Sunteți pe pagina 1din 86

CAPITOLUL 1 PREZENTAREA SOCIETII COMERCIALE

1.1. Prezentarea general a societii comerciale ARTEGO S.A.


Societatea comercial S.C. ARTEGO S.A. Trgu-Jiu a fost nfiinat n baza legilor 15 i 31/1990 prin H.G. nr. 1224/1990, ca urmare a reorganizrii i prelurii integrale a patrimoniului fostei ntreprinderi de Articole Tehnice de Cauciuc i Cauciuc Regenerat Trgu-Jiu, funcioneaz n amplasamentul unic din oraul Trgu-Jiu, strada Ciocrlu nr.38. ntreprinderea de Articole Tehnice de Cauciuc i Cauciuc Regenerat Trgu-Jiu s-a nfiinat n anul 1973 n subordinea Centralei Industriale de Prelucrarea a Cauciucului i Maselor Plastice Bucureti sub ndrumarea i controlul fostului Minister al Industriei Chimice i Petrochimice i a avut ca profil de fabricaie articole tehnice de cauciuc i accesorii metalice. n perioada 1975-1976 a intrat n funciune Secia de Matrie i Accesorii Metalice care execut S.D.V.- uri pentru prelucrarea cauciucului i a maselor plastice, armturi pentru produse din cauciuc i diverse piese metalice. n 1975 ncepe s produc instalaia de oxigen tehnic tip K 015 URSS i pn n 1979 se pune n funciune i se extinde treptat Fabrica de Cauciuc Regenerat. n perioada 1978-1983 se trece la fabricarea de garnituri presate din cauciuc la o capacitate de 2500 t/an i se pun n funciune ealonat capaciti pentru producia de garnituri rezistente la produse petroliere, normale, garnituri antistatice i rezistente la flacr, garnituri cu armtur metalic, garnituri pnzate, iar n 1980 se introduc n fabricaie coturile i manoanele de cauciuc pentru automobile. n perioada 1980-1984 se pune n funciune, etapizat, capaciti de producie pentru fabricarea de plci tehnice i covoare de cauciuc, ntr-un sortiment larg, iar n perioada 1980-1987 se introduc n fabricaie benzile de transport, gama sortimental i capacitatea de producie mrindu-se treptat ajungnd n final la 11500 t/an. n 1989 se pune n funciune Secia de Recondiionat Tamburi pentru benzi de transport.
5

Actualmente S.C. ARTEGO S.A. are personalitate juridic i potrivit statutului are ca obiect de activitate prelucrarea benzilor de transport din cauciuc, a garniturilor presate de cauciuc, plcilor tehnice i covoarelor i anvelopelor din cauciuc uzate. Pentru nfptuirea sarcinilor i atribuiilor ce-i revin, societatea are capacitate de producie i funcional i i desfoar activitatea de producie sub directa conducere a Consiliului de Administraie pe baza legilor i actelor normative n vigoare, precum i a regulamentului de organizare i funcionare. ntre compartimentele funcionale sunt organizate relaii de colaborare i de serviciu, asigurnd bunul mers al activitii de producie. Societatea comercial a fost nmatriculat la Oficiul Registrului Comerului de pe lng Camera de Comer i Industrie a judeului Gorj, sub numrul de nmatriculare J18/1120 din 12.11.1991. La data nmatriculrii capitalul social subscris i vrsat integral a fost de 997.900 lei, reprezentnd 199.570 aciuni nominative a 5 lei fiecare. Periodic, societatea comercial i-a actualizat capitalul social pe baza reevalurii patrimoniului n condiiile prevzute de lege. ncepnd cu anul 1992 societatea produce i desface oxigen, amestecuri de cauciuc i alte produse derivate, efectueaz activitate de comer en-gros i cu amnuntul, import-export, intermediare, comision, depozitare, prestri servicii, transport servicii, transport persoane i marf, service pentru produsele livrate i service auto, activitate de turism. Societatea efectueaz, din 1994, comer cu autovehicule, piese i accesorii auto. La S.C. Artego S.A. procesul de privatizare s-a realizat n mai multe etape: ofert public, programul de privatizare n mas i negociere cu FPS. Oferta public a avut loc n martie 1995 i a avut ca obiect scoaterea la privatizare a unui pachet de 290.500 aciuni nominative la S.C. Artego S.A. cu o valoare nominal de 25.000 lei, reprezentnd 10% din capitalul social total al societii. Aciunile care au fcut obiectul acestei oferte nu au constituit o nou emisiune ci erau n circulaie, aflndu-se n proprietatea FPP V Oltenia, n conformitate cu legea nr. 58/1991 i Ordonana de Guvern nr. 10/1992.

n baza legii nr. 55/1995, s-a declanat procesul de privatizare n mas. Acest proces a dus la scoaterea la privatizare a unui numr de 4 000 de societi comerciale printre care i Artego S.A., fiind nscris cu un procent care s acopere 49% din capitalul social. La finele procesului de subscriere nu s-a acoperit ntregul procent scos la privatizare, adic 1,45%. Acest proces de privatizare prin transfer gratuit al proprietii la acionari nu aduce capital pentru societate. n prezent structura acionariatului se prezint astfel: FPS are o pondere n totalul capitalului de 52,45%, FPP V Oltenia de 5%, PAS ARTEGO de 15%, ali acionari oferta public 10% i ali acionari programul de privatizare n mas 17,55%. S.C. ARTEGO S.A. i desfoar activitatea n conformitate cu legile romne i statutul propriu, iar pentru realizarea obiectivului de activitate ntreine relaii cu firme din ar i strintate, organe bancare, uniti de transport. n aceste condiii societatea a devenit o unitate economic ce dispune de capaciti de producie ce asigur n condiii de calitate i eficien, executarea n totalitatea operaiunilor i lucrrilor necesare activitilor de pregtire, execuie, evideniere, comercializare i valorificare a produciei i serviciilor. Cu resursele tehnice i umane de care dispune, dar i cu experiena acumulat, S.C. ARTEGO S.A., a obinut un volum important de brevete de invenie i mrci de fabric asupra crora are drept de proprietate intelectual. Obiectivele generale ale S.C. ARTEGO S.A. Trgu-Jiu pentru perioada urmtoare pn n anul 2006 sunt: - meninerea profitului de activitate actual, cu orientarea structurii de fabricaie n funcie de cerinele pieei nct s se realizeze un nivel mediu anual al profitului de minim 1.200 milioane lei; - creterea volumului produciei, a calitii acesteia i a vnzrilor astfel nct s nu recurg la reduceri severe de personal; - mbuntirea situaiei financiare prin utilizarea mai eficient a potenialului tehnico-economic existent i prin investiii pentru retehnologizare. Evoluia n timp a ntreprinderii, determinat att de investiiile pentru dezvoltare i modernizare, ct i de preocuparea permanent pentru asimilarea de produse noi i modernizarea celor existente, a condus la modernizarea i diversificarea produciei, urmrindu-se, n acelai timp, creterea continu a calitii produselor i prestigiului mrcii fabricii.
7

1.2. Dezvoltarea produciei i importana acesteia privind viitorul ntreprinderii


n condiiile concrete ale tranzaciei spre economia de pia, agenii economici ncearc s reziste concurenei tot mai accentuate spre diversificarea produciei i gsirea unor noi segmente de pia. Obiectul de activitate: conform statutului, este fabricarea de articole tehnice de cauciuc, utilizndu-se cauciuc regenerat rezultat din refolosirea deeurilor de cauciuc a camerelor de cauciuc uzate i a anvelopelor uzate. Principalele tipuri i sortimente de produse fabricate de S.C. ARTEGO S.A. sunt: - benzi de transport; - plci tehnice; - covoare de cauciuc; - garnituri presate ; - manoane de radiator i racorduri auto, ntr-o structur variat, nsumnd peste 2.300 tipodimensiuni; - cauciuc regenerat tip RA; - tamburi recondiionai; - matrie i accesorii metalice, - soluii pentru mbinarea benzilor la cald i rece; - piese de schimb i S.D.V.- uri specifice prelucrrii cauciucului; - semifabricate. Pentru a produce competitiv S.C. ARTEGO S.A. a intrat n relaii direct cu furnizorii de materii prime i materiale precum: S.C. CAROM Oneti (CAROM), S.C. ARPECHIM Piteti (negru de fum); S.C. CMPIA Turzii (cablu); CHIM COMPLEX Borzeti (clor i parafin); S.C. TEXTILA Teleorman (pnz); S.C. CORD Buzu (cablu traciune); BICAPA Trnveni (oxid de zinc i sulf). S.C. ARTEGO S.A. este unul dintre cei mai importani productori de articole tehnice de cauciuc la scar naional, att ca volum al produciei i cifr de afaceri ct i sub aspectul complexitii diversitii i importanei produselor sale pentru economia romneasc. Pe plan intern S.C. ARTEGO S.A. intr n concuren cu Rolast S.A. Piteti; Arteca Jilava; Arca Botoani.
8

Produsul cu cea mai mare pondere fizic i valoric n totalul produciei de articole tehnice de cauciuc este reprezentat de benzile de transport. Principali beneficiari de benzi de transport din sectoarele miniere i energetic i-au reorientat cererea ctre S.C. ARTEGO S.A. Trgu-Jiu i Rolast S.A. Piteti, societii avantajate de tehnologie i utilaje mai noi i de aproprierea de utilizatori (i ca urmare a creterii severe a costurilor transportului). Firma are poziia geografic cea mai favorabil, este bine integrat n sistemul economic al Olteniei, fiind principalul furnizor de benzi de transport pentru exploatrile miniere din bazinele Rovinari, Motru i Valea Jiului. Benzile de cord de oel constituie o grup de produse cu bune perspective de desfacere, chiar i la export astfel c ponderea lor valoric n producia marf se estimeaz s fie peste 70-75%. Specialitii societii comerciale sunt preocupai de problema mbuntirii calitii simultan cu reducerea preurilor n condiiile concurenei interne. Necesarul de benzi i plci rmne pe piaa intern mai mare dect producia estimat. S.C. ARTEGO S.A. a asimilat i omologat ntreaga gam de flexiblocuri pentru autoturismul DACIA i OLTCIT, i a omologat o serie de garnituri pentru etanarea hidraulic necesar construciilor de maini. Societatea are capacitatea i dotrile necesare de a produce S.D.V.- uri pentru prelucrarea cauciucului i a maselor plastice, armturi pentru produse din cauciuc, diverse piese metalice, utilaje, dispozitive i piese de schimb specifice. Ca sortimente de benzi grele s-a putut ptrunde pe piaa extern n Germania, Italia, Belgia, Olanda. Impactul concurenei directe pe piaa nedirijat a marcat n mod evident activitatea i rezultatele din sectorul de prelucrare a cauciucului, S.C. ARTEGO S.A. confruntndu-se cu probleme noi i complexe create de dispariia vechilor structuri de organizare ale economiei i trecerea la economia de pia. Prin activitatea pe care o desfoar S.C. ARTEGO S.A. este integrat n complexul economiei naionale avnd relaii, ca beneficiar i furnizor, cu o serie de parteneri de afaceri att de pe piaa intern ct i de piaa extern, fiind singurul productor intern de benzi de transport recondiionate, plci tehnice electroizolante, plci tehnice antistatice i rezistente la produse petroliere, plci tehnice rezistente la flacr.
9

Produsele societii comerciale prezentate i comercializate pe piaa intern i extern sunt destinate echiprii autovehiculelor, locomotivelor, transformatoarelor electrice, instalaii de for, utilajelor miniere i de excavaii, din industria constructoare de maini. Starea tehnic a instalaiilor i echipamentelor asigur fabricarea de produse la un nivel calitativ i pre de cost competitive cu produse similare fabricate n alte ri, acestea putnd fi retehnologizate i modernizate cu costuri relativ reduse. n continuare se manifest unele preocupri pentru a consolida relaiile deja stabilite cu diveri parteneri pentru adncirea cooperrii pe linia proiectrii i asimilrii de noi produse i tehnologii i pentru realizarea de noi produse. Programul elaborat pn n anul 2006, va asigura un spor de producie fizic de circa 70% fa de anul 1998 la benzi de transport i 10-15% la celelalte produse. S.C. ARTEGO S.A. Trgu-Jiu poate adopta o strategie de dezvoltare prin: - lucrri de investiii pentru retehnologizare; - renegocierea avantajelor dobndite de furnizori, distribuitori i clieni privilegiai; - mbuntirea flexibilitii (colaborri, intermedieri, locaii); - reducerea stocurilor; - reproiectarea unor produse; - o politic susinut pentru creterea i gestionarea calitii; - reducerea cheltuielilor financiare i a nivelurilor ierarhice.

1.3. Utilizarea eficient a materiilor prime i materialelor precum i importana acestora


Societatea comercial dispune de: cldiri, construcii speciale, instalaii de for i utilaje energetice, maini, utilaje i instalaii de lucru, aparate de msur i control, mijloace de transport intern i extern, accesorii de producie i inventar gospodresc. Societatea deine n administrare construcii ocupnd o suprafa de 209.081 m2, toate aflate n proprietatea sa. Pornind de la valoarea reevaluat acestea se pot grupa dup cum urmeaz :
10

* * * * * * * * *

cldire administrativ 9.152.807 lei; cldiri de producie 50.317.957 lei; construcii pentru depozitare 1.759.908 lei; cldiri aferente utilitilor 4.583.552 lei. Societatea a obinut certificatul de atestare a dreptului de proprietate asupra terenurilor. Suprafaa de teren aflate n proprietate conform acestor certificate este de 258.799,91 m2. Valoarea terenului nregistrat n contabilitate este 17.499.211 lei. Seciile de producie sunt dotate cu maini, utilaje i instalaii specifice activitilor tehnologice. Actualmente S.C. ARTEGO S.A. produce cu urmtoarele instalaii i linii tehnologice de baz: instalaiile pentru amestecurile de cauciuc; linia tehnologic de benzi cu inserie textil; linia tehnologic de benzi de transport cu inserie metalic (cord oel); linia de fabricaie plci tehnice i covoare de cauciuc; linia de fabricaie manoane de radiator auto; linia de fabricaie garnituri presate; fabrica de cauciuc regenerat; linia de recondiionat benzi de transport; linia de recondiionat tamburi cu nveli de cauciuc; Societatea dispune de toate utilitile necesare pentru alimentarea cu energie electric, termic, ap i gaze, precum i instalaii de ventilare i reea de canalizare. Gradul de uzur al cldirilor i construciilor este de circa 40% i uzur moral medie, iar gradul de uzur al mainilor, utilajelor i instalaiilor de lucru (ndeosebi la cele care au fost puse n funciune anterior anului 2005 este de 44% cu o uzur moral destul de ridicat. Pentru meninerea n stare de funcionare a mainilor, utilajelor i instalaiilor din dotare se efectueaz n cadrul unitii activiti de ntreinere i reparaii n baza unui program ntocmit cu respectarea normativelor tehnice de reparaii, a structurii ciclului de reparaii, a orelor de funcionare n intervalul dintre reparaii a duratei de execuie a reparaiilor i costurilor maxime admise pe felul de reparaie, existent personal tehnic i personal muncitor specializat i calificat pentru asemenea activiti.
11

Activitatea de producie se desfoar dup un program de fabricaie ce cuprinde lucrri, contracte cu diveri clieni, n condiii care s asigure ncrcarea corespunztoare a forei de munc i care constituie principalul program de lucru al unitii la care se aliniaz toate celelalte activiti. n vederea desfurrii activitii de producie este organizat un sistem de transport intern i depozite, n concordan cu volumul produciei, cu cantitatea i greutatea produselor manipulate i depozitate. Unitatea este deservit de un oficiu de calcul economic propriu, dispensar medical i dou cabinete (medicin general i stomatologie), dispune de o colonie cu apartamente i cmine nefamiliti. Societatea comercial dispune ca potenialul tehnic de un atelier de proiectare ncadrat cu personal tehnic, care execut lucrri de proiectare produse noi i modernizarea celor existente, adaptri i reproiectri, precum i pregtirea tehnologic n vederea execuiei produselor, la nivelul necesarului actual al ntreprinderii. n viitor se urmrete creterea continu a volumului de producie prin punerea n funciune a unor noi capaciti de producie i prin reintegrarea n procesul produciei a unor capaciti i spaii de producie neutilizate.

1.4. Prezentarea general a structurii organizatorice la S.C. ARTEGO S.A.


Un rol important n organizarea unei societi comerciale revine organizrii ansamblului de procese de munc fizic i intelectual ce se desfoar n cadrul acesteia, cunoscut sub numele de organizare procesual. Organizarea procesual const n descompunerea proceselor de munc fizic i intelectual n elemente componente, (operaii, timpi, micri etc.) analiza acestora cu scopul regruprii lor n funcie de nivelul obiectivelor la realizarea crora particip, de omogenitatea sau complementaritatea lor, de nivelul de pregtire i natura pregtirii personalului care le realizeaz, precum i de specificul metodelor, tehnicilor i instrumentelor folosite, n vederea realizrii lor i realizrii obiectivelor cu un plus de eficien. Rezultatele organizrii proceselor se caracterizeaz n delimitarea funciilor ntreprinderii precum i componentelor acestora, activitii, atribuii, sarcini.
12

n afara organizrii procesuale, organizarea societii comerciale, ca obiect al managementului mai cuprinde i alte laturi sau forme complete de manifestare, ntre care organizarea sistemului informaional i organizarea structural a acesteia. ntre toate aceste componente ale organizrii firmei, ca obiect al managementului, exist o strns interdependen. Realizarea obiectivelor stabilite pentru o perioad n cadrul firmei, depinde de manifestarea n strns interdependen a tuturor funciilor sale, bineneles cu intensiti diferite n funcie de etapa de dezvoltare a acesteia de natura i nivelul obiectivelor stabilite. Aproape unanim, n teoria i practica actual sunt recunoscute urmtoarele funcii ale unei firme: Cercetare-dezvoltare; Producie; Comercial; Financiar-contabil; De personal. Structura organizatoric actual a S.C. ARTEGO S.A. Trgu-Jiu a fost proiectat de specialiti proprii din cadrul serviciului O.P.M: avizat de Consiliul de Administraie i aprobat anual de ctre Consiliul mputerniciilor Mandatai ai Statului (CIMS). Aceasta cuprinde compartimente de producie i compartimente tehnice i funcionale n care se desfoar activitile necesare executrii operaiilor i lucrrilor care conduc la realizarea i valorificarea produciei. Compartimentele de producie sunt organizate la nivel de ateliere i secii de producie innd seama de principalele procese tehnologice ce se desfoar n cadrul unitii i anume: - secia Dozare-Cauciuc Regenerat; - secia Benzi Transport; - secia Garnituri Presate; - secia M.E.A.; - secia Termo-Hidro-Edile. n cadrul compartimentelor de producie muncitorii sunt grupai n formaii de lucru conduse de maitrii, pe locuri de munc i activiti.

13

Compartimentele tehnice i funcionale sunt organizate la nivel de birouri i servicii, n funcie de importana i complexitatea lucrrilor i desfurarea activitilor. n condiiile autonomiei tot mai accentuate a ntreprinderii, a implementrii n ntreaga ei activitate a principiilor i legilor care guverneaz economia de pia, o serie de factori calitativi ai dezvoltrii acesteia au primit noi dimensiuni i semnificaii, printre acetia factorul managerial avnd o importan deosebit. Numirea i funcionarea echipei manageriale a S.C. ARTEGO S.A. este n spiritul i cu respectarea integral a legislaiei n vigoare, Legea contractului de management nr. 66/07.10.1993. Echipa managerial lucreaz pe principiul separrii pe funcii, subordonnd fiecrui membru cte o direcie din cadrul organigramei, direcia tehnic, direcia economic, direcia asigurrii calitii i un manager general al societii. n cadrul direciilor sunt stabilii efi responsabili pe fiecare compartiment funcional, secii, compartimente de producie cu pregtire de specialitate corespunztoare, cu atribuii, sarcini i competene bine precizate. Structura organizatoric a societii s-a aflat ntr-o continu actualitate n atenia echipei manageriale, modificrile aduse acesteia fiind rezultatul regndirii proceselor funcionale n concordan cu politica economic actual de adaptare a societii la cerinele economiei de pia. S-a decis construcia i funcionarea unui birou de marketing import-export n cadrul serviciului de vnzri, cu atribuii specifice activitii de promovare a produselor pe piaa intern i internaional. S-a asigurat astfel premisa separrii efective a activitilor cu caracter operativ legate de vnzarea i distribuirea produciei pe activiti specifice cercetrii pieei, promovarea vnzrilor, evaluarea poziiei i competitivitii produselor proprii pe piaa concurenial. S-a creat un birou cu atribuii specifice activitii de dimensionare, analiz i urmrirea preurilor, adaptarea acestora la cerinele pieei concureniale n condiii de eficien. Actuala structur organizatoric respect principiul construciei pe baza concentrrii funciilor compatibile pe uniti funcionale i secii de producie care i desfoar activitatea n baza Regulamentului de Organizare i Funcionare, cu precizarea sarcinilor i atribuiilor personalului n conformitate cu fia postului.
14

CAPITOLUL 2
ANALIZA STATISTIC A ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE
Orice ntreprindere, indiferent de profil, dimensiune i de spaiul socio-economic n care activeaz, trebuie s-i probeze permanent viabilitatea, capacitatea de concuren i adaptare, performana economico-financiar, aceasta cu att mai mult cu ct mecanismele clasice ale economiei de pia se formeaz i urmeaz s funcioneze cu toate rigorile ce le presupun. Sintetic, astfel de probleme i gsesc reflectarea n eficiena activitilor care au la baz anumite determinri cantitativ-calitative ale factorilor de producie natura, munca i capitalul. Activitatea de producie i comercializare reprezint un obiectiv important al societii comerciale, indiferent de forma de proprietate, deoarece prin aceasta se realizeaz bunuri necesare satisfacerii unor nevoi sociale. Orice activitate tehnico-productiv trebuie s rspund unei nevoi sociale. Prin introducerea n consum a factorilor de producie se obin produse, se efectueaz lucrri sau se realizeaz servicii, produsele urmnd s fie comercializate, iar lucrrile i serviciile recepionate. Rezult c agenii economici, indiferent de ramura de producie n care este inclus activitatea lor i indiferent de forma de proprietate, urmresc valorificarea bunurilor i serviciilor, acestea urmnd s fie realizate n strict concordan cu cerinele consumatorilor.Pentru comensurarea activitii de producie i comercializare, n practic se poate folosi un sistem de indicatori valorici, fiecare, prin coninut i mod de determinare, avnd o anumit putere informaional. Sistemul de indicatori trebuie s fie cuprinztor, dar rezonabil, pentru a permite realizarea scopului informaiei, respectiv evaluare i decizie.
15

2.1. Analiza valorii produciei fizice


Activitatea de producie i comercializare n ntreprinderile sau societile cu profil industrial reprezint o latur important a activitii acestor uniti, care se reflect asupra rezultatelor economico-financiare obinute de fiecare ntreprindere. Scopul activitii oricrei societi comerciale l constituie realizarea unor produse, lucrri i servicii care s satisfac anumite nevoi sociale i obinerea unui anumit profit n urma activitii desfurate. Realizarea acestui deziderat impune o analiz a activitii economice, aceasta avnd ca obiectiv evaluarea produciei obinute cu ajutorul unor indicatori cantitativi i calitativi, explicarea condiiilor n care a fost realizat, identificarea rezervelor interne de sporire a acestei producii n perioadele urmtoare i de obinere ritmic a produciei, mbuntirea parametrilor de calitate. Principalele surse de date pentru analiza activitii de producie sunt1: - planul de afaceri al firmei; - rapoartele statistice privind realizarea programului de producie; - contul de profit i pierderi; - evidena operativ. 2.1.1. Producia fizic Producia fizic reprezint rezultatul de baz al oricrui proces productiv, acestea reprezentnd raiunea pentru care exist orice ntreprindere. De producia fizic sunt legate, direct sau indirect, toate celelalte rezultate ale ntreprinderii. Producia exprimat n uniti naturale sau fizice reprezint un ansamblu de indicatori care definesc, pe produse i grupe de produse, volumul fizic al produciei industriale obinute ntr-o anumit perioad de timp, la toate nivelele organizatorice. Se iau n considerare, n acest sens, cantitile totale de produse finite fabricate, destinate att vnzrii n afar, ct i consumului productiv n cadrul aceleiai uniti. Determinarea nivelului produciei fizice este deosebit de important, datorit urmtoarelor considerente:
1

Bdi, M.,Baron, T., Cristache, S. E. Statistica pentru afaceri n comer-turism, Editura Luceafrul, Bucureti, 2002, pag. 158. 16

mrimea produciei fizice fixeaz locul, rolul i aportul unitii la desfurarea circuitului economic naional; n funcie de volumul fizic al produciei se dimensioneaz necesarul de resurse umane i materiale al ntreprinderii;

producia fizic este baza de calcul al principalilor indicatori economico-financiari ai firmei (indicatorii valorici ai produciei, indicatorii costurilor totale de producie, indicatorii rezultatelor financiare etc.). Totodat, modul n care ntreprinderea respect prevederile de realizare a produciei fizice are consecine pozitive sau negative asupra: gradului de onorare a obligailor asumate prin contractele ncheiate cu clienii; eficienei utilizrii resurselor materiale, umane sau financiare; gradului de realizare a indicatorilor care reflect performanele economico-financiare. Principalii factori care influeneaz asupra modului de respectare a produciei programate sunt: gradul de dotare tehnic a firmei cu mijloace fixe i eficiena utilizrii acestora; gradul de asigurare cu materii prime, materiale, for de munc i mijloace de munc i calitatea acestora; gradul de utilizare a resurselor; gradul de organizare a produciei i a muncii. Gradul de asigurare cu capital fix i resurse materiale i umane indic n ce msur ntreprinderea a avut la dispoziie resursele necesare din punct de vedere cantitativ, structural i calitativ pentru realizarea produciei programate. Neasigurarea cu resursele tehnice, materiale i umane n cantiti suficiente conduce la nerealizarea volumului produciei programate. Totodat, necorelarea structurii resurselor cu volumul i structura produciei determin nerespectarea structurii produciei programate i nerealizarea volumului prevzut la anumite sortimente. De asemenea, o calitate inferioar a resurselor provoac scderea calitii produselor finite i creterea consumului specific de resurse. Gradul de folosire a resurselor este un alt factor de care depinde realizarea volumului fizic al produciei. Sporirea eficienei folosirii resurselor, apreciat cu
17

ajutorul consumului specific, determin o economie absolut i relativ a acestora, oferind, astfel, posibilitatea sporirii volumului fizic al produciei ntreprinderii. Gradul de organizare a produciei i a muncii este un alt factor care influeneaz modificarea volumului produciei fizice. Printr-o mai bun organizare a activitilor de producie i de munc se asigur corelarea n timp i spaiu a resurselor i se creeaz condiiile optime pentru utilizarea eficient a acestora. Efectele perfecionrii organizrii economico productive se concretizeaz n creterea vitezei de lucru, sporirea calitii produciei, ridicrii productivitii muncii etc., toate acestea echivalnd cu economisirea resurselor procesului de producie. 2.1.2. Evaluarea produciei fizice Pentru evaluarea volumului produciei n ntreprinderile cu profil industrial, de construcii i transporturi, agricole sau comerciale, se pot folosi mai multe metode, cum ar fi: - metoda unitilor naturale sau fizice; - metoda unitilor convenionale; - metoda unitilor de timp de munc; - metoda valoric. Metoda unitilor naturale se poate utiliza pentru evaluarea volumului produciei n ntreprinderile care realizeaz o producie omogen, indiferent de profilul de activitate. Pentru exprimarea volumului de activitate, se pot folosi uniti de msur naturale sau fizice, cum ar fi: buci, kg, tone, metri cubi sau ptrai, litri, kw, metri etc. Dezavantajul pe care l prezint aceast metod const n faptul c nu permite determinarea ntregului volum de activitate n firmele cu profil complex, i nici calcularea unor indicatori sintetici pe ansamblul ntreprinderii. Metoda unitilor convenionale poate fi utilizat pentru evaluarea volumului produciei n ntreprinderile care realizeaz produse similare pentru care se pot stabili anumii coeficieni de echivalen n vederea transformrii ntregului volum de activitate ntr-un singur produs luat ca etalon. Mrimea coeficienilor de echivalen se poate stabili dup mai multe criterii, i anume: durata procesului de producie, preul de vnzare, consumul de munc pentru obinerea produselor, consumul de materii prime etc.
18

Dezavantajul acestei metode const n dificultatea stabilirii corecte a coeficienilor de echivalen, ceea ce limiteaz utilizarea acestei metode. Metoda unitilor de timp de munc se utilizeaz n orice ntreprindere, indiferent dac producia este omogen sau eterogen, n care procesul de munc se desfoar pe baz de norm de timp. Acest mod de exprimare a produciei permite ca n analiz s se urmreasc mai multe aspecte, i anume: - raportul dintre consumul de munc vie i materializat; - compararea volumului produciei exprimat n ore-norm cu timpul de lucru efectiv consumat; - urmrirea productivitii muncii. Deoarece ntre diferitele categorii de munc exist anumite deosebiri n ceea ce privete calificarea forei de munc i complexitatea muncii, aceste aspecte nu pot fi luate n considerare la exprimarea ntregului volum de activitate, ceea ce reprezint un inconvenient n aplicarea acestei metode. Metoda cea mai rspndit n evaluarea volumului produciei sau activitii unei firme, care nltur inconvenientele tuturor celorlalte metode, este metoda valoric. Utilizarea acestei metode presupune exprimarea volumului produciei fizice n costuri unitare de producie sau n preuri de vnzare. Principalele avantaje ale metodei valorice sunt2: exprimarea ntregului volum de activitate la nivelul fiecrei firme, pe ntreaga ramur sau economie naional; permite aprecierea volumului total al produciei finite, al produciei neterminate, ct i al stocurilor i imobilizrilor; permite calcularea unor indicatori sintetici, cum ar fi: producia exerciiului, cifra de afaceri, valoarea adugat, producia comparabil, productivitatea muncii, eficiena utilizrii resurselor materiale, profitul, ratele de rentabilitate etc.; prin intermediul preurilor difereniate pe caliti, permite aprecierea calitii produciei i stabilirea pierderilor cauzate de nendeplinirea condiiilor de calitate;

Troie, L., Zaharia, O.,Roman, M., Hurduzeu, M. Analiza statistic a situaiei financiarpatrimoniale i evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 1998, pag. 103. 19

ajut la stabilirea unor proporii ntre ramurile i subramurile economiei naionale, precum i la aprecierea schimbrilor structurale aprute la nivelul firmelor, al ramurilor i al economiei naionale. Dezavantajele acestei metode constau n faptul c nu permite delimitarea corect a volumului de activitate n urma schimbrii raportului dintre munca vie i cea materializat, este influenat de modificrile intervenite n structura produciei, precum i n nivelul preurilor. Acest lucru determin unele ntreprinderi s manifeste tendina de a se orienta ctre produsele cu un consum redus de munc vie i cu un consum ridicat de munc materializat, spre creterea volumului produciei neterminate i, implicit, a produciei exerciiului. Pentru a aprecia modificarea structurii produciei, schimbarea raportului dintre consumul de munc vie i materializat este necesar ca, alturi de metoda valoric, s se utilizeze i celelalte metode de evaluare a volumului produciei. Exprimarea valoric a volumului produciei se poate face n preuri curente sau n preuri constante (comparabile). Preurile curente se utilizeaz n analiza realizrii programului de producie i n calculul rezultatelor exerciiului, iar preurile constante pentru a face o analiz n dinamic pe o anumit perioad de timp, n vederea eliminrii efectului inflaiei. De regul, pentru evaluarea produciei se folosesc preurile de vnzare fr TVA, ntruct acestea exprim cel mai complet rezultatele activitii ntreprinderii din perioada curent. Principalii indicatori valorici folosii pentru aprecierea volumului produciei sau activitii unei firme sunt: producia exerciiului, valoarea adugat i cifra de afaceri. Aceti indicatori permit evaluarea rezultatelor productive obinute ntr-o anumit perioad de timp, precum i a consumului total de munc vie i materializat nregistrat de fiecare ntreprindere. 2.1.3. Analiza factorial a valorii produciei fizice Valoarea produciei fizice reprezint totalitatea produselor, semifabricatelor i a serviciilor obinute ntr-o anumit perioad de timp, livrate n afar sau utilizate pentru consumul propriu, fiind evaluat n preuri de vnzare. Relaia de calcul a acesteia se poate scrie astfel:
Q = qp

unde:
20

q volumul produciei fizice pe sortimente; p preul de vnzare pe unitatea de produs. n cadrul analizei, trebuie determinat modificarea absolut ( q ) i procentual ( q% ) a volumului produciei fizice intervenit pe fiecare sortiment n anul curent fa de anul de baz sau fa de nivelul programat, astfel:
q = q1 - q0

q % =

q 100 = iq - 100 . q0

unde: q1 volumul efectiv al produciei realizate n anul curent; q0 volumul programat al produciei sau din anul de baz. Modificarea valorii produciei fizice se explic prin modificarea volumului fizic al produciei, a structurii produciei i a preului de vnzare. Influenele acestor factori se pot calcula cu ajutorul metodei substituirilor n lan, astfel: 1. 2. 3.
q A = 1 (s 0) p 0 - 0 (s0) p 0 = 1p 0 - 0p0 q q q q C

s CA = q1 (s1) p 0 - q1 (s0) p 0 = q1p 0 - q0 p0


p A = 1p1 - 1p 0 q q C

unde: p - preul mediu de vnzare produse. Evident, aplicarea acestor relaii implic realizarea unei producii omogene sau relativ omogene pentru a putea calcula un pre mediu de vnzare pe sortimente. Volumul fizic al produciei influeneaz valoarea produciei fizice ntruct fiecare unitate de produs ncorporeaz munc vie i materializat, respectiv este purttoarea unui pre de producie. Deci, orice unitate de produs executat suplimentar va aduga la valoarea produciei fizice a valoare egal cu preul su de vnzare. Deoarece produsele au preuri unitare de vnzare diferite, modificarea structurii produciei va influena valoarea produciei fizice prin intermediul preului mediu de vnzare. Astfel, o cretere a ponderii produselor cu un pre de vnzare mai mare dect media pe ansamblul firmei i o scdere a ponderii sortimentelor cu un pre mai mic dect cel mediu vor determina o cretere a preului mediu de vnzare, cretere care va influena sporirea valorii produciei fizice proporional cu volumul efectiv al produciei. Modificarea preului de vnzare determin o modificare n acelai sens a valorii produciei, influena acestui factor fiind proporional cu volumul fizic al produciei. Atunci cnd variaia preului este determinat de creterea calitii
21

produciei, se apreciaz ca fiind o influen favorabil, reflectnd efortul propriu al ntreprinderii pe linia realizrii unor produse de calitate superioar. n cazul n care modificarea preului survine ca urmare a creterii inflaiei, se apreciaz negativ, ntruct se nregistreaz o modificare nominal a valorii produciei fizice i nu una real. Un obiectiv important al analizei activitii produciei ntreprinderilor industriale l constituie studierea modului de realizare a programului de producie pe sortimente i din punct de vedere al structurii. Deoarece produsele finite obinute n cadrul unei ntreprinderi industriale pot fi materie prim pentru alte ntreprinderi sau alte ramuri ale economiei naionale, nerealizarea produciei pe sortimente i structur creeaz greuti n desfurarea activitii i altor ageni economici. De asemenea, nerealizarea produciei pe sortimente i structur provoac greuti n satisfacerea deplin i la timp a cerinelor i nevoilor consumatorilor, poate duce la apariia unor produse greu vandabile , care nu sunt cerute pe pia. Pentru aprecierea unitar a realizrii produciei pe toate produsele sau grupele de produse se folosete un indicator sintetic numit coeficient mediu de sortiment ( K s ). Acest indicator se determin prin raportarea volumului produciei obinute n contul produciei programate la volumul ntregii producii programate, pe baza relaiilor:
Ks =
Ks =

Q' qmin 100 = 100 Q0 q0

- pentru producia omogen;

Q' qmin p 0 100 = 100 - pentru producia eterogen. Q0 q0 p 0

n care: q0 - volumul produciei programate; qmin - volumul produciei realizate n contul produciei programate; p0 - preul de vnzare programat. Volumul produciei executate n contul sau limitele produciei programate (q') se determin prin compararea pe fiecare sortiment a produciei efective cu cea programat i luarea n considerare a cantitilor celor mai mici. qmin = min (q1;q0) La baza calculrii acestui indicator st principiul neadmiterii compensrii nerealizrii produciei la unele sortimente, cu depirile nregistrate la alte sortimente.
22

Coeficientul mediu de sortiment poate fi egal sau mai mic dect 1 sau 100 ( Ks 1 ). Mrimea acestui coeficient este egal cu unu n urmtoarele situaii3: a) Producia a fost realizat n proporie de 100% la toate sortimentele: b) Producia a fost realizat n proporie de 100% la unele sortimente, iar la altele a fost depit: c) Producia a fost depit la toate sortimentele (indiferent de gradul de depire). Dac producia nu a fost realizat la unul sau mai multe sortimente, atunci coeficientul mediu de sortiment ia valori subunitare. n cazul ntreprinderilor care realizeaz un numr mare de produse coeficientul mediu de sortiment poate fi calculat i pe baza altor relaii:

g iq' + g , sau Ks =
0 0

100

100

(q p Ks = 1 q p
0 0

0)

unde:
g '0

- ponderea valoric a sortimentelor la care nu s-au realizat prevederile;

iq' - indicele de realizare a produciei la sortimentele respective;


g - ponderea prevzut a sortimentelor la care s-a ndeplinit, respectiv 0

depit programul de producie;

( q

p0 )

- suma abaterilor negative pe sortimente.

Nivelul coeficientului mediu de sortiment reflect att proporia de nerealizare a programului la unele sortimente, ct i numrul acestora. n aceste condiii este necesar ca analiza s fie completat pe baza coeficientului de nomenclatur (Kn) calculat cu relaia:
Kn = 1 n , N

unde: n - numrul sortimentelor la care nu s-a realizat programul; N - numrul total al sortimentelor din program. Structura produciei ce urmeaz a se fabrica se stabilete n funcie de contractele de desfacere ncheiate cu diverii beneficiari precum i n funcie de resursele disponibile ale ntreprinderii. De aceea, modificrile n structura produciei pot avea loc numai n condiiile realizrii produciei la toate
3

Bdi, M., Goschin, Z.,Cristache, S. E. Statistica aplicat n economie, Editura Luceafrul,Bucureti, 2001, pag. 166. 23

sortimentele n msura n care nu afecteaz proporiile stabilite iniial n vederea respectrii contractelor ncheiate. Aprecierea sintetic a respectrii structurii produciei se face cu ajutorul unui indicator cunoscut sub numele de coeficient mediu de structur sau asortiment. Mrimea coeficientului de structur sau asortiment ( K a ) se determin prin raportarea produciei efective executate n contul structurii programate ( q" ) la producia efectiv recalculat la structura programat ( rq ).
1

Ka =

q = Q rq rQ
1 1

n care: Q - producia total realizat n contul structurii programate;


rQ1

- producia efectiv total recalculat la structura programat.

Pentru determinarea acestui coeficient se stabilete mai nti numitorul. Astfel, recalcularea produciei efective la structura programat se poate face n dou modaliti: fie pondernd producia total efectiv cu greutatea specific programat a fiecrui sortiment, fie pondernd producia programat pe fiecare sortiment cu indicele mediu de realizare a produciei pe ntreaga ntreprindere. Relaiile de calcul sunt urmtoarele:
rq1 = g 0 Q1 = g 0 q1p 0

sau

rq1 = ( q 0 p 0 ) IQ

n care: g 0 - ponderea programat a fiecrui sortiment n volumul total al produciei; q 0 - volumul programat al produciei pe sortimente; q1 - volumul efectiv al produciei pe sortimente; Q1 - producia efectiv total obinut prin nsumarea volumului efectiv al produciei pe fiecare sortiment, n cazul produciei omogene (Q1
(Q1 = q1p 0 ) ; = q1 ) ,

sau cu

ajutorul unor preuri de vnzare constante n cazul produciei eterogene - indicele de realizare a produciei pe total ntreprindere. De menionat c pe total ntreprindere, volumul produciei efective recalculat n funcie de structura programat a fiecrui sortiment corespunde cu volumul produciei efective, ns pe sortimente aceasta difer datorit schimbrilor n structura produciei.
IQ
24

Pentru stabilirea produciei executate n contul sau n limitele structurii programate (Q) (numitorul relaiei), este necesar s se compare pe fiecare sortiment producia efectiv recalculat la structura programat ( rq ), cu producia
1

efectiv realizat ( q1 ) i luarea n considerare a valorii celor mai mici (q,,):

"

= in m(

q1; rq1 )

pentru producia omogen;

q" = i ( m n
Ka =1

q1p 0 ; rq1 )

- pentru producia eterogen. Coeficientul mediu de asortiment poate fi calculat i cu ajutorul relaiei:

=1

g0

unde: g- - modificarea ponderii la sortimentele unde nu s-a realizat structura programat a produciei. Principiul care st la baza calculrii coeficientului mediu de structur const n neadmiterea compensrilor ntre depirile la anumite sortimente i nerealizrile la alte sortimente, exprimate sub forma mrimilor relative, prin intermediul structurii sau ponderii deinute de fiecare sortiment n totalul produciei. Cu ajutorul coeficientului mediu de asortiment se poate aprecia dac s-a respectat structura programat a produciei i intensitatea abaterilor care au avut loc fa de program. Mrimea coeficientului mediu de structur poate fi egal sau mai mic dect 1 sau 100 ( Ka 1 ). Acest coeficient este egal cu 1 cnd programul de producie a fost realizat n proporie de 100% la toate sortimentele sau a fost depit ori nerealizat n aceeai proporie la toate sortimentele i este mai mic dect 1 cnd programul de producie pe sortimente a fost realizat n proporii diferite.

2.2. Analiza cifrei de afaceri

25

Cifra de afaceri este indicatorul valoric care evideniaz veniturile totale obinute din activitatea comercial a unei ntreprinderi pe o anumit perioad de timp. n cadrul ei nu se includ veniturile financiare i nici veniturile excepionale. Analiza cifrei de afaceri prezint o importan deosebit, deoarece permite aprecierea locului ntreprinderii n sectorul su de activitate, a poziiei sale pe pia, a aptitudinilor acesteia de a lansa, respectiv de a dezvolta diferite activiti n mod profitabil. Totodat, modificarea cifrei de afaceri se reflect asupra principalilor indicatori economico-financiari, precum i asupra eficienei activitii societilor comerciale. n acest sens, W. Baumol remarc legtura dintre interesele generale ale managerilor, de care depinde politica general a firmei, i maximizarea cifrei de afaceri sau a vnzrilor. Evident, prioritatea cifrei de afaceri nu elimin profitul, fr de care perenitatea ntreprinderii nu este asigurat.4 O asemenea analiz poate fi realizat pn la nivelul produsului, grupelor de produse sau categoriilor de activiti, firma fiind interesat s cunoasc ce produse sunt solicitate, care este contribuia lor la formarea veniturilor, care sunt mai rentabile, nu numai din punct de vedere al productorului, ci i al beneficiarului. Toate acestea sunt absolut necesare pentru formularea strategiei ntreprinderii n perioadele viitoare. Din punct de vedere al coninutului i al sferei de ntindere, cifra de afaceri poate fi privit ca: cifr de afaceri total, cifr de afaceri medie, cifr de afaceri marginal i cifr de afaceri critic. Cifra de afaceri total (CA) exprim volumul total al afacerilor unei firme, evaluate n preurile pieei. Ea cuprinde totalitatea veniturilor din vnzarea mrfurilor i produselor, executarea lucrrilor i prestarea serviciilor ntr-o perioad de timp. Cifra de afaceri medie (CA) se poate determina n unitile monoproductive i reflect ncasarea medie pe unitatea de produs sau serviciu.
CA = CA q

Cifra de afaceri marginal (CAm) exprim variaia ncasrilor unei firme generat de creterea cu o unitate a volumului vnzrilor.
CA m = CA q

Grigorescu, A. Analiza economico-financiar n strategia de pia asocietilor comerciale cu profil de comer exterior tez dedoctorat, Bucureti, 1998, pag. 101. 26

Cifra de afaceri critic (CAmin) reprezint acel nivel al vnzrilor la care se asigur acoperirea n totalitate a cheltuielilor efectuate, iar profitul este egal cu zero. n acest caz, cifra de afaceri minim va fi egal cu suma cheltuielilor fixe i a celor variabile: CAmin=CF + Cv sau
CA min = CF = 1 - Rv CF , Cv 1CA

unde: CF cheltuielile fixe totale; Rv rata cheltuielilor variabile totale fa de cifra de afaceri (CA). 2.2.1. Structura cifrei de afaceri Analiza structurii cifrei de afaceri urmrete modificrile structurale intervenite n cadrul produciei vndute, cauzele care au determinat evoluia acestui indicator, n vederea stabilirii msurilor corespunztoare pentru reglarea activitii. Astfel, modificarea acesteia se reflect asupra principalilor indicatori economico financiari, precum i asupra eficienei activitii societii comerciale. Structura cifrei de afaceri este influenat esenial de urmtorii factori: nivelul de diversificare a activitii; structura fizic a vnzrilor pe grupe omogene; preul de vnzare al produselor. Nivelul de diversificare a activitii este un factor important de influen al cifrei de afaceri i are la baz strategia de dezvoltare a firmei pe termen mediu i lung, iar n funcie de aceast strategie poate exista o diversificare legat, n acelai sector de activitate, i o diversificare nelegat, pe mai multe sectoare. Structura fizic a vnzrilor este un factor important care influeneaz cifra de afaceri. Dac ntreprinderea dorete s creasc ponderea veniturilor provenite dintr-un produs, atunci va trebui s creasc producia i comercializarea acestui mai mult dect a celorlalte, n condiiile n care preurile de vnzare se menin aproximativ constante.

27

Dac dorete doar creterea cifrei de afaceri, atunci va trebui s creasc greutatea specific a produsului care are un pre de vnzare mai mare dect cel mediu al grupei din care face parte.5 Influena preului de vnzare este independent de efortul ntreprinderii, ntruct preul se formeaz liber pe pia, prin confruntarea cererii cu oferta. Pentru a determina creterea cifrei de afaceri prin intermediul preului, ntreprinderea va trebui s vnd ntr-o proporie mai mare produse cu pre mare n defavoarea celor cu pre mic. Mrimea cifrei de afaceri se poate determina prin nsumarea veniturilor provenite din activitatea de baz a ntreprinderii (Vb) cu veniturile provenite din alte activiti (Va): CA = Vb + Va, unde: Vb - reflect cifra de afaceri din activitatea de baz a ntreprinderii; Va - reflect cifra de afaceri din activiti cu caracter industrial sau din executarea unor lucrri i prestarea unor servicii ctre teri. innd seama de aceast relaie, se poate calcula ponderea veniturilor din activitatea de baz i din alte activiti fa de cifra de afaceri total a ntreprinderii, astfel:
G= Vb, Va x 100 CA

De asemenea, este necesar s se calculeze i modificrile intervenite n mrimea acestor ponderi: G = G1 G0. n funcie de schimbrile intervenite n mrimea acestor ponderi, se poate face o analiz structural a cifrei de afaceri, precum i a schimbrilor intervenite n ponderea cifrei de afaceri din activitatea de baz i din alte activiti. Schimbrile intervenite n structura cifrei de afaceri trebuie s fie corelate cu modificrile care au avut loc n profilul i structura produciei vndute, precum i n cerinele pieei. n cazul S.C. Artego S.A. Tg. Jiu, n 2006, toate categoriile de venit au nregistrat creteri, ceea ce a constituit, de altfel, premisa creterii cifrei de afaceri. Creterea veniturilor totale n 2004 comparativ cu 2003 cu 23.972.245 lei a

Bdi, M.,Cristache, S. E. Statistic aplicaii practice, Editura Mondan, Bucureti,1998, pag. 169. 28

fost determinat, n principal, de creterea veniturilor din alte activiti, care au crescut cu 62,48%. n cadrul acestora se remarc o sporire a veniturilor din activiti industriale i comerciale cu 73,77%, acestea fiind rezultatul preocuprilor ntreprinderii pentru deschiderea unor noi centre de prezentare i desfacere a produselor fabricate. Preocuprile ntreprinderii de lrgire a gamei de servicii prestate s-au materializat ntr-o cretere cu 43,24% a veniturilor obinute din astfel de activiti. Tabelul 1.
INDICATORI Val. Venituri din activitatea de baz (mii lei) Venituri din alte activiti (mii lei) - lei 5.285.600 825.200 2006 Pondere % 87,15 12,85 Val. - lei 6.908.970 1.571.730 2007 Pondere % 81,47 18,53

Sporirea veniturilor din activitatea de baz cu 1.583.370 lei a fost rezultatul, pe de o parte, al creterii cantitative i modificrii structurii produciei fabricate (societatea orientndu-i activitatea n direcia realizrii produselor solicitate de pia), iar, pe de alt parte, al creterii preurilor de vnzare. Referitor la structura cifrei de afaceri, se constat o reducere a ponderii veniturilor din activitatea de baz n jurul procentului de la 87,15% la 81,47%, n timp ce n cadrul veniturilor din alte activiti se remarc o cretere a ponderii lor, n special datorit sporirii veniturilor provenite din prestri servicii. n metodologia analizei structurii produciei vndute se poate utiliza i coeficientul de concentrare sau coeficientul Gini - Struck:
G = n

g2 i

- 1 , n - 1

unde: gi - ponderea produsului sau grupei de mrfuri i n cifra de afaceri total n - numrul de termeni ai seriei. Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1. Apropierea de unu arat c n structura vnzrilor sunt cteva produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri. Apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a produciei i, respectiv, a vnzrilor pe structurile implicate n calcul. n cazul S.C. Artego S.A., valoarea acestui coeficient a fost de 0,10 n 2006 i de 0,02 n 2007, fapt ce sugereaz o structur a produciei uniform, mai ales n anul 2007.
29

n acelai scop se poate folosi i indicele Herfindhal, care permite msurarea gradului de diversificare a activitii pe diverse structuri utile analizei i deciziei. H = gi2. Valoarea acestui coeficient este egal cu 1 dac ntreprinderea vinde un singur produs i cu 1/n dac producia sau vnzrile sunt repartizate n proporii egale n cadrul nomenclatorului acesteia. Evoluia indicelui Herfindhal i a coeficientului Gini-Struck la S.C. Artego S.A. este prezentat n tabelul urmtor: Tabelul nr. 2. Indicatorul G H 2006 0,10 0,34 2007 0,02 0,33

Analiza structurii cifrei de afaceri are ca obiectiv identificarea variaiilor nregistrate pe diverse trepte structurale: tip de activitate, sector de activitate, grupe de produse, produse, secii, uniti i tipuri de uniti, categorii de clientel etc. Analiza cifrei de afaceri pe tipuri de produse este esenial pentru nelegerea strategiei firmei i a poziiei acesteia pe pia. Evoluia cifrei de afaceri pe tipuri de produse n cadrul S.C. Artego S.A. este prezentat n tabelul urmtor: Tabelul nr. 3
Produsul Benzi de transport Plci tehnice Cauciuc tip RA Vnzri ( lei) 2006 2007 1977800 2793600 2430000 2732800 2954300 Ponderea 2006 2007 32,37% 32,94 % 39,77% 32,22 % 27,87% 34,84 % Modificri Modificri absolute procentuale 815800 41,25% 302800 1250300 12,46% 73,48%

regenerator 1703000

Volumul livrrilor categoria Benzi de transport a marcat o cretere absolut de peste 800 mii de lei (peste 41%), n timp ce ponderea lor n totalul vnzrilor a rmas aproximativ constant. Acest lucru se explic prin creterea cererii pentru aceast gam de produse, ct i prin creterea preului de vnzare. La grupa Plci tehnice, creterea preului de vnzare a compensat, n bun msur, scderea volumului produciei vndute, cifra de afaceri nregistrnd o uoar cretere fa de anul anterior. Totui, ritmul mai sczut de cretere fa de
30

celelalte sortimente a determinat o scdere accentuat a ponderii n totalul produciei vndute, de la 39,77% la 32,22%. Acest lucru s-a datorat scderii cererii pe piaa acestui produs, considerat de lux, n special la export. Ultimul sortiment, grupa Cauciuc regenerator tip RA, reprezint principalul produs din nomenclatorul de fabricaie al firmei, att ca numr de buci vndute, ct i ca valoare. Astfel, creterea produciei fizice vndute cu aproape 30000 de buci a condus la un spor al cifrei de afaceri aferente acestui produs de 1.251.300 lei, n timp ce n procente aceast cretere corespunde unui ritm de 73,48%. Acest produs, dei a avut cea mai sczut pondere n anul 2006, a devansat n anul 2007 celelalte dou sortimente, ajungnd s dein o pondere de 34,84%. Structura cifrei de afaceri pe produse poate fii investigat i cu ajutorul metodei ABC. Aceast metod se bazeaz pe curba ABC, care este realizat n sistemul de axe xOy, n care pe abscis sunt reprezentate ponderile cumulate n numrul produselor, iar pe ordonat ponderile cumulate n cifra de afaceri. Se disting, astfel, trei zone n structura cifrei de afaceri6: Zona A: - cuprinde acea poriune n care o pondere redus a numrului de produse (10-15%), deine o pondere mare n cifra de afaceri (60-70%); Zona B: - n care ponderea deinut n numrul de produse este aproximativ egal cu cea deinut n cifra de afaceri (25-30%); Zona C: - n care o pondere mare din numrul produselor (65-70%), deine o pondere mic n cifra de afaceri. n zona A sunt cuprinse acele produse cu o rotaie rapid, care trebuie s existe n permanen la vnzare. De aceea la aceste produse trebuie s se asigure o bun aprovizionare i o gestiune eficient a stocurilor. De regul produsele cuprinse n aceast zon au o marj comercial redus. n zona B sunt cuprinse articole standard, a cror rotaie i marj comercial sunt apropiate de media ntreprinderii, iar n zona C sunt cuprinse, de regul, articole cu rotaie sczut, dar cu o marj comercial mare (produse de lux). Aceste produse ridic probleme pe linia gestiunii stocurilor. Din punct de vedere al eficienei, produsele din zona A sunt cele mai rentabile, ns ele sunt nsoite i de un risc comercial ridicat, deoarece scderea cererii sau ofensiva unui concurent pentru produsele din aceast zon, poate pune n pericol stabilitatea firmei.
6

Voineagu, M. Analiza factorial utilizat n studiul fenomenelor social-economice n profil teritorial tez de doctorat, ASE,Bucureti, 2001, pag. 118. 31

De aceea este indicat ca ntreprinderile s opteze pentru un anumit grad de diversificare a produciei cu scopul de a asigura creterea cifrei de afaceri i reducerea riscului. Metoda ABC poate fii utilizat i pentru analiza cifrei de afaceri pe categorii de clieni. 2.2.2. Analiza n dinamic a cifrei de afaceri Cifra de afaceri este socotit indicatorul fundamental al volumului activitii agentului economic i, evident, nu lipsete din nici un sistem de indicatori folosii n diagnosticarea i evaluarea economic a ntreprinderii, din estimarea eficienei managementului practicat. Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de o firm ntr-o perioad de timp determinat (exclusiv veniturile financiare i extraordinare). Interesul oricrui ntreprinztor vizeaz o cretere a cifrei de afaceri pentru obinerea unui profit ct mai mare sau a unuia moderat, dar cu un grad de certitudine n viitor. Pentru a-i diminua riscurile care apar pe segmentele de pia pe care activeaz, multe firme i diversific oferta de produse i servicii, avnd astfel o structur variat a veniturilor. n analiza surselor de venituri este important s se plece de la caracterizarea ntreprinderii n funcie de modul de operare, respectiv dac opereaz pe o singur pia sau mai multe, ntruct fiecare pia poate avea o evoluie proprie, distinct i specific, cu influene asupra rezultatelor obinute de firm. De aceea, n evaluarea potenialului de cretere a veniturilor sunt necesare informaii privind sursele de venituri, evoluia n ultima perioad de timp, precum i modul lor de agregare pe diferite niveluri. Dinamica cifrei de afaceri poate fi urmrit fie n cadrul unei perioade de gestiune, fie pe mai multe perioade i pune n eviden evoluia n timp a indicatorului, exprimat n mrimi absolute sau n mrimi relative. Pentru aprecierea dinamicii cifrei de afaceri, este necesar s se calculeze modificarea absolut i procentual intervenit n mrimea cifrei de afaceri din perioada curent fa de cea prevzut sau din perioada de baz, astfel:
CA = CA1 CA 0

32

CA% =

CA CA 0

CA% = I CA 100 .

Acest indicator cuantific n mrimi absolute sau relative creterea sau scderea cifrei de afaceri fa de nivelul folosit ca baz de comparaie. n funcie de mrimea i semnul acestor modificri, se pot face aprecieri cu privire la creterea sau scderea cifrei de afaceri a ntreprinderii n perioada supus analizei. Deoarece cifra de afaceri este exprimat n preuri curente, n perioada de cretere puternic a preurilor trebuie s fie corectat cu indicele inflaiei, altfel informaiile i pierd mult din fiabilitate, iar concluziile analizei vor fi deformate. De aceea, se impune determinarea unei cifre de afaceri reale (CA) i a unei rate reale de cretere (CA%), pe baza relaiilor:
CA ' = CA Ip

, unde Ip = q1p0
q1p1

I CA % reala = CA 1 100 Ip

Ip indicele de cretere a preurilor. n cazul societii Artego S.A., cifra de afaceri a nregistrat o cretere brut de 2,4 miliarde n 2007 fa de 2006, ceea ce, n mrimi relative, nseamn un spor de 38,78%. Acest lucru se interpreteaz favorabil, semnificnd o cretere a volumului de activitate al firmei, cu consecine pozitive asupra performanelor economicofinanciare. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri n afara analizei structurale i comparative cu perioadele anterioare, cifra de afaceri poate fi analizat i din punct de vedere factorial, stabilindu-se, astfel, sistemul de factori care contribuie la evoluia ei.7 Astfel, mrimea cifrei de afaceri ntr-o ntreprindere depinde de volumul fizic al produciei vndute pe sortimente (q) i de preul de vnzare pe unitatea de produs (p):

CA = q p.
7

Biji, E., Bdi, M. Statistica teoretic, ASE, Bucureti, 1984, pag. 203. 33

Schema factorilor de influen se prezint astfel:

q CA p iar influenele factorilor se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan:

1. CA = q1p0 - q0p0;
q p

2. CA = q1p1 - q1p0;

q ,p CA

= CA.

Modificarea cifrei de afaceri poate avea loc pe seama volumului produciei vndute i a preului de vnzare. De remarcat c primul factor conine i influena structurii produciei vndute, care poate fi cuantificat prin calcularea unui pre mediu de vnzare n cazul produselor omogene:
CA = q p, unde : p=

gi pi ,
100

gi structura produciei vndute; pi preul de vnzare pe produse;


p - pre ul m ediu de vnzare, pentru produsele om ogene.

Al doilea model de analiz ine seama de numrul mediu de salariai (N), de productivitatea anual a muncii (Wa) i de gradul de valorificare a produciei exerciiului (Gv). CA= N x Wa x Gv =
Nx Q e CA x N Q e

unde: Qe producia exerciiului. La rndul ei, productivitatea muncii poate fi privit n funcie de gradul de nzestrare tehnic a muncii cu active fixe (It) i de eficiena utilizrii activelor fixe (E).
W = It x E = Af Qe x . N Af

Af valoarea medie anual a activelor fixe. Eficiena utilizrii activelor fixe se poate exprima n funcie de ponderea activelor fixe productive (Af) n totalul activelor fixe i de randamentul activelor fixe productive:
34

E=

Af ' Qf x . Af Af '

n acest caz, schema factorilor de influen se prezint astfel: N CA W Gv nr. 4. La S.C. Artego S.A. n 2003 i 2004 s-au nregistrat urmtoarele sporuri absolute fa de anii anteriori: 03/02: CA = 5.958.843 lei 04/03: CA = 23.972.245 lei Tabelul nr. 4 Indicatori Cifra de afaceri Producia exerciiului ( lei) Numr mediu de salariai Active fixe ( lei) Productivitatea muncii nzestrarea tehnic a muncii ( lei) Eficiena activelor fixe Gradul de valorificare a produciei exerciiului 2006 6110800 6242530 45 3214250 138722 71428 1,942 0,978 2007 8480700 8661910 50 3155710 173238 63114 2,745 0,979 E Pentru aplicarea metodologiei de analiz se folosesc datele din tabelul It

Influenele factorilor le stabilim cu ajutorul metodei substituirilor n lan: 1. influena numrului de salariai

CA = (N
N
W C A

- N0) x Wao x Gvo = 678890 lei

2. influena productivitii anuale a muncii =N x (Wa - Wa ) x Gv = 1726709 lei 1 1 0 o din care: 2.1. influena nzestrrii tehnice a muncii

It CA

= N1 x (It1- It0) x Eo x Gvo = - 791052

lei

2.2. influena eficienei activelor fixe

CA

= N1 x It1 x ( E1 - Eo) x Gvo = 2517757 lei

3. influena gradului de valorificare a produciei exerciiului


35

Gv CA

= N1 x It1 x E1 x (Gv1- Gvo) = 8661 lei.

n perioada 2007-2006, creterea cifrei de afaceri s-a realizat, n special, prin creterea productivitii muncii anuale, n timp ce cretere gradului de valorificare a produciei exerciiului (de la 97,8% la 97,9%) a condus la un spor de 8,6 milioane lei. La creterea productivitii muncii anuale a condus utilizarea mai bun a activelor fixe, n timp ce scderea nzestrrii tehnice a muncii a avut o influen negativ asupra cifrei de afaceri.8 Numrul mediu de salariai a influenat n mod pozitiv cifra de afaceri, determinnd majorarea acesteia cu 678890 lei. Pentru analiza factorial a cifrei de afaceri, se mai poate folosi urmtorul model:
CA = Mf Qe CA , Mf Qe

unde: Mf valoarea medie anual a mijloacelor fixe. De asemenea, un alt model ine seama de numrul de salariai, gradul de nzestrare tehnic a muncii cu mijloace fixe, ponderea capitalului fix activ n cadrul capitalului fix total, randamentul utilizrii mijloacelor fixe i gradul de valorificare a produciei exerciiului:
CA = Ns Mf Mfa Qe CA , Ns Mf Mfa Qe

unde: Mfa - valoarea medie anual a mijloacelor fixe active sau direct productive. Un alt model de analiz ine seama de contribuia patrimoniului la realizarea volumului de activitate i a cifrei de afaceri, astfel:
CA = At Ac CA Ac St CA = At , At Ac At Ac St

unde: At activul total Ac activele circulante St valoarea stocurilor. 2.2.4. Efectele modificrii cifrei de afaceri

INS Romnia n cifre 2006, Bucureti, 2007. 36

Cifra de afaceri reprezint suma total a afacerilor realizate de agentul economic din relaiile cu terii: vnzri de produse, mrfuri, servicii, prestaii n exercitarea activitii sale profesionale, care formeaz profilul obinuit al agentului economic. Modificarea cifrei de afaceri, n sensul creterii sau descreterii, produce modificri asupra urmtorilor indicatori economico-financiari: - productivitatea muncii; - cheltuieli totale sau de exploatare la 1000 lei cifr de afaceri; - cifra de afaceri la 1000 lei active fixe; - viteza de rotaie a activelor circulante; - profitul; - rata rentabilitii. Productivitatea muncii reflect eficiena cu care este cheltuit munca vie pentru producerea de bunuri materiale, iar nivelul ei reflect gradul de nzestrare tehnic a proceselor, respectiv capacitatea de producie a unei societi comerciale. n prezent, o deosebit importan prezint exprimarea productivitii muncii n funcie de cifra de afaceri, astfel:
Wa = CA , N

unde: CA - cifra de afaceri total; N - numrul mediu de salariai. Influena modificrii cifrei de afaceri se calculeaz substituirilor n lan:

prin metoda

W =
CA

CA 1 CAo = 47398 lei N1 N1

Modificarea cifrei de afaceri determin modificri n acelai sens cu ale productivitii; n cazul de mai sus, creterea cifrei de afaceri ntre 2007 fa de 2006 a condus la o cretere a productivitii muncii cu 47398 lei. Desfurarea activitii unei societi necesit consum de resurse umane, materiale, financiare. Indicatorul cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri sau rata de eficien a cheltuielilor aferente cifrei de afaceri poate fi exprimat prin urmtoarea relaie:
C /1000 = C x 1000. CA

37

Influena modificrii cifrei de afaceri se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan:


CA1000 C/

C0 C0 x 1000 x 1000 = -227 lei. CA 1 CAo

Modificarea cifrei de afaceri determin modificri n sens invers ale indicatorului cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri; n cazul anterior, creterea cifrei de afaceri n perioada 2006-2007 conduce la o reducere a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri 227 lei, aspect apreciat ca fiind favorabil, semnificnd o creterea a eficienei cheltuielilor aferente cifrei de afaceri. Eficiena economic a folosirii fondurilor fixe evideniaz mbuntirea folosirii extensive i intensive a fondurilor fixe. Se calculeaz prin raportarea cifrei de afaceri la valoarea medie anual a activelor fixe ( Af ):
Ef = CA x1000 Af

Valoarea medie anual a fondurilor fixe se poate calcula n funcie de valoarea iniial sau de valoarea rmas neamortizat a fondurilor fixe. Eficiena folosirii fondurilor fixe este influenat att de modificarea fondurilor fixe, ct i de modificarea valorii cifrei de afaceri, ca indicator de efecte obinute n urma utilizrii activelor fixe. Pentru a reflecta influena modificrii cifrei de afaceri asupra eficienei folosirii activelor fixe, exprimat prin indicatorul cifra de afaceri la 1000 lei active fixe, este necesar utilizarea urmtorului model de analiz:
CA E

CA1 CAo x 1000 x 1000 = 750,98 lei. . Af1 Af1

Modificarea cifrei de afaceri n sensul creterii de la 6,11 miliarde lei la 8,48 miliarde lei determin creterea eficienei folosirii activelor fixe cu 750,98 lei. Creterea eficienei utilizrii fondurilor fixe se interpreteaz cu att mai favorabil cu ct are loc n condiiile scderii valorii medii anuale a activelor fixe de la 3214250 lei la 3155710 lei. Profitul caracterizeaz situaia rentabilitii unei societi comerciale, n mrime absolut. Mrimea profitului brut se determin ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale efectuate de ntreprindere. Mrimea profitului impozabil se stabilete ca diferen ntre profitul brut i mrimea cheltuielilor suportate direct din venituri. Profitul net se determin ca diferen ntre profitul impozabil i impozitul pe profit.
38

Analiza profitului se poate adnci prin studierea lui pe surse de provenien. Astfel, profitul obinut din cifra de afaceri se determin ca diferen ntre valoarea cifrei de afaceri, exprimat n preuri de livrare fr TVA, i valoarea cifrei de afaceri exprimat n costuri complete:
P= - = qp qc q(s)p - q(s)c .

Deci, modificarea profitului aferent cifrei de afaceri depinde de modificarea volumului fizic al produciei (q), a ponderii sau structurii produciei pe sortimente (s), a costurilor complete pe unitatea de produs (c) i a preului de vnzare pe unitatea de produs (p). Influena acestor factori se determin cu ajutorul metodei balaniere. Influena modificrii cifrei de afaceri asupra profitului se poate stabili astfel: CA = (CA1 - CA0) x R0 = CA x P0 = 443202 lei. P CA0 Dup cum se observ, modificarea cifrei de afaceri n sens cresctor atrage dup sine o modificare n acelai sens a profitului. Astfel, creterea cifrei de afaceri conduce la o cretere a profitului aferent produciei vndute cu 443202 lei. Rata rentabilitii este un indicator sintetic prin care se apreciaz eficiena activitii agenilor economici.9 Pentru calcularea ratei rentabilitii se pot folosi mai muli indicatori, n funcie de modul de exprimare a efectelor obinute n urma activitii desfurate, precum i a eforturilor productive depuse de fiecare agent. Cel mai adesea, rata rentabilitii se calculeaz prin raportarea profitului aferent cifrei de afaceri la capitalul permanent:
R= P x 100. K p

Influenele factorilor asupra modificrii ratei rentabilitii se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan. Influena modificrii cifrei de afaceri asupra ratei rentabilitii se poate stabili astfel:
(CA 1 - CA 0)
R =
CA

Pr 0 CA 0

Kp 1

100 =

CA Pr

Kp 1

100 = 1912 %.

Creterea cifrei de afaceri n 2007 determin o majorare a ratei rentabilitii cu 1912%, influen determinat n condiiile unei evoluii modeste a capitalului permanent fa de anul anterior.
9

Craiu, V. Verificarea ipotezelor statistice, Editura Pedagogic, Bucureti, 1972, pag. 125. 39

2.3. Analiza valorii adugate


Un alt indicator important pentru caracterizarea dimensiunii activitii unei firme, pentru aprecierea rezultatelor i msurarea performanelor sale comerciale este valoarea adugat. n orice societate, venitul net, ca expresie bneasc a plusprodusului, este o rezultant fireasc a nivelului productivitii muncii, a nzestrrii tehnice a muncii, a modalitilor de organizare a produciei i a muncii, ntr-un cuvnt a forei productive a muncii. Datorit unor multiple mprejurri cum ar fi organizarea economiei pe uniti productive, legturile specifice dintre macro i microsistem, modalitile de dimensionare i evideniere a costurilor, particularitile sistemului de preuri, valoarea nou creat n ntreprindere se manifest sub diferite forme. Avnd n vedere faptul c valoarea adugat creat n ntreprindere este o rezultant a aportului muncii vii, pe de o parte, i a capitalului fix, pe de alt parte, ea se manifest sub dou forme, i anume: valoarea adugat brut i valoarea adugat net, diferenierea fiind dat de amortizarea activelor imobilizate. Dac din valoarea adugat sunt deduse salariile brute, sporurile de orice fel, compensaiile i alte drepturi de personal, precum i eventuala parte din valoarea nou creat cedat de ntreprindere sub form de dobnd posesorilor de capital de mprumut, se obine venitul net realizat de ntreprindere. n contabilitatea naional, valoarea adugat reprezint diferena dintre valoarea produciei i cea a consumului intermediar. Ea exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie (fora de munc i capitalul), peste valoarea bunurilor i serviciilor provenite de la teri, n cadrul activitii curente a ntreprinderii. n fapt, valoarea adugat reprezint sursa de acumulri bneti din care se va face remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii: sociale; remunerarea muncii prin salarii, indemnizaii, premii, cheltuieli remunerarea statului prin impozite, taxe i vrsminte asimilate; remunerarea creditelor prin dobnzi i comisioane pltite; remunerarea investiiilor prin amortismente calculate;
40

remunerarea capitalurilor proprii prin dividende pltite acionarilor.

ntreprinderea, n calitate de participant direct la viaa economic, va fi remunerat prin capacitatea de autofinanare. Valoarea adugat se calculeaz ca diferen ntre producia exerciiului majorat cu marja comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii furnizate de teri pentru aceast producie. VA = Producia exerciiului + Marja comercial - Consumurile externe. 2.3.1. Analiza capacitii ntreprinderii de a produce valoare adugat Valoarea adugat definete dimensiunea real a activitii ntreprinderii i reprezint plusul de bogie obinut prin valorificarea tuturor resurselor economice proprii. Capacitatea ntreprinderii de a produce valoare adugat se evalueaz cu ajutorul ratei valorii adugate, calculat ca raport ntre mrimea valorii adugate (VA) i producia exerciiului (Qe):
Rata valorii adaugate = VA 100 . Qe

Acest indicator ne arat n procente cu ct a contribuit ntreprinderea va valoarea produciei obinute. Cu ct nivelul acestei rate este mai ridicat, cu att capacitatea de prelucrare a ntreprinderii este mai mare i plusul de valoare pe care l adaug este mai substanial. Cu ajutorul metodei sintetice, valoarea adugat se determin ca diferen ntre producia exerciiului i consumurile intermediare (Ci) provenite de la teri, la care se adaug marja comercial (Mc): VA = (Qe Ci) + Mc. Se disting mai multe semnificaii ale valorii adugate, n funcie de aspectele care se doresc a fi evideniate la un moment dat: valoare adugat contabil i valoare adugat economic valoare adugat produs sau valoare adugat vndut valoare adugat brut sau valoare adugat net. Necesitatea diferenierii valorii adugate contabile de valoarea adugat economic deriv din modalitatea de evaluare a produciei stocate. Astfel, producia stocat se evalueaz la costul de fabricaie, n timp ce producia vndut la preul de vnzare al pieei. Aceast modalitate diferit de evaluare a produciei
41

exerciiului face ca valoarea adugat contabil s fie subevaluat, atunci cnd se produce stocaj de producie, respectiv s fie supraevaluat, atunci cnd are loc un destocaj. Pentru eliminarea acestui neajuns, se impune evaluarea ntregii producii n pre, obinndu-se, astfel, valoarea adugat economic. Avnd n vedere c rezultatele activitii pot fi confirmate sau infirmate de pia, este mai relevant s se vorbeasc de valoare adugat aferent vnzrilor i nu produciei. Pentru aceasta, trebuie determinat nivelul consumurilor intermediare aferente produciei vndute, lucru posibil numai ntr-un sistem contabil anglosaxon. La calculul valorii adugate, amortismentele nu sunt incluse, de cele mai multe ori, n consumurile intermediare, valoarea rezultat fiind o valoare adugat brut. Dup recuperarea ntregii uzuri a mijloacelor fixe se poate vorbi de adevrata bogie creat n ntreprindere, bogie ce se constituie n valoarea adugat net. Consumurile intermediare reprezint expresia valoric a tuturor elementelor utilizate n procesul de producie (materii prime, materiale, energie, combustibili, ap etc.), elemente care sunt produse n afara unitii. Orice cretere a consumurilor intermediare determin o diminuare a valorii adugate, adic a bogiei create i distribuite de ntreprindere, i reciproc. Scopul analizei consumurilor intermediare este de a explica motivele care au dus la variaia ratei consumurilor intermediare, calculat astfel:
Consumuri int ermediare Pr oductia exercitiul ui

Principalii factori care pot determina variaia consumurilor intermediare sunt: modificarea structurii produciei modificarea randamentelor operaional-structurale modificarea preurilor de vnzare. Atunci cnd valoarea adugat face abstracie de orice form de venit financiar, rata valorii adugate reflect proporia de venit pe care ntreprinderea o realizeaz din producia proprie. Orice scdere a acestei rate semnific o scdere de profitabilitate pentru toate prile implicate n activitatea ntreprinderii.

42

Interpretarea micrilor ratei valorii adugate este o operaiune complex, deoarece variaia nivelului ratei reflect att micarea productivitii, ct i modificrile preurilor de aprovizionare. 2.3.2. Analiza capacitii ntreprinderii de a atrage valoare adugat Conceptul de valoare adugat atras sau dobndit este aplicabil doar ntreprinderilor care obin i alte venituri dect cele din activitatea de exploatare. Existena acestor venituri complementare determin analistul s ia n calcul un concept de valoare adugat mult mai cuprinztor. Acest concept nglobeaz toate veniturile ntreprinderii i poart denumirea de valoare adugat global (Vag), incluznd att valoarea adugat produs de ntreprindere (Vap), ct i pe cea dobndit de la alte ntreprinderi (Vad): Vag = Vap + Vad. Dac identificarea veniturilor care concur la formarea valorii adugate dobndite este uor de realizat, la identificarea cheltuielilor aferente acestor venituri este mai dificil, n special cnd contabilitatea de gestiune nu este bine organizat. Aceste cheltuieli nu vizeaz formarea valorii adugate dobndite, ci distribuirea acesteia dup formare, astfel10: salarii impozite dobnzi dividende. Operaiunea de determinare a valorilor adugate produse i dobndite este important pentru analist, deoarece permite identificarea a dou tipuri de performane: performana ntreprinderii n calitate de unitate de producie performana n calitate de receptoare a veniturilor altor ntreprinderi. O serie de analiti consider utilitatea i semnificaia procesului de distribuire separat a valorii adugate produse i dobndite, singurul proces de distribuie care are sens, potrivit acestora, fiind cel raportat la conceptul de valoare adugat global.

10

Isaic, Marin, Al., Voineagu, V., Mitru, C. Statistica pentru managementul afacerilor, Editura Economic, Bucureti, 1995, pag. 188. 43

Pentru a aprecia capacitatea ntreprinderii de a produce i atrage valoare adugat, se pot utiliza dou concepte de rat a valorii adugate, n funcie de perspectiva strii de performan din care este privit ntreprinderea, respectiv performana activitii productive sau performana global: Valoarea adugata produsa Pr oductia exercitiul ui Valoarea adugata globala Venituri totale

- servete analizei performanelor industriale de

exploatare - servete analizei modului de distribuire a

veniturilor globale ale ntreprinderii. 2.3.3. Repartiia valorii adugate Metoda analitic de calcul a valorii adugate permite determinarea acesteia prin nsumarea elementelor componente: cheltuieli cu salariile (Cs) contribuia pentru asigurrile sociale (CAS) cheltuieli pentru protecia social (CPS) cheltuieli financiare (CF) cheltuieli cu amortizarea (A) profitul brut (P) cheltuieli cu impozite i taxe (AIT).

Va = Cs + CAS + CPS + CF + A + P +AIT. n acest caz, valoarea adugat cuprinde remunerarea muncii prin cheltuielile cu personalul, a capitalului propriu sau acionarilor prin dividende, a capitalului mprumutat prin dobnzi, a capitalului tehnic prin amortizare, a statului prin impozite i taxe, precum i a ntreprinderii prin profitul reinvestit (folosit pentru autofinanare). Se poate calcula i valoarea adugat net, prin nsumarea elementelor valorii adugate, mai puin cheltuielile cu amortizarea, sau prin scderea cheltuielilor cu amortizarea din valoarea adugat total sau brut. n procesul de analiz se poate face i o analiz structural a valorii adugate prin calcularea ponderii fiecrui element al valorii adugate fa de valoarea adugat total sau brut.

44

G =

Cs, CAS, CPS, CF, A, P, AIT x 100 Va

Aceste ponderi permit efectuarea de comparaii sectoriale i inter-exerciii i ofer informaii asupra modului de repartizare a valorii adugate ntre partenerii sociali, respectiv personalul, acionarii, creditorii, statul, ntreprinderea. Se poate stabili i modificarea intervenit n ponderea fiecrui element al valorii adugate astfel: G = G1 - Go. Schimbrile intervenite n mrimea i ponderea elementelor luate n calculul valorii adugate se reflect i asupra rezultatului financiar sau asupra profitului S.C. Artego S.A. Tabelul nr. 5
Indicatori Cheltuieli cu salariile Cheltuieli pentru asigurrile sociale Cheltuieli pentru protecia social Cheltuieli financiare Cheltuieli cu amortizarea Alte impozite i taxe Profitul brut Valoarea adugat Ponderi 2006 2007 47,5 51,56 9,28 12,61 1,70 1,48 7,43 9,57 7,16 5,48 7,89 10,82 19,04 8,49 100 100 Modificri absolute 2007/2006 4,06 3,33 -0,22 2,14 -1,68 2,93 -10,55 0

n urma analizei structurale a valorii adugate se pot face urmtoarele aprecieri: cheltuielile cu salariile au nregistrat o cretere n intervalul 20062007, iar ponderea lor n valoarea adugat a crescut cu 4,06%. Se constat c aceste cheltuieli dein ponderea cea mai mare n cadrul valorii adugate, iar n 2007 depesc chiar 50%. cheltuielile cu asigurrile i protecia social au crescut n anul curent, constatndu-se o majorare a ponderii CAS de la 9,28% la 12,61%, n timp ce CPS nregistreaz o scdere a ponderii ci 0,22%. cheltuielile financiare cresc att n mrime absolut, ct i ca pondere, urmare a contractrii de ctre ntreprindere a unor credite suplimentare n anul 2007. scderea cheltuielilor cu amortizarea n 2007 cu 10 milioane lei a condus i la o scdere a ponderii lor n valoarea adugat totale de la 7,16% la 5,48%.
45

profitul brut nregistreaz o evoluie nefavorabil, scderea acestuia de la 864 milioane lei la 488 milioane determinnd i o scdere accentuat a ponderii, la mai puin de jumtate fa de 2006. se constat c, dei profitul brut a czut, nu se ntmpl acelai lucru cu salariile, acestea crescnd n anul curent att ca urmare a creterii salariului mediu anula pe o persoan, ct i ca urmare a creterii numrului de salariai.

2.3.4. Analiza factorial a valorii adugate n vederea efecturii unui studiu aprofundat al valorii adugate, care s permit n ultim instan formularea unui diagnostic cu caracter economico financiar, se recomand i modelele factoriale de tip multiplicativ sau produs ntre factori. Dei n practic valoarea adugat nu se calculeaz pe baza unei relaii matematice de tip factorial, utilitatea deosebit a acestui model factorial const n aceea c permite s se releve faptul c pentru realizarea i eventual sporirea valorii adugate totale prevzute este necesar s se depun eforturi nu numai pentru creterea valorii produciei globale totale, dar i pentru ridicarea nivelului eficienei economice a cheltuielilor cu consumurile intermediare, respectiv pentru reducerea acestor cheltuieli la mia de lei producie global. n plus, studiul factorial al valorii adugate totale permite s se constate n ce msur ntreprinderea a reuit sau nu s respecte o cerin esenial a creterii economice n condiiile pieei concureniale i anume dac realizarea i eventual creterea fa de prevederi sau n dinamic a valorii adugate totale a avut loc n condiiile unei eficiene economice sporite a cheltuielilor cu consumurile intermediare, dar i n situaia n care factorul calitativ a avut un aport preponderent la creterea valorii adugate totale, o asemenea mprejurare fiind o condiie n vederea asigurrii unui ritm mai intens de cretere a ratei rentabilitii cheltuielilor pentru exploatare, n comparaiei cu ritmul de cretere a profitului brut. Modelul utilizat n analiza factorial a valorii adugate este urmtorul: Va = Qe (1

C m Q e

) = Qe x(1- Gm), n care:

Qe - valoarea producie exerciiului


Reflectnd gradul rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii, comparativ cu profitul, constituie cel mai concludent indicator al evoluiei rentabilitii. 46

Cm - cheltuielile cu materialele aferente exerciiului Gm - ponderea cheltuielilor cu materialele n producia exerciiului. n cazul societii comerciale Artego S.A. situaia se prezint astfel: Tabelul nr. 6- lei Indicatori Producia exerciiului Consumuri de la teri( cheltuieli materiale + cheltuieli cu lucrri i servicii prestate de teri) Ponderea cheltuielilor mat. n producia exerciiului Numrul mediu de salariai Fond total de timp de munc Timpul mediu pe un salariat Productivitatea medie orar Valoarea medie adugat la un leu producie a exerciiului Valoarea adugat 2006 6242150 1764231 2007 8661254 2962554

0,194 45 62730 1394 99,506 0,717 4477919

0,240 50 70500 1410 122,851 0,658 5698700

Pentru determinarea valorii adugate se folosete, n acest caz, metoda sintetic de calcul. Fa de metoda analitic, prin aceast metod se obine un rezultat diferit, ntruct prima metod are la baz ipoteza c ntreprinderea nu nregistreaz venituri i cheltuieli extraordinare, venituri financiare, alte venituri i alte cheltuieli de exploatare, venituri i cheltuieli cu provizioane. Dac se iau n considerare i aceste elemente, se obine acelai rezultat prin ambele metode. n aceste condiii, apreciem c metoda sintetic este cea care furnizeaz nivelul real al valorii adugate.

Va = Va - Va = 1220781 lei.
1 0

Modificarea valorii adugate se explic prin modificarea produciei exerciiului i a ponderii cheltuielilor materiale n producia exerciiului, ale cror influene se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan: 1. Influena produciei exerciiului (Qe):

Qe Va
lei

= Qe1 (1 - Gmo) - Qeo( 1 - Gmo) = (Qe1 - Qeo ) (1 - Gmo) = 1735415

2. Influena ponderii cheltuielilor materiale n producia exerciiului


47

Gm Va
2 e, m Q G = V a V a 1

= Qe1 (1 - Gm1) - Qe1( 1 - Gmo) = - Qe1 ( Gm1 - Gmo) =

= - 514492 lei

n perioada 2006-2007, o contribuie nsemnat la creterea valorii adugate a avut-o producia exerciiului, a crei cretere a condus la modificarea valorii adugate cu 1735415 lei. Acest efect pozitiv a fost, ns, atenuat de influena negativ exercitat de creterea ponderii cheltuielilor materiale. Mrimea valorii adugate se mai poate calcula n funcie de producia exerciiului i valoarea adugat medie la un leu producie a exerciiului.11 Va = Qe
V a Q e

= Qe x Va

Producia exerciiului poate fi privit i ea n funcie de fondul de timp de munc al salariailor exprimat n ore (T) i de productivitatea orar, iar fondul de timp de munc n funcie de numrul de salariai (Ns) i timpul de lucru mediu pe un salariat (t). La rndul ei, valoarea adugat medie la un leu producie a exerciiului depinde de valoarea adugat la un leu producie pe produse i structura produciei. n baza modelului prezentat se poate stabili urmtorul sistem factorial:

Qe Va Va

T Wh

Ns t

Pentru exemplificarea metodologiei de analiz se folosesc datele din tabelul anterior. Potrivit sistemului factorial prezentat, valoarea adugat s-a modificat pe baza influenei urmtorilor factori: 1. influena produciei exerciiului:
11

Ivnescu, I. (coordonator) Statistic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1980, pag. 177. 48

Qe Va

= (Qe1 - Qeo ) Va 0= 1735415 lei

din care, datorit modificrii: 1.1 fondului de timp de munc: T = (T1 - T0) Wh0 Va 0 = 554747 lei Va din care, datorit modificrii: 1.1.1. numrului mediu de salariai: Ns = (Ns1 - Ns0) t0 Wh0 Va 0 = 497651 Va 1.1.2. timpului mediu pe un salariat: t = Ns1 (t1- to) Who Va o = 57169 Va 1.2 productivitii medii orare: Wh = T1 (Wh1- Who) Va o = 1180736 Va 2. influena valorii adugate medii la un leu producie a exerciiului
Va Va

= Qe1 ( Va 1 - Va o) = - 514492 lei

Din analiza factorial efectuat, rezult c, n intervalul 2006-2007, dintre cei doi factori cu influen direct doar producia exerciiului a avut un impact favorabil asupra creterii valorii adugate. Acest factor extensiv a contribuit la creterea valorii adugate cu 1735415 lei, ca urmare a influenei favorabile a productivitii medii orare i a timpului total lucrat de salariai. Aceast ultim influen s-a datorat att influenei favorabile exercitate de creterea numrului de salariai, ct creterii timpului mediu lucrat de un salariat de la 1394 ore la 1410 ore. Cel de-al doilea factor, valoarea adugat medie la un leu producie a exerciiului, a avut un efect nefavorabil asupra dinamicii valorii adugate, diminund efectul exercitat de producia exerciiului cu 514492 lei. Analiza factorial a valorii adugate poate fi efectuat i pe baza unui alt model factorial: Va = q cv = q(p - cm) = q(s)p - q(s)cm Influena factorilor se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan. 1. influena volumului fizic al produciei:

Va

q1(so)vao - qo(so)vao

= V ao Iq - V ao

unde: Iq - indicele volumului fizic al produciei


49

Iq =

q1 po qo po
=
=

2. influena structurii produciei

Va Va
va

q1(s1)vao - q1(so)vao q1(s1)va1 - q1(so)vao

=
=

q1vao - Vao Iq q1 va1 - q1 vao

3. influena valorii adugate pe produs

din care: 3.1. influena preului de vnzare

Va Va
p

q1(p1 q1(p1
Qe Va x Ns Qe

- cmo) - q1(po - cmo)

= q1 p1 - qo po =
-( q1 cm 1 -

3.2. influena cheltuielilor materiale pe produs

- cm 1) - q1(p1 - cm o)

q1 cm

Ca modele deterministe, pentru analiza factorial a valorii adugate, pot fi folosite:


Va = Ns x Va = T x

Qe Va x = T x wh x Va T Qe Mf Qe Va x x = Mf x g x R x Va Mf Mf Qe

Va = M x f Va = Ae x

Ac Qe Va x x Ae Ac Qe

unde: T - fondul de timp de munc Mf - valoarea medie a activelor fixe Mf '- valoarea medie a activelor fixe productive Ae - active din exploatare Ac - active circulante g - ponderea activelor fixe productive R - randamentul mediu al activelor fixe productive

50

Modelele multiplicative ofer posibilitatea evidenierii unor rezerve existente n ntreprindere care, mobilizate n perioada urmtoare, pot determina sporirea valorii adugate. Din analiza factorial a valorii adugate rezult c direciile principale de aciune n vederea sporirii acesteia n perioadele viitoare sunt12: creterea productivitii muncii orare, ca urmare a ridicrii calificrii forei de munc, retehnologizrii i modernizrii produciei, organizrii tiinifice a muncii etc. mbuntirea utilizrii timpului de munc prin reducerea i respectiv lichidarea absenelor nemotivate, prin crearea unor condiii favorabile de munc care s contribuie la reducerea timpului nelucrat din motive justificate reducerea cheltuielilor cu materialele la 1000 lei producie, n faza de proiectare, producie, desfacere, n condiiile mbuntirii calitii produciei finite creterea gradului de utilizare a capacitilor de producie.

2.3.5. Rolul i importana valorii adugate Activitatea de producie i comercializare n ntreprinderile sau societile comerciale cu profil industrial reprezint o latur important a activitii acestor uniti, care se reflect asupra rezultatelor economico-financiare obinute de fiecare ntreprindere. Scopul activitii oricrei societi comerciale l constituie realizarea unor produse, lucrri sau servicii care s satisfac anumite nevoi sociale i s permit ndeplinirea obiectivelor fixate de fiecare ntreprindere, reflectate n nivelul unor indicatori de performan economico-financiar. n funcie de interesele lor, firmele pot urmri creterea cifrei de afaceri, a valorii adugate, a profitului, minimizarea cheltuielilor de producie etc. n condiiile economiei de pia, creterea valorii adugate reprezint obiectivul de baz pentru activitatea multor ntreprinderi. n analiza diagnostic, valoarea adugat prezint interes n primul rnd ca indicator de performan

12

Vasilescu, Gh., Niculescu, I., Wagner, Fl., Zaharia, O.Analiza statistico-economic n industrie, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 177. 51

economico financiar, iar n al doilea rnd n sistemul fiscalitii, ca baz pentru determinarea impozitului datorat statului (taxa pe valoarea adugat). Valoarea adugat este unul dintre indicatorii semnificativi ai activitii ntreprinderii. Prin coninut, valoarea adugat exprim creterea (plusul) de bogie care se obine prin activitatea tehnico productiv, iar prin nsumare contribuie la formarea PIB (cu unele ajustri la nivelul economiei naionale). Aa cu subliniaz i J. Peyard, conceptul valorii adugate este mai semnificativ dect al cifrei de afaceri; cifra de afaceri a unei ntreprinderi cumuleaz toate cifrele de afaceri din amonte, pe cnd valoarea adugat reflect exact rolul ntreprinderii. Exprimnd aportul ntreprinderii n cadrul produciei de bunuri i servicii, valoarea adugat permite aprecierea structurii i modelelor de producie ale ntreprinderii, prin intermediul gradului de integrare (ca raport ntre valoarea adugat i producia corespunztoare sau cifra de afaceri), precum i dezvoltarea sau regresul activitii ntreprinderii. Introducerea valorii adugate n sistemul de indicatori ai produciei industriale elimin posibilitatea mririi artificiale a volumului produciei exerciiului prin circulaia repetat a unui produs ntre ntreprinderi n vederea prelucrrii. n acelai timp, valoarea adugat exprim mai bine efortul nemijlocit al fiecrei ntreprinderi industriale la crearea venitului naional, permite aprecierea mai corect a eficienei economice, stimuleaz reducerea cheltuielilor materiale i a celor neeconomicoase, folosirea eficient a mijloacelor de producie i a forei de munc. n primul rnd, creterea valorii adugate reprezint o premis a creterii profitului, acesta fiind obiectivul primordial al oricrui agent economic, care asigur supravieuirea i dezvoltarea acestuia. Este asigurat astfel nsi menirea fundamental a ntreprinderii, realizarea de valoare nou n producie i repartizarea acesteia ntre membrii societii. La nivel de ntreprindere, prin creterea valorii adugate pe seama profitului i a amortizrii se creeaz posibiliti suplimentare de finanare a investiiilor, concretizate n achiziionarea de noi capaciti de producie, modernizarea celor existente, achiziia i implementarea de noi tehnologii de fabricaie. Toate aceste investiii suplimentare, care conduc la creterea produciei i a calitii acesteia, se
52

reflect mai departe n creterea cifrei de afaceri, a productivitii muncii, n extinderea activitii firmei, creterea valorii sale de pia etc. Nu trebuie omis, n acest context, nici aspectul social al creterii capacitii de producie, care determin angajarea de for de munc suplimentar i, deci, reducerea omajului. Totodat, o majorare a valorii adugate determin acordarea unor salarii mai mari personalului ntreprinderii, aceast msur ducnd la o cretere a ataamentului salariailor fa de firm i la o majorare a productivitii muncii, la creterea stabilitii forei de munc i la atragerea de personal calificat de pe piaa muncii. Valoarea adugat prezint o serie de avantaje: la nivel microeconomic, este un indicator mai sintetic dect cifra de afaceri; msoar gradul de integrare, prin raportul Valoarea adugat / Cifra de afaceri este un indicator de structur al funciei de producie, care poate fi exprimat prin rapoartele Cheltuieli de personal / Valoarea adugat sau Amortizri / Valoarea adugat permite aprecierea eficienei ntreprinderii, pentru o activitate dat, n funcie de mijloacele materiale utilizate repartiia sa furnizeaz informaii importante n legtur cu raportul Remunerare participani / Drepturi avute evoluia sa n timp evideniaz mbogirea ntreprinderii. Valoarea adugat este un indicator important i prin faptul c reprezint baza de calcul pentru principalul impozit indirect (taxa pe valoarea adugat TVA), impozit introdus i n Romnia ncepnd cu 1 iulie 1993, din dorina de aliniere la una dintre cele mai moderne i eficiente componente ale politicii fiscale din rile Europei Occidentale. Dintre multiplele opinii, majoritatea justificate i ntemeiate, reinem dou dintre cerinele care determin introducerea taxei pe valoarea adugat: una economic i alta de ordin fiscal bugetar. Din punct de vedere economic, prin introducerea TVA se spera c se vor ncuraja investiiile i reducerea costurilor acestora, pentru c vechiul sistem al impozitului pe circulaia mrfurilor era inclus n bunurile de investiii, fcndu-le

53

mai scumpe. Pe de alt parte, aceste elemente de impozit pe circulaia mrfurilor pot fi degrevate total din produsele exportate. Din punct de vedere fiscal bugetar, introducerea TVA va conduce la realizarea unei uniuni vamale, care este foarte important, n sensul aplicrii la frontier a sistemului de impozitare; importurile de bunuri i servicii intr astfel sub incidena TVA, indiferent de calitatea persoanei care le introduce n ar. n schimb, exporturile sunt exonerate de la plata TVA. Introducerea taxei pe valoarea adugat a determinat o mutare a impozitului din sfera produciei n sfera circulaiei; dac impozitul pe circulaia mrfurilor devenea exigibil la ncasarea preului, taxa pe valoarea adugat se percepe la livrarea produselor. n Romnia, la nivel macroeconomic, s-a decis ca taxa pe valoarea adugat s fie de 19%, fapt ce ne situeaz n aceast privin la nivel european. Acest procent nu este ns static, el putnd evolua de la an la an, n funcie de mersul execuiei bugetare. n scopul asigurrii proteciei sociale, exist o serie de activiti i bunuri scutite de plata TVA.13

13

INS Anuarul Statistic al Romniei, Bucureti, 2005, 2006, 2007. 54

CAPITOLUL 3
ANALIZA REZULTATELOR CARE EXPRIM PROFITABILITATEA ACTIVITII FIRMEI
n condiiile economiei de pia, profitul a reprezentat pentru mult vreme obiectivul de baz al activitii oricrei ntreprinderi. n prezent, datorit necesitii respectrii intereselor i preteniilor sporite ale investitorilor (acionarilor, creditorilor i ale altor categorii de persoane interesate) obiectivul pentru maximizarea profitului a fost detronat din calitatea sa de scop primordial al unui agent economic. Aceasta s-a datorat unor neajunsuri ale profitului precum caracterul su static, neincluderea n calcul a riscului i coninutului su, adesea eterogen. Exist preri ale unor economiti care susin c studiul profitului trebuie s fie dedicat n continuare numai unor obiective precum meninerea integritii financiar-patrimoniale a firmei i de constituire a bazei de calcul a impozitului pe profit. Profitul este, n sensul cel mai restrns, venitul pe care l obin agenii economici ca produs al utilizrii capitalului. n sensul cel mai larg, profitul este venitul pe care-l obin agenii economici ca surplus peste costul de producie. Natura profitului nu e privit unitar de ctre toi economitii. O parte dintre ei consider profitul ca venit al factorului de producie capital. Alii definesc profitul ca venit ce provine din munca nsuit de cei care posed capitalul pe seama celor care-i vnd capacitatea de a munci. n al treilea rnd, natura profitului e pus n legtur cu abilitatea vnztorului care, n cadrul activitilor economice desfurate, obine ctiguri mai mari sau mai mici n funcie de capacitatea sa de a aciona n cadrul afacerilor ntreprinse. Dac din valoarea adugat sunt deduse salariile negociate brute, sporurile de orice fel, compensaiile i alte drepturi de personal, precum i eventuala parte din valoarea nou creat, cedat de ntreprindere sub form de dobnd posesorilor de capital de mprumut, se obine venitul net realizat de ntreprindere. O parte a

55

venitului net e preluat sub diferite forme la bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale sau late fonduri cu destinaie special (fondul pentru acordarea ajutorului de omaj, fondul special pentru sntate, fondul pentru dezvoltarea i modernizarea sistemului energetic, fondul pentru ntreinerea i modernizarea drumurilor publice etc.). Profitul brut rmas dup deducerea din venitul net a acestor prelevri este supus impozitrii, iar ceea ce rmne dup plata impozitului pe profit este profitul net. Profitul ndeplinete mai multe funcii14: - funcia de stimulare a activitii economice. Obinerea celui mai mare profit constituie un obiectiv fundamental pentru toi agenii economici, determinndu-i s-i asume toate riscurile pe care le implic organizarea i desfurarea activitii; - funcia de cretere economic, ndeplinit de profit ntruct acesta reprezint una dintre principalele surse ale acumulrii destinate investiiilor n vederea creterii i dezvoltrii economice, inclusiv de creare de noi locuri de munc; - funcia de control asupra activitii agenilor economici. Nivelul i dinamica profitului nsuit constituie un adevrat barometru al calitii activitii agenilor economici; - funcia de surs a finanrii aciunilor cu caracter social, deoarece profitul servete la formarea veniturilor bugetare din care sunt finanate aciunile guvernamentale ce stau la baza finanrii nvmntului, culturii, sntii, administraiei publice i altele similare; - funcia de amplificare a bogiei. Indiferent dac e utilizat pentru dezvoltare sau consum, cu ct e mai mare profitul cu att o parte crescnd din el poate fi utilizat pentru mrirea avuiei (capitalului) firmelor sau avuiei personale a agenilor economici i a unei pri tot mai importante din rndul populaiei.

3.1. Analiza rezultatului brut al exploatrii

14

itan, E.,Bcescu- Crbunaru, A., Ghi, S. Statistic macroeconomic, Editura Meteora Press,Bucureti, 2001, pag. 301. 56

Rezultatul brut de exploatare (RBE) sau excedentul brut de exploatare (EBE) exprim rezultatul economic brut ce se obine din activitatea de exploatare a ntreprinderii. EBE se poate stabili n dou moduri: a) plecnd de la valoarea adugat (Va): EBE = Va + Se IT Cp, n care: Se subveniile de exploatare primite de la stat; IT valoarea impozitelor i taxelor datorate (mai puin impozitul pe profit i TVA); Cp cheltuieli cu personalul (salarii brute + contribuii la bugetul statului legate de salarii). b) prin compararea veniturilor de exploatare care implic ncasri, imediate sau la termen (Ve*) i a cheltuielilor de exploatare, care genereaz pli, imediate sau la termen (Ce*): EBE = (Ve* + Mv + Se) (Ce* + Cmv + Ct + IT + Cp), n care: Mv valoarea mrfurilor vndute; Cmv costul de cumprare al mrfurilor vndute; Ct consumul de bunuri i servicii achiziionate de la teri. Aceast ultim definire a EBE ne permite s-l caracterizm drept surplusul monetar potenial degajat de activitatea curent a ntreprinderii, fiind practic o diferen ntre veniturile monetare poteniale i cheltuielile monetare probabile de a se efectua. Cu ajutorul primei metode, mrimea EBE la S.C. Artego S.A. se determin astfel: Tabelul nr. 7 2006 Valoarea adugat 4477919 Subvenii de exploatare 0 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte 358149 asimilate Cheltuieli cu personalul 2653144 Excedentul brut de exploatare 1466626 Indicatori 2007 5698700 0 622205 3774973 1301522

Observm c mrimea EBE scade cu 165104 lei n anul 2007 fa de anul 2006, ceea ce se apreciaz nefavorabil. Aceast scdere s-a datorat majorrii
57

cheltuielilor cu impozitele i taxele pltite i ale celor cu personalul, creterea nefiind compensat dect parial de sporirea valorii adugate. n cadrul analizei, se pot calcula i influenele factorilor asupra modificrii rezultatului brut de exploatare cu ajutorul metodei balaniere. Excedentul brut de exploatare este un indicator de eficien (rentabilitate) a activitii principale a ntreprinderii deoarece el este un purttor al fondurilor ce permit asigurarea reproduciei mijloacelor supuse amortizrii i a remunerrii celor care au contribuit cu capitaluri la finanarea activitii ntreprinderii. De asemenea, EBE reprezint un indicator monetar potenial, datorit existenei decalajelor dintre pli i ncasri ce provin din folosirea pasivelor stabile (furnizori, salariai, bugetul statului) i, respectiv, din creditele comerciale acordate clienilor, el putnd fi constatat cu certitudine doar la sfritul perioadei. De altfel, EBE este generat de-a lungul ntregului exerciiu, dar este afectat n acelai timp de ctre utilizrile n afara exploatrii (finanarea investiiilor, rambursarea unor datorii financiare). Astfel, chiar n lipsa decalajelor dintre pli i ncasri, creterea sa nu poate fi identificat n mod clar asupra creterii soldului de disponibiliti. Excedentul brut de exploatare nu este influenat de politicile de amortizare i de stabilire a provizioanelor, fiind astfel scutit de distorsiunile care afecteaz indicatorii contabili tradiionali, dei nu poate elimina distorsiunile provenite din modul de evaluare a stocurilor. EBE este mai omogen dect indicatorii cuprini n tablourile de fluxuri i contribuie la crearea unei legturi ntre analiza rezultatelor economice i analiza fluxurilor financiare. Datorit omogenitii coninutului su, EBE este un indicator folosit adesea pentru compararea performanelor economico-financiare ale firmelor i n construcia mai multor rate ale rentabilitii. El apare n situaiile prezentate de diferite instituii i firme de informaii i analize economice, att n rile cu contabilitate anglo-saxon ct i n rile cu contabilitate francofon. n plus, EBE reprezint o component esenial n cadrul unor indicatori nou creai ai performanelor economico-financiare. Exemplul cel mai elocvent n acest sens este reprezentat de valoarea adugat sub form de cash flow (Cash Value Added).

3.2. Analiza rezultatului exploatrii


58

Rezultatul exploatrii reprezint surplusul sau deficitul generat de activitatea curent de exploatare a ntreprinderii, stabilit prin compararea totalului veniturilor de exploatare cu ansamblul cheltuielilor de exploatare. Rezultatul de exploatare exprim performanele realizate de ntreprindere din activitatea industrial i comercial, innd cont de politica financiar i fiscal a ntreprinderii. Rezultatul de exploatare prezint un interes deosebit pentru finanatorii activitii ntreprinderii (bnci, acionari), deoarece el reprezint sursa remunerrii acestor aporturi de capital (propriu i mprumutat). Calitatea sa de indicator de comparaie a performanelor ntreprinderilor este, totui, afectat de eterogenitatea modului de fundamentare a unor pri importante din structura sa.15 Este vorba, n primul rnd, de modul diferit n care ntreprinderile evalueaz stocurile (cost de achiziie sau de intrare n contabilitate, cost mediu ponderat sau FIFO). Elementele care sunt prelucrate n procesul de producie pun astfel probleme specifice de evaluare, care se pot rezolva fie cu ajutorul datelor din contabilitatea analitic, fie cu ajutorul metodelor statistice. n al doilea rnd, se pune problema politicilor diferite de amortizare i de stabilire a provizioanelor. Odat cu legiferarea posibilitii de folosire a amortizrii accelerate, volumul amortismentelor poate varia n mod semnificativ de la o ntreprindere la alta, chiar n condiiile n care ele posed acelai volum de active fixe. n ceea ce privete provizioanele, factorul subiectiv este i mai important, aprecierile ntreprinderilor asupra eventualelor riscuri de depreciere a elementelor patrimoniale (stocuri, creane) putnd conduce la situaii foarte diferite, reducnd, astfel, puterea obiectiv de comparaie a rezultatului de exploatare. Analiza dinamic i structural a profitului de exploatare ine seama de elementele componente i de sursele de provenien ale profitului, aa cum sunt ele prezentate n contul de profit i pierdere. Astfel, mrimea rezultatului de exploatare (Re), numit i profit de exploatare (Pe), se determin ca diferen ntre veniturile de exploatare (Ve) obinute n perioada respectiv i cheltuielile de exploatare (Ce) efectuate de ctre ntreprindere:

15

Jaba, E. Statistic, Editura Sedcom Libris, Iai, 1996, pag. 144. 59

Re(Pe) = Ve Ce. La rndul lor, veniturile de exploatare provin din nsumarea veniturilor aferente produciei vndute (Vpv), a veniturilor din producia stocat (Vps) i a veniturilor din producia imobilizat (Vpi): Ve = Vpv + Vps + Vpi. De asemenea, cheltuielile de exploatare se compun din cheltuielile aferente produciei vndute (Cpv), cheltuielile cu producia stocat (Cps) i cheltuielile cu producia imobilizat (Cpi): Ce = Cpv + Cps + Cpi. Pentru analiza n dinamic a profitului de exploatare se pot calcula modificrile absolute i procentuale intervenite n mrimea rezultatului exploatrii (profitului de exploatare) efectiv fa de cel previzionat sau din perioada de baz, astfel:
Re = Re 1 - Re 0
Re % = Re 100 =IRe Re 0

100.

Influenele factorilor cu aciune direct asupra modificrii rezultatului exploatrii (profitului de exploatare) se stabilesc cu ajutorul metodei balaniere, astfel: e 1. V e = V e - V e0 R 1

2. C e = -(C e1 - Ce 0 ) Re
2 Ve , Ce Re 1

= Re.

Analiza structural a rezultatului exploatrii se poate adnci prin luarea n considerare a influenelor exercitate de modificarea fiecrei categorii de venituri, precum i a categoriilor de cheltuieli aferente. Rezultatul exploatrii se mai poate calcula cu ajutorul rezultatelor pariale din tabloul soldurilor intermediare de gestiune, utiliznd urmtoarea formul: Re = EBE + Vpe + Ave Cpa Ace, n care: Vpe venituri din provizioane de exploatare; Ave alte venituri de exploatare; Cpa cheltuielile cu provizioanele i amortizrile de exploatare; Ace - alte cheltuieli de exploatare.
60

Analiza factorial a rezultatului exploatrii necesit studierea acestuia cu ajutorul unor modele funcionale de tip multiplicativ, care permit stabilirea factorilor ce influeneaz mrimea i evoluia profitului, precum i cuantificarea acestor influene. Astfel, mrimea profitului din exploatare se poate stabili n funcie de e veniturile din exploatare (Ve) i profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare ( p ) , adic:
Pe = Ve Pe ,
_

iar Pe =

ge

pe 100

unde: ge reprezint structura veniturilor de exploatare, respectiv ponderea veniturilor din producia vndut (Vpv), veniturile din producia stocat (Vps) i veniturile din producia de imobilizri (Vpi), adic: ge = (Vpv, Vps, Vpi)/Vex100; pe profitul la 1 leu venituri aferent fiecrei componente a veniturilor i profitului de exploatare. Analiza de poate adnci prin luarea n considerare a factorilor care s acioneaz asupra veniturilor din exploatare: numrul mediu de salariai ( N ), timpul mediu lucrat de un salariat ( t ) i productivitatea medie orar a muncii ( wh ), adic: Ve = Ns t Wh Pentru analiza diagnostic a acestui rezultat se va folosi urmtoarea schem N s factorial:
Ve
Pe
P e

w h g e p e

Aplicarea acestui model implic folosirea datelor de la S.C. Artego S.A. din tabelul urmtor: Tabelul 8. Indicatori 2006 Numrul mediu de salariai 45 Timpul totale lucrat exprimat n ore-om 62730 Timpul mediu lucrat de un salariat ntr-un an 1394
61

2007 50 70500 1410

exprimat n ore-om Veniturile de exploatare Cheltuielile de exploatare Profitul de exploatare Profitul mediu la 1 leu venituri de exploatare Productivitatea orar a muncii

6242560 5100963 1141597 0,183 99,515

8661442 122,858 7673229 0,114 988213

Influenele acestor factori se pot calcula cu ajutorul metodei substituirilor succesive, astfel: 1. influena modificrii veniturilor de exploatare:
Ve = ( Ve1 - Ve 0) Pe 0 = 442571 Pe

din care: influena modificrii numrului mediu de salariai:


Ns Pe = ( Ns 1 - Ns 0) t 0 wh 0 Pe 0 = 126844

influena modificrii timpului mediu lucrat de un salariat:


t Pe = Ns 1 (t1 - t 0 ) wh 0 Pe 0 = 14559

influena modificrii productivitii medii orare a muncii:


wh Pe = Ns 1 t1 ( wh 1 - wh 0) Pe 0 = 300945

2. influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri de exploatare:


e Pe = V 1( Pe 1 - Pe 0) = -596573 Pb

Pentru calculul influenelor indirecte care influeneaz prin profitul mediu la 1 leu venituri de exploatare, se utilizeaz datele din tabelul urmtor: Tabelul 9. Indicatori Venituri din producia vndut Venituri din producia stocat Venituri din producia imobilizat Cheltuieli aferente produciei vndut Cheltuieli cu producia stocat Cheltuieli cu producia imobilizat Profitul aferent produciei vndute Profitul aferent produciei stocate Profitul aferent produciei imobilizate 2006 6110800 87763 43587 4964660 87763 43587 1146140 0 0 2007 8480700 106992 73562 74869970 106992 73562 993730 0 0

Pe baza datelor din acest tabel, se pot calcula structura veniturilor de exploatare pe cele trei categorii (ge) i profitul la 1 leu venituri pe categorii de venituri de exploatare (pe) la S.C. Artego S.A., astfel: Tabelul 10.
62

Veniturile de exploatare pe categorii Vpv Vps Vpi

ge0 97,9% 1,41% 0,70%

ge1 97,92% 1,24% 0,85%

pe0 0,188 0 0

pe1 0,177 0 0

modificrii structurii veniturilor de exploatare pe categorii:


ge Pe = Ve 1( Pe ' - Pe 0) = 6727 lei

n care:
Pe ' =
(Ge1 Pe 0)

100

97,92 0,188 = 0,184 lei 100

modificrii profitului de exploatare la 1 leu venituri de exploatare pe categorii:


pe Pe = ( Pe 1 - Pe ') Ve 1 = -602459

Modificarea profitului de exploatare total se datoreaz creterii veniturilor de exploatare pentru suma de 442571 lei. La rndul lor, veniturile de exploatare sau mrit ca rezultat al creterii numrului mediu de salariai, timpului mediu lucrat de un salariat ntr-un an i productivitii medii orare a muncii. De asemenea, din datele expuse n tabele anterioare se observ c cea mai mare contribuie la creterea veniturilor de exploatare au avut-o veniturile de producia vndut, aspect interpretat favorabil. Profitul mediu la 1 leu venituri de exploatare a determinat o scdere a profitului cu 596573 lei, influena sa depind-o pe cea exercitat de modificarea veniturilor, ceea ce a determinat scderea profitului de exploatare. Structura veniturilor determin o cretere a profitului exploatrii cu 6727 lei, ca urmare a creterii ponderii veniturilor din producia vndut, pentru care nivelul din perioada de referin al profitului la 1 leu venituri este mai mare dect nivelul mediu pe ansamblul firmei. Totodat scderea profitului exploatrii la 1 leu venituri de exploatare de la 0,188 la 0,177 lei a avut o influen nefavorabil asupra rezultatului exploatrii (-602459 lei). Un alt model ine seama de activele de exploatare (Ae), eficiena utilizrii acestor active (E) i de rata rentabilitii veniturilor din exploatare (R):
Pe = Ae Ve Pe = Ae E R . Ae Ve

Calculul influenei factorilor se realizeaz prin aplicarea metodei substituiei n lan, astfel: 1.
Ae = (Ae1 - Ae 0 ) E 0 R 0 ; Pe
63

2. 3. iar

E = Ae1 (E1 - E 0 ) R 0 ; Pe R = Ae1 E1 (R1 - R 0 ) , Pe


= Pe = Pe 1 - Pe 0

Ae , E , R Pe

Pentru a evidenia corelaiile existente ntre rezultatul exploatrii i valoarea adugat aferent activitii de exploatare (VA) se folosesc urmtoarele modele:
Pe = VA Pe = Ae Pe = T Pe ; VA VA Pe ; Ae VA

VA Pe . T VA

n care: T - timpul total lucrat exprimat n ore om. Aceste modele pun n eviden corelaiile existente ntre rezultatul de exploatare i valoarea adugat, exprimat fie n mrime absolut, fie n mrime relativ, raportnd-o la consumul de resurse materiale i umane implicate de procesul de producie. Alt model de analiz factorial ine seama de timpul de munc (T), valoarea medie a mijloacelor fixe productive ( M ) ce revine pe unitatea de timp, ponderea f fa mijloacelor fixe active ( M ), eficiene utilizri acestora (E), i profitul mediu la 1 e leu venituri din exploatare ( P ), adic:
Pe = T M f M fa Ve Pe T Ve M f M fa

Pentru calcularea influenei factorilor din acest model se poate folosi metoda substituirilor n lan. De asemenea, analiza diagnostic a profitului din exploatare se poate face n funcie de mrimea capitalului permanent (Kp), eficiena capitalului permanent aferent activitii de exploatare (E), precum i de nivelul profitului e mediu din exploatare ce revine la 1 leu venituri din exploatare ( P ), astfel:
Pe = Kp Ve Pe = Kp E Pe . Kp Ve

ntruct profitul aferent cifrei de afaceri (Pr) deine ponderea principal n cadrul profitului de exploatare, este necesar s se fac i analiza diagnostic a acestuia, n funcie de mai multe modele.16 Primul model folosit const n stabilirea profitului ca diferen ntre cifra de
q afaceri exprimat n preuri de vnzare ( p ) fr TVA i cheltuielile aferente q cifrei de afaceri ( c ), adic: P = r
16

q q q q p c =(s)p(s)c ,

Jaba, E. Statistic, ediia a II-a, Editura Economic, Bucureti, 2000, pag. 188. 64

n care: q - este volumul produciei vndute pe tipuri de produse; s - structura produciei vndute pe tipuri de sortimente; p - preul mediu de vnzare fr TVA pe produse; c - costul complet pe unitatea de produs. Schema factorilor cu influen direct asupra profitului aferent cifrei de afaceri se prezint dup cum urmeaz:
q s c p

Pr

Pentru a exemplifica metodologia de analiz la S.C. Artego S.A. vom folosi datele din tabelul 11: Tabelul 11 Nr. INDICATORI An baz An curent crt. 1. Producia vndut (cifra de afaceri), exprimat n preuri de vnzare, exclusiv 6110800 8480700 TVA 2. Cheltuieli aferente cifrei de afaceri 4964660 7486970 3. Cifra de afaceri recalculat n funcie de preurile de vnzare (exclusiv TVA) din 6924200 anul de baz 4. Cheltuielile aferente cifrei de afaceri, recalculate n funcie de cheltuielile pe 5550360 unitatea de produs din anul de baz Modificarea absolut a nivelului profitului n anul curent fa de anul de baz, ( Pr) este de 50.000 lei, adic:
Pr = Pr 1 Pr 0 = (

q p
1

q c
1

1)

0p 0

0c 0

)=

= (8480700 - 7486970) - (6110800- 4964660) = 993730 lei. Influenele celor patru factori cu aciune direct asupra modificrii profitului aferent cifrei de afaceri se determin astfel: 1. Influena volumului valoric al produciei:
q r = ( P

q q q q 1(s0 )p0 1(s0 )c0 )( 0(s0 )p0 0(s0 )c0 )= Pr 0IqPr0 =

= 152561 lei,
65

unde: Iq este indicele volumului produciei vndute, care se calculeaz astfel:


Iq =
q p 1 0 q p 0 0

= 1,133 .

2. Influena structurii produciei vndute:


s r = ( P

q q q q 1(s1)p0 1(s1)c0 )(1(s0 )p0 1(s0 )c0 )=

q q = (1p0 1c0 )Pr 0Iq = 75139 lei;

3. Influena modificrii cheltuielilor complete pe unitatea de produs:


c r = ( P

q q q q ( q q 1p0 1c1)(1p0 1c0 )= 1c11c0 ) =

-1936610 lei; 4. Influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA):


p r = ( P

q q q q q q 1p11c1)(1p0 1c1)=1p11p0 = 1556500

lei.
q,rs,c,p =Pr =Pr 1Pr 0 = 993730 lei. P
1 4

n funcie de mrimea i semnul acestor influene se poate face analiza diagnostic a modificrii profitului aferent cifrei de afaceri, ceea ce permite precizarea factorilor cu influen pozitiv sau negativ, precum i cile de cretere a profitului la nivelul fiecrei firme. Se contat c sporirea volumului fizic al produciei vndute la sortimentele benzi de transport i plci tehnice a reuit s compenseze diminuarea produciei la cauciuc regenerator tip RA, pe ansamblu influena produciei vndute fiind favorabil. Totui, se impune gsirea unei soluii pentru creterea n viitor a desfacerilor la paharele de ampanie, pentru a se atinge mcar nivelul nregistrat n anul 2006. Structura produciei a avut o influen favorabil, n sensul creterii ponderii sortimentelor cu un profit pe unitatea de produs mai mare dect media profitului unitar pe ansamblul firmei i scderii ponderii produselor cu un profit unitar mai mic dect media. Costurile complete pe unitatea de produs au crescut la toate sortimentele, influennd negativ profitul aferent cifrei de afaceri. Totui, aceast influen nu se apreciaz nefavorabil atunci cnd majorarea costurilor este acoperit printr-o cretere mai mare a preurilor. n cazul nostru ns, comparnd cele dou influene constatm c cea exercitat de preuri (1556500 lei) este mai mare n mrime

66

absolut dect cea a costurilor (- 1936610), ceea ce nseamn o majorare a costurilor ntr-un ritm superior fa de preuri, aspect interpretat nefavorabil. Dei msurile luate n direcia creterii productivitii muncii i a reducerii consumurilor specifice de materii prime i materiale ar fi trebuit s conduc la un efect invers, de cretere a profitului, influena exercitat de creterea preurilor de aprovizionare cu materii prime i energie, ca urmare a inflaiei, nu a putut fi eliminat n ntregime de aceste msuri. n general, creterea profitului se poate obine pe urmtoarele ci17: a) creterea volumului produciei vndute, n funcie de evoluia cererii i a ofertei de bunuri pe pia; b) mbuntirea structurii produciei n favoarea celor mai rentabile produse solicitate pe pia; c) reducerea cheltuielilor pe unitatea de produs, fr s afecteze calitatea produselor, prin: - reducerea cheltuielilor materiale, n principal prin scderea consumurilor specifice de materii prime, materiale, combustibil i energie, ct i prin reducerea cheltuielilor cu amortizarea pe unitatea de produs, pe baza modernizrii proceselor tehnologice i a mbuntirii utilizrii mainilor i utilajelor; - reducerea relativ a cheltuielilor cu salariile pe unitatea de produs, care se poate realiza prin devansarea ritmului de cretere a salariului mediu de ctre indicele productivitii muncii (Iw >Is); d) creterea preului de vnzare, care poate fi determinat de ridicarea calitii produselor i a serviciilor, precum i de evoluia raportului dintre cererea i oferta de produse de pe pia n procesul de analiz se poate separa influena inflaiei prin indicele preurilor (Ip) i a modificrii preurilor de vnzare fr efectul inflaiei (p') asupra profitului aferent cifrei de afaceri astfel: a) b)
Ip Pr =

q p
1

Ip

q p
1

q p q p q p unde: Ip = q p
p = Pr
1 1 1 1 1 1 0
17

Ip.

Mitru, C. Metode statistice de calcul i analiz a rezervelor de cretere a eficienei economice i optimizarea folosirii acestora n ntreprinderile industriale tez de doctorat, ASE, 1996, pag.147. 67

n procesul de analiz, se poate descompune influena modificrii costurilor complete pe produse n funcie de influena modificrii consumurilor fizice de resurse materiale pe unitatea de produs (cs), precum i a preurilor de cumprare pe categorii de resurse materiale consumate (pm), astfel: a) Influena consumurilor fizice de resurse (cs):
cs Pr = (

q cs
1 1

1pm 0

q cs
1 1

0 pm 0

b) Influena preurilor de cumprare pe categorii de resurse consumate (pm):


pm Pr = (

q cs

1pm 1

q cs

1pm 0

n mod asemntor, se poate stabili influena modificrii timpului de munc pe unitatea de produs (t), ca form de exprimare a productivitii muncii, precum i a salariului mediu orar (sh) asupra modificrii profitului , astfel: a) b)
tPr = (
sh Pr

q t sh = ( q t sh
1 1 1 1

q t q t

1 0 sh 0 1 1sh 0

) )

n funcia de mrimea i sensul influenei acestor factori se poate face o analiz diagnostic mai corect asupra cauzelor care au determinat modificarea profitului aferent cifrei de afaceri, precum i a posibilitilor de sporire a profitului fiecrei firme. Un al doilea model de analiz diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri ine seama de valoarea produciei vndute exprimat n preuri de vnzare (qp) fr TVA i nivelul cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri (C/1000), astfel:
Pr = Ca qp (1000 - q(s)c 1000 ) (1000 - C / 1000 ) = , 1000 1000 q(s)p

n care: C / 1000 - cheltuieli totale la 1000 lei cifr de afaceri. Factorul cantitativ n acest model este reprezentat de cifra de afaceri (Ca), exprimat n preuri de vnzare, care la rndul su este influenat de modificarea q cantitilor vndute ( ) i de modificarea preurilor unitare de vnzare, exclusiv p TVA ( ), n calitate de factori indireci. Factorul calitativ n acest model l reprezint cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri, care sunt influenate de trei factori indireci: modificrile intervenite n structura produciei vndute, n preurile de vnzare fr TVA i n cadrul cheltuielilor complete pe unitatea de produs. Schema legturilor de cauzalitate dintre aceti factori se prezint astfel:
q

Ca
68

Pr
C / 1000

s
p

Influenele acestor factori cu aciune direct i indirect se pot cuantifica prin aplicarea metodei substituiei n lan: q p q 0p0 Ca (1000 - C0 / 1000 ) , 1. Pr = 1 1
1000

din care:
q 1.1. Pr = p 1.2. Pr =
/ 1000

q1p 0 q 0 p 0 (1000 - C 0 / 1000 ) , 1000 q1p1 q1p 0 (1000 - C0 / 1000 ) ; 1000


q1p1 , 1000

C 2. Pr = -( C1 / 1000 - C 0 / 1000 )

din care:
s 2.1. Pr = -(

q1c 0 q 0c 0 q1p1 1000 1000 ) ; 1000 q1p 0 q 0p0

p 2.2. Pr = -( c 2.3. Pr = -(

q1c 0 q1c 0 q1p1 1000 1000 ) ; 1000 q1p1 q1p 0


q1c 0 q1c1 q1p1 1000 1000 ) ; 1000 q1p1 q1p1
2 Ca ,C / 1000 1

Pr = Pr .

Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri se mai poate face n


p funcie de cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare ( q ) i de profitul
r mediu la 1 leu cifr de afaceri ( p ), astfel:

Pr = qp pr

q (s)c ) unde pr = (1 q (s)p

Schema factorilor cu influen direct i indirect, precum i calculul influenelor acestor factori se poate face ca n cazul anterior. Pentru analiza profitului aferent cifrei de afaceri se mai pot folosi urmtoarele modele:
Pr = T ( Ns ) Qe Ca Pr = T ( Ns ) WGv Rv T ( Ns ) Qe Ca

69

Pr = T ( N ) s

M f Q C Pr e a = T ( N ) t E M G R s v v f e a T( N ) M Q C s f

Pr = Ae
Pr = Kp

Ca Pr = Ae E Rv ; Ae Ca
Ca Pr = Kp E Rv Kp Ca

Pr = qp Cv Cf = qp q cv Cf = q (p cv ) Cf = q m Cf

n care: T - consumul total de timp de munc (exprimat n om-ore); Ns - numrul mediu de salariai; Qe - valoarea produciei exerciiului; W productivitatea muncii; Ae - activele de exploatare; Ca - cifra de afaceri; Mf - valoarea medie a mijloacelor fixe; It - nzestrarea tehnic a muncii; E - eficiena utilizrii mijloacelor fixe (activelor sau capitalului); Kp - capitalul permanent (capitalul propriu i datoriile pe termen mediu i lung); Cv cheltuielile variabile totale; cv cheltuielile variabile pe unitatea de produs; Cf - cheltuielile fixe totale; Gv gradul de valorificare a produciei exerciiului; Rv rata rentabilitii vnzrilor (comercial); m - marja cheltuielilor variabile pe unitatea de produs. n aceste modele, influenele factorilor se pot calcula aplicnd metoda substituiei n lan. n acest fel, se pot evidenia factorii cu influen pozitiv sau negativ, precum i direciile de aciune n vederea creterii profitului fiecrei firme.

3.3. Analiza rezultatului net al exerciiului


Conform cerinelor gestiunii financiare, orice ntreprindere este obligat nu numai s acopere toate cheltuielile din venituri, ci s obin i un anumit profit net,

70

ct mai mare posibil, pe seama cruia s asigure finanarea propriei dezvoltri i remunerarea acionarilor. Rezultatul brut sau profitul brut se determin ca diferen ntre veniturile totale realizate i cheltuielile totale efectuate n cursul exerciiului financiar. n veniturile totale se includ: veniturile din exploatare, provenite din vnzri de mrfuri, produse, servicii prestate, lucrri executate, din producia stocat i de imobilizri, din subvenii de exploatare, din vnzarea mijloacelor fixe, ncasarea de penaliti de la clieni etc.; veniturile financiare, adic veniturile din participaii, titluri de plasament, diferene de curs valutar, dobnzi etc.; venituri extraordinare, provenite din operaiuni care nu fac obiectul activitii curente sau obiectului de activitate al firmei. n cheltuielile totale se includ: cheltuielile de exploatare, adic cele privind materiile prime, materialele, costul mrfurilor, cheltuielile cu lucrrile i serviciile executate de teri, cheltuielile de personal, cu impozite i taxe etc.; cheltuielile financiare, adic cu titlurile de plasament cedate, diferenele nefavorabile de curs valutar, dobnzile pltite etc.; cheltuielile extraordinare, respectiv provenite din pierderi din calamiti i alte operaiuni care nu fac obiectul activitii curente. innd seama de cele precizate, mrimea rezultatului total al exerciiului nainte de impozitare (Rt), numit i profit brut (Pb), se determin ca diferen ntre veniturile totale (Vt), obinute n perioada respectiv i cheltuielile totale (Ct) efectuate de ctre ntreprindere: Rt (Pb) = Vt Ct. La rndul lor, veniturile totale provin din nsumarea veniturilor de exploatare (Ve), a veniturilor financiare (Vf) i a veniturilor excepionale (Vex): Vt = Ve + Vf + Vex. De asemenea, cheltuielile totale se compun din cheltuielile de exploatare (Ce), cheltuielile financiare (Cf) i cheltuielile excepionale (Cex): Ct = Ce + Cf + Cex. n cadrul analizei se poate stabili i mrimea rezultatului impozabil (Ri) sau a profitului impozabil (Pi), numit i profit fiscal, n funcie de rezultatul total
71

sau profitul brut al ntreprinderii, la care se adaug cheltuielile nedeductibile (Cn) i se scad deducerile fiscale (Df) prevzute n legislaie: Ri(Pi) = Rt(Pb) + Cn - Df. Informaiile referitoare la mrimea cheltuielilor nedeductibile i a deducerilor fiscale se obin din declaraiile de impunere care se ntocmesc trimestrial. n categoria cheltuielilor nedeductibile sunt cuprinse18: amenzi, confiscri, majorri de ntrziere; cheltuielile de protocol care depesc limita prevzut de lege; cheltuielile de sponsorizare care depesc limitele legale; cheltuielile cu diurna care depesc plafoanele stabilite pentru salariaii instituiilor publice; cheltuielile cu stocurile constatate lips din gestiune sau degradate i care nu sunt imputabile, inclusiv TVA aferent acestora etc. Mrimea profitului net (Pn) sau a rezultatului net (Rn) al exerciiului se determin ca diferen ntre rezultatul sau profitul impozabil i impozitul pe profit corespunztor: Rn(Pn) = Ri(Pi) - Ip. Profitul net este repartizat pe urmtoarele destinaii: constituirea rezervelor i fondurilor proprii destinate dezvoltrii; plata dividendelor ctre acionari; constituirea fondului de participare la profit a salariailor; cota managerului etc. n cadrul analizei, se pot stabili influenele elementelor care stau la baza calculrii profitului net cu ajutorul metodei balaniere, n vederea precizrii cauzelor care au dus la nerealizarea profitului previzionat i lurii unor msuri corespunztoare pentru reglarea activitii n viitor. Analiza diagnostic a rezultatului total sau a profitului brut, nainte de impozitare (Pb) se poate face pornind de la urmtorul model:
Rt (Pb ) = Vt
_ Pb = Vt Pb , Vt

iar

Pb =

( Gv Pv ) 100

n care:
P b
18

- profitul mediu ce revine la 1 leu venituri totale;

Niculescu, M. Diagnostic global strategic, Editura Economic, 1997, pag. 210. 72

Gv - ponderea celor trei categorii de venituri n totalul veniturilor; Pv - profitul la 1 leu venituri, pe cele trei categorii de venituri. Datele necesare aplicrii acestui model sunt prezentate n tabelul urmtor. Tabelul 12. Indicatori Venituri totale, din care: de exploatare financiare extraordinare Cheltuieli totale, din care: de exploatare financiare extraordinare Profitul de exploatare Profitul financiar Profitul extraordinar Profitul brut Profitul mediu brut la 1 leu venituri totale Modificarea profitului brut total de: Pr = Pr1 Pr0 = - 375043 lei se explic astfel: 1. Influena modificrii veniturilor totale:
Vt =(Vt1 Vt0 )Pb 0 Pb
_

2006 6426582 6242560 44335 139687 5562496 5100963 336757 124776 1141597 - 292422 14911 864086 0,134

2007 8894140 8661442 62957 169741 8405097 7673229 549812 182056 988213 - 486855 - 12315 489043 0,055

= 331762 lei;

2. Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri totale:


Pb /1 =V 1(Pb 1 0 ) t Pb Pb _ _

= - 707739 lei.

Pentru calculul influenelor indirecte, trebuie s se calculeze structura veniturilor totale pe cele trei categorii (Gv) i profitul la 1 leu venituri pe categorii de venituri totale (Pv), astfel: Tabelul 13. Veniturile totale pe categorii Ve Vf Vex Gv0 97,14 0,69 2,17 Gv1 97,38 0,71 1,91 Pv0 0,183 - 6,596 0,107 Pv1 0,114 - 7,333 - 0,073

2.1 modificarea structurii veniturilor pe categorii:


Gv Pb =Vt1(Pb 'Pb 0 ) _ _

= - 5783 lei,
73

n care:
Pb ' =
_ (Gv 1 Pv 0 )

100

= 0,133 lei

2.2 modificarea profitului brut la 1 leu venituri pe categorii de venituri:


Pv Pb =(Pb 1Pb ')Vt1 _ _

= - 701926 lei.

Creterea veniturilor totale pe baza sporirii veniturilor de exploatare, financiare i extraordinare a condus la creterea profitului brut cu 331762 lei, influen apreciat favorabil. Totui, creterea factorului extensiv nu a reuit s compenseze scderea profitului mediu la 1 leu venituri totale, influena negativ a acestuia depind-o pe cea a veniturilor totale. Aceast ultim influen s-a datorat att modificrii structurii veniturilor totale (ns ntr-o msur mai mic), ct i scderii profitului la 1 leu venituri la toate categoriile de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar). Dac scderea profitului financiar la 1 leu venituri financiare trebuie studiat n corelaie cu eficiena economic a creditelor contractate n 2007, scderea profitului de exploatare la 1 leu venituri de exploatare se apreciaz negativ, ntruct acesta arat eficiena activitii care formeaz obiectul de activitate al firmei.

74

CAPITOLUL 4
ANALIZA REZULTATELOR CARE EXPRIM POTENIALUL DE FINANARE
75

Obiectivele i scopurile financiare ale ntreprinderii pot fi abordate din diferite puncte de vedere. O prim abordare vizeaz maximizarea profitului prin raionalizarea deciziilor financiare, care se concretizeaz n creterea bogiei firmei, cu consecine favorabile asupra valorii ntreprinderii i averii acionarilor. Dintr-o alt optic, cea managerial, aceste obiective i scopuri vizeaz realizarea creterii economice, a echilibrului financiar i a lichiditii financiare. n acest context, se impune redefinirea rentabilitii drept capacitatea unei firme de a realiza un rezultat economic pozitiv (care nu mai este neaprat profitul contabil), respectiv de a obine venituri de pe urma vnzrii produciei care s depeasc costurile i nu cheltuielile ocazionate de activitatea sa. Deoarece funcionarea unei ntreprinderi depinde n mod esenial de fluxurile monetare de ncasri i pli i nu de micrile contabile sau de mrimea profitului, printr-o astfel de abordare managerii sunt ajutai s dedice o atenie deosebit cheltuielilor care atrag pli efective. n aceste condiii, este necesar clasificarea cheltuielilor ntreprinderii n cheltuieli monetare (care atrag n urma efecturii lor pli sau ieiri de fluxuri monetare, cum este cazul cheltuielilor cu materialele i a cheltuielilor cu personalul) i cheltuieli nemonetare (cum ar fi amortizarea i provizioanele constituite, care nu necesit ieiri de fluxuri monetare). Analiza financiar, utiliznd o metodologie specific, permite evaluarea situaiei financiar-patrimoniale a firmei, evideniind, astfel, punctele tari i punctele slabe ale activitii, starea de sntate financiar i potenialul managementului financiar. Punctele forte se refer la resurse financiare i lichiditi suficiente, calitatea portofoliului de creane, active rentabile, calitatea relaiilor firmei cu mediul financiar etc. Punctele slabe pot corespunde unei fragiliti a echilibrului financiar, gradului sczut de lichiditate a activelor, unor rezultate sau rentabiliti slabe, insuficienei fondurilor pentru autofinanare, structurii financiare instabile, caracterizat printr-un nivel insuficient al capitalurilor proprii etc. n evaluarea strii de sntate a ntreprinderii, analiza financiar utilizeaz, pe lng datele i informaiile oferite de bilanul contabil i contul de profit i pierdere, i informaii referitoare la potenialul tehnic i uman (calitatea echipamentelor, gradul de modernizare a acestora, calificarea salariailor, nivelul

76

productivitii muncii), potenialul comercial (calitatea produselor i a reelei de distribuie, nivelul preurilor), intensitatea concurenei i poziia firmei pe pia, imaginea firmei i a produselor sale etc. Analiza rezultatelor firmei pe baza fluxurilor financiare permite evidenierea riscurilor susceptibile s perturbe activitatea ntreprinderii i a celor capabile s provoace falimentul acesteia. Punerea n lumin a acestor riscuri este cu att mai important cu ct partenerii externi ai ntreprinderii (furnizori, clieni, bnci, autoriti publice) sunt sensibili la riscurile ce ar putea mpiedica desfurarea normal a activitii.19 Analiza rezultatelor care exprim potenialul de finanare ofer managerilor posibilitatea descoperirii eventualelor dezechilibre financiare, n scopul depistrii cauzelor i lurii msurilor ce se impun. Conductorii ntreprinderii, precum i anumii parteneri externi interesai de rezultatele viitoare ale acesteia, orienteaz analiza ctre evidenierea performanelor, evoluia i perspectivele acestora, utiliznd, n acest scop, metode i tehnici adecvate de analiz a contului de rezultate (capacitatea de autofinanare, rate de rentabilitate, indicatori de apreciere a riscului de exploatare, financiar, de faliment etc.). Totodat, informaiile referitoare la rezultatele ntreprinderii sunt necesare pentru o identificare corect a resurselor economice pe care le-ar putea utiliza firma n viitor. De asemenea, o importan deosebit o prezint analiza capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie n funcie de resursele existente, precum i a posibilitii de a atrage noi resurse financiare n vederea sprijinirii dezvoltrii firmei n viitor. Toate aceste obiective ale analizei rezultatelor firmei fac ca diagnosticul financiar s fie o component important a diagnosticului strategic al ntreprinderii. Pe baza informaiilor furnizate de analiza financiar se poate, astfel, determina posibilitatea firmei de a se dezvolta n perioada urmtoare i pot formula recomandri strategico-tactice de restructurare i dezvoltare, asigurnd valorificarea oportunitilor oferite de mediul n care activeaz firma, consolidarea poziiei economice i comerciale i o competitivitate ridicat.

4.1. Analiza capacitii de autofinanare


19

Petre, D. A. Metode de determinare i analiz a eficienei utilizrii capitalului firmei tez de doctorat, Bucureti, 1996, pag. 189. 77

Capacitatea de autofinanare reflect potenialul financiar de cretere economic a ntreprinderii, respectiv sursa intern de finanare generat de activitatea industrial i comercial a acesteia, destinat s asigure: finanarea unor nevoi curente; creterea fondului de rulment; finanarea total sau parial a noilor investiii; rambursarea mprumuturilor contractate; remunerarea capitalurilor investite. Capacitatea de autofinanare (CAF), numit i marja brut de autofinanare sau cash flow-ul net (CFN), reprezint, practic, un surplus monetar net global. Caracterul net se refer la faptul c acest indicator se determin dup deducerea impozitului pe profit, iar globalitatea rezid n faptul c este degajat de ntreaga activitate a ntreprinderii. Capacitatea de autofinanare vizeaz toate laturile activitii firmei: exploatare, financiar i extraordinar. Pentru calcularea capacitii de autofinanare se pot folosi metoda diferenelor i metoda aditiv. Pe baza metodei diferenelor, mrimea CAF se determin ca diferen ntre veniturile totale monetare (Vtm) i cheltuielile totale monetare (Ctm): CAF = Vtm - Ctm. Conform metodei aditive, CAF se calculeaz plecnd de la rezultatul brut de exploatare (RBE), la care se adaug alte venituri monetare (alte venituri de exploatare, veniturile financiare i extraordinare) i din care se scad alte cheltuieli monetare (alte cheltuieli de exploatare, cheltuielile financiare i extraordinare, participarea salariailor la rezultate i impozitul pe profit), astfel: CAF = RBE + (Ave - Ace) + (Vf - Cf) + (Vex - Cex) - Sp - Ip, n care: Ave alte venituri de exploatare; Ace alte cheltuieli de exploatare; Vf - venituri financiare, cu excepia veniturilor din provizioane; Cf - cheltuieli financiare, cu excepia cheltuielilor cu amortizrile i provizioanele; Vex - venituri extraordinare, cu excepia veniturilor din vnzarea de active, a subveniilor pentru investiii virate n rezultatul exerciiului i veniturile excepionale din provizioane;
78

Cex - cheltuieli extraordinare, cu excepia valorii nete contabile a activelor cedate i a cheltuielilor excepionale privind amortizrile i provizioanele; Sp - stimulente salariale din profit; Ip - impozitul pe profit. n esen, capacitatea de autofinanare reprezint fluxul potenial de lichiditi aferent ntregii activiti a ntreprinderii, rezultat al deducerii din veniturile monetare totale (care presupun ncasri) a cheltuielilor totale monetare (care presupun pli). Capacitatea de autofinanare exprim, deci, un surplus financiar degajat de activitatea rentabil a ntreprinderii, care nu are dect un caracter potenial dac nu este susinut de mijloace financiare efective. Surplusul monetar degajat prin creterea trezoreriei nete, adic a cash flow-ului, dovedete c cea mai mare parte a capacitii de autofinanare trebuie susinut de o trezorerie efectiv disponibil. Mrimea CFN sau a CAF se mai poate calcula prin adugarea la rezultatul net al exerciiului (Rn) a categoriilor de cheltuieli neimplicate potrivit metodei anterioare (cheltuieli cu amortizarea i provizioanele) i prin scderea veniturilor neluate n calcul (venituri din provizioane, din vnzarea activelor i subvenii pentru investiii virate asupra rezultatului), astfel: CAF = Rn + (Ap - Vp) + (Vnc - Vva) - Si, n care: Rn - rezultatul net al exerciiului (profit sau pierdere net); Ap - amortizri i provizioane (de exploatare, financiare, extraordinare); Vp - venituri din provizioane (din exploatare, financiare, extraordinare); Vnc - valoarea net contabil a activelor cedate; Vva - venituri din vnzarea de active; Si cote pri din subveniile pentru investiii virate n rezultatul exerciiului. Se observ c nici una din cele dou metode de calcul al capacitii de autofinanare nu are n vedere msura n care veniturile corespund ncasrilor, iar cheltuielile plilor. Presupunnd c toate vnzrile sunt ncasate pe parcursul exerciiului i toate cheltuielile (cu excepia amortizrilor) sunt pltite, se poate calcula capacitatea de autofinanare, identificat n acest caz cu fluxul net de trezorerie degajat n cursul exerciiului, sau autofinanarea ncasat. n majoritatea cazurilor practice, veniturile realizare i cheltuielile angajate nu sunt integral ncasate, respectiv pltite pe parcursul exerciiului. Cu toate
79

acestea, innd cont c fluxurile din decalajele de ncasri i pli sunt n general de scurt durat i sunt compensate de decalajele exerciiului precedent, se poate afirma c mrimea capacitii de autofinanare reflect aproape exact fluxul net de trezorerie degajat n cursul exerciiului curent. Rezultatul exerciiului utilizat n calculul capacitii de autofinanare este disponibil pentru autofinanare numai dup deducerea din aceasta a cotei de participare a salariailor la profit, a cotei managerilor i a dividendelor. n esen, capacitatea de autofinanare reprezint un indicator care exprim independena financiar a ntreprinderii, reflectnd un flux de disponibiliti potenial sau real, ce permite aprecierea rezultatelor firmei i a capacitii sale de a degaja resurse interne de finanare din activitatea sa proprie. Mrimea sa depinde, pe de o parte, de rentabilitatea ntreprinderii, iar, pe de alt parte, de politica de investiii a ntreprinderii i de metodele de amortizare a activelor imobilizate. Fa de excedentul brut de exploatare, care se circumscrie numai activitii de exploatare, CAF are un caracter global i include elemente generate de toate tipurile de activiti ale ntreprinderii. Cash flow-ul net sau capacitatea de autofinanare poate fi nscris ca o resurs n tabloul de finanare, asigurnd legtura dintre analiza rezultatelor economice i analiza fluxurilor financiare. Creterea sau scderea CAF se datoreaz evoluiei elementelor sale componente, respectiv profitul net, amortismentele i provizioanele, iar aprecierea modificrii fiecrui element se realizeaz corelat fa de evoluia celorlalte componente i fa de obiectivele stabilite de conducerea ntreprinderii. n general, capacitatea de autofinanare contribuie la realizarea urmtoarelor obiective: - finanarea total sau parial a noilor investiii; - creterea fondului de rulment; - rambursarea mprumuturilor i plata dobnzilor; - remunerarea capitalurilor investite. n funcie de mrimea CAF se poate o serie de indicatori utilizai pentru aprecierea independenei financiare a ntreprinderii: 1) rata de rambursare a datoriilor financiare reflect numrul de ani necesari pentru rambursarea datoriilor financiare pe baza capacitii de autofinanare:
Rdf = Df (datorii financiare ) . CAF
80

2) rata de finanare a investiiilor anuale reflect proporia n care ntreprinderea poate asigura finanarea investiiilor anuale pe seama CAF, n situaia n care ntreaga sum ar fi alocat n acest scop:
Rfi = CAF Investitii anuale

3) rata de acoperire a excedentului brut de exploatare reflect participarea fluxului potenial de lichiditi din activitatea de exploatare la formarea fluxului total de disponibiliti al ntreprinderii:
REBE = CAF EBE

4) rata de acoperire a rezultatului exerciiului se determin ca raport ntre capacitatea de autofinanare i rezultatul exerciiului, astfel:
RRt = CAF . Re zultatul exercitiul ui

Pentru calculul capacitii de autofinanare i n cazul i a indicatorilor utilizai pentru aprecierea independenei financiare a ntreprinderii SC Artego SA Tg. Jiu, se utilizeaz datele din tabelul urmtor: Tabelul 14- lei Indicatori Excedentul brut de exploatare Alte venituri de exploatare Alte cheltuieli de exploatare Venituri financiare Cheltuieli financiare Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Stimulente salariale din profit Impozitul pe profit Datorii financiare Profitul brut Capacitatea de autofinanare Rata de rambursare a datoriilor financiare Rata de acoperire a excedentului brut de exploatare Rata de acoperire a rezultatului exerciiului 2006 1467668 15337 18752 44335 336757 139687 124776 0 232445 720618 864086 954297 0,755 0,65 1,104 2007 1303921 11062 9437 62957 549812 169741 182056 0 135904 1055427 489043 670472 1,574 0,514 1,371

Se observ c reducerea excedentului brut de exploatare i creterea cheltuielilor financiare cu dobnzile pentru creditele contractate n 2007 au fost principalii factori care au contribuit la reducerea capacitii de autofinanare,
81

aspect interpretat nefavorabil. Aceast scdere a CAF a contribuit i la deteriorarea indicatorilor prin care se apreciaz independena financiar a firmei, cea mai mare influen exercitnd-o asupra ratei de rambursare a datoriilor financiare. Astfel, dac n 20016 ntreprinderea putea rambursa toate datoriile financiare din cash flow-ul net degajat de activitatea sa, n 2007 mrimea acestuia nu mai este suficient pentru rambursarea datoriilor ctre bnci, la aceast situaie nafavorabil contribuind i creterea masiv a volumului creditelor bancare. Influenele modificrii CAF asupra celorlalte dou rate sunt mai mici, aceasta i datorit evoluiei n acelai sens a capacitii de autofinanare, a excedentului brut de exploatare i a profitului brut.

4.2. Analiza autofinanrii


Rezultatul exerciiului luat n calculul capacitii de autofinanare nu este n totalitate disponibil pentru autofinanare. De aceea, se poate afirma c autofinanarea (Af) reprezint acea parte din capacitatea de autofinanare rmas disponibil dup distribuirea dividendelor (Div). Aceasta pune n eviden aptitudinea real a ntreprinderii de a se autofinana, dup deducerea remunerrii acionarilor: Af = CAF Div. Mrimea autofinanrii se mai poate stabili prin nsumarea profitului net repartizat pentru fondul de dezvoltare (Pnd) cu amortizarea mijloacelor fixe (A), adic: Af =Pnd + A. Autofinanarea msoar tot un volum de resurse financiare potenial disponibile pentru ntreprindere, ns probabilitatea de realizare a acestor resurse este mai mare dect n cazul capacitii de autofinanare, ntruct exist certitudinea meninerii n totalitate a acestor surse la dispoziia firmei, dar nu se tie n ce msur ele au fost acoperite sub form de lichiditi. Autofinanarea constituie o surs intern destinat acoperirii nevoilor de finanare ale exerciiului viitor, expresie a bogiei create de ntreprindere. Ea este determinat de creterea surselor obinute din propria activitate a ntreprinderii i care vor rmne n mod permanent la dispoziia acesteia pentru finanarea activitii viitoare.

82

Autofinanarea cuprinde trei forme principale20: autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite meninerea capacitii ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, autofinanarea minim nu este suficient pentru rennoirea imobilizrilor necesare i pentru pstrarea capacitilor de producie existente; autofinanarea de meninere include sursele care vor asigura n viitor acoperirea cheltuielilor necesare meninerii potenialului productiv, rennoirii imobilizrilor i acoperirii riscurilor de exploatare. Rolul ei este de a asigura compensarea uzurii morale i fizice a activelor imobilizate, asigurnd nlocuirea capacitilor de producie existente cu altele noi, precum i acoperirea unor riscuri referitoare la deprecierea unor elemente de activ sau alte pierderi. Principalele surse de formare a autofinanrii de meninere sunt amortizrile (ce corespund pierderii reale din valoarea imobilizrilor) i provizioanele;

autofinanarea de dezvoltare cuprinde, pe lng cea de meninere, o parte din rezultatul exerciiului, astfel nct s permit modernizarea i creterea capacitilor de producie. Autofinanarea prezint o serie de avantaje pentru ntreprindere: reprezint o surs independent i stabil, un mijloc sigur de finanare n anumite situaii conjuncturale nefavorabile pentru ntreprindere; confer ntreprinderii independen financiar fa de organismele financiare i de credit; este indispensabil pentru finanarea investiiilor (de meninere, de nlocuire, de cretere), cu condiia realizrii unor investiii utile i nu de irosire a resurselor; permite reducerea ndatorrii i, implicit, a cheltuielilor financiare cu dobnzile; constituie un indicator pe baza cruia se poate msura eficiena utilizrii capitalurilor proprii, respectiv rentabilitatea financiar; reprezint o condiie pentru atragerea de capital de pe pieele financiare.
20

Porojan, D.Statistica i teoria sondajului, Casa de Editur i Pres ansa, Bucureti, 1993, pag. 188. 83

Prin dimensiunea sa, autofinanarea reprezint un indicator al performanelor ntreprinderii, evideniind capacitatea acesteia de a utiliza eficient capitalurile i de a asigura o remunerare corespunztoare a acestora. Totodat, pentru creditori, mrimea absolut i relativ a autofinanrii permite evaluarea capacitii de rambursare a sumelor mprumutate, precum i a nivelului riscului de neplat. Construirea unei strategii de dezvoltare bazat exclusiv pe autofinanare prezint ns riscuri legate de puterea ntreprinderii de a anticipa evoluia mediului economic i de capacitatea ntreprinderii de a stpni foarte bine politicile sale de preuri i de marje. Pe de alt parte, pe baza unei autofinanri consolidate, ntreprinderea i poate stabili politici de pre competitive, ce pot determina creterea capacitii sale de competiie. Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea capacitii de autofinanare, variant de preferat, sau prin reducerea dividendelor distribuite acionarilor. Ultima variant este acceptat rareori de ctre acionari i numai n condiiile n care ei consider c renunarea la o parte din cuantumul dividendelor va conduce n mod sigur la o cretere, n viitorul apropiat, a valorii aciunilor lor (premisa unor ctiguri sporite i stabile n viitor). n procesul de analiz economico-financiar se urmresc att evoluia autofinanrii n mrime absolut, ct i ratele autofinanrii, care coreleaz evoluia acesteia cu cea a altor indicatori de baz ai activitii ntreprinderii. n acest sens, se pot construi urmtoarele rate21: - rata de acoperire a efortului financiar (Raef), numit i rata de autofinanare a nevoilor globale de finanare:
Raef = Af Af 100 = , Nf Afm + In

n care: Af - autofinanarea; Afm autofinanarea de meninere; Nf - nevoia de finanare sau efortul financiar; In - investiii noi. Rata de acoperire a efortului financiar ne arat n ce msur autofinanarea este suficient pentru nlocuirea activelor uzate i pentru realizarea obiectivelor de investiii.
21

arc, G. Tratat de statistic aplicat, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 125. 84

Dac avem n vedere c elementele ce compun numitorul ratei sunt reprezentate n fapt de activele imobilizate (Ai) i de variaia nevoii de fond de rulment ( NFR ), se poate obine o alt variant a acestei rate22:
Raef = Af Af 100 = 100 . Nf Ai + NFR

- rata autofinanrii imobilizrilor (Rai), corporale (Ic) i necorporale (In), astfel:


Rai = Af 100 . Ic + In Af 100 . Investitii anuale Pn , A, Pv 100 Af

- rata autofinanrii investiiilor anuale (Raiv):


Raiv =

- structura autofinanrii (Gaf), astfel:


Gaf =

n care: Pn profitul net; A amortismente; Pv provizioane. n cazul SC Artego SA, autofinanarea, ct i indicatorii calculai pe baza acesteia, au nregistrat urmtoarele valori: Tabelul 15- lei Indicatori Capacitatea de autofinanare Dividende Stocuri Creane Datorii curente Active imobilizate Necesarul de fond de rulment Imobilizri corporale Imobilizri necorporale Nevoia de finanare Autofinanarea Rata de acoperire a efortului financiar Rata autofinanrii imobilizrilor 2006 954297 102766 427026 185907 572412 2862468 40521 2862468 0 4754 851531 29,70% 29,75% 2007 670472 65228 551281 609335 601247 2752721 559369 2752721 0 599890 605244 18,06% 21,99%

22

Roman, M., Petreanu, N.,Danciu, A. Statistic financiar-bancar i bursier, Aplicaii i testegril, Editura ASE, Bucureti, 2002, pag. 269. 85

Se constat o evoluie asemntoare a nivelului autofinanrii cu cel al capacitii de autofinanare, evoluie generat i de scderea mrimii dividendelor acordate n anul 2007 fa de 2006. Rata de acoperire a nevoilor financiare de dezvoltare a avut un nivel destul de sczut n 2006, ntreprinderea reuind s acopere numai 29,7% din totalul acestor nevoi, diferena fiind asigurat prin credite. n anul 2002, nivelul acestei rate scade la 18,06%, semnificnd resursele financiare sczute pe care le degaj activitatea ntreprinderii n raport cu nevoile sale. Acest lucru determin creterea gradului de dependen financiar fa de bnci, cu efecte negative asupra riscului financiar i de faliment al ntreprinderii. Rata autofinanrii activelor imobilizate a avut o scdere mai puin accentuat (de la 29,75% la 21,99), la aceasta contribuind i o uoar reducere a nivelului imobilizrilor corporale. Sporirea capacitii de autofinanare i, pe aceast baz, a autofinanrii, n condiiile unei politici restrictive n ceea ce privete distribuirea dividendelor, conduce la creterea autonomiei financiare a ntreprinderii i la consolidarea structurii financiare. De asemenea, o autofinanare eficient, care presupune ca rata intern de rentabilitate s fie superioar ratei medii de pia de valorificare a capitalului, duce la cointeresarea acionarilor n meninerea i plasarea de noi capitaluri n ntreprindere.

4.3. Analiza cash flow-ului


Cash flow-ul este un flux de trezorerie degajat de ntreprindere din ntreaga sa activitate (de exploatare, financiar i extraordinar), rezultnd din diferena dintre ncasri, ca intrri de numerar, i pli, ca ieiri de numerar, efectuate de ntreprindere pe parcursul unui exerciiu financiar. Diferena dintre plile i ncasrile firmei efectuate pe parcursul unui an se concretizeaz, la sfritul exerciiului, ntr-o sum de disponibiliti nete, pe care ntreprinderea o poate distribui parial furnizorilor de capital (dividende i dobnzi), restul rmnnd la dispoziia acesteia, concretizndu-se n variaia trezoreriei nete. Cash flow-ul joac un rol important n analiza rentabilitii ntreprinderii, n deciziile privitoare la planificarea i alocarea resurselor financiare. Resursele financiare formate n urma derulrii n mod eficient a activitilor lucrative devin efectiv disponibile pentru ntreprindere abia n momentul n care au
86

acoperire sub form de lichiditi. Doar resursele financiare lichide pot distribuite efectiv diverselor categorii de participani la activitatea ntreprinderii. Volumul de lichiditi de care dispune ntreprinderea la un moment dat poate fi mai mic, egal sau mai mare dect volumul de resurse financiare poteniale ce rezult ca excedent din derularea activitilor lucrative. Aceast necorelare ntre excedentul potenial de resurse i nivelul efectiv disponibil al acestora este determinat de circulaia lichiditilor n cadrul unei ntreprinderi. Se cunosc urmtoarele tipuri de cash flow: a) n funcie de incidena impozitului pe profit: - cash flow brut, nainte de impozitare (CFB); - cash flow net, dup deducerea impozitului pe profit (CFN); b) n funcie de tipul activitilor ntreprinderii: - cash flow din exploatare (CFE); - cash flow din afara exploatrii (CFAE); - cash flow global (CFG); c) n funcie de scopul estimrii i analizei sale: - cash flow net din exploatare (folosit mai ales n analiza proiectelor de investiii); - cash flow liber (free cash flow), care se folosete, cu precdere, n analiza potenialului unei firme, n scopul unei eventuale achiziii; d) n funcie de momentul determinrii sale: - cash flow potenial (estimat sau previzionat); - cash flow efectiv (constatat). e) n funcie de caracterul su economic sau financiar: - rezultat brut de exploatare (caracter mixt); - rezultat al trezoreriei (caracter pur financiar). f) n funcie modul de formare a fluxurilor de numerar n cadrul ntreprinderii: - cash flow de exploatare - cash flow operaional - cash flow total. Cash flow-ul total msoar ansamblul fluxurilor de numerar degajate la nivel de ntreprindere ntr-o anumit perioad de timp. Ansamblul de fluxuri vizeaz att

87

activitatea operaional, ct i activitile extraoperaionale (activiti de investiii i de finanare). Cash flow-ul total degajat pe parcursul unui exerciiu financiar are trei componente principale23: - cash flow-ul din activitatea operaional - cash flow-ul din activitatea investiional - cash flow-ul din activitatea de finanare. Cash flow-ul operaional msoar fluxurile de numerar generate de ansamblul activitilor derulate n ntreprindere pe parcursul unui exerciiu financiar. Activitatea operaional a unei ntreprinderi include att operaiunile curente pe care aceasta le deruleaz pe parcursul unui exerciiu financiar (operaiuni de exploatare i financiare), ct i operaiunile extraordinare care au loc n aceeai perioad. n cazul SC Artego SA, modul de formare a cash flow-ului total n anul 2007 se prezint astfel: Tabelul 16 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Profit net Amortizri i provizioane - Venituri din provizioane - Creterea stocurilor - Creterea creanelor + Creterea datoriilor de exploatare Total cash flow din activitatea operaional (rd. 1 + ... + rd.6) - Achiziii utilaje Total cash flow din activitatea investiional + Majorarea capitalului social + Creterea datoriilor financiare - Dividende pltite pentru anul 2001 Total cash flow din activitatea financiar (rd.10 + ... + rd.12) Casf flow total (rd.7 + rd.9 + rd.13) 353139 325978 0 - 124255 -423428 305329 436763 216231 - 216231 0 334809 - 102766 232043 452575

Se constat c cea mai mare contribuie la obinerea cash flow-ului a avut-o activitatea operaional, situaie apreciat normal. De asemenea, activitatea de
23

Roman, M., Petreanu, N.,Danciu, A. Statistic financiar-bancar i bursier, Aplicaii i testegril, Editura ASE, Bucureti, 2002, pag. 244. 88

investiii a avut o influen negativ, determinat de materializarea proiectelor de dezvoltare ale firmei, precum i de faptul c nu au fost obinute sume din dezinvestiii. Fluxurile de disponibiliti provenite din activitatea financiar au fost suficiente pentru plata dividendelor pe anul 2006, contribuind i la majorarea cash flow-ului total al ntreprinderii. Fluxurile de trezorerie (cash - flow-ul) sunt importante deoarece sntatea financiar a unei firme depinde de capacitatea sa de a genera cantiti suficiente de disponibiliti bneti pentru a-i plti creditorii, angajaii, furnizorii i proprietarii firmei. Numai disponibilitile bneti pot fi cheltuite. Profitul contabil nu poate fi cheltuit deoarece acesta nu reflect ncasrile i plile efective ale firmei. Cash flow-ul, prin mrimea, momentul producerii sale i riscul aferent, st la baza determinrii valorii de pia a unei ntreprinderi, respectiv determin cursul aciunilor fiecrei ntreprinderi.

BIBLIOGRAFIE

Baron, T., Biji, E. i colectiv Statistic teoretic i economic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996. Bdi, M.,Baron, T., Cristache, S. E. Statistica pentru afaceri n comerturism, Editura Luceafrul, Bucureti, 2002. Bdi, M., Goschin, Z.,Cristache, S. E. Statistica aplicat n economie, Editura Luceafrul,Bucureti, 2001. Bdi, M.,Cristache, S. E. Statistic aplicaii practice, Editura Mondan, Bucureti,1998. Biji, E., Bdi, M. Statistica teoretic, ASE, Bucureti, 1984. Craiu, V. Verificarea ipotezelor statistice, Editura Pedagogic, Bucureti, 1972. Grigorescu, A. Analiza economico-financiar n strategia de pia asocietilor comerciale cu profil de comer exterior tez dedoctorat, Bucureti, 1998. Isaic, Marin, Al., Voineagu, V., Mitru, C. Statistica pentru managementul afacerilor, Editura Economic, Bucureti, 1995. Ivnescu, I. (coordonator) Statistic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1980. Jaba, E. Statistic, Editura Sedcom Libris, Iai, 1996.
89

Jaba, E. Statistic, ediia a II-a, Editura Economic, Bucureti, 2000. Mitru, C. Metode statistice de calcul i analiz a rezervelor de cretere a eficienei economice i optimizarea folosirii acestora n ntreprinderile industriale tez de doctorat, ASE, 1996. Niculescu, M. Diagnostic global strategic, Editura Economic, 1997. Petre, D. A. Metode de determinare i analiz a eficienei utilizrii capitalului firmei tez de doctorat, Bucureti, 1996. Porojan, D.Statistica i teoria sondajului, Casa de Editur i Pres ansa, Bucureti, 1993. Roman, M., Petreanu, N.,Danciu, A. Statistic financiar-bancar i bursier, Aplicaii i testegril, Editura ASE, Bucureti, 2002. Troie, L., Zaharia, O.,Roman, M., Hurduzeu, M. Analiza statistic a situaiei financiar-patrimoniale i evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 1998. arc, G. Tratat de statistic aplicat, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997. itan, E.,Bcescu- Crbunaru, A., Ghi, S. Statistic macroeconomic, Editura Meteora Press,Bucureti, 2001. Vasilescu, Gh., Niculescu, I., Wagner, Fl., Zaharia, O.Analiza statisticoeconomic n industrie, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997. Voineagu, M. Analiza factorial utilizat n studiul fenomenelor socialeconomice n profil teritorial tez de doctorat, ASE,Bucureti, 2001. * * *INS Anuarul Statistic al Romniei, Bucureti, 2005, 2006, 2007. * * *INS Romnia n cifre 2006, Bucureti, 2007.

90