. Ora, a reduo dos obstculos produo e mobilidade internacional vai de par com o reforo da clusterizao da inteligncia nos extremos daquela cadeia (inovao e marketing) em que Portugal prima pela ausncia. Se dois teros do comrcio mundial envolvem EMN, h um tero que mesmo intra-rma, o que ilustra a importncia destes agentes do comrcio e produo internacional e o -vontade com que gerem os pases como pontos da sua cadeia de actividade, sejam zonas de produo segmentada e/ou montagem; plataformas logsticas; mercados de venda; ou base nacional, onde est a concepo da operao e a recolha dos proveitos. Isto recomenda ver o mundo de acordo com trs mapas: o da inovao, o da produo e o do consumo. O que tem mais espaos em branco o da inovao. o mais importante. composto por universidades, laboratrios empresariais, parques de cincia e tecnologia. Um estudo do Departamento de Prospectiva
e Planeamento [A UE face ao(s) seu(s) Futuro(s)], coordenado por Flix Ribeiro, mostra o predomnio das empresas norte-americanas nos sectores de forte potencial de crescimento: software, hardware, audiovisual/entretenimento, telecomunicaes (servios, redes e equipamentos), microelectrnica, sade (farmcia e biotecnologia) e aeronutica/ espao/electrnica de Defesa. A aparente e recente descoberta em Portugal da inovao como parte da soluo no deve fazer esquecer que os sistemas de inovao nascem em ambientes sociais, empresariais e institucionais concretos, nem o anedotrio nacional sobre Portugal ser um pas de inventores, mas no de inovadores. E h a questo sobre se se deve atrair IDE em geral ou privilegiar nichos. Questo difcil em conjuntura de reuxo, resultante do esvaziar da bolha da nova economia, agravado pelo pessimismo ambiente, mas necessria quando se sabe que o stock de IDE em Portugal atingiu 30 por cento do produto interno bruto (PIB) em 2001. O que tambm tem crescido de forma assinalvel o investimento directo portugus no estrangeiro (IDPE), cujo sto-
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ck j ascendia a 22,8 por cento do PIB no nal de 2001, ano em que se investiu 8,8 mil milhes de euros (dos quais 3,3 em Espanha e um no Brasil), aps os 8,3 mil milhes de euros (dos quais 2,7 no Brasil e 2,3 em Espanha) de 2000. O IDPE recentssimo. Portugal torna-se exportador lquido de capital pela primeira vez em 1995, com um saldo de 100 milhes de contos (500 milhes de euros). Augusto Mateus, ento ministro da Economia, apresenta em 1997 a Nova Poltica para a Internacionalizao, para atalhar a internacionalizao truncada e limitada da economia portuguesa, caracterizada entre outras pela escassez do IDPE. Internacionalizar s signicava exportar e atrair IDE. Aps a investida da Cimpor na Galiza (1992), o fenmeno amplica-se com a abertura nas ditas economias emergentes, em particular Brasil, mas tambm mediterrnicas, que motivaram privatizaes. Acossadas na base domstica, pelo mesmo movimento, as empresas portuguesas de maior envergadura, at ento fortes de um
mercado interno reservado, investiram no exterior para defender/aumentar a criao de valor. A teoria do IDE explica que as empresas tm uma lgica de proximidade nos seus investimentos externos. A importante a econmica, de nvel de desenvolvimento (a maior parte dos uxos de IDE feita entre EUA, UE e Japo); a geogrca a menos importante. A proximidade psquica vale mais do que a fsica, escrevia Vtor Corado Simes em 1985. As empresas portuguesas seguiram um padro diferente, ao investirem, associadas a empresas de Espanha em muitos casos, na proximidade geogrca (Espanha, que tambm verica a proximidade econmica, e Magrebe), lingustica (Brasil) e histrica (Palop), o que pode ser um sinal da sua diculdade de penetrar em mercados exigentes. Mas a questo que est em cima da mesa saber se a crescente integrao da economia de Portugal na UE se reduzir sua iberizao. I
MAGREBE, UMA ENTRADA COM PEZINHOS DE L

O Magrebe um dos principais destinos do investimento directo portugus (IDP). O stock de IDP deve situar-se entre 750 milhes e mil milhes de euros. Em 1999 a Tunsia deveria estar entre os cinco principais pases em termos de stock de IDP. Infra-estruturas, telecomunicaes, logstica e banca so alguns sectores onde esto os investidores portugueses. Aps a descoberta da Espanha que tem na aquisio da Corporacin Noroeste pela Cimpor o feito emblemtico , e a aventura do Brasil, suscitada pelas privatizaes, o Magrebe, at por fora das relaes crescentes com a Unio Europeia, revela-se um dos principais sedutores do capital portugus. O principal IDP das cimenteiras (Cimpor em Marrocos e Tunsia; Semapa na Tunsia) e da PT, que adquiriu, via consrcio Medi Telecom, uma licena de operador mvel em Marrocos. Aquelas j investiram mais de 500 milhes de euros, entre aquisies e racionalizaes, e o valor da aquisio desta, justicado com a fase alta do sector das telecomunicaes, fez com que o ano em que ocorreu (1999) fosse o do maior IDP em Marrocos, com 300 milhes de euros. Mais tarde (2001), a PT escusou-se a concorrer a outra licena mvel na Tunsia, por o Governo de Tunis no ter detectado o arrefecimento do entusiasmo nas telecomunicaes e manter um preo que a PT entendeu elevado. Por sua vez, a EDP, aps uma breve incurso em Marrocos (desde 1999), graas persistncia e s ligaes de Dias Loureiro, que agiu enquanto vice-presidente da Pliade, uma holding de Jos Roquette, acaba de anunciar a sua sada deste mercado, alegadamente para se concentrar no Brasil. Da Arglia vm motivos de reexo. Porque no se aproveita a importao de gs natural para contrapartidas? O investimento da Efacec, associada a uma lial da Sonatrach, mostra que o que conta o risco-projecto, mais do que o risco-pas [Mrio Soares no admitiu que dera uma palavra a Hassan II sobre o interesse portugus em investir em Marrocos?]. I
O COMRCIO POR PRODUTOS Saldo do comrcio externo portugus por grupos de produtos, 2002 (Julho)
GRUPO VESTURIO CALADO MADEIRA, CORTIA MINERAIS, MINRIOS PASTAS CELULSICAS, PAPEL MATRIAS TXTEIS OUTROS PRODUTOS ALIMENTARES PELES, COUROS PTICA E PRECISO PLSTICOS, BORRACHAS VECULOS, OUTRO MATERIAL DE TRANSPORTE METAIS COMUNS AGRCOLAS QUMICOS MQUINAS, APARELHOS COMBUSTVEIS MINERAIS TOTAL
Valores em milhes de euros. Fonte: INE
EXPORTAES 1,645 976 798 659 786 1,154 504 599 64 159 595 2,875 834 485 639 3,062 310 16,145
IMPORTAES 571 223 371 423 698 1,223 705 861 332 561 1,121 3,505 1,818 2,056 2,221 4,804 2,390 23,885
SALDO 1074.04 753.204 427.408 236.428 88.033 -68.897 -201.347 -262.812 -268.4 -402.28 -526.139 -630.009 -984.07 -1571.338 -1581.84 -1742.085 -2079.807 -7739.911
SALDO COM UE 950 719 296 134 9 (40) (186) (266) (191) (313) (514) (439) (733) (949) (1,457) (1,669) (718) (5,367)
A RECOLHA E TRATAMENTO DOS DADOS LISTA PBLICO 500 ranking das maiores empresas portuguesas no nanceiras da responsabilidade da Servitrade-Servios para Gesto de Empresas, Lda. Os valores apresentados em PBLICO 500 foram extrados dos relatrios e contas no consolidados das empresas referentes ao exerccio de 2001 ou recolhidos pela Servitrade atravs de contacto directo com as empresas. A Servitrade e o PBLICO agradecem a todas as empresas a colaborao prestada. A lista PBLICO 500 no inclui sociedades gestoras de participaes sociais nem empresas do sector nanceiro (bancos, seguradoras, e parabancrias, como sociedades de leasing, factoring, SFAC, etc). As empresas listadas em PBLICO 500 foram ordenadas por vendas. No nal da listagem apresentado um ndice alfabtico das empresas includas.
500
Indicadores utilizados CAPITAL SOCIAL Capital social registado pela empresa no final de 2001. CAPITAL PRPRIO Total dos capitais prprios (capital social, reservas, resultado de exerccio e resultados transitados) no final do exerccio de 2001. RENTABILIDADE DOS CAPITAIS PRPRIOS Resultado lquido a dividir pelo capital prprio, em percentagem. RESULTADOS LQUIDOS Lucro ou prejuzo no exerccio de 2001. NMERO DE TRABALHADORES Nmero mdio de trabalhadores no exerccio de 2001. VENDAS Total das vendas de mercadorias e da prestao de servios no exerccio de 2001. VARIAO DAS VENDAS Aumento/diminuio das vendas face ao exerccio de 2000. UNIDADE MONETRIA todos os valores esto expressos em milhares de euros.
ERRATA Devido a um problema tcnico as casas dos milhares dos nmeros apresentados nos quadros aparecem separadas por , (vrgulas) em vez de . (pontos). Com as casas dcimais acontece o inverso. Nos quadros das anlises sectoriais, onde se l capital prprio deve ler-se rentabilidade do capital prprio em %.
I LU S T R AO A N D R CA R R I L H O
Abrandamento, qual abrandamento?

Enquanto a economia crescia apenas 6,6 por cento em 2001, as vendas das 500 maiores empresas no financeiras do PBLICO davam um salto de dez por cento.
Carlos Rosado de Carvalho
SE O ANO DE 2001 foi de abrandamento, como atestam os relatrios sobre a economia portuguesa, isso no se nota no conjunto das 500 maiores empresas no nanceiras do pas por vendas. No ano passado, a riqueza gerada no pais aumentou, em termos nominais, apenas 6,6 por cento face a 2000, para 122,9 mil milhes de euros, pouco mais de metade do ritmo de crescimento da lista PBLICO 500. De acordo com clculos efectuados pelo PBLICO a partir dos dados fornecidos pela Servitrade, parceira desde a primeira hora neste projecto, no mesmo ano as vendas das PBLICO 500 deram um pulo de 10,2 por cento, para 84,9 mil milhes de euros. Como so uma mdia e consideram apenas as empresas da lista que tm indicadores para 2001 e 2002, estes 10,2 por cento escondem realidades muito distintas, em termos empresariais, sectoriais e, at, regionais. Distintas so tambm as empresas que integram a lista das 500 de 2000 e 2001, pelo que no so directamente comparveis. A lista de 2001 integra mais de cem empresas que no estavam nas 500 de 2000. Nas entradas, destaque para a RCI Gest, que comercializa automveis ligeiros e pesados que entrou para o 26 lugar. A sada mais marcante tambm de uma empresa do sector automvel, a PSA Gesto, que ocupava a 21. posio. Das empresas que integram a lista nos dois anos, a que mais subiu foi a Novis, que galgou 313 posies, da 474. para 161.. Pelo contrrio, a Glaxo Wellcome Farmacutica deu um trambolho de 163 lugares, ao passar de 236. para 399.. Os quase 85 milhes de euros que entraram nos cofres das maiores empresas de Portugal no exerccio terminado a 31 de Dezembro de 2001 correspondem a cerca de 70 por cento, 69,1 por cento para ser mais preciso, do produto interno bruto do pas nesse ano. O que no quer dizer que essas empresas contriburam com essa percentagem para a riqueza nacional. Para avaliar o contributo das 500 para o PIB, necessrio subtrair s vendas
os consumos intermdios, para os quais no temos informao disponvel. Em todo o caso, o contributo das 500 para o PIB ser seguramente superior ao seu peso no emprego. Durante o ano passado, o nmero mdio de trabalhadores com cha nas 500 superou os 330 mil, cerca de 6,5 por cento da populao empregada. Para dar emprego a tanta gente, os accionistas das 500 tinham investidos 28,3 mil milhes de euros em capitais prprios. Mas valeu a pena: o conjunto das empresas que fazem parte da lista deste ano registou lucros de cerca de 2,9 mil milhes de euros. Feitas as contas, por cada cem escudos de capital prprio, os accionistas ganharam 10,1 escudos e uma rentabilidade de dez por cento de fazer inveja aos titulares de depsitos a prazo, que mal ganham para a inao, e ainda mais aos investidores em bolsa, que no ano passado suportaram perdas volta dos 25 por cento. Como se referiu anteriormente, os nmeros mdios das 500 escondem realidades empresariais, sectoriais e at distritais muito distintas.
QUEM ENTROU...
N.O. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 EMPRESA RCI GEST S.A. PT PRIME S.A. TEJO ENERGIA S.A. CENTRAL DE CERVEJAS S.A. FUJITSU SIEMENS COMPUTER S.A. DIAGEO PORTUGAL LDA TOP TOURS LDA CIBAL S.A. SCAL S.A. IBEROL S.A. CLASS. 2001 26 66 67 72 83 125 157 159 167 168
Comeando pelas empresas, veja-se o caso dos resultados lquidos, ranking encabeado pela EDP Distribuio, com mais de 450 milhes de euros, e fechado pela CP, com prejuzos de quase 270 milhes . No crescimento das vendas, a pior a BP Lubs, com uma quebra superior a 67 por cento, e a melhor a Scal, com um salto que excedeu os mil por cento. Em termos sectoriais, tambm h nmeros para todos os gostos. Enquanto no
O B.I. DE PBLICO 500
2001 VENDAS 84,948,164.8 CRESC. DAS VENDAS 10,2% LUCROS 2,884,659.5 CRESC. DOS LUCROS 33,6% CAPITAL SOCIAL 15,509,292.9 CAPITAL PRPRIO 288,330,088.2 RENT. CAPITAL PRPRIO 10,1% N. TRABALHADORES 332,792 VAR. DOS TRABALHADORES -2,0% 2000 80,850,284.0 14,5% 2,255,400.0 N.D. 17,277,800.0 25,599,537.0 8,8% 328,073 N.D.
Nota: Os dados nos so directamente comparveis devido entrada e sada de empresas da lista; Taxas de variao e rentabilidades calculadas apenas com base nas empresas com registos nos dois anos
... E QUEM SAU DA LISTA

N.O. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 EMPRESA PSA GESTO S.A. OPEL PORTUGAL S.A. RENAULT GEST S.A. UNIARME C.R.L. CENTRALCER S.A. TELEPAC S.A MITSUBISHI TRUCKS EUROPE S.A. AGROSS C.R.L. J. PINTO LEITO S.A. NOKIA PORTUGAL S.A. CLASS. 2000 21 25 32 46 69 73 92 98 101 104
Nota: As entradas/sadas podem ter acontecido simplesmente porque as empresas no forneceram dados para um dos anos
MAIORES SUBIDAS...
N.O. 1 2 3
4
...E MAIORES DESCIDAS NO RANKING

N. LUGARES GANHOS 313 256 206
202
EMPRESA
N.O. 1 2 3
4
EMPRESA GLAXO WELLCOME LDA LUSOPONTE S.A. RTC LDA

SOMAFEL S.A.
N. LUGARES PERDIDOS 163 142 133

114
5
6
7
8
9
10
NOVIS TELECOM S.A. ASTRA PORTUGUESA LDA TEODORO GOMES ALHO & FILHOS LDA SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A. SOTCNICA - SOC. ELECTROTCNICA S.A. INSTITUTO LUSO-FRMACO LDA JAIME RIBEIRO & FILHOS S.A. DAIMLERCHYSLER RAIL SYSTEMS S.A. CONST.SAN JOS S.A. - REP. EM PORTUGAL EPUL
186
178
5
6
RTOR S.A.
RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A.
114
102
152
150
7
8
CORTICEIRA AMORIM - INDSTRIA S.A.

HONDA AUTOMVELS.A.
98
83
145
144
9
10
ENTREPOSTO LISBOA LDA

AUTOMERCANTIL LDA
74
74
22
sector de electricidade, gs e gua as vendas dispararam 40 por cento, nos media recuaram 11 por cento, muito por culpa da quebra da publicidade. A imprensa, rdio e televiso so os primeiros a pagar a factura do abrandamento: quando toca a encolher gastos, a publicidade uma das primeiras da la. A quebra da publicidade acabou por penalizar a rentabilidade dos media, que so mesmo o sector menos rentvel das 500, com prejuzos de 118 milhes de euros para capitais prprios de 51 milhes de euros, o que equivale a uma rentabilidade de menos 231 por cento! As empresas mais
MELHORES...
MAIS RENTVEIS N.O. 1
2
penalizadas pelo abrandamento foram a RTP, com perdas de 109 milhes, e a SIC, com prejuzos de 27 milhes. Em termos regionais, as 500 conrmam mais uma vez a macrocefalia do pas. O distrito de Lisboa mete 278 empresas na lista, responsveis por mais de 70 por cento do total das vendas das 500. Como seria de esperar, o distrito mais prximo, mas a grande distncia, o do Porto, com apenas 83 empresas e pouco mais de 14 por cento da facturao. Beja mete apenas duas empresas, enquanto Bragana e Vila Real no esto presentes na lista. I
... E PIORES
MENOS RENTVEIS
MAIORES...
CAPITAIS PRPRIOS N.O. EMPRESA
Valores em milhares de euros
CAPITAL PRPRIO -497,069.4

-173,880.2
1 CAMINHOS DE FERRO PORTUGUESES E.P. 2 RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A. 3 CARRIS S.A. 4 STCP S.A. 5 TURBOGS S.A. 6 VASP LDA 7 GESPOST LDA 8 RECHEIO S.A. 9 ABAR S.A. 10 RTC LDA EMPREGADOS N.O. EMPRESA
-115,234.9 -43,031.0 -15,862.0

-941.9
-615.0
-425.9
-19.0
-14.0
CAPITAL PRPRIO 17,330

12,000
EMPRESA
ERICSSON LDA
RENT. CAP. PRRIO % 41,688.0

36,717.0
N.O. 1
2
EMPRESA ROCHE LDA

EMEF S.A.
RENT. CAP. PRRIO % -340.9

-255.5
1 CTT S.A.
2 EDP DISTRIBUIO S.A
SAP PORTUGAL SOC. UNIPESSOAL LDA PORTELA & C S.A.

LUSOCERAM S.A.
3 MODELO CONTINENTE - HIPERMERCADOS S.A.

4 PT COMUNICAES S.A.
11,774
11,027
3
4
3,575.9
346.3
3
4
ALCATEL PORTUGAL S.A.

CONTACTO S.A.
-173.9
-115.6
5 TAP S.A.
6 SECURITAS S.A.
8,000
7,300
5
6
GMAC LDA
CPPE S.A.
222.7
125.1
5
6
SIC S.A.
IBERUSA S.A
-90.8
-89.8
7 YAZAKI SALTANO DE PORTUGAL LDA

8 CAMINHOS DE FERRO PORTUGUESES E.P.
6,421
6,294
7
8
FORD LUSITANA S.A.

ACCENTURE S.A.
118.6
100.0
7
8
C.A.M. S.A.
YAZAKI SALTANO DE PORTUGAL LDA
-81.8
-81.7
9 PINGO DOCE S.A.

10 LEAR S.A.
6,057
5,300
9
10
DAI S.A.
SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A.
100.0
90.5
9
10
PORTUGLIA S.A.
EFACEC S.A.
-76.5
-72.1
MAIS DINMICAS N.O. 1

2
MENOS DINMICAS VAR. VENDAS % 1212.3

217.9
... E MENORES
VAR. VENDAS % -67.6
-40.6
EMPRESA SCAL S.A.

FUJITSU SIEMENS COMPUTER S.A.
N.O. 1
2
EMPRESA BP LUBS LDA
CAPITAIS PRPRIOS N.O. EMPRESA
CAPITAL PRPRIO 6,096,758.0

1,559,169.0
GLAXO WELLCOME FARMACUTICA LDA
1 EDP DISTRIBUIO S.A

2 PT COMUNICAES S.A.
3
4
SCA - HYGIENE PRODUCTS LDA

NOVIS TELECOM S.A.
186.0
166.6
3
4
MITSUBISHI MOTORS DE PORTUGAL S.A.

RTC LDA
-37.2
-36.7
3 PETROGAL S.A.
4 PORTUCEL S.A.
1,043,235.0
994,226.0
5
6
ASTRA PORTUGUESA LDA

IRMOS VILA NOVA LDA
121.5
113.2
5
6
LUSOPONTE S.A.
RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A.
-35.0
-32.4
5 BRISA S.A.
6 REN S.A.
806,421.6
745,994.6
7
8
SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A.

EDP DISTRIBUIO - ENERGIA S.A
102.5
86.2
7
8
FIAT AUTO PORTUGUESA S.A.

CORTICEIRA AMORIM - INDSTRIA S.A.
-32.0
-31.1
7 SOPORCEL S.A.
8 METROPOLITANO DE LISBOA E.P.
694,249.1
562,731.0
9
10
INSTITUTO LUSO-FRMACO LDA

DAIMLERCHYSLER RAIL SYSTEMS S.A.
85.3
82.2
9
10
BOREALIS POLMEROS S.A.

ENTREPOSTO - VECULOS E MQUINAS S.A.
-29.9
-28.2
9 TMN S.A.
10 TAP S.A.
541,226.0
541,226.0
AS 500 POR SECTOR AGRICULTURA
MAIORES...
Vendas Var. % Resultados Var. % Lquidos 808,235.6 42.4 174,375.9 341.9 55,852.8 N.C. 656,807.2 68.9 89,405.9 -23.6 92,481.6 -17.9 32,458.8 -37.9 257,559.5 37.4 334,380.2 9.8 58,096.7 -35.3 58,562.7 27.9 91,487.7 44.7 -400,867.0 -11.5 42,825.6 17.2 64,718.9 -57.2 202,987.4 -24.9 302,833.5 34.5 33,543.2 2.3 28,173.7 -0.2 41,896.1 51.5 -117,983.9 12.2 -8,537.1 N.C. -15,208.0 N.C. 572.4 -7.6 2,884,659.5 Capital Prprio 7,868,629.8 1,700,491.0 382,420.3 3,651,256.5 799,456.6 1,741,137.0 580,925.5 1,765,436.2 1,684,176.2 645,671.9 312,490.4 300,963.1 619,937.3 242,261.2 1,176,715.0 2,455,575.0 1,135,349.7 454,551.1 561,370.5 201,801.7 50,992.4 318,208.0 162,818.9 20,452.8 Rent. Cap. N. Trab. Prrio % 10.3 10.3 14.7 18.1 11.4 5.4 6.8 16.1 19.9 9.4 19.4 30.8 -64.7 17.8 5.5 8.3 26.7 7.4 5.1 20.8 -231.4 -2.7 -9.3 2.8 10.1 17,749 6,160 36,855 33,054 8,672 32,809 24,829 16,813 43,749 11,831 3,485 4,233 25,880 3,817 6,360 6,756 7,132 11,368 17,625 2,586 6,027 3,638 870 494 332,792 CAPITAIS PRPRIOS N.O. SECTOR 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 CAPITAL PRPRIO ELECTRICIDADE, GUA E GS 7,868,629.80 COMUNICAES 3,651,256.50 IND. CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS 2,455,575.00 IND. DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO 1,765,436.20 CONSTRUO E OBRAS PBLICAS 1,741,137.00 COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS 1,700,491.00 SERVIOS 1,684,176.20 INDSTRIA QUMICA 1,176,715.00 NDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS 1,135,349.70 COMRCIO AUTOMVEL 799,456.60
Virar de pgina
12 17 35 11 46 52 16 43 42 19 21 20 13 27 19 12 16 22 21 11 11 11 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMUNICAES COMRCIO AUTOMVEL CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO INDSTRIA QUMICA INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA FARMAUTICA MEDIA INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA EXTRACTIVA AGRICULTURA E PECURIA PBLICO 500 10,592,963.0 40.0 9,979,309.4 -0.1 8,981,258.9 6.7 6,756,985.6 20.8 6,462,597.3 -1.7 5,844,639.2 18.7 5,349,915.7 6.9 4,985,878.8 7.1 3,540,521.4 13.1 2,763,797.7 11.6 2,683,263.2 13.4 2,316,827.1 10.2 2,182,231.4 8.3 1,984,601.3 15.5 1,916,084.3 -1.6 1,814,067.8 -0.6 1,769,216.3 4.5 1,400,446.9 3.8 1,185,111.2 5.1 941,944.2 11.1 679,698.0 -11.0 625,664.9 -1.6 101,180.8 -7.3 89,960.5 6.9 10.2
N. Class. Sector Emp. 2001
EMPREGADOS N.O. SECTOR 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 N. TRAB. SERVIOS 43749 COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO 36855 COMUNICAES 33054 CONSTRUO E OBRAS PBLICAS 32809 SERVIOS DE TRANSPORTES 25880 INDSTRIA AUTOMVEL 24829 ELECTRICIDADE, GUA E GS 17749 INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO 17625 INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO 16813 IND. DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO 11831
500
84,948,164.8
33.6 28,833,088.2
MELHORES...
SECTORES MAIS RENTVEIS N.O. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SECTOR RENT. CAP. PRRIO % 30.8 26.7 20.8 19.9 19.4 18.1 17.8 16.1 14.7 11.4 COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA FARMAUTICA SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO COMUNICAES COMRCIO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL
... E PIORES
SECTORES MENOS RENTVEIS N.O. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SECTOR RENT. CAP. PRRIO % MEDIA -231.4 SERVIOS DE TRANSPORTES -64.7 INDSTRIA EXTRACTIVA -9.3 INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS -2.7 AGRICULTURA E PECURIA 2.8 INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO 5.1 CONSTRUO E OBRAS PBLICAS 5.4 INDSTRIA QUMICA 5.5 INDSTRIA AUTOMVEL 6.8 INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA 7.4
...E MENORES
CAPITAIS PRPRIOS N.O. SECTOR 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 CAPITAL PRPRIO 20,452.80 50,992.40 162,818.90 201,801.70 242,261.20 300,963.10 312,490.40 318,208.00 382,420.30 454,551.10 AGRICULTURA E PECURIA MEDIA INDSTRIA EXTRACTIVA INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO COM. MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO FARMACUTICO IND. DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS COM. ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO IND. METALRGICA E METALOMECNICA
SECTORES MAIS DINMICOS N.O. 1

2
SECTORES MENOS DINMICOS VAR. VENDAS % 40.0

20.8
EMPREGADOS VAR. VENDAS % -11.0

-7.3
SECTOR ELECTRICIDADE, GUA E GS

COMUNICAES
N.O. 1
2
SECTOR MEDIA
INDSTRIA EXTRACTIVA
N.O. SECTOR 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
N. TRAB. 494 870 2586 3485 3638 3817 4233 6027 6160 6360
3
4
CONSTRUO E OBRAS PBLICAS

COMRCIO
18.7
15.5
3
4
COMRCIO AUTOMVEL
INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS
-1.7
-1.6
5
6
COMRCIO FARMACUTICO
SERVIOS INDSTRIA FARMAUTICA SERVIOS DE TRANSPORTES
13.4
13.1 11.1 8.3
5
6
INDSTRIA QUMICA
INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS
-1.6
-0.6
7
8
INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO 11.6 COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO 10.2
7
8
COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS

INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA
-0.1
3.8
9
10
9
10
INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS

INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO
4.5
5.1
AGRICULTURA E PECURIA INDSTRIA EXTRACTIVA INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS COMRCIO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO MEDIA COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS INDSTRIA QUMICA
24
AS 500 POR DISTRITO

N. empresas Distrito nas 500 278 83 23 29 29 10 7 7 7 4 5 5 3 4 2 2 2 LISBOA PORTO SETBAL BRAGA AVEIRO COIMBRA VISEU LEIRIA SANTAREM VIANA DO CASTELO PONTA DELGADA FUNCHAL PORTALEGRE FARO BEJA CASTELO BRANCO ANGRA DO HEROISMO PBLICO 500
Vendas 59,995,305.60 12,153,781.20 4,414,178.60 2,303,417.10 1,871,233.00 853,958.70 737,939.50 521,495.40 425,662.60 291,601.50 287,062.20 285,725.60 268,921.50 211,899.00 150,045.80 88,614.00 87,323.60 84,948,164.80
Resultados lquidos 2,564,378.10 98,841.50 -53,391.60 67,012.20 73,368.80 46,385.30 18,899.90 26,507.80 47,721.90 9,021.40 -23,118.50 6,851.20 10,529.90 1,397.50 -14,796.60 4,563.20 487.4 2,884,659.50
Capital social 12,124,575.80 1,370,292.30 653,178.30 279,129.60 198,677.70 218,586.50 31,797.00 121,910.60 65,035.00 149,671.60 82,220.50 55,432.70 14,253.60 11,796.10 83,230.00 39,500.50 10,005.00 15,509,292.90
Capital prprio 22,382,606.50 2,305,731.10 666,053.10 668,577.80 856,821.50 555,470.90 123,786.90 273,952.40 169,660.50 189,876.00 76,664.50 178,466.30 57,248.50 33,905.90 178,985.80 97,579.30 17,701.30 28,833,088.20
Empregados 206,574 59,080 15,404 16,040 12,299 3,356 3,405 2,758 2,539 2,390 2,593 2,426 1,035 625 1,100 811 357 332,792.00
AS MAIORES POR VENDAS

AVEIRO N.O. 500
1 92 BRAGA EMPRESA VULCANO S.A. VENDAS 170,041.3 PORTO EMPRESA BLAUPUNKT AUTO-RDIO LDA VENDAS 366,693.0
N.O.
1
500 40
N.O.
1
500 6
EMPRESA
VENDAS 1,853,594.0
2 3
4
100 127
150
BERTRAND FAURE S.A. DOW PORTUGAL S.A.

SIMOLDES LDA
158,360.8 123,012.0
106,860.0
2 3
4
57 99
106
CONTINENTAL MABOR S.A. SOQUIFA S.A.

GRUNDIG - SIS. DE ELECTRNICA LDA
280,491.7 160,426.1
150,685.3
5
6
184
190
SOLVERDE S.A.
ECCOLET (PORTUGAL) LDA
91,292.3
88,242.2
5
6
162
181
RIOPELE S.A.
COELIMA S.A.
103,098.2
92,727.1
7
8
221
295
FERPINTA S.A.
VICAIMA S.A.
79,360.6
60,667.1
7
8
212
237
LAMEIRINHO S.A.
GRUNDIG - LOGSTICA LDA
81,588.9
73,134.2
9
10
298
305
PROLEITE C.R.L. 60,321.7 MANUEL MARQUES DOS SANTOS CAVACO S.A. 58,736.9
9
10
249
278
EMPREITEIROS CASAIS S.A.

CARCLASSE S.A.
70,491.6
64,222.5
2 3 4 5 6 7 8 9
10
7 20 22 35 38 45 55 58
64
MODELO CONTINENTE - HIPERMERCADOS S.A. MODIS S.A. OPTIMUS S.A. LACTOGAL S.A. ALLIANCE UNICHEM FARMACUTICA S.A. SALVADOR CAETANO - IMVT S.A. SOARES DA COSTA S.A. UNICER S.A. BAVIERA S.A.
OCP PORTUGAL S.A.
1,628,735.0 617,503.5 602,864.9 414,169.6 379,859.8 330,572.8 281,882.6 280,385.1

261,885.2
COIMBRA N.O. 500 1

2
EMPRESA
VENDAS
LISBOA N.O. 500 1

2
EMPRESA
VENDAS
SETBAL N.O. 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 4 46 53 116 125 128 144 149 163 223
EMPRESA
VENDAS
111
113
CASCA S.A.
STORA CELBI S.A.
142,907.3
139,538.3
1
2
EDP DISTRIBUIOS.A
PETROGAL S.A.
5,650,374.0
5,426,592.0
3
4
139
155
AUTO INDUSTRIAL S.A.

AUTO SUECO (COIMBRA) LDA
116,379.7
105,988.7
3
4
3
5
PT COMUNICAES S.A.
REN S.A.
2,344,914.0
2,209,104.0
5
6
192
256
ALVES BANDEIRA & C LDA

FARBEIRA C.R.L.
88,194.1
69,601.3
5
6
8
9
TMN S.A
BP PORTUGUESA S.A.
1,394,484.0
1,363,973.0
7
8
328
380
MAHLE S.A.
VIDREIRA DO MONDEGO S.A.
53,979.8
46,852.2
7
8
10
11
CPPE S.A.
TAP S.A.
1,219,278.2
1,169,954.0
9
10
394
398
FAPRICELA S.
SODICENTRO LDA
45,631.9
44,885.5
9
10
12
13
SHELL PORTUGUESA LDA

VODAFONE TELECEL S.A.
1,046,845.0
956,648.6
AUTOEUROPA LDA BOREALIS POLMEROS S.A. LEAR S.A. SOPOL S.A. DIAGEO PORTUGAL LDA LUSOSIDER - AOS PLANOS S.A. LISNAVE S.A. MERLONI S.A. LABORATRIOS PFIZER LDA SLEM LDA
2,273,000.0 329,869.6 291,868.5 134,541.6 124,202.8 121,355.7 112,531.9 106,994.7 102,463.4 78,730.1
COMRCIO
Cereais fazem a despesa

DAS 27 EMPRESAS que integram o segmento das 500 maiores que compem o sector do comrcio em geral, o destaque mais bvio vai para uma subida global das vendas superior a 15 por cento, em boa parte explicada pelos acrscimos exponenciais registados em duas das empresas do ranking, ambas ligadas importao e comrcio de cereais a lder
AS MAIORES Classificao das empresas por vendas em 2001
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 61 73 87 209 219 225 240 247 259 273 EMPRESA UNIFAC S.A. OLEOCOM S.A. ZARA PORTUGAL LDA FLORNCIO AUGUSTO CHAGAS S.A. MICHELIN LDA SONAE TAFIBRA S.A. LUSOGRAIN LDA LOJAS FRANCAS DE PORTUGAL S.A. CASA DA SORTE S.A. J. SOARES CORREIA S.A. VENDAS 275,361.60 230,605.00 191,091.40 83,043.90 79,930.00 78,558.70 72,811.10 71,546.00 67,644.10 64,919.00 1,984,601.30 VARIAO % 68.2 14.4 11.9 13.7 6.7 5.9 42.6 5.2 -11 7.5 15.5 RESULT. LQUIDOS 1,491.30 167.7 14,499.70 2,197.40 N.D. 112.5 22.2 1,970.40 496.2 1,501.30 42,825.60 CAP. PRPRIO 14.9 1.8 31.2 14 N.D. 5.5 17.4 45.9 8.7 11.9 17.8 N. EMPREGADOS 15 11 1233 271 70 20 9 261 162 129 3817
do segmento, a Unifac, que saltou do 99 lugar entre as 500 em 2000 para o 59 lugar no ano passado, registou um aumento de vendas prximo dos 70 por cento; tambm a Lusograin - Comrcio Internacional de Cereais viu as suas vendas dispararem 42,6 por cento em 2001 face a 2000. A maior baixa de vendas registou-se na nica empresa ligada comercializao de
TOTAL DAS 27 EMPRESAS DO SECTOR
Valores em milhares de euros; variaes e rentabilidade mdias do sector calculadas com base nas empresas que apresentam registos nos dois anos
apostas mtuas que integra a lista das 500 maiores, a Casa da Sorte, com uma quebra no volume de negcios de 11 por cento, um sinal de que os tipos de jogo ligados Santa Casa da Misericrdia de Lisboa continuam em perda face s cada vez mais populares slot-machines exploradas pelos casinos portugueses. De registar ainda baixas de vendas numa empresa de ferros e aos Estabelecimentos J. B. Fernandes e na empresa de venda por catlogo La Redoute Portugal, indiciando alguma diculdade na armao desta forma de distribuio de produtos no mercado portugus. Passaram a integrar o ranking das 500 maiores, seis empresas: a Goodyear Portuguesa (pneus e cmaras de ar) a Pull & Bear (pronto-a-vestir), a J. Justino das Neves (materiais para a construo) a Abar (adubos e fertilizantes), a Ribeiro, Faria (calado) e a Unimadeiras (comrcio de madeiras). Entre as empresas que divulgaram resultados de explorao em 2001, apenas uma deu prejuzo, embora quase insignicante (- 85 euros). A crnica macrocefalia lusitana e o poder de atraco das duas grandes metrpoles manifesta-se no facto de, entre as 27 empresas, 14 terem sede na capital e cinco no Porto. I CA R L O S R O M E R O
COMRCIO DE ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO
Vtima do aperto de cinto

COM DUAS EMPRESAS no top ten das 500 maiores a Modelo Continente Hipermercados, sexta maior empresa portuguesa em volume de negcios, e a Modis Distribuio Centralizada, stima, ambas do grupo Sonae , as 37 empresas integrantes do comrcio de alimentao, bebidas e tabaco esto sobretudo ligadas chamada distribuio moderna, com relevo para as grandes cadeias de hipermercados, supermercados e cash & carry. So, pelo tipo de produtos que comercializam, um excelente barmetro da sade da economia, da conana das famlias e da evoluo da capacidade de compra das grandes massas consumidoras.

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 6 7 14 15 17 18 25 47 102 125 EMPRESA VENDAS VARIAO % 2.2 15.3 6.9 1.4 7.6 1.3 4.3 -1.7 21.7 -7.6 6.7 RESULT. LQUIDOS 16,231.70 175.4 N.D. -999 12,665.90 11,046.10 -7,950.10 2,118.00 1,513.80 4,656.40 55,852.80 CAP. PRPRIO 38.6 3.5 N.D. -5 32.6 58.2 N.C. 2.8 10.7 13.8 14.7 N. EMPREGADOS 11774 1606 4550 6057 3320 2000 1090 1800 405 149 36855 MODELO CONTINENTE - HIPERMERCADOS S.A. 1,853,594.00 MODIS - DISTRIBUIO CENTRALIZADA S.A. 1,628,735.00 C PORTUGUESA DE HIPERMERCADOS S.A. 826,723.70 PINGO DOCE - DISTRIBUIO ALIMENTAR S.A. 793,497.30 FEIRA NOVA - HIPERMERCADOS S.A. 703,513.30 MAKRO - CASH & CARRY PORTUGAL S.A. 637,962.80 RECHEIO - CASH & CARRY S.A. 541,991.00 CARREFOUR (PORTUGAL) S.A. 323,555.60 MANUEL NUNES & FERNANDES LDA 156,128.70 DIAGEO PORTUGAL - DISTRIB. DE BEBIDAS LDA 124,202.80 8,981,258.90
Neste contexto, signicativo que o volume de vendas total em 2001 tenha diminudo, mesmo que marginalmente (menos 0,4 por cento), face a 2000. um sinal claro do abrandamento econmico que se tem vivido nos ltimos tempos em Portugal, no espao comum europeu e no mundo. Apesar de tudo, os grandes grupos distribuidores instalados em Portugal tm conseguido suster as quebras nominais de vendas, garantindo acrscimos que, de um modo geral, se situam aqum da inao. No captulo dos resultados de explorao, registem-se os prejuzos de trs empresas do grupo Jernimo Martins o cash & carry Recheio, os supermercados Pingo Doce e a Jernimo Martins Distribuio de Produtos, salvando-se, com lucros em 2001, a rede de hipermercados Feira Nova, igualmente do grupo liderado por Alexandre Soares dos Santos. Passaram a integrar o ranking das 500 maiores uma empresa de origem galega, a Lourinho (conservas de carne), a Diageo Portugal (distribuidora de vinhos), a Lido Sol II (supermercados) a DAGC (distribuidora de produtos alimentares), a Caetano & Montalverne (hipermercados), a Aviludo (comrcio alimentar), a Constantinos e a Carpan (comrcio alimentar). I C . R .
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COMRCIO AUTOMVEL
De marcha atrs
SE H SECTOR que reflectiu o abrandamento econmico em 2001, foi o do comrcio automvel. Sensvel quebra da procura interna e, por isso, um clssico barmetro do consumo, o sector tem mantido em 2002 o mesmo comportamento, ou seja, de quebra de vendas, o que se verica j desde 1999. Nos primeiros nove meses do ano em curso, a reduo vericada nas vendas foi de 9,8 por cento para os veculos ligeiros, categoria que inclui ligeiros de passageiros, todo-o-terreno e comerciais ligeiros. Por segmentos, a descida acumulada de maior peso foi a dos comerciais ligeiros, com menos 12,3 por cento. O sector reclama h anos uma reforma da scalidade automvel, com o

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 16 26 28 33 41 44 58 60 63 80 EMPRESA SIVA S.A. RCI GEST S.A GMAC LDA MERCEDES-BENZ PORTUGAL S.A. PEUGEOT PORTUGAL S.A. FIAT DISTRIBUIDORA DE PORTUGAL LDA BAVIERA S.A. AUTOMVEIS CITROEN S.A. FIAT AUTO PORTUGUESA S.A. AUTO SUECO LDA VENDAS 734,738.80 525,371.40 479,301.30 430,875.50 364,869.00 331,357.40 280,385.10 278,835.70 264,560.40 206,508.40 6,462,597.30 VARIAO % 9.3 17.4 -10.8 11.5 11.3 -11.6 -5.1 4.8 -32 -8.6 -1.7 RESULT. LQUIDOS 29,825.10 12,992.30 1,090.80 10,428.30 6,742.00 -355.3 13,445.10 -2,640.20 -11,512.00 5,386.10 89,405.90 CAP. PRPRIO 53.9 16 222.7 33.3 28.6 -1.9 17 -31.7 -30.7 7.8 11.3 N. EMPREGADOS 210 100 29 145 172 88 536 380 93 822 8672
m do actual imposto Automvel (IA), defendendo que s assim se poder dar um novo flego ao sector, mas o Oramento do Estado para 2003 deixou claro que a sua concretizao no para os anos mais imediatos. A criao de um regime scal mais justo, que elimine a progressividade do imposto em funo da cilindrada, no signica, porm, que os veculos automveis passem a ser menos caros em Portugal, sobretudo por via da incorporao de uma componente ambiental, tal como se prev. Com a de nio de questes como esta ainda longe no horizonte, o clima de arrefecimento de vendas mantm-se, por agora. Foi, assim, j neste quadro que a SIVA manteve, em 2001, a liderana no ramo, tendo-se destacado por contrariar o ambiente geral de reduo dos lucros (entre as empresas com dados disponveis), enquanto a Auto Sueco continuou a ser a maior empregadora de um sector fortemente pulverizado. Com a descida das vendas a contrariar a mdia das 500 maiores, a variao negativa nos lucros ainda mais expressiva: 33,6 por cento de acrscimo para o conjunto das 500 maiores, contra uma quebra de 23,6 por cento no comrcio automvel. I LURDES FERREIRA
COMRCIO FARMACUTICO
Ganhar a cooperar
AS EMPRESAS dedicadas comercializao de produtos farmacuticos que fazem parte das 500 maiores do PBLICO, muitas das quais so cooperativas, tiveram em 2001 uma evoluo favorvel, registando aumentos nas vendas, nos resultados lquidos e no nmero de trabalhadores. Apesar de alguns casos em que os resultados pioraram, a tendncia do sector, que representa 3,2 por cento das vendas das 500, para a estabilidade ou incremento da rentabilidade. Prova disso mesmo o facto de a rentabilidade dos capitais prprios do sector ter atingido os 19,4 por cento, ou seja, quase o dobro dos 10,1 por cento registados pela mdia das 500 do PBLICO.

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 35 59 64 74 97 99 114 137 152 158 EMPRESA ALLIANCE UNICHEM FARMACUTICA S.A. CODIFAR C.R.L. OCP PORTUGAL S.A. LEVERELIDA LDA UNIO FARMACUTICOS DE PORTUGAL C.R.L. SOQUIFA S.A. COFANOR C.R.L. ROCHE LDA BOTELHO & RODRIGUES LDA COOPROFAR C.R.L. VENDAS 414,169.60 280,027.70 261,885.20 230,176.00 165,576.90 160,426.10 138,863.60 116,904.30 106,160.30 104,590.90 VARIAO % 10.1 17.2 19.2 10.2 11.8 10.8 11.8 -7 12.1 14.2 13.4 RESULT. LQUIDOS 2,403.00 2,214.90 1,636.20 23,330.00 -672.9 1,437.80 1,564.20 -4,753.20 2,579.00 863.9 58,562.70 CAP. PRPRIO 13.8 10.2 8.3 44.2 -5.7 9.1 12.6 -340.9 44.8 19.5 19.4 N. EMPREGADOS 424 210 208 200 186 169 130 212 58 95 3485
2,683,263.20
A subida mais espantosa aconteceu com a SCA - Hygiene Products que quase triplicou as vendas, passaram de 14,9 milhes de euros para 42,8 milhes, o que lhe permitiu entrar directamente para o 426 posto do ranking. A Astra Portuguesa tambm se destacou ao galgar mais de 250 posies no ranking, da 429 em 2000 para a 173 posio em 2001, graas a um acrscimo das vendas em 121,5 por cento. Alm disso, a empresa mais que duplicou o nmero de trabalhadores e alcanou resultados lquidos de 4,8 milhes de euros, mais 180 por cento do que os 1,7 milhes de euros alcanados em 2000. Em curva descendente, esteve a Merck Farma e Qumica que caiu da 473 para a 497 posio, em consequncia de uma quebra de 7,3 por cento nas vendas. Os resultados lquidos ressentiram-se e recuaram 2,2 por cento. No obstante, a empresa conseguiu uma rentabilidade dos capitais prprios, de 13,7 por cento. O mesmo j no pode dizer a Roche, que tambm viu as vendas baixarem em 7,0 por cento, que amargou com prejuzos de 4,7 milhes de euros, contra lucros de 1,4 milhes em 2000. Melhor esteve a Wyeth Lederle Portugal , que sofreu um decrscimo de 1,6 por cento nas vendas. IA N A R I TA G U E R R A
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COMRCIO DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO
A braos com calotes

O ATRASO nos pagamentos devidos das administraes central e local s empresas de comrcio de material elctrico e electrnico , para Jos Valverde, dirigente da Agefe, um dos maiores problemas do sector. Mas basta olhar para o ranking dos maiores grupos desta actividade que pesa 2,7 por cento nas vendas das 500 maiores do PBLICO, para perceber que a heterogeneidade dos seus
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 75 76 77 84 86 91 105 108 122 131 EMPRESA WORTEN S.A. PORTO C IBM PORTUGUESA S.A. COMPUTER 2000 PORTUGUESA LDA HEWLETT-PACKARD PORTUGAL S.A. ERICSSON TELECOMUNICAES LDA CPCDI S.A. SONY PORTUGAL LDA SAMSUNG S.A. LISBOA SOLBI LDA LISBOA D.L.I. S.A. LISBOA VENDAS 229,215.80 223,644.30 214,387.90 201,266.30 195,223.50 175,252.70 151,055.00 147,085.10 125,780.40 120,246.40 2,316,827.10 VARIAO % 23.1 18.8 22.8 2.1 -4.3 39.1 -17.3 24.7 32 -2.8 10.2 RESULT. LQUIDOS 13,259.80 20,539.40 N.D. 5,039.40 11,303.70 3,601.40 8,360.00 1,496.20 520.5 625.5 83,187.70 CAP. PRPRIO 64.5 32.8 N.D. 64.7 36,717.00 27.5 48.9 12.9 8.3 10.5 30.8 N. EMPREGADOS 690 532 106 168 320 125 171 40 210 100 4233
problemas proporcional da sua composio, na medida em que rene grandes superfcies comerciais de venda de electrodomsticos, revendedores de computadores e material informtico, fornecedores de telemveis de alta-delidade, entre outros. Por isso, a Agefe associao que representa empresas grossistas e importadoras de material elctrico e electrnico, fotogrco e de
relojoaria prefere denir a actividade em dois segmentos: bens de consumo corrente (electrodomsticos) e bens de equipamento (material elctrico e electrnico). Para alm dos problemas da conjuntura, Jos Valverde refere que no segmento dos bens de equipamento h empresas muito afectadas pelo atraso nos pagamentos do Estado. As empresas de imagem mdica (radiologia) so das mais prejudicadas, mas tambm as que fornecem os e cabos elctricos para obras do prprio Estado chegam a esperar at dois anos para receberem o que lhes devido. Estamos a falar de empresas em que o Estado representa mais de 50 por cento da facturao, acrescenta. No segmento dos bens de consumo, onde em 2001 as empresas continuaram a aumentar a facturao, Jos Valverde admite uma quebra nas vendas no nal do ano em curso, mas se o Natal correr bem pode ser suciente para equilibrar os valores. As empresas que vendem computadores e de telemveis marcam igualmente presena forte no ranking dos grossistas de material elctrico e electrnico, atravs da IBM e da Hewlett Packard, esta ltima em fase de fuso com a Compaq, o que em 2002 dever fazer com que a sua posio no ranking se altere. I C L A R A T E I X E I R A
COMRCIO DE PRODUTOS PETROLFEROS
Ano dourado
AS PETROLFERAS bem podem recordar 2001 como um dos seus anos dourados de actividade, em que se vericaram variaes recorde face ao comportamento geral das 500 maiores empresas portuguesas no nanceiras. Foi tambm um ano com menos dvidas do que o que vivem actualmente face prometida
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2 9 12 32 49 62 70 95 107 140 EMPRESA PETROGAL S.A. BP PORTUGUESA S.A. SHELL PORTUGUESA LDA CEPSA LDA REPSOL PORTUGAL LDA GALPGESTE LDA ESSO PORTUGUESA S.A. RODOGESTE LDA LISBOA PETRIN S.A. PORTO CARDOL LDA LISBOA VENDAS 5,426,592.00 1,363,973.00 1,046,845.00 431,550.50 307,677.60 266,810.10 237,141.50 167,807.60 149,429.90 116,214.60 9,979,309.40 VARIAO % -3.1 4.3 1 8.7 -0.5 27.1 15.2 29.2 31.1 -22.4 -0.1 RESULT. LQUIDOS 84,040.00 10,232.00 50,739.00 1,176.40 6,694.60 162.1 4,758.70 871.3 2,454.40 295.9 174,375.90 CAP. PRPRIO 8.1 6.5 29.9 2.1 5.7 37.2 8.4 35.9 88.5 85.3 10.3 N. EMPREGADOS 2777 340 319 200 120 1000 128 400 9 180 6160
liberalizao do preo dos combustveis em 2003 e antes da qual esperam ver arrumadas vrias dvidas a denio de um mecanismo de acompanhamento dos preos livres e um novo sistema de liquidao de IVA sem esquecer a entrada em funcionamento da autoridade da concorrncia.
Um dos pontos que mais se destaca o da relao entre as vendas e os resultados lquidos. O dinamismo no vem das vendas, que quebraram 0,1 por cento em 2001 neste ramo do comrcio, mas dos lucros, que quadruplicaram naquele ano. Este foi o ltimo ano de vigncia do acordo, assinado em Julho de 1999, entre o Estado e as petrolferas para o congelamento dos preos de venda ao pblico. A ento chamada poltica de estabilidade de preos, que pretendia minimizar os efeitos, junto dos consumidores, mas em particular dos transportadores, de subidas do preo do crude no mercado internacional, baseou-se na utilizao de um fundo de correco, atravs do qual o Estado pagava s petrolferas, quando o preo praticado por estas era inferior ao que aplicariam se se reectisse os preos internacionais, enquanto as petrolferas pagavam na situao inversa. Quatro das maiores empresas do sector ditaram a tendncia. Duas delas saram de prejuzos para fortes resultados positivos (a BP e a Repsol), a maior empresa deste ramo (a Petrogal, renadora de petrleo) viu os seus lucros multiplicarem-se duas vezes e meia, e a Shell tambm melhorou. I LURDES FERREIRA
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COMUNICAES
O telefone no toca
A PORTUGAL TELECOM (PT) ainda deu um ar da sua graa e comeou o novo ano a fazer um grande negcio, que se traduziu pela criao de uma joint-venture com a Telefnica para o mercado mvel no Brasil, logo em Janeiro de 2001. Mas a euforia nas telecomunicaes tinha morrido em 2000. O melhor exemplo partiu precisamente do grupo PT, que passou os restantes 11 meses do ano em guerra com os pequenos accionistas da PT Multimedia, com a Anacom e ainda com alguns dos seus maiores accionistas de referncia. No terreno, notou-se ao longo de 2001 uma perda de receita na rede xa e sua respectiva transferncia para o negcio mvel.

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 3 8 13 19 20 54 66 161 276 324 EMPRESA PT COMUNICAES S.A. TMN S.A. VODAFONE TELECEL S.A. CTT - CORREIOS DE PORTUGAL S.A. OPTIMUS S.A. MARCONI S.A. PT PRIME S.A. NOVIS TELECOM S.A. TV CABO TEJO S.A. PORTUGAL TELECOM INOVAO S.A. VENDAS 2,344,914.00 1,394,484.00 956,648.60 636,357.20 617,503.50 288,538.80 255,777.30 103,727.00 64,273.70 54,636.50 6,756,985.60 VARIAO % 11.2 31.2 23.3 13.1 34.7 13.2 20.6 166.6 30.6 38.6 20.8 RESULT. LQUIDOS 276,799.00 271,168.20 104,830.60 2,813.00 -24,434.80 20,428.50 2,577.70 N.D. 2,624.90 N.D. 656,807.20 CAP. PRPRIO 17.8 50.1 22.2 0.6 -7.3 9.8 6.4 N.D. 14.1 N.D. 18.1 N. EMPREGADOS 11027 1132 1100 17330 812 338 750 65 139 300 33054
A quebra no foi suciente para destronar a PT Comunicaes do ranking das maiores empresas do sector, mantendo a mesma posio que em 2000, mas os trs operadores mveis conquistaram terreno e esto cada vez mais perto da empresa lder da tabela. Com oito milhes de utilizadores de telemveis em Portugal, no nal do ano passado, a TMN (do grupo PT), a Vodafone e a Optimus movimentam j, em conjunto, maior volume de receita que a PT Comunicaes. No resto da tabela, observa-se uma predominncia das empresas do grupo PT, havendo lugar apenas para um dos novos operadores: a Novis Telecom. A OniTelecom, apesar de em 2001 ter obtido maior volume de negcios que a Novis (cerca de 157 milhes de euros), foi excluda do ranking porque provavelmente no forneceu os dados necessrios para o efeito. O sector das telecomunicaes assistiu em 2001 a falncias, a despedimentos e hibernao das prometidas tecnologias do futuro, como a Televiso Digital Terrestre (TDT) e a terceira gerao mvel (UMTS). Desde o nal do ano passado que se arrastam temas que ainda marcam a agenda diria dos jornais. Entre eles, a to esperada fuso entre a Oni e a SonaeCom, o direito interligao por parte da OniWay. I C L A R A T E I X E I R A
CONSTRUO E OBRAS PBLICAS
Estdios e pouco mais

ESTDIOS, ESTDIOS e mais estdios. Acabada a poca dourada das auto-estradas, itinerrios principais e pontes, e estafado que est o mercado da habitao, a nova palavra mgica para as sociedades de construo remete para o maravilhoso mundo do futebol. Estdios, aos quais esto inevitavelmente associados parques de estacionamento, centros comerciais,
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 29 36 45 50 65 68 78 88 89 98 EMPRESA SOMAGUE - ENGENHARIA S.A. TEIXEIRA DUARTE S.A. SOARES DA COSTA S.A. ENGIL S.A. MOTA & C S.A. EDIFER S.A. A C.M.E. S.A. MONIZ DA MAIA, SERRA & FORTUNATO S.A. CONSTRUTORA ABRANTINA S.A. CONSTRUTORA DO TMEGA S.A. VENDAS 478,622.60 412,696.00 330,572.80 305,950.90 256,635.60 244,438.00 214,239.30 189,462.70 184,423.30 164,180.00 5,844,639.20 VARIAO % 14.7 8.4 12.2 -6.9 17.5 27.2 47.6 13.6 11.1 5 18.7 RESULT. LQUIDOS 8,086.80 20,518.00 2,351.60 8,194.90 7,853.40 1,733.80 6,318.40 3,074.50 1,164.10 408.5 92,481.60 CAP. PRPRIO 8.7 9 1.4 11.9 4.8 5.3 31.2 8.6 3.9 0.6 5.4 N. EMPREGADOS 1461 2056 2590 1755 3897 1450 1329 402 890 527 32809
pavilhes desportivos, ruas, estradas e acessos... No fora o Euro 2004 e a crise no sector da construo seria realmente a doer: atrasos nos pagamentos, quebras nos lanamentos de concursos e diminuies das adjudicaes, dce pblico galopante e relativa indenio quanto s obras pblicas que vo realmente avanar nos tempos mais prximos.
Com os projectos ligados s grandes infra-estruturas novo aeroporto de Lisboa, rede de TGV, ponte sobre o Tejo em Lisboa, entre outras a aguardarem decises polticas num morno banho-maria, e depois das recentes medidas do Governo relativas ao m do crdito bonicado para compra de habitao, o pessimismo instalou-se entre os industriais da construo, agravando a crise do mercado residencial, que tem vindo a ressentir-se da subida gradual dos juros. Apesar de as perspectivas do sector serem negras a Associao de Empresas de Construo e Obras Pblicas (AECOPS) j veio dizer que o ano 2002 vai apresentar uma taxa de crescimento negativa , o ano de 2001 ainda revelou algum crescimento. De acordo com os indicadores das 500 maiores do PBLICO, as 52 empresas de construo e obras pblicas presentes no ranking, o sector com mais rmas na lista, viram as suas vendas aumentarem 17,5 por cento para 5,8 mil milhes de euros, 6,9 por cento do total. A generalidade das empresas subiu a sua posio relativa face ao ano anterior, incluindo a Somague- Engenharia, a primeira empresa do sector, que passou da 35 para a 27 posio. Vertiginosa foi a subida da Constructora San Jos, SA, do Porto, que em 2000 era a 424 empresa e em 2001 passou a ser a 278. I R I TA S I Z A
ELECTRICIDADE, GS E GUA
Mudana de lder
O SECTOR por onde passam planos de novas fases de privatizao, de implicaes estratgicas sensveis para a economia portuguesa. No calendrio para 2003, esto a alienao dos ltimos 30 por cento que o Estado detm ainda na EDP e a privatizao em bolsa de uma parte do capital da Galpenergia, operao
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 5 10 27 51 67 124 183 250 303 EMPRESA EDP DISTRIBUIO - ENERGIA S.A. REN - REDE ELCTRICA NACIONAL S.A. CPPE S.A. TRANSGS S.A. A TURBOGS S.A. TEJO ENERGIA S.A. EPAL S.A. GDL S.A. EMPRESA DE ELECTRICIDADE DA MADEIRA S.A. ELECTRICIDADE DOS AORES S.A. VENDAS 5,650,374.00 2,209,104.00 1,219,278.20 525,208.70 297,960.00 251,662.00 124,615.00 91,346.90 70,490.80 59,555.00 VARIAO % 86.2 7.1 5.8 19.1 2.6 8.3 5.3 11.2 7.3 6.3 40 RESULT. LQUIDOS 450,795.00 44,519.80 295,448.70 25,457.40 -25,988.00 37,011.00 7,528.40 -922.1 -338 -29,191.50 808,235.60 CAP. PRPRIO 7.4 6 125.1 22.6 N.C. 25.2 2.4 -1.7 -0.4 -67.9 10.3 N. EMPREGADOS 12000 618 1699 231 8 8 1018 242 938 803 17749
com a qual o Estado perder a maioria do capital. O ano de 2001 no teve privatizaes para a histria deste sector, mas teve um facto de peso, j que foi o ano em que a Petrogal cedeu EDP Distribuio o primeiro lugar no ranking nacional, passando esta a ser a maior empresa portuguesa.
10,592,963.00
O grupo EDP garantiu neste ano, atravs da EDP Distribuio e da CPPECompanhia Portuguesa de Produo de Energia, 60 por cento das vendas registadas no sector da electricidade, gua e gs, peso que se acentua na comparao dos resultados lquidos: 97 por cento dos lucros obtidos neste sector deveram-se s mesmas duas empresas e sobretudo rea da distribuio. Outro dado a registar, o da subida dos lucros da EDP Distribuio ter sido mais do dobro superior das suas vendas. pelos resultados da EDP Distribuio, tendencialmente decrescentes este ano, que passa actualmente o brao-de-ferro entre o grupo elctrico e a entidade reguladora, ERSE, com o primeiro a queixar-se que as descidas de tarifas impostas pelo regulador esto a esmagar a sua margem de negcio, enquanto o segundo defende que a resposta da empresa tem de ser por via de uma maior ecincia de custos. No geral, os lucros subiram em consonncia com as vendas, e a rentabilidade dos capitais prprios alinhou pela mdia geral do mercado, o que sobretudo devido EDP Distribuio e CPPE. I LURDES FERREIRA
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INDSTRIA AUTOMVEL
Travo nos lucros

AS CINCO UNIDADES de montagem do sector automvel e a centena e meia de empresas de componentes automveis que representam o maior sector exportador da economia portuguesa parecem ter-se ressentido, em 2001, de um clima de arrefecimento europeu e da diculdade em ganhar quotas de mercado de maior valor acrescentado, sendo esta ltima uma debilidade consensualmente apontada. , pelo menos, para onde apontam os resultados das menos das 16 empresas que esto entre as 500 maiores no nanceiras do pas. A maior unidade de montagem nacional (a Autoeuropa) conrmou o seu peso, tendo contribudo com mais de 40 por cento das vendas do sector, sendo igualmente a quarta maior empresa nacional.

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 4 24 38 39 42 53 69 79 100 150 EMPRESA AUTOEUROPA LDA RENAULT PORTUGUESA S.A. SALVADOR CAETANO - IMVT S.A. CITROEN LUSITNIA S.A. FORD LUSITANA S.A. LEAR CORPORATION PORTUGAL S.A. MITSUBISHI MOTORS DE PORTUGAL S.A. YAZAKI SALTANO DE PORTUGAL LDA BERTRAND FAURE S.A. SIMOLDES - PLSTICOS LDA VENDAS 2,273,000.00 574,360.70 379,859.80 374,064.50 341,827.90 291,868.50 241,528.20 210,432.50 158,360.80 106,860.00 5,236,772.80 VARIAO % 8.9 19.6 -13.1 13.8 12.5 64.2 -37.2 -0.9 16.7 22.4 6 RESULT. LQUIDOS N.D. 15,207.20 6,452.70 2,953.30 2,545.50 -9,257.90 1,002.30 -9,911.10 2,793.80 2,583.90 32,458.80 CAP. PRPRIO N.D. 8.4 5.6 13.2 118.6 -18 2.3 -81.7 12 6.9 6.8 N. EMPREGADOS 3660 197 2102 1400 65 5300 94 6421 1105 638 24256
O indicador mais expressivo do que foi o ano de 2001 para a indstria automvel em Portugal o dos resultados lquidos. Enquanto o conjunto das 500 maiores viu aumentar os seus resultados lquidos em 33,6 por cento, os da indstria automvel diminuram 41,5 por cento. A quebra deuse mesmo com um aumento das vendas do sector em seis por cento, o que indicia a colocao no mercado de produtos predominantemente de menor valor tambm. A viragem neste ponto vital da sua actividade pode alterar-se a prazo, caso a estratgia de envolvimento das empresas de componentes automveis em projectos de concepo e desenvolvimento, como o do veculo da Pininfarina, o P3, se concretize em efectivo fornecimento. Um passo importante nesse sentido foi dado no dia 28 de Outubro, com a assinatura de uma parceria entre o Norte de Portugal e a Galiza, em que o centro de engenharia a localizar na Maia e o centro tecnolgico da regio galega, vo cooperar na investigao e desenvolvimento no sector automvel, em regime de complementaridade. Ainda face aos dados de 2001, a indstria apresenta um nvel inferior ao da mdia das 500 maiores na rentabilidade do capital prprio. IL U R D E S F E R R E I R A
INDSTRIA DE CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS
De olho na Portucel
PORTUGAL TEM no sector da celulose um dos activos mais cobiado da Europa, o Grupo Portucel Soporcel. beira da privatizao, e com o processo sucessivamente adiado, tm sido muitas as manifestaes de interesse pela maior empresa da pasta e do papel da pennsula Ibrica e uma das maiores da Europa. Desde grupos portugueses, como a Sonae, a gigantes mundiais do sector, como a sueca Stora Enso, todos tem os dentes aados para a privatizao. O grupo assume ainda grande importncia pela relevante leira orestal de que proprietrio. As vendas geradas pelas cinco empresas do universo Portucel pertencentes ao ranking da celulose, papel e artes grcas das 500

SECTOR 500 2 3 4 5 6 7 8 9 10 31 113 118 129 175 236 373 387 392 EMPRESA PORTUCEL S.A. STORA CELBI S.A. PORTUCEL VIANA S.A. IMPRENSA NACIONAL E.P. RENOVA S. A. PORTUCEL EMBALAGEM S.A. LISGRFICA S.A. C DE CELULOSE DO CAIMA S.A. PORTUCEL TEJO S.A. VENDAS 455,420.00 139,538.30 131,153.20 120,675.90 94,411.60 73,145.60 47,663.80 46,357.20 45,755.10 1,814,067.80 VARIAO % -14.9 -26.2 10.2 38.5 7.8 13.1 -10.5 -18 -10.5 -0.6 RESULT. LQUIDOS 71,700.00 29,662.20 10,787.70 22,257.10 1,504.00 -3,806.00 -11,336.00 5,017.60 -1,368.80 202,987.40 CAP. PRPRIO 7.2 10.3 6.7 25.4 2.5 -10.5 -49 11 -2.6 8.3 N. EMPREGADOS 1076 420 337 1040 774 540 530 10 297 6756
maiores demonstram bem a sua importncia, j que representam 70 por cento do total deste sector. Ou seja, 1,286 mil milhes de euros em 1,814 milhes. A Soporcel lidera o ranking, com as vendas a ascenderam a 581,5 milhes de euros em 2001, mais 15,5 por cento do que em 2000. O melhor comportamento no sector em termos de vendas foi o da Imprensa Nacional, que registou um crescimento de 38,5 por cento, para 120,6 milhes de euros. Em termos globais, as vendas do sector, que representam 2,1 por cento do total das 500 maiores, desceram 0,6 por cento em 2001 face a 2000. um desempenho inferior ao das 500 maiores, onde o crescimento nas vendas foi de 10,2 por cento. Menos feliz ainda foi o comportamento do sector ao nvel lucros, dado que houve uma quebra de 24,9 por cento em 2001 face ao ano anterior. A empresa mais lucrativa foi a Soporcel, com resultados lquidos de 77 milhes de euros. Os dados disponveis revelam ainda que a Celulose do Caima, do empresrio Paulo Fernandes, teve a maior descida do sector em termos de lucros em 2001, ao recuar 66,1 por cento, para 5,01 milhes de euros. A maior subida coube Portucel Viana, que cresceu 61,4 por cento, para 131,1 milhes de euros. IA N A B E L A CA M P O S
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INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO
As rainhas da publicidade
O TOP-5 da indstria alimentar, de bebidas e tabacos ocupado por algumas das empresas que mais investem na publicidade em Portugal. Basta pensar por momentos na publicidade que nos assola na televiso, na rua ou nas revistas para imediatamente nos depararmos com os seus nomes. A primeira da lista, e 20 no ranking das 500 maiores, a Lactogal, cujas marcas vo do leite ao queijo
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 22 37 52 55 56 71 72 104 109 119 EMPRESA LACTOGAL S.A. NESTL PORTUGAL S.A. TABAQUEIRA S.A. UNICER S.A. FIMA/VG LDA REAGRO S.A. CENTRAL DE CERVEJAS S.A. SOVENA S.A. LONGA VIDA S.A. RAES VALOURO S.A. VENDAS 602,864.90 408,152.10 296,706.70 281,882.60 280,873.00 235,875.00 234,255.70 153,974.00 144,768.60 131,008.00 4,985,878.80 VARIAO % 1.7 5.3 21.6 2.9 -0.7 22 4.7 24.7 22.4 22.6 7.1 RESULT. LQUIDOS 26,466.90 26,811.80 42,279.90 30,100.50 25,102.00 1,454.80 2,140.90 N.D. -749.6 2,745.70 257,559.50 CAP. PRPRIO 13.8 24.7 24.7 26.7 32 15.8 0.9 N.D. -12.9 9.4 16.1 N. EMPREGADOS 1987 1141 975 1345 200 45 1133 318 202 150 16813
passando pelas manteigas, iogurtes, sumos e at chs. Logo depois vem Nestl Portugal, responsvel pela produo de farinhas e pela comercializao de uma variedade de produtos que vai dos chocolates aos cereais (recuperou quatro lugares no ranking face posio do ano anterior). A Tabaqueira, terceira do sector e 52. das 500 maiores do PBLICO no pode
fazer publicidade, mas apesar disso registou um aumento de 21,6 por cento nas vendas. Dois lugares abaixo est a Unicer, que tambm subiu em relao a 2000. A empresa da cerveja Super Bock diversicou o seu portfolio para os refrigerantes, sumos e vinhos, e j este ano apostou em fora no segmento das guas, com a aquisio da Vidago, Melgao e Pedras Salgadas Jernimo Martins (a empresa ainda gura, em nome individual, na 355 posio desta lista), e o lanamento de uma marca de caf. Nos cafs, a posio de liderana vai para o homem de Campomaior: a empresa Manuel Rui Azinhais Nabeiro, Lda est em 145 lugar, frente da concorrncia nacional. Nos acares, de registar a recuperao da RAR Renarias de Acar Reunidas, SA, que ocupa este ano a 175 posio (no ano passado era a 213). Nas bebidas, a primazia do vinho do Porto: a Cockburn Smithes & C, SA a primeira empresa a surgir na lista. Depois aparece a Sogrape, que este ano se tornou a maior empresa de vinho do Porto com a compra da Sandeman, e a Bacardi-Martini Portugal, que comercializa bebidas espirituosas de origem estrangeira. Duas empresas aorianas, ambas fabricantes de produtos lcteos, guram na lista dedicada indstria da alimentao: a Unicol e a Pronicol. IR I TA S I Z A
INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS
O caruncho ataca de novo

O CARUNCHO VOLTOU a atacar as vendas das 11 empresas da indstria da madeira que integram as 500 maiores do PBLICO. Depois de um salto de quase 22 por cento em 2000, no ano passado o volume de negcios do sector recuou 1,6 por cento para 625,7 milhes de euros, o equivalente a 0,7 por cento do total das 500. A culpa
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 111 309 329 347 351 354 363 365 400 446 EMPRESA CASCA S.A. MADIBRIA LDA POLIFACE S.A. AMORIM - REVESTIMENTOS S.A. CORTICEIRA AMORIM S.A. INDSTRIAS JOMAR S.A. LVARO COELHO & IRMOS LDA MOVELPARTES S.A. SARDINHA & LEITE S.A. MANUEL TEIXEIRA & C LDA VENDAS 142,907.30 57,968.30 53,758.70 50,235.00 50,027.00 49,888.10 48,637.70 48,564.30 44,658.70 40,899.30 625,664.90 VARIAO % 25.6 -5.9 12.3 -21.6 -31.1 -6.4 6 12.3 -5.6 -6.1 -1.6 RESULT. LQUIDOS -421.8 1,971.10 3 -3,117.00 -5,150.00 -4,384.20 658.4 417 414.6 214.8 -8,537.10 CAP. PRPRIO -0.5 4.7 0.1 -15.1 -25.3 -8.2 6.2 9.2 2.9 1.4 -2.7 N. EMPREGADOS 629 207 37 548 424 546 150 110 241 96 3638
do abrandamento econmico que obriga os principais clientes do sector, entre os quais as empresas de construo, a apertarem o cinto. As maiores quebras de vendas foram registadas por duas empresas do grupo Amorim: a Corticeira Amorim, que viu o volume de negcios recuar 31 por cento, e a Amorim Revestimentos, que vendeu menos 22 por
cento do que em 2000. Das onze empresas do sector, apenas quatro no emagreceram, com destaque para a lder, a fabricante de aglomerados Casca, cujas vendas deram um pulo de 25 por cento, o que lhe permitiu subir 26 lugares no ranking das 500, ao passar do 137. postos para o 111.. A provar que 2001 foi um ano para esquecer est igualmente o facto de o sector ter entrado no vermelho com prejuzos de cerca de 8,5 milhes de euros. Para isso muito contribuiu a prpria lder de vendas do sector que passou de mais seis milhes de lucros em 2000 para um prejuzo de 422 mil euros no ano passado. Mal esteve igualmente a Corticeira Amorim que viu os seus prejuzos aumentarem quase 900 vezes, de 84,5 mil euros em 2000 para mais de cinco milhes, o maior do sector. A outra empresa do grupo, a Amorim Revestimentos, tambm integra o quadro negro ao passar de um lucro de cerca de 91 mil euros para um prejuzo superior a trs milhes. A Jomar anou pelo mesmo diapaso ao contabilizar resultados lquidos negativos de 4,4 milhes de euros, contra um lucro de 134 mil euros no exerccio anterior. A excepo que conrma a regra a Sardinha & Leite que viu os seus lucros darem um pulo de 75 por cento. I CA R L O S
R O SA D O D E CA RVA L H O
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INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO
Curto-circuito nos lucros

TODOS SE RESSENTEM por igual dos sustos da conjuntura, e o facto de algumas das maiores empresas industriais de material elctrico e electrnico at terem visto a sua facturao aumentar em 2001 no signica que tenham escapado ilesas crise. nos resultados lquidos que se detectam os efeitos do abrandamento da economia. A rentabilidade degradou-se, salienta Alegro de Magalhes, economista da ANIMEE Associao Nacional dos Industriais de Material Elctrico e Electrnico. Para perceber que aquele dirigente tem razo, basta olhar para algumas das maiores empresas do sector. A Siemens Portugal, a maior empresa industrial deste segmento, viu a sua facturao subir, entre 2000 e 2001, de 486,5 para 611,7 milhes

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 21 40 48 83 92 93 106 149 213 232 EMPRESA SIEMENS S.A. BLAUPUNKT AUTO-RDIO PORTUGAL LDA PHILIPS PORTUGUESA S.A. FUJITSU SIEMENS COMPUTER S.A. VULCANO S.A. ALCATEL PORTUGAL S.A. GRUNDIG - SISTEMAS DE ELECTRNICA LDA MERLONI S.A. CABELTE S.A. SCHNEIDER ELECTRIC PORTUGAL LDA VENDAS 611,682.00 366,693.00 322,569.00 203,830.80 170,041.30 169,901.00 150,685.30 106,994.70 81,514.90 74,505.00 2,763,797.70 VARIAO % 25.7 1.4 -14.6 217.9 -3.7 -15.7 29.1 9 7.4 5.3 11.6 RESULT. LQUIDOS 46,425.90 N.D. -14,049.00 N.D. 18,708.90 -9,381.70 7,653.60 -290.5 533.5 3,402.00 58,096.70 CAP. PRPRIO 18 N.D. -29.3 N.D. 16.7 -173.9 38.6 -1.1 2 27.1 9.4 N. EMPREGADOS 1832 1990 2005 25 1200 728 729 294 238 230 11831
de euros, mas os lucros caram, no mesmo perodo, de 52,1 milhes para 46,4 milhes de euros. O mesmo se passou com a Grundig, cujo volume de negcios aumentou de 116,7 milhes para 150,7 milhes de euros, mas os resultados baixaram de 7,6 milhes para 293,2 mil euros. mas o pior que em 2002 no trouxe a recuperao, disse ainda Alegro de Magalhes. A sntese de conjuntura da ANIMEE, referente ao segundo trimestre deste ano, admite que o sector est a sentir em cheio o impacto negativo da crise dos mercados de telecomunicaes, tecnologias de informao e electrnica. Como sinais negativos, a associao aponta a forte descida nas vendas, a quebra na taxa de utilizao da capacidade produtiva, a degradao da situao das empresas e a descida da taxa de emprego. Positivas s mesmo as expectativas de melhoria nas exportaes a curto prazo e no investimento nas empresas a um ano. O negcio do material elctrico e electrnico em Portugal claramente dominado por capital estrangeiro, na medida em que a maior empresa de capital nacional, a Cabelte, surge na nona posio do ranking do sector. sua frente, esto as liais nacionais dos maiores grupos mundiais europeus e asiticos do sector, como a Siemens, a Blaupunkt, Philips ou Fujitsu. I C L A R A T E I X E I R A
INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS
Na corda bamba
LIDERADOPORUMAdasmaisrespeitadas empresas portuguesas a nvel internacional, a Cimpor, cujo o recente processo de privatizao gerou uma guerra que envolveu a sua rival Secil e duas das maiores cimenteiras do mundo, a sua Holcim e a francesa Lafarge, o sector de minerais no metlicos teve um bom comportamento em 2001, sobretudo ao nvel dos lucros. Apesar das vendas do sector terem crescido a um ritmo inferior ao das 500 maiores do PBLICO, 11 das 16 empresas integradas presentes na lista das 500 subiram no ranking. As vendas do sector, que inclui desde cimenteiras, cermicas, vidreiras a empresas de beto, aumentaram 4,5 por cento para 1,769 mil milhes de eu-

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 30 43 135 166 177 187 198 203 269 302 EMPRESA CIMPOR S.A. SECIL S.A. ROCA S.A. CMP S.A. B.A. S.A. CIMPOR BETO S.A. BETO LIZ S.A. BETECNA S.A. SANTOS BAROSA - VIDROS S.A. SAINT-GOBAIN SEKURIT PORTUGAL S.A. VENDAS 456,683.90 334,403.40 118,318.70 100,577.70 93,815.00 88,883.40 87,014.30 85,746.30 65,972.60 59,714.40 1,769,216.30 VARIAO % 1.4 3.7 2.6 7.3 3.3 12.3 13.7 -2.3 18.8 5.9 4.5 RESULT. LQUIDOS 79,812.30 87,330.60 9,973.80 9,389.90 -244.8 4,101.10 4,565.60 2,344.20 1,529.30 4,574.10 302,833.50 CAP. PRPRIO 53.3 20.6 12.7 7.8 -0.2 22.3 14.5 8.4 4.7 27.3 26.7 N. EMPREGADOS 887 403 823 375 1135 158 169 214 530 297 7132
ros, o que representa 2,1 por cento do total das 500. Quanto aos lucros, cresceram 36,6 por cento para 221,7 milhes de euros, uma mdia que supera os 33,6 por cento das 500. Mas o bom comportamento deste sector fundamental no desenvolvimento da economia portuguesa pode, no entanto, vir a ser beliscado no curto prazo devido ao perodo difcil que o pas atravessa. O abrandamento econmico deixa o sector na corda bamba, j que o menor crescimento no deixar de afectar a construo de quem o sector dos principais fornecedores. A Cimpor - que em 2001 esteve praticamente parada ao nvel das decises estratgicas, mas que em 2002 voltou s compras e adquiriu duas grandes cimenteiras, a sul-africana Natal Portland e brasileira Cimento Brumado - gerou o maior volume de venda do sector, 456,6 milhes de euros, mas teve apenas o terceiro lugar ao nvel dos lucros. A liderana neste indicador coube Secil, de Queirs Pereira, que lucrou 87,3 milhes de euros, mais 40,5 por cento que em 2000. Apenas uma empresa teve prejuzos, a vidreira Barbosa & Almeida, com resultados lquidos negativos em 244,8 mil euros. A liderana em crescimento de vendas coube vidreira Santos Barosa, e a maior descida, de 6,3 por cento, cermica Lusoceram. IA N A B E L A CA M P O S
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INDSTRIA FARMACUTICA
Pronta para os genricos?

COM UMA TENDNCIA ascendente na maioria das empresas, a indstria farmacutica regista uns impressionantes 20,8 por cento na rentabilidade de capitais prprios, o que demonstra o bom estado de sade do sector, uma vez que a rentabilidade mdia das 500 empresas de 10,1 por cento. O dinamismo do sector patente tambm nas vendas que subiram 11,1 por cento para
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 101 123 163 164 218 220 260 271 286 326 EMPRESA MERCK SHARP & DOHME LDA NOVARTIS FARMA S.A. LABORATRIOS PFIZER LDA INSTITUTO LUSO-FRMACO LDA JANSSEN - CILAG LDA BENCKISER PORTUGAL LDA UNILFARMA LDA PORTELA & C S.A. SANOFI SYNTHELABO S.A. LABORATRIO MEDINFAR S.A. VENDAS 157,718.80 125,737.00 102,463.40 101,619.90 80,188.80 79,628.50 67,504.40 65,789.30 62,398.50 54,046.70 941,944.20 VARIAO % 15.8 5.5 40.3 85.3 -6.2 15.6 6.3 14.1 -16.2 37.8 11.1 RESULT. LQUIDOS 10,467.80 -1,488.70 10,450.10 9,010.60 N.D. 3,782.10 1,759.60 866.8 7,290.80 1.4 41,896.10 CAP. PRPRIO 38.8 -11.3 37.9 26.3 N.D. 19 15.2 3,575.90 71.6 0 20.8 N. EMPREGADOS 192 325 315 156 308 167 80 309 288 263 2586
942 milhes de euros, o equivalente a 1,1 por cento do total das 500 maiores do PBLICO. Veremos se boa sade do sector vai continuar ao mesmo nvel aps a entrada dos genricos que est a ser preparada pelo Governo como forma de reduzir a factura dos medicamentos no oramento. A liderar o crescimento do sector esteve o Instituto Luso-Frmaco, que
viu as vendas dispararem 85,3 por cento e os seus resultados lquidos crescerem 149,1 por cento. A empresa igualmente na rentabilidade dos capitais prprios. Por cada 100 escudos que os accionistas tm na empresa, a Luso-Frmaco ganhou 26,3 escudos. O pulo nas vendas permitiu sociedade passar da 342 posio na lista das 500 de 2000 para a 164 posio no ano passado. Em movimento ascendente situaram-se tambm os Laboratrios Pzer Lda, cujas vendas subiram 40,3 por cento, ao mesmo tempo que os resultados lquidos melhoraram 57,4 por cento e os capitais prprios renderam 37,9 por cento. A empresa ascendeu da 251 posio no ranking de 2000 para a 163 posio no ltimo exerccio. Mas nem todas as empresas da indstria farmacutica apresentaram-se de boa sade em 2001. o caso da Glaxo Wellcome Farmacutica Lda que perdeu 40,6 por cento de vendas caindo do 236 para o 399 posto. Como se isso no bastasse, a empresa ventrou no vermelho. A Sano Synthelabo tambm no esteve bem em termos de vendas, com estas a quebraram 16,2 por cento, o que lhe valeu a passagem do 244 posto para o 266. Apesar da quebra das vendas, a empresa conseguiu transformar prejuzos em lucros. IA N A R I TA G U E R R A
INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA
Do oito ao oitenta
AS EMPRESAS DA INDSTRIA da metalurgia e metalomecnica presentes nas 500 maiores do PBLICO, onde pesam 1,6 por cento nas vendas, no tiveram uma evoluo homognea no ano de 2001, tendo-se registado grandes disparidades nos indicadores analisados. Por exemplo, a rentabilidade dos capitais prprios do sector varia entre os meAS MAIORES Classificao das empresas por vendas em 2001
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 128 130 144 215 221 223 224 264 272 310 EMPRESA LUSOSIDER - AOS PLANOS S.A. OGMA S.A. LISNAVE S.A. EMEF S.A. FERPINTA S.A. SLEM LDA ANODIL S.A. OTIS ELEVADORES S.A. GONVARRI S.A. METEORO LDA VENDAS 121,355.70 120,509.60 112,531.90 81,164.50 79,360.60 78,730.10 78,711.40 66,688.90 65,063.80 57,476.50 1,400,446.90 VARIAO % -9.3 7.3 26.6 -10.3 1.4 -2.1 N.D. 9.9 8.7 N.D. 3.8 RESULT. LQUIDOS -2,740.00 15,563.30 496.7 -9,900.10 2,650.70 N.D. N.D. 9,898.40 N.D. N.D. 33,543.20 CAP. PRPRIO -3 13.1 6.9 -255.5 8.8 N.D. N.D. 34.6 N.D. N.D. 7.4 N. EMPREGADOS 282 1912 1020 1846 215 88 1264 627 100 46 11368
nos 255,5 por cento da EMEF, empresa de manuteno ferroviria ligada CP, e os 30,7 por cento da fabricante de elevadores Schindler. Contas feitas a mdia do sector no ultrapassa 7,4 por cento contra 10,1 por cento das 500. Do lado das vendas, sobressaem a S Couto, a Fapricela e a Martifer que entram na lista das 500 aps pulos signicativos no
volume de negcios. Ainda no que se refere a crescimento, destaque para a Lisnave - Estaleiros Navais e Thyssen Elevatec que tambm registaram taxas apreciveis. A Thyssen Elevatec disparou da 485 para a 395 posio, devido ao acrscimo de 20,1 por cento nas vendas que exigiu mais trabalhadores (a fora laboral progrediu 47,1 por cento). J a Lisnave conseguiu vendas de mais 26,6 por cento, subindo do 190 para o 144 posto do ranking. Os antigos estaleiros da Margueira saram do vermelho ao lucrarem cerca de 500 mil euros, contra prejuzos de nove milhes no ano anterior. A OGMA - Indstria Aeronutica de Portugal tambm conseguiu sair dos prejuzos em 2001 ajudada pela melhoria das vendas em 7,3 por cento, que permitiu igualmente contratar mais trabalhadores. Mas ter sido sol de pouca dura, j que a empresa atravessa diculdades nanceiras cuja resoluo foi iniciada em Outubro de 2002, com a injeco de 50 milhes de euros por parte da banca. As ms notcias na EMEF no so apenas na rentabilidade. As vendas recuaram 10 por cento o que a levou a descer da 182 para a 215 posio. Tambm a Hydro Alumnio Portalex caiu do 379 para o 416 posto, perdendo 10,9 por cento nas vendas. IA . R . G .
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INDSTRIA QUMICA
Reaco negativa
O ANO QUE PASSOU no foi bom para as empresas da indstria qumica que parecem ter reagido pior do que as suas colegas das 500 maiores do PBLICO ao abrandamento econmico. O volume de negcios das 27 empresas que compem o sector recuou 1,6 por cento para pouco mais de 1900 milhes de contos, 2,3 por cento do total das 500, enquanto os lucros caram quase 60 por cento para 64,7 milhes de contos. A m perfomance do sector em termos de resultados deve-se Trevira que viu os prejuzos pularem mais de dez vezes. A Fisipe (190,8 por cento), a Neoplstica (86,9 por cento), a Bayer (36 por cento) e tambm deram uma ajuda com quebras de lucros signicativas. O destaque pela positiva nesta rubrica vai para a Conti-

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 46 57 103 127 136 138 160 172 228 246 EMPRESA BOREALIS POLMEROS S.A. CONTINENTAL MABOR S.A. A.D.P. - ADUBOS DE PORTUGAL S.A. DOW PORTUGAL - PRODUTOS QUMICOS S.A. AVENTIS PHARMA LDA CIRES S.A. BAYER PORTUGAL S.A. CIN S. A. ARLQUIDO LDA FISIPE S.A. VENDAS 329,869.60 280,491.70 155,411.40 123,012.00 117,828.50 116,600.20 103,740.50 95,756.10 77,317.60 71,689.70 VARIAO % -29.9 5.8 4.3 16.6 9.1 1.7 9.3 14.2 2.8 0.1 -1.6 RESULT. LQUIDOS -56,169.50 33,420.00 4,217.80 9,911.00 20,289.10 1,581.20 5,362.30 10,523.90 18,092.00 -2,663.10 64,718.90 CAP. PRPRIO -20.3 19.8 9.8 6.1 20.2 3.5 11.3 18.6 32.3 -8 5.5 N. EMPREGADOS 580 931 824 85 382 186 306 734 271 295 6360
1,916,084.30
nental Lemmerz Portugal que alcanou um espectacular acrscimo de 556,7 por cento para mais de um milhes de euros nos resultados lquidos, o que lhe confere uma rentabilidade dos capitais prprios superior a 34 por cento, mais de seis vezes a mdia do sector. As vendas da empresa de pneus progrediram 15,2 por cento nas vendas o que lhe permitiu galgar 72 lugares no ranking, da 450 em 2000 para a 378 posio no ano passado. Mas a liderana do sector em termos de crescimento pertenceu Dow com um acrscimo de quase 17 por cento. Por seu lado, a Borealis Polmeros interpretou a maior quebra no volume de negcios, com menos 29,9 por cento de vendas, resultados lquidos negativos de 56 milhes de euros, contra lucros de 31 milhes no exerccio anterior, o que lhe d uma rentabilidade de capitais prprios negativa em 20,3 por cento. A ponticar em terreno negativo esteve igualmente a Neoplstica, cujas vendas decresceram 11,6 por cento e os resultados lquidos diminuram os referidos 86,9 por cento. Apesar da quebra dos lucros, a rentabilidade dos capitais prprios ainda se mantm acima da linha da gua (dois por cento), mas abaixo da mdia do sector (5,5 por cento). I ANA RITA GUERRA
INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO
Ordem para deslocalizar

A PALAVRA DESLOCALIZAO denitivamente entrou no lxico maldito do universo da indstria txtil, do vesturio e do couro. A ameaa de transferncia de unidades para os pases de Leste da Europa, Norte de frica ou para o longnquo continente asitico Paquisto, China, ndia... paira constantemente sobre a cabea de milhares de trabalhadores, que nos ltimos tempos tm assistido sada das mquinas e ao fecho das empresas, que invariavelmente tinham muito trabalho e ainda mais encomendas... O ritmo de falncias e encerramentos alucinante, podendo quase contabilizarse como uma por dia.

SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 156 162 181 190 212 248 290 333 364 376 EMPRESA MACONDE - CONFECES S.A. RIOPELE S.A. COELIMA S.A. ECCOLET LDA LAMEIRINHO S.A. JOS MACHADO DE ALMEIDA & C LDA ANTNIO DE ALMEIDA & FILHOS LDA SOMELOS - TECIDOS S.A. TXTIL MANUEL GONALVES S.A. COTESI S.A. VENDAS 104,820.20 103,098.20 92,727.10 88,242.20 81,588.90 70,582.70 60,872.70 53,044.20 48,607.10 47,578.30 1,185,111.20 VARIAO % -4.5 0.4 33 1.7 0.3 -0.5 10 26.1 -9.5 -5.9 5.1 RESULT. LQUIDOS 4,514.10 546.5 170 1,565.50 1,517.80 969.7 70.3 2,737.20 4,858.60 -1,563.20 28,173.70 CAP. PRPRIO 14.8 0.8 0.5 8.2 3.2 2.6 0.3 12.2 4.6 -3.3 5.1 N. EMPREGADOS 1975 1834 1100 1300 1070 1136 762 617 1161 1470 17625
Das 21 empresas de confeco, penteao, ao, calado e sacaria que constam da lista das 500 maiores do PBLICO, oito so recm-chegadas. Algumas delas, caso da C. & J. Clark Fbrica de Calado, SA, alcanam este clube num ano mau: as vendas da rma de calado caram mais de 20 por cento relativamente a 2000, o que a ter obrigado a despedir pessoal, motivo pelo qual a empresa foi notcia. No entanto, perante uma conjuntura econmica desfavorvel, e debatendose com uma concorrncia to desigual dos pases de Terceiro Mundo, foram poucas as empresas do ranking que soobraram: apenas seis viram o seu volume de vendas cair, e s em trs casos os resultados lquidos entraram no vermelho. A liderar a lista deste sector est, tal como no ano anterior, a Maconde Confeces SA. Recorde-se que, no incio deste ano, o comendador Joaquim Cardoso, histrico lder da empresa, anunciou a sua retirada da empresa, vendendo a sua parte no capital aos restantes accionistas. As referncias especiais vo para o crescimento da Coelima Indstrias Txteis, SA, que num ano galgou 84 lugares para a 180 posio e aumentou as suas vendas em 33 por cento e ainda para a Somelos - Tecidos SA, que subiu da 440 para a 332 posio. IR I TA S I Z A
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MEDIA
Ms notcias
O ANO PASSADO foi mau para os media em Portugal, com as vendas das empresas do sector, que representam 0,8 por cento das 500 do PBLICO, a recuarem 11 por cento, reectindo o mau ano publicitrio. Ao analisar o ano de 2001, o Anurio da Comunicao, editado pelo Observatrio da Comunicao, chama a ateno para a descida do investimento publicitrio e para os efeitos do 11 de Setembro nos media que, aliados ao facto de sectores tradicionais, analgicos, e os novos media da era digital terem feito coincidir as suas crises internas, catapultaram o sector para uma onda recessiva. Disso se ressentiram os resultados, com as 11 empresas que compem o sector a registarem um aumento de 12,2 por cento nos prejuzos para quase 118 milhes de euros, dos quais 109 milhes pertencem RTP. No exerccio de 2001, assistiu-se ao aumento da concorrncia, em especial na televiso, com a SIC a ser destronada pela TVI na liderana das audincias em Agosto, graas aposta que o canal de Queluz fez na produo televisiva nacional, um negcio que representa cerca de 150 milhes de euros por ano. . Apesar do revs, a SIC manteve algum brilho e pouco a pouco reconquistou audincias e continua a liderar o ranking do sector de media em Portugal, apesar de ter perdido 26 lugares na listagem geral entre 2000 e 2001. No Outono, o declnio da SIC viria a
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 120 178 255 283 289 345 372 385 410 477 EMPRESA SIC S.A. PGINAS AMARELAS S.A. ABRIL CONTROLJORNAL LDA RDIODIFUSO PORTUGUESA S.A. JORNAL DE NOTCIAS S.A. RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A. SOJORNAL S.A. PRESSELIVRE S.A. PORTO EDITORA LDA DIRIO DE NOTCIAS S.A. VENDAS 127,802.80 93,754.50 69,643.00 62,996.30 61,946.30 50,425.40 47,872.70 46,470.60 44,071.80 37,550.70 679,698.00
atirar Emdio Rangel para a RTP, naquela que foi a transferncia do ano. Antes de deixar Carnaxide, Rangel lanou a SIC Notcias, que num pice conquistou o primeiro lugar das audincias no cabo. Na imprensa, foi o ano da digesto da Lusomundo (Jornal de Notcias e Dirio de Notcias) pela PT Multimedia e de vrios ttulos adquiridos de forma avulsa pelo grupo Cona. Neste ranking das empresas de media, h igualmente lugar para o negcio da edio, representado pela Porto Editora (edio escolar) e Crculo de Leitores (edio genrica por subscrio). I CLARA TEIXEIRA
VARIAO % -26 2 -18.8 3 -5.4 -32.4 0.7 9.4 5.5 -9.8 -11
RESULT. LQUIDOS -27,202.90 N.D. -3,704.80 3,512.40 3,575.00 -109,206.10 2,043.20 3,662.90 7,277.70 1,080.60 -117,983.90
CAP. PRPRIO -90.8 N.D. -67.8 6.6 18.2 N.C. 27.4 52.8 13.2 2.9 -231.4
N. EMPREGADOS 380 479 500 1010 434 1898 241 333 156 416 6027
SERVIOS
Diferentes, mas iguais

O SECTOR DOS SERVIOS engloba uma grande variedade de empresas, que vo desde hotelaria e restaurao, aluguer de automveis e segurana, a aeroportos, consultoria de gesto e publicidade. Comandado pela Brisa, que contabilizou vendas superiores a 430 milhes de euros no ano passado, o sector, que representa 4,2 por cento do volume de negcios das 500 maiores do PBLICO,
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 34 81 90 96 110 133 145 151 157 169 EMPRESA BRISA S.A. PARQUE EXPO 98 S.A. ANA S.A. MEGAMEIOS A.C.E. SECURITAS S.A. EUREST LDA MDIA PLANNING PUBLICIDADE S.A. SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A. TOP TOURS LDA ACCENTURE S.A. VENDAS 430,057.40 205,350.90 182,896.20 166,712.40 144,332.50 119,717.60 111,418.70 106,295.20 104,738.40 97,466.50 3,540,521.40 VARIAO % 10.9 -12.3 1.4 -0.5 19.3 11.2 37.5 102.5 N.D. 39.7 13.1 RESULT. LQUIDOS 212,050.90 5,568.00 16,797.60 803.4 19,909.00 4,896.70 N.D. 3,470.10 494 6,556.30 334,380.20 CAP. PRPRIO 26.3 12.5 7.4 66.1 59.4 37.6 N.D. 90.5 18.7 100 19.9 N. EMPREGADOS 2040 470 1553 13 7300 4725 126 143 225 830 43749
registou um crescimento de 13,1 por cento, acima dos 10 por cento da mdia da lista. Contudo, reectindo a diversidade do sector, as empresas presentes no apresentaram uma evoluo homognea. A Sonae - Imobiliria Gesto S.A. destaca-se pela positiva, com mais 102,5 por cento nas vendas, mais 78,5 por cento nos resultados lquidos e uma rentabilizao
dos capitais prprios superior em 90,5 por cento. A empresa deixou assim o 353 lugar da lista do anos passado e foi ocupar o 151 este ano. A acompanhar esta tendncia favorvel esteve tambm a Assimec, cujas vendas recrudesceram 59,1 por cento, os resultados lquidos dispararam 520,3 por cento e os capitais prprios valorizaram 65,7 por cento, passando da 421 para a 384 posio. de destacar a posio privilegiada da Brisa - Auto-estradas de Portugal em termos de volume de vendas, que ascenderam em 2001 aos 430,057.4 milhares, bem frente da Parque Expo 98 S.A., que com 205,350.9 milhares detm a segunda posio em vendas no sector dos servios. A desvalorizar perigosamente esteve a Lusoponte, que no s deslizou do 278 para o 420 lugar, como viu as vendas reduzir 35,0 por cento, os resultados lquidos cair 51,5 por cento e o capital prprio render menos 11,6 por cento. Mal tambm se situou a RTC - Radioteleviso Comercial Lda, participada da RTP que vende o espao publicitrio da estao estatal, que perdeu o 222 posto e foi parar ao 355, reduziu as vendas em 36,7 por cento e a rentabilidade dos capitais prprios em 14,0 por cento e continuou com resultados lquidos negativos. I ANABELA CAMPOS
SERVIOS DE TRANSPORTES
A tradio mantm-se
AFINAL, NA REA dos transportes, especialmente os areos e ferrovirios, a tradio ainda o que era: as contas continuam no vermelho e o futuro das empresas, pelo menos o de algumas, no parece muito brilhante. histrico o estatuto decitrio das grandes empresas do sector de transportes, e algumas esto mesmo tecnicamente falidas,
SECTOR 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 82 112 134 174 244 252 312 313 316 EMPRESA TAP S.A. CAMINHOS DE FERRO PORTUGUESES E.P. PORTUGLIA S.A. TRANSPORTES FREITAS LDA TRANSINSULAR S.A. CARRIS S.A. TRANSPORTES LUS SIMES S.A. SACOR MARTIMA S.A. PATINTER LDA PORTLINE S.A. VENDAS 1,169,954.00 204,722.80 139,606.00 119,134.20 94,974.50 72,178.90 70,066.50 57,378.40 57,186.80 56,603.70 2,182,231.40 VARIAO % 6.8 5.4 5 8.3 5.5 3.9 14.1 18.5 19.7 32.3 8.3 RESULT. LQUIDOS -43,614.30 -268,450.00 -14,694.00 1,458.20 7,091.20 -73,671.50 1,732.20 12,381.20 1,007.70 569.9 -400,867.00 CAP. PRPRIO -8.1 N.C. -76.5 36.6 20.9 N.C. 15.4 23.5 11.4 1.7 -64.7 N. EMPREGADOS 8000 6294 1090 65 52 4000 675 44 540 140 25880
sendo o caso mais emblemtico o da CP Caminhos de Ferro Portugueses, que em 2001 tinha capitais prprios negativos de 497 milhes de euros. Mas h mais: a Carris de Lisboa (- 115,2 milhes de euros) e a Sociedade de Transportes Colectivos do Porto (- 43 milhes de euros). a crnica doena das empresas de transportes estatais, que
aguardam uma reformulao orgnica j prometida pelo Governo, e que poder passar pela abertura iniciativa privada. Com um resultado lquido negativo de 268,4 milhes de euros, a CP tambm a campe dos prejuzos registados em 2001 pelas 13 empresas que compe o sector dos servios de transportes das 500 maiores do PBLICO. Apesar do impressionante montante de prejuzos, na ordem dos 400,8 milhes de euros em 2001 que faz do sector o mais decitrio das 500, houve uma melhoria face a 2000, ano em que os resultados lquidos foram negativos em 453,5 milhes de euros. Para o aligeirar dos prejuzos contribuiu signicativamente a TAP, cujos resultados lquidos negativos descerem para menos de metade, de 122 milhes de euros em 2000 para 43,6 milhes. A TAP, cujo modelo de privatizao e a avaliao da companhia devero ser conhecidos no princpio de 2003, continua a ser a maior empresa do sector. Com mais uma empresa que em 2000, o Metropolitano de Lisboa, as vendas das empresas que integram os servios de transporte cresceram 8,3 por cento para 2,182 milhes milhes de euros, representando apenas 2,6 por cento do volume de negcios das 500 maiores. I ANABELA CAMPOS
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O FACTO DE S EXISTIREM duas empresas agro-pecurias entre as 500 maiores do PBLICO revelador do peso e da importncia do sector na economia portuguesa. A agricultura representa, actualmente, 1,7 por cento do produto interno bruto (PIB). Nas 500, o seu peso ainda menor, no ultrapassando 0,1 por cento das vendas totais. O ano de 2001 cou marcado pela crise das vacas loucas e os abates da decorrentes, o que poder explicar a quebra de mais de nove por cento nas vendas da SAPJUSociedade Agro-Pecuria, SA, de Beja, que cria bovinos, nesse ano. O mesmo argumento poder ser invocado para explicar o forte crescimento de 35,3 por cento da Interaves, impulsionada pelo consumo de carne livre de perigo de doenas (a crise dos frangos com dioxinas nunca chegou a afectar a produo portuguesa). A rentabilidade dos capitais prprios das duas empresas, 2,8 por cento, muito reduzida quando comparada com a mdia das 500 que excedeu os dez por cento. A indstria extractiva outra das fracas presenas nas 500 do PBLICO. A Somincor, nica representante do sector mineiro, perdeu quase vinte lugares na
OUTROS SECTORES
Deserto agrcola e mineiro

tabela em relao a 2000 num ano em que a sua facturao diminuiu por via da forte quebra sentida nos preos do cobre a nvel internacional. Aquela que j foi a maior mina da Europa fechou o ano de 2001 com um prejuzo de 15 milhes de euros, em consequncia de uma descida das cotaes do cobre at valores inferiores a 60 cntimos de dlar por libra de peso. A reorganizao interna e algum recuperao nas cotaes zeram entretanto com que a empresa tivesse regressado aos lucros no primeiro semestre deste ano (1,7 milhes de euros). A segunda metade do ano est, no entanto, a ser marcada pelo impasse na gesto o ex-presidente, Soares Carneiro, ainda no foi substitudo e no processo de venda de uma parte do seu capital, que pode implicar a perda do controlo accionista por parte do Estado portugus. I R. S./C.T.
AS MAIORES DA AGRICULTURA E PECURIA Classificao das empresas por vendas em 2001

SECTOR 500 1 2 362 443 EMPRESA SAPJU - SOC. AGRO-PECURIA S.A. INTERAVES - SOC. AGRO-PECURIA S.A. VENDAS 48,865.00 41,095.50 89,960.50 VARIAO % -9.1 35.3 6.9 RESULT. LQUIDOS 411.4 161 572.4 CAP. PRPRIO 2.5 3.8 2.8 N. EMPREGADOS 230 264 494
A MAIOR DA INDSTRIA EXTRACTIVA por vendas em 2001

SECTOR 500 1 165 EMPRESA SOMINCOR S.A. VENDAS 101,180.80 VARIAO % -7.3 RESULT. LQUIDOS -15,208.00 CAP. PRPRIO -9.3 N. EMPREGADOS 870
CLASS. CLASS. 2001 2000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 2 1 3 4 5 6 7 11 8 9 10 12 14 15 13 16 17 18 20 30 27 19 26 28 24 33 22 35 31 23 36 40 38 44 42 39 34 49 47 51 54 52 45 56 29 48 43 53 50
EMPRESA
EDP DISTRIBUIO - ENERGIA S.A PETROGAL S.A. PT COMUNICAES S.A. AUTOEUROPA - AUTOMVEIS LDA REN - REDE ELCTRICA NACIONAL S.A. MODELO CONTINENTE - HIPERMERCADOS S.A. MODIS - DISTRIBUIO CENTRALIZADA S.A. TMN S.A. BP PORTUGUESA S.A. CPPE S.A. TAP S.A. SHELL PORTUGUESA LDA VODAFONE TELECELS.A. PINGO DOCE S.A. C PORTUGUESA DE HIPERMERCADOS S.A. SIVA S.A. FEIRA NOVA S.A. MAKRO S.A. CTT - CORREIOS DE PORTUGAL S.A. OPTIMUS S.A. SIEMENS S.A. LACTOGAL S.A. SOPORCEL S.A. RENAULT PORTUGUESA S.A. RECHEIO S.A. RCI GEST S.A. TRANSGS S.A. GMAC LDA SOMAGUE S.A. CIMPOR S.A. PORTUCEL S.A. CEPSA LDA MERCEDES-BENZ PORTUGAL S.A. BRISA - AUTO ESTRADAS DE PORTUGAL S.A. ALLIANCE UNICHEM FARMACUTICA S.A. TEIXEIRA DUARTE S.A. NESTL PORTUGAL S.A. SALVADOR CAETANO - IIMVT S.A. CITROEN LUSITNIA S.A. BLAUPUNKT AUTO-RDIO PORTUGAL LDA PEUGEOT PORTUGAL S.A. FORD LUSITANA S.A. SECIL S.A. FIAT DISTRIBUIDORA DE PORTUGAL LDA SOARES DA COSTA S.A. BOREALIS POLMEROS S.A. CARREFOUR (PORTUGAL) S.A. PHILIPS PORTUGUESA S.A. REPSOL PORTUGAL LDA ENGIL S.A.
SECTOR
ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMUNICAES INDSTRIA AUTOMVEL ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMUNICAES COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS ELECTRICIDADE, GUA E GS SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMUNICAES COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMUNICAES COMUNICAES INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO AUTOMVEL CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS COMRCIO AUTOMVEL CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA QUMICA COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS
VENDAS
5650374.0 5426592.0 2344914.0 2273000.0 2209104.0 1853594.0 1628735.0 1394484.0 1363973.0 1219278.2 1169954.0 1046845.0 956648.6 826723.7 793497.3 734738.8 703513.3 637962.8 636357.2 617503.5 611682.0 602864.9 581527.9 574360.7 541991.0 525371.4 525208.7 479301.3 478622.6 456683.9 455420.0 431550.5 430875.5 430057.4 414169.6 412696.0 408152.1 379859.8 374064.5 366693.0 364869.0 341827.9 334403.4 331357.4 330572.8 329869.6 323555.6 322569.0 307677.6 305950.9
VAR. %
86.2 -3.1 11.2 8.9 7.1 2.2 15.3 31.2 4.3 5.8 6.8 1.0 23.3 6.9 1.4 9.3 7.6 1.3 13.1 34.7 25.7 1.7 15.5 19.6 4.3 17.4 19.1 -10.8 14.7 1.4 -14.9 8.7 11.5 10.9 10.1 8.4 5.3 -13.1 13.8 1.4 11.3 12.5 3.7 -11.6 12.2 -29.9 -1.7 -14.6 -0.5 -6.9
RESULTADOS LQUIDOS
450795.0 84040.0 276799.0 N.D. 44519.8 16231.7 175.4 271168.2 10232.0 295448.7 -43614.3 50739.0 104830.6 N.D. -999.0 29825.1 12665.9 11046.1 2813.0 -24434.8 46425.9 26466.9 77068.6 15207.2 -7950.1 12992.3 25457.4 1090.8 8086.8 79812.3 71700.0 1176.4 10428.3 212050.9 2403.0 20518.0 26811.8 6452.7 2953.3 N.D. 6742.0 2545.5 87330.6 -355.3 2351.6 -56169.5 2118.0 -14049.0 6694.6 8194.9
CAPITAL PRPRIO
6096758.0 1043235.0 1559169.0 N.D. 745994.6 42042.0 5063.0 541226.0 158419.0 236138.4 541226.0 169836.0 473234.1 N.D. 20036.1 55313.4 38898.5 18971.6 443011.0 335958.9 258325.5 191490.5 694249.1 180701.3 -425.9 81378.2 112582.9 489.9 92926.0 149790.4 994226.0 55711.1 31285.9 806421.6 17475.9 227201.0 108712.3 114971.3 22364.7 26266.0 23561.1 2145.8 424072.5 18964.4 163994.3 276851.9 74712.0 47878.0 118443.3 68677.3
RENT. CAP. PRPRIO %

7.4 8.1 17.8 N.D. 6.0 38.6 3.5 50.1 6.5 125.1 -8.1 29.9 22.2 N.D. -5.0 53.9 32.6 58.2 0.6 -7.3 18.0 13.8 11.1 8.4 N.C. 16.0 22.6 222.7 8.7 53.3 7.2 2.1 33.3 26.3 13.8 9.0 24.7 5.6 13.2 N.D. 28.6 118.6 20.6 -1.9 1.4 -20.3 2.8 -29.3 5.7 11.9
N. TRAB.
12 2,777 11,027 3,66 618 11,774 1,606 1,132 340 1,699 8 319 1,1 4,55 6,057 210 3,32 2 17,33 812 1,832 1,987 858 197 1,09 100 231 29 1,461 887 1,076 200 145 2,04 424 2,056 1,141 2,102 1,4 1,99 172 65 403 88 2,59 580 1,8 2,005 120 1,755
50

51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 57 64 90 63 59 58 61 55 65 60 99 74 37 70 71 84 41 76 83 79 75 87 86 77 107 72 68 67 82 81 62 78 94 96 97 89 119 91 80 66 115 95 106 100 108 110
EMPRESA
TURBOGS S.A. TABAQUEIRA S.A. LEAR CORPORATION PORTUGAL S.A. MARCONI S.A. UNICER S.A. FIMA/VG LDA CONTINENTAL MABOR S.A. BAVIERA S.A. CODIFAR C.R.L. CITROEN S.A. UNIFAC S.A. GALPGESTE - GEST. REAS DE SERVIO LDA FIAT AUTO PORTUGUESA S.A. OCP PORTUGAL S.A. MOTA & C S.A. PT PRIME S.A. TEJO ENERGIA S.A. EDIFER S.A. MITSUBISHI MOTORS DE PORTUGAL S.A. ESSO PORTUGUESA S.A. REAGRO S.A. SCC - SOC. CENTRAL DE CERVEJAS S.A. OLEOCOM - COMRCIO DE OLEAGINOSAS S.A. LEVERELIDA LDA WORTEN S.A. C IBM PORTUGUESA S.A. COMPUTER 2000 PORTUGUESA LDA C.M.E. S.A. YAZAKI SALTANO DE PORTUGAL LDA AUTO SUECO LDA PARQUE EXPO 98 S.A. CP - CAMINHOS DE FERRO PORTUGUESES E.P. FUJITSU SIEMENS COMPUTER S.A. HEWLETT-PACKARD PORTUGAL S.A. SOC. HISPNICA DE AUTOMVEIS S.A. ERICSSON TELECOMUNICAES LDA ZARA PORTUGAL - CONFECES LDA MONIZ DA MAIA, SERRA & FORTUNATO S.A. CONSTRUTORA ABRANTINA S.A. ANA - AEROS DE PORTUGAL S.A. CPCDI S.A. VULCANO - TERMO-DOMSTICOS S.A. ALCATEL PORTUGAL S.A. ENTREPOSTO - VECULOS E MQUINAS S.A. RODOGESTE LDA MEGAMEIOS - PUBLICIDADE E MEIOS A.C.E. UNIO DOS FARMACUTICOS DE PORT. C.R.L. CONSTRUTORA DO TMEGA S.A. SOQUIFA - MEDICAMENTOS S.A. BERTRAND FAURE S.A.
SECTOR
ELECTRICIDADE, GUA E GS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA AUTOMVEL COMUNICAES INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMUNICAES ELECTRICIDADE, GUA E GS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS SERVIOS DE TRANSPORTES INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS SERVIOS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA AUTOMVEL
VENDAS
297960.0 296706.7 291868.5 288538.8 281882.6 280873.0 280491.7 280385.1 280027.7 278835.7 275361.6 266810.1 264560.4 261885.2 256635.6 255777.3 251662.0 244438.0 241528.2 237141.5 235875.0 234255.7 230605.0 230176.0 229215.8 223644.3 214387.9 214239.3 210432.5 206508.4 205350.9 204722.8 203830.8 201266.3 199021.8 195223.5 191091.4 189462.7 184423.3 182896.2 175252.7 170041.3 169901.0 169277.4 167807.6 166712.4 165576.9 164180.0 160426.1 158360.8
VAR. %
2.6 21.6 64.2 13.2 2.9 -0.7 5.8 -5.1 17.2 4.8 68.2 27.1 -32.0 19.2 17.5 20.6 8.3 27.2 -37.2 15.2 22.0 4.7 14.4 10.2 23.1 18.8 22.8 47.6 -0.9 -8.6 -12.3 5.4 217.9 2.1 -23.5 -4.3 11.9 13.6 11.1 1.4 39.1 -3.7 -15.7 -28.2 29.2 -0.5 11.8 5.0 10.8 16.7
RESULTADOS LQUIDOS
-25988.0 42279.9 -9257.9 20428.5 30100.5 25102.0 33420.0 13445.1 2214.9 -2640.2 1491.3 162.1 -11512.0 1636.2 7853.4 2577.7 37011.0 1733.8 1002.3 4758.7 1454.8 2140.9 167.7 23330.0 13259.8 20539.4 N.D. 6318.4 -9911.1 5386.1 5568.0 -268450.0 N.D. 5039.4 663.0 11303.7 14499.7 3074.5 1164.1 16797.6 3601.4 18708.9 -9381.7 2008.5 871.3 803.4 -672.9 408.5 1437.8 2793.8
CAPITAL PRPRIO
-15862.0 170842.4 51397.3 208428.7 112770.4 78487.0 168450.4 79285.2 21805.9 8334.2 9994.2 436.1 37492.3 19781.3 162574.0 40375.7 146677.0 32589.7 43972.7 56653.4 9179.9 229453.8 9354.8 52791.0 20567.5 62683.6 N.D. 20283.8 12131.3 69129.5 44388.5 -497069.4 N.D. 7791.2 53865.5 30.8 46491.0 35736.8 29789.4 225808.7 13078.0 112131.9 5394.1 13331.4 2426.0 1214.9 11836.6 64812.7 15875.0 23316.6
RENT. CAP. PRPRIO %

N.C. 24.7 -18.0 9.8 26.7 32.0 19.8 17.0 10.2 -31.7 14.9 37.2 -30.7 8.3 4.8 6.4 25.2 5.3 2.3 8.4 15.8 0.9 1.8 44.2 64.5 32.8 N.D. 31.2 -81.7 7.8 12.5 N.C. N.D. 64.7 1.2 36717.0 31.2 8.6 3.9 7.4 27.5 16.7 -173.9 15.1 35.9 66.1 -5.7 0.6 9.1 12.0
N. TRAB.
8 975 5,3 338 1,345 200 931 536 210 380 15 1 93 208 3,897 750 8 1,45 94 128 45 1,133 11 200 690 532 106 1,329 6,421 822 470 6,294 25 168 133 320 1,233 402 890 1,553 125 1,2 728 74 400 13 186 527 169 1,105
52

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 109 117 105 125 88 133 136 132 131 126 137 113 85 123 206 239 173 129 150 93 102 164 128 130 121 151 112 197 139 124 141 148 142 134 147 120 135 154 103 152 165 293 190 217 155 163 175 162 195
EMPRESA
MERCK SHARP & DOHME LDA MANUEL NUNES & FERNANDES LDA A.D.P. - ADUBOS DE PORTUGAL S.A. SOVENA S.A. SONY PORTUGAL LDA GRUNDIG - SISTEMAS DE ELECTRNICA LDA PETRIN S.A. SAMSUNG - ELECTRNICA PORTUGUESA S.A. LONGA VIDA - INDSTRIAS LCTEAS S.A. SECURITAS S.A. CASCA - SOC. DE REVESTIMENTOS S.A. PORTUGLIA - TRANSPORTES AREOS S.A. STORA CELBI S.A. COFANOR C.R.L. SGAL - SOC. GEST. DO ALTO DO LUMIAR S.A. SOPOL S.A. CONSTRUTORA DO LENA S.A. PORTUCEL VIANA S.A. RAES VALOURO S.A. SIC S.A. CONTACTO - SOC. DE CONSTRUES S.A. SOLBI LDA NOVARTIS FARMA S.A. EPAL S.A. DIAGEO PORTUGAL LDA ALCNTARA REFINARIAS S.A. DOW PORTUGAL - PRODUTOS QUMICOS S.A. LUSOSIDER - AOS PLANOS S.A. IMPRENSA NACIONAL - CASA DA MOEDA E.P. OGMA S.A. D.L.I. S.A. SUMOLIS S.A. EUREST (PORTUGAL) LDA TRANSPORTES FREITAS LDA ROCA - CERMICA E COMRCIO S.A. AVENTIS PHARMA LDA ROCHE - FARMACUTICA QUMICA LDA CIRES S.A. AUTO INDUSTRIAL S.A. CARDOL LDA DANONE PORTUGAL S.A. OPCA S.A. DAIMLERCHYSLER RAIL SYSTEMS (PORT.) S.A. LISNAVE - ESTALEIROS NAVAIS S.A. MDIA PLANNING PUBLICIDADE S.A. MANUEL RUI AZINHAIS NABEIRO LDA COMPAL S.A. INSCO - INSULAR DE HIPERMERCADOS S.A. MERLONI - ELECTRODOMSTICOS S.A. SIMOLDES - PLSTICOS LDA
SECTOR
INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS SERVIOS DE TRANSPORTES INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO MEDIA CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA FARMAUTICA ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS SERVIOS DE TRANSPORTES INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA QUMICA COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA QUMICA COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA SERVIOS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA AUTOMVEL
VENDAS
157718.8 156128.7 155411.4 153974.0 151055.0 150685.3 149429.9 147085.1 144768.6 144332.5 142907.3 139606.0 139538.3 138863.6 138783.7 134541.6 132002.7 131153.2 131008.0 127802.8 126476.9 125780.4 125737.0 124615.0 124202.8 123197.4 123012.0 121355.7 120675.9 120509.6 120246.4 119940.1 119717.6 119134.2 118318.7 117828.5 116904.3 116600.2 116379.7 116214.6 116154.0 114267.1 113142.9 112531.9 111418.7 110660.1 107802.7 107553.5 106994.7 106860.0
VAR. %
15.8 21.7 4.3 24.7 -17.3 29.1 31.1 24.7 22.4 19.3 25.6 5.0 -26.2 11.8 65.0 79.2 41.4 10.2 22.6 -26.0 -16.5 32.0 5.5 5.3 -7.6 -1.8 16.6 -9.3 38.5 7.3 -2.8 7.1 11.2 8.3 2.6 9.1 -7.0 1.7 13.4 -22.4 11.6 20.1 82.2 26.6 37.5 8.1 11.0 15.8 9.0 22.4
RESULTADOS LQUIDOS
10467.8 1513.8 4217.8 N.D. 8360.0 7653.6 2454.4 1496.2 -749.6 19909.0 -421.8 -14694.0 29662.2 1564.2 6018.3 1497.3 4733.5 10787.7 2745.7 -27202.9 -19849.1 520.5 -1488.7 7528.4 4656.4 11685.4 9911.0 -2740.0 22257.1 15563.3 625.5 -1117.7 4896.7 1458.2 9973.8 20289.1 -4753.2 1581.2 2074.1 295.9 N.D. 80.2 N.D. 496.7 N.D. 3834.0 7609.7 4411.0 -290.5 2583.9
CAPITAL PRPRIO
26997.5 14101.6 42939.5 N.D. 17095.0 19815.5 2772.0 11608.5 5799.3 33506.9 88571.8 19197.7 287202.7 12387.6 27417.4 12622.0 25968.8 160188.5 29347.6 29965.9 17177.5 6253.8 13177.4 319660.3 33675.6 43343.6 161634.5 91679.0 87510.0 119055.9 5936.7 55814.8 13012.7 3979.3 78333.8 100382.1 1394.2 44937.6 39767.1 346.7 N.D. 26221.5 N.D. 7249.0 N.D. 7964.9 31638.8 18214.9 27309.7 37232.0
RENT. CAP. PRPRIO %

38.8 10.7 9.8 N.D. 48.9 38.6 88.5 12.9 -12.9 59.4 -0.5 -76.5 10.3 12.6 22.0 11.9 18.2 6.7 9.4 -90.8 -115.6 8.3 -11.3 2.4 13.8 27.0 6.1 -3.0 25.4 13.1 10.5 -2.0 37.6 36.6 12.7 20.2 -340.9 3.5 5.2 85.3 N.D. 0.3 N.D. 6.9 N.D. 48.1 24.1 24.2 -1.1 6.9
N. TRAB.
192 405 824 318 171 729 9 40 202 7,3 629 1,09 420 130 33 297 612 337 150 380 544 210 325 1,018 149 245 85 282 1,04 1,912 100 432 4,725 65 823 382 212 186 386 180 291 560 573 1,02 126 454 473 850 294 638
54

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 353 168 167 140 146 144 179 166 474 153 251 342 145 171 263 160 138 209 429 184 194 213 181 178 198 143 264 248 215 201 249 226 220 180 186 199 187 229 224 212 218 269 232 223 242
EMPRESA
SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A. BOTELHO & RODRIGUES LDA BENTO PEDROSO CONSTRUES S.A. S.T.E.T. S.A. AUTO SUECO () LDA MACONDE - CONFECES S.A. TOP TOURS - VIAGENS E TURISMO LDA COOPROFAR C.R.L. CIBAL S.A. BAYER PORTUGAL S.A. NOVIS TELECOM S.A. FBRICA TXTIL RIOPELE S.A. LABORATRIOS PFIZER LDA INSTITUTO LUSO-FRMACO LDA SOMINCOR, S.A. CMP - CIMENTOS MACEIRA E PATAIAS S.A. SCAL S.A. IBEROL S.A. ACCENTURE - CONSULTORES DE GESTO S.A. TOTALFINA PORTUGA, S. A. ESTORIL SOL S.A. CIN , S. A. ASTRA PORTUGUESA LDA TRANSINSULAR S.A. RENOVA S. A. RAR - REFINARIAS DE ACAR REUNIDAS S.A. B.A. S.A. PGINAS AMARELAS S.A. SPACE LDA ENTREPOSTO V.H. S.A. COELIMA - INDSTRIAS TXTEIS S.A. GARAGEM VICTRIA - AUTOMVEIS S.A. GDL S.A. SOLVERDE S.A. JOHNSON CONTROLS II LDA C. SANTOS - VECULOS E PEAS S.A. CIMPOR BETO S.A. EFACEC, S.A. VASP - SOC. TRANSP. E DISTRIBUIO LDA ECCOLET (PORTUGAL) LDA WYETH LEDERLE PORTUGAL (FARMA) LDA ALVES BANDEIRA & C LDA SOC. COMERCIAL C. SANTOS LDA XEROX PORTUGAL LDA HUF PORTUGUESA LDA PROSEGUR LDA PROSEGUR - C DE SEGURANA LDA BETO LIZ S.A. BRISTOL MYERS SQUIBB LDA TECNOVIA - SOC. DE EMPREITADAS S.A.
SECTOR
SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA COMUNICAES INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA EXTRACTIVA INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS SERVIOS INDSTRIA QUMICA COMRCIO FARMACUTICO SERVIOS DE TRANSPORTES INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS MEDIA SERVIOS COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMRCIO AUTOMVEL ELECTRICIDADE, GUA E GS SERVIOS INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS SERVIOS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA AUTOMVEL SERVIOS SERVIOS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS
VENDAS
106295.2 106160.3 106105.0 106029.7 105988.7 104820.2 104738.4 104590.9 103992.0 103740.5 103727.0 103098.2 102463.4 101619.9 101180.8 100577.7 99567.7 98061.8 97466.5 96426.3 96224.9 95756.1 95408.1 94974.5 94411.6 94250.3 93815.0 93754.5 93637.8 93001.4 92727.1 92357.6 91346.9 91292.3 91237.5 90021.2 88883.4 88322.0 88262.3 88242.2 88195.9 88194.1 88158.9 87867.3 87402.2 87341.6 87341.6 87014.3 86586.1 86386.5
VAR. %
102.5 12.1 11.9 -5.5 -2.0 -4.5 N.D. 14.2 N.D. 9.3 166.6 0.4 40.3 85.3 -7.3 7.3 1212.3 4.3 39.7 -3.6 -14.6 14.2 121.5 5.5 7.8 14.1 3.3 2.0 7.8 -15.3 33.0 25.8 11.2 5.6 24.4 15.3 12.3 -3.0 -1.6 1.7 -1.6 14.0 12.1 6.2 7.9 N.D. 26.3 13.7 10.0 15.5
RESULTADOS LQUIDOS
3470.1 2579.0 8390.0 -1514.3 7507.5 4514.1 494.0 863.9 -18.0 5362.3 N.D. 546.5 10450.1 9010.6 -15208.0 9389.9 N.D. 793.0 6556.3 -3783.8 15563.0 10523.9 4818.4 7091.2 1504.0 N.D. -244.8 N.D. 480.3 424.5 170.0 632.5 -922.1 9756.8 7295.1 475.2 4101.1 -19285.3 7.7 1565.5 3622.7 520.8 2478.7 8289.1 8572.2 8642.3 8642.3 4565.6 5258.3 10043.9
CAPITAL PRPRIO
3833.2 5761.1 49923.0 26134.6 40517.0 30528.6 2640.0 4441.8 8014.0 47535.5 N.D. 65599.2 27541.1 34307.5 162818.9 120732.5 9010.9 16894.0 6556.3 7889.1 119056.0 56516.7 12106.4 33982.8 60694.8 N.D. 99067.4 N.D. 1041.6 10515.3 33306.8 7790.3 54549.3 69940.4 22347.0 5899.4 18389.9 26763.3 -941.9 19071.5 27454.1 8293.7 10271.0 34059.2 20686.2 N.D. 15536.2 31593.6 6320.8 24018.1
RENT. CAP. PRPRIO %

90.5 44.8 16.8 -5.8 18.5 14.8 18.7 19.5 -0.2 11.3 N.D. 0.8 37.9 26.3 -9.3 7.8 N.D. 4.7 100.0 -48.0 13.1 18.6 39.8 20.9 2.5 N.D. -0.2 N.D. 46.1 4.0 0.5 8.1 -1.7 14.0 32.6 8.1 22.3 -72.1 N.C. 8.2 13.2 6.3 24.1 24.3 41.4 N.D. 55.6 14.5 83.2 41.8
N. TRAB.
143 58 349 415 501 1,975 225 95 631 306 65 1,834 315 156 870 375 240 55 830 100 910 734 249 52 774 276 1,135 479 216 38 1,1 46 242 1,235 350 205 158 790 500 1,3 188 236 331 254 450 5,05 4,041 169 155 702
56

201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 174 237 192 250 177 334 208 252 354 363 216 235 247 182 228 193 203 240 272 225 294 219 245 299 211 238 255 210 259 246 298 241 287 254 227 360 205 207 169 266 268 256 274 258 361 282
EMPRESA
FERNANDO SIMO LDA ALVES RIBEIRO LDA BETECNA - BETO PRONTO S.A. OBRECOL S.A. AGIP PORTUGAL - COMBUSTVEIS S.A. EDIFICADORA LUZ & ALVES LDA ZAGOPE S.A. IBERUSAS.A. FLORNCIO AUGUSTO CHAGAS S.A. EMPRESA PBLICA DE URBANIZAO DE JAIME RIBEIRO & FILHOS S.A. LAMEIRINHO - INDSTRIA TXTIL S.A. CABELTE S.A. PROFARIN LDA EMEF S.A. ROBERT BOSCH LDA NOVADELTA S.A. JANSSEN - CILAG FARMACUTICA LDA MICHELIN - C LUSO PNEU LDA BENCKISER PORTUGAL LDA FERPINTA S.A. SICASAL - INDSTRIA E COM. DE CARNES S.A. SLEM - SOC. LUSO-ESPANHOLA DE METAIS LDA ANODIL - EXTRUSO E DISTRIBUIO S.A. SONAE TAFIBRA - GESTO COMERCIAL S.A. MECI S.A. RENAULT TRUCKS PORTUGAL LDA AR LQUIDO LDA LIDO SOL II S. GERTAL S.A. INICIATIVAS DE MEIOS LDA SCHNEIDER ELECTRIC PORTUGAL LDA TECNIDATA SI S.A. EUROFRUTAS - SOC. DE FRUTAS S.A. INDSTRIAS DE ALIMENTAO IDAL LDA PORTUCEL EMBALAGEM S.A. GRUNDIG - LOGSTICA PORTUGAL LDA NOVOPCA S.A. CABLINAL PORTUGUESA LDA LUSOGRAIN LDA PIONEER TECHNOLOGY PORTUGAL S.A. CIMPOMVEL - VECULOS PESADOS S.A. ENTREPOSTO - COMRCIO DE VIATURAS LDA C CARRIS DE FERRO DE S.A. JERNIMO MARTINS LDA FISIPE S.A. LFP - LOJAS FRANCAS DE PORTUGAL S.A. JOS MACHADO DE ALMEIDA & C LDA EMPREITEIROS CASAISS.A. EMPRESA DE ELECTRICIDADE DA MADEIRA S.A.
SECTOR
COMRCIO AUTOMVEL CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS SERVIOS COMRCIO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA QUMICA COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO SERVIOS SERVIOS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO SERVIOS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA COMRCIO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS ELECTRICIDADE, GUA E GS
VENDAS
86368.9 85938.1 85746.3 84499.4 84436.3 83867.0 83788.0 83155.1 83043.9 82531.3 81829.3 81588.9 81514.9 81228.1 81164.5 80950.4 80582.3 80188.8 79930.0 79628.5 79360.6 79007.4 78730.1 78711.4 78558.7 77703.6 77594.0 77317.6 76747.0 75914.4 75904.2 74505.0 73854.6 73536.1 73374.0 73145.6 73134.2 73080.2 72868.2 72811.1 72742.6 72355.3 72208.3 72178.9 71962.3 71689.7 71546.0 70582.7 70491.6 70490.8
VAR. %
-7.0 14.1 -2.3 15.5 -8.2 49.6 -0.1 12.8 13.7 57.7 61.0 0.3 7.4 9.8 -10.3 4.4 -8.2 -6.2 6.7 15.6 1.4 27.6 -2.1 N.D. 5.9 27.8 -7.2 2.8 N.D. 5.4 -9.4 5.3 -0.5 20.6 -2.0 13.1 N.D. 0.8 -6.0 42.6 -14.3 -13.9 -23.4 3.9 4.0 0.1 5.2 -0.5 38.3 7.3
RESULTADOS LQUIDOS
-25.1 7006.2 2344.2 1147.8 -107.0 1951.1 3420.0 -1501.0 2197.4 1321.4 202.5 1517.8 533.5 1065.5 -9900.1 1080.3 1883.8 N.D. N.D. 3782.1 2650.7 621.4 N.D. N.D. 112.5 339.2 1480.8 18092.0 1401.0 N.D. N.D. 3402.0 473.0 674.5 3415.0 -3806.0 N.D. 94.2 -3710.1 22.2 N.D. 630.7 -35.7 -73671.5 -1843.1 -2663.1 1970.4 969.7 1627.8 -338.0
CAPITAL PRPRIO
4738.2 181586.1 27904.5 8600.9 2230.0 12576.6 21449.0 1672.0 15678.7 28375.0 13129.0 47122.7 26934.6 5542.9 3874.2 11068.0 24056.8 N.D. N.D. 19903.6 30015.2 14436.2 N.D. N.D. 2063.8 7379.3 22781.8 56035.7 2610.0 4620.0 N.D. 12533.0 6097.6 2961.1 54760.0 36120.9 N.D. 17292.6 13112.3 127.6 N.D. 11118.0 3070.4 -115234.9 3311.4 33275.9 4292.2 37201.9 13061.2 96519.9
RENT. CAP. PRPRIO %

-0.5 3.9 8.4 13.3 -4.8 15.5 15.9 -89.8 14.0 4.7 1.5 3.2 2.0 19.2 -255.5 9.8 7.8 N.D. N.D. 19.0 8.8 4.3 N.D. N.D. 5.5 4.6 6.5 32.3 53.7 N.D. N.D. 27.1 7.8 22.8 6.2 -10.5 N.D. 0.5 -28.3 17.4 N.D. 5.7 -1.2 N.C. -55.7 -8.0 45.9 2.6 12.5 -0.4
N. TRAB.
222 657 214 250 21 430 412 584 271 182 500 1,07 238 14 1,846 124 332 308 70 167 215 530 88 1,264 20 489 160 271 690 2,348 58 230 595 68 497 540 1 420 1,433 9 300 280 304 4 114 295 261 1,136 250 938
58

251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 279 296 170 273 202 277 280 319 234 290 307 326 332 302 364 351 276 341 338 370 318 306 303 308 292 372 301 345 424 343 397 344 297 314 275 244 337 305 284 339 320 499 315 316 482 281 285 300 309
EMPRESA
SOLVAY PORTUGAL - PRODUTOS QUMICOS S.A. TRANSPORTES LUS SIMES S.A. HONDA AUTOMVEL DE PORTUGAL S.A. ABBOTT LABORATRIOS LDA ABRIL CONTROLJORNAL - EDITORA LDA FARBEIRA C.R.L. INDSTRIAS DE CARNES NOBRE S.A. RAMALHO ROSA COBETAR S.A. CASA DA SORTE S.A. UNILFARMA LDA TREVIRA FIBRAS S.A. PORTALEGRE GARCIAS LDA MERCAUTO LDA OTIS ELEVADORES S.A. MONTE & MONTE S.A. PAVIA - PAVIMENTOS E VIAS S.A. TABASUL - SOC. DISTRIB. DE TABACOS S.A. SOC. DE EMPREITADAS ADRIANO S.A. SANTOS BAROSA - VIDROS S.A. ACORIL - EMPREITEIROS S.A. PORTELA & C S.A. GONVARRI - PRODUTOS SIDERRGICOS S.A. J. SOARES CORREIA - ARMAZ. DE FERRO S.A. COCKBURN SMITHES & C S.A. DANZAS LDA TV CABO TEJO S.A. TINTAS ROBBIALAC S.A. CARCLASSE - COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. CONSTRUCTORA SAN JOS S.A. SOGENAVE S.A. ALBERTO MARTINS MESQUITA & FILHOS S.A. RUI COSTA E SOUSA & IRMO LDA VISEU RDIODIFUSO PORTUGUESA S.A. TONOVA UNIPESSOAL LDA CONDURIL - CONSTRUTORA DURIENSE S.A. SANOFI SYNTHELABO S.A. CIMERTEX S.A. ALICOOP C.R.L. EMPRESA DO JORNAL DE NOTCIAS S.A. ANTNIO DE ALMEIDA & FILHOS LDA SAP PORTUGAL SOC. UNIPESSOAL LDA WURTH (PORTUGAL) LDA TEODORO GOMES ALHO & FILHOS LDA BICC CELCAT S.A. VICAIMA , S.A. SOTCNICA - SOC. ELECTROTCNICA S.A. RIBERALVES S.A. PROLEITE C.R.L. FONSECAS - COMRCIO E REPRESENT. S. A. PESCANOVA (PORTUGAL) LDA
SECTOR
INDSTRIA QUMICA SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO FARMACUTICO MEDIA COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA QUMICA COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS COMUNICAES INDSTRIA QUMICA COMRCIO AUTOMVEL CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO MEDIA INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO MEDIA INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO
VENDAS
70423.3 70066.5 69828.2 69653.6 69643.0 69601.3 69537.0 69459.2 67644.1 67504.4 67023.9 66993.1 66917.4 66688.9 66646.6 66300.1 66182.2 66046.1 65972.6 65822.9 65789.3 65063.8 64919.0 64889.0 64352.4 64273.7 64260.1 64222.5 63747.1 63747.0 63690.7 63220.7 62996.3 62816.1 62582.3 62398.5 62379.1 62159.7 61946.3 60872.7 60794.9 60771.9 60766.7 60676.5 60667.1 60444.0 60347.2 60321.7 60282.7 60278.1
VAR. %
6.3 14.1 -25.9 2.2 -18.8 4.6 5.1 20.6 -11.0 6.3 12.3 17.6 19.3 9.9 31.6 24.9 -1.9 19.6 18.8 32.0 14.1 8.7 7.5 8.8 3.6 30.6 5.8 18.1 44.3 16.4 35.6 16.2 3.0 7.3 -7.3 -16.2 11.7 3.5 -5.4 10.0 67.0 5.7 64.7 4.5 4.6 58.3 -8.5 -7.2 -0.8 1.6
RESULTADOS LQUIDOS
-1200.0 1732.2 -441.2 N.D. -3704.8 254.3 N.D. 254.3 496.2 1759.6 -599.3 1258.4 579.7 9898.4 1773.8 1472.0 151.0 1100.1 1529.3 650.4 866.8 N.D. 1501.3 2517.0 1116.6 2624.9 11725.1 1602.3 1401.6 300.1 488.6 2444.9 3512.4 2005.9 890.7 7290.8 3026.0 763.4 3575.0 70.3 7152.0 4923.9 409.0 -2415.6 2615.5 458.5 71.1 2391.7 907.1 N.D.
CAPITAL PRPRIO
55515.4 11241.8 25630.9 N.D. 5464.4 2685.0 N.D. 11339.9 5719.4 11589.2 26936.7 3593.6 5178.2 28598.8 12822.9 10166.0 1630.4 15974.1 32215.2 8735.4 24.2 N.D. 12582.3 29043.0 5977.8 18596.3 35668.3 4398.4 4734.7 3319.8 13469.3 9656.8 52927.1 4864.7 21991.9 10177.8 15165.9 15075.1 19662.6 24031.6 17.2 27560.8 27561.0 22528.3 17704.9 12856.0 7766.7 49767.9 8091.2 N.D.
RENT. CAP. PRPRIO %

-2.2 15.4 -1.7 N.D. -67.8 9.5 N.D. 2.2 8.7 15.2 -2.2 35.0 11.2 34.6 13.8 14.5 9.3 6.9 4.7 7.4 3575.9 N.D. 11.9 8.7 18.7 14.1 32.9 36.4 29.6 9.0 3.6 25.3 6.6 41.2 4.1 71.6 20.0 5.1 18.2 0.3 41688.0 17.9 1.5 -10.7 14.8 3.6 0.9 4.8 11.2 N.D.
N. TRAB.
380 675 42 210 500 90 523 251 162 80 231 110 167 627 860 252 57 487 530 230 309 100 129 137 168 139 494 130 110 159 430 120 1,01 500 520 288 167 198 434 762 90 626 480 283 246 455 148 107 174 67
60

301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 348 335 378 333 328 331 295 380 387 377 327 431 391 317 312 399 366 384 464 398 340 440 291 352 404 422 402 460 381 430 243 289 408 405
EMPRESA
ETERMAR S.A. SAINT-GOBAIN SEKURIT PORTUGAL S.A. ELECTRICIDADE DOS AORES S.A. COOP. ABAST. IND. ALIM. PARA ANIMAIS C.R.L. MANUEL MARQUES DOS SANTOS CAVACO S.A. AVELINO, FARINHA & AGRELA LDA LACTICOOP U.C.R.L. COOP. AGRCOLA DE BARCELOS C.R.L. MADIBRIA LDA METEORO LDA EFACEC - SISTEMAS DE ELECTRNICA S.A. SACOR MARTIMA S.A. PATINTER LDA GRUDISUL LDA ENTREPOSTO MQUINAS S.A. PORTLINE S.A. SORGAL - SOC. DE LEOS E RAES S.A. AMTROL-ALFA - METALOMECNICA S.A. UNIBETO LDA SOGRAPE - VINHOS DE PORTUGAL S.A. DILOP - PRODUTOS ALIMENTARES S.A. ALISUPER S.A. GESPOST LDA PORTUGAL TELECOM INOVAO S.A. SOC. DE CONSTRUES H. HAGEN S.A. LABORATRIO MEDINFAR S.A. GASPE LDA MAHLE - COMPONENTES DE MOTORES, S.A. POLIFACE S.A. POSTLOG - SERV. POSTAIS E LOGSTICA S.A. MODALFA - COMRCIO E SERVIOS S.A. BACARDI - MARTINI PORTUGAL LDA SOMELOS - TECIDOS S.A. ENSUL - EMPREENDIMENTOS NORTE SUL S.A. J. P. S COUTO LDA F. RAMADA - AOS E INDSTRIAS S.A. VESAUTO - AUTOMVEIS E REPARAES S.A. CEREAL ASSOCIADOS PORTUGAL A.E.I.E. LEGRAND ELCTRICA S.A. CONSTRUES GABRIEL A. S. COUTO S.A. SOC. DE TRANSPORTES COLECTIVOS DO S.A. EUSBIOS & FILHOS S.A. TECNASOL-FGE - FUNDAES E GEOTCNI. S.A. VIATEL S.A. RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A. GRUPO ANTOLIN LUSITANIA S. AMORIM - REVESTIMENTOS S.A. NACIONAL S.A. TEKA PORTUGUESA LDA PROLGICA - SISTEMAS INFORMTICOS S.A.
SECTOR
CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS ELECTRICIDADE, GUA E GS COMRCIO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO SERVIOS DE TRANSPORTES SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS DE TRANSPORTES INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMUNICAES CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA FARMAUTICA COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS SERVIOS DE TRANSPORTES SERVIOS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS SERVIOS DE TRANSPORTES CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS MEDIA INDSTRIA AUTOMVEL INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO
VENDAS
60063.7 59714.4 59555.0 59062.8 58736.9 58668.2 58423.3 58036.8 57968.3 57476.5 57468.5 57378.4 57186.8 57167.2 56682.2 56603.7 56480.2 56335.6 55989.2 55914.9 55381.6 54776.1 54706.4 54636.5 54209.4 54046.7 54020.5 53979.8 53758.7 53462.6 53318.7 53225.5 53044.2 53035.3 52976.5 51749.1 51593.7 51187.0 51156.7 51025.9 50659.0 50577.6 50542.3 50477.3 50425.4 50251.2 50235.0 50198.4 50142.0 50046.8
VAR. %
12.6 5.9 6.3 21.7 4.8 9.5 3.0 3.4 -5.9 N.D. 55.7 18.5 19.7 16.8 -0.2 32.3 62.6 -1.4 17.9 -3.4 -6.1 17.1 25.6 38.6 7.4 37.8 12.6 11.1 12.3 34.3 13.7 -3.6 26.1 -15.9 47.0 -1.8 11.0 15.2 10.0 32.6 4.8 17.7 17.4 58.9 -32.4 -4.7 -21.6 9.4 13.9 7.7
RESULTADOS LQUIDOS
901.5 4574.1 -29191.5 N.D. 318.1 N.D. 5538.8 385.6 1971.1 N.D. 2465.0 12381.2 1007.7 241.2 324.8 569.9 2513.0 1714.9 3647.9 4001.9 307.8 392.9 11.0 N.D. 1384.9 1.4 534.4 3754.0 3.0 2666.1 4916.4 N.D. 2737.2 250.7 798.0 2415.9 534.0 N.D. 2209.2 741.8 -27149.0 969.1 755.0 1948.0 -109206.1 1859.0 -3117.0 1651.2 2072.0 -293.6
CAPITAL PRPRIO
13507.1 16768.5 43006.4 N.D. 3199.0 10864.9 50534.2 4697.2 41899.1 N.D. 15415.0 52681.9 8877.1 855.3 4311.5 33528.3 19366.0 15621.2 15688.5 44700.4 9375.1 14457.2 -615.0 16188.8 11164.9 12994.0 4965.5 21318.0 4881.0 7826.8 9659.6 N.D. 22389.7 6793.8 3357.0 25488.0 4120.3 34500.0 28840.3 8665.8 -43031.0 8458.7 10681.0 6844.0 -173880.2 9801.0 20651.0 17295.7 9415.0 2095.3
RENT. CAP. PRPRIO %

6.7 27.3 -67.9 N.D. 9.9 N.D. 11.0 8.2 4.7 N.D. 16.0 23.5 11.4 28.2 7.5 1.7 13.0 11.0 23.3 9.0 3.3 2.7 N.C. N.D. 12.4 0.0 10.8 17.6 0.1 34.1 50.9 N.D. 12.2 3.7 23.8 9.5 13.0 N.D. 7.7 8.6 N.C. 11.5 7.1 28.5 N.C. 19.0 -15.1 9.5 22.0 -14.0
N. TRAB.
400 297 803 55 151 460 151 105 207 46 320 44 540 39 202 140 162 930 210 329 305 180 180 300 363 263 55 464 37 587 226 82 617 311 42 429 160 1 438 400 2,43 470 470 464 1,898 300 548 256 230 156
62

351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 253 415 449 349 222 396 428 406 346 409 347 401 375 388 400 389 350 365 450 453 420 411 421 437 329 463 359 390 485 479 441 236 393
EMPRESA
CORTICEIRA AMORIM - INDSTRIA S.A. GRUPO GEL S.A. B. BRAUN MEDICAL LDA INDSTRIAS JOMAR S.A. RTC - RADIOTELEVISO COMERCIAL LDA V.M.P.S. S.A. EUROPCAR INTERNACIONAL LDA SISTEMAS MC DONALDS PORTUGAL LDA MOTIVO S.A. A LUTA C.R.L. NEW HOLLAND PORTUGAL LDA SAPJU - SOC. AGRO-PECURIA S.A. LVARO COELHO & IRMOS LDA TXTIL MANUEL GONALVES S.A. MOVELPARTES S.A. MOCAR S.A. LASSEN TRANSITRIOS LDA GEFCO (PORTUGAL) - TRANSITRIOS LDA SONICEL S.A. CINCA S.A. T.S. - THOMAZ DOS SANTOS S.A. SOJORNAL S.A. LISGRFICA S.A. FERSEQUE S.A. MARTIFER LDA COTESI - C DE TXTEIS SINTTICOS S.A. PORTGS S.A. CONTINENTAL LEMMERZ (PORTUGAL) LDA FOSFOREIRA PORTUGUESA S.A. VIDREIRA DO MONDEGO S.A. SELECT - RECURSOS HUMANOS LDA UNICOL U.C.R.L. FDO - CONSTRUES S.A. ASSIMEC S.A. PRESSELIVRE S.A. MAZDA MOTOR DE PORTUGAL LDA C DE CELULOSE DO CAIMA S.A. PT - SISTEMAS DE INFORMAO S.A. LUSITNIAGS - C DE GS DO CENTRO S.A. FRIEDRICH GROHE PORTUGAL LDA LOURINHO - CONSERVAS DE CARNE LDA PORTUCEL TEJO S.A. ESTABELECIMENTOS J. B. FERNANDES S.A. FAPRICELA S. THYSSEN ELEVATEC S.A. TURISMO CRUZEIRO LDA TEMPUS INTERNACIONAL LDA SODICENTRO LDA GLAXO WELLCOME FARMACUTICA LDA SARDINHA & LEITE S.A.
SECTOR
INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO FARMACUTICO INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS SERVIOS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS SERVIOS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO COMRCIO AUTOMVEL AGRICULTURA E PECURIA INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS SERVIOS COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS COMRCIO MEDIA INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO ELECTRICIDADE, GUA E GS INDSTRIA QUMICA INDSTRIA QUMICA INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS SERVIOS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS SERVIOS MEDIA COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS SERVIOS ELECTRICIDADE, GUA E GS INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS COMRCIO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA SERVIOS COMRCIO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA FARMAUTICA INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS
VENDAS
50027.0 50005.4 49923.2 49888.1 49882.9 49764.6 49629.3 49253.2 49133.9 49097.4 48894.8 48865.0 48637.7 48607.1 48564.3 48503.2 48475.9 48267.0 48230.5 48173.9 48010.3 47872.7 47663.8 47662.0 47619.8 47578.3 47212.2 47169.5 46979.4 46852.2 46706.7 46649.3 46614.5 46547.0 46470.6 46462.3 46357.2 46238.9 46156.0 45993.9 45889.4 45755.1 45675.5 45631.9 45535.8 45378.5 44893.4 44885.5 44849.0 44658.7
VAR. %
-31.1 10.7 21.9 -6.4 -36.7 15.4 5.2 36.5 13.7 6.3 -2.0 -9.1 6.0 -9.5 12.3 23.3 4.1 37.9 -1.6 1.1 2.8 0.7 -10.5 56.6 33.6 -5.9 N.D. 15.2 15.9 5.1 18.6 2.1 32.6 59.1 9.4 27.2 -18.0 N.D. 45.3 15.4 7.4 -10.5 -3.9 40.6 20.1 3.7 16.5 7.2 -40.6 -5.6
RESULTADOS LQUIDOS
-5150.0 171.9 3252.4 -4384.2 -480.6 N.D. N.D. -4190.0 1948.1 166.7 N.D. 411.4 658.4 4858.6 417.0 -839.0 921.7 N.D. 76.7 325.9 936.6 2043.2 -11336.0 59.0 2.8 -1563.2 2244.0 1030.1 -49.6 2571.3 7.0 340.9 369.0 4469.1 3662.9 681.0 5017.6 637.5 1671.0 7126.3 N.D. -1368.8 44.5 192.0 3102.0 46.0 4123.0 270.8 -244.4 414.6
CAPITAL PRPRIO
20348.0 3098.6 22026.7 53723.6 -14.0 7941.7 10529.8 14855.0 6843.7 5623.0 N.D. 16166.8 10582.7 106206.5 4539.0 18729.0 6760.9 N.D. 6104.5 24589.9 18866.3 7443.7 23140.3 25537.0 13459.0 46972.8 9429.0 3018.0 1482.9 37335.7 14726.0 7255.4 5627.0 6801.9 6932.1 2518.0 45733.6 1835.5 23176.0 19274.6 N.D. 52757.3 5873.4 27467.0 12145.0 1351.0 16382.0 2312.9 45089.5 14424.5
RENT. CAP. PRPRIO %

-25.3 5.5 14.8 -8.2 N.C. N.D. N.D. -28.2 28.5 3.0 N.D. 2.5 6.2 4.6 9.2 -4.5 13.6 N.D. 1.3 1.3 5.0 27.4 -49.0 0.2 0.0 -3.3 23.8 34.1 -3.3 6.9 0.0 4.7 6.6 65.7 52.8 27.0 11.0 34.7 7.2 37.0 N.D. -2.6 0.8 0.7 25.5 3.4 25.2 11.7 -0.5 2.9
N. TRAB.
424 7 123 546 68 356 320 1,128 75 150 16 230 150 1,161 110 210 156 105 95 631 191 241 530 139 224 1,47 107 19 88 254 100 147 242 14 333 22 10 346 77 306 82 297 159 271 550 102 60 105 183 241
64

401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 392 394 458 356 459 443 416 457 436 379 434 448 466 278 417 313 470 481 465 483 468 321 382 487 414 472 475 426 439 486
EMPRESA
GOODYEAR PORTUGUESA - UNIPESSOAL LDA CAM - CAMIES, AUTOM. E MOTORES S.A. LUSOCERAMS.A. BP LUBS COMPANHIA DE LUBRIFICANTES LDA LA REDOUTE PORTUGAL S.A. HONDA MOTOR DE PORTUGAL S.A. PULL & BEAR (PORTUGAL) - CONFECES LDA DAI S.A. SOGRAPE - DISTRIBUIO S.A. PORTO EDITORA LDA YAMAHA MOTOR PORTUGAL LDA BRIDGESTONE FIRESTONE PORTUGUESA LDA DAGC LDA VEDIOR PSICOEMPREGO LDA SCHINDLER S.A. HYDRO ALUMNIO PORTALEX S.A. COOP. AGRCOLA DE VILA DO CONDE C.R.L. FUJIFILM PORTUGAL LDA MUNDOTXTIL LDA LUSOPONTE S.A. PETROIBRICA S.A. ELECTROLUX LDA A. RODRIGUES CORREIA LOPES LDA ELECTROMECNICA PORTUGUESA PREH LDA PAULO DE OLIVEIRA LDA CASTELO BRANCO SCA - HYGIENE PRODUCTS LDA SOMAFEL S.A. CASTELIMO S.A. EDS - PORTUGAL LDA SCHERING LUSITANA LDA FARSANA PORTUGAL - COM. E INDSTRIA S.A. EXPEDIS - LOGISTICA INTEGRADA S.A. CLC - C LOGSTICA DE COMBUSTVEIS S.A. AUTO VISTULA S.A. RTOR S.A. SUNVIAUTO S.A. RDIO POPULAR - ELECTRODOMSTICOS LDA A. FONTES S.A. PROMOR S.A. ARROZEIRAS MUNDIARROZ S.A. FUJITSU SERVICES LDA MUNDIFIOS - COMRCIO DE FIOS LDA INTERAVES - SOC. AGRO-PECURIA S.A. SOC. ATLAS COPCO DE PORTUGAL LDA MARQUES LDA MANUEL TEIXEIRA & C LDA JEFAR - INDSTRIA DE CALADO S.A. C DO PAPEL DO PRADO S.A. PRONICOL S.A. EMPRESA MADEIRENSE DE TABACOS S.A.
SECTOR
COMRCIO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO MEDIA COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO SERVIOS INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO COMRCIO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS COMRCIO PRODUTOS PETROLFEROS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMRCIO FARMACUTICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO AUTOMVEL SERVIOS COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA AUTOMVEL COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO COMRCIO AGRICULTURA E PECURIA COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO
VENDAS
44609.2 44471.7 44379.5 44358.8 44333.3 44289.6 44264.6 44255.7 44174.2 44071.8 43921.0 43900.6 43613.7 43414.9 43311.6 43217.2 43215.6 43208.3 43199.7 43174.9 43125.3 43106.0 43091.2 42920.2 42858.9 42795.5 42677.0 42600.3 42509.1 42459.0 42395.5 42269.2 42174.0 42097.2 42059.6 42013.8 41967.8 41957.6 41554.6 41456.2 41318.0 41099.4 41095.5 41052.0 40968.1 40899.3 40796.8 40754.3 40674.3 40536.9
VAR. %
1.6 -3.9 -6.3 -67.6 -6.1 9.6 26.7 -14.0 9.7 5.5 -2.5 8.7 N.D. 72.6 1.7 -10.9 1.4 5.5 8.7 -35.0 32.3 6.6 -4.1 22.0 8.6 186.0 -27.4 7.9 20.4 10.9 6.6 10.7 6.5 5.5 -26.8 22.1 26.6 -12.9 10.5 -8.8 -21.3 4.5 35.3 5.8 26.9 -6.1 27.7 -0.5 -3.4 7.5
RESULTADOS LQUIDOS
3032.0 -1804.0 85132.1 15205.0 N.D. 329.3 5074.0 39254.9 1198.3 7277.7 2165.5 1105.0 N.D. 702.0 1609.3 2511.9 164.3 1683.3 1244.8 -3452.6 571.0 2644.0 188.2 181.0 5932.0 N.D. 724.9 254.0 3800.0 1939.0 3798.2 1712.0 6995.0 N.D. 174.8 319.0 N.D. N.D. 820.0 3824.4 -1152.0 186.0 161.0 2494.0 N.D. 214.8 475.0 1501.0 146.5 5610.0
CAPITAL PRPRIO
11470.0 2205.0 24581.7 67554.0 N.D. 9204.2 20065.0 39254.9 8373.0 55194.3 17014.0 11144.6 N.D. 905.0 5243.3 20030.7 5191.1 7995.0 7172.2 29889.1 1895.0 17384.0 5523.7 9236.0 44822.0 10686.4 21180.7 2793.0 11067.0 10909.0 22280.8 3135.0 40286.0 N.D. 1852.0 5428.0 4405.8 1850.0 15040.0 11776.5 11922.0 5260.0 4286.0 8702.0 7144.3 15681.7 3410.9 13752.0 10445.9 61701.0
RENT. CAP. PRPRIO %

26.4 -81.8 346.3 22.5 N.D. 3.6 25.3 100.0 14.3 13.2 12.7 9.9 N.D. 77.6 30.7 12.5 3.2 21.1 17.4 -11.6 30.1 15.2 3.4 2.0 13.2 N.D. 3.4 9.1 34.3 17.8 17.0 54.6 17.4 N.D. 9.4 5.9 N.D. N.D. 5.5 32.5 -9.7 3.5 3.8 28.7 N.D. 1.4 13.9 10.9 1.4 9.1
N. TRAB.
53 85 345 84 222 22 75 196 61 156 33 67 40 3,134 400 170 80 214 559 21 11 45 68 389 514 40 340 97 330 128 196 30 59 125 190 850 130 141 140 54 150 21 264 141 590 96 560 274 210 161
66

451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 497 493 433 385 432 489 435 491 444 413 476 462 480 473 455 452
EMPRESA
CAETANO & MONT`ALVERNE S.A. SOC. DA GUA DO LUSO S.A. GELPEIXE - ALIMENTOS CONGELADOS S.A. DOMINGOS DA SILVA TEIXEIRA S.A. STOHR PORTUGAL LDA TV CABO S.A. TRIUNFO INTERNACIONAL LDA ITAU S.A. AUTOMERCANTIL LDA EXTRUSAL - C PORT. DE EXTRUSO S.A. SOMAGUE ENGENHARIA - MADEIRA S.A. C. & J. CLARK - FBRICA DE CALADO LDA ARTHUR ANDERSEN S.A. TINTAS DYRUP S.A. CONFETIL - CONFECES TXTEIS S.A. S.M.M. S.A. AMARAL & FILHOS - DISTRIBUIO S.A. VILA GAL S.A. J. JUSTINO DAS NEVES S.A. VICAIMA S.A. LACTICNIOS VIGOR S.A. IRMOS VILA NOVA LDA AVILUDO S.A. AMBAR (AMRICO BARBOSA) S.A. GRAAFIL - FIAO DE L E MISTOS S.A. CONFIAUTO S.A. DIRIO DE NOTCIAS S.A. T.S.T. S.A. MOTOROLA PORTUGAL LDA DAN CAKE (PORTUGAL) S.A. RICON - RIBEIRO CONFECES TXTEIS S.A. BROWNING VIANA S.A. ITALCO - MODA ITALIANA LDA CONSTANTINOS LDA CRCULO DE LEITORES S.A. GASIN - GASES INDUSTRIAIS S.A. SOCITREL - SOC. IND. DE TREFILARIA S.A. ABAR S.A. RIBEIRO, FARIA & C S.A. RICARDO GALLO - VIDRO DE EMBALAGEM S.A. CABELAUTO - CABOS PARA AUTOMVEIS S.A. INDSTRIA TXTIL DO AVE S.A. ADMINISTRAO DO DE ALBERPLS - INDSTRIA DE PLSTICOS LDA METROPOLITANO DE E.P. UNIMADEIRAS S.A. MERCK FARMA E QUMICA S.A. GAMOBAR - SOC. DE REPRESENTAES S.A. CARPAN C.R.L. NEOPLSTICA S.A.
SECTOR
COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMUNICAES INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS COMRCIO AUTOMVEL INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA CONSTRUO E OBRAS PBLICAS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS INDSTRIA QUMICA INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO SERVIOS COMRCIO INDSTRIA DA MADEIRA, CORTIA E MVEIS INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO SERVIOS COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA CELULOSE, PAPEL E ARTES GRFICAS INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMRCIO AUTOMVEL MEDIA SERVIOS COMRCIO MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA DA ALIMENTAO BEBIDAS E TABACO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO MEDIA INDSTRIA QUMICA INDSTRIA METALRGICA E METALOMECNICA COMRCIO COMRCIO INDSTRIA DE MINERAIS NO METLICOS INDSTRIA DE MATERIAL ELCTRICO E ELECTRNICO INDSTRIA TXTIL, DO VESTURIO E DO COURO SERVIOS INDSTRIA QUMICA SERVIOS DE TRANSPORTES COMRCIO COMRCIO FARMACUTICO COMRCIO AUTOMVEL COMRCIO ALIMENTAO, BEBIDAS E TABACO INDSTRIA QUMICA
VENDAS
40381.1 40352.9 40306.9 40197.0 40146.9 40124.9 40080.7 40078.1 39880.1 39307.0 39282.7 39247.4 39062.6 38968.7 38814.1 38716.0 38604.5 38516.2 38143.0 38120.7 38069.4 37994.0 37796.1 37665.0 37602.2 37574.2 37550.7 37495.8 37455.7 37409.8 37379.0 37328.9 37282.1 37215.8 37164.0 37156.0 37124.4 36985.7 36710.4 36698.0 36696.2 36541.7 36329.2 36326.7 36304.2 36274.2 36236.4 36155.1 36088.0 36059.5
VAR. %
12.1 9.2 19.6 18.0 7.8 30.0 -6.1 14.4 -16.8 -8.0 -15.5 -20.7 16.9 15.7 19.7 -9.0 2.9 8.5 23.3 -10.2 -10.6 113.2 16.2 1.1 -4.6 27.0 -9.8 13.0 9.1 12.9 7.6 -18.0 32.1 2.3 -4.1 12.5 -6.9 33.9 24.0 -4.6 -0.3 25.1 3.8 11.0 5.9 15.4 -7.3 -10.6 8.2 -11.6
RESULTADOS LQUIDOS
1170.0 1422.0 699.5 321.0 N.D. N.D. 492.5 321.0 -1444.3 3320.7 178.3 -172.0 N.D. 2562.0 164.0 1532.0 492.0 6500.0 971.0 857.0 -545.5 N.D. N.D. N.D. 2873.0 168.0 1080.6 -3384.0 6808.0 N.D. 2346.0 84.8 N.D. 5.0 978.0 6021.0 290.0 -85.0 N.D. 654.0 124.0 -568.0 2688.0 460.0 -194.7 131.0 3951.0 637.6 706.0 205.0
CAPITAL PRPRIO
6004.0 15452.0 5469.2 9659.0 8370.2 15068.0 16422.7 2140.0 7809.4 18617.7 6770.5 7855.0 N.D. 21231.0 7526.0 11114.0 2295.0 45981.0 8191.0 42905.8 11146.5 N.D. 3518.4 N.D. 6683.0 2094.0 37889.6 7890.0 31877.0 162000.0 13267.0 6774.3 4564.2 2313.0 9393.0 29111.0 14761.8 -19.0 1800.9 15011.0 10793.0 8846.0 124899.0 5178.0 562731.0 1335.0 28928.0 3040.4 8811.0 10014.0
RENT. CAP. PRPRIO %

19.5 9.2 12.8 3.3 N.D. N.D. 3.0 15.0 -18.5 17.8 2.6 -2.2 N.D. 12.1 2.2 13.8 21.4 14.1 11.9 2.0 -4.9 N.D. N.D. N.D. 43.0 8.0 2.9 -42.9 21.4 N.D. 17.7 1.3 N.D. 0.2 10.4 20.7 2.0 N.D. N.D. 4.4 1.1 -6.4 2.2 8.9 0.0 9.8 13.7 21.0 8.0 2.0
N. TRAB.
230 262 146 230 330 61 804 1,3 55 293 177 1,055 306 257 300 171 120 1 38 650 295 582 208 600 145 99 416 900 70 515 350 320 423 44 180 94 168 33 7 395 144 160 390 73 1,963 10 200 92 180 130
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Nome da empresa
Classicao nas 500
Nome da empresa
Classicao nas 500
Nome da empresa
Classicao nas 500
A A LUTA - COOP. ABASTECEDORA DE PRODUTOS ALIMENTARES DO CONCELHO DE CASCAIS C.R.L. LISBOA 360 A. FONTES S.A. AVEIRO 438 A. RODRIGUES CORREIA LOPES - BEBIDAS E ALIMENTAO LDA BRAGA 423 A.D.P. - ADUBOS DE PORTUGAL S.A. LISBOA 103 ABAR - ABASTECEDORA CENTRAL DE PRODUTOS PARA A PECURIA S.A. SETUBAL 488 ABBOTT LABORATRIOS LDA LISBOA 254 ABRIL CONTROLJORNAL - EDITORA LDA LISBOA 255 ACCENTURE - CONSULTORES DE GESTO S.A. LISBOA 169 ACORIL - EMPREITEIROS S.A. LISBOA 270 ADMINISTRAO DO PORTO DE LISBOA LISBOA 493 AGIP PORTUGAL - COMBUSTVEIS S.A. LISBOA 205 ALBERPLS - INDSTRIA DE PLSTICOS LDA AVEIRO 494 ALBERTO MARTINS DE MESQUITA & FILHOS S.A. PORTO 281 ALCNTARA REFINARIAS - ACARES S.A. LISBOA 126 ALCATEL PORTUGAL S.A. LISBOA 93 ALICOOP - COOP. DE PRODUTOS ALIMENTARES ALGARVE C.R.L. FARO 288 ALISUPER - EXLPORAO DE SUPERMERCADOS DO ALGARVE S.A. FARO 322 ALLIANCE UNICHEM FARMACUTICA S.A. PORTO 35 LVARO COELHO & IRMOS LDA AVEIRO 363 ALVES BANDEIRA & C LDA COIMBRA 192 ALVES RIBEIRO LDA LISBOA 202 AMARAL & FILHOS - DISTRIBUIO S.A. PONTA DELGADA 467 AMBAR (AMRICO BARBOSA) - COMPLEXO INDUSTRIAL GRFICO S.A. PORTO 474 AMORIM - REVESTIMENTOS S.A. AVEIRO 347 AMTROL-ALFA - METALOMECNICA S.A. BRAGA 318 ANA - AEROPORTOS DE PORTUGAL S.A. LISBOA 90 ANODIL - EXTRUSO E DISTRIBUIO S.A. LISBOA 224 ANTNIO DE ALMEIDA & FILHOS LDA BRAGA 290 ARROZEIRAS MUNDIARROZ S.A. LISBOA 440 ARTHUR ANDERSEN S.A. LISBOA 463 ASSIMEC - IMVEIS E CONSTRUES DE A. SILVA & SILVA S.A. SETUBAL 384 ASTRA PORTUGUESA - PRODUTOS FARMACUTICOS LDA LISBOA 173 AUTO INDUSTRIAL S.A. COIMBRA 139 AUTO SUECO (COIMBRA) LDA COIMBRA 155 AUTO SUECO LDA PORTO 80 AUTO VISTULA - COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. AVEIRO 434 AUTOEUROPA - AUTOMVEIS LDA SETBAL 4 AUTOMERCANTIL - COMRCIO E ALUGUER DE VECULOS AUTOMVEIS LDA LISBOA 459 AUTOMVEIS CITROEN S.A. LISBOA 60 AVELINO, FARINHA & AGRELA LDA FUNCHAL 306 AVENTIS PHARMA LDA LISBOA 136 AVILUDO - INDSTRIA E COMRCIO DE PRODUTOS ALIMENTARES S.A. FARO 473 B B. BRAUN MEDICAL LDA LISBOA 353 B.A. - FBRICA DE VIDROS BARBOSA & ALMEIDA S.A. PORTO 177 BACARDI - MARTINI PORTUGAL LDA LISBOA 332 BAVIERA - COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. PORTO 58 BAYER PORTUGAL S.A. LISBOA 160 BENCKISER PORTUGAL LDA LISBOA 220 BENTO PEDROSO CONSTRUES S.A. LISBOA 153 BERTRAND FAURE - EQUIPAMENTOS PARA AUTOMVEIS S.A. AVEIRO 100 BETO LIZ S.A. LISBOA 198 BETECNA - BETO PRONTO S.A. LISBOA 203 BICC CELCAT - CABOS DE ENERGIA E TELECOMUNICAES S.A. LISBOA 294 BLAUPUNKT AUTO-RDIO PORTUGAL LDA BRAGA 40 BOREALIS POLMEROS S.A. SETUBAL 46 BOTELHO & RODRIGUES LDA LISBOA 152 BP LUBS COMPANHIA DE LUBRIFICANTES LDA LISBOA 404 BP PORTUGUESA S.A. LISBOA 9 BRIDGESTONE FIRESTONE PORTUGUESA - SOC. DE IMPORTAO E COMERCIALIZAO DE PRODUTOS DE BORRACHA LDA LISBOA 412 BRISA - AUTO ESTRADAS DE PORTUGAL S.A. LISBOA 34 BRISTOL MYERS SQUIBB - FARMACUTICA PORTUGUESA LDA LISBOA 199 BROWNING VIANA - FBRICA DE ARMAS E ARTIGOS DE DESPORTO S.A. VIANA DO CASTELO 482 C C. & J. CLARK - FBRICA DE CALADO LDA AVEIRO
C. SANTOS - VECULOS E PEAS S.A. LISBOA 186 C.A.M. - CAMIES, AUTOMVEIS E MOTORES S.A. PORTO 402 C.M.E. - CONSTRUO E MANUTENO ELECTROMECNICA S.A. LISBOA 78 C CARRIS DE FERRO DE LISBOA S.A. LISBOA 244 C DE CELULOSE DO CAIMA S.A. LISBOA 387 C DO PAPEL DO PRADO S.A. LISBOA 448 C IBM PORTUGUESA S.A. LISBOA 76 C INDUSTRIAL DE RESINAS SINTTICAS - CIRES S.A. LISBOA 138 C PORTUGUESA DE HIPERMERCADOS S.A. LISBOA 14 C PORTUGUESA RDIO MARCONI S.A. LISBOA 54 CABELAUTO - CABOS PARA AUTOMVEIS S.A. BRAGA 491 CABELTE - CABOS ELCTRICOS E TELEFNICOS S.A. PORTO 213 CABLINAL PORTUGUESA - EQUIPAMENTO PARA A INDSTRIA AUTOMVEL LDA VIANA DO CASTELO 239 CAETANO & MONT`ALVERNE S.A. PONTA DELGADA 451 CAMINHOS DE FERRO PORTUGUESES E.P. LISBOA 82 CARCLASSE - COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. BRAGA 278 CARDOL - SOC. DE COMERCIALIZAO DE COMBUSTVEIS LDA LISBOA 140 CARPAN - COOP. ABASTECEDORA DOS RETALHISTAS DE PRODUTOS ALIMENTARES DO NORTE C.R.L. PORTO 499 CARREFOUR (PORTUGAL) - SOC. DE EXPLORAO DE CENTROS COMERCIAIS S.A. LISBOA 47 CASA DA SORTE - ORGANIZAO NOGUEIRA DA SILVA S.A. LISBOA 259 CASCA - SOC. DE REVESTIMENTOS S.A. COIMBRA 111 CASTELIMO - COMRCIO DE AUTOMVEIS E SERVIOS S.A. LISBOA 428 CEPSA - PORTUGUESA DE PETRLEOS LDA LISBOA 32 CEREAL ASSOCIADOS PORTUGAL A.E.I.E. LISBOA 338 CIBAL - DISTRIBUIO DE BEBIDAS E ALIMENTAO S.A. LISBOA 159 CIMERTEX - SOC. DE MQUINAS E EQUIPAMENTOS S.A. PORTO 287 CIMPOMVEL - VECULOS PESADOS S.A. LISBOA 242 CIMPOR - INDSTRIA DE CIMENTOS S.A. LISBOA 30 CIMPOR BETO - INDSTRIA DE BETO PRONTO S.A. LISBOA187 CIN - CORPORAO INDUSTRIAL DO NORTE S. A. PORTO 172 CINCA - C INDUSTRIAL DE CERMICA S.A. AVEIRO 370 CRCULO DE LEITORES S.A. LISBOA 485 CITROEN LUSITNIA S.A. VISEU 39 CLC - C LOGSTICA DE COMBUSTVEIS S.A. LISBOA 433 CMP - CIMENTOS MACEIRA E PATAIAS S.A. LEIRIA 166 COCKBURN SMITHES & C S.A. PORTO 274 CODIFAR - COOP. DISTRIBUIDORA FARMACUTICA C.R.L. LISBOA 59 COELIMA - INDSTRIAS TXTEIS S.A. BRAGA 181 COFANOR - COOP. DOS FARMACUTICOS DO NORTE C.R.L. PORTO 114 COMPAL - C PRODUTORA DE CONSERVAS ALIMENTARES S.A. LISBOA 147 COMPUTER 2000 PORTUGUESA LDA LISBOA 77 CONDURIL - CONSTRUTORA DURIENSE S.A. PORTO 285 CONFETIL - CONFECES TXTEIS S.A. PORTO 465 CONFIAUTO - INDSTRIA E COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. PORTO 476 CONSTANTINOS LDA LISBOA 484 CONSTRUES GABRIEL A. S. COUTO S.A. BRAGA 340 CONSTRUCTORA SAN JOS S.A. - REPRESENTAO EM PORTUGAL PORTO 279 CONSTRUTORA ABRANTINA S.A. LISBOA 89 CONSTRUTORA DO LENA S.A. LEIRIA 117 CONSTRUTORA DO TMEGA S.A. LISBOA 98 CONTACTO - SOC. DE CONSTRUES S.A. PORTO 121 CONTINENTAL LEMMERZ (PORTUGAL) - COMPONENTES PARA AUTOMVEIS LDA SETUBAL 378 CONTINENTAL MABOR - INDSTRIA DE PNEUS S.A. BRAGA 57 COOP. ABASTECEDORA DOS INDUSTRIAIS DE ALIMENTOS COMPOSTOS PARA ANIMAIS C.R.L. LISBOA 304 COOP. AGRCOLA DE BARCELOS C.R.L. BRAGA 308 COOP. AGRCOLA DE VILA DO CONDE C.R.L. PORTO 417 COOPROFAR - COOP. DOS PROPRIETRIOS DE FARMCIA C.R.L. PORTO 158 CORTICEIRA AMORIM - INDSTRIA S.A. AVEIRO 351 COTESI - C DE TXTEIS SINTTICOS S.A. PORTO 376 CPCDI - C PORTUGUESA DE COMPUTADORES, DISTRIBUIO, PRODUTOS INFORMTICOS S.A. PORTO 91 CPPE - C PORTUGUESA DE PRODUO DE ELECTRICIDADE S.A. LISBOA 10 CTT - CORREIOS DE PORTUGAL S.A. - LISBOA 19 D D.L.I. - DISTRIBUIO E LOGSTICA
PARA A INFORMTICA S.A. LISBOA 131 DAGC - DISTRIBUIDORA DE ARTIGOS DE GRANDE CONSUMO DE LISBOA LDA LISBOA 413 DAI - SOC. DE DESENVOLVIMENTO AGRO INDUSTRIAL S.A. SANTAREM 408 DAIMLERCHYSLER RAIL SYSTEMS (PORTUGAL) S.A. LISBOA 143 DAN CAKE (PORTUGAL) S.A. LISBOA 480 DANONE PORTUGAL S.A. LISBOA 141 DANZAS LDA PORTO 275 DIAGEO PORTUGAL - DISTRIBUIDORA DE BEBIDAS LDA SETUBAL 125 DIRIO DE NOTCIAS S.A. LISBOA 477 DILOP - PRODUTOS ALIMENTARES S.A. LISBOA 321 DOMINGOS DA SILVA TEIXEIRA S.A. BRAGA 454 DOW PORTUGAL - PRODUTOS QUMICOS S.A. AVEIRO 127 E ECCOLET (PORTUGAL) - FBRICA DE SAPATOS LDA AVEIRO190 EDIFER - CONSTRUES PIRES COELHO & FERNANDES S.A. LISBOA 68 EDIFICADORA LUZ & ALVES LDA LISBOA 206 EDP DISTRIBUIO - ENERGIA S.A LISBOA 1 EDS - ELECTRONIC DATA SYSTEMS DE PORTUGAL PROCESSAMENTO DE DADOS INFORMTICOS LDA LISBOA 429 EFACEC - ENERGIA MQUINAS E EQUIPAMENTOS ELCTRICOS S.A. PORTO 188 EFACEC - SISTEMAS DE ELECTRNICA S.A. PORTO 311 ELECTRICIDADE DOS AORES S.A. PONTA DELGADA 303 ELECTROLUX LDA LISBOA 422 ELECTROMECNICA PORTUGUESA PREH LDA PORTO 424 EMEF - EMPRESA DE MANUTENO DE EQUIPAMENTO FERROVIRIO S.A. LISBOA 215 EMPREITEIROS CASAIS DE ANTNIO FERNANDES DA SILVA S.A. BRAGA 249 EMPRESA DE ELECTRICIDADE DA MADEIRA S.A. FUNCHAL 250 EMPRESA DO JORNAL DE NOTCIAS S.A. PORTO 289 EMPRESA MADEIRENSE DE TABACOS S.A. FUNCHAL 450 EMPRESA PBLICA DE URBANIZAO DE LISBOA LISBOA 210 ENGIL - SOC. DE CONSTRUO CIVIL S.A. LISBOA 50 ENSUL - EMPREENDIMENTOS NORTE SUL S.A. SETUBAL 334 ENTREPOSTO COMERCIAL - VECULOS E MQUINAS S.A. LISBOA 94 ENTREPOSTO LISBOA - COMRCIO DE VIATURAS LDA LISBOA 243 ENTREPOSTO MQUINAS - COMRCIO DE EQUIPAMENTO AGRCOLA E INDUSTRIAL S.A. LISBOA 315 ENTREPOSTO V.H. - IMPORTAO DE AUTOMVEIS S.A. LISBOA 180 EPAL - EMPRESA PORTUGUESA DAS GUAS LIVRES S.A. LISBOA 124 ERICSSON TELECOMUNICAES LDA LISBOA 86 ESSO PORTUGUESA S.A. LISBOA 70 ESTABELECIMENTOS J. B. FERNANDES S.A. LISBOA 393 ESTORIL SOL S.A. LISBOA 171 ETERMAR - EMPRESA DE OBRAS TERRESTRES E MARTIMAS S.A. SETUBAL 301 EUREST (PORTUGAL) - SOC. EUROPEIA DE RESTAURANTES LDA LISBOA 133 EUROFRUTAS - SOC. DE FRUTAS S.A. LISBOA 234 EUROPCAR INTERNACIONAL - ALUGUER DE AUTOMVEIS LDA LISBOA 357 EUSBIOS & FILHOS S.A. BRAGA 342 EXPEDIS - LOGISTICA INTEGRADA S.A. LISBOA 432 EXTRUSAL - C PORTUGUESA DE EXTRUSO S.A. AVEIRO 460 F F. RAMADA - AOS E INDSTRIAS S.A. AVEIRO 336 FBRICA TXTIL RIOPELE S.A. BRAGA 162 FAPRICELA - INDSTRIA DE TREFILARIA S. COIMBRA 394 FARBEIRA - COOP. DE FARMACUTICOS DO CENTRO C.R.L. COIMBRA 256 FARSANA PORTUGAL - COMRCIO E INDSTRIA S.A. LISBOA431 FDO - CONSTRUES S.A. BRAGA 383 FEIRA NOVA - HIPERMERCADOS S.A. LISBOA 17 FERNANDO SIMO - SOC. DE COMRCIO DE AUTOMVEIS E REPRESENTAES LDA PORTO 201 FERPINTA - INDSTRIAS DE TUBOS DE AO DE FERNANDO PINHO TEIXEIRA S.A. AVEIRO 221 FERSEQUE - SOC. DE CONSTRUES E COMRCIO S.A. PORTO 374 FIAT AUTO PORTUGUESA S.A. LISBOA 63 FIAT DISTRIBUIDORA DE PORTUGAL LDA LISBOA 44 FIMA/VG - DISTRIBUIO DE PRODUTOS
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Nome da empresa sede
Classicao nas 500
Classicao nas 500
Classicao nas 500
ALIMENTARES LDA LISBOA 56 FISIPE - FIBRAS SINTTICAS DE PORTUGAL S.A. SETUBAL 246 FLORNCIO AUGUSTO CHAGAS S.A. LISBOA 209 FONSECAS - COMRCIO E REPRESENTAES S. A. LISBOA 299 FORD LUSITANA S.A. LISBOA 42 FOSFOREIRA PORTUGUESA S.A. LISBOA 379 FRIEDRICH GROHE PORTUGAL - COMPONENTES SANITRIOS LDA AVEIRO 390 FUJIFILM PORTUGAL LDA PORTO 418 FUJITSU SERVICES - TECNOLOGIAS DE INFORMACAO, LDA LISBOA 441 FUJITSU SIEMENS COMPUTER S.A. LISBOA 83 G GALPGESTE - GESTO DE REAS DE SERVIO LDA LISBOA 62 GAMOBAR - SOC. DE REPRESENTAES S.A. PORTO 498 GARAGEM VICTRIA - AUTOMVEIS S.A. LISBOA 182 GARCIAS - COMRCIO E INDSTRIA DE PRODUTOS ALIMENTARES LDA LISBOA 262 GASIN - GASES INDUSTRIAIS S.A. PORTO 486 GASPE - EMPRESA DE GASES E DERIVADOS DO PETRLEO LDA PORTO 327 GDL - SOC. DISTRIBUIDORA DE GS NATURAL DE LISBOA S.A. LISBOA 183 GEFCO (PORTUGAL) - TRANSITRIOS LDA LISBOA 368 GELPEIXE - ALIMENTOS CONGELADOS S.A. LISBOA 453 GERTAL - C GERAL DE RESTAURANTES E ALIMENTAO S.A. LISBOA 230 GESPOST - GESTO E ADMINISTRAO DE POSTOS DE ABASTECIMENTO LDA LISBOA 323 GLAXO WELLCOME FARMACUTICA LDA LISBOA 399 GMAC - COMRCIO E ALUGUER DE VECULOS LDA LISBOA 28 GONVARRI - PRODUTOS SIDERRGICOS S.A. SETUBAL 272 GOODYEAR PORTUGUESA - UNIPESSOAL LDA LISBOA 401 GRAAFIL - FIAO DE L E MISTOS S.A. BRAGA 475 GRUDISUL - SOC. DISTRIBUIDORA DO SUL LDA FARO 314 GRUNDIG - LOGSTICA PORTUGAL LDA BRAGA 237 GRUNDIG - SISTEMAS DE ELECTRNICA LDA BRAGA 106 GRUPO ANTOLIN LUSITANIA - COMPONENTES AUTOMOVEL S. VIANA DO CASTELO 346 GRUPO GEL - COMRCIO E INDSTRIA DE PRODUTOS ALIMENTARES S.A. PORTO 352 H HEWLETT-PACKARD PORTUGAL - SISTEMAS DE INFORMTICA E DE MEDIDA S.A. LISBOA 84 HONDA AUTOMVEL DE PORTUGAL S.A. LISBOA 253 HONDA MOTOR DE PORTUGAL S.A. LISBOA 406 HUF PORTUGUESA - FBRICA DE COMPONENTES PARA O AUTOMVEL LDA VISEU 195 HYDRO ALUMNIO PORTALEX S.A. LISBOA 416 I IBEROL - SOC. IBRICA DE OLEAGINOSAS S.A. LISBOA 168 IBERUSA - HOTELARIA E RESTAURAO S.A. PORTO 208 IMPRENSA NACIONAL - CASA DA MOEDA E.P. LISBOA 129 INDSTRIA TXTIL DO AVE S.A. BRAGA 492 INDSTRIAS DE ALIMENTAO IDAL LDA SANTAREM 235 INDSTRIAS DE CARNES NOBRE S.A. SANTAREM 257 INDSTRIAS JOMAR - MADEIRAS E DERIVADOS S.A. PORTO 354 INICIATIVAS DE MEIOS - ACTIVIDADES PUBLICITRIAS LDA LISBOA 231 INSCO - INSULAR DE HIPERMERCADOS S.A. PONTA DELGADA 148 INSTITUTO LUSO-FRMACO LDA LISBOA 164 INTERAVES - SOC. AGRO-PECURIA S.A. LISBOA 443 IRMOS VILA NOVA LDA BRAGA 472 ITALCO - MODA ITALIANA LDA LISBOA 483 ITAU - INSTITUTO TCNICO DE ALIMENTAO HUMANA S.A. LISBOA 458
J J. JUSTINO DAS NEVES S.A. SANTAREM 469 J. P. S COUTO LDA PORTO 335 J. SOARES CORREIA - ARMAZNS DE FERRO S.A. PORTO 273 JAIME RIBEIRO & FILHOS S.A. PORTO 211 JANSSEN - CILAG FARMACUTICA LDA LISBOA 218 JEFAR - INDSTRIA DE CALADO S.A. BRAGA 447 JERNIMO MARTINS - DISTRIBUIO DE PRODUTOS DE CONSUMO LDA LISBOA 245 JOHNSON CONTROLS II - ASSENTOS DE ESPUMA LDA PORTALEGRE 185 JOS MACHADO DE ALMEIDA & C LDA PORTO 248 L LA REDOUTE PORTUGAL - VENDAS POR CATLOGO S.A. LEIRIA 405 LABORATRIO MEDINFAR - PRODUTOS FARMACUTICOS S.A. LISBOA 326 LABORATRIOS PFIZER LDA SETUBAL 163 LACTICNIOS VIGOR S.A. LISBOA 471 LACTICOOP - UNIO COOP. DE PRODUTORES DE LEITE ENTRE DOURO E MONDEGO U.C.R.L. AVEIRO 307 LACTOGAL - PRODUTOS ALIMENTARES S.A. PORTO 22 LAMEIRINHO - INDSTRIA TXTIL S.A. BRAGA 212 LASSEN TRANSITRIOS LDA PORTO 367 LEAR CORPORATION PORTUGAL - COMPONENTES PARA AUTOMVEIS S.A. SETUBAL 53 LEGRAND ELCTRICA S.A. LISBOA 339 LEVERELIDA - DISTRIBUIO DE PRODUTOS DE LIMPEZA E HIGIENE PESSOAL LDA LISBOA 74 LFP - LOJAS FRANCAS DE PORTUGAL S.A. LISBOA 247 LIDO SOL II - DISTRIBUIO DE PRODUTOS ALIMENTARES S. FUNCHAL 229 LISGRFICA - IMPRESSO E ARTES GRFICAS S.A. LISBOA 373 LISNAVE - ESTALEIROS NAVAIS S.A. SETUBAL 144 LONGA VIDA - INDSTRIAS LCTEAS S.A. PORTO 109 LOURINHO - CONSERVAS DE CARNE LDA PORTO 391 LUSITNIAGS - C DE GS DO CENTRO S.A. AVEIRO 389 LUSOCERAM - EMPREENDIMENTOS CERMICOS S.A. LISBOA 403 LUSOGRAIN - COMRCIO INTERNACIONAL DE CEREAIS LDA LISBOA 240 LUSOPONTE - CONCESSIONRIA PARA A TRAVESSIA DO TEJO S.A. SETUBAL 420 LUSOSIDER - AOS PLANOS S.A. SETUBAL 128 M MACONDE - CONFECES S.A. PORTO 156 MADIBRIA - TRANSFORMAO E COMRCIO DE MADEIRAS LDA VISEU 309 MAHLE - COMPONENTES DE MOTORES, S.A. COIMBRA 328 MAKRO - CASH & CARRY PORTUGAL S.A. LISBOA 18 MANUEL MARQUES DOS SANTOS CAVACO S.A. AVEIRO 305 MANUEL NUNES & FERNANDES LDA LISBOA 102 MANUEL RUI AZINHAIS NABEIRO LDA PORTALEGRE 146 MANUEL TEIXEIRA & C LDA PORTO 446 MARQUES LDA PONTA DELGADA 445 MARTIFER - CONSTRUES METALOMECNICAS LDA VISEU 375 MAZDA MOTOR DE PORTUGAL LDA LISBOA 386 MECI - MONTAGENS ELCTRICAS, CIVIS E INDUSTRIAIS S.A. SETUBAL 226 MDIA PLANNING PUBLICIDADE S.A. LISBOA 145 MEGAMEIOS - PUBLICIDADE E MEIOS A.C.E. LISBOA 96 MERCAUTO - METALOMECNICA DE REPARAO E CONSTRUO DE AUTOMVEIS LDA LISBOA 263 MERCEDES-BENZ PORTUGAL - COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. LISBOA 33 MERCK FARMA E QUMICA S.A. LISBOA 497 MERCK SHARP & DOHME LDA LISBOA 101 MERLONI - ELECTRODOMSTICOS S.A. SETUBAL 149
METEORO - SOC. TCNICA METALRGICA DOS SANTOS LDA LISBOA 310 METROPOLITANO DE LISBOA E.P. LISBOA 495 MICHELIN - C LUSO PNEU LDA LISBOA 219 MITSUBISHI MOTORS DE PORTUGAL S.A. LISBOA 69 MOCAR S.A. LISBOA 366 MODALFA - COMRCIO E SERVIOS S.A. PORTO 331 MODELO CONTINENTE - HIPERMERCADOS S.A. PORTO 6 MODIS - DISTRIBUIO CENTRALIZADA S.A. PORTO 7 MONIZ DA MAIA, SERRA & FORTUNATO - EMPREITEIROS S.A. LISBOA 88 MONTE & MONTE S.A. PORTO 265 MOTA & C S.A. PORTO 65 MOTIVO - COMRCIO E MOTIVAO DE MERCADOS S.A. LISBOA 359 MOTOROLA PORTUGAL - COMUNICAES LDA LISBOA 479 MOVELPARTES - COMPONENTES PARA A INDSTRIA DO MOBILIRIO S.A. PORTO 365 MUNDIFIOS - COMRCIO DE FIOS LDA BRAGA 442 MUNDOTXTIL - SOC. EXPORTADORA DE TXTEIS LDA BRAGA 419 N NACIONAL - C INDUSTRIAL DE TRANSFORMAO DE CEREAIS S.A. LISBOA 348 NEOPLSTICA - INDSTRIA DE PLSTICOS S.A. PORTO 500 NESTL PORTUGAL S.A. LISBOA 37 NEW HOLLAND PORTUGAL - COMRCIO DE TRACTORES E MQUINAS AGRCOLAS LDA LISBOA 361 NOVADELTA - COMRCIO E INDSTRIA DE CAFS S.A. LISBOA 217 NOVARTIS FARMA - PRODUTOS FARMACUTICOS S.A. LISBOA 123 NOVIS TELECOM S.A. PORTO 161 NOVOPCA - CONSTRUTORES ASSOCIADOS S.A. PORTO 238 O OBRECOL - OBRAS E CONSTRUES S.A. LISBOA 204 OCP PORTUGAL - PRODUTOS FARMACUTICOS S.A. PORTO 64 OGMA - INDSTRIA AERONUTICA DE PORTUGAL S.A. LISBOA 130 OLEOCOM - COMRCIO DE OLEAGINOSAS S.A. LISBOA 73 OPCA - OBRAS PBLICAS E CIMENTO ARMADO S.A. LISBOA 142 OPTIMUS - TELECOMUNICAES S.A. PORTO 20 OTIS ELEVADORES S.A. LISBOA 264 P PGINAS AMARELAS S.A. LISBOA 178 PARQUE EXPO 98 S.A. LISBOA 81 PATINTER - PORTUGUESA DE AUTOMVEIS TRANSPORTADORES LDA VISEU 313 PAULO DE OLIVEIRA LDA CASTELO BRANCO 425 PAVIA - PAVIMENTOS E VIAS S.A. LISBOA 266 PESCANOVA (PORTUGAL) - PRODUTOS ALIMENTARES LDA LISBOA 300 PETRIN - PETRLEOS E INVESTIMENTOS S.A. PORTO 107 PETROIBRICA - SOC. DE PETRLEOS IBRICO-LATINOS S.A. SANTAREM 421 PETRLEOS DE PORTUGAL - PETROGAL S.A. LISBOA 2 PEUGEOT PORTUGAL - AUTOMVEIS S.A. LISBOA 41 PHILIPS PORTUGUESA S.A. LISBOA 48 PINGO DOCE - DISTRIBUIO ALIMENTAR S.A. LISBOA 15 PIONEER TECHNOLOGY PORTUGAL S.A. SETUBAL 241 POLIFACE - COMPONENTES E SISTEMAS PARA MOBILIRIO E CONSTRUO S.A. PORTO 329 PORTELA & C S.A. PORTO 271 PORTGS - SOC. DE PRODUO E DISTRIBUIO DE GS S.A. PORTO 377 PORTLINE - TRANSPORTES MARTIMOS INTERNACIONAIS S.A. LISBOA 316
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Classicao nas 500
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PORTO EDITORA LDA PORTO 410 PORTUCEL - EMPRESA PRODUTORA DE PASTA E PAPEL S.A. LISBOA 31 PORTUCEL EMBALAGEM - EMPRESA PRODUTORA DE EMBALAGENS DE CARTO S.A. LISBOA 236 PORTUCEL TEJO - EMPRESA DE CELULOSE DO TEJO S.A. CASTELO BRANCO 392 PORTUCEL VIANA - EMPRESA PRODUTORA DE PAPIS INDUSTRIAIS S.A. VIANA DO CASTELO 118 PORTUGAL TELECOM INOVAO S.A. AVEIRO 324 PORTUGLIA - C PORTUGUESA DE TRANSPORTES AREOS S.A. LISBOA 112 POSTLOG - SERVIOS POSTAIS E LOGSTICA S.A. LISBOA 330 PRESSELIVRE - IMPRENSA LIVRE S.A. LISBOA 385 PROFARIN - DISTRIBUIDORA DE PRODUTOS FARMACUTICOS INDUSTRIAIS LDA LISBOA 214 PROLEITE - COOP. AGRCOLA DE PRODUTORES DE LEITE DO CENTRO LITORAL C.R.L. AVEIRO 298 PROLGICA - SISTEMAS INFORMTICOS S.A. LISBOA 350 PROMOR - ABASTECEDORA DE PRODUTOS AGRO-PECURIOS S.A. LEIRIA 439 PRONICOL - PRODUTOS LCTEOS S.A. ANGRA DO HEROISMO 449 PROSEGUR - C DE SEGURANA LDA LISBOA 197 PROSEGUR - TRANSPORTES DE SEGURANA LDA LISBOA 196 PT - SISTEMAS DE INFORMAO S.A. LISBOA 388 PT COMUNICAES S.A. LISBOA 3 PT PRIME - SOLUES EMPRESARIAIS DE TELECOMUNICAES E SISTEMAS S.A. LISBOA 66 PULL & BEAR (PORTUGAL) - CONFECES LDA LISBOA 407 R RAES VALOURO S.A. LISBOA 119 RDIO POPULAR - ELECTRODOMSTICOS LDA PORTO 437 RDIODIFUSO PORTUGUESA S.A. LISBOA 283 RADIOTELEVISO PORTUGUESA S.A. LISBOA 345 RAMALHO ROSA COBETAR - SOC. DE CONSTRUES S.A. LISBOA 258 RAR - REFINARIAS DE ACAR REUNIDAS S.A. PORTO 176 RCI GEST - SOC. DE COMRCIO DE AUTOMVEIS S.A. LISBOA 26 REAGRO - IMPORTAO E EXPORTAO S.A. LISBOA 71 RECHEIO - CASH & CARRY S.A. LISBOA 25 REN - REDE ELCTRICA NACIONAL S.A. LISBOA 5 RENAULT PORTUGUESA - SOC. INDUSTRIAL E COMERCIAL S.A. LISBOA 24 RENAULT TRUCKS PORTUGAL LDA LISBOA 227 RENOVA - FBRICA DE PAPEL DO ALMONDA S. A. SANTAREM 175 REPSOL PORTUGAL - PETRLEO E DERIVADOS LDA LISBOA 49 RIBEIRO, FARIA & C S.A. PORTO 489 RIBERALVES - COMRCIO E INDSTRIA DE PRODUTOS ALIMENTARES S.A. LISBOA 297 RICARDO GALLO - VIDRO DE EMBALAGEM S.A. LEIRIA 490 RICON - RIBEIRO CONFECES TXTEIS S.A. BRAGA 481 ROBERT BOSCH LDA LISBOA 216 ROCA - CERMICA E COMRCIO S.A. LEIRIA 135 ROCHE - FARMACUTICA QUMICA LDA LISBOA 137 RODOGESTE - GESTO DE POSTOS RODOVIRIOS LDA LISBOA 95 RTOR - SOC. DE COMRCIO E REPRESENTAES S.A. PORTO 435 RTC - RADIOTELEVISO COMERCIAL LDA LISBOA 355 RUI COSTA E SOUSA & IRMO LDA VISEU 282 S S.M.M. - SOC. DE MONTAGENS METALOMECNICAS S.A. LISBOA 466 S.T.E.T. - SOC. TCNICA DE EQUIPAMENTOS E TRACTORES S.A. LISBOA 154 SACOR MARTIMA S.A. LISBOA 312 SAINT-GOBAIN SEKURIT PORTUGAL - VIDRO AUTOMVEL S.A. LISBOA 302 SALVADOR CAETANO - INDSTRIAS METALRGICAS E VECULOS DE TRANSPORTE S.A. PORTO 38 SAMSUNG - ELECTRNICA PORTUGUESA S.A. LISBOA 108 SANOFI SYNTHELABO - PRODUTOS FARMACUTICOS S.A. LISBOA 286 SANTOS BAROSA - VIDROS S.A. LISBOA 269 SAP PORTUGAL - SISTEMAS, APLICAES E PRODUTOS INFORMTICOS - SOC. UNIPESSOAL LDA LISBOA 291 SAPJU - SOC. AGRO-PECURIA S.A. BEJA 362 SARDINHA & LEITE S.A. PORTO 400 SCA - HYGIENE PRODUCTS LDA LISBOA 426 SCAL - SOC. DE CONSTRUES ALBERTO LEAL S.A. PORTO 167
SCC - SOC. CENTRAL DE CERVEJAS S.A. LISBOA 72 SCHERING LUSITANA LDA LISBOA 430 SCHINDLER - ASCENSORES E ESCADAS ROLANTES S.A. LISBOA 415 SCHNEIDER ELECTRIC PORTUGAL - APARELHAGEM ELCTRICA LDA LISBOA 232 SECIL - C GERAL DE CAL E CIMENTO S.A. LISBOA 43 SECURITAS - SERVIOS E TECNOLOGIA DE SEGURANA S.A. LISBOA 110 SELECT - RECURSOS HUMANOS LDA LISBOA 381 SGAL - SOC. GESTORA DO ALTO DO LUMIAR S.A. LISBOA 115 SHELL PORTUGUESA LDA LISBOA 12 SIC - SOC. INDEPENDENTE DE COMUNICAO S.A. LISBOA 120 SICASAL - INDSTRIA E COMRCIO DE CARNES S.A. LISBOA222 SIEMENS S.A. LISBOA 21 SIMOLDES - PLSTICOS LDA AVEIRO 150 SISTEMAS MC DONALDS PORTUGAL LDA LISBOA 358 SIVA - SOC. DE IMPORTAO DE VECULOS AUTOMVEIS S.A. LISBOA 16 SLEM - SOC. LUSO-ESPANHOLA DE METAIS LDA SETUBAL 223 SOC. ATLAS COPCO DE PORTUGAL LDA LISBOA 444 SOC. COMERCIAL C. SANTOS LDA PORTO 193 SOC. DA GUA DO LUSO S.A. AVEIRO 452 SOC. DE CONSTRUES H. HAGEN S.A. LISBOA 325 SOC. DE CONSTRUES SOARES DA COSTA S.A. PORTO 45 SOC. DE EMPREITADAS ADRIANO S.A. PORTO 268 SOC. DE TRANSPORTES COLECTIVOS DO PORTO S.A. PORTO 341 SOC. HISPNICA DE AUTOMVEIS S.A. LISBOA 85 SOC. PORTUGUESA DO AR LQUIDO (ARLQUIDO) LDA LISBOA 228 SOCITREL - SOC. INDUSTRIAL DE TREFILARIA S.A. PORTO 487 SODICENTRO - COMRCIO DE VECULOS LDA COIMBRA 398 SOGENAVE - SOC. GERAL DE ABASTECIMENTOS NAVEGAO E INDSTRIA HOTELEIRA S.A. LISBOA 280 SOGRAPE - DISTRIBUIO S.A. PORTO 409 SOGRAPE - VINHOS DE PORTUGAL S.A. PORTO 320 SOJORNAL - SOC. JORNALSTICA E EDITORIAL S.A. LISBOA 372 SOLBI - SOC. LUSO BRITNICA DE INFORMTICA LDA LISBOA 122 SOLVAY PORTUGAL - PRODUTOS QUMICOS S.A. LISBOA 251 SOLVERDE - SOC. DE INVESTIMENTOS TURSTICOS DA COSTA VERDE S.A. AVEIRO 184 SOMAFEL - ENGENHARIA E OBRAS FERROVIRIAS S.A. LISBOA 427 SOMAGUE - ENGENHARIA S.A. LISBOA 29 SOMAGUE ENGENHARIA - MADEIRA S.A. FUNCHAL 461 SOMELOS - TECIDOS S.A. BRAGA 333 SOMINCOR - SOC. MINEIRA DE NEVES CORVO S.A. BEJA 165 SONAE - IMOBILIRIA GESTO S.A. LISBOA 151 SONAE TAFIBRA - GESTO COMERCIAL S.A. PORTO 225 SONICEL - SOC. NACIONAL DE COMRCIO DE ELECTRODOMSTICOS S.A. LISBOA 369 SONY PORTUGAL LDA LISBOA 105 SOPOL - SOC. GERAL DE CONSTRUES E OBRAS PBLICAS S.A. SETUBAL 116 SOPORCEL - SOC. PORTUGUESA DE PAPEL S.A. LISBOA 23 SOQUIFA - MEDICAMENTOS S.A. BRAGA 99 SORGAL - SOC. DE LEOS E RAES S.A. AVEIRO 317 SOTCNICA - SOC. ELECTROTCNICA S.A. LISBOA 296 SOVENA - COMRCIO E INDSTRIA DE PRODUTOS ALIMENTARES S.A. LISBOA 104 SPACE - SOC. PORTUGUESA DE AVIAO, COMRCIO E EXCURSES LDA LISBOA 179 STOHR PORTUGAL - C INDUSTRIAL TXTIL LDA BRAGA 455 STORA CELBI - CELULOSE BEIRA INDUSTRIAL S.A. COIMBRA113 SUMOLIS - C INDUSTRIAL DE FRUTAS E BEBIDAS S.A. LISBOA 132 SUNVIAUTO - INDSTRIA DE COMPONENTES DE AUTOMVEIS S.A. PORTO 436 T T.S. - THOMAZ DOS SANTOS S.A. LEIRIA 371 T.S.T. - GESTO E INOVAO DE TRANSPORTES S.A. SETUBAL 478 TABAQUEIRA - EMPRESA INDUSTRIAL DE TABACOS S.A. LISBOA 52 TABASUL - SOC. DISTRIBUIDORA DE TABACOS S.A. SETUBAL 267 TECNASOL-FGE - FUNDAES E GEOTCNICA S.A. LISBOA 343 TECNIDATA SI - SERVIOS E EQUIPAMENTOS DE INFORMTICA S.A. LISBOA 233 TECNOVIA - SOC. DE EMPREITADAS S.A. LISBOA 200 TEIXEIRA DUARTE - ENGENHARIA
E CONSTRUES S.A. LISBOA 36 TEJO ENERGIA - PRODUO E DISTRIBUIO DE ENERGIA ELCTRICA S.A. LISBOA 67 TEKA PORTUGUESA - EQUIPAMENTOS DE COZINHA LDA AVEIRO 349 TEMPUS INTERNACIONAL - IMPORTAO DE RELOJOARIA LDA LISBOA 397 TEODORO GOMES ALHO & FILHOS LDA SETUBAL 293 TXTIL MANUEL GONALVES S.A. BRAGA 364 THYSSEN ELEVATEC - ELEVADORES E TECNOLOGIA S.A. LISBOA 395 TINTAS DYRUP S.A. LISBOA 464 TINTAS ROBBIALAC S.A. LISBOA 277 TMN - TELECOMUNICAES MVEIS NACIONAIS S.A. LISBOA 8 TONOVA - PROCESSAMENTO CENTRALIZADO DE CARNES - UNIPESSOAL LDA SANTAREM 284 TOP TOURS - VIAGENS E TURISMO LDA LISBOA 157 TOTALFINA PORTUGAL - C DE PETRLEOS S. A. LISBOA 170 TRANSGS - SOC. PORTUGUESA DE GS NATURAL S.A. LISBOA 27 TRANSINSULAR - TRANSPORTES MARTIMOS INSULARES S.A. LISBOA 174 TRANSPORTES AREOS PORTUGUESES S.A. LISBOA 11 TRANSPORTES FREITAS LDA PORTO 134 TRANSPORTES LUS SIMES S.A. LISBOA 252 TREVIRA FIBRAS S.A. PORTALEGRE 261 TRIUNFO INTERNACIONAL - SOC. DE TXTEIS E CONFECES LDA LISBOA 457 TURBOGS - PRODUTORA ENERGTICA S.A. LISBOA 51 TURISMO CRUZEIRO LDA LISBOA 396 TV CABO PORTO S.A. PORTO 456 TV CABO TEJO S.A. LISBOA 276 U UNIO DOS FARMACUTICOS DE PORTUGAL C.R.L. LISBOA 97 UNIBETO - INDSTRIAS DE BETO PREPARADO LDA LISBOA 319 UNICER - BEBIDAS DE PORTUGAL S.A. PORTO 55 UNICOL - UNIO DAS COOPERATIVAS DE LACTICNIOS TERCEIRENSE U.C.R.L. ANGRA DO HEROISMO 382 UNIFAC - UNIO DE IMPORTADORES DE MATRIAS PRIMAS S.A. LISBOA 61 UNILFARMA - UNIO INTERNACIONAL DE LABORATRIOS FARMACUTICOS LDA LISBOA 260 UNIMADEIRAS - PRODUO, COMRCIO E EXPLORAO FLORESTAL S.A. AVEIRO 496 V V.M.P.S. - ENGARRAFAMENTO E DISTRIBUIO DE BEBIDAS S.A. LISBOA 356 VASP - SOC. TRANSPORTES E DISTRIBUIO LDA LISBOA 189 VEDIOR PSICOEMPREGO - TRABALHO TEMPORRIO LDA LISBOA 414 VESAUTO - AUTOMVEIS E REPARAES S.A. LISBOA 337 VIATEL - TECNOLOGIAS DE COMUNICAO S.A. VISEU 344 VICAIMA - CENTRO COMERCIAL DE MATERIAIS S.A. AVEIRO 295 VICAIMA - INDSTRIA DE MADEIRAS E DERIVADOS S.A. AVEIRO 470 VIDREIRA DO MONDEGO S.A. COIMBRA 380 VILA GAL - SOC. DE EMPREENDIMENTOS TURSTICOS S.A. LISBOA 468 VODAFONE TELECEL - COMUNICAES PESSOAISS.A. LISBOA 13 VULCANO - TERMO-DOMSTICOS S.A. AVEIRO 92 W WORTEN - EQUIPAMENTOS PARA O LAR S.A. PORTO WURTH (PORTUGAL) - TCNICA DE MONTAGEM LDA LISBOA WYETH LEDERLE PORTUGAL (FARMA) LDA LISBOA X XEROX PORTUGAL - EQUIPAMENTOS DE ESCRITRIO LDA LISBOA
75 292 191
194
Y YAMAHA MOTOR PORTUGAL LDA LISBOA 411 YAZAKI SALTANO DE PORTUGAL - COMPONENTES ELCTRICOS PARA AUTOMVEIS LDA PORTO 79 Z ZAGOPE - EMPRESA GERAL DE OBRAS PBLICAS TERRESTRES E MARTIMAS S.A. LISBOA 207 ZARA PORTUGAL - CONFECES LDA LISBOA 87
72

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