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INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA BY SUSON

1 INTRODUCCION AL ANALISIS TECNICO EN BOLSA Y FOREX BY SUSON

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INDICE Acumulacin y distribucin 15.- Los ciclos burstiles 16.- Anlisis chartista Fases 18.- Tendencia 21.- Canales de tendencia 24.- Demonios del trader 26.- Principios de trading 27.- Banderas y rectngulos 40.- El chartismo y sus fundamentos 41.- Teoria de Dow 42.- Anlisis tcnico 44.- HCH 52.- Apuntes de chartismo 57.- Soportes y resistencias 63.- Suelos y techos 74.- Stop loss 81.- Gaps 86.- Velas japonesas 100.- Indicadores y osciladores 102.- Medias moviles 106.- ADX 108.- Bandas Bollinger 113.- Parablico Sar 115.- Momento 118.- OBV 124.- Trix 126.- IVN IVP 127.- RSI 135.- Divergencias 139.- MACD 145.- Estocstico 149.- RSI avanzado 156.- Practicas MACD y Estocastico 163.- Estocastico Intradiario 174.- Koncorde 202.- Koncorde diario 204.- Fibonacci Impulsos 210.- Ondas de Elliot 215.- Confusiones entre correcciones y caidas 226.- Ondas de Elliot bloque II

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ACUMULACION DISTRIBUCION Apuntes basicos para comprender por encima los ciclos bursatiles (Clikar para leer el texto) 1.- Introduccin 2.- Fase I - El boom econmico 3.- Fase II - Las medidas restrictivas 4.- Fase III - Las medidas de relanzamiento Alza Lquida Alza Fundamental Alza Especulativa Introduccin: Los enemigos en la bolsa son: - Medios de comunicacin - Inversores - Profesionales - Familias (sobre todo esposa y madre) Hay que fijarse como actan los brokers extranjeros, sobre todo alemanes y estadounidenses, porque son ms expertos en esta materia y la conocen mucho ms. Factores que influyen en la bolsa: 1) Factor econmico: que la economa internacional, de un pas o de la empresa est mejor o peor. 2) Factor monetario: si el dinero es caro o barato: - El comportamiento del banco de Espaa (tiene que ser independiente) - El comportamiento de la banca - El comportamiento del dinero extranjero 2) Factor humano o psicolgico. Hay dos problemas: 3) - Redondeo: nunca dar la orden de vender a 2000,pues todo el mundo har lo mismo y nunca llegar a ese precio - Hacienda: no vender porque hacienda se lleva todo Personas que tienen informacin privilegiada: 1) INSIDER: es el gran directivo, gran accionista, abogados de la empresa. etc. Son personas discretas (ya que pueden provocar que la empresa quiebre) y por eso son pocas personas. 2) Informacin directa: a) Lderes sindicales: - Forman parte del consejo de administracin - En huelgas: si baja la produccin suben los precios b) Meteorlogos: sobre todo en mercados agrcolas 3) Los que posean anlisis tcnico
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4) Medios de comunicacin y economistas: el ltimo en enterarse es el inversor privado Nuestra funcin principal ser averiguar que hacen los insiders. FASE I: EL BOOM ECONOMICO (l987-l989) Comportamiento econmico. Hay una excelente marcha de los negocios y del empleo Actitudes de las masas sociales: - Sindicatos: piden aumentos salariales - Empresarios: suben los precios para contrarrestar los precios y la fuerte demanda - Organismos pblicos: se le pide de todo y cede (funcionarios, pensionistas, etc.) - Ciudadanos: fiebre consumista A consecuencia de esto se produce inflacin y dficit. Es la poca de hacer ajustes y reconversiones. En esta poca: - Las personas gastan, mientras deberan ahorrar - Las personas invierten, mientras que deberan desinvertir, es decir vender Si hacemos lo que debemos hacer, obtenemos dinero para: - Hacer frente a las vacas flacas - Comprar chollos Repercusiones en la economa: - Pereza: dejarlo para ms adelante - Dificultades Nunca estudiaremos lo que un gobierno tiene que hacer, porque no lo hace. Lo estudiaremos cuando un gobierno est en situacin crtica, ya que tendr personalidad. Comportamiento burstil Se produce el fenmeno de la DISTRIBUCION: las grandes empresas conocen el ciclo econmico y antes de que la bolsa caiga vende sus acciones. Para que alguien venda tiene que haber compradores, y esos son los pequeos accionistas. Pero el grande no puede vender de golpe y tiene que crear un clima para que los pequeos piquen. Cmo los pillamos? Para darse la distribucin tiene que cumplirse que halla: 1) Euforia econmica 2) Euforia burstil, con la condicin de que est en la calle. Tienen que hablar de ella: - Los medios de comunicacin: Prensa: en diarios de informacin general, en portada y en grandes titulares Radio: tiene que aparecer en programas populares e informativos TV: en los telediarios de las 15:00 y programas populares - Lugares populares: se transmite de boca en boca. Se da en bares, ftbol, trabajo, peluqueras, etc. 2) Como consecuencia de esta euforia, hay una entrada masiva de aficionados. Cuando empiecen a bajar las cotizaciones todos querrn vender y se producir el hundimiento. As hay que huir de todo aquello que sea euforia.
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3) Existe la sensacin de que todo subir ilimitadamente 4) Incremento en las cantidades de ampliaciones de capital 6) Ayuda del anlisis tcnico para ver si se est produciendo la distribucin. Buscaremos figuras bajistas, ruptura de soportes y ruptura de canales alcistas 7) Comportamiento de la banca. Razones: -Mucho dinero en bolsa. El dinero del banco es delicado, ya que no es suyo -La banca conoce perfectamente los ciclos econmicos, ya que tienen los mejores datos As antes de que se hunda la bolsa algunos bancos venden sus propias acciones a las personas ms prximas: clientes y empleados. Para ello aprovecha el clima ya existente y adems crea su propio clima. Lo hace enviando cartas recomendando comprar sus acciones. Para ello le ofrecen crditos a tipo preferencial (10%), y adems le ofrecen descuentos. As la accin sube de dos a tres meses (un 20 o 25%). Si alguien pretende venderlas en este momento, el banco le dice que no, ponindole como excusa que las acciones estn pignoradas (por el crdito). As la cotizacin bajar durante dos aos. Este supuesto hace seguro de que vaya a caer la bolsa. Problemas de la distribucin: 1) Informe confidencial Ocurre cuando alguien quiere vender una empresa que est muy mal, pero que la gente no lo sabe. Utiliza para ello el secretismo y la confidencialidad, yendo de samaritano y comentando las plusvalas posibles. Adems suelen decir que hay un grupo extranjero detrs. Cuando esto sucede en un boom econmico hay que desconfiar totalmente. Si estamos en recesin nos lo podemos pensar un poco. 2) Salidas a bolsa Son empapelamientos y distribuciones. Te lo venden muy caro y luego baja la cotizacin. Esto no es general. La recomendacin es nunca entrar en un valor antes de que salga a bolsa. Luego entraremos o no segn la ley de la oferta y la demanda. FASE II: LAS MEDIDAS RESTRICTIVAS Comportamiento econmico Son medidas para enfriar la economa. Medidas: 1) Subida de tipos de inters 2) Reduccin de la oferta monetaria 3) Subida de impuestos. Por dos motivos: - Para recaudar ms - Para que los ciudadanos consuman menos 4) Reduccin de las obras publicas. 5) Congelacin de salarios y beneficios empresariales Caractersticas de esta fase: a) Se manda al pas a la recesin b) El gobierno calcula que esta fase durar dos aos c) Es una fase muy impopular, en la que un gobierno se juega las elecciones d) Es la fase ms difcil y la ms importante del ciclo, ya que el pas se juega su futuro
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No invertiremos nunca en un pas o en una empresa que no halla sido sometida a un plan de ajuste. El problema va a ser si las medidas se van a hacer bien o mal. Para saberlo deben cumplir dos requisitos: 1) Deben ser rpidas 2) Deben ser duras Para que sean buenas deben producir dolor y sangre en la calle. Esto lo veremos en dos observaciones: a) Fuerte descontento social: - Manifestaciones - Huelgas - Antidisturbios en la calle - Ejrcito en la calle As el grado de impopularidad es directamente proporcional al de eficiencia b) Consecuencias de las medidas - Fuerte cada de las ventas - Crisis empresariales - Fuerte morosidad - Fuerte desempleo Si pasa todo esto, el gobierno lo est haciendo muy bien. Consecuencias para que en un pas se halla realizado o no el ajuste. Razones por las que los extranjeros invierten en un pas: 1) Invertirn en un pas o una empresa que est mal 2) Que al pas se le someta a unas dursimas medidas de ajuste 3) Que tenga un potencial 4) Se fijan con lupa en el ministro de economa En Espaa en 1973 no se tomaron medidas por: - Despiste del ministro de economa - Causas polticas En el 89 se hicieron mal por: 1) Motivos nacionales: - Huelga general del 14-12-88:el gobierno pierde la personalidad y no mete medidas restrictivas - Presiones del guerrismo - Desmadre de las comunidades autnomas - Compromisos del estado con el 92 (olimpiada y EXPO) Metieron mucho dinero cuando haba que enfriar la economa 2) Motivos internacionales - Guerra del golfo: la economa no puede aguantar la incertidumbre - Crisis del comunismo - Crisis de Maastrich - Unidad Alemana: se hizo rpido y mal Influencia de las elecciones en la economa: Al principio de esta fase la crisis no hace dao, porque estn las cajas llenas. Un ao despus empieza a correr la sangre y a los dos aos la crisis es terrible: suspensiones de pagos, quiebras, etc. Una suspensin de pagos es una buena noticia, pues es el comienzo para que la empresa empiece a mejorar.
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Quin sufre en esta fase? 1) Los sectores cclicos: automvil e inmuebles. 2) Empresas dbiles: aunque la empresa no est bien, el boom econmico las arrastra, y en cuanto llega la crisis se irn luego a la quiebra. 3) Las que dependen de los gastos de las empresas: lo primero que hacen las empresas para mejorar sus resultados es acortar gastos en: - Publicidad - Restaurantes - Escuelas de negocios En referencia a los resultados de las empresas en esta fase: - Gastos: gastos financieros altsimos, subidas de impuestos, grandes costes en inmuebles y gastos laborables enormes - Ingresos: cada da ms pequeos Que es lo que funciona? Sobre todo a mediados de esta fase todo aquello que signifique barato, como las tiendas de todo a 100. Entrar en crisis todo lo que se considere caro. (44) Al final de los dos aos se considera que la inflacin y el dficit estn controlados y se desacelera. Comportamiento burstil Antes de que esto ocurra la bolsa ya ha empezado a bajar. En el momento en el que el Banco de Espaa vaya a subir los tipos de inters, la bolsa lo oler y estar condenada a bajar 2 aos. Lo que hace el inversor: - Compra con la euforia y sigue comprando cuando cae, porque cree que compra chollos. En este momento los balances de las empresas son extraordinarios - Compra haciendo medias: si compra primero a 5000 y luego lo hace a 3000,hace la media con las dos cantidades, es decir 4000,y sigue comprando - El inversor siempre compra lo que ha subido mucho antes, es decir, cclicos y chicharros. - El inversor tiene la mana de hacer carteras (No es el momento) Cuando al final de la fase, empiecen las suspensiones de pagos, etc. vender por miedo, al ver el panorama que se le presenta. Todo esto, es lo que no debemos hacer Lo que debemos hacer: - Vender en la euforia. Si no lo hacemos vender en cuanto el Banco de Espaa anuncie una subida de tipos moderada - Vender todo. Nos marchamos de cclicos y chicharros, porque la cada va ser terribles As debemos hacer lo que hacen los grandes. Despus de vender lo meter en: - Renta fija - Mercados internacionales (por si estn en otros momentos del ciclo) - Mercados de divisas, MP, etc. - Operaciones especiales: por muy mal que est la bolsa, siempre hay valores que dan dinero, para venderlos a mitad de fase

Cundo entraremos de nuevo en la bolsa? Respuesta: cuando la bolsa est en un momento fatal.
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En este instante aparece el fenmeno de la ACUMULACION: los grandes inversores saben que la bolsa va a subir y compran valores. A quin? A los pequeos. Cmo pillamos al grande? Igual que en la distribucin, pero al revs. 1) Calculamos dos aos de medidas restrictivas 2) Ha de haber un pesimismo econmico por dos motivos: - Porque las medidas restrictivas hacen efecto - Porque provoca que vendas(los pequeos) 3) Tiene que haber un pesimismo burstil, y tiene que estar en la calle: - Medios de comunicacin - Lugares populares (50-51) 4) Tiene que ser lo barato lo que funciona: todo a 100.rebajas, etc, los restaurantes vacos, no se venden coches, etc. Cuanta mayor tragedia halla, mayor seguros estaremos de que de producir el fenmeno de la acumulacin. Con todas estas noticias desagradables damos por terminada la fase restrictiva FASE III: LAS MEDIDAS DE RELANZAMIENTO Comportamiento econmico Ocurre: 1) Fuertes bajadas de tipos de inters 2) Aumento de la oferta monetaria 3) Bajada de impuestos 4) Se permiten los dficits Keynesianos, con dos condiciones: - Que se invierta en cosas productivas - Que se cubra el dficit con el boom econmico 5) Incremento de las obras pblicas Caractersticas: 1) Ahora el gobierno tendr personalidad 2) Todo el mundo estar dispuesto a hacer sacrificios 3) La bolsa lo prevea y ya no cae, porque las malas noticias ya estn descontadas Cuanto peores son las noticias ms sube la bolsa Para que los grandes entren tiene que ocurrir que: - Haya una masiva huida de aficionados - Exista la sensacin de que todo bajar ilimitadamente - Recomienden ttulos de renta fija - Ayuda de anlisis tcnico: buscaremos figuras alcistas, ruptura de resistencias y ruptura de canales bajistas Por qu la gente no compra cuando hay que hacerlo? 1) Miedo 2) Porque se suelen aplicar los tipos con lentitud 3) Por elecciones Comportamiento burstil En esta fase hay 3 grandes subidas: 1) Alza lquida 2) Alza Fundamental 3) Alza especulativa

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Alza lquida Sube la bolsa porque huele las medidas de reactivacin. Suele haber rentabilidades del 900 al 1000%.Ocurre en los momentos ms negros de la economa, mientras el desempleo esta en lo ms alto. En este periodo sube toda la bolsa. Clases de valores: - CLASICOS O BLUE CHIPS: Son los grandes valores, las grandes empresas: Telefnica, Repsol, Iberdrola, etc. Caractersticas: * Son valores seguros, aunque no quiere decir que no vayan a bajar. Es muy difcil que se vayan a la quiebra * Son valores muy lquidos: se compran y se venden muy rpidos * Son poco voltiles: las subidas y bajadas son muy pequeas. Pueden subir un 3% de mximo diario * En el alza liquida pueden subir de un 70 a un 100% * No dan problemas - MEDIANOS: Son grandes constructoras, Viscofn, Ence, Zardoya Otis. Caractersticas: * Son seguros pero nos pueden dar algn disgusto * Son muy lquidos * Son ms voltiles: pueden subir o bajar un 7% diario * En el alza liquida suben hasta un 400 o 500% * No dan demasiados problemas - CHICHARROS O DEBILES: Son valores basura. El 80% de las empresas espaolas son chicharros. Caractersticas: * Son valores de muy alto riesgo. La mayora estn en suspensin de pagos o al borde de la quiebra. Sus cotizaciones estn hundidas (30,40 o 50 pts), que cotizaban antes a miles de pesetas. Algunos se nos quedaran por el camino * Son valores poco lquidos, ya que son pequeos y de muy alto riesgo * Son valores muy voltiles: pueden subir o bajar hasta un 15% diario * En el alza liquida pueden subir hasta un 1000%.En toda la fase de reactivacin nos dan de un 4000 a un 8000% * Psicolgicamente son muy complicados - CHICHIS O CHICHARRILLOS * El riesgo es aun mayor. La mayora estn en los mercados de corros * Nos pueden subir hasta un 20% * La liquidez es pequea * El alza buena es la especulativa Los clsicos y los medianos son los primeros en arrancar. Los chicharros lo harn mas tarde. Un valor gil es el que sube y baje mucho (Ejemplo: Cubiertas) El alza liquida no es mas que adelantarse a la fase liquida, que es la llegada de dinero barato y abundante: - Barato: por la bajada de los tipos de inters. La banca tarda en bajarlo a los clientes durante varios meses. La banca abusa esto para aprovechar la diferencia para tapar agujeros - Abundante: el banco emisor abre el grifo del dinero
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La banca no dar crdito a los clientes hasta que: a) Controle la morosidad b) Haya la posibilidad de recuperacin econmica Posibles coyunturas: - Alta coyuntura: * Suben los tipos: seal de venta * Bajan los tipos: no pasa nada - Baja coyuntura: * Suben los tipos: no pasa nada * Bajan los tipos: seal de compra. Subir mas la bolsa: a) Cuanto ms altos estn los tipos b) Cuanto ms baja este la coyuntura Se nos puede escapar esta subida por: 1) El desconocimiento de estos temas 2) El miedo terrible 3) Otras razones: - Porque un banco emisor nunca anuncia lo que va a hacer. Lo que haga lo har por sorpresa, por dos motivos: * Porque l mismo no sabe cuando bajarlos * Porque nunca dice la verdad (por la especulacin) - Porque la bolsa se anticipa y sube antes de que los tipos bajen - A veces la bolsa no sube cuando bajan los tipos, porque no se conforma con esta bajada Razones por las cuales los chicharros suben: 1) Porque sus cotizaciones estn hundidas 2) Porque las medidas de reactivacin favorecen a los que peor estn 3) Por la ley del pndulo 4) Por el traspaso de RF a RV 5) Porque los grandes van a por estos valores que estn muy mal El alza liquida tambin es buena para los mercados de MP, aunque no el mejor. El final del alza liquida se produce cuando las medidas de reactivacin estn descontadas. Entonces la bolsa frena su subida, cuando las subidas de tipos han tocado suelo. 2) Alza fundamental Es adelantarse a la fase fundamental de la economa, es decir, la recuperacin econmica. El paso de la fase liquida a la fundamental es el mas difcil. En este paso las bolsas estn atontadas, y no se sabe por que no suben. En este periodo de tiempo se conjugan las noticias buenas con las malas (62A-58B) Cundo sabemos que va a arrancar? 1) La recuperacin se debe dar en la pequea y mediana empresa 2) Que el ciudadano vaya sintiendo en su bolsillo que halla recuperacin 3) Hay que fijarse en el ndice de la MP (Alimentacin): grano, leche, etc. y petrleo 4) Anlisis tcnico: figuras alcistas, ruptura de canales bajistas y ruptura de resistencias 5) Indicador psicolgico: que la gente se aburra 6) Lo que va a provocar que suba es una chispa, una noticia tonta y sin importancia 7) Nos fijamos en los indicadores bancarios: si se comienzan a conceder crditos Siempre son los bancos los primeros que tiran, sobre todo el Popular. En el ao suele haber meses alcistas y bajistas: *** Julio y Agosto suelen ser alcistas por dos motivos: 1) Llega dinero por dos fuentes: - Se cobran dividendos (se suelen reinvertir)
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- Se cobran las pagas extraordinarias 2) Es el mes ideal para especuladores, ya que mucha gente est de vacaciones, sobre todo en agosto. Esto suele durar hasta la primera semana de septiembre, donde los especuladores venden a los que compran que llegan de vacaciones *** Septiembre y octubre suelen ser meses flojos, por dos razones: 1) Porque tiene que digerir las subidas anteriores 2) Porque hay gastos especiales (Ropa, vacaciones, estudios) *** Noviembre y mitad de diciembre suelen ser bajistas por las operaciones fiscales: vendes tus acciones con una perdida y a la vez vuelves a comprar para pagar menos a hacienda. No interesa por esto que las bolsas suban fuerte. *** Mitad de diciembre: se suelen tomar posiciones de compra *** Enero y febrero suelen ser muy alcistas porque: 1) Las minusvalas fiscales se han acabado 2) Se pagan dividendos Indicador psicolgico: hay que hacer lo contrario de lo que dicen los medios de comunicacin, profesionales, familias e inversores, (27-28-29-30) En la fase fundamental se invierte todo el dinero posible, a pesar de que el problema es el miedo. Que valores suben en esta fase? - Clsicos y medianos - No es la poca de los chicharros y esperan su segunda oportunidad mas arriba de la fase. Hay chicharros que pasan a ser medianos en esta fase - Nos fijamos en valores rezagados, dando igual que clase de valores sea (Ej. : Tabacalera, Puleva, Sarri, etc.) - Buscamos valores controlados (Ej.: Puleva, Pascual Hermanos, etc.) Los propietarios de estas empresas no dejan que suba mas de lo previsto y al revs - Subirn fuertemente los valores cclicos, es decir, los que lo han pasado mal en la fase de ajustes. Un ejemplo son los coches e inmuebles - Nos fijamos en aquellos que significa alimentacin, tanto en renta variable como sobre futuros en MP. (Ej.: Puleva, Visfofn, Tabacalera) Las subidas sern muy fuertes. El final de la fundamental es cuando la recuperacin es fuerte y esta en la calle. Comienza entonces la DISTRIBUCION y los grandes comienzan a vender los clsicos y medianos. Dentro del mercado inmobiliario conviene comprar pisos al final de la fase liquida. El precio de los pisos empezara a subir al final de la fase fundamental, porque los puestos de trabajo no se crean hasta mediados de la fundamental. 2) Alza especulativa Es especulacin pura y dura. La bolsa esta de moda y hay una entrada masiva de aficionados. Son meses lo que dura, con subidas impresionantes Comportamiento de los coches: 1) Es uno de los grandes indicadores econmicos 2) Es un indicador fcilmente mensurable
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3) Depende fuertemente de la coyuntura 4) Los coches tienen su momento para subir en la fase fundamental, cuando se huele la recuperacin econmica 5) Subir en proporcin a: - Cuanto ms hundido este el parque automovilstico ms va a subir los coches - Grado de recuperacin Fase especulativa: suben los chicharros con dos condiciones: a) Compra al principio de la especulativa b) Vender enseguida antes de que empiece a bajar La moda va a ser junto a la bolsa los que adelantan la subida en bolsa despus de las medidas restrictivas Por que la moda? 1) Por razn psicolgica: no visto igual si tengo alegra o tristeza 2) Porque el maana me lo dan mejor los modistos Detrs de los modistos hay miles de millones de pesetas y de personas. En la moda nos fijaremos en: - Los colores: * Si son vivos signos de recuperacin * Si son apagados signo de crisis o de que viene - El corte o diseo - Calidad de la tela - Complementos: bisutera, joyas, bolsos y zapatera - Altura de la falda: * Corta: signo de recuperacin o euforia * Larga: signo de crisis o de que viene Cuando la falda corta es masiva y esta en la calle quiere decir que hay euforia, producindose el fenmeno de la distribucin Indicador Sinttico de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelacin, el comportamiento general de la economa: Licitaciones de obra Consumo de cemento Matriculaciones Ocupacin laboral Confianza dentro del sector industrial Facturacin de grandes empresas Ventas al por menor Etc.

Las Bolsas y Mercados tienen todo un inventario de mentiras, medias verdades, mitos y leyendas, como todo sector tiene sus sumideros, tienen cabeza, fauces y manos, el alumno descubrir en este curso que la oferta y la demanda son de todo menos libres cuando hablamos de especular. Cmo a un buen valor un cuidador lo puede girar a la baja a su total antojo, y cmo pueden elevar a la ensima potencia a otro que por no tener no tiene ni dinero en su caja, e igual no lo tendr nunca.
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En las bolsas siempre cotizan dos factores, los dos grandes platos de la balanza, y que son los verdaderos pilares de la tendencia del Mercado. La Ilusin y el Miedo. Ellos son los vientos que manejan al papel y al dinero, ambos se pueden cuantificar cada segundo, os ensearemos a detectar cuantos kilos hay de ilusin y de miedo al cierre de una sesin, o cuando se acabar el miedo para empezar la ilusin y viceversa, o que miedo o que ilusin habr en el futuro, y a usarlo a nuestro favor. 2. Los ciclos burstiles Para muchos la bolsa es un indicador de la salud de la economa. Las direcciones de la Bolsa y la Economa son paralelas, pero no coinciden temporalmente. Esto es, la Bolsa suele anticipar entre 6 meses y un ao la situacin econmica. La causa de esto es sencilla y complicada a la vez. La Bolsa se mueve fuertemente influida por las expectativas de futuro. Cuando los inversores compran acciones de una empresa es o porque creen que en ese momento tienen un precio menor que el que para ellos es justo, o porque creen que en el futuro esas acciones tendrn en el mercado un precio mayor. Un ciclo burstil lo podramos dividir en distintas fases, que comentamos a continuacin:

Fase de suelo o acumulacin: despus de una fuerte y larga cada de La Bolsa, los precios llegan a un punto donde tratan de estabilizarse. Primera seal de que la tendencia bajista previa puede estar llegando a su fin. Las manos fuertes, que SIEMPRE ganan, lo han previsto as y comienzan a comprar recogiendo las ventas de los inversores dbiles provocados por el pnico, la desesperacin, la desilusin, etc. No tienen intencin de subir el precio todava, esperan pacientemente (las manos fuertes) mientras recogen todo lo que se vende. Como siempre ocurre, las manos fuertes siempre tienen la mejor informacin, los mejores mtodos de anlisis, y una liquidez desmesurada, conjunto de factores que SIEMPRE aprovecharn para sacar beneficio. Fase de alza lquida: en momentos de casi quiebra para muchas empresas, despidos, suspensin de salarios, crispacin social, cuentas corrientes de la gente bajo mnimos, nerviosismo econmico, etc. provocado por la situacin econmica anterior y las medidas tomadas, stas empiezan a hacer efecto y se consigue reducir la inflacin. El gobierno trata de reactivar la economa con esta medida y las manos fuertes aprovechan esta situacin para realizar fuertes compras. No olvidemos que vienen acumulando de semanas/meses atrs, por lo que estas fuertes compras hacen subir el precio de las acciones, y comienzan a acumular ganancias. La situacin econmica sigue siendo psima, pero como dijimos, La Bolsa se anticipa a la Econom y cree que las medidas de reactivacin tomadas por el Gobierno causarn efecto. En esta fase la subida es fuerte y consistente, mientras muchos inversores dbiles siguen vendiendo porque ven que pueden salvar algo de lo que han perdido. El volumen de negociacin (liquidez) aumenta mucho, propiciado en gran medida por las mencionadas grandes compras de las manos fuertes. (VER documento Alzas Liquidas) Fase de alza fundamental: las medidas tomadas por el gobierno ya surten efecto. Los balances de las empresas vuelven a ser positivos, los resultados abren una puerta a la esperanza de una recuperacin, el pequeo inversor tambin lo nota en su bolsillo, y se plantea volver a invertir parte de su dinero en Bolsa.
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Los ms arriesgados comienzan a realizar sus compras pero en valores fuertes, los llamados Blue chips, que son los que ms suben al comienzo de esta fase. Las manos fuertes siguen comprando mientras ven cmo el valor de todo lo comprado anteriormente se multiplica. Ms tarde dentro de esta misma fase las subidas se contagian a los valores medianos, pero no a los denominados chicharros, pues el ambiente, aunque con esperanzas crecientes, es de precaucin y todava desconfianza. Para el que cree que la Bolsa refleja a tiempo real la economa, ser sta la nica fase en que ambas coincidan, ya que Bolsa y Economa van viento en popa. Fase de alza especulativa: en esta fase es en la que se producen las subidas ms bestiales de la Bolsa. Suelen darse en los denominados chicharros, que todava no haban sido pasto del dinero inversor/especulador. Las manos fuertes comienzan a soltar sus acciones viendo que esas subidas ya no tienen sentido, mientras el pequeo inversor compra blue chips, medianos y chicharros. Se produce entonces la distribucin, contrario a la acumulacin en la fase de suelo. El ambiente reinante entre los inversores es eufrico. La bolsa llega a los lugares populares: bares, peluqueras, etc. Est en boca de todos. Ya se sabe, si un negocio es bueno, lo saben pocos. Cuando algo lo sabe todo el mundo, deja de ser bueno. Pero el hombre cae una y otra vez en el mismo error, y las manos fuertes, que siempre ganan, se aprovechan de ello. Fase de desplome/cadas/bajista: hay una frase que da mucho que pensar la Bolsa no cae hasta que los grandes dejan de vender. Parece irnica, pero as es. Los grandes han vendido en la fase anterior todo lo que los eufricos inversores pequeos, manos dbiles, compraban vindose millonarios en meses. Qu pasa, que no tienen capital ilimitado, y cuando ste se acaba, no hay compras que sustenten la subida, se ha alcanzado el techo del precio, y cuando esto ocurre las fuertes bajadas ocurren irremediablemente. Ya explicaremos la forma de los movimientos, y veremos que estas bajadas tienen rebotes o correcciones, ligeras subidas antes de seguir cayendo. El pequeo inversor, lejos de asumir la situacin y su error, compra ms pensando en una real recuperacin, en lugar de vender salvando parte de su capital. Al final acabarn vendiendo desesperados en la siguiente fase, la de suelo o acumulacin, muy cerca del mnimo precio del ciclo completo.

Mdulo 3 Anlisis Chartista-Fase de Acumulacin: En esta fase, los grandes bancos, agencias, as como grupos de inversores cualificados empiezan a acumular todo el papel que el resto de inversores venden a precios de ganga cuando se est produciendo la finalizacin de una etapa bajista. Esta situacin suele darse en un mercado en el que el pesimismo reina entre la gran mayora de los inversores, debido a malos resultados empresariales y datos econmicos que son nefastos, generando desconfianza entre los pequeos inversores.
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- Fase de expansin: Con el paso del tiempo, la situacin econmica mejora y las empresas empiezan a aumentar sus beneficios, con lo que el dinero del pequeo inversor vuelve al mercado, provocando el incremento del precio de las acciones. - Fase de Agotamiento o Distribucin: Esta situacin se produce en mercados con una situacin econmica ptima y en los que la euforia de los inversores es la gran protagonista. Los grandes bancos, agencias e inversores cualificados aprovechan la ocasin para empezar a vender todo el papel que han acumulado a precios de ganga. El volumen comienza siendo muy alto, para ir reducindose gradualmente dando comienzo en este momento a la primera fase de un mercado bajista. Una vez se ha alcanzado la euforia y el volumen se ha disparado, los inversores cualificados empiezan a vender el papel acumulado, sufriendo los valores correcciones de importancia que hace que los pequeos inversores continuen entrando en los valores creyendo estos que se le est presentando una oportunidad de inversin ptima. Las recuperaciones que a continuacin se producen vienen acompaadas cada vez de un menor volumen, llegando un momento en que el valor no tiene fuerza para recuperar el terreno perdido. En el siguiente grfico se puede ver perfectamente como se desarrollan las tres etapas de una fase alcista en Azkoyen: despus de una prolongada cada que llevo a cotizar al valor cerca de la zona de 0.5 euros, se produce una fase de acumulacin donde los inversores ms avispados se anticipan a la futura subida del valor, aprovechndose seguramente de informacin que haca prever una posterior subida. Posteriormente, una vez finaliza la etapa ms crtica para la cotizacin se inicia la fase de expansin, que lleva el valor a subir un 200% (desde 1 euro hasta los 3 euros) para en la parte alta producirse la fase de distribucin, donde las manos fuertes sueltan su papel. (Azkoyen 01101990 a 01101995)

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La fase bajista se inicia con la ltima etapa de la fase alcista, la distribucin de papel, para producirse despus la fase del pnico vendedor y finalizar con la fase tercera que es el preludio de un nuevo movimiento alcista. Veamos sus caractersticas: - Fase de pnico: La presin vendedora es muy superior a la compradora. Los precios de las acciones sufren importantes retrocesos y se acelera el movimiento bajista, producindose un efecto de bola de nieve que va arrastrando todo lo que encuentra a su paso. - Fase tercera: Continan producindose ventas y los informes econmicos empiezan a ser muy negativos. Los descensos continan pero de una manera no tan violenta como en la etapa anterior. En el siguiente grfico podemos ver como en Azkoyen se produce la fase bajista que prosigui a una fase alcista. Despus de una espectacular subida que llevo el valor hasta las inmediaciones de los 10 euros, los inversionistas ms inteligentes distribuyen su papel en la zona alta, provocando, algunos meses despus, una fase de pnico que hizo caer al valor verticalmente hasta la zona de los 4 euros, donde los descensos parece que comienzan a moderarse, entrando as en la fase tercera. Se puede deducir la importancia de detectar de manera prematura la fase de distribucin para poder deshacernos de los ttulos que tenamos acumulados y por supuesto nunca abrir posiciones compradoras a esas alturas. Para poder detectar dicha etapa una herramienta muy til es el indicador acumulacindistribucin que cuando presenta una pendiente decreciente nos puede estar alertando de la distribucin de papel. (Azk 01082001 a 01072003)

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2-Definicin y localizacin de Tendencia y diferencias entre tendencias primaria, secundaria y terciaria La tendencia en los mercados burstiles no es, ni ms ni menos, que la direccin en la que se mueven los precios. De la anterior definicin se deduce que la cotizacin de cualquier subyacente puede seguir tres tendencias, a saber: tendencia alcista, tendencia bajista y tendencia lateral. Una tendencia, evidentemente no tiene la forma de una lnea recta, sino que describe un movimiento heterogneo y en muchas ocasiones en forma de escalones, que es lo que se han dado en denominar dientes de sierra. No obstante, en la mayora de las ocasiones, es fcil distinguir cul es la tendencia vigente en un mercado, y en ltimo caso, la mayora de los programas de anlisis tcnico (como es el caso del Visual Chart) dispone de una herramienta muy til para su determinacin, como es la lnea de regresin. Hemos dicho ya que las tendencias pueden ser de tres tipos; veamos a continuacin cada una de ellas: 1 La tendencia alcista se da cuando la cotizacin marca mnimos y mximos crecientes, esto es, cuando los precios tienden a subir. A continuacin podemos observar una tendencia alcista en Sogecable de un ao de duracin. Se puede percibir como, a pesar de que a los movimientos alcistas le seguan sus correspondientes correcciones, stas eran menos significativas que los primeros, provocando la subida de los precios.

2 Una tendencia bajista se da cuando los precios bajan, en el plazo considerado, de forma sostenida, es decir, cuando los mximos y los mnimos de la cotizacin son decrecientes.

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En el siguiente grfico podemos ver la cotizacin de Corporacin Dermoesttica, compaa que, desde su salida a Bolsa, ha estado sumida en una importante tendencia bajista.

3 La tendencia lateral se da cuando los precios varan muy poco, es decir, no definen claramente ni un movimiento alcista ni un movimiento bajista. Suele ser la tendencia ms difcil para operar, pues a los inversionistas, y especialmente a los especuladores, lo que les interesa es que las cotizaciones se muevan, en un sentido o en otro. Acciona, describi durante ms de medio ao, un movimiento lateral que, seguramente tuvo en vilo a ms de un inversor de la firma

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El concepto de tendencia es aplicable a cualquier subyacente; sin embargo, normalmente, si nos referimos a la tendencia que tiene un mercado burstil, lo hacemos tomando en consideracin un ndice representativo de dicho mercado. As, si por ejemplo decimos que el IBEX-35 (uno de los ndices, sino el que ms representativo de la Bolsa Espaola) est en tendencia bajista, deducimos de ello que el mercado espaol tambin lo est. Quizs la variable ms importante que tenemos que tener en cuenta a la hora de hablar de tendencia, es el plazo de la misma. Las tendencias, en general, pueden ser de corto plazo, de medio plazo y de largo plazo, dependiendo de la dimensin temporal de la misma. As, es plausible afirmar que la tendencia de un valor es bajista a corto plazo pero alcista en el largo plazo. La tendencia en el Anlisis Tcnico es una variable que el analista siempre debe tener en consideracin a la hora de evaluar su operativa, y es muy recomendable, teniendo tambin en cuenta, claro est, el perfil de riesgo del inversor, nunca operar en contra de la tendencia del valor. Es necesario tener una confirmacin inequvoca de que una tendencia se ha roto para operar con seguridad en el sentido contrario a la que sta traa. El hecho de acertar con dicho cambio de manera prematura puede reportar pinges beneficios; sin embargo, el riesgo de equivocarse si no se espera a una seal de confirmacin tambin lo es teniendo el inversionista en ese caso que navegar contracorriente. Tendencia primaria, secundaria y terciaria Segn el tiempo que dure la sucesin de esos mximos y mnimos crecientes o decrecientes que llamamos tendencia, podemos identificar tres tipos generales de tendencia: Tendencia primaria, a partir de varios meses. Tendencia secundaria, de dos meses a un ao.
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Tendencia terciaria, desde semanas hasta dos meses. A nivel diario se ven las micro tendencias.

Los tipos de tendencias no tienen por que ser alcistas las tres como en el caso del grfico, la tendencia primaria puede ser alcista como la secundaria mientras la terciaria es bajista, a largo plazo la bolsa sube, por eso las tendencias primarias de la mayora de los valores suele ser alcista mientras que el resto de las tendencias variar siendo alcista o bajista segn determinen la sucesin de mximos y mnimos. 3-Canales de tendencia y directrices aceleradas El concepto de directriz est muy relacionado con el de tendencia. Las tendencias podan ser laterales, alcistas y bajistas; pues una directriz no es ms que una lnea recta que, aproximadamente, une todos los mnimos crecientes en una tendencia alcista o todos los mximos decrecientes en una tendencia bajista. As como en su momento reseamos la importancia que tiene la tendencia a la hora de analizar cualquier tipo de decisin de inversin, la directriz puede constituir una variable tremendamente efectiva para tomar o retirar posiciones en un valor. Las directrices pueden tener ms o menos importancia dependiendo del perodo de vigencia de las mismas; as, al igual que las tendencias, las directrices pueden ser de corto plazo, de medio plazo o de largo plazo siendo, evidentemente, ms fiables las directrices de largo plazo. Una recta directriz no suele permanecer invariable a lo largo del tiempo, sino que, ser necesario ir ajustando la recta a los nuevos mximos o mnimos (dependiendo de cul sea la tendencia) a medida que stos se van produciendo, siempre que stos sobrepasen dicha directriz. Sin embargo, tambin es cierto que no todos los mximos y mnimos tienen la misma relevancia; debemos tener en consideracin slo aquellos que son importantes; es frecuente la existencia de dilataciones alcistas (en directrices bajistas) o divergencias
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bajistas (en directrices alcistas), las cuales debemos evitar a la hora de trazar la recta directriz. Tambin resulta evidente que es prcticamente imposible que la recta directriz concuerde perfectamente con todos los picos o valles que forman la cotizacin. Por ello deberemos intentar ajustar la directriz al mayor nmero de mximos o mnimos - posibles

Directriz alcista en ACS Alzas Liquidas, algo sencilo..... En el mercado financiero siempre se ha definido a los valores por apodos, me gusta mas ese sobrenombre que el de catalogar, pues al fin y al cabo esos nombres o definiciones por clases de las acciones las hemos inventado los que intervenimos en el mercado durante su historia. Siempre habr diversidad de opiniones (en las que me incluyo a mi mismo), pero enumerar las ms comunes y las ms conocidas por ahorradores e inversores. Antes de operar con los distintos valores y sus distintas clases, debemos definirnos como inversores, definiendo nuestra caracterstica de operativa. Segn los distintos riesgos que podremos asumir tanto econmicamente, como psicolgicamente elegiremos unos valores u otros. Inversor conservador, sereno o tranquilo, con tiempo para sus inversiones, o Inversor arriesgado o agresivo, contar con distinto tiempo y distinta eleccin de valores. Valores grandes, clsicos o Blue Chips. Suelen llamarse as las grandes empresas del pas. Los grandes valores representativos en cada sector del mercado por las grandes empresas, valores solventes: grandes bancos,
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elctricas, telefona, petroleras, grandes y diversificadas constructoras e incluso en algunos mercados aseguradoras. Este tipo de valores estn catalogados como seguros dentro los mercados, la seguridad nombrada en estos valores se da en el sentido de que dado su solvencia y tamao una posible quiebra queda lejos. Su evolucin tanto econmica, como burstil por supuesto seguir la evolucin de los ciclos tanto de la econmica como de la bolsa. Este tipo de valores son bastante lquidos debido a su elevado volumen de transacciones diarias, esto nos permite especular con cierta tranquilidad, pues siempre podemos comprar y vender en los momentos deseados sin problemas de contrapartida. Esta clase de valores no suelen ser muy voltiles, a pesar de haber asistido a momentos burstiles donde la volatilidad de algunos de ellos era superior al resto, lo normal es que sus movimientos no contengan un alto diferencial en % diario. Tambin los reconoceremos por sus direcciones pausadas en el tiempo, dan dividendos, en el caso de algunas elctricas o autopistas de los ms altos del mercado. Psicolgicamente son tranquilos para los inversores a diferencia de otros. Estos valores suelen estar representados en grandes carteras de empresas de inversin, fondos de inversin, bancos de inversin y carteras conservadoras por su liquidez y rentabilidad por dividendos. Estas casas de bolsa e inversin los tienen en cartera de largo plazo por su conocimiento de las alzas liquidas, donde suelen comportarse bastante bien y terminar siendo muy rentables, en tiempo los que ms mantienen sus alzas. (Un alza liquida es unas de la grandes subidas de los mercados al finalizar un ciclo totalmente bajista y concluir dicho ciclo.)

Valores medianos. Normalmente estos valores suelen representar a grandes y solventes empresas igual que los blue chips, pero su tamao empresarial y burstil suele ser inferior a los blue chips. Constructoras, medianos y pequeos bancos, aseguradoras, medianas elctricas, y diversas empresas de distintos sectores representados en el mercado con solvencia econmica. Estos valores tambin tienen la etiqueta de seguros, por su difcil desaparicin financiera. Son ms voltiles que los grandes, su liquidez diaria es importante pues sus volmenes a pesar de no alcanzar los blue chips, son altos. Lo que nos permite una operacin tranquila por poder encontrar contrapartida sin problemas. Sus diferenciales en % diarios suelen ser ms altos que los blue chips, lo que conlleva un mayor riesgo en la inversin que aquellos. Al igual que los blue chips muchos de ellos tambin estn en las carteras de casas de bolsa e inversin, pero en menor cuanta. Psicolgicamente suelen tomarse tambin por tranquilos.
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En las alzas liquidas sus rentabilidades suelen ser superiores a los grandes, y a continuacin de ellos. Valores dbiles y de riesgo. Representan a empresas con situaciones econmicas delicadas, atraviesan falta de liquidez en sus actuaciones econmicas, no se adaptan bien a los malos momentos econmicos del ciclo, por lo tanto se ve reflejado en los ciclos y movimientos burstiles. Son valores de alto riesgo, su liquidez burstil suele ser baja, excepto en momentos puntuales de movimientos corporativos. Sus volmenes suelen ser bajos para operar debido a su limitada representacin accionarial en el mercado. El riesgo en la especulacin viene dado por sus diferenciales en % que suele ser alto, al igual que en su difcil contrapartida diaria. Los fondos de alto riesgo y las casas de bolsa independientes los tienen en cartera en momentos puntuales. En las alzas liquidas sus rentabilidades s estn en el sector adecuado suelen ser enormes, y suelen darse a continuacin de los medianos. Chicharros, valores bajos y de altsimo riesgo. Representa a empresas con un mnimo accionarial en los mercados, situaciones econmicas muy complicadas o sectores experimentales, empresas pequeas nuevas y de reciente creacin empresarial y empresas con graves problemas econmicos. Son valores de altsimo riesgo, tanto por sus delicadas situaciones econmicas como por el escaso volumen de contratacin diario. Su volatilidad es enorme debido a estos factores. Debido a la falta de liquidez en estos valores la especulacin en ellos multiplica el riesgo. Sus diferenciales en % son los mas altos de los mercados. La falta de liquidez de estos valores hace muy arriesgada su operacin, muchas de las veces las contrapartidas son imposibles a precios cercanos. Este tipo de valores (empresas) pueden llegar a desaparecer de los mercados financieros. En las alzas liquidas, los que estn bien situados suelen obtener rentabilidades desproporcionadas, suelen ser las mayores de los mercados, normalmente van en ltimo lugar. Esta pequea y superficial definicin marcarn nuestro perfil como inversores, nuestros posibles aciertos o errores irn ligados al conocimiento del valor. DEMONIOS DEL TRADER Todos tenemos nuestros demonios, es parte del complicado mundo en el que nos toca vivir. Ahora bien, aquellos que son conscientes de los suyos, tienen una mayor probabilidad de evitar sus perniciosos efectos.... En lo que se refiere a la operativa de Trading, estos son para m los principales demonios que nos acechan:

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DEMONIO NUMBER ONE ): DEFICIENTE CONTROL DEL RIESGO : La mxima del Trader debe ser preservar su capital, dado que es su principal herramienta de trabajo. Por lo tanto el riesgo asumido en cada operacin, no debe ser superior al 2% del capital en cuenta. Sin embargo el stop loss, se debe ubicar en funcin de criterios tcnicos, por lo que para cumplir con la restriccin anterior, deberamos ajustar con el tamao de la posicin (aumentando o reduciendo as el apalancamiento). La forma ms eficiente de ejecutar un stop loss, se consigue introduciendo una orden condicionada de proteccin cada vez que se inicia una operacin. La secuencia correcta de introduccin de rdenes, es primero la orden stop y despus la que nos introduce en el trade (bien limitada, condicionada o a mercado). Lo anterior nos evita la tentacin de dejar correr los malos trades, primera causa de mortandad con diferencia entre la comunidad de traders. Una baja relacin Profit/Loss, puede ser consecuencia directa de un mal control del riesgo. 2) CERRAR DEMASIADO PRONTO LAS POSICIONES GANADORAS: Es un error frecuente el cortar rpidamente los beneficios por miedo a perder lo ganado, y sin embargo no tener la disciplina suficiente como para cortar rpidamente las prdidas. Si estoy en el lado malo del mercado, lo ms probable es que las prdidas se incrementen con el paso del tiempo. Si la posicin es ganadora, lo ms recomendable es dejar correr, al menos parte de la misma. Existen tcnicas adecuadas para liberar presin en el trader, que le permitan dejar correr las posiciones buenas con ms frecuencia. 3) RELACIONAR OPERACIONES: Especialmente en las malas rachas, donde varios trades negativos se suceden en el tiempo. El trader establece la relacin entre ellos, de forma que para recuperarse en el siguiente trade aumenta su posicin, o alarga sus objetivos, desvirtuando as su sistema, cuando probablemente debera de hacer lo contrario, esto es, disminuir el riesgo asumido en cada trade, dado que la sucesin consecutiva de operaciones negativas, le est informando de que se encuentra en una fase de mercado poco favorable para su tipo de operativa. 4) CARECER DE UN SISTEMA SUFICIENTEMENTE PROBADO: Simula el sistema antes de probarlo en mercado real. Cualquier sistema es preferible a intentar comprar en mximos y vender en mnimos. El conocer variables como el draw down del sistema, y cmo se ha comportado en el pasado en las malas rachas de mercado, ayuda tambin a liberar tensin en el trader, indicndole en que fases de mercado disminuir o aumentar su riesgo. 5) NO UTILIZAR UN PLAN DE ACTUACIN: Donde como mnimo se refleje, un escenario previsto con una estrategia de entrada, una estrategia de salida en stop loss y una estrategia de salida alcanzando objetivos (stopwin). 6) NO REALIZAR UN SEGUIMIENTO OBJETIVO DE LOS TRADES: Tendemos a olvidar las operaciones malas y recordar la buenas, creando una imagen no representativa de nuestra operativa. Es muy recomendable llevar un diario de operaciones que nos permita aprender de nuestros propios errores. No debemos olvidar que es en las operaciones perdedoras cuando

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CUIDADO CON LOS CHICHARROS En mi opinin antes de empezar a comprar chicharros, se debe tener experiencia y haber tenido durante un tiempo acciones de valores de calidad como puedan ser Telefnica, Santander, Acerinox, MAPFRE..., y estar acostumbrado a que en la bolsa se puede ganar y se puede perder dinero con mucha facilidad. Se tiene que saber utilizar un stop-loss y se debe asumir que si compramos chicharros es muy probable que tengamos mas operaciones con perdidas que con ganancias, aunque si lo hacemos bien probablemente las que tengan ganancias puedan compensar las perdidas. Si lo hacemos muy bien las ganancias compensaran ampliamente las perdidas y tendremos grandes beneficios en un corto periodo de tiempo, eso si, esto ultimo no es nada fcil y ni siquiera la experiencia de muchos aos operando en bolsa garantiza conseguirlo. Y vamos con las 10 directrices que yo seguira si comprara y vendiera chicharros de forma especulativa: 1.- Elegir un buen momento de los mercados: No tiene sentido intentar subirnos al carro de una subida diaria elevada en momentos en que los mercados estn corrigiendo, ya que nuestra aventura tendr muchas menos posibilidades de salir bien si lo hacemos en poca de vacas flacas, lo mejor es comprar chicharros en momentos de euforia, en que mucha gente ve fcil conseguir ganancias elevadas en un corto periodo de tiempo. 2.- Subirse al carro lo antes posible: Si vamos a intentar ganar dinero especulando, no podemos ser el ultimo en llegar porque no haremos mas que perder dinero, hay que detectar que un valor puede dispararse lo antes posible, por ejemplo si vemos que un chicharro sube un 5-10% en las 2 primeras horas de negociacin (o en un corto periodo de tiempo), es probable que estemos ante un candidato a dispararse en esa misma sesin. 3.- Los Stop-loss son imprescindibles: Esto es casi de Perogrullo, supongo que a nadie se le pasara por la cabeza comprar un valor que sube un 20% en un da y no utilizar stoploss... 4.- Utilizar bien los stop-loss: Es muy fcil decirlo, pero junto a entrar pronto es casi lo mas importante, hay que utilizar un mtodo y seguirlo. Si detectamos la especulacin en un chicharro pronto con una subida intradia del 5% por ejemplo, se puede situar el stoploss en el precio que tenia antes de empezar a dispararse, de esa forma no arriesgamos mas que ese 5%, pero hay muchas posibilidades y ninguna garantiza que vaya a funcionar. 5.- Tamao del chicharro: Si especulamos cuanto menor capitalizacin tenga el valor y menor volumen de acciones se negocien en el mercado mejor, ya que mas fcil ser que se dispare y mayor beneficio potencial, esta claro que tambin mayor riesgo pero eso ya lo tenemos que tener asumido antes de empezar a realizar este tipo de operaciones. 6.- Saber asumir las prdidas: Lgicamente no podemos esperar que todas las operaciones nos salgan bien, y cuando tengamos prdidas stas van a ser elevadas un 5,10,15%... en un da o dos. Hay que asumirlo como algo normal en este tipo de operativas y no ponernos nerviosos y vender enseguida que vemos que la operativa tiene una alta probabilidad de fallar. 7.- Asumir el riesgo: Es ms o menos lo mismo que comentbamos en el punto anterior, pero antes de operar, debemos saber cuanto vamos a arriesgar antes de comprar y no comprar a lo loco sin pensar en nada.
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8.- Estar muy pendientes de nuestra operacin y ser flexibles: Esto no es para quien compra hoy un valor y no se lo mira en 3 semanas, hay que estar viendo intradia el valor, estar pendientes de si empieza a mostrar debilidad, ir modificando el stop-loss cuando se pueda hacerlo y si es posible convertirlo cuando ya estemos ganando en un stop-profit (stop de proteccin de los beneficios.) Eso si tampoco situemos el stop-loss o stop-profit muy cerca del precio ya que nos saltara enseguida, ya que en este tipo de movimientos los rangos de variacin son muy amplios. 9.- Si es posible no mantener al cierre: Bueno esto ya no es una regla fija, pero en muchas ocasiones para la apertura de la siguiente sesin se han disipado los rumores que haban originado la gran subida, si ya ganis un porcentaje importante es mejor vender antes del cierre de los mercados. 10.- Y mucha suerte que os va a hacer falta... ganar especulando con chicharros no es tan fcil como parece... Principios de Trading Aunque seguramente casi todo el mundo conozca estos principios de forma subconsciente, es bueno tenerlos a mano para echarles un vistazo de vez en cuando: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Limita tus prdidas: USA STOP LOSSES !! Separa reas: No te lleves el mercado a casa. La mejor forma de controlar el riesgo, es minimizando el tiempo de exposicin al mercado. Planea tus Trades, pero luego sigue tus Planes. Establece unos objetivos globales de Trading alcanzables. Nunca canceles un stop despus de haberlo introducido. Sita la orden Stop ANTES de la orden que te introducir en el trade. Nunca entres en el mercado como consecuencia de la ansiedad que puede haber causado una larga espera. Es ms importante la Gestin del Riesgo que la Gestin de la Probabilidad. Lo primero est siempre dentro del control del Trader, lo segundo depende de la fase de mercado en la que nos encontremos. Nunca permitas que un Trade bueno se convierta en malo. El coste psicolgico es demasiado elevado. Los Trades malos son ineludibles. Acptalos como parte de la operativa, la clave es saber controlarlos. Acepta los pequeos fracasos como un paso necesario hacia el xito. Los Trades malos forman parte de la operativa, y no te harn dao si son controlados. Un trade malo significa estar equivocado en una actuacin concreta de las muchas que realiza el trader a lo largo de su carrera. Lo que realmente hace dao a los Traders, es mantenerse equivocado en el tiempo. Para ser un buen trader necesitas conocerte a ti mismo, y conocer cuales son tus debilidades. Si no sabes quien eres, el mercado es un lugar demasiado caro para averiguarlo. Cuando encajes un trade malo, olvdalo rpido. Cuando obtengas un buen trade olvdalo el doble de rpido. No permitas que el ego y la avaricia, interfieran con tu visin de mercado y toma de decisiones. No se puede hacer nada ya respecto del pasado. Pero cuando una puerta se cierra otra se abre, y muchas veces la oportunidad est detrs de la puerta abierta.
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a. El mercado siempre tiene la razn. Mientras el trader sea capaz de reconocer esto, estar a salvo. Por el contrario, si piensa lo contrario, estar condenado a quedar fuera del mercado. 16. Las entradas en los trades resultan siempre mucho ms fciles que las salidas de los mismos. 17. Si al iniciar un trade, el mercado no hace lo que t esperabas, bjate del mismo. 18. Vigila siempre el apalancamiento de tus posiciones. No tomes apalancamientos que interfieran emocionalmente con tu toma de decisiones. 19. Hay ocasiones en las que no tomar una posicin, significa realmente tomar una posicin. Aprende a mantenerte al margen del mercado. 20. Focaliza tu atencin en la reaccin del mercado ante la llegada de nuevas noticias, ms que en las nuevas noticias en s. 21. Pierde tu ego antes que tu dinero. Trading sobre Indices o Trading sobre Acciones? Como en la mayora de las respuestas a las preguntas generadas por el mercado, habra que contestar un, "depende". A favor de Trading sobre acciones, tenemos la existencia de una mayor volatilidad en la oscilacin de sus precios, en comparacin con el movimiento que puede experimentar un ndice, lo cual en principio podra ayudar al Trader. Sin embargo desde mi punto de vista, esa mayor volatilidad no compensa el exceso de riesgo que soportamos al utilizar acciones, en lugar de ndices. En efecto, supongamos que un da cualquiera, tras un buen cierre de N.Y. una evolucin favorable de los mercados asiticos, y un contexto apropiado del grfico de Santander, decido abrir una posicin larga en este subyacente, comprando futuros sobre acciones del mismo. Todo ocurre segn lo previsto, el Ibex abre al alza, y Santander como miembro integrante del mismo con peso, sube tambin. Sin embargo, poco despus de la apertura aparece la noticia de que debido a las recientes adquisiciones realizadas por este banco, se ha generado una importante necesidad de liquidez, y por ello Santander ha realizado una colocacin de acciones por proceso acelerado, un 5% por debajo de los niveles de cierre de la sesin anterior... A pesar de que mis expectativas eran correctas, y que el mercado sube, Santander rpidamente ajusta su precio a la baja como consecuencia de la nueva informacin fundamental allegada al mercado, y el Trade resulta perdedor... Si mis expectativas hubiesen sido errneas, y el mercado estuviese bajando, Santander caera adems de por el ajuste de la noticia, por el arrastre del mercado. Sin embargo, si en vez de iniciar esa posicin larga con un slo activo, lo hubiese hecho sobre una cesta de valores de 50 activos (como la constituyen los futuros sobre el ndice EuroStoxx 50), en la que Santander no pesa ms del 3%, su cada apenas hubiese afectado a mi posicin larga en un entorno de mercado alcista. Luego al hacer Trading sobre valores en vez de ndices, estoy soportando un riesgo adicional, en comparacin con la situacin de hacer Trading sobre ndices, que es el riesgo especfico del activo sobre el que tradeo. El ejemplo anterior es slo un caso, pero adems de un proceso de colocacin acelerada, se podran dar multitud de situaciones tales como un profit warning, un anuncio de compra corporativa, una circunstancia personal del presidente de la compaa, etc, etc... Por tanto, a menos que contemos con informacin privilegiada de la accin sobre la que vamos a abrir la posicin (situacin sta que desafortunadamente no ocurre casi nunca...) mi recomendacin es utilizar ndices en vez de acciones para la operativa intradiaria, y a mayor amplitud y liquidez de los ndices mejor, de forma que
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eliminemos el riesgo no sistemtico o especfico de cada valor, y trabajemos exclusivamente con riesgo sistemtico o de mercado. Composicion del ndice IBEX 35 al cierre de la sesin http://www.sbolsas.es/findiai/UltimaSesion.pdf Banderas y rectangulos 2 Banderas alcistas o bajistas: La bandera es una formacin que refleja una pausa en una fase alcista o bajista. Mientras se forma la figura el precio se encuentra en una zona de congestin, al final de la bandera la evolucin del precio mantendr la tendencia precedente. Suelen aparecer en el punto medio de una fase alcista o bajista. Las banderas van normalmente acompaadas de descenso independientemente que se produzcan en fase alcista o bajista.

de

volumen

Se trata de una formacin fcil de identificar, su formacin va precedida de un impulso en las cotizaciones hacia la direccin de la tendencia primaria creando lo que se denomina el mstil, la zona de congestin del precio es lo que se denomina el pao de la bandera por su forma rectangular o paralela entre las lneas del pao que son caractersticas principales de la formacin. El objetivo de la figura es la proyeccin del mstil de la bandera desde el punto de rotura. Ejemplos de bandera alcista en Mapfre, donde podemos ver el mstil, el pao y el objetivo cumplido de la figura, y bandera bajista en Ibex, con Objetivo y pullback.

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Qu es una banderita? Son figuras de consolidacin de tendencia. La duracin de estas figuras es bastante corta y suelen durar, como mximo, dos o tres semanas. Las banderitas suelen formarse en tendencias alcistas, y se componen de una subida brusca y con un fuerte volumen, y a continuacin la curva de cotizaciones flucta ligeramente a la baja, segn dos lneas paralelas, que forma un corto y estrecho canal descendente, tomando la apariencia de una pequea bandera. Se trata de un descanso de las cotizaciones, y al final la cotizacin se dispara de nuevo al alza. Las banderitas, tienen dos fases perfectamente delimitadas. En una primera fase se forma el mstil de la banderita: las cotizaciones suben con gran celeridad, a la vez que el volumen de cotizacin tiene grandes incrementos. Las rdenes de compra superan con claridad a las rdenes de venta, y el abundante papel que sale al mercado es fcilmente absorbido por el dinero, la cotizacin sube casi verticalmente hasta que finalmente las realizaciones de beneficios acaban deteniendo el empuje alcista. En la segunda fase, se forma la banderita propiamente dicha: el volumen desciende notablemente, sobre todo en las pequeas formaciones alcistas dentro de la bandera. Por ltimo, en el escape hacia arriba, que confirma la figura, y que se produce cuando se perfora la pequea lnea de resistencia que forma la bandera propiamente dicha, hay una gran cantidad de volumen de negocio, lo cual a su vez puede servir para confirmar la fiabilidad de la rotura. La duracin de estas figuras es bastante corta, y no duran ms de dos o tres semanas. Hay que seguirlas muy de cerca, preferiblemente con charts diarios. Tambin con estas figuras se puede hallar un precio objetivo, el cual se calcula que ha de ser, al menos la altura del mstil de la banderita. Tambin existen banderitas en las formaciones bajistas, aunque son menos frecuentes. Su comportamiento es simtrico, y la forma de calcular sus precios objetivos es idntica, pero al revs.

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Un caso particular de las banderitas, lo constituyen los estandartes o gallardetes. Son anlogos a las banderitas, solo que la bandera propiamente dicha no esta delimitada por dos lneas paralelas, si no por dos lneas que se estrechan formando un pequeo tringulo. El comportamiento del volumen, precio objetivo, etc. son los mismos que en la formacin de las banderitas. 4 Rectngulos: Son figuras que se van formando entre una zona de resistencia y una de soporte formando as un rectngulo en esa rea de congestin del precio. Este tipo de formacin supone un movimiento lateral y sin tendencia en la cual la cotizacin se toma un respiro. En caso de ser detectadas nos brindan una buena operativa ya que los precios fluctan entre zona de soporte y resistencia, por lo tanto nos permite comprar en soporte y vender en resistencia entre esas lneas paralelas que forman el rectngulo. Esta operativa existe hasta la ruptura de una de las lneas, aunque pueden existir rupturas prematuras y fallidas que nos pueden indicar la direccin del movimiento posterior. El volumen debe aumentar sensiblemente en la rotura de la figura para dar validez a la misma. El objetivo de la figura es el ancho del rectngulo a partir de la zona de rotura o bien por arriba o por abajo. Ejemplo de rectngulo con escape alcista en Altadis:

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Qu es un pull back? Despus de completarse una figura chartista, la cotizacin sale rpidamente al alza o a la baja, segn el tipo de figura, pero rpidamente cambia de sentido y vuelve hacia su origen en una especie de reaccin tcnica. Este movimiento de retorno, se llama pull back, y puede producirse como tirn de vuelta. En el caso de un escape alcista, la vuelta del pull back constituye el momento ideal de compra, y lgicamente en el caso de una figura bajista, el pull back es el momento idneo para vender, saliendo de esos ttulos antes de la cada de las cotizaciones. El pull back, se produce en la confirmacin de casi todas las figuras chartistas, y se trata de un movimiento habitual, que no tiene que infundir recelo, ni dudas sobre el movimiento principal de la futura tendencia. Se ve en el grafico anterior...rompe al alza la parte superior del rectangulo y posteriormente el precio desciende pra despues continuar las subidas. Suele ser frecuente este movimiento, aunque no siempre se da y tampoco hay un punto exacto donde finaliza el pull-back, puede ser en la misma linea, un poco por arriba o algo por denajo. Quedarse con el concepto para no asustarse si vemos que el precio cae tras romper una linea, puede ser un simple pull-back, o no...depende si la rotura fue hecha con fuerzaimpulso o devilmente, si hay o no volumen-confianza, si se rompi la linea rapidamente o con acumulacion-parada justo antes....eso nos dira si es el retroceso tras la ruptura es un pull-back o una rotura falsa-trampa, y si puede verse un pull-back o no y su tamao. FIGURAS DE CONTINUACIN DE TENDENCIA TRIANGULOS En cuanto al volumen, tanto en los tringulos ascendentes como en los descendentes, el patrn de volumen es muy similar: el volumen disminuye a medida que el patrn se desarrolla, y luego se incrementa en la salida. Durante la formacin del patrn, pueden observarse sutiles cambios de volumen coincidiendo con las oscilaciones de precios, tendiendo el volumen a ser ligeramente inferior los das que baja y ligeramente superior, los das que sube. En tercer lugar, en cuanto al factor temporal de los tringulos, estos se consideran un patrn intermedio que precisan de un mnimo de un mes, y generalmente menos de tres. Por ltimo, en cuanto a la tcnica de medida, si el tringulo rompe al alza, hay que medir la altura del patrn en su punto ms ancho, y proyectar esa distancia desde el punto de partida de la ruptura. Hay que tener en cuenta que, si rompe, probablemente retorne a la lnea base, antes de seguir hacia arriba. Se interpreta que es una figura de continuacin de tendencia, aunque en ocasiones puede no serlo, y debido a que esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a que la cotizacin deje el tringulo para actuar. Como es habitual en las figuras chartistas, la seal de compra o venta se produce cuando las cotizaciones traspasan una de las lneas, en ms de un tres por ciento. El volumen debe descender a lo largo de la formacin del tringulo, y en el caso de que la rotura se al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmara la
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seal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a la baja, no ser necesario que haya incremento de volumen para confirmar la seal de venta Dentro de los tringulos encontramos cuatro tipos: Simtricos Ascendentes Descendentes Expansivos Veamos el primero de ellos. 1.1 Tringulos Simtricos Su formacin se obtiene cuando la cotizacin se mueve en un rango comprendido entre dos lneas de tendencia, una alcista y otra bajista que convergen hacia un mismo punto y que acotan los precios tanto por arriba como por abajo. En general sus implicaciones suelen ser en el mismo sentido que la tendencia previa y suelen romper entre los tres cuartos de la figura o bien dos tercios de la misma, muchos defienden la primera teora y otros tantos la segunda, lo mejor es tener las dos opciones presentes. En caso de que los precios llegasen al final de la formacin esta figura perdera validez y el movimiento precedente no vendr precedido por la formacin. En algunos casos esta formacin puede dar una seal de ruptura de la figura falsa antes de iniciar el verdadero movimiento de continuacin de tendencia. En estos casos la confirmacin de la figura vendr determinada por el volumen, que ha de aumentar en las subidas dentro de la figura y disminuir en los tramos bajistas. En la rotura verdadera de la formacin el volumen deber aumentar de manera significativa. En muchos casos para dar validez a la formacin se le exige que la formacin cuente con como mnimo tres apoyos en la parte baja de la figura y tres apoyos en la parte alta de la misma. El objetivo de la figura se puede calcular midiendo la distancia de la base del tringulo proyectado desde el punto de rotura y en la direccin de la tendencia previa en caso de romper en la misma direccin que esta. Existe la posibilidad de un pullback tras la rotura del tringulo, que ser un buen momento de comprar si se nos escap o un punto de vender si estamos en el lado incorrecto.

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Ejemplo de tringulo simtrico en Sniace

1.2 Tringulos Ascendentes Esta formacin est considerada cuando se presenta dentro de una tendencia alcista principal. El lado superior del tringulo es en general una lnea horizontal que acta de resistencia y la lnea inferior es una directriz alcista. Al igual que en el caso anterior, el volumen cuenta con la misma relevancia en la formacin y el objetivo de la figura se mide de igual manera, midiendo la base del mismo y proyectando desde el punto de rotura de la figura. Ejemplo de Tringulo ascendente

En este caso vemos tambin un pullback a la figura rota. Triangulo ascendente con objetivo cumplido.

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1.3 Tringulos Descendentes Su descripcin e implicaciones son las inversas a la figura anterior, su formacin la encontramos en las tendencias bajistas y en este caso la lnea horizontal es la que ejerce de soporte. Los objetivos de la figura se miden de igual forma que en el caso anterior, as como la importancia del volumen en la rotura de la figura ha de ser elevado. Ejemplo de tringulo descendente.

1.4 Tringulos Expansivos No es una figura habitual debido a su construccin. En esta figura los lados se van abriendo , no como en los anteriores que tendan a converger en un mismo punto, con lo cual determinar el punto de rotura de la figura es muy difcil de pronosticar. En general sus implicaciones son bajistas y al contrario que en los casos anteriores el volumen tiende a aumentar en el desarrollo de la formacin. Su finalizacin se determina cunado el precio rompe con fuerza, es decir con volumen, alguno de los dos lados de la figura. Su construccin puede producirse al final de un periodo de tiempo con tendencia alcista y origina un cambio de tendencia. Ejemplo de tringulo expansivo, con doble pullback cumplido.

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GALLARDETES Es una figura muy similar a la bandera explicada anteriormente, la nica diferencia es que se forman en un espacio de tiempo menor, entre dos y tres semanas como mximo, y la formacin del pao en lugar de ser en forma de rectngulo es en forma de tringulo, en cuanto a objetivo de la figura es igual a la bandera. Suelen darse en tendencias alcistas. Van acompaadas de descensos de volumen en su formacin y son una fase intermedia en una tendencia alcista o bajista La diferencia respecto de la banderita es que, si bien el movimiento del mstil es el mismo, es decir, una subida fuerte y repentina con fuerte volumen, el movimiento siguiente no est delimitado en dos lneas paralelas, sino que esas lneas se van estrechando hasta unirse, formando de ese modo un tringulo. Tras ese movimiento en tringulo, generalmente, la cotizacin suele salir al alza. Por tanto, en la primera fase la demanda del mercado es netamente superior a la oferta, disparndose la cotizacin. Entonces las recogidas de beneficios hacen acto de presencia, frenndose esa brusca subida. Es el momento en que comienza la segunda fase, la formacin del estandarte o tringulo que da nombre a la figura, en la que el volumen se va acortando paulatinamente mientras los mximos y mnimos de las cotizaciones diarias van acercndose. En el momento que la figura se confirma, el volumen vuelve a ascender y rompe la figura saltando al alza.

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CUAS Con permiso de TED....que se extienda el en esto que es el maestro cua-o. Existen dos tipos de cuas, las ascendentes y las descendentes. Las cuas son tringulos en que ambos lados son ascendentes o descendentes, distinguindose las cuas alcistas que tienen implicaciones bajistas y las cuas bajistas que tienen implicaciones alcistas. Para las cuas alcistas los mximos cada vez se producen ms cerca unos de otros y se superponen con los mnimos, de forma que un mnimo es menor que el anterior mximo. En las cuas bajistas ocurre lo contrario. (VER GRAFICO)

Sus caractersticas principales estn definidas por su carcter de figura triangular, compartiendo con los tringulos gran parte de sus caractersticas. As en su formacin se suele dar una disminucin progresiva del volumen. Su duracin puede ser muy variable pero generalmente la directriz que lo forma, inferior si es una cua alcista y superior si es alcista, suele ser rota en una longitud que oscila entre los 2/3 y los 3/4 de la distancia entre la base y el vrtice de la cua. De sobrepasarse los 3/4 normalmente indicara una tendencia a salir el precio por el vrtice. El remordimiento en este tipo de figuras en muchas ocasiones se produce al nivel en que se produjo la ruptura y no a la lnea que defini sta y que dada su inclinacin puede estar bastante ms arriba o abajo del precio de ruptura. Una cua, a fin de cuentas, es una figura que mientras se produce debe poner sobre aviso al operador. Su anulacin se produce con una rotura de lnea de tendencia superior en el caso de una cua alcita con un volumen significativamente elevado. Son formaciones cuya aparicin se produce principalmente en tendencias secundarias y el cambio de tendencia no es demasiado relevante. Por lo tanto, cua ascendente o inclinada hacia arriba origina un movimiento posterior bajista y una cua descendente origina un movimiento posterior alcista. Ejemplo de cua bajista en FCC, con pullback y objetivo cumplido y alcista en Amper

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Son frecuentes las cuas ascendentes, que terminar al alza, al igual que son frecuentes las cuas descendentes que finalizan a la baja. Las implicaciones bajistas o alcistas de una cua ascendente o descendente, no pasa de una mera probabilidad, ya que lo nico que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones fuera de la cua.

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En una cua ascendente la ruptura se produce con ms facilidad hacia abajo, pero siempre hay que seguir el movimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta se haya producido, pues intentar adelantarse es arriesgado. Por ejemplo, Repsol (ver chart 12) ha formado una cua ascendente (con el vrtice hacia arriba), de clara proyeccin bajista, pero que finalmente ha finalizado al alza, con un fuerte escape apoyado por un sensible incremento del volumen de negocio. En el chart del volumen, se puede observar como durante todo el desarrollo de la cua el volumen fue descendente, cambiando bruscamente a partir de la rotura de la misma.

Nota.: Las proyecciones de las cuas en ocasiones se cumplen mejor tomando la distancia desde el segundo punto ( no desde la base ) y proyectandolas desde el punto de ruptura. Para mas informacion hablar con TED, que es el que sabe de esto. DIAMANTES Esta figura se forma cuando las cotizaciones fluctan considerablemente las lneas de soporte y resistencia dejan de ser representativas. Las fluctuaciones de este tipo hacen que se pase del optimismo al pesimismo y viceversa en pocas sesiones. El diamante es una figura de fin de tendencia ya que, despus, la tendencia anterior a esta formacin suele cambiar. Aunque es una figura bastante infrecuente, sus consecuencias son casi siempre bajistas y pueden aparecer en los techos de mercado alcistas prolongados. La evolucin del volumen es irregular aunque debe de ser muy notoria en el momento de la resolucin de la figura. El objetivo de precios se mide como la proyeccin de la parte ms ancha del diamante a partir del punto de rotura de la figura.

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El chartismo y sus fundamentos. El chartismo, que se puede traducir como anlisis grfico, prescinde completamente del valor intrnseco que puede tener una accin, de los resultados de la empresa, de las noticias sobre la misma, etc. Centra toda su atencin en la cotizacin, y en menor medida en el volumen de negociacin, con estos datos, el analista tcnico, dispone de dos elementos que no admiten mucha manipulacin y que son fciles de obtener. El objetivo del chartismo es determinar las tendencias de las cotizaciones (es decir si esta en fase alcista o bajista) e identificar los movimientos que realiza la curva de cotizaciones cuando cambia de tendencia (es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a bajista, y viceversa). Para obtener resultados se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibujan sus cotizaciones. Este conjunto de figuras se halla minuciosamente estudiado y codificado,
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indicando cada una de ellas la evolucin futura de las cotizaciones con un factor de riesgo determinado. Basndose en D.J,Industrial y D.J.Transportes, Charles H. Dow, formul su teora, en la cual se basa todo el anlisis tcnico moderno y por supuesto el chartismo. Los puntos bsicos de la Teora de Dow son: 1. Los ndices lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotizacin de las sociedades que cotizan en la bolsa de New York estn descontados por estos ndices, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales. 2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms altos o bajistas: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias, secundarias o terciarias, segn su duracin. 3. Principio de confirmacin. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos ndices coincidan con la tendencia, es decir los dos ndices han de ser alcistas o bajistas a la vez. 4. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementara en las subidas y disminuir en los descensos de los precios. Por el contrario si la tendencia es bajista, el volumen ser ms alto en las bajadas y se reducir en las subidas. Es decir el volumen acompaa a la tendencia. 5. Slo se utilizan las cotizaciones de cierre. <st1:persOnname productid="la Teor&#65517;a" w:st="on">La Teora</st1:persOnname> de Dow, solo utiliza las cotizaciones de cierre, sin tener en cuenta los mximos o mnimos de la sesin. 6. La tendencia esta vigente hasta su sustitucin por otra tendencia opuesta. Hasta que los dos ndices no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor, a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar cambios de posicin prematuros. Cuando se confirma una figura chartista? Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, se ha de esperar a que se rompa la lnea que limita la figura chartista en cuestin y adems esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada tericamente la rotura hasta que supera este nivel. Adems no hay que olvidar la importancia del volumen en estas confirmaciones. Con el chartismo se puede comprar en el mnimo y vender en el mximo? No, el chartismo no permite determinar el ltimo da de la tendencia alcista o bajista para adelantarse al cambio y poder vender el ltimo da de la subida, o comprar el ltimo da de la bajada. El chartismo necesita confirmar las figuras o seales que determinan un cambio de tendencia, para lo cual tiene que esperar a que se inicie el ascenso o descenso, para confirmar que esta tendencia tendr continuidad y comprar o vender con rapidez, para poder aprovechar el resto de la tendencia alcista o bajista.

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Por ejemplo en una figura de hombro cabeza hombro, la seal de venta se produce cuando se rompe a la baja la lnea de clavcula, lnea que est muy por debajo de los mximos, que estn en el pico que conforma la cabeza. Adems, a la obligada espera para que se confirme la figura chartista, se ha de aadir la zona de seguridad del tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada tericamente la rotura hasta que rebasa este nivel. El chartismo es un sistema grfico de anlisis de tendencias, mediante el cual se puede determinar la tendencia de las cotizaciones, e identificar los movimientos de la curva de cotizaciones cuando se prepara un cambio de tendencia, pero nunca permite determinar la sesin de mxima cotizacin en las subidas, o la de mnima en las bajadas. Teora de Dow En momentos de indecisin, sin una tendencia clara, es cuando ms errores o seales falsas pueden proporcionar el Anlisis Tcnico. Es la llamada tendencia lateral o movimiento sin tendencia. Esto es, el precio oscila en una franja horizontal a lo largo del tiempo, no encontrndose ni en tendencia alcista ni en tendencia bajista. Por eso insistiremos en todo momento en lo importante que es tener clara la tendencia vigente de un valor. Lo que Dow entenda por tendencia ascendente era una situacin en la que tras cada correccin del ltimo movimiento ascendente se recupera marcando un mximo mayor al de la recuperacin anterior, y las correcciones acaban cada vez en un nivel ms alto. Es, lo que decamos antes, mximos y mnimos crecientes. La situacin inversa nos describir una tendencia bajista: mximos y mnimos decrecientes. De acuerdo con la teora defendida por Dow, existen tres tendencias en el mercado de valores que se producen simultneamente: - Tendencia Primaria o principal: Es el movimiento al alza y a la baja de las cotizaciones a largo plazo. - Tendencia secundaria: Es la que justifica que puedan existir prdidas significativas estando en una tendencia primaria alcista y viceversa. - Tendencia terciaria o menor: Es la que recogera los movimientos de unos cuantos das (mximo 3 semanas) que sufren las cotizaciones. Para explicar mejor lo que Dow entenda por tendencia hay un ejemplo muy tpico. Imaginmonos que nos llevan a una playa, y tenemos que saber si la marea est subiendo o bajando. Alguno tratara de adivinarlo, o se basara en su intuicin, en corazonadas, pero una forma mucho ms efectiva sera fijarse en el final del recorrido de cada ola. Esto lo podemos hacer de dos formas.

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La primera, caminando y no moviendo ningn palillo. Donde acabe la primera ola, clavo un palillo. Damos un paso y donde acabe la segunda, otro. Damos otro paso y donde acabe la tercera clavamos otro palillo. Y as sucesivamente. Veremos si los palillos se van alejando o acercando al centro del mar y de esta forma deduciramos si la marea est subiendo o bajando. Este mtodo sera algo inexacto, porque puede que no hayamos caminado de forma paralela al mar. Por ello la segunda forma sugerida requiere slo dos palillos. Donde acabe el recorrido de la primera ola clavo un palillo, y donde acabe el recorrido de la siguiente ola clavo el otro palillo. Si la siguiente ola llega ms lejos que la ms lejana de las dos anteriores, muevo el que hasta entonces era el palillo ms lejano. Si por el contrario se queda ms corta que la ms corta de las dos anteriores, muevo este palillo. Al cabo de muchas olas veremos que casi siempre movemos el mismo palillo, y de esta manera sabremos si la marea est subiendo o bajando. Puede que circunstancialmente una ola vaya contra la tendencia si la comparamos con la anterior, pero seguramente respete la cota marcada varios minutos atrs. Este ejemplo sirve nuevamente para ver que la tendencia ascendente (marea subiendo) deja mximos ascendentes, y la descendente (marea bajando) mnimos descendentes. En el mercado veremos como tanto mximos y mnimos son ascendentes o descendentes segn la tendencia. Y, pese a parecer pesados, queremos insistir en lo importante que es tener claro lo que es una tendencia y, sobre todo, saberla identificar. Filosofa del Anlisis Tcnico La primera premisa del anlisis tcnico nos dice que todo est incluido en el precio. Esto es, cualquier situacin poltica, econmica y social que rodee al mercado se ver reflejada en el precio. Tambin se refleja en el precio, por tanto, la posibilidad de unos buenos o malos resultados, posibilidad de compras por parte de la empresa, expansin, despidos, el lanzamiento de una OPA a la empresa, etc. Todo, absolutamente todo est descontado en el precio. Partiendo de esta premisa, para el analista tcnico el grfico ser por tanto su fuente nica de informacin para hacer sus valoraciones, desoyendo cualquier circunstancia exterior. Si el analista detecta una fuerte demanda, que supera la oferta, ver que el precio sube, y comprender que fuertes inversores mejor informados que ste compran, y acompaar la tendencia sin saber el motivo de esa fuerte demanda. Seguramente das o semanas despus descubrir el motivo de dicha demanda, en la prensa o a travs de una comunicacin oficial. Si por el contrario ve que aumenta la oferta y supera la demanda observar que el precio comienza a bajar, y, al igual que antes, acompaar la tendencia y vender sin conocer el motivo que propici el aumento de la oferta.

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Ms adelante veremos que para el analista lo que se dio en el grfico fueron seales de compra o de venta, y como para l su nica fuente de informacin y su nica base para la toma de decisiones es el grfico actu en consecuencia y compr o vendi. En el grfico se refleja la psicologa y el sentimiento de la masa inversora, y mediante su estudio trataremos de sacar provecho de la situacin. Nunca debemos olvidar el motivo del porqu se invierte, y el porqu aplicaremos el anlisis tcnico. Y este no es otro que ganar dinero, aprovecharnos de los futuros movimientos del precio para obtener rentabilidad de nuestro dinero. Sera estpido entrar en el mercado sin tener ese objetivo, pues a nadie le gusta perder dinero. Pero para que unos ganen otros tienen que perder, o ganar menos, y por tanto habr que poner los medios necesarios para estar en el grupo de los ms favorecidos por el mercado. El mercado burstil es posiblemente el mercado ms feroz que existe. No hay compasin, moral, ni nada. Todo vale y el nico activo en juego, oculto tras unas acciones, obligaciones, warrants, futuros, derechos...es el dinero, nuestro dinero, y cuando est en juego el dinero de la gente, las moralinas han de dejarse a un lado. El usar los grficos y ceirnos exclusivamente a lo que veamos en ellos nos har olvidarnos de los sentimientos, ilusiones y querencias que nunca sern buenos compaeros de viaje en los mercados financieros. La segunda premisa del anlisis tcnico nos dice que el precio se mueve por tendencias. Ya explicamos en la la Teora de Dow lo que era una tendencia y la importancia de saber identificarla para poder sacar partido de ella. Si me encuentro en una tendencia clara, es ms probable que sta contine a que cambie (salvo que detectemos seales claras de aviso de cambio). Algunos autores tratan de explicar este fenmeno como si se tratase de una fuerza de inercia. Por ello a la hora de operar se har a favor de la tendencia, porque adems de lo dicho, posiblemente el recorrido a favor de ella sea mayor que el que se diese en un retroceso. La tercera de las premisas bsicas es que la historia se repite. Quizs esta premisa tenga ms importancia de la que puede parecer a primera vista. Pensemos si el anlisis tcnico funciona, es porque cuando vemos una situacin que identificamos, sabemos actuar porque sabemos lo que ocurri en ocasiones anteriores ante una situacin similar. Si no fuera por esto el anlisis tcnico tendra poco o ningn sentido. El anlisis tcnico lo podramos explicar como estudios estadsticos de la psicologa de masas. Por ello cuando el grfico nos muestre una situacin similar a una anterior, la masa humana se comportar como ya lo hiciera en esa ocasin. Las normas y declogos del inversor Sobra decir que en Bolsa no existen reglas milagrosas ni mtodos de anlisis infalibles. El xito en este mundo es ms bien una conjuncin entre los conocimientos tcnicos, la psicologa y la experiencia del inversor en cuestin. Sin embargo, s es posible conseguir unos buenos resultados como balance global (y tnica general) si conseguimos crear una autodisciplina a la hora de operar, respetando algunas normas fundamentales, cuyos principios se basan en el control de las emociones, en la relacin riesgo/recompensa y, sobre todo, en el sentido comn.
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Las normas a seguir por cada inversor variarn en funcin del perfil de riesgo de cada uno, as como de su horizonte de inversin (ultracorto, corto, medio, largo) pero siempre es conveniente seguir un conjunto de reglas de oro vlidas para todo tipo de inversores y que se recogen en este declogo. 1.- Invertir nicamente aquel dinero que no se necesita y cuya prdida se puede asumir. No pedir nunca prstamos a bancos, ni a familiares o amigos, para invertir en Bolsa. 2.- Establecer un plazo de inversin, y unos objetivos de compra y venta antes de tomar la decisin final, as como la mayor prdida que se est dispuesto a asumir. 3.- Respetar siempre los Stops de proteccin para no quedarse pillado en una accin, as como los Stops de beneficios. No se debe permitir que una posicin ganadora se convierta en perdedora. Minimizar prdidas y dejar correr beneficios. 4.- Gestionar el capital operativo racionalmente, diversificando en la medida de la posible. No hay que jugarse todo a una carta porque con que se falle tan slo una vez, se acab la historia. 5.- Paciencia. Ser paciente es fundamental para obtener buenos resultados. Adems, no es necesario estar siempre comprado en algn valor, a veces la mejor inversin es la liquidez. 6.- Controlar las emociones. Esta es quizs una de las premisas ms importantes y difciles de conseguir, y una de las causas principales por las que la gente se ha arruinado en Bolsa a lo largo de la historia, y lo seguir haciendo. No hay que dejarse llevar por las emociones de la masa. La manera ideal de invertir sera mediante un programa informtico automtico que diese rdenes de compra y venta en base a unos parmetros. De hecho, es lo que hacen la mayora de los brokers profesionales que se basan en el Anlisis Tcnico. 7.- Evitar la tendencia natural a incrementar el capital de cada operacin despus de una racha de grandes plusvalas. Repartir esas plusvalas en varios bloques y no reinvertirlas todas juntas, para evitar perderlas todas tan rpido como llegaron. 8.- No promediar a la baja una posicin perdedora ni enamorarse de ningn valor. Buscar otras oportunidades de inversin que estn en tendencia alcista. 9.- Tener presente la relacin riesgo/recompensa. Gestionar riesgos. 10.- Ser humilde con el mercado y no perder la perspectiva despus de una buena racha, ni de una mala. Ni se es tan bueno cuando se acierta ni tan malo cuando se falla. Lo importante es aprender de cada situacin e ir mejorando. Una vez conocida la teora solo falta lo ms difcil, llevarla a la prctica. Para terminar, otro consejo es no seguir a rajatabla las opiniones de los analistas ni de la prensa econmica. Es un clsico el dicho cuando la prensa dice que la Bolsa va bien es momento de vender, y viceversa. Es conveniente saber que opinan los dems para conocer el sentimiento de la masa y servirse de ello, pero no guiarnos exclusivamente por los analistas o la prensa
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Elegir el mejor broker Uno de los factores claves a la hora de invertir es el intermediario que vamos a usar. ste ser el punto que una nuestras decisiones y rdenes con el SIBE, por tanto algo muy importante a tener en cuenta. La eleccin del broker depende de nuestro perfil de inversin. Habr que considerar en qu mercados estamos interesados, nacionales slo, o tambin internacionales. Si slo nos moveremos con acciones, o tambin con futuros, opciones, warrants, bonos, etc. Hoy en da muchos operan a travs de Internet por la facilidad, rapidez y comodidad. Pero no todos los brokers ofrecen esta posibilidad. Por tanto si queremos operar por Internet, ya algunos quedan descartados. Adems, la mayora cobran menos comisiones operando por Internet que en persona o por telfono, ya que todo est automatizado y no se requiere el trabajo del personal del broker. Si queremos operar en los mercados de Corros, tambin hay que informarse antes, pues no todos lo permiten, o al menos no con todos los tipos de cuenta abierta para operar. Para un inversor que opere intrada, ser interesante un broker que no cobre comisin intradiaria de compra o venta, o que sea sta mnima. Si no es intrada pero s se mueve a muy corto plazo, las comisiones tambin son un punto fuerte a valorar, as como tambin lo es la comisin de custodia de valores. Si por el contrario nuestra intencin es hacer pocas compras y a largo plazo, la comisin de compra y venta tiene menos importancia, y habr que considerar la custodia de valores y las ventajas/desventajas que nos ofrezca el broker por ser poco activos. Tambin la informacin que nos pueda proporcionar sobre las empresas es muy importante, y por supuesto la claridad y fiabilidad de la misma. Las herramientas que nos ofrezca no las podemos pasar por alto. Un potente grfico de datos en tiempo real es bsico para un inversor activo, ms an si sus decisiones se basan en anlisis tcnico, pues podr tener trabajados los grficos de cada valor y tenerlo delante siempre a la hora de operar. La opcin de tener un stop no todos la ofrecen gratuitamente, y los stops suelen ser bastante importantes para la mayora de la gente. Tambin miraremos si el stop que nos ofrece puede ser dinmico o no. Y por supuesto, algo que NUNCA debemos dejar de mirar, es el servicio ofrecido. De nada sirve un broker que prometa el oro y el moro si a la hora de la verdad est fuera de servicio en momentos clave, si cuando quiera operar no voy a poder hacerlo por problemas tcnicos o por saturacin de su servidor, o por servicio telefnico con cola de espera, o poco eficientes a la hora de tramitar rdenes cuando nos dirigimos a su oficina en persona. El servicio incluye, por supuesto, la atencin al cliente. Si a la hora de tener que resolver un problema nos ayudarn o por el contrario se lavarn las manos. Todos estos puntos comentados son los que hay que tener en cuenta a la hora de elegir el que para cada uno ser el mejor broker.
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Es una decisin personal, y, como dijimos al principio, dependiendo de lo que busquemos, de nuestro perfil de inversin, ser uno u otro el que mejor se ajuste a lo que necesitamos. Hombro-cabeza-hombro y hombrocabezahombro invertido. El H-C-H una de las figuras ms tpicas y fiables del chartismo, e indica un cambio de la tendencia alcista a bajista. El volumen se desarrolla segn la siguiente secuencia: en el primer hombro, la cotizacin aumenta siempre acompaada de un volumen creciente y superior a la media, alcanzando el primer pico, y sufriendo despus un descenso con un volumen menor hasta completar el primer hombro. En la cabeza, la cotizacin vuelve a subir y el volumen debe acompaar la subida, aunque en proporcin algo menor que en el primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza, el volumen es bajo. En el segundo hombro, se produce el tercer aumento de las cotizaciones, con un volumen dbil que se mantiene en la posterior cada hasta formar totalmente el segundo hombro. En los puntos de unin de la cabeza con cada uno de los hombros, dibujamos la lnea de clavcula (neckline), y la figura de cabeza hombros queda completada cuando la cada del segundo hombro corta esta lnea, aadiendo el tres por ciento de margen de seguridad, tendremos la figura conformada. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, pues el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de romper una lnea de soporte. Si la lnea de clavcula (neckline) ha sido rota con un volumen de contratacin sensiblemente superior a de las sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la figura es muy elevada, del orden del 70 al 90 %. Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es escaso. Despus de completarse y confirmarse una figura de hombro cabeza hombro, la curva de cotizaciones desciende de forma rpida y el descenso es tanto ms acusado cuanto ms fuerte haya sido la subida previa a la formacin de la figura. Para determinar el objetivo del descenso, se traza una lnea entre el pico de la cabeza y la lnea de clavcula (neckline), es decir se dibuja la altura de la cabeza con respecto a la lnea de clavcula (neckline). Siempre que haya habido un alza anterior a la figura de hombro cabeza hombro, el descenso despus del punto de ruptura ser igual o mayor que esta lnea que representa la altura de la cabeza. Como es habitual en la mayora de las figuras chartistas, al principio de la cada puede darse una especie de reaccin tcnica (pull back) que volver a acercar las cotizaciones hasta la lnea de clavcula (neckline), y hasta puede tocarla y pararse momentneamente en ella, pero finalmente la curva de cotizaciones caer de nuevo, con mayor volumen y rapidez hasta alcanzar su objetivo de cada. El HCH y el HCH invertido son dos de las figuras chartistas ms fiables. Por ejemplo, Continente (ver chart 8) en el ao pasado, despus de iniciar un movimiento alcista en el mes de mayo, form una figura de hombro cabeza hombro en los meses de julio y agosto, con clara rotura de la lnea de clavcula (neckline) y posterior pull back. Finalmente hacia el mes de noviembre, se alcanz el objetivo de cada y la curva de cotizaciones empez a subir de nuevo.
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En las grficas que vienen a continuacin podemos ver dos ejemplos de dichas figuras, que dieron lugar, en ambos casos, a un cambio de tendencia primaria, tanto en NH Hoteles como en Ebro Puleva.

HCH normal.

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Se caracteriza por ajustarse a un grfico del siguiente tipo :

Se pueden distinguir las siguientes partes: * Hombro izquierdo, constituido por los segmentos 0-1-2. * Cabeza, compuesta por los segmentos 2-3-4. * Hombro derecho, compuesto por 4-5-A. * Lnea clavicular, que une los untos 2-4. * Rotura de la lnea clavicular: punto A. * Movimiento de retorno o pull back, constituido por el segmento 6-7. * Altura del patrn: segmento H. El comportamiento de este patrn se puede explicar como una tendencia alcista en que se van logrando mximos cada vez ms altos (1-3) pero, en la subida 2-3 aparece un volumen menor que en la subida anterior (0-1). En principio no tiene mayor importancia, pero debe poner sobre aviso al analista. La siguiente bajada supone otro toque de atencin por cuanto el mnimo 4 est por debajo del mximo 1. Posteriormente el precio recupera hasta 5, pero el volumen disminuye nuevamente en la subida. Cuando el precio comience a dirigirse al punto A el analista ya debe haber identificado la figura, tomando las precauciones adecuadas caso de romper la lnea clavicular ya formada. Esta lnea clavicular normalmente presenta una pequea inclinacin ascendente, siendo, a veces, horizontal y en mucho menor medida presenta una pendiente descendente. Una vez rota la lnea clavicular el patrn est completo. Tras esta ruptura, en un gran nmero de ocasiones, se produce un aumento de volumen, aunque no necesariamente.
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Adems, la mayor parte de las veces, el precio experimenta un movimiento de retorno o pullback a la lnea clavicular. Este movimiento de retorno ser ms probable en roturas de la lnea clavicular sin un aumento significativo de volumen; y ser obligatoriamente un movimiento ascendente sin gran volumen de contratacin. El objetivo del movimiento siempre tiene un mnimo que ser el resultado de medir la altura vertical desde la lnea clavicular hasta el punto 3 y llevar esa distancia a partir de su rotura en el punto A.

El objetivo mximo siempre ser el inicio de la tendencia rota, es decir, el inicio de la tendencia alcista previa. HCH inverso El HCH y el HCH invertido son dos de las figuras chartistas ms fiables. Este patrn de cambio es el simtrico del HCH normal y como l presenta gran nmero de analogas, pero, tambin, una serie de diferencias. As se pueden describir como analogas la necesidad de romper la lnea clavicular para completar el patrn y la tcnica de medida, que es similar.

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Quiz es aspecto diferenciador ms importante respecto de HCH normal es el volumen, tanto por su desarrollo a lo largo de la figura como por su carcter decisivo en su finalizacin. As en la subida para formar el hombro derecho (2-4) debe ser superior al de la subida que origin el hombro izquierdo (1-2). La cada que terminar de formar el hombro derecho (4-5) debe ser con un volumen significativamente menor que el de la subida 3-4, y en cualquier caso ligero, lo que da un primer aviso de que existen fuerzas compradoras y que la cada se produce por su propio peso o para regular la subida. El aspecto ms importante es que en la subida 5-6 debe haber un volumen sensiblemente mayor al de la subida 3-4, especialmente en la rotura de la lnea clavicular A, donde debe darse una explosin de volumen. Si esta explosin no se produjera en el mayor nmero de ocasiones estaramos hablando de una rotura falsa y el patrn no sera el estudiado. El retorno a la lnea clavicular es ms frecuente, si cabe, que en el patrn de HCH normal, debiendo ser con un volumen ligero, y la posterior subida debera ser con un volumen importante. La lnea clavicular habitualmente es ligeramente ascendente u horizontal, aunque en ocasiones es ligeramente descendente, lo que define un mercado dbil que como ventaja presenta una seal de compra ms temprana. Las lneas claviculares ascendente se dan en mercados con mayor fortaleza, pero como contrapartida dan seales de compra ms tardas.

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Ejemplo: HCH invertido en grfico semanal de Amper

Ejemplo: HCH invertido en grfico diario en La Seda Barcelona

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HCH complejos En ocasiones los HCH, tanto normales como inversos, presentan varias cabezas o varios hombros. No sucede en casos habituales, pero si aparecieran su tratamiento es anlogo al ya visto. En cualquier caso el patrn tender a la simetra, por lo que si la figura tiene dos hombros izquierdos aumentan las posibilidades de formacin de dos hombros derechos. TAZA CON ASA Es una variacin del doble suelo en el que el primer valle es muy grande y el segundo es ms pequeo y menos profundo, formando una figura que se asemeja al perfil de una taza y su correspondiente asa. Son formaciones que indican un cambio en la tendencia, generalmente primaria. La figura no esta completada hasta que la curva de cotizaciones, despus de formar el asa, supera el nivel del borde de la taza. La figura se puede dividir en dos fases: la formacin de la taza y la formacin de la asa. La primera fase o formacin de la taza, se caracteriza por una cada de la curva de cotizaciones con un volumen muy reducido hasta que llega al fondo de la figura, y despus viene el movimiento alcista con un incremento progresivo del volumen de negociacin, hasta que se alcanza el borde de la taza. En la fase segunda se forma el asa, con una leve cada de las cotizaciones y de nuevo con un volumen mnimo. En este punto los inversores comienzan a tomar conciencia del potencial alcista de estos ttulos, y empiezan a presionar con sus rdenes de compra hasta que la curva de cotizaciones vuelve a encontrarse con la lnea de resistencia formada por el borde de la taza. En esta fase el volumen se incrementa mucho, pues los vendedores sacan todo su papel ante el aumento de las rdenes de compra. Finalmente si el dinero sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se rompe la lnea de resistencia formada por el borde de la taza, y la figura esta completada.

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La figura en si es muy parecida a suelo redondeado con la salvedad que al llegar al nivel de ruptura que se considerara un suelo redondeado, el precio retrocede hasta cotas inferiores para posteriormente volver a romper esa zona de resistencia dejada anteriormente.
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Con un ejemplo grfico se ve claramente la formacin:

Apuntes de Chartismo El chartismo se basa en tres premisas: I. Todos los factores que afectan a una empresa se reflejan, y son descontados, por la cotizacin. II. Las cotizaciones se mueven por tendencias. III. Los movimientos de las cotizaciones siempre se repiten. Teniendo en cuenta estas premisas, el anlisis chartista, mantiene que conociendo la cotizacin, no es necesario analizar las causas que la mueven, siendo suficiente identificar con claridad la tendencia de la cotizacin y vigilar los movimientos de la misma para controlar y anticiparse a cualquier cambio de tendencia. A la hora de hablar de la fortaleza o fiabilidad de una lnea de tendencia, hay dos variables que son claves: la inclinacin de la recta directriz y el nmero de apoyos que se han producido en ella. Cuanto mayor sea la inclinacin de la recta directriz, es decir, cunto ms vertical sea dicha recta, menos fiable resulta, ya que al valor le resultar difcil mantener tan alto ritmo de subida o cada. Mientras, cuntos ms apoyos se hayan producido sobre la directriz, ms fiable resulta sta. A la hora de considerar como vlida la rotura de una directriz, es necesario tener en cuenta que, en algunas ocasiones se producen falsas seales que, a pesar de que a simple vista pueden parecer autenticas roturas, son simplemente divergencias o dilataciones que no afectan a la viabilidad de la directriz.
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Por ello es necesario utilizar un filtro, es decir, un margen que hay que darle a la rotura para verificar que esta sea autntica Aunque pueda parecer un instrumento demasiado simple, la operativa utilizando lneas de tendencia resulta ser una de las ms efectivas. Y es que en muchas ocasiones, lo ms sencillo es lo que mejor funciona. No siempre la lnea directriz bajista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues a veces la directriz bajista es una sucesin de directrices bajistas con pendientes cada vez ms acentuadas. Para considerar que una directriz bajista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar la directriz bajista. La fortaleza de una directriz bajista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz bajista, ms potencial alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz bajista, tiene una rpida y corta subida seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia (pull back), y es despus de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo.

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Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la lnea directriz alcista uniendo con una lnea los mnimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones. Es decir la directriz alcista, es la lnea de soporte que gua las cotizaciones al alza. No siempre la lnea directriz alcista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues a veces la directriz alcista es una sucesin de directrices alcistas con pendientes cada vez ms acentuadas. Para considerar que una directriz alcista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, adems no hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una directriz. La fortaleza de una directriz alcista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr perforarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz alcista, ms potencial bajista tendr la curva de cotizaciones cuando consiga perforarla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una directriz alcista, tiene una rpida y corta cada (pull back), seguida de una subida hasta las cercanas de la directriz y es despus cuando se produce el movimiento bajista definitivo. Por ejemplo, Asturiana de Zinc (ver chart 9), inici una larga directriz alcista en mayo del ao pasado, y la curva de cotizaciones se movi al alza, guiada por esa directriz, hasta que a principios de octubre, la perfor lateralmente y rpidamente se desplom con un elevado volumen de negocio, que constituy un claro anuncio de la profundidad de la cada. El pull back se limit a un mnimo movimiento de vuelta en los alrededores de las 3.000 ptas. y de nuevo la curva de cotizaciones sigui su camino bajista, hasta que tuvo un rebote tcnico al alza en noviembre. Precisamente, este rebote al alza, tambin fue guiado por una nueva directriz alcista, mucho ms corta y de mayor pendiente que la primera. La rotura de esta segunda directriz alcista, se produjo con un incremento de volumen ms reducido y la caida fue peor.

chart 9
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Hemos hablado anteriormente del concepto de tendencia y de directriz de una tendencia. Pues bien, en ocasiones es posible trazar una lnea paralela a la lnea de tendencia dando lugar a una figura que se asemeja a un canal. Podemos decir que un canal de tendencia se construye a partir del trazado de una lnea paralela a la directriz y que pase por alguno o varios de los picos de precios

Los canales de tendencia pueden ser, al igual que las tendencias, alcistas, bajistas o laterales.

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Determinado el canal de tendencia es fcil observar cmo el mismo nos lleva a conclusiones en cuanto a las estrategias a tomar. Cuando los precios bajan aproximndose a la lnea de tendencia en un canal alcista o cuando los mismos suben aproximndose a la lnea de tendencia en un canal bajista, se presentan oportunidades para tomar posiciones en el sentido de la tendencia. Asimismo la aproximacin a la otra lnea del canal puede representar una buena oportunidad para realizar tomas de ganancias si somos operadores de corto plazo. En el siguiente grfico del Ibex 35 podemos observar como el canal de tendencia alcista que traa la cotizacin desde el ao 2003 ha permitido tomar numerosas posiciones en la base del canal (en la directriz de la tendencia) y realizar beneficios en el techo del mismo, proporcionando con esta simple operativa importantes plusvalas

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4 - Soportes y resistencias Es frecuente que, al observar un grfico, se detecten zonas que la cotizacin parece reacia a franquear. En muchos casos, si trazramos una lnea recta horizontal, percibiramos como, aproximadamente en el entorno de esa recta, los precios se detienen como si en ella hubiese una fuerza que actuase en sentido contrario. En estos casos nos encontramos frente a lo que tcnicamente se conoce como zona de soporte o zona de resistencia. Una zona de soporte se forma cuando en un determinado nivel de precios se detiene la cada de la cotizacin. Se suele decir que un soporte es una zona donde entra dinero en el mercado, es decir, existe demanda suficiente en esos precios para provocar que la cotizacin detenga su movimiento a la baja. Cuantas ms veces rechace el soporte la cada de los precios, ms fiabilidad tiene el mismo, aunque tambin es cierto que, en el caso de que se prueben en sucesivas ocasiones estos niveles, la demanda de ttulos puede empezar a escasear conllevando la rotura de dicho soporte.
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En el siguiente grfico podemos observar cmo, despus de un prolongado movimiento bajista, Abengoa detiene su cada en la zona de los 4 euros, nivel que vuelve a testar en una posterior bajada, y que frena nuevamente la cotizacin. Posteriormente se demostrara que ese soporte constituira un doble suelo de medio plazo (concepto que veremos posteriormente) que llevara el valor a niveles muy superiores.

En el polo opuesto al soporte, est la resistencia; en este caso se puede definir como una zona donde los precios detienen su escalada alcista. Al contrario que en el caso anterior, en una zona de resistencia se dice que sale papel en referencia a que en esos niveles de precios existe una importante oferta de ttulos que provoca el freno del movimiento alcista. Al igual que con el soporte, cuantas ms veces demuestre su consistencia una resistencia, mayor ser su fiabilidad a la hora de detener el movimiento de los precios, aunque si el ataque a dicha zona es muy continuado y/o con mucho volumen de negociacin, puede acabarse la oferta de los ttulos en esos niveles rompindose as la zona de resistencia. En el siguiente grfico podemos ver cmo, la propia Abengoa, durante la subida posterior al cambio de tendencia que se produjo en el soporte de los 4 euros, se encuentra con una frrea resistencia en la zona de los 7.5 euros, nivel que repele en dos ocasiones la cotizacin demostrando que en esa zona hay inversionistas dispuestos a desprenderse de sus ttulos.

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Posteriormente dicha resistencia resultara rota permitiendo la continuidad de la tendencia alcista.

Abengoa, Grfico creado con Visual Chart. Cuando una zona de resistencia o soporte resulta superada, la continuidad del movimiento precedente suele acelerarse a ultracorto plazo, ya sea debido a la escasez de papel (dinero en el caso de que se rompa el soporte) existente a continuacin de la zona crtica o por la abundancia de dinero (papel en el caso de que se rompa un soporte) que aparece una vez derribada la barrera que franqueaba la tendencia precedente. En otras ocasiones, es frecuente que despus de la rotura de un soporte o de una resistencia, el precio regrese a dicha zona en una figura que se denomina pull back. La cotizacin regresa al nivel perdido, pero en esta ocasin, los entornos que anteriormente actuaron como soporte ahora se convierten en resistencia (o viceversa) provocando la continuidad del movimiento precedente. Suele suceder que el pull back tiene un volumen de negociacin inferior al que se produjo en la ruptura, lo que sera una evidencia prematura de que es un movimiento falso de vuelta. Para considerar que una resistencia ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una resistencia. Si la resistencia ha sido rota con un volumen de contratacin sensiblemente superior a las sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la nueva tendencia alcista es muy elevada. Si la ruptura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es escaso y habr que esperar un nuevo intento.

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La fortaleza de una lnea de resistencia es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la resistencia, ms potencial alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe una resistencia, tiene una rpida y corta subida, seguida de una cada hasta las cercanas de la resistencia y es despus de esta cada cuando se produce el movimiento alcista definitivo. El descenso antes del alza definitiva se conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para comprar

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Existen autores que consideran que, para que un soporte o una resistencia puedan ser considerados como rotos, es necesario que los precios rebasen dicha zona en un 3%. Sin embargo, para aquellos operadores que se mueven mayormente en el corto plazo, dicho porcentaje puede ser considerado como excesivo, por eso comienzan su operativa (de compra o venta) anteriormente. Relacionado con el pull back podemos hablar, de lo que algunos han dado en llamar, principio de polaridad. Segn el principio de polaridad, cuando una zona de soporte es rebasada, dicho nivel de precios se convertir en resistencia, mientras que cuando una zona de resistencia es superada, sta se convertir a su vez en soporte

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5 - Impulso y reaccin La cotizacin no sigue un desarrollo homogneo. Tanto las subidas como las bajadas no se desarrollan linealmente, sino que se mueven en lo que se conocen como dientes de sierra, yaque estn formados por un primer movimiento, ya sea alcista o bajista, en la direccin de la Tendencia vigente, seguido a continuacin de un movimiento en sentido contrario al anterior (o simplemente lateral) que supone una correccin al precedente. Pues bien, el primer movimiento de esta secuencia, se denomina impulso, y a su opuesto se le denomina reaccin. Algunos expertos en la materia han denominado a este movimiento de impulso-reaccin como mdulo, de manera que un mdulo alcista estara formado por un impulso alcista (que sera el movimiento principal) seguido por una reaccin bajista (o movimiento secundario) al que tambin se le denomina correccion. Mientras, un mdulo bajista estara formado por un primer impulso bajista, seguido por la correspondiente reaccin alcista a la que tambin se le conoce como rebote. Generalmente se pueden encontrar diferentes tipos de mdulos dependiendo de la duracin de los mismos. Un impulso puede durar desde unas horas hasta aos, y dentro de cada uno de los impulsos, y por supuesto de las reacciones, hay mdulos menores que, con respecto al primero se podran denominar micromovimientos. As, dentro de un movimiento impulsivo mayor podemos encontrar microimpulsos de menor duracin. En el siguiente grfico podemos observar como Sogecable desarrolla un gran mdulo alcista que comienza con un impulso que lo lleva desde los 6 euros hasta el entorno de los 40 euros, para a continuacin reaccionar a la baja en una correccin que lo devuelve a los 25 euros. Es interesante tambin observar como cada uno de estos movimientos (el impulso y la reaccin) est formado por mdulos menores (indicados por las zonas verdes) que demuestran como un mdulo puede estar formado a su vez por muchos submdulos.
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Sogecable, Grfico creado con Visual Chart.

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Anlogamente Telefnica describi un impulso similar al de Sogecable, pero de sentido opuesto.

SUELOS Y TECHOS La teora de Dow se basa en el seguimiento de la tendencia para operar siempre a favor de ella. Los cambios en ella no suelen ser abruptos dado que requieren un periodo de transicin, pero, sin embargo, estos periodos de lateralidad no siempre anuncian un cambio de tendencia. Este hecho hace necesario un estudio de los modelos de precios o formaciones charlistas que con gran precisin adelantan movimientos en el precio en un sentido u otro. Su clasificacin puede hacerse en dos grandes grupos: los modelos de cambio y los modelos de continuidad. LOS MODELOS DE CAMBIO Existen una serie de aspectos previos comunes a todos ellos y que deben ser tenidos en consideracin: La necesidad de una tendencia anterior. Evidentemente un modelo de cambio debe estar ligado a una cierta tendencia en el precio. No obstante, en ocasiones, aparecen algunas formaciones que si bien parecen de cambio, no lo son ya que no hay una tendencia clara anterior. La ruptura de una importante lnea de tendencia. Esta es la seal de un cambio de tendencia inminente, aunque no implica un cambio a una tendencia contraria sino simplemente un cambio de tendencia. No obstante los modelos de cambio requieren de la ruptura de este tipo de lneas de tendencia. Cuanto ms grande sea el patrn, mayor ser su potencial. Tanto la altura, que determina su volatilidad, como su duracin implican un movimiento tanto ms importante cuanto mayor sea la altura y anchura del mismo. Prcticamente todas las tcnicas de medida desarrolladas en este captulo se basan en la altura del patrn.
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No obstante, la medida de la amplitud temporal es utilizada sobremanera en los grficos de punto y figura. Diferencia entre modelos superiores e inferiores. Se entiende por modelo superior a aqul que anticipa un cambio en una tendencia ascendente del precio, constituyendo los inferiores el caso contrario. Pues bien, los modelos superiores normalmente tardan menos tiempo en formarse y suelen tener un rango de precios o volatilidad mayor. Los inferiores, en este aspecto, se caracterizan por ser ms largos en el tiempo y, en ocasiones, de menor variacin de precio. El volumen es una parte esencial para confirmar el patrn o modelo. Normalmente el volumen es mayor en las partes ascendentes o subidas. Cuando se completa un patrn, confirmado con la rotura de una lnea de tendencia importante, suele existir un incremento brusco del volumen, aunque este hecho no tiene tanta importancia en los patrones superiores, especialmente en las primeras etapas ya que el precio puede caer por su propio peso. Si el volumen en la rotura de un patrn inferior no muestra un aumento significativo habr que cuestionar dicho patrn, hablndose en gran nmero de ocasiones de rotura falsa. 1- SUELOS Y TECHOS Y DOBLES Y TRIPLES SUELOS Y TECHOS Despus de una tendencia prolongada al alza o a la baja, un valor puede llegar a una zona donde le resulta imposible continuar con dicho movimiento. Dichas zonas suelen representar un entorno de cambio de tendencia y se denominarn suelo o techo dependiendo de la direccin del movimiento precedente. As, definimos un suelo como una zona donde los precios detienen la cada que traan e inician un movimiento en sentido contrario con sensible fortaleza. Dos elementos que definen la fiabilidad de un suelo son las veces que el mismo repele el movimiento bajista, y el volumen de negociacin que se produce en dicho nivel. Cuanto mayor sean estas dos variables, mayor ser la fortaleza del suelo. Los suelos suelen dar lugar a la formacin de figuras chartistas especficas, como es el caso de los dobles y triples suelos, suelo de hombro cabeza hombro, suelos redondeados Un techo es una zona donde los precios frenan su movimiento alcista previo e inician otro de carcter bajista con importante fuerza. Al igual que el suelo, cuanto mayor sea el nmero de veces que fue probado un techo y cuanto mayor sea el volumen de dichos toques mayor fortaleza tendr el mismo. Dobles y triples techos y suelos Se forma un doble techo cuando, aproximadamente al mismo nivel, existen dos mximos, con una distancia entre ellos indeterminada, aunque sta no debera durar nunca menos de 15 das. Entre esos dos mximos se produce una correccin, cuyo punto mnimo ser clave a la hora de la confirmacin del doble techo. Es importante que entre los mximos y dicha correccin exista, por lo menos, una distancia del 15% de la cotizacin.
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Si despus del segundo mximo se produce otra cada, que consigue romper los niveles de la anterior correccin (la que se produjo entre los dos mximos), se puede dar por confirmada la formacin de una figura de techo llamada doble techo. Suele suceder que despus de la rotura de ese punto de inflexin el volumen aumente debido al incremento de la oferta de ttulos de los inversionistas que desean salir del valor. Si en vez de dos mximos, se produjesen tres, con la posterior ruptura de la zona de inflexin, estaramos ante la formacin de un triple techo. El doble y triple suelo funcionan de manera anloga pero como una formacin de vuelta alcista. En el grfico que viene a continuacin se observa como Prisa detiene su movimiento alcista en la zona de los 16 euros, que resulta infranqueable, dando lugar a la formacin de un triple techo, con la posterior cada. PATRON DE TRIPLE TECHO Y TRIPLE SUELO Este tipo de figuras, algo menos frecuente que los HCH, son una variacin de ellos, y como tales existen autores que los tratan como los anteriores. Realmente se trata de HCH donde los hombros y la cabeza estn aproximadamente a la misma altura. Por lo tanto, las connotaciones de volumen, operativa y medicin pueden considerarse idnticas a las de los HCH. Triple techo.

El triple techo, tal como muestra la figura, presenta objetivos de cada similares a los del HCH normal, y como ste el volumen se comporta de la misma manera, disminuyendo en las subidas segn avanza la formacin de la figura. En la rotura de la lnea clavicular no tiene porqu darse un aumento de volumen, y si as fuera las posibilidades de un pull back disminuiran. Triplesuelo.

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Al igual que en patrn de HCH invertido la medicin se hace igual, y el volumen debe presentar un incremento notable en la rotura de la lnea clavicular. En la mayora de las ocasiones, aunque no necesariamente, existir un remordimiento o vuelta a la lnea clavicular. PATRON DE DOBLE TECHO Y DOBLE SUELO Es un patrn mucho ms habitual que el triple suelo o techo. Sus caractersticas, por otro lado, son similares a las del HCH y el triple suelo o triple techo pero apareciendo dos picos en vez de tres. Patrn de doble techo.

A partir de un mximo se produce una cada con menor volumen (2) para despus volver a subir (3), normalmente con un volumen menor que el de la subida anterior. El patrn se completa con la rotura del nivel de 2. Patrn de doble suelo:

El caso es similar a los vistos de forma que en la bajada 2-3 el volumen debe ser ligero para aumentar en la subida 3-4 debiendo haber un incremento significativo con la rotura del nivel del mximo anterior (2). Hasta ahora se han presentado los casos ideales de doble techo y doble suelo, pero la realidad burstil hace que en gran nmero de ocasiones los dos vrtices que deberan alcanzar el mismo nivel no lo hagan. Por ello los charlistas suelen colocar un pequeo resguardo o filtro para saber si la violacin de un determinado nivel es o
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no es verdadera. Normalmente se coloca en el 1 al 3 por cien o una penetracin de ms de dos das para tomarla como buena. En cualquier caso siempre hay cierto nmero de seales falsas que deben ser reducidas en nmero con las anteriores reglas, estudiando el volumen, etc. Por ltimo resear el factor tiempo como decisivo, al igual que el precio, de forma que cuanto ms largo y mayor sea el rango del patrn mayor ser su potencial. Qu es un doble suelo? Cuando estamos en una fase bajista de la curva de cotizaciones, un doble suelo es la figura que se forma mediante dos bajos mnimos de la cotizacin, separados entre si, por una reaccin al alza. Es una figura de cambio de tendencia, generalmente primaria, y es muy sencilla de identificar, pues solo consta de dos valles consecutivos. El tiempo transcurrido entre ambos valles o mnimos, puede variar entre varias semanas y varios meses. En general, cuanto ms cuesta a la curva de cotizaciones da la vuelta, y cuanto ms tiempo tarda en completar la figura de vuelta, tanto ms fuerte y prolongado es el movimiento posterior. La figura no est completada hasta que la curva de cotizaciones, despus de formar el segundo valle, supera el nivel mximo de la reaccin alcista entre los dos valles. Estas figuras son difciles de encontrar en la evolucin diaria hasta que pasado algn tiempo se hacen muy evidentes, ya que en un momento determinado cualquier diente de sierra tiene el aspecto de un doble suelo. Hay algunas pequeas diferencias entre los dos valles del doble suelo , el segundo valle o suelo es generalmente redondeado y se caracteriza por un volumen de contratacin muy bajo, mientras que la subida siguiente a este segundo valle, va acompaada por un fuerte incremento del volumen. Por el contrario el volumen entre los dos valles es muy reducido. Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza, para el doble suelo, una vez se ha completado. El precio objetivo se calcula grficamente en el chart, siendo el movimiento alcista posterior a la figura igual o superior a la altura entre los mnimos del valle y el lmite superior de la reaccin alcista que separa los dos valles. Podramos decir que la reaccin alcista es igual o superior a la "profundidad" del doble suelo. Por ejemplo Faes (chart 3) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta que entre los meses de noviembre y enero ha formado un doble suelo, que se confirm al traspasar la cotizacin al alza, el nivel de las 7.000 ptas. La curva de cotizaciones ya ha formado el pull back, y el objetivo al alza mnimo, est alrededor de las 7.800 ptas.

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El suelo redondeado El suelo redondeado es una figura tcnica que se forma despus de un largo periodo de cadas progresivamente menores, hasta formar un suelo, de donde inicia un lento despegue cuando la demanda empieza a superar a la oferta. Por lo tanto, se trata de una figura de cambio de tendencia.
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Estos suelos o fondos redondeados suelen darse en valores con poco volumen de negociacin, y necesitan de mucho tiempo para su formacin y confirmacin. Al caer la cotizacin, paralelamente, cae tambin el volumen de negociacin, mientras que en el suelo de la figura este volumen es muy bajo. Luego, lentamente, junto con la cotizacin va subiendo el volumen de contratacin.

Son figuras bastante fiables cuando se producen, al tratarse de figuras de largo plazo. Incluso puede ocurrir que en un momento intermedio del suelo, se produzca un escape tcnico con fuerte volumen, para luego volver a caer hasta el suelo. sta no es sino una seal de que est a punto De iniciarse el tramo final de la figura. Esto es, la paulatina salida del suelo y el inicio del progresivo aumento de la cotizacin y el volumen. El precio objetivo en los suelos redondeados, tras esta figura debe ser igual a la profundidad de la cada inicial hasta el suelo y es ms fiable cuanto mayor y ms largo es ese suelo. 4- Suelos y techos redondeados Los patrones de suelo redondeado son aquellos en que se pasa de una tendencia descendente a otra lateral para pasar a alcista de forma muy suave y gradual. Se suelen dar en grficos semanales o mensuales y su objetivo mnimo puede calcularse de forma anloga a los patrones estudiados. Volumen decreciente durante la formacin, aumentando fuertemente al final de la misma. Es un proceso de lenta formacin, y supone un equilibrio entre oferta y demanda durante bastante tiempo. Cuanto mayor es el tiempo que tarda en formarse, la reaccin en sentido contrario ser tambin mayor. Normalmente se produce tras una situacin fuertemente bajista, en que el movimiento de respuesta es muy lento y extenso en el tiempo (suelo redondeado). En caso de situaciones alcistas es bastante ms difcil verlo, pues los movimientos de consolidacin son mucho ms rpidos.

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Ejemplo de suelo redondeado en Ercros.

Suelo Durmiente

Recordemos que las figuras chartistas son aqullas que se pueden detectar en una grfica de cotizaciones, que son similares a las producidas en otras situaciones similares y que nos anticipan un determinado movimiento al alza o la baja del valor. Ya estudiamos en otros artculos las figuras de doble techo y doble suelo. Hoy veremos qu es un suelo durmiente. El suelo durmiente suele anticipar un cambio de tendencia bajista a alcista. Este movimiento es largo en el tiempo y se produce cuando la tendencia bajista poco a poco va agotndose. La ruptura al alza es muy poco violenta y puede llegar a resultar hasta aburrida o cansina. Generalmente para detectarlos hay que usar incluso charts mensuales. Esta figura, ms clsica en valores secundarios que no tienen un volumen de contratacin muy alto, mantendr a lo largo del suelo durmiente un sueo similar entre la cotizacin y el volumen, de modo que ste se puede llegar a reducir hasta alcanzar niveles mnimos, como si nadie quisiera entrar o salir del valor, mantenindose en el fondo del grfico, la cotizacin prcticamente plano en el tiempo. En el momento en que el suelo durmiente se despierta la reaccin suele ser violenta, de escape al alza, pero obligatoriamente ha de ir acompaado de un volumen de contratacin tambin alto. ste ser el final de esta figura chartista. El momento de la entrada en el valor es complicado puesto que puede llegar a resultar aburrido estar en l, ms que nada por los costes de oportunidad que supone tener la inversin en este valor cuando podra estar en otro con mayor oscilacin.
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Si entramos en pleno suelo durmiente, no sabemos cunto tiempo estar el dinero invertido ah sin moverse, por lo que lo mejor sera esperar al clsico pull back que se produce despus del escape al alza. La figura suele indicar que cuando se produce ese pull back, el valor contina despus al alza, aunque este alza ser entonces mucho ms pausado y gradual. La proyeccin alcista del chart, o valor objetivo de subida ser la diferencia existente entre los mnimos del suelo durmiente y los mximos del mismo. Pero tambin influye el tiempo que ha estado producindose ese suelo, pues a ms tiempo haya durado ese suelo durmiente, ms fuerte ser la reaccin al alza

Si vemos la grfica, observamos que se produjo un gran suelo durmiente del que se ha salido con un fuerte volumen de contratacin. Qu es un suelo durmiente? Es una figura chartista, que indica un cambio de tendencia bajista a tendencia alcista, el cual se produce mediante un agotamiento total de la tendencia bajista. De todas las maneras en que una tendencia puede variar, esta es la forma menos violenta y ms sosegada. Se puede considerar un caso particular y mucho ms largo, de otra figura chartista: el suelo redondeado. El suelo durmiente, se forma al final de una larga fase bajista y es un proceso muy lento que requiere bastante tiempo, a veces aos, hasta que la figura queda totalmente completada. La mejor manera de detectarla es usar charts largos, semanales e incluso mensuales. Se forman generalmente en valores de segunda o tercera fila (chicharros), con volumen de cotizacin reducido y debe mantener un completo paralelismo entre las cotizaciones y el volumen.
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Al descender la cotizacin para formar el fondo redondeado que define el suelo durmiente, desciende igualmente el volumen de contratacin, el cual puede quedar reducido a niveles simblicos, luego al subir lentamente la cotizacin, subir tambin el volumen lentamente, hasta que el suelo durmiente se despierta, momento en que se produce un incremento muy fuerte del volumen que dispara la cotizacin al alza. La repentina subida de la cotizacin y del volumen, indica el final de la figura y el momento de compra. Una vez completada la figura, y despus del clsico pull back, las cotizaciones seguirn subiendo ms lentamente y con muchas reacciones tcnicas. Es importante que en el punto ms bajo de estos suelos durmientes, el volumen de contratacin sea muy bajo. A veces sucede que en algn momento, durante la formacin del suelo durmiente, las cotizaciones suban de una forma muy violenta, y con volumen, durante un corto periodo de tiempo, para luego caer a su nivel anterior, y continuar el proceso de formacin del suelo durmiente. En esta figura no se puede hablar de fases diferenciadas, tan solo de un lento y constante movimiento descendente de los precios, hasta tocar el fondo del suelo con un volumen prcticamente inexistente, condiciones en que se mantiene durante un largo periodo de tiempo, sin que ocurra prcticamente nada. A partir de este momento desde el fondo del suelo empiezan a subir las cotizaciones de forma gradual y con muy pocos cambios en el ritmo de la subida, hasta que se completa la figura, con un fuerte incremento del volumen y de la cotizacin. Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza para el suelo durmiente, una vez este se ha completado. El precio objetivo se calcula grficamente en el chart, siendo la proyeccin alcista de la cotizacin igual a la altura entre los mnimos del suelo durmiente y los mximos del mismo. Al igual que sucede en otras figuras chartistas, podemos decir que la reaccin alcista es, como mnimo, igual a la profundidad del suelo durmiente. Tambin la duracin de un suelo durmiente, condiciona la fuerza y duracin de la reaccin alcista posterior. Cuanto ms tiempo dura el suelo durmiente, ms fuerte es el movimiento alcista que genera. Por ejemplo Ercros (ver chart 5), ha formado un enorme suelo durmiente desde el ao 1991, en el que la cotizacin y el volumen se han mantenido dormidos, hasta el violento incremento del volumen de finales de 1996. Ahora la cotizacin acaba de finalizar el suelo durmiente, y dada la duracin del mismo la reaccin alcista que se acaba de iniciar ser fuerte y duradera.

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Ercros

Chart 5 Figuras chartistas: el doble suelo

Es conocida tambin como double bottom, en ingls. Es la figura que se forma cuando la cotizacin marca dos mnimos separados entre s por una reaccin intermedia al alza. O sea, la cotizacin toca un mnimo donde rebota, vuelve al alza, pero en una nueva cada posterior vuelve a bajar hasta ese mnimo anterior donde rebota por segunda vez. Es muy sencilla de identificar pues consta de dos valles consecutivos. Sin embargo, en el estudio diario es difcil darnos cuenta de que estamos ante un doble suelo puesto que al caer por segunda vez a ese mnimo no sabemos si rebotar o continuar a la baja. Por ello, es ms sencillo de identificar a posteriori, e incluso se dice que la figura se confirma cuando despus de formar el segundo valle, la nueva reaccin alcista supera a la anterior que se produjo entre ambos valles. Es el momento entonces de establecer un precio objetivo. ste ser igual a la cotizacin del valor en el neckline o punto intermedio donde rebot a la baja ms la distancia entre el mnimo alcanzado en el valle y el punto intermedio al alza donde vuelve a rebotar antes de caer hacia el segundo valle. Veamos un ejemplo.

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Si vemos la figura anterior observamos que la cotizacin del valor cay hasta el punto 1, en una cotizacin de 11, donde rebot al alza. La cotizacin sube aproximadamente hasta 32 donde vuelve a caer una vez ms hasta el punto 2, coincidente con el primer valle. Justo en ese punto no podamos saber si rebotara o rompera a la baja el nivel de cotizacin 1, pero ste actu bien como soporte, volviendo a rebotar. Al volver a llegar a 32 (neckline) y romperlo al alza la figura de doble suelo queda confirmada. El siguiente movimiento que se suele producir es un pull back (retroceso) hacia el neckline que ahora acta como soporte antes de irse hacia el precio objetivo. En este caso, el precio objetivo ser el que se forme de aadirle a la cotizacin en el neckline la diferencia entre el neckline (punto intermedio donde rebot a la baja) menos la cotizacin mnima o valle (puntos 1 y 2) donde rebot al alza. Si el neckline es 32 y el valle es 11, entonces Precio objetivo = neckline + (neckline valle) = 32 + (32-11) = 53

Este tipo de figuras suele ser muy fiables y aparece, eminentemente, en fases bajistas. Figuras chartistas: el doble techo

Es la figura que se forma cuando la cotizacin toca sucesivamente dos veces al alza en un determinado nivel para luego rebotar a la baja. Es decir, en la figura chartista
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correspondiente, vemos dos mximos, con una suave bajada intermedia. Esto quiere decir, que la cotizacin rebota en un mximo, desciende, y luego vuelve a subir para rebotar nuevamente en el mximo anterior, antes de descender definitivamente. Pero al igual que ocurra en el doble suelo, la figura es difcil de identificar sino hasta que ya ha ocurrido, debido a que la segunda vez que se acerca a la lnea de mximos no sabemos si rebotar o la romper al alza. Caso de que ocurra lo primero, y veamos que rebota, esperaremos la confirmacin para alejarnos del valor. Se suelen dar varios signos que nos podran permitir identificar que se est produciendo la formacin de un doble techo: En primer lugar, el volumen aumenta a medida que sube la cotizacin hacia su primer mximo. Una vez rebota en el mximo, y la cotizacin baja, el volumen tambin desciende. Cuando empieza a subir, camino del segundo mximo, el volumen de contratacin vuelve a ascender, pero en esta ocasin menos que en la primera subida. En este caso, el neckline es el punto de cotizacin al que desciende antes de volver a subir hacia el segundo mximo. Ese neckline ser el que nos establezca el nivel de cada posterior y su precio objetivo, pues una vez que rompe ese neckline por segunda vez, el objetivo de cada ser igual a la distancia entre ese neckline y el mximo de la figura.

Si vemos el grfico, observamos que la figura establece dos mximos aproximadamente en 55. el neckline, o punto intermedio al que desciende, es aproximadamente 32. Cuando por segunda vez rompe ese neckline, el objetivo de cada ser de 55-32 = 21 puntos ms por debajo de dicho neckline.
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Por lo tanto el objetivo de cada ser 32-21= 11. Suele producirse antes de la cada definitiva un pull back, o vuelta hacia el neckline, que no har sino confirmar la figura de doble techo Antes de seguir con cosas tecnicas, un apunte sencillo sobre algo MUY IMPORTANTE que cuesta aprender mas de lo deseable y sale acro hasta que no se aprende (lo digo por experiencia). Los Stops. Yo no los suelo porner en maquina, o sea, pongo una alarma que me avise un poco antes del stop y tomo la decision que sea. Lo hago asi para evitar dilataciones y barridos que te dejan fuera y a continuacion se gira....pero el que no sea muy disciplinado o no tenga la posibilidad de esar delante de la pantalla debe ponerlos en maquina si o si....yo incluso los pongo en maquina en determinados momentos para evitar movimientos bruscos....triple hora bruja...o cuando entro muy cerca de un dato importante esperando movimiento brusco y pongo stop cercano por si el meneo es a la contra que no me desplume antes de darme tiempo de meter la orden. Qu es un stop loss? El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del anlisis chartista, obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado. Stop loss se puede traducir como alto a las prdidas, y se coloca en los niveles de soporte o en las directrices alcistas en los niveles psicolgicos (por ejemplo precios acabados en ceros). Segn el anlisis chartista, la prdida de uno de estos niveles es el inicio de una cada prolongada de las cotizaciones, y con el stop loss vendemos antes que los precios se hundan definitivamente y se evitan prdidas mayores. Una variante del stop loss, es el stop loss dinmico. Qu es un stop loss dinmico? El stop loss dinmico comparte con el stop loss la finalidad de vender cuando se pierde el nivel prefijado, pero la lgica de uso es diferente. El stop loss dinmico se usa en subidas prolongadas de las cotizaciones que aconsejan, por prudencia, vender para materializar las plusvalas conseguidas. En estas circunstancias, si se vende en un punto determinado, es posible que la curva de cotizaciones siga su camino alcista durante semanas, y entonces se habr perdido una parte considerable del movimiento alcista. Para evitar esta situacin, pero si se coloca un stop loss en la cotizacin de cierre de un par de sesiones anteriores, el stop loss sube con las cotizaciones (por eso se llama stop loss dinmico), pero siempre un par de sesiones retrasado, y cuando finaliza el alza, y empieza el descenso, solo se pierde las alzas de los dos ltimos das de subida. Stop loss y Barridos Este primer articulo no explica exactamente un concepto, pero habla de algo tan importante y difcil como los stop-loss, el articulo es mo pero no llegue a publicarlo en el blog, fue una colaboracin para un blog de financialred, as que me ha parecido til incluirlo en la seccin, (el articulo es de Mayo del ao pasado.) El tipo de Stop-loss mas comn es aquel en el que fijamos un precio de ejecucin (precio del stop-loss) en un valor y si la accin baja por debajo de este precio, se venden automticamente nuestras acciones.
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Hay mucha gente que cuando habla de stop-loss solo se refiere a este tipo (yo lo llamara stop-loss intradiario por diferenciarlo del resto), pero existen otros muchos, (seguramente tantos como se nos ocurran), en este articulo vamos a comentar este tipo de stop-loss y en un prximo articulo hablaremos de los tipos de stop-loss mas usuales y las ventajas e inconvenientes de cada uno (por ejemplo stop-loss al cierre, stop-loss dinmicos, stoploss referenciados a un ndice) Ante todo hay que comentar unos cuantos aspectos respecto al stop-loss, en la teora son un elemento muy til en las operativas en bolsa, ya que si nos equivocamos en una operacin sirve para perder menos de lo que pudiera bajar en total una accin. Pero en la practica las cosas no son tan sencillas, muchas veces (muchsimas dira), un valor en el que tenemos un stop-loss, llega al precio en el que lo tenemos situado, se venden nuestras acciones y luego el precio de estas acciones se da la vuelta y estas empiezan a subir (y muchas veces no para de subir), con lo que tenemos una perdida por la ejecucin del stop-loss, y encima en algunos casos las acciones suben muy por encima del precio al que las compramos, con lo que tenemos una perdida donde podramos haber tenido ingentes beneficios (a mi personalmente esto me trae muchos recuerdos, me imagino que a muchos de vosotros tambin.), El que nos ocurra esto, normalmente tiene la explicacin de que habamos situado mal el stop-loss, aunque otras veces puede haber sido causado por una barrida de stop-loss, por casualidad o mala suerte. A continuacin os explico un ejemplo real (me ocurri este mismo ao), de los muchos que podra contaros de stop-loss que me han resultado perjudiciales (econmicamente) por haber elegido mal el precio de ejecucin del stop. Compre unas acciones de Sogecable (primer grafico) en 27 euros mas o menos, al comprar decid situar un stop-loss si perda una zona de soporte que me pareca importante los 25 euros, con lo que situ el stop-loss en 24,75 euros, dando un ligero margen por debajo de la zona de soporte. En el grafico podis ver que el da 1 de diciembre las acciones bajaron a 24,68 con lo que se me vendieron automticamente, perdiendo un 9% por accin, pero como veis inmediatamente sogecable empez a subir, llegando a tocar casi los 33 euros en 2 o 3 meses, con lo que no solo perd un 9%, sino que deje de ganar un 18% que hubiera obtenido de haber mantenido las acciones y haber vendido en el mximo (ya se que es difcil vender en el mximo, pero solo de vender ahora hubiera ganado un 12-15%), con lo que la diferencia entre haber puesto o no un stop-loss en Sogecable me significo un 25% aproximadamente de lo invertido (entre lo que perd y lo que deje de ganar.) a.C. probablemente el error fue mo, ya que debera haber puesto el stop-loss un poco mas alejado del soporte, por ejemplo en 24,40-24,50. Se puede apreciar todo lo comentado en el grafico.

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Referente a las barridas de stop-loss, tenis 2 grficos de Montebalito, en los que casi sobran las palabras. A mi por suerte no me pillo, pero se que a algunos lectores de mi blog si, porque me lo han comentado. Ante todo vemos una zona fuerte de soporte, por debajo de la cual podemos suponer que habra cadas mucho mayores en caso de romper a la baja, con lo que es completamente lgico situar el stop-loss justo por debajo de esa zona. En los grficos vemos que la zona de soporte son los 20 euros, y como el precio baja por debajo con mucha rapidez hasta los 18,50, ejecutando (barriendo) todos los stop-loss situados entre 20 y 18,50 (probablemente muchos), esta operacin dura entre 5 y 10 minutos, y rpidamente el precio recupera el soporte, con lo que quien tenia un stop-loss se encuentra en 10 minutos sin las acciones de Montebalito y a estas cotizando muy por encima del precio al que se les han vendido. Porque sucede esto? Hay varias explicaciones, pero la mas lgica y probable, es que uno o varios especuladores, cuando ven que la accin de Montebalito en un momento de pnico, se acerca a una zona de soporte (como el del da 24 de abril en que sucedi este movimiento), y ven que por debajo de esta zona pueden estar situados muchos stop-loss, venden rpidamente un n suficiente de acciones para romper el soporte a la baja, con lo que los stop-loss situados por debajo se ejecutan provocando mas bajadas, que ejecutan otros stop-loss con lo que la accin baja un 5-10% en minutos. Estos mismos especuladores que han iniciado el movimiento, cuando creen que la accin ha bajado suficiente vuelven a recompararla (en este caso pudieron empezar a vender entre 20,50 y 20, y recompras entre 19 y 18,50), luego las acciones recuperan la normalidad, y apoyados por sus propias compras y otras nuevas al ver que el valor se empieza a dar la vuelta, vuelven a subir, recuperando de nuevo el soporte, con lo que han ganado un 6-7% (1,50 euros por accin) en la operacin en cuestin de 10-15 minutos.

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He de puntualizar que no recuerdo exactamente si en este caso particular la cotizacin estuvo suspendida, con lo que no habra sucedido exactamente como os he contado, en cualquier caso la bajada tambin venia desde mucho mas arriba (25 euros) y recupero bastante mas (hasta 22), con lo que en esencia seria lo mismo pero con otros datos, obteniendo incluso mas beneficios de los que he comentado, esto obviamente suelen hacerlo los especuladores en momentos de pnico como lo fue el da 24 de Abril para las inmobiliarias y algunos otros valores, si vais mirando grficos de ese da veris muchos mas ejemplos de movimientos similares.

Como veis lo de los barridos son una pueta, por eso salvo en casos muy concretos como los que he comentado conviene darle un margen al stop, lo que se llama filtro, para que no te mereen entrando y saliendo como un loco....compensa perder un poco mas por alejar un poco el stop con los beneficios que se obtiene manteniendo la posicion...las dilataciones existen y se dan con MUUUUCHA frecuencia, saben que los inversores mas nerviosos ajustan el stop y lo barren. Como diferenciar si es una dilatacion-barrido de una perdida de soporte?...

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Pues hombre, ni es sencillo ni mucho menos 100% fiable, si lo fuera sera jauja, pero si determinados estocasticos ya estan en minimos, viniendo desde arriba con pendiente bajista clara, suele ser barrida. Otra cosa es que esos estocasticos bajen lentamente, tocan suelo, rebotan un poco pero vuelven a caer....ojo que ahi si se rompe el soporte puede ir en serio. Pero sobre todo te lo dice el nivel de Konkorde azul intradiario. Si vemos que en soporte derrepente se venden en grafico de 5 minutos mientras el de 15, 1 hora y diario ni se inmuta, baja el precio y derrepente se vuelven a poner comprados en 5 minutos ( todo de forma rapida ), suele ser barrida. No es totalmente seguro, nada lo es, pero suele ser asi, para mi claro. EL MITO DE LOS STOP MUY CEIDOS Introduccin Como una manera eficaz de controlar el riesgo los stop muy ceidos parecen ser populares universalmente. Esto ocurre de forma directa sugiriendo que solo se arriesga una pequea cantidad por operacin o indirectamente a travs de frases como: controla las prdidas, corta rpidamente las prdidas, etc. La realidad es que los stop demasiado ceidos realmente incrementan las prdidas. Desde una perspectiva de operar extremo a extremo (swing trading) veremos como normalmente los stop muy ceidos no funcionan y cmo ajustarlos para que recojan las fluctuaciones normales del mercado. Finalmente veremos casos en que se pueden y deben usar stops muy ceidos. Trasfondo Hace varios aos recuerdo que probaba mi primer sistema de especulacin mecnico. Cuando empec a definir el primero rentable pens muy bien, pondr los stop muy cercanos y realmente har mucho dinero. Para mi sorpresa el sistema empez a perder dinero. Porque?, porque los stop de las posiciones se activaban antes de dar tiempo a que la entrada funcionara. El ruido normal de las fluctuaciones del mercado era lo suficiente para disparar los stop antes de que el movimiento que yo haba predicho correctamente ocurriera. Ruido Recientemente he recibido un correo de un especulador que ha tenido varias perdidas seguidas. Lo que ms le frustraba a este seor era que una vez que el stop le sacaba de sus posiciones el mercado empezaba a moverse en la direccin en la que l iba a operar. En un caso ideal introduces una posicin, sitas el stop y esperas a que el mercado se mueva en la direccin de tu entrada. La realidad que este seor descubri en primera persona es que con frecuencia el mercado se mueve en la direccin esperada pero despus de unas oscilaciones conocidas como ruido. Este ruido con frecuencia es lo suficiente para sacarnos prematuramente de las posiciones como se puede ver en la figura:

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Calculando y ajustando el ruido Obviamente nadie sabe exactamente donde cotizar un valor en el futuro. No obstante juzgando este valor por su comportamiento previo se puede obtener una referencia de dnde este valor fluctuar sobre un periodo determinado. Esto se puede medir mediante mtodos estadsticos como la volatilidad historica y el ATR (Average True Range). Por supuesto que tambin se aprecia a simple vista sobre el grafico. Average True Range Como su nombre indica el Rango Verdadero en Promedio considera el rango de precios de un valor teniendo en cuenta los huecos. Si miramos el grfico debajo de estas lneas, correspondiente a Juniper Networks vemos que se trata de un valor muy voltil. Vemos que sobre un periodo de 5 das la accin tiene un ATR de ms de 6 puntos (6.54). A largo plazo (50 das) este valor tiene un ATR de ms de 7 puntos (7.21). Por tanto si se pretende hacer swing trading (comprar y vender en los extremos y mantener entre 2 y 7 das) con un valor como Juniper que se mueve entre 6 y 7 puntos cada da ests arruinndote si le colocas un stop muy ceido (digamos 1 o 2 puntos) puesto que el stop se activar casi siempre.

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Volatilidad histrica La volatilidad histrica (HV) es la desviacin estndar del cambio diario de precio expresado como un porcentaje anualizado. Lo que significa es que la volatilidad histrica es una medida de cuanto fluctan los precios con el tiempo. Supongamos un valor o materia prima que cotiza a $100 y su volatilidad histrica es del 10%. Al final del ao el mercado probablemente estar cotizando entre $90 y $110 (estadsticamente tiene una probabilidad del 66% si se asume que la volatilidad se mantiene constante y que la distribucin de los precios es normal, de gauss) Si tomas la lectura de la volatilidad a largo plazo y la reduces al periodo al que te interesa te da una idea de donde ese valor tiene potencial para cotizar. Se ha mostrado este calculo en el grfico debajo de estas lneas correspondiente a Juniper Networks basado en el supuesto de que se quiera mantener la posicin 5 das. Por ejemplo, al 30 de abril de 2001 nos da un potencial de cotizacin entre 46.5 y 71.5. Esto significa que para que los stop funcionen hay que ponerlos al menos a 12.5 puntos.

A simple vista, como lector de grficos o chartista, muchos de los anlisis que hago son simplemente mirando el grfico. Una simple inspeccin de un valor que cotiza un da entre 40 y 50, cae al da siguiente a 39 y vuelve a 50 es un valor muy voltil. Por tanto estoy en un error si pienso que puedo operar en ese valor con un stop de 1 o 2 puntos. No olvidar ajustar el riesgo Cuando se opera con valores ms voltiles no se puede aumentar el stop si compensar el riesgo de alguna manera. Se debe mirar al riesgo completo y ajustar la posicin de acuerdo al riesgo completo. Arriesgar un 1 o 2% del capital disponible por operacin es una buena regla, por tanto, en general se debe operar con menos acciones de los valores ms volatiles. En general menos de las acciones con las que se operara si fuera un elctrica o un valor defensivo.

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Evita los hormigueros No estoy sugiriendo que se amplen los stop sin un plan completo de gestin del capital. Se debe asegurar que se obtiene ms de las posiciones ganadoras de lo que se pierde en las perdedoras. Por ejemplo si arriesgas 5 puntos por operacin y en promedio solo puedes hacer 1 punto en las ganadoras ests haciendo lo que se denomina hormiguero. Las hormigas pueden hacer un montn muy grande de pequeas partes pero de una pisada todo se hunde. Asegrate de que tus beneficios son lo suficientemente grandes para justificar un stop ms amplio. Casos para stop ms amplios Ahora que se han mostrado los fallos y las situaciones en las que se deben evitar los stop muy ceidos hay casos en los que se puede y deben usar. Esto depende del patrn tcnico y tambien de si se va a entrar de nuevo en las posiciones si quedamos fuera de ellas. Stops basados en el patrn tcnico En muchos casos un valor no debera romper un patrn tcnico. Si lo hace puede indicar que el valor est cayendo y seguir cayendo. En esos casos el stop puede y debe situarse por debajo del patrn tcnico (para el caso largo) incluso estando dentro del ruido normal del mercado. Un ejemplo de estos patrones tcnicos son las situaciones de volatilidad a corto plazo tales como los rangos laterales. Por ejemplo nota en el grfico debajo de estas lneas que un hipottico valor hace un rango de consolidacin despus de un fuerte movimiento al alza. Este valor no debera caer por debajo del rango de consolidacin. Si lo hace entonces sugiere que el valor puede haber hecho techo. Por tanto esta situacin proporciona un sitio lgico donde situar el stop.

Ten en cuenta que en el mercado todo es posible. A veces los mercados hacen un falso movimiento por debajo de una consolidacin antes de continuar su tendencia de largo plazo. No obstante debes aplicar el stop rigurosamente porque en el momento en que sucede esto no tienes forma de saber si ser una rotura falsa (a) o un fallo (b).
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Esto nos conduce al siguiente punto. Cuando entrar de nuevo en el mercado, despus del stop? Entrando de nuevo en las posiciones Si vas a monitorizar tus posiciones cuidadosamente y tienes la disciplina suficiente para entrar de nuevo en posiciones en las que has salido por stop, entonces puedes usar stops ms ceidos incluso en valores voltiles. Esto es especialmente cierto en situaciones de volatilidad a corto plazo como la que se indic anteriormente. En cualquier caso ten presente que muchas pequeas prdidas pueden y de hecho suman ms que una gran prdida, especialmente cuando tengas en cuenta las comisiones y la horquilla de compra-venta de las operaciones adicionales. Estrategias de re-entrada son ms adecuadas para el intrada donde se toman muchas pequeas prdidas y se ha de tener la disciplina suficiente para entrar de nuevo. Si no puedes mirar el monitor o no ests preparado psicolgicamente para comprar un valor del cual acabas de salirte con una prdida (y muchas veces recurrente) entonces te conviene ms un stop ms holgado donde dejes que la posicin se desenvuelva lo que tu creas conveniente. Una solucin de compromiso? Cuanto ms ceido el stop, ms probable es que se active. No obstante poner el stop donde sugieren las estadsticas es normalmente muy alejado para la mayora de la gente. Por tanto puedes buscar una solucin de compromiso y ponerlo en algn sitio cercano a la mitad. En este caso sabes que tu stop est dentro del ruido normal del mercado pero que es menos probable que se active que un stop muy ceido. Terminando Los stop muy ceidos, que la mayora asume que reducen el riesgo de especular, pueden realmente incrementar el riesgo puesto que el ruido normal del mercado puede activarlos y de hecho lo hace en la mayora de las ocasiones. La realidad debe ser tenida en cuenta en tu plan de especulacin. En esta discusin solo hemos cubierto superficialmente el tema de la volatilidad, gestin del capital y patrones tcnicos. Si quieres triunfar como especulador te animo a que indagues en profundidad en estos aspectos. HUECOS Siempre es difcil interpretar los huecos porque al mismo tiempo que suelen marcar una ruptura o continuacin del movimiento (ya sea alcista o bajista como en este caso), parecen ejercer una especie de atraccin del precio y en muchsimas ocasiones acaban siendo rellenados. Como sabis los huecos suelen funcionar como resistencias (cuando estn por encima del precio de la accin), normalmente la resistencia se sita en una tendencia bajista en el borde superior, es decir justo donde se rellenara el hueco, superar ese nivel significara continuar con la recuperacin y no conseguirlo se interpreta como un simple pull-back a la zona de resistencia, para volver a bajar. Si el grfico de una accin tiene muchos gaps, seguramente ms gaps no signifiquen gran cosa
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LOS GAPS DE RUPTURA Son los que se producen al final y al inicio de las tendencias impulsivas, bien bajistas o alcistas, un precio alcanza un mximo y al da siguiente cae generando un hueco, un precio alcanza un mnimo y al da siguiente experimenta un rebote con generacin de hueco Por lo tanto indican que la tendencia que se cursaba ha tocado a su fin y se inicia una nueva, por lo tanto el especulador se ha de cerrar en la anterior y abrirse en la nueva. Los gaps de ruptura NO se tienen porque cerrar o llenar. Los gaps de ruptura son directamente proporcionales en su importancia al volumen de contratacin que subyazca. Los gaps de ruptura que se tapen pueden anular el cambio de tendencia y ser un mero rebote tcnico. Los gaps falsos de ruptura suelen detectarse por el escaso volumen comparativo. Los gaps de ruptura se suelen producir en estocsticos o RSI muy bajos en grfico diario. Los gaps de ruptura se suelen convertir en resistencias y soportes de los movimientos importantes de los valores o ndices. LOS GAPS DE CONTINUACIN Aparecen hacia la mitad de la nueva tendencia emergente para confirmarla, los compradores parece que reactivan su inters en comprar todos el mismo da, los vendedores desaparecen y el gap se produce con un volumen inferior al de ruptura pero superior al habitual del valor en ese grfico. Los gaps de continuacin aceleran la tendencia y convierten en ms atractiva la accin, se incorporan nuevos inversores y suele marcar filtros o puntos donde especulador mide la fuerza tendencia. Estos gaps pueden taparse o no, pero si marca mucha fuerza alcista o bajista, si este hueco se tapa y se retorna a la direccin que llevaba, es muy alcista tapar un gap en 25 euros viniendo de 30 y rebotar acto seguido con fuerza batiendo el mximo anterior. Estos gaps nunca se confunden con los de ruptura ni con los de agotamiento, pueden servir para detectar que cuando el precio lo doble se puede presentar un gap de agotamiento de la tendencia. Gap de ruptura en 20 euros gap de continuacin en 25 .. Cotizacin 30 y retorno a 25 cuando vuelva o supere 30 si hubiere otro gap sobre ese precio muy probablemente sera de agotamiento. Si aparecen varios gaps de continuacin con escaso volumen lo vamos a interpretar como que el valor sube fcil y la tendencia que lleve ser fiable. LOS GAPS DE AGOTAMIENTO Se producen a finales de la tendencia, cuando aparecen se pueden confundir con los de continuacin pero mientras que estos se pueden tapar o no, un gap que se tapa con buen tramo definido alcista o bajista recorrido es sin duda uno de agotamiento.
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Los gaps de agotamiento de la tendencia SE TAPAN TODOS, as que mucho ojo, gap que se tape con un buen tramo alcista o bajista recorrido, FUERA, NOS VAMOS. Otro sntoma de agotamiento de la tendencia es que el da anterior al gap el volumen de contratacin es muy escaso. Los gaps de agotamiento son ms fciles de detectar en tendencia alcista que bajista. Para asegurarnos que se trata de un gap de agotamiento, lo testearemos con indicadores potentes en diario como estocstico, macd, rsi, estos ya estarn en la banda tope opuesta al inicio del movimiento, si es bajista estar en tope de sobrecompra, y si es alcista en tope de sobreventa. Los gaps de agotamiento tambin son los que mejor reflejan los campanazos e histerismos o pnicos compradores o vendedores. Vemoslo todos los gaps grficamente:

LAS ISLAS ALCISTAS Y BAJISTAS La isla de vuelta es una figura charlista en la cual una vela o barra de precio de una sesin queda separada de la anterior y posterior por sendos gaps. Suele haber mucho volumen. Son seales de SALIDA O CIERRE de posiciones en pro de la tendencia del precio. Ojo si no hay gap, no se debe confundir con la figura de vuelta en V que tambin supone la misma actuacin anterior, cerrarse. Pueden suponer suelo o techo al menos a corto plazo. Se puede sacar bastante partido de estas formaciones, ponernos cortos o largos a la vista de una isla nos puede reportar beneficios con bajo riesgo. Suele haber mucha euforia en el valor o mercado.

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Lo normal es que aparezcan con acciones donde haya mucho movimiento especulador y es ms normal que aparezcan en valores de poca liquidez porque los estrangulamientos en valores grandes es ms difcil de ver.

CARACTERISTICAS DE LA ISLA DE VUELTA BAJISTA Se dan en la cresta de una tendencia alcista. Es seal de giro inequvoca. Es seal de salida y cierre de posiciones compradas o largas. Es difcil de darse pero como se de, dinero seguro. Se forma cuando a ambos lados de un mximo relevante hay un gap de agotamiento y otro de ruptura al producirse dicho mximo. Se dan en los mximos puntos de euforia y mxima confianza en el futuro. Suele haber un gran volumen, es el punto de mayor distribucin de papel. CARACTERISTICAS DE LA ISLA DE VUELTA ALCISTA Se dan en el mnimo de una tendencia bajista. Es seal de giro inequvoca. Es seal de salida y cierre de posiciones vendidas o cortas. Es difcil de darse por como se de, dinero seguro. Se forma cuando a ambos lados de un mnimo relevante hay un gap de agotamiento y otro de ruptura al producirse dicho mnimo. Se dan en los mximos puntos miedo y pesimismo en el futuro.
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Suele haber un gran volumen, es el punto de mayor distribucin del dinero. Al poco tiempo el sentimiento de haber regalado el dinero se hace dueo de los inversores.

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CONCLUSIONES PARA ESPECULAR CON GAPS 1. Hay que determinar de que TIPO DE GAP se trata. 2. Hay que decidir sin demora CERRAR en una tendencia y ABRIRSE en la nueva. 3. Hay que ver EL VOLUMEN que gener el gap. 4. Hay que colocar a los GAPS DE RUPTURA como SOPORTES Y RESISTENCIAS REALES de las tendencias, si un gap de ruptura a la baja se cubre, al 90% el precio subir. 5. Hay que saber LA NATURALEZA DEL GAP, si es tcnica o fundamental. 6. A mayor PROFUNDIDAD DEL GAP mayor es su importancia, no es lo mismo un gap 5 minutos que en grfico semanal. 7. Los gaps hay que CONTRASTARLOS CON OTROS INDICADORES para verificar su magnitud posterior. 8. Hay que estudiar EL SENTIMENTO de los inversores cuando se producen los gaps. VELAS JAPONESAS http://www.sentimientomercado.com/manualcandlestick.pdf

Hombre Colgado Esa vela semanal tiene la misma forma que el martillo pero, a diferencia de ste, la lnea del Hombre Colgado se produce despus de una tendencia alcista y su aparicin no es una seal categrica bajista pero suele advertir de que un techo en la subida est muy cerca. La teora de velas seala que cuanto ms larga sea la sombra inferior, ms pequeo el cuerpo real y ms corta la sombra superior, ms importante ser el aviso de que puede haber un prximo giro bajista. Pueden observar en el grfico adjunto como la lnea de vela semanal que dej el petrleo cumple todas estas condiciones al presentar una sombra
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inferior alargada, un cuerpo real que casi podra considerarse un Doji - apertura y cierre iguales - y una sombra superior muy pequea. La experiencia nos dice que en muchas ocasiones la presin compradora logra romper los mximos de esa lnea de Hombre Colgado, que en el caso del petrleo seran los 146,65 dlares, pero lo hace de forma poco sostenida, siendo por tanto altamente vulnerable esa subida. Si eso sucede y posteriormente se produce un reversal habr que estar muy atentos ya que en ese caso podramos estar delante de la seal que nos advertira del comienzo de un movimiento bajista que podra ser sostenible ms all de unas sesiones, algo que vendra confirmado con un cierre semanal que perdiera los mnimos de ese Hombre Colgado, en niveles de 135 dlares.

Harami consolidativo Gran parte de los ttulos dejaron ayer lneas de vela con un cuerpo real pequeo despus de abrir ligeramente al alza. Esta vela unida a la que dejaron los precios el pasado viernes forma en la mayora de casos una pauta dual que los orientales conocen como harami. El hecho de que el segundo cuerpo real - vela de ayer lunes - se encuentre en la parte inferior del primer cuerpo real negro - sesin del viernes - advierte que existen ms posibilidades de que en vez de asistir a un giro alcista el precio consolide y se mueva de forma lateral para luego proseguir con la tendencia bajista previa. Esto es lo que se puede ver con Acciona, que es el ejemplo que hoy hemos seleccionado, por lo que consideramos que en vez de estar delante de un harami con implicaciones alcistas es probable que sea un harami ms bien consolidativo y previo a mayores cadas. Solamente si hoy martes la cotizacin abriera con un amplio hueco alcista por encima de los mximos de ayer lunes, que en el caso de Acciona son los 137 euros, consideraramos entonces la posibilidad de que el harami no fuera consolidativo sino un harami alcista. Esto sera as siempre y cuando no se perdieran los mnimos de ese harami en los 133,40 euros aunque el cierre del hueco - asistir a cierres bajo los 135,45 euros - ya sera algo muy negativo.

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Doji antes de la tempestad? Si hay una vela que destac ayer mircoles esa fue el DOJI que form la cotizacin de La Seda de Barcelona. Les recordamos que un DOJI se forma cuando la apertura y el cierre son iguales o muy similares y cuando aparece suele ser una seal de alerta que los operadores orientales nunca dejan pasar por alto. El DOJI refleja la indecisin del mercado y, dependiendo del lugar donde aparece, puede advertir de un prximo giro en la tendencia. El DOJI suele funcionar mejor para marcar techos que suelos y es por eso que les recomendamos estar especialmente pendientes de la evolucin en prximas horas de este ttulo, mxime si las tienen en cartera. En el caso de La Seda de Barcelona esta lnea de vela aparece dentro de una tendencia alcista y muy cerca de la fuerte resistencia de los 1,40 euros, esto es, los mximos de hace 4 semanas. Ahora bien, de la misma forma que un DOJI puede advertir de un giro bajista si en la sesin siguiente se pierden al cierre los mnimos del mismo, tambin puede darnos una seal de clara continuidad alcista si se asiste a la superacin al cierre de sus mximos. Piensen que un DOJI refleja debate e igualdad entre la presin compradora y la vendedora. Si se superan sus mximos los alcistas habran ganado la batalla y las alzas es probable que se impusieran.

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Harami. Consolidativo o de agotamiento? Situacin de corto plazo: Tal y como pueden ver en el adjunto la cada de corto fren en la zona de los 11.900 puntos, por donde discurra la sealada directriz bajista. Despus de buscar apoyo en los 11.900 puntos el Ibex 35 trat de reanudar las subidas para acabar dejando al cierre una lnea de vela en forma de Doji que combinada con la del lunes forma lo que los orientales conocen como Harami. Esta pauta podra estar advirtiendo de una simple consolidacin siempre y cuando no se pierdan al cierre los mnimos de la sesin de ayer, a la altura de los 11.912 puntos. En caso de perderse este soporte existira el peligro de que la salida del tringulo hubiera sido en falso o simplemente que no existiera tal figura, pudiendo continuar la fase lateral de las ltimas semanas, si bien para esto ltimo sera preciso asistir a la prdida de soportes que aparecen en los 11.600 puntos. De momento, mientras no se pierdan los 11.900 puntos seguimos considerando que el escenario ms probable pasa por asistir a una continuidad de las subidas hacia la zona de los 12.400/600 puntos, si bien no podemos pasar por alto una posibilidad menos alcista a corto atendiendo a la lnea de vela en forma de hombre colgado que form el Ibex Complementario.

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Hoy tendremos una informacin valiosa de cara a poder tener un sesgo ms o menos alcista en el ms corto plazo.

MARTILLO INVERTIDO Despus de semanas definiendo una clara tendencia bajista, la cotizacin de Cisco comienza a presentar a corto las primeras seales de agotamiento vendedor, que no alcistas. Efectivamente, la lnea de vela del pasado viernes form lo que los orientales conocen como un Martillo Invertido. Esta vela tiene la misma forma que la Estrella Fugaz pero a diferencia de sta el Martillo Invertido aparece tras una tendencia bajista y no una alcista. As, mientras la Estrella Fugaz es una vela que puede advertirnos del giro a la baja de una tendencia alcista, el Martillo invertido es una lnea de vela que advierte de la posibilidad de un giro en la tendencia bajista previa. Como en muchas ocasiones les hemos sealado una lnea de vela debe aparecer en algn punto de giro potencial que consideremos relevante y deben darse una serie de condiciones de cara a poder darle mayor o menor relevancia. No es lo mismo que una vela aparezca en tierra de nadie que lo haga, como es el caso, despus de 3 claros impulsos a la baja en lo que es su ltimo tramo bajista (advierte de la fuerte sobreventa) y muy cerca de lo que es un ajuste del 61,80% de todo el ltimo tramo alcista de entidad en el medio plazo.
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La forma del Martillo Invertido invita a pensar en un primer momento que esta lnea de vela es una seal de continuidad bajista pero no tiene porque ser as. La sombra superior larga muestra el intento de la presin compradora de tomar el control y advierte de que la presin vendedora est perdiendo su fuerza por momentos. No es una seal alcista categrica por lo que es imprescindible esperar a una confirmacin en la vela siguiente. Una apertura con hueco alcista o una vela larga blanca que superara los mximos del Martillo Invertido en 25,15 dlares confirmara los indicios de giro alcista. Si eso ocurriera todo apuntara al inicio de un rebote. Hablamos de rebote dentro de una tendencia bajista por lo que no seramos partidarios de buscar tendencia sino aprovechar una reaccin rpida y despus de la misma cerrar o, cuando menos, tomar beneficios. En muchas ocasiones el Martillo Invertido acaban formando parte, como suele ocurrir con otras lneas de vela individuales, de una pauta como podra ser un lucero del alba, pero esto lo hablaremos en otra ocasin

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Pauta penetrante Amplio hueco bajista que busc apoyo en el soporte que apareca en la zona de los 11,25/50 euros, precisamente donde fechas atrs se haba formado otro hueco, esta vez alcista, que a la postre confirm una vuelta en ISLA alcista despus de nueve semanas consecutivas cayendo. El hecho de que el BBVA abriera ayer martes con hueco bajista y al cierre de la jornada la presin compradora no solamente fuera capaz de cerrar el susodicho hueco sino tambin conseguir cerrar por encima del 50% del cuerpo real negro del da previo, form lo que los orientales conocen como pauta penetrante. Este patrn de velas es una figura de vuelta alcista y advierte de las posibilidades de que en prximas sesiones se reanude los ascensos que en el caso del BBVA podran llevarlo a los 12,60 e incluso a entornos de 13,65 euros para luego, eso s, probablemente reanudar la tendencia bajista principal, pero eso es otra historia que les analizaremos en su momento.

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PEONZA Al cierre, el Ibex despliega una peonza que parece indicarnos que el hueco dejado en la apertura no es relevante sino parte de las muchas idas y venidas que tiene el mercado. Circunstancias de movimiento tpicamente lateral, el hueco desplegado debera por tanto ser cerrado antes de que los precios intenten de nuevo moverse hacia los 12.000 puntos

Sombra alargada superior Hoy no les hablaremos de una lnea de vela en concreto sino de la informacin que se puede extraer de la longitud y localizacin de las sombras. Fjense en la lnea de vela que form ayer lunes Ferrovial. Observaran un cuerpo real inexistente - apertura y cierre iguales o en este caso muy parecidos - que form un DOJI, pero lo que les llamar la atencin es la sombra alargada superior.
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Esa mecha nos muestra el rechazo del precio a subir y si la hubiramos localizado dentro de una tendencia alcista - no es el caso - nos estara advirtiendo de que la presin compradora comenzara a tener ya serias dificultades para seguir avanzando. Podramos considerar esa sombra como un avance bajista, como un primer aviso de que algo estara cambiando. Es ms, nos dara informacin de donde localizar una resistencia - mximos de la sombra que de otro modo igual sera difcil encontrar. En el caso de Ferrovial, aunque alcista no es la vela, tampoco consideramos que tenga las implicaciones bajistas que tendra en el anterior caso que les hemos descrito. Para tenerlas sera preciso que se perdieran los 50 euros. Mientras eso no suceda nos quedamos con la foto de toda la sesin en la que Ferrovial consigui ir contracorriente y es probable que eso nos avise que puede ser un ttulo que un da alcista suba ms que el resto

A la espera que Aker cuelgue el manual de velas del pdf pongo algo sobre grupos de velas

Falling three methods en el S&P 500?

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Los anglosajones lo llaman as: bearish falling three methods. La idea principal de esta pauta de velas es la siguiente: Una tendencia bajista previa, una gran vela a la baja a la que siguen tres velas al alza que no logran superar el cuerpo real de la vela bajista en su parte superior. Y despus, la confirmacin de la pauta de continuidad bajista viene con una cuarta vela a la baja de grandes dimensiones. Dentro de una hora saldremos de dudas. Adems no siempre han de ser necesariamente tres velas contra tendencia, podran ser ms. Lo importante es que la reaccin alcista no supera el inicio de la gran vela bajista, mxime cuando, como en la sesin de hoy, esa vela se produce dejando un hueco bajista de apertura. Esto que viene a continuacion no son velas, viene en barras, pero es la misma teoria, solo que en otro formato grafico. EL VAIVN. El Indicador de Sentido del Movimiento denominado Vaivn est muy directamente relacionado con figuras de vuelta como la Vuelta en un Da o la formacin de Las Tres Barras, pero a diferencia de estas figuras conocidas, las cuales representan la finalizacin de un movimiento del mercado que se ha venido desarrollando en un determinado sentido, el ISM el Vaivn puede tener lugar como formacin de continuidad del movimiento previo, o como formacin de giro de vuelta del mencionado movimiento previo.

Figura VIII.5.1. En la figura VIII.5.1 tenemos representados cuatro formaciones distintas. La primera formacin (Caso A) representa la tpica formacin de Vuelta en un Da para el inicio de un movimiento a la baja. En ella, podemos ver como, tras el desarrollo alcista previo del mercado (movimiento I-1), el da en que se produce el mximo absoluto, el precio abre en un determinado valor, y tras continuar el desplazamiento al alza durante parte del da, de forma tal que se alcanzan los mximos absolutos, el mercado se gira a la baja, cerrando el precio ese mismo da por debajo del precio de apertura, y en la zona baja del rango de variacin del da.
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Esta misma formacin tiene una mayor validez, si la apertura del da form un hueco con respecto a la barra previa, y finalmente dicho hueco queda cubierto por el movimiento descendente de la ltima parte de la jornada. En el caso B est reflejada la formacin de Vuelta de Las Tres Barras para el inicio de un movimiento a la baja, tras el desarrollo alcista previo del mercado (movimiento I-2). Esta formacin se caracteriza por la existencia de una segunda barra (barra 2) cuyo mnimo y mximo estn por encima del mnimo y mximo de la barra precedente (barra 1). La tercera barra (barra 3) debe cumplir que su mnimo y mximo estn respectivamente por debajo de mnimo y mximo de la segunda barra, y adems, el cierre de esta tercera barra debe quedar por debajo del mnimo de la barra 2. En los casos C y D tenemos dos formaciones del Indicador de Sentido del Movimiento denominado Vaivn, siendo de destacar en las mismas la direccin previa del movimiento del mercado. En el caso C podemos ver una total equivalencia respecto a las formaciones anteriores, tanto en lo relativo al movimiento previo como en lo relativo al movimiento previsto del mercado, es decir, tras un claro movimiento al alza previo (movimiento I-1), la formacin define un desplazamiento futuro a la baja. Sin embargo, en el caso D la situacin es radicalmente distinta, de tal manera que con anterioridad a la formacin, lo que se puede observar es un movimiento previo a la baja entre los puntos A y B, para tras la formacin de Vaivn, prever un desplazamiento futuro a la baja. Como consecuencia de ello, la Vuelta en un Da y Las Tres Barras son formaciones de cambio del sentido del movimiento, mientras que el Vaivn puede actuar tanto como cambio de sentido del movimiento (caso C), como formacin de continuidad del movimiento (caso D).

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Figura VIII.5.2. Si nos adentramos en los criterios a aplicar para determinar la existencia del ISM Vaivn, podemos apreciar en la figura VIII.5.2 que el primer condicionante est basado en la existencia de lo que podramos denominar zona de relax, de tal modo que durante un determinado periodo de tiempo podramos considerar que el mercado permanece ms o menos estable. En el ejemplo de la figura comprobamos como durante el desarrollo de las barras 5, 4, 3 y 2, el desplazamiento global del precio es escaso, y en concreto, la amplitud de cada una de las barras individualizadas es de relativa poca importancia, causa por la cual podemos identificar a esta barras como zona de relax del movimiento. El segundo condicionante radica en que con posterioridad a la mencionada zona de relax, el mercado desarrolla un brusco movimiento de ida y vuelta vaivn, en cualquiera de las dos posibles direcciones de mercado, siendo de vital importancia la amplitud del vaivn para la validacin de la formacin, como ms adelante veremos. Analizando la figura VIII.5.2, cuando el movimiento de ida es en el sentido alcista y el de vuelta en el sentido bajista, tendremos la formacin de un Vaivn Bajista, y cuando la ida tiene lugar en el sentido bajista y la vuelta en el sentido alcista, se forma un Vaivn Alcista. La representacin grfica de la mencionada ida y vuelta (onda 1) puede ser mostrada de diferentes formas en funcin del periodo temporal seleccionado para la graficacin, denominando a la formacin de diferentes formas (Vaivn de Torre, Vaivn de Torres Gemelas, Vaivn de Edificio y Vaivn de Edificio con Antena), en funcin de su similitud con su forma grfica. As, podemos ver la formacin con el movimiento de vaivn o ida y vuelta con una nica barra, tpica de la formacin de Vuelta en un Da en la figura VIII.5.2, y que denomino Vaivn de Torre. En este caso podramos suponer que el periodo temporal utilizado fuera el diario D.

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Figura VIII.5.3. Ahora bien, si para el mismo grfico del Vaivn Bajista de la figura VIII.5.2 elegimos un periodo de representacin temporal que sea exactamente la mitad del utilizado anteriormente (por ejemplo, de un grfico de 60 minutos a uno de 30 minutos), nos encontraremos con una barra de ida y otra barra de vuelta, tal que las mismas puedan hacer las veces de dos torres Vaivn de Torres Gemelas (figura VIII.5.3, Periodo Temporal D*1/2). Si el periodo temporal a representar es un tercio del periodo inicial (por ejemplo, de un grfico de 60 minutos a uno de 20 minutos), tendramos una formacin tpica de Vuelta de las 3 Barras (figura VIII.5.3, Periodo Temporal D*1/3) denominada Vaivn de Edificio con Antena, y si el periodo temporal a graficar es una cuarta parte del inicialmente elegido (por ejemplo, de un grfico de 60 minutos a uno de 15 minutos), su representacin grfica podra asimilarse a la de un edificio (figura VIII.5.3, Periodo Temporal D*1/4), denominndolo Vaivn de Edificio

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SEGUNDO BLOQUE. INDICADORES y OSCILADORES (1) Introduccion (rollo patatero del ponente vamos) Son muchos los "cacharrilos" que tenemos a nuestra dispocin para apoyar nuestras decisiones de compra o venta. Yo no voy a entrar en si estos o aquellos son peores o mejores, eso es algo que cada uno tiene que decidir por si mismo estudiando las seales que cada uno da y sobre todo COMO aplicarlo al precio, que es lo realmente dificil. Yo utilizo unos cuantos, pero a pesar de ello si quisiera comentar algo , sobre todo para los recien llegados a este mundillo.....NO SON MILAGROSOS. Ninguno lo es, si asi fuera con la cantidad de indicadores que hay sera muy facil hacerse rico y la realidad es que no solo no es as sino que un alto porcentaje de traders pierden dinero. En mi opinion, que es solo la de un don nadie en bolsa, depositar la decision de comprar o vender por la seal de un solo indicador es un error que a la larga, y no tan larga, traer perdidas a nuestra cuanta de valores. Por que dedicarse entonces a estudiar los indicadores?...porque la lectura COMBINADA de varios de ellos si puede ayudarnos a tomar decisiones, pero repito COMBINADA, y es que para mi ahi esta el valor de los indicadores.....mezclar en nuestra cabeza las distintas seales de unso cuantos indicadores....no es sencillo, mucho menos de lo que a primera vista viendo un grafico nos puede parecer, pero con tiempo se pueden extraer conclusiones interesantes.

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Entrando en materia lo primero que quiero hay que tener en cuenta es que existen dos grandes "tipos" de cacharrillos: Indicadores y Osciladores (en la practica tambien les llamamos indicadores, auqnue tecnicamente no lo son) Tendenciales y No Tendenciales. Cuando terminemos con el tema os quedar mas claro lo que es cada uno, pero cmo introduccion basta con decir que Ociladores son aquellos que se mueven en una banda fija de valor, generalmente de 0 a 100 con una linea intermedia en 50. Estocastico sera un ejemplo. NUNCA las medias de estocastico subiran de 100 ni bajaran de 0, y esto que puede parecer una ventaja en realidad puede no serlo.....en movimientos laterales del precio es muy aprovechable, con matices que veremos mas adelante, pero en movimientos tendenciales fuertes nos puede hacer perder mucho dinero, ya que el estocastico se pone en 95 y pensamos que a partir de ahi el precio bajar, nada mas lejos de la realidad en movimientos tendenciales fuertes. La tendencia fuerte continuar mientras que el estocastico, al ser un oscilador, no pasar de 95...pero puede seguir moviendose horizontalmente en 95 muuuuucho tiempo mientras esperamos que se gire a la baja, cuidado con esto. Hay formas para combatir esto, como aplicar una configuracion estandar del estocastico para movimientos laterales y una configuracion alisada ( mas lenta ) para movimientos tendenciales, pero eso lo veremos mas adelante...quedaros con que los osciladores pueden servir en determinados momentos laterales pero ojo con los tendenciales. Los Indicadores puros, lo no osciladores, no tienen esas restrinciones, pueden subir y bajar sin frenarse en un minimo o un maximo tope. Muchos de ellos se pueden leer como un grafico del precio, con soportes y resistencias, de manera que cuando el Macd llegue a una zona de soporte si el precio tambien lo est es mas probable que el precio y el Macd reboten al alza. ( solo probable , nunca seguro ). Tambien en muchos de ellos se pueden trazar canales en los que las lineas del indicador se mueve igual que el precio.....que indicadores son mas adecuados para trazar soportesresistencias y/o canales y cuales no es algo que tendr que decidir cada uno. En Osciladores, sobre todo intradiarios, tambien se pueden trazar lineas de tendencia, pero tienen su riesgo...poderse se puede, pero suele ser mas fiable una linea de tendencia de un Indicador que de un Ocilador. La otra forma de englobar los "cacharrilos" es por lectura tendencial o no tendencial. Algunos indican la probable direccion del precio, como el Macd, mientras que otros solo la probable "fuerza" del movimiento con idependencia de su direccion alcista o bajista. Los indicadores de volatilidad no te indican la direccion del precio, pero si te avisan de la posible "fuerza" del proximo movimiento. Cuando en un lateral las Bandas de Bollinguer se estrechan te avisan de un posible movimiento fuerte...pero no en que direccin. ADX seria otro ejemplo. Es importante conjugar ambos, los que nos indican la direccion con los que nos indican la fuerza, para intentar saber si aunque la direccion es por ejemplo bajista la fuerza es pequea (posble pequea caida ), peligrosamente fuerte (puede caer mucho mas) o ya es extrema (posible fin de moviento bajista).
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Eso nos ayudar a determinar si es momento de entrar al movimiento por que queda margen o no, incluso si es momento de salirse por estar finalizando el movimiento y prepararnos para el giro. Ademas nos ayudar a determinar el grado de apalancamiento en nuestra operativa....entrar fuerte o con poca carga valorando el riesgo de movimiento fuerte-debil y la ecuacin riesgo-beneficio segn el tramo de recorrido posible. Otro capitulo importante es valorar las "DIVERGENCIAS" entre indicadores y el precio, asi podremos intuir si aunque el precio sigue subiendo este puede estar dando sus ultimos coletazos alcistas ya que el indicador muestra giro a la baja...basicamente eso es una divergencia, precio tira en una direccn y el indicador en la contraria, avisandonos de un agotamiento en el movimiento del precio. Esto no es tan simple, hay divergencias que pueden ser tomadas mas en serio que otras....no siempre se cumplen y algunas posibles divergencias conviene no tenerlas muy en cuenta y otras si....iremos viendo. Tambien conviene PUNTUAR cada seal con un grado de fiabilidad-importancia, no todas las seales tienen la misma ...no es lo mismo un soporte intermedio de un indicador que uno extremo...... no es lo mismo un corte al alza de las medias del Macd por debajo de 0 que por encima, no es lo mismo un corte del Macd con su histograma alto que bajo, o creciente que decreciente.....no es lo mismo un tamao de barras azules de konkorde en -2 diario que en -10, o -2 diario que -2 semanal.....cada seal tiene un grado de importanciafiabilidad que debemos tener en cuenta en la suma-resta de seales, que ser lo que nos de una conclusin, siempre junto con el precio. Por ultimo hay que tener en cuenta la combinacion de las seales de distinto marco temporal, de forma que si vemos una seal debil alcista en el diario del Macd o de Konkorde, por citar alguno, pero seal fuete bajista en el semanal del Macd o de Konkorde a muy corto plazo podra imponerse la seal del diario, pero al final se acabar imponiendo la seal del semanal, ya que los marcos temporales superiores tienen mas fuerza que los inferiores. De la misma forma cuando las seales del diario y del semanal apunten en la misma direccion el movimiento del precio probablemente ser mas fuerte que cuando cada una va en direcciones distintas. Si ademas de eso las seales son mas fuertes todavia ser mayor el moviento. Resumiendo...COMBINAR la lectura de distintas seales, PUNTUANDO el valor que le damos a cada una y VERLO en distos tiempos. Tambien decir que cada indicador-oscilador resulta mas fiable en segun que tipo de tendencia, algunos van mejor en latereles pero en tendenciales funcionan peor, como estocastico, y otros al contrario, mejor en tendenciales que en laterales, como las medias moviles. Indicadores y Osciladores tcnicos Un indicador u oscilador tcnico es la representacin grfica de una relacin matemtica entre variables burstiles (generalmente cotizaciones), que segn su tendencia, cambio de sentido o corte de lneas de referencia, indica el momento de compra o de venta de un ttulo. Se entiende por oscilador tcnico un indicador que vara solo del cero al cien por cien.

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La principal ventaja de los indicadores y osciladores tcnicos es su sencilla utilizacin y fiabilidad en la toma de decisiones, destacando la fcil lectura de sus seales de compra y venta, muy claras y concretas, por lo que toda valoracin de ttulos (principalmente a corto y medio plazo) debera estar complementada por esta vertiente del anlisis tcnico. Dentro de las herramientas tcnicas, para elaborar las tendencias recurrimos a las medias mviles. Hay dos tipos de medias mviles, las simples y las medias mviles o exponenciales. Las simples reflejan el movimiento puro del precio con toda la extensin del movimiento del precio. Las medias mviles o exponenciales, reflejan el precio medio de las sesiones, con lo que sacan la media del precio de la sesin. Qu es una media mvil? En los mercados de valores, tanto en las bolsas como en los mercados de futuros, la presin compradora o vendedora es trasmitida directamente a las cotizaciones, y por ello estas estn constantemente sometidas a variaciones bruscas. Estas variaciones son las que determinan la volatilidad del valor, o del mercado. Por ello un valor con alto nivel de volatilidad presentar bruscos cambios en sus precios, lo cual visto en un chart, se traduce en grandes picos y valles, lo que se conoce como dientes de sierra. Estos movimientos pueden llegar a dificultar la valoracin de la verdadera tendencia (alcista o bajista) de un valor. Para facilitar la determinacin de la verdadera tendencia de un valor a corto, medio y largo plazo se usan las medias mviles, las cuales suavizan los movimientos de las cotizaciones y marcan las tendencias de la curva de cotizaciones. La media mvil no es ms que un promedio aritmtico que suaviza la curva de cotizaciones y se convierte e una nueva lnea de tendencia, permitindonos analizar su inicio y su final. No nos proporciona un adelanto de los cambios de tendencia, pero si los puede confirmar plenamente cuando se inician. Hay varios de tipos de medias mviles (ponderada, exponencial, etc.), pero la ms empleada es la media mvil aritmtica, que es la media aritmtica de las cotizaciones de una cantidad determinada de sesiones, con la caracterstica de que en cada nueva sesin se elimina la primera sesin de la serie en el clculo y se aade la ltima sesin. Por este motivo se llama media mvil, porque se mueve siguiendo las cotizaciones. Las medias mviles estn en la frontera que separa el chartismo (anlisis grfico) del anlisis tcnico, y son probablemente, el indicador tcnico ms empleado y uno de los que mejores seales de compra y venta aporta, ya que son seales claras y concisas. La media mvil es un indicador de tendencia que nunca se anticipa al movimiento o tendencia de las cotizaciones, es decir simplemente sigue a la curva de cotizaciones confirmando la tendencia que hay en vigor en cada momento. No nos adelanta cambios de tendencia, pero si los puede confirmar. La ventaja de las medias mviles medias o exponenciales, es que dan con ms fiabilidad la orden de compra o de venta. Se emplean habitualmente, las de 4, 18, 40 y 200 sesiones. Tambin se pueden emplear las de 5, 20, 50, 200 sesiones.

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Las medias de 4 o 5 sesiones, (una semana), son de muy corto plazo, las de 18 y 20 sesiones, (un mes), son de corto plazo, las de 50 o 70 sesiones, (dos o tres meses), son de corto-medio o medio plazo y la de 200 sesiones, (un ao), es de largo plazo. Si nuestra estrategia es de muy corto plazo deberemos utilizar unas medias de periodo corto, 4/18 o 5/20. Si, por el contrario, nuestra estrategia es de medio y largo plazo es recomendable la utilizacin de una media de mayor periodo, 20/50 o 20/70 para medio plazo y 50/200 o70/200 para largo plazo. Para analizar los Soportes, Resistencias y Tendencias, conjugamos todas las medias mviles o exponenciales, las de 4/18/70/200 sesiones y/o 5/20/50/200 sesiones. Comentar que no es un mtodo infalible, pero es una base muy importante para operar en bolsa desde el punto de vista tcnico. Cuando da seales de compra o venta una media mvil? Una vez conocidas las medias mviles, analizaremos como se producen sus seales de compra o de venta. Para ello se dibuja la media mvil en el mismo chart en que figura la curva de cotizaciones, y la seal de compra se produce cuando la media mvil es atravesada de abajo hacia arriba por la curva de cotizaciones, y por el contrario la seal de venta se produce cuando la media mvil sea atravesada hacia abajo por la curva de cotizaciones. Hay que tener en cuenta, que el simple hecho de que la media mvil modifique su curvatura constituye una primera seal de atencin, pero una de las mejores utilidades de las medias mviles es que actan de soportes o resistencias en el chart, teniendo en cuenta que cuanto mayor sea el nmero de contactos entre la curva de cotizaciones y la media mvil mucho ms fiable ser la funcin de soporte o resistencia de la media mvil. Es recomendable usar la combinacin de dos o tres medias mviles de diferente cantidad de sesiones, para seguir con la media ms larga la tendencia del mercado a largo plazo y usar la media ms corta para comprar o vender. En este sentido es muy importante elegir la cantidad de sesiones que forman la media mvil, siendo las ms habituales las medias mviles de las 10, 70 y 200 ltimas sesiones, segn se opere a corto, medio o largo plazo. Una media mvil demasiado corta (por ejemplo, la media mvil de las 10 ltimas sesiones para operar a medio plazo) produce muchas seales falsas, y una media mvil demasiado larga, (por ejemplo, la media mvil de las ltimas 200 sesiones para operar a medio plazo) da las seales de compra o de venta demasiado tarde. Tambin se utiliza mucho el sistema de cruce de medias para determinar las seales de compra o de venta. La seal de compra se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde abajo hacia arriba a la media mvil larga. Por el contrario, la seal de venta se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde arriba hacia abajo a la media mvil larga. Este mtodo retrasa mucho la salida y entrada en un ttulo, pero reduce notablemente el nmero de seales falsas que pueden producirse.
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Otro mtodo, en desuso, consiste en comprar cuando la cotizacin se encuentra por encima de las dos medias mviles y vender cuando la cotizacin se encuentra entre las dos media mviles. Pero actualmente los programas informticos permiten escoger la media mvil ms eficiente para cada valor y para cada momento, determinando la media mvil con la que se obtienen mayores beneficios al seguir sus seales de compra y de venta. Esta optimizacin se consigue mediante programas que calculan la rentabilidad en funcin de las seales de compra y venta de todas las medias mviles durante un periodo de tiempo prefijado. Por ejemplo, en el Ibex 35 (ver chart 10) utilizar el cruce de medias para comprar y vender tiene una escasa rentabilidad, pero usar la media mvil de las ltimas 20 sesiones como media ms eficiente es muy rentable.

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En este caso la media simple de 50 sesiones acta de soporte o resistencia del Ibex-35. Tanto la media simple como la exponencial actan y se comportan de igual forma tanto para generar ordenes de compra o venta, como para actuar de soporte o resistencia. Adems pueden generar seales de compra o venta por si solas, eso si teniendo en cuenta que las seales sern de un indicador seguidor de tendencia y que en periodos laterales proporcionan muchas seales falsas.

En esta caso vemos como la media exponencial acta de soporte y resistencia y adems nos proporciona una seal de venta cuando el precio rompe la media hacia abajo y una seal de compra cuando el precio vuelve a romper la media hacia arriba.

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SMA 15 (Media Mvil de 15 sesiones): La media mvil es un promedio aritmtico que representa el valor suavizado de la cotizacin, eliminando los grandes picos y valles que surgen cuando aumenta la volatilidad. La utilidad de esta lnea de tendencia versa en que con ella podemos ver la tendencia en la que se encuentra el mercado, pudiendo aprovechar los cortes con respecto al precio con los que obtendremos rdenes de compra y de venta. Este indicador funciona correctamente cuando el mercado se encuentra en una tendencia clara, mientras que si los mercados estn en una etapa de congestin (movimiento lateral), la media mvil nos dara numerosas seales falsas de entrada y de salida. Las seales de compra, surgirn cuando la cotizacin corte de forma ascendente a la media mvil. Por el contrario, las seales de venta surgen cuando la cotizacin corta de forma descendente a la media mvil SMA 30 (Media Mvil de 15 sesiones): Suele vigilarse tambin que la MM30 este subiendo o bajando, si sube es una buena seal y en el corto plazo seguramente el valor es o empieza a ser alcista, si baja lo contrario, y es para pensrselo antes de comprar. SMA 200 (Media Mvil 200 sesiones) Muchas veces los mximos y mnimos crecientes o decrecientes es un mtodo muy bueno para detectar un cambio de tendencia, pero no es el nico, la verdad es que nunca he sido muy amante de utilizar las medias mviles en el corto plazo, pero en el largo plazo son casi siempre muy clarificadoras, aunque en ocasiones la seal tarde en llegar, en muchas otras nos avisan de lo que puede suceder si las obviamos. Nunca he querido poner muchos indicadores en mis grficos, porque la verdad al final uno acaba no enterndose de nada. Pero de ahora en adelante si que aparecer en la mayora de los grficos la media mvil simple de 200 sesiones, una lnea (en el grafico de punteada y de color naranja) que o bien nos avisara de un cambio de tendencia en el largo plazo, o nos lo confirmara si lo hemos detectado antes. Aunque normalmente no deber utilizarse este indicador como nico elemento de juicio para una compra o venta, en ocasiones nos servir de apoyo para confirmar decisiones o para replanternoslas ndice de movimiento direccional: qu es y cmo se utiliza el ADX? Introduccin: J. Welles Wilder desarroll el ndice de movimiento direccional (ADX) para evaluar la fuerza que tiene una determinada tendencia. El ADX es un oscilador que flucta entre 0 y 100. Aunque la escala se sita entre 0 y 100 es muy extrao encontrar registros por encima de 60. Bajos niveles, por debajo de 20, indican que el mercado se encuentra en una fase sin tendencia, mientras que niveles altos, por encima de 40, indican que el mercado se encuentra en una fase de fuerte tendencia.

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Este indicador no representa si la tendencia es alcista o bajista, nicamente ofrece informacin de la fuerza de la misma. Un ADX por encima de 40 podra significar que la tendencia se est desarrollando fuertemente al alza o a la baja. Tal y como explica el autor en su libro Nuevos Conceptos Tcnicos De Operaciones en Bolsa la determinacin del estado de la tendencia es algo muy importante a la hora de utilizar ciertos indicadores para desarrollar un sistema de trading y elevar su expectativa, ya que hay algunos, que muestran mejores resultados cuando el mercado se encuentra en fases tendenciales, mientras que otros muestran mejores resultados cuando el mercado se encuentra en fases laterales. Una de las formas ms clsicas que se proponen en la mayora de libros que recomiendan la utilizacin de este indicador, es exigir que se encuentre subiendo, cerca de un cierto nivel (generalmente entre 20 y 25) para comenzar a operar con sistemas seguidores de tendencia. En el siguiente grfico se puede ver el funcionamiento de este indicador sobre el futuro del Ibex35 en barras diarias:

Como se puede observar, cuando el indicador se encuentra por debajo de 20 el mercado se mueve en fases laterales. A medida que el ADX va alcanzando niveles superiores, las tendencias se van haciendo cada vez ms pronunciadas, y los movimientos ms fuertes los encontramos cuando el ADX se encuentra por encima de 40-50.

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Construccin del indicador: Este indicador est desarrollado de la siguiente forma: Movimiento direccional (+DM y DM): Este indicador representa la mayor parte del da que se encuentra fuera del rango del da anterior. Por ejemplo, si el rango del da de ayer estuvo entre 18 y 22 y el de hoy ha estado entre 17 y 24, entonces +DM es 2 y DM es igual a 0. En un Inside Day en el que el mximo y el mnimo se encuentran dentro del rango del da anterior no existira movimiento direccional. Este indicador no representa precios de cierre, en el ejemplo anterior an si el cierre estuviera por debajo del mnimo precedente el movimiento direccional sera considerado positivo, porque la mayor parte del rango diario ha estado por encima del rango diario de la sesin anterior. El DM siempre es positivo, as si el rango de hoy se encuentra entre 17 y 20 y ayer ha estado entre 19-19,5 entonces el DM es 2 y el +DM es igual a 0. ndice de movimiento direccional (+DI y DI): Este indicador se calcula combinando el movimiento direccional (+DM y DM) explicado anteriormente con el rango verdadero (TR). El rango verdadero es el mayor valor entre: A. La diferencia entre el mximo de hoy y el mnimo de hoy. B. La diferencia entre el mximo de hoy y el cierre de ayer. C. La diferencia entre el mnimo de hoy y el cierre de ayer. A continuacin construimos el ndice de movimiento direccional como el ratio entre el DM y el TR de la siguiente forma: +DI= +DM/TR -DI= -DM/TR Este indicador representa la fuerza que ha tenido el movimiento de hoy en comparacin con el rango verdadero. ndice de movimiento direccional suavizado: Se calcula aadiendo una media mvil (generalmente exponencial de 14 sesiones) sobre cada uno de los movimientos direccionales (+DI) y (DI). Indicador direccional (DX): Es el ratio de la diferencia entre el +DI suavizado y el DI suavizado, se calcula de la siguiente forma: DX = [+DI(14) - -DI(14)] / [+DI(14) + -DI(14)] El +DI(14) es el movimiento direccional positivo suavizado durante los ltimos 14 das y el DI(14) es el movimiento direccional negativo suavizado durante los ltimos 14 das. ndice de movimiento direccional (ADX): Se calcula simplemente aadiendo una media mvil (generalmente exponencial de 14 sesiones) sobre el indicador direccional (DX). Por tanto este Oscilador no nos marca la direccion del precio, sino la posible fuerza del mismo, y el "momento" en que puede iniciarse o finalizar. Se puede aprovechar para buscar suelos o techos, y siempre como ayuda a otras cosas.

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Bandas de Bollinguer Las Bandas de Bollinger, son una tcnica que, como su propio nombre indica, consiste en dos bandas que, en la mayora de las ocasiones, contienen la cotizacin del subyacente a estudio, y una media mvil central y equidistante a las mismas. Dichas bandas se constituyen generando intervalos fijos que se calculan a partir de la media mvil; no es importante como se construyen, simplemente decir que para su realizacin simplemente basta con tener una media mvil de los precios y la desviacin tpica de los mismos. Una operativa sencilla basada en las Bandas de Bollinger consistir en comprar (o cerrar cortos) cuando los precios superasen la banda inferior o rebotasen en ella, y vender (o abrir cortos) cuando sobrepasen o reboten en la banda superior. En ese momento es probable que los precios se giren para ir a buscar, en primera instancia la media mvil, y si la consiguen superar se dirigirn a la banda contraria. En el siguiente grfico observamos el buen hacer de este indicador. Es frecuente que, cuando el valor se encuentra en clara tendencia, se busquen los apoyos en una de las bandas como zona de entrada y el toque en la media mvil como zona de salida. Fijarse en dicha operativa entre los meses de marzo y junio, en el cual se generaron numerosas entradas (apertura de cortos) al tocar la banda superior y sus correspondientes salidas (cierre de cortos) al alcanzar la media mvil.

Cuando las bandas se estrechan, es decir, cuando se acercan mucho a la media mvil, nos encontramos con periodos de escasa volatilidad en el activo, y esto puede ser indicativo de que, a corto plazo, se va a producir un movimiento brusco del precio. El grfico de Funespaa ejemplifica dicha teora: las bandas se estrechan sobremedida entre los meses de junio y octubre antes del desplome de la cotizacin.
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Al igual que ocurra con el Parablico, las Bandas de Bollinger funcionan mejor cuando el mercado est en tendencia, mientras que en mercados laterales suele propiciar numerosas seales falsas. Ojo con los toques a la banda que no siempre son fiables, como muestra el siguiente grafico

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Otra cosa es que el precio se salga de la banda......

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Ampliado se ve mejor.....

Siempre con matices...grafico intradiario de 1 hora donde tambien se puede aprovechar.

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El Parablic SAR El indicador Parabolic, tambin conocido como SAR, se utiliza frecuentemente como seguidor de la tendencia. Est formado por una parbola que se traza frecuentemente con puntos discontinuos o con una lnea roja. Cuando los precios superan dicha parbola se conforma una seal de compra en dicho subyacente, mientras que si los precios se sitan por debajo de la misma se genera una seal de venta. Otra utilidad que tiene el SAR es su uso como stop dinmico de una posicin, ya sea compradora o vendedora: a medida que la cotizacin del activo se mueve a favor de nuestra posicin la parbola sigue dicha tendencia; en el momento en el que el precio se gira y franquea dicha parbola se ejecutar nuestro stop dinmico. Sus mejores resultados se dan cuando los mercados (o el activo) estn en tendencia, ya sea alcista o bajista. Sin embargo, no es tan bueno cuando nos encontramos frente a un movimiento lateral, ya que en ese caso el valor suele generar continuamente seales de entrada y salida ocasionando, en una buena parte de los casos, prdidas al inversionista. En el siguiente grfico de ACS se puede observar como el Parablico proporciona fiables seales de entrada - (indicadas con la flecha hacia arriba) en un valor alcista, sacndonos del valor -venta- (flechas hacia abajo) con suculentas plusvalas.

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En el siguiente por el contrario se hacen evidentes los malos resultados del indicador cuando el valor se encuentra sin tendencia. Generando en 4 meses continuos movimientos de entrada y salida que dieron casi siempre en prdidas.

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El Momento El Momento es otro de los indicadores cuyo uso est ms extendido entre los analistas. Se basa en la diferencia entre el precio de cierre actual y su cotizacin pasada, esto es, se le resta a la cotizacin actual el precio de un nmero de das determinado que llamaremos m. Frmula matemtica Matemticamente el Momento viene representado por una diferencia. M= C - Cn Siendo M el momento, C la ltima cotizacin y Cn la cotizacin anterior en n sesiones a la que tomamos como referencia. Esta variable n es un nmero a optimizar en cada ttulo y suele oscilar entre 5 y 10 sesiones. Con el Momento se estudia la velocidad del movimiento de las cotizaciones con respecto a n sesiones anteriores y en muchos casos cuando la cotizacin todava sigue su tendencia al alza o a la baja el Momento (que visualiza la "velocidad" de este movimiento), se anticipa y gira marcando un prximo cambio de tendencia. Con el Momento lo que conseguimos es poner en relacin la velocidad del movimiento de la cotizacin con respecto a las m sesiones anteriores. De este modo, en algunos casos se puede observar que mientras que los precios todava se encuentran en tendencia alcista o bajista, el Momento, nos indica la velocidad que tiene ese movimiento, permitiendo anticiparse y girar antes que la cotizacin y advirtindonos de un cercano cambio en la tendencia. El Momento est formado por una lnea que se mueve entorno al nivel cero (o cien dependiendo de la representacin que le queramos dar) y las seales de compra y de venta se generan cuando dicha lnea corta al alza o a la baja ese nivel cero. Si la lnea supera al alza dicho nivel cero se genera una seal de compra y, por el contrario, si la lnea se mueve de arriba hacia abajo del nivel cero, se genera una seal de venta.

Representacin grfica Si calculamos el Momento y lo trasladamos a un grfico, obtendremos la representacin grfica de este indicador, como una lnea que oscila alrededor de una lnea neutra (cero). En el grfico 26, representamos el chart semanal de Acerinox y su Momento con n=10 semanas. Si hubiramos elegido un periodo ms corto las oscilaciones del Momento hubieran sido ms rpidas, aunque en ambos casos son semejantes. El mtodo de utilizacin ms clsico consiste en dar una orden de compra en cuanto la grfica del Momento corte a la lnea horizontal de cero de abajo hacia arriba, por el contrario la seal de venta vendr dada por el corte de la lnea de arriba a abajo. Por ejemplo en el grfico 26 de Acerinox el Momento ha dado orden de compra pero todava no ha dado la correspondiente orden de venta. A veces en el caso de que el Momento oscile mucho alrededor del cero y de forma poco pronunciado es necesario dotarlo de una zona neutra, alrededor del cero, para evitar dar rdenes continuas y poco eficaces.
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Acerinox

Grfico 26 Confirmacin de las seales Como confirmacin de las seales de compra o venta suele dar muy buen resultado el anlisis grfico o chartista de las figuras y lneas de tendencia que se originan en el grfico del Momento. Por ejemplo en el grfico 27 de Acciona, el Momento rebot en un soporte horizontal y cort una directriz bajista secundaria antes de cortar la lnea cero y despus confirm la seal de compra rompiendo la lnea directriz bajista primaria. Eleccin del periodo La correcta eleccin del periodo n del Momento es determinante para conseguir resultados ptimos. Con este fin los mejores programas de anlisis tcnico por ordenador, poseen sistemas de optimizacin del periodo, que nos permiten elegir el ms adecuado a cada ttulo y a cada fase de la bolsa. Normalmente se realizan estudios del Momento a 5 10 sesiones. En el caso del Momento a 5 das en ttulos con oscilaciones suaves, obtenemos una curva que se aproxima bastante a la de la cotizacin pero teniendo una ventaja sobre ella: su anticipacin. Para otros ttulos es mejor realizar un estudio del Momento a 10 das, pues en este caso obtenemos una fluctuacin de la grfica ms lenta y con seales ms eficaces.

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Acciona

Grfico 27 En el siguiente grafico de ACS se reflejan cuatro posibles operaciones en el valor. Especialmente fructferas en trminos de beneficios fue la ltima compra que gener el valor en el mes de junio, ya que el indicador no marc seal de venta durante toda la tendencia alcista que le sigui.

Otra de las utilidades del Momento, al igual que lo era en el RSI, es la deteccin de divergencias que puedan anticipar giros en la tendencia del valor.

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En el siguiente chart vemos como, a pesar de que entre el mes de octubre y abril la cotizacin de EADS marca mnimos decrecientes (de ms de dos euros de diferencia), el momento diverge con respecto a ello ya que el indicador se mantiene en el mismo nivel los das que se marcan esos mnimos

...CONTINUARA... El Balance de volmenes Una vez estudiados el RSI, el Macd, el Estocstico y el Momento, que son indicadores y osciladores tcnicos que dependen de la cotizacin, pasaremos a estudiar la ltima generacin de indicadores tcnicos, que son aquellos que dependen del volumen de negociacin como el Balance de Volmenes. El Balance de Volmenes (Volume on Balance) es un indicador que a travs de sencillas sumas y restas proporciona el "saldo vivo" de los ttulos que en una determinada sesin "estn" en el mercado. Frmula matemtica El Balance de Volmenes se calcula de la siguiente forma: 1.- Empezando en una sesin concreta, tomamos el volumen. Si la cotizacin ha subido con respecto al da anterior, sumamos este volumen al Balance de volmenes del da anterior, que por ser la primera sesin ser cero. Por el contrario, si la cotizacin baj, restaremos el volumen de cero y esta cifra ser el Balance de volumen de la sesin. 2.- En das sucesivos realizaremos la misma operacin de sumar el volumen si sube la cotizacin o restarlo si baja, siempre con respecto al Balance de volmenes del da anterior.

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Representacin grfica Trasladando estos valores a una grfica, obtendremos la representacin del Balance de volmenes. En el grfico 28 se representa el chart semanal del Banco Santander y su Balance El valor del Balance de volmenes no tiene prcticamente importancia y lo que interesa es la convergencia o divergencia existente entre los mximos y los mnimos realizados por la cotizacin y sus correspondientes mximos y mnimos en el Balance de volmenes. De esta forma cuando dos mximos de la cotizacin (el segundo superior al primero) estn acompaados de dos mximos del Balance de volmenes concordantes (siendo el segundo tambin superior al primero) indica estabilidad en la tendencia. Banco Santander

Grfico 28 Por el contrario dos mximos realizados por la cotizacin, cada vez superiores, que vayan acompaados de dos mximos del Balance de volmenes cada vez inferiores, indicara una divergencia previsora de una correccin de la cotizacin a la baja, ya que el volumen no acompaa la tendencia de la cotizacin. As por ejemplo en el grfico 28 del Banco Santander el ltimo mximo de la cotizacin no se ha conseguido con un mximo del Balance de volmenes, por lo que este presenta una divergencia bajista que es precursora de una posible baja de la cotizacin. Confirmacin de las seales Una ayuda para analizar la grfica del Balance de volmenes es el anlisis chartista de la misma, analizando las figuras que se forman y sobre todo las lneas de tendencia que se originan en el grfico del Balance de volmenes. Por ejemplo en el grfico 29 de Aguas de Barcelona el Balance de volmenes sube de forma convergente con la cotizacin y adems ha formado una clara lnea directriz alcista, con lo cual la primera seal de venta la dara una futura divergencia de la cotizacin y el
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Balance de volmenes y la confirmacin de la seal de venta la dara la rotura de la directriz alcista de la grfica del Balance de volmenes. Aguas de Barcelona

El Balance de volmenes filtrado El Balance de volmenes se puede mejorar para que nos proporcione seales ms claras de compra o venta, para lo cual utilizaremos un filtro corrector, con lo que obtendremos un indicador totalmente diferente: el Balance de volmenes filtrado (Volume on Balance oscilator). Filtro corrector Un filtro corrector es una variable matemtica (p.e.: la media de las ltimas sesiones, una lnea directriz, etc.) con respecto a la cual se referencia un indicador u oscilador tcnico, de forma que la grfica del indicador filtrado representa la relacin entre el indicador y su filtro. El objetivo de un filtro corrector es facilitar la visualizacin de las seales de compra o venta. Frmula matemtica y representacin grfica Para obtener el Balance de volmenes filtrado utilizaremos un filtro por medas. Seguiremos el siguiente procedimiento: 1. Calcularemos una media mvil que oscilar entre la media de las ltimas 21 25 sesiones, dependiendo del ttulo que analicemos. 2. Hallaremos la diferencia entre el valor del Balance de volmenes y la media calculada anteriormente. Trasladaremos el valor obtenido (que es el Balance de volmenes filtrado) a una grfica, que por hacer referencia a volmenes se representa con barras
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3. verticales. Cada barra representa la diferencia del volumen de una sesin con respecto a la media de las ltimas sesiones. En el grfico 30 se representa el Balance volmenes filtrado de Pryca.

Grfico 30 Seales de compra y de venta En el grfico del Balance de volmenes filtrado, cuando el volumen de una sesin sea superior a la media, tendr un valor positivo sobre la lnea neutra o de cero e indicar una tendencia alcista de la cotizacin y cuando el Balance de volmenes filtrado corte a la lnea de cero hacia abajo, indicar que el volumen disminuye y se hace inferior a su media mvil. El corte de la lnea de cero hacia abajo es la seal de venta. En el caso contrario, cuando el volumen se vaya incrementando y supere el valor de la media, pasando de la zona negativa a la zona positiva, cortando la lnea de cero de abajo hacia arriba dar una seal de compra. Tambin puede estudiarse la grfica del Balance de volmenes filtrado segn las teoras del anlisis tcnico o chartismo y determinar los cambios de tendencia que se producen y operar de acuerdo a ellos, adelantndose a las seales de compra o venta o confirmando las mismas. A veces, en el caso de que el Balance de volmenes filtrado oscile mucho alrededor de la lnea cero de forma poco pronunciada es necesario dotarlo de una zona neutra, alrededor de cero, para evitar dar rdenes continuas y poco eficientes.

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Ejemplo Usando exclusivamente el Balance de volmenes filtrado, en el grfico 31 de Acesa comprobamos las sucesivas seales de copra que se han producido en los ltimos meses, al cortar el indicador la lnea de cero. Tambin podemos comprobar que arriesgndonos a usar como seales de compra o venta los mnimos o mximos respectivos que forma el grfico del Balance de volmenes la efectividad de las seales aumenta, aunque entonces el riesgo de tomar una seal errnea aumenta tambin. Acesa

Grfico 31 OBV Todos los indicadores que hemos visto hasta este momento se basaban en la cotizacin del subyacente; sin embargo, existen otros que se fundamentan en el volumen de contratacin, como es el caso del On Balance Volume, ms conocido como OBV. El OBV parte de la hiptesis (por otro lado hoy en da certificada como verdica) de que el volumen de negociacin de un activo es clave para saber si un valor est en fase de acumulacin o de distribucin y por lo tanto clave tambin para discernir si es momento de entrar o salir del mismo. Segn este oscilador, una sesin tendr volumen alcista si el precio de cierre es mayor que el del da anterior, y tendr volumen bajista si la variacin en los precios ha sido negativa, considerndose neutral dicho volumen si no ha habido variacin en la cotizacin. As, si el volumen es alcista se sumara al acumulado en el da anterior, y si es bajista, se restar al mismo de manera que obtenemos una lnea continua que determinar el total acumulado.

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El valor absoluto el OBV no es relevante; lo que realmente nos interesa de este indicador es la convergencia o divergencia entre los mximos y mnimos de la cotizacin y los mximos y los mnimos de los precios. Si la cotizacin marca dos mximos crecientes y el OBV tambin los seala, se dice que hay convergencia, y por lo tanto es una seal de estabilidad o salud en la tendencia. De manera anloga se interpretaran los mnimos. El siguiente grfico de Bankinter es un ejemplo de convergencia entre la cotizacin y el oscilador

Sin embargo, si existe divergencia entre los precios y el oscilador a la hora de sealar mximos y mnimos, el inversionista debe estar alerta porque puede ser una seal de que un cambio de tendencia estara prximo. El siguiente chart de Pfizer demuestra que, a pesar de que la cotizacin entre octubre y julio marcaba mximos crecientes, el OBV diverga en los mismos, anticipando la cada que llevara al valor desde 1.85 hasta 1.42 aprox.

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Por ltimo, otra operativa que se puede llevar a cabo con el OBV consiste en aadir medias mviles a dicho oscilador, generndose seales de compra-venta cuando el mismo cruza su media mvil. En el grafico de Telefnica que sigue, podemos ver como, simplemente mantenindonos en una posicin larga mientras que la media simple de 20 sesiones no cruz a la baja el OBV (periodo que va desde mayo hasta enero), el inversionista pudo aprovechar toda la subida, y salirse del valor justo antes del comienzo de la cada, precisamente cuando el OBV y su media se cruzan a finales de febrero (marcado con la flecha azul).

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Trix El Trix es un indicador poco conocido y usado en comparacin con los que hemos visto hasta ahora. Se construye a partir de la tasa de variacin de tres medias mviles exponenciales que se encuentran suavizadas, lo que deriva en que los giros en la cotizacin no sean bruscos en el indicador, permitiendo interpretar un allanamiento en la curva del Trix como un posible cambio en la tendencia de los precios. Es un indicador por lo tanto que acta de forma lenta, permitiendo mantener al inversionista con su posicin abierta cuando los movimientos en la cotizacin no son demasiado acentuados. El oscilador Trix, como muchos de los indicadores ya vistos, se mueve entorno a la lnea cero, interpretndose su cruce como seales de compra y de venta. En el siguiente chart podemos ver las seales generadas por el Trix en la cotizacin de BSCH.

Sin embargo donde tiene fortaleza este indicador, ms divergencias, donde es especialmente preciso.

que otro, es detectando

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En el grfico de Daimler, se observa perfectamente como el Trix nos estaba avisando que la tendencia bajista que traa el valor desde octubre estaba llegando probablemente a su fin, a travs de la representacin de mnimos crecientes en el indicador.

Aunque no est demasiado extendido, algunos analistas utilizan otra tcnica para operar con el Trix, que consiste en esperar a que el oscilador cambie de direccin claramente, estando muy alejado de la lnea cero. As, si el Trix se gira al alza desde una zona inferior alejada de cero, se generar una seal de compra, mientras que si se gira desde una zona superior indicar una seal de venta. El siguiente chart de Sos Cuetara es un ejemplo de esta operativa.

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Negative Volume Index Sirve para advertir de un posible cambio de tendencia ya que de alguna forma est midiendo la acumulacin, y distribucin. Cuando lleva una prolongada acumulacin un valor, con una tendencia de las cotizaciones plana o bajista, eso hace pensar que en un prximo futuro seguir una tendencia alcista y viceversa, si se detecta una prolongada distribucin, eso hace sospechar que las manos fuertes estn poco a poco abandonando el barco y que pronto (puede ser meses) lo dejarn a la deriva. Por la forma de clculo del ndice en que slo se consideran los das en que el volumen desciende, y que en general a volmenes descendentes corresponden cotizaciones descendentes, en la mayora de los casos se presenta un IVN que va mejorando lentamente, (su magnitud va descendiendo desde la lnea neutra 100). El Negative Volume Index (NVI) se fija en los das en que el volumen disminuye con relacin a los das previos. La premisa bsica es que el "dinero inteligente" toma posiciones los das en que el volumen disminuye. Interpretacin: - Asume que en los das en que el volumen aumenta la "masa" de inversores no informados estn dentro o entrando al mercado. Por el contrario, en los das en que el volumen disminuye, el "dinero inteligente" es el que est tomando posiciones. Por lo tanto, el NVI muestra los que est haciendo el "dinero inteligente". - Norman Fosback indica que las posibilidad de un mercado alcista son del 95% cuando el NVI sube por encima de su media mvil de un ao. Y son del 50% cuando est por debajo de dicha media mvil. Por ello, el NVI es ms til como indicador de mercado alcista. Positive Volume Index El Positive Volume Index (PVI) se fija en los das en que el volumen se incrementa con relacin a los das previos. La premisa es que la "masa" toma posiciones en los das en que el volumen se incrementa. Interpretacin: - La interpretacin del PVI asume que en los das en que el volumen se incrementa, la "masa" de inversores no informados estn entrando en el mercado. Al revs, los das en que disminuye el volumen, el "dinero inteligente" est tomando posiciones. - El PVI indica, por tanto, lo que el "dinero no tan inteligente" est haciendo (recuerde que el NVI indica lo que el "dinero inteligente" est haciendo). - El PVI, sin embargo, no es un indicador contrario. Aun cuando el PVI se supone que muestra lo que el "dinero no tan inteligente" est haciendo, tiende a seguir la misma direccin que los precios. - Como puede verse el NVI es un excelente identificador de mercados alcistas (cuando est por encima de su media mvil de un ao) y el PVI es un buen identificador de mercados alcistas (cuando el PVI est por encima de su media mvil de un ao) y bajistas (cuando el PVI est por debajo de su media mvil).
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Fin del primer bloque de indicadores. Todo llegar, estoy terminando Macd y estocastico con algunas explicaciones, despues tenia intencion de terminar con otros indicadores y luego "patrones" tipo Gartely, Wolfe, Murcielagos. Despues iva a ir algo sobre volatilidad y put-call....pero no eres el unico que espera mas algo de Elliot que de todo lo demas, asi que creo que en cuento termine Macd y Estocastico ir directo por Elliot y el resto despues. INDICADORES Y OSCILADORES II PARTE RSI (I) El RSI es un oscilador basado en las variaciones de los precios en un periodo determinado de tiempo. Conocido como un indicador de fuerza relativo esta trazado en una escala vertical de 0 a</st1:metriccOnverter> 100 y donde presenta dos lneas en zona de 70-80 que nos marca sobrecompra en el valor y otra zona de 30-20 que nos indican sobreventa en el valor. Proporciona seales fiables cuando el mercado se mueve lateral. Matemticamente la expresin del RSI es:

RS = suma cotizacin sesiones de subidas / suma cotizacin sesiones de bajadas Siendo n el nmero de sesiones de bolsa que se incluyen en la suma. El valor de n es variable aunque generalmente se usa el RSI construido a catorce das (RSI14), es decir se tiene en cuenta para los clculos las cotizaciones de las ltimas catorce sesiones.

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Vemos las zonas marcadas por el indicador como zona de compra o venta. Representacin grfica El grfico del RSI se dibuja de forma anloga a los charts tradicionales, pero dibujando en cada sesin el RSI en vez de las cotizaciones. Por ejemplo en el Grfico 1 se representa en la parte superior el chart del Ibex 35 y en la parte inferior el RSI de catorce sesiones (RSI14) correspondiente del mismo. Normalmente cuando se dibuja una columna de grficos en el superior se coloca la cotizacin y en el inferior el volumen de negocio y en medio se colocan los grficos de los indicadores tcnicos.

Grfico 1 Una vez conocido el RSI y su representacin grfica, empecemos a estudiar las seales que nos proporciona. Hemos dicho que el RSI oscila entre el cero (cero por ciento) y el cien (cien por cien) y que en el cincuenta (cincuenta por ciento) est la zona neutra. En esta zona y su entorno se entiende que las fuerzas de la demanda son prcticamente idnticas a las fuerzas de la oferta con lo que el RSI no indica ninguna tendencia definida. En cambio cuando el RSI se aleja de la zona central o neutra y se aproxima al tope superior (cien por cien) indica que las fuerzas realizadas por la demanda son mayores que las realizadas por la oferta y cuando el RSI est cerca del tope superior del cien por cien la fuerza realizada por la demanda es desmesurada con relacin a la fuerza realizada por la oferta, por lo cual en cualquier momento esta fuerza compradora puede extinguirse y convertirse en fuerza de oferta, tirando hacia abajo del RSI. Cuando se produce esta situacin se dice que el ttulo est sobrecomprado y es una seal de venta. Por el contrario si el RSI se aproxima al lmite inferior (cero por ciento) entenderamos que los ttulos estn sobrevendidos, lo cual indicara una buena situacin de compra.
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En resumen por encima de cincuenta el ttulo empieza a estar sobrecomprado y por debajo de este nivel se encuentra sobrevendido. Pero esta informacin no debe tenerse en cuenta hasta que el RSI se aleje suficientemente del centro (zona neutra). Lgicamente cuanto ms se aproxime a los extremos ms fuerte ser la sobrecompra (seal de venta) o la sobreventa (seal de compra). En la prctica, en el grfico del RSI se marcan unas lneas horizontales simtricas con respecto al centro (por ejemplo: 50 +- 20) y se considera que el RSI sale de la zona neutra y baja a la zona de compra (de cero a treinta) o sube a la zona de venta (de setenta a cien) cuando supera estos lmites. Habitualmente estos niveles se fijan en treinta y setenta, pero debe tenerse en cuenta la volatilidad de los ttulos y fundamentalmente los valores mximos y mnimos alcanzados en el pasado por el RSI. Es decir es importante marcar los valores mximos y mnimos a los que ha llegado el RSI en toda la extensin del chart, para saber el nivel mximo y mnimo en el que se mueve histricamente. Por ejemplo en el Grfico 1 se observa que aunque el RSI est cerca de la zona de sobrecompra (seal de venta) la lnea de resistencia est ms alta, alrededor de 75, y por lo que todava puede seguir subiendo y es pronto para vender. Por el contrario cuando baj en los ltimos meses no lleg a la zona de sobreventa y gir aproximadamente en el centro del grfico. Luego en este caso la zona de sobrecompra empezara en el nivel 75 y la de sobreventa aproximadamente en el nivel 50. Este desplazamiento hacia la parte alta del chart de la curva de RSI es tpica de mercado alcista, y por el contrario un desplazamiento hacia abajo es tpico de mercado bajista como se puede observar en los primeros meses del Grfico 1 en los que el Ibex 35 bajaba y el RSI estaba desplazado hacia abajo. El RSI (II) Siguiendo con el concepto de sobrecompra o sobreventa, es importante establecer los lmites de estas zonas y de la zona neutra para cada ttulo y en funcin de la situacin general del mercado, es decir determinando si est en fase alcista o bajista. Por ejemplo en el Grfico 2 se representa el Indice General de <st1:persOnname w:st="on" productid="la Bolsa">la Bolsa</st1:persOnname> de Madrid y su RSI.

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Grfico 2 En el se observa el desplazamiento hacia la parte alta del chart del RSI en los perodos alcistas de la bolsa (octubre 92/febrero 94 y Junio 95/final) y el desplazamiento hacia alcistas de la bolsa (octubre 92/febrero 94 y Junio 95/final) y el desplazamiento hacia abajo en los perodos bajistas (inicio/octubre 92 y febrero 94/junio 95). De esta forma el nivel 60 del chart del RSI prcticamente acta como lnea de soporte/resistencia y marca la diferencia entre una bolsa en fase bajista y otra en fase alcista. Usando el nivel 60 como lmite de compra o venta, segn el ciclo burstil, acertaremos en nuestras operaciones excepto en los cambios de ciclo, en que compraremos o venderemos antes de tiempo. Este punto nos lleva a reflexionar sobre el carcter estadstico del RSI, el cual es vlido siempre que se mantengan las mismas condiciones para el mercado. En todo caso se puede comprobar que son mucho ms numerosos los aciertos que los fallos. Corto, medio y largo plazo Para calcular el RSI a corto plazo (15 sesiones), medio plazo (5 meses) y largo plazo (hasta 1 ao) se puede alargar el valor de n (nmero de sesiones que se incluyen en el clculo del RSI), aunque lo ms habitual es usar las cotizaciones agrupadas en semanas para el medio plazo y en meses para el largo plazo. De esta forma se construye un chart en el cual en vez de dibujar la cotizacin de una sesin (mximo y mnimo del da y valor de cierre), se condensan en una sola cotizacin las variaciones de la semana (mximo y mnimo de la semana y valor de cierre del viernes) o de todo un mes (mximo y mnimo del mes y valor de cierre del ltimo da del mes).

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Por ejemplo el Grfico 1 (captulo anterior) representa el chart diario del Ibex 35 y sus predicciones se consideran a corto plazo, el Grfico 2 representa el chart semanal del Indice General de la Bolsa de Madrid y sus predicciones son vlidas a medio plazo. Seales de compra y de venta Hemos dicho que la magnitud absoluta del RSI nos indica el potencial comprador o vendedor de un ttulo, es decir nos dice si est sobrevendido o sobrecomprado, pero todava es mucho ms importante los cambios de tendencia del mismo, es decir cuando en la grfica del RSI se dibuja un "pico" hacia arriba o hacia abajo, que puede indicar el final de una tendencia bajista o alcista y que consecuentemente las cotizaciones han hecho un mnimo o un mximo. Estos cambios de sentido tienen el inconveniente de que muchas veces no tienen continuidad y vuelven a cambiar rpidamente de direccin. En estos casos para valorar su proyeccin futura se aplica con xito las tcnicas de anlisis grfico o chartismo. Es decir se dibujan soportes, canales, etc., y se analizan como si se tratara de un chart. De esta forma si el RSI rompe un soporte o un canal se dice que da una seal de venta, por el contrario si rompe una resistencia y empieza a subir se entiende que ha dado una seal de compra. En el Grfico 3 se observan las seales de compra y venta del chart de Vallehermoso en el ltimo ao.

Grfico 3

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El RSI (III) Siguiendo con el Grfico 3 correspondiente a Vallehermoso y su RSI, observamos que hemos usado la rotura de las lneas directrices bajistas o alcistas como seales de compra o venta. En algunas ocasiones en que se forman canales es posible operar dentro del mismo a un plazo mucho ms corto (comprando cuando rebota en el suelo o vendiendo en el techo). Lgicamente las operaciones dentro del canal tienen un porcentaje de fallos ms elevados.

Grfico 4 Si operamos a medio, largo o muy largo plazo podemos usar charts ms largos como el del Grfico 4, en el que el RSI del Indice General de la Bolsa de Madrid solo ha dado una seal de venta, en 1987, seis meses antes del crack de octubre de 1987 y otra seal de compra cinco aos ms tarde, a principios de 1993 y todava no ha dado la correspondiente seal de venta a finales del 96. Divergencias Adems de la sobreventa o sobrecompra y de los cambios de direccin del RSI que producen las seales de compra o venta, otro concepto importante para operar con el RSI son las divergencias entre el indicador y la cotizacin. Las divergencias pueden ser alcista (seal de compra) y bajistas (seal de venta). Existe divergencia alcista cuando los mnimos de las cotizaciones son cada vez ms bajos y en cambio los mnimos equivalentes del RSI son cada vez ms altos. En el Grfico 5 hay un caso de divergencia alcista en el chart a medio plazo de Ence, aunque el escape alcista del RSI (y de la cotizacin) se ha visto limitado por una fuerte lnea directriz bajista del RSI.

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Grfico 5 Por el contrario existe divergencia bajista (seal de venta) cuando a los mximos cada vez ms altos de la cotizacin le corresponden mximos cada vez ms bajos del RSI. En el Grfico 6 se observa el chart de Iberdrola y como a los mximos crecientes de la cotizacin en los ltimos meses, corresponden mximos decrecientes en el RSI, que finalmente han llevado al RSI a zona de sobreventa. Las divergencias alcistas y bajistas son una de las seales ms fiables del RSI, aunque, a veces el efecto sobre la cotizacin se retrasa algn tiempo antes de producirse.

Grfico 6
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Ejemplos En el grfico 7 tenemos el chart de Endesa y su RSI, el cual h ha cado hasta la zona de sobreventa. La seal de compra nos la dar la rotura del techo del canal bajista del RSI. Para mayor seguridad podemos esperar a que suba y baje un poco y comprobar si se produce divergencia alcista como en octubre del ao anterior. De todas formas el hecho de que un ttulo est fuertemente sobrevendido es un buen motivo para empezar a comprar y esperar su recuperacin, que generalmente no tarda mucho en producirse.

Grafico 7 El grfico 8 representa el chart largo (semanal) de Gas Natural y su RSI. Observamos que en abril de 1995 rompi su larga directriz bajista y dio una fuerte seal de compra y a pesar de que el precio de las acciones se dobl todava (en el grfico) no ha dado la correspondiente seal de venta. Desde entonces el RSI se mantiene dentro de un canal horizontal y la rotura del suelo del canal ser la seal de venta.

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Grfico 8 El grfico 9 muestra la divergencia alcista del RSI con la cotizacin en el chart largo (semanal) de Asturiana de Zinc. La divergencia es una buena seal de compra, pero dado el carcter especulativo de estos ttulos es mejor esperar a que supere el nivel 60 del RSI, (lo que significara el fin de su fase bajista) para tomar posiciones. Entrar a estos niveles supone comprar ms caro, pero no garantiza una mayor probabilidad de xito en la operacin.

Grfico 9 En general es conveniente antes de tomar una decisin de compra o venta, esperar a que el RSI nos confirme la primera seal de compra o de venta, mediante una segunda seal.

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Por ejemplo si est en zona de sobrecompra, se ha de esperar a que tenga una divergencia bajista antes de vender, o si por el contrario si ha roto una directriz bajista se ha de esperar a una segunda seal o que la rotura tenga una profundidad suficiente. Un sistema todava ms efectivo para asegurar las seales de compra o venta del RSI es utilizar las seales de un segundo indicador u oscilador tcnico. En las bolsas espaolas un indicador complementario del RSI muy efectivo es el MACD, el cual comenzaremos su estudio a continuacin. Otro aspecto comn en los indicadores es que nos muestran divergencias, esto es, que mientras el precio consigue nuevos mximos el indicador hace un mximo menor que el anterior, y cuando el precio crea un nuevo mnimo el indicador comienza a dibujar un mnimo ms alto que el anterior En el siguiente grfico vemos las divergencias generadas: La estrategia que se emplea en el RSI para generar seales de compra es cuando el indicador traspasa la zona de sobreventa en sentido ascendente y de venta cuando traspasa en sentido descendente la zona de sobrecompra. Adems es un buen indicador para marcarnos las divergencias existentes entre precio e indicador.

Si vemos que la accin se encuentra en un nivel de sobrecompra, procederamos a vender cuando el RSI cruzara en sentido descendente el nivel 70. Si por el contrario la accin esta sobrevendida, compraramos dicha accin cuando el RSI cruzara en sentido ascendente el nivel 30.
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Otro aspecto a tener en cuenta son las divergencias del RSI con respecto a la cotizacin, habitualmente muy fiables. LAS DIVERGENCIAS Como ya coment en la introduccion del capitulo de indicadores y osciladores una de las seales que generan algunos de ellos son las divergencias, como hemos visto en RSI y como veremos con MACD. Por ello voy a hacer una parada para entrar en ellas. La divergencia es una falta de sintona entre el movimiento del precio y del indicador. En muchas ocasiones, el precio no se vuelve hasta que el indicador no hace dos- tres divergencias consecutivas. Si creemos que el mercado esta dibujando una figura de agotamiento del movimiento a la baja, se debera haber formado una divergencia alcista. Si no es asi, deberemos reconsiderar nuestro analisis, porque en casi todos los casos las figuras de agotamiento van acompaadas de divergencias. Vamos a distinguir tres tipos de divergencias. Divergencias clase A: Tal y como se aprecia en la figura basjita de abajo, el precio supera los maximos anteriores pero el indicador de momento se queda claramente por debajo de los suyos. Obviamente se trata de una divergencia bajista o negativa. Tal y como se aprecia en la figura alcista de abajo, el precio cae por debajo de los minimos previos pero el indicador de momento se gira al alza antes de llegar a los suyos. Obviamente se trata de una divergencia alcista o positiva. Esta clase de divergencia es la mas potente de las tres, y nos informa que muy probablemente la tendencia actual esta a punto de concluir, y que se puede producir un cambio brusco de tendencia. Divergencias clase B : Tal y como se aprecia en las figuras bajistas de abajo, el precio supera los maximos previos, pero el indicador de momento se gira justo al llegar a su altura. Se trata de una divergencia bajista o negativa Tal y como se aprecia en las figuras alcistas de abajo, el precio cae por debajo de los minimos previos, pero el indicador de momento se gira justo en los niveles minimos que habia alcanzado previamente. Se trata de una divergencia alcista o positiva. La divergencia B es menos potente que la A. Divergencias clase C : Tal y como se aprecia en la figura bajista, el precio supera claramente los maximos previos. El indicador de momento tambien, pero en menor medida que el precio, y se gira a la baja inmediatamente despus de superarlos ligeramente.
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Se trata de una divergencia bajista o negativa. Tal y como se aprecia en la figura alcista, el precio claramente cae por debajo de los minimos previos. El indicador de momento tambien los excede, pero en menor medida que el precio, y se gira inmediatamente despus de haberlos excedido ligeramente. Se trata de una divergenci alcista o positiva. La divergencia clase C es la menos potente y la menos fiable.

La importancia siguintes: 1. 2. 3. Su Numero:

de una divergencia se puede valorar atendiendo a las tres razones Su numero El perido de tiempo existente entre ellas La proximidad de la divergencia al nivel de equilibrio del indicador.

Cuanto mayor sea su numero, mayor sera su importancia En el supuesto de una resistencia o un soporte, cuanto mayor sea el numero de divergencias contrarias tanto mayor sera la debilidad intrinseca de la tendencia.

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El periodo de tiempo empleado por la divergencia: Cuanto mayor sea el periodo de tiempo existente entre el instante en que el indicador de momento se gira y el instante en que lo hace el precio, tanto mayor sera la debilidad de la tendencia.

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La proximidad de la divergencia al nivel de equilibrio del indicador de momento: Si, por ejemplo, estamos trabajando con el Macd como indicador de momento, el nivel de equlibrio estaria en cero. En una resistencia, si el indicador de momento se mueve lentamente por encima de cero, tal como muestra la figura 62, es muy probable que asistamos a una severa caida del precio. El precio debe confirmar el movimiento. El mismo supuesto pero a la inversa se puede dar en los suelos de mercado. En la figura 63 se observa como el ultimo tramo a la baja del precio apenas consigue alejar al indicador del nivel cero (equilibrio). A continuacin, el precio se gira al alza superando la linea directriz bajista. El movimiento del precio ha confirmado la divergencia, es decir el agotamiento del tramo a la baja, y seguidamente se desarrolla un importante tramo al alza.

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Macd (I) El Macd (Moving Average Convergence Divergence), que se puede traducir como Convergencia-divergencia de medias mviles, es un indicador que mediante el cruce la lnea del indicador (Macd) y de su media mvil (Sign) proporciona seales de compra o venta. El Macd se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero, sin lmites superior o inferior. Frmula matemtica Se basa en el uso de las medias mviles de la cotizacin y en la diferencia entre dos media mviles concretas. Matemticamente la expresin del Macd es:

Siendo med (cotz. n) la media mvil exponencial de las cotizaciones ltimas n sesiones (en nuestro caso 26 sesiones y 12 sesiones) y med (Macd 9) la media mvil exponencial de las ltimas 9 sesiones del Macd. Representacin grfica El grfico del Macd consta de dos lneas: el Macd propiamente dicho (Macd), que se obtiene restando a la media mvil exponencial de las ltimas veintisis sesiones, la de las ltimas doce sesiones (lnea roja), y de otra lnea marrn (Sign), que representa la media mvil de las ltimas nueve sesiones del Macd. En el grfico 10 se representa el chart de Prosegur y el Macd correspondiente con las dos lneas que lo componen (Macd y Sign) que oscilan alrededor de la lnea cero

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Seales de compra y de venta Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la curva del Macd corta a su media mvil. Las seales de compra se generan cuando la lnea del Macd (Macd) corta de forma ascendente a la lnea de su media mvil (Sign). Mientras la lnea del Macd est por encima de su media mvil la posicin seguir siendo compradora. Por el contrario se produce una seal de venta cuando la lnea del Macd corta en sentido descendente a su media mvil (lnea discontinua Sign). Mientras la lnea del Macd est por debajo de su media mvil la posicin seguir siendo vendedora. Por ejemplo en el grfico 11 de Telefnica destacan las dos fuertes seales de compra que dio el Macd cuando la cotizacin marc el mnimo de las 1480 ptas. y el de los mnimos de diciembre/96. Tambin destaca la fuerte seal de venta de los mximos de las 2505 ptas. Se puede observar que se producen unos cortes o amagos de cortes entre la lnea Macd y la Sign en la zona intermedia entre ambos extremos. Estos cortes sirven, conjuntamente con otros indicadores para actuar a mas corto plazo, aunque estos movimientos carecen de la fiabilidad de las seales en los extremos y en la mayora de los casos es mejor ignorarlos. Dichas seales son ms efectivas cuanto ms alejados de la zona de cero estn los cruces y funciona mejor cuando se encuentra en clara tendencia.

Grfico 11 Hay que tener en cuenta que el Macd, al igual que el resto de indicadores genera sus seales de compra o venta despus del cambio de signo de la cotizacin, por lo que no se puede comprar o vender en los extremos mximos o mnimos de la misma si no un poco ms tarde cuando el descenso o ascenso de la cotizacin arrastra al indicador.
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Esta es la opinion de los seguidores de tendencia, otras mas agresivas indican que cuando Macd se encuentra en soporte o resistencia tanto horizontal como dinamico se puede producir el giro de tendencia, aunque lgicamente ello entraa mayores riesgos. Macd (II) Confirmacin de las seales Para confirmar las seales de compra o venta del Macd (La linea roja del Macd corta a la lnea negra Sign) se usan los mismos criterios que hemos usado en el RSI y que pueden generalizarse a la mayora de indicadores y osciladores tcnicos: Sobrecompra y sobreventa; anlisis grfico y divergencias. Sobrecompra y sobreventa Hemos dicho que el Macd se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero, sin lmites superior o inferior. En esta lnea cero se entiende que las fuerzas de la demanda son idnticas a las de la oferta, con lo que el Macd est en zona neutra. Por encima de esta lnea cero, el Macd empieza a estar sobrecomprado y por debajo de este nivel empieza a estar sobrevendido. Pero el concepto de sobrecompra o sobreventa no debe tenerse en cuenta hasta que el Macd se aleja suficientemente de la lnea cero, y habitualmente estos lmites se fijan por los mnimos o los mximos que ha alcanzado el Macd a lo largo del chart. Por ejemplo en el grfico 12 se observa como el Macd de Repsol en el chart por semanas, est cerca de sus mnimos histricos y con un buen nivel de sobreventa, aunque todava no ha dado seal de compra.

Grfico 12 Anlisis grfico Ya hemos visto que la magnitud absoluta del Macd nos indica, en funcin de su situacin histrica, el nivel de sobrecompra o sobreventa y consecuentemente su potencial vendedor o comprador.
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Pero todava es mucho ms significativo el anlisis grfico de las seales de compra o venta, es decir cuando se forma un "pico" en la lnea del Macd, que corta a la lnea Sign. En estos casos para valorar su proyeccin futura se aplica con xito las tcnicas del anlisis grfico o chartismo. Es decir se dibujan soportes, canales, etc., y se analizan como si se tratara de un chart.

Grfico 13 De esta forma si el Macd, despus de dar una seal de compra o venta, rompe un soporte o un canal se considera que da una seal de venta confirmada. Por el contrario si rompe una resistencia, o el techo de un canal despus de dar una seal de compra, la seal de compra se debe considerar confirmada. En el grfico 13 se observa el chart por semanas y el Macd de Cortefiel. A pesar de la escasa historia de estos ttulos que salieron a bolsa hace tres aos, el nivel de sobreventa era importante despus de su fuerte cada al romper el soporte y ya nos indica que se deba tener el ttulo en observacin e incluso se podan tomar posiciones escalondamente si se inverta a medio o largo plazo, aunque Cortefiel no haba dado ninguna seal de compra todava. Finalmente Cortefiel marc sus mnimos de las 2460 ptas. y el Macd gir rpidamente dando una seal de compra. A continuacin empez a subir y cort con claridad la directriz bajista, lo que constituy la confirmacin de la seal de compra. En este caso podemos decir que el Macd nos dio dos avisos previos (sobreventa y seal de compra) antes de confirmarnos la seal de compra definitiva.

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Macd (III) Adems de la sobrecompra o sobreventa del Macd y de su correspondiente anlisis grfico, otro concepto, para operar con el Macd es el de las divergencias. Divergencias El concepto de divergencia del Macd, es semejante al del RSI, es decir existe divergencia alcista (seal de compra) cuando los mnimos de las cotizaciones son cada vez ms bajos y en cambio los mnimos equivalentes del Macd son cada vez ms altos. Por el contrario existe divergencia bajista (seal de venta) cuando a los mximos cada vez ms altos de la cotizacin, le corresponden mximos cada vez ms bajos del Macd. En el Macd, al contrario de lo que sucede en el RSI, las divergencias son mas difciles de formar y tienen menor fiabilidad, siendo una confirmacin de seal de compra o venta de menor importancia que el nivel de sobrecompra o sobreventa o el anlisis grfico. Normalmente es a la segunda o tercera divergencia cuando se produce el giro de tendencia. Ejemplos En el grfico 14 representamos en chart por semanas del BCH, y su Macd. En el grfico del Macd, se comprueba como el indicador est encerrado entre una lnea directriz alcista, que acta de soporte y una directriz bajista que acta de resistencia. La rotura de una de estas lneas nos marcar la tendencia futura de la cotizacin a medio plazo: alcista si rompe la resistencia y bajista si perfora el soporte.

Grfico 14

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Grfico 15 En el grfico 15 se representa el chart de Fecsa y su Macd. Se observa lo fcil que es comprar y vender en los ltimos meses, comprando cuando llega a su nivel de sobreventa y vendiendo cuando llega al nivel de sobrecompra. Adems se puede confirmar la operacin esperando que el Macd corte a su lnea Sign, teniendo en este caso la seal y su confirmacin. En el grfico 16 el Macd de Mapfre desde la cada de las 7200 ptas. ha dado seales de compra "laterales" que no se deben tener en cuenta, pues no estn confirmadas. Adems el Macd ya est en zona de sobreventa, por lo que las seales son ms fiables, pero la confirmacin se producir con el corte de la directriz bajista del Macd.

Grfico 16

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Hay varias formas de interpretar este indicador: * Cuando la lnea MACD (roja) cruza hacia arriba la Seal (lnea azul) se da una seal de compra. * Cuando la lnea MACD (roja) cruza hacia abajo la Seal (lnea azul) se da una seal de venta. * Tambin se puede esperar a confirmar la seal cuando el MACD cruce la lnea cero; sin embargo, esto puede ser muy tarde. * Cuando hay una divergencia entre el comportamiento del MACD y el comportamiento del precio. .- Divergencia Negativa: el indicador alcanza mximos ms bajos y el precio alcanza mximos ms altos. Esto indica que la fuerza del movimiento del precio se est acabando. Un ejemplo de esto se ve en la grafica en los puntos sealados como A y B. En el punto B el precio alcanza su mximo, sin embargo el indicador MACD presenta un mximo local ms bajo que en el punto A. Esto da una seal de venta, que se ve reflejada en una cada del precio de la accin. .- Divergencia Positiva: el indicador alcanza mnimos ms altos y el precio alcanza mnimos ms bajos. La explicacin es anloga a la presentada en el caso de la divergencia negativa; en este caso se da una seal de compra. * Soporte o resistencia del macd, tanto dinamico como horizontal Otra forma de ver divergencias es con el histograma: .- El histograma empieza a caer cuando el precio contina subiendo, lo cual seala una divergencia negativa y por lo tanto genera una seal de venta. .- El histograma empieza a subir cuando el precio contina descendiendo, lo cual seala una divergencia positiva y por lo tanto genera una seal de compra. (en negro seales de histgrama, en azul corte del macd)

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Estocstico (I) El estocstico se podra decir con total seguridad que es el oscilador por excelencia porque, al hecho de que se mueve dentro de unos limites, cero a cien, se comprueba fcilmente que lo hace con ms dinamismo que cualquier otro. Se trata pues de un oscilador muy sensible a los movimientos del precio lo que lo convierte en el preferido para muchos operadores intradia. El Estocstico es una variable estadstica que se basa en la posicin de la cotizacin con respecto a los mximos y mnimos de la misma en un periodo de tiempo determinado. Las divergencias de este oscilador son especialmente interesantes: en primer lugar por su nerviosismo ya que son de las primeras que se producen y las primeras que nos ponen sobre aviso de que algo raro puede estar sucediendo en el mercado Es un oscilador con dos lneas, una continua que es la que da las seales operativas en su cruce con la lnea discontinua. Adems se presenta con dos lneas que son usadas por los traders como referencias de sobreventa en el nivel 20 y sobrecompra en el de 70-80. ( En mercados laterales, en tendenciales 10-12 sobreventa y 90-95 sobrecompra, aunque depende del marco temporal en el que se opere, y teniendo siempre una opcion alisada como referencia de niveles extremos )

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Los que usan los sistemas clsicos de operaciones con indicadores y osciladores, es decir abren y cierran las operaciones en los cruces de ambas lneas, suelen experimentar el hecho de que las mejores operaciones suele ser las que se realizan cuando los cruces se producen por debajo de la linea 20 para largos y 80 para cortos. Al igual que el RSI, es un oscilador ideal para mercados sin tendencia, siendo muy peligroso en mercados tendenciales, para los que existen configuraciones alisadas mucho mas fiables.

En este grfico de Agbar podemos ver como, sobre todo en el corto plazo, el estocstico predice con una elevada fiabilidad las y bajadas que se van a producir en el valor. En amarillo hasta cinco seales correctas de venta fueron indicadas con antelacin por el indicador, por tres seales de compra marcadas con color verde. El estocstico se basa en que, a medida que los precios suben, los precios de cierre tienden a acercarse al lmite superior de la gama de precios. De manera inversa, en las tendencias a la baja, el precio de cierre tiende a acercarse al lmite inferior de la gama. Frmula matemtica Matemticamente la expresin del Estocstico (K) y de su media mvil (%D) es la siguiente:

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Siendo C el valor de cierre de la ltima sesin y Max y Min el valor mximo y mnimo de la cotizacin en un periodo determinado, siendo los periodos de tiempo ms utilizados las ltimas 5 20 sesiones, que equivalen a una semana o a un mes natural. El Estocstico es un buen indicador cuando los precios se encuentran congestionados (movimiento lateral), dando seales falsas cuando el mercado se encuentra en clara tendencia, pudiendo estar largos perodos en zonas de sobrecompra o sobreventa. Tambin es til el estudio de divergencias cuando representamos el estocstico. Representacin grfica El grfico del Estocstico consta de dos lneas: el Estocstico propiamente dicho (K) y una lnea que representa la media mvil de las ltimas tres sesiones del Estocstico (%D). En el grfico 22 se representa el chart por semanas de Bankinter y su Estocstico que oscila entre cero y cien. De una forma intuitiva podemos decir que el Estocstico representa la situacin de la ltima cotizacin respecto a las cotizaciones mxima y mnima del periodo de tiempo considerado (5 20 sesiones). As por ejemplo en el grfico 23 el Estocstico de Sarrio a medio plazo, en un chart por semanas, tiene un valor 10, lo que significa que la cotizacin est al 10 % de la zona limitada por los ltimos mximos y mnimos. Es decir que si tenemos en cuenta las oscilaciones de Sarrio en las ltimas 20 semanas (hemos escogido un periodo de 20, para este ejemplo) la cotizacin est a un 10 % de sus mnimos y a un 90 % de sus mximos, luego tiene ms camino al alza que a la baja. Esta interpretacin intuitiva del Estocstico, nos facilita su mejor comprensin, pero en ningn momento nos facilita seales de compra o de venta que nos ayude en las tomas de decisiones. Seales de compra y de venta Las principales seales de compra y de venta se producen cuando la lnea del Estocstico corta a su media mvil. Las seales de compra se generan cuando la lnea del Estocstico (K) corta de forma ascendente a su media mvil (%D). Mientras la lnea del Estocstico siga por encima de su media mvil, la posicin seguir siendo compradora. Por el contrario, se produce una seal de venta cuando la lnea del Estocstico se corta en sentido descendente a su media mvil. Mientras la lnea del Estocstico siga por debajo de su media mvil la posicin seguir siendo vendedora. Por ejemplo en el grfico 23 el Estocstico de Sarrio todava no ha dado seal de compra, pues la lnea K no ha cortado de forma ascendente la lnea de su media mvil. Sarri

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Estocstico (II) Siguiendo con el Grfico 23 de Sarri (captulo anterior) puede observarse una caracterstica de este indicador y es que cuando el valor de la lnea K del Estocstico llega a niveles prximos a cero se observa que habitualmente tiene un repunte, para volver a caer a los niveles anteriores. Es decir, casi siempre la primera seal de compra no suele ser vlida, debindose esperar a que retorne hacia el nivel de cero antes de dar la orden definitiva. En los niveles superiores suele pasar lo mismo y normalmente hasta el tercer mximo no existe confirmacin de la orden de venta. ( Mas adelante comentare que existen configuraciones alisadas de estocastico que pueden ayudarnos a entender mejor esto ) Tambin se puede observar que se producen unos cortes en la lnea del Estocstico (K) y su media mvil (%D) en la zona intermedia de la banda de oscilacin, estos cortes nos pueden ayudar en las operaciones a corto plazo, pero carecen de fiabilidad. Los cambios importantes en la tendencia se suelen producir en los extremos de las bandas de oscilacin es decir en las zonas de sobrecompra y sobreventa. Sobrecompra y sobreventa En la prctica en el grfico del Estocstico se marcan unas lneas horizontales simtricas respecto al centro en los niveles 20 y 80 y se considera que el Estocstico sale de la zona neutra y baja a la zona de sobreventa (de cero a veinte) o sube a la zona de sobrecompra (de ochenta a cien) cuando supera estos lmites. Observando el grfico 24 del BBV en posicin vendedora, se puede observar que en el escape alcista de los ltimos meses, el nivel 60 del Estocstico es un buen soporte para confirmar la seal de venta que esperamos para realizar beneficios.

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Observamos que los cortes de la lnea del Estocstico K y su media mvil %D son demasiado frecuentes y conducen a operaciones de compra y venta innecesarias y que aportan escasos beneficios.

Grfico 24 BBVA Como en los dems indicadores y osciladores tcnicos, es importante antes de tomar una decisin, confirmar las seales de compra y venta. Una seal de compra o venta del Estocstico, dada por el corte K y %D la confirmaremos como vlida en los siguientes casos: a) Cuando se produzca en zona de sobrecompra o sobreventa. b) Cuando sea la segunda o tercera seal consecutiva que se produzca. ( salvo opciones de configuracin alisada, donde suele ser a la primera ) c) Cuando rompa, despus de la seal, una resistencia o soporte importante. d) Cuando despus de entrar en la zona de sobrecompra o sobreventa, gire y salga rpidamente de estas zonas cortando la lnea horizontal de separacin de zonas. Si corta y sale lentamente.cuidado que puede volver a la base o techo. e) Tener en cuenta que la velocidad de subida del precio no es la misma con estocastico cortado al alza en zona de sobreventa, que por encima de 50, que en sobrecompra. Cuando est en sobreventa sigue existiendo miedo a subir, por lo que las compras son prudentes y el precio sube poco aunque el indicador si lo haga. Normalmente las manos fuertes se toman un tiempo en esos niveles de sobreventa para acumular y hasta que no tienen cierta cantidad de titulos en su poder retienen el precio sin que suba bruscamente. Conforme va subiendo el indicador a 50 o por encima el precio suele subir con mas fuerza (digamos que en menor subida del estocastico se ve mayor subida del precio ).
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Esto se debe a que las manos fuertes van dejando de retener los precios en zonas mas bajas y vuelve la confianza alcista. En zonas de sobreventa es donde se pueden ver los movimientos alcistas mas bruscos, subiendo muy poco el indicador y mucho el precio. Es lo que se conoce como panico o euforia alcista. Por tanto cuidado con girarse a cortos demasiado rapido pensando que al indicador ya no le queda subidaen muy poca ultima subida del indicador el precio puede subir un tramo importante, aunque es el momento de ir saliendose y cambiandose a cortos, ya que si no se da ese panico alcista retrasaremos la entrada. En el caso contrario de sobrecompra a sobreventa ocurre lo mismo. Ejemplo Usando exclusivamente el Estocstico, en el grfico 25 de Iberdrola nos planteamos si todava se pueden comprar ttulos de esta compaa despus de su fuerte subida. Observamos que momento ideal de compra fue cuando el Estocstico, despus de entrar en zona de sobreventa, cort a su media mvil y sali rpidamente de la zona de sobreventa. Posteriormente cruz la zona neutra y entr en la zona de sobrecompra que es donde est ahora. Iberdrola

Grfico 25

En esta zona observamos que en anteriores ocasiones, despus de entrar, todava tuvo un buen margen de subida y que la seal de venta la dio la rotura del nivel 65 del grfico del Estocstico.

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En consecuencia todava se pueden comprar Iberdrola y vender cuando pierda el nivel 65 del Estocstico. RSI Avanzado Se trata de un RSI al que se le aaden unas bandas de volatilidad. La posibilidad que el RSI retorne dentro de las bandas cuando se situa por arriba o por debajo de ella es muy alta. Otra cosa es el "tramo" que realice el precio en ese movimiento del RSI Avanzado. Eso no nos lo dice, pero s funciona como detector de suelos o techos, y mas adelante veremos como da buenas seales con las divergencias y un analisis chartista de este indicador. Evidentemente no nos dar seales de compra o venta en todo momento, pero con que lo haga en ocasiones es suficiente. Diario Una forma de determinar el momento de giro del precio es fijar la distancia entre el momento de ruptura de la banda y el minimo o maximo del este RSI, expresado en %...por no extenderme en exceso voy a poner ejemplos de suelos. Vemos que rebota cuando toca la zona -19%/-26%. A la izquierda tenemos un -45%...ese dia, 21-1-08 el indice bajo un 7,54% y el siguiente, 22-1-08 marc minimos intradia a un 12% del dia 20...12% en 2 dias.....evidentemente situaciones atipicas provocan niveles atipicos. Esas situaciones son dificiles de preveer y son excepcionales, por tanto no nos sirven como sistema especulativo...o dejas correr los cortos o aplicas stops , no hay mucho mas que analizar en una situacion de panico. Pero desde esa fecha hasta hoy si vemos unos niveles de rebote que estan entre -19 y 26%, por tanto como "patron" habitual, sern esos niveles los que tendr en cuenta.

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Esto por si solo no es suficiente para determinar un grado de fiabilidad y mas teniendo en cuenta que el porcentaje de caida del RSI con respecto a su banda no es "exacto". Para tratar de mejorar la fiabilidad de la seal entro a analizarlo de manera chartista, con lineas de tendencia, y obsrvando sus divergencias con el precio. Vemos en primer lugar como la mayoria de las veces que este RSI toca los minimos el precio sube ( ineas verdes ). Evidentemente no lo hace siempre o cuando sube lo hace muy poco para luego volver a caer, por lo que entro despues al detalle. Primero una vista general.

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Entrando en detalle secciono el grafico anterior en trozos mas pequeos. De izquierda a derecha...la segunda linea verde nos daria cortos al no superar la bajista del RSI, aunque no serian productibos (ni perjudiciales) ya que se cancelarian al superar poco despues el RSI la bajista, quedandose el precio en la misma zona de apertura de cortos. En ese momento serian largos que cerrariamos poco despues al ver como RSI toca maximos anteriores mientras el precio vuelve a minimos (momento de cierre de largos, nos quedamos +- igual) Pero a partir de ahi, en el circulo azul, vemos una seal mas fiable. El precio hace un doble suelo en nuevos minimos mientras que RSI no llega a minimos y rebota desde la bajista anteriormente superada, por encima del doble suelo dejado anteriormente. Esos largos son mas claros, y con resultado positio hasta el primer circulo amarillo. En ese circulo hay que cerrar largos. RSI "roza" la parte alta del canal alcista ( ya podemos conocer la existencia de ese canal puesto que podemos unir los dos anteriores minimos ), marca maximos RSI mientras que el precio no lo hace, frenando en resietncia..Divergencia clara, cierre de largos. En consecuencia son apertura de cortos, que no habrian salido bien, pero tampoco mal ( el precio baja poco, RSI tambien, pero el precio no supera zona de entrada.

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Sin embargo poco despues en el segundo crculo amarillo vuelve a dar seal clara de cortos. Toque a la parte alta del canal del RSI, con precio sin superar resistencia...nueva divergencia que sale muy bien y de forma clara, ya que tanto RSI vuelve a la parte baja de su canal alcista como el precio a la parte baja de su lateral. Cierre de cortos con ganancias y apertura de largos (se me olvid marcarlo en el grafico) Esos largos no habrian salido muy bien, Tampoco mal, ya que se podian cerrar al superar RSI la linea amarilla mientras el precio no llega a maximos, pero por poco (esa divergencia no es tan fiable como la anterior...ver tema "divergencias"), o bien seguir largos pensando en que RSI fuera a tocar nuevamente la parte alta de su canal. En cualquier caso aplicando Stop o Stop de beneficios no saldria mal, y o dejariamos estar un tiempo ya que posteriormente no genera seales fiables.

Pasamos al segundo crculo azul, donde genera seal de largos. Sin embargo eso lo sabemos ahora, en su momento no era una seal con alta "fiabilidad". Es en el tercer circulo azul donde si est mas claro, marcando el precio nuevos minimos mientras RSI no lo hace (divergencia alcista). Ademas el precio hace un doji y posteriormente doble suelo...son largos con resultado positico. Viendo el siguiente grafico el proble lo tendriamos en saber donde cerralos, en el primer doji, en el ultimo que marca el techo junto con el giro a la baja del RSI....en una linea que hubieramos tirado desde los dos maximo que hay entreo los dos circulos azules de la izquierda?
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En cualquier caso la operacion seria beneficiosa, aunque con diferentes grados de rentabilidad. Pero incluso dejandolos estar de una forma mas medioplacista tambien resulatrian bien ya que ni el pecio ni RSI pierden minimos en la posterior caida y vuelve a generar seal clara alcista en el tercer circulo azul. Y es que esta seal es mas fiable todavia que la anterior, ya que vuelve a hacer doji en minimos y posterior doble suelo, con RSI mas lejos de minimos que en el segundo circulo azul. Largos claros. En ese momento ya podemos trazar la linea bajista (tenemos los dos minimos) y proyectarla arriba trazando el canal alcista. La duda puede estar en si habriamos esperado a tocar la parte alta del canal del RSI o hubieramos cerrado largos al tocar RSI la linea amarilla de maximos anteriores mientras el precio no llega a maximos (divergencia bajista que no he marcado), en cualquier con beneficios. Posteriormente se vuelve a producir una seal clara de cortos en el segundo circulo amarillo donde RSI toca la parte alta del anal, marca nuevos maximos mientras que el precio no hace lo mismo (divergencia clara) y ademas el precio hace un doji en resistencia.. Son cortos al menos hasta que RSI vuelve a tocar la base de su canal alcista...posteriormente el precio sigue bajando, pero cerrando en ese punto vuelve a ser beneficioso. No lo he puesto, pero al tocar esa linea el RSI se podria girar a largos, pero se cerrarian rapido ya que RSI pierde el canal y aplicando un stop tendriamos la oportunidad de salirnos +- igual.

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Mirar la parte derecha, en concreto la linea bajista que une los dos minimos. En el siguiente grafico vemos como continua ese movimiento....ya tenemos la linea fijada por los dos anteriores minimos y vemos como RSI se gira al alza muy cerca del tercer toque con la linea bajista (circulo azul), pero sin marcar nuevos minimos, mientras que el precio si lo hace. O sea divergencia alcista. En ese momento ya podemos copiar la linea bajista al anterior maximo y trazar el canal bajista. Que cerraramos largos al tocar la parte alta de la bajista o no lo voy a dejar estar....ahora resultaria muy facil decir que seguian siendo largos porque el precio rompe al alza su bajista...y nivel se soporte y bla,bla,bla....o que era solo un rebote tecnico y tocaba volver a bajar porque bla, bla, bla....recuerdo las dudas que existian en ese momento y por tanto no voy a entrar a mas, simplemente decir que habria funcionado esa seal se suelo, con mayor o menor beneficio segun lo que se hubiera hecho despues...insisto que yo utilizo este indicador para buscar suelos o techos por niveles del mismo y por divergencias, no tanto como seguidor de tendencia...para eso hay otras cosas.

Con las explicaciones dadas quien quiera dedicarle un poco de tiempo puede desarrollar el movimiento de la derecha, e incluso este ultimo....

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Un ltimo apunte sobre este indicador .en diario, que en otras temporalidades funciona de otra manera. Ya hemos visto como hace los suelos intermedios y como hace los mas solidos o fiables....depende del tipo de divergencia y si hay toque o no con alguna linea chartista trazada anteriormente (dos puntos anteriores). Ahora pongo como hace los suelos mas firmes desde otro punto de vista. Esto lo coment por encima en alguna ocasion anterior... los suelos mas firmes los hace al tercer minimo.

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ALGUNAS LECTURAS PRCTICAS SOBRE MACD Y ESTOCASTICO Este es un estudio del 21-08-09 que habla sobre como operar con cortes del Macd semanal puede ser nefasto. Algunos pensareis que como puedo yo decir esto, siendo un "defensor " de los indicadores. Muy sencillo, digamos que igual que el precio nos pone "trampas", los indicadores tambien lo hacen, puesto que no dejan de ser representaciones graficas del preciovolumen. Al igual que hay que mirar las posibles trampas del precio, tambien hay que hacerlo con las de los indicadores, y evaluar que situaciones pueden ser o no fructiferas. No me extraa que algunos aborrezcan los indicadores y los tachen de inutiles, pero tal vez sea porque operando con lo que se ve a primera vista es dificil que salgan las cosas bien. El siguiente estudio es una prueba de como operando "SOLO" por cortes del macd, lo que nos dicen que hagamos sobre este indicador, resulta pesimo. Ojo pues a creernos que la cosa es tan sencilla. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------El Macd semanal acaba de superar su primera resitencia de posible giro. En el siguiente grafico vemos como hasta 8 veces gira a la baja al tocar esa linea negra y solo 3 veces, con esta 4 la supera...en 12 aos.....y es la primera vez en todo ese tiempo que lo hace viniendo desde minimos....FELICIDADES manos fuertes por hacernos participes de un momento bursatil historico.
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Aprovechando ese ultimo grafico voy a hacer un parentesis en el analisis del momento actual para reflexionar sobre lo que alguno ya estara pensando...."que gran caida la que va a venir a la vista de eso". Pues eso es una posibilidad en la que muchos pensamos, pero voy a poner un grafico con el precio de esa zona de la izquierda del grafico anterior desde finales de 1997 a mitad de 2002, ampliado para verlo mejor, y veamos que pasa.....

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.- Si hubieramos abierto cortos al llegar al primer punto de ruptura de esa linea el precio sigio subiendo durante 15 semanas, un 8,96 % u 81 puntos antes de recotar. Despues bajo en 3 semanas un 13,36% o 131 puntos. En el supuesto que vendieramos en minimos, lo que probablemente no hubieramos hecho puesto que en minimos el macd seguia cortado a la baja, habriamos ganado 51 puntos en 18 semanas, asumiendo unas perdidas iniciales de 81. .- Si repitieramos la operacion en el segundo punto que el Macd toca la linea nos encontariamos con entrariamos en perdidas inciales de un 10,85%, 116 puntos en 18 semanas. Despues bajo un 20,59% o 245 puntos en 11 semanas. En el supuesto que vendieramos en los minimo, esta vez es algo mas facil que la anterior porque el precio hizo un doble suelo, pero a saber si no hubieramos vendido algo por encima, habriamos ganado 129 puntos en 29 semanas, vendiendo en minimos y acumlando perdidas iniciales sin salirnos antes de 116. .- La tercera flecha no cuenta porque ya veniamos cortos desde la segunda.

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.- En la cuarta vez que toca esa linea y pensamos que se va a girar el precio hubieramos tenido que ver como el precio seguia subiendo durante 66 semanas, soportando unas perdidas del 30,55% o 364 puntos. Despues bajo durante 52 semanas un 30,25% o 469 puntos. Tras 118 semanas habriamos ganado 105 puntos sopotando perdidas iniciales de 364, y acertando con vender en minimos. .- Las tres siguientes veces no cuentan por que ya estabamos cortos en la anterior. .- Esas tres operaciones hubieran sido nefastas. Curiosamente las otras 4 ocasiones que el precio si giro a la baja cuando toco la linea ( flechas rojas ), y que nos perdimos por estar ya dentro, si hubieran sido bastante rentables..: *En la primera habriamos ganada 245 puntos sin acumular casi perdidas iniciales y con una probabilidad alta de salirnos minimos l, ya que el estocastico hace minimos en ese momento. *En la segunda mas o menos lo mismo, es casi una fotocopia. * La tercera igual con algo menos de beneficio. * La cuarta unos 300 puntos, con 50 de perdidas iniciales, y algo mas de dificultad en la salida. Quien tenga interes en comprobarlo que se tome un tiempo y vera como una misma seal de posible zona de giro del Macd semanal pueda salirnos muy bien, o muy mal. La diferencia fundamental en este lo marca la fuerza de la tendencia. En los 4 primeros toques empezaba la recuperacion y la fuerza alcista era tan grande que ni sobrecompra ni gaitas, para arriba y punto os suena de algo reciente ?. En los ultimos 3 toque ya estamos al final del movimiento, la fuerza alcista es menor, y por tanto los niveles de sobrecompra funcionan mejor. Podria hacer lo mismo ahora y estar en el inicio de la recuperacion? Nos daria lecturas claras de sobreventa pero seguria subiendo, nos obligaria a cerrar cortos con perdidas si entraramos por sobreventa... y lo haria varias veces o ya lo lleva haciendo desde hace algun tiempo? Eso si, nunca el Macd marco maximos viniendo desde minimos ni la situacion macroeconomica de 1997 era la de hoy. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------El Macd semanal esta muy cerca de su resistencia, aunque pueden pasar varias semanas hasta que llegue ahi, por lo que se puede pensar en alguna correccion importante cuando eso suceda. Recordar no obstante lo que comente antes con el Macd del S&P. Si es principio de moviento el retoceso del Macd no sera suficiente para ver caidas importantes, incluso puede seguir subiendo el precio mientras cae el Macd. No lo creo, pero puede ser.

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------------Pongo el grafico de hoy en el que se ve como el precio continua subiendo hasta que Macd toca la resistencia y como se mantiene en lateral cuando cae Macd.

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Con caida o sin ella como ocurrio a la izquierada (flecha negra), vemos que el precio anteriormente se recuper. Veis por donde voy? Creo que esta forma de ver el indicador es mas intersante que operar por simples cortes al alza o a la baja del mismo. Recordar que los puntos de giro del macd no son exactos, solo aproximados, por lo que se debe acompaar de otras lecturas para darle un grado u otro de fiabilidad.

Como ayudarnos para saber cuando el Macd puede girarse y/o acompaar el precio ? Pues aadiendo una convinacion de estocasticos la cosa mejora. Ampliando los indicadores vemos como en la anterior ocasion en que llego el Macd a maximos y empezo a bajar el precio siguio subiendo, aproximadamente unos 2.000 puntos mas. Pero hubo 4 ocasiones que marco en azul en las que el precio recorto. Esas 4 ocasiones coinciden con los dos primeros estocasticos en maximos y el Macd cortado a la baja. Las 4 seales de entrada son claras. Casi como la de ahora, salvo que necesitamos que el Macd se gire manteniendose los estocasticos en maximos. Para ello primero deberia girar el Macd y los estocasticos y posteriormente volver los estocasticos a maximos mientras que el Macd sigue a la baja y el precio en lateral o subiendo. Ahi se produciria la divergencia y la seal de corto y no antes, ya que si observamos el punto anterior al primer circulo azul el Macd se gira a la baja y los estocasticos en maximos tambien, pero el precio sigue subiendo. Solo cuando se produce lo que comento es cuando empiezan los recortes.
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Recodar que aquel momento era fin de tendencia y este puede serlo o ser el principio de tendencia y ocurrir como en el caso comentado del S&P.

Pongo otro ejemplo del Ibex 1998-2000. El Primer circulo de la izquierda esta mal puesto ya que el punto de ntrada no es ese sino precisamente donde estan los maximos de su flecha, que es donde se gira el Macd.
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Bien puesto en el grafico hay recorte de unos 2.000 puntos. El segundo es para darse con un canto en los dientes si lo cojes entero. El Tercero no hay que entrar corto, puesto que el Macd en ese momento esta cortado al alza y prosiguen las subidas, igual que ocurre con el cuarto.

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....se trata que ambos indicadores esten en la misma direccin, que coincidan. No siempre lo harn, por lo que en esos momentos no podemos basarnos en esto, pero cuando lo hagan.... ESTOCASTICOS INTRADIARIOS Esto es algo que utilizo con frecuencia, y con buenos resultados por operativa, aunque de limitada aplicacion temporal. Lo primero dar las 3 configuraciones del mismo indicador.: .- Rapido..........:8-3-3 .- Normalizado.:14-3-5 .- Alisado ........: 8-17-3 Antes de entrar en materia comento unos detalles: Esto es para IBEX, otros valores requieren otras configuraciones, no todos. Lo utilizo en grafico de 1 hora y/o 15 minutos. En diario da muchos errores y solo se puede utilizar en momentos muy extremos, lo cual hace que sea muy de ciento a viento. En 5 minutos tambien se puede utilizar, pero es muy peligroso, ya que el de 5 minutos te puede dar compra y el de 15 y 60 venta......cuando esto ocurre a ganar poco cuando toca y perder mucho cuando sale mal ( beneficio-perdida bastante malo ). Detecta muy bien suelos y techos "finales" de temporalidad horaria. Los suelos y techos intermedios del movimiento NO los marca con fiabilidad, es decir, marca la entrada y el primer tramo del recorrido, a partir de ahi olvidar este tipo de analisis. Solo sirve para detectar el suelo-techo extremo horario, otros menores no. Funciona muy bien en fases laterales del precio, sobre todo la estrategia prudente, la tendencial dentro del lateral solo con esto no es suficiente, es necesario tener en cuenta otras cosas. En mercados tendenciales OLVIDARSE. Con todas estas limitaciones, cuando se cumplen las condiciones es muy acertado, bien interpretado. Veamos que hizo IBEX en horario en Noviembre y Diciembre, desde el punto de vista de largos (para cortos es lo mismo). Estocastico alisado en zona de 20 y al menos el normalizado en su cercania (si sobrepasa la linea mejor), apertura de largos largos (vertical azul). Repito que con el alisado y en mercado lateral. El suelo lo fija con bastante exactitud, aunque siempre hay que darse un margen. Fijaros como al poco de poducirse la seal Macd la confirma cortandose al alza (circulo amarillo). El problema es que Macd es ms lento, y unas veces nos dar su seal muy cerca del suelo (si consolida durante varias horas) pero otras Macd confirmarn cuando ya estemos a mitad de camino de finalizar la seal prudente alcista de estocastico.

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Conviene apoyar la decision de entrada con que el precio se encuentre en algun fibo fiable....correcion en a-b-c 138-161% de "a", correccion en 5 ondas +-261% de 1. Si coincide el fibo con la seal de estocastico horario el porcentaje de entradas acertadas es muy, muy alto.....el punto de salida ya es otra cosa. Luego veremos. (de fibos y elliot otro dia) Si se quiere ser mas prudente entrar con el 50% de la posicion en ese momento y completar la posicion en +-261% de "a" o en 424% de 1. (ocurre muy pocas veces, pero algun caso se d, sobre todo si marca la seal cerca del cierre de la sesion....hueco bajista de agotamiento al dia siguiente...dilata el movimiento...en esas proyecciones casi nuca para "exacto", algo antes o despues).

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Lo pongo con fibos.

Ya he comentado que marca muy bien la entrada, la salida ya es otro cantar. La mas prudente, y fiable, es salirse con el toque del estocastico rapido a la linea de 80. Yo no lo suelo hacer (beneficio escaso en muchas ocasiones) y espero a que sea el normalizado el que toque al menos la linea de 80, y normalmente que la sobrepase un poco, marcando 9096. Eso es bastante prudente y suele salir bastante bien (en porcentaje de aciertos). La otra opcion es esperar que sea el alisado el que llegue a la zona de 80 (no mas). Eso puede dar bastantes mas beneficios o quitarnos todo lo ganado...ya hay que entrar en otras cosas para decirdirlo, ahora hablo solo de esto. Para la salida conviene tambien tirar algun fibo. Vemos en el siguiente grafico ampliado del anterior como con la estrategia prudente ganamos +-200 puntos (no espereis mucho mas con esta opcion, aunque aveces puede darse el caso). Con la salida en el alisado nos iriamos a +-150 puntos mas si salieramos en el punto fibo y +-50 mas respetando el toque de 80 del alisado....eso a eleccion de cada uno...para mi depende de otras cosas, la prudente es muy fiable, practicamente por si sola (recordar que buscar el toque del alisado tambien puede costarnos lo ganado)

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Vemos como "normalmente" cuando el rapido toca +-90 "suele" producirse un recorte mientras que el normalizado todavia esta lejos de 80 (flecha azul claro), y es cuando el normalizado llega a su zona cuando marca el segundo techo (azul oscuro) Ese retroceso en maximos del rapido "puede" ser aprovechado entrando a ver graficos de 15 y 5 minutos...pero puede salirnos bastante mal bajando el precio solo un poco girandose bruscamente antes de lo que pensamos...yo no suelo hacerlo. El segundo techo que se produce con el maximo del normalizado no tiene porque estar a la altura del primer techo del precio, en este caso si, pero no tiene por qu. En todo caso si el segundo techo no marca claros nuevos maximos nos dar que pensar que la opcion estrategica prudente invita a cerrar largos. En el segundo techo, en el maximo del normalizado, se "suele" producir un recorte, no siempre. En este caso lo hace y es interesante, pero en otros no y el precio se gira bruscamente al alza. Lo dicho antes, a partir de ahi ya depende de otras cosas. En el caso anterior vemos que hubiera salido bien esperar al toque del alisado a zona de 80, pero en el siguiente todo lo contrario. Entrando largo otros 200 puntos de beneficio si salimos con la estrategia prudente (lo he puesto de casualidad y sin ninguna intencion de coincidencia, pero repito que no espereis mucho mas con la estrategia prudente, aunque aveces salga mejor). Si hubieramos esperado al toqe del alisado ya veis las consecuencias de la felcha azul...y eso que en ese momento el mercado estaba lateral.
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La subida de despues ya es otra historia y nada tiene que ver con la estrategia inicial.

La diferencia puede estar en que en el primero si os fijais MACD NO corta a la baja, mientras que en el segundo caso SI lo hace.....es un apunte adicional a tener en cuenta, pero eso ya no forma parte de la estrategia prudente. El que en el segundo grafico el rapido y el normalizado toquen sus maximos al mismo tiempo y en el primer caso uno detras de otro tampoco tiene "mucho" que ver, aunque "normalmente" cuando si coinciden mala cosa para la opcion mas agresiva de la estrategia, aunque no necesariamente....ya es otra historia. Me viene al pelo el grafico anterior para exponer el porque SOLO sirve en mercados laterales y no tendenciales. Si hubieramos abierto cortos sobre el dia 15-16 cuando los tres estocasticos estan en maximos....mas vale que no se nos olvidara poner el stop....comienza fase alcista y como nos quedemos a esperar que recorte.....ya veis las consecuencias. Alguien podr decir que claro, que el Macd estaba cortado al alza y que por tanto no procedia abrir cortos....en las anteriores cuando estocastico dio seal de largos macd estaba cortado a la baja....no es esa la cuestion. El corte del macd "confirma" la seal del estocastico a posteriori, le da mas "confianza", no es lo principal.

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Si nos marcharamos a ver el grafico diario veriamos que justo en el suelo donde se inicia el impulso alcista de Julio Estocastico normalizado se encontraba en minimos (el alisado no). De la misma forma que NO entramos largos en horario SOLO con el normalizado en minimos (por tener demasiado margen de error) tampoco es prudente entrar corto con un normalizado DIARIO en minimos. Ya he comentado muuuuchas veces que los indicadores hay que leerlos en varias temporalidades distintas a la vez. Un DIARIO NORMALIZADO en minimos NO es seal suficiente para apertura de largos en base diaria (igual que en horario, solo que ampliando el plazo-tramo, por este metodo). Digamos que una estrategia prudente del HORARIO nos puede dar la mayor parte de las ocasiones unos 200 puntos, pero un giro al alza del DIARIO normalizado desde minimos te mete 400 o 600 puntos en un pis-pas, y aunque promedies en base horaria mas arriba seguramente saldr mal. (es sobreventa.. aunque no sea extrema o suficiente para plantear largos en diario, por si solo, pero es sobreventa). Asi que solo en laterales, por si solo mejor la estrategia prudente, la otra solo con mas cosas, algun fibo no viene nada mal, y hecharle antes un vistazo al horario y que no est en zona de giro contrario al horario. Quien quiera puede comprobar facilmente en sus graficos todo esto. Para casos como el del dia 27-11-09 o 10-12-09 en los que el estocasitco alisado no llega a tocar su linea, sino que se queda muy cerca, algo que aveces ocurre, podemos ayudarnos del DTOscillator. Su funcionamiento es similar, aunque con algunos pequeos matices que hay que observar con respecto al punto de corte de azul y naranja (momento en que se produce en relacion con los estocasticos....son pequeos matices). Las configuraciones que utilizo son 13-8-5-5 y 34-21-13-13 (cada valor puede tener otras que se ajusten mejor).

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Acercando el grafico a un movimiento complicado (lo pongo para que se vean donde pueden estar los problemas)....primero se ve que entrar largo SOLO porque el estocastico normalizado este en 20 puede ser un error...desde donde marca minimo ( vertical verde) hasta el suelo 130 puntos de diferencia. Apurar el toque a la linea de 20 del alisado...mirar cuanto cae el precio en tan poco "trozo" de caida del alisado (flechas amarillas), 230 puntos. En los tramos finales "suele" venir algun tramo en precio importante para tan poca caida del indicador....un fibo ayuda a resolver ese problema.

...y con el DTOscillator lo mismo....mirar como se hace un plano en minimos el alisado mientras que en la derecha rebota en "V". El de la izquierda adelanta demasiado la seal de largos con respecto al estocastico ( vertical azul ), aunque en la linea azul del estocastico DTOscillator tiene practicamente pegadas sus dos medias a punto de cortarse al alza, y eso si es buena seal en esas zonas. Eso con el estocastico alisado no lo podemos ver, puesto que practicamente sus medias se encuentran pegadas siempre, lo cual hace que se complementen, es decir, no entramos largos por minimos del DTO puesto que Estocastico Alisado no toca 20, pero si luego tenemos dudas que estocastico pueda caer un poco mas, cosa que no "suele " hacer pero que de hacerlo ya hemos visto que en muy poco tramo de caida del indicador el precio puede bajar notablemente, ...esa duda la resuelve el DTO al acercar sus medias.

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En el caso de la derecha no entrariamos largos en azul por estacastico puesto que no alcanza la linea de 20 y tampoco pot DTO puesto que hemos visto que puede hacerse un plano en minimos hasta que estocastico termina de bajar, sin embargo el giro al alza de azul de DTO se aprecia mas claramente que en estocastico lo que sin ser una seal combinada tan clara como la anterior ( toco 20 estocastico y DTO con medias juntas), puede ser valida. Combinar las seales de ambos ayuda, mas un fibito. Como seguir los movimientos del precio con indicadores?..alternancia. Partiendo de la base que todo movimiento del precio forma parte de un movimiento mayor, trasladamos el mismo concepto al indicador, en este caso seguire con estocastico, aunque es aplicable a muchos de ellos. Antes comentaba la importancia del nivel de sobreventa de estocastico Diario a la hora de entrar corto por el Horario...por ahi van los tiros. Analizando el ultimo movimiento horario expuesto acompao el de 15 minutos en paralelo para que se vea mejor lo que quiero decir. Antes comentaba que en el punto de la vertical verde no eran largos segun la estrategia horaria, ya que el alisado no daba seal al no llegar a 20. Sin ebargo el precio rebota en ese punto. Por que? Viendo el de 15 minutos (vertical roja ) da seal de largos por lo mismo que en la estrategia horaria. En ese punto tenemos normalizado horario bajo 20 y los 3 de 15 minutos en o bajo 20.

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Os acordais de lo que veiamos antes de como hacia techo 1 con estocastico rapido y techo 2 con normalizado? Esto es lo mismo pero en suelo. Segundo suelo horario con estocastico normalizado y el de 15 dando largos. Donde cerar largos? cuando el normalizado de 15 llegue a +-80. Esperar a que el aliado de 15 toque 80 puede salir mejor, pero tambien peor como veiamos antes con el caso horario. Al llegar normalizado de 15 a 90-95 no se debe abrir cortos, aunque hubieran salido bien, ya que el normalizado horario comienza a girarse al alza desde minimos y el alisado horario est cerca de 20 desde donde puede girarse. Tendriamos que esperar a la vertical azul para entrar largos, donde horario da seal y 15 minutos tambien, tras hacer triple suelo el alisado de 15.

Alguien podria decir que por ese sistema en el punto 1 del de 15 minutos seria largos...bueno, es menos fiable, en ese punto el horario solo toca 20 el rapido y al normalizado y horario les falta mucho por llegar a 20. Sabiendo esto si se intentan largos, que no es prudente, vemos como como cuando el de 15 minutos rapido se toca maximos se gira a la baja mientras que el normalizado de 15 esta demasiado lejos. Por tanto si se meten largos o bien se cierran con el giro a la baja del rapido de 15 o bien cuando el precio rebasa los minimos anteriores, sabiendo que el normalizado y alisado horario no esta en 20 y puede faltar caida (ya hemos visto antes como en el ultimo pequeo tramo de caida del indicador pueden venir caidas importantes del precio). Minimo normalizado horario en minimos claros con los 3 de 15 minutos en minimos claros, y salir con el normalizado de 15 en maximos, sin esperar al alisado de 15.
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Tampoco abririamos cortos, puesto que el alisado de 15 no est en maximos y el normalizado horario est en minimos. Sencillamente la ultima caida no la aprovechariamos pero si podiamos aprovechar la primera caida (no est puesta pero se ve en maximos del precio la seal de cortos horaria), parte del rebote intermedio y la entrada de largos en minimos por seal horaria y de 15....NUNCA aprovecharemos TODO el movimiento, puesto que ya hemos visto antes algunos casos en los que por intentar esperar a que el alisado toque maximos o minimos para salirnos nos puede salir mal. Una cosa es esperarlo para entrar y otra para salir. Entrar con el alisado, salirnos con el normalizado, asumiendo que NO cojeremos TODO el movimiento, solo las partes mas fiables del mismo. Eso a veces saldr bien porque se producira el giro y otras cerraremos +- donde abrimos la posicion, porque solo rebota un poco y vuelve a caer (en el caso de entrar solo con normalizado horario en minimos o precipitarnos con el alisado). Con las nomas expuestas, y mas si empleamos la opcion del 50% para promediar en caso de un lateral del alisado horario por debajo de 20, es dificil que salga mal....otra cosa es que salga todo lo bien que nos gustaria, aveces toca cerrar +- igual. Al grafico anterior le faltaria poner en paralelo el diario, y con eso se completaria la vision de la situacin. Ya se que puede parecer un poco lioso todo esto, es cuestin de ir "sincronizando" los movimientos de las distintas temporalidades y jugar con los minimos-maximos de los alisados para entrar y los normalizados para salir, viendo el grafico de mayor tempralidad si acompaa el movimiento o va en direccion contraria.....no se explicarlo mejor por escrito. KONKORDE Como respuesta a una serie de dudas sobre Konkorde, recopilo cosas que he ido colgando en este nuevo post para que est ms a mano. Cualquier duda al respecto la poneis y tratar de responderla junto con algn compi que tiene controlado este invento, y si se digna el gran Blai a ensearnos algo mas pues mejor que mejor. Son varias cosas las que hay que tener en cuenta en este indicador y todas ellas estn relacionadas entre si por lo que una sola de las seales de forma aislada que proporciona Konkorde no debe ser tomada como argumento operativo, tienen que ser leidas en conjunto. Igualmente hay que "mezclar" todos los "conjuntos" de seales de konkorde de una temporalidad con otras...semanal con diario...diario con horario....y horario con 15 minutos. Al igual que el precio recorta con caidas en tendencia alcista, una seal global alcista diaria de Konkorde tiene sus recortes en forma de seal global bajista en horario, por lo que no puede sorprendernos que un dia baje el precio estando konkorde diario alcista si el horario est bajista. Lo mismo en semanal-diario etc. Bueno, tras el jaleo que he montado pido disculpas a los administradores, directores y/o moderadores del foro por mi torpeza. Nada mas lejos de mi intencion que hacerles perder su valiosos tiempo. Lo lamento.
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LAS BARRAS AZULES SON PORCENTUALES En el grafico se ve como en los tramos en que decrecen sus barras en zona de compras el precio apenas lo nota o incluso sigue subiendo, en la mayoria de los casos. Esto es porque en diario, marco temporal de mas peso, siguen comprados y porque en recordemos que las barras no expresan el volumen total de compras, sino el porcentaje de compra con respecto a las ultimas 15 barras, de forma que si vienen de estar vendidos durante 10-15 barras y luego se ponen comprados las primeras barras de compra seran probablemente largas, si compran con cierta decision, porque el porcentaje de compras es mucho mayor, ya que en las anteriores estaban en venta. Tras las primeras barras en zona de compra se ve como decrecen , pero eso no significa necesariamente que esten comprando menos, ya que hay que volver a pensar que las siguientes barras son variaciones porcentuales de incremento de compras, y las primeras barras en zona de compra ya cuentan en la media de 15, con lo cual incrementan la media. Pongo el grafico normal donde se ve que el precio na cae como debiera con los descensos de las barras de compra del horario...

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...y ahora pongo solo konkorde pero cambiando la configuracion en lugar de 15 (numero de barras que tiene en cuenta para calcular el tamao de la barra actual) pongo solo 2 . Esta configuracion permite observar si los azules incrementan o descrecen sus compras con respecto a la anterior barra, y lo que vemos de la sesion de hoy es...: 1.- La primera barra es logicamente mucho ms alta, puesto que empiezan la sesion comprados y la anterior barra era de venta. Al ser la barra una representacion del porcentaje de incremento de compras, logicamente es mucho ms alta si la anteior era de venta. 2.- La siguiente barra es ms corta que la anterior, pero esto no significa que esten comprando menos, sino todo lo contrario, ya que insisto que al ser una representacion porcentual lo que marca la segunda barra es que incrementan las compras en ese tamao de barra con respecto a la anterior. 3.- La tercera, cuarta y quinta barra son decrecientes, pero al seguir estando por encima de 0 lo que representa es que siguen aumentando sus compras con respecto a sus anteriores. 4.- Las ultimas barras estan levemente por encima de 0 (0 con decimales). Mientras se mantenga en 0 lo que esta diciendo no es que no esten comprados, sino que siguen comprados en el mismo porcentaje que anteriormente.

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ERRORES QUE PUEDEN DARSE SI SE OPERA SOLO POR LAS BARRAS AZULES Y UNA UNICA TEMPORALIDAD Puesto con el precio vemos 6 tramos negros a la baja ( moderados) , 3 tramos azules a la baja ( amplios ), pero tambien 3 tramos rojos que deberian haber sido a la baja pero que alcistas ( habriamos perdido con cortos llevados por Konkorde horarioen zona de venta )

Voy a entrar al detalle , de Izquierda a Derecha....

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AZULES.: En el primero le habriamos sacado un pico, pero no nos dejemos engaar por lo que parece a simple avista...en la operativa real lo hubieramos tenido mas complicado. Se ponen vendidos en 635, no sobre +-900. Si, si se ponen vendidos en 900 , pero von un volumen tan pequeo que no en la operativa real no nos lo habriamos tomado muy en serio. Alguien diria que si era seal porque los verdes se pusieron mas vendidos todavia y eso desvirtua la escasa longitud de las barras de los azules en ese punto de 900....y no le podria llevar la contraria, pero como estamos buscando explicaciones mas sencillas no lo vamos a tomar como seal en 900 y partimos de seal en 635. De entrada habria salido bien, pero ojo (pensemos en tiempo real, no a toro pasado) a partir de ahi las ventas empiezan a decrecer visiblemente y de repente se ponen comprados con el precio incluso superando al alza los 635....si no hubieramos sido muy listos y cerrado en minimos nos habria saltado el stop... la conclusion es que operando de esta forma probablemente no habriamos ganado todo ese tramo bajista, solo un torozo en el mejor de los casos e incluso nos quedariamos a 0 aplicando Stop. Pero es que luego, al ponerse comprados, si seguimos tomando en serio esa seal habriamos entrado largos, y que habria pasado.....pues que el precio baja hasta cerrar el dia en 515. Habriamos cerrado largos antes del cierre porque las barras de compra empezaron a decrecer? Eso ahora es facil decirlo, en tiempo real no es tan facil...en el mejor de los casos nos habriamos quedado con muy pocos bebeficios o alguna perdida, cerrando al cierre al ver que desaparecian las barras de compra. Al dia siguiente se vuelven a poner vendidos, y con fuerza, pero la realidad es que tras el hueco de apertura, que nos lo perdemos porque cerramos el dia anterior al no ver seal alguna de konkorde horario, es que el precio se mueve lateral durante todo el dia. Si hubieramos mantenido cortos para el dia siguiente los habriamos cerrado a 0 o con perdidas, ya que al dia siguiente desde primera hora se ponen comprados e incluso cierran el hueco anterior. Pero es que si los hubieramos cerrado el dia antes o entraramos largos ese dia al ver que se ponian comprados la operacion de largos tampoco habria sido una panacea, ya que se observa qiue incluso estando en zona de compra del precio de apertura al de cierre practicamente estan al mismo nivel. Segun donde hubieramos abierto largos incluso habriamoes perdido. Insisto que a toro pasado es muy facil decir donde hunieramos comprado y vendido, pero pensando en tiempo real la cosa no esta tan clara. Al dia siguiente se ponen vendidos, pero abren en 380, tovan minimos en 335 y maximos en 435, con lo que desde un punto de operativa horaria +- ni fu ni fa, y a saber que habria hecho cada uno. Y el ultimo dia de ese tramo si se ponen vendidos pero solo los que vinieran cortos desde antes lo habrian aprovechado ya que practicamente la totalidad de la caida del dia se concentra en el hueco de apertura, incluso los que vinieran del dia anterior cortos podrian ver sus ganancias evaporadas, ya que subitamente se ponen largos, sin aparente fuerza, pero el precio se va desde 260 a 465 en una sola vela, barriendo Stops. Luego cae en esa misma vela pero no vuelve a marcar minimos nunca ms.
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Seguro que estaban claros los cortos en este tramo operando por Konkorde horario? Realmente hubieramos sabido ganar dinero?

El Siguiente tramo azul es bastante mas sencillo, aunque con pequos matices. En el primer crculo del precio los azules se ponen vendidos, con poca fuerza durante las dos primeras barras y unas velas de indefinicion.
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La entrada de cortos ms clara es la ltima vela roja que se encuentra dentro del crculo, donde la barra de venta de los azules toma mas fuerza. Entre 110 y 60 son cortos por konkorde horario. Si, ya se que por velas asta no perder 960 no son cortos, pero ahora estamos viendo la oprativa solo desde el lado de Konkorde horario, asi que entramos en 110-60, y la cosa sale bien. Llegamos al cierre y tenemos ganancia, una ultima vela tipo "doji" por encima de los minimos anteriores y cerrando dentro del cuerpo real de la anterior y las barras de venta de venta de los azules decreciendo. Que hubieramos hecho en ese momento? Que cada cual se conteste a si mismo. Al dia siguiente en apertura da seal de cortos tanto para los que siguieran abiertos como pra los que no, y con buenas ganacias. Las primeras seales de debilidad en la caida no las da asta la zona del tercer circulo, donde las barras empiezan a decrecer y las velas a formar un posible suelo (ahora sabemos que lo fue, pero en ese momento solo era posible). Si salimos por esa zona perfecto, ya depende de donde exactamente, ya que entre minimos y maximos de ese circulo hay 100 puntos de diferencia.

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En el siguiente circulo, si no cerramos antes, por konkorde hay que cerra los cortos, ya que aunque no esta en compra, la devilidad bajista se ve muy claramente. Para los que siguieran dentro en el lado corto seguramenbet los habrian echado del mercado tras las dos velas verdes posteriores al ltimo circulo azul.

Tocaba ver el siguiente tramo azul, pero ya que tenemos uno rojo justo al aldo, vamos con el. Por Konkorde son cortos en apertura, Volumen a la baja y hueco que rompe los minimos del suelo anterior, pero ya vemos lo que pasa luego....si operamos slo por konkorde horario asta que se salen de zona de venta habriamos perdido un buen pico. Si, ya se que la media roja en el tramo azul se corta a la baja y en el tramo rojo se corta al alza, pero esa es otra parte, que tratare mas adelante, probablemente otro dia, de momento lo vemos en plan simple, por las barras de compra o venta.

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Alguien dira que en el tramo rojo tamao de las barras de los azules en zona de venta es decreciente y que hay que salirse, y puede ser, pero tambien es cierto que en el tramo azul es decreciente por dos ocasiones y el precio sigue bajando.... Vamos con el ltimo tramo azul, que he partido en dos partes, la primera azul pero la siguiente roja. Por Konkode horario la entrada a cortos es sobre +-270, donde se ponen vendidos, otra cosa es que en tiempo real hubieramos mantenido la posicion abierta ya que ni el volumen en eseos momentos es importante, hace 4 velas dentro del circulo azul de tipo consolidativo de suelo y posteriormente en el circulo rojo una vela alcista que nos podria haber echado del mercado y luego un maximo en la siguiente que llega a 364, y que casi seguro nos habria terminado de echar fuera con mas perdidas, ya que incluso perfora al alza el suelo anterior. Despues vemos que que esa ultima vela roja del circulo rojo baja, pero eso lo sabemos ahora, no en el momento en que marca 364 y con volumen de los azules vendido pero muy pequeo. Para terminar ese dia se marca una vela bajista al 172, pero con el volumen igual de escaso. Operando por konkorde Probablemente no. horario hubieramos aprovechado ese movimiento?

Al dia siguiente da entrada de cortos con hueco en apertura y fuerte volumen. Los que hubieran estado rapidos le habrian sacado un buen pico (el cuerpo de esa vela es 11.130-10.946), pero hay que estarlo, porque se ve un pequeo mastil superior que en ese momento podria hacernos pensar que tras el hueco bajista trata de dirijirse a cerralo. Con ese volumen por konkorde horario hay que seguir cortos....y llegamos a los minimos de la sesion. Un poco antes vemos una serie de velas que indican posible suelo y el nvel de venta es decreciente, por lo que se podria pensar en cerra, pero el volumen, aunque decreciente, sigue siendo alto, y la ultima vela que marca minimos inicialmente parece querer seguir bajando. Al cerrase esa vela, "doji", con formacion de selo precedente, volumen decreciente y ya en volumenes menos importantes (zona circulo rojo), invita a cerrar cortos si no lo hemos hecho antes. Ademas la media roja corta al alza, pero eso ya lo coemntaremos mas adelante, por no complicarlo mas por hoy. Si hubieramos seguido dentro nuestras ganancias se hubieran esfumado parcial o totalmente, aun estando en zona de venta konkorde horario.

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El otro tramo rojo que asi.... En el total del movimiento marca entrada sobre +- 820, minimos en 740 (- 80) y maximo sen 11.000 (+180 ). Visto en global desde incio a fin hubiera sido fatal abrir corto, ya que los abres en 820 y los cierras, en el mejor de los casos en 740 (+80 ), y dudo que se hubieran mantenido abiertos tras subir a 11.000 ( + 180) con lo que hubieramos perdido en algun lugar del trayecto 820-11.000, pero esque incluso aunque hubieramos sido fieles a las barras de konkorde horario vemos que la seal de cierre de cortos, cando se ponen en compra, nos marca vela verde entre 740 y 800, y con la media cortada a la baja, por lo que probablemente de cerrar tampo lo hubieramos hecho en 740 sino algo mas arriba.
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Desmenuzando el moviento en talle basta con ir viendo los circulos puestos en las barras y las lineas mas finas del precio. El primero sale rentable si seguimos cortos, que ya hubieramos visto lo que habriamos hecho tras ver como el primer circulo rojo decrecia en zona cercana a 0 y vela por encima de zona de entrada en 740..... Seguro que lo hubieramos aprovechado? El segundo circulo rojo incrementan ventas, pero el precio practicamente lateral.
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El tercer circulo, azul, decrecen un poco las ventas, pero menos que en el primero rojo... y el precio en ese primero rojo bajo....pero en este azul subio y bastante...perdidas seguras (la media roja corta al alza pero las barras no indican compra). El siguiente circulo rojo sigue indicando cortos, con mas fuerza en barra (la media sigue al alza) y en un primer momento funciona y el preci cae, pero a pesar que las barras siguen en venta el precio ya no sigue bajando incluso vuelve a subir. Por ultimo en el ultimo circulo rojo vuelve a dar seal de venta, y funciona, pero tras las primeras barras vemos como vuelven a decrecer, y recordamos que las dos veces anteriores que decrecio el precio subio Hubieramos seguido cortos? (la media se corta a la baja) De las medias, que tienen algo que ver, lo comentare otro dia. Lo que queria explicar con todo esto no es que Konkorde no funciones, que es bastante util, pero que temporalidades inferiores al diario nos puede marear si horario marca venta y diario compra, asi como si nos fijamos solamente en las barras o si operamos solamente por konkorde. Lo digo porque pongo mucho en este hilo datos de este indicador, y algunos me preguntan durante el dia como estan comprados o vendidos en intradia pensando que tal vez le doy mas valor del que tiene y no quisiera que se tomara a rajatabla la lectura de barras inferiores a diario, como podeis ver por los casos que he comentado. .... Y ya se que la media tiene su importancia, pero si lo meto ahora igual alguno que me pregunta se lia mas de la cuenta, eso lo dejo para otro dia. CONCLUSIONES.: Primero las seales de Konkorde horario son varias y hay que mezclararlas todas.: .- Tamao de barras .- Crecientes, decrecientes o planas. .- TEner en cuenta que la barra no expresa el volumen total, sino la variacion porcentual de incremento o disminucion sobre las anteriores .- Posicion de la media roja por arriba o por debajo de las "montaas " marrones. .- Volumen negociado. Al ser las barras porcentuales y no totales afecta la cantidad total de volumen. Segundo hay que combinar la lectura del horario con el diario. Ambos comprados = subidas mas fuertes, Diario comprado y horario vendido tiene mas fuerza el diario. Esto ltimo es relativo. Si en diario estan comprados en +1 y vienen decreciendo y en horario estan a - 30 lo mas probable es que gane fuerza el horario. Hay que comparar uno y otro. Tercero hay que analizar esas lecturas junto con otros mas (resistencias, figuras, canales, elliot etc) y sera la suma de argumentos a faor o en contra los que haran que nos decidamos por comprar o vender (hay otra opcion, quedarse fuera y esperar a ver que pasa, que en muchas ocasiones es mejor que hacer algo ya mismo.) Lo que detallo ms que una solucion es una reflexion. Hay foristas me preguntan como esta el horario pensando que eso marcara por si solo la tendencia a muy corto plazo, y no es tan sencillo. Me temo que hay que perder cierto tiempo no solo en leer lo expuesto sino en estudiarlo, comparando todas sus seales.
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La respuesta, aunque no te lo parezca, la tienes puesta, solo que no es un compra aqui y vende aca. Es relativo. Siento no poder darte una respuesta mas concreta, pero me temo que no la hay, o al menos yo la desconozco. Aclaro que llevo poco tiempo utilizando Konkorde y si no soy ninguna autoridad en ningun tema bursatil mucho menos en este en concreto. Pero si creo que los tiros van por donde apunto....otra cosa es la lectura en tiempo real. NIVELES HORIZONTALES DE LAS BARRAS AZULES Con independencia de las seales que nos de Konkorde, hay que tener en cuenta el nivel horizontal de las barras azules. Hay determinados niveles que no son peligros e implican solo recortes mientras que bajar de esos niveles implica algo mas que recortes....cambio de tendencia (en las subidas lo mismo.) En cuanto a niveles que marcan las barras en zona de venta para considerar que el tramo bajista puede ser de cierta importancia vemos que la barrera se sitia sobre -20. Los tres tramos de caida azules rebasan ese nivel. El primer tramo rojo lo rebasa, el del circulo rojo grande, pero si os fijais los tres azule tiene la media rroja cortada a la baja casi todo su tramo, mientras que este ultimo solo la tiene en su parte final, que es donde se produce la caida mas fuerte de todo ese tramo. Hay una escepcion que marco en un circulo rojo pequeo a la derecha donde se baja de 20, la media esta cortada a la baja y sin embargo el tramo es negro (moderada cada)

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nota.: Esto es un ejemplo de la situacion de ese momento, por lo que los niveles horizontales solo sirven de referencia para esa situacin de mercado. Nuevos niveles horizontales en los que el precio se comporta de otra manera implica un cambio en los niveles a vigilar.

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TEORIA DE MARRON HORARIO BAJO 0 Esta es una teoria que me he sacado de la manga, por lo que no tiene nada que ver con la "oficial" de Blai, su creador (desconozco si le dara fiabilidad o no). No obstante la pongo porque en 3 ocasiones se ha repetido, y en las 2 ultimas la apliqu y me hizo averiguar donde estaba el suelo y le saqu unas perrillas a la subida posterior. Aclaro que no entr solo por esta teora, ya que existan otras que me decian lo mismo...pero el caso es que esta funcion en 2 ocasiones seguidas, lo cual no quiere decir que funcione una tercera, sobre todo si no viene acompaada por otras que digan lo mismo. La cosa va del porcentaje que cae el precio desde que marron horario se pone por debajo de 0 hasta que el precio marca suelo. Como el area marron no se ve bien cuando baja de 0 porque esta tapada por azul, la redibujo en negrita (en el grafico original se puede ver ampliando la imagen). Primero observo que se da un caso el 2 de septiembre en que marron horario baja de 0 y veo que el precio cae un 2,69% y 300 puntos.

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Asi que me voy al siguiente caso que se da el dia 17 de agosto y desde el cierre anterior sale un 2,27% y -244 puntos hasta el suelo.....parecido al anterior.

Pongo el grafico de todo el movimiento para que se vea que son los unicos puntos y el momento en que se produjo.

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Asi que cuando lleg el 2 de Octubre y me encuentro la misma situacin, aplico lo mismo y.... Asi que si se cumple esa "norma" y maana se pone por debajo de 0 tendremos el suelo a -2,5% aproximado del cierre de hoy y/o -244/300 puntos. Sera casualidad pero mirar donde estan los minimos y la distancia con respecto al cierre a -2,15% y 248 puntos.
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Para mas casualidad en el hilo a las 14:04 del viernes dije esto... Ok, de todas formas tengo curiosoidad por ver que hace a partir de las 14:00 horas. Segun la teoria de las barras marrones de konkorde horario por debajo de 0 a parir de esa hora se debe de formar el minimo del suelo.

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Que suba ya mismo o no es otra historia, ya que es necesario un acercamiento de marron a su media roja para que se inicie, y con todo da un margen de seguir bajando 200 puntos,...que noes muy exacto para el intradia. Casualmente esa difrencia nos llevaria a la zona del 11.144, ....y casualmente a las 14:30, en mitad de la barra teoricamente que fija el suelo esta el dato del paro Usa. Seran casualidades, pero veremos si se cumplen. Y justo el suelo lo hizo a las 14:35. Por qu dije que lo ms probable era hacerlo entre las 14 y las 15 Horas, por el numero de barras aproximadas en que marron estaba por debajo de 0 en las anteriores ocasiones. Tenia que haber estado 5 barras y luego ponerse por encima de 0...estubo 6... Os acordais lo que coment antes de la importancia de los niveles horizotales de las barras azules? Casualmente en ese momento en diario los niveles horizontales eran solo de recorte, no de cambio de tendencia.

...podeis comprobar que se hizo suelo.

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NIVELES HORIZONTALES Y DINAMICOS DE MARRON EN DIARIO Esta tambien es otra tecnica que me saco de la manga (sin estar autorizada por BLAI), pero que tambien me ha servido como referencia en varias ocasiones. Una de ellas el mismo dia 2 de octubre anterior. Veis donde esta marron? en resistencia horizontal.

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MEDIA ROJA Anteriormente he comentado la importancia que tiene que la media roja esta cortada por encima o por debajo de la zona marron. Ms adelante veremos en una explicacion mas amplia como se relaciona ese corte con el tamao de las barras azules pero como introduccion va esto que colgu anteriormente, que es mas sencillo que lo viene luego. Azul no tiene porque sobrepasar marron, no. Si marron esta muy abajo es posible que lo supere pero si esta muy alto no lo hace nuca...no tiene nada que ver la distancia entre azul y marron. Si tiene que ver que azul este por encima de 0 y cuanto mas mejor. Dependiendo del nivel positivo que llegue en comparacion con niveles de azul anteriores sabemos la fuerza con la que estan comprando. Si es importante que marron este por encima de la media roja, eso es mas alcista que si esta por debajo. Evidentemente no es lo mismo que se ponga por debajo viniendo de estar por arriba (es bajista) que continue por debajo pero ascendiendo (no hay confirmacion alcista pero viendo creciente es normal que el precio suba.). Te aclaro que la version de VC es distinta que PRT. La programacion de VC es anterior a PRT. Ms fiable PRT. Pongo el grafico con PRT. La linea negra horizontal es donde esta ahora. Es un buen nivel de azul. Mira como cada vez que sube azul de esa linea (circulos rojos) las subidas son mas en vertical que cuando esta por encima de 0 pero por debajo de la linea negra. Mira lo que ocure cada vex que marron corta al alza la media roja (cuadrados amarillos). Practicamente sube casi siempre. Cuando no sube con el corte? ....Cuando azules no estan comprados o muy poco. Cuando estan mas omenos azules en +13 o mas y marron cortado al alza es casi seguro que suban. Haroa va subiendo con marron a la baja, pero ascendiendo y con buen volumen de azul. Si ahora decrece azul...cuidado, pero si se mantiene en esos niveles y marron corta al alza la media roja lo mas probable es ver mas subidas, incluso con mas verticalidad, y si ademas azul se incremente y rompe la barrera de la linea negra lo normal sera asistir a un movimiento rapido de subidas importantes. Ojo, cuando hace eso luego baja tambien rapidamente, al menos un tramo importante. Espero haber podido aclararte algo.

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En diario, una fuerte acumulacion de los azules como la del tercer circulo rojo (el mas grande) no tiene porque hacer subir inmediatamente como una bala los precios, pueden pasar unos dias. De la misma forma que cuando azul esta muy alto y empieza a decrecer las caidas del precio no suelen ser inmediatas (suelen sostener el precio un tiempo los verdes que entran mas tarde) En horario eso mismo ya es otro cantar, la cosa va mas rpida

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DUDAS SOBRE MARCOS TEMPORALES DE KONKORDE Algun forista me pregunt como es que si en grafico de 1 hora le da una lectura y en uno de 4 horas otra distinta. Con cual me quedo?....Esta fu mi respuesta.... A ver como te explico mi postura. Si partimos de la base que un grafico no es mas que la representacion grafica de una realidad matemativca pasada que nos puede dar seales de movimientos futuros....en principio ...que mas da este o aquel grafico ? Me explico..... Si tu cojes Konkorde de VC o PRT en el mismo marco temporal te van a dar niveles diferentes, seguro, porque estan programados de forma diferente. Lo importante es interpretar la secuencia de precios-movimientos de cada programacion-configuracion. que hace el precio con esta programacion cuando esta linea llega aqui ? No digo que no tenga su importancia ver este o aquel grafico y que de exactamente igual, no, hay cosas mas fiables que otras, lo que digo es que lo importante es "LEERLOS", interpretar la secuencia. Cada secuencia de un grafico es distinta, bien sea de un marco temporal o de un indicador, incluso de un mismo indicador, vease estocastico, pero con configuraciones distintas...el indicador es el mismo...el "dato final " es distinto segun su configuracion. Cual es el bueno?.....Para mi la respuesta a groso modo es....TODOS. Evidentemente cada uno tiene sus particularidades....yo mismo en mis graficos tengo 3 estocasticos, con 3 configuiraciones distintas, uno "rapido " cuando el mercado esta dormido y lee pequeos movimietos como si fueran grandes ya que en un mercado sin fuerza eso es todo lo que va a moverse, el estandar para tendencias medias, y uno alisado para momentos con fuerza en el movimiento donde los anteriores llegan amaximos pero el precio sigue subiendo. Si me quedara con los dos anteriores en un movimiento con fuerza venderia en maximos de los anteriores, ya que me dirian que estan en maximo. Los tres dan lecturas numericas distintas. Lo importante es leerlos. Si en una resistencia tienes un indicador rapido en maximos puedes pensar que no la va a pasar, pero si miras un alisado y ves que esta a mitad de camino puedes pensar que la rompera porque le queda recorrido. Cual es el bueno? Si no ves volumen, honkorde muestra apatia compradora de los azules....la "lectura" puede ser mas faborable al rapido, es decir, no puede romperla porque falta fuerza. Pero si se ve konkorde con los tibus comprando a saco aunque el precio no suba, correciones proporcionales del 23% maximo del 38% en lugar de 50% o 61%, extensiones de onda donde en lugar de finalizar en el 161% finalizan en el 261%...la lectura es mas faborable al alisado...porque la cosa parece tener fuerza. Lo que quiero decir es que tener informacion esta bien, pero si no somos capaces de leerla adecuadamente lo mismo te da, es mas, cuanta mas informacion tengamos por encima de lo que somos capaces de leer con acierto peor, nos confundira mas. Yo "medio" conozco muchos indicadores o tecnicas que sencillamente no utilizo, por no volverme loco...no soy capaz de entrelazar tanta informacion.

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Todos los indicadores o configuraciones-marcos temporales no van a decir lo mismo siempre y nos confundiran. Mejor quedarse con un numero mas reducido de posibles seales e intentar "leerlas", interpretarlas. 2- La del ibex en 4 horas los azules estan comprados, eso da mas fiabilidad que la de 1 hora?..... A mayor duracion temporal las seales son mas fiables, pero tambien el margen de error a asumir es mayor. Casi NUNCA veras el semanal, el diario, 4 horas, horario, 15 minutos y 5 minutos haciendo lo mismo. Cuando eso ocurre el movimiento es fuerte de narices. Pero que porcentaje del tiempo del mercado ocurre eso? Pequeo. Todos estan entrelazados entre s si asumimos que los mercados ni suben ni bajan en vertical, sino en "zig-zags". Los de 5 minutos delimitan los pequeos zig-zags. Los de 15 algo mayores pero no importantes. Los horarios ya nos hacen ganar o perde unas buenas perricas, los diarios mas...... Si en 4 horas estan comprados es porque en ese espacio temporal han visto un zig-zag alcista, pero si el de una hora te marca que se acaban de poner vendidos te dice que, dentro que en un moviento de varias horas el de 4 estan alcistas, pero que toca zig-zag bajista, porque el de 1 hora ya pierde fuerza. Si el de 1 hora pierde fuerza pero el de 4 no la lectura es de simple correccion, puesto que en un plazo temporal mayor sigue comprados....la lectura es que volvera a subir. pero si cuando el de 1 hora va bajando el de 4 se resiente mas de la cuenta ....ojo que igual no es simple correcion y esto se esta acabando...en ese marco temporal, ya que a lo mejor el diario esta comprado. lectura ? Fin de subidas en graficos-objetivos horarios, recorte de cierta consideracion, pero subidas a corto plazo por el diario. Pero resulta que el semanal estan vendidos lectura? Cuando acabe la subida de corto plazo a medio bajaremos. Lo importante no es el "dato" numerico que aporta un indicador, eso es solo una representacion grafica de unos datos matematico-estadisticos, eso es un grafico, la "lectura" es lo importante. Demasiados graficos te marean, salvo que seas un mega-genio. Demasiados pocos te falta informacion. En cualquier caso no creo que sea tanto una cuestion de "cual es mejor", sino de "mezclarlos" todos y ver que conclusion sale, sin volverse loco. Yo mezclo indicadores, por separado cada uno me da una lectura...la suma de todos en su conjunto me da una "lectura"global, que aveces es clara y otras como hoy no.

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RELACION ENTRE KONKORDES DE DISTINTAS TEMPORALIDADES Ahi va una comparativa de volumen con otros techos. Fijaros no solo en los minimos que marca azul sino tambien en el total de barras que alcanzan los minimos. En los dos ultimo s rectangulos toca 2 veces en el penultimo y 1 en el ultimo la linea amarilla continua, el resto estan en la discontinua. Comparalo con los demas. Solo encuentro una estructura similar que con caidas en el precio notables. No se lo que vendr despues, pero de momento no parece que sean niveles que puedan originar caidas catatraficas. Solo si se incrementa el volumen de ventas cambiar de opnion, para el medio plazo.

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Vamos con uno semanal. Faltarian cosas por decir, pero nopuedo ponerlo todo en el grafico. Sirva como pistas. Hay que perder algo de tiempo para comprenderlo. El tema va en la relacion entre compras o ventas de azules (en algun caso tiene que ver los verdes) marron subiendo o bajando, corte al alza o la baja de marron con media roja y la distancia entre el punto de corte y maximos o minimos de marron. No pretende ser exacto, porque no puede serlo, habria que entrar en mas detalles.

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A corto-medio plazo parece que queda alguna caida, si, pero no las definitivas de largo plazo. Volviendo a la comparacion que hacia antes de los dos ultimos laterales...antes decia que faltaban niveles de venta en diario mayores para pensar en desplomes, lo vimos en la compracion diaria de largo plazo. Tambien vemos que een el anterior lateral hizo un patron que parece estar repitiendo ahora. Pero hay algo que es diferente y que podra hacer que no se cumpliera y es la compracion de ambos laterales con el semanal. En el anterior lateral en diario el semanal pintaba muy bien, mientras que ahora hemos visto que pese a que para el largo plazo no tiene por que desplomarse si parece que a corto-medio podra caer.

En el primero los azules seguian comprados en semanal mientras que en el segundo tan apenas. En el primero marron estaba por encima de media roja y en el segundo se pone por debajo. Curiosamente tras salir del primer lateral los azules casi desaparecen en semanal y son los verdes los que incrementan compras Si ahora mezclamos el diario y el semnal se puede ver mejor cuando sube y baja el precio con respecto a konkorde. En el grafico que pongo ahora es mas dificil verlo porque esta muy pequeo, recomiendo bien que lo veais con los graficos puestos antes en grande o cada uno con sus propios. Trato no obstante de explicarlo.

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1.- En la primera parte semanl marca compras pero diario ya empieza a venderse fuerte, por lo que al cabo de unos dias el semanal baja. En ese momento el diario, que sigue vendido es cuando gana fuerza y desploma el precio. 2.- En la primera parte en diario estan fuertemente comprados, y en semanl comprados, pero los verdes estan MUYYY vendidos, lo que impide subir el precio y se mantiene en lateral. Despues diario y semanal alternan compras y ventas y en la ltima parte semanal esta plano pero diario comprado, lo que hace subir el precio. 3.- Semanal empiza plano pero diario se pone vendido y aunque en la primera parte el precio no cae mucho marron diario cae en picado y corta con distancia a roja, lo que pone sobre aviso de mayores caidas y a los pocos dias provoca el desplome, ya con semanal en ventas. Despues, dentro del deslome, viene un lateral que se ve mejor en semanal, a pesar de que en semanal estan vendidos claramente, pero es que en diario se va saliendo de ventas y entratemporalmente en compras, lo que produce un equilibrio temporal en lateral. No onstante semanal sigue fuertemente comprado y tras ese lateral en cuanto el diario se pone vendido en el ltimo rectangulo el precio vuelve a desplomarse. Mirar la distancia de marron con media roja, siempre por debajo y alejada del anterior corte. 4.- Ese punto es muy sencillo.Todo comprado, marron al alza y distanciandose del punto de corte. Sin embargo vemos como en su parte final diario y semanal empiezan a decrecer sus compras al unisono. Como siguen comprados en ambos casos y marron en semanal por encima de roja no hay caidas, pero anticipa el siguiente lateral. 5.- semanal sigue comprado y cortado al alza pero diario ya vimos que entra en ventas, aunque no fuertes, lo que causa el lateral. 6.- Semanal sigue cortado al alza, con pocas compras, pero comprados. Pero en diario incrementan sus compras y en semanal los verdes aparecen con fuerza, razon esta por la que los azules semanales parecen menos comprados, ya que al ser las barras azules una representacion porcentual del volumen total, al ser el
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total mayor logicamente el porcentaje de estos es menor, lo que se traduce en barras mas pequeas. Me he dejado la zona amarilla sin enumerar. Es bastante complicada y habria que entrar en muchos detalles. Con todo si veis la parte final, el ultimo desplome, se observa que aunque en semanal siguen comprados en diario ya venian decreciendo sus compras desde dias antes y en el segundo maximo se ponen vendidos, con marron bajando en vertical y alejando se muuucho del corte a la baja. Es necesario ampliar los graficos y fijarse con mucho mas detalle en todo lo que voy comentando, pero quien lo haga y le meta alguna hora, vera como la combinacion de diario y semanal, junto con los tamaos de barras, cortes y distancias dan alguna pista. No siempre, pero si aveces. Y como esta el tema ahora combinando todo eso? Diario a la baja, con mucha distancia del corte, pero sin ventas fuertes que indiquen desplome, al menos a dia de hoy. Marron podria caer algo mas, luego el precio podria bajar algo mas, pero si no se incrementa el tamao de sus barras el nivel horizontal de marron indica proximidad de suelo y la duplicidad del movimiento con el anterior lateral as lo indica, Una caida moderada y para arriba. Todo ello mientras los niveles de azul diario no bajen de -10 en cierre, nivele en el que empiezan las correciones mas serias. Cuanto para arriba? en principio no mucho, ya que semanal apunta a la baja. Tendremos que ver el tamao de las barras de uno y otro, lo que sube marron diario y se distancia del corte y lo que hace el semanal. Si semanal se mantiene mas o menos como ahora y el diario se gira al alza no subiremos mucho y despues, cuando el diario se finalice su impulso vendra el batacazo, ya que diario y semanal estaran en la misma direccion bajista. Solo niveles muy altos en diario avalarian subidas por encima de maximos, ya que el semanal, aunque subiera de la mano del diario, si lo hace, dudo que mejorara sensiblemente, lo que nos daria la seal de que la subida seria techo final de medio-largo plazo. Evidentemente alguien podra decir, y no sin razones, que el hecho de estar marron tan bajo y distanciado del corte con el semanl apuntando a la baja es sinonimo de techo de mercado e inicio de fuertes caidas del precio. Yo no diria que se est equivocando, pero si que pudiera estar anticipandose (tanto acertada como tambien equivocadamente), ya que hoy por hoy los niveles azules son pequeos para pensar en desplome. Para mi sigue estando en duda el inicio bajista de medio plazo. Ya se que es un poco lioso, pero quien le quiera meter algunas horas lo acabar entendiendo mejor, dentro insisto que no es algo que se deba tomar al pie de la letra, es solo un analisis parcial de la situacion.

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PAUTAS REPETITIVAS Hace poco compar los dos ultimos laterales desde el punto de vista de konkorde, que me llevaron a decir que no caeriamos a los infiernos, como algunos pensaban, sino que se estaba desarrollando la misma pauta lateral que anteriormente, salvo la diferencia de rango del precio....... Si miramos Konkorde diario vemos que ahora mismo pinta bajista. Aparente distribucin, marron muy por debajo de media roja y minimos decrecientes en marron. Eso es bajista. A partir de ah comparo el ultimo tramo con otro anterior y encuentro varias similitudes. Bajada de marron, subida de marron algo por debajo de los maxmos anteriores, flecha negra en la que marron esta en paralelo con la media roja, descenso en picado de marron y pequea ultima subida. Que vendra ahora? Si seguimos la serie vendra una pequea caida ms y luego subida. Hasta donde caeria? Pues mas o menos hasta tocar la niea blanca, tal y como hizo la otra vez.

Es cierto que los niveles de marron son en esta ocasin mas bajos que en la anterior, si, Lo cual no quiere decir que no pueda volver a subir. Podra hacerlo perfectamente, incluso marcando nuevos maximos el precio, con tiempo, y lo unico que nos avisara Konkorde es que la tendencia alcista fuerte est llegando a su fin. Es decir, que si subiera el precio a nuevos maximos probablemente marron de konkorde no llegaria a sus maximos, lo que seria una especie de divergencia que nos avisaria que ahi se acabo la historia, al menos hasta ver mayores caidas.
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Acepto que alguien diga que lo actual ya es una divergencia bajista, pero no lo creo llevado por el volumen de ventas de los azules, que para mi es pequeo para que sea techo de mercado Y asi sigui la historia hasta hoy.....

1.- El rectangulo rojo nos indica igualdad temporal. 2.- Los niveles horizontales de las barras azules o sobrepasan los niveles de "solo recorte" 3.- En esta ocasion no se puede aplicar nivel horizontal de marron, en anteriores si, pero ahora aplicamos nivel dinamico (linea blanca) 4.-Replicamos el movimiento de flechas rojas y azules. Entendido? Recordar que esto hay que mezclarlo con el semanal, horia y 15 minutos para ver los posibles zig-zags del precio a muy corto plazo, corto y medio. Espero que todo sirva para aclararos algo sobre este invento. Los que no lo manejeis desde hace mucho igual teneis que leerlo un par de veces para pillarlo mejor, y sobre todo hacer vuestras comparativas en vuestros graficos...esto solo son pistas de por donde van los tiros. La Importancia del cierre en Konkorde Diario Estos dias ha ocurrido algo cuiroso (27-11-09), el precio bajaba y Konkorde diario mantenia el mismo alto nivel de compras de los azules. Incluso en la sesion de ayer con una bajada del 2,56% el nivel de compra se quedo practicamente igual al de la jornada anterior.
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Pero como puede ser?....pues muy sencillo...pongamos como ejemplo el caso de ayer. En apertura venden...o compran mucho menos...bajan de +22 a +2, pero cuando el precio est abajo del todo vuelven a comprar mientras son los verdes los que siguen vendiendo. Al cierre de ayer dia 26-11 muchos pensaban que nos iriamos muy para abajo...motivos existian para pensarlo, pero en esa jornada paso esto.... A cualquiera que le diga que hoy los azules estan muy bien comprados igual me manda a la porra...pero lo cierto es que si..... Lo que ocurre es que de tontos no tienen un pelo, claro como son escualos...., y de +20 de ayer vendieron durante tooooodo el dia hasta legar a un pirrico +2. Pero hay amigos, que pas cuando cuando lleg el precio a 661 (-2,55%)?, se ponen ooootra vez en +20. En horario se ve mejor...luego lo pongo....venden en maximos y luego van decreciendo las ventas.... Maana no digo que no pueda bajar algo mas, incluso con hueco, todo es posible...pero sigo pensando que no veremos desplome y que los soportes indicados podrian funcionar perfectamente. No soy cabezon ni me obzeco con ser alcista, que mis dudas tengo (sobre todo por el VIX)...y no voy borracho ni estoy loco...pero lo digo.

Para explicar lo que he comentado antes del diario, por cierto cerrados en +21, pongo el grafico de 5 minutos, que aunque no tiene NAAADA que ver con diario, refleja de un modo visual lo que ha ocurrido con el diario

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Venden en maximos....dejan caer el precio....los verdes siguen vendiendo cuando los azules empiezan a desaparecer de ventas....pequeo lateral alcista donde los verdes compran un poco y tambien los azules solo que estos ultimos se venden en el segundo pico maximo del lateral, y una tercera fase en la que los verdes venden y los azules compran..... Lo unico que han hecho los tibus es cambiar titulos comprados en maximos por titulos comprados en minimos.....en diario cerraron ayer en +23 bajaron durante el dia a +2 y de golpe se pusieron en +21 donde cierran, practicamente igual que ayer, comprando mas abajo. Yo de mayor quiero ser tiburn. Unos maquinas.

....y lo que hoy pareca a primera hora que sera una caida de las que hacen pupa a terminado incluso por encima del cierre de ayer. Que conste que que el precio perdi el soporte que creia que aguantara y tambien que no pensaba hoy que subiriamos tanto hoy, pero tambien es cierto que durante toda la semana he mantenido que no veia desplome del precio....distribucion vamos, y que los movimientos de Konkorde eran de comprar y no de vender, aunque durante fases del dia tiraran el precio para abajo. Medicin de precio y pauta con Fibonacci ( version resumida) Un impulso es un desplazamiento que la cotizacin realiza en la direccin de la tendencia vigente, mientras que su correspondiente reaccin es el desplazamiento del precio en contra del impulso anterior.

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Fibonacci desarroll una secuencia matemtica que est formada por la sucesin de los nmeros: 1-1-2-3-5-8-13-21-34-55-89-144 siendo cada nmero el resultado de sumar los dos anteriores. Si analizamos esta sucesin, comprobaremos que la relacin de cada nmero con su inmediato superior, es aproximadamente del 61.8% y la de cada nmero con su inmediato anterior del 161.8%. Esta herramienta nos indica que, una vez terminado un impulso, su reaccin es probable que sea del 38.2% del recorrido del impulso o bien del 61.8% del mismo, (no pudiendo descartar correcciones del 23%, del 50% o del 78%. ) A pesar de que los retrocesos de Fibonacci son un instrumento muy til para predecir la dimensin de una reaccin, no debemos pensar que stos funcionan de manera inequvoca. Son otra posibilidad, ciertamente importante, dentro de los tantos porcentajes de reaccin posibles que se pueden presentar.

En este grfico podemos observar como entre finales del ao 2002 y principios del 2003 Telefnica desarrolla dos mdulos o movimientos impulsivos cuya correccin finaliza en el 61.8% de toda la subida precedente (en la tercera lnea punteada, empezando por arriba, de los retrocesos). Los retrocesos de Fibonacci son una herramienta que se puede utilizar tanto para calcular la posible correccin en un movimiento alcista como para calcular el rebote en un movimiento bajista.

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En el grfico que viene a continuacin se observa como el Banco Santander, despus de desarrollar un gran impulso bajista que lo llevo desde casi los 9 euros hasta los 4 (del 020502 / 081002 al 120303), inici un gran rebote que supuso recuperar el 50% de toda la cada, permitiendo subir la cotizacin hasta los 6.5 euros antes de iniciarse un nuevo movimiento bajista.

Otra de las posibilidades, es que si no se forma una figura de vuelta en las inmediaciones de los niveles sealados, es probable que la cotizacin vuelva a buscar el origen del movimiento impulsivo, y ello nos debera tambin alertar de la posibilidad de que, no slo se haya retrocedido todo el movimiento anterior, sino que puede ser el inicio de un cambio de tendencia si la cotizacin no frena su movimiento en el origen del ahora presunto movimiento impulsivo anterior. En el grfico siguiente vemos como la cotizacin de Telefnica Mviles describe lo que en principio pareca un movimiento impulsivo bajista que lo llev desde los 6.65 euros hasta los 4.65, inicindose ah una fase de recuperacin que super todos los niveles de Fibonacci y llev la cotizacin, diez meses despus del comienzo de la cada, al origen del movimiento bajista. Sin embargo, la subida no finaliz ah, sino que, posteriormente, a travs un nuevo microimpulso alcista, se superaron los mximos anteriores y el valor confirm el cambio de tendencia de bajista a alcista.

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Una estructura de fibonacci, esta constituida por dos o tres impulsos iguales que lo componen, realizado el tercero o segundo (depender y no sabremos cuando son dos o son tres) hemos de englobar los impulsos trazados y englobarlos en uno mayor que nos dar los nuevos retrocesos a tener en cuenta

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Vemoslo con un ejemplo:

Bien tenemos un avance y un retroceso hasta el primero de los fibos (20.59), a partir de aqu, el precio puede seguir cayendo a buscar otros fibos por debajo o volver a los 23. En caso de superar esos 23 Euros, se desplegara un impulso objetivo igual al desarrollado desde el mnimo de la correccin del anterior impulso. Es decir.

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Donde el impulso rojo es el objetivo terico de precios. Cuando entramos? O bien cuando el precio rompa la bajista de mximos del impulso o cuando se superen esos 23 . Si avanzamos en el tiempo

Se ha conseguido el objetivo terico del impulso, pero es que adems lo ha pasado y a puesto el mximo en los 27.93, como parece que el precio empieza a recortar, trazamos el impulso correspondiente y toca esperar hasta esa zona de 25.17 aprox. Pasa el tiempo y el precio toca la zona deseada

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Ya tenemos un nuevo objetivo en caso de que el precio pase los 28 Euros son los 32.50. De nuevo esperamos la rotura de la bajista desde mximos o la superacin del mximo del impulso para entrar. De nuevo el objetivo ha sido superado y desde el mximo trazamos un nuevo impulso, para tener zonas de retroceso Ahora bien, los impulsos se componen de 2 o 3 impulsos, es decir cada impulso contiene 2 o 3 sub-impulsos, por lo tanto esos tres dibujados los englobamos en uno grande que englobe a los tres. Es decir

El impulso negro engloba a los tres verdes, y el precio pasa de los pequeos y corrige hasta el primero de los grandes ONDAS DE ELLIOT (Introduccin) La Teora de Elliot se basa en que los precios siguen un patrn cclico que se repite. Un movimiento tendr tres ondas de avance (1, 3 y 5) y dos ondas de correccin (2 y 4), denominndose las primeras ondas de impulso, y ondas correctoras las segundas. Tras este movimiento en 5 ondas vendra uno correctivo formado por tres ondas, siendo la segunda (b) la nica a favor del movimiento anterior. Cada onda puede estar dividida en subondas que conformen un ciclo completo, y estas subondas a su vez en otras ondas formando ciclo, y as sucesivamente, hasta formar 3 ciclos de 8 ondas (1-2-3-4-5 ms ab-c)
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Cada ciclo de 8 forman 2 ondas de grado mayor. Imaginemos un inicio alcista como en el grafico de abajo. Las primeras 8 ondas (1-2-3-4-5-a-b-c pequeas), formadas por ejemplo en grafico de 5 minutos, serian la 1 y 2 en grafico horario, y la 8 ondas horarias (1-2-3-4-5-a-b-c grandes) formaran la 1 y 2 diaria.

GRAFICO 1 Las correcciones son siempre en 3 ondas (a-b-c), sin perjuicio que estas se subdividan en 5 subondas . Es decir, un a-b-c horario puede tener una estructura 1-2-3-4-5 (a) a-b-c (b) 1-2-3-4-5 (c) recontada en grafico de 5 minutos., pero en horario ser a-b-c. Por tanto cuando veamos una cada en 3 ondas de 5 minutos y tras ella marcamos nuevos mximos la correccin del tramo anterior de 5 minutos est finalizada y es comienzo de nuevo impulso, pero si tras rebotar en la tercera vuelve a marcar nuevos mnimos con una quinta onda. TODO ese movimiento es una a horaria que corrige un tramo horario, no uno de 5 minutos, ya que la correccin no puede ser en 5 ondas. Es decir, incluirla en una mayor, queda mas cada. (Otra cosa es que sea cambio de tendencia y no correccin, entonces la cada si puede ser en 5 ondas) Veamos algn grafico. Los tramos negros son de 5 minutos, los azules horarios y los rojos diarios. Tenemos tres ondas correctoras, en este caso bajistas (las correcciones tambin pueden ser alcistas, si corrigen una cada)

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GRAFICO 2 *nota 1.: Si rompe 1 al alza, no siempre ser fin de correccin, como veremos mas adelante en el capitulo correcciones. Por el momento nos quedamos en que s que lo es.

GRAFICO 3 Llegados al punto del grafico anterior tendramos finalizada la correccin horaria..peroooo Que ocurrira si en horario viramos una correccin 1-2-3-4-5? Pues es lo mismo que explicaba antes cuando deca que la correccin de 5 minutos pasaba a ser horaria, de mayor grado, al ser en cinco ondas en lugar de tres.

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En este caso la correccin horaria pasa a ser diaria (corrige un tramo mayor) y por tanto las cinco ondas horarias son la A diaria, y faltara la B y C diaria, ya que NO PUEDE ser correccin en cinco ondascada cinco ondas correctivas son una de un grado mayor. Siguiendo con el anterior grafico sera la misma jugada. Hemos llegado a c. Si rebota marcando nuevos mximos por encima de a consideramos fin de correccin e inicio de nuevo impulso, pero si pierde c nos vamos a correccin en 1-2-3-4-5.

GRAFICO 4 Finalmente rompe por abajo haciendo la quinta onda horaria. que hacemos?....lo mismo, como NO PUEDE haber correccin en tres ondas TODO el movimiento pasa a ser una A de un grado mayor, en este caso una A Diaria. Eso significa que el movimiento est corrigiendo un tramo mayor todava y que no ha concluido. Faltar la B diaria y la C diaria, con sus correspondientes subdivisiones horarias y de cinco minutos.

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Quedara as.

GRAFICO 5 y faltara esto

GRAFICO 6 Qu pasara ahora si el precio rebotase pero volviera a perder los mnimos de C ?...lo mismo, sera correccin en cinco ondas, por tanto todo eso seria una A semanal y faltara una B y una C semanal.

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As funcionaria de una forma bsica la agrupacin de ondas correctivas, y las impulsivas ya hemos visto que son en formato de cinco ondascada cinco ondas es una de grado mayor, a la que suceden tres correctivas. Esas cinco + tres hacen ocho, cada ocho hacen dos de grado mayor (ver primer grafico) CONFUSIONES ENTRE CORRECCIONES Y CAIDAS Es muy frecuente para alguien que lleva poco tiempo en el mercado y poco familiarizado con el concepto de ondas de impulso y correctivas confundir ambas en tendencia bajista. Bsicamente se espera que las cadas sean en 3 ondas y las subidas en 5. PUES NO. Hablamos que los impulsos son en 5 y las correcciones en 3, no subidas y bajadas. Acaso no puede haber impulsos bajistas? CLARO QUE SI. Por tanto un impulso bajista, es decir, una tendencia bajista, se desarrollar en 5 ondas en lugar de en 3, y sern los rebotes, las subidas, las que sern en 3 ondas, ya que estas subidas sern correcciones de las bajadas, y no impulsos, es decir, que corrige al alza para seguir bajando. Por tanto si tenemos cadas en 5 ondas no puede ser correccin, si no impulso.hummm, esto da que pensar.antes lo tenamos resuelto, simplemente metamos esas 5 ondas bajistas en una a de grado superior y ya sabamos que faltaba una b y una c. Pero si ahora sabemos que las tendencias bajistas tambin son en 5, esto plantea algunas dudas. como saber entonces cuando incluir 5 ondas bajistas dentro de una a correctiva y cuando no ? Al principio, en el GRAFICO 1, veamos que cada 5 ondas impulsivas formaban una de un grado mayor en la subida.5 ondas de cinco minutos hacen 1 horaria, y 5 horarias 1 diaria.si en los impulsos bajistas esto tambin es LO MISMO. Cuando recontaremos 5 ondas bajistas de 5 minutos como una a horaria, como correccin, y cuando como una 1 horaria, como primera onda impulsiva bajista ? La respuesta no es sencilla, y hasta que no veamos todo el temario nos pueden entrar dudas. En el GRAFICO 2 veamos un movimiento bajista muy pequeo, pero este acab siendo muy grande en el GRAFICO 6. Si en lugar de ir buscando largos pensando que las correcciones serian solo de 5 minutos en lugar de diarias como acabaron siendo hubiramos visto desde el principio que le tocaba corregir no una subida impulsiva de 5 minutos si no una diaria, habramos entrado cortos a buscar como mnimo la 1, luego la 2, la 3 y la 5 horarias si especulamos intradiariamente-muy corto plazo, o directos a buscar la A diaria si vamos a corto plazo, luego la B y despus la C ( cerrando cortos en las correcciones alcistas de cada una de ellas ), o si operamos a medio plazo cortos hasta la C. La cuestin esta en determinar que grado de correccin toca, si toca corregir un impulso de 5 minutos, unos horario u otro diario, as es como podremos plantearnos que podemos esperar de la correccin, si ondas correctivas de 5 minutos u horarias o diarias. En el GRAFICO 1 se ve tericamente muy claroimpulsos menores de 5 minutos tienen correcciones menores de 5 minutos.impulsos de un grado superior horario tienen correcciones mayores que los de 5 minutos.y los impulsos de un grado superior a estos ltimos, los diarios, correcciones mayores que las horarias.
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Se trata de agrupar la subida en ondas de un determinado grado ( temporalidad por decirlo de otra manera ) y cuando est completada la agrupacin de ese grado toca corregir ese grado, es decir, un movimiento porcentual en base a ese grado impulsivo y no a otro. Pero cuando varios de esos grados YA se pueden agrupar en uno de un grado superior la correccin ser de todo ese grado superior, un porcentaje de un tramo mayor, por tanto correccin de mas tamao y estructurada en ese grado mayor. De esta forma sabremos que tramo de impulso (subida en este caso) esperamos que corrija. Se que con esto seguirn quedando dudas al respecto, tranquilos. Mas adelante veremos que niveles de parada en la correccin no deben ser superados a la baja para ser considerados como correccin (agrupacin de 5 ondas en una A o C) o como cambio de tendencia (agrupacin de 5 ondas en una 1, 3 o 5). De momento lo comento solo para que os quedis con la idea que los movimientos bajistas pueden ser recontados en A-B-C o en 1-2-3-4-5 y no con que SIEMPRE ser en A-B-C, y que los movimientos alcistas no siempre sern en 1-2-3-4-5, tambin pueden ser en A-BC. Esto queda claro?....Movimiento alcista en 3 ondas (A-B-C) es correctivo de la cada anterior y en 5 ondas es tendencial. Movimiento bajista en 3 ondas es correctivo de la anterior subida y en 5 es tendencial. En ambos casos deberemos considerar, cuando pensemos que la correccin tanto al alza como a la baja es de un grado temporal alto, diario por ejemplo, que en toda la correccin diaria (grafico 6) existirn: 3 ondas correctivas diarias 5 ondas horarias en la A diaria , 3 en la B diaria y 5 en la C diaria*(Nota2). 5 ondas de cinco minutos en cada una de las ondas horarias impulsivas y 3 en cada una de las horarias correctivas. Vuelvo a poner el grafico 6 para refrescar.

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Nota 2.: Esto de que las ondas CORRECTIVAS A diarias SIEMPE se subdividen en 5 horarias y las CORRECTIVAS A horarias SIEMPRE se subdividen en 5 de cinco minutos no ser siempre cierto. Mas adelante, en el capitulo Correcciones veremos que existen tipos de onda A que solo se subdividen en 3 ondas, lo cual ser muy interesante observar, ya que ser mas fcil diferenciar entre una correccin a la baja y un impulso tendencial bajista cuando la onda A est subdividida en 3 en lugar de en 5. De momento nos quedamos con el concepto bsico de cmo recontar englobando una serie de ondas en otras de mayor temporalidad, ya lo iremos perfeccionando en prximos captulo. Si lo comento es para que no deis por SEGURO QUE SIEMPRE se subdividir una A en 5, y tengas la mente abierta a otras posibilidades futuraspara que no os suene raro cuando mas adelante diga que existen ondas A con subdivisin en 3. Como adelanto bsico para ver cuando tenemos que englobar 5 ondas bajistas de cinco minutos en una A horaria y cuando en una 1 bajista (tendencia bajista en lugar de correccin) vuelvo al grafico 1. Recordar que nmeros pequeos son ondas de 5 minutos, nmeros mas grandes ondas horarias y los que estn dentro del cuadrado ondas diarias. (Ejemplo 1) Si nos encontrramos ahora mismo en el punto 2 horario, onda c de cinco minutos, desconociendo la subida que viene despus, pensamos. Si es tendencia alcista SOLO puede corregir parte de la onda 1 horaria. Si SOLO puede corregir esa onda 1 HORARIA la correccin ser la 2 HORARIA. Una 2 HORARIA SOLO puede corregirse en 3 subondas de cinco minutos, en a-b-c. NO PUEDE subdividirse en 5 ondas de cinco minutos, ya que entonces esas 5 subondas serian o una A horaria o una 1 bajista. No puede ser una A horaria puesto que entonces no sera una 2 horaria, igual que si es una 1 horaria bajista tampoco puede ser una 2 alcista. Por tanto al ver la c de la 2 horaria entramos largos a buscar la 3 horaria, y si vemos que hace una quinta onda bajista de 5 minutossube un poco pero pierde por abajo la 2 horaria bajista ( a-b-c-d-e = 1-2-3-4-5 ) ya sabemos que toda esa cada NO ES una 2 horaria, ser o una A horaria o una 1 horaria bajista. Es decir, lo que pensbamos que era la 1 horaria alcista no lo es, y la correccin solo ha empezado, queda mas cada y nuestro recuento alcista inicial considerando la 1 horaria alcista est mal, puesto que no lo es. Lo mismo sera de aplicacin para la onda 4 horaria en su c de 5 minutospensarlo un momento.

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(Ejemplo 2) Pero ahora llegamos a la 5 horaria, y ah cambia el cuento, puesto que 5 ondas horarias alcistas las englobamos en una 1 alcista DIARIA. Eso quiere decir que ahora toca corregir la 1 DIARIA, no la 5 horaria. Aqu hay que cambiar un poco el chip, pero no tanto, y pensaremos: La correccin de una 1 diaria ser la 2 diaria. Una 2 DIARIA se subdivide en A-B-C horario, es decir 3 ondas horarias. NO PUEDE hacer 5 ondas HORARIAS bajistas, puesto que entonces todas ellas serian o una A horaria o una 1 Horaria bajista. Por tanto al llegar al punto 5 de cinco minutos de la C horaria de la 2 Diaria entraremos largos a buscar la 3 DIARIA. En este caso no nos preocupa ver 5 ondas bajistas de 5 minutos, puesto que todas ellas SI PUEDEN ser una A horaria, ya que corregimos una 1 DIARIA, no como en el primer caso que solo corregamos una 1 horaria. .- Si tras rebotar en 5-C-2 Diaria volviera a bajar perdiendo ese punto en una nueva onda horaria bajista seria la quinta horaria bajista ( a-b-c-d-e = 1-2-3-4-5). Por tanto tendramos que englobarla en una una A diaria o una 1 bajista Diaria. Es decir, la correccin no ha terminado y vamos a corregir una subida mayor que la que vemos en el grafico. En ese caso nuestro recuento alcista hasta la 5 HORARIA seria correcto, pero incorrecto el considerarlo como una 1 DIARIA, no lo es, puesto que va a seguir corrigiendo mas. De la forma descrita tendremos las primeras pautas para saber cuando englobar 5 ondas bajistas en una mayor y saber si es fin de correccin de ese grado o si la correccin es de un grado mayor al que inicialmente pensbamos y que no nos pase como en el grafico 6, que buscbamos el lado largo pensando en cadas en 3 ondas.
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Si habis llegado hasta aqu os recomiendo que al menos lo volvis a releer otra vez, quien se atreva a hacerlo en el mismo da vale, pero si no, con mas calma, otro da. He tratado de explicar esta introduccin lo mas fcilmente posible, pero s que puede resultar algo complicado pillarlo a la primera, y mas sin conocer el resto de captulos. Merece la pena parase un momento aqu para asimilarlo y dejar el post abierto a consultas sobre esta introduccin antes de continuar. Si queris hacer consultas tratar de responderlas, en este post o en otro aparte para no cortar el temario, pero os ruego que lo expliques con algn grafico o dibujosi yo le dedico tiempo en tratar de explicarlo bien creo que puedo pedir que vosotros tambin lo dediquis a tratar de preguntar de forma clara y que yo pueda entender cual es vuestra duda, y en elliot una imagen puede valer mas que mil palabras, aunque hay que perder tiempo en colgar esa imagen. Para establecer un cierto orden que nos sirva a todos para seguir las consultas, recomiendo poner los nmeros o letras ms grandes a medida que la temporalidad de la onda sea mayor o utilizar los colores, negro para 5 minutos, azul para horario, rojo para diario y verde para semanal. As aunque cueste mas tiempo colgar el grafico o dibujo nos entenderemos todos mas fcilmente. PREGUNTA: en una formacin 1-2-3-4-5-A-B-C me podras decir norma bsica para que se puedan cumplir...por ejemplo la 3 no tiene que ser la ms corta, 4 no solapar con 2...no se si es posible aplicarlo al movimiento que est formando telefnica...si es as ahora estara formando una C? La onda 3 no tiene que ser mas corta que 1 y 5, con que sea mas larga que una de las dos es suficiente, aunque por lo general la 3 es la mas larga de las tres. La onda 2 no tiene que recortar mas del 80% de 1. La onda 4 no tiene que caer por debajo de los maximos de 1. Las ondas 2 y 4 tienen que ser lo mas diferentes posibles, por regla de alternancia...si una dura poco tiempo la otra mas, si una es correccion simple la otra compleja, si una recorta poco tramo la otra mas...con que se cumplan dos de esas tres premisas es valido. Por lo general el 1-2-3-4-5 ser: a) 1=3=5 en longitud (poco tendencial, mas propio de ondas dentro de un lateral) b) 3=161% de 1: b1) si 4 no baja de 38% de 0-3, especialmente del 23%, 5=261% de 1 b2) si 4 baja de 38% de 0-3, 5=1 o fallo de quinta (donde termina la3) c) 3= 261% de 1. Propio de movimiento tendencial con fuerza. La 3 suele subdividirse en 5 subondas: c1) si 4 no baja de 38% de 0-3, especialmente del 23%, 5=423% de 1. Contra mas larga en tiempo y compleja sea la 4 en comparacion con la 2 mas posibilidades de alcanzar 423%. Si vemos una 2 que recorta mucho tiempo y sin profundidad, lo mas probable es que la 4 recorte mas profundo y rapido...fallo de quinta a la vista.
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c2) si 4 baja de 38% de 0-3, 5=1 o fallo de quinta (donde termina la3) La correccion posterior a una 5, el a-b-c., es un poco complicado, pero en plan resumen: a) No bajara de los maximos de la 3 si la tendencia va a continuar con fuerza. b) Lo normal es que la onda A finalice +- sobre los maximos de la 3 y la onda C sobre los minimos de la 4. Si pierde 4es que esas cinco ondas son parte de un movimiento mayor, y esta en correccion de ese tramo mayor. c) En el caso que la 5 sea extendida, sensiblemente mas larga que la 1 y la 3 (3 mayor que 1 pero 5 mayor que 3) la posterior correccion es rapida y profunda, pero suele ser doble....la onda A cae a +- mximos de 3 y la B sube mucho, incluso por encima de los maximos de la 5, para volver a caer con fuerza. Las 5 extendidas son poco frecuentes y suelen darse en finales de ciclo. Sobre el ABC si te lo cuento en plan resumen puede que no te sirva de mucho, ya que hay muuuchas posibilidades....es lo mas complicado. Digamos que en plan basico C=138% de A, pero en laterales, que son correcciones complejas, se suele dar que C=161% de A y parece que es una 3 normal y no lo es. No quera poner esto hasta no colgar el segundo bloque de Elliot, pero bueno, ah va algo sobre correcciones....que si que estaba en ello. Tenemos cuatro tipos de correcciones Tringulo (3-3-3-3-3) (5 correcciones seguidas) ZigZag (5-3-5) (impulso-correccin-impulso) Plana (3-3-5) (correccin-correccin-impulso) Compleja (doble 'tres' o triple 'tres') (correccin - x - correccin) Tringulos Un tringulo son cinco fases correctivas seguidas que reflejan una situacin de equilibrio entre compradores y vendedores. Despus de esta figura se producir un impulso rpido. Suelen darse en ondas cuartas, con lo que preceden a un ltimo tramo a favor de tendencia principal. La finalizacin del movimiento posterior a un tringulo es prxima a la zona de tiempo correspondiente al vrtice del tringulo. Los tringulos pueden ser contractivos o expansivos. Zigzag 5-3-5 Un ZigZag es una figura de tres ondas que se subdivide en una onda de impulso, una correccin y otra onda de impulso. La onda b solo corrige ligeramente a la onda a. Correcciones Planas 3-3-5 Una correccin plana difiere a la de un zigzag en la secuencia de sub-ondas (3-3-5), es decir, correccin, correccin, impulso.
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El primer tramo correctivo tiene poca fuerza, no es un tramo de impulso sino correctivo. Una correccin plana deteriora menos la tendencia principal que un zigzag e indica una fuerza subyacente a favor de tendencia principal mayor.

Eso teniendo en cuenta esto...en plan simple....

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Y para rematarla ten en cuenta que cada una de esas estructuras puede formar parte de una mas compleja, como estas.: Doble tres La estructura de este tipo de figuras es 3-x-3, es decir dos correcciones 'unidas' con una onda x entre ambas. Podremos tener un doble zigzag, doble plana., plana-tringulo, plana-zigzag, etc... Cualquier combinacin es posible. La onda X alterna con la primera onda de la correccin con lo que si la primera correccin es una plana generalmente la onda X no ser una onda plana, por poner un caso. Ejemplo 1: Doble Zigzag La onda X pude ser mayor o menos que cualquiera de las ondas B, aunque normalmente es menor. En este caso podramos tener dudas de que se trata de un movimiento impulsivo, la no existencia de alternancia y una buena canalizacin de la figura hacen que sospechemos que el comportamiento no es impulsivo. Tambin observaremos en este tipo de figuras tendencia a la igualdad en precio lo que nos har descartar que se trata de un comportamiento impulsivo. Esta estructura indica fuerte debilidad en contra de la tendencia previa Ejemplo 2. Plana-X-tringulo Este ejemplo es una formacin contnua en la que vemos una onda x explosiva que congestiona en un tringulo. El tramo posterior a esta figura debera ser explosivo y si corrige una onda de impulso previa el movimiento posterior ser mayor del 161,8% de la onda previa e incluso ms del 261,8%. Un tringulo normalmente es una formacin final en una correccin compleja aunque se puede dar tambin en posicin 'X'. Si vemos una fase lateral que acaba en un tringulo es probable que sea el final de la correccin compleja.

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Triple tres Tambin una combinacin triple acabar, generalmente, con un tringulo especialmente si se trata de una figura en desarrollo lateral. Ejemplo 1. Triple Zigzag Esta estructura podra confundirse con un comportamiento de impulso a la baja, las coincidencias en tiempo de los tramos y la buena canalizacin nos harn sospechar que no se trata de un comportamiento impulsivo sino correctivo. Esta figura lleva implcito un tramo posterior dbil y en general no ser completamente corregida por el tramo siguiente en direccin contraria a menos que forme parte de una figura ms compleja o de un tringulo. Ejemplo 2. Plana-X-Plana-X-Tringulo En este caso volveramos a tener un comportamiento posterior explosivo dado que es una correccin contnua. El empuje posterior sera un 261,8% mayor que el anterior tramo en tendencia. Debemos considerarla como una formacin muy rara. Como vemos habra posibles recuentos de figuras terminales con la consiguiente duda. Ejemplo 3. Doble 3 zigzag-x-plana El ejemplo anterior se compone de un zigzag seguido de una plana con un tres intermedio y es un ejemplo de doble tres.

ONDAS CORRECTIVAS PLANAS Es una correccin bastante comn que deteriora muy poco el tramo previo en tendencia. Se compone de dos fases correctivas y una final de caractersticas impulsivas por ello se la llama tambin 3-3-5. Para clasificar una fase correctiva como plana se deben cumplir una serie de requisitos:
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La onda B al menos corregir el 61,8 % de la onda A. y no puede ser la que presente menor duracion temporal de las tres.

La onda C ser al menos el 38,2 % de la onda A.

De las tres ondas que componen una plana dos de ellas tendern a la igualdad y la restante ser muy diferente en duracin (durar mucho ms o mucho menos). En el caso de que no encontremos una relacin de igualdad las dos ondas ms similares estarn en una relacin de Fibonacci del 61,8%. Si el primer segmento emplea n unidades de tiempo, el segundo segmento probablemente consumir n x 1,618 o ms, o n x 0,618 o menos. El tiempo empleado por el tercer segmento del grupo ser igual a uno de los otros dos previos, o bien se relacionar con uno de ellos por 61,8% 161,8% o igual al total del tiempo consumido por los dos segmentos previos Esta es la construccin ms tpica, vemos una onda B con un consumo de tiempo mucho mayor que las ondas A y C y a su vez las ondas A y C tienden a la igualdad, pero debemos estimar otros casos

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En este caso las ondas ms similares en tiempo estn relacionadas por un 61,8% (recuerdese que 0,618 = 1/1,618). La onda C es muy diferente en duracin y es igual a la suma, en tiempo, de las otras dos ondas, el recuento podra considerarse como muy posible, adems se aprecian claras caractersticas impulsivas en la onda C.

La onda B nunca ser la de menor duracin. Alternancia entre la onda A y la onda B en precio, tiempo y construccin La onda es la de mayor duracin de las tres y desarrolla una pauta de impulso terminal. La alternancia en la construccin de la onda A y de la onda B suele darse con gran frecuencia en las pautas planas. Recordemos que en una pauta plana las ondas A y B presentan estructura correctiva, mientras que la onda C es una pauta de impulso. Por esta razn, la alternancia se da fundamentalmente entre las ondas A y B. A menudo, adems de existir diferencia en los tiempos necesitados por cada una de ellas, es muy frecuente que se d alternancia en el tipo de construccin empleado por cada onda. La onda A puede ser un segmento y la onda B puede ser a su vez una pauta plana. Se pueden dar otras combinaciones. As la onda A podra ser una pauta plana y la onda B un tringulo. Ahora bien, lo importante es que la estructura de la onda A sea diferente de la de la onda B

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3.3.- Confirmacin de la pauta El estudio de la confirmacin de las pautas planas exige distinguir segn que la onda B presente un recorrido en precio mayor o menor que el de la onda A. La confirmacin completa de la pauta implica dos estados. Si los dos se confirman, no habr ninguna duda de la autenticidad de la pauta. Si slo se confirma uno, la pauta puede ser an legtima pero se deberan estudiar otras alternativas. Si el recorrido en precio de la onda B es menor que el de la onda A, trazaremos una lnea desde el comienzo de la onda A hasta el final de la onda B. Es la lnea 0-B. Ver figura 204. El primer requisito que exigimos para considerar la autenticidad de la correccin, es que la accin del mercado posterior a la finalizacin de la onda C perfore la lnea 0-B en el mismo tiempo o menos que el que ha necesitado la onda C para desplegarse Si el movimiento del precio emplea ms tiempo en perforar la lnea 0-B que el que necesit la onda C en desplegarse, lo ms probable es que la onda C no haya concluido o que nuestro recuento sea incorrecto. El segundo requisito para considerar que la pauta es una autntica plana, es que la onda C sea retrocedida totalmente por la accin del mercado en el mismo tiempo o menos del que ha necesitado la onda C en formarse. Tal y como podemos en la figura 204, se cumplen las dos condiciones. Primera condicin: La perforacin de la lnea 0-B ha necesitado menos tiempo que el que la onda C emple en formarse. Segunda condicin: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido menor que el que emple en desplegarse.

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3.4.- Estrategia de especulacin Cuando nos enfrentamos a la realidad, lo ms frecuente es que desconozcamos el tipo de pauta que est desplegando el movimiento del precio. Slo lo sabremos con una alta probabilidad de acierto cuando est prxima su conclusin. Es importante saber que una pauta va a concluir, pero necesitamos especular desde el primer da. Es entonces cuando podemos apreciar la importancia de este tipo de figuras. Las pautas planas son figuras de continuacin del movimiento previo. Es decir, si la tendencia previa al comienzo de la plana fue alcista, lo ms probable es que esa tendencia contine cuando concluya la pauta. Debemos prestar gran atencin a la longitud de la onda B. Si el recorrido en precio de la onda B es superior al de la onda A, muy probablemente la tendencia alcista se reanudar con fuerza. Si adems, la onda C, a la baja, no retrocede completamente a la onda B, la probabilidad de que la tendencia alcista se reanude con fuerza tras la conclusin de la onda C, es muy elevada. Si el recorrido en precio de la onda B es inferior al 80% del de la onda A, nos avisa que la tendencia previa al comienzo de la pauta plana es dbil. Si luego, la onda C, a la baja, recorre ms del 138,2% del recorrido en precio de la onda B, la probabilidad de que la tendencia al alza se reanude tras la conclusin de la pauta, es muy baja. Nos resta por comentar lo que sucedera cuando el recorrido en precio de la onda B es similar al de la onda A, y el de la onda C similar al de la onda B. En este supuesto, existe un total equilibrio entre compradores y vendedores. Por esa razn, si despus de un significativo tramo al alza se desarrolla una pauta plana, consideraremos como escenario ms probable que la tendencia alcista se va a reanudar tras la conclusin de la pauta correctiva. En las pautas de impulso hemos utilizado la lnea 2-4 para desencadenar seales de compra o de venta, pues bien, cuando trabajamos con pautas planas utilizaremos la lnea 0-B. Posiciones largas Supongamos que el movimiento del precio ha desplegado un significativo tramo al alza y a continuacin desarrolla una pauta plana, tal y como se representa en la figura siguiente. Hemos considerado que la onda B presenta un recorrido similar al de la onda A. Podemos comprar que se cumplen las dos condiciones que hemos exigido para considerar que se trata de una autntica plana. Primera condicin: La perforacin de la lnea 0-B ha necesitado menos tiempo que el que la onda C emple en formarse.
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Segunda condicin: El tiempo necesario para retroceder toda la onda C ha sido menor que el que emple en desplegarse. Por lo tanto, en el momento en que la tendencia previa se reanuda y el precio se coloca por encima del final de la onda B, podramos adoptar posiciones largas con el correspondiente stop. Lo del tiempo es bastante valioso, ya que muchas veces parece hacer una onda de cierto tipo, pero si ves los tiempos ves si es o no lo que parece. Algo parecido me paso la semana pasada, que entre corto por si era una 5 extendida...cuadraba con las proyecciones.... pero los cerr por ver que no bajaba rapido y con fuerza, como procede si es una 5 extendida, y me decant por el lateral. Elliot bloque II Expliacion de las Extensiones de onda Se trata de movimientos alargados o exagerados que suelen darse en una de las tres ondas impulsivas (1,3 o 5), y que suele ocurrir con bastante frecuencia, generalmente en la onda 3. A veces la subdivisin de la onda extendida puede ser tan grande como cualquiera de las restantes ondas principales. Esto nos dar un recuento total de 9 ondas (6+3 en lugar de 5+3 en recuento mayor o 9 + correccin en recuento interno. ). Puede resultar difcil determinar cual de las ondas es la extendida, aunque por lo general suele ser la tercera con bastante frecuencia. Si tenemos dificultades en discernir que onda es la extendida nos ayudar observar la regla de alternancia de las ondas 2 y 4, que luego veremos.de esta forma podremos saber donde empieza y termina cada onda, aunque si durante el desarrollo del movimiento no tenemos claro el recuento es muy probable que no salgamos de dudas hasta ver concluida la correccin de la 4.

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El hecho que existan las extensiones puede sernos muy til, ya que normalmente la extensin se da en una sola de las tres ondas impulsivas, tcnicamente solo en una, por lo que si tenemos una 1 y 3 del mismo tamao podemos preveer una 5 extendida (siempre que 3 no sea menor que 1), o si la 3 es mucho mayor que la 1 pensaremos que la 5 se parecer a la 1. Si tenemos en cuenta que la 3 nunca es la ms corta de las tres ondas impulsivas (1,3 y 5), y que la 4 no debe bajar de los mximos de la 1, la forma correcta de recontar una extensin sera esta...:

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En el primer caso 4 solapa con mximos de 1. En el segundo caso 3 es mas corta que 1 y 5. La extensin de 3 est servida. Las extensiones pueden tambin ocurrir dentro de extensiones. La tercera onda de una tercera onda extendida es tpicamente una extensin tambin, produciendo un perfil tal como es demostrado en el cuadro siguiente

Como norma bsica visual cuando veamos este tipo de comportamiento en el precio, con una sucesin de picos de tamao similar y correcciones pequeas e iguales o parecidas entre si, sospecharemos que estamos en una onda extendida. Las ondas extendidas pueden corregir doblemente, aunque es mas probable si la extendida es la 5, siendo la B muy fuerte, marcando incluso nuevos mximos (en alcista) o nuevos mnimos (en bajista) Normalmente siempre hay una onda extendida (solo una) que, como mnimo es el 161% de la segunda ms larga, salvo que la extendida sea la 1. en este caso la 3 no debe pasar del 61% de 1. Las Extendidas no tienen porque estar subdivididas con claridad. La proyeccin mas probable para una 3 extendida es el 261% de 1, y para la 5 extendida el 423% de la 1. (hay otras posibilidades, pero en Ibex las que se dan, a mi juicio, son estas) REGLA DE FINAL DE PAUTA Se supera la lnea de tendencia 2-4, 0-B o BD en menos tiempo en que se emple en la ltima onda (5, C o E)

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REGLA DE ALTERNACIA ONDAS 2 y 4 La onda 2 y 4; y la onda A y C deben diferenciarse en el mayor nmero de aspectos posible (tramo de precio, duracin, % correccin de onda previa, subdividida o no, tipo de construccin). A mayor duracin temporal, mayores deben ser las diferencias. Si son ondas pequeas, al menos uno de los puntos tiene que cumplirse. Es muy importante que se de alternancia en una estructura y de este modo distinguiremos un comportamiento impulsivo de uno correctivo, asi como nos dira visualmente donde estn las ondas 1 y 3.. Si no se da alternancia sospecharemos que la formacin bajo estudio tiene muchas posibilidades de ser una doble o triple combinacin correctiva y no una impulsin. Un ejemplo reciente de una onda extendida donde la regla de alternancia nos indicaba que quedaba subida por ser una extendida. Desde que se produce la 2 azul grande ninguna correccion indica que pueda ser 4. 2 pequea, ii y iv a simple vista se observa que guardan un tamao desproporcianado para ser ondas del mismo grado que 2 grande, por tanto son menores, internas, subondas..... luego la 3 todavia no se produca...estamos ante una extendida.

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Y posteriormente vemos como efectivamente se produce una correccion "diferente" a simple vista de la 2 pequea, igual que observamos que IV tambien es "diferente" de la II.

CANALES en la teoria de ELLIOT Se trazan canales para determinar el recuento correcto ms probable. Es importante trazar canales de tendencia, bsicamente se trata de : La lnea 1-3 la copiaremos a la 2 para determinar la parada de la 4. La lnea 2-4 la copiaremos a la 3 para determinar el final de 5. Hay que tener en cuenta que la 3 suele ser extendida y de mayor tamao. Por lo que difcilmente la 3 parar en la lnea 0-2 copiada a la 1, aunque si 1 y 3 son iguales en tamao, ya sabemos que la 5 probablemente ser extendida, y por tanto podra encajar que la lnea 0-2 sirva para determinar el final de la 3 copiada a la 1 ( 1-3 y 0-2 sera un canal en paralelo ), pero la 5 extendida rompera al alza la lnea 1-3, haciendo pensar que continua la tendencia alcista, cuando en realidad es todo lo contrario. Luego veremos que si se da un canal paralelo 1-3-5 con 0-2-4 nos olvidamos de recuento impulsivo y por tanto cuando finalice ese movimiento es giro de del precio..veamos. En una 3 similar a 1 la lnea 0-2 (azul) copiada a 1 delimita el final de 3. Posteriormente la lnea 1-3 (gris) la copiamos a 2 para delimitar el final de 4. Como veis rompe a la baja el canal alcista azul, lo que da que pensar en cortospero luego resulta que sube y se nos queda cara de nos estn mareandoestn jugando con nosotros. Posteriormente realiza la 5 extendida (para cumplir con que una de las tres impulsivas es extendida) y rompe la lnea 1-3. El grafico de la izquierda es correcto. Suele ocurrir que antes de producirse la 5 extendida la 4 perfore levemente la lnea 1-3 copiada a la 2, lo cal, aunque parezca extrao a los seguidores de canales de tendencia chartista, suele favorecer la posterior 5 extendida....
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El de en medio es incorrectono es impulsivo, es correctivo.

En el de la derecha, mas probable si es una impulsin, vemos que la lnea 0-2 copiada a 1 es traspasada por la 3, que es la extendida. En este caso no nos sirve trazar una lnea 1-3 para determinar la 4, puesto que la romper prcticamente siempre, bruscamente si la 2 fue compleja (larga en tiempo) o poco a poco en un lateral si la 2 fue rpida (por regla de alternancia). En este caso si es mas probable mantener la lnea 0-2 como final para la 4. Tambin es un error esperar que la 5 finalice en la lnea 1-3, en la mayora de casos no lo har (en otro capitulo veremos que pasa con la 5 cuando hay un 3 extendida)y finalizara 5 en la lnea 2-4 copiada a la 1, que probablemente sea la misma lnea o muy parecida que la lnea 0-24. Aclarar que para que esto suceda la extensin de 3 tiene que ser vertical, ya que si es extendida pero dilatada en el tiempo si aplicaramos la 2-4 copiada a la 3. Por lo general 5 tiene tendencia a sobrepasar por poco la lnea antes de girarse. En el siguiente grafico vemos dos ejemplos de onda 3, la primera en vertical y la segunda no tanto.

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Complementando la explicacin, despus de que la onda 2 halla concluido, viene una onda 3 que nuca es mas corta que 1 y 5, en un recuento de 5, y probablemente sea el 161,8 % de la onda 1, aunque en ocasiones llega a ser el 261%. La precisin del la proyeccin es mayor cuando se da el 161% (algo mas frecuente) que cuando finaliza en 261% (termina un poco antes o despus, pero menos exactamente que en el caso de 161%) A la onda 3 le sigue una correccin (la onda 4) y de nuevo tendremos que tantear una lnea de tendencia tangente a los finales de la onda 2 y de la onda 4. Si un recuento canaliza bien y tiene muchos puntos de toque entre dos lneas paralelas lo ms seguro es que no sea una impulsin sino una correccion. Si tenemos una buena canalizacin y no se da el fenmeno de la alternancia las probabilidades se decantan porque estemos presenciando una doble o triple combinacin y no una figura de impulso en tendencia. En un caso como el de la figura siguiente jams consideraramos la posibilidad de una onda de impulso, no se observa alternancia y hay una buena canalizacin.

Una vez que hemos identificado una hipottica figura de impulso, la rotura de la lnea de tendencia 2-4 nos ayuda a saber si la figura de impulso ha concluido.

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Apuntes del autor (suson): En primer lugar hacer un comentario sobre el documento pues alguien podra utilizar estos apuntes para operar en forex. En primer lugar yo en forex soy un principiante. Lo mo es fundamentalmente Ibex y algo de Down Jones. Mi historia con forex es mas reciente. Empec hace un tiempo y tras unas cuantas operaciones utilizando las tecnicas-metodo que empleo en Ibex, me qued ms o menos igual, asi que lo dej por un tiempo al observar que lo que funcionaba en Ibex-Down, no funcionaba igual en Forex. En concreto Euro, que es el unico par que toco. Tras una revisin sobre el funcionamiento del par hice algunos ajustes en mi metodo para forex (ajuste algunos indicadores, despreci otros, revis las pautas de recuentos mas progables, v algunas diferencias chartistas y de fractales con respectyo a Ibex-Down...una serie de cosas). Volv a la carga y v que la cosa mejoraba, pero que tampoco era para tirar cohetes, asi que volvi a dejarlo y vuelta a ajustar el tema. Ahora, hace no mucho, he vuelto a la carga y la cosa va mejor, pero sigo siendo un novato en forex y todava hay algunas cosas que se me escapan...los recuentos de Elliot no son iguales que en Ibex, sobre todo el tema de las ondas 5. Quiero decir que aunque las reglas sean las mismas los "patrones" o "proyecciones" mas repetidos son algo distintos....son detalles que hay que ir ajustando. Me pasa lo mismo con los indicadores...en Ibex tengo un "sistema", por llamarlo de alguna manera, ya que es mas un mtodo de observacin que un sistema automtico, que me funciona muy bien (obviamente con sus fallos), que sin embargo en forex ni de coa. Digo todo esto porque en esos apuntes hay reflexiones sobre indicadores y Elliot basados fundamentalmente en el comportamiento del Ibex, no en forex. la base de algunas cosas es la misma, pero en la practica ni de coa, sobre todo en indicadores...cada grafico se comporta de una manera y tiende a hacer las cosas de una "manera". S que hay gente que piensa que todos los graficos son iguales y que por tanto el sistema de trading es el mismo para todos.....respeto esas opniones, pero yo no lo veo as, cada uno "se mueve a su manera". De la misma forma que si ves Zeltia se observa que no funciona igual que Telefonica, Ibex no funciona igual que Nasdaq ( os aseguro que no ), y forex no funciona igual que los indices. Respeto quien discrepe de esto, pero tengo muy claro que es as, y por tanto hay que encontrar los patrones y tecnicas ms adecuados para cada grafico. Dicho esto mucho ojo con aplicar al pi de la letra mis apuntes-tecnicas a forex, que dudo que os salga bien. En Ibex funciona, en Down con algun "pequeo" ajuste tambin, pero en Forex es otra historia, sobre todo en graficos de corto minutaje. Yo en Ibex casi ni utilizo las medias moviles...en forex sirven mas. Los pivots points en Ibex casi ni los miro, en forex si.
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En ibex utilizo aveces una tecnica en 1h con Bollinguer, en forex no. En Ibex utilizo algunas seales de Konkorde, en forex no (aqui utilizo vigia, pero de otra manera)En Ibex utilizo un estocastico alisado que en forex no me sirve. En Ibex ADX no me funciona muy bien, en cambio en Forex lo tengo ms en cuenta. En Ibex el Trix ni lo miro, en forex si. Las lineas pivot (no confundir con pivots points) en forex funcionan mejor. En ibex casi ni utilizo los fractales, en forex mas...las formaciones de velas no son igual de fiables en forex que en ibex ( el chulibex es que es muy suyo). Lo que quiero decir es que hay diferencias (con Down menos) Aclarado esto y para que nadie se confunda pensando que s la leche de forex, agradezco vuestro interes por los apuntes, que de algo si sirven.

el mao suson.

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