Maestra Termoenergtica Industrial

Asignatura Economa Energtica

Tarea de Curso
Alumno Roberto Castillo Rodrguez Anlisis de 2 variantes de inversin para TG planta Boca de Jaruco No 5 Universidad de Matanzas
2006

Problema Una empresa en el ao 2005 obtuvo los siguientes resultados: INDICADOR Valor de la produccin Costo unitario total Valor medio anual de med.bas. Valor medio anual de med. rot Produccin en unidades fsicas UM $/ao $/art. $/ao $/ao art/ao PLAN 10692218 45 5000000 250000 237618 REAL 9623529 45 5000000 250000 213856

La direccin de la referida empresa ha conocido del organismo superior que para los prximos 5 aos la demanda del referido producto aumentar, hasta llegar dicho aumento a 475000 Mw anuales, por lo que se requiere de una inversin para asimilar dicha demanda. Para la inversin se presentan dos alternativas, de las que a continuacin se ofrecen los principales datos econmicos: DATOS Monto de la inversin (todo incluido) $ Gastos de materia prima ($/ao) Gastos de salario directo ($/ao) Gastos administrativos y direccin ($/ao) Gastos combustible y energa directos ($/ao) Otros gastos fijos ($/ao) Otros gastos variables ($/ao) Capacidad mxima posible (art./ao) VARIANTE-1 27000000 4000.00 15000.00 5000.00 10800 75000 5000 237618 VARIANTE-2 21000000 4110.00 15000.00 5000.00 10800 200000 10000 200000

En las dos inversiones los gastos estn estimados para la capacidad mxima de produccin posible. La vida econmica estimada de las alternativas es similar e igual a 5 aos y se depreciarn por el mtodo lineal. 0 La asimilacin de la capacidad no es igual para las referidas alternativas, siendo la misma la siguiente: ao Variante-1 Variante-2 % de asimilacin de la capacidad por ao 1 2 3 4 5 50 70 80 100 100 50 70 80 100 100

El articulo para la demanda extra ser comercializado al mismo precio del ao precedente. El dinero para la inversin puede ser obtenido a un inters del 25 % anual. El impuesto sobre la ganancia es del 15% . En base a lo anterior se desea que usted valore: 1. Para la nueva demanda que alternativa de inversin seria la mas recomendable. Justifquelo con mas de un criterio de seleccin. 2. Hasta que valor de inters mximo se podra a aceptar en cada variante de inversin? 3. Suponiendo en ese periodo una inflacin del 3.5 % . Cmo se afectaran los valores de los incisos anteriores?

4. Cmo sera el anlisis si se tiene en cuenta el riesgo. De los estudios de expertos se ha obtenido que la demanda de cada alternativa (pesimista, mas probable y optimista) es : -25, 0, +25 con respecto a la demanda actual y que asociado a cada una de ellas existe una probabilidad de ocurrencia de 0.2, 0.5 y 0.3 % respectivamente? Solucin 1. Para la nueva demanda que alternativa de inversin seria la mas recomendable. Justifquelo con mas de un criterio de seleccin. Mtodos estadsticos para la evaluacin de inversiones Determinar Flujo de caja total por unidad monetaria comprometida (r)

r=

( Qj)

>1

Determinar Flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida (r)
1 Qj A >1 n

r=

PR =

Determinar Perodo de recuperacin (PR)

A Q

Mtodos dinmicos para la evaluacin de inversiones Determinar VAN con inters de 25%

VAN = A + Qj (1 + i ) j

Var 1
C Fijos C Variable Precio venta Articulos Total cobros Mov Fondo 44800 75000 119800 45 470000 21150000 21030200

Var 2
44800 200000 244800 45 360000 16200000 15955200

Proyecto Variante 1 Variante 2

Desembolso inicial 27000000 21000000 r 3.11 3.04

Flujo de caja 10515100 7977600 r 0.62 0.61 14721140 11168640 PR 2.57 2.63 16824160 12764160 21030200 15955200 i 0.25 0.25 21030200 15955200

Qj 84120800 63820800

Var 1 Var 2

VAN 14952725.38 10828709.38

Segn se puede apreciar con los resultados obtenidos la variante ms recomendable es la 1, debido a que: El Flujo de caja total por unidad monetaria comprometida (r) es mayor El Flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida (r) es mayor El Perodo de recuperacin (PR) es menor. El VAN es mayor. 2. Hasta que valor de inters mximo se podra aceptar en cada variante de inversin?
Inters 0.05 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.6 VAN 1 VAN 2

44679540 33381860.54 26816832 19829773.91 20315245 14897148.15 14952725 10828709.38 10484362 7438649.756 6725997 4587251.768 3537397 2168123.758 -5355606 -4578823.24

50000000 40000000 30000000 VAN 20000000 10000000 0 -10000000 1 2 3 4 5 6 7 8 Interes Interes VAN 1 VAN 2

Ambas variantes hasta un 60% de inters

3. Suponiendo en ese periodo una inflacin del 3.5 %. Como se afectarn los valores de los incisos anteriores?
Var 1 Var 2

C Fijos C Variable

Variante 1 Variante 2

Inflacin Precio venta Articulos Total cobros Mov Fondo Desembolso inicial 27000000 368028.5 21000000 279216

44800 44800 75000 200000 119800 244800 3.5 3.5 45 45 470000 360000 21150000 16200000 21030200 15955200 Flujo de caja 515239.9 335059.2 588845.6 446745.6 736057 502588.8 736057 558432 Qj 2944228 2122041.6

Variante 1 Variante 2

r 0.1090455 0.10

r 0.02 0.02

PR 73.36 75.21

VAN -25531655 -19944608

i 0.25 0.25

Teniendo en cuenta esta inflacin no es recomendable hacer ningn tipo de variante de inversin 4. Como sera el anlisis si se tiene en cuenta el riesgo. De los estudios de expertos se ha obtenido que la demanda de cada alternativa (pesimista, ms probable y optimista) es: -25, 0 y +25 % con respecto a la demanda actual y que asociado a cada una de ellas existe una probabilidad de ocurrencia de 0.2, 05 e 0.3 % respectivamente?

Anlisis teniendo en cuenta los riesgos: Solo se realiza el anlisis para los riesgos de disminucin de la demanda debido a que el aumento de la misma requerira aumento de inversiones al tratarse de unidades de generacin que solo asimilan la capacidad de diseo
Movimientos de fondo Proyecto Variante 1 Variante 2 C Fijos C Variable Precio venta Articulos Total cobros Mov Fondo Desembolso inicial 27000000 21000000 44800 75000 119800 45 352000 15840000 15720200 r 2.3289185 2.27 VAN 1 26580884 13228403 8368428 4359913 1019784 -1789616 -4173114 10820686 Flujo de caja 7860100 5952600 44800 200000 244800 45 270000 12150000 11905200 r 0.47 0.45 VAN 2 19577800.72 9465718.033 5785168.981 2749445.376 219904.0488 -1907707.22 -3712774.08 -8747104.8 PR 3.44 3.53 VAN 4359912.576 2749445.376 i 0.25 0.25 11004140 8333640 12576160 9524160 15720200 11905200 15720200 11905200 Qj 62880800 47620800

Var 1 Var 2 Interes

0.05 0.15 0.2 0.25 0.3 0.35 0.4 0.6

30000000 20000000 VAN 10000000 0 -10000000 -20000000 Interes 1 2 3 4 5 6 7 8 Interes VAN 1 VAN 2