Sunteți pe pagina 1din 86

LUCRARE DE LICEN

CUPRINS

INTRODUCERE..................................................................................................................................2 1. SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL N TIMPUL PARITILOR FIXE..................5


1.1. SCURT ISTORIC..............................................................................................................................................5 1.2. NEGOCIERILE DE LA BRETTON WOODS (1-22 IULIE 1944) ............................................................6 1.3. DEZECHILIBRE GENERATE DE SISTEMUL DE LA BRETTON WOODS......................................12 1.4. PRBUIREA SISTEMULUI DE LA BRETTON WOODS ....................................................................13

2. EVOLUII ALE SISTEMULUI MONETAR INTERNAIONAL DIN 1971 I PN N PREZENT...........................................................................................................................................15


2.1. EVOLUIA SISTEMULUI MONETAR INTERNAIONAL..................................................................16 2.2. FUNCIONAREA SISTEMULUI ACTUAL...............................................................................................18 2.3. REFORMA SISTEMULUI MONETAR INTERNIONAL......................................................................20

3. ROLUL DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE(D.S.T.).................................................22


3.1. FUNCIILE I UTILIZAREA DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE (D.S.T.).......................24 3.2. RATA DOBNZII A DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE.......................................................26 3.3. EMISIUNI DE TITLURI EXPRIMATE N DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE................26 3.4. DEVALORIZAREA SISTEMULUI FINANCIAR......................................................................................29 3.5. CRIZA FINANCIAR...................................................................................................................................35 3.6. ASPECTE NEGATIVE ALE GLOBALIZRII.........................................................................................40

4. STUDIU DE CAZ: RELAIILE ROMNIEI CU BANCA MONDIAL................................47


4.1. NFIINARE I STRUCTR.......................................................................................................................47 4.2. OBIECTIVELE BNCII MONDIALE........................................................................................................48 4.3. DESTINAIILE MPRUMUTURILOR ACORDATE DE CTRE BANCA MONDIAL................49 4.4. ATRAGEREA DE FONDURI ......................................................................................................................50 4.4.1. APROVIZIONAREA I FINANAREA PROIECTELOR ...............................................................51 4.4.2. INFORMAREA ...................................................................................................................................51 4.4.3. LICITAIILE PENTRU AFACERILE FINANATE DE CTRE BANCA MONDIAL...............52 4.5. BANCA INTERNAIONAL PENTRU RECONSTRUCIE I DEZVOLTARE..............................54 4.5.1. CONDUCEREA, RESURSELE, I OPERAIILE BIRD...................................................................54 4.5.2. OBIECTIVELE I PRIORITILE FINANCIARE ALE BIRD........................................................55 4.5.3. STRATEGIA DE RESTRUCTURARE ..............................................................................................55 4.6 BANCA MONDIAL N SOCIETATEA CONTEMPORN. ROLUL ACTUAL AL BNCII MONDIALE.............................................................................................................................................................56 4.6.1. DOMENII N CARE BANCA MONDIAL ESTE LIDER I N CARE ANALIZA ACESTEIA SERVETE CA INFORMAIE DE BAZ PENTRU PROGRAMUL FONDULUI MONETAR INTERNAIONAL .......................................................................................................................................58 4.6.2. DOMENII DE RESPONSABILITATE COMUN NTRE BANCA MONDIAL I F.M.I............60

LUCRARE DE LICEN
4.6.4. STRATEGIA I OPERAIUNILE DE CREDITARE ALE GRUPULUI BNCII MONDIALE ....61 4.7. EXISTENA BNCII MONDIALE N SECOLUL XXI..........................................................................63 4.8. RELAIILE ROMNIEI CU BANCA MONDIAL.................................................................................64

BIBLIOGRAFIE................................................................................................................................69 6. ANEXE............................................................................................................................................72 6. BIBLIOGRAFIE....................................................................................................................73 7. ANEXE.................................................................................................................................... 86

INTRODUCERE

LUCRARE DE LICEN Aceast lucrare argumenteaz c sistemul de economie internaional Bretton Woods se cuvine s reflecte experienele i cunotinele acumulate de la crearea lui i s rspund n mod sensibil la complexitile economiei globale. Fr a minimaliza rolul pe care l-a avut n a obine eficiene economice internaionale, evoluia acestui sistem n mesagerul proeminent de politic global economic impune o reanalizare a scopurilor iniiale, a metodelor folosite pentru realizarea acestor scopuri, precum i coordonarea politicilor care s ofere o ghidare clar membrilor asupra aciunilor regulatori permisibile. Sfrsitul Rzboiului Rece a confirmat superioritatea economiilor de pia, iar sistemului Bretton Woods i s-a acordat credit pentru creterile importante ale prosperiti mondiale dup al doilea Rzboi Mondial. Elementele sistemului Bretton Woods comerul liber, stabilitate monetar i distribuirea eficient a resurselor au devenit formule standard ale dezvoltri. Aceste elemente, operative n economia global din 1944, trebuie supuse testului realiti, iar promotori lor din timpul Rzboiului Rece Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial trebuie s suporte o ajustare a mandatului lor. Fondul Monetar Internaional (FMI) i Banca Mondial au fost create n 1944, la Conferina de la Bretton Woods. Ele au fost concepute s se completeze una pe cealalt n implementarea unei economi liberale n lume. La nceput, sistemul Bretton Woods a inclus Organizaia Internaional a Comertului (ITO), care, mpreuna cu FMI i Banca, trebuia s ndeprteze economia mondial de politicile nesntoase care au cauzat depresia din perioada interbelic: protecionismul comercial, devalorizarea competitiv a monedelor naionale i dezvoltarea economic inegal. Cnd ITO a supravieuit ca GATT, sub forma unui regulator slab, dar util, al comerului internaional, cellalte dou instituii s-au afirmat ca puternici susintori ai unei dezvoltri economice capitaliste printr-un comer liber i un curs monetar previzibil. Dar Razboiul Rece a oferit unora dintre rile n curs de dezvoltare o alternativ ideologic la dezvoltarea economic capitalist. Tandemul FMI-Banca Mondial a reacionat deviindu-i politicile i scopul nspre stoparea comunismului prin politici prefereniale, n acelai timp urmrindu-i mandatul iniial. Scena mondial n 1998 nu semna prea mult cu aceea din 1944.

Gradul de integrare economic, vitez i volumul tranzaciilor, mpreuna cu revoluionarea tehnologiilor de comunicaie i informaie, nu mai limiteaz efectele tranzaciilor economice la o singura pia. Este pus n micare un proces de difuzie imprevizibil, de ctre un efect de domino cauzat de orice fel de tranzacie. Un eveniment n Asia, ale crui efecte se
3

LUCRARE DE LICEN multiplic n Europa, poate cpta proporii globale odata cu reacia business-ului din Statele Unite. Finanele globale, n viziunea FMI, mpiedic realizrile comerului internaional. Altfel spus liberalizarea cu succes a comerului unei ri expune cursul su monetar la instabilitate. Cauza este fie ca valoarea monedei sale dicteaz direcia fluxului de bunuri i servici, crend n acest fel un stimulent pentru meninerea valori artificiale a monedei sale, fie ca volumul mare de speculai monetare, posibile acum prin simpla apasare de buton, stabilete preuri care nu reflecta un echilibru optim al pieei. Aceasta apreciere iraional a pieei, precum i graba unor actori imperfeci informai de a vinde moneda la orice cost impun costuri sociale uriae n economiile n curs de dezvoltare. Argumentul c piaa va corecta aceast anomalie poate fi el nsui iraional. Chiar dac lumea nu mai este astzi ruina divizat de la sfiritul celui de-al doilea rzboi mondial i nici nu mai este polarizat ideologic ntre capitalism i comunism, reetele FMI si ale Bncii nu conin suficiente variai pentru a acomoda dinamica economiei globale sau complexitatea problemelor domestice. n consecin, noul rol al FMI i Bncii n economia global ar trebui s inteasc o dezvoltare armonioas prin controlul eecurilor, normale ntr-un sistem de pia i s inventeze prescripi economice care s echilibreze investiiile, dezvoltarea i efectele politice. Aceasta nu este ns o modalitate eficient de administrare i extragere a valori din finanele internaionale.

LUCRARE DE LICEN

1. SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL N TIMPUL PARITILOR FIXE


1.1. SCURT ISTORIC Ca regul general1, relaiile monetare pn n 1944, anul creri sistemului monetar internaional, pe baze bilaterale fr existena unor reglementri concrete, au fost adoptate expres de majoritatea rilor. Au existat unele ncercri de reglementare internaional a acestor relai sub forma de unini i blocuri monetare acestea din urm transformndu-se n zone monetare. Uniunile monetare au fost create cu scopul unificri unor sisteme monetare naionale ca mijloc de nlturare a dificultilor create prin funcionarea neadecvat a bimetalismului sau manametalismului argint. rile membre au adoptat un sistem monetar comun, avnd ca moned central francul francez i o circulaie liber a monedelor lor naionale la cursuri fixe stabilite n raport cu moneda francez. Blocurile monetare au la baz o moned cheie i mai multe monede satelit. Mecanismele monetare s-au caracterizat prin: fixarea raporturilor valorice din moneda privat n cele satelit; convertibilitatea i transferabilitatea nelimitat monedelor satelit n moneda privat i ntre ele; concentrarea rezervelor monetare i administarearea lor de ctre banca emitent; reglementarea i aplicarea uniform a relaiilor monetare i ale rilor din afara blocului. Zona monetar a fost a treia form de agregare monetar, inferioar sistemului monetar internaional, caracteristic pentru perioada postbelic. ntr-o oarecare msur ea a constituit o form mai evoluat a blocurilor monetare, fiind consecina direct a destrmri sistemului colonial al marilor puteri. Pricipalele zone monetare2 au fost cele ale lirei sterline i francului francez, ale cror caracteristici principale au fost convertibilitatea deplin ntre monedele rilor membre ale zonei, micri de capital libere ntre statele membre i rezervele valutare constituite n principal din moneda considerat etalon, dominat pentru zona respectiv. n concluzie, putem spune c uniunile monetare, blocurile i zonele monetare nu au condus la reglementarea global a relaiilor monetare dintre state, dovad lipsa lor de perenitate, i au avut un caracter limitat din punctul de vedere al gradului de cuprindere.
1 2

Basno C., Dardac N. Moned, credit, bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994, pag. 50-65. Oprescu, D. Sistemul monetar internaional, Editura Academiei, Bucureti, 1981, pag. 32-36.

LUCRARE DE LICEN n funcie de moneda care a ndeplinit rolul de privat, au existat blocul lirei sterline, francul francez i dolarul american. Blocul lirei sterline a reprezentat modelul blocului monetar i a funcionat n perioada 1931-1939 avnd ca obiectiv asigurarea stabiliti cursurilor de schimb ale monedelor componente. Blocul francului francez a funcionat pn n 1945, moneda francez avnd aceeai putere de circulaie att n Frana, ct i pe pieele rilor membre. Blocul dolarului american a economiei de la Londra, monedele rilor sud-americane fiind legate de dolarul american, evolund i funcionnd n funcie de modificrile intervenite n valoarea paritar i n cursul de schimb al acesteia. Reprezentnd interesele unui grup de ri i avnd din acest punct de vedere un caracter limitat funcionarea uniunilor i blocurilor monetare nu au condus la reglementarea internaional a relaiilor monetare care trebuie s raspund cel puin la 3 obiective majore i anume3: asigurarea stabilitii relative a raporturilor valorice dintre moneda naional n scopul promovri certitudinilor i echiti n tranzaci; crearea unor rezerve monetare i a unor lichiditi suficiente cantitativ i calitativ; instituirea unor mecanisme de ajustare a balanelor de pli n cazul unor deficite sau excedente exagerat de mari.

1.2. NEGOCIERILE DE LA BRETTON WOODS (1-22 IULIE 1944) Momentul Bretton Woods dup anul 1944 marile puteri economice au tras concluzile cele mai utile din derularea evenimentelor, astfel criza din anul 1929 provocase multiple reacii vamale i monetare care au degenerat rapid n conflicte economice. Chiar nainte de finalizarea rzboiului, Marea Britanie i Statele Unite ale Americi au pregtit planurile resconstuciei Sistemului Monetar Internaional care au fost expuse n cadrul Conferinei Monetare a Naiunilor Unite de la Bretton Woods. Conferina Monetar i Financiar din 1944 a abordat pentru ntia oar problema crerii unui Sistem Monetar Internaonal, bazat pe etalonul aur-devize i n cadrul acesteia pe dolar ca principal moneda de rezerv. Crearea n 1944 a Sistemul Monetar Internaional a nsemnat primul mare succes al idei de cooperare internaional n domeniul monetar, un succes al concepiei potrivit creia o moned naional poate ndeplini funci internaionale.
3

Bran, P. - Relaii financiar-monetare internaionale, Editura Economic, Bucureti, 1996, pag. 22

LUCRARE DE LICEN Sistemul Monetar Internaional din 1944 a fost conceput ca un ansamblu de norme i tehnici, convenite i acceptate pe baza unor reglementri internaionale menite s coordoneze comportanentul monetar al rilor n relaiilor de pli i de stingere a angajamentelor reciproce, generate de schimburile comerciale, necomerciale internaional. La conferina monetar de la Bretton Woods au participat 45 de puteri dintre care URSS n calitate de observator. Delegaia englez a fost condus de celebrul economist Keynes i de ctre un nalt funconar al Trezoreriei, Harry White, iar ce a Franei de ctre Pierre Mendes. Planul lui Harry White (consilier al Ministerului de Finane al SUA) a fost publicat n aprilie 1943 n ultima variant sub denumirea de Proiectul Preliminar de Schi a unei Propuneri pentru un Fond Internional de Stabilizare a Naiunilor Unite i Asociate. Planul White exprima preocuparea principal a Statelor Unite de a restaura libertatea tranzacilor i plilor internaionale fiind prevzut insituirea Fondului de stabilizare al crui capital era format prin subscrierile rilor membre (31% aur iar restul moned national) Monedele rilor membre trebuia s fie definite n unitas, moneda fondului de stabilizare care urma s dein un rol limitat, putnd fi cumprat i vndut contra aur n cadrul operaiunilor cu fondul. Aceste uniti de cont erau egale cu greutatea n aur corespunztoare cu 10 dolari, paritatea n aur neputnd fi modificat dect cu acordul Fondului, cu o majoritate de din voturi. Fondul de stabilizare prevedea eliminarea restricilor valutare cu excepia celor promovate de Fond i era mputernicit s stabileasc i s modifice cursurile valutare ale rilor membre. Astfel rile membre trebuia s primeasc o cot din moneda scriptual proporional cu volumul comerului lor exterior, n ultimi ani dinaintea rzboiului. Acestea urma s asigure compensarea multinaional a creanelor bnci centrale. n final soldurile debitoare ale unor ri membre reprezentau solduri creditoare ale altor ri. Din confruntarea mecanismelor propuse de cele 2 planuri prezentate sau preluat n declaraia comun numai acele mecanisme care corespundeau ideilor de baz ale SUA. Sistemul Monetar Internaional instruit prin conferina de la Bretton Woods a fost un sistem bazat de Gold Exchange (aur-devize). Aurul rmne etalonul universal al valori, dar monedele convertibile n aur puteau fi utilizate alturi de aur ca rezerve, servind n special la reglarea soldurilor balanelor de pli externe. Toate monedele care puteau fi convertibile n aur la cursul legal, erau monede de rezerv chiar dac era permis convertibilitatea doar n afara granielor rii (dolarul era
7

i de micrile de capital pe plan

LUCRARE DE LICEN convertibil n aur la preul de 35$ uncia numai n afara granielor ). Preul aurului exprimat n monede de rezerv, era fix, rile emitente ale acestor monede fiind obligate s asigure convertibilitatea n aur, la cursul legal n afara frontierelor. O dat cu lansarea Sistemului Monetar Internaional s-a creat Fondul Monetar Internaioal ca fond destinat acordri de mprumuturi limitate i temporare pentru rile membre o parte n aur sau dolari i cealalt n moneda naional. La fiecare 5 ani cotele de participare ale statelor sunt revizuite sau pot interveni i revizuiri pariale. n fruntea Fondului Monetar Internaional exista un consiliu al Guvernatorilor, membri acesteia avnd un drept de vot difereniat n funcie de cotele vrsate de diferite ri. Paritile fixe, ca principiu al Sistemului Monetar Internaional a antrenat obligaia din partea rilor care aderau la Fondul Monetar Internaional de a-i apra moneda pe piaa schimburilor intervenind prin vnzri sau cumprri. Scopul principal al Sistemului Monetar Internaional creat n 1944, l-a constituit asigurarea prin intermediul mencanismelor sale de funcionare a unei largi cooperri monetare i pe aceast baza creterea echilibrat a comerului internaional, ca o condiie a dezvoltri economice a fiecrei ri i a economiei mondiale n ansamblu su. Principile pe care s-a bazat Sistemul Monetar Interanional al crui organism a fost Fondul Monetar Internaional sunt urmtoarele: cooperarea monetar internional; creterea echilibrat a comerului internaional; dezvoltarea economic a tuturor membrilor;

stabilitatea cursului de schimb;

lichiditatea; echilibrarea balanei de pli; multilateralizarea plilor internaionale; convertibilitatea monetar. Aplicarea acestor principi n activitatea Sistemului Monetar Internaional s-a realizat dup cum rezult din urmtoarea analiz: Cooperarea monetar internaional a fost considerat esena Sistemului Monetar Internaional i factorul determinant al creri Fondului Monetar Internaional, organismul care s asigure consultan i colaborare n problemele monetare internionale. Se poate afirma c din punct de vedere teoretic prin intermediul Fondului Monetar Internaional se urmrea a ajunge la armonizarea politicilor monetare cu obiectivele unei cooperri internaionale n
8

LUCRARE DE LICEN folosul tuturor rilor membre. Unele forme de cooperare monetar internaional au aprut n perioada anilor 60 sub forma acordurilor de mprumut i a facilitilor de finanare compensatorie precum i sub forma Drepturilor Speciale de Tragere. Creterea echilibrat a comerului internaional, acesta a fost formulat n lini generale ca orientare pentru Fondul Monetar Internaional de a contribui la realizare unui astfel de obiectiv. Ca urmare s-a interpretat c exprim un obiectiv i nu un principiu al Sistemului Monetar Internaional pe care Fondul ar fi trebuit s-l propage ca baz sigur a stabiliti i echilibrului balanei de pli. Dezvoltarea economic a tuturor membrilor, modul n care Fondul Monetar Internaional prin activitatea sa, a urmrit realizarea acestui principiu care comport contoverse i puncte de vedere diferite din partea rilor dezvoltate i celor srace. Astfel se susine c tendina rilor industrializate a fost de a nltura din procuprile Fondul Monetar Internaional, acest obiectiv considerndu-se c el intr n atribuile Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare i c formularea din Acord ar reprezenta doar exprimarea unei consecine a creteri comerului internaional. Stabilirea cursului de schimb adoptarea acestui principiu ca element al Sistemului Monetar Internaional a fixat opiunea pentru practicarea cursurilor fixe i a etalonului aurdevize. n acest scop fiecare ar trebuie s stabileasc pentru moneda sa, cu acordul Fondului Monetar Internaional valoarea paritar exprimat n aur sau dolari SUA. Fa de paritatea oficial, cursurile de pia ale monedelor naionale puteau varia n jurul unei marje. Atunci cnd cursul monedei unei ri scade prea mult pe piaa schimburilor trebuie s rscumpere cu alte devize moneda sa excedentar, pentru meninerea pariti declarate de Fondul Monetar Internaional. Dac rezervele n devize ale acestor ri se epuizau, se exercita dreptul de tragere asupra fondurilor respective, se cumprau devize cu moneda naional sau se efectua operaiunea invers. Dreptul de tragere al unei ri asupra Fondului Monetar Internaional era limitat, orice ar putea trage fr restrici pn la 25% din cota de participare a fiecrei ri. Ca rezultat al aplicri acestui principiu, dolarul ca principal activ de rezerv n condiiile etalonului aur-devize, n loc s fie un factor de stabilitate a devenit, n urma alimentri excesive a lumii cu dolari, o surs de instabilitate. n primi 15 ani de existen, Fondul a dus o politic rigid n aplicarea i urmarirea aplicri aspectelor principiului stabiliti monetare, legate de declararea valori paritare i a modificri ei.

LUCRARE DE LICEN Experiena anilor 60 a artat c o rigiditate n meninerea unor cursuri fixe unice pe baza unei valori paritare exprimate n aur sau n dolari nu contribuie la meninerea stabiliti. Numeroase ri au adoptat cursuri multiple n forme simple sau mai complicate, iar rile care se angajaser fa de Fondul Monetar Internaional s nlture restricile valutare au adoptat alte genuri de msuri care s le asigure aceleai rezultate. Analiza datelor statistice ale Fondul Monetar Internaional evideneaz c ntre 1949 i 1967 SUA i Japonia nu a fcut nici o modificare a valori paritare, Germania i Olanda au revalorizat monedele cu 5%, Belgia, Danemarca, Luxemburg, Norvegia i Suedia care fcuser modificri n 1949 nu au mai intervenit cu nimic asupra valori paritare stabilite. Austria a modificat valoarea paritar a monedei sale de cteva ori pn n 1953 dat dup care a meninut cursuri fluctuate pn n 1960 iar Canada a lsat s fluctueze moneda sa pn n 1962. Multilateralizarea pllor internonale a fost exprimat n Acord numai sub forma unei sarcini a Fondului Monetar Internaional, nefiind precizate modalitile de aplicare a acesteia. De aceea s-a considerat c nu trebuie fcut nimic special n acest scop, multilateralizarea fiind un rezultat automat al nlturri restricilor. Realitatea a impus diverse solui pentru lrgirea formelor de pli, meninndu-se restrici monetare de protecie la care statele nu puteau renuna. Convertibilitatea monetar4 reprezint nlturarea tuturor restricilor la plile privind tranzaciile curente moneda unei ri membre devine convertibil atunci cnd ara respectiv nltur restriciile la plile curente, adic pune la dispoziie moneda sa sau a altei ri membre pentru efectuarea de tranzaci internaionale curente i permite transferul sumelor obinute din astfel de tranzaci. Funconarea convertibiliti a vizat 2 aspecte distincte, astfel primul se refer la convertibilitatea dolarului n calitatea sa de etalon, moneda de rezerv i de plat n cadrul sistemului, i al-2-lea avea n vedere convertibilitatea monedelor naionale ale celorlalte ri membre ale Fondului Monetar Internaional. n cazul monedelor naionale ale celorlalte ri convertibilitatea prevazut n statutul Fondului Monetar Internaional avea 2 accepiuni, conform creia trecerea la convertibilitate presupune desfiinare restricilor i discriminrilor n domeniul plilor i transferurilor internaionale, potrivit creia convertibilitatea nsemna obligaia Bnci Centrale de a cumpra moneda sa naional deinut de o banc central strin la cererea acesteia.
4

Kiritescu, C. Relaii valutar-financiare internaionale, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1978,

pag. 6.

10

LUCRARE DE LICEN Apariia crizei monetare de la nceputul anului 1968 a determinat adoptarea de msuri restrictive privind convertibilitatea dolarilor americani n aur. Msurile adoptate vizau efectele i nu cauzele iar din acest motiv criza monetar s-a accentuat. n practica Fondului Monetar Internaional nu a mai folosit termenul de moned liber convertibil ci a introdus noiunea de moned liber utilizabil. Principiul lichiditii a fost considerat ca element intrisec al funcionri Sistemului Monetar Internaional. Crearea Fondului Monetar Internaional ca instituie financiar avea i scopul asigurri unui rezervor din care la nevoie rile membre s poat obine un sprijin temporar pentru a face fa deficitului balanei de pli. n rezervele monetare alturi de aur i titlurile emise pe pieele financiar-monetare naionale introduse i valuta care ptrunde n economia unei ri prin intermediul operaiunilor comerciale i financiare. Lichiditatea global constituit din aur i valut la care sau adugat poziia rilor la Fondul Monetar Internaional i Drepturilor Speciale de Tragere avea n perioada de dup rzboi un nivel procentual optim de rezerve fa de import de aproximativ 40%. Problema lichiditi globale a sistemului precum i nevoia lichiditi rilor n curs de dezvoltare a cror balan curent este continuu deficitar a dat natere la numeroase discui mai ales n afara Fondului Monetar International. Crearea de Drepturi Speciale de Tragere a reprezentat o contribuie concret la funcionarea principiului lichiditi i un aport al Fondului Monetar Internaional la creterea volumului lichiditi globale. Drepturile Speciale de Tragere au fost considerate un nou activ de rezerv, sumele alocate fiind considerate parte integrat a rezervelor rilor membre. Echilibrarea balanei de pli a constituit un principiu de politic economic al fiecrei ri fiind inclus i n acordul de la Bretton Woods. Concepia de baz n aplicarea acestui principiu era disciplina balanei de pli ceea ce impune adoptarea de msuri de redresare de ctre rile membre n cauz. Un accent deosebit s-a pus pe realizarea unor planuri de stabilizare pe care rile cu balan deficitar care solicitau ajutor financiar de la FMI prin tragerile peste trana de rezerv. Experiena a artat c n decursul timpului statele puternic dezvoltate i industrializate nu au urmrit o politic de respectare a disciplinei de pli.

11

LUCRARE DE LICEN 1.3. DEZECHILIBRE GENERATE DE SISTEMUL DE LA BRETTON WOODS Funcionarea sistemului de la Bretton Woods a demonstrat caracterul asimetric al acesteia n favoarea Statelor Unite ale Americi i a evideniat manifestarea unei incompatibiliti denumit de specialiti dilem5 ntre aprovizionarea economiei mondiale cu dolari, care constituie lichiditi internaionale i convertibilitate acestora n aur. Dei sistemul adoptat la Bretton Woods nu a fost prin natura i principiile sale discriminatoriu, totui funcionarea sa, ntr-o lume marcat de o superioritate economic american a condus la consolidarea poziiei Statelor Unite ale Americi. n anii care au urmat celui de-al doilea Rzboi Mondial, o bun parte din rile industrializate, i n special cele europene, au nregistrat importanate deficite comerciale. Nevoile de reconstrucie economic le-au orientat ctre exterior, i n special ctre Statele Unite ale Americii. Penuria de mijloace de plat internaionale au conferit monedei americane o poziie privilegiat devenind general acceptat n plile dintre diferite state. n acest mod, dolarul Statelor Unite ale Americi a devenit, de fapt, moned internaional. Nevoia de lichiditi internaionle a fost satisfacut prin nevoia de dolari care a rezultat din deficitele extreme ale Statelor Unite ale Americi. Acestea beneficiau de privilegiul de a-i putea finana deficitul extern cu propria moned: investiiile private americane n lume, ajutoarele economice i militare ale guvernului american erau pltite prin simpla emisiune a unei monede pe care alte ri trebuiau s o accepte i anume dolarul. Constrngerile impuse de fixaitatea cursurilor monedelor naionale, n raport cu dolarul american, garantau manifestarea cereri pentru dolar. Dac moneda american era emis n cantiti abundente antrennd scderea cursului pe piaa de schimb, rezultatul l constituia aprecierea monedei celorlalte ri. Pentru a nu depi limitele de fluctuare, aceste ri trebuiau s-i ofere propria moned pe piaa de schimb, achiziionnd n schimb dolarul, meninnd, astfel stabilitatea valori propriei monede n raport cu moneda american. n acest mod, se poate aprecia c deficitul exterior american s-a dovedit inflaionist, dac se ine seama de faptul c dolari difuzai n economia mondial au contribuit la majorarea mesei monetare n rile care l deineau. Singurul mecanism care permitea restabilirea deficitului american i a expansiuni monetare mondiale l constituia convertibilitatea n aur a dolarilor. Aceast convertibilitate a fost problematic fiind calificat de ctre specialiti drept o dilem.

Jachand, G. La monnaie et son role dans l economie, Editura Dunod, Paris, 1995, pag. 137.

12

LUCRARE DE LICEN n anul 1960 economistul de origine belgian profesor la Yale, Robert Triffin a subliniat dilema utilizri unei monede naionale ca mijloc de plat internaional, denumit dilema convertibiliti. Nevoia crescut de lichiditi internaionale era satisfacut printro ofert de dolari, primit cu ncredere, n msura n care exista promisiunea de transformare ntr-o cantitate de aur determinat. Pe de alt parte, oferta de dolari nu putea fi asigurat dect prin agravarea deficitului exterior al SUA. Accentuarea deficitului a fost de natur s diminueze ncrederea n moneda american, cu att mai mult cu ct dolari deinui n strintate depeau stocul de aur monetar al SUA. Utilizarea dolarului ca moned de rezerv, care presupunea existana n cantiti reduse (caracteristica rariti) devenea, astfel, incompatibil cu utilizarea acestora ca mijloc de plat internional, ceea ce implica existena unei cantiti sporite de moned. Asimetria sistemului a fost accentuat de puterea conferit S.U.A. pentru adoptarea deciziilor n cadrul Fondului Monetar Internaional. Decizile cu privire la activitatea Fondului erau adoptate cu 85% din voturi, iar SUA, datorit puteri economice, a dispus de un procent de vot superior nivelului de 15% (17,82% n 1993) ceea ce demonstreaz c decizile nu pot fi luate fr acordul american. Fondului Monetar Internaional este controlat de un Comitet Executiv, format din 21 directori executivi. Dintre acetia 6 sunt reprezentai de rile cu participare larg i anume: SUA, Marea Britanie, Germania, Frana, Japonia i Arabia Saudit.

1.4. PRBUIREA SISTEMULUI DE LA BRETTON WOODS Rezervele de aur monetar deinute de S.U.A. s-au diminuat n anii '60, ca urmare a acordului de la Washington din martie 1968, unde bncile centrale din principalele ri dezvoltate au acceptat s renune la convertibilitatea dolarilor deinui n aur. Funcionarea sistemului a fost perturbat de modificrile de curs ale principalelor monede europene, majorarea preului aurului pe pia, ndeprtarea de cursul oficial i speculaile contra dolarului. Tensiunile s-au manifestat pn la 15 august, cnd prin decizia preedintelui Nixon se suspend convertibilitatea dolarului n aur. Aceast decizie dei marcheaz finalul sistemului Gold Exchange Standard,, nu a semnificat abandonarea cursurilor fixe de schimb. La finele anului 1971, reprezentani principalelor ri dezvoltate s-au reunit la Washington, cu scopul de a pune capt anarhiei monetare instaurate dup luna august. n cadrul acordului s-au adoptat mai multe decizi astfel:
13

LUCRARE DE LICEN dolarul este devalorizat (pentru prima dat dup 1934 i pentru a 3-a oar dup 1792) prin stabilirea preului unei uncii de aur la 38 $ (comparativ cu 35 $ n 1944); principalele monede sunt reevaluate n raport cu dolarul (cu 16,18% pentru yen, cu13,57% pentru DM, cu 8,57% pentru FF);

marjele de fluctuaie ale monedelor n raport cu definirea sa oficial sunt stabilite la Cu toate decizile adoptate n 1971, dificultile antrenate de criza monetar nu au

2,25%. disprut. Accentuarea deficitului extern american, speculaile contra dolarului au fcut dificil meninerea stabiliti sistemului. La 12 februarie 1973, dolarul este din nou devalorizat, preul unei uncii de aur trecnd de la 38 dolari la 45 dolari. Totodat, se abandoneaz regimul cursurilor fixe, n cadrul cruia abaterea cursului efectiv se stabilea n funcie de definiia n aur a monedelor. Cu acest prilej li se recomand rilor membre ale Fondului Monetar Internaional s nu-i mai defineasc monedele printr-un coninut n aur i nici prin raport fa de o alt valut, ci prin raportare la o moned co compozit. Recomandrile de la Jamaica au fost ratificate n 1978, sub forma unui amendament adus Statutului Fondului Monetar International (primul amendament a fost adoptat n 1969, cnd s-au instituit Drepturile Speciale de Tragere).

n schema de mai jos este prezentat modul de funcionare a sistemului, care a generat numeroase avantaje Statelor Unite ale Americi.

14

LUCRARE DE LICEN
Deficit exterior american Emisiune de $ Tendina de apreciere a altor monede Cumprarea de $ i vnzarea de monede naionale Stabilizarea valorii externe a monedelor, risc inflaionist ca urmare a cantitii sporite de moned Deinerea de $ suplimentari n afara SUA Majorarea diferenei ntre cantitatea de $ deinui n strintate i rezerva de aur a SUA

Figura 1.4. Modul de funionare a sistemului

2. EVOLUII ALE SISTEMULUI MONETAR INTERNAIONAL DIN 1971 I PN N PREZENT

15

LUCRARE DE LICEN 2.1. EVOLUIA SISTEMULUI MONETAR INTERNAIONAL n perioada care a funcionat normal, comerul internaional a cunoscut o puternic dezvoltare n cadrul unei relative stabiliti a economiei mondiale. Prin stabilirea cursurilor de schimb i asigurarea unei lichiditi corespunztoare au fost simulate schimburile economice internaionale, iar prin creditele puse la dispoziie de ctre Fondul Monetar Internaional6, rile membre au putut face fa unor nevoi temporare al balanelor lor de pli. De asemenea, anumite ri au realizat convertibilitatea monedelor lor naionale. Toate aceste rezultate au fost insuficiente pentru a asigura viabilitatea sistemului i a anihila efectele unor fenomene negative, care au determinat o aplicare necorespunztoare a principilor sale fundamentale, soldate n final, cu abadonarea acestora i a sistemului conceput s funcioneze pe baza lor. Statele Unite ale Americi a fost singura ar care i-a finanat deficitul de balan de pli prin emisiunea propriei monede, dolarul avnd calitatea de etalon i moneda de rezerv a sistemului. Prin aceast finanare, SUA a contribuit la formarea lichiditai internaionale i la creterea rolului dolarului n structura rezervelor monetare ale rilor membre. n primi ani de funcionare a sistemului deficitul balantei de pli americane a fost apreciat ca un ru necesar, pe seama lui alimentndu-se economia mondial cu mijloace de plat, el rspunznd cereri foarte mari de dolari manifestat pe plan internaional. Treptat, acest deficit nregistreaz valori din ce n ce mai mari, bncile centrale i cele comerciale din diferite ri acumulnd diferite sume de dolari. Scderea rezervelor de aur ale SUA, paralel cu existena unor sume importante de dolari aflate n circuit internaional, au slbit ncrederea deintorilor n moneda naional. Acest fenomen, asociat cu rezerva manifestat de autoritile monetare americane privind covertirea dolarului n aur, i-a determinat pe deintori de dolari s-i converteasc n alte monede, a cror evoluie era mai stabil. n aceste condiii, s-au petrecut n lan o serie de fenomene care au dereglat decisiv funcionarea sistemului i anume: a avut loc scindarea pieei aurului ntr-o pia oficial n cadrul creia operau numai bncile centrale la preul oficial de 35 dolari uncia i una liber unde aveau loc vnzricumprri de aur de ctre partriculari, preul formndu-se pe baza cereri i a ofertei;

Bourguiant, H. - Finance Internationale, PUF, Paris, 1995, pag. 15.

16

LUCRARE DE LICEN n 1971 se nregistreaz prima devalorizare oficial a dolarului pentru a opri scurgerea aurului monetar n afara SUA; pretul unciei devine n 38 dolari, iar in 1973, dup cea de-a doua devalorizare, 42,22 dolari; Aceste devalorizri nu erau altceva dect convulsile finale ale sistemului de la Bretton Woods. Ele au creat mari dificulti menineri cursurilor de schimb n limitele convenite. Inevitabilul se produce odat cu renunare la mecanismul cursurilor stabile i trecerea la cursurile flotante, evenimente care s-au precipitat n cursul anilor 1974. Practic se prbuete i cel de-al doilea principiu instituit n 1994 i anume acela al stabiliti cursurilor de schimb. nici principiul funcionri convertibiliti nu a fost respectat n totalitate; Convertibilitatea monedelor a avut un caracter limitat, rile continund s menin unele restrici domeniul plilor externe. Mai mult, ea a devenit n ultima perioad a funcionri sistemului una de pia, n sensul c autoritile monetare nu au mai fost obligate s preschimbe, o moned cu alta, la un curs fix sau stabil, ci la cursul pieei, a crei evoluie este imprevizibil. n acelasi timp, convertibilitatea n aur a dolarului, dup cum am artat, nu a rezistat dect pn n 1971.
realizarea unui volum adecvat de rezerve monetare, unul din principiile elementare ale

echilibrului monetar global nu a fost posibil; Dac la nceput a existat o lips acut de rezerve n principalele state partenere ale SUA, n ultima faz de funcionare a sistemului, s-a nregistrat un exces inflaionist de rezerve i o distribuie internaional defectuas a acestora, majoritatea rilor confruntndu-se cu o lips acut de lichiditi. Dup devalorizrile succesive ale dolarului SUA, autoritile monetare din multe ri au nceput s-i diversifice structura rezervelor lor, achiziionnd active exprimate i n alte monede. Dac n 1969, totalul rezervelor monetare internaionale se cifrau la 40 miliarde dolari americani, ele au ajuns n 1979 la 270 miliarde dolari americani respectiv, o cretere de circa 7 ori. De asemenea rezervele totale au crescut de la 80 miliarde dolari americani la peste 700 miliarde dolari americani, n 1990. deficitul cronic al balanei de pli a SUA i excedentele de balan nregistrate de alte ri au amplificat conflictele comerciale, financiare i monetare; Aceste fenomene asociate cu criza energetic i de materi prime din anii 1973-1974 au condus la imposibilitatea supravegheri echilibrului balanelor lor de pli. Prin aceasta s-a prbuit i ultimul principiu important cel al funcionri echilibrate a sistemului creat n 1944.
17

LUCRARE DE LICEN

2.2. FUNCIONAREA SISTEMULUI ACTUAL Sistemul monetar internaional utilizeaz, n prezent, un etalon naional i unul propriu, n ambele cazuri el fiind rezultatul activiti economice din una sau mai multe economi naionale, fiind internaionalizat n contextul unor factori economici i monetari interni i externi economiilor n cauz. Deci, locul etalonului aur-devize a fost preluat de etalonul putere cumprare. Fiind vorba de economia mondial, nu putem considera ca etalon puterea de cumparare creat de o singur economie; apare o contradicie ntre caracaterul internaional al economiei i utilizarea ca etalon propriu a unei monede naionale. Fa de etalonul aur-dolari, n cursul oficial rezulta din raportarea valorilor paritare determinate oficial de fiecare ar. n actualul sistem compararea puterilor devine o operaiune mult mai complex, neavnd un etalon care s exprime prin uniti de greutate. Ieirea din impas se realizeaz prin urmrirea statistic a preurilor din rile care se compar n cadrul mecanismului cursurilor de schimb pentru grupe de mrfuri i servici similare. Din comparaia indicilor de preuri rezult un curs, considerat drept oficial n relaiile unei economi cu o pia internaional. Poziia internaional a etalonului putere de cumprare constituie o preocupare principal, att n Fondul Monetar Internaional ct i a economiei emitente a monedei cu circulaie pe piaa extern; el poate s-i ndeplineasc funciile monetare numai n condiiile n care oscilaile cursului de pia fa de cursul oficial se menin n anumite considerente rezonabile. n actualul sistem, cnd puterea de cumprare funcioneaz ca etalon, mecanismul de coordonare a cursului de pia a suferit schimbri structurale, dirijarea lui bazat pe o marj relativ fix i pe interveni de tip monetar a ncetat s mai funcioneze. S-a trecut din 1973 la tehnica cursurilor flotante, cursul de pia fiind lsat s oscileze n raport direct cu poziia economiei emitente, dar care nu mai prezint acea stabilitate n timp specific, de astfel, vechiul sistem. La prima vedere, situaia a creat panic n practica i teoria monetar; cu timpul, lumea s-a obinuit cu instabilitatea mecanismelor monetare i a etalonului internaional. O prim msur de atenuare a tehnici cursurilor flotante a fost luat de CEE prin punerea n funciune n 1979 a unui sistem monetar bazat pe cursuri relativ stabile n relaiile dintre rile comunitare, dar pe fluctuarea cursurilor n raport cu tere ri.

18

LUCRARE DE LICEN n ce privete convertibilitatea se menine accepiunea dat de Fondul Monetar Internaional n 1944 nelegnd prin aceasta desfiinarea restriciilor monetare n domeniul plilor i transferurilor de fonduri legate de tranzacile curente. De asemenea, a fost creat o grup de cinci monede liber utilizabile i a fost lrgit numrul monedelor posibil de utilizat de Fondul Monetar Internaional n operaiunile sale, cu condiia ca balana de pli i rezervele internaionale ale rilor emitente s fie suficient de puternice. Interesele divergente nu au permis adoptarea de hotrri care s restructureze fundamental Sistemul Monetar Internaional, ci doar luarea unor msuri cu caracter tranzitoriu, aprecindu-se c un nou sistem va putea fi constituit ntr-o succesiune de etape. n ultimi ani, problema reformei este relansat, trei direci importante fiind prioritare i anume: mai mare stabilitate a cursurilor de schimb; impunerea unei discipline mai severe n politica economic i monetar dus de rile membre ale Fondului Monetar International; asigurarea unor lichiditi corespunztoare cantitativ i calitativ pentru redresarea economiilor confruntate cu dificulti. De la prbuirea sistemului Bretton Woods bazat pe cursuri fixe, reglementrile privind organizarea pieelor monetare i creterea monedei internaionale au fost supuse hazardului, ceea ce nu permite s vorbim de existena unui sistem monetar internaional n accepiunea sa deplin. Unele propuneri de realizare a ordini monetare caut s mbunteasc operaile legate de cursurile de schimb fluctuante, n timp ce altele pledeaz pentru rentoarcerea la mecanismul cursurilor fixe. Cei care susin rentoarcerea la cursurile fixe aduc n discuie cteva argumente7:
dezvoltarea comerului i a investiiilor internaionale a fost considerabil diminuat de

evoluia incert a cursurilor flotante; cursurile flotante sunt generatoare de speculai valutare destabilizatoare. De asemenea, prin compararea i vnzarea de active de rezerv, intervenia autoritilor monetare este mai substanial n perioada actual de fluctuaie a cursurilor de schimb dect n deceniile precedente n care cursurile de schimb erau aliniate (fixe). Dac nu ar fi existat aceste interveni, modificarea valori de schimb a dolarului i a altor monede ar fi fost mult mai ampl. n schimb susintori cursurilor fluctuante afirm c utilizarea lor asigur rilor n cauz o mai
7

Daianu, D. - Echilibru monetar i moneda : keynesism si monetarism - Ed. Humanitas, Bucuresti, 1993, pag.

23-30.

19

LUCRARE DE LICEN mare independen monetar. Fiecare ar adopt o politic monetar liber de constrngeri din afar. De asemenea, comerul i investiiile internaionale nu trebuie s fie mpiedicate de incertitudinea evoluiei cursurilor de schimb deoarecec se pot introduce n contracte clauze de evitare a riscului valutar. n plus, speculaile nu sunt destabilizatoare pentru c cei care fac speculai privind evoluile ale cursurilor pot ajunge n situai de faliment. O problem cheie este modalitatea prin care reglementrile instituionale influieneaz politica monetar a fiecarei ri. Independena monetar apare datorit faptului c fazele ciclului de afaceri nu sunt perfect corelate ntre diferite ri. Chiar dac ar fi aa, rile acord o importan diferit problemelor privind stabilitatea preurilor i a forei de munc, ca obiective pe plan naional. n plus, chiar dac o ar se decide s dispun de mai mult independen monetar, va ntmpina dificulti din exterior; modificareac politici monetare a unei ri poate avea consecine variate asupra circulaiei capitalurilor sau asupra valori de schimb a propriei sale monede. n dezvoltarea unui nou sistem de reglementri monetare internaionale trebuie avute n vedere, deci, modificri profunde privind organizarea pieelor monetare i oferta de active internaionale de rezerv, diminuarea practicilor intervenioniste ale bncilor central. Realizarea acestui deziderat este cu att mai incert, dac avem n vedere c cei care elaboreaz politica economic i monetar a unei ri aplic analiza cost-benefici, asupra efectelor pe care le-ar avea adaptarea unor noi reglementri monetare internaionale, asupra capaciti lor de a-i atinge obiectivele naionale.

2.3. REFORMA SISTEMULUI MONETAR INTERNIONAL Sistemul Monetar Internaional creat n 1944, trebuia s corespund unor cerine pe care nainte le ndeplineau sistemele monetare bazate pe etalonul aur. Criza sistemului a izbucnit atunci cnd au aprut, tot mai pregnant, dezechilibre care dovedeau carenele sistemului. Aceast criz a constituit un fenomen permanent n anii 60, cnd s-au produs primele accese de criz ale dolarului, i n 1971, cnd sistemul s-a prbuit. Prbuirea n august 1971 a Sistemului Monetar Intenaional i evenimentele urmtoare, n care relaiile financiar-valutare nu mai urmau nici o reglementare, nu a semnificat c economia mondial nu mai avea nevoie de asemenea reglementri. De aceea, s-a cautat revizuirea sistemului.

20

LUCRARE DE LICEN Propunerile de reform a Sistemului i Fondului Monetar Internaional aprute n timp, ncepnd din 1953 pn n 1968, ar putea fi clasificate n 3 grupe, pe baza efectului antrenat: propunerile viznd regimul cursurilor de schimb, al monedelor prin care se cerea modificare mecanismului valori paritare i anulare intervenilor pe pia pentru susinere cursurilor n limite fixe;
propunerile viznd schimbarea etalonului monetar;

propuneri care vizau consolidarea sistemului de la Bretton Woods, fie prin lrgirea activiti Fondului Monetar Internaional, fie prin aplicare unor prevederi nc neutilizate ale Acordului. Data de 26 iulie 1972 a marcat o nou etap n procesul de elaborare a proiectelor pentru reforma Sistemului Monetar Internaional, constituind data nfiinri comitetului celor 20. Scopul comitetului era avizare asupra tuturor aspectelor reformei sistemului i propuneri privind aceast reform. La ncheierea misiuni sale, la data de 14 iulie 1974, comitetul celor 20 a prezentat schia,, proiectului de reform. Cele mai importante indicai date de Comitetul celor 20 n legtura cu coninutul sistemului revizuit vizau urmatoarele aspecte: lrgirea supravegheri i gestiuni internaionale n cadrul unor domeni importante i, deci, sporirea rolului Fondului Monetar Internaional ca organism de supraveghere i sprijinire a aplicri sitemului, comparativ cu rolul care i fusese ncredinat n 1944;

elaborare unor proceduri mai eficiente de ajustare a balanelor de pli ale rilor membre cu precizarea necesiti de a lsa la latitudinea rilor respective alegerea propriei politici n acest sens;
ridicarea Drepturilor Speciale de Tragere la rangul de principal instrument de rezerv,

concomitent cu reducerea rolului aurului i a valutelor de rezerv n aceast funcie; sprijinirea dezvoltri economice i promovri unui flux net sporit de resurse reale spre rile n curs de dezvoltare. n ultimi ani, problema reformei sistemului a fost relansat, remarcndu-se 3 direci mai importante: stabilirea mai mare a cursurilor de schimb;

21

LUCRARE DE LICEN impunerea unei discipline mai severe n politica economic i monetar dus de rile membre ale fondului;
asigurarea unei lichiditi corespunztoare cantitativ i calitativ pentru redresarea

economiilor confruntate cu dificulti.

3. ROLUL DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE(D.S.T.)


Dreptul Special de Tragere este primul activ de rezerv, purttor de dobnd, creat prin decizie internaional; existena lui este legat de completarea activelor existente, i este alocat de ctre Fond, membrilor participani la departamentul D.S.T. n cadrul statutului FMI ca uitate valoric a unui D.S.T. este definit ca echivalentul a 0,888671 grame aur fin, ceea ce corepunde valori paritarea dolarului valabilde la 1 iulie 1944. n anul 1974 s-a renunat la definirea n aur a D.S.T., trecndu-se la o definire pe baza cosului valutar.

22

LUCRARE DE LICEN n urma primului amnedament al statutului Fondului s-a creat, alturi de contul general, un cont special de tragere, prin care se aloc D.S.T. rilor participante. D.S.T-urile sunt emise i anulate de ctre FMI. Aceasta are autoritate, comform statutului, s creeze lichiditi prin alocarea de D.S.T. membrilor Fondului proporional cu cotele acestora n cadrul FMI. De asemenea, statutul FMI d posibilitatea anulri Drepturilor Speciale de Tragere, dei pn n prezent nu a avut loc nici o astfel de anulare. n cadrul statutului este prevzut ca orice decizie de alocare a D.S.T. trebuie s aib la baz nevoia global pe termen lung, de suplimentare a rezervelor de mijloace de plat internaionale. Procedura de emisiune cuprinde n primul rnd propunerea Directorului General al FMI ctre Consiliul Guvernatorilor, la care se asociaz directori executivi. Consiliul Guvernatorilorare puterea s aprobe sau s modifice propunerea, cu o majoritate de 85% din totalul voturilor. Suma D.S.T. alocat fiecrui membru se determin ntr-un raport procentual fa de cota de participare a ri membre la Fond. Alocare se face gratuit, fr obligaia efecturi unei contraprestai din partea beneficiarului. Anulrile de D.S.T. se calculeaz ca procente asupra alocrilor cumulative nete de D.S.T. al fiecarui membru. Metoda iniial de evaluare a D.S.T.-urilor prin intermediul aurului a rmas n vigoare pn la 30 iunie 1974. n 1970, cnd a nceput s funcioneze Contul Special de Tregere, 1 D.S.T. a fost egal cu 1 U.S.D. Dup cea de-a doua devalorizare a dolarului, n februarie 1973 raportul de valoare a devenit 1 D.S.T.=1,20635 U.S.D., sau 1 U.S.D.=0,828948 D.S.T. Cursurile de schimb ale altor valute exprimate n D.S.T. au fost stabilite pe baza cotri acestor valute pe pia n raport cu dolarul. ncepnd cu iulie 1974, D.S.T.-ul este definit pe baza unui co de 16 monede naionale ale rilor care deineau n comerul internaional o pondere mai mare de 1%. Ponderea aleas pentru fiecare moned a fost bazat pe participarea emitentului la exportul mondial. Dolarul facea excepie de la aceast regul, considerndu-se c importana sa n tranzacile internaionale este mai mare dect partea din exportul mondial care revine Statelor Unite ale Americi. Tabelul 3.1. - Coul Drepturilor Speciale de Tragere iulie 1974
Moned Dolar S.U.A. Procent 33,0 Cantitate 0,40 Moned Francul belgian Procent 3,5 Cantitate 1,6

23

LUCRARE DE LICEN
Marca german Lira sterlin Francul francez Yenul japonez Dolarul canadian Lira italian Guldenul olandez 12,5 9,0 7,5 7,5 6,0 6,0 4,5 0,38 0,045 0,44 26,0 0,071 47,0 0,14 Coroana suedez Dolarul australian Peseta spaniol Coroana norvegian Coroana danez ilingul austriac Randul sud-african 2,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,0 1,0 0,13 0,012 1,1 0,099 0,11 0,22 0,0082

Din 1981, coul include monedele a cinci ri membre ale FMI8, care au ponderea cea mai semificativ n exportul mondial de bunuri i servici. Acestea sunt cele 5 monede9 liber utilizabile: dolarul american, marca german, yenul japonez, francul francez i lira sterlin. Procentul deinut de fiecare valut n total rezult din importana fiecrei valute n comerul i plile internaionale. n ceea ce privete rezidurile coului D.S.T., ponderea fiecrei valute n co este modificat la fiecare 5 ani. De la 1 ianuarie 1996, valoarea unui D.S.T. este dat de suma valorilor urmtoarelor ponderi din fiecare valut: USD-0,582; DEM-0,446; JPY-27,2; FRF0,813; GPB-0,105. De asemenea, de la 1 ianuarie 1999, ca urmare a introduceri monedei EURO structura D.S.T. se prezint n funcie de noua moned. (DM+FF=35%EURO)

Tabelul 3.2. Coul Drepturilor Speciale de Tragere


$ DM Y FF 1981-1985 42% 19% 13% 13% 13% 1986-1990 42 % 19% 15% 12% 12% 1991-1995 40% 21% 17% 11% 11% 1996-2000 39% 21% 18% 11% 11%

3.1. FUNCIILE I UTILIZAREA DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE (D.S.T.)

Vozganian, V. Reforma pieelor financiare din Romnia, Editura Polirom, Iai, 1999, pag. 77

24

LUCRARE DE LICEN Conform statutului, D.S.T. ntlnete urmtoarele funcii: Funcia de etalon monetar internaional, prin D.S.T. putndu-se explica paritile i cursurile valutare
Funcia de mijloc de rezerv, D.S.T. figurnd ntre rezervele rilor, alturi de aur i

valutele de rezerv. Rolul D.S.T. ca mijloc de rezerv10 internaional rmne limitat, n mare parte, deoarece moneda FMI poate fi deinut i utilizat numai la nivel oficial n rile membre. Dei a fost creat i D.S.T.-ul privat, piaa sa a rmas limitat.
Funcia de instrument de credit , de procurare de moned convertibil prin intermediul

FMI i n anumite condiii;


Funcia de mijloc de plat, limitat la plata de dobnzii i comosioane datorate de FMI.

O ar membr a Fondului care primete D.S.T. de la FMI le poate utilize astfel:


Participantul cruia i s-au alocat D.S.T. are dreptul s obin n schimbul lor o sum

echivalent n valut de la un alt membru al FMI, indicat de ctre Fond.


Pentru ca un participant s fie desemnat de Fond, ca furnizor de valut, este necesar ca

el s aib o balan de pli i rezerve montare suficient de puternice. Participantul care furnizeaz valut unui alt participant, va primi n schimb o sum echivalent n D.S.T. FMI presupune c toate operaiile cu D.S.T. sunt efectuate doar pentru a face fa unor nevoi ale balanei de pli, sau pentru cazul unei evolui nefavorabile a structuri rezervelor monetare internaionale. Participantul poate plti cu D.S.T. dobnzi i comisioane ctre FMI sau poate rscumpara cu D.S.T. moneda sa aflat la FMI, cu anumite excepi; D.S.T.-urile pot fi utilizare pentru creterea rezervei monetare oficiale, corespunztor cotei alocate;
ncheierea de acorduri swap, prin care un membru poate transfera altuia D.S.T. n

schimbul altui active de rezerv, cu excepia aurului, cu obligaia de a restitui valuta la o dat viitoare i la un curs stabilit de comun acord. Efectuarea de operaiuni forward, prin care o ar membr a FMI poate vinde sau cumpra D.S.T. cu obligaia pli la o dat viitoare, n schimbul oricror active monetare cu excepia aurului, la un curs la termen previzionat n momentul ncheieri tranzaciei ;

10

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C.,- Moned, credit i bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994,

pag. 76-77

25

LUCRARE DE LICEN D.S.T. pot fi folosite pe piaa financiar internaional, prin emiterea de obligatiuni exprimate n aceast moned. 3.2. RATA DOBNZII A DREPTURILOR SPECIALE DE TRAGERE Ca active de rezerv D.S.T. este purttor de dobnd cu scopul ca moneda FMI s devin atractiv pentru deintori. Astfel toi deintori de D.S.T. primesc dobnd pentru deinerile lor, iar fiecare participant platete comision Fondului11 pentru suma alocrilor de D.S.T. Rata de dobnd a D.S.T. este o medie ponderat a ratelor dobnzilor pentru instrumentele pe termen scurt de pe pieele monetare ale celor 5 state ale cror monede alctuiesc D.S.T. Ponderile ratelor dobnzilor pentru fiecare moned n rata dobnzii exprimat n D.S.T. sunt similare ponderilor fiecrei monede respective n coul D.S.T. De exemplu, dac pe pieele celor 5 ri, ratele dobnzi pe termen scurt prezint urmtoarele valori, iar ponderile valutelor sunt stabilite n mod legal, dupa cum rezult din tabelul urmtor: Tabelul 3. 2. Ponderile valutelor
Valut $ DM Y FF Pondere 39% 21% 18% 11% 11% Rata anual a dobnzi 12% 8% 9,5% 10% 9%

Atunci, rata anual a dobnzii aferent instrumentelor exprimate n D.S.T. este dat de relaia:
Rd=39%12%+21%8%+18%9,5%+11%10%+11%9%=4,68+1,68+1,71+1,11+0,99=10,17%

3.3. EMISIUNI DE TITLURI EXPRIMATE N DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE Cumprarea unei obligaiuni exprimate n D.S.T. se realizeaz pltindu-se contravaloarea acesteia exprimat n dolari la cursul pieei. Dac peste un anumit timp
11

Oprel, D. Sistemul Monetar Internaional, Editura Academiei, Bucureti, 1981.pag. 34

26

LUCRARE DE LICEN obligaiunea n D.S.T. este vndut de ctre deintor, vnzarea se face la cursul dolari-D.S.T. din momentul respectiv. Astfel, dei numai autoritile desemnate pot deine D.S.T. nscrisurile exprimate n D.S.T. pot fi deinute i de alte persoane fizice sau juridice. D.S.T.-urile utilizate n tranzacii n afara Fondului, n sectorul privat, se numesc D.S.T.-uri private. Dezvoltarea operaiunilor cu D.S.T. a avut la baz ideea de a oferi acestei monede internaionale un loc ct mai important n anasmblul relaiilor valutar-financiare internaionale, nlocuind astfel aurul sau alte valute naionale cu funci internaionale.

Cu privire la utilzarea D.S.T. ca instrument de rezerv, au fost evideniate urmatoarele aspecte pozitive:
D.S.T. este mai stabil dect orice alt moneda naional12 a altui stat;

D.S.T.este emis de un organism internaional, fiind astfel independent de situaia economic i financiar a unei ri. De asemenea nu propag situai negative n economia mondial; D.S.T. poate servi mai bine la meninerea unro rezerve monetare internaionale echilibrate, avnd n vedere c emisiune de D.S.T. este dozat de FMI, n funcie de de nevoile efective de rezerve ale economiei mondiale; Sunt alocate n mod gratuit de Fond, deci nu imobilizeaz nici un activ financiar al ri. Aspecte nevative privind utilizarea D.S.T. vizeaz: D.S.T. nu ndeplineste dect parial funcile unei monede internaionale; el nu este un mijloc direct de plat, ci indirect prin mecanismul su de convertibilitate n valute; D.S.T. nu circul dect ntre autoritile monetare (FMI, BRI, BANCA CENTRAL) Inflaia i deflaia de D.S.T. nu sunt excluse, F.M.I. putndu-se orienta greit n determinarea necesearului de emisiune; Ca urmare a repartizri emisiunilor de D.S.T. proporional cu cota subscris de ctre fiecare ar la FMI, majoritatea alocrilor revin rilor industrializate, astfel c rile n curs de dezvoltare ale cror nevoi sunt cele mai mari primesc alocri cele mai mici. Romnia a devenit

12

Albus, C. Fondul Monetar Interanional, Editura Politic, Bucureti, 1973, pag. 99-101

27

LUCRARE DE LICEN membr cu drepturi depline a acestui organism internaional prin semnarea Acordului de la Bretton Woods i prin vrsarea cotei de participare, la 15 decembrie 1972. Aderarea Romniei a lrgit sfera cooperri monetare i financiare cu celelalte state membre ale FMI, Romnia fiind al 125-lea stat membru al FMI. Prin aderarea la fond, ara noastr a dobndit urmtoarele drepturi: Obinerea de credite n monedele altor ri sau n D.S.T., din resursele generale ale Fondului, n schimbul unei sume n moned naional, n condii mult mai avantajoase dect cele ale pieei. Pentru obinerea acestor credite a fost necesar s se respecte o serie de condii impuse de ctre FMI rilor membre. Romnia a fcut uz att de credite curente n trane, ct i de credite stand-by i de finanarea compensatorie. Obinerea de alocri de D.S.T. n cazul unor noi emisiuni de asemenea instrumente. Deoarece FMI a ntrerupt emisiunile de D.S.T. ncepnd din 1972, Romnia nu a beneficiat pn n 1978 de asemenea alocri. Conform deciziei FMI ara noastr a primit alocri ncepnd din 1979 i 1980.

n urma reuniuni anuale a FMI din septembrie 1997, s-a luat decizia unei noi majorri a
cotelor rilor membre i a unei noi alocri de D.S.T. Majorarea cotelor de 45% aplicat la nivelul existent de 145,3 mld. D.S.T. a reprezentat o substanial cretere a capaciti rilor membre de a beneficia de resurse financiare de la Fond. Cota Romniei la FMI, care n 1997 reprezenta 754,1 milioane D.S.T., a crescut n anul urmtor la aproximativ 1,1 miliarde D.S.T. (1,5 miliarde dolari). La sfritul anului februarie 1997, din cota parte de 754,1 mil. D.S.T. exista deja o cumprare nerambursabil de 439,9 mil. D.S.T., respectiv un procent de 58,3% din cot. Cumprarea existent poate fi analizat astfel: 19,2 mil. D.S.T. facilitatea de finanare compensatorie i situai neprevzute;

188,5 mil. D.S.T. facilitate de transformare sistemic;


232,2 mil. D.S.T. acord de confirmare. n ceea ce privete decizia de alocare de noi D.S.T. aceasta a prevzut dublarea alocrilor, deci majorarea cu 21,4 miliarde D.S.T. Dup aceast alocare, Romnia deine n total 222,1 milioane D.S.T., (aproximativ 280 300 milioane dolari), care se adaug la rezerva statului.

28

LUCRARE DE LICEN Totalul de 74 276 voturi reprezint un procent de 4,97% din totalul general de 1 493 331 voturi. Obinerea dreptului de aderare a Romniei la B.I.R.D.,i a fost condiionat de aderarea la FMI. Dreptul de vot se exercit prin intermediul unui grup de 12 ri, grup condus de reprezentantul Olandei, care reprezint i interesele ri noastre n Consiliul Executiv al FMI.

n cadrul acestui grup, numit Constituenta, Romnia deine un numr de voturi, dup cum rezult din tabel: Tabelul 3.3 Numrul de voturi
Director (Lociitor) ara Armenia Bosmia i Heregovina Bulgaria Croaia Cipru Georgia Israel Macedonia Moldova Olanda Romnia Ucraina Numr voturi 925 1462 4899 2866 1250 1360 6912 746 1150 34692 7791 10223 74276

Reprezentantul Olandei i al Ucrainei

Total voturi

3.4. DEVALORIZAREA SISTEMULUI FINANCIAR Fiecare ar are propria sa moned naional; existena acesteia este considerat, adesea, un atribut al suveraniti statului respectiv. Cu toate acestea, sunt frecvente situaiile n care rezideni unei ri utilizeaz alte monede (mai puternice) dect moneda naional pentru
29

LUCRARE DE LICEN achiziionarea de bunuri, realizarea de investii sau economisire n interiorul ri ai crei rezideni sunt. Aceste monede strine preiau o parte din atribuiile monedei locale, n interiorul ri de emisiune a acesteia, devenind astfel mijloc de schimb, unitate de cont, moned de rezerv, msur a valori etc. Acest fenomen este cunoscut sub denumire de dolarizarea. Dolarizarea, ca proces, const n utilizarea i deinerea de ctre rezideni unei ri de active i monede strine (inclusiv depozite n moned strin ale rezidenilor la bncile autohtone). Dolarizarea vizeaz toate situaiile n care rezideni unei ri substituie, total sau parial moneda emis de ara ai crei rezideni sunt cu o alt moned strin. (nu numai cu dolarul american aa cum s-ar putea nelege din denumirea acestui fenomen). De regul moneda substituent este o moned puternic care deine un rol semnificativ pe plan internaional. Dolarizarea poate mbrca forme diferite i amplitudini diferite n cadrul unei economi naionale. Gradul de dolarizare se apreciaz printr-un indicator rata de dolarizare - calculat ca raport ntre deinerile de devize ale rezidenilor i masa monetar a unei ri. n principiu, rata de dolarizare msoar gradul de substituire a monedei naionale cu monede strine. Motivaile care stau la baza dolarizri vizeaz, n principal: Situaia economic nefavorabil a multor state, instabilitatea pieelor valutare i nivele ridicate ale inflaiei dintr-un numr mare de state (n special ri n curs de dezvoltare i n rile n tranziie) erodeaz puterea de cumprare a monedei naionale i diminueaz ncrederea rezidenilor n propria moned; acetia se vor orienta spre alte monede, mai puternice, ca moned de denominare activelor lor financiare sau depozitelor bancare. Diversificarea portofoliului (frecvent ntlnit n rile dezvoltate); Realizarea de avantaje din utilizarea monedei, mai stabile, a altei ri i participarea la drepturile de segniorage; creterea valori i importanei monedei unei ri prin nlocuirea sa total sau parial, n mod oficial, de ctre autoritile competente cu o moned forte. De cele mai multe ori, pentru autoritile statelor n curs de dezvoltare este mai comod,, s evite sau s elimine efectele negative ale anumitor conjuncturi economice, instabilitatea crizelor financiare sau valutare, nu prin msuri de ajustare structural, ci prin nlocuirea oficial a monedei naionale cu o alt moned forte (aceti determinani se afl la baza dolarizri oficiale). Analiza determinanilor dolarizri nu ar putea fi complet fr luarea n considerare i a urmtorului aspect: modul n care a fost conceput Sistemul Monetar Internaional de la Bretton Woods a ncurajat dolarizarea. Utilizarea dolarului american ca principal moned de rezerv,

30

LUCRARE DE LICEN legarea tuturor cursurilor monedelor participante la sistem de dolar, obligaia statelor participante de a interveni pentru evita variai ale cursului monedelor lor fa de dolar sunt tot attea elemente care au susinut artificial importana dolarului pe plan mondial. n aceste condiii tot mai multe state i rezideni lor s-au orientat spre utilizarea dolarului american ca un substituent eficient al monedei lor oficiale. Chiar i dup cderea sistemului de la Bretton Woods,13 dolarul american a continuat s fie "motorul" dolarizri n multe state, dei locul su a fost serios ameninat de alte monede puternice care au reuit s se impun pe plan mondial, cum ar fi: marca german, lira sterlin, yenul japonez, i probabil, n viitor moneda european EURO. Dolarizarea poate mbrca dou forme: Dolarizarea neoficial; Dolarizarea oficial.

Dolarizarea neoficial se manifest atunci cnd rezideni unei ri au o parte din activele lor financiare i monetare denominate ntr-o moned strin care nu este considerat moneda naional, oficial rii respective. Dolarizarea neoficial este un fenomen determinat de motivai specifice fiecrui individ sau firm i nu este rezultatul unei decizi oficiale adoptate de autoritile statului n care se manifest acest proces. Dolarizarea neoficial se poate manifesta sub urmtoarele forme: Active financiare (obligaiuni, aciuni etc.) i active nemonetare denominate n moned strin; Deineri de sume "cash" n moned strin ; Depozite n moned strin la bncile locale; Depozite n moned strin la bnci din afara rii ai crei rezideni sunt posesori acestora. Dolarizarea neoficial este frecvent ntlnit i amploarea acestui fenomen este considerabil. Un studiu realizat de FMI n 1999 indica faptul c:

n 1995, 18 state membre FMI se confruntau cu nivele extrem de ridicate de peste 30% ale dolarizri neoficiale (nivelul mediu de dolarizare pentru aceste state fiind de 45%); 34 de state nregistrau nivele moderate ale dolarizri - o rat medie a dolarizri de 16%; dolarizarea neoficial nu mai este un fenomen specific doar rilor n curs de dezvoltare,

13

Patrick, L. FMI-ul, Editura Coresi, Bucureti,2001, pag. 198

31

LUCRARE DE LICEN ci afecteaz i ri dezvoltate: n Grecia rata dolarizri neoficiale a atins, n 1996, 22%, iar n Marea Britanie aprox. 15%;

n 1995, ntre 50% i 70% din stocul de dolari americani circulau n afara SUA. Aceste cifre referitoare la circulaia bancnotelor americane n afara granielor SUA sunt confirmate de un studiu realizat n 1996 i 1997 de ctre FED; acest studiu constata c dintr-un volum de 480 mld. dolari SUA n circulaie, circa 300 mld. circul n afara granielor SUA. Dolarizarea oficial presupune adoptarea de ctre un stat a unei monede strine ca moned oficial a statului respectiv. Dolarizarea oficial se poate materializa sub dou forme: dolarizarea oficial complet care presupune eliminarea, n mod oficial, de ctre un stat X a monedei sale naionale i nlocuirea sa cu o moned statului Y care devine astfel moneda oficial a statului X. Aceast form de dolarizare mai poate fi definit ca realizarea de ctre statul X a unei uniuni monetare complete cu un alt stat Y a crui moned devine moneda oficial n cadrul acestei uniuni, moneda statului X fiind complet eliminat. n cadrul acestei forme de dolarizare oficial, emisiunea monetar este realizat doar de statul Y (a crui moned devine moneda oficial a altor state), statul X neavnd acest drept. sistemele bi-monetare care presupune adoptarea de ctre autoritile unui stat a monedei altui stat care devine moned oficial alturi de moneda naional a statului respectiv. Cele dou monede sunt considerate monede oficiale, circulnd n paralel i avnd aceleai roluri i statut legal. Emisiunea monetar se face astfel: statul care se "dolarizeaz" i pstreaz dreptul de emisiune pentru propria moned, dar emisiunea celeilalte monede oficiale (moneda strin adoptat ca moned oficial) este responsabilitatea altui stat. Indiferent de maniera n care se realizeaz dolarizarea oficial, statul care adopt o moned strin ca moned oficial nu dobndete dreptul de emisiune al acesteia; de asemenea statul care se dolarizeaz nu poate conduce independent politica monetar, ci aceste responsabiliti sunt preluate total sau parial de ctre statul emitent al monedei respective. n funcie de acordul intervenit ntre statele participante la acest mecanisme, pot exista i excepii de la aceste principii: astfel, Panama, ar a crei moned oficial este dolarul american, are dreptul s emit moned, dar emite dolari americani, dar acest proces este strict supravegheat de

32

LUCRARE DE LICEN autoritile SUA. Emisiunea de moned de ctre ara a crei moned este utilizat ca moned oficial n alt stat se va face la cererea acestuia din urm pe baza activelor de rezerv (valut, DST, etc.) deinute de statul care dolarizat i depuse ca garani la banca central de emisiune a monedei respective. Din acest punct de vedere acest sistem funcioneaz ntr-o manier similar cu Consiliul Monetar: emisiunile monetare se vor face numai pe baza i n limita rezervelor valutare oficiale ale rii solicitante (statul cu economie dolarizat). n mod normal, rile cu economi dolarizate, chiar dac nu pot emite moneda oficial i nu i pot conduce independent politica monetar, pot primi drepturi de segniorage de la ara care emite moneda respectiv. Aceste drepturi de segniorage pot fi calculate ca procent din valoarea fiecrei noi emisiuni de moned sau ca procent numai din valoarea emisiunilor de moned realizat la cererea i pe contul su. De asemenea, sunt extrem de frecvente situaile n care nu intervine partajarea drepturilor de segniorage, ntreaga valoare a acestora fiind reinut de ctre ara a crei moned este utilizat ca moned oficial n alt stat. Dolarizarea include i situaile n care au stat adopt nu doar o moned strin, ci chiar dou sau mi multe ca monede oficiale. Singura situaie de acest gen a fost ntlnit n Andora, unde a funcionat dolarizarea oficial complet pn n 1999 cnd au avut statut de moned legal dou monede: francul francez i peseta spaniol (din 1999 au fost nlocuite de EURO). n 1999, conform datelor FMI, erau 28 de ri, cu o populaie total de 10,5 milioane locuitori, n care se ntlnea dolarizarea oficial complet: Andorra, Insulele Cook, Cipru, Groenlanda, Guam, Kiribati, Lichenstein, Ile Marshall, Pnma, San Marino, etc. ase dintre aceste ri erau membre FMI: Kiribati, insulele Marshall, Micronesia, Palau, Panama i San Mrino. n unele dintre aceste 28 de ri, dolarizarea oficial este o realitate nc din secolul 19 sa chiar din secolul 13: Guam din 1898, Andora din 1278, Monaco din 1865, Puerto Rico din 1899. Monedele utilizate de aceste ri ca nlocuitor oficial al monedelor naionale sunt: francul francez, francul elveian, dolarul american, lira sterlin, dolarul australian. n 1999 existau dolarizarea oficial sub forma sistemelor bi-monetare exista n 13 state: Bahamas, Bhutan, Bosnia Heregovina, Brunei, Cambodgia, Laos, Lesoto, Liberia, Luxemburg, Namibia, Tadjikistan. Aa cum se poate observa din situaiile statistice prezentate mai sus, dimensiunea dolarizri oficiale este relativ redus comparativ cu cea dolarizri neoficiale. Principala explicaie a acestei evolui difereniate a dolarizrii oficiale fa de cea neoficial deriv din raiuni politice: moneda naional este considerat un atribut important al suveraniti unui stat.

33

LUCRARE DE LICEN Aceast dolarizarea oficial este o decizie de natur politic, adoptat de autoritile unui stat, reticena acestora n a nlocui moneda naional este mult mai pronunat dect la nivelul indivizilor, limitnd astfel dimensiunea dolarizri oficiale. Interesul pentru acest tip de dolarizare (i totodat decizie de politic monetar) a crescut dup crizele financiare din America Latin din 1998-1999, cnd ri ca Argentina, Brazilia etc. au luat n considerare posibilitatea dolarizri economiilor lor. rile n care exist dolarizare oficial, sunt n general economi cu grad ridicat de deschidere spre exterior. Costurile dolarizri oficiale includ costuri pentru ara care adopt dolarizare oficial i costuri pentru ara a crei moned este adoptat ca moned oficial a altui stat. n prima categorie se includ: Pierderea independenei conduceri politici monetare i a politici cursului de schimb; Costuri ridicate i pierderea drepturilor de segniorage de ctre statele cu economi dolarizate ca urmare a nlocuiri monedei lor naionale cu o alta i a pierderi drepturilor de emisiune a noi monede oficiale. Costul total n termeni brui ai dolarizri oficiale, cuprinznd costurile efective aprute ca urmare a nlocuiri efective, n circulaie, a vechi monede cu nou moned oficial, este estimat la circa 8% din PIB14 n 1976 i la circa 4,6 %, n medie ntre 1991-1997. n termeni de fluxuri, costurile dolarizri oficiale (calculate ca pierderi anuale din segniorage i devierea acestor venituri din segniorage dinspre autoritile ri dolarizate ctre o autoritate monetar strin) sunt estimate la un nivel mediu, ntre 1991-1997, de 2,3% din PIB. Costuri legate de diminuarea sau pierderea de ctre banca central a ri dolarizate a rolului de creditor de ultim instan. Costuri legate de legarea ciclului economie dolarizate de ciclul economic din ar a crei moned este adoptat ca moned oficial; Pentru ara a crei moned este adoptat ca moned oficial a altui stat apar urmtoarele categori de costuri: Costuri economice, cum ar fi: partajarea drepturilor de segniorage, dificulti legate de controlul monedei care circul n afara granielor naionale, sensibilitate crescut la evoluile nefavorabile nregistrate n exterior, posibilitatea ca rile dolarizate s renune la moneda strin adoptat ca moned oficial i s revin la vechea moned.

14

Dardac, N., Barbu, T. Moned, bnci i politici monetare, Bucureti, 2005, pag. 55

34

LUCRARE DE LICEN Costuri politice legate de posibilitatea exercitrii de ctre economiile dolarizate de presiuni politice asupra sa; Avantajele dolarizri oficiale pentru economiile dolarizate includ: Reducerea riscului valutar i a riscului de inflaie (sau chiar eliminarea lor); Reducerea presiunilor de cretere a rezervelor valutare; Reducerea riscului de ar; Eliminarea sau reducerea crizelor legate de balanele de pli. Pentru rile a cror moned este adoptat ca moned oficial n alt stat principalele benefici rezid n: Controlul asupra mecanismelor economice ale altor state; Extinderea importanei monedei lor pe plan internaional. n ciuda criticilor i a msurilor luate pentru a limita acest fenomen, dolarizarea reprezint un fenomen natural dictat de ncrederea sporit a oamenilor ntr-o moned strin cu un impact deosebit asupra adnciri gradului de integrare a pieelor monetare i valutare internaionale. 3.5. CRIZA FINANCIAR Criza financiar15 i economic declanat n 2007 produce efectele cele mai dramatice i mai grave n rile emergente i n curs de dezvoltare, n special n cele n care veniturile locuitorilor sunt cele mai mici. Aceast criz a stopat progresul ce a avut loc n aceste ri n ultimul deceniu, progres manifestat anterior printr-o dezvoltare durabil, prin restructurarea conturilor publice, prin reducerea datoriilor externe, extinderea activitilor comerciale, avntul pieei produselor de baz i obinerea unor influxuri de capital pentru dezvoltare. n acest context, n pofida dificultilor ntmpinate i a fondurilor insuficiente, s-au realizat totui mici progrese ctre realizarea Obiectivelor de Dezvoltare ale Mileniului (ODM). Totui, n anii care au precedat criza financiar, rile srace au fost deja lovite de criza alimentar, nsoit de o scumpire a produselor de baz care a afectat capacitatea de subzisten a sute de milioane de persoane, de criza energetic, avnd drept rezultat epuizarea n mare msur a resurselor rilor care nu sunt productoare de petrol sau gaze naturale pentru a-i putea menine activitile, precum i de criza generat de schimbrile climatice, ale
15

Albus, C. Fondul Monetar Interanional, Editura Politic, Bucureti, 1973, pag.87-89

35

LUCRARE DE LICEN crei consecine se manifest mai acut n rile n curs de dezvoltare, unde sunt afectate recoltele i este distrus infrastructura. Criza financiar a agravat exponenial situaia n care se aflau rile cu venituri mai mici. Primele simptome ale acestei crize s-au fcut simite n a doua jumtate a anului 2007, iar efectele sale asupra economiei reale s-au manifestat pe ntregul parcurs al anului 2008. Cu puin mai mult de un an n urm, ca urmare a falimentului Lehman Brothers, ne-am aflat, conform opiniei unanime a experilor, la un pas de un adevrat colaps financiar i n pragul unei mari depresiuni. Avnd n vedere evoluiile care s-au putut urmri de la nceputul crizei financiare, putem face urmtoarele constatri: rile n curs de dezvoltare nu au provocat criza. Nu ele sunt la originea ei. Dar ele sunt cele care sufer consecinele cele mai dezastruoase. Cauzele se gsesc n rile dezvoltate, ele sunt legate de expansiunea, n rndul acestora, a anumitor practici opace ale sistemului financiar, de puterea practicilor speculative, de lcomia de a obine benefici rapide i artificiale din economia real i de iresponsabilitatea a numeroase dintre conducerile marilor instituii financiare. Toate acestea, n cadrul unei globalizri care tinde spre o dereglementare total i respingerea tuturor instrumentelor de guvernare public. Ceea ce a fost iniial diagnosticat drept criz financiar, despre care s-a spus ori s-a presupus c va afecta n mic msur rile n curs de dezvoltare, care nu sunt nc integrate puternic n sistemul financiar mondial, s-a manifestat, din ce n ce mai puternic, sub forma unei devastatoare crize economice, sociale, umanitare i de dezvoltare. Aa cum arat Comisia European, dup ce a afectat rile dezvoltate i pe cele cu o economie emergent, al treilea val al crizei a lovit n mod dramatic rile n curs de dezvoltare. n acest caz, valul se poate transforma n tsunami. De fapt, n rile n curs de dezvoltare, aceast criz afecteaz absolut toate domeniile de activitate16. Reducerea ritmului creteri economice i creterea ratei omajului. n 2009, creterea economic n rile emergente i n curs de dezvoltare a sczut la un sfert din cea nregistrat n 2007 i la o treime din creterea nregistrat n 2008. Iar n urmtori ani, sau cel puin n urmtori cinci ani, se ateapt ca aceast situaie s se menin. n consecin, numrul omerilor i al lucrtorilor sraci crete fulgertor de
16

Ghibutiu, A. Politici comerciale n relaiile economice internaionale Ed. tiinific i Enciclopedic,

Bucureti , 1984

36

LUCRARE DE LICEN repede, n special n zonele urbane, ceea ce ar putea determina o cretere a fluxurilor de emigrani, la care se adaug i cele generate deja de schimbrile climatice. Reducerea preurilor i a veniturilor obinute din materiile prime. Se prevede reducerea cu peste 20% a preului acestora (cu excepia petrolului) n anul 2009. Reducerea schimburilor comerciale i creterea restricilor comerciale. n anul 2009, se prevede scderea volumului global al schimburilor comerciale cu peste 10%, ntruct exportul de bunuri din rile emergente i n curs de dezvoltare va cunoate o cretere negativ de pn la 17% n Africa, n timp ce n 2008 se preconizase o cretere pozitiv de 11,3%. Toate acestea vor duce la o dezechilibrare grav a contului curent, afectnd profund capacitatea acestor ri de a lua mprumuturi i de a face investiii. Accesul mai dificil la finanare internaional i mai puine investii externe. Fluxurile financiare externe ctre rile emergente i n curs de dezvoltare s-au redus drastic i se preconizeaz c nevoile financiare externe ale rilor cu venituri redus vor atinge, n perioada 2009-2010, 25 de miliarde EUR anual, sum din care cel mult o treime va putea fi asigurat de FMI. Reacia protecionist a rilor dezvoltate, care limiteaz capacitatea de export a rilor n curs de dezvoltare. Comisia European a subliniat necesitatea de a menine pieele deschise pentru a combate recesiunea i a impulsiona revenirea la creterea economic, fapt care ar fi benefic att pentru rile dezvoltate, ct i pentru cele n curs de dezvoltare. Dar, n acelai timp, Comisia a constatat creterea practicilor protecioniste, att a celor declarate, ct i a celor ascunse, i a solicitat ca rile dezvoltate s fie coerente n ceea ce privete declaraiile publice i politicile lor. Diminuarea veniturilor i a transferurilor de fonduri ale imigranilor, care au cunoscut o scdere de 7% n anul 2009 n comparaie cu anul 2008, i n cazul crora se ateapt doar o uoar revenire n anul 2010 i anul 2011, ceea ce afecteaz n special rile cu venitul cel mai sczut, n care aceste fonduri reprezint aproximativ 6% din PIB. Mai puine ajutoare pentru dezvoltare, ntr-un moment n care, de fapt, sunt necesare resurse suplimentare. n anul 2008 ajutoarele financiare au fost cu 25 de miliarde EUR mai sczute fa de obiectivul stabilit la summitul G8 de la Gleneagles pentru anul 2010, iar tendina de scdere se menine n continuare. Comisia European estimeaz c fluxul ajutoarelor financiare va scdea cu 22 de miliarde EUR n anul 2009. Valoarea total a datoriilor externe ale rilor emergente i n curs de dezvoltare a crescut cu dou puncte procentuale din PIB ntr-un singur an.

37

LUCRARE DE LICEN Rezultatul tuturor acestor efecte negative asupra vieii oamenilor este c, conform estimrilor fcute de Intermn Oxfam i general acceptate, conform rapoartelor instituiilor financiare internaionale, precum Banca Mondial, i conform Declaraiei din cadrul summitului mondial privind sigurana alimentar (noiembrie 2009), celor peste un miliard de persoane care triesc deja ntr-o srcie extrem, li se vor aduga alte aproximativ 100 de milioane de persoane; numrul deceselor infantile din Africa subsaharian va crete cu 30 00050 000 de cazuri; cheltuielile pentru educaie, sntate, infrastructur i reelele de securitate i protecie social, deja precare, vor scdea dramatic. n acelai timp, confruntate cu situaia de criz, ajutoarele publice, planurile de stimulare fiscal i msuri extraordinare privind lichiditile au fost orientate ctre rezolvarea problemelor rilor mai dezvoltate, ntr-o proporie inacceptabil de peste 20 la 1. Din noile mprumuturi acordate de FMI n urma summitului G20, doar 1,6% au fost acordate Africii. Dintr-un total de 250 de miliarde USD n Drepturi Speciale de Tragere acordate de G20, numai 17 miliarde USD au fost atribuite Africii. n plus, mprumuturile vor duce la creterea datoriei rilor srace. n cele din urm, necesitatea consolidri bugetare a rilor dezvoltate pune n pericol meninerea angajamentelor privind ajutorul public pentru dezvoltare (APD). Este evident faptul c, n timp ce criza a mai pierdut din putere n rile dezvoltate, aceasta se intensific n rile n curs de dezvoltare. n timp ce rile avansate ies deja din criz, rile care au cea mai mare nevoie s ias din aceast criz continu s se afunde mai mult. Pentru rile dezvoltate, aceast criz va reprezenta o dificultate temporar n bunstarea lor, att ca intensitate, ct i ca durat. Pentru multe ri n curs de dezvoltare, criza amenin s devin o prpastie n care se va irosi un ntreg deceniu de lupt mpotriva srciei i a excluderi, afectnd grav o ntreag generaie. Persistena acestei crize n rile n curs de dezvoltare reprezint, de asemenea, un obstacol pentru creterea mondial. Acelai lucru este exprimat i n declaraia liderilor G20 de la Pittsburgh, n care se menioneaz c msurile de reducere a decalajelor de dezvoltare pot fi un catalizator important al creterii economice mondiale.

Totui, n pofida faptului c ntreaga comunitate internaional a subliniat, n mod repetat, faptul c dezvoltarea constituie o parte integrant a soluiei pentru actuala criz mondial, n pofida faptului c, n cadrul conferinelor internaionale de la New York, Accra i Doha i n cadrul summiturilor G20 de la Washington, Londra i Pittsburgh i, n special, n
38

LUCRARE DE LICEN cadrul Reuniunii la nivel nalt a G8 de la LAquila s-au adoptat poziii ferme i s-au luat angajamente concrete pentru ndeplinirea ODM, pentru meninerea obiectivelor de asisten, pentru creterea eficienei acesteia i pentru includerea rilor n curs de dezvoltare n procesul de reformare a guvernanei globale, este clar c resursele promise nu au ajuns n rile respective i c reformele anunate nu au fost puse nc n aplicare. n faa acestei realiti, rile dezvoltate trebuie s dea un rspuns ferm i rapid. Un ajutor al crui scop s fie reducerea srciei i a excluderi, msuri care s contribuie la dezvoltare i mijloacele necesare pentru ieirea din criz, toate acestea sunt necesare acum, n anul 2010. Trebuie gsite mijloace rapide de plat a sumelor promise i modaliti de avansare a ajutoarelor convenite pentru urmtori ani. Acest rspuns rapid trebuie urmat de un altul, de o durat mai lung. Acest lucru nu poate fi realizat prin mijloace izolate, orict de spectaculoase ar fi acestea, ci doar printr-un angajament larg, cu un set de aciuni mai bine coordonate i gestionate, pe baza unor criteri mai eficiente i mai transparente, urmrindu-se realizarea unor acorduri ample ntre principali donatori, rile partenere, instituiile financiare i societatea civil. Pentru punerea n micare a acestui dispozitiv de aciune, UE trebuie s continue s i asume un rol de lider i s dea dovad de o extrem hotrre, fiind necesar consolidarea angajamentelor fiecrui organism al Uniuni i prezentarea unei pozii a Parlamentului lipsite de ambiguiti. La 26 martie 2010, Consiliul European i-a dat acordul pentru propunerea Comisiei Europene de a lansa o nou strategie pentru ocuparea forei de munc i cretere economic, Europa 2020, bazat pe o coordonare consolidat a politicilor economice, care se va concentra asupra domeniilor-cheie n care este necesar s se ia msuri pentru stimularea competitivitii i a creterii economice n Europa. n acest scop, Consiliul European a convenit asupra unui set de obiective principale ale UE, care reprezint obiective comune care dirijeaz aciunile statelor membre i ale Uniuni. n perspectiva acestor obiective, statele membre i-au stabilit propriile obiective naionale. n ceea ce o privete, la nivelul UE, Comisia va lua msuri pentru punerea n aplicare a strategiei, n special prin intermediul celor apte iniiative emblematice ale sale, care au fost anunate n comunicarea privind Europa 2020. Tratatul privind funcionarea UE prevede c statele membre trebuie s considere propriile politici economice, precum i promovarea ocupri forei de munc drept chestiuni de interes comun i s le coordoneze n cadrul Consiliului. n dou articole distincte, tratatul prevede responsabilitatea Consiliului de a adopta orientri generale privind politica economic (articolul 121) i orientri generale privind ocuparea forei de munc (articolul 148), specificnd c acestea din urm trebuie s fie coerente cu cele dinti. Avnd n vedere acest
39

LUCRARE DE LICEN temei juridic, orientrile pentru politica privind ocuparea forei de munc i politica economic sunt prezentate ca dou instrumente juridice distincte, dar interconectate n mod intrinsec: O recomandare a Consiliului privind orientrile generale pentru politicile economice ale statelor membre i ale Uniunii Partea I a Orientrilor integrate Europa 2020; O decizie a Consiliului privind orientrile pentru politicile de ocupare a forei de munc ale statelor membre - Partea a II-a a Orientrilor integrate Europa 2020. Aceste orientri puse n aplicare prin instrumentele juridice sus-menionate formeaz mpreun orientrile integrate pentru punerea n aplicare a strategiei Europa 2020. 3.6. ASPECTE NEGATIVE ALE GLOBALIZRII Teoretic, crearea unei piee mondiale a capitalurilor, concurenial, funcionnd fr piedici, trebuia sa stimuleze creterea eficienei sistemului financiar permind o reducere a costului de finanare i o mai bun alocare a capitalurilor ntre ri i sectoare de activitate, de unde s rezulte o mai rapid creterea economiei mondiale. Dup 35 de ani de schimburi i micri de capitaluri administrate, se credea c s-a gsit remediul: liberul joc ntre deintorii de resurse i cei care au nevoie de finanare, acetia ntlnindu-se mai uor i cu cost sczut (dereglementare), utiliznd din ce n ce mai puin intermedierea bncilor (dezintermediere) i circulnd mai uor de la un tip de activitate la altul (deschiderea pieelor). Aceasta tripl revoluie a permis rilor i firmelor s-i finaneze nevoile i a ajutat ntreprinderile s investeasc. De asemenea, din anii '90 pieele emergente din Asia, America latin i Europa de Est erau ncorporate n sistem. Finanele veneau n ajutorul dezvoltrii. n primul rnd, nu este cert faptul c a avut loc o ameliorare a eficienei de alocare a capitalurilor. Dac a avut loc o reducere a costurilor de finanare, de aceasta au beneficiat marile ntreprinderi multinaionale i instituiile financiare, singurele n msur s adere la noile instrumente financiare i mai puin multitudinea de ntreprinderi mici i mijlocii ce reprezint esutul productiv. De asemenea, ne putem ntreba daca noul sistem financiar internaional a condus intr-adevr la o mai bun alocare a capitalurilor ntre regiunile lumii. ncepnd de la criza datoriei lumii a treia, cea mai mare parte a finanrilor internaionale se concentreaz n rile dezvoltate.

40

LUCRARE DE LICEN La nceputul anilor '90, rile n curs de dezvoltare "vrsau" rilor dezvoltate cu titlu de rambursare a datoriei lor mai mult dect primeau de la acestea. Pe de alt parte, globalizarea financiar determin o instabilitate crescnd a pieelor ce pare s devin cronic i accentuarea speculaiei. Se creeaz astfel premisele ca viteza de propagare i aria geografic se cuprindere a crizelor s creasc semnificativ. Unul din exemplele adecvate n acest sens este criza financiar asiatic din 1997 care a afectat nu numai continentul asiatic, ci i o mare parte a rilor dezvoltate, ri din Europa Central i de Est i se poate spune c stat la baza declanri unei seri de crize financiare pe pieele latino-americane. Procesul de globalizare financiara s-a produs n acelai timp cu creterea instabiliti ratelor dobnzi, ratelor de schimb i cursurilor titlurilor financiare. Se poate spune chiar c exist o relaie dialectic ntre instabilitatea financiar i globalizare. Aceasta deoarece, pe de o parte, cea mai mare parte a inovaiilor financiare au ca obiect protejarea agenilor economici mpotriva instabiliti ratelor de schimb, ratelor dobnzi, a volatilitii cursurilor titlurilor, iar pe de alt parte, noile instrumente sunt ele nsele factori de instabilitate. Aceast constatare se verific mai ales pe pieele produselor derivate unde, pentru a acoperi riscurile fluctuaiei, marile ntreprinderi, compani de asigurri, case de pensi etc. schimb contracte avnd ca obiect rate ale dobnzi, devize sau active financiare. Pieele la termen ating azi o amploare i o complexitate ce par incontrolabile. Produsele derivate constituie un instrument eficient de gestiune a riscurilor, dar n acelai timp un factor de instabilitate, fiind unul din instrumentele favorite ale speculatorilor. Speculaia s-a dovedit facilitat pe pieele produselor derivate datorit efectului de levier. Astfel, pe pieele organizate, contractele la termen cu instrumente financiare permit luarea de poziii speculative imobiliznd dect o mic parte de lichiditi sub form de depozite de garanie (3% pe MATIF, Frana). Acelai lucru se ntmpl i n cazul opiunilor asupra devizelor, cnd prima pltit de cumprtorul opiuni poate fi intr-un raport de 1 la 100 cu ctigul sperat. Problema major pus de produsele derivate este urmtoarea: de fiecare dat cnd este ncheiat un contract, riscul inerent al activului acoperit nu dispare, ci este numai transferat unui alt participant la sistemul financiar. Un alt motiv de ngrijorare al autoritilor este acela c produsele derivate pot atenua eficienta politicii monetare. Astfel, ntreprinderile care constata nsprirea politici monetare sunt de acum n msur s limiteze impactul acesteia planurilor de finanare: operaiunile de swap le permit modificarea caracteristicilor mprumutului, transformarea lui n angajament cu rat fix.

41

LUCRARE DE LICEN Globalizarea financiar a presupus de asemenea o uria dilatare a sferei financiare: pe piaa valutar se schimb zilnic 1500 mld. dolari, de 7 ori mai mult dect n 1986. n ceea ce privete aciunile, numai la New York capitalizarea (8700 mld. $ la sfritul lui noiembrie 1997) s-a multipli cat de 4 ori n 10 ani. Aceasta explozie a tranzacilor pe pieele financiare nu mai este n raport direct cu finanarea produciei i a schimburilor internaionale. Dup estimrile BRI, valoarea tranzacilor financiare internaionale este de 50 de ori mai mare dect valoarea comerului internaional cu bunuri i servici. Rezult deci acest decuplaj n cretere ntre activitatea financiar i cea real. n alt ordine de idei, dereglementarea i internaionalizarea pieelor financiare au avut drept consecin plasarea sub o strict supraveghere a politicilor economice ale statelor. Acum, pieele sunt cele care decid dac politicile economice naionale sunt eficiente. Dac o anumit orientare a politicii bugetare le ngrijoreaz, o cretere a salariilor bugetarilor li se pare excesiv, o msur de sprijinire a consumului li se pare costisitoare i ineficient, atunci sanciunea este rapid i adesea brutala. n cteva momente, investitori din lumea ntreag Tokyo, Singapore, New York, Londra, Frankfurt, Paris - alertai n timp real de terminalele Reuters, i exprim nencrederea i dezaprobarea. De asemenea, autoritile monetare ale rilor nu pot face prea mult pentru a-i apra monedele n faa speculaiei: rezervele valutare ale rilor dezvoltate (principala arm de aprare a monedelor) reprezint de 2 ori mai puin dect valoarea zilnic a tranzaciilor pe piata valutar. Criza valutar care a fcut s explodeze Sistemul Monetar European n 1992 i 1993 sunt o perfect ilustrare. S-a constatat cu aceast ocazie c fixitatea schimbului i piaa unic a capitalurilor, adic perfecta mobilitate a capitalurilor sunt incompatibile. Integrarea financiar mondial i mobilitatea internaional a capitalurilor au modificat profund natura relaiilor existente ntre diferite economi. Altdat, transmiterea internaional a conjuncturilor economice se realiza prin fluxurile de schimburi de bunuri i servici. Astzi, variabilele financiare sunt cele care joac rolul determinant n transmiterea conjuncturilor, acestea devenind din ce n ce mai interdependente. Redresarea american va determina o relansare n Europa? Sau dimpotriv creterea ratelor dobnzii n SUA va opri elanul relansrii europene? Aceste exemple ar putea continua. Ele alimenteaz zilnic analizele evoluiilor economice internaionale, dezbaterile de politic economic i previziuni, reflectnd intensitatea i complexitatea interdependenelor economiilor naionale i consecinele lor asupra marjelor de manevra a politicilor economice ale statelor. Globalizarea financiar presupune de asemenea un risc sistematic crescut. Prin risc sistematic se nelege un risc de instabilitate global care rezult din disfunctionaliti n sistemul financiar42

LUCRARE DE LICEN bancar, cnd interaciunea comportamentelor individuale nu determina ajustri corectoare, ci agraveaz dezechilibrele. Procesul de criz sistemic se desfoar n doi timpi. n primul rnd este vorba de declanarea turbulenei prin speculaie, a crei putere s-a amplificat prin noile instrumente financiare. Apoi intervine propagarea undei de oc pe ansamblul sistemului financiar planetar. Aceasta propagare se realizeaz prin fenomenul de contagiune deoarece pieele financiare sunt puternic interconectate. Pe baza mijloacelor moderne de comunicare, informaia se difuzeaz aproape imediat de la o extremitate la alta a planetei. Fiecare pia este influenat de informaii comune tuturor pieelor. Reacile operatorilor pe o pia considerat directoare (ex. Wall Street) sunt imediat repercutate asupra celorlalte piee financiare. Acest proces de propagare i repercusiuni n lan este amplificat de comportamentele de "contagiune prin mimetism", foarte frecvente pe pieele financiare: traderii i fundamenteaz deciziile nu pe baza proprilor lor criteri, ci lund n considerare pe cele ale altora. Astfel, evenimente care nu au nici o legtura cu situaia financiar17 a unei ri sau firme pot provoca aici o criz. Pe fondul tuturor acestor consecine ale globalizri financiare, a riscurilor pe care aceasta le presupune, se constata o grav slbiciune a noului sistem financiar internaional. Crizele sunt din ce n ce mai frecvente i mai variate, n special datorit sistemului ultraspeculativ instaurat la sfritul anilor '70, cu doi principali factori: dimensiunile atinse de sfera financiar, ntr-un timp record (au determinat ca aceasta s devin practic incontrolabil), i tendina ei de a genera "baloane speculative", provocnd crizele. Astfel, de la criza datoriei Lumii a Treia din 1982, la cea din Rusia, toate pieele (aciuni, obligaiuni, derivate, imobiliar.) au suferit cel puin o zdruncinare n cursul ultimilor 15 ani. Criza asiatic din 1997 este unul din exemplele cele mai elocvente pentru efectele distructive care nsoesc globalizarea pieelor financiare. Declanat n iulie 1997 n Thailanda, criza a atins rapid Coreea, Indonezia, Malaezia, Philippine i celelalte ri asiatice, inclusiv Japonia. Liberalizarea financiar, aceast micare vast declanat la sfritul anilor '70, a fost n acelai timp factorul i vectorul de difuzare a crizei. Enorma mas de capitaluri care s-a ndreptat spre Sud - Estul asiatic a format un "balon speculativ", fr a se preocupa de slbiciunea rilor economiilor locale. Acest balon a explodat brutal, apoi pieele financiare interconectate au amplificat ocul. n 1982 a fost nevoie de declararea n ncetare de pli a mai
17

Albus, C. Fondul Monetar Interanional, Editura Politic, Bucureti, 1973, pag. 193-197

43

LUCRARE DE LICEN multor ri n dezvoltare pentru a ngrijora lumea. Deficitul curent al Thailandei (ara n care s-a declanat criza) era de 8%. "Balonul" imobiliar i bursier acumulat n anii de cretere devenea amenintor. Capitalurile au nceput atunci sa prseasc ara, iar speculatori internaionali au nceput s mizeze pe cderea bahtului, moneda naional a Thailandei. Pe data de 2 iulie bahtul, moneda legata de dolar, s-a prbuit. ntr-o lun, a pierdut 25% din valoarea sa fa de dolar. Celelalte monede asiatice au nceput atunci s se deprecieze. Spirala crahului fusese declanat. Ca i n Mexic, n decembrie 1994, capitalurile, adesea plasate pe termen scurt n scop speculativ, au plecat la fel de repede precum au venit; bncile strine au cerut rambursarea mprumuturilor pe termen scurt, pe care nainte le rennoiau foarte uor. ntreprinderile i bncile asiatice au nceput sa cumpere dolari i yeni pentru a-i onora obligaiile scadente. Pentru a le ajuta, bncile centrale i-au sacrificat rezervele valutare. Acest scenariu catastrofa s-a reprodus n iulie n Thailanda, n noiembrie n Coreea i la nceputul lui ianuarie n Indonezia. n ceea ce privete Japonia, primul furnizor de fonduri pentru rile emergente din Sud - Estul Asiei, ea a fost de asemenea atins de criza, dovedindu-se existena unor relaii financiare nefireti: 3600 mld. dolari creane ndoielnice i un sistem financiar dominat de mafie. n 1997, Indonezia, a patra putere demografica a globului, aprea ca un rai pentru investitori: 6% cretere anual de 30 de ani, 47 mld. dolari excedent comercial pentru primele 11 luni din 1997. Dup declanarea crizei, ara a ajuns n ruin, moneda sa, rupia, a pierdut 80% din valoarea sa fa de dolar, iar 90% din societile cotate la Bursa din Djakarta erau n stare de insolvabilitate. Din Coreea de Sud, al crei nivel de bogie s-a diminuat de 2 ori din noiembrie 1997, n Thailanda, al crei PIB a revenit n 100 de zile de criza la nivelul din 1987, Asia a oferit aceeai imagine: o economie distrus, prsit de investitorii strini. n 1997, 25% din capitalizarea bursiera la Kuala Lumpur, n Malaezia, era n posesia investitorilor strini, fa de 2% n 1998, dup criz. Din iunie n decembrie 1997, Bursele din Hong Kong, Seoul, Djakarta i Bangkok au pierdut valoric mai mult de 1200 mld. dolari. Aceasta stare de fapt, atenuata parial n ianuarie 1998, era calificata de Kenneth Courtis, economist la Deutsche Bank din Tokyo, drept "cea mai grav criz din anii '30 pana n prezent". Primul seism major al erei mondializri, aceast criz a surprins observatori, analiti financiari, chiar i pe cei mai pesimiti, prin amploarea i rapiditatea cu care s-a propagat din Thailanda, de la nceputul lui iulie, n toate rile din zona, inclusiv Japonia. i de aceast dat, Comunitatea Internaional a jucat rolul de "pompier" pentru a preveni un dezastru planetar: 100 mld. dolari au fost alocai pentru Asia, de doua ori mai mult dect pentru Mexic n 199444

LUCRARE DE LICEN 1995. Se pare deci ca ceea ce a izbucnit n Asia de Sud - Est a fost un amestec exploziv de crize ale devizelor, ntreprinderilor i bncilor. Dezastrul a fost att de mare, nct nici intervenia FMI n Thailanda, Coreea i Indonezia nu a fost suficient pentru a stopa criza. Cel puin dou certitudini par sa nu fi supravieuit n 1997: Asia n calitate de campioan de necontestat a creteri economice i atotputernicia pieelor financiare, presupuse ca alimentnd economia mondial. Dup grava criza produs n rile Asiei de Sud - Est, se pune problema unei reforme a pieelor financiare pentru a nu cunoate o noua recesiune mondial. Absurd n urma cu un an, problema devine de mare actualitate. Alan Greenspan, preedintele Rezervelor Federale propunea "modificarea practicilor i instituiilor pentru reducerea riscurilor sistemului". Problema care se pune consta n msurile ce trebuie luate n ceea ce privete liberalizarea micrilor de capitaluri, pe care FMI o promoveaz n toate programele sale, dar care, dup cum s-a vzut, poate provoca un adevrat dezastru. Dac aceasta liberalizare stimuleaz investiiile directe sau mprumuturile pe termen lung, ea este rezonabil; marea dificultate se refer ns la micrile de capitaluri pe termen scurt. Se impune astfel o reglementare prudenial permanent a mprumuturilor externe, n special a mprumuturilor pe termen scurt ale bncilor comerciale. Dac sistemul bancar american avea de exemplu 1500 mld. dolari datorie pe termen scurt n mrci germane, Rezervele Federale ar lua n mod sigur msuri. Totui, aceasta sum este proporional cu cea a datoriei pe termen scurt n moneda strina a Thailandei sau Coreei. Economiti i analiti financiari din ntreaga lume se pronun tot mai mult asupra necesitii unei reforme a sistemului financiar mondial. Pentru George Soros, ea ar avea un rol de asigurtor: pentru creditori, interveni organizate pn acum de FMI n condii foarte criticate. Ali, cum ar fi analistul francez Michel Aglietta, consider c trebuie mers i mai departe: stabilirea unor reguli clare (un control mai bun al operatorilor financiari, publicarea de date fiabile despre diferite piee, armonizarea normelor prudeniale), supraveghind aplicarea lor i chiar sancionnd instituile care nu le respect. Este vorba de un sistem de acreditare al operatorilor obligndu-i s-i organizeze propriul lor control intern. Implicarea organismelor financiare internaionale n procesul de transformare i restructurare a sistemului economic mondial este ampl, domeniile atinse de proiectele finanate prin contribuia lor fiind foarte diverse i de o importan deosebit. Dezideratul unui sistem financiar supus unor reglementri uniforme i transparente, menite s sporeasc eficiena alocrii resurselor de capital, capt contur prin suportul instituiilor create n acest sens (Fondul Monetar Internaional sau Banca Mondial). Efectele economice i sociale ale ocurilor de pe pieele financiare internaionale tind s
45

LUCRARE DE LICEN fie tot mai mult diminuate de integrarea acestora ntr-un sistem global de piee care nu pot exista ns fr un sistem instituional articulat, investit cu autoritate suficient pentru a-i implementa pn la capt deciziile i politiciile sale. Nu trebuie exclus din discuie nici iminenta reformare a sistemului instituional actual, care n nenumrate cazuri a dovedit c este insuficient pregtit pentru a face fa noilor provocri ale globalizri. Evoluia fluxurilor financiare internaionale18 din ultima perioad confirm interesul operatorilor pentru implicarea pe pieele monetare i de capital, motivat fiind de existena unui excedent de capital (pe fondul creteri economice sau a gradului ridicat de economisire) i de nevoia acut de resurse financiar (mai ales pentru restructurare economic). Dezvoltarea durabil a economiei mondiale nu poate fi conceput fr un sistem financiar capabil s orienteze eficient i rapid fluxurile de capital. Dac nu se vor lua din timp msurile adecvate de reformare instituional putem asista la escaladarea unor crize cu efecte devastatoare chiar i pentru cele mai avansate economii.

18

Bourguiant, H. - Finance Internionale, Editura PUF, Paris, 1995, pag. 66

46

LUCRARE DE LICEN

4. STUDIU DE CAZ: RELAIILE ROMNIEI CU BANCA MONDIAL


4.1. NFIINARE I STRUCTR Banca Mondial este cea mai prestigioas intituie internaional de dezvoltare, reprezentnd un model pentru majoritatea bncilor de dezvoltare. Procedurile sale de aprovizionare i aprobare a fost deoseori preluate i adaptate necesitailor instituiilor regionale. De aceea, studierea metodelor utilizate de Banca Modial este necesar att pentru nelegerea acestora, ct i scopul extrapoluri lor. Banca Mondial este un sistem bancar format n principal din urmtoarele instituii: Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) - nfiinat n 1944 (1945), deseori numit i Banca Modial principala agenie de finanare, cu sediu central la Washington. Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID) nfiinat n 1960, debitori acesteia sunt rile cele mai srace, care nu ndeplinesc condiiile necesare pentru a obine spijinul Bncii Modiale; aceasta mprumut pe termen lung, care se pot extinde pe 30-40 de ani. Corporaia Financiar Internaional (CFI) - nfiinat n 1956, se ocup cu creditarea comercial cu scop lucrativ i investiii de capital. BIRD finaneaz reconstrucia rilor europene prbuite dup cel de-al doilea rzboi mondial, ulterior atunci cnd economiile acestor state s-au refacut, BIRD19 i-a reorientat activitatea i ctre rile n curs de dezvoltare. Agenia de Garantare Multilateral a Investiiilor (AGMI) ofer garanii n sprijinul invesiilor strine din rile dezvolate. Scopul tuturor acestor institui este acela de a contribui la propirea economic a rilor n curs de dezvoltare prin finanarea unor proiecte din sectorul public i privat al acestor ri prin acordarea de asistent tehnic i economic. Organul suprem de conducere al Bncii Mondiale este Consiliul Guvernatorilor format dintr-un reprezentat al fiecrui stat membru care, de regul, este ministrul finanelor. Acest organism se ntrunete n edina cel puin odata pe an, cnd are loc o edinta comuna cu cea a Consiliului Guvernatorilor FMI. Conducerea curent a Bncii revine unui Consiliul de Administraie numit i Consiliul Directorilor Executivi format din 24 de membrii. Consiliul de Administraie conduce i
19

Oprel, D. Sistemul Monetar Internaional, Editura Academiei, Bucureti, 1981,pag. 77

47

LUCRARE DE LICEN intituiile financiare afiliate (CFI, AID). Acesta este format din reprezentanii Statelor Unite

ale Americi, Franei, Mari Britani, Germaniei, Japoniei i din 19 directori reprezentnd grupurile de state. Conducerea Consiliului revine unui preedinte ales pe 5 ani, care conduce si administraia Bnci. De regul, preedintele Bnci este un reprezentant al SUA. Elaborarea politici bncii revine unui Comitet de Dezvoltare, (care nu este instituionalizat), format din minitri de finane ai rilor care au reprezentani in Consiliul Directorilor Executivi. Comitetul de Dezvoltare se ntlnete n edin de 2 ori pe an, una din edine desfurndu-se naintea ntruniri Consiliul Guvernatorilor i urmrind s stabileasc volumul transferului de resurse ctre rile n curs de dezvoltare. Banca Mondial are de trei ori mai mul angajai dect FMI, acetia desfurndu-i activitatea att la sediul central, ct i la reprezentanele deschise n ntreaga lume. 4.2. OBIECTIVELE BNCII MONDIALE Banca Mondialii acord mprumuturi guvernelor i agenilor guvernamentale care pot obine garani solide din partea statului. Printre acestea se pot numara oricare din cele 156 de ri membre care nregistreaz un venit anual pe cap de locuitor sub pragul minim de creditare. Acordarea de mprumuturi statelor membere mprumuturile sunt destinate finanri unor proiecte ce duc la dezvoltarea economic, rezultatele proiectului dnd posibilitatea rambursri creditului. Banca ofer valut doar pentru finanarea proiectului, componenta intern a investiiei salarile, consumurile, intermediare fiind finanate din resursele financiare ale ri beneficiare. mprumuturile acordate de BIRD revin, de regul, direct guvernelor rilor beneficiare iar, atunci cnd se finaneaz proiecte private, este obligatorie garania guvernamental. Intermedierea financiar n sensul c acioneaz pentru gsirea de noi resurse sau ncurajarea unor bnci comerciale ori grupuri financiare de a participa la cofinanarea mprumuturilor bncii. Acord asistent i consultan rilor membre Astfel, BIRD elaboreaz proiecte de asisten tehnic pentru infrastructura sau pentru dezvoltarea capacitailor manageriale. De asemenea acord consultan n implementarea unor proiecte n domeniul privatizri, dezvlotri pieei de capital etc. Resursele Bncii Mondiale sunt formate din participaile statelor membere la capitalul Bncii, care este majorat periodic. Din contribuia statelor membere, numai 6 % se vars, rmne n permanen la dispoziia ei, putnd fi solicitat n orice moment. Aceasta este una din condiile ce stau la baza credibiliti Bncii, a doua condiie fiind aceea c
48

LUCRARE DE LICEN mprumuturile nu pot depi capitalul subscris de membri, la care se adaug rezervele. Cota de participare vrsat, n moneda naional a rilor membre, are o pondere redus n totalul resurselor Bncii. Principala resurs de finanare o formeaz lichiditile obinute de Banc pe piaa internaional de capital, aceasta reprezentnd 85% din totalul pasivului Bancii. Resursele de pe pieele internaionale se atrag prin emisiunea de obligaiuni pe termen mediu i lung i plasarea hrtilor de valoare pe termen scurt guvernelor, bncilor centrale sau comerciale. De menionat c circa 50% din resursele mprumutate colectate de Banca Mondial provin din lansarea de titluri pe termen scurt, aspect riscant n vedere c creditele acordate sunt pe termen lung. Astfel pot s apar neconcordane la scanden, precum i diferene de dobanzi ce pot afecta profitul Bncii. 4.3. DESTINAIILE MPRUMUTURILOR ACORDATE DE CTRE BANCA MONDIAL Finanarea proiectelor n domeniul infrastructuri trasporturilor, a proceduri si distribuiri energiei electrice Finanarea proiectelor de investii n acest domeniu a fost specific primilor 20 de ani de activitate ai bnci, pornindu-se de la ideea c dezvlotarea acestor sectoare economice sunt benefice pentru stimularea afacerilor n general. n anii 70, se fcea finanarea unor proiecte tot mai rar, motivandu-se ca ele duceau la crearea unor zone de modernism ntr-o ar sarac. Finanarea unor proiecte de combatere a sraciei i de realizare a unei mai bune distribui a venitului naional Finanarea unor astfel de proiecte a avut loc pe la nceputul anilor 70 i a vizat ndeosebi agricultura i dezvoltarea rural. Ulterior spectrul programelor de finanare a fost lrgit spre sectorul social educaia, snatatea, controlul natalitai, alimenia cu alte cuvinte, creditarea unor proiecte cu efecte directe asupra populaiei srace. Trebuie spus c finanarea unor astfel de proiecte s-a lovit de critici puternice, prin care se susinea c acestea sunt costisitoare, componenta valutar este majoritar i nu se avantajeaz sectorul particular. mprumuturile pentru ajustare structural i sectorial Acestea au fost iniiate la nceputul anilor 80, ca urmare a recesiunii cu care se confruntau rile dezvlotate i a crizei ce afecta rile n curs de dezvlotare. mprumuturile de ajustare structural aveau i continu s aiba ca scop consolidarea mecanismelor de funcionare a economiei i a creeri ca volum, a exporturilor, urmrindu-se echilibrarea balanei de pli pe termen lung. Avnd n vedere c
49

LUCRARE DE LICEN Fondul Monetar Internaional pusese la punct o facilitare de ajustare, cam n aceiai perioad, deducem o colaborare strans a celor dou organisme n acest domeniu. n ceea ce privee mprumuturile de ajustare sectorial, ele vizau aprovizionarea cu resurse din import pentru a se putea restructura sectorul privat din economie. mprumuturi pentru reducerea datoriei unor ri faa de creditori lor, bncile comenrciale Aceste mprumuturi au aprut tot in anii 80, muli analiti incluzndu-le n mprumuturile de ajustare structural. Aceste mprumturi se bazeaz pe filosofia c, odata ce datoria publica a statului se afla n scdere, se elibereaz fonduri ce pot fi utilizate pentru investiii i dezvoltare. Banca Mondial acord consultan statelor membre pe durata negocieri datoriei i i folosete solvabilitatea pentru a da ncredere i sigurana procesului. mprumuturi de protecie a mediului denumite ,, facilitatea ecologic global , ce sunt destinate finanri unor proiecte de mbunatire a calitii apei, de reducere a efectului de ser. mprumuturile acordate de Banca Mondial vizeaz perioade lungi de timp de 15-20 ani, debitori beneficind de un termen de graie n rambursare a creditului, de 3-5 ani. n ceea ce priveste dobnda, ea este egal cu cea pltit de Banca la resursele care se finaneaz, colectate de pe piaa de capital, la care se adaug o marj de 0.5% pentru acoperirea cheltuielilor de gestiune ale Bncii.

4.4. ATRAGEREA DE FONDURI Banca Modial colecteaz fonduri prin emisiuni de obligaiuni cu rating AAA, dnd apoi cu mprumut ncsarile n condiiile unei rate a dobnzii cu o jumatate de punct procentual peste costul mediu al fondurilor atrase. n orice moment, Banca Mondial are n finanare cca 2.000 de proiecte i aprob aprox. 200 noi mprumuturi anual. Banca Mondial finaneaz numai costul n valut al proiectelor, de regul n limita a 30-40% din costurile totale ale unui proiect, ceea ce ridic mprumuturile acordate de Banca Modial la cca. 15 mld. $ anual, la care se adaug 5 mld. $ credite acordate de Asociatia
50

LUCRARE DE LICEN Internaional pentru Dezvoltare (AID). Creditele se acord de regul pe perioade de 12-15 ani, avnd perioada de graie 3-5 ani. 4.4.1. APROVIZIONAREA I FINANAREA PROIECTELOR nelegnd nevoile de finanare a proiectelor, furnizori pot identifica oportunitile de afaceri n domeniul vnzri de bunuri, echipamente, servici i consultan. Propunerea de noi proiecte trebuie adresat Bncii Mondiale chiar de ctre solicitanii guvernamentali. Companiile nu pot solicita pur i simplu Bncii Mondiale finanarea de proiecte. ns, n realitate, iniiative pot avea tere pri interesate de succesul unei asocieri i care pot face propuneri i sugestii potenialilor solicitani de fonduri. Aceste tere prti pot fi consultani, firme de construci, alte societai comerciale i bncii. Dup aceaste etape, solicitanii de fonduri20 prezinta Bncii Mondiale proiectele pentru a fi evaluate. De multe ori, disponibilitatea potenial a mprumuturilor, fondurilor cash, asistenei financiare, creditelor de export sau a unei structuri financiare funcionale reprezint o condiie eseniala a reuitei unui proiect. Pentru ca proiectele s fie aprobate i finanate, cineva trebuie s preia iniiative i s se ocupe de schimbul comercial iniial, acestea trebuie s aib i experiena, i abilitaile necesare pentru a obine finanarea. n ultima instan, oamenii sunt cei care promoveaza proiectele, mai degrab dect guvernele sau organismele multilaterale.

4.4.2. INFORMAREA Banca Mondial finaneaz o multitudine de tipuri de proiecte n sectoare diferite, precum agricultur, educaie, mediu, sntate, populaie, energie electric, telecomunicai, transport i dezvoltare urban. Proiectele trebuie s fie fezabile din punct de vedere etnic i financiar, n caz contrar ele fiind eliminate chiar n faza iniial de evaluare. Procedurile de selecie utilizate de Banca Mondial nu sunt neaprat dificile i ndelungate, iar propunerile naintate spre dezbatere nu sunt puine. Dou surse utile de informare asupra proiectelor sunt:

20

Floricel, C. Relaii Valutar-Financiare internaionale, Editura Naional, Bucureti, 2001, pag.56-67

51

LUCRARE DE LICEN Serviciul pentru Oportuniti de Afaceri Internaionale un serviciu asigurat de ctre Banca Mondial, prin care se ofer informai i nouti despre aprovizionare, licitai, finanare i derularea proiectelor.
-

Development Business o publicaie bilunar a Departamentului Economic i Social al Naiunilor Unite referitoare la activiatea Bncii Mondiale i a altor ageni de dezvoltare regional. Pe lng informaile disponibile din aceste surse, este necesar contactarea Bncii

Mondiale pentru a afla despre toate oportunitile existente. Poate fi util i contactarea funcionarilor regionali i sectorali din Washington i stabilirea unor ntlniri periodice cu acetia, devenind posibil astfel monitorizarea evoluiei tranzacilor i nelegerea sistemului de funcionare a Bncii Mondiale. 4.4.3. LICITAIILE PENTRU AFACERILE FINANATE DE CTRE BANCA MONDIAL Companiile de toate dimensiunile pot licita pentru afaceri finanate de ctre Banca Mondial. Nu exista nici un sistem de nregistrare pentru productori, furnizori de mrfuri i contractori, dei uneori se procedeaza la o precalificare pentru anumite contracte de lucrari civile. Banca Mondial deine un sistem de nregistrare compiuterizat a consulanilor, numit ,, Informaii despre firmele de consultana. n toate situaiile, solicitantul finanri este responsabil de ntocmirea documentaiei licitaiei pe care furnizori i contractori i-o vor solicita dup iniierea proiectului. Sarcina de a respecta etapele procesului urmat de proiecte revine furnizorului/contractorului. Agenia Internaional pentru Dezvoltare (AID) Beneficiari facilitilor de credite ale Bnci Mondiale sunt n mod necesar ri n dezvlotare, dar care au atins un anumit model de solvabilitate. rile cele mai srace, care au o solvabilitate suficient de ridicat, pot beneficia de finanare din parte AID. Condiiile mprumuturilor sunt mult mai favorabile, termenele de creditare variaz n general ntre 35 si 40 de ani, avnd perioada de graie de 10 ani. Nu se percep dobnzi, ci numai o tax anual de operare service charge de 0.75%. Procesul urmat de proiect i licitaia de cumprare n cadrul proiectelor finanate de AID sunt aceleai ca n cadrul creditelor acordate de Banca Mondial. Corporaia finaciar Internaional
52

LUCRARE DE LICEN Aceasta funcioneaz ca o banc comercial prezentnd ns anumite particulariti. Dei CFI funcioneaz ca un creditor cu scop lucrativ, ea beneficiaz de statutul sau de divizie a Grupului Bncii Modiale, ca i proiectele n care se implic. Aceasta nseamn c ea ofer finanare pentru proiecte de infrastructur i din sectorul privat n condii mai avantajoase dect cele practicate de majoritatea bncilor comerciale. ns dac un debitor nu i onoreaz obligaile generate de o facilitate oferit de CFI, acesta i poate pierde credibilitatea n faa Bnci Mondiale, ceea ce i va afecta serios posibilitaile de a obine spijinul bnci n viitor. De aceea participarea CFI la finanarea unui proiect este vazut adesea de bncile comerciale ca un factor de diminuare a riscului, ceea ce le ncurajeaz s ofere finanare prin alturarea la sindicate de creditare conduse de CFI. n cadrul acordului de mprumut, CFI ncheie un contract de creditare cu solicitantul fondurilor, care se acord n doua trane. Prima trana se constituie ntr-o finanare pe termene lungi sau cu perioade de garanie mai ndelungate dect cele practice de alte bncii implicate n finanarea unui proiect. n cazul celei de-a doua tranee, finanarea este oferit n condiiile practicate de bncile comerciale, ceea ce ncurajeaz bnciile s se alture unui club sau sindicat de creditare, ale cror condiii se apropie mai mult pe piaa eurocreditelor, n condiii de risc comparabile. Bnciile pot fi nemulumite de nivelul taxelor care reflecta capacitatea suplimentar de creditare generate de participarea CFI. Bnciile participante semneaz un acord cu CFI, prin care riscurile comerciale ale tranzactiei sunt distribuite ntre ele. ns dac debitorul nu i onoreaz obligaiile, aceasta nseamn c nu a respectat acordul ncheiat cu CFI. Este demn de remarcat faptul c mprumuturile i participrile CFI nu au fost niciodat reealonate n caz de restructurare a datoriei unei ri. CFI poate oferi capitalul pe care bncile comerciale nu sunt dispuse s l ofere, ca n cazul unor proiecte generatoare de venituri, precum structuri de tipul construciei, propietate, solicitnd un plan de afaceri, un studiu de fezabilitate, istoricul companiei sau al proiectului, precum i detalii referitoare la experiene celui care formuleaz propunerea n domeniu vizat. CFI analizeaz n detaliu propunerile primite putnd aciona n calitate de finanator corporatist, furnizor de capital de risc, creditor pe termen lung, precum i finanator de proiect. n prezent CFI este orientat ctre susinerea dezvlotri infrastructuri privatizate n condiiile obineri de profit, ceea ce concorda cu prevederile contractuale care stipuleaz ca scopul su este acela de a ,, spijini dezvoltarea economic prin ncurajarea creteri ntreprinderilor private/sectorului privat n rile membre.

53

LUCRARE DE LICEN 4.5. BANCA INTERNAIONAL PENTRU RECONSTRUCIE I DEZVOLTARE 4.5.1. CONDUCEREA, RESURSELE, I OPERAIILE BIRD Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) este un organism financiar interstatal care are o funcie complementar cu Fondul Monetar Internaional. Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare face parte din sistemul Organizaiei Naiunilor Unite, proeminent n activitatea de finanare i promovare a dezvoltri economiei rilor membre. BIRD spijin investiiile economiei ale statelor membre ale Fondului Monetar Internaional n curs de dezvoltare prin acordarea de mprumuturi pe temen lung, pentru realizarea investiiilor n valut i pentru garantarea de mprumuturi obinute de un stat membru de pe piaa financiar. De asemenea, acorda asisten tehnic cu proiectele de investiii pentru dezvlotare i faciliteaz pregatirea de cadre superioare de specialitate prin instituii cu pregatiri proprii. Solicitantul trebuie s prezinte garani a cror mrime depinde de propietile obiectivului economic i de posibilitaile economiei respective de a suporta sarcina financiar. Nivelul mprumuturilor nu depinde de cota de participare la capitalul social al FMI. mprumuturile BIRD se acord n valut convertibil pe maxim 20 de ani. Participarea la licitaile internaionale organizate de BIRD pentru adjudecarea lucrarilor finanate de aceasta. O ar membr poate prelua prin licitaie lucrarile dintr-o alta ar membr cu spijinul bnci. rile membere pentru a putea beneficia de mprumuturi trebuie s se adere n prealabil la FMI i s participe la capitalul social al bnci prin vrsamintele stabilite. De asemenea rile membre sunt datoare s furnizeze informaii de orice fel privind economia financiar a rii respective, informai solicitate n vederea stabiliri politici de mpurmuturi fa de ara respectiv. Profitul realizat de BIRD se reinvestete n mprumuturile acordate rilor n curs de dezvoltare. Conducerea bncii este asigurat de un complex de organe i anume : Consiliul guvernatorilor format din cte un guvernator i un supleant, numii de fiecare ar membr; Consiliul administratorilor; Consiliul consultative compus din 7 membri;

54

LUCRARE DE LICEN Comitetele de mprumuturi care au ca sarcin analiza situaiei i elaborarea de rapoarte privind proiectele mprumuturilor solicitate. 4.5.2. OBIECTIVELE I PRIORITILE FINANCIARE ALE BIRD n scopul sporiri flexibiliti BIRD n gestiunea sa financiar i pentru a asigura, astfel, o mai bun satisfacere a necesitailor clienilor ei, Consiliul de Administraie21 a acesteia, reunite n septembrie 1997, a stabilit noi strategi n perioada urmtoare n privina portifoliului lor de mprumuturi, precum i n ceea ce priveste gestionarea lichiditii. n Raportul Bnci Mondiale pentru anul 1997 se arat c fora motrice a acesteia a fost, n anul 1997 i va contiuna s fie i n urmtori ani, Strategia de restructurare, conceput ca un vast program de restructurare a instituiei, aprobat n martie 1997 i care a avut ca scop transformarea acesteia n instituia cea mai eficienta de pe glob n combaterea srciei.

4.5.3. STRATEGIA DE RESTRUCTURARE Prevede reforma fundamental care s sporeasc eficiena Bncii Mondiale n realizarea misiuni sale principale, aceea de lupt n combaterea srciei. Pe baza acestei strategi, banca va ntreprinde o serie de modificri care, pe durata a doi ani i jumatate, vor transforma modul de operare al intituiei. De exemplu, mbuntirea metodelor de lucru, reducerea costurilor aferente, alinierea la nevoile clienilor i asigurarea de rezultate mai bune. Se stabilesc o serie de repere clare de performane, pe care trebuie s la ndeplineasc personalul pentru a putea evalua progresul efectiv realizat. Costurile totale aferante acestei strategii vor fi acoperite prin economi stricte i prin realocare. Noile iniiative n sfera politicii instituiei ntreprinse pe tot parcursul anului ilustreaz accentual pe care l pune Banca pe reorientarea programului su de dezvoltare, pe o mai bun satisfacere a nevoilor clienilor i obinerea unor rezultate mai bune n teren. Acordarea de spijin din partea Bncii pentru ri ieite din conflicte a fost prezentat ntr-un raport intitulat ,,Cadrul pentru implicarea
21

Dobre E. Elemente de moned, credit, bnci, Editura Exponto, Constana, 2004, pag. 78

55

LUCRARE DE LICEN Bncii Mondiale n reconstrucia dupa ieirea din conflict care a adus elemente noi privind orientarea Bncii ctre reconstruirea infrastructuri n situai post-conflictuale. Printre acestea, se numar promovarea ajustri i redresri economice, abordarea necesitailor sociale i dezvoltarea capacitai instituionale. Principalele prioriti financiare ale BIRD, concepute ca strategi de asisten ale Bnci pentru muli din clieni din Europa Centrala i de Est, s-au concentrate pe asigurarea acestora pentru intrarea n Uniunea European au vizat : reforma pensilor, care s-a integrat n cadrul reformei sectorului public din regiune, mecanismele de protecie constituind o prioritate pentru protejarea celor vurnerabili la efectele negative ale reformei. Tot aici se include i mprumuturile pentru reducerea lipsurilor din domeniul bunurilor de importana vital i pentru sporirea ncrederi populaiei n programele de reform; spijinul pentru reforma din sectorul financiar, evideniat prin mprumutul acordat Bulgariei, care a ajutat la demararea procesului de restrucutrare sectorului bancar i de accelerare a privatizri; sprijinirea reconstructiei i refacerea infrastructuri deteriorate, curarea cmpurilor minate, repararea locuinelor i spitalelor, cum au fost programele derulate n Bosnia i Hertegovina cu sprijinul Uniunii Europene; 4.6 BANCA MONDIAL N SOCIETATEA CONTEMPORN. ROLUL ACTUAL AL BNCII MONDIALE Banca Mondial a devenit lider al dialogului asupra politicilor structurale, printre care msurile de reducere a sraciei, dezvoltarea sectorului privat, dezvoltarea i administrarea instituional. Banca dispune de o gam de instrumente cu ajutorul crora conduce acest dialog, inclusiv operaiunile de acordare de mprumuturi pentru ajustarea sectorului privat. Personalul FMI i al Bnci Mondiale menine o legtura strans de colaborare n vederea sprijiniri programului al Guvernului i i coordoneaz activitile de consultan strategic acordat autoritilor romne. Autoritile romne urmeaz o strategie meni s menin stabilitatea macroeconomic i s stabileasc o cretere economic sustenabil i o reducere a srciei, ndreptandu-se ctre elul final, acela al aderri la Uniunea European. Elementele cheie ale acestei politici includ ntrirea disciplinei plilor n ntreaga economie, n special n sectorul energetic, ntrirea constrngerilor bugetare pentru ntreprinderile de stat, urmarind activ a ntreprinderilor, reabilitare a

56

LUCRARE DE LICEN privatizarea i restructurarea ntreprinderilor i a bncilor, consolidnd protecia i sigurana social. Pe termen mediu, continuarea redresri economice actuale va depinde n mare msur de meninerea vitezei reformei i de continuarea ntr-o manier constant a reformelor de dezvoltare a sectorului privat. Astfel de reforme ar sublinia transparena i responsabilitatea guvernului, mbunatirea mediului de afaceri i aciunile de ntrire a regulamentelor i supravegheri pieelor financiare i de capital. Printre domenile strategice n care Banca este lider i care nu sunt direct incluse n programul FMI sau n dialogul cu autoritile se numar consolidarea proteciei i siguranei sociale, revitalizarea economiei n zonele rurale, dezvoltarea i guvernarea instituional i mbunatirea mediului de afaceri. Dialogul Bnci pe probleme de politici pentru consolidarea proteciei sociale include monitorizarea srciei, asisten social reforma pensilor, reforma protectiei copilului, reformele din sectorul de sntate i instruirea redistribuirea forei de munc. Acestea au fost sprijinite de mprumutul Bnci pentru Protecia Social i Fora de Munc, mprumutul pentru Dezvoltarea Sectorului Social, Fondul de Dezvoltare Social i mprumutul pentru nchiderea Minelor. Banca are o gam de programe pentru revitalizarea economiei n zonele rurale. Acestea includ mprumutul de Finanare Rural care sprijin activitile generatoare de venit i care va fi suplimentat de un studiu asupra legturilor existente ntre creterea rural/urban care s pregteasc terenul pentru un mprumut de Dezvoltare Rural care s sprijine dezvoltarea infrastructuri i mbuntirea administrri la nivelul comuniti. mprumutul pentru Reabilitarea Irigailor sprijin reabilitarea infrastructuri i reforma instituional. Alte activiti de sprijin economic includ Studiul Legturilor Sociale din cadrul Comuniti i Studiul de Dezvoltare a Vaii Jiului. Banca are un program puternic de dezvoltare i guvernare institutional. Acest program este construit n jurul recentelor reforme ce au avut loc n finanele publice, impozitare si descentralizare. Dialogul asupra politicilor a fost facilitat de recent ncheiat Revizuire a Instituiilor i Cheltuielilor Publice (PEIR) care au inclus analiza i recomandrile legate de: mbunatirea alocri resurselor n sectorul de sntate; furnizarea asistenei sociale la nivel local; reforma sistemului de pensi; instituiile de management al bugetului; descentralizarea fiscal
57

LUCRARE DE LICEN reformele bugetare n domeniul juridic. Dialogul politic va continua printr-o Evaluare a Responsabiliti Financiare a ri (CFAA) care urmeaz a fi lansat n curnd. Banca a ncheiat un Raport de Diagnostic al Corupiei n Romnia nainte ca Guvernul s pregteasc Programul Naional de Prevenire a Corupiei. Se ncepe acum lucrul asupra unei seri de mprumuturi de Ajustare Programatic (PAL), primul dintre ele urmnd s se concentreze asupra reformelor instituionale i de guvernare din cadrul serviciului public i al sistemului juridic, precum i asupra administrri cheltuielilor publice. Acest program va fi sprijinit de un mprumut de Dezvoltare Instituional a Sectorului Public i Privat (PPIBL) n valoare de 18,6 milioane USD, care va oferi asisten tehnic pentru aceste activiti. Alte mijloace de sprijinire a dezvoltri instituionale sunt finanarea unui proiect cadastral i de nregistrare a terenurilor, un proiect asupra aspectelor de mediu legate de nchiderea minelor, un proiect de reducere a riscurilor, co-finanat de un grant GEF, care se concentreaza pe distrugerile cauzate de cutremure, de deversarea deeurilor toxice precum i pe alte pericole existente n zone cu risc ridicat, i de un proiect regional asupra Facilitri Comerului i Transporturilor n Sud-Estul Europei. Banca a oferit sprijin i consultan strategic, n mai multe zone, pentru reformele referitoare la mediul de afaceri. Banca i-a concentrat atenia asupra reduceri barierelor ce stau n calea intrri societilor i firmelor mixte, punnd n aplicare standarde de contabilitate recunoscute pe plan internaional i introducnd proceduri mbunatite de faliment i lichidare. mprumutul pentru ajustare programatic PAL, n valoare de 150 de milioane de dolari, destinat reformei administratiei publice va necesita, la rndul su, eficientizarea serviciilor publice. "n domeniul reformei justitiei, agenda noastr este identic cu cea a Uniuni Europene". Parlamentul European a recomandat Romniei s i redirectioneze eforturile n privina aderri ctre o reforma real a justiiei i a administraiei publice, n vederea combaterii corupiei care ine deoparte investiile strine. Printre msurile pe care autorittile romne trebuie s le adopte pn n luna iunie se numar un pachet legislativ care s permit scoaterea de sub controlul Ministrului Justiiei a judectorilor, numirea, promovarea i sancionarea lor urmnd sa fie realizate de o comisie format din ali. 4.6.1. DOMENII N CARE BANCA MONDIAL ESTE LIDER I N CARE ANALIZA ACESTEIA SERVETE CA INFORMAIE DE BAZ PENTRU PROGRAMUL FONDULUI MONETAR INTERNAIONAL Banca sprijin programul de privatizare al Guvernului Romniei prin intermediul programului PSAL 2, ce include obiective i termene pentru privatizarea societilor comerciale
58

LUCRARE DE LICEN de stat i a instituiilor financiare. Programul consolideaz progresul nregistrat n cadrul programului PSAL 1 i identific pachete de societi din cadrul crora un numr minim de societi este selectat pentru privatizarea caz cu caz i pentru restructurare. Au fost identificate i ntreprinderi concrete, cum ar fi Alro, Alprom i Petrom. Cheia succesului acestui program este acordul cu Banca privitor la strategiile de privatizare a acestor entiti i adoptarea ulterioara a unui proces de licitaie clar, deschis i transparent, folosind servicile consultanilor de investii calificai, ntr-o manier consecvent cu politica Bnci. Banca a condus dialogul asupra restructurri, reformei i privatizri ntreprinderilor din industria energiei electrice, energiei termice i gazelor naturale i asupra adoptri legislaiei de reglementare n procesul de pregatire pentru privatizarea cu investitori strategici. Ca parte a acestui proces, Banca sprijin, printre altele, reforma tarifelor la energie i eliminarea arieratelor n sectoarele energiei electrice, energiei termice i gazelor naturale, aceste obiective fiind incluse n condiionalitile din cadrul PSAL 2, nsoite de condiiile legate de privatizarea ntreprinderilor din domeniul distribuiei energiei electrice. Aceste condiii au fost ndeaproape coordonate cu FMI, deoarece Acordul Stand-By include i prevederi pentru reformele structurale n sectorul energetic, care includ stabilirea tarifelor, eliminarea arieratelor i mbuntirea ratelor ncasrilor. Banca este cea care conduce dialogul instituiilor financiare internaionale cu guvernul asupra unor probleme importante pe termen lung, cum ar fi restructurarea sectorului de producere a energiei electrice i integrarea sectorului energetic romnesc n Piaa Regional de Electricitate din Sud Estul Europei i n Piaa de Electricitate a Uniuni Europene i ofer asisten pentru problemele aferente de reglementare i de funcionare a pieei. Banca a oferit i asisten tehnic Ministerului Industriei n vederea puneri la punct a unui sistem de stabilire a preului i de impozitare a gazului pentru a atrage mai multe investii n acest sector. Dialogul politic n aceste domeni i precum i n altele, mai ales n sectorul energiei termice, va fi facilitat n continuare de dialogul permanent cu Guvernul asupra documentului final referitor la Strategia pentru Energie i Infrastructura i la recomandarile sale operationale. Din nou, seria de programe PAL va fi folosit ca mijloc de ncorporare a consultanei strategice n aceste domenii n operaiunile de creditare ale Bnci. Banca este lider al dialogului i al consultanei strategice cu privire la reglementarea, restructurarea, privatizarea i lichidarea bncilor. n cadrul PSAL 1 a fost modificat Legea Privatizri Bncilor i au fost stabilite proceduri transparente de privatizare. Cerintele de lichiditate i solvabilitate ale BNR au fost nsprite i au fost introduse
59

LUCRARE DE LICEN prevederi pentru a mbunati conformarea la reglementarile prudeniale, fiind efectuate audituri externe n conformitate cu Standardele Internaionale de Contabilitate. Au fost introduse reforme legale i instituionale pentru eliminarea ordonat a activelor ne-performante. Aceste schimbri de strategie au stat la baza lichidri bnci cu cele mai mari probleme (Bancorex), n timp ce Banca Agricol a fost restructurat i privatizat n cele din urm, precum i alte doua bnci de stat mai mici. Aceast strategie este continuat i n programul PSAL 2 cu msuri menite a ncheia vnzarea Bnci Comerciale Romne (BCR) i a restructura Casa de Economi si Consemnaiuni (CEC). Aceste iniiative au fost sprijinite de FMI care a inclus criteri de performan Stand-By n legatur cu privatizarea BCR i aciuni preliminare legate de cerinele BNR de constituire a provizioanelor. Banca va continua dialogul cu guvernul n ceea ce privete nevoia de a nainta pe calea mbuntiri cadrului legal i de reglementare pentru sectorul valorilor mobiliare i cel al asigurrilor precum i pentru sectorul bancar. PPIBL va furniza finanare pentru aceste activiti. 4.6.2. DOMENII DE RESPONSABILITATE COMUN NTRE BANCA MONDIAL I F.M.I n timp ce Banca a devenit lider al reformelor structurale i de privatizare n sectorul energetic, asa cum s-a precizat mai sus, FMI i-a manifestat un puternic interes din punct de vedere macroeconomic, deoarece veniturile din privatizare sunt folosite pentru a reduce datoria publica iar deficitul societilor de stat reprezint o ameninare pentru stabilitatea macroeconomic. n consecin, cele doua institui dezvolta o consultare i o coordonare intens cu privire la aceste probleme. FMI a introdus n Acordul Stand-By condii legate de tariful la energie electric, arieratele la gaze naturale i ncasarea facturilor la energia electric, precum i privatizarea unui pachet de ntreprinderi incluse n programul Bnci. n vreme ce termeni programelor respective sunt consecveni i se sprijina reciproc, programul Bnci este motivat i se concentreaza pe eficiena structurilor de pia rezultate, pe o funcionare mbunatit a ntreprinderilor, furnizarea servicilor, performana financiar i pe transparena procesului i mbunatirea generala a administrri sectoriale iar FMI se concentreaz pe generarea imediat de veniturilor, controlul cheltuielilor i restangerea sarcinilor fiscale actuale. Banca i FMI au efectuat mpreun un Program de Evaluare a Sectorului Financiar, care a fost ncheiat n luna iunie 2003.

60

LUCRARE DE LICEN

4.6.3 DOMENI N CARE FMI ESTE LIDER I A CRUI ANALIZ SERVETE CA PUNCT DE PLECARE PENTRU PROGRAMUL BNCI MONDIALE n timp ce Banca s-a concentrat pe simplificarea sistemului de impozitare ca metoda de mbunatire a mediului de afaceri, Fondul conduce dialogul pe probleme fiscale. n plus fa de realizarea obiectivelor fiscale globale, programul Stand-By al Fondului include condiii structurale i criteri de performan legate de introducerea noilor legi pentru TVA i pentru impozitul pe profit, de majorarea accizelor specifice i de eliminarea preferinelor de impozitare din sistemele de percepere a taxelor vamale i de impozitare a profitului. FMI ofer i asisten tehnic n sprijinul unificri sistemelor de impozitare a veniturilor din salarii. FMI conduce dialogul cu privire la anumite politici de restrangere a anumitor cheltuieli in sectorul public. Acestea includ politici privitoare la stabilirea salarilor att pentru funcionari publici ct i pentru societile de stat. FMI cere rapoarte de monitorizare a bugetelor pentru o list stabilit de societi de stat i a impus condiii n programul Stand-By cu privire la micorarea fondului de salari n aceste ntreprinderi i la realizarea obiectivelor de disponibilizare convenite. n plus, FMI conduce discuile legate de cerintele de deconectare a nepltitorilor din sectorul energetic si al gazelor. oferit sunt consecvente cu acestea. FMI este pe deplin responsabil de dialogul asupra politici monetare, ratele dobnzi, regimul ratei de schimb, balana plilor i de toate problemele statistice aferente. 4.6.4. STRATEGIA I OPERAIUNILE DE CREDITARE ALE GRUPULUI BNCII MONDIALE n aceste domeni, Banca ia n considerare recomandrile strategice ale FMI i se asigura c politica proprie i consultana

Strategia de Asisten pentru Romnia (CAS) a fost prezentat Board-ului Bncii Mondiale pe data de 19 iunie 2001. CAS definete servicile de creditare i de consultana ale Bnci, ce se bazeaza pe prioritile guvernului de reducere a srciei i de aderare la Uniunea European i dezvolt activitile iniiate sub egida Cadrului Lrgit de Dezvoltare, pentru care Romnia a fost una din rile pilot. Aproape o jumatate din programul de creditare pentru exerciiile financiare 02-04 este reprezentat de mprumuturile de ajustare. Au fost schiate doua scenari de mprumut distincte. n scenariul pesimist n care Romnia ar demonstra un mers
61

LUCRARE DE LICEN ezitant al reformei, sprijinul Grupului Bnci Mondiale ar fi redus semnificativ la nivelul de 60 de milioane USD n perioada programului pentru exerciiile financiare 02-04, activitile fiind concentrate pe cteva interveni direcionate ctre reducerea srciei. Totui, Romnia a rmas cu succes n cadrul scenariului optimist de creditare, conform cruia Banca a prevazut angajamente de pn la 995 de milioane de dolari pe durata exerciiilor financiare 02-04, fa de 600 milioane dolari n perioada exerciiilor financiare 98-00. Acest lucru reflecta ndeplinirea obiectivelor scenariului optimist, printre care progresul n stabilirea unui climat macroeconomic care s conduc la scderea inflaiei i la o cretere sustenabil, precum i la progresul problemelor structurale, cum ar fi privatizarea, aa cum a fost iniiat n cadrul PSAL 1, iniierea privatizri i procesului de restructurare pentru un numr de societi mari de stat rmase, ncheierea unui acord asupra planului i programului de reducere a arieratelor la energie electric, acordul asupra metodei i termenului de privatizare a Bnci Comerciale Romne i a CEC, mbunatirea sectorului financiar, a cadrului legal i de supraveghere, acordul asupra strategiei anti-corupie i aprobarea legislaiei pentru asistenta social. Scenariul optimist inftieaz un program de reforme structurale i sectoriale accelerate care vor deschide drumul aderri Romniei la Uniunea European. Prima etapa a acestui program a fost lansat odata cu aprobarea programului PSAL 2 de ctre Board-ul Bnci n septembrie 2002 i naintarea Raportului asupra Instituiilor i Cheltuielilor Publice (PEIR) n luna iulie 2002. n cea de-a doua etapa ce va urma PSAL 2, Banca va oferi sprijin printr-o serie de mprumuturi de Ajustare Programatic (PAL), concentrandu-se asupra reformelor instituionale i de administrare, ncheierea programului de privatizare, punerea n aplicare a recomandrilor din Documentul de Strategie n domeniul energetic i al infrastructuri i mbunatirea mediului de afaceri, precum i a Evaluri Financiare a ri IFC a dedicat resurse substaniale pentru punerea n aplicare a strategiei menite a avansa reforma structural, a sprijini dezvoltarea pieelor de capital i a infrastructuri (utilitti si telecomunicai) i a oferi sprijin societilor mici i mijloci. Pn n prezent, IFC a aprobat peste 200 milioane USD n cadrul a 25 de proiecte totaliznd peste 950 de milioane USD (printre care proiecte regionale care investesc n Romnia). n plus fa de investii, IFC sa angajat la un numar de proiecte de consultan menite sa sprijine privatizarea i restructurarea marilor ntreprinderi de stat, utilitile publice i sectorul snti. Gradul de succes pe care IFC l va obine va depinde ntr-o oarecare msura de voina Guvernului de a demonstra un angajament susinut pentru accelerarea reformei, n special cu privire la transparena n privatizarea ntreprinderilor, reforma sectorului bancar i a celui
62

LUCRARE DE LICEN financiar, restructurarea i dereglementarea sectorului energetic, descentralizarea fiscal, privatizarea terenurilor i continuarea reformei n sectorul agricol, reforma sistemului de pensi pentru a asigura durabilitatea n contextul mbtrniri populaiei. Succesul va depinde, n final, i de capacitatea Romniei de a atrage investii strine directe.

4.7. EXISTENA BNCII MONDIALE N SECOLUL XXI Banca Mondial i-a proclamat de mult visul unei lumi libere de srcie. Fondul Monetar Internaional i-ar dori o lume liber de crize financiare. Obiectivele cruciale i provocatoare, dar preanguste pentru secolul al - XXI - lea. Aa cum muli au ajuns sa contientizeze, FMI ar trebuie s priveasc mai departe de simpla gestionare a crizelor financiare i s se preocupe i de comportamentele economice necooperative n special n domeniul monetar. Comunitatea internaional ar avea doar de catigat dac FMI devine centru de monitorizare i dialog permanent ntre naiunile unite bogate, cele srace i cele emergente. Dar, n acest scop, rile din ultimile dou categori trebuie sa capete un civant mai greu. Din fericire, asemenea teme reformiste se afl, n sfrit, pe agenda discuiilor. ntalnirile comune FMI i Banca Mondial din toamna trecut au consacrat o cretere a cotelor de votare pentru unele din cele mai subreprezentate economi n plin dezvoltare : China, Mexic, Coreea de Sud, Turcia. O a doua runda de ajustare va trebui s implice alte economi emergente, fr a pune n claus celor mai srace. La rndul ei, nu att Banca Mondial, n special, ct ntreaga industrie a asistenei pentru dezvoltare, n general, ar avea nevoie de o repoziionare n sensul nrdcinri mai profunde n statele emergente. Comunitatea internaional trebuie s reziste apelurilor mioape de a se retrage din economile de mediu de dezvoltare, pe motiv c acesta s-ar putea acum descurca i singure. n ceea ce privete guvernanata global, bolile contagioase, schimbrile climatice sau ameninrile la adresa bidiversificaii, importana acestor ri nu poate fi subestimat aici triesc 44% din perosanele infectate cu HIV/SIDA, aici se genereaza 47% din emisile mondiale CO2. Comunitatea internaional pur i simplu nu are voie sa abandoneze aceste state n asemenea probleme cruciale fr a risca propiul viitor.

63

LUCRARE DE LICEN Combaterea srciei este un obiectiv non-negociabil. Dar acesta nu poate fi singurul obiectival asistenei internaionale sau al Bnci Mondiale. De fapt, un veritabil anagajament n reducerea srciei chiar presupune o conlucrare cu rile n cauz. Ele adpostesc 70% din populaia ce supravieuiete cu mai puin de 2 dolari pe zi, i care se confrunt cu somaj masiv i o pronunat inechitate social, cu lipsa de infrastructura, decalaje regionale i o ntreag lista de alte provocri. mprumuturile acordate de ctre Banca Mondial au scazut sub nivelul mediu de la mijlocul deceniului nou, volumul lor crete din nou i reflect expansiunea bncilor regionale multilaterale, dar i reorientarea ctre proiecte de infrastructur cu finanare public. Nu nseamna nsa c Banca Mondial trebuie sa se culce pe lauri n prezent. Produsele ei au nevoie de adaptare. O data cu descentralizarea din mai multe economi emergente, autoritile pot lucra cu aceiai actori n lipsa unor garani ale suveraniti, i s ofere mprumuturi n moneda naional. 4.8. RELAIILE ROMNIEI CU BANCA MONDIAL Grupul Bnci Mondialeiii cuprinde Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) i Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID). Acestora li se adaug nc 2 organisme afiliate: Corporaia Financiar Internaional ( CFI) i Agenia pentru Garantarea Multilateral a Invesilor (MIGA) care, din punct de vedere legal i financiar, sunt entiti separate. Romnia a aderat la Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare n 1972, fiind ca i n cazul aderri la FMI, singur ar din blocul rsritean cu excepia Iugoslaviei, care a ntreprins la acea dat un asemenea pas. n conformitate cu statutul BIRD, orice stat care devine membru al acestui organism financiar internaional i subscrie aciuni la capitalul BIRD are obligaia s verse n contul acesteia 20% din valoarea capitalului subscris din care 2% n aur sau dolari SUA, la Federal Rezerve Bank, New York i 18% n moneda naional. Contul pentru cota din capital subscris n moneda naional este deschis la Banca Naional a Romniei. Cota de subscripie, platit n moneda naional, face obiectul menineri valori. Astfel, ar noastr efectueaz ncepnd cu anul 1992, operaiunea de meninere a valori cotei a Romniei subscrise n monenda naional. Obiectivul major urmrit n Romnia, prin aderarea sa la BIRD, este acela de atragere de resurse financiare necesara procesului general de dezvoltare economic.

64

LUCRARE DE LICEN CondiIile care ar trebuie sa fie ndeplinite de Romnia pentru a deveni membr BIRD sunt: aparena prealabil la FMI, aceasta aparen constituia dovada c ara membr accepta o anumit disciplin n relaile valutar-financiare internaionale, necesare i n relaile cu BIRD participarea la capitalul pe aciuni la BIRD, furnizarea de date i informai. Romnia, ca ar membr, furnizeaz Bnci informai i date privind situaia economic i financiar a ri. n general, aceastea sunt aceleai ca i cele communicate la FMI. Ca membru BIRD, Romnia a beneficiat i beneficiaz de o serie de drepturi ce decurg din aceast calitate. Astfel, ea a contactat de la BIRD mprumuturi pentru dezvoltarea economic n condii mult mai antajoase dect pe piaa capitalurilor. Calitatea de membr asigur ri noastre posibilitatea participri la licitaiile organizate de BIRD pentru realizarea proiectelor de investii finanate de Banc. Pentru proiectele de investii care urmeaz s se realizare n ara noastr cu mprumuturile BIRD, furnizori romni beneficiaz de o marj de preferin de 15% fa de preul firmelor strine, mai avantajoase. Se creeaz, astfel, condii propice, pentru promovarea exporturilor romneti, n special cele de tehnologie, asisten tehnic i know-how. n al treilea rnd ara noastr obine asisten tehnic pentru lucrrile de investii ce urmeaz a se realiza n ara noastr ( dac aceast asisten se consider util). n al patrulea rnd, Romnia beneficiaz de pregatire superioar , prin institutul propiu al BIRD al unor cadre romnesti. n aderarea Romniei la BIRD se face posibil obinerea unor informaii de foarte bun calitate privind economia mondial, comerul internaional, ajutorul public, pentru dezvoltare, datoria extern etc., informai care contribuie la mai buna participare a Romniei la diviziunea internaional a munci, la promovarea comerului i cooperri internaionale. Calitatea portofoliului Bnci n Romnia s-a mbuntit constant n ultimi civa ani. n timp ce indicatori globali de performan sunt pozitivi, cteva probleme comune de punere n aplicare persist. Acestea includ: (i) nevoia de a acorda o atenie special dezvoltri capaciti de monitorizare i evaluare; (ii) nevoia de a alinia cerinele de raportare financiar la cele mai bune practici internationale si (iii) nevoia de a ntri procesul de stabilire a prioritilor bugetare de ctre Guvern, pentru a asigura alocarea fondurilor din cadrul mprumutului BIRD i finanarea echivalent, pentru a obtine un impact maxim de dezvoltare de la portofoliul Bnci. Banca Mondial este activa n Romnia din 1991 i a construit un portofoliu de 39 de operaiuni finanate de Banca, cu un angajament total n valoare de 3,9 miliarde USD. Portofoliul din Romnia este al doilea ca mrime din Europa i Asia Central n ceea ce privete numrul de proiecte i pe locul trei n ceea ce privete angajamentul total. La data de 8
65

LUCRARE DE LICEN septembrie 2003, portofoliul activ este de 23 proiecte cu un total net al angajamentelor de 1.431,1 milioane USD i cu un sold total nealocat de 837,5 milioane USD.

5. CONCLUZII

n opinia mea, transformarea economic este un proces complex care impune crearea instituiilor necesare funcionrii unei economii concureniale de pia, adoptarea de programe de reform i stabilizare macroeconomic prin care s se realizeze liberalizarea pieei i a economiei. Aceste programe solicit sprijin i asisten financiar din partea organismelor financiare internaionale, n special Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial. Astfel, FMI a influenat implementarea de programe de reform cu scopul de a realiza liberalizarea economiei, reducerea inflaiei, scderea omajului prin creterea investiiilor, creterea produciei, atragerea investiiilor strine prin liberalizarea pieei de capital i a fluxurilor monetare, restructurarea ntreprinderilor nerentabile. Dup prerea mea, FMI a jucat un rol activ n procesul de tranziie, condiionnd acordarea de mprumuturi financiare de efectuarea unor reforme radicale ale politicilor economice ale rilor foste socialiste, cu intenia de a canaliza o parte mai mare a resurselor i activitilor productive atragerii de surse de finanare extern prin deschiderea mai mare a economiilor naionale spre economia mondial. Un alt set de msuri de reform s-au axat pe liberalizarea preurilor ntr-o prim etap, continuat cu liberalizarea pieelor, a fluxurilor de capital. Aceste msuri iniiate n anii 90 au condus la importante dezechilibre economice i sociale, din cauza inexistenei condiiilor concrete specifice unei economii de pia, a lipsei mecanismelor care s absoarb excesul de lichiditi existent n acel moment pe pia, capabile s creeze o alocare a resurselor economice pentru adecvarea ofertei de bunuri economice la cererea solvabil. De asemenea, liberalizarea cursului de schimb i a comerului s-au realizat ntr-un moment n care capacitatea de export era foarte redus, n condiiile n care pierduser poziia pe piaa extern, a relaiilor cu partenerii tradiionali, prin desfiinarea CAER-ului, fr posibilitatea de a-i reface cota de pia ntr-un timp relativ scurt, neputnd face fa concurenei mrfurilor strine, competitive, msuri ce au culminat cu deteriorarea echilibrului balanei de pli externe, respectiv creterea ndatorrii externe.

66

LUCRARE DE LICEN Procesul de liberalizare gradual a preurilor, demarat n 1990, nu a beneficiat de sincronizarea cu celelalte politici economice n prima parte a tranziiei, ceea ce a condus la ntrzierea nceperii restructurrii economiei reale i la proliferarea indisciplinei financiare i apariia arieratelor inter-ntreprinderi. Cel de-al treilea set de msuri de reform pe care le-au avut n vedere programele FMI au fost de natur structural, respectiv privatizarea i restructurarea sectorului de stat. Aceste msuri sunt cele mai importante dup parerea mea deoarece pun n funciune ntreaga economie odat cu reabilitarea capacitilor de producie, ridicarea competitivitii produselor i a serviciilor prin alocarea eficient a resurselor, realizarea de investiii, att prin crearea unui cadru legislativ menit s confere stabilitate i siguran mediului de afaceri, ct i prin crearea unui mediu fiscal coerent, sustenabil i consecvent, capabil de a mri baza de colectare a veniturilor bugetare, cu rolul de a reduce i elimina economia subteran. Liberalizarea comertului exterior s-a realizat prin desfiinarea licenelor de import, renunarea la sistemul contingentelor, eliminarea subveniilor i a restriciilor care ngradeau exportul anumitor produse, chiar dac aceste msuri nu erau n interesul rilor n tranziie. Dup opinia mea, aceste msuri de liberalizare erau fundamentate doar n cazul n care rile dispuneau de fora economic necesar unei deschideri totale fa de pieele externe, neexistnd mecanismele care s le confere condiii egale de competiie. Cu toate acestea, exist avantaje ale liberalizrii comerului exterior, cum a fi reducerea deficitului comercial, reducerea costurilor de producie, de transfer, de tehnologie, creterea PIB. n Romnia, liberalizarea prematur a pieelor de capital n 1994 i devenit operaional n 1995, a condus la accentuarea operaiunilor speculative de capital, favoriznd transferul necontrolat al disponibilitilor valutare n strintate, acolo unde plasamentele sunt mai avantajoase. Privatizarea i restructurarea sectorului de stat au fost deosebit de lente, fie din cauza mobilitii reduse a mijloacelor de producie, a capitalului i a forei de munc, fie din cauza lipsei de investitori strategici, capabili s gestioneze eficient ansamblul resurselor economice aflate n patrimoniul sectorului de stat, fie din cauza grupurilor de interese ce au ntrziat aplicarea msurilor de reform. Restructurarea sectorului de stat presupunea reducerea arieratelor i a subveniilor bugetare, creterea competitivitii interne i externe, fluidizarea pieei muncii, privatizarea sectorului bancar, crearea cadrului legislativ menit s atrag investiii strine directe. n acelasi timp, reducerea inflaiei n urma aplicrii unor msuri monetare i fiscale restrictive, dar nesusinut de economia real, a limitat accesul la alte surse indirecte de finanare, de pe piaa financiar de capital, crendu-se bree n acordarea de scutiri i de neplat
67

LUCRARE DE LICEN a obligaiilor financiare. Toate acestea au contribuit la creterea capacitaii de ndatorare i slbirea poziiei investiionale a Romniei. n prezent, Romnia ar trebui sa si intensifice programele de restructurare a industriei avnd ca scop creterea produciei i a exporturilor, avnd n vedere mbuntirea ofertei de bunuri i servicii n sectoare cheie ale economiei, nu numai n ara noastr, ct si n Uniunea European: agricultura, turismul, industria de prelucrare a lemnului, industria software, domenii n care deinem un puternic avantaj competitiv, dar nc neexploatat eficient. Fondul Monetar Internaional s-a concentrat asupra realizrii unei reforme fiscale n Romnia n stare s mreasc fondurile bugetare i s reduc deficitul bugetar. Cu toate acestea rata impunerii fiscale a fost deosebit de ridicat, fr a conduce la creterea veniturilor statului, din cauza existenei economiei subterane i a corupiei. Introducerea cotei unice de impozitare a realizat o relaxare fiscal, dar a diminuat veniturile statului, necesitnd apelarea la msuri conexe de reducere a deficitului bugetar, cum ar fi creterea impozitelor indirecte, ca accize sau TVA, ridicarea nivelului de impozitare la veniturile bancare, bursiere sau ale microntreprinderilor. Relaxarea fiscal este o masur de ncurajare a muncii, dar trebuie coroborat cu nevoile bugetare ale rii, astfel nct s nu pericliteze alocarea de fonduri pentru implementarea programelor structurale. Dup prerea mea, FMI este responsabil de realizarea tranziiei n Romnia si n statele foste comuniste, n msura n care acestea au implementat programele sale de reform, respectiv au asigurat aplicarea unei ecuaii ntre asistena tehnico-financiar acordat de FMI, respectarea condiionrii FMI i realizarea dezideratelor proprii privind reforma. Orice program derulat i ncheiat sub egida Fondului Monetar Internaional este o not bun pentru ara n cauz, aceasta fiind premiat de instituiile de rating internaionale, i reprezint o modalitate de atragere a investiiilor strine prin semnalele pozitive transmise privind stabilitatea i soliditatea mediului economic i de afaceri. Pentru Romnia, relaia cu FMI a fost deosebit de controversat, fiind atacat att de guvern i mediul de afaceri, ct si de sindicate. n opinia mea, acest fapt se datoreaz lipsei de profunzime a reformelor aplicate de-a lungul perioadei de tranziie, nsotite de o puternic pendulaie ntre diverse interese ale guvernelor ce s-au succedat n cei 15 ani de tranziie, lipsite de o viziune unitar i continu a procesului de tranziie. De asemenea, se datoreaz i rigiditii FMI n ceea ce privete pachetele de programe, neadecvate structuri economiei romneti. Scopul nfiinrii unor instituii financiar-monerate internaionale a fost acela de a asigura cadrul adecvat pentru cooperare i ajutor reciproc n diferite domenii, ntre rile

68

LUCRARE DE LICEN membre. Credina care a condus la apariia acestor instituii a fost aceea c pacea mondial poate fi asigurat numai prin prosperitate economic n toate rile. Instituiile financiare internaionale i-au dovedit raiunea de a exista. Instituiile s-au dovedit capabile de aciuni decisive n situaia unor evenimente neateptate sau crize. Prin rolul acestor instituii de sprijinire a realizrii unei creteri economice, de reducere a gradului de srcie, de protejare a mediului nconjurtor, de promovare a dezvoltrii sectorului privat are loc perfecionarea i dezvoltarea ntregului sistem Monetar i Financiar Internaional. Dndu-ne seama de importana pe care o au aceste instituii financiar-monetare internaionale pentru rile membre, nu ne putem imagina existena lor fr aderarea lor la aceste organisme. Rolul instituiilor financiare internaionale pare s se ntreasc n viitor, cu accent pe transparen i eficacitate.

BIBLIOGRAFIE
1.

Bari, I. Economie mondial, Editura. Didactic i Pedagocic R.A., Bucureti, 1999


69

LUCRARE DE LICEN
2.

Bran, P. Relaii financiare i monetare internaional, Editura. Economic. Bucureti, 1995 Brezeanu, P., Simon, I., Novac, E. L. Instituii Financiare Internaionale, Editura, Econominc, Bucureti, 2005 Cerna, S. - Economie monetar internaional, Editura Universitii de Vest, Timioara, 2005. Dardac, N., Barbu, T. Moned,bnci i politici monetare, Bucureti, 2005 Dobre E. Elemente de moned, credit, bnci, Editura Exponto, Constana, 2004 Floricel, C. Relaii Valutar-Financiare internaionale, Editura Naional, Bucureti, 2001 Kiriescu, C. Relaii valutar financiare internaionale, Editura tiinific i Enciclopeic, Bucureti, 1978 Patrick, L. FMI-ul, Editura Coresi, Bucureti,2001 Pocan, I. M. - Politicile monetare i piaa de capital din Romnia, Editura Economic, Bucureti, 2005 Stoica, V., Deaconu, P. Bani i credit, Editura Economic, Bucureti, 2003 Trandafiroiu, D., Dumitru, F. Economia mondial, Editura Biblioteca, Trgovite, 2004 Vozganian, V. Reforma pieelor financiare din Romnia, Editura Polirom, Iai, 1999 Turliuc, V., Cocri, V., Dornescu, V., Boariu, A., Stoica, O., Chirlean, D. Moned i credit, Editura Universitii Alexendru Ioan-Cuza, Iai, 2007 Voinea, G. - Mecanisme i tehnici valutare i financiare, Editura Sedcom Libris, Iai 2004 Basno, C., Dardac, N., Floricel, C.,- Moned, credit i bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994 Oprel, D. Sistemul Monetar Internaional, Editura Academiei, Bucureti, 1981 Michael, A., Pisani, J. Cinquantes anes aprs Bretton Woods, Editura Du Seuil, Paris, 1998 Albus, C. Fondul Monetar Interanional, Editura Politic, Bucureti, 1973 Jachand, G. La monnaie et son role dans leconomie, Editura Dunod, Paris, 1995 Bourguiant, H. - Finance Internionale, Editura PUF, Paris, 1995 Daianu, D. - Echilibru monetar i moneda : keynesism si monetarismHumanitas, Bucureti, 1993, Editura,

3.

4.

5. 6. 7.

8.

9. 10.

11. 12.

13. 14.

15.

16.

17. 18.

19. 20. 21. 22.

70

LUCRARE DE LICEN
23.

Negrea, A., Brsan, M. - Curs liber valutar sau curs valutar variabil, Editura Didactic i Pedagogic, Cluj Napoca, 1969 Ghibuiu, A. - Politici comerciale n relaiile economice internaionale, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1984 Samuelson, A. Economie monetaire internaionale, Editura Dalloz, Paris, 1973 Slvescu, V. Curs de moned, credit i schimb, Editura Scrisul Romnesc, Craiova, 1932 Dardac, N., Barbu, T., - Moned, Bnci i Politici Monetare, Editura Didactic i Pedagogic RA, Bucureti, 1995

24.

25. 26.

27.

71

LUCRARE DE LICEN

6. ANEXE

I. Comisia pentru afaceri externe Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) politica extern i de securitate comun (PESC) i politica european de securitate i

de aprare (PESA). n acest context, comisia este asistat de subcomisia pentru securitate i aprare; (2) relaiile cu celelalte instituii i organe ale Uniunii Europene, cu Organizaia

Naiunilor Unite i cu celelalte organizaii internaionale i adunri interparlamentare pentru domeniile sale de competen; (3) consolidarea relaiilor politice cu rile tere, n special cu cele situate n imediata

vecintate a Uniunii, prin programe de cooperare i asisten sau prin acorduri internaionale cum ar fi acordurile de asociere i de parteneriat; (4) deschiderea, monitorizarea i ncheierea negocierilor privind aderarea statelor

europene la Uniune; (5) drepturile omului, protecia minoritilor i promovarea valorilor democratice n rile tere. n acest context, comisia este asistat de subcomisia pentru drepturile omului. Fr a aduce atingere normelor aplicabile, membrii altor comisii i organe care exercit responsabiliti n acest domeniu sunt invitai s asiste la reuniunile subcomisiei. Comisia asigur coordonarea lucrrilor comisiilor parlamentare mixte i de cooperare, precum i ale delegaiilor interparlamentare, ale delegaiilor ad hoc i ale misiunilor de observare a alegerilor care intr n domeniul su de competen.

72

LUCRARE DE LICEN

II. Comisia pentru dezvoltare Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) promovarea, punerea n aplicare i controlul politicii de dezvoltare i de cooperare a

Uniunii Europene, inclusiv n ceea ce privete: (a) dialogul politic cu rile n curs de dezvoltare, att la nivel bilateral, ct i n cadrul

organizaiilor i organismelor interparlamentare internaionale pertinente, (b) ajutorul acordat rilor n curs de dezvoltare i acordurile de cooperare cu acestea, (c) promovarea valorilor democratice, a bunei guvernri i a drepturilor omului n rile

n curs de dezvoltare; (2) Acordul de parteneriat ACP-UE i relaiile cu organismele competente; (3) participarea Parlamentului la misiuni de observare a alegerilor, dac este necesar, n

cooperare cu alte comisii i delegaii pertinente. Comisia asigur coordonarea lucrrilor delegaiilor interparlamentare i ad hoc care intr n atribuiile sale. III. Comisia pentru comer internaional Aceast comisie este competent n chestiuni privind: definirea i punerea n aplicare a politicii comerciale comune a Uniunii i a relaiilor sale economice externe, n special: (1) relaiile financiare, economice i comerciale cu ri tere i cu organizaii regionale; (2) msurile de armonizare sau de standardizare tehnic n domeniile reglementate de

instrumentele de drept internaional; (3) relaiile cu organizaiile internaionale pertinente i cu organizaiile de promovare a

integrrii economice i comerciale regionale n afara granielor Uniunii; (4) relaiile cu Organizaia Mondial a Comerului, inclusiv cu dimensiunea sa

73

LUCRARE DE LICEN

parlamentar. Comisia asigur legtura cu delegaiile interparlamentare i ad hoc competente n ceea ce privete aspectele economice i comerciale n relaiile cu rile tere. IV. Comisia pentru bugete Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) cadrul financiar multianual de venituri i cheltuieli al Uniunii i sistemul resurselor

proprii ale Uniunii; (2) competenele bugetare ale Parlamentului, adic bugetul Uniunii, precum i negocierea i aplicarea acordurilor interinstituionale n acest domeniu; (3) estimarea bugetului Parlamentului, n conformitate cu procedura prevzut de

Regulamentul de procedur; (4) bugetul organelor descentralizate; (5) activitile financiare ale Bncii Europene de Investiii; (6) includerea n buget a Fondului European de Dezvoltare, fr a aduce atingere

competenelor comisiei competente pentru Acordul de parteneriat ACP-UE; (7) implicaiile financiare ale tuturor actelor Uniunii i compatibilitatea acestora cu

cadrul financiar multianual, fr a aduce atingere competenelor comisiilor pertinente; (8) monitorizarea i evaluarea execuiei bugetului pentru exerciiul financiar curent, sub

rezerva articolului 78 alineatul (1), transferurile de credite, procedurile privind organigramele, creditele de funcionare i avizele cu privire la proiecte imobiliare cu implicaii financiare importante; (9) Regulamentul financiar, cu excepia chestiunilor privind execuia, gestiunea i

controlul bugetar. V. Comisia pentru control bugetar Aceast comisie este competent n chestiuni privind:

74

LUCRARE DE LICEN

(1)

controlul execuiei bugetului Uniunii i al Fondului European de Dezvoltare, precum

i deciziile privind descrcarea de gestiune care trebuie luate de Parlament, inclusiv procedura intern de descrcare de gestiune, i orice alt msur de nsoire sau de executare a acestor decizii; (2) nchiderea, prezentarea i controlul conturilor i bilanurilor Uniunii, ale instituiilor

acesteia i ale oricrui organism care beneficiaz de finanarea acesteia, inclusiv stabilirea creditelor care urmeaz a fi reportate i fixarea soldurilor; (3) controlul activitilor financiare ale Bncii Europene de Investiii; (4) evaluarea raportului costuri-beneficii al diferitelor finanri ale Uniunii pentru

executarea politicilor Uniunii; (5) examinarea fraudelor i neregulilor care aduc atingere execuiei bugetului Uniunii,

aciunile care vizeaz prevenirea acestor acte i declanarea procedurii judiciare, precum i protecia intereselor financiare ale Uniunii n general; (6) relaiile cu Curtea de Conturi, numirea membrilor i analizarea rapoartelor acesteia; (7) Regulamentul financiar pentru chestiunile privind execuia, gestiunea i controlul

bugetar. VI. Comisia pentru afaceri economice i monetare Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) politicile economice i monetare ale Uniunii, funcionarea Uniunii Economice i

Monetare i Sistemul Monetar i Financiar European, inclusiv relaiile cu instituiile sau organizaiile pertinente; (2) libera circulaie a capitalurilor i plilor (pli transfrontaliere, spaiul unic de pli,

balana de pli, fluxurile de capital i politicile de mprumut i creditare, controlul fluxurilor de capital provenite din ri tere, msuri de ncurajare a exporturilor de capital din Uniunea European); (3) sistemul monetar i financiar internaional, inclusiv relaiile cu instituiile i

organizaiile financiare i monetare;

75

LUCRARE DE LICEN

(4) regulile privind concurena, ajutoarele de stat sau ajutoarele publice; (5) reglementarea n domeniul fiscal; (6) reglementarea i supravegherea serviciilor, instituiilor i pieelor financiare, inclusiv

rapoartele financiare, verificrile contabile, normele contabile, conducerea ntreprinderilor i alte chestiuni din domeniul dreptului societilor comerciale privind n special serviciile financiare. VII. Comisia pentru ocuparea forei de munc i afaceri sociale Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) politica ocuprii forei de munc i toate aspectele de politic social, cum ar fi

condiiile de munc, securitatea social i protecia social; (2) msurile de garantare a sntii i securitii la locul de munc; (3) Fondul social european; (4) politica de formare profesional, inclusiv calificrile profesionale; (5) libera circulaie a lucrtorilor i pensionarilor; (6) dialogul social; (7) toate formele de discriminare la locul de munc i pe piaa muncii, altele dect cele

fondate pe gen; (8) relaiile cu: - Centrul European pentru Dezvoltarea Formrii Profesionale (Cedefop), - Fundaia European pentru mbuntirea Condiiilor de Via i de Munc, - Fundaia European de Formare, - Agenia European pentru Sntate i Securitate n Munc, precum i relaiile cu alte organisme ale Uniunii Europene i organizaii internaionale pertinente. VIII. Comisia pentru mediu, sntate public i siguran alimentar
76

LUCRARE DE LICEN

Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) politica de mediu i msurile de protecie a mediului, privind n special: (a) poluarea aerului, a solului i a apei, gestionarea i reciclarea deeurilor, substanele i

preparatele periculoase, nivelul sonor, schimbarea climatic i protecia biodiversitii, (b) dezvoltarea durabil, (c) msurile i conveniile internaionale i regionale n vederea conservrii mediului, (d) repararea prejudiciilor cauzate mediului, (e) protecia civil, (f) Agenia European de Mediu, (g) Agenia European pentru Produse Chimice; (2) sntatea public, privind n special: (a) programele i aciunile specifice n domeniul sntii publice, (b) produsele farmaceutice i cosmetice, (c) aspectele sanitare ale terorismului biologic, (d) Agenia European pentru Medicamente i Centrul European de Prevenire i Control

al Bolilor; (3) aspectele privind sigurana alimentar, n special: (a) etichetarea i sigurana produselor alimentare, (b) legislaia veterinar privind protecia mpotriva riscurilor pentru sntatea uman,

controalele de sntate public ale produselor alimentare i sistemele de producie alimentar, (c) Agenia European pentru Sigurana Alimentar i Oficiul Alimentar i Veterinar

European.

IX. Comisia pentru industrie, cercetare i energie Aceast comisie este competent n chestiuni privind:

77

LUCRARE DE LICEN

(1)

politica industrial a Uniunii i aplicarea noilor tehnologii, n special n ceea ce

privete msurile privind ntreprinderile mici i mijlocii; (2) politica de cercetare a Uniunii, inclusiv difuzarea i exploatarea rezultatelor

cercetrii; (3) politica spaial; (4) activitile Centrului Comun de Cercetare i ale Biroului central de msurri nucleare, JET, ITER i celelalte proiecte aparinnd aceluiai domeniu; (5) msurile de la nivelul Uniunii n domeniul politicii energetice n general, securitatea

aprovizionrii cu energie i eficiena energetic, n special stabilirea i dezvoltarea de reele transeuropene n sectorul infrastructurilor energetice; (6) Tratatul Euratom i Agenia de Aprovizionare a Euratom (AAE), securitatea nuclear, scoaterea din funciune a instalaiilor i eliminarea deeurilor n domeniul nuclear; (7) societatea informaional i tehnologiile informaiei, inclusiv stabilirea i dezvoltarea

de reele transeuropene n sectorul infrastructurilor de telecomunicaii. X. Comisia pentru piaa intern i protecia consumatorilor Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) coordonarea, la nivelul Uniunii, a legislaiilor naionale n domeniul pieei interne i

privind Uniunea vamal, n special n ceea ce privete: (a) libera circulaie a mrfurilor, inclusiv armonizarea standardelor tehnice, (b) libertatea de stabilire, (c) libertatea de a presta servicii, cu excepia sectorului financiar i potal;

(2)

msurile de identificare i eliminare a potenialelor obstacole n calea funcionrii

pieei interne; (3) promovarea i protecia intereselor economice ale consumatorilor, cu excepia

chestiunilor privind sntatea public i sigurana alimentar, n cadrul crerii pieei


78

LUCRARE DE LICEN

interne. XI. Comisia pentru transport i turism Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) dezvoltarea unei politici comune privind transportul feroviar, rutier i pe ci

navigabile, precum i transportul maritim i aerian, n special: (a) normele comune aplicabile transporturilor pe teritoriul Uniunii Europene, (b) stabilirea i dezvoltarea de reele transeuropene n sectorul infrastructurilor de

transport, (c) furnizarea serviciilor de transport i relaiile cu rile tere n domeniul transporturilor, (d) securitatea transporturilor, (e) relaiile cu organizaiile internaionale de transport; (2) serviciile potale; (3) turismul. XII. Comisia pentru dezvoltare regional Aceast comisie este competent n chestiuni privind: politica regional i de coeziune, n special: (a) Fondul european de dezvoltare regional, Fondul de coeziune i celelalte instrumente

de politic regional ale Uniunii, (b) evaluarea efectelor celorlalte politici ale Uniunii asupra coeziunii economice i

sociale, (c) coordonarea instrumentelor structurale ale Uniunii, (d) regiunile ultraperiferice i insulele, precum i cooperarea transfrontalier i

interregional, (e) relaiile cu Comitetul Regiunilor, organizaiile de cooperare interregional i

autoritile locale i regionale.

79

LUCRARE DE LICEN

XIII. Comisia pentru agricultur i dezvoltare rural Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) funcionarea i dezvoltarea politicii agricole comune; (2) dezvoltarea rural, inclusiv activitile instrumentelor financiare pertinente; (3) legislaia n domeniile: (a) veterinar i fitosanitar, alimentaia animalelor, cu condiia ca aceste msuri s nu aib

drept scop protecia mpotriva riscurilor pentru sntatea uman, (b) creterea i bunstarea animalelor; (4) mbuntirea calitii produselor agricole; (5) aprovizionarea cu materii prime agricole; (6) Oficiul Comunitar pentru Soiuri de Plante; (7) silvicultura. XIV. Comisia pentru pescuit Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) funcionarea i dezvoltarea politicii comune n domeniul pescuitului i gestionarea

acesteia; (2) conservarea resurselor de pescuit; (3) organizarea comun a pieei produselor pescreti; (4) politica structural n sectoarele pescuitului i acvaculturii, inclusiv instrumentele

financiare de orientare n domeniul pescuitului; (5) acordurile internaionale privind pescuitul. XV. Comisia pentru cultur i educaie Aceast comisie este competent n chestiuni privind:

80

LUCRARE DE LICEN

(1) aspectele culturale ale Uniunii Europene, n special: (a) mbuntirea cunoaterii i difuzrii culturii, (b) protejarea i promovarea diversitii culturale i lingvistice, (c) conservarea i protejarea patrimoniului cultural, schimburile culturale i creaia

artistic; (2) politica educaional a Uniunii Europene, inclusiv n domeniul nvmntului

superior n Europa i promovarea sistemului de coli europene i de formare pe tot parcursul vieii; (3) politica n domeniul audiovizual i aspectele culturale i educative ale societii

informaionale; (4) politica n domeniul tineretului i dezvoltarea unei politici n domeniul sportului i al

activitilor recreative; (5) politica informaional i politica n domeniul mass-media; (6) cooperarea cu rile tere n domeniile culturii i al educaiei i relaiile cu

organizaiile i instituiile internaionale pertinente. XVI. Comisia pentru afaceri juridice Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) interpretarea i aplicarea dreptului Uniunii Europene, conformitatea actelor Uniunii

Europene cu legislaia primar, inclusiv alegerea temeiurilor juridice i respectarea principiilor subsidiaritii i proporionalitii; (2) interpretarea i aplicarea dreptului internaional, cu condiia ca Uniunea European s fie vizat; (3) simplificarea dreptului Uniunii, n special a propunerilor legislative n vederea

codificrii oficiale; (4) protecia juridic a drepturilor i competenelor Parlamentului, n special participarea

Parlamentului la aciunile introduse naintea Curii de Justiie a Uniunii Europene;

81

LUCRARE DE LICEN

(5)

actele Uniunii care influeneaz ordinile juridice ale statelor membre, n special n

domeniile urmtoare: (a) dreptul civil i comercial, (b) dreptul societilor comerciale, (c) dreptul de proprietate intelectual, (d) dreptul procedural; (6) msuri privind cooperarea judiciar i administrativ n materie civil; (7) rspunderea pentru prejudiciul cauzat mediului i sanciunile care se aplic n

contextul infraciunilor mpotriva mediului; (8) chestiunile etice privind noile tehnologii, n aplicarea procedurii comisiilor asociate

cu comisiile competente; (9) Statutul deputailor i Statutul personalului Comunitilor Europene; (10) privilegii i imuniti, precum i verificarea prerogativelor deputailor; (11) organizarea i statutul Curii de Justiie a Uniunii Europene; (12) Oficiul pentru Armonizare n cadrul Pieei Interne.

XVII. Comisia pentru liberti civile, justiie i afaceri interne Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) protecia, pe teritoriul Uniunii Europene, a drepturilor cetenilor, a drepturilor

omului i a drepturilor fundamentale, inclusiv protecia minoritilor, astfel cum sunt enunate n tratate i n Carta drepturilor fundamentale a Uniunii Europene; (2) msurile necesare pentru combaterea oricror forme de discriminare, altele dect cele pe fondate pe gen, sau cele care se produc la locul de munc i pe piaa forei de munc; (3) legislaia n domeniul transparenei i proteciei persoanelor fizice n cazul prelucrrii
82

LUCRARE DE LICEN

datelor cu caracter personal; (4) aplicarea i dezvoltarea unui spaiu de libertate, securitate i justiie, n special: (a) prin msuri privind intrarea i circulaia persoanelor, politica privind azilul i

migraia, (b) prin msuri privind gestionarea integrat a frontierelor externe, (c) prin msuri privind cooperarea poliieneasc i judiciar n materie penal; (5) Observatorul European pentru Droguri i Toxicomanie i Agenia Uniunii Europene

pentru Drepturile Fundamentale, Europol, Eurojust, CEPOL, precum i alte organe i agenii care opereaz n aceste domenii; (6) constatarea unui risc evident de nclcare grav, de ctre un stat membru, a

principiilor comune statelor membre. XVIII. Comisia pentru afaceri constituionale Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) aspectele instituionale ale procesului de integrare european, n special n cadrul

pregtirii i desfurrii conveniilor i conferinelor interguvernamentale; (2) aplicarea Tratatului UE i evaluarea funcionrii acestuia; (3) consecinele instituionale ale negocierilor privind extinderea Uniunii Europene; (4) relaiile interinstituionale, inclusiv examinarea acordurilor interinstituionale

prevzute la articolul 127 alineatul (2) din prezentul regulament, n vederea aprobrii acestora de ctre Parlament; (5) procedura electoral uniform; (6) partidele politice la nivel european, fr a aduce atingere competenelor Biroului; (7) constatarea existenei unei nclcri grave i persistente, de ctre un stat membru a

principiilor comune statelor membre; (8) interpretarea i aplicarea Regulamentului de procedur, precum i propunerile de

83

LUCRARE DE LICEN

modificare a regulamentului. XIX. Comisia pentru drepturile femeii i egalitatea de gen Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) definirea, promovarea i aprarea drepturilor femeii n Uniune i msurile luate n

acest scop de ctre Comunitate; (2) promovarea drepturilor femeii n rile tere; (3) politica de egalitate de anse, inclusiv egalitatea ntre femei i brbai n ceea ce

privete ansele pe piaa forei de munc i tratamentul la locul de munc; (4) eliminarea oricrei forme de discriminare fondate pe gen; (5) punerea n aplicare i continuarea integrrii dimensiunii privind egalitatea de anse n

toate sectoarele; (6) controlul i aplicarea acordurilor i conveniilor internaionale privind drepturile

femeii; (7) politica de informare cu privire la femei.

XX. Comisia pentru petiii Aceast comisie este competent n chestiuni privind: (1) petiiile; (2) relaiile cu Ombudsmanul European.

84

LUCRARE DE LICEN

85

Negrea, A., Brsan, M. - Curs liber valutar sau curs valutar variabil, Editura Didactic i Pedagogic, Cluj Napoca,

1969, pag. 55
ii

Patrick, L. FMI-ul, Editura Coresi, Bucureti, 2001, pag. 100

iii